GMO インターネットグループ株式会社
2022 年 12 月期

第 3 四半期 決算発表・説明会

2022 年 11 月 14 日

イベント概要[企業名]

GMO インターネットグループ株式会社[企業 ID]9449[イベント言語]

JPN[イベント種類]

決算説明会[イベント名]2022 年 12 月期 第 3 四半期 決算発表・説明会[決算期]

2022 年度 第 3 四半期[日程]

2022 年 11 月 14 日

[ページ数]

37[時間]

15:30 – 16:03（合計：33 分、登壇：33 分）[開催場所]

インターネット配信[会場面積][出席人数][登壇者]

2名
取締役 グループ副社長執行役員・CFO グループ代表補佐
安田 昌史（以下、安田）グループ執行役員 グループ財務部長

稲垣 法子（以下、稲垣）サポート
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1登壇

司会：皆様、こんにちは。本日はお忙しい中、GMO インターネットグループ、第 3 四半期決算説明会にご参加いただき、誠にありがとうございます。
本日の説明会の出席者についてご案内いたします。本四半期の説明会では、グループ副社長、CFO、安田昌史、グループ執行役員、財務部長、稲垣法子が出席しております。
本日は、決算概要についてご説明した後に、質疑応答を行います。

プレゼンテーションの前に、計上ルールの変更についてご説明いたします。
今年度から収益認識に関する会計基準を適用しており、売上高の計上ルールが変更となっております。本資料では、ルール変更前の数字を旧基準、適用後を新基準と表示しております。売上高、営業利益についての考え方はこちらに記載のとおりです。

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2さて、前年同期の比較についてですが、影響のある部門、すなわち連結、インフラ、広告・メディアについては旧基準という同じ物差しで比べることで、事業の実態を正しくお伝えいたします。なお、旧基準・新基準の比較については、アペンディクスにてご覧いただけます。また、影響の軽微な部門については、旧基準・新基準について比較計算しております。それでは、CFO の安田より、ご説明いたします。
安田：GMO インターネットグループ CFO の安田でございます。本日は、2022 年 12 月期第 3 四半期決算説明会にご参加いただき、ありがとうございます。どうぞよろしくお願いいたします。
当社は、12 月決算ですので、7-9 月の決算についてご説明いたします。本日のアジェンダは、ご覧のとおりとなっております。

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3まずは、決算サマリーです。
中央の青でハイライトしております旧基準ベースの数値は、売上 652 億円、営業利益 68 億円、経常利益 87 億円。最終利益については、ＧＭO あおぞらネット銀行株式に対する特別損失の計上がありまして、18 億円の純損失となりました。

続いて、セグメントごとの売上利益の増減分析です。
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左が売上、右が営業利益です。
基準変更の影響も含めて記載しています。まずは、売上はインフラ、金融、広告・メディアがプラス、暗号資産の反動減があったものの、旧基準では 88 億円の増収となる 652 億円。ここから基準変更の影響によるマイナスがあり、新基準では 575 億円となりました。
次に、営業利益については、インフラ、広告・メディアについては、増収に伴う利益拡大となりました。一方、金融は FX 事業の収益率の低下が響き、横ばい。さらに、暗号資産の反動減があり、旧基準では 11 億円の減益となる 68 億円。新基準でもほぼ同水準となりました。

続いて、各セグメントのサマリーです。
右端にマネジメントによる定性評価をつけております。各事業に対する評価は、第 2 四半期からおおむね変わっておりません。まずインフラですが、こちらは二重丸。圧倒的 No.1 サービスの集合体、岩盤ストック収益のビジネスモデルという強みにより、業績拡大が続いております。売上は、セキュリティ事業の伸長、アクセス事業の復調もあり、再び 2 桁後半の伸びに戻ってきており、のれんの償却負担・戦略投資をこなしつつ、増収・増益となりました。
次の広告・メディアは二重丸。V 字回復トレンドが継続しております。自社メディアが好調に推移していることに加え、経済活動の再開を受け、ネット広告も好調に推移し、増収・増益となりました。特に売上については、通常 1-3 月期が繁忙期となりますが、その後、2 四半期連続して四半期最高を更新しております。
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5そして、金融は丸。FX は厳しい状況が続いております。取引高は第 2 四半期に続き、過去最高を更新したものの、ドル円相場が円安一方向の相場となり、収益性が課題となり、バツ。一方、CFDについては、コモディティや株価指数の活況を受け、好調に推移しておりまして丸。外貨 exbyGMO のグループジョインもあり、増収・増益となりました。
そして、暗号資産ですが、こちらは三角。活況に推移した前年からは一転し、減収・減益となりました。GMO コインで展開する交換事業は口座数、取引シェアは堅調に推移しています。その一方、マーケット環境は厳しく、取引高も業界全般的に低調に推移しました。また、マイニング事業も稼働率の低下が続いております。厳しいコンディションが続いておりますが、暗号資産市場が今なおポテンシャルある領域であるという見方は変えておりません。しかるべきときにしっかり利益を出せるよう、淡々と体制を構築してまいります。

