まるごとひふみ

まるごとひふみ15 追加型投信/内外/資産複合
まるごとひふみ50 追加型投信/内外/資産複合
まるごとひふみ100 追加型投信/内外/株式
2024年3月度 月次運用レポート

レオス・キャピタルワークスよりお客様へ
運用状況ならびに運用責任者からお客様へのメッセージなどをご報告します。
作成基準日：2024年3月29日

まるごとひふみ15 運用実績
基準価額等の推移（日次）180億円

12,000円

まるごと
ひふみ15
基準価額
（左軸）

11,000円
10,000円

150億円

9,433 円

120億円
90億円

9,000円
8,000円

60億円

純資産
総額
（右軸）

7,000円
6,000円'21/3/30
（設定日）

30億円

'21/12/27'22/9/28

0億円'23/6/27'24/3/27

運用成績
まるごとひふみ15

1ヵ月

3ヵ月

6ヵ月

1年

3年

設定来

1.11%

1.59%

5.49%

2.72%

-5.59%-5.67%

まるごとひふみ15の運用状況

まるごとひふみ15投資信託財産の構成

基準価額

9,433円ひふみグローバル債券マザーファンド

84.82%

純資産総額61.85億円

ひふみ投信マザーファンド

8.96%

ひふみワールドファンド＊

6.03%

現金等

0.19%

合計

100.00%分配の推移（１万口当たり、税引前）基準価額の変動要因

第2期

2023年4月

0円

基準価額変動額（月次）第1期

2022年4月

0円

-

-

-

-

-

-

-

-

-

-

-

-

〔組み入れファンド別変動要因内訳〕
ひふみグローバル債券マザーファンド+39円
ひふみ投信マザーファンド
+41円
+28円
ひふみワールドファンド＊
信託報酬・その他-4円〔実質的な資産等項目別の変動要因内訳〕
債券+55円
株式・投資証券
+68円
為替
-13円
信託報酬・その他
-6円

設定来合計

0円

※後述の「当資料のご留意点」を必ずご覧ください

1

+104円

※「まるごとひふみ」は、「まるごと
ひふみ15」「まるごとひふみ50」「まるごとひふみ100」の３ファンドの総称です。
※基準価額は1万口あたりです。また
信託報酬控除後の値です。
※当レポートにおいて特段の注記がない場合は、基準日時点における組入比率や運用実績を表しています。また運用成績など表記の値については、
小数点第三位を四捨五入して表示しています。そのため組入比率などでは合計が100%にならない場合があります。
※「運用成績」の「設定来」は、設定時の価額（10,000円）を起点として算出しております。
※「純資産総額」は100万円未満を切捨てで表示しています。
＊「ひふみワールドファンド」は正式名称を『ひふみワールドファンド
FOFs用（適格機関投資家専用）』といい、「ひふみワールドマザーファンド」を高位に組み入れています。
※「現金等」には未収・未払項目などが含まれるため、マイナスとなる場
合があります。
※「基準価額の変動要因」は、月間の変動額を主な要因に分解した概算値
であり、実際の数値とは異なる場合があります。また、四捨五入等の関係で、内訳の各数値の合計は基準価額変動額（月次）と合わない場合があります。「信託報酬・その他」のその他には、設定、解約の影響などがあります。
※「まるごとひふみ15」は複数の投資信託証券（投資対象ファンド）への投資を通じて実質的に債券や株式等へ投資し、投資対象ファンドの基本の組入比率：「ひふみグローバル
債券マザーファンド」85％、「ひふみ投信マザーファンド」9％、「ひふみワールドファンドFOFs用（適格機関投資家専用）」6％を維持することを目指して運用を行ないます。
（市況動向や運用の状況によっては組入比率が変動する場合があります）各投資対象ファンド等の状況については後述の「ご参考：マザー
ファンド基準価額の推移と運用成績」をご覧ください。

まるごとひふみ50 運用実績
基準価額等の推移（日次）600億円

12,000円

まるごと
ひふみ50
基準価額
（左軸）

11,000円
10,000円

10,863円

500億円
400億円
300億円

9,000円
8,000円

200億円

純資産
総額
（右軸）

7,000円
6,000円'21/3/30
（設定日）

100億円

'21/12/27'22/9/28

0億円'23/6/27'24/3/27

運用成績
まるごとひふみ50

1ヵ月

3ヵ月

6ヵ月

1年

3年

設定来

2.65%

8.24%

12.13%

15.71%

8.78%

8.63%

まるごとひふみ50の運用状況

まるごとひふみ50 投資信託財産の構成

基準価額

10,863円

ひふみグローバル債券マザーファンド

49.83%

純資産総額212.65億円

ひふみ投信マザーファンド

29.97%

ひふみワールドファンド＊

20.01%

現金等

0.20%

合計

100.00%分配の推移（１万口当たり、税引前）基準価額の変動要因

第2期

2023年4月

0円

基準価額変動額（月次）第1期

2022年4月

0円

-

-

-

-

-

-

-

-

-

-

-

-

〔組み入れファンド別変動要因内訳〕
ひふみグローバル債券マザーファンド+27円
ひふみ投信マザーファンド
+152円
+109円
ひふみワールドファンド＊
信託報酬・その他-8円〔実質的な資産等項目別の変動要因内訳〕
債券+38円
株式・投資証券
+251円
為替
+1円
信託報酬・その他
-9円

設定来合計

0円

※後述の「当資料のご留意点」を必ずご覧ください

2

+280円

＊「ひふみワールドファンド」は正式名称を『ひふみワールドファン
ド FOFs 用 （ 適 格 機 関 投 資 家 専用）』といい、「ひふみワールド
マザーファンド」を高位に組み入れています。
※「まるごとひふみ50」は複数の投資信託証券（投資対象ファンド）への投資を通じて実質的に債券や株式等へ投資し、投資対象ファン
ドの基本の組入比率：「ひふみグ
ローバル債券マザーファンド」
50％、「ひふみ投信マザーファン
ド」30％、「ひふみワールドファ
ン ド FOFs 用 （ 適 格 機 関 投 資 家 専用）」20％を維持することを目指して運用を行ないます。（市況動向や運用の状況によっては組入比率が変動する場合があります）各
投資対象ファンド等の状況については後述の「ご参考：マザーファ
ンド基準価額の推移と運用成績」
をご覧ください。

まるごとひふみ100 運用実績
基準価額等の推移（日次）14,000円

13,173 円

まるごと
ひふみ100
基準価額（左軸）13,000円
12,000円

1,200億円
1,050億円
900億円

11,000円

750億円

10,000円

600億円

9,000円

450億円

純資産
総額
（右軸）

8,000円
7,000円
6,000円'21/3/30
（設定日）

300億円
150億円

'21/12/27'22/9/28

0億円'23/6/27'24/3/27

運用成績
まるごとひふみ100

1ヵ月

3ヵ月

6ヵ月

1年

3年

設定来

4.86%

18.40%

22.27%

37.08%

32.01%

31.73%

まるごとひふみ100の運用状況

まるごとひふみ100投資信託財産の構成

基準価額

13,173円

ひふみ投信マザーファンド

59.92%

純資産総額322.85億円＊

ひふみワールドファンド

39.89%

現金等

0.19%

合計

100.00%分配の推移（１万口当たり、税引前）基準価額の変動要因

第2期

2023年4月

0円

基準価額変動額（月次）第1期

2022年4月

0円

-

-

-

-

-

-

-

-

-

-

-

-

〔組み入れファンド別変動要因内訳〕
ひふみ投信マザーファンド
+369円
＊
+255円
ひふみワールドファンド
信託報酬・その他-13円〔実質的な資産等項目別の変動要因内訳〕
株式・投資証券
+601円
為替
+22円
信託報酬・その他
-13円

設定来合計

0円

※後述の「当資料のご留意点」を必ずご覧ください

3

+610円

＊「ひふみワールドファンド」は正式名称を『ひふみワールドファン
ド FOFs 用 （ 適 格 機 関 投 資 家 専用）』といい、「ひふみワールド
マザーファンド」を高位に組み入れています。
※「まるごとひふみ100」は複数の投資信託証券（投資対象ファンド）への投資を通じて実質的に株式等へ投資し、投資対象ファンドの基本の組入比率：「ひふみ投信マ
ザ ー フ ァ ン ド 」 60 ％ 、 「 ひ ふ み
ワールドファンドFOFs用（適格機関投資家専用）」40％を維持することを目指して運用を行ないます。
（市況動向や運用の状況によっては組入比率が変動する場合があります）各投資対象ファンド等の状況については後述の「ご参考：マザーファンド基準価額の推移と運用成績」をご覧ください。

