DISCLOSURE INSIGHT ACTION

Deforestation(森林減少)に関するセクターレポート
Zeroing-in on Deforestation
森林減少問題に取り組んでいるのはどの農産物企業か？
エグゼクティブサマリー
October 2020

Authors: Ling Sin Fai Lam, Tom Crocker, Emma Amadi and Alice Newman

本レポートはCDP Europeによる原題「Zeroing-in on deforestation」のリサーチをCDP Japanが仮訳したものです。
日本語版と英語版で相違が生じている場合には、英語版の内容が優先します。

CDP’s sector research for investors provides the most comprehensive climate and water-related
data and analysis on the market. The Extel IRRI survey ranked CDP the number one climatechange research house for three years in a row.
CDP’s sector research series takes an in-depth look at high impact industries one-by-one.
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Authors:
Ling Sin Fai Lam
Tom Crocker
Emma Amadi
Alice Newman

2

Acknowledgements:
Jinxi Chen

目次（フルレポート）

森林減少に関する指標と収益の関連：農産物企業

4

主な所見

8

パーム油移行リスク

10

移行機会

16

森林減少 ガバナンスと戦略

20

木材移行リスク

24

移行機会

28

森林減少 ガバナンスと戦略

32

大豆・畜牛移行リスク

36

移行機会

42

森林減少 ガバナンスと戦略

46

付録 I: 企業パフォーマンスのトラフィックライトチャート

50

付録 II: 企業の概要

513

森林減少に関する指標と収益の関連：農産物企業
CDPでは2019年11月に森林減少に関する初めてのレポート

本レポートで評価した企業は、前回のレポートでカバーを発表しました。初回は消費財企業と森林減少に関する調した消費財セクターにとって主要なサプライヤーです。コ

査でしたが、今回のレポートでは、パーム油、木材、大モディティの生産者は消費者から離れているため、消費財豆、畜牛の取引業者・生産者に注目し、その中で最も影響企業に比べて監視の対象となってきませんでした。しかのある29社について、サプライチェーンの中で森林減少問し、これらの生産者による行動は、サプライチェーン全体題に取り組むため、どの程度リスク管理や機会の探求を行での森林減少への取り組みにおいて、重要な最初の一歩となっているかランク評価します。

なります。

農林業セクターは世界的な森林減少において80%以上の(1)責任を負っています。

主に畜牛、大豆、パーム油、木材の４つのFRC(Forest Risk Commodities, 森林リスク関連コモディティ)がその原因となっています。森林が失われることで、気候変動、生物多様性やその他重要な生態系サービスの損失が未曾有のスケールで引き起こされていま

リーグテーブルにある主な3つの評価領域は、TCFDの勧告に沿ったものです。
移行リスク: サプライチェーンにおけるトレーサビリティや森林減少関連の認証と同様に、コモディティの生産に関連した土地利用についても企業を評価します。

す。これらの課題に取り組むつもりであれば、FRCの生産移行機会: 森林減少に取り組んだり、コモディティ生産のに関わる企業は、森林減少を止める行動を取らなくてはな

持続可能性を向上させたりするイノベーションへの企業のりません。

投資を評価します。

FRCのサプライチェーンは複雑で、森林減少の原因を個ガバナンスと戦略: 企業の森林減少に関連したコミットメ別の生産者へ特定することは困難です。企業の森林減少リント、目標、リスクマネジメント方針、取締役会レベルのスク管理を評価することにより、取り組みが悪い企業はサ専門性について評価します。CDPフォレスト2019のスコプライチェーンにおいて森林減少問題にさらされる可能性アも評価に入れます。

が高くなることが強調されています。

主要なポイント パーム油: サイム・ダービーがパーム油のランキングで

現在、畜牛の生産者に向けた第三者機関による森林減少

トップ、ゴールデン・アグリ・リソーシスが2番に続きの認証基準はありません。一方、本レポートで評価したます。 ファースト・リソーシスとFGVホールディング

大豆企業は、ある程度の水準で認証済みの生産を行なっスが下位2社です。ていますが、完全な割合で認証済みだと報告したのは４木材: ストラ・エンソが1位で、UPMとモンディが僅差で続きます。ホルメンが下から 2番目、インターナショ
ナル・ペーパーが最下位です。
大豆・畜牛: アマッジが1位で、ルイ・ドレフュスが2番に続きます。 JBSとミネルバ・フーズは大豆・畜牛のリーグテーブルにおいて、それぞれ下位2つです。
木材・パーム油の企業は、大豆・畜牛の企業に比べ、高い水準で森林減少に取り組んでいます。これは、持続可能性認証が広く採用されているためです。しかし、森林減少を終わらせるには、企業の取り組みは認証だけでは不十分です。
木材企業10社では、全ての木材供給のうち平均68%にお い て 、 持 続 可 能 な 生 産 が 行 わ れ た こ と が 、 FSC やPEFCの基準で認証されています。
本レポートでカバーするパーム油企業10社が、RSPOにより認証された全ての土地の47%を管理しています。

