共有価値創造のための Try & Discover

トップメッセージ

社会が苦境に立たされている今こそ、
保険グループとしてできることを考え、スピード感を持って実行していきます。

Sow happiness,make changewith boldness14

2020年以降、新型コロナウイルス感染症という人類への脅威を果たしていく覚悟で日々取組みを続けています。
コロナウイルが世界中で猛威を振るっています。新型コロナウイルス感染症に

スの感染拡大期以降は、
お客さま・従業員の安全確保と、生命罹患された方とそのご家族の皆さま、事業等に影響を受けておら保険会社としての社会的要請にお応えする事業の継続を最優れる皆さまに心よりお見舞い申しあげます。
また、医療をはじめあ先課題として、
コロナ対策を行いました。具体的には感染防止のらゆる場面で治療や感染の予防、社会システムの維持等にご奮観点から緊急事態宣言下において積極的な営業活動を自粛す

闘されている方々に、深い感謝の意を表します。

ると同時に、従業員の出社は原則3割に抑制したうえで、保険金

私たちは、
このコロナ禍との戦いにおいて、社会の一員として、支払業務・コールセンター業務等の必須業務を継続しました。
ままた生命保険事業を中心とする保険グループとして、その役割た、
このような状況下で「保険グループとして何ができるか」を議T&D Holdings INTEGRATED REPORT 2021

代表取締役社長

論しました。新型コロナウイルスに感染されたお客さまやご家族

企業が「社会の公器」
である以上、社会の持続可能性の問題は、に少しでもご安心いただくために入院給付金や災害死亡保険金

企業の持続可能性の問題と同義です。健全な社会なくして、健の迅速なお支払いを実施しているほか、さまざまな形で影響を全な企業経営はあり得ません。
社会が苦境に立たされている今こ受けられたお客さまに保険契約を継続していただくために保険

そ、保険グループとしてできることを考え、スピード感を持って実料払込猶予期間の延長や契約者貸付金利の免除といった取組

行していきたいと思います。

みを行っています。
また、大同生命のお客さまである中小企業に対しては、雇用安定の支援に向けた「雇用調整助成金」の電話
相談・社労士紹介サービスを実施し、お役立ていただきました。

T&D Holdings INTEGRATED REPORT 202115

共有価値創造のための Try & Discover

トップメッセージ

これまでのグループ経営の振り返り
2019年に発表した中期経営計画「Try & Discover 2021〜の獲得のみではなく、クローズドブック事業のノウハウ獲得やグ

共有価値の創造〜」
では、①コアビジネスの強化、②事業ポート

ループ全体で見た保険引受リスクの分散を企図した戦略的投フォリオの多様化、③グループ一体経営の推進の3点を重点課題

資であり、同社への出資によりグループ経営の幅は大きく広がり

として取り組みました。①コアビジネスの強化については、当計ました。③グループ一体経営の推進については、2020年6月に監

画発表時は定期保険等の税務取扱いの見直しの真っただ中にあ

査等委員会設置会社に移行するなど、体制面の整備を図りましり、
大同生命で主力商品の販売を一時停止するなど厳しい状況た。
この機関設計の変更を契機に、グループ横断的な委員会等でしたが、新たな税務取扱いに対応した新商品を他社に先駆の役割・機能を見直し、
グループ一体となった経営活動をより推け2019年7月に発売して以降は、順調な業績となっています。
同進できる態勢が整いました。

社では長年にわたり、中小企業のお客さまの事業継続に必要な以上のような成果のほか、経済価値ベースで堅調な業績を示

保障（ = 標準保障額）を確保する保障ニーズに基づく営業戦略しており、2021年3月末のグループMCEVは3兆円を超える水準を展開してきており、同社の強みを一段と発揮できる環境に回となりました。一方で財務会計ベースの利益は必ずしも堅調に帰したと考えています。②事業ポートフォリオ多様化では特に大伸びているとは言えず、資本効率性指標であるROEは2016 年

きな進展がありました。具体的には2020年6月に、当社グループ度以降低下傾向にあります。
この財務会計ベースの資本効率性

初の大型投資案件となる米国のクローズドブック専業保険会の低さを中期的に回復させていくことが、経営の大きな課題の社 Fortitude 社への出資を実現しました。
この投資は持分利益一つだと認識しています。

Try & Discover for the Next Stage

中期経営計画〜共有価値の創造〜

（億円）

7.9%
6.5%

Try & Discover 2021

〜成長領域拡大の3年〜

7.4%

資本効率

6.8%

修正ROE

5.7%

917

833
563

1,403

1,294

1,195

財務会計利益

1,500

1,434

1,158

新契約価値

833

5.8%

785

経済価値

649

779

730

ʻ21年3月期

ʻ22年3月期
（計画値）

利益成長

ʻ16年3月期

ʻ17年3月期

ʻ18年3月期※ 修正 ROE= 財務会計利益／（（前年度末純資産 + 当年度末純資産）／2）※ 財務会計利益は2019年3月期以前は実質利益、2020年3月期以降はグループ修正利益。

16

T&D Holdings INTEGRATED REPORT 2021

ʻ19年3月期

ʻ20年3月期

グループ長期ビジョン策定の背景
このようななか、2021年4月を始期とした5年間のグループ長

定されます。
こうした環境変化やパラダイムシフトを踏まえ、今回期ビジョンを策定しました。新型コロナウイルス感染拡大や、そあらためて、グループの長期的戦略方針をクリアにし、グループ

れに伴うデジタル化の急速な進展により、個人の生活様式や企

経営の機動性や柔軟性を高め、資本効率性をはじめとする経営

業における働き方は大きく変化しています。
また、2020年の世界

課題の解決に向けた道筋をつける必要があると考えました。

経済フォーラムにおいて「ステークホルダー資本主義」
が主題と従来の中期経営計画では、将来の環境変化を見据えて経営なったことに象徴されるように、「企業の存在意義」
があらためて目標を定め、必要となる戦略を策定してきましたが、不確実性が問われています。
さらには、世界的なSDGsの潮流の中で、ミレニ

高まっている現在においては、将来予測は困難であり、当初定め

アル世代やZ 世代を中心に「良い企業」とは、「 社会をより良くすた戦略に固執することで経営の選択肢が狭まり、成長が阻害さること」「社会と共生できること」という価値観も醸成されつつあれる可能性もあるなか、これからの企業経営は、「先を読む経営」

ります。われわれはグループ経営理念で掲げているように、
これから「先が読めないことを前提にした経営」にシフトする必要があまでも「社会課題の解決」に向けて事業を行ってきました。
また、

ります。
そのため、環境変化に左右されない企業としての「目指す

コロナ禍においてグループの中核となる生命保険会社各社は、姿（ビジョン）」を明確に定義し、
そのビジョンに照らし何が必要

営業スタイルの変革、商品・サービスの投入やチャネルの複線化かを考え、実践する思考と行動の柔軟性・スピード感がこれまでなどにいち早く対応することで、市場の保障ニーズの高まりに応以上に重要になると考えています。

え、各社の強みである特化・差別化された事業モデルの有効性・継続性を再確認することができました。

経営環境の変化を直視し、未来志向でT&D 保険グループのビジョンを明確にすることで、グループ共通の価値観を醸成する

今後、コロナの影響がどの程度深く・長くなるか、回復軌道がとともに、ビジョンに沿ったアクションプランを実践することで、どのようになるかなど不透明な要素をかかえたまま、社会や人々

不確実性の高い「VUCAの時代」
においても持続的な成長を実の価値観は変化し、
スモールマスとしてニーズが細分化していく

現していきます。

不確実な時代を迎え、世界の有り様は、さらに変化することが想T&D Holdings INTEGRATED REPORT 202117

共有価値創造のための Try & Discover

トップメッセージ

グループ長期ビジョンの位置づけ
グループ長期ビジョンは5 年後（ 2025 年度）を見据えて、グけた「グループ成長戦略」
を総称して「グループ長期ビジョン」とループとしてのありたい姿を示したものです。中長期的な目指しました。
このグループ長期ビジョンのもと、単年度の予算と経す姿である「グループ経営ビジョン」に加え、定量目標である「グ

営戦略・経営施策を実行し、PDCAサイクルを回すことで、
さまざ

ループKPI（Key Performance Indicator）」とそのKPI達成に向

まな環境変化に対して、機動的に対応していきます。

グループ経営ビジョン
中長期的な目指す姿である「グループ経営ビジョン」
は、今般応を通じてお客さまや社会の小さな変化を捉え、柔軟かつ大胆

内容を刷新し、「保険を通じて、“ひとり”から、世の中のしあわせなビジネスの展開につなげる。
そのような想いを込めています。

をつくる。
ていねいに向き合い、大胆に変えるグループへ。」としま

経営環境は目まぐるしく変化していますが、この経営ビジョンはした。
グループ会社各社が特化・差別化戦略による、一人ひとり

普遍的なものとして、グループ役職員の判断のよりどころとしていのお客さまへの真摯な対応を通じて、世の中全体にしあわせをきたいと思います。

届けるという、従来の強みを一層強化する。
そして、ていねいな対グループ KPI

18「財務KPI」
は、経済価値ベースの指標として「ROEV」と「新契

適切な解決策を打っていきます。株主還元については、会社法の約価値」、財務会計ベースの指標として「修正ROE」と「グループ

規制により、「財務会計ベース」の制約を受けることから、
「財務会

修正利益」
の4つの指標としました。
生命保険会社をコアとするグ

計ベース」のKPI改善は株主還元の強化にもつながります。

ループとして、「経済価値ベース」の成長が最も重要であり、「経済「非財務KPI」
は、「お客さま満足度」「従業員満足度」「CO2排

価値ベース」と「財務会計ベース」
はリンケージして成長していくこ

出量」の3つを指標とし、
お客さま、従業員、社会のステークホルとになります。今回のグループ長期ビジョンにおいても「経済価値

ダーごとにKPIを設定しています。
グループ長期ビジョンでは、
こ

ベース」
と
「財務会計ベース」の両輪経営を引き続き掲げた理由

れまでの中期経営計画で実施していた「共有価値の創造」
を引

は、
当社グループの課題の一つである「経済価値ベース」
が順調

き続き経営の根幹に据え、お客さまや金融市場から選ばれ続けに伸びている一方で「財務会計ベース」
が伸び悩んでいることにるために、一層取組みを強化していく方針です。
そのために、経向き合うためです。
「財務会計ベース」
をKPIとすることで市場にコ済的価値を表す「財務KPI」と、社会的価値を表す「非財務KPI」

