販売用資料
2017年11月8日
ちばぎんアセットマネジメント株式会社

AAフォーカスリート

愛称 ：オーストラリア・アジアREITファンド

Ａコース（為替ヘッジなし・毎月決算型）／Ｂコース（為替ヘッジあり・毎月決算型）
Ｃコース（為替ヘッジなし・年２回決算型）／Ｄコース（為替ヘッジあり・年２回決算型）

堅調なパフォーマンスの背景と今後の見通しについて
当ファンドの基準価額は、アジアのリート市場の好調さを背景に堅調な推移となっています。
本資料では、オーストラリア、シンガポール、香港の足元の状況や今後の見通しについてご紹介します。

Ａコース（為替ヘッジなし・毎月決算型）
運用実績 「設定以降、当ファンドのパフォーマンスは堅調に推移」
基準価額及び純資産総額の推移

（円）

（億円）
40

（対象期間：2017年2月1日～2017年10月16日）

11,50011,00030

10,50020

10,000109,500
2017/2/1

2017/4/5

純資産総額：右目盛

2017/6/7

設定来合計

475円

6月

25円

2017年2月

0円

7月

25円

3月

0円

8月

25円

4月

25円

9月

25円

5月

25円

10月

325円

基準価額

10,748円

純資産総額

9.48億円設定来騰落率12.30%

0
2017/10/11

2017/8/9

基準価額（分配金再投資）：左目盛

分配の推移（１万口あたり、税引前）

2017年10月16日時点

基準価額：左目盛

要因分解＜設定日以降の基準価額変動の要因分解＞（円）

対象期間：2017年2月1日～2017年9月29日

1300

リート オーストラリア

925

リート アジア
為替 オーストラリア

800

為替 アジア

300

-200

分配金

222
77

58

その他

-150

-125

※基準価額は、信託報酬控除後です。
※基準価額（分配金再投資）は、分配金（税引前）を再投資したものとして計算しています。
※騰落率は、分配金（税引前）を再投資したものとして計算しています。
※分配金額は、委託者が基準価額水準、市況動向等を勘案して決定します。分配対象額が少額の場合には分配を行わないことがあります。
※分配実績は、将来の分配金の水準を示唆あるいは保証するものではありません。
※要因分解は概算値であり、実際の基準価額の変動を正確に説明するものではありません。傾向を知るための参考値としてご覧ください。

※グラフ・データは過去のものであり、将来の運用成果等を約束するものではありません。
■当資料は、投資者の皆様に「オーストラリア・アジアＲＥＩＴファンド（愛称：ＡＡフォーカスリート） Ａコース（為替ヘッジなし、毎月決算型）／
Ｂコース（為替ヘッジあり、毎月決算型）／Ｃコース（為替ヘッジなし、年２回決算型）／Ｄコース（為替ヘッジあり、年２回決算型）」へのご理解を深めていただくことを目的として、ちばぎんアセットマネジメントが作成した販売用資料です。■掲載されている見解は、当資料作
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成時点のものであり、将来の市場環境の変動や運用成果などを保証するものではありません。

販売用資料

オーストラリア・アジアＲＥＩＴファンド [愛称：ＡＡフォーカスリート]
Ａコース（為替ヘッジなし・毎月決算型）／Ｂコース（為替ヘッジあり・毎月決算型）
Ｃコース（為替ヘッジなし・年２回決算型）／Ｄコース（為替ヘッジあり・年２回決算型）

堅調なパフォーマンスの背景と今後の見通しについて
当ファンドの基準価額は、アジアのリート市場の好調さを背景に堅調な推移となっています。
本資料では、オーストラリア、シンガポール、香港の足元の状況や今後の見通しについてご紹介します。

Ｂコース（為替ヘッジあり・毎月決算型）
運用実績 「設定以降、当ファンドのパフォーマンスは堅調に推移」
基準価額及び純資産総額の推移

（円）

（億円）

（対象期間：2017年2月1日～2017年10月16日）

11,50020

11,00015

10,50010

10,00059,500
17/02/01

17/04/05

純資産総額：右目盛

17/06/07

基準価額（分配金再投資）：左目盛

分配の推移（１万口あたり、税引前）
設定来合計

270円

6月

10円

2017年2月

0円

7月

10円

3月

0円

8月

10円

4月

10円

9月

10円

5月

10円

17/08/09

10月

210円

2017年10月16日時点
基準価額10,601円

純資産総額

2.73億円設定来騰落率8.72%

017/10/11
基準価額：左目盛

要因分解（円）＜設定日以降の基準価額変動の要因分解＞
対象期間：2017年2月1日～2017年9月29日

1200
リート オーストラリア

849

リート アジア

700

分配金
その他

200

-300

141

-60
-230

※基準価額は、信託報酬控除後です。
※基準価額（分配金再投資）は、分配金（税引前）を再投資したものとして計算しています。
※騰落率は、分配金（税引前）を再投資したものとして計算しています。
※分配金額は、委託者が基準価額水準、市況動向等を勘案して決定します。分配対象額が少額の場合には分配を行わないことがあります。
※分配実績は、将来の分配金の水準を示唆あるいは保証するものではありません。
※要因分解は概算値であり、実際の基準価額の変動を正確に説明するものではありません。傾向を知るための参考値としてご覧ください。
※要因分解の「その他」には為替ヘッジプレミアム／コスト等を含みます。

