2021年3月期
第3四半期 決算説明会
2021年2月8日

免責事項
本資料は、ソフトバンクグループ株式会社（以下「SBG」）及びその子会社（以下SBGと併せて「当社」 ）並びに関連会社（以下当社と併せて「当社グループ」）に関する関連情報を提供するものであり、すべての法域において、いかなる証券の購入又は応募の申込みを含む、いかなる投資勧誘を構成又は形成するものでもありません。

本資料には、当社グループの推定、予測、目標及び計画を含む当社グループの将来の事業、将来のポジション及び業績に関する記述など当社グループの将来の見通しに関する記述、見解又は意見が含まれています。将来の見通しに関する記述には、特段の限定を付すことなく、「目標とする」、「計画する」、「確信する」、「希望する」、「継続する」、「期待する」、「目的とする」、「意図する」、「だろう」、「かもしれない」、「であるべきである」、「したであろう」、「できた」、「予想する」、「推定する」、「企図する」若しくは類似する内容の用語若しくは言い回し又はその否定形などが含まれています。本資料に記載されている将来の見通しに関する記述は、当社グループが本資料の日付現在において入手可能な情報を踏まえた、当社グループの現在の前提及び見解に基づくものです。これら将来の見通しに関する記述は、当社グループのメンバー又はその経営陣による将来の業績の保証を意味するものではなく、当社グループのビジネスモデルの成功、当社グループの資金調達力及びその資金調達条件の影響、SBGの重要な経営陣に関するリスク、当社グループの投資活動に関する又はこれに影響を与えるリスク、SBファンド（下記で別途定義）並びにその投資、投資家及び投資先に関するリスク、ソフトバンク株式会社及びその事業の成功に関するリスク、法令・規制・制度などに関するリスク、知的財産権に関するリスク、並びに訴訟を含むこれらに限られない既知及び未知のリスク、不確実性その他要因を含み、これらの要因により、実際の当社グループの実績、業績、成果又は財務状態は、将来の見通しに関する記述において明示又は黙示されている将来の実績、業績、成果又は財務状態と著しく異なる可能性があります。当社
グループの実績、業績、成果又は財務状態に影響を与える可能性のあるこれら及びその他の要因については、SBGのホームページの「事業等のリスク」（https://group.softbank/ir/investors/management̲policy/risk̲factor)をご参照下さい。当社グループ及びその経営陣は、これら将来の見通しに関する記述に明示されている予想が正しいものであることを保証するものではなく、実績、業績、成果又は財務状態は、予想と著しく異なる可能性があります。本資料を閲覧する者は、将来の見通しに関する記述に過度に依存してはなりません。当社は、本資料に記載される将来の見通しに関する記述その他当社が行う将来の見通しに関する記述を更新する義務を負いません。過去の業績は、将来の実績を示すものではなく、本資料に記載される当社グループの実績は、当社グループの将来の実績の予測又は予想の指標となるものではなく、又はこれを推定するものでもありません。
本資料に記載されている当社グループ以外の企業（SBファンドの投資先を含みますが、これに限られません。）に関わる情報は、公開情報等から引用したものであり、当社は、情報の正確性又は完全性について保証するものではありません。
商標について本資料に記載されている企業、製品及びサービスの名称は、各企業の商標又は登録商標です。
重要なお知らせ―SBGの普通株式の取引、スポンサーなしADR（米国預託証券）に関する免責事項
SBGの普通株式の売買を希望する場合には、当該普通株式が上場され、主に取引が行われている東京証券取引所において売買を行うことを推奨します。SBGの開示は、スポンサーなしADR（以下「ADR」）の取引の促進を意図するものではなく、ADRの取引判断を行う際にこれに依拠すべきではありません。SBGは、SBGの普通株式に関するスポンサーなしADRプログラムの設立又はそれに基づき発行されるADRの発行若しくは取引について、過去及び現在において、参加、支援、推奨その他同意を行ったことはありません。SBGは、ADR保有者、銀行又は預託機関に対して、(i)SBGが1934年米国証券取引所法（以下「証券取引所法」）で定めるところの報告義務を負うこと、又は、(ii)SBGのホームページに、SBGが証券取引所法ルール12g3-2(b)に従って証券取引所法に基づくSBGの普通株式の登録の免除を維持するために必要な全ての情報が継続的に掲載されることを表明するものではなく、また、当該者又は機関は、そのように信じてはなりません。適用ある法が許容する最大限の範囲において、SBG及び当社グループは、SBGの普通株式を表象するスポンサーなしADRに関連して、ADR保有者、銀行、預託機関その他企業又は個人に対するいかなる義務又は責任を否認します。
上記の免責事項は、ソフトバンク株式会社やZホールディングス株式会社などの、スポンサーなしADRプログラムの対象であるか又は将来対象となる可能性のある当社グループの証券に同様に適用されます。

本資料に記載されるファンド情報に関するお知らせ
本資料は、情報提供を目的として提供されるものであり、法律上、税務上、投資上、会計上その他の助言又はSB Investment Advisers (UK) Limited（以下「SBIA」）、SBLA Advisers Corp. (以下「SBLA」)及びそれらの関係会社を含むSBGの子会社（以下併せて「SBファンド運用会社」）により運用されるいずれかのファンド（文脈に応じて、パラレル・ファンド、フィーダー・ファンド、共同投資ビークル又はオルタナティブ投資ビークルと併せて「SBファンド」）のリミテッド・パートナーシップ持分又は同等の有限責任持分の販売の申込み又は申込みの勧誘を行うものではなく、また、いかなる方法でもそのように依拠してはなりません。疑義を避けるために付言すると、SBファンドは、他のファンド同様、 それぞれSBIAとその関係会社によって運用されているSoftBank Vision Fund L.P. （文脈に応じて、あらゆるパラレル・ファンド、フィーダー・ファンド、共同投資ビークル又はオルタナティブ投資ビークルと併せて以下「ビジョン・ファンド１」または「SVF1」）とSoftBank Vision Fund II-2 L.P. （文脈に応じて、あらゆるパラレル・ファンド、フィーダー・ファンド、共同投資ビークル又はオルタナティブ投資ビークルと併せて以下「ビジョン・ファンド２」または「SVF2」）を含み、また、SBLAとその関係会社によって運用されているSoftBank Latin America Fund L.P. （文脈に応じて、あらゆるパラレル・ファンド、フィーダー・ファンド、共同投資ビークル又はオルタナティブ投資ビークルと併せて以下「ラテンアメリカ・ファンド」または「LatAm Fund」）を含みます。
SBファンド（ビジョン・ファンド１及びビジョン・ファンド２並びにラテンアメリカ・ファンドを含む）、SBファンド運用会社（SBIAを含む）、SBファンド運用会社により運用される後続又は将来のファンド、SBG又はそれぞれの関係会社のいずれも、本資料に記載されている情報の正確性又は完全性について、明示又は黙示であるとにかかわらず表明又は保証するものではなく、また、本資料に記載されているパフォーマンスに関する情報はSBファンドその他本資料に言及される企業の過去若しくは将来のパフォーマンス又はSBファンド運用会社により運用される後続ファンド、将来組成されるファンドの将来のパフォーマンスについての確約又は表明として依拠してはなりません。
SBファンドその他本資料に言及される企業のパフォーマンスに関する情報は、背景説明のみを目的として記載されるものであり、関連するSBファンド、本資料に言及されるその他のファンド又はSBファンド運用会社により将来運用されるファンドの将来のパフォーマンスを示すものとして考慮されるべきではありません。SBファン
ドの特定の投資対象に関する情報への言及は、それに含まれる範囲において、関連するSBファンド運用会社の投資プロセス及び運用方針を説明することのみを目的として述べられたものであり、特定の投資対象又は証券の推奨として解釈してはなりません。SBファンドのパフォーマンスは各個別の投資においてそれぞれ異なる可能性があり、個別に言及した取引のパフォーマンスは、必ずしも全ての適用される従前の投資のパフォーマンスを示唆するものではありません。本資料において記載及び説明される特定の投資は、関連するSBファンド運用会社が行う全ての投資を示すものではなく、本資料において記載及び検討される投資が利益を生んだ又は将来利益を生むと仮定すべきではありません。
本資料に記載されるSBファンドのパフォーマンスは、ポートフォリオ投資の未実現の評価額に基づくものです。未実現の投資評価額は、関連するSBファンド運用会社がそれぞれ特定の投資に関する状況に基づき合理的とみなす前提及び要因（例えば、評価日現在における類似の会社の平均株価収益率その他勘案事項等を含みます。）に基づくものです。しかしながら、未実現の投資評価額が本資料に記載されている金額又は本資料に記載されているリターンを算定するために用いられる金額で実現されるという保証はありません。また、かかる実現に関連する取引費用が未知であるため、当該取引費用は、かかる算定に含まれません。未実現額の見積りは、常に変化する多くの不確定要素の影響を受けます。関連するSBファンドの未実現の投資に対する実際の実現リターンは、いくつか要因がある中で特に、将来の運用実績、処分時の資産価格及び市況、関連する取引費用並びに売却の時期及び方法によって決まるものであり、これらの要因は全て、関連するSBファンド運用会社の評価の根拠となった前提及び状況と異なる可能性があります。
過去のパフォーマンスは、必ずしも将来の実績を示すものではありません。SBファンド又はSBファンド運用会社により運用される将来のファンドのパフォーマンスは、本資料に示されるパフォーマンス情報よりも大幅に低くなる可能性があります。各SBファンド又は関連するSBファンド運用会社により運用されるいずれか将来のファンドが、本資料に示される実績と同等の実績を達成するという保証はありません。
SBファンドの未実現の投資に対する実際の実現リターンは、本資料に記載されるパフォーマンス情報と著しく異なる可能性があります。本資料において記載及び検討される投資が利益を生んだ又は将来利益を生むものである、又は、将来行われる投資が本資料に説明される投資と質又はパフォーマンスの点で同等であると仮定すべきではありません。
本資料に記載される第三者のロゴ及びベンダー情報は、説明目的のためにのみ提供されるものです。かかるロゴの記載は、かかる企業又は事業との提携又はその承認を示唆するものではありません。SBファンド運用会社、SBファンドのポートフォリオ会社、SBファンド運用会社により運用される将来のファンドの将来のポートフォ
リオ会社、又はSBGが、本資料に記載されるロゴを有する企業又は事業のいずれかと今後業務を行うという保証はありません。
SBIA及びSBLAは、SBGからそれぞれ別個独立した業務プロセスを運用しており、ビジョン・ファンド１及びビジョン・ファンド２を含むSBIAによって運営されているSBファンドはSBIA単独で運営され、またラテンアメリカ・ファンドはSBLA単独で運営されています。

とは？

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連結業績

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当期純利益3兆552億円

前年比
6.4倍
4,766億円
19年度Q1-Q3

20年度Q1-Q3

当期純利益：親会社の所有者に帰属する純利益

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NAV (Net Asset Value)
21.7兆円

20年3月末22.9兆円

9ヶ月で1.2兆円増20年12月末••

株価：2020年12月30日終値（日本）、2020年12月31日終値（米国）
詳細は「Sum of the Partsの定義および算出方法（2020年12月31日時点）」を参照