こちらは、1 月から 9 月、累計の数字となります。
第 2 四半期のインキュベーション事業の貢献もあり、売上から最終利益まで最高業績を更新しております。

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6続いて、株主還元についてになります。
基本方針は、総還元性向 50%となります。このうち配当に 33%以上、残りの 17%を自己株式の取得に充てるというものです。
当社は四半期配当制度を採用しておりますので、四半期ベースでお支払いする配当金額は、赤字の場合には無配となりますが、通期の利益ベースで、きちんと 33%以上の配当と、17%以上の自己株式取得を実施するルールとさせていただいております。
なお自己株式取得につきましても、その年度で取得し切れなかった場合には、翌年度に繰り越して取得する方針となっております。

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7そして、こちらは 1 株当たりの配当金の推移です。
今期も業績予想を非開示とさせていただくことから、配当金についても四半期ごとの発表となります。
当第 3 四半期については、四半期純損失となったことから、大変申し訳ありませんが、無配とさせていただきます。なお、1 月から 9 月の累計では、前年を上回る水準となっておりますので、通期配当では増配を目指すべく、4Q も努力してまいりたいと思います。

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8さて、四半期業績の詳細に入る前に、改めて当社グループの強みについて、ご説明させていただきます。
大きく二つとなります。

強みの一つ目ですが、自社開発・自社運用へのこだわりです。

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9インターネットという変化の速い市場で生き残るため、No.1 サービスを提供するためには、自ら作って自ら運用する、ものづくりの会社でなければならないと考えております。そのため、エンジニア、クリエイターという、技術力を持ったつくる人が重要となります。
私どもは、従業員・スタッフのことをパートナーと呼んでおりますが、9 月末のパートナー数は7,213 人。このうち、つくる人の比率は 49.9%です。グループ代表の熊谷が、つくる人比率 50%を初めて目標設定したのは 2011 年のことでした。2014 年 2 月に、初めてこの比率を投資家の皆様にお示しした際、当時の値は 37.1%でした。足かけ 10 年となりますが、目標値である 50%にあとわずかという状況まで迫ってまいりました。今後も、ものづくりの会社として成長を続けてまいりた
いと思います。

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10続いて、強みの二つ目。前回の説明会でもお話しいたしました、岩盤ストック収益という収益モデルです。

こちらは連結売上の推移です。ご覧のとおり、創業以来、持続的成長を実現してまいりました。前
年末で 13 期連続の増収となっております。

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11なぜ、持続的成長を実現することができたのか。
それは、私たちが創業以来、岩盤ストック益を積み上げてきたからだと考えております。この岩盤ストック収益は GMO 用語です。では、単なるストック収益の収益モデルや、流行り言葉にもなっておりますサブスクと何が違うのでしょうか。それは、インターネットが続く限り無くならない、無くてはならない、かつ継続課金の商材からもたらされるストック収益だということです。熊谷が創業以来、目指してきた事業構造でもあります。
さて、GMO はインフラの会社と考えられている投資家の皆様が多いかもしれません。確かにその通りだと思います。では、なぜ私たち GMO インターネットグループはインフラ事業を行っているのか。それは、無くならない、無くてはならない、そして継続課金の商材は何かという問いが最初にあり、その問いに対する答えがインフラ商材の数々であり、そこからもたらされる収益が岩盤ストック収益なのです。

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12こちらは、売上を岩盤ストック収益とそれ以外に分解したものです。
赤線は、売上に占める岩盤ストック収益の比率になります。岩盤ストック収益には、インフラ事業における継続課金型収益と、継続課金に近い岩盤収益基盤を持つトランザクション型収益を含めています。ご覧のとおり、岩盤ストック収益こそがわれわれの持続的成長を支えております。

