Wirtschafts-Aussichten 2013
Prof. Dr. Karl-Werner Hansmann
Universität Hamburg

Vortrag beim Rotary Club Hamburg Wandsbek
am 14. Januar 2013
Prof. Dr. K.- W. Hansmann11. Alle Graphiken und Berechnungen, die nicht gekennzeichnet
sind, wurden von mir selbst mit der Programmiersprache Rerstellt.
2. Die Daten stammen aus folgenden Quellen:
Statistisches Bundesamt
Bundesbank
Sachverständigenrat zur Begutachtung der gesamtwirtschaftlichen Entwicklung
Europäische Zentralbank (EZB)
EU-Kommission (Eurostat)
Internationaler Währungsfonds (IWF)2

A. Das Wirtschaftswachstum 2013
Maßstab des Wirtschaftswachstums ist das Bruttoinlandsprodukt (BIP). Wichtig sind drei Regionen:a) Deutschlandb) Europac) USA, Japan, BRIC-Staaten
3• Das Bruttoinlandsprodukt (BIP) ist der Wert aller Güter undDienstleistungen, die jährlich in einem Land für den
Endverbrauch erstellt werden.
• Das deutsche BIP betrug 2012 2,6 Billionen Euro.
• Die Berechnung des BIP durch das Statistische Bundesamtist äußerst kompliziert und beruht teilweise aufSchätzungen. Die Messgenauigkeit beträgt +/- 1 bis 2%.
• Die prozentuale Veränderung des BIP wird preisbereinigt(d.h. bei gleichen Preisen) berechnet und als„Wachstumsrate der Wirtschaft“ in vielen Analysen undPrognosen verwendet.
4

Prognose der BIP-Wachstumsrate Deutschlands für das Jahr 2013 in %Prognose

im Frühjahr 2012

im Herbst 2012

Bundesregierung

1,6

1,0

Bundesbank

1,60,4EU-Kommission

--

0,8

WI-Forschungsinstitute

2,0

1,0

Sachverständigenrat

--

0,8

Ifo-Institut

1,20,7Inst. Für Weltwirtschaft Kiel

1,10,35

Der Sachverständigenrat und Eurostat schätzen das
Wirtschaftswachstum 2013 trotz unterschiedlicher Modelleähnlich ein. (Tabelle 7, Ziffer 95 des Gutachtens 2012)
Wachstum in %2012

2013

Privater Konsum
Staatlicher Konsum
Ausrüstungsinvestitionen
Bauinvestitionen
ExportImport+ 0,9+ 1,1- 3,3- 0,4+ 3,9+ 2,5+ 0,8+ 1,0+ 0,2+ 2,1+ 3,8+ 4,2

Bruttoinlandsprodukt+ 0,8+ 0,86

Meine Wachstums-Prognose für 2013
• Der private Konsum wird infolge der Lohnerhöhungenum 3% und Preissteigerungen von 2% um knapp 1%steigen. Die Zahl der Arbeitslosen wird bei 2,8 Mio. bleiben.
• Die Investitionen haben 2012 stark unter der Unsicherheit
der Euro- und Schuldenkrise gelitten. Sie dürften sich 2013
durch die Euro-Garantie der EZB, den Fiskalpakt und den
ESM erholen.
• Die Schrumpfung des BIP in Südeuropa wird unseren
Export bremsen. Das wird aber von den Schwellenländern
aufgewogen.
• Daher rechne ich mit einem BIP-Wachstum von 0,7 bis 71%b) Wirtschaftswachstum in Europa• Die südeuropäischen Länder haben negatives Wachstum(Folie 9) und hohe Arbeitslosigkeit (Folie 10).
• Gründe: extensive Sparprogramme zur Konsolidierung
der Staats-Haushalte• mangelnde Wettbewerbsfähigkeit durch hohe Lohnstückkosten und Außenhandels-Defizite• Folge:

Das BIP der EU wird 2013 stagnieren.

