ファイル名：22A05273-709691_01_全体_ひふみワールド年金（表紙）.doc
保存日時：2022/4/4 11時29分0秒

ひふみワールド年金の仕組みは次の通りです。
商 品 分 類 追加型投信／海外／株式
信 託 期 間 原則として、無期限です。
（2021年９月24日設定）
信託財産の長期的な成長を図ることを目的として、ひふみワールドマザーファンドの受益証券
運 用 方 針を通じて日本を除く世界各国の株式等に投資することにより、積極運用を行ないます。

ひふみワールド年⾦運用報告書（全体版）
第１期（決算日：2022年２月15日）
作成対象期間（2021年９月24日～2022年２月15日）

ベ ビ ー ひふみワールドマザーファンドの受ファンド 益証券を主要投資対象とします。

ひふみワールド年金をお持ちのお客様へ

マ ザ ー 日本を除く世界各国の株式等を主要ファンド 投資対象とします。

ひふみワールド年金は、おかげさまで２月15日をもちまして、
第１期決算を無事に迎えることができました。これは、お客様にどのような時も信じて託していただいた結果です。社員一同
心より御礼申し上げます。

主要運用対象

①株式への実質投資割合には制限をベビー設けません。
ファンド ②外貨建資産への実質投資割合には制限を設けません。
組 入 制 限①株式への投資割合には制限を設けマザーません。
ファンド ②外貨建資産への投資割合には制限を設けません。
分配対象額の範囲は、経費控除の繰越分を含めた配当等収益と売買益（評価益を含みます。）の全額とします。分配金額は、委託会社が基準価
分 配 方 針額水準・市況動向等を勘案して決定します。ただし、委託会社の判断により分配を行なわないことがあります。

2021年９月24日にスタートしたひふみワールド年金は、「世界にあふれるビックリ！をみつけにいこう」をコンセプトとし、今まで知られていなかった斬新なモノやサービスなどを提供する企業に投資をしています。今期も、「世界株投資の決定版」といえるような投資信託を目指し、変化を恐れず柔軟に対応し中長期的に成長できると思われる企業を数多く発掘し、お客様の長期的な資産形成に貢献するために、信託財産の長期的な成長を図ることを目的として運用を行ないました。
「次のゆたかさのまんなかへ。」
これは、お客様のお一人おひとりが夢や希望を持って歩んでいくための、「まんなか」のチカラになれますように。という願いが込められたひふみのブランドコンセプトです。ひふみワー
ルド年金を通じて、世界にあふれるビックリ！を楽しみながら、最終的にはお客様の夢まで到達していただけたなら、私たちとしてこれほど嬉しいことはありません。
これからも全力を尽くしてまいります。引き続きよろしくお願いいたします。

レオス・キャピタルワークス株式会社■お電話によるお問い合わせ先
パートナー営業部
受付時間：営業日の９時～17時

０３－６２６６－０１２９

東京都千代田区丸の内１-11-１
パシフィックセンチュリープレイス丸の内27F

https://www.rheos.jp/

ファイル名：22A05273-709691_02_全体_ひふみワールド年金.doc
保存日時：2022/4/8 18時27分0秒

ひふみワールド年⾦○設定以来の運用実績
決算期
(設定日)
2021年９月24日
１期(2022年２月15日)(分配落)円
10,000
9,444

基準価額
税込み
分配金
円
－
0

期 中
騰落率
％
－
△5.6

株
式
組入比率

投資信託証券組 入 比 率

％
－
92.3

％
－
1.1

純資産
総 額
百万円
1
0.9

（注）基準価額および分配金は１万口当りです。
（注）設定日の基準価額および純資産総額は設定当初金額です。
（注）基準価額の騰落率は分配金込みです。
（注）ひふみワールド年金は親投資信託を組み入れますので、株式組入比率および投資信託証券組入比率は実質比率を記載しております。
（注）各比率は、小数点第２位を四捨五入して表記しています。
（注）純資産総額の単位未満は切捨てです。ただし、単位未満の場合は小数点第２位を四捨五入して記載しています。
（注）ひふみワールド年金には運用の目標となる適切な指数がないため、ベンチマーク及び参考指数はございません。

○当期中の基準価額等の推移
年月日
(設定日)
2021年９月24日
９月末
10月末
11月末
12月末
2022年１月末(期 末)
2022年２月15日

基準価額

株式組入比率

騰落率

投資信託証券組 入 比 率円
10,000
9,772
10,364
10,327
10,408
9,301

％
－
△2.3
3.6
3.3
4.1
△7.0

％
－
84.8
91.5
93.4
86.2
84.8

％
－
1.3
1.3
1.3
1.3
1.2

9,444

△5.6

92.3

1.1

（注）基準価額は１万口当りです。
（注）騰落率は設定日比です。
（注）ひふみワールド年金は親投資信託を組み入れますので、株式組入比率および投資信託証券組入比率は実質比率を記載しております。
（注）各比率は、小数点第２位を四捨五入して表記しています。
（注）ひふみワールド年金には運用の目標となる適切な指数がないため、ベンチマーク及び参考指数はございません。

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ファイル名：22A05273-709691_02_全体_ひふみワールド年金.doc
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ひふみワールド年⾦

運用経過■当期中の基準価額等の推移（2021年９月24日～2022年２月15日）

期 首：10,000円
期 末： 9,444円（既払分配金（税込み）：0円）
騰落率： △5.6％（分配金再投資ベース）（注）分配金再投資基準価額は、税引前の分配金を分配時に再投資したものとみなして計算したもので、ファンド運用の実質的なパフォーマンスを示すものです。
（注）ファンドの購入価額により課税条件は異なりますので、お客様の損益の状況を示すものではありません。
（注）ひふみワールド年金には運用の目標となる適切な指数がないため、ベンチマーク及び参考指数はございません。

■基準価額の主な変動要因
新型コロナウイルス（以下、新型コロナ）対応で打ち出した追加財政支援策で欧米各国の経済活動が軌道に乗ることへの期待から、欧米市場が堅調な展開となった一方、中国市場は軟調な一年でした。中国政府は2022
年の共産党大会に向け、習近平体制の強化、経済高成長路線からの転換、反腐敗、共同富裕政策の推進へ舵を切りました。共同富裕を実現するためのさまざまな施策が中国国内企業の淘汰を進める起因となったことや、成長鈍化が鮮明になったことから、投資家の間に中国政府に対する不信感が高まり、中国離れが加速しました。
中国不動産開発最大手、チャイナ・エバーグランデ（中国恒大集団）が経営難に陥り、債務不履行となる懸念が広がったことも嫌気されました。米国ＡＤＲ（米国預託証券）で取引されている中国企業株価も急落し、米国市場へも波及しました。
2021年２月、早期に米国の緩和的金融政策が転換するとの懸念が台頭し、先行き不透明感が高まったことか
ら世界の株式市場は一時的に急落、フラッシュ・クラッシュがありました。しかし、ワクチン接種が世界で徐々に進展していることや1.9兆ドルにもおよぶ大型コロナ救済追加経済対策、ウィズコロナ（新型コロナを一般的な感染症として日常生活を過ごす）政策への転換が明確化したことで、経済活動が滞らないと確信した
市場は上昇基調を取り戻しました。途中、デルタ株感染者が急増し低迷する時期もありましたが、一巡後は経2

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保存日時：2022/4/8 18時27分0秒

ひふみワールド年⾦済活動再開期待が下支えとなり、米国市場は史上最高値を連続更新しました。
一方、新型コロナにより生活環境が変化し、病原性の高いデルタ株感染者が増加したため、各所で労働者不足が深刻化しました。特に物流業界への影響は甚大となり、いわゆるサプライチェーン問題、物流停滞が各所で起こりました。半導体などの見えない生活必需品不足が電気製品や自動車生産の遅延へとつながり、企業収益への影響も懸念されました。加えて、原油価格の上昇もあり、米国ＣＰＩ（消費者物価指数）が急上昇し、インフレ警戒感が高まりました。後半期、サプライチェーン問題と商品価格上昇によるインフレ懸念は継続されましたが、上昇した原材料価格等の価格転嫁が進んだ結果、企業収益に与える影響は想定より小さく、業績も堅調だったことから、上昇トレンドを取り戻しました。
強感染力ながら低病原性のオミクロン株の出現によりロックダウンへの懸念が高まったことや、イエメンの親イラン武装組織フーシ派によるＵＡＥ（アラブ首長国連邦）への攻撃を受け、湾岸地域での地政学リスクが急速に高まり、ＷＴＩ原油先物価格は85ドル台半ばまで上昇するなど不透明要素が増えた結果、世界の株式市場は大きく調整しました。ウクライナ情勢の不安定化、ロシアによるウクライナ侵攻危機の高まりなどにより、第１期は軟調な展開の中で終わり、ひふみワールド年金は5.6％下落しました。

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ファイル名：22A05273-709691_02_全体_ひふみワールド年金.doc
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ひふみワールド年⾦■投資環境について
主要投資対象であるひふみワールドマザーファンドの第３期（2021年２月16日～2022年２月15日）、新型コ
ロナ救済追加経済対策や大型設備投資計画など財政政策による市場への資金供給で民間消費が下支えされ、また、サプライチェーン分断、労働力不足、原油価格上昇などを価格転嫁することや、生産性向上などにより企業収益が予想以上に堅調に推移したことなどが下支えとなり、主要株式市場は上昇しました。一方で、金融政策がそれまでの緩和型から非緩和型、そして緊縮型へと転換する蓋然性が高まり、政策当局者からのアナウンスも徐々に出始めたことで市場が乱高下する場面が多々ありました。
米国長期金利（米国10年債）は金融政策の転換がア
ナウンスされた2021年２月から４月にかけ1.1％から1.7％に急上昇しました。その後1.1％台へ下落しましたが、年後半に再び1.7％台、期末にかけては2.0％へと上昇しました。米国長期金利の上昇と連動してドル円
レートは１ドル＝105円台から年末にかけ115円台へと上昇し、以降113円～116円台で推移しました。
新型コロナウイルスによる影響を受けていた経済活動も徐々に回復し、比較的堅調に推移した欧米株式市場に対し、中国市場は一貫して低調に推移しました。2022年の共産党大会に向けた習近平体制の強化、反腐敗、共同富裕政策を推進するために高成長率路線を修正したことが大きな要因です。しかし、多くの新規施策により一部のインターネット関連企業や教育関連企業の業容を悪化させ、米国市場ＡＤＲ取引されている関連企業
株価を急落させたことなどへの不信感の高まりは、投資家心理を冷やしました。中国不動産開発最大手チャイ
ナ・エバーグランデ（中国恒大集団）の債務不履行懸念も習近平総書記および中国政府への信任を失う結果となりました。
ワクチン接種の進展と1.9兆ドルにもおよぶ米国の新型コロナ追加経済対策や、ウィズコロナ（新型コロナを一般的な感染症として日常生活を過ごす）への政策転換の明確化から、世界株式市場は上昇基調を取り戻しました。
原油価格の変動も特に大きな一年でした。新型コロナ感染拡大で停滞していた経済活動の正常化により徐々に原油価格が上昇し始めたことから、ＯＰＥＣ（石油輸出国機構）と非ＯＰＥＣ主要産油国で構成されるＯＰ
ＥＣプラスは段階的に減産幅縮小を行ないました。その結果、年初＄50／バレル（指標 ＷＴＩクルド原油先物）だった原油先物価格は、３月には＄60／バレル台へと上昇し、６月には＄70／バレルを超え需給ひっ迫感が高まりました。原油価格急騰によりインフレ懸念が台頭してきたことから、米国バイデン大統領が産油各国に増産を求めたものの実現されず、10月には＄80／バレルまで上昇しました。年末にかけてはオミクロン株出
現で経済活動の鈍化が懸念されたことから一時＄60／バレル台中盤まで下落したものの、期末にかけてはイエ
メンの親イラン武装組織フーシ派によるＵＡＥ（アラブ首長国連邦）への攻撃を受け、湾岸地域での地政学リスクが高まり、ＷＴＩ原油先物価格は＄95／バレル台まで上昇しました。
＊MSCI ACWI ex JAPANは当ファンドのベンチマークおよび参考指数ではありませんが、市況動向のご参考として記載しています。なお、MSCIACWI ex JAPANは配当込みで、米ドルベースです。MSCI ACWI ex JAPANは、MSCI Inc.が開発した、日本を除く世界の先進国、新興国の株式を対象として算出している指数です。同指数に関する著作権、知的財産権その他一切の権利は、MSCI Inc.に帰属します。

