目論見書補完書面
この書面は、金融商品取引法第 37 条の 3 の規定に基づき、お客様が当投資信託（ファンド）をご購入するにあたり、ご理解していただく必要のある重要事項の情報を、
あらかじめ提供するものです。お取引にあたっては、この書面及び目論見書の内容をよくお読みいただき、ご不明な点は、お取引開始前にご確認ください。
※この書面は、投資信託説明書（目論見書）の一部ではなく、マネックス証券の責任の下で作成しているものです。
手数料等の諸経費について
・当ファンドの手数料など諸経費の詳細は目論見書をご覧ください。
・お客様にご負担いただくお申込手数料、信託報酬など諸経費の種類ごとの金額
及びその合計額等については、実際のお申込み金額、保有期間等に応じて異なる場合があります。
当社における申込手数料は、購入金額（購入口数×１口あたりの購入価額）に、ファンドごとの申込手数料率を乗じて計算します。
＜口数指定でご購入する場合（例）＞
申込手数料率 3.0％（税抜）のファンドを購入価額 10,000 円（1 万口あたり）
で 100 万口ご購入いただく場合は、申込手数料（税抜）＝100 万口×10,000 円÷10,000 口×3.0％＝30,000 円となり、合計 1,030,000 円（税抜）お支払いただくことになります。
＜金額指定でご購入する場合（例）＞100 万円の金額指定でご購入いただく場合、お支払いいただく 100 万円の中から申込手数料（税込）をいただきますので、100 万円全額がファンドの購入金額となるものではありません。

クーリング・オフの適用について
当ファンドのお取引に関しては、金融商品取引法第 37 条の 6 の規定の適用はなく、クーリング・オフの対象とはなりませんので、ご注意ください。
1．当ファンドに係る金融商品取引契約の概要
当社は、ファンドの販売会社として、募集の取扱い及び販売等に関する事務を行います。

2．当社が行う金融商品取引業の内容及び方法の概要
当社が行う金融商品取引業は、主に金融商品取引法第 28 条第 1 項の規定に基づく
第一種金融商品取引業であり、当社においてファンドのお取引や保護預けを行われる場合は、以下によります。
・お取引にあたっては、保護預り口座、振替決済口座又は外国証券取引口座の開設が必要となります。
・お取引のご注文をいただいたときは、原則として、あらかじめ当該ご注文に係る代金又は有価証券の全部（前受金等）をお預けいただいた上で、ご注文をお受けいたします。
・ご注文いただいたお取引が成立した場合（法令に定める場合を除きます。）には、契約締結時交付書面（取引報告書）をお客様にお渡しいたします（郵送又は電磁的方法による場合を含みます）。万一、記載内容が相違しているときは、速やかに
当社お問合せ窓口へ直接ご連絡ください。
3．当社の概要
・ 商号等
・ 本店所在地
・ 設立
・ 資本金
・ 主な事業・ 加入協会・ 指定紛争
解決機関
・ 連絡先： マネックス証券株式会社
金融商品取引業者 関東財務局長（金商）第 165 号： 〒107-6025 東京都港区赤坂一丁目 12 番 32 号
： 1999 年 5 月： 12,200 百万円： 金融商品取引業： 日本証券業協会、一般社団法人 金融先物取引業協会、一般社団法人 日本投資顧問業協会： 特定非営利活動法人 証券・金融商品あっせん相談センター： ご不明な点がございましたら、下記までお問合せください。
お客様ダイヤル： 0120-846-365（通話料無料）
03-6737-1666（携帯電話・PHS・一部 IP 電話）
ログイン ID と暗証番号をご用意ください。
当社ウェブサイト ： ログイン後の「ヘルプ・お問合せ」の入力
フォームからお問合せいただけます。

以 上（平成 29 年 2 月）
KTM_TOUSHIN_1.2

当資料は全ての投資信託の「目論見書補完書面」「投資信託説明書（交付目論見書）」に添付しているものです
申込手数料や解約手数料がかからない投資信託につきましては、以下の説明は該当しません。

申込手数料に関するご説明■投資信託の申込手数料は購入時に負担いただくものですが、保有期間が長期に及ぶほど、1 年あたりの負担率はしだいに減っていきます。
例えば、申込手数料が 3％（税抜き）の場合【保有期間】【１年あたりのご負担率（税抜き）】

１年

3.00%

２年
３年
４年
５年

1.50%
1.00%
0.75%
0.60%

：
：

※投資信託によっては、申込手数料をいただかず、解約時に保有期間に応じた解約手数料をお支払いいただ
く場合があります。その場合も、保有期間が長期に及ぶほど、１年あたりの負担率はしだいに減っていきます。
※上記の図の手数料率や保有期間は例示です。実際にお買付いただく投資信託の手数料率や残存期間については「目論見書補完書面」や「投資信託説明書（交付目論見書）」にてご確認ください。
※投資信託をご購入いただいた場合には、上記の申込手数料のほか、信託報酬やその他費用等をご負担いただきます。また、投資信託の種類に応じて、信託財産留保額等をご負担いただく場合があります。実際の手数料率等の詳細は、「目論見書補完書面」や「投資信託説明書（交付目論見書）」にてご確認ください。

(2015 年 8 月)

投資信託説明書（交付目論見書）| 2017年7月®

バンガード・インデックス・ファンズ −バンガード・スモールキャップ・インデックス・ファンド
Vanguard Index Funds Vanguard Small-Cap Index Fund

＜トラスト＞ バンガード・インデックス・ファンズ
トラストは、1975年にペンシルバニア州ビジネス・
トラストとして設立され、1998年7月にデラウェア籍法定トラストに再編されました。
トラストは、1940年投資会社法（「1940年法」）に基づき、米国証券取引委員会（「SEC」）に登録されているオープンエンド分散型運用投資会社です。
トラストはバンガード・スモールキャップ・インデックス・ファンド（「ファンド」）として知られるシリーズを提供しており、ファンドは1940年法における分散型に分類されます。
＜投資運用会社、名義書換および配当支払代行会社＞ ザ・バンガード・グループ・インク（「バンガード」）
投資運用・名義書換および配当支払代行業務を行います。
＜保管銀行＞ JPモルガン・チェース・バンク
保管銀行業務を行います。
＜代行協会員＞ バンガード・インベストメンツ・ジャパン株式会社
代行協会員業務を行います。
＜日本における販売会社＞マネックス証券株式会社
日本における受益証券の販売・買戻しの取扱業務を行います。

● ご購入にあたっては本書の内容を十分にお読みください。
● ファンドに関するより詳細な情報を含む投資信託説明書（請求目論見書）が必要な場合は、販売会社にご請求いただければ
当該販売会社を通じて交付されます。なお、請求を行った場合には、投資者がその旨を記録しておくこととされております。
● また、EDINET（金融庁の開示書類閲覧ホームページ）
で有価証券届出書等が開示されておりますので、詳細情報の内容はhttp://disclosure.edinet-fsa.go.jp/でもご覧いただけます。

・この投資信託説明書（交付目論見書）
は、金融商品取引法（昭和23年法第25号、改正済み）
第13条の規定に基づく目論見書です。
・この投資信託説明書（交付目論見書）により行うバンガード・インデックス・ファンズ−バンガード・スモールキャップ・イン
デックス・ファンドのインベスター受益証券（「受益証券」または「ファンド証券」）の募集については、ファンドは、金融商品取引法第5条の規定により有価証券届出書を2017年6月30日に財務省関東財務局長に提出しており、2017年7月1日にその届出の効力が生じております。
・ファンドの受益証券の価格は、ファンドに組入れられる有価証券等の値動きのほか為替変動による影響を受けますが、
これら運用による損益はすべて投資者のみなさまに帰属します。
（注）バンガード・インデックス・ファンズ−バンガード・スモールキャップ・インデックス・ファンドを「ファンド」、また、バンガード・インデックス・ファンズ
を以下「トラスト」といいます。

1

ファンドの目的・特色ファンドの目的・投資対象および投資方針
投資目的
ファンドは、米 国 の 小 型 株 の 投 資 収 益を測る目標となるインデックスのパフォーマンスへ の一致を目指して運用を行います。

主要な投資戦略ファンドは、米国の小企業の株式に広く分散したインデックスであるCRSP USスモールキャップ・インデックス（以下「インデックス」といいます。）のパフォーマンスに一致するよう設計されたインデックス投資手法を用います。ファンド
は、ファンドの資産の全部または実質的に全部を目標となるインデックスを構成する株式に投資し、目標インデックスにおける割合とほぼ同じ割合で株式を保有することにより、目標インデックスに一致させようと試みます。

証券選別
ファンドは、特定の市場セグメントの収益率を測るベンチマーク・インデックスのパフォーマンスに追随することを意図しています。ファンドは通常インデックス追従のレプリケーション手法を用いて、目標インデックスを構成する代表銘柄株式を目標インデックスにおける割合とほぼ同じ割合で保有します。

回転率
ファンドは通常、長期の投資を追求しますが、保有期間に関らず証券を売買することがあります。インデックス・ファンドは一般に、買戻し請求に対応するため、または目標指数の構成を変更するために証券を売買します。例えば、
回転率が100％とすると、１年間でファンドの総資産の100％の有価証券が売却され、別の有価証券に100％入れ替わることを意味します。今期において、ファンドのポートフォリオの平均回転率は、ポートフォリオの平均価格の14％でした。

2

その他の投資方針およびリスク
現行インデックスが中止される場合、ファンドとその目標インデックスの出資者との契約が終了した場合またはファンドの受託者会が誠実に決定するその他の理由がある場合、ファンドは、現行インデックスを他のインデックスと入れ替える
権利を留保しています。どのような場合においても、代替インデックスは、現行インデックスと同様の市場分野を表示します。
ファンドは、その一致を目指すインデックスを構成する全株式または実質的に全部の株式を保有する投資戦略を実行するために必要な範囲で、非米国証券に投資することが出来ます。ファンドがその資産の５％を超えて非米国証券に投資することは予定されていません。
その目標とするインデックスにできる限り忠実に一致させるために、ファンドは常に、株式への完全投資を企図しています。完全投資を維持し、かつ取引経費を削減するために、ファンドは限られた範囲でエクイティ先物取引を含むデリバティブに投資することが出来ます。一般に、デリバティブは、金融資産（株式、債券または通貨等）、物的資産（金、石油または小麦等）、市場指数（スタンダード・アンド・プアーズ500種株価指数）または基準相場（LIBOR等）等の価
額にその価額が基づいている金融契約をいいます。デリバティブへの投資により、ファンドは対象証券または資産への直接投資とは異なる、場合によってはより大きなリスクに服することがあります。ファンドは、デリバティブを投機を目的としてまたは投資収益のレバレッジ（増大）を目的として利用することはありません。

一時的な運用手段
代替手法がファンドの投資目的に一致する限り、アドバイザーがファンドが最善の策であると考える場合に、通常の投資方針および投資戦略から一時的に離れて運用を行うことが可能です。例えば、ファンドが多額のキャッシュフローを受け取り、直ちに慎重な投資を行えないような場合、デリバティブまたは上場投資信託（ETF）などの金融商品がより有利な値を付けているか、または必要とされる流動性を有する場合、ファンドはその通常の限度額を超えて、ファンドの投資目的に整合しているデリバティブまたはETFに投資することができます。

頻繁な取引またはマーケット・タイミング
バンガード・ファンド（マネー・マーケット・ファンドおよび短期公社債投信を除きますが、バンガード・ショート・ターム・イ
ンフレーション・プロテクテッド・セキュリティーズ・インデックス・ファンドを含みます。）は、企図して頻繁な取引を受け入れていません。各バンガード・ファンド（マネー・マーケット・ファンドおよび短期公社債投信を除きますが、バンガード・
ショート・ターム・インフレーション・プロテクテッド・セキュリティーズ・インデックス・ファンドを含みます。）の受託者会は、頻繁な取引を発見しかつ自粛させるために、
また、場合によっては、かかる取引に関連する費用をファンドに補填するために合理的に策定された方針および手続を採用しました。バンガードETF TM（Vanguard ETF TM）受益証券の頻繁な取引は、通常、ポートフォリオの管理を妨げず、また、ファンドの受益者に損害をもたらさないため、これらの方針および手続
はETF受益証券には適用されません。あらゆる場合において、バンガードが頻繁な取引またはマーケット・タイミングを発見または防止することができるという保証はないものの、かかる問題に対応すべく以下の方針が採用されました。
・ 各バンガード・ファンドは、通知することなく、また、その金額にかかわらず、購入申込（他のバンガード・ファンドからの乗換えを含みます。）を拒否する権利を有します。例えば、購入申込は、投資者が過去に頻繁な取引を行ったことがあるという理由により、またはバンガードがかかる購入がファンドの運用もしくはパフォーマンスに悪影響を及ぼす可能性があると判断した場合、拒否されることがあります。
・ 各バンガード・ファンド（マネー・マーケット・ファンドおよび短期公社債投信を除きますが、バンガード・ショート・ターム・イ
ンフレーション・プロテクテッド・セキュリティーズ・インデックス・ファンドを含みます。）は、通常、一定の場合を除き、投資 者がいずれかのファンド勘定から買戻しまたは乗換えを行ってから30暦日は当該ファンド勘定への当該投資者の購入または乗換えを禁止しています。
・ 特定のバンガード・ファンドは、取引の際の買取手数料および／または買戻手数料を請求しています。
各バンガード・ファンド（リテールおよび政府マネー・マーケット・ファンドを除きます。）は、その純資産額の決定に際して、適切な場合、ファンドの有価証券届出書に詳細が記載された公正価値による値付けを使用します。公正価値による価格決定により特定の頻繁な取引戦略の収益性が減少しまたは排斥されることがあります。
マーケット・タイミング取引を行う投資者は、バンガード・ファンドに投資してはなりません。
3

運用体制①投資運用体制
バンガードは、バンガードのエクイティー・インデックス・グループ（以下「EIG」といいます。）
を通し、ファンドの投資顧問会社として投資顧問業務を行っています。2017年４月末日現在、バンガードは約3.4兆米ドルの資産を運用しています。同社はファンドの受託者および役員の監督の下で、原価基準でファンドに投資顧問業務を提供しています。
②投資運用方針の意思決定過程
ファンドは投資目的のみならずその目的を追求するために使用する主要な投資戦略および投資方針を有しています。
投資戦略または投資方針が基本事項と指定されていない場合は、ファンドの運用を監督するファンドの受託者会は、受益者のために、受益者の議決なしにかかる投資戦略または投資方針を変更することができます。通常の状況下では、ファンドは目標インデックスによって構成された株式に少なくとも資産の80％を投資します。ファンドは受益者への60日前までの通知を行った時のみ、かかる80％方針を変更することができます。
ファンドは、特定の市場セグメントの収益率を測るベンチマーク・インデックスのパフォーマンスに追随することを意図しています。ファンドは通常インデックス追従のレプリケーション手法を用いて、目標インデックスを構成する代表銘柄株式を目標インデックスにおける割合とほぼ同じ割合で保有しています。
③任務と権限前述の通り、バンガードはEIGを通し、ファンドの投資顧問会社として投資顧問業務を行っており、以下のマネジャーが主にファンドの日々の運用について責任を負います。
ジェラルド C.オライリー（Gerard C. O Reilly）、
バンガード社プリンシパル。2016年より、ファンドを共同運用しています。
ウィリアム・コールマン（William Coleman）、バンガードの米国証券アナリスト（CFA）兼ポートフォリオ・マネジャー。
2016年より、ファンドを共同運用しています。

主な投資制限日本におけるファンドのインベスター受益証券の募集に関しファンドは、日本証券業協会に従い、以下の事項を行わないことを保証しています。
①ファンドの純資産の10％を超える借入れ。ただし一時的または緊急の目的のための借入れを除きます。
②バンガードが運営する他のミューチュアル・ファンドとともに、あらゆる発行会社の発行済株式総数の50％以上の購入。
③ファンドの純資産の15％以上を非流動証券（受託者会によって設定された手続きに従って市場性があると決定された場合を除き、転売が制限された証券を含みます。）に投資すること。
④あらゆる場合におけるファンドの純資産価額を超えた証券の空売り。
かかる投資制限に違反する場合、ファンドは、その判明後速やかに、その違反を終了させるために必要な行動を行います。これはファンドの唯一の義務であり、かつかかる違反に関しての唯一の改善手段です。かかる投資制限は、①ファンド証券の日本国内における募集または販売が適する限り、また②日本証券業協会の外国証券の取引に関する規則において設定されている「外国投資信託受益証券の選別基準」によって必要とされる限り、効力を有します。

分配方針
ファンドは、受益者に対して、全ての純所得（利息、配当から費用を控除した額）を、保有する資産の売却によって実現した短期または長期のネット・キャピタル・ゲイン同様分配します。所得の分配は通常年に４回、
３月、
６月、
９月
および1 2 月に行われます 。キャピタル・ゲインの 分 配 が あ れば、通 常 年に1 回 、1 2 月に行われます 。さらに、ファンドは、随時、追加配当を年度の一定時点で行うことがあります。
日本の投資者は所得またはキャピタル・ゲインの分配を現金で受領します。
上記は、将来の分配金の支払およびその金額について保証するものではありません。
4

投資リスク

リスク要因
ファンドの信託財産に生じた損益は全て受益者のみなさまに帰属します。ファンドは投資元本が保証されているものではなく、受益証券1口当り純資産価格が下落し、これにより投資元本を割り込むことがあります。投資信託は預貯金と異なります。
ファンドへの投資により、短期間にまたは長期間においても資金を失う可能性があります。投資者は、ファンドの受益証券の価格および総収益が広い幅で振幅することを予期しなければなりません。ファンドは、ファンドのパフォーマンス
に影響を及ぼしうる以下のようなリスクにさらされています。
−ファンドは、株式市場リスクに服しています。株式市場リスクとは、株価が下落する可能性をいいます。株式市場は、価格上昇期と下降期とが周期的に変動する傾向があります。ファンドの目標インデックスは米国株式市場の一部に追従しているため、ファンドが株式市場全般と異なるパフォーマンスを示すことがあります。さらに、ファンドの目標
インデックスは、時に特定の市場セクターの株式に焦点を合わせることがあり、ファンドは、そのセクターにおいて、その割合に比例したより高いリスクに服します。
−ファンドは、投資スタイル・リスクに服しています。投資スタイル・リスクは米国の小型株からの収益が、米国の株式市場全体からの収益に追従する可能性をいいます。小型株は、歴史的に見て、米国の株式市場全体の主流を占める
大型株よりも価格の変動が大きく、しばしば非常に異なったパフォーマンスを示すことがあります。中小企業株は、特に、経済状況の変化の影響を受けやすいため、より大きく変動する傾向にあります。

その他の留意点
ファンドの取引に関しては、金融商品取引法第37条の6の規定（いわゆるクーリングオフ）の適用はありません。

リスクに対する管理体制
ファンドの投資運用会社であるバンガードは定期的にファンドの投資および取引の状況を検査し、ファンドが要求されている規則に服しているかどうかの決定を下します。
ファンドは、ヘッジ目的および／またはヘッジ目的以外の目的でデリバティブを利用しています。ファンドは、
デリバティブについて、ファンドに適用されるUCITSにかかるEU指令の準拠に基づくリスク管理方法を採用しています。

5

参考情報
下記グラフは、ファンドの投資リスクをご理解いただくための情報の一つとしてご利用ください。

＜

ファンドの分配金再投資
1口当り純資産価格・年間騰落率の推移＞＜

ファンドと他の代表的な資産クラスとの年間騰落率の比較

左のグラフと同じ期間における年間騰落率（各月末時点）の平均と振れ幅を、ファンドと他の代表的な資産クラス（円ベース）との間で比較したものです。このグラフは、ファンドと代表的な
資産クラスを定量的に比較できるように作成したものです。

2012年5月〜2017年4月の5年間におけるファンドの分配
金再投資1口当り純資産価格（各月末時点）と、年間騰落率（各月末時点）の推移を示したものです。

＜インベスター受益証券＞
（米ドル）
80
70

（2012年5月〜2017年4月）（%）
100

分配金再投資 1 口当り純資産価格（左軸）
年間騰落率
（右軸）

80

60

60

50

40

40

20

30

0

20

-20

10

-40

0
2012年5月

2013年5月

2014年5月＞

2015年5月

2016年5月

-60

65.0

61.8
45.3

38.3
13.7

34.9
16.9

16.5
6.1

9.1
2.8

8.9

最大値
平均値
最小値
44.1

5.8

-1.8
-13.4

ファンド

-12.3

-18.1

-22.0

-19.2

日本株

先進国株 新興国株 日本国債 先進国債 新興国債

-28.6

出所：投資運用会社、Bloomberg L.P.および指数提供会社のデータを基に森・濱田松本法律事務所が作成（ご注意）
・分配金再投資1口当り純資産価格は、税引前の分配金を分配時にファンドへ再投資したとみなして算出したものです。
・ファンドの年間騰落率（各月末時点）は、各月末とその１年前における分配金再投資1口当り純資産価格を対比して、その騰落率を算出したものです（月末が営業日でない場合は直前の営業日を月末とみなします。）。
・ファンドの年間騰落率は、表示通貨建てで計算されており、円貨に為替換算されておりません。したがって、円貨に為替換算した
場合、上記とは異なる騰落率となります。
・代表的な資産クラスの年間騰落率（各月末時点）は、各月末とその１年前における下記の指数の値を対比して、その騰落率を算出したものです（月末が休日の場合は直前の営業日を月末とみなします。）。
・ファンドと他の代表的な資産クラスとの年間騰落率の比較は、上記の5年間の各月末時点における年間騰落率を用いて、それらの平均・最大・最小をグラフにして比較したものです。
・ファンドの分配金再投資1口当り純資産価格および年間騰落率は、実際の1口当り純資産価格およびそれに基づいて計算した
年間騰落率とは異なる場合があります。
・ファンドは、代表的な資産クラスの全てに投資するものではありません。
・代表的な資産クラスを表す指数
日本株…………ＴＯＰＩＸ（配当込み）
先進国株………ラッセル先進国（除く日本）大型株インデックス
新興国株………S&P新興国総合指数
日本国債………ブルームバーグ／EFFASボンド・インデックス・ジャパン・ガバメント・オール（1年超）先進国債………シティ世界国債インデックス（除く日本、円ベース）
新興国債………シティ新興国市場国債インデックス（円ベース）（注）
ラッセル先進国（除く日本）
大型株インデックスおよびS&P新興国総合指数は、Bloomberg L.P.で円換算しています。

TOPIX（東証株価指数）は、株式会社東京証券取引所（以下「㈱東京証券取引所」といいます。）の知的財産であり、指数の算出、指数値の公表、利用など同指数に関するすべての権利は、㈱東京証券取引所が有しています。なお、ファンドは、㈱東京証券取引所により提供、保証または販売されるものではなく、㈱東京証券取引所は、ファンドの発行または売買に起因するいかなる損害に対しても、責任を有しません。
ラッセル・インデックスに関連する登録商標、
トレードマーク、サービスマークおよび著作権等の知的財産権、指数値の算出、利用その他一切の権利は、ラッセル・インベストメントに帰属します。インデックスは資産運用管理の対象とはなりません。またインデック
ス自体は直接的に投資の対象となるものではありません。
シティ世界国債インデックスおよびシティ新興国市場国債インデックスはCitigroup Index LLCにより開発、算出および公表されている債券インデックスです。

6

運用実績

運用実績
■純資産総額および1口当りの純資産価格の推移 （2007年5月末日〜2017年4月末日）
7,000

60

6,000

50

5,000

40

4,000

30

3,000

20

純資産総額
1口当りの純資産価格

100
2007年5月末日

2,000
1,000

百万米ドル︶

8,000

70

純資産総額
︵単位

純資産価格
︵米ドル︶

80

0
2009年5月末日

2011年5月末日

2013年5月末日

2015年5月末日■分配の推移（インベスター受益証券）
配当総額
米ドル
0.662
0.617
0.708
0.717
0.857

第52会計年度（12/１/１-12/12/31）
第53会計年度（13/１/１-13/12/31）
第54会計年度（14/１/１-14/12/31）
第55会計年度（15/１/１-15/12/31）
第56会計年度（16/1/1-16/12/31）

円
73.67468.66678.79379.79595.376（注1）分配金データは、税引き前の数字です。
（注２）米ドルの円貨換算は、便宜上、2017年4月28日現在の株式会社三菱東京UFJ銀行の対顧客電信売買相場の仲値（１米ドル＝111.29円）によります。

■投資有価証券の主要銘柄（2017年4月末日現在）
（米ドル）
順位

銘柄

国名

業種

株数

１
２
３
４
５
６
７
８
９
10

Align Technology Inc.
CDW Corp.
Packaging Corp. of America
Teleﬂex Inc.
Cadence Design Systems Inc.
Diamondback Energy Inc.
Domino's Pizza Inc.
UGI Corp.
Atmos Energy Corp.
Steel Dynamics Inc.

米国
米国
米国
米国
米国
米国
米国
米国
米国
米国

ヘルスケア
テクノロジー
資本財・サービス
ヘルスケア
テクノロジー
石油・ガス
消費者サービス
公益事業
公益事業
素材

1,684,271
3,769,427
2,212,799
1,054,582
6,546,842
2,116,954
1,129,057
4,061,229
2,469,963
5,439,635

単価
43.10
35.37
43.96
97.69
13.06
74.13
62.02
29.45
45.18
19.03

取得金額
金額
単価
72,589,254 134.62
133,327,129 59.09
97,268,437 98.78
103,020,570 206.89
85,513,477 32.57
156,933,144 99.84
70,026,182 181.39
119,598,483 50.16
111,600,641 81.02
103,542,537 36.14

時価
金額
226,736,562
222,735,441
218,580,285
218,182,470
213,230,644
211,356,687
204,799,649
203,711,247
200,116,402
196,588,409

投資
比率
（%）
0.30
0.29
0.29
0.29
0.28
0.28
0.27
0.27
0.26
0.26

■収益率の推移期間
第47会計年度（07/１/１-07/12/31）
第48会計年度（08/１/１-08/12/31）
第49会計年度（09/１/１-09/12/31）
第50会計年度（10/１/１-10/12/31）
第51会計年度（11/１/１-11/12/31）

収益率（%）
1.14−36.14
36.11
27.72
−2.80

期間
第52会計年度（12/１/１-12/12/31）
第53会計年度（13/１/１-13/12/31）
第54会計年度（14/１/１-14/12/31）
第55会計年度（15/１/１-15/12/31）
第56会計年度（16/１/１-16/12/31）（注）収益率（％）
＝100×
（ａ−ｂ）
／ｂ
ａ＝会計年度末の１口当り純資産価格（当該会計年度の分配金の合計額を加えた額）
ｂ＝当該会計年度の直前の会計年度末の１口当り純資産価格（分配落の額）

ファンドの運用実績は、あくまで過去の実績であり、将来の運用成果を約束するものではありません。
7

収益率（%）
18.04
37.60
7.36
−3.78
18.06

手続き・手数料等

お申込みメモ
購入単位

5口単位

購入（申込）価額

ファンドが申込を受領した後最初のファンド営業日に計算される受益証券１口当りの純資産価格

購入（申込）代金約定日（販売取扱会社が注文の成立を確認した日（通常、日本における注文日の翌営業日））
を含めて起算して4営業日目に、申込金額を支払うものとします。
※申込金額の支払は、原則として日本円によるものとし、米ドルと日本円との換算は、各申込みについての約定日における東京外国為替市場の外国為替相場に準拠したものであって、販売取扱会社が決定する
レートによるものとします。また、販売取扱会社が同意する限り米ドルで支払うこともできます。

換金（買戻し）単位

1口単位

換金（買戻し）価額

ファンドが販売取扱会社から買戻し請求を受領した後に初めて計算される純資産価格

換金（買戻し）代金

買戻代金は外国証券取引口座約款の定めるところに従って、販売取扱会社を通じて日本円で、販売取扱会社が同意する場合には米ドルで支払われます。買戻代金は約定日を含めて起算して日本における販売
取扱会社の4営業日目に支払われます。
口座管理手数料について、販売会社は口座管理手数料が徴収されるファンドの受益証券を買い戻す権利を有します。受益証券の買戻しの手続きの詳細については、各販売会社にお問い合わせください。

申込締切時間お申込みの販売会社までお問合せください。
2017年7月1日〜2018年6月29日

購入の申込期間

換金制限（期間の終了前に有価証券届出書を提出することにより更新されます。）※ただし、上記申込期間中、ファンド営業日（ニューヨーク証券取引所の営業日）
でかつ、
日本における国民の休日の前日を除いて日本における販売取扱会社が営業している日に限り、申込の取扱が行われます。
クローズド期間、大口解約等の制限はありません。
トラストは、いずれの登録受益者に関しても、当該受益者により請求されたすべての買戻しについて、いずれか90日間の期間において250,000米ドルまたは当該期間の期首におけるファンドの純資産の１％のいずれか少ない額を上限金額として現金で支払う旨の申告をSECに対して行っています。
※日本における買戻しは、ファンド営業日でかつ日本における販売取扱会社の営業日（日本における国民の休日の前日を除きます。）に販売取扱会社に対して行うことができます。

ファンドは、最大で7歴日、買戻し金の支払いを延期することができます。さらに、ファンドは、①ニューヨーク証券取引所が閉鎖されている期間または証券取引所での取引がSECの決定により制限されている
購入・換金（買戻し）申込受付の中止および 期間、②SECにより定義される緊急事態が存在し、その結果ファンドがその保有する証券を処分すること
取消し
またはその資産価値を公正に決定することを合理的に実行できない期間、または③SECが認めるその他の期間、買戻しの停止および／または買戻し金の支払いの延期を7暦日を超えて行うことができます。
信託期間契約および信託宣言中で規定される方式により終了されない限り、トラストは期限の定めなく存続します。
（トラストは1975年12月31日にペンシルバニア州ビジネス・
トラストとして設立されました。）

繰上償還（解散）

ファンドの受益者への60日前の事前の書面による通知によって受託者会はいつでもトラストを終了させる
ことができます。

契約および信託宣言は、現職の受託者の過半数が署名をした文書により再録および／または修正をすることができます。かかる再録および／または修正は文書の作成および承認により直ちに効力を生じます。
約款（信託証書）の修正
トラストは、契約および信託宣言を変更しようとするときは、あらかじめその旨およびその内容を金融庁長官に届け出なければなりません。
決算日

毎年12月31日

収益分配

前述の「分配方針」をご参照下さい。

信託金の限度額

信託金の限度額はありません。

運用報告書

受託者は、投資信託及び投資法人に関する法律に基づき、ファンドの資産について、ファンドの各計算期間終了後（毎年12月31日）
遅滞なく一定の事項につき交付運用報告書および運用報告書
（全体版）
を作成し、
金融庁長官に提出しなければなりません。ファンドの交付運用報告書は、
日本の知れている受益者に送付され、運用報告書（全体版）は電磁的方法により、ファンドの代行協会員または販売会社のホームページにおいて掲載されます。

課税関係

ファンドは、税法上、公募外国株式投資信託として取扱われます。

その他

ファンド証券の申込みを行う投資者は、販売取扱会社または販売会社と外国証券の取引に関する契約を締結します。このため、販売取扱会社は、「外国証券取引口座約款」を投資者に交付して、投資者は、当該約款に基づく取引口座の設定を申し込む旨の申込書を提出します。

8

ファンドの費用・税金

ファンドの費用
投資者が直接的に負担する費用
購入時手数料課されません。

換金（買戻し）手数料課されません。

信託財産留保額課されません。

口座管理手数料

日本においては、各受益者の平均保有残高に年率0.648％（税抜0.60％）を乗じた口座管理手数料が四半期毎に課され後払いされます。

投資者が投資額に応じて毎年負担する費用
2016年12月31日現在、インベスター受益証券に対する経費率（ファンドの合計年間運営費用の平均
純資産額における割合）は0.18%（注2）でした。経費率には、管理費用および管理事務費用等を含みます
が、投資有価証券の売買にかかる取引費用は含まれません。

（経費率）

手数料等

支払先

対価とする役務の内容

投資顧問報酬

投資顧問会社

投資顧問業務

人事、
オフィススペースおよび設備の提供等の管理的性格の業務および事業運営にかかる管理費用および管理事務費用
投資運用会社、名義書き換え
業務ならびにファンド証券の売り出しにかかるならびにマーケティング費用
および配当支払代行会社
マ ー ケティング 、販 促 、販 売 および そ の 他
および販売費用
これらに関連する業務（注）
投資先ファンドの費用・報酬は米国の法令の下で開示が要求されており、これによって経費率は増加しますが、ファンドの投資者の皆様が直接負担するものではなく、ファンドの純資産価額の算出の際にも考慮されません。

（注1）上記の手数料および費用等の合計額およびその上限額ならびにこれらの計算方法については、ファンドの運用状況や投資者の皆様がファンドを保有される期間等に応じて異なりますので、表示することができません。
（注２）英文目論見書に定められている料率を示しています。

税金
税金は表に記載の時期に適用されます。
以下の表は､個人投資者の源泉徴収時の税率であり､課税方法等により異なる場合があります。
時期
分配時

項目

税金

所得税および住民税 配当所得として課税：分配金に対して20.315％（2038年１月１日以後は20％）

譲渡所得として課税：譲渡損益に対して20.315%（2038年１月１日以後は20％）
買戻し請求等による所得税および住民税 ファンドの償還についても譲渡があったものとみなされ、譲渡損益と同じ扱いとなり譲渡時および償還時ます。

・上記は2017年6月30日現在のものですので、税法が改正された場合には、税率等が変更される場合があります。
・法人の場合は上記とは異なります。
・税金の取扱いの詳細については、税務専門家等にご確認されることをお勧めします。

9

バンガード ®・インデックス・ファンズ−
バンガード・スモールキャップ・インデックス・ファンド
Vanguard Index Funds Vanguard Small-Cap Index Fund
米ドル建／オープンエンド契約型外国投資信託／米国デラウェア籍法定トラスト

投資信託説明書 ( 交付目論見書 )( 訂正事項分 )2017年9月● ご購入にあたっては本書の内容を十分にお読みください。
● ファンドに関するより詳細な情報を含む投資信託説明書（請求目論見書）が必要な場合は、販売会社にご請求いただければ
当該販売会社を通じて交付されます。なお、請求を行った場合には、投資者がその旨を記録しておくこととされております。
● また、EDINET（金融庁の開示書類閲覧ホームページ）
で有価証券届出書等が開示されておりますので、詳細情報の内容はhttp://disclosure.edinet-fsa.go.jp/でもご覧いただけます。

・この投資信託説明書（交付目論見書）
は、金融商品取引法（昭和23年法第25号、改正済み）
第13条の規定に基づく目論見書です。
・この投資信託説明書（交付目論見書）により行うバンガード・インデックス・ファンズ−バンガード・スモールキャップ・インデックス・ファンドのインベスター受益証券（「受益証券」または「ファンド証券」）の募集については、ファンドは、金融商品取引法第5条の規定により有価証券届出書を2017年6月30日に財務省関東財務局長に提出しており、2017年7月1日にその届出の効力が生じております。また、同法第７条の規定により有価証券届出書の訂正届出書を2017年9月29日に財務省
関東財務局長に提出しております。
・ファンドの受益証券の価格は、ファンドに組入れられる有価証券等の値動きのほか為替変動による影響を受けますが、
これら運用による損益はすべて投資者の皆様に帰属します。
（注）バンガード・インデックス・ファンズ−バンガード・スモールキャップ・インデックス・ファンドを「ファンド」、また、バンガード・インデックス・ファンズ
を以下「トラスト」といいます。

2017年9月29日に半期報告書および有価証券届出書の訂正届出書を提出いたしましたので、2017年7月付投資信託
説明書（交付目論見書）（以下「原交付目論見書」といいます。）の関係情報を新たな情報により訂正するものであります。
なお、本訂正事項分の記載事項のうち外貨数字の円換算については、直近の為替レートを用いておりますので、訂正前の換算レートとは異なっております。

原交付目論見書の該当情報は、以下のとおり更新されます。

運用実績
運用実績
■純資産総額および1口当りの純資産価格の推移 （2007年5月末日〜2017年7月末日）（インベスター受益証券）
7,000

60

6,000

50

5,000

40

4,000

30

3,000

20

純資産総額
1口当りの純資産価格

100
2007年5月末日

2009年5月末日

2011年5月末日

2013年5月末日

2015年5月末日

2,000
1,000

0
2017年5月末日■分配の推移以下の内容が追加されます。
（インベスター受益証券）
配当総額（1口当り分配金）

期 間
2016年8月1日〜2017年7月末日

米ドル

円

0.885

97.660（注）米ドルの円貨換算は、便宜上、2017年7月31日現在の株式会社三菱東京UFJ銀行の対顧客電信売買相場の仲値（1米ドル＝110.35
円）によります。

■収益率の推移
以下の内容が追加されます。
（インベスター受益証券）
期 間収益率（%）

2016年8月１日〜2017年7月末日

14.37（注1）収益率（％）＝100×（ａ−ｂ）／ｂａ＝2017年7月末日の１口当り純資産価格（当該期間の分配金の合計額を加えた額）
ｂ＝2016年7月末日の１口当り純資産価格（分配落の額）（注２）上記計算式において使用される１口当り純資産価格は、米国の適用法令に基づく計算方法により算出された数値であり、請求目論見書の「第二部 ファンド情報−第１ ファンドの状況−5
あります。

運用状況−
（3）運用実績−①

純資産の推移」に記載される数値とは異なる場合がファンドの運用実績は、あくまで過去の実績であり、将来の運用成果を約束するものではありません。

百万米ドル︶

8,000

70

純資産総額
︵単位

純資産価格
︵米ドル︶

80

バンガード ®・インデックス・ファンズ−
バンガード・スモールキャップ・インデックス・ファンド
Vanguard Index Funds Vanguard Small-Cap Index Fund
米ドル建／オープンエンド契約型外国投資信託／米国デラウェア籍法定トラスト

投資信託説明書 ( 交付目論見書 )( 訂正事項分 )2017年9月● ご購入にあたっては本書の内容を十分にお読みください。
● ファンドに関するより詳細な情報を含む投資信託説明書（請求目論見書）が必要な場合は、販売会社にご請求いただければ
当該販売会社を通じて交付されます。なお、請求を行った場合には、投資者がその旨を記録しておくこととされております。
● また、EDINET（金融庁の開示書類閲覧ホームページ）
で有価証券届出書等が開示されておりますので、詳細情報の内容はhttp://disclosure.edinet-fsa.go.jp/でもご覧いただけます。

・この投資信託説明書（交付目論見書）
は、金融商品取引法（昭和23年法第25号、改正済み）
第13条の規定に基づく目論見書です。
・この投資信託説明書（交付目論見書）により行うバンガード・インデックス・ファンズ−バンガード・スモールキャップ・インデックス・ファンドのインベスター受益証券（「受益証券」または「ファンド証券」）の募集については、ファンドは、金融商品取引法第5条の規定により有価証券届出書を2017年6月30日に財務省関東財務局長に提出しており、2017年7月1日にその届出の効力が生じております。また、同法第７条の規定により有価証券届出書の訂正届出書を2017年9月29日に財務省
関東財務局長に提出しております。
・ファンドの受益証券の価格は、ファンドに組入れられる有価証券等の値動きのほか為替変動による影響を受けますが、
これら運用による損益はすべて投資者の皆様に帰属します。
（注）バンガード・インデックス・ファンズ−バンガード・スモールキャップ・インデックス・ファンドを「ファンド」、また、バンガード・インデックス・ファンズ
を以下「トラスト」といいます。

2017年9月29日に半期報告書および有価証券届出書の訂正届出書を提出いたしましたので、2017年7月付投資信託
説明書（交付目論見書）（以下「原交付目論見書」といいます。）の関係情報を新たな情報により訂正するものであります。
なお、本訂正事項分の記載事項のうち外貨数字の円換算については、直近の為替レートを用いておりますので、訂正前の換算レートとは異なっております。

原交付目論見書の該当情報は、以下のとおり更新されます。

運用実績
運用実績
■純資産総額および1口当りの純資産価格の推移 （2007年5月末日〜2017年7月末日）（インベスター受益証券）
7,000

60

6,000

50

5,000

40

4,000

30

3,000

20

純資産総額
1口当りの純資産価格

100
2007年5月末日

2009年5月末日

2011年5月末日

2013年5月末日

2015年5月末日

2,000
1,000

0
2017年5月末日■分配の推移以下の内容が追加されます。
（インベスター受益証券）
配当総額（1口当り分配金）

期 間
2016年8月1日〜2017年7月末日

米ドル

円

0.885

97.660（注）米ドルの円貨換算は、便宜上、2017年7月31日現在の株式会社三菱東京UFJ銀行の対顧客電信売買相場の仲値（1米ドル＝110.35
円）によります。

■収益率の推移
以下の内容が追加されます。
（インベスター受益証券）
期 間収益率（%）

2016年8月１日〜2017年7月末日

14.37（注1）収益率（％）＝100×（ａ−ｂ）／ｂａ＝2017年7月末日の１口当り純資産価格（当該期間の分配金の合計額を加えた額）
ｂ＝2016年7月末日の１口当り純資産価格（分配落の額）（注２）上記計算式において使用される１口当り純資産価格は、米国の適用法令に基づく計算方法により算出された数値であり、請求目論見書の「第二部 ファンド情報−第１ ファンドの状況−5
あります。

運用状況−
（3）運用実績−①

純資産の推移」に記載される数値とは異なる場合がファンドの運用実績は、あくまで過去の実績であり、将来の運用成果を約束するものではありません。

百万米ドル︶

8,000

70

純資産総額
︵単位

純資産価格
︵米ドル︶

80

投資信託説明書（請求目論見書）
2017年9月

バンガード ®・インデックス・ファンズ−
バンガード・スモールキャップ・インデックス・ファンド
Vanguard Index Funds Vanguard Small-cap Index Fund
米ドル建／オープンエンド契約型外国投資信託／米国デラウェア籍法定トラスト

１．バンガード・インデックス・ファンズ－バンガード・スモールキャップ・イン
デックス・ファンドのインベスター受益証券（「受益証券」または「ファンド証券」）の募集については、ファンドは、金融商品取引法（昭和23年法第25号、改正済み）第５条の規定により有価証券届出書を2017年６月30日に財務省関東財務局長に提出しており、2017年７月１日にその届出の効力が生じております。また、ファンドは、同法第７条の規定により有価証券届出書の訂正届出書を2017年
９月29日に財務省関東財務局に提出しております。
２．請求目論見書は、金融商品取引法第15条第３項の規定により、投資者の皆様から請求された場合に交付されるものであり、請求を行った場合には投資者の皆様がその旨の記録をしておくこととされておりますのでご留意ください。
３．バンガード・インデックス・ファンズ－バンガード・スモールキャップ・イン
デックス・ファンドの受益証券の価格は、ファンドに組入れられる有価証券等の値動きのほか為替変動による影響を受けますが、これら運用による損益はすべて
投資者の皆様に帰属します。

投資信託説明書（請求目論見書）
バンガード・インデックス・ファンズ－
バンガード・スモールキャップ・インデックス・ファンド(VANGUARD INDEX FUNDS－VANGUARD SMALL-CAP INDEX FUND)
2017年６月30日有価証券届出書提出
2017年９月29日有価証券届出書の訂正届出書提出

発

行

者

名:

バンガード・インデックス・ファンズ(VANGUARD INDEX FUNDS)

代表者の役職氏名:

会長兼最高経営責任者 Ｆ．ウィリアム・マクナブⅢ（F. William McNabb Ⅲ, Chairman and Chief Executive Officer）

本店の所在の場所:

アメリカ合衆国19355 ペンシルバニア州マルバーン市
バンガード・ブルーヴァード 100(100 Vanguard Boulevard, Malvern, Pennsylvania 19355 U.S.A.)

代 理 人 の 氏 名:弁

代 理 人 の 住 所:

東京都千代田区丸の内二丁目６番１号
森・濱田松本法律事務所

護

士

三

浦

健
丸の内パークビルディング

届出の対象とした募集
募 集 外 国 投 資 信 託 受 益 証 券 に 係 る フ ァ ン ド の 名 称：

バンガード・インデックス・ファンズ－バンガード・
スモールキャップ・インデックス・ファンド(VANGUARD INDEX FUNDS－VANGUARD SMALL-CAP INDEX FUND)
募 集 外 国 投 資 信 託 受 益 証 券 の 金 額： 上限見込額は、10億米ドル（約1,113億円）（注）米ドルの円貨換算は、便宜上、2017年４月28日現在の株式会社三菱東京ＵＦＪ銀行の対顧客電信売買相場の仲値（１米ドル＝111.29円）による。

有価証券届出書および有価証券届出書の訂正届出書の写しを縦覧に供する場所
該当事項なし目

次頁
第一部 証券情報 ...................................................................

1

第二部 ファンド情報 ...............................................................

4

第１ ファンドの状況 .............................................................

4

１

ファンドの性格 .............................................................

4

２

投資方針 ................................................................... 11３

投資リスク ................................................................. 37４

手数料等及び税金 ........................................................... 40５運用状況 ................................................................... 45

第２ 管理及び運営 ............................................................... 55
１

申込（販売）手続等 ......................................................... 55

２

買戻し手続等 ............................................................... 56

３

資産管理等の概要 ........................................................... 57

４

受益者の権利等 ............................................................. 59

第３ ファンドの経理状況 ......................................................... 61１

財務諸表 ................................................................... 61

２

ファンドの現況 ............................................................. 358

第４ 外国投資信託受益証券事務の概要 ............................................. 359
第三部 特別情報 ................................................................... 360
管理会社の概況 ................................................................... 360
１

管理会社の概況 ............................................................. 360

２

事業の内容及び営業の概況 ................................................... 361

３

管理会社の経理状況 ......................................................... 362

４

利害関係人との取引制限 ..................................................... 363

５

その他 ..................................................................... 363

第一部

証券情報

（１）ファンドの名称
バンガード・インデックス・ファンズ－バンガード・スモールキャップ・インデックス・ファン
ド（VANGUARD INDEX FUNDS－VANGUARD SMALL CAP INDEX FUND）（以下「ファンド」という。また、バンガード・インデックス・ファンズを以下「トラスト」という。）（２）外国投資信託受益証券の形態等
インベスター受益証券（以下「ファンド証券」という。）
記名式額面0.001米ドル受益証券。
届出会社の依頼により、信用格付業者から提供され、若しくは閲覧に供された信用格付又は信用格付業者から提供され、若しくは閲覧に供される予定の信用格付はない。
ファンド証券は追加型である。
（３）発行（売出）価額の総額
上限見込額は、10億米ドル（約1,113億円）（注１）米ドルの円価換算は、便宜上、2017年４月28日現在の株式会社三菱東京ＵＦＪ銀行の対顧客電信売買相場の仲値（１米ドル＝111.29円）による。以後、別段の記載がない限り同様とする。
（注２）ファンド証券は米ドル建てのため、以下の金額表示は別段の記載がない限り、米ドルをもって行う。
（注３）本書の中で金額および比率を表示する場合、四捨五入してある。したがって、合計の数字が一致しない場合がある。
また、円貨への換算は、本書の中でそれに対応する数字につき所定の換算率で単純計算のうえ、必要な場合四捨五入してある。したがって、本書中の同一情報につき異なった円貨表示がなされている場合もある。

（４）発行（売出）価格
ファンドが申込を受領した後最初のファンド営業日に計算される受益証券１口当りの純資産価
格「ファンド営業日」とは、ニューヨーク証券取引所の営業日をいう。
なお、発行価格に関する照会先は、下記（８）申込取扱場所に同じ。
（５）申込手数料なし。
口座管理手数料
各受益者の平均保有残高に年率0.648％（税抜0.60％）を乗じた口座管理手数料が四半期毎に課され後払いされる。各四半期最終日前に一部または全額償還された受益者については、口座管理手
数料は当該受益者の保有期間に比例して課され、各償還時に徴収される。四半期毎の徴収は、当該四半期中の部分償還について課された口座管理手数料を差し引いて行われる。
（６）申込単位
申込単位は５口単位。

－ 1 －

（７）申込期間
2017年７月１日（土曜日）から2018年６月29日（金曜日）まで
ただし、ファンド営業日でかつ、日本における国民の休日の前日を除いて日本における販売取扱
会社が営業している日に限り、申込の取扱が行われる。
（８）申込取扱場所
マネックス証券株式会社
東京都港区赤坂一丁目12番32号
ホームページ・アドレス：https://www.monex.co.jp/
電話番号：0120-430-283（携帯・PHS：03-6737-1667）（受付時間：平日 8:00～17:00）（以下「販売会社」もしくは「販売取扱会社」という。）（注）上記販売取扱会社の日本における本支店においておよびオンラインにおいて、申込の取扱を行う。

（９）払込期日投資者は、申込注文の成立を販売会社が確認した日（以下「約定日」という。）から起算して日本での４営業日目までに申込金額を販売会社に支払うものとする。各申込日の発行価額の総額は、販売会社によって当該申込日から起算して１ファンド営業日以内の日（以下「払込期日」という。）にファンドの保管銀行に米ドルで払い込まれる。
（10）払込取扱場所
上記販売取扱会社の日本における本支店（11）振替機関に関する事項
該当なし（12）その他（イ）申込証拠金はない。
（ロ）引受等の概要（１）日本における販売会社は、ザ・バンガード・グループ・インク（以下「バンガード」という。）との間の日本におけるファンド証券の販売に関する契約に基づきファンド証券の販売を行う。
（２）募集期間中、日本の販売会社および販売取扱会社は、直接ファンドへの取次を行う。
（注）販売取扱会社とは、販売会社とファンド証券の取次業務に係る契約を締結し、投資者からのファンド証券の申込み
または買戻しを販売会社に取り次ぎ、投資者からの申込金額の受入または投資者に対する買戻代金の支払等に係る事務等を取り扱う取次金融商品取引業者および／または取次登録金融機関をいう。

（３）ファンドは、バンガード・インベストメンツ・ジャパン株式会社を日本における代行協会員に指定している。
（注）代行協会員とは、外国投資信託証券の発行者と契約を締結し、受益証券１口当りの純資産価格の公表を行い、受益証券の販売・買戻しに関するサービスを提供する他の販売取扱会社に対し、決算報告書その他の書類を転送する業
務を行う日本証券業協会の協会員をいう。

－ 2 －

（ハ）申込の方法
ファンド証券の申込を行う投資者は、販売取扱会社または販売会社と外国証券の取引に関する契約を締結する。このため、販売取扱会社は、「外国証券取引口座約款」を投資者に交付して、投資者は当該約款に基づく取引口座の設定を申し込む旨の申込書を提出する。申込金額は原則として円貨で支払うものとし、米ドルと円貨との換算は、各申込みについての約定日における東京
外国為替市場の外国為替相場に準拠したものであって、販売取扱会社が決定するレートによるものとする。申込金額に利息は発生しない。申込金額は、販売会社により払込期日にファンドの保管銀行に米ドル貨で払い込まれる。
（ニ）日本以外の地域における発行
本募集に並行して、アメリカ合衆国においてインベスター受益証券の販売が行われる。

－ 3 －

第二部
第１
１

ファンド情報ファンドの状況

ファンドの性格（１）ファンドの目的及び基本的性格
バンガード・インデックス・ファンズ－バンガード・スモールキャップ・インデックス・ファンド（VANGUARD INDEX FUNDS － VANGUARD SMALL－CAP INDEX FUND）（以下「ファンド」という。）
は、米国の小型株の投資収益を測る目標となるインデックスのパフォーマンスへの一致を目指して運用を行う。
ファンドは、バンガード・インデックス・ファンズ（以下「トラスト」という。）のシリーズ（またはサブ・ファンド）である。トラストは、1975年にペンシルバニア州ビジネス・トラストとして設立され、1998年にデラウェア籍法定トラストとして再編された。トラストは1940年投資会社法（以下「1940年法」という。）に基づき米国証券取引委員会（以下「SEC」という。）にオープン・エ
ンド分散型の運用投資会社として登録されている。トラストの有する全てのサブ・ファンドは1940
年法における分散型に分類される。トラストが現在日本においてインベスター受益証券を募集しているのは以下のファンドである。
バンガード・スモールキャップ・インデックス・ファンド
バンガード・トータル・ストック・マーケット・インデックス・ファンド
トラストは、追加的なファンドまたはファンド証券のクラスを募集することがある。ファンドがファンド証券の特定のファンドやクラスのために発行するファンド証券の総数および端数について制限は設けていない。
信託金の限度額はない。
（２）ファンドの沿革
1975年12月31日

トラストの信託宣言締結
トラストは、ペンシルバニア州ビジネス・トラストとして設立された。

1998年１月23日

契約および信託宣言の締結

1998年１月28日

トラストは、デラウェア籍法定トラストとして再編された。

2002年７月19日

修正・再録済契約および信託宣言の締結

2008年11月19日

修正・再録済契約および信託宣言の締結

2010年５月10日

修正・再録済契約および信託宣言の締結

2010年９月23日

修正・再録済契約および信託宣言の締結－ 4 －（３）ファンドの仕組み①

ファンドの仕組み
ファンドの仕組み

トラスト
バンガード・インデックス・ファンズ
バンガード・スモールキャップ・インデックス・ファンド
受託者（契約および信託宣言）

ファンド・サービス契約

投資運用会社、
名義書換および
配当支払代行会社
ザ・バンガード・グループ・インク（投資運用・名義書換および配当支払代行業務）代行協会員契約
包括保管契約

受益証券
販売・買戻契約

代行協会員
バンガード・インベストメンツ・
ジャパン株式会社（代行協会員業務）

保管銀行

日本における販売会社

JP モルガン・チェース・バンク（保管銀行業務）マネックス証券株式会社（日本における受益証券の販売・買戻しの取扱業務）

－ 5 －

②

投資運用会社とファンドの関係法人との契約関係

ファンド運営上の役割

会社名契約および受託内容①投資運用会社、名義書換およ ザ・バンガード・グループ・
び配当支払代行会社

インク

2009年６月８日付で締結されたファン
ド・サービス契約第５修正契約（随時修（ The Vanguard Group.Inc. ） 正済）（注１）に基づく、ファンドに対す（以下「バンガード」という。） る投資運用ならびに名義書換および配
当支払代行業務②保管銀行③代行協会員JP モルガン・チェース・バン

2001年６月25日付で締結された包括保ク管契約（随時修正済）（注２）に基づく、（JP Morgan Chase Bank）

ファンドに対する保管業務

バンガード・インベストメン 2005年９月26日付で締結された代行協
ツ・ジャパン株式会社

会員契約（随時修正済）（注３）に基づく、（Vanguard Investments

日本における代行協会員としての業務

Japan, Ltd.）④日本における
販売会社

マネックス証券株式会社

2005年５月１日付で締結された受益証（Monex, Inc.）

券販売・買戻契約（随時修正済）（注４）に基づく、日本における受益証券の販
売・買戻しの取扱業務（注１）ファンド・サービス契約第５修正契約とは、トラストとバンガードとの間で締結された、トラストがファンドの運営・事務代行業務等に関する権限をバンガードに付与することを約する契約である。
（注２）包括保管契約とは、保管銀行とトラストの間で締結された、保管銀行がファンド資産について保管業務を行うことを約する契約である。
（注３）代行協会員契約とは、日本における代行協会員がファンドの受益証券に関する目論見書の配布、ファンド受益証
券１口当りの純資産価格の公表ならびに日本の法令および日本証券業協会規則により作成を要する運用報告書
等の文書の配布等を行うことを約する契約である。
（注４）受益証券販売・買戻契約とは、受益証券の日本における募集の目的でトラストから交付を受けた受益証券を販売会社が日本の法令・規則および目論見書に準拠して販売することを約する契約である。

③

トラストの概要

トラスト

バンガード・インデックス・ファンズ（Vanguard Index Funds）①設立準拠法トラストは、ペンシルバニア州ビジネス・トラストとして1975年に設立され、1998
年７月にデラウェア籍法定トラストに再編された。
トラストは、1940年法に基づき、SECに登録されている、オープン・エンド分散型の運用投資会社である。トラストの有する全てのサブ・ファンドは1940年法における分散型に分類される。

②事業の目的トラストは主として有価証券に投資する１もしくはそれ以上のシリーズ（またはサブ・ファンド）を通じて1940年法に基づき登録された投資会社の事業の遂行、運営および実行を行うために設立された。

③資本の額

該当なし。

－ 6 －

④沿革

⑤大株主の状況

1975年12月31日

ペンシルバニア州ビジネス・トラストとして設立

1998年１月23日

契約および信託宣言の締結

1998年１月28日

デラウェア籍法定トラストとして再編

2002年７月19日

修正・再録済契約および信託宣言の締結

2008年11月19日

修正・再録済契約および信託宣言の締結

2010年５月10日

修正・再録済契約および信託宣言の締結

2010年９月23日

修正・再録済契約および信託宣言の締結

2017年３月31日現在のファンドの発行済受益証券の５％以上を保有する株主
チャールズ・シュワブ・アンド・カンパニー・インク、サンフランシスコ、カリ
フォルニア：16.75％
ナショナル・フィナンシャル・サービシズ・コーポレーション、ジャージーシテ
ィ、ニュージャージー：11.19％⑥ 代 表 者 の 役 職 会長兼最高経営責任者
氏名

Ｆ．ウィリアム・マクナブⅢ（F. William McNabbⅢ）（４）ファンドに係る法制度の概要
トラストは、デラウェア州一般法およびコモン・ローに基づいて設立され、かつ同法の規制を受ける。ファンドの運営に関して、ファンドは、さらに1940年法（改訂済）、アメリカ合衆国1986年
内国歳入法（改訂済）（以下「内国歳入法」という。）、および各法規の下で制定された規則の規制を受ける。ファンドの受益証券の販売に関して、ファンドは1933年証券法（以下「1933年法」という。）、1934年証券取引所法、ブルー・スカイ・ロー（アメリカ合衆国の様々な州における証券
州法、以下「ブルー・スカイ・ロー」という。）およびかかる法規の下で制定された規則の規制を受ける。かかる準拠法の内容は以下のとおりである。
（イ）デラウェア籍法定トラスト法（デラウェア州法第38章以降参照）（「デラウェア籍法定トラストの取扱い」）（以下「法定トラスト法」という。）
1988年10月１日以降、デラウェア州ではデラウェア籍法定トラストを明確に承認した法定トラスト法を採用している。法定トラスト法の主要な目的は、コモン・ローの近代化、およびデラウ
ェア法の体系化により商業活動におけるトラストの利用に関して確実性をもたらすことである。
法定トラスト法は法定トラストのトラスト契約に対して、あらゆる適切な、受託者および受益者の権利義務の設定を許可している。法定トラストに関連する文字どおり全ての事象に関して、
受託者および受益者の議決権ならびに全ての該当クラスまたはシリーズは、拡大、制限または削減することができる。かかる融通性は、義務的条項に制限されることの多い、非主流的な商業組
織およびコモン・ロー・トラストに対して有利となる。
法定トラスト法のもとでは、デラウェア籍法定トラストの受益者は、デラウェア州企業の株主と同様の個人的責任の制限を受ける。信託約款に別途の規定がない限り、法定トラストは、法定
トラストまたはいかなる受益者に対して、当該法定トラストの責務を負わない受託者に運営されるか、またはかかる受託者の指導下におかれる。法定トラストは、受託者の最低１名がデラウェア州に在住していることを規定している。ただし、登録された投資会社であるかまたは将来的に登録された投資会社になるトラストについてはこの規定の適用は除外される。受託者の義務は信－ 7 －託約款に規定される。さらに信託約款は、かかる信託約款が規定する権利、権限および義務を有して当該法定トラストを運営する役員、従業員またはその他の人物の任命を規定することもできる。
法定トラストの運営に責任を有する受託者またはその他の人物が、当該法定トラストまたは受益者に関連して有する義務（忠実義務も含む。）および責務に関しては、かかる人物の責任はト
ラスト契約により拡大または縮小することができる。加えてかかる人物につき、法定トラスト、
いかなる受益者、またはいかなる受託者に対してもトラスト契約の条項に対する善意の依拠に対しての責務は有さない。
（ロ）デラウェア州コモン・ロー
コモン・ローは米国各州の裁判所の判例によって形成された不文法の体系である。デラウェア
州裁判所によりなされた判断を通じて形成された一定の法理論は、デラウェア州の法定トラスト
およびかかるトラストの受託者に適用される。
（ハ）1940年法1940年法はSECに対し、同法の規定の遵守を強制させるため権限を付与している。
同法は、（ⅰ）投資会社の財務内容およびその基本方針の開示、（ⅱ）SECに対する登録届出書の提出、（ⅲ）SECおよび受益者に対する特定の報告書の提出および交付を要求し、投資会社
が業務の性格その他の基本方針を受益者の承認なく変更することを一般的に禁止し、また信託資産の保管およびより一般的に、投資信託の業務および運営に関して規制している。
（ニ）1933年法1933年法は、証券の販売に関する規制を定める。同法は、登録届出書（目論見書を含む。）により当該発行もしくは販売に係わる証券についての情報の開示を要求し、当該証券の発行もしくは販売に係わる詐欺行為を違法としている。
（ホ）1934年証券取引所法
1934年証券取引所法は、受益証券の売買を規制し、継続的開示義務、委任状、企業内部情報の不当な利用その他の詐欺的行為に関しても規定している。また、証券市場に関する規制および証券業者に関する広範な規制を行っている。
（ヘ）内国歳入法
内国歳入法は、投資信託が規制を受けた投資会社としての取扱いを受ける資格を定める。
（５）開示制度の概要（１）米国における開示①

SECに対する開示
1933年法および1940年法の規定により、ファンドはSECに対して、定期的に届出書（書式Ｎ－１Ａ）を提出しファンドの情報を更新する。

②

受益者に対する開示
1940年法の規定により、ファンドは受益者に対して財務情報を含む年次有価証券報告書および半期報告書を送付する。

－ 8 －（２）日本における開示
ａ．監督官庁に対する開示①

金融商品取引法上の開示
受託者は日本における１億円以上のファンドの受益証券の募集をする場合、有価証券届出書を財務省関東財務局長に提出する。投資者およびその他希望する者は、金融商品取引法に基づく有価証券報告書等の開示書類に関する電子開示システム（EDINET）等においてかかる書面を閲覧することができる。
受益証券の販売取扱会社は、交付目論見書（金融商品取引法の規定により、あらかじめまたは同時に交付しなければならない目論見書をいう。）を投資者に交付する。また、投資者から請求があった場合は、請求目論見書（金融商品取引法の規定により、投資者から請求された場合に交付しなければならない目論見書をいう。）を交付する。受託者は、ファンドの財務状況等を開示するために、各事業年度終了後６カ月以内に有価証券報告書を、各半期終了後３カ月以内に半期報告書を、さらに、ファンドに関する重要な事項について変更があった場合にはそのつど臨時報告書を、それぞれ財務省関東財務局長に提出する。投資者およびその他希望する者は、EDINET等においてかかる書面を閲覧することができる。
②

投資信託及び投資法人に関する法律に従う開示
トラストがファンド受益証券の募集の取扱等を行う場合、あらかじめ、投資信託及び投資法人に関する法律（昭和26年法律第198号）（以下「投信法」という。）に従い、ファンドにかかる一定の事項を金融庁長官に届け出なければならない。また、トラストは、契約および信託宣言を変更しようとするとき等においては、あらかじめ変更の内容および理由等を金融庁長官に届け出なければならない。
さらに、受託者は、投信法に基づき、ファンドの資産について、ファンドの各計算期間終了後遅滞なく一定の事項について交付運用報告書および運用報告書（全体版）を作成し、金融庁長官に提出しなければならない。
ｂ．日本の受益者に対する開示
トラストは、ファンドの契約および信託宣言を変更しようとする場合であってその変更の内
容が重大なものである場合等においては、あらかじめ、日本の知れている受益者に対し、変更の内容および理由等を書面をもって通知しなければならない。
受益者の地位に重大な影響を及ぼす重要事項および受託者からの通知は販売会社および販売取扱会社を通じて日本の受益者に通知される。
上記のファンドの交付運用報告書は、日本の知れている受益者に送付され、運用報告書（全体版）は電磁的方法により、ファンドの代行協会員または販売会社のホームページにおいて掲載される。
（６）監督官庁の概要
ファンドは、SECおよびアメリカ合衆国諸州の証券監督当局の監督に服する。
（イ）SECⅰ）登録申請の受理（1940年法 第７条および第８条）
投資会社はSECが規定する様式に従い、登録通知を提出して登録をしなければならない。
投資会社は、当該通知書がSECに提出されたときに登録されたものとみなされ、その後SECに－ 9 －登録届出書を提出しなければならない。
ⅱ）登録投資会社の登録の停止または取消し（1940年法

第８条）

投資会社が登録届出書または報告書の提出を怠った場合に、もしくは完全に虚偽の記載がある場合は、SECの命令により登録会社としての登録資格を停止または取消されることがある。
ⅲ）受託者および役員に対する監督（1940年法

第９条（ｂ））

SECは受託者や役員が故意に連邦証券法に違反する行為を行った時は、その在職を禁止することができる。
ⅳ）登録届出書の審査（1933年法第５条、第８条および第10条）

投資信託は、受益証券を公衆に販売するために、ファンドは登録届出書をSECに提出し、その届出書が効力を発していなければならない。
登録届出書は様式Ｎ－１Ａに従い、同様式、およびさらに一般的には1933年法および同法規則で定める事項を記載しなければならない。SECは登録届出書を審査し、不備等があった場合は補正命令を発しまたは効力停止処分に付することができる。登録届出書様式Ｎ－１ＡのＡ項
およびＢ項の記載はそれぞれ投資会社の目論見書および追加情報説明書からなる。
ⅴ）事業活動の監督（1940年法 第12条）
SECは、証券の信用取引、空売り、引受、他の投資会社発行証券の取得、額面株式発行会社の設立、保険会社の議決権株式の取得等の投資会社による事業活動を規制している。
ⅵ）定期報告書の受理（1940年法

第30条）

SECは、年次報告書等の提出を要求する。また、かかる報告書の内容に関する規制を制定し、監督権限を行使している。
（ロ）州の証券監督当局
ⅰ）免許制に関する規定
ブローカー、ディーラー、証券販売外務員およびある種の投資顧問に対し、州の免許の取得、または少なくとも州機関における登録がほとんどの州において要求されている。
ⅱ）証券の登録に関する規定
米国内50州の各州において、合法的に受益証券を販売または募集する前に、SECに受益証券を登録し、受益証券の有効性を通知しなければならない。
ⅲ）詐欺的行為の防止に関する規定
一般的に、受益証券の発行および販売を規定する州法である通称ブルー・スカイ・ローは、証券販売に関する詐欺的行為に関し、罰金刑および／もしくは自由刑の課せられる起訴、差止命令、供託金支払命令、免許または登録の一時停止または取消、民事上の損害賠償責任等の制
裁に関し規定している。

－ 10 －

２

投資方針（１）投資方針
投資目的
ファンドは、米国の小型株の投資収益を測る目標となるインデックスのパフォーマンスへの一致を目指して運用を行う。
主要な投資戦略ファンドは、米国の小企業の株式に広く分散したインデックスであるCRSP USスモールキャップ・インデックス（以下「インデックス」という。）のパフォーマンスに一致するよう設計されたインデックス投資手法を用いる。ファンドは、ファンドの資産の全部または実質的に全部を目標となる
インデックスを構成する株式に投資し、目標インデックスにおける割合とほぼ同じ割合で株式を保有することにより、目標インデックスに一致させようと試みる。
インデックス・ファンドの特徴
インデックス・ファンドは、典型的に下記の特徴を持つ。
投資対象の多様性
大部分のバンガード・インデックス・ファンドは、一般的に多様な会社および産業の株式または債券に投資する。
パフォーマンスの相対的一貫性
市場のベンチマークへの追従を目指すため、インデックス・ファンドは目標ベンチマークよりも劇的に良い、または悪いパフォーマンスを通常示さない。
低コスト
インデックス・ファンドは、積極運用ファンドに比べて運用に費用がかからない。調査費用は少なく、またはかけず、概して取引活動、仲介手数料およびその他の取引費用を積極運用ファンドに比べて最小限にとどめる。
証券選別
ファンドは、特定の市場セグメントの収益率を測るベンチマーク・インデックスのパフォーマン
スに追随することを意図している。ファンドは通常インデックス追従のレプリケーション手法を用いて、目標インデックスを構成する代表銘柄株式を目標インデックスにおける割合とほぼ同じ割合で保有する。
ファンドは、株式市場リスクに服する。株式市場リスクとは、株価全体が下降する可能性をいう。
株式市場は、価格上昇期と下降期とが周期的に変動する傾向がある。ファンドの目標インデックス
は米国株式市場の一部に追従しているため、ファンドが株式市場全般と異なるパフォーマンスを示すことがある。さらに、ファンドの目標インデックスは、時に特定の市場セクターの株式に焦点を合わせることがあり、ファンドは、そのセクターにおいて、その割合に比例したより高いリスクに服する。

－ 11 －

株価の変動を明らかにするために、次の表は、市場活動のバロメーターとして広く活用されているスタンダード・アンド・プアーズ500®インデックス（以下「S&P500指数」という。）によって測定された複数の期間における米国株式市場の総収益の最高値、最低値および年平均値を示している。
総収益は配当所得および市場価格の変動からなる。表中の収益には、実際の投資ポートフォリオの場合に、かかる株式の売買コストその他の費用が含まれていないことに留意しなくてはならない。
米国株式市場収益（1926－2016）
１年

５年

10年

20年

最高値

54.2％

28.6％

19.9％

17.8％

最低値

－43.1％－12.4％

－1.4％

3.1％

平均値

11.9％

10.1％

10.3％

11.0％

本書において参照されるインデックスは全て個々の保有者の財産である。
表は、1926年から2016年までの連続する１年、５年、10年および20年の期間を網羅している。
例えば、全５年間の普通株式の平均年間収益が10.1％である一方で、個々の５年間の平均年間収益の幅は－12.4％（1928年から1932年）から28.6％（1995年から1999年）となっている。これらの平均年間収益は過去の普通株式のパフォーマンスを反映している。投資者はこれらを株式市場全体またはいずれか特定のファンドの将来のパフォーマンスの指標と捉えてはならない。
S&P500指数は主に大型株に追従していることに留意しなければならない。歴史的に、小型株（ファンドが保有しているような株）は、S&P500指数の大型株より大きく変動し、時にそれなりに異なった変動を示してきた。
同様に、成長株または割安株を中心とするインデックスのパフォーマンスの動きも、必ずしもより広範なS&P500指数と同一ではない。成長株と割安株のいずれも、より広範なマーケットに比べ時に高い変動性を示す可能性を有する。
株式に投資する株式公開企業およびファンドの株式は、時価または時価総額によって分類される。
かかる分類には一般的に、小型株、中型株、大型株が含まれる。時価総額の幅は時とともに変化す
ることを理解することが重要である。さらに、規模の解釈にも相違があり、バンガード・ファンドの投資顧問の間でも、小型株、中型株、大型株の公式な定義は存在しない。ファンドの株式保有高の2016年12月31日現在の資産加重平均時価総額は、35億米ドルであった。
ファンドはまた、投資スタイル・リスクに服する。投資スタイル・リスクとは、小型株からのリターンが、株式市場全体からのリターンに追従する可能性をいう。歴史的に、小型株は一般に市場において優位を占める中型株よりも価格の変動が大きい。小型株と大型株はしばしば非常に異なる値動きを示す。中小企業株は、特に、経済状況の変化の影響を受けやすいため、より大きく変動する傾向にある。
回転率
ファンドは通常、長期の投資を追求するが、保有期間に関らず証券を売買することがある。インデックス・ファンドは一般に、従来型（取引所で取引されていない）ファンド証券の受益者による買戻し請求に対応するため、または目標指数の構成を変更するために証券を売買する。中小規模の株式インデックス・ファンドの回転率は、その追跡する指数が企業の合併、成長、または破綻の結果変化する可能性が大きいため、大規模株式インデックス・ファンドに比べ高い傾向にある（ただ－ 12 －

し、活発に運用される株式ファンドと比較すると依然として相対的に低い。）。例えば、回転率が100％とすると、１年間でファンドの総資産の100％の有価証券が売却され、別の有価証券に100％入れ替わることを意味する。今期において、ファンドのポートフォリオの平均回転率は、ポートフ
ォリオの平均価格の14％であった。
その他の投資方針およびリスク
現行インデックスが中止される場合、ファンドとその目標インデックスの出資者との契約が終了した場合またはファンドの受託者会が誠実に決定するその他の理由がある場合、ファンドは、現行
インデックスを他のインデックスと入れ替える権利を留保している。どのような場合においても、
代替インデックスは、現行インデックスと同様の市場分野を表示する。
ファンドは、その一致を目指すインデックスを構成する全株式または実質的に全部の株式を保有する投資戦略を実行するために必要な範囲で、非米国証券に投資することが出来る。ファンドがその資産の５％を超えて非米国証券に投資することは予定されていない。
その目標とするインデックスにできる限り忠実に一致させるために、ファンドは常に、株式への完全投資を企図する。完全投資を維持し、かつ取引経費を削減するために、ファンドは限られた範囲でエクイティ先物取引を含むデリバティブに投資することが出来る。株式、株式バスケット取引
および指数に対するエクスポージャーを得るために、ファンドはまた、トータル・リターン・スワ
ップのようなデリバティブを採用することができる。一般に、デリバティブは、金融資産（株式、債券または通貨等）、物的資産（金、石油または小麦等）、市場指数（スタンダード・アンド・プ
アーズ500種株価指数）または基準相場（LIBOR等）等の価額にその価額が基づいている金融契約をいう。デリバティブへの投資により、ファンドは対象証券または資産への直接投資とは異なる、場合によってはより大きなリスクに服することがある。ファンドは、デリバティブを投機を目的としてまたは投資収益のレバレッジ（増大）を目的として利用することはない。
キャッシュ・マネジメント
ファンドの日次現金残高は、非常にコストの低いマネー・マーケット・ファンドである一または複数のバンガードCMTファンドに投資することができる。バンガードCMTファンドに投資する際、ファンドは、その投資するCMTファンドの負担した費用をその保有持分に比例して負担するものとする。バンガードは、バンガードCMTファンドに投資されたファンド資産から追加の収入を受け取らない。
一時的な運用手段
代替手法がファンドの投資目的に一致する限り、アドバイザーがファンドが最善の策であると考える場合に、通常の投資方針および投資戦略から一時的に離れて運用を行うことが可能である。例
えば、ファンドが多額のキャッシュフローを受け取り、直ちに慎重な投資を行えないような場合、デリバティブまたは上場投資信託（ETF）などの金融商品がより有利な値を付けているか、または必要とされる流動性を有する場合、ファンドはその通常の限度額を超えて、ファンドの投資目的に整合しているデリバティブまたはETFに投資することができる。

－ 13 －

頻繁な取引またはマーケット・タイミング
背景
投資者の中には、マーケット・タイミング等のミューチュアル・ファンドの受益証券の頻繁な取引を含む戦略により利益を得ようとする者もいる。非米国証券を保有しているファンドについて、投資者はファンドの受益証券の価格と海外市場の価格の変動との間の予想される差額を利用するよう試みること（タイム・ゾーン裁定取引としても知られている。）ができる。投資者は、また、
小型株および高利回り債等の投資証券を有するファンドの頻繁な取引を行うこともできる。頻繁な取引を行う受益者によりファンドへの資金の出し入れが行われるため、ファンドには、証券の売買費用が生じ、よって売買委託手数料および管理事務費用が増加する。かかる費用は、ファンドの全受益者（費用を発生させない長期的投資者を含む。）が負担することになる。さらに、頻繁な取引により投資顧問会社によるファンドの効率的な運用が妨げられる可能性がある。
頻繁な取引に対応するための方針
バンガード・ファンド（マネー・マーケット・ファンドおよび短期公社債投信を除くが、バンガード・ショート・ターム・インフレーション・プロテクテッド・セキュリティーズ・インデックス・ファンドを含む。）は、企図して頻繁な取引を受け入れていない。各バンガード・ファンド（マネー・マーケット・ファンドおよび短期公社債投信を除くが、バンガード・ショート・ターム・イン
フレーション・プロテクテッド・セキュリティーズ・インデックス・ファンドを含む。）の受託者
会は、頻繁な取引を発見しかつ自粛させるために、また、場合によっては、かかる取引に関連する費用をファンドに補填するために合理的に策定された方針および手続を採用した。バンガードETFTM（Vanguard ETFTM）（注）受益証券の頻繁な取引は、通常、ポートフォリオの管理を妨げず、また、ファンドの受益者に損害をもたらさないため、これらの方針および手続はETF受益証券には適用されない。あらゆる場合において、バンガードが頻繁な取引またはマーケット・タイミングを発見または防止することができるという保証はないものの、かかる問題に対応すべく以下の方針が採用された。
・各バンガード・ファンドは、通知することなく、また、その金額にかかわらず、購入申込（他のバンガード・ファンドからの乗換えを含む。）を拒否する権利を有する。例えば、購入申込は、投資者が過去に頻繁な取引を行ったことがあるという理由により、またはバンガードがかかる購
入がファンドの運用もしくはパフォーマンスに悪影響を及ぼす可能性があると判断した場合、拒否され得る。
・各バンガード・ファンド（マネー・マーケット・ファンドおよび短期公社債投信を除くが、バン
ガード・ショート・ターム・インフレーション・プロテクテッド・セキュリティーズ・インデックス・ファンドを含む。）は、通常、一定の場合を除き、投資者がいずれかのファンド勘定から買戻しまたは乗換えを行ってから30暦日は当該ファンド勘定への当該投資者の購入または乗換えを禁止している。
・特定のバンガード・ファンドは、取引の際の買取手数料および／または買戻手数料を請求している。
各バンガード・ファンド（リテールおよび政府マネー・マーケット・ファンドを除く。）は、その純資産額の決定に際して、適切な場合、「第二部ファンド情報－第２

管理及び運営－３

資産管理等の概要－（１）資産の評価」に記載された公正価値による値付けを使用する。公正価値に－ 14 －

よる価格決定により特定の頻繁な取引戦略の収益性が減少しまたは排斥されることがある。
マーケット・タイミング取引を行う投資者は、バンガード・ファンドに投資してはならない。
（注）米国特許取得番号6,879,964 7,337,138 7,720,749 7,925,573 8,090,646 8,417,623（２）投資対象
ファンドは、米国の小型株の投資収益を測る目標となるインデックスのパフォーマンスへの一致を目指して運用を行う。
以下および前項に記載されている投資戦略および投資方針の中には、特定の有価証券またはその他の資産についてファンドの投資または所有に関する制限を定めているものもある。法律により異なる要求がなされている場合を除き、かかる戦略および方針の遵守は、ファンドがかかる有価証券
または資産を取得後、直ちに決定されるものとする。価額、純資産またはその他の状況のその後の変動は、投資がファンドの投資戦略および投資方針を遵守しているか否かを決定される際、考慮されないものとする。
以下の投資戦略、リスクおよび投資方針は、上記のファンドの投資戦略、リスクおよび投資方針を補足するものである。以下に記載された異なる種類の投資に関して、マネー・マーケット・ファ
ンド以外のファンドは、その投資戦略および投資方針に一致する範囲で、当該投資対象を取得することができる。
借入
ファンドによる資金の借入能力は、その投資方針と投資制限、1940年法、SECとそのスタッフおよびその他管轄権を有する監督当局により発せられる時々の適用免除、禁止行為通達書、解釈、その他公告事項によって制限される。1940年法の下では、ファンドは、暫定目的または緊急目的でのファンドの総資産の５％を超えない借入を除き、借入額の300％の連続資産補填率（即ち、借入金を除いた負債控除後の借入金を含む総資産）を維持しなければならない。ファンドの総資産の５％を超える暫定目的の借入については連続資産補填率が維持されなければならない。市場変動の結果
またはその他の理由で300％の資産補填率が低下した場合は、ファンドは、投資の見地からは当該時に証券を売却することがたとえ不利であっても、債務を縮小して300％の資産補填率を回復する
ために、３日（日曜日と休日を除く。）以内にそのポートフォリオ保有分の一部を売却しなければならないことがある。
借入は、ファンドのポートフォリオの市場価格の値上がりまたは値下がりの純資産価額への影響を増幅させる傾向がある。借入金は、その借入金で購入された買付証券の利益により回収できるか、回収できない金利負担を被ることになる。ファンドはまた、借入に関連して最低平均残高を維持す
ること、または与信限度の維持のための約定手数料等の手数料を支払うことを要求されることがあり、これら要件のいずれも表示金利以上に借入費用を増大させることになりうる。
あるファンドの資本構成へのレバレッジ効果があるか、または経済上借入に相当する取引は、
1940年法の趣旨上ファンドによる借入の形態を成すとみなされるとの立場をSECは取っている。か
かる取引には、逆買戻し特約付売買契約の締結、モーゲージ・ダラー・ロール取引の執行、証券の空売り（既に保有している証券の空売り（売りつなぎを除く。）、一部デリバティブ（先物契約等）の売買、プットオプションやコールオプションの売り（または買い）、セール・バイバックの執行、
確定コミットメントやスタンドバイ・コミットメント契約の締結、発行日取引、受渡し繰延取引ま－ 15 －

たは先物予約取引の執行およびその他の類似の取引への参加（これら一連の取引についてのさらなる記述は、請求によりその英語版を入手することができる追加情報説明書に記載される。）が含まれうる。借入取引は、1940年法の第18条（ｇ）項に定義される「優先証券」のファンドによる発行になるとはみなされず、したがって、かかる取引は、当該ファンドが相殺資金高を維持する場合、当該借入取引に基づくファンドの潜在的経済エクスポージャーに等しい価値（毎日の市場マーク・
ベースで決定されるところによる。）の流動資産（かかる流動性については、受託者会によって確立された手続きに従いアドバイザーが決定する。）を分離している場合、または適用SEC指針に従い当該取引を別途「カバー」する（当該取引を「カバーする」と総称する。）場合は、ファンドによる借入に本来適用される300％資産補填率要件の対象とならない。ファンドは借入取引をカバーするために不利な時期または価格で証券を売買しなければならないことがある。そのほか、買戻しの充足のためまたはその他の債務を履行するために分離資産が充当できないことがある。
普通株式
普通株式は発行体に対する持分権または所有権を表示する。普通株式により、その所有者は、取締役の選任とその他重要事項に関する議決を行う権利および当該株式の配当を受け取る権利を付与される。発行体が清算される場合または破産を宣言した場合は、社債所有者、その他債権所持人、および優先株式所有者の請求権は、普通株式を保有する者の請求権に優先する。
転換証券
転換証券は、債券と普通株式の投資上の特徴を組み合わせたハイブリッド証券である。転換証券
は概して、指定期間内（通常、当該証券の存続期間）に事前の確定価格で同一または異なる発行体の一定額の株式またはその他持分証券に（任意または強制ベースで）転換される債務証券または優先株式で構成される。転換証券には、ワラント付または普通株式付債務証券および債務証券や持分証券の特徴を組入れたデリバティブも含まれる。本書に明示されていない特徴やリスクを持つその他の転換証券が今後利用されることがありうる。転換証券は確定利付き証券や持分証券に係るリスクと同様なリスクを伴う。会社の資本構成において、転換証券は普通株式より上位に位置付けられるが、通常、発行体の債務証券より下位に位置付けられる。
転換証券の市場価格は、その「投資価格」と「転換価格」との関数である。証券の「投資価格」
は、その転換上の特徴のない場合の当該証券（即ち、非転換債務証券）の価値を表示する。投資価格は、その信用性を基準にして決定され、またその利回りの時価は満期または予想償還日を基準にして決定される。ある時点の投資価格は、全般的な金利水準、類似する非転換性証券の利回り、発行体の財務力、発行体の資本構成上の当該証券の優先順位等の要素による。証券の「転換価格」は、転換時または交換時に所持人が受け取ることができる株式数を、原証券の時価で乗じて決定される。
転換証券の転換価格が投資価格を大幅に下回る場合、転換証券は非転換性債務または優先株式と同様に取引され、その市場価格は原証券の市場価格の変動によって大きく影響されない。かかる場合、当該転換証券は債券の特徴を帯び、その価格は金利と反対方向に動く。逆に、転換証券の転換価格
が投資価格に近いか、それを上回る場合、当該転換証券の市場価格は、原証券の市場価格の変動によって大きく影響される。かかる場合、当該転換証券の価格は、普通株式と同様に乱高下することがある。金利と市場のいずれの動きもその価格に影響するため、転換証券は一般に、類似する債務証券ほどには金利に対し敏感ではなく、またその原持分証券ほどには株価変動に対し敏感ではない。

－ 16 －

転換証券は往々にして投資適格級以下に格付けされたり、格付けされないことがあり、一般に高度の信用リスクを被る。
あらゆる市場は時間的経過に応じて変化するものであるが、転換証券が消却され（発行体による強制転換もしくは予定の転換によるか、または所持人による任意償還による）、新規発行の転換証
券と取り替えられる割合が一般に高いことは、他の市場よりも転換証券市場を急激に変動させることがある。例えば、取得される転換証券の一部経済セクターへの集中は、株式市場のボラティリテ
ィやかかるセクター特有のリスクに対する転換証券市場の敏感性を高めることになりうる。さらに、強制転換証券や株式連動証券のような革新的構造を持つ転換証券は、株式市場のボラティリティやかかる革新的特徴固有のリスク（従来型の転換証券に伴うリスクとは異なるリスクやそれを上回るリスクを含む）に対する転換証券市場の敏感性を増大させている。転換証券は発行体の選択により、転換証券の構成書面に定められる価格で償還される。ファンドの保有する転換証券が償還の対象となり、償還が請求された場合、ファンドは、発行体が証券を償還し、転換対象である普通株式に転換し、または第三者に売却することを認めなければならない。
預託証券
預託証券（参加証券としても売られる。）とは、ある証券または「預託機関」に預託された証券プールに対する所有権を証する証券である。預託証券は、保証付または無保証のことがあり、米国預託証券（ADR）、欧州預託証券（EDR）、グローバル預託証券（GDR）が含まれる。ADRについては、その預託機関は往々にして米国の金融機関であり、原証券は米国以外の国の発行体によって発行される。その他の預託証券については、その預託機関は米国以外の国のまたは米国の機関のことがあり、その原証券は米国以外の国のまたは米国の発行体のことがある。預託証券は必ずしも原証券と同一の通貨建てではない。ADRは一般に、記名式で発行され、米ドル建てであって、米国証券市場での使用のためのものである。GDRやEDRのようなその他の預託証券は、無記名式で発行されることがあり、その他の通貨建てであって、一般に米国以外の証券市場での使用のためのものである。か
かる２種類の預託証書のファシリティ（無保証または保証付）は類似しているが、所有者の権利と義務および市場参入者の取引慣行に関しては相違点がある。預託機関は、原発行体による参加（またはその承諾）なしに無保証のファシリティを設定することができる。ただし、預託機関は往々にして、当該ファシリティの設定前に原発行体からの異議申立不可書を請求する。無保証預託証書の所持人は原則として、当該ファシリティに係る全コストを負担する。預託機関は通常、原証券の預託時と回収時、配当金の米ドルまたはその他通貨への換算時、現金以外の分配の処分時、およびその他サービスの履行時に手数料を請求する。無保証ファシリティの預託機関は往々にして、原発行体から受け取った通信連絡を株主に伝える義務、または原証券に関る議決権を預託証券所持人に移譲する義務を負っていない。
保証付預託証券のファシリティは、保証付預託証券が預託契約を通じて預託機関と原発行体とによって共同で設定されること以外、原則として無保証ファシリティと同じ方法で設定される。預託契約には、原発行体、預託機関、および預託証券所持人の権利と責務が定められる。保証付ファシ
リティについては、原発行体は概して、預託証券に係る費用（預託機関の配当支払手数料等）の一部を負担するが、ほとんどの保証付預託証券所持人は預託手数料や回収手数料等の費用を負担することになろう。大方の保証付預託証券の預託機関は、原発行体の要請に応じ、株主総会通知、議決
指図書、その他預託証券所持人への株主通信連絡や情報を配布することを承諾している。

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ファンドの投資目的の趣旨上、預託証券への投資は原証券への投資とみなされる。したがって、
普通株式の所有権を表示する預託証券は普通株式として取り扱われる。預託証券は、米国以外の国の発行体の証券への直接投資に伴うリスクのすべてを取り除くものではない。
デリバティブデリバティブとは、他の資産、基準レート、もしくは指数の価値に基づくまたは由来する価格を持つ金融商品である。デリバティブは、商品、株式、債券、金利、為替レート、関連指数等の多様な対象基準項目に関係していることがある。デリバティブには、先物契約、先物契約オプション、
一部の先約取引、証券オプション、キャップ、フロア、カラー、スワップ契約、およびその他の一部金融商品が含まれる。先物契約や一部オプション等の一定のデリバティブは、米国商品および証
券取引所において取引され、一方、スワップ契約等のその他のデリバティブは直接相対取引され、店頭（OTC）市場で非公開に取引の実施ができ、また、決済機関を通じての清算（「清算されるデリバティブ」）も取引所またはスワップ執行機関においての取引も可能である。ドッド・フランク・
ウォール街改革及び消費者保護に関する法律（以下「ドッド・フランク法」という。）により、かかる一部の標準的なクレジット・デフォルト・スワップおよび金利スワップ取引のようなスワップ
契約は決済機関で決済されなければならず、また、取引所またはスワップ取引システムで取引されなければならない。当該規定により、取引の全体的な費用が増加することがある。デリバティブ規則改革の遵守は、デリバティブ市場に関連し発生するリスクを低減する。一方で、新規則は、なかでも、より標準的な商品の流動性を増加させ、その価値を低下させる、一方で、より標準的でない商品に関しての流動性を減少させ、その価値を上昇させうる。デリバティブの利用に伴うリスクは、デリバティブの元である証券または資産への直接投資に伴うリスクとは異なり、それよりも大きいであろう。
デリバティブは、ヘッジ、リスク管理、全額投資の維持の追求、取引費用の軽減の追求、株式または債務証券またはその他投資対象への投資を刺激することの追求および株式または債務証券またはその他投資対象と比較してデリバティブが有利に価格設定されている時にポートフォリオ・ポ
ジションをより効果的に利用するためにデリバティブを用いての付加価値の追求を含むがこれらに限定されない様々な目的のために使用されることがある。一部の投資者は、デリバティブを主に投機目的で使用しうるが、他のデリバティブの使用は投機的でないこともある。ファンドのアドバ
イザーによって採用されるデリバティブ戦略が成果を上げるとの保証はない。ファンドのOTCデリ
バティブ取引のその他当事者（通常、「取引相手」と称される。）は、1940年法と内国歳入法の特定条項の目的のため、当該OTCデリバティブが同法の下で証券または投資としての資格を得る可能性があるとしても、その発行人とみなされない。ファンドのアドバイザーはOTCデリバティブ取引
相手への資金の信用リスクを適宜調整監視する。
デリバティブは、株式、債券、その他従来の投資対象とは異なる投資手法やリスク分析を必要とする高度に専門化された商品である。デリバティブの使用には原商品についての理解だけではなく、起こりうるあらゆる市況下でデリバティブの推移を見守ることの恩恵がない場合であってもデリバティブ自体についての理解も必要とする。
ファンドが清算されるデリバティブ取引を行う場合、先物取次業者（Futures Commission
Merchant（FCM））へ当初証拠金の預け入れが要される。当初証拠金は、一定期間における清算されるデリバティブの市場価値値動きと同額として一般的に計算される。ファンドの清算されるデリ－ 18 －

バティブの価値が減少した場合、ファンドは、価値変動の清算のため、FCMへの「変動証拠金」の追加支払いを要される。ファンドの清算されるデリバティブの価値が上昇した場合、FCMは、価値変動の清算のため、ファンドへの「変動証拠金」の追加支払いを要される。本プロセスは、「値洗い」として知られており、日次で計算される。
OTCデリバティブについて、ファンドは、取引相手の支払不能もしくは破産の結果、または取引相手による所定の支払の履行不能もしくはその他契約条件の順守不履行の結果、損失を被りうるというリスクにさらされる。さらに、信用デリバティブの使用は、信用デリバティブの元となる発行体の信用性をファンドのアドバイザーが正確に評価していない場合は損失となることがある。
デリバティブは、特定のデリバティブの売買が困難である時に発生する流動性リスクを被ることがある。デリバティブ取引が特に大規模である場合、または関係市場が（一部のOTCデリバティブの場合のように）非流動的である場合、有利な時期もしくは価格で取引を開始することまたはポジ
ションを清算することはできなくなるであろう。
デリバティブは、特定のデリバティブが過去の価格もしくは対応する資金市場商品の価格と比較して異常に高くなる時に発生する価格設定リスク（「ベーシス」リスク）を被ることがある。一定の市況下では、損失の回避もしくは機会の利用のために適時に取引を開始すること、またはポジシ
ョンを清算することが経済効果的にできなくなることがある。
一部のデリバティブはレバレッジ構成要素であるため、原資産、基準レート、もしくは指数の価値または水準の不利な変動は、デリバティブ自体への投資額を大幅に上回る損失をもたらすことがある。一部のデリバティブは、当初投資の規模に関らず、無限の損失の可能性を内包している。デリバティブ取引は、1940年法の第18条（ｇ）項に定義される「優先証券」のファンドによる発行になるとはみなされず、したがって、かかる取引は、ファンドが前述の「借入」の見出しの項に記載される要件に従うことを条件として当該取引をカバーする場合は、ファンドによる借入に本来適用される300％資産補填率要件の対象とはならない。
その他大方の投資対象と同様に、デリバティブは、当該商品の市場価格がファンドの利益を損なう形で変動するというリスクを被る。ファンドは、そのアドバイザーがファンドのために派生ポジションを設定する際に将来の市場動向または資産、基準レート、指数もしくはその他金融経済要素の評価値を不正確に予測するかもしれないというリスクを負う。アドバイザーがポートフォリオ投資に対するヘッジとして、またはその代替物としてデリバティブを利用しようとする場合、ファン
ドは、当該デリバティブがポートフォリオ投資との不完全な連関性または無連関性を維持または展開するというリスクに晒される。このことは、ファンドに大きな損失をもたらしうる。デリバティ
ブを含んだヘッジ戦略は、損失リスクを軽減しうる一方、利益の機会を低減したり、ファンドのその他投資対象の有利な価格動向を相殺することによって損失さえもたらすことがある。多くのデリバティブ、特にOTCデリバティブは複雑で、往々にして主観的に評価される。不適切な評価は取引相手への支払金の必要の増大またはファンドに対する価値の喪失をもたらしうる。
取引所で取引されるファンド
ファンドは、取引所で取引されるファンド（ETF）の受益証券を取得することがある。ファンド
は概して、ファンドが先物契約を取得する（しかも購入の代替として取得する）場合と同じ理由でETF受益証券を取得するであろう。即ち、株式市場または債券市場の全体または一部に対するエク
スポージャーを得るためにETF受益証券を取得するであろう。ETF受益証券は先物に勝る幾つかの利－ 19 －

