株式会社 中電工
2023 年 3 月期 第 2 四半期決算説明会

2022 年 11 月 25 日

イベント概要[企業名]

株式会社 中電工[企業 ID]

1941[イベント言語]

JPN[イベント種類]

決算説明会[イベント名]

2023 年 3 月期 第 2 四半期決算説明会[決算期]

2022 年度 第 2 四半期[日程]

2022 年 11 月 25 日

[ページ数]

30[時間]

10:00 – 10:35（合計：35 分、登壇：23 分、質疑応答：12 分）[開催場所]

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1名
代表取締役社⻑重藤

隆文（以下、重藤）サポート
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登壇

重藤：皆さん、こんにちは。本年 6 月に中電工の社⻑に就任いたしました、重藤でございます。このたびは、2022 年度第 2 四半期決算説明会にご参加いただき、誠にありがとうございます。
本日は、初めに、2022 年度第 2 四半期の業績および 2022 年度の業績予想、続いて、中期経営計画の取り組み状況、最後に、10 月 28 日に公表しました、中電工グループ 2030 ビジョンと、中電工グループ サステナビリティ基本方針についてご説明させていただきます。どうぞよろしくお願いいたします。

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2それでは、2022 年度第 2 四半期の業績についてご説明いたします。
まず、2022 年度の事業環境と当社グループの概況でございますが、建設業界は、公共設備投資は底堅く、⺠間設備投資も持ち直しの動きが⾒られるものの、ウクライナ情勢の⻑期化や為替の変動などにより、エネルギー価格や原材料価格が高騰しており、経済への影響が懸念される状況にありました。
こうした中、当社グループは中期経営計画 2024 に基づき、中国地域の基盤強化や都市圏の事業拡大。業務改革の推進等の諸施策を進めてまいりました。また社会情勢や事業環境が急速に変化する
中、当社グループが引き続き成⻑していくため、2030 年に向けた、中電工グループ 2030 ビジョンを策定するとともに、社会課題を解決し、持続可能な社会の実現に貢献する中電工グループ サステナビリティ基本方針を制定いたしました。

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2022 年度第 2 四半期の業績でございますが、売上高は中電工個別が減少したものの、連結子会社
では売上高が増加したため、前年比 23 億円増の 795 億円となりました。
次に、営業利益は、材料費や外注費などの売上原価が増加したことなどにより 15 億円減の 10 億円、経常利益は 9 億円減の 24 億円、四半期純利益は 3 億円減の 13 億円となりました。
なお、当社グループは、今年度から会計処理の変更を実施しており、前年度の数値につきましても、遡及適用後のものとなっております。

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4次に、前年同期との売上高の差を⾒ますと、中電工個別では、空調管工事が増加したものの、屋内電気や情報通信、送変電地中線工事などの減少が大きく、前年比 2 億円の減。連結子会社は都市圏で 30 億円増加したことなどにより、前年比 26 億円の増加となりました。
以上から、売上高は前年度の 771 億円に対し、当年度は 795 億円と、23 億円増加いたしました。

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5次に、営業利益の前年同期との差を⾒ますと、中電工個別では、一般部門は材料費や外注費などの売上原価が増加したことなどで 14 億円減少し、電力部門は売上高が減少したことなどで 3 億円の減少となり、全体としては 17 億円減益となりました。連結決算処理については、連結子会社での売上高の増加などにより 2 億円の増益となりました。
以上から、営業利益は前年度の 26 億円に対し、当年度は 10 億円と、15 億円減少いたしました。

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6次に、貸借対照表でございます。
資産合計は、完成工事未収入金等や投資有価証券が減少したことなどで 2,684 億円と、113 億円減少いたしました。
純資産合計は、利益剰余金が 15 億円減少したことなどにより 2,137 億円と、25 億円減少いたしました。
なお、自己資本比率は、自己資本が減少したものの、総資産の減少が大きく、前年度末の 76.2%から 2.2 ポイント増加し、78.4%となりました。