※グラフ・データは過去のものであり、将来の運用成果等を約束するものではありません。
■当資料は、投資者の皆様に「オーストラリア・アジアＲＥＩＴファンド（愛称：ＡＡフォーカスリート） Ａコース（為替ヘッジなし、毎月決算型）／
Ｂコース（為替ヘッジあり、毎月決算型）／Ｃコース（為替ヘッジなし、年２回決算型）／Ｄコース（為替ヘッジあり、年２回決算型）」へのご理解を深めていただくことを目的として、ちばぎんアセットマネジメントが作成した販売用資料です。■掲載されている見解は、当資料作
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オーストラリア・アジアＲＥＩＴファンド [愛称：ＡＡフォーカスリート]
Ａコース（為替ヘッジなし・毎月決算型）／Ｂコース（為替ヘッジあり・毎月決算型）
Ｃコース（為替ヘッジなし・年２回決算型）／Ｄコース（為替ヘッジあり・年２回決算型）

堅調なパフォーマンスの背景と今後の見通しについて
当ファンドの基準価額は、アジアのリート市場の好調さを背景に堅調な推移となっています。
本資料では、オーストラリア、シンガポール、香港の足元の状況や今後の見通しについてご紹介します。

Ｃコース（為替ヘッジなし・年2回決算型）
運用実績 「設定以降、当ファンドのパフォーマンスは堅調に推移」
基準価額及び純資産総額の推移（円）
11,50040

11,00030

10,50020

10,00010

17/04/05

17/06/07

純資産総額：右目盛0円

2019年4月-

2017年4月

0円

10月

-

10月

0円

2020年4月-

2018年4月-

10月-

2021年4月

純資産総額6.46億円設定来騰落率12.23%

0
17/10/11

17/08/09

要因分解

設定来合計

-

11,223円

基準価額：左目盛

分配の推移（１万口あたり、税引前）

10月

基準価額

（億円）

（対象期間：2017年2月1日～2017年10月16日）

9,500
17/02/01

2017年10月16日時点-（円）＜設定日以降の基準価額変動の要因分解＞
対象期間：2017年2月1日～2017年9月29日

1300
リート オーストラリア

926

リート アジア800

為替 オーストラリア
為替 アジア

300

その他

222
79

60

-200

-136

※基準価額は、信託報酬控除後です。
※分配金額は、委託者が基準価額水準、市況動向等を勘案して決定します。分配対象額が少額の場合には分配を行わないことがあります。
※分配実績は、将来の分配金の水準を示唆あるいは保証するものではありません。
※要因分解は概算値であり、実際の基準価額の変動を正確に説明するものではありません。傾向を知るための参考値としてご覧ください。

※グラフ・データは過去のものであり、将来の運用成果等を約束するものではありません。
■当資料は、投資者の皆様に「オーストラリア・アジアＲＥＩＴファンド（愛称：ＡＡフォーカスリート） Ａコース（為替ヘッジなし、毎月決算型）／
Ｂコース（為替ヘッジあり、毎月決算型）／Ｃコース（為替ヘッジなし、年２回決算型）／Ｄコース（為替ヘッジあり、年２回決算型）」へのご理解を深めていただくことを目的として、ちばぎんアセットマネジメントが作成した販売用資料です。■掲載されている見解は、当資料作
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成時点のものであり、将来の市場環境の変動や運用成果などを保証するものではありません。

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オーストラリア・アジアＲＥＩＴファンド [愛称：ＡＡフォーカスリート]
Ａコース（為替ヘッジなし・毎月決算型）／Ｂコース（為替ヘッジあり・毎月決算型）
Ｃコース（為替ヘッジなし・年２回決算型）／Ｄコース（為替ヘッジあり・年２回決算型）

堅調なパフォーマンスの背景と今後の見通しについて
当ファンドの基準価額は、アジアのリート市場の好調さを背景に堅調な推移となっています。
本資料では、オーストラリア、シンガポール、香港の足元の状況や今後の見通しについてご紹介します。

Ｄコース（為替ヘッジあり・年2回決算型）
運用実績 「設定以降、当ファンドのパフォーマンスは堅調に推移」
基準価額及び純資産総額の推移

（円）

20

11,00015

10,50010

10,00059,500
17/02/01

17/04/05

17/06/07

純資産総額：右目盛

基準価額

10,880円

純資産総額

3.56億円設定来騰落率

8.80%

（億円）

（対象期間：2017年2月1日～2017年10月16日）

11,5002017年10月16日時点

17/08/09

0
17/10/11

基準価額：左目盛

分配の推移（１万口あたり、税引前）

要因分解

設定来合計

0円

2019年4月-

2017年4月

0円

10月

-

10月

0円

2020年4月-

2018年4月

-

10月

-

10月

-

2021年4月-（円）＜設定日以降の基準価額変動の要因分解＞
対象期間：2017年2月1日～2017年9月29日

1200
854

リート オーストラリア
リート アジア

700

その他

200

-300

141

-231

※基準価額は、信託報酬控除後です。
※分配金額は、委託者が基準価額水準、市況動向等を勘案して決定します。分配対象額が少額の場合には分配を行わないことがあります。
※分配実績は、将来の分配金の水準を示唆あるいは保証するものではありません。
※要因分解は概算値であり、実際の基準価額の変動を正確に説明するものではありません。傾向を知るための参考値としてご覧ください。
※要因分解の「その他」には為替ヘッジプレミアム／コスト等を含みます。

