株式会社新生銀行 新生サステナビリティ・リンク・ローン・フレームワーク 妥当性評価/セカンド・パーティ・オピニオン

セカンド・パーティ・オピニオン
SECOND PARTY OPINION
株式会社新生銀行
新生サステナビリティ・リンク・ローン・フレームワーク
妥当性評価
Prepared by: DNV ビジネス・アシュアランス・ジャパン株式会社
Location: 神戸, 日本
Date: 2022 年 02 月 28 日
Ref. Nr.: PRJN-291329-2021-AST-JPN

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株式会社新生銀行 新生サステナビリティ・リンク・ローン・フレームワーク 妥当性評価/セカンド・パーティ・オピニオン

目次
報告書サマリー3

Ⅰ. まえがき4

Ⅱ. スコープと目的

5

Ⅲ. 新生銀行の責任と DNV の責任

6

Ⅳ. DNV 意見の基礎

6

Ⅴ. 評価作業6

Ⅵ. 評価結果

7

Ⅶ. 根拠資料リスト

14

Ⅷ. DNV の意見

15

改訂履歴
改訂番号

発行日

0

2022 年 02 月 28 日

主な変更内容
初版発行

Disclaimer
Our assessment relies on the premise that the data and information provided by Issuer to us as part of our review procedures have been provided in good faith.
Because of the selected nature (sampling) and other inherent limitation of both procedures and systems of internal control, there remains the unavoidable riskthat errors or irregularities, possibly significant, may not have been detected. Limited depth of evidence gathering including inquiry and analytical procedures andlimited sampling at lower levels in the organization were applied as per scope of work. DNV expressly disclaims any liability or co-responsibility for any decision aperson or an entity may make based on this Statement.

Statement of Competence and Independence
DNV applies its own management standards and compliance policies for quality control, in accordance with ISO/IEC 17021:2011 - Conformity Assessment
Requirements for bodies providing audit and certification of management systems, and accordingly maintains a comprehensive system of quality control, including
documented policies and procedures regarding compliance with ethical requirements, professional standards and applicable legal and regulatory requirements. We
have complied with the DNV Code of Conduct1 during the assessment and maintain independence where required by relevant ethical requirements. This
engagement work was carried out by an independent team of sustainability assurance professionals. DNV was not involved in the preparation of statements ordata included in the Framework except for this Statement. DNV maintains complete impartiality toward stakeholders interviewed during the assessment process.

1 DNV Code of Conduct is available from DNV website (www.DNV.com)

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報告書サマリー
DNV ビジネス・アシュアランス・ジャパン株式会社(以下、DNV)は、株式会社新生銀行(以下、新生銀行)からの委託に基づき、新生サステナビリティ・リンク・ローン・フレームワークに定義された重要業績評価指標（KPIs）の選定、及びサステナビリティ・パフォーマンス・ターゲット（SPTs）の設定に対して、サステナビリティ・リンク・ローン原則 2021 年版(以下、SLLP)に照らし合わせてその妥当性を評価しました。KPIs の選定及び SPTs の設定に係る評価結果の概要
は、以下の通りです。

要素 1. KPIs の選定:
新生サステナビリティ・リンク・ローン・フレームワークでは、借入人の中核となるサステナビリティに対する取り組み、及び事業戦略にとっての重要課題であるサステナビリティ項目に関連する KPI を選定することを規定しています。KPI が満たすべき要件としては、一貫した方法論に基づいて測定可能または定量可能なもの、また SPTs の野心度水準の評価を容易にするために、ベンチマーク化ができるものと定義しています。これらは SLLP に定義された KPIs の選定に係る内容と合致しています。

要素 2. SPTs の設定:
新生サステナビリティ・リンク・ローンは、借入人の野心的なサステナビリティ目標を SPTs として規定することで、環境・社会面
で持続可能な経済活動と成⾧を支援することを目的としている。またその目標達成を促進するため、SPTs に対する借入人のパフォーマンスと、貸出条件等を連動させるものと定義している。SPTs の設定にあたっては、借入人の全社的なサステナビ
リティ戦略/ESG 戦略と整合的であることを前提に、科学的根拠に基づくシナリオや業界における標準的な水準との比較を意識した、事例に沿ったベンチマーキング手法の組み合わせに基づくものであると定義している。また新生銀行内に独立した評価チームを任命することで、借入人の目標設定レベルを適切に評価する体制を構築している。さらには借入人との合意に基づく目標設定に関する開示事項を定めており、これらは SLLP に定義された SPTs の設定に係る内容と合致している。

