■当ファンドの仕組みは次の通りです。
商 品 分 類
信 託 期 間運 用 方 針主要投資対象主な投資制限分 配 方 針追加型投信／内外／株式／インデックス型
無期限(2017年9月29日設定)
楽天・全世界株式インデックス・マザーファンド(以下｢マザーファンド｣といいます｡)
受益証券への投資を通じて、主として上場
投資信託証券に投資し、FTSEグローバル・
オールキャップ・インデックス(円換算ベース)に連動する投資成果を目指します。
楽 天 ・ 全 世 界 株 式 マザーファンド受益証券をインデックス・ファンド 主要投資対象とします。
マザーファンド 上場投資信託証券を主要投資対象とします。
マザーファンド受益証券への投資割合には制限を設けません。
投資信託証券(上場投資信託証券を除きます｡)への実質投資割合は、投資信託財産の純資産総額の5％以下とします。
楽 天 ・ 全 世 界 株 式 外貨建資産への実質投資割合には制限を設けません｡
インデックス・ファンド 外国為替予約取引を行うことができます。
外国為替予約取引は、為替変動リスクを回避する目的
以外には利用しません。
株式への直接投資は行いません｡
デリバティブの直接利用は行いません。
投資信託証券(上場投資信託証券を除きます｡)への投資割合は、投資信託財産の純資産総額の5％以下とします。
外貨建資産への投資割合には制限を設けません。
外国為替予約取引を行うことができます。
外国為替予約取引は、為替
マザーファンド 変動リスクを回避する目的
以外には利用しません。
株式への直接投資は行いません｡
デリバティブの利用は価格変動リスクおよび為替変動リス
クを回避する目的ならびに投資対象資産を保有した場合と同様の損益を実現する目的以外には利用しません。
分配対象額の範囲は、繰越分を含めた経費
控除後の利子・配当等収益および売買益(評価損益を含みます｡)等の全額とします。
収益分配金額は、委託者が基準価額水準、市況動向等を勘案して決定します。ただし、必ず分配を行うものではありません。
留保益の運用については特に制限を設けず、運用の基本方針に基づいた運用を行います。

運用報告書(全体版)

楽天・全世界株式インデックス・ファンド＜愛称：楽天・バンガード・ファンド(全世界株式)＞

第4期
決算日：2021年7月15日

受益者の皆様へ
平素は当ファンドにご投資いただき、厚く御礼申し上げます。
さて、当ファンドは、このたび上記決算を行いました
ので、当期間の運用状況につきまして、ご報告申し上げます。
今後とも一層のご愛顧を賜りますよう、お願い申し上げます。

楽天投信投資顧問株式会社
https://www.rakuten-toushin.co.jp/
東京都港区南青山二丁目6番21号
本資料(運用報告書(全体版))の記載内容のお問い合
わせ先
TEL：03－6432－7746
受付時間：営業日の午前9時から午後5時まで※お客様のお取引内容等につきましては販売会社に
お問い合わせください。

■本資料の表記に関する注記
・金額等の数値は表記未満切捨または四捨五入により表示しております。このため、各項目の合計の値が合計欄と一致しないことがあります。
・－印は、組入・売買が無いことを示します。

－ 0 －設定以来の運用実績
基
決

算

期

(設 定 日)2017年 9月29日
1期(2018年 7月17日)
2期(2019年 7月16日)
3期(2020年 7月15日)
4期(2021年 7月15日)(分配落)円
10,000
10,576
10,574
10,88015,203

準 価 額
税
込 期
中
分 配 金 騰 落 率
円
％
－
－
0
5.8
0
△0.0
0
2.9
0
39.7

ベンチマーク
投資信託
株式先物
証
券
期
中
組入比率
組入比率
騰 落 率
％
％
％
10,000－－－10,7347.3－
100.6
10,801
0.6－
100.2
11,1253.0－
99.9
15,639
40.6
1.0
99.0

純資産
総 額
百万円
5
10,56323,82044,334
107,805(注1) 基準価額の騰落率は分配金込み。
(注2) 株式先物組入比率＝買建比率－売建比率(注3) 当ファンドはマザーファンドを組入れますので、｢株式先物組入比率｣、｢投資信託証券組入比率｣は、実質組入比率を記載しています。
(注4) 設定日の基準価額には当初設定価額を、純資産総額には当初設定元本を用いています。

ベンチマークは、FTSEグローバル・オールキャップ・インデックス(円換算ベース)です。
｢FTSEグローバル・オールキャップ・インデックス｣は、大型株、中型株および小型株まで網羅する全世界の株式市場の動向を表す時価総額加重平均型の株価指数です。
構成銘柄は、米国、欧州および日本などの先進国株式に加えて、中国やインドなどの新興国株式を含み、その数はおよそ8,000銘柄にもおよびます(2020年12月31日現在）。
なお、「FTSEグローバル・オールキャップ・インデックス(円換算ベース)｣は、委託会社が｢FTSEグローバ
ル・オールキャップ・インデックス｣に日々の為替レートを乗じて算出したものです。

当期中の基準価額と市況の推移
基
年

月

準

日

(期
首)
2020年 7月15日
7月末
8月末
9月末
10月末
11月末
12月末
2021年 1月末
2月末
3月末
4月末
5月末
6月末
（期
末）
2021年 7月15日

価額

ベンチマーク

騰 落 率

騰 落 率

円
10,88010,801
11,553
11,137
10,945
12,228
12,576
12,973
13,386
14,191
14,723
14,906
15,228

％
－
△0.7
6.2
2.4
0.6
12.4
15.6
19.2
23.0
30.4
35.3
37.0
40.0

11,125
11,046
11,824
11,423
11,217
12,534
12,915
13,296
13,845
14,57015,11915,327
15,659

％
－
△0.7
6.3
2.7
0.8
12.7
16.1
19.5
24.5
31.0
35.9
37.8
40.8

15,203

39.7

15,63940.6

投 資 信 託株 式 先 物証券
組 入 比 率組 入 比 率
％
％
－
99.9
0.3
99.8
1.0
99.2
1.4
98.6
1.4
98.7
1.3
98.8
1.2
98.8
1.2
99.0
1.1
99.0
1.1
99.0
1.2
99.0
1.1
99.0
1.1
99.0
1.0

