コンドーテック株式会社
2019 年 3 ⽉期 期末決算説明会

2019 年 5 ⽉ 28 ⽇

イベント概要[企業名]

コンドーテック株式会社[イベント種類]

決算説明会[イベント名]2019 年 3 ⽉期 期末決算説明会[決算期]

2018 年度[⽇程]

2019 年 5 ⽉ 28 ⽇

[ページ数]

47[時間]

11:00 ‒ 11:42

通期（合計：42 分、登壇：25 分、質疑応答：17 分）[開催場所]

103-0026

東京都中央区⽇本橋兜町 3-3

兜町平和ビル 1 階 ⼩会議室

（⽇本証券アナリスト協会主催）[会場⾯積]

47 ㎡[出席⼈数]

18 名

[登壇者]

2名
代表取締役社⻑

近藤 勝彦（以下、近藤）

専務取締役管理本部⻑

安藤 朋也（以下、安藤）

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登壇

司会：それでは、定刻となりましたので、ただいまからコンドーテック株式会社様の 2019 年 3 ⽉期決算説明会を開催いたします。まず最初に、当社からお迎えしておりますお⼆⽅をご紹介申し上げます。代表取締役社⻑、近藤勝彦様。専務取締役管理本部⻑、安藤朋也様。本⽇は代表取締役社
⻑、近藤様からご説明をいただきます。ご説明いただいた後、質疑応答の時間をとらせていただきます。それでは、どうぞよろしくお願いいたします。
近藤：皆様、本⽇はお忙しい中、コンドーテック株式会社の決算説明会にご参集いただきまして誠にありがとうございます。それでは、お⼿元のパワーポイントの資料に従いまして、今期 2019 年
3 ⽉期の決算の説明をさせていただきます。

まず、4 ページをご覧いただきたいのですけれども、おかげさまで売上⾼は 9 期連続、それから経常は 8 期連続、配当は 8 期連続、過去最⾼を更新することができました。

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3資料の 5 ページから 7 ページには各種主要な指標が掲載されておりますので、またご覧いただきた
いと思います。

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4当社の概要をご存じない⽅もいらっしゃると思いますので、簡単にご説明させていただきます。資料は 9 ページをご覧いただきたいんですが、当社は⼟⽊・建築をはじめ、さまざまな業界へ約 5 万アイテムのインフラ関連資材を製造販売している会社でございます。9 ページの上のほうの⾚の折れ線グラフは名⽬の建設投資の⾦額でございます。少し分かりづらいかもしれませんが、1992 年の 83.9 兆円をピークに、最近は 40 兆円台にまで下落しております。
それに反しましてグラフの下のほうの⻘いグラフですが、私どもの売上⾼、それから経常利益の推移でございます。⾒ていただいてお分かりいただけるように、当社の業績はリーマンショックのときを除けば、2003 年以降右肩上がりとなっております。変則の決算時を除きまして、経常ベース
での⾚字は⼀度もございません。
さまざまな業界に細かく販売していくことで、業績が安定しているという特徴がございます。それから、災害復旧資材など、災害の多い⽇本ならではの緊急物資への対応にも特化、強化しております。それから、インフラ⽼朽設備への補修資材の供給など、今後も多くの需要が出てくる分野へ注⼒しております。

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会社の概要でございますけれども、10 ページにありますように、本社は⼤阪本社と東京本社があり ま す 。 グ ル ー プ ⼦ 会 社 と い た し ま し て 三 和 電 材 株 式 会 社 、 そ れ か ら KONDOTEC
INTERNATIONAL THAILAND、中央技研株式会社、それから最近この 2 ⽉に⼦会社化しましたテ
ックビルド株式会社、これらでグループを構成しております。従業員はグループ全部で約 900 名に
なります。