※グラフ・データは過去のものであり、将来の運用成果等を約束するものではありません。
■当資料は、投資者の皆様に「オーストラリア・アジアＲＥＩＴファンド（愛称：ＡＡフォーカスリート） Ａコース（為替ヘッジなし、毎月決算型）／
Ｂコース（為替ヘッジあり、毎月決算型）／Ｃコース（為替ヘッジなし、年２回決算型）／Ｄコース（為替ヘッジあり、年２回決算型）」へのご理解を深めていただくことを目的として、ちばぎんアセットマネジメントが作成した販売用資料です。■掲載されている見解は、当資料作
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成時点のものであり、将来の市場環境の変動や運用成果などを保証するものではありません。

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オーストラリア・アジアＲＥＩＴファンド [愛称：ＡＡフォーカスリート]
Ａコース（為替ヘッジなし・毎月決算型）／Ｂコース（為替ヘッジあり・毎月決算型）
Ｃコース（為替ヘッジなし・年２回決算型）／Ｄコース（為替ヘッジあり・年２回決算型）

足元の状況

オーストラリア・アジアのリートは概ね堅調に推移✓ オーストラリア市場 については、米ネット通販大手のオーストラリア進出の発表を受け、小売リートの業
績に対する懸念が高まったことなどを背景に軟調となる場面もあったものの、概ね堅調な推移となりました。
✓ シンガポール市場 は、不動産ファンダメンタルズ（空室率や賃料など）に明るさが増したこと、政治面でのリスクが相対的に低いことなどから選好され、上昇基調となりました。
✓

は、引き続き新規供給が限定的となるなか、オフィスや商業施設の賃料が高水準で推移しており、収益拡大期待などを背景に大きく上昇する展開となりました。
香港市場＜主要国・地域のリート市場のパフォーマンス推移＞
2017年2月初～2017年9月29日
130※グラフの起点を100として指数化

125

120

香港

115

シンガポール

110

欧州

105

米国

100

オーストラリア

95

日本

90
85
80
2017年2月

2017年4月

2017年6月

2017年8月＜騰落率＞
30%

2017年2月初～2017年9月29日

20%

20%

13%
9%

10%

5%

3%

米国

オースト
ラリア

0%
-10%
香港

シンガ
ポール

欧州

-8%
日本

各国・地域リート：S&P REIT指数の各国・地域別インデックス（現地通貨ベース、トータルリターン）（日興アセットマネジメント株式会社が作成した資料に基づき、ちばぎんアセットマネジメント株式会社作成）
上記は、日興アセットマネジメント株式会社が作成した資料に基づき、ちばぎんアセットマネジメント株式会社が作成したものです。

※グラフ・データは過去のものであり、将来の運用成果等を約束するものではありません。
■当資料は、投資者の皆様に「オーストラリア・アジアＲＥＩＴファンド（愛称：ＡＡフォーカスリート） Ａコース（為替ヘッジなし、毎月決算型）／
Ｂコース（為替ヘッジあり、毎月決算型）／Ｃコース（為替ヘッジなし、年２回決算型）／Ｄコース（為替ヘッジあり、年２回決算型）」へのご理解を深めていただくことを目的として、ちばぎんアセットマネジメントが作成した販売用資料です。■掲載されている見解は、当資料作
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成時点のものであり、将来の市場環境の変動や運用成果などを保証するものではありません。

販売用資料

オーストラリア・アジアＲＥＩＴファンド [愛称：ＡＡフォーカスリート]
Ａコース（為替ヘッジなし・毎月決算型）／Ｂコース（為替ヘッジあり・毎月決算型）
Ｃコース（為替ヘッジなし・年２回決算型）／Ｄコース（為替ヘッジあり・年２回決算型）

今後の
見通し

オーストラリア・アジアのリートは引き続き魅力的な投資対象✓ オーストラリアのリート について、足元の堅調な業績に加え、相対的に高い分配金利回りに鑑みると引き続き注目度の高い投資対象とみられます。
✓ シンガポールのリート については、明るさが増す不動産ファンダメンタルズや相対的に高い分配金
利回りなどにより魅力的な状況です。
✓

については、足元の分配金利回りは米国や日本と同水準となっているもの
香港のリートの、不動産ファンダメンタルズが好調であることなどを勘案すると、引き続き魅力的な投資対象であると考えられます。
＜主要国・地域のリートの分配金利回りと国債利回り＞
2017年9月末時点

