Hokuetsu Paper Mills, Ltd.

Year Ended March 31, 20082008年3月期

一年間のご報告Profile
プロフィール

1907年、板紙製造会社として設立された北越製紙

Hokuetsu Paper Mills, Ltd. was established as a

株式会社は2007年に創業100周年を迎えました。

paperboard manufacturer in 1907, and celebrated its

現在当社グループは、洋紙・板紙・特殊紙・紙加工

100th anniversary in 2007. Currently, the Hokuetsu
Paper Mills Group is engaged mainly in the businessの事業を中心とし、100年の歴史の中で培われたof printing paper, paperboard, and specialty paper,「企業風土」と「絆」のもと、高品質の製品の安定的

as well as paper processing. We make continued

な供給と事業の効率性・収益性の向上にたゆまぬ

efforts to stably supply high-quality products,
improve operational efficiency, and enhance

努力を続けております。
北越製紙グループは、先進の技術と強固な信頼関係をベースとし、環境負荷を低減した紙素材の提供を通して、顧客・株主・取引先・地域社会・
その他のあらゆるステークホルダーに貢献する企業

profitability under our corporate climate that has
been cultivated through our 100-year history andthrough bonds among our employees.
Hokuetsu Paper Mills Group aims to become acorporation that contributes to customers,
shareholders, business partners, social communities,を目指しております。

and all other stakeholders, based on advanced
technologies and strong relationships of trust withthe above parties as well as through the provision of
paper materials with less environmental impact.

Contents
目次
1 中期経営計画変遷（2000年度〜）

Evolution of Mid-Term Management Plans since FY2000

2 連結財務ハイライト

Consolidated Financial Highlights

3 事業概要

Hokuetsu Paper Mills at a Glance

4 ステークホルダーの皆様へ

Message to Stakeholders

6 当社をとりまく状況とJ-100計画の総括

Business Environment and J-100 Plan Summary

10 新経営計画「Value-up 10」

New Management Plan “Value-up 10”

12 新潟9号抄紙機

No. 9 Papermaking Machine at the Niigata Mill

14 トピックス

Topics18 コーポレートガバナンス

Corporate Governance

19 役員紹介Board of Directors and Corporate Auditors

20 企業理念

Corporate Philosophy

21 財務セクション

Financial Section

64 関連会社の紹介

Subsidiaries and Affiliates

66 会社概要

Corporate Data

67 生産拠点紹介

Our Production BasesAiming for further competitiveness
Evolution of Mid-Term Management Plans since FY2000
更なる競 争 力 獲 得 に 向 け て

中期経営計画変遷（2000年度〜）（2008年度〜2010年度）

企業価値の極大化と国際競争力の発現（2003年度〜2007年度）

品質・コスト・収益力の国際競争力獲得●投資目的の達成●バランス感のある環境経営と国際化の推進●人材育成と人財活用（2000年度〜2002年度）● 新 技 術とコストダウン へ の 挑 戦「競争力強化」

業界トップレベルの生産性とコスト競争力の維持●コーテッドメーカーへの進化「Ｎ６・Ｎ７・Ｎ８」●カスタマーオリエンテッド営業の推進●顧客本位の営業と環境重視の経営●高収益と安定配当の継続●経営基盤の強化(FY2008-2010)

Maximize corporate value andrealizing international
competitiveness●環境対策の推進●●グループ経営の強化と財務体質の改善(FY2003-2007)●●グループ内の人材育成とスリム化の達成

Acquire international
competitiveness in quality, cost,and earnings-crceating power●●工場収益基盤の再強化(FY2000-2002)

Maintain the lead in theindustry in productivity andcompetitive cost structure●●●

Promote customer-oriented
operations
Promote environmental measures

●

●

●

●

Challenge new technology and cost
reduction with “strengthened
competitiveness”●

Reach investment targets
Promote balanced environmental
management andinternationalization
Train and optimally utilize humanresources
Enhance the managementfoundation

Evolve as a coated manufacturer—
N6 to N7, to N8
Commit to customer-oriented sales
operation and environment-focusedmanagement
Continue to ensure high earnings
and stable dividends

Enhance group management andimprove financial structure●

Rationalize group employment level●

Lower operating cost of each plant【見通しに関する注意事項】
このアニュアルレポートに記載しております将来の予想に関する記載は、業界の動向、顧客の状況、その他
現時点で入手可能な情報による判断及び仮定により算出しており、今後、予想に内在する不確定要因や今後の事業運営における内外状況変化などにより、変動することがあります。当社としてその確実性を保証するものではないことをご承知おきください。

Notes on the projections
The future projections described in this annual report
have been calculated based on judgments andassumptions made from industry trends, customer
situations and other information currently obtainable,
and these projections may vary in the future due touncertainties inherent in the projections or changes in
the internal and external situations of future business
operations. Please note that the Company does notguarantee these projections.