社に限られます。
企業の大豆サプライチェーンはかなりの割合がマップ化されておらず、森林減少が生じている地域から調達を行う危険があります。間接的なサプライヤーから仕入れた大豆の全体の割合に言及している企業は、たった3社です。
畜牛生産者間のサプライチェーンにおけるトレーサビリティは、極めて低くなっています。畜牛が繁殖・生育された場所に関してはほとんど把握ができておらず、肥育場レベルを超えて追跡を行なっている畜牛の企業はたった1社です。
木材供給全体のうち、平均48%が、企業が所有または長期リースしている土地で生産されました。これに対し、大豆や畜牛の企業で土地を所有するのはたった1社のみでした。パーム油工場や木材企業は、大豆や畜牛の企業に比べて、供給の大部分を直接的に生産しており、森林減少リスクを管理する強い自主性を示しています。

本レポートに掲載された企業が操業するブラジルの一帯

大豆・畜牛の企業によるイノベーションでは、大規模にで、平均で400万ヘクタール近くの立木の損失が2015〜2017年に起きました。同期間中に、カバーした畜牛・森林減少に取り組むことはできず、持続可能な農業を促進

大豆の企業10社が、6000 万トン以上の大豆および140万し森林減少を縮小させる教育提供や融資といった、小規模トン以上の牛肉を生産しました。

で漸進的なイニシアチブに限定されます。

我々のサンプルにある畜牛・大豆の全企業はアマゾンバ

パーム油企業は森林減少に関連する方針に強くコミット

イオームでの操業を続けており、ブラジルでの立木損失しており、RSPOのより厳しい基準を反映しています。の高い割合を占めています。

木材に関する方針のコミットメントは、違法に生産された木材の回避と保全価値が高い地域の保護に焦点を当て

生産量に対する立木損失の割合は、畜牛企業の方が大豆企業よりも10倍大きくなっています。
木材企業は、他のコモディティに比べて先進的で、5社が急進的・革新的な持続可能な森林管理実施に、9社が循環型経済の財・サービスに投資を行なっています。
パーム企業の50%がマルチステークホルダー・パートナーシップに参画し、違法な森林減少に取り組み、農業のており、泥炭地保全や焼畑・皆伐の防止に関する具体的なコミットメントは欠けています。
大豆・畜牛の企業10社のうち、8社が森林減少ゼロ、2社は森林減少ネットゼロにコミットメントしています。しかし、限られたトレーサビリティであるため、立木の損失が依然として生じている地域を特定するための、企業によるサプライチェーンの監視は不十分です。

持続可能性を大規模に高めています。

4
1. Hosonuma et al., 2012, An assessment of deforestation and forest degradation drivers in developing countries以下のリーグテーブル概要は、見出しの企業の調査結果を示しています。これらは、企業の業績に大きな影響を与えうる様々な森林減少の指標についての詳細な分析に基づいています。下位にある企業はサプライチェーンにおける森林減少リスクの管理が準備不足であると思われます。
注意: 異なる基準や採点方法が各コモディティで用いられているため、3つのリーグテーブルは比較できません。各サンプル内の企業について相対的に、全体の重み付けられた順位が計算されています。

Figure 1: パーム油 リーグテーブルの概要 (i)LTrank CompanyCountryMarketCap
US$bn Q2
2020

1

Sime Darby Plantation

Malaysia

8.3

3.45

12

Deforestatio
ngovernance& strategy
rank
52
3

Golden Agri-Resources
Wilmar International

Singapore
Singapore

1.4
21.8

3.55
4.04

274
3

2
145

PT Musim Mas
CargillSingapore
United States

PrivatePrivate4.08
4.87

104163767

IOI Corporation Bhd
Olam International

Malaysia
Singapore

6.4
3.1

5.13
5.42

657964

Malaysia
Singapore
Malaysia

5.8
1.5
4.0

5.80
6.64
7.10

38
940%

851030%910830%8
Kuala Lumpur Kepong
9First Resources Ltd
10FGV Holdings Berhad
Weighting