※「純資産総額」は100万円未満を切捨てで表示しています。

ひふみグローバル債券マザーファンド 運用状況
ひふみグローバル債券マザーファンドの状況

ポートフォリオ特性値

純資産総額

最終利回り

183.77億円

組み入れ銘柄数

28銘柄

種別比率

3.23%

デュレーション

7.2

格付比率

国債

59.77%

AAA

26.65%

社債

16.88%

AA

5.14%

住宅ローン担保証券

7.38%

A

48.98%

地方債

2.62%

BBB

9.27%

特殊債

1.81%

BB以下

国際機関債

1.59%

債券先物取引-23.78%

現金等
合計

-

資産別比率
海外債券

64.43%

33.74%

国内債券

25.62%

100.00%

債券先物取引-23.78%現金等

33.74%

合計

100.00%

為替ヘッジ比率93.82%
組み入れ上位5通貨 比率

組み入れ上位5カ国 比率

1 米ドル

37.44%

1 アメリカ

30.21%

2 日本円

25.62%

2 日本

29.04%

3 ユーロ

21.77%

3 スペイン

10.72%

4 オーストラリア・ドル

2.62%

4 イタリア

8.48%

5 中国元

1.81%

5 オーストラリア

2.62%※「ポートフォリオ特性値」は、ファンドの組入債券等（現金等を含む）の各特性値（最終利回り、デュレー
ション）を、その組入比率で加重平均したものです。なお、債券先物を
含 め て 計 算 し て い ま す 。
（Bloombergの情報を基にレオス・キャピタルワークス株式会社作成）
最終利回りは、ファンドが投資している債券等の特性を示すために各債券の利回りから算出したものであり、ファンドの運用成果を示唆、保証するものではありません。
デュレーションは、金利の変動による債券価格の感応度を表しています。
値が大きいほど金利変動に対する債
券価格の変動が大きくなります。
※各比率は、ひふみグローバル債券マ
ザーファンドの純資産総額に対する比率を表示しております。
※「種別比率」「資産別比率」の現金
等は、純資産総額から有価証券時価総額を差し引いたコールローン、その他の資産です。なお、ヘッジ目的
で先物取引を利用する場合があります。
※格付は、ムーディーズおよびS&Pの格付のうち高いものを採用し、S&Pの格付形式で表示しています。
※「組み入れ上位5カ国比率」は原則として発行国で区分しております。
なお、国には地域が含まれます。また、国際機関等特定の国に分類しない場合があります。
※「格付比率」「組み入れ上位5通貨比率」「組み入れ上位5カ国比率」「組み入れ上位10銘柄比率」は、現物資産について表示しております。
※「為替ヘッジ比率」は、純資産総額に対する為替予約評価額と円貨資産額の合計の比率です。売買等の計上タイミングや市況動向により比率が100％を超える場合があります。

組み入れ上位10銘柄 比率
銘柄名

種類

国

通貨

償還日

組入比率

1 日本国債（30年）

国債

日本

日本円

2052/12/20

10.51%

2 米国国債

国債

アメリカ

米ドル

2041/2/15

10.34%

3 スペイン国債

国債

スペイン

ユーロ

2033/4/30

8.94%

4 イタリア国債

国債

イタリア

ユーロ

2033/11/1

8.48%

5 日本国債（40年）

国債

日本

日本円

2063/3/20

7.07%

住宅ローン担保証券

アメリカ

米ドル

2053/5/20

6.59%

7 三井住友フィナンシャルグループ

社債

日本

米ドル

2027/1/14

4.95%

8 日本国債（20年）

国債

日本

日本円

2042/12/20

4.89%

9 米国国債

国債

アメリカ

米ドル

2041/8/15

3.90%

10 ＵＢＳグループ

社債

スイス

米ドル

2026/5/12

2.49%

6 米国住宅ローン担保証券※後述の「当資料のご留意点」を必ずご覧ください4※「純資産総額」は100万円未満を切捨てで表示しています。

ひふみ投信マザーファンド 運用状況
ひふみ投信マザーファンドの状況

組み入れ上位10業種 比率

純資産総額

1 電気機器10.05%

2 情報・通信業

9.26%

3 機械

8.50%

4 サービス業

7.47%

5 小売業

6.71%

6 輸送用機器

6.38%

7 銀行業

5.11%

8 建設業

4.77%

9 化学

3.45%

10 不動産業

3.39%

8,905.34億円

組み入れ銘柄数

176銘柄

資産配分比率
国内株式

89.68%

海外株式

8.19%

海外投資証券

0.14%

現金等

1.99%

合計

100.00%

市場別比率
プライム市場

87.37%

スタンダード市場

1.56%

グロース市場

0.75%

その他海外株

8.33%

現金等

1.99%

合計

100.00%※各比率は、ひふみ投信マザーファ
ンドの純資産総額に対する比率を表示しております。
※「資産配分比率」「市場別比率」の現金等は、純資産総額から有価証券時価総額を差し引いたコール
ローン、その他の資産です。
※「資産配分比率」の株式には新株予約権を含む場合があります。
「海外投資証券」はREIT（不動産投資信託）等です。
※「組み入れ上位10業種比率」は国内株式における上位業種を表示しています。
※ 「 組 み 入 れ 上 位 10 業 種 比 率 」「組み入れ上位10銘柄比率」の業
種は、東証33業種分類を用いて表示しています。なお、海外株式、
海外投資証券については「その他海外株」として表示しています。
※「組み入れ上位10銘柄比率」の規模は、基準日時点の時価総額と以下の区分に基づき作成しています。
大型(3,000億円以上)
中小型(300億円以上、3,000億円
未満)
超小型(300億円未満)

組み入れ上位10銘柄 比率
銘柄名

銘柄コード

規模

上場市場

業種

組入比率

1 トヨタ自動車

7203

大型

プライム市場

輸送用機器

4.90%

2 Ｍ＆Ａ総研ホールディングス

9552

大型

プライム市場

サービス業

2.35%

3 NVIDIA CORPORATION

NVDA

大型

NASDAQ

その他海外株

2.03%

4 三越伊勢丹ホールディングス

3099

大型

プライム市場小売業

1.60%

5 第一生命ホールディングス

8750

大型

プライム市場保険業

1.51%

6 ＤＭＧ森精機

6141

大型

プライム市場機械

1.51%

7 MICROSOFT CORPORATION

MSFT

大型

NASDAQ

その他海外株

1.49%

8 味の素

2802

大型

プライム市場

食料品

1.46%

9 鹿島建設1812

大型

プライム市場建設業

1.44%

10 霞ヶ関キャピタル

3498

中小型

プライム市場

不動産業

1.44%

※後述の「当資料のご留意点」を必ずご覧ください5

ひふみワールドファンド* 運用状況
純資産総額176.85億円

投資信託財産の構成
ひふみワールドマザーファンド

100.27%

現金等-0.27%

合計

100.00%

ひふみワールドマザーファンドの状況

組み入れ上位10カ国 比率

純資産総額

1 アメリカ

70.74%

2 ドイツ

5.51%

3 イタリア

5.07%

4 イギリス

3.49%

5 フランス

2.84%

6 デンマーク

1.99%

7 台湾

1.61%

8 スイス

1.23%

9 スウェーデン

1.17%

10 オランダ

0.72%

組み入れ銘柄数

118銘柄

資産配分比率
海外株式

93.25%

海外投資証券

3.31%

現金等

3.43%

合計

100.00%

組み入れ上位10業種 比率
1 資本財

組み入れ上位10通貨 比率18.62%

1 米ドル

80.04%

2 半導体・半導体製造装置 10.94%

2 ユーロ

9.87%

3 ソフトウェア・サービス 10.55%

3 デンマーク・クローネ

1.99%

4 自動車・自動車部品

7.71%

4 イギリス・ポンド

1.91%

5 テクノロジー・ハードウェアおよび機器

6.61%

5 台湾ドル

0.96%

6 医薬品・バイオテクノロジー・ライフサイエンス

5.45%

6 スイス・フラン

0.70%

7 金融サービス

4.98%

7 スウェーデン・クローナ 0.67%

8 一般消費財・サービス流通・小売り 4.95%

8 ノルウェー・クローネ

0.42%

9 公益事業3.20%

9 フィリピン・ペソ

0.00%

10 メディア・娯楽

3.02%

10

組み入れ上位10銘柄 比率
銘柄名-※「純資産総額」は100万円未満を切捨てで表示しています。
※各比率は、純資産総額に対する比率を表示しています。

ひふみワールドマザーファンド 運用状況
3,068.01億円＊「ひふみワールドファンド」は正式名称を『ひふみワールドファン
ド FOFs 用 （ 適 格 機 関 投 資 家 専用）』といい、「ひふみワールド
マザーファンド」を高位に組み入れています。

