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左右 13.99)

交付運用報告書
受益者のみなさまへ
平素は格別のご愛顧を賜り厚く御礼申し上げます。
さて、『スパークス・Ｍ＆Ｓ・ジャパン・ファンド』
は、このたび、第13期の決算を行いました。
当ファンドは、主としてスパークス・日本中小型・
マザーファンド受益証券を通じて、日本の上場株式のうち中小型株に投資し、信託財産の中長期的な成長を目標に積極的な運用を行いました。ここに、運用状況をご報告申し上げます。
今後とも一層のご愛顧を賜りますよう、お願い申し上げます。

スパークス・Ｍ＆Ｓ・
ジャパン・ファンド
愛称

華咲く中小型

追加型投信／国内／株式
第13期(決算日 2020年1月27日)
作成対象期間(2019年1月26日～2020年1月27日)＜ お問い合わせ先 ＞
スパークス・アセット・マネジメント株式会社
東京都港区港南一丁目2番70号 品川シーズンテラス
リテールBDマーケティング部
電話：03-6711-9200(代表)
受付時間：営業日の9時～17時
ホームページアドレス：https://www.sparx.co.jp/
当ファンドは、投資信託約款において運用報告書(全体版)を電磁的方法によりご提供する旨を定めております。運用報告書(全体版)は、下記の手順でご覧いただ
けます。なお、書面をご要望の場合は、販売会社まで
お問い合わせください。
＜ 閲覧方法 ＞
上記ＵＲＬにアクセス⇒「スパークスの投資信託」より「投資信託一覧」の当ファンドを選択⇒「運用報告書(全体版)」を選択

第13期末（2020年1月27日）
基準価額

27,925円

純資産総額

15,035百万円

第13期（2019年1月26日～2020年1月27日）
騰 落 率

11.6％

分配金合計

350円

(注) 騰落率は、収益分配金(税込み)を分配時に再投資したものとみなして計算しています。

SPARX Asset Management【4 校】スパークス・M&S・ジャパン・ファンド_愛称華咲く中小型_交付_2001.docx
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愛称 華咲く中小型

運用経過■ 基準価額等の推移 (2019年1月26日～2020年1月27日)
基準価額は期首に比べ11.6％(分配金再投資ベース)の上昇となりました。
(円)
35,000(億円)
600
純資産総額（右軸）基準価額（左軸）
分配金再投資基準価額（左軸）ベンチマーク（左軸）500

30,000

400
300
200

25,000100
20,0002019/1/25

0
2020/1/27

第13期首 ： 25,344 円
第13期末 ： 27,925 円(既払分配金350円)
11.6 ％(分配金再投資ベース)
騰 落 率 ：
※ 分配金再投資基準価額は、収益分配金(税込み)を分配時に再投資したものとみなして計算したもので、ファンド運用の実質的なパフォーマンスを示すものです。
※ 分配金を再投資するかどうかについてはお客様がご利用のコースにより異なります。また、ファンドの購入価額により課税条件も異なります。従って、各個人のお客様の損益の状況を示すものではありません。
※ ベンチマークは「ラッセル／ノムラ・ミッド・スモールキャップ指数(配当込み)」です。
※ ベンチマークは期首(2019年1月25日)の基準価額に合わせて指数化しております。

■ 基準価額の主な変動要因
当ファンドは、スパークス・日本中小型株・マザーファンドを通じて、日本の中小型株式に投資しております。当期は日本株式市場が上昇する運用環境の中、弊社独自の個別調査に基づき、独自の競争力を持ち長期的な利益成長が期待できる企業へ選別投資いたしました結果、基準価額は期首に比べ11.6％(分配金再投資ベース)上昇しました。
1【4 校】スパークス・M&S・ジャパン・ファンド_愛称華咲く中小型_交付_2001.docx
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愛称 華咲く中小型■ １万口当たりの費用明細項

第13期
2019年1月26日～2020年1月27日
金 額
比 率

目

(a) 信

託

報

酬

(投

信

会

社)

(販

売

会

(受

託

会

544円

2.069％ (a)信託報酬＝期中の平均基準価額×信託報酬率

(

320)

( 1.217) ・ ファンドの運用、開示書類等の作成、基準価額の算出等の対価

社)

