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保存日時：2024/3/27 11時26分0秒

ひふみワールド年金の仕組みは次の通りです。
商 品 分 類 追加型投信／海外／株式
信 託 期 間 原則として、無期限です。
（2021年９月24日設定）
信託財産の長期的な成長を図ることを目的として、ひふみワールドマザーファンドの受益証券
運 用 方 針を通じて日本を除く世界各国の株式等に投資することにより、積極運用を行ないます。
ベ ビ ー ひふみワールドマザーファンドの受ファンド 益証券を主要投資対象とします。
主要運用対象マ ザ ー 日本を除く世界各国の株式等を主要ファンド 投資対象とします。
①株式への実質投資割合には制限をベビー設けません。
ファンド ②外貨建資産への実質投資割合には制限を設けません。
組 入 制 限①株式への投資割合には制限を設けマザーません。
ファンド ②外貨建資産への投資割合には制限を設けません。
分配対象額の範囲は、経費控除の繰越分を含めた配当等収益と売買益（評価益を含みます。
）の全額とします。分配金額は、委託会社が基準価
分 配 方 針額水準・市況動向等を勘案して決定します。ただし、委託会社の判断により分配を行なわないことがあります。

ひふみワールド年⾦運用報告書（全体版）
第３期（決算日：2024年２月15日）
作成対象期間（2023年２月16日～2024年２月15日）

ひふみワールド年金をお持ちのお客様へ
おかげさまで２月15日をもちまして、ひふみワールド年金は第３期決算を迎えることができました。今期もお客様の長期的な資産形成に貢献するために、信託財産の長期的な成長を図る
ことを目的として、日本を除く世界各国の株式等に投資することにより積極運用を行ないました。厳しい投資環境が続くなか、多くのお客様にひふみを信じて託していただいたことに社員一同心より御礼申し上げます。
ひふみワールド年金は、「世界にあふれるビックリ！をみつけにいこう」をコンセプトとして2021年９月24日にスタートしま
した。今期は、コロナ禍で続いていた物価上昇が落ち着きを取り戻し、企業の経済活動は新たな時代に向けて歩み始めました。
しかしながら、ロシアによるウクライナ侵攻は続いており、イスラエルで新たな紛争が巻き起こるなど、今なおネガティブなニュースが世界中を覆っています。このような環境下であっても、今日よりよい明日を創り、世界中の人々の生活をよくするために必死に活動している企業はたくさんあります。私たちの運用チームは世界中からそのような企業を発掘し、投資していきます。
今後もお客様の資産形成をサポートするために全力を尽くしてまいります。引き続きよろしくお願いいたします。

レオス・キャピタルワークス株式会社■お電話によるお問い合わせ先
レオス営業部
受付時間：営業日の９時～17時

０３－６２６６－０１２９

東京都千代田区丸の内１-11-１
パシフィックセンチュリープレイス丸の内27F

https://www.rheos.jp/

ファイル名：24A05146-012325_02_全体_ひふみワールド年金.doc
保存日時：2024/3/27 11時33分0秒

ひふみワールド年⾦○設定以来の運用実績
決算期
(設定日)
2021年９月24日
１期(2022年２月15日)
２期(2023年２月15日)
３期(2024年２月15日)(分配落)円
10,0009,444
10,207
13,128

基準価額
税込み
分配金
円
－
0
0
0

期 中
騰落率
％
－
△5.6
8.1
28.6

株
式
組入比率

投資信託証券組 入 比 率

％
－
92.3
97.5
93.8

％
－
1.1
－
3.1

純資産
総 額
百万円
1
0.9
345
1,279

（注）基準価額および分配金は１万口当たりです。
（注）設定日の基準価額および純資産総額は設定当初金額です。
（注）基準価額の騰落率は分配金込みです。
（注）ひふみワールド年金は親投資信託を組み入れますので、株式組入比率および投資信託証券組入比率は実質比率を記載しております。
（注）各比率は、小数点第２位を四捨五入して表記しています。
（注）純資産総額の単位未満は切捨てです。ただし、単位未満の場合は小数点第２位を四捨五入して記載しています。
（注）ひふみワールド年金には運用の目標となる適切な指数がないため、ベンチマーク及び参考指数はございません。

○当期中の基準価額等の推移
年月日
(期 首)
2023年２月15日
２月末
３月末
４月末
５月末
６月末
７月末
８月末
９月末
10月末
11月末
12月末
2024年１月末(期 末)
2024年２月15日

基準価額

株式組入比率

騰落率

投資信託証券組 入 比 率円
10,207
10,121
10,078
10,077
10,799
11,636
11,63011,654
11,221
10,694
11,687
11,836
12,538

％
－
△0.8
△1.3
△1.3
5.8
14.0
13.9
14.2
9.9
4.8
14.5
16.0
22.8

％
97.5
96.3
93.6
95.9
97.8
98.3
92.7
93.1
94.1
91.3
93.7
94.2
92.8

％
－
－
－
－
－
－
－
0.7
2.0
2.0
2.2
2.7
2.6

13,128

28.6

93.8

3.1

（注）基準価額は１万口当たりです。
（注）騰落率は期首比です。
（注）ひふみワールド年金は親投資信託を組み入れますので、株式組入比率および投資信託証券組入比率は実質比率を記載しております。
（注）各比率は、小数点第２位を四捨五入して表記しています。
（注）ひふみワールド年金には運用の目標となる適切な指数がないため、ベンチマーク及び参考指数はございません。

1

ファイル名：24A05146-012325_02_全体_ひふみワールド年金.doc
保存日時：2024/3/27 11時33分0秒

ひふみワールド年⾦

運用経過■当期中の基準価額等の推移（2023年２月16日～2024年２月15日）

期 首：10,207円
期 末：13,128円（既払分配金（税込み）：0円）
騰落率： 28.6％（分配金再投資ベース）（注）分配金再投資基準価額は、税引前の分配金を分配時に再投資したものとみなして計算したもので、ファンド運用の実質的なパフォーマンスを示すものです。
（注）ファンドの購入価額により課税条件は異なりますので、お客様の損益の状況を示すものではありません。
（注）ひふみワールド年金には運用の目標となる適切な指数がないため、ベンチマーク及び参考指数はございません。

■基準価額の主な変動要因
米国インフレ懸念要因のひとつ、原油、ガス等のエネルギー価格は2022年３月から始まったＦＲＢ（連邦準備制度理事会）による金融引き締め施策により大きく下落し、ウクライナ侵攻で混乱した世界の物流網に回復の兆しが見え始めました。原材料・建材価格、人件費上昇から高止まりしていた米国住宅価格の前年比伸び率
も鈍化傾向を示し始め、金融引き締め効果があらゆる産業で徐々に表れた環境下、米国シリコンバレーバンクとシグニチャーバンクの経営難が伝わり、両行とも短期間で破綻しました。金利上昇による保有債券価格の下落や預金者や貸付先の偏り、ＳＮＳでの噂等が理由と考えられましたが、更に、スイス銀行大手のクレディ・
スイスがＵＢＳに救済合併され、同行が発行したＡＴ１債が無価値になると、多くの投資家は他の欧州銀行株等を売却する動きが加速し、銀行セクター全体の信用力を大きく低下させる結果となりました。銀行信用力の低下、中国景気鈍化等の懸念から、市場参加者は先行き経済に悲観的な見方をしましたが、ひっ迫する労働市
場から賃金水準が低下しなかったことが消費関連を下支えする結果となりました。上昇したコストを価格転嫁できる企業の優位性が高まると考え、米国、欧州を中心にロイヤルティが高く、価格転嫁可能性の高い優良企業を比較的高く保有し続けたことが基準価額を期末にかけ押し上げる要因になりました。
タイトな労働市場、賃金高止まり等からＦＲＢによる金融引き締めは予想以上に長くなったものの、堅調な2

ファイル名：24A05146-012325_02_全体_ひふみワールド年金.doc
保存日時：2024/3/27 11時33分0秒

ひふみワールド年⾦消費に支えられ米国経済は力強く世界経済をリードし、Ｓ＆Ｐ指数をはじめ、マグニフィセント・セブンと呼ばれる、時価総額が大きく市場および指数全体への影響力も大きい企業の株価が上昇しました。米国オープン
ＡＩ社が開発したChatGPT、ＡＩ（Artificial Intelligence：人工知能）関連は大量の高性能半導体と電力を使用し、かつ大量データ通信も行なわれるため、関連する半導体デザイン、製造装置関連、データセンター、および省電力関連企業等への選別的投資が重要となりました。景気先行きには依然として不安が残るものの、予想以上に強い経済、株式市場が下支えとなり、富裕層によるラグジュアリー・高級品消費も衰えず、ラグジュアリー企業は想定以上に売上、利益を伸ばしました。ラグジュアリー企業や半導体製造装置関連等も上場するドイツ、フランス等欧州市場も比較的堅調に推移しました。金融不安からイギリス市場は低調でした。
中国、香港市場は下落しましたが台湾は上昇しました。中国は不動産価格のピークアウト、中国不動産開発
大手、中国恒大集団（エバーグランデ）の経営危機等から経済全般に停滞傾向が強まったほか、共同富裕目的の政府による市場介入に海外投資家の懸念が広がり、株式を売却し資本回収する投資行動に拍車がかかりました。投資家の懸念は３年前にも行なわれた18歳未満のゲームプレイ時間制限や塾経営規制等の規制案だけではなく、中国当局または習近平国家主席による政策リスクに対して非常に強く、懸念払拭には時間がかかるとの判断から徐々に売却をしました。新たなゲーム規制はテンセントやネットイース等の株価を大幅に下落させる
結果となりました。
ＦＲＢによる金融引き締めもいずれ緩和へと転換すると考えられ、かつ日銀もマイナス金利解除へ動くだろうとの観測から2023年年初のドル円相場は円高・ドル安傾向を見せました。しかし、米国金融引き締めが長期化しそうなことや、日銀の金融政策がマイナス金利解除後もゼロ金利解除行動まで緩和姿勢継続が想定されたこと等から、一転して円安・ドル高傾向が強まりました。期初133円程度だったドル円レートは、期中上下する場面があったものの、期末にかけ150円に向かう円安傾向となり、円ベースの基準価額へプラス効果が見られました。
その結果、ひふみワールド年金の基準価額は今期28.6％上昇しました。

