サッポロホールディングス株式会社
2021 年 12 月期第 1 四半期決算説明会

2021 年 5 月 7 日

イベント概要[企業名]

サッポロホールディングス株式会社[企業 ID]

2501[イベント言語]

JPN[イベント種類]

決算説明会[イベント名]2021 年 12 月期第 1 四半期決算説明会[決算期]

2021 年度 第 1 四半期[日程]

2021 年 5 月 7 日[ページ数]

35[時間]

17:00 – 18:09（合計：69 分、登壇：33 分、質疑応答：36 分）[開催場所]

電話会議[会場面積][出席人数][登壇者][アナリスト名]*

1名
常務取締役

岩田 義浩（以下、岩田）

みずほ証券株式会社

佐治 広 様

野村證券株式会社

藤原 悟史 様

岡三証券

住母家 学 様1

シティグループ証券

三浦 信義 様2

登壇

司会：投資家の皆様、こんばんは。本日は、サッポロホールディングス株式会社の 2021 年度第 1
四半期決算説明会にご参加いただき、ありがとうございます。定刻となりましたので、ただいまよ
り開始いたします。
本日は、常務取締役、岩田義浩が出席しております。お手元に決算短信、決算短信補足説明資料、決算説明資料パワーポイントをご用意ください。これより、まず岩田より第 1 四半期決算の概要
を、決算説明資料パワーポイントに基づいて約 30 分程度説明した後、質疑応答を行います。会議
全体の時間は約 1 時間を予定しております。それでは、電話会議を開始いたします。岩田から説明させていただきます。よろしくお願いいたします。
岩田：ご紹介いただきました、サッポロホールディングスの岩田でございます。投資家の皆様にはご多忙の中、弊社の決算説明会にご参加いただき、ありがとうございます。私から今年度第 1 クォーターの決算の内容につきまして、パワーポイントをもとにご説明をさせていただきます。お手元に IR 説明資料のパワーポイントをご用意いただきたいと思います。
内容については後ほどご説明させていただきますが、第 1 クォーターの決算はコロナの影響を受け、外食事業、業務用の酒類、自販機を中心とした飲料に影響があり、減収となりました。減収による売上のマイナスを固定費の削減で補い、事業利益以下の利益につきましては、昨年対比で若干の減益にとどめているといった内容でございます。

3それでは、4 ページをご覧いただきたいと思います。今年度第 1 四半期の振り返りの成果の部分でございます。
昨年までと同様、黒ラベルの缶、ヱビスブランドの缶については好調を維持しております。ヱビス
は金のヱビスだけでなく、他のブランドについても好調で、ヱビスブランド缶合計では 20%弱増
加をしております。また、昨年まで課題でありました RTD につきましては、今期、濃いめのレモ
ンサワーが好評を博し、昨日、年間計画の上方修正を発表させていただきましたが、1～3 月で前年比 50%増と、大変好調に推移しております。食品飲料につきましても、昨年までと同様、レモン、豆乳ヨーグルトを中心としたプランツミルクが好調に推移しております。

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続きまして、5 ページの振り返りの課題の部分でございます。コロナの影響を受けまして、業務用のビール、外食事業、自販機を中心とした飲料が影響を受けており、若干のマイナスでございます。ビールの瓶、樽につきましては、3 月に入りまして回復基調にありましたが、コロナによる患者数の増大で 3 月末にかけて急減速いたしまして、瓶、樽の 1～3 月売上はマイナス 47%となりました。ライオン社につきましても、年初の緊急事態宣言の影響が大きく、マイナス 60%減ということでございます。新ジャンルにつきましては、GOLD STAR が昨年を上回る売上を上げましたが、麦とホップが伸び悩み、11%のマイナスということでございます。

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次の 6 ページをご覧いただきたいと思います。第 1 クォーターの P/L のハイライトの部分でございます。
売上収益は 899 億円、前期比 99 億円のマイナス。約 10%の減ということでございました。事業利益につきましては、固定費の削減等の取り組みを行いましたが、売上減に伴うマイナスを補えず、
69 億円の赤字。前期比で 7 億円の減益でございました。営業利益につきましては、外食事業における不動産売却益もありまして、62 億円の赤字。前期比 1 億円の減益でございます。親会社の所有者に帰属する当期利益につきましては、52 億円の赤字。前期比で 6 億円のマイナスというところでございます。

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続きまして、7 ページのハイライトでございます。売上は記載のとおり、99 億円減収でございましたが、酒類事業につきましては、冒頭申し上げましたとおり、黒ラベル、ヱビスの缶が前期同様
好調でございまして、ビールの缶、また RTD が伸長いたしましたが、新ジャンル、業務用外食事
業の回復遅れにより減収でございました。ビール類の売上は、当社は 1～3 月の数量ベースで 89%
でございます。総需要の 1～3 月の推定は約 90%でございますので、ほぼ総需要並みに推移しているところでございます。
食品飲料事業につきましては、レモンの食品飲料が前期同様、好調に推移いたしましたが、コロナにより自動販売機での売上減により、飲料のトータルではマイナスということで、食品で増加いた
しましたが、それを補えず減収でございました。
事業利益につきましては、昨年来取り組みを進めておりますコスト構造改革によりまして、費用の削減効果もありましたが、減収の影響をカバーできず、前期に対して 7 億円の減益でございました。親会社の所有者に帰属する当期利益につきましては、事業利益同様、前期に対して 6 億円の減
益の 52 億円の赤字でございました。