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6私どもの沿⾰については 11 ページをご覧いただきたいんですけれども、1953 年、⼤阪で設⽴いたしました。創業当時は船舶艤装品の部品の組み⽴て販売をしておりましたが、⽇本経済の発展とともに海から陸へと対象先を変えてまいりました。1989 年に、漢字の近藤鉄⼯株式会社から今現在のカタカナのコンドーテック株式会社に社名を変更しております。1995 年に⼤証⼆部、1999 年に東証⼆部、そして 2011 年に東証⼀部へ上場しております。
11 ページの右にありますように、建設卸売業界を建築資材、電設資材、管⼯機材の三つに分類い
たしますと、私どものコンドーテックの売上は建設資材で約 80%、船舶造船、運送、陸海荷役などで残りの 20%を占めております。このように取扱い商材が幅広く、競合他社と⽐較してもまったく同じ業態の企業はございません。

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7事業別の売上構成でございますけれども、私どもはセグメントを三つに分けております。12 ペー
ジにありますように、産業資材のセグメントはインフラ関連の⾦物や消耗品を販売しております。
鉄構資材のところは、⼯場や倉庫などの鉄⾻建築で使⽤する副資材を販売しております。電設資材
は電線やコンセント、エアコン、照明など電気⼯事業者様を中⼼に販売しております。それらの三つのセグメントのそれぞれの売上⾼の構成は、12 ページの右の円グラフにあるとおりでございま
す。

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8商流につきましては 13 ページをご覧いただきたいのですが、上のほうにありますように⾃社⼯場をはじめ、OEM ⼯場での製造委託品をも加えますと、約 40%が私どもはメーカーとしての機能を有しております。産業資材部⾨は流通を通じて、鉄構資材部⾨は鉄⾻加⼯業者様へ直接、そして電設資材部⾨は⼤半を電気⼯事業者様へさまざまな資材を販売しております。

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9セグメントの概要でございますけれども、14 ページにありますように、それぞれのセグメントともに特徴的なのはアイテム数が多いこと、それから販売先数が多いこと、それから毎期の新規販売件数が多いことが⾔えるのではないかなと考えております。

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10取扱い商材の市場規模につきましては、15 ページにありますように、右下の四⾓で囲ったところは⽐較的⾼い⽐率がございますが、円グラフのところはまだまだ低いものもたくさんございますので、逆にこういったところにも注⼒することで、まだまだ伸ばす余地はあるのではないかなと考えております。

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11私どもの販売フィールドは、17 ページにありますように、鉄⾻建築、⽊造建築、プレハブ建築、荷役作業、船舶、輸送、港湾、護岸⼯事、緊急防災備品、鉄道・橋梁など幅広くさまざまな資材を販売しております。

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12その私どもの製品、商品の代表的な使⽤例でございますけれども、18 ページをご覧いただきたいのですが、これはターンバックルブレースでございます。写真の左側にありますのがプレハブ建築
ですけれども、側⾯にバッテン状のものがついておりますが、これがターンバックルブレースでございます。⾝近なところでは、駅舎の上のほうにバッテン状のブレースが使われていることが多くございます。
こういった新耐震基準で使⽤される建築⽤の JIS のブレースは⻑尺で、なおかつ使われる場所によってサイズが異なる受注⽣産品でございます。こうしたブレースを短納期で配送コストを抑えながら、全国隅々まで送り届けることができることが強みとなっております。製造⼯場は札幌、茨城県、滋賀県、福岡の四つの⼯場ですべて JIS を取得しております。

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次がアンカーボルトでございます。アンカーボルトのような基礎部材は建築物にとって最も重要な部品でございますけれども、鉄⾻加⼯業者様にとっては⾃社でこのアンカーを施⼯するとなると、基礎⼯事の打ち合わせなどで⼿がとられ、その間、本来の加⼯がストップすることになります。そこで、この施⼯のところを当社が請け負い、鉄⾻加⼯業者様には本業の加⼯に専念できる環境づく
りをお⼿伝いしております。写真にありますアンカーボルト、これも私どもの先ほどの四つの⼯場
ですべて JIS を取得しております。