7%
6%
5%

リートの分配金利回り
国債利回り

5.3

4.8

4.4

4%

3.9 4.0

4.0

2.8

3%

4.2

4.0
2.3

2.1

1.7

2%

1.1

1%

0.0

0%
オースト
ラリア

シンガ
ポール

マレーシア

香港

米国

日本

世界

次ページ以降では、
地域別にご説明いたします。

リートの分配金利回り：S&P REIT指数の各国・地域別インデックス
国債利回り：オーストラリア、シンガポール、マレーシア、香港、日本、米国は10年国債利回り、世界はシティ世界国債インデックスの最終利回り※各資産のリスク特性はそれぞれ異なるため、利回りだけで比較できるものではありません。※利回りは切り捨てにて端数処理しています。
（日興アセットマネジメント株式会社が作成した資料に基づき、ちばぎんアセットマネジメント株式会社作成）【ご参考】 リターン／リスク比が良好なオーストラリア・アジア
オーストラリアやシンガポール、香港のリートの過去のリターン／リスク比（単位リスク当りのリターン）は、他の主要国・地域のリートに比べて良好となっています。
＜アジアと主要国・地域のリートのリターン／リスク比＞（2009年1月～2017年9月）

1.8
1.5

＜アジアと主要国・地域のリートのリターンおよびリスク＞（2009年1月～2017年9月）
30%

1.48

香港

25%

1.2

1.03
0.78

0.9

0.73

0.71

0.71

0.6

リ 20%
タ
ー 15%
ン

シンガポール
オーストラリア

10%

0.3
0.0
香港

シンガ
ポール

オースト
ラリア

米国

欧州

日本

5%
10%

欧州

15%

米国
日本

20%

25%

リスク

※各国・地域のS&P REIT指数（現地通貨ベース、トータルリターン）について、リターンをリスクで除した値。
※リターンは月次騰落率の平均値、リスクは月次騰落率の標準偏差をそれぞれ年率換算した値。
（日興アセットマネジメント株式会社が作成した資料に基づき、ちばぎんアセットマネジメント株式会社作成）

上記は、日興アセットマネジメント株式会社が作成した資料に基づき、ちばぎんアセットマネジメント株式会社が作成したものです。

※グラフ・データは過去のものであり、将来の運用成果等を約束するものではありません。
■当資料は、投資者の皆様に「オーストラリア・アジアＲＥＩＴファンド（愛称：ＡＡフォーカスリート） Ａコース（為替ヘッジなし、毎月決算型）／
Ｂコース（為替ヘッジあり、毎月決算型）／Ｃコース（為替ヘッジなし、年２回決算型）／Ｄコース（為替ヘッジあり、年２回決算型）」へのご理解を深めていただくことを目的として、ちばぎんアセットマネジメントが作成した販売用資料です。■掲載されている見解は、当資料作
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オーストラリア・アジアＲＥＩＴファンド [愛称：ＡＡフォーカスリート]
Ａコース（為替ヘッジなし・毎月決算型）／Ｂコース（為替ヘッジあり・毎月決算型）
Ｃコース（為替ヘッジなし・年２回決算型）／Ｄコース（為替ヘッジあり・年２回決算型）

オーストラリア
今後の見通し景気拡大が続くなか、
オフィスセクターの堅調さが目立つ
経済成長の加速が期待される
オーストラリア経済✓ オーストラリアでは、資源ブーム一服にもかかわらず、1991年後半から26年にわたる景気の拡大が続いています。中央銀行は、雇用の拡大が内需を底上げし、2018年にかけて、経済成長が加速するとの見方を示しています。

4＜オーストラリアのGDP成長率（前年同期比）＞
2013年1-3月期～2017年4-6月期

（％）

3

2
1
0

13年

14年

15年

16年

17年

（日興アセットマネジメント株式会社が作成した資料に基づき、ちばぎんアセットマネジメント株式会社作成）

高い需要を背景に賃料の上昇が続くオフィスセクターOFFICE

eコマース拡大の影響を受ける INDUSTRY
物流セクターと小売セクター
RETAIL✓ 経済成長が続くなか、幅広い業種からの強い需要を背景に、シドニーとメルボルンのオフィ
スビルの賃料が大きく上昇しています。

✓ 物流セクター
eコマースの浸透などにより、需要の高まりが見込まれ、今後の収益拡大が期待されます。

✓ 8月の就業者数は、約2年ぶりの大幅な伸びとなるなど、労働市場が拡大傾向となっていることから、堅調なオフィス需要は継続する見込みです。

✓ 小売セクター
テナントの売り上げ減少によるマイナスの影響が危惧されるものの、影響は懸念されるほど大きくないとみられます。

＜シドニーとメルボルンのオフィスの月間賃料の推移＞
2007年1-3月期～2017年4-6月期
180※グラフの起点を100として指数化
シドニー

160

大きく
上昇

140
120

メルボルン
100
80
07年

09年

11年

13年

15年

17年

（出所） Colliers International

小売セクターへの影響が大きくならないとみられる背景
背景①
リートが保有する商業施設は、娯楽施設を併設するなど体験型の商業施設となっているものも多く、eコマースの影響を受けやすい小売店との差別化が進んでいる。
背景②
大手小売リートの足元の決算は市場予想を上回っている。また、開発物件などにより、今後、利益成長が見込めるリートもみられる。
背景③
中国の富裕層を中心とした観光客の増加を背景に、インバウンド消費が期待される。