点を有している。市場、保有期間、その他要素の如何によっては、ETF受益証券は先物よりもコストが低く、税効果がより高いことがある。そのほか、ETF受益証券は、小額で取得でき、適格なまたは流動的な先物契約がない市場セクターや市場形態に対するエクスポージャーを提供し、またレバレッジを伴っていない。
ETFへの投資は一般に、同一の投資目的、投資戦略、投資方針を有する従来型ファンド（即ち、取引所で取引されていないファンド）への投資と同様な主要リスクを示す。ETFの価格は幅広く変動し、ファンドは、ETFによって保有される証券の価格が下がった場合にはETFへの投資金を喪失することがありうる。さらに、ETFは、従来型ファンドには該当しない下記のリスクを被る。（１）
ETF受益証券の市場価格は、その純資産価額に対する割引価格またはプレミアムで取引されることがある。
（２）ETF受益証券の活発な取引市場は発達しなかったり、維持されないことがある。
（３）
ETF受益証券の取引は、個別のまたは市場全体の取引停止（特定の受益証券の価格または全ての市
場価格が一定の割合下がった場合、一定期間取引を停止する。）により停止される場合がある。ETF
受益証券の取引はまた、受益証券が別の取引市場で上場されずに取引市場で上場が廃止された場合、上場取引所の担当者が以下の取引停止が公正で秩序ある市場であるため、または投資者を保護する
ために適切であると決定した場合にも、停止されることがある。
大部分のETFは投資会社である。したがって、ファンドのETFの購入は「その他の投資会社」の見出しの下に記述されているファンドの他の投資会社に対する投資に関する一般的制限およびリスクの対象となる。バンガードETF受益証券はバンガード・ファンドが保有するポートフォリオの収益を反映する、取引所で取引されるファンドである。ファンドのバンガードのETFへの投資もまた
下記「その他の投資会社」の見出しの下に記述されているファンドの他の投資会社に対する投資に関する一般的制限およびリスクの対象となる。ただし特定の条件を満たすことを前提に1940年法12条（ｄ）（１）に定義される制限を越えてSECが登録済投資会社にETF受益証券を発行するバンガー
ド・ファンドに対する投資を許可する場合を除く。
米国以外の国の証券
米国以外の国の証券は、米国以外の国の法人や米国以外の国の政府等、米国外で設立された、米国外を所在地とする、または米国外に主たる営業所を有する主体によって発行された株式または債
務証券である。ある証券が米国外で組織された会社の発行する証券だとしても、その会社の主要な運営が米国内から行なわれている、またはその会社の株式が主に米国の証券取引所で取引されている場合は、米国以外の国の証券とは看做されない。米国以外の国の証券は米国または米国以外の国の証券市場で取引される。ファンドは、米国以外の国の証券を直接取得するか、または預託証券もしくは米国以外の国の証券に替わる同様な商品の預託持分（預託証券）を間接的に取得することによって（前述を参照）米国以外の国の投資を行う。米国以外の国の証券への直接投資は米国以外の国の証券取引所または店頭（OTC）市場で行われる。米国以外の国の証券への投資は、米国企業または米国政府の証券への投資には概して伴わない一定の特殊なリスク勘案事項を伴っている。
米国以外の国の発行体は一般に、米国の発行体に適用されるものに相応する統一的な会計監査・
財務報告基準の対象となっていないため、一部の米国以外の国の発行体については、米国の発行体よりも公開入手できる情報が少ないことがある。多くの米国以外の諸国では証券の所有権の証拠が不確実なことがある。その結果、ファンドが損失を被る複数のリスクが存在し、ファンドによる取
引明細が取引時に不正確または不正に記入されるというリスクを含むが、これに限られない。米国－ 20 －

以外の国の発行体の証券は一般に、対応する米国発行体の証券よりも値動きが大きく流動性が低く、また米国以外への投資は複雑で不明確性をかかえた構成を通じて行われることがある。一部の国々
では、米国におけるよりも証券取引所、ブローカー、上場企業に対する政府の監督規制が少ない。
米国以外の証券市場において取引される有価証券が、発行体、証券取引所もしくは政府当局によって停止されうるリスクもまた高い。さらに、一部の米国以外の諸国に関しては、押収もしくは没収
的課税、政治社会的不安定、戦争、テロ事件、国有化、資金もしくはその他資産の移動制限、またはかかる国々への米国投資に影響しうる外交的展開が起こりうる。さらに、外国により米国に課せられた、もしくは米国により外国に課せられた経済的またはその他の制裁は、一定の投資証券にかかるファンドの購入、販売、保持、受領、引渡またはその他の取引能力を阻害しうる。また、制裁
は、米国以外の国の証券の価値および／または流動性にも影響しうる。
アドバイザーは当該状況下でファンドによる米国以外の国の証券のポートフォリオ取引に関し最も有利な執行コストを得ようと努めるであろうが、手数料およびその他の取引費用は一般に、米国証券に関るものよりも高額である。そのほか、主として米国以外の国の証券についての保管取決めに関る費用は、主として米国内証券に投資するファンドの費用よりも幾分高くなることが予想される。さらに、破産法は管轄により異なり、現金預金は保管銀行の債権者によって左右されうる。
一部の米国以外の国の政府は、米国以外の国の証券の売却にかかるキャピタル・ゲインからの、または証券取引からの配当や利息収入に対し源泉徴収税またはその他の税を課す。一部の国々ではかかる税金の一部はファンドによって回収可能であるが、米国以外の国の源泉徴収税の非回収部分は、かかる証券からの受取収入を低減することになる。
ファンドによって保有される非米ドル建ての米国以外の国の証券の価格は、為替レートの変動によって大きく影響されることがある。米国以外の国の証券の米ドル価格は一般に、当該証券の指定
米国以外の国の通貨に対する米ドル価値の上昇時には値下がりし、また当該通貨に対する米ドル価
値の下落時には値上がりする傾向がある。（「米国以外の国の証券－米国以外の国の通貨取引」の項で指摘されるように、ファンドはその通貨リスクをヘッジしようとすることがある。）さらに、ファンド資産の価額は、米国以外の国の証券の売買のための様々な通貨間の換算において生じる損
失やその他費用、通貨規制、取引管理規制、通貨切下げ、政治経済動向によって影響されることがある。
米国以外の国の証券－米国以外の国の通貨取引ファンドの非米ドル建て米国以外の国の証券の米ドル価格は、米国以外の国の為替レートの変動や取引管理規制の変更によって有利または不利に影響されることがあり、またファンドは様々な通貨間の換算に関連する費用を負担することがある。かかる要素の純資産価額への影響を最小限に留めるために、ファンドは、米国以外の国の証券への投資に関連して米国以外の国の通貨取引を行うことがある。ファンドは、米国以外の国の証券への投資に伴う通貨リスクをヘッジするためにのみ
米国以外の国の通貨取引を実施する。かかる取引は、ヘッジ対象通貨の価値の下落による損失リス
クを最小限に留める傾向はあるが、当該通貨の価値が値上がりした場合に起こりうる利益の可能性をも限定することになりうる。
為替取引は、為替市場の実勢レートによる現物（即ち、現金）ベースで、または米国以外の国の通貨の先渡契約により行われる。通貨予約は、当該契約の期日に指定された価格で、将来のある期日（両当事者が合意した契約期日からある確定日数の期日）に特定の通貨を売買する義務を伴う。

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かかる契約は大手商業銀行との間または銀行間市場への参加者であるその他の通貨トレーダーとの間で結ばれる。為替取引は、スワップ契約またはその他デリバティブの利用によっても行われることがある。
為替取引は借入とみなされうる。為替取引は、1940年法の第18条（ｇ）項に定義される「優先証券」のファンドによる発行となるものとはみなされず、したがって、かかる取引は、ファンドが前述の「借入」の見出しの項に記載される要件に従うことを条件として当該取引をカバーする場合は、ファンドによる借入に本来適用される300％資産補填率要件の対象とはならない。
原証券の取引に含まれる米国以外の国の通貨の先渡契約を締結することによって、ファンドは、米ドルと当該米国以外の国の通貨との関係上の不利な変動に起因する、取引日と決済日との間に起こりうる損失の一部または全部に対し自らを防護することができるであろう。かかる取引慣行は、「取引のヘッジ」と呼ばれることがある。そのほか、ある米国以外の国の通貨が米ドルに対し大幅な値下がりを被るとアドバイザーが合理的にみなす時は、ファンドは、当該米国以外の国の通貨建てのポートフォリオ証券の一部または全部の価額に近似する米国以外の国の通貨額の売却予約を締結することがある。かかる取引慣行は、「ポートフォリオのヘッジ」と呼ばれることがある。同様に、米ドルがある米国以外の国の通貨に対し大幅な値下がりを被るとアドバイザーが合理的にみなす時は、ファンドは、固定ドル額に対する当該米国以外の国の通貨の買付予約を締結することがある。
ファンドはまた、通貨先物取引、オプション取引、「クロスヘッジ」取引を行うことによって米国以外の国の為替レート・リスクをヘッジしようとすることがある。クロスヘッジ取引では、ある
米国以外の国の通貨建ての証券を保有するファンドは、別の米国以外の国の通貨（価格動向に関し、
一般にヘッジ対象通貨を追跡するとアドバイザーが合理的にみなす通貨）の売買のための通貨予約を締結する。アドバイザーは、価格設定もしくは追跡通貨により提示されるその他の機会を利用するため、またはより流動的なもしくは効率的な追跡通貨の市場を利用するため、当該証券の指定通貨よりもむしろ追跡（または代替）通貨を選定することがある。かかるクロスヘッジ取引は、一部
米国以外の国の通貨に対する米ドル価値の値上がりまたは値下がりに対しファンドを防護するために役立つと予想される。
ファンドは、米国以外の国の証券への投資に資するため、また通貨変動に対する防護および当該資産を米ドルに変換する必要性のために（結果的には取引費用の軽減のために）、米国以外の国の通貨建て銀行預金としてその資産の一部を保有することがある。かかる資産が米ドルに再変換される範囲内で、そのように維持される資産の価値は、米国以外の国の為替レートの変動や取引管理規制の変更によって有利または不利に影響される。
通貨市場の動きを予測することは極めて困難であり、ヘッジ戦略が成果を上げるか否かは非常に不確実である。さらに、通貨予約の期限満了時のポートフォリオ証券の市場価格を正確に予測することは不可能である。したがって、ファンドは、米国以外の国の通貨市場または証券市場の動きに関するアドバイザーの予測が不正確であると判明した場合は、スポット市場で追加の通貨を売買（かつ当該取引の費用を負担）しなければならないことがある。さらに、クロスヘッジ取引の利用は、特殊なリスクを伴うことがあり、ヘッジが設定されなかった場合よりも不利な状況にファンドを貶めることがある。通貨予約は直接的な相対取引であるため、ファンドがその旨希望する場合は通貨予約をその期限満了に応じてロールオーバーする柔軟性を維持するとの保証はない。さらに、当該契約の他方当事者が同契約に基づくその役務を履行するとの保証もない。

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先物契約および先物オプション
先物契約および先物オプションは、デリバティブである。先物契約は、将来の特定時点にいずれかの商品の特定数量を特定価格で購入し、または売却するという二当事者間の標準化された契約である。かかる商品は、資産、参照レート、または指数から構成することができる。証券先物契約は、単一の持分証券または対象証券の狭い証券指数の特定数量の売却に関係する。先物契約の価格は、対象となる商品の価値と平行的に増減する傾向がある。先物契約の買い手は、決済日に対象商品を購入する契約の当事者となり、先物契約を「ロング（買建て）する」といわれる。先物契約の売り
手は、決算日に対象商品を売却する契約の当事者となり、先物契約を「ショート（売建て）する」といわれる。先物契約が売買される価格は、電子的市場または取引所の場でトレーダー（自己売買主体）またはブローカー（委託売買主体）として行為する取引所会員間の公開気配売買（オープン・アウトクライ）により決定される。未決済の先物契約は、当該契約の条件に応じて、決済日における対象商品の現物受渡しまたは現金決済額の支払によりこれを清算し、またはクローズすることができる。
（証券先物などの）一部の金融先物契約では、満期日における現物決済が規定されている。
その他の（金利、非米国通貨および広範囲の証券指数などの）金融先物契約では、一般に、満期日における現金決済が規定されている。現金決済される先物契約の場合、現金決済額は、当該契約の最終取引日における最終清算価格または関連する商品の市場価値と当該契約開始時の関連する商品の価格の差額に等しい。ただし、大半の先物契約は期日まで保有されることはなく、その代わり、同一の先物契約の反対ポジションの設定により、決済日前に反対売買により相殺される。
先物契約の買い手または売り手は、決済日まで当該契約を保有しない限り、対象商品を引き渡し、または原商品の対価を支払う必要はない。しかし、買い手も売り手も、先物契約の約定時にFCMに「当初証拠金」を預託しなければならない。当初証拠金は、多くの場合、一定期間における当該先物契約の市場価値値動きと同額として計算される。先物契約のファンドのポジションの価値が下落した場合、当該ファンドは、追加の「変動証拠金」をFCMに支払い、価値の変動を清算しなければならない。先物契約のファンドのポジションの価値が上昇した場合、FCMは、当該ファンドに対して追加の「変動証拠金」を支払い、価値の変動を清算しなければならない。このプロセスを「値洗い」といい、日次で計算される。先物取引は、1940年法の第18条（ｇ）項に定義される「優先証券」のファンドによる発行となるものとはみなされず、したがって、かかる取引は、ファンドが前述の「借入」の見出しの項に記載される要件に従うことを条件として当該取引をカバーする場合は、ファンドによる借入に本来適用される300％資産補填率要件の対象とはならない。
先物契約を対象とするオプション（または先物オプション）は、当該オプションの満期を迎える
前のいずれかの時点に特定の先物契約を特定の価格（行使価格またはストライク・プライスという。）
で購入（コール・オプションの場合）し、または売却（プット・オプションの場合）する権利（義務ではない）を伴う。オプションの売り手は、オプション・ライターと呼ばれる。オプションの価
格は「プレミアム（オプション料）」という。オプションの買い手に生じうる損失は、プレミアムの金額に取引費用を加算した額に限定される。これは、たとえば、オプションがその満期日前に保有され、行使されない場合に発生しうる。一般にオプションの売り手（オプション・ライター）は、オプションの買い手が支払うプレミアムを得ることを目的としてオプションを売却する。オプショ
ンの売り手が売却したオプションが行使されずに満期を迎えた場合、オプションの売り手はプレミ
アムの全額を留保する。しかし、オプションの売り手は無制限の金銭的リスクを負う。これは、オプションの売り手に生じうる損失が、オプションが売られたときに受領したプレミアムにより相殺－ 23 －

される部分を除き、満期日に当該オプションが「イン・ザ・マネー」である金額に等しいからである。コール・オプションは、対象資産の先物契約の価格が当該オプションの行使価格を上回る場合に「イン・ザ・マネー」である。プット・オプションは、当該オプションの行使価格が対象資産の先物契約の価格を上回る場合に「イン・ザ・マネー」である。一般に、オプションの買い手が実現する利益は、オプションの売り手にとっての損失を表す。
先物オプションの売り手のポジションをとるファンドは、先物契約の場合において上記に記載されているように、当該オプションに関して当初証拠金および変動証拠金を預託しなければならない。
先物オプション取引は、1940年法の第18条（ｇ）項に定義される「優先証券」のファンドによる発行となるものとはみなされず、したがって、かかる取引は、ファンドが前述の「借入」の見出しの項に記載される要件に従うことを条件として当該取引をカバーする場合は、ファンドによる借入に本来適用される300％資産補填率要件の対象とはならない。
ファンドは、商品取引法のルール4.5に従う意向であり、同ルールに基づき、あるミューチュア
ル・ファンドは、当該ファンドが特定の商品取引法に規制された金融商品（先物商品、オプション
またはスワップ等）への投資の制限および特定の販促規制への準拠等、特定の条件を充足する場合に、「コモディティ・プール・オペレーター（CPO）」の定義より除外されうる。したがって、バンガードは、ファンドに関して証券取引法に基づくCPOとして登録されておらず、また規制も受けていない。ファンドは、標準化され、また、米国もしくは米国外の取引所、商品取引所または類似の団体において取引されているか、または自動相場表示システム上に上場されている先物契約および先物オプションのみを締結するものとする。
先物契約および先物契約についてのオプションにおけるリスク
先物契約上および先物契約についてのオプション取引上の損失のリスクは、必要預託証拠金の額が低い反面、先物およびオプションの価格決定に包含されるレバレッジの度合いが極めて高いこと、および潜在的に先物市場の変動性が高いことという理由によって重大なものとなる可能性がある。
その結果、先物ポジションにおける比較的小さな価格変動も投資者に直ちに重大な損失（または収益）を与える可能性がある。例えば、購入時に先物契約の価額の10％に相当する証拠金を預託した
場合、その後先物契約の価額が10％下落すれば、その時点で口座を閉鎖した場合、取引経費控除前
でも預託証拠金の全額が損失となる。15％の下落の場合、その時点で契約を終了すれば、当初預託証拠金の150％相当の損害が発生することとなる。このように、先物契約の売買および先物オプシ
ョン取引はそれに投資された金額を超える損失を招くおそれがある。不利な価格変動が生じた場合、ファンドは引き続き必要な証拠金を維持するための日々の現金の支払いを行うことを要求される。
かかる状況において、ファンドが十分な現金を有していない場合、ファンドは売却が不利な時期であっても、日々の証拠金要件（適用があれば離散要件）を充足させるためにポートフォリオ証券を売却しなくてはならない可能性がある。さらに、ファンドは、決済日にその保有する先物ポジションの対象となる証券の交付を要求される可能性もある。
二次市場（流通市場）における流動性の不足によりファンドが先物契約または先物オプションを手仕舞うことができない場合、ファンドは損失を被りうる。先物契約および先物オプションは、かかる先物の二次市場を提供する取引所においてのみこれを手仕舞うことができる。しかしながら、いずれの特定の時点でも、特定の先物商品に流動性のある二次市場が存在しているという保証はない。さらに、大半の先物取引所は、一日の間の先物契約の許容される値幅を制限している。日々の－ 24 －

値幅制限により、先物契約の価格について、前日の取引終了時点の清算価格からの最大の許容上昇
幅および許容下落幅が設定される。特定の種別の契約でいったん値幅制限に価格が到達すると、当該日にはその制限を超える価格での取引はできなくなる。日々の値幅制限は、特定の取引日の間の値幅のみを律するものであり、したがって、生じうる損失を限定するものではない。これは、値幅制限により不利なポジションの清算ができなくなる可能性があるためである。先物契約の価格は、時に、何取引日か連続して値幅制限に到達する場合があり、これにより先物契約の迅速な清算ができず、先物トレーダーが相当な損失を被る場合もある。先物またはオプションのポジションの手仕
舞い不能は、ポートフォリオ投資対象をヘッジし、またはポートフォリオ投資対象の代替ポジションを設定する能力にも悪影響を及ぼしうる。米国債先物については、このような日々の値幅制限はない。
ファンドは、投資運用会社が将来の相場動向を不正確に予測するリスクを負う。投資運用会社が先物契約または先物オプションをポートフォリオ投資対象のヘッジ手段または代替的投資として使用することを意図する場合、ファンドは、当該先物ポジションとポートフォリオ投資対象との間に相関関係が生じないリスクまたは不完全な相関関係が形成されるリスクにさらされる。これはファンドに相当な損失を生じさせる可能性がある。先物商品を使用するヘッジ戦略は、損失のリスクを低減させうるが、一方で、利益の機会を低減させる可能性があり、他のファンド投資対象の有利な価格変動を相殺することにより損失を生じさせる場合もある。
先物取次業者（FCM）がファンドとの間の契約に違反し、または支払不能、もしくは破産に陥った場合、ファンドは、当該先物取次業者に預託した証拠金を失う可能性がある。このような場合、ファンドは、当該先物取次業者の他の顧客が受領する金額に比例する程度でのみ、ファンドに支払われるべき証拠金の返却を受ける権利を与えられる可能性があり、これによりファンドに損失が生じる可能性がある。
ファンド間借入およびファンド間貸付
SECは、登録されたオープン・エンド型バンガード・ファンドがバンガードのインターファンド・レンディング・プログラムに参加することを許容する免除を与えている。このプログラムはバンガード・ファンドが、一時的または緊急の目的のために相互に資金の借入れおよび貸付を行うことを許容している。プログラムは、（１）通常の銀行との間での同種の取引におけるよりもより有利な利息を得られるものでない限りファンドはプログラムを通じて借入れまたは貸付を行ってはならない（２）ファンドは、借入によって、プログラムによる借入残高総額が借入時の当該ファンドの純資産の15％を超えることになる場合は資金を借り入れることはできず、また（３）あるファンドによる一ファンドに対するファンド間借入は貸手側ファンドの純資産の５％を超えてはならないとする要件を含む、多くの条件に服する。さらに、バンガード・ファンドは、かかる参加がファン
ドの投資目的および投資方針と両立する場合で、かつ両立する範囲でしかプログラムに参加することはできない。バンガード・ファンドの受託者会はインターファンド・レンディング・プログラムを監視する責任を負う。貸手側ファンドへの返済の遅滞は、投資の機会の喪失または追加借入コス
トをもたらしうる。
支配権獲得のための投資
各バンガード・ファンドは、特定の投資目標を達成する目的でのみ、証券およびその他の証書に－ 25 －

投資を行う。したがって、バンガード・ファンドは、個別または集合的に、経営に関する決定に支配権を持つために企業の発行済議決権付株式を取得することを目的とはしていない。バンガード・
ファンドは、経営権を支配する目的で企業への投資を行わない。
オプション
オプションはデリバティブである。証券（または指数）オプションは、「プレミアム」の支払の見返りとして、当該オプションの失効日前に特定の行使価格で当該オプションの原証券（または当
該指数の現金価額）を当該オプションのライターから買い取る（コールオプションの場合）または
当該オプションのライターに売り付ける（プットオプションの場合）権利（ただし、義務ではない）を当該オプション所有者に付与する契約である。証券オプションのライターは、当該オプションの行使時に、行使価格の支払に応じ原証券を引き渡す義務（コールオプションの場合）、または原証
券の受渡しに応じ行使価格を支払う義務（プットオプションの場合）を負う。指数オプションのライターは、当該オプションの行使時に、当該指数オプションに係る特定の乗数で乗じた行使価格差
引き後の当該指数の現金価額に等しい金額を支払う義務を負う。指数オプションの乗数は、当該オプションが表示する投資ポジションの規模を決定する。原商品、失効期日、契約規模、ストライク
価格に関し標準化されている取引所で取引されるオプションとは異なり、OTCオプション（取引所で取引されないオプション）の条件は一般に、オプション契約の他方当事者との交渉により設定される。この種の取決めは、買取人またはライターの必要に応じてオプションを適応させる大きな柔軟性を買取人またはライターに対し認めるものであるが、OTCオプションは一般的に、取引所で取引される決済されたオプションについてではなく取引当事者に対する信用リスクを伴い、信用リスクは適用ある決済期間の関与を通して相互化される。
オプションの買い手（または所持人）は、オプションを「ロング」すると言われ、またオプショ
ンの売り手（またはライター）は、オプションを「ショート」すると言われる。コールオプション
は、あらかじめ決定された当該オプションの権利行使価格であるストライク価格で原証券を買い取る権利を所持人に対し認める（またライターに対し原証券の売付を義務付ける。）。プットオプシ
ョンは、ストライク価格で原証券を売り付ける権利を所持人に対し認める（またライターに対し原証券の買取を義務付ける）。オプションの買取価格は「プレミアム」と呼ばれる。オプションの買い手にとって潜在する損失は、プレミアムに取引費用を加算した金額に限定される。これは、オプ
ションが失効日まで保有され、行使されない場合に該当する。一般に、オプションのライターは、オプションの買い手が支払うプレミアムを獲得する目的でオプションを売り付けるが、予想されるオプション価格の上昇または下落による利益を求めることもある。オプションのライターにより売り付けられたオプションが行使されることなく期限切れとなった場合、ライターは当該プレミアムの全額を確保する。ただし、オプションのライターは、当該オプションの引受時に受領したプレミアムで相殺される範囲内を除いた発生しうる損失が失効日現在の「イン・ザ・マネー」のオプションの金額に等しいために、無限の経済的リスクを負っている。原ポジションの価額が当該オプショ
ンの行使価格を超える場合にコールオプションは「イン・ザ・マネー」とされる。当該オプションの行使価格が原ポジションの価額を超える場合にプットオプションは「イン・ザ・マネー」とされる。一般に、オプションの買い手によって実現される利益は、オプションのライターの損失を表示する。オプションの引受は、1940年法の第18条（ｇ）項に定義される「優先証券」のファンドによる発行になるとはみなされず、またかかる取引は、ファンドが前述の「借入」の見出しの項に記載－ 26 －

される要件に従うことを条件として当該取引をカバーする場合は、ファンドによる借入に本来適用される300％の資産補填率要件の対象とはならない。
特定オプションの取引市場が利用できなくなった場合、かかるオプションへの投資者（ファンド等）は、取引の再開までそのポジションを決済できなくなり、また対象持分の価格がかかる期間中に不利に動いた場合は多額の損失に直面することになりうる。市場が依然利用可能であったとしても、オプション価格が対象持分や関連権益の価格に対し通常の関係または予想される関係を維持しない期間が生じうる。投資者の関心の欠如、ボラティリティの変化、またはその他の要素もしくは条件が、特定オプションの市場の流動性、効率性、継続性、または秩序にさえ不利に影響しうる。
ファンドは、そのアドバイザーが将来の市場動向を正確に予測しないかもしれないというリスクを負う。アドバイザーがポートフォリオ投資に対するヘッジとして、またはその代替としてオプシ
ョンを利用しようとする場合、ファンドは、当該オプションがポートフォリオ投資との不完全な連
関性または無連関性を維持または展開するというリスクに晒され、ファンドに大きな損失をもたらしうる。オプションを含んだヘッジ戦略は、損失リスクを軽減しうる一方、利益の機会を低減した
り、ファンドのその他投資対象の有利な価格動向を相殺することによって損失さえもたらすことがある。多くのオプション、特にOTCオプションは複雑で、往々にして主観的要素に基づき評価される。不適切な評価は取引相手への支払金の必要の増大またはファンドに対する価値の喪失をもたらしうる。
OTCスワップ契約
OTCスワップ契約はデリバティブの一種で、特定の資産、基準レート、または指数を参照して計算される支払金を伴う指定額（概念上の金額）に基づき指定日（定期的支払日）に支払を交換する両当事者（取引当事者）間の契約である。
OTCスワップ契約の例には、金利スワップ、クレジット・デフォルト・スワップ、エクイティ・
スワップ、商品スワップ、非米国為替スワップ、指数スワップ、エクセス・リターン・スワップおよびトータル・リターン・スワップが含まれるが、それらに限らない。ほとんどのOTCスワップ契
約には、両当事者の定期的支払日が同日の時は、支払は純額計算され、純額のみが純支払金の受取資格のある相手方当事者に対し支払われる旨規定されている。したがって、あるスワップ契約に基づくファンドの当座の債務（または権利）は原則として、各当事者によって保有されるポジションの相対的価額を基準として、当該契約に基づき支払われるまたは受け取られる純額に等しくなる。
OTCスワップ契約は多様な取引を可能にする。例えば、確定利付きの支払は変動利付きの支払と交換することができ、米ドル建ての支払は異なる通貨建ての支払と交換することができ、またある資産、基準レートまたは指数の価格に連動した支払は別の資産、基準レート、または指数の価格に連動した支払と交換することができる。
「スワップション」とも呼ばれるOTCスワップ契約OTCオプションは、市場ベースの「プレミアム」の支払と引き換えに、ある将来の期日にスワップを結ぶ権利（ただし、義務ではない）を買手に付与するオプションである。受取勘定スワップションは、特定の資産、基準レート、または指数に係るトータル・リターンを受け取る権利を所有者に付与する。支払勘定スワップションは、特定の資産、基準レート、または指数に係るトータル・リターンを支払う権利を所有者に付与する。スワップションには、一方取引当事者による既存のスワップの解約または延長を認めるオプションも含まれる。

－ 27 －

ファンドによるOTCスワップ契約の利用は一定のリスクを伴っており、かかるリスクは、スワッ
プ契約の対象資産である証券やその他投資対象に直接投資することに伴うリスクとは異なることがあり、またそれを上回ることがある。OTCスワップは、株式、債券、その他従来型投資対象に伴うものとは異なる投資手法、リスク分析、税務計画を要する高度に専門化された商品である。OTC
スワップの使用には、対象となる資産、基準レート、または指数についての理解だけではなく、起
こりうるあらゆる市況下でスワップの推移を見守ることの恩恵がない場合であってもスワップ自体についての理解を必要とする。
OTCスワップ契約は、特定のスワップの売買が困難である時に発生する流動性リスクを被ることがある。OTCスワップ取引が特に大規模である場合、または関係市場が（OTCスワップの場合のように）非流動的である場合、有利な時期もしくは価格で取引を開始することまたはポジションを清算することができなくなることがあり、そのことが大きな損失をもたらすことになりうる。そのほか、
OTCスワップ取引はファンドの非流動性証券への投資制限の対象となることがある。
OTCスワップ契約は、特定のスワップが過去の価格または対応する資金市場商品の価格と比較して異常に高く（または安く）なる時に発生する価格設定リスクを被ることがある。一定の市況下では、損失の回避もしくは機会の活用のために、またはスワップ契約の本来の価値を実現するために適時に取引を開始すること、またはポジションを清算することが経済的にできなくなることがある。
特定のOTCスワップ契約はレバレッジ構成要素を含んでいるため、対象の資産、基準レート、もしくは指数の価値または水準の不利な変動は、スワップ自体への投資額を大幅に上回る損失をもたらすことがある。特定OTCスワップは、当初投資の規模に関らず、無限の損失の可能性を内包している。レバレッジされたOTCスワップ取引は、1940年法の第18条（ｇ）項に定義される「優先証券」のファンドによる発行になるとはみなされず、またかかる取引は、ファンドが前述の「借入」の見出しの項に記載される要件に従うことを条件として当該取引をカバーする場合は、ファンドによる借入に本来適用される300％資産補填率要件の対象とはならない。
その他大方の投資対象と同様に、OTCスワップ契約は、当該商品の市場価格がファンドの利益を損なう形で変動するというリスクを被る。ファンドは、そのアドバイザーがファンドのためにOTC
スワップポジションを設定する際に将来の市場動向または資産、基準レート、指数もしくはその他
金融経済要素の評価値を不正確に予測するかもしれないというリスクを負う。アドバイザーがポー
トフォリオ投資に対するヘッジとして、またはその代替物としてOTCスワップを利用しようとする
場合、ファンドは、当該OTCスワップがポートフォリオ投資との不完全な連関性または無連関性を維持または展開するというリスクに晒される。このことは、当ファンドに大きな損失をもたらしうる。スワップ商品を含んだヘッジ戦略は、損失リスクを軽減しうる一方、利益の機会をも低減した
り、ファンドのその他投資対象の有利な価格動向を相殺することによって損失さえもたらすことがある。多くのOTCスワップは複雑で、往々にして主観的に評価される。不適切な評価は取引相手への支払金の必要の増大またはファンドに対する価値の喪失をもたらしうる。
OTCスワップ契約の使用は、他方当事者の支払不能もしくは破産の結果、または取引相手による所定の支払の履行不能もしくはその他契約条件の順守不履行の結果、損失を被りうるというリスクを伴う。さらに、クレジット・デフォルト・スワップの使用は、クレジット・スワップのベースである発行体の信用性をファンドのアドバイザーが正確に評価していない場合は損失をもたらしうる。
OTCスワップとスワップションのための市場は比較的新しい市場である。市場の動向は、ファン－ 28 －

ドが既存のOTCスワップ契約を解約したり、当該契約に基づき受け取られる金額を実現したりすることができることを含め、悪影響を及ぼしうる。「デリバティブ」の項目において既に記載した通り、ドッド・フランク法の下でファンドに使用されるスワップは、決済機関で決済できることができ、また取引所またはスワップ取引システムで取引されることができる。
米国以外の国の証券―米国以外の国の投資会社ファンドが投資する国々の一部は、国外投資者による直接投資を容認しないか、経済的制限を課すことがある。かかる国々へのファンドの投資は、他の投資会社を含む米国以外の国の政府承認または認可の投資機関を介してのみ認められることがある。かかる投資は、米国以外の国の証券に投資する登録または未登録のクローズド・エンド型投資会社を通じて行われる。かかる機関を介しての投資は、重複的な手数料または費用を伴うことがあり、また「その他の投資会社」の見出しの下に記載されるとおり、ファンドによる他の投資会社への投資に対する制限およびそのリスクを被る
ことがある。
その他の投資会社
ファンドは、適用法またはSEC免除の認める範囲内でその他の投資会社に投資することがある。
1940年法12条（ｄ）（１）に基づき、ファンドは原則として、その資産の10％までを投資会社の株式に投資することができ、また当該投資が取得投資会社の議決権付株式の３％以上を表象しない限
りは、その資産の５％までを一投資会社に投資することができる。なお、バンガードがアドバイザーを務めるファンドは、クローズド・エンド型投資会社の議決権付株式を全体として10％を超えて保有しない。1940年法およびそれに関する定めは、例えば、投資会社の同じグループの中でほかのファンドに投資するファンドなど、これら制限の一定の免除を規定している。ファンドがその他の投資会社に投資する場合、株主はファンドの費用（営業費やアドバイザー報酬を含む）中の比例応分の負担分だけではなく、間接的には対象投資会社に係る同様な費用をも負担することになる。投資開発事業法人（BDCs）のような投資会社は会社の経営と類似しており、発生する費用はファンドの受益者より直接支払われず、ファンドの純資産価格に計算されることがない。しかしSECの規定
は投資開発事業法人で発生するいかなる費用も、「ファンド取得手数料および費用」としてファンドの経費率に含むよう要求している。そのため投資開発事業法人のファンドの経費率は、ファンド
取得手数料および費用と同様に、ファンドがポートフォリオマネジメント、管理サービスおよび他の受益者サービスに実際に何を費やしたかを誇張する。ファンド取得手数料および費用はファンドの実際の費用をはっきりと示すファンドの財務書類に含まれない。株主はまた、ファンドの投資に伴うリスクだけではなく、対象投資会社のポートフォリオに伴うリスクにも晒されることになろう。
クローズド・エンド型投資会社等一部のタイプの投資会社は、その純資産価額に対するプレミアム
でまたはディスカウントで証券取引所または店頭において取引される一定数の株式を発行する。その他の株式は純資産価格で継続して募集されるが、流通市場で取引されることもある。
優先株式
優先株式はある発行体に対する持分権または所有権を表示する。優先株式は通常、一定の割合で配当を支払い、発行体の清算または破産宣言の場合には普通株式に優先する。ただし、発行体が清算される場合または破産宣言する場合、社債所有者の請求権は優先株式や普通株式を保有する者の－ 29 －

請求権に優先する。優先株式には概して、普通株式とは異なり、当該企業の収益から支払われる表
示配当率が示されている。優先株式の配当は累積的または非累積的なものであったり、参加型であったり、または競売率のことがある。「累積的」配当規定では、発行体の普通株式に対する配当金が支払われる前に、事前の未払い配当金の全部または一部が支払われるべきとしている。
「参加型」
優先株式は、一定の場合には表示配当を超える配当を受けることができる。金利が上昇した場合、優先株式に対する固定配当は魅力が少なく、かかる株式の価格の下落を生じることがある。優先株式は強制的な減債基金規定および株式の償却または償還を認める規定を有することがあり、このことは金利の低下に係る利益を制限することになりうる。優先株式は普通株式や債務証券が受けるリ
スクの多くを被る。また優先株式は、頻繁に取引されず、限られた数量で取引されるため、普通株
式や債務証券より突然のまたは不安定な価格変動となることがある。
不動産投資信託（REIT)
エクイティREITは、直接不動産を所有し賃貸借収入により収益をあげる。エクイティREITはまた、財産を売却することで利益を得、キャピタル・ゲインを創出する可能性がある。モーゲージREITは、
商業不動産デベロッパーに対して、建設、開発および長期モーゲージ・ローンの貸出しを行い、これらのローンに付される金利収入を得る。ハイブリッドREITは、物件およびモーゲージの双方を所有する。法人レベルにおける課税回避のため、REITは、その収益のほとんどを株主に配当しなければならない。
REITへの投資は、不動産への直接投資と同様のリスクの多くに服する。一般的に、不動産価値は、物件の需要・供給、経済全般または地域経済状況および物件を利用する特定商業の経済状況等を含
むがこれらに限られないさまざまな要因に影響される。結局のところ、REITのパフォーマンスは、所有する物件の種類や立地およびREITがどれだけうまくその物件を管理できるかどうかによる。例
えば、賃料収入は、空室の長期化、近隣物件との競争の激化、テナントの賃料滞納、賃貸の規則規定、賃料収入の変動、市場における賃貸相場のばらつきまたは管理能力不足によって、減少しうる。
物件価値は、同一地域における建設の過剰、環境責任、自然災害による無保険損害、近隣の全体的な価値減少、事故や不良による損害、固定資産税の上昇、土地区画法の変更によって、減少しうる。
REITの価値はまた、金利の変動によっても影響を受ける可能性がある。金利の上昇は、一般的に、
不動産計画の調達コストを上昇させ、当該上昇はエクイティREITの価値の減少を引き起こしうる。
金利の低下局面では、抵当権設定者は、モーゲージREITに所有されるモーゲージの期限前返済を選択することができ、当該期限前返済は、REITの利益の減少を引き起こしうる。REITはまた、キャッシュ・フローへの重度の依存、借り手による不履行および税ならびに法律上の要請の変更にも服する。加えて、REITは、IRC（The Internal Revenue Code)上の免税者として非適格となる可能性および／または、1940年法からの免除を保てなくなる可能性を有する。
レポ契約
レポ契約とは、それに基づいてファンドが銀行、ブローカーまたはディーラーから債務証券（一般的には、米国政府またはその機関が発行した証券、銀行預り手形または譲渡性預金証書（CD））
を取得し、同時に予め合意された価格で合意された日（通常、翌営業日）に売主が買い戻すことを承認する契約をいう。購入された証券は買戻し債務の担保を構成するため、レポ契約は、購入された証券によって担保された貸付と考えることができる。転売価格は証券がファンドに保有されている期間有効で、かつ対象となる証券の利率とは関連のない合意された利率を反映する。これらの取－ 30 －

引においては、ファンドによって取得された証券（その経過利息を含む。）は、レポ契約の価額を超える総価額を有していなくてはならず、買い戻されるまでファンドの保管銀行に保有される。さらに、投資運用会社は、ファンドのレポ契約を一般的に監視するとともに、ファンドに関するレポ
契約の当事者である銀行、ブローカーまたはディーラーの信用度を評価する。かかる契約の総額は、法律により必要とされる限度内以外、制限されていない。
レポ契約の利用には一定のリスクが伴う。リスクの一つとして、買戻日に合意されている買戻価格を支払う契約の相手方当事者の能力がある。契約の相手方当事者が不履行に陥った場合、ファンドは担保の処分において費用の負担を被る可能性があり、このような費用は担保の換金額を減少させると考えられる。契約の相手方当事者が破産法に基づく救済を求めた場合、担保の処分は、遅れる可能性があり、または制限される可能性がある。例えば、契約の相手方当事者が支払不能に陥り、破産法その他の法律に基づいて清算または再編が行われた場合、裁判所は、対象証券はファンドの支配の及ばないファンドによる貸付債権の担保であり、したがって、ファンドによるかかる担保の現金化は自動的に留保され、ファンドは対象証券の利息を取得することはできず、契約相手方の無担保の債権者とみなす旨の決定をする可能性がある。
制限付証券および非流動性証券
非流動性証券とは、ファンドが、７日以内に、評価された価格とおよそ同額で通常の取引過程により売却または処分することができない証券をいう。SECは一般に、ミューチュアル・ファンドの非流動性証券の保有持分の総額を純資産の15％（マネー・マーケット・ファンドの場合は５％）までに制限している。非流動性証券の値付けおよび売却には困難が生ずる場合があり、終了時を特定できないある期間、非流動性証券の値付けおよび売却を行なうことができないこともある。非流動性証券には、（１）７日後よりも後に期限を迎えるレポ契約（その契約に請求／買戻しに関する定
めのない場合）、（２）店頭オプション、その他のデリバティブ（一定のスワップ契約を含む。）、（３）期限前支払いの対象とならず、または期限前支払時の引出しペナルティのない定期預金（オーバーナイト預金を除く。）、（４）特定の貸付金の利子および債務証書、（５）特定の地方リース債務、（６）未公開株式投資、（７）1933年法のセクション４（ａ）（２）に従い発行されたコマーシャル・ペーパー、および（８）連邦証券法規の下で売却が制限されている証券等、広範な投資対象が含まれうる。非流動性証券には、連邦証券法規の下で一般に適格機関投資家である購入者に対してのみ再売却することができる制限付私募証券が含まれる。ファンドが保有する制限付証券に関して大きく市場が発展した場合には、ファンドの受託者会の承認した手続およびガイドラインに基づき、流動証券として取り扱われることがある。これには一般に1933年法のルール144Aにしたがって適格機関投資家に売却することができる未登録の証券または、コマーシャル・ペーパーのような1933年法への登録が免除されている証券が含まれる。ファンドの投資運用会社は制限付証券の流動性を監視するが、ファンドの受託者会は投資運用会社の決定を監視しこれに対する最終的な責任を負う。受託者会が流動性の決定を監視する際に考慮する要素の中には、証券の評価、証券の取引を行っている適格機関投資家、ブローカーおよびディーラーの存否、証券発行体の情報の利用可能性が含まれる。
逆買戻し特約付売買契約
逆買戻し特約付売買契約では、ファンドは、資金の見返りとして銀行またはブローカー／ディー
ラー等の他者に対し証券を売却し、合意された価格と時期により当該証券を買い戻すことを承諾す－ 31 －

る。逆買戻し特約付売買契約に基づき、ファンドは契約期間中継続して原証券に対する元本と利息の支払を受ける。逆買戻し特約付売買契約は、ファンドに買戻し義務があるファンドが売却した証
券の買戻し価格以下にファンドの保有する証券の市場価格が値下がりするというリスクを伴う。か
かる損失に加えて、ファンドの費用は、逆買戻し特約付売買契約から受け取った資金の投資によってファンドが得た利益を超えることがある。逆買戻し特約付売買契約は1940年法の趣旨上借入取引とみなされうる。逆買戻し特約付売買契約の取引は、1940年法の第18条（ｇ）項に定義される「優先証券」のファンドによる発行となるものとはみなされず、またかかる取引は、前述の「借入」の見出しの項に記載される要件に従うことを条件としてファンドが当該取引をカバーする場合は、ファンドによる借入に本来適用される300％資産補填率要件の対象とはならない。ファンドは、アドバイザーによって信用性が精査され満足すべきとされる者とのみ逆買戻し特約付売買契約を締結する。逆買戻し特約付売買契約における購入者が破産した場合、または破産申立をした場合、他の関係者、受託者または受信者が証券の買戻しの権利の履行を決定するまでの間、ファンドの販売による収益の使途は制限される。ファンドが逆買戻し特約付売買契約により売却された証券を買い戻せない場合、ファンドは証券の価格とファンドが証券について受領した支払額の差額を損失として
認識する。
証券貸付
ファンドは、取引を完結するため、例えば、空売りを行うため、証券の交付義務の不履行を回避するため、または裁定取引を行うため、などの理由で証券を借り入れる必要のある適格機関投資家（典型的にはブローカー、ディーラー、銀行等の他の金融機関）に対して、投資証券を貸し付けることができる。投資証券を貸し付けることによって、ファンドは、貸付債権の利息を受領して、投資純収益の増加を図る。貸付期間中に生じる貸付証券の市場価格による損益はファンドに帰属する。
借主が債務超過その他の理由により借り入れた証券を返却する義務を履行しない場合、ファンドは貸し付けた証券の回収または担保の利用において遅延または費用の負担を被る可能性がある。このような遅延および費用の負担は、非米国証券の場合、より大きくなりうる。ファンドが貸し付けた証券を回収することができない場合、ファンドは担保を売却し、市場で代替の証券を購入する場合がある。担保の価額は、代替証券の購入時点までに代替証券の価額未満に減少している場合がある。
担保として受領された現金は、他の適格証券に投資されうる。この現金の投資は、当該投資対象を、市場価格の上昇または下落の影響下に置く。現在、証券貸付を行うバンガード・ファンドは、１または複数のバンガードCMTファンドが受領する現金担保に投資している。バンガードCMTファンドは、非常にコストの低いマネー・マーケット・ファンドである。
貸付契約の条件ならびに貸付証券の方式および総額は1940年法および同法に基づくSEC規則またはその解釈と両立しなくてはならない。これらの条項は、ファンドが貸し付けることのできる証券の数量をファンドの総資産の33と１／３％に制限しており、次の点を要求している。すなわち、（１）
借主は、常時、貸出証券の価値の100％を下回らない価値を有する、現金、変更不可能な信用状、または米国政府の発行もしくは保証する証券からなる担保を設定しかつ維持しなくてはならない
こと、（２）借主は貸付証券の価格が上昇した場合は（つまり、借主は毎日値洗いを行う。）、いつでも担保を追加しなくてはならないこと、（３）貸付はいつでもファンドによって解約されうるものでなくてはならないこと、および（４）ファンドが合理的な額の利息（ファンドによる現金担保の短期利付投資証券への投資を含む。）、貸出証券の配当およびその市場価値の上昇利益を受領－ 32 －

するものでなくてはならない。ファンドによって締結された貸付契約は、現在、借主に、通知後３
営業日内の通常決済時間までに証券の再交付を要求しているニューヨーク証券取引所規則を含む
その他の適用規制要件を遵守する。ファンドのアドバイザーは、証券貸借に関して決定を行う際、何よりもまずブローカー、ディーラーまたは金融機関の信用度を、受託者会の見解に従い考慮する。
現在、SECは、それが書面の契約によるものでありかつ投資会社の受託者によって承認されている
限り、投資会社が貸出証券に関して交渉により定められた合理的な報酬を支払うことに異議を述べていない。さらに、貸付証券と共に議決権が譲渡されるものとするが、貸付証券に影響を及ぼす重大な事由が発生したことをファンドが認識しており、かつこれに関し、証券の保有者が議決権を行使するまたは同意する権限を有する場合、貸し手は、議決権の行使または同意までに貸付証券を回収する権限を有さなければならない。ファンドは証券の回収に遅れが生じ、ファンドの議決権を行使する権限に影響が出るリスクを負担する。
バンガードの証券貸付方針に従って、バンガードの債券ファンドおよびマネー・マーケット・フ
ァンドはその投資証券の貸付を認められておらず、貸付を行わない。
租税に関する事項 － デリバティブ、ヘッジおよび関連取引にかかる米国連邦税制措置
デリバティブ商品（オプション、先物、先物契約およびスワップ契約を含むがそれらに限られない。)におけるファンドの取引は、ファンドのヘッジ、空売り、証券ローンまたは同様の取引のいずれと同じように、１もしくはそれ以上の特別な税制ルールに服する可能性がある。当該ルールは、ファンドの収益を加速計上させ、損失を繰り延べさせ、ファンド証券の保有期間の調整を必要とさせ、長期キャピタルゲインを短期キャピタルゲインに転換させ、または短期キャピタルロスを長期キャピタルロスに転換させる。したがって、これらのルールは、株主配当の金額、タイミングおよび性質に影響しうる。当該およびこれらの取引に適用されるその他の税制は、場合によっては現在の法律上、不確実な場合があるため、当該ルールに関して、米国内国歳入庁（Internal Revenue
Service)による否定的な決定または将来的な指針（決定や指針は遡求可能である可能性がある。)
がなされ、ファンドが十分な配当を実行したかどうか、さもなければ、適格投資法人としての要件を維持しファンドレベルでの課税を避けるための関連要件を充足したかどうかに影響するおそれ
がある。
定期預金
定期預金は、米国の短期金融商品の発行体に関連するものと同様のリスク、特に、信用リスクにさらされる（また、その次に挙げられるリスクとしては、収益リスク、市場リスクや流動性リスクがある。）。さらに、米国の銀行の米国外支店および米国以外の国の銀行の米国外支店の定期預金
は、一定のソブリンリスクにさらされることがある。かかるリスクの一つに、国家が米ドル建て資本の海外流出を禁止する可能性が挙げられる。その他にも、政治および経済の不利な動向、金融市
場および金融機関に対する政府規制の程度および性質、米国以外の国の源泉徴収税の課税や、米国以外の発行体の公用収用および国有化のリスクがある。しかしながら、これらの発行体の定期預金
は、バンガード・ファンドの投資先である米国の発行体と同種の信用分析を受けることになっており、少なくとも、かかるファンドについて承認された米国の発行体と同等の財務力を有するものである。

－ 33 －

ワラント
ワラントとは、指定期間中に指定価格で持分証券を買い取る権利（ただし、義務ではない。）を所持人に付与する商品である。ワラント価格の変動は必ずしも原証券の価格の変動に対応するものではない。ワラントの価格は原証券の価格よりも乱高下し、またワラントは原資の損失と共に原資の値上がりのより大きな可能性をも提示する。ワラントは、原証券に関わる配当または議決権を所持人に付与するものではなく、また発行会社の資産に対する権利を表示するものではない。ワラン
トは、その失効日までに行使されない場合は価値を喪失する。これらの要素は、他の種類の投資対象よりもワラントを一層投機的なものにすることがある。
発行日取引、受渡し繰延取引、および先物予約取引
発行日取引、受渡し繰延取引、および先物予約取引は、事前に決定された価格または利回りで特定証券を売買する約定を伴うもので、かかる約定では支払および受渡しは当該種類の証券の通常の決済期間の後に行われる。概して、証券が受け渡されるまでは買手には利息は発生しない。かかる取引のいずれかに基づき証券を買い付ける場合、当該証券に関わる支払は受渡し日まで必要とされない。ただし、買い手は、所有権を得ると共に、価格と利回りの変動リスクや証券が予定どうり発行されないリスク等所有に係るリスクを負う。ファンドがかかる取引のいずれかに基づき証券を売却した場合は、ファンドは当該証券に関し更なる利益または損失には参加しない。受渡し繰延取引の他方当事者が証券に関わる受渡しまたは支払を行わない場合、ファンドは有利な価格もしくは利回りの機会を逃すか、または損失を被ることになりうる。ファンドは発行日取引または先物予約取
引を再取決めし、受渡し前に原証券を売り付けることができるが、このことはファンドにとって原資の値上がりまたは損失となりうる。発行日取引、受渡し繰延取引、および先約取引は、前述の「借入」の見出しの項に記載される要件に従い、かつリスクを条件としてファンドが当該取引をカバーする場合は、ファンドによる借入に本来適用される300％資産補填率要件の対象とはならない。
（３）運用体制（ⅰ）投資運用体制
バンガードは、バンガードのエクイティー・インデックス・グループ（以下「EIG」という。）
を通し、ファンドの投資顧問会社として投資顧問業務を行っている。2017年４月末日現在、バンガードは約3.4兆米ドルの資産を運用している。同社はファンドの受託者および役員の監督の下で、原価基準でファンドに投資顧問業務を提供している。
マネジャーは、下記（ⅲ）項記載のとおり、主にファンドの日々の運用について責任を負う。
（ⅱ）投資運用方針の意思決定過程
ファンドは投資目的のみならずその目的を追求するために使用する主要な投資戦略および投資方針を有している。投資戦略または投資方針が基本事項と指定されていない場合は、ファンドの運用を監督するファンドの受託者会は、受益者のために、受益者の議決なしにかかる投資戦略
または投資方針を変更することができる。通常の状況下では、ファンドは目標インデックスによって構成された株式に少なくとも資産の80％を投資する。ファンドは受益者への60日前までの通知を行った時のみ、かかる80％方針を変更することができる。
ファンドは、特定の市場セグメントの収益率を測るベンチマーク・インデックスのパフォーマンスに追随することを意図している。ファンドは通常インデックス追従のレプリケーション手法－ 34 －

を用いて、目標インデックスを構成する代表銘柄株式を目標インデックスにおける割合とほぼ同じ割合で保有する。
（ⅲ）任務と権限
前述の通り、バンガードはEIGを通し、ファンドの投資顧問会社として投資顧問業務を行っており、以下のマネジャーが主にファンドの日々の運用について責任を負う。
ジェラルド C.オライリー（Gerard C. O’Reilly）、バンガード社プリンシパル。2016年より、ファンドを共同運用している。
ウィリアム・コールマン（William Coleman）、バンガードの米国証券アナリスト（CFA）兼ポートフォリオ・マネジャー。2016年より、ファンドを共同運用している。
上述の通り、ファンドの受託者および役員がファンドの運用を監督している。
（４）分配方針ファンドは、受益者に対して、全ての純所得（利息、配当から費用を控除した額）を、保有する資産の売却によって実現した短期または長期のネット・キャピタル・ゲイン同様分配する。所得の分配は通常年に４回、３月、６月、９月および12月に行われる。キャピタル・ゲインの分配があれば、通常年に１回、12月に行われる。さらに、ファンドは、随時、追加配当を年度の一定時点で行うことがある。
日本の投資者は所得またはキャピタル・ゲインの分配を現金で受領する。
上記は、将来の分配金の支払およびその金額について保証するものではない。
（５）投資制限ファンドは、以下の基本的投資制限に従わなくてはならない。基本的投資制限はファンドの株式の過半数にあたる受益者の承諾がなければ、いかなる方法によっても変更することはできない。かかる目的上、「過半数」の株式とは、（ⅰ）ファンドの純資産の50％以上に相当する受益証券を有する受益者または委任状を有する代理人が出席した上でのファンドの純資産の67％以上の賛成投票を表象する株式、または（ⅱ）ファンドの純資産の50％以上を表象する株式のいずれか少ない方をいう。
（１）借入れファンドは、1940年法またはその他の準拠法、その規則、もしくはSECまたはファンドに対する権限を有するその他の規制当局が認める範囲内でのみ、借り入れを行うことができる。
（２）商品
ファンドは、1940年法またはその他の準拠法、その規則、もしくはSECまたはファンドに対する権限を有するその他の規制当局が認める範囲内でのみ、商品に投資することができる。
（３）分散総資産の75％について、ファンドは（１）単一発行体の発行済議決権付証券の10％以上を購入し、または（２）その結果、ファンドの総資産の５％以上が当該証券の発行体に投資されることとなるような場合に証券を購入することはできない。本制限は米国政府またはその機関、または下部機構の債務には適用されない。
（４）産業への集中投資ファンドは、インデックスの構成を目標インデックスに近似させるために必要な場合を除き、同じ部門で主要な事業活動を行う発行者の証券に集中して投資をしてはならない。

－ 35 －

（５）投資目的ファンドの投資目的は株主決議なく変更できない。
（６）貸付
ファンドは、1940年法またはその他の準拠法、その規則、もしくはSECまたはファンドに対する権限を有するその他の規制当局が認める範囲内でのみ、他者への貸付を行うことができる。
（７）不動産ファンドは、証券またはその他の証書を保有した結果として取得した場合を除き、不動産に直接投資をしてはならない。本制限は、ファンドが（１）不動産の投資、取引を行うか、または不動産取引に従事する企業により発行されるか、もしくは（２）不動産またはその利益により担保
または保証される証券またはその他の証書への投資を妨げるものではない。
（８）優先返済証券
ファンドは、1940年法またはその他の準拠法、その規則、もしくはSECまたはファンドに対する権限を有するその他の規制当局が認めた場合を除き、優先返済証券へ投資をしてはならない。
（９）引受ファンドが1933年法に規定される証券の販売に関する引受会社とみなされる場合を除き、ファンドは他の発行者の証券の引受会社としての業務を行うことはできない。
前述の基本方針の準拠性は、通常証券が購入された時点に評価される。借入れについて1940年法に別段の規定がある場合を除き、割合についての規則は投資の時点で遵守されていれば、後に資産の市場価値の変化の結果割合が変動してもかかる規則違反にはならない。全ての基本方針は、該当する規制基準に準拠していなければならない。
これらの方針により、ファンドがバンガードの所有者利益を得ることを妨げられることはない。
ファンドはバンガードの共同所有者として、バンガードの発行する証券を所有し、バンガードに対して貸付を行い、バンガードの経費またはその他の金融上の必要資金を分担することができる。
ファンドのインベスター受益証券の日本における販売
日本におけるファンドのインベスター受益証券の募集に関しファンドは、日本証券業協会に従い、以下の事項を行わないことを保証している。
（１）ファンドの純資産の10％を超える借入れ。ただし一時的または緊急の目的のための借入れを除く。
（２）バンガードが運営する他のミューチュアル・ファンドとともに、あらゆる発行会社の発行済
株式総数の50％以上の購入。
（３）ファンドの純資産の15％以上を非流動証券（受託者会によって設定された手続きに従って市場性があると決定された場合を除き、転売が制限された証券を含む。）に投資すること。
（４）あらゆる場合におけるファンドの純資産価額を超えた証券の空売り。
かかる投資制限に違反する場合、ファンドは、その判明後速やかに、その違反を終了させるために必要な行動を行う。これはファンドの唯一の義務であり、かつかかる違反に関しての唯一の改善手段である。かかる投資制限は、（１）ファンド証券の日本国内における募集または販売が適する限り、また（２）日本証券業協会の外国証券の取引に関する規則において設定されている「外国投資信託受益証券の選別基準」によって必要とされる限り、効力を有する。

－ 36 －

３

投資リスク（１）主要なリスクファンドへの投資により、短期間にまたは長期間においても資金を失う可能性がある。投資者は、ファンドの受益証券の価格および総収益が広い幅で振幅することを予期しなければならない。ファンドは、ファンドのパフォーマンスに影響を及ぼしうる以下のようなリスクにさらされている。
－ファンドは株式市場リスクに服する。株式市場リスクとは、株価が下落する可能性をいう。株
式市場は、価格上昇期と下降期とが周期的に変動する傾向がある。ファンドの目標インデック
スは米国株式市場の一部に追従しているため、ファンドが株式市場全般と異なるパフォーマン
スを示すことがある。さらに、ファンドの目標インデックスは、時に特定の市場セクターの株式に焦点を合わせることがあり、ファンドは、そのセクターにおいて、その割合に比例したより高いリスクに服する。
－ファンドは、投資スタイル・リスクに服する。投資スタイル・リスクは米国の小型株からの収益が、米国の株式市場全体からの収益に追従する可能性をいう。小型株は、歴史的に見て、米国の株式市場全体の主流を占める大型株よりも価格の変動が大きく、しばしば非常に異なった
パフォーマンスを示すことがある。中小企業株は、特に、経済状況の変化の影響を受けやすい
ため、より大きく変動する傾向にある。
リスクのより詳細な情報については、「第二部第２（２）投資対象」を参照のこと。

サイバーセキュリティ・リスク
事業遂行におけるテクノロジーの利用が増えたことに伴い、ファンドおよびその第三者サービ
ス・プロバイダー（投資顧問および保管会社を含むが、これらに限られない。）はサイバーセキュ
リティに関するリスクにさらされる。一般に、サイバーセキュリティに関する事件は、デジタル・システムへの違法アクセスを得ることを企図した意図的な攻撃の結果発生する。攻撃が成功した場
合、権限のない者が資産または機密の情報を悪用し、データを破壊し、または営業妨害を引き起こす場合がある。サイバーセキュリティに関する事件は、意図せず発生することもある。例えば、権限を有している者が、占有のまたは機密の情報を不注意で漏えいしてしまう場合である。バンガー
ドは、潜在的なサイバーセキュリティに関する事件を防止するためまたはその影響を軽減するために強固な技術上の安全策および事業継続計画を発展させてきた。さらに、バンガードは、ファンドの第三者のサービス・プロバイダーが実施する情報セキュリティおよび／またはサイバーセキュリ
ティ・プログラムを評価するプロセスを有しており、これは、潜在的な事件のリスクを最小化するのに役立つ。これらの措置にかかわらず、サイバーセキュリティに関する事件は依然として事業運営を妨害する可能性があり、これによりファンドおよび／またはその受益者に悪影響が及ぶおそれがある。サイバーセキュリティに関する事件の結果発生するおそれがある悪影響は例えば、ファン
ドがその純資産価格（NAV）の計算ができなくなること、ファンドの受益者が取引を行うことができなくなること、ファンドが、受益者のために取引の処理を行うことができなくなることまたはファンドが自らのデータまたは受益者の個人情報を安全に保護することができなくなることを含む
が、これらに限られない。
先物契約の合衆国連邦租税上の取扱い
ファンドは、米国連邦所得税の目的で、一定の先物契約における未実現純損益は、当該年度に実－ 37 －

現した損益と同様、各課税年度において通常認識するべきである。これらの場合、先物契約に関して認識された損益は契約の保有期間に関わりなく、長期資本損益の60％および短期資本損益の40％とみなされる。その他の先物取引（主に非米国先物取引）における損益は、契約が終了するまでは認識されず、契約の保有期間に応じて長期または短期として取り扱われる。ファンドが保有する証
券の価格変動をヘッジすることを意図した先物の売却はかかる証券の保有期間に影響する可能性があり、その結果、処分時におけるかかる証券の損益の性質にも影響しうる。ファンドが保有する、損失を相殺する関連ポジションの未認識収益の範囲において、先物取引のようなあるポジションにおける損失の認識の変更を要求される可能性がある。
ファンドは、米国連邦所得税の目的で、認識された先物取引におけるキャピタル・ゲイン純額を毎年株主に分配する。かかる分配はファンドの他の投資対象の実現キャピタル・ゲインの分配と一括して行われ、受益者には分配の性格が知らされる。
非米国人との通貨取引の合衆国連邦租税上の取扱い
ファンドの米ドル以外の通貨取引、米ドル以外の通貨建債務および一定の米ドル以外の通貨オプ
ション取引、先物契約、先渡契約ならびに同様の金融商品に関する合衆国連邦所得税法上の取扱い
は、通常、特別のルールが規律している。それに応じて、ファンドがこの種の取引を行う場合、利益または損失が米国以外の通貨の価値変動の結果である範囲において経常利益または損失を生じることがある。かかる経常利益は、ファンドの受益者への分配を早め、受益者への課税所得分配が増えることがある。また同様に生じたいかなる経常損失も、一般に、経常所得分配を減少させ、時に、過去の経常所得分配の再評価を必要とする場合がある。ファンドが純経常損失を繰越し、翌課
税年度以降の実現利益と相殺することはできない。
ファンドによって行われるこれらの特別通貨ルールに服しない取引（例えば、一定の優先株式を除く外国エクイティ投資証券など）の米国外通貨に関する部分に帰せられる損益は通常、キャピタ
ル・ゲインまたはロスとして取り扱われ、基礎となる取引の損益からは区別される。
ファンドが米国以外の通貨についてヘッジ取引を行う範囲において、ファンドは、ファンドの損益の特徴やタイミング、額に影響を与えるその他の規則の適用を選択するかまたは求められることがある。
非米国投資者の合衆国連邦租税上の考察
米国の源泉徴収および遺産税は、バンガード・ファンドの非米国投資者による投資に適用される。
（２）リスクに対する管理体制
ファンドの投資運用会社であるバンガードは定期的にファンドの投資および取引の状況を検査し、ファンドが要求されている規則に服しているかどうかの決定を下す。
ファンドは、本書に記載のとおり、ヘッジ目的および／またはヘッジ目的以外の目的でデリバテ
ィブを利用している。ファンドは、デリバティブについて、ファンドに適用されるUCITSにかかる
EU指令の準拠に基づくリスク管理方法を採用している。

－ 38 －

（３）リスクに関する参考情報
ファンドの分配金再投資
１口当り純資産価格・年間騰落率の推移

ファンドと他の代表的な資産クラスとの2012年５月～2017年４月の５年間におけるファン
ドの分配金再投資１口当り純資産価格（各月末時点）と、年間騰落率（各月末時点）の推移を示したものである。

年間騰落率の比較
左のグラフと同じ期間における年間騰落率（各月末時点）の平均と振れ幅を、ファンドと他の代表的な資産クラス（円ベース）との間で比較したものである。このグラフは、ファンドと代表的な資産クラスを定量的に比較できるように作成したものである。

（ご注意）
・分配金再投資１口当り純資産価格は、税引前の分配金を分配時にファンドへ再投資したとみなして算出したものである。
・ファンドの年間騰落率（各月末時点）は、各月末とその１年前における分配金再投資１口当り純資産価格を対比して、その騰落率を算出したものである（月末が営業日でない場合は直前の営業日を月末とみなす。）。
・ファンドの年間騰落率は、表示通貨建てで計算され、円貨に為替換算されていない。したがって、円貨に為替換算した場
合、上記とは異なる騰落率となる。
・代表的な資産クラスの年間騰落率（各月末時点）は、各月末とその１年前における下記の指数の値を対比して、その騰落率を算出したものである（月末が休日の場合は直前の営業日を月末とみなす。）。
・ファンドと他の代表的な資産クラスとの年間騰落率の比較は、上記の５年間の各月末時点における年間騰落率を用いて、それらの平均・最大・最小をグラフにして比較したものである。
・ファンドの分配金再投資１口当り純資産価格および年間騰落率は、実際の１口当り純資産価格およびそれに基づいて計算した年間騰落率やトータル・リターンとは異なる場合がある。
・ファンドは、代表的な資産クラスの全てに投資するものではない。
・代表的な資産クラスを表す指数
日本株…………TOPIX（配当込み）
先進国株………ラッセル先進国（除く日本）大型株インデックス
新興国株………S&P新興国総合指数
日本国債………ブルームバーグ／EFFASボンド・インデックス・ジャパン・ガバメント・オール（１年超）先進国債………シティ世界国債インデックス（除く日本、円ベース）
新興国債………シティ新興国市場国債インデックス（円ベース）（注）ラッセル先進国（除く日本）大型株インデックスおよびS&P新興国総合指数は、Bloomberg L.P.で円換算している。
TOPIX（東証株価指数）は、株式会社東京証券取引所（以下「㈱東京証券取引所」という。）の知的財産であり、指数の算出、指数値の公表、利用など同指数に関するすべての権利は、㈱東京証券取引所が有している。なお、ファンドは、㈱東京証券取引所により提供、保証または販売されるものではなく、㈱東京証券取引所は、ファンドの発行または売買に起因す
るいかなる損害に対しても、責任を有しない。
ラッセル・インデックスに関連する登録商標、トレードマーク、サービスマークおよび著作権等の知的財産権、指数値の算出、利用その他一切の権利は、ラッセル・インベストメントに帰属する。インデックスは資産運用管理の対象とはならない。またインデックス自体は直接的に投資の対象となるものではない。
シティ世界国債インデックスおよびシティ新興国市場国債インデックスはCitigroup Index LLCにより開発、算出および公表されている債券インデックスである。

－ 39 －

４

手数料等及び税金（１）申込手数料（１）海外における申込手数料
米国における申込手数料は、課されない。
（２）日本国内における申込手数料
日本国内における申込手数料は、課されない。
（２）買戻し手数料（１）海外における買戻し手数料
米国における買戻し手数料は、課されない。
（２）日本国内における買戻し手数料
日本における買戻し手数料は、課されない。
（３）管理報酬等
受託者報酬
バンガード・ファンドすべてについて下記の受託者報酬表に記載された個人が受託者として行為
し、ファンドの管理にかかる監督業務の対価として各ファンドは受託者報酬を比例的に分担して支払う。ファンドは役員も分担して雇用する。ただし、役員の報酬はファンドではなくザ・バンガー
ド・グループ・インクによって支払われる。
独立受託者
ファンドは独立受託者（ファンドの役員ではない役員）の報酬を下記３項目に従って支払う。
＊

独立受託者は、ファンドへのサービスについて年次報酬を受領する。これは予定された受託者会に欠席した場合減額される。

＊

独立受託者は、受託者会への出席のための旅費その他の費用の払戻しを受けることができる。

＊

退任時（65歳に達し、かつ５年間業務を遂行した後に）に、2001年１月１日以前に業務を開始していた独立受託者は別口座に退職給付金を受領する。2001年１月１日現在、各有資格受
託者の別口座の初期残高は、従前の退職計画に従い各有資格受託者が取得した給付の現在額合計に等しいものであった。受託者が最後の配当を受けるまで、各有資格受託者の別口座に毎年7.5％の利子が振り込まれる。2001年１月１日またはそれ以後に業務を開始した独立受託者は、かかる計画に参加する資格を有しない。

「関係」受託者
マクナブ氏が受託者となっているが、この資格においては報酬を受領しない。しかし、バンガードの役員として報酬を受領する。
報酬表
下記の表は各受託者の報酬明細を記載したものである。各受託者についてバンガード・インデックス・ファンドによる報酬および退職給付金として支払われる額を記載した。また、表は、各受託者が退職時にバンガード・ファンドの全てから受領すると想定される給付の全額および各受託者がバンガード・ファンドの全てから支払いを受ける報酬の全額を示している。

－ 40 －

バンガード・インデックス・ファンズ受託者報酬表
受託者の氏名

ファンドからの報酬総額（１）

受託者に支払われファンドの費用の 2017年１月１日にるバンガード・フ
一部として生じる 生じた年次退職給
ァンド全ての報酬
年金退職給付（１） 付金（２）総額（３）Ｆ．ウィリアム・マ
クナブⅢ

なし

なし

なし

なし

エマソン・Ｕ．フルウッド

77,121米ドル

なし

なし

237,000米ドル

ラジブ・Ｌ．グプタ81,459米ドル

なし

なし

250,333米ドル

エイミー・グートマ
ン

77,121米ドル

なし

なし

237,000米ドル

ジョアン・ヘファー
ナン・ヘイセン

81,459米ドル

1,382米ドル

7,509米ドル

248,833米ドル

Ｆ．ジョセフ・ロー
リー

81,459米ドル

なし

なし

250,333米ドル

マーク・ラフリッジ

91,548米ドル

なし

なし

281,333米ドル

スコット・Ｃ．マルパス

77,121米ドル

なし

なし

230,300米ドル

アンドレ・Ｆ．ペロ
ルド

81,459米ドル

なし

なし

237,000米ドル

ピーター・Ｆ．ヴォ
ラナキス

81,459米ドル

なし

なし

250,333米ドル（１）本表に示される金額は、2016年12月31日に終了したトラストの会計年度に基づくものである。
トラスト傘下の各ファンドは株式数に応じた責任がある。
（２）各受託者は、バンガード・ファンドの受託者として少なくとも５年間（連続した60ヶ月）の業務を終えて初めて退職給付金を受領する資格を得る。年次退職給付金は、月毎に分割で支払われ、受託者退職の翌月から始まり10年間の支払（120ヶ月の支払）の後終了する。2001
年１月１日以降に業務を開始した受託者は退職給付計画に参加する資格がない。
（３）本表に記載される金額は、2016年暦年について198のバンガード・ファンドの受託者としての業務に対して各受託者に支払われる報酬総額を反映する。
管理費用
2016年12月31日現在、ファンドのインベスター受益証券に対する経費率は、純資産額の0.18％であった。
（注１）経費率は管理費用（投資顧問費用、会社運営、運用、マーケティングおよび分配業務に関する費用）ならびに投資先ファンドの費用・報酬（ファンドが他の投資先ファンドの受益証券の取得を通じて間接的に負担する費用）を含む。
（注２）投資先ファンドの費用・報酬は米国の法令の下で開示が要求されており、これによって経費率は増加するが、ファンドの投資者が直接負担するものではなく、ファンドの純資産価額の算出の際にも考慮されない。

2016年12月31日付で、ファンドは投資顧問費用、会社運営、運用、マーケティングおよび分配業
務をバンガードがファンドに対して行うのに要するオフィス・スペース、設備、備品の供給に関して純資産の0.01％をザ・バンガード・グループ・インクに対して支払った。
2016年12月31日終了年度に、ファンドは投資顧問業務の対価として4,715,000米ドルを負担した。

－ 41 －

（４）その他の手数料等
口座管理手数料
日本においては、各受益者の平均保有残高に年率0.648％（税抜0.60％）の比率を乗じた口座管
理手数料が四半期毎に課され後払いされる。各四半期最終日前に一部または全額償還された受益者については、口座管理手数料は当該受益者の保有期間に比例して課され、各償還時に徴収される。
四半期毎の徴収は、当該四半期中の部分償還について課された口座管理手数料を差し引いて行われる。
口座管理手数料は、以下の方法で計算され、各受益者から徴収されるものとする。
１．各暦四半期の最終日に、ファンドにおける受益者の日々の平均口座残高を計算する。この計算は日本円で行う。
２．かように計算された日々の平均口座残高を基礎として、年間手数料64.8ベーシス・ポイントのうち４分の１の手数料を計算する（各四半期最終日前に一部または全額償還された受益者については、口座管理手数料は当該受益者の保有期間に比例して課され、各償還時に徴収されることに注意されたい。四半期毎の徴収は、当該四半期中の部分償還について課された口座管理手
数料を差し引いて行われる。）。
３．販売会社の口座管理手数料の徴収方法については代行協会員または販売会社にご確認願いたい。
（５）課税上の取扱い
本書の日付現在、日本の受益者に対する課税については、以下のような取扱いとなる。
Ⅰ

ファンドが税法上公募外国公社債投資信託である場合（１）受益証券は、特定口座を取り扱う金融商品取引業者の特定口座において取り扱うことができる。
（２）国内における支払の取扱者を通じて支払いを受ける場合、ファンドの分配金は、公募国内公社債投資信託の普通分配金と同じ取扱いとなる。
（３）国内における支払の取扱者を通じて支払いを受ける場合、日本の個人受益者が支払いを受けるファンドの分配金については、20.315％（所得税15.315％、住民税５％）（2038年１月１日以後は20％（所得税15％、住民税５％））の税率による源泉徴収が日本国内で行われる。
日本の個人受益者は、申告分離課税が適用されるため原則として確定申告をすることにな
るが、確定申告不要を選択することにより、源泉徴収された税額のみで課税関係を終了させることもできる。
確定申告不要を選択しない場合、一定の上場株式等（租税特別措置法に定める上場株式等をいう。以下同じ。）の譲渡損失（繰越損失を含む。）との損益通算が可能である。
（４）日本の法人受益者が支払いを受けるファンドの分配金（表示通貨ベースの償還金額と元本相当額との差益を含む。）については、国内における支払の取扱者を通じて支払いを受ける場合、所得税のみ15.315％の税率による源泉徴収が日本国内で行われ（一定の公共法人等（所得税法別表第一に掲げる内国法人をいう。以下同じ。）または金融機関等を除く。）、
一定の場合、支払調書が税務署長に提出される（2038年１月１日以後は15％の税率となる。）。
（５）日本の個人受益者が、受益証券を買戻請求等により譲渡した場合（他のクラスの受益証券－ 42 －

に転換した場合を含む。）は、上場株式等に係る譲渡益課税の対象とされ、受益証券の譲渡損益（譲渡価額から取得価額等を控除した金額（邦貨換算額）をいう。以下同じ。）に対して、源泉徴収選択口座において、20.315％（所得税15.315％、住民税５％）（2038年
１月１日以後は20％（所得税15％、住民税５％））の税率による源泉徴収が日本国内で行われる。受益証券の譲渡損益は申告分離課税の対象となり、税率は源泉徴収税率と同一だが、確定申告不要を選択した場合は源泉徴収された税額のみで課税関係は終了する。
譲渡損益は、一定の他の上場株式等の譲渡損益および一定の上場株式等の配当所得等との損益通算が可能である。確定申告を行う場合、一定の譲渡損失の翌年以降３年間の繰越も可能である。
（６）日本の個人受益者の場合、ファンドの償還についても譲渡があったものとみなされ、（５）と同様の取扱いとなる。
（７）日本の個人受益者についての分配金ならびに譲渡および買戻しの対価については、一定の場合、支払調書が税務署長に提出される。
（注）日本の受益者は、個人であるか法人であるかにかかわらず、アメリカ合衆国デラウェア州に住所または登記上の営業所もしくは恒久的施設を有しない場合、受益証券への投資に対しアメリカ合衆国税務当局により課税されることは一切ない。

Ⅱ

ファンドが税法上公募外国株式投資信託である場合（１）受益証券は、特定口座を取り扱う金融商品取引業者の特定口座において取り扱うことができる。
（２）国内における支払の取扱者を通じて支払いを受ける場合、ファンドの分配金は、公募国内株式投資信託の普通分配金と同じ取扱いとなる。
（３）国内における支払の取扱者を通じて支払いを受ける場合、日本の個人受益者が支払いを受けるファンドの分配金については、20.315％（所得税15.315％、住民税５％）（2038年１月１日以後は20％（所得税15％、住民税５％））の税率による源泉徴収が行われる。
日本の個人受益者は、総合課税または申告分離課税のいずれかを選択して確定申告をすることもできるが、確定申告不要を選択することにより、源泉徴収された税額のみで課税関係を終了させることもできる。
申告分離課税を選択した場合、一定の上場株式等の譲渡損失（繰越損失を含む。）との損益通算が可能である。
（４）日本の法人受益者が支払いを受けるファンドの分配金（表示通貨ベースの償還金額と元本相当額との差益を含む。）については、国内における支払の取扱者を通じて支払いを受ける場合、所得税のみ15.315％の税率による源泉徴収が日本国内で行われ（一定の公共法人等を除く。）、一定の場合、支払調書が税務署長に提出される（2038年１月１日以後は15％の税率となる。）。
（５）配当等純投資収益および短期純実現売買益の分配金には、原則として現行10％のアメリカ
合衆国連邦所得税が源泉徴収され、控除後の金額が日本国内において支払われる。長期純実現売買益の分配金については、アメリカ合衆国連邦所得税は源泉徴収されず、その全額が日本国内において支払われる。連邦所得税源泉徴収額については、外国税額控除の適用が可能である。
（６）日本の個人受益者が、受益証券を買戻請求等により譲渡した場合（他のクラスの受益証券に転換した場合を含む。）は、上場株式等に係る譲渡益課税の対象とされ、受益証券の譲渡損益に対して、源泉徴収選択口座において、20.315％（所得税15.315％、住民税５％）－ 43 －

（2038年１月１日以後は20％（所得税15％、住民税５％））の税率による源泉徴収が行われる。受益証券の譲渡損益は申告分離課税の対象となり、税率は源泉徴収税率と同一であるが、確定申告不要を選択した場合は源泉徴収された税額のみで課税関係は終了する。
譲渡損益は、一定の他の上場株式等の譲渡損益および一定の上場株式等の配当所得等との損益通算が可能である。確定申告を行う場合、一定の譲渡損失の翌年以降３年間の繰越も可能である。
（７）日本の個人受益者の場合、ファンドの償還についても譲渡があったものとみなされ、（６）と同様の取扱いとなる。
（８）日本の個人受益者についての分配金ならびに譲渡および買戻しの対価については、一定の場合、支払調書が税務署長に提出される。
（注）日本の受益者は、個人であるか法人であるかにかかわらず、アメリカ合衆国デラウェア州に住所または登記上の営業所もしくは恒久的施設を有しない場合、受益証券への投資に対しアメリカ合衆国デラウェア州税務当局により課税されることは一切ない。

Ⅲ

本書の日付現在では、ファンドは、税法上、公募外国株式投資信託として取り扱われる。ただし、将来における税務当局の判断によりこれと異なる取扱いがなされる可能性もある。

Ⅳ

税制等の変更により上記ⅠないしⅢに記載されている取扱いは変更されることがある。税金の取扱いの詳細については、税務専門家等に確認することを推奨する。

－ 44 －

５

運用状況（１）投資状況（全受益証券クラス）（2017年７月末日現在）

資産の種類

国名

普通株式

米国
小計

時価合計

投資比率（注２）

（米ドル）

（％）

77,019,306,479

99.22

77,019,306,479

99.22

602,355,983

0.78

77,621,662,462

100.00

現金・預金およびその他の資産（負債控除後）合計（純資産総額）（8,565,550百万円）（注１）インベスター受益証券の純資産総額は、4,488,892,829米ドルである。
（注２）投資比率とは、ファンドの純資産総額に対する当該資産の時価の比率をいう。以下同じ。
（注３）「５ 運用状況」において、米ドルの円貨換算は、便宜上、2017年７月31日現在の株式会社三菱東京ＵＦＪ銀行の対顧客電信売買相場の仲値（１米ドル＝110.35円）による。

（２）投資資産①

投資有価証券の主要銘柄（上位30銘柄）（2017年４月末日現在）
取得金額（米ドル）

順位

銘柄

国名

業種

株数

単価

時価（米ドル）

金額

単価

金額

投資
比率
（％）

１.

Align Technology Inc.

米国

ヘルスケア

1,684,271

43.10

72,589,254

134.62

226,736,562

0.30

２.

CDW Corp.

米国

テクノロジー

3,769,427

35.37

133,327,129

59.09

222,735,441

0.29

３.

Packaging Corp. of America

米国

資本財・サービス

2,212,799

43.96

97,268,437

98.78

218,580,285

0.29

４.

Teleflex Inc.

米国

ヘルスケア

1,054,582

97.69

103,020,570

206.89218,182,470

0.29

５.

Cadence Design Systems Inc.

米国

テクノロジー

6,546,842

13.06

85,513,477

32.57

213,230,644

0.28

６.

Diamondback Energy Inc.

米国

石油・ガス

2,116,954

74.13

156,933,144

99.84

211,356,687

0.28

７.

Domino's Pizza Inc.

米国

消費者サービス

1,129,057

62.02

70,026,182

181.39204,799,649

0.27

８.

UGI Corp.

米国

公益事業

4,061,229

29.45

119,598,483

50.16

203,711,247

0.27

９.

Atmos Energy Corp.

米国

公益事業

2,469,963

45.18

111,600,641

81.02

200,116,402

0.26

10.

Steel Dynamics Inc.

米国

素材

5,439,635

19.03

103,542,537

36.14

196,588,409

0.26

11.

Broadridge Financial Solutions Inc.

米国

資本財・サービス

2,777,645

34.02

94,483,172

69.94

194,268,491

0.26

12.

CommScope Holding Co. Inc.

米国

テクノロジー

4,554,767

28.30

128,886,133

42.04

191,482,405

0.25

13.

HD Supply Holdings Inc.

米国

資本財・サービス

4,711,285

29.78

140,313,862

40.30

189,864,786

0.25

14.

Valspar Corp.

米国

資本財・サービス

1,679,290

75.02

125,973,763

112.44

188,819,368

0.25

15.

IDEX Corp.

米国

資本財・サービス

1,790,664

61.19

109,571,421

104.76

187,589,961

0.25

16.

AO Smith Corp.

米国

資本財・サービス

3,453,772

19.19

66,262,628

53.88

186,089,235

0.25

17.

Leidos Holdings Inc.

米国

テクノロジー

3,531,219

44.23

156,194,636

52.66

185,953,993

0.25

18.

Vail Resorts Inc.

米国

消費者サービス

938,298

85.83

80,534,538

197.66

185,463,983

0.24

19.

CoStar Group Inc.

米国

資本財・サービス

765,434

127.3897,499,323

240.89184,385,396

0.24

20.

Middleby Corp.

米国

消費財

1,351,298

61.33

82,872,568

136.13

183,952,197

0.24

21.

East West Bancorp Inc.

米国

金融

3,385,677

27.82

94,194,329

54.27

183,740,691

0.24

22.

Jack Henry & Associates Inc.

米国

資本財・サービス

1,823,131

43.92

80,069,360

96.92

176,697,857

0.23

23.

Allegion plc

米国

資本財・サービス

2,242,077

50.38

112,945,368

78.64

176,316,935

0.23

24.

Westar Energy Inc. Class A

米国

公益事業

3,335,836

33.74

112,534,994

52.03

173,563,547

0.23

25.

Chemours Co.

米国

素材

4,301,270

16.89

72,631,049

40.29

173,298,168

0.23

26.

JetBlue Airways Corp.

米国

消費者サービス

7,915,208

14.29

113,088,758

21.83

172,788,991

0.23

27.

Signature Bank

米国

金融

1,218,379

88.20

107,462,359

138.45

168,684,573

0.22

28.

Teradyne Inc.

米国

テクノロジー

4,725,630

16.95

80,112,812

35.27

166,672,970

0.22

29.

VCA Inc.

米国

消費者サービス

1,820,078

36.51

66,450,136

91.57

166,664,542

0.22

30.

Leggett & Platt Inc.

