PayPay投信ウルトラバランス 高利回り債券（年２回決算型）
追加型投信／内外／資産複合交付運用報告書

第５期(2022年５月10日決算)
作成対象期間(2021年11月11日〜2022年５月10日)

受益者の皆様へ

第５期末（2022年５月10日）
基 準 価 額9,776円純 資 産 額154百万円
騰
落率△16.8％
分 配 金 合 計0円（注）騰落率は、税引前の分配金が分配時に再投資されたものとみなして計算しています。

平素は「PayPay投信ウルトラバランス 高利回り債券（年２回決算型）」（以下、「当ファンド」という場合があります。）にご投資いただき、厚くお礼申し上げます。
さて、当ファンドは、第５期決算を行ないました。当ファンドは、ウルトラ高利回り債券マザーファンド受益証券を通じて、ハイ・イールド債券や新興国の債券を主要投資対象とする投資信託証券、国内外の債券先物取引及び商品先物取引に実質的に投資を行ない、信託財産の成長を図ることを目的として運用を行なっております。当期につきましても運用の基本方針に沿った運用を行ないました。期中の運用状況につきまして、ご報告申し上げます。
今後とも一層のご愛顧を賜りますよう、お願い申し上げます。

PayPayアセットマネジメント株式会社
東京都千代田区神田錦町一丁目１番地

サポートダイヤル

0120－580446〈受付時間〉営業日の午前９時〜午後５時
https://www.paypay-am.co.jp

当ファンドは、投資信託約款において運用報告書（全体版）に記載すべき事項を電磁的方法（投資信託及び投資法人に関する法律第14条第２項に規定する電磁的方法をいいます。
）により提供する旨を定めております。上記「サポートダイヤル」に記載の弊社
ホームページの「ファンド情報」のページより当ファンドの運用報告書（全体版）を閲覧、ダウンロードすることができます。
また、運用報告書（全体版）
は、ご請求いただいた場合には交付いたしますので、販売会社までお問い合わせください。

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18:16:00

PayPay投信ウルトラバランス 高利回り債券（年２回決算型）《運用経過》【基準価額等の推移について】（2021年11月10日～ 2022年５月10日）
（百万円）
1,000

（円）
12,00011,00010,000

基準価額（左軸）
分配金再投資基準価額（左軸）

9,000

500

8,000
7,000
純資産総額（右軸）
0
2022年
５月10日
（期末）

6,000
2021年
11月10日（期首）

第５期首：11,750円
第５期末： 9,776円（既払分配金 0円）
騰 落 率：△16.8％（分配金再投資ベース）■基準価額の主な変動要因
ウルトラ高利回り債券マザーファンド（以下、「マザーファンド」という場合があります。）受益証券を通じて、ハイ・イールド債券や新興国の債券を主要投資対象とする投資信託証券、国内外の債券先物取引及び商品先物取引に実質的に投資を行ないましたが、投資家のリスク回避姿勢が強まったことなどを受けて新興国の債券を主要投資対象とする投資信託証券が下落したことなどがマイナス要因となり、基準価額は下落しました。また、主要国における金利先高観やインフレへの警戒感などを背景に米国やフランスの国債先物が下落したこともマイナス要因となりました。
＊分配金再投資基準価額は、税引前の分配金が分配時に再投資されたものとみなして計算したもので、ファンドの運用の実質的なパフォーマンスを示すものです。なお、分配を見送らせていただいた場合は、分配金再投資基準価額と基準価額は同じとなります。
＊分配金を再投資するかどうかについてはお客様がご利用のコースにより異なり、また、ファンドの購入価額により課税条件も異なりますので、お客様の損益の状況を示すものではありません。

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18:16:02

PayPay投信ウルトラバランス 高利回り債券（年２回決算型）【１万口当たりの費用の明細】
第５期
項

目

(2021.11.11～2022.５.10)
金

信託報酬額

比

項

目の概

要率32円

0.289％(投信会社)（15）（0.136）

委託した資金の運用の対価(販売会社)（15）（0.136）

交付運用報告書等各種書類の送付、口座内でのファンドの管理、購入後の情報提供等の対価(受託会社)（2）（0.016）

運用財産の管理、投信会社からの指図の実行の対価

6

0.051

(投資信託証券)（2）（0.019）(先物・オプション)（4）（0.032）

売買委託手数料

その他費用(保管費用)

