20 de diciembre de 2002

Encuesta Sobre las Expectativas de los Especialistas en Economía delSector Privado: Diciembre de 2002
• Los analistas económicos del sector privado
encuestados expresaron que las principales
políticas o medidas de cambio estructural
que habría que instrumentar para incentivar
mayores niveles de inversión del sector
privado nacional y extranjero son lassiguientes: reforma del sector energético,reforma fiscal, reforma laboral, mejoría delmarco legal y jurídico, fortalecer el estado dederecho y, en general, continuar y
profundizar el cambio estructural.

Principales Resultados• En este documento se presentan losresultados de la encuesta de diciembre sobre
las expectativas de los especialistas en
economía del sector privado. La encuesta fue
recabada por el Banco de México entre 28
grupos de análisis y consultoría del sector
privado nacional y extranjero y las respuestas
se recibieron entre el 11 y el 18 de diciembre.
• Los principales aspectos que destacan en laencuesta son los siguientes: i) aumentó la
inflación general esperada para 2002, lo que
fue reflejo, por un lado, de que el dato
observado de noviembre superó al nivel
estimado por los consultores y, por otro, deque la previsión mensual para diciembre se
elevó en una décima de punto porcentual. El
pronóstico para la inflación general en 2003
aumentó sólo marginalmente, dado que se
acrecentó en menos de una décima de punto
porcentual; ii) los niveles previstos para lastasas de interés durante los próximos meses
se mantuvieron prácticamente sin cambio.
También permanecieron sin modificación lospronósticos relativos al nivel del tipo decambio que prevalecerá en los próximos
meses iii) la predicción sobre el crecimientodel PIB en el cuarto trimestre del presente
año se revisó ligeramente a la baja, pero ello
no impactó de manera significativa a la tasa
estimada para el año completo. Los analistas
económicos del sector privado consultados
anticipan para 2003 una recuperación delcrecimiento económico, lo que propiciará elfortalecimiento de la generación de empleos
formales; y iv) los indicadores sobre el clima
de los negocios y el nivel de confianza se
mantuvieron en el nivel observado en el mes
precedente, el cual había presentado a su vez
una mejoría con relación al registrado en losdos meses previos.

• Los especialistas consultados pronosticanpara el cierre de 2002 una inflación de 5.79
por ciento medida mediante el INPC, mientras
que la recabada en la encuesta del mes
pasado había sido de 5.51 por ciento. La
revisión se derivó de dos factores. Primero,de la leve modificación al alza de laestimación para la inflación mensual dediciembre, que resultó de 0.52 por ciento,
mientras que hace un mes se había
anticipado en 0.42 por ciento. Segundo, deque la inflación en noviembre superó a la quese había previsto en la encuesta de ese mes.
• El pronóstico relativo a la inflación
subyacente al cierre de 2002 se mantuvo
prácticamente sin cambio, ya que resultó de
3.83 por ciento, similar a la de 3.8 por ciento
captada en la encuesta del mes pasado. Paradiciembre se espera que la inflación
subyacente mensual resulte de 0.28 por
ciento.
• La previsión relativa a la inflación general en
2003 resultó de 4.21, muy cercana a la de 4.14
por ciento captada para ese año en laencuesta de noviembre.
El pronósticocorrespondiente a la inflación subyacente en
2003 se ubicó en 3.48 por ciento. La granmayoría de los consultores encuestados (95
por ciento de ellos) consideró que en 2003 la
inflación subyacente será inferior a la
inflación general. Por otra parte, para 2004 se1

20 de diciembre de 2002
año el crecimiento de esa variables cierre en
2.49 por ciento. Para 2003 se anticipa que elcrecimiento económico en ese país sea de
2.68 por ciento.

estima una inflación general de 3.76 por
ciento.
• En cuanto a la inflación general mensual, lasprevisiones para enero, febrero, marzo, abril,mayo, junio, julio y agosto de 2003 se
ubicaron respectivamente en 0.59, 0.3, 0.33,
0.33, 0.22, 0.26, 0.21 y 0.29 por ciento.

• Los consultores estiman que en 2002 laevolución del PIB y de la demanda agregada
en México darán lugar a un aumento delempleo formal. Así, el incremento en elnúmero de trabajadores asegurados en el
I.M.S.S., se prevé en 268 mil trabajadores dediciembre de 2001 a diciembre de 2002. Por
otra parte, se anticipa que la reactivación delcrecimiento económico en 2003 propicie enese año una expansión del empleo formal de
524 mil trabajadores.