ミットするとともに、内部でのモニタリングを強化、「経済価値ベーを明確に設定し、現在の経営課題の改善状況と「共有価値の創ス」と比較して伸び悩んでいる要因を分析し、KPI 向上に向けて造」の実践状況を定量的に示しPDCAを回していきます。

T&D Holdings INTEGRATED REPORT 2021

グループ成長ストーリー
グループ成長ストーリーの根幹は、「グループ資本の有効活用

サービス・社内変革の両面から、競争優位につながるDXに取りにより、資本効率を高めていく」
ことです。
これまでは生命保険グ組む方針です。2点目は「事業ポートフォリオの多様化・最適化」

ループとして健全性の向上がクローズアップされ、資本効率につです。前述のとおり、当社グループは、2020 年 6月に、米国のクいては必ずしも十分に追求できていない状況にありました。長期

ローズドブック専業保険会社「Fortitude社」への出資を行いまの事業性を有する保険グループとして引き続き健全性には留意した。
このクローズドブック事業を、戦略的な重点領域と位置づしていきますが、資本効率向上に向け、
グループ一体となった「グ

けさらに取組みを強化するとともに、新たな領域への投資も模

ループ資本マネジメント」の強化に取り組みます。具体的には、既索していきます。3点目は「ERMの高度化（資本マネジメントの進

存生命保険会社の資本効率性向上に向けた取組みはもとより、化）」です。
コアビジネスである生命保険事業で得た安定的な収コアビジネスである生命保険事業から創出される安定的な収益を、クローズドブック事業を中心とするリスク対比リターンの高益・資本を、成長事業と位置づけているクローズブック事業に資い事業へ配賦し、成長事業での利益拡大を通じて資本効率の本配賦するとともに、配賦した資本がリスクに見合ったリターン向上を図ります。
そして、拡大した利益により株主還元を充実すを獲得できているかを確認し、より適切な資本配賦を実現し、資るとともに、内部留保をさらなる成長投資に振り向けるという好本効率を高めてまいります。
そして、資本効率向上を図ることで、循環（グループ資本マネジメントサイクル）をつくっていきます。4

株価向上を実現させていきたいと考えています。

点目は「グループ一体経営の推進」
です。生命保険・損害保険・

この成長ストーリーの実現に向けて、5つの重点テーマを定アセットマネジメント等の事業の垣根を越えた、従来の枠組みにめています。1 点目は「コアビジネスの強化」
です。われわれの収とらわれない新たなシナジー効果を追求します。5点目は「SDGs

益基盤は言うまでもなく生命保険事業であり、引き続き、太陽

経営と価値創造」
です。
グループとして定めるサステナビリティ重生命・大同生命・T&Dフィナンシャル生命の3社が独自の特化・

点テーマの実現に向け、「保険事業を通じた社会課題の解決」
を差別化戦略を実践することで、それぞれの市場でトップブランド中心とするサステナビリティ推進施策を着実に実践することで、の構築を目指します。
また、その過程において、
デジタルトランス

お客さま満足度をはじめとする非財務KPIを達成し、「 世の中のフォーメーション（ DX ）は避けて通れない領域であり、
お客さま

しあわせ」
を生み出すグループであり続けます。

Sow happiness,make changewith boldness
T&D Holdings INTEGRATED REPORT 2021

19

共有価値創造のための Try & Discover

トップメッセージ

グループ長期ビジョンへの想い
グループ長期ビジョンの策定にあたり最も重視した点は、これまでの既成概念を取り払うことです。
そしてグループとしての進む

え、実践していく、
スピード感と柔軟性を持ったグループ経営を行っていきます。

べき方向性と戦略方針を統一することです。
グループ長期ビジョ

今回一新したグループ経営ビジョンには、一人ひとりのお客さンの策定にあたり、
まずは「アフターコロナの生命保険業界」
をまへの真摯な対応を通じて、世の中全体にしあわせを届けるとい見据えたシナリオプランニングを通じてグループ各社の環境認う従来の強みを一層強化するとともに、ていねいな対応を通じて識を共有しました。
このシナリオをベースに生命保険会社3社のお客さまや社会の小さな変化を捉え、柔軟かつ大胆なビジネス

マーケティング戦略を見直し、生命保険事業の基礎となる営業の展開につなげていく、という強い想いを込めています。経営環体制をリアルとデジタルの融合した全く新しいものに再構築する

境は目まぐるしく変化していますが、このグループ経営ビジョンをことで、コロナ禍においても堅調な業績を維持することができて道しるべに、グループ共通の価値観を持って、新たな未来を切りいます。今後は、同様に議論を重ねた5つの重点テーマの枠組み

拓いていきます。

の中で、環境変化に応じてグループ各社がアクションプランを考Ｔ＆Ｄの誇り私たちはこれまでずっと、人のしあわせを守ってきた。
お客さま一人ひとりに、ていねいに向き合い、一丸となって、その生きる姿を支えてきた。

Ｔ＆Ｄの課題グループ経営ビジョンを紐解くストーリー
Ｔ＆Ｄの取るべき行動と
ありたい姿

Ｔ＆Ｄの
目指す社会

20

いま、社会はかつてないほどのスピードで変化し、人の生き方は多様化している。
家族のあり方にも、働き方にも、そして、しあわせの形にも、これまでの当たり前は存在しない。
そんな急激な変化に、いまの保険は応えられているだろうか。
私たちが育んできた、お客さまとの信頼関係。
その一つひとつを束ねることで、私たちにしかない、グループの強みが見えてくる。
その可能性は、これまでの枠組みを超え、大きく広がっている。
目の前の“ひとり”を起点に、世の中の大きなうねりを、誰よりも早く感じとろう。
社会の変化に、誰よりも柔軟に対応し、大胆に先手を打とう。
組織の垣根を越えて、共感してくれる人たちを巻き込みながら、新しい形で世の中の一人ひとりのしあわせをつくるグループになろう。

私たちの原点は、目の前の“ひとり”とていねいに向き合うこと。
変化を感じとり、大胆に挑戦すること。
その積み重ねが、世の中のしあわせをつくっていく。
私たちは、そう信じている。

T&D Holdings INTEGRATED REPORT 2021

最後に
今年の5月24日にグループ長期ビジョンを開示、同日に説明会ると感じています。
グループ長期ビジョンが投資家の皆さまからを実施して以降、内外の投資家の皆さまと1 on 1ミーティングの信任を得るために必要なことは、実績を着実に積み上げていく場で、グループ長期ビジョンに対する私の想いを丁寧に説明する

こと、そして何よりもグループ経営トップである私自身が強いとともに、投資家の皆さまからのご質問・ご意見に対して真摯にコミットメントを示すことに尽きると思います。
ビジョンを遂行する

回答いたしました。
これらの対話を通じて、「グループの資本をグループ内の体制についても一段と強化し、グループの総力を有効に活用することで、資本効率を向上させ、企業価値の向上

結集してグループ長期ビジョンを実現させていきます。
どうか

を図る」
という当ビジョンの根幹となる考え方や成長ストーリー

今後のT&D保険グループにご期待ください。

については、概ねご理解いただいたと考えています。
また、投資グループ長期ビジョンの進捗については、四半期ごとの決算

家の皆さまからも、ビジョンに掲げた5つの重点テーマの着実な開示やIR 活動を通じて、適宜報告・説明してまいります。市場と遂行に対する期待や激励など温かいお言葉をいただきました。

の建設的な対話は企業価値向上にとって必要不可欠なことで特に、生命保険 3 社特有の強固なビジネスモデルを活かした、あり、
引き続き積極的に対話を行っていきたいと思います。今後とT&D 保険グループならではのグループマネジメントの構築や、もなお一層のご支援を賜りますようお願い申しあげます。

さらなるグループシナジーの追求といった点に、期待を受けていT&D Holdings INTEGRATED REPORT 2021

21

共有価値創造のための Try & Discover

グループ長期ビジョン

Tr y & Discover 2025
〜すべてのステークホルダーのしあわせのために〜

グループ長期ビジョンは、2025年度のありたい姿を示したものです。
中長期的な目指す姿である「グループ経営ビジョン」、
定量目標である「グループKPI」、

KPI達成に向けた「グループ成長戦略」
を総称して「グループ長期ビジョン」となります。

対処すべき経営課題

ガバナンス

資本政策

成長性

FY 2024
Plan

資本効率性

FORECASTFY 2023
Plan

ありたい姿に照らし単年度の計画を柔軟に検討

FY 2022Plan

BACKCAST

到達点から現在を振り返る

Try & Discover 2021
〜共有価値の創造〜

2021年度

各社の執行計画・予算

22

2022年度

各社の執行計画・予算

T&D Holdings INTEGRATED REPORT 2021

2023年度

各社の執行計画・予算

2024年度

各社の執行計画・予算

グループ経営理念

Try & Discover（挑戦と発見）による価値の創造を通じて、人と社会に貢献するグループを目指します。

グループ経営ビジョン

Sow happiness, make change with boldness

グループKPI

グループ成長戦略

Ⅰ. コアビジネスの強化

財務KPI

P.28

経済的価値

資本効率の向上によるグループ収益の拡大

Ⅱ. 事業ポートフォリオの多様化・最適化

P.29

Ⅲ. ERMの高度化（資本マネジメントの進化）

非財務KPI

社会的価値

P.30

Ⅳ. グループ一体経営の推進

事業を通じた
社会課題の解決グループ長期ビジョン︵2025年度のありたい姿︶

保険を通じて、“ひとり”から、世の中のしあわせをつくる。
ていねいに向き合い、大胆に変えるグループへ。

P.31

Ⅴ. SDGs経営と価値創造
P.31
P.32

P.24-25

2025年度

各社の執行計画・予算

T&D Holdings INTEGRATED REPORT 2021

23

共有価値創造のための Try & Discover

経営ビジョン実現に向けた定量目標

グループKPI
お客さまや金融市場といったステークホルダーから選ばれ続グループの成長に向けた5つの重点テーマの着実な実践を通けるために、
グループ長期ビジョンでは、経済的価値と社会的価

じてKPIを達成し、利益拡大による資本効率の向上を実現するこ値の双方を追求していきます。

とで、株価のバリュエーションを改善します。加えて事業活動をそのために、経済的価値を表す「財務KPI」と、社会的価値を表通じた社会課題の解決により、「共有価値の創造」につなげることで、企業価値の向上を図ります。