8Germany
FranceItaly
SpainGreece

9nach internationaler ILO-Statistik

10Das Dilemma der Eurozone• Ein zu schneller Schuldenabbau durch rigoroses Sparen ist mit
dem Wachstum einer Volkswirtschaft nicht vereinbar.
• Die südeuropäischen Länder brauchen Zeit für- Strukturreformen- Erhöhung der Wettbewerbsfähigkeit + Wachstum- Haushaltssanierung• Sie werden aber einzeln (eines nach dem anderen)- vom Kapitalmarkt unter Druck gesetzt (Zinsen)- von den Rating-Agenturen abgewertet- von Spekulanten angegriffen (Wetten auf Bankrott)• Die „Zeit“ wird erkauft durch EZB-Garantie, Fiskalpakt, ESM
11c) Wachstum der Nicht-Euro-Staaten
Betrachtet werden von den Industrieländern• USA• Großbritannien• Japanvon den Schwellenländern die BRIC-Staaten• Brasilien• Russland• Indien• China12

ChinaIndia
RussiaBrazilUSAJapanUK

13

USAChina

IndienJapan
Deutschland
RusslandBrasilien14B. Die Euro- und Staatsschuldenkrise 2013
• Die Eurozone wird 2013 bestehen bleiben. Garanten:
1.
2.
3.

EZB(Kauf von Staatsanleihen)
Fiskalpakt (Schuldenbremse)
ESM(Rettungsschirm)• Der Euro ist nicht in der Krise (Folie 16).
• Die Staatsschuldenquote vieler Euroländer verschlechtert
sich 2013 wegen der negativen Auswirkungen derHaushalts-Konsolidierung auf das Wachstum(Folien 17 und 18).
15

16

Schuldenquote =Schulden-------------BIP

17

Griechenland

ItalienPortugal
Irland (gelb)
SpanienDeutschland
Maastricht

18

JapanGriechenlandUSAUK
Maastricht

19

C. Müssen wir Angst vor Inflation haben ?
• Die Notenpresse von US-FED und EZB ist langfristig
eine Sünde wider den „heiligen Geist“ derWirtschaftstheorie (wundersame Geldvermehrung).
• Sie wird aber 2013 noch nicht wirksam, weil das
Geld bei Banken, Aktienmärkten, Rohstoffen undSchwellenländern hängen bleibt.
• Die Inflationsrate richtet sich z.Zt. weniger nach derGeldmenge als nach der BIP-Wachstumsrate (Folie 21).
• Ich schätze die deutsche Inflationsrate 2013 auf 1,8%.
20

M2Inflation
BIP21

22

Große Sorgen bereiten mir über 2013 hinaus:
1. Das gewaltige Volumen der US-Notenpresse.
FED-Chef Bernanke will 2013 durch Kauf von Staats- undHypothekenpapieren 1 Billion Dollar in die Wirtschaft
pumpen.

2. Der US-Schuldenberg von 16,5 Billionen Dollar
3. Der Anstieg der deutschen Immobilienpreise(Folie 24). Banken finanzieren inzwischen zu 100%.
Genauso haben die Immobilienblasen in Spanien (Folie25) und den USA begonnen.

Folge: Die Inflation wird daher langfristig steigen.
23

Einfamilienhäuser

Reihenhäuser

Eigentumswohnungen

24

25

Wie kann man sich gegen die Inflation schützen?
1. Falls die Schuldenkrise einigermaßen beherrschbar bleibt,
sollten• die steigende Geldmenge,• das Wachstum in den Schwellenländern und• die wieder steigenden Frühindikatoren Ifo- undEinkaufsmanager-Index
die Aktienkurse antreiben und den DAX 2013 über8000 Punkte hieven.
2. Eine steigende Geldmenge ist eng mit einem steigenden
Goldpreis verknüpft (Folie 27). Der Korrelationskoeffizient
ist mit 84% sehr hoch. Also sollte auch Gold ins Depot.26

Korrelations-Koeffizient = 0,8427

Herzlichen Dank für Ihre Aufmerksamkeit
undein gutes und friedliches 2013!

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