10. フェルプス・ドッジ社(Phelps Dodge Corporation)
1. 企業概要
本社
主要事業
従業員数
決算日
主要関連会社

米国アリゾナ州フェニックス
非鉄金属鉱山・製品、特殊化学品
13,000 人
12 月末日・ サイプラス・アマックス社（Cyprus Amax Minerals Company: 100%）・ PDM 社（Phelps Dodge Mining Co.: 100%）・ セロ・ベルデ（Cerro Verde Copper Mine. Peru: 82%）・ エル・アブラ（El Abra Copper Mine, Chile: 51%）
・ サザーン・ペルー・カッパー社（Southern Peru Copper: 14%）

2. 財務状況（US$ million）
2003 年
4,143
95
7,273
1,790
4,139
1,015
3,064
25.8

売上高 Sales and other operating revenues
当期利益 Net income (loss)
資産 Total assets
流動資産 Current assets
負債 Total liabilities
流動負債 Current liabilities
株主資本 Common shareholders’ equity
探鉱費 Exploration expenditure2002 年
3,722(338)
7,029
1,428
4,150
784
2,814
20.0

2001 年
4,002(275)
7,584
1,531
4,912
1,014
2,730
36.6

3. 主要鉱産物の生産・開発状況
主要鉱産物の生産推移

銅鉱石（000 t）
銅地金（000 t）
モリブデン（000 t）

2003 年

2002 年

2001 年

990.2
927.7
24.8

961.5
974.3
25.2

1,083.7
1,138.5
23.2

2003 年の世界シェア
7.2 % （2 位）
6.0 % （3 位）
18.5 %（1 位）

4. 沿革
フェルプス・ドッジ社の鉱山開発の歴史はモレンシーにおける探鉱開発会社への融資に始まる。
その後、アリゾナ州の鉱山開発を中心に米国鉱業界をリードし、サイプラス・アマックス社の買収によってコデルコ社に次ぐ世界 2 位の銅プロデューサーとなった。
1834 年、A.G. Phelps 氏と W.E. Dodge 氏は、ニューヨーク市に貿易会社 CQCM 社（CopperQueen Consolidated Mining Co.）を設立した。同社は、当時まだ新興国であった米国において、産業の発展に不可欠な銅、鉄、錫などの各種金属を英国から輸入、代わりに米国から綿を輸出することを生業としていたが、1881 年、コロラド州およびアリゾナ州（Clifton-Morenci District）で銅鉱山の探鉱・開発を行っていた Detroit Copper Co.社の要請を受けて同社に融資し、これをきっかけに鉱山業へと進出した。1897 年、CQCM 社は Detroit Copper Co.社を買収し、これを100％子会社とした。
1917 年、CQCM 社は組織を再編し、社名をフェルプス・ドッジ社と変更した。その後、19 年
から 21 年にかけて、当時モレンシー地域で鉱山事業を手がけていた Shannon Copper Co.社、Arizona Copper Co.社を次々に買収、事実上フェルプス・ドッジ社はモレンシー地域の鉱山資産を独占することとなった。
30 年、大手金属加工メーカーの National Electric Products Corp.社およびローレン・ヒル（Laurel Hill）、エル・パソ（El Paso）の各銅精錬所を所有した Nichols Copper Co.社の株式を取得し、金属加工、銅精錬の分野に進出した。
32 年、銅価格低迷と鉱石品位低下を受けて、モレンシー地域の坑内堀鉱山を全て閉山した。そして、銅価格が回復してきた 37 年、現在も主力鉱山として操業を続けるモレンシー露天掘鉱山の採掘を開始した。
52 年、アサルコ社（American Smelting and Refining Co.）と共に、ペルーにおける鉱山開発の拠点として SPCC 社を設立した。
当時、両社は製錬能力が鉱石生産能力を上回る状況にあった。
80 年代前半、銅価格低迷と環境規制強化を背景に、老朽化していたモレンシー、ダグラス（Douglas）、アーホ（Ajo）の各製錬所、およびローレン・ヒル精錬所を閉鎖し、溶錬をヒダルゴ製錬所、電解精錬をエル・パソ精錬所に集約した。さらに 85 年、コスト削減を目的としてタイロン鉱山に SX-EW 法を導入するなど、徹底した合理化を図った。
86 年 2 月、モレンシー鉱山の権益 15％を住友金属鉱山（株）に売却した。同年 12 月、ケネコット社（Kennecott）よりチノ鉱山の権益 2/3 を買収した。
88 年 9 月、多角化した事業を鉱山部門と非鉱山部門に分割・整理し、それぞれの事業主体として 100％子会社の PDMC 社および PDI 社を設立した。
99 年、グルーポ・メヒコ社との間でアサルコ社およびサイプラス・アマックス社をめぐる合併・買収合戦を繰り広げ、結果的にサイプラス・アマックス社を買収（99 年 10 月 16 日付けで有効）、
BHP 社を抜いて世界 2 位（フェルプス・ドッジ社とサイプラス･アマックス社の 99 年総生産量）の銅プロデューサーとなった。
5. 事業内容
フェルプス・ドッジ社は、鉱業部門を担当する Phelps Dodge Mining Company（PDMC）と及び非鉱業部門を担当する Phelps Dodge Industries（PDI）の 2 部門によって事業を行っている。
PDMC は、銅、モリブデンを主要産品とし、副産物として金、銀、レニウムなどを生産している。特に、銅鉱石生産は世界第 2 位、モリブデン生産は世界第 1 位を誇っている。銅生産コストは、従来から 60￠/Lb に目標を設定しており、価格が好転した 2003 年にも同じ基準のままである。PDMC は、銅分野における垂直統合した事業を展開しており、探鉱・技術開発・投資・鉱山操業・生産・加工・販売等の分野をカバーしている。
一方、PDI はワイヤー・ケーブル部門と特殊化学品部門からなり、それぞれ PD ワイヤー・アンド・ケーブル・グループ（PD Wire & Cable）、コロンビア・ケミカルズ社（Columbian ChemicalsCo.）により事業を展開している。連続銅鋳造、マグネット・ワイヤ、カーボン・ブラック、モリブデン関連の化学品の分野においては、世界最大の生産量の地位にある。