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ファイル名：22A05273-709691_02_全体_ひふみワールド年金.doc
保存日時：2022/4/8 18時27分0秒

ひふみワールド年⾦■当該投資信託のポートフォリオについて（2021年９月24日～2022年２月15日）＜ひふみワールド年金＞
第１期の基準価額は5.6％下落しました。主要投資対象であるひふみワールドマザーファンド受益証券を高位に組み入れ、期末の実質的な株式（投資証券を含む）組入比率は92.3％でした。
＜ひふみワールドマザーファンド＞
第３期（2021年２月16日～2022年２月15日）は、米国を中心に欧州、アジア、アセアン企業で構築したそれまでのポートフォリオを継続し始まりました。米国金融政策の転換観測で一時的なフラッシュ・クラッシュがありましたが、トランプ前大統領を破ったバイデン新政権が、前政権下で分断された米国を一つにし、再興政策を取ることへの期待や、新型コロナによって被害をもたらされた国民救済のための財政出動期待などで当面の株式市場は堅調に推移すると考え、米国ハイテク銘柄、ＤＸ（デジタルトランスフォーメーション）関連銘柄の保有を継続しました。ＥＣＢ（欧州中央銀行）も長期金利上昇抑制姿勢を明確にし、ロックダウンにより急減速した景気回復ペースが鈍化しないよう緩和的金融政策の維持が予想されたことから、欧州企業への投資も継続しました。また、2021年３月の中国政府は全国人民代表大会で同年のＧＤＰ成長率目標を６％以上としたほか、半導体など主要部品の欧米依存度の低減、水素自動車など代替エネルギー技術への投資戦略を計画に盛り込みました。中国企業の経済活動が継続し、企業業績は底堅く推移すると考え、中国、香港、台湾企業への投資も継続しました。
米国長期金利が上昇し、サプライチェーン分断、原油価格上昇などで米国インフレ懸念が高まると、高成長を期待されバリュエーションが高くなっていた株式への投資が控えられました。暗号資産価格の下落などもあり、投資家の多くがリスク低減を図る場面もありました。このような環境下、ひふみワールドマザーファンド
で保有するハイテク企業、ＤＸ関連企業が下落する場面もありましたが、慎重に企業業績動向を注視しつつ、売上、利益の継続的な上昇が期待できる企業や、新たな市場開拓に成功している企業、例えば、ASML Holding（エーエスエムエル（ASML））、Applied Materials（アプライドマテリアルズ（AMAT））、Advanced Micro
Devices（アドバンスト・マイクロ・デバイセズ（AMD））、Hua Hong Semiconductor（フアホン・セミコンダク
ター（1347））などを株価下落局面で買い増しました。サプライチェーン分断や原油価格上昇は継続すると考え、それまで保有していたEOG Resources（イーオージー リソーシス（EOG））を買い増した他、新規にPioneer Natural Resources（パイオニア・ナチュラル・リソーシズ（PXD））、Schlumberger（シュルンベル
ジェ（SLB））、エネルギーマネジメントサービスを提供するAmeresco（アメレスコ（AMRC））などを組み入れました。
全国人民代表大会で成長路線の堅持が報告された中国経済もそれまでの高い成長率からは鈍化するものの、内需拡大が期待されたことから、豚肉加工卸の大手WH Group（WHグループ（288））を組み入れました。一方で、景気動向に左右されずに独自のサービス提供で顧客開拓ができ、成長できる企業、例えば、患者と医者を効率的にマッチさせることで医療費削減を目指すプラットフォーム提供をするOak Street Health（オーク スト
リート ヘルス（OSH））や、手術を必要とする患者数を入院医療から外来医療へシフトさせるための手術現場
貸し出しサービスを提供するSurgery Partners（サージェリー・パートナーズ（SGRY））など、医療費削減をさまざまな場面でサポートする企業を組み入れました。その他、世界的金融緩和は当面継続されるとの観測か
ら、スイス・チューリッヒの資産運用会社Vontobel Holding（ヴォントベル（VONN））や、カナダ企業で米国上場しているBrookfield Asset Management（ブルックフィールド・アセット・マネジメント（BAM））を買い増しました。
７月には、中国政府がインターネット産業につづき教育支援産業への規制強化策を打ち出し、米国ＡＤＲ取引されている関連企業等の株価が急落して、米国市場調整のきっかけとなりました。共同富裕思想や習近平体
制固めを主目的とした中国政府の市場への介入は、産業破壊に近い政策であり、かつ経済成長率の大幅な鈍化を容認していることから、ポートフォリオの11％程度保有していた中国企業、例えばNew Oriental Education& Technology Group（ニュー・オリエンタル・エデュケーション・アンド・テクノロジー（EDU））、China
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ファイル名：22A05273-709691_02_全体_ひふみワールド年金.doc
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ひふみワールド年⾦Education Group Holdings（チャイナ・エデュケーション（839））、Bilibili（ビリビリ（BILI））、BosidengInternational Holdings（ボジデン・インターナショナル（3998））、ANTA Sports Products（アンタ・スポー
ツ・プロダクツ（2020））などの一部または全部を売却し、中国企業の保有比率を全体の５％程度まで減らしました。
後半は、イ ン フレ懸 念の 高 まりと 米国 長期金利上昇などからバリェーションの拡大したＤＸ関連、
Accenture（アクセンチュア（ACN））、Salesforce.com（セールスフォース・ドットコム（CRM））、景気減速懸念が高まる中で販売価格が高騰していた米国不動産関連、D.R. Horton（ディーアールホートン（DHI））、Lennar（レナー（LEN））や、ＥＴＦ投資の拡大で株価上昇していたインデックスプロバイダー、S&P Global（エスアンドピーグローバル（SPGI））、MSCI（エムエスシーアイ（MSCI））などを一部または全部売却しました。
一方で新型コロナウイルスにより変化した生活様式に対応した企業、例えば、Simply Good Foods（シンプリー・グッド・フーズ（SMPL））、サプライチェーン分断でさらに重要性が高まった物流大手ＤＨＬを保有する
Deutsche Post（ドイツポスト（DPW））などを買い増しました。
新型コロナウイルスのオミクロン変異株の出現、原油価格急騰によるインフレ懸念が高まった局面では、企業の収益悪化懸念が高まり、金利上昇による景気減速懸念も考えられたことから、バリュエーション調整が必要と考え、それまでパフォーマンスの高かった高バリュエーション銘柄の一部売却をすると同時に、エネル
ギー関連企業や金融関連で成長が見込める企業などを組み入れ、ポートフォリオ全体のバリュエーションを落としました。

■ベンチマークとの差異について
ひふみワールド年金は運用の目標となるベンチマークを設けておりません。また、運用成果の評価基準となる適切な参考指数もないため、本項目の記載事項はございません。

■収益分配金について計算期間末における費用控除後の配当等収益（0円）、費用控除後の有価証券等損益額（0円）より分配対象
収益は0円（10,000口当り0円）ですが、市況動向等を勘案し、また複利効果を最大限に享受していただくため、当期は分配を見合わせました。
なお、留保益につきましては、引き続き、運用の基本方針に基づき元本部分と同一の運用を行ないます。

＜分配原資の内訳＞(単位：円・％、１万口当り・税引前)
第１期(2021年９月24日～2022年２月15日)

項目
当期分配金
(対基準価額比率)
当期の収益
当期の収益以外
翌期繰越分配対象額

－
－
－
－
－

（注）当期の収益、当期の収益以外は小数点以下切捨てで算出しているため合計が当期分配金と一致しない場合があります。
（注）当期分配金の対基準価額比率は当期分配金（税込み）の期末基準価額（分配金込み）に対する比率であり、ファンドの収益率とは異なります。

6ファイル名：22A05273-709691_02_全体_ひふみワールド年金.doc
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ひふみワールド年⾦

今後の運用方針
新型コロナウイルスの発生から２年経過した2022年、原油価格の上昇、インフレ懸念の拡大、働き方の変化と感染拡大による労働者不足、サプライチェーン断絶、湾岸地域の不安定化、ウクライナに対するロシア、アメリカ対立など不透明要因が噴出しています。株式投資で最も重要な企業業績動向にも不透明感が高まり、また、新型コロナウイルス対策で行なわれた世界的な金融緩和は終わりを告げ、急速に正常化されつつあります。
金融緩和で支えられ、拡大したバリュエーションは相当な値幅とスピードで調整されています。世界の株式市
場は各国中央銀行の支えから自立し、業績を根拠とした価格形成に移行しなければなりません。武装勢力フーシ派によるＵＡＥ（アラブ首長国連邦）へのドローン攻撃を機に、湾岸地域で地政学リスクが高まり原油価格が上昇、インフレ懸念が高まると同時に米国長期金利も急上昇しており、注意が必要です。
2022年はイベントの多い年です。２月にゼロコロナを目指す中国で北京オリンピックが無事に終わり、３月以降は多くの国で選挙があります。３月は韓国、４月はフランスで大統領選挙、オーストラリアでは５月に総選挙があり、日本でも７月の参議院選挙、そして11月には米国で中間選挙が予定されています。また、10月には５年毎に行なわれる中国共産党大会が予定され、各国で政策変化が起こる可能性もあり、その市場への影響を注視しています。オミクロン株の感染急拡大による経済活動に与える影響は今のところ限定的ですが、サプ
ライチェーン回復に予想以上の時間がかかっており、部材調達ができない製造業での生産停滞継続も注視しています。一方、米国バイデン大統領が掲げた「クリーンエネルギー革命」は脱炭素化、エネルギーインフラの見直しや化石燃料型自動車のＥＶ・ＢＥＶ化、また関連事業として半導体産業も下支えすると考えています。
アメリカ国内の多くのインフラ老朽化も進んでおり、橋梁崩落なども起こっていることから「クリーンエネル
ギー革命」と同じく看板政策に掲げる１兆7,000億ドル規模の気候変動・社会保障関連歳出法案「ビルド・バック・ベター」にも期待しています。しかし、昨年下院で可決された同法案ですが、上院では民主党のジョー・マンチン議員が反対を表明し、与野党勢力が拮抗している上院では成立しない可能性もあります。バ
イデン大統領は同法案を分割した上で大部分を速やかに通過させており、残りは年内に対処する必要があるとの見解も示していますが、その行方は未だ不透明です。以上のような外部環境はしばらく続くと考え、引き続
きどのような環境下でも収益を上げられる企業の保有継続と新規開拓を継続します。
数多くのネガティブニュースが市場を覆っている今は耐える時間ですが、このような環境もいずれ変化します。外部環境の変化には迅速に対応しつつ、収益を上げ、世界の人々の生活環境を良くする企業を保有し、皆様からお預かりした大切なご資産を守りながらふやす投資・運用を継続します。私たち株式戦略部は13名のファンドマネージャー・アナリスト、２名の経済調査室、２名のアシスタント、総勢17名のベテランから若者までのメンバーで世界中の企業を調査し、世界の政治、経済情勢等を分析しています。マクロ経済、ウクライ
ナ情勢のような外部環境がどのようになろうとも、優秀でガッツのある経営者に率いられた勢いのある企業は、その影響を最小限に抑えて成長します。そして、そのような成長企業に長期に投資することが、投資成果を上げるもっとも有効な手段だと考えます。これからもひふみワールド年金をよろしくお願いいたします。

