Central Europe Business

May 2018
2018年5月

Copyright © ASAHI GROUP HOLDINGS. All rights reserved.

ABEG at a glance#1

PolandCzech

Kompania Piwowarska
Population
38.4 mMarket size 37 mhl
Market share 35%
PCC
99 l

#1

Plzeňský Prazdroj
Population
10.6 mMarket size 14 mhl
Market share 48%
PCC
143 l
PilsenSlovakia

Bialystok

Poznan#2

Nosovice
Popovice

Ursus Breweries
Population
19.8 mMarket size 18 mhl
Market share 37%
PCC
94 l

Tychy

Saris

#1

HungaryPlzeňský Prazdroj Slovensko

Budapest

Population
5.4 m
Market size 4 mhl
Market share 37%
PCC
76 l

#1

Romania

Timisoara

Brasov
Buzau

Dreher Sörgyárak Zrt.
Population
9.8 m
Market size 7 mhl
Market share 33%
PCC
57 l

Europe (Export)
Asahi Brands EuropeBrewery

Asia-Pac (Export)
AE Brands Korea

Source: Czech: CBMA monthly data, Slovakia: internal estimates Poland: GUS dom. *excl. NAB, Romania: Deloitte, Hungary: internal estimates.

1Copyright © ASAHI GROUP HOLDINGS. All rights reserved.

Performance thus far

これまでの業績

From FY2017 Financial Results Presentation (Feb15, 2018)◆ 2017 Results (Apr. – Dec.)••2017年実績（4-12月）

Volume and Net Sales growth in all markets except Poland

ポーランドを除いた全市場で売上数量、売上収益が前年を上回る

Poland impacted by wet summer weather and negative elasticity associated with lower
promotional pressure resulting in increasing net pricing
ポーランドは、夏の天候不順と販促を控えたことによる店頭価格の上昇が影響•

Overall ABEG margin growth of +110 bps off an already strong base

事業全体の利益率は、前年比1.1％上昇•

All markets and regional structures delivering cost optimization programs well ahead of plan

市場全体と地域毎の体制によるコスト最適化の取組みは、計画を上回って進捗◆ 2018 Results (Jan. – Mar.)•••2018年実績（1-3月）

Annual forecasted delivery of +1% Net Sales and +7% Core OP is well underway in Q1

第1四半期は、年間計画の売上収益前年比＋1％、事業利益同＋7％に対して上回って進捗

Strong execution plans assisted by warmer Jan/Feb weather

1、2月は、暖かな天候に恵まれ、順調な滑り出し

OP continues to grow ahead of net sales and prior year given good realisation of cost
optimization programs

事業利益成長は、コスト最適化の取組みが順調に進み、売上高成長や昨年実績を上回って進捗

2

Copyright © ASAHI GROUP HOLDINGS. All rights reserved.

Czech Republic• The premium player over-indexing in all the premium segments and channels
全てのプレミアムカテゴリー／チャネルにおいて、好調なプレミアムブランドを展開• Developing “better” solutions across the category for all shoppers and consumers
カテゴリーを横断した、顧客への「プラスα」の価値提案• Continuing to invest in beer and hospitality culture by growing in and improving theOn-Trade experience, leveraging our strong and unique Route to Market
業務用市場での経験の拡大に加え、強力かつ独自の市場へのアクセス力を活用し、ビール文化の更なる醸成に向けた投資を継続

Off trade by segments 家庭用市場価格帯別実績（数量）
Size: 7.8 mio hl / Source: Nielsen (55% of beer mkt)
1%

Super
Premium

56%

35%
7%

Premium

68%

Mainstream

EconomyCAGR
2015-17

46%

19%

ABEG

13% 10% 10% 1 466
18,7%

19%

8%

15%

48%

HEI

1 424
7,2%MC

CARL.

19%2 910
-2,8%

24%

1 977
-3,7%

Others

3Copyright © ASAHI GROUP HOLDINGS. All rights reserved.