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14それから、20 ページにありますのがコンテナバッグでございます。当社は各営業所でこのコンテ
ナバッグやブルーシートや⼟のう袋、こういったものをたくさん在庫しております。ゲリラ豪⾬や地震等、そういった災害のときには緊急物資としていち早く必要とされるものでございまして、現場へそういった資材をお届けしております。また、⼤阪と関東にバックヤードを構えており、随時補給できる体制を整えております。

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15それでは、2019 年 3 ⽉期の連結の業績でございます。22 ページをご覧いただきたいのですが、売上⾼が 578 億 2,800 万円、前期⽐がプラスの 9.5%。営業利益は 39 億 700 万円、前期⽐プラス
10.5%。経常利益が 40 億 2,300 万円は前期⽐プラス 10.1%。親会社株主に帰属する当期純利益が27 億 4,800 万円、前期⽐プラス 8.9%でございます。

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16営業利益の増減要因につきましては 23 ページにありますように、前期の 35 億 3,700 万円に売上⾼の増加で 10 億 7,800 万円のプラス。売上総利益率は 21.5%から 21.6%、わずかではありますが改
善がありまして 5,500 万円の増加。販管費につきましては、運賃荷造費等の上昇がございました。
そういったもので 7 億 6,400 万円の下落。当期営業利益は 39 億 700 万円ということになっており
ます。

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24 ページには、計画⽐が載せてございますので、またご覧いただきたいと思います。

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19それから、25 ページ、26 ページは B/S を掲載しております。

それでは、もう少し中⾝のほうに⼊りまして、セグメント別の業績でございます。資料は 28 ページをご覧いただきたいと思います。まず、売上⾼。産業資材のセグメントは 324 億 5,900 万円、前年⽐プラスの 7.3%。鉄構資材が 167 億 5,600 万円でプラスの 16.3%。電設資材は 86 億 1,200 万円
はプラスの 5.8%でございました。セグメント利益につきましては、産業資材が 19 億 5,400 万円は
前期⽐マイナス 3.7%。鉄構資材は 17 億 1,700 万円は前期⽐プラス 28.4%。電設資材が 2 億 6,200万円、前年⽐プラスの 42.9%でございます。

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もう少し詳しく⾒てまいりますと、産業資材は 29 ページにありますように、売上⾼は前期と⽐較いたしまして 22 億円の増加がありました。商品、製品別に⾒てまいりますと、製品では丸セパレーターが⼈⼿不⾜等々で⼯法の変化がございました。プラスの 4,100 万円。商品のところでは⽊造住宅⾦物が 1 億 8,800 万円の増加がありました。価格の上昇、それから販売好調による量の増加がございました。

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セグメント利益につきましては、前年の 20 億 700 万円のところから数量の増加で 2 億 8,800 万円の増加。価格の上昇で 1 億 6,500 万円の増加。売上総利益率につきましては 1 億 5,800 万円の下落がございまして、販管費の増 3 億 600 万円のダウンということで、当期のセグメント利益につきましては、微減の 19 億 9,700 万円となりました。売上総利益率につきましては、製品が 29.7%から
29.6%、商品も 21.0%から 20.4%とともに下落しております。競争相⼿が多数ございまして、輸⼊品を中⼼に原価の上昇がありましたが、価格転嫁がなかなか進まなかった。こういったところの影響を受けております。

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それから、鉄構資材のところは 31 ページをご覧いただきたいのですが、売上⾼につきましては 23
億 5,000 万円の増加がありました。製品、商品別にはブレースがプラスの 4 億 1,900 万円。販売価格の上昇、それから需要の増加がございました。商品のところにつきましては鉄⾻部材が 5 億
6,300 万円、アングルブレースや胴縁加⼯などの受注が増えました。