上記は、日興アセットマネジメント株式会社が作成した資料に基づき、ちばぎんアセットマネジメント株式会社が作成したものです。

※グラフ・データは過去のものであり、将来の運用成果等を約束するものではありません。
■当資料は、投資者の皆様に「オーストラリア・アジアＲＥＩＴファンド（愛称：ＡＡフォーカスリート） Ａコース（為替ヘッジなし、毎月決算型）／
Ｂコース（為替ヘッジあり、毎月決算型）／Ｃコース（為替ヘッジなし、年２回決算型）／Ｄコース（為替ヘッジあり、年２回決算型）」へのご理解を深めていただくことを目的として、ちばぎんアセットマネジメントが作成した販売用資料です。■掲載されている見解は、当資料作
7/13
成時点のものであり、将来の市場環境の変動や運用成果などを保証するものではありません。

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オーストラリア・アジアＲＥＩＴファンド [愛称：ＡＡフォーカスリート]
Ａコース（為替ヘッジなし・毎月決算型）／Ｂコース（為替ヘッジあり・毎月決算型）
Ｃコース（為替ヘッジなし・年２回決算型）／Ｄコース（為替ヘッジあり・年２回決算型）

シンガポール
今後の見通し不動産ファンダメンタルズの明るさが増す
明るさが増すシンガポール経済

6＜シンガポールのGDP成長率（前年同期比）＞
2012年1-3月期～2017年7-9月期

（％）

5
4
3

✓ シンガポールのGDP成長率は、製造業の持ち直し
2などを背景として、2016年10-12月期に回復に転じ1ました。世界的な需要増を背景に好調となった精0
密機械分野などが、今後も経済を下支えするとみ
12年
13年
14年
15年
16年
17年
られます。
（日興アセットマネジメント株式会社が作成した資料に基づき、ちばぎんアセットマネジメント株式会社作成）
オフィス賃料は回復に向かう見込み

OFFICE✓ オフィス賃料は、重しとなっていた新規供給の増加が、今後ピークアウトを迎えることから、中長期的に回復に向かうとみられます。
✓ また、ビジネスパーク（オフィスビルが集まる地
域の総称）については、テクノロジーや医薬品企業などからの旺盛な需要がみられるため、注目されます。
＜シンガポールのオフィス新規供給面積（予想）＞2017年～2021年

観光客数の増加により、ホテルセクターは
収益拡大の見込み
HOTEL✓ 2016年にシンガポールを訪れた外国人数が過去最高となるなど、足元で訪問外国人数が増
加傾向となっています。
✓ また、ホテルの新規供給が落ち着く見込みであることから、ホテルセクターの収益拡大が期待されます。
＜シンガポールへの訪問外国人数の推移＞
観光客は2013年1月～2017年7月
増加傾向
1.7
（百万人）

（千m2）
400

1.6

300

1.4

200

1.3

1.5

1.2

100

1.1

0
17年

18年

19年

20年

21年

1.0
13年1月

（出所） Urban Redevelopment Authority

eコマース市場拡大の恩恵を受けるとみられる物流セクター

14年1月

15年1月

16年1月

17年1月

（出所） Singapore Tourism Board

INDUSTRY✓ 米ネット通販大手のシンガポールでのサービス開始などにより、今後、同国においてeコマースの一層の浸透が予想されます。
✓ 小売セクターへのマイナスの影響が懸念されるものの、同国の所得水準は高く、ショッピングモール
がターゲットとする顧客の消費力は強いことから、影響は限定的であると考えられます。
✓ 物流セクターは、eコマース市場拡大を背景とした需要の高まりにより、恩恵を受けるとみられるため注目しています。
上記は、日興アセットマネジメント株式会社が作成した資料に基づき、ちばぎんアセットマネジメント株式会社が作成したものです。

※グラフ・データは過去のものおよび予想であり、将来の運用成果等を約束するものではありません。
■当資料は、投資者の皆様に「オーストラリア・アジアＲＥＩＴファンド（愛称：ＡＡフォーカスリート） Ａコース（為替ヘッジなし、毎月決算型）／
Ｂコース（為替ヘッジあり、毎月決算型）／Ｃコース（為替ヘッジなし、年２回決算型）／Ｄコース（為替ヘッジあり、年２回決算型）」へのご理解を深めていただくことを目的として、ちばぎんアセットマネジメントが作成した販売用資料です。■掲載されている見解は、当資料作
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成時点のものであり、将来の市場環境の変動や運用成果などを保証するものではありません。

販売用資料

オーストラリア・アジアＲＥＩＴファンド [愛称：ＡＡフォーカスリート]
Ａコース（為替ヘッジなし・毎月決算型）／Ｂコース（為替ヘッジあり・毎月決算型）
Ｃコース（為替ヘッジなし・年２回決算型）／Ｄコース（為替ヘッジあり・年２回決算型）

