◎注意事項をよくお読み下さい

りそな 経済フラッシュ2024/6/25
りそなホールディングス 市場企画部
担当：渋谷 和樹

（日米欧 Market View：5月賃金オルタナティブデータ～HRog賃金Now）○5月の賃金先行指標はまちまちも、西日本で高い伸び示す
 我が国の賃金動向を確認する高頻度データとして、求人広告データをもとに作成されるナウキャスト社の HRog賃金Nowがある。同指標によれば、最新のデータにおいても比較的高い募集賃金の伸びが継続していることがわかる(図表1)。ただし、業種ごとの求人数をそのままウエイトとしたデータ(グラフの「ウエイト無」)が足元でも継続して上昇している一方で、総務省が実施している労働力調査による職種構成比を用いてウエイト調整したデータ(グラフの「ウエイト有」)は前年比2%前後で上げ止まりがみられ、今後の推移に注視を要する。
 次に、業種別・都道府県別に賃金の伸びを相対評価で図示した(図表3)。業種別にみると、製造業、サービス業、建設業などの伸びが目立つ一方、娯楽系や公務員などがふるわなかった。また、都道府県別では西日本、特に四国や九州の伸びが著しい結果となったが、首都圏などは相対的に伸びが小さかった。九州を中心に、TSMCをはじめとした大規模工場の誘致が相次いでいることの波及効果が製造業以外の業種にも表れてきているとみられる。
 前回のレポート(日米 Market View：オルタナティブデータの活用～HRog賃金Now）で行った分析をもとに最新の賃金データでサー
ビス物価を推計すると、図表2の通りになった。足元で実績値と推計値にやや乖離がみられるが、これは授業料や宿泊料で特殊要因による価格下押しがあったことが大きい。東京都の高校授業料無償化により4月からサービス物価上昇率が0.2%程度下押しされていることに加え、前年同月に5連休があり宿泊料が高くなっていたことから 5月の宿泊料上昇率が低下してサービス物価上昇率を 0.1%程度下押しした。
 東京都の高校授業料無償化による下押し効果は今後 1年間続くが、それでもなお、賃金上昇のサービス物価への転嫁を受けてサービス物価は前年比2%台の水準で上昇していくとみられる。財や食料の物価上昇率が低下していくなか、インフレ率2%の達成にはサービス物価の動向がより重要となってきている。現状の賃金物価動向だけでいえば7月の利上げはやや早計とみるが、今回相対的に賃金の伸びが低かった人口ボリュームゾーンの首都圏でも伸びが高まってくるようであれば、いよいよ日銀による追加利上げの可能性が高まるだろう。

【図表1：HRog賃金Nowと毎月勤労統計(左：月次、右：週次)】5(前年比、％)(前年比、％)

2.6
HRog賃金Now(ウエイト有)HRog賃金Now(ウエイト無)毎月勤労統計

42.4
2.2

322

1.8
1.6

11.4

0

1.2
(月次)

-1181920212223

正社員(ウエイト有)
正社員(ウエイト無)

(週次)

124

【図表2：CPI(持家帰属家賃除くサービス)に賃金が与える影響】

4(前年比、％)

予想

32
10-1
実績値推計値
下押し効果を含めた予測値-2-3-4(月次)-5222324

注：図表1は、毎月勤労統計が5人以上・一般・所定内給与、HRog賃金Nowが正社員・月給
出所：株式会社ナウキャスト『HRog賃金Now』、厚生労働省『毎月勤労統計調査』、総務省『消費者物価指数』◎注意事項
お問い合わせは、取引店の担当者までご連絡ください。
当資料に記載された情報は信頼に足る情報源から得たデータ等に基づいて作成しておりますが、その内容については明示されていると否とにかかわらず、弊社がその正確性、確実性を保証するものではありません。また、ここに記載された内容が事前の連絡なしに変更されることもあります。また、当資料は情報提供を目的としており、金融商品等の売買を勧誘するものではありません。取引時期などの最終決定はお客さまご自身の判断でなされるようお願い致します。

りそな 経済フラッシュ◎注意事項をよくお読み下さい

2024/6/25
りそなホールディングス 市場企画部
担当：渋谷 和樹

（日米欧 Market View：5月賃金オルタナティブデータ～HRog賃金Now）【図表3：HRog賃金Now 業種別・都道府県別 正社員賃金上昇率（ウエイト無）の比較】
2024/5

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-

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茨城県------

栃木県------

群馬県------

埼玉県------

千葉県------

東京都------

神奈川県------

新潟県------

富山県------

石川県------

福井県------

山梨県------

長野県------

岐阜県------

静岡県------

愛知県-------

三重県-------

滋賀県------

京都府-------

大阪府-------

兵庫県------

奈良県

-----

和歌山県

----

鳥取県

---

-

賃金上昇率
(相対評価、百分率)
-

島根県

-----

岡山県

-----

100-

広島県

------

山口県------

徳島県------

香川県------

愛媛県

-----

高知県

-----

50 --

福岡県

------

佐賀県------

長崎県

---

---

熊本県

-----

大分県

------0-------------------

宮崎県

--

鹿児島県

--

沖縄県---------

注：全国は業種間(横方向)の相対的な比較、その他は業種ごとに都道府県間(縦方向)の相対的な比較を行っている。出所：株式会社ナウキャスト『HRog賃金Now』◎注意事項
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発行日
2024/4/5
2024/4/12
2024/4/19
2024/4/22
2024/4/23
2024/4/26
2024/5/2
2024/5/7
2024/5/13
2024/5/13
2024/5/16
2024/5/17
2024/5/20
2024/5/21
2024/5/23
2024/5/24
2024/5/30
2024/5/30
2024/5/31
2024/5/31
2024/6/4
2024/6/7
2024/6/10
2024/6/10
2024/6/13
2024/6/13
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