2020 年 2 月 19 日

フランクリン・テンプルトンによるレッグ・メイソン買収について
レッグ･メイソン・アセット・マネジメント株式会社
拝啓 時下ますますご清栄のこととお慶び申し上げます。平素は格別のご高配を賜り誠にありがとうございます。
弊社の親会社であるレッグ・メイソン・インクが、フランクリン・テンプルトンの名称で資産運用サービスを提供しているフランクリン・リソーシズ・インクにより買収されることが米国時間の 2 月 18 日に公表されまし
たのでお知らせいたします。フランクリン・リソーシズ・インクが、全額現金取引により 1 株当たり 50 米ドル
でレッグ・メイソン・インクの株式を取得することで合意に至りました。本買収金額は約 45 億米ドルとなります。両社傘下の運用資産残高（2020 年 1 月末現在）の合計は 1.5 兆米ドルとなり、本買収により世界最大級の独立系運用会社が誕生いたします。
現在、レッグ・メイソン傘下には複数の資産運用子会社がありますが、フランクリン・テンプルトンは、これらの子会社の自主性を維持することにより、それぞれの投資哲学、プロセス、およびブランドを保持していく方針です。加えて、フランクリン・テンプルトンの強固な財務基盤のもと、同社が提供するグローバル・イ
ンフラや、テクノロジー及びイノベーションへの投資からの恩恵を受けることができるものと考えております。
本合併につきましては、当局の認可、レッグ・メイソンの株主による承認といった諸条件を満たす必要がありますが、2020 年の第 3 四半期には完了する見込みです。
弊社が運用する投資信託の再委託先もしくは助言先となるレッグ・メイソン傘下の運用子会社については、前述の通り、その自主性は維持され、投資哲学、プロセス等も変わりません。このため、実質的な運用につきましては、大きな影響はないものと想定いたしております。日本における組織体制等につきまして
は、今後、方針が決まり次第、改めてご報告申し上げます。
詳細は次ページ以降の米国レッグ・メイソン本社によるプレスリリースをご参照ください。日本語版につきましては翻訳でございますので英語版の内容と齟齬があった場合には英語版が優先されます。
敬具

From:

Franklin Resources, Inc.
Investor Relations: Brian Sevilla, (650) 312-4091, brian.sevilla@franklintempleton.com
Corporate Communications:Matt Walsh, (650) 312-2245, matthew.walsh@franklintempleton.com
Lisa Gallegos, (650) 312-3395, lisa.gallegos@franklintempleton.com
franklinresources.com
Legg Mason. Inc.
Investor Relations:
Alan Magleby, 410-454-5246, afmagleby@leggmason.com
Corporate Communications:
Mary Athridge, 212-805-6035, mkathridge@leggmason.com-------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------FOR IMMEDIATE RELEASE
Franklin Templeton to Acquire Legg Mason, Creating $1.5 Trillion AUM Global Investment Manager
Combined Company to Offer Complementary Investment Strategies
through Expanded Global Distribution Platform
Significant Diversification, Including Increased Alternative and Institutional Assets
Transaction Structured to Ensure Continued Autonomy of Legg Mason Affiliates
While Enhancing Scale of Combined Organization
Franklin Templeton Will Continue to Have Substantial Financial Resources
and Flexibility to Invest in Growth and Innovation
Franklin Templeton and Legg Mason to Hold Joint Investor Conference Call at 8:30 a.m. ET Today
San Mateo, CA, February 18, 2020 – Franklin Resources, Inc. (the “Company”) [NYSE:BEN], a global
investment management organization operating as Franklin Templeton, today announced that it hasentered into a definitive agreement to acquire Legg Mason, Inc. [NYSE:LM] for $50.00 per share ofcommon stock in an all-cash transaction. The Company will also assume approximately $2 billion of Legg
Mason’s outstanding debt. The acquisition of Legg Mason and its multiple investment affiliates, whichcollectively manage over $806 billion in assets as of January 31, 2020, will establish Franklin Templeton
as one of the world’s largest independent, specialized global investment managers with a combined $1.5
trillion in assets under management (AUM) across one of the broadest ranges of high-quality investment
teams in the industry. The combined footprint of the organization will significantly deepen Franklin
Templeton’s presence in key geographies and create an expansive investment platform that is wellbalanced between institutional and retail client AUM. In addition, the combined platform creates a strong
separately managed account business.

