図 投資プロセスの流れ１％台前半から１％台半ばへと急騰し日興アセットマネジメント

リスク戦略」だ。

ダウンサイド・リスク・マネジメント

投資目標と制約条件を考慮し、長期的な投資視点に基づいたポートフォリオ（基本ポートフォリオ）を構築

変化し続ける市場環境に対応するため、基本ポートフォリオに対してダイナミック・アセット・アロケーションを実施

当戦略の要諦である下方リスク低減のため、必要に応じて段階的なダウンサイド・リスク・マネジメントを行なう—最適化—ストレステスト—リサーチ・プロセス—最適化—逆相関の戦略—テールリスク対応—リバランス＊た。

株式、債券の下落局面をカバーする定性判断が冴えわたるマルチアセット戦略
日本の投資家にも一定の資産クラス

ダイナミック・アセット・アロケーション（資産配分の調整）の実施

基本ポートフォリオの構築も年率）としている。

「米 FRB は『インフレは一時的である』という趣旨の発言をしていました
が、当戦略では金利が上昇することを見越して８月上旬からデュレーションの短期化を図りました。その後、実際が図れるという観点でも関心は高く、も、何より際立つのは日興 AM の運氏）。コロナ禍以後、実体経済や金融年金のお客様へ向けても積極的な提案用力の高さだ。マルチアセット戦略を市場にさまざまな変化が巻き起こってを開始しています」と機関投資家営業検討するならば、まずは同社に相談しいるが、いずれの局面もカバーできて第一部でシニア マーケティング マてみてはいかがだろうか。

いることが高い運用力の証左だろう。

ネージャーの瀬川稔教氏は語る。

セット戦略だが、この数年は試練の時

中 核 と し、 東 京 や シ ン ガ ポ ー ル、だっただろう。パンデミックという誰ニューヨーク等の運用拠点を通して当

コロナショック時の下落抑制に加えて2021 年の金利上昇局面にも対応

しも予想だにしなかった事態に直面し社のグローバルなリソースをフル活用

続いて、投資家からの注目されるコ

この戦略はもともと地域金融機関を「当戦略をご提案する中で、特に他て、状況を冷静に分析し、かつそれをする戦略です。定量的な厳密さに定性

ロナ禍前後の動きを確認しよう。新型対象に提供されており、同一の運用のマルチアセット戦略を保有している

運用に落とし込めたマネージャーはそ的な機動性を加えた運用により、リスコロナウイルスの脅威が中国国内で認チームによる関連戦略を含めた残高はお客様から高い評価をいただいていまう多くはなかった。この意味で、コロナクイベントも乗り越え、投資家の皆様識され、徐々に世界的な感染拡大の兆す で に 1,000 億 円 を 超 え る（2021す。コロナショック対応はもちろん、ショックはマルチアセット戦略を選別すより高評価を頂いております」とプロしが見える中、シンガポール在住の中

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ワードルッキングな定性判断があれば投資対象を細かく見ると、債券性資プロダクト・スペシャリスト部バイスプレジデント

野澤 久穂 氏1

オルイン Vol.62

こその賜物だろう。

産としてソブリン債やクレジット、成さらに付け加えるならば、2021 年

長資産として株式やリート、インフレ9 月後半の金利急上昇局面においても、対応としてゴールドや上場インフラ株先手を打って 8 月に金利リスク削減式といった流動性の高い投資対象で構に動いた。各国ワクチンの普及による成される。目標リターンは TIBOR ＋経済の急回復とともにインフレ懸念が２％、目標リスクは３～４％（いずれ市場によぎると、米国の長期金利は—社内の各資産クラスの運用チームと協働—リアルタイムでのモニタリングと対応ダメージを軽減させています」（野澤「株式・債券等の伝統資産を投資のネージャーの定性判断を総合しダイナ投資方針に沿ったポー
トフォリオ構築のための投資執行と継続的なモニタリング＊ここで言うリバランスとは、ダウンサイド・リスク・マネジメントのためのポートフォリオの調整のことです。に金利が上昇したため、見立て通りにとしての地位を確立してきたマルチア