※現金等は、純資産総額から有価証
券時価総額を差し引いたコール
ローン、その他の資産です。未収・未払項目などが含まれるため、マイナスとなる場合があります。
※「資産配分比率」の株式には、新株予約権を含む場合があります。
海外投資証券はREIT（不動産投資信託）等です。
※ 「 組 み 入 れ 上 位 10 カ 国 比 率 」「組み入れ上位10銘柄比率」の国は、原則として発行国で区分しております。なお、国には地域が含まれます。
※ 「 組 み 入 れ 上 位 10 業 種 比 率 」「組み入れ上位10銘柄比率」の業
種は、株式における上位業種を表示し、原則としてGICS（世界産業分類基準）の産業グループ分類に準じて表示しております。

-

1 FERRARI NV

国

通貨

業種

組入比率

イタリア

米ドル

自動車・自動車部品

4.02%

2 MICROSOFT CORPORATION

アメリカ

米ドル

ソフトウェア・サービス

3.94%

3 DR. ING. H.C. F. PORSCHE AG

ドイツ

ユーロ

自動車・自動車部品

3.25%

4 AMAZON.COM, INC

アメリカ

米ドル

一般消費財・サービス流通・小売り

3.04%

5 CONSTELLATION ENERGY CORPORATION

アメリカ

米ドル

公益事業

2.14%

6 VERTIV HOLDINGS CO

アメリカ

米ドル

資本財

2.10%

7 AMERICAN EXPRESS COMPANY

アメリカ

米ドル

金融サービス

2.08%

8 NOVO NORDISK AS

デンマーク

9 EMERSON ELECTRIC CO

アメリカ

米ドル

資本財

1.89%

10 MOTOROLA SOLUTIONS, INC

アメリカ

米ドル

テクノロジー・ハードウェアおよび機器

1.78%※後述の「当資料のご留意点」を必ずご覧ください

デンマーク・クローネ 医薬品・バイオテクノロジー・ライフサイエンス

6

1.99%

ご参考：マザーファンド基準価額の推移と運用成績
ひふみグローバル債券マザーファンド

期間：2021年3月30日～2024年3月29日

基準価額の推移（日次）※「まるごとひふみ」が直接または間接的に投資している各投資信託証券の基準価額の推移と運用成績を、「まるごとひふみ」の当初設
定 日 の 前 営 業 日 （ 2021 年 3 月 29日）を10,000として指数化して作成、算出しております。

16,00015,00014,00013,00012,00011,00010,000

8,988

9,000
8,000
'21/3/29'21/11/2

ひふみグローバル債券
マザーファンド 運用成績

'22/6/13'23/1/18'23/8/22'24/3/29

1ヵ月

3ヵ月

6ヵ月

1年

3年

まるごとひふみ設定来

0.49%-1.01%

2.99%-2.01%-10.06%-10.12%

ひふみ投信マザーファンド

基準価額の推移（日次）16,00015,00014,00013,00012,48912,00011,00010,0009,000
8,000'21/3/29'21/11/2'22/6/13'23/1/18'23/8/22'24/3/29

ひふみ投信マザー

1ヵ月

3ヵ月

6ヵ月

1年

3年

まるごとひふみ設定来ファンド 運用成績

4.90%

18.28%

20.88%

37.02%

25.65%

24.89%

ひふみワールドマザーファンド

基準価額の推移（日次）16,00015,797

15,00014,00013,00012,00011,00010,0009,000
8,000'21/3/29'21/11/2'22/6/13'23/1/18'23/8/22'24/3/29

ひふみワールドマザー

1ヵ月

3ヵ月

6ヵ月

1年

3年

まるごとひふみ設定来ファンド 運用成績

5.03%

19.34%

26.23%

41.52%

56.93%

57.97%※後述の「当資料のご留意点」を必ずご覧ください

7※運用成績は小数点第三位を四捨五入して表示しています。「まるごとひふみ設定来」は、「まるごとひふみ」の設定日の前営業日（2021年3月29日）（「ひふみグ
ローバル債券マザーファンド」は当初設定時）を起点として算出しております。
※「まるごとひふみ100」は、「ひふみグローバル債券マザーファンド」は組み入れていません。
※「まるごとひふみ」の投資対象ファンドの一つである「ひふみワールドファンドFOFs用（適格機関投資家専用）」は、「ひふみワールドマザーファンド」を高位に組み入れています。ここでは、「ひふみワールドマザーファンド」の基準価額の推移と運用成績を記載しております。

運用責任者よりお客様へ：まるごとひふみ
まるごとひふみ15は、ファンドに組み入れている3つのファンド「ひふみ投信マザーファンド」「ひふみワールドファンドFOFs用（適格機関投資家専用）」「ひふみグローバル債券マザーファンド」すべてが上昇し、基準価額は前月末に比べて1.11％上昇しました。
まるごとひふみ50は、ファンドに組み入れている3つのファンド「ひふみ投信マザーファンド」「ひふみワールドファンドFOFs用（適格機関投資家専用）」「ひふみグローバル債券マザーファンド」すべてが上昇し、基準価額は前月末に比べて2.65％上昇しました。
まるごとひふみ100は、「ひふみ投信マザーファンド」と「ひふみワールドファンドFOFs用（適格機関投資家専用）」がともに上昇し、基準価額は前月末に比べて4.86%上昇しました。
【ひふみ投信マザーファンド】
日本株は、前半安・後半高となりました。当ファンドの基準価額は月間で4.90%上昇しました。
月前半は日銀が3月会合でマイナス金利解除を行なうとの観測報道が出て市場の警戒感が高まった一方、結果的には事前に市場の織り込みが進みました。会合では政策修正が決定されましたが、当面、緩和的な金融環境が継続するとの見通しが示されました。同時に円相場も下落し、自動車などの輸出関連株や不動産株などが買われました。
【ひふみワールドファンドFOFs用（適格機関投資家専用）】
米国株は、先月に続き上昇しました。当ファンドの基準価額は月間で5.06%上昇しました。米国でも中銀イベントがありました。FOMC（連邦公開市場委員会）前には、2024年内の利下げ回数が減るとの見方も一部でなされていました。しかし結果は前回と同じ年内3回の利下げ見通しが示されて安心感が広がり、幅広いセクターの株価が上昇しました。
【ひふみグローバル債券マザーファンド】
債券市場は、前述の日米中銀イベント前には金利に上昇圧力がかかりましたが、イベントを無難に通過した安心感から、月後半は金利低下基調となりました。当ファンドの基準価額は月間で0.49%上昇しました。欧米主要中銀は年央から利下げに転じるとの見方が大勢を占めており、債券相場の支えとなっています。
引き続き、株式・債券チーム一丸となって全力で運用に努めてまいります。
（4月1日）※後述の「当資料のご留意点」を必ずご覧ください8

まるごとひふみファンドマネージャー

橋本 裕一※TOPIX は 、 全 て TOPIX （ 配 当 込み）を用いています。TOPIX（配当込み）は当ファンドのベンチ
マーク（運用する際に目標とする基準）ではありませんが、参考として記載しています。TOPIXは、
株式会社ＪＰＸ総研が算出、公表
する株価指数です。日本の株式市場を広範に網羅するとともに、投資対象としての機能性を有するマーケット・ベンチマークで、浮動株ベースの時価総額加重方式により算出されます。
※TOPIX等の指数値およびTOPIX等に係る標章または商標は、株式会
社ＪＰＸ総研または株式会社ＪＰ
Ｘ総研の関連会社（以下「ＪＰＸ」といいます。）の知的財産であり、指数の算出、指数値の公表、利用などTOPIX等に関するすべての権利・ノウハウおよびTOPIX等に係る標章または商標に関するす
べての権利はＪＰＸが有します。
ＪＰＸは、TOPIX等の指数値の算
出または公表の誤謬、遅延または中断に対し、責任を負いません。
当ファンドは、ＪＰＸにより提供、保証または販売されるものではな
く、当ファンドの設定、販売および販売促進活動に起因するいかな
る損害に対してもＪＰＸは責任を負いません。

