27 de febrero de 2003

Encuesta Sobre las Expectativas de los Especialistas en Economía delSector Privado: Febrero de 2003
ligeramente inferior a la de 4.31 por ciento
captada en la encuesta de enero.
El
pronóstico para la inflación subyacente alcierre del año se ubicó en 3.68 por ciento(3.67 por ciento según la encuesta del mes
previo). Todos los consultores encuestados
consideraron que en 2003 la inflación
subyacente será menor que la inflación
general. Por otra parte, para 2004 se calcula
una inflación general de 3.72 por ciento.

Principales Resultados• En este documento se presentan losprincipales resultados de la encuesta
correspondiente a febrero de 2003 sobre las
expectativas
de los especialistas en
economía del sector privado. La encuesta fue
recabada por el Banco de México en 29
empresas de análisis y consultoría del sector
privado nacional y extranjero y las respuestas
se recibieron entre el 19 y el 26 de febrero.

• La previsión para la inflación general mensualde febrero se ubicó en 0.26 por ciento y la dela subyacente en 0.38 por ciento.

• Los aspectos más sobresalientes que
resultaron de la encuesta son los siguientes:i) el pronóstico sobre la inflación al cierre de2003
seredujoligeramenteyelcorrespondiente a la inflación subyacente se
mantuvo sin cambio; ii) la previsión para el
nivel que tendrá el tipo de cambio en lospróximos meses se revisó al alza y en menor
medida el que se anticipa para el cierre delpresente año; iii) los niveles para las tasas deinterés en los próximos meses fueron
modificados ligeramente al alza, al igual que
el nivel esperado para el cierre de 2003; iv) elpronóstico para el crecimiento del PIB en
2003 se ajustó un poco a la baja; y v) laprevisión es que en 2003 el crecimiento
económico contribuirá a una generación deempleos formales superior a la observada en
2002. Sin embargo, este último pronóstico encongruencia
conlarevisióndelcorrespondiente al crecimiento económico,
también se ajustó a la baja.

• Los analistas estiman que en marzo y abril de2003 los incrementos a tasa anual de lossalarios contractuales serán respectivamente
de 5.27 y 5.12 por ciento.
• Para los próximos meses se anticipa que losniveles de la tasa del Cete a 28 días se elevenligeramente. Así, las previsiones para marzo,
abril, mayo, junio, julio, agosto, septiembre yoctubre resultaron respectivamente de 8.5,
8.24, 7.85, 7.93, 7.76, 7.6, 7.72 y 7.8 por ciento.
Por otra parte, el pronóstico es que al cierredel presente año la tasa de dicho instrumento
se ubique en 7.91 por ciento y en 7.57 alcierre de 2004. Ambas estimaciones sonligeramente más altas que las obtenidas en laencuesta previa.
• El nivel del tipo de cambio del peso mexicano
que se prevé para los próximos meses seajustó al alza, pero para el pronóstico de fin
de año el aumento fue reducido. Así, para elcierre de 2003 se anticipa un tipo de cambiode 10.78 pesos, mientras que el recogido porla encuesta del mes pasado fue de 10.70
pesos.
Cabe señalar que sólo siete
consultores (24 por ciento del total de
respuestas) esperan un tipo de cambio parael cierre de 2003 igual o superior a 11 pesos
por dólar.

• En general, los indicadores sobre el clima delos negocios y el nivel de confianza
nuevamente perdieron fortaleza.
Así, enfebrero el nivel del Indice de Confianza de losAnalistas Económicos del Sector Privado queelabora el Banco de México descendió con
relación a su registro del mes previo.
• La estimación relativa a la inflación generalen 2003 se situó en 4.27 por ciento,1

27 de febrero de 2003
• Los consultores encuestados estiman que enel primero y segundo trimestres del presente
año el PIB crezca a tasas anuales de 2.85 y
2.08 por ciento y que en todo el año la tasa
correspondiente resulte de 2.84 por ciento.
Esta última es más baja que la recabada haceun mes de 3.09 por ciento. La opinión de losanalistas es que la reactivación económica se
fortalecerá en 2004, ya que se espera paraese año un crecimiento del PIB de 4.13 por
ciento.