(

204)

( 0.776) ・ 購入後の情報提供、運用報告書等各種書類の送付、口座内でのファンドの管理および事務手続
き等の対価

社)

(

20)

( 0.076) ・ ファンドの財産の保管・管理、委託会社からの指図の実行等の対価(b) 売 買 委 託 手 数 料(株

項 目 の 概 要

式)

19
(

19)

(c) そ の 他 費 用

8

0.072

(b)売買委託手数料＝期中の売買委託手数料÷期中の平均受益権口数( 0.072) ・有価証券等を売買する際に発生する費用
0.030(c)その他費用＝期中のその他費用÷期中の平均
受益権口数

(監

査

費

用)

(

3)

( 0.011) ・ファンドの監査人等に対する報酬および費用

(印

刷

費

用)

(

5)

( 0.019) ・法定書類等の作成、印刷費用

他)

(

0)

( 0.000) ・信託事務の処理等に関するその他の諸費用

(そ
合

の
計

571

2.171

期中の平均基準価額は26,301円です。
(注1) 期中の費用(消費税のかかるものは消費税を含む)は、追加・解約により受益権口数に変動があるため、簡便法により算出した結果です。なお、売買委託手数料およびその他費用は、当ファンドが組み入れている親投資信託が支払った金額のう
ち、当ファンドに対応するものを含みます。
(注2) 各金額は各項目ごとに円未満は四捨五入してあります。
(注3) 各比率は「1万口当たりのそれぞれの費用金額」を期中の平均基準価額で除して100を乗じたもので、項目ごとに小数第3位未満は四捨五入してあります。

2【4 校】スパークス・M&S・ジャパン・ファンド_愛称華咲く中小型_交付_2001.docx
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愛称 華咲く中小型（参考情報）○ 総経費率
当期中の運用・管理にかかった費用の総額（原則として、募集手数料、売買委託手数料及び有価証券取引税を除く。）を期中の平均受益権口数に期中の平均基準価額（1 口当たり）を乗じた数で除した総経費率（年率）は 2.09％です。
運用管理費用
（受託会社）
0.08％

その他費用
0.03％

総経費率
2.09％

当ファンド
2.09％

(注) 当ファンドの費用は1万口当たりの費用明細において用いた簡便法により算出したものです。
(注) 各費用は、原則として、募集手数料、売買委託手数料及び有価証券取引税を含みません。
(注) 各比率は、年率換算した値です。
(注) 上記の前提条件で算出したものです。このため、これらの値はあくまでも参考であり、実際に発生した費用の比率とは異なります。

3【4 校】スパークス・M&S・ジャパン・ファンド_愛称華咲く中小型_交付_2001.docx
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愛称 華咲く中小型■ 最近５年間の基準価額等の推移 (2015年1月26日～2020年1月27日)
(億円)
350

(円)
35,00030,000

純資産総額（右軸）基準価額（左軸）
分配金再投資基準価額（左軸）ベンチマーク（左軸）300

25,000250

20,000200

15,000150

10,000

100

5,000

50

0

0

2015/1

2016/1

2017/1

2018/1

2019/1

2020/1※ 分配金再投資基準価額は、収益分配金(税込み)を分配時に再投資したものとみなして計算したもので、ファンド運用の実質的なパフォーマンスを示すものです。
※ 分配金を再投資するかどうかについてはお客様がご利用のコースにより異なります。また、ファンドの購入価額により課税条件も異なります。従って、各個人のお客様の損益の状況を示すものではありません。
※ ベンチマークは2015年1月26日の基準価額に合わせて指数化しております。

基準価額
(円)
期 間 分 配 金 合 計 ( 税 込 み ) (円)
分配金再投資基準価額騰落率 (％)
ベンチマーク騰落率
(％)
純資産総額
(百万円)

2015/1/26
決算日
16,145－－－387

2016/1/25
決算日
16,956
300
6.9
4.8
374

2017/1/25
決算日
19,957
300
19.5
11.3
1,277

2018/1/25
決算日
28,848
350
46.3
29.2
23,295

2019/1/25
決算日
25,344
300
△11.1
△15.6
22,6582020/1/27
決算日
27,925350
11.6
7.6
15,035※ ベンチマークは「ラッセル／ノムラ・ミッド・スモールキャップ指数(配当込み)」です。
ベンチマークの詳細は、最終ページの「指数に関して」をご参照ください。