運用責任者よりお客様へ：ひふみグローバル債券マザーファンド
日銀は3月19日の金融政策決定会合で17年ぶりの利上げに踏み切りました。マーケットの各種短期金利は0～0.1％程度、普通預金金利は0.02％程度に上昇しました。一方長期金利は小幅ながら低下しました。
これは当面、同程度の金額で国債買入を継続するとしたためです。4月から発行減額が既に決定しているため債券市場参加者にとってはサプ
ライズとなりました。ただし、日銀も市場の状況を把握していたとは思えず、4月から減額という見方も出ています。中長期的には「金利水準は市場が決める（植田総裁）」という方針のもとで徐々に買入は減額され、長期金利もゆるやかに上昇すると考えています。
今後の利上げペースに関しては、特に目新しい情報はありませんでした。一方で、152円／ドルに接近した際には、政府サイドから強いけん制が入りました。今回の利上げを機に介入しやすくなったものと見ています。しかし我々は、介入はあっても少額で、円安トレンドを変えるほどの力はなく、日銀は現在の市場織込み以上の利上げを迫られる可能性が高いと考えています。この度の春闘の賃上げ率が中小企業を含めて高まっていることもその考えをサポートします。
3月の米金利は小動きでイールドカーブはフラット化（長短金利差縮小）しました。経済指標が堅調なため、利下げ織込みが縮小しています。FRB（連邦準備制度理事会）内でも利下げに積極的なパウエル議長と、当面据え置きをメインシナリオにするウォラー理事等で意見の相違が見られます。ターゲットとされている6月の利下げに関しては、
FRBはまだクリアには見通せない状況です。一方、ECB（欧州中央銀行）は80～90％程度の利下げの可能性を織り込んでいます。
引き続き全力で運用してまいります。どうぞよろしくお願いいたします。
（3月29日）ひふみアカデミー（月次運用報告会）のご案内
毎月、運用についてご報告するとともに、今後の経済や株式相場などの見通しについてご説明している「ひふみアカデミー」。運用メンバーより、動画配信にてご報告しております。
運用状況の他、経済環境や株式市場、経済見通しを知りたい方にもおすすめのセミナーです。Q&Aを含む全編をご覧いただけます。
YouTube動画セミナー「ひふみアカデミー」

https://www.youtube.com/playlist?list=PLkwGm3S_gh8S2ze4qSie9yAjrJidz3_7t※後述の「当資料のご留意点」を必ずご覧ください9

ひふみグローバル債券
マザーファンドファンドマネージャー

福室 光生

運用責任者よりお客様へ：ひふみ投信マザーファンド
3月の大きなトピックは、日銀のマイナス金利解除という大きな政策変更があったことです。長かったマイナス金利が終了し、日銀の金融政策のいわゆる正常化がはかられました。これからはゼロ金利から金利が上昇をしていくのかという点が重要になります。日本の経済状況は長いデフレのトンネルを抜けつつありますが、一方で日銀が目指している2％のインフレ目標の定着に至るのかはまだ様子見です。
3月の段階で春闘の賃上げ率は4％～5％程度の高い数字で妥結しました。これは政府の後押しもあり企業業績の向上にともなって実現した
ことで、日本経済には明るいニュースです。これが消費者の将来への期待に影響を与えて日本の消費が上向くかが大きなポイントになります。一方で4月から社会保障費の国民負担なども上昇しているので、賃金の上昇分が素直に消費の上昇につながるかは実際の数字を見ないとわからないでしょう。心強いのは足元の株高で富裕層の含み資産が増えており、それによる高額消費の伸びは後押しされることと考えられます。
マーケットについては、日本の株式市場はしっかりした足取りで、TOPIX（配当込み）も4.44%の上昇となり、ひふみ投信マザーファンド
もそれを上回るパフォーマンスを出すことができました。日銀のマイナス金利の解除後、むしろ悪材料出尽くしということで円安の方向に向かいました。それにより、輸出関連企業や年初から強かったAIや半導体がらみのセクターの株価が好調でしたので、それらの企業にしっ
かりと投資をしつつ、一方でひふみ投信マザーファンドが得意とする
地味で地道な企業もしっかりと上昇をしました。
これからも全力で運用をしますので、まるごとひふみを何卒よろし
くお願いいたします。
（4月4日）※後述の「当資料のご留意点」を必ずご覧ください10

ひふみ投信マザーファンド
ファンドマネージャー
藤野 英人※日経平均株価に関する著作権、知的財産権その他一切の権利は株式
会社日本経済新聞社に帰属します。
※各指数に関する著作権、知的財産権その他一切の権利は、その発行者および許諾者に帰属します。

運用責任者よりお客様へ：ひふみワールドマザーファンド
3月の米国株式市場は上昇しました。3月前半は2月末に発表されたエヌビディアの決算と見通しが市場予想を上回ったことから、3月前半もそのセンチメントを引き継ぎ、上昇基調を維持しました。3月半ばには物価指数が市場の予想ほどは下げなかったことから、利下げ期待が後退し、株価は下落した局面はあったものの、19日～20日開催のFOMC（連邦公開市場委員会）にて年内3回の利下げ見通しが維持されたことが好感され上昇に勢いがついたほか、エヌビディアの新商品発表も市場は好感しました。
AIが株式市場を動かす重要な要因と言える状況にありますが、現時点ではAIをネタに儲けることができている会社と、そうでない会社に分かれています。AIで儲けることのできている代表例がエヌビディアというのは明らかでしょう。エヌビディアが販売するGPU（画像処理装置）はAI開発に不可欠なプロセッサとなっています。一方で、AI開発のために大量のGPUを購入し、利用しようとすると発熱と消費電力の問題に直面します。発熱に対応するためのソリューションを提供する企業も、短期間で株価を大きく上昇させています。そのひとつがひ
ふみワールドマザーファンドで保有するバーティブ・ホールディング
スで、データセンターの冷却装置を販売しています。チップの温度を抑制することで、パフォーマンスの低下を防ぎ、電力消費が抑制されます。また、GPUによる電力消費の増大を前提に、CPU（中央演算処理装置）についてはインテルのチップではなく、より電力消費の少な
いARM設計のチップへの需要が高まっていると言われており、株価も大きく上昇しています。
ここまででお気づきの方はいらっしゃると思いますが、株価が大きく上昇したこれらの銘柄には、AIを使ったサービス、ソフトウェアの開発企業は含まれておらず、彼らが利用するインフラを提供する会社
が今は利益を上げています。ゴールドラッシュの比喩でいうところの、金を掘る人ではなく、金を掘る人につるはしを売る人が儲けています。
AIが持続的な成長ビジネスであり続けるためには、金を掘る人＝AI
開発企業が利益を上げることが必要です。現時点ではAIでの覇権を確保するためにビッグテックと呼ばれる企業が採算度外視で巨額の投資を行ない、それによりつるはしメーカーに相当するエヌビディアや
バーティブ・ホールディングスが大儲けをしています。しかし、サービスやソフトで儲かる絵がどこかで描けないと、AIへの投資は一時の流行でしぼみ、これまで大きく株価を上昇させた銘柄も下落しかねま
せん。好調なパフォーマンスに慢心せず、今後も丁寧なリサーチ、調査活動を全力で行なってまいります。レオスとまるごとひふみへのご支援を今後ともよろしくお願いいたします。
（4月2日）※後述の「当資料のご留意点」を必ずご覧ください11