99.0

(注1) 期末基準価額は分配金込み、騰落率は期首比。
(注2) 株式先物組入比率＝買建比率－売建比率(注3) 当ファンドはマザーファンドを組入れますので、｢株式先物組入比率｣、｢投資信託証券組入比率｣は、実質組入比率を記載しています。

－ 1 －当期中の運用経過と今後の運用方針■基準価額等の推移(注1) 分配金再投資基準価額は、分配金(税込)を分配時に再投資したものとみなして計算したもので、ファンド運用の実質的なパフォーマンス
を示すものです。
(注2) 分配金を再投資するかどうかについてはお客様がご利用のコースにより異なります。また、ファンドの購入金額により課税条件も異なります。従って、各個人のお客様の損益の状況を示すものではありません。
(注3) ベンチマークは、FTSEグローバル・オールキャップ・インデックス(円換算ベース)です。
(注4) 分配金再投資基準価額およびベンチマークは、期首の基準価額を起点として指数化しています。

■基準価額の主な変動要因
当ファンドは｢楽天・全世界株式インデックス・マザーファンド｣受益証券(以下、｢マザーファンド｣)を通じて米ドル建ての｢バンガード®・トータル・ワールド・ストックETF｣(以下、｢投資先ETF｣)を実質的な投資対象とする
ため、投資先ETFの価格変動および米ドル／円相場の動向が基準価額の主な変動要因となります。
当期の基準価額は大幅に上昇しました。投資先ETFは、主要中央銀行による大規模な金融緩和の下、米国の大規模な追加経済対策や米欧における新型コロナウイルス・ワクチン接種の進展を受けた経済活動の正常化期待などを背景に大幅に上昇し、基準価額を押し上げました。また、米ドル／円相場では、前期末比で米ドル高／円安が進行し、為替要因も基準価額の上昇に寄与しました。

－ 2 －■投資環境当期のグローバル株式市場は、期を通じて上昇基調を保つ堅調な展開となり、前期末比で大きく上昇しました。
期初は、FRB(米連邦準備制度理事会)をはじめとする主要中央銀行による大規模な金融緩和を受けて金融市場に投資資金が溢れるなか、新型コロナウイルス・ワクチン開発の進展などが支援材料となりグローバル株式市場は堅調な滑り出しとなりました。2020年9月にはそれまで急速に上昇してきたハイテク関連株式に対する過熱感
や高値警戒感、10月後半には米大統領選挙に係る混乱への警戒感をそれぞれ背景として調整する局面もあったものの、11月初旬に実施された米大統領選挙においては、民主党のバイデン元副大統領(当時)が勝利を確実にし、議会選挙では下院は民主党が、上院は共和党が過半数を握る、いわゆる｢ねじれ議会｣が継続する可能性が高まった結果、大統領、下院、上院選挙のすべてで民主党が勝利した場合に期待されていた大規模な追加経済対策への期待が後退した一方、規制強化や増税など大幅な政策変更が回避されるとの見方から、グローバル株式市場は上昇基調へと転じました。また、新型コロナウイルス・ワクチン開発が進み実用化のめどがたったことも株価を押し上げる材料となりました。
さらに2021年年明けには、米ジョージア州上院議員決戦選挙を経て上下両院で過半数を獲得した民主党・バイデン政権が打ち出した1.9兆ドル規模の経済対策が成立したことや、追加の大規模インフラ投資計画期待、米国や英国などで新型コロナウイルス・ワクチン接種が急速に進展し経済活動の早期正常化への道筋が見え始めたことなどから景気回復期待が強まるかたちとなり、グローバル株式市場は堅調な推移を続けました。
2021年2月中旬から3月にかけては、急速な株価上昇を受けた高値警戒感や主要国における長期金利の上昇ペースの加速などから、これまでの相場上昇を主導してきたハイテク関連株式などを中心に上値の重い展開となりましたが、代わって景気回復の恩恵を受けやすい景気敏感銘柄が堅調に推移し、市場全体としては底堅い展開が継続しました。その後も、経済活動正常化に伴う急速な需要回復を背景とするインフレ懸念の高まりや米国における早期テーパリング(量的緩和策の縮小)観測などから、株式市場は調整色を強める場面が何度かあったものの、米長期金利の上昇が一巡して低下基調に転じるなかで、低金利の恩恵を受けやすい成長期待の高いハイテク企業などが再び相場のけん引役となるなど、株式市場は騰勢を失いませんでした。
米ドル／円相場は、2020年年末頃までは緩やかなペースでの米ドル安／円高が進みました。FRBによる大規模な金融緩和が続く一方、日本銀行の緩和余地が限定的であることなどが米ドルの重しとなり、米長期金利が上昇基調で推移したにもかかわらず、積極的に米ドルを買う動きは乏しく、米ドルは徐々に水準を切り下げていく展
開となりました。しかし、2021年年明け以降には、米国における新型コロナウイルス・ワクチン接種の進展や追加経済対策に伴う経済活動の正常化期待を背景に米長期金利が大きく上昇したことを主因に、米ドル／円相場では米ドル買いが優勢となり、3月末までほぼ一本調子で米ドル高／円安が進む展開となりました。4月に入り、米長期金利の上昇が一服すると、一旦は米ドル高／円安地合いも緩んだものの、5月以降は、米国における先行きの利上げ／金利上昇観測や経済ファンダメンタルズの相対的な強さを反映して、緩やかに米ドル高／円安が進む
推移となりました。
■当ファンドのポートフォリオ
追加設定・解約による資金フローを鑑みながら、マザーファンドへの投資を通じて、投資先ETFの組入比率を高位に維持しました。

－ 3 －■当ファンドのベンチマークとの差異
以下のグラフは、当ファンドの基準価額(分配金込み)とベンチマークの騰落率の対比です。
当期の基準価額の騰落率は＋39.7％上昇し、ベンチマーク比では△0.9％となりました。主な差異要因として
は、マザーファンドにおける継続的な資金流出入に伴う投資先ETFの売買執行コストの積み重なりや投資先ETFからの分配金に対する課税、当ファンドにおける信託報酬等の要因が挙げられます。

■分配金
運用の基本方針等を勘案し、収益分配は見送らせていただきました。なお、留保益の運用については、特に制限を設けず、元本部分と同一の運用を行います。
●分配原資の内訳項
当期分配金(対基準価額比率)
当期の収益
当期の収益以外
翌期繰越分配対象額