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23

セグメント利益につきましては、前期の 13 億 3,800 万円から数量の増加で 3 億 300 万円の上昇。
価格の上昇で 2 億 4,200 万円増加いたしました。売上総利益率の改善がございまして、1 億 9,000
万円の増加。販管費につきましてはこれによって 3 億 5,700 万円のダウンがありまして、その結果、セグメント利益は 17 億 1,700 万円となっております。こちらのところは売上総利益率は製品が31.5%から 32.2%、商品が 19.1%から 20.4%と、ともに上昇しております。鉄⾻建築案件の増加等々がありまして、利益率の改善がありました。

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それから、電設資材につきましては 33 ページにありますように、売上⾼は 4 億 7,000 万円の増加がありました。全国的な猛暑の影響によるエアコンの販売が好調に推移するとともに、⼾建ての住宅、マンション関連受注も増加いたしました。

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セグメント利益につきましては、前期の 1 億 8,300 万円から売上⾼の増加で 9,400 万円の増加。売
上総利益率が 16.1%から 16.5%に改善いたしまして 1,500 万円の増加。販管費の増がありまして、
3,200 万円のダウンがありまして、セグメント利益は 2 億 6,200 万円ということになりました。

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2020 年 3 ⽉期の計画でございますけれども、売上⾼は 630 億 7,000 万円。これは前期⽐プラス9.1%を計画しております。営業利益は 40 億 1,000 万円、プラスの 2.6%。経常利益は 40 億 8,000
万円、プラスの 1.4%。親会社株主に帰属する当期純利益は 27 億 6,000 万円でプラスの 0.4%でご
ざいます。

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それから、37 ページの資料にありますように、ESG に対する基本⽅針でございます。私どもはESG、環境、社会、ガバナンスの課題の取り組みを強化していくことで、持続的な成⻑に繋げていきたいなと考えております。
例えば、⼦会社の三和電材を通じまして全国の⼯場や事務所におきまして、LED 照明や新しく省電⼒化されたエアコンなどの導⼊を通じまして、よりよい環境づくりに寄与していきたいと考えてお
ります。

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また、昨年 9 ⽉には滋賀⼯場で ISO14001 番の認証を取得いたしました。これらの動きをほかの⼯場にも横展開していきたいと考えております。

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それから、今後の取り組みでございますけれども、43 ページにありますように、私どもは既存事業を伸ばすこと、プラス M&A の戦略を取り⼊れまして、2020 年代には売上⾼ 1000 億を⽬指して社員⼀丸となって取り組んでおります。例えば、その⽅法でございますけれども、既存事業につきましては新規販売先の開拓。冒頭にも新規販売の開拓が多いという話をさせていただきましたが、
⼤体、毎年売上⾼の 5%ぐらいを新規販売先で獲得しております。プラス、休眠顧客の掘り起こし。

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それから、新商材につきましても 44 ページの右にありますように、⾓フックボルトだとかコンべース・エコ、イエローポイントシリーズ、コンドー胴縁ボルト、こういった新商材を毎年数点投⼊しております。こういったものにも注⼒して、既存事業の底上げを図っていきたいと考えておりま
す。

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31それから次に、売り⽅につきましても 45 ページにありますように、特定の専⾨分野、例えば農業資材であったり、⿃獣害対策資材であったり、港湾⽤資材であったり、そういった専⾨分野に向けたカタログを出すことで、特定のユーザー向けにアピールしていきたいと考えております。それから、重量物を吊り上げる現場で安全に重量物の作業をしていただくためのアドバイザーの認定資格制度を社内で設けております。そうした⼈間が各企業、⼯場様に出向いて勉強会等々を開催しております。それから、アンカー施⼯のところは先ほど申し上げましたように、お客様の⼈⼿不⾜のところを少しお⼿伝いできればなというふうに考えております。
販売ルートにつきましては、既存のルート以外にもホームセンターだとか鉄道会社様、こういったところにも注⼒しております。インターネットを通じた e コマースグループは 2017 年 7 ⽉より新設いたしまして、そういった販路につきましても今、取り組んでいるところでございます。

