Central Weekly Market Report

NO. 779

2016年4⽉22⽇
セントラル短資株式会社 総合企画部

今週（4⽉18⽇から4⽉22⽇）の短期⾦融市場動向●インターバンク市場
今週のインターバンク市場は、18⽇から信託銀⾏が運⽤会社などに対して⼿数料を課し始めた事で、無担保コール市場の出し⼿は投信業態が中⼼となり、取引レートが⼤きく低下した。当座預⾦残⾼が280兆円台で推移する中、無担保コー
ルO/Nは実質的な下限⽔準となる▲0.086〜▲0.08％での出合いが多く⾒られた。それに伴って無担保コールO/N加重平
均レートは先週と⽐較して⼤きく低下し、概ね▲0.08〜▲0.07％で推移した。ターム物は、主な運⽤サイドが、投信以外の業態となっている事から、現時点ではO/Nほどのレート低下は⾒られていないものの、1W〜1M物を中⼼に▲0.07〜▲0.01％程度での出合いが散⾒されるなど、O/Nと同様、先週と⽐較してレートが低下した。
固定⾦利⽅式の共通担保資⾦供給オペについては、21⽇に2W・8,000億円がオファーされた。580億円と3,131億円の期落ち額に対し、応札額は3,230億円となった。

●レポ市場
今週のO/N GCは▲0.10％近辺での取引が中⼼となった。週初18⽇に取引⽇ベースで新積期となったことで、資⾦運⽤ニーズを持つ先が増加し、T/Nの出合いは▲0.10〜▲0.09％程度と、前週末よりレート⽬線を下げて始まった。その後も週を通して、資⾦運⽤ニーズが厚く⼊ったため、同⽔準のレートでの出合いが続いた。短国3M物の発⾏⽇と重なる21⽇のS/Nもファンディングニーズが厚くなることは無く、出合いレートは▲0.105〜▲0.10％程度であった。週末22⽇のS/Nでは短国・国債買⼊オペの影響から資⾦調達ニーズは⼀段と薄くなり、レート⽔準は▲0.115〜▲0.10％程度まで低下した。
SCは⽉末の⾦融政策決定会合を警戒してか、ターム物でのビッドニーズが厚く⾒られていた。個別銘柄では5ｙ125〜127、10ｙ336〜341、30ｙ46、48〜50、40ｙ7〜8などにビッドが多くみられた。

●短国市場
今週の短国市場は、全体的に閑散な地合が続いたものの、18⽇に実施された1Y物の⼊札・21⽇に実施された3M物の⼊札で共に平均・按分落札利回の最低利回を更新し、21⽇には新発3M物で▲1%を下回る出合いが⾒られるなど、短国買⼊オペを前に強含む展開となった。
1Y物の⼊札は、WI取引において▲0.20%の出合いが⾒られていたこともあり、平均落札利回▲0.2155%、按分落札利回▲0.2045%と強い結果となった。3M物の⼊札は、WI取引において▲0.20〜▲0.18%で出合っていたこともあり、平均落札利回▲0.2044%、按分落札利回▲0.1924%とこちらも強い決着となった。その後のセカンダリーでは、少額が▲0.399%で出合った後、短国買⼊オペを睨んでか、最終的には▲1.037%と過去に例のない⽔準での出合いが⾒られた。
22⽇には、短国買⼊オペが、前回より5,000億円増額の1兆5,000億円でオファーされた。新発3M物（603回）は買⼊対象銘柄から除外され、応募限度額は、今回も買⼊額の四分の⼀に設定された。新発3M物が買⼊対象外となったこともあり、品薄感を反映してか、応札額は1兆7,627億円、平均利回較差▲0.062% 按分利回較差▲0.250%と⼤きく流れる結果となった。

●CP市場
今週のCP市場は、18⽇、21⽇の五･⼗⽇発⾏を中⼼に発⾏が膨らみ、償還総額3,300億円程度に対して、発⾏総額1兆400億円程度と、活況なマーケットとなった。鉄鋼、⾷料品、電気機器等の業態でまとまった額の発⾏が観測された。発⾏量は膨らんだものの、投資家の買いニーズが強く、発⾏レートに上昇圧⼒は⽣じていない。投資家の運⽤難を反映して、期間の⻑短や格付の差異が発⾏レートに与える影響が⼩さくなっている状況は変わらず、⼤部分が0%付近での発⾏となった。

●短期⾦融市場関連指標
⽇経平均（円）新発10年物
国債利回り（％）

為替（ドル/円中⼼相場）

無担保コールO/N(加重平均･％)

東京レポレート(翌⽇物・T+1スタート・％)

⽇銀当座預⾦残⾼（億円）

4/18 (⽉)

16,275.95△ 0.120108.02△ 0.074△ 0.0932,843,400

4/19 (⽕)