す「非財務KPI」
を新たに設定しました。

社会株主

財務 KPI

経済的価値
資本効率の向上によるグループ収益の拡大

お取引先

共有価値

財務 KPI
資本を効率的に活用し、より多くのお客さまへの価値提供を通じて利益を最大化することで、企業価値を持続的に拡大し、経済価値
ベースと財務会計ベースの財務KPIを達成していきます。
2021年3月期実績

2022年3月期目標

2026年3月期目標

779億円

730億円

1,300億円

5.8%

5.2%

8.0%

1,434億円

1,500億円

2,000億円

25.4%

6.5%

7.5%

グループ修正利益
修正 ROE
新契約価値

ROEV

グループ修正利益 = 当期純利益±資産・負債の会計処理のアンマッチ等による評価性損益 + 負債性内部留保の超過繰入額/（前年度末純資産 + 当年度末純資産）/2）
修正 ROE= グループ修正利益（
ROEV=EV 増減額（/（前年度末 EV+ 当年度末 EV）/2）。Fortitude 社に係る評価性損益等を除いたベース。

24

T&D Holdings INTEGRATED REPORT 2021

社会的価値（非財務KPI）

企業価値

グループ KPI の達成により、
共有価値の創造共有価 値を創 造し、
企業価 値を向 上させる

経済的価値

（財務KPI）

お客さま

非財務 KPIの創造

社会的価値事業を通じた社会課題の解決
従業員

非財務 KPI
企業は「社会の公器」
であり、社会の持続可能性は企業の持続可能性と同義です。
「社会と生きる」企業であるために、「共有価値の創造」に向けて、
社会的価値を表す非財務KPIを達成していきます。

分野

評価項目

お客さま

お客さま満足度

従業員

従業員満足度社会

CO2排出量目標水準

2020年度水準以上（相対評価として現行水準からの改善を目標に設定）

2020年度水準以上（相対評価として現行水準からの改善を目標に設定）

2025年度までに2013年度比40％削減（生命保険協会の目標を5年前倒しで設定）

T&D Holdings INTEGRATED REPORT 2021

25

共有価値創造のための Try & Discover

KPI達成に向けた戦略

グループ成長戦略
グループ長期ビジョンでは、5つの重点テーマを設定し、成長

たな資本マネジメントの実践により、資本を有効活用し、資本効の実現に向けた11の戦略方針を定めました。
「コアビジネスの率性の向上を図ります。
「グループ一体経営の推進」
では、
これま

強化」
では、生保3社がDXを含めた既存ビジネスの変革と、新たでの枠組みにとらわれない新たなシナジーを追求します。
そしてな顧客接点の構築などにより、差別化戦略を追求します。
「事業「 SDGs 経営と価値創造」
では、社会的課題の解決により、共有

ポートフォリオの多様化・最適化」
では、
クローズドブック事業の価値の創出を図ります。

一層の強化と新領域の開拓をします。
「ERMの高度化」
では、新11の戦略方針
1. 中核生保は、
リアルとデジタルの融合による営業活動の変革等によりそれぞれの特化市場でトップブランドの構築を目指す（DX戦略含む）
2. ミレニアル・Z世代との接点構築

5つの重点テーマ
Ⅰ. コアビジネスの強化

Ⅱ. 事業ポートフォリオの多様化・最適化
Ⅲ. ERMの高度化（資本マネジメントの進化）

Ⅳ. グループ一体経営の推進

Ⅴ. SDGs経営と価値創造

3. クローズドブック事業等の既存投資領域を一層発展させていくとともに、新領域の開拓を検討し収益源を複線化
4. 積極的な事業ポートフォリオマネジメント
5. 新たな資本マネジメントによる株主還元
6. 「経済価値ベースの資本規制導入」
や「IFRSの動向」
を踏まえ
経済価値ベースの経営を強化
7. 健全性を確保した上で、リスク対比リターンの高い事業・アセットに資本配賦することにより、資本効率性を向上
8. 資産運用機能の集約をはじめ、生保・損保・アセマネ等の事業の垣根を越えた、
従来の常識にとらわれない新たなシナジー効果を追求
9. 多様な人材が活躍できる「新しい働き方」の実現
10. グループガバナンス強化、新たなグループ文化の創造
11. 事業活動を通じて社会的課題を解決することで、経済的価値と社会的価値の双方を創出する「共有価値の創造」
を経営の根幹に据え、持続可能な社会に貢献

26

T&D Holdings INTEGRATED REPORT 2021

グループ成長戦略で目指す

資本効率の向上
当社の株価は、現在EV倍率1倍を大きく下回る水準で評価さし、資本マネジメントの高度化を進めることで、修正ROEを8.0％

れています。
これは当社の資本効率が低いことが要因であると考以上の水準に向上させます。
これにより、現状0.2倍程度で評価えられます。
そこで、国内生保事業をコアとするクループ既存事

されている株価EV倍率を、
まずは2025年度末までに0.5倍程度

業での利益拡大に加え、クループの経営資源を成長事業に配賦まで引き上げます。

戦略マップ：グループとして積極的な事業ポートフォリオマネジメントを実施

成長期待

修正ROE：8.0%以上
トライ&ディスカバー

バリューアップ

新規事業

強化事業

成長事業

・ 収益安定化・ 規模拡大・ 収益力強化【新領域】

拡大【アセマネ・損保】

・デジタル顧客基盤の構築
・ 事業立ち上げ

経営資源配賦【クローズドブック等】

経営資源配賦グループ一体でバリューアップ

再 編・集 約・撤 退

シナジー追求 ・クロスセル ・データ利活用

300億円超コアビジネス（生命保険事業）・コストシナジー等【乗合代理店市場】

950億円

グループ経営基盤【家庭市場・中小企業市場】
・ 既存保険ビジネスのさらなる深耕（新商品・サービス）・ 資産運用の利回り向上（政策保有株、アロケーション）・ 顧客接点拡大に向けた若年層等の取込み・ 黒字化、累損解消に向けた
事業計画
基盤強化

安定成長

収益貢献

※ 数字は2025年の修正利益の規模

P/EV※ 2019
実績

8.0％

0.6

2025年に
目指す水準

0.5
0.4
0.3

0.5倍程度

0.2
0.1
0
5.0%

A社

T&D

B社

D社

② 株価の向上

修正ROE 5.8% ➜

0.2倍程度 ➜

C社

0.8
0.7

目指す水準：

株価EV倍率

0.9

E社

8.0%

9.0%

① 利益拡大による資本効率の向上
既存事業での利益拡大＋成長事業の利益貢献

6.0%

7.0%

10.0%

修正ROE＝グループ修正利益／純資産（期首期末平均）※2019実績

T&D Holdings INTEGRATED REPORT 2021

27

共有価値創造のための Try & Discover

重点テーマ
Ⅰ

コアビジネスの強化

生保3社が独自の特化・差別化戦略を実施することで、各市場でのトップブランド構築を目指す。
当社グループでは、家庭市場に特化した太陽生命、
中小企業
市場に特化した大同生命、乗合代理店市場に特化したT&Dフィ
ナンシャル生命という、3つの国内生命保険会社を傘下に有してネスモデルを強化し、それぞれの特化市場で、引き続きトップブラ
ンドの構築を目指します。
リアルとデジタルの融合では、太陽生命における、既存顧客情報やスマ保険やインフォマーシャルで獲得した情報を活用したいます。
国内生保3社が、それぞれ異なる市場に特化し、独自性と専門

営業活動の推進や、大同生命における非対面営業手続きの拡性を発揮することが当社グループのビジネスモデルの強みです。

大、
オンライン営業ツールの拡充や、中小企業向けエコシステム

今後は、
リアルとデジタルの融合による営業活動の変革とお客の構築等を進めます。

さまニーズを捉えた最適な商品・サービスの提供を通じて、
ビジ

会社

特化市場

基本方針

営業活動の変革

シニア市場のトップブランド構築
家庭市場

太陽生命

情報活動

承諾型
ポスティング活動

アポイント訪問

新規開拓活動コンビ活動• 時代を先取りした商品開発力• 商品一体型サービス

デジタル基盤・各種データの本格活用

対面・リモート（対人）・デジタル

ハイブリッドな営業組織

中小企業経営のパートナー
中小企業
市場

大同生命

T&D
フィナンシャル
生命

28

乗合
代理店
市場

営業職員・税理士・金融機関• 提携団体との強固な関係• 中小企業市場の特化チャネル• 経営支援・健康支援

中小企業向けデジタルプラットフォーム
すべての契約手続きを非対面化

対面コンサルティング

乗合代理店市場でのプレゼンス拡大• 銀行代理店ネットワーク• 商品開発の機動性

T&D Holdings INTEGRATED REPORT 2021

乗合
代理店

オンライン面談等
デジタルツール

銀行等

来店型ショップ

金融機関親密代理店

訪問販売代理店

事業ポートフォリオの多様化・最適化

重点テーマ
Ⅱ

クローズドブック事業を戦略的な重点領域と位置付け取組み強化。
投資規模を拡大させ、グループ連結利益の25％程度の修正利益を目指す。
クローズドブック事業は、成長性領域への投資に加え、国内生

戦略的メリットの獲得を目指します。

保事業とのリスク分散により、資本効率向上に伴う利益拡大の

今後は、Fortitude社への追加投資機会に加え、リスク分散効実現に寄与する、
当社グループの機会と強みになり得る重点領果が見込める新たな投資機会も追求し、累計投資規模を既存の域です。

3〜4倍まで拡大し、2025年度には300億円超の修正利益を目グループの経営資源配賦・態勢強化を進め、収益貢献強化・指します。

事業ポートフォリオの多様化・最適化（成長性領域への投資＋国内生保事業とのリスク分散 ➡ 資本効率向上を伴う利益拡大の実現に寄与）

クローズドブック事業を重点取組み領域と整理❶ Fortitude社

戦略的投資家として成長を支援（増資等の追加投資機会を捉える）❷ 新規投資

既投資額“リスク分散”799億円（地理・事業モデル等）（2020年）

既存投資と同程度の投資サイズも想定

Fortitude社への投資を通じて獲得した経験・ノウハウも活用

拡大を目指す

配分
営資源を
ースに経
ベ
を
盤
基
保事業の

国内生

ノウハウ・知見

2020年度
修正利益実績

125 億円グループ連結の15％程度

資金（外部調達も検討）

人的資源（専門性を持つ内外人材）

Fortitude社への追加出資と新規投資を並行的に推進して収益貢献を強化2025年度
修正利益目標300 億円超グループ連結の25%程度

国内生保事業とのシナジー• リスク分散• 国内生保クローズド
ブック取引実現

T&Dユナイテッドキャピタルのリスク管理体制の強化・拡充

累計投資規模を3〜4倍程度に拡大

T&D Holdings INTEGRATED REPORT 202129

共有価値創造のための Try & Discover

ERMの高度化

重点テーマ
Ⅲ

資本マネジメントサイクルにより、資本効率の改善を図り、株主資本コストを上回る修正ROE、
ROEVを達成する。
国内生保事業から創出したグループ資本を、
成長事業
（クロー