こうした中、マネージャーの定性判

投資執行とモニタリング

機関投資家営業第一部
シニア マーケティング マネージャー

瀬川 稔教 氏【グローバル・マルチアセット・ローリスク戦略】［投資対象：日興アセットマネジメント株式会社のグローバル・マルチアセット・ローリスク戦略に合致した有価証券および金融派生商品］●報酬等の概要：
お客様にはつぎの費用をご負担いただきます。
〈投資顧問報酬等〉
固定報酬（投資信託に投資する場合を含む）：年率 0.66％（税抜き0.6％）以内。
その他費用：組入れ有価証券の売買委託手数料など。
また投資信託に投資する場合、信託財産留保額、組入れ、解約等に際しての手数料等、組入れ有価証券の売買委託手数料、有価証券の保管などに要する費用、管理費用、監査費用、設立に係る費用、借入金の利息、借株の費用などがかかる場合があります。
※その他費用については、運用状況などにより変動するものであり、事前に料率、上限額などを表示することができません。
契約に関してお客様が預託すべき委託証拠金はございません。
当戦略の投資に際しては、投資一任契約に基づき投資信託に投資する場合があります。
●当広告に掲載される情報は、日興アセットマネジメント株式会社が、お客様と締結する投資一任契約における運用のご参考として表示したものであり、特定ファンドの勧誘資料ではありません。
●投資リスクについて：当戦略は、主に債券、株式、不動産投信、物価連動債券、上場インフラおよびコモディティ連動証券を実質的な投資対象としますので、債券、株式、不動産投信、物価連動債券、上場インフラおよびコモディティ連動証券の価格の下落や、債券、株式、不動産投信、物価連動債券、上場インフラの発行体の財務状況や業績の悪化、不動産および商品（コモディティ）の市況の悪化などの影響により、運用資産の評価額は変動し、損失を被ることがあります。
また、外貨建資産に投資する場合および通貨に投資する場合には、為替の変動により損失を被ることがあります。
したがって、投資元金は保証されているものではなく、運用資産の評価額の下落により、損失を被り、投資元金を割り込むことがあります。
当戦略の運用による損益はすべて投資者の皆様に帰属します。
当戦略の主なリスクはつぎの通りです。
価格変動リスク、流動性リスク、信用リスク、為替変動リスク、カントリー・リスク、デリバティブリスク等【リスク・コントロール型バランス戦略】［投資対象：日興アセットマネジメント株式会社のリスク・コントロール型バランス戦略に合致した有価証券および金融派生商品］●報酬等の概要：お客様にはつぎの費用をご負担いただきます。
〈投資顧問報酬等〉
固定報酬（投資信託に投資する場合を含む）：年率 0.715％（税抜き0.65％）以内。
その他費用：組入れ有価証券の売買委託手数料など。
また投資信託に投資する場合、信託財産留保額、組入れ、解約等に際しての手数料等、組入れ有価証券の売買委託手数料、有価証券の保管などに要する費用、管理費用、監査費用、設立に係る費用、借入金の利息、借株の費用などがかかる場合があります。
※その他費用については、運用状況などにより変動するものであり、事前に料率、上限額などを表示することができません。
契約に関してお客様が預託すべき委託証拠金はございません。
当戦略の投資に際しては、投資一任契約に基づき投資信託に投資する場合があります。
●当広告に掲載される情報は、日興アセットマネジメント株式会社が、お客様と締結する投資一任契約における運用のご参考として表示したものであり、特定ファンドの勧誘資料ではありません。
●投資リスクについて：当戦略は、主に債券、株価指数先物取引にかかる権利、国債先物取引にかかる権利、短期金融資産および通貨を実質的な投資対象としますので、債券、株価指数先物取引にかかる権利、国債先物取引にかかる権利および短期金融資産の価格の下落や、債券および短期金融資産の発行体の財務状況や業績の悪化などの影響により、運用資産の評価額は変動し、損失を被ることがあります。
また、外貨建資産に投資する場合および通貨に投資する場合には、為替の変動により損失を被ることがあります。
また、外貨建資産に投資する場合および通貨に投資する場合には、為替の変動により損失を被ることがあります。
したがって、投資元金は保証されているものではなく、運用資産の評価額の下落により、損失を被り、投資元金を割り込むことがあります。
当戦略の運用による損益はすべて投資者の皆様に帰属します。
当戦略の主なリスクはつぎの通りです。
価格変動リスク、流動性リスク、信用リスク、為替変動リスク、カントリー・リスク、デリバティブリスク、レバレッジリスク等

日興アセットマネジメント株式会社 www.nikkoam.com/

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第 368 号
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