• Los analistas esperan que en enero y febrerode 2003 los incrementos a tasa anual de lossalarios contractuales sean respectivamente
de 5.46 y 5.33 por ciento.
• Los niveles anticipados para los próximos
meses de la tasa del Cete a 28 días no fueron
modificados. Así, los pronósticos para dicha
tasa en enero, febrero, marzo, abril, mayo,
junio, julio y agosto de 2003 resultaron
respectivamente de 7.43, 7.48, 7.39, 7.43, 7.25,
7.42, 7.41 y 7.37 por ciento. Asimismo, seconsidera que al cierre de 2003 la tasa de ese
instrumento se ubicará en 7.71 por ciento.

• Las expectativas en cuanto al déficit
económico del sector público en 2002 y 2003,
medido como proporción del PIB, resultaron
respectivamente de 0.87 y 0.52 por ciento.
• Los analistas encuestados consideran que
los principales factores que podrían limitar elritmo de la actividad económica en México
durante los próximos meses son: elescenario externo, la inestabilidad política
internacional y la debilidad del mercado
interno. Así, los consultores identificaron alos siguientes limitantes en orden deimportancia: la debilidad de los mercados
externos y de la economía mundial (con 26
por ciento de las respuestas); la debilidad delmercado interno (14 por ciento); la
incertidumbre política interna (9 por ciento);
la inestabilidad política internacional; laincertidumbre sobre la situación económica
interna; y la política fiscal que se está
instrumentando (7 por ciento de las
respuestas cada uno de esos tres factores).
Las anteriores seis variables absorbieron 70
por ciento del total de las respuestas
recabadas.

• El nivel del tipo de cambio del peso mexicano
que se estima para los próximos meses seconservó prácticamente sin modificación.
Para el cierre de 2003 se anticipa un tipo decambio de 10.51 pesos, nivel muy cercano alque se recabó en la encuesta del mes pasado
de 10.49 pesos.
• Los
consultoresdelsectorprivadoencuestados estiman que el incremento anualdel PIB en el cuarto trimestre de 2002
resultará de 2.63 por ciento, lo que se
traducirá en un crecimiento en el año de 1.14
por ciento. Esta tasa es un poco más baja
que la de 1.2 por ciento captada en laencuesta de noviembre.
• Los analistas anticipan que en 2003 sereactivará el crecimiento económico. Así, elpronóstico señala una expansión a tasa anualdel PIB de 3.16 por ciento en el primer
trimestre de ese año y de 3.16 por ciento en
todo 2003.
Según los encuestados, tal
reactivación se fortalecerá aún más en 2004,
ya que se prevé para ese año un crecimientodel PIB de 4.24 por ciento. La recuperaciónde la actividad económica en 2003 se apoyará
en incrementos del consumo y de la inversióndel sector privado que se calculan
respectivamente en 3.3 y 5.3 por ciento.
Asimismo, la estimación es que en ese año el
consumo y la inversión del sector público
aumenten respectivamente 1.7 y 1.6 por
ciento.

• En la encuesta de diciembre los indicadores
sobre el clima de los negocios y sobre el
nivel de confianza mantuvieron el grado deoptimismo observado en el mes previo, el
cual había mejorado con relación a los dos
meses previos. Así, 64 por ciento de losconsultores expresó que el clima de losnegocios se fortalecerá en los próximos
meses en comparación con el que prevaleció
en los seis meses precedentes. Por otra
parte, 82 por ciento de los consultores estimó
que actualmente la economía mexicana está
en mejor situación que hace un año (71 y 72
por ciento lo indicó hace dos y un mes),
mientras que 18 por ciento opinó que seencuentra en peor situación (29 y 28 por
ciento lo apuntó hace dos y un mes). Por• Los consultores pronostican que en el cuarto
trimestre de 2002 el crecimiento económico
de los Estados Unidos resultará de 2.25 por
ciento, lo que daría lugar a que en el presente2

20 de diciembre de 2002
tanto, el balance de respuestas para esta
pregunta resultó positivo y superior al delmes pasado.

* * * * *Inflación• En cuanto al sector externo, los pronósticosde los consultores económicos del sector
privado son que en el cuarto trimestre de2002 las exportaciones no petroleras y las
petroleras registrarán aumentos anuales
respectivos de 3.5 y 36.9 por ciento. Para las
importaciones de mercancías, la estimación
es que su incremento en dicho trimestre
resulte de 4.6 por ciento a tasa anual. Dicha
evolución implicaría variaciones para todo
2002 de las exportaciones no petroleras ypetroleras de 0.7 y 10.1 por ciento y de 0.5 por
ciento para las importaciones de mercancías.