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7次に、中電工個別の部門別の受注高と売上高でございます。
左側の受注高は、空調管は物流倉庫などの工事が減少したものの、屋内電気は工場工事などの増加により、全体で 805 億円と、前年に比べ 32 億円増加いたしました。
右側の売上高は、空調管では物流倉庫などの工事が増加したものの、屋内電気は病院などの工事が減少し、情報通信も高速ネットワークの工事が減少したことなどにより、全体で 612 億円と、前年に比べ 2 億円減少いたしました。

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8続いて、通期の業績予想でございます。2022 年度の連結業績は、増収・営業利益減益を⾒込んでおります。
売上高は、中電工個別は 9 億円、連結子会社は 43 億円の増加を⾒込み、合計で 1,960 億円と、前年比 53 億円増を⾒込んでおります。
営業利益は、材料費や外注費などの売上原価の増加などにより、前年比 9 億円減の 95 億円、経常利益は営業利益の減少により、前年比 2 億円減の 117 億円、当期純利益は経常利益の減少を⾒込
むものの、昨年、特別損失に計上した株式評価損の反動減もあり、3 億円増加の 70 億円を⾒込んでおります。

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9次に、個別の部門別受注高と売上高でございます。
左側の受注高は、送変電地中線が増加することなどで、前年度より 35 億円増となる 1,570 億円を⾒込んでおります。
また、右側の売上高は、情報通信は減少するものの、屋内電気が増加することなどで、前年度より9 億円増となる 1,540 億円を⾒込んでおります。

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10次に、個別の受注高・売上高の推移でございます。
折れ線グラフのとおり、当年度の受注高は前年度を上回り、直近 5 年でも最高となる 1,570 億円と、高い水準を⾒込んでおります。売上高も前年度を上回る想定であり、受注高と同様、直近 5 年で最高となる 1,540 億円を⾒込んでおります。
繰越高は都市圏で減少しますが、中国地域が増加することで、前年比 30 億円増の 994 億円と、過去最高となる⾒込みでございます。

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11次に、個別の地域別受注高と売上高でございます。
成⻑戦略として、中国地域の売上を維持するとともに、都市圏の拡大を進めてきております。⻘⾊
で示した中国地域の受注高・売上高は、1,200 億円から 1,300 億円をしっかりと維持する一方、都市圏の売上高は着実に増加してきており、2022 年度は前年比 95 億円増の 303 億円、売上高に占める割合も 3 年前の 12%から 20%と増加する⾒込みです。
今後も中国地域の受注を維持しつつ、都市圏の拡大を図ってまいります。

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12次に、主な経営指標でございます。
⻘の棒グラフ、売上高は 2012 年度から増収が続き、当年度の 1,960 億円で 11 期連続の増収となる⾒込みです。
一方、グレーの営業利益は、2019 年度から増益を継続しておりましたが、原材料価格の高騰などにより前年比 9 億円減の 95 億円の減益の⾒込みです。また、営業利益率は 4.8%と、前年度を 0.7ポイント下回る⾒込みです。
緑⾊の ROE は昨年度を若干上回り、3.3%を⾒込んでおります。

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続きまして、現在の取り組み状況を踏まえ、中期経営計画 2024 をご説明いたします。
2021 年度にスタートした中期経営計画は、創立 80 周年の節目となる 2024 年度をターゲットに、さらなる成⻑に向けた 4 カ年の計画としております。
テーマは変革と成⻑とし、⼆つのサブテーマを設定しております。一つ目は、営業・施工体制の強化と利益の拡大で、⼆つ目は、DX と脱炭素化の推進です。

