ARES マンスリー レポート（2017 年 11 月）
ARES Monthly Report- November 2017 -1. 不動産投資市場のトピックス「個人投資家のための J リートフェア 2017」 盛況のうちに終了〜2 日間で延べ約 1,600 名が来場〜
不動産証券化協会と東京証券取引所は、10 月 27 日（金）・28 日（土）の２日間にわたり「個人投資家のための J リートフェア2017」をベルサール東京日本橋（東京都中央区）で開催した。
フェアには過去最多の 43 社（2 日間延べ 69 社）が出展、来場者は 2 日間で延べ約 1,600 人を数えた。
来場者アンケートによると、初めての参加が全体の 4 割強、初日と 2 日目の両日参加者は約 2 割、一人当たりの説明会聴講数は平均で約 4 銘柄であり、10 銘柄以上聴講された方は約 5％であった。
当協会は、Web サイト 「J-REIT.jp」（http://j-reit.jp/）にて、J リート基礎セミナーや一部銘柄の説明会の動画を期間限定で公開する予定（12 月中旬）。
※当日の様子の一部を「J-REIT.jp」専用 Facebook に掲載。

https://www.facebook.com/jreit.jp/－1－2. REIT 市場（J-REIT・私募 REIT）の概況（暫定値）
J-REIT と私募 REIT の保有不動産は 4,154 物件・約 18.9 兆円（2017 年 10 月末暫定値）
保有不動産総額（取得価格ベース）
J-REIT

投資法人数

私募REIT

16兆5,046億円 2兆3,538億円

物件総数

合 計

J-REIT

私募REIT合 計

J-REIT

私募REIT合 計

18兆8,584億円

5922813,5925624,154※ J-REIT は 2017 年 10 月末、私募 REIT は 2017 年 9 月末の数値（以下同じ）

J-REIT・私募REIT 保有不動産額と投資法人数の推移（暫定値）

兆円

20J-REIT 保有不動産総額私募REIT 保有不動産総額
J-REIT&私募REIT 投資法人数（右軸）156030※保有不動産額は取得価格ベース（出所）J-REIT：公開情報を元にARES作成、私募REIT：ARES調べ（以下同じ）

2017/092017/06

2017/03

2016/122016/09

2016/06

2016/03

2015/122015/09

2015/06

2015/03

2014/12

2014/09

2014/06

2014/032013/122013/09

2013/06

2013/032012/122012/09

2012/06

2012/03

2011/122011/092011/06

2011/035

2010/12100

J-REIT・私募REIT 保有不動産種別（2017年10 月末）
物件総数：4,154物件
保有不動産総額：18兆8,584億円

保有不動産種別（取得価格ベース）※グラフは取得価格ベースの比率

J-REIT

私募 REIT

合 計

ホテル

オフィス

7 兆 2,604 億円

1 兆 0,344 億円

8 兆 2,948 億円

5.8%

商業施設

3 兆 1,103 兆円

3,136 億円

3 兆 4,239 億円

住宅

2 兆 5,563 億円

4,955 億円

3 兆 0,518 億円

物流施設

2 兆 2,096 億円

4,099 億円

2 兆 6,195 億円

ホテル

1 兆 0,856 億円

ヘルスケア施設1,200 億円

その他

1,624 億円

その他（注）
1,004 億円

1 兆 0,856 億円
1,200 億円
2,628 億円

（注）私募 REIT のホテルとヘルスケア施設は「その他」に計上

ヘルスケア施設

0.6%
その他
1.4%

物流施設
13.9%
オフィス
44.0%

住宅
16.2%
商業施設
18.2%

【データソース】
ARES が公開情報より毎月集計している J-REIT の各種データ（ARES J-REIT Databook）と四半期毎に独自に調査している私募 REIT の保有不動産等のデータ（私募リート・クォータリー）を元に、REIT 市場全体の運用状況を概観する。
私募 REIT は四半期毎の調査であるため、最新のデータは 2017 年 9 月末のものである。当月は、本数値に J-REIT の最新の数値（2017 年 10 月末）を合算した暫定値を用いて市場を概観する。
【資産規模】
2017 年 10 月末時点で J-REIT と私募 REIT が保有する不動産の合計額は、18 兆 8,584 億円（取得価格ベース、以下同じ）、うち J-REIT は 16 兆 5,046 億円、私募 REIT は 2 兆 3,538 億円。
【投資法人数】
合計で 81、J-REIT は 59 銘柄が上場、私募 REIT は 22 投資法人が運用中。
【物件数等】
合計で 4,154 物件、うち J-REIT は 3,592 物件、私募 REIT は 562 物件。
REIT 市場全体の保有不動産を 2017 年 9 月末時点の実績と比べると、2 物件、620 億円の増加である。