ことで、
修正ROEを向上させていきます。

ズドブック等）を中心としたリスク対比リターンの高い事業へ配加えて成長分野への資本配賦には、更なる資本効率向上のた賦し、成長事業での利益拡大を通じて、グループの資本効率をめ、利用可能な範囲で外部調達を活用することも検討いたします。

向上させます。

また資本マネジメントサイクルの中で、金利リスクや政策保有拡大した利益は、株主への還元や成長投資に向けた内部留保に振り向け、グループ資本マネジメントサイクルを実践していく

株式の削減を行い、株主資本コストを現在の8%程度から7%まで低減させることを目指します。

株主還元

グループ資本を成長事業を中心としたリスク対比リターンの高い事業へ資本配賦(現金配当、自社株買い)

成長投資に向けた
内部留保

社外分配

グループ
資本

成長分野への資本配賦には、
資本効率向上を目的とした外部調達も活用

内部留保
利益・資本
効率の向上

資産運用収益の最大化

株主還元方針運用効率の向上

利益拡大による
株主還元の増加

利益・資本
効率の向上

2020年度実績

株主資本コスト※1

修正ROE：5.8%
ROEV：25.4%※3
資本効率性

不採算資産
の整理
金利リスクの削減
政策保有株式の縮減成長事業(クローズドブック等)での利益拡大を通じて、グループの資本効率を向上

2025年度の目指す姿• リスクの削減• 利益の安定性向上• 企業価値の増大に応じた、
リスクテイクの実施• ハイブリッド資本の活用※2

修正ROE：8.0%
ROEV：7.5%

株主資本コスト※1：7.0%※1 株主資本コストは、CAPM( 資本資産価格モデル ) 等を踏まえて設定（現状は8% 程度）。
（2021年3月末時点）。グループ格付へマイナスの影響を与えない範囲で市場の需給等も考慮のうえで、ハイブリッド資本等を活用。
※2 既存の劣後債務のグループ残高は1,700億円※3 Fortitude 社に係る評価性損益等を除いたベース。

30

T&D Holdings INTEGRATED REPORT 2021

成長分野への資本配賦

重点テーマⅣ

グループ一体経営の推進

グループ経営資源を最大限有効活用し、生保・損保・アセマネ等の事業の垣根を越えた、
従来の枠組みにとらわれない新たなシナジー効果を追求する。
不確実性が高い経営環境に対応していくために、
グループ経営資源を最大限有効に活用していく必要があります。
そのために、にとらわれない新たなシナジー効果を追求します。
これによりグ
ループとしての経営基盤をより強固なものとしていきます。

「1.中核生保の販売力を活かした事業シナジー」「2.生保資産運またグループ共通の「方向性」と「求める成果」を設定し、各社

用の高度化とアセットマネジメント事業の強化」「3.経営資源の有が自社の業務特性等に応じた働き方改革を推進します。
コロナ

効活用によるコスト効率化等」「4.グループ・ガバナンスの強化」の禍での経験を活かし、従前の仕事のプロセスやフローの変革を

4つの施策を実施することで、生保・損保・アセットマネジメント等

進めることで、多様な人材が活躍できる、生産性の高い「新しいの事業の垣根を越えたグループ一体経営を推進し、従来の常識

働き方」を実現します。

1. 中核生保の販売力を活かした事業シナジー
中核生保の持つ販売力を活かし、各社間でのクロスセルの一

また、各社が保有する顧客情報を共有し利用することで、今まで層の拡大や、
ペット&ファミリーの代理販売、T&Dアセットマネジ

以上に営業活動を効果的・効率的に進め、事業シナジーを生みメント商品を保険商品に組み込む等の施策を推進していきます。

出します。

2. 生保資産運用の高度化
生保資産運用の高度化・効率化のために、T&Dアセットマネ
ジメントにグループの資産運用機能と運用人材の一部集約を行保・育成による運用力の向上により、グループアセットマネジメン
ト事業を強化します。

います。運用資産の拡大による合理化・効率化と、専門人材の確

3. 経営資源の有効活用によるコスト効率化等
グループの経営資源を有効に活用することで、
コストシナジーの推進をします。例えば、
グループが全国に保有している不動産

インフラとして提供することで、グループの経営資源を有効に活
用します。

を、
グループ内企業で相互に利用することや、介護施設等の社会

4. グループ・ガバナンスの強化
グループ間でのコミュニケーションをより一層円滑化するために、本社における各社のロケーションの工夫や、各社間での人材

これらにより、不確実性の高い現在の経営環境に対して、
グ
ループ各社が一体となってスピーディーに対応していきます。

交流の活性化等を図ります。

T&D Holdings INTEGRATED REPORT 202131

共有価値創造のための Try & Discover

SDGｓ経営と価値創造

重点テーマ
Ⅴ

4つのサステナビリティ重点テーマを実現するためのサステナビリティ重点施策を遂行し、共有価値の創造を図ります。
T&D保険グループでは、事業活動に関わるさまざまなサスティ

リティ推進施策を着実に進め、
これらのマテリアリティを解決す

ナビリティの分野から、社会にとっての重要度が高く、
また当社

ることで、
お客さま満足度、従業員満足度、CO2排出量という非グループの事業との関連が大きい社会的課題の優先度を確認

財務KPIを達成し、共有価値の創造を図ります。

し、「健康で豊かな暮らし」「活躍できる働く場づくり」「気候変動

これにより、「グループのコアである生命保険事業を通じ、重点の緩和と適応への貢献」「投資を通じた持続可能な社会への貢テーマ（マテリアリティ）の解決に取り組むことで、社会的価値を献」の4つのサステナビリティ重点テーマ（マテリアリティ）を選定創出し、『世の中のしあわせ』
を生み出す」というグループのサステ

しています。

ナビリティ基本方針を実現します。

「保険事業を通じた社会課題の解決」
を中心とするサステナビ

グループのコアである生命保険事業を通じ、重点テーマ（マテリアリティ）の解決に取り組むことで、社会的価値を創出し、「世の中のしあわせ」
を生み出す

サステナビリティ基本方針

共有価値の創造
非財務KPIの達成
サステナビリティ推進施策
保険事業を通じた
社会課題の解決

人権方針に沿った行動の確認と開示事業における
環境負荷軽減責任投資原則に則した
ESG投資

より良い商品・サービス

人権デューデリジェンス

RE100参加（再エネ利用）

グループESG投資方針の提供

多様な働き方の推進

TCFD等開示充実

炭素企業の脱炭素化支援

サステナビリティ重点テーマ（マテリアリティ）
健康で豊かな暮らし

活躍できる働く場づくり

気候変動の緩和と適応への貢献

現状評価 MSCI社評価：ESG格付A（MSCI日本株女性活躍指数構成銘柄に採用）

32

T&D Holdings INTEGRATED REPORT 2021

投資を通じた持続可能な社会への貢献FTSE社評価：総合評価4.0

副社長×有識者鼎談

課題解決に貢献することで、社会とともに成長する保険グループを目指しています。

株式会社 T&D ホールディングス
代表取締役副社長

森中 哉也

三菱 UFJリサーチ & コンサルティング株式会社
プリンシパル・サステナビリティ・
ストラテジスト

吉高 まり 氏

国連環境計画・金融イニシアティブ
特別顧問

末吉 竹二郎 氏
T&D Holdings INTEGRATED REPORT 2021

33

共有価値創造のための Try & Discover

副社長×有識者鼎談

最近の環境の変化について

ティボンドなどESG債の発行が増えています。金融機関全体に、

末吉

地球の危機的な状況を支えなければならないという使命感が出

いま、
社会全体、
国全体、
地球全体が直面している最大の課題てきていると思います。

は、地球が壊れている、というこの状況だと思います。多くの学者

人権問題も非常に重要になっていまして、先日、
ある日本の中や識者が言っているとおり、次の10年が勝負です。
きれいごとで小企業の方と話しましたら、アメリカの企業と契約しようとしたとサステナビリティに取り組むのではなく、本当に人類、社会、生物

ころ、障がい者や女性の経営者と契約した実績を求められたそう

多様性が守られていくのかどうか、
その瀬戸際に立たされているです。
このようなことが今後、日本でも当たり前になってくるだろう

といった危機感が非常に重要になっていて、それがいま世界を動と思います。

かし始めている、という状況ではないかと思います。

末吉

吉高

世界は、
この地球の危機から脱出するために取り組むことを新

今年のCOP26においても、各国が温室効果ガス排出削減目

たな競争原理にし始めています。地球の危機に真正面から取り標を引き上げることが注目されているところです。
また、気候変動

組もうとしている人たちが、ビジネスを変えようと本気で取り組んというと、日本ではCO2排出の話だけに関心が集まることが多いでいる、
しかもそれを早くやることが、我が社が生き残る唯一の道のですが、今年6月に自然関連財務開示タスクフォース（TNFD）だという風に思っているのです。
そこを日本企業は汲み取らないができましたし、欧米の投資家と話していると、資源の問題もと、本当に負けてしまうと思います。

非常に注目されていると感じています。

森中

日本もサステナブル・ファイナンスやグリーンイノベーション、「地球全体が壊れている」という言葉は、非常に刺激的でした。

グリーン成長戦略などを進めていますが、温度感としてはまだ少新型コロナウイルスだけではなく、水害やカナダの熱波もそうでし遅れているのかな、というところを心配しています。一方でESG

すし、世界全体が壊れてきているということは実感しています。

投資の拡大は非常に進んでいて、
グリーンボンド、
サステナビリ

そうした中で、当社グループも今回あらためてグループ長期
ビジョンを策定しました。
また私たちは今年から「 T&D 保険グループESG 投資方針」
を

私たちは石炭火力に融資しないというだけではなく、策定し、石炭火力に融資しないというだけではなく、環境改善の技術を開発するための融資をしていくなど、
プロジェクトファイナ