“This is a landmark acquisition for our organization that unlocks substantial value and growth opportunities
driven by greater scale, diversity and balance across investment strategies, distribution channels andgeographies,” said Greg Johnson, executive chairman of the Board of Franklin Resources, Inc. “Ourcomplementary strengths will enhance our strategic positioning and long-term growth potential, while alsodelivering on our goal of creating a more balanced and diversified organization that is competitively
positioned to serve more clients in more places.”
Jenny Johnson, president and CEO of Franklin Templeton, said, “This acquisition will add differentiatedcapabilities to our existing investment strategies with modest overlap across multiple world-class affiliates,
investment teams and distribution channels, bringing notable added leadership and strength in core fixedincome, active equities and alternatives. We will also expand our multi-asset solutions, a key growth area
for the firm amid increasing client demand for comprehensive, outcome-oriented investment solutions.”
Joseph A. Sullivan, chairman and CEO of Legg Mason, said, “The incredibly strong fit between our twoorganizations gives me the utmost confidence that this transaction will create meaningful long-term
benefits for our clients and provide our shareholders with a compelling valuation for their investment. By
preserving the autonomy of each investment organization, the combination of Legg Mason and Franklin
Templeton will quickly leverage our collective strengths, while minimizing the risk of disruption. Our clients
will benefit from a shared vision, strong client-focused cultures, distinct investment capabilities and a broad
distribution footprint in this powerful combination.”
Carol Anthony "John" Davidson, lead independent director of Legg Mason, said, “Today’s announcement
marks the beginning of an exciting next chapter for Legg Mason, our investment affiliates and valued
clients, who will benefit from a leading global asset manager with the scale to compete and win in today’s
markets. I am honored to have had the opportunity to serve as the lead independent director of thisdynamic board, and I am truly appreciative of the hard work and dedication of the entire Legg Mason
team.”
Nelson Peltz, CEO and Founding Partner of Trian Fund Management, L.P. and a Legg Mason director
said, “Given the dynamics of today’s rapidly evolving and increasingly competitive asset management
sector, I believe this transaction is compelling. In our view, it offers an attractive valuation for Legg
Mason’s shareholders. I believe it will also enable Legg Mason’s investment affiliates to remain at theforefront of an industry where scale is increasingly vital to success and to join Franklin Templeton, an
organization that I have deep respect for and confidence in.”
Trian Fund Management, L.P. and funds managed by it, which collectively own approximately 4 million
shares or 4.5% of the outstanding stock of Legg Mason, have entered into a voting agreement insupport of the transaction.
Jenny Johnson added, “This transaction gives us significant scale, addresses strategic gaps and brings
greater balance to our business, while positioning us for accelerated growth in the future. We haveincredible respect and admiration for the success Legg Mason and its investment affiliates have achieved
and we have structured the transaction to ensure that its affiliates have the right mix of independence andsupport to continue building on their strong track records. Legg Mason’s investment affiliates will be able toleverage Franklin Templeton’s global infrastructure and ongoing investment in technology and innovation,
while clients can take comfort in the combined firm’s financial strength and aligned interests.”
Continued Autonomy for Investment Affiliates
Franklin Templeton has spent significant time with the affiliates and there is strong alignment among
all parties in this transaction and shared excitement about the future of the company.