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LTV (純負債/保有株式)
26.9兆円15%

通常は25%未満で運用
4.0兆円
保有株式

純負債

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•

株価：2020年12月30日終値（日本）、2020年12月31日終値（米国）
詳細は「Sum of the Partsの定義および算出方法（2020年12月31日時点）」を参照

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Arm - NVIDIAについて

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保有する全株式を売却へ*(2020年9月発表)*当社100％子会社である SoftBank Group Capital Limited （以下「SBGC」）及びSVF1が保有する当社 100％子会社 Arm Limitedの全株式(注) 本取引は、英国、中国、EU及び米国を含む必要な規制当局の承認、その他の一般的なクロージング要件の充足を条件とします。本取引の完了までには本取引を発表した2020年9月から約18カ月かかると見込んでいます。Armの事業のうちISG（Internet-of-Things Services Group；IoTに関連するサービスグループ）事業は、2020年度第3四半期にArmから分離されたため、本取引の対象外です。

9エコシステムの融合

CPU

オープンライセンスモデル(今後も中立性を維持)
ClientInfrastructure

AI/ML

IoT andembedded
Automotive(注) 本取引は、英国、中国、EU 及び米国を含む必要な規制当局の承認、その他の一般的なクロージング要件の充足を条件とします。本取引の完了までには本取引を発表した2020年9月から約18カ月かかると見込んでいます。

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エコシステムの融合

CPUGPU/DPU

BOO ARM
A ECO
EMWITH NVIDIA ACCELERATED COMPUTING

オープンライセンスモデル(今後も中立性を維持)

Arm CPU Ecosystem

ClientInfrastructure

ClientInfrastructure+

最先端AIコンピューティング
プラットフォームNVIDIA Accelerated Computing Platform

Gaming

HPC

Healthcare

Smart City/IoT

Pro Viz

AI

Transportation

Robotics

CUDA-X

AI/ML
AI/ML

CUDA
IoT andembedded

IoT and Embedded

Automotive
Automotive

ARCHITECTURE

SYSTEMSDATA CENTER(注) 本取引は、英国、中国、EU 及び米国を含む必要な規制当局の承認、その他の一般的なクロージング要件の充足を条件とします。本取引の完了までには本取引を発表した2020年9月から約18カ月かかると見込んでいます。

11+CPUエコシステム

創薬

自動運転

最先端AI技術(GPU/DPU)

クラウド

ロボット

気候変動

AI時代をリードするコンピューティング企業へ(注) 本取引は、英国、中国、EU 及び米国を含む必要な規制当局の承認、その他の一般的なクロージング要件の充足を条件とします。本取引の完了までには本取引を発表した2020年9月から約18カ月かかると見込んでいます。

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とは？

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= 投資会社
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= 製造業15

= 金の卵の製造業

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= 金の卵の製造業

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= 金の卵の製造業

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KK

Arm: SBGCおよびSVF1から投資。Armの売却取引は、英国、中国、EU及び米国を含む必要な規制当局の承認、その他の一般的なクロージング要件の充足を条件とします。本取引の完了までには本取引を発表した2020年9月から約18カ月かかると見込んでいます。

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金の卵 (IPO 新規上場 / 売却数)

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金の卵 (IPO 新規上場 / 売却数)

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IPO 新規上場＝初期投資以降にIPOした企業(投資コストを上回ったか否かは考慮せず、またファンド事業以外のIPOで 保有議決権比率5%未満の投資先は除外する)
売却＝ 投資利益100億円以上での売却を発表した企業(完了していない案件を含む)
同じ企業でIPOと売却の両方がある場合は、IPOの時期を優先してカウントし、重複カウントは行わない。
上場子会社の傘下でIPO 新規上場または売却した企業は含まない。

Yahoo! Inc.：初期投資以降にIPOした企業(投資コストを上回ったか否かは考慮しない)20

金の卵 (IPO 新規上場 / 売却数)

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IPO 新規上場＝初期投資以降にIPOした企業(投資コストを上回ったか否かは考慮せず、またファンド事業以外のIPOで 保有議決権比率5%未満の投資先は除外する)
売却＝ 投資利益100億円以上での売却を発表した企業(完了していない案件を含む)
同じ企業でIPOと売却の両方がある場合は、IPOの時期を優先してカウントし、重複カウントは行わない。
上場子会社の傘下でIPO 新規上場または売却した企業は含まない。

Yahoo! Japan：初期投資以降にIPOした企業(投資コストを上回ったか否かは考慮しない)21

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IPO 新規上場＝初期投資以降にIPOした企業(投資コストを上回ったか否かは考慮せず、またファンド事業以外のIPOで 保有議決権比率5%未満の投資先は除外する)
売却＝ 投資利益100億円以上での売却を発表した企業(完了していない案件を含む)
同じ企業でIPOと売却の両方がある場合は、IPOの時期を優先してカウントし、重複カウントは行わない。
上場子会社の傘下でIPO 新規上場または売却した企業は含まない。

Trend Micro：初期投資以降にIPOした企業(投資コストを上回ったか否かは考慮しない)22

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IPO 新規上場＝初期投資以降にIPOした企業(投資コストを上回ったか否かは考慮せず、またファンド事業以外のIPOで 保有議決権比率5%未満の投資先は除外する)
売却＝ 投資利益100億円以上での売却を発表した企業(完了していない案件を含む)
同じ企業でIPOと売却の両方がある場合は、IPOの時期を優先してカウントし、重複カウントは行わない。
上場子会社の傘下でIPO 新規上場または売却した企業は含まない。

UTstarcom、SB Technology：初期投資以降にIPOした企業(投資コストを上回ったか否かは考慮しない)23

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IPO 新規上場＝初期投資以降にIPOした企業(投資コストを上回ったか否かは考慮せず、またファンド事業以外のIPOで 保有議決権比率5%未満の投資先は除外する)
売却＝ 投資利益100億円以上での売却を発表した企業(完了していない案件を含む)
同じ企業でIPOと売却の両方がある場合は、IPOの時期を優先してカウントし、重複カウントは行わない。
上場子会社の傘下でIPO 新規上場または売却した企業は含まない。

Vector：初期投資以降にIPOした企業(投資コストを上回ったか否かは考慮しない)
Sky Perfect Communications、SBI Holdings：投資利益100億円以上での売却を発表した企業(完了していない案件を含む)

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IPO 新規上場＝初期投資以降にIPOした企業(投資コストを上回ったか否かは考慮せず、またファンド事業以外のIPOで 保有議決権比率5%未満の投資先は除外する)
売却＝ 投資利益100億円以上での売却を発表した企業(完了していない案件を含む)
同じ企業でIPOと売却の両方がある場合は、IPOの時期を優先してカウントし、重複カウントは行わない。
上場子会社の傘下でIPO 新規上場または売却した企業は含まない。

シスコ・システムズ：投資利益100億円以上での売却を発表した企業(完了していない案件を含む)

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IPO 新規上場＝初期投資以降にIPOした企業(投資コストを上回ったか否かは考慮せず、またファンド事業以外のIPOで 保有議決権比率5%未満の投資先は除外する)
売却＝ 投資利益100億円以上での売却を発表した企業(完了していない案件を含む)
同じ企業でIPOと売却の両方がある場合は、IPOの時期を優先してカウントし、重複カウントは行わない。
上場子会社の傘下でIPO 新規上場または売却した企業は含まない。

サイバー・コミュニケーションズ、あおぞら銀行：投資利益100億円以上での売却を発表した企業(完了していない案件を含む)

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IPO 新規上場＝初期投資以降にIPOした企業(投資コストを上回ったか否かは考慮せず、またファンド事業以外のIPOで 保有議決権比率5%未満の投資先は除外する)
売却＝ 投資利益100億円以上での売却を発表した企業(完了していない案件を含む)
同じ企業でIPOと売却の両方がある場合は、IPOの時期を優先してカウントし、重複カウントは行わない。
上場子会社の傘下でIPO 新規上場または売却した企業は含まない。

GungHo：初期投資以降にIPOした企業(投資コストを上回ったか否かは考慮しない)27

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IPO 新規上場＝初期投資以降にIPOした企業(投資コストを上回ったか否かは考慮せず、またファンド事業以外のIPOで 保有議決権比率5%未満の投資先は除外する)
売却＝ 投資利益100億円以上での売却を発表した企業(完了していない案件を含む)
同じ企業でIPOと売却の両方がある場合は、IPOの時期を優先してカウントし、重複カウントは行わない。
上場子会社の傘下でIPO 新規上場または売却した企業は含まない。

Yahoo!UK等 = Yahoo! UK Limited, Yahoo! France SAS, Yahoo! Deutschland GmbH, Yahoo! Korea Corporation：投資利益100億円以上での売却を発表した企業(完了していない案件を含む)
Yahoo!UK等：4社の売却を1つの取引としてカウント28

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IPO 新規上場＝初期投資以降にIPOした企業(投資コストを上回ったか否かは考慮せず、またファンド事業以外のIPOで 保有議決権比率5%未満の投資先は除外する)
売却＝ 投資利益100億円以上での売却を発表した企業(完了していない案件を含む)
同じ企業でIPOと売却の両方がある場合は、IPOの時期を優先してカウントし、重複カウントは行わない。
上場子会社の傘下でIPO 新規上場または売却した企業は含まない。

ITmedia：初期投資以降にIPOした企業(投資コストを上回ったか否かは考慮しない)29

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IPO 新規上場＝初期投資以降にIPOした企業(投資コストを上回ったか否かは考慮せず、またファンド事業以外のIPOで 保有議決権比率5%未満の投資先は除外する)
売却＝ 投資利益100億円以上での売却を発表した企業(完了していない案件を含む)
同じ企業でIPOと売却の両方がある場合は、IPOの時期を優先してカウントし、重複カウントは行わない。
上場子会社の傘下でIPO 新規上場または売却した企業は含まない。

Renren：初期投資以降にIPOした企業(投資コストを上回ったか否かは考慮しない)30

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IPO 新規上場＝初期投資以降にIPOした企業(投資コストを上回ったか否かは考慮せず、またファンド事業以外のIPOで 保有議決権比率5%未満の投資先は除外する)
売却＝ 投資利益100億円以上での売却を発表した企業(完了していない案件を含む)
同じ企業でIPOと売却の両方がある場合は、IPOの時期を優先してカウントし、重複カウントは行わない。
上場子会社の傘下でIPO 新規上場または売却した企業は含まない。

Scigineer、Alibaba Group：初期投資以降にIPOした企業(投資コストを上回ったか否かは考慮しない)31

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IPO 新規上場＝初期投資以降にIPOした企業(投資コストを上回ったか否かは考慮せず、またファンド事業以外のIPOで 保有議決権比率5%未満の投資先は除外する)
売却＝ 投資利益100億円以上での売却を発表した企業(完了していない案件を含む)
同じ企業でIPOと売却の両方がある場合は、IPOの時期を優先してカウントし、重複カウントは行わない。
上場子会社の傘下でIPO 新規上場または売却した企業は含まない。