Hokuetsu Paper Mills, Ltd.

1

Consolidated Financial Highlights

Hokuetsu Paper Mills at a Glance

連結財務ハイライト

事業概要

3月31日に終了した各会計年度
Years ended March 31
百万円

（
（

千米ドル
（注記1）

1株当たりの金額を除く）

Millions of yen
Except per shareamounts

For the year

売上高

Net sales

営業利益

Operating income

経常利益

Ordinary income

当期純利益

Net income

ROE

Return on equity

（

2007

1株当たりの金額を除く）

Thousands of
U.S. dollars (Note 1)
Except per shareamounts（% change

）

2008

会計年度：

増減率

2008/2007）

パルプ・紙製造事業
Pulp and paper manufacturing business2008

売上構成比 Composition of sales¥ 172,709
8,330
7,891
4,074
2.9%

8.6 %
△8.0 %△14.4 %
△7.3 %△0.5 point¥ 158,992
9,050
9,220
4,395
3.4%

$ 1,723,643
83,13478,75340,6592.9%■ 売上高（百万円 Millions of yen）

洋紙
コート紙
微塗工紙
上級紙
中質紙

Printing paper
Coated paper
Light weight coated paper
Wood free paper
Ground wood (medium grade) paper

白板紙
アートポスト
高級白板紙
特殊白板紙
コート白ボール
キャストコート紙

White paperboard
Art post
Ivory board
Cardboard
Duplex board
Cast-coated paper

特殊紙
IT関連素材
工業用紙
情報用紙
デザイン用紙成型用混合素材

Specialty paper
IT-related materials
Industrial paper
Communication paper
Design paper
Mixed materials for molding

液体容器
各種液体紙容器

Liquid package cartons
Paper containers for various types of liquid

ラミネート
ラミネート加工紙

Laminated paper
Laminated paper

紙器
デザインパッケージ

Paper packages
Food containers, cosmetic cases

ビジネスフォーム
帳票、ラベル・シール

Business forms and related materials
Report paper, labels, stickers

機能性材料
各種機能性コーティング品

Functional materials
Various types of functional coating products

環境対応商品
各種環境対応商品

Environmentally-friendly products
Various types ofenvironmentally-friendly products

Sales

1株当たり：Per share data

当期純利益

Net income

配当金Cash dividends

会計年度末：

¥

19.19
14.00

22.75
12.00

△15.6 %
16.7 %$¥ 269,124
143,4398.8 %△2.3 %$ 2,921,417
1,399,042

¥

0.19
0.14

2006/3

133,951

2007/3

138,201

2008/3

151,160

At year-end

総資産

Total assets

純資産合計

Total net assets¥ 292,726
140,184

注記1：米ドル金額は、便宜上2008年3月31日現在の東京外国為替市場での円相場1.00米ドル＝100.20円で換算しています。

■ 当期純利益

Net sales■ 純資産合計（注記2）

Net income■ 売上高経常利益率
Ordinary income to net sales
（百万円）
（％）

■ 売上高（百万円 Millions of yen）

Total net assets (Note 2)

Sales■ 1株当たり当期純利益■ 1株当たり純資産額（注記2）

Net income per share

Net assets per share (Note 2)（百万円）

Millions of yen

（円）

（百万円）

（円）

Millions of yen

Yen

Millions of yen

Yen

150,000

700

200,000

12

8,000

60

150,000

9

6,000

45

600
90,000100,000

6

4,000

3

2006/3

13,474

2007/3

13,791

2008/3

15,402

木材事業
建設業、機械製造・販売・営繕
運送・倉庫業
その他

その他の事業
Other businesses

30
500

50,000Paper processing business
売上構成比 Composition of sales

Note 1: U.S. dollar amounts are converted from Japanese yen for convenience only, at the rate of ¥100.20 to US$1.00, the approximate exchange rate on March 31, 2008.