3

ファイル名：24A05146-012325_02_全体_ひふみワールド年金.doc
保存日時：2024/3/27 11時33分0秒

ひふみワールド年⾦■投資環境について（2023年２月16日～2024年２月15日）
第３期は、ＦＲＢによる金融引き締め効果が出始めるタイミングで米国および欧州銀行破綻となる混乱の中で始まりました。2022年に9.1％へ急上昇した米国Ｃ
ＰＩ（消費者物価指数：前年同月比伸び率）は、2023
年年初に6.4％へ減速し、同年６月には3.0％へと想定通り鈍化しました。インフレ抑制に成功しつつ、毎月の雇用者数は急減することなく安定推移し、経済環境
は想定以上に堅調に推移しましたが、急激に上昇した金利が実態経済に与える影響がしばらくしてから出る可能性は否定できず、市場参加者の間ではいつ経済が減速するかとの不安が期の前半は常にありました。Ｆ
ＲＢはＦＦ金利（フェデラルファンドレート：誘導目
標 金 利 ） を 年 初 の 4.25 ％ ～ 4.50 ％ か ら ５ 月 ま で に
0.25％を３回、合計0.75％引き上げ、７月に年内最後となる0.25％の引き上げで5.25％～5.50％とし、その後は経済動向を注視しつつ同水準を維持しました。経営不安を抱えた中国不動産開発大手、中国恒大集団の行方も習近平国家主席の政策リスク同様に不透明要因でした。2023年９月、香港市場で同社株式の取引が停止され、事業継続の可否が香港高等法院へと託されました。2024年年初に同社清算命令が出されましたが、市場では織り込み済みでした。
経済鈍化見通しからＷＴＩ原油先物価格、ＬＮＧ天然ガス価格等エネルギー価格は下落し、エネルギー関連
セクターの業績は低調に推移しました。世界株式市場は、第３四半期（７～９月）決算を見極めるまで軟調な展開が続き、経済指標は思ったほど悪くないものの企業収益として確認するまで動き辛い展開となりました。
10月以降に発表された多くの企業業績は予想に反してよかったことから、一転して市場参加者に安心感が広がりました。半導体、消費、資本財関連等保有企業の四半期決算も概ね良好でした。特にラグジュアリー関連企業の業績は市場予想に反し堅調だったことは、消費傾向に偏りがあることを示していました。燃料コストは金融引き締め効果で下がったものの人件費の高止まりは続き、特にドイツの自国内労働力減少は移民増加でも補いきれず、移民問題が社会問題化する中で難しい状況が続きました。このような環境下、再び生産性向上、自動化、省力化、ロボット化需要が高まり、ＤＸに代表される企業への投資も引き続き重要でした。ＡＩ・自動化は幅広い業種で導入テストが行なわれ、合わせて半導体需要の増加が想定されたことから半導体関連企業の多くは経済全般を力強くけん引しました。自動化、省力化にチャレンジした企業、または値上げ等により付加価値を上げられた企業への選別投資がもっとも重要になりました。
金融引き締めによる消費および住宅投資に与えた影響は2023年期初に見られたシリコンバレーバンク、シグニチャーバンクの経営破綻から静かに続いており、子会社を通してシグニチャーバンク保有の商業不動産の一部を取得したNew York Community Bancorp（ニューヨーク・コミュニティー・バンコープ（NYCB））の2023年
第４四半期（10～12月）決算が予想外の赤字となり、同時に配当を引き下げたことから株価が急落し、再び市場にショックを与えました。投資家の多くがＮＹＣＢの問題は同社固有の問題と判断したことから、市場全体への影響は限定的となりました。2024年２月のＦＯＭＣ（連邦公開市場委員会）でＦＲＢは金利据え置きを４会合連続で決定し、ドル高傾向が期中を通して維持されました。
＊MSCI ACWI ex JAPANは当ファンドのベンチマークおよび参考指数ではありませんが、市況動向のご参考として記載しています。MSCI ACWI
ex JAPANは配当込みで、米ドルベースです。MSCI ACWI ex JAPANは、MSCI Inc.が開発した、日本を除く世界の先進国、新興国の株式を対象として算出している指数です。同指数に関する著作権、知的財産権その他一切の権利は、MSCI Inc.に帰属します。MSCI ACWI ex JAPAN（配当込み）の推移は、基準価額への反映を考慮して、期首前営業日から期末前営業日までを表示しております。

4

ファイル名：24A05146-012325_02_全体_ひふみワールド年金.doc
保存日時：2024/3/27 11時33分0秒

ひふみワールド年⾦■当該投資信託のポートフォリオについて（2023年２月16日～2024年２月15日）＜ひふみワールド年金＞
第３期、期末の基準価額は13,128円となり、前期末10,207円から28.6％上昇しました。主要投資対象である
ひふみワールドマザーファンドの受益証券を高位に組み入れ、期末の実質的な株式組入比率は93.8％でした。
＜ひふみワールドマザーファンド＞
第５期は、米国を中心として、欧州、アジア企業を組み入れたポートフォリオを維持しました。アジア企業
は、習近平国家主席および中国共産党による市場介入等により市場不透明感が強まったことから、期中から売却を始め、期末にかけ大半を売却しました。
米国利上げにより、ＣＰＩ（消費者物価指数）指標等の下落、原油価格下落等一定の効果が見られた一方、金利急上昇による保有債券価格の下落で一部銀行が経営困難に陥るとの報道で、銀行セクター全般の信用力が低下し、市場先行き不透明感が高まりました。金融不安拡大、景気鈍化懸念が高まった場面では、不動産、建設工事関連を幅広く売却しました。Carrier Global（キャリア・グローバル（CARR））、Johnson Controls
International（ジョンソンコントロールズ（JCI））、Sika（シーカ（SIKA））等建築、建材関連を売却、景気減速に対応すると同時に半導体、エネルギー、ラグジュアリー関連もスライス（一部売却）しました。
Advanced Micro Devices（アドバンスト・マイクロ・デバイセズ（AMD））、EOG Resources（イーオージーリ
ソーシズ（EOG））、Pioneer Natural Resources（パイオニア・ナチュラル・リソーシズ（PXD））、Compagnie
Financiere Richemont（フィナンシエール・リシュモン（CFR））、Remy Cointreau（レミー・コアントロー（RCO））等の売却またはスライスを行ないました。ChatGPTの利用拡大からネットワーク・セキュリティ、ネッ
トワーキング関連のArista Networks（アリスタネットワークス（ANET））、Cisco Systems（シスコ・システム
ズ（CSCO））等を買い増し、電力利用増加に効率的な対応も必要と考えられたため、発電、送電関連等、
NuScale Power（ナスケール（SMR））、National Grid（ナショナル・グリッド（NG））等を組み入れました。ロシアのウクライナ侵攻に加えてハマスのイスラエル攻撃等も起こり、自国防衛への関心が世界的に高まったことから防衛関連等も買い増しました。ＮＡＴＯ（北大西洋条約機構）が提唱する防衛費をＧＤＰ（国内総生産）比２％にするとの動きが日本を含めＮＡＴＯ加盟国に広がったことも、防衛関連企業の収益環境をリードしました。ファンドでは、航空機等の製造・販売をするフランスのAirbus SE（エアバス（AIR））、米国防総省
へ防衛情報解析機器、人工衛星経由の通信システム等を供給しているL3Harris Technologies（Ｌ３ハリス・
テクノロジーズ（LHX））、ドイツ拠点の監視センサー等の製造・販売をするHensoldt AG（ヘンソルド（HAG））、
米国防総省等公的機関に対しデータ分析システム等を販売しているLeidos Holdings（レイドス・ホールディ
ングス（LDOS））等を保有しています。
４～６月期四半期決算は予想以上に堅調な企業が多く市場の下支えとなり、特にマグニフィセント・セブン（アップル、アルファベット、アマゾン、メタ、マイクロソフト、エヌビディア、テスラ）の株価は期初から力強く上昇し市場全体をけん引しました。また、世界経済、特に中国消費がラグジュアリー関連消費の多くを占めていたことからその反動減を投資家は懸念していましたが、関連企業の決算が予想以上によかったことは驚きでした。Ferrari（フェラーリ（RACE））も同様に好決算となり、買い増しをしました。同一世帯以外の人とアカウント共有する人にも課金する等したNetflix（ネットフリックス（NFLX））も業績の回復が期待されたことから新規に組み入れました。一方、中国景気動向は好転の兆しがなく精彩を欠いた企業決算が続きました。
その為、７～９月期決算を前にザーサイの製造・販売をするChongqing Fuling Zhacai Group（チョンチン・
フーリン・ジャーツァイ・グループ（002507））、漢方薬の製造・販売等のDong-E-E-Jiao（ドン・オー・
オー・ジアオ（000423））、香港市場に上場する中国で葬祭、墓地、斎場サービスを展開するFu Shou Yuan
International Group（フーショウユエン（1448））等を売却、スライスしました。若干保有していたTencent
5ファイル名：24A05146-012325_02_全体_ひふみワールド年金.doc
保存日時：2024/3/27 11時33分0秒

ひふみワールド年⾦Holdings（テンセント（700））も、2023年12月に中国規制当局がオンラインゲームに対しプレイを促す報酬を運営側が出すことやプレイヤーへの課金規制を突然発表したことで急落しましたが、当局および習近平国家主席の中国国内での方針転換はないだろうとの判断から売却しました。
期末にかけ半導体関連企業を株価上昇のタイミングでスライス、売却し、業績の安定的推移が期待できたヘ
ルスケア、エンターテインメント、ラグジュアリー、防衛関連等の新規組み入れ、買い増しを行ないました。
特に、糖尿病患者数の増加から薬剤需要が高まると考え組み入れていたNovo Nordisk（ノボ・ノルディスク（NOVOB））のGLP-1受容体作動薬がいわゆる「やせ薬」として広範囲で使用されたことから需要が爆発し、Eli
Lilly and Company（イーライリリー（LLY））も同様の理由で株価急騰しました。

■ベンチマークとの差異について
ひふみワールド年金は運用の目標となるベンチマークを設けておりません。また、運用成果の評価基準となる適切な参考指数もないため、本項目の記載事項はございません。

■収益分配金について
計 算 期 間 末 に お け る 費 用 控 除 後 の 配 当 等 収 益 （ 10,486,617 円 ）、 費 用 控 除 後 の 有 価 証 券 等 損 益 額（197,519,748円）、および信託約款に規定する収益調整金（86,151,849円）および分配準備積立金(10,716,015円)より分配対象収益は304,874,229円（10,000口当たり3,128円）ですが、市況動向等を勘案し、また複利効
果を最大限に享受していただくため、当期は分配を見合わせました。
なお、留保益につきましては、引き続き、運用の基本方針に基づき元本部分と同一の運用を行ないます。

＜分配原資の内訳＞(単位：円・％、１万口当たり・税引前)
第３期(2023年２月16日～2024年２月15日)

項目
当期分配金
(対基準価額比率)
当期の収益
当期の収益以外
翌期繰越分配対象額

－
－
－
－
3,128

（注）当期の収益、当期の収益以外は小数点以下切捨てで算出しているため合計が当期分配金と一致しない場合があります。
（注）当期分配金の対基準価額比率は当期分配金（税込み）の期末基準価額（分配金込み）に対する比率であり、ファンドの収益率とは異なります。

6ファイル名：24A05146-012325_02_全体_ひふみワールド年金.doc
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ひふみワールド年⾦

今後の運用方針
ＦＲＢは２月のＦＯＭＣで４会合連続となる金利据え置きを決定しましたが、以降に発表された米国ＣＰＩが市場予想を上回る前年比伸び率となり、金融緩和措置がさらに遠のくとの観測から市場は若干弱含みました。
2023年２月時点の米国ＣＰＩ前年同月比伸び率は6.0％でしたが、2024年１月時点で同3.1％と横ばいとなっていることから、経済状態はしばらく安定しそうです。
2024年は各国で首相、大統領選挙が行なわれますが、特に11月の米国大統領選挙に注視しています。バイデン大統領にトランプ前大統領が再び挑戦することになるかもしれませんが、両者が高齢であることも注目されています。トランプ大統領となった場合には環境政策の大幅緩和転換、中小企業に対する優遇税制等が考えられる一方で、マグニフィセント・セブン等大企業・ネット企業への規制・税制強化が考えられます。エネル
ギー関連へも安全保障の観点で何かしらのアクションが考えられますが、ＷＴＩ（原油先物市場）が＄75／バ
レル程度で安定していれば、懸念には当たらないと考えます。
NVIDIA（エヌビディア（NVDA））の第１四半期（２～４月）の収益が、アナリスト予想を上回る大幅増収見通しになりそうと発表されたことから、ＡＩ関連への設備投資動向が鈍化していないことが確認でき、市場に安心感が広がりました。一方、ネットワーク・セキュリティサービスを提供するPalo Alto Networks（パロアルト・ネットワークス（PANW））は７月期決算見通しを下方修正したことから株価が急落しました。ＡＩ投資
は継続しつつ、サイバー攻撃等への防御支出へは消極的な顧客傾向が見られますが、セキュリティ関連は企業
規模に関わらず必要であると考えるため、タイミングを見て投資をします。
欧州市場はロシアからのエネルギー供給に依存していたエネルギー政策の転換期にあり、各国難しいかじ取りを求められています。再生可能エネルギーへの投資増加でドイツが困難に直面し、域内全体の経済成長の足を引っ張っています。ロシアとの関係修復は当面不可能で、脱炭素政策の進行は企業業績の負担になりつつあります。ただし、政府姿勢に従いつつも独自での商品開発やエネルギーソースの開拓に余念がない企業には注
目しています。今後のウクライナ・ロシア戦争の行く末に注目しています。
中国、香港市場の回復には一定程度の企業・個人への財政支援策と不動産に絡む地方政府の財政健全化のバ
ランスがどのように取られるか注視しています。同エリアへの投資はほとんどありませんが、習近平国家主席の発言、政策動向に注目しています。これまで投資を控えていたインドへの期待は高いです。モディ首相の再選確率は高く、安定政権による政策運営は経済活動を支援すると考えます。バイデン大統領は昨年モディ首相を国賓として米国に招き、先端技術分野で協力することや防衛関連装備をインド国内で共同生産すること等を決めました。今後の米中関係を考えるとインドの重要性は高まりそうです。インドへの投資は慎重に進めていきます。
引き続き私たちレオス・キャピタルワークスは、外部環境の変化に迅速に対応し、収益を上げ、世界の人々の生活環境をよりよくする企業を選別・保有し、皆様からお預かりした大切な資産を守りながら増やす投資・運用を行ないます。優秀でガッツのある経営者に率いられ、勢いのある企業、価格決定力があり、唯一無二な価値観を提供する企業はどのような環境下でも成長します。世界の多くの人に支えられ、楽しみ、生きがい、未来への希望をいろいろな形で提供してくれる企業に投資し、応援することが結果的に長期的な投資成果につながり、世界をよくしていくと考えます。これからもひふみワールド年金をよろしくお願いいたします。