米国

消費財

3,140,886

35.01

109,957,822

52.54

165,022,150

0.22－ 45 －

②

投資不動産物件
該当なし（2017年４月末日現在）。

③

その他投資資産の主要なもの
該当なし（2017年４月末日現在）。

（３）運用実績①

純資産の推移下記会計年度末および2016年１月から2017年７月までの期間における各月末の純資産の推移

は次のとおりである。
（インベスター受益証券）
純資産総額
百万米ドル
第47会計年度末

１口当りの純資産価格

百万円

米ドル

円

6,214

685,715

32.58

3,595

4,050

446,918

20.40

2,251

5,913

652,500

27.49

3,034

5,270

581,545

34.75

3,835

3,925

433,124

33.38

3,683

3,813

420,765

38.74

4,275

5,041

556,274

52.69

5,814

4,606

508,272

55.86

6,164

4,058

447,800

53.03

5,852

4,401

485,650

61.75

6,814

2016年１月末日

3,720

410,502

48.97

5,404

２月末日

3,740

412,709

49.42

5,453

３月末日

4,043

446,145

53.41

5,894

４月末日

4,099

452,325

54.33

5,995

５月末日

4,153

458,284

55.38

6,111

６月末日

4,093

451,663

55.39

6,112

（2007年12月31日）
第48会計年度末（2008年12月31日）
第49会計年度末（2009年12月31日）
第50会計年度末（2010年12月31日）
第51会計年度末（2011年12月31日）
第52会計年度末（2012年12月31日）
第53会計年度末（2013年12月31日）
第54会計年度末（2014年12月31日）
第55会計年度末（2015年12月31日）
第56会計年度末（2016年12月31日）－ 46 －

７月末日

4,264

470,532

58.20

6,422

８月末日

4,229

466,670

58.56

6,462

９月末日

4,192

462,587

58.53

6,459

10月末日

3,993

440,628

56.12

6,193

11月末日

4,342

479,140

60.95

6,726

12月末日

4,401

485,650

61.75

6,814

2017年１月末日

4,453

491,389

62.72

6,921

２月末日

4,574

504,741

64.19

7,083

３月末日

4,495

496,023

63.85

7,046

４月末日

4,517

498,451

64.39

7,105

５月末日

4,414

487,085

63.65

7,024

６月末日

4,477

494,037

64.97

7,169

７月末日

4,489

495,361

65.68

7,248

＜参考情報＞－ 47 －

②

分配の推移
下記会計年度における１口当り分配金の額および2016年１月から2017年７月までの期間における各月の１口当り分配金の額は次のとおりである。
（インベスター受益証券）
配当総額
米ドル

円

第47会計年度（07／１／１－07／12／31）

0.412

45.464

第48会計年度（08／１／１－08／12／31）

0.404

44.581

第49会計年度（09／１／１－09／12／31）

0.276

30.457

第50会計年度（10／１／１－10／12／31）

0.361

39.836

第51会計年度（11／１／１－11／12／31）

0.397

43.809第52会計年度（12／１／１－12／12／31）

0.662

73.052

第53会計年度（13／１／１－13／12／31）

0.617

68.086

第54会計年度（14／１／１－14／12／31）

0.708

78.128

第55会計年度（15／１／１－15／12／31）

0.717

79.121

第56会計年度（16／１／１－16／12／31）

0.857

94.5702016年１月

－

－

２月

－

－

３月

0.133

14.677

４月

－

－

５月

－

－

６月

0.128

14.125

７月

－

－

８月

－

－

９月

0.256

28.250

10月

－

－

11月

－

－

12月

0.340

37.5192017年１月

－

－

２月

－

－

３月

0.182

20.084

４月

－

－

５月

－

－

６月

0.107

11.807７月－－

2016年８月から2017年７月までの各月における１口当たりの分配金の合計額は、以下のとおりである。
（インベスター受益証券）
期間

配当総額（１口当り分配金）

2016年８月１日～2017年７月末日－ 48 －

米ドル

円

0.885

97.660

③

収益率の推移（インベスター受益証券）
期間

収益率（％）

第47会計年度（07／１／１－07／12／31）

1.14

第48会計年度（08／１／１－08／12／31）－36.14

第49会計年度（09／１／１－09／12／31）

36.11

第50会計年度（10／１／１－10／12／31）

27.72

第51会計年度（11／１／１－11／12／31）－2.80

第52会計年度（12／１／１－12／12／31）

18.04

第53会計年度（13／１／１－13／12／31）

37.60

第54会計年度（14／１／１－14／12／31）

7.36

第55会計年度（15／１／１－15／12／31）－3.78

第56会計年度（16／１／１－16／12／31）

18.06（注）収益率（％）＝100×（ａ－ｂ）／ｂ
ａ＝会計年度末の１口当り純資産価格＋当該会計年度の分配金の合計額
ｂ＝当該会計年度の直前の会計年度末の１口当り純資産価格（分配落の額）（インベスター受益証券）
期間

収益率（％）

2016年８月１日－2017年７月末日

14.37（注１）収益率（％）＝100×（ａ－ｂ）／ｂ
ａ＝2017年７月末日の１口当り純資産価格（当該期間の分配金の合計額を加えた額）
ｂ＝2016年７月末日の１口当り純資産価格（分配落の額）（注２）上記計算式において使用される１口当り純資産価格は、米国の適用法令に基づく計算方法により算出された数値であり、本書の「純資産の推移」に記載される数値とは異なる場合がある。

④

その他（ⅰ）トータル・リターン
トータル・リターンは、過去の運用実績を反映するものであって、ファンドが達成するであろう将来のリターンを予測するために用いられるものではない。受益証券価格、リターンは大きく変動することに留意しなければならない。投資者の保有する株式は、償還された時、取得時の価格より高くまたは低くなることがある。年次平均リターンは受益証券価格の変動、分配
およびキャピタル・ゲインの再投資を含む。
（インベスター受益証券）（2017年７月末日現在）

過去１か月

過去１年

過去３年

過去５年

過去10年

設定来＊

1.09％

14.49％

8.86％

14.41％

8.45％

10.66％＊ 設定日は、1960年10月３日である。

－ 49 －

（ⅱ）年次運用実績（インベスター受益証券）
年

キャピタル・リターン（％） インカム・リターン（％） トータル・リターン（％）

2016

16.44

1.73

18.17

2015

－5.07

1.29

－3.78

2014

6.02

1.35

7.37

2013

36.01

1.61

37.62

2012

16.06

1.99

18.04

2011

－3.94

1.14

－2.80

2010

26.41

1.31

27.72

2009

34.75

1.37

36.12

2008

－37.381.31－36.07

2007

－0.12

1.28

1.16

2006

14.38

1.26

15.64

2005

6.30

1.06

7.36

2004

18.72

1.18

19.90

2003

44.32

1.31

45.63

2002

－20.990.97－20.02

2001

1.95

1.15

3.10

2000

－3.88

1.21

－2.67

1999

21.79

1.34

23.13

1998

－3.97

1.36

－2.61

1997

23.18

1.41

24.59

1996

16.63

1.49

18.12

1995

27.19

1.55

28.74

1994

－1.94

1.43

－0.51

1993

17.38

1.32

18.70

1992

16.69

1.51

18.20

1991

43.04

2.22

45.26

1990

－19.771.64－18.13

1989

9.43

1.11

10.54

1988

24.04

0.59

24.63

1987

－6.98

0.00

－6.98

1986

0.19

0.00

0.19

1985

21.47

1.56

23.03

1984

－25.170.00－25.17

1983

18.17

0.00

18.17

1982

43.48

2.97

46.45

1981

－2.88

0.00

－2.88

＊ 設定日は、1960年10月３日である。

－ 50 －

（ⅲ）月次運用実績（インベスター受益証券）
トータル・
リターン(％)

トータル・
リターン(％)

トータル・
リターン(％)

トータル・
リターン(％)

1990年６月

0.27

1993年５月

4.25

1996年４月

5.59

1999年３月

1.48

1990年７月－4.27

1993年６月

0.27

1996年５月

3.93

1999年４月

8.87

1990年８月－12.91

1993年７月

0.93

1996年６月－3.79

1999年５月

1.67

1990年９月－8.85

1993年８月

4.23

1996年７月－8.45

1999年６月

5.83

1990年10月－5.96

1993年９月

2.85

1996年８月

5.94

1999年７月－2.24

1990年11月

7.84

1993年10月

2.59

1996年９月

3.76

1999年８月－3.79

1990年12月

4.54

1993年11月－2.88

1996年10月－1.45

1999年９月－0.14

1991年１月

8.58

1993年12月

3.29

1996年11月

4.36

1999年10月

0.37

1991年２月

11.38

1994年１月

3.64

1996年12月

2.41

1999年11月

5.98

1991年３月

6.91

1994年２月－0.37

1997年１月

2.27

1999年12月

11.46

1991年４月－0.44

1994年３月－5.07

1997年２月－2.46

2000年１月－1.69

1991年５月

4.36

1994年４月

0.72

1997年３月－4.74

2000年２月

16.51

1991年６月－5.45

1994年５月－0.84

1997年４月

0.37

2000年３月－6.69

1991年７月

3.69

1994年６月－3.26

1997年５月

11.08

2000年４月－5.96

1991年８月

4.08

1994年７月

1.75

1997年６月

5.24

2000年５月－5.78

1991年９月

0.42

1994年８月

5.50

1997年７月

5.43

2000年６月

9.29

1991年10月

2.74

1994年９月－0.31

1997年８月

2.24

2000年７月－3.38

1991年11月－4.94

1994年10月－0.38

1997年９月

7.26

2000年８月

7.60

1991年12月

8.05

1994年11月－3.92

1997年10月－4.42

2000年９月－2.98

1992年１月

7.96

1994年12月

2.57

1997年11月－0.52

2000年10月－4.34

1992年２月

3.50

1995年１月－1.00

1997年12月

1.66

2000年11月－10.27

1992年３月－3.38

1995年２月

3.64

1998年１月－1.60

2000年12月

8.61

1992年４月－3.04

1995年３月

2.15

1998年２月

7.49

2001年１月

5.25

1992年５月

1.18

1995年４月

2.23

1998年３月

4.15

2001年２月－6.60

1992年６月－4.80

1995年５月

1.87

1998年４月

0.50

2001年３月－4.87

1992年７月

3.58

1995年６月

4.95

1998年５月－5.36

2001年４月

7.76

1992年８月－2.44

1995年７月

5.82

1998年６月－0.16

2001年５月

2.45

1992年９月

1.69

1995年８月

2.15

1998年７月－7.98

2001年６月

4.19

1992年10月

3.17

1995年９月

1.72

1998年８月－19.292001年７月－5.31

1992年11月

6.98

1995年10月－4.34

1998年９月

7.53

2001年８月－3.23

1992年12月

3.36

1995年11月

3.93

1998年10月

4.21

2001年９月－13.47

1993年１月

3.77

1995年12月

2.81

1998年11月

5.31

2001年10月

5.79

1993年２月－1.85

1996年１月

0.16

1998年12月

6.23

2001年11月

7.75

1993年３月

3.07

1996年２月

3.43

1999年１月

1.23

2001年12月

6.05

1993年４月－2.84

1996年３月

1.87

1999年２月－8.11

2002年１月－1.06－ 51 －

トータル・
リターン(％)

トータル・
リターン(％)

トータル・
リターン(％)

トータル・
リターン(％)

2002年２月－2.70

2005年３月－2.26

2008年４月

5.48

2011年５月－2.03

2002年３月

8.02

2005年４月－4.61

2008年５月

5.16

2011年６月－1.99

2002年４月

0.92

2005年５月

6.17

2008年６月－8.9

2011年７月－3.72

2002年５月－4.33

2005年６月

3.52

2008年７月

1.67

2011年８月－8.31

2002年６月－4.52

2005年７月

6.25

2008年８月

3.13

2011年９月－11.002002年７月－15.05

2005年８月－1.67

2008年９月－9.41

2011年10月

15.26

2002年８月－0.25

2005年９月

0.71

2008年10月－21.56

2011年11月－0.41

2002年９月－7.20

2005年10月－3.23

2008年11月－11.45

2011年12月

0.22

2002年10月

3.21

2005年11月

4.61

2008年12月

5.58

2012年１月

6.95

2002年11月

8.88

2005年12月－0.06

2009年１月－10.25

2012年２月

3.19

2002年12月－5.59

2006年１月

7.85

2009年２月－11.96

2012年３月

2.30

2003年１月－2.75

2006年２月－0.16

2009年３月－9.48

2012年４月－0.93

2003年２月－3.02

2006年３月

4.18

2009年４月

18.25

2012年５月－6.78

2003年３月

1.22

2006年４月

0.03

2009年５月

3.74

2012年６月

4.51

2003年４月

9.36

2006年５月－4.94

2009年６月

1.16

2012年７月－0.82

2003年５月

9.54

2006年６月

0.20

2009年７月

9.68

2012年８月

3.47

2003年６月

2.01

2006年７月－3.31

2009年８月

4.46

2012年９月

2.73

2003年７月

5.36

2006年８月

2.27

2009年９月

6.34

2012年10月－1.46

2003年８月

4.83

2006年９月

0.86

2009年10月－6.64

2012年11月

1.16

2003年９月－1.64

2006年10月

5.20

2009年11月

3.33

2012年12月

3.07

2003年10月

8.11

2006年11月

3.10

2009年12月

7.88

2013年１月

6.35

2003年11月

3.77

2006年12月

0.01

2010年１月－3.35

2013年２月

1.33

2003年12月

2.40

2007年１月

2.39

2010年２月

4.97

2013年３月

4.69

2004年１月

3.94

2007年２月－0.12

2010年３月

8.08

2013年４月

0.14

2004年２月

1.36

2007年３月

1.22

2010年４月

5.54

2013年５月

3.61

2004年３月

1.18

2007年４月

2.67

2010年５月－7.80

2013年６月－0.99

2004年４月－4.77

2007年５月

4.41

2010年６月－7.57

2013年７月

6.66

2004年５月

1.92

2007年６月－1.60

2010年７月

7.16

2013年８月－3.17

2004年６月

4.06

2007年７月－5.76

2010年８月－6.61

2013年９月

5.69

2004年７月－5.88

2007年８月－1.34

2010年９月

11.98

2013年10月

3.27

2004年８月－0.35

2007年９月

2.15

2010年10月

4.08

2013年11月

2.71

2004年９月

4.21

2007年10月

2.62

2010年11月

3.07

2013年12月

2.57

2004年10月

2.23

2007年11月－6.79

2010年12月

7.72

2014年１月－2.07

2004年11月

7.57

2007年12月－0.72

2011年１月

0.86

2014年２月

5.06

2004年12月

3.62

2008年１月－6.23

2011年２月

5.34

2014年３月－0.31

2005年１月－3.58

2008年２月－2.65

2011年３月

2.42

2014年４月－2.33

2005年２月

2.09

2008年３月－0.50

2011年４月

2.94

2014年５月

1.17－ 52 －

トータル・
リターン(％)

トータル・
リターン(％)

トータル・
リターン(％)

トータル・
リターン(％)

2014年６月

4.96

2015年４月－1.69

2016年２月

0.92

2016年12月

1.86

2014年７月－4.94

2015年５月

2.00

2016年３月

8.35

2017年１月

1.57

2014年８月

4.97

2015年６月－0.87

2016年４月

1.72

2017年２月

2.34

2014年９月－5.31

2015年７月－0.29

2016年５月

1.93

2017年３月－0.24

2014年10月

4.48

2015年８月－5.85

2016年６月

0.25

2017年４月

0.85

2014年11月

0.98

2015年９月－4.50

2016年７月

5.07

2017年５月－1.15

2014年12月

1.25

2015年10月

5.68

2016年８月

0.62

2017年６月

2.24

2015年１月－2.17

2015年11月

1.81

2016年９月

0.39

2017年７月

1.09

2015年２月

5.82

2015年12月－4.21

2016年10月－4.12

2015年３月

1.18

2016年１月－7.66

2016年11月

8.61（ⅳ）ポートフォリオの内容（2017年７月末日現在）（全受益証券クラス）
ファンドアセットアロケーション
短期準備金

0％

株式

100％

株式の特徴
組入れ銘柄数

1,435

メジアン・マーケット・キャピタリゼーション

39億米ドルPER（株価収益率）

19.9倍

PBR（株価純資産倍率）

2.3倍

ROE（株主資本利益率）

9.2％

利益成長率

11.2％

米国以外の保有率0.2％

回転率（年）

14.3％

現金等比率

0％

（ⅴ）リスク分析（米ドルベース実績値）（2017年７月末日現在）（全受益証券クラス）
Ｒスクウェア

1.00

ベータ

1.00
（注１）Ｒスクウェアとベータはスプライスト・スモールキャップ・インデックスに比例するファンドのリターンを36か月遡ることにより算出されている。スプライスト・スモールキャップ・インデックスは2003年５月16日
までラッセル2000インデックスに、その後2013年１月30日までMSCI USスモールキャップ1750インデックスに、
その後はCRSP USスモールキャップ・インデックスに連動している。
（注２）「Ｒスクウェア」とは、一般的にファンドの過去のリターンが市場からのリターンによってどの程度説明できるかの指標であり、ファンドの目標インデックスのベンチマーク、および市場全体のインデックスによって計測される。ファンドのトータル・リターンがインデックスのリターンと正確に一致している場合、Ｒス
クウェアは1.00となる。ファンドのリターンがインデックスのリターンと無関係である場合、Ｒスクウェア
は０となる。
（注３）「ベータ」とは、ファンドの目標インデックスのベンチマーク、および市場全体のインデックスの変動に関連するファンドの過去の受益証券価格の変動の規模を計測する指標である。各インデックスはベータ1.00を－ 53 －

付与される。インデックスが10％上昇または下降した場合、従前のインデックスと比較すると、ベータ1.20
であるファンドは、受益証券価格が12％上昇または下降したことになる。しかし、ファンドのベータはＲス
クウェアと関連して精査されなくてはならない。Ｒスクウェアが低下すると、ファンドとベンチマークの相関関係は弱まり、ベータの変動の指標としての信頼性はより低くなる。

（４）販売及び買戻しの実績
各会計年度末現在の販売および買戻しの実績および各会計年度末現在の発行済口数は次のとおりである。
バンガード・スモールキャップ・インデックス・ファンド（インベスター受益証券）
販売口数
（千口）

本邦内におけ
る販売口数

買戻し口数
（千口）

本邦内における買戻し口数

発行済口数（千口）

本邦内における発行済口数

第47会計年度
42,29548,94060,24670,185

190,729

247,028

54,38322,09546,58356,802

198,529

212,32160,987

15,56044,41733,078215,099

194,80361,365

12,245

124,812

16,418

151,652

190,630

34,477

20,77068,53817,221

117,591

194,179

20,5858,720

39,766

21,796

98,410181,103

23,94019,70026,67173,892

95,679126,911

16,875

15,22030,084

17,491

82,470124,640

14,992

11,70020,951

14,02776,511

122,313

12,822

8,185

18,063

13,291

71,269117,207（07／１／１－07／12／31）
第48会計年度（08／１／１－08／12／31）
第49会計年度（09／１／１－09／12／31）
第50会計年度（10／１／１－10／12／31）
第51会計年度（11／１／１－11／12／31）
第52会計年度（12／１／１－12／12／31）
第53会計年度（13／１／１－13／12／31）
第54会計年度（14／１／１－14／12／31）
第55会計年度（15／１／１－15／12／31）
第56会計年度（16／１／１－16／12／31）（注）バンガード・スモールキャップ・インデックス・ファンド（インベスター受益証券）は、2000年８月21日から本邦内における販売を開始した。

2017年７月末日前１年間における販売および買戻しの実績ならびに2017年７月末日現在の発行済口数は次のとおりである。
（インベスター受益証券）
販売口数
（千口）
16／８／１－17／７／31

13,233

本邦内におけ
る販売口数

買戻し口数
（千口）

5,550

－ 54 －

18,156

本邦内における買戻し口数
12,772

発行済口数（千口）
68,347

本邦内における発行済口数
113,766

第２１

管理及び運営申込（販売）手続等
ａ．米国における申込手続き等
投資者は、取引日に純資産価格において受益証券を購入する。全てのバンガード・ファンドについて、買付請求がニューヨーク証券取引所の取引終了（通常は米国東部標準時間の午後４時）前に受領された場合には、同日を取引日として受領されるものとし、それ以後に受領された買付請求は、受領日の翌営業日を取引日として受領されるものとする。
ｂ．日本における申込手続等
日本においては、有価証券届出書第一部証券情報の記載にしたがい、有価証券届出書第一部証券情報（７）申込期間に記載される募集期間中のファンド営業日（ニューヨーク証券取引所の開かれる日）でかつ、日本における国民の休日の前日を除いて日本における販売取扱会社が営業している日に募集が行われる。販売取扱会社は、「外国証券取引口座約款」（以下「約款」という。）を投資者に交付し、当該投資者から当該約款に基づく取引口座の設定を申し込む旨の申込書の提出を受ける。申込単位は５口単位とする。
募集期間中の受益証券の発行価格は、原則として、ファンドが当該申込みを受領した後計算される受益証券１口当りの純資産価格である。日本における約定日は販売取扱会社が注文の成立を確認した日（通常、日本における注文日の翌営業日である。）である。支払および交付は約定日を含めて起算して４営業日目になされる。日本においては販売手数料はかからないが、各受益者の平均保有残高に年率0.648％（税抜0.60％）を乗じた口座管理手数料が四半期毎に課され後払いされる。
各四半期最終日前に一部または全額償還された受益者については、口座管理手数料は当該受益者の保有期間に比例して課され、各償還時に徴収される。四半期毎の徴収は、当該四半期中の部分償還について課された口座管理手数料を差し引いて行われる。
受益者は販売取扱会社から買付代金の受領と引き換えに保管証明書を受領する。かかる場合、支払は原則として日本円によるものとし、米ドルと日本円との換算は、約定日における東京外国為替市場の外国為替相場に準拠したものであって販売取扱会社が決定するレートによるものとする。投資者から販売会社への支払は、販売取扱会社が同意する限り米ドルで行うこともできる。
なお、日本証券業協会の協会員である日本の販売取扱会社は、ファンドの純資産が１億円未満となる等同協会の外国証券取引に関する規則に基づき定められた「外国投資信託証券の選別基準」に受益証券が適合しなくなったときは、受益証券の日本における販売を継続することができない。

－ 55 －

２

買戻し手続等
ａ．米国における買戻し手続き等
投資者は以下の３つの方法のいずれかによって、そのファンドの口座からの受益証券の買戻しを請求することができる。すなわち、オンライン、電話または郵便である。受益証券は、バンガード
が、状況により必要とされる特別な文書作成を含めて買戻請求を受領した後、新たに決定されるフ
ァンドの純資産価格で買戻される。ニューヨーク証券取引所の普通取引終了（通常は米国東部標準
時間の午後４時）前に適切に受領された場合には、受益証券は同日の純資産価格で買戻される。同日が取引日とされる。買戻しに関してファンドの手数料は課されない。ファンドが保有する証券の市場価格によって、買戻金額は取得価格より多くなることも少なくなることもある。
ｂ．日本における買戻し手続き等
日本における受益者は、いつでも受益証券の買戻しを請求することが出来る。
日本における買戻しは、ファンド営業日でかつ日本における販売取扱会社の営業日（日本における国民の休日の前日を除く。）に販売取扱会社に対して行うことができる。販売取扱会社はかかる買戻請求をザ・バンガード・グループ・インクに送付する。買戻しの最小単位は１口である。
日本における受益者が受領する価格は、ファンドが販売取扱会社から買戻し請求を受領した後に初めて計算される純資産価格である。当該価格の支払いは、約款の定めに従って販売取扱会社を通じて日本円でなされる。販売取扱会社が同意する場合には米ドルで支払われる。買戻代金の支払は、約定日を含めて起算して日本における販売取扱会社の４営業日目に行われる。
口座管理手数料について、販売会社は口座管理手数料が徴収されるファンドの受益証券を買い戻す権利を有する。受益証券の買戻しの手続きの詳細については、各販売会社にお問い合わせ願いたい。
ｃ．買戻しの停止
ファンドは、最大で７暦日、買戻し金の支払いを延期することができる。さらに、ファンドは、①ニューヨーク証券取引所が閉鎖されている期間または証券取引所での取引がSECの決定により制限されている期間、②SECにより定義される緊急事態が存在し、その結果ファンドがその保有する証券を処分することまたはその資産価値を公正に決定することを合理的に実行できない期間、または③SECが認めるその他の期間、買戻しの停止および／または買戻し金の支払いの延期を７暦日を超えて行うことができる。
トラストは、いずれの登録受益者に関しても、当該受益者により請求されたすべての買戻しについて、いずれか90日間の期間において250,000米ドルまたは当該期間の期首におけるファンドの純資産の１％のいずれか少ない額を上限金額として現金で支払う旨の申告をSECに対して行っている。
クローズド期間、大口解約等の制限はない。

－ 56 －

３

資産管理等の概要（１）資産の評価
受益証券の価格、すなわち「純資産価格」または「NAV」は、ニューヨーク証券取引所の通常取引終了時、通常米国東部標準時間時午後４時に各営業日に計算される。各受益証券クラスは個有の純資産価格を有しており、各受益証券クラスに配分された純資産を各クラスの発行済ファンド受益証券口数で除し、負債の額を差し引くことにより計算される。純資産価格はニューヨーク証券取引所が閉鎖する米国の休日またはその他の日については計算されず、ファンドは受益証券の販売または買戻しを行わない。ただし、ファンドが当該日において価値が変動する有価証券（当該日が取引日である米国外の市場において取引される米国外証券等）を保有する限り、当該日においても、ファンド資産の価値が影響を受けることがある。
バンガード・ファンドにより保有される株式は、信頼のおける相場価格が、当該株式が取引されている主要な取引所または市場から容易に利用できる場合、「時価」によって評価される。当該有価証券は、通常、公式終値、最終報告売値で評価されるか、当該日に売買がなかった場合は、最終買呼値と売呼値の中間値で評価される。市場相場が容易に利用できないか、または正確に証券の価値を反映できないとファンドが判断した場合、株式は公正価格（その所有者が現時点で当該証券を売却した場合に受領すると合理的に予想される金額）により値付けされる。ファンドによって保有される非米国証券は、独立した第三者機関より取得したニューヨーク証券取引所の通常取引終了時の為替レートを使用して米ドルに換算される。インスティチューショナル・マネー・マーケット・
ファンド受益証券を含む、ファンドにより保有されているいずれのミューチュアル・ファンドの受益証券の価額についても、受益証券のNAVを基準とする。ファンドが保有するETF受益証券またはク
ローズド・エンド型ファンドの受益証券の価額は、受益証券の市場価額を基準とする。
ファンドによる価格設定時の前であるが、当該証券が売買される主要取引所または市場の終了後に発生する事由によってファンドが保有する証券の価格が大きく影響された場合も、ファンドは適正価値での価格設定を採用する。このようなことは、ファンドによる価格設定時前の長時間閉じられている非米国取引所で売買される非米国証券には通常よく発生する。障害事由は、企業固有のもの（例えば、収益報告、合併発表）、当該国固有のものまたはグローバルなもの（例えば、自然災
害、経済政治ニュース、テロ事件、金利変更）でありうる。障害事由には、特定のしきい値を超えるかその他非米国証券の価格に影響するとされる米国市場の価格動向も含まれる。
稀ではあるが、適正価値による価格設定は、例えば、（１）証券の取引が停止され、ファンドによる価格設定時前に再開されない場合、または一日の途上で証券が売買されていない場合、および（２）ある証券の価格がNAVに影響しうるような証券をファンドが十分に保有している場合は、米国内証券についても採用されることがある。
適正価値による価格は、受託者会によって採択された手続きに従いバンガードが決定する。適正価値での価格設定が採用される場合、ファンドのNAVを算出するために採用する証券価格は、当該証券の相場価格または公表価格とは異なることがある。
（２）受益証券の転換
日本においては、トラストの他のクラスまたはシリーズの証券に転換することができない。
（３）保管
保管の必要を省くため、ファンドは受益証券について券面を発行しない。

－ 57 －

（４）信託期間
契約および信託宣言中で規定される方式により終了されない限り、トラストは期限の定めなく存続する。
（５）計算期間ファンドの決算期は毎年12月31日である。
（６）その他（１）解散
受益者への60日前の事前の書面による通知によって受託者会はいつでもトラストを終了させることができる。いずれのシリーズもそのシリーズの受益者への60日前の事前の書面による通知によって受託者会はいつでも当該シリーズを終了させることができる。
（２）関係法人との契約の更改等に関する手続
ⅰ

契約および信託宣言契約および信託宣言の原本または写しは、トラストの事務所に保管され受益者の閲覧に供される。契約および信託宣言の写しは、アメリカ合衆国においてSECに届け出られる。契約および信託宣言は、現職の受託者の過半数が署名をした文書により再録および／または修正をすることができる。かかる再録および／または修正は文書の作成および承認により直ちに効力を生ずる。トラストの証明書は同様の手続により再録および／または修正されるが、かかる再録および／または修正はデラウエア州の州務長官事務所への届出後直ちに、または証明書に規定される将来の日付において効力を生じる。
日本においては、契約および信託宣言の重要な変更は、公告するか日本の受益者に通知される。
ⅱ

代行協会員契約
代行協会員契約は、他の契約当事者に対し、３ヶ月前の書面による終了通知をなすことにより終了できる。同契約は日本の法律に準拠し、それに従い解釈される。
ⅲ

受益証券販売・買戻契約
受益証券販売・買戻契約は、一方の当事者が他の当事者に対し、書面による通知を３ヶ月前になすことにより解約できる。同契約は、日本国の法律に準拠し、同法により解釈されるものとする。本契約に基づき提起される補償およびその他の訴訟は、東京地方裁判所が管轄を有するものとし、ザ・バンガード・グループ・インクは、かかる東京地方裁判所の管轄に服する。
ⅳ

包括保管契約
包括保管契約は、相手方当事者に、契約終了の60日以上前に、書面による通知を交付または送付することにより、包括保管契約を終了することができる。
同契約は、ニューヨーク州の法律に準拠し、同法に従い解釈されるものとする。
ⅴ

ファンド・サービス契約
ファンド・サービス契約第５修正契約（随時修正済）は、すべての当事者の相互の合意によって終了または修正されるまで、すべての当事者に関して十分な効力を維持するものとする。
ファンドの構成ファンドは、本契約の各当事者に少なくとも90日の書面の予告をして、いずれかの月の最終日に本契約から撤退することを選択することができる。

－ 58 －

４

受益者の権利等（１）受益者の権利等
日本の受益者は、通常、その受益権を直接行使するためには、受益証券名義人としてその受益権を登録しなければならない。したがって、販売取扱会社に受益証券の保管を委託している日本の受益者は、受益証券を販売取扱会社の名義で登録しているため、直接受益権を行使することは出来ない。日本の受益者は販売取扱会社との間の約定に基づき販売取扱会社をして受益権を自己のために行使させることができる。
受益証券の保管を販売取扱会社に委託しない日本の受益者は、本人の責任において権利行使を行う。
受益者の有する主な権利は次の通りである。
①

議決権
受益者は、①受益権の権限および優先性に重大な不利益を及ぼす契約および信託宣言の変更に関わる事項の場合、②受託者が受益者に議決権を与えることが必要または望ましいと決定した場
合、③統合または合併、証券の転換、証券の交換、資産の売却が提案された場合および取引を承認するために1940年法により受益者の議決が要求されている場合、④1940年法の下で議決権が要求されている場合、には議決権が与えられる。1940年法は、ファンドの純資産の10％以上を代表する受益者の書面による請求にしたがって受託者を選任解任する場合、ファンドの基本的方針を変更する場合および何らかの統合を行う場合を含む様々な状況の下で、受益者の議決を要求している。法律上の要求がない限り、ファンドの受益者は、基準日に保有される純資産価額の１米ドルにつき１議決権を与えられ、基準日に保有される純資産価額の１米ドルの端数につき端数議決権を与えられる。しかし、特定の事項に影響を受けるファンドまたはクラスの受益権は、当該事項について議決権を与えられる。さらに、各クラスは、受益者に提示される事項のうち当該クラスのみに関わる事項に関しては絶対的議決権を有し、当該クラスが他のクラスとは異なる利害関係をもつ事項に関しては独立した議決権を有する。累積投票はできず、株主の過半数による議決のない限り修正できない。
②

買戻請求権
受益者は受益権を純資産価額で買戻すことを請求する権利を有する。

③

配当金請求権ファンドの受益者は、ファンドが各クラスについて宣言する配当またはその他の分配金を受領する権利を有する。配当に関しては、ファンドの他の受益権に優先権を有する受益権は存在しない。配当はファンドの資産からなされ、基準日に受益者が保有するクラスの受益権数にしたがって特定のクラスの受益権者のすべてに比例的に支払われる。１口当りの所得の分配は、クラス別の純資産価格および多角的クラス・プランに基づく費用の割当て方によって同じファンドの独立クラス間で異なることがある。
④

残余財産分配請求権
ファンドの解散の場合、受益者は持株数に応じた額をファンドの純資産額から受領する権利を有する。受益証券のクラスが精算される場合、かかるクラスの受益者は、持株数に応じた額をかかるクラスに配分されるファンドの純資産額から受領する権利を有する。受益者は、現金、証券
またはその組み合わせにより受領することができる。

－ 59 －

⑤

会計帳簿等閲覧請求権
受益者は、信託宣言閲覧権、裁判所の決定に応じた会計帳簿閲覧権、および受益者集会の議事録の閲覧権を有する。
⑥

受益権を譲渡する権利
受益権は、法律による制限を除いて、譲渡制限はなく、日本において日本の投資者に自由に譲渡することが出来る。
（２）為替管理上の取扱い
日本の受益者に対する受益証券の分配金、買戻代金等の送金に関して、アメリカ合衆国における外国為替管理上の制限はない。
（３）本邦における代理人
森・濱田松本法律事務所 東京都千代田区丸の内二丁目６番１号

丸の内パークビルディング

上記法律事務所は、日本においてファンドを代表しそのために行動する真実かつ法律上の代理人であり、以下の行為を委任されている。
①

法律上および日本証券業協会の規則上の問題について一切の通信、請求、訴状その他の訴訟関係書類を受領すること、②

日本におけるファンドの受益証券の募集、販売および買戻しの取引に関する一切の紛争、見解の相違に関する一切の裁判上、裁判外の行為を行うこと、
日本国財務省関東財務局長に対する募集、継続開示等に関する届出ならびに金融庁長官に対する届出に関する代理人は、
弁護士

三 浦

健

森・濱田松本法律事務所
東京都千代田区丸の内二丁目６番１号

丸の内パークビルディング

である。
（４）裁判管轄等
日本の投資者が取得したファンド証券の取引に関連する訴訟の裁判管轄権は下記の裁判所が有することをファンドは承認している。
東京地方裁判所

東京都千代田区霞が関一丁目１番４号

確定した判決の執行手続は、関連する法域の適用法律に従って行われる。

－ 60 －

第３１

ファンドの経理状況

財務諸表
ａ．ファンドの直近２会計年度の日本文の財務書類は、米国における諸法令及び一般に公正妥当と認められる会計原則に準拠して作成された原文の監査済財務書類を翻訳したものである（ただし円換算部分を除く。）。これは、「特定有価証券の内容等の開示に関する内閣府令」（平成５年大蔵省令第22号）に基づき、「財務諸表等の用語、様式及び作成方法に関する規則」（昭和38年大蔵省令第59号）第131条第５項ただし書きの規定の適用を受けている。
ファンドの原文の財務書類は、外国監査法人等（公認会計士法（昭和23年法律第103号）第１条の３第７項に規定する外国監査法人等をいう。）であるプライスウォーターハウスクーパース
エルエルピーから監査証明に相当すると認められる証明を受けており、当該監査証明に相当すると認められる証明に係る監査報告書に相当するもの（訳文を含む。）が当該財務書類に添付されている。
ｂ．ファンドの原文の財務書類は米ドルで表示されている。日本文の財務書類には、主要な金額について円換算額が併記されている。日本円による金額は、2017年４月28日現在における株式会社三菱東京ＵＦＪ銀行の対顧客電信売買相場の仲値（１米ドル＝111.29円）で換算されている。なお、
百万円未満の金額は四捨五入されている。日本円に換算された金額は、四捨五入のため合計欄の数値が総数と一致しない場合がある。

－ 61 －

（訳文）
独立登録会計事務所の監査報告書

バンガード・インデックス・ファンズの受託者会及びバンガード・スモールキャップ・インデックス・ファンドの受益者各位

私どもの意見では、添付の純資産計算書、損益計算書及び純資産変動計算書並びに財務ハイライトは、全ての重要な点において、バンガード・スモールキャップ・インデックス・ファンド（バンガード・イ
ンデックス・ファンズの個別のポートフォリオを構成する。以下「ファンド」という）の2016年12月31
日及び2015年12月31日現在の財政状態、2016年12月31日に終了した各２年間の計算期間の経営成績及び純資産の変動並びに2016年12月31日に終了した各５年間の計算期間の財務ハイライトを、米国において一般に公正妥当と認められている会計原則に準拠して、適正に表示している。これらの財務書類及び財務ハイライト（以下「財務書類」という）は、ファンドのマネジメントが責任を負うものである。私どもの責任は、私どもの監査に基づいてこれらの財務書類について意見を表明することである。私どもは、
公開企業会計監視委員会（米国）の基準に準拠してこれらの財務書類の監査を実施しており、これらの基準は、財務書類に重大な虚偽表示がないかどうかについての合理的な保証を得るために、私どもが監査を計画し実施することを求めている。監査は、試査による財務書類の金額及び開示事項を裏付ける証
拠の検証、適用された会計原則やマネジメントによってなされた重要な見積もりについての検討及び財務書類の全般的な表示の評価を含んでいる。私どもは、2016年及び2015年の各12月31日現在において、対象となる名義書換代行会社の所有権の記録の照合とカストディアン及びブローカーに対する書面による有価証券の確認を含む私どもの監査が、私どもの意見表明に関する合理的な基礎を与えるものであると確信している。

プライスウォーターハウスクーパース エルエルピー
フィラデルフィア、ペンシルバニア州
2017年２月17日－ 62 －

－ 63 －

（１）貸借対照表
スモールキャップ・インデックス・ファンド
財務書類
純資産計算書2016年12月31日現在
当ファンドは、各計算期間に４回、四半期末現在の投資有価証券を網羅した表を規制当局に報告している。第２四半期及び第４四半期では、当ファンドが保有する投資有価証券を網羅した表はvanguard.com
及び米国証券取引委員会のウェブサイト（sec.gov）でコンピュータ上入手可能で、800-662-7447に電話して無料で郵送してもらうこともできる（訳注：日本の受益者については、適用されない。）。第１
四半期及び第３四半期では、当ファンドはこの表を様式N-QによりSECに提出している。受益者は当ファンドの様式N-QをSECのウェブサイトで検索することができる。様式N-QはSECの公共閲覧室にて検索し、コピーすることもできる。

普通株式 (101.2％)1
素材 (4.5％)
Steel Dynamics Inc.
RPM International Inc.
United States Steel Corp.
US Silica Holdings Inc.
Scotts Miracle-Gro Co. Class A
Olin Corp.
Royal Gold Inc.
NewMarket Corp.
Chemours Co.
Huntsman Corp.
Sensient Technologies Corp.
*
AK Steel Holding Corp.
*
Versum Materials Inc.
CONSOL Energy Inc.
Cabot Corp.
Minerals Technologies Inc.
PolyOne Corp.
Balchem Corp.
Compass Minerals International Inc.
*
Alcoa Corp.
Commercial Metals Co.
Domtar Corp.
HB Fuller Co.
*
Univar Inc.
*
Ingevity Corp.
Worthington Industries Inc.
*
Chemtura Corp.
Hecla Mining Co.
*
Stillwater Mining Co.
KapStone Paper and Packaging Corp.

－ 64 －

株数

市場価額
(千ドル)

5,172,373
2,979,292
3,860,984
1,778,374
1,015,057
3,690,675
1,458,544
211,797
4,060,568
4,520,719
995,280
6,990,072
2,417,908
3,586,538
1,252,716
780,366
1,871,458
709,027
754,434
2,037,355
2,574,790
1,397,595
1,124,461
1,855,567
940,516
992,598
1,406,381
8,849,473
2,703,895
1,942,068

184,033
160,375
127,451
100,798
96,98994,51892,39989,76889,69886,25578,20971,36967,871
65,38363,31260,28359,96159,502
59,11057,20956,07954,54854,32352,642
51,59747,08946,692
46,371
43,56042,823

*
*
*,^
*,^
^
*
*

*

*
*

*

Platform Specialty Products Corp.
GCP Applied Technologies Inc.
Fairmount Santrol Holdings Inc.
Cliffs Natural Resources Inc.
Allegheny Technologies Inc.
Cambrex Corp.
Coeur Mining Inc.
Carpenter Technology Corp.
Stepan Co.
Arch Coal Inc. Class A
Quaker Chemical Corp.
Innospec Inc.
Kaiser Aluminum Corp.
Ferro Corp.
Clearwater Paper Corp.
PH Glatfelter Co.
Innophos Holdings Inc.
A Schulman Inc.
Kraton Corp.
Calgon Carbon Corp.

4,363,995
1,586,552
3,482,407
4,632,927
2,432,563
717,910
4,198,089
1,041,013
450,255
466,091
283,466
508,745379,933
1,873,092
373,398
980,067
415,868
627,822692,560
1,145,060－ 65 －

42,81142,44041,05838,96338,751
38,731
38,161
37,65336,68736,37836,267
34,84929,517
26,841
24,47623,414
21,73321,001
19,724
19,466

****Deltic Timber Corp.
Koppers Holdings Inc.
Tredegar Corp.
Rayonier Advanced Materials Inc.
Tronox Ltd. Class A
Haynes International Inc.
American Vanguard Corp.
Century Aluminum Co.
Resolute Forest Products Inc.
FutureFuel Corp.
SunCoke Energy Inc.
Kronos Worldwide Inc.

消費財 (7.1％)*
Middleby Corp.
Leggett & Platt Inc.
Pinnacle Foods Inc.
Gentex Corp.
Thor Industries Inc.
*
Post Holdings Inc.
Brunswick Corp.
*
Toll Brothers Inc.
Ingredion Inc.
*
Take-Two Interactive Software Inc.
Pool Corp.
*
TreeHouse Foods Inc.
Carter's Inc.
*
Hain Celestial Group Inc.
Goodyear Tire & Rubber Co.
Flowers Foods Inc.
*,^
Tempur Sealy International Inc.
*
Skechers U.S.A. Inc. Class A*
Tenneco Inc.
*,^
Herbalife Ltd.
Snyder's-Lance Inc.
B&G Foods Inc.
Spectrum Brands Holdings Inc.
Energizer Holdings Inc.
Visteon Corp.
Dana Inc.
Lancaster Colony Corp.
*
Manitowoc Foodservice Inc.
Drew Industries Inc.
HNI Corp.
Nu Skin Enterprises Inc. Class A*
Dorman Products Inc.
*
Kate Spade & Co.
CalAtlantic Group Inc.
*
Helen of Troy Ltd.
*
Avon Products Inc.
Vector Group Ltd.
*
Vista Outdoor Inc.
Tupperware Brands Corp.
*,^
Blue Buffalo Pet Products Inc.

－ 66 －

株数245,710442,815
629,679
973,418
1,387,203
281,793
596,471
1,068,189
1,323,374
508,004
463,024
389,378

市場価額(千ドル)
18,937
17,845
15,112
15,04914,302
12,114
11,422
9,144
7,080
7,061
5,251
4,649
3,047,104

1,284,847
2,985,163
2,636,651
6,398,064
1,115,552
1,376,370
2,002,859
3,295,888
808,349
1,932,913
876,959
1,266,775
1,047,319
2,310,105
2,914,708
4,172,949
1,098,987
2,977,368
1,167,573
1,454,479
1,719,626
1,482,689
530,662
1,378,598
759,504
3,211,726
428,772
3,099,449
524,686
994,482
1,155,133
734,3122,861,379
1,555,025
622,4389,770,695
2,141,213
1,313,344
903,260
1,974,819

165,501
145,915140,929
125,978
111,611
110,646
109,236
102,173
101,011
95,27391,50291,44890,47890,163
89,977
83,33475,03973,18472,93870,01965,93064,94264,916
61,49961,01960,95960,624
59,91256,53555,611
55,19253,64953,422
52,88652,56549,244
48,691
48,46247,53047,475****

Darling Ingredients Inc.
Cooper Tire & Rubber Co.
Wolverine World Wide Inc.
Herman Miller Inc.
Fresh Del Monte Produce Inc.
J&J Snack Foods Corp.
Dean Foods Co.
Steven Madden Ltd.
Zynga Inc. Class A
Cooper-Standard Holdings Inc.

3,675,998
1,194,023
2,093,110
1,339,975
751,960
333,753
2,020,949
1,218,430
16,447,920
394,273－ 67 －

47,457
46,38845,94445,82745,591
44,53344,01643,55942,271
40,760

*
*

*
*
*
*
*

*

^
*
*,^

*

*,^
*
*
*
*

*,^
^
*
*
^

*

*
*

*
*
*
*
*
*

Sanderson Farms Inc.
Deckers Outdoor Corp.
TRI Pointe Group Inc.
Columbia Sportswear Co.
WD-40 Co.
La-Z-Boy Inc.
US Foods Holding Corp.
iRobot Corp.
American Axle & Manufacturing Holdings Inc.
Boston Beer Co. Inc. Class A
ACCO Brands Corp.
Schweitzer-Mauduit International Inc.
Steelcase Inc. Class A
Universal Corp.
Meritage Homes Corp.
Knoll Inc.
Cal-Maine Foods Inc.
Gentherm Inc.
Wayfair Inc.
Interface Inc. Class A
KB Home
G-III Apparel Group Ltd.
Andersons Inc.
MDC Holdings Inc.
Fitbit Inc. Class A
Fossil Group Inc.
Central Garden & Pet Co. Class A
Select Comfort Corp.
Seaboard Corp.
Ethan Allen Interiors Inc.
Oxford Industries Inc.
Briggs & Stratton Corp.
Coca-Cola Bottling Co. Consolidated
GoPro Inc. Class A
Tootsie Roll Industries Inc.
Modine Manufacturing Co.
USANA Health Sciences Inc.
Valvoline Inc.
Superior Industries International Inc.
National Beverage Corp.
AdvancePierre Foods Holdings Inc.
Inter Parfums Inc.
National Presto Industries Inc.
Taylor Morrison Home Corp. Class A
Phibro Animal Health Corp. Class A
Crocs Inc.
Iconix Brand Group Inc.
Movado Group Inc.
Acushnet Holdings Corp.
Eastman Kodak Co.
Federal-Mogul Holdings Corp.
Central Garden & Pet Co.
elf Beauty Inc.
Revlon Inc. Class A－ 68 －

株数
428,555
716,5213,217,152
623,449
300,691
1,097,981
1,231,565
575,591
1,714,778
194,7932,412,071
688,171
1,746,993
486,103854,317
1,050,799
637,467
821,141775,032
1,458,328
1,703,755
868,467
573,029926,215
3,229,235
913,533
754,246
1,006,194
5,262
560,057
338,492
908,154
104,919
1,859,951
386,684
1,019,080
244,705
684,101
516,393
260,753431,687385,603
118,145
650,480
417,891
1,570,360
1,079,716
349,426
495,697522,213761,862
231,489
252,329
238,371

市場価額(千ドル)
40,387
39,68836,93336,34735,151
34,092
33,84333,64333,09533,086
31,47831,332
31,271
30,98929,73029,34928,16027,79627,16527,052
26,93625,672
25,61423,767
23,63823,62423,306
22,76020,795
20,63820,354
20,216
18,765
16,20015,371
15,184
14,976
14,70813,607
13,31912,856
12,62912,571
12,52812,244
10,773
10,085
10,046
9,770
8,094
7,855
7,660
7,302
6,949

*,^

*
*

Metaldyne Performance Group Inc.
Amplify Snack Brands Inc.
Titan International Inc.
Vera Bradley Inc.
Tesla Motors Inc.

消費者サービス (12.1％)
Domino's Pizza Inc.
*
JetBlue Airways Corp.
*
Burlington Stores Inc.

－ 69 －

302,169
681,652484,275
415,162
53

6,935
6,005
5,429
4,866
11
4,818,409

1,073,653
7,229,327
1,576,450

170,968
162,081
133,604

*
*

*

*

*
^

*
*

*
*

*
*
*
*

*
*
*

*
*
*
*

*
*

*,^
*

*

KAR Auction Services Inc.
Vail Resorts Inc.
Copart Inc.
VCA Inc.
Service Corp. International
ServiceMaster Global Holdings Inc.
Sabre Corp.
Dunkin' Brands Group Inc.
Casey's General Stores Inc.
TEGNA Inc.
Panera Bread Co. Class A
Dun & Bradstreet Corp.
Dick's Sporting Goods Inc.
Six Flags Entertainment Corp.
Rite Aid Corp.
Cracker Barrel Old Country Store Inc.
Cinemark Holdings Inc.
Spirit Airlines Inc.
Sally Beauty Holdings Inc.
CST Brands Inc.
Jack in the Box Inc.
Live Nation Entertainment Inc.
Madison Square Garden Co. Class A
Rollins Inc.
GrubHub Inc.
Cabela's Inc.
Bright Horizons Family Solutions Inc.
AMC Networks Inc. Class A
Texas Roadhouse Inc. Class A
Avis Budget Group Inc.
Hawaiian Holdings Inc.
Pandora Media Inc.
Cable One Inc.
Buffalo Wild Wings Inc.
Grand Canyon Education Inc.
Beacon Roofing Supply Inc.
Yelp Inc. Class A
GameStop Corp. Class A
Wendy's Co.
Tribune Media Co. Class A
Lions Gate Entertainment Corp. Class B
Sprouts Farmers Market Inc.
Cheesecake Factory Inc.
John Wiley & Sons Inc. Class A
American Eagle Outfitters Inc.
Chemed Corp.
Brinker International Inc.
Dolby Laboratories Inc. Class A
JC Penney Co. Inc.
United Natural Foods Inc.
Office Depot Inc.
Dave & Buster's Entertainment Inc.
Papa John's International Inc.
Matthews International Corp. Class A－ 70 －

株数
3,085,242
810,299
2,173,558
1,721,300
4,041,102
3,009,262
4,380,427
2,048,524
874,839
4,788,117
487,548
821,406
1,865,489
1,644,555
11,747,703
536,797
2,335,299
1,547,971
3,218,052
1,690,255
722,0422,952,859
434,050
2,190,962
1,911,362
1,227,039
997,651
1,316,012
1,417,312
1,766,378
1,133,320
4,950,082
102,044406,396
1,057,004
1,337,643
1,576,781
2,322,002
4,304,794
1,659,091
2,352,661
3,019,441
953,232
1,025,418
3,653,079
344,101
1,108,843
1,210,888
6,528,337
1,127,693
11,799,373
939,390
617,782
682,110

市場価額(千ドル)
131,493
130,709
120,437
118,167
114,767
113,359
109,292
107,425
104,001
102,418
99,991
99,653
99,05798,60796,801
89,63489,582
89,56685,021
81,38680,60978,54674,44474,011
71,90571,84369,856
68,88068,37164,79164,59964,54963,44462,74861,782
61,62560,12358,65458,201
58,03557,734
57,12857,08055,88555,41755,19754,92154,72054,25053,81353,33352,88852,87052,420***

Meredith Corp.
Aaron's Inc.
Michaels Cos. Inc.
Murphy USA Inc.
Big Lots Inc.
Allegiant Travel Co. Class A
Regal Entertainment Group Class A
Five Below Inc.
Hillenbrand Inc.
AMERCO

877,124
1,594,882
2,493,247
818,802
994,081296,572
2,377,641
1,225,355
1,267,344
131,342－ 71 －

51,88251,02050,98750,332
49,91349,35048,97948,96548,60348,543

*
*

*

*

^

*
*,^

*

*

*

*

*,^

*
*,^
*
*

*

*,^

*
*

*
*
*,^
*

*
*

Sinclair Broadcast Group Inc. Class A
Lithia Motors Inc. Class A
Urban Outfitters Inc.
Liberty Expedia Holdings Inc. Class A
Graham Holdings Co. Class B
Media General Inc.
ILG Inc.
PriceSmart Inc.
Churchill Downs Inc.
Acxiom Corp.
Bloomin' Brands Inc.
Core-Mark Holding Co. Inc.
Choice Hotels International Inc.
Nexstar Broadcasting Group Inc. Class A
SkyWest Inc.
Sotheby's
WebMD Health Corp.
Penske Automotive Group Inc.
Chico's FAS Inc.
Stamps.com Inc.
Extended Stay America Inc.
Monro Muffler Brake Inc.
Children's Place Inc.
Marriott Vacations Worldwide Corp.
New York Times Co. Class A
Shutterfly Inc.
Time Inc.
Boyd Gaming Corp.
Group 1 Automotive Inc.
DeVry Education Group Inc.
Caesars Acquisition Co. Class A
DSW Inc. Class A
Groupon Inc. Class A
Red Rock Resorts Inc. Class A
Liberty Media Corp-Liberty Media
Ollie's Bargain Outlet Holdings Inc.
comScore Inc.
Houghton Mifflin Harcourt Co.
Caleres Inc.
MSG Networks Inc.
DineEquity Inc.
Lions Gate Entertainment Corp. Class A
Morningstar Inc.
SeaWorld Entertainment Inc.
Popeyes Louisiana Kitchen Inc.
SUPERVALU Inc.
Tailored Brands Inc.
Asbury Automotive Group Inc.
Genesco Inc.
RH
Rush Enterprises Inc. Class A
Scholastic Corp.
La Quinta Holdings Inc.
Belmond Ltd. Class A－ 72 －

株数
1,445,106
496,674
1,687,204
1,208,016
93,441
2,454,628
2,534,463
543,074
296,682
1,643,514
2,353,795
979,140
751,586
651,401
1,103,405
1,005,494
806,058
761,004
2,741,235
342,7252,430,381
685,202382,705
452,140
2,863,483
720,163
1,990,986
1,760,092
453,416
1,118,972
2,482,258
1,414,103
9,566,526
1,363,263
1,006,289
1,080,194
949,205
2,757,577
910,581
1,382,385
383,793
1,082,671
388,891
1,490,049
462,8445,966,112
1,087,393
448,946437,559874,620
838,039552,435
1,833,375
1,948,731

市場価額
(千ドル)
48,19448,09348,05247,922
47,83746,22146,05145,347
44,63644,04642,43942,172
42,126
41,234
40,21940,07939,95639,45039,44639,29339,25139,194
38,63438,36438,08436,13835,53935,50135,33934,91233,51032,02931,761
31,614
31,52730,731
29,97629,92029,88529,721
29,552
29,12428,60728,20727,993
27,862
27,78327,70027,172
26,851
26,733
26,23526,05226,016

*
*
*

*
*

*

Hertz Global Holdings Inc.
Etsy Inc.
Ascena Retail Group Inc.
Gannett Co. Inc.
Dillard's Inc. Class A
Performance Food Group Co.
EW Scripps Co. Class A
HSN Inc.
Bob Evans Farms Inc.
Penn National Gaming Inc.

1,204,896
2,187,985
4,129,812
2,617,211
404,722
1,042,341
1,267,860
702,426
441,470
1,684,070－ 73 －

25,97825,77425,56425,41325,37225,016
24,50824,09323,491
23,223

*

*
*

^
*
*

*

*
*

*
*

*,^
*,^
*
*
*

^
*
*,^

*

*

*,^
*
*,^
*
*

*,^
*,^
*
*,^
*
*
*

Liberty TripAdvisor Holdings Inc. Class A
Sonic Corp.
Capella Education Co.
Planet Fitness Inc. Class A
AMC Entertainment Holdings Inc.
Apollo Education Group Inc.
Herc Holdings Inc.
International Speedway Corp. Class A
National CineMedia Inc.
Weis Markets Inc.
ClubCorp Holdings Inc.
Wingstop Inc.
Hibbett Sports Inc.
Strayer Education Inc.
Abercrombie & Fitch Co.
Express Inc.
New Media Investment Group Inc.
BJ's Restaurants Inc.
Pinnacle Entertainment Inc.
Finish Line Inc. Class A
GNC Holdings Inc. Class A
Scientific Games Corp. Class A
Fiesta Restaurant Group Inc.
Cato Corp. Class A
Guess? Inc.
Shake Shack Inc. Class A
Quotient Technology Inc.
SiteOne Landscape Supply Inc.
Liberty Media Corp-Liberty Media Class A
Francesca's Holdings Corp.
Buckle Inc.
Fred's Inc. Class A
Tile Shop Holdings Inc.
TrueCar Inc.
World Wrestling Entertainment Inc. Class A
Pier 1 Imports Inc.
Barnes & Noble Inc.
K12 Inc.
Sonic Automotive Inc. Class A
Vitamin Shoppe Inc.
Rent-A-Center Inc.
Diplomat Pharmacy Inc.
Regis Corp.
Caesars Entertainment Corp.
Bankrate Inc.
Biglari Holdings Inc.
Blue Nile Inc.
Party City Holdco Inc.
Lumber Liquidators Holdings Inc.
FTD Cos. Inc.
Zumiez Inc.
American Public Education Inc.
Barnes & Noble Education Inc.
Smart & Final Stores Inc.

－ 74 －

株数
1,538,296
868,817259,8811,088,708
648,419
2,199,700
537,502577,635
1,410,769
302,589
1,399,148
643,228
491,029
225,8211,510,938
1,663,422
1,112,312
441,521
1,180,782
905,876
1,527,439
1,173,843
540,511532,372
1,318,904
445,184
1,478,583
441,505
488,032
846,848
651,400
794,823751,673
1,153,453
775,234
1,670,033
1,236,147
774,623560,044539,945
1,129,941
978,278
779,807
1,323,462
1,016,224
20,760236,447
671,887
580,635
369,696
390,302344,925
725,144567,765

市場価額(千ドル)
23,151
23,032
22,81821,883
21,81921,777
21,586
21,257
20,781
20,22520,07819,03318,315
18,20818,131
17,89817,786
17,352
17,121
17,04016,863
16,434
16,13416,014
15,95915,933
15,895
15,333
15,30015,26914,852
14,752
14,695
14,41814,264
14,262
13,783
13,293
12,825
12,824
12,712
12,326
11,323
11,24911,229
9,824
9,607
9,541
9,139
8,814
8,528
8,468
8,317
8,005

*
*
*,^
*
*
*
*
*

*,^

RetailMeNot Inc.
Clean Energy Fuels Corp.
Weight Watchers International Inc.
Global Eagle Entertainment Inc.
Potbelly Corp.
Angie's List Inc.
Habit Restaurants Inc. Class A
Bojangles' Inc.
Speedway Motorsports Inc.
El Pollo Loco Holdings Inc.

830,106
2,604,051
646,338
1,137,616
565,839858,558
407,812368,761
276,943475,916－ 75 －

7,720
7,448
7,401
7,349
7,299
7,066
7,035
6,877
6,001
5,854

*
*,^
*,^
*

*
*

Rush Enterprises Inc. Class B
Sears Holdings Corp.
Lands' End Inc.
Bridgepoint Education Inc.
Clear Channel Outdoor Holdings Inc. Class A
Trade Desk Inc. Class A
Conn's Inc.

金融 (27.6％)*
SVB Financial Group*
Signature Bank
East West Bancorp Inc.
Regency Centers Corp.
Apartment Investment & Management Co.
Kilroy Realty Corp.
American Campus Communities Inc.
PacWest Bancorp
National Retail Properties Inc.
WP Carey Inc.
American Financial Group Inc.
^
Omega Healthcare Investors Inc.
Bank of the Ozarks Inc.
CBOE Holdings Inc.
Endurance Specialty Holdings Ltd.
Gaming and Leisure Properties Inc.
Liberty Property Trust
Starwood Property Trust Inc.
RenaissanceRe Holdings Ltd.
Lamar Advertising Co. Class A
Equity LifeStyle Properties Inc.
Douglas Emmett Inc.
Spirit Realty Capital Inc.
MarketAxess Holdings Inc.
Hospitality Properties Trust
Highwoods Properties Inc.
Sun Communities Inc.
Forest City Realty Trust Inc. Class A
Brown & Brown Inc.
Cullen/Frost Bankers Inc.
Commerce Bancshares Inc.
Webster Financial Corp.
Assured Guaranty Ltd.
CubeSmartSynovus Financial Corp.
DDR Corp.
Old Republic International Corp.
Prosperity Bancshares Inc.
First Horizon National Corp.
Arthur J Gallagher & Co.
*
Western Alliance Bancorp
EPR Properties
Popular Inc.
Senior Housing Properties Trust
American Homes 4 Rent Class A－ 76 －

株数
146,991
481,657
286,899
421,793
789,044
119,684
178,748

市場価額
(千ドル)
4,538
4,475
4,347
4,273
3,985
3,312
2,261
8,274,743

1,163,177
1,158,473
3,219,268
2,333,453
3,503,444
2,060,506
2,949,888
2,685,941
3,285,437
2,373,468
1,551,872
4,357,707
2,570,092
1,815,136
1,434,179
4,276,670
3,282,547
5,725,434
918,989
1,846,982
1,714,402
3,214,534
10,798,504
797,247
3,668,318
2,237,632
1,467,631
5,394,149
2,504,737
1,265,322
1,925,098
2,048,320
2,911,338
4,020,404
2,594,443
6,952,277
5,570,890
1,474,039
5,208,357
1,986,819
2,111,619
1,420,847
2,317,462
5,304,627
4,779,169

199,671
174,003
163,635
160,892
159,232
150,870
146,816
146,223
145,216140,248
136,751
136,222
135,161
134,120
132,518
130,952
129,661
125,673
125,185
124,191
123,608
117,523
117,272
117,132
116,432
114,142
112,435
112,414112,362
111,639
111,290111,183
109,961
107,626
106,580
106,161
105,847
105,807104,219
103,235
102,857
101,974
101,551
100,417100,267*

Eaton Vance Corp.
Alleghany Corp.
Allied World Assurance Co. Holdings AG
DCT Industrial Trust Inc.
Weingarten Realty Investors
Hudson Pacific Properties Inc.
Taubman Centers Inc.
Validus Holdings Ltd.
Umpqua Holdings Corp.
Healthcare Trust of America Inc. Class A－ 77 －

2,391,035
163,543
1,845,620
2,032,725
2,716,856
2,754,188
1,282,000
1,683,609
4,917,485
3,164,913

100,137
99,454
99,12897,327
97,236
95,791
94,77892,61592,35092,131

*

*

*

*,^

*

*

PrivateBancorp Inc.
Apple Hospitality REIT Inc.
Investors Bancorp Inc.
Howard Hughes Corp.
First American Financial Corp.
Life Storage Inc.
New Residential Investment Corp.
Medical Properties Trust Inc.
BankUnited Inc.
Gramercy Property Trust
Hanover Insurance Group Inc.
Radian Group Inc.
STORE Capital Corp.
Texas Capital Bancshares Inc.
Chemical Financial Corp.
Equity CommonwealthBank of Hawaii Corp.
Realogy Holdings Corp.
Communications Sales & Leasing Inc.
Wintrust Financial Corp.
MB Financial Inc.
Zillow Group Inc.
Associated Banc-Corp
IBERIABANK Corp.
Retail Properties of America Inc.
Hancock Holding Co.
United Bankshares Inc.
CyrusOne Inc.
Healthcare Realty Trust Inc.
MGIC Investment Corp.
LaSalle Hotel Properties
Tanger Factory Outlet Centers Inc.
Outfront Media Inc.
FNB Corp.
CNO Financial Group Inc.
DuPont Fabros Technology Inc.
Aspen Insurance Holdings Ltd.
Home BancShares Inc.
Sunstone Hotel Investors Inc.
First Industrial Realty Trust Inc.
Rayonier Inc.
Fulton Financial Corp.
UMB Financial Corp.
Primerica Inc.
Stifel Financial Corp.
Empire State Realty Trust Inc.
Education Realty Trust Inc.
Washington Federal Inc.
White Mountains Insurance Group Ltd.
Pinnacle Financial Partners Inc.
Piedmont Office Realty Trust Inc. Class A
Chimera Investment Corp.
Two Harbors Investment Corp.
TCF Financial Corp.

－ 78 －

株数
1,690,404
4,584,268
6,561,491
800,864
2,452,409
1,036,009
5,599,977
7,151,434
2,325,559
9,456,770
950,208
4,788,327
3,481,179
1,094,430
1,575,378
2,803,252
953,3213,282,657
3,304,928
1,156,046
1,773,019
2,295,743
3,360,061
987,004
5,300,842
1,855,049
1,716,490
1,771,937
2,587,646
7,607,364
2,525,300
2,147,811
3,084,312
4,699,687
3,880,369
1,690,623
1,346,257
2,665,956
4,834,859
2,613,742
2,747,027
3,869,345
941,9211,024,008
1,405,491
3,448,476
1,631,790
1,989,296
81,549980,0243,244,901
3,982,527
7,773,077
3,440,221

市場価額
(千ドル)
91,60391,59491,53391,37989,832
88,33088,032
87,96387,65086,81386,47886,09486,02085,80385,33884,77084,55084,463
83,97883,894
83,74083,72682,994
82,662
81,262
79,95379,38879,25978,45777,51976,946
76,84976,70775,33674,30974,26974,04474,03473,73273,31573,07172,744
72,64170,81070,204
69,62569,02568,332
68,17967,91667,851
67,78367,781
67,394*

Cousins Properties Inc.
ProAssurance Corp.
Sterling Bancorp
Liberty Ventures Class A
Corporate Office Properties Trust
Equity One Inc.
RLJ Lodging Trust
Brandywine Realty Trust
Erie Indemnity Co. Class A
CoreCivic Inc.

7,906,158
1,189,917
2,855,518
1,811,963
2,116,116
2,106,692
2,636,910
3,911,090
571,0432,625,045－ 79 －

67,281
66,873
66,81966,80766,06564,65464,57864,57264,21464,209

^

*

*

*

Cathay General Bancorp
First Financial Bankshares Inc.
MFA Financial Inc.
Paramount Group Inc.
LPL Financial Holdings Inc.
Valley National Bancorp
Hope Bancorp Inc.
SLM Corp.
National Health Investors Inc.
Glacier Bancorp Inc.
Community Bank System Inc.
Urban Edge Properties
NorthStar Realty Finance Corp.
First Citizens BancShares Inc. Class A
Ryman Hospitality Properties Inc.
Legg Mason Inc.
GEO Group Inc.
CoreSite Realty Corp.
Blackstone Mortgage Trust Inc. Class A
NorthStar Asset Management Group Inc.
Columbia Property Trust Inc.
Assurant Inc.
Acadia Realty Trust
RLI Corp.
BancorpSouth Inc.
Federated Investors Inc. Class B
Columbia Banking System Inc.
Physicians Realty Trust
Great Western Bancorp Inc.
American National Insurance Co.
Selective Insurance Group Inc.
Navient Corp.
Old National Bancorp
Washington REIT
Interactive Brokers Group Inc.
CVB Financial Corp.
Mack-Cali Realty Corp.
DiamondRock Hospitality Co.
Retail Opportunity Investments Corp.
EastGroup Properties Inc.
Trustmark Corp.
International Bancshares Corp.
Evercore Partners Inc. Class A
Essent Group Ltd.
BGC Partners Inc. Class A
PS Business Parks Inc.
Hilltop Holdings Inc.
Colony Starwood Homes
Colony Capital Inc. Class A
FirstCash Inc.
Pebblebrook Hotel Trust
Care Capital Properties Inc.
Alexander & Baldwin Inc.
Blackhawk Network Holdings Inc.

－ 80 －

株数
1,674,549
1,402,239
8,303,656
3,952,882
1,794,361
5,399,743
2,869,738
5,695,812
845,333
1,708,872
991,795
2,227,508
4,036,404
172,103
968,084
2,029,962
1,675,062
756,908
1,992,283
4,008,352
2,758,003
636,497
1,808,527
932,293
1,882,188
2,054,241
1,296,318
3,034,209
1,310,646
452,152
1,292,810
3,384,175
3,014,375
1,669,062
1,442,167
2,294,013
1,802,589
4,473,532
2,440,770
698,054
1,434,710
1,252,932
738,642
1,559,349
4,904,773
423,893
1,650,432
1,699,770
2,405,505
1,029,074
1,609,234
1,874,948
1,039,960
1,236,725

市場価額
(千ドル)
63,68363,381
63,357
63,207
63,17962,85362,81962,76862,69861,912
61,283
61,27961,152
61,09760,99960,71660,18560,07659,90859,80559,573
59,105
59,10358,85658,44258,09457,91957,52957,131
56,34355,65555,60254,71154,56252,65452,60252,311
51,58051,57351,544
51,147
51,12050,74550,47650,17649,392
49,183
48,97048,711
48,36647,87546,874
46,663
46,594

Xenia Hotels & Resorts Inc.
EverBank Financial Corp.
First Midwest Bancorp Inc.
Lexington Realty Trust
Capitol Federal Financial Inc.
South State Corp.
United Community Banks Inc.
QTS Realty Trust Inc. Class A
CBL & Associates Properties Inc.
Kite Realty Group Trust

2,387,206
2,381,203
1,816,149
4,235,810
2,760,477
513,767
1,503,337
888,058
3,814,228
1,865,742－ 81 －

46,36046,31445,82145,74745,43744,90344,52944,092
43,86443,808

*
*

*,^

*,^
*

*,^
*

*

*

^

*

*

^

Janus Capital Group Inc.
Financial Engines Inc.
Washington Prime Group Inc.
HealthEquity Inc.
Genworth Financial Inc. Class A
American Equity Investment Life Holding Co.
Argo Group International Holdings Ltd.
Zillow Group Inc. Class A
AmTrust Financial Services Inc.
Kennedy-Wilson Holdings Inc.
LendingClub Corp.
Eagle Bancorp Inc.
LTC Properties Inc.
NBT Bancorp Inc.
WesBanco Inc.
Monogram Residential Trust Inc.
STAG Industrial Inc.
Banner Corp.
Credit Acceptance Corp.
Enstar Group Ltd.
Independent Bank Corp.
LegacyTexas Financial Group Inc.
FCB Financial Holdings Inc. Class A
Northwest Bancshares Inc.
HRG Group Inc.
PRA Group Inc.
Horace Mann Educators Corp.
Kemper Corp.
Provident Financial Services Inc.
Astoria Financial Corp.
Potlatch Corp.
New York REIT Inc.
Mercury General Corp.
American Assets Trust Inc.
First Financial Bancorp
Simmons First National Corp. Class A
BOK Financial Corp.
Invesco Mortgage Capital Inc.
Select Income REIT
Park National Corp.
Chesapeake Lodging Trust
Waddell & Reed Financial Inc. Class A
Westamerica Bancorporation
Sabra Health Care REIT Inc.
Quality Care Properties Inc.
Navigators Group Inc.
MBIA Inc.
Tompkins Financial Corp.
Government Properties Income Trust
Global Net Lease Inc.
Ramco-Gershenson Properties TrustFranklin Street Properties Corp.
S&T Bancorp Inc.
Boston Private Financial Holdings Inc.

－ 82 －

株数
3,262,482
1,175,191
4,139,040
1,047,662
11,129,726
1,868,305
635,751
1,147,099
1,523,085
2,029,552
7,924,224
675,914875,855
973,103
938,1133,725,768
1,688,009
709,115
181,596
199,281558,524
911,223
822,510
2,149,883
2,483,106
983,196
897,847
863,978
1,342,958
2,036,633
904,858
3,703,936
621,849
868,858
1,314,410
593,564
441,5112,492,017
1,407,697
293,836
1,342,185
1,761,065
544,575
1,384,455
2,100,091
276,301
2,890,519
322,547
1,589,459
3,814,535
1,785,261
2,279,144
750,523
1,763,543

市場価額
(千ドル)
43,293
43,18843,08742,45142,404
42,112
41,896
41,812
41,702
41,606
41,602
41,197
41,14840,75440,39540,31340,29339,57639,49939,39839,34839,23739,23438,762
38,63738,44338,42838,27438,00637,98337,68737,48437,44237,43037,39536,89036,66336,38335,47435,16034,70934,35834,27033,80832,551
32,53430,92930,49430,30329,86829,60029,53829,30029,187

^*

WisdomTree Investments Inc.
First Commonwealth Financial Corp.
Pennsylvania REIT
Beneficial Bancorp Inc.
Kearny Financial Corp.
Employers Holdings Inc.
National General Holdings Corp.
Maiden Holdings Ltd.
OneMain Holdings Inc. Class A
Artisan Partners Asset Management Inc. Class A－ 83 －

2,590,486
2,003,208
1,488,623
1,525,790
1,779,305
680,692
1,075,311
1,538,579
1,206,408
897,471

28,85828,40528,22428,07527,66826,95526,872
26,84826,71026,700

*

*

*
*

^

*,^
*

*
*

*

*,^
*

*

CYS Investments Inc.
Redwood Trust Inc.
Brookline Bancorp Inc.
HFF Inc. Class A
Berkshire Hills Bancorp Inc.
Nelnet Inc. Class A
TFS Financial Corp.
Safety Insurance Group Inc.
FelCor Lodging Trust Inc.
Piper Jaffray Cos.
Capital Bank Financial Corp.
PennyMac Mortgage Investment Trust
United Fire Group Inc.
Green Dot Corp. Class A
NRG Yield Inc.
Capstead Mortgage Corp.
CareTrust REIT Inc.
City Holding Co.
State Bank Financial Corp.
Infinity Property & Casualty Corp.
Parkway Inc.
St. Joe Co.
Central Pacific Financial Corp.
Seritage Growth Properties Class A
Ladder Capital Corp. Class A
Towne Bank
Black Knight Financial Services Inc. Class A
FNFV Group
Alexander's Inc.
Investors Real Estate Trust
Walker & Dunlop Inc.
First BanCorp
Hersha Hospitality Trust Class A
Renasant Corp.
iStar Inc.
ServisFirst Bancshares Inc.
Northfield Bancorp Inc.
BofI Holding Inc.
KCG Holdings Inc. Class A
Universal Health Realty Income Trust
New Senior Investment Group Inc.
ARMOUR Residential REIT Inc.
Saul Centers Inc.
National Bank Holdings Corp. Class A
FBL Financial Group Inc. Class A
BancFirst Corp.
First Hawaiian Inc.
Oritani Financial Corp.
Santander Consumer USA Holdings Inc.
MTGE Investment Corp.
Yadkin Financial Corp.
BNC Bancorp
National Western Life Group Inc. Class A
Moelis & Co. Class A－ 84 －

株数
3,401,856
1,711,862
1,516,064
817,029
667,768
479,665
1,266,071
323,485
2,949,003
320,891
592,576
1,415,025
459,743955,176
1,410,839
2,156,313
1,426,269
320,850
789,186
237,869
937,350
1,097,595
662,472
486,659
1,513,368
623,829544,334
1,440,098
46,0002,733,653
624,372
2,915,730
887,671445,969
1,521,129
498,625
924,459
636,065
1,364,829
275,047
1,840,538
820,891
265,354
550,814224,058
176,031468,753869,253
1,200,325
1,032,035
472,379
495,569
50,627
461,717

市場価額(千ドル)
26,29626,037
24,86324,71524,607
24,343
24,106
23,841
23,622
23,26523,25923,16422,60622,494
22,291
21,973
21,85021,68921,19820,90920,856
20,854
20,81520,785
20,763
20,742
20,576
19,72919,636
19,491
19,48019,27319,085
18,82918,816
18,66918,461
18,16018,08418,04018,01917,805
17,675
17,565
17,51016,38016,322
16,298
16,204
16,203
16,18415,80915,735
15,652***,^Cohen & Steers Inc.
Greenlight Capital Re Ltd. Class A
Third Point Reinsurance Ltd.
Encore Capital Group Inc.
Virtus Investment Partners Inc.
Urstadt Biddle Properties Inc. Class A
Getty Realty Corp.
Greenhill & Co. Inc.
Ashford Hospitality Trust Inc.
InfraREIT Inc.

－ 85 －

465,072
665,519
1,306,541
516,933
124,930
609,562
572,827
522,466
1,835,284
788,207

15,62615,17415,091
14,81014,748
14,697
14,601
14,472
14,242
14,117

*

*

*
*

*

*

*
*

*,^
*

*
^

*
*
*
*

Investment Technology Group Inc.
Dime Community Bancshares Inc.
First Potomac Realty Trust
OFG Bancorp
Ambac Financial Group Inc.
Silver Bay Realty Trust Corp.
Altisource Residential Corp.
Flagstar Bancorp Inc.
NRG Yield Inc. Class A
Nationstar Mortgage Holdings Inc.
Ocwen Financial Corp.
Anworth Mortgage Asset Corp.
AG Mortgage Investment Trust Inc.
Virtu Financial Inc. Class A
Forestar Group Inc.
First Interstate BancSystem Inc. Class A
Marcus & Millichap Inc.
State Auto Financial Corp.
Houlihan Lokey Inc.
Tejon Ranch Co.
PennyMac Financial Services Inc. Class A
OneBeacon Insurance Group Ltd. Class A
Altisource Portfolio Solutions SA
MoneyGram International Inc.
Ashford Hospitality Prime Inc.
World Acceptance Corp.
Fidelity & Guaranty LifeRMR Group Inc. Class A
EZCORP Inc. Class A
NewStar Financial Inc.
Drive Shack Inc.
On Deck Capital Inc.
Associated Capital Group Inc. Class A
GAMCO Investors Inc. Class A
Resource Capital Corp.
Urstadt Biddle Properties Inc.
Newcastle Investment Corp.

ヘルスケア (8.9％)
Teleflex Inc.
*
Align Technology Inc.
*
MEDNAX Inc.
West Pharmaceutical Services Inc.
*
United Therapeutics Corp.
*
WellCare Health Plans Inc.
*,^
Ionis Pharmaceuticals Inc.
STERIS plc*
DexCom Inc.
*,^TESARO Inc.
*ABIOMED Inc.
*
Exelixis Inc.
Bio-Techne Corp.
*
Bio-Rad Laboratories Inc. Class A*
Envision Healthcare Corp.

株数702,748
684,465
1,246,091
990,413576,373
718,920
1,095,089
445,004
778,438
656,825
2,076,996
2,152,724
623,270
614,975
723,834
218,077
340,561
329,956
283,338
327,463449,404
454,070
271,899599,371
516,457
99,400266,580
150,793546,272
592,135
1,356,539
876,479
99,78899,938329,980
60,433

983,733
1,601,507
2,090,946
1,634,273
947,135
989,039
2,706,593
1,902,525
1,887,474
834,904
920,284
6,396,860
833,462
463,439
1,310,432－ 86 －

市場価額(千ドル)
13,872
13,75813,67012,974
12,96812,322
12,09011,988
11,957
11,862
11,195
11,130
10,664
9,809
9,627
9,279
9,100
8,846
8,817
8,327
7,483
7,288
7,230
7,079
7,050
6,389
6,318
5,956
5,818
5,477
5,101
4,058
3,278
3,087
2,749
1,184
—
18,862,441
158,529
153,953
139,382
138,635
135,848
135,577
129,456
128,211
112,682
112,278
103,698
95,37785,70584,47682,937

*

*
*
*
*

*
*
*,^

Charles River Laboratories International Inc.
HealthSouth Corp.
PAREXEL International Corp.
NuVasive Inc.
Alere Inc.
Neurocrine Biosciences Inc.
Hill-Rom Holdings Inc.
Endo International plc
Catalent Inc.
OPKO Health Inc.

－ 87 －

1,056,900
1,904,916
1,189,443
1,125,763
1,942,798
1,939,904
1,322,661
4,479,392
2,649,991
7,492,215

80,52578,55978,17075,83175,71175,07474,25473,77671,444
69,678

*
*
*,^
*

*

*
*
*
*,^
*,^
*
*
*,^
*
*
*
*

*
*,^

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*
*
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*
*
*
*
*,^
*,^
*,^
*

*
*
*
*,^
*
*
*,^
*,^
*,^
*,^
*,^
*
*
*
*
*,^
*
*,^

Masimo Corp.
Team Health Holdings Inc.
ACADIA Pharmaceuticals Inc.
Prestige Brands Holdings Inc.
Healthcare Services Group Inc.
INC Research Holdings Inc. Class A
Cantel Medical Corp.
Horizon Pharma plc
Ultragenyx Pharmaceutical Inc.
Integra LifeSciences Holdings Corp.
Bluebird Bio Inc.
Seattle Genetics Inc.
Wright Medical Group NV
Neogen Corp.
Acadia Healthcare Co. Inc.
Molina Healthcare Inc.
Brookdale Senior Living Inc.
Medicines Co.
LifePoint Health Inc.
Bruker Corp.
PRA Health Sciences Inc.
ARIAD Pharmaceuticals Inc.
Owens & Minor Inc.
ICU Medical Inc.
Insulet Corp.
VWR Corp.
Haemonetics Corp.
Ironwood Pharmaceuticals Inc. Class A
Akorn Inc.
Ligand Pharmaceuticals Inc.
Nektar Therapeutics Class A
Kite Pharma Inc.
Nevro Corp.
Intercept Pharmaceuticals Inc.
Magellan Health Inc.
Patterson Cos. Inc.
Halyard Health Inc.
NxStage Medical Inc.
Globus Medical Inc.
Penumbra Inc.
Sage Therapeutics Inc.
HMS Holdings Corp.
Juno Therapeutics Inc.
Radius Health Inc.
Clovis Oncology Inc.
Exact Sciences Corp.
Sarepta Therapeutics Inc.
Select Medical Holdings Corp.
Agios Pharmaceuticals Inc.
Alnylam Pharmaceuticals Inc.
Surgical Care Affiliates Inc.
Intrexon Corp.
Portola Pharmaceuticals Inc.
Theravance Biopharma Inc.

－ 88 －

株数
1,000,166
1,496,543
2,163,608
1,181,990
1,540,592
1,137,390
745,257
3,600,993
821,198
667,896
906,423
1,029,069
2,306,913
800,320
1,563,109
951,646
4,154,874
1,501,830
896,678
2,328,408
891,338
3,903,001
1,373,602
328,649
1,282,438
1,909,451
1,158,346
2,928,886
1,957,848
420,046
3,421,617
891,024545,951
360,111
519,060
940,045
1,042,317
1,456,402
1,525,855
566,774
708,075
1,904,915
1,773,147
866,512732,374
2,416,933
1,158,189
2,365,652
750,134
813,286
634,113
1,191,490
1,262,566
871,578

市場価額(千ドル)
67,41165,02562,39861,582
60,34559,827
58,68958,26457,73857,29955,92654,30453,01352,821
51,73951,636
51,60450,97250,931
49,31649,131
48,55348,474
48,42648,322
47,79446,56644,78342,74042,681
41,98339,954
39,66939,12639,05938,57038,54538,17237,85636,16036,154
34,59333,42432,95332,53232,29031,76931,34531,30330,44929,34028,95328,332
27,786

*
*
*
*

*
*
*

*,^

AMAG Pharmaceuticals Inc.
Tenet Healthcare Corp.
Spark Therapeutics Inc.
Pacira Pharmaceuticals Inc.
Abaxis Inc.
Myriad Genetics Inc.
Emergent BioSolutions Inc.
Merit Medical Systems Inc.
CONMED Corp.
Halozyme Therapeutics Inc.

763,903
1,779,942
515,382
793,434
483,114
1,527,903
768,686
952,063565,050
2,473,272－ 89 －

26,584
26,41425,71825,62825,49425,47025,24425,23024,95824,436

*

*
*
*

*
*
*
*,^
*
*,^
*
*
*
*

*,^
*
*
*,^

*
*
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*,^
*
*
*
*
*,^
*
*
*
*,^
*,^
*,^
*
*
*,^
*

*
*
*
*

*
*,^
*
*,^
*,^
*

FibroGen Inc.
Ensign Group Inc.
Amedisys Inc.
Air Methods Corp.
Synergy Pharmaceuticals Inc.
Analogic Corp.
Momenta Pharmaceuticals Inc.
Impax Laboratories Inc.
Puma Biotechnology Inc.
Alder Biopharmaceuticals Inc.
Acorda Therapeutics Inc.
Innoviva Inc.
Luminex Corp.
Zeltiq Aesthetics Inc.
Healthways Inc.
LHC Group Inc.
Meridian Bioscience Inc.
National HealthCare Corp.
Lannett Co. Inc.
Glaukos Corp.
Five Prime Therapeutics Inc.
Avexis Inc.
Kindred Healthcare Inc.
HealthStream Inc.
Orthofix International NV
Community Health Systems Inc.
Lexicon Pharmaceuticals Inc.
Quidel Corp.
Depomed Inc.
Natus Medical Inc.
Genomic Health Inc.
Merrimack Pharmaceuticals Inc.
Epizyme Inc.
Intra-Cellular Therapies Inc. Class A
Achillion Pharmaceuticals Inc.
Keryx Biopharmaceuticals Inc.
TherapeuticsMD Inc.
Endologix Inc.
Universal American Corp.
Aimmune Therapeutics Inc.
Teladoc Inc.
Insmed Inc.
Invacare Corp.
Acceleron Pharma Inc.
Celldex Therapeutics Inc.
CorVel Corp.
Accuray Inc.
PDL BioPharma Inc.
Amicus Therapeutics Inc.
Global Blood Therapeutics Inc.
Arena Pharmaceuticals Inc.
Novavax Inc.
Aduro Biotech Inc.
Novocure Ltd.

－ 90 －

株数
1,134,785
1,079,647
562,274
731,383
3,817,638
278,956
1,506,643
1,653,901
697,172955,537
1,035,781
1,699,769
880,673401,170
734,281346,524
892,947
206,068
705,833
449,498
301,267
310,074
1,827,023
571,398
378,1092,411,845
934,371585,606
687,495
352,927
414,998
2,750,969
912,830
725,6132,624,010
1,786,296
1,755,938
1,767,272
1,011,460
473,213572,548700,648
678,352
337,177
2,293,291
221,327
1,754,962
3,759,849
1,588,428
541,6395,469,230
6,082,684
668,576964,748

市場価額(千ドル)
24,28423,97923,97023,29523,24923,13922,675
21,914
21,403
19,875
19,47318,18817,816
17,45916,705
15,83615,805
15,61815,564
15,41815,096
14,80014,342
14,314
13,68013,482
12,922
12,544
12,38912,282
12,197
11,224
11,045
10,95010,837
10,468
10,132
10,10910,064
9,677
9,447
9,270
8,853
8,605
8,118
8,101
8,073
7,971
7,894
7,827
7,766
7,664
7,622
7,573

*,^
*
*
*,^
*
*
*,^
*,^
*
*

ZIOPHARM Oncology Inc.
Surgery Partners Inc.
Natera Inc.
Editas Medicine Inc.
Medpace Holdings Inc.
Spectrum Pharmaceuticals Inc.
ConforMIS Inc.
Insys Therapeutics Inc.
American Renal Associates Holdings Inc.
Seres Therapeutics Inc.

－ 91 －

1,329,062
439,064
581,808
411,147
181,609
1,462,445
768,898
641,361
241,310437,210

7,110
6,959
6,813
6,673
6,551
6,479
6,228
5,901
5,135
4,328

*
*,^
*
*,^
*,^
*,^
*,^

PTC Therapeutics Inc.
Intellia Therapeutics Inc.
Ophthotech Corp.
NantKwest Inc.
Cempra Inc.
MannKind Corp.
Adeptus Health Inc. Class A

資本財 (20.0％)
Huntington Ingalls Industries Inc.
*HD Supply Holdings Inc.
Packaging Corp. of America
Broadridge Financial Solutions Inc.
Valspar Corp.
Carlisle Cos. Inc.
Spirit AeroSystems Holdings Inc. Class A
AO Smith Corp.
Jack Henry & Associates Inc.
IDEX Corp.
Lennox International Inc.
*
Keysight Technologies Inc.
Allegion plc*
CoStar Group Inc.
*
Old Dominion Freight Line Inc.
*
Berry Plastics Group Inc.
Toro Co.
PerkinElmer Inc.
MDU Resources Group Inc.
*
AECOM
Donaldson Co. Inc.
Nordson Corp.
Sonoco Products Co.
Cognex Corp.
Orbital ATK Inc.
Booz Allen Hamilton Holding Corp. Class A*
Quanta Services Inc.
Oshkosh Corp.
*
XPO Logistics Inc.
Hexcel Corp.
Graco Inc.
AptarGroup Inc.
Lincoln Electric Holdings Inc.
Eagle Materials Inc.
Bemis Co. Inc.
*
Zebra Technologies Corp.
*WEX Inc.
EMCOR Group Inc.
*
Genesee & Wyoming Inc. Class A
Trinity Industries Inc.
MSC Industrial Direct Co. Inc. Class A
CLARCOR Inc.
Ryder System Inc.
Graphic Packaging Holding Co.
AGCO Corp.

－ 92 －

株数
369,068
281,185
726,101
563,859
1,044,219
3,477,124
146,638

市場価額
(千ドル)
4,027
3,686
3,507
3,225
2,924
2,214
1,120
6,069,452

1,035,331
4,479,864
2,104,130
2,661,483
1,594,799
1,440,397
2,717,785
3,298,266
1,744,053
1,702,620
913,151
3,795,217
2,144,070
727,808
1,564,823
2,715,462
2,319,017
2,446,242
4,361,280
3,437,809
2,962,710
1,085,577
2,229,674
1,817,332
1,307,550
3,162,424
3,230,746
1,662,887
2,475,738
2,049,079
1,243,457
1,399,932
1,327,003
1,022,986
2,092,638
1,119,789
858,839
1,354,289
1,368,825
3,400,036
996,956
1,088,857
1,193,990
7,091,753
1,523,520

190,698
190,439
178,472
176,456
165,237
158,861
158,583
156,173
154,837
153,338
139,867
138,791
137,220
137,185
134,246
132,324
129,749
127,572
125,474
124,999
124,671
121,639
117,504
115,619
114,711
114,069
112,591
107,439
106,853
105,405
103,319
102,825
101,741
100,795
100,070
96,033
95,846
95,82995,01094,385
92,10989,79888,881
88,50588,151**Curtiss-Wright Corp.
Teledyne Technologies Inc.
Woodward Inc.
Watsco Inc.
Jabil Circuit Inc.
MAXIMUS Inc.
Crane Co.
Euronet Worldwide Inc.
National Instruments Corp.
Landstar System Inc.

888,855
703,4121,238,497
575,985
3,522,547
1,446,526
1,113,323
1,107,466
2,592,162
932,843－ 93 －

87,42886,52085,51885,31583,37980,70280,29380,214
79,89079,572

*

*
*

*

*
*

*

*
*
*

*
*
*
*
*
*
*

*

*

*,^
*

*
*

*

BWX Technologies Inc.
Deluxe Corp.
Genpact Ltd.
Littelfuse Inc.
IPG Photonics Corp.
Kirby Corp.
ITT Inc.
EnerSys
Air Lease Corp. Class A
Coherent Inc.
World Fuel Services Corp.
WESCO International Inc.
CoreLogic Inc.
Chicago Bridge & Iron Co. NV
Terex Corp.
Belden Inc.
Regal Beloit Corp.
Colfax Corp.
Valmont Industries Inc.
Clean Harbors Inc.
TransUnion
Owens-Illinois Inc.
Timken Co.
Joy Global Inc.
Louisiana-Pacific Corp.
Sanmina Corp.
WageWorks Inc.
Esterline Technologies Corp.
Generac Holdings Inc.
USG Corp.
MasTec Inc.
Kennametal Inc.
Cardtronics plc Class A
FLIR Systems Inc.
Tetra Tech Inc.
GATX Corp.
Barnes Group Inc.
Itron Inc.
KBR Inc.
John Bean Technologies Corp.
Universal Display Corp.
KLX Inc.
Mueller Industries Inc.
Anixter International Inc.
Summit Materials Inc. Class A
UniFirst Corp.
MSA Safety Inc.
Applied Industrial Technologies Inc.
Granite Construction Inc.
Cimpress NV
Vishay Intertechnology Inc.
ABM Industries Inc.
Silgan Holdings Inc.
Knight Transportation Inc.

－ 94 －

株数
1,994,303
1,085,140
3,138,770
503,102772,098
1,142,485
1,969,606
969,8122,181,703
543,120
1,573,430
1,084,303
1,930,837
2,234,959
2,246,190
941,109
999,761
1,917,412
478,069
1,155,756
2,042,789
3,628,011
1,563,880
2,192,021
3,176,010
1,639,494
818,237
660,772
1,425,500
1,957,276
1,471,786
1,784,967
1,011,597
1,519,949
1,274,234
891,006
1,142,636
854,336
3,185,898
618,491
943,929
1,176,556
1,283,194
627,449
2,080,220
344,423
713,556
827,530
884,366
530,0962,989,045
1,182,838
943,262
1,429,810

市場価額
(千ドル)
79,17477,70776,39876,35676,21475,97575,96875,74274,89874,617
72,236
72,16071,11370,96070,82270,367
69,233
68,89367,36064,31863,18363,16462,086
61,377
60,12260,08759,32258,941
58,07556,52656,29655,79855,20355,00754,98354,86854,18453,69553,17353,15953,14353,074
51,27650,85549,48849,47649,471
49,15548,64048,562
48,42348,307
48,27647,255

*

*
*

*
*

*

Moog Inc. Class A
Convergys Corp.
On Assignment Inc.
RBC Bearings Inc.
HEICO Corp. Class A
Mueller Water Products Inc. Class A
LifeLock Inc.
Rexnord Corp.
HEICO Corp.
Masonite International Corp.

717,8121,916,786
1,063,938
503,893684,701
3,431,276
1,899,248
2,294,811
577,201
669,733－ 95 －

47,14647,076
46,983
46,76646,49145,67045,43044,95544,53144,068

*

*
*

*

*
*

*

*

*,^

*
*

*

*

*
*
*

*
*
*

*

*

*

*

*
*

Universal Forest Products Inc.
CEB Inc.
FTI Consulting Inc.
G&K Services Inc. Class A
Swift Transportation Co.
Trex Co. Inc.
Brink's Co.
AMN Healthcare Services Inc.
Covanta Holding Corp.
NeuStar Inc. Class A
Plexus Corp.
Watts Water Technologies Inc. Class A
DigitalGlobe Inc.
Simpson Manufacturing Co. Inc.
Armstrong World Industries Inc.
Brady Corp. Class A
Ambarella Inc.
AZZ Inc.
Headwaters Inc.
ExlService Holdings Inc.
Otter Tail Corp.
II-VI Inc.
Apogee Enterprises Inc.
Franklin Electric Co. Inc.
Navistar International Corp.
Korn/Ferry International
Matson Inc.
Benchmark Electronics Inc.
Knowles Corp.
MACOM Technology Solutions Holdings Inc.
Exponent Inc.
Methode Electronics Inc.
Actuant Corp. Class A
Forward Air Corp.
EnPro Industries Inc.
ESCO Technologies Inc.
OSI Systems Inc.
Rogers Corp.
Hub Group Inc. Class A
Mobile Mini Inc.
TopBuild Corp.
Albany International Corp.
Kaman Corp.
Advisory Board Co.
Astec Industries Inc.
AAON Inc.
SPX FLOW Inc.
Insperity Inc.
Tennant Co.
Triumph Group Inc.
Atlas Air Worldwide Holdings Inc.
Comfort Systems USA Inc.
Proto Labs Inc.
Navigant Consulting Inc.

－ 96 －

株数
431,275
719,683
951,365442,961
1,752,999
656,375
1,004,295
1,072,974
2,629,538
1,218,620
753,082
621,921
1,389,450
902,595
924,324
1,004,533
693,726
585,589
1,572,168
716,538
878,791
1,182,665
646,895
884,226
1,093,560
1,163,702
956,689
1,101,317
1,994,947
718,996
542,965
788,851
1,256,929
684,155
476,972
550,782
405,478
401,329704,231
1,002,391
849,521650,998
611,158
896,574
441,265
883,542894,954403,848
396,190
1,051,117
530,610
830,959
535,939
1,050,994

市場価額
(千ドル)
44,06843,61342,88842,72442,70342,271
41,427
41,25641,02140,702
40,69740,54939,80839,48938,63737,72037,551
37,41936,97736,14235,85535,066
34,64834,39634,30534,24833,85733,59033,33633,27532,741
32,61932,61732,41532,12931,20230,86530,82630,81030,32230,24330,141
29,90429,811
29,76829,201
28,69228,65328,20927,85527,671
27,671
27,52027,515

*
*,^

*

*

Greif Inc. Class A
Veeco Instruments Inc.
Smith & Wesson Holding Corp.
Cubic Corp.
Werner Enterprises Inc.
TTM Technologies Inc.
Aircastle Ltd.
RR Donnelley & Sons Co.
Imperva Inc.
Standex International Corp.

526,923
916,155
1,257,440
547,317967,993
1,912,616
1,244,221
1,560,043
659,983
287,603－ 97 －

27,036
26,706
26,507
26,24426,087
26,06925,942
25,46025,34325,266

*

*
*

*

*
*

*
*

^
*

*

*
*

*

*
*
*
*

*
*

*

*
*

株数
873,640
601,738
490,036
884,517
1,390,599
628,519
1,805,273
1,946,802
1,026,954
370,083
725,016
565,804
922,222956,250624,615424,934
1,385,418
937,062
376,057
909,859
1,028,593
516,327815,660
553,985693,791
846,982
1,052,151
507,353754,365
870,223
445,075
1,225,778
1,146,870
1,202,441
1,087,204
449,722660,033
838,483
589,005
573,315
720,484
226,117
2,789,079
716,485
798,425
769,718
664,715
778,106
944,279
569,100
913,583
520,072
582,099
728,822

Sykes Enterprises Inc.
Greenbrier Cos. Inc.
Huron Consulting Group Inc.
Tutor Perini Corp.
EVERTEC Inc.
Team Inc.
Harsco Corp.
Meritor Inc.
TriMas Corp.
CIRCOR International Inc.
AAR Corp.
ManTech International Corp. Class A
TriNet Group Inc.
TrueBlue Inc.
Badger Meter Inc.
Sturm Ruger & Co. Inc.
Wabash National Corp.
Primoris Services Corp.
MTS Systems Corp.
Continental Building Products Inc.
Heartland Express Inc.
Sun Hydraulics Corp.
Raven Industries Inc.
Altra Industrial Motion Corp.
Integer Holdings Corp.
SPX Corp.
General Cable Corp.
McGrath RentCorp
Griffon Corp.
Boise Cascade Co.
Encore Wire Corp.
Wesco Aircraft Holdings Inc.
Air Transport Services Group Inc.
PHH Corp.
Babcock & Wilcox Enterprises Inc.
Materion Corp.
Quad/Graphics Inc.
Essendant Inc.
LSC Communications Inc.
Paylocity Holding Corp.
Aegion Corp. Class A
Lindsay Corp.
Manitowoc Co. Inc.
H&E Equipment Services Inc.
Advanced Drainage Systems Inc.
Quanex Building Products Corp.
Kelly Services Inc. Class A
Resources Connection Inc.
AVX Corp.
Schnitzer Steel Industries Inc.
Triton International Ltd.
ArcBest Corp.
TASER International Inc.
Thermon Group Holdings Inc.

－ 98 －

市場価額(千ドル)
25,21325,002
24,82024,766
24,683
24,66924,552
24,17924,13324,011
23,962
23,90523,627
23,572
23,08022,394
21,917
21,346
21,32221,01820,942
20,63820,55520,442
20,432
20,09020,043
19,883
19,764
19,58019,294
18,32518,304
18,22918,037
17,80917,742
17,524
17,482
17,205
17,075
16,871
16,67916,65816,44815,625
15,235
14,97914,75914,626
14,435
14,380
14,11013,913

*,^
*
*
*

*

*
*
*

Inovalon Holdings Inc. Class A
FARO Technologies Inc.
Donnelley Financial Solutions Inc.
Aerovironment Inc.
Kforce Inc.
GMS Inc.
Gorman-Rupp Co.
TimkenSteel Corp.
RPX Corp.
Milacron Holdings Corp.

1,337,965
374,751
583,488474,594
545,056
411,141
382,191
744,040
1,056,446
607,773－ 99 －

13,781
13,491
13,40912,733
12,591
12,038
11,82911,518
11,41011,323

*
*
*
*
*
*
*
*

*

*
*

*
*
*
*
*
*
*

Hyster-Yale Materials Handling Inc.
Armstrong Flooring Inc.
Evolent Health Inc. Class A
Cotiviti Holdings Inc.
InnerWorkings Inc.
Builders FirstSource Inc.
Mistras Group Inc.
Atkore International Group Inc.
Multi Packaging Solutions International Ltd.
Greif Inc. Class B
Landauer Inc.
TeleTech Holdings Inc.
Forterra Inc.
Park Electrochemical Corp.
Bazaarvoice Inc.
Advanced Disposal Services Inc.
American Railcar Industries Inc.
Ply Gem Holdings Inc.
Roadrunner Transportation Systems Inc.
DHI Group Inc.
Astronics Corp.
International Seaways Inc.
Overseas Shipholding Group Inc. Class A
Astronics Corp. Class B
Textainer Group Holdings Ltd.

石油・ガス (5.4％)
Targa Resources Corp.
*
Diamondback Energy Inc.
*
Newfield Exploration Co.
*,^
Chesapeake Energy Corp.
*
Parsley Energy Inc. Class A*,^
Transocean Ltd.
*Southwestern Energy Co.
*
WPX Energy Inc.
*
RSP Permian Inc.
Nabors Industries Ltd.
*QEP Resources Inc.
*PDC Energy Inc.
Patterson-UTI Energy Inc.
*
Oasis Petroleum Inc.
*
Rice Energy Inc.
*,^
Whiting Petroleum Corp.
*
Gulfport Energy Corp.
SM Energy Co.
*
Callon Petroleum Co.
Western Refining Inc.
PBF Energy Inc. Class A
Ensco plc Class A*
Energen Corp.
Oceaneering International Inc.
SemGroup Corp. Class A
Superior Energy Services Inc.
Murphy Oil Corp.