Baozun：初期投資以降にIPOした企業(投資コストを上回ったか否かは考慮しない)32

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1

1

2

1 1

ʼ96 ʼ97 ʼ98 ʼ99 ʼ00 ʼ01 ʼ02 ʼ03 ʼ04 ʼ05 ʼ06 ʼ07 ʼ08 ʼ09 ʼ10 ʼ11 ʼ12 ʼ13 ʼ14 ʼ15 ʼ16 ʼ17 ʼ18 ʼ19 ʼ20 (年度)

IPO 新規上場＝初期投資以降にIPOした企業(投資コストを上回ったか否かは考慮せず、またファンド事業以外のIPOで 保有議決権比率5%未満の投資先は除外する)
売却＝ 投資利益100億円以上での売却を発表した企業(完了していない案件を含む)
同じ企業でIPOと売却の両方がある場合は、IPOの時期を優先してカウントし、重複カウントは行わない。
上場子会社の傘下でIPO 新規上場または売却した企業は含まない。

Supercell：投資利益100億円以上での売却を発表した企業(完了していない案件を含む)

33

金の卵 (IPO 新規上場 / 売却数)

(社)

Vision
Fund

情報革

命

1 1 1

2

3
1

2

1 1

1

1

2

1 1

2

ʼ96 ʼ97 ʼ98 ʼ99 ʼ00 ʼ01 ʼ02 ʼ03 ʼ04 ʼ05 ʼ06 ʼ07 ʼ08 ʼ09 ʼ10 ʼ11 ʼ12 ʼ13 ʼ14 ʼ15 ʼ16 ʼ17 ʼ18 ʼ19 ʼ20 (年度)

IPO 新規上場＝初期投資以降にIPOした企業(投資コストを上回ったか否かは考慮せず、またファンド事業以外のIPOで 保有議決権比率5%未満の投資先は除外する)
売却＝ 投資利益100億円以上での売却を発表した企業(完了していない案件を含む)
同じ企業でIPOと売却の両方がある場合は、IPOの時期を優先してカウントし、重複カウントは行わない。
上場子会社の傘下でIPO 新規上場または売却した企業は含まない。

ZhongAn：SVF1の投資先
ZhongAn、Geniee：初期投資以降にIPOした企業(投資コストを上回ったか否かは考慮しない)
Vision Fund：SVF1の初回クロージング完了(2017年5月)

34

金の卵 (IPO 新規上場 / 売却数)

(社)

Vision
Fund

情報革

命

1 1 1

2

4

3
1

2

1 1

1

1

2

1 1

2
KK
KK

ʼ96 ʼ97 ʼ98 ʼ99 ʼ00 ʼ01 ʼ02 ʼ03 ʼ04 ʼ05 ʼ06 ʼ07 ʼ08 ʼ09 ʼ10 ʼ11 ʼ12 ʼ13 ʼ14 ʼ15 ʼ16 ʼ17 ʼ18 ʼ19 ʼ20 (年度)

IPO 新規上場＝初期投資以降にIPOした企業(投資コストを上回ったか否かは考慮せず、またファンド事業以外のIPOで 保有議決権比率5%未満の投資先は除外する)
売却＝ 投資利益100億円以上での売却を発表した企業(完了していない案件を含む)
同じ企業でIPOと売却の両方がある場合は、IPOの時期を優先してカウントし、重複カウントは行わない。
上場子会社の傘下でIPO 新規上場または売却した企業は含まない。

Flipkart、Ping An Good Doctor、Guardant Health：SVF1の投資先
Ping An Good Doctor、Guardant Health、SBKK：初期投資以降にIPOした企業(投資コストを上回ったか否かは考慮しない)
Flipkart：投資利益100億円以上での売却を発表した企業(完了していない案件を含む)
Flipkart、Ping An Good Doctor：全持分売却済（2020年12月31日時点）
Vision Fund：SVF1の初回クロージング完了(2017年5月)

35

金の卵 (IPO 新規上場 / 売却数)

(社)

Vision
Fund

情報革

命

1 1 1

2

6

4

3
1

2

1 1

1

1

2

1 1

2

ʼ96 ʼ97 ʼ98 ʼ99 ʼ00 ʼ01 ʼ02 ʼ03 ʼ04 ʼ05 ʼ06 ʼ07 ʼ08 ʼ09 ʼ10 ʼ11 ʼ12 ʼ13 ʼ14 ʼ15 ʼ16 ʼ17 ʼ18 ʼ19 ʼ20 (年度)

IPO 新規上場＝初期投資以降にIPOした企業(投資コストを上回ったか否かは考慮せず、またファンド事業以外のIPOで 保有議決権比率5%未満の投資先は除外する)
売却＝ 投資利益100億円以上での売却を発表した企業(完了していない案件を含む)
同じ企業でIPOと売却の両方がある場合は、IPOの時期を優先してカウントし、重複カウントは行わない。
上場子会社の傘下でIPO 新規上場または売却した企業は含まない。

Uber、Slack、10x Genomics、Vir Biotechnology、OneConnect、NVIDIA：SVF1の投資先
Uber、Slack、10x Genomics、Vir Biotechnology、OneConnect：初期投資以降にIPOした企業(直接上場を含む、投資コストを上回ったか否かは考慮しない)
NVIDIA：投資利益100億円以上での売却を発表した企業(完了していない案件を含む)
Slack、10x Genomics、NVIDIA：全持分売却済（2020年12月31日時点）
Vision Fund：SVF1の初回クロージング完了(2017年5月)

36

金の卵 (IPO 新規上場 / 売却数)

(社)

Vision
Fund

情報革

命

1 1 1

2

11

6

4

3
1

2

1 1

1

1

2

1 1

2

ʼ96 ʼ97 ʼ98 ʼ99 ʼ00 ʼ01 ʼ02 ʼ03 ʼ04 ʼ05 ʼ06 ʼ07 ʼ08 ʼ09 ʼ10 ʼ11 ʼ12 ʼ13 ʼ14 ʼ15 ʼ16 ʼ17 ʼ18 ʼ19 ʼ20 (年度)

IPO 新規上場＝初期投資以降にIPOした企業(投資コストを上回ったか否かは考慮せず、またファンド事業以外のIPOで 保有議決権比率5%未満の投資先は除外する)
売却＝ 投資利益100億円以上での売却を発表した企業(完了していない案件を含む)
同じ企業でIPOと売却の両方がある場合は、IPOの時期を優先してカウントし、重複カウントは行わない。
上場子会社の傘下でIPO 新規上場または売却した企業は含まない。

Relay Therapeutics、Doordash、Opendoor、Auto1、OSIsoft：SVF1の投資先
Qualtrics、Seer、Beike：SVF2の投資先
Arm：SBGCおよびSVF1の投資先
Qualtrics、Seer、Beike、Relay Therapeutics、Doordash、Opendoor、Auto1、Lemonade：初期投資以降にIPOした企業(投資コストを上回ったか否かは考慮しない)

Arm、OSIsoft、T-Mobile：投資利益100億円以上での売却を発表した企業(完了していない案件を含む)
Armの売却取引は、英国、中国、EU及び米国を含む必要な規制当局の承認、その他の一般的なクロージング
要件の充足を条件とします。本取引の完了までには本取引を発表した2020年9月から約18カ月かかると見込んでいます。
Vision Fund：SVF1の初回クロージング完了(2017年5月)

37

ソフトバンクビジョンファンド
IPO 新規上場 15社
情報革命

ソフトバンクビジョンファンド：SVF1等SBIAの運営するファンド事業
IPO 新規上場 15社：SVF1又はSVF2からの初期投資以降にIPO・直接上場またはSPACとの合併により上場した銘柄の合計(SVF1=12社、SVF2=3社)、全持分売却済の投資先を含む、2017年5月20日から2021年2月5日までの期間
2017年5月20日：SVF1の初回クロージング完了日
SVF1(12社)：ZhongAn, Guardant Health, Ping An Good Doctor, OneConnect, Vir Biotechnology, 10x Genomics, Slack, Uber, Auto1, OpenDoor, DoorDash, Relay Therapeutics
SVF2(3社)：Beike, Seer, Qualtrics

38

SVFの状況

SVF：SoftBank Vision Fund：SVF1等SBIAの運営するファンド事業

39

SoftBank Vision Fund (131社)

SVF1 (92社)

SVF2 (39社)(Beike)Alibaba
Local Services(Full Truck Alliance)+ JV / 関連会社等
14社+ 全持分売却済
10社

+ その他
2社

+ 21年1月以降の投資先 / パイプライン
13社(Zuoyebang)

SoftBank Vision Fund：SVF1等SBIAの運営するファンド事業

SoftBank Vision Fund (131社)：2020年12月31日時点の投資先 (SVF1=全持分売却済10社を含む92社、SVF2=26社)＋2021年1月1日から2月5日の間に投資したSVF2の投資先(2社)＋2021年2月5日時点のSVF2のパイプライン(11社)の合計
SVF2(39社)：2020年12月31日時点の投資先 (26社)＋2021年1月1日から2月5日の間に投資したSVF2の投資先(2社)＋2021年2月5日時点のSVF2のパイプライン(11社)の合計
SVF2：その他(2社)：Full Truck Alliance、非開示企業(1社)
SVF2：パイプライン：2021年2月5日時点でSVF2の投資委員会承認済の案件
本スライドに記載された計画は実現することを保証するものではなく、そのような計画はすべて不確実性とリスクを伴います。本スライドに記載されている投資が最終的にSVF2またはSBIAが将来運用するいかなるファンドによって取得されるという保証はありません。

40

ビジョンファンド事業 投資損益 (四半期)
1兆3,557億円
1兆1,150億円

3,200億円

1,069億円

5,198億円
3,920億円 4,144億円

2,966億円

2,484億円
875億円 710億円 778億円-1,997億円-9,437億円
Q1

17年度

Q2

Q3

Q4

Q1

18年度

Q2

Q3

Q4

Q1

19年度

Q2

反転回復

-1兆1,159億円
Q3

Q4

Q1

20年度

Q2

Q3

投資損益：デリバティブ関連損益含む
ビジョンファンド事業：SVF1等SBIAの運営するファンド事業41

ビジョンファンド事業 投資損益 (9ヶ月累計)
2兆7,673億円

反転回復

1兆882億円
2,654億円-7,290億円
17年度
Q1-Q3

18年度
Q1-Q3

19年度
Q1-Q3

20年度
Q1-Q3

投資損益：デリバティブ関連損益含む
ビジョンファンド事業：SVF1等SBIAの運営するファンド事業42

ビジョンファンド1 上場投資 (ʼ20年12月末時点)(a)($ mil)会社名

上場投資 合計 (グロス)(B)

未上場投資等(A)+(B)

SVF1 合計（SBG連結目線）(c) = (b) - (a)損益(d) = (b) / (a)

680
7,666
308
450
300
334
400
199
31
100
550
$11,017

8,989
11,334
2,728
1,673
1,160
1,007
828
606
338
88
394
$29,145+$8,309+$3,668+$2,420+$1,223
+$860
+$673
+$428
+$407
+$307
-$12
-$156
+$18,127