7

ファイル名：24A05146-012325_02_全体_ひふみワールド年金.doc
保存日時：2024/3/27 11時33分0秒

ひふみワールド年⾦○１万口当たりの費用明細項

目

当期(2023年２月16日～2024年２月15日)
金 額
比 率
123円
1.100％

(a) 信

託

報

酬

(投

信

会

社)

（ 60）

（0.539）

(販

売

会

社)

（ 60）

（0.539）(受
託会社)(b) 売 買 委 託 手 数 料(株式)(投 資 信 託 証 券)(c) 有 価 証 券 取 引 税(株式)(d) そ の 他 費 用
(保
管
費
用)

（ 2）
31
（ 31）
（ 1）
4
（ 4）
3
（ 2）

（0.022）0.281（0.276）（0.005）0.032（0.032）0.025（0.019）

（ 1）
（ 0）
161

（0.006）（0.000）
1.438

(監
(そ
合

査

費
の
計

用)
他)

項

目

の

概

要

(a) 信託報酬＝期中の平均基準価額×信託報酬率※期中の平均基準価額は11,164円です。
ファンドの運用と調査、受託銀行への運用指図、基準価額の計算、目論
見書・運用報告書の作成等の対価
運用報告書等各種書類の送付、口座内でのファンドの管理、購入後の情報提供等の対価
運用財産の保管および管理、投信会社からの指図の実行の対価(b) 売買委託手数料＝期中の売買委託手数料÷期中の平均受益権口数
売買委託手数料は、有価証券等の売買の際、売買仲介人に支払う手数料(c) 有価証券取引税＝期中の有価証券取引税÷期中の平均受益権口数
有価証券取引税は、有価証券の取引の都度発生する取引に関する税金(d) その他費用＝期中のその他費用÷期中の平均受益権口数
保管費用は、海外における保管銀行等に支払う有価証券等の保管および資金の送金・資産の移転等に要する費用
監査費用は、監査法人等に支払うファンドの監査に係る費用
信託事務の処理に要するその他の諸費用（注）期中の費用（消費税等のかかるものは消費税等を含む）は、追加、解約によって受益権口数に変動があるため、簡便法により算出した結果です。
（注）各項目ごとに円未満は四捨五入してあります。
（注）売買委託手数料、有価証券取引税およびその他費用は、ひふみワールド年金が組み入れているひふみワールドマザーファンドが支払った金額のうち、ひふみワールド年金に対応するものを含みます。
（注）各比率は１万口当たりのそれぞれの費用金額（円未満の端数を含む）を期中の平均基準価額で除して100を乗じたもので、項目ごとに小数第３位未満は四捨五入してあります。

（参考情報）■総経費率
当期中の運用・管理にかかった費用の総額（原則として、募集手数料、売買委託手数料、および有価証券取引税を除く。）を期中の平均受益権口数に期中の平均基準価額（１口当たり）を乗じた数で除した総経費率（年率）は1.13％です。

（注）費用は、１万口当たりの費用明細において用いた簡便法により算出したものです。
（注）各費用は、原則として、募集手数料、売買委託手数料および有価証券取引税を含みません。
（注）各比率は、年率換算した値です。
（注）上記の前提条件で算出したものです。このため、これらの値はあくまでも参考であり、実際に発生した費用の比率とは異なります。

8

ファイル名：24A05146-012325_02_全体_ひふみワールド年金.doc
保存日時：2024/3/27 11時33分0秒

ひふみワールド年⾦○売買及び取引の状況
親投資信託受益証券の設定、解約状況
銘柄(2023年２月16日～2024年２月15日)

設
数千口
440,429

口

ひ ふ み ワ ー ル ド マ ザ ー フ ァ ン ド

定
金

額
千円
822,360

口

解
数
千口
63,814

約金

額
千円
120,580（注）単位未満は切捨てです。

○株式売買比率
株式売買金額の平均組入株式時価総額に対する割合
項
(a)
(b)
(c)

目

期
中
の
株
式
売
買
金
額
期 中 の 平 均 組 入 株 式 時 価 総 額
売 買 高 比 率 ( a ) / ( b )(2023年２月16日～2024年２月15日)

当期
ひふみワールドマザーファンド
536,287,572千円
264,136,062千円
2.03（注）(b)は各月末現在の組入株式時価総額の平均です。
（注）外貨建資産については、(a)は各月末(決算日の属する月については決算日)のわが国の対顧客電信売買相場の仲値で換算した邦貨金額の合計、(b)は各月末の同仲値で換算した邦貨金額合計の平均です。
（注）金額の単位未満は切捨てです。

○利害関係人との取引状況等
期中における、ひふみワールド年金に係る利害関係人との取引はありません。
（注）利害関係人とは、投資信託及び投資法人に関する法律第11条第１項に規定される利害関係人です。

○第二種金融商品取引業を兼業している委託会社の自己取引状況
該当事項はありません。

○組入資産の明細
親投資信託残高
銘(2024年２月15日現在)

前期末
口
数
千口
203,575

柄

ひ ふ み ワ ー ル ド マ ザ ー フ ァ ン ド（注）口数・評価額の単位未満は切捨てです。

9

当
口

数
千口
580,190

期

末
評 価 額
千円
1,281,988

ファイル名：24A05146-012325_02_全体_ひふみワールド年金.doc
保存日時：2024/3/27 11時33分0秒

ひふみワールド年⾦○投資信託財産の構成(2024年２月15日現在)

項目

ひ ふ み ワ ー ル ド マ ザ ー フ ァ ン ド
コ ー ル ・ ロ ー ン 等 、 そ の 他
投
資
信
託
財
産
総
額

当
期
評 価 額
千円
1,281,988
3,820
1,285,808

末
比

率
％
99.7
0.3
100.0

（注）評価額の単位未満は切捨てです。
（注）「コール・ローン等、その他」については投資信託財産総額から他の資産を差し引いた額を記載しています。
（注）ひふみワールドマザーファンドにおいて、期末における外貨建純資産(290,233,374千円)の投資信託財産総額(300,152,062千円)に対す
る比率は96.7％です。
（注）外貨建資産は、期末の時価をわが国の対顧客電信売買相場の仲値により邦貨換算したものです。なお、期末における邦貨換算レートは１米ドル=150.49円、１ユーロ=161.52円、１イギリスポンド=189.17円、１スイスフラン=169.93円、１スウェーデンクローナ=14.32円、
１ノルウェークローネ=14.23円、１デンマーククローネ=21.67円、１フィリピンペソ=2.6818円、１台湾ドル=4.7951円です。

○損益の状況

○資産、負債、元本及び基準価額の状況(2024年２月15日)現在
項

目

(A) 資
産
コ ー ル ・ ロ ー ン 等
ひふみワールドマザーファンド(評価額)
(B) 負
債
未
払
解
約
金
未
払
信
託
報
酬
未
払
利
息
そ の 他 未 払 費 用(C) 純 資 産 総 額 ( A - B )元本次 期 繰 越 損 益 金
(D) 受
益
権
総
口
数
1万口当たり基準価額(C/D)（注）期首元本額
期中追加設定元本額期中一部解約元本額（注）１口当たり純資産額は1.3128円です。

自 2023年２月16日 至 2024年２月15日

当期末
1,285,808,801円
3,819,873
1,281,988,928
6,411,624
726,917
5,642,059
2
42,646
1,279,397,177
974,522,948
304,874,229
974,522,948口
13,128円

項
当

目
(A) 配
等
収
益 △
支
払
利
息 △
(B) 有 価 証 券 売 買 損 益
売
買
益
売
買
損 △
(C) 信
託
報
酬
等 △
(D) 当 期 損 益 金 ( A + B + C )(E) 前 期 繰 越 損 益 金(F) 追 加 信 託 差 損 益 金( 配 当 等 相 当 額 ) (( 売 買 損 益 相 当 額 ) ((G) 計 ( D + E + F )
(H) 収
益
分
配
金
次期繰越損益金(G+H)
追 加 信 託 差 損 益 金( 配 当 等 相 当 額 ) (( 売 買 損 益 相 当 額 ) (分 配 準 備 積 立 金

338,068,902円
892,020,872円
255,566,826円

当 期
413円
413
216,602,694
235,750,530
19,147,836
8,595,916
208,006,365
10,716,015
86,151,849
35,029,841)
51,122,008)
304,874,229
0
304,874,229
86,151,849
36,096,380)
50,055,469)
218,722,380（注）(B)有価証券売買損益は期末の評価換えによるものを含みます。
（注）(C)信託報酬等には信託報酬に対する消費税等相当額を含めて表示しています。
（注）(F)追加信託差損益金とあるのは、信託の追加設定の際、追加設定をした価額から元本を差し引いた差額分をいいます。
（注）計算期間末における費用控除後の配当等収益(10,486,617円)、
費用控除後の有価証券等損益額(197,519,748円)、信託約款に規定する収益調整金(86,151,849円)および分配準備積立金(10,716,015円)より分配対象収益は304,874,229円(10,000口
当たり3,128円)ですが、当期に分配した金額はありません。