目
(円)
(％)
(円)
(円)
(円)

(1万口当たり・税込)
第4期
2020年7月16日～2021年7月15日
―
(―)
―
―
5,202

(注1) ｢対基準価額比率｣は｢当期分配金｣の期末基準価額(分配金込み)に対する比率であり、ファンドの収益率とは異なります。
(注2) ｢当期の収益｣は経費控除後の配当等収益および経費控除後の有価証券売買等損益、「当期の収益以外｣は収益調整金および分配準備積立金です。
(注3) ｢当期の収益｣および｢当期の収益以外｣は、円未満を切捨てて表示しているため、合計した額が｢当期分配金｣と一致しない場合があります。

■今後の運用方針
引き続きマザーファンドを通じて、投資先ETFの組入比率を高位に維持します。

－ 4 －1万口当たりの費用明細
当期項目

2020年7月16日～2021年7月15日
金額(a) 信託報酬

項 目 の 概 要

比率17円

(投信会社)(7)0.132％ (a) 信託報酬＝期中の平均基準価額×信託報酬率※期中の平均基準価額は12,887円です。
(0.055) ・委託した資金の運用の対価(販売会社)(7)(0.055)(受託会社)(3)(0.022)(b) 売買委託手数料

1

0.005

(投資信託証券)(1)(0.004)(先物・オプション)(0)(0.000)(c) 有価証券取引税

0

0.000

(投資信託証券)(0)(0.000)(d) その他費用

3

0.023

(保管費用)(2)(0.013)(監査費用)(0)(0.003)(印刷費用)(0)(0.003)

(その他)

(1)

(0.004)

21

0.160

合

計

・購入後の情報提供、交付運用報告書等各種書類の送付、口座内でのファンドの管理等の対価
・運用財産の管理、委託会社からの指図の実行の対価
期中の売買委託手数料
期中の平均受益権口数
売買委託手数料は、有価証券等の売買の際、売買仲介人に支払う手数料(b) 売買委託手数料＝期中の有価証券取引税
期中の平均受益権口数
有価証券取引税は、有価証券の取引の都度発生する取引に関する税金
期中のその他費用(d) その他費用＝期中の平均受益権口数
・保管費用は、海外における保管銀行等に支払う有価証券等の保管および資金の送金・資産の移転等に要する費用・監査費用は、監査法人等に支払うファンドの監査に係る費用・印刷費用は、有価証券届出書、目論見書、運用報告書等の作成、印刷および提出等に係る費用・その他は、金銭信託への預入金額に対する手数料、その他投資信託財産の運営にかかる費用等(c) 有価証券取引税＝(注1) 期中の費用(消費税等のかかるものは消費税等を含む)は、追加・解約により受益権口数に変動があるため、簡便法により算出した結果です。
(注2) 各金額は各項目ごとに円未満は四捨五入してあります。
(注3) 売買委託手数料、有価証券取引税およびその他費用は、このファンドが組み入れているマザーファンドが支払った金額のうち、当ファン
ドに対応するものを含みます。
(注4) 各比率は1万口当たりのそれぞれの費用金額を期中の平均基準価額で除して100を乗じたものです。

－ 5 －－ 6 －

売買および取引の状況■親投資信託受益証券の設定、解約状況
当

楽天・全世界株式インデックス・マザーファンド

設
口
数
千口
30,183,979

期

定
金

額
千円
40,547,550

解数
千口
249,386

約
金

当
期
数
千口
70,507,275

末
評 価

口

額
千円
293,753(注) 単位未満は切捨て。

利害関係人※との取引状況等
該当事項はありません。
※利害関係人とは、投資信託及び投資法人に関する法律第11条第1項に規定されている利害関係人です。

自社による当ファンドの設定・解約状況
該当事項はありません。

組入資産の明細■親投資信託残高
前口
楽天・全世界株式インデックス・マザーファンド

期

末
数
千口
40,572,682

口

額千円
107,805,624(注1) 単位未満は切捨て。
(注2) 親投資信託の当期末現在の受益権口数は、70,507,275千口です。

投資信託財産の構成
項

当

目

評 価 額

楽天・全世界株式インデックス・マザーファンド
短
期
金
融
資
産
、
そ
の
他
投
資
信
託
財
産
総
額

千円
107,805,624
150,713
107,956,337

期

末
比

率
％
99.9
0.1
100.0

(注1) 評価額の単位未満は切捨て。
(注2) 楽 天 ・ 全 世 界 株 式 イ ン デ ッ ク ス ・ マ ザ ー フ ァ ン ド に お い て 、 当 期 末 に お け る 外 貨 建 資 産 (107,108,339 千 円 ) の 投 資 信 託 財 産 総 額(107,955,851千円)に対する比率は、99.2％です。
(注3) 外貨建資産は、当期末の時価をわが国の対顧客電信売買相場の仲値により邦貨換算したものです。なお、当期末における邦貨換算レート
は、1米ドル＝109.93円です。

－ 7 －資産、負債、元本及び基準価額の状況ならびに損益の状況■資産、負債、元本及び基準価額の状況■損益の状況

(2021年7月15日現在)
項

目

当 期 末

(Ａ) 資

産

107,956,337,584円

コ ー ル ・ ロ ー ン 等

150,712,714

楽天・全世界株式インデックス・マザーファンド(評価額)107,805,624,870

(Ｂ) 負

債

未

払

未

払

未

解

150,701,573

約

金89,849,754

報酬

56,788,630

息

412

信

託

払

利

そ の 他 未 払 費 用

4,062,777(Ｃ) 純 資 産 総 額(Ａ－Ｂ)

107,805,636,011

元

本

70,911,188,082

次 期 繰 越 損 益 金

36,894,447,929

(Ｄ) 受

益

権

総

口

数

70,911,188,082口

1万口当たり基準価額(Ｃ／Ｄ)

15,203円(注) 期首元本額
期中追加設定元本額期中一部解約元本額<分配金の計算過程>
項目(Ａ)配当等収益額（費用控除後）(Ｂ)有価証券売買等損益額（費用控除後・繰越欠損金補填後）(Ｃ)収益調整金額(Ｄ)分配準備積立金額(Ｅ)分配対象収益額（Ａ＋Ｂ＋Ｃ＋Ｄ）(Ｆ)期末残存口数(Ｇ)収益分配対象額（１万口当たり）(Ｅ／Ｆ×10,000）(Ｈ)分配金額（１万口当たり）(Ｉ)収益分配金金額(Ｆ×Ｈ／10,000）