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13そして、こちらは岩盤ストック収益を単価と件数に割り戻したものです。単価、件数ともに拡大傾
向にありまして、足元の 1,174 億円という岩盤ストック収益は、年間の単価約 1 万円掛けることの約 1,200 万件の契約件数から生み出されていることになります。
そして、契約件数は、足元でも毎日 1 万件の新規のお申し込みをいただいております。解約もありますので、純増ベースではもっと小さくなりますが、インターネット上の情報量、トランザクション量が拡大するにつれ、今後も拡大していくものと考えております。

こちらは、インフラの契約件数の状況です。
岩盤ストック収益を支える岩盤収益基盤と言い換えることができます。そして、9 月末で 1,293 万件となっております。過去の年度末の数字をご覧いただいても、およそ年間 100 万件ベースで増加をしております。これに先ほどの単価 1 万円を掛けますと、年間 100 億円の売上が積み上がっていく計算となります。

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14さて、このお話の最後に、岩盤ストック収益の前回の開示に対するソーシャルの反応もご紹介した
いと思います。
ご覧のとおりとなっておりますので、ご確認いただければと思います。
続いてのパート、グループ概況からは、グループ執行役員財務部長の稲垣より、お話をさせていただきます。
稲垣：GMO インターネットグループ、グループ執行役員、財務部長の稲垣です。よろしくお願いいたします。

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15当社の事業領域を俯瞰した図になります。
領域の大きさは売上構成比を示しています。岩盤収益基盤としてのインフラの契約件数、そしてFX、証券、暗号資産の口座数を合わせた顧客基盤は 1,538 万件となっております。

グループ上場 10 社の時価総額と当社の持分相当額となります。

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グループ時価総額の合計は、約 1.4 兆円。そして、当社の持分相当額は 5,000 億円に迫っております。

続きまして、セグメント別の四半期売上高の推移となります。
先ほど安田からもありましたとおり、一番下、濃いブルーのインフラを中心とした成長トレンドが継続しております。

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17続いて、セグメント別の四半期営業利益の推移です。
短期的に見ると、暗号資産の反動減などがあるものの、インフラの岩盤ストック収益をベースとした持続的成長という見方は、全く変わっておりません。

続いて、インフラ事業です。
こちらはインフラ事業の事業内容です。
ドメイン、クラウド・ホスティング、EC プラットフォーム、SSL サーバー証明書、電子印鑑、サイバーセキュリティ、決済、アクセスと、No.1 サービスの集合体です。いずれも、インターネッ
ト社会にとって無くてはならない、無くならないサービスです。

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18こちらは旧基準ベースの四半期売上高の推移とその内訳です。
セグメント全体の増収率が 16%と、再び加速してきております。変わらず好調なのは、水色の決済事業です。キャッシュレス比率、EC 化比率もまだまだ伸びしろがあり、事業環境は良好でございます。そして、トップラインの加速に貢献しているのは、グリーンのセキュリティ事業です。SSLセキュリティの有効期限の変更による影響が一巡し、再び高成長に戻ってきております。
また、前四半期からグループジョインしました GMO サイバーセキュリティ by イエラエも、稼働率の上昇に伴い収益が拡大しております。
一番下の売上構成比の大きいグレーのアクセスも前年同期でプラスに転じております。要因は二つございます。固定回線が、テレワークや遠隔授業の定着を受けまして、着実に積み上がっていること。そして、大手キャリアによる低価格プランの台頭により、モバイル回線は弱含みで推移しておりましたが、商品の見直しが効果として表れてきております。
今後も、当社の強みである岩盤ストック収益の積み上がりにご期待ください。

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四半期営業利益の推移です。
投資育成中の事業の収益化が進むなど、各事業が利益拡大フェーズに入っております。イエラエの連結開始によるのれんの償却負担、GMO サインでの戦略投資をこなしつつ、2 桁増益となっております。
この第 3 四半期は、GMO ペイメントゲートウェイが本決算ということもあります。業績連動賞与の計上があり、第 2 四半期との比較では減益となっております。また、累計で見ると、利益が好調に推移しておりますので、第 4 四半期には一定程度の投資も予定しております。

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さて、戦略事業としてグループを挙げて展開しております、暗号セキュリティ、GMO サインで事業進捗がありましたので、ご報告させていただきます。
これまで契約者数で No.1 となっておりましたが、送信件数でも No.1 となりました。

