まるごとひふみ

まるごとひふみ15 追加型投信/内外/資産複合
まるごとひふみ50 追加型投信/内外/資産複合
まるごとひふみ100 追加型投信/内外/株式
2024年5月度 月次運用レポート

レオス・キャピタルワークスよりお客様へ
運用状況ならびに運用責任者からお客様へのメッセージなどをご報告します。
作成基準日：2024年5月31日

まるごとひふみ15 運用実績
基準価額等の推移（日次）180億円

12,000円

まるごと
ひふみ15
基準価額
（左軸）

11,000円
10,000円

150億円

9,206 円

120億円
90億円

9,000円
8,000円

60億円

純資産
総額
（右軸）

7,000円
6,000円'21/3/30
（設定日）

30億円

'22/1/14'22/10/31

0億円'23/8/15'24/5/31

運用成績
まるごとひふみ15

1ヵ月

3ヵ月

6ヵ月

1年

3年

設定来

-0.68%-1.32%

1.09%-0.28%-8.14%-7.94%

まるごとひふみ15の運用状況

まるごとひふみ15投資信託財産の構成

基準価額

9,206円ひふみグローバル債券マザーファンド

85.04%

純資産総額59.13億円

ひふみ投信マザーファンド

8.87%

ひふみワールドファンド＊

5.96%

現金等

0.14%

合計

100.00%分配の推移（１万口当たり、税引前）基準価額の変動要因

第3期

2024年4月

0円

基準価額変動額（月次）第2期

2023年4月

0円

第1期

2022年4月

0円

-

-

-

-

-

-

-

-

-

〔組み入れファンド別変動要因内訳〕
ひふみグローバル債券マザーファンド-80円
ひふみ投信マザーファンド+7円+16円
ひふみワールドファンド＊
信託報酬・その他-6円〔実質的な資産等項目別の変動要因内訳〕
債券-81円
株式・投資証券
+22円
為替
-17円
信託報酬・その他
+13円

設定来合計

0円

※後述の「当資料のご留意点」を必ずご覧ください

1

-63円

※「まるごとひふみ」は、「まるごと
ひふみ15」「まるごとひふみ50」「まるごとひふみ100」の３ファンドの総称です。
※基準価額は1万口あたりです。また
信託報酬控除後の値です。
※当レポートにおいて特段の注記がない場合は、基準日時点における組入比率や運用実績を表しています。また運用成績など表記の値については、
小数点第三位を四捨五入して表示しています。そのため組入比率などでは合計が100%にならない場合があります。
※「運用成績」の「設定来」は、設定時の価額（10,000円）を起点として算出しております。
※「純資産総額」は100万円未満を切捨てで表示しています。
＊「ひふみワールドファンド」は正式名称を『ひふみワールドファンド
FOFs用（適格機関投資家専用）』といい、「ひふみワールドマザーファンド」を高位に組み入れています。
※「現金等」には未収・未払項目などが含まれるため、マイナスとなる場
合があります。
※「基準価額の変動要因」は、月間の変動額を主な要因に分解した概算値
であり、実際の数値とは異なる場合があります。また、四捨五入等の関係で、内訳の各数値の合計は基準価額変動額（月次）と合わない場合があります。「信託報酬・その他」のその他には、設定、解約の影響などがあります。
※「まるごとひふみ15」は複数の投資信託証券（投資対象ファンド）への投資を通じて実質的に債券や株式等へ投資し、投資対象ファンドの基本の組入比率：「ひふみグローバル
債券マザーファンド」85％、「ひふみ投信マザーファンド」9％、「ひふみワールドファンドFOFs用（適格機関投資家専用）」6％を維持することを目指して運用を行ないます。
（市況動向や運用の状況によっては組入比率が変動する場合があります）各投資対象ファンド等の状況については後述の「ご参考：マザー
ファンド基準価額の推移と運用成績」をご覧ください。

まるごとひふみ50 運用実績
基準価額等の推移（日次）12,000円

600億円

まるごと
ひふみ50
基準価額
（左軸）

11,000円
10,000円

10,707円

500億円
400億円
300億円

9,000円
8,000円

200億円

純資産
総額
（右軸）

7,000円
6,000円'21/3/30
（設定日）

100億円

'22/1/14'22/10/31

0億円'23/8/15'24/5/31

運用成績
まるごとひふみ50

1ヵ月

3ヵ月

6ヵ月

1年

3年

設定来

0.25%

1.17%

8.06%

11.06%

7.05%

7.07%

まるごとひふみ50の運用状況

まるごとひふみ50 投資信託財産の構成

基準価額

10,707円

ひふみグローバル債券マザーファンド

49.88%

純資産総額196.21億円

ひふみ投信マザーファンド

30.25%

ひふみワールドファンド＊

19.87%

現金等

0.00%

合計

100.00%分配の推移（１万口当たり、税引前）基準価額の変動要因

第3期

2024年4月

0円

基準価額変動額（月次）第2期

2023年4月

0円

第1期

2022年4月

0円

-

-

-

-

-

-

-

-

-

〔組み入れファンド別変動要因内訳〕
ひふみグローバル債券マザーファンド-55円
ひふみ投信マザーファンド
+29円
+61円
ひふみワールドファンド＊
信託報酬・その他-8円〔実質的な資産等項目別の変動要因内訳〕
債券-55円
株式・投資証券+87円
為替-9円
信託報酬・その他
+4円

設定来合計

0円

※後述の「当資料のご留意点」を必ずご覧ください

2

+27円

＊「ひふみワールドファンド」は正式名称を『ひふみワールドファン
ド FOFs 用 （ 適 格 機 関 投 資 家 専用）』といい、「ひふみワールド
マザーファンド」を高位に組み入れています。
※「まるごとひふみ50」は複数の投資信託証券（投資対象ファンド）への投資を通じて実質的に債券や株式等へ投資し、投資対象ファン
ドの基本の組入比率：「ひふみグ
ローバル債券マザーファンド」
50％、「ひふみ投信マザーファン
ド」30％、「ひふみワールドファ
ン ド FOFs 用 （ 適 格 機 関 投 資 家 専用）」20％を維持することを目指して運用を行ないます。（市況動向や運用の状況によっては組入比率が変動する場合があります）各
投資対象ファンド等の状況については後述の「ご参考：マザーファ
ンド基準価額の推移と運用成績」
をご覧ください。

まるごとひふみ100 運用実績
基準価額等の推移（日次）14,000円
13,000円
12,000円

1,200億円

13,162 円

まるごと
ひふみ100
基準価額（左軸）1,050億円
900億円

11,000円

750億円

10,000円

600億円

9,000円

450億円

純資産
総額
（右軸）

8,000円
7,000円
6,000円'21/3/30
（設定日）

300億円
150億円

'22/1/14'22/10/31

0億円'23/8/15'24/5/31

運用成績
まるごとひふみ100

1ヵ月

3ヵ月

6ヵ月

1年

3年

設定来

1.57%

4.77%

18.72%

29.33%

32.06%

31.62%

まるごとひふみ100の運用状況

まるごとひふみ100投資信託財産の構成

基準価額

13,162円

ひふみ投信マザーファンド

60.04%

純資産総額308.71億円＊

ひふみワールドファンド

39.84%

現金等

0.13%

合計

100.00%分配の推移（１万口当たり、税引前）基準価額の変動要因

第3期

2024年4月

0円

基準価額変動額（月次）第2期

2023年4月

0円

第1期

2022年4月

0円

-

-

-

-

-

-

-

-

-

〔組み入れファンド別変動要因内訳〕
ひふみ投信マザーファンド
+69円
＊
+148円
ひふみワールドファンド
信託報酬・その他-15円〔実質的な資産等項目別の変動要因内訳〕
株式・投資証券
+211円
為替
+6円
信託報酬・その他
-14円

設定来合計

0円

※後述の「当資料のご留意点」を必ずご覧ください

3

+203円

＊「ひふみワールドファンド」は正式名称を『ひふみワールドファン
ド FOFs 用 （ 適 格 機 関 投 資 家 専用）』といい、「ひふみワールド
マザーファンド」を高位に組み入れています。
※「まるごとひふみ100」は複数の投資信託証券（投資対象ファンド）への投資を通じて実質的に株式等へ投資し、投資対象ファンドの基本の組入比率：「ひふみ投信マ
ザ ー フ ァ ン ド 」 60 ％ 、 「 ひ ふ み
ワールドファンドFOFs用（適格機関投資家専用）」40％を維持することを目指して運用を行ないます。
（市況動向や運用の状況によっては組入比率が変動する場合があります）各投資対象ファンド等の状況については後述の「ご参考：マザーファンド基準価額の推移と運用成績」をご覧ください。