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ファイル名：22A05273-709691_02_全体_ひふみワールド年金.doc
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ひふみワールド年⾦○１万口当りの費用明細項目

当期(2021年９月24日～2022年２月15日)
金 額
比 率
44円
0.437％

(a) 信

託

報

酬

(投

信

会

社)

（21）

（0.214）

(販

売

会

社)

（21）

（0.214）(受
託会社)(b) 売 買 委 託 手 数 料(株式)(c) 有 価 証 券 取 引 税(株式)(d) そ の 他 費 用
(保
管
費
用)

（ 1）
6
（ 6）
1
（ 1）
18
（ 1）

（0.009）0.060（0.060）0.008（0.008）0.175（0.007）（17）
69（0.167）
0.680

(そ
合

の

他)
計

項

目

の

概

要

(a) 信託報酬＝期中の平均基準価額×信託報酬率※期中の平均基準価額は10,034円です。
ファンドの運用と調査、受託銀行への運用指図、基準価額の計算、目論
見書・運用報告書の作成等の対価
運用報告書等各種書類の送付、口座内でのファンドの管理、購入後の情報提供等の対価
運用財産の保管および管理、投信会社からの指図の実行の対価(b) 売買委託手数料＝期中の売買委託手数料÷期中の平均受益権口数
売買委託手数料は、有価証券等の売買の際、売買仲介人に支払う手数料(c) 有価証券取引税＝期中の有価証券取引税÷期中の平均受益権口数
有価証券取引税は、有価証券の取引の都度発生する取引に関する税金(d) その他費用＝期中のその他費用÷期中の平均受益権口数
保管費用は、海外における保管銀行等に支払う有価証券等の保管および資金の送金・資産の移転等に要する費用
信託事務の処理に要するその他の諸費用（注）期中の費用（消費税等のかかるものは消費税等を含む）は、追加、解約によって受益権口数に変動があるため、簡便法により算出した結果です。
（注）各項目ごとに円未満は四捨五入してあります。
（注）売買委託手数料、有価証券取引税およびその他費用は、ひふみワールド年金が組み入れているひふみワールドマザーファンドが支払った金額のうち、ひふみワールド年金に対応するものを含みます。
（注）各比率は１万口当りのそれぞれの費用金額（円未満の端数を含む）を期中の平均基準価額で除して100を乗じたもので、項目ごとに小数第３位未満は四捨五入してあります。

（参考情報）■総経費率
当期中の運用・管理にかかった費用の総額（原則として、募集手数料、売買委託手数料、及び有価証券取引税を除く。）を期中の平均受益権口数に期中の平均基準価額（１口当り）を乗じた数で除した総経費率（年率）は1.54％です。

（注）費用は、１万口当りの費用明細において用いた簡便法により算出したものです。
（注）各費用は、原則として、募集手数料、売買委託手数料及び有価証券取引税を含みません。
（注）各比率は、年率換算した値です。
（注）上記の前提条件で算出したものです。このため、これらの値はあくまでも参考であり、実際に発生した費用の比率とは異なります。

8

ファイル名：22A05273-709691_02_全体_ひふみワールド年金.doc
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ひふみワールド年⾦○売買及び取引の状況
親投資信託受益証券の設定、解約状況
銘(2021年９月24日～2022年２月15日)

柄口

ひ ふ み ワ ー ル ド マ ザ ー フ ァ ン ド

設
数
千口
575

定
金

額
千円
970

口

解
数
千口
－

約
金

額
千円
－

（注）単位未満は切捨てです。

○株式売買比率
株式売買金額の平均組入株式時価総額に対する割合
項
(a)
(b)
(c)

目

期
中
の
株
式
売
買
金
額
期 中 の 平 均 組 入 株 式 時 価 総 額
売 買 高 比 率 ( a ) / ( b )(2021年９月24日～2022年２月15日)

当期
ひふみワールドマザーファンド
131,699,861千円
239,627,106千円
0.54（注）(b)は各月末現在の組入株式時価総額の平均です。
（注）外貨建資産については、(a)は各月末(決算日の属する月については決算日)のわが国の対顧客電信売買相場の仲値で換算した邦貨金額の合計、(b)は各月末の同仲値で換算した邦貨金額合計の平均です。
（注）金額の単位未満は切捨てです。

○利害関係人との取引状況等
期中における、ひふみワールド年金に係る利害関係人との取引はありません。
（注）利害関係人とは、投資信託及び投資法人に関する法律第11条第１項に規定される利害関係人です。

○第二種金融商品取引業を兼業している委託会社の自己取引状況
該当事項はありません。

○自社によるひふみワールド年金の設定・解約状況
期首残高(元本)
千円
1,000

当期設定元本千円
ー

当期解約元本千円
ー

期末残高(元本)
千円
944

取引理由
当初設定時における取得等（注）単位未満は切捨てです。

○組入資産の明細
親投資信託残高(2022年２月15日現在)

銘
ひ

ふ

み

ワ

ー

ル

柄
ド

マ

ザ

口
ー

フ

ァ

（注）口数・評価額の単位未満は切捨てです。

9

ン

ド

当
数

期
千口
575

末
評 価 額
千円
918

ファイル名：22A05273-709691_02_全体_ひふみワールド年金.doc
保存日時：2022/4/8 18時27分0秒

ひふみワールド年⾦○投資信託財産の構成(2022年２月15日現在)

項

当
期
評 価 額
千円
918
30
948

目

ひ ふ み ワ ー ル ド マ ザ ー フ ァ ン ド
コ ー ル ・ ロ ー ン 等 、 そ の 他
投
資
信
託
財
産
総
額

末
比

率
％
96.8
3.2
100.0

（注）評価額の単位未満は切捨てです。
（注）「コール・ローン等、その他」については投資信託財産総額から他の資産を差し引いた額を記載しています。
（注）ひふみワールドマザーファンドにおいて、期末における外貨建純資産(256,268,161千円)の投資信託財産総額(266,532,964千円)に対す
る比率は96.1％です。
（注）外貨建資産は、期末の時価をわが国の対顧客電信売買相場の仲値により邦貨換算したものです。なお、期末における邦貨換算レートは１米ドル=115.42円、１ユーロ=130.56円、１イギリスポンド=156.24円、１スイスフラン=124.94円、１スウェーデンクローナ=12.30円、
１ノルウェークローネ=13.00円、１デンマーククローネ=17.54円、１オーストラリアドル=82.31円、１香港ドル=14.79円、１フィリピ
ンペソ=2.247円、１台湾ドル=4.1405円、１オフショア人民元=18.1547円です。

○損益の状況

○資産、負債、元本及び基準価額の状況(2022年２月15日)現在
項

目

(A) 資
産
コ ー ル ・ ロ ー ン 等
ひふみワールドマザーファンド(評価額)
(B) 負
債
未
払
信
託
報
酬
(C) 純 資 産 総 額 ( A - B )元本次 期 繰 越 損 益 金
(D) 受
益
権
総
口
数
1万口当り基準価額(C/D)

自 2021年９月24日

当期末
948,733円
30,000918,733
4,330
4,330
944,4031,000,000△
55,5971,000,000口
9,444円項目当(A) 有 価 証 券 売 買 損 益 △売買51,267円
51,267等 △4,330(C) 当 期 損 益 金 ( A + B ) △55,597) △55,597

託

(D) 計
(E) 収

報

(
益

酬

C
分

配

金

次期繰越損益金(D+E) △

10

期

損 △

(B) 信

（注）期首元本額
1,000,000円
期中追加設定元本額
0円
期中一部解約元本額0円（注）１口当り純資産額は0.9444円です。
（注）純資産総額が元本を下回っており、その差額は55,597円です。

至 2022年２月15日

055,597（注）(A)有価証券売買損益は期末の評価換えによるものを含みます。
（注）(B)信託報酬等には信託報酬に対する消費税等相当額を含めて表示しています。
（注）計算期間末における費用控除後の配当等収益(0円)、費用控除 後 の 有 価 証 券 等 損 益 額 (0 円 ) よ り 分 配 対 象 収 益 は 0 円(10,000口当り0円)ですが、当期に分配した金額はありません。

ファイル名：22A05273-709691_02_全体_ひふみワールド年金.doc
保存日時：2022/4/8 18時27分0秒

ひふみワールド年⾦スチュワードシップ活動の状況報告
わたしたちは「責任ある機関投資家」の諸原則≪日本版スチュワードシップ・コード≫を受け入れること、ならびにわた
したちが考え、行動するための方針を2014年より公表し、2020年９月に改定しております（https://www.rheos.jp/
corporate/stewardship.html）。
わたしたちは過去１年間（2021年１月～12月）のべ約2,200回にわたり調査・投資対象となる企業の経営者、マネジメン
トはじめ様々な方々とお会いしました。昨年来、調査・運用のメンバーを大幅に増強しており、海外経済・企業の調査力を大幅に高めることが出来ました。
経営者の方々に弊社へお越しいただく事もありますが、出来る限り投資先企業へ直接出向き、本社、工場、研究所や店舗などで現場の方々とお話しするようにしています。貴重な機会を有効活用し、五感を通して現場を感じ、企業の現状を的確に把握すると共に、投資先企業や投資候補先企業と建設的な「目的を持った対話」を実行しました。また、同期間中、
約9,000議案の議決権行使を行ないました。株主総会が集中する５～６月に開催された当社投資先企業の議決権行使結果
は当社ホームページ上で開示しています（https://www.rheos.jp/policy/resolution/）。
わたしたちのミッションは「資本市場を通じて社会に貢献します」です。ミッション達成とスチュワードシップ・コード
責任を果たすためにわたしたちが投資先企業に対して求めることは、実効性のあるコーポレート・ガバナンス、株主利益の確保、そして社会に対する好影響です。わたしたちは、アクティブオーナーシップ的視点での経営者、マネジメントとの建設的かつ継続的な目的を持った対話が、受益者および投資家の方々の株主権利を守ると同時に社会全体への好影響を与えると確信しています。わたしたちが投資先企業との対話する内容は個々の企業によってさまざまです。たとえば配当や自社株買いなどの株主還元の拡充を求める場合もあれば、株主以外の利害関係者（顧客、従業員、取引先など）との良好な関係構築を通じた持続的成長力の向上に重点をおいて対話する場合も多くあります。また、対話の成果を得るには相応の時間を要するものと考えており、継続的な対話を通じて投資先企業の自己変革を促しつづけることがわたしたちの果
たすべき役割であると考えています。
わたしたちの運用本部はさまざまな知識、見識、経験を有するファンドマネージャー、アナリスト、ストラテジスト等で構成され、さまざまな事象について自由、闊達に議論し、情報を交換し、各自の見識を広げ、経験を積み重ね、経営者、
マネジメントの方々との対話を適切に行なう実力を備えるため日々の研鑽を常に積んでいます。過去１年間、わたしたちのメンバーは専門性の高いアナリストミーティングや、さまざまな事象を網羅したセミナー等にのべ約4,100回出席しました。しかし、なによりも重要なのは現場を知ることです。わたしたちは経営者の方々との対話を最も重視し、対話を通して自らの知識、見識の向上も図ります。また、顧客・受益者のみなさまの利益が害されることがないよう、利益相反のおそれのある取引は当社「利益相反管理方針」に基づき管理しています。今後も適切に受託者責任を果たせるよう一同邁進して参ります。

