【GCNJ 国際潮流セミナー】
PRI/GCNJ 共催

サステナブルファイナンスの国際潮流の最新動向と予測不能な時代における企業の ESG 経営【GCNJ 国際潮流セミナー】PRI/GCNJ

講演は金融庁チーフ・サステナブルファ

協議文書の提言や NGFS（気候変動リス共催セミナー「サステナブルファイナンイナンス・オフィサー 池田賢志氏、年金ク等に係る金融当局ネットワーク）によスの国際潮流の最新動向と予測不能な時積立金管理運用独立行政法人（GPIF） 市る取り組みが紹介されました。また、EU

代 に お け る 企 業 の ESG 経 営 」

場運用部次長 スチュワードシップ推進や中国を中心とした既存のタクソノミー(2021/01/20) 開催報告

課長 小森博司氏、企業年金連合会 運用

間 の 共 通 点 を 示 す “ Common Ground

執行理事 中村明弘氏の 3 名にご登壇いたTaxonomy”が公表予定であること、米国だきました。の動きとして政権交代により気候変動へ

2021 年 1 月 20 日（水）、PRI/GCNJ 共
催セミナー「サステナブルファイナンスの取組みが本格化することにも触れられの国際潮流の最新動向と予測不能な時代ました。

における企業の ESG 経営」をオンライン日本の動向としては金融庁としてサステで開催いたしました。昨年の開催も好評

ナブルファイナンス有識者会議を設置し、だった本セミナーは本年オンライン開催

金融機関によるサステナブルファイナンということもあり、前回を上回る約 350スの推進、金融資本市場を通じた投資家名の方にご参加いただきました。

への投資機会の提供、企業による気候関連開示の充実について議論が行われる見社会課題にかつてないスピードで取り組

金融庁

池田氏

む

はじめに、金融庁 池田氏より「国内外の最後に、世界経済フォーラムによるグロまずはじめに、グローバル・コンパクト・サステナブルファイナンスの潮流」と題ーバル・リスク・レポートに触れ、同レポネットワーク・ジャパン（GCNJ）大場事

し、欧州、米国、日本の動向についてご講ートで特定される環境・社会課題に関連

務局長より開会の挨拶がございました。

演いただきました。気候変動分野が先行したリスクは遅かれ早かれ企業に影響をその中では、PRI、GCNJ ともに入会・加している中、気候変動 COP が開催される

与え、金融リスク評価にも取り組まれて盟を検討される企業がますます増えてお本年、その主催国であるイギリス政府のいくサステナブルファイナンスの重要なり、2021 年は EU グリーンディール、5動きが重要だとして、カーニー・イングラ要素であるとの話がありました。

月の「世界経済フォーラム特別年次総会

ンド銀行前総裁の講演「3 つのＲの開催、コーポレートガバナンスコード（Reporting, Risk management, Return）の再改訂、人権デューデリジェンスへのと１つのＭ（Mobilization）」のフレームワ実行への動きなど、社会課題に対して、かークの紹介がありました。これは、①情報つてないスピードで本気になって企業・開示において TCFD 枠組を実行し気候関団体が取り組みはじめている、との話が連開示の量・質の向上、②リスク管理としありました。最後に、本年 9 月に予定さてシナリオ分析の実施、③ネットゼロ炭れている PRI in Person へのエールで締素社会への移行における投資機会を特定めくくられました。

し報告するための支援、④新興国や発展GPIF 小森氏

途上国にたいする民間資金動員の促進のつぎに、GPIF 小森氏より「長期投資家の第一部：講演4 つの要素からなります。このフレームワ

ESG の取組み」と題し、講演いただきま

本セミナーは第一部を講演、第二部にパークに対応する形で、IFRS 財団によるあした。長期投資家が考える財務情報（ROE）

ネルディスカッションで開催しました。

らたな基準設定主体を設置する旨の市中と非財務情報(ESG)の位置づけについて、込みとの紹介がありました。

長期に持続的な企業価値向上という目的

スチュワードシップ・コードの２つのコても、マネジャー・セレクションにおいての実現に向けて ROE と ESG はツールとードを活用しながら長期的な企業価値向は長期的な目線で投資先企業のサステナして二者択一ではなく、バランス良く補上、長期的なリターン向上、サステナブルビリティに注目して投資している優良な完する関係であること、企業経営をサポな経済成長のために努力していく必要がマネジャーを選定しており、長期的に安ートしともにサステナブルな企業価値をあるとのことでした。ROE、ESG、情報定したアルファを獲得していることなどつくるのが長期投資家の仕事であるとお開示はパーパスを達成するために必要なについて話がありました。

話いただきました。企業が ROE と ESG

企業価値向上のためのツールであり、目ESG の取組みについて、長期目線で超過に関する取り組みを投資家・従業員・お客的ではないとのメッセージがありました。

リターンの獲得を目指した運用を行って様・ステークホルダーにも見える形で開いるとサステナビリティを重視した運用示することにより長期投資家からも安心となり、ＥＳＧ投資というラベルの付いしてみてもらえることができる、財務情た運用プロダクトに投資していなくても報・非財務情報を同等にとらえ、企業価値ＥＳＧ投資に分類される投資がポートフの最大化、サステナブルであること、それォリオのかなりの部分を占めることとなに向かって企業と投資家が同じ目標に向るといったお話がありました。