※「純資産総額」は100万円未満を切捨てで表示しています。

ひふみグローバル債券マザーファンド 運用状況
ひふみグローバル債券マザーファンドの状況

ポートフォリオ特性値

純資産総額

最終利回り

172.52億円

組み入れ銘柄数

29銘柄

種別比率

3.66%

デュレーション

7.5

格付比率

国債

64.75%

AAA

27.67%

社債

18.47%

AA

5.53%

住宅ローン担保証券

7.19%

A

53.74%

地方債

2.84%

BBB

10.04%

特殊債

2.01%

BB以下

国際機関債

1.72%

債券先物取引-21.55%

現金等
合計

-

資産別比率
海外債券

68.97%

24.57%

国内債券

28.02%

100.00%

債券先物取引-21.55%現金等

24.57%

合計

100.00%

為替ヘッジ比率
94.33%
組み入れ上位5通貨 比率

組み入れ上位5カ国 比率

1 米ドル

39.65%

1 日本

31.88%

2 日本円

28.02%

2 アメリカ

31.59%

3 ユーロ

23.63%

3 スペイン

11.66%

4 オーストラリア・ドル

2.84%

4 イタリア

9.19%

5 中国元

2.01%

5 オーストラリア

2.84%※「ポートフォリオ特性値」は、ファンドの組入債券等（現金等を含む）の各特性値（最終利回り、デュレー
ション）を、その組入比率で加重平均したものです。なお、債券先物を
含 め て 計 算 し て い ま す 。
（Bloombergの情報を基にレオス・キャピタルワークス株式会社作成）
最終利回りは、ファンドが投資している債券等の特性を示すために各債券の利回りから算出したものであり、ファンドの運用成果を示唆、保証するものではありません。
デュレーションは、金利の変動による債券価格の感応度を表しています。
値が大きいほど金利変動に対する債
券価格の変動が大きくなります。
※各比率は、ひふみグローバル債券マ
ザーファンドの純資産総額に対する比率を表示しております。
※「種別比率」「資産別比率」の現金
等は、純資産総額から有価証券時価総額を差し引いたコールローン、その他の資産です。なお、ヘッジ目的
で先物取引を利用する場合があります。
※格付は、ムーディーズおよびS&Pの格付のうち高いものを採用し、S&Pの格付形式で表示しています。
※「組み入れ上位5カ国比率」は原則として発行国で区分しております。
なお、国には地域が含まれます。また、国際機関等特定の国に分類しない場合があります。
※「格付比率」「組み入れ上位5通貨比率」「組み入れ上位5カ国比率」「組み入れ上位10銘柄比率」は、現物資産について表示しております。
※「為替ヘッジ比率」は、純資産総額に対する為替予約評価額と円貨資産額の合計の比率です。売買等の計上タイミングや市況動向により比率が100％を超える場合があります。

組み入れ上位10銘柄 比率
銘柄名

種類

国

通貨

償還日

組入比率

1 日本国債（30年）

国債

日本

日本円

2052/12/20

10.27%

2 スペイン国債

国債

スペイン

ユーロ

2033/4/30

9.73%

3 イタリア国債

国債

イタリア

ユーロ

2033/11/1

9.19%

4 米国国債

国債

アメリカ

米ドル

2041/2/15

8.52%

住宅ローン担保証券

アメリカ

米ドル

2053/6/20

7.19%

6 日本国債（40年）

国債

日本

日本円

2063/3/20

6.72%

7 三井住友フィナンシャルグループ

社債

日本

米ドル

2027/1/14

5.47%

8 日本国債（20年）

国債

日本

日本円

2042/12/20

4.91%

9 米国国債

国債

アメリカ

米ドル

2041/8/15

4.12%

10 米国国債

国債

アメリカ

米ドル

2043/5/15

3.22%

5 米国住宅ローン担保証券※後述の「当資料のご留意点」を必ずご覧ください4※「純資産総額」は100万円未満を切捨てで表示しています。

ひふみ投信マザーファンド 運用状況
ひふみ投信マザーファンドの状況

組み入れ上位10業種 比率

純資産総額

1 電気機器10.56%

2 機械

8.81%

3 情報・通信業

7.54%

4 サービス業

6.78%

5 小売業

6.65%

6 輸送用機器

6.05%

7 銀行業

6.00%

8 建設業

4.93%

9 化学

3.45%

10 不動産業

3.16%

8,676.63億円

組み入れ銘柄数

187銘柄

資産配分比率
国内株式

90.26%

海外株式

7.01%

海外投資証券

0.14%

現金等

2.59%

合計

100.00%

市場別比率
プライム市場

88.15%

スタンダード市場

1.49%

グロース市場

0.62%

その他海外株

7.14%

現金等

2.59%

合計

100.00%※各比率は、ひふみ投信マザーファ
ンドの純資産総額に対する比率を表示しております。
※「資産配分比率」「市場別比率」の現金等は、純資産総額から有価証券時価総額を差し引いたコール
ローン、その他の資産です。
※「資産配分比率」の株式には新株予約権を含む場合があります。
「海外投資証券」はREIT（不動産投資信託）等です。
※「組み入れ上位10業種比率」は国内株式における上位業種を表示しています。
※ 「 組 み 入 れ 上 位 10 業 種 比 率 」「組み入れ上位10銘柄比率」の業
種は、東証33業種分類を用いて表示しています。なお、海外株式、
海外投資証券については「その他海外株」として表示しています。
※「組み入れ上位10銘柄比率」の規模は、基準日時点の時価総額と以下の区分に基づき作成しています。
大型(3,000億円以上)
中小型(300億円以上、3,000億円
未満)
超小型(300億円未満)

組み入れ上位10銘柄 比率
銘柄名

銘柄コード

規模

上場市場

業種

組入比率

1 トヨタ自動車

7203

大型

プライム市場

輸送用機器

4.51%

2 三井住友フィナンシャルグループ

8316

大型

プライム市場銀行業

2.04%

3 三越伊勢丹ホールディングス

3099

大型

プライム市場

小売業

1.99%

4 ＤＭＧ森精機

6141

大型

プライム市場機械

1.70%

5 第一生命ホールディングス

8750

大型

プライム市場

保険業

1.70%

6 Ｍ＆Ａ総研ホールディングス

9552

中小型

プライム市場

サービス業

1.60%

7 ダイキン工業

6367

大型

プライム市場

機械

1.59%

8 味の素

2802

大型

プライム市場

食料品

1.49%

9 QUALCOMM INC

QCOM

大型

NASDAQ

その他海外株1.48%

10 ソフトバンクグループ

9984

大型

プライム市場

情報・通信業1.46%※後述の「当資料のご留意点」を必ずご覧ください5

ひふみワールドファンド* 運用状況
純資産総額167.24億円

投資信託財産の構成
ひふみワールドマザーファンド

100.32%

現金等-0.32%

合計

100.00%

ひふみワールドマザーファンドの状況

組み入れ上位10カ国 比率

純資産総額3,163.46億円

1 アメリカ

66.18%

129銘柄

2 イギリス

5.63%

3 ドイツ

4.50%

4 イタリア

2.83%

5 フランス

2.81%

6 スイス

2.71%

7 デンマーク

2.01%

8 スウェーデン

1.94%

9 カナダ

1.06%

10 中国

0.98%

資産配分比率
海外株式

93.82%

-

-

現金等

6.18%

合計

100.00%

組み入れ上位10業種 比率
1 資本財

組み入れ上位10通貨 比率18.97%

1 米ドル

75.57%

2 半導体・半導体製造装置 10.53%

2 ユーロ

8.55%

3 ソフトウェア・サービス

7.57%

3 イギリス・ポンド

2.81%

4 医薬品・バイオテクノロジー・ライフサイエンス

6.25%

4 スイス・フラン2.08%

5 メディア・娯楽

5.64%

5 デンマーク・クローネ

2.01%

6 金融サービス

5.10%

6 香港ドル

0.98%

7 エネルギー

4.89%

7 スウェーデン・クローナ 0.94%

8 一般消費財・サービス流通・小売り 4.17%

8 ノルウェー・クローネ

0.47%

9 テクノロジー・ハードウェアおよび機器

4.06%

9 台湾ドル

0.41%

10 自動車・自動車部品

4.04%

10 フィリピン・ペソ

0.00%

組み入れ上位10銘柄 比率
銘柄名※「純資産総額」は100万円未満を切捨てで表示しています。
※各比率は、純資産総額に対する比率を表示しています。

ひふみワールドマザーファンド 運用状況

組み入れ銘柄数＊「ひふみワールドファンド」は正式名称を『ひふみワールドファン
ド FOFs 用 （ 適 格 機 関 投 資 家 専用）』といい、「ひふみワールド
マザーファンド」を高位に組み入れています。

