Presentation in Kyoto Conference

Chemistrify the Bonds

August 31,20181

投資家説明会資料（京都カンファレンス）2018.8.31
2

Company Profile■As of March, 2018

Company name

ARAKAWA CHEMICAL INDUSTRIES, LTD.

A d d r e s s

1-3-7, Hiranomachi, Chuo-ku, Osaka, Japan

Representative

President Takashi Une

Established

1876

Incorporated

1931

C a p i t a l

3,343 million yen

Employees

1,477(consolidated)

Trademark registered in 1926

・Paper Chemicals
・Resin for package-gravure ink , printing ink and paintB u s i n e s s・ UV curable resin
・Polymerization emulsifier for synthetic rubber
・Blended products for electronic materials, Polishing agentsfor hard disk substrates, Cleaning agent for precision parts

3

会社概要
■2018年3月末現在

商号

荒川化学工業株式会社

所

在

地

大阪市中央区平野町1丁目3番7号

代

表

者

代表取締役社長 宇根業

1876年（明治9年）

会 社 設 立1931年（昭和6年）

資3,343百万円

創本金

従 業 員 数高司

1926年（大正15年）商標登録

1,477名（連結）・製紙薬品事業事 業 内 容・印刷インキ用樹脂、塗料用樹脂、光硬化型樹脂
・粘着・接着剤用樹脂・合成ゴム重合用乳化剤
・電子材料用配合製品、精密研磨剤、精密部品洗浄剤
4

Company History
1876

Established Company

1914

Established Shigino Plant

1967

Established TIENLI CHEMICAL INDUSTRIES, LTD.

1977

Renamed to ARAKAWA CHEMICAL INDUSTRIES, LTD.

1995

Established Wuzhou Arakawa Chemical, Industries, Ltd.

1999

Listed on Osaka Securities Exchange

2000

Listed on Tokyo Stock Exchange

2003

Merged NIPPON PELNOX CORPORATION

2004

Established Nantong Arakawa Chemical Industries, Ltd.
Established Guangxi Arakawa Chemical Industries, Ltd.

2008

Established Guangxi Wuzhou Arakawa Chemical Industries, Ltd.

2010

Arakawa Europe GmbH acquired ARKON® business from The Dow
Chemical Company.

2011

Established ARAKAWA CHEMICAL(CHINA), LTD.

2012

Established POMIRAN TECHNOLOGY, LIMITED.

2014

Established ARAKAWA CHEMICAL(TAIPEI), LTD.

2015

Merged YAMAGUCHI SEIKEN KOGYO CO., LTD.

2018

Established Chiba Arkon Production, Limited

5

沿革
1876年

（明治9年）

大阪で生薬商として創業

1914年（大正3年）

鴫野工場を開設し、ロジンの製造開始

1967年（昭和42年） 台湾に天立化学（現 台湾荒川化学）を設立

1977年（昭和52年） 荒川林産化学工業(株)から荒川化学工業(株)に改称

1995年（平成7年）

1999年（平成11年） 大証第二部に株式上場

2000年（平成12年） 東証・大証第一部に株式上場

2003年（平成15年） 日本ペルノックス（現 ペルノックス）が当社グループに加入

2004年（平成16年） 中国に南通荒川化学、広西荒川化学を設立

2008年（平成20年） 中国に広西梧州荒川化学を設立

2010年（平成22年） ダウ・ケミカル社のドイツの「アルコン」事業を取得

2011年（平成23年） 中国に荒川化学合成（上海）有限公司を設立

2012年（平成24年） 台湾に柏彌蘭科技股份有限公司（ポミラン・テクノロジー社）を設立

2014年（平成26年） 台湾に日華荒川化学股份有限公司を設立

2015年（平成27年） 山口精研工業（名古屋）が当社グループに加入

2018年（平成30年） 千葉アルコン製造（株）を設立

中国に梧州荒川化学を設立

6

More than 140-year history with rosin■Masahichi Arakawa, our founder father ran his drug store business in 1856. He changed its nameto “Masahichi Arakawa Shoten” in 1876 and opened the original company of Arakawa Chemical.
■ The mark below is a sign, “Tamaya”.

