2020.05.12

グローバルX スーパーディビィデンド-世界リート ETF（SRET）の四半期レビューによる大幅な銘柄入替について

情報提供資料

4月末の四半期レビューにて14銘柄の入れ替えを決定
今回、当ETFの連動対象となるインデックスは定期的に行っている四半期レビューに基づき、組入銘柄の入れ替えを行いました。これに応じて、現在、当ETFはポートフォリオの再構築を行なっております。この四半期レビューでは、配当停止や将来の配当に対するネガティブな見通しを持つ銘柄を除外し、新たに配当利回りの高い銘柄の組入を行います。その結果、30銘柄中14銘柄（表１、表２）と入れ替える銘柄が多くなっています。
また、新規採用銘柄の一部には、シンガポールや南アフリカの銘柄が採用されており、今後はこれらの国の経済状況の影響を受ける可能性があります。
表２：新たに組み入れられた銘柄

表１：指数から除外された組入銘柄
ティッカー
AGNC USAPLE USGNL US
GPMT USIVR US
MFA US
NRZ USNYMT USPMT USRLJ US
SVC US
TRTX USTWO USURW NA

銘柄名業種

AGNC INVESTMENT CORP
APPLE HOSPITALITY REITINC
GLOBAL NET LEASE INC
GRANITE POINTMORTGAGE TRUST INC
INVESCO MORTGAGECAPITALMFA FINANCIAL INC
NEW RESIDENTIALINVESTMENT CORP
NEW YORK MORTGAGE
TRUST INCPENNYMAC MORTGAGEINVESTMENTRLJ LODGING TRUSTSERVICE PROPERTIES
TRUSTTPG RE FINANCE TRUSTINCTWO HARBORSINVESTMENT CORP
UNIBAIL-RODAMCOWESTFIELD

ティッカー

銘柄名業種ABR USARBOR REALTY TRUST INC モーゲージREITMGP US

MGM GROWTHPROPERTIES LLC-Aホテル&リゾートREITKRG USKITE REALTY GROUPTRUST

小売りREITGRT SJGROWTHPOINT
PROPERTIES LTD

複合REIT

モーゲージREITMAGIC SPMAPLETREE NORTH ASIA
COMMERCIAL TRUST複合REIT

モーゲージREIT

ILPT USINDUSTRIAL LOGISTICS
PROPERTIES TRUST産業REIT

モーゲージREIT

IRM USIRON MTN INC

SITC USSITE CENTERS CORP

小売りREIT

ホテル&リゾートREIT
ホテル&リゾート
REIT

OPI USOFFICE PROPERTIESINCOME TRUSTオフィスREIT

TCO USTAUBMAN CENTERS INC

小売りREITCXW US

CORECIVIC INC

特化型REIT

モーゲージREITGEO USGEO GROUP INC

特化型REIT

モーゲージREIT

SKT USTANGER FACTORY OUTLET
小売りREITCENTER

小売りREITFLT SPFRASERS LOGISTICS &INDUSTRIAL

モーゲージREIT
ホテル&リゾート
REIT
複合REIT
モーゲージREIT
モーゲージREIT

モーゲージREIT

特化型REIT

産業REIT（出所）Global X

モーゲージREITやホテル&リゾートREITの組入比率が低下
今回の四半期レビューの結果、前回（1月）のリバランス直後のインデックスのポートフォリオと比較して、モーゲージREITの比率が大きく低下し、代わりに従来型REITの比率が大きく上昇しました（図１）。今回の新型コロナウイルスによる影響を大きく受けたモーゲージREITやホテル&リゾートREITには、配当を停止した銘柄や大きく減配した銘柄があり、それらの多くは今回の四半期レビューで組入銘柄から除外されました。

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当資料中のいかなる内容も将来の成果を示唆・保証するものではありません。

図１：四半期レビュー前後のインデックスのポートフォリオの業種内訳の比較
今回のリバランス直後

前回（1月）リバランス直後
3%

3%

0%
3%

3% 3%
10%

7%
7%

7%

64%

10%

37%

7%
16%
20%

モーゲージREIT

小売りREIT

特化型REIT

複合REIT

産業REIT

オフィスREIT

ヘルスケアREIT

ホテル&リゾートREIT（出所）Global X

引き続き、減配・配当停止の可能性があることに注意が必要
新しいポートフォリオでは配当利回り10％以上が18銘柄、そのうち20％以上が6銘柄と、引き続き配当利回りの高い銘柄が組み入れられています。インデックスのルール上、配当を停止した銘柄や大きく減配した銘柄の多くは組入銘柄から除外されます。ただし、新たな構成銘柄については現時点で減配等の発表がなくても、景気状況次第で減配・配当停止リスクが大きくなる可能性がありますのでご注意ください。
既に、マーケットも高利回り銘柄が減配・配当停止となるリスクをある程度織り込みつつありますが、直近配当停止を発表したSITC Center Corp（SITC US、4/30）、EPR Properties（EPRUS、5/6）に関しては配当停止の発表直後の取引日に5％前後下落するなど、銘柄によっては引き続き不透明な状況が継続しています。

一部、最悪期から改善の兆しも5月に入り、米国で初の新型コロナウィルス向け抗ウィルス薬が認可され、また、世界各地で経済活動再開のめどが立ち始めています。こうした中、組入銘柄の一部には、最悪期から改善を示す兆しも見られています。今後、住宅ローン（債券）に関する何らかの救済策、更なる経済活動の正常化、或いはワクチン早期開発等のニュースが当ETFの後押し材料になると考えられます。
また、目先の減配・配当停止アナウンスメントが一巡したことも好材料の一つと考えられます。
当ETFの構成銘柄の中の、配当利回り20％以上の6銘柄の直近の決算発表は5/11に全て終了しました。これまで配当停止のニュースが当ETFの戻りを鈍くしていましたが、決算が一巡したことで、配当見通しの不透明感が減少すれば、一旦は重石が取れる可能性があります。
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