－2－3. J-REIT 市場の概況
2017 年 10 月末の J-REIT の投資口時価総額は約 11.2 兆円、保有不動産額は約 16.5 兆円
2017 年 10 月末の J-REIT データ※（ ）は前月末の数値

東証 REIT 指数

東証 REIT 指数（配当なし）（配当込み）

16 兆 5,046 億円

1629.26(16 兆 4,426 億円)（1653.72）

上場銘柄数

時価総額

保有不動産額59 銘柄

11 兆 1,714 億円（59 銘柄）（11 兆 2,979 億円）

予想分配金利回り

NAV 倍率3099.44

4.26%

1.01 倍（3139.87）（4.16％）（1.04 倍）2017 年の J-REIT データ （2017 年 1 月〜10 月の累計）
POIPO件数※（ ）は前年 1 月〜10 月の累計

募集・売出し総額

物件取得件数

募集・売出し総額

物件譲渡件数

取得額件数

譲渡額

2件

987 億円

21 件

4,051 億円

205 件

1 兆 2,255 億円

78 件

2,497 億円

（6 件）

（2,510 億円）(25 件)(4,683 億円)(300 件)(1 兆 5,000 億円)(57 件)(1,718 億円)（注）各項目の数値は「ARES J-REIT Databook」 (http://j-reit.jp/statistics/) の定義・集計基準による。

