Central Weekly Market Report

NO. 8232017年2⽉24⽇
セントラル短資株式会社 総合企画部

今週（2⽉20⽇から2⽉24⽇）の短期⾦融市場動向●インターバンク市場
今週のインターバンク市場は、積み期間が始まったばかりであったものの、無担保コールO/N物は週後半にかけて徐々に強含む展開となった。⽇銀当座預⾦残⾼は320兆円後半での推移となった。
無担保コールO/N物加重平均レートは週初20⽇こそ▲0.046％と先週末⽐で⼤きな変動が⾒られなかったが、21⽇には調達サイドがやや強含み▲0.042％、22⽇にはレートを切り上げての調達する先が⼀部に⾒られ、▲0.03％台に上昇。23⽇には⼤⼿⾏の⼀部で▲0.02％台をテイクンする地合いとなった。週末の24⽇も地合いは変わらなかった。出合いのレンジは、週を通して地銀の試し取りが⾏われていたこともあり、上限は0.001％、下限は▲0.10％となった。ターム物は地銀の調達と証券のロール案件を中⼼に1W〜1Mの出合いが⾒られた。
固定⾦利⽅式による共通担保資⾦供給オペは23⽇に2W物で8,000億円がオファーされ、結果は1,370億円と札割れとなり、期落ち額1,430億円を若⼲下回った。

●レポ市場
今週のO/N GCは、▲0.095〜▲0.085％程度での取引が中⼼となった。週を通して投資家の資⾦調達意欲は薄かったものの、業者のTDB在庫が残っていたことで、業者の売りを中⼼に出合いが⾒られた。24⽇のS/N(28-3/1)は⽉末初の取引となり、警戒感から売りが引いたところに業者の買いが⼊り、▲0.13〜▲0.12％程度での出合いとなった。
SCは個別銘柄では5y125〜130、10y336〜345、30y48〜53、40y9などのカレント銘柄近辺にビッドが多くみられた。

●短国市場
今週の短国市場は、全般的に閑散としている中、週を通して堅調な推移となった。
23⽇には3M物の⼊札が実施された。WI取引で▲0.265〜▲0.25％の出合いが⾒られる中、結果は平均落札利回▲0.2593％、按分落札利回▲0.2505％と、事前予想より強めの決着となった。セカンダリーでは▲0.31〜▲0.30％と更に強い⽔準で推移した。
24⽇には、朝⽅から店頭の買いが広く⼊る中、短国買⼊オペが5,000億円でオファーされた。結果は、平均利回較差＋0.031％、按分利回り較差0.028％と特定の銘柄を中⼼に落札されたと思われる⽔準となった。
2⽉中の短国買⼊オペの合計オファー額は4兆円となったことで、2⽉末の⽇銀の短国買⼊残⾼は36兆3,540億円となることが⾒込まれ、1⽉末に⽇本銀⾏が⽰した36〜38兆円程度の残⾼⾒込みのほぼ下限となった。

●CP市場
今週のCP 市場は、⽉末発⾏を中⼼に、建設・鉄鋼・⽯油・ノンバンクなどの幅広い業態から発⾏が⾏われたことで、週間発⾏総額は16,500億円程度に膨らんだ。発⾏残⾼も16兆円台を回復したものの、ディーラーの買い意欲は強く、発⾏レートは引き続き0％近辺で推移している。また、発⾏の少ない期末越の銘柄に対しては、マイナスレートでの決着も散⾒された。
23⽇には、CP等買⼊オペが前回と同額の3,000億円で実施された。直近では4回連続で按分レートが▲0.001％となっていたものの、前回の応札が5,000億円強にとどまるなど、ディーラーの売り意欲が減退しつつある中での実施となった。
⾦利低下が期待される中、結果は平均落札レート▲0.001％、最低落札レート▲0.003％と前回より僅かに低下した。

●短期⾦融市場関連指標
⽇経平均（円）新発10年物
国債利回り（％）

為替（ドル/円中⼼相場）

無担保コールO/N(加重平均･％)

東京レポレート(翌⽇物・T+1スタート・％)

⽇銀当座預⾦残⾼（億円）

2/20 (⽉)

19,251.08

0.090

112.88△ 0.046△ 0.084

3,275,200

2/21 (⽕)

19,381.44

0.090

113.50△ 0.042△ 0.0873,292,700

2/22 (⽔)

19,379.87

0.080

113.58△ 0.036△ 0.086

3,290,900

2/23 (⽊)

