平成29年度   第2回【部⾨門A】「再⽣生可能エネルギーの⼤大量導⼊入を踏まえた構造改⾰革」に関する研究会   質疑と議論    Nord Poolの市場設計と運⽤用（⼩小川さん）•   南部：途中のプロセスなく結果だけ書いてある（pg26）。売り⼿手は納得して減らしている。ただし、右図については、本当に買いたい⼈人が買えるのはいいけど、最⼤大価格を決めておけば需要が、、、（議事録担当聞き逃しにつき省略）•   南部：ゼロ円でも売る。⽔水⼒力の場合はゼロ、再エネの場合でもゼロ価格はある。ストックするよりはゼロ円でも出す。
•   松⽥田：電⼒力に限ったことじゃない。株式でも同じで、⾔言葉も同じ。ストップ安というのは、売りたい⼈人は⼭山ほどいる。それに対して、ストップ安より安ければ買うという⼈人も全部集めても⾜足りない。そうなると、取引は成⽴立しないので、買い板と売り板を寄せてやる、というのがこの26ペー
ジグラフでも同じことが起きているのでははないか。さっき出てきたFillor Killも証券市場の単語で使われている。
•   ⼭山東：電⼒力市場でも株式と同じように、成り⾏行きと指値の両⽅方がある？
•   ⼩小川：オーダーの仕⽅方はいくつか（pg38~45）。前⽇日市場でも成り⾏行きのようなオーダーもある。
•   南部：株式の場合は指値で売れればわかるけど、電⼒力の場合指定した量が使えなかったら、すごい困る。
•   ⼭山東：株式が置いておけるけど、電⼒力は置いておけない。だから、pg26は強制的に価格を寄せるということなのか。
•   南部：じゃないと、電気は来ない。
•   ⼩小川：実際の需給曲線は、発電事業者がどれぐらいの価格で決まるか分かり始めている。実際はpg26のようなことは起きにくい。
•   阿部：価格を寄せるケースができないように、決められた幅で⼊入札するように設定しているのではないか。価格が3000になることはあるのか？

•   ⼩小川：変動はしてるけど、3000まではなかなかない。
•   東：だいたい平均で40ぐらいで推移。
•   ⼩小川：前⽇日市場で決まった価格は、ウェブサイトでリアルタイムの価格が表⽰示されている（http://www.statnett.no/en/Market-and-operations/Data-fromthe-power-system/Nordic-power-flow/）•   松⽥田：それぞれの発電所はメリットオーダー効果で⾃自分がどの辺にいるかわかるから、発電所を⽌止める選択肢もありうる。
•   安⽥田：2000年代に議論があった。⽌止めた⽅方が得か、ネガティブプライスでも稼働した⽅方が得なのか。
•   松⽥田：原発はいじれない。みんな知っている。それに対して、⾃自分達はどうするか判断できるのでは。
グロスビディング
•   南部：pg17のグロスビディングについて。上の図はわかる。下の図は、固有のお客がいなくなるということ。根本問題は、今後の投資の決まり⽅方がわからなくなるのではないか？
•   ⼩小川：⾃自分の顧客ではなく、市場全体を⾒見て投資を判断していく。
•   南部：そういうことだから、投資の指標がなくなるのではないか？そうなると、発電はたくさんしない⽅方がよくなる。設備投資はしない⽅方が、需要が供給を上回る。不特定顧客に対して投資計画は⽴立てられない。
•   阿部：マーケット⾒見ると、平均してどれぐらいの需要があるかわかる。価格もわかる。そのレベルならどれぐらいの利益が出せるかを予測して設備更新や投資が⾏行われる。そうなると、それをみんながやり始めると、どんどん市場価格が安くなっていく。
•   南部：では、やはり投資の利益率が下がるのでは？
•   阿部：価格が下がると、安い電⼒力を使った新しい産業が⽣生まれる。
•   南部：そこから先はストーリー。なっていくだろうという•   阿部：価格が下がっていくというのは、学習曲線と同じ•   南部：価格下がると、電化が進む。100年前と同じだが、投資家としては何が起こるかわからないから設備投資を渋る。
•   阿部：計画経済から市場経済に近づくということ•   安⽥田：実際⽕火⼒力発電の投資インセンティブを減らしていくいうのはある。