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拠点展開につきましては 46 ページにありますように、直近では三和電材が 2017 年に愛北営業所を開設、2018 年 4 ⽉にはコンドーテックで岡⼭営業所を開設いたしております。まだまだ空⽩地帯
もございますので、新規の拠点展開は⾏ってまいりたいと考えております。

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それから、47 ページは⾃然災害への対応でございます。昨年でも 6 ⽉に⼤阪の北部地震がありました。それから、⻄⽇本豪⾬が 7 ⽉にございました。その後、9 ⽉に台⾵ 21 号、それから北海道
では胆振地震がございました。こういったことがありますと、緊急物資としてコンテナバッグ、ブルーシート、⼟のう袋の需要が急に出てまいります。こういったものにも各営業店でしっかりと在庫するとともに、東⻄のバックヤードのところでも在庫を補充して、緊急のときにはそういったものにご協⼒させていただきたいと考えております。

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海外につきましては 48 ページにありますように、コンドーテックタイを拠点といたしまして、
ASEAN 地域にも販路を広げていく試みをしております。

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35それから、M&A 戦略につきましては 49 ページにありますように、隣接する業界、私どもは主に建築資材、建築関係のところに軸⾜を置いておりますけれども、三和電材のようなすぐ隣の電材の業
界、それから事業の深掘りといたしましては中央技研のような省⼒化機器を製造する会社、それから仮設資材の施⼯をやっておりますテックビルドの M&A、それから事業エリアの拡⼤、海外拠点を既に有しているところだとか、そういったところも考えております。それから、販売形態の拡充。
カタログ販売、ネット販売にもう実績のあるようなところについても取り組んでいきたいと考えて
おります。

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50 ページはメカトロエンジニアリングと申しまして、中央技研の取引先でございました。画像処理に強い会社でございましたので、中央技研と⼀緒になって技術を⾼めていきたいというふうに考えております。

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51 ページはこの 2 ⽉に M&A いたしましたテックビルド。⾜場の施⼯をやっている会社でございまして、新築物件がだんだん少なくなってまいりますので、既存設備の改修、メンテナンス、こういったところにも⼒を⼊れていきたいというように考えております。

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最後に株主還元でございますけれども、53 ページにありますように、この前期は 13 円、13 円の
26 円の配当でございまして、この新しい期は 14 円 50 銭、14 円 50 銭の 29 円を計画しております。これが実現いたしますと 9 期連続の増配ということになります。経営指標といたしまして
ROE10%以上、DOE2.5%以上を⽬標として、継続的・安定的な配当を実現してまいります。2019
年 3 ⽉期の実績につきましては、ROE が 10.7%、配当性向が 25.3%、DOE が 2.7%ということでございました。利回りにつきましては 3.0%、優待を考慮しますと 3.8%ということでございます。
以上、簡単ではございますけれども、2019 年 3 ⽉期の決算の状況でございます。ご清聴ありがとうございました。