以上より、DNV は、新生サステナビリティ・リンク・ローン・フレームワークに定義された KPIs の選定、及び SPTs の設定における新生銀行の社内評価体制が、SLLP 等で定められる主要な推奨要件を満たし、サステナビリティ・リンク・ローンが適切に計画され、実行される見込みであることを確認しました。

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Ⅰ. まえがきi.

新生銀行について

株式会社新生銀行(以下、新生銀行)は、1952 年 12 月に創立され、2000 年に現在の行名に変更した普通銀行です。東京都中央区に本店を置き、東京証券取引所市場一部に株式を上場しています。また SBI ホールディング
スの中核銀行（2021 年 12 月に連結子会社化）として位置付けられています。

ii.

新生銀行のサステナビリティに対する取り組み

新生銀行では、環境・社会のサステナビリティは、新生銀行グループ、借入人、そして金融システムの安定性に影響を及ぼしうる重要かつ喫緊の課題と認識しています。したがって、サステナビリティ経営の推進にあたっては、自社における環境・社会のサステナビリティに対する取り組みを推進するとともに、下記の通り、借入人の環境・社会のサステナビリティを支援するための取組方針を制定しています。
新生銀行の事業活動を通じた環境・社会のサステナビリティ課題に対する取組方針

新生銀行 ウェブサイトより

iii. 新生サステナビリティ・リンク・ローンについて
新生銀行では、事業活動を通じたサステナビリティ課題に対する取組の一つとして、「新生サステナビリティ・リンク・ロー
ン・フレームワーク」を策定しました。「新生サステナビリティ・リンク・ローン」は、野心的なサステナビリティに関する目標を設定し、その達成状況に応じて金利等の貸出し条件を連動させることで、借入人のサステナビリティ経営の推進を支援す
るファイナンス商品です。国際的に広く認知された「サステナビリティ・リンク・ローン原則」への準拠性を重視し、主に以下の５つの要素から構成される所定の要件を定めています。借入人が新生サステナビリティ・リンク・ローンでのファイナンス
を活用するにあたっては、新生銀行内で独立性を確保したサステナブルインパクト評価室が、借入人の全社的なサステ
ナビリティ戦略や設定する目標の妥当性を評価する仕組みになっています。

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新生サステナビリティ・リンク・ローンの特徴・核となる要素

新生サステナビリティ・リンク・ローン・フレームワークより

Ⅱ. スコープと目的
新生銀行は、DNV に、新生サステナビリティ・リンク・ローンの重要業績評価指標（KPIs）の選定及びサステナビリティ・パフォーマンス・ターゲット（SPTs）の設定に対する妥当性評価を委託しています。DNV における本評価の目的
は、新生銀行が作成した新生サステナビリティ・リンク・ローン・フレームワークの中で定義されている、KPIs の選定及びSPTs の設定が、サステナビリティ・リンク・ローン原則 2021 年版(以下、SLLP)の該当箇所に合致し、手順として妥当であることの評価を実施し、そのセカンド・パーティ・オピニオンを提供することです。DNV は独立した外部レビュー機関としてセカンド・パーティ・オピニオンの提供に際し、新生銀行とは事実及び認識においていかなる利害関係も持たないことを宣言します。また、この報告書では、サステナビリティ・リンク・ローンの財務的なパフォーマンス、いかなる投資の価値、あるいは⾧期の環境便益に関しての保証も提供されません。
(1) レビューのスコープ
この妥当性評価では、新生サステナビリティ・リンク・ローン・フレームワークに定められた、借入人の KPIs の選定及びSPTs の設定における新生銀行の社内手順、組織プロセス、および組織体制を評価対象とします。
(2) レビュー提供者の役割☒

コンサルタント・レビュー(セカンド・オピニオンを含む)

☐

認証

☐

検証

☐

格付

(3) 適用又は参照される基準
No.

基準もしくはガイドライン

発行者

適用レベル*1*2

1.