Los analistas económicos del sector privado
estiman que en diciembre de 2002, la inflación
mensual medida mediante el INPC, será de 0.52
por ciento.
Por otra parte, en ese mes la
1Lasubyacente se ubicaría en 0.28 por ciento.
inflación general anual para 2002 se calcula en 5.79
por ciento y en 3.83 por ciento la subyacente.
Respecto a la inflación general anual al cierre de2003 la predicción es de 4.21 por ciento, tasa
ligeramente superior a la de 4.14 por ciento
recabada en la encuesta del mes previo. En cuantoa la inflación general para 2004 ésta se anticipa en
3.76 por ciento.

• Para noviembre de 2002 se anticipa un déficit
comercial mensual de 1,264 millones dedólares y que en diciembre sea de 1,266
millones. Con ello el pronóstico para elpresente año es que el saldo comercial
deficitario se ubique en 8,095 millones, cifra
inferior a la registrada en 2001 de 9,954
millones. Por otra parte, en lo relativo a lacuenta corriente la previsión para 2002 es undéficit de 15,762 millones, que implicaría un
déficit corriente en el cuarto trimestre del año
de 6,302 millones. La estimación para eldéficit de la cuenta corriente en 2002 también
está por debajo del dato observado en 2001
que resultó de 18,002 millones.

Expectativas de Inflación del INPC para 2002
6.38
6.35
6.28
6.26
5.91
5.94
5.78
5.64
5.29
5.23
5.24
5.25
5.16
4.92
4.79
4.73
4.58
4.69
4.66
4.76
4.87
4.95
4.98
5.15
5.51
5.79

Por ciento
7
6
5
4
3
2
1
0
N D E F M A M J J A S O N D E F M A M J J A S O N D
2000
2001
2002

Expectativas de Inflación Subyacente para 2002
Por ciento• Los analistas consultados consideran que elcomercio exterior de México será más
vigoroso durante 2003. Así, para ese año sepronostica
uncrecimiento
delasexportaciones no petroleras de 7 por ciento yque las petroleras disminuyan ligeramente en
2.5 por ciento. Por otra parte, la previsión es
que las importaciones de mercancías
aumenten 7.7 por ciento. Dicha evolución
conduciría en 2003 a déficit comercial y de lacuentacorrienteque
secalculanrespectivamente en 10,600 y 18,490 millonesde dólares, saldos más bajos que loscaptados en las encuestas de los meses
precedentes.

4.54 4.42 4.47
4.31 4.36 4.20

5
3.98 4.08 3.97 3.97

3.80 3.83

4

3

2

1

0

Ene. Feb. Mar. Abr May. Jun. Jul. Ago. Sep. Oct. Nov. Dic.
2002

Expectativas de Inflación del INPC para 2003
Por ciento
4.21

4.14

4.09

3.96

3.90

3.88

3.79

3.81

3.73

3.78

3.86

3.73

4.15

4.17

4.19

5

4

• Respecto al precio promedio de la mezcla
mexicana de crudo de exportación elpronóstico es que en el primer trimestre de2003 se ubique en 21.16 dólares por barril yque en todo ese año resulte de 19.08 dólares
por barril.

3

2

1

0

• Los consultores prevén para el cierre de 2002
un flujo de inversión extranjera directa de
12,925 millones de dólares y de 13,691
millones para 2003.

O

N
D
2001

E

F

M

A

M

J
J
2002

A

S

O

N

D

1 Las cifras presentadas en esta nota se refieren al valor
promedio de las respuestas recabadas para cada variable.

3

20 de diciembre de 2002

Pesos por dólar

2

10.47

10.39

10.27

10.25

10.18

10.06

3

10.7
10.5
10.3
10.1

9.90

4

10.00

3.76

3.70

9.91

3.74

3.62

3.55

10.15

3.60

10.36

3.58

10.51

Por ciento

10.49

Evolución de las Expectativas de Tipo de Cambio
para el Cierre de 2003
10.40

Expectativas de Inflación del INPC para 2004

9.9

1
9.7
9.5

0

Jun.

Jul.

Ago.

Sept.

Oct.

Nov

Dic
9.3

2002

N
D
2001

E

F

M

A

M

J
2002

J

A

S

O

N

D

Tasas de InterésLos pronósticos son que la tasa de interés del Cetea 28 días se ubicará en enero, febrero, marzo, abril,mayo, junio, julio y agosto de 2003, en 7.43, 7.48,
7.39, 7.43, 7.25, 7.42, 7.41 y 7.37 por ciento. Parael cierre de ese año la previsión fue de 7.71 por
ciento.