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愛称 華咲く中小型■ 投資環境当期の日本株式市場は、総じて米中協議のニュースフローに右往左往する展開となりました。2019
年前半にかけてはＦＲＢ(米国連邦準備制度理事会)の金融緩和スタンスの好転により上昇、その後の米中関税問題による景気後退懸念が台頭、円高傾向も重なり下落しました。年後半から年末・年始にかけては米中貿易問題好転期待から上昇が継続しましたが、足もとでは新型コロナウイルス感染症の経済への影響懸念から軟調に推移しています。
このような環境下、ボトムアップ・リサーチを通じて株価と実態価値が大幅に乖離していると判断される企業に投資を行なった結果、ファンドの基準価額の上昇率は市場の上昇率を上回る結果となりました。

■ ポートフォリオ＜ スパークス・Ｍ＆Ｓ・ジャパン・ファンド ＞
当ファンドは、スパークス・日本中小型株・マザーファンド(以下、マザーファンド)を通じて、日本の中小型株式に投資し、信託財産の中長期的な成長を目標に運用を行うことを基本とします。マザー
ファンドの組入比率は高水準を維持しました。このため基準価額は、マザーファンドに組み入れられた資産の変動の影響を大きく受けました。
＜ スパークス・日本中小型株・マザーファンド ＞
当ファンドでは、弊社独自の個別調査に基づき、独自の競争力を持ち長期的な利益成長が期待できる企業へ選別投資いたします。また、市場における過度な悲観や関心の低下により、弊社が計測する長期的な企業価値に対して割安に放置されていると考える企業にも投資を行います。あらかじめ業種毎の比率を決めてから銘柄を組み入れるのではなく、ボトムアップ・リサーチに基づき投資魅力が高いと考える銘柄を選別し、株価上昇余地やリスク要因、株式の流動性や株価が再評価されるまでの時間軸等を考慮して、ポートフォリオを構築しています。
当期においては、業績停滞局面から成長軌道への回帰が期待される不動産情報メディアを運営する
ＬＩＦＵＬＬ、業界全体の苦戦が続く中で国内海外での独自成長が期待できるサイゼリヤ、人的リソー
ス確保の懸念が小さく、旺盛な建設需要を背景に成長が期待される九電工などに投資しました。
一方で、商業施設における体験や情報発信といった時代の変化に対応した特徴ある施設デベロッ
パーとしての成長が期待されるパルコ、業界全体の苦戦が続く中で独自成長が期待されるパルグルー
プホールディングス、大手企業を中心とした顧客網を有しており、企業のＩＴ投資需要の高まりを背景に成長が期待される日鉄ソリューションズなどの株式を売却しました。パルコは親会社である Ｊ ．
フロントリテイリングがＴＯＢ(公開買付け)による完全子会社化を発表し株価が上昇したこと、パル
グループホールディングス、日鉄ソリューションズは株価上昇により当面の成長を織り込んだと判断したことが売却の理由です。