■ 売上高

紙加工品製造事業

2,000

売上構成比 Composition of sales

Wood business
Construction, machinery production,
sales and maintenanceTransportation and warehousing business
Others15
30,000

0

0

04

05

06

07

08

0

0

04

05

06

07

08

0

0

04

05

06

07

08

売上高 Net sales

当期純利益 Net income

純資産合計 Total net assets

売上高経常利益率 Ordinary income to net sales

1株当たり当期純利益 Net income per share

1株当たり純資産額 Net assets per share

注記2：2004〜2006年度の純資産額は、少数株主持分を差し引いた金額です。

■ 売上高（百万円 Millions of yen）

Sales
2006/3

6,267

2007/3

7,000

2008/3

6,147

Note 2: For the net assets amounts from 2004 to
2006, minority interests are excluded.

2

Hokuetsu Paper Mills, Ltd.

Hokuetsu Paper Mills, Ltd.

3

Message to Stakeholders
ステークホルダーの皆様へ

Value-up 10計画達成で国際競争力を確保し、世界へ飛び立つ。
Realize international competitiveness witha global presence through the Value-up 10 plan
代表取締役社長CEO / Representative Director, President & CEO

岸本晢夫 / Sekio Kishimoto
J-100 Plan Review and Financial Summary for Fiscal 2007

ジャンプ100計画の総括と当期の成果「ジャンプ100計画」（Ｊ-100計画）最終年度となりました2007

乖離が重大なるコンプライアンス違反として認識されることとなり

In fiscal 2007, the final year of the ”Jump-100” plan (”J-100” plan),

Daio Paper Corporation. By establishing these cooperative

年度の当社グループの業績は、売上高こそ1,727億9百万円とました。これにつきましては再発防止策として本年４月より、品質

the Group posted consolidated net sales of ¥172,709 million, up

relationships, we have been able to put in place systems aiming forabout ¥13,700 million or 8.6% from the previous year. Meanwhile,increased corporate value on a foundation of independent

前年比で約137億円、8.6％の増収となりましたが、営業利益は管理室の設置とチーフ・コンプライアンス・オフィサーの設置に

consolidated operating income decreased ¥720 million or 8% year-

management. At the start of this year, however, it became clear that

83億３千万円と前年比７億２千万円、8％の減益、経常利益はよりコンプライアンス遵守体制の強化を図り、加えて内部統制

on-year to ¥8,330 million. Consolidated ordinary income also

there had been a significant breach of compliance concerning

78億９千１百万円と前年比13億２千９百万円、14.4％の減益、システム並びに内部監査を大幅に強化したところであります。

dropped ¥1,329 million or 14.4% to ¥7,891 million, and thedeviations between the publicized and the actual ratios of waste paper

売上高経常利益率は4.6％とＪ-100計画にて目標とした経常

このような中、当社グループでは本年４月より2010年度までのordinary income to net sales ratio was 4.6%. These were both about

used in our recycled paper. With respect to this issue, in April we set

新しい経営計画「Value-up 10」（Ｖ-10）
をスタートさせました。

half of the “J-100” plan’s targets of ¥17,000 million for ordinary

up the Quality Control Office and appointed a Chief Complianceincome and 10% for ordinary income to net sales ratio.

Officer as measures to prevent recurrence of similar incidents and to

利益170億円、売上高経常利益率10％の半分に留まる結果となりました。

この計画の最大の目標はＪ-100計画期間中に行った設備投資

These low results are attributable primarily to the effect of highstrengthen the compliance conformity system. We also substantially

この主な要因は、
Ｊ-100計画当初を200億円以上も上回るの潜在能力を最大限発揮させることにあります。それには洋紙

資材原料価格高騰の影響によるものですが、
Ｊ-100計画期間

分野での新潟工場新マシン（Ｎ９）の早期安定化と白板紙・特殊

initially estimated in the “J-100” plan. During the five years of the “J-

Under such circumstances, the Group launched the new

５年間の経営においてはその対処も含めて積極的な設備

紙分野での収益力の底上げが欠かせません。そして国際化100” plan, the Group aggressively made capital investments, partly

management plan, “Value-up 10” (“V-10”), in April 2008, to last投資を行い、全工場に対する戦略的設備投資は、当初計画