10

ファイル名：24A05146-012325_02_全体_ひふみワールド年金.doc
保存日時：2024/3/27 11時33分0秒

ひふみワールド年⾦スチュワードシップ活動の状況報告
私たちは「責任ある機関投資家」の諸原則≪日本版スチュワードシップ・コード≫を受け入れること、ならびに私たちが考え、行動するための方針を2014年より公表し、2020年９月に改定しております（）。
私たちは過去１年間（2023年１月～2023年12月）のべ約2,100回にわたり調査・投資対象となる企業の経営者、マネジメ
ントはじめさまざまな方々とお会いしました。昨年来、海外株の経験豊富な調査・運用のメンバーを重点的に強化しており、海外経済・企業の調査力を大幅に高めることが出来ました。
経営者の方々に弊社へお越しいただく事もありますが、出来る限り投資先企業へ直接出向き、本社、工場、研究所や店舗などで現場の方々とお話しするようにしています。貴重な機会を有効活用し、五感を通して現場を感じ、企業の現状を的確に把握すると共に、投資先企業や投資候補先企業と建設的な「目的を持った対話」を実行しました。また、同期間中、約7,800議案の議決権行使を行ないました。株主総会が集中する５～６月に開催された当社投資先企業の議決権行使結果
は当社ホームページ上で開示しています（）。
私たちのミッションは「資本市場を通じて社会に貢献します」です。ミッション達成とスチュワードシップ・コード責任を果たすために私たちが投資先企業に対して求めることは、実効性のあるコーポレート・ガバナンス、株主利益の確保、そして社会に対する好影響です。私たちは、アクティブオーナーシップ的視点での経営者、マネジメントとの建設的かつ継続的な目的を持った対話が、受益者および投資家の方々の株主権利を守ると同時に社会全体への好影響を与えると確信しています。私たちが投資先企業との対話する内容は個々の企業によってさまざまです。たとえば配当や自社株買いなどの株主還元の拡充を求める場合もあれば、株主以外の利害関係者（顧客、従業員、取引先など）との良好な関係構築を通じた持続的成長力の向上に重点をおいて対話する場合も多くあります。また、対話の成果を得るには相応の時間を要するものと考えており、継続的な対話を通じて投資先企業の自己変革を促しつづけることが私たちの果たすべき役割であると考えています。
私たちの運用本部はさまざまな知識、見識、経験を有するファンドマネージャー、アナリスト、ストラテジスト等で構成
され、さまざまな事象について自由、闊達に議論し、情報を交換し、各自の見識を広げ、経験を積み重ね、経営者、マネ
ジメントの方々との対話を適切に行なう実力を備えるため日々の研鑽を常に積んでいます。過去１年間、私たちのメンバーは専門性の高いアナリストミーティングや、さまざまな事象を網羅したセミナー等にのべ約3,800回出席しました。
しかし、なによりも重要なのは現場を知ることです。私たちは経営者の方々との対話を最も重視し、対話を通して自らの知識、見識の向上も図ります。また、顧客・受益者のみなさまの利益が害されることがないよう、利益相反のおそれのある取引は当社「利益相反管理方針」に基づき管理しています。今後も適切に受託者責任を果たせるよう一同邁進して参ります。

11ファイル名：24A05146-012325_03_全体_ひふみワールドマザーファンド（24A05145流用）.doc
保存日時：2024/4/3 11時37分0秒

ひふみワールドマザーファンド

ひふみワールドマザーファンド
運用報告書
第５期（決算日：2024年２月15日）（作成対象期間：2023年２月16日～2024年２月15日）
受益者のみなさまへ
平素は格別のご愛顧を賜り厚く御礼申し上げます。
当作成対象期間の運用状況等についてご報告申し上げます。
今後とも一層のご愛顧を賜りますようお願い申し上げます。

ひふみワールドマザーファンドの仕組みは次の通りです。
主要運用対象

日本を除く世界各国の株式等を主要投資対象とします。

運用方針

信託財産の成長をめざして運用を行ないます。
世界各国（日本を除く）の企業の中で、成長性が高いと判断される企業の株式を中心に投資をします。
各国の投資比率については、各国の政治・経済動向の変化や市況動向に基づく相対的魅力度、流動性、市場規模等を勘案しつつ、ポートフォリオを構築します。組入外貨建資産については、原則として為替ヘッジを行ないません。

組入制限①株式への投資割合には制限を設けません。
②外貨建資産への投資割合には制限を設けません。

○設定以来の運用実績
決算期
(設定日)
2019年10月８日
１期(2020年２月17日)
２期(2021年２月15日)
３期(2022年２月15日)
４期(2023年２月15日)
５期(2024年２月15日)

基準価額
期 中
騰落率
円
％
10,000－
11,10711.1
14,982
34.9
15,967
6.6
16,962
6.2
22,096
30.3

資産の内訳
株
式 投資信託証券
組入比率 組 入 比 率
％
％
－
－
83.6
1.0
90.5
1.5
95.1
1.2
97.4
－
93.6
3.1

現金比率

純資産
総 額

％
－
15.4
7.9
3.7
2.6
3.3

（注）基準価額は１万口当たりです。
（注）設定日の基準価額および純資産総額は設定当初金額です。
（注）現金比率とは、純資産総額より株式時価総額を差し引いたコール・その他資産の合計を純資産総額で除したものです。
（注）各比率は、小数点第２位を四捨五入して表記しています。
（注）ひふみワールドマザーファンドには運用の目標となる適切な指数がないため、ベンチマーク及び参考指数はございません。

12

百万円
5,099
64,502
134,743
262,601
287,223
295,385

ファイル名：24A05146-012325_03_全体_ひふみワールドマザーファンド（24A05145流用）.doc
保存日時：2024/4/3 11時37分0秒

ひふみワールドマザーファンド○当期中の基準価額等の推移
基準価額円
16,962
16,835
16,777
16,80018,022
19,45819,467
19,52418,80817,938
19,63019,89421,093

％
－
△0.7
△1.1
△1.0
6.2
14.7
14.8
15.1
10.9
5.8
15.7
17.3
24.4

％
97.4
96.5
93.7
96.0
97.9
97.7
92.6
92.9
94.2
91.3
93.7
93.8
91.8

資産の内訳
投資信託証券組 入 比 率
％
－
－
－
－
－
－
－
0.7
2.0
2.0
2.2
2.7
2.6

22,096

30.3

93.6

3.1

年月日
(期 首)
2023年２月15日
２月末
３月末
４月末
５月末
６月末
７月末
８月末
９月末
10月末
11月末
12月末
2024年１月末(期 末)
2024年２月15日

騰落率

株
式
組入比率

現金比率

（注）基準価額は１万口当たりです。
（注）騰落率は期首比です。
（注）現金比率とは、純資産総額より株式時価総額を差し引いたコール・その他資産の合計を純資産総額で除したものです。
（注）各比率は、小数点第２位を四捨五入して表記しています。
（注）ひふみワールドマザーファンドには運用の目標となる適切な指数がないため、ベンチマーク及び参考指数はございません。

13

％
2.6
3.5
6.3
4.0
2.1
2.3
7.4
6.4
3.8
6.7
4.1
3.5
5.6
3.3

ファイル名：24A05146-012325_03_全体_ひふみワールドマザーファンド（24A05145流用）.doc
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ひふみワールドマザーファンド○運用経過■当期中の基準価額の推移（2023年２月16日～2024年２月15日）■基準価額の主な変動要因
米国インフレ懸念要因のひとつ、原油、ガス等のエネルギー価格は2022年３月から始まったＦＲＢ（連邦準備制度理事会）による金融引き締め施策により大きく下落し、ウクライナ侵攻で混乱した世界の物流網に回復の兆しが見え始めました。原材料・建材価格、人件費上昇から高止まりしていた米国住宅価格の前年比伸び率
も鈍化傾向を示し始め、金融引き締め効果があらゆる産業で徐々に表れた環境下、米国シリコンバレーバンクとシグニチャーバンクの経営難が伝わり、両行とも短期間で破綻しました。金利上昇による保有債券価格の下落や預金者や貸付先の偏り、ＳＮＳでの噂等が理由と考えられましたが、更に、スイス銀行大手のクレディ・
スイスがＵＢＳに救済合併され、同行が発行したＡＴ１債が無価値になると、多くの投資家は他の欧州銀行株等を売却する動きが加速し、銀行セクター全体の信用力を大きく低下させる結果となりました。銀行信用力の低下、中国景気鈍化等の懸念から、市場参加者は先行き経済に悲観的な見方をしましたが、ひっ迫する労働市
場から賃金水準が低下しなかったことが消費関連を下支えする結果となりました。上昇したコストを価格転嫁できる企業の優位性が高まると考え、米国、欧州を中心にロイヤルティが高く、価格転嫁可能性の高い優良企業を比較的高く保有し続けたことが基準価額を期末にかけ押し上げる要因になりました。
タイトな労働市場、賃金高止まり等からＦＲＢによる金融引き締めは予想以上に長くなったものの、堅調な消費に支えられ米国経済は力強く世界経済をリードし、Ｓ＆Ｐ指数をはじめ、マグニフィセント・セブンと呼ばれる、時価総額が大きく市場および指数全体への影響力も大きい企業の株価が上昇しました。米国オープン
ＡＩ社が開発したChatGPT、ＡＩ（Artificial Intelligence：人工知能）関連は大量の高性能半導体と電力を使用し、かつ大量データ通信も行なわれるため、関連する半導体デザイン、製造装置関連、データセンター、および省電力関連企業等への選別的投資が重要となりました。景気先行きには依然として不安が残るものの、予想以上に強い経済、株式市場が下支えとなり、富裕層によるラグジュアリー・高級品消費も衰えず、ラグ
14

ファイル名：24A05146-012325_03_全体_ひふみワールドマザーファンド（24A05145流用）.doc
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ひふみワールドマザーファンド
ジュアリー企業は想定以上に売上、利益を伸ばしました。ラグジュアリー企業や半導体製造装置関連等も上場するドイツ、フランス等欧州市場も比較的堅調に推移しました。金融不安からイギリス市場は低調でした。
中国、香港市場は下落しましたが台湾は上昇しました。中国は不動産価格のピークアウト、中国不動産開発
大手、中国恒大集団（エバーグランデ）の経営危機等から経済全般に停滞傾向が強まったほか、共同富裕目的の政府による市場介入に海外投資家の懸念が広がり、株式を売却し資本回収する投資行動に拍車がかかりました。投資家の懸念は３年前にも行なわれた18歳未満のゲームプレイ時間制限や塾経営規制等の規制案だけではなく、中国当局または習近平国家主席による政策リスクに対して非常に強く、懸念払拭には時間がかかるとの判断から徐々に売却をしました。新たなゲーム規制はテンセントやネットイース等の株価を大幅に下落させる
結果となりました。
ＦＲＢによる金融引き締めもいずれ緩和へと転換すると考えられ、かつ日銀もマイナス金利解除へ動くだろうとの観測から2023年年初のドル円相場は円高・ドル安傾向を見せました。しかし、米国金融引き締めが長期化しそうなことや、日銀の金融政策がマイナス金利解除後もゼロ金利解除行動まで緩和姿勢継続が想定されたこと等から、一転して円安・ドル高傾向が強まりました。期初133円程度だったドル円レートは、期中上下する場面があったものの、期末にかけ150円に向かう円安傾向となり、円ベースの基準価額へプラス効果が見られました。
その結果、ひふみワールドマザーファンドの基準価額は今期30.3％上昇しました。

■投資環境について
第５期は、ＦＲＢによる金融引き締め効果が出始めるタイミングで米国および欧州銀行破綻となる混乱の中で始まりました。2022年に9.1％へ急上昇した米国Ｃ
ＰＩ（消費者物価指数：前年同月比伸び率）は、2023
年年初に6.4％へ減速し、同年６月には3.0％へと想定通り鈍化しました。インフレ抑制に成功しつつ、毎月の雇用者数は急減することなく安定推移し、経済環境
は想定以上に堅調に推移しましたが、急激に上昇した金利が実態経済に与える影響がしばらくしてから出る可能性は否定できず、市場参加者の間ではいつ経済が減速するかとの不安が期の前半は常にありました。Ｆ
ＲＢはＦＦ金利（フェデラルファンドレート：誘導目
標 金 利 ） を 年 初 の 4.25 ％ ～ 4.50 ％ か ら ５ 月 ま で に
0.25％を３回、合計0.75％引き上げ、７月に年内最後となる0.25％の引き上げで5.25％～5.50％とし、その後は経済動向を注視しつつ同水準を維持しました。経営不安を抱えた中国不動産開発大手、中国恒大集団の行方も習近平国家主席の政策リスク同様に不透明要因でした。2023年９月、香港市場で同社株式の取引が停止され、事業継続の可否が香港高等法院へと託されました。2024年年初に同社清算命令が出されましたが、市場では織り込み済みでした。
経済鈍化見通しからＷＴＩ原油先物価格、ＬＮＧ天然ガス価格等エネルギー価格は下落し、エネルギー関連
セクターの業績は低調に推移しました。世界株式市場は、第３四半期（７～９月）決算を見極めるまで軟調な展開が続き、経済指標は思ったほど悪くないものの企業収益として確認するまで動き辛い展開となりました。
10月以降に発表された多くの企業業績は予想に反してよかったことから、一転して市場参加者に安心感が広がりました。半導体、消費、資本財関連等保有企業の四半期決算も概ね良好でした。特にラグジュアリー関連企業の業績は市場予想に反し堅調だったことは、消費傾向に偏りがあることを示していました。燃料コストは金15