サステナビリティ・リンク・ローン原則（SLLP）

Loan Market Association（LMA）、2021

適用

2.

サステナビリティ・リンク・ローン・ガイドライン（SLLGLs）

環境省、2020 年

参照*1 適用:各原則やガイドライン共通の 4 つ（もしくは一部）の要素に対する適格性を評価した*2 参照:今回のサステナブルファイナンスのプロジェクトや実行計画に基づき、関連する内容を部分的に考慮した

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Ⅲ. 新生銀行の責任と DNV の責任
新生銀行は、DNV がレビューを実施する間に必要な情報やデータを提供しました。DNV のセカンド・パーティオピニオン
は、独立した意見を表明するものであり、我々に提供された情報を基に、確立された基準が満たされているかどうかについて新生銀行及び新生サステナビリティ・リンク・ローンの利害関係者に情報提供することを意図しています。その業務において我々は、新生銀行から提供された情報及び事実に依拠しています。DNV は、この意見表明の中で参照する選定された資産のいかなる側面に対しても責任がなく、また試算、観察結果、意見又は結論が不正確である場合、それに対し責任を問われることはありません。従って DNV は、新生銀行の関係者から提供されたこの評価の基礎として使用された情報やデータの何れかが正確または完全でなかった場合においても、責任を問われないものとします。

Ⅳ. DNV 意見の基礎
DNV は、新生銀行との合意に基づくサステナビリティ・リンク・ローン評価手順を適用するために、SLLP の要素(一部)を考慮したサステナビリティ・リンク・ローン評価手順（以下、「評価手順」）を作成しました。この評価手順は、DNV の意見表明の根拠に資する一連の適切な基準を含んでいます。その基準の背景にある包括的な考え方は、「サステナビ
リティ・リンク・ローンは、借入人の野心的な SPTs を達成することを奨励する」というものです。

Ⅴ. 評価作業DNV の評価作業は、新生銀行によって誠実に情報提供されたという理解に基づいた、利用可能な情報を用いた包括的なレビューで構成されています。DNV は、提供された情報の正確性をチェックするための監査やその他試験等を実施していません。DNV の意見を形成する評価作業には、以下が含まれます。


DNV による評価対象固有の評価手順の作成

新生銀行より提供された根拠文書の評価、及び包括的なデスクレビューによる補足評価

新生銀行の管理者へのインタビュー



評価手順の各要素に対する結果の文書作成

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Ⅵ. 評価結果
DNV の観察結果と意見は以下の通りです。
No.

SLLP 原文

環境省仮訳

確認内容

Sustainability linked loans look to improve

サステナビリティ・リンク・ローンは、ローンの期間を通じて借り手の新生サスステナビリティ・リンク・ローンは、融資契約において借

the borrower’s sustainability profile over the

サステナビリティ特性を向上させることを目指している。具体的に入人の野心的（ambitious）なサステナビリティ目標（サスterm of the loan. They do so by aligning loan

は、 1 つ又は複数のサステナビリティ KPI を使って測定される借

テナビリティ・パフォーマンス・ターゲット:SPTs）を規定するこ

terms to the borrower’s performance which

り手のパフォーマンスを貸付条件と連携させることにより、これがとで、その達成を促し、環境・社会面で持続可能な経済活動

is measured using one or more sustainability行われる。当該 KPI は、外部的なものでも内部的なものでもよと成⾧を促進し支援することを目的とするものである。

KPIs that can be external and/or internal.

い。

新生サステナビリティ・リンク・ローンでは、借入人のサステナビリ

1. Selection of KPIs
1

ティに関する KPI（業績改善指標）を選定し、KPI 毎に定める SPTs（サステナビリティ・パフォーマンス・ターゲット）を用いて借入人のサステナビリティに関する実績を測定する。
2

The credibility of the sustainability linked loan

サステナビリティ・リンク・ローン市場の信頼性は KPI の選定にか

新生サステナビリティ・リンク・ローンでは、借入人の中核となる

market will rest on the selection of the

かっており、このローン商品を成功させるためには、信頼性の低い

サステナビリティ及び事業戦略にとって重要（material）でKPI(s). It is important to the success of thisKPI をまん延させないことが重要となる。