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8 ページをご覧いただきたいと思います。ここでは、事業利益につきまして、外食事業 3 社、この3 社と申しますのは外食セグメントのサッポロライオン社のグループ、国内酒類セグメントにございますビール園を営んでおります新星苑、食品飲食セグメントにございますカフェ・ド・クリエ、
ポッカクリエイト社、この 3 社でございますが、ここでは外食 3 社とそれ以外の事業ということで右のほうに分解して、利益のところについて記載をさせていただいております。
第 1 クォーターにつきましては、外食関連事業が苦戦し、業績の足を引っ張りました。外食を除く
各事業について、売上は減少いたしましたが、コストコントロール削減により、事業利益についてはほぼ前年並みでございます。
外食関連事業については 22 億円の赤字で、対前年 7 億円の減益ということで、グループ全体の対前年同期比が 7 億円の減益でございますので、既存事業はほぼ横ばい、外食事業が全体の減益の要因となったということでございます。

8

続きまして、9 ページをご覧いただきたいと思います。B/S 関連、グループのトピックスを記載させていただいております。ネット金融負債につきましては 2,285 億円と、前期末から 70 億円増加
いたしました。資本の部につきましては、当期赤字であったこともございまして 1,456 億円と、対前期末で 40 億円減少いたしました。また、これは前期末、今年の 2 月に開示したものと変更はご
ざいませんが、前期末時点の投資不動産の公正価値については一昨年に対して上昇いたしまして、
不動産の含み益については 1,896 億円と、前期に対して増加いたしました。
グループのトピックスでございます。サッポログループの 5 社が、本年につきましても健康経営優良法人に認定をされました。また、今期、初めて準なでしこ銘柄に認定をされました。また、これは 4 月に入りまして開示をさせていただいておりますが、TCFD における当社の対応について、ビールの原料を開発している取り組みにつきまして、4 月のゴールデンウィーク前に開示をさせてい
ただいております。

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続きまして、10 ページに移っていただきたいと思います。セグメント別の売上収益でございます。国内酒類につきましては、先ほど来ご説明のとおり、缶ビール、RTD というところが好調で
プラスでございましたが、業務用における瓶、樽が苦戦し、39 億円の減収でございます。海外酒類につきましては、円建て換算で見ますとほぼ前期並みの売上でございました。カナダのスリーマ
ン社につきましては、前期同様、数量ベースで前年の売上を上回っております。
また、外食事業につきましては、緊急事態宣言もあり、前期比で 60%減収となりました。食品飲料事業については、食品がレモンを中心に 5%増加しましたが、自販機を中心とした飲料が苦戦し、カフェ・ド・クリエ、ブルーシールといった事業のマイナスもあり、28 億円の減収でございます。
不動産事業については、ガーデンプレイスのオフィスの稼働の減、ガーデンホールの稼働の減、あと北海道のホテルの売上減等もあり、4 億円の減収でございました。

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11 ページをご覧いただきたいと思います。各事業の売上収益の主な増減要因につきまして、ウォーターフォールチャートでご説明をさせていただいております。ビール類では、ビールは外食の影
響でマイナスになったことが大きな要因で 41 億円の減収でございました。昨年 10 月の酒税改定のインパクトはビールで 11 億円減少いたしましたが、新ジャンルで 10 億円増加でございますので、酒税改定による売上収益のインパクトはほぼフラットでございます。
RTD につきましては、濃いめのレモンサワーが好調で 13 億円の増。ワイン、スピリッツといった事業につきましては、業務用市場のマイナスにより減収でございましたが、和酒につきましてはご自宅等々で割って飲んでいただきます RTS、これは昨年来発売をしております男梅、濃いめのレ
モンサワー等が非常に好調に推移し、3 億円の増収でございます。
海外につきましては、カナダのスリーマン社の売上が増加いたしましたが、アメリカにつきましては外食比率が高く、売上については若干苦戦し、減収でございました。海外全体では、ほぼ前期並
みの売上でございました。
食品飲料につきましては、食品がレモンを中心に増加いたしましたが、自販機を中心とした飲料が苦戦し、国内の食品飲料については 19 億円の減収でございます。また、外食を営むカフェ・ド・11クリエ、アイスクリームショップを展開するブルーシールについては、両者で 6 億円の減収でございます。
海外飲料については、数量については前期並みでございましたが、他の子会社を含めて若干のマイ
ナスでございました。

続きまして、12 ページのセグメント別事業利益につきましてご説明をさせていただきます。酒類事業は 50 億円の赤字ということで、前期比で 4 億円の減益でございます。国内酒類事業、サッポ
ロビール社でございますが、これについては 30 億円の赤字で、売上減を固定費の削減でコントロールし、ほぼ前期並みの赤字にとどめました。
海外酒類につきましては、売上はほぼ前期並みでございましたが、事業利益につきましてはコスト削減効果が寄与いたしまして 3 億円の赤字でございますが、対前期比で 3 億円改善いたしました。
外食につきましては 17 億円の赤字ということで、前期比 5 億円の減収でございます。外食事業は減収でございますが、前年度に対しては店舗の閉鎖や人員削減等の取り組みを行っておりまして、
売上のマイナスに占める利益のマイナスは前期に比べますとかなり少なくなってきている。損益分
岐点改革の効果が、第 1 クォーターから出てきているところでございます。