香港
今後の見通し堅調な経済成長を背景に引き続き好調な香港の不動産市況
堅調な香港経済

5（％）＜香港のGDP成長率（前年同期比）＞
2012年1-3月期～2017年4-6月期

43✓ 香港では、中国本土などのアジアや欧米向けの輸出の改善が続いているほか、固定資産投資の好調さなどを背景に、経済は堅調となっています。

2
1
0
12年

13年

14年

15年

16年

17年

（日興アセットマネジメント株式会社が作成した資料に基づき、ちばぎんアセットマネジメント株式会社作成）

引き続き高水準の賃料が見込まれるオフィスセクター

OFFICE✓ 香港では、オフィスビルの空室率が低水準で推移しており、特にセントラル地区のオフィスの需
要は引き続き旺盛な状態です。
✓ ストックコネクト（上海、深センと香港の証券取引所の相互接続）の導入などを背景に、中国企業の香港への進出増加が予想され、世界最高水準のオフィス賃料の継続が見込まれることから、引き続きオフィスセクターに注目しています。

収益拡大が期待される郊外のショッピングモール✓ 香港郊外の商業施設においては、域内消費が底堅く推移するなか、テナントの入替えや物件のリニューアルによる賃料上昇余地の大きさなどを背景に、収益拡大が期待されます。
✓ また、中国本土からの観光客数が増加に転じ、足元で小売売上高が回復傾向となっていることは、観光客向けのショッピングモールを保有するリートの収益拡大につながると期待されます。

＜香港のオフィスの月間賃料の推移＞
2007年1-3月期～2017年4-6月期
160

RETAIL＜香港の小売売上高（前年同月比）の推移＞
2012年1月～2017年8月
30%※グラフの起点を100として指数化

小売売上高は
底打ちし、
回復傾向に

20%

140

高水準
で推移

120

10%
0%

100
-10%

80

-20%

60

07年

09年

11年

13年

15年

17年

（出所） Colliers International

-30%
12年

13年

14年

15年

16年

17年

（日興アセットマネジメント株式会社が作成した資料に基づき、ちばぎんアセットマネジメント株式会社作成）

上記は、日興アセットマネジメント株式会社が作成した資料に基づき、ちばぎんアセットマネジメント株式会社が作成したものです。

※グラフ・データは過去のものであり、将来の運用成果等を約束するものではありません。
■当資料は、投資者の皆様に「オーストラリア・アジアＲＥＩＴファンド（愛称：ＡＡフォーカスリート） Ａコース（為替ヘッジなし、毎月決算型）／
Ｂコース（為替ヘッジあり、毎月決算型）／Ｃコース（為替ヘッジなし、年２回決算型）／Ｄコース（為替ヘッジあり、年２回決算型）」へのご理解を深めていただくことを目的として、ちばぎんアセットマネジメントが作成した販売用資料です。■掲載されている見解は、当資料作
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Ａコース（為替ヘッジなし・毎月決算型）／Ｂコース（為替ヘッジあり・毎月決算型）
Ｃコース（為替ヘッジなし・年２回決算型）／Ｄコース（為替ヘッジあり・年２回決算型）

ファンドの運用について
足元の運用状況について
オーストラリア市場✓ 米ネット通販大手のオーストラリアへの本格進出による影響が懸念された小売セクターについて、市場の見方は過度に悲観的と考えており、優良な物件を保有するリートの足元での組み入れ比率を増やしました。
シンガポール市場

Eric Khaw
日興アセットマネジメント
アジア リミテッド
ポートフォリオ・マネージャー✓ 観光客が増加傾向となるなか、今後、ホテルの新規供給が限定的とみられることから、ホテルセクターの組み入れを増やしました。
香港市場✓ 足元で、珠江デルタ（中国の深セン、広州などの珠江河口地域）について、政府主導での開発が進められており、需要の高まりが見込めることから、同地域にオフィスを保有するリートを新規に組み入れました。

インドや中国の不動産市場にはポテンシャルあり✓ 当ファンドは、オーストラリア、アジア（除く日本）の国・地域の金融商品取引所に上場しているリートに投資を行ないます。アジアにおいて、足元では、各国・地域の状況に鑑み、シンガポールと香港のリートに投資を行なっていますが、過去には、マレーシアのリートの組み入れ実績もあります。
✓ また、インドや中国についてポテンシャルのある不動産市場であると考えており、市場の法整備などが十分に進んだ場合には、長期的にみて、組み入れを検討する可能性があります。
今後も、日興アセットマネジメント アジア リミテッドの充実した情報収集力・調査体制を活かし、オーストラ
リアとアジアの国・地域の景気動向や不動産ファンダメンタルズ、各市場の成長見込み、制度整備状況などを見極め、幅広い投資機会に注目し、柔軟な銘柄選別を行なって参ります。

上記は、当ファンドの投資対象ファンドが投資する、「オーストラリアリートマザーファンド」の運用を行なう「日興ＡＭリミテッド」および「アジアンリートマザーファンド」の運用を行なう日興アセットマネジメント アジア リミテッドからのコメントなどをもとに、日興アセットマネ
ジメント株式会社が作成した資料に基づき、ちばぎんアセットマネジメント株式会社が作成したものです。