※現金等は、純資産総額から有価証
券時価総額を差し引いたコール
ローン、その他の資産です。未収・未払項目などが含まれるため、マイナスとなる場合があります。
※「資産配分比率」の株式には、新株予約権を含む場合があります。
海外投資証券はREIT（不動産投資信託）等です。
※ 「 組 み 入 れ 上 位 10 カ 国 比 率 」「組み入れ上位10銘柄比率」の国は、原則として発行国で区分しております。なお、国には地域が含まれます。
※ 「 組 み 入 れ 上 位 10 業 種 比 率 」「組み入れ上位10銘柄比率」の業
種は、株式における上位業種を表示し、原則としてGICS（世界産業分類基準）の産業グループ分類に準じて表示しております。

1 MICROSOFT CORPORATION

国

通貨

業種

組入比率

アメリカ

米ドル

ソフトウェア・サービス

2.90%

2 ARM HOLDINGS PLC

イギリス

米ドル

半導体・半導体製造装置

2.60%

3 AMAZON.COM, INC

アメリカ

米ドル

一般消費財・サービス流通・小売り

2.39%

4 FERRARI NV

イタリア

米ドル

自動車・自動車部品

2.04%

5 NOVO NORDISK AS

デンマーク

デンマーク・クローネ 医薬品・バイオテクノロジー・ライフサイエンス

2.01%

6 MTU AERO ENGINES AG

ドイツ

ユーロ

資本財

2.01%

7 CROCS INC

アメリカ

米ドル

耐久消費財・アパレル

1.86%

8 EMERSON ELECTRIC CO

アメリカ

米ドル

資本財

1.85%

9 MOTOROLA SOLUTIONS, INC

アメリカ

米ドル

テクノロジー・ハードウェアおよび機器

1.81%

10 NVIDIA CORPORATION

アメリカ

米ドル

半導体・半導体製造装置

1.59%※後述の「当資料のご留意点」を必ずご覧ください6ご参考：マザーファンド基準価額の推移と運用成績
ひふみグローバル債券マザーファンド

期間：2021年3月30日～2024年5月31日

基準価額の推移（日次）※「まるごとひふみ」が直接または間接的に投資している各投資信託証券の基準価額の推移と運用成績を、「まるごとひふみ」の当初設
定 日 の 前 営 業 日 （ 2021 年 3 月 29日）を10,000として指数化して作成、算出しております。

18,00016,00014,00012,000

8,743

10,0008,000'21/3/29'21/11/15

ひふみグローバル債券
マザーファンド 運用成績

'22/7/5'23/2/21'23/10/6'24/5/29

1ヵ月

3ヵ月

6ヵ月

1年

3年

まるごとひふみ設定来-1.02%-2.25%-1.53%-4.33%-12.89%-12.57%

ひふみ投信マザーファンド

基準価額の推移（日次）18,00016,00014,00012,16812,00010,0008,000'21/3/29'21/11/15'22/7/5'23/2/21'23/10/6'24/5/29

ひふみ投信マザー

1ヵ月

3ヵ月

6ヵ月

1年

3年

まるごとひふみ設定来ファンド 運用成績

0.90%

2.20%

15.10%

26.78%

26.27%

21.68%

ひふみワールドマザーファンド

基準価額の推移（日次）18,00016,47416,00014,00012,00010,0008,000'21/3/29'21/11/15'22/7/5'23/2/21'23/10/6'24/5/29

ひふみワールドマザー

1ヵ月

3ヵ月

6ヵ月

1年

3年

まるごとひふみ設定来ファンド 運用成績

2.82%

9.53%

26.13%

37.38%

55.10%

64.74%※後述の「当資料のご留意点」を必ずご覧ください

7※運用成績は小数点第三位を四捨五入して表示しています。「まるごとひふみ設定来」は、「まるごとひふみ」の設定日の前営業日（2021年3月29日）（「ひふみグ
ローバル債券マザーファンド」は当初設定時）を起点として算出しております。
※「まるごとひふみ100」は、「ひふみグローバル債券マザーファンド」は組み入れていません。
※「まるごとひふみ」の投資対象ファンドの一つである「ひふみワールドファンドFOFs用（適格機関投資家専用）」は、「ひふみワールドマザーファンド」を高位に組み入れています。ここでは、「ひふみワールドマザーファンド」の基準価額の推移と運用成績を記載しております。

運用責任者よりお客様へ：まるごとひふみ
まるごとひふみ15は、ファンドに組み入れている3つのファンドのうち「ひふみ投信マザーファンド」「ひふみワールドファンドFOFs用（適格機関投資家専用）」は上昇したものの、「ひふみグローバル債
券マザーファンド」が下落したため、基準価額は前月末から0.68％下落しました。
まるごとひふみ50は、ファンドに組み入れている3つのファンドのうち「ひふみグローバル債券マザーファンド」は下落したものの、「ひふみ投信マザーファンド」「ひふみワールドファンドFOFs用（適格機関投資家専用）」が上昇し、基準価額は前月末から0.25％上昇しました。
まるごとひふみ100は、「ひふみ投信マザーファンド」「ひふみワー
ルドファンドFOFs用（適格機関投資家専用）」がともに上昇し、基準価額は前月末から1.57%上昇しました。
【ひふみ投信マザーファンド】
5月の日本株は一進一退の動きとなりましたが、当ファンドの基準価額は0.90%上昇して終えました。米利下げ観測のアップダウンや、決算シーズンにおける2024年度ガイダンスの慎重さはややネガティブでした。他方、円金利の先高観を背景にした金融株や、原発再稼働の思惑を背景にした電力株などが相場を牽引しました。

まるごとひふみファンドマネージャー

橋本 裕一※TOPIX は 、 全 て TOPIX （ 配 当 込み）を用いています。TOPIX（配当込み）は当ファンドのベンチ
マーク（運用する際に目標とする基準）ではありませんが、参考として記載しています。TOPIXは、
株式会社ＪＰＸ総研が算出、公表
する株価指数です。日本の株式市場を広範に網羅するとともに、投資対象としての機能性を有する【ひふみワールドファンドFOFs用（適格機関投資家専用）】
マーケット・ベンチマークで、浮5月の米国株は2ヵ月ぶりに上昇し、当ファンドの基準価額は2.83%
動株ベースの時価総額加重方式により算出されます。
上昇しました。山場とされたエヌビディアの決算・業績見通しは市場※TOPIX等の指数値およびTOPIX等
予想を上回りました。米利下げ期待が再燃する場面もあり、ハイテクに係る標章または商標は、株式会株では最高値を更新する銘柄もありました。また景気が最悪期を脱し、 社ＪＰＸ総研または株式会社ＪＰ
Ｘ総研の関連会社（以下「ＪＰかつ米国に先んじて利下げの可能性が高まる欧州株も堅調なパフォー
Ｘ」といいます。）の知的財産であり、指数の算出、指数値の公表、マンスでした。
利用などTOPIX等に関するすべての権利・ノウハウおよびTOPIX等【ひふみグローバル債券マザーファンド】に係る標章または商標に関するす5月の債券市場では、長期金利が日本では上昇、米国では低下、欧州
べての権利はＪＰＸが有します。
では上昇とまちまちな動きとなり、当ファンドの基準価額は1.02%下
ＪＰＸは、TOPIX等の指数値の算
出または公表の誤謬、遅延または落しました。米国ではインフレ沈静化が統計データから示唆されまし
中断に対し、責任を負いません。
た。一方、日本では日銀の国債買入れ減額のサプライズがあって金利
当ファンドは、ＪＰＸにより提供、保証または販売されるものではなには上昇圧力がかかり、欧州では2回目以降の利下げパスは緩やかとのく、当ファンドの設定、販売およ見方や景気指標の好転が金利を小幅に押し上げました。
び販売促進活動に起因するいかな
る損害に対してもＪＰＸは責任を引き続き、株式・債券チーム一丸となって全力で運用に努めてまい
負いません。

