2021 年 8 月 6 日
株式会社東京証券取引所
株式会社日本経済新聞社
JPX 日経インデックス 400 等の算出要領の改定に関する指数コンサルテーションの実施について
株式会社東京証券取引所及び株式会社日本経済新聞社（以下、「指数算出者」という。
）
は、JPX 日経インデックス 400 及び JPX 日経中小型株指数（以下、「JPX 日経インデックス 400 等」という。
）の算出要領の改定について、下記のとおり指数コンサルテーションを実施します。
記
１．提案の背景
JPX 日経インデックス 400 は、「資本の効率的活用や投資者を意識した経営観点など、グローバルな投資基準に求められる諸要件を満たした、『投資者にとって投資魅力の高い会社』で構成される新しい株価指数」として 2014 年１月に算出開始し、約７年が経過しました。
この間も、指数算出者は様々な状況変化に応じて、算出要領の見直しを随時行ってまいりました。
また、2021 年６月にコーポレートガバナンス・コード1の一部が改定され、プライム市場の上場会社においては独立社外取締役を少なくとも３分の１以上選任することや、会社の持続的な成長を確保する観点から、女性の活躍促進を含む社内の多様性を確保することなどが定められました。
こうした状況を踏まえ、JPX 日経インデックス 400 等の「投資者にとって投資魅力の高い会社」で構成される株価指数とのコンセプトを更に強化することを目指し、以下の内容で算出要領を見直すことを提案します。併せて、東京証券取引所が 2022 年４月に適用する新
たな市場区分を踏まえた所要の改正を行うこととします。
なお、評価データの可用性などを考慮しつつ、上場企業の情報開示の進展にあわせて、今後も同コンセプトの強化に資する見直しを積極的に進める方針です。
２．提案の内容（１）「JPX 日経インデックス 400」の改定内容① 最終スコア順位の決定方法
最終スコア順位の決定方法について以下のとおり変更します。
1

改訂コーポレートガバナンス・コードの公表（2021/6/11）
https://www.jpx.co.jp/news/1020/20210611-01.html

1

改定箇所

新現Ⅲ.JPX 日経インデッ

最終スコア順位は最終スコアの高い

最終スコア順位は最終スコアの高い

クス 400 の銘柄選定順とする。ただし、3 年平均 ROE 及順とする。ただし、3 年平均 ROE 及

1.(2)⑥

び直近 ROE がいずれも上記③の銘

び直近 ROE が負の銘柄、又は 3 年柄の下位 10%に該当する銘柄、又は 3累積営業利益が負の銘柄の順位は当年累積営業利益が負の銘柄の順位は該銘柄を除いて順位を付した後の後当該銘柄を除いて順位を付した後の順位とする。最終スコアが同点の場合後順位とする。最終スコアが同点の場

は「④(c) 基準日時点の時価総額の順合は「④(c) 基準日時点の時価総額の位スコア」が高いものを優先する。

順位スコア」が高いものを優先する。
② 定期入替時における追加銘柄選定手順の見直し
定期入替時における追加銘柄選定手順について、以下のとおり変更します。
改定箇所

新

現Ⅲ.JPX 日経インデッ

前項ⅱによっても、銘柄数が 400 に

前項ⅱによっても、銘柄数が 400 に

クス 400 の銘柄選定

不足する場合には、上記⑥の最終スコ不足する場合には、上記⑥の最終スコ

1.(2)⑦(b)ⅲ.

ア順位が 400 位以内の未採用銘柄のア順位が 400 位以内の未採用銘柄のうち、3 年平均 ROE が高い順に 400上位から 400 銘柄になるまで採用す銘柄になるまで採用する。