■当資料は、投資者の皆様に「オーストラリア・アジアＲＥＩＴファンド（愛称：ＡＡフォーカスリート） Ａコース（為替ヘッジなし、毎月決算型）／
Ｂコース（為替ヘッジあり、毎月決算型）／Ｃコース（為替ヘッジなし、年２回決算型）／Ｄコース（為替ヘッジあり、年２回決算型）」へのご理解を深めていただくことを目的として、ちばぎんアセットマネジメントが作成した販売用資料です。■掲載されている見解は、当資料作
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収益分配金に関する留意事項■当資料は、投資者の皆様に「オーストラリア・アジアＲＥＩＴファンド（愛称：ＡＡフォーカスリート） Ａコース（為替ヘッジなし、毎月決算型）／
Ｂコース（為替ヘッジあり、毎月決算型）／Ｃコース（為替ヘッジなし、年２回決算型）／Ｄコース（為替ヘッジあり、年２回決算型）」へのご理解を深めていただくことを目的として、ちばぎんアセットマネジメントが作成した販売用資料です。■掲載されている見解は、当資料作
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Ａコース（為替ヘッジなし・毎月決算型）／Ｂコース（為替ヘッジあり・毎月決算型）
Ｃコース（為替ヘッジなし・年２回決算型）／Ｄコース（為替ヘッジあり・年２回決算型）

ファンドの投資リスク
ファンドは、値動きのある有価証券等に投資しますので、基準価額は変動します。したがって、投資者の皆様の投資元本は保証されているものではなく、基準価額の下落により、損失を被り、投資元本を割り込むことがあります。信託財産に生じた利益および損失は、全て投資者の皆様に帰属します。投資信託は預貯金と異なります。
リートの価格変動リスク、為替変動リスク、信用リスク、カントリーリスク、流動性リスク、株価変動リスク※基準価額の変動要因は上記に限定されるものではありません。

【その他の留意点】●分配金は、預貯金の利息とは異なり、投資信託の純資産から支払われますので、分配金が支払われると、その金額相当分、基準価額は下がります。分配金
は、計算期間中に発生した収益（経費控除後の配当等収益および評価益を含む売買益）を超えて支払われる場合があります。その場合、当期決算日の基準
価額は前期決算日と比べて下落することになります。また、分配金の水準は、必ずしも計算期間におけるファンドの収益率を示すものではありません。投資者のファンドの購入価額によっては、分配金の一部または全部が、実質的には元本の一部払戻しに相当する場合があります。ファンド購入後の運用状況により、分配金額より基準価額の値上がりが小さかった場合も同様です。
●ファンドのお取引に関しては、金融商品取引法第37条の6の規定（いわゆるクーリング・オフ）の適用はありません。

ご購入の際は、必ず「投資信託説明書（交付目論見書）」をご覧ください。

お申込みメモ
信

託

決

期
算

間 無期限（2017年2月1日設定）
日＜Ａコース、Ｂコース＞毎月14日（休業日の場合は翌営業日）＜Ｃコース、Ｄコース＞毎年4月14日及び10月14日（休業日の場合は翌営業日）
毎決算時に収益分配方針に基づき分配します。

収

益

分

配 ※将来の分配金の支払いおよびその金額について保証するものではありません。
※分配金再投資コースの場合は、税金を差し引いた後、自動的に無手数料で再投資されます。

購 入 単 位
購 入 価 額換 金 単 位
換 金 価 額換 金 代 金換 金 制 限申 込 締切時間

販売会社が定める単位とします。詳しくは販売会社にお問い合わせください。
購入申込受付日の翌々営業日の基準価額とします。
販売会社が定める単位とします。詳しくは販売会社にお問い合わせください。
換金申込受付日の翌々営業日の基準価額とします。
原則として、換金申込受付日から起算して7営業日目からお支払いします。
大口の換金には制限を行う場合があります。
原則として、販売会社の営業日の午後3時までとします。
申込日当日が次のいずれかの場合は、購入・換金のお申込みを受け付けないものとします。

購 入 ・ 換 金 （休業日については、委託会社または販売会社にお問い合わせください。）
申 込 受 付 不 可 日 ・シンガポール証券取引所の休業日 ・香港証券取引所の休業日
・オーストラリア証券取引所の休業日及びシドニーの銀行休業日

課

税

関

係

課税上は株式投資信託として取り扱われます。
公募株式投資信託は税法上、少額投資非課税制度および未成年者少額投資非課税制度の適用対象です。

ファンドの費用▼お客様が直接的にご負担いただく費用【 購 入 時 】 購入価額に販売会社が個別に定める手数料率を乗じて得た額とします。
購 入 時 手 数 料 （上限3.24％（税抜3.0％））【 換 金 時 】
ありません。
信託財産留保額▼お客様が間接的にご負担いただく費用【保有期間中】実 質 的 な
運 用 管理費用（ 信 託 報 酬 ）純資産総額に対して年率1.7064％程度（税抜1.58％程度）
当ファンドは他のファンドを投資対象としています。したがって、当ファンドの運用管理費用（年率1.1124％（税抜1.03％））に当ファンドの投資対象ファンドの運用管理費用（年率0.594％程度（税抜0.55％程度））を加えた、お客様が実質的に負担する運用管理費用を算出しています。ただし、この値は目安であり、投資対象ファンドの実際の組入状況により変動します。