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食品飲料につきましては 11 億円の赤字ということで、3 億円の増益でございます。うち、前期に減損いたしました固定資産の減価償却の減が通期で 20 億円ございます。第 1 クォーターでは約 5億円でございますので、3 億円増益のうち、5 億円は減価償却費の減少によるものでございます。
不動産事業については、YGP オフィスの稼働減によるマイナスが約 2 億円、ガーデンホールの稼働減によるマイナスが 1 億円、固定資産税とか都市計画税等々の増加が 1 億円、その他の費用の増
加が 1 億円ということで、5 億円の減益でございますが、今期は減益での計画でございますので、
ほぼ当初の計画どおりでございます。

13 ページに移っていただきたいと思います。事業利益の主な増減要因につきまして、売上収益同様、ウォーターフォールチャートでご説明をさせていただきます。ビール、新ジャンル等の売上数
量減、18 億円のインパクトを、缶が増加したことによる容器構成の差異、それと原価の差異等の
3 億円、あと RTD の増加、コスト削減の 13 億円でカバーして、国内酒類につきましては若干のマ
イナスにとどめております。
対前年との差異で見ますと、海外については 3 億円、カナダで 3 億円改善いたしました。アメリカにつきましては売上が外食の影響で大きく落ちましたが、収益の面ではコスト削減効果もあり、対前年でほぼフラットでございます。

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食品飲料事業につきましては、売上減、原価の増によるマイナスを固定費の削減で補い、増益となっています。固定費削減の 11 億円のうち、前期減損による償却費の減は 5 億円でございます。クリエ、ブルーシールといった外食による部分は 2 億円の減益でございます。海外については、コスト削減もあり、若干の増益となりました。また、今期、早期退職による人員経費の削減効果は通期ではグループ全体で 22 億円を見込んでおりますが、第 1 クォーターではグループ全体で約 3 億円になります。、内訳は国内酒類で 1.4、ライオン社外食で 1.3、PS 社で 0.8 という内訳になっております。

14 ページをご覧いただきたいと思います。事業利益以下の各利益でございます。その他の営業収益につきましては、ライオン社が保有しております不動産物件、社宅、寮等の売却で 9 億円の売却益の計上がありまして、13 億円の増益となっています。その結果、営業利益については前期並みでございますが、当期親会社に帰属する利益につきましては、52 億円の赤字と、若干の減益とな
りました。

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15 ページをご覧いただきたいと思います。酒類事業におけるポジティブな要因、ネガティブな要因、今後の課題、取り組みについて記載をさせていただいています。ポジティブな点は、黒ラベ
ル、ヱビスとも缶ビールが非常に好調なこと、あと、前期の課題でございました RTD が好調に推移していること、海外におけるカナダのスリーマン社が引き続き好調であること、外食事業の損益分岐点の引き下げによる取り組みが進んでいることでございます。
ネガティブな部分としますと、国内外共通でございますが、外食事業が苦戦し、回復が当初見込んだものより若干遅れていること。あと、今期については新ジャンルの麦とホップが苦戦していることでございます。
今後の取り組みにつきましては、好調なビールをさらに強化していくことに加えて、カナダでビールに加えて RTD の強化を図ること、アメリカでは 4 月以降、需要回復が見込まれる業務用事業に確実に取り組んでいくことといったことを今後の取り組みとして考えております。

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続きまして、16 ページ、食品飲料事業のポジティブな要因、ネガティブな要因、今後の取り組みについてご説明をさせていただきます。ポジティブな点につきましては、レモン、豆乳ヨーグルト等の各事業が巣ごもりの一巡後も好調を維持していること。ネガティブな点としますと、自販機を中心とした飲料が苦戦していることでございます。ただ、3 月以降、コロナが一巡したこともあ
り、自販機事業については対前年並みにほぼ戻ってきているということで、売上そのものは回復基調にあるということでございます。
今後の取り組みにつきましては、好調なレモンを大幅に伸ばしていくこと、また、プランツミルクの収益性を高めていくこと、自動販売機事業の構造改革を確実に実行することといったことを今後の取り組みとして進めてまいりたいと考えております。

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17 ページでございます。不動産セグメントのポジ、ネガ、今後の取り組みについてご説明をさせていただきます。不動産事業は、一部テナント退去の影響を受けまして、若干の減収減益でございます。ポジティブな点につきましては、ガーデンプレイス(商業棟)のリニューアルに向けて食品・生活雑貨のフロアのテナントが決定いたしました。戦略的物件組み替えの準備等々については着実に準備を進めております。
また、ネガな点といたしましては、恵比須ガーデンプレイスのオフィスの稼働率の低下ということで、稼働率は 90%でございます。また、北海道のファクトリー、ホテルにつきましてもコロナの影響を受けているところでございます。
今後の取り組みにつきましては、商業棟リニューアルの着実な実行でございます。現在、原状回復工事を実施しておりまして、2 月から地下 1 階の部分につきましてはリーシングを一部始めており
ますが、工事等々については順調に進んでおります。キーテナントを含めた商業棟の大枠について
は、恐らく 9 月ごろにはご説明できるのではないかと考えております。オフィス稼働については、
今期のほぼ計画、想定範囲の中ではありますが、引き続き稼働率アップに向けてリーシング強化に取り組んでまいります。今期につきましては、年初の計画で発表させていただいたとおり、物件の17入れ替えを予定しております。入れ替えを確実に実施し、不動産事業への成長資金を充て、今後の成長に向けた取り組みとともにグループ全体の資本効率の改善につなげてまいります。

