2023 年度 日本ファイナンス学会 第 5 回秋季研究大会プログラム
セッション 1

9:30～11:30

NFA 5th Fall Conference Program

会場 A

会場 B

会場 C

会場 D

Asset Pricing 1

Asset Pricing 2

Risk Management

Corporate Finance 1

座長：磯貝 明文
(三菱 UFJ トラスト投資工学研究所)

座長：大野 弘明(明治学院大学)

座長：米澤 康博(早稲田大学)

9:30～10:10

9:30～10:10

オフバランス無形資産と株価純資産倍率：
無形資産間の交互作用の検証

Generalized Disappointment Aversion
Preferences, Rare Disasters and Real
Bond Term Structures

報告者： 井出 真吾(ニッセイ基礎研究所)
共著者： 小松原 宰明(イボットソン・アソシエイツ・ジャパン)
竹原 均(早稲田大学)
討論者： 広木 隆(マネックス証券)

報告者： 王 姍姍(一橋大学)
討論者： 鈴木 史馬(成蹊大学)

2023. 11. 11 Saturday会場 E会場 F

会場 G

Behavioral FinanceMarket Microstructure

Junior Session 1

Chair：Kazuo Yamada[山田 和郎](Kyoto University)

座長：山﨑 尚志(神戸大学)

座長：戸辺 玲子(二松学舎大学)

Chair：Kazuhiko Ohashi[大橋 和彦](Hitotsubashi University/
Tokyo Institute of Technology)

9:30～10:10

9:30～10:10

9:30～10:10

9:30～10:10

9:30～9:45

A Term Structure Model of Defaultfree and Defaultable Interest Rates
with Regime-Switching Properties:
Useful Tool for Risk Evaluation

The Impact of Digitalization on Firm
Innovation: Evidence from China

株式分割バブル：投資家期待の膨張と銘柄特性

Coarse Pricing in QE Auctions

The Heterogenous Causality ofRepurchases: Analysis from the
Aspect of Share Collateralization

Speaker：Zhiwei Jin(Ritsumeikan University)
Co-author： Jie Qin(Ritsumeikan University)
Discussant： Yue Cai[蔡 越](Gakushuin University)

報告者： 太宰 北斗(名古屋商科大学)
共著者： 顔 菊馨(国士館大学)
小幡 績(慶應義塾大学)
討論者： 河瀬 宏則(福岡大学)

報告者： 室町 幸雄(東京都立大学)
討論者： 西出 勝正(一橋大学)

English

報告者： 辻本 祐介(早稲田大学)
討論者： 戸辺 玲子(二松学舎大学)

EnglishSpeaker：Dachen Sheng(International Christian University/
Yamanashi Gakuin University)

9:45～10:00
Transportation Convenience andAcquisitions in China: Evidence fromNetwork Analysis
Speaker：Qingyu Qi(Kyushu University)
Co-author：Konari Uchida[内田 交謹](Kyushu University)

10:00～10:10 Mentor's Comment
10:10～10:50

10:10～10:50

10:10～10:50

10:10～10:50

10:10～10:50

10:10～10:50

労働分配率と株式リターン―労働分配
率は従業員還元を意味するか―

Analysis of the Effect of Index Futureson the Stock Market with the Futures
Contract Life Cycle in JapanA Forward-Looking Measure of Credit
Risk

Bankruptcy Experiences and Cash
Holdings: Case of Japan

投資信託の取引傾向―気質効果と外挿バイアス―

Quantitative Analysis of Haircuts:
Evidence from the Japanese Repo andSecurities Lending Markets

報告者： Rusudan Kevkhishvili

Speaker：Po-Lin Chen(Waseda University)
Discussant： Kazuo Yamada[山田 和郎](Kyoto University)

報告者： 岩壷 健太郎(神戸大学)
討論者： 大森 孝造(大阪経済大学)

報告者： 内藤 誠(レオス・キャピタルワークス/東京都立大学)
共著者： 加藤 康之(京都先端科学大学)
討論者： 山田 徹(野村アセットマネジメント)