ります。

（6月4日）※後述の「当資料のご留意点」を必ずご覧ください

8

運用責任者よりお客様へ：ひふみグローバル債券マザーファンド
日本国債10年金利は上昇しました。日銀による国債買入が想定外のタイミングで減額されたこと、超長期債への需要が不足していること、
内田副総裁ら政策委員がさらなる利上げに前向きになっていることなどが理由です。一方で、政府サイドからは日銀の引き締めに強い抵抗があるとされており、市場が織り込む年末時点でのオーバーナイト金利は0.35％程度にとどまりました。ただし、実際に利上げペースがゆっくりとしたものになる場合、円安に歯止めがかかりにくい点がリスクになるでしょう。いずれにしても日本サイドの対応によって円高にトレンド転換する可能性は低いと考えています。
米金利は小幅に低下しました。インフレデータはやや沈静化したものの、利下げを開始するには同様なデータがもう数ヵ月分必要とされ、様子見姿勢が強まっています。月後半の一連の入札が想定外に弱く、需給はやや悪化していると見られますが、当局の長期債発行量を抑える方針に変化がない限り大きな懸念材料にはならないと考えています。
欧州債金利は小幅に上昇しました。6月からの利下げが織り込まれているものの、その後の利上げペースは速まらないとの見方が優勢です。
外債のヘッジコストは日銀のマイナス金利解除以降やや低下したものの、依然として収益の圧迫要因となりました。
全力で運用してまいります。どうぞよろしくお願いいたします。
（5月31日）ひふみアカデミー（月次運用報告会）のご案内
毎月、運用についてご報告するとともに、今後の経済や株式相場などの見通しについてご説明している「ひふみアカデミー」。運用メンバーより、動画配信にてご報告しております。
運用状況の他、経済環境や株式市場、経済見通しを知りたい方にもおすすめのセミナーです。Q&Aを含む全編をご覧いただけます。
YouTube動画セミナー「ひふみアカデミー」

https://www.youtube.com/playlist?list=PLkwGm3S_gh8S2ze4qSie9yAjrJidz3_7t※後述の「当資料のご留意点」を必ずご覧ください9

ひふみグローバル債券
マザーファンドファンドマネージャー

福室 光生

運用責任者よりお客様へ：ひふみ投信マザーファンド
5月の日本の株式市場は、米国株の堅調な動きが日本株を支えました
が、米国の利下げ動向への懸念や日本の長期金利の上昇が相場の重荷と な り ま し た 。 日 経 平 均 株 価 は 前 月 末 比 +0.2% （ 38,487.90 円 ） 、
TOPIX（配当込み）は+1.16%と小幅上昇した相場でした。ひふみ投信
マザーファンドは+0.90%の結果でした。特に米国ハイテク株の動向が市場に大きな影響を与えました。前半はグロース株が強かったものの、後半はバリュー株が優勢でした。また、業種別では保険業や電力株、銀行株が上昇する一方、不動産業や輸送用機器などが下落しました。
5月は日本企業の本決算発表が集中します。全体的な印象は大型株はそこそこ、中小型株は比較的好調に転換し始めたように受け止めています。しかし、市場での評価は引き続き大型株が優位の状態が継続している様子です。海外投資家の注目は、流動性が高く、英語でも情報
開 示 をし て いる 大 型株 中 心に なる た めです 。 しか し、 中 小型株 もTOPIX小型バリュー指数は5月は1.44%と上昇をしています。実際、調査活動の中でも開示姿勢が改善される中小上場企業が見られるようになってきており、東証の政策が機能し始めています。それらは随時
ポートフォリオへ追加しております。
流転する市場に私たちもしっかりと対応し、中長期目線でよい銘柄を多数発掘するよう日々全力で邁進いたします。引き続きどうぞよろしくお願い申し上げます。
（6月4日）※後述の「当資料のご留意点」を必ずご覧ください10

ひふみ投信マザーファンド
ファンドマネージャー
藤野 英人※日経平均株価に関する著作権、知的財産権その他一切の権利は株式
会社日本経済新聞社に帰属します。
※各指数に関する著作権、知的財産権その他一切の権利は、その発行者および許諾者に帰属します。

運用責任者よりお客様へ：ひふみワールドマザーファンド
5月の米国株式市場は上昇しました。5月前半は雇用統計が予想を下回ったほか、物価上昇の減速が示され、利下げ期待が高まったことから、4月の下落から反騰し、大きく上昇しました。しかしながら、5月の後半は高値警戒感から利益確定売りに押されたほか、一部消費銘柄の決算が失望的であったことから上値が重くなりました。下旬に発表されたエヌビディアの決算は堅調で株価は上昇したものの、それ以外の多くの銘柄の下落圧力は強く、相場全体を再度押し上げるには至りませんでした。
米国株式市場の相対的な堅調さはよく知られるところですが、もちろん他の市場のすべてがダメというわけではなく、フランス株式市場 ひふみワールドマザーファンド
ファンドマネージャーなどは良好なパフォーマンスを示している数少ない市場のひとつです。
湯浅 光裕
フランス株式市場の堅調さは幅広いセクターの堅調さに裏打ちされていますが、その中のひとつがラグジュアリーセクターです。LVMHやエルメスなどは長期的に市場全体を上回る株価上昇率を示しています。 ※各指数に関する著作権、知的財産権その他一切の権利は、その発行
しかし、ラグジュアリーセクターの銘柄の株価推移は最近まちまちに者および許諾者に帰属します。
なってきています。
最大の要因は中国の低迷です。経済成長率の低迷の他に、中国でのラグジュアリー消費をさらに下押しする中国固有の要因があります。
贅沢消費やそれを見せびらかすような行為への政治的な圧力の高まりです。ラグジュアリー消費は高所得者により行なわれ、彼らの景気への耐性は低〜中所得者よりも高いことからラグジュアリー消費は世界
的にはディフェンシブであるという見方もありますが、中国では成立していません。中国の高所得者はお金はあっても、それを贅沢品に回すことが許されない雰囲気にあると言われています。また、ラグジュ
アリー市場の成長は若年層の参入が不可欠ですが、中国の若年層は高い失業率と就職難という問題を抱えており、ラグジュアリー産業は中国での新たな顧客の拡大で困難な状況に直面しています。これを背景に中国が過去の成長の牽引役だった一部のブランドは厳しい業績、株価推移に直面しています。
その他の要因は米国の低迷です。意外に思われるかもしれませんが、ラグジュアリーに限って言えば米国の状況は決して芳しいものではありません。米国の雇用は堅調に見えて、正社員の雇用は弱く、パート
タイム雇用が下支え要因となっており、特に高所得を誇るテクノロ
ジー産業での厳しい雇用環境がラグジュアリー消費にマイナスの影響を与えているひとつの要因と言えるでしょう。
一方、厳しさを増すラグジュアリー業界で堅調さを維持する数少ない市場が、意外に思われるかもしれませんが日本なのです。円安や外国人観光客の増加ももちろんひとつの要因ですが、それ以上に日本人の高額所得者の消費が高い水準で堅調さを維持できていることが、ラ
グジュアリー業界のサポート要因となっています。中国の回復は厳し
いと言わざるを得ませんが、米国の回復まで日本の堅調さを維持できるかどうかが、今後のラグジュアリーセクターのパフォーマンスの鍵となると思われます。
今後も全力を尽くして運用してまいりますので、引き続きよろしくお願いいたします。
（6月4日）
11※後述の「当資料のご留意点」を必ずご覧ください