origen externo. Así, los limitantes señalados
fueron en orden de importancia lossiguientes: la debilidad de los mercados
externos y de la economía mundial (con 30
por ciento de las respuestas); la inestabilidad
política internacional (14 por ciento); laausencia de cambios estructurales en el país
(13 por ciento); la inestabilidad financierainternacional (8 por ciento); la debilidad delmercado interno (8porciento);laincertidumbre política interna (7 por ciento); yla incertidumbre económica interna (6 por
ciento). De esa manera los factores externos
absorbieron 51 por ciento del total de las
respuestas recabadas.

• Los consultores consideran que en 2003 laactividad económica será estimulada por el
consumo y la inversión del sector privado,
conaumentosque
secalculanrespectivamente en 2.9 y 4.2 por ciento. Con
todo, ambos pronósticos son más bajos que
los recabados en la encuesta de enero de 3.2
y 5 por ciento. Por otra parte, se anticipa queen el presente año el consumo y la inversióndelsectorpúblicoseincrementen
respectivamente en 1.7 y 1.9 por ciento.

• En la encuesta de febrero los indicadores
sobre el clima de los negocios y el nivel deconfianza perdieron fortaleza con relación alo reportado en los dos meses previos. Así,38 por ciento de los consultores expresó que
el clima de los negocios mejorará en lospróximos meses en comparación con el que
prevaleció en los seis meses precedentes,
mientras que hace uno y dos meses lo habían
señalado 52 y 64 por ciento. Por otra parte,sólo 14 por ciento de los consultores estimó
que la coyuntura actual es propicia para
invertir (27 y 30 por ciento lo indicaron haceuno y dos meses), mientras que 36 por ciento
consideró que la situación vigente es menos
adecuada para invertir. Por tanto, el balancede respuestas para esta pregunta resultó
negativo y más acentuado que el del mes
pasado.

• Los consultores calculan que en 2003 se
generarán en México 364 mil empleos
formales (429 y 524 mil empleos según lasencuestas de hace uno y dos meses). Por
otra parte, se prevé que la reactivación que
registraría el crecimiento económico en 2004
propiciaría una expansión del empleo formal,
medido por el número de trabajadores
asegurados en el IMSS, de 563 mil personas.
• Las expectativas en cuanto al déficit
económico del sector público, como
proporción del PIB, resultaron de 0.56 por
ciento para 2003 y de 0.52 por ciento para
2004.

• En cuanto al sector externo, se estima parafebrero un déficit de la balanza comercial de
505 millones de dólares y que en todo el año
sume 10,050 millones. La previsión para eldéficit de la cuenta corriente en 2003 es de17,467 millones.

• La previsión es que en 2003 el crecimiento
económico de los Estados Unidos sea de 2.59
por ciento. Este pronóstico se ha venido
modificando a la baja en los últimos meses.

• Los analistas consultados prevén que en2003 el crecimiento de las exportaciones no
petroleras será de 5.9 por ciento y que laspetroleras aumentarán 7.6 por ciento. Por
otra parte, el pronóstico es que las
importaciones de mercancías se incrementen
6.8 por ciento.

• Los analistas encuestados una vez más
expresaron la necesidad de que se avance enel país en la instrumentación de medidas decambio estructural. Así, ellos consideraron
que las principales políticas o medidas que
habría que instrumentar para incentivar
mayores niveles de inversión del sector
privado nacional y extranjero, son lassiguientes: reforma fiscal, reforma en el
sector energético, mejoría del marco legal yjurídico, y, en general, profundizar el cambio
estructural, incluyendo en éste a una reforma
laboral.

• Respecto al precio promedio de la mezcla
mexicana de crudo de exportación, laspredicciones son que en el primer trimestre
de 2003 se ubique en 27.36 dólares por barril
y que en promedio en el año resulte de 22.11
dólares por barril.
• Los consultores pronostican para 2003 un
flujo de inversión extranjera directa de 13,269
millones de dólares y de 14,267 millones para
2004.