－ 100 －

株数
168,694532,990
704,348
302,202
1,052,898
941,797
391,037
419,559
697,867
146,152
203,687
318,724
427,750
433,807
1,659,896
357,769
174,649
462,925
697,056
1,068,466
161,780
222,912665,719
56,56372,502

市場価額(千ドル)
10,758
10,612
10,424
10,396
10,371
10,332
10,042
10,032
9,952
9,873
9,797
9,721
9,265
8,090
8,050
7,950
7,910
7,523
7,242
6,678
5,475
3,130
2,550
1,906
540
13,700,751

3,836,161
1,977,746
4,441,237
19,816,394
3,609,407
8,161,762
11,063,995
7,692,209
2,267,757
6,012,795
5,349,530
1,256,431
3,142,010
5,278,267
3,619,273
6,349,709
3,454,270
2,152,011
4,489,392
1,815,899
2,418,228
6,767,393
1,083,865
2,189,880
1,476,055
3,388,526
1,826,497

215,094
199,871
179,870
139,111
127,196
120,304
119,712
112,075
101,187
98,61098,48591,192
84,583
79,91377,271
76,32474,75074,20169,002
68,732
67,42065,77962,506
61,777
61,62557,19856,859

*,^
*
*
*
*
*
*
*
*
*

First Solar Inc.
Weatherford International plc
Rowan Cos. plc Class A
Carrizo Oil & Gas Inc.
Matador Resources Co.
Dril-Quip Inc.
NOW Inc.
Laredo Petroleum Inc.
Oil States International Inc.
MRC Global Inc.

1,740,329
10,953,188
2,801,159
1,381,652
1,999,153
839,2102,280,049
3,241,427
1,147,285
2,021,772－ 101 －

55,84754,65652,91451,60551,49850,39546,67345,83444,74440,961

*
*
*

*
*,^

*
*
*,^
^
*

^
*
*,^
*
*
*,^
*,^

*

*,^
*
*,^
*,^
*
*
*

McDermott International Inc.
Denbury Resources Inc.
Forum Energy Technologies Inc.
Noble Corp. plc
Unit Corp.
Centennial Resource Development Inc. Class A
Delek US Holdings Inc.
Pattern Energy Group Inc. Class A
SEACOR Holdings Inc.
Chart Industries Inc.
Diamond Offshore Drilling Inc.
RPC Inc.
Helix Energy Solutions Group Inc.
Archrock Inc.
Atwood Oceanics Inc.
Exterran Corp.
Extraction Oil & Gas Inc.
Newpark Resources Inc.
TETRA Technologies Inc.
Clayton Williams Energy Inc.
Flotek Industries Inc.
Green Plains Inc.
Bristow Group Inc.
CVR Energy Inc.
Cobalt International Energy Inc.
Alon USA Energy Inc.
SunPower Corp. Class A
Tesco Corp.
Sanchez Energy Corp.
EP Energy Corp. Class A
Bill Barrett Corp.
CARBO Ceramics Inc.
Eclipse Resources Corp.

株数5,394,723
8,897,225
1,487,891
5,431,918
1,156,444
1,532,549
1,246,726
1,559,541
351,560
688,434
1,378,367
1,214,346
2,422,794
1,490,647
1,374,773
710,702
818,409
1,802,997
2,375,285
97,684
1,213,819
409,027
509,371387,7887,948,157
726,161
1,246,811
994,494
635,818
861,955
790,041
255,471
881,409

市場価額(千ドル)
39,86732,742
32,73432,15731,07430,22230,00929,61625,05924,797
24,397
24,056
21,36919,677
18,051
16,986
16,401
13,522
11,924
11,650
11,398
11,391
10,432
9,846
9,697
8,264
8,241
8,205
5,741
5,646
5,522
2,672
2,353
3,721,492

その他 (0.0％)2*
Dyax Corp. CVR Exp. 12/31/2019*
Leap Wireless International Inc. CVR*
Clinical Data CVR

2,940,655
938,827
297,875

3,264
2,366
—
5,630

テクノロジー (11.6％)*
Advanced Micro Devices Inc.
CDW Corp.
Leidos Holdings Inc.
*
Cadence Design Systems Inc.
*CommScope Holding Co. Inc.
*
Microsemi Corp.
*
ARRIS International plc*
PTC Inc.
*
ON Semiconductor Corp.
CSRA Inc.
Teradyne Inc.
*NCR Corp.
Brocade Communications Systems Inc.
*
Ultimate Software Group Inc.

17,593,301
3,587,049
3,357,772
6,402,669
4,306,966
2,560,185
4,235,786
2,581,540
9,311,257
3,649,475
4,493,528
2,771,286
8,984,278
615,157

199,508
186,849
171,716
161,475
160,219
138,173
127,624
119,448
118,812116,199
114,136
112,403112,214112,174－ 102 －

*
*
*
*

*
*

*

SS&C Technologies Holdings Inc.
IAC/InterActiveCorp
Tyler Technologies Inc.
Fortinet Inc.
Aspen Technology Inc.
Computer Sciences Corp.
athenahealth Inc.
Arista Networks Inc.
Mentor Graphics Corp.
Cavium Inc.

3,849,663
1,641,252
736,0813,284,504
1,724,566
1,572,242
881,151
940,687
2,415,186
1,421,396－ 103 －

110,100
106,337
105,090
98,92994,29993,42392,671
91,03089,09688,752

*
*

*

*
*
*

*
*

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*

*
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*,^
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*
*
*,^
*
*

*
*
*

Veeva Systems Inc. Class A
Manhattan Associates Inc.
j2 Global Inc.
Fair Isaac Corp.
Guidewire Software Inc.
SYNNEX Corp.
Cirrus Logic Inc.
Teradata Corp.
ViaSat Inc.
Cypress Semiconductor Corp.
DST Systems Inc.
Ciena Corp.
Finisar Corp.
MKS Instruments Inc.
InterDigital Inc.
EPAM Systems Inc.
Intersil Corp. Class A
Blackbaud Inc.
CACI International Inc. Class A
Integrated Device Technology Inc.
Monolithic Power Systems Inc.
Science Applications International Corp.
Tech Data Corp.
Proofpoint Inc.
Pitney Bowes Inc.
NetScout Systems Inc.
Medidata Solutions Inc.
Ellie Mae Inc.
Cree Inc.
Silicon Laboratories Inc.
Entegris Inc.
Tableau Software Inc. Class A
Dycom Industries Inc.
TiVo Corp.
LogMeIn Inc.
Verint Systems Inc.
Advanced Energy Industries Inc.
Square Inc.
Tessera Holding Corp.
Nuance Communications Inc.
Cornerstone OnDemand Inc.
ACI Worldwide Inc.
CommVault Systems Inc.
Lumentum Holdings Inc.
Semtech Corp.
Electronics For Imaging Inc.
Paycom Software Inc.
VeriFone Systems Inc.
Allscripts Healthcare Solutions Inc.
Power Integrations Inc.
Viavi Solutions Inc.
Synaptics Inc.
MicroStrategy Inc. Class A
Plantronics Inc.

－ 104 －

株数
2,146,968
1,589,687
1,019,441
690,932
1,641,420
666,150
1,422,668
2,900,762
1,187,626
6,845,540
714,217
3,111,590
2,461,724
1,196,732
766,322
1,084,152
3,056,686
1,062,549
544,932
2,847,853
818,825
789,943
787,147
901,375
4,152,460
1,942,605
1,222,620
711,988
2,226,421
885,620
3,159,159
1,289,652
667,5442,536,531
540,625
1,409,933
886,280
3,527,983
1,084,915
3,213,466
1,129,225
2,619,300
912,660
1,209,295
1,468,281
1,044,328
1,006,660
2,478,065
4,133,518
620,300
5,139,266
779,464
209,831749,553

市場価額(千ドル)
87,38284,301
83,39082,37380,97180,61780,43878,81478,64578,31376,52875,95474,516
71,08670,00469,722
68,16468,00367,73567,09567,086
66,98766,656
63,682
63,076
61,19260,72859,57958,75557,56556,54954,35953,59753,01452,19749,70048,52448,08647,95347,88147,77847,54046,911
46,73946,32445,80445,79343,93642,20342,08742,03941,764
41,421
41,046

*
*
*
*

*
*
*
*

FireEye Inc.
Zendesk Inc.
GoDaddy Inc. Class A
NETGEAR Inc.
Diebold Nixdorf Inc.
Cogent Communications Holdings Inc.
RealPage Inc.
EchoStar Corp. Class A
Inphi Corp.
Synchronoss Technologies Inc.

3,438,710
1,916,008
1,132,279
701,750
1,510,234
914,175
1,257,920
731,307829,665
912,268－ 105 －

40,921
40,61939,57338,14037,98237,80137,73837,58237,02034,940

*
*

*

*
*
*,^
*,^
^
*,^

*
*
*
*
*

*
*
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*

*,^
*
*,^
*,^
*
*
*,^
*

*
*,^
*
*
*
*
*
*
*,^
*
*

Rambus Inc.
HubSpot Inc.
NIC Inc.
Progress Software Corp.
Gigamon Inc.
CSG Systems International Inc.
Cabot Microelectronics Corp.
Insight Enterprises Inc.
Envestnet Inc.
Ubiquiti Networks Inc.
3D Systems Corp.
Ebix Inc.
2U Inc.
Pegasystems Inc.
West Corp.
BroadSoft Inc.
Infinera Corp.
Ixia
Mercury Systems Inc.
RingCentral Inc. Class A
Brooks Automation Inc.
ADTRAN Inc.
InvenSense Inc.
Super Micro Computer Inc.
Web.com Group Inc.
ScanSource Inc.
Bottomline Technologies de Inc.
New Relic Inc.
Diodes Inc.
Shutterstock Inc.
Amkor Technology Inc.
Cray Inc.
Lattice Semiconductor Corp.
Monotype Imaging Holdings Inc.
Acacia Communications Inc.
FormFactor Inc.
Unisys Corp.
Match Group Inc.
CEVA Inc.
Quality Systems Inc.
Twilio Inc. Class A
Barracuda Networks Inc.
Syntel Inc.
Intralinks Holdings Inc.
Pure Storage Inc. Class A
Applied Micro Circuits Corp.
Ultratech Inc.
Endurance International Group Holdings Inc.
Box Inc.
Blucora Inc.
Loral Space & Communications Inc.
Gogo Inc.
Nimble Storage Inc.
Actua Corp.

－ 106 －

株数
2,482,867
715,590
1,399,737
1,039,698
727,997684,734
523,624
800,222915,852
551,091
2,383,801
510,772
945,821771,800
1,121,456
673,105
3,228,444
1,650,340
870,683
1,221,425
1,464,386
1,088,570
1,888,621
857,118
1,084,242
561,577
859,802756,535
823,421431,678
1,857,732
914,956
2,570,199
926,803
292,413
1,589,374
1,122,338
947,494473,168
1,182,616
537,829703,385
753,8811,097,866
1,290,032
1,740,020
576,237
1,436,021
901,384
843,753
290,148
1,252,249
1,433,732
797,680

市場価額(千ドル)
34,18933,63333,45433,19833,16033,14133,07732,36132,28431,85331,681
29,14028,517
27,78527,767
27,766
27,41026,571
26,312
25,161
24,997
24,33024,15524,042
22,932
22,66021,512
21,372
21,137
20,513
19,59918,94018,917
18,397
18,057
17,801
16,77916,202
15,875
15,551
15,516
15,074
14,91914,843
14,59014,355
13,81813,355
12,493
12,445
11,911
11,546
11,355
11,168

*,^
*
*

*
*
*
^
*
*,^

Nutanix Inc.
Benefitfocus Inc.
CommerceHub Inc.
Forrester Research Inc.
LivePerson Inc.
Virtusa Corp.
Calix Inc.
Computer Programs & Systems Inc.
Sonus Networks Inc.
Hortonworks Inc.

381,397334,795
640,229
223,523
1,181,299
303,278
944,328
285,747
1,057,912
798,715－ 107 －

10,130
9,943
9,623
9,600
8,919
7,618
7,271
6,744
6,665
6,637

*
*
*
*
*
*
*
*
*

*
*
*

株数
1,402,328
763,098
377,542
303,703866,212
154,948
160,938
261,164
632,841
249,860
298,650
186,425
446,779
241

Jive Software Inc.
Tangoe Inc.
Rapid7 Inc.
CommerceHub Inc. Class A
Harmonic Inc.
Blackline Inc.
Coupa Software Inc.
ChannelAdvisor Corp.
Castlight Health Inc. Class B
Comtech Telecommunications Corp.
Systemax Inc.
SecureWorks Corp. Class A
MobileIron Inc.
Piksel Inc.

市場価額
(千ドル)
6,100
6,013
4,595
4,559
4,331
4,281
4,025
3,748
3,133
2,961
2,619
1,974
1,675
—
7,918,375

通信サービス (0.4％)
Telephone & Data Systems Inc.
Frontier Communications Corp.
Consolidated Communications Holdings Inc.
*
Vonage Holdings Corp.
Cincinnati Bell Inc.
ATN International Inc.
*,^
Iridium Communications Inc.
Windstream Holdings Inc.
*,^
Globalstar Inc.
Shenandoah Telecommunications Co.
EarthLink Holdings Corp.
*
United States Cellular Corp.
*,^
Intelsat SA

2,065,119
13,097,506
1,079,074
4,137,149
949,214
237,437
1,833,196
2,160,052
9,567,596
525,504
2,377,570
290,802408,040

59,62044,27028,97328,33921,21519,026
17,59915,833
15,117
14,346
13,41012,714
1,089
291,551

公益 (3.6％)
Westar Energy Inc. Class A
UGI Corp.
Atmos Energy Corp.
Great Plains Energy Inc.
Aqua America Inc.
National Fuel Gas Co.
Vectren Corp.
IDACORP Inc.
WGL Holdings Inc.
NRG Energy Inc.
Portland General Electric Co.
Hawaiian Electric Industries Inc.
ONE Gas Inc.
Southwest Gas Corp.
Black Hills Corp.
ALLETE Inc.
New Jersey Resources Corp.
Spire Inc.
NorthWestern Corp.
PNM Resources Inc.
South Jersey Industries Inc.
Avista Corp.
MGE Energy Inc.

3,166,175
3,866,213
2,322,814
4,807,693
3,960,584
1,806,686
1,850,488
1,125,822
1,142,990
7,044,193
1,985,792
2,423,467
1,168,062
955,333
1,186,780
1,104,467
1,922,389
968,510
1,079,217
1,778,752
1,774,763
1,435,827
774,162

178,414
178,155
172,237
131,490
118,976
102,33196,50390,68587,18786,362
86,04480,14474,70973,19872,79770,896
68,24562,517
61,37561,011
59,792
57,41950,553－ 108 －

*

*
*
*,^

*,^

Ormat Technologies Inc.
Calpine Corp.
El Paso Electric Co.
Northwest Natural Gas Co.
American States Water Co.
California Water Service Group
Empire District Electric Co.
TerraForm Power Inc. Class A
Dynegy Inc.
Sunrun Inc.

886,678
4,017,366
904,868
635,120824,137
1,071,170
993,709
1,947,218
2,619,244
1,622,396

クーポン

株数468,860

0.823％

10,945,278

Vivint Solar Inc.

普通株式総額 (原価 $53,367,847)
短期現物投資 (0.0％)1
マネー・マーケット・ファンド (0.0％)
3,4
バンガード・マーケット・
リクイディティ・ファンド

米国政府機関債 (0.0％)
米国財務省短期証券
5
米国財務省短期証券
5
米国財務省短期証券
5
米国財務省短期証券
5,6
米国財務省短期証券

0.290％
0.487％
0.564％
0.652％
0.608％

満期日

額面金額
(千ドル)

1/5/17
3/16/17
5/4/17
5/18/17
5/25/17500
1,300
11,0002,000
3,000

47,54445,91842,07637,98037,54836,31333,87524,944
22,159
8,615

市場価額
(千ドル)
1,195
2,459,207
69,169,155

1,094,637

短期現物投資合計 (原価 $1,112,320)

500
1,299
10,9791,995
2,993
17,766
1,112,403

投資総額 (101.2％) (原価 $54,480,167)

70,281,558－ 109 －

(千ドル)
その他の資産及び負債 (-1.2％)
その他の資産バンガードに対する投資
売却投資有価証券に係る未収入金
未収収益
発行済資本持分に係る未収入金
その他の資産5
その他の資産合計
負債
購入投資有価証券に係る未払金
貸付有価証券に係る担保
資本持分の買戻しに係る未払金
バンガードに対する未払金
その他の負債
負債合計

5,075
195,062
111,525
78,345
1,830
391,837(19,842)(734,518)(438,316)(34,940)(4,150)(1,231,766)
69,441,629(7,728,159百万円)

純資産 (100％)

2016年12月31日現在の純資産の内訳：

払込出資金
超過分配投資純利益
累積実現純損失
未実現利益（損失）
投資有価証券
先物契約
スワップ契約
純資産(千ドル)
56,118,572(23,248)(2,449,384)(百万円)
6,245,436(2,587)(272,592)

15,801,391(5,181)(521)
69,441,629

1,758,537
(577)
(58)
7,728,159

インベスター受益証券
発行済受益証券71,269,277口に対する純資産（額面0.001ドル：授権口数は無制限）
受益証券１口当たり純資産価額－インベスター受益証券

4,400,726
61.75ドル

489,757
6,872円

ETF受益証券
発行済受益証券125,313,816口に対する純資産（額面0.001ドル：授権口数は無制限）
受益証券１口当たり純資産価額－ETF受益証券

16,152,927
128.90ドル

1,797,659
14,345円

アドミラル受益証券
発行済受益証券449,721,155口に対する純資産（額面0.001ドル：授権口数は無制限）
受益証券１口当たり純資産価額－アドミラル受益証券

27,778,167
61.77ドル

3,091,432
6,874円

13,029,882

1,450,096

61.77ドル

6,874円インスティテューショナル受益証券
発行済受益証券210,958,628口に対する純資産（額面0.001ドル：授権口数は無制限）
受益証券１口当たり純資産価額－インスティテューショナル受益証券－ 110 －

インスティテューショナル・プラス受益証券
発行済受益証券45,322,224口に対する純資産（額面0.001ドル：授権口数は無制限）
受益証券１口当たり純資産価額－インスティテューショナル・プラス受益証券＊＾

8,079,927

899,215178.28ドル

19,841円

配当を出さない有価証券。
ブローカー／ディーラーに貸し付けられている証券ポジションの一部が含まれている。貸付有価証
券の価値総額は689,588,000ドルである。
１ 当ファンドは、現金準備の一部をインデックス先物契約及びスワップ契約を用いて株式市場に投資している。先物及びスワップ投資の影響を考慮すれば、当ファンドの実際の普通株式投資及び短期
現物投資は、純資産のそれぞれ100.1％及び1.1％である。
２ 「その他」は、ファンドのベンチマーク・インデックスにより分類されない有価証券を示している。
３ バンガード・ファンド並びにバンガードが管理する一部の信託及び口座にのみ利用可能な関連会社のマネー・マーケット・ファンド。提示されているレートは７日間の利回りである。
４ 貸付有価証券に係る担保受取額734,518,000ドルを含む。
５ 未決済先物契約の当初証拠金として分別管理された有価証券15,290,000ドル及び現金1,823,000ドル。
６ 未決済スワップ契約の担保として分別管理された有価証券1,572,000ドル。
CVR－不確定価額受領権(Contingent Value Rights)
REIT－不動産投資信託(Real Estate Investment Trust)
添付の注記は財務書類の不可欠の一部である。

－ 111 －

スモールキャップ・インデックス・ファンド
財務書類
純資産計算書2015年12月31日現在
当ファンドは、各計算期間に４回、四半期末現在の投資有価証券を網羅した表を規制当局に報告している。第２四半期及び第４四半期では、当ファンドが保有する投資有価証券を網羅した表はvanguard.com
及び米国証券取引委員会のウェブサイト(sec.gov)でコンピュータ上入手可能で、800-662-7447に電話して無料で郵送してもらうこともできる（訳注：日本の受益者については、適用されない。）。第１四半期及び第３四半期では、当ファンドはこの表を様式N-QによりSECに提出している。受益者は当ファンドの様式N-QをSECのウェブサイトで検索することができる。様式N-QはSECの公共閲覧室にて検索し、コピーすることもできる。

普通株式 (99.5％)1
素材 (2.8％)
RPM International Inc.
Steel Dynamics Inc.
NewMarket Corp.
Olin Corp.
Sensient Technologies Corp.
PolyOne Corp.
Compass Minerals International Inc.
Royal Gold Inc.
Domtar Corp.
Cabot Corp.
KapStone Paper and Packaging Corp.
Balchem Corp.
HB Fuller Co.
*
Chemtura Corp.
^CONSOL Energy Inc.
Commercial Metals Co.
Minerals Technologies Inc.
*
Platform Specialty Products Corp.
Carpenter Technology Corp.
*
Cambrex Corp.
Kaiser Aluminum Corp.
Worthington Industries Inc.
Innospec Inc.
Allegheny Technologies Inc.
^
United States Steel Corp.
Huntsman Corp.
Axiall Corp.
*
Stillwater Mining Co.
^
US Silica Holdings Inc.
Stepan Co.
Quaker Chemical Corp.
*
Ferro Corp.
Chemours Co.

－ 112 －

株数

市場価額
(千ドル)

2,657,503
4,594,835
203,564
3,299,175
904,170
1,717,750
670,810
1,298,915
1,250,932
1,120,907
1,725,394
635,308
1,020,033
1,337,069
4,549,614
2,332,791
691,583
2,334,778
977,700
626,320336,674
895,199462,782
2,199,135
2,948,843
2,067,002
1,421,051
2,427,503
1,075,168
404,687
254,615
1,753,002
3,632,675

117,090
82,11077,50356,94456,80054,55650,49247,371
46,22245,82338,977
38,627
37,201
36,46235,942
31,936
31,71629,95529,59529,49328,16626,981
25,134
24,74023,532
23,502
21,88420,804
20,138
20,10919,671
19,493
19,471

*

*
*
*

*,^

Calgon Carbon Corp.
A Schulman Inc.
PH Glatfelter Co.
Clearwater Paper Corp.
Hecla Mining Co.
Globe Specialty Metals Inc.
Deltic Timber Corp.
Univar Inc.
Innophos Holdings Inc.
Kraton Performance Polymers Inc.
Haynes International Inc.
Resolute Forest Products Inc.
Rayonier Advanced Materials Inc.
American Vanguard Corp.
AK Steel Holding Corp.

1,050,768
559,278
870,650
336,1817,585,115
1,332,112
228,426
692,279
375,216
607,413250,081
1,155,920
860,416
556,149
3,396,588－ 113 －

18,126
17,136
16,05515,306
14,336
14,32013,447
11,776
10,874
10,089
9,175
8,750
8,423
7,792
7,608

スモールキャップ・インデックス・ファンド

*
*

*
*,^
*

*,^
*
*
*
*,^
*
*
*

Koppers Holdings Inc.
Tredegar Corp.
Coeur Mining Inc.
FutureFuel Corp.
Tronox Ltd. Class A
Century Aluminum Co.
Cliffs Natural Resources Inc.
Intrepid Potash Inc.
Kronos Worldwide Inc.
SunCoke Energy Inc.
Peabody Energy Corp.
Fairmount Santrol Holdings Inc.
LSB Industries Inc.
Cloud Peak Energy Inc.
Horsehead Holding Corp.
NL Industries Inc.
Alpha Natural Resources Inc.
Hycroft Mining Corp.
Rentech Inc.

消費財 (7.4％)
Ingredion Inc.
*
Middleby Corp.
Leggett & Platt Inc.
*
Toll Brothers Inc.
Pinnacle Foods Inc.
*
Visteon Corp.
Gentex Corp.
Brunswick Corp.
Goodyear Tire & Rubber Co.
Carter's Inc.
*
Tempur Sealy International Inc.
*
Hain Celestial Group Inc.
*
Skechers U.S.A. Inc. Class A
Flowers Foods Inc.
*
Post Holdings Inc.
*,^ Herbalife Ltd.
*WhiteWave Foods Co. Class A
Pool Corp.
*
TreeHouse Foods Inc.
CalAtlantic Group Inc.
Scotts Miracle-Gro Co. Class A*
Take-Two Interactive Software Inc.
*
Vista Outdoor Inc.
*
Helen of Troy Ltd.
Thor Industries Inc.
*
Tenneco Inc.
Spectrum Brands Holdings Inc.
Tupperware Brands Corp.
*
Kate Spade & Co.
Lancaster Colony Corp.

－ 114 －

株数392,645
523,894
2,745,976
483,007
1,247,305
960,323
2,613,885
1,145,312
467,494
639,364
202,672
643,514
193,710
611,368
578,981
41,958
864
193
1

市場価額
(千ドル)
7,166
7,135
6,810
6,521
4,877
4,245
4,130
3,379
2,637
2,219
1,556
1,512
1,404
1,272
1,187
127
—
—
—
1,507,830

1,429,053
1,144,917
2,582,474
3,168,367
2,329,024
816,789
5,791,891
1,818,632
2,696,996
986,560
1,243,140
2,057,268
2,595,796
3,607,247
1,240,484
1,294,283
1,760,409
809,222818,604
1,571,108
922,426
1,607,336
1,240,289
561,897
938,613
1,093,298
470,512855,8422,541,723
381,231

136,960
123,502108,515
105,507
98,89093,522
92,72891,85988,111
87,83387,592
83,09378,41977,52076,53869,39968,49765,36964,22859,57659,50656,00055,20552,95952,70350,19347,89847,62845,16644,017

^
*

*
*
*

Energizer Holdings Inc.
Cooper Tire & Rubber Co.
Dana Holding Corp.
Nu Skin Enterprises Inc. Class A
Zynga Inc. Class A
B&G Foods Inc.
Vector Group Ltd.
Snyder's-Lance Inc.
TRI Pointe Group Inc.
Boston Beer Co. Inc. Class A
G-III Apparel Group Ltd.
Avon Products Inc.
J&J Snack Foods Corp.
Herman Miller Inc.

1,255,018
1,115,659
3,044,078
1,082,519
15,148,140
1,154,012
1,708,635
1,127,735
2,897,297
180,590809,9908,788,152
301,6311,208,400－ 115 －

42,74642,22842,00841,01740,59740,41340,307
38,681
36,70936,46335,85035,59235,191
34,681

スモールキャップ・インデックス・ファンド

*
*
*

*,^
*
^
*,^
*

*
^

*

*,^
*
*
*
*
*

*
*
*
*
*,^
*

*
^
*
*
*
*
*

Darling Ingredients Inc.
Gentherm Inc.
Steven Madden Ltd.
Wolverine World Wide Inc.
HNI Corp.
Dean Foods Co.
Fossil Group Inc.
Dorman Products Inc.
Sanderson Farms Inc.
GoPro Inc. Class A
Deckers Outdoor Corp.
Drew Industries Inc.
Columbia Sportswear Co.
American Axle & Manufacturing Holdings Inc.
WD-40 Co.
Cal-Maine Foods Inc.
Fresh Del Monte Produce Inc.
Schweitzer-Mauduit International Inc.
Meritage Homes Corp.
La-Z-Boy Inc.
Steelcase Inc. Class A
Universal Corp.
Interface Inc. Class A
Wayfair Inc.
Cooper-Standard Holding Inc.
Select Comfort Corp.
KB HomeDiamond Foods Inc.
MDC Holdings Inc.
iRobot Corp.
Tumi Holdings Inc.
Oxford Industries Inc.
Knoll Inc.
Andersons Inc.
Seaboard Corp.
TiVo Inc.
Coca-Cola Bottling Co. Consolidated
ACCO Brands Corp.
USANA Health Sciences Inc.
Blue Buffalo Pet Products Inc.
Crocs Inc.
Briggs & Stratton Corp.
Ethan Allen Interiors Inc.
Boulder Brands Inc.
Tootsie Roll Industries Inc.
Phibro Animal Health Corp. Class A
Taylor Morrison Home Corp. Class A
National Beverage Corp.
RealD Inc.
Blount International Inc.
Central Garden & Pet Co. Class A－ 116 －

株数
3,278,815
727,635
1,121,042
1,945,534
879,451
1,818,685
825,873
635,860
383,864
1,615,138
611,387
461,991
567,0451,457,371
271,747
573,149
675,996
614,416
758,773
1,018,094
1,638,233
434,254
1,261,438
488,928
296,1211,008,113
1,741,331
537,786
785,488549,723
1,159,100
299,706
930,989
533,482
5,780
1,854,934
84,823
2,170,075
115,809787,089
1,424,032
838,879
513,576
1,172,015
381,563360,129
663,248
232,485
919,508
968,511655,181

市場価額(千ドル)
34,49334,49033,87832,51031,71331,19030,19430,18429,75729,08928,85728,131
27,64927,60326,80826,56026,28325,79925,791
24,862
24,41024,35324,14423,283
22,976
21,584
21,471
20,732
20,053
19,46019,276
19,127
17,503
16,874
16,732
16,00815,481
15,473
14,795
14,726
14,582
14,513
14,28812,86912,054
10,851
10,612
10,564
9,701
9,501
8,910

*

*
*,^
*
*
*
*
*,^
*

Modine Manufacturing Co.
National Presto Industries Inc.
Superior Industries International Inc.
Inter Parfums Inc.
Movado Group Inc.
DTS Inc.
Iconix Brand Group Inc.
Vera Bradley Inc.
Revlon Inc. Class A
Eastman Kodak Co.
Metaldyne Performance Group Inc.
Federal-Mogul Holdings Corp.
Elizabeth Arden Inc.
Amplify Snack Brands Inc.

－ 117 －

967,394
104,264454,245
342,816
314,811
346,917919,277
395,975
210,371462,088
261,067
679,256
419,286
227,001

8,755
8,639
8,367
8,166
8,094
7,833
6,279
6,240
5,857
5,795
4,788
4,653
4,151
2,615

スモールキャップ・インデックス・ファンド

*
*,^
*

Central Garden & Pet Co.
Hovnanian Enterprises Inc. Class A
Titan International Inc.
Vince Holding Corp.

消費者サービス (13.0％)*
JetBlue Airways Corp.
Cablevision Systems Corp. Class A
Domino's Pizza Inc.
TEGNA Inc.
KAR Auction Services Inc.
*
ServiceMaster Global Holdings Inc.
Service Corp. International
Casey's General Stores Inc.
Vail Resorts Inc.
*
Panera Bread Co. Class A*
AMC Networks Inc. Class A*
Sally Beauty Holdings Inc.
*
VCA Inc.
Six Flags Entertainment Corp.
*,^ Copart Inc.
*
Rite Aid Corp.
Dunkin' Brands Group Inc.
Dun & Bradstreet Corp.
*
Avis Budget Group Inc.
*
Sprouts Farmers Market Inc.
Cinemark Holdings Inc.
*
Live Nation Entertainment Inc.
*
Madison Square Garden Co. Class A*
Burlington Stores Inc.
Dick's Sporting Goods Inc.
Lions Gate Entertainment Corp.
Sabre Corp.
*
Office Depot Inc.
*
Restoration Hardware Holdings Inc.
*
Buffalo Wild Wings Inc.
^
Cracker Barrel Old Country Store Inc.
*,^ SolarCity Corp.
^
GameStop Corp. Class A
*
Starz
*
Houghton Mifflin Harcourt Co.
Brinker International Inc.
*
Spirit Airlines Inc.
*
Bright Horizons Family Solutions Inc.
CST Brands Inc.
Jack in the Box Inc.
*
Pandora Media Inc.
American Eagle Outfitters Inc.
Tribune Media Co. Class A*
Murphy USA Inc.
GNC Holdings Inc. Class A－ 118 －

株数
165,944
1,183,093
430,347
165,275

市場価額
(千ドル)
2,243
2,141
1,695
757
4,011,231

6,292,913
4,223,013
1,091,553
4,428,457
2,747,499
2,570,035
3,729,111
778,830
730,050
475,406
1,216,500
3,034,298
1,530,261
1,514,950
2,161,961
10,452,405
1,851,033
722,0312,004,288
2,733,578
2,086,072
2,830,260
408,891
1,518,607
1,801,122
1,931,582
2,214,567
10,971,282
766,382
380,816
478,697
1,176,813
2,109,216
1,744,566
2,647,595
1,190,840
1,430,429
847,357
1,436,306
715,691
4,073,615
3,501,010
1,598,930
888,391
1,645,402

142,534
134,714
121,435
113,014
101,740
100,848
97,031
93,81093,43992,60090,84884,627
84,164
83,231
82,176
81,947
78,83675,04172,736
72,68669,73769,54066,15965,14863,67062,564
61,941
61,87860,88960,79760,71360,04159,14258,443
57,665
57,10157,00356,60356,21754,901
54,62754,26654,06053,961
51,040*^**

Rollins Inc.
Beacon Roofing Supply Inc.
Chemed Corp.
Lithia Motors Inc. Class A
Wendy's Co.
AMERCO
Cabela's Inc.
Allegiant Travel Co. Class A
Texas Roadhouse Inc. Class A
Graham Holdings Co. Class B
Sinclair Broadcast Group Inc. Class A
John Wiley & Sons Inc. Class A
Urban Outfitters Inc.
Cheesecake Factory Inc.

－ 119 －

1,957,969
1,177,796
319,097448,037
4,356,042
117,082
965,877
268,099
1,256,521
92,2081,369,349
976,731
1,822,651
891,974

50,711
48,50247,80147,792
46,91545,60345,13544,99544,94644,71844,55943,982
41,465
41,129スモールキャップ・インデックス・ファンド

*,^
*

*
*
*
*
*

*
*

*

*

*
*
*
^
*
*,^

*
*
*
*

Cable One Inc.
Bloomin' Brands Inc.
Monro Muffler Brake Inc.
Churchill Downs Inc.
JC Penney Co. Inc.
Yelp Inc. Class A
Big Lots Inc.
Gannett Co. Inc.
United Natural Foods Inc.
Grand Canyon Education Inc.
DreamWorks Animation SKG Inc. Class A
Pinnacle Entertainment Inc.
SUPERVALU Inc.
Abercrombie & Fitch Co.
Core-Mark Holding Co. Inc.
DSW Inc. Class A
New York Times Co. Class A
Ascena Retail Group Inc.
WebMD Health Corp.
Penske Automotive Group Inc.
Nexstar Broadcasting Group Inc. Class A
Hillenbrand Inc.
Five Below Inc.
Dolby Laboratories Inc. Class A
Matthews International Corp. Class A
Meredith Corp.
PriceSmart Inc.
Aaron's Inc.
Papa John's International Inc.
Michaels Cos. Inc.
Group 1 Automotive Inc.
HSN Inc.
Choice Hotels International Inc.
Acxiom Corp.
Time Inc.
Boyd Gaming Corp.
Sotheby'sAsbury Automotive Group Inc.
Sonic Corp.
Regal Entertainment Group Class A
DeVry Education Group Inc.
Media General Inc.
GrubHub Inc.
Morningstar Inc.
DineEquity Inc.
Chico's FAS Inc.
Shutterfly Inc.
Express Inc.
Dave & Buster's Entertainment Inc.
comScore Inc.
Dillard's Inc. Class A－ 120 －

株数
93,2282,384,629
604,595
279,779
5,775,550
1,327,940
986,827
2,322,908
960,277
938,292
1,416,341
1,164,395
5,338,551
1,336,860
437,868
1,470,211
2,565,174
3,494,294
708,702806,741
579,091
1,141,531
1,044,273
995,614
621,787
760,108
395,854
1,461,488
582,494
1,469,041
424,460
626,723
620,179
1,494,212
1,993,201
1,567,237
1,197,448
454,761
941,436
1,607,509
1,151,009
1,798,379
1,195,315
356,286
333,826
2,636,309
629,511
1,622,800
662,557
670,159
415,310

市場価額(千ドル)
40,42940,27640,036
39,586
38,46538,24538,032
37,84037,79737,64436,49936,23636,19536,09535,87935,07934,42534,41934,23034,15733,99333,82433,52133,502
33,23532,87532,85232,72332,54432,481
32,13231,756
31,263
31,25931,23331,14130,84630,66930,41830,334
29,132
29,04428,92728,64928,26528,12928,051
28,042
27,65527,577
27,290

*
*,^
*
*
*
*
*

SeaWorld Entertainment Inc.
Diplomat Pharmacy Inc.
Groupon Inc. Class A
Popeyes Louisiana Kitchen Inc.
Genesco Inc.
La Quinta Holdings Inc.
MSG Networks Inc.
Penn National Gaming Inc.
Extended Stay America Inc.
Marriott Vacations Worldwide Corp.
Guess? Inc.
ClubCorp Holdings Inc.
Caleres Inc.
Children's Place Inc.

1,364,409
768,304
8,528,194
447,366
449,781
1,806,337
1,156,476
1,455,112
1,443,995
401,849
1,209,642
1,240,128
838,011404,329－ 121 －

26,86526,291
26,182
26,171
25,561
24,58424,05523,311
22,96022,88522,83822,65722,47522,319スモールキャップ・インデックス・ファンド

*,^
*
*
*
*
*

*
^
*
*
*,^
*

*

*
*
*
*

*
*
*,^
*
*
*,^
^
*

*,^
*
*
*
*,^
*
*,^
*

EW Scripps Co. Class A
Diamond Resorts International Inc.
Fresh Market Inc.
Vitamin Shoppe Inc.
Pep Boys-Manny Moe & Jack
Constant Contact Inc.
Krispy Kreme Doughnuts Inc.
Scholastic Corp.
Cato Corp. Class A
National CineMedia Inc.
SkyWest Inc.
Fiesta Restaurant Group Inc.
International Speedway Corp. Class A
Buckle Inc.
Hawaiian Holdings Inc.
BJ's Restaurants Inc.
Mattress Firm Holding Corp.
Belmond Ltd. Class A
New Media Investment Group Inc.
Finish Line Inc. Class A
Stamps.com Inc.
Bob Evans Farms Inc.
Rent-A-Center Inc.
Caesars Acquisition Co. Class A
Francesca's Holdings Corp.
Bankrate Inc.
Hibbett Sports Inc.
Men's Wearhouse Inc.
Sonic Automotive Inc. Class A
Apollo Education Group Inc.
Rush Enterprises Inc. Class A
Weight Watchers International Inc.
Conn's Inc.
Strayer Education Inc.
Interval Leisure Group Inc.
Virgin America Inc.
Fred's Inc. Class A
World Wrestling Entertainment Inc. Class A
Smart & Final Stores Inc.
Capella Education Co.
AMC Entertainment Holdings Inc.
TrueCar Inc.
Regis Corp.
Tile Shop Holdings Inc.
Barnes & Noble Inc.
FTD Cos. Inc.
Etsy Inc.
Weis Markets Inc.
Performance Food Group Co.
Scientific Games Corp. Class A
Global Eagle Entertainment Inc.

－ 122 －

株数
1,166,797
856,197878,770
592,433
1,028,608
645,976
1,252,352
485,819
501,817
1,171,972
964,912539,166
536,303585,220
501,009401,248
388,510
1,753,969
853,107
900,494
148,048400,202
1,012,308
2,192,600
849,696
1,088,148
474,224
970,369
622,378
1,825,682
622,179
574,785545,005
210,295
807,825
348,434
708,976
606,023592,579
230,127
432,771
1,074,257
717,482
613,683
1,138,785
373,717
1,169,074
216,173
406,735
1,036,337
929,522

市場価額(千ドル)
22,16921,842
20,581
19,37318,937
18,88818,873
18,733
18,477
18,412
18,353
18,11618,08418,013
17,701
17,442
17,33916,663
16,601
16,281
16,22815,54815,154
14,932
14,793
14,472
14,341
14,245
14,16514,003
13,62013,105
12,791
12,643
12,61012,547
11,606
10,811
10,791
10,636
10,387
10,248
10,152
10,064
9,919
9,780
9,657
9,576
9,412
9,296
9,174

*,^
*,^
*,^
*,^
*
*
*
*
*,^
*
*
*
*

Caesars Entertainment Corp.
Quotient Technology Inc.
Lumber Liquidators Holdings Inc.
Sears Holdings Corp.
Pier 1 Imports Inc.
RetailMeNot Inc.
Angie's List Inc.
Blue Nile Inc.
Party City Holdco Inc.
Lands' End Inc.
Barnes & Noble Education Inc.
Biglari Holdings Inc.
Ruby Tuesday Inc.
Potbelly Corp.

1,162,393
1,334,455
515,731424,998
1,684,145
834,166
881,981
218,932
593,068
318,465
725,558
20,682
1,179,192
482,074－ 123 －

9,171
9,101
8,953
8,738
8,572
8,275
8,247
8,129
7,657
7,465
7,219
6,739
6,497
5,645

スモールキャップ・インデックス・ファンド

*
*
*
*,^
*,^
*,^
*,^
*
*,^
*,^
*
*
*
^
*,^
*,^
*,^
*
*
*

Zumiez Inc.
American Public Education Inc.
K12 Inc.
El Pollo Loco Holdings Inc.
Habit Restaurants Inc. Class A
Speedway Motorsports Inc.
Clean Energy Fuels Corp.
Planet Fitness Inc. Class A
Clear Channel Outdoor Holdings Inc. Class A
Shake Shack Inc. Class A
Wingstop Inc.
Rush Enterprises Inc. Class B
Ollie's Bargain Outlet Holdings Inc.
Bridgepoint Education Inc.
Stage Stores Inc.
Container Store Group Inc.
Noodles & Co. Class A
Bojangles' Inc.
Ascent Capital Group Inc. Class A
J Alexander's Holdings Inc.
Liquidity Services Inc.
Expedia Inc.

金融 (26.5％)*
Signature Bank
Duke Realty Corp.
Arthur J Gallagher & Co.
Mid-America Apartment Communities Inc.
Omega Healthcare Investors Inc.
Regency Centers Corp.
Apartment Investment & Management Co.
*
SVB Financial Group*
Liberty Ventures Class A
East West Bancorp Inc.
Kilroy Realty Corp.
WP Carey Inc.
National Retail Properties Inc.
CBOE Holdings Inc.
*
Forest City Enterprises Inc. Class A
DDR Corp.
Equity LifeStyle Properties Inc.
American Financial Group Inc.
CubeSmart
RenaissanceRe Holdings Ltd.
PacWest Bancorp
Lamar Advertising Co. Class A
StanCorp Financial Group Inc.
BioMed Realty Trust Inc.
American Campus Communities Inc.
Starwood Property Trust Inc.
Liberty Property Trust－ 124 －

株数
371,871298,672
613,819
422,920
228,643
249,029
1,361,808
282,238
696,620
91,174143,444
146,991
176,551
368,739
303,842336,996
250,953
143,936
116,595
76,19332,112
18

市場価額
(千ドル)
5,623
5,558
5,402
5,342
5,273
5,160
4,903
4,411
3,894
3,611
3,272
3,219
3,003
2,806
2,768
2,763
2,432
2,284
1,949
832
209
2
6,990,604

954,765
6,896,207
3,528,332
1,505,674
3,735,693
1,880,780
3,124,434
1,028,506
2,692,106
2,874,261
1,841,999
1,876,859
2,722,518
1,647,074
4,811,974
6,148,087
1,515,805
1,395,753
3,273,384
875,996
2,280,372
1,637,632
845,879
4,065,194
2,243,657
4,509,876
2,951,756

146,432
144,958
144,450
136,730
130,675
128,119
125,071
122,289
121,441
119,454
116,562
110,735
109,037
106,895
105,527
103,534
101,059
100,606
100,231
99,154
98,284
98,22596,32996,30492,75392,72391,652*

Taubman Centers Inc.
Old Republic International Corp.
Douglas Emmett Inc.
Spirit Realty Capital Inc.
Highwoods Properties Inc.
Investors Bancorp Inc.
Endurance Specialty Holdings Ltd.
Synovus Financial Corp.
Howard Hughes Corp.
Hospitality Properties Trust
MarketAxess Holdings Inc.
Bank of the Ozarks Inc.
First American Financial Corp.
Sovran Self Storage Inc.

1,143,064
4,699,809
2,785,145
8,375,415
1,906,016
6,558,333
1,262,996
2,479,091
703,401
3,023,519
707,911
1,586,690
2,172,846
723,645－ 125 －

87,69687,557
86,841
83,922
83,10281,58680,81980,27379,59779,06578,99678,47878,00577,654

スモールキャップ・インデックス・ファンド

*

*

*

^
*

*

*
*,^

Weingarten Realty Investors
First Niagara Financial Group Inc.
Assured Guaranty Ltd.
Brown & Brown Inc.
Validus Holdings Ltd.
Eaton Vance Corp.
CNO Financial Group Inc.
BankUnited Inc.
Alleghany Corp.
Senior Housing Properties Trust
Commerce Bancshares Inc.
Hanover Insurance Group Inc.
Retail Properties of America Inc.
Equity CommonwealthUmpqua Holdings Corp.
EPR Properties
Liberty Broadband Corp.
Healthcare Trust of America Inc. Class A
Webster Financial Corp.
First Horizon National Corp.
Sun Communities Inc.
Cullen/Frost Bankers Inc.
Apple Hospitality REIT Inc.
Western Alliance Bancorp
DCT Industrial Trust Inc.
Gramercy Property Trust
NorthStar Realty Finance Corp.
Allied World Assurance Co. Holdings AG
Post Properties Inc.
Prosperity Bancshares Inc.
Tanger Factory Outlet Centers Inc.
Corrections Corp. of America
FirstMerit Corp.
White Mountains Insurance Group Ltd.
PrivateBancorp Inc.
Paramount Group Inc.
Outfront Media Inc.
MGIC Investment Corp.
Two Harbors Investment Corp.
Aspen Insurance Holdings Ltd.
Popular Inc.
American Homes 4 Rent Class A
Columbia Property Trust Inc.
Healthcare Realty Trust Inc.
LaSalle Hotel Properties
Associated Banc-Corp
New Residential Investment Corp.
Stifel Financial Corp.
Zillow Group Inc.
Radian Group Inc.
Rayonier Inc.

－ 126 －

株数
2,228,906
7,088,997
2,823,782
2,253,368
1,555,145
2,206,053
3,715,723
1,965,092
147,804
4,748,033
1,655,385
864,685
4,743,954
2,526,264
4,400,182
1,194,003
1,334,527
2,540,069
1,833,038
4,683,426
992,195
1,121,453
3,311,953
1,841,072
1,765,982
8,434,301
3,778,198
1,726,890
1,082,210
1,330,249
1,916,418
2,343,821
3,314,325
84,975
1,501,538
3,392,848
2,750,722
6,791,164
7,278,925
1,215,351
2,071,136
3,512,051
2,486,590
2,012,226
2,257,998
3,005,743
4,607,800
1,320,316
2,371,828
4,136,233
2,474,324

市場価額
(千ドル)
77,07676,916
74,63372,333
71,98871,54270,93370,86170,64070,46170,42070,33370,06870,05369,96369,78969,20968,506
68,17168,00367,99567,287
66,14066,021
65,995
65,11364,34364,22364,024
63,666
62,66762,08861,812
61,761
61,593
61,41160,04859,966
58,95958,701
58,69658,511
58,38556,98656,811
56,35856,031
55,92955,691
55,38454,930Medical Properties Trust Inc.
Piedmont Office Realty Trust Inc. Class A
Bank of Hawaii Corp.
AmTrust Financial Services Inc.
Federated Investors Inc. Class B
Interactive Brokers Group Inc.
Assurant Inc.
Sunstone Hotel Investors Inc.
Gaming and Leisure Properties Inc.
RLJ Lodging Trust
ProAssurance Corp.
Chimera Investment Corp.
Care Capital Properties Inc.
RLI Corp.

－ 127 －

4,755,336
2,896,736
865,646878,949
1,873,304
1,210,526
655,269
4,170,587
1,850,509
2,377,762
1,057,809
3,763,582
1,679,161
820,248

54,73454,69054,44954,12653,67052,77952,77552,091
51,44451,431
51,33551,33551,33250,650スモールキャップ・インデックス・ファンド

*

*

*

*

First Industrial Realty Trust Inc.
MFA Financial Inc.
United Bankshares Inc.
Blackhawk Network Holdings Inc.
Home BancShares Inc.
Cathay General Bancorp
Symetra Financial Corp.
Brandywine Realty Trust
Erie Indemnity Co. Class A
Blackstone Mortgage Trust Inc. Class A
CyrusOne Inc.
Wintrust Financial Corp.
FNB Corp.
Urban Edge Properties
Acadia Realty Trust
Primerica Inc.
MB Financial Inc.
Texas Capital Bancshares Inc.
IBERIABANK Corp.
Fulton Financial Corp.
Waddell & Reed Financial Inc. Class A
Ryman Hospitality Properties Inc.
Communications Sales & Leasing Inc.
Washington Federal Inc.
OneMain Holdings Inc. Class A
NorthStar Asset Management Group Inc.
Kennedy-Wilson Holdings Inc.
TCF Financial Corp.
Valley National Bancorp
Kite Realty Group Trust
GEO Group Inc.
National Health Investors Inc.
Hudson Pacific Properties Inc.
Equity One Inc.
CBL & Associates Properties Inc.
Education Realty Trust Inc.
Janus Capital Group Inc.
DuPont Fabros Technology Inc.
Liberty TripAdvisor Holdings Inc. Class A
Colony Capital Inc. Class A
Corporate Office Properties Trust
BancorpSouth Inc.
Cousins Properties Inc.
Pebblebrook Hotel Trust
Sterling Bancorp
Pinnacle Financial Partners Inc.
WP Glimcher Inc.
UMB Financial Corp.
Hancock Holding Co.
DiamondRock Hospitality Co.
Glacier Bancorp Inc.

－ 128 －

株数
2,204,216
7,373,524
1,315,541
1,087,568
1,186,099
1,531,785
1,502,471
3,487,673
497,554
1,762,642
1,252,659
962,6813,484,436
1,976,367
1,389,094
962,660
1,393,532
912,507
818,738
3,464,108
1,569,312
867,649
2,397,251
1,870,697
1,070,715
3,662,823
1,822,268
3,073,301
4,404,428
1,658,528
1,485,965
701,626
1,514,804
1,546,497
3,393,629
1,102,012
2,941,913
1,301,914
1,359,354
2,111,720
1,881,637
1,683,952
4,272,321
1,430,334
2,464,393
772,106
3,688,366
834,026
1,540,591
3,995,681
1,448,007

市場価額
(千ドル)
48,77948,66548,66248,081
48,061
47,99147,73447,64247,58647,16846,912
46,70946,482
46,346
46,04845,46645,10945,09645,08845,06844,97644,80544,80544,57944,47844,46743,88043,39543,38443,00642,95942,70842,627
41,987
41,97941,744
41,452
41,38841,243
41,136
41,07640,39840,28840,07839,97239,655
39,13438,824
38,77738,55838,416

**,^

Evercore Partners Inc. Class A
Mack-Cali Realty Corp.
First Financial Bankshares Inc.
Genworth Financial Inc. Class A
Columbia Banking System Inc.
First Citizens BancShares Inc. Class A
Washington REIT
New York REIT Inc.
WisdomTree Investments Inc.
American Equity Investment Life Holding Co.
Selective Insurance Group Inc.
BGC Partners Inc. Class A
Retail Opportunity Investments Corp.
Credit Acceptance Corp.

－ 129 －

708,138
1,619,264
1,247,468
10,038,186
1,149,073
144,287
1,375,412
3,234,964
2,367,826
1,542,396
1,095,438
3,695,890
1,990,382
166,195

38,28937,81037,63637,44237,35637,251
37,21937,202
37,12837,06436,78536,25735,62835,569スモールキャップ・インデックス・ファンド

^

*

*

*

^

*

*

*

*

QTS Realty Trust Inc. Class A
National Penn Bancshares Inc.
Financial Engines Inc.
EastGroup Properties Inc.
LPL Financial Holdings Inc.
Xenia Hotels & Resorts Inc.
South State Corp.
PS Business Parks Inc.
PRA Group Inc.
Community Bank System Inc.
CVB Financial Corp.
Alexander & Baldwin Inc.
Monogram Residential Trust Inc.
Great Western Bancorp Inc.
EverBank Financial Corp.
Argo Group International Holdings Ltd.
Enstar Group Ltd.
LTC Properties Inc.
Old National Bancorp
Capitol Federal Financial Inc.
Chesapeake Lodging Trust
Hilltop Holdings Inc.
Lexington Realty Trust
Trustmark Corp.
STORE Capital Corp.
American Assets Trust Inc.
Invesco Mortgage Capital Inc.
International Bancshares Corp.
Astoria Financial Corp.
Pennsylvania REITFirst Midwest Bancorp Inc.
Kemper Corp.
Artisan Partners Asset Management Inc. Class A
Global Net Lease Inc.
Empire State Realty Trust Inc.
Horace Mann Educators Corp.
Sabra Health Care REIT Inc.
Ramco-Gershenson Properties Trust
HRG Group Inc.
Parkway Properties Inc.
Chemical Financial Corp.
Mercury General Corp.
BBCN Bancorp Inc.
Northwest Bancshares Inc.
Liberty Broadband Corp. Class A
Hatteras Financial Corp.
STAG Industrial Inc.
SLM Corp.
Banner Corp.
Select Income REITFCB Financial Holdings Inc. Class A－ 130 －

株数
782,720
2,825,473
1,025,066
618,328
803,574
2,222,392
463,452
380,902959,521
832,406
1,931,550924,060
3,315,600
1,114,382
2,009,193
535,295
209,161
717,991
2,279,531
2,456,684
1,203,849
1,574,806
3,747,266
1,295,148
1,275,309
770,194
2,377,948
1,140,144
1,830,504
1,326,132
1,573,363
765,129752,8963,410,461
1,497,292
810,179
1,313,378
1,596,396
1,950,919
1,684,046
767,447
556,5131,504,643
1,923,506
494,396
1,941,301
1,371,020
3,879,624
550,278
1,260,839
697,822

市場価額(千ドル)
35,30834,83834,514
34,38534,272
34,06933,34533,30233,28633,24632,682
32,62932,36032,33932,10732,032
31,38330,97430,91030,85630,28930,26829,97829,84029,58729,537
29,46329,30229,01329,00328,99728,501
27,14927,11327,056
26,882
26,57026,516
26,454
26,322
26,30025,91725,91025,75625,53625,52825,29525,29525,23624,99024,975*,^**Zillow Group Inc. Class A
Potlatch Corp.
Essent Group Ltd.
BOK Financial Corp.
Provident Financial Services Inc.
Park National Corp.
Independent Bank Corp.
National General Holdings Corp.
Talmer Bancorp Inc. Class A
NBT Bancorp Inc.
Westamerica Bancorporation
PennyMac Mortgage Investment Trust
Beneficial Bancorp Inc.
WesBanco Inc.

957,765
820,364
1,119,466
404,265
1,192,122
263,200
502,202
1,054,077
1,260,606
818,592
487,598
1,468,334
1,670,210
738,208－ 131 －

24,94024,80824,50524,171
24,021
23,81423,362
23,042
22,83022,822
22,79522,40722,24722,161

スモールキャップ・インデックス・ファンド

*,^
*
*

*
^

*

*
*

*

*
*
*

*

*

TFS Financial Corp.
CYS Investments Inc.
LegacyTexas Financial Group Inc.
Redwood Trust Inc.
Government Properties Income TrustFirst Financial Bancorp
HFF Inc. Class A
St. Joe Co.
S&T Bancorp Inc.
First Cash Financial Services Inc.
Navigators Group Inc.
Franklin Street Properties Corp.
Virtus Investment Partners Inc.
iStar Inc.
Seritage Growth Properties Class A
Hersha Hospitality Trust Class A
FelCor Lodging Trust Inc.
MBIA Inc.
NRG Yield Inc.
Inland Real Estate Corp.
Boston Private Financial Holdings Inc.
Infinity Property & Casualty Corp.
Investors Real Estate Trust
Maiden Holdings Ltd.
ARMOUR Residential REIT Inc.
New Senior Investment Group Inc.
Berkshire Hills Bancorp Inc.
FNFV Group
HealthEquity Inc.
Capstead Mortgage Corp.
Employers Holdings Inc.
CoreSite Realty Corp.
Starwood Waypoint Residential TrustFirst Commonwealth Financial Corp.
Safety Insurance Group Inc.
Walker & Dunlop Inc.
Alexander's Inc.
Nelnet Inc. Class A
Third Point Reinsurance Ltd.
Brookline Bancorp Inc.
KCG Holdings Inc. Class A
Eagle Bancorp Inc.
Capital Bank Financial Corp.
Cash America International Inc.
Green Dot Corp. Class A
State Bank Financial Corp.
American Capital Mortgage Investment Corp.
Greenhill & Co. Inc.
Tompkins Financial Corp.
Black Knight Financial Services Inc. Class A
Altisource Residential Corp.

－ 132 －

株数
1,175,924
3,081,470
864,128
1,634,765
1,344,949
1,177,144
683,932
1,106,088
664,215534,189
231,235
1,911,740
163,894
1,633,011
472,235
870,7142,591,153
2,893,592
1,260,110
1,716,433
1,595,388
217,0932,521,639
1,173,183
793,218
1,739,199
588,972
1,525,782
683,252
1,925,376
611,045
288,532
722,501
1,785,559
285,338
551,107
40,933465,111
1,154,373
1,338,164
1,239,646
298,457
460,622480,619875,823
682,459
1,028,025
496,354
252,051
426,002
1,091,232

市場価額
(千ドル)
22,143
21,971
21,62021,57921,344
21,271
21,25020,474
20,471
19,995
19,83819,787
19,251
19,15518,993
18,947
18,91518,75018,59918,22918,092
17,852
17,525
17,492
17,26017,14917,145
17,135
17,12916,828
16,682
16,366
16,357
16,19516,087
15,877
15,723
15,614
15,48015,38915,26015,063
14,731
14,395
14,381
14,352
14,351
14,201
14,155
14,084
13,542*,^*

United Fire Group Inc.
First Potomac Realty Trust
City Holding Co.
Encore Capital Group Inc.
Central Pacific Financial Corp.
InfraREIT Inc.
FBL Financial Group Inc. Class A
Cohen & Steers Inc.
Northfield Bancorp Inc.
Oritani Financial Corp.
National Bank Holdings Corp. Class A
Ocwen Financial Corp.
Universal Health Realty Income Trust
Saul Centers Inc.

－ 133 －

351,816
1,181,179
292,487455,695
598,469
699,333
199,132
410,167
780,463
750,165
573,743
1,748,213
240,169
233,80713,47813,465
13,34913,252
13,17812,93812,673
12,502
12,425
12,37812,261
12,18512,011
11,987

スモールキャップ・インデックス・ファンド

*,^
*

*,^

*

*,^
*
*
*

*
*,^

*,^
*
^
*

*
*

*,^
*
*
*
*
*
*

Nationstar Mortgage Holdings Inc.
Piper Jaffray Cos.
Simmons First National Corp. Class A
Ashford Hospitality Trust Inc.
National Western Life Group Inc. Class A
BofI Holding Inc.
Moelis & Co. Class A
Virtu Financial Inc. Class A
Greenlight Capital Re Ltd. Class A
Investment Technology Group Inc.
Rouse Properties Inc.
Silver Bay Realty Trust Corp.
Dime Community Bancshares Inc.
United Community Banks Inc.
Walter Investment Management Corp.
CareTrust REIT Inc.
Ambac Financial Group Inc.
NRG Yield Inc. Class A
Flagstar Bancorp Inc.
Anworth Mortgage Asset Corp.
Marcus & Millichap Inc.
Getty Realty Corp.
Urstadt Biddle Properties Inc. Class A
Ladder Capital Corp.
Resource Capital Corp.
Ashford Hospitality Prime Inc.
First BanCorp
Altisource Portfolio Solutions SA
BancFirst Corp.
AG Mortgage Investment Trust Inc.
On Deck Capital Inc.
Forestar Group Inc.
OFG Bancorp
PennyMac Financial Services Inc. Class A
Fidelity & Guaranty Life
State Auto Financial Corp.
OneBeacon Insurance Group Ltd. Class A
Tejon Ranch Co.
EZCORP Inc. Class A
Newcastle Investment Corp.
Houlihan Lokey Inc.
Kearny Financial Corp.
World Acceptance Corp.
MoneyGram International Inc.
NewStar Financial Inc.
Associated Capital Group Inc. Class A
GAMCO Investors Inc. Class A
PICO Holdings Inc.
RMR Group Inc. Class A
Enova International Inc.
Urstadt Biddle Properties Inc.

－ 134 －

株数
874,083
288,159
225,136
1,820,830
44,709534,545
385,382
493,171589,478
647,635
756,235
687,458
597,678
532,289
720,342918,198
674,154660,869
396,9312,062,529
298,260
502,177446,607667,144638,875
542,956
2,353,019
268,894
125,136
571,168
699,770642,258
882,333
393,125
235,670289,268
447,735
289,843
987,337
1,201,968
185,996374,660
117,090534,917368,640
89,846
88,111230,015
141,787
214,764
60,433

市場価額(千ドル)
11,686
11,642
11,563
11,48911,264
11,252
11,245
11,165
11,02911,023
11,011
10,766
10,453
10,374
10,243
10,054
9,499
9,193
9,173
8,972
8,691
8,612
8,593
8,286
8,152
7,873
7,647
7,478
7,335
7,334
7,208
7,026
6,459
6,038
5,979
5,956
5,556
5,550
4,927
4,904
4,875
4,747
4,344
3,354
3,310
2,740
2,735
2,374
2,043
1,420
1,076

*

NorthStar Realty Europe Corp.
Tejon Ranch Co. Warrants Exp. 08/31/2016

ヘルスケア (11.2％)*
Ionis Pharmaceuticals Inc.
*
United Therapeutics Corp.
*
MEDNAX Inc.
*STERIS plc*
DexCom Inc.
*
Sirona Dental Systems Inc.
*
Dyax Corp.
Teleflex Inc.
*
Health Net Inc.
*
Neurocrine Biosciences Inc.

－ 135 －

43,722
37,571516—
14,276,717

2,399,196
865,881
1,878,371
1,715,663
1,542,565
1,116,458
2,938,682
830,952
1,466,645
1,721,687

148,582
135,606
134,604
129,258
126,336
122,330
110,553
109,229
100,407
97,396

スモールキャップ・インデックス・ファンド

*
*
*
*
*
*
*
*
*
*
*
*
*
*,^
*
*
*
*,^
*
*,^
*
*
*
*
*
*
*
*
*
*
*
*
*
*,^
*
*
*
*
*
*
*,^
*
*
*

Align Technology Inc.
Seattle Genetics Inc.
Anacor Pharmaceuticals Inc.
West Pharmaceutical Services Inc.
Amsurg Corp.
Ultragenyx Pharmaceutical Inc.
Charles River Laboratories International Inc.
Centene Corp.
PAREXEL International Corp.
Acadia Healthcare Co. Inc.
ABIOMED Inc.
WellCare Health Plans Inc.
Brookdale Senior Living Inc.
Alere Inc.
Bio-Techne Corp.
OPKO Health Inc.
LifePoint Health Inc.
Team Health Holdings Inc.
Horizon Pharma plc
Juno Therapeutics Inc.
HealthSouth Corp.
Tenet Healthcare Corp.
Myriad Genetics Inc.
Community Health Systems Inc.
Akorn Inc.
ACADIA Pharmaceuticals Inc.
Impax Laboratories Inc.
Bio-Rad Laboratories Inc. Class A
Hill-Rom Holdings Inc.
Prestige Brands Holdings Inc.
Pacira Pharmaceuticals Inc.
Cepheid
NuVasive Inc.
Bruker Corp.
Molina Healthcare Inc.
Medicines Co.
Portola Pharmaceuticals Inc.
Healthcare Services Group Inc.
Kite Pharma Inc.
Catalent Inc.
Nektar Therapeutics
Owens & Minor Inc.
Bluebird Bio Inc.
Wright Medical Group NV
Puma Biotechnology Inc.
Insulet Corp.
Novavax Inc.
Ophthotech Corp.
Cantel Medical Corp.
Neogen Corp.
Integra LifeSciences Holdings Corp.

－ 136 －

株数
1,349,641
1,950,966
749,125
1,367,894
1,077,720
697,405
931,640
1,131,403
1,064,536
1,145,949
764,275
881,288
3,691,795
1,724,561
743,630
6,543,850
870,321
1,451,305
2,866,207
1,408,312
1,736,876
1,992,833
1,393,552
2,244,969
1,594,526
1,614,114
1,339,430
410,880
1,172,709
1,054,646
702,985
1,455,928
977,240
2,171,996
837,108
1,313,172
944,526
1,360,901
761,246
1,858,821
2,672,663
1,251,633
696,200
1,838,864
554,365
1,133,073
5,102,914
526,186
662,490
714,597
589,002

市場価額(千ドル)
88,87487,55984,62982,375
81,907
78,23574,89574,45872,516
71,576
68,99968,926
68,151
67,413
66,92765,76663,882
63,69862,111
61,92360,461
60,38360,14659,55959,49257,54357,27456,97356,36054,29353,982
53,18552,87852,71450,33549,034
48,59647,45546,90846,52645,03445,03444,71044,464
43,462
42,84142,81341,321
41,16740,38939,923

*
*
*
*
*
*
*
*
*
*
*
*
*,^
*,^

Radius Health Inc.
Ligand Pharmaceuticals Inc.
Globus Medical Inc.
Masimo Corp.
Acorda Therapeutics Inc.
Agios Pharmaceuticals Inc.
Halozyme Therapeutics Inc.
VWR Corp.
Haemonetics Corp.
ICU Medical Inc.
Halyard Health Inc.
Magellan Health Inc.
Intrexon Corp.
Sarepta Therapeutics Inc.

640,390
350,619
1,365,814
900,846864,573
566,778
2,062,707
1,192,428
1,009,677
287,653
940,699
509,152
1,040,885
812,109－ 137 －

39,41038,01437,99737,39436,986
36,79535,74733,75832,55232,441
31,42931,394
31,38331,331

スモールキャップ・インデックス・ファンド

*
*
*
*
*
*
*
*,^
*
*

*
*
*
*
*
*
*
*,^
*
*
*
*

*,^
*
*
*
*,^
^
*
*
*,^
*,^
*,^
*
*,^
*
*,^
*
*,^
*
*,^
*
*

Celldex Therapeutics Inc.
Air Methods Corp.
FibroGen Inc.
Ironwood Pharmaceuticals Inc. Class A
TESARO Inc.
INC Research Holdings Inc. Class A
Emergent BioSolutions Inc.
Exelixis Inc.
NxStage Medical Inc.
Sage Therapeutics Inc.
Select Medical Holdings Corp.
Abaxis Inc.
Achillion Pharmaceuticals Inc.
ImmunoGen Inc.
Intercept Pharmaceuticals Inc.
Clovis Oncology Inc.
Nevro Corp.
Amedisys Inc.
Surgical Care Affiliates Inc.
CONMED Corp.
Lannett Co. Inc.
Alder Biopharmaceuticals Inc.
ARIAD Pharmaceuticals Inc.
HMS Holdings Corp.
AMAG Pharmaceuticals Inc.
Ensign Group Inc.
Analogic Corp.
Cempra Inc.
Kindred Healthcare Inc.
PRA Health Sciences Inc.
PTC Therapeutics Inc.
Momenta Pharmaceuticals Inc.
Exact Sciences Corp.
Theravance Inc.
HeartWare International Inc.
Luminex Corp.
Insys Therapeutics Inc.
Merrimack Pharmaceuticals Inc.
Meridian Bioscience Inc.
Spark Therapeutics Inc.
Merit Medical Systems Inc.
Relypsa Inc.
Natus Medical Inc.
Aduro Biotech Inc.
Orthofix International NV
Adeptus Health Inc. Class A
LHC Group Inc.
Endologix Inc.
Genomic Health Inc.
Quidel Corp.
National HealthCare Corp.

－ 138 －

株数
1,989,840
713,546
975,764
2,556,542
565,121591,812658,8094,539,683
1,150,079
430,682
2,091,617
435,240
2,199,862
1,747,686
158,571648,236
335,839569,952
555,179
500,939549,538
650,7143,413,522
1,712,185
693,485924,606
250,867
663,465
1,667,630
422,800
584,850
1,243,904
1,927,784
1,647,605
342,103778,383
576,9812,077,312
796,154
346,972
841,306
539,302
310,923501,276
358,976
242,183
286,159
1,293,109
358,882572,003
193,572

市場価額(千ドル)
31,201
29,91929,732
29,63029,56728,70926,35925,60425,19825,10924,911
24,23423,73623,716
23,683
22,68822,672
22,41022,102
22,06622,047
21,493
21,334
21,12820,93620,924
20,722
20,654
19,861
19,14018,94918,46017,79317,366
17,242
16,65016,51916,411
16,337
15,721
15,64015,284
14,94014,106
14,075
13,204
12,96012,802
12,63312,126
11,943

*,^
*
*
*
*,^
*
*
*
*
*,^
*,^
*

PDL BioPharma Inc.
Synergy Pharmaceuticals Inc.
Amicus Therapeutics Inc.
Intra-Cellular Therapies Inc. Class A
HealthStream Inc.
Lexicon Pharmaceuticals Inc.
Hanger Inc.
Depomed Inc.
Insmed Inc.
Acceleron Pharma Inc.
Invacare Corp.
Accuray Inc.
ZIOPHARM Oncology Inc.
Arena Pharmaceuticals Inc.

－ 139 －

3,295,948
2,029,761
1,184,816
213,190
508,322832,387
673,433
605,449
586,320
215,690599,912
1,507,834
1,167,489
4,865,957

11,668
11,50911,493
11,467
11,183
11,07911,078
10,977
10,642
10,517
10,432
10,1789,702
9,245

スモールキャップ・インデックス・ファンド

*
*,^
*,^
*,^
*
*,^
*
*
*
*
*
*
*,^
*
*,^
*,^
*
*
*,^
*,^
*,^
*
*,^
*

CorVel Corp.
Theravance Biopharma Inc.
Epizyme Inc.
Keryx Biopharmaceuticals Inc.
Healthways Inc.
MannKind Corp.
Sagent Pharmaceuticals Inc.
Infinity Pharmaceuticals Inc.
Chimerix Inc.
Spectrum Pharmaceuticals Inc.
Universal American Corp.
Surgery Partners Inc.
Tetraphase Pharmaceuticals Inc.
Global Blood Therapeutics Inc.
Aegerion Pharmaceuticals Inc.
Seres Therapeutics Inc.
NantKwest Inc.
Glaukos Corp.
Aimmune Therapeutics Inc.
ConforMIS Inc.
Teladoc Inc.
Esperion Therapeutics Inc.
Natera Inc.
Sequenom Inc.
Penumbra Inc.

資本財 (18.5％)*
Spirit AeroSystems Holdings Inc. Class A
Waste Connections Inc.
Valspar Corp.
*
CoStar Group Inc.
Broadridge Financial Solutions Inc.
Allegion plc
Jack Henry & Associates Inc.
Packaging Corp. of America
PerkinElmer Inc.
*HD Supply Holdings Inc.
Huntington Ingalls Industries Inc.
IDEX Corp.
Carlisle Cos. Inc.
AO Smith Corp.
Lennox International Inc.
Orbital ATK Inc.
*
Keysight Technologies Inc.
*
AECOM
AptarGroup Inc.
Hexcel Corp.
*
Berry Plastics Group Inc.
Bemis Co. Inc.
Global Payments Inc.
Graphic Packaging Holding Co.

－ 140 －

株数
199,612527,133
497,156
1,572,557
610,054
5,398,502
491,168
989,393
836,843
1,213,533
971,141
305,186
584,612181,214544,694
155,962
241,486
160,494
211,217204,107
192,473
147,098
248,641
1,185,063
1,985

市場価額
(千ドル)
8,767
8,640
7,964
7,941
7,851
7,828
7,814
7,767
7,490
7,318
6,798
6,253
5,864
5,859
5,501
5,473
4,185
3,963
3,897
3,529
3,457
3,274
2,685
1,943
107
6,046,991

2,804,057
2,444,300
1,586,717
616,4672,368,590
1,915,715
1,596,638
1,951,971
2,235,871
3,977,697
938,354
1,528,438
1,298,388
1,495,891
854,926
1,175,108
3,384,957
3,024,161
1,247,329
1,887,535
2,396,875
1,917,096
1,302,771
6,544,630

140,399
137,663
131,618
127,418
127,264
126,284
124,634
123,072
119,776
119,450
119,030
117,094
115,154
114,600
106,780
104,984
95,89690,816
90,61887,676
86,71985,67584,042
83,968

*
*
*
*

*

Sonoco Products Co.
Graco Inc.
Jabil Circuit Inc.
Toro Co.
Old Dominion Freight Line Inc.
Genpact Ltd.
Trinity Industries Inc.
Euronet Worldwide Inc.
Zebra Technologies Corp.
MDU Resources Group Inc.
MAXIMUS Inc.
Nordson Corp.
WEX Inc.

2,016,185
1,117,210
3,402,837
1,041,154
1,267,602
2,976,857
3,054,177
1,002,486
1,041,067
3,901,593
1,252,768
1,084,469
772,137－ 141 －

82,40280,517
79,252
76,07774,87774,36273,361
72,61072,51071,47770,46869,56968,257

スモールキャップ・インデックス・ファンド

*
*

*

*
*

*

*,^
*

*

*

*
*
*
*
*
*
*,^

Booz Allen Hamilton Holding Corp. Class A
Lincoln Electric Holdings Inc.
Heartland Payment Systems Inc.
National Instruments Corp.
FEI Co.
ITT Corp.
Air Lease Corp. Class A
RR Donnelley & Sons Co.
IPG Photonics Corp.
Genesee & Wyoming Inc. Class A
BWX Technologies Inc.
Ryder System Inc.
Watsco Inc.
CoreLogic Inc.
Oshkosh Corp.
Eagle Materials Inc.
EMCOR Group Inc.
Kirby Corp.
Teledyne Technologies Inc.
Woodward Inc.
Curtiss-Wright Corp.
Owens-Illinois Inc.
MSC Industrial Direct Co. Inc. Class A
Cognex Corp.
World Fuel Services Corp.
Deluxe Corp.
XPO Logistics Inc.
Regal Beloit Corp.
Louisiana-Pacific Corp.
Landstar System Inc.
EnerSys
CLARCOR Inc.
KBR Inc.
Esterline Technologies Corp.
Littelfuse Inc.
Valmont Industries Inc.
Universal Display Corp.
Silgan Holdings Inc.
Crane Co.
Convergys Corp.
On Assignment Inc.
Timken Co.
USG Corp.
Advisory Board Co.
Clean Harbors Inc.
CEB Inc.
Moog Inc. Class A
Belden Inc.
Generac Holdings Inc.
Triumph Group Inc.
Cimpress NV－ 142 －

株数
2,196,541
1,303,906
698,2022,290,682
816,934
1,789,528
1,929,540
4,172,787
686,017
1,137,591
1,916,147
1,068,179
514,149
1,762,509
1,495,757
950,647
1,191,486
1,079,915
637,839
1,137,456
822,816
3,215,844
967,047
1,604,625
1,408,933
979,763
1,950,201
888,880
2,843,527
859,549
883,809993,133
2,871,519
588,210443,801
435,596
843,658
841,399924,570
1,747,188956,169
1,486,946
1,739,378
833,893
974,363
658,700
663,291
835,557
1,337,031
995,597
468,860

市場価額(千ドル)
67,76367,66066,20465,72065,18364,99664,601
61,423
61,16561,07760,87660,70560,222
59,67958,39457,44857,23956,82556,57656,48656,36356,02054,41654,18854,18853,43653,14352,01751,21250,41349,43149,33948,58647,64547,491
46,18245,92945,20044,231
43,48842,98042,51242,25041,36940,58240,43840,19539,83939,80339,57538,043

*
^
*
*

*
*

Donaldson Co. Inc.
Terex Corp.
Armstrong World Industries Inc.
Manitowoc Co. Inc.
Matson Inc.
WESCO International Inc.
GATX Corp.
Masonite International Corp.
Covanta Holding Corp.
Barnes Group Inc.
Anixter International Inc.
Imperva Inc.
Korn/Ferry International

1,325,130
2,051,665
826,3712,446,872
866,902
838,687
843,965
581,427
2,284,569
994,183
564,503536,345
1,019,134－ 143 －

37,97837,91537,79037,56036,956
36,63435,91135,60135,38835,18434,09033,95633,815

スモールキャップ・インデックス・ファンド

*,^
*

*
*
*
*
*
*
*
*
*

*
*

*

*

*

*,^

*,^
*

*
*,^
*

Ambarella Inc.
OSI Systems Inc.
Vishay Intertechnology Inc.
AGCO Corp.
WageWorks Inc.
KLX Inc.
Coherent Inc.
Sanmina Corp.
UniFirst Corp.
Greatbatch Inc.
Mueller Industries Inc.
Quanta Services Inc.
Kennametal Inc.
Rexnord Corp.
Granite Construction Inc.
Cardtronics Inc.
ABM Industries Inc.
Proto Labs Inc.
Applied Industrial Technologies Inc.
HEICO Corp. Class A
Knight Transportation Inc.
FTI Consulting Inc.
RBC Bearings Inc.
Tetra Tech Inc.
John Bean Technologies Corp.
ExlService Holdings Inc.
Brink's Co.
HEICO Corp.
Simpson Manufacturing Co. Inc.
MSA Safety Inc.
Watts Water Technologies Inc. Class A
Mobile Mini Inc.
Huron Consulting Group Inc.
Universal Forest Products Inc.
AZZ Inc.
Itron Inc.
Forward Air Corp.
Mueller Water Products Inc. Class A
Actuant Corp. Class A
Aircastle Ltd.
NeuStar Inc. Class A
Apogee Enterprises Inc.
Exponent Inc.
Joy Global Inc.
LifeLock Inc.
Swift Transportation Co.
Essendant Inc.
G&K Services Inc. Class A
Smith & Wesson Holding Corp.
Knowles Corp.
Plexus Corp.

－ 144 －

株数
601,003372,9022,733,382
723,425
723,585
1,064,969
501,397
1,560,802
307,924
607,799
1,148,607
1,528,381
1,602,837
1,697,751
713,820
905,700
1,062,204
474,648
743,602603,946
1,208,017
844,343
450,334
1,116,207
580,017634,036
985,623
518,092
816,893
640,825559,996891,276
462,781
400,736
493,030
754,050
626,368
3,070,035
1,079,363
1,227,832
1,055,235
579,014496,523
1,959,611
1,690,620
1,754,115
744,273
382,486
1,092,562
1,783,231
678,432

市場価額(千ドル)
33,50033,06232,937
32,83632,82932,79032,64632,121
32,08631,90931,12730,95030,77530,76330,63030,47730,241
30,23030,10829,71429,27029,26529,08729,04428,902
28,48728,44528,16427,897
27,857
27,81527,74527,48927,39827,39827,282
26,94026,402
25,86225,64925,29425,19324,801
24,711
24,26024,242
24,19624,05824,01523,77023,691

*
*
*
*
*
*
*
*

Sykes Enterprises Inc.
Methode Electronics Inc.
Trex Co. Inc.
TopBuild Corp.
Hub Group Inc. Class A
Babcock & Wilcox Enterprises Inc.
Sturm Ruger & Co. Inc.
MasTec Inc.
Kaman Corp.
DigitalGlobe Inc.
TrueBlue Inc.
Cubic Corp.
Standex International Corp.

765,981734,898
614,439
750,107
688,899
1,080,642
375,691
1,288,116
546,243
1,393,470
846,227
456,103257,459－ 145 －

23,57723,392
23,37323,081
22,69922,55322,39522,38722,292
21,822
21,79921,551
21,408

スモールキャップ・インデックス・ファンド

*
*

*
*
*

*
*
*
*
*
*

*

^
*
*
*
*
*

*
^
*
*
*

*
*

SPX FLOW Inc.
Benchmark Electronics Inc.
Albany International Corp.
Franklin Electric Co. Inc.
Comfort Systems USA Inc.
ExamWorks Group Inc.
Atlas Air Worldwide Holdings Inc.
II-VI Inc.
Brady Corp. Class A
EVERTEC Inc.
Werner Enterprises Inc.
Heartland Express Inc.
TransUnion
Colfax Corp.
Otter Tail Corp.
Boise Cascade Co.
Tennant Co.
Summit Materials Inc. Class A
M/A-COM Technology Solutions Holdings Inc.
PHH Corp.
EnPro Industries Inc.
MTS Systems Corp.
AAON Inc.
Rogers Corp.
Primoris Services Corp.
ESCO Technologies Inc.
AAR Corp.
Greenbrier Cos. Inc.
TriMas Corp.
Veeco Instruments Inc.
Insperity Inc.
Inovalon Holdings Inc. Class A
Advanced Drainage Systems Inc.
Paylocity Holding Corp.
TriNet Group Inc.
Greif Inc. Class A
Badger Meter Inc.
Wabash National Corp.
Lindsay Corp.
Meritor Inc.
Navigant Consulting Inc.
Astec Industries Inc.
AMN Healthcare Services Inc.
ManTech International Corp. Class A
Sun Hydraulics Corp.
Quanex Building Products Corp.
CIRCOR International Inc.
Encore Wire Corp.
Kforce Inc.
Aegion Corp. Class A
Tutor Perini Corp.

－ 146 －

株数
763,964
1,027,311
580,718
784,429745,334
793,028
502,839
1,104,460
889,551
1,212,027
866,070
1,186,629
731,555
861,799755,317786,850
355,084
989,809478,663
1,201,856
442,775
300,060
816,313356,999822,676
498,424675,212
540,394
911,616
818,615
348,511
980,363
688,865
407,813850,129
530,458
276,7091,337,289
218,458
1,848,940
961,265
368,767
478,277
489,642455,863
679,210331,163375,237
528,867
690,376
788,960

市場価額(千ドル)
21,322
21,235
21,225
21,203
21,18221,09520,787
20,49920,442
20,28920,257
20,196
20,16920,123
20,11420,08819,977
19,836
19,573
19,47019,411
19,027
18,955
18,41018,12418,01317,751
17,62817,002
16,831
16,781
16,666
16,553
16,537
16,45016,343
16,212
15,82015,816
15,43915,43815,00914,85114,807
14,465
14,162
13,95913,91813,37013,331
13,207

*
*
*
*

^
*
*
*
*

Team Inc.
Wesco Aircraft Holdings Inc.
Griffon Corp.
Rofin-Sinar Technologies Inc.
UTi Worldwide Inc.
Harsco Corp.
Altra Industrial Motion Corp.
Outerwall Inc.
General Cable Corp.
Continental Building Products Inc.
Newport Corp.
Headwaters Inc.
Aerovironment Inc.

411,416
1,079,515
719,081476,994
1,809,053
1,608,023
501,400
343,895
934,337
714,550
754,966
704,345402,320－ 147 －

13,14912,922
12,80012,774
12,71812,671
12,575
12,566
12,54812,476
11,981
11,882
11,856

スモールキャップ・インデックス・ファンド

*
*

*

*
*
*

*
*
*,^
*
*
*
^

*
^
*
*
*
*
*
*
*
*
*
*
*
*
*

Raven Industries Inc.
Resources Connection Inc.
Press Ganey Holdings Inc.
RPX Corp.
Materion Corp.
H&E Equipment Services Inc.
McGrath RentCorp
Thermon Group Holdings Inc.
TAL International Group Inc.
ArcBest Corp.
Air Transport Services Group Inc.
FARO Technologies Inc.
AVX Corp.
Monster Worldwide Inc.
Gorman-Rupp Co.
Kelly Services Inc. Class A
TeleTech Holdings Inc.
TASER International Inc.
TTM Technologies Inc.
Navistar International Corp.
Nortek Inc.
DHI Group Inc.
Builders FirstSource Inc.
Hyster-Yale Materials Handling Inc.
American Railcar Industries Inc.
Schnitzer Steel Industries Inc.
SPX Corp.
Mistras Group Inc.
Textainer Group Holdings Ltd.
Landauer Inc.
Bazaarvoice Inc.
Greif Inc. Class B
Astronics Corp.
American Science & Engineering Inc.
DXP Enterprises Inc.
Park Electrochemical Corp.
Roadrunner Transportation Systems Inc.
InnerWorkings Inc.
TimkenSteel Corp.
Multi Packaging Solutions International Ltd.
Ply Gem Holdings Inc.
Quad/Graphics Inc.
Milacron Holdings Corp.
Acacia Research Corp.
Evolent Health Inc. Class A
Checkpoint Systems Inc.
CAI International Inc.
Astronics Corp. Class B
Overseas Shipholding Group Inc. Class B
Overseas Shipholding Group Inc. Class A－ 148 －

株数
759,899
712,702366,257
1,046,028
403,731
636,543433,845645,865
667,657
492,569
1,042,210
348,823
842,5081,737,836
369,248587,679
339,345
540,276
1,393,605
980,458
195,713870,097
713,421
148,775
158,102504,971741,099
346,123
456,402
192,004
1,442,297
143,708
147,965
143,343
256,960
388,164
614,169
757,929
669,394306,999409,591
532,098
332,823
965,019
249,664
394,490
161,741
25,198
134,980
13,479

市場価額(千ドル)
11,854
11,646
11,555
11,506
11,304
11,127
10,92910,928
10,616
10,536
10,506
10,297
10,228
9,958
9,870
9,491
9,471
9,341
9,072
8,667
8,537
7,979
7,905
7,803
7,317
7,256
6,914
6,608
6,440
6,321
6,317
6,146
6,024
5,932
5,859
5,846
5,792
5,684
5,610
5,326
5,136
4,949
4,164
4,140
3,023
2,473
1,630
1,024
447
38
9,964,410

石油・ガス (3.4％)*
Newfield Exploration Co.
*
First Solar Inc.
*
Diamondback Energy Inc.
PBF Energy Inc. Class A
Nabors Industries Ltd.
*
Gulfport Energy Corp.
^
Noble Corp. plc
Western Refining Inc.
QEP Resources Inc.
*
Dril-Quip Inc.
*PDC Energy Inc.
Rowan Cos. plc Class A

3,263,941
1,511,845
1,332,296
1,949,665
6,250,992
2,154,535
4,834,862
1,398,661
3,517,901
763,501
798,284
2,484,408－ 149 －

106,274
99,767
89,131
71,76753,19652,93751,00849,82047,14045,222
42,612
42,111

スモールキャップ・インデックス・ファンド

*
*
*
*
*,^
*
*,^
*
*
*
*
*,^

^

*
*,^
*,^
*
*
*
*
^
^
*
*,^
*
*
*
*
*
*
*,^
^
*
*,^

株数
2,783,049
3,000,338
4,054,855
7,013,496
2,014,441
2,352,502
2,053,659
1,098,494
1,101,515
2,050,566
5,553,389
1,208,065
1,463,804
1,011,219
1,003,761
3,810,230
1,371,955
5,931,841
1,243,110
1,052,446
874,516
1,954,050
1,124,408
2,628,938
2,371,685
665,541
1,505,916
310,885
4,795,306
1,308,112
1,177,932
6,205,343
7,133,596
349,063
1,233,894
1,012,723
1,021,209
1,529,646
614,048
663,262
1,914,355
1,325,525
638,990
1,606,633
347,504
2,926,294
396,356
941,594
648,430
743,850
1,089,050

Patterson-UTI Energy Inc.
Superior Energy Services Inc.
Whiting Petroleum Corp.
Cobalt International Energy Inc.
Parsley Energy Inc. Class A
Ensco plc Class A
Memorial Resource Development Corp.
SunPower Corp. Class A
Carrizo Oil & Gas Inc.
NOW Inc.
WPX Energy Inc.
RSP Permian Inc.
Matador Resources Co.
Oil States International Inc.
Targa Resources Corp.
Southwestern Energy Co.
SM Energy Co.
Chesapeake Energy Corp.
Diamond Offshore Drilling Inc.
Delek US Holdings Inc.
SemGroup Corp. Class A
MRC Global Inc.
Pattern Energy Group Inc. Class A
Oasis Petroleum Inc.
Laredo Petroleum Inc.
Bristow Group Inc.
Rice Energy Inc.
SEACOR Holdings Inc.
McDermott International Inc.
RPC Inc.
Forum Energy Technologies Inc.
California Resources Corp.
Denbury Resources Inc.
CVR Energy Inc.
Atwood Oceanics Inc.
Unit Corp.
Flotek Industries Inc.
TETRA Technologies Inc.
Chart Industries Inc.
Exterran Corp.
Helix Energy Solutions Group Inc.
Archrock Inc.
Alon USA Energy Inc.
Newpark Resources Inc.
Green Plains Inc.
Ultra Petroleum Corp.
CARBO Ceramics Inc.
Tidewater Inc.
Hornbeck Offshore Services Inc.
Tesco Corp.
C&J Energy Services Ltd.

－ 150 －

市場価額
(千ドル)
41,96840,41538,27837,87337,16636,20533,16732,96632,58332,44031,876
29,46528,93927,55627,162
27,091
26,973
26,693
26,23025,89025,23825,20723,511
19,375
18,95017,237
16,414
16,34016,064
15,632
14,677
14,45814,41013,736
12,623
12,355
11,683
11,503
11,028
10,645
10,069
9,968
9,483
8,483
7,958
7,316
6,817
6,553
6,445
5,385
5,184

*,^
*
*
*
*,^
*,^
*
*,^
*,^
*,^
*,^
*
*,^

Sanchez Energy Corp.
Stone Energy Corp.
Parker Drilling Co.
Bonanza Creek Energy Inc.
Northern Oil and Gas Inc.
Bill Barrett Corp.
Clayton Williams Energy Inc.
EP Energy Corp. Class A
Halcon Resources Corp.
EXCO Resources Inc.
Eclipse Resources Corp.
Jones Energy Inc. Class A
SandRidge Energy Inc.

1,116,207
1,091,170
2,343,065
798,031
1,051,719
1,002,341
121,902749,075
1,639,391
1,523,140
896,145
365,336
5,789,959－ 151 －

4,811
4,681
4,264
4,206
4,060
3,939
3,605
3,281
2,066
1,889
1,631
1,407
1,158

スモールキャップ・インデックス・ファンド

*,^
*
*,^

株数
341,934
70,137
14,905

W&T Offshore Inc.
Pioneer Energy Services Corp.
Gulfmark Offshore Inc.

その他 (0.0％)2*
Leap Wireless International Inc CVR*
Clinical Data Contingent Value Rights*,^
Magnum Hunter Resources Corp. Warrants Expire 4/15/2016
テクノロジー (12.1％)
CDW Corp.
*,^ athenahealth Inc.
*
Cadence Design Systems Inc.
SS&C Technologies Holdings Inc.
*
Tyler Technologies Inc.
*
Ultimate Software Group Inc.
*
Manhattan Associates Inc.
IAC/InterActiveCorp*
Fortinet Inc.
Ingram Micro Inc.
*
Guidewire Software Inc.
Teradyne Inc.
Pitney Bowes Inc.
Leidos Holdings Inc.
*ON Semiconductor Corp.
*
ARRIS Group Inc.
*
PTC Inc.
*,^ NCR Corp.
*
Integrated Device Technology Inc.
Brocade Communications Systems Inc.
j2 Global Inc.
CDK Global Inc.
DST Systems Inc.
Solera Holdings Inc.
*
SolarWinds Inc.
*
Cavium Inc.
Atmel Corp.
*
EPAM Systems Inc.
*CommScope Holding Co. Inc.
*
Aspen Technology Inc.
*
Microsemi Corp.
Cypress Semiconductor Corp.
Blackbaud Inc.
*
VeriFone Systems Inc.
*
Qlik Technologies Inc.
Fair Isaac Corp.
*
Synaptics Inc.
*
Allscripts Healthcare Solutions Inc.
*,^ Arista Networks Inc.
*
NetScout Systems Inc.
*
Ciena Corp.

－ 152 －

市場価額
(千ドル)
790
152
70
1,838,678

938,827
297,875
241,907

2,366
—
—
2,366

3,024,983
775,613
5,941,510
1,651,057
610,211543,828
1,459,450
1,541,998
2,924,554
2,989,047
1,418,472
4,105,358
3,937,227
1,439,388
8,243,193
2,637,366
2,288,463
3,223,929
2,931,742
8,284,023
921,105
1,592,788
656,554
1,343,664
1,219,639
1,062,346
7,983,413
849,300
2,478,001
1,665,203
1,927,066
6,340,767
937,733
2,183,402
1,864,976
621,356
724,469
3,779,236
745,105
1,883,003
2,694,301

127,170
124,850
123,643
112,718
106,372
106,324
96,572
92,597
91,15890,807
85,33584,85881,30480,98080,78380,624
79,25078,857
77,251
76,04775,82575,61074,88773,673
71,83769,807
68,737
66,77264,15562,87862,80362,20361,75961,17959,04558,51958,204
58,12557,99957,80855,745

*
*
*
*
*
*
*
*
*
*

Cree Inc.
SYNNEX Corp.
ViaSat Inc.
Medidata Solutions Inc.
ACI Worldwide Inc.
Verint Systems Inc.
Infinera Corp.
Proofpoint Inc.
Tableau Software Inc. Class A
Fairchild Semiconductor International Inc. Class A
PMC-Sierra Inc.
Computer Sciences Corp.
Monolithic Power Systems Inc.