Management
Philosophy
Develop Individuality andRealize Everyone’s Dreams

through Technologies and Services
7ロジンと歩んで140年■安政3年（1856）には生薬商｢玉屋｣を営んでいたが、｢荒川政七商店｣と改名した
明治9年（1876）を創業年としている■屋号「玉屋」の商標はカクタマ印（玉に□）で表記

経営理念

個性を伸ばし技術とサービスでみんなの夢を実現する
8About rosin
Rosin is a natural resin that is obtained by refining crude gum frompine trees. We can find it when we scratch a surface of pine trees.

9ネバネバ！ロジンのチカラ
ロジンとは松脂を精製してつくられる樹脂のこと

松の木にキズをつけると、ネバネバした松脂がにじみ出てきます10

Products
indicates products made of rosin.

Arakawa’s products

Customer’s products

Paper Chemicals
Sizing agents
Paper strengthening agents

Prevent printed matter fromfeathering
Increase the strength

Coating Chemicas

Paper
Printing ink

Offset printing ink

Print beautifully

Functional coating
agent

Protect a surface

Display

Control theadhesive strength

Adhesivematerials

Adhesive Materials
Hydrogenatedhydrocarbon resin

Adhesive resin
Colorless rosin
Safety, eco-friendly
derivatives
Functional Materials
PIAD, solder, flux,
cleaning agents for Safety, eco- friendly
precision parts

Medicalsupplies
Electronicmaterials
11当社製品の特徴
印は主にロジン系製品

荒川化学の製品（つなぐ技術）

ユーザーの製品

製紙薬品事業
サイズ剤にじみをふせぐ

紙力増強剤

丈夫にする

紙

コーティング事業
印刷インキ用樹脂

綺麗に鮮やかに

印刷インキ

機能性コーティング剤

表面をまもる

ディスプレイ
ディスプレ

粘着･接着剤用樹脂

くっつくチカラをコントロール

粘着･接着剤

超淡色ロジン

人と環境にやさしい

医療用他

安全､環境にやさしい

電子材料他

粘接着事業
水素化石油樹脂

機能性材料事業
PIAD,はんだ,
フラックス、精密部品洗浄12

Consolidated financial results and forecast
Millions of yen

FY2016FY2017FY2018FY2019(1Q)（forecast）

FY2021（forecast）

Net Sales

79,11977,38080,782

19,75882,000100,000

Operatingincome

3,639

5,095

4,892

1,073

4,550

5,800

Ordinary
profit

3,851

5,314

5,218

1,230

4,800

6,000

Profit attributable toowners of parent

2,311

3,416

3,111

776

3,250

3,700

ROE

5.0 ％

7.1 ％

6.0 ％

-

5.9 ％

≧6.5％

FY2019【FY2019】Precondition of exchange rate ①１USD＝110yen ②１EUR＝125yen＊Year ended March 31, of every years.
Following graphs say the same as above.

13

連結業績と今期予想
百万円

2015年度

2016年度

2017年度

2018年度（1Q）

2018年度（予想）

2020年度（予想）

売上高

79,11977,38080,782

19,75882,000100,000

営業利益

3,639

5,095

4,892

1,073

4,550

5,800

経常利益

3,851

5,314

5,218

1,230

4,800

6,000

当期純利益

2,311

3,416

3,111

776

3,250

3,700

ROE

5.0 ％

7.1 ％

6.0 ％

-

5.9 ％

≧6.5％

親会社株主に帰属する【2018年度】為替レートの前提条件 ①１USD＝110円 ②１EUR＝125円

14

Achievement Transition (Consolidated)
Net Sales

Operating income

Net Sales（Millionsof yen）

Operatingincome（Millionsof yen）

100,000

10,00080,0008,000

60,0006,000

40,0004,000

20,0002,000

002008年度FY20092009
FY20102010
FY20112011
FY20122012
FY20132013
FY20142014
FY20152015
FY20162016
FY20172017
FY20182018
FY2019（予想)(forecast)15連結業績推移
売上高

営業利益

売上高
（百万円）

営業利益
（百万円）

100,000

10,00080,0008,000

60,0006,000

40,0004,000

20,0002,000

002008年度

2009

2010

2011

2012

2013

2014

2015

2016

2017

2018
(予想)