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質疑応答

司会：それでは、質疑応答に⼊らせていただきます。なお、この IR ミーティングは質疑応答部分も含め全⽂を書き起こして公開する予定です。したがいまして、質問される際、会社名、⽒名を名乗っていただいた場合はそのまま公開されます。もし匿名を希望される場合は、⽒名は省略してい
ただいて結構です。
それでは、どうぞよろしくお願いいたします。いかがでしょうか。せっかくの機会でございますので。
質問者：ご説明ありがとうございました。ターンバックルブレースをご説明いただきまして、すべて受注品で、短納期、また搬送コストも抑えることができて競争⼒があるということでお話しいた
だいたんですけれども、31 ページのところでブレースは確かに伸びていて、価格は上昇で、需要が増加してるんだというお話で、販管費のほうでは搬送コスト等が上がっているというお話もありまして。シェアで 20 数%ある⾼シェアな商品だということで、競争⼒があるということだと思う
んですけれども、どこに、需要の増加というか市場が伸びているのか、それとも御社が競争⼒があるのでこれだけ伸びているということなのか、競争⼒の源泉についてお話しいただけたらと思います。
近藤：まず、ターンバックルブレースの主な需要先といたしましては鉄⾻の建築があります。例えば、ホテルであったり物流倉庫であったり、Ｈ鋼やクランプで作られるそういった建物でございます。昨年の動きとしまして、建物の構造にはコンクリート造だとか鉄⾻造とかさまざまございます
けれども、コンクリート造のところが型枠を組む必要があって、その職⼈さんがいない、そういったこともありまして、同じ建物でも鉄⾻造の需要が増えたということがまずあります。プラス、そもそもホテルが⾜らないだとかの鉄⾻の需要もございました。まず、背景的にはそういった需要の増加がございます。
それから、シェアにつきましては、私どもは位置的にはナンバー2、もっとシェアをとっておられる会社さんがございます。そこのところのシェアも獲るということも⼀つの⽬標になっておりまして、増える需要の中で私どもが営業⼒を駆使して、また⼯場も短納期対応することで注⽂を取り込んでいくという動きをしております。
ほかの会社さんとの違いは、ターンバックルを構成する部品のすべてを私どもの⼯場で作っているということがございまして、実は先⾏して⼀番シェアをとっておられる会社さんもこのブレースのサポート
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真ん中のターンバックルという部品があるんですが、そこのところは外注で購⼊されております。
私どもはそこのところも作っております。
とすると何が違うかというと、私どもにとってキャパの限界がないんですね。他社さんはそのター
ンバックルを作っているキャパの限界がそこの限界になりますけれども、私どもは⾃分で作っていますので、２直を３直にするだとかといったところで、このキャパを増やすことができますので、より厳しい短納期にも対応することができる。そういったことも⼀つの強みになっております。
質問者：そうしますと、その短納期ということですと、コストが上がってくるという⼈件費等の問題もあってコストが上がってくるとか、実際に搬送のコストも、お話ではコストは抑えているんだというお話だったんですけれども世の中実際上がっていまして、そこらへんはどう対応されるのか。
それと、現場が厳しいのかなという感じもちょっとイメージでありまして、ほかのところでも新規がこれだけ多いということは、それだけ現場は⼤変なのかな、営業のほうも⼤変なのかなと、こっちの製造のほうもそうなのかなと、全般的にそのようなイメージを受けましたので、御社の今後の成⻑⼒等も考える上で、その源泉はどこなのかなということを思ったわけでございます。
近藤：まず、ブレースにつきましてはこのような製品ですけれども、もうロボットを⼊れて機械化がかなり進んでおります。機械化できていないところについても設備をどんどん⼊れてまいります
ので、割と省⼒化できて来ているのかなというふうに考えております。営業のサイドでは、細かい仕事が多いですのでかなり忙しい状況ではございますけれども、逆にそれもルーチン化することで標準化できておりますので、さほどではないのではないかなと思っております。
質問者：ありがとうございました。
司会：ありがとうございました。続いてご質問をどうぞ。
質問者：2 点お願いします。1 点⽬が、ハイテンションボルトの動向なんですけれども、御社は取り扱いが多かったと思いますので、今どういう御社としての調達状況になっているか、あるいは在庫はどうなっているのか、納期がどうなっているのか、あるいは業界として今どういう状態になっているのかということを教えていただけますでしょうか。これが 1 点⽬です。
2 点⽬は、別の資料で中期経営計画のほうの資料を⾒させていただいたんですけれども、ROE10%以上を⽬指しますと、株主還元⽬標としては DOE2.5%以上を⽬指しますという形なのですが、単純な形であればバランスシートはエクイティの部分はどんどん増えていくという試算になろうかと思うんですけれども、御社が⻑期的に⽬指す姿として⼿元資⾦、キャッシュはどのくらい持ってい