J-REIT 保有不動産額・時価総額・銘柄数

兆円

1860

運用資産額

16

時価総額

14銘柄数（右軸）

1240

108
6204※保有不動産額は取得価格ベース

2017/092017/03

2016/09

2016/03

2015/09

2015/03

2014/09

2014/032013/09

2013/032012/09

2012/03

2011/092011/03

2010/092010/03

2009/09

2009/03

2008/09

2008/03

2007/09

2007/03

2006/09

2006/03

2005/09

2005/03

2004/09

2004/03

2003/09

2003/03

2002/09

2002/030

2001/0920（出所）公開情報を元にARES作成

J-REIT 保有不動産種別（2017年10月末）
物件総数：3,592物件
保有不動産総額：16兆5,046億円

J-REIT 保有不動産額・上場銘柄数

（銘柄）

（兆円）

※グラフは取得価格ベースの比率

18

60
その他

ヘルスケア施設

ヘルスケア

50

15

ホテル

ホテル

0.7%

6.6%

その他
1.0%

物流施設

40

12

住宅
商業施設
オフィス

30

9

上場銘柄数

物流施設
13.4%

オフィス

6

20

44.0%

住宅

（注）取得価格ベース （出所）不動産証券化協会－3－

2017/092017/03

2016/09

2016/03

2015/09

2015/03

2014/09

2014/032013/09

2013/032012/09

2012/03

2011/092011/03

2010/092010/03

2009/09

2009/03

2008/09

2008/03

2007/09

2007/032006/09

2006/03

2005/09

2005/03

2004/09

2004/03

2003/09

2003/030

2002/090

2002/033

2001/091015.5%
商業施設
18.8%

【市場規模】
2017 年 10 月末の J-REIT の投資口時価総額は 11 兆 1,714 億円、前月末に比べ 1,265 億円減少（▲1.1％）。
保有不動産額は 620 億円増の 16 兆 5,046 億円。
【投資口価格動向】
東証 REIT 指数は前月比 1.5％減の 1629.26。10 月は 1600 ポイント前半を推移する展開であった。配当込み指数は1.3％減の 3099.44。予想分配金利回りは前月を 0.1 ポイント上回る 4.26％、NAV 倍率は前月より低下し 1.01 倍となった。
【資金調達】
本年（2017 年 1 月から 10 月末まで）のエクイティファイナンスは、PO が 21 件・募集・売出し総額 4,051 億円で、前年同期比で件数は 4 件、金額は 632 億円下回る。IPO は 2 件・987 億円。
【物件売買】
取得は前年のペースを下回り、205 件・1 兆 2,255 億円（前年同期 300 件・1 兆 5,000 億円）、譲渡は前年を上回る 78件・2,497 億円（同 69 件・1,718 億円）。
新規上場銘柄の物件取得を除く取得額で比較すると、本年 1〜10 月は 1 兆 0,526 億円であり、前年 1〜10 月の 1 兆1,012 億円を 486 億円下回る。
【トピックス】
・10月10日に、いちごホテルリート（3463）が J-REITで2例目となる自己投資口取得の実施を公表。取得しうる投資口の総数は3,000口、 投資口の取得価額の総額3億円（上限）、取得期間は本年10月11日〜12月29日。
・10月16日に、日本リテールファンド（8953）がJ-REITで3例目となる自己投資口取得の実施を公表。取得しうる投資口の総数は60,000口、 投資口の取得価額の総額100億円（上限）、取得期間は本年10月17日〜翌年1月31日。
・10月16日に、Oneリート（3290）が資産運用会社の商号変更を公表。2018年1月1日に現在の「株式会社シンプレクス・リート・パートナーズ」から「みずほリートマネジメント株式会社」に商号変更する。
・10月19日に、ジャパンリアルエステイト（8952）が J-REIT初となる外貨建投資法人債と通貨スワップを組み合わせたスキームによる資金調達を公表。
・10月25日に、スターアジア不動産（3468）が J-REIT初となるメザニンローン債権の取得を公表。
・10月26日に、MCUBS MidCity（3227）が投資口を1口につき5口の割合をもって分割することを公表。効力発生日は2018年1月1日。
東証REIT指数・東証株価指数（TOPIX）の長期推移
4,000
3,500

東証REIT指数（配当込み）

東証REIT指数（配当なし）

TOPIX（配当込み）

TOPIX（配当なし）

東証REIT指数・東証株価指数（TOPIX）（配当なし、2年間）
2,100東証REIT指数

3,000

1,900

2,500

1,800

2,000

1,700

1,500

1,600

1,000

1,500500

1,40001,300（注）東証REIT指数の基準日2003年3月31日=1,000 （出所）Bloomberg（注）TOPIXは東証REIT指数と始点を合わせた相対値 （出所）Bloomberg＜投資部門別売買状況＞ （億円）
対前月

※IPO・PO 時の購入分除く（出所）東京証券取引所、日本銀行（億円）

投資部門別売買状況

600

証券会社自己400

個人

2000→売り越し▲21 億円
54 億円
21 億円
22 億円
19 億円
53 億円
8 億円
▲16 億円▲56 億円▲9 億円▲84 億円←2017 年 10 月
191 億円
173 億円
129 億円
39 億円
9 億円
9 億円
8 億円
▲17 億円▲144 億円▲201 億円▲213 億円

800
買い越し投資部門証券会社自己
海外投資家
日本銀行
その他金融機関
生保・損保
事業法人
証券会社委託その他法人等
個人
投資信託
銀行（日銀除く）

TOPIX

2,000

海外投資家
証券会社委託
投資信託

-200

事業法人

-400

その他法人等-600-800

銀行(日銀除く)
日本銀行
生保・損保
その他金融機関（注）東京証券取引所における売買であり、IPO・増資時の購入分は含まれない（出所）東京証券取引所、日本銀行－4－NAV倍率（10年間）

1.8

25

LTVの分布

（銘柄数）

23

1.6

平均 44.8%

1.4

20

18

1.2
1.0

15

0.80.6

NAV倍率

0.4

108

10年平均

0.2

553

2017/05

2016/112016/05

2015/112015/05

2014/11

2014/05

2013/112013/05

2012/112012/05

2011/112011/05

2010/112010/05

2009/11

2009/05

2008/11

2008/05

2007/110.0

20〜35%

35%〜

40%〜

45%〜

（注）LTV=有利子負債÷総資産額。 ※直近決算数値を元に算出（出所）不動産証券化協会＜参考＞ J-REIT ニュースリリース・プレスリリース（2017 年 10 月）
分類