54

0.487

（17）

（0.155）

信託報酬＝期中の平均基準価額×信託報酬率。期中の平均基準価額（月末値の平均値）は11,001円です。

売買委託手数料＝期中の売買委託手数料／期中の平均受益権口数。売買委託手数料は、有価証券等の売買の際、売買仲介人に支払う手数料
その他費用＝期中のその他費用／期中の平均受益権口数
海外における保管銀行等に支払う有価証券等の保管及び資金の送金・資産の移転等に要する費用(監査費用)（1）（0.011）

監査法人等に支払うファンドの監査に係る費用(法定開示に係る費用)（35）（0.322）

印刷会社等に支払う目論見書、運用報告書等の作成、印刷、交付等に係る費用920.827

合計＊期中の費用(消費税のかかるものは消費税を含む)は追加、解約によって受益権口数に変動があるため、簡便法により算出した結果です。なお、売買委
託手数料及びその他費用は、当ファンドが組入れているマザーファンドが支払った金額のうち、当ファンドに対応するものを含みます。
＊各項目の費用は、当ファンドが組入れている投資信託証券（マザーファンドを除く）が支払った費用を含みません。
＊「金額」欄は各項目ごとに円未満は四捨五入してあります。
＊「比率」欄は１万口当たりのそれぞれの費用金額を期中の平均基準価額で除して100を乗じたものです。

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PayPay投信ウルトラバランス 高利回り債券（年２回決算型）（参考情報）■総経費率
当期中の運用・管理にかかった費用の総額を期中の平均受益権口数に期中の平均基準価額（１口当たり）を乗じた数で除した総経費率（年率）は1.55％です。
運用管理費用
（投信会社）
0.27%

その他費用
0.98%

総経費率
1.55%

運用管理費用（販売会社）
0.27%

運用管理費用
（受託会社）
0.03%＊費用は、１万口当たりの費用の明細において用いた簡便法により算出したものです。
＊各費用は、原則として、募集手数料、売買委託手数料および有価証券取引税を含みません。
＊各比率は、年率換算した値です。
＊上記の前提条件で算出したものです。このため、これらの値はあくまでも参考であり、実際に発生した費用の比率と異なります。

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32022/06/06

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PayPay投信ウルトラバランス 高利回り債券（年２回決算型）【最近５年間の基準価額等の推移について】（円）
12,000（百万円）（2017年５月10日～ 2022年５月10日）
1,000

10,0008,000
基準価額（左軸）
分配金再投資基準価額（左軸）
6,000

500

4,000

2,000
純資産総額（右軸）02017年５月

2018年５月

2019年５月

2020年５月

0
2022年５月

2021年５月＊分配金再投資基準価額は、税引前の分配金が分配時に再投資されたものとみなして計算したもので、ファンドの運用の実質的なパフォーマンスを示すものです。
なお、分配実績がない場合は、分配金再投資基準価額と基準価額は同じとなります。
＊分配金を再投資するかどうかについてはお客様がご利用のコースにより異なり、また、ファンドの購入価額により課税条件も異なりますので、お客様の損益の状況を示すものではありません。
2017年５月10日 2018年５月10日 2019年５月10日 2020年５月11日 2021年５月10日 2022年５月10日
基準価額(円)－－－

10,068

11,218(円)

－－－

000

分配金再投資基準価額騰落率(％)

－－－－

11.4

△12.9

純資産総額

(百万円)

－－－195187154

期間分配金合計

(税込み)

9,776

＊当ファンドは、特定の指数を上回るまたは連動することを運用の基本方針とはしていないため、該当するベンチマーク等はありません。
＊当ファンドの設定日は2019年11月22日であり、－印は表示可能な値がないことを示しております。

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42022/06/06

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PayPay投信ウルトラバランス 高利回り債券（年２回決算型）【投資環境について】
投資家のリスク回避姿勢が強まったことなどからリスク資産は総じて下落しました。主要国における金利先高観やインフレへの警戒感などを背景に長期金利は上昇しました。
ハイ・イールド債券は、投資家のリスク回避姿勢が強まり、米国国債との利回り格差が拡大したことなどから下落しました。新興国の債券も主要国の金利先高観を背景に新興国からの資金流出懸念が高まったことなどから軟調な動きとなりました。
米国の10年物国債の利回りは、2021年12月の米連邦公開市場委員会（FOMC）の議事要旨がタカ派的な内容だったことなどを受けて上昇（債券価格は下落）し、その後も原油価格の上昇や米国の消費者物価指数が高い伸びを示したことでインフレへの警戒感が高まったことなどから上昇基調が続きました。フランスの10年物国債の利回りもイングランド銀行（BOE）による追加利上げや欧州中央銀行（ECB）の資産買い入れプログラムの終了方針などを背景に上昇しました。わが国の10年物国債の利回りは、米国国債と連動して小幅に上昇しました。
米国の金先物は、ロシアのウクライナ侵攻を背景としたリスク回避の動きなどから安全資産として買われる場面があったものの、米国の長期金利の上昇や米ドル高などが売り材料となり、期末にかけて下落しました。

