（569）

ペルーの中期的な産銅量見通し
リマ事務所 所長
ommjlima@chavin.rcp.net.pe

1. はじめに

辻本 崇史
レポー
ト

初 期 投 資 額：2,300百万ドル

ペルーは現在、世界第5位の産銅国で着実に生産を2003年産銅量：267.9千t（精鉱中）伸ばしており、昨年2003年の生産実績は、約84万t

直接生産経費：35￠/lbであった。この内、外資系企業による5銅山で、全生

総 生 産 経 費：60￠/lb
ペルーの中
期的な産
銅量
見通し産量の90%以上を占め、特徴的な供給構造を示している。これらの5銅山では、今後、拡張による増産が産銅動向予定されているものもあり、さらに外資系企業によ・2003年の産銅量は、亜鉛の高品位鉱を採掘対る比較的規模の大きい新規の銅山開発計画も多く、象としたことから、一時的に減少。

今後の進展次第では、中・長期的に、ペルーは世界・2004年以降の産銅量は、2007年迄は35〜第2位の産銅国としてチリに次ぐ重要な国に発展する

38万t/年で推移し、その後は33万t/年レベルの可能性を潜在している。

水準で安定的生産を維持する長期計画。

本報告では、これらプロジェクトの最近の状況を基に、ペルーの中期的な産銅量見通しを検討する。
本報告の基とした各銅山別、新規プロジェクト別（2）Toquepala
位

置：ペルー最南端タクナ市の北西方約の状況は、主に最近1年間程度の間に入手した、関連の報道、業界誌、年報等の活字情報に基づいている

100km（Tacna県）
操 業 権 者：Southern Peru Copper Corp

が、一部には、関係者から直接聴取した情報も含ま（SPCC）れる。

* Grupo Mexico 54.2%権益

以下では、まず最初に、産銅規模1万t/年以上の主鉱 床 タ イ プ：ポーフィリー型

要な操業中銅山別、操業予定銅山別に各概要を記述採し、その後、これらから全体的な産銅動向、開発動鉱

掘向の特徴をまとめる。そして、最後に、これらを総平 均 品 位：銅0.74%合し2010年までの中期的な産銅量見通しについて

操 業 開 始：1959年予測する。これには当然、不確実性も多いので、こ

2003年産銅量：186.9千t

れを考慮した検討を行ったが、主観的な要素が入っている点は否めず、この点を含めた評価・活用を頂法：露天掘量：620百万t（139.1千t（精鉱中）/47.8千t（SX-EW））
直接生産経費：40￠/lb* SPCCの2銅山の合計