James W. Hirschmann, CEO of Western Asset, a Legg Mason affiliate, said, “Western Asset is
excited to be joining the Franklin Templeton family, a firm with a long and storied history of provenfinancial performance and a leadership team and board with decades of asset management
experience who value our investment independence and organizational autonomy. Like us, Franklin
Templeton understands the importance of culture, teams and core values to achieving outstanding
investment results for clients.”
Terrence J. Murphy, CEO of ClearBridge Investments, a Legg Mason affiliate, said, “As part of Franklin
Templeton, we are confident that we will retain the strong culture that has defined our success as arecognized market leader in active equities. Their commitment to investment autonomy, augmented by thescale and reach that the combined organization will provide, will allow us to deliver for our existing clientsand expand our ability to deliver our investment capabilities in new channels and regions. We are very
pleased to join the team at Franklin Templeton and excited about what we can do together.”
Organizational Structure and Parent Company Integration
With this acquisition, Franklin Templeton will preserve the autonomy of Legg Mason’s affiliates, ensuringthat their investment philosophies, processes and brands remain unchanged. As with any acquisition, thepending integration of Legg Mason’s parent company into Franklin Templeton’s, including the global
distribution operations at the parent company level, will take time and only commence after careful anddeliberate consideration.
Following the closing of the transaction, Jenny Johnson will continue to serve as president and CEO, andGreg Johnson will continue to serve as executive chairman of the Board of Franklin Resources, Inc. There
will be no changes to the senior management teams of Legg Mason’s investment affiliates. Global
headquarters will remain in San Mateo, CA and the combined firm will operate as Franklin Templeton.
After careful consideration, EnTrust Global, a Legg Mason affiliate that provides alternative
investment solutions, and Franklin Templeton, jointly agreed that it was in their best interest that
EnTrust repurchase its business, which will be acquired by its management at closing. EnTrust will
maintain an ongoing relationship with Franklin Templeton. Jenny Johnson added, “EnTrust is an
excellent business and we recognize and appreciate their desire to once again become a privatecompany. We have appreciated their collaboration in our discussions and look forward to our ongoing
relationship.”Transaction Details
The all-cash consideration of $4.5 billion will be funded from the Company’s existing balance sheet
cash. Franklin Templeton will also assume approximately $2 billion in Legg Mason’s outstanding
debt. Upon closing of the transaction, Franklin Templeton expects to maintain a robust balance sheet
and considerable financial flexibility with pro forma gross debt of approximately $2.7 billion withremaining cash and investments of approximately $5.3 billion. This transaction is designed topreserve the Company’s financial strength and stability with modest leverage, significant liquidity andstrong cash flow to provide ongoing flexibility to invest in further growth and innovation.
This transaction is expected to generate upper twenties percentage GAAP EPS accretion in Fiscal
2021 (based on street consensus earnings estimates for each company), excluding one-timecharges, non-recurring and acquisition related expenses.
While cost synergies have not been a strategic driver of the transaction, there are opportunities torealize efficiencies through parent company rationalization and global distribution optimization. Theseare expected to result in approximately $200 million in annual cost savings, net of significant growthinvestments Franklin Templeton expects to make in the combined business and in addition to Legg