40,747,537,748円
38,433,972,121円
8,270,321,787円(自2020年7月16日 至2021年7月15日)
項
目
(Ａ) 配
当
等
収
益
支
払
利
息
(Ｂ) 有 価 証 券 売 買 損 益
売
買
益
売
買
損
(Ｃ) 信
託
報
酬
等
(Ｄ) 当 期 損 益 金(Ａ＋Ｂ＋Ｃ)(Ｅ) 前 期 繰 越 損 益 金(Ｆ) 追 加 信 託 差 損 益 金(配 当 等 相 当 額)
(売 買 損 益 相 当 額)
(Ｇ)
計
(Ｄ＋Ｅ＋Ｆ)
(Ｈ) 収
益
分
配
金
次 期 繰 越 損 益 金(Ｇ＋Ｈ)
追 加 信 託 差 損 益 金(配 当 等 相 当 額)
(売 買 損 益 相 当 額)
分 配 準 備 積 立 金

当期△102,973円△102,973
21,837,041,514
23,253,956,415△1,416,914,901△99,549,880
21,737,388,661
2,191,417,251
12,965,642,017(5,513,738,299)(7,451,903,718)
36,894,447,929
0
36,894,447,929
12,965,642,017(5,588,355,789)(7,377,286,228)
23,928,805,912(注1) 損益の状況の中で(B)有価証券売買損益は期末の評価替えによるものを含みます。
(注2) 損益の状況の中で(C)信託報酬等には信託報酬に対する消費税等相当額を含めて表示しています。
(注3) 損益の状況の中で(F)追加信託差損益金とあるのは、信託の追加設定の際、追加設定をした価額から元本を差し引いた差額分をいいます。

当期
1,189,540,394円
20,547,848,267円
12,965,642,017円
2,191,417,251円
36,894,447,929円
70,911,188,082口
5,202.88円
－円
－円

－ 8 －

お知らせ
投資信託財産の効率的な運用に資するため、有価証券の貸付取引を可能とし、またその有価証券の貸付取引から生ずる品貸料の一部を報酬として投資信託財産から支弁することが可能となるよう投資信託約款に必要な変更を行いました。
(約款変更実施日：2021年2月19日)｢Vanguard」（日本語での「バンガード」を含む）商標は、The Vanguard Group, Inc.が有し、楽天投信投資顧
問株式会社および承認された販売会社にのみ使用許諾されたものです。また、当ファンドは、The VanguardGroup, Inc.およびVanguard Investments Japan, Ltd.より提供、保証または販売されるものではなく、また投資に関する助言を受けていることを表すものでもありません。したがって、The Vanguard Group, Inc.およびVanguard Investments Japan, Ltd.は当ファンドの発行または売買に起因するいかなる損害に対しても、責任を有しません。
当ファンドは、FTSEインターナショナルリミテッド(以下｢FTSE｣といいます｡)、ロンドン証券取引所(以下｢LSEG｣といいます｡)(総称して、以下｢ライセンス供与者｣といいます｡)のいずれによっても、支援、推奨、販
売または販売促進するものではありません。
ライセンス供与者は、｢FTSEグローバル・オールキャップ・インデックス｣(以下、｢本指数｣といいます｡)の使用およびいかなる時点における本指数値の利用から生じるいかなる結果に対しても、明示的か黙示的かを問わず、何ら表明や保証を行うものではありません。
本指数はFTSEによって編集および計算されます。ライセンス供与者は、本指数の誤りについて何人に対しても責任を負わず(過失の有無を問わず)、かつ本指数の誤りに関して通知する義務を負いません。
FTSE®はLSEGの商標であり、FTSEがライセンスに基づき使用しています。

－ 9 －楽天・全世界株式インデックス・マザーファンド
第4期(2021年7月15日)≪運用報告書≫●当マザーファンドの仕組みは次の通りです。
信

託

期

間

無期限(2017年9月29日設定)

運

用

方

針

全世界の株式市場の動きをとらえることを目指して、FTSEグローバル・オールキャップ・インデックス(円換算ベース)に連動する投資成果を目標として運用を行います。

主 な 投 資 対 象

上場投資信託証券を主要投資対象とします。

主 な 投 資 制 限

投資信託証券(上場投資信託証券を除きます｡)への投資割合は、投資信託財産の純資産総額の5％以下とします。
外貨建資産への投資割合には制限を設けません。
外国為替予約取引を行うことができます。
外国為替予約取引は、為替変動リスクを回避する目的以外には利用しません。
株式への直接投資は行いません。
デリバティブの利用は価格変動リスクおよび為替変動リスクを回避する目的ならびに投資対象資産を保有した場合と同様の損益を実現する目的以外には利用しません。

当マザーファンドはこのたび上記決算を行いましたので、期中の運用状況をご報告申し上げます。

楽天投信投資顧問株式会社
東京都港区南青山二丁目6番21号
URL： https://www.rakuten-toushin.co.jp/－ 10 －

設定以来の運用実績
基
決

算

準

期

(設 定 日)2017年 9月29日
1期(2018年 7月17日)
2期(2019年 7月16日)
3期(2020年 7月15日)
4期(2021年 7月15日)

円
10,00010,591
10,604
10,927
15,290

価 額
期
中
騰 落 率
％
－
5.9
0.1
3.0
39.9

ベンチマーク期中騰 落 率％
10,000－10,734
7.3
10,801
0.6
11,125
3.0
15,639
40.6

株式先物
組入比率
％
－
－
－
－
1.0

投資信託
証
券
組入比率
％
－
100.6
100.2
99.9
99.0

純 資 産
総
額
百万円
5
10,56323,82144,333
107,804(注1) 株式先物組入比率＝買建比率－売建比率(注2) 設定日の基準価額には当初設定価額を、純資産総額には当初設定元本を用いています。