13.2x
1.5x
8.9x
3.7x
3.9x
3.0x
2.1x
3.0x
10.9x
0.9x
0.7x

$73,501$75,730+$2,230

投資額

Doordash
Uber
Guardant Health
Opendoor
Relay Therapeutics
全持分売却済Slack
全持分売却済 Ping An Good Doctor
Vir Biotechnology
全持分売却済10x Genomics
OneConnect
ZhongAn
(A)

(b)
時価 *2

*1

(1.1兆円)$84,518（グロス）(3.0兆円)$104,875（グロス）(+1.9兆円)+$20,357

倍率

*3

2.6x
1ドル = 103.50円(2020年12月30日TTM)で換算

1. 上場投資 合計：SVF1からの初期投資以降に上場した銘柄の合計
2. 時価(グロス)=売却前の投資先の公正価値＋売却済の投資先の売却価額。売却済の投資先の売却価額は取引手数料、税金および諸費用考慮前。SVF1の各社への投資から得られるSBGのリターンは、コミットメントに占めるSBGの割合に応じて比例配分される金額及びファンドの運営管理者として受け取る金額の合計であり、ファンド全体のリター
ンとは一致しない。諸費用等考慮前のリターンを掲載。
3. 倍率：Gross multiples of invested capital（Gross MOIC)。時価(グロス)を投資額で除して算出。管理報酬、成功報酬、支払利息、その他の費用を控除しない総額ベースにて算出。純額ベースの銘柄別の投資成果は、報酬及び費用の配分について仮定を置いて算出する必要があるため掲載していない。
SBG連結目線：NVIDIAのヘッジ取引に係るデリバティブ損益等を含む。SBGからSVF1への移管が決定されていたものの実行されなかった投資について、移管の取りやめを決定するまでの期間に発生した未実現評価損益は含めない。

43

ビジョンファンド2 上場投資 (ʼ20年12月末時点)(a)($ mil)
会社名

投資額

Beike
Seer

1,350
55
$1,405*1(A)

上場投資 合計 (グロス)

(B)

未上場投資

(A)+(B)

SVF2 合計(b)
時価 *2(c) = (b) - (a)損益(d) = (b) / (a)

6,433
163
$6,596+$5,083+$108+$5,191

4.8x
3.0x

（グロス）

（グロス）

(0.1兆円)(0.7兆円)(+0.6兆円)$4,310$9,316+$5,006$2,905$2,720

倍率

*3

4.7x

-$185

1ドル = 103.50円(2020年12月30日TTM)で換算
1. 上場投資 合計：SVF2からの初期投資以降に上場した銘柄の合計
2. 時価(グロス)=売却前の投資先の公正価値。諸費用等考慮前のリターンを掲載。
3. 倍率：Gross multiples of invested capital（Gross MOIC)。時価(グロス)を投資額で除して算出。管理報酬、成功報酬、支払利息、その他の費用を控除しない総額ベースにて算出。純額ベースの銘柄別の投資成果は、報酬及び費用の配分について仮定を置いて算出する必要があるため掲載していない。

44

Doordash

20年12月9日上場($8,989mil.)

9,304億円

SVF1投資先米国No.1
オンラインフードデリバリー

13.2倍($680mil.)

704億円
投資額

(18年3月, 19年2月, 5月, 20年6月)

時価(グロス)(20年12月末時点)

20年12月9日上場：IPOの初取引日を記載

13.2倍：Gross multiples of invested capital。時価(グロス)を投資額で除して算出
1ドル = 103.50円(2020年12月30日TTM)で換算

詳細は「ビジョンファンド1 上場投資 (ʼ20年12月末時点)」を参照

45

Uber

19年5月10日上場($11,334mil.)

1兆1,730億円
7,934億円(18年12月)

世界最大級
モビリティ&デリバリーサービス

1.5倍($7,666mil.)

投資額

SVF1投資先

時価(グロス)(20年12月末時点)

世界：中国を除く
19年5月10日上場：IPOの初取引日を記載

1.5倍：Gross multiples of invested capital。時価(グロス)を投資額で除して算出
1ドル = 103.50円(2020年12月30日TTM)で換算

詳細は「ビジョンファンド1 上場投資 (ʼ20年12月末時点)」を参照

46

Guardant Health($2,728mil.)

2,824億円

18年10月4日上場

SVF1投資先AIによる総合血液生体検査サービス

8.9倍($308mil.)

318億円
投資額
(17年8月)時価(グロス)(20年12月末時点)

18年10月4日上場：IPOの初取引日を記載

8.9倍：Gross multiples of invested capital。時価(グロス)を投資額で除して算出
1ドル = 103.50円(2020年12月30日TTM)で換算

詳細は「ビジョンファンド1 上場投資 (ʼ20年12月末時点)」を参照

47

20年12月21日上場(SPACと合併*)

Opendoor($1,673mil.)

1,732億円

SVF1投資先オンライン不動産リセール
プラットフォーム

3.7倍($450mil.)

466億円

投資額

(18年8月, 12月, 19年4月)

時価(グロス)(20年12月末時点)*2020年12月18日にSocial Capital Hedosophia Holdings Corp. IIとの合併が完了し、2020年12月21日よりナスダックにてOpendoor普通株式の取引開始。

3.7倍：Gross multiples of invested capital。時価(グロス)を投資額で除して算出
1ドル = 103.50円(2020年12月30日TTM)で換算

詳細は「ビジョンファンド1 上場投資 (ʼ20年12月末時点)」を参照

48

Relay Therapeutics($1,160mil.)

1,200億円

20年7月16日上場

SVF1投資先

AIでタンパク質を解析し創薬プロセスを革新

3.9倍($300mil.)

310億円

投資額
(18年12月)

時価(グロス)(20年12月末時点)

20年7月16日上場：IPOの初取引日を記載

3.9倍：Gross multiples of invested capital。時価(グロス)を投資額で除して算出
1ドル = 103.50円(2020年12月30日TTM)で換算

詳細は「ビジョンファンド1 上場投資 (ʼ20年12月末時点)」を参照

49

Slack

19年6月20日上場($1,007mil.)

1,042億円

SVF1投資先

全持分売却済コミュニケーションソフトウェア
プラットフォームを提供

3.0倍($334mil.)

346億円

投資額
(18年10月)

時価(グロス)(20年12月末時点)

19年6月20日上場：直接上場時の初取引日を記載

3.0倍：Gross multiples of invested capital。時価(グロス)を投資額で除して算出
1ドル = 103.50円(2020年12月30日TTM)で換算

2020年12月31日までに全持分を売却済のため、2020年12月31日時点の時価(グロス)の金額は売却価額の総額と同額であり、全持分の売却完了時点以降は変動しない
詳細は「ビジョンファンド1 上場投資 (ʼ20年12月末時点)」を参照

50

Ping An Good Doctor($828mil.)

857億円

414億円

(17年12月)

全持分売却済中国最大級
オンラインヘルスケアプラットフォーム

2.1倍($400mil.)

投資額

18年5月4日上場

SVF1投資先

時価(グロス)(20年12月末時点)

18年5月4日上場：IPOの初取引日を記載

2.1倍：Gross multiples of invested capital。時価(グロス)を投資額で除して算出
1ドル = 103.50円(2020年12月30日TTM)で換算

2020年12月31日までに全持分を売却済のため、2020年12月31日時点の時価(グロス)の金額は売却価額の総額と同額であり、全持分の売却完了時点以降は変動しない
詳細は「ビジョンファンド1 上場投資 (ʼ20年12月末時点)」を参照

51

Vir Biotechnology($606mil.)

627億円

19年10月11日上場

SVF1投資先

AIを活用し
治療薬・ワクチンを開発

3.0倍($199mil.)

206億円

投資額
(17年8月)時価(グロス)(20年12月末時点)

19年10月11日上場：IPOの初取引日を記載

3.0倍：Gross multiples of invested capital。時価(グロス)を投資額で除して算出
1ドル = 103.50円(2020年12月30日TTM)で換算

詳細は「ビジョンファンド1 上場投資 (ʼ20年12月末時点)」を参照

52

10x Genomics

19年9月12日上場($338mil.)

350億円

SVF1投資先

全持分売却済

遺伝子解析で生物学研究を革新(シングルセル解析)

10.9倍($31mil.)

32億円
投資額(18年12月)

時価(グロス)(20年12月末時点)

19年9月12日上場：IPOの初取引日を記載

10.9倍：Gross multiples of invested capital。時価(グロス)を投資額で除して算出
1ドル = 103.50円(2020年12月30日TTM)で換算

2020年12月31日までに全持分を売却済のため、2020年12月31日時点の時価(グロス)の金額は売却価額の総額と同額であり、全持分の売却完了時点以降は変動しない
詳細は「ビジョンファンド1 上場投資 (ʼ20年12月末時点)」を参照

53

OneConnect($100mil.)

104億円

投資額
(18年4月)19年12月13日上場($88mil.)

91億円

時価(グロス)(20年12月末時点)

SVF1投資先中国最大級 金融機関向け
テクノロジーサービスプラットフォーム

0.9倍

19年12月13日上場：IPOの初取引日を記載

0.9倍：Gross multiples of invested capital。時価(グロス)を投資額で除して算出
1ドル = 103.50円(2020年12月30日TTM)で換算

詳細は「ビジョンファンド1 上場投資 (ʼ20年12月末時点)」を参照

54

ZhongAn

17年9月28日上場($550mil.)

569億円($394mil.)

408億円

投資額
(17年9月)時価(グロス)(20年12月末時点)

SVF1投資先

中国初のネット専業
インシュアテックカンパニー

0.7倍

17年9月28日上場：IPOの初取引日を記載

0.7倍：Gross multiples of invested capital。時価(グロス)を投資額で除して算出
1ドル = 103.50円(2020年12月30日TTM)で換算

詳細は「ビジョンファンド1 上場投資 (ʼ20年12月末時点)」を参照

55

Beike20年8月13日上場($6,433mil.)

6,658億円

SVF2投資先中国No.1
住宅取引プラットフォーム

4.8倍($1,350mil.)

1,397億円
投資額(19年11月)

時価(グロス)(20年12月末時点)

20年8月13日上場：IPOの初取引日を記載

4.8倍：Gross multiples of invested capital。時価(グロス)を投資額で除して算出
1ドル = 103.50円(2020年12月30日TTM)で換算

詳細は「ビジョンファンド2 上場投資 (ʼ20年12月末時点)」を参照

56

Seer

20年12月4日上場($163mil.)

168億円

SVF2投資先

プロテオーム解析を革新(タンパク質の集合体)

3.0倍($55mil.)

57億円

投資額
(20年12月)

時価(グロス)(20年12月末時点)

20年12月4日上場：IPOの初取引日を記載

3.0倍：Gross multiples of invested capital。時価(グロス)を投資額で除して算出
1ドル = 103.50円(2020年12月30日TTM)で換算

詳細は「ビジョンファンド2 上場投資 (ʼ20年12月末時点)」を参照

57

Auto1($2,502mil.)

2,590億円

21年2月4日上場

SVF1投資先

欧州最大級
オンライン中古車取引プラットフォーム

3.4倍($742mil.)

