3. BHP ビリトン社(BHP Billiton Ltd、BHP Billiton plc)
1. 企業概要
本社1
主要事業
従業員数
決算日
主要関連会社BHP Billiton Ltd: オーストラリア・メルボルン
BHP Billiton plc: イギリス・ロンドン
非鉄金属鉱山、ダイヤモンド、石油・石油製品、石炭、工業原料、鉄鉱石
35,070 人（2004 年 6 月末―合弁・関連会社を除く）
6 月末日
・ エスコンディーダ社（Minera Escondida Ltd.: 57.5%）・ チンタヤ社（BHP Billiton Tintaya S.A.: 99.95%）
・ マウント・ニューマン社（Mount Newman Mining Co. Pty Ltd.: 85%）
・ QNI 社（QNI Pty Ltd.: 100%）
・ サマンコール社（Samancor Ltd.: 60%）

2. 財務状況（US$ million）2

売上高 Turnover (including share of JV and associates)
当期利益 Profit for the financial year
資産 Total assets
流動資産 Current assets
負債 Total liabilities
流動負債 Current liabilities
株主資本 Total shareholders’ funds
探鉱費 Exploration3.

2004/2003
年
24,943
3,379
30,8608,151
16,822
4,935
14,03897

2003/2002
年
17,506
1,901
28,363
6,703
16,2724207
12,09175.0

2002/2001
年
17,7781,690
29,552
6,824
17,196
6,229
12,356128.1

主要鉱産物の生産状況
主要鉱産物の生産推移

銅鉱石(千 t)
亜鉛鉱石(千 t)
鉛鉱石(千 t)
金（t）
銀（t）
ニッケル(千 t)
クロム鉱石(千 t)
マンガン鉱石(千 t)
鉄鉱石(千 t)アルミナ(千 t)
アルミニウム(千 t)
一般炭(千 t)1

2003 年

2002 年

2001 年

913
215
235
4.0
1,285
48.0
1,692
2,580
78,9704,165
1,130
82,835

832
191
251
8.9
1,425
44.0
1,584
2,290
70,6204,043
1,044
92,866

981
140
210
16.2
1,164
38.5
1,548
2,230
68,3603,791
977
93,902

2003 年の世界シェア
6.7 %（3 位）
2.3 %（8 位）
8.4 %（2 位）
0.2 %（60 位）
6.8 %（2 位）
3.7 %（6 位）
10.3 %（3 位）
9.2 %（1 位）
7.4 %（2 位）
7.0 %（4 位）
4.0% (6 位）−

BHP Billiton社は 2001 年 6 月 29 日に正式に合併し、「2 本社体制（Dual listed company structure）」となったが、本部（Headquarter）はMelbourneにおかれている。
2BHP Billiton Ltd.とBHP Billiton plcはそれぞれ社の所在地であるオーストラリア、英国の会計基準に従ってレポートを出している。英国の会計基準ではBHP Billiton Ltd.とBHP Billiton plcは企業合同体として扱われ、会計処理をしている。

