情報提供資料
損保ジャパン日本興亜AM

りそなスイス・グローバル・リーダー・ファンド
追加型投信／海外／株式

足元のスイス株式市場の投資環境について
2017年のスイス株式市場は英国がEU（欧州連合）から強硬離脱するとの懸念を背景に上値の重いスタートとなりましたが、欧州経済の予想を上回る回復や政治リスクの後退を好感する形で4月に最高値を更新して、日米欧の主要株価指数の中でも良好なパフォーマンスとなっています。
120
115【主要株価指数（現地通貨ベース）の推移】
日本
欧州

米国
スイス
114.3

110

110.0
108.7

105

104.3

10095
2016年12月末

2017年2月末

2017年4月末

出所：Bloombergより作成
期間：2016年12月30日～2017年5月31日（2016年末を100として指数化）
日本：TOPIX、米国：S&P500、欧州：ユーロ・ストックス50、スイス：SPI(スイスパフォーマンス指数)、各指数とも配当込みのトータルリターンベース

組み入れ上位10銘柄のパフォーマンスについて
2017年5月末時点の当ファンドの組み入れ上位10銘柄のパフォーマンスを見ると、銀行が低迷する一方で、パートナーズ・グループ・ホールディングや米ジョンソン・エンド・ジョンソンが買収を発表したアクテリオン、ロンザ・グ
ループ、クリスマス商戦が予想を上回ったフィナンシエール・リシュモンなどが大幅に上昇しています。

【SPIと組み入れ上位10銘柄の年初来のパフォーマンス】
SPI

14.3%

ロシュHD

18.0%

ネスレ

16.6%

ノバルティス10.9%

パートナーズ・グループHD
UBS

27.4%
-0.0%

ABB

17.1%

ロンザ・グループ

24.5%

フィナンシエール・リシュモン

19.8%

ギーベリッツ13.7%

アクテリオン
-5%

24.7%

0%

5%

10%

15%

20%

出所：Bloombergより作成
期間：2016年12月30日～2017年5月31日
配当込みのトータルリターンベース
上記は過去の実績であり、将来の運用成果等を保証するものではありません。

25%

30%

35%
1

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追加型投信／海外／株式

スイス株式市場の収益見通しについて
SPIの5月31日時点の予想EPS（一株あたり利益、Bloomberg集計による予測値）は2017年12月末が541.93スイスフラン、2018年12月末が600.36スイスフラン、2019年12月末が658.85スイスフランと順調な増加を示しています。

【SPIとEPSの推移】（pts）

14,00012,000（スイスフラン）

700

SPI（左軸）1株あたり利益（EPS）の推移（右軸）
1株あたり利益（予想EPS）の推移（右軸）600

10,000

500

8,000

400

6,000

300

4,000

200

2,000

1000
2000年1月末

0
2004年1月末

2008年1月末

2012年1月末

2016年1月末

2020年1月末

出所：Bloombergより作成
期間(株価)： 2000年1月末～2017年5⽉末、(EPS)：2000年1月末～2019年12月末■2017年12⽉末、2018年12⽉末、2019年12⽉末のEPSはBloomberg集計による2017年5⽉末時点の予測値

スイスの企業マインドについて
スイスでは企業マインドの改善傾向が続いています。過去の製造業景況指数とSPIの関係を見ると、製造業景況指数が改善傾向にある時にSPIも上昇するケースが多く、この傾向が続く間は世界経済の回復なども相まってスイスの株式市場は堅調な推移を続ける可能性が高いと考えられます。

【スイスの企業マインドと株価の推移】（pts）

12,000製造業景況指数が50未満の期間

SPI(左軸)製造業景況指数(右軸)65

10,000

60

8,000

5550

6,000

45

4,000

好不況の分岐点

2,000

40
350
1995年

7030
1998年

2001年

2004年

2007年

2010年

2013年

出所：Bloombergより作成
期間：1995年1月～2017年5月
上記は過去の実績であり、将来の運用成果等を保証するものではありません。

2016年
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追加型投信／海外／株式個別銘柄のご紹介（パートナーズ･グループ･ホールディング、ams）
パートナーズ･グループ･ホールディングは非上場資産市場の投資戦略を提供する世界トップの独立系運用会社です。超低金利の現在、年金や機関投資家などの資産運用における不動産や未上場企業への投融資などの非上場資産からインカムゲインを獲得する需要が高まっており、同社の業績は好調です。
当ファンドでは同社を主要保有銘柄として組み入れ2016年初めに組入比率を増やしました。同社が運用しているファンドは当面好調なリターンが見込まれるため顧客に対して課している成功報酬による収益の拡大が期待できると考えています。