報告者： 柴田 舞(高千穂大学)
討論者： 里吉 清隆(東洋大学)(京都大学)
共著者： 江上 雅彦(京都大学)
討論者： 吉羽 要直(東京都立大学)

報告者： 鈴木 一也(日本銀行)
共著者： 笹本 佳南(日本銀行)
討論者： 戸村 肇(早稲田大学)

Mentor：Hideaki Sakawa [坂和 秀晃](Nagoya City University)

10:10～10:15 Q&A

10:15～10:30
The Bank of Japan's Interventions
Effectiveness: Effects on the Yen/U.S.
Dollar Exchange Rate and the Yen/EuroExchange Rate Volatilities
Speaker：Opale Guyot(International Christian University)

10:30～10:45
Financial Systemic Risk behind Artificial
Intelligence: Evidence from China
Speaker：Jingyi Tian(Tohoku University)

10:50～11:30

10:50～11:30

10:50～11:30

Implied Equity Duration: Lessons fromthe Japanese Financial Crises

均衡収益率におけるリスク回避度の推定方法に関する試み～GPIF の期待リ
ターン推計方法の観点から～証券市場における超過共変動と流動性

報告者： 山根 明子(広島大学)
共著者： 福田 祐一(大阪大学)
討論者： 青野 幸平(立命館大学)

報告者： 竹内 光(年金積立金管理運用独立行政法人)
共著者： 宮﨑 浩一・渡辺 桂士(年金積立金管理運用独立行政法人)
討論者： 米澤 康博(早稲田大学)

報告者： 太田 亘(大阪大学)
共著者： 大屋 幸輔(大阪大学)
討論者： 山田 昌弘(東京理科大学)

Co-author：Jun Nagayasu[永易 淳](Tohoku University)

10:45～10:55 Mentor's Comment
Mentor：Sanae Ohno[大野 早苗](Musashi University)

10:55～11:00 Q&A

11:00～11:15
Exploring the Impact of CSR Committee
on CSR Performance
Speaker：Ryo Sasaki[佐々木 諒](Waseda University)

11:15～11:20 Mentor's Comment
Mentor：Kotaro Inoue[井上 光太郎]
(Tokyo Institute of Technology)

11:20～11:25 Q&A

2023 年度 日本ファイナンス学会 第 5 回秋季研究大会プログラム
セッション 2

12:30～14:30

会場 A

会場 BESG

Asset Pricing 3

座長：井出 真吾
(ニッセイ基礎研究所)

Chair：Kotaro Miwa[三輪 宏太郎]
(Kyushu University)

12:30～13:10Green Innovation Capability and Financial
Performance: Evidence from JapaneseFirms

NFA 5th Fall Conference Program

2023. 11. 11 Saturday

会場 C会場 D会場 E

会場 F

会場 G

Portfolio Choice

Corporate Finance 2

Individual Investors

Financial Intermediaries

Junior Session 2

座長：小林 武(名古屋商科大学)

座長：Jeon Haejun(東京理科大学)

座長：祝迫 得夫(一橋大学)

座長：内田 浩史(神戸大学)

座長：太田 亘(大阪大学)

12:30～13:10

12:30～13:10

12:30～13:10

12:30～13:10

12:30～13:10

12:30～12:45

Attention Allocation and Underreaction
to Earnings Announcements When
Macro News is Released

先進国の現地通貨建て社債およびUSD 建て社債におけるファクター分析

The Effects of a Financial Covenant on
Optimal Capital Structure and Firm Value

Senior Worker Employment, WealthAccumulation and Retirement
Consumption Puzzle in JapanThe Effects of Misperceived Managerial
Skill: Evidence from Chinese MutualFunds

負債の満期構成に対する IPO の影響―日本の IPO 企業に焦点を当てて―

報告者： 西原 理(大阪大学)
共著者： 芝田 隆志(東京都立大学)

報告者： 北村 智紀(武蔵大学)
共著者： 足立 泰美(甲南大学)
討論者： 祝迫 得夫(一橋大学)

報告者： 蔡 越(学習院大学)
討論者： 岩壷 健太郎(神戸大学)