Actividad Económica
Los consultores encuestados estiman que en el
cuarto trimestre de 2002 el crecimiento del PIB
medido a tasa anual será de 2.63 por ciento. Talevolución propiciaría un incremento del PIB en todo
2002 de 1.14 por ciento, tasa muy cercana a la de1.2 por ciento captada en la encuesta del mes
pasado.
Para 2003 y 2004 los analistas
económicos prevén una recuperación significativadel crecimiento económico, a tasas respectivas de
3.16 y 4.24 por ciento.

Evolución de las Expectativas de Tasas de Interéspara el Cierre de 2003
Cete a 28 días
7.71

7.52

7.41

7.63

7.57

7.74

7.44

7.31

7.27

7.55

7.64

7.50

7.97

8.13

10
9
8
7

5

Pronósticos de Crecimiento del PIB en el Cuarto
Trimestre de 2002

4

Tasa anual en por ciento

6

3

4.5

IV Trimestre

4.14 4.13
4.05

2

3.46

0

N
D
2001

E

F

M

A

M

J
J
2002

A

S

O

N

4.1

3.87

3.85

1

3.72

3.56 3.64

3.7

3.48

D

3.3
2.80
2.63

2.9
2.5

Ene. Feb. Mar. Abr. May. Jun. Jul. Ago. Sep. Oct. Nov. Dic.
2002

Tipo de Cambio
Los pronósticos relativos al nivel del tipo de cambiodel peso mexicano durante los próximos mesesprácticamente no se modificaron.
Así, lasprevisiones para enero, febrero, marzo, abril, mayo,
junio, julio y agosto de 2003 son respectivamente de
10.15, 10.16, 10.19, 10.21, 10.24, 10.29, 10.30 y
10.31 pesos por dólar y para el cierre de 2003 de
10.51 pesos.

Pronósticos de Crecimiento Económico para 2002
2.85

Tasa anual en por ciento
3.0

1.14

2.0

1.20

1.50

1.58

1.68

1.60

1.60

1.50

1.63

1.57

1.49

1.36

1.43

1.42

1.62

2.5

1.5
1.0
0.5
0.0

S

4

O N
2001

D

E

F

M

A

M

J
J
2002

A

S

O

N

D

20 de diciembre de 2002
Pronósticos de Crecimiento Económico para 2003

respectivos de 0.87 y 0.52 por ciento en términosdel PIB.

Tasa anual en por ciento
5.0
4.30
4.21 4.22
4.05
4.00 4.11
4.00 4.00

4.5
3.78 3.84

Políticas que Incentivarían Una Mayor Inversión
Privada en México

4.0
3.42

3.26 3.16

3.5
3.0

Los consultores encuestados expresaron que las
políticas o medidas de cambio estructural que esnecesario instrumentar en México para incentivar
mayores niveles de inversión privada nacional y
extranjera son, de acuerdo con la frecuencia conque se mencionaron, las siguientes: reforma delsector energético (22 por ciento de las respuestas);
reforma fiscal (18 por ciento); reforma laboral (18por ciento); fortalecimiento del marco jurídico (8 por
ciento); fortalecimiento del estado de derecho (8 por
ciento) y; seguir profundizando las reformas
estructurales (8 por ciento). Dichas medidas decambio estructural absorbieron 82 por ciento de las
respuestas recabadas.

2.5
2.0
1.5
1.0
0.5
0.0
Dic. Ene. Feb. Mar. Abr. May. Jun. Jul. Ago. Sep. Oct. Nov. Dic.
2001
2002

Empleo y Salarios
Los analistas encuestados estiman que en el
presente año el número total de trabajadores
asegurados en el IMSS aumentará en 268
mil personas (variación del cierre de 2001 al cierrede 2002). El pronóstico para 2003 es que el número
de trabajadores asegurados crezca en 524 milpersonas.
En lo referente a los salarios
contractuales, la predicción es que sus incrementos
nominales a tasa anual en enero y febrero de 2003
sean, respectivamente, de 5.46 y 5.33 por ciento.