Poland• The Market leader by volume and value
数量、売上ともに市場シェアNo.1• Undisputed leader in Mainstream with increased focus in growth in premium andsuper-premium
メインストリームにおける確固たるNo.1ポジションに加え、スーパープレミアム、プレミアムカテゴリーでの成長に注力• Increasing NPR/hl by strengthening of key brands in the portfolio anddisproportionate growth in new and developing segments
主力ブランドの強化により、容量あたり単価が上昇する一方で、新たな展開カテゴリーでは非常に高い成長を実現

Off trade by segments 家庭用市場価格帯別実績（数量）
Size: 30.5 mio hl / Source: Nielsen (80% of beer mkt)
SuperPremium

16%

Premium

39%

5%

39%

18%

22%

8%

48%
5%

Mainstream

Economy 3%

51%

17%

35%

ABEG

20%

28%

HEIMC(Poland 35% share)

1 190
13,7%
5 493
0,5%

12% 15 094
1,6%

33%

CARL.

CAGR
2015-17

Others

8 728
-3,6%

4
Copyright © ASAHI GROUP HOLDINGS. All rights reserved.

Romania• Clear leader in all segments with the exception of Super-Premium
スーパープレミアムを除く、全てのカテゴリーで確固たるNo.1ポジション• Recent focus on Revenue Management has resulted in the doubling of margin andValue Share leadership also in the On Trade近年の売上収益管理への注力により利益率が倍増したことに加え、業務用市場では、価値競争でのリーダーシップを発揮• Increasing production capabilities to meet growing market demand
拡大する市場需要に合わせて生産能力を増強

Off trade by segments 家庭用市場価格帯別実績（数量）
CAGR
Size: 30.5 mio hl / Source: Nielsen (68% of beer mkt) 2015-17

Super
Premium12%48%

Premium

38%

Mainstream

41%

Economy

30%

ABEG

12%

24%

19%

37%

17%

HEI

11%

MC

10%

10%

CARL.

18%

59022,2%

19%

1 610
10,0%

22%

4 619
6,0%

33%

Others5 505
0,2%

5Copyright © ASAHI GROUP HOLDINGS. All rights reserved.

What we stand for 存在意義
◆ Our Purpose

組織の目的

To inspire better drinking experiences through brewing
Kando moments◆ 3 key strategic priorities

３つの重要な戦略

Premiumize
our scale

Scale ourpremiumization

Simplify
to intensify

プレミアム化への転換

プレミアム化の促進

拡大するための絞り込み

6Copyright © ASAHI GROUP HOLDINGS. All rights reserved.

Premiumise our scale プレミアム化への転換◆ 3 major trends to address in Central Europe
中東欧事業における主要な3つの対処すべきトレンド

Craft is a desired
approach by all
Consumers

Well being; eating &drinking well havebecome standard

Consumers search foremotional connections
with brands

あらゆる消費者が、「クラフト（手作り感）」を望む

健康で安全な生活：健康な飲食が標準に

消費者はブランドに対し、情緒的なつながりを求める

7
Copyright © ASAHI GROUP HOLDINGS. All rights reserved.

Premiumise our scale プレミアム化への転換◆ Craft is a mindset and a spectrum, not an extreme「クラフト」は習慣であり、一過性のものではない• Seeking to deliver beer culture and craft experience for all
あらゆる人にビール文化やクラフト体験を届ける• Czech: Brewmaster’s choice, relaunch of Gambrinus & Radegast lagers
醸造者のおすすめ、『Gambrinus』『Radegast lagers』の再販売• Poland: Książęce entry-craft range and unpasteurised Tyskie and Zubr
クラフトタイプビール『Książęce』や『Tyskie』『Zubr』の非加熱処理商品の発売• Romania: Opening of the new unpasteurized segment with Timisoreana
Nepasteurizata and now Ursus Retro『Timisoreana Nepasteurizata』による新たなカテゴリー創出、『Ursus Retro』の発売• Hungary: Dreher leading with hop-based innovations
ホップを活用したイノベーションによる『Dreher』• Slovakia: relaunch of Šariš Zlatá 12『Šariš Zlatá 12』のブランド再構築

8Copyright © ASAHI GROUP HOLDINGS. All rights reserved.

Premiumise our scale プレミアム化への転換◆ Czech segment expansion
チェコブランドの拡大展開• Expansion of Czech brands globally
チェコブランドのグローバル展開• Super-premium proposition of Pilsner Urquell exclusively from the source『Pilsner Urquell』のスーパープレミアムブランドとして確立された地位• Kozel adds scale with a differentiated growth model
新たな成長モデルによる『Kozel』の拡大

9Copyright © ASAHI GROUP HOLDINGS. All rights reserved.

