Central Weekly Market Report

NO. 791

2016年7⽉15⽇
セントラル短資株式会社 総合企画部

今週（7⽉11⽇から7⽉15⽇）の短期⾦融市場動向●インターバンク市場
今週のインターバンク市場は、積みの進捗に⽬処が付いた先からの調整のビッドが増加したため、⽇を追うごとにレートは上昇していった。当座預⾦残⾼が概ね290兆円台後半から300兆円台前半程度で推移する中、無担保コールO/N物は、変動が⼤きい1週間となった。週初は▲0.06〜▲0.04％の出合いが中⼼となり、無担保コールO/N加重平均レートは▲0.05％台半ばからスタートしたが、その後は積み最終⽇が近づくにつれて調達サイドの参加者が増加したため、週半ばから後半に掛けては▲0.06〜▲0.02％の出合いが中⼼となり、無担保コールO/N物加重平均レートは▲0.03％台まで上昇した。取引残⾼も膨らみ、無担保コールの市場残⾼は4兆円台後半から6兆円台前半での推移となった。ターム物では、証券業態のロール案件での出合いが中⼼となった他、1W〜2W物で▲0.04〜▲0.03％の出合いが⾒られた。
固定⾦利⽅式の共通担保資⾦供給オペは、14⽇に2W・8,000億円がオファーされ、落札額4,040億円（期落ち額2,830億円）の札割れとなった。12⽇に実施された⽶ドル資⾦供給オペは応札額1億8,000万ドルと前回対⽐で応札額が減少した。

●レポ市場
今週のGC O/N物は▲0.075〜▲0.045％程度の⽔準で推移した。11⽇から13⽇のS/Nは▲0.075〜▲0.06％の出合い。14⽇のS/N(7/19-7/20)では短国3Mの発⾏要因から▲0.05％近辺までレートを切り上げた。15⽇のS/N(7/207/21)は短国1Yの発⾏⽇にあたるものの、⼤きくレートが緩むには⾄らず、前⽇から横ばいの▲0.05％中⼼の出合いとなった。
個別のSC銘柄では5Y128、10Y336〜343、20Y155〜157、30Y48〜50、40Y9などカレント近辺の銘柄にビッドの出⼊りが多く⾒られている。

●短国市場
今週の短国市場は、週を通じて閑散であった。海外からの買いや担保需要等もあって、積極的な売りは出なかった⼀⽅で、⼀時期のような買⼊オペへの売却を意図した動きも⾒られず、特に週前半はほとんど出合いが無い状況が続いていた。
14⽇に実施された3M物の⼊札では、⽟確保の動きから、WI取引で▲0.325〜▲0.31％と引き続き強めのレートで出合いが⾒られたものの、レート⽔準が低下し過ぎていることもあって、⼊札ではやや流れ気味となり、按分レート▲0.2533％、平均レート▲0.2962％、按分⽐率9.25％という結果となった。⼊札後は▲0.289％で少額の出合いが⾒られた程度であった。15⽇には1Y物の⼊札が実施された。WI取引で▲0.36％の出合いが⼩額⾒られる中、結果は、按分レート▲0.3289％、平均レート▲0.3587％、按分⽐率58.8039％で、概ね事前予想通りの結果となった。⼊札後は19⽇にオファーされると予想される短国買⼊オペを睨んでか、▲0.36％の出合いが⾒られた後、▲0.50％程度まで買い進まれる動きが⾒られた。

●CP市場
今週のCP市場は、週間の償還総額4,000億円程度に対し、発⾏総額は7,000億円程度で、電機、機械、⽯油、⼩売、建設、不動産等の業態からまとまった発⾏案件が⾒られた。発⾏レートは、引き続きa-1格銘柄で概ね0％近辺で推移した。
先週のCP等買⼊オペはややレートが上昇したものの、発⾏残⾼が14兆円程度で伸び悩んでいることや、投資家のキャッシュ潰しのニーズが根強いこともあり、⼀部の個別銘柄を除けば、発⾏レートは低位安定の状況であった。
CP等買⼊オペは15⽇に、事前の予定額から変わらず、3,500億円で通知された。応札可能銘柄が前回よりも少なかったためか、平均・按分落札レート共に▲0.001％と前回（平均落札レート0.000%、按分落札レート▲0.001％）より僅かに低下した。