きたい。
産銅動向
2. 銅山別概要と産銅・開発動向
2-1. 操業中銅山

より6.0万t/日に拡張。

（1）Antamina
位

置：リマ市の北方約300km（Ancash県）

操 業 権 者：BHP Billiton（33.75%）

鉱

掘・2004年の産銅量は、鉱石品位の上昇により前年比約5%増を予定。
・精鉱生産の粗鉱処理量を現在の6.0万t/日よりNoranda（33.75%）

9.0万t/日に拡張する計画があるが、未だ具体化

Teck Cominco（22.5%）

せず。市況、鉱業ロイヤルティ法の動向等により、Mitsubishi（10%）

2005年以降に具体化を検討。本拡張に伴う増鉱 床 タ イ プ：スカルン型
採・2002年に、精鉱生産の粗鉱処理量を4.5万t/日

産は、早くとも2007年と予想。

法：露天掘
量：530百万t（proven and probable）

平 均 品 位：銅1.22%、亜鉛1.01%、銀13.7g/t
操 業 開 始：2001年（3）Cuajone
位

置：ペルー最南端タクナ市の北西方約130km（Moquegua県）
金属資源レポート 2004.11

11

（570）

レ
ポー
トペ
ルーの中期
的な産
銅量
見通し

ペルーの銅鉱山及びプロジェクト位置図12

金属資源レポート 2004.11

（571）

操 業 権 者：Southern Peru Copper Corp

鉱 床 タ イ プ：スカルン型（SPCC）

採* Grupo Mexico 54.2%権益

鉱

掘法：露天掘量：93百万t

鉱 床 タ イ プ：ポーフィリー型

平 均 品 位：銅1.46%、金0.16g/t

採法：露天掘操 業 開 始：1985年

量：1,180百万t

初 期 投 資 額：300百万ドル

掘鉱

平 均 品 位：銅0.64%

2003年産銅量：51.6千t（15.5千t（精鉱中）/36.1

操 業 開 始：1976年千t（SX-EW））

初 期 投 資 額：727百万ドル

直接生産経費：50￠/lb

2003年産銅量：184.5千t（精鉱中）直接生産経費：40￠/lb* SPCCの2銅山の合計

産銅動向
・2002年4月、酸化鉱を対象にしたSX-EWプラ

産銅動向

ントの操業を開始。操業規模は、年産銅量3.5万・2004年の産銅量は、鉱石品位の上昇により前t/年。

年比約5%増を予定。

・2003年10月、銅市況の低迷により2002年1・精鉱生産の粗鉱処理量を現在の8.7万t/日より月より休止していた硫化鉱処理プラント（精鉱生14.0万t/日に拡張する計画があるが、未だ具体産）の操業を再開。操業規模は、休止前と同レベ化せず。市況、鉱業ロイヤルティ法の動向等によ

ルの産銅量9.0万t/年。

り、2005年以降に具体化を検討。本拡張に伴・当面、現状の生産レベルを維持する見通し。

う増産は、早くとも2007年と予想。
（6）Cobriza※（4）Cerro Verde位

位

置：オロヤ市の南東方約200km

置：アレキーパ市の南方約20km（Arequipa県）

操 業 権 者：Phelps Dodge（82.5%）
Buenaventura（9.2%：ペルー）
他（Huancavelica県）
鉱 床 タ イ プ：スカルン型
採掘法：坑内掘鉱

採法：露天掘平 均 品 位：銅1.24%、銀16.0g/t

量：464百万t

操 業 開 始：1967年

鉱

平 均 品 位：銅0.61%

ペ
ル
ーの中
期
的な産
銅量
見通し

操 業 権 者：Doe Run（米）鉱 床 タ イ プ：ポーフィリー型
掘

レ
ポー
ト

量：4百万t（推定）2003年産銅量：16.2千t（精鉱中）操 業 開 始：1977年
初 期 投 資 額：200百万ドル

産銅動向

2003年産銅量：87.3千t（SX-EW）

・鉱量の減少により、操業規模を縮小（処理能力の直接生産経費：52￠/lb
総 生 産 経 費：68￠/lb50%弱）し操業を継続。
・現在の操業規模で、2007年までの鉱量を確保。
・鉱量増を目指した探鉱を実施中で、この成果次第産銅動向で山命が延びる可能性あり。