768億円

投資額

(18年1月, 21年2月)

時価(グロス)(21年2月5日時点)

21年2月4日上場：IPOの初取引日を記載
3.4倍：Gross multiples of invested capital。時価(グロス)を投資額で除して算出
1ドル = 103.50円(2020年12月30日TTM)で換算
Auto1は2020年12月末時点で未上場だったため、2020年12月末時点ではなくSBGの決算発表時点で最も直近(2021年2月5日時点)の投資成果を掲載
投資額にはIPO前のセカンダリー取引に関連する100mil.ユーロ(120mil.米ドル)を含む。株式譲渡契約に係る全ての条件は2021年2月5日時点で満たされており、現金決済および株式譲渡は2021年2月8日に実施予定
詳細は「ビジョンファンド1 上場投資 (ʼ21年2月5日時点)」を参照

58

Qualtrics($44mil.)

46億円

25億円

(21年1月)最先端の顧客・従業員体験管理
ソフトウェアプラットフォーム

1.8倍($24mil.)

投資額

21年1月28日上場

SVF2投資先

時価(グロス)(21年2月5日時点)

21年1月28日上場：IPOの初取引日を記載

1.8倍：Gross multiples of invested capital。時価(グロス)を投資額で除して算出
1ドル = 103.50円(2020年12月30日TTM)で換算

SVF2からQualtricsへの投資は2020年12月末より後に実施したため、2020年12月末時点ではなくSBGの決算発表時点で最も直近(2021年2月5日時点)の投資成果を掲載
詳細は「ビジョンファンド2 上場投資 (ʼ21年2月5日時点)」を参照

59

SVF1 上場投資 (ʼ20年12月末時点)
12.0

(兆円)

7.8兆円

未上場株

3.0兆円

上場株

($75.7bn)

7.6兆円($73.5bn)

0

1.1兆円

($29.1bn)($11.0bn)

投資額
1ドル= 103.50円(2020年12月30日TTM)で換算
上場株：SVF1からの初期投資以降に上場した銘柄、全持分売却済の投資を含む
未上場株：全持分売却済の投資等を含む
詳細は「ビジョンファンド1 上場投資 (ʼ20年12月末時点)」を参照

時価(グロス)60

SVF1 上場投資 (ʼ20年12月末時点)
12.0

(兆円)

SVF2 上場投資 (ʼ20年12月末時点)
1.5

7.8兆円
($75.7bn)

(兆円)

未上場株

0.3兆円
($2.7bn)

未上場株

7.6兆円
($73.5bn)

0

1.1兆円

3.0兆円
($29.1bn)

1ドル= 103.50円(2020年12月30日TTM)で換算
上場株：SVF1からの初期投資以降に上場した銘柄、全持分売却済の投資を含む
未上場株：全持分売却済の投資等を含む
詳細は「ビジョンファンド1 上場投資 (ʼ20年12月末時点)」を参照($2.9bn)上場株
0($11.0bn)

投資額

0.3兆円

時価(グロス)

0.7兆円 上場株($6.6bn)

0.1兆円($1.4bn)

投資額
1ドル= 103.50円(2020年12月30日TTM)で換算
上場株：SVF2からの初期投資以降に上場した銘柄
詳細は「ビジョンファンド2 上場投資 (ʼ20年12月末時点)」を参照

時価(グロス)61

SVF1 上場投資 (ʼ20年12月末時点)
3.5

(兆円)

3.0兆円 上場株($29.1bn)
627億円
857億円

1,042億円
1,200億円
1,732億円
2,824億円

1.1兆円($11.0bn)

1兆1,730億円

Slack
Relay Therapeutics

Opendoor

Guardant Health

Uber

569億円
104億円
32億円
206億円
414億円
346億円
310億円
466億円
318億円

7,934億円
0408億円 ZhongAn
91億円
OneConnect
350億円 10x Genomics
Vir Biotechnology
Ping An Good Doctor

704億円

投資額
1ドル= 103.50円(2020年12月30日TTM)で換算
上場株：SVF1からの初期投資以降に上場した銘柄、全持分売却済の投資を含む
詳細は「ビジョンファンド1 上場投資 (ʼ20年12月末時点)」を参照

9,304億円

Doordash

時価(グロス)62

SVF1 上場投資 (ʼ20年12月末時点)
3.5

(兆円)

3.0兆円 上場株

SVF2 上場投資 (ʼ20年12月末時点)
1.0

(兆円)

($29.1bn)
627億円
857億円

1,042億円
1,200億円
1,732億円
2,824億円

1.1兆円($11.0bn)

1兆1,730億円

0.7兆円

Slack
Relay Therapeutics

Opendoor($6.6bn)

Guardant Health

704億円

投資額
1ドル= 103.50円(2020年12月30日TTM)で換算
上場株：SVF1からの初期投資以降に上場した銘柄、全持分売却済の投資を含む
詳細は「ビジョンファンド1 上場投資 (ʼ20年12月末時点)」を参照

上場株
168億円 SeerUber
6,658億円

569億円
104億円
32億円
206億円
414億円
346億円
310億円
466億円
318億円

7,934億円
0408億円 ZhongAn
91億円
OneConnect
350億円 10x Genomics
Vir Biotechnology
Ping An Good Doctor

9,304億円

0.1兆円($1.4bn)

Doordash0

時価(グロス)

Beike

57億円

1,397億円

投資額
1ドル= 103.50円(2020年12月30日TTM)で換算
上場株：SVF2からの初期投資以降に上場した銘柄
詳細は「ビジョンファンド2 上場投資 (ʼ20年12月末時点)」を参照

時価(グロス)63

SoftBank Vision Fund 2

64

SVF2 投資先
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
19
20

会社名
Beike
Alto Pharmacy
Lenskart
KariusBehavoxDidi Autonomous
Encoded Therapeutics
VIPThink
Biofourmis
ShipBob
Zhangmen
Xtalpai
Unacademy
Whoop
OrdermarkMindTickle
Tier
Memphis Meats(非開示企業)Pear Therapeutics

投資時期
2019年11月
2019年12月
2019年12月
2020年2月
2020年2月
2020年2月
2020年6月
2020年9月
2020年9月
2020年9月
2020年9月
2020年9月
2020年9月
2020年10月
2020年11月
2020年11月
2020年11月
2020年11月
2020年11月
2020年12月

21
22
23
24
25
26
27
28
29
30
31
32
33
34
35
36
37
38
39

会社名
XAG
Seer
Tessera Therapeutics
Flock Freight
Keep
Full Truck Alliance
Qualtrics(非開示企業)
A社
B社
C社
D社
E社
F社
G社
H社
I社
J社
K社

投資時期
2020年12月
2020年12月
2020年12月
2020年12月
2020年12月
2020年12月
2021年1月
2021年2月
パイプライン
パイプライン
パイプライン
パイプライン
パイプライン
パイプライン
パイプライン
パイプライン
パイプライン
パイプライン
パイプライン

パイプライン：2021年2月5日時点でSVF2の投資委員会承認済の案件
本スライドに記載された計画は実現することを保証するものではなく、そのような計画はすべて不確実性とリスクを伴います。本スライドに記載されている投資が最終的にSVF2またはSBIAが将来運用するいかなるファンドによって取得されるという保証はありません。

65

SVF2 投資先
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
19
20

会社名
Beike
Alto Pharmacy
Lenskart
KariusBehavoxDidi Autonomous
Encoded Therapeutics
VIPThink
Biofourmis
ShipBob
Zhangmen
Xtalpai
Unacademy
Whoop
OrdermarkMindTickle
Tier
Memphis Meats(非開示企業)Pear Therapeutics

投資時期
2019年11月
2019年12月
2019年12月
2020年2月
2020年2月
2020年2月
2020年6月
2020年9月
2020年9月
2020年9月
2020年9月
2020年9月
2020年9月
2020年10月
2020年11月
2020年11月
2020年11月
2020年11月
2020年11月
2020年12月

21
22
23
24
25
26
27
28
29
30
31
32
33
34
35
36
37
38
39

会社名
XAG
Seer
Tessera Therapeutics
Flock Freight
Keep
Full Truck Alliance
Qualtrics(非開示企業)
A社
B社
C社
D社
E社
F社
G社
H社
I社
J社
K社

投資時期
2020年12月
2020年12月
2020年12月
2020年12月
2020年12月
2020年12月
2021年1月
2021年2月
パイプライン
パイプライン
パイプライン
パイプライン
パイプライン
パイプライン
パイプライン
パイプライン
パイプライン
パイプライン
パイプライン

青色でハイライトしている投資先 (VIPThink, Unacademy, Seer, Tessera Therapeutics, Keep)：今回の決算発表資料で紹介する投資先
パイプライン：2021年2月5日時点でSVF2の投資委員会承認済の案件
本スライドに記載された計画は実現することを保証するものではなく、そのような計画はすべて不確実性とリスクを伴います。本スライドに記載されている投資が最終的にSVF2またはSBIAが将来運用するいかなるファンドによって取得されるという保証はありません。

66

SVF2投資先

AI × 幼児教育
67

SVF2投資先

3~9歳 知育学習期
4~6名 少人数クラス
数学・ロジカルシンキング

幼児向けオンライン教育プラットフォーム(出所) VIPThink

68

69

SVF2投資先学習サイクルをフルカバー
1

2

予習

受講

4

3

復習

保護者

サービスの継続率 85％

確認(出所) VIPThink
継続率：学習パッケージを初回購入したユーザーが再度購入する割合、2020年における月間平均継続率の最大値

70

SVF2投資先

AI活用

受講状況分析

姿勢

表情

音声

レベル測定

回答
速度

高品質な授業パーソナライズ化

AIをサービスにフル活用(出所) VIPThink71

SVF2投資先

AI × 高等教育
72

SVF2投資先

大学入試

公務員試験

英語教育

プログラミング

インドのオンライン教育プラットフォーム(出所) Unacademy73

SVF2投資先

ユーザー数

ライブ授業数/日

講師数

視聴時間

4,600万人 4,500回

5万人

284億分

充実したオンラインコンテンツ(出所) Unacademy
ユーザー数：プラットフォーム登録者数、2020年12月時点
ライブ授業数：2020年12月時点
講師数：2020年12月までにプラットフォームを利用した講師の累計人数
視聴時間：2020年12月までに再生された全コンテンツの累計視聴時間

74

SVF2投資先

AI活用
AIモニタリング

同時配信数(クラス数)

300

50倍
授業の様子

6

従来

AIモニタリング

高品質な授業を大量配信(出所) Unacademy
従来：2019年3月時点でのUnacademyの同時配信数
AIモニタリング：2020年12月時点でのUnacademyの同時配信数

75

SVF2投資先

有料会員数
35

34万人

(万人)
インド
ロックダウン開始

急成長(2020年3月25日)