Premiumise our scale プレミアム化への転換◆ Well-being is now everywhere
健康で安全な生活は、今では至るところに• The NAB opportunity goes well beyond “negative choice”
ノンアルコールビール商品の成長機会は、「買わない選択」の流れをはるかに上回っている• We have been innovating the subcategory around CE:
中東欧において、様々なカテゴリーを創出している• Birell Botanicals range in Czech and Slovakia
チェコ・スロバキアにおける『Birell Botanicals』の展開• Lech Free 0.0 in Poland

ポーランドにおける『Lech Free 0.0』の展開• Ursus Cooler in Romania

ルーマニアにおける『Ursus Cooler』の展開• D24 in Hungary

ハンガリーにおける『D24』の展開

10Copyright © ASAHI GROUP HOLDINGS. All rights reserved.

Premiumise our scale プレミアム化への転換◆ Asahi Super Dry around CE
中東欧での『Asahi Super Dry』

• Asahi Super Dry (brewed in Padova, Italy) will be launched in all CE markets over time
中東欧市場における『Asahi Super Dry』（イタリア・パドバ産）の発売• Our first launch (full mix) has been Hungary in March and will act as a pilot for the model
3月にハンガリーにおいて、パイロット展開として販売を開始• Czech and Slovakia started in May – selected On-Trade only
チェコ・スロバキアでは、5月から業務用限定で展開予定• Romania launched May 22
ルーマニアは、5月22日に発売開始• Poland is under review
ポーランドは、展開を検討中

11Copyright © ASAHI GROUP HOLDINGS. All rights reserved.

Scale our premiumisation

プレミアム化の促進◆ Europe and Asia beyond CE
中東欧からヨーロッパ・アジアへ• Aiming to lead the fast-growing Czech segment inEurope and Asia with Kozel and Pilsner Urquell.
ヨーロッパ・アジアで『Kozel』『Pilsner Urquell』により成長するチェコブランドの拡大• 22 markets across 5 time zones around Europe
focusing on Germany, Russia, Spain, Nordics,Austria ドイツ・ロシア・スペイン・北欧・オーストリアに注力し、ヨーロッパの5つの時間帯、22の市場において展開• 8 countries currently covered in Asia Pacific with
South Korea the largest , and 15 markets plannedby the end of 2018

アジア太平洋地域は、韓国をはじめ8か国展開、2018年は15カ国に拡大する計画• Pilsner Urquell defines the Czech category andKozel provides scale at premium『Pilsner Urquell』は、チェコビールカテゴリーを創り、『Kozel』はプレミアムカテゴリーでのスケール獲得に貢献

5Kozel volume performance (Million HL)

4
3
2
1
0

12Copyright © ASAHI GROUP HOLDINGS. All rights reserved.

Simplify to intensify

拡大するための絞り込み• Headquarters moved from Zug to Prague in July 20172017年7月に本社をZugからプラハに移転• Vast majority of headquarter staff are local talent resulting in fewer Expats
本社スタッフの大半は、現地人材• ISM (Integrated Spend Management): updated approach to ZBB initiated across theregion and each business unit/function
各事業部門・機能を横断したZBBへの取組み• IT transformation programs initiated (50%+ cost reduction/3 years – 23%/Year1)
ITトランスフォーメーションプログラムの立ち上げ（3か年で50％以上のコスト削減、初年度は23％）• Value Engineering programs enhanced: no longer constrained by SABMiller ways ofworking and enhanced by Asahi R&D capabilities
バリューエンジニアリングプログラムの促進：SAB Miller時代のやり方にとらわれず、アサヒの研究開発力と組み合わせて加速させている• Procurement saving programs driving P&Lsavings; cost avoidance, commodity
volatility management & working capital
improvements 調達コスト削減計画によるPL改善：不要経費削減、コモディティ価格変動への対応、運転資本の改善• Empowerment by Asahi Group to makequick decisions to enable faster marketexecution
アサヒグループによる権限移譲により、迅速な展開が可能に