Mason’s previously announced cost savings. The majority of these savings are expected to berealized within a year, following the close of the transaction, with the remaining synergies being
realized over the next one to two years.
The transaction has been unanimously approved by the boards of Franklin Resources, Inc. and Legg
Mason, Inc. This transaction is subject to customary closing conditions, including receipt of applicableregulatory approvals and approval by Legg Mason’s shareholders, and is expected to close no later than
the third calendar quarter of 2020.
Broadhaven Capital Partners, LLC and Morgan Stanley & Co LLC served as financial advisors toFranklin Resources, Inc. Ardea Partners LP also provided advice. Willkie Farr & Gallagher LLP acted
as external legal counsel. PJT Partners served as the lead financial advisor to Legg Mason. J.P.
Morgan Securities LLC also served as financial advisor to Legg Mason. Weil, Gotshal & Manges LLP
served as lead counsel to Legg Mason and Skadden, Arps, Slate, Meagher & Flom LLP served as
special counsel to Legg Mason. Dechert LLP served as legal counsel to EnTrust Global.
Conference Call Information
Executives from Franklin Templeton and Legg Mason will lead a live teleconference today at 8:30
a.m. Eastern Time. Access to the teleconference will be available by dialing (877) 407-8293 in the
U.S. and Canada or (201) 689-8349 internationally, and a supplementary presentation will beavailable to investors via franklinresources.com. A replay of the teleconference can also be accessedby calling (877) 660-6853 in the U.S. and Canada or (201) 612-7415 internationally, using accesscode 13699226, after 11:30am ET on February 18, 2020 through March 18, 2020.
About Legg Mason
Guided by a mission of Investing to Improve Lives™, Legg Mason helps investors globally achieve
better financial outcomes by expanding choice across investment strategies, vehicles and investor
access through independent investment managers with diverse expertise in equity, fixed income,alternative and liquidity investments. Legg Mason’s investment affiliates operate with investment
independence and have specialized expertise across asset classes and markets around the globe.
The firm’s affiliates include: Brandywine Global, Clarion Partners, ClearBridge Investments, Martin
Currie, QS Investors, Royce Investment Partners, and Western Asset. Legg Mason’s assets undermanagement are $806 billion as of January 31, 2020.
About Franklin TempletonFranklin Resources, Inc. [NYSE:BEN] is a global investment management organization operating, together
with its subsidiaries, as Franklin Templeton. Franklin Templeton’s goal is to deliver better outcomes by
providing global and domestic investment management to retail, institutional and sovereign wealth clientsin over 170 countries. Through specialized teams, the Company has expertise across all asset classes,
including equity, fixed income, alternatives and custom multi-asset solutions. The Company’s more than
600 investment professionals are supported by its integrated, worldwide team of risk management
professionals and global trading desk network. With employees in over 30 countries, the California-based
company has more than 70 years of investment experience and approximately $688 billion in assets undermanagement as of January 31, 2020. For more information, please visit
investors.franklinresources.com.
Forward-Looking Statements
Statements in this press release that are not historical facts are “forward-looking statements” within themeaning of the U.S. Private Securities Litigation Reform Act of 1995. When used in this press release,words or phrases generally written in the future tense and/or preceded by words such as “will,” “may,”“could,” “expect,” “believe,” “anticipate,” “intend,” “plan,” “seek,” “estimate,” “preliminary” or other similarwords are forward-looking statements.
Various forward-looking statements in this press release relate to the acquisition by Franklin Resources,
Inc. (“Franklin”) of Legg Mason, Inc. (“Legg Mason”), including regarding expected scale opportunities,
operating efficiencies and results, growth, client and stockholder benefits, key assumptions, timing ofclosing of the transaction, revenue realization, cost and expense synergies, financial benefits or returns,
accretion and integration costs.
Forward-looking statements involve a number of known and unknown risks, uncertainties and otherimportant factors, some of which are listed below, that could cause actual results and outcomes to differ
materially from any future results or outcomes expressed or implied by such forward-looking statements.
Important transaction-related and other risk factors that may cause such differences include: (i) the
occurrence of any event, change or other circumstances that could give rise to the termination of themerger agreement; (ii) the transaction closing conditions may not be satisfied in a timely manner or at all,including due to the failure to obtain Legg Mason stockholder approval and regulatory and client
approvals; (iii) the announcement and pendency of the merger may disrupt Franklin’s and Legg Mason’sbusiness operations (including the threatened or actual loss of employees, clients or suppliers); (iv)Franklin or Legg Mason could experience financial or other setbacks if the transaction encounters