ファイル名：24A05146-012325_03_全体_ひふみワールドマザーファンド（24A05145流用）.doc
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ひふみワールドマザーファンド
融引き締め効果で下がったものの人件費の高止まりは続き、特にドイツの自国内労働力減少は移民増加でも補いきれず、移民問題が社会問題化する中で難しい状況が続きました。このような環境下、再び生産性向上、自動化、省力化、ロボット化需要が高まり、ＤＸに代表される企業への投資も引き続き重要でした。ＡＩ・自動化は幅広い業種で導入テストが行なわれ、合わせて半導体需要の増加が想定されたことから半導体関連企業の多くは経済全般を力強くけん引しました。自動化、省力化にチャレンジした企業、または値上げ等により付加価値を上げられた企業への選別投資がもっとも重要になりました。
金融引き締めによる消費および住宅投資に与えた影響は2023年期初に見られたシリコンバレーバンク、シグニチャーバンクの経営破綻から静かに続いており、子会社を通してシグニチャーバンク保有の商業不動産の一部を取得したNew York Community Bancorp（ニューヨーク・コミュニティー・バンコープ（NYCB））の2023年
第４四半期（10～12月）決算が予想外の赤字となり、同時に配当を引き下げたことから株価が急落し、再び市場にショックを与えました。投資家の多くがＮＹＣＢの問題は同社固有の問題と判断したことから、市場全体への影響は限定的となりました。2024年２月のＦＯＭＣ（連邦公開市場委員会）でＦＲＢは金利据え置きを４会合連続で決定し、ドル高傾向が期中を通して維持されました。
＊MSCI ACWI ex JAPANは当ファンドのベンチマークおよび参考指数ではありませんが、市況動向のご参考として記載しています。MSCI ACWI
ex JAPANは配当込みで、米ドルベースです。MSCI ACWI ex JAPANは、MSCI Inc.が開発した、日本を除く世界の先進国、新興国の株式を対象として算出している指数です。同指数に関する著作権、知的財産権その他一切の権利は、MSCI Inc.に帰属します。MSCI ACWI ex JAPAN（配当込み）の推移は、基準価額への反映を考慮して、期首前営業日から期末前営業日までを表示しております。

■当該投資信託のポートフォリオについて
第５期は、米国を中心として、欧州、アジア企業を組み入れたポートフォリオを維持しました。アジア企業
は、習近平国家主席および中国共産党による市場介入等により市場不透明感が強まったことから、期中から売却を始め、期末にかけ大半を売却しました。
米国利上げにより、ＣＰＩ（消費者物価指数）指標等の下落、原油価格下落等一定の効果が見られた一方、金利急上昇による保有債券価格の下落で一部銀行が経営困難に陥るとの報道で、銀行セクター全般の信用力が低下し、市場先行き不透明感が高まりました。金融不安拡大、景気鈍化懸念が高まった場面では、不動産、建設工事関連を幅広く売却しました。Carrier Global（キャリア・グローバル（CARR））、Johnson Controls
International（ジョンソンコントロールズ（JCI））、Sika（シーカ（SIKA））等建築、建材関連を売却、景気減速に対応すると同時に半導体、エネルギー、ラグジュアリー関連もスライス（一部売却）しました。
Advanced Micro Devices（アドバンスト・マイクロ・デバイセズ（AMD））、EOG Resources（イーオージーリ
ソーシズ（EOG））、Pioneer Natural Resources（パイオニア・ナチュラル・リソーシズ（PXD））、Compagnie
Financiere Richemont（フィナンシエール・リシュモン（CFR））、Remy Cointreau（レミー・コアントロー（RCO））等の売却またはスライスを行ないました。ChatGPTの利用拡大からネットワーク・セキュリティ、ネッ
トワーキング関連のArista Networks（アリスタネットワークス（ANET））、Cisco Systems（シスコ・システム
ズ（CSCO））等を買い増し、電力利用増加に効率的な対応も必要と考えられたため、発電、送電関連等、
NuScale Power（ナスケール（SMR））、National Grid（ナショナル・グリッド（NG））等を組み入れました。ロシアのウクライナ侵攻に加えてハマスのイスラエル攻撃等も起こり、自国防衛への関心が世界的に高まったことから防衛関連等も買い増しました。ＮＡＴＯ（北大西洋条約機構）が提唱する防衛費をＧＤＰ（国内総生産）比２％にするとの動きが日本を含めＮＡＴＯ加盟国に広がったことも、防衛関連企業の収益環境をリードしました。ファンドでは、航空機等の製造・販売をするフランスのAirbus SE（エアバス（AIR））、米国防総省
へ防衛情報解析機器、人工衛星経由の通信システム等を供給しているL3Harris Technologies（Ｌ３ハリス・
テクノロジーズ（LHX））、ドイツ拠点の監視センサー等の製造・販売をするHensoldt AG（ヘンソルド（HAG））、
米国防総省等公的機関に対しデータ分析システム等を販売しているLeidos Holdings（レイドス・ホールディ
16ファイル名：24A05146-012325_03_全体_ひふみワールドマザーファンド（24A05145流用）.doc
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ひふみワールドマザーファンド
ングス（LDOS））等を保有しています。
４～６月期四半期決算は予想以上に堅調な企業が多く市場の下支えとなり、特にマグニフィセント・セブン（アップル、アルファベット、アマゾン、メタ、マイクロソフト、エヌビディア、テスラ）の株価は期初から力強く上昇し市場全体をけん引しました。また、世界経済、特に中国消費がラグジュアリー関連消費の多くを占めていたことからその反動減を投資家は懸念していましたが、関連企業の決算が予想以上によかったことは驚きでした。Ferrari（フェラーリ（RACE））も同様に好決算となり、買い増しをしました。同一世帯以外の人とアカウント共有する人にも課金する等したNetflix（ネットフリックス（NFLX））も業績の回復が期待されたことから新規に組み入れました。一方、中国景気動向は好転の兆しがなく精彩を欠いた企業決算が続きました。
その為、７～９月期決算を前にザーサイの製造・販売をするChongqing Fuling Zhacai Group（チョンチン・
フーリン・ジャーツァイ・グループ（002507））、漢方薬の製造・販売等のDong-E-E-Jiao（ドン・オー・
オー・ジアオ（000423））、香港市場に上場する中国で葬祭、墓地、斎場サービスを展開するFu Shou Yuan
International Group（フーショウユエン（1448））等を売却、スライスしました。若干保有していたTencent
Holdings（テンセント（700））も、2023年12月に中国規制当局がオンラインゲームに対しプレイを促す報酬を運営側が出すことやプレイヤーへの課金規制を突然発表したことで急落しましたが、当局および習近平国家主席の中国国内での方針転換はないだろうとの判断から売却しました。
期末にかけ半導体関連企業を株価上昇のタイミングでスライス、売却し、業績の安定的推移が期待できたヘ
ルスケア、エンターテインメント、ラグジュアリー、防衛関連等の新規組み入れ、買い増しを行ないました。
特に、糖尿病患者数の増加から薬剤需要が高まると考え組み入れていたNovo Nordisk（ノボ・ノルディスク（NOVOB））のGLP-1受容体作動薬がいわゆる「やせ薬」として広範囲で使用されたことから需要が爆発し、Eli
Lilly and Company（イーライリリー（LLY））も同様の理由で株価急騰しました。

○今後の運用方針
ＦＲＢは２月のＦＯＭＣで４会合連続となる金利据え置きを決定しましたが、以降に発表された米国ＣＰＩが市場予想を上回る前年比伸び率となり、金融緩和措置がさらに遠のくとの観測から市場は若干弱含みました。
2023年２月時点の米国ＣＰＩ前年同月比伸び率は6.0％でしたが、2024年１月時点で同3.1％と横ばいとなっていることから、経済状態はしばらく安定しそうです。
2024年は各国で首相、大統領選挙が行なわれますが、特に11月の米国大統領選挙に注視しています。バイデン大統領にトランプ前大統領が再び挑戦することになるかもしれませんが、両者が高齢であることも注目されています。トランプ大統領となった場合には環境政策の大幅緩和転換、中小企業に対する優遇税制等が考えられる一方で、マグニフィセント・セブン等大企業・ネット企業への規制・税制強化が考えられます。エネル
ギー関連へも安全保障の観点で何かしらのアクションが考えられますが、ＷＴＩ（原油先物市場）が＄75／バ
レル程度で安定していれば、懸念には当たらないと考えます。
NVIDIA（エヌビディア（NVDA））の第１四半期（２～４月）の収益が、アナリスト予想を上回る大幅増収見通しになりそうと発表されたことから、ＡＩ関連への設備投資動向が鈍化していないことが確認でき、市場に安心感が広がりました。一方、ネットワーク・セキュリティサービスを提供するPalo Alto Networks（パロアルト・ネットワークス（PANW））は７月期決算見通しを下方修正したことから株価が急落しました。ＡＩ投資
は継続しつつ、サイバー攻撃等への防御支出へは消極的な顧客傾向が見られますが、セキュリティ関連は企業
規模に関わらず必要であると考えるため、タイミングを見て投資をします。
欧州市場はロシアからのエネルギー供給に依存していたエネルギー政策の転換期にあり、各国難しいかじ取りを求められています。再生可能エネルギーへの投資増加でドイツが困難に直面し、域内全体の経済成長の足を引っ張っています。ロシアとの関係修復は当面不可能で、脱炭素政策の進行は企業業績の負担になりつつあります。ただし、政府姿勢に従いつつも独自での商品開発やエネルギーソースの開拓に余念がない企業には注
17

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ひふみワールドマザーファンド
目しています。今後のウクライナ・ロシア戦争の行く末に注目しています。
中国、香港市場の回復には一定程度の企業・個人への財政支援策と不動産に絡む地方政府の財政健全化のバ
ランスがどのように取られるか注視しています。同エリアへの投資はほとんどありませんが、習近平国家主席の発言、政策動向に注目しています。これまで投資を控えていたインドへの期待は高いです。モディ首相の再選確率は高く、安定政権による政策運営は経済活動を支援すると考えます。バイデン大統領は昨年モディ首相を国賓として米国に招き、先端技術分野で協力することや防衛関連装備をインド国内で共同生産すること等を決めました。今後の米中関係を考えるとインドの重要性は高まりそうです。インドへの投資は慎重に進めていきます。
引き続き私たちレオス・キャピタルワークスは、外部環境の変化に迅速に対応し、収益を上げ、世界の人々の生活環境をよりよくする企業を選別・保有し、皆様からお預かりした大切な資産を守りながら増やす投資・運用を行ないます。優秀でガッツのある経営者に率いられ、勢いのある企業、価格決定力があり、唯一無二な価値観を提供する企業はどのような環境下でも成長します。世界の多くの人に支えられ、楽しみ、生きがい、未来への希望をいろいろな形で提供してくれる企業に投資し、応援することが結果的に長期的な投資成果につながり、世界をよくしていくと考えます。

○１万口当たりの費用明細
項目(a) 売 買 委 託 手 数 料(株式)(投 資 信 託 証 券)(b) 有 価 証 券 取 引 税(株式)(c) そ の 他 費 用
(保
管
費
用)

当期
(2023年２月16日～2024年２月15日)
金 額
比 率
47円
0.250％（46）（0.247）（ 1）（0.004）
6
0.031
（ 6）
（0.031）
3
0.017
（ 3）
（0.017）