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14次に、中計の達成に向けて五つの主要施策に取り組んでおり、2022 年度は一部施策を追加して取り組んでおります。
一つ目の受注の拡大・施工体制の強化では、営業力の強化による受注の拡大により、情報通信工事の事業拡大や空調管工事部門の体制強化などに取り組んでおります。
⼆つ目の利益の確保・拡大と競争力強化では、特に大型工事の利益の確保・拡大のため、受注前の検討会を強化するなど、原価管理に努めております。また、中型工事や追加工事の確保により、利益率の向上に取り組んでおります。
三つ目の人材育成の強化と働き方改革の推進では、引き続き人材の確保と育成にグループ内で取り組むとともに、総実労働時間の削減に向け、諸施策の実践や意識改革を推進し、働き方改革を進めております。

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15四つ目の品質の向上では、電力の安定供給に貢献するため、中国電力ネットワークと連携を強化し、緊急時の迅速な対応に取り組んでおります。また、施工した設備の仕上がりはもとより、工事のプロセスごとにチェック機能を強化し、お客様にご満足いただけるよう、品質向上に努めております。
五つ目の成⻑投資による事業拡大では、M&A や再エネなどへの投資を検討しております。当社の脱炭素化としましては、自社社屋に太陽光発電設備の設置を進めており、今年度中に計画している全 50 カ所に設置予定でございます。また、お客様への脱炭素化サポートとして、自家消費型太陽光 PPA 事業や ZEB 化など、環境関連ビジネスを推進しております。
自家消費型太陽光 PPA 事業につきましては、広島県福山市に本社のある株式会社ハローズ様が営業されている 30 店舗を含め、38 件の事業化が決定しております。
ZEB につきましては、2019 年 4 月の当社の岡山統括支社の新社屋の建設に当たり、ZEB リーディング・オーナー登録、ZEB プランナーを取得し、当年度は 6 件受注しております。

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メールアドレス support@scriptsasia.com16次に、中期経営計画の数値目標でございます。
最終年度である 2024 年度の連結売上高 2,100 億円、連結営業利益 120 億円、連結営業利益率5.7%を目標としております。当年度の売上高は前年度を上回る⾒込みとしており、2024 年度の目標達成に向けて堅調に進むものと考えております。
営業利益は、昨今の原材料価格の高騰などにより、当年度は前年度を 9 億円下回る⾒込みなど、厳しさが増しておりますが、引き続き、中期経営計画 2024 の諸施策に当社グループ一体となって取り組み、目標達成に努めてまいります。

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17次に、当社の一番の財産であり、中期経営計画の策定には欠かせない、人材の確保・育成についてご説明いたします。
近年、採用活動は厳しい状況が続いておりますが、当社は 120 名から 130 名の採用を継続し、2023 年度は 138 名の定期採用を予定しております。
円グラフを⾒ていただくと分かりますように、30 歳未満の若い層が 3 割弱を占めており、こうした若い層の育成が施工力の強化につながるものと考えております。このため、若い層の早期育成、戦力化に努めており、特に必要とする電気工事や管工事の資格の取得を推進しております。
こうした取り組みで、有資格者も増加し、技術力、施工力の向上とともに、売上高増加の原動力になっております。

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次に、資本政策の具体策でございますが、持続的な成⻑のための投資として、400 億円規模の投資枠を設けております。具体的には、M&A をはじめとする事業の拡大や再エネへの投資、自社の脱炭素化やお客様の脱炭素化支援の PPA 事業などに取り組んでおります。

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本年 10 月には、未上場企業への投資を目的とした、ジャフコグループが運営する、ジャフコ SV7ファンドへの出資を決定いたしました。
本ファンドの運営会社であるジャフコは、豊富な投資実績を持つベンチャーキャピタルであり、多数の企業への資金提供および経営支援に加えて、投資企業とファンド出資者との協業支援なども行っております。
本ファンドへの出資がアライアンスや資本業務提携、新規事業の開拓、当社とのシナジーが⾒込める脱炭素化や、BIM・DX 等の分野での提携、協業先の発掘、投資に関する知⾒、ノウハウの獲得につながるものと考えております。
当社は、今後も当社コア事業とのシナジーや、新たな事業領域の開拓が期待できる企業との提携・協業に取り組んでまいります。

