アルファ・ウイン 企業調査レポート
アグロ カネショウ（4955 東証一部）発行日：2018/8/21
アルファ・ウイン 調査部
http://www.awincap.jp/● 要旨◆ 2018 年 12 月期第 2 四半期決算
・アグロ カネショウ（以下、同社）の 2018/12 期第 2 四半期累計（以下、2Q）の決算は、売上高が前年同期比 5.6%増の 8,594 百万円、営業利益は同 13.1%増の 1,448 百万円、経常利益は同 12.8%増の 1,440 百万円、親会社株主に帰属する四半期純利益は同 35.7%減の 969 百万円であった。純利益が減益であったのは、前年同期では福島工場の土地を日本国に 17 年 5 月に譲渡したことによる特別利益があったためである。
・国内向けは減収であったが海外向けの好調により増収となった。採算性の高い国内向け減収により、売上総利益率は 40.9%と前年同期比 3.6%ポイント低下したものの、販売費及び一般管理費（以下、販管費）
は同 11.8%減、対売上高比率は 24.0%と同 4.8%ポイント低下したことから営業利益は二桁増益となった。
販管費の前年同期比減少は 17/12 期第 2 四半期に研究開発を取りやめた剤があったことから研究開発費が減少したためである。

◆ 2018 年 12 月期第 2 四半期のセグメント別概況等
・2018/12 期 2Q の製品の種類別売上高をみると、
1.

害虫防除剤は 1,684 百万円（前年同期比 13.2%増）。ダニ剤カネマイトフロアブルは国内向け減収も海外向け、特に北米向けの大幅伸長が貢献し、二桁増収となった。

2.

病害防除剤は 617 百万円（同 7.0%増）。果樹向け好調が貢献した。

3.

土壌消毒剤は 4,464 百万円（同 5.0%増）。今期から D－D の値上げを実施したが前期に発生した値上げ前の駆け込み需要の反動減で国内向けは減収であった。一方、海外向けはバスアミド微粒剤、D－D が好調で国内向け不振を補った。

4.

除草剤等は 1,164 百万円（同 1.3%減）。営業努力したモゲトン粒剤の貢献があった一方で、カソロン粒剤の販売促進を抑制したため、全体では減収となった。

5.

その他は 664 百万円（同 3.5%増）。植物成長調整剤、展着剤が堅調で増収となった。

◆ 業績予想に対する進捗率の状況
・今期業績の会社予想に対する 2Q の進捗率は、売上高 54.0%、営業利益 61.1%である。前年同期の通期業
績に対する 2Q の進捗率は、売上高 55.8%、営業利益 61.1%であった。今期売上高の会社予想は、今期予想に対する 2Q の進捗率が前年同期に比べやや劣るものの、海外向けカネマイトフロアブルの復調により、未達の可能性は低いと思われる。今期営業利益の会社予想は、2Q の進捗率が前年同期と同様のため、未達の可能性は低いと思われる。
・西日本豪雨の影響については、足元の販売面での変調はない模様である。
・アルファ・ウイン調査部も、西日本豪雨の影響による国内販売の変調が今現在読み取れないことから、現段階では今期業績予想を修正しない。
・開設 5 年目となる土壌分析室活用による土壌診断サービスだが、今期の目標とする測定数、及び分析手数料については、足元順調に推移している模様である。
ショートレポート

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アルファ・ウイン 企業調査レポート
アグロ カネショウ（4955 東証一部）

発行日：2018/8/21【 4955 アグロ カネショウ 業種：化学 】
売上高決算期
2016/122017/12（百万円）

前期比 営業利益 前期比 経常利益 前期比
（%）

（百万円）

通期

14,314-1.9

2,063

（%）

（百万円）

-14.8

2,102（%）

純利益

前期比

EPSBPS

配当金（百万円）

（%）

（円）

（円）

（円）

-11.6

101.15

1,236.43

22.0-20.5

1,285

通期

14,587

1.9

2,096

1.6

2,094-0.4

1,922

49.5

152.11

1,406.75

22.0

2018/12 通期CE

15,902

9.0

2,371

13.1

2,379

13.6

1,316-31.5

103.62

―

22.0

通期E

16,000

9.7

2,450

16.9

2,458

17.4

1,380-28.2

108.92

1,479.95

22.0

2018/122017/121Q

4,742-2.4

1,144

3.0

1,124

2.8

702

3.9

55.63

―

―

2017/122Q

8,138-1.5

1,280-15.3

1,277-13.0

1,506

71.4

119.16―10.0

2018/12

1Q

4,854

2.4

988-13.7

952-15.4

675-4.0

53.42

―

―

2018/12

2Q

8,594

5.6

1,448

13.1

1,440

12.8

969-35.7

76.69―

10.0（注）CE：会社予想、E：アルファ・ウイン調査部予想、2Qは累計会計期間【 株価・バリュエーション指標：4955 アグロ カネショウ 】
2018/8/17

項 目

PER （倍）

2,844

前期実績

18.7

2.00.8%14.5%

発行済株式数 （千株）

13,404

今期予想

26.1

1.90.8%20.2%

時価総額 （百万円）

38,123

潜在株式数 （千株）

067.1%

前期ROE

11.5%

項 目株

価 （円）

前期末自己資本比率

PBR （倍）配当利回り

配当性向（注）予想はアルファ・ウイン調査部予想【 株価チャート（週末値）4955 アグロ カネショウ 】
（円）

3,200
3,000

― 株価（左軸）
対TOPIX相対株価（右軸）

2,800
2,600
2,400
2,200
2,000
1,800
1,600
1,400

2.0
1.8
1.6
1.41.2【パフォーマンス】
期間1 カ月
3 カ月
6 カ月
12 カ月

リターン

対TOPIX

-5.1%
2.8%
19.3%
57.1%

-2.0%
5.8%
24.3%
49.7%

1.00.8（注）2017年8月第3週～2018年8月第3週

ショートレポート

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