株式会社ココカラファイン
2020 年 3 月期決算説明会

2020 年 5 月 22 日

イベント概要[企業名]

株式会社ココカラファイン[イベント種類]

決算説明会[イベント名]2020 年 3 月期決算説明会[決算期]

2019 年度[日程]

2020 年 5 月 22 日

[ページ数]

31[時間]

15:00 – 15:31

通期（合計：31 分、登壇：31 分）[開催場所]

インターネット配信[会場面積][出席人数][登壇者]

2名
代表取締役社長

塚本

上席執行役員管理本部総務部長

森

厚志
俊一

（以下、塚本）（以下、森）

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1登壇

塚本：社長の塚本です。
最初に、新型コロナウイルス感染症によりお亡くなりになられた方々に、謹んでお悔やみ申し上げますとともに、罹患されました方々には心よりお見舞い申し上げます。
また、最前線で国民の健康福祉に貢献していただいている、医療、介護に従事されている皆様に、心より敬意を表します。
健康産業を支える私たちココカラファインは、ドラッグストア、調剤薬局、介護施設におきまして、地域のお客様、患者様の安全な生活を維持するため、これからも日々、最善を尽くして業務を行ってまいります。

それでは、私から決算の概況と事業の方向性につき、お話しさせていただきます。

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2

2020 年 3 月期、決算の概況でございますが、増収増益で終えることができました。
ドラッグストア事業におきましては、主に経営環境といたしまして、冷夏、それから暖冬による季節品の不調がございました。消費税増税による消費マインドの低下がありました。第 4 クォーターにおきましては、新型コロナウイルスによる影響がありました。
その中で私どもは、多様な決済方法、共通ポイントの導入による、新規顧客の囲い込みを促進いたしました。また、タブレット型の POS レジの全店導入を完了いたしました。
調剤事業におきましては、M&A や調剤薬局の併設化による規模拡大で、22 店舗の拠点を増やすことができました。レセコン・電子薬歴等のシステムの統一を完了することができました。

それでは、2020 年 3 月期、特に好調でありました調剤事業の方向性について、ここでお話しさせていただきたいと思います。

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3調剤事業の方向性につきましては、対物業務は IT 活用によって作業負荷を軽減することができました。また、在宅調剤への取り組み、多職種連携を強化することができました。三つ目としては、かかりつけ薬剤師を順調に育成することに成功いたしました。
このような施策から、対物業務から対人業務へのシフトが順調に進むことができました。
その結果といたしまして地域の連携機能を果たす、地域密着型の健康サポート薬局づくりを推進することができ、2020 年度 3 月度の期末の健康サポート薬局の拠点数は 54 拠点となりました。
2020 年 3 月期中におきましては 28 店舗の増加となりました。健康サポート薬局につきましては、2022 年の目標として 100 店舗を拠点数として設ける予定でございます。

また一方では、M&A や出店を強化することにより、拠点数が順調に拡大いたしました。2020 年度
3 月期の期末店舗数としては 314 拠点、そして売上高は 642 億 6,700 万円となりました。
今期におきましても順調に調剤拠点数、それから売上高は増加する見込みでございます。

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4ここで、マツモトキヨシホールディングスとの取り組みについてお話をさせていただきます。
2021 年 10 月の経営統合を目指しております。その一環として、それまでのシナジー創出を目的として、2020 年 3 月期末に資本業務提携を締結いたしました。主に、医薬品を含むナショナルブランド商品における仕入れの一本化、それから MD の統一。そして PB 商品の相互供給、共同開発をいたします。顧客販促におきまして顧客基盤を統一し、より精度の高い顧客販促を実施してまいります。
そのほかといたしましては、1 店舗当たりの物流コスト、あるいは店舗コストの低減を図ってまいります。
このような中からシナジー効果が早期に実現でき、2021 年度の 3 月期下期におきましてはその効果として 40 億円、ココカラファイン単体で見込んでおります。2023 年度 3 月期におきましては、両社合算で数百億円の利益創出をする計画でございます。

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5マツモトキヨシホールディングスとの取り組みにおいて、統合後目指すべき姿といたしまして、売上高 1 兆円、店舗数 3,000 店舗、日本最大のドラッグストアグループを目指してまいります。近い将来においては、美と健康の分野でアジアナンバー1 を目指します。
以上、私から決算の概況と事業の方向性についてお話をさせていただきました。ありがとうございます。
森：ココカラファインの森でございます。今日は、ココカラファインの決算説明会をご視聴いただ
きまして、誠にありがとうございます。
私からは、2020 年 3 月期の決算概要、重点施策、そして次期の見通しの順でご説明したいと思います。