13
Copyright © ASAHI GROUP HOLDINGS. All rights reserved.

People make it happen

マネジメントチーム• Representatives of over 20 nationalities in ABE Group markets
中東欧事業の展開地域には、20か国を超える国籍のメンバー• Country level leadership teams have a strong local component balanced byinternational talent, with more than 50% of board members being locals
各国の経営陣は、国際的な人材と50%を超える現地人材でバランスが取れている• Average female representation in senior leadership positions is more than 25%
経営陣における女性の割合は、25％を超える

Russian 1
8.3%
SouthAfrican 3
25.0%

ロシア

南アフリカ

英国
British 3
25.0%

オーストラリア
Australian 1
8.3%

カナダ
スロバキア
Slovak 1
8.3%

ニュージー
イタリア
ランド
New
Zealand 1
8.3%

Canadian 1
8.3%

Italian 1
8.3%

14
Copyright © ASAHI GROUP HOLDINGS. All rights reserved.

Looking forward

今後の環境

Growth Opportunities

Headwinds
想定リスク

成長の機会

• Growth of premium segment across theregion and positive macro-economics

中東欧事業の展開地域におけるプレミアム化の進展と好調なマクロ経済• Disproportionate growth in NAB in Czech& Slovakia and across the region

チェコ・スロバキアを含む中東欧地域でのノンアルコールビール商品の高成長• Accelerated growth of the Czech
segments both in Europe and Asia
ヨーロッパ・アジアにおけるチェコブランドの急成長• Craft growth across the region
中東欧事業の展開地域でのクラフトビールの成長• Competitive landscape intensifying
競争環境の激化• Channel drift from on-trade to off-tradeacross the region

中東欧事業の展開地域における業務用市場から家庭用市場へのシフト• Unpredictable political environment inmost countries
多くの国における予測できない政治的環境• Regulatory changes (Smoking ban inCzech, Sobriety Act in Poland)
規制の変更（チェコでの喫煙規制、ポーランドの適正飲酒法）• Introduction of Asahi Super Dry in ABEGmarkets• Commodity rises, e.g. hops, aluminium
cost increase• Cost synergy potentials as Asahi Group• Competitive labour market in the region

中東欧事業での『Asahi Super Dry』の展開

アサヒグループ全体視点からのコストシナジー創出の可能性

コモディティコスト上昇（例：ホップ、アルミニウム）

中東欧事業の展開地域で厳しくなる人材獲得

Confident of delivering low/mid single digit revenue andhigh single digit Core OP CAGR growth over next 3+ years
今後３年程度のCAGRベースで売上収益成長は1桁台前半～半ば、事業利益成長は1桁台後半を目標としている

15

Copyright © ASAHI GROUP HOLDINGS. All rights reserved.

In conclusion• Scale is good, premium scale is better. We have both in our domestic markets
我々は、母国市場において、規模と高いプレミアム構成比を持ち合わせている• There is untapped potential for both our Czech origin Global Brands – Pilsner
Urquell and Kozel
チェコのグローバルブランド『Pilsner Urquell』『Kozel』には、まだまだ潜在的な市場がある• Top line growth continues to come through further local premiumization andinnovation and accelerated international expansion
母国市場のプレミアム化やイノベーション、母国市場以外での展開拡大を加速することにより、持続的な売上成長を実現できる• Bottom line growth is being enhanced through a fit-for-purpose cost mentality
目的に沿ったコスト管理意識の徹底により利益成長を促進• We have strength in depth across the approx. 7800 people that work in ourmarkets and breweries
中東欧事業が展開する市場や工場で働く約7,800人の従業員には高い能力が備わっている• Engagement levels have increased since joining the Asahi Group
アサヒグループに加わって以降、社内のモチベーションが高まっている• Mid term financial guidance is achievable and we have started well
中期的な成長ガイドラインは、達成可能であり、良好なスタートを切っている

16Copyright © ASAHI GROUP HOLDINGS. All rights reserved.

Information in this material is not intended to solicit sale or purchase of shares in Asahi Group Holdings.
The views, estimates and other information expressed in this document are based on the company's judgment at the time ofpublication, and no guarantees are provided regarding the accuracy of such information. This information is subject to change
without notice.
The company and its officers and representatives accept no responsibility or liability for any damage or inconvenience that may
be caused by or in conjunction with any part of these materials.