－ 153 －

2,060,371
593,425
873,393
1,046,994
2,353,927
1,239,297
2,755,101
767,810
522,856
2,257,234
3,955,861
1,381,192
707,920

54,95053,36753,286
51,60650,37450,26649,922
49,91549,264
46,74745,96745,137
45,102

スモールキャップ・インデックス・ファンド

*
*
*
*
*
*
*
*
*
*
*
*,^

*
*
*
*
*
*
*
*
*
*
*
*
*,^
*
*
*
*
*
*
*
*
*
*
*
*
*
*

CACI International Inc. Class A
Electronics For Imaging Inc.
Tech Data Corp.
Mentor Graphics Corp.
Dycom Industries Inc.
Lexmark International Inc. Class A
Veeva Systems Inc. Class A
Fleetmatics Group plc
Silicon Laboratories Inc.
MKS Instruments Inc.
Cirrus Logic Inc.
Zendesk Inc.
Entegris Inc.
Demandware Inc.
Advanced Micro Devices Inc.
Science Applications International Corp.
Diebold Inc.
EchoStar Corp. Class A
Teradata Corp.
OmniVision Technologies Inc.
MedAssets Inc.
InterDigital Inc.
Ellie Mae Inc.
Intersil Corp. Class A
Cornerstone OnDemand Inc.
MicroStrategy Inc. Class A
Polycom Inc.
LogMeIn Inc.
CommVault Systems Inc.
Plantronics Inc.
Finisar Corp.
Syntel Inc.
SunEdison Inc.
Tessera Technologies Inc.
FireEye Inc.
Paycom Software Inc.
Rackspace Hosting Inc.
Viavi Solutions Inc.
Cogent Communications Holdings Inc.
Rambus Inc.
HubSpot Inc.
Synchronoss Technologies Inc.
Power Integrations Inc.
Rovi Corp.
NETGEAR Inc.
NIC Inc.
Semtech Corp.
Progress Software Corp.
RealPage Inc.
Bottomline Technologies de Inc.
RingCentral Inc. Class A－ 154 －

株数
482,503
954,919
667,947
2,347,126
615,194
1,243,156
1,359,288
755,192
788,826
1,060,007
1,281,909
1,411,745
2,797,862
683,496
12,639,220
789,450
1,179,790
901,519
1,328,748
1,202,385
1,121,143
704,798
567,397
2,667,957
982,956
188,383
2,636,485
476,445
811,648
670,448
2,147,210
676,628
6,011,516
1,015,868
1,444,697
775,406
1,144,647
4,748,880
809,450
2,342,976
470,493746,351537,629
1,563,448
595,855
1,257,009
1,299,671
949,798
1,014,201
762,816
960,649

市場価額(千ドル)
44,767
44,63344,33843,23443,03940,34039,21638,35638,29038,16037,85537,327
37,12836,88836,27536,14135,50035,25835,10634,89334,68834,56334,174
34,04333,942
33,77533,193
31,97031,93831,79331,22030,61730,59930,48629,96329,17928,98328,921
28,08027,15526,494
26,294
26,14526,047
24,972
24,73824,59022,79522,76922,67922,652

*
*
*
*
*
*
*
*
*
*
*

Envestnet Inc.
CSG Systems International Inc.
Advanced Energy Industries Inc.
West Corp.
Marketo Inc.
Lumentum Holdings Inc.
Cvent Inc.
Cabot Microelectronics Corp.
QLogic Corp.
BroadSoft Inc.
Infoblox Inc.
Web.com Group Inc.
Inphi Corp.

757,573
623,941785,962
1,002,464
728,807937,732
584,427
465,899
1,669,092
573,763
1,074,246
981,206
703,111－ 155 －

22,61422,44922,18821,62320,924
20,64920,402
20,397
20,363
20,28819,755
19,63418,998

スモールキャップ・インデックス・ファンド

*
*
*
*,^
*,^
*
*
^
*
*
*,^
*
*
*
*
*
*
*
*,^
*
*
*
*
*
*
*
*
*,^
*
*
*
*,^
*
*,^
*
*,^
*,^
*,^
*
*
*
*
*
*

Pegasystems Inc.
Monotype Imaging Holdings Inc.
Ixia
Insight Enterprises Inc.
Super Micro Computer Inc.
3D Systems Corp.
Gogo Inc.
Ruckus Wireless Inc.
ADTRAN Inc.
ScanSource Inc.
Ebix Inc.
Diodes Inc.
GoDaddy Inc. Class A
Quality Systems Inc.
Ubiquiti Networks Inc.
InvenSense Inc.
New Relic Inc.
Lattice Semiconductor Corp.
Brooks Automation Inc.
Endurance International Group Holdings Inc.
Gigamon Inc.
Cray Inc.
Mercury Systems Inc.
Shutterstock Inc.
Amkor Technology Inc.
Xura Inc.
Unisys Corp.
Virtusa Corp.
Interactive Intelligence Group Inc.
Computer Programs & Systems Inc.
FormFactor Inc.
Loral Space & Communications Inc.
Ultratech Inc.
Hortonworks Inc.
CEVA Inc.
Nimble Storage Inc.
Applied Micro Circuits Corp.
Box Inc.
Intralinks Holdings Inc.
Pure Storage Inc. Class A
Actua Corp.
Textura Corp.
Benefitfocus Inc.
2U Inc.
Barracuda Networks Inc.
Epiq Systems Inc.
Blucora Inc.
Harmonic Inc.
LivePerson Inc.
Sonus Networks Inc.
Calix Inc.

－ 156 －

株数690,724
801,445
1,521,220
745,093759,299
2,136,377
1,033,373
1,671,638
1,002,549
532,763519,579
731,826
522,468
1,030,411
505,580
1,556,927
433,581
2,361,409
1,287,440
1,231,292
504,602389,329
656,580
361,612
1,906,332
452,597
1,001,254
266,886
348,346
214,501
1,167,076
257,670
522,941
461,622406,688
1,028,266
1,484,452
655,511
988,931569,884
738,635
389,387
230,689294,795
427,610598,440
782,0621,770,284
1,035,011
945,357
833,697

市場価額(千ドル)
18,995
18,946
18,90918,717
18,61018,565
18,394
17,903
17,264
17,166
17,037
16,817
16,75016,61016,022
15,927
15,795
15,27813,75013,45813,407
12,634
12,055
11,695
11,591
11,125
11,064
11,033
10,945
10,671
10,504
10,49010,365
10,110
9,500
9,460
9,456
9,151
8,970
8,873
8,457
8,403
8,395
8,248
7,988
7,822
7,664
7,205
6,986
6,740
6,561

*

*,^
*
*,^
*,^
*
*
*
*
*
*

Tangoe Inc.
Comtech Telecommunications Corp.
Forrester Research Inc.
OPOWER Inc.
Jive Software Inc.
Castlight Health Inc. Class B
Rapid7 Inc.
ChannelAdvisor Corp.
MobileIron Inc.
Systemax Inc.
Quantum Corp.
Match Group Inc.
Rocket Fuel Inc.

748,200
307,078
197,598
464,327
931,685759,616
206,795
215,112790,047
260,147
2,373,939
103,992
236,414－ 157 －

6,277
6,169
5,628
4,903
3,801
3,244
3,129
2,979
2,852
2,237
2,208
1,409
825

スモールキャップ・インデックス・ファンド

*
*
*

株数
1,606,564
5,940
241

Pendrell Corp.
Square Inc.
Piksel Inc.

市場価額
(千ドル)
805
78
—
6,512,483

通信サービス (0.3％)
Telephone & Data Systems Inc.
*
Vonage Holdings Corp.
Consolidated Communications Holdings Inc.
Atlantic Tele-Network Inc.
EarthLink Holdings Corp.
*
Cincinnati Bell Inc.
*,^ Iridium Communications Inc.
^
Windstream Holdings Inc.
*,^ Globalstar Inc.
*
United States Cellular Corp.
*,^ Intelsat SA

1,819,265
3,649,558
964,117214,2082,080,532
4,216,379
1,618,180
2,085,774
8,086,572
257,754531,10247,101
20,94920,19816,75815,45815,17913,60913,432
11,645
10,5192,209
187,057

公益 (4.3％)
AGL Resources Inc.
Atmos Energy Corp.
TECO Energy Inc.
ITC Holdings Corp.
Westar Energy Inc. Class A
UGI Corp.
Aqua America Inc.
Piedmont Natural Gas Co. Inc.
Great Plains Energy Inc.
Vectren Corp.
IDACORP Inc.
Questar Corp.
Portland General Electric Co.
Cleco Corp.
WGL Holdings Inc.
Hawaiian Electric Industries Inc.
New Jersey Resources Corp.
NorthWestern Corp.
ONE Gas Inc.
ALLETE Inc.
Southwest Gas Corp.
Laclede Group Inc.
PNM Resources Inc.
Black Hills Corp.
Avista Corp.
NRG Energy Inc.
National Fuel Gas Co.
South Jersey Industries Inc.
MGE Energy Inc.
*
Dynegy Inc.
El Paso Electric Co.
American States Water Co.
Northwest Natural Gas Co.

2,401,674
2,027,541
4,698,471
3,064,601
2,823,125
3,451,012
3,523,968
1,582,079
3,083,290
1,652,575
1,005,856
3,495,956
1,774,917
1,209,316
996,413
2,148,544
1,715,417
962,059
1,038,126
974,583
895,674
819,684
1,585,469
1,002,199
1,178,190
3,138,796
803,286
1,383,274
699,727
2,399,712
815,967
731,054551,753

153,251
127,816
125,214120,286
119,729
116,506
105,014
90,21084,205
70,102
68,398
68,10164,554
63,13862,76462,20056,54052,192
52,08349,53849,405
48,69748,46846,532
41,67336,94434,341
32,53532,46732,156
31,41530,66827,924－ 158 －

*

*
*,^
*

Ormat Technologies Inc.
Empire District Electric Co.
Avangrid Inc.
California Water Service Group
TerraForm Power Inc. Class A
Talen Energy Corp.
Sunrun Inc.
Vivint Solar Inc.
Atlantic Power Corp.

691,555
878,516
616,557
961,552
1,523,445
1,676,289
388,929
427,854
1,098,563

普通株式総額 (原価 $45,856,081)

短期現物投資 (2.2％)1
マネー・マーケット・ファンド (2.2％)
3,4
バンガード・マーケット・
リクイディティ・ファンド

米国政府機関債 (0.0％)
5,6 連邦住宅貸付銀行割引債
5,6 連邦住宅貸付銀行割引債
5,6 連邦住宅貸付銀行割引債
6
米国財務省短期証券
6
米国中期国債

25,221
24,66023,676
22,375
19,165
10,443
4,578
4,090
2,164
2,341,438
53,679,805

クーポン

株数

市場価額
(千ドル)

0.363％

1,171,603,570

1,171,604

0.331％
0.391％
0.572％
0.536％
0.375％

満期日

額面金額
(千ドル)

4/13/16
5/27/16
6/22/16
6/9/16
5/31/16

620
1,000
5,000
1,000
5,000

619
998
4,987
998
4,998
12,600

短期現物投資合計 (原価 $1,184,205)

1,184,204

投資総額 (101.7％) (原価 $47,040,286)

54,864,009

その他の資産及び負債 (-1.7％)
その他の資産バンガードに対する投資
売却投資有価証券に係る未収入金
未収収益
発行済資本持分に係る未収入金
その他の資産その他の資産合計
負債
購入投資有価証券に係る未払金
貸付有価証券に係る担保
資本持分の買戻しに係る未払金
バンガードに対する未払金
その他の負債
負債合計

4,862
6,741
87,005
101,748107
200,463(46,546)(932,404)(105,611)(35,162)(7,608)(1,127,331)
53,937,141(6,002,664百万円)

純資産 (100％)－ 159 －

2015年12月31日現在の純資産の内訳：

払込出資金
超過分配投資純利益
累積実現純損失
未実現利益（損失）
投資有価証券
先物契約
スワップ契約
純資産(千ドル)
48,569,159(28,872)(2,430,308)(百万円)
5,405,262(3,213)(270,469)

7,823,723
2,131
1,308
53,937,141

870,702237
146
6,002,664

インベスター受益証券
発行済受益証券76,510,494口に対する純資産（額面0.001ドル：授権口数は無制限）
受益証券１口当たり純資産価額－インベスター受益証券

4,057,539
53.03ドル

451,564
5,902円

ETF受益証券
発行済受益証券103,681,539口に対する純資産（額面0.001ドル：授権口数は無制限）
受益証券１口当たり純資産価額－ETF受益証券

11,478,091
110.71ドル

1,277,397
12,321円

アドミラル受益証券
発行済受益証券404,187,778口に対する純資産（額面0.001ドル：授権口数は無制限）
受益証券１口当たり純資産価額－アドミラル受益証券

21,441,040
53.05ドル

2,386,173
5,904円インスティテューショナル受益証券
発行済受益証券189,195,170口に対する純資産（額面0.001ドル：授権口数は無制限）
受益証券１口当たり純資産価額－インスティテューショナル受益証券

10,035,937

1,116,899

53.05ドル

5,904円インスティテューショナル・プラス受益証券
発行済受益証券45,224,928口に対する純資産（額面0.001ドル：授権口数は無制限）
受益証券１口当たり純資産価額－インスティテューショナル・プラス受益証券

6,924,534

770,631153.11ドル

17,040円＊＾

配当を出さない有価証券。
ブローカー／ディーラーに貸し付けられている証券ポジションの一部が含まれている。貸付有価証
券の価値総額は875,518,000ドルである。
１ 当ファンドは、現金準備の一部をインデックス先物契約及びスワップ契約を用いて株式市場に投資している。先物及びスワップ投資の影響を考慮すれば、当ファンドの実際の普通株式投資及び短期
現物投資は、純資産のそれぞれ100.0％及び1.7％である。
２ 「その他」は、ファンドのベンチマーク・インデックスにより分類されない有価証券を示している。
３ バンガード・ファンド並びにバンガードが管理する一部の信託及び口座にのみ利用可能な関連会社のマネー・マーケット・ファンド。提示されているレートは７日間の利回りである。
４ 貸付有価証券に係る担保受取額932,404,000ドルを含む。
５ 発行体は、議会の設立認可に基づいて運営されており、その有価証券は通常、米国財務省による保証を受けておらず、米国政府による発行や保証もされていない。
６ 未決済先物契約の当初証拠金として分別管理された有価証券9,886,000ドル。
REIT－不動産投資信託(Real Estate Investment Trust)
添付の注記は財務書類の不可欠の一部である。

－ 160 －

損益計算書スモールキャップ・インデックス・ファンド
2016年12月31日
2015年12月31日
終了計算期間
終了計算期間
千ドル
百万円
千ドル
百万円
投資収益
収益
配当金
利息1
貸付有価証券－純額
収益総額
費用
バンガード・グループ－注記Ｂ
投資顧問サービス
マネジメント及び管理－インベスター受益証券－ETF受益証券－アドミラル受益証券－インスティテューショナル受益証券－インスティテューショナル・プラス
受益証券
マーケティング及び販売－インベスター受益証券－ETF受益証券－アドミラル受益証券－インスティテューショナル受益証券－インスティテューショナル・プラス
受益証券
カストディー報酬
監査報酬
受益者報告－インベスター受益証券－ETF受益証券－アドミラル受益証券－インスティテューショナル受益証券－インスティテューショナル・プラス
受益証券
受託者報酬及び費用
費用総額
投資純利益
実現純利益（損失）2
売却投資有価証券
先物契約
スワップ契約実現純利益（損失）
未実現利益（損失）の変動
投資有価証券
先物契約
スワップ契約
未実現利益（損失）の変動運用による純資産の純増加（減少）額
１２964,753
1,692
51,566
1,018,011

107,367
188
5,739
113,294

786,472
420
48,537
835,429

87,52647
5,402
92,975

4,715

525

3,698

412

5,940
4,909
8,947
3,926

661
546
996
437

7,298
6,171
12,381
5,153

812
687
1,378
573

1,946

217

2,108

235

875
815
2,522
273

97
91
281
30

1,052
1,115
2,495
789

117
124
278
88

98
1,422
44

11
158
5

408
1,353
43

45
151
5

89
663
207
155

10
74
23
17

105
431
200
146

12
48
22
16

71
45
37,662
980,3498
5
4,191
109,10375
38
45,059790,3708
4
5,015
87,9601,309,386
44,04823,815
1,377,249

145,722
4,902
2,650
153,274

2,726,740(2,236)(20,006)
2,704,498

303,459(249)(2,226)300,984

7,977,668(7,312)(1,829)7,968,527
10,326,125

887,835(814)(204)
886,817
1,149,194(5,657,095)
1,565
(253)
(5,655,783)(2,160,915)(629,578)
174(28)(629,432)(240,488)

2016年12月31日及び2015年12月31日終了計算期間において、当ファンドの関連会社からの利息収益
は、それぞれ1,633,000ドル及び400,000ドルであった。
2016年12月31日及び2015年12月31日終了計算期間において、当ファンドの関連会社からの実現純利益（損失）は、それぞれ14,000ドル及び０ドルであった。

添付の注記は財務書類の不可欠な一部である。

－ 161 －

純資産変動計算書
スモールキャップ・インデックス・ファンド
2016年12月31日
2015年12月31日
終了計算期間
終了計算期間
千ドル
百万円
千ドル
百万円
純資産の増加（減少）
運用
投資純利益

980,349

109,103790,370

87,960

実現純利益（損失）1,377,249

153,274

2,704,498

300,984

未実現利益（損失）の変動

7,968,527

886,817(5,655,783)(629,432)

運用による純資産の純増加（減少）額

10,326,125

1,149,194(2,160,915)(240,488)

インベスター受益証券(62,250)(6,928)(55,298)(6,154)

ETF受益証券(227,380)(25,305)(164,546)(18,312)

アドミラル受益証券(399,294)(44,437)(309,236)(34,415)

インスティテューショナル受益証券(189,498)(21,089)(148,089)(16,481)

インスティテューショナル・プラス
受益証券(120,494)(13,410)(101,667)(11,315)

インベスター受益証券

－

－

－

－

ETF受益証券

－

－

－

－

アドミラル受益証券

－

－

－

－

インスティテューショナル受益証券

－

－

－

－

インスティテューショナル・プラス
受益証券

－

－

－

－

(998,916)(111,169)(778,836)(86,677)(288,011)(32,053)(344,117)(38,297)

分配
投資純利益実現キャピタルゲイン

分配総額
資本持分取引インベスター受益証券
ETF受益証券2,612,289

290,7222,265,366

252,113

アドミラル受益証券

2,568,322

285,829

2,571,958

286,233

インスティテューショナル受益証券

1,232,054

137,115605,267

67,360インスティテューショナル・プラス
受益証券

52,6255,857

1,305,476

145,286

資本持分取引による純増加（減少）額

6,177,279

687,469

6,403,950

712,696

増加（減少）総額

15,504,488

1,725,494

3,464,199

385,53153,937,141

6,002,664

50,472,942

5,617,134

69,441,629

7,728,159

53,937,141

6,002,664

純資産
期首
期末

1

１

期末純資産は、未分配（超過分配）投資純利益として（23,248,000）ドル及び（28,872,000）ドルを含む。

添付の注記は財務書類の不可欠な一部である。

－ 162 －

財務ハイライト
スモールキャップ・インデックス・ファンド
インベスター受益証券
12月31日終了計算期間

各期間の発行済受益証券１口当たり
期首純資産価額

2016年

2015年

2014年

2013年

2012年

ドル

ドル

ドル

ドル

ドル

53.03

55.86

52.69

38.74

33.38

投資運用
投資純利益

0.843

0.727

0.730

0.609

0.659

投資に係る実現及び未実現純利益(損失)8.734(2.840)3.148

13.9585.363

投資運用による総額

9.577(2.113)3.878

14.5676.022(0.857)(0.717)(0.708)(0.617)(0.662)

－

－

－

－

－

分配総額

(0.857)(0.717)(0.708)(0.617)(0.662)

期末純資産価額

61.75

53.03

55.86

52.69

38.74

18.17％-3.78％

7.37％

37.62％

18.04％

4,401

4,058

4,606

5,041

3,813

分配
投資純利益による配当実現キャピタルゲインによる分配

総収益率1比率／補足データ
期末純資産（百万ドル）
平均純資産に対する総費用の比率

0.18％

0.20％

0.23％

0.24％

0.24％

平均純資産に対する投資純利益の比率

1.55％

1.33％

1.40％

1.39％

1.82％

14％

11％

10％

29％

14％

2

ポートフォリオの回転率

１２

総収益率は、表示期間に適用された可能性のある口座維持手数料を含まない。ファンドの目論見書
は、適用される口座維持手数料に関する情報を提供するものである。
ETFのクリエーション・ユニットを含む、当ファンドの資本持分の現物による買戻しあるいは償還の結果として受領したもしくは引渡されたポートフォリオ証券額を除く。

添付の注記は財務書類の不可欠な一部である。

－ 163 －

財務ハイライト
スモールキャップ・インデックス・ファンド
ETF受益証券12月31日終了計算期間

各期間の発行済受益証券１口当たり
期首純資産価額

2016年

2015年

2014年

2013年

2012年

ドル

ドル

ドル

ドル

ドル

110.71116.61110.02

80.89

69.70

投資運用
投資純利益

1.899

1.668

1.707

1.424

1.500

投資に係る実現及び未実現純利益（損失）18.221(5.931)

6.556

29.145

11.194

投資運用による総額

20.120(4.263)8.263

30.56912.694(1.930)(1.637)(1.673)(1.439)(1.504)

－

－

－

－

－

分配
投資純利益による配当実現キャピタルゲインによる分配
分配総額(1.930)(1.637)(1.673)(1.439)(1.504)

期末純資産価額

128.90110.71116.61110.02

80.89

総収益率

18.31％-3.65％

7.51％

37.80％

18.22％

16,153

11,478

9,833

8,217

4,691

比率／補足データ
期末純資産（百万ドル）
平均純資産に対する総費用の比率

0.06％

0.08％

0.09％

0.09％

0.10％

平均純資産に対する投資純利益の比率

1.67％

1.45％

1.54％

1.54％

1.96％

14％

11％

10％

29％

14％

1

ポートフォリオの回転率

１

ETFのクリエーション・ユニットを含む、当ファンドの資本持分の現物による買戻しあるいは償還の結果として受領したもしくは引渡されたポートフォリオ証券額を除く。

添付の注記は財務書類の不可欠な一部である。

－ 164 －

財務ハイライト
スモールキャップ・インデックス・ファンド
アドミラル受益証券
12月31日終了計算期間

各期間の発行済受益証券１口当たり

2016年

2015年

2014年

2013年

2012年

ドル

ドル

ドル

ドル

ドル

期首純資産価額

53.05

55.87

52.72

38.76

33.39

投資運用
投資純利益

0.910

0.797

0.817

0.681

0.717

投資に係る実現及び未実現純利益（損失）8.733(2.833)3.133

13.9685.372

投資運用による総額

9.643(2.036)3.950

14.6496.089(0.923)(0.784)(0.800)(0.689)(0.719)

－

－

－

－

－

分配総額

(0.923)(0.784)(0.800)(0.689)(0.719)期末純資産価額

61.77

53.05

55.87

52.72

38.76

18.30％-3.64％

7.50％

37.81％

18.24％

27,77821,441

20,034

10,1266,541

分配
投資純利益による配当実現キャピタルゲインによる分配

総収益率1比率／補足データ
期末純資産（百万ドル）
平均純資産に対する総費用の比率

0.06％

0.08％

0.09％

0.09％

0.10％

平均純資産に対する投資純利益の比率

1.67％

1.45％

1.54％

1.54％

1.96％

14％

11％

10％

29％

14％

2

ポートフォリオの回転率

１２

総収益率は、表示期間に適用された可能性のある口座維持手数料を含まない。ファンドの目論見書
は、適用される口座維持手数料に関する情報を提供するものである。
ETFのクリエーション・ユニットを含む、当ファンドの資本持分の現物による買戻しあるいは償還の結果として受領したもしくは引渡されたポートフォリオ証券額を除く。

添付の注記は財務書類の不可欠な一部である。

－ 165 －

財務ハイライト
スモールキャップ・インデックス・ファンド
インスティテューショナル受益証券
12月31日終了計算期間

各期間の発行済受益証券１口当たり
期首純資産価額

2016年

2015年

2014年

2013年

2012年

ドル

ドル

ドル

ドル

ドル

53.05

55.87

52.71

38.76

33.39

投資運用
投資純利益

0.915

0.803

0.821

0.686

0.724

投資に係る実現及び未実現純利益（損失）8.734(2.834)

3.144

13.9575.372

投資運用による総額

9.649(2.031)

3.965

14.6436.096(0.929)(0.789)(0.805)(0.693)(0.726)

－

－

－

－

－

分配総額

(0.929)(0.789)(0.805)(0.693)(0.726)

期末純資産価額

61.77

53.05

55.87

52.71

38.76

18.32％-3.63％

7.53％

37.80％

18.26％

13,03010,036

9,975

9,185

5,955

分配
投資純利益による配当実現キャピタルゲインによる分配

総収益率

比率／補足データ
期末純資産（百万ドル）
平均純資産に対する総費用の比率

0.05％

0.07％

0.08％

0.08％

0.08％

平均純資産に対する投資純利益の比率

1.68％

1.46％

1.55％

1.55％

1.98％

14％

11％

10％

29％

14％

1

ポートフォリオの回転率

１

ETFのクリエーション・ユニットを含む、当ファンドの資本持分の現物による買戻しあるいは償還の結果として受領したもしくは引渡されたポートフォリオ証券額を除く。

添付の注記は財務書類の不可欠な一部である。

－ 166 －

財務ハイライト
スモールキャップ・インデックス・ファンド
インスティテューショナル・プラス受益証券
12月31日終了計算期間
各期間の発行済受益証券１口当たり
期首純資産価額

2016年

2015年

2014年

2013年

2012年

ドル

ドル

ドル

ドル

ドル

153.11161.27

投資純利益

2.660

2.353

2.405

2.007

2.114

投資に係る実現及び未実現純利益（損失）25.213(8.203)9.062

40.31115.506

投資運用による総額

27.873(5.850)11.46742.31817.620(2.703)(2.310)(2.357)(2.028)(2.120)

－

－

－

－

－

分配総額

(2.703)(2.310)(2.357)(2.028)(2.120)

期末純資産価額

178.28153.11161.27152.16111.87

総収益率18.33％-3.62％

7.55％

37.85％

18.29％

期末純資産（百万ドル）

8,080

6,925

6,024

4,323

2,435

平均純資産に対する総費用の比率

0.04％

0.05％

0.06％

0.06％

0.06％

平均純資産に対する投資純利益の比率

1.69％

1.48％

1.57％

1.57％

2.00％

14％

11％

10％

29％

14％

152.16111.87

96.37

投資運用

分配
投資純利益による配当実現キャピタルゲインによる分配比率／補足データ

ポートフォリオの回転率

１

1

ETFのクリエーション・ユニットを含む、当ファンドの資本持分の現物による買戻しあるいは償還の結果として受領したもしくは引渡されたポートフォリオ証券額を除く。

添付の注記は財務書類の不可欠な一部である。

－ 167 －

財務書類注記
バンガード・スモールキャップ・インデックス・ファンドは、1940年投資会社法に基づきオープン・エ
ンド型投資会社すなわちミューチュアル・ファンドとして登録されている。当ファンドは、インベスタ
ー受益証券、ETF受益証券、アドミラル受益証券、インスティテューショナル受益証券及びインスティ
テューショナル・プラス受益証券の５種類のクラスを提供している。インベスター受益証券は、当ファンドの最低限の購入条件を満たす全ての投資者に入手可能なものである。ETF受益証券は、NYSE Arcaに上場されており、ブローカーを通して売買が可能である。アドミラル受益証券、インスティテューショ
ナル受益証券及びインスティテューショナル・プラス受益証券は、管理、サービス及び口座残高について一定の基準を満たす投資者向けに設定されている。
Ａ．以下の重要な会計方針は、米国の投資会社について一般に公正妥当と認められる会計原則に準拠している。当ファンドは、財務書類を作成する際にこれらの会計方針を継続的に適用している。
１．有価証券の評価：有価証券は、評価日にニューヨーク証券取引所の最終相場（通常東部時間の午後４時）で評価される。持分証券は、各有価証券の主要な取引日における直近の売値又は公式な終値で評価される。評価日に約定のなかった有価証券は、直近の売買気配値の仲値を用いて評価される。市場取引価格を容易に入手することができない有価証券、あるいはファンドの価格決定時前で有価証券の主要な取引所の取引終了後に生じた事象により価格が大きく影響された有価証券については、受託者会によって公正価値を表すとみなされた方法で評価される。バンガー
ド・マーケット・リクイディティ・ファンドに対する投資は、そのファンドの純資産価額で評価されている。短期現物投資は、直近の買値もしくは（有価証券の価格、利回り、満期及び格付等の要素を考慮している）マトリクス・システムの評価に基づき評価される。どちらの評価方法も、独立した価格提供業者により提供されている。
２．先物契約：当ファンドは、一定の範囲内において、インデックス先物契約を行っている。これは、株式市場に対する十分なエクスポージャーを維持し、収益を高め、流動性を維持し、取引費用を最小化するといった目的のために行われる。当ファンドは、流入資金を市場に迅速に投資するために先物契約を購入したり、資金流失への対応として先物を売却することがある。これによって、流動性確保のために現金残高を維持しながら、基準とするインデックスに対し十分な投資ポジシ
ョンを擬似的に持つことができる。先物が関連する有価証券よりも有利な価格を付されていると考えられる場合には、当ファンドは関連する有価証券ではなく先物契約を利用することで収益を高めるように努めることができる。先物契約を利用することに伴う主要なリスクは、ファンドが保有する株式の市場価額の変動と先物契約の価格との間で不完全な相関関係が生じることであり、また市場が非流動的になる可能性である。先物契約に係る契約相手方のリスクは、契約相手方が清算ブローカーではなく法令上の清算機関であることから、軽減されている。契約相手方のリスクをさらに軽減するために、当ファンドは先物契約を証券取引所で取引し、清算ブローカー
及び清算機関の財政力をモニタリングし、清算ブローカーと清算契約を締結している。清算機関
は当ファンドの債務履行を担保するために当初証拠金要件を課し、各契約の市場価値の変動を示
す変動証拠金の日々決済を要求している。

－ 168 －

先物契約は、日次の決済引値で評価されている。契約の決済価額総額は、純資産計算書上に計上されない。契約価値の変動は、純資産計算書上に資産（負債）として計上される。また、損益計
算書上、契約が終了するまでは未実現利益（損失）として、終了時には先物契約実現利益（損失）として計上される。
2016年12月31日及び2015年12月31日終了計算期間において、四半期平均決済価額総額に基づく当ファンドの買建及び売建の先物契約への平均投資額は、それぞれ純資産の１％未満及び０％、並
びに純資産の１％未満及び０％を占めていた。
３．スワップ契約：当ファンドは、当ファンドの目標インデックスによる特定参照株式の総利回りを得るために、エクイティ・スワップ契約を締結している。当該スワップの条件に基づき、当ファ
ンドは、特定の期間にわたり当該エクイティ・スワップ契約の当初の名目元本（特定参照株式の指定株数の株価）に対する参照株式の総利回りを受領する（つまり、特定参照株式の株価の増額分を受領し、減額分を支払う。特定参照株式の配当金と同等額を受領する）。また、当ファンド
は当該名目元本に係る短期金利による変動金利を支払うと同時に、スワップの名目元本とほぼ同額を格付けの高い短期現物投資に投資する。
スワップ契約の名目元本は、純資産計算書に計上されていない。スワップは独立した価格提供業者または公認ディーラーから受け取った市場取引価格に基づいて日次で評価され、評価の変動は、純資産計算書上に資産（負債）として計上される。また、損益計算書上、スワップが解約されるまでは未実現利益（損失）として、解約時には実現利益（損失）として計上される。あらゆるタ
イプのスワップに伴うリスクとは、契約相手方が当ファンドに対して正味金額を支払う義務の履行を怠る可能性である。当ファンドが受ける契約相手方のリスクの影響額の最大の金額は、スワップ契約に係る未実現利益額である。当ファンドは、様々なグループの事前認定された契約相手
方とのみスワップ契約を締結し、契約相手方の財政力をモニタリングし、契約相手方とマスター・ネッティング契約を締結し、さらに契約相手方の債務履行を担保するために契約相手方に担保供与を要請することにより、契約相手方のリスクを軽減している。債務不履行がない場合には、当ファンドによる差入担保または受取担保は、再担保差入、再売却または再担保設定されることはない。契約相手方の債務不履行（破産を含む）が発生した場合には、当ファンドは当該契約相手方とのスワップ契約を終了し、マスター・ネッティング契約に基づく当事者のうち一方の純債務額を決定し、保有している担保を同契約に基づく当ファンドに負っている純債務額まで売却または保持することができる。スワップ契約は、当ファンドの純資産が一定のレベルを下回る場合に契約相手方が未決済契約を終了する条件を含んでおり、これが契約終了時に当ファンドが純負債ポジションにある場合に当ファンドによる支払いが発生する一因となる。当該支払額は、当フ
ァンドが供与した担保の分だけ減額される。未決済契約に対する担保として供与された有価証券
は、純資産計算書に記載されている。受取担保または差入担保の価値は、契約相手方とのスワップ契約エクスポージャーの価値と日々比較し、特定の最低譲渡金額を超える差異がある場合は、２営業日以内に修正し決済する。
2016年12月31日及び2015年12月31日終了計算期間において、四半期平均名目元本に基づく当ファ
ンドのスワップ契約に対する投資の平均額は、それぞれ純資産の１％未満を占めていた。
４．連邦所得税：当ファンドは、規制投資会社としての資格を有し、全ての課税所得を分配し続ける－ 169 －

ことを意図している。経営陣は、未決定となっている全ての課税年度（2013年から2016年12月31日）の連邦所得税の申告に関して、当ファンドの税務ポジションの分析を実施し、当ファンドの財務書類に所得税引当は必要ないとの結論に達した。
５．分配：受益者に対する分配は、配当落ち日に記録される。
６．貸付有価証券：当ファンドは、追加で収益を得るために適格機関投資家に有価証券を貸し付ける。
貸付有価証券は、いかなる場合も当ファンドによる解約を条件としており、常に貸付けられた有価証券の市場価額と少なくとも同等の金額の担保によって保全されることが要求される。日々の市場変動により、貸付有価証券の価値が受取担保の価値を上回ったり下回ったりする可能性があるが、この場合、当該担保は翌営業日に修正及び決済される。当ファンドは、様々なグループの事前認定された契約相手方とのみ貸付有価証券取引を締結し、契約相手方の財政力をモニタリン
グし、契約相手方とマスター・貸付有価証券契約を締結することにより、契約相手方のリスクをさらに軽減している。マスター・貸付有価証券契約に基づき、契約相手方の債務不履行（破産を含む）が発生した場合には、当ファンドは当該借手との貸付契約を終了し、純債務額を決定し、担保を当ファンドの純債務額まで売却または保持することができる。しかし、かかる行為は法的手続の対象となる可能性がある。当該担保は契約相手方のリスクを軽減するが、債務不履行がない場合には、当該ファンドには貸付けられた有価証券を回収する上で遅れとコストが発生する可能性がある。当ファンドは、有価証券を貸付けている期間中、受領した現金担保をバンガード・
マーケット・リクイディティ・ファンドに投資し、当該担保の返済について純資産計算書に債務を計上している。貸付有価証券による収益は、借り手に課せられた手数料に現金担保の投資による収益を加えたものから貸付関連の費用を控除したものを表している。貸付期間において、当ファンドは貸付有価証券に対して行う、または貸付有価証券に関する全ての分配に対する資格を有している。
７．クレジット・ファシリティ：当ファンド及びバンガード・グループ（以下「バンガード」という）が管理しているその他のファンドの一部は、クレジット契約に従ってシンジケートにより提供される31億ドルを限度枠とするクレジット・ファシリティに参加している。このクレジット契約は年次で更新される可能性があり、各ファンドは、クレジット・ファシリティに基づく借入を行っている場合には、それぞれの借入金について責任を負う。借入金は一時的又は緊急目的で使用される可能性があり、ファンドの規制上及び契約上の借入限度内でなくてはならない。参加ファン
ドは事務管理費と、未使用枠の0.10％に相当する年次の約定手数料を支払う必要があり、当該費
用はファンドの受託者会が承認する方法に基づいて各ファンドに配分され、各ファンドの損益計
算書のマネジメント及び管理費用に含まれる。このファシリティに基づく借入金には、１ヶ月物
ロンドン銀行間取引金利、フェデラル・ファンド実効金利、またはオーバーナイト・バンク・ファンディング・レートのいずれか高い方に合意されたスプレッドを加えたレートで利息が発生する。
2016年12月31日現在、2015年12月31日現在、又は同日に終了した期間内のいかなる日においても、
当ファンドは借入を行っていない。

－ 170 －

８．その他：配当金収益は、配当落ち日に記録される。利息収益は、バンガード・マーケット・リク
イディティ・ファンドから受領した利益分配を含み、日次で計上される。購入した債務証券に係るプレミアム及びディスカウントは、それぞれ有価証券の期間に渡り利息収益から償却されるか、利息収益として計上される。有価証券取引は、有価証券が売買された日に会計処理される。投資有価証券の売却に係る実現利益（損失）を決定するために用いられる原価は、売却された有価証
券の個別の原価である。
各クラスの受益証券は資産及び利益に対し同等の権利を有するが、受益者口座の維持費用（マネジメント及び管理費用に含まれる）及び受益者報告について、各クラスにはそれぞれ特定のクラスに帰属すべき費用が生じる。マーケティング及び販売費用は、受託者会が承認する方法に基づいて受益証券の各クラスに配分される。収益、その他の特定のクラスに帰属しない費用、並びに投資に係る損益は、それぞれ関連する純資産に基づいて受益証券の各クラスに配分される。
Ｂ．バンガードと当ファンドの間のファンズ・サービス・アグリーメント（以下「FSA」という）の条
件に従って、バンガードは、当ファンドに投資顧問、コーポレート・マネジメント、管理、マーケ
ティング及び販売サービスをバンガードの運用コスト（FSAで定義されている）で提供している。
当該運用コストは、受託者会によって承認された方法及び指針に基づき、当ファンドに賦課される。
バンガードは、一部の運用コスト（繰延報酬／給付及びリスク／保険コスト等）について当期に支弁を要求していない。当該運用コストに対する当ファンドの債務は、純資産計算書の「バンガード
に対する未払金」に含まれている。
バンガードの要請に応じて、当ファンドは、純資産の0.40％までをバンガードの資本として投資することがある。2016年12月31日及び2015年12月31日終了計算期間において、当ファンドはバンガードの資本に対して、それぞれ5,075,000ドル及び4,862,000ドルを拠出したが、これらは各期末時点の当ファンドの純資産の0.01％であり、バンガードの資本組入れに対して、それぞれ2.03％及び1.94％に相当する。当ファンドの受託者及び役員は、同時にそれぞれバンガードの取締役及び従業員である。
Ｃ．様々なインプットは、当ファンドの投資有価証券の価値を決定する際に用いることができる。これらのインプットは、財務書類目的で広く３つの階層に要約される。有価証券を評価する際に用いられるインプット又は手法は、必ずしもそれら有価証券への投資に伴うリスクの兆候とはならない。
レベル１

活発な市場での同一の有価証券の取引価格

レベル２

その他の重要な観察可能なインプット（類似する有価証券の取引価格、金利、期限前償還率、信用リスクなどを含む）

レベル３

重要な観察不能なインプット（投資の公正価値を決定する際に用いる当ファンドの仮定を含む）－ 171 －

以下の表は、2016年12月31日現在の当ファンドの投資有価証券の市場価額を評価に用いたインプットに基づき要約したものである。
（単位：千ドル）
投資

レベル１

普通株式

69,163,525

－

5,630

1,094,637

17,766－(1,574)－－

スワップ契約－資産

－

801

－

スワップ契約－負債－(1,322)－70,256,588

17,2455,630

短期現物投資先物契約－負債

1

合計
１

レベル２

レベル３

報告期間の最終日の変動証拠金を示している。

以下の表は、2015年12月31日現在の当ファンドの投資有価証券の市場価額を評価に用いたインプットに基づき要約したものである。
（単位：千ドル）
投資

レベル１

普通株式

53,677,439

－

2,366

短期現物投資1,171,604

12,600－(2,120)－－

スワップ契約－資産

－

1,334

－

スワップ契約－負債

－

(26)

－

54,846,923

13,9082,366

先物契約－負債1

合計
１

レベル２

レベル３

報告期間の最終日の変動証拠金を示している。

Ｄ．2016年12月31日現在、未決済先物契約の決済価額総額及び関連する未実現利益（損失）は、以下のとおりであった。
（単位：千ドル）
買建
（売建）
玉数

買建
（売建）
決済価額
総額

未実現利益
（損失）

先物契約

限月

E-miniラッセル2000インデックス

2017年３月

2,108

143,017(2,699)E-mini S&Pミッド・キャップ400
インデックス2017年３月

856

142,019(2,482)(5,181)

未決済先物契約に係る未実現利益（損失）は、税務上、実現利益（損失）として処理することが求められている。

－ 172 －

2015年12月31日現在、未決済先物契約の決済価額総額及び関連する未実現利益（損失）は、以下のとおりであった。
（単位：千ドル）
買建
（売建）
玉数

買建
（売建）
決済価額
総額

未実現利益
（損失）

先物契約

限月

E-miniラッセル2000インデックス

2016年３月

1,611

182,285

1,985

E-mini S&Pミッド・キャップ400
インデックス2016年３月

225

31,354146
2,131

未決済先物契約に係る未実現利益（損失）は、税務上、実現利益（損失）として処理することが求められている。
2016年12月31日現在、当ファンドの未決済のトータル・リターンスワップ契約は以下のとおりであった。
（単位：千ドル）
参照企業

満期日

契約
相手方

名目元本

受領（支払）
変動金利

未実現利益
（損失）

Ambac Financial
Group Inc.

2017年１月６日

GSCM

11,012(1.054％)(1,322)SLM Corp.

2017年２月21日

GSI

33,089(1.149％)

801
(521)

GSCM-Goldman Sachs Capital Management
GSI-Goldman Sachs International
2016年12月31日現在、契約相手方は、未決済スワップ契約に関して当ファンドに支払う金額に関連して、価格576,000ドルの有価証券を分離口座に保管していた。

－ 173 －

2015年12月31日現在、当ファンドの未決済のトータル・リターンスワップ契約は以下のとおりであった。
（単位：千ドル）
参照企業

満期日

契約
相手方

名目元本

Ambac Financial
Group Inc.

2016年１月11日

GSBUSA

3,252(0.693％)(26)

Empire State2016年２月17日
Reality Trust Inc.

GSBUSA

12,207(0.695％)388

GSI

29,302(0.818％)946

SLM Corp.

2016年３月24日

受領（支払）
変動金利

未実現利益
（損失）

1,308
GSBUSA-Goldman Sachs Bank USA
GSI-Goldman Sachs International
2015年12月31日現在、契約相手方は、未決済スワップ契約に関して当ファンドに支払う金額に関連して、価格1,462,000ドルの有価証券を分離口座に保管していた。
Ｅ．分配金額は税法基準によって決定されるため、財務報告目的のための投資純利益及び実現キャピタ
ルゲインとは異なる可能性がある。差異は、永久差異であることも一時的差異であることもある。
永久差異は、税務上の性質を反映して財務書類において資本勘定に組替えられる。一時的差異は、特定の収益、費用、利益あるいは損失が財務書類目的と税務目的とで別の期間に認識される場合に生じる。当該一時的差異は、将来のある時期において解消される。また、短期利益を税務上は通常の利益として処理することにより分類における差異が生じる。
当ファンドの投資の一部は、受動的外国投資会社とみなされる有価証券に対する投資であり、関連する未実現利益及び／又は実現利益は税務上分配可能純利益に含めることが求められている。2015
年12月31日終了計算期間において、当ファンドは受動的外国投資会社の売却により335,000ドルの利益を実現した。この利益は、当期及び前期の課税所得に含まれている。これに伴い、当該利益は累積実現純損失から超過分配投資純利益に組替えられている。2015年12月31日現在保有されている
受動的外国投資会社の未実現利益は7,784,000ドルであった。このうち全額が配分され、超過分配
投資純利益の残高に反映されている。
2016年12月31日及び2015年12月31日終了計算期間において、当ファンドは、現物償還（受益者が受益権を現金ではなくファンドが保有する有価証券と交換した場合）により、それぞれ1,372,134,000
ドル及び3,204,238,000ドルの純キャピタルゲインを実現した。このキャピタルゲインは当ファン
ドの課税対象ではなく、また受益者に分配されないため、累積実現純損失から払込出資金に組替えられている。
ファンドのスワップ契約に係る実現及び未実現利益（損失）は、税務上、経常利益（損失）として処理される。2016年12月31日及び2015年12月31日終了計算期間において、当ファンドは、スワップ契約に係る実現利益23,815,000ドル及び実現損失20,006,000ドルをそれぞれ保有しており、当該損益は累積実現純損失から超過分配投資純利益へと組み替えられた。

－ 174 －

税務目的上、2016年12月31日現在、当ファンドの分配可能経常利益は、17,043,000ドルであった。
2016年12月31日現在、当ファンドには、将来の純キャピタルゲインと相殺することができる合計
2,454,536,000ドルのキャピタルロスがあった。このうち、946,157,000ドルは期限が付されており、
342,008,000ドルは2017年12月31日まで、604,149,000ドルは2018年12月31日まで、将来の純キャピ
タルゲインとの相殺に利用することができる。2011年度以降に実現した1,508,379,000ドルのキャ
ピタルロスは、2010年規制対象投資会社近代化法に基づき無期限に繰越可能であるが、他の期限付き繰越ロスより前に利用しなければならない。
税務目的上、2015年12月31日現在、当ファンドの分配可能経常利益は、12,678,000ドルであった。
2015年12月31日現在、当ファンドには、将来の純キャピタルゲインと相殺することができる合計
2,428,148,000ドルのキャピタルロスがあった。このうち、946,157,000ドルは期限が付されており、
342,008,000ドルは2017年12月31日まで、604,149,000ドルは2018年12月31日まで、将来の純キャピ
タルゲインとの相殺に利用することができる。2011年度以降に実現した1,481,991,000ドルのキャ
ピタルロスは、2010年規制対象投資会社近代化法に基づき無期限に繰越可能であるが、他の期限付き繰越ロスより前に利用しなければならない。
2016 年 12 月 31 日 お よ び 2015 年 12 月 31 日 に 、 税 務 上 の 投 資 有 価 証 券 の 原 価 は 、 そ れ ぞ れ
54,487,647,000ドル及び47,048,070,000ドルであった。税務上の投資有価証券の未実現純利益は、購入以来価格が上昇した有価証券に係る未実現利益及び購入以来価格が下落した有価証券に係る未実現損失から構成されていた。
（単位：千ドル）
有価証券評価益

有価証券評価損

未実現純利益
／（損失）

2016年

19,284,318(3,490,407)

15,793,911

2015年

12,587,003(4,771,064)

7,815,939

Ｆ．2016年12月31日及び2015年12月31日終了計算期間において、短期現物投資以外の投資有価証券の売買は、以下のとおりであった。
（単位：千ドル）
購入

売却

2016年

17,786,079

11,420,569

2015年

18,555,526

12,142,217

2016年12月31日及び2015年12月31日終了計算期間において、当ファンドの資本持分の現物による売買に関連する購入及び売却は、以下のとおりであった。
（単位：千ドル）
購入

売却

2016年

5,563,402

3,032,246

2015年

8,511,788

6,363,001－ 175 －

Ｇ．受益証券の各クラスの資本持分取引は、以下のとおりであった。

インベスター受益証券
発行
現金分配に代えて発行
買戻し
純増加（減少）額－インベスター受益証券
ETF受益証券発行
現金分配に代えて発行
買戻し
純増加（減少）額－ETF受益証券
アドミラル受益証券
発行
現金分配に代えて発行
買戻し
純増加（減少）額－アドミラル受益証券
インスティテューショナル受益証券
発行
現金分配に代えて発行
買戻し
純増加（減少）額－インスティテューショナル受益証券
インスティテューショナル・プラス
受益証券
発行
現金分配に代えて発行
買戻し
純増加（減少）額－インスティテューショナル・プラス
受益証券

2016年12月31日
終了計算期間
金額
口数
千ドル
千口

2015年12月31日
終了計算期間
金額
口数
千ドル
千口

654,942
59,371(1,002,324)

11,797
1,025(18,063)789,795
52,866(1,186,778)

13,998995(20,951)(288,011)(5,241)(344,117)(5,958)5,724,040－(3,111,751)

48,032－(26,400)

8,612,974－(6,347,608)

73,729－(54,375)

2,612,289

21,6322,265,366

19,354

5,993,757
360,518(3,785,953)

107,648
6,212(68,327)

5,433,397
280,050(3,141,489)

96,234
5,270(55,875)

2,568,322

45,533

2,571,958

45,6292,898,327
180,076(1,846,349)

51,533
3,099(32,869)

2,887,916
139,432(2,422,081)

51,1792,624(43,144)

1,232,054

21,763605,267

10,659720,960
117,213(785,548)

4,425
701
(5,029)2,240,610
97,241(1,032,375)

13,600634(6,361)

52,62597

1,305,476

7,873

Ｈ．経営陣は、本財務書類への認識または開示が要求されることとなる、2016年12月31日以降に発生した重要な事象または取引がなかったと判断した。

－ 176 －

Small-Cap Index Fund

Financial Statements
Statement of Net Assets
As of December 31, 2016
The fund reports a complete list of its holdings in regulatory filings four times in each fiscal year, at thequarter-ends. For the second and fourth fiscal quarters, the complete listing of the fund’s holdings is available
electronically on vanguard.com and on the Securities and Exchange Commission’s website (sec.gov), or you canhave it mailed to you without charge by calling 800-662-7447. For the first and third fiscal quarters, the fund files
the lists with the SEC on Form N-Q. Shareholders can look up the fund’s Forms N-Q on the SEC’s website.
Forms N-Q may also be reviewed and copied at the SEC’s Public Reference Room.

Common Stocks (101.2%)1
Basic Materials (4.5%)
Steel Dynamics Inc.
RPM International Inc.
United States Steel Corp.
US Silica Holdings Inc.
Scotts Miracle-Gro Co. Class A
Olin Corp.
Royal Gold Inc.
NewMarket Corp.
Chemours Co.
Huntsman Corp.
Sensient Technologies Corp.
*
AK Steel Holding Corp.
*
Versum Materials Inc.
CONSOL Energy Inc.
Cabot Corp.
Minerals Technologies Inc.
PolyOne Corp.
Balchem Corp.
Compass Minerals International Inc.
*
Alcoa Corp.
Commercial Metals Co.
Domtar Corp.
HB Fuller Co.
*
Univar Inc.
*
Ingevity Corp.
Worthington Industries Inc.
*
Chemtura Corp.
Hecla Mining Co.
*
Stillwater Mining Co.
KapStone Paper and Packaging Corp.
*
Platform Specialty Products Corp.
*
GCP Applied Technologies Inc.
*,^
Fairmount Santrol Holdings Inc.
*,^
Cliffs Natural Resources Inc.
^
Allegheny Technologies Inc.
*
Cambrex Corp.
*
Coeur Mining Inc.

－ 177 －

SharesMarketValue($000)

5,172,373
2,979,292
3,860,984
1,778,374
1,015,057
3,690,675
1,458,544
211,797
4,060,568
4,520,719
995,280
6,990,072
2,417,908
3,586,538
1,252,716
780,366
1,871,458
709,027
754,434
2,037,355
2,574,790
1,397,595
1,124,461
1,855,567
940,516
992,598
1,406,381
8,849,473
2,703,895
1,942,068
4,363,995
1,586,552
3,482,407
4,632,927
2,432,563
717,910
4,198,089

184,033
160,375
127,451
100,798
96,98994,51892,39989,76889,69886,25578,20971,36967,871
65,38363,31260,28359,96159,502
59,11057,20956,07954,54854,32352,642
51,59747,08946,692
46,371
43,56042,82342,81142,44041,05838,96338,751
38,731
38,161****

Carpenter Technology Corp.
Stepan Co.
Arch Coal Inc. Class A
Quaker Chemical Corp.
Innospec Inc.
Kaiser Aluminum Corp.
Ferro Corp.
Clearwater Paper Corp.
PH Glatfelter Co.
Innophos Holdings Inc.
A Schulman Inc.
Kraton Corp.
Calgon Carbon Corp.

1,041,013
450,255
466,091
283,466
508,745379,933
1,873,092
373,398
980,067
415,868
627,822692,560
1,145,060－ 178 －

37,65336,68736,37836,267
34,84929,517
26,841
24,47623,414
21,73321,001
19,724
19,466

Small-Cap Index Fund

Deltic Timber Corp.
Koppers Holdings Inc.
Tredegar Corp.
Rayonier Advanced Materials Inc.
Tronox Ltd. Class A
Haynes International Inc.
American Vanguard Corp.
Century Aluminum Co.
Resolute Forest Products Inc.
FutureFuel Corp.
SunCoke Energy Inc.
Kronos Worldwide Inc.

Shares245,710442,815
629,679
973,418
1,387,203
281,793
596,471
1,068,189
1,323,374
508,004
463,024
389,378

Consumer Goods (7.1%)*
Middleby Corp.
Leggett & Platt Inc.
Pinnacle Foods Inc.
Gentex Corp.
Thor Industries Inc.
*
Post Holdings Inc.
Brunswick Corp.
*
Toll Brothers Inc.
Ingredion Inc.
*
Take-Two Interactive Software Inc.
Pool Corp.
*
TreeHouse Foods Inc.
Carter's Inc.
*
Hain Celestial Group Inc.
Goodyear Tire & Rubber Co.
Flowers Foods Inc.
*,^
Tempur Sealy International Inc.
*
Skechers U.S.A. Inc. Class A*
Tenneco Inc.
*,^
Herbalife Ltd.
Snyder's-Lance Inc.
B&G Foods Inc.
Spectrum Brands Holdings Inc.
Energizer Holdings Inc.
Visteon Corp.
Dana Inc.
Lancaster Colony Corp.
*
Manitowoc Foodservice Inc.
Drew Industries Inc.
HNI Corp.
Nu Skin Enterprises Inc. Class A*
Dorman Products Inc.
*
Kate Spade & Co.
CalAtlantic Group Inc.
*
Helen of Troy Ltd.
*
Avon Products Inc.
Vector Group Ltd.

1,284,847
2,985,163
2,636,651
6,398,064
1,115,552
1,376,370
2,002,859
3,295,888
808,349
1,932,913
876,959
1,266,775
1,047,319
2,310,105
2,914,708
4,172,949
1,098,987
2,977,368
1,167,573
1,454,479
1,719,626
1,482,689
530,662
1,378,598
759,504
3,211,726
428,772
3,099,449
524,686
994,482
1,155,133
734,3122,861,379
1,555,025
622,4389,770,695
2,141,213

*

*
*

*

－ 179 －

MarketValue($000)
18,937
17,845
15,112
15,04914,302
12,114
11,422
9,144
7,080
7,061
5,251
4,649
3,047,104
165,501
145,915140,929
125,978
111,611
110,646
109,236
102,173
101,011
95,27391,50291,44890,47890,163
89,977
83,33475,03973,18472,93870,01965,93064,94264,916
61,49961,01960,95960,624
59,91256,53555,611
55,19253,64953,422
52,88652,56549,244
48,691

*

*,^
*

*
*
*

Vista Outdoor Inc.
Tupperware Brands Corp.
Blue Buffalo Pet Products Inc.
Darling Ingredients Inc.
Cooper Tire & Rubber Co.
Wolverine World Wide Inc.
Herman Miller Inc.
Fresh Del Monte Produce Inc.
J&J Snack Foods Corp.
Dean Foods Co.
Steven Madden Ltd.
Zynga Inc. Class A
Cooper-Standard Holdings Inc.

1,313,344
903,260
1,974,819
3,675,998
1,194,023
2,093,110
1,339,975
751,960
333,753
2,020,949
1,218,430
16,447,920
394,273－ 180 －

48,46247,53047,47547,457
46,38845,94445,82745,591
44,53344,01643,55942,271
40,760Small-Cap Index Fund

*
*

*
*
*
*
*

*

^
*
*,^

*

*,^
*
*
*
*

*,^
^
*
*
^

*

*
*

*
*
*

Sanderson Farms Inc.
Deckers Outdoor Corp.
TRI Pointe Group Inc.
Columbia Sportswear Co.
WD-40 Co.
La-Z-Boy Inc.
US Foods Holding Corp.
iRobot Corp.
American Axle & Manufacturing Holdings Inc.
Boston Beer Co. Inc. Class A
ACCO Brands Corp.
Schweitzer-Mauduit International Inc.
Steelcase Inc. Class A
Universal Corp.
Meritage Homes Corp.
Knoll Inc.
Cal-Maine Foods Inc.
Gentherm Inc.
Wayfair Inc.
Interface Inc. Class A
KB Home
G-III Apparel Group Ltd.
Andersons Inc.
MDC Holdings Inc.
Fitbit Inc. Class A
Fossil Group Inc.
Central Garden & Pet Co. Class A
Select Comfort Corp.
Seaboard Corp.
Ethan Allen Interiors Inc.
Oxford Industries Inc.
Briggs & Stratton Corp.
Coca-Cola Bottling Co. Consolidated
GoPro Inc. Class A
Tootsie Roll Industries Inc.
Modine Manufacturing Co.
USANA Health Sciences Inc.
Valvoline Inc.
Superior Industries International Inc.
National Beverage Corp.
AdvancePierre Foods Holdings Inc.
Inter Parfums Inc.
National Presto Industries Inc.
Taylor Morrison Home Corp. Class A
Phibro Animal Health Corp. Class A
Crocs Inc.
Iconix Brand Group Inc.
Movado Group Inc.
Acushnet Holdings Corp.
Eastman Kodak Co.
Federal-Mogul Holdings Corp.

－ 181 －

Shares428,555
716,5213,217,152
623,449
300,691
1,097,981
1,231,565
575,591
1,714,778
194,7932,412,071
688,171
1,746,993
486,103854,317
1,050,799
637,467
821,141775,032
1,458,328
1,703,755
868,467
573,029926,215
3,229,235
913,533
754,246
1,006,194
5,262
560,057
338,492
908,154
104,919
1,859,951
386,684
1,019,080
244,705
684,101
516,393
260,753431,687385,603
118,145
650,480
417,891
1,570,360
1,079,716
349,426
495,697522,213761,862

MarketValue($000)
40,387
39,68836,93336,34735,151
34,092
33,84333,64333,09533,086
31,47831,332
31,271
30,98929,73029,34928,16027,79627,16527,052
26,93625,672
25,61423,767
23,63823,62423,306
22,76020,795
20,63820,354
20,216
18,765
16,20015,371
15,184
14,976
14,70813,607
13,31912,856
12,62912,571
12,52812,244
10,773
10,085
10,046
9,770
8,094
7,855

*
*
*

*,^

*
*

Central Garden & Pet Co.
elf Beauty Inc.
Revlon Inc. Class A
Metaldyne Performance Group Inc.
Amplify Snack Brands Inc.
Titan International Inc.
Vera Bradley Inc.
Tesla Motors Inc.

Consumer Services (12.1%)
Domino's Pizza Inc.
*
JetBlue Airways Corp.
*
Burlington Stores Inc.

－ 182 －

231,489
252,329
238,371
302,169
681,652484,275
415,162
53

7,660
7,302
6,949
6,935
6,005
5,429
4,866
11
4,818,409

1,073,653
7,229,327
1,576,450

170,968
162,081
133,604

Small-Cap Index Fund

*
*

*

*

*
^

*
*

*
*

*
*
*
*

*
*
*

*
*
*
*

*
*

*,^
*

Shares
3,085,242
810,299
2,173,558
1,721,300
4,041,102
3,009,262
4,380,427
2,048,524
874,839
4,788,117
487,548
821,406
1,865,489
1,644,555
11,747,703
536,797
2,335,299
1,547,971
3,218,052
1,690,255
722,0422,952,859
434,050
2,190,962
1,911,362
1,227,039
997,651
1,316,012
1,417,312
1,766,378
1,133,320
4,950,082
102,044406,396
1,057,004
1,337,643
1,576,781
2,322,002
4,304,794
1,659,091
2,352,661
3,019,441
953,232
1,025,418
3,653,079
344,101
1,108,843
1,210,888
6,528,337
1,127,693
11,799,373

KAR Auction Services Inc.
Vail Resorts Inc.
Copart Inc.
VCA Inc.
Service Corp. International
ServiceMaster Global Holdings Inc.
Sabre Corp.
Dunkin' Brands Group Inc.
Casey's General Stores Inc.
TEGNA Inc.
Panera Bread Co. Class A
Dun & Bradstreet Corp.
Dick's Sporting Goods Inc.
Six Flags Entertainment Corp.
Rite Aid Corp.
Cracker Barrel Old Country Store Inc.
Cinemark Holdings Inc.
Spirit Airlines Inc.
Sally Beauty Holdings Inc.
CST Brands Inc.
Jack in the Box Inc.
Live Nation Entertainment Inc.
Madison Square Garden Co. Class A
Rollins Inc.
GrubHub Inc.
Cabela's Inc.
Bright Horizons Family Solutions Inc.
AMC Networks Inc. Class A
Texas Roadhouse Inc. Class A
Avis Budget Group Inc.
Hawaiian Holdings Inc.
Pandora Media Inc.
Cable One Inc.
Buffalo Wild Wings Inc.
Grand Canyon Education Inc.
Beacon Roofing Supply Inc.
Yelp Inc. Class A
GameStop Corp. Class A
Wendy's Co.
Tribune Media Co. Class A
Lions Gate Entertainment Corp. Class B
Sprouts Farmers Market Inc.
Cheesecake Factory Inc.
John Wiley & Sons Inc. Class A
American Eagle Outfitters Inc.
Chemed Corp.
Brinker International Inc.
Dolby Laboratories Inc. Class A
JC Penney Co. Inc.
United Natural Foods Inc.
Office Depot Inc.

－ 183 －

MarketValue($000)
131,493
130,709
120,437
118,167
114,767
113,359
109,292
107,425
104,001
102,418
99,991
99,653
99,05798,60796,801
89,63489,582
89,56685,021
81,38680,60978,54674,44474,011
71,90571,84369,856
68,88068,37164,79164,59964,54963,44462,74861,782
61,62560,12358,65458,201
58,03557,734
57,12857,08055,88555,41755,19754,92154,72054,25053,81353,333

****

Dave & Buster's Entertainment Inc.
Papa John's International Inc.
Matthews International Corp. Class A
Meredith Corp.
Aaron's Inc.
Michaels Cos. Inc.
Murphy USA Inc.
Big Lots Inc.
Allegiant Travel Co. Class A
Regal Entertainment Group Class A
Five Below Inc.
Hillenbrand Inc.
AMERCO

939,390
617,782
682,110877,124
1,594,882
2,493,247
818,802
994,081296,572
2,377,641
1,225,355
1,267,344
131,342－ 184 －

52,88852,87052,42051,88251,02050,98750,332
49,91349,35048,97948,96548,60348,543

Small-Cap Index Fund

*
*

*

*

^

*
*,^

*

*

*

*

*,^

*
*,^
*
*

*

*,^

*
*

*
*
*,^
*

Shares1,445,106
496,674
1,687,204
1,208,016
93,441
2,454,628
2,534,463
543,074
296,682
1,643,514
2,353,795
979,140
751,586
651,401
1,103,405
1,005,494
806,058
761,004
2,741,235
342,7252,430,381
685,202382,705
452,140
2,863,483
720,163
1,990,986
1,760,092
453,416
1,118,972
2,482,258
1,414,103
9,566,526
1,363,263
1,006,289
1,080,194
949,205
2,757,577
910,581
1,382,385
383,793
1,082,671
388,891
1,490,049
462,8445,966,112
1,087,393
448,946437,559874,620
838,039

Sinclair Broadcast Group Inc. Class A
Lithia Motors Inc. Class A
Urban Outfitters Inc.
Liberty Expedia Holdings Inc. Class A
Graham Holdings Co. Class B
Media General Inc.
ILG Inc.
PriceSmart Inc.
Churchill Downs Inc.
Acxiom Corp.
Bloomin' Brands Inc.
Core-Mark Holding Co. Inc.
Choice Hotels International Inc.
Nexstar Broadcasting Group Inc. Class A
SkyWest Inc.
Sotheby's
WebMD Health Corp.
Penske Automotive Group Inc.
Chico's FAS Inc.
Stamps.com Inc.
Extended Stay America Inc.
Monro Muffler Brake Inc.
Children's Place Inc.
Marriott Vacations Worldwide Corp.
New York Times Co. Class A
Shutterfly Inc.
Time Inc.
Boyd Gaming Corp.
Group 1 Automotive Inc.
DeVry Education Group Inc.
Caesars Acquisition Co. Class A
DSW Inc. Class A
Groupon Inc. Class A
Red Rock Resorts Inc. Class A
Liberty Media Corp-Liberty Media
Ollie's Bargain Outlet Holdings Inc.
comScore Inc.
Houghton Mifflin Harcourt Co.
Caleres Inc.
MSG Networks Inc.
DineEquity Inc.
Lions Gate Entertainment Corp. Class A
Morningstar Inc.
SeaWorld Entertainment Inc.
Popeyes Louisiana Kitchen Inc.
SUPERVALU Inc.
Tailored Brands Inc.
Asbury Automotive Group Inc.
Genesco Inc.
RH
Rush Enterprises Inc. Class A－ 185 －

MarketValue($000)
48,19448,09348,05247,922
47,83746,22146,05145,347
44,63644,04642,43942,172
42,126
41,234
40,21940,07939,95639,45039,44639,29339,25139,194
38,63438,36438,08436,13835,53935,50135,33934,91233,51032,02931,761
31,614
31,52730,731
29,97629,92029,88529,721
29,552
29,12428,60728,20727,993
27,862
27,78327,70027,172
26,851
26,733

*
*
*
*
*

*
*

*

Scholastic Corp.
La Quinta Holdings Inc.
Belmond Ltd. Class A
Hertz Global Holdings Inc.
Etsy Inc.
Ascena Retail Group Inc.
Gannett Co. Inc.
Dillard's Inc. Class A
Performance Food Group Co.
EW Scripps Co. Class A
HSN Inc.
Bob Evans Farms Inc.
Penn National Gaming Inc.

552,435
1,833,375
1,948,731
1,204,896
2,187,985
4,129,812
2,617,211
404,722
1,042,341
1,267,860
702,426
441,470
1,684,070－ 186 －

26,23526,05226,01625,97825,77425,56425,41325,37225,016
24,50824,09323,491
23,223

Small-Cap Index Fund

*

*
*

^
*
*

*

*
*

*
*

*,^
*,^
*
*
*

^
*
*,^

*

*

*,^
*
*,^
*
*

*,^
*,^
*
*,^

Shares1,538,296
868,817259,8811,088,708
648,419
2,199,700
537,502577,635
1,410,769
302,589
1,399,148
643,228
491,029
225,8211,510,938
1,663,422
1,112,312
441,521
1,180,782
905,876
1,527,439
1,173,843
540,511532,372
1,318,904
445,184
1,478,583
441,505
488,032
846,848
651,400
794,823751,673
1,153,453
775,234
1,670,033
1,236,147
774,623560,044539,945
1,129,941
978,278
779,807
1,323,462
1,016,224
20,760236,447
671,887
580,635
369,696
390,302

Liberty TripAdvisor Holdings Inc. Class A
Sonic Corp.
Capella Education Co.
Planet Fitness Inc. Class A
AMC Entertainment Holdings Inc.
Apollo Education Group Inc.
Herc Holdings Inc.
International Speedway Corp. Class A
National CineMedia Inc.
Weis Markets Inc.
ClubCorp Holdings Inc.
Wingstop Inc.
Hibbett Sports Inc.
Strayer Education Inc.
Abercrombie & Fitch Co.
Express Inc.
New Media Investment Group Inc.
BJ's Restaurants Inc.
Pinnacle Entertainment Inc.
Finish Line Inc. Class A
GNC Holdings Inc. Class A
Scientific Games Corp. Class A
Fiesta Restaurant Group Inc.
Cato Corp. Class A
Guess? Inc.
Shake Shack Inc. Class A
Quotient Technology Inc.
SiteOne Landscape Supply Inc.
Liberty Media Corp-Liberty Media Class A
Francesca's Holdings Corp.
Buckle Inc.
Fred's Inc. Class A
Tile Shop Holdings Inc.
TrueCar Inc.
World Wrestling Entertainment Inc. Class A
Pier 1 Imports Inc.
Barnes & Noble Inc.
K12 Inc.
Sonic Automotive Inc. Class A
Vitamin Shoppe Inc.
Rent-A-Center Inc.
Diplomat Pharmacy Inc.
Regis Corp.
Caesars Entertainment Corp.
Bankrate Inc.
Biglari Holdings Inc.
Blue Nile Inc.
Party City Holdco Inc.
Lumber Liquidators Holdings Inc.
FTD Cos. Inc.
Zumiez Inc.

－ 187 －

MarketValue($000)
23,151
23,032
22,81821,883
21,81921,777
21,586
21,257
20,781
20,22520,07819,03318,315
18,20818,131
17,89817,786
17,352
17,121
17,04016,863
16,434
16,13416,014
15,95915,933
15,895
15,333
15,30015,26914,852
14,752
14,695
14,41814,264
14,262
13,783
13,293
12,825
12,824
12,712
12,326
11,323
11,24911,229
9,824
9,607
9,541
9,139
8,814
8,528

*
*
*
*
*
*,^
*
*
*
*
*

*,^

American Public Education Inc.
Barnes & Noble Education Inc.
Smart & Final Stores Inc.
RetailMeNot Inc.
Clean Energy Fuels Corp.
Weight Watchers International Inc.
Global Eagle Entertainment Inc.
Potbelly Corp.
Angie's List Inc.
Habit Restaurants Inc. Class A
Bojangles' Inc.
Speedway Motorsports Inc.
El Pollo Loco Holdings Inc.

344,925
725,144567,765
830,106
2,604,051
646,338
1,137,616
565,839858,558
407,812368,761
276,943475,916－ 188 －

8,468
8,317
8,005
7,720
7,448
7,401
7,349
7,299
7,066
7,035
6,877
6,001
5,854

Small-Cap Index Fund

*
*,^
*,^
*

*
*

Rush Enterprises Inc. Class B
Sears Holdings Corp.
Lands' End Inc.
Bridgepoint Education Inc.
Clear Channel Outdoor Holdings Inc. Class A
Trade Desk Inc. Class A
Conn's Inc.

Financials (27.6%)*
SVB Financial Group*
Signature Bank
East West Bancorp Inc.
Regency Centers Corp.
Apartment Investment & Management Co.
Kilroy Realty Corp.
American Campus Communities Inc.
PacWest Bancorp
National Retail Properties Inc.
WP Carey Inc.
American Financial Group Inc.
^
Omega Healthcare Investors Inc.
Bank of the Ozarks Inc.
CBOE Holdings Inc.
Endurance Specialty Holdings Ltd.
Gaming and Leisure Properties Inc.
Liberty Property Trust
Starwood Property Trust Inc.
RenaissanceRe Holdings Ltd.
Lamar Advertising Co. Class A
Equity LifeStyle Properties Inc.
Douglas Emmett Inc.
Spirit Realty Capital Inc.
MarketAxess Holdings Inc.
Hospitality Properties Trust
Highwoods Properties Inc.
Sun Communities Inc.
Forest City Realty Trust Inc. Class A
Brown & Brown Inc.
Cullen/Frost Bankers Inc.
Commerce Bancshares Inc.
Webster Financial Corp.
Assured Guaranty Ltd.
CubeSmartSynovus Financial Corp.
DDR Corp.
Old Republic International Corp.
Prosperity Bancshares Inc.
First Horizon National Corp.
Arthur J Gallagher & Co.
*
Western Alliance Bancorp
EPR Properties

Shares146,991
481,657
286,899
421,793
789,044
119,684
178,748

1,163,177
1,158,473
3,219,268
2,333,453
3,503,444
2,060,506
2,949,888
2,685,941
3,285,437
2,373,468
1,551,872
4,357,707
2,570,092
1,815,136
1,434,179
4,276,670
3,282,547
5,725,434
918,989
1,846,982
1,714,402
3,214,534
10,798,504
797,247
3,668,318
2,237,632
1,467,631
5,394,149
2,504,737
1,265,322
1,925,098
2,048,320
2,911,338
4,020,404
2,594,443
6,952,277
5,570,890
1,474,039
5,208,357
1,986,819
2,111,619
1,420,847－ 189 －

MarketValue($000)
4,538
4,475
4,347
4,273
3,985
3,312
2,261
8,274,743
199,671
174,003
163,635
160,892
159,232
150,870
146,816
146,223
145,216140,248
136,751
136,222
135,161
134,120
132,518
130,952
129,661
125,673
125,185
124,191
123,608
117,523
117,272
117,132
116,432
114,142
112,435
112,414112,362
111,639
111,290111,183
109,961
107,626
106,580
106,161
105,847
105,807104,219
103,235
102,857
101,974*

Popular Inc.
Senior Housing Properties Trust
American Homes 4 Rent Class A
Eaton Vance Corp.
Alleghany Corp.
Allied World Assurance Co. Holdings AG
DCT Industrial Trust Inc.
Weingarten Realty Investors
Hudson Pacific Properties Inc.
Taubman Centers Inc.
Validus Holdings Ltd.
Umpqua Holdings Corp.
Healthcare Trust of America Inc. Class A

2,317,462
5,304,627
4,779,169
2,391,035
163,543
1,845,620
2,032,725
2,716,856
2,754,188
1,282,000
1,683,609
4,917,485
3,164,913－ 190 －

101,551
100,417100,267
100,137
99,454
99,12897,327
97,236
95,791
94,77892,61592,35092,131Small-Cap Index Fund

*

*

*

*,^

*

*

Shares1,690,404
4,584,268
6,561,491
800,864
2,452,409
1,036,009
5,599,977
7,151,434
2,325,559
9,456,770
950,208
4,788,327
3,481,179
1,094,430
1,575,378
2,803,252
953,3213,282,657
3,304,928
1,156,046
1,773,019
2,295,743
3,360,061
987,004
5,300,842
1,855,049
1,716,490
1,771,937
2,587,646
7,607,364
2,525,300
2,147,811
3,084,312
4,699,687
3,880,369
1,690,623
1,346,257
2,665,956
4,834,859
2,613,742
2,747,027
3,869,345
941,9211,024,008
1,405,491
3,448,476
1,631,790
1,989,296
81,549980,0243,244,901

PrivateBancorp Inc.
Apple Hospitality REIT Inc.
Investors Bancorp Inc.
Howard Hughes Corp.
First American Financial Corp.
Life Storage Inc.
New Residential Investment Corp.
Medical Properties Trust Inc.
BankUnited Inc.
Gramercy Property Trust
Hanover Insurance Group Inc.
Radian Group Inc.
STORE Capital Corp.
Texas Capital Bancshares Inc.
Chemical Financial Corp.
Equity CommonwealthBank of Hawaii Corp.
Realogy Holdings Corp.
Communications Sales & Leasing Inc.
Wintrust Financial Corp.
MB Financial Inc.
Zillow Group Inc.
Associated Banc-Corp
IBERIABANK Corp.
Retail Properties of America Inc.
Hancock Holding Co.
United Bankshares Inc.
CyrusOne Inc.
Healthcare Realty Trust Inc.
MGIC Investment Corp.
LaSalle Hotel Properties
Tanger Factory Outlet Centers Inc.
Outfront Media Inc.
FNB Corp.
CNO Financial Group Inc.
DuPont Fabros Technology Inc.
Aspen Insurance Holdings Ltd.
Home BancShares Inc.
Sunstone Hotel Investors Inc.
First Industrial Realty Trust Inc.
Rayonier Inc.
Fulton Financial Corp.
UMB Financial Corp.
Primerica Inc.
Stifel Financial Corp.
Empire State Realty Trust Inc.
Education Realty Trust Inc.
Washington Federal Inc.
White Mountains Insurance Group Ltd.
Pinnacle Financial Partners Inc.
Piedmont Office Realty Trust Inc. Class A－ 191 －

MarketValue($000)
91,60391,59491,53391,37989,832
88,33088,032
87,96387,65086,81386,47886,09486,02085,80385,33884,77084,55084,463
83,97883,894
83,74083,72682,994
82,662
81,262
79,95379,38879,25978,45777,51976,946
76,84976,70775,33674,30974,26974,04474,03473,73273,31573,07172,744
72,64170,81070,204
69,62569,02568,332
68,17967,91667,851*

Chimera Investment Corp.
Two Harbors Investment Corp.
TCF Financial Corp.
Cousins Properties Inc.
ProAssurance Corp.
Sterling Bancorp
Liberty Ventures Class A
Corporate Office Properties Trust
Equity One Inc.
RLJ Lodging Trust
Brandywine Realty Trust
Erie Indemnity Co. Class A
CoreCivic Inc.

3,982,527
7,773,077
3,440,221
7,906,158
1,189,917
2,855,518
1,811,963
2,116,116
2,106,692
2,636,910
3,911,090
571,0432,625,045－ 192 －

67,78367,781
67,39467,281
66,873
66,81966,80766,06564,65464,57864,57264,21464,209Small-Cap Index Fund

^

*

*

Shares1,674,549
1,402,239
8,303,656
3,952,882
1,794,361
5,399,743
2,869,738
5,695,812
845,333
1,708,872
991,795
2,227,508
4,036,404
172,103
968,084
2,029,962
1,675,062
756,908
1,992,283
4,008,352
2,758,003
636,497
1,808,527
932,293
1,882,188
2,054,241
1,296,318
3,034,209
1,310,646
452,152
1,292,810
3,384,175
3,014,375
1,669,062
1,442,167
2,294,013
1,802,589
4,473,532
2,440,770
698,054
1,434,710
1,252,932
738,642
1,559,349
4,904,773
423,893
1,650,432
1,699,770
2,405,505
1,029,074
1,609,234

Cathay General Bancorp
First Financial Bankshares Inc.
MFA Financial Inc.
Paramount Group Inc.
LPL Financial Holdings Inc.
Valley National Bancorp
Hope Bancorp Inc.
SLM Corp.
National Health Investors Inc.
Glacier Bancorp Inc.
Community Bank System Inc.
Urban Edge Properties
NorthStar Realty Finance Corp.
First Citizens BancShares Inc. Class A
Ryman Hospitality Properties Inc.
Legg Mason Inc.
GEO Group Inc.
CoreSite Realty Corp.
Blackstone Mortgage Trust Inc. Class A
NorthStar Asset Management Group Inc.
Columbia Property Trust Inc.
Assurant Inc.
Acadia Realty Trust
RLI Corp.
BancorpSouth Inc.
Federated Investors Inc. Class B
Columbia Banking System Inc.
Physicians Realty Trust
Great Western Bancorp Inc.
American National Insurance Co.
Selective Insurance Group Inc.
Navient Corp.
Old National Bancorp
Washington REIT
Interactive Brokers Group Inc.
CVB Financial Corp.
Mack-Cali Realty Corp.
DiamondRock Hospitality Co.
Retail Opportunity Investments Corp.
EastGroup Properties Inc.
Trustmark Corp.
International Bancshares Corp.
Evercore Partners Inc. Class A
Essent Group Ltd.
BGC Partners Inc. Class A
PS Business Parks Inc.
Hilltop Holdings Inc.
Colony Starwood Homes
Colony Capital Inc. Class A
FirstCash Inc.
Pebblebrook Hotel Trust－ 193 －

MarketValue($000)
63,68363,381
63,357
63,207
63,17962,85362,81962,76862,69861,912
61,283
61,27961,152
61,09760,99960,71660,18560,07659,90859,80559,573
59,105
59,10358,85658,44258,09457,91957,52957,131
56,34355,65555,60254,71154,56252,65452,60252,311
51,58051,57351,544
51,147
51,12050,74550,47650,17649,392
49,183
48,97048,711
48,36647,875*

Care Capital Properties Inc.
Alexander & Baldwin Inc.
Blackhawk Network Holdings Inc.
Xenia Hotels & Resorts Inc.
EverBank Financial Corp.
First Midwest Bancorp Inc.
Lexington Realty Trust
Capitol Federal Financial Inc.
South State Corp.
United Community Banks Inc.
QTS Realty Trust Inc. Class A
CBL & Associates Properties Inc.
Kite Realty Group Trust

1,874,948
1,039,960
1,236,725
2,387,206
2,381,203
1,816,149
4,235,810
2,760,477
513,767
1,503,337
888,058
3,814,228
1,865,742－ 194 －

46,874
46,663
46,59446,36046,31445,82145,74745,43744,90344,52944,092
43,86443,808

Small-Cap Index Fund

*
*

*,^

*,^
*

*,^
*

*

*

^

*

*

^

Janus Capital Group Inc.
Financial Engines Inc.
Washington Prime Group Inc.
HealthEquity Inc.
Genworth Financial Inc. Class A
American Equity Investment Life Holding Co.
Argo Group International Holdings Ltd.
Zillow Group Inc. Class A
AmTrust Financial Services Inc.
Kennedy-Wilson Holdings Inc.
LendingClub Corp.
Eagle Bancorp Inc.
LTC Properties Inc.
NBT Bancorp Inc.
WesBanco Inc.
Monogram Residential Trust Inc.
STAG Industrial Inc.
Banner Corp.
Credit Acceptance Corp.
Enstar Group Ltd.
Independent Bank Corp.
LegacyTexas Financial Group Inc.
FCB Financial Holdings Inc. Class A
Northwest Bancshares Inc.
HRG Group Inc.
PRA Group Inc.
Horace Mann Educators Corp.
Kemper Corp.
Provident Financial Services Inc.
Astoria Financial Corp.
Potlatch Corp.
New York REIT Inc.
Mercury General Corp.
American Assets Trust Inc.
First Financial Bancorp
Simmons First National Corp. Class A
BOK Financial Corp.
Invesco Mortgage Capital Inc.
Select Income REIT
Park National Corp.
Chesapeake Lodging Trust
Waddell & Reed Financial Inc. Class A
Westamerica Bancorporation
Sabra Health Care REIT Inc.
Quality Care Properties Inc.
Navigators Group Inc.
MBIA Inc.
Tompkins Financial Corp.
Government Properties Income Trust
Global Net Lease Inc.
Ramco-Gershenson Properties Trust－ 195 －

Shares3,262,482
1,175,191
4,139,040
1,047,662
11,129,726
1,868,305
635,751
1,147,099
1,523,085
2,029,552
7,924,224
675,914875,855
973,103
938,1133,725,768
1,688,009
709,115
181,596
199,281558,524
911,223
822,510
2,149,883
2,483,106
983,196
897,847
863,978
1,342,958
2,036,633
904,858
3,703,936
621,849
868,858
1,314,410
593,564
441,5112,492,017
1,407,697
293,836
1,342,185
1,761,065
544,575
1,384,455
2,100,091
276,301
2,890,519
322,547
1,589,459
3,814,535
1,785,261

MarketValue($000)
43,293
43,18843,08742,45142,404
42,112
41,896
41,812
41,702
41,606
41,602
41,197
41,14840,75440,39540,31340,29339,57639,49939,39839,34839,23739,23438,762
38,63738,44338,42838,27438,00637,98337,68737,48437,44237,43037,39536,89036,66336,38335,47435,16034,70934,35834,27033,80832,551
32,53430,92930,49430,30329,86829,600^*Franklin Street Properties Corp.
S&T Bancorp Inc.
Boston Private Financial Holdings Inc.
WisdomTree Investments Inc.
First Commonwealth Financial Corp.
Pennsylvania REIT
Beneficial Bancorp Inc.
Kearny Financial Corp.
Employers Holdings Inc.
National General Holdings Corp.
Maiden Holdings Ltd.
OneMain Holdings Inc. Class A
Artisan Partners Asset Management Inc. Class A－ 196 －

2,279,144
750,523
1,763,543
2,590,486
2,003,208
1,488,623
1,525,790
1,779,305
680,692
1,075,311
1,538,579
1,206,408
897,471

29,53829,30029,18728,85828,40528,22428,07527,66826,95526,872
26,84826,71026,700Small-Cap Index Fund

*

*

*
*

^

*,^
*

*
*

*

*,^
*

*

Shares3,401,856
1,711,862
1,516,064
817,029
667,768
479,665
1,266,071
323,485
2,949,003
320,891
592,576
1,415,025
459,743955,176
1,410,839
2,156,313
1,426,269
320,850
789,186
237,869
937,350
1,097,595
662,472
486,659
1,513,368
623,829544,334
1,440,098
46,0002,733,653
624,372
2,915,730
887,671445,969
1,521,129
498,625
924,459
636,065
1,364,829
275,047
1,840,538
820,891
265,354
550,814224,058
176,031468,753869,253
1,200,325
1,032,035
472,379

CYS Investments Inc.
Redwood Trust Inc.
Brookline Bancorp Inc.
HFF Inc. Class A
Berkshire Hills Bancorp Inc.
Nelnet Inc. Class A
TFS Financial Corp.
Safety Insurance Group Inc.
FelCor Lodging Trust Inc.
Piper Jaffray Cos.
Capital Bank Financial Corp.
PennyMac Mortgage Investment Trust
United Fire Group Inc.
Green Dot Corp. Class A
NRG Yield Inc.
Capstead Mortgage Corp.
CareTrust REIT Inc.
City Holding Co.
State Bank Financial Corp.
Infinity Property & Casualty Corp.
Parkway Inc.
St. Joe Co.
Central Pacific Financial Corp.
Seritage Growth Properties Class A
Ladder Capital Corp. Class A
Towne Bank
Black Knight Financial Services Inc. Class A
FNFV Group
Alexander's Inc.
Investors Real Estate Trust
Walker & Dunlop Inc.
First BanCorp
Hersha Hospitality Trust Class A
Renasant Corp.
iStar Inc.
ServisFirst Bancshares Inc.
Northfield Bancorp Inc.
BofI Holding Inc.
KCG Holdings Inc. Class A
Universal Health Realty Income Trust
New Senior Investment Group Inc.
ARMOUR Residential REIT Inc.
Saul Centers Inc.
National Bank Holdings Corp. Class A
FBL Financial Group Inc. Class A
BancFirst Corp.
First Hawaiian Inc.
Oritani Financial Corp.
Santander Consumer USA Holdings Inc.
MTGE Investment Corp.
Yadkin Financial Corp.

－ 197 －

MarketValue($000)
26,29626,037
24,86324,71524,607
24,343
24,106
23,841
23,622
23,26523,25923,16422,60622,494
22,291
21,973
21,85021,68921,19820,90920,856
20,854
20,81520,785
20,763
20,742
20,576
19,72919,636
19,491
19,48019,27319,085
18,82918,816
18,66918,461
18,16018,08418,04018,01917,805
17,675
17,565
17,51016,38016,322
16,298
16,204
16,203
16,184

***,^

BNC Bancorp
National Western Life Group Inc. Class A
Moelis & Co. Class A
Cohen & Steers Inc.
Greenlight Capital Re Ltd. Class A
Third Point Reinsurance Ltd.
Encore Capital Group Inc.
Virtus Investment Partners Inc.
Urstadt Biddle Properties Inc. Class A
Getty Realty Corp.
Greenhill & Co. Inc.
Ashford Hospitality Trust Inc.
InfraREIT Inc.

495,569
50,627
461,717465,072
665,519
1,306,541
516,933
124,930
609,562
572,827
522,466
1,835,284
788,207－ 198 －

15,80915,735
15,652
15,62615,17415,091
14,81014,748
14,697
14,601
14,472
14,242
14,117

Small-Cap Index Fund

*

*

*
*

*

*

*
*

*,^
*

*
^

*
*
*
*

Investment Technology Group Inc.
Dime Community Bancshares Inc.
First Potomac Realty Trust
OFG Bancorp
Ambac Financial Group Inc.
Silver Bay Realty Trust Corp.
Altisource Residential Corp.
Flagstar Bancorp Inc.
NRG Yield Inc. Class A
Nationstar Mortgage Holdings Inc.
Ocwen Financial Corp.
Anworth Mortgage Asset Corp.
AG Mortgage Investment Trust Inc.
Virtu Financial Inc. Class A
Forestar Group Inc.
First Interstate BancSystem Inc. Class A
Marcus & Millichap Inc.
State Auto Financial Corp.
Houlihan Lokey Inc.
Tejon Ranch Co.
PennyMac Financial Services Inc. Class A
OneBeacon Insurance Group Ltd. Class A
Altisource Portfolio Solutions SA
MoneyGram International Inc.
Ashford Hospitality Prime Inc.
World Acceptance Corp.
Fidelity & Guaranty LifeRMR Group Inc. Class A
EZCORP Inc. Class A
NewStar Financial Inc.
Drive Shack Inc.
On Deck Capital Inc.
Associated Capital Group Inc. Class A
GAMCO Investors Inc. Class A
Resource Capital Corp.
Urstadt Biddle Properties Inc.
Newcastle Investment Corp.

Health Care (8.9%)
Teleflex Inc.
*
Align Technology Inc.
*
MEDNAX Inc.
West Pharmaceutical Services Inc.
*
United Therapeutics Corp.
*
WellCare Health Plans Inc.
*,^
Ionis Pharmaceuticals Inc.
STERIS plc*
DexCom Inc.
*,^TESARO Inc.
*ABIOMED Inc.
*
Exelixis Inc.

－ 199 －

Shares702,748
684,465
1,246,091
990,413576,373
718,920
1,095,089
445,004
778,438
656,825
2,076,996
2,152,724
623,270
614,975
723,834
218,077
340,561
329,956
283,338
327,463449,404
454,070
271,899599,371
516,457
99,400266,580
150,793546,272
592,135
1,356,539
876,479
99,78899,938329,980
60,433MarketValue($000)
13,872
13,75813,67012,974
12,96812,322
12,09011,988
11,957
11,862
11,195
11,130
10,664
9,809
9,627
9,279
9,100
8,846
8,817
8,327
7,483
7,288
7,230
7,079
7,050
6,389
6,318
5,956
5,818
5,477
5,101
4,058
3,278
3,087
2,749
1,184
—
18,862,441

983,733
1,601,507
2,090,946
1,634,273
947,135
989,039
2,706,593
1,902,525
1,887,474
834,904
920,284
6,396,860

158,529
153,953
139,382
138,635
135,848
135,577
129,456
128,211
112,682
112,278
103,698
95,377

*
*
*

*
*
*
*

*
*
*,^

Bio-Techne Corp.
Bio-Rad Laboratories Inc. Class A
Envision Healthcare Corp.
Charles River Laboratories International Inc.
HealthSouth Corp.
PAREXEL International Corp.
NuVasive Inc.
Alere Inc.
Neurocrine Biosciences Inc.
Hill-Rom Holdings Inc.
Endo International plc
Catalent Inc.
OPKO Health Inc.

833,462
463,439
1,310,432
1,056,900
1,904,916
1,189,443
1,125,763
1,942,798
1,939,904
1,322,661
4,479,392
2,649,991
7,492,215－ 200 －

85,70584,47682,93780,52578,55978,17075,83175,71175,07474,25473,77671,444
69,678

Small-Cap Index Fund

*
*
*,^
*

*

*
*
*
*,^
*,^
*
*
*,^
*
*
*
*

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*,^

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*,^
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*,^
*

*
*
*
*,^
*
*
*,^
*,^
*,^
*,^
*,^
*
*
*
*

Shares1,000,166
1,496,543
2,163,608
1,181,990
1,540,592
1,137,390
745,257
3,600,993
821,198
667,896
906,423
1,029,069
2,306,913
800,320
1,563,109
951,646
4,154,874
1,501,830
896,678
2,328,408
891,338
3,903,001
1,373,602
328,649
1,282,438
1,909,451
1,158,346
2,928,886
1,957,848
420,046
3,421,617
891,024545,951
360,111
519,060
940,045
1,042,317
1,456,402
1,525,855
566,774
708,075
1,904,915
1,773,147
866,512732,374
2,416,933
1,158,189
2,365,652
750,134
813,286
634,113

Masimo Corp.
Team Health Holdings Inc.
ACADIA Pharmaceuticals Inc.
Prestige Brands Holdings Inc.
Healthcare Services Group Inc.
INC Research Holdings Inc. Class A
Cantel Medical Corp.
Horizon Pharma plc
Ultragenyx Pharmaceutical Inc.
Integra LifeSciences Holdings Corp.
Bluebird Bio Inc.
Seattle Genetics Inc.
Wright Medical Group NV
Neogen Corp.
Acadia Healthcare Co. Inc.
Molina Healthcare Inc.
Brookdale Senior Living Inc.
Medicines Co.
LifePoint Health Inc.
Bruker Corp.
PRA Health Sciences Inc.
ARIAD Pharmaceuticals Inc.
Owens & Minor Inc.
ICU Medical Inc.
Insulet Corp.
VWR Corp.
Haemonetics Corp.
Ironwood Pharmaceuticals Inc. Class A
Akorn Inc.
Ligand Pharmaceuticals Inc.
Nektar Therapeutics Class A
Kite Pharma Inc.
Nevro Corp.
Intercept Pharmaceuticals Inc.
Magellan Health Inc.
Patterson Cos. Inc.
Halyard Health Inc.
NxStage Medical Inc.
Globus Medical Inc.
Penumbra Inc.
Sage Therapeutics Inc.
HMS Holdings Corp.
Juno Therapeutics Inc.
Radius Health Inc.
Clovis Oncology Inc.
Exact Sciences Corp.
Sarepta Therapeutics Inc.
Select Medical Holdings Corp.
Agios Pharmaceuticals Inc.
Alnylam Pharmaceuticals Inc.
Surgical Care Affiliates Inc.

－ 201 －

MarketValue($000)
67,41165,02562,39861,582
60,34559,827
58,68958,26457,73857,29955,92654,30453,01352,821
51,73951,636
51,60450,97250,931
49,31649,131
48,55348,474
48,42648,322
47,79446,56644,78342,74042,681
41,98339,954
39,66939,12639,05938,57038,54538,17237,85636,16036,154
34,59333,42432,95332,53232,29031,76931,34531,30330,44929,340

*,^
*
*,^
*
*
*
*

*
*
*

*,^

Intrexon Corp.
Portola Pharmaceuticals Inc.
Theravance Biopharma Inc.
AMAG Pharmaceuticals Inc.
Tenet Healthcare Corp.
Spark Therapeutics Inc.
Pacira Pharmaceuticals Inc.
Abaxis Inc.
Myriad Genetics Inc.
Emergent BioSolutions Inc.
Merit Medical Systems Inc.
CONMED Corp.
Halozyme Therapeutics Inc.