(そ
の
他)
（ 0）
（0.000）
合
計
56
0.298
期中の平均基準価額は、18,687円です。

項

目

の

概

要

(a) 売買委託手数料＝期中の売買委託手数料÷期中の平均受益権口数
売買委託手数料は、有価証券等の売買の際、売買仲介人に支払う手数料(b) 有価証券取引税＝期中の有価証券取引税÷期中の平均受益権口数
有価証券取引税は、有価証券の取引の都度発生する取引に関する税金(b) その他費用＝期中のその他費用÷期中の平均受益権口数
保管費用は、海外における保管銀行等に支払う有価証券等の保管および資金の送金・資産の移転等に要する費用
信託事務の処理に要するその他の諸費用（注）各項目ごとに円未満は四捨五入してあります。
（注）各比率は１万口当たりのそれぞれの費用金額（円未満の端数を含む）を期中の平均基準価額で除して100を乗じたもので、項目ごとに小数点第３位未満は四捨五入してあります。

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ひふみワールドマザーファンド○売買及び取引の状況(2023年２月16日～2024年２月15日)
（1）株式
買
株
外国
アメリカ
ユーロ
ドイツ
イタリア
フランス
オランダ
ベルギー
オーストリアイギリス
スイス
スウェーデンノルウェー
デンマーク

オーストラリア
香港
台湾

中国

数
百株
184,449
(516)

付
金

額
千米ドル
1,279,856(－)
千ユーロ
11,17065,136(－)(△474)
11,77014,551
5,816
71,193
1,724
7,893
450
1,232
150
721
千イギリスポンド
163,500
34,316
千スイスフラン
1,890
5,596
千スウェーデンクローナ
7,527
110,121
千ノルウェークローネ
570
17,456
千デンマーククローネ
2,710
232,615(980)(－)
千オーストラリアドル
－
－
千香港ドル
51,850162,213
千台湾ドル
1,400
347,178(－)(△376)
千オフショア人民元
44,897
164,616(9,020)(－)（注）金額は受渡代金です。
（注）単位未満は切捨てです。
（注）( )内は株式分割、予約権行使、合併等による増減分で、上段の数字には含まれておりません。

19

売
株

数
百株
258,018(2,027)
15,034
－
2,200
24
2,116
60
91,704
6,711
5,906
4,315
1,368

付
金

額
千米ドル
1,757,985(2,837)
千ユーロ
52,776－22,755
2,600
3,240
358
千イギリスポンド
33,151
千スイスフラン60,117
千スウェーデンクローナ
132,542
千ノルウェークローネ
4,491
千デンマーククローネ
39,00812,410

千オーストラリアドル
43,214
千香港ドル
277,961
千台湾ドル
682,842

92,154

千オフショア人民元
418,725

2,187
134,610

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ひふみワールドマザーファンド（2）投資信託証券
銘

柄

口

外国
EQUINIX, INC
CROWN CASTLE INC
ア メ リ カ AMERICAN TOWER CORP
DIGITAL REALTY TRUST, INC
VORNADO REALTY TRUSTSL GREEN REALTY CORP
小
計

買
数
口
17,20097,00053,00065,000318,000
209,000
759,200

付
金額
千米ドル
13,590
9,717
9,516
9,262
8,241
8,785
59,113

口

売
数
口
－
－
－
－
－
－
－

付
金
額
千米ドル
－
－
－
－
－
－
－

（注）金額は受渡代金です。
（注）単位未満は切捨てです。

○株式売買比率
株式売買金額の平均組入株式時価総額に対する割合
(a)
(b)
(c)

項
目
期
中
の
株
式
売
買
金
額
期 中 の 平 均 組 入 株 式 時 価 総 額
売 買 高 比 率 ( a ) / ( b )(2023年２月16日～2024年２月15日)

当期
536,287,572千円
264,136,062千円
2.03（注）(b)は各月末現在の組入株式時価総額の平均です。
（注）外貨建資産については、(a)は各月末(決算日の属する月については決算日)のわが国の対顧客電信売買相場の仲値で換算した邦貨金額の合計、(b)は各月末の同仲値で換算した邦貨金額合計の平均です。
（注）金額の単位未満は切捨てです。

20

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ひふみワールドマザーファンド○主要な売買銘柄(2023年２月16日～2024年２月15日)（1）株式（上位10銘柄）
買
銘

付

柄

APPLE INC(アメリカ)
MICROSOFT CORP(アメリカ)
NETFLIX, INC(アメリカ)
INTEL CORP(アメリカ)
NVIDIA CORP(アメリカ)
DELL TECHNOLOGIES INC(アメリカ)
DR. ING. H.C. F. PORSCHE AG(ユーロ・ドイツ)
AMERICAN EXPRESS COMPANY(アメリカ)
CBOE GLOBAL MARKETS INC(アメリカ)
TAKE-TWO INTERACTIVE SOFTWARE, INC(アメリカ)

株 数
千株
298
148
109
1,185
126
505
336
182
187
189

売
額
平均単価
銘
柄
千円
円
8,045,449
26,980 INTUIT INC(アメリカ)
7,545,920
50,814 PALO ALTO NETWORKS, INC(アメリカ)
6,607,460
60,342 ORACLE CORP(アメリカ)
6,388,576
5,391 INTEL CORP(アメリカ)
5,951,784
46,901 ACCENTURE PLC(アメリカ)
5,114,929
10,128 CADENCE DESIGN SYSTEMS, INC(アメリカ)
4,768,517
14,175 MICROSOFT CORP(アメリカ)
4,708,255
25,869 INFINEON TECHNOLOGIES AG(ユーロ・ドイツ)
4,517,964
24,108 SERVICENOW INC(アメリカ)
4,245,408
22,462 MOTOROLA SOLUTIONS, INC(アメリカ)
金

付
株 数
千株
105
202
472
1,348
144
184
151
1,134
66
136

金 額
平均単価
千円
円
8,018,280
75,9307,449,143
36,767
7,351,466
15,575
6,728,826
4,991
6,424,453
44,4906,279,322
34,052
5,986,619
39,463
5,933,070
5,231
5,796,924
87,832
5,583,741
40,906（注）金額は受渡代金です。
（注）金額・平均単価の単位未満は切捨てです。

（2）投資信託証券
買
銘

柄

付
口

EQUINIX, INC(アメリカ)
CROWN CASTLE INC(アメリカ)
AMERICAN TOWER CORP(アメリカ)
DIGITAL REALTY TRUST, INC(アメリカ)
SL GREEN REALTY CORP(アメリカ)
VORNADO REALTY TRUST(アメリカ)

売数
口17,20097,00053,00065,000209,000
318,000

金額
千円
2,020,478
1,437,608
1,407,852
1,393,850
1,284,627
1,206,839

銘

柄

付
口

―

（注）金額は受渡代金です。(償還分は含まれておりません。)（注）単位未満は切捨てです。

○利害関係人との取引状況等
期中における、ひふみワールドマザーファンドに係る利害関係人との取引はありません。
（注）利害関係人とは、投資信託及び投資法人に関する法律第11条第１項に規定される利害関係人です。

○第二種金融商品取引業を兼業している委託会社の自己取引状況
該当事項はありません。

21

数
口

―

金

額
千円

―

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ひふみワールドマザーファンド○組入資産の明細(2024年２月15日現在)（1）外国株式上場、登録株式期首(前期末)
銘

柄(アメリカ・・・ニューヨーク市場)
VISA INC
SALESFORCE INC
ALIBABA GROUP HD-ADRSERVICENOW INC
KEYCORPCAPITAL ONE FINANCIAL CORP
BJ'S WHOLESALE CLUB HOLDINGS, INC
AGILENT TECHNOLOGIES, INC
VEEVA SYSTEMS INC
DISCOVER FINANCIAL SERVICES
EMERSON ELECTRIC COFERRARI NVBLOCK INC
TAIWAN SEMICONDUCTOR MANUFACTURING-ADRWORLD WRESTLING ENTERTAINMENT, INC
MOTOROLA SOLUTIONS, INC
THE COOPER COMPANIES, INC
THE WALT DISNEY COMPANYEOG RESOURCES, INC
GENERAC HOLDINGS INC
AMERICAN EXPRESS COMPANY
GENERAL ELECTRIC COMPANYSPOTIFY TECHNOLOGY SA
ACCENTURE PLC
EDWARDS LIFESCIENCES CORP
MSCI INC
S&P GLOBAL INC
TYSON FOODS, INC
LAMB WESTON HOLDINGS, INC
KEYSIGHT TECHNOLOGIES, INC
BALL CORPTJX COMPANIES INC
ROPER TECHNOLOGIES, INC
ARISTA NETWORKS, INC
VERTIV HOLDINGS COCARRIER GLOBAL CORP
NEXTERA ENERGY, INC
UNITED RENTALS INCDARLING INGREDIENTS INCSERVICE CORPORATION INTERNATIONAL
XYLEM INCYETI HOLDINGS, INC
THOR INDUSTRIES, INC

株 数
百株
362
1,280
1,840
570
－
1,148
－
628
319
1,448
2,421
1,946
333
2,350
2,765
1,990
244
1,000
1,500
1,256
－
－
－
1,444
1,801
98
124
5,769
－
510
2,868
－
305
－
－
5,695
1,190
100
2,230
2,450
1,810
5,979
1,202

当
株

数
百株
712
－
－
－
5,000
－
610
752
－
－
3,371
2,547
－
1,676
－
865
－
1,745
－
－
1,820
834
830
－
－
－
－
－
1,000
－
－
510
－
550
4,900
－
－
－
2,500
1,450
1,209
－
－

22

期

末
評 価 額
外貨建金額
邦貨換算金額
千米ドル
千円
19,762
2,974,024
－
－
－
－
－
－
6,930
1,042,895－－
4,160
626,068
9,944
1,496,539－－－－
35,813
5,389,574
97,41014,659,233－－
21,6653,260,463－－
27,627
4,157,622－－
19,4672,929,621－－－－
38,383
5,776,378
12,218
1,838,701
20,266
3,049,846
－
－
－
－
－
－
－
－
－
－
10,285
1,547,789
－
－
－
－
4,955
745,778－－
14,611
2,198,937
31,8354,790,894
－
－
－
－
－
－
10,455
1,573,372
10,234
1,540,129
15,0102,258,996
－
－
－
－

業

種

等

金融サービス
ソフトウェア・サービス
一般消費財・サービス流通・小売り
ソフトウェア・サービス
銀行
金融サービス
生活必需品流通・小売り
医薬品・バイオテクノロジー・ライフサイエンス
ヘルスケア機器・サービス
金融サービス
資本財
自動車・自動車部品
金融サービス
半導体・半導体製造装置
メディア・娯楽
テクノロジー・ハードウェアおよび機器
ヘルスケア機器・サービス
メディア・娯楽
エネルギー
資本財
金融サービス
資本財
メディア・娯楽
ソフトウェア・サービス
ヘルスケア機器・サービス
金融サービス
金融サービス
食品・飲料・タバコ
食品・飲料・タバコ
テクノロジー・ハードウェアおよび機器
素材
一般消費財・サービス流通・小売り
ソフトウェア・サービス
テクノロジー・ハードウェアおよび機器
資本財
資本財
公益事業
資本財
食品・飲料・タバコ
消費者サービス
資本財
耐久消費財・アパレル
自動車・自動車部品