ベンチマークは、FTSEグローバル・オールキャップ・インデックス(円換算ベース)です。
｢FTSEグローバル・オールキャップ・インデックス｣は、大型株、中型株および小型株まで網羅する全世界の株式市場の動向を表す時価総額加重平均型の株価指数です。
構成銘柄は、米国、欧州および日本などの先進国株式に加えて、中国やインドなどの新興国株式を含み、その数はおよそ8,000銘柄にもおよびます(2020年12月31日現在）。
なお、「FTSEグローバル・オールキャップ・インデックス(円換算ベース)｣は、委託会社が｢FTSEグローバ
ル・オールキャップ・インデックス｣に日々の為替レートを乗じて算出したものです。

当期中の基準価額と市況の推移
年

月

日

(期
首)
2020年 7月15日
7月末
8月末
9月末
10月末
11月末
12月末
2021年 1月末
2月末
3月末
4月末
5月末
6月末
（期
末）
2021年 7月15日

円
10,927
10,848
11,605
11,188
10,997
12,287
12,63813,03913,455
14,266
14,803
14,98915,314

％
－
△0.7
6.2
2.4
0.6
12.4
15.7
19.3
23.1
30.6
35.5
37.2
40.1

11,125
11,046
11,824
11,423
11,217
12,534
12,915
13,296
13,845
14,57015,11915,327
15,659

％
－
△0.7
6.3
2.7
0.8
12.7
16.1
19.5
24.5
31.0
35.9
37.8
40.8

％
－
0.3
1.0
1.4
1.4
1.3
1.2
1.2
1.1
1.1
1.2
1.1
1.1

投資信託
証
券
組入比率
％
99.9
99.8
99.2
98.6
98.7
98.8
98.8
99.0
99.0
99.0
99.0
99.0
99.0

15,29039.9

15,639

40.6

1.0

99.0

基

準

価

額

ベンチマーク

騰 落 率

騰 落 率

(注1) 騰落率は期首比。
(注2) 株式先物組入比率＝買建比率－売建比率－ 11 －

株式先物
組入比率

当期中の運用経過と今後の運用方針■基準価額等の推移（注1）ベンチマークは、FTSEグローバル・オールキャップ・インデックス(円換算ベース)です。
（注2）ベンチマークは、期首の基準価額を起点として指数化しています。

■基準価額の主な変動要因
当ファンドは米ドル建ての｢バンガードⓇ・トータル・ワールド・ストックETF｣(以下、｢投資先ETF｣)を投資対象とするため、投資先ETFの価格変動および米ドル／円相場の動向が基準価額の主な変動要因となります。
当期の基準価額は大幅に上昇しました。投資先ETFは、主要中央銀行による大規模な金融緩和の下、米国の大規模な追加経済対策や米欧における新型コロナウイルス・ワクチン接種の進展を受けた経済活動の正常化期待などを背景に大幅に上昇し、基準価額を押し上げました。また、米ドル／円相場では、前期末比で米ドル高／円安が進行し、為替要因も基準価額の上昇に寄与しました。
■投資環境
当期のグローバル株式市場は、期を通じて上昇基調を保つ堅調な展開となり、前期末比で大きく上昇しました。
期初は、FRB(米連邦準備制度理事会)をはじめとする主要中央銀行による大規模な金融緩和を受けて金融市場に投資資金が溢れるなか、新型コロナウイルス・ワクチン開発の進展などが支援材料となりグローバル株式市場は堅調な滑り出しとなりました。2020年9月にはそれまで急速に上昇してきたハイテク関連株式に対する過熱感
や高値警戒感、10月後半には米大統領選挙に係る混乱への警戒感をそれぞれ背景として調整する局面もあったものの、11月初旬に実施された米大統領選挙においては、民主党のバイデン元副大統領(当時)が勝利を確実にし、議会選挙では下院は民主党が、上院は共和党が過半数を握る、いわゆる｢ねじれ議会｣が継続する可能性が高まった結果、大統領、下院、上院選挙のすべてで民主党が勝利した場合に期待されていた大規模な追加経済対策への期待が後退した一方、規制強化や増税など大幅な政策変更が回避されるとの見方から、グローバル株式市場は上昇基調へと転じました。また、新型コロナウイルス・ワクチン開発が進み実用化のめどがたったことも株価を押し上げる材料となりました。
さらに2021年年明けには、米ジョージア州上院議員決戦選挙を経て上下両院で過半数を獲得した民主党・バイデン政権が打ち出した1.9兆ドル規模の経済対策が成立したことや、追加の大規模インフラ投資計画期待、米国や英国などで新型コロナウイルス・ワクチン接種が急速に進展し経済活動の早期正常化への道筋が見え始めたことなどから景気回復期待が強まるかたちとなり、グローバル株式市場は堅調な推移を続けました。
－ 12 －

2021年2月中旬から3月にかけては、急速な株価上昇を受けた高値警戒感や主要国における長期金利の上昇ペースの加速などから、これまでの相場上昇を主導してきたハイテク関連株式などを中心に上値の重い展開となりましたが、代わって景気回復の恩恵を受けやすい景気敏感銘柄が堅調に推移し、市場全体としては底堅い展開が継続しました。その後も、経済活動正常化に伴う急速な需要回復を背景とするインフレ懸念の高まりや米国における早期テーパリング(量的緩和策の縮小)観測などから、株式市場は調整色を強める場面が何度かあったものの、米長期金利の上昇が一巡して低下基調に転じるなかで、低金利の恩恵を受けやすい成長期待の高いハイテク企業などが再び相場のけん引役となるなど、株式市場は騰勢を失いませんでした。
米ドル／円相場は、2020年年末頃までは緩やかなペースでの米ドル安／円高が進みました。FRBによる大規模な金融緩和が続く一方、日本銀行の緩和余地が限定的であることなどが米ドルの重しとなり、米長期金利が上昇基調で推移したにもかかわらず、積極的に米ドルを買う動きは乏しく、米ドルは徐々に水準を切り下げていく展
開となりました。しかし、2021年年明け以降には、米国における新型コロナウイルス・ワクチン接種の進展や追加経済対策に伴う経済活動の正常化期待を背景に米長期金利が大きく上昇したことを主因に、米ドル／円相場では米ドル買いが優勢となり、3月末までほぼ一本調子で米ドル高／円安が進む展開となりました。4月に入り、米長期金利の上昇が一服すると、一旦は米ドル高／円安地合いも緩んだものの、5月以降は、米国における先行きの利上げ／金利上昇観測や経済ファンダメンタルズの相対的な強さを反映して、緩やかに米ドル高／円安が進む
推移となりました。
■当ファンドのポートフォリオ
投資先ETFの組入比率を高位に維持しました。
■当ファンドのベンチマークとの差異
以下のグラフは、当ファンドの基準価額とベンチマークの騰落率の対比です。
当期の基準価額の騰落率は＋39.9％上昇し、ベンチマーク比では△0.7％となりました。主な差異要因として
は、投資先ETFとベンチマークのリターンの差異や継続的な資金流出入に伴う投資先ETFの売買執行コストの積み
重なり、投資先ETFからの分配金に対する課税等の要因が挙げられます。