1,191,490
1,262,566
871,578
763,903
1,779,942
515,382
793,434
483,114
1,527,903
768,686
952,063565,050
2,473,272－ 202 －

28,95328,332
27,786
26,584
26,41425,71825,62825,49425,47025,24425,23024,95824,436

Small-Cap Index Fund

*

*
*
*

*
*
*
*,^
*
*,^
*
*
*
*

*,^
*
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*,^
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*
*
*,^
*,^
*,^
*
*
*,^
*

*
*
*
*

*
*,^
*

Shares
1,134,785
1,079,647
562,274
731,383
3,817,638
278,956
1,506,643
1,653,901
697,172955,537
1,035,781
1,699,769
880,673401,170
734,281346,524
892,947
206,068
705,833
449,498
301,267
310,074
1,827,023
571,398
378,1092,411,845
934,371585,606
687,495
352,927
414,998
2,750,969
912,830
725,6132,624,010
1,786,296
1,755,938
1,767,272
1,011,460
473,213572,548700,648
678,352
337,177
2,293,291
221,327
1,754,962
3,759,849
1,588,428
541,6395,469,230

FibroGen Inc.
Ensign Group Inc.
Amedisys Inc.
Air Methods Corp.
Synergy Pharmaceuticals Inc.
Analogic Corp.
Momenta Pharmaceuticals Inc.
Impax Laboratories Inc.
Puma Biotechnology Inc.
Alder Biopharmaceuticals Inc.
Acorda Therapeutics Inc.
Innoviva Inc.
Luminex Corp.
Zeltiq Aesthetics Inc.
Healthways Inc.
LHC Group Inc.
Meridian Bioscience Inc.
National HealthCare Corp.
Lannett Co. Inc.
Glaukos Corp.
Five Prime Therapeutics Inc.
Avexis Inc.
Kindred Healthcare Inc.
HealthStream Inc.
Orthofix International NV
Community Health Systems Inc.
Lexicon Pharmaceuticals Inc.
Quidel Corp.
Depomed Inc.
Natus Medical Inc.
Genomic Health Inc.
Merrimack Pharmaceuticals Inc.
Epizyme Inc.
Intra-Cellular Therapies Inc. Class A
Achillion Pharmaceuticals Inc.
Keryx Biopharmaceuticals Inc.
TherapeuticsMD Inc.
Endologix Inc.
Universal American Corp.
Aimmune Therapeutics Inc.
Teladoc Inc.
Insmed Inc.
Invacare Corp.
Acceleron Pharma Inc.
Celldex Therapeutics Inc.
CorVel Corp.
Accuray Inc.
PDL BioPharma Inc.
Amicus Therapeutics Inc.
Global Blood Therapeutics Inc.
Arena Pharmaceuticals Inc.

－ 203 －

MarketValue($000)
24,28423,97923,97023,29523,24923,13922,675
21,914
21,403
19,875
19,47318,18817,816
17,45916,705
15,83615,805
15,61815,564
15,41815,096
14,80014,342
14,314
13,68013,482
12,922
12,544
12,38912,282
12,197
11,224
11,045
10,95010,837
10,468
10,132
10,10910,064
9,677
9,447
9,270
8,853
8,605
8,118
8,101
8,073
7,971
7,894
7,827
7,766

*,^
*,^
*
*,^
*
*
*,^
*
*
*,^
*,^
*
*

Novavax Inc.
Aduro Biotech Inc.
Novocure Ltd.
ZIOPHARM Oncology Inc.
Surgery Partners Inc.
Natera Inc.
Editas Medicine Inc.
Medpace Holdings Inc.
Spectrum Pharmaceuticals Inc.
ConforMIS Inc.
Insys Therapeutics Inc.
American Renal Associates Holdings Inc.
Seres Therapeutics Inc.

6,082,684
668,576964,748
1,329,062
439,064
581,808
411,147
181,609
1,462,445
768,898
641,361
241,310437,210－ 204 －

7,664
7,622
7,573
7,110
6,959
6,813
6,673
6,551
6,479
6,228
5,901
5,135
4,328

Small-Cap Index Fund

*
*,^
*
*,^
*,^
*,^
*,^

Shares369,068
281,185
726,101
563,859
1,044,219
3,477,124
146,638

PTC Therapeutics Inc.
Intellia Therapeutics Inc.
Ophthotech Corp.
NantKwest Inc.
Cempra Inc.
MannKind Corp.
Adeptus Health Inc. Class A

Industrials (20.0%)
Huntington Ingalls Industries Inc.
*HD Supply Holdings Inc.
Packaging Corp. of America
Broadridge Financial Solutions Inc.
Valspar Corp.
Carlisle Cos. Inc.
Spirit AeroSystems Holdings Inc. Class A
AO Smith Corp.
Jack Henry & Associates Inc.
IDEX Corp.
Lennox International Inc.
*
Keysight Technologies Inc.
Allegion plc*
CoStar Group Inc.
*
Old Dominion Freight Line Inc.
*
Berry Plastics Group Inc.
Toro Co.
PerkinElmer Inc.
MDU Resources Group Inc.
*
AECOM
Donaldson Co. Inc.
Nordson Corp.
Sonoco Products Co.
Cognex Corp.
Orbital ATK Inc.
Booz Allen Hamilton Holding Corp. Class A*
Quanta Services Inc.
Oshkosh Corp.
*
XPO Logistics Inc.
Hexcel Corp.
Graco Inc.
AptarGroup Inc.
Lincoln Electric Holdings Inc.
Eagle Materials Inc.
Bemis Co. Inc.
*
Zebra Technologies Corp.
*WEX Inc.
EMCOR Group Inc.
*
Genesee & Wyoming Inc. Class A
Trinity Industries Inc.
MSC Industrial Direct Co. Inc. Class A
CLARCOR Inc.

1,035,331
4,479,864
2,104,130
2,661,483
1,594,799
1,440,397
2,717,785
3,298,266
1,744,053
1,702,620
913,151
3,795,217
2,144,070
727,808
1,564,823
2,715,462
2,319,017
2,446,242
4,361,280
3,437,809
2,962,710
1,085,577
2,229,674
1,817,332
1,307,550
3,162,424
3,230,746
1,662,887
2,475,738
2,049,079
1,243,457
1,399,932
1,327,003
1,022,986
2,092,638
1,119,789
858,839
1,354,289
1,368,825
3,400,036
996,956
1,088,857－ 205 －

MarketValue($000)
4,027
3,686
3,507
3,225
2,924
2,214
1,120
6,069,452
190,698
190,439
178,472
176,456
165,237
158,861
158,583
156,173
154,837
153,338
139,867
138,791
137,220
137,185
134,246
132,324
129,749
127,572
125,474
124,999
124,671
121,639
117,504
115,619
114,711
114,069
112,591
107,439
106,853
105,405
103,319
102,825
101,741
100,795
100,070
96,033
95,846
95,82995,01094,385
92,10989,798**

Ryder System Inc.
Graphic Packaging Holding Co.
AGCO Corp.
Curtiss-Wright Corp.
Teledyne Technologies Inc.
Woodward Inc.
Watsco Inc.
Jabil Circuit Inc.
MAXIMUS Inc.
Crane Co.
Euronet Worldwide Inc.
National Instruments Corp.
Landstar System Inc.

1,193,990
7,091,753
1,523,520
888,855
703,4121,238,497
575,985
3,522,547
1,446,526
1,113,323
1,107,466
2,592,162
932,843－ 206 －

88,881
88,50588,15187,42886,52085,51885,31583,37980,70280,29380,214
79,89079,572

Small-Cap Index Fund

*

*
*

*

*
*

*

*
*
*

*
*
*
*
*
*
*

*

*

*,^
*

*
*

*

Shares1,994,303
1,085,140
3,138,770
503,102772,098
1,142,485
1,969,606
969,8122,181,703
543,120
1,573,430
1,084,303
1,930,837
2,234,959
2,246,190
941,109
999,761
1,917,412
478,069
1,155,756
2,042,789
3,628,011
1,563,880
2,192,021
3,176,010
1,639,494
818,237
660,772
1,425,500
1,957,276
1,471,786
1,784,967
1,011,597
1,519,949
1,274,234
891,006
1,142,636
854,336
3,185,898
618,491
943,929
1,176,556
1,283,194
627,449
2,080,220
344,423
713,556
827,530
884,366
530,0962,989,045

BWX Technologies Inc.
Deluxe Corp.
Genpact Ltd.
Littelfuse Inc.
IPG Photonics Corp.
Kirby Corp.
ITT Inc.
EnerSys
Air Lease Corp. Class A
Coherent Inc.
World Fuel Services Corp.
WESCO International Inc.
CoreLogic Inc.
Chicago Bridge & Iron Co. NV
Terex Corp.
Belden Inc.
Regal Beloit Corp.
Colfax Corp.
Valmont Industries Inc.
Clean Harbors Inc.
TransUnion
Owens-Illinois Inc.
Timken Co.
Joy Global Inc.
Louisiana-Pacific Corp.
Sanmina Corp.
WageWorks Inc.
Esterline Technologies Corp.
Generac Holdings Inc.
USG Corp.
MasTec Inc.
Kennametal Inc.
Cardtronics plc Class A
FLIR Systems Inc.
Tetra Tech Inc.
GATX Corp.
Barnes Group Inc.
Itron Inc.
KBR Inc.
John Bean Technologies Corp.
Universal Display Corp.
KLX Inc.
Mueller Industries Inc.
Anixter International Inc.
Summit Materials Inc. Class A
UniFirst Corp.
MSA Safety Inc.
Applied Industrial Technologies Inc.
Granite Construction Inc.
Cimpress NV
Vishay Intertechnology Inc.

－ 207 －

MarketValue($000)
79,17477,70776,39876,35676,21475,97575,96875,74274,89874,617
72,236
72,16071,11370,96070,82270,367
69,233
68,89367,36064,31863,18363,16462,086
61,377
60,12260,08759,32258,941
58,07556,52656,29655,79855,20355,00754,98354,86854,18453,69553,17353,15953,14353,074
51,27650,85549,48849,47649,471
49,15548,64048,562
48,423

*

*
*

*
*

*

ABM Industries Inc.
Silgan Holdings Inc.
Knight Transportation Inc.
Moog Inc. Class A
Convergys Corp.
On Assignment Inc.
RBC Bearings Inc.
HEICO Corp. Class A
Mueller Water Products Inc. Class A
LifeLock Inc.
Rexnord Corp.
HEICO Corp.
Masonite International Corp.

1,182,838
943,262
1,429,810
717,8121,916,786
1,063,938
503,893684,701
3,431,276
1,899,248
2,294,811
577,201
669,733－ 208 －

48,307
48,27647,25547,14647,076
46,983
46,76646,49145,67045,43044,95544,53144,068

Small-Cap Index Fund

*

*
*

*

*
*

*

*

*,^

*
*

*

*

*
*
*

*
*
*

*

*

*

*

Universal Forest Products Inc.
CEB Inc.
FTI Consulting Inc.
G&K Services Inc. Class A
Swift Transportation Co.
Trex Co. Inc.
Brink's Co.
AMN Healthcare Services Inc.
Covanta Holding Corp.
NeuStar Inc. Class A
Plexus Corp.
Watts Water Technologies Inc. Class A
DigitalGlobe Inc.
Simpson Manufacturing Co. Inc.
Armstrong World Industries Inc.
Brady Corp. Class A
Ambarella Inc.
AZZ Inc.
Headwaters Inc.
ExlService Holdings Inc.
Otter Tail Corp.
II-VI Inc.
Apogee Enterprises Inc.
Franklin Electric Co. Inc.
Navistar International Corp.
Korn/Ferry International
Matson Inc.
Benchmark Electronics Inc.
Knowles Corp.
MACOM Technology Solutions Holdings Inc.
Exponent Inc.
Methode Electronics Inc.
Actuant Corp. Class A
Forward Air Corp.
EnPro Industries Inc.
ESCO Technologies Inc.
OSI Systems Inc.
Rogers Corp.
Hub Group Inc. Class A
Mobile Mini Inc.
TopBuild Corp.
Albany International Corp.
Kaman Corp.
Advisory Board Co.
Astec Industries Inc.
AAON Inc.
SPX FLOW Inc.
Insperity Inc.
Tennant Co.
Triumph Group Inc.
Atlas Air Worldwide Holdings Inc.

－ 209 －

Shares431,275
719,683
951,365442,961
1,752,999
656,375
1,004,295
1,072,974
2,629,538
1,218,620
753,082
621,921
1,389,450
902,595
924,324
1,004,533
693,726
585,589
1,572,168
716,538
878,791
1,182,665
646,895
884,226
1,093,560
1,163,702
956,689
1,101,317
1,994,947
718,996
542,965
788,851
1,256,929
684,155
476,972
550,782
405,478
401,329704,231
1,002,391
849,521650,998
611,158
896,574
441,265
883,542894,954403,848
396,190
1,051,117
530,610MarketValue($000)
44,06843,61342,88842,72442,70342,271
41,427
41,25641,02140,702
40,69740,54939,80839,48938,63737,72037,551
37,41936,97736,14235,85535,066
34,64834,39634,30534,24833,85733,59033,33633,27532,741
32,61932,61732,41532,12931,20230,86530,82630,81030,32230,24330,141
29,90429,811
29,76829,201
28,69228,65328,20927,85527,671

*
*

*
*,^

*

*

Comfort Systems USA Inc.
Proto Labs Inc.
Navigant Consulting Inc.
Greif Inc. Class A
Veeco Instruments Inc.
Smith & Wesson Holding Corp.
Cubic Corp.
Werner Enterprises Inc.
TTM Technologies Inc.
Aircastle Ltd.
RR Donnelley & Sons Co.
Imperva Inc.
Standex International Corp.

830,959
535,939
1,050,994
526,923
916,155
1,257,440
547,317967,993
1,912,616
1,244,221
1,560,043
659,983
287,603－ 210 －

27,671
27,52027,51527,036
26,706
26,507
26,24426,087
26,06925,942
25,46025,34325,266

Small-Cap Index Fund

*

*
*

*

*
*

*
*

^
*

*

*
*

*

*
*
*
*

*
*

*

Shares873,640
601,738
490,036
884,517
1,390,599
628,519
1,805,273
1,946,802
1,026,954
370,083
725,016
565,804
922,222956,250624,615424,934
1,385,418
937,062
376,057
909,859
1,028,593
516,327815,660
553,985693,791
846,982
1,052,151
507,353754,365
870,223
445,075
1,225,778
1,146,870
1,202,441
1,087,204
449,722660,033
838,483
589,005
573,315
720,484
226,117
2,789,079
716,485
798,425
769,718
664,715
778,106
944,279
569,100
913,583

Sykes Enterprises Inc.
Greenbrier Cos. Inc.
Huron Consulting Group Inc.
Tutor Perini Corp.
EVERTEC Inc.
Team Inc.
Harsco Corp.
Meritor Inc.
TriMas Corp.
CIRCOR International Inc.
AAR Corp.
ManTech International Corp. Class A
TriNet Group Inc.
TrueBlue Inc.
Badger Meter Inc.
Sturm Ruger & Co. Inc.
Wabash National Corp.
Primoris Services Corp.
MTS Systems Corp.
Continental Building Products Inc.
Heartland Express Inc.
Sun Hydraulics Corp.
Raven Industries Inc.
Altra Industrial Motion Corp.
Integer Holdings Corp.
SPX Corp.
General Cable Corp.
McGrath RentCorp
Griffon Corp.
Boise Cascade Co.
Encore Wire Corp.
Wesco Aircraft Holdings Inc.
Air Transport Services Group Inc.
PHH Corp.
Babcock & Wilcox Enterprises Inc.
Materion Corp.
Quad/Graphics Inc.
Essendant Inc.
LSC Communications Inc.
Paylocity Holding Corp.
Aegion Corp. Class A
Lindsay Corp.
Manitowoc Co. Inc.
H&E Equipment Services Inc.
Advanced Drainage Systems Inc.
Quanex Building Products Corp.
Kelly Services Inc. Class A
Resources Connection Inc.
AVX Corp.
Schnitzer Steel Industries Inc.
Triton International Ltd.

－ 211 －

MarketValue($000)
25,21325,002
24,82024,766
24,683
24,66924,552
24,17924,13324,011
23,962
23,90523,627
23,572
23,08022,394
21,917
21,346
21,32221,01820,942
20,63820,55520,442
20,432
20,09020,043
19,883
19,764
19,58019,294
18,32518,304
18,22918,037
17,80917,742
17,524
17,482
17,205
17,075
16,871
16,67916,65816,44815,625
15,235
14,97914,75914,626
14,435

*
*
*,^
*
*
*

*

*
*
*

ArcBest Corp.
TASER International Inc.
Thermon Group Holdings Inc.
Inovalon Holdings Inc. Class A
FARO Technologies Inc.
Donnelley Financial Solutions Inc.
Aerovironment Inc.
Kforce Inc.
GMS Inc.
Gorman-Rupp Co.
TimkenSteel Corp.
RPX Corp.
Milacron Holdings Corp.

520,072
582,099
728,822
1,337,965
374,751
583,488474,594
545,056
411,141
382,191
744,040
1,056,446
607,773－ 212 －

14,380
14,11013,913
13,781
13,491
13,40912,733
12,591
12,038
11,82911,518
11,41011,323

Small-Cap Index Fund

*
*
*
*
*
*
*
*

*

*
*

*
*
*
*
*
*
*

Shares168,694532,990
704,348
302,202
1,052,898
941,797
391,037
419,559
697,867
146,152
203,687
318,724
427,750
433,807
1,659,896
357,769
174,649
462,925
697,056
1,068,466
161,780
222,912665,719
56,56372,502Hyster-Yale Materials Handling Inc.
Armstrong Flooring Inc.
Evolent Health Inc. Class A
Cotiviti Holdings Inc.
InnerWorkings Inc.
Builders FirstSource Inc.
Mistras Group Inc.
Atkore International Group Inc.
Multi Packaging Solutions International Ltd.
Greif Inc. Class B
Landauer Inc.
TeleTech Holdings Inc.
Forterra Inc.
Park Electrochemical Corp.
Bazaarvoice Inc.
Advanced Disposal Services Inc.
American Railcar Industries Inc.
Ply Gem Holdings Inc.
Roadrunner Transportation Systems Inc.
DHI Group Inc.
Astronics Corp.
International Seaways Inc.
Overseas Shipholding Group Inc. Class A
Astronics Corp. Class B
Textainer Group Holdings Ltd.

Oil & Gas (5.4%)
Targa Resources Corp.
*
Diamondback Energy Inc.
*
Newfield Exploration Co.
*,^
Chesapeake Energy Corp.
*
Parsley Energy Inc. Class A*,^
Transocean Ltd.
*Southwestern Energy Co.
*
WPX Energy Inc.
*
RSP Permian Inc.
Nabors Industries Ltd.
*QEP Resources Inc.
*PDC Energy Inc.
Patterson-UTI Energy Inc.
*
Oasis Petroleum Inc.
*
Rice Energy Inc.
*,^
Whiting Petroleum Corp.
*
Gulfport Energy Corp.
SM Energy Co.
*
Callon Petroleum Co.
Western Refining Inc.
PBF Energy Inc. Class A
Ensco plc Class A*
Energen Corp.
Oceaneering International Inc.

3,836,161
1,977,746
4,441,237
19,816,394
3,609,407
8,161,762
11,063,995
7,692,209
2,267,757
6,012,795
5,349,530
1,256,431
3,142,010
5,278,267
3,619,273
6,349,709
3,454,270
2,152,011
4,489,392
1,815,899
2,418,228
6,767,393
1,083,865
2,189,880－ 213 －

MarketValue($000)
10,758
10,612
10,424
10,396
10,371
10,332
10,042
10,032
9,952
9,873
9,797
9,721
9,265
8,090
8,050
7,950
7,910
7,523
7,242
6,678
5,475
3,130
2,550
1,906
540
13,700,751
215,094
199,871
179,870
139,111
127,196
120,304
119,712
112,075
101,187
98,61098,48591,192
84,583
79,91377,271
76,32474,75074,20169,002
68,732
67,42065,77962,506
61,777

*,^
*
*
*
*
*
*
*
*
*

SemGroup Corp. Class A
Superior Energy Services Inc.
Murphy Oil Corp.
First Solar Inc.
Weatherford International plc
Rowan Cos. plc Class A
Carrizo Oil & Gas Inc.
Matador Resources Co.
Dril-Quip Inc.
NOW Inc.
Laredo Petroleum Inc.
Oil States International Inc.
MRC Global Inc.

1,476,055
3,388,526
1,826,497
1,740,329
10,953,188
2,801,159
1,381,652
1,999,153
839,2102,280,049
3,241,427
1,147,285
2,021,772－ 214 －

61,62557,19856,85955,84754,65652,91451,60551,49850,39546,67345,83444,74440,961Small-Cap Index Fund

*
*
*

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*,^

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*
*,^
^
*

^
*
*,^
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*
*,^
*,^

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*,^
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*,^
*,^
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*
*

McDermott International Inc.
Denbury Resources Inc.
Forum Energy Technologies Inc.
Noble Corp. plc
Unit Corp.
Centennial Resource Development Inc. Class A
Delek US Holdings Inc.
Pattern Energy Group Inc. Class A
SEACOR Holdings Inc.
Chart Industries Inc.
Diamond Offshore Drilling Inc.
RPC Inc.
Helix Energy Solutions Group Inc.
Archrock Inc.
Atwood Oceanics Inc.
Exterran Corp.
Extraction Oil & Gas Inc.
Newpark Resources Inc.
TETRA Technologies Inc.
Clayton Williams Energy Inc.
Flotek Industries Inc.
Green Plains Inc.
Bristow Group Inc.
CVR Energy Inc.
Cobalt International Energy Inc.
Alon USA Energy Inc.
SunPower Corp. Class A
Tesco Corp.
Sanchez Energy Corp.
EP Energy Corp. Class A
Bill Barrett Corp.
CARBO Ceramics Inc.
Eclipse Resources Corp.

Shares5,394,723
8,897,225
1,487,891
5,431,918
1,156,444
1,532,549
1,246,726
1,559,541
351,560
688,434
1,378,367
1,214,346
2,422,794
1,490,647
1,374,773
710,702
818,409
1,802,997
2,375,285
97,684
1,213,819
409,027
509,371387,7887,948,157
726,161
1,246,811
994,494
635,818
861,955
790,041
255,471
881,409

MarketValue($000)
39,86732,742
32,73432,15731,07430,22230,00929,61625,05924,797
24,397
24,056
21,36919,677
18,051
16,986
16,401
13,522
11,924
11,650
11,398
11,391
10,432
9,846
9,697
8,264
8,241
8,205
5,741
5,646
5,522
2,672
2,353
3,721,492

Other (0.0%)2*
Dyax Corp. CVR Exp. 12/31/2019*
Leap Wireless International Inc. CVR*
Clinical Data CVR

2,940,655
938,827
297,875

3,264
2,366
—
5,630

Technology (11.6%)*
Advanced Micro Devices Inc.
CDW Corp.
Leidos Holdings Inc.
*
Cadence Design Systems Inc.
*CommScope Holding Co. Inc.
*
Microsemi Corp.
*
ARRIS International plc*
PTC Inc.
*
ON Semiconductor Corp.
CSRA Inc.
Teradyne Inc.

17,593,301
3,587,049
3,357,772
6,402,669
4,306,966
2,560,185
4,235,786
2,581,540
9,311,257
3,649,475
4,493,528

199,508
186,849
171,716
161,475
160,219
138,173
127,624
119,448
118,812116,199
114,136－ 215 －

*

*

*
*
*
*

*
*

*

NCR Corp.
Brocade Communications Systems Inc.
Ultimate Software Group Inc.
SS&C Technologies Holdings Inc.
IAC/InterActiveCorp
Tyler Technologies Inc.
Fortinet Inc.
Aspen Technology Inc.
Computer Sciences Corp.
athenahealth Inc.
Arista Networks Inc.
Mentor Graphics Corp.
Cavium Inc.

2,771,286
8,984,278
615,157
3,849,663
1,641,252
736,0813,284,504
1,724,566
1,572,242
881,151
940,687
2,415,186
1,421,396－ 216 －

112,403112,214112,174
110,100
106,337
105,090
98,92994,29993,42392,671
91,03089,09688,752

Small-Cap Index Fund

*
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*

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*
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*
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*,^
*
*

*

Shares2,146,968
1,589,687
1,019,441
690,932
1,641,420
666,150
1,422,668
2,900,762
1,187,626
6,845,540
714,217
3,111,590
2,461,724
1,196,732
766,322
1,084,152
3,056,686
1,062,549
544,932
2,847,853
818,825
789,943
787,147
901,375
4,152,460
1,942,605
1,222,620
711,988
2,226,421
885,620
3,159,159
1,289,652
667,5442,536,531
540,625
1,409,933
886,280
3,527,983
1,084,915
3,213,466
1,129,225
2,619,300
912,660
1,209,295
1,468,281
1,044,328
1,006,660
2,478,065
4,133,518
620,300
5,139,266

Veeva Systems Inc. Class A
Manhattan Associates Inc.
j2 Global Inc.
Fair Isaac Corp.
Guidewire Software Inc.
SYNNEX Corp.
Cirrus Logic Inc.
Teradata Corp.
ViaSat Inc.
Cypress Semiconductor Corp.
DST Systems Inc.
Ciena Corp.
Finisar Corp.
MKS Instruments Inc.
InterDigital Inc.
EPAM Systems Inc.
Intersil Corp. Class A
Blackbaud Inc.
CACI International Inc. Class A
Integrated Device Technology Inc.
Monolithic Power Systems Inc.
Science Applications International Corp.
Tech Data Corp.
Proofpoint Inc.
Pitney Bowes Inc.
NetScout Systems Inc.
Medidata Solutions Inc.
Ellie Mae Inc.
Cree Inc.
Silicon Laboratories Inc.
Entegris Inc.
Tableau Software Inc. Class A
Dycom Industries Inc.
TiVo Corp.
LogMeIn Inc.
Verint Systems Inc.
Advanced Energy Industries Inc.
Square Inc.
Tessera Holding Corp.
Nuance Communications Inc.
Cornerstone OnDemand Inc.
ACI Worldwide Inc.
CommVault Systems Inc.
Lumentum Holdings Inc.
Semtech Corp.
Electronics For Imaging Inc.
Paycom Software Inc.
VeriFone Systems Inc.
Allscripts Healthcare Solutions Inc.
Power Integrations Inc.
Viavi Solutions Inc.

－ 217 －

MarketValue($000)
87,38284,301
83,39082,37380,97180,61780,43878,81478,64578,31376,52875,95474,516
71,08670,00469,722
68,16468,00367,73567,09567,086
66,98766,656
63,682
63,076
61,19260,72859,57958,75557,56556,54954,35953,59753,01452,19749,70048,52448,08647,95347,88147,77847,54046,911
46,73946,32445,80445,79343,93642,20342,08742,039

*
*

*
*
*
*

*
*
*
*

Synaptics Inc.
MicroStrategy Inc. Class A
Plantronics Inc.
FireEye Inc.
Zendesk Inc.
GoDaddy Inc. Class A
NETGEAR Inc.
Diebold Nixdorf Inc.
Cogent Communications Holdings Inc.
RealPage Inc.
EchoStar Corp. Class A
Inphi Corp.
Synchronoss Technologies Inc.

779,464
209,831749,553
3,438,710
1,916,008
1,132,279
701,750
1,510,234
914,175
1,257,920
731,307829,665
912,268－ 218 －

41,764
41,421
41,04640,921
40,61939,57338,14037,98237,80137,73837,58237,02034,940Small-Cap Index Fund

*
*

*

*
*
*,^
*,^
^
*,^

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*,^
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*,^
*,^
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*,^
*

*
*,^
*
*
*
*
*
*

Shares2,482,867
715,590
1,399,737
1,039,698
727,997684,734
523,624
800,222915,852
551,091
2,383,801
510,772
945,821771,800
1,121,456
673,105
3,228,444
1,650,340
870,683
1,221,425
1,464,386
1,088,570
1,888,621
857,118
1,084,242
561,577
859,802756,535
823,421431,678
1,857,732
914,956
2,570,199
926,803
292,413
1,589,374
1,122,338
947,494473,168
1,182,616
537,829703,385
753,8811,097,866
1,290,032
1,740,020
576,237
1,436,021
901,384
843,753
290,148

Rambus Inc.
HubSpot Inc.
NIC Inc.
Progress Software Corp.
Gigamon Inc.
CSG Systems International Inc.
Cabot Microelectronics Corp.
Insight Enterprises Inc.
Envestnet Inc.
Ubiquiti Networks Inc.
3D Systems Corp.
Ebix Inc.
2U Inc.
Pegasystems Inc.
West Corp.
BroadSoft Inc.
Infinera Corp.
Ixia
Mercury Systems Inc.
RingCentral Inc. Class A
Brooks Automation Inc.
ADTRAN Inc.
InvenSense Inc.
Super Micro Computer Inc.
Web.com Group Inc.
ScanSource Inc.
Bottomline Technologies de Inc.
New Relic Inc.
Diodes Inc.
Shutterstock Inc.
Amkor Technology Inc.
Cray Inc.
Lattice Semiconductor Corp.
Monotype Imaging Holdings Inc.
Acacia Communications Inc.
FormFactor Inc.
Unisys Corp.
Match Group Inc.
CEVA Inc.
Quality Systems Inc.
Twilio Inc. Class A
Barracuda Networks Inc.
Syntel Inc.
Intralinks Holdings Inc.
Pure Storage Inc. Class A
Applied Micro Circuits Corp.
Ultratech Inc.
Endurance International Group Holdings Inc.
Box Inc.
Blucora Inc.
Loral Space & Communications Inc.

－ 219 －

MarketValue($000)
34,18933,63333,45433,19833,16033,14133,07732,36132,28431,85331,681
29,14028,517
27,78527,767
27,766
27,41026,571
26,312
25,161
24,997
24,33024,15524,042
22,932
22,66021,512
21,372
21,137
20,513
19,59918,94018,917
18,397
18,057
17,801
16,77916,202
15,875
15,551
15,516
15,074
14,91914,843
14,59014,355
13,81813,355
12,493
12,445
11,911

*,^
*
*
*,^
*
*

*
*
*
^
*
*,^

Gogo Inc.
Nimble Storage Inc.
Actua Corp.
Nutanix Inc.
Benefitfocus Inc.
CommerceHub Inc.
Forrester Research Inc.
LivePerson Inc.
Virtusa Corp.
Calix Inc.
Computer Programs & Systems Inc.
Sonus Networks Inc.
Hortonworks Inc.

1,252,249
1,433,732
797,680
381,397334,795
640,229
223,523
1,181,299
303,278
944,328
285,747
1,057,912
798,715－ 220 －

11,546
11,355
11,168
10,130
9,943
9,623
9,600
8,919
7,618
7,271
6,744
6,665
6,637

Small-Cap Index Fund
MarketValue($000)
6,100
6,013
4,595
4,559
4,331
4,281
4,025
3,748
3,133
2,961
2,619
1,974
1,675
—
7,918,375

Jive Software Inc.
Tangoe Inc.
Rapid7 Inc.
CommerceHub Inc. Class A
Harmonic Inc.
Blackline Inc.
Coupa Software Inc.
ChannelAdvisor Corp.
Castlight Health Inc. Class B
Comtech Telecommunications Corp.
Systemax Inc.
SecureWorks Corp. Class A
MobileIron Inc.
Piksel Inc.

Shares1,402,328
763,098
377,542
303,703866,212
154,948
160,938
261,164
632,841
249,860
298,650
186,425
446,779241

Telecommunications (0.4%)
Telephone & Data Systems Inc.
Frontier Communications Corp.
Consolidated Communications Holdings Inc.
*
Vonage Holdings Corp.
Cincinnati Bell Inc.
ATN International Inc.
*,^
Iridium Communications Inc.
Windstream Holdings Inc.
*,^
Globalstar Inc.
Shenandoah Telecommunications Co.
EarthLink Holdings Corp.
*
United States Cellular Corp.
*,^
Intelsat SA

2,065,119
13,097,506
1,079,074
4,137,149
949,214
237,437
1,833,196
2,160,052
9,567,596
525,504
2,377,570
290,802408,040

59,62044,27028,97328,33921,21519,026
17,59915,833
15,117
14,346
13,41012,714
1,089
291,551

Utilities (3.6%)
Westar Energy Inc. Class A
UGI Corp.
Atmos Energy Corp.
Great Plains Energy Inc.
Aqua America Inc.
National Fuel Gas Co.
Vectren Corp.
IDACORP Inc.
WGL Holdings Inc.
NRG Energy Inc.
Portland General Electric Co.
Hawaiian Electric Industries Inc.
ONE Gas Inc.
Southwest Gas Corp.
Black Hills Corp.
ALLETE Inc.
New Jersey Resources Corp.
Spire Inc.
NorthWestern Corp.
PNM Resources Inc.

3,166,175
3,866,213
2,322,814
4,807,693
3,960,584
1,806,686
1,850,488
1,125,822
1,142,990
7,044,193
1,985,792
2,423,467
1,168,062
955,333
1,186,780
1,104,467
1,922,389
968,510
1,079,217
1,778,752

178,414
178,155
172,237
131,490
118,976
102,33196,50390,68587,18786,362
86,04480,14474,70973,19872,79770,896
68,24562,517
61,37561,011

*
*
*
*
*
*
*
*
*

*
*
*

－ 221 －

*

*
*
*,^

South Jersey Industries Inc.
Avista Corp.
MGE Energy Inc.
Ormat Technologies Inc.
Calpine Corp.
El Paso Electric Co.
Northwest Natural Gas Co.
American States Water Co.
California Water Service Group
Empire District Electric Co.
TerraForm Power Inc. Class A
Dynegy Inc.
Sunrun Inc.

1,774,763
1,435,827
774,162886,678
4,017,366
904,868
635,120824,137
1,071,170
993,709
1,947,218
2,619,244
1,622,396－ 222 －

59,792
57,41950,55347,54445,91842,07637,98037,54836,31333,87524,944
22,1598,615

Small-Cap Index Fund*,^

CouponShares468,860

MarketValue($000)
1,195
2,459,207
69,169,155

0.823%

10,945,278

1,094,637

Vivint Solar Inc.

Total Common Stocks (Cost $53,367,847)
Temporary Cash Investments (0.0%)1
Money Market Fund (0.0%)3,4Vanguard Market Liquidity Fund

U.S. Government and Agency Obligations (0.0%)
United States Treasury Bill
5
United States Treasury Bill
5
United States Treasury Bill
5
United States Treasury Bill
5,6
United States Treasury Bill

0.290%
0.487%
0.564%
0.652%
0.608%

Maturity
Date

Face
Amount($000)

1/5/17
3/16/17
5/4/17
5/18/17
5/25/17500
1,300
11,0002,000
3,000

Total Temporary Cash Investments (Cost $1,112,320)

500
1,299
10,9791,995
2,993
17,766
1,112,403

Total Investments (101.2%) (Cost $54,480,167)

70,281,558
Amount($000)

Other Assets and Liabilities (-1.2%)
Other Assets
Investment in Vanguard

5,075

Receivables for Investment Securities Sold

195,062

Receivables for Accrued Income

111,525

Receivables for Capital Shares Issued

78,345

5

Other Assets

1,830

Total Other Assets

391,837

Liabilities
Payable for Investment Securities Purchased(19,842)

Collateral for Securities on Loan

(734,518)

Payables for Capital Shares Redeemed(438,316)

Payables to Vanguard(34,940)

Other Liabilities(4,150)Total Liabilities(1,231,766)

Net Assets (100%)

69,441,629－ 223 －

Small-Cap Index FundAt December 31, 2016, net assets consisted of:Amount($000)
56,118,572(23,248)(2,449,384)

Paid-in Capital
Overdistributed Net Investment Income
Accumulated Net Realized Losses
Unrealized Appreciation (Depreciation)
Investment Securities
Futures Contracts
Swap Contracts
Net Assets

15,801,391(5,181)(521)
69,441,629

Investor Shares—Net Assets
Applicable to 71,269,277 outstanding $.001 par value shares ofbeneficial interest (unlimited authorization)
Net Asset Value Per Share—Investor Shares

4,400,726$61.75

ETF Shares—Net Assets
Applicable to 125,313,816 outstanding $.001 par value shares ofbeneficial interest (unlimited authorization)
Net Asset Value Per Share—ETF Shares

16,152,927$128.90

Admiral Shares—Net Assets
Applicable to 449,721,155 outstanding $.001 par value shares ofbeneficial interest (unlimited authorization)
Net Asset Value Per Share—Admiral Shares

27,778,167$61.77

Institutional Shares—Net Assets
Applicable to 210,958,628 outstanding $.001 par value shares ofbeneficial interest (unlimited authorization)
Net Asset Value Per Share—Institutional Shares

13,029,882$61.77

Institutional Plus Shares—Net Assets
Applicable to 45,322,224 outstanding $.001 par value shares ofbeneficial interest (unlimited authorization)
8,079,927
Net Asset Value Per Share—Institutional Plus Shares$178.28* Non-income-producing security^ Includes partial security positions on loan to broker-dealers. The total value of securities on loan is$689,588,000.
1 The fund invests a portion of its cash reserves in equity markets through the use of index futures contracts andswap contracts. After giving effect to futures and swap investments, the fund's effective common stock andtemporary cash investment positions represent 100.1% and 1.1%, respectively, of net assets.
2 “Other” represents securities that are not classified by the fund’s benchmark index.
3 Affiliated money market fund available only to Vanguard funds and certain trusts and accounts managed by
Vanguard. Rate shown is the 7-day yield.
4 Includes $734,518,000 of collateral received for securities on loan.
5 Securities with a value of $15,290,000 and cash of $1,823,000 have been segregated as initial margin forrecently closed futures contracts.
6 Securities with a value of $1,572,000 have been segregated as collateral for open over-the-counter swap
contracts.
CVR—Contingent Value Rights.
REIT—Real Estate Investment Trust.
See accompanying Notes, which are an integral part of the Financial Statements－ 224 －

Small-Cap Index Fund

Financial Statements
Statement of Net Assets
As of December 31, 2015
The fund reports a complete list of its holdings in regulatory filings four times in each fiscal year, at thequarter-ends. For the second and fourth fiscal quarters, the complete listing of the fund’s holdings is available
electronically on vanguard.com and on the Securities and Exchange Commission’s website (sec.gov), or you canhave it mailed to you without charge by calling 800-662-7447. For the first and third fiscal quarters, the fund files
the lists with the SEC on Form N-Q. Shareholders can look up the fund’s Forms N-Q on the SEC’s website.
Forms N-Q may also be reviewed and copied at the SEC’s Public Reference Room.

Common Stocks (99.5%)1
Basic Materials (2.8%)
RPM International Inc.
Steel Dynamics Inc.
NewMarket Corp.
Olin Corp.
Sensient Technologies Corp.
PolyOne Corp.
Compass Minerals International Inc.
Royal Gold Inc.
Domtar Corp.
Cabot Corp.
KapStone Paper and Packaging Corp.
Balchem Corp.
HB Fuller Co.
*
Chemtura Corp.
^CONSOL Energy Inc.
Commercial Metals Co.
Minerals Technologies Inc.
*
Platform Specialty Products Corp.
Carpenter Technology Corp.
*
Cambrex Corp.
Kaiser Aluminum Corp.
Worthington Industries Inc.
Innospec Inc.
Allegheny Technologies Inc.
^
United States Steel Corp.
Huntsman Corp.
Axiall Corp.
*
Stillwater Mining Co.
^
US Silica Holdings Inc.
Stepan Co.
Quaker Chemical Corp.
*
Ferro Corp.
Chemours Co.
Calgon Carbon Corp.
A Schulman Inc.
PH Glatfelter Co.
*
Clearwater Paper Corp.

－ 225 －

SharesMarketValue($000)

2,657,503
4,594,835
203,564
3,299,175
904,170
1,717,750
670,810
1,298,915
1,250,932
1,120,907
1,725,394
635,308
1,020,033
1,337,069
4,549,614
2,332,791
691,583
2,334,778
977,700
626,320336,674
895,199462,782
2,199,135
2,948,843
2,067,002
1,421,051
2,427,503
1,075,168
404,687
254,615
1,753,002
3,632,675
1,050,768
559,278
870,650
336,181

117,090
82,11077,50356,94456,80054,55650,49247,371
46,22245,82338,977
38,627
37,201
36,46235,942
31,936
31,71629,95529,59529,49328,16626,981
25,134
24,74023,532
23,502
21,88420,804
20,138
20,10919,671
19,493
19,471
18,126
17,136
16,05515,306

*

*

*

*,^

Hecla Mining Co.
Globe Specialty Metals Inc.
Deltic Timber Corp.
Univar Inc.
Innophos Holdings Inc.
Kraton Performance Polymers Inc.
Haynes International Inc.
Resolute Forest Products Inc.
Rayonier Advanced Materials Inc.
American Vanguard Corp.
AK Steel Holding Corp.

7,585,115
1,332,112
228,426
692,279
375,216
607,413250,081
1,155,920
860,416
556,149
3,396,588－ 226 －

14,336
14,32013,447
11,776
10,874
10,089
9,175
8,750
8,423
7,792
7,608

Small-Cap Index Fund

Koppers Holdings Inc.
Tredegar Corp.
Coeur Mining Inc.
FutureFuel Corp.
Tronox Ltd. Class A
Century Aluminum Co.
Cliffs Natural Resources Inc.
Intrepid Potash Inc.
Kronos Worldwide Inc.
SunCoke Energy Inc.
Peabody Energy Corp.
Fairmount Santrol Holdings Inc.
LSB Industries Inc.
Cloud Peak Energy Inc.
Horsehead Holding Corp.
NL Industries Inc.
Alpha Natural Resources Inc.
Hycroft Mining Corp.
Rentech Inc.

Shares392,645
523,894
2,745,976
483,007
1,247,305
960,323
2,613,885
1,145,312
467,494
639,364
202,672
643,514
193,710
611,368
578,981
41,958864
193
1Consumer Goods (7.4%)
Ingredion Inc.
*
Middleby Corp.
Leggett & Platt Inc.
*
Toll Brothers Inc.
Pinnacle Foods Inc.
*
Visteon Corp.
Gentex Corp.
Brunswick Corp.
Goodyear Tire & Rubber Co.
Carter's Inc.
*
Tempur Sealy International Inc.
*
Hain Celestial Group Inc.
*
Skechers U.S.A. Inc. Class A
Flowers Foods Inc.
*
Post Holdings Inc.
*,^
Herbalife Ltd.
*WhiteWave Foods Co. Class A
Pool Corp.
*
TreeHouse Foods Inc.
CalAtlantic Group Inc.
Scotts Miracle-Gro Co. Class A*
Take-Two Interactive Software Inc.
*
Vista Outdoor Inc.
*
Helen of Troy Ltd.
Thor Industries Inc.
*
Tenneco Inc.
Spectrum Brands Holdings Inc.
Tupperware Brands Corp.
*
Kate Spade & Co.
Lancaster Colony Corp.

1,429,053
1,144,917
2,582,474
3,168,367
2,329,024
816,789
5,791,891
1,818,632
2,696,996
986,560
1,243,140
2,057,268
2,595,796
3,607,247
1,240,484
1,294,283
1,760,409
809,222818,604
1,571,108
922,426
1,607,336
1,240,289
561,897
938,613
1,093,298
470,512855,8422,541,723
381,231

*

*

*
*,^
*

*,^
*
*
*
*,^
*
*
*

－ 227 －

MarketValue($000)
7,166
7,135
6,810
6,521
4,877
4,245
4,130
3,379
2,637
2,219
1,556
1,512
1,404
1,272
1,187
127
—
—
—
1,507,830
136,960
123,502108,515
105,507
98,89093,522
92,72891,85988,111
87,83387,592
83,09378,41977,52076,53869,39968,49765,36964,22859,57659,50656,00055,20552,95952,70350,19347,89847,62845,16644,017

^
*

*
*
*

Energizer Holdings Inc.
Cooper Tire & Rubber Co.
Dana Holding Corp.
Nu Skin Enterprises Inc. Class A
Zynga Inc. Class A
B&G Foods Inc.
Vector Group Ltd.
Snyder's-Lance Inc.
TRI Pointe Group Inc.
Boston Beer Co. Inc. Class A
G-III Apparel Group Ltd.
Avon Products Inc.
J&J Snack Foods Corp.
Herman Miller Inc.

1,255,018
1,115,659
3,044,078
1,082,519
15,148,140
1,154,012
1,708,635
1,127,735
2,897,297
180,590809,9908,788,152
301,6311,208,400－ 228 －

42,74642,22842,00841,01740,59740,41340,307
38,681
36,70936,46335,85035,59235,191
34,681Small-Cap Index Fund

*
*
*

*,^
*
^
*,^
*

*

^

*

*,^
*
*

*

*
*

*
*

*
*
*,^
*

*
^

*
*
*
*
*

Darling Ingredients Inc.
Gentherm Inc.
Steven Madden Ltd.
Wolverine World Wide Inc.
HNI Corp.
Dean Foods Co.
Fossil Group Inc.
Dorman Products Inc.
Sanderson Farms Inc.
GoPro Inc. Class A
Deckers Outdoor Corp.
Drew Industries Inc.
Columbia Sportswear Co.
American Axle & Manufacturing Holdings Inc.
WD-40 Co.
Cal-Maine Foods Inc.
Fresh Del Monte Produce Inc.
Schweitzer-Mauduit International Inc.
Meritage Homes Corp.
La-Z-Boy Inc.
Steelcase Inc. Class A
Universal Corp.
Interface Inc. Class A
Wayfair Inc.
Cooper-Standard Holding Inc.
Select Comfort Corp.
KB HomeDiamond Foods Inc.
MDC Holdings Inc.
iRobot Corp.
Tumi Holdings Inc.
Oxford Industries Inc.
Knoll Inc.
Andersons Inc.
Seaboard Corp.
TiVo Inc.
Coca-Cola Bottling Co. Consolidated
ACCO Brands Corp.
USANA Health Sciences Inc.
Blue Buffalo Pet Products Inc.
Crocs Inc.
Briggs & Stratton Corp.
Ethan Allen Interiors Inc.
Boulder Brands Inc.
Tootsie Roll Industries Inc.
Phibro Animal Health Corp. Class A
Taylor Morrison Home Corp. Class A
National Beverage Corp.
RealD Inc.
Blount International Inc.
Central Garden & Pet Co. Class A－ 229 －

Shares3,278,815
727,635
1,121,042
1,945,534
879,451
1,818,685
825,873
635,860
383,864
1,615,138
611,387
461,991
567,0451,457,371
271,747
573,149
675,996
614,416
758,773
1,018,094
1,638,233
434,254
1,261,438
488,928
296,1211,008,113
1,741,331
537,786
785,488549,723
1,159,100
299,706
930,989
533,482
5,780
1,854,934
84,823
2,170,075
115,809787,089
1,424,032
838,879
513,576
1,172,015
381,563360,129
663,248
232,485
919,508
968,511655,181MarketValue($000)
34,49334,49033,87832,51031,71331,19030,19430,18429,75729,08928,85728,131
27,64927,60326,80826,56026,28325,79925,791
24,862
24,41024,35324,14423,283
22,976
21,584
21,471
20,732
20,053
19,46019,276
19,127
17,503
16,874
16,732
16,00815,481
15,473
14,795
14,726
14,582
14,513
14,28812,86912,054
10,851
10,612
10,564
9,701
9,501
8,910

*

*
*,^
*
*
*

*
*,^
*

Modine Manufacturing Co.
National Presto Industries Inc.
Superior Industries International Inc.
Inter Parfums Inc.
Movado Group Inc.
DTS Inc.
Iconix Brand Group Inc.
Vera Bradley Inc.
Revlon Inc. Class A
Eastman Kodak Co.
Metaldyne Performance Group Inc.
Federal-Mogul Holdings Corp.
Elizabeth Arden Inc.
Amplify Snack Brands Inc.

967,394
104,264454,245
342,816
314,811
346,917919,277
395,975
210,371462,088
261,067
679,256
419,286
227,001－ 230 －

8,755
8,639
8,367
8,166
8,094
7,833
6,279
6,240
5,857
5,795
4,788
4,653
4,151
2,615

Small-Cap Index Fund

*
*,^

*

Shares
165,944
1,183,093
430,347
165,275

Central Garden & Pet Co.
Hovnanian Enterprises Inc. Class A
Titan International Inc.
Vince Holding Corp.

Consumer Services (13.0%)*
JetBlue Airways Corp.
Cablevision Systems Corp. Class A
Domino's Pizza Inc.
TEGNA Inc.
KAR Auction Services Inc.
*
ServiceMaster Global Holdings Inc.
Service Corp. International
Casey's General Stores Inc.
Vail Resorts Inc.
*
Panera Bread Co. Class A*
AMC Networks Inc. Class A*
Sally Beauty Holdings Inc.
*
VCA Inc.
Six Flags Entertainment Corp.
*,^
Copart Inc.
*
Rite Aid Corp.
Dunkin' Brands Group Inc.
Dun & Bradstreet Corp.
*
Avis Budget Group Inc.
*
Sprouts Farmers Market Inc.
Cinemark Holdings Inc.
*
Live Nation Entertainment Inc.
*
Madison Square Garden Co. Class A*
Burlington Stores Inc.
Dick's Sporting Goods Inc.
Lions Gate Entertainment Corp.
Sabre Corp.
*
Office Depot Inc.
*
Restoration Hardware Holdings Inc.
*
Buffalo Wild Wings Inc.
^
Cracker Barrel Old Country Store Inc.
*,^
SolarCity Corp.
^
GameStop Corp. Class A
*
Starz
*
Houghton Mifflin Harcourt Co.
Brinker International Inc.
*
Spirit Airlines Inc.
*
Bright Horizons Family Solutions Inc.
CST Brands Inc.
Jack in the Box Inc.
*
Pandora Media Inc.
American Eagle Outfitters Inc.
Tribune Media Co. Class A*
Murphy USA Inc.
GNC Holdings Inc. Class A

6,292,913
4,223,013
1,091,553
4,428,457
2,747,499
2,570,035
3,729,111
778,830
730,050
475,406
1,216,500
3,034,298
1,530,261
1,514,950
2,161,961
10,452,405
1,851,033
722,0312,004,288
2,733,578
2,086,072
2,830,260
408,891
1,518,607
1,801,122
1,931,582
2,214,567
10,971,282
766,382
380,816
478,697
1,176,813
2,109,216
1,744,566
2,647,595
1,190,840
1,430,429
847,357
1,436,306
715,691
4,073,615
3,501,010
1,598,930
888,391
1,645,402－ 231 －

MarketValue($000)
2,243
2,141
1,695
757
4,011,231
142,534
134,714
121,435
113,014
101,740
100,848
97,031
93,81093,43992,60090,84884,627
84,164
83,231
82,176
81,947
78,83675,04172,736
72,68669,73769,54066,15965,14863,67062,564
61,941
61,87860,88960,79760,71360,04159,14258,443
57,665
57,10157,00356,60356,21754,901
54,62754,26654,06053,961
51,040

*

^

*

*

Rollins Inc.
Beacon Roofing Supply Inc.
Chemed Corp.
Lithia Motors Inc. Class A
Wendy's Co.
AMERCO
Cabela's Inc.
Allegiant Travel Co. Class A
Texas Roadhouse Inc. Class A
Graham Holdings Co. Class B
Sinclair Broadcast Group Inc. Class A
John Wiley & Sons Inc. Class A
Urban Outfitters Inc.
Cheesecake Factory Inc.

1,957,969
1,177,796
319,097448,037
4,356,042
117,082
965,877
268,099
1,256,521
92,2081,369,349
976,731
1,822,651
891,974－ 232 －

50,711
48,50247,80147,792
46,91545,60345,13544,99544,94644,71844,55943,982
41,465
41,129Small-Cap Index Fund

*,^
*

*
*
*
*
*

*
*

*

*

*

*

*

^

*
*,^

*
*
*
*

Shares93,2282,384,629
604,595
279,779
5,775,550
1,327,940
986,827
2,322,908
960,277
938,292
1,416,341
1,164,395
5,338,551
1,336,860
437,868
1,470,211
2,565,174
3,494,294
708,702806,741
579,091
1,141,531
1,044,273
995,614
621,787
760,108
395,854
1,461,488
582,494
1,469,041
424,460
626,723
620,179
1,494,212
1,993,201
1,567,237
1,197,448
454,761
941,436
1,607,509
1,151,009
1,798,379
1,195,315
356,286
333,826
2,636,309
629,511
1,622,800
662,557
670,159
415,310

Cable One Inc.
Bloomin' Brands Inc.
Monro Muffler Brake Inc.
Churchill Downs Inc.
JC Penney Co. Inc.
Yelp Inc. Class A
Big Lots Inc.
Gannett Co. Inc.
United Natural Foods Inc.
Grand Canyon Education Inc.
DreamWorks Animation SKG Inc. Class A
Pinnacle Entertainment Inc.
SUPERVALU Inc.
Abercrombie & Fitch Co.
Core-Mark Holding Co. Inc.
DSW Inc. Class A
New York Times Co. Class A
Ascena Retail Group Inc.
WebMD Health Corp.
Penske Automotive Group Inc.
Nexstar Broadcasting Group Inc. Class A
Hillenbrand Inc.
Five Below Inc.
Dolby Laboratories Inc. Class A
Matthews International Corp. Class A
Meredith Corp.
PriceSmart Inc.
Aaron's Inc.
Papa John's International Inc.
Michaels Cos. Inc.
Group 1 Automotive Inc.
HSN Inc.
Choice Hotels International Inc.
Acxiom Corp.
Time Inc.
Boyd Gaming Corp.
Sotheby'sAsbury Automotive Group Inc.
Sonic Corp.
Regal Entertainment Group Class A
DeVry Education Group Inc.
Media General Inc.
GrubHub Inc.
Morningstar Inc.
DineEquity Inc.
Chico's FAS Inc.
Shutterfly Inc.
Express Inc.
Dave & Buster's Entertainment Inc.
comScore Inc.
Dillard's Inc. Class A－ 233 －

MarketValue($000)
40,42940,27640,036
39,586
38,46538,24538,032
37,84037,79737,64436,49936,23636,19536,09535,87935,07934,42534,41934,23034,15733,99333,82433,52133,502
33,23532,87532,85232,72332,54432,481
32,13231,756
31,263
31,25931,23331,14130,84630,66930,41830,334
29,132
29,04428,92728,64928,26528,12928,051
28,042
27,65527,577
27,290

*
*,^
*
*
*
*
*

SeaWorld Entertainment Inc.
Diplomat Pharmacy Inc.
Groupon Inc. Class A
Popeyes Louisiana Kitchen Inc.
Genesco Inc.
La Quinta Holdings Inc.
MSG Networks Inc.
Penn National Gaming Inc.
Extended Stay America Inc.
Marriott Vacations Worldwide Corp.
Guess? Inc.
ClubCorp Holdings Inc.
Caleres Inc.
Children's Place Inc.

1,364,409
768,304
8,528,194
447,366
449,781
1,806,337
1,156,476
1,455,112
1,443,995
401,849
1,209,642
1,240,128
838,011404,329－ 234 －

26,86526,291
26,182
26,171
25,561
24,58424,05523,311
22,96022,88522,83822,65722,47522,319Small-Cap Index Fund

*,^
*
*
*
*
*

*

^
*
*
*,^
*

*

*
*
*
*

*
*
*,^
*
*

*,^

^
*

*,^
*
*

*
*,^

*
*,^
*

Shares1,166,797
856,197878,770
592,433
1,028,608
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1,252,352
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1,171,972
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148,048400,202
1,012,308
2,192,600
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970,369
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1,825,682
622,179
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210,295
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348,434
708,976
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230,127
432,771
1,074,257
717,482
613,683
1,138,785
373,717
1,169,074
216,173
406,735
1,036,337
929,522

EW Scripps Co. Class A
Diamond Resorts International Inc.
Fresh Market Inc.
Vitamin Shoppe Inc.
Pep Boys-Manny Moe & Jack
Constant Contact Inc.
Krispy Kreme Doughnuts Inc.
Scholastic Corp.
Cato Corp. Class A
National CineMedia Inc.
SkyWest Inc.
Fiesta Restaurant Group Inc.
International Speedway Corp. Class A
Buckle Inc.
Hawaiian Holdings Inc.
BJ's Restaurants Inc.
Mattress Firm Holding Corp.
Belmond Ltd. Class A
New Media Investment Group Inc.
Finish Line Inc. Class A
Stamps.com Inc.
Bob Evans Farms Inc.
Rent-A-Center Inc.
Caesars Acquisition Co. Class A
Francesca's Holdings Corp.
Bankrate Inc.
Hibbett Sports Inc.
Men's Wearhouse Inc.
Sonic Automotive Inc. Class A
Apollo Education Group Inc.
Rush Enterprises Inc. Class A
Weight Watchers International Inc.
Conn's Inc.
Strayer Education Inc.
Interval Leisure Group Inc.
Virgin America Inc.
Fred's Inc. Class A
World Wrestling Entertainment Inc. Class A
Smart & Final Stores Inc.
Capella Education Co.
AMC Entertainment Holdings Inc.
TrueCar Inc.
Regis Corp.
Tile Shop Holdings Inc.
Barnes & Noble Inc.
FTD Cos. Inc.
Etsy Inc.
Weis Markets Inc.
Performance Food Group Co.
Scientific Games Corp. Class A
Global Eagle Entertainment Inc.

－ 235 －

MarketValue($000)
22,16921,842
20,581
19,37318,937
18,88818,873
18,733
18,477
18,412
18,353
18,11618,08418,013
17,701
17,442
17,33916,663
16,601
16,281
16,22815,54815,154
14,932
14,793
14,472
14,341
14,245
14,16514,003
13,62013,105
12,791
12,643
12,61012,547
11,606
10,811
10,791
10,636
10,387
10,248
10,152
10,064
9,919
9,780
9,657
9,576
9,412
9,296
9,174

*,^
*,^
*,^
*,^

*
*
*
*
*,^
*
*
*
*

Caesars Entertainment Corp.
Quotient Technology Inc.
Lumber Liquidators Holdings Inc.
Sears Holdings Corp.
Pier 1 Imports Inc.
RetailMeNot Inc.
Angie's List Inc.
Blue Nile Inc.
Party City Holdco Inc.
Lands' End Inc.
Barnes & Noble Education Inc.
Biglari Holdings Inc.
Ruby Tuesday Inc.
Potbelly Corp.

1,162,393
1,334,455
515,731424,998
1,684,145
834,166
881,981
218,932
593,068
318,465
725,558
20,682
1,179,192
482,074－ 236 －

9,171
9,101
8,953
8,738
8,572
8,275
8,247
8,129
7,657
7,465
7,219
6,739
6,497
5,645

Small-Cap Index Fund

*
*
*
*,^
*,^

*,^
*,^
*
*,^
*,^
*
*
*
^
*,^
*,^
*,^
*
*
*

Zumiez Inc.
American Public Education Inc.
K12 Inc.
El Pollo Loco Holdings Inc.
Habit Restaurants Inc. Class A
Speedway Motorsports Inc.
Clean Energy Fuels Corp.
Planet Fitness Inc. Class A
Clear Channel Outdoor Holdings Inc. Class A
Shake Shack Inc. Class A
Wingstop Inc.
Rush Enterprises Inc. Class B
Ollie's Bargain Outlet Holdings Inc.
Bridgepoint Education Inc.
Stage Stores Inc.
Container Store Group Inc.
Noodles & Co. Class A
Bojangles' Inc.
Ascent Capital Group Inc. Class A
J Alexander's Holdings Inc.
Liquidity Services Inc.
Expedia Inc.

Financials (26.5%)*
Signature Bank
Duke Realty Corp.
Arthur J Gallagher & Co.
Mid-America Apartment Communities Inc.
Omega Healthcare Investors Inc.
Regency Centers Corp.
Apartment Investment & Management Co.
*
SVB Financial Group*
Liberty Ventures Class A
East West Bancorp Inc.
Kilroy Realty Corp.
WP Carey Inc.
National Retail Properties Inc.
CBOE Holdings Inc.
*
Forest City Enterprises Inc. Class A
DDR Corp.
Equity LifeStyle Properties Inc.
American Financial Group Inc.
CubeSmart
RenaissanceRe Holdings Ltd.
PacWest Bancorp
Lamar Advertising Co. Class A
StanCorp Financial Group Inc.
BioMed Realty Trust Inc.
American Campus Communities Inc.
Starwood Property Trust Inc.
Liberty Property Trust

Shares371,871298,672
613,819
422,920
228,643
249,029
1,361,808
282,238
696,620
91,174143,444
146,991
176,551
368,739
303,842336,996
250,953
143,936
116,595
76,19332,112
18

954,765
6,896,207
3,528,332
1,505,674
3,735,693
1,880,780
3,124,434
1,028,506
2,692,106
2,874,261
1,841,999
1,876,859
2,722,518
1,647,074
4,811,974
6,148,087
1,515,805
1,395,753
3,273,384
875,996
2,280,372
1,637,632
845,879
4,065,194
2,243,657
4,509,876
2,951,756－ 237 －

MarketValue($000)
5,623
5,558
5,402
5,342
5,273
5,160
4,903
4,411
3,894
3,611
3,272
3,219
3,003
2,806
2,768
2,763
2,432
2,284
1,949
832
209
2
6,990,604
146,432
144,958
144,450
136,730
130,675
128,119
125,071
122,289
121,441
119,454
116,562
110,735
109,037
106,895
105,527
103,534
101,059
100,606
100,231
99,154
98,284
98,22596,32996,30492,75392,72391,652*

Taubman Centers Inc.
Old Republic International Corp.
Douglas Emmett Inc.
Spirit Realty Capital Inc.
Highwoods Properties Inc.
Investors Bancorp Inc.
Endurance Specialty Holdings Ltd.
Synovus Financial Corp.
Howard Hughes Corp.
Hospitality Properties Trust
MarketAxess Holdings Inc.
Bank of the Ozarks Inc.
First American Financial Corp.
Sovran Self Storage Inc.

1,143,064
4,699,809
2,785,145
8,375,415
1,906,016
6,558,333
1,262,996
2,479,091
703,401
3,023,519
707,911
1,586,690
2,172,846
723,645－ 238 －

87,69687,557
86,841
83,922
83,10281,58680,81980,27379,59779,06578,99678,47878,00577,654

Small-Cap Index Fund

*

*

*

^
*

*

*
*,^

Shares2,228,906
7,088,997
2,823,782
2,253,368
1,555,145
2,206,053
3,715,723
1,965,092
147,804
4,748,033
1,655,385
864,685
4,743,954
2,526,264
4,400,182
1,194,003
1,334,527
2,540,069
1,833,038
4,683,426
992,195
1,121,453
3,311,953
1,841,072
1,765,982
8,434,301
3,778,198
1,726,890
1,082,210
1,330,249
1,916,418
2,343,821
3,314,325
84,975
1,501,538
3,392,848
2,750,722
6,791,164
7,278,925
1,215,351
2,071,136
3,512,051
2,486,590
2,012,226
2,257,998
3,005,743
4,607,800
1,320,316
2,371,828
4,136,233
2,474,324

Weingarten Realty Investors
First Niagara Financial Group Inc.
Assured Guaranty Ltd.
Brown & Brown Inc.
Validus Holdings Ltd.
Eaton Vance Corp.
CNO Financial Group Inc.
BankUnited Inc.
Alleghany Corp.
Senior Housing Properties Trust
Commerce Bancshares Inc.
Hanover Insurance Group Inc.
Retail Properties of America Inc.
Equity CommonwealthUmpqua Holdings Corp.
EPR Properties
Liberty Broadband Corp.
Healthcare Trust of America Inc. Class A
Webster Financial Corp.
First Horizon National Corp.
Sun Communities Inc.
Cullen/Frost Bankers Inc.
Apple Hospitality REIT Inc.
Western Alliance Bancorp
DCT Industrial Trust Inc.
Gramercy Property Trust
NorthStar Realty Finance Corp.
Allied World Assurance Co. Holdings AG
Post Properties Inc.
Prosperity Bancshares Inc.
Tanger Factory Outlet Centers Inc.
Corrections Corp. of America
FirstMerit Corp.
White Mountains Insurance Group Ltd.
PrivateBancorp Inc.
Paramount Group Inc.
Outfront Media Inc.
MGIC Investment Corp.
Two Harbors Investment Corp.
Aspen Insurance Holdings Ltd.
Popular Inc.
American Homes 4 Rent Class A
Columbia Property Trust Inc.
Healthcare Realty Trust Inc.
LaSalle Hotel Properties
Associated Banc-Corp
New Residential Investment Corp.
Stifel Financial Corp.
Zillow Group Inc.
Radian Group Inc.
Rayonier Inc.

－ 239 －

MarketValue($000)
77,07676,916
74,63372,333
71,98871,54270,93370,86170,64070,46170,42070,33370,06870,05369,96369,78969,20968,506
68,17168,00367,99567,287
66,14066,021
65,995
65,11364,34364,22364,024
63,666
62,66762,08861,812
61,761
61,593
61,41160,04859,966
58,95958,701
58,69658,511
58,38556,98656,811
56,35856,031
55,92955,691
55,38454,930Medical Properties Trust Inc.
Piedmont Office Realty Trust Inc. Class A
Bank of Hawaii Corp.
AmTrust Financial Services Inc.
Federated Investors Inc. Class B
Interactive Brokers Group Inc.
Assurant Inc.
Sunstone Hotel Investors Inc.
Gaming and Leisure Properties Inc.
RLJ Lodging Trust
ProAssurance Corp.
Chimera Investment Corp.
Care Capital Properties Inc.
RLI Corp.

4,755,336
2,896,736
865,646878,949
1,873,304
1,210,526
655,269
4,170,587
1,850,509
2,377,762
1,057,809
3,763,582
1,679,161
820,248－ 240 －

54,73454,69054,44954,12653,67052,77952,77552,091
51,44451,431
51,33551,33551,33250,650Small-Cap Index Fund

*

*

*

*

Shares2,204,216
7,373,524
1,315,541
1,087,568
1,186,099
1,531,785
1,502,471
3,487,673
497,554
1,762,642
1,252,659
962,6813,484,436
1,976,367
1,389,094
962,660
1,393,532
912,507
818,738
3,464,108
1,569,312
867,649
2,397,251
1,870,697
1,070,715
3,662,823
1,822,268
3,073,301
4,404,428
1,658,528
1,485,965
701,626
1,514,804
1,546,497
3,393,629
1,102,012
2,941,913
1,301,914
1,359,354
2,111,720
1,881,637
1,683,952
4,272,321
1,430,334
2,464,393
772,106
3,688,366
834,026
1,540,591
3,995,681
1,448,007First Industrial Realty Trust Inc.
MFA Financial Inc.
United Bankshares Inc.
Blackhawk Network Holdings Inc.
Home BancShares Inc.
Cathay General Bancorp
Symetra Financial Corp.
Brandywine Realty Trust
Erie Indemnity Co. Class A
Blackstone Mortgage Trust Inc. Class A
CyrusOne Inc.
Wintrust Financial Corp.
FNB Corp.
Urban Edge Properties
Acadia Realty Trust
Primerica Inc.
MB Financial Inc.
Texas Capital Bancshares Inc.
IBERIABANK Corp.
Fulton Financial Corp.
Waddell & Reed Financial Inc. Class A
Ryman Hospitality Properties Inc.
Communications Sales & Leasing Inc.
Washington Federal Inc.
OneMain Holdings Inc. Class A
NorthStar Asset Management Group Inc.
Kennedy-Wilson Holdings Inc.
TCF Financial Corp.
Valley National Bancorp
Kite Realty Group Trust
GEO Group Inc.
National Health Investors Inc.
Hudson Pacific Properties Inc.
Equity One Inc.
CBL & Associates Properties Inc.
Education Realty Trust Inc.
Janus Capital Group Inc.
DuPont Fabros Technology Inc.
Liberty TripAdvisor Holdings Inc. Class A
Colony Capital Inc. Class A
Corporate Office Properties Trust
BancorpSouth Inc.
Cousins Properties Inc.
Pebblebrook Hotel Trust
Sterling Bancorp
Pinnacle Financial Partners Inc.
WP Glimcher Inc.
UMB Financial Corp.
Hancock Holding Co.
DiamondRock Hospitality Co.
Glacier Bancorp Inc.

－ 241 －

MarketValue($000)
48,77948,66548,66248,081
48,061
47,99147,73447,64247,58647,16846,912
46,70946,482
46,346
46,04845,46645,10945,09645,08845,06844,97644,80544,80544,57944,47844,46743,88043,39543,38443,00642,95942,70842,627
41,987
41,97941,744
41,452
41,38841,243
41,136
41,07640,39840,28840,07839,97239,655
39,13438,824
38,77738,55838,416

**,^

Evercore Partners Inc. Class A
Mack-Cali Realty Corp.
First Financial Bankshares Inc.
Genworth Financial Inc. Class A
Columbia Banking System Inc.
First Citizens BancShares Inc. Class A
Washington REIT
New York REIT Inc.
WisdomTree Investments Inc.
American Equity Investment Life Holding Co.
Selective Insurance Group Inc.
BGC Partners Inc. Class A
Retail Opportunity Investments Corp.
Credit Acceptance Corp.

－ 242 －

708,138
1,619,264
1,247,468
10,038,186
1,149,073
144,287
1,375,412
3,234,964
2,367,826
1,542,396
1,095,438
3,695,890
1,990,382
166,195

38,28937,81037,63637,44237,35637,251
37,21937,202
37,12837,06436,78536,25735,62835,569Small-Cap Index Fund

^

*

*

*

^

*

*

*

*

QTS Realty Trust Inc. Class A
National Penn Bancshares Inc.
Financial Engines Inc.
EastGroup Properties Inc.
LPL Financial Holdings Inc.
Xenia Hotels & Resorts Inc.
South State Corp.
PS Business Parks Inc.
PRA Group Inc.
Community Bank System Inc.
CVB Financial Corp.
Alexander & Baldwin Inc.
Monogram Residential Trust Inc.
Great Western Bancorp Inc.
EverBank Financial Corp.
Argo Group International Holdings Ltd.
Enstar Group Ltd.
LTC Properties Inc.
Old National Bancorp
Capitol Federal Financial Inc.
Chesapeake Lodging Trust
Hilltop Holdings Inc.
Lexington Realty Trust
Trustmark Corp.
STORE Capital Corp.
American Assets Trust Inc.
Invesco Mortgage Capital Inc.
International Bancshares Corp.
Astoria Financial Corp.
Pennsylvania REITFirst Midwest Bancorp Inc.
Kemper Corp.
Artisan Partners Asset Management Inc. Class A
Global Net Lease Inc.
Empire State Realty Trust Inc.
Horace Mann Educators Corp.
Sabra Health Care REIT Inc.
Ramco-Gershenson Properties Trust
HRG Group Inc.
Parkway Properties Inc.
Chemical Financial Corp.
Mercury General Corp.
BBCN Bancorp Inc.
Northwest Bancshares Inc.
Liberty Broadband Corp. Class A
Hatteras Financial Corp.
STAG Industrial Inc.
SLM Corp.
Banner Corp.
Select Income REITFCB Financial Holdings Inc. Class A－ 243 －

Shares782,720
2,825,473
1,025,066
618,328
803,574
2,222,392
463,452
380,902959,521
832,406
1,931,550924,060
3,315,600
1,114,382
2,009,193
535,295
209,161
717,991
2,279,531
2,456,684
1,203,849
1,574,806
3,747,266
1,295,148
1,275,309
770,194
2,377,948
1,140,144
1,830,504
1,326,132
1,573,363
765,129752,8963,410,461
1,497,292
810,179
1,313,378
1,596,396
1,950,919
1,684,046
767,447
556,5131,504,643
1,923,506
494,396
1,941,301
1,371,020
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550,278
1,260,839
697,822

MarketValue($000)
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26,454
26,322
26,30025,91725,91025,75625,53625,52825,29525,29525,23624,99024,975*,^**Zillow Group Inc. Class A
Potlatch Corp.
Essent Group Ltd.
BOK Financial Corp.
Provident Financial Services Inc.
Park National Corp.
Independent Bank Corp.
National General Holdings Corp.
Talmer Bancorp Inc. Class A
NBT Bancorp Inc.
Westamerica Bancorporation
PennyMac Mortgage Investment Trust
Beneficial Bancorp Inc.
WesBanco Inc.

957,765
820,364
1,119,466
404,265
1,192,122
263,200
502,202
1,054,077
1,260,606
818,592
487,598
1,468,334
1,670,210
738,208－ 244 －

24,94024,80824,50524,171
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23,042
22,83022,822
22,79522,40722,24722,161Small-Cap Index Fund

*,^

*
*

*
^

*

*
*

*

*

*
*

*

*

TFS Financial Corp.
CYS Investments Inc.
LegacyTexas Financial Group Inc.
Redwood Trust Inc.
Government Properties Income TrustFirst Financial Bancorp
HFF Inc. Class A
St. Joe Co.
S&T Bancorp Inc.
First Cash Financial Services Inc.
Navigators Group Inc.
Franklin Street Properties Corp.
Virtus Investment Partners Inc.
iStar Inc.
Seritage Growth Properties Class A
Hersha Hospitality Trust Class A
FelCor Lodging Trust Inc.
MBIA Inc.
NRG Yield Inc.
Inland Real Estate Corp.
Boston Private Financial Holdings Inc.
Infinity Property & Casualty Corp.
Investors Real Estate Trust
Maiden Holdings Ltd.
ARMOUR Residential REIT Inc.
New Senior Investment Group Inc.
Berkshire Hills Bancorp Inc.
FNFV Group
HealthEquity Inc.
Capstead Mortgage Corp.
Employers Holdings Inc.
CoreSite Realty Corp.
Starwood Waypoint Residential TrustFirst Commonwealth Financial Corp.
Safety Insurance Group Inc.
Walker & Dunlop Inc.
Alexander's Inc.
Nelnet Inc. Class A
Third Point Reinsurance Ltd.
Brookline Bancorp Inc.
KCG Holdings Inc. Class A
Eagle Bancorp Inc.
Capital Bank Financial Corp.
Cash America International Inc.
Green Dot Corp. Class A
State Bank Financial Corp.
American Capital Mortgage Investment Corp.
Greenhill & Co. Inc.
Tompkins Financial Corp.
Black Knight Financial Services Inc. Class A
Altisource Residential Corp.

－ 245 －

Shares1,175,924
3,081,470
864,128
1,634,765
1,344,949
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231,235
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1,633,011
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1,260,110
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1,595,388
217,0932,521,639
1,173,183
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1,739,199
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1,525,782
683,252
1,925,376
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288,532
722,501
1,785,559
285,338
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40,933465,111
1,154,373
1,338,164
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298,457
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682,459
1,028,025
496,354
252,051
426,002
1,091,232

MarketValue($000)
22,143
21,971
21,62021,57921,344
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19,83819,787
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17,135
17,12916,828
16,682
16,366
16,357
16,19516,087
15,877
15,723
15,614
15,48015,38915,26015,063
14,731
14,395
14,381
14,352
14,351
14,201
14,155
14,084
13,542*,^*

United Fire Group Inc.
First Potomac Realty Trust
City Holding Co.
Encore Capital Group Inc.
Central Pacific Financial Corp.
InfraREIT Inc.
FBL Financial Group Inc. Class A
Cohen & Steers Inc.
Northfield Bancorp Inc.
Oritani Financial Corp.
National Bank Holdings Corp. Class A
Ocwen Financial Corp.
Universal Health Realty Income Trust
Saul Centers Inc.

351,816
1,181,179
292,487455,695
598,469
699,333
199,132
410,167
780,463
750,165
573,743
1,748,213
240,169
233,807－ 246 －

13,47813,465
13,34913,252
13,17812,93812,673
12,502
12,425
12,37812,261
12,18512,011
11,987

Small-Cap Index Fund

*,^
*

*,^

*

*,^

*

*

*

*
*,^

*,^
*
^
*

*
*

*,^
*
*
*

*
*
*

Shares874,083
288,159
225,136
1,820,830
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89,846
88,111230,015
141,787
214,764
60,433Nationstar Mortgage Holdings Inc.
Piper Jaffray Cos.
Simmons First National Corp. Class A
Ashford Hospitality Trust Inc.
National Western Life Group Inc. Class A
BofI Holding Inc.
Moelis & Co. Class A
Virtu Financial Inc. Class A
Greenlight Capital Re Ltd. Class A
Investment Technology Group Inc.
Rouse Properties Inc.
Silver Bay Realty Trust Corp.
Dime Community Bancshares Inc.
United Community Banks Inc.
Walter Investment Management Corp.
CareTrust REIT Inc.
Ambac Financial Group Inc.
NRG Yield Inc. Class A
Flagstar Bancorp Inc.
Anworth Mortgage Asset Corp.
Marcus & Millichap Inc.
Getty Realty Corp.
Urstadt Biddle Properties Inc. Class A
Ladder Capital Corp.
Resource Capital Corp.
Ashford Hospitality Prime Inc.
First BanCorp
Altisource Portfolio Solutions SA
BancFirst Corp.
AG Mortgage Investment Trust Inc.
On Deck Capital Inc.
Forestar Group Inc.
OFG Bancorp
PennyMac Financial Services Inc. Class A
Fidelity & Guaranty Life
State Auto Financial Corp.
OneBeacon Insurance Group Ltd. Class A
Tejon Ranch Co.
EZCORP Inc. Class A
Newcastle Investment Corp.
Houlihan Lokey Inc.
Kearny Financial Corp.
World Acceptance Corp.
MoneyGram International Inc.
NewStar Financial Inc.
Associated Capital Group Inc. Class A
GAMCO Investors Inc. Class A
PICO Holdings Inc.
RMR Group Inc. Class A
Enova International Inc.
Urstadt Biddle Properties Inc.

－ 247 －

MarketValue($000)
11,686
11,642
11,563
11,48911,264
11,252
11,245
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10,374
10,243
10,054
9,499
9,193
9,173
8,972
8,691
8,612
8,593
8,286
8,152
7,873
7,647
7,478
7,335
7,334
7,208
7,026
6,459
6,038
5,979
5,956
5,556
5,550
4,927
4,904
4,875
4,747
4,344
3,354
3,310
2,740
2,735
2,374
2,043
1,420
1,076

*

NorthStar Realty Europe Corp.
Tejon Ranch Co. Warrants Exp. 08/31/2016

Health Care (11.2%)*
Ionis Pharmaceuticals Inc.
*
United Therapeutics Corp.
*
MEDNAX Inc.
*STERIS plc*
DexCom Inc.
*
Sirona Dental Systems Inc.
*
Dyax Corp.
Teleflex Inc.
*
Health Net Inc.
*
Neurocrine Biosciences Inc.

－ 248 －

43,722
37,571516—
14,276,717

2,399,196
865,881
1,878,371
1,715,663
1,542,565
1,116,458
2,938,682
830,952
1,466,645
1,721,687

148,582
135,606
134,604
129,258
126,336
122,330
110,553
109,229
100,407
97,396

Small-Cap Index Fund

*
*
*

*
*
*
*
*
*
*
*
*
*

*,^
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*,^

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*
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*
*
*

*,^
*
*

*
*
*
*
*,^
*

*
*

Shares1,349,641
1,950,966
749,125
1,367,894
1,077,720
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931,640
1,131,403
1,064,536
1,145,949
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3,691,795
1,724,561
743,630
6,543,850
870,321
1,451,305
2,866,207
1,408,312
1,736,876
1,992,833
1,393,552
2,244,969
1,594,526
1,614,114
1,339,430
410,880
1,172,709
1,054,646
702,985
1,455,928
977,240
2,171,996
837,108
1,313,172
944,526
1,360,901
761,246
1,858,821
2,672,663
1,251,633
696,200
1,838,864
554,365
1,133,073
5,102,914
526,186
662,490
714,597
589,002

Align Technology Inc.
Seattle Genetics Inc.
Anacor Pharmaceuticals Inc.
West Pharmaceutical Services Inc.
Amsurg Corp.
Ultragenyx Pharmaceutical Inc.
Charles River Laboratories International Inc.
Centene Corp.
PAREXEL International Corp.
Acadia Healthcare Co. Inc.
ABIOMED Inc.
WellCare Health Plans Inc.
Brookdale Senior Living Inc.
Alere Inc.
Bio-Techne Corp.
OPKO Health Inc.
LifePoint Health Inc.
Team Health Holdings Inc.
Horizon Pharma plc
Juno Therapeutics Inc.
HealthSouth Corp.
Tenet Healthcare Corp.
Myriad Genetics Inc.
Community Health Systems Inc.
Akorn Inc.
ACADIA Pharmaceuticals Inc.
Impax Laboratories Inc.
Bio-Rad Laboratories Inc. Class A
Hill-Rom Holdings Inc.
Prestige Brands Holdings Inc.
Pacira Pharmaceuticals Inc.
Cepheid
NuVasive Inc.
Bruker Corp.
Molina Healthcare Inc.
Medicines Co.
Portola Pharmaceuticals Inc.
Healthcare Services Group Inc.
Kite Pharma Inc.
Catalent Inc.
Nektar Therapeutics
Owens & Minor Inc.
Bluebird Bio Inc.
Wright Medical Group NV
Puma Biotechnology Inc.
Insulet Corp.
Novavax Inc.
Ophthotech Corp.
Cantel Medical Corp.
Neogen Corp.
Integra LifeSciences Holdings Corp.

－ 249 －

MarketValue($000)
88,87487,55984,62982,375
81,907
78,23574,89574,45872,516
71,576
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68,151
67,413
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63,69862,111
61,92360,461
60,38360,14659,55959,49257,54357,27456,97356,36054,29353,982
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43,462
42,84142,81341,321
41,16740,38939,923

*
*
*
*
*
*
*
*
*
*
*
*
*,^
*,^

Radius Health Inc.
Ligand Pharmaceuticals Inc.
Globus Medical Inc.
Masimo Corp.
Acorda Therapeutics Inc.
Agios Pharmaceuticals Inc.
Halozyme Therapeutics Inc.
VWR Corp.
Haemonetics Corp.
ICU Medical Inc.
Halyard Health Inc.
Magellan Health Inc.
Intrexon Corp.
Sarepta Therapeutics Inc.

640,390
350,619
1,365,814
900,846864,573
566,778
2,062,707
1,192,428
1,009,677
287,653
940,699
509,152
1,040,885
812,109－ 250 －

39,41038,01437,99737,39436,986
36,79535,74733,75832,55232,441
31,42931,394
31,38331,331Small-Cap Index Fund

*
*
*
*
*
*
*
*,^
*
*

*
*
*
*
*
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*

*,^
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*,^

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*
*,^
^
*
*
*,^
*,^

*,^
*
*,^
*
*,^
*
*,^
*
*,^
*
*

Shares1,989,840
713,546
975,764
2,556,542
565,121591,812658,8094,539,683
1,150,079
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2,199,862
1,747,686
158,571648,236
335,839569,952
555,179
500,939549,538
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1,712,185
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250,867
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1,667,630
422,800
584,850
1,243,904
1,927,784
1,647,605
342,103778,383
576,9812,077,312
796,154
346,972
841,306
539,302
310,923501,276
358,976
242,183
286,159
1,293,109
358,882572,003
193,572

Celldex Therapeutics Inc.
Air Methods Corp.
FibroGen Inc.
Ironwood Pharmaceuticals Inc. Class A
TESARO Inc.
INC Research Holdings Inc. Class A
Emergent BioSolutions Inc.
Exelixis Inc.
NxStage Medical Inc.
Sage Therapeutics Inc.
Select Medical Holdings Corp.
Abaxis Inc.
Achillion Pharmaceuticals Inc.
ImmunoGen Inc.
Intercept Pharmaceuticals Inc.
Clovis Oncology Inc.
Nevro Corp.
Amedisys Inc.
Surgical Care Affiliates Inc.
CONMED Corp.
Lannett Co. Inc.
Alder Biopharmaceuticals Inc.
ARIAD Pharmaceuticals Inc.
HMS Holdings Corp.
AMAG Pharmaceuticals Inc.
Ensign Group Inc.
Analogic Corp.
Cempra Inc.
Kindred Healthcare Inc.
PRA Health Sciences Inc.
PTC Therapeutics Inc.
Momenta Pharmaceuticals Inc.
Exact Sciences Corp.
Theravance Inc.
HeartWare International Inc.
Luminex Corp.
Insys Therapeutics Inc.
Merrimack Pharmaceuticals Inc.
Meridian Bioscience Inc.
Spark Therapeutics Inc.
Merit Medical Systems Inc.
Relypsa Inc.
Natus Medical Inc.
Aduro Biotech Inc.
Orthofix International NV
Adeptus Health Inc. Class A
LHC Group Inc.
Endologix Inc.
Genomic Health Inc.
Quidel Corp.
National HealthCare Corp.

－ 251 －

MarketValue($000)
31,201
29,91929,732
29,63029,56728,70926,35925,60425,19825,10924,911
24,23423,73623,716
23,683
22,68822,672
22,41022,102
22,06622,047
21,493
21,334
21,12820,93620,924
20,722
20,654
19,861
19,14018,94918,46017,79317,366
17,242
16,65016,51916,411
16,337
15,721
15,64015,284
14,94014,106
14,075
13,204
12,96012,802
12,63312,126
11,943

*,^
*
*
*
*,^
*
*
*
*

*,^
*,^
*

PDL BioPharma Inc.
Synergy Pharmaceuticals Inc.
Amicus Therapeutics Inc.
Intra-Cellular Therapies Inc. Class A
HealthStream Inc.
Lexicon Pharmaceuticals Inc.
Hanger Inc.
Depomed Inc.
Insmed Inc.
Acceleron Pharma Inc.
Invacare Corp.
Accuray Inc.
ZIOPHARM Oncology Inc.
Arena Pharmaceuticals Inc.

3,295,948
2,029,761
1,184,816
213,190
508,322832,387
673,433
605,449
586,320
215,690599,912
1,507,834
1,167,489
4,865,957－ 252 －

11,668
11,50911,493
11,467
11,183
11,07911,078
10,977
10,642
10,517
10,432
10,1789,702
9,245

Small-Cap Index Fund

*
*,^
*,^
*,^
*
*,^
*
*
*
*

*
*
*,^
*
*,^
*,^
*
*
*,^
*,^
*,^
*
*,^
*

Shares
199,612527,133
497,156
1,572,557
610,054
5,398,502
491,168
989,393
836,843
1,213,533
971,141
305,186
584,612181,214544,694
155,962
241,486
160,494
211,217204,107
192,473
147,098
248,641
1,185,063
1,985

CorVel Corp.
Theravance Biopharma Inc.
Epizyme Inc.
Keryx Biopharmaceuticals Inc.
Healthways Inc.
MannKind Corp.
Sagent Pharmaceuticals Inc.
Infinity Pharmaceuticals Inc.
Chimerix Inc.
Spectrum Pharmaceuticals Inc.
Universal American Corp.
Surgery Partners Inc.
Tetraphase Pharmaceuticals Inc.
Global Blood Therapeutics Inc.
Aegerion Pharmaceuticals Inc.
Seres Therapeutics Inc.
NantKwest Inc.
Glaukos Corp.
Aimmune Therapeutics Inc.
ConforMIS Inc.
Teladoc Inc.
Esperion Therapeutics Inc.
Natera Inc.
Sequenom Inc.
Penumbra Inc.

Industrials (18.5%)*
Spirit AeroSystems Holdings Inc. Class A
Waste Connections Inc.
Valspar Corp.
*
CoStar Group Inc.
Broadridge Financial Solutions Inc.
Allegion plc
Jack Henry & Associates Inc.
Packaging Corp. of America
PerkinElmer Inc.
*HD Supply Holdings Inc.
Huntington Ingalls Industries Inc.
IDEX Corp.
Carlisle Cos. Inc.
AO Smith Corp.
Lennox International Inc.
Orbital ATK Inc.
*
Keysight Technologies Inc.
*
AECOM
AptarGroup Inc.
Hexcel Corp.
*
Berry Plastics Group Inc.
Bemis Co. Inc.
Global Payments Inc.
Graphic Packaging Holding Co.

2,804,057
2,444,300
1,586,717
616,4672,368,590
1,915,715
1,596,638
1,951,971
2,235,871
3,977,697
938,354
1,528,438
1,298,388
1,495,891
854,926
1,175,108
3,384,957
3,024,161
1,247,329
1,887,535
2,396,875
1,917,096
1,302,771
6,544,630－ 253 －

MarketValue($000)
8,767
8,640
7,964
7,941
7,851
7,828
7,814
7,767
7,490
7,318
6,798
6,253
5,864
5,859
5,501
5,473
4,185
3,963
3,897
3,529
3,457
3,274
2,685
1,943
107
6,046,991
140,399
137,663
131,618
127,418
127,264
126,284
124,634
123,072
119,776
119,450
119,030
117,094
115,154
114,600
106,780
104,984
95,89690,816
90,61887,676
86,71985,67584,042
83,968

*
*

*
*

*

Sonoco Products Co.
Graco Inc.
Jabil Circuit Inc.
Toro Co.
Old Dominion Freight Line Inc.
Genpact Ltd.
Trinity Industries Inc.
Euronet Worldwide Inc.
Zebra Technologies Corp.
MDU Resources Group Inc.
MAXIMUS Inc.
Nordson Corp.
WEX Inc.

2,016,185
1,117,210
3,402,837
1,041,154
1,267,602
2,976,857
3,054,177
1,002,486
1,041,067
3,901,593
1,252,768
1,084,469
772,137－ 254 －

82,40280,517
79,252
76,07774,87774,36273,361
72,61072,51071,47770,46869,56968,257

Small-Cap Index Fund

*
*

*

*
*

*

*,^

*

*

*

*

*
*
*

*

*

*,^

Shares2,196,541
1,303,906
698,2022,290,682
816,934
1,789,528
1,929,540
4,172,787
686,017
1,137,591
1,916,147
1,068,179
514,149
1,762,509
1,495,757
950,647
1,191,486
1,079,915
637,839
1,137,456
822,816
3,215,844
967,047
1,604,625
1,408,933
979,763
1,950,201
888,880
2,843,527
859,549
883,809993,133
2,871,519
588,210443,801
435,596
843,658
841,399924,570
1,747,188956,169
1,486,946
1,739,378
833,893
974,363
658,700
663,291
835,557
1,337,031
995,597
468,860

Booz Allen Hamilton Holding Corp. Class A
Lincoln Electric Holdings Inc.
Heartland Payment Systems Inc.
National Instruments Corp.
FEI Co.
ITT Corp.
Air Lease Corp. Class A
RR Donnelley & Sons Co.
IPG Photonics Corp.
Genesee & Wyoming Inc. Class A
BWX Technologies Inc.
Ryder System Inc.
Watsco Inc.
CoreLogic Inc.
Oshkosh Corp.
Eagle Materials Inc.
EMCOR Group Inc.
Kirby Corp.
Teledyne Technologies Inc.
Woodward Inc.
Curtiss-Wright Corp.
Owens-Illinois Inc.
MSC Industrial Direct Co. Inc. Class A
Cognex Corp.
World Fuel Services Corp.
Deluxe Corp.
XPO Logistics Inc.
Regal Beloit Corp.
Louisiana-Pacific Corp.
Landstar System Inc.
EnerSys
CLARCOR Inc.
KBR Inc.
Esterline Technologies Corp.
Littelfuse Inc.
Valmont Industries Inc.
Universal Display Corp.
Silgan Holdings Inc.
Crane Co.
Convergys Corp.
On Assignment Inc.
Timken Co.
USG Corp.
Advisory Board Co.
Clean Harbors Inc.
CEB Inc.
Moog Inc. Class A
Belden Inc.
Generac Holdings Inc.
Triumph Group Inc.
Cimpress NV－ 255 －

MarketValue($000)
67,76367,66066,20465,72065,18364,99664,601
61,423
61,16561,07760,87660,70560,222
59,67958,39457,44857,23956,82556,57656,48656,36356,02054,41654,18854,18853,43653,14352,01751,21250,41349,43149,33948,58647,64547,491
46,18245,92945,20044,231
43,48842,98042,51242,25041,36940,58240,43840,19539,83939,80339,57538,043

*
^

*

*

*
*

Donaldson Co. Inc.
Terex Corp.
Armstrong World Industries Inc.
Manitowoc Co. Inc.
Matson Inc.
WESCO International Inc.
GATX Corp.
Masonite International Corp.
Covanta Holding Corp.
Barnes Group Inc.
Anixter International Inc.
Imperva Inc.
Korn/Ferry International

1,325,130
2,051,665
826,3712,446,872
866,902
838,687
843,965
581,427
2,284,569
994,183
564,503536,345
1,019,134－ 256 －

37,97837,91537,79037,56036,956
36,63435,91135,60135,38835,18434,09033,95633,815

Small-Cap Index Fund

*,^
*

*
*
*
*

*

*

*

*

*

*
*

*

*

*

*,^

*,^
*

*
*,^
*

Shares
601,003372,9022,733,382
723,425
723,585
1,064,969
501,397
1,560,802
307,924
607,799
1,148,607
1,528,381
1,602,837
1,697,751
713,820
905,700
1,062,204
474,648
743,602603,946
1,208,017
844,343
450,334
1,116,207
580,017634,036
985,623
518,092
816,893
640,825559,996891,276
462,781
400,736
493,030
754,050
626,368
3,070,035
1,079,363
1,227,832
1,055,235
579,014496,523
1,959,611
1,690,620
1,754,115
744,273
382,486
1,092,562
1,783,231
678,432

Ambarella Inc.
OSI Systems Inc.
Vishay Intertechnology Inc.
AGCO Corp.
WageWorks Inc.
KLX Inc.
Coherent Inc.
Sanmina Corp.
UniFirst Corp.
Greatbatch Inc.
Mueller Industries Inc.
Quanta Services Inc.
Kennametal Inc.
Rexnord Corp.
Granite Construction Inc.
Cardtronics Inc.
ABM Industries Inc.
Proto Labs Inc.
Applied Industrial Technologies Inc.
HEICO Corp. Class A
Knight Transportation Inc.
FTI Consulting Inc.
RBC Bearings Inc.
Tetra Tech Inc.
John Bean Technologies Corp.
ExlService Holdings Inc.
Brink's Co.
HEICO Corp.
Simpson Manufacturing Co. Inc.
MSA Safety Inc.
Watts Water Technologies Inc. Class A
Mobile Mini Inc.
Huron Consulting Group Inc.
Universal Forest Products Inc.
AZZ Inc.
Itron Inc.
Forward Air Corp.
Mueller Water Products Inc. Class A
Actuant Corp. Class A
Aircastle Ltd.
NeuStar Inc. Class A
Apogee Enterprises Inc.
Exponent Inc.
Joy Global Inc.
LifeLock Inc.
Swift Transportation Co.
Essendant Inc.
G&K Services Inc. Class A
Smith & Wesson Holding Corp.
Knowles Corp.
Plexus Corp.

