アルファ・ウイン 企業調査レポート
アグロ カネショウ（4955 東証一部）発行日：2017/5/19
アルファ・ウイン 調査部
http://www.awincap.jp/● 要旨◆ 2017 年 12 月期第 1 四半期決算
・アグロ カネショウ（以下、同社）の 2017/12 期第 1 四半期期間（以下、1Q）の決算は、売上高が前年同期比 2.4%減の 4,742 百万円、営業利益は同 3.0%増の 1,144 百万円、経常利益は同 2.8%増の 1,124 百万円、純利益は同 3.9%増の 702 百万円であった。
・微減収にも関わらず営業増益となったのは、採算性の高い土壌消毒剤の増収により、売上総利益率が前年同期比 2.0%ポイント上昇した（46.0%）一方、販売費及び一般管理費の対売上高比率が同 0.8%ポイントの上昇（21.9%）に留まったため。結果、売上高営業利益率は同 1.2%ポイント高まり 24.1%となった。

◆ 2017 年 12 月期第 1 四半期累計のセグメント別概況等
・2017/12 期 1Q より製品の種類別の区分を変更した。主に輸出売上高を製品の種類別売上高に振り分けた。
変更後の種類別売上高をみると、
ア) 害虫防除剤は 1,027 百万円（前年同期比 22.8%減）。主に海外向けダニ剤「カネマイトフロアブル」が現地での流通在庫過多で売上計上がなかったことが大きく影響した。
イ) 病害防除剤は 432 百万円（同 0.9%増）。前年同期に水和剤を新たに発売したキノンドー剤の反動減があった
ものの兼商フルーツセイバーが好調であったこと等から増収を確保した。
ウ) 土壌消毒剤は 2,215 百万円（同 10.9%増）。海外向け D－D が出荷遅延による減収の影響はあったものの、適用拡大した「ネマキック粒剤」が大幅増収となったことから、二桁増収となった。
エ) 除草剤等は 655 百万円（同 6.2%減）。アークエース剤が好調だったものの水稲向けのカソロン粒剤の低迷等により減収であった。
オ) その他は 410 百万円（同 2.3%増）。家庭園芸関連は天候不順が影響し減収となったものの、地道な販売促進活動により植物成長調整剤や展着剤が好調で増収となった。
・研究開発費は 2017/12 期通期で前期比 5.5%増の 917 百万円の見込みだが、1Q ではほぼ前年同期と同水準だったことから販売費及び一般管理費は前年同期比 1.2%増の微増に留まった。

◆ 特別利益計上で純利益予想を増額修正
・同社は 2017/12 期 2Q 累計及び通期の純利益予想のみ増額修正した。東京電力福島第 1 原子力発電所事故により減損処理した福島工場の土地（帳簿価格 0 円、18,721 ㎡）を日本国（環境省）に 17 年 5 月譲渡し、特別利益約 1,350 百万円を計上予定であるため。純利益予想は 2Q 累計で期初 873 百万円から 1,920百万円、通期で期初 1,028 百万円から 2,071 百万円への修正となった。
・アルファ・ウイン調査部（以下、当調査部）は特別利益を考慮し純利益のみ従来予想を修正、売上高 15,000百万円（前期比 4.8%増）、営業利益 2,000 百万円（同 3.1%減）、経常利益 2,026 百万円（同 3.6%減）、純利益 2,100 百万円（同 63.4%増、従来予想 1,050 百万円）を予想する。
・当調査部は、海外向けダニ剤「カネマイトフロアブル」の売上高については想定内であり、主力の土壌消毒剤については、適用拡大の「ネマキック粒剤」が想定を上回る好調さをみせており、海外向け D－D の出荷遅延の影響は吸収できると判断しているため、純利益予想を除く業績予想は修正していない。
決算メモ

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アルファ・ウイン 企業調査レポート
アグロ カネショウ（4955 東証一部）

発行日：2017/5/19【 4955 アグロ カネショウ 業種：化学 】
売上高

決算期

（百万円）

前期比 営業利益（%）

前期比 経常利益

（百万円）

（%）

（百万円）

前期比純利益前期比EPSBPS

配当金（%）

（百万円）

（%）

（円）

（円）

（円）

2015/12 通期

14,597

6.7

2,421

6.8

2,643

13.4

1,454-12.8

111.53

1,186.32

22.0

2016/12 通期

14,314-1.9

2,063-14.8

2,102-20.5

1,285-11.6

101.15

1,236.43

22.0

2017/12 通期CE

14,9004.1

1,961-5.0

1,987-5.5

2,071

61.1

160.86―22.0

2017/12 通期E

15,0004.8

2,000-3.1

2,026-3.6

2,100

63.4

163.11

1,355.00

22.0

2016/12

1Q4,858

11.5

1,110

22.4

1,093

14.9

676

25.2

52.29

――

2016/122Q

8,263

2.1

1,512-10.0

1,468-17.3

878-9.2

68.70―

10.0

2017/121Q

4,742-2.4

1,144

3.0

1,124

2.8702

3.955.63――

2017/12 2QCE

8,495

2.8

1,503-0.6

1,518

3.4

1,920

118.5

149.13―

10.0（注）CE：会社予想、E：アルファ・ウイン調査部予想、2Qは累計会計期間【 株価・バリュエーション指標：4955 アグロ カネショウ 】
2017/5/17

項 目

PER （倍）

1,573

前期実績

15.6

1.3

1.4%

21.7%

発行済株式数 （千株）

13,404

今期予想

9.6

1.2

1.4%

13.5%

時価総額 （億円）

210.8

潜在株式数 （千株）

064.5% 前期ROE

8.3%

項 目株価 （円）

前期末自己資本比率

PBR （倍） 配当利回り

配当性向（注）予想はアルファ・ウイン調査部予想【 株価チャート（週末値）4955 アグロ カネショウ 】
（円）
1,600
1,500

1.4

― 株価（左軸）
対TOPIX相対株価（右軸）1.3【パフォーマンス】

1,400
1,300

1.2

1,200

1.1

1,100
1,000
900

期間
1 カ月
3 カ月
6 カ月
12 カ月

リターン

対TOPIX

2.2%
15.8%
20.2%
50.3%

-1.0%
12.5%
11.8%
31.2%

1.00.9（注）2016年5月第2週～2017年5月第2週

決算メモ

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アグロ カネショウ（4955 東証一部）

発行日：2017/5/19

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