Central Weekly Market Report

NO. 790

2016年7⽉8⽇
セントラル短資株式会社 総合企画部

今週（7⽉4⽇から7⽉8⽇）の短期⾦融市場動向●インターバンク市場
今週のインターバンク市場は、4⽇の法⼈税・年⾦保険料揚げの影響や、積み着地に向けての調整の調達が⼊ったことから、ビッドがやや強めの地合いとなった。
当座預⾦残⾼が300兆円を超えて推移する中、無担保コールO/N物は週を通して▲0.06〜▲0.04％の出合いが中⼼となり、無担保コールO/N加重平均レートは概ね▲0.05％台半ばで推移した。ターム物に関しては、証券業態のロール案件での出合いの他、1W〜2W物で▲0.05〜▲0.04％の出合いが⾒られた。
固定⾦利⽅式の共通担保資⾦供給オペに関しては、6⽇に3M・15,000億円、7⽇に2W・8,000億円がオファーされた。
6⽇オファー分は、落札額50億円(期落ち額550億円)、7⽇オファー分は落札額2,690億円(期落ち額4,130億円)と全て札割れとなった。6⽇に実施された⽶ドル資⾦供給オペは応札額2億2,000万ドルと、四半期末要因が剥落したためか、前回に⽐べて減少した。

●レポ市場
今週のGC O/N物は、概ね▲0.095〜▲0.05％程度の⽔準で推移した。4⽇〜6⽇までのS/Nは▲0.095〜▲0.085％程度のレンジでの出合い。7⽇のS/N(7/11-7/12)は、短国の発⾏要因から▲0.06〜▲0.05％程度までレートを切り上げた。8⽇のS/N(7/12-7/13)は、短国・利国の買⼊オペが通知された影響でレートが低下し、▲0.08〜▲0.075％での出合いとなった。
SC個別銘柄では、10年336〜342、20年152~157、30年48〜51、40年9回債などカレント近辺の銘柄にビッドの出⼊りが多く⾒られた。特に、5年128回債および40年9回債は週を通じて品薄感が強かった。

●短国市場
今週の短国市場は、先⽉のEU離脱・残留を問う英国⺠投票の結果を受け、債券市場全体で相場が強含む中、2本の⼊札が⾏われた。両⼊札とも海外の需要が強かったためか、WI取引での強めの出合いや買い気配に引っ張られる格好となり、共に過去最低レートを更新する強い⼊札となった。その⼀⽅で、マイナス⽔準が深くなっていることもあり、⼊札後のセカンダリーマーケットでは動意に乏しい、流動性の低い状態が続いていた。
短国の⼊札は6⽇に6M物、7⽇に3M物が⾏われた。6M物の⼊札は、WI取引で▲0.35％の出合いが⾒られる中、平均落札利回▲0.3939％、按分落札利回▲0.3722％と、平均・按分共に過去最低レートを更新する強い⼊札となった。セカンダリーは▲0.50％と▲0.45％で⼩額の出合いが⾒られた程度と⼩動きだった。3M物の⼊札はWI取引で▲0.33〜▲0.325％の出合いが⾒られるなど過熱感が強い中、平均落札利回▲0.3234％、按分落札利回▲0.3032％と3M物では平均・按分共に過去最低レートを更新す る強い⼊札となった。セカンダリーは引け際に▲0.305％と▲0.299％で少額の出合いが⾒られた程度とこちらも⼩動きに終わった。
8⽇は短国買⼊オペが前回⽐10,000億円増額の30,000億円でオファーされた。平均利回較差＋0.026％、按分利回較差
＋0.019％と最近の流動性の低いマーケットを反映し、⼩⽢い結果となった。

●CP市場
今週のCP市場は、四半期末で13兆円台に減少した発⾏残⾼が14兆円台まで回復したものの、その後はほぼ横ばいで推移しており、発⾏市場は若⼲盛り上がりに⽋けていた。週間償還総額5,700億円程度に対し、ノンバンク、鉄鋼、機械、商社業態から⼤型発⾏案件が⾒られたものの、発⾏総額は6,000億円程度であった。発⾏レートは、a-1格相当銘柄では依然として0％を中⼼としているものの、発⾏残⾼が膨らんでいる銘柄では⼩幅に上昇する動きも⾒られた。
7⽇はCP等買⼊オペが前回⽐1,500億円減額の3,500億円でオファーされた。結果は平均落札利回0.000％、按分落札利回▲0.001％となるなど、ABCP等の売却ニーズが強い銘柄が含まれていたこともあってか、前回（平均▲0.001％、按分▲0.002％）から更に上昇した。

●短期⾦融市場関連指標
⽇経平均（円）新発10年物
国債利回り（％）

為替（ドル/円中⼼相場）

無担保コールO/N(加重平均･％)