4. 沿革
BHP 社は 1885 年オーストラリア Broken Hill における鉱山開発を目的に設立された。その後、資源関連企業を次々と買収することで、鉄鉱石などの鉄関連分野さらには石油、石炭、天然ガスなどのエネルギー資源分野に進出し、今日世界有数の総合資源企業に成長した。
1885 年探鉱・開発のために組織されたシンジケートが、オーストラリア New South Wales 州
Broken Hill において、当時世界最大と言われた銀・鉛・亜鉛鉱床を発見した。シンジケートは、自らが創立者となって BHP 社を設立、1888 年までに世界 3 位の銀プロデューサーとなった。その後、BHP 社は Broken Hill 鉱山の衰徴に伴い鉄を中核として事業を展開、1899 年 South
Australia 州の鉄鉱石鉱床（Iron Knob、Iron Monarch）に鉱業権を取得するとともに、1915 年には Sydney 北部の Newcastle で鉄鋼生産を開始した。さらに 1935 年 Australian Iron and SteelLtd.社を買収し、新たに溶鉱炉を建設するなど積極的な活動を展開したが、一方で発祥の地である Broken Hill 鉱山は 1939 年に操業を停止した。1950 年代から 60 年代、鉄関連事業を継続する一方で、新たな活動領域を求めて石油および天然ガス資源の開発に乗り出した。1970 年代から
80 年代前半、企業買収、新規プロジェクトの立ち上げ、既存プロジェクトの拡張により事業を拡大した。中でも非鉄分野で特筆されるのは、Ok Tedi 鉱山および Escondida 鉱山への参入である。
Ok Tedi 鉱山は、1968 年 Kennecott Copper Company 社の地質技術者によって発見された。1975
年 Kennecott 社が撤退したのを受けて、BHP 社を中心とするコンソーシアムが権益を取得し、1980 年パプア・ニュー・ギニア政府によりプロジェクトの承認を受けた。一方、Escondida 鉱山は 1981 年 Getty Minerals 社と Utah International 社の JV により発見された。BHP 社は 1984年の Utah International 社買収によって同プロジェクトに参入した。
1989 年 Pacific Resources Inc.社を買収し、石油精製およびその下流分野に進出した。1996 年、
BHP 社の 100％子会社 BHP Sub Inc.社が Magma Copper 社 を買収し、米国、ペルーにおける両社の銅資産を統合した。この際、BHP Sub Inc.社は BHPCopper 社と社名を変更し、当時世界2 位の銅プロデューサーとなったが、銅の価格低迷と高コスト体質により 1999 年 8 月までに米国銅資産の操業を全て停止した。
Billiton 社は、1860 年当時オランダ領であったインドネシア群島の Billiton 島の錫鉱山開発のために設立され、現在はオーストラリア、南アフリカ、南米を中心に事業を展開しており、アルミニウム、ニッケル等の大生産者である。インドネシア群島の鉱山開発のために設立された同社は、当初オランダで錫及び鉛製錬を行っており、1935 年にはインドネシア Bintan 島で、1941年にスリナムでボーキサイトの開発を開始した。1970 年 Royal Dutch Shell Group が Billiton 社を買収、1994 年には Gencor 社が Royal Dutch Shell Group から Billiton 社を買い取るなどの動きがあったが、1997 年に Gencor 社の貴金属以外の資産が分離独立し、現在の Billiton 社となった。2000 年 10 月には、ペルーの Antamina 鉱山等の権益を保有していた Rio Algom 社を買収し、大きな銅資産を獲得することとなった。なお、Rio Algom 買収に対しては、Noranda 社も名乗りを挙げていたが、最終的に Billiton 社が買収することとなった。
このような 2 社は、鉱種、事業対象地域に重複がなく、相互補完の関係にあり、両社の合併は鉱物資源及びエネルギー資源分野における、ダイナミックでかつ有能な経営陣による強力な資源開発企業となるものと判断され、2001 年 6 月 29 日に正式に BHP Billiton としてのスタートを切った。この合併では、両社は Dual Listed Companies（DLC）として統合的な経営を行う本社をMelbourne に置き、その下に、BHP Billiton Ltd.（豪）と BHP Billiton plc（英）の 2 社体制の企業組織とするもので、それぞれこれまで通りオーストラリアと London 市場を主要市場として上場して経営を行う。

5. 事業内容
BHP Billiton 社の大きな特色は製品、事業所の地理的所在及び販売市場すべてにおいて非常に多角化していることで、世界の 30 ヶ国の約 100 に及ぶ事業所で、約 20 の製品を生産・製造している。同社は、合併当初、組織を①アルミニウム（アルミニウム、アルミナ）、②ベースメタル（銅、鉛、亜鉛、金、銀）、③炭素鋼原料（鉄鉱石、原料炭、マンガン）、④ステンレス鋼原料（ニッケル、クロム）、⑤一般炭、⑥石油（原油、天然ガス）、⑦スチールの 7 つの Customer Sector Groupに分けて事業を展開していた。しかし、2002 年 7 月にスチール・グループを BHP Steel 社として分社し、2002 年 8 月には新たなグループとしてダイヤモンド・特殊品グループ（ダイヤモンド、チタン鉱物、探鉱等）を設立している。ベースメタル部門の本部は Santiago にあるが、それ以外はすべて Melbourne にある。2004 年 3 月にはこの 7 つ部門を非鉄金属・カーボンスティール材料・エネルギーの 3 分野に傘下させる経営再編を行っている。
2003年部門別売上高と利益
6,000
US$ million