してゆく日本の紙パルプ産業の中でその流れをリードし、経営

taking into account raw material price hikes. Strategic capitalthrough fiscal 2010. The major target of this plan is to optimallyの700億円に対し1,200億円となりました。これらの設備投資

環 境 の 変 化に 対 応して 最 大 限 の 効 果を発 現できる人 材

expenditures in all plants totaled ¥120,000 million, compared with thebring out potential capabilities accumulated through capital

initially planned ¥70,000 million. Through these investments, weinvestments during the period of the “J-100” plan. To this end, it isinstalled the No. 8 recovery boiler and a biomass power generationindispensable for us to realize stable operation of the new machineによる効果は、新潟工場の８号回収ボイラーやバイオマス発電

育成・収益への追求・内部管理体制の強化を新経営計画の設備、関東工場勝田工務部におけるバイオマスボイラー新設、主眼として経営を行ってゆく所存であります。

prices for raw materials, which were over ¥20,000 million more thanenhanced the internal control system and internal audits.

plant at the Niigata Mill, installed biomass boilers at the Kanto Mill

(N9) at the Niigata Mill as soon as possible in the printing paper field,

長岡工場のボイラーのガス化等によるエネルギーコスト改善

これからの北越製紙グループの基幹となるＮ９マシンは本年

Katsuta Factory, reduced energy costs by switching to gas for boiler

and to raise profitability in the white paperboard and specialty paper

効果、さらに新潟工場や関東工場市川工務部におけるマシン

９月に稼働を始めました。このＮ９により未来を拓き世界へ

fuel at the Nagaoka Mill, and improved the quality of machines andfields. We will implement management that focuses on leading the

翔び立つため、当社グループの原点である「北越製紙企業

carried out work for expanding production capacity at the Niigata Milltide of globalization in the Japanese paper and pulp industry,

and the Kanto Mill Ichikawa Factory. Consequently, production andtraining personnel who can produce maximum effects in response tosales volume increased and operational efficiency improved, pushingchanges in the management environment, pursuing profits, andup profits by ¥10,600 million from the beginning of the “J-100” plan.

enhancing the internal control system.

の品質改善・増産工事効果などがあり、その生産販売量の増加と効率向上によりＪ-100計画当初計画より106億円プラス理念」のもと、効率経営・環境経営・持続的成長を目指し、の収益改善効果を達成しております。さらに長岡工場の再さらなる会社規模の拡大と収益力の強化、そしてステーク

構築工事の完了や新潟工場の９号抄紙機と新たな生産設備ホルダーへの貢献を果たすべく邁進する所存ですので、皆様にFurthermore, we completed reconstruction of the Nagaoka Mill, andOperation of the N9 machine, which will be the core of Hokuetsu

導入の結果、世界レベルの生産体制の下で成長戦略を実行

おかれましては今後ともかわらぬご支援を賜りますようお願い

built the No.9 papermaking machine and introduced new production

Paper Mills Group, started in September 2008. In order to open up

申し上げます。

facilities at the Niigata Mill. As a result, we believe we have establishedthe future and advance into the world with N9, we will strive toa base for implementing growth strategies under a world-level

expand the corporate scale, enhance profitability, and contribute toproduction structure. Furthermore, during the period of the “J-100”

stakeholders under the Hokuetsu Paper Mills Corporate Philosophy,

plan, we established cooperative relationships with other companies,

the basic thinking of the Group, aiming for efficient management,

提携基本契約を締結し、協力関係の構築により自主独立のconcluding a business cooperation agreement with Mitsubishi

environmental management, and continued growth. We would like

経営基盤のもと、企業価値の向上を目指す体制も整えてきまCorporation, a strategic alliance agreement with Nippon Paper

to ask for the continued understanding and support of ourした。しかしながら本年に入り、当社再生紙の古紙配合率のIndustries Co., Ltd., and a technical cooperation basic agreement withstakeholders in all our future endeavors.

できる基盤が整ったと考えております。さらに、
Ｊ-100計画期間中には、三菱商事株式会社との業務提携契約、日本製紙株式会社との戦略的業務提携契約、大王製紙株式会社との技術

4

新潟工場/Niigata Mill

Hokuetsu Paper Mills, Ltd.

Hokuetsu Paper Mills, Ltd.