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愛称 華咲く中小型（主なプラス要因）
当期のパフォーマンスに貢献した主な銘柄は、ＮＥＣネッツエスアイ、パルコ、ジャストシステ
ムなどです。
ＮＥＣネッツエスアイは一般企業・通信会社向けにシステム構築、クラウド提供、通信工事等を手掛けています。当ファンドでは、生産性向上や働き方改革などを背景にネットワークの活用による市場の拡大余地は大きいと考えて投資を行っています。当期において、企業ネットワークを中心に働き方改革関連の需要増加を背景に好業績であることを受け、株価は上昇したものと考えます。
パルコは「ＰＡＲＣＯ」を代表とするファッションビルのデベロッパーです。当ファンドでは、体験や情報発信といった商業施設に求められる役割の変化に対応した特徴ある商業施設の開発を通じ、物販売り上げに影響されない事業モデルへの転換が可能であると考えて投資をしています。
当期において、親会社である Ｊ ．フロントリテイリングがＴＯＢ(公開買付け)による完全子会社化を発表したことで、株価は上昇したものと考えます。
ジャストシステムは個人向け、法人向け両面でソフトウェアの開発販売を提供する企業です。当ファンドでは、個人向け、法人向けともに新製品を投入することで高い成長が持続できると考え投資を行っています。自治体のＩＣＴ環境整備やパソコンの更新需要が拡大し、関連ソフトウェアの導入が順調に進捗していることを受けて株価は上昇したものと考えます。
（主なマイナス要因）
当期のパフォーマンスにマイナスに影響した主な銘柄は、ＪＵＫＩ、日精エー・エス・ビー機械、エイチワンなどです。
ＪＵＫＩは工業用ミシンで世界トップシェアを誇っています。当ファンドでは、新興国市場での人件費が上昇する中、労働集約的な縫製作業は自動化の恩恵を最も受けやすい業務のひとつであり、同社の幅広い製品ラインナップによる提案力の幅広さを背景として自動縫製機の販売増が期待できると考え投資を行っています。当期において、中国を中心とした設備投資需要の減少を受けて株価は軟調に推移したものと考えます。
日精エー・エス・ビー機械はペットボトル成形機を製造する企業です。当ファンドでは、新興国では経済成長、先進国ではガラス代替需要の拡大によりそれぞれペットボトル需要が構造的に拡大していくと考え投資を行っています。当期において、米中貿易摩擦に伴う設備投資需要の減退を背景に通期の業績予想を下方修正したことを受け、株価は下落したものと考えます。
エイチワンはホンダ向けを主体とするプレス部材メーカーです。当ファンドでは、中国での新規拠点稼働に伴う業容拡大に加え、苦戦の続く北米事業の回復に期待し投資を行っています。当期において、米中貿易摩擦による景況感の悪化に加え、北米の事業用資産の減損を実施し、通期の業績予想を下方修正したことを受けて株価は下落したものと考えます。

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愛称 華咲く中小型〔 組入上位10銘柄 〕
前期末(2019年1月25日)
銘 柄 名
比率(％)
1 パルグループホールディングス
3.7
2 センコーグループホールディングス
3.6
3 日精エー・エス・ビー機械
3.6
4 ＪＵＫＩ
3.5
5 タクマ
3.3
6 ＮＥＣネッツエスアイ
3.3
7 三洋化成工業
3.3
8 藤森工業
3.0
9 パルコ
2.9
10 新日鉄住金ソリューションズ
2.9

当期末(2020年1月27日)
銘 柄 名
比率(％)
1 ＮＥＣネッツエスアイ
5.4
2 日本光電工業
3.2
3 モリタホールディングス
3.1
4 センコーグループホールディングス
3.1
5 タクマ
3.1
6 三洋化成工業
3.0
7 前田工繊2.9
8 飛島建設2.9
9 カプコン
2.6
10 東京応化工業
2.4※ 比率は対純資産(マザーファンドベース)※ 比率は対純資産(マザーファンドベース)■ ベンチマークとの差異
当期の当ファンドの騰落率は11.6％となり、ベンチマークの騰落率の7.6％を上回りました。
ベンチマークとの比較においては、業種効果、
個別選択効果ともにプラスに作用しました。業
種単位では電気ガス、銀行、情報通信などがプラ
スに、機械、医薬品、精密機器などがマイナスに影響しました。

当ファンドの基準価額とベンチマークの対比(期別騰落率)(％)
30.0
基準価額 ベンチマーク
20.0※ ベンチマークは、「ラッセル／ノムラ・ミッド・ス
モールキャップ指数(配当込み)」です。

-10.0

10.0
0.0

第13期
（2019/1/26 ～ 2020/1/27）(注) 基準価額の騰落率は、分配金込みです。

■ 分配金
当期の収益分配金につきましては、基準価額水準、市場動向、分配対象額の水準等を勘案し、１万口当たり350円(税込み)とさせていただきました。なお、収益分配に充てなかった利益(留保益)につきま
しては、信託財産中に留保し、当ファンドの運用の基本方針に基づき運用させていただきます。

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愛称 華咲く中小型〔 分配原資の内訳 〕
（単位：円
項