Consultores del Sector Privado: Principales Cambios
Estructurales, Políticas o Tareas que se Requieren
para Propiciar en México Mayores Niveles deInversión del Sector Privado Nacional y Extranjero
Distribución porcentual de las respuestas
1. Reforma en el Sector Energético (electricidad y gas)
2. Reforma Fiscal*
3. Reforma Laboral
4. Mejorar Marco Jurídico y Certidumbre Jurídica**
5. Fortalecer el Estado de Derecho
6. Profundizar y Continuar con las Reformas Estructurales
7. Mejorar la Seguridad Pública
8. Mantener la Estabilidad Macroeconómica, la Disciplina Fiscal
y Monetaria y Mejorar la Coordinación y Credibilidad de esas
Políticas
9. Reactivar Financiamientos y Menores Tasas de Interés Activas
10. Legislativo que trabaje para México
11. Mayor Desregulación y Facilitar la Competencia Interna
12. Reforma del Estado
13. Políticas de Reactivación Industrial
14. Política Monetaria Expansiva
15. Tipo de Cambio Menos Fuerte
16. Reforma Educativa y Mejor Capacitación Laboral
17. Mejorar la Infraestructura
18. Reforma en Sector de Telecomunicaciones
19. Eliminar Monopolios Estatales y Redefinir Sector Estratégico
20. Ejercer el Presupuesto
21. Integración de Cadenas Productivas
22. Combate Eficaz a la Corrupción
23. Abandonar la Meta de Inflación
S U M A:

Pronósticos de Incremento Anualde los Salarios Contractuales
Por ciento
10

Fe b* M ar*
M ay*

9

Ago*
Ene * Abr*
Jun*
Oct*
Jul*Se p*

8

Nov*

7

Ene *
Dic*

M ar*
5.46
Se p*
Jun*
Oct*
Fe b*
Dic*
Abr *
M ay* Jul*Ago*
Nov*

5.33

6
5
4

F MA M J J A S O N D E F M A M J J A S O N D E F
2001
2002
2003

* Corresponde al mes en que se recabó la encuesta.

La mayoría de los analistas encuestados consideró
que en los próximos meses los salarios continuaránincrementándose en términos reales. Así, 77 por
ciento de los consultados estima que durante elprimer semestre de 2003 los salarios reales
aumentarán frente a su nivel del segundo semestre
de 2002. En lo referente al segundo semestre de2003, 85 por ciento de los analistas prevé que enese lapso los salarios reales se acrecentarán con
relación a su nivel del primer semestre de 2003.

2002
Febrero Agosto Octubre Diciembre
19
24
24
22
9
22
22
18
17
15
15
18
5
7
6
8
5
4
6
8
4
1
6
8
9
6
4
2

4
1
0
9
1
0
1
3
5
0
0
3
3
1
1
1
100

2
3
3
2
1
1
0
0
6
1
1
1
0
0
0
0
100

4
3
1
1
1
1
1
1
0
0
0
0
0
0
0
0
100

2
2
0
2
0
2
0
2
0
0
0
0
0
0
2
2
100

* Incluye también conceptos como verdadera y más profunda
reforma fiscal y una reforma tributaria a fondo.
**Incluye también conceptos tales como que se apliquen lasleyes y que éstas sean más transparentes.

Factores que Podrían Obstaculizar elCrecimiento Económico de México
Los analistas encuestados señalaron que losprincipales factores susceptibles de entorpecer elritmo de la actividad económica en México durante
los próximos seis meses son, en orden deimportancia, los siguientes: primero, la debilidad delos mercados externos y de la economía mundial

Finanzas Públicas
En cuanto a las finanzas públicas del país, losconsultores estiman para 2002 y 2003 déficit5

20 de diciembre de 2002
(con 26 por ciento de las respuestas); la debilidad
del mercado interno (14 por ciento); la incertidumbre
política interna (9 por ciento); la inestabilidad política
internacional; la incertidumbre sobre la situación
económica interna; y la política fiscal que se está
instrumentando (7 por ciento de las respuestas cadauno de esos tres factores). Las anteriores seis
variables absorbieron 70 por ciento del total de las
respuestas recabadas.
Factores que en los Próximos Meses Podrían Limitar el Ritmo de la Actividad Económica
Distribución de las respuestas (%)
Encuestas de:Debilidad del mercado externo y de la ec. mundial
Ausencia de reformas estructurales
Inestabilidad financiera internacional
Incertidumbre política interna
Debilidad del mercado interno
Disponibilidad de financiamiento interno
La política fiscal que se está instrumentando
Incertidumbre sobre la situación económica interna
Contracción de la oferta de recursos del exterior
Incertidumbre cambiaria
Aumento en los costos salariales
Inestabilidad política internacional
Los niveles de las tasas de interés externas
Presiones inflacionarias en nuestro país
La política monetaria que se está aplicando
Escasez de mano de obra calificada
Problemas de inseguridad pública
El precio de exportación de petróleo
Situación de los bancos
Elevado costo del financiamiento interno
Incertidumbre sobre la situación económica gral.
Apreciación del tipo de cambio real
Nivel de endeudamiento de las empresas
Lenta recuperación de los salarios reales
Aumento en precios de insumos y mat. primas
Limitada capacidad instalada de producción
Otros
Suma:

2001
Nov. Dic.
31
32
--6
6
5
4
10
7
1
1
5
2
8
7
3
5
0
0
2
4
0
0
0
0
1
0
1
0
0
1
0
0
20
19
0
0
1
4
0
0
3
5
0
0
0
0
1
0
0
0
1
2
100
100

2002
Ene. Feb. Mar. Abr. May. Jun. Jul. Ago. Sep. Oct. Nov. Dic.
26
25
23
20
19
22
27
32
31
29
29
26
---------2
5
4
3
2
1
2
3
13
20
17
14
10
9
4
6
1
2
6
9
10
11
12
11
9
10
9
10
14
10
14
19
13
12
11
6
12
12
14
2
1
4
10
8
8
5
5
2
2
1
2
10
11
8
7
8
4
5
4
5
6
5
7
5
2
4
2
7
2
5
4
7
9
10
7
0
1
2
2
1
3
4
2
6
5
5
5
1
1
0
0
2
6
0
2
3
1
1
1
7
9
8
6
6
3
2
2
0
2
1
1
0
0
0
0
1
5
4
1
8
3
1
7
3
0
1
0
0
1
0
1
0
0
0
0
2
2
4
1
0
1
0
1
1
2
5
2
1
1
2
0
1
2
1
1
2
1
0
2
0
1
1
2
0
0
0
1
0
0
0
0
2
4
5
2
3
0
1
1
0
2
1
1
10
12
4
3
0
0
0
0
0
0
1
2
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
2
1
5
6
7
1
0
0
2
2
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
7
8
14
10
2
1
0
0
0
0
0
1
0
0
0
2
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
1
2
2
0
0
0
0
1
0
0
1
0
0
0
0
1
1
0
0
0
1
0
1
1
1
1
0
0
0
0
0
0
0
0
1
1
0
1
2
4
4
2
2
1
2
2
100 100 100 100 100 100 100 100 100 100 100 100

Clima de los Negocios y Nivel de Confianza

Consultores del Sector Privado: Expectativas sobre el
Clima de los Negocios que Prevalecerá durante losPróximos Seis Meses

Las respuestas recabadas por la encuesta dediciembre en lo referente al clima de los negociospara las actividades productivas del sector privado
y el nivel de confianza que prevalecerá en lospróximos meses, no mostraron cambio significativo
con relación a las opiniones de la encuesta del mes
pasado. Así, 64 por ciento de los analistas indicó
que durante el próximo semestre el ambiente de losnegocios será más propicio que en los seispasados meses (60, 52 y 66 por ciento en lasencuestas de hace tres, dos y un mes). Por otra
parte, 25 por ciento de los encuestados señaló que
el clima de los negocios se mantendrá sin cambio ytres consultores consideraron que se debilitará. Portanto, la encuesta de diciembre presentó para esta
variable un balance de respuestas con signo
positivo y elevado (54 por ciento).

Porcentaje de respuestas
34%
25% 11%

37%
45%

17%
18%
31%

10%
13%

20%

27% 7%
31%

90%
80%
70%

66%
64%

60%
52%

50%

80%
79%
66%

90%
87%

67%
69%

47%

40%
39%

100%

60%

17%
18%

7% 21%
28%

17%
18%
28%

Empeorará
3% 4% 3% 3%3%

33%

72%
72%

43%
43%

31%
21%
24%
52%
61%
48%

52%
43%

E F M A M J J A
2001

6

Permanecerá igual

38%
32%
10%

10%

48%
48%
24%

25%

52%
52%
66%

Mejorará

S O N D E F M A M J J A
2002

40%
30%
20%
10%
0%

S O N D

20 de diciembre de 2002
Indicadores sobre el Nivel de Confianza Respecto a la Situación de la Economía y su Futuro
Porcentajes de respuestas (%)
2001
Ago. Sep. Oct. Nov.
Encuesta de
1. Tomando en cuenta el entorno económico
financiero ¿usted considera que actualmente laeconomía mexicana está mejor que hace un
año?
Sí
10
7
3
3
No
90
93
97
97
2. ¿Espera usted que la evolución económica delpaís sea favorable en los próximos seis meses
con relación a la situación actual?
SíNo
3. ¿Cómo espera que se comporte el empleo
formal en el país en los próximos seis meses?
AumentePermanezca igual
Disminuya
4. ¿Cómo considera que sea la coyuntura actualde las empresas para efectuar inversiones?
Buen momento para decidir invertir
Mal momento para decidir invertir
No está seguro

Dic.