あり、また産業セクターの関連する ESG 課題に対応した指標

instrument to avoid the proliferation of KPIs

を KPI に選定する。

that are not credible.
3

The KPIs should be material to the

KPI は、借り手の中核的なサステナビリテ ィ戦略とビジネス戦略

新生サステナビリティ・リンク・ローンでは、複数の ESG 評価機

borrower’s core sustainability and businessにとって重要であり、その業界セクターにおける環境・社会・ガバ

関が公表している Industry Materiality Map を統合

strategy, and address relevant

ナンス（ ESG ）の関連する課題に取り組むものである必要が（一部調整）したものを、社内の評価ツールとして整えている

environmental, social and/or governanceある。

ことを確認した。これを活用して、借入人が属する産業セクタ(ESG) challenges of the industry sector.

ーの代表的な ESG リスクを特定することができる。詳細は「評価ガイドライン」に記載されており、借入人により特定されたマPage 7 of 15

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テリアリティとマテリアリティ評価ツールの結果が同じではない場
合には、特定されたリスクの妥当性を借入人とコミュニケーショ
ンする手順になっている。
4

The KPIs should be:

KPI には以下が求められる。

新生サステナビリティ・リンク・ローンでは、KPI が満たすべき要▪ relevant, core and material to the▪ 借り手のビジネス全体にとって妥当、中核的かつ重要であり、件として、借入人の事業全体との関連性が深く、中核をな

借り手の現在や将来の事業運営にとって高い戦略的意義をし、重要であるもの、かつ、借入人の現在および/または将来有する。

のビジネスにとって高い戦略的意義を有するものと定義していborrower’s overall business, and of highstrategic significance to the borrower’s
current and/or future operations;▪ measurable or quantifiable on a consistentmethodological basis; and▪ 一貫した方法論に基づく測定又は定量化が可能。

る。

▪ ベンチマーキングが可能。つまり、外部の参考値や定義を用

新生サステナビリティ・リンク・ローンでは、KPI が満たすべき要

いて SPTs の野心度合いの評価を可能な限り促進する。

件として、一貫した方法論に基づいて測定可能または定量可▪ able to be benchmarked, i.e. as much as

能なものと定義している。

possible using an external reference or

新生サステナビリティ・リンク・ローンでは、KPI が満たすべき要

definitions to facilitate the assessment of

件として、ベンチマーク化することができるもの（SPTs の野心

the SPT’s level of ambition.

度水準の評価を容易にするために、できるだけ外部指標または定義を用いる）と定義している。

5

A clear definition of the KPI(s) should be

KPI の適用範囲や境界と共にその明確な定義を提示し、算出

新生サステナビリティ・リンク・ローンでは、KPI の選定にあたって

provided and should include the applicable

手法、ベー スラインの定義を明らかにするほか、可能な場合はは、選択された KPI について明確な定義が示されていることがscope or perimeter, as well as the calculation

業界標準に照らして KPI をベンチマークすることが求められる。

必要であり、適用される範囲又は領域、計算方法が明確に

methodology, a definition of a baseline and

定義されているかを確認する手順にしている。またその補完とbe benchmarked against an industry

して、新生銀行の考える KPI の事例を整理している。

standard where feasible.
2. Calibration of SPTs
6

The process for calibration of the SPT(s) per

各 KPI に対する SPTs の測定プロセスは、借り手が取り組む

新生サステナビリティ・リンク・ローンでは、適切な SPTs の設定

KPI is key to the structuring of sustainability

用意のある野心度合い を示すものである ため、サステナビリテ

は、サステナビリティ・リンク・ローンの最も重要な要素の一つでlinked loans, since it will be the expression ofィ・リンク・ローンの組成において重要である。

あるとして設定されている。

the level of ambition the borrower is ready tocommit to.