・2004年5月、一次硫化鉱開発の拡張計画決定を発表。2007年第1四半期より採掘開始の予定。

2-2. 操業予定銅山

・一次硫化鉱の開発規模は、開発投資額約800百万（1）Rio Blanco

ドルにより年産銅量20万t程度（20年間）を予定。

位

置：ピウラ市の東方約150kmのエクア

・2004年9月、政府はEIA（環境影響調査）を承認。近く、開発着手を正式決定の予定。

ドル国境付近（Piura県）
操 業 権 者：Monterrico Metals（英）鉱 床 タ イ プ：ポーフィリー型（5）Tintaya

採

位

鉱

置：アレキーパ市の北方約170km

掘法：露天掘量：353百万t（Cusco県）

平 均 品 位：銅0.98%

操 業 権 者：BHP Billiton（99.5%）他

操業開始目標：2007年※10月12日に、開発着手の正式決定と日本企業（住友金属鉱山、住友商事）の資本参加（21〜25%の範囲内で今後確定）決定が報道された。

金属資源レポート 2004.1113（572）

予 想 投 資 額：370百万ドル

・現在、プレF/Sを実施中。2005年には、F/S段

予 定 産 銅 量：200千t/年（精鉱中）階の調査を予定。

直接生産経費：55￠/lb

・2004年5月、今年の探鉱により、鉱量は10億t以上に達する見込みと発表。また、操業開始の目

開発動向

標は2008年、開発投資額は10億ドル規模で、・現在、F/S調査を実施中。2005年第1四半期に粗鉱量は10万t/日規模を想定と発表。メジャー終了予定。

レポー
ト

企業とのJV開発を模索中の模様。

・2004年4月、2005年半ばより鉱山工事に着手し2007年より操業開始の予定と発表。産銅規（4）Marcona

模は、20万t/年を計画。

位

置：イカ市の南東方約170kmの海岸近く（Ica県）（2）Cerro Corona

ペルーの中期的な産
銅量
見通し

位

操 業 権 者：Chariot Resources（70%：加）

置：カハマルカ市の北方約50km

Korea Resources（15%）（Cajamarca県）

LG Nikko Copper（15%）

操 業 権 者：Gold Fields（92%：南ア）他

鉱 床 タ イ プ：IOCG型

鉱 床 タ イ プ：ポーフィリー型

採採法：露天掘鉱

量：65.2百万t

平 均 品 位：銅0.8%、金0.2g/t

掘鉱

平 均 品 位：銅0.61%、金1.14g/t（proven and probable）

掘法：露天掘
量：218百万t（inferred）

操業開始目標：2008年末
予 想 投 資 額：300百万ドル

操業開始予想：2007年

予想産銅規模：80千t/年（精鉱中？）

予 想 投 資 額：150〜200百万ドル

直接生産経費：52￠/lb

予想産銅規模：50千t/年（精鉱中）* 金8.7t/年

直接生産経費：48￠/lb

開発動向
・2004年8月、Chariot Resources社が権益取開発動向得。韓国系グループとのJVにより今後2年間の・2003年12月、Gold Fields社が92%の権益をF/S調査を行い、2008年末の操業開始を目指す

取得し、南米初の鉱山開発に着手。
・現在、F/S調査の見直しを実施中で、2005年第1四半期に終了予定。その後、早期の鉱山工事と発表。
・開発投資額は3億ドル規模で、粗鉱量は3万t/日規模を想定。