• Los analistas reportaron que los principales
factores que podrían inhibir el ritmo de laactividad económica en México durante lospróximos meses son en buena medida de2

27 de febrero de 2003
Expectativas de Inflación del INPC para los Próximos
Doce Meses* * * * *Por ciento
7.80
7.58
7.81
7.74
7.09
6.98
6.70
6.84
6.04
6.01
5.72
5.69
5.10
4.92
4.53
4.50
4.44
4.24
4.19
4.15
4.09
3.97
4.05
4.12
4.08
4.21
4.36
4.40

9

Inflación
Los analistas encuestados estiman que en febrerode 2003, la inflación mensual según el INPC seubicará en 0.26 por ciento, tasa más baja que laprevista hace un mes que fue de 0.3 por ciento. Por
otra parte, el pronóstico es que en febrero la
1
inflación subyacente resulte de 0.38 por ciento.

Expectativas de Inflación del INPC para 2004
Por ciento
3.58

3.60

3.74

3.62

3.55

3.70

3.76

3.76

4

3.72

3

2

1

4.27

4.31

4.21

4.14

4.09

3.96

3.90

3.88

3.81

3.79

3.78

3.73

3.73

4.15

4

0

3.86

4.19

5

2

Por ciento
4.17

6

N D E F MA M J J A S O N D E F MA M J J A S O N D E F
2000
2001
2002
2003

Expectativas de Inflación del INPC para 2003
5

2

1

0

E

F

M

A

M J
J
2002

A

S

Jun.

Jul.

Ago.

Sept.
2002

Oct.

Nov.

Dic.

Ene.
2003

Feb.

4

3

N D
2001

7

3

Para marzo, abril, mayo, junio, julio, agosto,
septiembre y octubre se anticipa respectivamente
una inflación de 0.37, 0.37, 0.24, 0.3, 0.24, 0.3, 0.49
y 0.31 por ciento. La predicción para la inflación
general anual al cierre de 2003 resultó de 4.27 por
ciento (4.31 por ciento en la encuesta del mes
previo) y de 3.68 por ciento para la subyacente. La
inflación general para 2004 se calcula en 3.72 por
ciento.

O

8

O

N

D

E
F
2003

Expectativas de Inflación Subyacente para 2003

Tasas de InterésLos pronósticos recabados son que las tasas deinterés del Cete a 28 días sean respectivamente en
marzo, abril, mayo, junio, julio, agosto, septiembre yoctubre de 2003, de 8.5, 8.24, 7.85, 7.93, 7.76, 7.6,
7.72 y 7.8 por ciento. Para el final del año laprevisión es de 7.91 por ciento. En lo que respecta
al cierre de 2004 la estimación indica 7.57 por
ciento.

Por ciento
3.58

3.48

3.68

3.67

4

3

Evolución de las Expectativas de Tasas de Interéspara el Cierre de 2003
Cete a 28 días
7.91

7.71

7.71

7.52

7.41

7.63

7.57

7.74

7.44

7.31

7.55

7.27

7.64

7.50

8.13
2

7.97

10
9
8
7
6

1

5
4
0

Nov.

Dic.
2002

Ene.

3

Feb.

2

2003

1
0

N D
2001

E

F

M

A

M

J
J
2002

A

S

O

N

D

E
F
2003

Tipo de Cambio
Los pronósticos relativos al nivel del tipo de cambiodel peso mexicano durante los próximos meses se

1 Las cifras presentadas en esta nota se refieren al valor
promedio de las respuestas recabadas para cada variable.

3

27 de febrero de 2003
revisaron ligeramente al alza. Así, las previsiones
para marzo, abril, mayo, junio, julio, agosto,
septiembre y octubre de 2003 se ubicaron
respectivamente en 10.82, 10.74, 10.72, 10.74,
10.70, 10.67, 10.71 y 10.75 pesos por dólar y parael cierre de 2003 en 10.78 pesos.

variable crezca en 563 mil personas. En cuanto alos salarios contractuales, la predicción es que losincrementos nominales a tasa anual en marzo yabril de 2003 sean, respectivamente, de 5.27 y 5.12
por ciento.
Pronósticos de Incremento Anualde los Salarios Contractuales

En lo que se refiere al cierre de 2004 se prevé que
el nivel del tipo de cambio sea de 11.14 pesos por
dólar.

