2019.3.26

ＥＩＮニュース

米国シェール革命第 2 波がやってくる！
～ＩＥＡが 2024 年石油市場見通しを示す～
国際エネルギー機関（ＥＩＡ）はこのほど「Oil 2019：2024 年に向けての石油市場の分析と予測」を発表した。これは,2019～2024 年の国際石油市場における米国の位置と果たす機能を中心に取りまとめたもので,シェールオイル増産とそれが及ぼす石油市場への影響及び石油製品需要構造の変化を予測している。その概要を紹介する。
１．米国が世界の石油供給増を主導する
2024 年の世界の石油供給（生産）量は 2018 年に比べて約 570 万㌭／日ほどの増加となる。このうち約 400 万㌭／日が米国の増産によるもの。約 340 万㌭／日はブラジ
ル,イラク,ノルウェー,ＵＡＥ,ガイアナの増産によるもの。これに対して減産となるのはベネズエラとイランで合計 170 万㌭／日の減少となる。米国の増産が世界の増産分の 70％を占めるところとなる。
（解説）2018 年の米国の原油生産量は 1,095 万㌭／日だから 2024 年には 1,495 万㌭／日が想定されていることとなるが，ここまでの増産はいうまでもなくシェールオイルの生産増とメキシコ湾海底油田での増産によるものだ。これに対して減産のイランとベネズエラについては，米国の経済制裁が引き続いて行われていることを前提としている。つまり，軽質・低硫黄原油が増産される一方で，重質・高硫黄原油の減産が続く。ＯＰＥＣ原油が減産され，非ＯＰＥＣ原油が増産されることにもなる。
２．米国の総石油輸出量はロシアを追い抜き，サウジアラビアと肩を並べる
米国は 75 年間石油の輸入依存国だった。2021 年に初めて石油の純輸出国となる。
米国が輸出で国際石油市場に進出することで市場はフレキシブルになる。米国の石油の総輸出量（グロス）は 2024 年には 900 万㌭／日にも達することが想定される。
（解説）米国の 2018 年のネット石油輸入量は約 291 万㌭／日。原油が 588 万㌭／日のネット輸入。石油製品が 297 万㌭／日のネット輸出。石油トータルで 291 万㌭／日のネット輸入国となっている。今後原油生産大幅増を背景に原油輸出が増加して，2021年には石油の純輸出国となるとＩＥＡはみている。米国エネルギー情報局（ＥＩＡ）も今年 2 月の「エネルギー短期見通し」から「米国は 2021 年に石油純輸出国となる」との見通しを明らかにしている。四半期ベースでは 2019 年第 4 四半期には純輸出国となるとしている。
３．国際海事機関（ＩＭＯ）の 2020 年改革（船舶の燃料のＳ分を 0.5％以下にする）に対応して海運業者と石油精製業者は新たなマリーンバンカー油を製造しなければならない
2020 年 1 月からは現状船舶燃料として消費されているＳ分 3.5％のハイサルファー燃料油（ＨＳＦＯ）300 万㌭／日以上を供給できなくなる。船舶燃料はガスオイルと超低サルファ－燃料油（ＶＬＳＦＯ）にシフトしなければならない。規制強化最初の年の 2020 年には石油業界にかなりのインパクトがあるが，時が経つにつれて対応は容易になっていく。
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ＥＩＮニュース（解説）2020 年 1 月からは船舶用燃料油のＳ分を現行の 3.5％から 0.5％以下に引き下げなければならない。この環境規制に対応するには，燃料油のＳ分を引き下げる
ほかに，船にスクラバーというＳ分回収装置を取り付ける，燃料をＬＮＧやＬＰＧに転換するなどの方法もある。しかし，燃料油を消費する場合には，それをＳ分 0.5％以下のＶＬＳＦＯに転換するか，もしくはガスオイルに変えなければならない。石油精製業には大変な負担となる。日本のおけるＨＳＦＯの船舶燃料としての生産量は 115
千㌭／日でＣ重油生産量の約 50％となる。余剰となるＣ重油はＬＳＣ重油として石油火力で消費することになる。しかし，生産状況からみて脱硫装置は既にフル稼働状態。
ＶＬＳＦＯの生産は困難だ。処理する原油を軽質・低硫黄化する方法があるが，当然コスト高となる。軽油の生産量は減少するので輸出量が減少する。ＨＳＦＯの輸出先はあるのかという問題も派生する。
４．世界的にみて石油の需要は化学原料用とジェット燃料用で伸びる石化製品とりわけプラスチックの需要はまだまだ伸びる。米国と中国の同生産増は著しい。2024 年までに 50 を超える石化プロジェクトが稼働すると見込まれる。ジェット燃料油需要の増加も顕著だ。ここ数年の航空機乗客数は飛躍的に増えている。とりわけアジアでは急増している。新規路線・空港新設も大幅に増加している。インド，