－ 257 －

MarketValue($000)
33,50033,06232,937
32,83632,82932,79032,64632,121
32,08631,90931,12730,95030,77530,76330,63030,47730,241
30,23030,10829,71429,27029,26529,08729,04428,902
28,48728,44528,16427,897
27,857
27,81527,74527,48927,39827,39827,282
26,94026,402
25,86225,64925,29425,19324,801
24,711
24,26024,242
24,19624,05824,01523,77023,691

*

*
*
*
*

*

*
*

Sykes Enterprises Inc.
Methode Electronics Inc.
Trex Co. Inc.
TopBuild Corp.
Hub Group Inc. Class A
Babcock & Wilcox Enterprises Inc.
Sturm Ruger & Co. Inc.
MasTec Inc.
Kaman Corp.
DigitalGlobe Inc.
TrueBlue Inc.
Cubic Corp.
Standex International Corp.

765,981734,898
614,439
750,107
688,899
1,080,642
375,691
1,288,116
546,243
1,393,470
846,227
456,103257,459－ 258 －

23,57723,392
23,37323,081
22,69922,55322,39522,38722,292
21,822
21,79921,551
21,408

Small-Cap Index Fund

*
*

*
*
*

*
*

*

*
*
*

*

^
*
*

*

*
*

*
^
*
*

*

*
*

SPX FLOW Inc.
Benchmark Electronics Inc.
Albany International Corp.
Franklin Electric Co. Inc.
Comfort Systems USA Inc.
ExamWorks Group Inc.
Atlas Air Worldwide Holdings Inc.
II-VI Inc.
Brady Corp. Class A
EVERTEC Inc.
Werner Enterprises Inc.
Heartland Express Inc.
TransUnion
Colfax Corp.
Otter Tail Corp.
Boise Cascade Co.
Tennant Co.
Summit Materials Inc. Class A
M/A-COM Technology Solutions Holdings Inc.
PHH Corp.
EnPro Industries Inc.
MTS Systems Corp.
AAON Inc.
Rogers Corp.
Primoris Services Corp.
ESCO Technologies Inc.
AAR Corp.
Greenbrier Cos. Inc.
TriMas Corp.
Veeco Instruments Inc.
Insperity Inc.
Inovalon Holdings Inc. Class A
Advanced Drainage Systems Inc.
Paylocity Holding Corp.
TriNet Group Inc.
Greif Inc. Class A
Badger Meter Inc.
Wabash National Corp.
Lindsay Corp.
Meritor Inc.
Navigant Consulting Inc.
Astec Industries Inc.
AMN Healthcare Services Inc.
ManTech International Corp. Class A
Sun Hydraulics Corp.
Quanex Building Products Corp.
CIRCOR International Inc.
Encore Wire Corp.
Kforce Inc.
Aegion Corp. Class A
Tutor Perini Corp.

－ 259 －

Shares763,964
1,027,311
580,718
784,429745,334
793,028
502,839
1,104,460
889,551
1,212,027
866,070
1,186,629
731,555
861,799755,317786,850
355,084
989,809478,663
1,201,856
442,775
300,060
816,313356,999822,676
498,424675,212
540,394
911,616
818,615
348,511
980,363
688,865
407,813850,129
530,458
276,7091,337,289
218,458
1,848,940
961,265
368,767
478,277
489,642455,863
679,210331,163375,237
528,867
690,376
788,960

MarketValue($000)
21,322
21,235
21,225
21,203
21,18221,09520,787
20,49920,442
20,28920,257
20,196
20,16920,123
20,11420,08819,977
19,836
19,573
19,47019,411
19,027
18,955
18,41018,12418,01317,751
17,62817,002
16,831
16,781
16,666
16,553
16,537
16,45016,343
16,212
15,82015,816
15,43915,43815,00914,85114,807
14,465
14,162
13,95913,91813,37013,331
13,207

*
*

*
*

^

*
*
*
*

Team Inc.
Wesco Aircraft Holdings Inc.
Griffon Corp.
Rofin-Sinar Technologies Inc.
UTi Worldwide Inc.
Harsco Corp.
Altra Industrial Motion Corp.
Outerwall Inc.
General Cable Corp.
Continental Building Products Inc.
Newport Corp.
Headwaters Inc.
Aerovironment Inc.

411,416
1,079,515
719,081476,994
1,809,053
1,608,023
501,400
343,895
934,337
714,550
754,966
704,345402,320－ 260 －

13,14912,922
12,80012,774
12,71812,671
12,575
12,566
12,54812,476
11,981
11,882
11,856

Small-Cap Index Fund

*
*

*

*
*

*

*
*
*,^
*
*
*

^

*
^

*

*

*

*
*

*
*

*

*

*
*
*
*

Shares759,899
712,702366,257
1,046,028
403,731
636,543433,845645,865
667,657
492,569
1,042,210
348,823
842,5081,737,836
369,248587,679
339,345
540,276
1,393,605
980,458
195,713870,097
713,421
148,775
158,102504,971741,099
346,123
456,402
192,004
1,442,297
143,708
147,965
143,343
256,960
388,164
614,169
757,929
669,394306,999409,591
532,098
332,823
965,019
249,664
394,490
161,741
25,198
134,980
13,479Raven Industries Inc.
Resources Connection Inc.
Press Ganey Holdings Inc.
RPX Corp.
Materion Corp.
H&E Equipment Services Inc.
McGrath RentCorp
Thermon Group Holdings Inc.
TAL International Group Inc.
ArcBest Corp.
Air Transport Services Group Inc.
FARO Technologies Inc.
AVX Corp.
Monster Worldwide Inc.
Gorman-Rupp Co.
Kelly Services Inc. Class A
TeleTech Holdings Inc.
TASER International Inc.
TTM Technologies Inc.
Navistar International Corp.
Nortek Inc.
DHI Group Inc.
Builders FirstSource Inc.
Hyster-Yale Materials Handling Inc.
American Railcar Industries Inc.
Schnitzer Steel Industries Inc.
SPX Corp.
Mistras Group Inc.
Textainer Group Holdings Ltd.
Landauer Inc.
Bazaarvoice Inc.
Greif Inc. Class B
Astronics Corp.
American Science & Engineering Inc.
DXP Enterprises Inc.
Park Electrochemical Corp.
Roadrunner Transportation Systems Inc.
InnerWorkings Inc.
TimkenSteel Corp.
Multi Packaging Solutions International Ltd.
Ply Gem Holdings Inc.
Quad/Graphics Inc.
Milacron Holdings Corp.
Acacia Research Corp.
Evolent Health Inc. Class A
Checkpoint Systems Inc.
CAI International Inc.
Astronics Corp. Class B
Overseas Shipholding Group Inc. Class B
Overseas Shipholding Group Inc. Class A－ 261 －

MarketValue($000)
11,854
11,646
11,555
11,506
11,304
11,127
10,92910,928
10,616
10,536
10,506
10,297
10,228
9,958
9,870
9,491
9,471
9,341
9,072
8,667
8,537
7,979
7,905
7,803
7,317
7,256
6,914
6,608
6,440
6,321
6,317
6,146
6,024
5,932
5,859
5,846
5,792
5,684
5,610
5,326
5,136
4,949
4,164
4,140
3,023
2,473
1,630
1,024
447
38
9,964,410

Oil & Gas (3.4%)
Newfield Exploration Co.
*
First Solar Inc.
*
Diamondback Energy Inc.
PBF Energy Inc. Class A
Nabors Industries Ltd.
*
Gulfport Energy Corp.
^
Noble Corp. plc
Western Refining Inc.
QEP Resources Inc.
*
Dril-Quip Inc.
*PDC Energy Inc.
Rowan Cos. plc Class A*

3,263,941
1,511,845
1,332,296
1,949,665
6,250,992
2,154,535
4,834,862
1,398,661
3,517,901
763,501
798,284
2,484,408－ 262 －

106,274
99,767
89,131
71,76753,19652,93751,00849,82047,14045,222
42,612
42,111Small-Cap Index Fund

*
*
*

*
*,^
*
*,^
*
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*
*

*,^

^

*

*,^
*,^

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*
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*

^

^
*
*,^
*
*
*
*
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*

*,^

^
*

Patterson-UTI Energy Inc.
Superior Energy Services Inc.
Whiting Petroleum Corp.
Cobalt International Energy Inc.
Parsley Energy Inc. Class A
Ensco plc Class A
Memorial Resource Development Corp.
SunPower Corp. Class A
Carrizo Oil & Gas Inc.
NOW Inc.
WPX Energy Inc.
RSP Permian Inc.
Matador Resources Co.
Oil States International Inc.
Targa Resources Corp.
Southwestern Energy Co.
SM Energy Co.
Chesapeake Energy Corp.
Diamond Offshore Drilling Inc.
Delek US Holdings Inc.
SemGroup Corp. Class A
MRC Global Inc.
Pattern Energy Group Inc. Class A
Oasis Petroleum Inc.
Laredo Petroleum Inc.
Bristow Group Inc.
Rice Energy Inc.
SEACOR Holdings Inc.
McDermott International Inc.
RPC Inc.
Forum Energy Technologies Inc.
California Resources Corp.
Denbury Resources Inc.
CVR Energy Inc.
Atwood Oceanics Inc.
Unit Corp.
Flotek Industries Inc.
TETRA Technologies Inc.
Chart Industries Inc.
Exterran Corp.
Helix Energy Solutions Group Inc.
Archrock Inc.
Alon USA Energy Inc.
Newpark Resources Inc.
Green Plains Inc.
Ultra Petroleum Corp.
CARBO Ceramics Inc.
Tidewater Inc.
Hornbeck Offshore Services Inc.
Tesco Corp.

－ 263 －

SharesMarketValue($000)

2,783,049
3,000,338
4,054,855
7,013,496
2,014,441
2,352,502
2,053,659
1,098,494
1,101,515
2,050,566
5,553,389
1,208,065
1,463,804
1,011,219
1,003,761
3,810,230
1,371,955
5,931,841
1,243,110
1,052,446
874,516
1,954,050
1,124,408
2,628,938
2,371,685
665,541
1,505,916
310,885
4,795,306
1,308,112
1,177,932
6,205,343
7,133,596
349,063
1,233,894
1,012,723
1,021,209
1,529,646
614,048
663,262
1,914,355
1,325,525
638,990
1,606,633
347,504
2,926,294
396,356
941,594
648,430
743,850

41,96840,41538,27837,87337,16636,20533,16732,96632,58332,44031,876
29,46528,93927,55627,162
27,091
26,973
26,693
26,23025,89025,23825,20723,511
19,375
18,95017,237
16,414
16,34016,064
15,632
14,677
14,45814,41013,736
12,623
12,355
11,683
11,503
11,028
10,645
10,069
9,968
9,483
8,483
7,958
7,316
6,817
6,553
6,445
5,385

*,^
*,^
*
*
*
*,^
*,^
*
*,^
*,^
*,^
*,^
*
*,^

C&J Energy Services Ltd.
Sanchez Energy Corp.
Stone Energy Corp.
Parker Drilling Co.
Bonanza Creek Energy Inc.
Northern Oil and Gas Inc.
Bill Barrett Corp.
Clayton Williams Energy Inc.
EP Energy Corp. Class A
Halcon Resources Corp.
EXCO Resources Inc.
Eclipse Resources Corp.
Jones Energy Inc. Class A
SandRidge Energy Inc.

1,089,050
1,116,207
1,091,170
2,343,065
798,031
1,051,719
1,002,341
121,902749,075
1,639,391
1,523,140
896,145
365,336
5,789,959－ 264 －

5,184
4,811
4,681
4,264
4,206
4,060
3,939
3,605
3,281
2,066
1,889
1,631
1,407
1,158

Small-Cap Index Fund

*,^
*
*,^

Shares341,934
70,137
14,905

W&T Offshore Inc.
Pioneer Energy Services Corp.
Gulfmark Offshore Inc.

Other (0.0%)2*
Leap Wireless International Inc CVR*
Clinical Data Contingent Value Rights*,^
Magnum Hunter Resources Corp. Warrants Expire 4/15/2016
Technology (12.1%)
CDW Corp.
*,^
athenahealth Inc.
*
Cadence Design Systems Inc.
SS&C Technologies Holdings Inc.
*
Tyler Technologies Inc.
*
Ultimate Software Group Inc.
*
Manhattan Associates Inc.
IAC/InterActiveCorp*
Fortinet Inc.
Ingram Micro Inc.
*
Guidewire Software Inc.
Teradyne Inc.
Pitney Bowes Inc.
Leidos Holdings Inc.
*ON Semiconductor Corp.
*
ARRIS Group Inc.
*
PTC Inc.
*,^
NCR Corp.
*
Integrated Device Technology Inc.
Brocade Communications Systems Inc.
j2 Global Inc.
CDK Global Inc.
DST Systems Inc.
Solera Holdings Inc.
*
SolarWinds Inc.
*
Cavium Inc.
Atmel Corp.
*
EPAM Systems Inc.
*CommScope Holding Co. Inc.
*
Aspen Technology Inc.
*
Microsemi Corp.
Cypress Semiconductor Corp.
Blackbaud Inc.
*
VeriFone Systems Inc.
*
Qlik Technologies Inc.
Fair Isaac Corp.
*
Synaptics Inc.
*
Allscripts Healthcare Solutions Inc.
*,^
Arista Networks Inc.
*
NetScout Systems Inc.
*
Ciena Corp.

－ 265 －

MarketValue($000)
790
152
70
1,838,678

938,827
297,875
241,907

2,366
—
—
2,366

3,024,983
775,613
5,941,510
1,651,057
610,211543,828
1,459,450
1,541,998
2,924,554
2,989,047
1,418,472
4,105,358
3,937,227
1,439,388
8,243,193
2,637,366
2,288,463
3,223,929
2,931,742
8,284,023
921,105
1,592,788
656,554
1,343,664
1,219,639
1,062,346
7,983,413
849,300
2,478,001
1,665,203
1,927,066
6,340,767
937,733
2,183,402
1,864,976
621,356
724,469
3,779,236
745,105
1,883,003
2,694,301

127,170
124,850
123,643
112,718
106,372
106,324
96,572
92,597
91,15890,807
85,33584,85881,30480,98080,78380,624
79,25078,857
77,251
76,04775,82575,61074,88773,673
71,83769,807
68,737
66,77264,15562,87862,80362,20361,75961,17959,04558,51958,204
58,12557,99957,80855,745

*

*
*
*
*
*
*
*
*
*

Cree Inc.
SYNNEX Corp.
ViaSat Inc.
Medidata Solutions Inc.
ACI Worldwide Inc.
Verint Systems Inc.
Infinera Corp.
Proofpoint Inc.
Tableau Software Inc. Class A
Fairchild Semiconductor International Inc. Class A
PMC-Sierra Inc.
Computer Sciences Corp.
Monolithic Power Systems Inc.

－ 266 －

2,060,371
593,425
873,393
1,046,994
2,353,927
1,239,297
2,755,101
767,810
522,856
2,257,234
3,955,861
1,381,192
707,920

54,95053,36753,286
51,60650,37450,26649,922
49,91549,264
46,74745,96745,137
45,102

Small-Cap Index Fund

*
*
*

*

*
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*

*
*
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*
*,^

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*,^

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*
*

*
*
*

*
*

*
*
*
*
*

Shares482,503
954,919
667,947
2,347,126
615,194
1,243,156
1,359,288
755,192
788,826
1,060,007
1,281,909
1,411,745
2,797,862
683,496
12,639,220
789,450
1,179,790
901,519
1,328,748
1,202,385
1,121,143
704,798
567,397
2,667,957
982,956
188,383
2,636,485
476,445
811,648
670,448
2,147,210
676,628
6,011,516
1,015,868
1,444,697
775,406
1,144,647
4,748,880
809,450
2,342,976
470,493746,351537,629
1,563,448
595,855
1,257,009
1,299,671
949,798
1,014,201
762,816
960,649CACI International Inc. Class A
Electronics For Imaging Inc.
Tech Data Corp.
Mentor Graphics Corp.
Dycom Industries Inc.
Lexmark International Inc. Class A
Veeva Systems Inc. Class A
Fleetmatics Group plc
Silicon Laboratories Inc.
MKS Instruments Inc.
Cirrus Logic Inc.
Zendesk Inc.
Entegris Inc.
Demandware Inc.
Advanced Micro Devices Inc.
Science Applications International Corp.
Diebold Inc.
EchoStar Corp. Class A
Teradata Corp.
OmniVision Technologies Inc.
MedAssets Inc.
InterDigital Inc.
Ellie Mae Inc.
Intersil Corp. Class A
Cornerstone OnDemand Inc.
MicroStrategy Inc. Class A
Polycom Inc.
LogMeIn Inc.
CommVault Systems Inc.
Plantronics Inc.
Finisar Corp.
Syntel Inc.
SunEdison Inc.
Tessera Technologies Inc.
FireEye Inc.
Paycom Software Inc.
Rackspace Hosting Inc.
Viavi Solutions Inc.
Cogent Communications Holdings Inc.
Rambus Inc.
HubSpot Inc.
Synchronoss Technologies Inc.
Power Integrations Inc.
Rovi Corp.
NETGEAR Inc.
NIC Inc.
Semtech Corp.
Progress Software Corp.
RealPage Inc.
Bottomline Technologies de Inc.
RingCentral Inc. Class A－ 267 －

MarketValue($000)
44,767
44,63344,33843,23443,03940,34039,21638,35638,29038,16037,85537,327
37,12836,88836,27536,14135,50035,25835,10634,89334,68834,56334,174
34,04333,942
33,77533,193
31,97031,93831,79331,22030,61730,59930,48629,96329,17928,98328,921
28,08027,15526,494
26,294
26,14526,047
24,972
24,73824,59022,79522,76922,67922,652

*

*

*
*
*
*
*
*
*
*
*

Envestnet Inc.
CSG Systems International Inc.
Advanced Energy Industries Inc.
West Corp.
Marketo Inc.
Lumentum Holdings Inc.
Cvent Inc.
Cabot Microelectronics Corp.
QLogic Corp.
BroadSoft Inc.
Infoblox Inc.
Web.com Group Inc.
Inphi Corp.

757,573
623,941785,962
1,002,464
728,807937,732
584,427
465,899
1,669,092
573,763
1,074,246
981,206
703,111－ 268 －

22,61422,44922,18821,62320,924
20,64920,402
20,397
20,363
20,28819,755
19,63418,998

Small-Cap Index Fund

*
*
*
*,^
*,^
*

*
^
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*,^
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*,^
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*,^
*
*,^
*
*,^
*,^
*,^
*

*
*
*
*
*

Shares690,724
801,445
1,521,220
745,093759,299
2,136,377
1,033,373
1,671,638
1,002,549
532,763519,579
731,826
522,468
1,030,411
505,580
1,556,927
433,581
2,361,409
1,287,440
1,231,292
504,602389,329
656,580
361,612
1,906,332
452,597
1,001,254
266,886
348,346
214,501
1,167,076
257,670
522,941
461,622406,688
1,028,266
1,484,452
655,511
988,931569,884
738,635
389,387
230,689294,795
427,610598,440
782,0621,770,284
1,035,011
945,357
833,697

Pegasystems Inc.
Monotype Imaging Holdings Inc.
Ixia
Insight Enterprises Inc.
Super Micro Computer Inc.
3D Systems Corp.
Gogo Inc.
Ruckus Wireless Inc.
ADTRAN Inc.
ScanSource Inc.
Ebix Inc.
Diodes Inc.
GoDaddy Inc. Class A
Quality Systems Inc.
Ubiquiti Networks Inc.
InvenSense Inc.
New Relic Inc.
Lattice Semiconductor Corp.
Brooks Automation Inc.
Endurance International Group Holdings Inc.
Gigamon Inc.
Cray Inc.
Mercury Systems Inc.
Shutterstock Inc.
Amkor Technology Inc.
Xura Inc.
Unisys Corp.
Virtusa Corp.
Interactive Intelligence Group Inc.
Computer Programs & Systems Inc.
FormFactor Inc.
Loral Space & Communications Inc.
Ultratech Inc.
Hortonworks Inc.
CEVA Inc.
Nimble Storage Inc.
Applied Micro Circuits Corp.
Box Inc.
Intralinks Holdings Inc.
Pure Storage Inc. Class A
Actua Corp.
Textura Corp.
Benefitfocus Inc.
2U Inc.
Barracuda Networks Inc.
Epiq Systems Inc.
Blucora Inc.
Harmonic Inc.
LivePerson Inc.
Sonus Networks Inc.
Calix Inc.

－ 269 －

MarketValue($000)
18,995
18,946
18,90918,717
18,61018,565
18,394
17,903
17,264
17,166
17,037
16,817
16,75016,61016,022
15,927
15,795
15,27813,75013,45813,407
12,634
12,055
11,695
11,591
11,125
11,064
11,033
10,945
10,671
10,504
10,49010,365
10,110
9,500
9,460
9,456
9,151
8,970
8,873
8,457
8,403
8,395
8,248
7,988
7,822
7,664
7,205
6,986
6,740
6,561

*

*,^
*
*,^
*,^
*
*
*
*
*
*

Tangoe Inc.
Comtech Telecommunications Corp.
Forrester Research Inc.
OPOWER Inc.
Jive Software Inc.
Castlight Health Inc. Class B
Rapid7 Inc.
ChannelAdvisor Corp.
MobileIron Inc.
Systemax Inc.
Quantum Corp.
Match Group Inc.
Rocket Fuel Inc.

748,200
307,078
197,598
464,327
931,685759,616
206,795
215,112790,047
260,147
2,373,939
103,992
236,414－ 270 －

6,277
6,169
5,628
4,903
3,801
3,244
3,129
2,979
2,852
2,237
2,208
1,409
825

Small-Cap Index Fund***

Shares1,606,564
5,940
241

Pendrell Corp.
Square Inc.
Piksel Inc.

MarketValue($000)
805
78—
6,512,483

Telecommunications (0.3%)
Telephone & Data Systems Inc.
*
Vonage Holdings Corp.
Consolidated Communications Holdings Inc.
Atlantic Tele-Network Inc.
EarthLink Holdings Corp.
*
Cincinnati Bell Inc.
*,^
Iridium Communications Inc.
^
Windstream Holdings Inc.
*,^
Globalstar Inc.
*
United States Cellular Corp.
*,^
Intelsat SA

1,819,265
3,649,558
964,117214,2082,080,532
4,216,379
1,618,180
2,085,774
8,086,572
257,754531,10247,101
20,94920,19816,75815,45815,17913,60913,432
11,645
10,5192,209
187,057

Utilities (4.3%)
AGL Resources Inc.
Atmos Energy Corp.
TECO Energy Inc.
ITC Holdings Corp.
Westar Energy Inc. Class A
UGI Corp.
Aqua America Inc.
Piedmont Natural Gas Co. Inc.
Great Plains Energy Inc.
Vectren Corp.
IDACORP Inc.
Questar Corp.
Portland General Electric Co.
Cleco Corp.
WGL Holdings Inc.
Hawaiian Electric Industries Inc.
New Jersey Resources Corp.
NorthWestern Corp.
ONE Gas Inc.
ALLETE Inc.
Southwest Gas Corp.
Laclede Group Inc.
PNM Resources Inc.
Black Hills Corp.
Avista Corp.
NRG Energy Inc.
National Fuel Gas Co.
South Jersey Industries Inc.
MGE Energy Inc.
*
Dynegy Inc.
El Paso Electric Co.
American States Water Co.
Northwest Natural Gas Co.

2,401,674
2,027,541
4,698,471
3,064,601
2,823,125
3,451,012
3,523,968
1,582,079
3,083,290
1,652,575
1,005,856
3,495,956
1,774,917
1,209,316
996,413
2,148,544
1,715,417
962,059
1,038,126
974,583
895,674
819,684
1,585,469
1,002,199
1,178,190
3,138,796
803,286
1,383,274
699,727
2,399,712
815,967
731,054551,753

153,251
127,816
125,214120,286
119,729
116,506
105,014
90,21084,205
70,102
68,398
68,10164,554
63,13862,76462,20056,54052,192
52,08349,53849,405
48,69748,46846,532
41,67336,94434,341
32,53532,46732,156
31,41530,66827,924－ 271 －

*

*
*,^
*

Ormat Technologies Inc.
Empire District Electric Co.
Avangrid Inc.
California Water Service Group
TerraForm Power Inc. Class A
Talen Energy Corp.
Sunrun Inc.
Vivint Solar Inc.
Atlantic Power Corp.

691,555
878,516
616,557
961,552
1,523,445
1,676,289
388,929
427,854
1,098,563

Total Common Stocks (Cost $45,856,081)－ 272 －

25,221
24,66023,676
22,375
19,165
10,443
4,578
4,090
2,164
2,341,438
53,679,805

Small-Cap Index Fund

Temporary Cash Investments (2.2%)1
Money Market Fund (2.2%)
3,4
Vanguard Market Liquidity Fund

U.S. Government and Agency Obligations (0.0%)
5,6
Federal Home Loan Bank Discount Notes
5,6
Federal Home Loan Bank Discount Notes
5,6
Federal Home Loan Bank Discount Notes
6
United States Treasury Bill
6
United States Treasury Note/Bond

CouponSharesMarketValue($000)

0.363%

1,171,603,570

1,171,604

0.331%
0.391%
0.572%
0.536%
0.375%

Maturity
Date

Face
Amount($000)

4/13/16
5/27/16
6/22/16
6/9/16
5/31/16

620
1,000
5,000
1,000
5,000

619
998
4,987
998
4,998
12,600Total Temporary Cash Investments (Cost $1,184,205)

1,184,204

Total Investments (101.7%) (Cost $47,040,286)

54,864,009

Other Assets and Liabilities (-1.7%)
Other Assets
Investment in Vanguard
Receivables for Investment Securities Sold
Receivables for Accrued Income
Receivables for Capital Shares Issued
Other Assets
Total Other Assets
Liabilities
Payables for Investment Securities Purchased
Collateral for Securities on Loan
Payables for Capital Shares Redeemed
Payables to Vanguard
Other Liabilities
Total Liabilities(46,546)(932,404)(105,611)(35,162)(7,608)(1,127,331)

Net Assets (100%)

53,937,141

4,862
6,741
87,005
101,748107
200,463

At December 31, 2015, net assets consisted of:Amount($000)
48,569,159(28,872)(2,430,308)

Paid-in Capital
Overdistributed Net Investment Income
Accumulated Net Realized Losses
Unrealized Appreciation (Depreciation)
Investment Securities
Futures Contracts
Swap Contracts
Net Assets

7,823,723
2,131
1,308
53,937,141－ 273 －

Investor Shares—Net Assets
Applicable to 76,510,494 outstanding $.001 par value shares ofbeneficial interest (unlimited authorization)
Net Asset Value Per Share—Investor Shares

4,057,539$53.03

ETF Shares—Net Assets
Applicable to 103,681,539 outstanding $.001 par value shares ofbeneficial interest (unlimited authorization)
Net Asset Value Per Share—ETF Shares

11,478,091$110.71－ 274 －

Small-Cap Index Fund
Amount($000)
Admiral Shares—Net Assets
Applicable to 404,187,778 outstanding $.001 par value shares ofbeneficial interest (unlimited authorization)
Net Asset Value Per Share—Admiral Shares

21,441,040$53.05

Institutional Shares—Net Assets
Applicable to 189,195,170 outstanding $.001 par value shares ofbeneficial interest (unlimited authorization)
Net Asset Value Per Share—Institutional Shares

10,035,937$53.05

Institutional Plus Shares—Net Assets
Applicable to 45,224,928 outstanding $.001 par value shares ofbeneficial interest (unlimited authorization)
6,924,534
Net Asset Value Per Share—Institutional Plus Shares$153.11* Non-income-producing security.
^ Includes partial security positions on loan to broker-dealers. The total value of securities on loan is$875,518,000.
1 The fund invests a portion of its cash reserves in equity markets through the use of index futures contracts andswap contracts. After giving effect to futures and swap investments, the fund's effective common stock andtemporary cash investment positions represent 100.0% and 1.7%, respectively, of net assets.
2 “Other” represents securities that are not classified by the fund’s benchmark index.
3 Affiliated money market fund available only to Vanguard funds and certain trusts and accounts managed by
Vanguard. Rate shown is the 7-day yield.
4 Includes $932,404,000 of collateral received for securities on loan.
5 The issuer operates under a congressional charter; its securities are generally neither guaranteed by the U.S.
Treasury nor backed by the full faith and credit of the U.S. government.
6 Securities with a value of $9,886,000 have been segregated as initial margin for open futures contracts.
REIT—Real Estate Investment Trust.
See accompanying Notes, which are an integral part of the Financial Statements.

－ 275 －

Small-Cap Index Fund

Statement of Operations

Investment Income
IncomeDividends
Interest1
Securities Lending—Net
Total Income
Expenses
The Vanguard Group—Note B
Investment Advisory Services
Management and Administrative—Investor Shares
Management and Administrative—ETF Shares
Management and Administrative—Admiral Shares
Management and Administrative—Institutional Shares
Management and Administrative—Institutional Plus Shares
Marketing and Distribution—Investor Shares
Marketing and Distribution—ETF Shares
Marketing and Distribution—Admiral Shares
Marketing and Distribution—Institutional Shares
Marketing and Distribution—Institutional Plus Shares
Custodian Fees
Auditing Fees
Shareholders' Reports—Investor Shares
Shareholders' Reports—ETF Shares
Shareholders' Reports—Admiral Shares
Shareholders' Reports—Institutional Shares
Shareholders' Reports—Institutional Plus Shares
Trustees' Fees and Expenses
Total Expenses
Net Investment Income
Realized Net Gain (Loss)2
Investment Securities Sold
Futures Contracts
Swap Contracts
Realized Net Gain (Loss)
Change in Unrealized Appreciation (Depreciation)
Investment Securities－ 276 －

Year Ended
December 31,
2016($000)

Year Ended
December 31,
2015($000)

964,753
1,692
51,566
1,018,011

786,472
420
48,537
835,429

4,715
5,940
4,909
8,947
3,926
1,946
875
815
2,522
273
98
1,422
44
89
663
207
155
71
45
37,662
980,349

3,698
7,298
6,171
12,381
5,153
2,108
1,052
1,115
2,495
789
408
1,353
43
105
431
200
146
75
38
45,059790,370

1,309,386
44,04823,815
1,377,249

2,726,740(2,236)(20,006)
2,704,498

7,977,668(5,657,095)

Small-Cap Index Fund

Statement of Operations
Futures Contracts(7,312)
1,565
Swap Contracts(1,829)(253)
Change in Unrealized Appreciation (Depreciation)
7,968,527(5,655,783)
Net Increase (Decrease) in Net Assets Resulting from Operations
10,326,125(2,160,915)
1 For the years ended December 31, 2016 and December 31, 2015, interest income from an affiliated companyof the fund was $1,633,000 and $400,000, respectively.
2 For the years ended December 31, 2016 and December 31, 2015, realized net gain (loss) from an affiliatedcompany of the fund were $14,000 and $0, respectively.
See accompanying Notes, which are an integral part of the Financial Statements.

－ 277 －

Small-Cap Index Fund

Statement of Changes in Net Assets
Year Ended December 31,
2016
2015
($000)($000)
Increase (Decrease) in Net Assets
Operations
Net Investment Income
980,349
790,370
Realized Net Gain (Loss)
1,377,249
2,704,498
Change in Unrealized Appreciation (Depreciation)
7,968,527(5,655,783)
Net Increase (Decrease) in Net Assets Resulting from Operations
10,326,125(2,160,915)
Distributions
Net Investment Income
Investor Shares(62,250)(55,298)
ETF Shares(227,380)(164,546)
Admiral Shares(399,294)(309,236)
Institutional Shares(189,498)(148,089)
Institutional Plus Shares(120,494)(101,667)
Realized Capital Gain
Investor Shares——
ETF Shares——
Admiral Shares——
Institutional Shares——
Institutional Plus Shares——
Total Distributions(998,916)(778,836)
Capital Share Transactions
Investor Shares(288,011)(344,117)
ETF Shares
2,612,289
2,265,366
Admiral Shares
2,568,322
2,571,958
Institutional Shares
1,232,054
605,267
Institutional Plus Shares
52,6251,305,476
Net Increase (Decrease) from Capital Share Transactions
6,177,279
6,403,950
Total Increase (Decrease)
15,504,488
3,464,199
Net Assets
Beginning of Period
53,937,141
50,472,942
End of Period1
69,441,629
53,937,141
1 Net Assets—End of Period includes undistributed (overdistributed) net investment income of ($23,248,000)
and ($28,872,000).
See accompanying Notes, which are an integral part of the Financial Statements.

－ 278 －

Small-Cap Index Fund

Financial Highlights
Investor Shares
For a Share Outstanding
Throughout Each Period
Net Asset Value, Beginning of Period
Investment Operations
Net Investment Income
Net Realized and Unrealized Gain (Loss) on
Investments
Total from Investment Operations
Distributions
Dividends from Net Investment Income
Distributions from Realized Capital Gains
Total Distributions
Net Asset Value, End of Period

Year Ended December 31,
2014
2013
2012
$52.69$38.74$33.382016$53.032015$55.86

.843

.727

.730

.609

.659

8.734
9.577

(2.840)(2.113)

3.148
3.878

13.95814.567

5.363
6.022

(.857)—(.857)$61.75(.717)—(.717)$53.03(.708)—(.708)$55.86(.617)—(.617)$52.69(.662)—(.662)$38.74

Total Return1
18.17%-3.78%
7.37%
37.62%
18.04%
Ratios/Supplemental Data
Net Assets, End of Period (Millions)$4,401$4,058$4,606$5,041$3,813
Ratio of Total Expenses to Average Net Assets
0.18%
0.20%
0.23%
0.24%
0.24%
Ratio of Net Investment Income to Average Net
Assets
1.55%
1.33%
1.40%
1.39%
1.82%
Portfolio Turnover Rate2
14%
11%
10%
29%
14%
1 Total returns do not include account service fees that may have applied in the periods shown. Fundprospectuses provide information about any applicable account service fees.
2 Excludes the value of portfolio securities received or delivered as a result of in-kind purchases or redemptionsof the fund's capital shares, including ETF Creation Units.
See accompanying Notes, which are an integral part of the Financial Statements.

－ 279 －

Small-Cap Index Fund

Financial Highlights
ETF Shares
For a Share Outstanding
Throughout Each Period
Net Asset Value, Beginning of Period
Investment Operations
Net Investment Income
Net Realized and Unrealized Gain (Loss) on
Investments
Total from Investment Operations
Distributions
Dividends from Net Investment Income
Distributions from Realized Capital Gains
Total Distributions
Net Asset Value, End of Period

Year Ended December 31,
2014
2013
2012
$110.02$80.89$69.702016$110.712015$116.61

1.899

1.668

1.707

1.424

1.500

18.221
20.120(5.931)(4.263)

6.556
8.263

29.14530.56911.19412.694(1.930)—(1.930)$128.90(1.637)—(1.637)$110.71(1.673)—(1.673)$116.61(1.439)—(1.439)$110.02(1.504)—(1.504)$80.89Total Return18.31%-3.65%
7.51%
37.80%
18.22%
Ratios/Supplemental Data
Net Assets, End of Period (Millions)$16,153$11,478$9,833$8,217$4,691
Ratio of Total Expenses to Average Net Assets
0.06%
0.08%
0.09%
0.09%
0.10%
Ratio of Net Investment Income to Average Net
Assets
1.67%
1.45%
1.54%
1.54%
1.96%
Portfolio Turnover Rate1
14%
11%
10%
29%
14%
1 Excludes the value of portfolio securities received or delivered as a result of in-kind purchases or redemptionsof the fund's capital shares, including ETF Creation Units.
See accompanying Notes, which are an integral part of the Financial Statements.

－ 280 －

Small-Cap Index Fund

Financial Highlights
Admiral Shares
For a Share Outstanding
Throughout Each Period
Net Asset Value, Beginning of Period
Investment Operations
Net Investment Income
Net Realized and Unrealized Gain (Loss) on
Investments
Total from Investment Operations
Distributions
Dividends from Net Investment Income
Distributions from Realized Capital Gains
Total Distributions
Net Asset Value, End of Period

Year Ended December 31,
2014
2013
2012
$52.72$38.76$33.392016$53.052015$55.87

.910

.797

.817

.681

.717

8.733
9.643

(2.833)(2.036)

3.133
3.950

13.96814.649

5.372
6.089

(.923)—(.923)$61.77(.784)—(.784)$53.05(.800)—(.800)$55.87(.689)—(.689)$52.72(.719)—(.719)$38.76

Total Return1
18.30%-3.64%
7.50%
37.81%
18.24%
Ratios/Supplemental Data
Net Assets, End of Period (Millions)$27,778$21,441$20,034$10,126$6,541
Ratio of Total Expenses to Average Net Assets
0.06%
0.08%
0.09%
0.09%
0.10%
Ratio of Net Investment Income to Average Net
Assets
1.67%
1.45%
1.54%
1.54%
1.96%
Portfolio Turnover Rate2
14%
11%
10%
29%
14%
1 Total returns do not include account service fees that may have applied in the periods shown. Fundprospectuses provide information about any applicable account service fees.
2 Excludes the value of portfolio securities received or delivered as a result of in-kind purchases or redemptionsof the fund's capital shares, including ETF Creation Units.
See accompanying Notes, which are an integral part of the Financial Statements.

－ 281 －

Small-Cap Index Fund

Financial Highlights
Institutional Shares
For a Share Outstanding
Throughout Each Period
Net Asset Value, Beginning of Period
Investment Operations
Net Investment Income
Net Realized and Unrealized Gain (Loss) on
Investments
Total from Investment Operations
Distributions
Dividends from Net Investment Income
Distributions from Realized Capital Gains
Total Distributions
Net Asset Value, End of Period

Year Ended December 31,
2014
2013
2012
$52.71$38.76$33.392016$53.052015$55.87

.915

.803

.821

.686

.724

8.734
9.649

(2.834)(2.031)

3.144
3.965

13.95714.643

5.372
6.096

(.929)—(.929)$61.77(.789)—(.789)$53.05(.805)—(.805)$55.87(.693)—(.693)$52.71(.726)—(.726)$38.76

Total Return18.32%-3.63%
7.53%
37.80%
18.26%
Ratios/Supplemental Data
Net Assets, End of Period (Millions)$13,030$10,036$9,975$9,185$5,955
Ratio of Total Expenses to Average Net Assets
0.05%
0.07%
0.08%
0.08%
0.08%
Ratio of Net Investment Income to Average Net
Assets
1.68%
1.46%
1.55%
1.55%
1.98%
Portfolio Turnover Rate1
14%
11%
10%
29%
14%
1 Excludes the value of portfolio securities received or delivered as a result of in-kind purchases or redemptionsof the fund's capital shares, including ETF Creation Units.
See accompanying Notes, which are an integral part of the Financial Statements.

－ 282 －

Small-Cap Index Fund

Financial Highlights
Institutional Plus Shares
For a Share Outstanding
Throughout Each Period
Net Asset Value, Beginning of Period
Investment Operations
Net Investment Income
Net Realized and Unrealized Gain (Loss) on
Investments
Total from Investment Operations
Distributions
Dividends from Net Investment Income
Distributions from Realized Capital Gains
Total Distributions
Net Asset Value, End of Period

Year Ended December 31,
2014
2013
2012
$152.16$111.87$96.372016$153.112015$161.27

2.660

2.353

2.405

2.007

2.114

25.21327.873(8.203)(5.850)9.062
11.46740.31142.31815.50617.620(2.703)—(2.703)$178.28(2.310)—(2.310)$153.11(2.357)—(2.357)$161.27(2.028)—(2.028)$152.16(2.120)—(2.120)$111.87

Total Return18.33%-3.62%
7.55%
37.85%
18.29%
Ratios/Supplemental Data
Net Assets, End of Period (Millions)$8,080$6,925$6,024$4,323$2,435
Ratio of Total Expenses to Average Net Assets
0.04%
0.05%
0.06%
0.06%
0.06%
Ratio of Net Investment Income to Average Net
Assets
1.69%
1.48%
1.57%
1.57%
2.00%
Portfolio Turnover Rate1
14%
11%
10%
29%
14%
1 Excludes the value of portfolio securities received or delivered as a result of in-kind purchases or redemptionsof the fund's capital shares, including ETF Creation Units.
See accompanying Notes, which are an integral part of the Financial Statements.

－ 283 －

Small-Cap Index Fund

Notes to Financial Statements
Vanguard Small-Cap Index Fund is registered under the Investment Company Act of 1940 as an open-end
investment company, or mutual fund. The fund offers five classes of shares: Investor Shares, ETF Shares, Admiral
Shares, Institutional Shares, and Institutional Plus Shares. Investor Shares are available to any investor who meetsthe fund’s minimum purchase requirements. ETF Shares are listed for trading on NYSE Arca; they can bepurchased and sold through a broker. Admiral Shares, Institutional Shares, and Institutional Plus Shares aredesigned for investors who meet certain administrative, service, and account-size criteria.
A. The following significant accounting policies conform to generally accepted accounting principles for U.S.
investment companies. The fund consistently follows such policies in preparing its financial statements.
1. Security Valuation: Securities are valued as of the close of trading on the New York Stock Exchange (generally
4 p.m., Eastern time) on the valuation date. Equity securities are valued at the latest quoted sales prices or official
closing prices taken from the primary market in which each security trades; such securities not traded on thevaluation date are valued at the mean of the latest quoted bid and asked prices. Securities for which market
quotations are not readily available, or whose values have been materially affected by events occurring before thefund's pricing time but after the close of the securities’ primary markets, are valued by methods deemed by theboard of trustees to represent fair value. Investments in Vanguard Market Liquidity Fund are valued at that fund's
net asset value. Temporary cash investments are valued using the latest bid prices or using valuations based on amatrix system (which considers such factors as security prices, yields, maturities, and ratings), both as furnishedby independent pricing services.
2. Futures Contracts: The fund uses index futures contracts to a limited extent, with the objectives of maintaining
full exposure to the stock market, enhancing returns, maintaining liquidity, and minimizing transaction costs. The
fund may purchase futures contracts to immediately invest incoming cash in the market, or sell futures in response
to cash outflows, thereby simulating a fully invested position in the underlying index while maintaining a cash
balance for liquidity. The fund may seek to enhance returns by using futures contracts instead of the underlying
securities when futures are believed to be priced more attractively than the underlying securities. The primaryrisks associated with the use of futures contracts are imperfect correlation between changes in market values ofstocks held by the fund and the prices of futures contracts, and the possibility of an illiquid market. Counterparty
risk involving futures is mitigated because a regulated clearinghouse is the counterparty instead of the clearing
broker. To further mitigate counterparty risk, the fund trades futures contracts on an exchange, monitors thefinancial strength of its clearing brokers and clearinghouse, and has entered into clearing agreements with its
clearing brokers. The clearinghouse imposes initial margin requirements to secure the fund's performance andrequires daily settlement of variation margin representing changes in the market value of each contract.
Futures contracts are valued at their quoted daily settlement prices. The aggregate settlement values of thecontracts are not recorded in the Statement of Net Assets. Fluctuations in the value of the contracts are recorded in
the Statement of Net Assets as an asset (liability) and in the Statement of Operations as unrealized appreciation(depreciation) until the contracts are closed, when they are recorded as realized futures gains (losses).
During the years ended December 31, 2016 and December 31, 2015, the fund's average investments in long andshort futures contracts represented less than 1% and 0%, and less than 1% and 0% of net assets, respectively,
based on the average of aggregate settlement values at each quarter-end during the period.

－ 284 －

Small-Cap Index Fund
3. Swap Contracts: The fund has entered into equity swap contracts to earn the total return on selected reference
stocks in the fund's target index. Under the terms of the swaps, the fund receives the total return on the referenced
stock (i.e., receiving the increase or paying the decrease in value of the selected reference stock and receiving theequivalent of any dividends in respect of the selected referenced stock) over a specified period of time, applied toa notional amount that represents the value of a designated number of shares of the selected reference stock at the
beginning of the equity swap contract. The fund also pays a floating rate that is based on short-term interest rates,
applied to the notional amount. At the same time, the fund invests an amount approximating the notional amountof the swap in high-quality temporary cash investments.
The notional amounts of swap contracts are not recorded in the Statement of Net Assets. Swaps are valued daily
based on market quotations received from independent pricing services or recognized dealers and the change invalue is recorded in the Statement of Net Assets as an asset (liability) and in the Statement of Operations as
unrealized appreciation (depreciation) until termination of the swap, at which time realized gain (loss) is recorded.
A risk associated with all types of swaps is the possibility that a counterparty may default on its obligation to pay
net amounts due to the fund. The fund's maximum amount subject to counterparty risk is the unrealized
appreciation on the swap contract. The fund mitigates its counterparty risk by entering into swaps only with adiverse group of prequalified counterparties, monitoring their financial strength, entering into master netting
arrangements with its counterparties, and requiring its counterparties to transfer collateral as security for theirperformance. In the absence of a default, the collateral pledged or received by the fund cannot be repledged,
resold or rehypothecated. In the event of a counterparty’s default (including bankruptcy), the fund may terminate
any swap contracts with that counterparty, determine the net amount owed by either party in accordance with its
master netting arrangements, and sell or retain any collateral held up to the net amount owed to the fund under the
master netting arrangements. The swap contracts contain provisions whereby a counterparty may terminate open
contracts if the fund net assets decline below a certain level, triggering a payment by the fund if the fund is in a
net liability position at the time of the termination. The payment amount would be reduced by any collateral thefund has pledged. Any securities pledged as collateral for open contracts are noted in the Statement of Net Assets.
The value of collateral received or pledged is compared daily to the value of the swap contracts exposure witheach counterparty, and any difference, if in excess of a specified minimum transfer amount, is adjusted and settled
within two business days.
During the years ended December 31, 2016 and December 31, 2015, the fund's average amounts of investments intotal return swaps each represented less than 1% of net assets, respectively, based on the average of notionalamounts at each quarter-end during the period.
4. Federal Income Taxes: The fund intends to continue to qualify as a regulated investment company anddistribute all of its taxable income. Management has analyzed the fund's tax positions taken for all open federal
income tax years (December 31, 2013-2016), and has concluded that no provision for federal income tax isrequired in the fund's financial statements.
5. Distributions: Distributions to shareholders are recorded on the ex-dividend date.

－ 285 －

Small-Cap Index Fund
6. Securities Lending: To earn additional income, the fund lends its securities to qualified institutional borrowers.
Security loans are subject to termination by the fund at any time, and are required to be secured at all times bycollateral in an amount at least equal to the market value of securities loaned. Daily market fluctuations could
cause the value of loaned securities to be more or less than the value of the collateral received. When this occurs,
the collateral is adjusted and settled on the next business day. The fund further mitigates its counterparty risk byentering into securities lending transactions only with a diverse group of prequalified counterparties, monitoring
their financial strength, and entering into master securities lending agreements with its counterparties. The mastersecurities lending agreements provide that, in the event of a counterparty’s default (including bankruptcy), thefund may terminate any loans with that borrower, determine the net amount owed, and sell or retain the collateral
up to the net amount owed to the fund; however, such actions may be subject to legal proceedings. Whilecollateral mitigates counterparty risk, in the absence of a default the fund may experience delays and costs inrecovering the securities loaned. The fund invests cash collateral received in Vanguard Market Liquidity Fund,and records a liability in the Statement of Net Assets for the return of the collateral, during the period the
securities are on loan. Securities lending income represents fees charged to borrowers plus income earned oninvested cash collateral, less expenses associated with the loan. During the term of the loan, the fund is entitled to
all distributions made on or in respect of the loaned securities.
7. Credit Facility: The fund and certain other funds managed by The Vanguard Group ("Vanguard") participate ina $3.1 billion committed credit facility provided by a syndicate of lenders pursuant to a credit agreement that may
be renewed annually; each fund is individually liable for its borrowings, if any, under the credit facility.
Borrowings may be utilized for temporary and emergency purposes, and are subject to the fund's regulatory andcontractual borrowing restrictions. The participating funds are charged administrative fees and an annual
commitment fee of 0.10% of the undrawn amount of the facility; these fees are allocated to the funds based on amethod approved by the fund's board of trustees and included in Management and Administrative expenses on thefund's Statement of Operations. Any borrowings under this facility bear interest at a rate based upon the higher ofthe one-month London Interbank Offered Rate, federal funds effective rate, or overnight bank funding rate plus anagreed-upon spread.
The fund had no borrowings outstanding at December 31, 2016, December 31, 2015, or at any time during theperiods then ended.
8. Other: Dividend income is recorded on the ex-dividend date. Interest income includes income distributions
received from Vanguard Market Liquidity Fund and is accrued daily. Premiums and discounts on debt securities
purchased are amortized and accreted, respectively, to interest income over the lives of the respective securities.
Security transactions are accounted for on the date securities are bought or sold. Costs used to determine realized
gains (losses) on the sale of investment securities are those of the specific securities sold.
Each class of shares has equal rights as to assets and earnings, except that each class separately bears certainclass-specific expenses related to maintenance of shareholder accounts (included in Management andAdministrative expenses) and shareholder reporting. Marketing and distribution expenses are allocated to eachclass of shares based on a method approved by the board of trustees. Income, other non-class-specific expenses,
and gains and losses on investments are allocated to each class of shares based on its relative net assets.
B. In accordance with the terms of a Funds' Service Agreement (the “FSA”) between Vanguard and the fund,
Vanguard furnishes to the fund investment advisory, corporate management, administrative, marketing, anddistribution services at Vanguard’s cost of operations (as defined by the FSA). These costs of operations areallocated to the fund based on methods and guidelines approved by the board of trustees. Vanguard does not
require reimbursement in the current period for certain costs of operations (such as deferredcompensation/benefits and risk/insurance costs); the fund's liability for these costs of operations is included in
Payables to Vanguard on the Statement of Net Assets.

－ 286 －

Small-Cap Index Fund
Upon the request of Vanguard, the fund may invest up to 0.40% of its net assets as capital in Vanguard. For theyears ended December 31, 2016 and December 31, 2015, the fund had contributed to Vanguard capital in theamount of $5,075,000 and $4,862,000, respectively, representing 0.01% of the fund's net assets at each respective
year-end, and 2.03% and 1.94%, respectively of Vanguard’s capitalization. The fund's trustees and officers arealso directors and employees, respectively, of Vanguard.
C. Various inputs may be used to determine the value of the fund's investments. These inputs are summarized inthree broad levels for financial statement purposes. The inputs or methodologies used to value securities are notnecessarily an indication of the risk associated with investing in those securities.
Level 1—Quoted prices in active markets for identical securities.
Level 2—Other significant observable inputs (including quoted prices for similar securities, interest rates,
prepayment speeds, credit risk, etc.).
Level 3—Significant unobservable inputs (including the fund's own assumptions used to determine the fair valueof investments).
The following table summarizes the market value of the fund's investments as of December 31, 2016, based on the
inputs used to value them:
Level 1
Investments($000)
Common Stocks
69,163,525
Temporary Cash Investments
1,094,637
Futures Contracts—Liabilities1(1,574)
Swap Contracts—Assets—
Swap Contracts—Liabilities—
Total
70,256,588
1 Represents variation margin on the last day of the reporting period.

Level 2($000)—
17,766—801(1,322)
17,245

Level 3($000)
5,630
—
—
—
—
5,630

The following table summarizes the market value of the fund's investments as of December 31, 2015, based on the
inputs used to value them:
Level 1
Investments($000)
Common Stocks
53,677,439
Temporary Cash Investments
1,171,604
Futures Contracts—Liabilities1(2,120)Swap Contracts—Assets—
Swap Contracts—Liabilities—
Total
54,846,923
1 Represents variation margin on the last day of the reporting period.

－ 287 －

Level 2($000)—
12,600—1,334(26)
13,908

Level 3($000)
2,366
—
—
—
—
2,366

Small-Cap Index Fund
D. At December 31, 2016, the aggregate settlement value of open futures contracts and the related unrealized
appreciation (depreciation) were:($000)

Futures Contracts
E-mini Russell 2000 Index
E-mini S&P Mid-Cap 400 Index

Expiration
March 2017
March 2017

Number ofLong (Short
Contracts)
2,108
856

Aggregate
Settlement
Value Long
(Short)143,017
142,019

Unrealized
Appreciation(Depreciation)(2,699)(2,482)(5,181)

Unrealized appreciation (depreciation) on open futures contracts is required to be treated as realized gain (loss) fortax purposes.
At December 31, 2015, the aggregate settlement value of open futures contracts and the related unrealized
appreciation (depreciation) were:($000)

Futures Contracts
E-mini Russell 2000 Index
E-mini S&P Mid-Cap 400 Index

Number of Long
Expiration (Short Contracts)
March 2016
1,611
March 2016
225

Aggregate
Settlement
Value Long
(Short)182,285
31,354

Unrealized
Appreciation(Depreciation)
1,985
146
2,131

Unrealized appreciation (depreciation) on open futures contracts is required to be treated as realized gain (loss) fortax purposes.
At December 31, 2016, the fund had the following open total return swap contracts:

Reference Entity
Ambac Financial Group Inc.
SLM Corp.

TerminationDate
1/6/17
2/21/17

Counterparty
GSCM
GSI

Notional
Amount($000)
11,012
33,089Floating
InterestRate
Received(Paid)(1.054%)(1.149%)Unrealized
Appreciation(Depreciation)($000)(1,322)
801(521)

GSCM—Goldman Sachs Capital Management.
GSI—Goldman Sachs International.
At December 31, 2016, the counterparty had deposited in segregated accounts securities with a value of $576,000
in connection with amounts due to the fund for open swap contracts.

－ 288 －

Small-Cap Index FundAt December 31, 2015, the fund had the following open total return swap contracts:

Reference Entity
Ambac Financial Group Inc.
Empire State Realty Trust Inc.
SLM Corp.

TerminationDate
1/11/16
2/17/16
3/24/16

Counterparty
GSBUSA
GSBUSA
GSI

Notional
Amount($000)
3,252
12,20729,302

Floating
InterestRate
Received(Paid)(0.693%)(0.695%)(0.818%)

Unrealized
Appreciation(Depreciation)($000)
(26)
388
946
1,308

GSBUSA—Goldman Sachs Bank USA.
GSI—Goldman Sachs International.
At December 31, 2015, the counterparty had deposited in segregated accounts securities with a value of$1,462,000 in connection with amounts due to the fund for open swap contracts.
E. Distributions are determined on a tax basis and may differ from net investment income and realized capitalgains for financial reporting purposes. Differences may be permanent or temporary. Permanent differences arereclassified among capital accounts in the financial statements to reflect their tax character. Temporary differences
arise when certain items of income, expense, gain, or loss are recognized in different periods for financial
statement and tax purposes. These differences will reverse at some time in the future. Differences in classification
may also result from the treatment of short-term gains as ordinary income for tax purposes.
Certain of the fund's investments are in securities considered to be passive foreign investment companies, forwhich any unrealized appreciation and/or realized gains are required to be included in distributable net income fortax purposes. During the year ended December 31, 2015, the fund realized gains on the sale of passive foreign
investment companies of $335,000, which have been included in current and prior periods’ taxable income;accordingly, such gains have been reclassified from accumulated net realized losses to overdistributed net
investment income. Passive foreign investment companies held at December 31, 2015, had unrealized
appreciation of $7,784,000, all of which has been distributed and is reflected in the balance of overdistributed net
investment income.
During the years ended December 31, 2016 and December 31, 2015, the fund realized $1,372,134,000 and$3,204,238,000, respectively of net capital gains resulting from in-kind redemptions—in which shareholders
exchanged fund shares for securities held by the fund rather than for cash. Because such gains are not taxable tothe fund, and are not distributed to shareholders, they have been reclassified from accumulated net realized losses
to paid-in capital.
Realized and unrealized gains (losses) on certain of the fund's swap contracts are treated as ordinary income (loss)
for tax purposes. For the years ended December 31, 2016 and December 31, 2015, the fund had swap contracts ofrealized gains of $23,815,000 and realized losses of $20,006,000 respectively, of which have been reclassified
from accumulated net realized losses to overdistributed net investment income.
For tax purposes, at December 31, 2016, the fund had $17,043,000 of ordinary income available for distribution.
At December 31, 2016, the fund had available capital losses totaling $2,454,536,000 to offset future net capitalgains. Of this amount, $946,157,000 is subject to expiration dates; $342,008,000 may be used to offset future net
capital gains through December 31, 2017, and $604,149,000 through December 31, 2018. Capital losses of$1,508,379,000 realized beginning in fiscal 2011 may be carried forward indefinitely under the Regulated
Investment Company Modernization Act of 2010, but must be used before any expiring loss carryforwards.

－ 289 －

Small-Cap Index FundFor tax purposes, at December 31, 2015, the fund had $12,678,000 of ordinary income available for distribution.
At December 31, 2015, the fund had available capital losses totaling $2,428,148,000 to offset future net capitalgains. Of this amount, $946,157,000 is subject to expiration dates; $342,008,000 may be used to offset future net
capital gains through December 31, 2017, and $604,149,000 through December 31, 2018. Capital losses of$1,481,991,000 realized beginning in fiscal 2011 may be carried forward indefinitely under the Regulated
Investment Company Modernization Act of 2010, but must be used before any expiring loss carryforwards.
At December 31, 2016 and December 31, 2015, the cost of investment securities for tax purposes was$54,487,647,000 and $47,048,070,000, respectively. Net unrealized appreciation of investment securities for tax
purposes consisted of unrealized gains on securities that had risen in value since their purchase and unrealized
losses on securities that had fallen in value since their purchase:

2016
2015

Unrealized
Gains
19,284,318
12,587,003

Unrealized
Losses(3,490,407)(4,771,064)($000)Net Unrealized
Appreciation(Depreciation)
15,793,911
7,815,939

F. During the years ended December 31, 2016 and December 31, 2015, purchases and sales of investment
securities, other than temporary cash investments were:

2016
2015

($000)
Purchases
17,786,079
18,555,526($000)
Sales
11,420,569
12,142,217

During the year ended December 31, 2016 and December 31, 2015, purchases and sales, in connection within-kind purchases and sales of the fund’s capital share were:

2016
2015

($000)
Purchases
5,563,402
8,511,788($000)
Sales
3,032,246
6,363,001－ 290 －

Small-Cap Index Fund
G. Capital share transactions for each class of shares were:

Investor Shares
IssuedIssued in Lieu of Cash Distributions
Redeemed
Net Increase (Decrease)—Investor Shares
ETF Shares
IssuedIssued in Lieu of Cash Distributions
Redeemed
Net Increase (Decrease)—ETF Shares
Admiral Shares
IssuedIssued in Lieu of Cash Distributions
Redeemed
Net Increase (Decrease)—Admiral Shares
Institutional Shares
IssuedIssued in Lieu of Cash Distributions
Redeemed
Net Increase (Decrease)—Institutional Shares
Institutional Plus Shares
IssuedIssued in Lieu of Cash Distributions
Redeemed
Net Increase (Decrease)—Institutional Plus SharesYear Ended December 31,
2015
AmountShares($000)(000)

Amount($000)

2016
Shares(000)

654,942
59,371(1,002,324)(288,011)

11,797
1,025(18,063)(5,241)

789,795
52,866(1,186,778)(344,117)

13,998995(20,951)(5,958)5,724,040—(3,111,751)
2,612,289

48,032—(26,400)
21,6328,612,974—(6,347,608)
2,265,366

73,729—(54,375)
19,354

5,993,757
360,518(3,785,953)
2,568,322

107,648
6,212(68,327)
45,533

5,433,397
280,050(3,141,489)
2,571,958

96,234
5,270(55,875)
45,6292,898,327
180,076(1,846,349)
1,232,054

51,533
3,099(32,869)
21,7632,887,916
139,432(2,422,081)
605,267

51,1792,624(43,144)
10,659720,960
117,213(785,548)
52,6254,425
701(5,029)972,240,610
97,241(1,032,375)
1,305,476

13,600634(6,361)
7,873

H. Management has determined that no material events or transactions occurred subsequent to December 31,
2016, that would require recognition or disclosure in these financial statements.

－ 291 －

（２）損益計算書
ファンドの損益計算書については、「１財務諸表、（１）貸借対照表」の項目に記載したファンドの損益計算書を御参照下さい。
（３）投資有価証券明細表等①

投資株式明細表
ファンドの投資株式明細表については、「１財務諸表、（１）貸借対照表」の項目に記載したファンドの純資産計算書を御参照下さい。
②

株式以外の投資有価証券明細表
ファンドの株式以外の投資有価証券明細表については、「１財務諸表、（１）貸借対照表」の項目に記載したファンドの純資産計算書を御参照下さい。
③

投資不動産明細表
該当なし。

④

その他投資資産明細表
該当なし。

⑤

借入金明細表該当なし。

－ 292 －

中間財務書類①

ファンドの日本文の中間財務書類は、米国における諸法令及び一般に公正妥当と認められた会計原則に準拠して作成された原文の中間財務書類を翻訳したものである。これは、「中間財務諸表等の用語、様式及び作成方法に関する規則」第76条第４項ただし書きの規定の適用によるものである。

②

ファンドの原文の中間財務書類は、外国監査法人等（公認会計士法（昭和23年法律第103号）第１条の３第７項に規定する外国監査法人等をいう。）の監査を受けていない。

③

ファンドの原文の中間財務書類は米ドルで表示されている。日本文の中間財務書類には、主要な金額について円換算額が併記されている。日本円による金額は、2017年７月31日現在における株式会社
三菱東京ＵＦＪ銀行の対顧客電信売買相場の仲値（１米ドル＝110.35円）で換算されている。なお、
百万円未満の金額は四捨五入されている。日本円に換算された金額は、四捨五入のため合計欄の数値が総数と一致しない場合がある。

－ 293 －

（１）資産及び負債の状況
スモールキャップ・インデックス・ファンド
財務書類（未監査）
純資産計算書2017年６月30日現在
当ファンドは、各計算期間に４回、四半期末現在の投資有価証券を網羅した表を規制当局に報告している。第２四半期および第４四半期では、当ファンドが保有する投資有価証券を網羅した表はvanguard.comおよび米国証券取引委員会のウェブサイト(sec.gov)でコンピュータ上入手可能で、800-662-7447に電話して無料で郵送してもらうこともできる（訳注：日本の受益者については、適用されない。）。第１四半期および第３四半期では、当ファンドはこの表を様式N-QによりSECに提出している。受益者は当ファンドの様式N-QをSECのウェブサイトで検索することができる。様式N-QはSECの公共閲覧室にて検索し、コピーすることもできる（詳細については本報告書の裏表紙（訳注：原文）を参照のこと。）。

普通株式 (99.2％)1
素材 (4.3％)
Steel Dynamics Inc.
RPM International Inc.
Chemours Co.
Huntsman Corp.
Royal Gold Inc.
Olin Corp.
NewMarket Corp.
Ashland Global Holdings Inc.
Scotts Miracle-Gro Co.
^
United States Steel Corp.
Sensient Technologies Corp.
Versum Materials Inc.
PolyOne Corp.
*
Alcoa Corp.
*
Univar Inc.
US Silica Holdings Inc.
Cabot Corp.
HB Fuller Co.
Minerals Technologies Inc.
*
Platform Specialty Products Corp.
Balchem Corp.
*
Ingevity Corp.
*CONSOL Energy Inc.
Domtar Corp.
Commercial Metals Co.
Worthington Industries Inc.
^
Compass Minerals International Inc.

－ 294 －

株数

市場価格
(千米ドル)

5,340,036
3,106,298
4,291,579
4,735,720
1,517,836
3,847,617
221,555
1,441,261
1,039,514
4,056,793
1,026,853
2,517,856
1,892,448
2,141,324
2,307,101
1,873,486
1,231,883
1,166,253
807,232
4,643,515
736,815
977,566
3,729,366
1,426,307
2,671,726
1,033,140
785,595

191,227
169,449
162,737
122,371
118,649
116,506
102,022
94,994
92,99589,817
82,692
81,83073,313
69,91467,36766,49065,82059,60759,08958,88057,25856,112
55,71754,79951,912
51,884
51,299

*
*
^,*
^,*

*
^

*
*
^

*

AK Steel Holding Corp.
GCP Applied Technologies Inc.
Cliffs Natural Resources Inc.
Peabody Energy Corp.
Hecla Mining Co.
Cambrex Corp.
Allegheny Technologies Inc.
Quaker Chemical Corp.
Stepan Co.
Carpenter Technology Corp.
KapStone Paper and Packaging Corp.
Innospec Inc.
Coeur Mining Inc.
Ferro Corp.
Arch Coal Inc. Class A
Kaiser Aluminum Corp.
Kraton Corp.
Tronox Ltd. Class A
A Schulman Inc.
PH Glatfelter Co.
Deltic Timber Corp.
Innophos Holdings Inc.
Calgon Carbon Corp.

7,290,457
1,568,660
6,869,167
1,925,723
9,178,084
753,365
2,513,601
290,535
463,867
1,076,704
1,890,669
552,819
4,188,481
1,918,361
501,783
375,107745,557
1,442,363
677,669
1,054,398
265,351
447,039
1,230,710－ 295 －

47,89847,84447,53547,08446,80845,01442,75642,19440,42140,30139,00536,23735,93735,08734,272
33,20425,67721,80921,68520,603
19,811
19,59818,584

*
*
*

^,*

*

*

Clearwater Paper Corp.
Koppers Holdings Inc.
Century Aluminum Co.
Rayonier Advanced Materials Inc.
Fairmount Santrol Holdings Inc.
American Vanguard Corp.
Haynes International Inc.
Tredegar Corp.
Kronos Worldwide Inc.
SunCoke Energy Inc.
FutureFuel Corp.
Warrior Met Coal Inc.
Resolute Forest Products Inc.

消費財 (7.3％)*
Take-Two Interactive Software Inc.
Pinnacle Foods Inc.
*
Middleby Corp.
Leggett & Platt Inc.
Toll Brothers Inc.
Brunswick Corp.
Gentex Corp.
Thor Industries Inc.
*
Post Holdings Inc.
Valvoline Inc.
^,*
Herbalife Ltd.
*
TreeHouse Foods Inc.
Pool Corp.
Goodyear Tire & Rubber Co.
*
Edgewell Personal Care Co.
Ingredion Inc.
Carter's Inc.
*
Hain Celestial Group Inc.
*
Skechers U.S.A. Inc. Class A*
US Foods Holding Corp.
*
Visteon Corp.
Dana Inc.
^,*
Wayfair Inc.
Nu Skin Enterprises Inc. Class A
Tenneco Inc.
Flowers Foods Inc.
Energizer Holdings Inc.
Spectrum Brands Holdings Inc.
Tupperware Brands Corp.
*
Zynga Inc. Class A
CalAtlantic Group Inc.
*
Dorman Products Inc.
*
Welbilt Inc.
*
Darling Ingredients Inc.
Wolverine World Wide Inc.
*
Helen of Troy Ltd.
Snyder's-Lance Inc.
^,*
Tempur Sealy International Inc.
LCI Industries－ 296 －

株数
379,873
478,774
1,109,465
1,051,020
3,834,065
651,706
309,502690,546
533,016
817,778
550,942
378,705
1,464,714

市場価格(千米ドル)
17,75917,30817,285
16,522
14,953
11,242
11,238
10,531
9,712
8,914
8,314
6,487
6,445
3,290,824

2,417,491
2,769,206
1,337,155
3,079,323
3,588,099
2,077,560
6,679,695
1,161,344
1,462,497
4,756,366
1,516,753
1,321,243
917,718
2,930,526
1,332,080
836,854
1,064,838
2,402,859
3,102,836
3,345,835
738,523
3,366,903
958,486
1,163,818
1,254,402
4,134,731
1,432,843
546,925
941,669
17,835,134
1,803,276
755,179
3,213,487
3,808,895
2,128,988
624,754
1,683,066
1,059,612
546,500

177,395
164,491
162,478
161,757
141,766
130,325
126,714
121,384
113,563
112,821108,190
107,932
107,896
102,451
101,265
99,761
94,717
93,27991,534
91,07475,37475,18373,68873,13472,542
71,57268,80568,387
66,13364,92063,74662,506
60,574
59,952
59,63358,78958,26856,57355,962

*

^,*
*
*

*
^

Kate Spade & Co.
B&G Foods Inc.
Lancaster Colony Corp.
iRobot Corp.
Deckers Outdoor Corp.
Steven Madden Ltd.
Sanderson Farms Inc.
Vector Group Ltd.
Blue Buffalo Pet Products Inc.
KB Home2,984,012
1,533,551
444,362
604,897
738,465
1,236,953
422,975
2,246,994
2,059,642
1,958,765－ 297 －

55,17454,59454,48850,89650,40849,416
48,91747,906
46,98046,952

*

*

*
*

*

^,*
*
*
*
*

*

*

^,*

*

*

^,*

*
*

^,*

^,*
^
*

^,*

*
^,*
^,*

J&J Snack Foods Corp.
TRI Pointe Group Inc.
Cooper Tire & Rubber Co.
Cooper-Standard Holdings Inc.
Herman Miller Inc.
HNI Corp.
Fresh Del Monte Produce Inc.
Avon Products Inc.
Taylor Morrison Home Corp. Class A
Universal Corp.
Columbia Sportswear Co.
Meritage Homes Corp.
La-Z-Boy Inc.
Dean Foods Co.
MDC Holdings Inc.
WD-40 Co.
Hostess Brands Inc. Class A
Gentherm Inc.
Select Comfort Corp.
Vista Outdoor Inc.
American Axle & Manufacturing Holdings Inc.
Interface Inc. Class A
Seaboard Corp.
ACCO Brands Corp.
Schweitzer-Mauduit International Inc.
Boston Beer Co. Inc. Class A
National Beverage Corp.
Steelcase Inc. Class A
Cal-Maine Foods Inc.
Coca-Cola Bottling Co. Consolidated
Central Garden & Pet Co. Class A
Knoll Inc.
G-III Apparel Group Ltd.
Briggs & Stratton Corp.
Oxford Industries Inc.
Andersons Inc.
Fitbit Inc. Class A
Ethan Allen Interiors Inc.
Modine Manufacturing Co.
USANA Health Sciences Inc.
Phibro Animal Health Corp. Class A
GoPro Inc. Class A
Inter Parfums Inc.
e.l.f. Beauty Inc.
Tootsie Roll Industries Inc.
Crocs Inc.
National Presto Industries Inc.
Superior Industries International Inc.
Fossil Group Inc.
Acushnet Holdings Corp.
Movado Group Inc.
Iconix Brand Group Inc.
Central Garden & Pet Co.
Amplify Snack Brands Inc.

－ 298 －

株数
347,991
3,443,918
1,222,316
423,005
1,371,176
1,007,918
766,083
10,153,144
1,594,907
583,023
637,161
869,622
1,117,986
2,101,084
983,005
306,116
2,073,144
840,518
915,739
1,362,334
1,924,437
1,423,165
6,995
2,366,824
735,556
200,529
279,232
1,856,428
655,481
110,341
801,554
1,128,021
892,334
914,335
342,231
613,169
3,803,322
607,961
1,154,370
266,446451,265
2,056,277
415,520
498,339381,2021,720,088
104,871
521,368
1,015,134
497,862
390,050
1,264,395
242,676
782,816

市場価格(千米ドル)
45,95945,42544,126
42,66841,68440,18639,001
38,582
38,29437,722
36,99436,69836,33435,71834,73033,78033,37832,61232,50030,66630,021
27,96527,94527,57327,38526,50026,12525,99025,95725,25424,063
22,61722,26422,035
21,386
20,94020,196
19,637
19,105
17,07916,71916,717
15,22913,56013,285
13,262
11,588
10,714
10,507
9,878
9,849
8,737
7,715
7,546

*

Eastman Kodak Co.
Titan International Inc.
Revlon Inc. Class A
Vera Bradley Inc.

787,642
567,775
272,611
165,904

7,167
6,819
6,461
1,622
5,586,734

消費者サービス (11.8％)
Vail Resorts Inc.
*
JetBlue Airways Corp.
*
VCA Inc.
*
Panera Bread Co. Class A

932,1147,790,654
1,803,862
499,052

189,061
177,861
166,514
157,022**－ 299 －

*
*

^,*
*

*

^

*

*
^,*
*

*
*

*

*
*
*

*

*

*

*
^,*

*
*
*
^,*

Burlington Stores Inc.
Copart Inc.
Service Corp. International
KAR Auction Services Inc.
Liberty Media Corp-Liberty Formula One
ServiceMaster Global Holdings Inc.
Domino's Pizza Inc.
Dunkin' Brands Group Inc.
Live Nation Entertainment Inc.
Six Flags Entertainment Corp.
Sabre Corp.
Casey's General Stores Inc.
Cinemark Holdings Inc.
Cracker Barrel Old Country Store Inc.
Rollins Inc.
Dun & Bradstreet Corp.
Bright Horizons Family Solutions Inc.
Williams-Sonoma Inc.
Grand Canyon Education Inc.
GrubHub Inc.
Spirit Airlines Inc.
Extended Stay America Inc.
Dick's Sporting Goods Inc.
Madison Square Garden Co. Class A
Cabela's Inc.
Cable One Inc.
Texas Roadhouse Inc. Class A
H&R Block Inc.
Chemed Corp.
Rite Aid Corp.
TEGNA Inc.
Tribune Media Co. Class A
Sprouts Farmers Market Inc.
Beacon Roofing Supply Inc.
AMC Networks Inc. Class A
ILG Inc.
Liberty Expedia Holdings Inc. Class A
Jack in the Box Inc.
Wendy's Co.
Dave & Buster's Entertainment Inc.
Office Depot Inc.
Sally Beauty Holdings Inc.
Aaron's Inc.
Dolby Laboratories Inc. Class A
Nexstar Media Group Inc. Class A
Graham Holdings Co. Class B
Murphy USA Inc.
Five Below Inc.
Marriott Vacations Worldwide Corp.
Sinclair Broadcast Group Inc. Class A
Hawaiian Holdings Inc.
Lions Gate Entertainment Corp. Class B
Hilton Grand Vacations Inc.
Stamps.com Inc.

－ 300 －

株数
1,633,195
4,550,092
4,155,289
3,182,263
3,537,897
3,111,197
558,339
2,141,074
3,111,071
1,789,735
4,521,808
906,645
2,432,678
559,875
2,290,221
852,182
1,179,085
1,813,123
1,113,072
1,997,895
1,617,621
4,266,756
1,984,336
398,229
1,279,284
106,559
1,480,404
2,402,267
353,538
24,443,661
4,991,997
1,714,757
3,019,622
1,394,510
1,277,611
2,473,069
1,252,919
682,444
4,287,094
977,683
11,375,888
3,166,276
1,639,372
1,280,539
1,039,628
101,698
809,064
1,212,817
504,773
1,783,766
1,248,559
2,215,154
1,608,074
372,306

市場価格(千米ドル)
150,238
144,647
138,994
133,560
129,558
121,928
118,105
118,016
108,421106,686
98,44097,111
94,50993,63993,235
92,16391,03787,93687,276
87,10883,55082,60479,03678,41176,01575,75375,42774,25472,30972,10971,93569,911
68,45568,331
68,237
67,98567,68367,221
66,49365,02664,16064,117
63,772
62,69562,17060,98359,96059,87759,437
58,686
58,62058,21457,987
57,661*^,**John Wiley & Sons Inc. Class A
Sotheby's
Choice Hotels International Inc.
Meredith Corp.
Regal Entertainment Group Class A
Cheesecake Factory Inc.
Yelp Inc. Class A
New York Times Co. Class A
Performance Food Group Co.
PriceSmart Inc.

1,056,565
1,037,677
846,137
910,327
2,610,084
1,061,172
1,769,274
2,983,536
1,909,083
592,779－ 301 －

55,73455,69254,364
54,11953,40253,377
53,11452,80952,30951,927

^
*
*
*

*
*
^,*
^,*
*

*
^,*
^,*

*

*
*

*

*

*
^
*

*
*
*
^,*
^,*

*
*

*

GameStop Corp. Class A
AMERCO
Lithia Motors Inc. Class A
Big Lots Inc.
Signet Jewelers Ltd.
Adtalem Global Education Inc.
WebMD Health Corp.
Ollie's Bargain Outlet Holdings Inc.
Churchill Downs Inc.
Caesars Acquisition Co. Class A
Michaels Cos. Inc.
Avis Budget Group Inc.
Pandora Media Inc.
Buffalo Wild Wings Inc.
Hillenbrand Inc.
Papa John's International Inc.
Boyd Gaming Corp.
Planet Fitness Inc. Class A
Acxiom Corp.
Cars.com Inc.
RH
American Eagle Outfitters Inc.
Bloomin' Brands Inc.
Brinker International Inc.
United Natural Foods Inc.
Matthews International Corp. Class A
Allegiant Travel Co. Class A
SiteOne Landscape Supply Inc.
Penn National Gaming Inc.
SkyWest Inc.
Children's Place Inc.
Groupon Inc. Class A
Red Rock Resorts Inc. Class A
Shutterfly Inc.
Penske Automotive Group Inc.
Etsy Inc.
Lions Gate Entertainment Corp. Class A
AutoNation Inc.
Core-Mark Holding Co. Inc.
Bob Evans Farms Inc.
Urban Outfitters Inc.
Scientific Games Corp. Class A
MSG Networks Inc.
Trade Desk Inc. Class A
JC Penney Co. Inc.
Morningstar Inc.
Group 1 Automotive Inc.
Time Inc.
TrueCar Inc.
Houghton Mifflin Harcourt Co.
Monro Muffler Brake Inc.
La Quinta Holdings Inc.
Chico's FAS Inc.
Caleres Inc.

－ 302 －

株数
2,339,607
137,305
530,880
1,033,918
789,272
1,308,715
842,784
1,156,974
267,754
2,575,336
2,602,112
1,757,005
5,365,433
372,693
1,302,842
636,536
1,829,486
1,926,013
1,717,152
1,667,829
686,953
3,676,489
2,082,692
1,125,726
1,161,785
693,685
310,626
783,369
1,890,598
1,134,121
385,620
9,652,391
1,561,086
757,024
816,478
2,367,572
1,244,755
816,617
1,011,615
457,831
1,741,063
1,234,380
1,408,382
630,011
6,721,495
398,234
487,5292,140,876
1,530,288
2,402,041
706,697
1,971,211
2,951,192
981,869

市場価格(千米ドル)
50,55950,26250,02549,93849,914
49,66649,42949,28749,07949,06048,19147,91347,86047,22047,03345,67845,39044,95344,612
44,41444,32244,302
44,21642,89042,63742,48842,12140,78240,45939,80839,37237,06536,76435,95935,85235,51435,12734,42933,44432,88632,27932,21731,61831,57031,25531,19830,87030,72230,49929,54529,505
29,11527,80027,276

*

*
^
*
*

^,*

Rush Enterprises Inc. Class A
AMC Entertainment Holdings Inc. Class A
DSW Inc. Class A
Belmond Ltd. Class A
SeaWorld Entertainment Inc.
Pinnacle Entertainment Inc.
Asbury Automotive Group Inc.
Sonic Corp.
HSN Inc.
Weight Watchers International Inc.

－ 303 －

728,192
1,164,299
1,491,112
1,971,461
1,608,540
1,278,958
431,927
921,361
756,835
700,91227,074
26,48826,393
26,22026,171
25,272
24,42524,407
24,14323,424

*
*

^,*
*

^
*
^
*
*
*

^,*
^,*

^,*
^,*
*

*
*
*

^
*
^,*

^,*

*
*
*
^,*
^,*

*
*

*

*

EW Scripps Co. Class A
Herc Holdings Inc.
Strayer Education Inc.
Gannett Co. Inc.
Capella Education Co.
Scholastic Corp.
International Speedway Corp. Class A
Abercrombie & Fitch Co.
Liberty Media Corp-Liberty Formula One Class A
SUPERVALU Inc.
ClubCorp Holdings Inc.
Dillard's Inc. Class A
Liberty TripAdvisor Holdings Inc. Class A
Wingstop Inc.
Quotient Technology Inc.
BJ's Restaurants Inc.
Caesars Entertainment Corp.
World Wrestling Entertainment Inc. Class A
Tile Shop Holdings Inc.
DineEquity Inc.
Guess? Inc.
Lumber Liquidators Holdings Inc.
Diplomat Pharmacy Inc.
New Media Investment Group Inc.
Shake Shack Inc. Class A
Hertz Global Holdings Inc.
K12 Inc.
Rent-A-Center Inc.
Bankrate Inc.
Genesco Inc.
Laureate Education Inc. Class A
Tailored Brands Inc.
GNC Holdings Inc. Class A
Express Inc.
Angie's List Inc.
Sonic Automotive Inc. Class A
Party City Holdco Inc.
Buckle Inc.
Weis Markets Inc.
Barnes & Noble Inc.
National CineMedia Inc.
Finish Line Inc. Class A
Fiesta Restaurant Group Inc.
Biglari Holdings Inc.
Francesca's Holdings Corp.
Ascena Retail Group Inc.
Hibbett Sports Inc.
Pier 1 Imports Inc.
Barnes & Noble Education Inc.
American Public Education Inc.
Emerald Expositions Events Inc.
Regis Corp.
Cato Corp. Class A
FTD Cos. Inc.

－ 304 －

株数
1,289,910
582,515
243,468
2,590,780
249,287
488,641
547,205
1,646,685
573,666
6,083,036
1,514,093
339,933
1,663,310
622,114
1,634,284
479,3081,430,985
841,472
829,426
384,857
1,309,101
654,636
1,065,193
1,141,324
440,1811,333,802
847,783
1,229,748
1,111,442
414,817773,959
1,199,718
1,479,472
1,840,169
948,536
608,627
737,938
640,609
232,157
1,431,207
1,464,493
760,537
515,70725,856
938,333
4,577,934
466,813
1,863,312
870,833
382,888412,742868,710
506,924
412,160

市場価格(千米ドル)
22,97322,904
22,696
22,592
21,33921,30020,54820,48520,09520,013
19,835
19,611
19,294
19,223
18,794
17,854
17,172
17,141
17,128
16,953
16,73016,405
15,765
15,385
15,353
15,33915,192
14,413
14,282
14,062
13,567
13,38912,472
12,421
12,132
11,838
11,54911,403
11,311
10,877
10,866
10,777
10,64910,336
10,265
9,843
9,686
9,671
9,257
9,055
9,039
8,922
8,917
8,243

^
*
*
*
*
*
*
*
^,*

Fred's Inc. Class A
Clean Energy Fuels Corp.
Habit Restaurants Inc. Class A
El Pollo Loco Holdings Inc.
Bridgepoint Education Inc.
Bojangles' Inc.
Zumiez Inc.
Rush Enterprises Inc. Class B
Smart & Final Stores Inc.
Speedway Motorsports Inc.

888,849
3,101,900
481,215539,863473,290
419,190476,789
161,536
636,608
315,186－ 305 －

8,204
7,879
7,603
7,477
6,986
6,812
5,888
5,881
5,793
5,758

^,*

^,*
*
*
*
*
*

Lands' End Inc.
Clear Channel Outdoor Holdings Inc. Class A
Sears Holdings Corp.
Potbelly Corp.
Vitamin Shoppe Inc.
Blue Apron Holdings Inc. Class A
Global Eagle Entertainment Inc.
Drive Shack Inc.

金融 (26.1％)
CBOE Holdings Inc.
East West Bancorp Inc.
*
Signature Bank
Kilroy Realty Corp.
Colony NorthStar Inc. Class A
MarketAxess Holdings Inc.
Equity LifeStyle Properties Inc.
American Financial Group Inc.
WP Carey Inc.
Apartment Investment & Management Co.
Gaming and Leisure Properties Inc.
^
Omega Healthcare Investors Inc.
American Campus Communities Inc.
Sun Communities Inc.
Lamar Advertising Co. Class A
Liberty Property Trust
Healthcare Trust of America Inc. Class A
Starwood Property Trust Inc.
National Retail Properties Inc.
RenaissanceRe Holdings Ltd.
Bank of the Ozarks
Douglas Emmett Inc.
PacWest Bancorp
Forest City Realty Trust Inc. Class A^,*
Janus Henderson Group plc
Cullen/Frost Bankers Inc.
Hudson Pacific Properties Inc.
EPR Properties
Commerce Bancshares Inc.
Synovus Financial Corp.
Highwoods Properties Inc.
Eaton Vance Corp.
Brown & Brown Inc.
*
Zillow Group Inc.
Assured Guaranty Ltd.
American Homes 4 Rent Class A
First American Financial Corp.
DCT Industrial Trust Inc.
Old Republic International Corp.
Senior Housing Properties Trust
Webster Financial Corp.
New Residential Investment Corp.
Navient Corp.
DuPont Fabros Technology Inc.

－ 306 －

株数
336,344977,302
470,100
222,477
217,641
194,749
493,756240

市場価格(千米ドル)
5,011
4,740
4,165
2,558
2,535
1,819
1,758
1
9,037,631

2,632,931
3,381,674
1,210,659
2,289,487
12,173,585
830,390
1,929,872
1,650,006
2,480,634
3,670,592
4,133,606
4,578,804
3,117,791
1,645,055
1,944,595
3,436,912
4,457,712
6,139,443
3,461,405
953,279
2,828,070
3,432,139
2,789,537
5,351,655
3,877,673
1,345,019
3,638,654
1,715,190
2,160,659
2,745,669
2,391,224
2,546,407
2,790,692
2,450,599
2,841,012
5,114,441
2,570,443
2,144,754
5,820,317
5,521,787
2,151,924
7,158,388
6,684,967
1,811,411

240,650
198,098
173,766
172,055
171,526
166,991
166,625
163,961
163,747
157,725
155,713151,192
147,472
144,255
143,064
139,917
138,679
137,462
135,341
132,553
132,552
131,142130,271
129,350
128,390
126,311
124,406
123,271
122,790
121,468
121,259
120,496
120,195
120,104
118,584
115,433
114,873
114,616
113,671
112,865
112,373
111,385
111,305
110,786**Western Alliance Bancorp
Medical Properties Trust Inc.
SVB Financial Group
CyrusOne Inc.
Pinnacle Financial Partners Inc.
FNB Corp.
Hospitality Properties Trust
Realogy Holdings Corp.
Gramercy Property Trust
Allied World Assurance Co. Holdings AG－ 307 －

2,217,258
8,463,256
615,816
1,936,310
1,701,146
7,509,452
3,625,464
3,251,587
3,531,083
1,970,649

109,089
108,922108,254
107,949
106,832
106,334
105,682
105,514104,909104,247

*

*

*
*

*

株数
845,380
4,176,869
2,908,483
1,301,429
1,544,232
2,376,596
3,898,478
1,195,534
8,647,648
1,975,985
5,481,001
5,126,178
1,790,264
2,937,243
2,708,526
4,940,234
1,754,761
2,315,563
3,574,887
1,155,149
3,960,552
3,262,061
986,939
3,006,890
9,805,778
2,888,075
2,818,355
1,995,997
2,490,817
4,130,370
3,971,997
11,177,778
5,136,834
997,966
6,173,203
795,558
5,017,691
1,850,281
2,315,193
8,154,248
1,057,213
1,341,082
1,075,281
1,645,113
2,635,180
1,042,005
2,724,149
9,275,763
2,037,879
4,074,438
4,146,383
3,677,691
2,741,627
3,010,379

Howard Hughes Corp.
CubeSmart
Colony Starwood Homes
Wintrust Financial Corp.
Prosperity Bancshares Inc.
Popular Inc.
Uniti Group Inc.
IBERIABANK Corp.
MGIC Investment Corp.
Hancock Holding Co.
First Horizon National Corp.
Umpqua Holdings Corp.
Liberty Ventures Class A
Equity Commonwealth
Healthcare Realty Trust Inc.
Apple Hospitality REIT Inc.
Validus Holdings Ltd.
United Bankshares Inc.
Associated Banc-Corp
Texas Capital Bancshares Inc.
STORE Capital Corp.
Park Hotels & Resorts Inc.
Hanover Insurance Group Inc.
Rayonier Inc.
Cousins Properties Inc.
GEO Group Inc.
Weingarten Realty Investors
LPL Financial Holdings Inc.
BankUnited Inc.
Physicians Realty Trust
CNO Financial Group Inc.
Spirit Realty Capital Inc.
Sunstone Hotel Investors Inc.
Bank of Hawaii Corp.
Investors Bancorp Inc.
CoreSite Realty Corp.
Radian Group Inc.
MB Financial Inc.
Corporate Office Properties Trust
Two Harbors Investment Corp.
Primerica Inc.
Taubman Centers Inc.
Life Storage Inc.
Chemical Financial Corp.
LaSalle Hotel Properties
UMB Financial Corp.
First Industrial Realty Trust Inc.
MFA Financial Inc.
Legg Mason Inc.
Fulton Financial Corp.
Chimera Investment Corp.
Empire State Realty Trust Inc.
CoreCivic Inc.
Home BancShares Inc.

－ 308 －

市場価格
(千米ドル)
103,847
100,412
99,79099,481
99,201
99,12898,00897,43696,85496,823
95,47994,117
93,613
92,81792,49692,432
91,19590,77090,08789,40988,91487,94587,47286,50886,19385,40084,83384,75083,965
83,18682,93582,82782,80682,801
82,47482,36482,03981,486
81,10180,80980,084
79,861
79,67879,64078,52878,00577,96577,824
77,76577,414
77,24776,38675,61474,958^,*

ProAssurance Corp.
Outfront Media Inc.
White Mountains Insurance Group Ltd.
Erie Indemnity Co. Class A
Paramount Group Inc.
National Health Investors Inc.
Brandywine Realty Trust
Piedmont Office Realty Trust Inc. Class A
Credit Acceptance Corp.
Aspen Insurance Holdings Ltd.

－ 309 －

1,228,215
3,213,650
85,230586,860
4,578,836
917,027
4,073,274
3,365,019
274,353
1,394,661

74,67574,30074,03373,39973,261
72,62971,40570,93570,547
69,524

*

*

^

*

*

*

*

^

*

Sterling Bancorp
Stifel Financial Corp.
Valley National Bancorp
Washington Federal Inc.
Cathay General Bancorp
Selective Insurance Group Inc.
SLM Corp.
Blackstone Mortgage Trust Inc. Class A
Retail Properties of America Inc.
BGC Partners Inc. Class A
Assurant Inc.
Education Realty Trust Inc.
DDR Corp.
Ryman Hospitality Properties Inc.
Glacier Bancorp Inc.
Essent Group Ltd.
First Financial Bankshares Inc.
Columbia Property Trust Inc.
EastGroup Properties Inc.
FirstCash Inc.
First Midwest Bancorp Inc.
Zillow Group Inc. Class A
Federated Investors Inc. Class B
Community Bank System Inc.
PS Business Parks Inc.
BancorpSouth Inc.
Tanger Factory Outlet Centers Inc.
Blackhawk Network Holdings Inc.
TCF Financial Corp.
Washington REITSTAG Industrial Inc.
Interactive Brokers Group Inc.
Great Western Bancorp Inc.
Hope Bancorp Inc.
HealthEquity Inc.
South State Corp.
CVB Financial Corp.
RLJ Lodging Trust
Evercore Partners Inc. Class A
Acadia Realty Trust
Old National Bancorp
Columbia Banking System Inc.
American National Insurance Co.
Urban Edge Properties
First Citizens BancShares Inc. Class A
RLI Corp.
Care Capital Properties Inc.
Pebblebrook Hotel Trust
American Equity Investment Life Holding Co.
DiamondRock Hospitality Co.
Financial Engines Inc.
Mack-Cali Realty Corp.
QTS Realty Trust Inc. Class A
HRG Group Inc.