■今後の運用方針
引き続き投資先ETFの組入比率を高位に維持します。

－ 13 －

1万口当たりの費用明細
当期

項目

金額

比率
(a)売買委託手数料
1円
0.005％(投資信託証券)(1)(0.004)(先物・オプション)(0)(0.000)(b)有価証券取引税
00.000(投資信託証券)(0)(0.000)(c)その他費用
20.013(保管費用)(2)(0.013)(その他)(0)(0.000)合計
3
0.018
期中の平均基準価額は12,952円です。
(注1) 期中の費用(消費税等のかかるものは消費税等を含む)は、追加・解約により受益権口数に変動があるため、簡便法により算出した結果です。なお、費用項目については5ページ(1万口当たりの費用の明細の項目の概要)をご参照下さい。
(注2) 各金額は各項目ごとに円未満は四捨五入してあります。
(注3) 各比率は1万口当たりのそれぞれの費用金額を期中の平均基準価額で除して100を乗じたものです。
(注4) 各項目の費用は、このファンドが組み入れている投資信託証券が支払った費用を含みません。当該投資信託証券の直近の計算期末時点における｢1万口当たりの費用明細｣が取得できるものについては｢組入ファンドの概要｣に表示することとしております。

売買および取引の状況■投資信託証券
当買単位数又は口数
千口
外アメリカ バンガードⓇ・トータル・ワールド・ストックETF
4,022
国
小
計
4,022

付
金

額
千米ドル
381,053
381,053期
売
単位数又は口数
千口
31
31

付
金

額
千米ドル
2,688
2,688

(注1) 金額は受渡し代金。
(注2) 単位未満は切捨て。

■先物取引の種類別取引状況
当
種
外
国

株

式

類

先

別

物

取

引

買
新規買付額
百万円
4,086

(注1) 金額は受渡し代金。
(注2) 単位未満は切捨て。

－ 14 －

建
決

済 額
百万円
3,230

期
売
新規売付額
百万円
－

建
決

済 額
百万円
－

利害関係人※との取引状況等
該当事項はありません。
※利害関係人とは、投資信託及び投資法人に関する法律第11条第1項に規定されている利害関係人です。

組入資産の明細■外国投資信託証券
期 首 (前 期 末 )銘

柄当
単位数又は口数

千口
5,316
5,316
1

千口
9,307
9,307
1

アメリカ

単位数又は口数

バンガードⓇ・トータル・ワールド・ストックETF
口 数 ・ 金 額
合計
銘 柄 数 <比 率>

期

末
評
価
額
外貨建金額
邦貨換算金額
千米ドル
千円
971,031
106,745,521
971,031
106,745,521－<99.0％>(注1) 邦貨換算金額は期末の時価をわが国の対顧客電信売買相場の仲値により、邦貨換算したものです。
(注2) < >内は純資産総額に対する各国別投資信託証券評価額の比率です。
(注3) 単位数又は口数、評価額の単位未満は切捨て。

■先物取引の銘柄別期末残高
銘

柄

当

別

期

末

買 建 額

外 国
株式先物取引
S&P 500 EMINMSCI EMERG M

売 建 額
百万円

百万円

912
212

－
－

(注) 単位未満は切捨て。

投資信託財産の構成
項

投
短
投

資
期
資

信
金

融
信

当

目

託
資
託

受
産
財

評 価 額
益

、

そ
産

証
の
総

券
他
額

千円
106,745,521
1,210,330
107,955,851

期

末
比

率
％
98.9
1.1
100.0

(注1) 評価額の単位未満は切捨て。
(注2) 当期末における外貨建資産(107,108,339千円)の投資信託財産総額(107,955,851千円)に対する比率は、99.2％です。
(注3) 外貨建資産は、当期末の時価をわが国の対顧客電信売買相場の仲値により邦貨換算したものです。なお、当期末における邦貨換算レート
は、1米ドル＝109.93円です。

－ 15 －

資産、負債、元本及び基準価額の状況ならびに損益の状況■損益の状況

■資産、負債、元本及び基準価額の状況(2021年7月15日現在)
項

目

当 期 末

(Ａ) 資

産

コ ー ル ・ ロ ー ン 等
投資信託受益証券(評価額)未収

入400,322,462

債

211,623,250

金211,621,343

息

1,907

(Ｃ) 純 資 産 総 額(Ａ－Ｂ)

未

払

利

元

本

次 期 繰 越 損 益 金
(Ｄ) 受

益

権

総

口

当

受

目
収

等

取

支

106,745,521,006

差 入 委 託 証 拠 金

払

(Ａ) 配

782,611,372

87,755,479

(Ｂ) 負

項

108,016,210,319円

金未(自2020年7月16日 至2021年7月15日)

配

払

当
利

益

当
期
1,220,658,581円

金1,221,163,855

息△505,274(Ｂ) 有 価 証 券 売 買 損 益

21,767,760,396

売

買

益

21,775,085,092

売

買

損

△7,324,696(Ｃ) 先 物 取 引 等 取 引 損 益

237,438,082

取

引

益

取

引

損

△5,610,827

用△8,711,380

107,804,587,069(Ｅ) 当期損益金(Ａ＋Ｂ＋Ｃ＋Ｄ)

23,217,145,679

70,507,275,913(Ｆ) 前 期 繰 越 損 益 金

3,760,961,409(Ｇ) 追 加 信 託 差 損 益 金

10,363,570,077(Ｄ) そ

37,297,311,156

(Ｈ) 解

数

70,507,275,913口

1万口当たり基準価額(Ｃ／Ｄ)