運用本部
経済調査室長

市場環境の見通しについて

三宅一弘

市場動かす重要イベント集中
欧米物価・賃金の沈静化、ECB利下げへ

6月前半は債券､株式､為替市場などを動かす重要イベントが集中します。特に主要国の金融政策決定会合が要注目です。ユーロ圏ではECB理事会(6月6日)で利下げが濃厚です。3月にスイス、5月にスウェーデンが利下げを行ないましたのでユーロ圏が続くと、利上げ局面が完全に終了し、利下げ局面入りが明確になります。ラガルドECB総裁など高官が、今後の金融政策にどのようなスタンスで臨むのか、ハト派的ならば債券高（金利低下）や株高に加えて、これまでのユーロ高の流れに歯止めがかかる、場合によれば大きな転換点になる可能性があります。
米国はFOMC (6月11～12日)で金利据え置きとみられますが、政策金利見通しで前回3月の「年内3回の利下げ見通し（中央値）」がどの程度縮減されるのか注目されます。景気や物価の堅調・上ブレなどを受けて、既に市場見通しは年内1.5回程度の利下げに縮小されていますので、新たなFOMCの見通しに対して織り込みがかなり進んでいると推察されます。雇用や物価統計
は1～3月期分は上ブレ傾向となりましたが、4月分以降、落ち着いてきました。労働需給や賃金、物価の減速傾向が明確化するようですと、市場の「利下げ後ズレ観測」に歯止めがかかると思いますし、株式や債券市場にとってポジティブ材料になりそうです。
一方、日銀はデフレ脱却、経済の正常化から3月に利上げを行ない、超緩和策の修正（利上げ）を段階的に進めるスタンスですが、景気足踏みなどを受けて、6月13～14日の金融政策決
定会合では金利据え置きが濃厚です。なお、為替の円安進展を警戒する岸田政権は4月29日、5月2日に円買い・ドル売りの為替介入を行なったとみられますが、日銀も円安牽制も視野にした資産買入の圧縮（減額）に動く可能性がありそうです。国内景気は自動車不正問題や能登半島地震の影響（特殊要因）から1～3月期に実質GDP成長率が落ち込み、GDPギャップ（内閣府推計）が－1.1％となりましたが、4～6月期以降、賃上げ（春闘で大幅賃上げ妥結）や減税効果などから大幅好転観測です。実際に景気好転となれば、日銀は年下期に利上げしそうですが、再び大手自動車5社の認証不正問題が発覚し、その影響次第で日銀の金融政策にも影響が出てきそうです。裾野が広く､経済波及効果が大きい自動車業界の生産動向がどうなるのか要注目です。
世界の株式市場は業績拡大を原動力に日米欧など主要先進国が堅調展開です。実体経済面では世界的なAIブームと半導体景気の拡大、設備投資をはじめとする企業活動の活発化、新商品やサービスの勃興などが予想され、堅調さが増しそうです（失速リスクは低いとみられます）。
そのため、欧米など高金利国の利下げは過剰利上げの修正との意味合いが強く、急激かつ大幅な利下げの可能性は低そうです。一方、日本株は、大勢的には賃金の上昇を伴う形で「経済の好循環」が回る形で景気回復を予想しますが、加えて日本取引所グループや金融庁から企業の資本効率改善、企業統治改革に関する要請が強くなり、経営変革が一段と進むとみられます。
日本株はマクロ環境改善とミクロ変革の両輪揃う形で広角度の物色人気になりそうです。
※各指数に関する著作権、知的財産権その他一切の権利は、その発行者および許諾者に帰属します。
※後述の「当資料のご留意点」を必ずご覧ください

12（6月4日）

運用メンバーからのメッセージ
毎月、トピックを用意して運用メンバーのコメントを集めています。
多様な考えや価値観をお届けすることを通じて、新しい視点を持っていただくきっかけになれば幸いです。

今月のトピック
今年は5月から夏日が連続し、6～8月も厳しい暑さが予想されています。
この暑さが、人々の消費行動や市場にどのような影響を与えると思いますか？

Fujino Hideto

藤野 英人

代表取締役社長
最高投資責任者

Yuasa Mitsuhiro

湯浅 光裕

代表取締役副社長

Sasaki Yasuto

佐々木 靖人

運用本部長
シニア・ファンドマ
ネージャー

Senoh Masanao

妹尾 昌直

運用副本部長
株式戦略部長シニア・アナリスト

Takahashi Ryo

高橋 亮

シニア・アナリスト
シニア・ファンドマ
ネージャー

Naito Makoto

内藤 誠

シニア・アナリスト
ファンドマネージャー※後述の「当資料のご留意点」を必ずご覧ください

リゾートといえば南の島というイメージだったけど、いまは暑すぎてリゾートは涼しくて雪のあるところが人気になっています。これからますますそうでしょう。

20年ほど前からゲリラ豪雨の影響が出始めてから季節も春夏秋冬であったり、春夏夏冬になったりとバラエティ豊かになった気がします。変化を楽しめる人は比較的楽でしょうが、そうでない人は調整が難しそうです。

気象庁は「エルニーニョ現象が終息して平常の状態になる可能性が高い(90％)。秋にかけて平常の状態が続く可能性もあるが(40％)、
ラニーニャ現象が発生する可能性の方がより高い(60％)」との予報。
酷暑が猛暑くらいに落ち着くかもしれません。サービス業が潤って欲しいです。

消費行動はプラスにもマイナスにもありそうですが、暑いと仕事の生産性が落ちてしまうのでなるべく冷房のきいた部屋で過ごしたいと思います。そういう意味においては消費行動としては生産性維持のための電力消費は確実に増えそうな印象です。

こうも暑いと外出する気をなくしませんか？ 私はなくします。10月まで可能な限り在宅勤務にし、家にこもる生活になると思いますが、消費にはろくな影響はないと思います。

コロナ禍を経て、健康意識の高まりは年々増加しているように感じます。その中で猛暑・残暑の期間が長くなることが予想されるので、ゼリー飲料やスポーツ飲料の需要増に注目しています。

13

運用メンバーからのメッセージ

Zhou Huan

周 歓

シニア・アナリスト

Kubo Tomohiko

久保 智彦

シニア・アナリスト

Ohara Kenji

大原 健司

シニア・アナリスト

Matsumoto Ryoga

松本 凌佳

アナリスト
ファンドマネージャー

Ito Tsubasa

伊藤 翼

アナリスト

中国やインドのような新興国では夏の暑さがエアコンの販売台数に大きな影響を与えます。エアコンの普及率はまだそれほど高くないことから、更新が多い先進国と違ってブレが大きい新規需要は市場を左右する形になります。従って、猛暑になるほどエアコン企業の業績にはポジティブに寄与すると思います。
猛暑に加えて、豪雨による洪水や日照りによる山火事などの天災で、サプライチェーンの寸断や不作による食料価格の高騰となった場合には、インフレ再燃リスクが懸念されます。が、そんなのお構いなしの子供たちに外に引っ張り出されて、個人的には冷たい飲み物の消費が増えそうです。

酷暑になると外出を控えるし、今年は光熱費負担もより重くなるので消費にはマイナスなんでしょうね。アイスは値上げが続いていま
すけど、値上げ（受け入れ）余地ってまだありそうですよね。

一定の温度まではアイスクリームの需要が高まりますが、あまりにも暑くなると、アイスクリームの需要は減少し、かき氷の需要が高まるそうです。あとは、レジャー需要の減退でしょうか。あまりに暑いと海水浴や山登りよりも冷房の効いたショッピングモールに行
きたくなりそうです。
例えば一部の製造業では、昨今の温暖化の影響で工場内の気温が上がりすぎて人の採用が困難となっているようで、工場内の空調設備への投資などに注力しています。気温の上昇や少子化など複合的な要因ではありますが、製造業の職場環境の改善は今後も進んでいくのではないでしょうか。

Watanabe Shota

渡邉 庄太

小型株戦略室長
シニア・アナリスト
シニア・ファンドマ
ネージャー
Oshiro Shintaro

大城 真太郎シニア・アナリスト
ファンドマネージャー※後述の「当資料のご留意点」を必ずご覧ください

気温をはじめとする異常気象と24年問題の影響などから、建設現場などで工期遅れが頻発するかもしれません。DXをはじめとする省人化技術投資の必要性はますます高まるのではないでしょうか。