かって協力していくのが理想であるとのまた、スチュワードシップ活動では、環境ことでした。

企業年金連合会 中村氏

問題や社会問題の改善、解決の重要性を

また、投資家は企業経営者がどのような最後に、企業年金連合会

中村氏より「企認識したうえで、コーポレートガバナン存在目的（パーパス）を持っているのか。

業年金連合会の取組み」についてご講演スに関する課題が最も重要と考え、投資パーパスを達成するための目的（ゴール）、いただきました。はじめに、企業年金連合

先企業のビジネスモデルのサステナビリ

そこに到達するための数パターンのシナ会の組織の概要と年金資産運用の状況にティに関する課題解決のため長期投資家リオ、到達する道のり（ジャーニー）を重ついてご紹介いただきました。つぎに、運として共に取り組んでいきたいと考え、視している。過去の数字や業界動向から用の基本的な考え方について、年金とい協働対話を中心に投資先企業とのエンゲ確率を図るのは投資家の仕事であり、投う期間の長い特徴を生かして、長期的なージメントに取り組んでおり、しっかり資家のシナリオを作り企業と対話を通じ目線で流動性の低い期間の長い投資も対としたガバナンスの基では E（環境）や Sてシナリオをつくり上げていきたいとの象としながら安定的なリターンの向上を（社会）の課題にも対応できるものと考話がありました。そのための建設的な対目指して運用を行っていること、アクテえているとのお話をいただきました。

話には、コーポレートガバナンス・コード、ィブ運用を中心に行っているなかにあっ第二部：パネルディスカッション「インベマネージャー 萩原留美氏にご登壇いた

ともに、化粧品が厳しい中でもその技術ストメント・チェーンの最適化に向けただき、投資家側として第一生命ホールデを活かした肌荒れの起こりにくい手指消企業、投資家のそれぞれの役割、望ましいィングス 経営企画ユニット フェロー

毒液の販売や処方公開を企業の公益性と関係構築とは」兼 第一生命保険 運用企画部 フェロー、して行うなど、社会のために自らできるエグゼクティブ・サステナブルファイナことを突き詰めて活動を行ったとご紹介

ンス・スぺシャリスト 銭谷美幸氏、ニッいただきました。

セイアセットマネジメント株式会社 共小谷氏からは、積水ハウスのグローバル

同チーフ・インベストメント・オフィサー

ビジョン『「わが家」を世界一幸せな場所藤井智朗氏にご登壇いただきました。モにする』のご紹介、コロナ禍においての新デレーターは上智大学特任教授

上智学

しいオンラインでの集客・接客企画、企業院理事 引間雅史氏にお引き受けいただ

理念実現のための男性育休の 1 か月以上きました。の取得、事実婚・同性パートナー人事登録

パネルディスカッションの様子制度の紹介をいただきました。
コロナ禍における企業の ESG 経営

磯部氏、萩原氏からは富士フイルムパネリストとして、企業側からは株式会はじめに、このコロナ禍における企業の「Sustainable Value Plan 2030(SVP2030)」

社資生堂 常務、CSVCO (チーフソーシャ

ESG 経営の工夫、課題について、企業かを通じて事業を通じた社会課題解決、事ルバリュークリエイションオフィサー)ら事例紹介をいただきました。

業プロセスにおける環境・社会への配慮

青木 淳氏、積水ハウス株式会社 ESG 経

青木氏からは、資生堂の取組み事例としについてご説明いただき、コロナ禍の対営推進本部 部長 小谷美樹氏、富士フイて、生活者の価値観・行動の変化として健応として多様な事業を最大限に活かし医ルムホールディングス株式会社 人事部

康・衛生面の意識向上やデジタル化に対療従事者をはじめとする人々の仕事や生マネージャー 磯部晴樹氏、ESG 推進部

してビジネスモデルの再構築を進めると活を支援するとともに自社の従業員にとっての安心・安全な環境の確保にも努め事業につなげることを目的とした道の駅ー等を通じた活動の紹介があり、インベたとご紹介いただきました。

プロジェクトのご紹介いただきました。

ストメント全体での協力の必要性につい萩原氏からは富士フイルムの健康経営とて触れられました。

コロナ禍でのエンゲージメント活動の変

多様な人材の育成をマテリアリティにおまた、藤井氏からは毎年実施している企化

いた 2030 年にむけての目標設定をして業年金基金を対象にしたアンケートにつ

つぎに投資家の立場から、現状の取組みいるとご紹介がありました。

いて、回答は年々ESG への関心が高まっとコロナ禍におけるエンゲージメント活

それらを投資家がどのように分析・重視ていることについて紹介がありました。

動の変化についてお話いただきました。

しているかについて、藤井氏から、社会問

ESG 対応への運用できない点としては企銭谷氏から、第一生命が目指す姿として、題をいかに解決しているか、従業員のや業のリソース不足が回答として挙がって地域社会や次世代をつなぐ役割も重要とる気をいかにひきだしているか、サプラいるとのことでした。