Por ciento
9

Ago*
Jul*

Evolución de las Expectativas de Tipo de Cambio
para el Cierre de 2003

Oct*
Se p*

8

Ene *

10.78

10.70

10.51

10.49

10.47

10.39

10.27

10.25

10.18

10.06

9.91

9.90

10.15

10.00

10.40

Dic*

10.36

7

Nov*

Pesos por dólar
11.0
10.8

M ar *

Se p*
Fe b*
Jun*
Oct*
Abr*
Dic*
M ay*
Jul* Ago*
Nov*
Ene *

10.6

5.27

6

Fe b*
5

5.12

10.4

4
J A S O N D E F M A M J J A
2001
2002

10.2
10.0

S O N D E F M A M
2003* Corresponde al mes en que se recabó la encuesta.

9.8
9.6

La mayoría de los analistas encuestados consideró
que en los próximos meses los salarios continuarán
creciendo en términos reales. Así, 61 por ciento delos consultados estimó que durante el primer
semestre de 2003 los salarios reales aumentaránrespecto a su nivel del segundo semestre de 2002.
Además, 82 por ciento de los analistas prevé que enel segundo semestre de 2003 los salarios reales
subirán con relación a su nivel del primer semestre
de 2003.

9.4
9.2
N
D
2001

E

F

M

A

M

J
J
2002

A

S

O

N

D

E
F
2003

Actividad Económica
Los consultores encuestados estiman que en el
primero y segundo trimestres de 2003 el crecimientodel PIB medido a tasa anual resulte de 2.85 y 2.08
por ciento.
Para todo 2003 los analistas
económicos pronostican un crecimiento económico
de 2.84 por ciento y que en 2004 se ubique en 4.13
por ciento.

Finanzas Públicas
En cuanto a las finanzas públicas, los consultoresprevén para 2003 y 2004 déficit respectivos de 0.56
y 0.52 por ciento en términos del PIB.

Pronósticos de Crecimiento Económico para 2003

Políticas que Incentivarían
Inversión Privada en México

2.84

3.09

4.0

3.16

3.26

4.5

3.42

3.84

3.78

4.00

4.30

5.0

4.00

4.11

4.00

4.22

4.21

4.05

Tasa anual en por ciento

3.5

Una

Mayor

3.0
2.5

Los consultores encuestados expresaron que lasmedidas y políticas que sería necesario
instrumentar en México para incentivar mayores
niveles de inversión privada nacional y extranjera
son, de acuerdo con la frecuencia con que se
mencionaron, las siguientes: una reforma fiscal (21por ciento de las respuestas); reforma en el sector
energético (19 por ciento); mejorar el marco jurídico
y la certidumbre jurídica en el país (14 por ciento); yen general, seguir profundizando las reformas
estructurales (13 por ciento) e instrumentar una
reforma laboral (7 por ciento). Esas cinco medidasy políticas absorbieron 74 por ciento de las
respuestas recabadas.