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ればいいものと想定されているのか。どのぐらいを超えてきたら株主還元を強化していこうと考えているのか、そういったイメージを教えていただけますでしょうか。
近藤：まず⼀つ⽬のハイテンションボルトの状況でございますけれども、今朝の⽇経新聞にも出ておりましたけれども、かなり深刻な社会的な現象となっております。私どもも前期夏ぐらいからハイテンションボルトが⾜りなくなってきたということで納期がかなり延びておりまして、お客様にも説明をするんですけれども、かなり影響が出てまいりました。
それも今期になってまだ引きずっているような状況でございますけれども、実は需給バランス的にはとれているんですね。メーカーが作る量とユーザー様が求める量がほぼ⼀致しております。にもかかわらず、⾜りない、⾜りないということになっておりますけれども、⼼理的に⾜りないとなると、保険を掛けて⼆重三重に発注するといった動きが根本にあるのではないかなと考えてまして。
⼀⽅で、輸⼊のハイテンションボルトがそろそろ⼊ってきたという情報もございますので、⼼理的な要因が多いものですから、どこかで、いや余ってるよといった情報が出てくると解決するのではないかなと考えていまして。⾜元が厳しい状況は変わりませんけれども、この先については⼼理的なことですのでよく分からないんですけれども、そこが解消されれば⼀気に解消されるのではないかなと思っております。
質問者：今、御社に発注するとどのくらいの納期になるんですか。
近藤：そうですね。新たな物件ですと、やはり今もう 5 ⽉、6 ⽉ですけれども、年内か、下⼿したら来年という話になりますけれども、今現在、私どもはお客様に毎⽇のように納⼊はさせていただ
いてますが、実はこれは既にかなり前から受注いただいたものが納⼊できているわけですけれども。
新たな話はそういう状況になります。⼆つ⽬は、じゃあ。
安藤：中計のほうで出ていたと思うんですけども、100 億少々の現預⾦があるんですけれども、必要運転資⾦が⼤体 60 億から 70 億ぐらいございまして、100 億という数字はそんなに多いとは感じていません。
質問者：中期に関してはいかがですか。
安藤：中期に関してもいくつか設備投資を考えておりまして、それほど現預⾦が余ってくるという事態にはならないんじゃないかなと思っています。
司会：よろしいですか。

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安藤：エクイティの部分が当然分⺟で膨らんできますので、恐らく ROE10%を維持するということ
は当期利益で 1.1 倍を出し続ける必要がありますので、それはある意味限界が来た場合は⾃社株買
いとかそういった対応は⼗分検討する余地はございます。以上です。
司会：ありがとうございました。続いて、ご質問どうぞ。
質問者：簡単に三つお願いします。資料の 23 ページで、第 4 クォーターでいつも粗利率が落ちる
要因は何でしょうか。それから⼆つ⽬は、24 ページで終わった期が想定より粗利率が落ちた理由を教えてください。それから三つ⽬は、今期の業績予想を中計で出されていた数字からほんのわずか引き下げられたんですけれども、利益のところ。これはテックビルドさんの業績を織り込んだということでよろしいでしょうか。
安藤：よろしいですか。まず⼀つ⽬は、第 4 四半期が落ちるというのは、労働分配率で賞与については引当をしていますので、⼤体うちのイメージで 53 から 54 ぐらいをイメージしていますので、そこの調整の部分があります。今回についていうと、テックビルドを購⼊したことによって⼿数料が⽣じましたので、その分について落としているということでございます。
⼆つ⽬は何でしたっけ？
質問者：終わった期の粗利率が想定に届かなかった理由です。
安藤：やはり輸⼊ものは為替のほうは結構ステーブルだったんですけれども、中⼩の輸⼊業者がおりまして、そこで価格競争をして、値上げができなかったというのが⼤きな要因かなと思っており
ます。
三つ⽬は？
質問者：前に出された中計の今期の数字と⽐べると数千万円利益を。
安藤：そうですね。恐らく⼀番⼤きいところは当期利益のところなんですけども、結構、税⾦の還付というか、所得拡⼤促進税制があるのですが、その関係で税⾦の還付が前期はございました。今期も恐らくいくつかあると思いますけども、そこが不確定なので⼀応こういう状況です。ほぼ横ばいというイメージですけどね。
質問者：そうすると、テックビルドさんの⾚字の織り込みは関係ない？
安藤：テックビルドは関係ございません。このまま⾚字になるというふうには考えていません。
司会：ありがとうございました。続いての質問をどうぞ。