（工期2年）着手を目指す。
・2004年8月、想定している産金規模は8.7t/年と発表。産銅規模は未発表だが、過去のF/S結果（5）Minas Conga
位

置：カハマルカ市の北方約20km等より5万t/年程度と推定。

（Cajamarca県）
操 業 権 者：Newmont （51.35%）（3）Toromocho
位

置：リマ市の東方約120km（Junin県）

Buenaventura（43.65%）他
鉱 床 タ イ プ：ポーフィリー型（スカルン型）

操 業 権 者：Peru Copper（米）採鉱 床 タ イ プ：ポーフィリー型（スカルン型）

鉱

採法：露天掘平 均 品 位：銅0.31%、金0.86g/t

量：650百万t

操業開始予定：2009年

掘鉱

掘法：露天掘量：400百万t

平 均 品 位：銅0.61%

予 想 投 資 額：900百万ドル

操業開始目標：2008年

予想産銅規模：70千t/年（精鉱中）* 金18t/年

予 想 投 資 額：1,000百万ドル
予想産銅規模：200千t/年（精鉱中）開発動向・2003年末にプレF/S調査を終了し、現在、F/S開発動向

14段階の調査を実施中。

・2003年5月、政府入札により開発オプション権

・2004年5月、操業開始予定は2009年と発表。

を獲得。オプション権行使の猶予期間は5年。

開発投資額は9億ドル規模で、産銅規模は7万t/

金属資源レポート 2004.11

（573）

年程度を想定。

3. 産銅・開発動向
3-1. 操業中銅山（6）Los Chancas
位

置：クスコ市の南西方約150km

ペルー産銅量第1位のAntamina銅山は、2001
年の操業開始後、順調に操業を継続している。特筆（Apurimac県）

する施設の拡張計画等はないが、今後、2010年

操 業 権 者：Southern Peru Copper Corpに向け年産銅量35万t前後の安定的な生産が予定さ（SPCC）

れ、この中では、2005〜2006年頃に産銅量が* Grupo Mexico 54.2%権益ピークになる計画である。

鉱 床 タ イ プ：ポーフィリー型
採掘

鉱

SPCC社の2銅山（Toquepala、Cuajone）は、法：露天掘

現在の産銅能力は共に年産19万t程度であるが、両量：200百万t（probable）

銅山共に施設の拡張計画があり、これが実現すると

平 均 品 位：銅1.0%、モリブデン0.07%

精 鉱 生 産 プロ セ ス の 粗 鉱 処 理 能力 が 大 き く 増 え

操業開始予想：2008年（Toquepala 1.5倍、Cuajone 1.6倍）、これに伴

予 想 投 資 額：500百万ドル

い産銅量の増加が見込まれる。しかし、SPCC社

予想産銅規模：100千t/年（精鉱中？）は、鉱業ロイヤルティ法の制定による投資環境の悪

ペルーの中
期
的な産
銅量
見
通し化もあり、同法の改定動向等、投資環境の状況を見開発動向極めた上で、2005年以降に本拡張計画の具体化

・2004年4月、銅市況の回復により、近くF/S調を検討するとしている。従って、施設拡張による産査（半年間）を開始すると発表。

銅量増の可能性があるのは早くとも2007年頃に・2004年8月、鉱業ロイヤルティ法制定による投なると推定される一方、本拡張計画が長期的に凍結

資環境の悪化により開発を凍結し、同法の修正等、される可能性もあり、今後の動向は不透明である。

投資環境が改善した場合、開発を再開すると発表。

Cerro Verde銅山 は、既に一次硫化鉱の開発※（計画産銅量20万t/年）を決定し、政府も2004年（7）Magistral

9月末にEIA（環境影響調査）を承認したことから、

位近く開発着手を正式決定の予定である。2007年

置：トルヒージョ市の東方約150km（Ancash県）

操 業 権 者：Inca Pacific Resources（加）鉱 床 タ イ プ：スカルン型（ポーフィリー型）
採掘鉱

上期からの操業開始を目指し、開発計画は順調に進んでおり、本開発による増産は確実視される。
Tintaya銅山は、2002年に操業を開始したSX-法：露天掘EWプラントが順調に操業を続けている他、2003

量：106百万t

年10月に操業を再開した硫化鉱処理プラントも休（measured, indicated and inferred）
平 均 品 位：銅0.74%、モリブデン0.05%
操業開始予想：2009年

止前のレベルに回復しており、当面は両プラントによる現在レベルの生産が継続するものと予想される。
Cobriza銅山は、鉱量の減少から、現在の操業規

予 想 投 資 額：130百万ドル

模で後2〜3年で閉山する可能性が高いが、周辺の予想産銅規模：45千t/年（精鉱中）有望地区で探鉱が行われており、この成果次第では、* モリブデン2千t/年さらに操業が続く可能性もある。
これらの銅山以外に、年産銅量1万tを下回る規開発動向

模の鉱山は多数存在し、その多くは地元企業により・2004年3月、F/S調査終了までの2年間の調査操業されている。これら鉱山からの産銅量の合計は、プログラムを近く開始すると発表（5月開始）。

現在、年産4〜5万t程度であり、今後もこのレベル

・2004年5月、予備調査から、開発投資額は1.3で推移すると予想される。

億ドル、産銅規模は4.5万t/年を想定と発表。
・2004年8月、年末までにプレF/S段階の調査に移行と発表。

3-2. 操業予定銅山
Rio Blancoプロジェクトは、現在F/S調査を実施中で、来年2005年早々にこれを終了し、2005年半ばの工事着手、2007年からの操業開※10月12日に、開発着手の正式決定とともに、日本企業（住友金属鉱山、住友商事）が資本参加することも合わせて発表された。日本企業の出資比率は21〜25%の範囲内で、今後、確定する。住友金属鉱山と住友商事の出資比率は4対1で、出資比率分に相当する銅精鉱を買い取る権利を保有する。

金属資源レポート 2004.11

レ
ポー
ト

15

（574）レポート
ペルーの中期的な産銅量見通し始を目指している。操業規模は年産銅量20万tを予が、鉱業ロイヤルティ法の制定による投資環境の悪定。関連の報道より、ほぼ確定的な開発計画と判断化から、これを凍結した。同法の改定等により、投され、本プロジェクトが2008年頃には操業を開