5,000
4,000

売上高
利益

3,000
2,000
1,000

ド・特石殊

油品

炭一ダイ

ヤ
モン

レス
鋼

般

料
原料ス
テン

炭素鋼
原ルース
・メタ
ベアル

ミニウム0

利益は Profit before tax(1) 銅
BHP Billiton 社は、ペルーの Tintaya 鉱山、Antamina 鉱山、チリの Escondida 鉱山、CerroColorado 鉱山、カナダの Highland Valley 鉱山に権益を有する。Escondida 鉱山は現在生産量（2003 年実績 84.7 万 t）で世界最大の銅鉱山で有り、同社は 57.5%の権益を有している（残りは RioTinto 30%、三菱商事 7%、IFC 2.5%、日鉱金属 2%、三菱マテリアル 1% ）。なお、アルゼンチンの Alumbrera 鉱山の 25%の権益は 2003 年に Wheaton River Minerals 社等に売却されている他、カナダの Highland Valley 鉱山も 2003 年 12 月に売却が発表された。
2003 年主要権益保有鉱山による鉱石生産

99.95

56.0

OP

1.39% Cu
0.22 g/t Au

生産量（権益分）
847 千 t（487 千 t）
15 千 t0.127 t

100

205.0

OP0.77%132 千 t

33.6

29.0

OP

0.42%

アルンブレラ（アルゼンティン）
Alumbrera

25.0

372.0

OP

アンタミナ（ペルー）Antamina

33.75

オペレーション名
エスコンディーダ（チリ）Escondida
チンタヤ（ペルー）
Tintaya
セロ・コロラド（チリ）Cerro Colorado
ハイランド・バレー（カナダ）
Highland Valley

権益%
57.5

埋蔵量
百万 t
1,438

タイプ

品位

OP

1.19%

0.51% Cu
0.60 g/t Au
1.22% Cu
485.0

OP
1.00% Zn

170 千 t（57 千 t）
199 千 t（50 千 t）
23.5 t（5.9 t）
252 千 t（85 千 t）
363 千 t（123 千 t）

・ 2002 年 1 月から硫化鉱の生産を休止していた Tintaya 鉱山では、2003 年 8 月に生産を再開した。
・ 2000 年 11 月に決定した Escondida 鉱山の第 4 期拡張工事（総投資額 US$1,045 百万、BHP分 US$600 百万）は 2002 年 9 月に工事を完了した。この拡張工事により、Escondida 鉱山の生産能力は年 40,000 t 引き上げられ、1.2 百万 t/年となる。2001 年 11 月以降は減産を行っていたが、2004 年末よりフル生産に入る予定である。
・ 2003 年 6 月に現在の Escondida 鉱山から 5 km 離れたところにある Escondida Norte 鉱床の開発を決定した。開発費用の総額は US$400 百万で、2005 年第 4 四半期に生産開始予定である。同鉱床の埋蔵量は 502 百万ｔ（Cu 品位 1.44%）あり、カット・オフ品位 0.7%で 17 年のマインライフが見込まれている。さらに 2004 年 4 月には同じく Escondida Norte にて、低品位（0.3% - 0.7%）の硫化銅から SX-EW 法により年間 180,000ｔの地金を生産するプロジェクトを決定している。開発費用は US$870 百万に上る。
・ チリ Antofagasta の北方にあり、BHP Billiton 社が 100%権益を保有する Spence 鉱床の F/Sは最終段階にある。SXEW による生産は 2007 年に開始される見通しで 生産規模は年 200,000t。Spence における資源量は 5.01ｔ（品位 0.895%）で、これには 2.31 億ｔ（品位 1.15%）の溶媒抽出可能な硫化鉱が含まれる。
・ 2003 年にベースメタル部門の構成の全体見直しを行った結果、アルゼンチンの Alumbrera銅鉱山、Agua Rica の銅・金鉱床、米国 Wisconsin 州の Crandon 銅・亜鉛鉱床の権益を売却した。さらに 2004 年にはカナダ Highland Valley の銅事業を Teck Cominco 社に、米国
Nevada 州の Robinson 銅鉱山を Quadra Mining 社にそれぞれ US$73 百万、US$14.3 百万にて売却した。
(2) 鉛・亜鉛
オーストラリア Queensland 州に Cannington 鉛・亜鉛・銀鉱山、カナダ Quebec 州の Selbaie
亜鉛・銅鉱山の権益を保有する。Selbaie 鉱山での生産は 2004 年 2 月に停止している。
2003 年主要権益保有鉱山による鉱石生産
権益%