5

Business Environment and J-100 Plan Summary
当 社 を とりまく 状 況 と J - 1 0 0 計 画 の 総 括■ 印刷情報用紙内需
Domestic demands for printing/communication papers
情報用紙 Communication paper
塗工紙 Coated paper

非塗工紙

Non-coated paper■ 北越製紙の全社エネルギー構成比率
Total energy usage breakdown for Hokuetsu Paper Mills
黒液

Black liquor

天然ガス Natural gas
C重油類 Heavy oil C(t)15,000,000

木質バイオマス等

Wood biomass and others

2003年度実績
FY2003

51.5%

2004年度実績
FY200451.2%

9,000,000

Production volume

生
産
量

6.7%

27.8%

6.7%

0.0%
28.9%

6.7%

10.0%

0.3%
26.1%

5.9%

6,000,000

2006年度実績
FY200653.0%

9.3% 13.5%

2007年度実績
FY2007
1995

2000

2003

2006

52.6%

15.2%

クリーンエネルギー / Clean energy

2007

14.1%

プラス要因（102億円）

Factor of decreases (115 hundred million yen)

Factor of increases (102 hundred million yen)

53

Sales price and product class ratio
資材価格
原木価格

Raw wood price［洋紙：＋38、板紙：＋11、その他：＋4］-58

Material price[printing paper: 38, paperboard: 11, others: 4]［古紙：−18、燃料：−15、薬品：−15、パルプ：−10］-19［洋紙：＋11、板紙：＋2、その他：＋5］[recycled waste paper: -18, fuel: -15,
chemicals: -15, pulp: -10]

生産・販売

Production and sales[printing paper: 11, paperboard: 2,

18 others: 5]

効率向上

31

Efficiency improvement
固定費

16.5%

販管費

11.1%

マイナス要因（−115億円）
販売価格・品種割合

1.8%

5.8% 1.2%

3,000,000

0

0.0%

10.4%
3.4%

53.5%

a decrease of approx. ¥13 hundred million]

11.3%
2.8%

2005年度実績
FY2005【2008年3月期 78.9億円 ー2007年3月期 92.2億円 → −13億円】 [From ¥92.2 hundred million in March 2007 to ¥78.9 hundred million in March 2008,

購入電力 Purchased electricity
石炭 Cokes

2.7%
12,000,000■ 経常利益対前年同期比増減益要因［連結］（億円）
The factors of year-on-year increases and decreases for consolidated ordinary income (Hundred millions of yen)-27

Fixed cost

-5

Selling, general and administrative expenses
営業外収支

-6

Non-operating revenue
連結要因

0

Consolidation factor

81.9%

-60

-50

-40

-30

-20

-10

0

10

20

30

40

50

60

（出典）
日本製紙連合会 Source: Japan Paper Association

紙パルプ業界の状況

2007年度決算状況

State of the Paper and Pulp Industry

Results for FY2007

現下の経済情勢は、米国の住宅バブルの崩壊、サブプライム

当社の2007年度連結決算は、売上高が1,727億9百万円とThe global economy remains unpredictable due to unstable

In fiscal 2007, the Company posted consolidated net sales of

ローン問題を発端とした金融収縮不安が未だ世界の金融

前年比137億1千7百万円増（8.6%増）、経常利益は78億9千

financial markets worldwide hurt by the credit crunch that arose¥172,709 million, up ¥13,717 million or 8.6% from the previous

from the collapse of the housing bubble and the subprime

year. Meanwhile, ordinary income decreased ¥1,329 million or

mortgage crisis in the U.S. In addition, the abrupt exchange rate

14.4% year-on-year to ¥7,891 million. This decline of

市場に不安定さをもたらし、急激な為替変動、原燃料や商品

1百万円と同13億2千9百万円減（14.4%減）となりました。

価格の高騰等が実体経済に悪影響を及ぼし、予断を許さ

約▲13億円の差異内訳として、プラス要因は、価格修正のfluctuations and price hikes of raw materials, fuels, andapproximately ¥1,300 million reflects an increase of ¥10,200

ない状況で推移しております。

浸透等により販売価格･品種割合で+53億円、全社的なコスト

commodities adversely influenced the real economy.

million and a decrease of ¥11,500 million. The increase included¥5,300 million derived from prices and the product class ratio in