目

当期分配金
(対基準価額比率)
当期の収益
当期の収益以外
翌期繰越分配対象額

1万口当たり・税込み）
第13期（2019年1月26日～
2020年1月27日）
350( 1.24％)16
333
17,924(注1) 円未満は切捨てており、当期の収益と当期の収益以外の合計が当期分配金(税込み)に合致しない場合があります。
(注2) 該当欄に数値がない場合は｢－｣、小数点以下のみの数
値の場合は｢0｣にて表示します。
(注3) 当期分配金の「対基準価額比率」は当期分配金(税込み)の期末基準価額(分配金込み)に対する比率であり、ファンドの収益率とは異なります。

今後の運用方針＜ スパークス・Ｍ＆Ｓ・ジャパン・ファンド ＞
スパークス・日本中小型株・マザーファンドの組入比率は、引き続き高水準を維持し、信託財産の中長期的な成長を目標に運用を行います。
＜ スパークス・日本中小型株・マザーファンド ＞
当期末は地政学リスクの高まりから変動幅の大きい相場展開となりました。当初中東情勢緊迫化から下落した相場はその後一巡しましたが、その後「新型コロナウイルス感染症の拡大」に伴う世界経済への懸念台頭から再び相場は下落局面を辿りました。多くの業種が下落する中、優良とされる銘柄や不動産業種などに資金が向けられたと考えられます。市場から何らかの要因でディスカウントされる銘柄を投資対象とする当ファンドには逆風となりやすい環境ではありますが、中長期の観点での業績成長に軸足をおき、銘柄選別を行ってまいります。今後も投資プロセスに一層の磨きをかけ、中長期における良好なパフォーマンスの創出に努めます。
今後とも引き続きご愛顧を賜りますよう、宜しくお願い申し上げます。

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愛称 華咲く中小型

お知らせ2019年4月26日付で下記の通り投資信託約款の変更をいたしました。
・ファンドの電子公告のアドレスにつき、弊社ホームページのＵＲＬ変更（https://www.sparx.co.jp/）に伴い、投資信託約款に所要の変更を行いました。

当ファンドの概要
商

品

分

類

追加型投信／国内／株式

信

託

期

間

2007年1月31日から2027年1月25日まで

運

用

方

針

この投資信託は、主としてスパークス・日本中小型株・マザーファンド受益証券への投資を通じて、日本の金融商品取引所上場株式を中心に投資を行い、投資信託財産の中長期的な成長を目標に積極的な運用を行います。

当ファンド
主 要 投 資 対 象

主としてスパークス・日本中小型株・マザーファンド受益証
券への投資を通じて、わが国の金融商品取引所上場株式に実質的に投資します。また、資金動向・市況動向等によってはわが国の金融商品取引所上場株式等に直接投資することもあります。

スパークス・日本中小型株・わが国の金融商品取引所上場株式を主要投資対象とします。
マザーファンド当 フ ァ ン ド の
運 用 方 法① 設定当初および大量の解約が発生した時等を除いて、主としてマザーファンドの受益証券への投資を通じて、以下の投資態度で臨みます。
② 主として金融商品取引所上場株式の中小型株式の中から、徹底したボトムアップ・リ
サーチに基づいて銘柄を選択し、ポートフォリオを構築します。
③ ベンチマークはラッセル／ノムラ・ミッド・スモールキャップ指数(配当込み)とし、これを上回る投資成果を目指して運用を行います。

分

毎決算時に、原則として以下の方針に基づき、分配を行います。
・分配対象額の範囲は、経費控除後の利子・配当収入および売買益(評価益を含みます。)
等の全額とします。
・分配金額は、委託会社が基準価額水準、市場動向等を勘案して決定します。ただし、分配対象額が少額の場合等は、分配を行わないこともあります。
・留保益の運用については、特に制限を設けず、委託会社の判断に基づき、元本部分と同一の運用を行います。

配

方

針

9

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スパークス・Ｍ＆Ｓ・ジャパン・ファンド(PDF：上 48.50

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愛称 華咲く中小型（参考情報）■ ファンドと代表的な資産クラスとの騰落率の比較(2015年1月末～2019年12月末)