続きまして、18 ページをご覧いただきたいと思います。貸借対照表の資産の部でございます。前
期末との対比ということで、年末の繁忙期等の季節的要因、あと銀行稼働日の影響もありまして、
流動資産が 210 億円減少したところでございます。

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19 ページをご覧いただきたいと思います。負債資本の部でございます。こちらにつきましても、
やはり前期末との比較で季節要因もございまして、流動負債が 90 億円減少したと。当期損失の計上によりまして、資本の部が 39 億円減少したというところがトピックとしてございます。

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20 ページがキャッシュフローと投資で、財務の状況について記載させていただいています。営業
キャッシュフローは前期に対してマイナスでございます。投資キャッシュフローを抑制して、フリーキャッシュフローにつきましては 33 億円のマイナスでございました。主な投資の内訳でございます。酒類、食品飲料での通常での設備投資に加えまして不動産での物件取得等があり、投資金額
は第 1 クォーターでは設備投資、リース料、その他の投資を合わせて 90 億円でございます。
ここまでが第 1 クォーターの決算の状況でございます。決算短信の 1 ページ目をご覧いただきたいと思います。今期の業績見通し、あと配当につきましては、2 月の年初決算発表時から変更なしでございます。通期の見通しについては、特に外食事業の回復のところが、当初はゴールデンウィー
ク明けから徐々に回復して、年末には 19 年比で 60%から 70%ぐらいになるだろうという予測をしておりましたが、足元、緊急事態宣言の延長ということもあり、若干その回復のスピードが遅れています。
ただ、一方で、外食事業はマイナスでございますが、その分、家飲みにおける需要はプラスになる
ので、トータルで今後、4 月末の緊急事態宣言の影響を受けた総需要がどうなっていくかについて
は、現在サッポロビール社で分析をしているところでございますので、今日の場では、今時点のものは 4 月の緊急事態宣言前の需要見込みであることをご容赦いただきたいと思います。

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また、当社の第 1 クォーターは、先ほどご説明させていただいたとおり、減収減益ではございます
が、外食を除けばほぼ前期並みでございます。缶ビール、RTD については好調です。コスト削減、コストのコントロールは進んでおります。足元の状況等も踏まえまして、家飲み時間を充実させるような展開、新しい施策もビール社で検討しております。
また、海外においても、特にアメリカについてはワクチンの接種による需要の回復がこの 4 月、5月ということで、7 月の独立記念日をめどに恐らく需要の回復が進むだろうということで、回復需要が期待できるところでございます。
外食事業についても大変厳しい状況ではございますが、今期、通期の見通しでご説明したように、
ホールディングス全体ではリスク対応予備費を全社で 16 億円とっております。こうした費用と外食事業における赤字店舗の閉鎖、コストの削減といったところも進んでまいります。
また、不動産事業については、物件組み替えの準備も順調に進んでおり、年間での利益計画はグループ全体で達成できると考えており、現時点で通期見通しの変更の予定はございません。
以上で、第 1 クォーターの決算内容についてご説明をさせていただきました。ご清聴ありがとうご
ざいました。

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質疑応答

司会：説明、ありがとうございました。
では、これより、質疑応答を開始いたします。ご質問の順番が来て、司会者よりお名前を呼ばれましたら、会社名、お名前の後にご質問をお願いいたします。
なお、ご質問につきましては、一問一答形式でお願いいたします。また、多くの方からのご質問にお答えするために、お 1 人様 2 問までとさせていただきます。
それでは、みずほ証券、佐治様、ご質問をお願いいたします。
佐治：すいません。みずほ証券の佐治です。
まず、国内のビールについて伺いたい。黒ラベルの缶がプラスの 16、エビス缶がプラスの 19 でよ
かったというご報告だったのですが、去年ビールに減税があって、その後、動きとしては新ジャンルが非常に全体として厳しくて、ビールがいいというモメンタムだと思う。伺いたいのは、今後緊急事態宣言はありますが全体としてはコロナの影響が一巡をしてきて、特に、4 月あたりはもう市
場全体もよかったという報道もされている中、このビールカテゴリの今の足元の見方をちょっと確認させていただきたい。
また、緊急事態宣言があるので、なかなか業務用と家庭用の入り繰りというのが分からないのですが、もしあれば、このカテゴリについて今年いっぱいどういうトレンドを描いていくのか、そういったところを教えてください。そこがまず 1 点です。よろしくお願いします。
岩田：まず、1 点目のご質問に対しましてお答えをさせていただきます。
4 月の弊社のビール缶全体については、4 月単月で 103、1～4 月で 113 ということで、総需要全体
も、恐らくビールの缶については増加基調にあるということで、減税以降ビールの缶についてはや
はり造成トレンドにあるのかなというところと。
やはり増税によりまして、新ジャンルについては今期も前年を割る、100％を下回る需要の見込み。
というところに対して、逆に RTD につきましては年間で 106 と見ておりましたが、当社のそのブランドについては大変好調でございますが、RTD の需要の推計も、今期に入って 2 桁近い伸びを22