2002
Ene. Feb. Mar. Abr. May. Jun. Jul. Ago. Sep. Oct. Nov.

0
100

0
100

1
90

10
90

17
83

23
77

37
63

41
59

63
37

67
33

71
29

72
28

82
18

Dic

66
34

14
86

21
79

45
55

50
50

67
33

90
10

100
0

100
0

100
0

90
10

93
7

93
7

87
13

84
16

93
7

88
12

10
24
66
100

3
7
90
100

0
7
93
100

7
37
57
100

7
32
61
100

23
33
43
100

27
37
37
100

48
48
3
100

59
38
3
100

60
33
7
100

76
24
0
100

71
25
4
100

70
27
3
100

69
24
7
100

60
27
13
100

64
29
7
100

64
29
7
100

25
46
29
100

7
72
21
100

0
18
82
100

10
45
45
100

7
56
37
100

30
30
40
100

28
24
48
100

36
11
54
100

46
11
43
100

45
7
48
100

42
17
41
100

31
21
48
100

43
17
40
100

27
30
43
100

21
24
55
100

22
21
57
100

30
14
56
99

Indicadores de Confianza: La Economía se
Encuentra en Mejor Situación que hace un Año

Varios de los otros indicadores relativos al nivel deconfianza en la economía mexicana y a su
evolución en el corto plazo mostraron mejoría, conlos siguientes resultados: i) 82 por ciento de losencuestados expresó que actualmente la situaciónde la economía mexicana es más favorable que lade hace un año (67, 71 y 72 por ciento lo señaló
hace tres, dos y un mes); ii) 88 por ciento de losanalistas indicó que durante los próximos seismeses la evolución económica del país será más
propicia que actualmente (87, 84 y 93 por ciento lo
estimó hace tres, dos meses y un mes,
respectivamente); iii) 64 por ciento de losencuestados consideró que durante los próximos
seis meses mejorará la ocupación formal en el país
y sólo dos consultores anticiparon que disminuirá; yiv) 30 por ciento de los analistas calificó a lasituación presente como favorable para que las
empresas lleven a cabo proyectos de inversión. El
56 por ciento de los consultores expresó no estar
seguro sobre este último asunto y el restante 14 por
ciento opinó que el presente no es el momento
adecuado para efectuar inversiones (30, 24 y 21
por ciento lo indicaron hace tres, dos y un mes).

Porcentaje de respuestas
100
90
80
70
Si
No

60
50
40
30
20
10
0

E M M J S N E M M J S N E M M J S N E M M J S N D
1999
2000
2001
2002

Indicadores de Confianza ¿Será Favorable
la Evolución Económica del País en losPróximos Seis Meses?
Porcentaje de respuestas
100
90
80
70
60
Si
50
No

40
30
20
10
0

E M M J S N E M M J S N E M M J S N E M M J S N D
1999
2000
2001
2002

7

20 de diciembre de 2002
Indicadores de Confianza: Tendencia del Empleo
Formal en el País durante los Próximos Seis Meses

Sector Externo

Porcentaje de respuestas

Para 2002 se pronostica un incremento del valor delas exportaciones no petroleras de 0.7 por ciento yque el de las petroleras aumente en 10.1 por ciento.
En cuanto a las importaciones las estimaciones sonque crecerán en 0.5 por ciento en el año en curso.

Aumentará

100

Permanecerá igual

90

Disminuirá

80
70
60
50

Los consultores encuestados prevén que ennoviembre y diciembre el déficit comercial seubique respectivamente en 1,264 y 1,266 millonesde dólares.

40
30
20
10
0
E M M J S N E M M J S N E M M J S N E M M J S N D
1999
2000
2001
2002

Para el cierre de 2002 se anticipa que las cuentas
externas muestren los siguientes resultados: déficit
respectivos de la balanza comercial y de la cuenta
corriente de 8,095 y 15,762 millones de dólares y
un flujo de inversión extranjera directa de 12,925
millones de dólares.