（電気代高いし、危険な暑さが想定されるので）格安系ストアでアイス買って、自宅で冷房ぶん回しながらVOD（ビデオ・オン・デマ
ンド）14運用メンバーからのメッセージ
Fukumuro Mitsuo

福室 光生

債券戦略部長シニア・ファンドマ
ネージャー

債券や金利のマーケットでは、暑さが相場の材料として注目される
ことはあまりない印象です。個人的には天気図をよく見るのですが、地形とか海流によって意外に気温に差があることに気づかされます。

Hashimoto Yuichi

橋本 裕一

ファンドマネー
ジャー兼マーケットエコノ
ミスト
Rahimian Behrad

ラヒミアン ベーラド
アナリスト
ファンドマネージャー

Miyake Kazuhiro

三宅 一弘

運用本部
経済調査室長※後述の「当資料のご留意点」を必ずご覧ください

北国の需要や価値が高まる流れでしょうか。遠出するなら避暑地がよいですね。

株価指数の日次パフォーマンスと晴天に有意な正の相関を報告する
研究 （Hirshleifer and Shumway, 2003）がある一方で、フランスの証券市場を対象とした研究（Peillex et al., 2021）では最高気温が30℃を超える日は出来高が約4～10%減少することを報告しています。
投資家も人の子、空調があるとはいえ暑い日はへばっているようです。私も夏バテしないよう体調管理に気をつけたいですね。

昨夏も猛暑でしたが、猛暑関連で注目されたのはエアコン、飲料業
界、コンビニ、電力会社などだったと思います。今年も猛暑ならば関連するシーズンストックが注目されそうです。

15

まるごとひふみの特色
まるごとひふみ15、まるごとひふみ50
投資信託証券への投資を通じて、主として内外の株式および内外の債券に実質的に投資し、信託財産の中長期的な成長を図ることを目的として運用を行ないます。
まるごとひふみ100
投資信託証券への投資を通じて、主として内外の株式に実質的に投資し、信託財産の中長期的な成長を図ることを目的として運用を行ないます。
１．投資信託証券への投資を通じて、世界の株式および債券等に分散投資を行ないます。
まるごとひふみ15、まるごとひふみ50
実質的に株式と債券に分散投資を行なうことで、基準価額の変動幅をおさえ、信託財産の中長期的な成長を目指します。
まるごとひふみ100
実質的に国内株式と海外株式に分散投資を行なうことで、信託財産の中長期的な成長を目指します。
２．資産配分比率が一定の比率となることを目指して運用を行ないます。
資産の実質的な保有比率が概ね以下の比率となるように、投資対象ファンド（ひふみ投信マザーファンド、ひふみワー
ルドファンドFOFs用（適格機関投資家専用）、ひふみグローバル債券マザーファンド ）の基本配分比率を調整します。
まるごとひふみ15 原則、株式約15％、債券約85％
まるごとひふみ50 原則、株式約50％、債券約50％
まるごとひふみ100 原則、株式約100％ ※まるごとひふみ100は、ひふみグローバル債券マザーファンドには投資を行ないません。

投資リスク

 基準価額の変動要因••

投資信託証券への投資を通じて株式や債券など値動きのある証券（外国の証券には為替変動リスクもあります。）に投資いたします
ので、基準価額は大きく変動します。したがって、投資元本が保証されているものではなく、これを割り込むことがあります。これらの運用により生じる利益および損失は、すべてお客様（受益者）に帰属します。
投資信託は預貯金等とは異なります。

 基準価額の変動要因となる主なリスク

価格変動リスク

国内外の株式や公社債を実質的な主要投資対象とする場合、一般に株式の価格は個々の企業の活動や業績、市場・経済の状況等を反映して変動し、また、公社債の価格は発行体の信用力の変動、市場金利の変動等を受けて変動するため、その影響を受け損失を被るリスクがあります。

流動性リスク

有価証券等を売却あるいは取得しようとする際に、市場に十分な需要や供給がない場合や取引規制等により十分な流動性のもとでの取引が行なえない、あるいは不利な条件で取引を強いられたり、または取引が不可能となる場合があります。これにより、投資対象とする投資信託証
券においては組入有価証券を期待する価格で売却あるいは取得できない可能性があり、この場
合、不測の損失を被るリスクがあります。

信用リスク

有価証券等の発行者や有価証券の貸付け等における取引先等の経営・財務状況が悪化した場合
またはそれが予想される場合もしくはこれらに関する外部評価の悪化があった場合等に、当該有価証券等の価格が下落することやその価値がなくなること、または利払いや償還金の支払いが滞る等の債務が不履行となるおそれがあります。投資した企業等にこのような重大な危機が生じた場合には、大きな損失が生じるリスクがあります。また、実質的に投資した債券の発行体にデフォルト（債務不履行）が生じた場合またはそれが予想される場合には、債券価格が下落する可能性があり、損失を被るリスクがあります。

為替変動リスク

投資対象とする投資信託証券において外貨建資産を組み入れた場合、当該通貨と円との為替変動の影響を受け、損失が生じることがあります。また、一部の資産において、為替ヘッジを行なう場合に円の金利が為替ヘッジを行なう通貨の金利より低いとき、この金利差に相当する
ヘッジコストが発生します。

カントリーリスク（エマージング市場に関わるリスク）

当該国・地域の政治・経済情勢や株式を発行している企業の業績、市場の需給等、さまざまな要因を反映して、有価証券等の価格が大きく変動するリスクがあります。エマージング市場（新興国市場）への投資においては、政治・経済的不確実性、決済システム等市場インフラの未発達、情報開示制度や監督当局による法制度の未整備、為替レートの大きな変動、外国への送金規制等の状況によって有価証券等の価格変動が大きくなる場合があります。また、新興国の公社債は先進国の公社債と比較して価格変動が大きく、債務不履行が生じるリスクがより高いものになる可能性があります。

※投資リスク(基準価額の変動要因)は、上記に限定されるものではありません。

※後述の「当資料のご留意点」を必ずご覧ください※詳しくは投資信託説明書（交付目論見書）をご確認ください16

お申込メモ
商品分類

まるごとひふみ15、まるごとひふみ50 追加型投信／内外／資産複合
まるごとひふみ100 追加型投信／内外／株式

設定日

2021年3月30日

信託期間

無期限

決算日

毎年4月15日（休業日の場合、翌営業日）

収益の分配

決算時に収益分配方針に基づいて分配を行ないます。

購入単位

販売会社が定める単位となります。なお、収益分配金の再投資は、１円以上１円単位となります。

購入価額

ご購入のお申込受付日の翌営業日の基準価額（1万口当たり）

購入代金

販売会社が定める日までに販売会社にお支払いください。

換金（解約）単位

販売会社が定める単位となります。

換金価額

換金申込受付日の翌営業日の基準価額（1万口当たり）

換金代金

換金申込受付日から起算して6営業日目から、販売会社の本・支店等においてお支払いいたします。

購入・換金申込
受付不可日

ニューヨーク証券取引所、ニューヨークの銀行、香港証券取引所、香港の銀行またはロンドンの銀行のいずれかの休業日と同じ日付の場合には、申込受付は行ないません。

申込締切時間購入・換金ともに、毎営業日の15時までに受け付けたものを当日のお申込みとします。（申込受付不可日は除きます。）ただし、販売会社によって受付時間が異なる場合があります。詳しくは販売会社にお問い合わせください。

課税関係

課税上は、株式投資信託として取り扱われます。配当控除の適用はありません。
公募株式投資信託は税法上、一定の要件を満たした場合にNISA（少額投資非課税制度）の適用対象となります。
当ファンドは、NISAの「成長投資枠（特定非課税管理勘定）」の対象ですが、販売会社により取り扱いが異なる場合があります。詳しくは、販売会社にお問い合わせください。
税法が改正された場合等には、変更となる場合があります。