11

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保存日時：2022/4/6 10時55分0秒

ひふみワールドマザーファンド

ひふみワールドマザーファンド
運用報告書
第３期（決算日：2022年２月15日）（作成対象期間：2021年２月16日～2022年２月15日）
受益者のみなさまへ
平素は格別のご愛顧を賜り厚く御礼申し上げます。
当作成対象期間の運用状況等についてご報告申し上げます。
今後とも一層のご愛顧を賜りますようお願い申し上げます。

ひふみワールドマザーファンドの仕組みは次の通りです。
主要運用対象

日本を除く世界各国の株式等を主要投資対象とします。

運用方針

信託財産の成長をめざして運用を行ないます。
世界各国（日本を除く）の企業の中で、成長性が高いと判断される企業の株式を中心に投資をします。
各国の投資比率については、各国の政治・経済動向の変化や市況動向に基づく相対的魅力度、流動性、市場規模等を勘案しつつ、ポートフォリオを構築します。組入外貨建資産については、原則として為替ヘッジを行ないません。

組入制限①株式への投資割合には制限を設けません。
②外貨建資産への投資割合には制限を設けません。

○設定以来の運用実績
決算期
(設定日)
2019年10月８日
１期(2020年２月17日)
２期(2021年２月15日)
３期(2022年２月15日)

基準価額
期 中
騰落率
円
％
10,000－
11,10711.1
14,982
34.9
15,967
6.6

資産の内訳
株式 投資信託証券
組入比率 組 入 比 率
％
％
－
－
83.6
1.0
90.5
1.5
95.1
1.2

現金比率

純資産
総 額

％
－
15.4
7.9
3.7

（注）基準価額は１万口当りです。
（注）設定日の基準価額および純資産総額は設定当初金額です。
（注）現金比率とは、純資産総額より株式時価総額を差し引いたコール・その他資産の合計を純資産総額で除したものです。
（注）各比率は、小数点第２位を四捨五入して表記しています。
（注）ひふみワールドマザーファンドには運用の目標となる適切な指数がないため、ベンチマーク及び参考指数はございません。

12

百万円
5,099
64,502
134,743
262,601

ファイル名：22A05273-709691_03_全体_ひふみワールドマザーファンド(22A05259-709689流用).doc
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ひふみワールドマザーファンド○当期中の基準価額等の推移
基準価額円
14,982
14,603
15,12915,83915,963
16,682
16,577
16,996
16,46417,50917,462
17,61815,711

％
－
△ 2.5
1.0
5.7
6.5
11.3
10.6
13.4
9.9
16.9
16.6
17.6
4.9

％
90.5
89.6
85.6
89.9
90.0
89.9
89.3
88.7
87.5
94.3
96.0
88.6
87.3

資産の内訳
投資信託証券組 入 比 率
％
1.5
1.4
1.3
1.5
1.4
1.4
1.3
1.5
1.4
1.4
1.3
1.3
1.3

15,967

6.6

95.1

1.2

年月日
(期 首)
2021年２月15日
２月末
３月末
４月末
５月末
６月末
７月末
８月末
９月末
10月末
11月末
12月末
2022年１月末(期 末)
2022年２月15日

株
式
組入比率

騰落率

現金比率

（注）基準価額は１万口当りです。
（注）騰落率は期首比です。
（注）現金比率とは、純資産総額より株式時価総額を差し引いたコール・その他資産の合計を純資産総額で除したものです。
（注）各比率は、小数点第２位を四捨五入して表記しています。
（注）ひふみワールドマザーファンドには運用の目標となる適切な指数がないため、ベンチマーク及び参考指数はございません。

13

％
7.9
9.0
13.0
8.6
8.6
8.7
9.4
9.8
11.1
4.3
2.7
10.1
11.4
3.7

ファイル名：22A05273-709691_03_全体_ひふみワールドマザーファンド(22A05259-709689流用).doc
保存日時：2022/4/6 10時55分0秒

ひふみワールドマザーファンド○運用経過＜当期中の基準価額等の推移＞■基準価額の推移（2021年２月16日～2022年２月15日）■基準価額の主な変動要因
新型コロナウイルス（以下、新型コロナ）対応で打ち出した追加財政支援策で欧米各国の経済活動が軌道に乗ることへの期待から、世界の主要株式市場は上昇しました。欧米市場が堅調な展開となった一方、中国市場
は軟調な一年でした。中国政府は2022年の共産党大会に向け、習近平体制の強化、経済高成長路線からの転換、
反腐敗、共同富裕政策の推進へ舵を切りました。共同富裕を実現するためのさまざまな施策が中国国内企業の淘汰を進める起因となったことや、成長鈍化が鮮明になったことから、投資家の間に中国政府に対する不信感が高まり、中国離れが加速しました。中国不動産開発最大手、チャイナ・エバーグランデ（中国恒大集団）が経営難に陥り、債務不履行となる懸念が広がったことも嫌気されました。米国ＡＤＲ（米国預託証券）で取引されている中国企業株価も急落し、米国市場へも波及しました。
2021年２月、ひふみワールドマザーファンド第３期当初、早期に米国の緩和的金融政策が転換するとの懸念が台頭し、先行き不透明感が高まったことから世界の株式市場は一時的に急落、フラッシュ・クラッシュがありました。しかし、ワクチン接種が世界で徐々に進展していることや1.9兆ドルにもおよぶ大型コロナ救済追加経済対策、ウィズコロナ（新型コロナを一般的な感染症として日常生活を過ごす）政策への転換が明確化したことで、経済活動が滞らないと確信した市場は上昇基調を取り戻しました。途中、デルタ株感染者が急増し低迷する時期もありましたが、一巡後は経済活動再開期待が下支えとなり、米国市場は史上最高値を連続更新しました。
一方、新型コロナにより生活環境が変化し、病原性の高いデルタ株感染者が増加したため、各所で労働者不足が深刻化しました。特に物流業界への影響は甚大となり、いわゆるサプライチェーン問題、物流停滞が各所で起こりました。半導体などの見えない生活必需品不足が電気製品や自動車生産の遅延へとつながり、企業収益への影響も懸念されました。加えて、原油価格の上昇もあり、米国ＣＰＩ（消費者物価指数）が急上昇し、インフレ警戒感が高まりました。後半期、サプライチェーン問題と商品価格上昇によるインフレ懸念は継続されましたが、上昇した原材料価格等の価格転嫁が進んだ結果、企業収益に与える影響は想定より小さく、業績も堅調だったことから、上昇トレンドを取り戻しました。
14

ファイル名：22A05273-709691_03_全体_ひふみワールドマザーファンド(22A05259-709689流用).doc
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ひふみワールドマザーファンド
強感染力ながら低病原性のオミクロン株の出現によりロックダウンへの懸念が高まったことや、イエメンの親イラン武装組織フーシ派によるＵＡＥ（アラブ首長国連邦）への攻撃を受け、湾岸地域での地政学リスクが急速に高まり、ＷＴＩ原油先物価格は85ドル台半ばまで上昇するなど不透明要素が増えた結果、世界の株式市場は大きく調整しました。ウクライナ情勢の不安定化、ロシアによるウクライナ侵攻危機の高まりなどにより、第３期は軟調な展開の中で終わりました。
その結果、ひふみワールドマザーファンドは今期6.6％上昇しました。

■投資環境について
第３期は、新型コロナ救済追加経済対策や大型設備
投資計画など財政政策による市場への資金供給で民間消費が下支えされ、また、サプライチェーン分断、労働力不足、原油価格上昇などを価格転嫁することや、生産性向上などにより企業収益が予想以上に堅調に推移したことなどが下支えとなり、主要株式市場は上昇しました。一方で、金融政策がそれまでの緩和型から
非緩和型、そして緊縮型へと転換する蓋然性が高まり、政策当局者からのアナウンスも徐々に出始めたことで市場が乱高下する場面が多々ありました。
米国長期金利（米国10年債）は金融政策の転換がア
ナウンスされた2021年２月から４月にかけ1.1％から1.7％に急上昇しました。その後1.1％台へ下落しまし
たが、年後半に再び1.7％台、期末にかけては2.0％へと上昇しました。米国長期金利の上昇と連動してドル円
レートは１ドル＝105円台から年末にかけ115円台へと上昇し、以降113円～116円台で推移しました。
新型コロナウイルスによる影響を受けていた経済活動も徐々に回復し、比較的堅調に推移した欧米株式市場に対し、中国市場は一貫して低調に推移しました。2022年の共産党大会に向けた習近平体制の強化、反腐敗、共同富裕政策を推進するために高成長率路線を修正したことが大きな要因です。しかし、多くの新規施策により一部のインターネット関連企業や教育関連企業の業容を悪化させ、米国市場ＡＤＲ取引されている関連企業
株価を急落させたことなどへの不信感の高まりは、投資家心理を冷やしました。中国不動産開発最大手チャイ
ナ・エバーグランデ（中国恒大集団）の債務不履行懸念も習近平総書記および中国政府への信任を失う結果となりました。
ワクチン接種の進展と1.9兆ドルにもおよぶ米国の新型コロナ追加経済対策や、ウィズコロナ（新型コロナを一般的な感染症として日常生活を過ごす）への政策転換の明確化から、世界株式市場は上昇基調を取り戻しました。
原油価格の変動も特に大きな一年でした。新型コロナ感染拡大で停滞していた経済活動の正常化により徐々に原油価格が上昇し始めたことから、ＯＰＥＣ（石油輸出国機構）と非ＯＰＥＣ主要産油国で構成されるＯＰ
ＥＣプラスは段階的に減産幅縮小を行ないました。その結果、年初＄50／バレル（指標 ＷＴＩクルド原油先物）だった原油先物価格は、３月には＄60／バレル台へと上昇し、６月には＄70／バレルを超え需給ひっ迫感が高まりました。原油価格急騰によりインフレ懸念が台頭してきたことから、米国バイデン大統領が産油各国に増産を求めたものの実現されず、10月には＄80／バレルまで上昇しました。年末にかけてはオミクロン株出
現で経済活動の鈍化が懸念されたことから一時＄60／バレル台中盤まで下落したものの、期末にかけてはイエ
メンの親イラン武装組織フーシ派によるＵＡＥ（アラブ首長国連邦）への攻撃を受け、湾岸地域での地政学リスクが高まり、ＷＴＩ原油先物価格は＄95／バレル台まで上昇しました。
＊MSCI ACWI ex JAPANは当ファンドのベンチマークおよび参考指数ではありませんが、市況動向のご参考として記載しています。なお、MSCIACWI ex JAPANは配当込みで、米ドルベースです。MSCI ACWI ex JAPANは、MSCI Inc.が開発した、日本を除く世界の先進国、新興国の株式を対象として算出している指数です。同指数に関する著作権、知的財産権その他一切の権利は、MSCI Inc.に帰属します。