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ひふみワールドマザーファンド
期首(前期末)銘

柄THE HERSHEY CO
AMERESCO, INC
PIONEER NATURAL RESOURCES COMPANY
BILL HOLDINGS, INC
DOXIMITY, INC
WOLFSPEED, INC
THE DUCKHORN PORTFOLIO, INC
AMN HEALTHCARE SERVICES, INC
SENTINELONE, INC
EATON CORPORATION PUBLIC LIMITED COMPANY
DECKERS OUTDOOR CORP
CHART INDUSTRIES, INC
PROCORE TECHNOLOGIES, INC
BORGWARNER INC
DANA INC
OLO INC
ORACLE CORP
ROCKWELL AUTOMATION, INC
ESAB CORPENOVIS CORP
BUNGE LTDCHOICE HOTELS INTERNATIONAL, INC
THERMO FISHER SCIENTIFIC INC
RTX CORPLOCKHEED MARTIN CORP
L3HARRIS TECHNOLOGIES, INC
LEIDOS HOLDINGS, INC
WYNDHAM HOTELS & RESORTS, INC
POWERSCHOOL HOLDINGS, INC
COMFORT SYSTEMS USA, INC
JOHNSON CONTROLS INTERNATIONAL PLCKINSALE CAPITAL GROUP, INC
MARKEL GROUP INC
BRF SA-ADR
NUSCALE POWER CORP
WILLIAMS COS INCJOBY AVIATION, INC
INSPIRE MEDICAL SYSTEMS INC
ELI LILLY AND COMPANY
DELL TECHNOLOGIES INC
ON HOLDING AG
KINDER MORGAN, INC
PEABODY ENERGY CORP
BLACKSTONE INC
CAMECO CORP
WALMART INC(アメリカ・・・米国店頭市場)
APPLE INC

株 数

当
株

数

百株
1,429
2,507
900
2,615
1,728
5,173
4,390
340
21,793
－
100
465
300
2,581
3,185
2,222
4,720
－
466
576
2,920
2,680
125
700
－
285
623
1,940
9,533
400
750
367
75
14,000
2,200
－
－
－
－
－
－
－
－
－
－
－

百株
1,529
2,757
－
2,565
1,728
1,775
－
－
－
280
－
365
－
2,581
－
－
－
200
466
－
－
－
70
2,174
338
589
1,690
－
3,037
－
－
144
75
－
－
5,600
20,550
794
130
2,290
3,000
4,800
3,750
1,120
2,660
638

－

2,082

23

期

末
評 価 額
外貨建金額
邦貨換算金額
千米ドル
千円
29,2424,400,647
6,523
981,655－－
16,6102,499,780
5,080
764,537
5,069
762,894
－
－
－
－
－
－
7,717
1,161,385－－
4,620
695,344－－8,037
1,209,523
－
－
－
－
－
－
5,598
842,533
4,213
634,155
－
－
－
－
－
－
3,837
577,564
19,8682,989,963
14,134
2,127,149
12,3791,863,006
20,5333,090,086－－
7,382
1,111,059
－
－
－
－
6,138
923,729
11,017
1,657,989－－－－
18,5082,785,268
12,823
1,929,763
15,2362,292,995
9,845
1,481,578
19,703
2,965,128
9,603
1,445,155
7,953
1,196,937
9,333
1,404,636
14,3302,156,581
11,238
1,691,281
10,756
1,618,772
38,340

業

種等

食品・飲料・タバコ
資本財
エネルギー
ソフトウェア・サービス
ヘルスケア機器・サービス
半導体・半導体製造装置
食品・飲料・タバコ
ヘルスケア機器・サービス
ソフトウェア・サービス
資本財
耐久消費財・アパレル
資本財
ソフトウェア・サービス
自動車・自動車部品
自動車・自動車部品
ソフトウェア・サービス
ソフトウェア・サービス
資本財
資本財
ヘルスケア機器・サービス
食品・飲料・タバコ
消費者サービス
医薬品・バイオテクノロジー・ライフサイエンス
資本財
資本財
資本財
商業・専門サービス
消費者サービスソフトウェア・サービス
資本財
資本財
保険
保険
食品・飲料・タバコ
資本財
エネルギー
運輸
ヘルスケア機器・サービス
医薬品・バイオテクノロジー・ライフサイエンス
テクノロジー・ハードウェアおよび機器
耐久消費財・アパレル
エネルギー
エネルギー
金融サービス
エネルギー
生活必需品流通・小売り

5,769,791 テクノロジー・ハードウェアおよび機器

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ひふみワールドマザーファンド
期首(前期末)銘

柄META PLATFORMS, INC
ALPHABET INC
MICROSOFT CORPAMAZON.COM, INC
NVIDIA CORPINTEL CORP
NETFLIX, INC
TAKE-TWO INTERACTIVE SOFTWARE, INC
INTUIT INC
INTUITIVE SURGICAL, INC
PDD HOLDINGS INC-ADR
PAYPAL HOLDINGS, INC
OLLIE'S BARGAIN OUTLET HOLDINGS, INC
CADENCE DESIGN SYSTEMS, INC
ARCO PLATFORM LTD
ALLEGIANT TRAVEL COMPANYQUALCOMM INC
MICRON TECHNOLOGY,INC
TEXAS INSTRUMENTS INC
ADVANCED MICRO DEVICES, INC
PALO ALTO NETWORKS, INC
AKAMAI TECHNOLOGIES, INC
DOCUSIGN, INC
COSTCO WHOLESALE CORP
ROSS STORES INC
ROPER TECHNOLOGIES, INC
EXPONENT, INC
TETRA TECH, INC
OPTION CARE HEALTH INC
PROGYNY, INC
MONGODB, INC
APPLIED MATERIALS, INC
ASML HOLDING NV-NY REG SHSTHE GOODYEAR TIRE & RUBBER COMPANYLIVE OAK BANCSHARES, INC
MICROCHIP TECHNOLOGY INC
THE SIMPLY GOOD FOODS COMPANYWORKDAY, INC
BLACKLINE, INC
ALKAMI TECHNOLOGY, INC
TESLA, INC
GLOBALFOUNDRIES INC
LIBERTY MEDIA CORP
MANHATTAN ASSOCIATES, INC
O'REILLY AUTOMOTIVE, INC
CASEY'S GENERAL STORES, INC
MOBILEYE GLOBAL INC
CME GROUP INC

株 数
百株
600
2,100
2,026
2,960
－
3,566
－
707
1,056
－
2,430
570
1,826
1,676
2,027
852
1,154
－
1,343
718
2,797
738
512
－
－
－
861
3,563
3,700
1,560
－
1,863
335
10,667
4,130
480
1,490
609
600
625
1,205
－
856
1,134
239
683
2,500
－

当
株

数
百株
－
－
1,994
3,418
338
1,936
855
1,168
－
320
－
－
1,270
－
－
－
1,139
2,848
－
555
1,120
－
－
208
410
305
861
1,168
3,576
－
350
853
230
－
－
－
－
－
－
－
－
2,330
－
－
191
490
－
938

24

期

末
評 価 額
外貨建金額
邦貨換算金額
千米ドル
千円
－
－
－
－
81,652
12,287,855
58,4408,794,780
24,9783,758,969
8,555
1,287,469
49,5327,454,178
18,1882,737,126－－
12,216
1,838,433
－
－
－
－
9,903
1,490,371
－
－
－
－
－
－
17,533
2,638,656
23,305
3,507,197－－
9,917
1,492,537
41,252
6,208,157－－－－
15,0212,260,562
5,924
891,516
16,5222,486,419
6,532
983,061
20,647
3,107,303
11,743
1,767,291－－
17,0272,562,521
15,8822,390,083
21,262
3,199,736
－
－
－
－
－
－
－
－
－
－
－
－
－
－
－
－
12,8081,927,477－－－－
20,041
3,016,064
13,9032,092,375－－
20,183
3,037,472

業

種等

メディア・娯楽
メディア・娯楽
ソフトウェア・サービス
一般消費財・サービス流通・小売り
半導体・半導体製造装置
半導体・半導体製造装置
メディア・娯楽
メディア・娯楽
ソフトウェア・サービス
ヘルスケア機器・サービス
一般消費財・サービス流通・小売り
金融サービス
一般消費財・サービス流通・小売り
ソフトウェア・サービス
消費者サービス運輸
半導体・半導体製造装置
半導体・半導体製造装置
半導体・半導体製造装置
半導体・半導体製造装置
ソフトウェア・サービス
ソフトウェア・サービス
ソフトウェア・サービス
生活必需品流通・小売り
一般消費財・サービス流通・小売り
ソフトウェア・サービス
商業・専門サービス
商業・専門サービス
ヘルスケア機器・サービス
ヘルスケア機器・サービス
ソフトウェア・サービス
半導体・半導体製造装置
半導体・半導体製造装置
自動車・自動車部品
銀行
半導体・半導体製造装置
食品・飲料・タバコ
ソフトウェア・サービス
ソフトウェア・サービス
ソフトウェア・サービス
自動車・自動車部品
半導体・半導体製造装置
メディア・娯楽
ソフトウェア・サービス
一般消費財・サービス流通・小売り
生活必需品流通・小売り
自動車・自動車部品
金融サービスファイル名：24A05146-012325_03_全体_ひふみワールドマザーファンド（24A05145流用）.doc
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ひふみワールドマザーファンド
期首(前期末)銘

柄

LATTICE SEMICONDUCTOR CORP
BROADCOM INC
CONSTELLATION ENERGY CORP
ARM HOLDINGS PLCSEAGATE TECHNOLOGY HOLDINGSCROCS INC
KURA SUSHI USA INC-CLASS A(アメリカ・・・CBOE BZX Exchange)
CBOE GLOBAL MARKETS INC
株
数
･
金
額
小 計
銘 柄 数 < 比 率 >(ユーロ・・・ドイツ)
MTU AERO ENGINES AGHELLOFRESH SE
INFINEON TECHNOLOGIES AG
DR. ING. H.C. F. PORSCHE AGHENSOLDT AG
株
数
･
金
額
小 計
銘 柄 数 < 比 率 >(ユーロ・・・イタリア)LEONARDO S.P.A.
株
数
･
金
額
小 計
銘 柄 数 < 比 率 >(ユーロ・・・フランス)
ALSTOM SA
AIRBUS SE
LVMH MOET HENNESSY-LOUIS VUITTON SE
SCHNEIDER ELECTRIC SEDASSAULT AVIATIONREMY COINTREAU SAHERMES INTERNATIONALDASSAULT SYSTEMES
株
数
･
金
額
小 計
銘 柄 数 < 比 率 >(ユーロ・・・オランダ)
UNIVERSAL MUSIC GROUP, INC
株
数
･
金
額
小 計
銘 柄 数 < 比 率 >(ユーロ・・・ベルギー)
BARCO NV
株
数
･
金
額
小 計
銘 柄 数 < 比 率 >(ユーロ・・・オーストリア)
ANDRITZ AG
株
数
･
金
額
小 計
銘 柄 数 < 比 率 >
株
数
･
金
額
ユーロ計
銘 柄 数 < 比 率 >

株 数

当
株

数

期

末
評 価 額
外貨建金額
邦貨換算金額
千米ドル
千円
6,169
928,438
11,3591,709,563
19,686
2,962,622
20,034
3,014,976
17,6652,658,531
14,0882,120,118
7,959
1,197,780

業

種

百株
－
－
－
－
－
－
－

百株
809
90
1,530
1,585
2,035
1,300
800

－
215,822104

1,064
140,742
82

896
2,120
8,350
3,504
－
14,870
4

1,222
－
－
6,618
3,166
11,007
3

19,6581,446,314－
千ユーロ
26,931－－52,758
10,894
90,584－－－－

11,77011,7701

21,527
21,527－3,477,094 資本財
3,477,094<1.2％>

2,780
－
－
481
－
799
－
－
4,060
3

3,660
1,300
230
370
792
－
44
1,280
7,676
7

4,165
19,53318,4597,229
14,018
－
9,435
5,485
78,328－672,762
3,155,099
2,981,626
1,167,757
2,264,251－
1,524,070
886,008
12,651,576<4.3％>