2.0
1.5
1.0
0.5
0.0
Dic. Ene. Feb.Mar. Abr.May.Jun. Jul. Ago.Sep. Oct. Nov. Dic. Ene. Feb.
2001
2002
2003

Empleo y Salarios
Los analistas encuestados estiman que en el
presente año el número total de trabajadores
asegurados en el IMSS aumentará en 364
mil personas (variación del cierre de 2002 al cierrede 2003). El pronóstico para 2004 es que dicha427 de febrero de 2003
Consultores del Sector Privado: Principales Políticaso Tareas que se Requieren para Propiciar en México
Mayores Niveles de Inversión del Sector Privado
Nacional y Extranjero

Factores que Podrían Obstaculizar
Crecimiento Económico de México

Distribución porcentual de las respuestas
1. Reforma Fiscal*
2. Reforma en el Sector Energético (electricidad y gas)
3. Mejorar Marco Jurídico y Certidumbre Jurídica**
4. Profundizar y Continuar con las Reformas Estructurales
5. Reforma Laboral
6. Mantener la Estabilidad Macroeconómica, la Disciplina Fiscal
y Monetaria y Mejorar la Coordinación y Credibilidad de esas
Políticas
7. Fortalecer el Estado de Derecho
8. Reactivar el Financiamiento y Menores Tasas de Interés Activa
9. Mayor Desregulación y Facilitar la Competencia Interna
10. Políticas de Reactivación Industrial
11. Combate Eficaz a la Corrupción
12. Mejorar la Seguridad Pública
13. Que el Legislativo Trabaje para México
14. Tipo de Cambio Menos Fuerte
15. Eliminar Monopolios Estatales y Redefinir Sector Estratégico
16. Reforma Educativa y Mejor Capacitación Laboral
17. Reforma del Estado
18. Política Monetaria Expansiva
19. Mejorar la Infraestructura
20. Reforma en Sector de Telecomunicaciones
21. Otros
S U M A:

2002
2003
Agosto Octubre Diciembre Febrero
22
22
18
21
24
24
22
19
7
6
8
14
1
6
8
13
15
15
18
7

2
4
3
2
1
0
6
3
0
1
6
1
0
1
1
0
100

4
6
3
1
1
0
4
1
1
0
0
1
1
0
0
0
100

2
8
2
2
2
2
2
0
2
0
0
0
0
0
0
2
100

6
3
3
3
3
3
1
1
1
1
0
0
0
0
0
1
100

* Incluye también conceptos como verdadera y más profunda
reforma fiscal y una reforma tributaria a fondo.
**Incluye también conceptos tales como que se apliquen lasleyes y que éstas sean más transparentes.

el

Los analistas encuestados señalaron que losfactores susceptibles de entorpecer el ritmo de laactividad económica en México durante lospróximos seis meses son, en gran medida, deorigen externo. Así, en orden de importancia, loslimitantes mencionados resultaron los siguientes:
primero, la debilidad de los mercados externos y dela economía mundial (con 30 por ciento de las
respuestas); segundo, la inestabilidad política
internacional (14 por ciento); tercero, la falta decambios estructurales en el país (13 por ciento);
cuarto, la inestabilidad financiera internacional (8por ciento); quinto, la debilidad del mercado interno(8 por ciento); sexto, la incertidumbre política interna(7 por ciento); y séptimo, la incertidumbre
prevaleciente sobre la situación económica interna(6 por ciento).
Los siete factores anteriores
absorbieron 86 por ciento de las respuestas
recabadas.

Factores que en los Próximos Meses Podrían Limitar el Ritmo de la Actividad Económica
Distribución de las respuestas (%)
Encuestas de:Debilidad del mercado externo y de la ec. mundial
Inestabilidad política internacional
La ausencia de cambios estructurales en México
Inestabilidad financiera internacional
Debilidad del mercado interno
Incertidumbre política interna
Incertidumbre sobre la situación económica interna
Contracción de la oferta de recursos del exterior
Aumento en los costos salariales
La política monetaria que se está aplicando
La política fiscal que se está instrumentando
Problemas de inseguridad pública
El precio de exportación de petróleo
Aumento en precios de insumos y mat. primas
Incertidumbre cambiaria
Disponibilidad de financiamiento interno
Los niveles de las tasas de interés externas
Presiones inflacionarias en nuestro país
Escasez de mano de obra calificada
Elevado costo del financiamiento interno
Nivel de endeudamiento de las empresas
Lenta recuperación de los salarios reales
Otros
Suma:

2002
Ene. Feb. Mar. Abr. May. Jun. Jul. Ago. Sep. Oct. Nov. Dic.
26
25
23
20
19
22
27
32
31
29
29
26
0
0
0
0
1
5
4
1
8
3
1
7
---------2
5
4
3
2
1
2
3
13
20
17
14
10
9
4
10
14
10
14
19
13
12
11
6
12
12
14
6
1
2
6
9
10
11
12
11
9
10
9
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7
2
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4
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1
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3
4
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0
2
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2
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2
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8
5
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0
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1
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2
5
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1
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0
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2
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0
0
1
2
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0
0
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0
1
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0
2
2
1
2
2
4
4
2
2
1
2
2
100
100
100
100
100
100
100 100 100 100 100 100

2003
Ene Feb
27
30
14
14
0
13
12
8
6
8
11
7
4
6
3
3
0
2
1
2
3
2
2
1
4
1
1
1
3
1
1
0
0
0
2
0
0
0
2
0
0
0
0
0
2
0
100 100

meses pasados (52 y 64 por ciento lo expresaronen las encuestas de hace uno y dos meses). Por
otra parte, 52 por ciento de los encuestados señaló
que el clima de los negocios se mantendrá sin
modificación y 10 por ciento consideró que sedebilitará. Por tanto, en la encuesta de febrero se
obtuvo para esta variable un balance de respuestas
con signo positivo (28 por ciento), pero menor queen los dos meses precedentes (46 y 54 por ciento).

Clima de los Negocios y Nivel de Confianza
Las respuestas obtenidas en la encuesta de febreroen lo referente al clima de los negocios para lasactividades productivas del sector privado y el nivel
de confianza que prevalecerá en los próximos
meses, mostraron un nuevo debilitamiento con
relación a las opiniones captadas por la encuestadel mes pasado. Así, 38 por ciento de los analistas
indicó que durante el próximo semestre el ambientede los negocios será más propicio que en los seis5

27 de febrero de 2003
Consultores del Sector Privado: Expectativas sobre el
Clima de los Negocios que Prevalecerá durante losPróximos Seis Meses en Comparación con losPasados Seis Meses

Indicadores de Confianza ¿Será Favorable
la Evolución Económica del País en losPróximos Seis Meses?
Porcentaje de respuestas

Porcentaje de respuestas
10%

80

90%

70

80%
52%

11%

100%

60

70%

Si

60%

No

50
40
30

40%

20

30%
38%

52%

64%

66%

52%

66%

60%

80%

50%
79%

90%

87%

69%

67%

6%

42%

34%

25%

45%

31%

37%

17%

18%

10%

13%

7%
31%

20%

90

33%

27%

Empeorará
3% 4% 3% 3% 3%

18%

47%

39%

40%
17%

28%

7% 21%

28%

18%

17%

43%

43%
72%

72%

21%

31%

43%

24%
48%

61%

52%

52%

100

Permanecerá igual

38%
32%
10%

24%
10%

48%

48%

25%

52%

66%

52%

Mejorará

10

20%
10%
0%

0
E M M J S N E MM J S N E MM J S N E M M J S N E F
1999
2000
2001
2002
2003

E F M A M J J A S O N D E F M A M J J A S O N D E F
2001
2002
2003

Casi todos los demás indicadores relativos al nivel
de confianza en la economía mexicana y a su
evolución en el corto plazo también se modificarona la baja, al observarse los siguientes resultados:i) 66 por ciento de los encuestados expresó que
actualmente la situación de la economía mexicana
es más favorable que la de hace un año (61 por
ciento lo señaló hace un mes); ii) 72 por ciento delos analistas indicó que durante los próximos seismeses la evolución económica del país será más
propicia que actualmente (77 y 88 por ciento lo
estimaron
hace
uno
y
dos
meses,
respectivamente); iii) 59 por ciento de losencuestados consideró que durante los próximos
seis meses mejorará la ocupación formal en el país
y 7 por ciento de los consultores anticipó que
disminuirá; y iv) 14 por ciento de los analistas
calificó a la situación presente como favorable paraque las empresas inicien proyectos de inversión.
Por otra parte, 50 por ciento de los consultores dijono estar seguro sobre este último asunto y el
restante 36 por ciento opinó que el presente no es
un momento adecuado para efectuar inversiones.