このような中、我が国の紙・板紙の国内総需要は、2007年

ダウンの進捗により効率向上で+31億円、パルプ・洋紙・勝田

Against this backdrop, while the total domestic market for paper

で3,027万tと成熟期を迎えているものの、当社の主力製品

売電を中心とした増産により生産・販売で+18億円の計+102

and paperboard entered a stage of maturity, with demand peaking

relation to the spread of price revisions, ¥3,100 million owing to

at 30.27 million tons in 2007, the volume of shipments of coatedimproved efficiency of operations as a result of further company-

paper–the Company’s flagship product–has increased for fourwide cost reduction, and ¥1,800 million through increased

である塗工印刷用紙の国内出荷は4年連続で増加しており、億円であり、マイナス要因は、燃料・古紙・パルプ・石化薬品・堅調な需要に支えられております。しかしながら、原油価格のチップといった主要諸資材の高騰で▲77億円、積極的なyears in a row domestically, bolstered by firm demand. However,production and sales, centering on pulp, printing paper, and sales

高騰に加え木材チップやパルプ、古紙の価格高騰といった設備投資と会計制度の変更に伴う減価償却費増を中心に

profit levels are facing very harsh conditions, as the skyrocketingof electric power by the Katsuta Factory. The decrease included

原燃料のコストアップは想定外であり、製品価格への転嫁や固定費で▲27億円、販管費その他で▲11億円の計▲115億円

costs of crude oil, and other raw materials and fuels such as lumber¥7,700 million due to price hikes of major materials, such as fuels,でした。

chips, pulp, and used paper were originally not expected. We haveused paper, pulp, petrochemical agents, and chips; ¥2,700 million

not been able to offset the above cost increases by transferring thein fixed expenses, mainly depreciation costs following proactive

increase to product prices, improving operational efficiency–which

capital investment and a change in the accounting system; andwe managed during the period for the “J-100” plan– and¥1,100 million in selling, general and administrative expenses.

J-100期間中にて積み上げてきた効率向上、エネルギー転換等のコストダウンでカバーしきれず、収益レベルは大変厳しい状
況下にあります。

2008年度は、さらなる販売価格の修正実行とＮ９稼働による生産増加に伴う収益確保を見込む一方で、原燃料高騰

こうした中、2007年度から2008年度にかけて、塗工紙製造の継続と、Ｎ９稼働による償却費を中心とした固定費の増加を中心とした新マシンが当社を含め相次いで完成・稼働を等が見込まれることから、連結経常利益は2007年度実績比迎えます。今回の新マシン増設は、日本の紙パルプ産業がコスト競争力を高め、グローバル企業として生き残りを賭けた
重要な戦略であり、当社としても、国内外企業に向けたＯＥＭ（相手先ブランドによる製造）並びに国内外の企業の垣根を9億円減の70億円を予想しております。

switching to other energy sources.

For fiscal 2008, consolidated ordinary income is expected to be

From fiscal 2007 to 2008, the Company and other manufacturers¥7,000 million, down ¥900 million from a year earlier. This decline

are expected to complete installation or start operations of newis expected to be attributable to continued high prices of raw

machines, mainly for coated paper. This establishment of newmaterials and fuels and an increase in fixed expenses, mainly

machines is an important strategy for Japanese paper and pulp

depreciation costs relating to the start of operations of N9, despite

manufacturers aiming to increase their cost competitiveness andan increase in profits thanks to execution of further price revisions

survive as global corporations. As one of these players, theand a rise in production following the start of operations of N9.

超えたスクラップ＆ビルドを進めながら、プレーヤーの一人とCompany is also tackling this issue by proceeding with original

して、この課題に取り組んでいるところであります。

equipment manufacturing (OEM) for both domestic and overseas
companies and renewing the Group’s business framework througha scrap and build process that transcends barriers between domestic
and overseas companies.

6

Hokuetsu Paper Mills, Ltd.

Hokuetsu Paper Mills, Ltd.