15

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ひふみワールドマザーファンド■当該投資信託のポートフォリオについて
第３期の基準価額は6.6％上昇しました。期末の株式（投資証券を含む）組入比率は95.1％でした。
第３期は、米国を中心に欧州、アジア、アセアン企業で構築したそれまでのポートフォリオを継続し始まりました。米国金融政策の転換観測で一時的なフラッシュ・クラッシュがありましたが、トランプ前大統領を破ったバイデン新政権が、前政権下で分断された米国を一つにし、再興政策を取ることへの期待や、新型コロナによって被害をもたらされた国民救済のための財政出動期待などで当面の株式市場は堅調に推移すると考え、
米国ハイテク銘柄、ＤＸ（デジタルトランスフォーメーション）関連銘柄の保有を継続しました。ＥＣＢ（欧州中央銀行）も長期金利上昇抑制姿勢を明確にし、ロックダウンにより急減速した景気回復ペースが鈍化しないよう緩和的金融政策の維持が予想されたことから、欧州企業への投資も継続しました。また、2021年３月の中国政府は全国人民代表大会で同年のＧＤＰ成長率目標を６％以上としたほか、半導体など主要部品の欧米依存度の低減、水素自動車など代替エネルギー技術への投資戦略を計画に盛り込みました。中国企業の経済活動が継続し、企業業績は底堅く推移すると考え、中国、香港、台湾企業への投資も継続しました。
米国長期金利が上昇し、サプライチェーン分断、原油価格上昇などで米国インフレ懸念が高まると、高成長を期待されバリュエーションが高くなっていた株式への投資が控えられました。暗号資産価格の下落などもあり、投資家の多くがリスク低減を図る場面もありました。このような環境下、ひふみワールドマザーファンド
で保有するハイテク企業、ＤＸ関連企業が下落する場面もありましたが、慎重に企業業績動向を注視しつつ、売上、利益の継続的な上昇が期待できる企業や、新たな市場開拓に成功している企業、例えば、ASML Holding（エーエスエムエル（ASML））、Applied Materials（アプライドマテリアルズ（AMAT））、Advanced Micro
Devices（アドバンスト・マイクロ・デバイセズ（AMD））、Hua Hong Semiconductor（フアホン・セミコンダク
ター（1347））などを株価下落局面で買い増しました。サプライチェーン分断や原油価格上昇は継続すると考え、それまで保有していたEOG Resources（イーオージー リソーシス（EOG））を買い増した他、新規にPioneer Natural Resources（パイオニア・ナチュラル・リソーシズ（PXD））、Schlumberger（シュルンベル
ジェ（SLB））、エネルギーマネジメントサービスを提供するAmeresco（アメレスコ（AMRC））などを組み入れました。
全国人民代表大会で成長路線の堅持が報告された中国経済もそれまでの高い成長率からは鈍化するものの、内需拡大が期待されたことから、豚肉加工卸の大手WH Group（WHグループ（288））を組み入れました。一方で、景気動向に左右されずに独自のサービス提供で顧客開拓ができ、成長できる企業、例えば、患者と医者を効率的にマッチさせることで医療費削減を目指すプラットフォーム提供をするOak Street Health（オーク スト
リート ヘルス（OSH））や、手術を必要とする患者数を入院医療から外来医療へシフトさせるための手術現場
貸し出しサービスを提供するSurgery Partners（サージェリー・パートナーズ（SGRY））など、医療費削減をさまざまな場面でサポートする企業を組み入れました。その他、世界的金融緩和は当面継続されるとの観測か
ら、スイス・チューリッヒの資産運用会社Vontobel Holding（ヴォントベル（VONN））や、カナダ企業で米国上場しているBrookfield Asset Management（ブルックフィールド・アセット・マネジメント（BAM））を買い増しました。
７月には、中国政府がインターネット産業につづき教育支援産業への規制強化策を打ち出し、米国ＡＤＲ取引されている関連企業等の株価が急落して、米国市場調整のきっかけとなりました。共同富裕思想や習近平体
制固めを主目的とした中国政府の市場への介入は、産業破壊に近い政策であり、かつ経済成長率の大幅な鈍化を容認していることから、ポートフォリオの11％程度保有していた中国企業、例えばNew Oriental Education& Technology Group（ニュー・オリエンタル・エデュケーション・アンド・テクノロジー（EDU））、China
Education Group Holdings（チャイナ・エデュケーション（839））、Bilibili（ビリビリ（BILI））、BosidengInternational Holdings（ボジデン・インターナショナル（3998））、ANTA Sports Products（アンタ・スポー
ツ・プロダクツ（2020））などの一部または全部を売却し、中国企業の保有比率を全体の５％程度まで減らしました。
後半は、イ ン フレ懸 念の 高 まりと 米国 長 期金利上昇などからバリェーションの拡大したＤＸ関連、
Accenture（アクセンチュア（ACN））、Salesforce.com（セールスフォース・ドットコム（CRM））、景気減速懸16

ファイル名：22A05273-709691_03_全体_ひふみワールドマザーファンド(22A05259-709689流用).doc
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ひふみワールドマザーファンド
念が高まる中で販売価格が高騰していた米国不動産関連、D.R. Horton（ディーアールホートン（DHI））、Lennar（レナー（LEN））や、ＥＴＦ投資の拡大で株価上昇していたインデックスプロバイダー、S&P Global（エスアンドピーグローバル（SPGI））、MSCI（エムエスシーアイ（MSCI））などを一部または全部売却しました。
一方で新型コロナウイルスにより変化した生活様式に対応した企業、例えば、Simply Good Foods（シンプリー・グッド・フーズ（SMPL））、サプライチェーン分断でさらに重要性が高まった物流大手ＤＨＬを保有する
Deutsche Post（ドイツポスト（DPW））などを買い増しました。
新型コロナウイルスのオミクロン変異株の出現、原油価格急騰によるインフレ懸念が高まった局面では、企業の収益悪化懸念が高まり、金利上昇による景気減速懸念も考えられたことから、バリュエーション調整が必要と考え、それまでパフォーマンスの高かった高バリュエーション銘柄の一部売却をすると同時に、エネル
ギー関連企業や金融関連で成長が見込める企業などを組み入れ、ポートフォリオ全体のバリュエーションを落としました。

○今後の運用方針
新型コロナウイルスの発生から２年経過した2022年、原油価格の上昇、インフレ懸念の拡大、働き方の変化と感染拡大による労働者不足、サプライチェーン断絶、湾岸地域の不安定化、ウクライナに対するロシア、アメリカ対立など不透明要因が噴出しています。株式投資で最も重要な企業業績動向にも不透明感が高まり、また、新型コロナウイルス対策で行なわれた世界的な金融緩和は終わりを告げ、急速に正常化されつつあります。
金融緩和で支えられ、拡大したバリュエーションは相当な値幅とスピードで調整されています。世界の株式市
場は各国中央銀行の支えから自立し、業績を根拠とした価格形成に移行しなければなりません。武装勢力フーシ派によるＵＡＥ（アラブ首長国連邦）へのドローン攻撃を機に、湾岸地域で地政学リスクが高まり原油価格が上昇、インフレ懸念が高まると同時に米国長期金利も急上昇しており、注意が必要です。
2022年はイベントの多い年です。２月にゼロコロナを目指す中国で北京オリンピックが無事に終わり、３月以降は多くの国で選挙があります。３月は韓国、４月はフランスで大統領選挙、オーストラリアでは５月に総選挙があり、日本でも７月の参議院選挙、そして11月には米国で中間選挙が予定されています。また、10月には５年毎に行なわれる中国共産党大会が予定され、各国で政策変化が起こる可能性もあり、その市場への影響を注視しています。オミクロン株の感染急拡大による経済活動に与える影響は今のところ限定的ですが、サプ
ライチェーン回復に予想以上の時間がかかっており、部材調達ができない製造業での生産停滞継続も注視しています。一方、米国バイデン大統領が掲げた「クリーンエネルギー革命」は脱炭素化、エネルギーインフラの見直しや化石燃料型自動車のＥＶ・ＢＥＶ化、また関連事業として半導体産業も下支えすると考えています。
アメリカ国内の多くのインフラ老朽化も進んでおり、橋梁崩落なども起こっていることから「クリーンエネル
ギー革命」と同じく看板政策に掲げる１兆7,000億ドル規模の気候変動・社会保障関連歳出法案「ビルド・バック・ベター」にも期待しています。しかし、昨年下院で可決された同法案ですが、上院では民主党のジョー・マンチン議員が反対を表明し、与野党勢力が拮抗している上院では成立しない可能性もあります。バ
イデン大統領は同法案を分割した上で大部分を速やかに通過させており、残りは年内に対処する必要があるとの見解も示していますが、その行方は未だ不透明です。以上のような外部環境はしばらく続くと考え、引き続
きどのような環境下でも収益を上げられる企業の保有継続と新規開拓を継続します。
数多くのネガティブニュースが市場を覆っている今は耐える時間ですが、このような環境もいずれ変化します。外部環境の変化には迅速に対応しつつ、収益を上げ、世界の人々の生活環境を良くする企業を保有し、皆様からお預かりした大切なご資産を守りながらふやす投資・運用を継続します。私たち株式戦略部は13名のファンドマネージャー・アナリスト、２名の経済調査室、２名のアシスタント、総勢17名のベテランから若者までのメンバーで世界中の企業を調査し、世界の政治、経済情勢等を分析しています。マクロ経済、ウクライ
ナ情勢のような外部環境がどのようになろうとも、優秀でガッツのある経営者に率いられた勢いのある企業は、その影響を最小限に抑えて成長します。そして、そのような成長企業に長期に投資することが、投資成果を上げるもっとも有効な手段だと考えます。
17

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ひふみワールドマザーファンド○１万口当りの費用明細
項目(a) 売 買 委 託 手 数 料(株式)(投 資 信 託 証 券)(b) 有 価 証 券 取 引 税(株式)(c) そ の 他 費 用
(保
管
費
用)

当期
(2021年２月16日～2022年２月15日)
金 額
比 率
25円
0.153％（25）（0.153）（ 0）（0.000）
4
0.023
（ 4）
（0.023）
35
0.214
（ 3）
（0.017）

(そ
の
他)
（32）
（0.196）
合
計
64
0.390
期中の平均基準価額は、16,379円です。

項

目

の

概

要

(a) 売買委託手数料＝期中の売買委託手数料÷期中の平均受益権口数
売買委託手数料は、有価証券等の売買の際、売買仲介人に支払う手数料(b) 有価証券取引税＝期中の有価証券取引税÷期中の平均受益権口数
有価証券取引税は、有価証券の取引の都度発生する取引に関する税金(b) その他費用＝期中のその他費用÷期中の平均受益権口数
保管費用は、海外における保管銀行等に支払う有価証券等の保管および資金の送金・資産の移転等に要する費用
信託事務の処理に要するその他の諸費用（注）各項目ごとに円未満は四捨五入してあります。
（注）各比率は１万口当りのそれぞれの費用金額（円未満の端数を含む）を期中の平均基準価額で除して100を乗じたもので、項目ごとに小数点第３位未満は四捨五入してあります。

18

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ひふみワールドマザーファンド○売買及び取引の状況(2021年２月16日～2022年２月15日)
（1）株式
買
株
外国
アメリカ
ユーロ
ドイツ
イタリア
フランス
オランダ
ベルギー
オーストリアイギリス
スイス
スウェーデンノルウェー
デンマーク
オーストラリア
香港

台湾

中国

数
百株
157,978(7,901)

付
金

額
千米ドル
1,289,623(△0.856)
千ユーロ
18,743
122,968
3,460
5,920
3,381
26,569591
10,668(5,005)
(－)
958
1,935
1,304
5,833
(－)
(△426)
千イギリスポンド
89,65925,860
千スイスフラン
5,069
40,871
千スウェーデンクローナ
530
57,375
千ノルウェークローネ
1,300
52,404
千デンマーククローネ
3,437
249,559
千オーストラリアドル
700
10,982
千香港ドル
239,040
331,717(－)(△1,013)
千台湾ドル
19,770489,399(－)(△538)
千オフショア人民元
16,159100,763（注）金額は受渡代金です。
（注）単位未満は切捨てです。ただし、単位未満の場合は小数で記載。
（注）( )内は株式分割、予約権行使、合併等による増減分で、上段の数字には含まれておりません。