主な内容

件数

決算関連

決算発表、決算説明資料、業績予想の修正 他

32 件

物件関連

物件の取得、物件の譲渡、テナントの異動、物件名称の変更 他

28 件

資金調達

新投資口の発行、投資法人債の発行、借入れ 他

52 件

組織・人事、災害、環境性能評価 他

50 件

その他

計 162 件
上記は、2017 年 10 月に各投資法人より開示されたニュースリリース・プレスリリースの件数を集計したものです。
ニュースリリース等の一覧を含む一部の詳細情報につきましては、当協会会員のみに開示させていただいております。
何卒ご了承ください。
※当協会 Web サイト 「ARES マンスリーレポート詳細データ」【会員限定】

http://www.ares.or.jp/investigation/action/index.html－5－50%〜

55%〜

2017年10月末時点

4. J-REIT・私募 REIT 銘柄一覧
（1）J-REIT 銘柄一覧（上場順）※運用タイプ、決算期等の詳細情報は J-REIT.jp（http://j-reit.jp/brand/）を参照

証券コード

投資法人名

資産運用会社

18951

日本ビルファンド投資法人

日本ビルファンドマネジメント㈱

2

8952

ジャパンリアルエステイト投資法人

ジャパンリアルエステイトアセットマネジメント㈱

3

8953

日本リテールファンド投資法人

三菱商事・ユービーエス・リアルティ㈱48954

オリックス不動産投資法人

オリックス・アセットマネジメント㈱

5

8955

日本プライムリアルティ投資法人㈱東京リアルティ・インベストメント・マネジメント

68956

プレミア投資法人

プレミア・リート・アドバイザーズ㈱

7

8957

東急リアル・エステート投資法人

東急リアル・エステート・インベストメント・マネジメント㈱

8

8958

グローバル・ワン不動産投資法人

グローバル・アライアンス・リアルティ㈱98960

ユナイテッド・アーバン投資法人

ジャパン・リート・アドバイザーズ㈱

10

8961

森トラスト総合リート投資法人

森トラスト・アセットマネジメント㈱118963

インヴィンシブル投資法人

コンソナント・インベストメント・マネジメント㈱

12

8964

フロンティア不動産投資法人

三井不動産フロンティアリートマネジメント㈱

13

8966

平和不動産リート投資法人

平和不動産アセットマネジメント㈱

14

8967

日本ロジスティクスファンド投資法人

三井物産ロジスティクス・パートナーズ㈱

15

8968

福岡リート投資法人㈱福岡リアルティ

16

8972

ケネディクス・オフィス投資法人

ケネディクス不動産投資顧問㈱

17

8973

積水ハウス・レジデンシャル投資法人

積水ハウス・アセットマネジメント㈱

18

8975

いちごオフィスリート投資法人

いちご投資顧問㈱198976

大和証券オフィス投資法人

大和リアル・エステート・アセット・マネジメント㈱

20

8977

阪急リート投資法人

阪急リート投信㈱218979

スターツプロシード投資法人

スターツアセットマネジメント㈱

22

8984

大和ハウスリート投資法人

大和ハウス・アセットマネジメント㈱

23

8985

ジャパン・ホテル・リート投資法人

ジャパン・ホテル・リート・アドバイザーズ㈱

24

8986

日本賃貸住宅投資法人㈱ミカサ・アセット・マネジメント

258987

ジャパンエクセレント投資法人

ジャパンエクセレントアセットマネジメント㈱

26

3226

日本アコモデーションファンド投資法人㈱三井不動産アコモデーションファンドマネジメント

273227MCUBS MidCity 投資法人

MCUBS MidCity㈱

28

3234

森ヒルズリート投資法人

森ビル･インベストメントマネジメント㈱

29

3249

産業ファンド投資法人

三菱商事・ユービーエス・リアルティ㈱

30

3269

アドバンス・レジデンス投資法人

AD インベストメント･マネジメント㈱

31

3278

ケネディクス・レジデンシャル投資法人