Indicadores de Confianza: Tendencia del Empleo
Formal en el País durante los Próximos Seis Meses
Porcentaje de respuestas
Aumentará

100

Permanecerá igual

90

Disminuirá

70
60
50
40
30
20
10
0
E M M J S N E MM J S N E MM J S N E M M J S N E F
1999
2000
2001
2002 2003

Indicadores de Confianza: ¿Cómo se Presenta paralas Empresas la Coyuntura Actual para Invertir?
Porcentaje de respuestas
100
Buen momento

90

Mal momento

80
70

Indicadores de Confianza: La Economía se
Encuentra en Mejor Situación que hace un Año

60

Porcentaje de respuestas

Si
No

80

50
100

40

90

30

80

20

70

10

60

0
E M M J S N E MM J S N E MM J S N E M M J S N E F
1999
2000
2001
2002 2003

50
40
30
20
10
0

E M M J S N E MM J S N E MM J S N E M M J S N E F
1999
2000
2001
2002 2003

6

27 de febrero de 2003
Indicadores sobre el Nivel de Confianza Respecto a la Situación Actual de la Economía y su Futuro
Porcentajes de respuestas (%)
Encuesta de
1. ¿Cómo considera que evolucione el clima delos negocios para las actividades productivas delsector privado en los próximos seis meses encomparación con los pasados seis meses?
Mejorará
Permanezca igual
Empeorará
2. Tomando en cuenta el entorno económico
financiero ¿usted considera que actualmente laeconomía mexicana está mejor que hace un
año?
Sí
No

2001
Nov. Dic.

2002
Ene. Feb. Mar. Abr. May. Jun. Jul. Ago. Sep. Oct. Nov. Dic

2003
Ene Feb

17
40
43

18
39
43

47
33
20

67
27
7

69
31
0

90
10
0

87
13
0

80
17
3

79
18
4

66
31
3

60
37
3

52
45
3

66
34
0

64
25
11

52
42
6

38
52
10

3
97

0
100

0
100

1
90

10
90

17
83

23
77

37
63

41
59

63
37

67
33

71
29

72
28

82
18

61
39

66
34

3. ¿Espera usted que la evolución económica delpaís mejore durante los próximos seis meses
con relación a la situación actual?
Sí
No

45
55

50
50

67
33

90
10

100
0

100
0

100
0

90
10

93
7

93
7

87
13

84
16

93
7

88
12

77
23

72
28

4. ¿Cómo espera que se comporte el empleo
formal en el país en los próximos seis meses?
AumentePermanezca igual
Disminuya

7
37
57

7
32
61

23
33
43

27
37
37

48
48
3

59
38
3

60
33
7

76
24
0

71
25
4

70
27
3

69
24
7

60
27
13

64
29
7

64
29
7

68
26
6

59
34
7

5. ¿Cómo considera que sea la coyuntura actualde las empresas para efectuar inversiones?
Buen momento para invertir
Mal momento para invertir
No está seguro

10
45
45

7
56
37

30
30
40

28
24
48

36
11
54

46
11
43

45
7
48

42
17
41

31
21
48

43
17
40

27
30
43

21
24
55

22
21
57

30
14
56

27
33
40

14
36
50

Indice de Confianza de los Analistas Económicos delSector Privado

En febrero nuevamente se debilitó el Indice deConfianza de los Analistas Económicos del Sector
Privado. Dicho índice es elaborado por el Banco deMéxico a partir de los cinco indicadores deconfianza y de clima de los negocios que semuestran en el cuadro precedente. En febrero elíndice referido resultó de 112 puntos, mientras queen diciembre de 2002 y enero del presente año se
había ubicado en 131 y 120 puntos (base1998=100)2.