【 保 有 期 間 中 】 監査費用、有価証券の売買・保管、信託事務にかかる諸費用、投資対象ファンドの解約に伴う信託財産留保額等をそのそ の 他 の 費 用 ・ 都度（監査費用は日々）、ファンドが負担します。これらの費用は、運用状況等により変動する等の理由により、事前に料率、
手数
料 上限額等を示すことができません。
※上記の手数料等の合計額については、保有期間等に応じて異なりますので、上限額等を事前に示すことができません。また、上場投資信託は市場の需給により価格形成されるため、上場投資信託の費用は表示しておりません。

■当資料は、投資者の皆様に「オーストラリア・アジアＲＥＩＴファンド（愛称：ＡＡフォーカスリート） Ａコース（為替ヘッジなし、毎月決算型）／
Ｂコース（為替ヘッジあり、毎月決算型）／Ｃコース（為替ヘッジなし、年２回決算型）／Ｄコース（為替ヘッジあり、年２回決算型）」へのご理解を深めていただくことを目的として、ちばぎんアセットマネジメントが作成した販売用資料です。■掲載されている見解は、当資料作
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成時点のものであり、将来の市場環境の変動や運用成果などを保証するものではありません。

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オーストラリア・アジアＲＥＩＴファンド [愛称：ＡＡフォーカスリート]
Ａコース（為替ヘッジなし・毎月決算型）／Ｂコース（為替ヘッジあり・毎月決算型）
Ｃコース（為替ヘッジなし・年２回決算型）／Ｄコース（為替ヘッジあり・年２回決算型）

委託会社およびファンドの関係法人■ 委託会社 ： ちばぎんアセットマネジメント株式会社 ［ファンドの運用の指図］
金融商品取引業者 ： 関東財務局長（金商）第443号
加 入 協 会
： 一般社団法人 投資信託協会、一般社団法人 日本投資顧問業協会
ホ ー ム ペ ー ジ ： http://www.chibagin-am.co.jp/
サ ポ ー ト ダ イ ヤ ル : 03-5638-1451 受付時間 9：00～17：00 [土日・祝日等は除く]■ 受託会社 ： 三井住友信託銀行株式会社 ［ファンドの財産の保管および管理］■ 販売会社 ： 下記の【販売会社一覧】をご覧ください。［募集・販売の取扱い、目論見書・運用報告書の交付等］

販売会社一覧
加入協会
商号等

登録番号

日本証券業
協会

株式会社千葉銀行

登録金融機関関東財務局長（登金）第39号○

ちばぎん証券株式会社

金融商品取引業者

関東財務局長（金商）第114号○

株式会社東邦銀行 ※登録金融機関

東北財務局長（登金）第7号○

とうほう証券株式会社 ※金融商品取引業者

東北財務局長（金商）第36号○

一般社団法人 一般社団法人
日本投資顧問
金融先物
業協会
取引業協会

一般社団法人第二種金融商品取引業協会○※オーストラリア・アジアREITファンド Aコース（為替ヘッジなし・毎月決算型）のみの取扱いです。

【 ご留意事項 】● 当資料はちばぎんアセットマネジメントが作成したものであり、金融商品取引法に基づく開示書類ではありません。
● ご購入のお申込みの際は、最新の投資信託説明書（交付目論見書）の内容を必ずご確認のうえ、ご自身でご判断ください。
● 投資信託は値動きのある有価証券等（外貨建資産には為替変動リスクを伴います。）に投資しますので基準価額は変動します。したがって、投資元本や利回りが保証されるものではありません。ファンドの運用による損益は全て投資者の皆様に帰属します。
● 投資信託は預貯金や保険契約とは異なり預金保険機構および保険契約者保護機構等の保護の対象ではありません。また、証券会社以外でご購入いただいた場合は、投資者保護基金の保護の対象ではありません。
● 当資料は信頼できると判断した各種情報等に基づき作成していますが、その正確性、完全性を保証するものではありません。また、今後予告なく変更される場合があります。
● 当資料中の図表、数値、その他データについては、過去のデータに基づき作成したものであり、将来の成果を示唆あるいは保証するものではありません。また、将来の市場環境の変動等により運用方針等が変更される場合があります。
● 当資料で使用している各指数に関する著作権等の知的財産権、その他の一切の権利はそれぞれの指数の開発元
もしくは公表元に帰属します。

■当資料は、投資者の皆様に「オーストラリア・アジアＲＥＩＴファンド（愛称：ＡＡフォーカスリート） Ａコース（為替ヘッジなし、毎月決算型）／
Ｂコース（為替ヘッジあり、毎月決算型）／Ｃコース（為替ヘッジなし、年２回決算型）／Ｄコース（為替ヘッジあり、年２回決算型）」へのご理解を深めていただくことを目的として、ちばぎんアセットマネジメントが作成した販売用資料です。■掲載されている見解は、当資料作
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