unanticipated problems; (v) anticipated benefits of the transaction, including the realization of revenue,
accretion, financial benefits or returns and expense and other synergies, may not be fully realized or may
take longer to realize than expected; and (vi) Franklin may be unable to successfully integrate Legg
Mason’s businesses with those of Franklin or to integrate the businesses within the anticipatedtimeframe.
Other important factors that may affect our business or the combined business’ future operating results,
include, but are not limited to: (i) volatility and disruption of the capital and credit markets, and adversechanges in the global economy, may significantly affect our results of operations and may put pressure
on our financial results; (ii) the amount and mix of assets under management (“AUM”) are subject tosignificant fluctuations; (iii) the significant risk of asset volatility from changes in the global financial,equity, debt and commodity markets; (iv) harm to our, or Legg Mason’s, reputation may negatively
impact revenues and income; (v) Franklin may review and pursue other strategic transactions that could
pose risks to our business operations; (vi) strong competition from numerous and sometimes larger
companies with competing offerings and products could limit or reduce sales of our products, potentiallyresulting in a decline in their market share, revenues and income; (vii) the ability to manage and grow ourbusiness and the combined business successfully can be impeded by systems and other technologicallimitations; (viii) dependence on key personnel could negatively affect financial performance; (ix) thebusinesses are subject to extensive, complex, and frequently changing rules, regulations, policies, andlegal interpretations; (x) our contractual obligations may subject us to indemnification costs and liability to
third parties; (xi) any significant limitation, failure or security breach of information and cyber security
infrastructure, software applications, technology or other systems that are critical to operations could
disrupt the businesses and harm operations and reputation; and (xii) regulatory and governmental
examinations and/or investigations, litigation and the legal risks associated with the businesses, could
adversely impact AUM, increase costs and negatively impact profitability and/or our future financial
results. For a detailed discussion of other risk factors, please refer to the risks, uncertainties and factors
described in Franklin’s and Legg Mason’s recent filings with the U.S. Securities and Exchange
Commission (“SEC”), including, without limitation, each company’s most recent Annual Report on Form
10-K and subsequent periodic and current reports.
Any forward-looking statement made in this press release speaks only as of the date on which it is made.
Factors or events that could cause actual results to differ may emerge from time to time, and it is notpossible for us to predict all of them. Franklin and Legg Mason undertake no obligation to publicly update
any forward-looking statement, whether as a result of new information, future developments or otherwise,
except as may be required by law.
Additional Information and Where to Find ItThis filing may be deemed solicitation material in respect of the proposed acquisition of Legg Mason
by Franklin. In connection with the proposed merger, Legg Mason will file with the SEC and furnish toLegg Mason’s stockholders a proxy statement and other relevant documents. This filing does notconstitute a solicitation of any vote or approval. Stockholders are urged to read the proxy statement
when it becomes available and any other documents to be filed with the SEC in connection with theproposed merger or incorporated by reference in the proxy statement because they will contain
important information about the proposed merger.
Investors will be able to obtain free of charge the proxy statement and other documents filed with the
SEC at the SEC’s website at http://www.sec.gov. In addition, the proxy statement and our annual
reports on Form 10-K, quarterly reports on Form 10-Q, current reports on Form 8-K and amendments
to those reports filed or furnished pursuant to section 13(a) or 15(d) of the Securities Exchange Act of1934 are or will be available free of charge through our website at www.leggmason.com as soon asreasonably practicable after they are electronically filed with, or furnished to, the SEC.
The directors, executive officers and certain other members of management and employees of Legg
Mason may be deemed “participants” in the solicitation of proxies from stockholders of Legg Mason infavor of the proposed merger. Information regarding the persons who may, under the rules of theSEC, be considered participants in the solicitation of the stockholders of Legg Mason in connection
with the proposed merger will be set forth in the proxy statement and the other relevant documents tobe filed with the SEC. You can find information about Legg Mason’s executive officers and directors
in the definitive proxy statement on Schedule 14A in connection with Legg Mason’s 2019 Annual
Meeting of Shareholders, filed with the SEC on June 6, 2019.

