アルファ・ウイン調査メモ

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アグロ カネショウ（4955 東証一部）

発行日 2016/8/15

アルファ・ウイン調査部



会社概要

・アグロ カネショウ（以下、同社）は果樹・野菜向けに特化した農薬メーカーで、土壌消毒剤、害虫防除剤等の製造・販売を行っている。農薬業界では中堅規模の専業メーカーである。
・同社は創業来、農家と直結した農薬事業の推進を事業方針とし、農業生産に携わる人々に信頼される企業を目指している。

2016 年 12 月期上期業績は 2.1%増収、10.0%営業減益

・2016/12 期第 2 四半期累計（以下、上期）決算は、前年同期比 2.1%増収、10.0%営業減益、17.3%経常減益で、純利益は 9.2%の減益であった。製品の種類別売上高は下記の通りである。
ア) 土壌消毒剤は 3,923 百万円（前年同期比 0.1%減）。センチュウ剤であるネマキック粒剤は順調に推移した。
他方、D－D 及びバスアミド微粒剤は、原料の仕入が遅れたこと等により販売面に支障をきたし前年同期を下回った。主力 2 剤の減収で土壌消毒剤の売上高はほぼ横ばいとなった。
イ) 害虫防除剤は 1,188 百万円（同 7.4%減）。ペイオフＭＥやアルバリン水溶剤等の主力製品が低迷し減収となった。
ウ) 除草剤等は 1,380 百万円（同 7.3%増）。水稲向けのカソロン粒剤やアークエース剤が好調で、除草剤等全体でも増収であった。
エ) 病害防除剤は 555 百万円（同 11.6%増）。水和剤を新たに発売したキノンドー剤が好評であったこと、兼商フルーツセイバーが好調であったこと等から二桁増収となった。
オ) 輸出・その他は 1,215 百万円（前年同期比 10.6%増）。殺ダニ剤カネマイトフロアブルの輸出が、前期に貢献した北米以外において好調で、前年同期を上回った。家庭園芸剤も好調、展着剤は前年同期並みであった。
・採算性の高い薬剤の増収により、売上総利益率は前年同期比 0.4%ポイント改善の 43.0%となったものの、人件費を含む研究開発費の増加等により販売費及び一般管理費が同 15.4%増と増収率を上回ったことから、営業利益は 10.0%減益となった。営業外損益においては、前年同期に為替差益が計上されたのに対し、この上期は為替差損の計上となり、経常利益は営業減益率より大きな減益率となった。

2016 年 12 月期通期計画は据え置き

・同社は 2016/12 期通期業績予想を据え置いた。2016/12 期上期業績は、当初計画に比べて土壌消毒剤の伸び悩み、研究開発費の一部を先送りとなったものの、下期に修正が図られるとしている。アルファ・ウイン調査部予
想も従来予想を継続する。
・上期決算発表と同時に同社は、2016/12 期より中間配当を開始すると公表した。中間配当金は 1 株当たり 10 円。
期末 12 円の計画で、年間配当金は期初公表通り 1 株当たり 22 円である。

【 4955アグロ カネショウ 業種：化学 】 株価（8/12終値）1,089円、時価総額14,598百万円、会社予想基準PER（今期）15.1倍
売上高

決算期

（百万円）

前期比 営業利益
（%）

（百万円）

前期比 経常利益
（%）

（百万円）

前期比純利益

前期比

EPS

BPS

配当金（%）

（百万円）

（%）

（円）

（円）

（円）

2014/12

通期

13,682

2.5

2,267

118.1

2,330

21.8

1,667

23.0

132.92

1,127.42

27.0

2015/12

通期

14,597

6.7

2,421

6.8

2,643

13.4

1,454-12.8

111.53

1,186.32

22.0

2016/12 通期CE

15,133

3.7

1,786-26.2

1,836-30.5

923-36.5

72.15

―22.0

2016/12

通期E

15,1503.8

1,800-25.7

1,850-30.0

923-36.5

72.15

1,258.72

22.0

2015/121Q

4,357-5.6

907-19.6

951-15.6

540-13.3

41.46――

2015/12

2Q

8,093

4.7

1,681

7.2

1,775

13.7

967-22.6

74.24

―

0.0

2016/12

1Q

4,858

11.5

1,110

22.4

1,093

14.9

676

25.2

52.29

―

―

2016/12

2Q

8,263

2.1

1,512-10.0

1,468-17.3

878-9.2

68.70

―

10.0

（注）CE：会社予想、E：アルファ・ウイン調査部予想、Qは四半期、2Qは累計期間

決算メモ

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