環境改善技術開発のための融資など、ンスにも力を入れて、何とか地球環境を変えていけるよう取り組

プロジェクトファイナンスにも力を入れています。

んでいきたいと思っています。

森中末吉
森中さんの受け止め方は全く正しいと思います。
ただ、あえて申しあげますと、今提示されたさまざまな問題は、すべて根本でつながっていると思います。個別問題の処理に終わってしまうと、本当の解決にはなりません。
吉高
環境が壊れると、一番影響を受けるのは弱者です。
だからこそ人権問題や気候変動への対応は欧米の投資家が経営者に最も求めているところです。全員が同じようにできないから、そこはできない人を助けなければなりません。投資家が企業を評価する
際、関心のある社会の課題、それがSDGsになろうかと思います。

SDGsは実は新しいことではなく、
これまでも認識される当たり前

34

T&D Holdings INTEGRATED REPORT 2021

の課題を整理しています。
末吉
今、社会の弱者の問題を取りあげられましたが、海外のこういった議論を聞いていると、日本にない言葉がいくつか出てくるのです。
その一番重要な言葉が公平とか公正、正義です。
その中に当然人権も入っているわけです。
日本は温暖化をはじめいろいろな問題を議論するときに、いつも負担の押し付け合いの議論をします。
いかにして公平・公正で、正義ある社会を作るか、その視点を持たないままこの問題を議論していると、負担の押し付け合い

30年後には Z 世代がに終わってしまいます。
そういうことでは世界の競争の中に入って最も保険が必要な世代になります。

いけないと思うのです。

その子たちに向けてもっと分かりやすく、

特に御社グループの場合は一人ひとりの命と健康としあわせ

常に発信していただくことが大事だと思います。

に関わる話ですから、
この社会の弱者への配慮、一人ひとりの公

吉高氏

正さをどうやって守るのか。
これは非常に重要なテーマではないかと思っています。
森中
私たちはもともと、皆で助け合うという相互扶助の精神に基づ

今の10代があと30年経つと、最も保険が必要な世代になります。
その方たちに向けてもっと分かりやすく、常に発信していただ

き、生命保険事業をコアビジネスとして成り立ってきた企業です。

くことが大事です。

本業を通じて公平・公正を大切にしてきましたが、今後は本業以末吉外のことにも貢献していきたいと思います。

今の10代、20代の人は10年、20年と経つうちに社会の中核に例えば当社グループは、今まで障がい者雇用で身体の障がいなっていきます。彼らがパワーを持つようになったとき、企業も含の方を中心に雇用していたのですが、精神的な障がいのある方のめて変われないシニア世代は吹き飛ばされてしまうと思います。

チームも作り、別会社ではなく、同じ会社の中でいろいろな作業

森中

をやっていただいています。

公正というお話がありましたが、企業が今いくら儲けていても、

本当に皆一生懸命働いていただいて、この会社に就職して良公正でない、誠実でない会社は、Z世代の方々が大人になったらかったと言ってくださっています。開始から2年以上経ちますが、
こ受け入れられなくなって残らないんじゃないか、という危機感をうした取組みをずっと続けていければと思います。

私たちも持っています。
だからこそ、
そういう方々にもご理解いた

末吉

だけるようなグループになりたい、と思いを持って策定したのが今だからこそ御社グループは明治26年から歴史が綿々と続いて回のグループ長期ビジョンです。

いるのだろうと思います。
ぜひグループ長期ビジョンの実践を通じて、公平・公正、社会の弱者の視点からこういった問題に取り組む。
そういった風を日本に吹かせていただきたいです。

グループ長期ビジョン「Try & Discover 2025」

吉高

森中

先日、Z 世代の方々の意見を聞く機会がありました。
その中で従来の中期経営計画は、
過去の経験に基づいて将来の環境変

高校生が、私たちは気候変動について今危険だと思っているの化を予想するという形で決めてきたのですが、
この不確実性の高に、どうして大人はそんなにゆっくりしていられるのか、
と言ってい

い時代、
あるいはESGをはじめとして世界の流れが変わってきて

ました。
また、
中学生は将来が不安で本当に寝られないと言っているなかで5年先を見たときに、どのようなグループになりたいか、いました。

バックキャスティングの考え方で長期ビジョンを策定しました。

T&D Holdings INTEGRATED REPORT 2021

35

共有価値創造のための Try & Discover

副社長×有識者鼎談
どのように利益をあげていくかに加え、すべてのステークホルダー

特に一般の方にとって、投資家としての活動はなかなか目に見えのしあわせを願うようなビジョンとさせていただきました。

ないところがありますので、実はこういうことをしているというオリ

末吉

エンテーションも重要だと思います。

今大事なのは、これからの5年、10年をどう過ごすかですよね。

吉高

気候変動でいえば2050年にネットゼロというように、本来到達す

これは情報の表現の仕方の問題なのではないかと思うのです

べき最終ゴールがあって、そこに至るロードマップとしての手前のが、例えばコアビジネスの強化はグループ長期ビジョンの期間に5年、あるいは10年が大事だと思うのです。
できればこの5年間の限定せず、継続的に取り組む問題かと思いますので、個々の取組

グループ長期ビジョンの位置づけが、どういう長期ゴールのもと

みの時間軸について整理していただけるとさらに分かりやすくなの最初の5年なのかを、
もう少しおっしゃっても良いのではないか

ると思います。

なという気がしています。
それから、SDGsをベースにする考えは良いと思うのですが、私の理解では、SDGsの一番の肝は今のやり方を基本的に見直す、
企業でいえば企業経営のあり方を変えて、問題解決を図っていくことです。

また、人権デューデリジェンスも方針を立てて何をするかについて、さらに明確にしていく方が良いと思います。
森中
ありがとうございます。私たちはSDGsの基本方針の中で、最終的には社会的価値を創出して世の中にしあわせを生み出すこと、先ほどのお話のとおり、個々の問題の根本は1つです。企業で世の中を良くしてしあわせを生み出すことがゴールなのではないか

言えば、企業経営のあり方が問題を引き起こしたのだと思うのでと思います。
そういう意味では、本業を通じて、
あるいは本業以外す。
そういう意味で、何を変えていくのかについて、もう少し打ち出

を通じて世の中を良くしていく、ということを考えたいと思います。

されると良いのではないでしょうか。
また、御社グループのビジネスは、生命保険会社と機関投資家としての立場の2つにおいて重要な役割を果たしています。
ここも少し分けた方が、読み手にとって分かりやすいような気がします。

共有価値創造の実現に向けた、サステナビリティ重点テーマの設定
末吉

ぜひグループ長期ビジョンの実践を通じて、公平・公正、社会の弱者の視点から

4つの重点テーマを生命保険会社としての役割と機関投資家としての役割で分けると、
おそらく生保会社としてのお客さま向け

こういった問題に取り組む、そういった風を商品が重点テーマ1、機関投資家としての役割が重点テーマ4で日本に吹かせていただきたいです。

すよね。
そう考えると、重点テーマ1と4を紐付けても良いような気

末吉氏

がします。
それから重点テーマ2の「すべての人」というのは、基本
的には御社グループの従業員の方の話ですよね。重点テーマ3の
気候変動の話は、社会全体に対するグループ全体の総括的な役割としての対応だと思いますので、順番を入れ替えても良いような気がします。
また、重点テーマ3気候変動については、
グループ長期ビジョンの5年間という計画期間に限定するのではなく、
ネットゼロという
長期目標も示すべきです。
ネットゼロが最終的に目指すべきゴールだというのは、どんな企業、地域、国であれ明確に打ち出さないといけないのではないでしょうか。
吉高

COP26に向けて、今年の4月に「グラスゴー・ファイナンシャル・

36

T&D Holdings INTEGRATED REPORT 2021

アライアンス・フォー・ネットゼロ（GFANZ）」という新たな枠組みをしっかり考えている企業だと思います。
それをベースにあらゆるが公表されました。
2050年に向けてネットゼロを目指していくといことを考える、行動する、
そういう存在であるという信頼感をどううのがファイナンス全体の総意になりつつあるということもあって、やって培っていくのか。
そこが一番肝になるような気がします。

まずそれを掲げていただいて、2025年まではこの程度CO2を削減する、と書かれるのが分かりやすいのではないか、と思います。
末吉さんがおっしゃったように、これまでになく機関投資家としての責任が求められてくると思うのです。一方で今後個人投資

当社グループに向けて
吉高

家がESGやサステナビリティ投資を行うようになっていったとき、御社グループの一人ひとりに寄り添うという姿勢が心に響きま

ESG投資のポートフォリオに御社グループが入っているかどうかもした。本来はサステナブルということは弱者や中小企業、
そういっ

重視されるのではないかと思います。重点テーマ3の気候変動にた方々に対して寄り添うパートナーでなくてはいけない、
と私は

ついて、
商品を通してなのか、
投資家としてなのかでそれぞれの責思っているのです。御社グループでは、中小企業の外国人従業任が違ってくると思うので、そこは整理された方が良いと思います。

員向けにさまざまな言語に対応し商品を提供しているとお聞きし

また、従業員の満足度はESG評価項目として重要なので、内容ました。
ぜひ今後も一人ひとり、
中小企業の方々にも寄り添って、を強調されたらよいと思います。従業員の満足度は指標で出されサステナビリティを進めていただきたいと思います。

ているんですよね?