る。

③ 定性スコア算定に用いる項目について定性スコア算定に用いる項目「独立した社外取締役の選任」について、以下のとおり変更します。
改定箇所

新現Ⅲ.JPX 日経インデッ

（項目）

（項目）

クス 400 の銘柄選定

独立した社外取締役・女性役員の選任

独立した社外取締役の選任（判定基準）（判定基準）



社外取締役のうち独立役員に指社外取締役のうち独立役員に指定さ定されている人数が取締役の総れている人数が取締役の総数の 1/3

数 の 過 半 数 選 任 され てい る こ

以上又は 3 人以上。ただし取締役のと。

総数の 1/3 が 2 人に満たない場合

役員のうち、有価証券報告書のは、2 人以上

1.(2)⑤

「役員の状況」に記載の情報に基づく女性役員が 1 人以上選任されていること。

2改定箇所新

現（参照する資料）（参照する資料）

コーポレート・ガバナンスに関する報

コーポレート・ガバナンスに関する報告書及び有価証券報告書

告書④ 定性スコア算定項目に係るデータについて定性スコア算定項目に係るデータについて、以下のとおり変更します。
改定箇所

新

現

Ⅲ.JPX 日経インデッ③「有価証券報告書」

クス 400 の銘柄選定



女性役員の選任状況については、

４.(2)③（新設）

有価証券報告書の「役員の状況」に記載されている情報を利用する。
⑤ 母集団について市場区分の見直しを受けて母集団を以下のとおり変更します。

改定箇所
Ⅰ.指数の概要

新現

JPX 日経 400 は、東証のプライム市

JPX 日経 400 は、東証の市場第一部、場、スタンダード市場、グロース市場

市場第二部、マザーズ、JASDAQ を主を主市場とする普通株式を母集団（た市場とする普通株式を母集団（ただだし、これと同等なものとして算出者し、これと同等なものとして算出者がが特に必要と認めたものを母集団に特に必要と認めたものを母集団に加加えることがある。
）とし、時価総額、 えることがある。）とし、時価総額、売売買代金、ROE 等を基に、算出者が選買代金、ROE 等を基に、算出者が選定定した銘柄を算出対象とする。選定項

した銘柄を算出対象とする。選定項目

目の詳細はⅢ．JPX 日経インデックスの詳細はⅢ．JPX 日経インデックス

400 の銘柄選定参照。

400 の銘柄選定参照。

Ⅲ.JPX 日経インデッi.普通株式i.普通株式クス 400 の銘柄選定

基準日時点において、東証のプライム基準日時点において、東証の市場第一1.(2)①i市場、スタンダード市場、グロース市部、市場第二部、マザーズ、JASDAQ

場に上場する普通株式（重複上場外国に上場する普通株式（重複上場外国株株式については、原則として、基準日式については、原則として、基準日よより直近 1 年間の東証における売買代り直近 1 年間の東証における売買代金金が最大となる場合のみ）を母集団とが最大となる場合のみ）を母集団とすする。

る。

※なお、市場区分の見直しにより、JPX 日経インデックス 400 の構成銘柄に入れ替えが生じることはありません。
3（２）「JPX 日経中小型株指数」の改定内容① 最終スコア順位の決定方法
最終スコア順位の決定方法について、JPX 日経インデックス 400 と同様の手順に変更します。
改定箇所

新現Ⅲ.JPX 日経中小型株

最終スコア順位は最終スコアの高い

最終スコア順位は最終スコアの高い指数の銘柄選定順とする。ただし、3 年平均 ROE 及順とする。ただし、3 年平均 ROE 及

1.(2)⑦び直近 ROE がいずれも上記④の銘

び直近 ROE が負の銘柄、又は 3 年柄の下位 10%に該当する銘柄、又は 3累積営業利益が負の銘柄の順位は当年累積営業利益が負の銘柄の順位は該銘柄を除いて順位を付した後の後当該銘柄を除いて順位を付した後の順位とする。最終スコアが同点の場合後順位とする。最終スコアが同点の場

は「⑤(a) 3 年平均 ROE の順位スコ合は「⑤(a) 3 年平均 ROE の順位スア」が高いものを優先する。

コア」が高いものを優先する。
② 定期入替時における追加銘柄選定手順の見直し
定期入替時における追加銘柄選定手順について、JPX 日経インデックス 400 と同様の手順に変更します。
改定箇所

新

現

Ⅲ. JPX 日経中小型株

前項ⅱによっても、銘柄数が 200 に不前項ⅱによっても、銘柄数が 200 に指数の銘柄選定足する場合には、上記⑦の最終スコア不足する場合には、上記⑦の最終スコ

1.(2)⑧(b)ⅲ.