埋蔵鉱量
百万 t

タイプ

カニントン（オーストラリア）
Cannington

10022.0

UG

スルバイエ（カナダ）
Selbaie1006.2OP

オペレーション名

埋蔵品位

生産量

10.6% Pb
3.9% Zn
1.22% Zn

233 千 t Pb
61 千 t Zn
16 千 t Zn

0.30% Cu

4 千 t Cu

(3) 金・銀BHPBilliton 社の金・銀の生産は、Cannington 鉱山を除き、銅鉱山あるいは鉛・亜鉛鉱山の副産物として回収されている。Cannington 鉱山は鉛・亜鉛だけでなく銀も主要産物として生産されており、世界最大の銀生産量を誇る。2003 年 1,070 t、2004 年 1,163 t の銀を生産し、埋蔵量22 百万 t、銀品位 476 g/t である。

2004 年度主要権益保有鉱山による鉱石生産
鉱山名（国名：BHP Billiton 権益％）
エスコンディーダ
Escondida（Chile：57.5）
チンタヤ
Tintaya（Peru: 99.95）
スルバイエ
Selbaie（Canada: 100.0）
ハイランド・バレー
Highland Valley (Canada: 33.6)
カニントン
Cannington (Australia: 100.0)
アンタミナ
Antamina (Peru: 33.75)

生産量（権益分）
Au
3,216 kgs
Ag76,049 kgs
Au
366
Ag
18,911Au
248
Ag
22,301Au
68
Ag
10,046Ag
1,163,919
Ag

67,776(4) ニッケル
BHP Billiton 社は、オーストラリアの QNI 社を通じて、コロンビアの Cerro Matoso 鉱山・精錬所でフェロニッケルを生産し、オーストラリアの Yabulu 精錬所においてニッケル地金及び酸化ニッケルの生産を行っている。なお、Yabulu 精錬所は、ニュー・カレドニア、フィリピン、インドネシアから鉱石を輸入している。
2004 年度主要権益保有鉱山・精錬所に於ける生産量
権益%

埋蔵量
百万 t

タイプ

品位

生産量

セロ・マトッソ（コロンビア）
Cerro Matoso

99.846.9

OP

1.75%

49.1 千 t

ヤブル（オーストラリア）
Yabulu100---

32.6 千 t

オペレーション名・ 2001 年 3 月に買収したオーストラリア Ravensthorpe ニッケル鉱床は、2004 年 3 月に US$14億の資金を投じて開発実施することが決定された。同鉱床は Western Australia 州 Esperanceの西 155km に位置するラテライト・ニッケル鉱床で、埋蔵量 52 百万 t、ニッケル品位は 0.9%。
なお、鉱石は山元で水酸化ニッケルとし、Queensland 州 Yabulu 製錬所にてニッケル地金とする計画である。このため同製錬所の能力は 40%増強され、年 76 千 t（推定）となる予定である。
6. 探鉱戦略(1) 概要BHP Billiton 社の開発・探鉱の統括事務所は Melbourne にあり、Vancouver（北中南米・欧州統括）と Brisbane （オーストラリア・アジア・アフリカ統括） にハブ事務所がある。さらにSantiago、Antofagasta、Lima、Rio de Janeiro、New Delhi 及び Johannesburg に地域事務所を置いて探鉱活動を行っている。同社は、探鉱地域として南北アメリカを第一の優先地域としており、アフリカ及びオーストラリアでも新規鉱床の発見を目指している。また、対象鉱種として
は銅（斑岩型、Olympic Dam タイプ、堆積型）、多金属鉱（Broken Hill タイプ型、ス Skarn タイプ）、ダイヤモンド、ニッケル（Norilsk タイプ）、石炭、鉄鉱石がメインで、白金族、銀がこれらに続く。また、同社の探鉱戦略として短いプロジェクトサイクル、探鉱費の削減、リスク評価の厳格化等を掲げており、この点から積極的にジュニアカンパニーとの JV 等を進めている。
なお、2004 年の探鉱費予算は US$97 百万で主要非鉄金属企業中第 4 位であった。
(2) 対象鉱種
BHP Billiton 社の 2004 年の探鉱予算はダイヤモンドに 52%、ベースメタルに約 48%が充てられている。ベースメタルの中では、銅鉱床の探査に約 66%、ニッケルに 25%が充てられている。
なお、同社は金のみをターゲットとした探鉱予算は計上していない。