当資料は、Franklin Templeton 及び Legg Mason, Inc.が 2020 年 2 月 18 日（米国、現地時間）に作成した英語のプレスリリースを、レッグ・メイソン・アセット・マネジメント株式会社が翻訳したものです。翻訳 については細心の注意を払っておりますが、英語版との間で齟齬がある場合は、英語版の内容が常に優先して適用されることにつき、ご留意いただきますようお願いいたします。

フランクリン・テンプルトンはレッグ・メイソンを買収、
1 兆 5,000 億米ドルの運用資産残高を持つグローバル運用会社に⚫

統合会社はより大きなグローバル・ディストリビューション・プラットフォームを通じて、相互補完的な運用戦略を提供⚫

オルタナティブと機関投資家資産の拡大を含む、魅力的な多様性⚫

統合会社のスケールメリットを強化しながら、レッグ・メイソンの運用子会社の自主性の維持も確保⚫

フランクリン・テンプルトンは成長とイノベーションに投資を行うための強固な財務上のリソースと柔軟性を引き続き維持⚫

フランクリン・テンプルトン及びレッグ・メイソンは、本日の午前 8：30（米国東部時間）に合同で投資家
カンファレンス・コールを実施

サン・マテオ、カリフォルニア、2020 年 2 月 18 日（米国、現地時間） － フランクリン・テンプルトンの名称でグローバル資産運用サービスを提供しているフランクリン・リソーシズ・インク（以下、当社と呼ぶことがあります）（NYSE:BEN）は、本日、全額現金取引により 1 株当たり 50 米ドルでレッグ・メイソン・インク（NYSE:LM）の株式を取得するための合意に至ったと発表しました。同時に、当社はレッグ・メイソンの約 20
億米ドルの負債を引き受けます。レッグ・メイソン及びその運用子会社は 2020 年 1 月末時点で総額 8,060
億米ドル（約 88 兆円）を超える資産を運用しており、当社は今回の買収により、総額 1 兆 5,000 億米ドル
（約 165 兆円）の資産を運用する業界内でも優れた技術と多様な運用チームを持つ、世界最大級の独立系グローバル資産運用会社の一つとなります。2 社が統合されることで、フランクリン・テンプルトンの世界の主要地域におけるプレゼンスが大幅に強化され、運用資産残高において機関投資家及び個人投資家の間で非常にバランスの取れた、包括的な運用プラットフォームが構築されることとなります。加えて、統合されたプラットフォームにより強固な SMA ビジネスが形成されます。
フランクリン・リソーシズ・インクの取締役会会長である Greg Johnson は、「今回の買収は、運用戦略、販
売チャネルならびに地域と、それぞれに対して規模、多様性、バランスの観点での改善をもたらし、我々の組織にとって多大な価値と成長の機会をもたらす画期的なものです。」と述べています。「2 社の相互補完的な強みは、我々の戦略的ポジションおよび長期の成長ポテンシャルを促進するものです。また、より多くの顧客と地域に対してサービスを提供するために、競争優位性がありバランスの良い多様性のある組織を構築するという我々の目標を可能にするものでもあります。」
フランクリン・テンプルトンの社長兼 CEO である Jenny Johnson は、次のように述べています。「本買収は、世界クラスの運用子会社、運用チーム、販売チャネルの観点で、わずかな重複があるものの、既存の強みに魅力的なケイパビリティを追加するものです。すなわち、コア債券戦略やアクティブ株式戦略、オルタナ
ティブ戦略において顕著なリーダーシップ及び強みをもたらします。また、当社は、包括的かつ結果志向の運用ソリューションを求める顧客ニーズが高まる中で、当社にとって主要な成長分野となるマルチ・アセッ
ト・ソリューションを強化します。」
レッグ・メイソンの会長兼 CEO の Joseph A. Sullivan は、「2 つの組織の非常に強い親和性は、本買収が我々のお客様に長期的な利益をもたらし、弊社の株主に魅力的なバリュエーションを提供すると確信しています。」と述べています。「各運用組織の自主性を守ることで、レッグ・メイソンとフランクリン・テンプルトンの組み合わせは、我々の総合力を強化すると同時に、ディスラプションのリスクを減らすものです。我々の顧客は、この強力なコンビネーションにおける共通のビジョン、強固な顧客重視カルチャー、特徴ある運用
スキル、そして広範なディストリビューション網の恩恵を受けるでしょう。」
レッグ・メイソンの首席独立社外取締役の Carol Anthony "John" Davidson は、次のように述べています。
「本日の発表は、レッグ・メイソン及びその運用子会社、大切なお客様にとって、魅力的な新たな幕開けを刻むものです。我々の顧客は、業界内でのスケールメリットを得た優れたグローバル資産運用会社から恩恵を受けるでしょう。私はこのダイナミックな取締役会の首席独立社外取締役を務める機会を得たことを光栄に思います。また、レッグ・メイソンのすべてのチームのハードワークと献身に対して心から感謝を表します。」
トライアン・ファンド・マネジメント LP の CEO 兼創設パートナー、レッグ・メイソンの取締役である Nelson
Peltz は以下のように述べています。「急速に変化し、ますます競争が激化する現在の資産運用業界の力学（ダイナミクス）を考慮すると、本買収は非常に魅力的と考えます。我々は、本買収はレッグ・メイソンの株
主に魅力的なバリュエーションを提供するものと信じています。また、本買収は、レッグ・メイソンの運用子会
社が、規模が極めて重要な成功要因となる業界において、私が深く尊敬し信頼しているフランクリン・テン
プルトンと一緒になることで、最先端のポジションを維持することを可能にするものと考えています。」
トライアン・ファンド・マネジメント LP とその運用ファンドは、レッグ・メイソン株式の 4.5％、合計約 400 万株を保有しており、株主として本買収に賛成する議決権行使契約を結んでいます。
Jenny Johnson は以下のように述べています。「本買収によって我々の業務は大きく拡大し、戦略上のギャップを補完し、よりバランスのとれたビジネスを構築することができます。また、将来の成長加速に向けて適切に取り組むことができます。我々はレッグ・メイソン及び傘下の運用会社が成し遂げた成功に対して尊敬の念を抱いております。今回の買収を通じて、レッグ・メイソンの運用子会社が独立性を維持しながら、良好な運用実績を積み上げることを支援できるものと考えています。今後、レッグ・メイソンの運用子会社は、
フランクリン・テンプルトンが提供するグローバル・インフラや、テクノロジー及びイノベーションへの投資からの恩恵を受けることができます。また、統合後の会社は強固な財務体質を持ち、今回の買収がお客様の利益に資するものであると考えます。」