English

報告者： 竹原 均(早稲田大学)
共著者： 首藤 惠(早稲田大学)
討論者： 伊藤 桂一(神戸大学/SMBC 日興証券)

Speaker：Koutaroh Minami[南 航太郎]
(Hitotsubashi University)
Discussant：Kotaro Miwa[三輪 宏太郎]
(Kyushu University)

報告者： 小畑 崇弘(アセットマネジメント One)共著者： 山口 滉平・王 権・城川 寛明(アセットマネジメント One)
酒本 隆太(岡山大学)
討論者： 小林 武(名古屋商科大学)

13:10～13:50

13:10～13:50

13:10～13:50

13:10～13:50

13:10～13:50

13:10～13:50

地域銀行の気候変動リスクに関する分析

The Power of Large Language Models:
A ChatGPT-driven Textual Analysis ofFundamental Data

機械学習と特性による通貨リターンの予測可能性―非線形性と相互作用の効果―

Takeover Defenses for Rank-OrderTournaments

日本の個人投資家の株式投資利益に関する分析

地銀の合併が預金者の行動に与える影響―金融機関 ATM とコンビニ ATM
取引の代替効果の推定

報告者： 内田 交謹(九州大学)
共著者： Hichem Boulifa(九州大学)
討論者： 蟻川 靖浩(早稲田大学)

報告者： 池端 卓也(青山学院大学)
共著者： 森田 充・亀坂 安紀子(青山学院大学)
討論者： 大庭 昭彦(野村證券)

報告者： 石井 一成(東京都立大学)
討論者： 五島 圭一(横浜国立大学)

Speaker：Katsuhiko Okada[岡田 克彦](Kwansei Gakuin University)
Co-author：Satoshi Itoh[伊藤 悟志](Kwansei Gakuin University)
Discussant：Hiroshi Ishijima[石島 博](Chuo University)

報告者： 尾木 将士(日本生命保険)
共著者： 内山 朋規(東京都立大学)
討論者： 酒本 隆太(岡山大学)

Benoit Chevalier-Roignant(Emlyon Business School)
討論者： Jeon Haejun(東京理科大学)

13:50～14:30

13:50～14:30

パッシブ投資家の議決権行使行動
日本株のパッシブ運用者は全て積極的に議決権を行使しているのかCointegrations in House Price Dynamics
and Ageing Population Risks: Empirical
Evidence from an Advanced Economy

Private Information on Cash Holdings:
Formation and Consequences

報告者： 伊藤 桂一(神戸大学/SMBC 日興証券)
討論者： 芹田 敏夫(青山学院大学)

13:00～13:10 Mentor's Comment
メンター：太田 亘(大阪大学)

13:10～13:15 Q&A
報告者： 阿部 眞子(日本経済研究センター)
共著者： 左三川(笛田) 郁子(日本経済研究センター/一橋大学)(有限責任監査法人トーマツ)
討論者： 植杉 威一郎(一橋大学)

13:15～13:30
Marginal Conditional Stochastic
Dominance: New Characterization andHigher-Degree Generalization
報告者：中村 一輝(早稲田大学)

13:30～13:35 Mentor's Comment
メンター：秦 劼(立命館大学)

13:35～13:40 Q&A※特別公開セッション

第 5 回秋季研究大会 委員会

座長 沖本 竜義 氏（慶應義塾大学教授、日本ファイナンス学会）

15:00～17:40

報告者：Liu Xiao(一橋大学)

報告者： 折原 正訓(筑波大学)
討論者： 安田 行宏(一橋大学)

Speaker：William Cheung(Waseda University)
Discussant：Kohei Aono[青野 幸平](Ｒｉｔｓｕｍｅｉｋａｎ University)

日本ファイナンス学会、環境経済・政策学会、エネルギー・資源学会合同シンポジウム

12:45～13:00
経営者交代が企業の利益予想に与える影響

梶田 脩斗

13:50～14:30

報告者：樊 錦彬(大阪公立大学)