19

売
株

付

数
百株
37,864金額
千米ドル
455,999

4,900
－
5,005
－

千ユーロ
37,906
－
5,480
－

－
－

－
－

千イギリスポンド－
千スイスフラン－－
千スウェーデンクローナ－－
千ノルウェークローネ－－
千デンマーククローネ－－
千オーストラリアドル
－
－
千香港ドル
380,889
709,446(13,968)(10,895)
千台湾ドル
1,810
204,313－7,619

千オフショア人民元
98,016

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ひふみワールドマザーファンド（2）投資信託証券
銘

柄

口

外国
アメリカ

EQUINIX, INC
CROWN CASTLE INTERNATIONAL CORPAMERICAN TOWER CORP
小
計

買
数
口
4,000
15,2009,300
28,500

付
金
額
千米ドル
2,954
2,917
2,503
8,375

口

売
数
口
－
－
－
－

付
金
額
千米ドル
－
－
－
－

（注）金額は受渡代金です。
（注）単位未満は切捨てです。

○株式売買比率
株式売買金額の平均組入株式時価総額に対する割合(2021年２月16日～2022年２月15日)

項
目
期
中
の
株
式
売
買
金
額
期 中 の 平 均 組 入 株 式 時 価 総 額
売 買 高 比 率 ( a ) / ( b )

(a)
(b)
(c)

当
期
261,282,559千円
201,944,996千円
1.29（注）(b)は各月末現在の組入株式時価総額の平均です。
（注）外貨建資産については、(a)は各月末(決算日の属する月については決算日)のわが国の対顧客電信売買相場の仲値で換算した邦貨金額の合計、(b)は各月末の同仲値で換算した邦貨金額合計の平均です。
（注）金額の単位未満は切捨てです。

○主要な売買銘柄(2021年２月16日～2022年２月15日)（1）株式（上位10銘柄）
買銘

柄

SALESFORCE.COM, INC(アメリカ)
DEUTSCHE POST AG(ユーロ・ドイツ)
THE WALT DISNEY COMPANY(アメリカ)
S&P GLOBAL INC(アメリカ)
ACCENTURE PLC(アメリカ)
BILL.COM HOLDINGS, INC(アメリカ)
PANDORA AS(デンマーク)
ORACLE CORPORATION(アメリカ)
MTU AERO ENGINES AG(ユーロ・ドイツ)
MSCI INC(アメリカ)

付
株 数
千株
148
610
176
67
85
103
204
307
107
40

売
額
平均単価
銘
柄
千円
円
4,451,286
29,974 MSCI INC(アメリカ)
3,949,933
6,469 S&P GLOBAL INC(アメリカ)
3,519,243
19,950 NVIDIA CORP(アメリカ)
3,300,705
48,899 INTUIT INC(アメリカ)
3,168,288
37,230 ACCENTURE PLC(アメリカ)
2,950,592
28,480 FIRST REPUBLIC BANK(アメリカ)
2,931,190
14,312 GENERAL MOTORS COMPANY(アメリカ)
2,912,175
9,485 DEUTSCHE POST AG(ユーロ・ドイツ)
2,810,104
26,067 BILIBILI INC.(アメリカ)
2,748,268
68,706 XILINX, INC.(アメリカ)
金（注）金額は受渡代金です。
（注）金額・平均単価の単位未満は切捨てです。

20

付
株 数
千株
63
78
104
39
70
117
411
334
183
126

金

額
平均単価
千円
円
4,477,033
71,0644,235,599
54,0253,534,109
33,9492,997,597
75,316
2,958,335
42,0212,550,762
21,7082,436,630
5,928
2,400,117
7,175
2,046,948
11,161
1,980,101
15,715

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ひふみワールドマザーファンド（2）投資信託証券
買
銘

柄

付
口

EQUINIX, INC(アメリカ)
CROWN CASTLE INTERNATIONAL CORP(アメリカ)
AMERICAN TOWER CORP(アメリカ)

売
数
口
4,000
15,200
9,300

金

額
千円
322,996319,713274,031

銘

柄

付
口

―

（注）金額は受渡代金です。(償還分は含まれておりません。)（注）単位未満は切捨てです。

○利害関係人との取引状況等
期中における、ひふみワールドマザーファンドに係る利害関係人との取引はありません。
（注）利害関係人とは、投資信託及び投資法人に関する法律第11条第１項に規定される利害関係人です。

○第二種金融商品取引業を兼業している委託会社の自己取引状況
該当事項はありません。

21

数
口
―

金

額
千円
―

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ひふみワールドマザーファンド○組入資産の明細(2022年２月15日現在)（1）外国株式上場株式
期首(前期末)
銘

柄(アメリカ・・・ニューヨーク市場)
VISA INC
SALESFORCE.COM, INC
SKECHERS U.S.A., INC
ALLY FINANCIAL INC
NEW ORIENTAL EDUCATION & TECHNOLOGY GROUPFIRST REPUBLIC BANKCAPITAL ONE FINANCIAL CORP
BJ'S WHOLESALE CLUB HOLDINGS, INC
AGILENT TECHNOLOGIES, INC
BROOKFIELD ASSET MANAGEMENT INC
VEEVA SYSTEMS INC
CHEVRON CORPORATIONDISCOVER FINANCIAL SERVICESDOW INC
EMERSON ELECTRIC CONORWEGIAN CRUISE LINE HOLDINGS LTD
FERRARI NVBLOCK INC
WASTE MANAGEMENT, INC
WORLD WRESTLING ENTERTAINMENT, INC
MOTOROLA SOLUTIONS, INC
THE COOPER COMPANIES, INC
CHEGG, INC.
THE WALT DISNEY COMPANYEOG RESOURCES, INC
GENERAC HOLDINGS INC
HYATT HOTELS CORPSITEONE LANDSCAPE SUPPLY, INC
SNAP-ON INCORPORATEDWHEATON PRECIOUS METALS CORP
LIONS GATE ENTERTAINMENT CORP.
AMERICAN EXPRESS COMPANY
THE GOLDMAN SACHS GROUP, INC
SPOTIFY TECHNOLOGY SA
ACCENTURE PLC
EDWARDS LIFESCIENCES CORP
MSCI INC
S&P GLOBAL INC
TYSON FOODS, INC

株 数
百株
632
343
2,954
1,500
608
1,135
1,348
3,470
628
3,320
424
－
1,388
1,877
1,078
－
－
593
911
1,468
672
124
529
－
1,705
594
－
1,068
627
876
2,739
502
263
539
807
1,351
328
233
1,562

当
株

数
百株
572
1,338
2,954
3,140
－
－
1,498
3,470
628
4,780
824
856
1,828
1,877
1,078
5,341
666
333
1,156
1,468
672
244
－
1,764
2,565
594
2,132
1,151
－
1,146
－
1,572
353
1,118
954
1,801
98
124
2,969

22

期

末
評

価 額

外貨建金額
千米ドル
12,88927,616
13,86615,178－－23,23922,3198,491
27,083
18,781
11,69822,696
11,417
10,12911,264
14,532
3,717
16,3888,226
14,3689,548－
26,60929,08916,06420,921
20,395－
4,861－
30,237
12,71618,135
31,112
19,4095,223
4,720
28,169

業

種 等

邦貨換算金額千円
1,487,700
3,187,475
1,600,422
1,751,932－－
2,682,357
2,576,063
980,052
3,125,975
2,167,752
1,350,293
2,619,624
1,317,841
1,169,200
1,300,110
1,677,374
429,086
1,891,573
949,522
1,658,358
1,102,138－
3,071,319
3,357,529
1,854,191
2,414,738
2,354,094－
561,094－3,490,003
1,467,735
2,093,150
3,591,039
2,240,207
602,850544,875
3,251,366

ソフトウェア・サービス
ソフトウェア・サービス
耐久消費財・アパレル
各種金融
消費者サービス
銀行
各種金融
食品・生活必需品小売り
医薬品・バイオテクノロジー・ライフサイエンス
各種金融
ヘルスケア機器・サービス
エネルギー
各種金融
素材
資本財
消費者サービス
自動車・自動車部品
ソフトウェア・サービス
商業・専門サービス
メディア・娯楽
テクノロジー・ハードウェアおよび機器
ヘルスケア機器・サービス
消費者サービス
メディア・娯楽
エネルギー
資本財
消費者サービス
資本財
資本財
素材
メディア・娯楽
各種金融
各種金融
メディア・娯楽
ソフトウェア・サービス
ヘルスケア機器・サービス
各種金融
各種金融
食品・飲料・タバコ

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ひふみワールドマザーファンド
期首(前期末)銘

柄

RINGCENTRAL, INC
LAMB WESTON HOLDINGS, INC
KEYSIGHT TECHNOLOGIES, INC
BALL CORPTJX COMPANIES INC
CARMAX, INC.
GENERAL MILLS, INC.
ROPER TECHNOLOGIES, INC
GLOBAL PAYMENTS INC
GENERAL MOTORS COMPANY
ARISTA NETWORKS, INC
VERTIV HOLDINGS COCARRIER GLOBAL CORPOTIS WORLDWIDE CORP
DELTA AIR LINES, INC
NEXTERA ENERGY, INC
UNITED RENTALS INC
DEERE & CO
OAK STREET HEALTH INC
WW GRAINGER INC
DARLING INGREDIENTS INCSERVICE CORPORATION INTERNATIONALBROOKFIELD ASSET MANAGEMEN-A
XYLEM INCYETI HOLDINGS, INC
THOR INDUSTRIES, INC
COLFAX CORP
THE HERSHEY COMPANY
AMERESCO, INC
PIONEER NATURAL RESOURCES COMPANY
BILL.COM HOLDINGS, INC
DOXIMITY, INC
WOLFSPEED, INC
THE DUCKHORN PORTFOLIO, INC
AMN HEALTHCARE SERVICES, INC
SENTINELONE, INC
DIGITALOCEAN HOLDINGS, INC
HOULIHAN LOKEY, INC
TORRID HOLDINGS INC
SCHLUMBERGER NV
DECKERS OUTDOOR CORPATLAS CORP
CHART INDUSTRIES, INC

株 数
百株
302
1,095
510
1,051
2,000
1,255
930
305
597
3,830
86
2,130
1,902
1,100
－
－
－
－
－
－
－
－
－
－
－
－
－
－
－
－
－
－
－
－
－
－
－
－
－
－
－
－
－

当
株

数
百株
298
2,710
510
2,868
3,650
－
－
305
1,268
2,135
1,024
6,900
3,925
2,420
5,701
1,190
271
200
1,256
296
690
2,450
32
900
779
540
1,400
1,179
2,077
1,029
1,036
1,469
1,184
2,400
340
1,390
750
815
3,220
2,920
145
830
350

23

期

末
評

価 額

外貨建金額
千米ドル
5,011
17,717
8,462
26,465
24,816－－
13,486
18,634
10,333
12,576
14,365
17,58019,29923,927
8,915
8,489
7,745
2,138
13,805
4,464
15,388
188
8,033
4,941
5,141
5,752
23,974
10,89523,054
24,864
8,333
11,489
4,677
3,405
6,143
4,426
8,991
2,862
11,475
4,365
1,300
4,105