末吉

森中
はい。
毎年従業員にアンケートを取っております。
吉高

長期ビジョンの「すべてのステークホルダーのしあわせのために」という言葉を読んだとき、すごく柔らかい表現を使っておられることに良い意味でショックを受けました。

ただ、「すべての人が活躍できる働く場づくり」と記載するとわか

先ほど森中副社長も触れられましたが、社会の弱者に対するりづらいので、
ステークホルダーが従業員であれば従業員とした方視点を大切にされるということは、本当に今必要なのだと思うが良いですし、お客さまとして中小企業の社長・社員の方々なのでのです。ぜひ明治以来の伝統の中にいる皆さんが、社会の中のあれば、それは別に重点テーマとして立てた方が良いと思います。

弱者の方たちを含めてインクルーシブな世の中を作っていく、
そ末吉

ういったことに一層取り組んでいただければ、
こんなうれしいこと

それから、「すべてのステークホルダー」
は企業やさまざまなものを見るときに、
この国や地域、人、企業は、若い人の将来のことを本当に考えているだろうか、という尺度を持つようになったと思います。御社グループは間違いなく、地球の将来、若い人の将来はないと思います。
森中
今日はお二人から本当に勉強になるお話をたくさんいただきました。
ありがとうございました。

T&D Holdings INTEGRATED REPORT 2021

37

共有価値創造のための Try & Discover

収益の拡大（大同生命）

コロナ禍に対応した新たな営業モデルと、中小企業経営者のニーズを捉えたソリューションの提供
大同生命では、2020年度のコロナ禍を契機に、営業活動を中にもつなげています。
また保険契約者に対する無利子での契約心としたオペレーション全般において、リモート化・デジタル化を者貸付や、社会貢献として「コロナ助け合い保険」の無償提供な

加速させました。営業活動効率化のためすでに一部で導入してど、コロナ禍で大きな影響を受けている中小企業をお支えするいたWeb会議システム「Zoom※」
を全社展開するとともに、契約施策も実施してきました。今後も中小企業を守るという使命のも申込時や契約期間中の手続きを順次非対面化することで、お客とで、中小企業経営者のニーズを捉えた商品・サービスを提供すさまの利便向上を実現するとともに、営業担当者の働き方改革

ることで、加入企業数の拡大を図っていきます。

※

Zoom の名称、ロゴは、Zoom Video Communications, Inc. の米国及び日本を含むその他の国における商標又は登録商標です。

マーケット

マーケット

中小企業・個人事業主400万社（者）

37万社のお客さま企業
経営者・個人事業主のお客さま

より多くの中小企業に保障を届けることで、加入企業数を拡大
コロナ禍において、大同生命がターゲットとする中小企業では事業継続に向けた保障確保の重要性も高まっており、これまで以上に多くのお客さまに保障を届ける必要があります。現在当社

チャネル

お客さま接点の深化・多様化

営業職員
チャネル

税理士
チャネル

の加入企業数は約 37 万社ですが、国内の中小企業・個人事業
主は約400万社（者）あり、加入企業数拡大の余地は大きく残さ金融
チャネル

れています。今後も中小企業のニーズにあった商品・サービスを提供し、より多くの中小企業のお客さまにお届けすることで、加入企業数の拡大を目指します。

商品・サービス

死亡+就業不能
法人+個人のトータル保障提案

経営支援・健康支援サービス

加入企業数の拡大
提携団体等の
会員企業
・関与先（約132万社）

営業基盤

非対面手続き拡大オンライン営業ツール拡充

当社加入企業数

約37万社

［出典］
総務省「経済センサス―活動調査結果」より推計

38

T&D Holdings INTEGRATED REPORT 2021

コロナ禍における大同生命の取組み
手続き完全非対面化

契約申込時の手続き

リモート手続き（2020.9）• お客さまのスマホ等で手続き完結
リモート診査（2021.4）• TV電話で診査を実施
セルフ検査（2018.6）• お客さま自身で診査を実施

Zoom活用（2019.5）• 営業活動の効率化のため導入• コロナ禍で全社展開

契約期間中の手続き
全業務の郵送手続き（2020.4）• 郵送手続きにより全業務を非対面化• 手続きに必要な書類を一部省略

営業担当者の働き方改革

郵送手続き（2020.4）• 郵送と電話による新契約手続き

オンライン営業

営業職員へのスマホ貸与（2021.1）

請求手続きのデジタル化（2021年予定）• スマホ等に電子請求書を送付し、手続き完結• 簡易な請求は即時で査定決定

インサイドセールスの強化（2021.4）• 本社部門に専担組織を設置• ウェビナー開催等による顧客接点創出

AIを活用した研修制度（2021.4）• ロールプレイングを自動採点

かんたんセルフ（2021.6）• お客さま自身で尿検査を実施

チャネル

商品・サービス

提携団体との強固な関係を有する
強力な販売チャネルを深化・拡大

トータル保障と付加価値サービスで、中小企業経営者のニーズを捉えたソリューションを提供

大同生命では、団体との提携による中小企業向け保障の提供

大同生命では死亡リスクをカバーする定期保険と、重い病気・という独自のビジネスモデルを構築し、半世紀にわたり保障をお身体障がいにより離職せざるを得ないリスクをカバーする就業

届けしてきました。
中小企業を守るという使命を共有し、各団体

不能保障をあわせた「トータル保障」を提供することで、引き続きと大同生命が強固な関係を築いてきたことが、ビジネスモデルの中小企業を守っていきます。加えて、保険のみではカバーできな強みです。今後も提携団体と協働による取組みを一層強化する

い経営課題の解決を支援する付加価値サービスを一体となってとともに、新たなチャネルによるお客さまとの接点拡大や、ホスピ推進することで、中小企業の事業継続・発展に資する保険+αのタリティあふれる対面営業と効率的な非対面営業の融合を加速

価値を提供していきます。

することで、
お客さまとの関係を強化していきます。

税理士代理店

約3,800名

経営支援・健康支援
サービス

死亡保障

・ Rタイプ・ Lタイプα

付帯サービス

就業不能
保障

・ Jタイプ・Jタイプα
・ Tタイプ・Tタイプα
・Mタイプ

介護保障

・ 収入リリーフ・ 介護リリーフα

法人

営業職員

死亡 + 就業不能
法人 + 個人のトータル保障提案

約13,000店
個人

損保代理店

約1,300店

資産形成・
相続対策

随時、
機能拡充

ヘルスケア
・KENCO SUPPORTPROGRAM 等

経営課題支援・安否確認システム 等

シニア
・介護コンシェル・ライフギフトα
・ T&Dフィナンシャル生命の一時払外貨保険

T&D Holdings INTEGRATED REPORT 2021

39

共有価値創造のための Try & Discover

収益の拡大（太陽生命）

コロナ禍による保障ニーズの高まり、
テレワーク浸透に伴う在宅率の上昇など、
家庭市場拡大への戦略
2020年度はコロナ禍により営業活動等に大きな影響がありま活動を行うという、新たな活動形態を導入しました。

したが、新たな活動形態の導入や、人とデジタルの融合の加速、またコロナ感染症への不安の拡がるなか、太陽生命では2020

コロナ感染症に対応した新商品の発売等により、社会の変化に

年 9月に業界に先駆けて、
コロナ感染症による入院を保障する

対応することができました。

「感染症プラス入院一時金保険」
を発売しました。新たなニーズ

具体的には、
コロナ禍で従前の飛込営業が困難となったことから、会社が付与する情報顧客に対し、事前アポイントのうえでにあわせて迅速に商品を提供できる太陽生命の強みを発揮する
ことで、発売以来好調な販売状況となっています。

の訪問や、訪問先周辺でのポスティングを通じたプロモーション

マーケット

販売手法

テレワークの浸透、在宅率の上昇、保障ニーズの高まりにより家庭市場は有望

人とデジタルを融合した
新たな営業スタイルを確立

コロナ禍より前は、
日中在宅しているシニア層や主婦層が太陽

コロナ禍で導入した新たな活動形態（事前アポイントとプロ生命のメインターゲットでしたが、最近ではコロナ禍でテレワー

モーション活動）を継続するとともに、今後は既存顧客情報や、クが浸透し、責任世代の在宅率が上昇していることから、太陽生スマ保険やインフォマーシャルで獲得した新規顧客や見込み客

命と責任世代との接点が拡大しています。
このような家庭市場拡の情報を一元管理することで、さらに生産性と効率性を高めて大のチャンスを活かすため、太陽生命では集客や募集に際して活動を進めていきます。
またそのために、
新顧客情報DBの確立や対面・非対面を組み合わせ、年代を問わずさまざまなお客さまのマイページのリニューアル等、
データ分析基盤の強化を進めていニーズに応えられる態勢を構築していきます。

きます。

集客
募集

対面

非対面
デジタル

対面

非対面

営業職員
窓販

インフォマーシャル
スマ保険（営業職員連携）

リモート申込スマ保険（ネット完結）アポイント活動（情報活動）

会社から付与された情報顧客に対してアポイントを取得し、提案につなげていく活動。

PR活動（プロモーション）

情報顧客の近隣世帯にチラシの配布などの承諾型ポスティ
ング活動を実施することで新たな見込み客を探す活動。

新たな営業活動のイメージ
アポイント
活動
営業職員

40

T&D Holdings INTEGRATED REPORT 2021

PR活動
近隣世帯

情報顧客

PR活動

近隣世帯

マーケット（家庭市場）
シニア層に加え、責任世代への顧客接点の拡大に向けてチャネルを多様化【環境変化】• テレワークの浸透• 在宅率の上昇• 保障ニーズの高まり(インフォマーシャル､スマ保険等）

販売手法（対面とデジタルの融合）【環境変化】• 飛込活動は困難な状況• オンライン手続きの浸透

商品（第三分野中心の生活保障）

・ 営業職員によるコンビでの「情報活動」と「承諾型ポスティング活動」【環境変化】

・「人」と「デジタル」の融合の加速• 責任世代の在宅人口

・コロナ禍における新たなニーズに対応した「感染症プラス入院
一時金保険」等の発売• 新型コロナウイルス等の感染症への不安

・ 責任世代への「保険組曲Best」
の拡販

の増加

商品・サービス「元気、
長生き、100歳時代」安心で豊かな暮らしを支える保険商品・サービスを断続的に提供
太陽生命では社会的課題を踏まえた商品開発により、
シニア

りました。
また2021年6月には、がんや重大疾病への「早期予防」

層に加え、責任世代を含めたすべてのお客さまの元気・長生きをや「早期発見」につなげ、お客さまの元気・長生きをサポートする

サポートしていきます。例えば2020年に発売したコロナ感染症に「がん・重大疾病予防保険」を発売するなど、
引き続きシニア層

よる入院を保障する「感染症プラス入院一時金保険」
は、社会的だけではなく、責任世代を含めたすべてのお客さまの元気・長生

課題に対応した保険であったことから、従来の当社顧客であるシきをサポートすることで、顧客層の拡大を図っていきます。

ニア層、女性層だけでなく、新たな顧客層からも幅広く反響があ

組み立て自由な保険「保険組曲 Best」
お客さまの希望にあわせて保障を選択
万一の保障

ガン・重大疾病保障

就業不能・認知症・介護

医療保障

保険料払込免除

先進医療

資金準備

（2021年6月発売）

保障

がん、急性心筋梗塞、脳卒中、糖尿病をはじめとする19もの疾病による所定の状態に対し、最大2,000万円保障

予防給付金
予防

アミノインデックス ®
リスクスクリーニングをいち早く発売！

（2020年9月発売）① 新型コロナウイルス感染症を含む所定の感染症等による入院を保障⇒入院一時金保険に組み合わせることで、最高60万円まで保障② インターネットチャネル「スマ保険」でも加入可「ひまわり認知症予防保険」（2018年10月発売）