15,290円(注1) 期首元本額
40,572,682,981円
期中追加設定元本額
30,183,979,923円
期中一部解約元本額
249,386,991円(注2) 当期末における当マザーファンドを投資対象とする投資信託の元本額
楽天・全世界株式インデックス・ファンド 70,507,275,913円

(Ｉ)

の

約

他

金

△44,366,009(Ｅ＋Ｆ＋Ｇ＋Ｈ)

37,297,311,156

次 期 繰 越 損 益 金(Ｉ)37,297,311,156

計

差

費

損

益

243,048,909(注1) 損益の状況の中で(B)有価証券売買損益及び(C)先物取引等取引損益は期末の評価替えによるものを含みます。
(注2) 損益の状況の中で(G)追加信託差損益金とあるのは、信託の追加設定の際、追加設定をした価額から元本を差し引いた差額分をいいます。
(注3) 損益の状況の中で(H)解約差損益金とあるのは、中途解約の際、元本から解約価額を差し引いた差額分をいいます。

お知らせ
投資信託財産の効率的な運用に資するため、有価証券の貸付取引を可能とし、またその有価証券の貸付取引から生ずる品貸料の一部を報酬として投資信託財産から支弁することが可能となるよう投資信託約款に必要な変更を行いました。
(約款変更実施日：2021年2月19日)－ 16 －

■組入ファンドの概要
以下は、『楽天・全世界株式インデックス・マザーファンド』が組み入れている投資信託証券(ファンド)の状
況として、当期末において入手できる直近の情報を掲げております。
ファンド名

決算日

バンガード ・トータル・ワールド・ストックETF

2020年10月31日Ⓡ－ 17 －

バンガード®・トータル・ワールド・ストックETF●当ファンドの仕組みは次の通りです｡
運
用会
社
実質的な主要投資対象
運 用 の 基 本 方 針
管 理 報 酬 等 (年)

ザ・バンガード・グループ・インク
全世界の株式FTSEグローバル・オールキャップ・インデックスに連動する投資成果を目指す
0.08％－ 18 －

バンガード®・トータル・ワールド・ストックETF■損益計算書（2020年10月31日に終了する計算期間）Year Ended
October 31, 2020($000)

Investment Income
IncomeDividends1
Interest2
Securities Lending—Net
Total Income
Expenses
The Vanguard Group
Investment Advisory Services
Management and Administrative—ETF Shares
Management and Administrative—Admiral Shares
Management and Administrative—Institutional Shares
Marketing and Distribution—ETF Shares
Marketing and Distribution—Admiral Shares
Marketing and Distribution—Institutional Shares
Custodian Fees
Auditing Fees
Shareholders’ Reports—ETF Shares
Shareholders’ Reports—Admiral Shares
Shareholders’ Reports—Institutional Shares
Trustees’ Fees and Expenses
Total Expenses
Net Investment Income
Realized Net Gain (Loss)
Investment Securities Sold2,3
Futures Contracts
Swap Contracts
Forward Currency Contracts
Foreign Currencies
Realized Net Gain (Loss)

393,006
688
4,477
398,171

2,140
7,455
1,955
1,829
655
143
109
890
40
328
14
14
11
15,583
382,588
40,905
14,07644647(25)55,647－ 19 －

バンガード®・トータル・ワールド・ストックETF

Statement of Operations (continued)
Year Ended
October 31, 2020($000)
Change in Unrealized Appreciation (Depreciation)
Investment Securities2,4
Futures Contracts
Swap Contracts
Forward Currency Contracts
Foreign Currencies
Change in Unrealized Appreciation (Depreciation)
Net Increase (Decrease) in Net Assets Resulting from Operations

632,183(5,073)
3(675)
716
627,154
1,065,389

1 Dividends are net of foreign withholding taxes of $21,529,000.
2 Interest income, realized net gain (loss), and change in unrealized appreciation (depreciation) from an affiliated company of the fundwere $639,000, ($146,000), and ($4,000), respectively. Purchases and sales are for temporary cash investment purposes.
3 Includes $280,510,000 of net gain (loss) resulting from in-kind redemptions.
4 The change in unrealized appreciation (depreciation) is net of the change in deferred foreign capital gains taxes of ($8,000).

－ 20 －

バンガード®・トータル・ワールド・ストックETF■組入銘柄

（2020年10月31日現在）

As of October 31, 2020

SharesCommon Stocks§,1
Australia †1

Austria †Belgium †MarketValue($000)

Percentage
of NetAssets399,208

2.0%

13,2360.1%

56,0410.3%

1Brazil †112,5770.6%

1Canada †516,239

2.6%

Chile †

13,4370.1%

188,751
154,520
709,457
1,052,728

0.9%
0.8%
3.6%
5.3%

Colombia †

5,681

0.0%

1

2,383

0.0%

128,776

0.6%

Egypt †

3,267

0.0%

Finland †72,6120.4%

491,434

2.4%

China
*
Alibaba Group Holding Ltd. ADR
Tencent Holdings Ltd.
§,1China—Other †619,486
2,022,367

Czech Republic †§,1

Denmark †§,1

France †－ 21 －

バンガード®・トータル・ワールド・ストックETF

Shares1Germany †§Greece †§,1Hong Kong †Hungary †MarketValue($000)
458,294

Percentage
of NetAssets
2.3%

4,960

0.0%

184,351

0.9%

4,441

0.0%

§,1

India †

235,838

1.2%§

Indonesia †34,1460.2%§

Ireland †17,5150.1%

Israel †29,2290.1%

120,782

0.6%

56,975
1,416,333
1,473,308

0.3%
7.1%
7.4%

16,005

0.1%

275

0.0%

1

Italy †

Japan
Toyota Motor Corp.
Japan—Other †867,904

Kuwait †Luxembourg †1

Malaysia †§Malta †

1

Mexico †Netherlands
ASML Holding NV
1
Netherlands—Other †140,61750,973

0.2%

—

0.0%

44,6790.2%

50,876
171,050
221,926

0.2%
0.9%
1.1%

New Zealand †24,7530.1%

1

Norway †40,696

0.2%

Pakistan †

2,398

0.0%

736

0.0%

Peru †
1

Philippines †22,4150.1%

1Poland †14,9380.1%

Portugal †10,4870.1%

Qatar †

20,401

0.1%－ 22 －

バンガード®・トータル・ワールド・ストックETF

MarketValue($000)
723

Percentage
of NetAssets0.0%

1

Russia †53,4420.3%

1Saudi Arabia †70,752

0.3%§

63,217

0.3%

SharesRomania †Singapore †189,4380.4%§,1South Africa †

316,865

1.6%§,1Spain †

116,067

0.6%

1

Sweden †197,080

1.0%

983,458
245,162
757,668

110,61778,77859,039254,331502,765

0.5%
0.4%
0.3%
1.3%
2.5%

5,378,165
627,927

81,37052,664
233,449
367,483

0.4%
0.2%
1.2%
1.8%

South Korea †Switzerland
Nestle SA
Roche Holding AG
Novartis AG
1
Switzerland—Other †TaiwanTaiwan Semiconductor Manufacturing Co. Ltd.
Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. Ltd. ADR§
Taiwan—Other †§Thailand †56,5330.3%§,1