2003年部門別売上高と利益
3,000

US$ million

2,500

売上高

2,000

利益

1,500
1,000
5000
PDMC（鉱業部門）

PDI（ワイヤー・ケーブル部門）

利益は Operating income(1) 銅
米国のバグダッド、シエリータ、モレンシー（以上、アリゾナ州）、タイロン、チノ（以上、ニューメキシコ州）、チリのラ・カンデラリア、エル・アブラ、ペルーのセロ・ヴェルデの各鉱山に権益を保有する。2003 年、米国内における SX/EW 設備で 570 千 t の銅地金を生産しており、生産コストが安い SX/EW の活用こそが競争力の維持に通じている。
また、テキサス州のエル・パソ精錬所及びアリゾナ州のマイアミ精錬所で銅地金を生産している。
2003 年主要権益保有鉱山による鉱石生産
オペレーション名
モレンシー（米国）

Morenci
バグダッド（米国）

Bagdadシエリータ（米国）

Sierrita
チノ（米国）Chino
タイロン（米国）

Tyroneカンデラリア（チリ）Candelaria
セロ・ヴェルデ（ペルー）Cerro Verde
エル・アブラ（チリ）El Abra

生産量（権益分）
382 千 t（325 千 t）

権益%

鉱量
百万 t

タイプ

品位

852,045.0OP

0.18 %

100797.9

OP

0.36 %

75 千 t

100

1,200

OP

0.26 %

70 千 t100239OP

0.42 %

36 千 t100252OP

0.31 %

52 千 t80464

OP0.61 %

213 千 t(170 千 t)

100

301.5

OP

0.52 %

87 千 t51527

OP0.42 %

227 千 t（116 千 t）

・ 2003 年 7 月、三菱マテリアルと三菱商事の子会社、Heisei Minerals 社が有するチノ鉱山の権益を全て取得することを発表し、12 月に取得を完了した。
・ フェルプス・ドッジ社は銅価低迷により減産を続けていたが、2004 年 1 月に銅価回復を受けて増産及び鉱山の再開を発表した。発表によれば、i)バグダッド鉱山とシエリータ鉱山の選鉱をフル生産体制へ、ii)チノ鉱山の選鉱を再開（生産能力の半量）、iii)コブレ鉱山の操業を再開（同鉱山は 1999 年以来休止）、iv)チリのオホス・デル・サラド鉱山を再開（同鉱山は 1998年以来休止）となっている。