資環境が改善した場合、再スタートするとしている。

始する可能性は高い。唯一の懸念材料は、地元の一操業に至った場合、現在報告されている鉱量、品位部に環境問題を懸念する開発反対派が存在すること等から、年産銅量10万t規模の銅山が期待される。

で、この動向によっては開発計画に影響が出る可能

本プロジェクトは、長期的に凍結されることも考え性もある。

られ、2010年までに操業を開始する可能性は高Cerro Coronaプロジェクトは、2003年12月

くないが、鉱業ロイヤルティ法が早期に改定され投に権益を獲得したGold Fields社が、現在、権益獲

資環境が改善し、プロジェクトが再始動した場合、得前に既に実施済みのF/S調査の見直しを行ってお2008年頃に操業を開始する可能性もある。

り、来年早々にこれを終了する予定である。操業規

Magistralプロジェクトは、2004年3月、F/S

模は、発表されている産金規模から年産銅量5万t調査終了までの2年間の調査プログラムを開始し、程度と推定される。2年間の工期を経て操業開始と近くプレF/S段階の調査に移行する予定である。

しているが、具体的な時期は示しておらず、見直し

2004年5月、予備的な調査から、年産銅量4.5万のF/S終了後、工事着手までに時間を要する可能性tの銅山を想定と発表した。マージナルな鉱床と考がある。順調に進むと、操業開始は2007年の下えられ、現在は、鉱量増と高品位鉱体の把握に努め期頃になる。ており、この成果により開発可能性が左右されるとToromochoプロジェクトは、2003年5月に獲考えられる。今後、プロジェクトが順調に進んだ場得した開発オプション権行使の猶予期間は5年だ

合、2009年頃に操業を開始する可能性もある。

が、加速的な調査を進めており、2006年までに開発を決定し、2008年の操業開始を目指してい16

4. ペルーの中期的な産銅量見通しる。操業規模は、粗鉱処理量10万t/日を想定してこれまでに述べてきた、個別案件の産銅・開発動いることから、年産銅量20万t規模の銅山になると向等を基に、これらを総合し、ペルー全体の今後予想される。関係者の積極的な発言、地元の社会開2010年までの中期的な産銅量見通しを予測した。

発向けへの資金提供等、地元との関係強化にも既にこれを検討するに際しては、上記の個別鉱山・プロ力を入れている点等から、本プロジェクトがジェクトの状況からも理解できる様に、今後の拡張、2010年までに操業を開始する可能性は高いと思開山計画には不確実性があり、またこの不確実性のわれる。

程度も個々に異なる。そこで、拡張あるいは開山にMarconaプロジェクトは、2004年8月、よる増産が見込まれる2007年以降については、こChariot Resources社が権益取得後、直ちに韓国の対象となる個々の案件別に実現する確度をA（ほぼ系グループとのJVを発表し、今後2年間のF/S調確実）からD（可能性は低い）の4段階に区分し、ラ査を経て、2008年末の操業開始を目指すと発表

ンク分けして検討を行った。但し、このランク分けした。予備的な経済評価により、操業規模は粗鉱量には定量的な基準があるわけではなく、筆者個人の3万t/日を想定していることから、年産銅量8万t程主観的な判断に拠っている点は否めず、この点は考度の銅山になると予想される。JVパートナーとし慮頂きたい。て製錬企業も加わり、開発に積極的な姿勢が報道さこの結果を次の図表に示す。これによると、ペルれており、2009年頃に操業を開始する可能性がーの産銅量は、今年2004年に初めて100万tに達し、ある。

その後、2006年までは同水準で推移する。そして、Minas Congaプロジェクトは、現在F/Sレベル

拡張、開山による増産の可能性がある2007年以後の調査を実施中であり、この結果がポジティブであに、産銅量が大きく伸びると予測される。この結果、

れば、2007年に工事に着手し、2009年内の操2010年頃には、下限（既存＋ランクAを算入）と上業開始を目指すとしている。現在、想定している産限（既存＋ランクA〜Dを算入）にかなりの幅はある

銅規模は7万t/年程度（他に産金量約18t/年）でが、下限を120万t/年、上限を210万t/年とする範ある。マージナルな鉱床とされており、鉱石処理等囲に入ると予測される。この産銅量を、2003年のの技術的な検討も十分に行った上で開発の可否を決産銅量実績と比較すると、産銅量第1位のチリには遠定 する 予定 で、 操業 に至 る場 合も 、操 業 開始 はく及ばないものの、世界第2位の産銅量に相当する。