7

■ Ｊ-100計画5年間の連結経常利益差異要因（2003年3月期101億円との比較）（億円）
The factors of changes in consolidated ordinary income during the five-year period of the J-100 plan(Compared with the ¥101 hundred million in March 2003) (Hundred millions of yen)

■ J-100計画進捗状況

J-100 plan progress (Years ended March 31)【 2008年3月期実績 79億円 ｖｓ Ｊ-100計画 170億円→−91億円】 [Results for the year ended March 2008 of ¥79 hundred million, a decrease of ¥91 hundred
million compared with the ¥170 hundred million of the J-100 plan]
2008年3月期実績（79億円）− 2003年3月期（101億円）＝ −22億円 Results for the year ended March 2008 of ¥79 hundred million, a decrease of ¥22 hundred
million compared with the ¥101 hundred million in March 2003
Ｊ-100計画（170億円）− 2003年3月期（101億円）＝ ＋69億円 ¥170 hundred million of the J-100 plan, an increase of ¥69 hundred million compared with¥101 hundred million in March 2003
販売価格・品種割合

Sales price and product class ratio
資材価格

Material price［洋紙：＋13、板紙：＋13、その他：−2］（＋10）

Raw wood price
生産・販売

Production and sales
効率向上

Efficiency improvement
固定費

Fixed cost
販管費他

Selling, general and administrative expenses

ROA
Return on assets（％）-60

自己資本比率6

pulp: -26, chemicals: -29]

Equity ratio（％）

66

（＋37）

29

［洋紙：＋35、板紙：＋11、その他：＋20］

89[printing paper: 35, paperboard: 11, others: 20]（＋69）

売上高EBITDA比率

8
-6
-7

（-12）

EBITDA/net sales（％）

5
-120

-90

-60

-30

0

30

60

90

2006年3月期
J-100計画3年目

2007年3月期
J-100計画4年目

2008年3月期
J-100計画5年目

2008年3月期
目標

目標に対する
達成度

FY2002
The final year of
S-21 plan

FY2005The third year of
J-100 plan

FY2006
The fourth year of
J-100 plan

FY2007
The fifth year of
J-100 plan

FY2007targets% to targets

10,118

7,205

9,220

7,891

17,000

46.4%

7.1

4.7

5.8

4.6

10%以上
10% or more

46.0%

4.7

3.2

3.7

2.8

7%以上
7% or more

40.0%

44.1

48.5

53.0

47.6

50%以上
50% or more

95.2%

0.85

0.65

0.54

0.72

0.6以下
0.6 times or less120.0%

17.8

14.0

12.9

12.4

18%以上
18% or more

68.9%

EBITDA： 経常利益＋支払利息＋減価償却費
EBITDA: Ordinary income + interest expenses + depreciation and amortization

Overview of the “J-100” Plan; Towards “V-10,” the New Management Plan

Ｊ-１００計画の総括と新経営計画Ｖ-１０に向けて
2007年度は5ヶ年経営計画である「ジャンプ１００計画」

投資を控え、財務基盤の安定性確保を行うことはもちろんのIn fiscal 2007, the final year of the five-year management plan

advocate independent management, centering on the No. 9（Ｊ-１００）の最終年度でありましたが、実績連結経常利益は79

こと、川上（原料調達）と川下（輸出を含む製品販売）の強化“Jump 100” (“J-100”), consolidated ordinary income was ¥7,900

papermaking machine at the Niigata Mill, which started operations

億円と計画の170億円に対し▲91億円の未達となりました。

を図ることができました。今後はその経営諸施策により当社のmillion, ¥9,100 million short of the initial plan of ¥17,000 million.

in September of this year, and increase corporate value under such

The increase included ¥3,700 million due to the start of operations

management. On August 7, 2006, we completed capital increase

主なプラス要因として、新潟工場の8号回収ボイラー稼働・洋紙

企業価値を上げ、ご支持頂いた株主に応えたいと考えており

of the recovery boiler No. 8 and the renovation of the printing

through a third-party allocation of new shares to Mitsubishi

マシン改造、関東工場市川工務部の板紙マシン改造等によるます。３ヶ年の新経営計画である「Ｖａｌｕｅ-ｕｐ１０」（Ｖ-１０）のpaper machine at the Niigata Mill, an increase in production andCorporation. The Company then refrained from large capital

生産販売数量の増加で+37億円、関東工場勝田工務部・新潟

最終年度（2010年度）
連結経常利益は150億円とし、キャッシュ・

sales volume at the Kanto Mill Ichikawa Factory following theinvestment, and not only stabilized its financial base, but also

工場のバイオマス発電設備新設や長岡工場のボイラーガス化

フローの増大を図りながら、利益ベースで過去の記録更新を

renovation of its paperboard machine, and ¥6,900 million owing

reinforced both its upstream (procurement of raw materials) andchiefly to the installation of biomass power generation plants at thedownstream (product sales including exports) operations. Going

