米国株は4月に入り総じて軟調。米企業決算に注目 情報提供資料

2024年4月10日

 米主要企業の1‐3月期決算は、S&P500種指数採用企業の業績変化率が前年同期比+5.0％と、増益率の鈍化が推計。その後はおおむね堅調に推移、10‐12月期以降は増益率の拡大が予想されている。
 S&P500種指数は4月に入り総じて軟調な展開。米金利上昇や利下げ予想の後退が米国株の重しに。
割高感もみられるため、今後の業績見通しが市場予想を上回るかが大きな注目を集めると思われる。
米企業業績の推移

米主要企業の1‐3月期決算は増益率の鈍化見込み
米主要企業の1-3月期決算について、S&P500種指数採用企業の業績変化率は+5.0％（前年同期比、4月4日現在、LSEGの集計。以下、同じ。）と推計されており、2023年10-12月期の+10.1％から、増益率が鈍化すると見込まれています。
この要因として、利益全体に占める比率の高い情報技術のほか、通信サービスが2割を超える増益となる
一方、エネルギーが2割を超える減益となるほか、利益全体に占める比率の高いヘルスケアの減益などが一部相殺する見込みであることなどが挙げられます。
LSEGの集計による今後の業績予想は、4‐6月期は+10.3％、7‐9月期は+8.6％と、おおむね堅調に推移した後、10‐12月期は+14.3％、2025年1‐3月期は+15.7％と、増益率の拡大が予想されています。

S&P500種指数は4月に入り総じて軟調な展開
米国株式市場では、S&P500種指数が3月末に過去最高値を記録しましたが、4月に入り総じて軟調な展開となっています。
製造業景況感の改善や予想を上回る雇用増加などを背 景 に 米 金 利 が 上 昇 、 8 日 に 10 年 国 債 利 回 り は4.41％台と、昨年11月24日以来、およそ4ヵ月半ぶりの高水準となりました。
こうしたことに合わせて、市場では足もと利下げ予想が後退している模様で、早ければ今年6月とみられていた利下げ開始時期が後ずれするとの見方もあり、米国株の重しになっていると考えられます。

（前年同期比、％）
20151050-51Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q
2023

20242025（年/四半期）※期間：2023年1‐3月期～2025年1‐3月期（四半期：Q）
米企業業績はS&P500種指数採用企業の業績変化率
2024年1‐3月期は推計値、2024年4‐6月期以降は予想値（4月4日現在）
出所：LSEGのデータをもとにアセットマネジメントOne作成

S&P500種指数 予想PERの推移
（倍）
3530

過去20年間の平均企業業績に対する期待は大きいものの、割高感も25（17.1倍）4月7日現在で同指数の予想株価収益率（PER）は21.5倍と、過去20年間の平均である17.1倍を2割以上上回っています。
企業業績の先行きに対する期待は大きいものの、割高感もみられることから、今後の業績見通しが市場予想を上回るかが大きな注目を集めると思われます。
特に、4月下旬にはマイクロソフトやアマゾン・ドット・コム、メタ・プラットフォームズといった、米国株式市場をけん引する超大型成長企業の決算発表が予定されているほか、5月下旬に予定されている、半導体大手エヌビディアの決算内容が注目されます。

201510504/409/414/419/424/4（年/月）※期間：2004年4月9日～2024年4月9日（日次）
出所：ブルームバーグのデータをもとにアセットマネジメントOne作成※上記個別銘柄の掲示は、取引の推奨を目的としたものではありません。
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