Central Weekly Market Report

NO. 776

2016年4⽉1⽇
セントラル短資株式会社 総合企画部

今週（3⽉28⽇から4⽉1⽇）の短期⾦融市場動向●インターバンク市場
今週の無担保コールＯ/Ｎは週を通して0％未満のレートが中⼼となり、落ち着いた取引に終始した。前積み期間においてマイナス⾦利で資⾦調達していた先がマイナス⾦利での運⽤サイドに変わるなど、マイナス⾦利でオファーする先が増えた⼀⽅、ビッドサイドの数・調達量が全体として減少したため、無担保コールＯ/Ｎ加重平均レートは全体的に低下傾向となった。31⽇は取引量が減少する中、マイナス圏での出合いが少なかった事もあり、▲0.002％と若⼲上昇した。ター
ム物に関しては取り急ぐ環境に無く、▲0.01%近辺で散発的な出合いが⾒られるにとどまった。
固定⾦利⽅式の共通担保オペは30⽇に3M・15,000億円、31⽇に2W・8,000億円がロールオーバーされた。マイナス
⾦利導⼊前は15,000億円のオペに札が集まる傾向が⾒られたものの、導⼊後は期間の短いオペに札が集中するようになり、それぞれ0億円（期落額1,100億円）、1,950億円（期落額5,900億円）という結果になった。

●レポ市場
今週のGC O/N物は週を通じて、概ね▲0.100〜▲0.085%程度の⽔準で推移した。▲0.090%近辺でのビッドが⾮常に厚く、その近辺の⽔準を中⼼に狭いレンジでの引合いが多く⾒られた。期末を越える末初物取引となる⽕曜⽇のS/N(3/31-4/1)も、▲0.095〜▲0.085%の⽔準で推移し、落ち着いた地合いとなった。
SC個別銘柄では、10年335〜342、20年153〜156、30年46〜50などカレント近辺の銘柄にビッドの出⼊りが多く⾒られた。特に10年340、341は週を通して品薄感が強く、締まった⽔準で取引された。

●短国市場
今週の短国市場は、発⾏が無く、年度末に伴うポジション調整の売りが⼀部で⾒られたものの、週を通して動意のない閑散なマーケットとなった。受渡⽇が新年度⼊りした後も、特段⽬⽴った動きも無く、来週の⼊札ラッシュを控えて様⼦⾒の展開が続いていた。週末の気配は、3Mで▲0.10％近辺、6Mで▲0.20〜▲0.10％、1Yで▲0.25〜▲0.15％となっていた。この⽔準では買い⼿が限定される為、やや軟調なマーケットが続いていた。

●CP市場
今週のCP市場は、⼊札ベースの週間償還総額30,000億円程度に対し、発⾏総額は11,000億円程度にとどまった。鉄鋼・機械・不動産・商社・ノンバンクセクター等、幅広い業種から⼤型の発⾏案件が⾒られたものの、決算期末を迎えたことで有利⼦負債削減の動きが強く、⽉末償還物が25,000億円まで膨らむなど⼤幅な償還増となった。3⽉末発⾏残⾼は12兆9,495億円と13兆円台を下回り、前年同⽉⽐で減少した（2015年3⽉末142,170億円）。発⾏レートは、投資家やディーラーの買いニーズが強く、a-1格以上の銘柄の⼤半が0％近辺での決着となった。
28⽇にはCP等買⼊オペがオファー額6,000億円で実施され、⼊札結果は平均落札レート▲0.428％、按分落札レート▲0.598％と、平均・按分ともに過去最低を更新した。市場全体の発⾏が細る中、対象銘柄も少なかったことで、応札額が6,449億円と少額だったことに加え、⽇本銀⾏が⼊札レートの▲0.598％を下限とし、▲0.647％以下を採⽤しなかったことから、落札額は5,304億円にとどまった。

●短期⾦融市場関連指標
⽇経平均（円）新発10年物
国債利回り（％）

為替（ドル/円中⼼相場）

無担保コールO/N(加重平均･％)

東京レポレート(翌⽇物・T+1スタート・％)

⽇銀当座預⾦残⾼（億円）

3/28 (⽉)

17,134.37△ 0.095

113.50△ 0.007△ 0.095

2,722,100

3/29 (⽕)