2009〜2010年頃と考えられる。

特に、拡張による増産分も新規銅山による増産分も、Los Chancasプロジェクトは、今年4月、銅市一部に不確定要素はあるものの大部分が精鉱生産に況の回復から近くF/S調査を開始すると発表したなると考えられ、一方、既存製錬所に具体化してい金属資源レポート 2004.11

（575）

Quellaveco、La Granja、Michiquillayの各プロジ

千t

2500

ェクトは除いている。Las Bambasプロジェクトは、
予測D
予測C
予測B
実績・予測A

2000

今年6月に開発オプション権を獲得したXstrata社が探鉱・開発を進めるが、順調に進んでも開山は2010年以降と考えられる。La Granja、Michiquillay

1500の両プロジェクトは、政府は2005年の入札を予定しているので今後の開発動向は未知だが、2010年までの

1000

レポート

開山は困難であろう。Tambogrande、Quellavecoの両プロジェクトは、環境問題による地元の反対等500で凍結状態にあり、特に前者は2003年末、政府は開発オプション権を与えていたManhattan鉱山社と02000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010

年の契約を一方的に破棄し、暗礁に乗り上げており、開発の見通しは立っていない。

ペルー産銅量の推移と予測

5. おわりに

2003年国別産銅量(鉱山産)

ここに述べた、2010年までのペルーの産銅量見

順位

国名生産量（千t）

通しは、あくまで予測であり、銅価が堅調に推移し1

チリ

4,904ている現在の状況が、多くの拡張、新規プロジェク

米

1,126

トを牽引している観は否めず、銅価が再び低迷期に3

インドネシア1,003入った場合には、状況が大きく変わる可能性もある。

4オーストラリア

869

5

ペルー839

しかし、中国を中心としたBRICs諸国（ブラジル、

6ロシア6657中国

583

8

カナダ

558

9

カザフスタン485

ペルーが有力国の一つになり得ることは、間違いな

10ポーランド458

い状況にある。むしろ、ここに示した予測に影響をその他

2,115

与えるのは、ペルーの内的要因、特に鉱山開発を巡

2

国

総計

ロシア、インド、中国）等の経済発展により、世界的には今後の銅需要が大きく伸びることはほぼ確実視され、この需要の増加分を吸収する産銅国として、る地元の開発反対運動に如何に対処出来るかではな

13,605
出典：ＷＢＭＳ

いだろうか。
昨今ペルーでは、環境問題等から、広く鉱山開発

15.5％

3.4％

36.0％

3.6％

チリに反対する組織が国内に存在することもあり、開発

米国プロジェクトが現実化するに伴い、程度の差はあれインドネシア

地元に反対運動が起こる状況にある。これには、開オーストラリア

発側、中央政府もより一層配慮した対応を行い、地

ペルー

4.1％
4.3％

4.9％

元との協調姿勢を強めているが、これを一つ誤ると、中国プロジェクト自体が頓挫しかねず、この地元問題がカナダ予測に影響を与える最大の因子であると考えられる。

カザフスタン

7.4％

ポーランド

8.3％
ペルー
6.2％

ロシア

6.4％

その他

なお、鉱業ロイヤルティ法が成立したことも、懸念材料であるが、現在までのところ、SPCC社が同社2銅山の拡張計画に影響を与える可能性を示唆している以外、特に開発計画への影響は見られない。こ国別産銅量比率(鉱山産)

れは、銅価の高値推移が鉱業ロイヤルティのネガティブな要因を吸収していると考えられ、将来的に銅価が下落基調になった場合、鉱業ロイヤルティが開る拡張計画はなく、新規製錬所の建設計画もないこ発計画の見直しを加速する可能性もある。とから、銅精鉱の供給国としてペルーの重要性は一層高まるものと予想される。

（2004. 10. 5）

なお、本検討では、将来的には大規模銅山への発展が期待される、Las Bambas、Tambogrande、
金属資源レポート 2004.1117ペ
ル
ーの中期
的な産
銅量見通
し