捉えている点、ESG 投資の基本方針、保イチェーンの中でどのように関係構築し険会社としての投資原則として収益性・ているかがビジネスに直結しており、そインベストメントチェーンの最適化にむ

安全性・流動性・公共性を重視し、コロナの取り組みが企業株価にも表れているとけて禍でＳのポジティブインパクトの創出と話がありました。また、企業の中での従業インベストメントチェーンの最適化に向して、ＱＯＬ向上、気候変動の緩和、地方員、人財価値の重要性について触れられ

けて投資家と企業の役割、関係構築につ創生・地域活性化を重点的な社会課題にました。

いて、あるべき姿、現状の課題感について置いているとの紹介がありました。また、また、課題として銭谷氏からはサプライお聞きしました。

議決権行使基準は毎年見直しを行い、チェーンの維持や労働条件への配慮、雇登壇者皆さまから、企業と投資家の対話、2021 年 4 月に向けてはコロナ影響を踏ま用の安定など従業員への配慮が挙げられ、コミュニケーション機会の重要性についえた改訂を行う予定とのお話をいただき

日本企業は人権問題に対する課題感はまて、そして個社の壁を越えた協力、お互いました。

だまだ低いので重要な課題であるとの指を理解することの重要性に言及いただき藤井氏からは、ニッセイアセットマネジ摘がありました。

ました。課題として、日本における金融リメントのスチュワードシップ活動の取組テラシーの低さが挙げられました。

みの紹介をいただき、コロナ禍での変化

企業年金の役割、企業と企業年金の関わ最後に、モデレーター引間氏から、これかとして ESG の視点があぶりだされ、リスりらの各個人の意識変革、企業と投資家、そク管理・対応力が問われた 1 年であり、企業年金の企業での取り組みについて、して企業と企業年金の間のエンゲージメ

ESG 対応に優れた企業の株価パフォーマ

磯部氏より富士フイルムの企業年金の取ントが重要であり、対話を重ねてブラッンスは向上しているとのこと。企業との組みの紹介とともに、課題として、従業員シュアップしていくものであろう、と期エンゲージメントは昨年 4 月にプレスリが効果的な老後の資産形成を行える仕組待を込めた締めくくりとなりました。

リースを通じて、企業の中長期的視点でみ整備、財務視点で持続可能な年金制度の議決権行使を行う、中長期の対話におの実現、Ｍ＆Ａ等での事業・組織再編下でいていかに企業継続し社会変化対応を行も機能する企業年金の枠組み構築が挙げうかを聞きたい旨を伝えたとの話がありられました。また ESG 視点を含めた商品ました。

選定、パフォーマンス評価も行っており、企業サイドとして青木氏からは、コロナ引き続き ESG 視点も含めてバランスよく禍においてリモート会議が主流になる中、レベルを上げていくことの重要性を言及

地理的、物理的制約から解放されたこといただきました。

により、特に海外の株主、投資家、アナリ青木氏から、資生堂企業年金基金は昨年 3ストとのコミュニケーションの幅が広が月のスチュワードシップコードに署名し、ったとコメントがありました。

運用機関との対話を企業年金を通じて行い、受給者にも伝えているとの紹介があS（社会）課題の重要性りました。また、社員のサステナビリティ

続いて、企業のマテリアリティの中もＳへの関心は高く、すべてのステークホル（社会）の長期的な課題の KPI 設定につダーが同じビジョンを持てるよう試行錯

いて積水ハウス、富士フイルムから事例誤されているとのことでした。

紹介をいただきました。
小谷氏からは建設業の中での女性採用の投資家からみた企業の企業年金基金の取少なさから、女性管理職登用を進めるた

組みめの 2 年間育成プログラムを通じて、銭谷氏から、投資家活動を企業年金に伝2022 年度 260 名の女性管理職を目指してえるジャパン・スチュワードシップ・イニいること、住宅で培った技術を社会貢献

シアティブの設立の紹介があり、セミナ閉会の挨拶は、PRI 事務局 シグナトリーリレーション ジャパンヘッド 森澤充世氏より、昨年開催の PRI/GCNJ 共催セミナーからこの 1 年でサステナブルファ
イナンスを取り巻く環境が大きく変化したこと、S（社会）の中でもサプライチェーンを含めた従業員の労働条件の配慮、人権、人権に関する教育やセミナーの重要性を重視されている点、E（環境）は S（社会）もともに考える必要があり、従業員が企業の進む道を理解してもらい、対話してもらう必要があるとのお話を登壇者からしていただきました。
今回は、さまざまな立場からご登壇いただき様々な視点から、サステナブルファイナンスの動向、企業の ESG 経営について、理解を深め、ご参加された皆様には参考にしていただける点があったのではな
いかと思います。また次回の開催に向けて活動を進めて参ります。
記録：GCNJ

冨