ひふみワールドマザーファンド
ファンドマネージャー

湯浅 光裕※各指数に関する著作権、知的財産権その他一切の権利は、その発行者および許諾者に帰属します。

運用本部
経済調査室長

市場環境の見通しについて

物価安定と低失業率、適温経済に近づく日米欧

三宅一弘

注目の欧米の利下げ、概ね夏場から
日米欧など主要国経済は物価沈静化（安定目標2％に接近）と低失業率が併存する「適温経済」に近づいていると評価されます。さらにAI（人工知能）ブームなどを牽引役に半導体･技術
革新サイクルが拡大局面に入り、企業活動は活発化方向でしょう。日米欧の企業業績はアナリ
ストコンセンサス予想で2024､25年と過去最高益連続更新見通しですが、特に日米が好調です。
世界の金融政策は日本など一部を除き、過剰利上げの修正（利下げ）局面にシフトしそうです。日米欧の4月の金融政策会合は、ユーロ圏が11日、日本が25～26日、米国が30日～5月1日の順番で開催されます。いずれも現状維持が濃厚とみられますが、方向性としては欧米が利下げ、日銀が利上げとみられます。スイス中銀が3月に利下げに踏み切りましたが、ユーロ圏ではECBのラガルド総裁が物価沈静化や景気見通しの下方修正などを受けて6月利下げの可能性を示唆しました。米国も昨年12月に続き、3月のFOMCでも2024年に3回の利下げ見通しが示されました。堅調な雇用や景気から利下げ時期が後ズレする可能性がありますが、米国も夏場から利下げ局面にシフトしそうです。一方、日銀は3月会合で春闘の大幅賃上げなどを受けて、YCC（イールドカーブコントロール）撤廃・マイナス金利解除や、ETF･REITの買入廃止、短期金利の操作を主たる政策手段にすることなどを決めました。物価安定目標の達成確度が高まったことによりますが、当面、緩和的なスタンスを維持する方針です。
11月5日に予定されている米国の大統領選挙は民主党、共和党の候補がそれぞれバイデン大統
領と、トランプ前大統領に絞られてきました。両党候補は7月に共和党、8月に民主党の党大会で正式に決まります。世論調査などによると、両者接戦ですが、トランプ前大統領がやや優勢との評価だと思います。仮にトランプ前大統領が勝利する場合には対中国の輸入関税の大幅引き上げや、露宇戦争に対するウクライナ支援の後退が注目されそうです。公約として外交政策
はアメリカファースト、経済政策ではトランプ減税の継続や新たな減税策、気候変動でパリ協定からの脱退や化石燃料の生産拡大、不法移民対策の厳格化などを打ち出しています。不動産不況で停滞が続く中国経済にさらなる打撃となるのか、ロシアと接する欧州大陸の安全保障に対する懸念が高まるのか、米国のインフレ再燃など、いくつかの難題が待ち構えていそうです。
世界株は先進国が好調、新興国が出遅れています。先進国のなかでは適温経済に近い日本と米国の上昇が目立ちます。米国株は先行き「収益成長＋利下げ」を原動力に強気相場が予想されますが、物色面では情報技術などに市場人気が集中しています（一極化相場の様相）。日本
株は日経平均株価が34年ぶりに最高値を更新するなど上昇相場に弾みがついていますが、世界的な広義IT人気に加えて、経営変革や資本効率改善が進展する割安株にも物色人気が広がっています。やや長い目で円高の可能性もあり、グローバルな投資マネーの注目を集めそうです。
（4月2日）※各指数に関する著作権、知的財産権その他一切の権利は、その発行者および許諾者に帰属します。
※後述の「当資料のご留意点」を必ずご覧ください

12

運用メンバーからのメッセージ
毎月、トピックを用意して運用メンバーのコメントを集めています。
多様な考えや価値観をお届けすることを通じて、新しい視点を持っていただくきっかけになれば幸いです。

今月のトピック
ひふみシリーズの最高値更新や「ひふみマイクロスコープpro」の新規設定など、活気のあるニュースが続いています。今後への意気込み、見通し、思うところを教えてください。

Fujino Hideto

藤野 英人

代表取締役社長
最高投資責任者

Yuasa Mitsuhiro

湯浅 光裕

代表取締役副社長
最高執行責任者

マーケットの状況に関係なく、マーケットが上昇してもとくに熱くならず、一方で下がってもがっかりせず、やるべきことをしっかりとやり続けていこうと思います。

生活の中にもっと「投資」が浸透するように「マーチングバンド」のような存在になりたいと思っています。「インベストメント・
マーチングバンド」ですね。

Watanabe Shota

渡邉 庄太

運用本部長
シニア・アナリスト
シニア・ファンドマ
ネージャー
Senoh Masanao

妹尾 昌直

運用本部 副本部長
株式戦略部長シニア・アナリスト

Sasaki Yasuto

佐々木 靖人シニア・アナリスト
シニア・ファンドマ
ネージャー

Takahashi Ryo

高橋 亮

シニア・アナリスト
シニア・ファンドマ
ネージャー※後述の「当資料のご留意点」を必ずご覧ください

金銭的な損得だけでない、投資の意義や魅力などを発信していきた
いと思っています。

世の中が投資に盛り上がっている雰囲気はさまざまな媒体を通して感じますが、投資に事業として携わる身としては、そのような流れに抗う事はしないまでも、どこか少し引いた視点で資本市場とは向き合いながらチーム一丸となってパフォーマンスを追求していく次第です。

新商品のリリースが出来ると、受益者の皆様からの支援や期待の気持ちを感じます。いつもありがとうございます。私たちの存在意義
は、まずはリターンを提供することにつきます。新年度も引き続き頑張ります。
弊社は、テーマ投信を数多く設定することはせず、日本株、外国株、債券を中心とした多くのお客様のコアとして保有していただけるファンドの運用に注力してまいりました。そのポリシーに変化はありませんが、
マイクロスコープproをきっかけとして、きめ細かな需要に対応するためのコアに対するサテライトの位置付けの商品は、今後も厳選してリリースしていきます。ご期待ください。

13

運用メンバーからのメッセージ
Oshiro Shintaro

大城 真太郎シニア・アナリスト
ファンドマネージャー

Naito Makoto

内藤 誠

シニア・アナリスト
ファンドマネージャー

Zhou Huan

周 歓

シニア・アナリスト

Kubo Tomohiko

久保 智彦

シニア・アナリスト

Ohara Kenji

大原 健司

シニア・アナリスト

Matsumoto Ryoga

松本 凌佳

アナリスト
ファンドマネージャー

Ito Tsubasa

伊藤 翼

アナリスト

※後述の「当資料のご留意点」を必ずご覧ください

間違いなく、世間の投資熱が高まっています。それは天井のサインだ！という声が聞こえてきそうですが、良い投信に積立投資、を焦らずコツコツ続けるに限ります。

ひふみのポートフォリオの中もかなり変化が起きています。これまでのひ
ふみや日本株全体のパフォーマンスに貢献してきた企業の保有もあります
が、これまで低調＆これから大きくパフォーマンスに貢献できる企業をたくさん保有しています。ひふみアカデミーや配信を通じて今後の活躍が期待される企業を今年度以上に紹介していきたいと思います。次年度もさらなる企業の変化・成長を捉えられるよう毎日楽しく頑張ります！

ひふみシリーズのパフォーマンス向上はもちろんのこと、世界中のおもしろい国や産業、そして魅力的な企業も紹介できるように努めていきたいと思います。

投資において、流れを見極める魚の目、全体を俯瞰する鳥の目、詳細を分析する虫の目、で複眼的に見ることが肝要だと思っています（とはいえ、これが難しい）。いまのよい流れにしっかりと乗りな
がら、潮流の変化に留意しつつ、大局を捉え、丁寧な調査で銘柄を発掘し、パフォーマンスに貢献していきたいと思います。

多くの日本企業が変革していくダイナミズムを感じますし、株式市場も前向きに評価していると思います。社会がより良い方向に向
かっていくことを何より期待したいところです。

相場が大きく上昇する中で、投資に関する関心だけでなく、このま
ま投資し続けても良いのかという不安も同時に高まっていることを感じています。リターンにこだわるのはもちろん、いつ見ても魅力的な投資アイディアが詰まったポートフォリオにできるよう、全力で調査活動に取り組んでまいります。

今後もアナリストとしてのスキルアップに励み、自身のオリジナリ
ティのある投資アイデアでひふみシリーズのリターンに貢献するとともに、情報発信を通じて皆様に「ワクワク」や「安心」、そして「投資の楽しさ」をお届けできるよう努めてまいります！

