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Tatsuo_Majima@tokaitokyo.co.jp

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Underperform௒ᚋ 6 䜹᭶㛫䛻䛚䛡䜛ᢞ㈨ᡂᯝ䛜 TOPIX 䛻ᑐ䛧䛶 15%௨ୖୗᅇ䜛䛸䜰䝘䝸䝇䝖䛜ண᝿NR䝺䞊䝔䜱䞁䜾䚸┠ᶆᰴ౯䜢௜୚䛫䛪䛆 䝺䝫䞊䝖฼⏝䛻㛵䛩䜛ὀព஦㡯 䛇䛣䛾䝺䝫䞊䝖䛿䚸ᮾᾏᮾிㄪᰝ䝉䞁䝍䞊䠄௨ୗ䛂ᘢ♫䛃䠅䛜సᡂ䛧䚸ᘢ♫䛾チㅙ䜢ཷ䛡䛯ドๆ఍♫䚸ཬ䜃᝟ሗᥦ౪఍♫➼䛛䜙┤᥋ᥦ౪䛩䜛ᙧ䛷䛾䜏㓄ᕸ䛔䛯䛧䛶䛚䜚䜎䛩䚹ᥦ౪䛥䜜䛯䛚ᐈᵝ㝈䜚䛷䛤฼⏝䛟䛰䛥䛔䚹䛣䛾䝺䝫䞊䝖䛿䚸ᢞ㈨ุ᩿䛾ཧ⪃䛸䛺䜛᝟ሗ䛾ᥦ౪䜢┠ⓗ䛸䛧䛯䜒䛾䛷䚸ᢞ㈨່ㄏ䜢┠ⓗ䛸䛧䛯䜒䛾䛷䛿䛒䜚䜎䛫䜣䚹ᢞ㈨ุ᩿䛾᭱⤊Ỵᐃ䛿䚸䛚ᐈᵝ䛤⮬㌟䛾ุ᩿䛷䛺䛥䜛䜘䛖䛚㢪䛔䛔䛯䛧䜎䛩䚹䛣䛾䝺䝫䞊䝖䛿䚸ಙ㢗䛷䛝䜛䛸⪃䛘䜙䜜䜛᝟ሗ䛻ᇶ䛵䛔䛶సᡂ䛥䜜䛶䛚䜚䜎䛩䛜䚸ᘢ♫䛿䚸䛭䛾ṇ☜ᛶཬ䜃᏶඲ᛶ䛻㛵䛧䛶㈐௵䜢㈇䛖䜒䛾䛷䛿䛒䜚䜎䛫䜣䚹䛣䛾䝺䝫䞊䝖䛻グ㍕䛥䜜䛯ෆᐜ䛿䚸సᡂ᪥䛻䛚䛡䜛䜒䛾䛷䛒䜚䚸ண࿌䛺䛟ኚ䜟䜛ሙྜ䛜䛒䜚䜎䛩䚹䛣䛾䝺䝫䞊䝖䛾ᶒ฼䛿ᘢ♫䛻ᖐᒓ䛧䛶䛚䜚䚸䛔䛛䛺䜛┠ⓗ䛷䛒䜜䚸↓᩿䛷」〇ཪ䛿㌿㏦➼䜢⾜䜟䛺䛔䜘䛖䛻䛚㢪䛔䛔䛯䛧䜎䛩䚹䝺䞊䝔䜱䞁䜾䛾⾲グ䛿䚸TOPIX 䛻ᑐ䛧䛶 Outperform䚸Neutral䚸Underperform 䛾 3 ẁ㝵䛷༊ศ⾲グ䛧䛶䛔䜎䛩䚹䜎䛯䚸䝺䞊䝔䜱䞁䜾䛜↓䛔ሙྜ䛿䚸NR 䛸⾲グ䛧䛶䛔䜎䛩䚹ᑐ㇟ᮇ㛫䛿䚸ᢞ㈨ホ౯䛜௜୚䛥䜜䛯᪥䜢㉳Ⅼ䛸䛧䛶䡠6 䜹᭶⛬ᗘ䜢᝿ᐃ䛧䛶䛚䜚䜎䛩䚹㻌䜰䝘䝸䝇䝖䛜䝺䝫䞊䝖䛻䛚䛔䛶௻ᴗ䛾┠ᶆᰴ౯䛻ゝཬ䛧䛯ሙྜ䚸䛭䛾┠ᶆᰴ౯䛿䜰䝘䝸䝇䝖䛻䜘䜛ᙜヱ௻ᴗ䛾ᴗ⦼ண᝿䛻ᇶ䛵䛟䜒䛾䛷䚸ᮇ㛫䛿 6 