(％)
100.0
◆ 最大値
■ 最小値
● 平均値

80.0
60.0

49.1

41.9

20.0

37.2

34.1

40.0
15.4

9.2

8.2

0.0
-20.0

5.6

19.2

15.9

9.3
2.1

1.7

1.2

-4.0
-15.3

-22.0

-17.5

日本株

先進国株

-40.0
当ファンド

-12.3
-27.4
新興国株

日本国債

先進国債

-18.1
新興国債

(注1) 2015年1月～2019年12月の5年間の各月末における直近1年間の騰落率の最大値・最小値・平均値を表示したものです。
(注2) 全ての資産クラスが当ファンドの投資対象とは限りません。
(注3) 当ファンドは税引前の分配金を再投資したものとみなして計算した年間騰落率が記載されており、実際の基準価額に基づいて計算した年間騰落率とは異なる場合があります。
(注4) 上記の騰落率は直近月末から60ヶ月遡った算出結果であり、当ファンドの決算日に対応した数値とは異なります。
※ 各資産クラスの指数
日 本 株 ・・・ 東証株価指数(TOPIX)(配当込み)
先進国株 ・・・ MSCIコクサイ・インデックス(配当込み、円ベース)
新興国株 ・・・ MSCIエマージング・マーケット・インデックス(配当込み、円換算ベース)
日本国債 ・・・ NOMURA－BPI国債
先進国債 ・・・ FTSE世界国債インデックス(除く日本、円ベース)
新興国債 ・・・ FTSE新興国市場国債インデックス(円ベース)＊ 海外の指数は、為替ヘッジなしによる投資を想定して、円換算しています。
＊ 詳細は最終ページの「指数に関して」をご参照ください。

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スパークス・Ｍ＆Ｓ・ジャパン・ファンド(PDF：上 48.50

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愛称 華咲く中小型

当ファンドのデータ■ 組入資産の内容 (2020年1月27日現在)＜ 組入ファンド ＞
ファンド名

第13期末

スパークス・日本中小型株・マザーファンド

99.72％

組入銘柄数＜ 資産別配分 ＞

1ファンド＜ 国別配分 ＞＜ 通貨別配分 ＞

日本
100.00％

日本円
100.00％その他
0.28％

マザーファンド
受益証券
99.72％※ 比率は当ファンドの純資産総額に対する割合です。
※ 組入全銘柄に関する詳細な情報等につきましては、運用報告書(全体版)に記載されています。

■ 純資産等項

目

純資産総額
受益権総口数
１万口当たり基準価額

第13期末
2020年1月27日
15,035,335,874 円
5,384,255,193 口
27,925 円(注) 当期中における追加設定元本額は812,315,336円、同解約元本額は4,368,453,155円です。

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スパークス・Ｍ＆Ｓ・ジャパン・ファンド■ 組入上位ファンド（銘柄）の内容(PDF：上 48.50

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左右 13.99)

愛称 華咲く中小型(2019年11月20日現在)【スパークス・日本中小型株・マザーファンド】＜ 組入上位10銘柄 ＞＜ 基準価額の推移 ＞(2018年11月21日～2019年11月20日）

銘 柄 名
業 種 比率(％)
1 ＮＥＣネッツエスアイ 情報・通信業 4.4
小売業
3.8
2 パルコ
化学
3.7
3 三洋化成工業
小売業
3.3
4 西松屋チェーン
3.3
5 センコーグループホールディングス 陸運業
機械3.3
6 ＪＵＫＩ
機械
3.2
7 タクマ
電気機器
3.0
8 日本光電工業
9 モリタホールディングス 輸送用機器 3.0
サービス業
2.9
10 トランス・コスモス
組入銘柄数
56銘柄

（円）
60,000
基準価額
ベンチマーク

55,00050,00045,00040,00035,00030,0002018/11/20（期首）

2019/3/20

2019/11/20（期末） ※ 組入全銘柄に関する詳細な情報等につきましては、運

7/20※ ベンチマークは期首(2018年11月20日)の基準価額に合わせて指数化しております。

用報告書(全体版)に記載されています。

＜ １万口当たりの費用明細 ＞
第13期
2018年11月21日～2019年11月20日
金 額
比 率(a) 売 買 委 託 手 数 料
24円
0.058％(株式)( 24)( 0.058)(b) そ の 他 費 用
0
0.000
(そ
の
他)
(
0)
( 0.000)
合
計
24
0.058
期中の平均基準価額は41,633円です。
項