14

運用メンバーからのメッセージ
Fukumuro Mitsuo

福室 光生

債券戦略部長シニア・ファンドマ
ネージャー
Hashimoto Yuichi

橋本 裕一

ファンドマネー
ジャー兼マーケットエコノ
ミスト

インフレが定着しつつあるなか日本だけ金利がなかなか上がらない
状況にどう対応するか。株式に投資することを基本としつつ、不安を感じるようであれば債券を組み入れる。いつも同じで恐縮です。

お客様は資産形成の選択肢が多く、悩まれるかと思います。特定の商品や買い方に強い思いがあればそれを信じれば良いと思います。
他方、そこまで強い見方が無ければ、商品や買い方は幅広く分散しておくのが良いかと思います。結果的に最もパフォーマンスの良い商品や買い方よりかは運用実績が劣るでしょうが、最もパフォーマ
ンスの悪い商品や買い方よりかは運用実績が勝るでしょう。

Rahimian Behrad

ラヒミアン ベーラド
アナリスト
ファンドマネージャー

Miyake Kazuhiro

三宅 一弘

運用本部
経済調査室長※後述の「当資料のご留意点」を必ずご覧ください

引き続きアナリストとして日々の研鑽を惜しまず、皆様にリターンと「世界にあふれるビックリ！」をお届けすべく調査活動に励む所
存です。

マクロ環境好転に加えて、ミクロの見えざる革命が日本株の魅力を高め、長期上昇相場と物色対象の拡大をもたらしています。長年割安に放置されてきた不人気銘柄群も資本効率の改善を原動力に浮上の機会が増加。これまでにない｢全銘柄参加型相場｣を期待します。

15

まるごとひふみの特色
まるごとひふみ15、まるごとひふみ50
投資信託証券への投資を通じて、主として内外の株式および内外の債券に実質的に投資し、信託財産の中長期的な成長を図ることを目的として運用を行ないます。
まるごとひふみ100
投資信託証券への投資を通じて、主として内外の株式に実質的に投資し、信託財産の中長期的な成長を図ることを目的として運用を行ないます。
１．投資信託証券への投資を通じて、世界の株式および債券等に分散投資を行ないます。
まるごとひふみ15、まるごとひふみ50
実質的に株式と債券に分散投資を行なうことで、基準価額の変動幅をおさえ、信託財産の中長期的な成長を目指します。
まるごとひふみ100
実質的に国内株式と海外株式に分散投資を行なうことで、信託財産の中長期的な成長を目指します。
２．資産配分比率が一定の比率となることを目指して運用を行ないます。
資産の実質的な保有比率が概ね以下の比率となるように、投資対象ファンド（ひふみ投信マザーファンド、ひふみワー
ルドファンドFOFs用（適格機関投資家専用）、ひふみグローバル債券マザーファンド ）の基本配分比率を調整します。
まるごとひふみ15 原則、株式約15％、債券約85％
まるごとひふみ50 原則、株式約50％、債券約50％
まるごとひふみ100 原則、株式約100％ ※まるごとひふみ100は、ひふみグローバル債券マザーファンドには投資を行ないません。

投資リスク

 基準価額の変動要因••

投資信託証券への投資を通じて株式や債券など値動きのある証券（外国の証券には為替変動リスクもあります。）に投資いたします
ので、基準価額は大きく変動します。したがって、投資元本が保証されているものではなく、これを割り込むことがあります。これらの運用により生じる利益および損失は、すべてお客様（受益者）に帰属します。
投資信託は預貯金等とは異なります。

 基準価額の変動要因となる主なリスク

価格変動リスク

国内外の株式や公社債を実質的な主要投資対象とする場合、一般に株式の価格は個々の企業の活動や業績、市場・経済の状況等を反映して変動し、また、公社債の価格は発行体の信用力の変動、市場金利の変動等を受けて変動するため、その影響を受け損失を被るリスクがあります。

流動性リスク

有価証券等を売却あるいは取得しようとする際に、市場に十分な需要や供給がない場合や取引規制等により十分な流動性のもとでの取引が行なえない、あるいは不利な条件で取引を強いられたり、または取引が不可能となる場合があります。これにより、投資対象とする投資信託証
券においては組入有価証券を期待する価格で売却あるいは取得できない可能性があり、この場
合、不測の損失を被るリスクがあります。

信用リスク

有価証券等の発行者や有価証券の貸付け等における取引先等の経営・財務状況が悪化した場合
またはそれが予想される場合もしくはこれらに関する外部評価の悪化があった場合等に、当該有価証券等の価格が下落することやその価値がなくなること、または利払いや償還金の支払いが滞る等の債務が不履行となるおそれがあります。投資した企業等にこのような重大な危機が生じた場合には、大きな損失が生じるリスクがあります。また、実質的に投資した債券の発行体にデフォルト（債務不履行）が生じた場合またはそれが予想される場合には、債券価格が下落する可能性があり、損失を被るリスクがあります。

為替変動リスク

投資対象とする投資信託証券において外貨建資産を組み入れた場合、当該通貨と円との為替変動の影響を受け、損失が生じることがあります。また、一部の資産において、為替ヘッジを行なう場合に円の金利が為替ヘッジを行なう通貨の金利より低いとき、この金利差に相当する
ヘッジコストが発生します。

カントリーリスク（エマージング市場に関わるリスク）

当該国・地域の政治・経済情勢や株式を発行している企業の業績、市場の需給等、さまざまな要因を反映して、有価証券等の価格が大きく変動するリスクがあります。エマージング市場（新興国市場）への投資においては、政治・経済的不確実性、決済システム等市場インフラの未発達、情報開示制度や監督当局による法制度の未整備、為替レートの大きな変動、外国への送金規制等の状況によって有価証券等の価格変動が大きくなる場合があります。また、新興国の公社債は先進国の公社債と比較して価格変動が大きく、債務不履行が生じるリスクがより高いものになる可能性があります。

※投資リスク(基準価額の変動要因)は、上記に限定されるものではありません。

※後述の「当資料のご留意点」を必ずご覧ください※詳しくは投資信託説明書（交付目論見書）をご確認ください16

お申込メモ
商品分類

まるごとひふみ15、まるごとひふみ50 追加型投信／内外／資産複合
まるごとひふみ100 追加型投信／内外／株式

設定日

2021年3月30日

信託期間

無期限

決算日

毎年4月15日（休業日の場合、翌営業日）

収益の分配

決算時に収益分配方針に基づいて分配を行ないます。

購入単位

販売会社が定める単位となります。なお、収益分配金の再投資は、１円以上１円単位となります。

購入価額

ご購入のお申込受付日の翌営業日の基準価額（1万口当り）

購入代金

販売会社が定める日までに販売会社にお支払いください。

換金（解約）単位

販売会社が定める単位となります。

換金価額

換金申込受付日の翌営業日の基準価額（1万口当り）

換金代金

換金申込受付日から起算して6営業日目から、販売会社の本・支店等においてお支払いいたします。

購入・換金申込
受付不可日

ニューヨーク証券取引所、ニューヨークの銀行、香港証券取引所、香港の銀行またはロンドンの銀行のいずれかの休業日と同じ日付の場合には、申込受付は行ないません。

申込締切時間購入・換金ともに、毎営業日の15時までに受け付けたものを当日のお申込みとします。（申込受付不可日は除きます。）ただし、販売会社によって受付時間が異なる場合があります。詳しくは販売会社にお問い合わせください。

課税関係

課税上は、株式投資信託として取り扱われます。配当控除の適用はありません。
公募株式投資信託は税法上、一定の要件を満たした場合にNISA（少額投資非課税制度）の適用対象となります。
当ファンドは、NISAの「成長投資枠（特定非課税管理勘定）」の対象ですが、販売会社により取り扱いが異なる場合があります。詳しくは、販売会社にお問い合わせください。
税法が改正された場合等には、変更となる場合があります。