Kanto Mill Katsuta Factory and the Niigata Mill, and the reduction

forward, we would like to respond to the shareholders whoをはじめとしたコストダウンの浸透で+69億円があったものの、狙っていきます。

燃料・古紙・パルプ・石化製品・チップ等の主要諸資材の高騰

J-100計画期間の積極的な設備投資により、ハードウェアにof costs by switching to gas for boiler fuel at the Nagaoka Mill.

supported us, by raising our corporate value based on the resultsによる▲209億円のマイナス要因が大きく、また販売価格へのおいては、競争力、成長力で他社を凌駕する生産体制を

Meanwhile, the decrease included ¥20,900 million resulting fromof the above managerial measures. In “V-10,” our new three-year

転嫁を進めたものの、対計画比未達となりました。

整えることができました。新経営計画では、充実したハード

price hikes of major materials, such as fuels, used paper, pulp,

management plan, we aim to achieve a consolidated ordinary

ウェアの潜在能力を最大限発揮するとともに、ソフトウェアの

petrochemical products, and chips. We passed on higher costs toincome of ¥15,000 million for fiscal 2010, the final year of the「新潟県中越地震」により長岡工場が被害を受けたことが充実を図るため、経営と従業員とのコミュニケーションを徹底

prices of our products, but failed to achieve the initial plan.

plan, increase cash flows, and post record-high profits.

挙げられます。当社グループ内では人的被害がなかったことが強化し、人材育成の観点から組織の活性化を行っていきます。

幸いであり、3年後の2007年春には被害を受けた建屋から4台の抄紙機を、新しい耐震性に富んだ建屋に移設が完了

J-100期間中の特筆すべきこととして、2004年10月23日しました。この間には新潟工場８号回収ボイラーの稼働、
新潟９号抄紙機新設の経営決定があり、そして2006年夏には王子製紙株式会社による国内初の敵対的ＴＯＢ騒動が勃発しました。

An event that occurred during the period of the “J-100” planDue to aggressive capital investment during the period of thethat deserves special mention is damage to the Nagaoka Mill

“J-100” plan, the Company was able to establish a production

また、「長岡特殊紙事業部」の立ち上げを行い、各部門がresulting from the Niigata Chuetsu Earthquake on October 23,

system that is superior to that of its rivals in both competitiveness

利益責任を負うことを目的とした柔軟な組織運営を図って

2004. It was fortunate that no Group personnel were hurt. In theand growth potential in terms of hardware. Under the new

いきます。

spring of 2007 – three years after the earthquake – we finishedmanagement plan, we will bring out the potential power of ourmoving four papermaking machines from a damaged building to awell-developed infrastructure to the maximum , strengthen

new, highly earthquake-proof building. In the meantime, No. 8

communication thoroughly between the management andrecovery boiler at the Niigata Mill started operations, and we

employees to enhance systems and operations, and revitalize thedecided upon a management plan to construct the No. 9organization with a view to developing personnel. We also plan to

その際、当社はこの９月に立ち上がった新マシン新潟９号

papermaking machine at the Niigata Mill. In summer 2006, Ojiestablish the Nagaoka Specialty Paper Division, under which we

抄紙機を主軸に据えた自主独立経営を標榜し、それによってPaper Co., Ltd. attempted to conduct a takeover bid for thewill operate the organization flexibly to encourage each sector to

企業価値を増大させることを株主に訴え、王子製紙株式会社

Company, the first domestic hostile TOB in Japan.

assume responsibility for pursuing profits.

からのＴＯＢ提案を退けました。また、2006年8月7日には、三菱商事株式会社に第三者割当増資を完了し、大型設備
8

D/Eレシオ
Debt/equity ratio（倍 / Times）

20

（＋14）

-150

Ordinary income to net sales（％）

1［燃料：−59、古紙：−28、パルプ：−26、薬品他：−29］（-66） [fuel: -59, recycled waste paper: -28,

売上高経常利益率

14（-143）

原木価格

Ordinary income（百万円 / Millions of yen）

24

[printing paper: 13, paperboard: 13, others: -2]

-142

経常利益

2003年3月期
S-21計画最終年度

Hokuetsu Paper Mills, Ltd.

In response to this TOB attempt, the Company rejected Oji
Paper’s TOB proposal with an appeal to shareholders that it would

Hokuetsu Paper Mills, Ltd.

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