【ポートフォリオについて】〈PayPay投信ウルトラバランス

高利回り債券（年２回決算型）〉

当ファンドは、マザーファンド受益証券を通じて、ハイ・イールド債券や新興国の債券を主要投資対象とする投資信託証券、国内外の債券先物取引及び商品先物取引に実質的に投資を行ない、信託財産の成長を図ることを目的として運用を行なうことを基本としています。
当ファンドは、運用の基本方針に則り、ほぼ全額をマザーファンド受益証券に投資しました。
〈ウルトラ高利回り債券マザーファンド〉
当期も、運用の基本方針に則り、投資信託証券を通じてハイ・イールド債券と新興国の債券に投資するとともに、国内外の債券先物取引及び商品先物取引を活用しました。資産配分については、ハイ・イールド債券を主要投資対象とする投資信託証券への投資割合は信託財産の純資産総額の40％程度、新興国の債券を主要投資対象とする投資信託証券への投資割合は同40％程度、米国の国債先物取引は買建玉の時価総額の合計額が信託財産の純資産総額の70％程度、フランスの国債先物取引は同70％程度、わが国の国債先物取引は同35％程度、米国の金先物取引は同35％程度で推移させました。なお、ハイ・イールド債券への投資は、上場投資信託証券であるｉＳｈａｒｅｓブロード米ドル建てハイイールドコーポレイトボンド・ＥＴＦを通じて行ない、新興国の債券への投資は、上場投資信託証券であるｉＳｈａｒｅｓ

Ｊ.Ｐ. Ｍｏｒｇａｎ米ドル建てエマージングマーケッツボンド・ＥＴＦを通じて行ないました。
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52022/06/06

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PayPay投信ウルトラバランス 高利回り債券（年２回決算型）【ベンチマークとの差異について】
当ファンドは、特定の指数を上回るまたは連動することを運用の基本方針とはしていないため、該当するベンチマーク等はありません。

【分配金について】
収益分配金(１万口当たり、課税前、以下同じ)については、基準価額の水準や分配原資の積み上がり状況等を勘案し、分配を見送らせていただきました。なお、収益分配に充てなかった利益につきましては、信託財産内に留保し元本部分と同一の運用を行ないます。
■分配原資の内訳(１万口当たり)
第５期
項

目

2021年11月11日～2022年５月10日－円

当期分配金(税込み)(対基準価額比率)

－％

当期の収益

－円

当期の収益以外－円

翌期繰越分配対象額

1,337円＊「当期の収益」は「経費控除後の配当等収益」および「経費控除後・繰越欠損補填後の売買益（評価益を含む）」から分配に充当した金額です。
また、「当期の収益以外」は「収益調整金」および「分配準備積立金」から分配に充当した金額です。
＊「当期の収益」および「当期の収益以外」は、小数点以下を切捨てて表示しているため、合計が「当期分配金」と一致しない場合があります。
＊当期分配金の対基準価額比率は当期分配金（税込み）の期末基準価額（分配金込み）に対する比率で、ファンドの収益率とは異なります。

《今後の運用方針》〈PayPay投信ウルトラバランス

高利回り債券（年２回決算型）〉

引き続き、マザーファンド受益証券にほぼ全額投資し、信託財産の成長を目指してまいります。
〈ウルトラ高利回り債券マザーファンド〉
今後もハイ・イールド債券や新興国の債券を主要投資対象とする投資信託証券、国内外の債券先物取引及び商品先物取引に投資を行ない、信託財産の成長を図ることを目的として運用を行なってまいります。資産配分については、ハイ・イールド債券を主要投資対象とする投資信託証券40％程度、新興国の債券を主要投資対象とする投資信託証券40％程度、米国の国債先物取引70％程度、フランスの国債先物取引70％程度、わが国の国債先物取引35％程度、米国の金先物取引35％程度を基本とする方針です。
今後とも引き続きご愛顧賜りますよう、宜しくお願い申し上げます。