当資料のご留意点
 当資料はレオス・キャピタルワークスが作成した販売用資料です。投資信託のお申込みにあたっては、事前に販売会社よりお渡しする「投資信託説明書（交付目論見書）」の内容を十分にお読みになり、ご自身でご判断ください。
 当資料に記載されている当社が運用する投資信託の過去の運用結果等は、将来の結果等をお約束するものではありません。また、当該過去の運用結果等は、当該投資信託に投資をされた各投資家の利回りを表すものではありません。運用実績は投資信託の利益にかかる税金等を考慮していません。
 当資料は作成日における信頼できる情報に基づき作成しておりますが、内容の正確性・完全性を保証するものではなく、また記載されている内容は予告なく変更される場合があります。
 投資信託は、預金等や保険契約とは異なり、預金保険機構、保険契約者保護機構等の保護の対象ではありません。証券会社以外でご購入いただいた投資信託は、投資者保護基金の対象ではありません。
 セミナー等で金融商品の説明等をすることや、お客様からのご依頼がある場合に金融商品に関連する追加の説明等をすることがあります。しかしながら、売買の推奨等を目的とした投資勧誘は行ないません。また、金融商品の案内、説明等はあくまで各お客様ご自身のご判断に資するための情報提供目的であり、金融商品の購入等を推奨するものでもありません。
※後述の「当資料のご留意点」を必ずご覧ください
14※詳しくは投資信託説明書（交付目論見書）をご確認ください

17

お客様にご負担いただく費用◇直接ご負担いただく費用
申込手数料 ：3.30％（税抜3.00％）を上限として、販売会社が定める料率とします。
「自動けいぞく投資コース」において、収益分配金を再投資する場合は無手数料です。
信託財産留保額：ありません。

◇間接的にご負担いただく費用：次のとおりです。
信託財産の日々の純資産総額に対して下記に記載の信託報酬率を乗じて得た額
信託報酬とは、投資信託の運用・管理にかかる費用のことです。
日々計算されて、投資信託の基準価額に反映されます。毎計算期間の最初の6ヵ月終了日および毎計算期末または信託終了のときファンドの信託財産から支払われます。
運用管理費用の配分

まるごとひふみ50

まるごとひふみ100

年率0.660%(税抜年率0.600%)

年率0.935%(税抜年率0.850%)

年率1.320%(税抜年率1.200%)

委託会社

年率0.290%

年率0.415%

年率0.590%

販売会社

年率0.290%

年率0.415%

年率0.590%

受託会社

年率0.020%

年率0.020%

年率0.020%

まるごとひふみ15

まるごとひふみ50

まるごとひふみ100

年率0.00264%(税抜年率0.00240%)

年率0.0088%(税抜年率0.0080%)

年率0.0176%(税抜年率0.0160%)

信託報酬率
支払先の配分（税抜）

運用管理費用（信託報酬）

まるごとひふみ15※上記各支払先への配分には、別途消費税等相当額がかかります。

投資対象ファンドにおける運用管理費用
純資産総額に対して以下の率を乗じて得た額
投資対象と
する投資
信託証券

ひふみワールドファンドFOFs用(適格機関投資家専用)※ 上記は投資対象ファンドを基本の組入比率に従って組み入れた場合の運用管理費用（信託報酬）です。この値は目安であり実際の組入状況により変動します。
※「 ひふみ投信マザーファンド」「ひふみグローバル債券マザーファンド」は、運用管理費用（信託報酬）がかかりません。
純資産総額に対して以下の率を乗じて得た額

実質的な
負担

まるごとひふみ15

まるごとひふみ50

まるごとひふみ100

年率0.66264%程度(税抜年率0.60240%程度)

年率0.9438%程度(税抜年率0.8580%程度)

年率1.3376%程度(税抜年率1.2160%程度)※ 基本の組入比率で按分した投資対象ファンドの運用管理費用（信託報酬）を加味して、投資者が実質的に負担する信託報酬率について算出したものです。この値は目安であり、各投資信託証券への投資比率の変更等により変動します。また、投資対象ファンドの変更等により今後変更となる場合があります。

監査費用

信託財産の純資産総額に対して年率0.0055％(税込)以内を乗じて得た額。監査費用は監査法人との契約条件の見直しにより変更となる場合があります。日々計算されて、毎計算期末または信託終了のときに信託財産から支払われます。

その他費用・
手数料

投資対象とする投資信託証券における諸費用および税金等、信託財産に関する租税、信託事務の処理に要する諸費用および受託会社の立て替えた立替金の利息など。これらの費用は、運用状況等により変動するものであり、予めその金額や上限額、計算方法等を具体的に記載することはできません。

※手数料等の合計金額については保有期間等に応じて異なりますので、表示することができません。

ファンドの関係法人

当ファンドや販売会社についての照会先

委託会社：レオス・キャピタルワークス株式会社
金融商品取引業者 関東財務局長(金商)第1151号
加入協会 一般社団法人投資信託協会
一般社団法人日本投資顧問業協会
受託会社：三井住友信託銀行株式会社
販売会社：後述の「販売会社」でご確認いただけます※後述の「当資料のご留意点」を必ずご覧ください※詳しくは投資信託説明書（交付目論見書）をご確認ください

レオス・キャピタルワークス株式会社
電話：03-6266-0129
受付時間：営業日の9時～17時
ウェブサイト：https://www.rheos.jp/

18

販売会社（銀行）※お申込み、投資信託説明書（交付目論見書）のご請求は、以下の販売会社へお申し出ください。販売会社については、今後変更となる場合があります。

まるごとひふみ15
金融商品取引業者名
株式会社秋田銀行

一般社団 一般社団法
法人金融 人第二種金先物取引 融商品取引業協会
業協会

東北財務局長（登金）第2号○(委託金融商品取引業者マネックス 登録金融機関
証券株式会社）

関東財務局長（登金）第633号○

株式会社岩手銀行

登録金融機関

東北財務局長（登金）第3号○

株式会社大垣共立銀行

登録金融機関東海財務局長（登金）第3号○○

株式会社佐賀銀行

登録金融機関福岡財務支局長（登金）第1号○○

株式会社荘内銀行

登録金融機関

東北財務局長（登金）第6号○(委託金融商品取引業者マネックス 登録金融機関
証券株式会社)

関東財務局長（登金）第10号○

株式会社仙台銀行

登録金融機関

東北財務局長（登金）第16号○

株式会社但馬銀行

登録金融機関

近畿財務局長（登金）第14号○

株式会社千葉興業銀行

登録金融機関関東財務局長（登金）第40号○

株式会社八十二銀行

登録金融機関関東財務局長（登金）第49号○○

株式会社百五銀行

登録金融機関東海財務局長（登金）第10号○○

PayPay銀行株式会社

登録金融機関関東財務局長（登金）第624号○○

株式会社北都銀行

登録金融機関

東北財務局長（登金）第10号○

株式会社北陸銀行

登録金融機関

北陸財務局長（登金）第3号○○

登録金融機関関東財務局長（登金）第5号○○

株式会社イオン銀行

登録金融機関

登録番号

一般社団
日本証券業 法人日本
協会
投資顧問
業協会

株式会社SBI新生銀行

株式会社三菱ＵＦＪ銀行(インターネット専用)※後述の「当資料のご留意点」を必ずご覧ください

19

○

○

販売会社（銀行）※お申込み、投資信託説明書（交付目論見書）のご請求は、以下の販売会社へお申し出ください。販売会社については、今後変更となる場合があります。

まるごとひふみ50
金融商品取引業者名
株式会社秋田銀行

一般社団 一般社団法
法人金融 人第二種金先物取引 融商品取引業協会
業協会

東北財務局長（登金）第2号○(委託金融商品取引業者マネックス 登録金融機関
証券株式会社）

関東財務局長（登金）第633号○

株式会社岩手銀行

登録金融機関

東北財務局長（登金）第3号○

株式会社大分銀行

登録金融機関

九州財務局長（登金）第1号○

株式会社大垣共立銀行

登録金融機関東海財務局長（登金）第3号○○

株式会社佐賀銀行

登録金融機関福岡財務支局長（登金）第1号○○

株式会社静岡銀行

登録金融機関東海財務局長（登金）第5号○○

株式会社荘内銀行

登録金融機関

東北財務局長（登金）第6号○(委託金融商品取引業者マネックス 登録金融機関
証券株式会社)