5,005
5,005
1

6,705
6,705
1

18,271
18,271－

2,951,152 メディア・娯楽
2,951,152<1.0％>

1,666
1,666
1

－
－
－

－
－
－

1,433
1,433
1
27,035
10

1,523
1,523
1
38,681
13

9,008
9,008
－
217,719－25

等

半導体・半導体製造装置
半導体・半導体製造装置
公益事業
半導体・半導体製造装置
テクノロジー・ハードウェアおよび機器
耐久消費財・アパレル
消費者サービス

2,958,402 金融サービス
217,655,820<73.7％>
4,349,932－－
8,521,584
1,759,631
14,631,149<5.0％>

資本財
一般消費財・サービス流通・小売り
半導体・半導体製造装置
自動車・自動車部品
資本財

資本財
資本財
耐久消費財・アパレル
資本財
資本財
食品・飲料・タバコ
耐久消費財・アパレル
ソフトウェア・サービス－ テクノロジー・ハードウェアおよび機器－<－％>
1,455,060 資本財
1,455,060<0.5％>
35,166,032<11.9％>

ファイル名：24A05146-012325_03_全体_ひふみワールドマザーファンド（24A05145流用）.doc
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ひふみワールドマザーファンド
期首(前期末)銘

柄(イギリス・・・英国市場)
ST. JAMES'S PLACE PLC
BURFORD CAPITAL LTD
ROLLS-ROYCE HOLDINGS PLC
VODAFONE GROUP PLC
BT GROUP PLC
株
数
･
金
額
小 計
銘 柄 数 < 比 率 >(スイス・・・VIRT-X市場)
ABB LTDBARRY CALLEBAUT AG
SIKA AGCOMPAGNIE FINANCIERE RICHEMONT SAACCELLERON INDUSTRIES AG
株
数
･
金
額
小 計
銘 柄 数 < 比 率 >(スウェーデン・・・ストックホルム市場)
AKTIEBOLAGET VOLVOHEXAGON AB
ASSA ABLOY AB
MUNTERS GROUP AB
株
数
･
金
額
小 計
銘 柄 数 < 比 率 >(ノルウェー・・・オスロ市場)
SALMAR ASA
MOWI ASAATLANTIC SAPPHIRE ASA
EQUINOR ASA
株
数
･
金
額
小 計
銘 柄 数 < 比 率 >(デンマーク・・・コペンハーゲン市場)
DEMANT AS
NOVO NORDISK AS
株
数
･
金
額
小 計
銘 柄 数 < 比 率 >(オーストラリア・・・オーストラリア市場)
MACQUARIE GROUP LTD
CSL LTD
株
数
･
金
額
小 計
銘 柄 数 < 比 率 >(香港・・・香港市場)
HENGAN INTERNATIONAL GROUP COMPANYLTD
FU SHOU YUAN INTERNATIONAL GROUP LTD
TENCENT HOLDINGS LTD
株
数
･
金
額
小 計
銘 柄 数 < 比 率 >

株 数

当

株

数

期

末
評 価 額
外貨建金額
邦貨換算金額千イギリスポンド千円
3,691
698,252－－
13,4872,551,343
5,883
1,112,943
3,353
634,400
26,415
4,996,940－<1.7％>
千スイスフラン
8,679
1,474,849－－－－
16,8042,855,561
2,999
509,681
28,4824,840,092－<1.6％>
千スウェーデンクローナ－－
64,428922,608－－
49,235705,050
113,663
1,627,659－<0.6％>千ノルウェークローネ－－
91,884
1,307,509－－
54,648
777,641
146,532
2,085,150－<0.7％>
千デンマーククローネ－－
312,506
6,772,007
312,506
6,772,007－<2.3％>
千オーストラリアドル
－
－
－
－
－
－
－
<－％>
千香港ドル

百株
7,782
4,554
87,000－－99,336
3

百株
5,932
－
43,20090,00032,000171,132
4

5,315
26
210
3,601
190
9,343
5

2,230
－
－
1,251
1,040
4,521
3

3,356
2,100
1,600
－
7,056
3

－
5,600
－
3,077
8,677
2

87
4,650
4,227
1,500
10,465
4

－
4,650
－
2,070
6,720
2

1,368
－
1,368
1

－
3,690
3,690
1

1,677
510
2,187
2

－
－
－
－

17,640－－62,9202,200
82,760
3

－
－
－
－

－
－
－
－

26

業

種

等

金融サービス
金融サービス
資本財
電気通信サービス
電気通信サービス

資本財
食品・飲料・タバコ
素材
耐久消費財・アパレル
資本財

資本財
テクノロジー・ハードウェアおよび機器
資本財
資本財

食品・飲料・タバコ
食品・飲料・タバコ
食品・飲料・タバコエネルギー

ヘルスケア機器・サービス
医薬品・バイオテクノロジー・ライフサイエンス

金融サービス
医薬品・バイオテクノロジー・ライフサイエンス－ 家庭用品・パーソナル用品－ 消費者サービス－ メディア・娯楽－<－％>

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ひふみワールドマザーファンド
期首(前期末)
銘

柄

当

株 数

(フィリピン・・・フィリピン証券市場)
AYALA LAND, INC
株
数
･
金
額
小 計
銘 柄 数 < 比 率 >(台湾・・・台湾市場)
WISTRON NEWEB CORPLARGAN PRECISION CO LTDWIWYNN CORP
(台湾・・・台北市場)
EMEMORY TECHNOLOGY INC
株
数
･
金
額
小 計
銘 柄 数 < 比 率 >(中国)
DONG-E-E-JIAOCO LTD-A
CHONGQING FULING ZHACAI-A
GREE ELECTRIC APPLIANCES I-A
BYD CO LTD -A
BEIJING TIANTAN BIOLOGICAL PRODUCTS CORP
株
数
･
金
額
小 計
銘 柄 数 < 比 率 >
株
数
･
金
額
合 計
銘 柄 数 < 比 率 >

株

数

百株
738
738
1

百株
738
738
1

9,500
450
1,000

－
－
－

2,510
13,460
4

2,450
2,450
1

3,730
15,069
5,019
7,219
7,199
38,236
5507,810
145

－
－
－
－
－
－
－
377,353
109

期

末
評 価 額
外貨建金額
邦貨換算金額千フィリピンペソ
千円
2,575
6,907
2,575
6,907
－
<0.0％>
千台湾ドル
－
－
－
－
－
－
723,975
723,975－
千オフショア人民元
－
－
－
－
－
－
－
－
－

業

種

等

不動産管理・開発

テクノロジー・ハードウェアおよび機器
テクノロジー・ハードウェアおよび機器
テクノロジー・ハードウェアおよび機器

3,471,532 半導体・半導体製造装置
3,471,532<1.2％>
－
－
－
－
－
－
<－％>
276,622,142<93.6％>

医薬品・バイオテクノロジー・ライフサイエンス
食品・飲料・タバコ
耐久消費財・アパレル
自動車・自動車部品
医薬品・バイオテクノロジー・ライフサイエンス（注）邦貨換算金額は、期末の時価をわが国の対顧客電信売買相場の仲値により邦貨換算したものです。
（注）邦貨換算金額欄の＜ ＞内は、純資産総額に対する各国別株式評価額の比率。
（注）株数・評価額の単位未満は切捨てです。
（注）－印は組み入れなしを表します。

（2）外国投資証券
銘柄(アメリカ)EQUINIX, INC
CROWN CASTLE INC
AMERICAN TOWER CORP
DIGITAL REALTY TRUST, INC
VORNADO REALTY TRUSTSL GREEN REALTY CORP
口
数
合 計
銘 柄 数

・
＜

金
比

率

額
＞

期首(前期末)
口 数
口
－
－
－
－
－
－
－
－

口 数
口
17,20097,00053,00065,000318,000
209,000
759,200
6

当 期 末
外貨建金額
千米ドル
14,324
10,262
9,989
9,244
7,876
9,037
60,735－（注）邦貨換算金額は、期末の時価をわが国の対顧客電信売買相場の仲値により邦貨換算したものです。
（注）邦貨換算金額欄の＜ ＞内は、純資産総額に対する評価額の比率です。
（注）金額の単位未満は切捨てです。
（注）－印は組み入れなしを表します。

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邦貨換算金額千円
2,155,668
1,544,418
1,503,390
1,391,272
1,185,388
1,360,002
9,140,141<3.1％>

ファイル名：24A05146-012325_03_全体_ひふみワールドマザーファンド（24A05145流用）.doc
保存日時：2024/4/3 11時37分0秒

ひふみワールドマザーファンド○投資信託財産の構成(2024年２月15日現在)

項
株
投
コ
投

ー

ル
資

資
・ ロ ー
信
託

目

証
ン 等 、
財
産

そ の
総

式
券
他
額

当
期
評 価 額
千円
276,622,142
9,140,141
14,389,780
300,152,062

末
比

率
％
92.2
3.1
4.7
100.0

（注）評価額の単位未満は切捨てです。
（注）「コール・ローン等、その他」については投資信託財産総額から他の資産を差し引いた額を記載しています。
（注）当期末における外貨建純資産(290,233,374千円)の投資信託財産総額(300,152,062千円)に対する比率は96.7％です。
（注）外貨建資産は、期末の時価をわが国の対顧客電信売買相場の仲値により邦貨換算したものです。なお、期末における邦貨換算レートは１米ドル=150.49円、１ユーロ=161.52円、１イギリスポンド=189.17円、１スイスフラン=169.93円、１スウェーデンクローナ=14.32円、
１ノルウェークローネ=14.23円、１デンマーククローネ=21.67円、１フィリピンペソ=2.6818円、１台湾ドル=4.7951円です。

○損益の状況

○資産、負債、元本及び基準価額の状況(2024年２月15日)現在
項

目

(A) 資
産
コ ー ル ・ ロ ー ン 等
株 式 ( 評 価 額 )投 資 証 券 ( 評 価 額 )
未
収
入
金
未
収
配
当
金
(B) 負
債
未
払
金
未
払
利
息
(C) 純 資 産 総 額 ( A - B )元本次 期 繰 越 損 益 金
(D) 受
益
権
総
口
数
1万口当たり基準価額(C/D)

自 2023年２月16日 至 2024年２月15日

当期末
300,152,062,227円
11,474,941,980
276,622,142,442
9,140,141,376
2,786,949,371
127,887,058
4,766,662,132
4,766,659,310
2,822
295,385,400,095
133,680,900,266
161,704,499,829
133,680,900,266口
22,096円

項
当
取

目
(A) 配
等
収
益
受
配
当
金
受
取
利
息
そ
の
他
収
益
金
支
払
利
息
(B) 有 価 証 券 売 買 損 益
売
買
益
売
買
損
(C) 保
管
費
用
等
(D) 当 期 損 益 金 ( A + B + C )(E) 前 期 繰 越 損 益 金(F) 追 加 信 託 差 損 益 金
(G) 解
約
差
損
益
金
(H) 計 ( D + E + F + G )次 期 繰 越 損 益 金 ( H )当 期
3,826,482,559円
3,444,914,575
380,613,727
1,376,698△
422,441
71,848,076,405
104,450,451,268△ 32,602,374,863△
50,259,428
75,624,299,536
117,894,069,698
7,151,671,570△ 38,965,540,975
161,704,499,829
161,704,499,829（注）(B)有価証券売買損益は期末の評価換えによるものを含みます。
（注）(F)追加信託差損益金とあるのは、信託の追加設定の際、追加設定をした価額から元本を差し引いた差額分をいいます。
（注）(G)解約差損益金とあるのは、中途解約の際、元本から解約価額を差し引いた差額分をいいます。

（注）期首元本額
169,329,180,861円
期中追加設定元本額
8,530,538,430円
期中一部解約元本額
44,178,819,025円（注）１口当たり純資産額は2.2096円です。
（注）ひふみワールドマザーファンドを投資対象とする投資信託の当期末元本額は、【元本の内訳】の通りです。
【元本の内訳】
ひふみワールド＋
100,856,656,846円
ひふみワールド
23,904,405,147円
ひふみワールドファンドFOFs用(適格機関投資家専用)
8,339,647,773円
ひふみワールド年金
580,190,500円

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