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7

The SPTs should be set in good faith and

SPTs は誠実に設定され、貸付期間を通じて（それが適用され新生サステナビリティ・リンク・ローンでは、融資条件におけるイ

remain relevant (so long as they apply)る限り）関連が保たれる必要がある。サステナビリティ・リンク・ロンセンティブの付与として、貸出実行に先立ち設定した SPTs

throughout the life of the loan – one of theーンの狙いの 1 つは、インセンティブによって野心的かつ望ましいのベンチマークに対する借入人のパフォーマンスと貸出条件等

aims of sustainability linked loans is to

変化を促すことであり、これが目標設定の基盤とならなければなを連動させるものとしている。

encourage ambitious, positive change

らない。

through incentives and this should form thebasis of target setting.
8

The SPTs should be ambitious, i.e.:

SPTs は以下に示すように野心的である必要がある。

新生サステナビリティ・リンク・ローンでは、▪ represent a material improvement in the▪ 各 KPI の実質的な改善を表し、「現状維持（BAU）」の▪ 十分に野心的な水準でない等、不適切な SPTs に基づく

respective KPIs and be beyond a “Businessas Usual” trajectory;▪ where possible be compared to abenchmark or an external reference;▪ be consistent with the borrower’s overallsustainability /ESG strategy; and

軌道を超える。

サステナビリティ・リンク・ローンの組成は、サステナビリティ・ウ▪ 可能な場合は、ベンチマークまたは外部の参照値と比較する。

ォッシングに加担し得ることに十分に留意している。
▪ SPTs が満たすべき要件として、各 KPI が大幅に改善さ▪ 借り手のサステナビリティ／ESG 戦略全体と整合する 。

れ、「通常の事業（BAU: Business as Usual）」で達▪ ローン開始前又は開始と同時に定められたスケジュールに基成される水準を超えていることを示すことと定義している。

づいて判断される。

▪ be determined on a predefined timeline,▪ SPTs が満たすべき要件として、可能な場合には、ベンチマ
ークまたは外部指標と比較可能なものであることと定義してset before or concurrently with theいる。またそれを補完するため、ベンチマーキング手法の複origination of the loan.

数事例を整理して、SPTs の野心度を確認するための手順を構築している。
▪ SPTs が満たすべき要件として、借入人の全社的なサステ
ナビリティ戦略/ESG 戦略と整合的であることと定義している。また借入人のサステナビリティ戦略の確認の手順を構築している。
▪ SPTs が満たすべき要件として、融資の実行前に（または同時に）設定され、あらかじめ定められたタイムラインに基づいて決定されていることと定義している。

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9Market participants recognise that any

市場参加者は、全ての目標 も 最近のパフォーマンスレベル、な

新生サステナビリティ・リンク・ローンでは、

targets should be based on recent

らびに以下に示すベンチマーキング手法の組み合わせに基づいて▪ SPTs が満たすべき要件として、実績に基づいて設定さperformance levels and be based on a

定められる必要があることを認識する。

れ、フレームワークに定める SPTs の野心度の確認の事例

combination of benchmarking approaches:▪ 借り手自身の⾧期的パフォーマンス。可能な場合は、選択しに沿ったベンチマーキング手法の組み合わせに基づくもので▪ the borrower’s own performance over

た KPI の最低 3 年間にわたる測定値の実績が望ましい。

あることと定義している。またそれを補完するため、社内手

time, for which a minimum of 3 years,▪ 借り手の同業他社、すなわち、入手可能な場合は同業他順として、ベンチマーキング手法のより具体的な例を整理しwhere feasible, of measurement track社の実績や、比較可能な、又は現行の業界やセクターの基て、SPTs の野心度を確認する仕組みを構築している。

record on the selected KPI(s) is

準らした借り手の SPTs の相対的水準（平均パフォーマン▪ SPTs の野心度の確認において、実績との比較（例:可recommended.

ス、ベスト・イン・クラスのパフォーマンス）。

▪ the borrower’s peers, i.e. the SPT’s relative▪ 科学の参照。すなわち、科学に基づくシナリオや絶対水準能な場合、最低 3 年間以上のトラックレコードとの比較）を確認するとしている。

positioning versus its peers’ where（カーボンバジェット等）、公式の国・地域・国際的目標▪ SPTs の野心度の確認において、同業他社との相対的なavailable (average performance, best in（気候変動に関するパリ協定や排出量ネットゼロ、持続可位置づけ（平均的な水準、業界トップクラスの水準等）、

class performance) and comparable, or

能な開発目標等）、ESG のテーマ横断的な関連目標を定業界またはセクターにおける標準レベルとの比較を確認する

versus current industry or sector

めるための一般に認められた利用可能な最善の技術や他のstandards.

