情報提供資料

英中銀は政策金利を据え置き

2023年11月6日

 イングランド銀行は政策金利を5.25%で据え置き。今後の金融政策は、引き続き利上げの可能性を残しつつも、十分に長い期間、十分に制限的な政策金利を維持するとした。
 四半期ごとの金融政策報告書では、実質GDPはしばらく低迷が続く見通し。
英中銀は政策金利の据え置きを決定

図表1 政策金利と消費者物価の推移
イングランド銀行（英中銀）は、11月2日開催のMPC（金融政策委員会）で政策金利を5.25%で据え置きました（図(％)
表1）。委員9人のうちベイリー総裁を含む6人が賛成、3人12は0.25%の利上げを支持しました。
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政策金利
声明文では、金融引き締めが労働市場や実体経済の勢いに10消費者物価（前年比）影響を与えている兆候が引き続きみられると指摘しました。
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その上で、金融引き締めサイクル開始以来、政策金利が大幅8に上昇していることを考慮すると、現在の金融政策のスタン7スは制限的であるとの文言を維持しています。
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今後の金融政策については、十分に長い期間、十分に制限5的である必要があるとの文言が維持されたうえで、金融政策4は長期間にわたって制限的である必要性が高いとの文言が追3加されました。より持続的なインフレ圧力の証拠が示された
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場合、金融政策のさらなる引き締めが必要になるとの文言も1維持されていますが、今後の焦点は現在の政策金利水準を維0持する期間に移ったとみられます。なお、市場の一部では近-1
い将来に利下げがあるとの見方がありますが、ベイリー総裁
151617181920212223は、利下げ検討は時期尚早だとしています。
(年)
英中銀は利上げの可能性を残していますが、足元の賃金上
期間：2015年1月1日～2023年11月3日（政策金利、日次）
昇率にはピークアウトの兆候がみられ、労働市場にも悪化の2015年1月～2023年9月（消費者物価、月次）兆しがみられます。また、景気後退懸念がくすぶっているこ
出所：ブルームバーグのデータを基にアセットマネジメントOneが作成となどを考慮すると、政策金利はしばらく据え置かれると見
図表2 ポンドの推移込みます。
実質GDPはしばらく低迷が続く見通し
四半期ごとの金融政策報告書では、金利上昇の影響などに（円）（ドル）より、23年第3四半期のGDPは前期比で横ばい（8月時点：
190
1.54
同＋0.4%）、第４四半期は前期比＋0.1％（8月時点：同＋ポンド/円（左軸）1851.500.2%）と下方修正されました。また、24年についても、8ポンド/ドル（右軸）
ポンド高
180
1.46
月時点の前年比＋0.5%から横ばいへと下方修正されており、経済の低迷がしばらく続くことが予想されています。
1751.42
一方、 市場に織り込まれている金利に基づき試算したイ
170
1.38
ンフレ見通しでは、賃金やエネルギー価格の動向を反映し、
165
1.34
インフレ率が２％以下となる時期が25年末と8月時点の予想
1601.30よりも6カ月ほど後ずれしています。

ポンド相場

1551.261501.22
前回9月21日開催のMPCから今回のMPC直前までのポン
145
1.18ド（対ドル）相場を振り返ると、ポンドは下落していました
ポンド安
1401.14（図表2）。背景には、米長期金利上昇や英景気後退懸念の強まりなどがあります。
1351.10
今回の会合では、英中銀がタカ派寄りの姿勢を示したと受130
1.06
け止められたことなどから、結果発表の直後、ポンドは一時21/121/7
22/1
22/7
23/123/7的に上昇する場面もありました。3日に発表された10月の米（年/月）
期間：2021年1月1日～2023年11月3日（日次）
雇用統計を受けて、足元、ポンドは対ドルで上昇しています。
出所：ブルームバーグのデータを基にアセットマネジメントOneが作成
先行きについては、英中銀の利上げ打ち止めや景気後退懸念などから、軟調に推移するとみられます。
※上記図表などは、将来の経済、市況、その他の投資環境にか(調査グループ 門脇大知 13時執筆)
かる動向などを示唆、保証するものではありません。

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