Weightedrank

Transition risks
Transition
rank
opportunities
rank

Source: CDP

Figure 2: 木材 リーグテーブルの概要 (i)LTrank Company

Country

1

Stora Enso

Finland

13.3

3.83

72

Deforestatio
ngovernance& strategy
rank
2

2

UPM-Kymmene

Finland

16.6

3.92

81

3

3

Mondi Plc

United Kingdom

10.5

3.93

55

14

Empresas CMPC

Chile

5.2

4.27

1475Suzano

Brazil

12.0

4.37

23

96Asia Pulp & Paper

Indonesia

Private

5.26

38

67SCA

Sweden

10.0

5.91

67108

HolmenSweden

6.6

6.44

998

United States

22.1
16.8

6.52
6.93

41040%

10630%

5430%

9
Weyerhaeuser
10International Paper
WeightingUnited States

MarketCap
US$bn Q2
2020

Weightedrank

Transition risks
Transition
rank
opportunities
rank

Source: CDP

Figure 3: 大豆・畜牛 リーグテーブルの概要 (i)LTrankCompanyCountry

1

AMAGGI

BrazilPrivate

3.13

3

1

Deforestatio
ngovernance& strategy
rank
52

Louis Dreyfus Company

Netherlands

Private3.212233

Archer Daniels Midland

United States

27.2

4.25

461

4

Bunge

United States

7.1

4.31

6325Cargill

United States

Private

4.69

1566

COFCO International

China

Private5.75

5977Marfrig

Brazil

1.8

5.77

8448

Glencore Agriculture

United Kingdom

Private

7.06

7108

9.3
1.1

7.58
8.49

91040%

7830%

91030%

9JBS
10Minerva Foods
WeightingBrazilBrazilMarketCap
US$bn Q22020

WeightedrankTransition risks
Transitionrank
opportunities
rank(i) Weighted ranks are calculated for each area. We display non-weighted ranks in each summary League Table for simplicity only.
Source: CDP5

CDP Investor Research

CDP contacts

CDP Board of Trustees

CDP UK

CDP UK
Frances Way

Katherine Garrett-Cox (Chair)

Carole Ferguson
Head of Investor
Research,+44 (0) 20 3818 3956
carole.ferguson@cdp.net
Ling Sin Fai Lam
Senior Analyst,+44 (0) 20 3818 3936
ling.sinfailam@cdp.net
Tom Crocker
Analyst,+44 (0) 20 3818 3935
tom.crocker@cdp.net

Chief Strategy Officer
Claire Elsdon
UK Associate Director,
Investor Initiatives+44 (0)203 818 3928
claire.elsdon@cdp.net
Sebastian O’Connor
Senior Account Manager,
Investor Engagement+44 (0) 20 3818 3900
sebastian.oconnor@cdp.net

CDP North America

Alice Newman
Analyst,+44 (0) 20 3818 3936
alice.newman@cdp.net

Emily Kreps
Head of Capital Markets,+1 646 517 6470
emily.kreps@cdp.net

Emma Amadi
Analyst,+44 (0) 20 3818 3936
emma.amadi@cdp.net

Radhika Mehrotra
Manager, Capital Markets,+1 646 517 6471
radhikamehrotra@cdp.net

Jinxi Chen
Analyst,+44 (0) 20 3818 3935
jinxi.chen@cdp.net

CDP
Plantation PlaceSouth 60 Great
Tower Street London
EC3R 5AZ UnitedKingdom
Tel: +44 (0) 203 818 3900
@cdp
www.cdp.net
info@cdp.net

Important Notice:

Annise Parker
Christine Loh
Jane Ambachtsheer
Jeremy Burke
Jeremy Smith
Justin Johnson
Martin Wise
Rachel Kyte
Ramakrishnan Mukundan
Stephen T Chow
Takejiro Sueyoshi
David Wolfson

CDP Europe

Laurent Babikan
Director of Investor
Engagement,+33 658 66 60 13
laurent.babikan@cdp.net
Torun Reinhammar
Senior Account Manager,
Investor Engagement+46 (0)705 365903
torun.reinhammer@cdp.net
Matteo Brezza
Account Manager,
Investor Engagement+49 30629033120
matteo.brezza@cdp.net

CDP Japan

Kyoko Narita
Senior Account Manager,
Investor Initiatives+81 (0)3 6869 3928
kyoko.narita@cdp.net

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6

‘CDP’ refers to CDP Worldwide, CDP Worldwide’ and ‘CDP’ refer to CDP Worldwide, a registered charity number 1122330 and a company limited by guarantee, registered in England number05013650 whose registered office is at 4th Floor, Plantation Place South, 60 Great Tower Street, London EC3R 5AD. © 2020 CDP Worldwide. All rights reserved