Indicadores de Confianza: ¿Cómo se Presenta paralas Empresas la Coyuntura Actual para Invertir?
Porcentaje de respuestas
100
Buen momento

90

Mal momento

80

Evolución de las Expectativas de Déficit
Comercial en 2002

70

Millones de dólares
14,246
14,743
14,224
14,853
14,88314,01760
50

15,50014,50012,577
11,056
10,561
10,376
10,934
11,524
11,556
11,443
11,111
10,551
10,444
9,791
9,077
8,716
8,234
7,906
8,095

40
30
20
10
0
E M M J S N E M M J S N E M M J S N E M M J S N D
1999
2000
2001
2002

Crecimiento de la Economía delos Estados Unidos

10,5009,500
8,500

Evolución de las Expectativas de Déficit
Comercial en 2003
15,00014,00013,00010,60012,000

10,663

11,231

11,822

11,776

12,72913,042

13,78014,137

13,816

Millones de dólares

Variación porcentual anual

11,000

2.49

2.48

2.42

2.34

2.41

2.58

2.52

2.49

10,000
9,000

2.5

Mar

2.04

2.46

11,500

7,500

Pronósticos del Crecimiento de la Economíade los Estados Unidos en 2002

1.84

12,500F M A M J J A S O N D E F M A M J J A S O N D
2001
2002

Los consultores económicos estiman que en el
cuarto trimestre de 2002 el crecimiento de laeconomía de los Estados Unidos –que utilizan
como referencia para elaborar sus pronósticos
macroeconómicos relativos a México– será de 2.25
por ciento. Con ello, se obtendría en todo elpresente año un crecimiento de 2.49 por ciento. En
cuanto a 2003 el crecimiento económico de losEstados Unidos se ubicó en 2.68 por ciento.

Abr

May

Jun

Jul
Ago
2002

Sep

Oct

Nov

Dic

1.5

Para 2003 los pronósticos recabados relativos al
sector externo fueron como sigue: déficit
respectivos de la balanza comercial y de la cuenta
corriente de 10,600 y 18,490 millones de dólares y
un flujo de inversión extranjera directa de 13,691
millones de dólares. Para el cierre de ese mismo
año los analistas estiman variaciones respectivasde las exportaciones no petroleras y petroleras de 7

1.03

1.09

0.99

1.45

1.46

2.0

1.0

0.5

0.0

S

13,500

O N
2001

D

E

F

M

A

M J
J
2002

A

S

O

N

D

8

20 de diciembre de 2002
Evolución de las Expectativas Relativas
a la Inversión Extranjera Directa en 2002

y de –2.5 por ciento y que las importaciones demercancías aumenten 7.7 por ciento. Finalmente,
en lo que respecta al precio de la mezcla mexicanade crudo de exportación, la predicción es que en el
primer trimestre de 2003 dicha cotización se ubiqueen 21.16 dólares por barril y que en todo 2003
resulte de 19.08 dólares por barril.

15,08814,22914,246
14,675
14,57814,916
14,742
15,20815,382
13,885
13,284
13,624
14,515
13,63913,96914,151
14,383
13,85813,592
13,551
13,543
13,147
13,12813,041
12,925

Millones de dólares

Evolución de las Expectativas de Déficit
de la Cuenta Corriente en 2002

15,90015,40014,90014,40013,90013,40012,900Millones de dólares

11,900D E F M A M J J A S O N D E F MA M J J A S O N D
2000
2001
2002

25,00023,000Evolución de las Expectativas Relativas
a la Inversión Extranjera Directa en 2003

21,00013,69113,80814,90014,022

14,323

14,177F M A M J J A S O N D E F M A M J J A S O N D
2001
2002

14,122

15,00014,462

15,40014,60017,00014,934

Millones de dólares

19,00014,811

23,98824,25023,92824,652
24,537
23,37622,096
20,834
19,866
20,448
20,163
20,30919,946
20,284
19,906
19,341
18,97918,387
17,91817,274
16,64916,192
15,762

12,40014,40013,90013,400Evolución de las Expectativas de Déficit
de la Cuenta Corriente en 2003

12,90012,40011,900Mar

20,00018,49019,037

19,786

20,44621,00019,00018,000
Mar

Abr

May

Jun

Jul
2002

Ago

Sep

Oct

Nov

Abr

May

Jun

Jul

Ago

2002

22,00020,621

21,422

23,00021,864

22,496

22,58322,445

Millones de dólares

Dic

9

Sep

Oct

Nov

Dic