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62022/06/06

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PayPay投信ウルトラバランス 高利回り債券（年２回決算型）《当ファンドの概要》
商 品 分 類

追加型投信／内外／資産複合

信 託 期 間無期限です。ただし、元本金額が10億円を下回った場合などはファンドを終了（繰上償還）させる場合があります。

運 用 方 針この投資信託は、信託財産の成長を図ることを目的として運用を行ないます。

主要投資対象PayPay投信
ウルトラバランス
高利回り債券（年２回決算型）

ウルトラ高利回り債券マザーファンド（以下、「マザーファンド」という場合があります。）
受益証券を主要投資対象とします。

マザーファンド

主として、投資信託証券（金融商品取引法第２条第１項第10号に規定する投資信託及び外国投資信託の受益証券並びに同項第11号に規定する投資証券及び外国投資証券をいい、この投資信託においては、上場投資信託証券とします。）、国内外の債券先物取引及び商品先物取引に投資を行ないます。

運 用 方 法①マザーファンド受益証券を通じて、主として、投資信託証券、国内外の債券先物取引及び商品先物取引に投資を行ないます。
②マザーファンドの運用にあたっては、投資信託証券を通じてハイ・イールド債券と新興国の債券に投資するとともに、国内外の債券先物取引及び商品先物取引を積極的に活用します。投資対象資産や資産配分等の決定は、期待収益率やリスク水準、投資環境等を勘案した上で行ないます。
③マザーファンド受益証券の組入比率は、原則として高位を維持することを基本とします。
④実質外貨建資産については、原則として為替ヘッジを行ないません。

分 配 方 針①毎決算期に収益の分配を行なう方針です。ただし、基準価額の水準や市場動向等を勘案して収益の分配を行なわない場合もあります。
②分配対象額は、経費控除後の配当等収益と売買益（評価益を含みます。
）等とします。
③信託財産に留保した収益の運用については、特に制限を設けず、「基本方針」および「運用方法」に基づき元本と同一の運用を行ないます。

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PayPay投信ウルトラバランス 高利回り債券（年２回決算型）〈参考情報〉◆代表的な資産クラスとの騰落率の比較
100％
80％60.2％60％

63.1％

42.1％
40％
20％
0％

19.3％
17.2％

11.8％

12.4％

9.8％

4.0％

-4.0％

-6.0％
-20％

5.4％
0.1％

-16.0％

11.4％
3.7％

3.5％

-4.5％

-9.4％

-12.6％-19.6％

-40％
-60％

最大値
平均値

-80％

最小値
-100％
当ファンド

日本株

先進国株

新興国株

日本国債

先進国債

新興国債

・‌上記は、2017年５月から2022年４月の５年間における１年騰落率の最大・最小・平均を代表的な資産クラスについて表示したものです。なお、当ファンドについては過去５年分のデータがないため、算出可能な期間についてのみ表示しています。
・各資産クラスの指数
日 本 株：東証株価指数（ＴＯＰＩＸ）（配当込み）
先進国株：MSCI コクサイ・インデックス（配当込み、円ベース）
新興国株：MSCI エマージング・マーケット・インデックス（配当込み、円ベース）
日本国債：NOMURA-BPI国債
先進国債：FTSE世界国債インデックス（除く日本、円ベース）
新興国債：JPモルガンGBP-EMグローバル・ダイバーシファイド（円ベース）※全ての資産クラスが当ファンドの投資対象とは限りません。
※当ファンドは分配金再投資基準価額の騰落率です。
※騰落率は直近前月末から60ヶ月遡った算出結果であり、当ファンドの決算日に対応した数値とは異なります。
※海外の指数は、為替ヘッジなしによる投資を想定して、円ベースの指数を採用しております。

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PayPay投信ウルトラバランス 高利回り債券（年２回決算型）《ファンドデータ（2022年５月10日現在）》【当ファンドの組入資産の内容】■組入(上位)銘柄(組入銘柄数：１銘柄)
銘柄名