まず、契約者数の状況です。

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212020 年 6 月にコロナ禍において、グループを挙げて取り組んださよなら印鑑キャンペーン以降も、いわゆるネットワーク効果、グループシナジーによる顧客基盤の拡大が続いておりまして、9月末では、対前年 2.7 倍となる 91 万件となっております。ご覧のとおり、大手企業様への導入も順調に進んでおります。

次に送信件数です。
送信件数は、お客様のアクティビティの高さを示す最重要 KPI と捉えております。ご覧のとおり、こちらも国内 No.1 となり、契約者数と合わせて 2 冠達成となりました。

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GMO サインについては、デジタルガバメントへの取組みも強化しております。11 月には、福岡市の導入も決定いたしました。引き続き、自治体様への導入についても積極的に推進し、さらなる成長へと続けます。

最後に EC 支援事業全体の流通額の推移です。

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23カラーミーショップ、メイクショップで展開する EC プラットフォームと、minne、SUZURI、Freenance といったサービスから構成されております。物販 EC では、巣ごもり消費の反動減が業界全体で見られましたが、当社グループは、高価格帯のメイクショップを中心に、堅調に推移いたしました。
この流通額のうち、約 40%については GMO ペイメントゲートウェイの決済をご利用いただいております。クレジットカードなどの決済代行サービスを介して流通する金額のほとんどは、グループサービスをご利用いただいており、EC プラットフォームと決済事業の強いシナジーを示す値だと考えております。

続いて、広告メディア事業です。
旧基準ベースの四半期売上高の推移とその内訳です。
通常、1 月から 3 月期が繁忙期となりますが、この四半期も四半期最高を更新いたしました。経済活動の再開を受け、広告代理が好調に推移したことに加え、アフィリエイトも好調なトレンドが続いております。
また、メディアも、自社メディアの PV 数が引き続き堅調に推移いたしました。

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24こちらは四半期営業利益の推移です。
ご覧のとおり、一昨年をボトムに回復基調が続いております。自社メディア、リサーチプラットフ
ォームなどの、利益率の高い自社商材が拡大するというトレンドが続いております。
上場グループ各社が業績の上方修正を行っているとおり、期初計画を上回って好調に推移しております。第 4 四半期では各社、自社商材、自社メディア強化への投資を実行してまいります。

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25続いて、金融事業です。
四半期業績推移はご覧のとおりです。
外貨 ex byGMO の連結効果や、CFD の好調があり売上は伸長したものの、FX の収益率低下などにより営業利益は微増にとどまりました。

こちらは商品別の売上高の推移です。
濃いブルーの FX は、取引高が増加した一方、カバー取引にかかるコストが増加したことで、収益率が低下し、対前年四半期では弱含みで推移いたしました。
一方、CFD は上半期に続き、コモディティ市場や株価指数の活況を受け、好調に推移いたしました。

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FX 取引高国内シェアの推移です。
取引高については、マーケットのボラティリティ上昇により活況に推移し、過去最高を更新いたしました。
一方、取引シェアについては減少しております。私どもはリスク管理の観点から、お客様あたりの取引上限を設けておりますが、今回の活況なマーケットで多くのお客様が取引上限に達したことによるものです。シェアももちろん重要ですが、引き続き、為替市場の動向を注視しつつ、内部取組みと収益性の向上を目指してまいります。

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27続いて、GMO あおぞらネット銀行についてです。
まず、特別損失の計上についてご説明させていただきます。GMO あおぞらネット銀行は、2023 年3 月期通期で黒字化を目指して事業展開しておりましたが、事業計画との乖離が生じたことから、期中において、増資および事業計画の修正を行うこととなりました。
GMO あおぞらネット銀行に対する当社グループのシェアは現状 14.9%ですが、こちらを 50%まで引き上げる予定でおります。この、将来取得予定の株式の単価について、増資に伴い、新たに算定した株価を約半分まで評価を引き下げることといたしました。結果、株価の引き下げによる差額を特別損失として計上することとなりました。