代替の参照。

としている。
▪ SPTs の野心度の確認において、科学的根拠に基づくシナ▪ reference to the science, i.e. systematic

リオ分析や絶対値（例:カーボンバジェット等との比較）

reference to science-based scenarios, orや国・地域又は国際的な目標（例:パリ協定、ネットゼロ

absolute levels (e.g. carbon budgets), or to

目標、SDGs）との比較を確認するとしている。

official country/regional/internationaltargets (Paris Agreement on Climate
Change and net zero goals, Sustainable
Development Goals, etc.) or to recognised
best-available-technologies or otherproxies to determine relevant targets
across ESG themes.
10Disclosures on target setting should make

目標設定に関する情報の開示では、以下について明確に言及

新生サステナビリティ・リンク・ローンでは、SPTs の野心度の確

clear reference to:

することが求められる。

認において、借入人から以下が説明されていることを確認する▪ the timelines for the target achievement,▪ 目標達成のスケジュール。これには、目標観測の日数・期こととしている。:

including the target observation date(s)/間、トリガーイベント、 SPTs 評価の頻度が含まれる。

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period(s), the trigger event(s) and thefrequency of review of the SPTs;▪ where relevant, the verified baseline orscience-based reference point selected for
improvement of KPIs as well as the▪ 該当する場合は、KPI の改善を示すために選定された検証済みのベースラインや科学に基づく基準点、ならびに、当該ベリガーとなる事象及び判定実施の頻度

ースラインや基準点を利用する根拠（日付・期間を含む）。

▪ 関連し適切な場合、KPI の改善のために選択され、検証▪ 該当する場合は、ベースラインの再計算やプロフォーマ調整がされたベースライン又は科学的根拠に基づく基準点、並び行われる状況。

にそのベースライン・基準点が採用された理由の説明（日rationale for that baseline or reference▪ 可能な場合は、競争上の検討事項や守秘義務に配慮した

point to be used (including date/period);

上で、借り手が SPTs 達成を意図する手段。例えば、その▪ where relevant, in what situations▪ 目標達成に関するタイムライン:目標の確認日、判定のトESG 戦略の説明や ESG ガバナンスと投資、運営戦略の補付・期間を含む）▪ 関連し適切な場合、前提となるベースラインの再計算や形式的な調整が行われる場合の条件の説明

recalculations or pro-forma adjustments of

足説明を通じて等、 SPTs に向けてパフォーマンスを向上さ

baselines will take place;せると予想される主要な手段・行動の種類を明らかにしたり、で、借入人がどのように SPTs を達成するのかについての、予想される各貢献を可能な限り定量的に示したりすることに可能な限り定量的な説明▪ where possible and taking competition andconfidentiality considerations into account,
how the borrower intends to reach such
SPTs, e.g. by describing its ESG strategy,より。

▪ 可能な場合、競争上の考慮と機密保持に配慮したうえ▪ SPTs の達成に重大な影響を及ぼし得る、借入人が直接▪ SPTs の達成に影響を及ぼしかねない、借り手の直接的な的に管理することができない外部要因等についての説明

支配の及ばない他の重要な要因。

supporting ESG governance andまた新生サステナビリティ・リンク・ローンでは、目標設定に関す

investments, and its operating strategy,

る開示事項を定めている。まずは上述の確認内容について、

i.e. through highlighting the key

SLLP への適合性に関してサステナブルインパクト評価室が発

levers/type of actions that are expected to

行する評価書上に記載し貸付人に開示するとともに、原則とdrive the performance towards the SPTs as

して借入人との合意が得られる前提で評価書の一般開示を

well as their expected respective

行うこととしている。

contribution, in quantitative terms
wherever possible; andなお、貸付人への情報開示に関しては、融資契約において少▪ any other key factors beyond theなくとも年 1 回以上の SPTs の達成状況についての報告義

borrower’s direct control that may affect

務を規定している。

the achievement of the SPTs.
またサステナビリティ・リンク・ローンによる調達であることを一般に表明する借入人においては、一般への情報開示方法について対話を行うこととしている。具体的には、新生銀行のウェブ
サイト上での SPTs 等の公表を原則必須とし、加えて、「サスPage 11 of 15