1

簡単な告知によりお申込可能

2

認知症予防サービスに活用できる「予防給付金」をお支払い

3

認知症をダブルの保険金（診断保険金、治療保険金）
で保障※

4

シニアに多い所定の疾病等による入院・手術などを保障※「選択緩和型認知症診断保険」と「選択緩和型認知症治療保険」に両方加入のとき

T&D Holdings INTEGRATED REPORT 2021

41

共有価値創造のための Try & Discover

収益の拡大（生保資産運用の高度化）

生保資産運用の高度化とアセットマネジメント事業の強化を実現

低金利環境の長期継続が見込まれるなか、経済価値ベースで多様化し、特に海外資産での運用が増加しているなかで、グルーの新規規制導入等を見据え、資産運用における収益性の向上

プとして投資を拡大していく方針であるオルタナティブ資産からは、グループ生保で共通の課題となっています。
またグループ事T&Dアセットマネジメントに運用を集約し、グループとしての一体

業と親和性があり、投下資本利益率の高いアセットマネジメント

運用を開始しました。
オルタナティブ投資のノウハウや委託先等事業の拡大はグループの成長に必要不可欠です。

を一元化することで、より効率的で高いパフォーマンスの実現がそこで、
グループアセットマネジメント機能の強化に向けて、

期待できます。

T&Dグループでは専門人材の確保・育成による運用力の強化

今後は、T&Dアセットマネジメントによる新規ファンドの運用にと、運用資産の拡大による合理化・効率化を図るため、T&Dア

加えて、既存のファンドについても、T&Dアセットマネジメントへのセットマネジメントにオルタナティブ投資に関する資産運用機能移管を図り、
グループ一体での運用を進めます。
またグループ運を集約していきます。

用資産の集約による規模拡大を梃に、外部からの運用委託の一

そのための第一歩として、7月にT&Dアセットマネジメントに、グ
ループの資産運用に関する専門部署を設けました。運用資産が層の獲得等を図ることで、グループアセットマネジメント事業の拡大を目指します。

太陽生命

人材のプロフェッショナル化

共同投資✔ 収益基盤確保✔ 運用機会の増加による運用力向上

体制強化に向けた投資拡大

オルタナティブ
資産

42

T&D Holdings INTEGRATED REPORT 2021

✔ 資産運用人材の確保と専門性向上✔ 効率性の向上

外部からの運用委託の強化（投資顧問事業等）

生保資産運用による信用力等の向上
海外アセマネ会社との交渉力向上

T&Dフィナンシャル生命

資産運用の課題✔ グループ各社の運用ノウハウの共有・相互活用による人材育成の強化

スケールメリット

大同生命

海外資産運用会社への投資

グループ
アセマネ事業
収益拡大

収益の拡大（ミレニアル世代・Z世代へのアプローチ）

デジタルを軸とする新たな経済圏の構築を通じ、次世代を担うミレニアル・Z世代との新たな接点を構築

国内生命保険事業では、傘下の生命保険会社の特化戦略がそのために、多くの接点を持つ企業やコミュニティと協働／コ奏功していますが、
日本国内では少子高齢化と人口減少によりラボレーションし、経済圏内でさまざまなサービスを提供するとと国内マーケットはますます競争が激化しています。

もに、従来とは異なる新たな保険ニーズに応じた保険商品を機

このようななか、特にミレニアル世代やZ 世代といった保険離動的に提供する予定です。

れが進んでいる若年層との接点をいかに確保するかが大きな課

新たな接点を構築することで、顧客との関係を長期・安定化す

題であることから、T&D保険グループでは、アプリやSNS等のデるとともに、構築した顧客基盤やチャネルをグループ会社に連携

ジタルを軸とする新たな経済圏の構築を通じ、次世代を担うミレすることで、
グループ全体の顧客接点の多様化を図ります。

ニアル世代・Z世代との新たな接点を構築したいと考えています。

デジタル顧客基盤構想
ヘルスケア マネープランニング
サービス会社設立（予定）

少額短期保険会社設立
（予定）
サービス
保険

アライアンス

コラボレーション

ユーザー
アプリ提供会社等

ミレニアル世代
Z世代との接点

ミレニアル・Ｚ世代の企業・コミュニティ等

新たな顧客接点を構築

T&D Holdings INTEGRATED REPORT 2021

43

共有価値創造のための Try & Discover

国内生命保険事業

太陽生命

太陽生命

営業職員
個別家庭訪問ビジネスモデル
太陽生命は、家庭市場における生命保険販売をコアビジネ■

生活保障（第三分野中心の商品）

スとし、営業職員がご家庭へ直接訪問し、各家庭に必要な保は必要障を提案しています。
主力商品である「保険組曲Best」■

な保障を自在に組み合わせることができ、家庭ごとのニーズにあった保障のご提案を可能にしています。
このように、
家庭市場

家庭【主婦層（女性）
やシニア層】

における強みを活かし、世帯への総合保障を提供しています。

大同生命

豊富な顧客基盤
保有契約件数＝約800万件

法人会

納税協会

TKC全国会場に特化した生命保険会社です。
中小企業関連団体や税理士団体と提携し、団体の特性に応じて開発した商品・サービ
スのご提供を「コアビジネス」と位置づけ、営業職員と代理店
中小企業に必要な保障としてご提の2つのチャネルを通じて、供する独自のビジネスモデルを確立しています。

T&D
フィナンシャル生命
ビジネスモデルT&Dフィナンシャル生命は、金融機関や来店型ショップな

税理士
協同組合

お客さま情報に基づくライフ
サイクルなどに応じた保障の提案
二人一組のコンビ活動を通じてきめ細かなサービスを提供

商工会議所・
同業種団体等

提携

ビジネスモデル
中小企業市
大同生命は、ご契約企業約37万社を有する、■死亡・医療・介護保障など、
お客さまのニーズにあわせた自由な商品設計

大同生命（各団体の特性に応じた制度商品の設計・受託）
営業職員・代理店（各団体の制度商品のご提案）
中小企業（リスクマネジメントの確立）

受託している
主な制度商品
法人会の経営者
大型総合保障制度納税協会の経営者
大型総合保障制度

TKC全国会の
TKC企業防衛制度
税理士協同組合の総合事業保障プラン

お客さま

保険商品のご提供
金融機関・来店型ショップ
販売チャネル

チャネル特性に応じた商品の供給

ど、複数の保険会社の商品を取り扱う乗合代理店を通じた商品提供に特化しています。乗合代理店チャネルを通じた生命保険販売において、当社のプレゼンスを高めるために、
代理店網のさらなる拡大、給付内容・付加価値サービス等を差別化した商品のスピード感ある開発、コスト効率化を推進しています。

44

T&D Holdings INTEGRATED REPORT 2021

代理店サポート

お客さまサポート• 代理店支援担当者（ホールセラー）による商品・販売研修• サポートデスクによる販売サポート• ITを活用した代理店支援システム

コールセンターによるお客さまサポート

T&Dフィナンシャル生命強み• これまで営業職員が二人一組で直接ご家庭を訪問し、新規開拓を続けて築き上げてきた、家庭マーケットでの強固な基盤• コロナ感染症による入院を保障する「感染症プラス入院一時金保険」など、社会的課題を踏まえたお客さまのニーズに応える商品の提供• シニアに優しいお客さまサービス

成長機会• シニア人口の増加• テレワークの浸透による、責任世代の在宅率の上昇• コロナ禍における保障ニーズの高まり• 年金・医療・介護における自助努力の必要性の高まり• 健康寿命の延伸やシニアの健康増進に対する意識の高まり

強み• ビジネスモデルの優位性• 法人市場開拓に適した経営資源の蓄積• 質の高いお客さま対応態勢• 相対的に高い財務の健全性

成長機会• お客さまニーズの拡大・多様化- 高齢化の進展等による就業不能保障ニーズの拡大- 税制改正等による、事業承継・相続対策ニーズの拡大•「健康増進」に関する意識の高まり• 新たな業務革新を可能とするデジタル技術の進歩

強み• 乗合代理店チャネルへの経営資源の集中、有力な金融機関等
代理店チャネルを保有• 他にない商品を生み出す商品開発力• 効率化したシステム態勢

戦略• スマ保険やインフォマーシャル等の情報を活用したハイブ
リッド型営業の推進• デジタル化の推進により、対面・非対面での対応を可能にし、さまざまなお客さまのニーズに応える態勢を構築• 医療保障や介護保障等の「生存保障の充実」と認知症や重大疾病等の「予防保障・サービスの充実」への取組み• 社会的課題を踏まえた商品開発により、シニア層に加え、責任世代を含めたすべてのお客さまの元気・長生きをサポート

戦略• 「ヘルスケア・介護」「経営課題支援」「シニア・富裕層向け」を軸とした「保険 + α」の新たな価値を提供するサービスの開発• 営業職員、代理店のそれぞれのチャネルの強みを融合した新たな協働スキームの構築及び銀行、金融機関代理店等の新規チャネルの開拓• シニア層ニーズへの対応強化等による新たなマーケットの開拓• 中小企業向けプラットフォームの構築や保険手続きの非対面化

戦略• 多様化するニーズ、チャネル展開に応じた商品開発• お客さま本位の視点に立ち、ITの利活用による利便性の
向上

成長機会

• リアルとネットの融合により、新たなチャネルの開拓、お客• 高齢化の進展等に伴う資産形成ニーズ、医療保障ニーズの拡大• 新しい販売チャネルの台頭（銀行窓販、来店型ショップなど）、
来店型ショップへの異業種の新規参入など市場の変化• 一定の価格競争力と給付・サービス等を差別化した商品

さま及び代理店向けサービスの拡大を揃えることによる代理店の開拓・拡大

T&D Holdings INTEGRATED REPORT 202145

共有価値創造のための Try & Discover

国内生命保険事業

太陽生命

経営計画達成に向けた戦略
太陽生命では、お客さまのニーズに応え、チャネルの多様化や新商品の提供を行ってきました。特に足元では、
コロナ禍にて人々の行動が大きく変容しておりますが、
インターネットによる保険の見積りや申込みと、当社が培ってきた人による丁寧なサービスを融合させたインターネット完結型保険「スマ保険」
や、
スマ保
険と営業職員チャネルによるコンサルティングや申込手続きのサポートを組み合わせたリモート申込（非対面募集）
は、コロナ禍の中で多くのお客さまからご支持いただくとともに、コロナ感染症による入院を保障する「感染症プラス入院一時金保険」
といった、社会的課題を踏まえた商品も、好評をいただいております。