(3) 対象地域・探鉱段階
2004 年の探鉱予算では、カナダに 40%、中南米地域に約 24%、米国に 6%を充てていて、北中南米全体で 70%を占め、この地域を最重要視している。次いでアフリカに約 15%を充てており、オーストラリアは 6%にすぎない。探鉱段階に関しては、グラス・ルーツに US$65.3 百万（67%）、事業化調査に US$15.5 百万（16％）、鉱山周辺探鉱に US$16.2 百万（17%）となっていてグラス・ルーツ探鉱の比重が高い。

対象地域

対象鉱種

US$7.1百万

US$4.4 百万

US$1.2百万
US$5.8百万

US$11.6百万

US$6.2百万

US$50.0百万

US$31.0 百万

US$39.1百万

US$14.4百万

US$23.2百万
ダイヤモンド銅ニッケル鉛・亜鉛

カナダ

中南米

アフリカ

米国

オーストラリア

アジア・太平洋その他

2004 年の探鉱予算(4) 最近の動向（中南米）
BHP Billiton 社は、中南米では主にチリ、ペルーの Andes 山脈中の銅、銅-金鉱床をターゲットとして、初期探鉱を実施している。チリでは同社が 57.5% の権益を持つ Escondida 及びEscondida Norte 鉱山の周辺探査と Spence プロジェクトの事業化調査を行っている。2003 年 3月 に カ ナ ダ の ジ ュ ニ ア カ ン パ ニ ー で あ る Expatriate Resources 社 の Gabriela 鉱 床（Chuquicamata 鉱山の西方 55km）の探鉱に参入した。また、カナダの Far West Mining 社とは BHP Billiton 社の空中重力探査技術 Falcon を使って探鉱を実施する戦略的提携を行っており、
Candelaria 鉱山周辺で酸化鉄-銅-金鉱床をターゲットとしている。ペルーではオーストラリアのChariot Resources に下請けで 2 つの銅・金鉱床（Antash porphyry property 及び Este skarnproperty）の開発に当たらせている。BHP Billiton 社は、チリ、ペルー以外にもキューバ、メキシコ、ブラジル、ギアナ、ニカラグア、アルゼンチン、ボリヴィア、パナマで探鉱を行っている。
（北米）
2004 年探鉱予算の最大の単一使用国はカナダであるが、その実に 92%はダイヤモンドをターゲットとしたものであり、その 3 分の 2 は Nunavut 地域でのダイヤモンドのグラス・ルーツ探鉱に使用される。他にカナダの最初のダイヤモンド鉱山で BHP Billiton 社が 80%の権益を持つNorthwest 準州にある Ekati 鉱山の拡張を行う計画である。非鉄金属分野では Manitoba 州のStephens Lake ニッケル・プロジェクト、Quebec 州の Gayot ニッケル・白金プロジェクト及びNewfoundland 州の Shabogamo ニッケル・銅プロジェクトの初期探鉱に参画している。米国では Rio Tinto 社と合弁（Rio Tinto 55%、BHP Billiton 45%）で Arizona 州の Resolution 銅・金鉱山（品位 1.5%、推定資源量 10 億 t）の開発プロジェクトが進行中である。同鉱山の生産開始は 2015 年頃と予定されている。Alaska 州西部の Iliamna 銅・金プロジェクトの初期探査をジュニアーカンパニーと合弁（BHP Billiton 権益 30%）で遂行中である。
（オーストラリア）
最大の案件は前述の Western Australia 州の Ravensthorpe ニッケル開発プロジェクトであるが、他に Queensland 州、South Australia 州、Western Australia 州など幅広い地域で鉛・亜鉛、銅・金及びニッケル鉱床をターゲットにして初期探鉱を実施している（アフリカ）
アフリカでも 2004 年の予算総額 US$14.4 百万のうち、72%がジンバブエ、南アフリカ、シエラレオネ及びコンゴでのダイヤモンド探鉱に充てられている。ザンビアではカッパーベルトのChililabombwe 地域の Nama 銅プロジェクト、Central 州の Mumbwa 銅・金プロジェクトの初期調査を行っている。
（その他）
BHP Billiton 社はその他の幅広い地域で探鉱を実施しているが、その中で多くの探鉱予算を割いている地域としては、スウェーデン（鉛-亜鉛-銀）、中国（ベースメタル一般）、モンゴル（銅・金）インド（ダイヤモンド）が挙げられる。