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テナビリティ・リンク・ローン原則」への適合性に関してサステナブ
ルインパクト評価室が発行する評価書についても、新生銀行
ウェブサイトでの公開を促すものとする。なお、公表する評価書
は、競争上の配慮が必要な場合等には、借入人の意向も踏
まえて一部内容については非開示とすることができる。
11

Appropriate KPIs and SPTs should be

取引ごとに、借り手と貸し手のグループ間で適切な KPI と新生サステナビリティ・リンク・ローンでは、適切な KPIs とdetermined and set between the borrower

SPTs を決定、設定することが求められる。借り手は、1 社又はSPTs は、各取引について借入人と貸付人の間で決定され、and lender group for each transaction. A

複数の「サステナビリティ・コーディネーター」又は「サステナビリティ・設定される前提とされている。また新生サステナビリティ・リンク・

borrower may elect to arrange its

ストラクチャリングエージェント」を選定して、サステナビリティ・リン

ローンでは、サステナブルインパクト推進部（企画・営業推進

sustainability linked loan product with the

ク・ローン商品を組成することを選択でき、これらのコーディネータ担当）が、借入人の KPIs の特定や SPTs の検討を支援す

assistance of one or more “Sustainability

ーやエージェントは、指名された場合、KPI の交渉、SPTs の測る体制となっている。

Coordinator(s)” or “Sustainability Structuring

定で借り手を支援する。

Agent(s)” and, where appointed, they willassist with negotiating the KPIs andcalibrating the SPTs with the borrower. A
borrower may elect to arrange its
sustainability linked loan product with theassistance of one or more “Sustainability
Coordinator(s)” or “Sustainability Structuring
Agent(s)” and, where appointed, they willassist with negotiating the KPIs andcalibrating the SPTs with the borrower.
12

Borrowers may be encouraged to seek input

借り手は、関連するサステナビリティ・リンク・ローン商品が利用可

新生サステナビリティ・リンク・ローンでは、融資を実行するフロン

from an external party, via e.g. a pre-signing

能になるための前提条件として、その KPI と SPTs の適切性に

ト関連部署やサステナブルインパクト推進部（企画・営業推

Second Party Opinion, as to the

ついて、契約前の「セカンド・パーティー・オピニオン」等を介して、進担当）とは別に独立した組織として、サステナブルインパク

appropriateness of their KPIs and SPTs as a

第三者の意見を求めるよう推奨される場合がある。第三者評

ト評価室が借入人の KPIs 及び SPTs の適切性について評

condition precedent to the relevant

価機関は、契約前のセカンド・パーティー・オピニオンにおいて、選価をする仕組みとしている。すなわちサステナブルインパクト評

sustainability linked loan product being made

定された KPI の妥当性、頑健性、信頼性や、提示された

価室がその評価結果を整理し発行する評価書が、SLLP で

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available. In their pre-signing Second Party

SPTs の理論的根拠と野心の度合い、選定されたベンチマーク

推奨されている Second Party Opinion にあたるものとしてOpinion, external reviewers are encouragedとベースラインの妥当性と信頼性、その達成に向けた戦略の概ルール化されており、サステナブルインパクト評価室の意見を取

to assess the relevance, robustness and

要の信頼性を、必要な場合はシナリオ分析に基づいて、評価す得しないサステナビリティ・リンク・ローン案件が発生することはreliability of selected KPIs, the rationale andることが推奨される。契約 後に、境界、KPI 手法、SPTs 測定

想定されていない。

level of ambition of the proposed SPTs, theに重大な変更があった場合、借り手は、第三者評価機関にそのrelevance and reliability of selected

変更の評価を依頼することが望ましい。

benchmarks and baselines, and the credibility

また借入人の希望などにより、より独立した第三者（例えばof the strategy outlined to achieve them,

格付機関）からの技術的なアドバイスや客観的な評価が必based on scenario analyses, where relevant.

要と判断される場合には、外部専門家（独立した第三者）

Post-signing, in case of any material changeに SLLP への適合性評価を依頼することも想定されている。

to perimeter/KPI methodology/SPT(s)calibration, borrowers are encouraged to ask

サステナブルインパクト評価室による評価書の様式には、選択

external reviewers to assess any of these

した KPI の適切性（堅牢性、信頼性）、提案された SPTs

changes.