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質問者：テックビルドさんですけれども、買収前の売上を⾒るとあまり伸びていなくて、若⼲です
けど⾚字が続いているような状態で、上場している同業を⾒るとそんなに事業環境が悪いわけでもなさそうで、伸びている会社が多いと思うんですけれども、この会社は今どういうあたりが課題になっていて、御社がどういう⼿を⼊れれば⿊字化が⾒えてくる状態なのかというのを教えていただ
けないでしょうか。
安藤：今、⾚字なのは、4〜5 年前にレンタル事業を始めました。で、レンタルの在庫を毎年数億ずつ買っているわけなんですけれども、この償却が 5 年なんですね。それで今 EBITDA では利益が出ていますけれども、⾚字が続いていると。だから、ほぼ在庫がそろえばその部分は解消できるというふうに考えております。
それから、ここの場合ですけども、低層住宅が 6 割、7 割なんです。例えば、倉庫とかシステム建
築の部分についてはあまり多くないんですけども、われわれのフィールドはそこの部分があります
ので、そこでコラボレーションができるというふうに考えています。具体的に⾔いますと、うちのほうでお客さんを紹介して、テックビルドがやるという構図は⼗分考えられるなというふうに思っています。
それから、結構、拠点が賃貸でほとんど借りているんですね。われわれも全国に持っていますので、そこは共同で⼊ることによって販管費は削減できるかなというふうに考えております。
質問者：あと、今期、買収のところ以外では主にどういったところがトップラインの伸びの牽引役になるというふうに⾒ているか教えていただけないでしょうか。
安藤：今ですと鉄構のところが牽引者ですけれども、うちの場合は産業資材は収益ドライバーというか、⾮常に安定しているので、そこのところはじわじわと増えてくるというふうに考えています。
質問者：ありがとうございます。
司会：ありがとうございました。
質問者：ご説明ありがとうございます。1 点ですけれども、今期のご計画のところで、増収率に対して販管費がちょっと増えているのかなという印象なんですけれども、ここは⼈件費であるとか運搬費等々あると思うんですけれども、ここは増収率に対して費⽤が増えている要因としては何か⼀
過性のものがあったりとか、ご解説をいただけますか。
安藤：⼀過性、多少テックののれんの部分の償却がある意味増えていることは事実ですね。それ以外の⼤きな要因はないかと思いますけども、いくつか設備投資をやる予定でございますので、その減価償却が 1 億ぐらいたぶん増えると思います。
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質問者：ほかには、特に⼈件費であるとかが⼤きく増えるという印象ではないですか。
安藤：ないですね。先ほど説明しましたように労働分配率でやっていますので、利益に応じて分配するという形ですので、それほど⾶び抜けて出るということは考えていませんけども。
質問者：ありがとうございました。
司会：ありがとうございました。ほかにご質問、どうぞ。はい。特にないようでございます。会社様からもし何か追加事項がございましたらいかがですか。よろしいですか。はい、分かりました。
それでは、以上をもちまして本⽇の説明会は終了いたします。どうもありがとうございました。

［了］______________

脚注
1. ⾳声が不明瞭な箇所に付いては[⾳声不明瞭]と記載

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