東京レポレート(翌⽇物・T+1スタート・％)

⽇銀当座預⾦残⾼（億円）

7/4 (⽉)15,775.80△ 0.255

102.63△ 0.057△ 0.090

3,007,700

7/5 (⽕)15,669.33△ 0.255

102.17△ 0.054△ 0.088

3,050,200

7/6 (⽔)15,378.99△ 0.275

100.90△ 0.056△ 0.087

3,053,800

7/7 (⽊)15,276.24△ 0.280

100.95△ 0.055△ 0.077

3,033,000

7/8 (⾦)15,106.98△ 0.290

100.90△ 0.053△ 0.053

3,049,100

1来週（7⽉11⽇から7⽉15⽇）の短期⾦融市場動向●経済カレンダー
国内主要経済指標

国債等⼊札予定

海外主要経済指標

5⽉の機械受注統計(内閣府 8:50)

7/11 (⽉) 6⽉のマネーストック(⽇銀 8:50)

6⽉のFRB 労働市場情勢指数

5⽉の特定サービス産業動態統計速報(経済産業省 13:30)

7/12 (⽕)

30Y6⽉の企業物価指数(⽇銀 8:50)

5⽉の⽶卸売売上⾼

8,000億円

5⽉の第3次産業活動指数(経済産業省 13:30)

7/14発⾏
交付税借⼊

7/13 (⽔) 5⽉のマネタリーサーベイ(⽇銀 8:50)

⽶ベージュブック

10,500億円

6⽉の⽶財政収⽀

7/22借⼊7/14 (⽊)

TB3M

5Y44,000億円

24,000億円

7/19発⾏

7/19発⾏英中銀MPC結果発表
6⽉の⽶⽣産者物価指数
5⽉の⽶企業在庫
6⽉の⽶消費者物価指数

TB1Y

7/15 (⾦) 5⽉の⽯油等消費動態統計(経済産業省 13:30)

6⽉の⽶⼩売売上⾼

25,000億円

6⽉の⽶鉱⼯業⽣産・設備稼働率

7/20発⾏

7⽉のミシガン⼤消費者信頼感指数速報
6⽉のユーロ圏消費者物価指数改定値●資⾦需給予想
単位：億円
7/11 (⽉)

銀⾏券要因

財政等要因

資⾦過不⾜

オペ種類

期⽇分

1,100

▲ 60,300▲ 59,200

全店共通▲ 4,100

新規実⾏分

CP買⼊

▲ 600

ETF買⼊

7/13 (⽔)

00▲ 2,000▲ 17,000▲ 2,000

オペ合計

実質過不⾜

▲ 1,700▲ 60,900 TB3M発⾏▲44000償還23700

需給要因

TB6M発⾏▲35000償還4300
100

国債補完
7/12 (⽕)

2,700

流動性供給▲2000200

短国買⼊30,000

国債買⼊

11,400

CP買⼊

3,500

▲ 17,000

44,900042,900▲ 17,000 源泉所得税（賞与分）
労働保険
社会保障費

7/14 (⽊)▲ 1,000▲ 8,000▲ 9,0000▲ 9,000 30Y発⾏▲8000

7/15 (⾦)▲ 2,000▲ 11,000▲ 13,0000▲ 13,000 2Y発⾏▲23000償還6600
交付税借⼊▲10500期⽇10500
個⼈向け3Y･5Y･10Y発⾏▲3100
個⼈向け3Y･5Y･10Y償還5500

週間合計▲ 1,900▲ 98,300 ▲ 100,200―▲ 4,500

47,70043,200▲ 57,000

7/11は⽇銀予想、7/12以降は当社予想●短期⾦融市場の⾒通しインターバンク市場は、夏季賞与に伴う⼤幅源泉税揚げや国債の発⾏要因等で、資⾦需給は不⾜地合いとなることが⾒込まれる。また、積みの最終週の取引となるため、調整の調達が⼊ることが予想され、無担保コールO/N加重平均レートは若⼲上昇すると考えられる。短国市場は14⽇に3M物、15⽇に1Y物の⼊札が実施予定となっている。短国買⼊オペが⾼⽔準でオファーされると予想される中、相場動向が注⽬される。CP市場は特段⼤きなイベントはないものの、CP等買⼊オペのレートが上昇を続けており、発⾏の増加が⾒られればレート上昇の可能性も考えられる。
主要なイベントとしては14⽇のMPC結果発表、15⽇の6⽉の⽶CPIなどが挙げられる。

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セントラル短資株式会社 登録⾦融機関関東財務局⻑（登⾦）第526号 ⽇本証券業協会加⼊2