の妥当性（全社的なサステナビリティ戦略等との整合性、
SPTs が野心的なものであること、BAU を上回る水準である
こと、競合他社比較状況等）などの必要な評価項目が適切に含まれている。
新生サステナビリティ・リンク・ローンでは、候補 SPTs が（適用される限り）ローンの全期間を通じて借入人のビジネス戦
略及びサステナビリティ戦略と関連性を維持するものであるかを確認するとしている。また貸出期間が⾧く、途中で SPTs を見直すことが適切であると判断される場合には、見直し条項を設定する場合があり、見直し条項を設定する場合には、サ
ステナブルインパクト評価室による適切性の確認が要件となっ
ている。

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In cases where no external input is sought, it

第三者の意見を求めない場合、借り手はその手法を検証する

新生サステナビリティ・リンク・ローンでは、原則的にサステナブル

is strongly recommended that the borrower

ため、内部の専門性を示したり開発したりすることが強く奨励さインパクト評価室による評価を実施することがルール化されてPage 13 of 15

株式会社新生銀行 新生サステナビリティ・リンク・ローン・フレームワーク 妥当性評価/セカンド・パーティ・オピニオン

demonstrates or develops the internalれる。借り手は、そうした専門性（関連する内部プロセスやスタッ

おり、借入人に対して方法論を検証するための専門知識を社

expertise to verify its methodologies.

フの専門性を含める）を完全に文書化することが望ましい。ま内で実証または開発すること、またその文書化することは求め

Borrowers are recommended to thoroughly

た、それにより作成された文書は、貸し手に提供するよう求めらていない。

document any such expertise, including theれる。

related internal processes and expertise of
their staff. This documentation should be
provided to lenders.

Ⅶ. 根拠資料リスト
/01/
/02/
/03/
/04/
/05/
/06/
/07/
/08/

新生サステナビリティ・リンク・ローン・フレームワーク
新生サステナビリティ・リンク・ローン・フレームワーク 評価ガイドライン
新生サステナビリティ・リンク・ローン評価 事前ヒアリングシート
新生サステナビリティ・リンク・ローン評価 チェックリスト
新生サステナビリティ・リンク・ローン評価 評価書（様式）
与信・準与信に係る進達手順（事業法人担当部室店等主管先）
新生サステナビリティ・リンク・ローン評価 モニタリングシート
新生サステナビリティ・リンク・ローン契約書雛形（JSLA ベース）

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Ⅷ. DNV の意見
DNV は、新生銀行から提供された情報と DNV が実施した評価手順の手続きに基づき、新生サステナビリティ・リンク・
ローン・フレームワークの中で定義されている KPIs の選定及び SPTs の設定が、サステナビリティ・リンク・ローン評価手
順の推奨事項を満たしており、その手順の背景にある「借入人の野心的な SPTs を達成することを奨励する」というサ
ステナビリティ・リンク・ローンの定義や目的と一致していることを意見表明します。

DNV ビジネス・アシュアランス・ジャパン株式会社.

2022 年 02 月 28 日

前田 直樹

田邊 康一郎代表取締役社⾧

プロジェクトリーダー

DNV ビジネス・アシュアランス・ジャパン株式会社

DNV ビジネス・アシュアランス・ジャパン株式会社

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Driven by our purpose of safeguarding life, property and the environment, DNV enables organisations to advance the safety and sustainability of their business.
Combining leading technical and operational expertise, risk methodology and in-depth industry knowledge, we empower our customers’ decisions and actions withtrust and confidence. We continuously invest in research and collaborative innovation to provide customers and society with operational and technologicalforesight.
With our origins stretching back to 1864, our reach today is global. Operating in more than 100 countries, our 16,000 professionals are dedicated to helping
customers make the world safer, smarter and greener.

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the information and the facts presented to us by the Issuer. DNV is not responsible for any aspect of the nominated assets referred to in this opinion and cannot
be held liable if estimates, findings, opinions, or conclusions are incorrect. Thus, DNV shall not be held liable if any of the information or data provided by theIssuer’s management and used as a basis for this assessment were not correct or complete.

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