比率（％）

ウルトラ高利回り債券マザーファンド

98.9＊比率は、純資産総額に対する評価額の割合です。
＊全銘柄に関する詳細な情報等につきましては、運用報告書（全体版）に記載されています。

■資産別配分

■国別配分■通貨別配分

その他
1.1%

親投資信託受益証券
98.9%

日本
100.0%

日本円
100.0%＊比率は、純資産総額に対する評価額の割合です。

【純資産等】
項
純資

受益

第５期末

目
産

2022年５月10日

総額154,351,403円

口数

157,894,064口

１万口当たり基準価額

9,776円権

総＊当期中における追加設定元本額は11,512,642円、同解約元本額は18,554,061円です。

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PayPay投信ウルトラバランス 高利回り債券（年２回決算型）【組入上位ファンドの概要（2021年11月10日現在）】◆ウルトラ高利回り債券マザーファンド（計算期間 2020年11月11日～2021年11月10日）■基準価額の推移

12,00011,00010,0002020年
11月10日（期首）■１万口当たりの費用の明細■資産別配分（円）
13,0002021年
11月10日
（期末）

190％
170％
150％
130％
110％
90％
70％
50％
30％
10％
-10％

項

177.1％

目

売買委託手数料（投資信託証券）（2）（先物・オプション）（6）25（保管費用）
38.4％

投資信託証券 債券先物取引 商品先物取引＊‌比率は、ウルトラ高利回り債券マザーファンドの純資産総額に対する評価額の割合です。

額8円

その他費用

80.6％

金合（25）
計

33＊期中の費用(消費税のかかるものは消費税を含む)は追加、解約によって受益権口数に変動があるため、簡便法により算出した結果です。各項目の概要については、２ページをご参照ください。
＊各項目の費用は、当ファンドが組入れている投資信託証券が支払った費用を含みません。
＊「金額」欄は各項目ごとに円未満は四捨五入してあります。

【投資信託証券の内容】■組入(上位)銘柄■国別配分■通貨別配分

（組入銘柄数：２銘柄）
銘柄名
１ iShares J.P. Morgan米ドル建てエマージングマーケッツボンド・ETF
２ iSharesブロード米ドル建てハイイールドコーポレイトボンド・ETF
３－
４－
５－
６－
７－
８－
９－
10－

比率(％)
40.5
40.1－
－－－－－－－

アメリカ
100.0%

米ドル
100.0%＊‌組入（上位）銘柄の比率は、ウルトラ高利回り債券マザーファンドの純資産総額に対する評価額の割合です。国別配分、通貨別配分の比率は、ウルトラ高利回り債券マザーファンドの投資信託証券全体に対する評価額の割合です。
＊全銘柄に関する詳細な情報等につきましては、運用報告書（全体版）に記載されています。

【債券先物取引の内容】■組入(上位)銘柄（組入銘柄数：３銘柄）
１２３４５６７８９10

銘柄名比率(％)
米国10年国債先物（2021年12月限）
71.1
フランス10年国債先物（2021年12月限）69.8
長期国債先物（2021年12月限）
36.3－－－－－－－－－－－－－
－

■国別配分

■通貨別配分

日本
20.5%

日本円
20.5%
アメリカ
40.1%

フランス
39.4%

米ドル
40.1%

ユーロ
39.4%

＊‌組入（上位）銘柄の比率は、ウルトラ高利回り債券マザーファンドの純資産総額に対する評価額の割合です。国別配分、通貨別配分の比率は、ウルトラ高利回り債券マザーファンドの債券先物取引全体に対する評価額の割合です。
＊全銘柄に関する詳細な情報等につきましては、運用報告書（全体版）に記載されています。

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PayPay投信ウルトラバランス 高利回り債券（年２回決算型）【組入上位ファンドの概要（2021年11月10日現在）】◆ウルトラ高利回り債券マザーファンド（計算期間 2020年11月11日～2021年11月10日）【商品先物取引の内容】■組入(上位)銘柄■国別配分■通貨別配分

（組入銘柄数：１銘柄）
銘柄名
１ 金先物（2021年12月限）
－２－
３－
４５－
６－
７－
８－
９－
10－

比率(％)
38.4－－－－－－－－－

アメリカ
100.0%

米ドル
100.0%＊‌組入（上位）銘柄の比率は、ウルトラ高利回り債券マザーファンドの純資産総額に対する評価額の割合です。国別配分、通貨別配分の比率は、ウルトラ高利回り債券マザーファンドの商品先物取引全体に対する評価額の割合です。
＊全銘柄に関する詳細な情報等につきましては、運用報告書（全体版）に記載されています。

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