運用子会社の自主性の維持
フランクリン・テンプルトンは本買収について、レッグ・メイソンの運用子会社と長時間かけて話し合いを行いました。今回の買収は、関係者すべての利益につながるものであり、また、会社の将来について非常に明るい展望を持っています。
レッグ・メイソンの運用子会社ウエスタン・アセットの CEO である James W. Hirschmann は、以下のように述べています。「ウエスタン・アセットは、フランクリン・テンプルトン・ファミリーの一員となることを心待ちにしています。フランクリン・テンプルトンは歴史のある名門企業で、長期にわたる良好な実績を残しています。
また、数十年に及ぶ資産運用の経験を有する経営陣と取締役会を備えておりますが、彼らは我々の運用の独立性と組織の自主性の価値を評価しています。フランクリン・テンプルトンは我々同様に、企業文化、チーム、コアバリューが顧客の投資成果実現にとって重要であることを理解しています。」
レッグ・メイソンの運用子会社クリアブリッジの CEO である Terrence J. Murphy は、以下のように述べています。「我々がこれまで成功を収め、株式アクティブ運用の業界リーダーとして築き上げた強い文化を、
今後はフランクリン・テンプルトンの一員として継続していくことについて自信を持っています。彼らは、我々の運用の独立性に対してコミットしておりますが、今回の買収によって、規模が拡大し、ビジネスが広がることによって、既存のお客様にとどまらず、新しい販売チャネルやこれまで展開していなかった地域でも、我々の運用戦略を提供できることが期待されます。我々にとっては、フランクリン・テンプルトンの一員となる
ことは非常に喜ばしく、共にビジネスを展開していくことを心待ちにしています。」