【パートナーズ･グループ･ホールディングの株価とEPSの推移】（スイスフラン）30（スイスフラン）

900

実績EPS(左軸)25800

予想EPS(左軸)700

株価(右軸)

20600
500

15400
300

10200

5100002006年1月

2008年1月

2010年1月

2012年1月

2014年1月

2016年1月

2018年1月

2020年1月

amsは先進的なセンサソリューションの設計と製造におけるグローバルリーダーです。センサは様々なものに使われていますが特に目覚ましく伸びているのがスマートフォン向けです。スマートフォンには多くのセンサが必要でありスマートフォンの新機種開発に応じて同社の受注も増加しています。
同社は2017年1月にスマートフォンに使用する3Dセンサなどのグローバルリーダーであるヘプタゴンを買収しました。当ファンドはamsの売上高がさらに拡大すると期待して組入比率を増やしています。ただし、同社のスマートフォンなどからの受注にサイクルがあるため利益確定の売りを行いながら組入比率を調整しています。

【amsの株価とEPSの推移】（スイスフラン）

54

実績EPS(左軸)

3株価(右軸)（スイスフラン）

110
10090

予想EPS(左軸)80706025040

130020▲10

2006年1月

10
2008年1月

2010年1月

2012年1月

2014年1月

2016年1月

2018年1月

2020年1月

出所：Bloomberg 、UBPインベストメンツ提供資料より作成
期間(株価上図)：2006年3月23日～2017年5⽉31日、(株価下図)：2006年1月3日～2017年5⽉31日、(実績EPS)：2006年度～2016年度■2017年度、2018年度、2019年度のEPSはBloomberg集計による2017年5⽉末時点の予測値
上記は過去の実績であり、将来の運用成果等を保証するものではありません。

3

収益分配金に関する留意事項

4

当資料は損保ジャパン日本興亜アセットマネジメント株式会社（以下、弊社）により作成された販売用資料であり、法令に基づく開示書類ではありません。投資信託は金融機関の預金と異なりリスクを含む商品であり、運用実績は市場環境等により変動します。したがって、元本、分配金の保証はありません。信託財産に生じた利益および損失は、すべて受益者に帰属します。投資信託は、預金や保険契約と異なり、預金保険・保険契約者保護機構の保護の対象ではありません。証券会社以外の登録金融機関でご購入いただいた投資信託は、投資者保護基金の保護の対象ではありません。当資料は弊社が信頼できると判断した各種情報に基づいて作成されておりますが、その正確性や完全性を保証するものではありません。当資料に記載された意見等は予告なしに変更する場合があります。また、将来の市場環境の変動等により、当該運用方針が変更される場合があります。投資信託の設定・運用は委託会社が行います。お申込みの際には、投資信託説明書（交付目論見書）をあらかじめまたは同時にお渡ししますので、詳細をご確認の上、お客さま自身でご判断ください。なお、お客さまへの投資信託説明書（交付目論見書）の提供は、販売会社において行います。

5■販売会社（順不同、○は加入協会を表す）
販売会社名
株式会社りそな銀行
株式会社埼玉りそな銀行
株式会社近畿大阪銀行

区分
登録金融機関登録金融機関登録金融機関

＜備考欄の表示について＞※１ 記載の日付より新規お取扱いを開始します。
※２ 記載の日付以降の新規お取扱いを行いません。
※３ 新規のお取扱いを行っておりません。

2017年5月31日 現在
登録番号

日本証券業
協会

近畿財務局長(登金)第3号
関東財務局長(登金)第593号
近畿財務局長(登金)第7号○○○

一般社団法人
日本投資顧問業協会

一般社団法人
金融先物取引業協会○○

一般社団法人第二種金融商品取引業協会

備考＜ご留意事項＞
・上記掲載の販売会社は、今後変更となる場合があります。
・上記掲載以外の販売会社において、お取扱いを行っている場合があります。
・詳細は販売会社または委託会社までお問い合わせください。

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