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6まずは業績ハイライト、決算のポイントをご説明いたします。売上高につきましては、冷夏・暖冬によりまして売上不振が続いている中で、直近第 4 四半期は新型コロナウイルスの影響で、マスク等の特需による売上増がございました。しかし一方で、訪日外国人の減少で免税売上減というかたちとなり、結果、通期のドラッグストア既存店はマイナス 1.6%となりました。
店舗数は 9 店舗の純減です。中でもドラッグストアは 27 店舗の減少で、不採算店舗のスクラップが進みました。
また調剤事業につきましては、これまでの M&A によりまして調剤取扱店舗数が 22 店舗の増加となりまして、売上高は前期比 109.5%、600 億円超えの 642 億円となりました。
そして売上総利益ですけれども、ドラッグストアの粗利率につきましては前期比 0.4 ポイント改善
いたしまして、率といたしましては計画ベースに乗せることができたということでございます。
また調剤事業につきましては、売上とともに規模が拡大しておりまして、粗利額は実額で前期比110.8%に拡大いたしました。

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7販管費につきましては、計画比 12 億 7,600 万円の圧縮ができました。これまでの IT を活用した店
舗作業の効率化が進んでいるのと、今期はタブレット端末と同時に POS レジ全店入替えや、調剤のレセコンも全店統一が完了いたしました。また、先ほどの不採算店舗のスクラップによりまして、効率化を進めることができたということでございます。
結果といたしまして、第 3 四半期から一転、通期では経常利益までは増収増益というかたちで終えることができましたけれども、計画達成までは一歩足りなかったということでございます。
また純利益につきましては、前期比減益というかたちになりました。これは新型コロナウイルスの影響で、免税売上が足元で減少しております。この影響は 2020 年 3 月期のみならず、これからの2021 年 3 月期も上期までは続くと想定しておりますので、該当店舗での減損計上額が増えたということでございます。
以上が、業績ハイライトでございます。

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次は 14 ページをお願いいたします。今期の売上は、月別にかなり大きな変動がございますので、ドラッグストアの既存店で月別にご説明したいと思います。
1 年を通して季節商材が不振でマイナス基調になっている中で、9 月は消費増税前の駆け込み需要、10 月はその反動がございました。そして第 4 四半期に入りますと、新型コロナウイルスによる影響が出てまいります。特に、当社の訪日外国人の免税売上比率は物販全体の 5%前後ございますので、影響が大きく出てまいります。
1 月は中国の方のマスク需要による免税売上が伸びて、プラス 1.2%。2 月に入って免税売上は65%のダウンと極端に落ち込みましたけれども、国内の必需品、マスクであるとか消毒薬、紙類、そういったものがそれ以上に伸びて、プラス 10.3%。3 月に入って免税売上は 88%のダウン、加えて国内の化粧品などの高付加価値商品が不振となりました。同時に、マスクや消毒薬の在庫不足の問題も出てきまして、マイナス 9.2%でございます。
その後、4 月の速報も発表しておりますけれども、この 3 月と同様に 4 月はマイナス 9.6%となっております。

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9一方、調剤事業につきましては、規模拡大が進んでおります。赤色のグラフが全店売上、青色が既存店の売上でございます。通期で既存店は 5.8%増、全店は 10.3%増、着実に成長路線に乗せることができているということでございます。
また、既存店は点線のところで、さらに処方箋枚数と単価に分解しておりますけれども。3 月を見ていただきたいんですけれども、極端な処方箋枚数減、単価上昇となっております。これは新型コロナの影響が出てきているということでございます。
患者様は医療機関に行くことを極力控えて枚数ダウン、一方で医療機関に行く回数を減らすために長期処方に移行して単価アップということでございます。この現象は足元、4 月も続いておりまして、この単価アップの減少よりも枚数減の傾向が色濃く出てきておりますので、足元 4 月の既存店はマイナス 0.8%とマイナス基調で推移しております。

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10商品分類別の状況につきましては、新型コロナの影響は第 4 四半期のみですけれども、通期でもその傾向は見えてきております。化粧品の減少、そしてマスクを含む衛生品や日用雑貨など、必需品が増加傾向でございます。

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次は粗利率でございます。2020 年 3 月期は、様々な要因で売上高は大きく変動いたしましたけれ
ども、粗利率につきましては想定どおり順調に改善しております。
ご覧のグラフは、ドラッグストア事業、物販だけを取り出した粗利益の推移。四半期ごとの前期との比較ということでございます。引き続き、品揃えや売価の標準化、そして販促の標準化を進めておりまして、通期で 0.4 ポイント改善いたしました。

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12次は調剤事業です。売上高と同様に粗利額も着実に伸びておりまして、粗利益の実額は前期比110.8%となりました。

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次は既存店の販管費の状況でございます。売上が弱いために販管費率は悪化傾向に見えますけれども、既存店の販管費の実額に関しては昨年以下に抑制できているということでございます。
どうしても 1 人当たりの人件費は増える傾向ではあったんですけれども、そんな中でも店舗作業の効率化を押し進めて、総労働時間のコントロールができている。そんな状況でございます。