ケネディクス不動産投資顧問㈱

32

3279

アクティビア・プロパティーズ投資法人

東急不動産リート・マネジメント㈱

33

3281

GLP 投資法人

GLP ジャパン・アドバイザーズ㈱

34

3282

コンフォリア・レジデンシャル投資法人

東急不動産リート・マネジメント㈱

35

3283

日本プロロジスリート投資法人

プロロジス・リート・マネジメント㈱

36

3287

星野リゾート・リート投資法人㈱星野リゾート・アセットマネジメント

37

3290

One リート投資法人㈱シンプレクス・リート・パートナーズ

38

3292

イオンリート投資法人

イオン・リートマネジメント㈱

39

3295

ヒューリックリート投資法人

ヒューリックリートマネジメント㈱

40

3296

日本リート投資法人

双日リートアドバイザーズ㈱

41

3298

インベスコ・オフィス・ジェイリート投資法人

インベスコ・グローバル・リアルエステート・アジアパシフィック・インク

42

3308

日本ヘルスケア投資法人

大和リアル・エステート・アセット・マネジメント㈱

43

3451

トーセイ・リート投資法人

トーセイ・アセット・アドバイザーズ㈱

44

3309

積水ハウス・リート投資法人

積水ハウス投資顧問㈱

45

3453

ケネディクス商業リート投資法人

ケネディクス不動産投資顧問㈱

46

3455

ヘルスケア＆メディカル投資法人

ヘルスケアアセットマネジメント㈱－6－証券コード投資法人名資産運用会社473459

サムティ・レジデンシャル投資法人

サムティアセットマネジメント㈱

48

3460

ジャパン・シニアリビング投資法人

ジャパン・シニアリビング・パートナーズ㈱

49

3462

野村不動産マスターファンド投資法人

野村不動産投資顧問㈱

50

3463

いちごホテルリート投資法人

いちご投資顧問㈱51

3466

ラサールロジポート投資法人

ラサール REIT アドバイザーズ㈱

52

3466

スターアジア不動産投資法人

スターアジア投資顧問㈱

53

3470

マリモ地方創生リート投資法人

マリモ・アセットマネジメント㈱

54

3471

三井不動産ロジスティクスパーク投資法人

三井不動産ロジスティクスリートマネジメント㈱

55

3472

大江戸温泉リート投資法人

大江戸温泉アセットマネジメント㈱

56

3473

さくら総合リート投資法人

さくら不動産投資顧問㈱

57

3476

投資法人みらい三井物産・イデラパートナーズ㈱

58

3478

森トラスト・ホテルリート投資法人

森トラスト・ホテルアセットマネジメント㈱

59

3481

三菱地所物流リート投資法人

三菱地所投資顧問㈱（2）私募 REIT 銘柄一覧（運用開始順）※「私募リート・クォータリー」集計対象先

運用開始

投資法人名

資産運用会社1

2010 年 11 月

野村不動産プライベート投資法人

野村不動産投資顧問㈱22011 年 3 月

日本オープンエンド不動産投資法人

三菱地所投資顧問㈱32012 年 3 月

三井不動産プライベートリート投資法人

三井不動産投資顧問㈱42012 年 9 月

ジャパン・プライベート・リート投資法人

ゴールドマン・サックス・アセット・マネジメント㈱52012 年 10 月

DREAM プライベートリート投資法人

ダイヤモンド・リアルティ・マネジメント㈱62013 年 3 月

大和証券レジデンシャル・プライベート投資法人

大和リアル・エステート・アセット・マネジメント㈱72014 年 3 月

ブローディア・プライベート投資法人

東急不動産リート・マネジメント㈱82014 年 3 月

ケネディクス・プライベート投資法人

ケネディクス不動産投資顧問㈱92014 年 9 月

丸紅プライベートリート投資法人

丸紅アセットマネジメント㈱102014 年 10 月

東京海上プライベートリート投資法人

東京海上アセットマネジメント㈱112015 年 1 月

SC リアルティプライベート投資法人

住商リアルティ・マネジメント㈱122015 年 2 月

日本土地建物プライベートリート投資法人