業

種 等

邦貨換算金額千円
578,389 ソフトウェア・サービス
2,045,009 食品・飲料・タバコ
976,733 テクノロジー・ハードウェアおよび機器
3,054,694 素材
2,864,303 小売－ 小売－ 食品・飲料・タバコ
1,556,645 資本財
2,150,797 ソフトウェア・サービス
1,192,681 自動車・自動車部品
1,451,610 テクノロジー・ハードウェアおよび機器
1,658,100 資本財
2,029,092 資本財
2,227,548 資本財
2,761,665 運輸
1,029,024 公益事業
979,809 資本財
893,950 資本財
246,879 ヘルスケア機器・サービス
1,593,389 資本財
515,349 食品・飲料・タバコ
1,776,134 消費者サービス
21,809 各種金融
927,215 資本財
570,312 耐久消費財・アパレル
593,475 自動車・自動車部品
663,965 資本財
2,767,190 食品・飲料・タバコ
1,257,609 資本財
2,660,978 エネルギー
2,869,802 ソフトウェア・サービス
961,868 ヘルスケア機器・サービス
1,326,122 半導体・半導体製造装置
539,888 食品・飲料・タバコ
393,095 ヘルスケア機器・サービス
709,117 ソフトウェア・サービス
510,906 ソフトウェア・サービス
1,037,844 各種金融
330,398 小売
1,324,513 エネルギー
503,867 耐久消費財・アパレル
150,116 運輸
473,856 資本財ファイル名：22A05273-709691_03_全体_ひふみワールドマザーファンド(22A05259-709689流用).doc
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ひふみワールドマザーファンド
期首(前期末)銘

柄PROCORE TECHNOLOGIES, INC
BORGWARNER INC
DANA INCFISKER INC
OLO INC
ORACLE CORPORATIONCARNIVAL CORP
CONOCOPHILLIPS(アメリカ・・・米国店頭市場)
ALPHABET INC
MICROSOFT CORPAMAZON.COM, INC
NVIDIA CORPINTEL CORP
NETFLIX, INC
NATIONAL VISION HOLDINGS, INC
TAKE-TWO INTERACTIVE SOFTWARE, INC
INTUIT INC
INTUITIVE SURGICAL, INC.
PAYPAL HOLDINGS, INC
OLLIE'S BARGAIN OUTLET HOLDINGS, INC
BILIBILI INC.
CADENCE DESIGN SYSTEMS, INC
ARCO PLATFORM LTD
MERCADOLIBRE, INC
NICE LTD
ALLEGIANT TRAVEL COMPANYQUALCOMM INC
MICRON TECHNOLOGY,INC
TEXAS INSTRUMENTS INC
XILINX, INC.
ADVANCED MICRO DEVICES, INC
ZOOM VIDEO COMMUNICATIONS, INC
AKAMAI TECHNOLOGIES, INC
DOCUSIGN, INC
COSTCO WHOLESALE CORPORATIONZSCALER INC
ROSS STORES INC
LAM RESEARCH CORP
CROWDSTRIKE HOLDINGS, INC
EXPONENT, INC
FIVE BELOW, INC
UPWORK INC

株 数

当
株

数

期

末
評

価 額

外貨建金額

百株
－
－
－
－
－
－
－
－

百株
300
2,581
3,185
2,500
1,272
3,070
9,072
600

千米ドル
1,993
11,036
6,717
2,912
2,205
24,237
19,377
5,493

70
790
42
313
－
142
1,614
357
120
175
595
1,256
1,834
1,009
1,197
30
377
352
1,154
－
1,074
1,260
－
71
804
180
330
153
865
232
165
861
429
564

120
704
55
436
2,066
142
2,314
707
91
－
625
1,256
－
1,686
2,027
52
192
352
1,154
1,510
1,360
－
2,156
564
1,438
392
－
198
2,221
232
410
861
465
－

32,472
20,76817,068
10,580
9,830
5,631
8,897
11,811
4,814
－
7,132
5,682
－
23,954
3,987
5,818
4,985
6,066
19,056
13,56822,095－
24,636
8,013
15,911
4,734
－
5,433
20,937
12,951
7,404
7,567
7,748
－

24

業

種 等

邦貨換算金額千円
230,055
1,273,816
775,295
336,160
254,575
2,797,509
2,236,584
634,002

ソフトウェア・サービス
自動車・自動車部品
自動車・自動車部品
自動車・自動車部品
ソフトウェア・サービス
ソフトウェア・サービス
消費者サービスエネルギー

3,747,918 メディア・娯楽
2,397,042 ソフトウェア・サービス
1,970,031 小売
1,221,191 半導体・半導体製造装置
1,134,581 半導体・半導体製造装置
649,963 メディア・娯楽
1,026,929 小売
1,363,323 メディア・娯楽
555,672 ソフトウェア・サービス－ ヘルスケア機器・サービス
823,233 ソフトウェア・サービス
655,833 小売－ メディア・娯楽
2,764,850 ソフトウェア・サービス
460,192 消費者サービス
671,611 小売
575,467 ソフトウェア・サービス
700,139 運輸
2,199,443 半導体・半導体製造装置
1,566,117 半導体・半導体製造装置
2,550,311 半導体・半導体製造装置－ 半導体・半導体製造装置
2,843,557 半導体・半導体製造装置
924,961 ソフトウェア・サービス
1,836,501 ソフトウェア・サービス
546,464 ソフトウェア・サービス－ 食品・生活必需品小売り
627,159 ソフトウェア・サービス
2,416,590 小売
1,494,850 半導体・半導体製造装置
854,638 ソフトウェア・サービス
873,421 商業・専門サービス
894,308 小売－ 商業・専門サービス

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ひふみワールドマザーファンド
期首(前期末)
銘

柄

株 数

計

計

計

数

価 額

外貨建金額

業
千円
2,933,983
945,5111,401,745
733,364
2,465,523
2,427,857
2,614,998
202,821
1,972,358
2,228,004
394,403
1,431,684
640,609
1,989,900
245,969
111,740
237,165
186,940
1,081,558
241,227
647,530

額

73,705201,7211,664,477

192,114,028

銘 柄 数 < 比 率 >

79

133

－

<73.2％>

468
1,212
－
1,000
－
－
－
－
－

－
1,222
433
3,760
1,078
260
2,420
6,350
1,000

千ユーロ
－
12,87910,40919,25420,8974,750
11,819
9,632
3,247

額

2,680

16,52392,89012,127,755

銘 柄 数 < 比 率 >

3

8

－

<4.6％>

株

数

･

金

株

数

･

金

種 等

邦貨換算金額千米ドル
25,4208,191
12,144
6,353
21,361
21,03422,656
1,757
17,08819,303
3,417
12,4045,550
17,240
2,131
968
2,054
1,619
9,370
2,089
5,610

(ユーロ・・・イタリア)
NEXI SPA
小

末
評

百株
1,679
1,740
5,090
1,560
1,620
335
89
90
10,667
3,050
480
2,152
1,490
740
280
625
550
1,450
107
1,213
430

(ユーロ・・・ドイツ)
ZALANDO SE
SAP SEVOLKSWAGEN AG
DEUTSCHE POST AG
MTU AERO ENGINES AG
VOLKSWAGEN AG
HELLOFRESH SETEAMVIEWER AG
INFINEON TECHNOLOGIES AG
小

株

期

百株
－
－
－
－
－
－
－
－
－
－
－
－
－
－
－
－
－
－
－
－
－

TETRA TECH, INC
SURGERY PARTNERS INC
OPTION CARE HEALTH INC
PROGYNY, INC
APPLIED MATERIALS, INC
ASML HOLDING NV-NY REG SHSBOOKING HOLDINGS INC
COINBASE GLOBAL INC -CLASS A
THE GOODYEAR TIRE & RUBBER COMPANYLIVE OAK BANCSHARES, INC
MICROCHIP TECHNOLOGY INCHEALTHEQUITY, INC
THE SIMPLY GOOD FOODS COMPANYWORKDAY, INC
BLACKLINE, INC
ALKAMI TECHNOLOGY, INC
CRYOPORT, INC
ALLBIRDS, INC
TESLA, INC
TUSIMPLE HOLDINGS INCDIAMONDBACK ENERGY, INC
小当

商業・専門サービス
ヘルスケア機器・サービス
ヘルスケア機器・サービス
ヘルスケア機器・サービス
半導体・半導体製造装置
半導体・半導体製造装置
消費者サービス
各種金融
自動車・自動車部品
銀行
半導体・半導体製造装置
ヘルスケア機器・サービス
食品・飲料・タバコ
ソフトウェア・サービス
ソフトウェア・サービス
ソフトウェア・サービス
ヘルスケア機器・サービス
耐久消費財・アパレル
自動車・自動車部品
運輸
エネルギー

－ 小売
1,681,553 ソフトウェア・サービス
1,359,040 自動車・自動車部品
2,513,927 運輸
2,728,316 資本財
620,186 自動車・自動車部品
1,543,125 小売
1,257,677 ソフトウェア・サービス
423,928 半導体・半導体製造装置

－

3,460

4,375

571,222 ソフトウェア・サービス

額

－

3,460

4,375

571,222

銘 柄 数 < 比 率 >

－

1

－

<0.2％>

1,280
2,053
523

2,780
2,053
953

7,144
8,491
8,062

株

数

(ユーロ・・・フランス)
ALSTOM SA
FAURECIASODEXO SA

･

金

25

932,832 資本財
1,108,667 自動車・自動車部品
1,052,650 消費者サービス

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ひふみワールドマザーファンド
期首(前期末)銘柄

株 数

UBISOFT ENTERTAINMENTVIVENDI S.A.

計

株

期

末
評

数

価 額

外貨建金額

百株

百株

千ユーロ

534

704

3,551

業
千円

463,681 メディア・娯楽

－

－

－

1,281

18,2052,376,919 資本財

額

9,396

7,772

45,456

5,934,751

銘 柄 数 < 比 率 >

5

5

－

<2.3％>

株

数

･

金

種 等

邦貨換算金額5,005

SCHNEIDER ELECTRIC SE
小当－ メディア・娯楽(ユーロ・・・オランダ)
KONINKLIJKE DSM NV

－

591

9,405

1,228,016 素材

UNIVERSAL MUSIC GROUP, INC

－

5,005

10,5101,372,250 メディア・娯楽

額

－

5,596

19,9162,600,267

銘 柄 数 < 比 率 >

－

2

－

<1.0％>

小

計

株

数

･

金

(ユーロ・・・ベルギー)
BARCO NV

－

958

2,025

額

－

958

2,025

264,464

銘 柄 数 < 比 率 >

－

1

－

<0.1％>ANDRITZ AG

920

1,320

6,053

790,347 資本財

BAWAG GROUP AG

－

904

4,917

642,062 銀行

額

920

2,224

10,971

銘 柄 数 < 比 率 >

1

2

－

<0.5％>

額

12,99736,533

175,634

22,930,871

銘 柄 数 < 比 率 >

9

19

－

<8.7％>

小

計

株

数

･

金

264,464 テクノロジー・ハードウェアおよび機器(ユーロ・・・オーストリア)

小

計

ユーロ計

株
株

数
数

･
･

金
金

1,432,410

千イギリスポンド(イギリス・・・英国市場)
ST. JAMES'S PLACE PLC

5,522

7,782

11,693

1,826,923 各種金融

COMPASS GROUP PLC

3,327

5,627

10,025

1,566,394 消費者サービス

OCADO GROUP PLC

－

2,886

3,753

BURFORD CAPITAL LTD

－

3,363

2,327

363,631 各種金融

WATCHES OF SWITZERLAND GROUP PLC

－

1,850

2,390

373,444 小売

ROLLS-ROYCE HOLDINGS PLC
小計586,406 小売－

77,0009,062

1,415,987 資本財

額

8,850

98,50939,252

6,132,788

銘 柄 数 < 比 率 >

2

6

－

<2.3％>

株

数･

金

千スイスフラン(スイス・・・VIRT-X市場)
VONTOBEL HOLDING AG

－

583

4,733

PARTNERS GROUP HOLDING AG

－

41

5,130

ABB LTD－

3,800

11,932591,460 各種金融
640,974 各種金融
1,490,784 資本財

BARRY CALLEBAUT AG

－

24

5,212

651,244 食品・飲料・タバコ

SIKA AG

－

210

6,218

776,889 素材

COMPAGNIE FINANCIERE RICHEMONT SA
小

計

－

410

5,368

額

－

5,069

38,595

4,822,150

銘 柄 数 < 比 率 >

－

6

－

<1.8％>

株

数

･

金

26

670,796 耐久消費財・アパレル

ファイル名：22A05273-709691_03_全体_ひふみワールドマザーファンド(22A05259-709689流用).doc
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ひふみワールドマザーファンド
期首(前期末)銘