中国は年率 8％以上の需要増が続く。これに対してガソリンの需要の伸びは鈍化する。
ただ，ガソリン需要鈍化はＯＥＣＤ諸国では顕著となるが，非ＯＥＣＤ諸国では伸びが続く。
（解説）石化プロジェクトの相次ぐ立ち上げで、2024 年には 220 万㌭／日以上の石油需要がこの分野で増加する。世界の石油需要増の 30％は石化部門で占める。航空機乗客数は，とりわけアジアで急増している。新規路線・空港新設も大幅に増加している。このため，インド，中国は年率 8％以上のジェット燃料油の需要増が続くと見込まれている。ガソリン需要は，ＥＶ自動車の普及や低燃費自動車普及によって，今後の需要増は年率 1％以下となる。
５．石油需要の伸びは年率 120 万㌭／日，だがまだピークは見えない2018 年の世界の石油需要の伸びは前年比 130 万㌭／日だった。2020 年には 130 万㌭／日増となる。2025 年は 125 万㌭／日増，2024 年は 100 万㌭／日増となる見込みだ。
（解説）中国の石油需要は消費効率の改善＝省エネの浸透及び環境政策へのシフト＝燃料転換などで，石油需要増は鈍化していく。しかし，インドの需要は 2024 年には現在の中国と同じくらいの規模となると見込まれる。米国の需要は堅調。このため，2024 年まででは石油需要のピークは見えない。まだ増加が続いていくということだ。
６．米国のシェールオイルは新たな石油需要見通しに適合する
2018 年の石油製品需要のＡＰＩ（米国石油協会の定める比重）は 47～48 度となっている。これが 2024 年には 50 度をやや超えそうだ。需要の軽質化が進むためだ。上記船舶用燃料油やジェット燃料油やナフサなど需要の軽質化が進むことによる。一方，2018 年の石油製品需要の平均Ｓ分は 0.3％だが，需要構成に変化によって 2024 年のそれは 0.2％強程度まで下がる。シェールオイルを処理するならば，設備高度化の必要性が小さくなり，製品需要の軽質化・低硫黄化に容易に対応できる。
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ＥＩＮニュース（解説）石油需要の軽質化・低硫黄化が今後更に進むが，これまで処理されてきた原油は平均するとＡＰＩ32～33 度で，Ｓ分は 1.2％程度のものだった。このため，設備を高度化したり，脱硫装置を使ったりすることで対応してきた。しかしながら，中重質原油・高硫黄原油などを処理しなくても，シェールオイルを処理すれば，それだけで軽質石油製品や低硫黄製品が多く生産できる。シェールオイルのＡＰＩは 40 度台と軽質・超軽質原油であり，Ｓ分も 0.2％程度と低い。ＩＥＡは「シェールオイルは設備高度化等の必要性を減じる。設備で対応してきた石油精製の逆転が起こる」としている。
７．米国のシェールオイル革命の第 2 波がやってくる
2019 年には米国のシェールオイル生産量は 850 万㌭／日以上となる。原油が高価格の環境下では，生産量は更に増加する。現行 50～60 ㌦／㌭では 900 万㌭／日前後にとどまるが，70 ㌦になると 1,100 万㌭／日台となり，80 ㌦になると 1,200 万㌭／日どころとなることが考えられる。シェールオイル増産で米国が石油純輸出国となり，また石油需要の軽質化・低硫黄化で消費国でのシェールオイルを求める動きが強まれば，価格が上昇し増産のための投資が進む。2012 年以降のシェールガスに端を発するシェール革命が第 1 波だったとすれば，これからの増産は第 2 波ということができる。
（解説）2015 年 12 月に米国は 41 年ぶりに原油輸出を解禁した。米国の，特に製油所が集中するメキシコ湾岸地域では，メキシコ，ベネズエラ，中東産の重質・超重質原油を処理している。中西部の製油所はカナダ産の重質原油を処理するウェイトが高い。自国で大量生産される軽質・低硫黄のシェールオイルは米国には不向きだ。原油の在庫水準が高くなる。だから安くなる。現在，米国原油ＷＴＩはほぼ同質の北海ブレント原油よりも 8～9 ㌦／㌭も安いばかりか，重質ドバイ原油よりも 9～10 ㌦も安い。
原油輸出を解禁した背景にはこれがあった。しかし，容易に輸出は伸びなかった。ところが，最近になって中国・インドやその他アジアで石油・ガソリン需要が伸び，対応して製油所の新設が相次ぐようになって，米国原油の輸出が急増してきた。週間 360
万㌭／日輸出を記録する「原油輸出大国（それ以上に原油輸入大国だが）」となってきた。シェールオイル革命第 2 波の条件が整ってきたわけだ。メキシコ湾岸にはＶＬＣＣが着桟できる出荷設備新増設への投資も進んでいる。
（記事：山内）3