11,1280.1%

Turkey †§United Arab Emirates †§,1

United Kingdom †16,3900.1%

745,979

3.7%

236,2111.2%

454,882
101,337
101,086
77,331
71,411
68,27055,82455,632
51,355
818,428
1,855,556

2.3%
0.5%
0.5%
0.4%
0.4%
0.3%
0.3%
0.3%
0.2%
4.1%
9.3%

United States§

Basic Materials †Consumer Discretionary* Amazon.com Inc.
* Tesla Inc.
Home Depot Inc.
Walt Disney Co.
* Netflix Inc.
Walmart Inc.
McDonald’s Corp.
Costco Wholesale Corp.
NIKE Inc. Class B
Consumer Discretionary—Other †149,822
261,150
379,010
637,778
150,105
492,039
262,087
155,562
427,676－ 23 －

バンガード®・トータル・ワールド・ストックETF

SharesConsumer Staples
Procter & Gamble Co.
Coca-Cola Co.
PepsiCo Inc.
Consumer Staples—Other †860,371
1,362,550
489,264

Energy †MarketValue($000)

Percentage
of NetAssets117,957
65,48465,214373,457
622,112

0.6%
0.3%
0.3%
1.9%
3.1%

227,579

1.1%

Financials
JPMorgan Chase & Co.
Berkshire Hathaway Inc. Class B
Bank of America Corp.
Financials—Other †1,068,912
512,991
2,729,575

104,796
103,573
64,691
841,932
1,114,992

0.6%
0.5%
0.3%
4.2%
5.6%

Health Care
Johnson & Johnson
UnitedHealth Group Inc.
Pfizer Inc.
Merck & Co. Inc.
Thermo Fisher Scientific Inc.
Abbott Laboratories
AbbVie Inc.
Danaher Corp.
Health Care—Other †931,158
333,273
1,963,210
892,659
139,014609,917622,037
219,988

127,671
101,695
69,655
67,137
65,77064,10852,93550,496936,641
1,536,108

0.6%
0.5%
0.4%
0.3%
0.3%
0.3%
0.3%
0.3%
4.7%
7.7%

595,701
311,325
414,581108,245
89,861
77,166
1,243,616
1,518,888

0.5%
0.5%
0.4%
6.2%
7.6%

*

Industrials
Visa Inc. Class A
Mastercard Inc. Class A*
PayPal Holdings Inc.
Industrials—Other †§,2

Other †

Real Estate †Technology
Apple Inc.
Microsoft Corp.
*
Facebook Inc. Class A*
Alphabet Inc. Class A*
Alphabet Inc. Class C
NVIDIA Corp.
*
Adobe Inc.
*
salesforce.com Inc.
Intel Corp.
QUALCOMM Inc.
Technology—Other †5,702,642
2,645,345
848,423
106,587
104,010
208,424
169,569
305,785
1,497,463
396,889－ 24 －

8

0.0%

391,5141.9%

620,790535,603223,229
172,256
168,601
104,495
75,81471,02566,30848,9601,022,545
3,109,626

3.1%
2.7%
1.1%
0.9%
0.8%
0.5%
0.4%
0.4%
0.3%
0.2%
5.1%
15.5%

バンガード®・トータル・ワールド・ストックETF

MarketValue($000)

Percentage
of NetAssets1,460,053
2,512,948
1,599,129
1,498,872

83,20867,90067,54753,810124,942
397,407

0.4%
0.4%
0.3%
0.3%
0.6%
2.0%

689,920

50,509326,548
377,057
11,387,058
19,896,085

0.3%
1.6%
1.9%
56.9%
99.4%

1,819,135

181,913

0.9%

7,500

0.0%

189,41320,085,498(66,814)20,018,684

0.9%
100.3%(0.3%)
100.0%

SharesTelecommunications
Verizon Communications Inc.
AT&T Inc.
Comcast Corp. Class A
Cisco Systems Inc.
Telecommunications—Other †Utilities
NextEra Energy Inc.
Utilities—Other †Total Common Stocks (Cost $16,542,921)
CouponTemporary Cash Investments
Money Market Fund
3,4
Vanguard Market Liquidity Fund

0.112%

5

U.S. Government and Agency Obligations †Total Temporary Cash Investments (Cost $189,401)
6
Total Investments (Cost $16,732,322)
Other Assets and Liabilities—Net
Net Assets

Cost is in $000.
§ Certain of the fund’s securities are valued using significant unobservable inputs.
* Non-income-producing security.
† Represents the aggregate value, by category, of securities that are not among the 50 largest holdings and, in total for any issuer,
represent 1% or less of net assets.
1 Certain securities are exempt from registration under Rule 144A of the Securities Act of 1933. Such securities may be sold intransactions exempt from registration, normally to qualified institutional buyers. At October 31, 2020, the aggregate value of thesesecurities was $283,100,000, representing 1.4% of net assets.
2 “Other” represents securities that are not classified by the fund’s benchmark index.
3 Affiliated money market fund available only to Vanguard funds and certain trusts and accounts managed by Vanguard. Rate shownis the 7-day yield.
4 Collateral of $120,496,000 was received for securities on loan, of which $120,342,000 is held in Vanguard Market Liquidity Fundand $154,000 is held in cash.
5 Securities with a value of $7,500,000 have been segregated as initial margin for open futures contracts.
6 The total value of securities on loan is $111,926,000.
ADR—American Depositary Receipt.

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