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BS の大きな変動につきましては、3 月 31 日にマツモトキヨシホールディングスとの資本業務提携の一環で、第三者割当による新株式の発行を行いましたので、流動資産の現預金が 380 億円強の増加。また純資産の資本金と資本剰余金、この二つの合算で 380 億円強の増加ということでございます。

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キャッシュフローにつきましては同様の理由で、財務キャッシュフローが 380 億円強の増加ということでございます。
以上を踏まえた当社の重点施策につきましては、これまで行ってきた施策の進捗状況を中心に触れていきたいと思います。

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IT を活用した顧客戦略についてご説明させていただきます。ココカラクラブカードにつきまして
は、稼働会員数は 734 万人。会員売上比率も 75.3%と、いわば会員制のドラッグストアといえるくらい、高水準を維持しております。
そして真ん中、ドラッグストアのアプリ会員につきましても、ダウンロード数は 199 万件、目標180 万件を超えることができたということでございます。
そして調剤薬局のお薬手帳アプリにつきましては、一番下、処方箋事前送信件数が月間 2 万 3,000件となりました。全処方箋の 4.4%が、患者様のスマホ経由での処方箋件数ということになります。着実に育てている段階で、今後もお客様、そして患者様の固定化につなげていきたいと考えております。

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2020 年 3 月期の顧客戦略につきましては左側、固定化されたお客様との 1to1 マーケティングを進めていきながら、右側、非会員に向けた全方位営業を行って、まだココカラファインに来ていただ
いていない新しいお客様を獲得できるような、そんな販促を強化してまいりました。

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取り組みにつきましては様々ございますけれども、とりわけ共通ポイント、新規デジタル販促、そして新規ペイメント。そういったものを導入いたしまして、初めてココカラファインでお買物をしていただくお客様を増加させてまいりました。その結果、キャッシュレス比率がさらに高まって44.4%。そして直近では非会員、会員ではないお客様の客単価も上昇傾向で進んでおります。
また、これまでのチラシ販促から販促のデジタル化を進めておりまして、営業費全体として減少傾向となっているということでございます。

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192021 年 3 月期の顧客戦略につきましては右側、全方位営業で獲得した新たな顧客に対しまして、左側、再びココカラクラブカードを中心として固定化、デジタル会員の獲得強化を進めてまいります。
1to1 マーケティングを進めていきまして、多くのドラッグストアの中でココカラファインを選択的にご利用していただけるように、お客様お一人お一人のお財布シェアを高めるような、そんな活動を行ってまいります。それにより客単価の上昇、1 カ月間の来店回数の上昇、高付加価値商品を高めた粗利率の向上を進めてまいります。

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次は IT を活用した生産性の向上でございます。今期は POS レジの入替えと同時に、タブレット端末の導入を全店舗完了いたしました。2021 年 3 月期は、下段にあるアンドロイド端末と同時に、この導入したタブレット端末を活用して、さらなる店舗作業の効率化、高度化を図ってまいります。

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調剤におけるレセコン・電子薬歴の統一も、全店舗完了いたしました。ココカラファインは多くのM&A で成長してきておりますので、ここでレセコンの統一によってオペレーションを一本化いたしまして、さらに効率化を図ってまいります。
薬剤師が行うべき業務、そして薬剤師でなくても行える業務。そういったものが明確になっていく中で、薬剤師 1 人当たりの処方箋処理枚数の向上を図っていきたいと考えております。
以上を踏まえまして、2021 年 3 月期の見通しにつきましてご説明させていただきます。
2021 年 3 月期は、四半期ごとにかなり業績が変動する想定をしておりまして、一見分かりづらい数字になっておりますので、そこを中心にご説明したいと思います。

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22まずは出退店の状況ですけれども、2021 年 3 月期の出店数はこの数年間で一番多くなりました。
82 店舗の計画でございます。この 82 店舗の中には、エイチ・ツー・オー様との合弁会社、当社の子会社にあたる CFIZ 社の 24 店舗の出店を含んでおります。また調剤取扱店舗につきましては、24 店舗の増加ということで、引き続き調剤の規模拡大を進めてまいります。
そして退店につきましては、2020 年 3 月期は 57 店舗と思い切ってスクラップを行いましたので、次期の 21 年 3 月期は 30 店舗となります。少し落ち着いたかたちになります。以上によりまして、2021 年 3 月期末の店舗数は 1,397 店舗、1,400 店舗に迫るかたちとなります。

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設備投資につきましては新店増が主要因で、135 億円と大きく増加する想定でございます。内訳といたしましては新店が 76 億円、改装が 15 億円、システムや物流その他で 44 億円ということでございます。