関東財務局長（登金）第10号○

株式会社仙台銀行

登録金融機関

東北財務局長（登金）第16号○

株式会社但馬銀行

登録金融機関

近畿財務局長（登金）第14号○

株式会社千葉興業銀行

登録金融機関関東財務局長（登金）第40号○

株式会社栃木銀行

登録金融機関関東財務局長（登金）第57号○

株式会社百五銀行

登録金融機関東海財務局長（登金）第10号○

株式会社福島銀行

登録金融機関

東北財務局長（登金）第18号○

PayPay銀行株式会社

登録金融機関関東財務局長（登金）第624号○

株式会社北都銀行

登録金融機関

東北財務局長（登金）第10号○

株式会社北陸銀行

登録金融機関

北陸財務局長（登金）第3号○○

登録金融機関関東財務局長（登金）第5号○○

株式会社イオン銀行

登録金融機関

登録番号

一般社団
日本証券業 法人日本
協会
投資顧問
業協会

株式会社SBI新生銀行

株式会社三菱ＵＦＪ銀行(インターネット専用)

まるごとひふみ100
金融商品取引業者名
株式会社秋田銀行○○○

関東財務局長（登金）第633号○

登録金融機関

東北財務局長（登金）第6号○(委託金融商品取引業者マネックス 登録金融機関
証券株式会社)

関東財務局長（登金）第10号○

株式会社仙台銀行

登録金融機関

東北財務局長（登金）第16号○

株式会社百五銀行

登録金融機関東海財務局長（登金）第10号○

株式会社福島銀行

登録金融機関

東北財務局長（登金）第18号○

PayPay銀行株式会社

登録金融機関関東財務局長（登金）第624号○

株式会社北都銀行

登録金融機関

東北財務局長（登金）第10号○

株式会社北陸銀行

登録金融機関

北陸財務局長（登金）第3号○○

登録金融機関関東財務局長（登金）第5号○○(委託金融商品取引業者マネックス 登録金融機関
証券株式会社）

株式会社荘内銀行

株式会社SBI新生銀行

株式会社三菱ＵＦＪ銀行(インターネット専用)※後述の「当資料のご留意点」を必ずご覧ください20○

一般社団 一般社団法
法人金融 人第二種金先物取引 融商品取引業協会
業協会

東北財務局長（登金）第2号

株式会社イオン銀行

登録金融機関

登録番号

一般社団
日本証券業 法人日本
協会
投資顧問
業協会

○

○

○
○

○

販売会社（証券会社・その他金融機関）※お申込み、投資信託説明書（交付目論見書）のご請求は、以下の販売会社へお申し出ください。販売会社については、今後変更となる場合があります。

まるごとひふみ15
金融商品取引業者名

登録番号

一般社団
日本証券 法人日本業協会 投資顧問
業協会

一般社団 一般社団法
法人金融 人第二種金先物取引 融商品取引業協会
業協会

あかつき証券株式会社

金融商品取引業者

関東財務局長（金商）第67号

○

○

○

auカブコム証券株式会社

金融商品取引業者

関東財務局長（金商）第61号

○

○

○

ＳＭＢＣ日興証券株式会社

金融商品取引業者

関東財務局長（金商）第2251号

○

○

○

○

株式会社SBI証券

金融商品取引業者

関東財務局長（金商）第44号

○

○

○

株式会社SBIネオトレード証券

金融商品取引業者

関東財務局長（金商）第8号○○

OKB証券株式会社

金融商品取引業者

東海財務局長（金商）第191号○

GMOクリック証券株式会社

金融商品取引業者

関東財務局長（金商）第77号○

金融商品取引業者

関東財務局長（金商）第35号○

大和証券株式会社

金融商品取引業者

関東財務局長（金商）第108号○

大和コネクト証券株式会社

金融商品取引業者

関東財務局長（金商）第3186号○

tsumiki証券株式会社

金融商品取引業者

関東財務局長（金商）第3071号○

百五証券株式会社

金融商品取引業者

東海財務局長（金商）第134号○

広島信用金庫

登録金融機関中国財務局長（登金）第44号○

フィデリティ証券株式会社

金融商品取引業者

関東財務局長（金商）第152号○

松井証券株式会社

金融商品取引業者

関東財務局長（金商）第164号○

マネックス証券株式会社

金融商品取引業者

関東財務局長（金商）第165号

○

○

○

○

楽天証券株式会社

金融商品取引業者

関東財務局長（金商）第195号

○

○

○

○

Ｊトラストグローバル証券株式
会社

○

○

○

○

○

○
○

まるごとひふみ50
金融商品取引業者名

登録番号

一般社団
日本証券 法人日本業協会 投資顧問
業協会

一般社団 一般社団法
法人金融 人第二種金先物取引 融商品取引業協会
業協会

あかつき証券株式会社

金融商品取引業者

関東財務局長（金商）第67号

○

○

○

auカブコム証券株式会社

金融商品取引業者

関東財務局長（金商）第61号

○

○

○

ＳＭＢＣ日興証券株式会社

金融商品取引業者

関東財務局長（金商）第2251号

○

○

○

○

株式会社SBI証券

金融商品取引業者

関東財務局長（金商）第44号

○

○

○

株式会社SBIネオトレード証券

金融商品取引業者

関東財務局長（金商）第8号○○

OKB証券株式会社

金融商品取引業者

東海財務局長（金商）第191号○

GMOクリック証券株式会社

金融商品取引業者

関東財務局長（金商）第77号○

Ｊトラストグローバル証券株式会社

金融商品取引業者

関東財務局長（金商）第35号○

大和証券株式会社

金融商品取引業者

関東財務局長（金商）第108号○

大和コネクト証券株式会社

金融商品取引業者

関東財務局長（金商）第3186号○

とうほう証券株式会社

金融商品取引業者

東北財務局長（金商）第36号○

百五証券株式会社

金融商品取引業者

東海財務局長（金商）第134号○

広島信用金庫

登録金融機関中国財務局長（登金）第44号○

フィデリティ証券株式会社

金融商品取引業者

関東財務局長（金商）第152号○

松井証券株式会社

金融商品取引業者

関東財務局長（金商）第164号○

マネックス証券株式会社

金融商品取引業者

関東財務局長（金商）第165号

○

○

○

○

楽天証券株式会社

金融商品取引業者

関東財務局長（金商）第195号

○

○

○

○

※後述の「当資料のご留意点」を必ずご覧ください

21

○

○

○

○

○

○
○

販売会社（証券会社・その他金融機関）※お申込み、投資信託説明書（交付目論見書）のご請求は、以下の販売会社へお申し出ください。販売会社については、今後変更となる場合があります。

まるごとひふみ100
金融商品取引業者名

登録番号

一般社団
日本証券 法人日本業協会 投資顧問
業協会

一般社団 一般社団法
法人金融 人第二種金先物取引 融商品取引業協会
業協会

あかつき証券株式会社

金融商品取引業者

関東財務局長（金商）第67号

○

○

○

auカブコム証券株式会社

金融商品取引業者

関東財務局長（金商）第61号

○

○

○

ＳＭＢＣ日興証券株式会社

金融商品取引業者

関東財務局長（金商）第2251号

○

○

○

○

株式会社SBI証券

金融商品取引業者

関東財務局長（金商）第44号

○

○

○

株式会社SBIネオトレード証券

金融商品取引業者

関東財務局長（金商）第8号○○

おかやま信用金庫

登録金融機関中国財務局長（登金）第19号○

GMOクリック証券株式会社

金融商品取引業者

関東財務局長（金商）第77号○

Ｊトラストグローバル証券株式会社

金融商品取引業者

関東財務局長（金商）第35号○

大和証券株式会社

金融商品取引業者

関東財務局長（金商）第108号○

大和コネクト証券株式会社

金融商品取引業者

関東財務局長（金商）第3186号○

長野證券株式会社

金融商品取引業者

関東財務局長（金商）第125号○

百五証券株式会社

金融商品取引業者

東海財務局長（金商）第134号○

ひろぎん証券株式会社

金融商品取引業者

中国財務局長（金商）第20号○

広島信用金庫

登録金融機関中国財務局長（登金）第44号○

フィデリティ証券株式会社

金融商品取引業者

関東財務局長（金商）第152号○

松井証券株式会社

金融商品取引業者

関東財務局長（金商）第164号○

マネックス証券株式会社

金融商品取引業者

関東財務局長（金商）第165号

○

○

○

○

楽天証券株式会社

金融商品取引業者

関東財務局長（金商）第195号

○

○

○

○

※後述の「当資料のご留意点」を必ずご覧ください

22

○

○

○

○

○

○
○