16,874.44△ 0.130

109.07△ 0.078△ 0.095

2,869,400

4/20 (⽔)

16,906.54△ 0.135

109.19△ 0.080△ 0.0902,849,800

4/21 (⽊)

17,363.62△ 0.125109.70△ 0.081△ 0.092

2,823,000

4/22 (⾦)

17,572.49△ 0.125109.40△ 0.080△ 0.0932,823,300

1来週（4⽉25⽇から4⽉29⽇）の短期⾦融市場動向●経済カレンダー
国内主要経済指標
4/25 (⽉)

国債等⼊札予定

海外主要経済指標

流動性供給

3⽉の企業向けサービス価格指数(⽇銀 8:50)

3⽉の⽶新築⼀⼾建て販売件数

5,000億円

2⽉の景気動向指数改訂状況(内閣府 14:00)

4/27発⾏⽶FOMC(1⽇⽬)
2⽉のS&P/ケース・シラー住宅価格指数

4/26 (⽕)

3⽉の⽶耐久財新規受注
4⽉の⽶CB消費者信頼感指数

4/27 (⽔) ⽇銀政策委・⾦融政策決定会合(1⽇⽬ 14:00〜)

TB3M

2Y

交付税借⼊

44,000億円

23,000億円

10,500億円

5/2発⾏

5/16発⾏

5/12借⼊⽶FOMC(2⽇⽬)
1-3⽉期の英GDP速報値

⽇銀政策委・⾦融政策決定会合(2⽇⽬ 9:00〜)
⽇銀総裁定例会⾒(15:30)
経済・物価情勢の展望
3⽉の労働⼒調査(完全失業率 総務省 8:30)

4/28 (⽊)

3⽉の全世帯家計調査(総務省 8:30)

1-3⽉期の⽶GDP速報値

3⽉の⼀般職業紹介状況(=有効求⼈倍率 厚⽣労働省 8:30)
4⽉都区部・3⽉全国消費者物価指数(CPI 総務省 8:30)
3⽉の鉱⼯業⽣産・出荷・在庫速報(経済産業省 8:50)
3⽉の商業動態統計速報(経済産業省 8:50)
3⽉の住宅着⼯統計(国⼟交通省 14:00)

3⽉の⽶個⼈所得・消費⽀出

4/29 (⾦)

1-3⽉期のユーロ圏GDP速報値

昭和の⽇

4⽉のシカゴPM景況感指数
4⽉のユーロ圏消費者物価指数速報値●資⾦需給予想
単位：億円
4/25 (⽉)

4/26 (⽕)

銀⾏券要因

財政等要因

資⾦過不⾜

オペ種類

期⽇分

▲ 1,000▲ 600▲ 1,600

全店共通▲ 3,700

CP買⼊

▲ 500

社債買⼊

▲ 300

国債補完400▲ 2,000▲ 1,000▲ 3,000

4/27 (⽔)▲ 3,0007,000

4,000

4/28 (⽊)▲ 3,600▲ 8,600▲ 12,200

新規実⾏分
3,200

オペ合計

実質過不⾜

▲ 900▲ 2,500 TB3M発⾏▲44000償還44700
20Ｙ発⾏▲11000

国債買⼊

11,900

短国買⼊

15,000

社債買⼊

1,000

27,90024,9000
全店共通▲ 6,200

CP買⼊

需給要因

▲ 2,700

4,000 流動性供給▲5000▲ 14,900 厚⽣年⾦基⾦の代⾏返上

3,500

交付税借⼊▲10500期⽇10500

4/29 (⾦)
週間合計▲ 9,600▲ 3,200▲ 12,800―▲ 10,300

34,60024,30011,5004/25は⽇銀予想、4/26以降は当社予想●短期⾦融市場の⾒通しインターバンク市場は、財政等要因により28⽇に⼤幅な不⾜が⾒込まれる。
短国市場は、27⽇に3M物の⼊札が実施予定となっている。28⽇は政策決定会合が開催されるため、短国買⼊オペは実施されない⾒通し。
CP市場は、25⽇にCP等買⼊オペの実施が予定されており、結果が注⽬される。⽉末発⾏となるため発⾏量は増加すると考えられる。⼀⽅で、発⾏レートは、投資家の強い買いニーズが継続することが予想され、引続き0%付近の狭いレンジで推移することが⾒込まれる。
主要なイベントとしては、海外では26〜27⽇にFOMC、27⽇に1-3⽉期の英GDP速報、28⽇に1-3⽉期の⽶GDP速報、29⽇に1-3⽉期のユーロ圏GDP速報、4⽉のユーロ圏CPI速報等が予定されている。国内では27〜28⽇に⾦融政策決定会合、28⽇に3⽉の全国CPI、3⽉の失業率などが予定されている。
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セントラル短資株式会社 登録⾦融機関関東財務局⻑（登⾦）第526号 ⽇本証券業協会加⼊2