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28業績面では遅れをとっておりますが、事業 KPI については着実に成長を続けています。法人のお客様に軸足を置いたサービス展開を行った結果、法人口座数はご覧のとおり、順調に拡大しております。次なるメガベンチャーが、当社のお客様から生まれてくることを期待しております。
また、かんたん組込型金融サービスは、デジタル領域で成長を目指す企業様向けに、銀行機能をパーツとしてご提供するサービスです。普及に向けた活動を続けておりまして、現在では組込型金融
銀行 API といえば GMO あおぞらネット銀行と言われるほど、認知も高まっており、手応えを感じております。

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ご覧いただいたとおり、KPI は順調に積み上がっており、リバイスした事業計画でも、三つの柱、すなわちスモール&スタートアップ向け銀行 No.1、組込型金融 No.1、テックファーストな銀行
No.1 というコンセプトに変更はございません。銀行事業においても、引き続きグループ一丸となって、岩盤ストック収益型の収益モデルにフォーカスして、事業展開を行ってまいります。ご期待ください。

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30続いて、暗号資産事業です。
暗号資産事業はこちらの三つの事業を展開しております。それぞれマイニング、交換、決済となります。

四半期売上高の推移とその内訳です。
交換事業は活況であった前年上期以降、市場全体の取引高が急減したことにより、減収となりました。また、マイニング事業でも、データセンターの稼働率の低下に加え、暗号資産価格やグローバルハッシュレートなどの影響があり、低調に推移しております。

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31こちらは、四半期営業利益の推移です。
交換事業、マイニング事業ともに損失計上となりました。交換事業の GMO コインでは、口座数は順調に推移しておりますが、取引高の減少が大きく響いている状況です。また、外資の参入により、売買代金シェアが少し減っています。こうした状況を鑑みまして、マーケティング投資については、引き続き抑制した形での運用を継続してまいります。各事業の状況は以上となります。
最後にトピックスです。ここからは CFO の安田からご説明申し上げます。
安田：再び安田でございます。それでは、トピックスについて私からご説明をさせていただきます。

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32最後に、この 1 月にグループジョインを発表させていただきました、日本最強のホワイトハッカー集団、GMO サイバーセキュリティ by イエラエのトピックをご紹介させていただきます。新しいサービス、サイトシールの提供を開始いたしました。

当社の Web サイトを例にいたしました、掲出のイメージです。この左側のロゴですね。こちらは既に当たり前になっている、GMO グローバルサインによる SSL 認証のシールとなります。SSL 認

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33

証シールについては、サイトの訪問者に対しまして、セキュリティへの取組みをアピールし、そしてサイトが信頼できることを示すもので、既に 1 万件以上のサイトでご利用いただいております。
今回の新サービスは、サイバー防衛版のサイトシールとなります。イエラエのホワイトハッカーが診断を行い、一定水準のレベルにあると判定できたサイトに対して、こちらのシールの掲出を行います。

皆様、よくご存知のとおり、このところサイバー攻撃に関するニュースが後を絶ちません。情報流出のみならず、事業継続を揺るがす事例も増えてきており、サイバー防衛力がより大事になってきている局面でございます。
こうした事態を受け、企業のサイバー防衛力を格付けするサービスも登場してきています。今般、このサイトシールを、お客様・お取引先様に安心してお付き合いいただくためのサイバー防衛の象徴として、新たなデファクトスタンダードを目指してまいります。
また、現在はホワイトハッカーが直接診断を行ったサイトへの掲出のみですが、今後は、現在開発中の SaaS プロダクトを導入いただいた Web サイトへも掲出することで、安心・安全なビジネス環境をつくり、日本のサイバー防衛を推し進めてまいります。

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34最後に、このサイトシールについて、ちょっとまとめをさせていただければと思います。
本日は、冒頭の方で私から当社グループの強みについて、ご説明させていただきました。それは二つありました。一つは、技術力を自社開発運用に注いでいること。そして、二つ目は岩盤ストック収益という収益モデルでした。
今回のサイトシールですが、単なるシールではなく、まさに私達の強みを体現したプロダクトだということです。世界展開している認証局と、こういう技術的な強みと優秀なホワイトハッカーという技術力を組み合わせることによって実現できる、他社には真似ができない商材です。そして、この新しいプロダクトも、他のインフラ商材と同様に、岩盤ストック収益の一部につながっていくと考えております。改めまして、イエラエとの事業シナジーにどうぞご期待ください。
本日の決算説明会は以上となります。ご視聴いただきまして、ありがとうございました。
全ての人にインターネット。
［了］______________

脚注
1. 音声が不明瞭な箇所に付いては[音声不明瞭]と記載

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