組織体制と親会社の統合について
本買収において、フランクリン・テンプルトンはレッグ・メイソンの運用子会社の自主性を維持することにより、それぞれの投資哲学、プロセス、およびブランドに変更が行われないことを保証いたします。グローバ
ル・ディストリビューションの運営を含む、レッグ・メイソンのフランクリン・テンプルトンへの統合については、
時間をかけ十分に熟慮した上で行います。
買収完了後も、Jenny Johnson は社長兼 CEO の職を継続し、Greg Johnson はフランクリン・リソーシズの取締役会の会長の職を継続します。レッグ・メイソンの運用子会社の経営陣につきましても変更はありません。グローバルの本社は引き続きカリフォルニア州サン・マテオ市に置き、統合された新会社はフランクリン・テンプルトンとして経営されます。
慎重に検討を重ねた結果、レッグ・メイソンの運用子会社でオルタナティブ運用ソリューションを提供する
エントラスト・グローバルとフランクリン・テンプルトンは、エントラストが自社のビジネスを買い戻すことが同社にとって最善であるとの合意に達しました。同社のマネジメントが買収完了と同時に買い戻しをいたします。
エントラストはフランクリン・テンプルトンとの関係を維持します。Jenny Johnson は「エントラストは素晴らしい会社であり、再度非上場のプライベート企業に戻りたいという意思を尊重します。本協議におけるコラボレーションに感謝をしており、今後も継続した関係を維持することを楽しみにしています。」

買収の詳細
本買収はすべて現金によるもので、45 億米ドルの買収資金はフランクリン・テンプルトンの既存のバラン
スシートから捻出されます。フランクリン・テンプルトンは同時にレッグ・メイソンの約 20 億米ドルの負債を引き受けます。買収完了時には、フランクリン・テンプルトンは、グロス負債は約 27 億米ドル、現金と投資は合わせて 53 億米ドルになると試算しており、引き続き強固なバランスシートと十分な財務上の柔軟性を有する予定です。本買収は同社の財務の強さと安定性を維持するようデザインされており、今後についても、控
えめなレバレッジ、十分な流動性、そして力強いキャッシュフローが、一層の成長とイノベーションへの投資を行うための財務上の柔軟性を提供します。
本買収により、一時的費用、買収関連費用を除く翌年度の EPS（米国会計基準）は、20%台後半の増加が見込まれます （2 社の利益予想市場コンセンサスより）。
本買収はコスト削減を目的とするものではないものの、親会社の合理化とグローバル・ディストリビューシ
ョンの最適化により、一定のコスト削減効果が見込まれます。フランクリン・テンプルトンの見込む統合会社
における大規模な成長戦略投資、及び、既に発表済みのレッグ・メイソンのコスト削減計画を合わせて、年間 2 億米ドルのコスト削減効果が期待されます。本コスト削減効果の大部分は、買収完了後 1 年以内に実現し、残りは、その後 1 年から 2 年の内に実現する見込みです。
本買収はフランクリン・リソーシズ・インクとレッグ・メイソン・インク双方の取締役会で満場一致で可決されました。本買収の完了は規制当局からの承認、レッグ・メイソンの株主による承認を含む、通例の諸条件を満たすことが必要ですが、2020 年の第 3 四半期よりも前に完了する見込みです。
Broadhaven Capital Partners, LLC と Morgan Stanley & Co LLC がフランクリン・リソーシズの財務アドバイザーを務めました。Ardea Partners LP もアドバイスを提供しました。Willkie Farr & Gallagher LLP が外部の法律顧問を務めました。PJT Partners がレッグ・メイソンの首席財務アドバイザーを務めました。J.P.
Morgan Securities LLC もレッグ・メイソンの財務アドバイザーを務めました。Weil, Gotshal & Manges LLP
がレッグ・メイソンの首席顧問を務め、Skadden, Arps, Slate, Meagher & Flom LLP はレッグ・メイソンの特別顧問を務めました。Dechert LLP はエントラスト・グローバルの法律顧問を務めました。