順位が 200 位以内の未採用銘柄のう

ア順位が 200 位以内の未採用銘柄のち、3 年平均 ROE が高い順に 200 銘上位から 200 銘柄になるまで採用す柄になるまで採用する。

る。

③ 定性スコア算定に用いる項目について定性スコア算定に用いる項目「独立した社外取締役の選任」について、JPX 日経イン
デックス 400 と同様に変更します。
改定箇所

新

現

Ⅲ. JPX 日経中小型株（項目）（項目）

指数の銘柄選定

独立した社外取締役・女性役員の選任

独立した社外取締役の選任（判定基準）（判定基準）

・社外取締役のうち独立役員に指定さ社外取締役のうち独立役員に指定されている人数が取締役の総数の過れている人数が取締役の総数の 1/3半数選任されていること。

以上又は 3 人以上。ただし取締役の

1.(2)⑥4

改定箇所

新

現

・役員のうち、有価証券報告書の「役総数の 1/3 が 2 人に満たない場合員の状況」に記載の情報に基づく女は、2 人以上性役員が 1 人以上選任されていること。
（参照する資料）（参照する資料）

コーポレート・ガバナンスに関する報

コーポレート・ガバナンスに関する報告書及び有価証券報告書

告書④ 定性スコア算定に用いるデータについて定性スコア算定項目に係るデータについて、JPX 日経インデックス 400 と同様に変更します。
改定箇所

新

現

Ⅲ.JPX 日経中小型株③「有価証券報告書」（新設）

指数の銘柄選定

女性役員の選任状況については、有価４.(2)③

証券報告書の「役員の状況」に記載されている情報を利用する。
⑤ 母集団について市場区分の見直しを受けて、JPX 日経インデックス 400 と同様に母集団を以下のとおり変更します。

改定箇所
Ⅰ.指数の概要

新現

JPX 日経中小型は、東証のプライム市

JPX 日経中小型は、東証の市場第一場、スタンダード市場、グロース市場部、市場第二部、マザーズ、JASDAQを主市場とする普通株式を母集団（たを主市場とする普通株式を母集団（ただし、これと同等なものとして算出者だし、これと同等なものとして算出者が特に必要と認めたものを母集団にが特に必要と認めたものを母集団に加えることがある。
）とし、時価総額、 加えることがある。
）とし、時価総額、売買代金、ROE 等を基に、算出者が選売買代金、ROE 等を基に、算出者が選定した銘柄を算出対象とする。選定項定した銘柄を算出対象とする。選定項

目の詳細はⅢ．JPX 日経中小型株指数目の詳細はⅢ．JPX 日経中小型株指数の銘柄選定参照。の銘柄選定参照。

Ⅲ.JPX 日経中小型株

i.普通株式i.普通株式

指数の銘柄選定

基準日時点において、東証のプライム基準日時点において、東証の市場第一

1.(2)①i市場、スタンダード市場、グロース市部、市場第二部、マザーズ、JASDAQ

場に上場する普通株式（重複上場外国に上場する普通株式（重複上場外国株5改定箇所

新現株式については、原則として、基準日式については、原則として、基準日よより直近 1 年間の東証における売買り直近 1 年間の東証における売買代代金が最大となる場合のみ）を母集団金が最大となる場合のみ）を母集団ととする。

する。

※なお、市場区分の見直しにより、JPX 日経中小型株指数の構成銘柄に入れ替えが生じることはありません。
３．今後の日程及び手続き
日

程手続内容

2021 年８月６日（金）～指数コンサルテーションによる意見の募集

2021 年９月６日（月）・意見の募集は、JPX ウェブサイトから行います。提出の際には、（１）氏名、（２）職業、（３）提出者の属性及び法人・団体等の名称、（４）連絡先（電話番号、メールアドレス）、（５）案件に対する意見を明記してください。

2021 年９月末頃

指数算出者における最終的な意思決定（予定）・指数算出者は、提出された意見を考慮して最終的な意思決定を行います。最終的な施策については、指数算出者のウェブサイトにおいて公表します。

４．実施時期（予定）
本変更のうち、「⑤母集団について Ⅰ.指数の概要」については 2022 年４月４日から、それ以外については 2022 年８月の定期入替からそれぞれ適用します。
以6上