株式会社群馬銀行 (2019 年グリーンボンド)
契約の種類： アニュアルレビュー
日付： 2021 年 11 月 16 日
担当者：
Kosuke Kanematsu, kosuke.kanematsu@sustainalytics.com, (+81) 3 4571 2343
Marie Toyama, marie.toyama@sustainalytics.com, (+81) 3 4571 2343

はじめに2019 年 11 月、株式会社群馬銀行（以下、「群馬銀行」）は 再生可能エネルギー、エネルギー効率、クリーンな輸送、及びグリーンビルディングに関連するプロジェクトへのファイナンス又はリファイナンスを目的とするグリーンボンドを発行し（以下、「グリーンボンド」）、その調達資金を 2021 年 9 月 30 日時点
で再生可能エネルギー、エネルギー効率、クリーンな輸送に係るプロジェクト合計 174 件に充当しました。
2021 年 10 月、群馬銀行はサステイナリティクスにグリーンボンドを通して資金の充当を受けたプロジェク
トが株式会社群馬銀行グリーンボンドフレームワーク（以下、「フレームワーク」）1 で設定された資金使
途のクライテリアやレポーティングの指標に合致しているかについて評価を委託しました。本レビューは、2020 年 11 月に行ったサステイナリティクスによる群馬銀行 のグリーンボンドに対するレビューに続く、2回目のレビューとなります2。

評価基準
サステイナリティクスは、以下の要件について、2019 年 11 月から 2021 年 9 月の間に調達資金の充当を受けたプロジェクトを評価しました。
1.
2.

フレームワークで設定された調達資金の使途及び適格クライテリアとの適合
フレームワークで設定された各資金使途クライテリアに対する主要業績評価指標（KPI）に関する報告充当を受けた調達資金の使途のカテゴリーに対する適格クライテリア及び関連する KPI を表 1 に示します。
表 1：調達資金の使途、適格クライテリア及び主要業績評価指標 (KPI)
群馬銀行は、グリーンボンドの発行によって調達した資金を、以下の適格クライテリアを満たす新規および既存の融資または支出に充当することを表明しています。
調達資金の使途

適格クライテリア

KPI

再生可能エネルギー

対象発電設備の資産の賃貸、取得、建設、運転、施設拡張を含む、当該発電事業向け融資



電源別（太陽光（i）、バイオマス（ii）、水力（iii））の CO2 削減量

CO2 削減量合計値（i）+（ii）+（iii）

i.
ii.

太陽光発電事業（子会社のぐんぎんリース株式会社が行うリース事業に関連する支出を含む）
バイオマス発電事業※ただし、廃棄物由来のバイオマス資源である発電事業に限定する

iii.

水力発電事業※ただし、発電容量が 25MW 未満の発電事業に限定する

1

株式会社群馬銀行グリーンボンドフレームワーク: https://www.gunmabank.co.jp/ir/bondinfo/pdf/greenbondwf.pdf

2 サステイナリティクスによる群馬銀行のグリーンボンドの前回のアニュアルレビューはこちらよりご覧頂けます：https://mstar-sustops-cdn-

mainwebsite-s3.s3.amazonaws.com/docs/default-source/spos/the-gunma-bank-ltd.-green-bond-annual-review-japanese.pdf?sfvrsn=b9b2615d_3© Sustainalytics 2021

アニュアルレビュー

株式会社群馬銀行

エネルギー効率

LED 照明や空調設備の更新、建築物の改修等、エネルギー効率の向上に資する設備導入・改修向けの 融資。

CO2 削減量

クリーンな輸送

以下の事業または取組みを含む、電気自動車（EV）および燃料電池自動車（FCV）並びにそれを支えるインフラの購入・維持のための融資および支出

CO2 削減量i.

群馬銀行で実施する融資

ii.

子会社であるぐんぎんリースにおける自動車リース事業

iii.

その他グループ会社において取組む社用車のエコカー導入の推進

発行体の責任
群馬銀行は、プロジェクトの説明、充当額、プロジェクトによるインパクトを含め、調達資金の充当を受けたプロジェクトの詳細に関する正確な情報及び文書を提供する責任を負います。

独立性と品質管理
投資家に環境・社会・ガバナンス（ESG）とコーポレート・ガバナンスに関する調査・格付けを提供するプ
ロバイダとして業界をけん引するサステイナリティクスは、群馬銀行のグリーンボンドによる調達資金の使途を検証しました。本委託業務の一環として、フレームワークとの適合性の確認のため、群馬銀行からの文書の収集及び確認を行いました。
サステイナリティクスの調査は、対象プロジェクトに関して群馬銀行から提示された情報と事実に依拠しています。群馬銀行が不正確又は不完全なデータを提供したことにより、本文書で示した見解、調査結果、結論が正確性を欠く場合、サステイナリティクスはいかなる責任も負いません。
サステイナリティクスは、評価プロセスにおいて最高の品質と厳密さを確保するためにあらゆる努力をし、審査結果の評価にあたっては社内のサステナビリティ・ボンド・レビュー委員会（ Sustainability BondsReview Committee）が監督を行いました。