柄(スウェーデン・・・ストックホルム市場)
AKTIEBOLAGET VOLVOMIPS AB
株
数
･
金
額
小 計
銘 柄 数 < 比 率 >(ノルウェー・・・オスロ市場)
SALMAR ASA
ATLANTIC SAPPHIRE ASA
株
数
･
金
額
小 計
銘 柄 数 < 比 率 >(デンマーク・・・コペンハーゲン市場)
PANDORA AS
DEMANT AS
A.P. MOLLER - MAERSK AS
株
数
･
金
額
小 計
銘 柄 数 < 比 率 >(オーストラリア・・・オーストラリア市場)
MACQUARIE GROUP LTD
株
数
･
金
額
小 計
銘 柄 数 < 比 率 >(香港・・・香港市場)
LI NING COMPANY LTDXIAOMI CORPSUNNY OPTICAL TECHNOLOGY (GROUP) COMPANY
BOSIDENG INTERNATIONAL HOLDINGS LTD
KINGDEE INTERNATIONAL SOFTWARE GROUP COMPANY
WEICHAI POWER CO., LTD
TONGCHENG-ELONG HOLDINGS LIMITEDHENGAN INTERNATIONAL GROUP COMPANY LTD
HUA HONG SEMICONDUCTOR LTD
FU SHOU YUAN INTERNATIONAL GROUP LTD
GEELY AUTOMOBILE HOLDINGS LIMITEDANTA SPORTS PRODUCTS LTD
BEIJING ENTERPRISES WATER GROUP LTD
CHINA EDUCATION GROUP HOLDINGS LIMITEDGUANGZHOU BAIYUNSHAN PHARMACEUTICAL HOLDINGSSHANGRI-LA ASIA LTDMINTH GROUP LTD
株
数
･
金
額
小 計
銘 柄 数 < 比 率 >(フィリピン・・・フィリピン証券市場)
AYALA LAND, INC
JOLLIBEE FOODS CORP
株
数
･
金
額
小 計
銘 柄 数 < 比 率 >

株 数

当
株

百株
6,356
－
6,356
1
1,215
1,227
2,442
2
－
－
－
－
－
977
977
1
17,03012,1701,460
68,36015,13045,52021,50022,820－67,12035,3009,810
113,920
15,5204,200－－
449,860
14
12,9382,722
15,660
2

数

期

末
評

価 額

外貨建金額

百株 千スウェーデンクローナ
6,356
134,064530
36,2786,886
170,343
2－
千ノルウェークローネ
2,015
134,763
1,727
6,073
3,742
140,8362－
千デンマーククローネ
2,048
147,005
1,368
36,56621
47,565
3,437
231,1373－
千オーストラリアドル
1,677
32,5801,677
32,580
1
－
千香港ドル
3,446
28,30813,60022,222
2,270
43,765－－
13,60026,03029,31041,502－－
17,64071,794
8,586
31,63962,92039,262－－
1,950
24,882
123,520
38,167
－
－
4,200
8,547
9,000
6,345
4,000
13,580294,042
396,048
13－
千フィリピンペソ
12,93848,9702,722
67,782
15,660116,753
2
－

27

業

種 等

邦貨換算金額千円
1,648,998 資本財
446,225 耐久消費財・アパレル
2,095,223<0.8％>
1,751,921 食品・飲料・タバコ
78,951 食品・飲料・タバコ
1,830,873<0.7％>
2,578,475 耐久消費財・アパレル
641,378 ヘルスケア機器・サービス
834,290 運輸
4,054,144<1.5％>
2,681,693 各種金融
2,681,693<1.0％>
418,688328,669
647,293－384,989
613,828－
1,061,845
467,946
580,686－
368,004
564,499－
126,410
93,842200,848
5,857,553<2.2％>

耐久消費財・アパレル
テクノロジー・ハードウェアおよび機器
テクノロジー・ハードウェアおよび機器
耐久消費財・アパレル
ソフトウェア・サービス
資本財
小売
家庭用品・パーソナル用品
半導体・半導体製造装置
消費者サービス
自動車・自動車部品
耐久消費財・アパレル
公益事業
消費者サービス
医薬品・バイオテクノロジー・ライフサイエンス
消費者サービス
自動車・自動車部品

110,036 不動産
152,307 消費者サービス
262,344<0.1％>

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ひふみワールドマザーファンド
期首(前期末)銘

柄

株 数(台湾・・・台湾市場)
WISTRON NEWEB CORPLARGAN PRECISION CO LTDWIWYNN CORPWISTRON CORP
(台湾・・・台北市場)
EMEMORY TECHNOLOGY INC
M31 TECHNOLOGY CORP
小

計

合

計
計

株

期

末
評

数

価 額

外貨建金額

業

百株
10,000600
1,300
34,500

千台湾ドル
73,100124,800
128,570
104,535

2,190
3,780

2,510
5,620

414,150
202,882

額

36,57054,5301,048,037

4,339,397

銘 柄 数 < 比 率 >

5

6

－

<1.7％>

3,730
7,819
5,199
2,849
1,800

3,730
15,069
－
9,349
1,789

千オフショア人民元
13,72648,070－37,171
41,501

249,198
872,707－674,841
753,446

額

21,39729,937140,470

2,550,194

銘 柄 数 < 比 率 >

5

4

－

<1.0％>

額

628,818

751,747－

249,671,262

銘 柄 数 < 比 率 >

120

197

－

<95.1％>

株

数

･

金

株
株

数
数

･
･

金
金

種 等

邦貨換算金額百株
10,000600－
20,000(中国)
DONG-E-E-JIAOCO LTD-A
CHONGQING FULING ZHACAI-A
PING AN INSURANCE GROUP CO-A
GREE ELECTRIC APPLIANCES I-A
BYD CO LTD -A
小当

千円
302,670
516,734
532,344432,827

テクノロジー・ハードウェアおよび機器
テクノロジー・ハードウェアおよび機器
テクノロジー・ハードウェアおよび機器
テクノロジー・ハードウェアおよび機器

1,714,788 半導体・半導体製造装置
840,032 半導体・半導体製造装置

医薬品・バイオテクノロジー・ライフサイエンス
食品・飲料・タバコ
保険
耐久消費財・アパレル
自動車・自動車部品（注）邦貨換算金額は、期末の時価をわが国の対顧客電信売買相場の仲値により邦貨換算したものです。
（注）邦貨換算金額欄の＜ ＞内は、純資産総額に対する各国別株式評価額の比率です。
（注）株数・評価額の単位未満は切捨てです。
（注）－印は組み入れなしを表します。

（2）外国投資証券
銘柄(アメリカ)EQUINIX, INC
CROWN CASTLE INTERNATIONAL CORPAMERICAN TOWER CORP
口
数
・
合 計
銘 柄 数 ＜

金
比

率

額
＞

期首(前期末)口 数
口9,000
39,70028,30077,0003

口

数

口13,00054,90037,600105,500
3

当 期 末
外貨建金額
千米ドル
8,701
9,200
8,809
26,711－（注）邦貨換算金額は、期末の時価をわが国の対顧客電信売買相場の仲値により邦貨換算したものです。
（注）邦貨換算金額欄の＜ ＞内は、純資産総額に対する評価額の比率です。
（注）金額の単位未満は切捨てです。

28

邦貨換算金額千円
1,004,377
1,061,880
1,016,769
3,083,028<1.2％>

ファイル名：22A05273-709691_03_全体_ひふみワールドマザーファンド(22A05259-709689流用).doc
保存日時：2022/4/6 10時55分0秒

ひふみワールドマザーファンド○投資信託財産の構成(2022年２月15日現在)

項
株
投
コ
投

ー

ル
資

資
・ ロ ー
信
託

目

証
ン 等 、
財
産

そ の
総

式
券
他
額

当
期
評 価 額
千円
249,671,262
3,083,028
13,778,674
266,532,964

末
比

率
％
93.7
1.2
5.1
100.0

（注）評価額の単位未満は切捨てです。
（注）「コール・ローン等、その他」については投資信託財産総額から他の資産を差し引いた額を記載しています。
（注）当期末における外貨建純資産(256,268,161千円)の投資信託財産総額(266,532,964千円)に対する比率は96.1％です。
（注）外貨建資産は、期末の時価をわが国の対顧客電信売買相場の仲値により邦貨換算したものです。なお、期末における邦貨換算レートは１米ドル=115.42円、１ユーロ=130.56円、１イギリスポンド=156.24円、１スイスフラン=124.94円、１スウェーデンクローナ=12.30円、
１ノルウェークローネ=13.00円、１デンマーククローネ=17.54円、１オーストラリアドル=82.31円、１香港ドル=14.79円、１フィリピ
ンペソ=2.247円、１台湾ドル=4.1405円、１オフショア人民元=18.1547円です。

○損益の状況

○資産、負債、元本及び基準価額の状況(2022年２月15日)現在
項

目

(A) 資
産
コ ー ル ・ ロ ー ン 等
株 式 ( 評 価 額 )投 資 証 券 ( 評 価 額 )
未
収
配
当
金
(B) 負
債
未
払
金
未
払
利
息
(C) 純 資 産 総 額 ( A - B )元本次 期 繰 越 損 益 金
(D) 受
益
権
総
口
数
1万口当り基準価額(C/D)

自 2021年２月16日

当期末
266,532,964,841円
13,681,323,066
249,671,262,151
3,083,028,172
97,351,452
3,931,638,554
3,931,635,084
3,470
262,601,326,287
164,460,047,868
98,141,278,419
164,460,047,868口
15,967円

項
当
取

目

(A) 配
等
収
益
受
配
当
金
受
取
利
息
そ
の
他
収
益
金
支
払
利
息
(B) 有 価 証 券 売 買 損 益
売
買
益
売
買
損
(C) 保
管
費
用
等
(D) 当 期 損 益 金 ( A + B + C )(E) 前 期 繰 越 損 益 金(F) 追 加 信 託 差 損 益 金
(G) 解
約
差
損
益
金
(H) 計 ( D + E + F + G )次 期 繰 越 損 益 金 ( H )（注）期首元本額
89,939,521,861円
期中追加設定元本額
81,798,649,055円
期中一部解約元本額
7,278,123,048円（注）１口当り純資産額は1.5967円です。
（注）ひふみワールドマザーファンドを投資対象とする投資信託の当期末元本額は、【元本の内訳】の通りです。
【元本の内訳】
ひふみワールド＋
123,505,216,321円
ひふみワールド
24,153,853,397円
ひふみワールドファンドFOFs用(適格機関投資家専用)
16,800,402,755円
ひふみワールド年金
575,395円

至 2022年２月15日

当 期
2,062,842,049円
2,058,363,743
10
7,411,641△
2,933,345
6,797,846,035
41,496,679,744△ 34,698,833,709△
480,421,316
8,380,266,768
44,803,567,658
49,758,320,945△ 4,800,876,952
98,141,278,419
98,141,278,419（注）(B)有価証券売買損益は期末の評価換えによるものを含みます。
（注）(F)追加信託差損益金とあるのは、信託の追加設定の際、追加設定をした価額から元本を差し引いた差額分をいいます。
（注）(G)解約差損益金とあるのは、中途解約の際、元本から解約価額を差し引いた差額分をいいます。

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