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242021 年 3 月期の計画につきましては、変動の大きい要因について、経常利益ベースでまずざっとご説明させていただきたいと思います。左側、2020 年 3 月期の経常利益は 156 億円でした。そこから、新型コロナウイルスの影響は上期まで継続して、その後徐々に回復すると、そんな想定でございますので、ほぼ上期のみで 35 億円のマイナス影響を織り込んでいるということでございます。
また、マツモトキヨシとの提携に関しましては、下期から共同仕入れ等によるシナジーとして 40億円の増益を織り込んでおります。
また、その他といたしまして、マイナス 1 億円、今回診療報酬改定の影響は差し引きほぼゼロということになります。ただ薬価改定によりましてマイナス数億円の影響が出てきますので、そういったマイナス影響を対応策であるとか効率化戦略等で補って、その他全体を合算するとマイナス 1 億円ということでございます。

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25すなわち 2021 年 3 月期につきましては、上期の新型コロナの影響でマイナス 35 億円、それを下期にシナジー効果 40 億円で補うかたちとなりまして、結果、通期で 160 億円を計画しております。

以上を踏まえまして、2021 年 3 月期の見通しについてご説明させていただきます。
通期の売上高は、3,879 億円と減収計画でございます。減収要因といたしましては、上期に先ほどの新型コロナ影響があるのと、それともう一つ、卸売に関しまして下期を中心に取引店舗数の減少を見込んでおります。結果、卸売は通期で 203 億円の減収見込みですけれども、利益におよぼす影響はそれほど大きくなくて、マイナス 2 億円程度ということでございます。
既存店の前提といたしましては、上期がマイナス 7.9%、下期がプラス 4.0%。通期でマイナス2.1%でございます。
ちょっといびつなかたちになりますけれども、上期は新型コロナ影響によるマイナスだけではなくて、前期の上期に消費増税前の駆け込み需要がありまして、よりハードルが高くなっており、マイナス幅が増えてマイナス 7.9%でございます。また下期はその逆で、前期増税後の反動があったた
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めハードルが低くなって、プラス幅が増えてプラス 4.0%となって、通期ではマイナス 2.1%ということでございます。
売上総利益につきましては引き続き、粗利率改善施策を続けていくことをベースに、さらに下期にマツモトキヨシとのシナジー効果が織り込まれるということでございます。
そこで粗利率を見ていただきますと、特に下期につきましては極端に高くて 33.6%と、前期よりも5%以上高くなっております。これはシナジー効果だけではなくて、先ほどご説明いたしました比較的粗利率の低い卸売の売上構成比が減少することによりまして、総体的に粗利率が上昇する要因でございます。
そして販管費につきましては、引き続き店舗作業の効率化を進めることをベースに、新店の先行投資が上に乗っかるかたちでございます。
以上の結果、営業利益は 139 億円、経常利益は 160 億円、当期純利益は 91 億円、いずれも増益計
画を見込んでいるということでございます。

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2021 年 3 月期は、四半期ごとにかなり変動が大きくなって、分かりづらいと思いますので、四半期ごとの経常利益計画を開示させていただきます。
まず第 2 四半期は、前期に消費増税前の駆け込み需要があったため、そのハードルで前期比マイナ
ス 11 億円の影響がありまして。第 3 四半期はその逆で、プラス 11 億円の影響がございます。これがベースになります。
そして、上期には新型コロナ影響でマイナス 35 億円、下期にはマツモトキヨシとのシナジー効果でプラス 40 億円の増益を見込んでおります。
第 1 四半期はかなり大きな減益スタートとなりますけれども、尻上がりに増益に転じていきまして、通期では 160 億円まで到達するかたちで推進してまいります。
また再来期、2022 年 3 月期になりますと、新型コロナの影響マイナス 35 億円もなくなります
し、またマツモトキヨシとのシナジー効果の上半期分が 40 億円、これが上に乗っかるかたちになります。この前提だけでも、75 億円分の増益余地があるということでございます。

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28今回、決算と同時に増配予想を発表させていただきました。年間で 92 円ということになります。
当社の期間損益の出方として、薬価、診療報酬改定であるとか、季節変動であるとか、そういった一時的な環境変化で年度によって業績が大きく変動してしまいます。
そんな背景の中で、当社の配当の考え方といたしましては、期間損益における業績連動だけではなくて、安定性も重要であると考えております。安定性の指標としては DOE、自己資本配当率を採用しておりまして、これまでの実績といたしましてはご覧のとおり、2.0%を維持するかたちで推移をしております。
今後も、業績連動の指標としては総還元性向、そして安定性の指標としては DOE を採用して、業績連動、そして安定的な配当を目指してまいります。
私からのご説明は以上でございます。ご清聴ありがとうございました。
［了］______________

脚注
1. 音声が不明瞭な箇所に付いては[音声不明瞭]と記載

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