●短期⾦融市場関連指標
⽇経平均（円）新発10年物
国債利回り（％）

為替（ドル/円中⼼相場）

無担保コールO/N(加重平均･％)

東京レポレート(翌⽇物・T+1スタート・％)

⽇銀当座預⾦残⾼（億円）

7/11 (⽉)

15,708.82△ 0.280

100.72△ 0.053△ 0.075

2,988,700

7/12 (⽕)

16,095.65△ 0.285103.00△ 0.050△ 0.074

3,025,100

7/13 (⽔)

16,231.43△ 0.285

104.30△ 0.044△ 0.057

3,010,900

7/14 (⽊)

16,385.89△ 0.265

104.15△ 0.038△ 0.0613,004,200

7/15 (⾦)

16,497.85△ 0.235

105.65△ 0.034△ 0.053

3,003,900

1来週（7⽉18⽇から7⽉22⽇）の短期⾦融市場動向●経済カレンダー
国内主要経済指標

国債等⼊札予定

7/18 (⽉)

海外主要経済指標

海の⽇

6⽉の⽶住宅着⼯件数

7/19 (⽕)

6⽉の英消費者物価指数

7/20 (⽔)

20Y

交付税借⼊

11,000億円

10,500億円

7/22発⾏

7/28借⼊

TB3M

7/21 (⽊)

ECB定例理事会(⾦融政策発表)

44,000億円

6⽉の⽶中古住宅販売

7/25発⾏
流動性供給

7/22 (⾦)

5,000億円
7/26発⾏●資⾦需給予想
単位：億円

銀⾏券要因

財政等要因

資⾦過不⾜

オペ種類

期⽇分

新規実⾏分

7/18 (⽉)
7/19 (⽕)

700▲ 30,300▲ 29,600

全店共通▲ 2,800

CP買⼊

▲ 300

ETF買⼊
国債補完
7/20 (⽔)

オペ合計

実質過不⾜

需給要因

海の⽇

1,000

▲ 20,000▲ 19,000

4,0004,900▲ 24,700 TB3M発⾏▲44000償還40700
5Y発⾏▲24000

600
3,400

国債買⼊

8,9008,900▲ 10,100 TB1Y発⾏▲25000償還7500
エネルギー対策借⼊▲6000期⽇5000

7/21 (⽊)▲ 2,000▲ 2,000▲ 4,000

CP買⼊

7/22 (⾦)▲ 2,000▲ 11,000▲ 13,000

被災地⽀援

3,500
▲ 1,1003,500▲ 1,100▲ 500▲ 14,100 20Y発⾏▲12000
交付税借⼊▲10500期⽇10500

週間合計▲ 2,300▲ 63,300▲ 65,600―▲ 800

17,00016,200▲ 49,400

7/19は⽇銀予想、7/20以降は当社予想●短期⾦融市場の⾒通しインターバンク市場は、19⽇にTB3M発⾏超過・5Y発⾏、20⽇にTB1Y発⾏超過、22⽇に20Y発⾏などがあり、資⾦需給上の不⾜⽇が続く⾒込みとなっている。無担保コールO/N加重平均レートは横ばい圏での推移が予想される。
短国市場は21⽇に3M物の⼊札が予定されている。また、19⽇と22⽇に短国買⼊オペのオファーが予想される。今⽉はオペ⾦額の増加が⾒込まれており、需給⾯では堅調地合いが続くと考えられるものの、⼊札がやや流れ気味となった3Mゾーン等で調整の動きが⾒られるか、注⽬される。
CP市場は特にイベントが無く、落ち着いた取引が予想される。21⽇は五、⼗⽇発⾏に当たるため、発⾏量の動向が注⽬される。
主要なイベントとしては21⽇のECB定例理事会が挙げられる。

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セントラル短資株式会社 登録⾦融機関関東財務局⻑（登⾦）第526号 ⽇本証券業協会加⼊2