しているということで、恐らく、おうち時間をゆっくり楽しみたい、ビールを味わいたいっていう方はビールの缶への消費という流れが一つと。
あともう一方で、気軽に酔いたいという方は、若干新ジャンルから RTD のほうに需要が移っていっているのではなかろうかと考えております。
また、瓶・樽との関係については、なかなか、外で飲まない分が家でどれだけ消費されたかというところは分かりにくいところはございますが、いま時点ではビールの需要総計は前期並みということで考えております。
そういった意味では、外で飲まない分、家で飲むと。
ただ一方で、2019 年比で比べますと、まだまだ需要については 10％近くマイナスであるということで。やはり、外でのビアガーデンですとか夏祭りといったようなイベントですとか、そういっ
た、ビールを楽しく、たくさん飲んでいただく場が減っているのも事実でございますので、ビール需要が本格回復していくのは、やはりワクチンが普及する来期以降かなと考えております。
また緊急事態宣言に伴いまして、飲食店様でのアルコールの提供がストップしているということもございまして、当社のノンアルにつきましても、4 月は 5 割増ということで、1、4 月でも 1 割増ということでございまして。
これは、飲食店様でのお取り扱いに加えて、やはり家で、きょうは飲まずに気分転換で少しノンア
ルを飲んでみようというような、お客様の消費の動向が伺えるのではないのかなと考えています。
いま時点であまり定量的なところでご説明はできないのですが、申し上げられるのは以上のとおり
でございます。
佐治：分かりました。ありがとうございます。
あと二つ目は、ちょっと決算とは関係ないのですが、新疆ウイグルですね。御社、ホップの合弁会社持っていて、今もあるのかもしれないのですけども、やってらっしゃったと思うのですが、今この状況と、新疆ウイグル産ホップに対する取り扱い、御社の基本スタンスというのを確認させていただけますか。
岩田：ちょっと、正確な年数は今、申し上げられませんが、1900 年の末から新疆ウイグル自治区
で中国の現地企業とジョイントベンチャーで、ホップの栽培、販売事業をサッポロビール社が展開しております。

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ただ、新疆エリアにおける政情不安と言いますか、そういったことですとか、あと事業の将来性といったようなこと。当社は共同契約栽培ということでフィールドマンが現地に直接行って、原料を確認して、それを自社の原料として使うということで。
昔はシルクロード産ホップっていうようなことで、新疆のホップを使った商品を発売してたこともございましたが、なかなかフィールドマンが行って原料指導もできない。また、あと事業としての将来性も極めて難しいということで。もう 10 年くらい前になろうかと思いますが、現地企業に当社保有の株式を売却してイグジットしたということで、現時点では中国産のホップについては使用
しておりませんし、事業も展開してないといったところでございます。以上でございます。
佐治：分かりました。ありがとうございます。
司会：ありがとうございました。
それでは、続きまして、野村證券、藤原様。ご質問をお願いいたします。
藤原：どうも、こんばんは。野村の藤原です。よろしくお願いします。
岩田：よろしくお願いします。
藤原：では、ちょっと 1 点目で。不動産で、恵比寿ガーデンプレイスの稼働率、1～3 月で 90％っ
ていう話をいただいているのですが、今年の年間計画が恐らく 96％だったと思うのですが、90 から年間平均で 96 までいくとすると、結構隔たりがあるのかなって気がするのですが、ちょっとこ
この稼働率を上げていけるそこの手応えっていうのをどういうふうにお考えか。そこをまず教えてください。
岩田：まずは、オフィスの渋谷区を含めた市況については、昨今の報道のとおり、3 月で 5％、空室率が 5.42％と、13 カ月連続で上昇してる。賃料水準についても下方の圧力が高まっているという中で、やはり、特に空室率で大きく影響が出ているのは BC クラスと呼ばれる、ワンフロアあたりの面積が 200 坪以下、100 坪以下の中小物件ということで。
そういった親会社の子会社と想定される会社が、オフィスの集約や床面積を減らす動きが積んで、その影響を受けているということでございます。
ガーデンプレイスにつきましても、昨年末時点のオフィス稼働とほぼ同様ということで、当初想定の 90％台半ばからは若干、今下回っておりますが、やはり、こうした機にオフィスを移ろうと。
テレワークが進んでいる一方で、逆に勤務するのであれば、しっかりとした 3 密を、きっと回避できるような職場環境を確保したいといった会社様のお引き合わせが多いというのも事実で、下見等々の依頼も進んでおります。