(2) モリブデン
・ 2003 年のモリブデン生産量は、約 25 千 t であり、バグダッド鉱山やシエリータ鉱山等の銅鉱山の副産物あるいはヘンダーソン・モリブデン鉱山から生産されている。
・ ヘンダーソン（Henderson）鉱山は、坑内掘りのモリブデン鉱山である。サイプラス・アマックス社が 1998 年に”Henderson 2000”と題する鉱山の設備更新を開始し、2000 年初頭に更新を終えたが、フェルプス・ドッジ社はモリブデンの供給過剰及び価格低迷を理由に、約 20%の減産を実施している。
・ フェルプス・ドッジ社がサイプラス・アマックス社から引き継いだもう一つのモリブデン単身の鉱山であるクライマックス（Climax）鉱山は、モリブデン価格の低迷により引き続き操業を休止している。
6. 探鉱戦略(1) 概要フェルプス・ドッジ社は、探鉱活動による発見や J/V による活動を通じて銅埋蔵量の増加を第一義的な目標としている。2004 年には、大規模銅あるいは銅−金鉱床を対象とした米国南西地域、南米のコルディレラ山脈地域、アフリカ中央地域、オーストラリア地域の探鉱に力点をおいている。同社の 61 名からなる探鉱グループは 16 ヶ国で活動している。海外事務所は、ヴァンクーヴ
ァー・アントファガスタ・リマ・リオデジャネイロ・シドニー等に置かれており、アリゾナ州のツーソン事務所は鉱山周辺の探鉱を支援している。
2002 年の探鉱費は US$20.0 百万で、主要非鉄金属企業中第 17 位であった。2003 年には

US$25.8 百万と増加傾向にあり、2004 年探鉱予算も US$29.3 百万と推定される。

(2) 対象鉱種
銅を対象とした探鉱に専念しており、2004 年探鉱予算 US$29.3 百万のすべてが充てられている。
(3) 対象地域・探鉱段階
2004 年の地域別探鉱予算は、米国(39%)・中南米(34%)・アフリカ(10%)・オーストラリア(4%)・その他(13%)となっており、世界各地で探鉱活動が行われていることを示している。
2004 年探鉱段階別予算に関しては、グラス・ルーツに US$12.0 百万(41%)、事業化調査にUS$8.3 百万(28％)、鉱山周辺探鉱に US$9.0 百万(31%)がそれぞれ充てられている。
(4) 最近の動向（中南米）
中南米向けの 2004 年探鉱予算は US$10.1 百万であり、そのうち US$4.9 百万がチリのCandelaria 鉱山の周辺探鉱に,US$2.2 百万がチリにおけるグラス・ルーツ探鉱に充てられている。
残りが、ペルー、ブラジル、メキシコなどの初期探鉱に充てられている。2004 年、Cerro Verdesulphide の開発を進めることが決定した。
（北米）
米国での探鉱活動の 2004 年予算は US$11.3 百万であり、そのうち US$4.1 百万は既存鉱山(ニューメキシコ州の Tyrone・Chino・Cobre やアリゾナ州の Morenci)の周辺探鉱に充てられている。
また、US$6.3 百万はアリゾナ州の Safford 銅プロジェクトの事業化調査向けとなっている。アリ
ゾナ州 Safford 北方に位置する Dos Pobres 鉱床及び San Juan 鉱床の開発に関して、米国土地管理局は、2003 年 12 月に最終環境影響報告書（Final Environment Impact Statement）を発行した。この鉱床は SXEW による開発が検討されており、埋蔵量は 484 百万 t(Cu 品位 0.37%)である。
（アフリカ）
2004 年アフリカでの探鉱予算は US$2.8 百万であるが、そのうち、コンゴにおいてカナダのジュニア Tenke Mining から権益を獲得した、Tenke-Fungurume 銅−コバルト鉱床(埋蔵鉱量 93百万トン、Cu 品位 3.11 %、Co 品位 0.27 %)に対して US$2 百万をかけた F/S 調査が計画されている。
ザンビアでは US$0.7 百万をかけて、最近権益を獲得した Lumwana 銅・コバルトプロジェク
トを対象にした初期探鉱を計画している。
（その他）
アジア地域では、インドネシア、フィリピンで銅-金、ニッケル鉱床の初期探鉱を主に実施している。また、インド、中国、オーストラリア、ヨーロッパなどで主に銅を対象とした初期探鉱を実施している。
オーストラリアでは、南オーストラリアの Moonta-Wallaroo 銅−金鉱床等の権益を得ている。

対象地域

対象鉱種

その他
0%

その他
13%

豪州
4%

米国
39%
中南米
34%

アフリカ
10%

銅100%

2004 年探鉱予算