副島 直樹

太陽生命株式会社代表取締役社長

今後もお客さまのニーズに応え、営業職員チャネル、
スマ保険などの新たなチャネルをより一層進化させるとともに、
社会的課題を踏まえた商品開発により、すべてのお客さまの元気・長生きをサポートしていきます。

大同生命

経営計画達成に向けた戦略
近年では、医療技術の進歩等による経営者の現役期間の長期化、健康増進意識の高まり、相続・事業承継への対応など、中小企業を取り巻く環境変化や経営者ニーズの多様化が進んでいます。
このような環境変化のなか、大同生命では、主力の死亡保障に加え、就業不能保障の充実による“トータルな保障”のご提案に取り組んでいます。加えて、中小企業の「健康経営」の実践ツールである大同生命「 KENCO
や「安否確認システム」
をはじめとする付加価値サービスなど、中小企業の事業継SUPPORT PROGRAM」の価値提供を進めています。
また営業面では、リモート化・デジタル化を加速
続に幅広く役立つ「保険+α」

北原 睦朗

大同生命株式会社代表取締役社長

し、お客さま利便の向上や、ニューノーマルに適応した営業活動の浸透・定着、営業担当者の働き方改革を推進していきます。

T&Dフィナンシャル生命

経営計画達成に向けた戦略
T&Dフィナンシャル生命は、シニアのお客さまには、ゆとりあるセカンドライフのための生活資金の準備や遺族保障等のニーズに応える資産形成商品を、就労・子育て世代のお客さまには、ご加入いただきやすい
価格の保障性商品をお届けしています。
金融機関等代理店チャネルでの保険販売は競争が激しいですが、継続してシェア拡大が見込まれる分
お客様のニーズに応え野であることから、今後も人生100年時代の到来や、超高齢社会の進展を踏まえ、る「一時払商品」
や「平準払商品」
を拡充していきます。
また保険商品とは別に、保険商品を補完する付帯板坂 雅文

T&Dフィナンシャル生命
株式会社代表取締役社長

46

サービスの提供にも取り組んでいきます。
加えて販売チャネルにおいては、
リアルとネットの融合により、
お客さま接点の拡大や、代理店サポートの充実を図ります。
これらにより、
当社は金融機関等代理店市場におけるプレゼンスの拡大と業績拡大を目指します。

T&D Holdings INTEGRATED REPORT 2021

MCEV ※／新契約価値※

保障性年換算保険料

（億円）

（億円）

（億円）

12,000

600

2,000

8,000

553
442
7,775

8,250 409

8,958

8,562

11,146
504
493

（億円）

200
170

1,500

1,537

1,527

163

172
1,547

1,532 157 1,554

172
150

400

4,000

1,000

100

500

50

200

0

ʼ17年3月末/期 ʼ18年3月末/期 ʼ19年3月末/期 ʼ20年3月末/期 ʼ21年3月末/期
保有契約
（左軸）

新契約価値（右軸）MCEV（左軸）

000
ʼ17年3月末/期 ʼ18年3月末/期 ʼ19年3月末/期 ʼ20年3月末/期 ʼ21年3月末/期

新契約（右軸）※ 2020年3月末 / 期から終局金利を適用しています。

MCEV ※／新契約価値※

契約高

（億円）

（億円）

（兆円）

（兆円）

24,000

1,200

60

15

800

40

16,000848

842
14,174 743

14,732

20,588893
16,26014,177

724

42.80

40.99

47.14

46.94

46.65
10

8.47

8,000

400

20

5.12

5.23

0

0

11.05

0

ʼ17年3月末/期 ʼ18年3月末/期 ʼ19年3月末/期 ʼ20年3月末/期 ʼ21年3月末/期

1.12

0

ʼ17年3月末/期 ʼ18年3月末/期 ʼ19年3月末/期 ʼ20年3月末/期 ʼ21年3月末/期

新契約価値（右軸）MCEV（左軸）

5

3.55

3.72

保有契約
（左軸）

新契約（右軸）※うち就業不能（左軸）※
うち就業不能（右軸）※ 2020年3月末 / 期から終局金利を適用しています。

※ 就業不能保障商品は「J タイプ」
「T タイプ」「介護リリーフα」「収入リリーフ」等を含みます。

MCEV ※／新契約価値※

年換算保険料

（億円）

1,200
900

1,026

974

1,081

985

42

36

665

600
300

（億円）

60

1,500
1,160

1,140

1

0
▲59

ʼ17年3月末/期 ʼ18年3月末/期 ʼ19年3月末/期 ʼ20年3月末/期 ʼ21年3月末/期
新契約価値（右軸）

▲60

300

262

1,152
200

1,000
144

15

0

（億円）

1,478
1,316 264

45
30

9

MCEV（左軸）

（億円）

115

500

100

72
0

0
ʼ17年3月末/期 ʼ18年3月末/期 ʼ19年3月末/期 ʼ20年3月末/期 ʼ21年3月末/期

保有契約
（左軸）

新契約（右軸）※ 2020年3月末 / 期から終局金利を適用しています。

T&D Holdings INTEGRATED REPORT 202147

共有価値創造のための Try & Discover傘下グループ会社

T&Dアセットマネジメント
一歩先へ、お客さまとともに
T&Dアセットマネジメントは、金融機関を通じて投資信託を販売ながら社会課題の解決に努めていきます。

する投資信託事業と、年金・機関投資家の資金を運用する投資顧

また、2021 年 7月にグループ生命保険会社の運用を担う生保資問事業を行っています。超低金利環境が長期にわたり継続するな

産運用部を新たに設置しました。
グループにおける運用ノウハウの共か、それぞれの世代において将来に備えた資産形成は大きな社会

有、専門人材の確保・育成、
スケールメリットを活かした運用効率の課題となっています。
こうしたなか、“Make a Difference（違いを創向上などによりシナジーを発揮し、資産運用の高度化を図るととも造する）”の行動指針に則り、特徴のある運用や商品開発に取り組むに、アセットマネジメント事業の拡大を目指していきます。

ことで、お客さまにご満足いただける商品・サービスを提供し、微力

ペット &ファミリー「家族の一員」であるペットとの充実した生活に安心を
ペット&ファミリー損害保険は、
ペットと飼い主の出会いの場であ

ペット保険への加入は、ペットショップでの生体購入と同時になる

るペットショップなどを通じて、
ペット保険を提供しています。
ペットケースが多いため、主力代理店のペットショップと連携し、生体販売

を家族の一員と認識し生涯共生することがスタンダードになりつつ

時募集の付保率向上に取り組むとともに引き続き、
ペットと飼い主あり、ペット医療及びその費用への関心はますます高まっているな

がともに健康で潤いのある生活を安心して過ごせるよう、
お客さまの

か、
ペット保険の普及を通じて飼い主のニーズに応えることが、当社

ニーズにあった保険商品を提供し、サービス向上に取り組みます。

の社会的使命であると考えています。

T&D
ユナイテッドキャピタルREALIZING DREAMS TOGETHER ともに夢の実現を
T&Dユナイテッドキャピタルは、
当社グループが目指す「事業ポー

険持株会社“Fortitude社”の持分法適用関連会社化をそれぞれ実

トフォリオの多様化・最適化」の推進主体として、生命保険事業と親施しました。今後もグループ長期ビジョンのもと、クローズドブック事

和性の高い新たな事業領域への投資を通じ、中長期的なグループ

業を戦略的な重点領域と位置づけ、当事業の拡大・強化に取り組ん

フランスの資産運
収益の拡大に取り組んでいます。2019年度には、でいきます。

用会社“Tikehau Capital社”への出資を、2020年度には、米国再保48

T&D Holdings INTEGRATED REPORT 2021

（事業別）
営業収益の推移

運用資産残高の推移

（百万円）

（億円）

7,745

8,000
6,000

4,000

2,000

1,846
5,538

7,362

7,461

1,467

1,621

20,0006,653

17,332

18,115

17,769

ʼ18年3月末

ʼ19年3月末

18,53917,604

ʼ20年3月末

ʼ21年3月末

15,000

1,407

1,289

10,000
5,898

5,895

5,839

5,245

ʼ18年3月期

ʼ19年3月期

ʼ20年3月期

ʼ21年3月期

4,248

5,000

0

0
ʼ17年3月期

ʼ17年3月末

投資顧問事業

投資信託事業※ 今年度より営業収益は、支払手数料、委託調査費等控除前の数値に変更しています。
また過年度分についても、同様の変更をしています。

※ 今年度より、投資信託と投資顧問を含む運用資産残高全体の金額を記載しています。
また過年度分についても、同様の変更をしています。

保有契約件数の推移

正味収入保険料（ペット保険）
の推移

（万件）

（百万円）

20

7,465

8,000
14.6

15

16.1

17.1
6,000

13.1

5,163

11.5

5,798

4,455

10

4,000

5

2,000

0

3,571

0
ʼ17年3月末

ʼ18年3月末

ʼ19年3月末

ʼ20年3月末

ʼ21年3月末

ʼ17年3月期

ʼ18年3月期

ʼ19年3月期

ʼ20年3月期

ʼ21年3月期※ 上記は個人保険と団体保険の合計

米国再保険持株会社 Fortitude社の持分取得
Fortitude社の特徴• Fortitude 社は米国の再保険持株会社で、傘下に英領バミューダ籍の再保険会
社“Fortitude Re 社 ”を擁します。
• Fortitude Re 社は AIG 社の新規引受停止済みの保険契約の一部を再保険引受（受再）しています。

T&Dユナイテッドキャピタルの狙い• Carlyle 社及び AIG 社とともに、Fortitude 社に戦略的パートナーとして資本参画することで、当社グループの収益源泉の多様化及び中長期的に国内生保事業とのシナジー創出を追求します。

フランス資産運用会社 Tikehau Capital社との資本業務提携
Tikehau Capital社の特徴• 機関投資家・個人投資家向けに、さまざまなオルタナティブ資産（プライベート
デット、不動産、プライベートエクイティ等）の運用を実施しています。

T&Dユナイテッドキャピタルの狙い• T&D アセットマネジメントとTikehau Capital 社の協働により、「プライベートデット」商品を日本の年金基金等へ提供
しています。
• 他の運用商品の日本での協働マーケティングの可能性も検討します。

T&D Holdings INTEGRATED REPORT 2021

49