15:00～15:30 日本の GX 政策とトランジション・ファイナンスの推進大会委員長： 内田 交謹

小林 出 氏（経済産業省大臣官房審議官（環境問題担当））
平成 5 年入省。東南アジア政策、エネルギー政策、気候変動政策、イノベーション政策において国際協力分野を歴任。2005 年から 2009 年までの 4 年間、財団法人日本貿易開発協会（現・一般財団法人海外産業人材育成協会）バンコク事務所長として勤務した他、2015 年から 2019 年までの 4 年間、東アジア･アセアン経済研究センターの最高執行責任者（COO）としてジャカルタに勤務。ASEAN 及び ASEAN 関連の閣僚会議への支援など ASEAN との協力に尽力。2019 年より国立研究開発法人新エネルギー･産業技術総合開発機構（NEDO）理事として、アンモニア発電や CCS の実証事業など研究開発事業の監督に加え、国際事業を担当。2021 年からは資源エネルギー庁長官官房国際資源エネルギー戦略統括調整官としてアジアゼロエミッション共同体（AZEC）を含む二国間･多国間のエネルギー協力枠組みの策定に尽力。2023
年 7 月より現職。

15:30～16:00 サステナブルファイナンスによるエネルギートランジション黒沢 厚志 氏（エネルギー総合工学研究所研究理事、エネルギー・資源学会）
1987 年 4 月、エネルギー総合工学研究所に入所。専門は、地球環境・エネルギーシステムの分析、エネルギー技術戦略。現職では九州大学客員教授、東京農工大学講師、東京大学フェロー、国際エネルギー機関研究開発プライオリティセッティング専門家会合副議長を兼務。以前には、スタンフォード大学、地球環境産業技術研究機構、科学技術振興機構、新エネルギー・産業総合開発機構、国立国会図書館などの役職を経験。エネルギー・資源学会企画実行委員会委員。

プログラム委員会委員長 太田 亘
委員石島 博、磯貝 明文、井出 真吾、伊藤 敬介、
折原 正訓、北村 智紀、木下 亮、小枝 淳子、佐々木 隆文、柴田 舞、Jeon Haejun、高見澤 秀幸、
田中 義孝、柳瀬 典由、山﨑 尚志、山根 明子

16:00～16:30 気候変動と生物多様性問題解決に向けたサステナブルファイナンスの役割と課題
森田 香菜子 氏（森林総合研究所生物多様性・気候変動研究拠点主任研究員、環境経済・政策学会）
国連大学サステイナビリティ高等研究所（UNU-IAS）非常勤リサーチフェロー、国立環境研究所客員研究員。国立環境研究所特別研究員、慶應義塾大学大学院特任講師などを経て現職。2010 年に東京工業大学大学院社会理工学研究科博士後期課程修了。博士（学術）。専門は国際関係論、環境ガバナンス・ファイナンス。気候変動に関する政府間パネル（IPCC）第 6 次評価報告書の投資とファイナンス章の主執筆者に加えて、現在、生物多様性及び生態系サービスに関する政府間科学政策プラットフォーム（IPBES）社会変革アセスメントの主執筆者を務める。

16:30～17:00 欧州におけるサステナブルファイナンスの潮流
土岐 大介 氏（BNP パリバ・アセットマネジメント株式会社 CEO・代表取締役社長、日本ファイナンス学会）
2019 年 1 月、BNP パリバ・アセットマネジメント株式会社に入社し、CEO・代表取締役社長に就任。それ以前は、ドイチェ・アセット・マネジメント株式会社の代表取締役社長、ゴールドマン・サックス・アセット・マネジメント株式会社の代表取締役社長、ゴールドマン・サックス証券会社共同支店長、エクイティ部門共同責任者等を歴任するなど、金融業界で 30 年以上の経験を保有。大学関係では、東北大学総長特別補佐、東北大学ベンチャーパートナーズ株式会社社外取締役も経験。一橋大学大学院および筑波大学大学院の客員教授（現職）日本ファイナンス学会理事。

<<10 分休憩>>

17:10～17:40 質疑応答

大会実行委員会
大屋 幸輔、笠原 晃恭、霧生 拓也、坂本 淳、
下清水 慎、西原 理、村宮 克彦、渡辺 直樹