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20次に、配当政策についてでございます。
株主還元につきましては、持続的・安定的な配当を行うことを重視しており、引き続き、DOE、連結株主資本配当率 2.7%を目処に行ってまいります。また、経営環境等を総合的に勘案した上で、必要に応じて自己株式を取得することとしております。
配当につきましては、2022 年度の予想で、DOE2.73%、年間 1 株当たり配当金 104 円、配当性向は 82.0%の⾒込みです。
自己株式の取得につきましては、今年度は実施しておりませんが、前年度は 60 万株、金額にして13 億円を取得いたしました。

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21続きまして、配当金と配当性向の推移でございます。
⻘の棒グラフが、1 株当たりの配当金、赤の折れ線が配当性向を示しております。
2014 年度に DOE を採用し、2%目処から 2018 年度には 2.7%と、率を上げて継続しております。
当年度も DOE2.7%を目処に、前年度と同額の 104 円の配当を予想しております。中間配当金は、その半分の 52 円としております。

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続きまして、10 月 28 日に公表しました中電工グループ 2030 ビジョンをご説明いたします。
今回策定したビジョンは、2030 年度に向けて、当社グループのありたい姿を示したものでございます。テーマは、先行きが不透明な状況の中、当社グループが引き続き成⻑していくためには、変化に対応して変革に挑戦し続けることが不可欠であり、あらためて変革と成⻑といたしました。
目指すグループ像は、持続的な成⻑を遂げるとともに、持続可能な社会の実現に貢献。働く全ての人が、誇りと歓びをもって変革にチャレンジ。高い技術と品質で社会の多様なニーズに応えていく。の三つを掲げております。
2030 年度の目標として、一つ目は、連結売上高 2,500 億円、営業利益は 170 億円、新たに ROEの目標を設定し、5%以上といたしました。⼆つ目は、カーボンニュートラルに向け、CO2 排出量を 2013 年度比で 46%以上の削減といたしました。三つ目は、多様な人材の活躍と多様な働き方を実現する環境づくりに取り組むこととしております。
このビジョンの実現にグループ一体となって取り組み、全てのステークホルダーから、より高い信頼と評価をいただけるよう、企業価値の向上に努めてまいります。

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23最後に、中電工グループ 2030 ビジョンと同時に公表いたしました、中電工グループ サステナビリ
ティ基本方針をご説明いたします。
当社グループは、これまでも地域の信頼を基盤に、確かな技術・品質と健全な事業運営を通じて、社会のさまざまな課題の解決に挑戦し、グループの持続的な成⻑を目指すとともに、持続可能な社会の実現に貢献するなど、サステナビリティに取り組んでまいりました。
このたび、具体的な取り組みの指針として、中電工グループ サステナビリティ基本方針を制定いたしました。今後は、こうした取り組みをさらに進化・発展させて、サステナビリティを推進してまいります。
以上で説明を終了いたします。
なお、以下の資料は参考資料ですので、説明は省略いたします。ご視聴ありがとうございました。