0
1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月

2019年

2020年

(各月末時点)(出所) Unacademy76

SVF2投資先

AI × フィットネス
77

SVF2投資先運動コンテンツ

自社製品

ワークアウト
ライブ配信
食事指導

運動マシン

＋

IoT製品
健康食品

2.1億ユーザー
中国最大級 オンラインフィットネス

(出所) Keep
2.1億ユーザー：登録者数、2020年12月時点

78

79

SVF2投資先

エコシステム
製品購入

運動 健康
ウェア
マシン 食品

運動

データ連動

記録

分析

コミュニティ

提案

ワンストップで運動支援(出所) Keep80

SVF2投資先

AI活用

運動データ
10億km以上

パーソナライズ化

ランニング+ハイキング

10億回以上アプリ内検索数

1,000億cal以上
カロリー消費量

初心者

上級者

個人に合ったソリューションを提案(出所) Keep
運動データ：2020年1月〜8月までの累計

81

SVF2投資先

AI

プロテオーム解析82

SVF2投資先

ナノ粒子によりプロテオーム解析を革新

生体液

タンパク質
(プロテオーム)

Seer ナノ粒子

解析用化合物※(出所) Seer※解析用化合物：プロテインコロナ

83

SVF2投資先

プロテオーム解析
遺伝子解析

プロテオーム解析

遺伝子情報

タンパク質の種類・量

将来のリスク

現在の状態

病気の早期発見・治療に活用(出所) Seer84タンパク質の検出

SVF2投資先

従来

スクリーニング
C
A

A

A

C

A

A

B
A

A

A

A

C

C
B

検出効率 低85

SVF2投資先

タンパク質の検出
従来

Seer

スクリーニング
C
A

A

A

C

A

A

A

A

C

C

C

A

B
A

特定のタンパク質を付着

B

A

A

C

A

A
A

B
A

A

A

A

B

C

A

A
A

A
A

検出効率 低A

A

C

検出効率 高A

A(出所) Seer

86

従来

プロテオームの解析工程

不要なタンパク質を除去

SVF2投資先

Seer

ナノ粒子
を付着

タンパク質の濃縮
解析サンプルへの消化 / 脱塩 (不純物除去)

サンプル
自動調製機器解析サンプルの乾燥
解析サンプルの分離 / 結合

分析

準備工程を大幅に簡略化(出所) Seer87

SVF2投資先

プロテオーム解析
検出効率(1分あたりの検出種類数)

14.2

所要時間
数日~数週間

9倍
1.5
従来

*

1/17
7時間

Seer

従来

Seer

タンパク質を大量・早く解析可能*従来のタンパク質の検出にかかる時間を5日間として計算(出所) Seer

88

SVF2投資先

AI活用

ナノ粒子の選定

タンパク質(100万種類以上)

ナノ粒子

AI

(275種類以上)

検出可能種類の最大化

ナノ粒子(275種類以上)：2021年1月時点(出所) Seer89

SVF2投資先

AI × 遺伝子治療
90

遺伝子異常による疾患
従来
糖尿病

血友病

アルツハイマー癌

色覚異常

パーキンソン病

嚢胞性線維症

白内障

投薬・手術で治療
アルツハイマー：遺伝性アルツハイマー型認知症、白内障：先天性のものを指す

91

遺伝子異常による疾患
従来
糖尿病

血友病

アルツハイマー癌

色覚異常

パーキンソン病

嚢胞性線維症白内障

遺伝子の欠損・誤り

投薬・手術で治療

根本的に治療アルツハイマー：遺伝性アルツハイマー型認知症、白内障：先天性のものを指す(出所) Tessera

92

SVF2投資先

遺伝子の欠損・誤り

可動遺伝因子遺伝情報の挿入・書換

正常な遺伝子(出所) Tessera

93

SVF2投資先

遺伝情報の編集
挿入書換

atgctagctacgagctatgctagctacgagctatg
ctagctacgagctatgctagctacgagctatgcta

atgctagctacgagctatgctagctacgagctatg
ctagctacgagctatgctagctacgagctatgcta

atgctagctacgagctatgctagctacgagctatg
ctagctacgagctatgc▶agctacgagctatgc
tagctacgagctac◀tagctacgagctatgcta

atgctagctacgagctatgctagctacgagctatg
ctagctacgagctatgctatagacatgctatgcta

欠損箇所に遺伝情報を挿入誤った遺伝情報を正しく書換(出所) Tessera

94

挿入

欠損箇所に遺伝情報を挿入

95

書換

誤った遺伝情報を正しく書換96

SVF2投資先

AI活用

分析・評価

可動遺伝因子*(数千以上の候補同定 )AI
効果的な遺伝子治療法を開発*遺伝子治療に有効だと考えられる可動遺伝因子の候補(出所) Tessera

97SoftBank Latin America Fund
(33社)

(FKA as Acesso Digital)

その他投資先 / LP出資
(10社)

2020年12月31日時点

98ラテンアメリカ・ファンド 累計投資成果($3.0bn)

3,155億円($2.3bn)

2,395億円

760億円増(ラテンアメリカ・ファンド開始から2020年12月末まで)

投資額

時価(グロス)(20年12月末時点)

ラテンアメリカ・ファンド開始：2019年10月(Limited Partnership AgreementおよびInvestment Management Agreementの契約締結日を基準として記載)
投資額：ラテンアメリカ・ファンド開始から2020年12月末までの累計投資額
時価(グロス)：2020年12月末時点の公正価値
1ドル = 103.50円(2020年12月30日TTM)で換算

99

Banco InterSoftBank Latin America
Fund 投資先($690mil.)

1.9倍

714億円

デジタルアカウント顧客数

850万($373mil.)

386億円

投資額

ブラジル
フィンテックプラットフォーム

時価(グロス)(20年12月末時点)

投資額：ラテンアメリカ・ファンドからBanco Interへの累計投資額、2020年12月末時点

時価(グロス)：ラテンアメリカ・ファンドからBanco Interへの投資に係る公正価値、2020年12月末時点
デジタルアカウント顧客数：2020年12月末時点、(出所) Banco Inter
1ドル = 103.50円(2020年12月30日TTM)で換算

100

SoftBank Vision Fund1(92社)

SVF1 (92社)

Alibaba
Local Services(Full Truck Alliance)+ JV / 関連会社等(Zuoyebang)

14社+ 全持分売却済
10社

2020年12月31日時点
SoftBank Vision Fund1 (92社)：SVF1の全持分売却済の投資(10社)を含む

101

SoftBank Vision Fund1, 2(131社)

SVF1 (92社)

SVF2 (39社)(Beike)Alibaba
Local Services(Full Truck Alliance)

+ その他
2社

+ 21年1月以降の投資先 / パイプライン
13社+ JV / 関連会社等(Zuoyebang)

14社+ 全持分売却済
10社

SoftBank Vision Fund1, 2 (131社)：2020年12月31日時点の投資先 (SVF1=全持分売却済10社を含む92社、SVF2=26社)＋2021年1月1日から2月5日の間に投資したSVF2の投資先(2社)＋2021年2月5日時点のSVF2のパイプライン(11社)の合計
SVF2 (39社)：2020年12月31日時点の投資先 (26社)＋2021年1月1日から2月5日の間に投資したSVF2の投資先(2社)＋2021年2月5日時点のSVF2のパイプライン(11社)の合計
SVF2：その他(2社)：Full Truck Alliance、非開示企業(1社)
SVF2：パイプライン：2021年2月5日時点でSVF2の投資委員会承認済の案件
本スライドに記載された計画は実現することを保証するものではなく、そのような計画はすべて不確実性とリスクを伴います。本スライドに記載されている投資が最終的にSVF2またはSBIAが将来運用するいかなるファンドによって取得されるという保証はありません。

102

SoftBank Vision Fund1, 2 + LatAm Fund
(164社)

SVF1 (92社)

SVF2 (39社)

LatAm (33社)(Beike)Alibaba
Local Services(Full Truck Alliance)+ その他投資先 / LP出資
(10社)

+ その他
2社

+ 21年1月以降の投資先 / パイプライン
13社+ JV / 関連会社等(Zuoyebang)

14社+ 全持分売却済
10社

SVF1, SVF2：SBIAが運営しているファンド

LatAm Fund：SBLAが運営しているファンド

SoftBank Vision Fund1, 2 + LatAm Fund (164社)：2020年12月31日時点の投資先 (SVF1=全持分売却済10社を含む92社、SVF2=26社、LatAm=33社)＋2021年1月1日から2月5日の間に投資したSVF2の投資先(2社)＋2021年2月5日時点のSVF2のパイプライン(11社)の合計
SVF2 (39社)：2020年12月31日時点の投資先 (26社)＋2021年1月1日から2月5日の間に投資したSVF2の投資先(2社)＋2021年2月5日時点のSVF2のパイプライン(11社)の合計
SVF2：その他(2社)：Full Truck Alliance、非開示企業(1社)
SVF2：パイプライン：2021年2月5日時点でSVF2の投資委員会承認済の案件
本スライドに記載された計画は実現することを保証するものではなく、そのような計画はすべて不確実性とリスクを伴います。本スライドに記載されている投資が最終的にSVF2またはSBIAが将来運用するいかなるファンドによって取得されるという保証はありません。

103日本における
プラットフォーム

+最先端ビジネスモデルを持つ

SBG/SVFの投資先(注) Zホールディングス株式会社とLINE株式会社の経営統合の完了は2021年3月を予定しています。

104

新領域：Beyond Carrier

日本で新たなユニコーン企業を育成
フィンテック

セキュリティ

スマホ決済
レンディング
決済代行
スマホ証券
証券・決済
ヘルスケア
(

)

オンラインヘルスケア

ビッグデータ / AI
位置情報
ビッグデータデジタル
マーケティング

教育

モビリティ

エンドポイント
セキュリティMaaS

端末
セキュリティ

自動運転

エネルギー

ロケーション
*1

エネルギー
データ

でんき

*1

物流

地図サービス
モビリティ
シェアリング

運送用配車支援

AI画像認証

通信
教育ICT

タクシー配車不動産
空飛ぶ基地局*1

ホテル
プラットフォーム

*1

コワーキングスペース*1 SVF1の投資先とのJV

105

結論

106

= 金の卵の製造業

A I 革命107

= 金の卵の製造業
ターボチャージ戦略

108

= 金の卵の製造業
ターボチャージ戦略

109

= 金の卵の製造業
ターボチャージ戦略

110

= 金の卵の製造業
ターボチャージ戦略
より大きなビジョン
より大きな資金
グループシナジー
111

SoftBank Vision Fund1, 2 + LatAm Fund
(164社)

SVF1 (92社)

SVF2 (39社)

LatAm (33社)(Beike)Alibaba
Local Services(Full Truck Alliance)+ その他投資先 / LP出資
(10社)

+ その他
2社

+ 21年1月以降の投資先 / パイプライン
13社+ JV / 関連会社等(Zuoyebang)

14社+ 全持分売却済
10社

SVF1, SVF2：SBIAが運営しているファンド

LatAm Fund：SBLAが運営しているファンド

SoftBank Vision Fund1, 2 + LatAm Fund (164社)：2020年12月31日時点の投資先 (SVF1=全持分売却済10社を含む92社、SVF2=26社、LatAm=33社)＋2021年1月1日から2月5日の間に投資したSVF2の投資先(2社)＋2021年2月5日時点のSVF2のパイプライン(11社)の合計
SVF2 (39社)：2020年12月31日時点の投資先 (26社)＋2021年1月1日から2月5日の間に投資したSVF2の投資先(2社)＋2021年2月5日時点のSVF2のパイプライン(11社)の合計
SVF2：その他(2社)：Full Truck Alliance、非開示企業(1社)
SVF2：パイプライン：2021年2月5日時点でSVF2の投資委員会承認済の案件
本スライドに記載された計画は実現することを保証するものではなく、そのような計画はすべて不確実性とリスクを伴います。本スライドに記載されている投資が最終的にSVF2またはSBIAが将来運用するいかなるファンドによって取得されるという保証はありません。