1998 = 100
170
150
130
110
90
70
50
30

J A S OND E F M A M J J A S ON D E F M A M J J A S ON D E F
2000
2001
2002
2003

2

El Indice de Confianza de los Analistas Económicos del Sector
Privado persigue medir su sentimiento o percepción sobre lasituación económica actual y el ambiente para los negocios
comparado con el prevaleciente en el pasado reciente, así como su
apreciación sobre la evolución económica del país en el futuro
próximo. La metodología de cálculo del índice es sencilla y es la que
se aplica en las encuestas sobre confianza y clima de negocios deotros países. El índice se elabora con base en las cinco preguntas
mencionadas. Su cálculo se deriva de considerar subíndices paracada pregunta, mismos que resultan de los balances de respuestas
y de agregar a ellos una constante de 100. El balance de respuestas
se obtiene restando para cada pregunta al porcentaje de respuestas
positivas el de las negativas. El propósito de agregar 100 a tales
balances es sólo para evitar cantidades negativas. Los subíndicesasí obtenidos para cada pregunta se promedian, mes a mes, con loque se construye una serie cronológica. A dicha serie se le impone
un año base, que en este caso es 1998=100. El año base es
simplemente el año a partir del cual se contó con las respuestas delas cinco preguntas de confianza y clima de negocios.

Crecimientodelos Estados UnidoslaEconomíade

Los consultores económicos estiman que en 2003
el crecimiento económico en los Estados Unidos
será de 2.59 por ciento.

7

27 de febrero de 2003
Pronósticos del Crecimiento de la Economíade los Estados Unidos en 2003

Evolución de las Expectativas de Déficit
de la Cuenta Corriente en 2003

22,0001.5

21,00020,0001.0

19,00017,4672.0

18,361

2.5

18,4902.59

19,0372.64

23,00019,786

3.0

20,446

2.68

20,621

2.69

21,422

2.77

21,864

3.05

22,496

3.19

22,583

Millones de dólares
3.5

22,445

Variación porcentual anual

0.5

17,00016,000

0.0

Mar

Feb

Sector Externo

A br May

Jun

Jul Ago Sep
2002

Oct

Nov

Dic

Ene Feb
2003

Evolución de las Expectativas Relativas
a la Inversión Extranjera Directa en 2003

En lo referente a las cuentas externas, losencuestados prevén que en febrero el déficit
comercial resulte de 505 millones de dólares y que
en todo 2003 sume 10,050 millones. Asimismo, seanticipa que el déficit de la cuenta corriente sea de17,467 millones de dólares y que el flujo deinversión extranjera directa alcance 13,269 millonesde dólares.

15,40013,26914,40013,424

13,69113,80814,90014,022

14,811

Millones de dólares

14,177Ene.
2003

14,323Dic.

14,122

Nov.

14,462

Oct.
2002

14,600Sep.

14,934Ago.

11,90015,00014,00013,00010,05010,72010,60012,000

10,663

11,231

11,822

11,776

12,72913,042

13,78014,137

13,816

Mar

11,00010,000

9,000
M

J

J
2002

A

S

O

N

D

13,40012,400Millones de dólaresA

13,90012,900Evolución de las Expectativas de Déficit
Comercial en 2003

M

18,000E
2003

F

Los analistas consultados estiman para 2003
variaciones respectivas de las exportaciones no
petroleras y de las petroleras de 5.9 y de 7.6 por
ciento y que las importaciones de mercancías
aumenten 6.8 por ciento. La predicción para el
precio de la mezcla mexicana de crudo deexportación es que en el primer trimestre delpresente año se ubique en 27.36 dólares por barril
y que su promedio sea en todo el año de 22.11
dólares por barril.
Finalmente, para 2004 se
pronostica un flujo de inversión extranjera directa
de 14,267 millones de dólares.

8

Abr MayJun

Jul A go Sep
2002

Oct

Nov

Dic

Ene Feb
2003