結論
限定的保証プロセスに基づき検討した結果3、すべての重要な側面において、群馬銀行のグリーンボンドによる調達資金の充当を受けたプロジェクトが、フレームワークで規定された調達資金の使途及びレポーティングクライテリアに適合しないと判断すべき事実は認められませんでした。群馬銀行は、サステイナリティ
クスに対し、グリーンボンドの調達資金（グリーンボンドの発行諸費用を控除した後の手取金 9,950 百万円）が 2021 年 9 月 30 日時点で全額充当されたことを開示しました。

3

サステイナリティクスの限定保証プロセスには、発行体の提供する、調達資金の充当を受けているプロジェクトの詳細に関する文書（プロジェクトの説明、充当額、プロジェクトによるインパクトなど）の調査が含まれます。発行体には正確な情報を提供する責任があります。サステイナリティク
スはプロジェクトの現地調査は実施していません。
2アニュアルレビュー

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調査結果の詳細
表 2：調査結果の詳細
適格クライテリア

調査手順

調査結果

特定された過失または例外

資金使途クライテリア2019 年 11 月から 2021 年 9 月の間にグリーンボンドによる調達資金を充当されたプロジェクトを対象に、フレームワーク及び上の表 1 に示されている資金使途クライテリアとの適合性を検証。
2019 年 11 月から 2021 年 9 月の間にグリーンボンドによる調達資金を充当されたプロジェクトを対象に、プロジェクトによるインパクトがフレームワーク及び上の表 1 に示されている KPI と適合する形で報告されたかを検証。報告された KPI の一覧は参考資料 2 を参照。

審査したすべてのプ
ロジェクトは資金使途クライテリアに適合していました。

該当なし

審査したすべてのプロジェクトにおいて、フレームワークで設定された各資金使途クライテリアに対する KPI が報告されていました。

該当なし

レポーティングクラ
イテリア

3アニュアルレビュー

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参考資料
参考資料 1：グリーンボンドの調達資金の充当状況
調達資金の使途のカテゴリー

サブカテゴリー

プロジェ
クト数

概要

リファイナンス
プロジェクトのルックバック期間

調達資金の充当額（百万円）
4

再生可能エネルギー

太陽光発電

150

全て太陽光発電事業向けの融資および支出であることを確認

該当なし

9,423

該当なし

457

再生可能エネルギー

水力発電

2

全て発電容量が 25MW未満の水力発電事業向けの融資であることを
確認

エネルギー
効率-

6

全て LED 照明の導入に関する支出5であることを確認

該当なし

23

クリーンな輸送-16

全て EV の購入のための融資および支出であることを確認

該当なし

45

充当額合計：

9,950

未充当額合計：0

グリーンボンド手取金：

9,950

4 各カテゴリーへの調達資金の充当額は、百万円未満を切捨てで表示しています。
5

群馬銀行のグリーンボンドフレームワークでは、資金使途の「エネルギー効率」カテゴリーにおいて「融資」を適格クライテリアに設定していますが、サステイナリティクスは、調達資金が当該カテゴリーで定められている環境改善効果を生み出すプロジェクトに充当されていることからフレームワークに合致していると考えます。
4

アニュアルレビュー

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参考資料 2：プロジェクトのインパクト一覧
調達資金の使途のカテゴリー

CO2 排出削減量

サブカテゴリープロジェクト数

再生可能エネルギー

太陽光発電

150

再生可能エネルギー

水力発電

2

エネルギー
効率-

6

47 t-CO2/年

クリーンな輸送-16

11,680 kg-CO2/年

4,496 t-CO2/年
合計値
12,548 t-CO2/年

8,052 t-CO2/年

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サステイナリティクス（モーニングスター・カンパニー）
サステイナリティクスは、モーニングスター・カンパニーであり、環境・社会・ガバナンス（ESG）とコーポレート・ガバナンスに関する調査、評価及び分析を行う独立系機関であり、責任投資（RI）戦略の策定と実施について世界中の投資家をサポートしています。ESG 及びコーポレート・ガバナンスに関する情報及び評価を投資プロセスに組み込んでいる、数百に及ぶ世界の主要な資産運用会社や年金基金を支援しています。
また、多国籍企業や金融機関、各国政府を含む世界の主要な発行体に、グリーンボンド、ソーシャルボンド、サステナビリティボンドのフレームワークに対する信頼性の高いセカンドパーティ・オピニオンを提供しています。2020 年には、Climate Bonds Initiative により、3 年連続で「気候ボンドのレビューにおける最大の認証機関」に選ばれたほか、Environmental Finance 誌により、2 年連続で「最大の外部レビュー機関」に認定されました。詳しくは、www.sustainalytics.com をご参照ください。

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