当資料のご留意点
 当資料はレオス・キャピタルワークスが作成した販売用資料です。投資信託のお申込みにあたっては、事前に販売会社よりお渡しする「投資信託説明書（交付目論見書）」の内容を十分にお読みになり、ご自身でご判断ください。
 当資料に記載されている当社が運用する投資信託の過去の運用結果等は、将来の結果等をお約束するものではありません。また、当該過去の運用結果等は、当該投資信託に投資をされた各投資家の利回りを表すものではありません。運用実績は投資信託の利益にかかる税金等を考慮していません。
 当資料は作成日における信頼できる情報に基づき作成しておりますが、内容の正確性・完全性を保証するものではなく、また記載されている内容は予告なく変更される場合があります。
 投資信託は、預金等や保険契約とは異なり、預金保険機構、保険契約者保護機構等の保護の対象ではありません。証券会社以外でご購入いただいた投資信託は、投資者保護基金の対象ではありません。
 セミナー等で金融商品の説明等をすることや、お客様からのご依頼がある場合に金融商品に関連する追加の説明等をすることがあります。しかしながら、売買の推奨等を目的とした投資勧誘は行ないません。また、金融商品の案内、説明等はあくまで各お客様ご自身のご判断に資するための情報提供目的であり、金融商品の購入等を推奨するものでもありません。
※後述の「当資料のご留意点」を必ずご覧ください
14※詳しくは投資信託説明書（交付目論見書）をご確認ください

17

お客様にご負担いただく費用◇直接ご負担いただく費用
申込手数料 ：3.30％（税抜3.00％）を上限として、販売会社が定める料率とします。
「自動けいぞく投資コース」において、収益分配金を再投資する場合は無手数料です。
信託財産留保額：ありません。

◇間接的にご負担いただく費用：次のとおりです。
信託財産の日々の純資産総額に対して下記に記載の信託報酬率を乗じて得た額
信託報酬とは、投資信託の運用・管理にかかる費用のことです。
日々計算されて、投資信託の基準価額に反映されます。毎計算期間の最初の6ヵ月終了日および毎計算期末または信託終了のときファンドの信託財産から支払われます。
運用管理費用の配分

まるごとひふみ50

まるごとひふみ100

年率0.660%(税抜年率0.600%)

年率0.935%(税抜年率0.850%)

年率1.320%(税抜年率1.200%)

委託会社

年率0.290%

年率0.415%

年率0.590%

販売会社

年率0.290%

年率0.415%

年率0.590%

受託会社

年率0.020%

年率0.020%

年率0.020%

まるごとひふみ15

まるごとひふみ50

まるごとひふみ100

年率0.00264%(税抜年率0.00240%)

年率0.0088%(税抜年率0.0080%)

年率0.0176%(税抜年率0.0160%)

信託報酬率
支払先の配分（税抜）

運用管理費用（信託報酬）

まるごとひふみ15※上記各支払先への配分には、別途消費税等相当額がかかります。

投資対象ファンドにおける運用管理費用
純資産総額に対して以下の率を乗じて得た額
投資対象と
する投資
信託証券

ひふみワールドファンドFOFs用(適格機関投資家専用)※ 上記は投資対象ファンドを基本の組入比率に従って組み入れた場合の運用管理費用（信託報酬）です。この値は目安であり実際の組入状況により変動します。
※「 ひふみ投信マザーファンド」「ひふみグローバル債券マザーファンド」は、運用管理費用（信託報酬）がかかりません。
純資産総額に対して以下の率を乗じて得た額

実質的な
負担

まるごとひふみ15

まるごとひふみ50

まるごとひふみ100

年率0.66264%程度(税抜年率0.60240%程度)

年率0.9438%程度(税抜年率0.8580%程度)

年率1.3376%程度(税抜年率1.2160%程度)※ 基本の組入比率で按分した投資対象ファンドの運用管理費用（信託報酬）を加味して、投資者が実質的に負担する信託報酬率について算出したものです。この値は目安であり、各投資信託証券への投資比率の変更等により変動します。また、投資対象ファンドの変更等により今後変更となる場合があります。

監査費用

信託財産の純資産総額に対して年率0.0055％(税込)以内を乗じて得た額。監査費用は監査法人との契約条件の見直しにより変更となる場合があります。日々計算されて、毎計算期末または信託終了のときに信託財産から支払われます。

その他費用・
手数料

投資対象とする投資信託証券における諸費用および税金等、信託財産に関する租税、信託事務の処理に要する諸費用および受託会社の立て替えた立替金の利息など。これらの費用は、運用状況等により変動するものであり、予めその金額や上限額、計算方法等を具体的に記載することはできません。

※手数料等の合計金額については保有期間等に応じて異なりますので、表示することができません。

ファンドの関係法人

当ファンドや販売会社についての照会先

委託会社：レオス・キャピタルワークス株式会社
金融商品取引業者 関東財務局長(金商)第1151号
加入協会 一般社団法人投資信託協会
一般社団法人日本投資顧問業協会
受託会社：三井住友信託銀行株式会社
販売会社：後述の「販売会社」でご確認いただけます※後述の「当資料のご留意点」を必ずご覧ください※詳しくは投資信託説明書（交付目論見書）をご確認ください

レオス・キャピタルワークス株式会社
電話：03-6266-0129
受付時間：営業日の9時～17時
ウェブサイト：https://www.rheos.jp/

18

販売会社（銀行）※お申込み、投資信託説明書（交付目論見書）のご請求は、以下の販売会社へお申し出ください。販売会社については、今後変更となる場合があります。

まるごとひふみ15
金融商品取引業者名
株式会社秋田銀行

一般社団 一般社団法
法人金融 人第二種金先物取引 融商品取引業協会
業協会

東北財務局長（登金）第2号○(委託金融商品取引業者マネックス 登録金融機関
証券株式会社）

関東財務局長（登金）第633号○

株式会社岩手銀行

登録金融機関

東北財務局長（登金）第3号○

株式会社大垣共立銀行

登録金融機関東海財務局長（登金）第3号○○

株式会社佐賀銀行

登録金融機関福岡財務支局長（登金）第1号○○

株式会社荘内銀行

登録金融機関

東北財務局長（登金）第6号○(委託金融商品取引業者マネックス 登録金融機関
証券株式会社)

関東財務局長（登金）第10号○

株式会社仙台銀行

登録金融機関

東北財務局長（登金）第16号○

株式会社但馬銀行

登録金融機関

近畿財務局長（登金）第14号○

株式会社千葉興業銀行

登録金融機関関東財務局長（登金）第40号○

株式会社八十二銀行

登録金融機関関東財務局長（登金）第49号○○

株式会社百五銀行

登録金融機関東海財務局長（登金）第10号○○

PayPay銀行株式会社

登録金融機関関東財務局長（登金）第624号○○

株式会社北都銀行

登録金融機関

東北財務局長（登金）第10号○

株式会社北陸銀行

登録金融機関

北陸財務局長（登金）第3号○○

登録金融機関関東財務局長（登金）第5号○○

株式会社イオン銀行

登録金融機関

登録番号

一般社団
日本証券業 法人日本
協会
投資顧問
業協会

株式会社SBI新生銀行

株式会社三菱ＵＦＪ銀行(インターネット専用)※後述の「当資料のご留意点」を必ずご覧ください

19

○

○

販売会社（銀行）※お申込み、投資信託説明書（交付目論見書）のご請求は、以下の販売会社へお申し出ください。販売会社については、今後変更となる場合があります。

まるごとひふみ50
金融商品取引業者名
株式会社秋田銀行

一般社団 一般社団法
法人金融 人第二種金先物取引 融商品取引業協会
業協会

東北財務局長（登金）第2号○(委託金融商品取引業者マネックス 登録金融機関
証券株式会社）

関東財務局長（登金）第633号○

株式会社岩手銀行

登録金融機関

東北財務局長（登金）第3号○

株式会社大分銀行

登録金融機関

九州財務局長（登金）第1号○

株式会社大垣共立銀行

登録金融機関東海財務局長（登金）第3号○○

株式会社佐賀銀行

登録金融機関福岡財務支局長（登金）第1号○○

株式会社静岡銀行

登録金融機関東海財務局長（登金）第5号○○

株式会社荘内銀行

登録金融機関

東北財務局長（登金）第6号○(委託金融商品取引業者マネックス 登録金融機関
証券株式会社)

