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米雇用増加も、6月の利下げ予想は変わらずか

2024年3月11日

 2月の米雇用統計で、非農業部門雇用者数は前月比27万5千人増と、市場予想の同20万人増を上回った。失業率は3.9％と、市場予想の3.7％を上回った。平均賃金は前月比で2年ぶりの低い伸び。
 市場では6月に利下げが行われるとの予想が高まりつつあるとみられ、雇用統計はこうした状況を裏付ける内容との見方も少なくない模様。米CPIの内容が利下げ予想に影響を与えるか注目される。

米 雇用関連指標の推移

1月分と昨年12月分は大幅に下方修正
8日に発表された2月の米雇用統計で、非農業部門雇用者数は前月比27万5千人増と、市場予想の同20万人増（ブルームバーグ集計。以下、同じ。）を上回り、2ヵ月ぶりに増加幅が拡大しました。
一方、1月分は速報値の同35万3千人増から同22万9千人増へ、昨年12月分は改定値の同33万3千人増から同29万人増へ、両月あわせて16万7千人の下方修正となりました。
内訳をみると、余暇・接客の増加幅が前月から拡大したほか、運輸・倉庫が前月の減少から増加に転じました。これに対し、専門・ビジネスサービスや教育・ヘルスケアなどは増加幅が前月から縮小しました。

8日に米金利は小幅低下、米国株は総じて反落
8日の米国市場では、失業率の上昇などを受けて、10年国債利回りが前日の4.08％台から4.03％台まで低下する場面もありました。ただし、翌週に米国債の入札を控えていることなどもあって低下幅を縮小し、4.07％台で取引を終了しました。
主要株価指数は総じて上昇して始まったものの、その後は失速し、S&P500種指数は3日ぶりに反落しました。
市場では6月に利下げが行われるとの予想が高まりつつあるとみられ、2月の雇用統計はこうした状況を裏付ける内容との見方も少なくない模様です。
こうしたなか、12日には米消費者物価指数（CPI）の発表を控えており、その内容が利下げ予想に影響を与えるか注目されます。

（％）
4.2

失業率（右軸）804.060

3.8403.6203.40

失業率は市場予想を上回り、約2年ぶりの高水準
失業率は3.9 ％と、市場予想の3.7 ％を上回り、2022年1月以来、約2年ぶりの高水準となりました。
失業者数は前月からおよそ33万人増加し、就業者数はおよそ18万人減少しました。
この ほか 、時 間当 たり 平均賃 金の 伸び は前 月比+0.1％と、市場予想の同+0.2％を下回り、2022年2月以来、2年ぶりの低い伸びとなりました。前年同
月比では+4.3％と、前月の同+4.4％から伸びが鈍化しました。
2月の雇用統計は、雇用者数の増加幅の拡大などから労働市場の底堅さがみられるものの、失業率の上昇や平均賃金の伸び鈍化といった緩みがうかがえます。

雇用者数増減（左軸）（万人）
1003.222/222/823/223/824/2（年/月）※期間：2022年2月～2024年2月（月次）季節調整済み、雇用者数増減は非農業部門の前月比

米国株・米金利の推移
S&P500種指数（左軸）5,400

米10年国債利回り（右軸）

（％）
5.5

5,000

5.0

4,600

4.5

4,200

4.0

3,800

3.5

3,400

3.0
23/3

23/6

23/9

23/1224/3（年/月）※期間：2023年3月8日～2024年3月8日（日次）

出所：ブルームバーグのデータをもとにアセットマネジメントOne作成※上記は過去の情報および作成時点での見解であり、将来の運用成果等を示唆・保証するものではありません。
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