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そういったことで、足元 1～3 月で 90％ということで、90％台半ばの、当初の見込みに対しては若干厳しい面もございますが、お問い合わせも多数いただいており、これからリーシングの強化もか
けてくということで、少しでもその計画に近づける、達成していくというようなことで今は取り組んでいるところでございます。以上でございます。
藤原：分かりました。ではちょっと 2 点目。
海外の種類についてちょっと伺いたいのですが、1 クォーターはカナダのスリーマンのところで 3億円ぐらいの増益ってことで。たしか年初っていうか、年間の計画だと、スリーマンと、あとUSA、あるいはアンカー、ここの増益のほうがおっきい計画だったかなと思うのですが。USA に関しては外食の戻りっていうところが出てくるのであれなのですが、ちょっとアンカーが、たしか年間でプラス 6 億円ぐらいの計画だったと思うのですけど、リニューアルとか新商品ってもう多分完了しているのかなと思うのですが、このプラス 6 億の増益に向けて、これ、今の手応えっていうのがどうなのかっていうのをちょっと教えていただけますか。以上です。
岩田：アンカー社につきましては、今年の年初来リニューアルを取り組んでおりまして、一つは缶のデザインのリニューアルおよび中身の異なる新製品を含めた新商品の発売。それに併せて瓶についてもリニューアルをするということで、売上を大きく増やす。一方で固定費を削減するということで 6 億円の増益を見込んでおります。
今期については、缶についてはもう既に店頭化がされておりまして、ほぼ想定の見込みの売上。な
いしは、あと店頭でのリスティング、面のカバーを取れているということで、好調な出だしを切ったのかなと考えております。
ただ一方、瓶のほうは、まだ、先ほど米国内での需要の急回復ということを申し上げましたが、アンカー社の売上の約 80％は、飲食店さんでの瓶・樽でのお取り扱いということで。この部分の結果についてはまだロックダウンで、飲食店さんでの売上はなかなか見込めないということで。これは 4 月以降検証してまいりたいと思っております。
なお、6 億円の増益のうち、数量増によるものが 1 億と、あと品種構成。これ、瓶から缶のウエイ
トが高くなる。この部分が 4 億程度あるということでございますので、間違いなく缶の売上は造成傾向にあるということで、対前年に対して利益の面でプラスになるということは間違いないのかなと見ております。
一番問題なのは、これから飲食店さんが回復したときに、瓶・樽をきちっとリスティングをして、お客様に手に取っていただくというところが想定どおりできるかどうかというところを、きちっと注視して達成に向けて取り組んでまいりたいと考えております。以上でございます。

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藤原：あれですよね。アメリカは少しずつ飲食のところもだいぶ通常に戻りつつあるので、外部環境からいくと、そんなに心配することはないって感じですかね。ちょっと分かりませんけどね、今後ね。そこは分かりませんが。
岩田：まだ足元、出だしは好調ということで、このワクチン効果がきちっと持続してくれれば間違いなく回復につながってくだろうと考えております。以上でございます。
藤原：分かりました。ありがとうございます。
司会：藤原様、ありがとうございました。
では、続きまして、岡三証券、住母家様、質問をお願いいたします。
住母家：岡三証券、住母家です。お世話になっております。
岩田：お世話になります。よろしくお願いします。
住母家：よろしくお願いいたします。
私も 2 点、ちょっと一問一答でお願いいたします。
まず自販機の数字の確認をさせていただけますでしょうか。
まず 1～3 月で販売数量がどうだったのか。プレゼン資料のスライドの 5 ページ目を見ると、第 1クォーターの飲料の売上は前年比 8％減ってなっているんですけど、恐らく自販機の数量の数字とは違うと思うので、状況がどうだったのかってことをお伺いしたいのと。
あと、先ほど 3 月以降コロナが一巡して前年並みに戻っているというお話があったと思うんですけ
ど、ごめんなさい、この数字がなんの、前年並みなのかっていうところも確認させてください。それが 3 月なのか 4 月なのかっていうところもお願いします。

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岩田：はい。自販機のまず稼働台数でございますが、こちらのアペンディックスにも記載をさせていただいておりますが、3 月末時点で 6 万 7,976 台と。で、12 月から不採算機を中心に 600 台の削減をしております。
自動販売機事業における売上でございますが、1 月はほぼマイナス 20％ということでございます。2 月はマイナス 15～16％、3 月はプラスの 2％ということで、1～3 月で見ますと約 10％の減ということでございます。で、飲料全体も 1～3 月では約 90％ということで。
それが 4 月に入りますと、自販機の売上は約 135％ということで、1～4 月で見ますと自販機の売上はほぼ 99、前年並みということで、1～4 月のポッカサッポロ社における飲料の売上は 101 ということでございますので、自販機の回復がポッカサッポロ社の飲料の売上の回復につながってきていると。
まだ 1～3 月では、残念ながら、先ほど申し上げたとおり、自販機の売上は 10％減。飲料全体も10％減ということでございましたが、4 月以降のところでコロナによる一巡で、自販機の売上が回復したことにより、飲料の売上はほぼ計画並み。プラスアルファに回復しつつあるというところでございます。以上でございます。

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住母家：ありがとうございます。大変よく分かりました。
自販機の通期計画は、私の把握している数字は 7％減なのですが、それと比較するとかなりいいよ
うに聞こえるのですが、この計画対比で見るとアップサイドがあるようなイメージで考えておけばよろしいんでしょうか。
岩田：まだコロナの影響が、緊急事態宣言を受けて不透明であるということと。あと、飲料そのものは毎年、夏場の水害ですとか、あと需要と供給、逆に、長梅雨、冷夏といったようなところで、飲料自体の今期の需要の推定は 102％ということで、当社もほぼ 102 ということでございますので、今の時点ではきちっと年初の計画の数字を達成してくべく取り組んでまいりたいと。
天候要因等のリスクもあるので、夏場の最盛期を過ぎたぐらいに、ほぼ通期の見通しが見えてくるのかなと考えております。以上でございます。
住母家：承知しました。ありがとうございます。
もう一点がビールで、家庭用の缶ビールの、今後の戦略をちょっといま一度確認させていただきたいのですが、先ほどビール類の需要の見通しについてはお伺いしたのですが、各社糖質オフですとか、容器、生ジョッキ缶ですとか、それぞれ健康系容器などで差別化を図っているので。御社は黒ラベルとエビスで、2 本柱で伸ばしているのは理解してるいんですけど、こういった健康系とか容器など、ちょっとそれ以外の戦略で勝負する可能性があるのか。それとも現状、ご説明されているような戦略でいくのか。今後のビールの戦略についてお伺いできますでしょうか。
岩田：はい。まずはビール類につきましては、社長の野瀬の方針もありまして、やはりメインブラ
ンドの黒ラベル、エビスといったそのブランドをかなり強く強化してく。その、ビール強化といったところが第一の主眼であるということは変更ございません。
年初来エビスについては、昨年からカラー・ユア・タイムということで、いろんなバリエーションのエビスをお客様にご提供して、いろんなシーンで楽しんでいただくという展開を年初来、展開してまいりました。
そういった取り組みが功奏して、売上についても非常に好調ということでございますので、この黒ラベル、エビスといったメインのブランドをきちっと強化するという部分についてはブレなく取り
組んでまいりたいと考えております。
ただ一方で、家飲みにおける、が直下することによる需要の変化って言いますか、それは先ほどの
RTD の伸びであったり、ノンアルコールの伸びであったりといったところも、感じていることも事実でございます。