112

本スライドのイラストは、説明目的のためにのみ用いられているものであり、現在および将来の特定のファンドによる投資やパフォーマンスを示唆するものではありません。

113

= 金の卵の製造業

A I 革命本スライドは、SBGの将来のパフォーマンスを保証するものではありません。

114

= 金の卵の製造業

A I 革命本スライドは、SBGの将来のパフォーマンスを保証するものではありません。

115

= 金の卵の製造業

A I 革命本スライドは、SBGの将来のパフォーマンスを保証するものではありません。

116

= 金の卵の製造業

A I 革命本スライドは、SBGの将来のパフォーマンスを保証するものではありません。

117

= 金の卵の製造業
分析・テクノロジー・ビジネスモデル・アントレプレナー

A I 革命本スライドは、将来におけるSBGの戦略のイメージを説明する目的のために用いられているものであり、SBGの将来のパフォーマンスを保証するものではありません。

・市場/競合企業

118

= 金の卵の製造業
分析・テクノロジー・ビジネスモデル・アントレプレナー

A I 革命・市場/競合企業

組織
・分業システム・分野別専門チーム

・評価/インセンティブ
本スライドは、将来におけるSBGの戦略のイメージを説明する目的のために用いられているものであり、SBGの将来のパフォーマンスを保証するものではありません。

119

= 金の卵の製造業
分析・テクノロジー・ビジネスモデル・アントレプレナー

A I 革命・市場/競合企業

組織
・分業システム・分野別専門チーム

・評価/インセンティブ
本スライドは、将来におけるSBGの戦略のイメージを説明する目的のために用いられているものであり、SBGの将来のパフォーマンスを保証するものではありません。

投資
・資金調達
・投資契約

・シナジー創出
・IPOサポート120

= 金の卵の製造業

音楽提供：PIXTA

本スライドは、SBGの将来のパフォーマンスを保証するものではありません。

121テクノロジーの進化

火(時間) 122

テクノロジーの進化

火農業(時間) 123テクノロジーの進化

火

農業

車

電気

(時間) 124

テクノロジーの進化

インターネット

火

農業

車

電気

(時間) 125

テクノロジーの進化AI

インターネット

火

農業

車

電気

(時間) 126

AIは人類が創造した最大の進化である
127

AI革命に全てを投じる

128

Appendix

Sum of the Partsの定義および算出方法 (2020年12月31日時点)
1. NAV（Net Asset Value）◦ NAV = 保有株式 - 純負債
2. 保有株式（保有株式価値、アセットファイナンス控除後）◦ SBKK：SBGの保有株式数に同社株式の株価を乗じ、下記の(a)を控除して算出(a) SBKK株式を活用したマージン・ローン負債残高相当額◦ Tモバイル：下記の(b)〜(d)の合計から(e) 、(f)を控除し算出(b) SBGの保有株式数に同社株式の株価を乗じた価値（ドイツテレコムが受領した株式購入オプションの対象となる株式数（101,491,623株）を含む）(c) 一定の条件下でTモバイル株式（48,751,557株）をSBGが無償で取得できる権利の公正価値(d) Tモバイルによる現金強制転換証券（Cash Mandatory Exchangeable Trust Securities）を発行する信託へのTモバイル株式の売却取引に関連し、一定の条件下でSBGの子会社がTモバイル株式を取得できる権利の公正価値(e) ドイツテレコムが受領した株式購入オプションに係るデリバティブ金融負債の金額(f) Tモバイル株式を担保としたマージン・ローンの借入総額のうち、ノンリコースのアセットファイナンスとしている金額。（Tモバイル株式を担保としたマージン・ローン（借入総額$4.38bn）については、例外的にSBGが一部保証しているため、当該保証債務の上限枠（$2.08bn）を控除した$2.30bnをノンリコースのアセットファイナンスによる借入額としています。なお、SBGが当該保証を履行する前提条件として、金融機関はまず当該マージン・ローンの担保に供されているアリババ株式から最大限回収を図ることが義務付けられています。)◦ アリババ：2020年9月末時点のSBGの保有株式数に同社株式（米国預託証券）の株価を乗じ、下記の(g)および(h)を控除して算出(g) 2020年12月31日までに実行された、アリババ株式を活用した複数の先渡売買契約（フロア契約・カラー契約・コールスプレッド）の満期決済金額（同社株価で算出）の合計額(h) 資産運用子会社が2020年10月に実行したアリババ株式を活用したマージン・ローンの負債残高相当額◦ Arm：SBGによる取得時の対価を基準とし、SVF1の保有株式数を除いて算出◦ SVF1：SVF１の保有資産価値相当に対するSBGの持分 + 成功報酬の見込み金額等◦ SVF2：SVF２の保有資産価値相当+ 成功報酬の見込み金額◦ 上場株投資：資産運用子会社のNAVに対するSBGの持分等に下記の(i)を加算して算出(i) 資産運用子会社が2020年10月に実行したアリババ株式を活用したマージン・ローンの負債残高相当額◦ その他：下記の(j)、(k)の合計(j) 上場株式：SBGの保有株式数に各上場株式の株価を乗じて算出(k) 非上場株式：SBGが保有する未上場株式等の公正価値に基づいて算出
3. 純負債（アセットファイナンス控除後）◦ 純負債 = SBGの純有利子負債◦ SBGの純有利子負債 = SBGの有利子負債 - SBGの現預金等◦ SBGの有利子負債 = 連結有利子負債 - 子会社有利子負債（独立採算）- 資産運用子会社の有利子負債◦ SBGの有利子負債：以下の(l)〜(q)を調整(l) 2016年9月発行 円建てハイブリッド債：連結会計上、全額が負債計上されているため50％を有利子負債から控除(m) 2017年7月発行 ドル建てハイブリッド債：連結会計上、全額が資本計上されているため50％を有利子負債に加算(n) 2017年11月実行 円建てハイブリッドローン：連結会計上、全額が負債計上されているため50％を有利子負債から控除(o) 2020年12月31日までに実行された、アリババ株式を活用した複数の先渡売買契約（フロア契約・カラー契約）に係る株式先渡契約金融負債を控除。なお、コールスプレッドに係るデリバティブ負債は有利子負債に含まれない。
(p) SBKK株式を活用したマージン・ローン負債残高相当額を控除(q) Tモバイル株式を担保としたマージン・ローンの借入総額のうち、ノンリコースのアセットファイナンスとしている金額を控除（上記※2の(f)参照）◦ SBGの現預金等 = 連結現預金等 - 子会社現預金等（独立採算）- 資産運用子会社の現預金等◦ 子会社現預金等（独立採算）：SBKK、SVF1、SVF2、Arm等の現預金等の合計◦ 連結有利子負債：ジャパンネット銀行の銀行業の預金を含まない◦ 子会社有利子負債（独立採算）：SBKK、SVF1、SVF2、Arm等の有利子負債の合計
4. 純負債／保有株式率（LTV）◦ 純負債／保有株式率 = 純負債

保有株式

5. その他◦ 株価：日本市場 2020年12月30日終値、米国市場 2020年12月31日終値◦ 為替：1ドル = 103.50円••••

Net Asset Value (NAV) = 従来の「株主価値」
SBG = ソフトバンクグループ株式会社、SBKK = ソフトバンク株式会社、Tモバイル = T-Mobile US, Inc.、SVF1 = ソフトバンク・ビジョン・ファンド1、SVF2 ＝ ソフトバンク・ビジョン・ファンド2
別段記載のない限り税金考慮前
別段記載のない限り2020年12月末時点のデータに基づいて算出

Sum of the Partsの定義および算出方法 (2020年3月31日時点)
1. NAV（Net Asset Value）◦ NAV = 保有株式 - 純負債
2. 保有株式（保有株式価値、アセットファイナンス控除後）◦ SBKK：SBGの保有株式数に同社株式の株価を乗じ、下記の(a)を控除して算出(a) SBKK株式を活用したマージン・ローン負債残高相当額◦ スプリント： SBGの保有株式数に同社株式の株価を乗じて算出◦ アリババ：2019年12月末時点のSBGの保有株式数に同社株式（米国預託証券）の株価を乗じて算出し、以下の(b), (c)を控除して算出(b) アリババ株式を活用したマージン・ローン負債残高相当額(c) アリババ株式を活用したカラー契約（2019年11月締結済み）の満期決済金額（同社株価で算出）◦ Arm：SBGによる取得時の対価を基準とし、SVF1の保有株式数を除いて算出◦ SVF1：SVF１の保有資産価値相当に対するSBGの持分 + 成功報酬の見込み金額等◦ SVF2：SVF２が保有する未上場株式の公正価値に基づいて算出◦ その他：下記の(d)、(e)の合計(d) 上場株式：SBGの保有株式数に各上場株式の株価を乗じて算出(e) 非上場株式：SBGが保有する未上場株式等の公正価値に基づいて算出
3. 純負債（アセットファイナンス控除後）◦ 純負債 = SBGの純有利子負債◦ SBGの純有利子負債 = SBGの有利子負債 - SBGの現預金等◦ SBGの有利子負債 = 連結有利子負債 - 子会社有利子負債（独立採算）◦ SBGの有利子負債：以下の(f)〜(k)を調整(f) 2016年9月発行 円建てハイブリッド債：連結会計上、全額が負債計上されているため50%を有利子負債から控除(g) 2017年7月発行 ドル建てハイブリッド債：連結会計上、全額が資本計上されているため50%を有利子負債に加算(h) 2017年11月実行 円建てハイブリッドローン：連結会計上、全額が負債計上されているため50%を有利子負債から控除(i) アリババ株式を活用したマージン・ローン負債残高相当額を控除(j) アリババ株式を活用したカラー契約（2019年11月締結済み）に係る株式先渡契約金融負債を控除(k) SBKK株式を活用したマージン・ローン負債残高相当額を控除◦ SBGの現預金等: 以下の影響を考慮
2020年3月末時点で完了済みのSBGからSVF1への資産移管による資金回収及びキャピタルコールの支払いの見込み額◦ 連結有利子負債：ジャパンネット銀行の銀行業の預金を含まない◦ 子会社有利子負債（独立採算）：SBKK、スプリント、SVF1、Arm等の有利子負債の合計
4. 純負債／保有株式率（LTV）◦ 純負債／保有株式率 = 純負債

保有株式

5. その他◦ 株価：日本市場 2020年3月31日終値、米国市場 2020年3月31日終値◦ 為替：1ドル = 108.62円••••

Net Asset Value (NAV) = 従来の「株主価値」
SBG = ソフトバンクグループ株式会社、SBKK = ソフトバンク株式会社、SVF1 = ソフトバンク・ビジョン・ファンド1、SVF２ = ソフトバンク・ビジョン・ファンド2
別段記載のない限り税金考慮前
別段記載のない限り2020年3月末時点のデータに基づいて算出ビジョンファンド事業 投資損益 (累計)2兆7,458億円
2兆2,378億円
1兆8,234億円