䜹᭶⛬ᗘ䜢᝿ᐃ䛧䛶䛚䜚䜎䛩䚹ᐇ㝿䛾ᰴ౯䛿䚸ᙜヱ௻ᴗ䛾ᴗ⦼ືྥ䜔䚸ᙜヱ௻ᴗ䛻㛵䜟䜛ᕷሙ䜔⤒῭⎔ቃ䛺䛹䛾䝸䝇䜽せᅉ䛻䜘䜚䚸┠ᶆᰴ౯䛻㐩䛧䛺䛔ྍ⬟ᛶ䛜䛒䜚䜎䛩䚹サンプル䛣䛾䝺䝫䞊䝖䛷㏙䜉䜙䜜䛶䛔䜛ぢゎ䛿䚸ᙜヱドๆཪ䛿Ⓨ⾜఍♫䛻㛵䛩䜛ᇳ➹⪅䛾ពぢ䜢ṇ☜䛻཯ᫎ䛧䛯䜒䛾䛷䛩䚹ᇳ➹⪅䛾㐣ཤ䚸⌧ᅾ䛭䛧䛶ᑗ᮶䛾ሗ㓘䛾䛔䛛䛺䜛㒊ศ䜒䚸┤᥋䚸㛫᥋䜢ၥ䜟䛪䚸䛣䛾䝺䝫䞊䝖䛾ᢞ㈨ุ᩿䜔グ㏙ෆᐜ䛻㛵㐃䛩䜛䜒䛾䛷䛿䛒䜚䜎䛫䜣䚹ᘢ♫䛿䡠䛣䛾䝺䝫䞊䝖䜢ྵ䜑䚸⤒῭䞉㔠⼥䞉ドๆ➼䛻㛵䛩䜛ྛ✀᝟ሗ䜢సᡂ䛧䚸ᮾᾏᮾிドๆ䛻ᥦ౪䛩䜛䛣䛸䜢୺䛯䜛஦ᴗෆᐜ䛸䛧䛶䛚䜚䚸ᘢ♫䛾཰ධ䛿୺䛻ᮾᾏᮾிドๆ䛛䜙ᚓ䛶䛚䜚䜎䛩䚹䛆 㔠⼥ၟရရྲྀᘬἲ䛻ᇶ䛵䛟␃ព஦㡯 䛇䛣䛾䝺䝫䞊䝖䛿䚸ᮾᾏᮾிㄪᰝ䝉䞁䝍䞊䛜సᡂ䛧䚸ᮾᾏᮾிドๆᰴᘧ఍♫䛜チㅙ䜢ཷ䛡䛶ᥦ౪䛔䛯䛧䛶䛚䜚䜎䛩䚹ᢞ㈨ุ᩿䛾᭱⤊Ỵᐃ䛿䚸䛚ᐈᵝ䛤⮬㌟䛾ุ᩿䛷䛺䛥䜛䜘䛖䛚㢪䛔䛔䛯䛧䜎䛩䚹㔠⼥ၟရྲྀᘬἲ䛻ᇶ䛵䛝䛚ᐈᵝ䛻䛤␃ព䛔䛯䛰䛝䛯䛔஦㡯䜢௨ୗ䛻グ㍕䛥䛫䛶䛔䛯䛰䛝䜎䛩䚹ᮾᾏᮾிドๆ䛾ᴫせၟྕ➼䠖ᮾᾏᮾிドๆᰴᘧ఍♫㻌 㔠⼥ၟရྲྀᘬᴗ⪅㻌 ᮾᾏ㈈ົᒁ㛗䠄㔠ၟ䠅➨ 140 ྕຍධ༠఍ 䠖᪥ᮏドๆᴗ༠఍䚸୍⯡♫ᅋἲே㔠⼥ඛ≀ྲྀᘬᴗ༠఍䚸୍⯡♫ᅋἲே➨஧✀㔠⼥ၟရྲྀᘬᴗ༠఍䛆 䝸䝇䜽䛻䛴䛔䛶㻌 䛇‫ ۔‬ᅜෆእ䛾㔠⼥ၟရྲྀᘬᡤ䛻ୖሙ䛥䜜䛶䛔䜛᭷౯ドๆ䠄ୖሙ᭷౯ドๆ➼䠅䛾኎㈙➼䛻䛒䛯䛳䛶䛿䚸ᰴᘧ┦ሙ䚸㔠฼Ỉ‽➼䛾ኚື䜔䚸ᢞ㈨ಙク䚸ᢞ㈨ドๆ䚸ཷ┈ドๆⓎ⾜ಙク䛾ཷ┈ドๆ➼䛾⿬௜䛡䛸䛺䛳䛶䛔䜛ᰴᘧ䚸മๆ䚸ᢞ㈨ಙク䚸୙ື⏘䚸ၟရ➼䠄⿬௜䛡㈨⏘䠅䛾౯᱁䜔ホ౯㢠䛾ኚື䛻క䛔䚸ୖሙ᭷౯ドๆ➼䛾౯᱁➼䛜ኚື䛩䜛䛣䛸䛻䜘䛳䛶ᦆኻ䛜⏕䛨䜛䛚䛭䜜䛜䛒䜚䜎䛩䚹‫ୖ ۔‬ሙ᭷౯ドๆ➼䛾Ⓨ⾜⪅➼䛾ᴗົ䜔㈈⏘䛾≧ἣ➼䛻ኚ໬䛜⏕䛨䛯ሙྜ䜔䚸⿬௜䛡㈨⏘䛾Ⓨ⾜⪅➼䛾ᴗົ䜔㈈⏘䛾≧ἣ➼䛻ኚ໬䛜⏕䛨䛯ሙྜ䚸ୖሙ᭷౯ドๆ➼䛾౯᱁䛜ኚື䛩䜛䛣䛸䛻䜘䛳䛶ᦆኻ䛜⏕䛨䜛䛚䛭䜜䛜䛒䜚䜎䛩䚹‫ ۔‬᪂ᰴண⣙ᶒ䚸ྲྀᚓㄳồᶒ➼䛜௜䛥䜜䛯ୖሙ᭷౯ドๆ➼䛻䛴䛔䛶䛿䚸䛣䜜䜙䛾ᶒ฼䜢⾜౑䛷䛝䜛ᮇ㛫䛻ไ㝈䛜䛒䜚䜎䛩䛾䛷䛤␃ព䛟䛰䛥䛔䚹㻌

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