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これは、これから最盛期に向けてといったところになりますが、やはり低アルコール、ないしは楽
しくビールを召し上がっていただくといったようなものに資する商品を、ご提供することができな
いかといったような検討準備は進めておりまして、時期等についてはまだ未定ですが、そういうよ
うなビールを気軽に楽しんで飲んでいただくといったような商品を準備して、お客様に楽しんでい
ただきたいなといま時点は考えているということでございます。
健康系ですとかは、当然考えはございますが、冒頭、一番大方針は黒ラベル、エビスの幹を太くするといったところがあくまでも主眼ということで。その主要ブランドについては、ブランドを強くする取り組みとともに、今、住母家さんお話しのとおり、家飲みでのビール需要のバラエティを広げてく。手に取りやすくしてくような取り組みができないかといったところを今展開して、決定次
第まだご案内をさせていただきたいと考えております。
あとは容器ですとか、それらについてはいま時点で新たに取り組みといったところは考えてございません。以上でございます。
住母家：ありがとうございます。すいません、最後に家庭用のビールサーバーについてはどうでしょうか。
岩田：ビールサーバーにつきましても、業務用、弊社にはサッポロライオン。あと飲食店様にもパーフェクト黒ラベルといったような、おいしい生ビールをご提供して楽しんでいただくといったようなことを主眼にブランドの展開、ないしはビールの強化といったようなものを進めてまいります
ので、いま時点でサブスクリプションのペット樽のようなものを展開するといった考えはございません。
住母家：承知しました。ありがとうございました。
司会：住母家様、ありがとうございました。
続きまして、シティーグループ証券、三浦様、ご質問をお願いいたします。
ミウラ：こんばんは。シティーグループ証券の三浦と申します。
岩田：お世話になります。
ミウラ：1 点目の質問は、缶ビールの、今、市場全体が成長しているみたいですけれども、これの持続性というのはどうお考えになっているんでしょうか。もしそれが難しかったら、ですと、黒ラ
ベルの缶の、これ、ずっと成長していますけれども、成長性、持続性っていうものについて、今
年、来年、2024 年でもいいのですが、少しそういったビューをご説明、ご解説いただければ助かります。よろしくお願いします。

29岩田：ありがとうございます。
ビールの税制改正を、まず 1 点ございます。これは昨年 10 月に第一弾ございまして、2023 年に第二弾がございまして、2026 年にはビールと発泡酒、新ジャンル類がすべて一つになるといったことで。やはり、今までお客様の中には、本当はビールが飲みたいのだが、残念ながらお値段が高くて飲めないといったお客様もいらっしゃったかと思います。そういった中で酒税の改定によって、新ジャンルとの価格差がなくなってきたというところによりまして、間違いなくビールに対す
るタッチポイントって言いますか、は、垣根は下がってきたのかなと考えておりまして。
これは 23 年の第二弾の酒税改定、あと 26 年の税制の 1 本化に向けて、ビール回帰の流れっていうのは今後も続いてくだろうと考えております。
あともう 1 点は、やはり単なるテレビ広告だけでなくて、黒ラベルにつきましては、実際に味を、飲んでいただいて。例えば、今はコロナで閉めておりますが、銀座の 4 丁目にあります、黒ラベルのバーですとか。あと、今、ビール園ですとか、そういったところでのサッポロラインですとか、
おいしい生ビール、パーフェクト生ビールでの体験、外食事業におけるおいしい生ビールの体験が、やはり家での缶ビールの飲用の促進につながったと見ております。
そういった意味で、黒ラベルの缶の流入ユーザーって言いますか、は、明らかに若い方からの新規の流入が増えておりますし、あと東日本では割と黒ラベルについてはなじみがございましたが、あまりシェアの高くなかった大阪以西の西日本での伸びが顕著だったというところで、若いユーザー
様のご支持をいただいておりますので、そういった意味では、こういった皆様がこの数年、やはりマーケットを引っ張ってっていただけるということで、今後についても伸長が期待できるのではな
かろうかなと考えております。
エビスについても同様で、今期ちょっと贅沢なビールというところから、カラー・ユア・タイムということでキーメッセージも含めまして、エビスの立ち位置を若干変更しております。そういったことで、このコロナ禍の家飲みをご自宅でゆっくりビールを召し上がって楽しんでいただくといった、恐らくそういったシーンにフィットしたのかなというところと。
エビスについてはオンラインで飲むシチュエーションの、場の設定ですとか、そうした新たな取り組みも展開をしておりまして、こちらについても若いお客様の流入が売上の伸びを牽引しているのではなかろうかと考えておりまして、当面この黒ラベル、エビスの売上増という部分については、酒税改定の 2026 年ぐらいまでには、少なくとも間違いなく勢いを持続できると考えております。
以上でございます。
ミウラ：ありがとうございます。