関東財務局長（登金）第10号○

株式会社仙台銀行

登録金融機関

東北財務局長（登金）第16号○

株式会社但馬銀行

登録金融機関

近畿財務局長（登金）第14号○

株式会社千葉興業銀行

登録金融機関関東財務局長（登金）第40号○

株式会社栃木銀行

登録金融機関関東財務局長（登金）第57号○

株式会社百五銀行

登録金融機関東海財務局長（登金）第10号○

株式会社福島銀行

登録金融機関

東北財務局長（登金）第18号○

PayPay銀行株式会社

登録金融機関関東財務局長（登金）第624号○

株式会社北都銀行

登録金融機関

東北財務局長（登金）第10号○

株式会社北陸銀行

登録金融機関

北陸財務局長（登金）第3号○○

登録金融機関関東財務局長（登金）第5号○○

株式会社イオン銀行

登録金融機関

登録番号

一般社団
日本証券業 法人日本
協会
投資顧問
業協会

株式会社SBI新生銀行

株式会社三菱ＵＦＪ銀行(インターネット専用)

まるごとひふみ100
金融商品取引業者名
株式会社秋田銀行○○○

関東財務局長（登金）第633号○

登録金融機関

東北財務局長（登金）第6号○(委託金融商品取引業者マネックス 登録金融機関
証券株式会社)

関東財務局長（登金）第10号○

株式会社仙台銀行

登録金融機関

東北財務局長（登金）第16号○

株式会社百五銀行

登録金融機関東海財務局長（登金）第10号○

株式会社福島銀行

登録金融機関

東北財務局長（登金）第18号○

PayPay銀行株式会社

登録金融機関関東財務局長（登金）第624号○

株式会社北都銀行

登録金融機関

東北財務局長（登金）第10号○

株式会社北陸銀行

登録金融機関

北陸財務局長（登金）第3号○○

登録金融機関関東財務局長（登金）第5号○○(委託金融商品取引業者マネックス 登録金融機関
証券株式会社）

株式会社荘内銀行

株式会社SBI新生銀行

株式会社三菱ＵＦＪ銀行(インターネット専用)※後述の「当資料のご留意点」を必ずご覧ください20○

一般社団 一般社団法
法人金融 人第二種金先物取引 融商品取引業協会
業協会

東北財務局長（登金）第2号

株式会社イオン銀行

登録金融機関

登録番号

一般社団
日本証券業 法人日本
協会
投資顧問
業協会

○

○

○
○

○

販売会社（証券会社・その他金融機関）※お申込み、投資信託説明書（交付目論見書）のご請求は、以下の販売会社へお申し出ください。販売会社については、今後変更となる場合があります。

まるごとひふみ15
金融商品取引業者名

登録番号

一般社団
日本証券 法人日本業協会 投資顧問
業協会

一般社団 一般社団法
法人金融 人第二種金先物取引 融商品取引業協会
業協会

あかつき証券株式会社

金融商品取引業者

関東財務局長（金商）第67号

○

○

○

auカブコム証券株式会社

金融商品取引業者

関東財務局長（金商）第61号

○

○

○

ＳＭＢＣ日興証券株式会社

金融商品取引業者

関東財務局長（金商）第2251号

○

○

○

○

株式会社SBI証券

金融商品取引業者

関東財務局長（金商）第44号

○

○

○

株式会社SBIネオトレード証券

金融商品取引業者

関東財務局長（金商）第8号○○

OKB証券株式会社

金融商品取引業者

東海財務局長（金商）第191号○

GMOクリック証券株式会社

金融商品取引業者

関東財務局長（金商）第77号○

金融商品取引業者

関東財務局長（金商）第35号○

大和証券株式会社

金融商品取引業者

関東財務局長（金商）第108号○

大和コネクト証券株式会社

金融商品取引業者

関東財務局長（金商）第3186号○

tsumiki証券株式会社

金融商品取引業者

関東財務局長（金商）第3071号○

百五証券株式会社

金融商品取引業者

東海財務局長（金商）第134号○

広島信用金庫

登録金融機関中国財務局長（登金）第44号○

フィデリティ証券株式会社

金融商品取引業者

関東財務局長（金商）第152号○

松井証券株式会社

金融商品取引業者

関東財務局長（金商）第164号○

マネックス証券株式会社

金融商品取引業者

関東財務局長（金商）第165号

○

○

○

○

楽天証券株式会社

金融商品取引業者

関東財務局長（金商）第195号

○

○

○

○

Ｊトラストグローバル証券株式
会社

○

○

○

○

○

○
○

まるごとひふみ50
金融商品取引業者名

登録番号

一般社団
日本証券 法人日本業協会 投資顧問
業協会

一般社団 一般社団法
法人金融 人第二種金先物取引 融商品取引業協会
業協会

あかつき証券株式会社

金融商品取引業者

関東財務局長（金商）第67号

○

○

○

auカブコム証券株式会社

金融商品取引業者

関東財務局長（金商）第61号

○

○

○

ＳＭＢＣ日興証券株式会社

金融商品取引業者

関東財務局長（金商）第2251号

○

○

○

○

株式会社SBI証券

金融商品取引業者

関東財務局長（金商）第44号

○

○

○

株式会社SBIネオトレード証券

金融商品取引業者

関東財務局長（金商）第8号○○

OKB証券株式会社

金融商品取引業者

東海財務局長（金商）第191号○

GMOクリック証券株式会社

金融商品取引業者

関東財務局長（金商）第77号○

Ｊトラストグローバル証券株式会社

金融商品取引業者

関東財務局長（金商）第35号○

大和証券株式会社

金融商品取引業者

関東財務局長（金商）第108号○

大和コネクト証券株式会社

金融商品取引業者

関東財務局長（金商）第3186号○

とうほう証券株式会社

金融商品取引業者

東北財務局長（金商）第36号○

百五証券株式会社

金融商品取引業者

東海財務局長（金商）第134号○

広島信用金庫

登録金融機関中国財務局長（登金）第44号○

フィデリティ証券株式会社

金融商品取引業者

関東財務局長（金商）第152号○

松井証券株式会社

金融商品取引業者

関東財務局長（金商）第164号○

マネックス証券株式会社

金融商品取引業者

関東財務局長（金商）第165号

○

○

○

○

楽天証券株式会社

金融商品取引業者

関東財務局長（金商）第195号

○

○

○

○

※後述の「当資料のご留意点」を必ずご覧ください

21

○

○

○

○

○

○
○

販売会社（証券会社・その他金融機関）※お申込み、投資信託説明書（交付目論見書）のご請求は、以下の販売会社へお申し出ください。販売会社については、今後変更となる場合があります。

まるごとひふみ100
金融商品取引業者名

登録番号

一般社団
日本証券 法人日本業協会 投資顧問
業協会

一般社団 一般社団法
法人金融 人第二種金先物取引 融商品取引業協会
業協会

あかつき証券株式会社

金融商品取引業者

関東財務局長（金商）第67号

○

○

○

auカブコム証券株式会社

金融商品取引業者

関東財務局長（金商）第61号

○

○

○

ＳＭＢＣ日興証券株式会社

金融商品取引業者

関東財務局長（金商）第2251号

○

○

○

○

株式会社SBI証券

金融商品取引業者

関東財務局長（金商）第44号

○

○

○

株式会社SBIネオトレード証券

金融商品取引業者

関東財務局長（金商）第8号○○

おかやま信用金庫

登録金融機関中国財務局長（登金）第19号○

GMOクリック証券株式会社

金融商品取引業者

関東財務局長（金商）第77号○

Ｊトラストグローバル証券株式会社

金融商品取引業者

関東財務局長（金商）第35号○

大和証券株式会社

金融商品取引業者

関東財務局長（金商）第108号○

大和コネクト証券株式会社

金融商品取引業者

関東財務局長（金商）第3186号○

長野證券株式会社

金融商品取引業者

関東財務局長（金商）第125号○

百五証券株式会社

金融商品取引業者

東海財務局長（金商）第134号○

ひろぎん証券株式会社

金融商品取引業者

中国財務局長（金商）第20号○

広島信用金庫

登録金融機関中国財務局長（登金）第44号○

フィデリティ証券株式会社

金融商品取引業者

関東財務局長（金商）第152号○

松井証券株式会社

金融商品取引業者

関東財務局長（金商）第164号○

マネックス証券株式会社

金融商品取引業者

関東財務局長（金商）第165号

○

○

○

○

楽天証券株式会社

金融商品取引業者

関東財務局長（金商）第195号

○

○

○

○

※後述の「当資料のご留意点」を必ずご覧ください

22

○

○

○

○

○

○
○