17,103.53△ 0.090113.61△ 0.006△ 0.095

2,725,400

3/30 (⽔)

16,878.96△ 0.095

112.60△ 0.007△ 0.0922,748,300

3/31 (⽊)

16,758.67△ 0.050112.63△ 0.002△ 0.0932,754,500

4/1 (⾦)16,164.16△ 0.066112.20△ 0.006△ 0.091

2,760,800

1来週（4⽉4⽇から4⽉8⽇）の短期⾦融市場動向●経済カレンダー
国内主要経済指標
4/4 (⽉)4/5 (⽕)国債等⼊札予定

海外主要経済指標

3⽉のマネタリーベース(⽇銀 8:50)

2⽉の⽶製造業新規受注・出荷・在庫

財政資⾦対⺠間収⽀前⽉実績/当⽉⾒込み(財務省 15:00)

3⽉のFRB 労働市場情勢指数
TB3M

4⽉の⽇銀当座預⾦増減要因⾒込み(⽇銀 8:50)

10Y

2⽉の⽶貿易収⽀44,000億円 24,000億円

2⽉の毎⽉勤労統計調査速報(厚⽣労働省 9:00)

4/7発⾏

3⽉のISM ⾮製造業景況指数

4/7発⾏

TB6M

4/6 (⽔) 2⽉の景気動向指数速報(内閣府 14:00)

35,000億円
4/11発⾏

4/7 (⽊)TB3M

⽇銀⽀店⻑会議 さくらレポート(＝地域経済報告)

流動性供給

交付税借⼊

44,000億円 4,000億円 10,500億円 2⽉の⽶消費者信⽤残⾼

3⽉のマネタリーベースと⽇本銀⾏の取引(⽇銀 8:50)

4/11発⾏

4/11発⾏

4/15借⼊2⽉の国際収⽀(財務省所管・⽇銀作成 8:50)

4/8 (⾦) 3⽉の消費動向調査(内閣府 14:00)

2⽉の⽶卸売売上⾼

3⽉の景気ウォッチャー調査(内閣府 15:00)●資⾦需給予想
単位：億円
4/4 (⽉)

銀⾏券要因

財政等要因

1,600

▲ 5,000

資⾦過不⾜

オペ種類

▲ 3,400 全店共通(固)

期⽇分

新規実⾏分

▲ 5,900

2,000

オペ合計

実質過不⾜

▲ 1,900

需給要因▲ 5,300 普通交付税CP等買⼊▲ 100

地⽅特例交付⾦

国債補完供給2,100

税・保険料揚げ4/5 (⽕)

1,000

4,000

5,000

4/6 (⽔)

1,000

2,000

3,00004/7 (⽊)0▲ 24,000▲ 24,000

0▲ 24,000 TB3M発⾏▲44000償還47400

4/8 (⾦)0▲ 2,000▲ 2,0000▲ 2,000

3,600▲ 25,000▲ 21,400

3,300▲ 18,100

国債買⼊

5,200

5,200

10,2003,000 恩給

10Y発⾏▲24000

週間合計

―

▲ 3,900

7,200

4/4は⽇銀予想、4/5以降は当社予想●短期⾦融市場の⾒通しインターバンク市場は週初4⽇に税揚け、普通交付税交付⾦の払い等の要因があり、7⽇は10Y発⾏に伴う不⾜⽇になると予想される。マイナスの政策⾦利導⼊により、財政・季節的要因に対する市場の感応度は⾼まったものの、今積み期間の⾜元⾦利に劇的な変化は起こりにくいと予想される。
短国市場は5⽇・7⽇に3M物、6⽇に6M物の⼊札が予定されており、概ね現状⽔準での⼊札が予想されるものの、⽴て続けの発⾏となることから相場動向が注⽬される。
CP市場は、6⽇にCP等買⼊オペがオファー額2,500億円と、先⽉発表の予定より1,000億円減額されて実施される予定となっており、前回よりも落ち着いた落札結果が予想される。
主要なイベントとしては、7⽇に⽇銀地域経済報告などが予定されている。

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セントラル短資株式会社 登録⾦融機関関東財務局⻑（登⾦）第526号 ⽇本証券業協会加⼊2