19,371.46

0.074

113.36△ 0.032△ 0.090

3,283,400

2/24 (⾦)

19,283.54

0.060

112.85△ 0.033△ 0.088

3,293,100

1来週（2⽉28⽇から3⽉3⽇）の短期⾦融市場動向●経済カレンダー
国内主要経済指標

国債等⼊札予定

海外主要経済指標

2/27 (⽉)

1⽉の⽶耐久財新規受注

10-12⽉期の⽶GDP改定値

2Y

1⽉の商業動態統計速報(経済産業省 8:50)

2/28 (⽕) 1⽉の鉱⼯業⽣産・出荷・在庫速報(経済産業省 8:50)

23,000億円

1⽉の住宅着⼯統計(国⼟交通省 14:00)

3/15発⾏

3/1 (⽔)3/2 (⽊)

12⽉のS&P/ケース・シラー住宅価格指数
2⽉の⽶CB消費者信頼感指数
2⽉のシカゴPM景況感指数
⽶ベージュブック交付税借⼊

徳島県⾦融経済懇談会にて佐藤審議委員講演
10-12⽉期の法⼈企業統計調査季報(財務省 8:50)

2⽉のマネタリーベース(⽇銀 8:50)
財政資⾦対⺠間収⽀前⽉実績/当⽉⾒込み(財務省 15:00)

1⽉の⽶個⼈所得・消費⽀出

10,500億円

1⽉の⽶建設⽀出

3/9借⼊

2⽉のISM 製造業景況指数

TB3M

10Y

44,000億円

24,000億円

3/6発⾏

3/21発⾏

2⽉のユーロ圏消費者物価指数速報値

1⽉の労働⼒調査(完全失業率 総務省 8:30)
1⽉の全世帯家計調査(総務省 8:30)

3/3 (⾦)1⽉の⼀般職業紹介状況(=有効求⼈倍率 厚⽣労働省 8:30)

2⽉のISM ⾮製造業景況指数

2⽉都区部・1⽉全国消費者物価指数(CPI 総務省 8:30)
3⽉の⽇銀当座預⾦増減要因⾒込み(⽇銀 8:50)
2⽉の消費動向調査(内閣府 14:00)●資⾦需給予想
単位：億円
2/27 (⽉)

銀⾏券要因

財政等要因

資⾦過不⾜

オペ種類

期⽇分

▲ 400

▲ 14,100▲ 14,500

全店共通▲ 1,400

新規実⾏分

CP買⼊

▲ 200

ETF買⼊

3/1 (⽔)300

06,300▲ 10,000

6,600

オペ合計

実質過不⾜

300

需給要因

▲ 14,200 TB3M発⾏▲44000償還42300
20Y発⾏▲11000

200

国債補完
2/28 (⽕)

1,400

国有林野借⼊▲900償還800

300

国債買⼊

7,700

短国買⼊

5,000

CP買⼊

3,000

▲ 10,000

15,700022,300 交付税借⼊▲10500期⽇10500▲ 10,000 財政融資資⾦の回収
税・保険料揚げの前倒し

3/2 (⽊)▲ 1,000▲ 47,000▲ 48,000

3/3 (⾦)

06,0006,000▲ 1,100▲ 58,800▲ 59,9000▲ 48,000 税・保険料揚げ交付税借⼊▲10500期⽇10500

週間合計

成⻑基盤
―▲ 1,300▲ 800▲ 800

5,200

16,50015,200▲ 44,700

2/27は⽇銀予想、2/28以降は当社予想●短期⾦融市場の⾒通しインターバンク市場は、３⽉初頭の財政融資資⾦の回収や税・保険料揚げに伴って⼤幅な資⾦不⾜⽇が続くと予想される。積み期間の後半に⼊り、無担保コールO/N加重平均レートが、引き続き⾼めで推移するかどうかが注⽬される。
短国市場は、2⽇に3M物の⼊札が予定されている。海外勢の買いが継続するかどうかが注⽬される。
CP市場は、⽉初にあたるため、落ち着いた発⾏市場になると⾒込まれる。
主要なイベントとしては、国内では3⽇の１⽉の全国CPIが挙げられる。海外では28⽇の10-12⽉期の⽶GDP改訂値、1⽇のベージュブック、2⽇の2⽉のユーロ圏CPI速報値などが挙げられる。

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セントラル短資株式会社 登録⾦融機関関東財務局⻑（登⾦）第526号 ⽇本証券業協会加⼊2