－ 310 －

株数
2,987,174
1,506,286
5,845,296
2,077,607
1,782,190
1,349,129
5,826,988
2,111,780
5,458,181
5,250,503
639,132
1,689,290
7,204,146
1,011,656
1,767,003
1,740,846
1,443,351
2,835,267
754,353
1,067,837
2,614,745
1,234,839
2,132,189
1,068,445
446,436
1,907,094
2,223,489
1,319,383
3,586,201
1,786,958
2,062,550
1,499,290
1,362,809
2,964,285
1,108,739
643,0222,452,608
2,742,373
767,731
1,941,171
3,120,338
1,349,682
460,937
2,224,696
140,283
957,090
1,948,284
1,612,903
1,953,531
4,654,406
1,383,687
1,863,647
948,398
2,801,368

市場価格(千米ドル)
69,452
69,25969,033
68,977
67,63467,52467,01066,732
66,644
66,366
66,272
65,46065,34264,75664,69064,65563,79663,45363,21562,25560,95060,31060,23459,587
59,104
58,16657,76657,52557,16457,00456,926
56,10355,61655,28455,24855,10755,01254,491
54,12553,96553,82653,78553,69552,79252,28452,27652,01952,00051,33950,96650,64350,57949,63049,612

***Retail Opportunity Investments Corp.
Xenia Hotels & Resorts Inc.
Trustmark Corp.
LendingClub Corp.
Eagle Bancorp Inc.
LTC Properties Inc.
BOK Financial Corp.
International Bancshares Corp.
Alexander & Baldwin Inc.
FCB Financial Holdings Inc. Class A－ 311 －

2,520,328
2,470,918
1,483,463
8,596,727
747,107912,498
538,3881,274,865
1,077,558
933,761

48,36547,86247,70847,36847,292
46,89345,29544,684
44,58944,587

*

^

*

*
*

*

^

^

^

*

*

^,*

*

Hilltop Holdings Inc.
Renasant Corp.
Genworth Financial Inc. Class A
Invesco Mortgage Capital Inc.
United Community Banks Inc.
Potlatch Corp.
Astoria Financial Corp.
Kennedy-Wilson Holdings Inc.
Lexington Realty Trust
Government Properties Income Trust
Capitol Federal Financial Inc.
Banner Corp.
Argo Group International Holdings Ltd.
Quality Care Properties Inc.
Towne Bank
Independent Bank Corp.
PRA Group Inc.
Green Dot Corp. Class A
ServisFirst Bancshares Inc.
LegacyTexas Financial Group Inc.
Enstar Group Ltd.
Monogram Residential Trust Inc.
WesBanco Inc.
American Assets Trust Inc.
First Financial Bancorp
Horace Mann Educators Corp.
NBT Bancorp Inc.
Kemper Corp.
Kite Realty Group Trust
Waddell & Reed Financial Inc. Class A
Washington Prime Group Inc.
First Hawaiian Inc.
Sabra Health Care REIT Inc.
Provident Financial Services Inc.
New York REIT Inc.
Artisan Partners Asset Management Inc. Class A
Mercury General Corp.
Simmons First National Corp. Class A
Select Income REIT
Global Net Lease Inc.
CBL & Associates Properties Inc.
Northwest Bancshares Inc.
Westamerica Bancorporation
Santander Consumer USA Holdings Inc.
Navigators Group Inc.
Chesapeake Lodging Trust
Walker & Dunlop Inc.
Redwood Trust Inc.
Berkshire Hills Bancorp Inc.
BofI Holding Inc.
CareTrust REIT Inc.
Employers Holdings Inc.
OneMain Holdings Inc. Class A
HFF Inc. Class A－ 312 －

株数
1,692,738
997,717
11,533,319
2,586,942
1,551,055
937,396
2,123,444
2,239,194
4,246,827
2,236,201
2,876,447
722,288657,959
2,164,273
1,272,830
588,122
1,028,746
991,009
1,029,880
987,055
188,9993,855,857
944,889
943,862
1,339,355
965,289
981,559
934,289
1,892,405
1,891,165
4,251,620
1,153,623
1,435,941
1,357,485
3,972,963
1,117,921
634,909
641,913
1,409,733
1,509,224
3,938,669
2,107,168
585,453
2,560,279
595,0111,300,909
649,999
1,841,330
892,031
1,321,466
1,676,054
733,556
1,251,936
877,001

市場価格(千米ドル)
44,36743,64043,481
43,228
43,11942,83942,78742,65742,08640,94540,87440,81739,872
39,62839,20339,19838,99038,18437,992
37,63637,54537,44037,361
37,17937,10036,48836,26936,06435,82335,70535,58635,32434,60634,45334,32634,32034,28533,95733,87633,56533,20332,89332,80932,66932,666
31,83331,73931,37631,35531,34531,07431,02930,78530,493

*^,*Park National Corp.
Boston Private Financial Holdings Inc.
CYS Investments Inc.
KCG Holdings Inc. Class A
Black Knight Financial Services Inc. Class A
First Commonwealth Financial Corp.
WisdomTree Investments Inc.
Franklin Street Properties Corp.
Tompkins Financial Corp.
S&T Bancorp Inc.

－ 313 －

291,649
1,898,376
3,441,820
1,412,277
675,746
2,174,066
2,680,630
2,452,159
344,220746,234

30,25029,14028,94628,161
27,672
27,56727,262
27,17027,097
26,760

*

^

*

*

^

^,*

^

*

*
*

*

MBIA Inc.
PennyMac Mortgage Investment Trust
Kearny Financial Corp.
NRG Yield Inc.
Capital Bank Financial Corp.
AmTrust Financial Services Inc.
Beneficial Bancorp Inc.
Ramco-Gershenson Properties Trust
National General Holdings Corp.
First BanCorp
Capstead Mortgage Corp.
FNFV GroupBrookline Bancorp Inc.
Moelis & Co. Class A
ARMOUR Residential REIT Inc.
First Interstate BancSystem Inc. Class A
Safety Insurance Group Inc.
Universal Health Realty Income Trust
Ladder Capital Corp. Class A
Parkway Inc.
State Bank Financial Corp.
FelCor Lodging Trust Inc.
City Holding Co.
Apollo Commercial Real Estate Finance Inc.
Infinity Property & Casualty Corp.
Encore Capital Group Inc.
Nelnet Inc. Class A
TFS Financial Corp.
MTGE Investment Corp.
Rexford Industrial Realty Inc.
Alexander's Inc.
Seritage Growth Properties Class A
Cohen & Steers Inc.
Central Pacific Financial Corp.
New Senior Investment Group Inc.
St. Joe Co.
National Bank Holdings Corp. Class A
iStar Inc.
Third Point Reinsurance Ltd.
United Fire Group Inc.
Piper Jaffray Cos.
Ameris Bancorp
Maiden Holdings Ltd.
Investors Real Estate Trust
BancFirst Corp.
Pennsylvania REIT
Hersha Hospitality Trust Class A
Virtus Investment Partners Inc.
National Western Life Group Inc. Class A
Summit Hotel Properties Inc.
Northfield Bancorp Inc.
InfraREIT Inc.
Saul Centers Inc.
Forestar Group Inc.

－ 314 －

株数
2,823,074
1,453,501
1,766,840
1,465,906
673,913
1,653,452
1,648,062
1,913,744
1,154,430
4,202,787
2,322,840
1,527,539
1,647,355
615,903
955,678
641,938
348,729
297,083
1,729,812
1,009,818
847,696
3,185,600
345,086
1,216,520
236,901
536,665
457,840
1,376,395
1,111,823
757,696
49,323
487,475
499,440
636,131
1,991,118
1,060,219
597,012
1,639,249
1,419,415
443,483
324,787
400,640
1,673,696
2,963,532
190,357
1,606,534
964,589
157,346
54,179923,621998,497
888,310
287,756
971,908

市場価格(千米ドル)
26,622
26,58526,23825,80025,67625,03324,721
24,687
24,35924,33424,227
24,13524,051
23,92823,892
23,88023,81823,63023,197
23,11522,99022,96822,731
22,56622,26921,547
21,523
21,293
20,902
20,791
20,78820,45020,24720,01920,011
19,87919,767
19,737
19,73019,54019,471
19,311
18,57818,404
18,38918,186
17,855
17,45817,317
17,226
17,12417,011
16,684
16,668***

Oritani Financial Corp.
Investment Technology Group Inc.
Getty Realty Corp.
LendingTree Inc.
Greenlight Capital Re Ltd. Class A
Houlihan Lokey Inc. Class A
First Potomac Realty Trust
FBL Financial Group Inc. Class A
Flagstar Bancorp Inc.
Altisource Residential Corp.

957,794754,522625,815
90,076
723,077
430,310
1,351,326
243,045484,253
1,131,870－ 315 －

16,33016,026
15,70815,511
15,11215,01815,013
14,947
14,925
14,646

Dime Community Bancshares Inc.
Anworth Mortgage Asset Corp.
NRG Yield Inc. Class A
Urstadt Biddle Properties Inc. Class A
Nationstar Mortgage Holdings Inc.
Ashford Hospitality Trust Inc.
Greenhill & Co. Inc.
Virtu Financial Inc. Class A
AG Mortgage Investment Trust Inc.
OFG Bancorp
MoneyGram International Inc.
Marcus & Millichap Inc.
State Auto Financial Corp.
OneBeacon Insurance Group Ltd. Class A
Fidelity & Guaranty Life
PennyMac Financial Services Inc. Class A
RMR Group Inc. Class A
Ambac Financial Group Inc.
World Acceptance Corp.
Tejon Ranch Co.
NewStar Financial Inc.
Altisource Portfolio Solutions SA
Ocwen Financial Corp.
KKR Real Estate Finance Trust Inc.
EZCORP Inc. Class A
Canadian Imperial Bank of Commerce
GAMCO Investors Inc. Class A
Associated Capital Group Inc. Class A
Ashford Hospitality Prime Inc.
Hamilton Lane Inc. Class A
On Deck Capital Inc.
Urstadt Biddle Properties Inc.
Regency Centers Corp.

株数731,672
2,344,467
817,141
685,897
718,523
1,999,686
579,048
636,479
599,510
1,092,425
627,567
382,543
364,490
507,863292,684
505,794
170,768
449,515
103,663
365,746
565,664
269,747
1,964,542
245,647
671,339
47,055
126,424
99,379284,040
95,935395,364
60,5235

市場価格(千米ドル)
14,341
14,09013,94013,581
12,854
12,158
11,63911,234
10,971
10,924
10,826
10,084
9,378
9,258
9,088
8,447
8,308
7,799
7,765
7,549
5,939
5,886
5,285
5,281
5,169
3,819
3,742
3,379
2,923
2,110
1,842
1,044
—
20,051,957

ヘルスケア (10.3％)
Teleflex Inc.
*
WellCare Health Plans Inc.
*
Exelixis Inc.
West Pharmaceutical Services Inc.
STERIS plc*
Alnylam Pharmaceuticals Inc.
*
Bioverativ Inc.
*
DexCom Inc.
^,*
Ionis Pharmaceuticals Inc.
*ABIOMED Inc.
*
United Therapeutics Corp.
*
MEDNAX Inc.
*
Align Technology Inc.
Hill-Rom Holdings Inc.
^,*
Kite Pharma Inc.
*
Charles River Laboratories International Inc.
*
Bio-Rad Laboratories Inc. Class A^,*
Bluebird Bio Inc.
*PAREXEL International Corp.

1,044,181
1,033,932
6,792,626
1,705,739
1,967,068
1,904,777
2,510,027
2,015,049
2,877,790
958,750
1,044,834
2,155,566
840,405
1,521,942
1,114,817
1,108,697
486,658
1,040,951
1,181,894

216,939
185,653
167,302161,226
160,316
151,925
151,028
147,401
146,393
137,389
135,546
130,132
126,162
121,162
115,573
112,145
110,136
109,352
102,718

^,*

^

*
*

*

*
*
*

^,*
*

*

^,*

－ 316 －

*
*
^,*
*

*
*
^,*
*

Bio-Techne Corp.
Alere Inc.
Masimo Corp.
Exact Sciences Corp.
Catalent Inc.
HealthSouth Corp.
Clovis Oncology Inc.
Neurocrine Biosciences Inc.
Acadia Healthcare Co. Inc.
NuVasive Inc.

866,583
2,018,593
1,077,326
2,743,421
2,746,398
1,968,180
1,006,664
2,036,496
1,827,581
1,170,364－ 317 －

101,823
101,313
98,231
97,03596,39995,26094,254
93,67990,24690,024

*
*

*
*
*
*

*
*
*
*
*
^,*

*
*
^,*
*
*
^,*
*
*
*
^,*
*
*
^,*
^,*
^,*
*
*
*
^,*
*
*
^,*
*
*

*
^,*
*
^,*
^,*
*
*
^,*
*
*
^,*
^,*
*

Patterson Cos. Inc.
Envision Healthcare Corp.
Integra LifeSciences Holdings Corp.
Healthcare Services Group Inc.
Portola Pharmaceuticals Inc.
INC Research Holdings Inc. Class A
PRA Health Sciences Inc.
Nektar Therapeutics Class A
Bruker Corp.
Insulet Corp.
Molina Healthcare Inc.
Akorn Inc.
VWR Corp.
Prestige Brands Holdings Inc.
Puma Biotechnology Inc.
Cantel Medical Corp.
Brookdale Senior Living Inc.
Wright Medical Group NV
ACADIA Pharmaceuticals Inc.
LifePoint Health Inc.
Sage Therapeutics Inc.
TESARO Inc.
ICU Medical Inc.
Ironwood Pharmaceuticals Inc. Class A
Neogen Corp.
Medicines Co.
Ultragenyx Pharmaceutical Inc.
Seattle Genetics Inc.
Juno Therapeutics Inc.
Penumbra Inc.
Ligand Pharmaceuticals Inc.
Globus Medical Inc.
Endo International plc
Mallinckrodt plc
OPKO Health Inc.
Agios Pharmaceuticals Inc.
Haemonetics Corp.
Intercept Pharmaceuticals Inc.
Horizon Pharma plc
FibroGen Inc.
Owens & Minor Inc.
Merit Medical Systems Inc.
Nevro Corp.
Halyard Health Inc.
Radius Health Inc.
Sarepta Therapeutics Inc.
Pacira Pharmaceuticals Inc.
Magellan Health Inc.
Myriad Genetics Inc.
NxStage Medical Inc.
Select Medical Holdings Corp.
Theravance Biopharma Inc.
Tenet Healthcare Corp.
Amedisys Inc.

－ 318 －

株数
1,909,357
1,357,839
1,418,082
1,602,742
1,320,132
1,256,086
951,110
3,642,444
2,408,721
1,336,775
989,751
2,019,853
1,990,595
1,217,826
729,289
812,8144,300,369
2,290,965
2,254,415
927,060
777,987
437,260
342,354
3,076,766
830,445
1,499,175
897,122
1,071,409
1,837,387
621,336
432,033
1,581,468
4,644,829
1,145,822
7,724,144
958,992
1,203,764
384,928
3,853,329
1,407,604
1,395,433
1,119,483
572,717
1,070,441
929,3081,240,238
876,105
557,108
1,567,761
1,553,767
2,516,713
933,627
1,910,567
579,467

市場価格(千米ドル)
89,64485,09677,30075,05674,15273,481
71,343
71,21069,46868,59068,471
67,74665,71064,31363,74063,326
63,25862,97962,87662,252
61,95961,15559,05658,08957,392
56,98455,72055,43554,91954,52252,44952,42651,88351,34450,82549,34047,53746,60345,73945,46644,91942,70842,62742,04742,03341,80841,79040,61340,511
38,95338,632
37,19636,95036,396

*
^,*
^,*
*
*
^,*
*
^,*

*

HMS Holdings Corp.
Avexis Inc.
Halozyme Therapeutics Inc.
Spark Therapeutics Inc.
Tivity Health Inc.
Teladoc Inc.
Varex Imaging Corp.
Intrexon Corp.
CONMED Corp.
Momenta Pharmaceuticals Inc.

1,937,271
435,8132,732,277
570,710817,320880,625
898,577
1,231,429
564,596
1,628,689－ 319 －

35,84035,80635,02834,09432,57030,55830,372
29,66528,761
27,525

*
^,*
*

*
*

^,*
*
^,*

*
^,*

^,*
*
*

*
^,*
*
^,*
^,*

*
^,*

^,*
^,*
*
^,*
*
^,*
*
*
*
*
^,*
*
*
^,*
*
^,*
^,*

^,*
*
^,*
^,*
*
*
*
^,*
*

Impax Laboratories Inc.
Novocure Ltd.
Community Health Systems Inc.
Abaxis Inc.
LHC Group Inc.
Emergent BioSolutions Inc.
Ensign Group Inc.
Innoviva Inc.
Supernus Pharmaceuticals Inc.
Global Blood Therapeutics Inc.
Kindred Healthcare Inc.
Acorda Therapeutics Inc.
Glaukos Corp.
Analogic Corp.
Synergy Pharmaceuticals Inc.
Aerie Pharmaceuticals Inc.
Orthofix International NV
Luminex Corp.
Inogen Inc.
Amicus Therapeutics Inc.
Quidel Corp.
Array BioPharma Inc.
Lexicon Pharmaceuticals Inc.
Meridian Bioscience Inc.
HealthStream Inc.
Lannett Co. Inc.
National HealthCare Corp.
AMAG Pharmaceuticals Inc.
Epizyme Inc.
Genomic Health Inc.
Aimmune Therapeutics Inc.
Natus Medical Inc.
Keryx Biopharmaceuticals Inc.
Spectrum Pharmaceuticals Inc.
Achillion Pharmaceuticals Inc.
Arena Pharmaceuticals Inc.
Acceleron Pharma Inc.
Alder Biopharmaceuticals Inc.
Insmed Inc.
CorVel Corp.
Editas Medicine Inc.
Surgery Partners Inc.
TherapeuticsMD Inc.
Intra-Cellular Therapies Inc. Class A
Invacare Corp.
Endologix Inc.
Accuray Inc.
ZIOPHARM Oncology Inc.
Insys Therapeutics Inc.
Five Prime Therapeutics Inc.
PDL BioPharma Inc.
PTC Therapeutics Inc.
Aduro Biotech Inc.
Natera Inc.

－ 320 －

株数
1,695,480
1,522,248
2,624,274
483,654373,662
746,107
1,160,620
1,845,867
547,125855,790
1,959,092
1,124,211
529,048
301,852
4,889,015
398,714408,679
895,082
186,097
1,736,922
642,237
2,065,076
1,010,498
1,032,282
617,183
773,135
222,751
847,066
1,005,987
462,825
731,700
385,935
1,956,936
1,796,854
2,893,895
747,313395,220
1,042,918
673,244
238,025
657,432
483,941
1,986,904
814,560
757,080
1,955,636
1,965,943
1,493,512
717,654295,571
3,542,206
442,338
676,099694,254

市場価格(千米ドル)
27,297
26,335
26,13825,64325,36825,30025,267
23,627
23,581
23,40622,82322,147
21,94021,93021,756
20,952
18,995
18,90417,757
17,491
17,43017,285
16,623
16,25816,244
15,772
15,624
15,58615,19015,06515,044
14,39514,14913,387
13,283
12,607
12,011
11,941
11,553
11,294
11,032
11,01010,471
10,117
9,993
9,504
9,338
9,290
9,078
8,900
8,749
8,108
7,708
7,540

^,*
*
^,*
^,*
*
^,*
^,*
^,*

*

Celldex Therapeutics Inc.
Depomed Inc.
Medpace Holdings Inc.
Seres Therapeutics Inc.
Intellia Therapeutics Inc.
American Renal Associates Holdings Inc.
Novavax Inc.
NantKwest Inc.
Merrimack Pharmaceuticals Inc.
Cempra Inc.

－ 321 －

2,973,380
617,195
216,129525,031
341,157
285,516
2,978,286
241,556
1,206,476
200

7,344
6,629
6,268
5,933
5,458
5,296
3,425
1,833
1,496
1

*
*

ConforMIS Inc.
Ophthotech Corp.

資本財・サービス (19.7％)
Packaging Corp. of America
Broadridge Financial Solutions Inc.
IDEX Corp.
*
CoStar Group Inc.
AO Smith Corp.
Jack Henry & Associates Inc.
Allegion plc
PerkinElmer Inc.
Lennox International Inc.
*
Berry Global Group Inc.
*
XPO Logistics Inc.
*
Keysight Technologies Inc.
Toro Co.
Cognex Corp.
Spirit AeroSystems Holdings Inc. Class A
Old Dominion Freight Line Inc.
*HD Supply Holdings Inc.
Carlisle Cos. Inc.
Graco Inc.
Donaldson Co. Inc.
Nordson Corp.
Orbital ATK Inc.
*
Coherent Inc.
*
TransUnion
Lincoln Electric Holdings Inc.
*
IPG Photonics Corp.
AptarGroup Inc.
*
Zebra Technologies Corp.
Oshkosh Corp.
MDU Resources Group Inc.
Sonoco Products Co.
*
AECOM
*
Quanta Services Inc.
Hexcel Corp.
Jabil Inc.
National Instruments Corp.
Watsco Inc.
Universal Display Corp.
BWX Technologies Inc.
Booz Allen Hamilton Holding Corp. Class A
AGCO Corp.
*
Euronet Worldwide Inc.
Huntington Ingalls Industries Inc.
Graphic Packaging Holding Co.
Trinity Industries Inc.
Bemis Co. Inc.
*WEX Inc.
Eagle Materials Inc.
*
Genesee & Wyoming Inc. Class A
MAXIMUS Inc.

－ 322 －

株数
144
152

市場価格
(千米ドル)
1—
7,924,938

2,193,244
2,742,677
1,778,275
760,146
3,419,876
1,828,140
2,219,869
2,562,857
941,696
3,018,918
2,597,698
4,298,100
2,390,459
1,919,173
2,803,762
1,545,980
4,691,798
1,502,728
1,293,451
3,074,291
1,139,393
1,342,760
572,971
2,943,334
1,379,232
873,990
1,455,767
1,227,274
1,737,356
4,542,009
2,312,514
3,609,300
3,456,503
2,117,230
3,820,962
2,722,177
708,770983,064
2,202,616
3,272,043
1,574,756
1,160,067
536,797
7,198,225
3,523,701
2,134,557
945,655
1,065,908
1,431,909
1,507,668

244,305
207,237
200,963
200,375
192,642
189,889
180,076
174,633
172,933
172,109
167,889
167,325
165,635
162,938
162,450
147,239
143,710
143,360
141,348
140,003138,231132,074
128,913
127,476
127,014
126,816
126,448
123,366
119,669
119,001
118,909
116,689
113,788
111,769
111,534
109,486
109,292
107,400
107,378
106,472
106,123
101,355
99,93099,192
98,76998,723
98,603
98,511
97,92894,425

***

Teledyne Technologies Inc.
Crane Co.
Owens-Illinois Inc.
MSC Industrial Direct Co. Inc. Class A
EMCOR Group Inc.
Ryder System Inc.
Genpact Ltd.
Littelfuse Inc.
Woodward Inc.
CoreLogic Inc.

－ 323 －

737,406
1,184,121
3,776,064
1,048,341
1,375,852
1,246,824
3,137,945
525,145
1,280,523
1,965,400

94,13093,99690,323
90,11589,95389,74687,32986,64986,53885,259

*

*

*
*

*

*

*
*
*
*

^,*
*

*
*

*

*

*

*

*

*
*

*
^,*

Air Lease Corp. Class A
Curtiss-Wright Corp.
Regal Beloit Corp.
Landstar System Inc.
Kirby Corp.
ITT Inc.
Louisiana-Pacific Corp.
Valmont Industries Inc.
Deluxe Corp.
Terex Corp.
Timken Co.
Brink's Co.
Belden Inc.
Conduent Inc.
Colfax Corp.
EnerSysJohn Bean Technologies Corp.
Summit Materials Inc. Class A
Kennametal Inc.
MasTec Inc.
Barnes Group Inc.
Sanmina Corp.
Clean Harbors Inc.
Esterline Technologies Corp.
WESCO International Inc.
MSA Safety Inc.
USG Corp.
On Assignment Inc.
Knight Transportation Inc.
World Fuel Services Corp.
WageWorks Inc.
Itron Inc.
Tetra Tech Inc.
KLX Inc.
GATX Corp.
MACOM Technology Solutions Holdings Inc.
HEICO Corp.
Avnet Inc.
FLIR Systems Inc.
RBC Bearings Inc.
HEICO Corp. Class A
Moog Inc. Class A
Applied Industrial Technologies Inc.
ABM Industries Inc.
Rexnord Corp.
Silgan Holdings Inc.
Generac Holdings Inc.
Masonite International Corp.
Convergys Corp.
Vishay Intertechnology Inc.
Anixter International Inc.
Cimpress NV
KBR Inc.
UniFirst Corp.

－ 324 －

株数
2,271,827
924,038
1,034,645
983,449
1,256,110
2,049,726
3,346,452
526,229
1,115,714
2,037,059
1,625,326
1,112,349
977,613
4,605,574
1,852,152
1,005,078
733,515
2,459,609
1,866,984
1,535,276
1,181,498
1,746,631
1,184,407
688,822
1,129,754
787,658
2,191,842
1,158,194
1,684,650
1,600,676
915,037
894,884
1,317,333
1,197,010
901,484
1,035,499
795,915
1,454,532
1,587,477
523,979
857,056
740,945899,870
1,279,094
2,271,294
1,656,997
1,442,049
686,885
2,170,368
3,089,851
649,729534,552
3,316,140
353,903

市場価格(千米ドル)
84,87584,80884,37584,183
83,971
82,35880,68378,724
77,23076,39075,171
74,52773,741
73,413
72,91972,81871,88571,00969,86369,31869,15366,547
66,12565,30064,73563,93463,60762,71662,416
61,546
61,491
60,62860,26859,851
57,93857,75057,17956,55255,02253,32053,18053,14153,137
53,10852,80852,65952,101
51,86051,611
51,29250,80950,53150,472
49,794

*
*
*
^
*
*
*
*
*

Swift Transportation Co.
Advisory Board Co.
DigitalGlobe Inc.
Chicago Bridge & Iron Co. NV
II-VI Inc.
Trex Co. Inc.
Rogers Corp.
Armstrong World Industries Inc.
TopBuild Corp.
Granite Construction Inc.

1,845,660
939,779
1,431,987
2,395,654
1,345,979
680,246
419,734
988,618
850,758
917,122－ 325 －

48,91048,39947,68547,266
46,16746,02545,59245,47645,15044,242

*
*

*

*

*

^,*

*
^,*

*

^,*

*

*
*

*
*

*
*

*
*

*
*

*
*
*

NeuStar Inc. Class A
AMN Healthcare Services Inc.
Mueller Water Products Inc. Class A
ExlService Holdings Inc.
Korn/Ferry International
Plexus Corp.
Universal Forest Products Inc.
Simpson Manufacturing Co. Inc.
Watts Water Technologies Inc. Class A
Benchmark Electronics Inc.
Mueller Industries Inc.
Apogee Enterprises Inc.
Franklin Electric Co. Inc.
Proto Labs Inc.
Forward Air Corp.
TTM Technologies Inc.
Ambarella Inc.
EnPro Industries Inc.
Covanta Holding Corp.
Otter Tail Corp.
Meritor Inc.
Brady Corp. Class A
Albany International Corp.
Knowles Corp.
Exponent Inc.
Triton International Ltd.
Cardtronics plc Class A
Triumph Group Inc.
Imperva Inc.
SPX FLOW Inc.
ESCO Technologies Inc.
Actuant Corp. Class A
Methode Electronics Inc.
Greif Inc. Class A
AAON Inc.
AZZ Inc.
FTI Consulting Inc.
Integer Holdings Corp.
Comfort Systems USA Inc.
Tennant Co.
Kaman Corp.
JELD-WEN Holding Inc.
TriNet Group Inc.
Matson Inc.
OSI Systems Inc.
Atlas Air Worldwide Holdings Inc.
Mobile Mini Inc.
Harsco Corp.
Navistar International Corp.
Werner Enterprises Inc.
Insperity Inc.
Hub Group Inc. Class A
Veeco Instruments Inc.
Sykes Enterprises Inc.

－ 326 －

株数
1,315,552
1,103,151
3,674,609
738,615
1,182,691
775,751
462,776
921,155
635,974
1,171,761
1,233,017
659,464
900,363549,350
692,663
2,120,761
752,659
508,152
2,694,242
897,182
2,113,965
1,028,227
652,041
2,055,742
594,930
1,034,542
1,049,929
1,088,088
706,988915,742558,225
1,348,076
801,310591,847894,683
589,614940,722
741,448854,704
423,727
626,935
958,685
944,775
1,028,810
409,912582,304
999,510
1,846,096
1,131,957
1,006,462
412,301
760,706
1,046,791
868,020

市場価格(千米ドル)
43,87443,07842,91941,052
40,83840,78140,40540,26440,19437,84837,54537,48437,27536,94436,90536,81636,54236,26735,56435,52835,11334,857
34,81934,78334,684
34,59534,501
34,38433,82933,77333,29833,16333,01433,01332,96932,90032,88832,06831,71031,271
31,265
31,11930,93230,90530,80530,367
29,83529,722
29,691
29,54029,27329,17329,153
29,105

^,*

^,*

*

*
*
*

Evolent Health Inc. Class A
Wabash National Corp.
American Outdoor Brands Corp.
Greenbrier Cos. Inc.
Raven Industries Inc.
Tutor Perini Corp.
Aircastle Ltd.
Air Transport Services Group Inc.
Paylocity Holding Corp.
Boise Cascade Co.

1,142,637
1,317,240
1,298,607
621,974
825,270
950,436
1,254,206
1,231,044
592,722876,229－ 327 －

28,96628,953
28,77728,76627,482
27,32527,27926,812
26,77926,637

*

*
*

^

*
*

*

*
*

*

*
*

*

*
^,*
*

*
*

*

*

*

*
*
^,*
*

株数
289,341
472,696
743,326
974,304
552,559
631,392
627,368
659,867
964,425584,018
385,027551,627
396,348532,601
1,100,376
1,313,997
1,135,422
1,065,059
987,554878,963
245,015
960,539
879,444476,097
1,605,467
516,087
379,443695,243
1,087,313
857,826
935,031
1,136,717
3,030,816
486,310840,275
1,360,767
1,162,835
837,637
760,679
767,771742,608
1,217,427
478,121763,027
683,933
781,171
1,138,387
625,034
409,287
706,381
608,847
793,110
912,405
655,072

Standex International Corp.
Astec Industries Inc.
AAR Corp.
TrueBlue Inc.
Cubic Corp.
Altra Industrial Motion Corp.
Badger Meter Inc.
Cotiviti Holdings Inc.
SPX Corp.
ManTech International Corp.Class A
Sturm Ruger & Co. Inc.
Sun Hydraulics Corp.
CIRCOR International Inc.
Huron Consulting Group Inc.
TriMas Corp.
EVERTEC Inc.
Navigant Consulting Inc.
Heartland Express Inc.
Schneider National Inc. Class B
Primoris Services Corp.
Lindsay Corp.
Advanced Disposal Services Inc.
Continental Building Products Inc.
Encore Wire Corp.
RR Donnelley & Sons Co.
Aerovironment Inc.
MTS Systems Corp.
GMS Inc.
Milacron Holdings Corp.
Griffon Corp.
Advanced Drainage Systems Inc.
General Cable Corp.
Manitowoc Co. Inc.
Materion Corp.
Gardner Denver Holdings Inc.
Inovalon Holdings Inc. Class A
Builders FirstSource Inc.
Quanex Building Products Corp.
Donnelley Financial Solutions Inc.
Atkore International Group Inc.
Quad/Graphics Inc.
PHH Corp.
McGrath RentCorp
LSC Communications Inc.
Team Inc.
H&E Equipment Services Inc.
RPX Corp.
Schnitzer Steel Industries Inc.
FARO Technologies Inc.
Aegion Corp. Class A
Axon Enterprise Inc.
Thermon Group Holdings Inc.
AVX Corp.
Kelly Services Inc. Class A－ 328 －

市場価格
(千米ドル)
26,243
26,23925,83825,81925,58425,12925,001
24,507
24,26524,16723,92923,53823,53523,00822,94322,732
22,43622,17522,092
21,921
21,86821,833
20,491
20,32920,133
19,715
19,655
19,536
19,126
18,82918,794
18,585
18,21518,18818,15817,894
17,815
17,716
17,465
17,31317,021
16,764
16,557
16,32916,03815,944
15,881
15,751
15,471
15,45615,306
15,204
14,90914,706

****

Babcock & Wilcox Enterprises Inc.
Essendant Inc.
Wesco Aircraft Holdings Inc.
InnerWorkings Inc.
Hyster-Yale Materials Handling Inc.
TimkenSteel Corp.
TeleTech Holdings Inc.
Kforce Inc.
Landauer Inc.
ArcBest Corp.

1,199,895
899,687
1,228,545
1,147,676
183,294
823,761
309,256
605,952
225,748
569,080－ 329 －

14,111
13,342
13,33013,313
12,876
12,661
12,618
11,877
11,807
11,723

*

*
*

*

*
*

*
^,*
*
*
*
*

REV Group Inc.
Gorman-Rupp Co.
Armstrong Flooring Inc.
Resources Connection Inc.
Mistras Group Inc.
Bazaarvoice Inc.
Greif Inc. Class B
Floor & Decor Holdings Inc. Class A
Park Electrochemical Corp.
International Seaways Inc.
Ply Gem Holdings Inc.
American Railcar Industries Inc.
Astronics Corp.
Forterra Inc.
Astronics Corp. Class B
Roadrunner Transportation Systems Inc.
Overseas Shipholding Group Inc. Class A
DHI Group Inc.

石油・ガス (4.2％)*
Diamondback Energy Inc.
*
Parsley Energy Inc. Class A*
Newfield Exploration Co.
Targa Resources Corp.
^,*
Chesapeake Energy Corp.
*
Rice Energy Inc.
Patterson-UTI Energy Inc.
^
Murphy Oil Corp.
*
RSP Permian Inc.
*WPX Energy Inc.
^,*
Transocean Ltd.
^,*First Solar Inc.
*Southwestern Energy Co.
*
PDC Energy Inc.
PBF Energy Inc. Class A
HollyFrontier Corp.
*
Gulfport Energy Corp.
*
QEP Resources Inc.
*
Energen Corp.
Oceaneering International Inc.
Core Laboratories NV
Nabors Industries Ltd.
^,*Ultra Petroleum Corp.
*
Callon Petroleum Co.
*
McDermott International Inc.
*
Whiting Petroleum Corp.
*
C&J Energy Services Inc.
^,*
Weatherford International plc*
Oasis Petroleum Inc.
^,*
Dril-Quip Inc.
SM Energy Co.
^,*
Matador Resources Co.
SemGroup Corp. Class A*
NOW Inc.

－ 330 －

株数
394,503
419,049
555,411704,176432,774
1,856,691
147,670
225,781475,302371,862
427,544
197,446
174,580
532,147
56,563
128
272
200

市場価格
(千米ドル)
10,92010,673
9,981
9,647
9,508
9,191
8,919
8,864
8,755
8,058
7,674
7,562
5,319
4,380
1,730
1
1
1
15,187,489

2,279,123
5,436,956
4,616,571
2,499,807
21,071,113
3,804,944
4,907,436
3,801,958
2,941,953
9,217,120
9,054,420
1,814,543
11,705,012
1,522,620
2,542,560
2,055,030
3,803,449
5,541,438
1,127,273
2,268,757
511,383
6,257,738
4,582,182
4,637,219
6,540,788
8,395,604
1,307,302
11,421,029
5,479,492
892,441
2,565,706
1,961,192
1,526,918
2,486,206

202,409150,876
131,388
112,991
104,723
101,326
99,081
97,444
94,93789,03774,51872,364
71,166
65,64056,59756,452
56,101
55,96955,65351,81851,78850,93849,71749,201
46,897
46,26044,801
44,19944,11043,55142,411
41,911
41,22739,978

^,*
*

^,*
*

*
*
^

Pattern Energy Group Inc. Class A
Laredo Petroleum Inc.
Superior Energy Services Inc.
Ensco plc Class A
Extraction Oil & Gas Inc.
MRC Global Inc.
Delek US Holdings Inc.
Oil States International Inc.
Carrizo Oil & Gas Inc.
RPC Inc.

1,623,744
3,625,342
3,505,115
7,002,006
2,560,117
2,064,780
1,225,139
1,180,755
1,798,418
1,501,607－ 331 －

38,71038,13936,55836,13034,434
34,11032,39332,05831,32830,347

^,*
*
*
*
*
^
*
*

^,*
^,*
*
*
*
^,*
^,*
^,*
^,*

*
^,*

^,*
*
^,*
^,*
^,*
*
^
*
^,*

*
*

Centennial Resource Development Inc. Class A
Rowan Cos. plc Class A
Chart Industries Inc.
Forum Energy Technologies Inc.
Unit Corp.
Noble Corp. plc
Exterran Corp.
Helix Energy Solutions Group Inc.
Archrock Inc.
Diamond Offshore Drilling Inc.
Atwood Oceanics Inc.
Denbury Resources Inc.
Newpark Resources Inc.
SEACOR Holdings Inc.
SunPower Corp. Class A
Keane Group Inc.
Flotek Industries Inc.
Tellurian Inc.
Alon USA Energy Inc.
ProPetro Holding Corp.
Jagged Peak Energy Inc.
CVR Energy Inc.
Green Plains Inc.
SEACOR Marine Holdings Inc.
TETRA Technologies Inc.
Sanchez Energy Corp.
WildHorse Resource Development Corp.
EP Energy Corp. Class A
Eclipse Resources Corp.
Bristow Group Inc.
Tesco Corp.
Cobalt International Energy Inc.
Tesoro Corp.
Bill Barrett Corp.
CARBO Ceramics Inc.

株数
1,905,673
2,901,355
738,421
1,599,997
1,254,230
5,910,490
778,5173,340,040
1,530,186
1,506,158
1,859,953
9,773,059
1,984,626
380,355
1,378,003
756,364
1,335,479
1,124,959
803,687
755,474
770,547
437,226
452,919
395,019
2,690,910
887,727
438,3311,000,072
1,118,988
237,025
397,902366,821
131
304
96

市場価格
(千米ドル)
30,14829,71025,64524,96023,492
21,396
20,786
18,83817,444
16,31215,15914,953
14,587
13,046
12,871
12,102
11,93911,283
10,705
10,546
10,287
9,514
9,308
8,043
7,508
6,374
5,422
3,660
3,200
1,813
1,771
906
12
1
1
3,205,428

その他 (0.0％)2*
Dyax Corp. CVR Exp. 12/31/2019*
NCS Multistage Holdings Inc.
*Media General Inc. CVR*
Clinical Data CVR

2,940,655
57,6172,475,062
297,875

5,881
1,451
736
—
8,068

テクノロジー (11.4％)
CDW Corp.
*
Cadence Design Systems Inc.
Leidos Holdings Inc.
*
IAC/InterActiveCorp*
CommScope Holding Co. Inc.
SS&C Technologies Holdings Inc.
*
PTC Inc.
*
Tyler Technologies Inc.
Teradyne Inc.
*
Veeva Systems Inc. Class A*
Ultimate Software Group Inc.

3,659,975
6,519,802
3,513,946
1,694,965
4,484,023
4,027,112
2,686,438
818,806
4,640,380
2,246,668
655,597

228,858
218,348
181,636
174,988
170,527
154,681
148,076
143,840
139,351
137,743
137,715－ 332 －

*
*
*
*

*
*
*
*

ON Semiconductor Corp.
Fortinet Inc.
athenahealth Inc.
Microsemi Corp.
Brocade Communications Systems Inc.
CSRA Inc.
Square Inc.
Guidewire Software Inc.
ARRIS International plc
NCR Corp.

9,769,500
3,485,645
923,304
2,679,161
9,561,727
3,795,766
5,079,446
1,713,687
4,144,474
2,819,564－ 333 －

137,164
130,503
129,770
125,385
120,573
120,516
119,164
117,747
116,128
115,151

*

*

*
*
*

*

*
*

^,*

^,*

*
^,*
*
*
*
*
*
*
*
*
*
*
*

^,*
*
*
*
*
*
^,*

*
*
*
*
*
*
*
*

^,*

*

Medidata Solutions Inc.
Fair Isaac Corp.
Cypress Semiconductor Corp.
EPAM Systems Inc.
Blackbaud Inc.
Aspen Technology Inc.
Cavium Inc.
Cirrus Logic Inc.
j2 Global Inc.
Tech Data Corp.
DST Systems Inc.
Teradata Corp.
Tableau Software Inc. Class A
MKS Instruments Inc.
ViaSat Inc.
Monolithic Power Systems Inc.
Proofpoint Inc.
SYNNEX Corp.
Ellie Mae Inc.
Arista Networks Inc.
Ciena Corp.
Manhattan Associates Inc.
GoDaddy Inc. Class A
Lumentum Holdings Inc.
Paycom Software Inc.
Integrated Device Technology Inc.
Entegris Inc.
CACI International Inc. Class A
NetScout Systems Inc.
Finisar Corp.
Silicon Laboratories Inc.
Pitney Bowes Inc.
InterDigital Inc.
Dycom Industries Inc.
ACI Worldwide Inc.
Zendesk Inc.
Advanced Energy Industries Inc.
Verint Systems Inc.
Nuance Communications Inc.
FireEye Inc.
Science Applications International Corp.
Cree Inc.
Viavi Solutions Inc.
Semtech Corp.
Allscripts Healthcare Solutions Inc.
CommVault Systems Inc.
Electronics For Imaging Inc.
EchoStar Corp. Class A
HubSpot Inc.
TiVo Corp.
2U Inc.
Power Integrations Inc.
RealPage Inc.
Pegasystems Inc.

－ 334 －

株数
1,285,472
718,599
7,285,890
1,143,909
1,114,339
1,727,512
1,508,566
1,483,754
1,057,478
885,174
1,439,795
3,007,049
1,390,896
1,255,928
1,268,797
866,819
961,384
694,026
750,634
549,808
3,280,730
1,610,819
1,819,258
1,349,659
1,104,365
2,925,032
3,277,083
566,067
2,021,937
2,582,135
979,084
4,306,156
807,780
692,620
2,722,243
2,173,327
927,026
1,446,068
3,334,919
3,717,261
810,496
2,252,586
5,255,186
1,513,489
4,163,714
935,504
1,072,769
831,363
760,548
2,655,578
1,039,184
668,512
1,338,119
819,759

市場価格(千米ドル)
100,524
100,180
99,452
96,191
95,555
95,462
93,72793,061
89,981
89,40388,83588,67885,22084,524
83,994
83,561
83,477
83,25582,50282,35682,084
77,416
77,17376,99875,55075,437
71,93270,78769,55567,084
66,92065,02362,44162,00360,89760,37559,96958,85558,06156,54056,26555,52655,337
54,10753,12952,80950,82850,46450,00649,52748,75948,735
48,10547,833

^,*
*
*
*

*
*
^,*

3D Systems Corp.
RingCentral Inc. Class A
VeriFone Systems Inc.
Mercury Systems Inc.
Diebold Nixdorf Inc.
Cabot Microelectronics Corp.
Cornerstone OnDemand Inc.
MicroStrategy Inc. Class A
Synaptics Inc.
Plantronics Inc.

2,545,438
1,299,361
2,576,804
1,068,582
1,561,438
586,378
1,207,315
217,100
792,567
768,467－ 335 －

47,60047,492
46,64044,97743,72043,292
43,161
41,612
40,98440,198

^,*
*
*

*
*

*

*

*
*
^,*
*
*
*
^,*

^,*
*
*
*
*

^,*
*
*
*
*
*
*
^,*
*

^,*
*
^,*
^,*
^,*
^,*
*
*
*
*

^,*
*
*
^,*
*

Twilio Inc. Class A
Envestnet Inc.
MaxLinear Inc.
Cogent Communications Holdings Inc.
New Relic Inc.
Infinera Corp.
Xperi Corp.
Insight Enterprises Inc.
Brooks Automation Inc.
Progress Software Corp.
BroadSoft Inc.
CSG Systems International Inc.
Box Inc.
Gigamon Inc.
Inphi Corp.
NETGEAR Inc.
Web.com Group Inc.
Rambus Inc.
Ubiquiti Networks Inc.
West Corp.
Ebix Inc.
NIC Inc.
Pure Storage Inc. Class A
Bottomline Technologies de Inc.
CEVA Inc.
Super Micro Computer Inc.
ScanSource Inc.
ADTRAN Inc.
Coupa Software Inc.
FormFactor Inc.
Quality Systems Inc.
Blucora Inc.
Diodes Inc.
Amkor Technology Inc.
Barracuda Networks Inc.
Match Group Inc.
Lattice Semiconductor Corp.
Monotype Imaging Holdings Inc.
Shutterstock Inc.
Cray Inc.
Acacia Communications Inc.
Nutanix Inc.
Gogo Inc.
Unisys Corp.
LivePerson Inc.
Blackline Inc.
Endurance International Group Holdings Inc.
Synchronoss Technologies Inc.
Syntel Inc.
Benefitfocus Inc.
CommerceHub Inc.
Loral Space & Communications Inc.
Hortonworks Inc.
Actua Corp.

－ 336 －

株数
1,358,547
980,007
1,363,900
924,796858,654
3,380,914
1,163,191
851,373
1,529,491
1,043,743
731,789
766,084
1,693,950
780,497
889,106
706,951
1,166,698
2,542,150
557,684
1,204,262
508,288
1,416,938
2,043,211
929,492
509,371935,046
570,820
1,101,717
756,002
1,708,587
1,210,406
935,265
821,539
2,018,178
847,472
1,057,187
2,701,748
940,130
389,088912,461
400,375
792,0311,370,863
1,225,796
1,272,544
379,726
1,569,720
789,880
744,759
344,628
704,529
284,367
898,336
767,424

市場価格(千米ドル)
39,54738,80838,03937,08436,931
36,074
34,66334,04633,17532,241
31,50431,08830,89830,71330,49630,47029,517
29,05728,98328,08327,397
26,851
26,17423,87923,151
23,04923,00422,75021,90921,186
20,831
19,82819,742
19,71819,543
18,374
17,994
17,204
17,151
16,78916,604
15,95915,806
15,69013,998
13,571
13,107
12,994
12,631
12,527
12,287
11,815
11,571
10,782

^
*

^,*
*
*
*
*
^,*
*

Computer Programs & Systems Inc.
Virtusa Corp.
Forrester Research Inc.
MuleSoft Inc. Class A
WideOpenWest Inc.
Rapid7 Inc.
Calix Inc.
Okta Inc.
Presidio Inc.
CommerceHub Inc. Class A

317,909337,491
250,335
330,875
438,264
433,374
1,044,805
280,887402,733
322,297－ 337 －

10,427
9,922
9,801
8,252
7,626
7,294
7,157
6,404
5,763
5,614

*
^,*
*
^,*
*

*
*
*
*
*

株数
974,545
302,650
620,424
1,012,960
573,975
174,207
155,023
201,964
140,002
243,648
241

Harmonic Inc.
Cloudera Inc.
Sonus Networks Inc.
Castlight Health Inc. Class B
MobileIron Inc.
Systemax Inc.
Alteryx Inc. Class A
Yext Inc.
Appian Corp.
SecureWorks Corp. Class A
Piksel Inc.

市場価格
(千米ドル)
5,116
4,848
4,616
4,204
3,473
3,275
3,026
2,692
2,541
2,263
—
8,775,605

通信サービス (0.4％)
Telephone & Data Systems Inc.
^
Frontier Communications Corp.
*
Vonage Holdings Corp.
Consolidated Communications Holdings Inc.
^,*
Iridium Communications Inc.
^,*
Globalstar Inc.
Cincinnati Bell Inc.
ATN International Inc.
Shenandoah Telecommunications Co.
Windstream Holdings Inc.
*
Straight Path Communications Inc. Class B*
United States Cellular Corp.
^,*
Intelsat SA

2,243,581
27,163,953
4,709,262
1,163,046
1,973,094
10,233,370
1,020,909
254,900
563,4424,438,784
74,678280,316
583,161

62,25931,51030,79924,97121,803
21,797
19,95917,445
17,29817,222
13,416
10,742
1,784
291,005

公益事業 (3.7％)
Atmos Energy Corp.
UGI Corp.
Westar Energy Inc. Class A
Great Plains Energy Inc.
Aqua America Inc.
NRG Energy Inc.
*
Vistra Energy Corp.
Vectren Corp.
*
Calpine Corp.
National Fuel Gas Co.
IDACORP Inc.
WGL Holdings Inc.
Portland General Electric Co.
ALLETE Inc.
ONE Gas Inc.
Black Hills Corp.
Hawaiian Electric Industries Inc.
New Jersey Resources Corp.
Spire Inc.
Southwest Gas Holdings Inc.
PNM Resources Inc.
NorthWestern Corp.
Avista Corp.
South Jersey Industries Inc.
Ormat Technologies Inc.
MGE Energy Inc.

2,466,633
4,032,068
3,316,447
5,044,417
4,121,779
6,947,659
6,894,190
1,942,052
8,344,156
1,872,231
1,180,845
1,199,082
2,084,799
1,184,379
1,211,490
1,244,544
2,529,9781,999,145
1,060,775
991,114
1,846,488
1,154,534
1,487,628
1,829,078
913,064
796,748

204,607
195,192
175,838
147,701
137,255
119,639
115,753
113,494
112,896
104,545
100,785
100,039
95,25484,896
84,574
83,96981,921
79,36673,98972,411
70,62870,45063,16562,50053,57951,271－ 338 －

*
*
^,*
^,*

El Paso Electric Co.
California Water Service Group
American States Water Co.
Northwest Natural Gas Co.
TerraForm Power Inc. Class A
Dynegy Inc.
Sunrun Inc.
Vivint Solar Inc.

935,342
1,089,355
830,284
646,877
2,077,012
2,709,416
1,802,459
690,505

普通株式総額 (原価 $58,284,968)－ 339 －

48,35740,08839,36438,71624,924
22,407
12,834
4,039
2,886,446
76,246,125

短期現物投資 (2.4％)1
マネー・マーケット・ファンド (2.4％)
3,4
バンガード・マーケット・
リクイディティ・ファンド

米国政府機関債 (0.0％)
米国財務省短期証券
5
米国財務省短期証券
5
米国財務省短期証券
5
米国財務省短期証券
5
米国財務省短期証券
5
米国財務省短期証券
5
米国財務省短期証券

クーポン

株数

市場価格
(千米ドル)

0.181％

18,376,784

1,838,046

0.638％
0.982％
0.990％
0.909％-0.979％
0.949％
0.954％
1.052％

短期現物投資合計 (原価 $1,866,150)
投資総額 (101.6％) (原価 $60,151,118)

満期日

額面金額
(千米ドル)

8/24/17
9/7/17
9/21/17
10/5/17
10/19/17
10/26/17
11/24/17

1,500
2,500
5,000
2,300
500
16,000
600

1,498
2,496
4,989
2,294
499
15,947597
28,3201,866,366
78,112,491(千米ドル)
その他の資産および負債 (-1.6％)
その他の資産バンガードに対する投資
売却投資有価証券に係る未収入金
未収収益
発行済資本持分に係る未収入金
その他の資産4, 7
その他の資産合計
負債
購入投資有価証券に係る未払金
貸付有価証券に係る担保
資本持分の買戻しに係る未払金
バンガードに対する未払金
その他の負債
負債合計

4,946
13,918112,487
100,4226,899
238,672(68,911)(1,245,658)(103,232)(32,742)(13,442)(1,463,985)
76,887,178(8,484,500百万円)

純資産 (100％)－ 340 －

2017年６月30日現在の純資産の内訳：

払込出資金未分配投資純利益
累積実現純損失
未実現利益（損失）
投資有価証券
先物契約
スワップ契約
純資産(千米ドル)
61,121,655
46,840(2,243,195)(百万円)
6,744,775
5,169(247,537)

17,961,373(2,995)3,500
76,887,178

1,982,038(330)
386
8,484,500

インベスター受益証券
発行済受益証券68,907,529口に対する純資産（額面0.001米ドル：授権口数は無制限）
受益証券１口当たり純資産価額－インベスター受益証券

4,476,586
64.97米ドル

493,991
7,169円

ETF受益証券
発行済受益証券137,608,505口に対する純資産（額面0.001米ドル：授権口数は無制限）
受益証券１口当たり純資産価額－ETF受益証券

18,661,727
135.61米ドル

2,059,322
14,965円

アドミラル受益証券
発行済受益証券471,243,221口に対する純資産（額面0.001米ドル：授権口数は無制限）
受益証券１口当たり純資産価額－アドミラル受益証券

30,623,943
64.99米ドル

3,379,352
7,172円

14,311,873

1,579,315

64.98米ドル

7,171円

8,813,049

972,520187.57米ドル

20,698

インスティテューショナル受益証券
発行済受益証券220,240,304口に対する純資産（額面0.001米ドル：授権口数は無制限）
受益証券１口当たり純資産価額－インスティテューショナル受益証券
インスティテューショナル・プラス受益証券
発行済受益証券46,985,902口に対する純資産（額面0.001米ドル：授権口数は無制限）
受益証券１口当たり純資産価額－インスティテューショナル・プラス受益証券＾

ブローカー／ディーラーに貸し付けられている証券ポジションの一部が含まれている。貸付有価証
券の価値総額は1,179,748,000米ドルである。
＊ 配当を出さない有価証券。
１ 当ファンドは、現金準備の一部をインデックス先物契約およびスワップ契約を用いて株式市場に投資している。先物およびスワップ投資の影響を考慮すれば、当ファンドの実際の普通株式投資および短期現物投資は、純資産のそれぞれ100.0％および1.6％である。
２ 「その他」は、ファンドのベンチマークにより分類されない有価証券を示している。
３ バンガード・ファンド並びにバンガードが管理する一部の信託および口座にのみ利用可能な関連会
社のマネー・マーケット・ファンド。提示されているレートは７日間の利回りである。
４ 貸付有価証券に係る担保受取額1,245,658,000米ドルを含む。
５ 未決済先物契約の当初証拠金として分別管理された有価証券25,624,000米ドル。
CVR－不確定価額受領権(Contingent Value Rights)
REIT－不動産投資信託(Real Estate Investment Trust)
添付の注記は財務書類の不可欠の一部である。

－ 341 －

損益計算書スモールキャップ・インデックス・ファンド
2017年６月30日に終了した６ヶ月間
千米ドル
百万円
投資収益
収益
配当金
利息1
貸付有価証券－純額
収益総額
費用
バンガード・グループ－注記Ｂ
投資運用サービス
マネジメントおよび管理－インベスター受益証券－ETF受益証券－アドミラル受益証券－インスティテューショナル受益証券－インスティテューショナル・プラス
受益証券
マーケティングおよび販売－インベスター受益証券－ETF受益証券－アドミラル受益証券－インスティテューショナル受益証券－インスティテューショナル・プラス
受益証券
カストディー報酬
受益者報告－インベスター受益証券－ETF受益証券－アドミラル受益証券－インスティテューショナル受益証券－インスティテューショナル・プラス
受益証券
受託者報酬および費用
費用総額
投資純利益
実現純利益（損失）
売却投資有価証券1
先物契約
スワップ契約実現純利益（損失）
未実現利益（損失）の変動
投資有価証券
先物契約
スワップ契約
未実現利益（損失）の変動運用による純資産の純増加（減少）額
１460,045
2,338
20,914483,297

50,766258
2,308
53,332

2,209

244

3,375
2,423
5,631
2,478

372
267
621
273

1,150

127

373
498
1,288
166

41
55
142
18

44
957

5
106

136
1,456
375
78

15
161
41
9

66
25
22,728
460,5697
3
2,508
50,824

1,472,015
15,199(5,857)
1,481,357

162,437
1,677(646)
163,468

2,159,982
2,186
4,021
2,166,189
4,108,115

238,354241
444
239,039453,330

当ファンドの関連会社からの利息収益および実現純利益（損失）はそれぞれ2,207,000米ドルおよび23,000米ドルであった。

添付の注記は財務書類の不可欠な一部である。

－ 342 －

純資産変動計算書
スモールキャップ・インデックス・ファンド
2017年６月30日に2016年12月31日
終了した６ヶ月間
終了計算期間
千米ドル
百万円
千米ドル
百万円
純資産の増加（減少）運用
投資純利益
実現純利益（損失）
未実現利益（損失）の変動運用による純資産の純増加（減少）額
分配
投資純利益
インベスター受益証券
ETF受益証券
アドミラル受益証券
インスティテューショナル受益証券
インスティテューショナル・プラス
受益証券
実現キャピタルゲイン
インベスター受益証券
ETF受益証券
アドミラル受益証券
インスティテューショナル受益証券
インスティテューショナル・プラス
受益証券
分配総額
資本持分取引インベスター受益証券
ETF受益証券
アドミラル受益証券
インスティテューショナル受益証券
インスティテューショナル・プラス
受益証券
資本持分取引による純増加（減少）額増加（減少）総額
純資産
期首
期末1
１

460,569
1,481,357
2,166,189
4,108,115

50,824
163,468
239,039453,330

980,349
1,377,249
7,968,527
10,326,125

108,182
151,979
879,327
1,139,488(20,257)(93,383)(153,777)(72,214)(2,235)(10,305)(16,969)(7,969)(62,250)(227,380)(399,294)(189,498)(6,869)(25,091)(44,062)(20,911)(44,993)(4,965)(120,494)(13,297)

－
－
－
－

－
－
－
－

－
－
－
－

－
－
－
－

－
(384,624)－(42,443)－(998,916)－(110,230)(151,065)
1,618,359
1,364,381
589,788(16,670)
178,586
150,559
65,083(288,011)
2,612,289
2,568,322
1,232,054(31,782)
288,266
283,414
135,957

300,595
3,722,058
7,445,549

33,171
410,729
821,616

52,625
6,177,279
15,504,488

5,807
681,663
1,710,920

69,441,629
76,887,178

7,662,884
8,484,500

53,937,141
69,441,629

5,951,964
7,662,884

期末純資産は、未分配（超過分配）投資純利益として46,840,000米ドルおよび(23,248,000)米ドルを含む。

添付の注記は財務書類の不可欠な一部である。

－ 343 －

財務ハイライト
スモールキャップ・インデックス・ファンド
インベスター受益証券

各期間の発行済受益証券１口当たり

12月31日終了計算期間

2017年
６月30日に
終了した
６ヶ月間

2016年

2015年

2014年

2013年

2012年

米ドル

米ドル

米ドル

米ドル

米ドル

米ドル

期首純資産価額

61.75

53.03

55.86

52.69

38.74

33.38

投資純利益

0.354

0.843

0.727

0.730

0.609

0.659

投資に係る実現および未実現純利益（損失）

3.155

8.734

(2.840)3.148

13.9585.363

投資運用による総額

3.509

9.577

(2.113)3.878

14.5676.022(0.289)(0.857)(0.717)(0.708)(0.617)(0.662)

投資運用

分配
投資純利益による配当実現キャピタルゲインによる分配

－

－

－

－

－

－

分配総額

(0.289)(0.857)(0.717)(0.708)(0.617)(0.662)

期末純資産価額

64.97

61.75

53.03

55.86

52.69

38.74

総収益率1

5.70％

18.17％-3.78％

7.37％

37.62％

18.04％

比率／補足データ
期末純資産（百万米ドル）

4,477

4,401

4,058

4,606

5,041

3,813

平均純資産に対する総費用の比率

0.18％

0.18％

0.20％

0.23％

0.24％

0.24％

平均純資産に対する投資純利益の比率

1.26％

1.55％

1.33％

1.40％

1.39％

1.82％

15％

14％

11％

10％

29％

14％

ポートフォリオの回転率2

当期の経費率、投資純利益比率および回転率は年率換算されている。
１ 総収益率は、表示期間に適用された可能性のある口座維持手数料を含まない。ファンドの目論見書
は、適用される口座維持手数料に関する情報を提供するものである。
２ ETFのクリエーション・ユニットを含む、当ファンドの資本持分の現物による買戻しあるいは償還の結果として受領したもしくは引渡されたポートフォリオ証券額を除く。
添付の注記は財務書類の不可欠な一部である。

－ 344 －

財務ハイライト
スモールキャップ・インデックス・ファンド
ETF受益証券

各期間の発行済受益証券１口当たり
期首純資産価額

12月31日終了計算期間

2017年
６月30日に
終了した
６ヶ月間

2016年

2015年

2014年

2013年

2012年

米ドル

米ドル

米ドル

米ドル

米ドル

米ドル

128.90110.71116.61110.02

80.89

69.70

投資純利益

0.824

1.899

1.668

1.707

1.424

1.500

投資に係る実現および未実現純利益（損失）6.573

18.221(5.931)

6.556

29.145

11.194

投資運用による総額

7.397

20.120(4.263)8.263

30.56912.694(0.687)(1.930)(1.637)(1.673)(1.439)(1.504)

投資運用

分配
投資純利益による配当実現キャピタルゲインによる分配

－

－

－

－

－

－

分配総額

(0.687)(1.930)(1.637)(1.673)(1.439)(1.504)

期末純資産価額

135.61128.90110.71116.61110.02

80.89

総収益率

5.75％

18.31％-3.65％

7.51％

37.80％

18.22％

比率／補足データ
期末純資産（百万米ドル）

18,662

16,153

11,478

9,833

8,217

4,691

平均純資産に対する総費用の比率

0.06％

0.06％

0.08％

0.09％

0.09％

0.10％

平均純資産に対する投資純利益の比率

1.38％

1.67％

1.45％

1.54％

1.54％

1.96％

15％

14％

11％

10％

29％

14％

ポートフォリオの回転率1

当期の経費率、投資純利益比率および回転率は年率換算されている。
１ ETFのクリエーション・ユニットを含む、当ファンドの資本持分の現物による買戻しあるいは償還の結果として受領したもしくは引渡されたポートフォリオ証券額を除く。
添付の注記は財務書類の不可欠な一部である。

－ 345 －

財務ハイライト
スモールキャップ・インデックス・ファンド
アドミラル受益証券

各期間の発行済受益証券１口当たり

12月31日終了計算期間

2017年
６月30日に
終了した
６ヶ月間

2016年

2015年

2014年

2013年

2012年

米ドル

米ドル

米ドル

米ドル

米ドル

米ドル

期首純資産価額

61.77

53.05

55.87

52.72

38.76

33.39

投資純利益

0.394

0.910

0.797

0.817

0.681

0.717

投資に係る実現および未実現純利益（損失）

3.155

8.733

(2.833)3.133

13.9685.372

投資運用による総額

3.549

9.643

(2.036)3.950

14.6496.089(0.329)(0.923)(0.784)(0.800)(0.689)(0.719)

投資運用

分配
投資純利益による配当実現キャピタルゲインによる分配

－

－

－

－

－

－

分配総額

(0.329)(0.923)(0.784)(0.800)(0.689)(0.719)期末純資産価額

64.99

61.77

53.05

55.87

52.72

38.76

総収益率1

5.76％

18.30％-3.64％

7.50％

37.81％

18.24％

比率／補足データ
期末純資産（百万米ドル）

30,624

27,77821,441

20,034

10,1266,541

平均純資産に対する総費用の比率

0.06％

0.06％

0.08％

0.09％

0.09％

0.10％

平均純資産に対する投資純利益の比率

1.38％

1.67％

1.45％

1.54％

1.54％

1.96％

15％

14％

11％

10％

29％

14％

ポートフォリオの回転率2

当期の経費率、投資純利益比率および回転率は年率換算されている。
１ 総収益率は、表示期間に適用された可能性のある口座維持手数料を含まない。ファンドの目論見書
は、適用される口座維持手数料に関する情報を提供するものである。
２ ETFのクリエーション・ユニットを含む、当ファンドの資本持分の現物による買戻しあるいは償還の結果として受領したもしくは引渡されたポートフォリオ証券額を除く。
添付の注記は財務書類の不可欠な一部である。

－ 346 －

財務ハイライト
スモールキャップ・インデックス・ファンド
インスティテューショナル受益証券

各期間の発行済受益証券１口当たり

12月31日終了計算期間

2017年
６月30日に
終了した
６ヶ月間

2016年

2015年

2014年

2013年

2012年

米ドル

米ドル

米ドル

米ドル

米ドル

米ドル

期首純資産価額

61.77

53.05

55.87

52.71

38.76

33.39

投資純利益

0.397

0.915

0.803

0.821

0.686

0.724

投資に係る実現および未実現純利益（損失）

3.145

8.734

(2.834)

3.144

13.9575.372

投資運用による総額

3.542

9.649

(2.031)

3.965

14.6436.096(0.332)(0.929)(0.789)(0.805)(0.693)(0.726)

投資運用

分配
投資純利益による配当実現キャピタルゲインによる分配

－

－

－

－

－

－

分配総額

(0.332)(0.929)(0.789)(0.805)(0.693)(0.726)

期末純資産価額

64.98

61.77

53.05

55.87

52.71

38.76

総収益率

5.75％

18.32％-3.63％

7.53％

37.80％

18.26％

比率／補足データ
期末純資産（百万米ドル）

14,312

13,03010,036

9,975

9,185

5,955

平均純資産に対する総費用の比率

0.05％

0.05％

0.07％

0.08％

0.08％

0.08％

平均純資産に対する投資純利益の比率

1.39％

1.68％

1.46％

1.55％

1.55％

1.98％

15％

14％

11％

10％

29％

14％

ポートフォリオの回転率1

当期の経費率、投資純利益比率および回転率は年率換算されている。
１ ETFのクリエーション・ユニットを含む、当ファンドの資本持分の現物による買戻しあるいは償還の結果として受領したもしくは引渡されたポートフォリオ証券額を除く。
添付の注記は財務書類の不可欠な一部である。

－ 347 －

財務ハイライト
スモールキャップ・インデックス・ファンド
インスティテューショナル・プラス受益証券

各期間の発行済受益証券１口当たり
期首純資産価額

12月31日終了計算期間

2017年
６月30日に
終了した
６ヶ月間

2016年

2015年

2014年

2013年

2012年

米ドル

米ドル

米ドル

米ドル

米ドル

米ドル

178.28153.11161.27152.16111.87

96.37

1.156

2.660

2.353

2.405

2.007

2.114

投資運用
投資純利益
投資に係る実現および未実現純利益（損失）9.099

25.213(8.203)9.062

40.31115.506

投資運用による総額

10.25527.873(5.850)11.46742.31817.620(0.965)(2.703)(2.310)(2.357)(2.028)(2.120)分配
投資純利益による配当実現キャピタルゲインによる分配

－

－

－

－

－

－

分配総額

(0.965)(2.703)(2.310)(2.357)(2.028)(2.120)

期末純資産価額

187.57178.28153.11161.27152.16111.87

総収益率

5.77％

18.33％-3.62％

7.55％

37.85％

18.29％

比率／補足データ
期末純資産（百万米ドル）

8,813

8,080

6,925

6,024

4,323

2,435

平均純資産に対する総費用の比率

0.04％

0.04％

0.05％

0.06％

0.06％

0.06％

平均純資産に対する投資純利益の比率

1.40％

1.69％

1.48％

1.57％

1.57％

2.00％

15％

14％

11％

10％

29％

14％

ポートフォリオの回転率1

当期の経費率、投資純利益比率および回転率は年率換算されている。
１ ETFのクリエーション・ユニットを含む、当ファンドの資本持分の現物による買戻しあるいは償還の結果として受領したもしくは引渡されたポートフォリオ証券額を除く。
添付の注記は財務書類の不可欠な一部である。

－ 348 －

財務書類注記
バンガード・スモールキャップ・インデックス・ファンドは、1940年投資会社法に基づきオープン・エ
ンド型投資会社すなわちミューチュアル・ファンドとして登録されている。当ファンドは、インベスタ
ー受益証券、ETF受益証券、アドミラル受益証券、インスティテューショナル受益証券およびインスティテューショナル・プラス受益証券の５種類のクラスを提供している。インベスター受益証券は、当フ
ァンドの最低限の購入条件を満たす全ての投資者に入手可能なものである。ETF受益証券は、NYSE Arcaに上場されており、ブローカーを通して売買が可能である。アドミラル受益証券、インスティテューシ
ョナル受益証券およびインスティテューショナル・プラス受益証券は、管理、サービスおよび口座残高について一定の基準を満たす投資者向けに設定されている。
Ａ．以下の重要な会計方針は、米国の投資会社について一般に公正妥当と認められる会計原則に準拠している。当ファンドは、財務書類を作成する際にこれらの会計方針を継続的に適用している。
１．有価証券の評価：有価証券は、評価日にニューヨーク証券取引所の最終相場（通常東部時間の午後４時）で評価される。持分証券は、各有価証券の主要な取引日における直近の売値または公式
な終値で評価される。評価日に約定のなかった有価証券は、直近の売買気配値の仲値を用いて評価される。市場取引価格を容易に入手することができない有価証券、あるいはファンドの価格決
定時前で有価証券の主要な取引所の取引終了後に生じた事象により価格が大きく影響された有価証券については、受託者会によって公正価値を表すとみなされた方法で評価される。バンガー
ド・マーケット・リクイディティ・ファンドに対する投資は、そのファンドの純資産価額で評価されている。短期現物投資は、直近の買値もしくは（有価証券の価格、利回り、満期および格付等の要素を考慮している）マトリクス・システムの評価に基づき評価される。どちらの評価方法も、独立した価格提供業者により提供されている。
２．先物契約：当ファンドは、一定の範囲内において、インデックス先物契約を行っている。これは、株式市場に対する十分なエクスポージャーを維持し、収益を高め、流動性を維持し、取引費用を最小化するといった目的のために行われる。当ファンドは、流入資金を市場に迅速に投資するために先物契約を購入したり、資金流失への対応として先物を売却することがある。これによって、流動性確保のために現金残高を維持しながら、基準とするインデックスに対し十分な投資ポジシ
ョンを擬似的に持つことができる。先物が関連する有価証券よりも有利な価格を付されていると考えられる場合には、当ファンドは関連する有価証券ではなく先物契約を利用することで収益を高めるように努めることができる。先物契約を利用することに伴う主要なリスクは、ファンドが保有する株式の市場価格の変動と先物契約の価格との間で不完全な相関関係が生じることであり、また市場が非流動的になる可能性である。先物契約に係る契約相手方のリスクは、契約相手方が清算ブローカーではなく法令上の清算機関であることから、軽減されている。契約相手方のリスクをさらに軽減するために、当ファンドは先物契約を証券取引所で取引し、清算ブローカー
および清算機関の財政力をモニタリングし、清算ブローカーと清算契約を締結している。清算機
関は当ファンドの債務履行を担保するために当初証拠金要件を課し、各契約の市場価格の変動を示す変動証拠金の日々決済を要求している。

－ 349 －

先物契約は、日次の決済引値で評価されている。契約の決済価額総額は、純資産計算書上に計上されない。契約価値の変動は、純資産計算書上に資産（負債）として計上される。また、損益計
算書上、契約が終了するまでは未実現利益（損失）として、終了時には先物契約実現利益（損失）として計上される。
2017年６月30日に終了した６ヶ月間において、四半期平均決済価額総額に基づく当ファンドの買
建および売建の先物契約への平均投資額は、それぞれ純資産の１％未満および０％を占めていた。
３．スワップ契約：当ファンドは、当ファンドの目標インデックスによる特定参照株式の総利回りを得るために、エクイティ・スワップ契約を締結している。当該スワップの条件に基づき、当ファ
ンドは、特定の期間にわたり当該エクイティ・スワップ契約の当初の名目元本（特定参照株式の指定株数の株価）に対する参照株式の総利回りを受領する（つまり、特定参照株式の株価の増額分を受領し、減額分を支払う。特定参照株式の配当金と同等額を受領する）。また、当ファンド
は当該名目元本に係る短期金利による変動金利を支払うと同時に、スワップの名目元本とほぼ同額を格付けの高い短期現物投資に投資する。
スワップ契約の名目元本は、純資産計算書に計上されていない。スワップは独立した価格提供業者または公認ディーラーから受け取った市場取引価格に基づいて日次で評価され、評価の変動は、純資産計算書上に資産（負債）として計上される。また、損益計算書上、スワップが解約されるまでは未実現利益（損失）として、解約時には実現利益（損失）として計上される。あらゆるタ
イプのスワップに伴うリスクとは、契約相手方が当ファンドに対して正味金額を支払う義務の履行を怠る可能性である。当ファンドが受ける契約相手方のリスクの影響額の最大の金額は、スワップ契約に係る未実現利益額である。当ファンドは、様々なグループの事前認定された契約相手
方とのみスワップ契約を締結し、契約相手方の財政力をモニタリングし、契約相手方とマスター・ネッティング契約を締結し、さらに契約相手方の債務履行を担保するために契約相手方に担保供与を要請することにより、契約相手方のリスクを軽減している。債務不履行がない場合には、当ファンドによる差入担保または受取担保は、再担保差入、再売却または再担保設定されることはない。契約相手方の債務不履行（破産を含む）が発生した場合には、当ファンドは当該契約相手方とのスワップ契約を終了し、マスター・ネッティング契約に基づく当事者のうち一方の純債務額を決定し、保有している担保を同契約に基づく当ファンドに負っている純債務額まで売却または保持することができる。スワップ契約は、当ファンドの純資産が一定のレベルを下回る場合に契約相手方が未決済契約を終了する条件を含んでおり、これが契約終了時に当ファンドが純負債ポジションにある場合に当ファンドによる支払いが発生する一因となる。当該支払額は、当フ
ァンドが供与した担保の分だけ減額される。未決済契約に対する担保として供与された有価証券
は、純資産計算書に記載されている。受取担保または差入担保の価値は、契約相手方とのスワップ契約エクスポージャーの価値と日々比較し、特定の最低譲渡金額を超える差異がある場合は、２営業日以内に修正し決済する。
2017年６月30日に終了した６ヶ月間において、四半期平均名目元本に基づく当ファンドのスワップ契約に対する投資の平均額は、純資産の１％未満を占めていた。
４．連邦所得税：当ファンドは、規制投資会社としての資格を有し、全ての課税所得を分配し続けることを意図している。経営陣は、未決定となっている全ての課税年度（2013年から2016年12月31－ 350 －日）並びに2017年６月30日に終了した期間の連邦所得税の申告に関して、当ファンドの税務ポジ
ションの分析を実施し、当ファンドの財務書類に所得税引当は必要ないとの結論に達した。
５．分配：受益者に対する分配は、配当落ち日に記録される。
６．貸付有価証券：当ファンドは、追加で収益を得るために適格機関投資家に有価証券を貸し付ける。
貸付有価証券は、いかなる場合も当ファンドによる解約を条件としており、常に貸付けられた有価証券の市場価格と少なくとも同等の金額の担保によって保全されることが要求される。日々の市場変動により、貸付有価証券の価値が受取担保の価値を上回ったり下回ったりする可能性があるが、この場合、当該担保は翌営業日に修正および決済される。当ファンドは、様々なグループの事前認定された契約相手方とのみ貸付有価証券取引を締結し、契約相手方の財政力をモニタリ
ングし、契約相手方とマスター・貸付有価証券契約を締結することにより、契約相手方のリスクをさらに軽減している。マスター・貸付有価証券契約に基づき、契約相手方の債務不履行（破産を含む）が発生した場合には、当ファンドは当該借手との貸付契約を終了し、純債務額を決定し、担保を当ファンドの純債務額まで売却または保持することができる。しかし、かかる行為は法的手続の対象となる可能性がある。当該担保は契約相手方のリスクを軽減するが、債務不履行が発生した場合には、当該ファンドには貸付けられた有価証券を回収する上で遅れとコストが発生する可能性がある。当ファンドは、有価証券を貸付けている期間中、受領した現金担保をバンガー
ド・マーケット・リクイディティ・ファンドに投資し、当該担保の返済について純資産計算書に債務を計上している。貸付有価証券による収益は、借り手に課せられた手数料に現金担保の投資による収益を加えたものから貸付関連の費用を控除したものを表している。貸付期間において、当ファンドは貸付有価証券に対して行う、または貸付有価証券に関する全ての分配に対する資格を有している。
７．クレジット・ファシリティ：当ファンドおよびバンガード・グループ（以下「バンガード」という）が管理しているその他のファンドの一部は、クレジット契約に従ってシンジケートにより提供される31億米ドルを限度枠とするクレジット・ファシリティに参加している。このクレジット
契約は年次で更新される可能性があり、各ファンドは、クレジット・ファシリティに基づく借入を行っている場合には、それぞれの借入金について責任を負う。借入金は一時的または緊急目的で使用される可能性があり、ファンドの規制上および契約上の借入限度内でなくてはならない。
参加ファンドは事務管理費と、未使用枠の0.10％に相当する年次の約定手数料を支払う必要があり、当該費用はファンドの受託者会が承認する方法に基づいて各ファンドに配分され、各ファン
ドの損益計算書のマネジメントおよび管理費用に含まれる。このファシリティに基づく借入金には、１ヶ月物ロンドン銀行間取引金利、フェデラル・ファンド実効金利、またはオーバーナイト・
バンク・ファンディング・レートのいずれか高い方に合意されたスプレッドを加えたレートで利息が発生する。
2017年６月30日現在、または同日に終了した期間内のいかなる日においても、当ファンドは借入を行っていない。

－ 351 －

８．その他：配当金収益は、配当落ち日に記録される。利息収益は、バンガード・マーケット・リク
イディティ・ファンドから受領した利益分配を含み、日次で計上される。購入した債務証券に係るプレミアムおよびディスカウントは、それぞれ有価証券の期間に渡り利息収益から償却されるか、利息収益として計上される。有価証券取引は、有価証券が売買された日に会計処理される。
投資有価証券の売却に係る実現利益（損失）を決定するために用いられる原価は、売却された有価証券の個別の原価である。
各クラスの受益証券は資産および利益に対し同等の権利を有するが、受益者口座の維持費用（マネジメントおよび管理費用に含まれる）および受益者報告について、各クラスにはそれぞれ特定のクラスに帰属すべき費用が生じる。マーケティングおよび販売費用は、受託者会が承認する方法に基づいて受益証券の各クラスに配分される。収益、その他の特定のクラスに帰属しない費用、並びに投資に係る損益は、それぞれ関連する純資産に基づいて受益証券の各クラスに配分される。
Ｂ．バンガードと当ファンドの間のファンズ・サービス・アグリーメント(以下「FSA」という)の条件
に従って、バンガードは、当ファンドに投資運用、コーポレート・マネジメント、管理、マーケティングおよび販売サービスをバンガードの運用コスト（FSAで定義されている）で提供している。
当該運用コストは、受託者会によって承認された方法および指針に基づき、当ファンドに賦課される。バンガードは、一部の運用コスト（繰延報酬／給付およびリスク／保険コスト等）について当期に支弁を要求していない。当該運用コストに対する当ファンドの債務は、純資産計算書の「バンガードに対する未払金」に含まれている。
バンガードの要請に応じて、当ファンドは、純資産の0.40％までをバンガードの資本として投資することがある。2017年６月30日現在、当ファンドはバンガードの資本に対して4,946,000米ドルを拠出したが、これは当ファンドの純資産の0.01％であり、バンガードの資本組入れに対して1.98％に相当する。当ファンドの受託者および役員は、同時にそれぞれバンガードの取締役および従業員である。
Ｃ．様々なインプットは、当ファンドの投資有価証券の価値を決定する際に用いることができる。これらのインプットは、財務書類目的で広く３つの階層に要約される。有価証券を評価する際に用いられるインプットまたは手法は、必ずしもそれら有価証券への投資に伴うリスクの兆候とはならない。
レベル１

活発な市場での同一の有価証券の取引価格

レベル２

その他の重要な観察可能なインプット（類似する有価証券の取引価格、金利、期限前償還率、信用リスクなどを含む）

レベル３

重要な観察不能なインプット（投資の公正価値を決定する際に用いる当ファンドの仮定を含む）－ 352 －

以下の表は、2017年６月30日現在の当ファンドの投資有価証券の市場価格を評価に用いたインプットに基づき要約したものである。
（単位：千米ドル）
投資

レベル１

普通株式
短期現物投資レベル２

レベル３

76,239,508

－

6,617

1,838,046

28,320－

先物契約－資産

1

209

－

－

先物契約－負債

1

(866)

－

－

スワップ契約－資産

－

3,810

－

スワップ契約－負債

－

(310)

－

78,076,897

31,820

6,617

合計
１

報告期間の最終日の変動証拠金を示している。

Ｄ．2017年６月30日現在、未決済先物契約の決済価額総額および関連する未実現利益（損失）は、以下のとおりであった。
（単位：千米ドル）
買建
（売建）
玉数

買建
（売建）
決済価額
総額

未実現利益
（損失）

先物契約

限月

E-mini S&Pミッド・キャップ400
インデックス2017年９月

1,675

292,472(1,712)E-miniラッセル2000インデックス

2017年９月

3,845

271,899(1,283)(2,995)

未決済先物契約に係る未実現利益（損失）は、税務上、実現利益（損失）として処理することが求められている。

－ 353 －

2017年６月30日現在、当ファンドの未決済のトータル・リターンスワップ契約は以下のとおりであった。
（単位：千米ドル）
参照企業

満期日

契約
相手方

名目元本

受領（支払）
変動金利

未実現利益
（損失）

Ambac Financial
Group Inc.

2017年７月６日

GSCM

9,159

(1.612％)639

Gaming and Leisure
Properties Inc.

2017年９月21日

GSI

11,610(1.776％)(310)

Gaming and Leisure
Properties Inc.

2017年９月21日

GSI

6,580

(0.550％)12

SLM Corp.

2017年８月22日

GSI

37,418(1.612％)

3,159
3,500

GSCM-Goldman Sachs Capital Management
GSI-Goldman Sachs International
2017年６月30日現在、契約相手方は、未決済スワップ契約に関して、3,150,000ドルの現金を分離口座に保管していた。
Ｅ．分配金額は税法基準によって決定されるため、財務報告目的のための投資純利益および実現キャピ
タルゲインとは異なる可能性がある。差異は、永久差異であることも一時的差異であることもある。
永久差異は、税務上の性質を反映して財務書類において資本勘定に組替えられる。一時的差異は、特定の収益、費用、利益あるいは損失が財務書類目的と税務目的とで別の期間に認識される場合に生じる。当該一時的差異は、将来のある時期において解消される。また、短期利益を税務上は通常の利益として処理することにより分類における差異が生じる。
2017年６月30日に終了した６ヶ月間において、当ファンドは、現物償還（受益者が受益権を現金ではなくファンドが保有する有価証券と交換した場合）により、1,281,025,000米ドルの純キャピタ
ルゲインを実現した。このキャピタルゲインは当ファンドの課税対象ではなく、また受益者に分配されないため、累積実現純損失から払込出資金に組替えられている。
当ファンドの課税ベースのキャピタルゲインおよびキャピタルロスは各年度末にのみ確定する。税
務目的上、2016年12月31日現在、当ファンドには、将来の純キャピタルゲインと相殺することができる合計2,454,536,000米ドルのキャピタルロスがあった。このうち、946,157,000米ドルは期限が付されており、342,008,000米ドルは2017年12月31日まで、604,149,000米ドルは2018年12月31日まで、将来の純キャピタルゲインとの相殺に利用することができる。2011年度以降に実現した
1,508,379,000米ドルのキャピタルロスは、2010年規制対象投資会社近代化法に基づき無期限に繰越可能であるが、他の期限付き繰越ロスより前に利用しなければならない。当ファンドは、2017年
12月31日に終了する計算期間に課税対象となる純キャピタルゲインが実現した場合、このキャピタ
ルゲインを相殺するために当該キャピタルロスを利用する予定である。当計算期間に純キャピタル
ロスが実現した場合には、このキャピタルロスを上記の繰越損失残高に加算する予定である。
2017年６月30日に、税務上の投資有価証券の原価は、60,158,598,000米ドルであった。税務上の投－ 354 －

資有価証券の未実現純利益は17,953,893,000米ドルであり、購入以来価格が上昇した有価証券に係る未実現利益21,922,697,000米ドルおよび購入以来価格が下落した有価証券に係る未実現損失
3,968,804,000米ドルから構成されていた。
Ｆ．2017年６月30日に終了した６ヶ月間において、当ファンドは短期現物投資以外の投資有価証券を
11,223,275,000米ドル購入し、7,627,645,000米ドル売却した。購入と売却には、当ファンドの資本 持 分 の 現 物 に よ る 買 戻 し お よ び 償 還 に 関 連 し て 、 そ れ ぞ れ 3,724,570,000 米 ド ル お よ び
2,214,607,000米ドルが含まれている。

－ 355 －

Ｇ．受益証券の各クラスの資本持分取引は、以下のとおりであった。
2017年６月30日に終了した６ヶ月間

2016年12月31日
終了計算期間

金額

口数

金額

口数

千米ドル

千口

千米ドル

千口

インベスター受益証券
発行

411,101

6,456

654,942

11,797

現金分配に代えて発行

19,284305

59,371

1,025

買戻し(581,450)(9,123)(1,002,324)(18,063)

純増加（減少）額－インベスター受益証券(151,065)(2,362)(288,011)(5,241)

3,866,817

29,0705,724,040

48,032

－

－

－

－

買戻し

(2,248,458)(16,775)(3,111,751)(26,400)

純増加（減少）額－ETF受益証券

1,618,359

12,2952,612,289

21,632

3,694,397

58,031

5,993,757

107,648

138,8312,191

360,518

6,212

買戻し

(2,468,847)(38,700)(3,785,953)(68,327)

純増加（減少）額－アドミラル受益証券

1,364,381

21,522

2,568,322

45,533

1,818,427

28,571

2,898,327

51,53369,0291,089

180,076

3,099(1,297,668)(20,378)(1,846,349)(32,869)

589,788

9,282

1,232,054

21,763

発行

726,680

3,969

720,960

4,425

現金分配に代えて発行

43,822

240

117,213701

買戻し(469,907)(2,545)(785,548)(5,029)

純増加（減少）額－インスティテューショナル・プラス
受益証券

300,595

1,664

52,625

97

ETF受益証券発行
現金分配に代えて発行

アドミラル受益証券
発行
現金分配に代えて発行

インスティテューショナル受益証券
発行
現金分配に代えて発行
買戻し
純増加（減少）額－インスティテューショナル受益証券
インスティテューショナル・プラス
受益証券

Ｈ．経営陣は、本財務書類への認識または開示が要求されることとなる、2017年６月30日以降に発生した重要な事象または取引がなかったと判断した。

－ 356 －

（２）投資有価証券明細表等①

投資株式明細表
ファンドの投資株式明細表については、「（１）資産及び負債の状況」の項目に記載したファンドの純資産計算書を御参照下さい。
②

株式以外の投資有価証券明細表
ファンドの株式以外の投資有価証券明細表については、「（１）資産及び負債の状況」の項目に記載したファンドの純資産計算書を御参照下さい。
③

投資不動産明細表
該当なし。

④

その他投資資産明細表
該当なし。

⑤

借入金明細表該当なし。

－ 357 －

２

ファンドの現況
純資産額計算書
バンガード・スモールキャップ・インデックス・ファンド（全受益証券クラスを含む。）（2017年４月末日現在）

Ⅰ． 資産総額
Ⅱ． 負債総額
Ⅲ． 純資産総額（Ⅰ－Ⅱ）
Ⅳ． 発行済口数

（注１）

（注２）

米ドル

千円（Ⅴ．を除く）

77,300,672,623

8,602,791,856

1,591,331,202

177,099,249

75,709,341,421

8,425,692,607

939,646,362口

Ⅴ． １口当り純資産価格（Ⅲ／Ⅳ）（注３）

80.57（注１）2017年４月末日現在のインベスター受益証券の純資産総額は4,517,008,463米ドルである。
（注２）2017年４月末日現在のインベスター受益証券の発行済口数は70,153,941口である。
（注３）2017年４月末日現在のインベスター受益証券の１口当り純資産価格は64.39米ドルである。

－ 358 －

8,967円

第４

外国投資信託受益証券事務の概要（イ）ファンド証券の名義書換
ファンド記名式証券の名義書換機関は次のとおりである。
取扱機関

ザ・バンガード・グループ・インク

取次場所

郵送先住所：アメリカ合衆国、ペンシルバニア州

19482、

バレーフォージ、P.O. Box 2600
日本の受益者については、ファンド証券の保管を販売取扱会社に委託している場合、その取扱証
券会社の責任で必要な名義書換手続がとられ、それ以外のものについては本人の責任で行う。
名義書換の費用は徴収されない。
（ロ）受益者集会
年次受益者集会は開催されない。トラストの契約および信託宣言または1940年法により要求されている場合には、臨時受益者集会が随時開催される。
（ハ）受益者に対する特典、譲渡制限
受益者に対する特典はない。
ファンドはいかなる者によるファンド証券の取得も制限することができる。

－ 359 －

第三部

特別情報

管理会社の概況
１

管理会社の概況（１）資本の額該当なし。
（２）トラストの機構
受託者はトラストの資産および運営につき唯一の所有者であるかのような絶対的な支配権をもつが、修正・再録済契約および信託宣言に定められるようにその権限を第三者に付与できる。修正・再録済契約および信託宣言は、受託者が、トラストの利益になるために必要、適当かつ望ましいと考えるすべての行為、書類の作成権限を定めている。受託者の数は受託者会の随時定めるところに従い１人から15人である。受託者は、各シリーズの発行済受益証券の３分の２の議決により、受益者集会においていつでも解任される。受託者の任期は、途中解任、辞任、変更、死亡がない限り本トラストの存続期間とする。
トラストの受託者は、修正・再録済契約および信託宣言により受益証券を発行し、それを複数のシリーズに分割できる。各シリーズの資産は、すべての目的において当該シリーズに取消不能のものとして帰属する。別個のシリーズの間の権利、特権および優先権は受託者が定める。受託者は特定のシリーズの受益証券を受託者が認める内容を異にするクラスに分割できる。
修正・再録済契約および信託宣言に基づき、受益者は、証書が規定する範囲で、次にかかげる事項についてのみ議決することができる。
（ⅰ）修正・再録済契約および信託宣言第４条１項に定める受託者の選任または解任（ⅱ）1940年法の適用規定（第16条（ａ）を含む）により要求されるトラストに関する追加的事項（ⅲ）その他法律に要請されない限り受託者が必要または望ましいと考える事項
各受益者は、受益者会に議決のため提出された各議案についての基準日に当該受益者が保有する受益証券１口当り（端数を含む。）の純資産価格の１ドルに対し１議決権（端数については端数の議決権）を有する。受託者の選任については累積投票は行われない。議決権の行使は、本人または委任状により行われる。受益者により、または受益者のために署名された委任状は、その行使時またはそれ以前に争われない限り有効とみなされ、無効の立証責任は効力を争う者に課せられる。
受益者会は、受託者により招集される。受益者会は、受託者の指定する場所で開催される。受益者集会の書面による通知は、当該受益者集会の90日以内かつ10日以上前に受託者により手渡しまたは郵券を貼付した郵便で、集会の時間および場所を明記して、トラストの受益者名簿に記載されている受益者の住所宛に送付される。
1940年法または修正・再録済契約および信託宣言に別異に定められる場合の他、議決権のある総発行済受益証券の50％を超える受益証券を表象する発行済受益証券を受益者名簿上保有する受益者が本人または委任状により出席した場合、当該集会での議決のための定足数が満たされる。受益者会は、集会を他の日および時刻に延期する旨の議案を適正に認める過半数の議決により、定足数に足りていたかを問わず、随時延期され、当該集会は当初集会が予定されていた期日後合理的期間
内に、追加的通知をすることなく開催することができる。
受託者は、修正・再録済契約および信託宣言により、トラストの業務を遂行するため修正・再録－ 360 －

済契約および信託宣言と矛盾しない内容の付属定款を定める権限を付与されている。付属定款は、受託者会が会長、社長、財務役および秘書役を任命することを意図している。受託者は、トラストの業務上要求される他の役員または代理人を選任または任命することができる。受託者は、役員または委員会により下位の役員、または代理人を任命する権限を委譲することができる。受託者はト
ラストの付属定款を、当該権限が受益者に留保されていない範囲で変更または廃止することができる。
受託者は、裁量により定期または所定の受託者会の開催を定めることができる。これらの会議については通知を不要とする。定期または所定の会議以外の受託者会は、受託者または、いずれかの受託者が招集した場合に開催される。定期または所定会議以外の会議の日時と場所の通知は各受託者に少なくとも会議の２日前に郵送するか、または、会議の少なくとも１日前までに各受託者に電報、海外電報、無線通信または直接配達で行わなければならない。
通常または特別受託者会においても、本人出席の受託者の過半数が会議の議事に関する定足数を構成する。法律、修正・再録済契約および信託宣言またはトラストの付属定款に別段の定めのある
場合を除き、受託者がなすべき決議は、定足数をみたす会議で出席受託者の過半数によるか、または全受託者の書面による同意により行うものとする。
修正・再録済契約および信託宣言は、同書所定の状況と条件のもとで、トラストの受託者、役員
および受益者の補償規定を備えている。
２

事業の内容及び営業の概況
トラストは、組入証券の購入、売却、申込みおよび交換ならびにファンド資産に直接または間接に付随する権利の行使を含む管理・運用業務を行う。
トラストは、ファンドの投資運用業務、名義書換代行業務および配当支払代行業務を投資運用会社
であるザ・バンガード・グループ・インクに、ファンド資産の保管業務を保管銀行であるJPモルガン・
チェース・バンクにそれぞれ委託している。

－ 361 －

３

管理会社の経理状況該当なし。

－ 362 －

４

利害関係人との取引制限
ファンドは、投資顧問、法人の所在地事務代行会社、支払事務代行会社、販売会社、授権代理人、
またはこれらの取締役、役員もしくは主要株主（自己または他人（ノミニー名義を含む。）の名義でかかる会社の全発行済株式を10％を超えて保有する株主をいう。）であって本人としてもしくは自己の計算で取引する者との間で、証券（ファンドの受益証券を除く。）の売却、購入もしくは貸付、または金銭の貸付もしくは借入れをしてはならない。ただし、かかる取引が、前記の制限の範囲内で、かつ（ａ）公開の実勢相場で決まる価格、または（ｂ）国際的に認知された証券市場もしくは国際的に認知された金融市場における実勢競争価格もしくは金利で行われる場合を除く。

５

その他（１）受託者および役員の変更
受託者は、各シリーズの発行済受益証券の３分の２の賛成決議により解任される。欠員が生じた
場合は、残余の受託者は、その裁量により適切と判断する者を受託者に任命する。受託者は適切と考える数の受託者を追加することができる。受託者は適切と考える役員を選任または解任することができる。
（２）契約および信託宣言の変更
修正・再録済契約及び信託宣言はいつでも受託者の多数の署名をもって改訂または修正される。

（３）訴訟事件その他の重要事項
トラストに重要な悪影響を与え、または与えることが予想される未公表の事実はない。
ファンドの事業年度の最終日は、12月31日である。

－ 363 －