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質疑応答

司会 [Q]：それではこれより質疑応答に移らせていただきますが、ただ今のところ、受け付けた質問がございませんので、日頃、投資家の皆様からいただいております内容についてご回答させていただきます。
まず、最初の質問です。現在の受注環境をどのように捉えておられますかとの質問です。社⻑、ご回答ください。
重藤 [A]：建設業界は、公共設備投資は底堅く、⺠間設備投資に持ち直しの動きが⾒られ、中電工個別に関しても、第 2 四半期までの受注高は前年同期を 30 億円上回る状況で、年間についても前年度を上回る⾒込みであり、堅調な推移と考えております。
一方、利益面では、物価上昇に伴う材料費や外注費の高騰に加え、受注時利益率も低下傾向にあり、厳しい状況が継続しております。
司会 [Q]：ありがとうございました。それでは次の質問です。第 2 四半期で売上こそ前年を上回っていますが、利益は減益の状況であり、年間の目標は達成できるのでしょうかとのご質問です。社
⻑、ご回答ください。
重藤 [A]：ありがとうございます。中電工個別では、第 2 四半期末の繰越工事が前年同期と比べて増加しております。今後、これら繰越工事が下期の売上高につながることで、下期の連結売上高は前年度と比べ 30 億円程度の増加を⾒込んでおり、売上総利益も増加を⾒込んでおります。
材料価格の高騰に関しましては、引き続き早期手配と一括発注を徹底し、仕入コストの低減に取り組んでいくとともに、特にケーブルについては早期に契約することで原価を確定し、リスクを限定させるなど、価格の上昇に対応しております。
さらなる原価増加の対策としまして、受注時点で高騰した材料価格や人件費を⾒積もりにしっかり織り込み、契約につなげることや、工期の⻑い工事などでは、調達価格が上昇する場合の対応について、契約時点でのスライド条項など、リスクヘッジ項目を織り込み、契約の中でしっかり協議していくこととしております。
以上の取り組みを着実に実施することで、売上高と利益面での目標達成につなげてまいります。

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司会 [Q]：ありがとうございました。次の質問です。都市圏は競争が厳しいと思いますが、事業環境はいかがでしょうかとのご質問です。社⻑、ご回答ください。
重藤 [A]：都市圏では、再開発など需要が堅調で、受注競争は厳しい状況ではありますが、一定の利益は確保できております。なお、地域別の利益率に関しましては、中国地域が都市圏より数パーセント高い状況にあります。
当社はこれまで、東京、大阪、名古屋に進出して実績を積む中で、お客様との関係も強固なものとなってきております。その関係を活かしながら、さらに事業を拡大していきたいと考えております。また、都市圏での事業拡大は当社の全国ブランド力を向上させるもので、優秀な人材の確保につながるものと考えております。
司会 [Q]：ありがとうございました。次の質問です。ダイバーシティへの取り組み状況はいかがでしょうかとのご質問です。社⻑、ご回答ください。
重藤 [A]：当社は、女性活躍推進について、女性活躍推進法に基づく数値目標や取り組み内容を掲げ、進めております。障害者雇用についても、農業子会社が本年 1 月に特例子会社の認定を受けるなど、グループ一体となって取り組み、法定雇用率を達成している状況でございます。
そうした中で、当社グループでは、中電工グループ サステナビリティ基本方針を新たに制定し、ダイバーシティを含め、サステナビリティに関する取り組みを今後さらに進化・発展させてまいります。
全ての従業員がダイバーシティ&インクルージョンの重要性を理解し、互いに協調しながら成⻑し合う組織風土の醸成に努めるとともに、多種多様な考え方や価値観を組織の強みとして受け入れ、活用することで、エンゲージメントの高い活力ある職場環境づくりに取り組んでまいります。
司会 [Q]：ありがとうございました。次の質問です。働き方改革の進捗状況はいかがでしょうかとのご質問です。社⻑、ご回答ください。
重藤 [A]：当社は、2021 年 4 月に働き方改革中期アクションプラン 2024 を策定し、年度ごとに目標を設定するとともに、時間外の上限規制の 1 年前倒しに向けて取り組んでおります。
なお、上限規制については、意識改革、業務シェア、無駄の排除、DX の進展などの複合的な効果により、取り組みの効果が顕在しており、引き続き受注先等に対する適正工期の確保への協力要請の継続、組織による管理体制の強化、グループ制による現場代理人のフォロー体制の整備、バックオフィスの充実や DX 等による業務プロセスの効率化などに取り組んでまいります。