日土地アセットマネジメント㈱132015 年 3 月

SGAM 投資法人

SG アセットマックス㈱142015 年 8 月

東京建物プライベートリート投資法人

東京建物不動産投資顧問㈱152015 年 9 月

センコー・プライベートリート投資法人

センコー・アセットマネジメント㈱162016 年 2 月

NTT 都市開発・プライベート投資法人

NTT 都市開発投資顧問㈱172016 年 6 月

D&F ロジスティクス投資法人

大和ハウス不動産投資顧問㈱182016 年 6 月

京阪プライベート・リート投資法人

京阪アセットマネジメント㈱192016 年 8 月

DBJ プライベートリート投資法人

DBJ アセットマネジメント㈱202016 年 8 月

ニッセイプライベートリート投資法人

ニッセイリアルティマネジメント㈱212017 年 1 月

地主プライベートリート投資法人

地主アセットマネジメント㈱222017 年 3 月

One プライベート投資法人㈱シンプレクス・リート・パートナーズ※ 本レポートは、不動産投資市場、J-REIT、私募 REIT に関する前月までのトピックやデータ等を簡潔にまとめ、 毎月下旬（ただし、1・4・7・10 月は月末直前）に発行の予定【注意事項】

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一般社団法人不動産証券化協会 J リート推進室〒107-0052
東京都港区赤坂 1-1-14 野村不動産溜池ビル 3 階
TEL：03-3505-8001－7－（（（（）
10/13）
10/10）
10/19）
10/25
ジャパンリアルエステイト投資法人がＪリート初となる外貨建投資法人債と通貨スワップを組み合わせたスキームによる資金調達を公表
日本リテールファンド投資法人がＪリートで３例目となる自己投資口取得の実施を公表
いちごホテルリート投資法人がＪリートで２例目となる自己投資口取得の実施を公表

スターアジア不動産投資法人がＪリート初となるメザニンローン債権の取得を公表） 【ＡＲＥＳ】平成３０年度「制度改善要望」および「税制改正要望」を決定
7/14） 三菱地所物流リート投資法人が上場
9/14

年金積立金管理運用独立行政法人（ＧＰＩＰ）が日本株の３つのＥＳＧ指数を選定し、同指数に連動したパッシブ運用を開始したことを発表（選定指数の一つにおいて、Ｊリートの一部が構成銘柄として採用）（（）
7/3
国土交通省が「不動産投資市場の成長に向けたアクションプラン」を公表） フロンティア不動産投資法人が三井住友銀行のＲＥＩＴ向け「ＳＭＢＣ環境配慮型融資」の実施を受け、Ｊリート
8/29
初の取り組みとして「ＡＡ」の評価を取得

（）
6/21

（

（
インベスコ・オフィス・ジェイリート投資法人がＪリート初となる自己投資口取得の実施を公表

インベスコ・オフィス・ジェイリート投資法人の運用会社であるインベスコ・グローバル・リアルエステート・アジアパシフィック・インクが運用ガイドラインにＪリート初となる自己投資口の取得・消却に関する規定を追加

東証が東証ＲＥＩＴ指数の浮動株時価総額加重型への移行を完了）
6/12）
4/21）
5/31

（（（（）
2/7

東証が東証ＲＥＩＴ指数の浮動株時価総額加重型への段階的な移行を開始

森トラスト・ホテルリート投資法人が上場

・ ）【ＡＲＥＳ】東証ＩＲフェスタ２０１７に「Ｊリートコーナー」出展
2/24
25

国交省が「平成２９年地価公示」による地価の状況を公表、全国・全用途平均が２年連続で上昇（）
1/31
米国トランプ大統領就任）
3/21

（）
1/20

10月
9月
8月
7月
6月
5月

－8－4月

3月
2月

（（（） 【ＡＲＥＳ】「個人投資家のためのＪリートフェア２０１６」開催
11/26） 投資法人みらいが上場
12/16） 米ＦＲＢが利上げを決定
12/14） 「平成２９年度税制改正の大綱」閣議決定
12/22

1,900

1,800

米国大統領選挙でドナルド・トランプ氏が勝利（1,500）
11/8

1,600

（1,70012月

2,000

2016年11月

2017年1月（（東証 REIT 指数の推移、市場・経済の動き（直近 1 年間）