その他
3.73％

目

＜ 資産別配分 ＞＜ 国別配分 ＞＜ 通貨別配分 ＞

日本
100.00％

日本円
100.00％株式
96.27％(注1) 1万口当たりの費用明細は組入ファンドの直近の計算期間のものです。2ページ(1万口当たりの費用明細)の項目の概要および注記をご参照ください。基準価額の推移、組入上位銘柄、資産別・国別・通貨別のデータは2019年11月20日現在のものです。
(注2) 各々の表、グラフにある比率は、純資産総額に対する評価額の割合で、それぞれの項目を四捨五入しています。
(注3) 国別配分は、発行国を表示しています。

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スパークス・Ｍ＆Ｓ・ジャパン・ファンド(PDF：上 48.50

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左右 13.99)

愛称 華咲く中小型指数に関して・ファンドのベンチマークである「ラッセル／ノムラ・ミッド・スモールキャップ指数(配当込み)」について
ラッセル／ノムラ・ミッド・スモールキャップ指数(配当込み)は Russell/Nomura 日本株インデックスのサイズ
別指数です。Russell/Nomura 日本株インデックスは、野村證券株式会社が公表している指数で、その知的財産権
は野村證券株式会社及び Russell Investments に帰属します。なお、野村證券株式会社及び Russell Investments
は、ラッセル／ノムラ・ミッド・スモールキャップ指数(配当込み)の正確性、完全性、信頼性、有用性を保証する
ものではなく、スパークス・アセット・マネジメント株式会社がラッセル／ノムラ・ミッド・スモールキャップ指数(配当込み)を用いて行う事業活動・サービスに関し一切責任を負いません。

＜ 代表的な資産クラスにおける各資産クラスの指数 ＞
日 本 株：東証株価指数(TOPIX)(配当込み)
東証株価指数(TOPIX)とは、東京証券取引所第一部上場全銘柄の基準時(1968年1月4日終値)の時価総額を100として、その後の時価総額を指数化したものです。TOPIXは、東京証券取引所の知的財産であり、東京証券取引所はTOPIXの算出もしくは公表の方法の変更、TOPIXの算出もしくは公表の停止またはTOPIXの商標の変更もしくは使用の停止を行う権利を有しています。

先進国株：MSCIコクサイ・インデックス(配当込み、円ベース)
MSCIコクサイ・インデックスは、MSCI Inc．が開発した株価指数で、日本を除く世界の先進国で構成されています。また、MSCIコクサイ・インデックスに関する著作権、知的財産権その他一切の権利は、MSCI Inc.に帰属します。

新興国株：MSCIエマージング・マーケット・インデックス(配当込み、円換算ベース)
MSCIエマージング・マーケット・インデックスは、MSCI Inc．が開発した株価指数で、世界の新興国で構成されています。また、MSCIエマージング・マーケット・インデックスに関する著作権、知的財産権その他一切の権利は、
MSCI Inc.に帰属します。

日本国債：NOMURA－BPI国債
NOMURA－BPI国債とは、野村證券株式会社が公表している指数で、NOMURA－BPI国債に関する著作権、商標権、知的財産権その他一切の権利は、野村證券株式会社およびその許諾者に帰属します。野村證券株式会社は、ファンドの運用成果等に関し、一切責任ありません。

先進国債：FTSE世界国債インデックス(除く日本、円ベース)
FTSE世界国債インデックスは、FTSE Fixed Income LLCにより運営されている債券インデックスです。同指数はFTSE Fixed Income LLCの知的財産であり、指数に関するすべての権利はFTSE Fixed Income LLCが有しています。

新興国債：FTSE新興国市場国債インデックス(円ベース)
FTSE新興国市場国債インデックスは、FTSE Fixed Income LLCにより運営されている債券インデックスです。同
指数はFTSE Fixed Income LLCの知的財産であり、指数に関するすべての権利はFTSE Fixed Income LLCが有しています。
※ 上記指数はファクトセットより取得しています。

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