1兆4,314億円

1兆3,901億円

1兆2,941億円
1兆944億円

9,116億円
5,916億円
3,432億円
2,654億円

1,943億円

2,751億円

1,069億円

Q1

17年度

Q2

Q3

Q4

Q1

18年度

Q2

Q3

Q4

Q1

19年度

Q2

Q3

Q4

-215億円
Q1

20年度

Q2

Q3

(各四半期末時点)

投資損益：デリバティブ関連損益含む
ビジョンファンド事業：SVF1等SBIAの運営するファンド事業

ビジョンファンド1 累計投資成果 (SBG連結目線)(ビジョンファンド1開始から2020年12月末まで)

3.6兆円

2.1兆円

($34.5bn)($20.4bn)

実現益
0.8兆円
($7.4bn)

評価益
2.8兆円($27.1bn)

価値増
(40社)

▲1.5兆円(-$14.1bn)

評価減▲1.4兆円

投資利益
実現損失▲0.1兆円(-$0.7bn)(-$13.4bn)

価値減
(43社)

SVF1開始以降の累計投資損益、売却済の投資(NVIDIA、Flipkart等)を含む、税金・諸費用等考慮前

SBG連結目線：NVIDIAのヘッジ取引に係るデリバティブ損益等を含む。SBGからSVF1への移管が決定されていたものの実行されなかった投資について、移管の取りやめを決定するまでの期間に発生した未実現評価損益は含めない。
1ドル= 103.50円(2020年12月30日TTM)で換算

社数にはヘッジ取引等の金融取引の件数を含む。（例：NVIDIAとNVIDIAのヘッジ取引は1社としてカウント）

ビジョンファンド1 上場投資 (ʼ21年2月5日時点)($ mil)

(a)

会社名

投資額

Doordash
Uber
Guardant Health
Auto1
Opendoor
Vir Biotechnology
Relay Therapeutics
全持分売却済Slack
全持分売却済 Ping An Good Doctor
全持分売却済10x Genomics
OneConnect
ZhongAn
上場投資 合計 (グロス)

*1

680
7,666
308
742
450
199
300
334
400
31
100
550
$11,760(1.2兆円)(b)
時価 *2(c) = (b) - (a)損益(d) = (b) / (a)11,413
12,824
2,942
2,502
1,958
1,509
1,378
1,007
828
338
91
434
$37,223+$10,733+$5,158+$2,634+$1,760+$1,508+$1,310+$1,078
+$673
+$428
+$307
-$9
-$116
+$25,464

16.8x
1.7x
9.6x
3.4x
4.4x
7.6x
4.6x
3.0x
2.1x
10.9x
0.9x
0.8x

（グロス）

(3.9兆円)（グロス）(+2.6兆円)

倍率

*3

3.2x

1. 上場投資 合計：SVF1からの初期投資以降に上場した銘柄の合計
2. 時価(グロス)=売却前の投資先の公正価値＋売却済の投資先の売却価額。売却済の投資先の売却価額は取引手数料、税金および諸費用考慮前。SVF1の各社への投資から得られるSBGのリターンは、コミットメントに占めるSBGの割合に応じて比例配分される金額及びファンドの運営管理者として受け取る金額の合計であり、ファンド全体のリター
ンとは一致しない。諸費用等考慮前のリターンを掲載。
3. 倍率：Gross multiples of invested capital（Gross MOIC)。時価(グロス)を投資額で除して算出。管理報酬、成功報酬、支払利息、その他の費用を控除しない総額ベースにて算出。純額ベースの銘柄別の投資成果は、報酬及び費用の配分について仮定を置いて算出する必要があるため掲載していない。

ビジョンファンド1 累計投資成果 (SBG連結目線)(ビジョンファンド1開始から2020年12月末まで)(2020年12月末時点)

未上場株利益0.2兆円 ($2.2bn)

1.9兆円 ($18.1bn)

上場株利益

上場株化

累計投資額
(未上場株)

1.1兆円 ($11.0bn)

*1

7.6兆円
($73.5bn)

SVF1開始以降の累計投資損益、売却済または一部売却済の投資を含む、税金・諸費用等考慮前*1 上場株化：SVF1からの初期投資以降に上場した銘柄の累計投資額の合計

SBG連結目線：NVIDIAのヘッジ取引に係るデリバティブ損益等を含む。SBGからSVF1への移管が決定されていたものの実行されなかった投資について、移管の取りやめを決定するまでの期間に発生した未実現評価損益は含めない。
1ドル= 103.50円(2020年12月30日TTM)で換算

ビジョンファンド1 累計投資成果 (SBG連結目線)(ビジョンファンド1開始から2020年12月末まで)(2021年2月5日時点)
0.2兆円 ($2.1bn)

未上場株利益
上場株利益

上場株化

累計投資額
(未上場株)*2

2.6兆円 ($25.5bn)*1 *2

1.2兆円 ($11.8bn)

7.5兆円($72.9bn)

SVF1開始以降の累計投資損益、売却済または一部売却済の投資を含む、税金・諸費用等考慮前*1 上場株化：SVF1からの初期投資以降に上場した銘柄の累計投資額の合計*2 SVF1開始から2021年2月5日まで

SBG連結目線：NVIDIAのヘッジ取引に係るデリバティブ損益等を含む。SBGからSVF1への移管が決定されていたものの実行されなかった投資について、移管の取りやめを決定するまでの期間に発生した未実現評価損益は含めない。
1ドル= 103.50円(2020年12月30日TTM)で換算

SVF1 投資成果 (2020年12月末時点)($ bn)

(a)
投資額

*2

(b)

*1

時価
（グロス）

(c) = (b) - (a)
損益
（グロス）

(A)

上場投資 合計 *3

$11.0

$29.1

+$18.1(B)

未上場投資等 合計

$73.5

$75.7

+$2.2

SVF1 合計 (SBG連結目線)$84.5$104.9+$20.4(d)(e)(C)=(A)+(B)

SBG 合計 (ネット)

(内訳)

累計支払額

価値合計

$26.7

$36.5

SVF1の純資産価値におけるSBGの持分$31.9

SBGへ分配済の金額

$1.7

*4

SBGが受け取る成功報酬

*5

$2.9

1.時価(グロス)=売却前の投資先の公正価値＋売却済の投資先の売却価額。SVF1の各社への投資から得られるSBGのリターンは、コミットメントに占めるSBGの割合に応じて比例配分される金額及びファンドの運営管理者として受け取る金額の合計であり、ファンド全体のリターンとは一致しない。諸費用等考慮前。

2.投資額：SVF1開始から2020年12月31日までの累計投資額。売却済または一部売却済の投資を含む。
3.SVF1からの初期投資以降に上場した銘柄の合計

4.SBGへ分配済の金額：SVF1開始時から2020年12月31日までに分配済の金額。

5.SBGが受け取る成功報酬：SBIA UKを通じて、SVF1開始時から2020年12月31日までにファンドの運営管理者として得た成功報酬の合計。

SBG連結目線：NVIDIAのヘッジ取引に係るデリバティブ損益等を含む。SBGからSVF1への移管が決定されていたものの実行されなかった投資について、移管の取りやめを決定するまでの期間に発生した未実現評価損益は含めない。

ビジョンファンド2 累計投資成果(ビジョンファンド2開始から2020年12月末まで)

0.6兆円

0.5兆円

($5.4bn)

評価益
0.6兆円($5.4bn)

価値増(5社)($5.0bn)▲0.04兆円(-$0.4bn)

実現損失▲0.005兆円(-$0.04bn)

価値減

評価減
▲0.04兆円(-$0.4bn)

(4社)

投資利益

SVF2開始以降の累計投資損益、税金・諸費用等考慮前

SVF2のエグジット前の投資の投資額および構成価値には、投資の取得対価の一部として受領した他会社の非支配持分に係るものが含まれる。
1ドル = 103.50円(2020年12月30日TTM)で換算

ビジョンファンド2 上場投資 (ʼ21年2月5日時点)($ mil)

(a)

会社名

投資額

Beike
Seer
Qualtrics

1,350
205
24
$1,579上場投資 合計 (グロス)*1(0.2兆円)(b)
時価 *2(c) = (b) - (a)損益(d) = (b) / (a)

6,546
338
44
$6,928+$5,196+$133+$20+$5,349

4.8x
1.7x
1.8x

（グロス）

(0.7兆円)（グロス）(+0.6兆円)

1. 上場投資 合計：SVF2からの初期投資以降に上場した銘柄の合計
2. 時価(グロス)=売却前の投資先の公正価値。諸費用等考慮前のリターンを掲載。
3. 倍率：Gross multiples of invested capital（Gross MOIC)。時価(グロス)を投資額で除して算出。管理報酬、成功報酬、支払利息、その他の費用を控除しない総額ベースにて算出。純額ベースの銘柄別の投資成果は、報酬及び費用の配分について仮定を置いて算出する必要があるため掲載していない。

倍率

4.4x

*3

ビジョンファンド2 累計投資成果(ビジョンファンド2開始から2020年12月末まで)(2020年12月末時点)

上場株利益0.5兆円 ($5.2bn)

上場株化

0.1兆円 ($1.4bn)

*1

累計投資額
(未上場株)
未上場株損*1 上場株化：SVF2開始後に上場した株式の累計投資額

0.3兆円($2.9bn)▲0.02兆円 (-$0.2bn)
SVF2開始以降の累計投資損益、税金・諸費用等考慮前
1ドル= 103.50円(2020年12月30日TTM)で換算

ビジョンファンド2 累計投資成果(ビジョンファンド2開始から2020年12月末まで)(2021年2月5日時点)

上場株利益0.6兆円 ($5.3bn)*2

0.2兆円 ($1.6bn)

上場株化

*1 *2

累計投資額
(未上場株)
未上場株損*1 上場株化：SVF2開始後に上場した株式の累計投資額*2 SVF2開始から2021年2月5日まで

0.3兆円($2.9bn)▲0.02兆円 (-$0.2bn)
SVF2開始以降の累計投資損益、税金・諸費用等考慮前
1ドル= 103.50円(2020年12月30日TTM)で換算

SVF2 投資成果 (2020年12月末時点)($ bn)(a)

SBG 合計 (ネット)(内訳)

SVF2の純資産価値におけるSBGの持分
SBGへ分配済の金額*3

SBGが受け取る成功報酬

*1

損益
（グロス）

$4.3

$9.3

+$5.0

(d)

(e)

累計支払額

価値合計

$4.4

$9.3
$8.1
-

*4

1.時価(グロス)=売却前の投資先の公正価値。諸費用等考慮前。

2.投資額：SVF2開始から2020年12月31日までの累計投資額。

3.SBGへ分配済の金額：SVF2開始時から2020年12月31日までに分配済の金額。

*2

4.SBGが受け取る成功報酬：SBIA UKを通じて、SVF2開始時から2020年12月31日までにファンドの運営管理者として得た成功報酬の合計。

(c) = (b) - (a)

時価
（グロス）

投資額
SVF2 合計(b)$1.2