•   南部：全部⽕火⼒力発電がなくなると困らない？調整⼒力。
•   安⽥田：調整⼒力は再エネで可能•   南部：それは⼀一つのモデル。できればいい。
•   安⽥田：技術的には100%は可能。⽕火⼒力の魅⼒力がなくなっているのは良い傾向だと思う。
•   南部：私が想定していたのは⽔水⼒力発電。⼤大きなグロスビディングになった場
合に、⽔水⼒力発電の更新ができるのか？すべての事業者は発電所が増えすぎるのを求めていない。
•   阿部：再エネはもはやリスキーじゃない。発電量も年間安定している。売れなくなることはないので、極めて安定した投資先になった。電⼒力システ
ムの構造が⼤大きく変化している状況。
•   松⽥田：エンロン事件の直前の⽶米国の状態は、誰もばからしくて発電所を建設しないから、経済が述べていた中で発電が伸びなかった。
•   南部：再エネにはピッタリ。
•   諸富：グロスビディングをやると、市場全体の⽣生態的に⼀一番安い電⼒力から⼊入っていく。⻑⾧長期で投資をやる⼈人の判断が難しくなるのは確かだと思う。
他の産業、⾃自動⾞車の投資においても、もはや⾃自分の顧客というのはもはやいない中で、⼯工場に投資をしていくというので、電⼒力業界も普通の産業になっていくということ。唯⼀一違うのは、電⼒力は貯められない、⾃自動⾞車は在庫ができるけど、電気は在庫を積めない。より減少する市場でいうと、グロスビディングやると、より安い電源で供給できる⼈人だけが残る。
•   阿部：電気は貯蔵できないという話がよくあるが、電気は⼀一年を通してだいたい安定している、予測できる市場。⻘青物市場よりはるかに安定した市場なので、投資計画を⽴立てやすい。あと、明らかに安い電源設備で、外部市場性のない電源（再エネ）はこういう市場にマッチしている。あとは、系統や使いこなせないなどの問題。
•   内藤：再エネの場合には、時間的には変動しているけど、年間トータルで⾒見ると仕⼊入れ価格も稼働も安定している。化⽯石燃料の⽅方が10年後どうなっているかわからないので、証券化するなら再エネしかリスクが⼤大きすぎてできない。

•   諸富：グロスビディングを⽇日本で導⼊入すると経産省が検討している。託送料に原発廃炉費⽤用を乗せる代わりに、原発でできた安電⼒力を市場に出すように要請した。たとえば、このNord Poolも当初グロスビディングではなかった。⽇日本は政策的にグロスビディングに移そうとしているけど、Nord Poolは政府ではないので、何かのインセンティブがあったのか？
•   ⼩小川：Nord Poolの料⾦金体系など裏の理由など今回理解できない。
•   諸富：pg17の90%OFFのようなインセンティブを作って、グロスビディングに移⾏行させようとしたように⾒見える。⽇日本政府とは違う。
•   内藤：インセンティブをマーケットメカニズムに組み込んでいる。
•   ⼩小川：投資家に対して説明しやすいというのがグロスビディング•   諸富：統⼀一市場でEU規模もある。前⽇日市場の場合12時までに⼊入札して計算する。当⽇日市場の⼊入札はバラバラで、リアルタイムで取引するのでプロセスがある。それに応じて、残りの送電容量も⾒見る。
•   内藤：前⽇日市場は、EU規模でやる。当⽇日市場はEU全体で処理できる時間帯と国⇨地域と時間が迫るに従って取引できる範囲が狭くなる。計算能⼒力との関係で決まる。
•   諸富：カップリングをやってくれというのは誰からの要請？市場設計者として？需要家からの要請？
•   内藤：EUは単⼀一市場にしたい。EU全体のメリットオーダーで決めたい•   安⽥田：ECR、単⼀一市場を作るのがEUの野望。
•   内藤：それと、2年前に⾏行った時は再エネの調整をするにもグリッドが広い範囲の⽅方が調整しやすいと⾔言っていた。
•   南部：統⼀一価格でいうと、Nord PoolのElbasをやった時でいうと、システムプライスが全体の価格になることもあるけど、それは0.数%しかない。ほとんどエリアプライス、送電線の制約があるから。システムプライスが成り⽴立つのは暇な時。
•   内藤：⽥田舎だと送電線細いから北欧はエリアプライス。ドイツ周辺は単⼀一システムプライスがある。
•   諸富：マーケットに任せたとしても、送電網に空きがある限り、裁定取引でできる⼈人が出てきて、EUが何もしなくても単⼀一市場になりそう。
•   内藤：これもEU統合の象徴。

•   阿部：EUで統⼀一市場を作るために、国際連係線をいろんなところで新設している。
•   内藤：エリアプライスは価格差があっても合理的な価格差になる。
先渡市場について•   （筆者聞き逃しのため省略）•   松⽥田：個別な発電の話になると、証券化をしようとすると、先物や先渡は⻑⾧長期契約で、Take or Payと引き取らなくても決まった価格は払うという契約。そのときには投資はできる。発電しなくてもお⾦金だけもらうことができる。プロジェクトファイナンスの場合は、そういうのがないと難しい。
•   阿部：ただ、先渡の場合、純粋にTake or Payかというと、発電所側が先渡をやりたいというのは、発電所が⽌止められないからだと思う。原⼦子⼒力のように。そうすると、現実⾯面で現物渡しとなってしまう。しかし、現物渡しだと⼩小⾖豆とは違うので、在庫ができないので、市場で転売するしかない。先渡は成り⽴立たないような気がする。現物付きは誰もやりたがらないと思う。
•   諸富：今度、ベースロード電源市場を作ろうというのもそれですか？
•   阿部：それはわからない。
•   諸富：なぜ先渡ではなく、なぜわざわざ新しく市場を作ったのか？
•   南部：それは新電⼒力のためだと思う。新規参⼊入する新電⼒力が原⼦子⼒力の電⼒力を安く使えるようにするため。イメージとしては、新電⼒力は電⼒力が⾜足りないので、ベースロード電源市場を切り出した補助政策だと思う。
•   安⽥田：バーター取引。先⽇日市場、球出しをしてくれないので、新電⼒力は欲しいけど価格がつかない。⼤大⼿手電⼒力会社が電⼒力を出してくれない。それでベースロード電源の原発のために、バーター取引で市場を作った。北欧に聞くと、Nord Poolも最初は強制的に電⼒力を市場に出させた。