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二つ目の質問は、黒ラベルってずっと成長しておりますけれども、味が毎年毎年おいしくなっているような気もしないでもないんです。で、味がおいしくなったからみんな買って、若い人も買ってくれているような気もしないでもないんです。なぜかって言うと、日本で一番おいしいビアホール
だったら、7 丁目でもいいんです、4 丁目でもいいんですけど、エビスのガーデンプレイスの中でもいんですけども、明らかにおいしいじゃないですか、御社のビールって。
岩田：ありがとうございます。
ミウラ：これがビールかと思うぐらいうまいじゃないですか。あれが、その家庭の中に届くんだったら、もうどんなお金払っても買うと思うんですね、おいしいから。
だから、なんとなく良くなっている背景っていうのは、実は味というか、トータルの味のブラッシ
ュアップが結構できているんじゃないかなって思っているんですけど、違ってますでしょうか。
岩田：温かい応援メッセージありがとうございます。
味がどうおいしくなっているかっていうことについては、なかなかこの場でコメントはできません
が、恐らくご支持いただいてらっしゃる売上が確実に増加して、回転が上がっていること。それとあと、原料、あと醸造等に対しての取り組みについては、原料はフィールドマンが全世界で原料のチェックをして、確実に酸化しない麦芽を元に醸造をしておりますので、そういった品質を磨くことへの取り組みですとか、あと醸造に対しても酸素が入らずきちっと発酵させて缶に詰めるといったような、そうした取り組みは引き続き続けてまいりたいと考えております。
品質に対して非常にご支持をいただきましたこと、深く御礼申し上げます。ありがとうございます。
ミウラ：ありがとうございます。
もう一つ、すいません。外食について一つ教えていただきたいのですが。今決算の内容、ファース
トクォーター、もう去年からもそうですけど、厳しくなっているというのは、それは分かるんです
けれども、御社以外の、ビール業界全体で業務用はかなり固定費も高くって、それで利益が極端にもう出なくなっちゃったよということで、値段の改定ですとかいったことも踏み込んでやんなきゃいけないとか、そういうふうな雰囲気にもなってきているかと思ですけれども。それに対して御社は両方やっていますので、どういうふうにお考えになっているのか、少しイメージいただけません
でしょうか。

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岩田：まず、直営事業のライオン社につきましては、昨年来ご説明をさせていただいているとおり、赤字店舗を中心とした閉店。大体全店の 2 割ぐらいの閉店をしております。それに伴いまして、早期退職ということで、社員退職による固定費の削減を図っております。
また、本社につきましても、エビスでビルを借りておりましたが、銀座の自社ビルに移って、自社のビルでございますので、家賃の削減を図っております。
そういった意味で、あらゆる観点で固定費の削減について取り組んでいるということで。
そういった意味では前期の売上減に対しての赤字のインパクトに対して、今期の売上の減に対しての赤字のインパクトっていうのは確実に減ってきているって言いますか。前期は 160 億円売上減
少して、事業利益は 54 億円悪化しました。
今期は対前期に対して 27 億円の売上が減少に対して、事業利益は 5 億円の悪化ということで。売上減に対しての事業利益の減少幅っていうのは減ってきております。そういった意味で、間違いな
く削減っていうのは進んでいるといったことで。事業として展開をしておりますので、やはり黒字でなければ、きちっと収益に貢献しなければいけないといった思いと、一方でお客様においしい生
ビールをご提供させていただく、消費者の接点であるといったところの二つの軸は変わりませんので、今期はこうした中で黒字化するというのは非常に難しいですが、確実に赤字をなくして、事業利益に貢献できるような体質をつくって、おいしい生ビールをご提供させていただくというのがライオン社の役割ということで。
今、郊外型の店舗の展開ですとか、あとテイクアウトの餃子ですとか、メンチカツといった取り組
みをしながら何とかしのいで、利益に貢献しながらおいしい生ビールを店舗で提供できる店を作ってまいりたいと考えております。以上でございます。
ミウラ：どうもありがとうございました。
司会：ミウラ様、ありがとうございました。
それでは、終了のお時間となりましたので、こちらで質疑応答を終了させていただきます。
最後に岩田より、一言あいさつを申し上げます。よろしくお願いいたします。
岩田：岩田でございます。本日はお忙しい中、またゴールデンウィークの間という中、弊社の決算説明会にご出席いただきまして、ありがとうございます。
足元、第 1 クォーターは若干厳しい出だしとなりましたが、家庭用需要における取り組みですとか、あと外食事業が回復すれば確実に通期の計画は達成できると、いま時点では考えております。

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また 8 月の第 2 クォーターの決算発表の際に皆様方にご説明をさせていただきたいと考えておりま
すので、引き続き、何卒よろしくお願いいたします。
本日はお忙しい中、ご出席ありがとうございました。
司会：以上で電話会議を終了させていただきます。本日は最後までご参加いただき、ありがとうご
ざいました。今後とも引き続き、よろしくお願いいたします。
［了］______________

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