Prof. Dr. Karl-Werner Hansmann

Wirtschaftsaussichten 2015

Vortragbeim Rotary Club Hamburg Wandsbek
5. Januar 2015

Hoffnungen in 2015
1. Wirtschaftswachstum positiv (global, EU, Deutschland)
2. Reformfrüchte in der Eurozone
3. Der Ölpreis
4. Der Aktienmarkt

Sorgen in 2015
1. Ukraine-Russland-Konflikt und „Islamischer Staat“
2. Arbeitslosigkeit in Südeuropa
3. Kauf von Staatsanleihen durch die EZB
4. Preisentwicklung bei Immobilien
5. Wahlen in Griechenland2

A. Das Wirtschaftswachstum 2015
Maßstab des Wirtschaftswachstums ist das Bruttoinlandsprodukt (BIP). Wichtig sind drei Regionen:a) Deutschlandb) Europac) USA, Japan, BRIC-Staaten3• Das Bruttoinlandsprodukt (BIP) ist der Wert aller Güter undDienstleistungen, die jährlich in einem Land für den
Endverbrauch erstellt werden. (ab 2014 auch F&E  + 3%)• Das deutsche BIP betrug 2014 ca. 2,85 Billionen Euro.
• Die Berechnung des BIP durch das Statistische Bundesamt
ist äußerst kompliziert und beruht teilweise aufSchätzungen. Die Messgenauigkeit beträgt +/- 1 bis 2%.
• Die prozentuale Veränderung des BIP wird preisbereinigt(d.h. bei gleichen Preisen) berechnet und als„Wachstumsrate der Wirtschaft“ in vielen Analysen undPrognosen verwendet.
4Prognose der BIP-Wachstumsrate Deutschlands für das Jahr 2014 in %Prognose

Frühjahr 2014

Herbst 2014

Bundesregierung

1,8

1,2

Bundesbank

1,6

1,4

WI-Forschungsinstitute

2,0

1,3

Sachverständigenrat

1,9

1,2

Ifo-Institut

2,0

1,3

Hansmann

1,6 – 1,9---Tatsächlicher Wert (Stand 15.12.2014)

1,55

Meine Deutschland-Wachstums-Prognose für 2015
• Die Zahl der Arbeitslosen wird sich wohl bei 2,9 Millionen
einpendeln (Arbeitslosenquote 6,7%, nach ILO 5,0%).

• 40% niedrigere Ölpreise bedeuten 35 Mrd. Euro Ersparnis.
Hälfte in den Konsum  0,6% mehr Wachstum!
• Die Investitionen haben 2014 etwas unter der Ukraine- undNahostkrise gelitten. Sie könnten trotz Mindestlohn um 4%steigen.
• Die Exporte werden durch die Erholung in den Schwellenländern weiter wachsen.
• Daher schätze ich das BIP-Wachstum auf 1,6 %.

6b) Wirtschaftswachstum in Europa

7

DEGR
F
I

Die Eurozone erholt sich!
Alle im positiven Bereich!
Griechenland stark!
Italien leider schwach!

8

Die Arbeitslosenquote
nimmt ab (außer I und F),
ist aber, außer bei uns,noch viel zu hoch.

9

Fazit: Wirtschaftswachstum in Europa• Die südeuropäischen Länder haben außer Italien recht
positive Wachstumsraten (Folie 8).
• Die Arbeitslosigkeit ist aber noch zu hoch und nur z.T.
rückläufig (Folie 9). Gründe: extensive Sparprogramme
zur Konsolidierung der Staats-Haushalte.

• Die Lohnstückkosten haben abnehmendeTendenz und verbessern die Wettbewerbsfähigkeit.
• Folge: Die Eurozone wächst 2015 etwas stärker als 2014
mit einer Rate von rund 1%.
10c) Wachstum der Nicht-Euro-Staaten

11

12

Fazit: Wachstum der Nicht-Euro-Staaten•

Das Wachstum der BRIC-Staaten hat sich seit 2010
deutlich abgeschwächt (Folie 12).

•China erreicht nicht mehr 7%, Indien kommt mit
6% fast heran.

•Die Industriestaaten USA und UK legen mit 3% zu.

•Das Wachstum Japans wird trotz eines riesigen
Konjunkturprogramms und des Geld-Druckens derNotenbank („Abenomics“) negativ: von 2% auf -1,5%.
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B. Die Euro- und Staatsschuldenkrise 201514

Der Abbau der Staatsschulden
ist noch nicht sichtbar.

Maastricht

15

Fazit: Die Euro- und Staatsschuldenkrise 2015
• Die Staatsschuldenquoten von Deutschland, Italien undGriechenland verbessern sich leicht, Frankreich und USA
nicht, Japan ist katastrophal! (Folie 15)• Die Eurozone wird auch 2015 bestehen bleiben. Grund:
Die EZB will eine Billion Euro drucken und Staatsanleihenkaufen.
• Auch der Euro ist dadurch geschützt und wird sich zwischen
1,15 $ und 1,30 $ bewegen.
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C. Müssen wir Angst vor Inflation haben ?
• Die Notenpresse der EZB, der Bank of Japan und der USZentralbank FED (inzwischen beendet) ist eine Sünde
wider den „heiligen Geist“ der Wirtschaft.
(wundersame Geldvermehrung)• Es gibt aber 2015 noch keine Inflation, weil das Geldbei Banken und Aktienmärkten (Folien 18 und 19)
hängen bleibt und die Ölpreise stark gesunken sind.
• Ich schätze die Inflationsrate 2015 in Deutschland auf
0,9%, in der Eurozone auf 0,7%.
17MarginDebt = Aktienkauf auf Kredit in USA
FED-Assets ist die Geld-Druckmaschine der FED

18

Der tatsächliche Dax ist durch die Geldschwemme 1500
Punkte = 15% höher als der ökonomisch fundierte Dax

19Große Sorgen bereitet mir über 2015 hinaus

der Immobiliensektor
1. Preisblasen entstehen zuerst in hochpreisigen
Wohnlagen, dann in Ballungsgebieten .
2. Steigen die Hauspreise schneller als die Mieten,
bedeutet das Spekulation und Preisblase (Folie 22)
3. Die Folgen sind Inflations-Risiko und Einbruchder Wirtschaft: Spanien (Folie 23) und USA 2007.
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21

22

23

Herzlichen Dank für Ihre
Aufmerksamkeit
undein gutes und friedliches 2015!

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