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26こうした取り組みに加え、限られた時間で成果を出す新たな働き方への転換も必要と考えており、従業員一人一人が主体的に効率的な働き方を目指すことで、自身のワークライフバランスや満足度の向上にもつながる新たな取り組みも行ってまいります。
司会 [Q]：ありがとうございました。次の質問です。DX の取り組み状況はいかがでしょうかとのご質問です。社⻑、ご回答ください。
重藤 [A]：DX は、効率化や生産性の向上など、競争力の強化という面で極めて重要な取り組みと考えており、副社⻑をリーダーとするプロジェクト体制にするなど、体制強化を図っております。
取り組み状況としては、当社の各種システム状況の検証を踏まえた基盤システムの再構築や更新、また、事業上のネット環境を整備し、リモートでの会議等が行える体制の整備、経費精算を含め、電子承認のシステムの導入も行っております。
今後は、BIM 対応の CAD ソフトの導入など、30 のタスクを具体的に進めていくとともに、新たな課題に対しては、必要に応じて新規タスクとして追加し、取り組みを進め、併せて DX 推進タスクにおける社内検討を踏まえ、効果が最大化になるよう、システム改善や組織⾒直し等、適宜実施していくこととしております。
司会 [Q]：ありがとうございました。次の質問です。400 億円の投資の実績はいかがですかとのご質問です。社⻑、ご回答ください。
重藤 [A]：400 億円の投資を設定した現行の中計期間中では、2021 年度にマレーシアで太陽光発電の施工などを営むサマイデン社へ出資を行っており、当社の連結子会社である中電工マレーシアと再エネ関係の案件を検討しております。
また、今年度は、新たな投資協業先の発掘、投資に関する知⾒ノウハウ等の獲得、および新たな利益創出が期待できるジャフコ SV7 ファンドへの出資を決定いたしました。
今後も引き続き再エネ関係の投資や事業拡大につながる良い案件や、空調管工事関係の M&A など、当社の体制強化につながる会社のグループ化などについては、400 億円の枠にこだわることなく取り組んでいきたいと考えております。
司会 [Q]：ありがとうございました。続いての質問です。ビジョンに掲げる目標数値は実現可能なのでしょうかとのご質問です。社⻑、ご回答ください。
重藤 [A]：中期経営計画 2024 の最終年度の数値目標は、先ほどご説明いたしましたが、連結売上高 2,100 億円、連結営業利益 120 億円でございます。今回発表したビジョンでは、売上高をさらサポート
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に 400 億円、営業利益を 50 億円引き上げていく必要があり、高い目標を掲げました。これからも変化に対応して変革に挑戦し続け、この目標を達成していきたいと考えております。
ビジョンの目標を目指すために、中計の諸施策を着実に実行し、営業利益向上と成⻑投資により、グループ全体で、まずは中計最終年度の目標を達成していきたいと考えております。
司会 [Q]：ありがとうございます。それでは、最後の質問を読み上げさせていただきます。ROE の目標を新たに設定したのはなぜですかとのご質問です。社⻑、ご回答ください。
重藤 [A]：自己資本に対して当期純利益が低く、ROE が株主資本コストを下回っている状況にあり、これまで以上に資本効率の向上を意識した経営を推進していく必要があることから、この目標を設定いたしました。
現状では高い目標ではございますが、まずは中計の目標を達成させることで、グループの成⻑につなげ、目標の達成に取り組んでまいります。
司会 [M]：ありがとうございました。それでは、日頃、投資家の皆様からいただいております内容
は以上となりますので、これをもちまして、株式会社 中電工、2022 年度第 2 四半期決算説明会を終了させていただきます。本日はご参加いただき、誠にありがとうございました。
重藤 [M]：ありがとうございました。
［了］______________

脚注
1. 音声が不明瞭な箇所に付いては[音声不明瞭]と記載
2. 会話は[Q]は質問、[A]は回答、[M]はそのどちらでもない場合を示す

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