16

Segment Information (Consolidated)
Others
265 millions of yen
0.3 ％Paper Chemicals
19,839 millions of yen

Functional
Materials

12,962 millions of yen
16.0 ％

24.6 ％Net sales

80,782
Adhesive
Materials

millions of yen

Coating Chemicals（FY2018）

19,150 millions of yen
23.7 ％

28,564 millions of yen
35.4 ％
Segment

Business

Paper Chemicals

Sizing agents, Paper strengthening agents, Paper surface improving agents

Coating Chemicals

Offset printing ink, paint resin, Polymerization emulsifiers for synthetic rubber, UV/EB curable resin

Adhesive Materials

Adhesive resin, Colorless rosin derivatives

Functional Materials

Blended products for electronic materials, Fine chemicals, Polishing agents,
Cleaning agents for precision parts ,Cleaning system

17セグメント別売上高
その他
265 百万円
0.3 ％

製紙薬品
19,839 百万円
24.6 ％

機能性材料
12,962 百万円
16.0 ％
売上高

80,782
粘接着28,564 百万円
35.4 ％

百万円

セグメント
製紙薬品
コーティング
粘接着

機能性材料

コーティング
19,150 百万円
23.7 ％（2017年度）

事業内容
サイズ剤、紙力増強剤、塗工紙用薬品等

印刷インキ用樹脂、塗料用樹脂、合成ゴム重合用乳化剤、光硬化型樹脂等
粘着・接着剤用樹脂、超淡色ロジン等
電子材料用配合製品、機能性ファインケミカル製品、精密研磨剤、
精密部品洗浄剤および洗浄装置等

18

Consolidated Segment Transition
連結セグメント別業績推移

Paper board for cardboard demand rose
because of E-commerce.
However, due to therising cost of raw
materials and explosion
and fire accident at Fuji
plant on 1st December,
2017, segment income
sharply declined.
UV/EB curable resin offunctional coating
agent contributed to its
income.
However, producing
capacity of resin for
printing ink declined
because of the Fuji
accident.
19

連結セグメント別業績推移

連結セグメント別業績推移

eコマースの拡大を背景に段ボール向け板紙の需要が好調であったが、原材料価格の高騰や、2017年
12月に発生した富士工場
事故の影響により収益性が悪化し、大幅減益となった。

機能性コーティング材料用の光硬化型樹脂や熱硬化型樹脂が収益に寄与したが、富士工場事故の影響により、印刷インキ用樹脂の生産能力が低下し、販売減となった。
20

Consolidated Segment Transition
Demand of adhesive fordiapers keep increasing.
The sales of adhesive resin is
steadily increasing mainly in
Asia.
However, there was a
downturn in profitability due totemporary decrease inoccupancy rate of our plant inGermany and high raw
material price.
The demand of semiconductor
has been increasing due tothe expansion of AI and IoT.
With that market situation,cleaning agent for precisionparts and fine chemicals rosein performance. Polyimide
resin corresponding “5G”
plays an important part ofincreasing income.
21連結セグメント別業績推移
紙おむつ向け接着剤の需要増加が継続。
アジアを中心に粘着・接着剤用樹脂の販売が堅調に推移したが、ドイツ拠点での一時的な稼働率ダウンや原材料
価格上昇により収益性が低下した。
AIやIoTの普及により、半導体や高機能デバイスの需要が高まっている。
精密部品洗浄剤、
ファインケミカル製品等が好調。
「5G」に対応する低誘電ポリイミド樹脂の実績化も寄与した。
22

Internal paper strengthening agent“POLYSTRON”
Paper

Adding this agent to the pulp slurry will strengthen the paper.
■ Top market share in the domestic industry■Increase in demand by expansion of cardboards
due to the spread of online mail order■Compound average growth rate;CAGR from 2017 to 2021
⇒cardboard・・・+6.16%⇒paper・・・China+2.0%、ASEAN+2.9%

100

Trend of waste paper recovery ratein each country

cardboard

Changes in production volume by type in China（ten thousand tons）
中国における品種別生産量推移（万ｔ）
5,000

80

日本
Japan
ヨーロッパ
Europe

60
40

米国
USA

3,000

世界

2,000

World average

中国

China

20

4,000

Linerboard andCorrugated Medium
段原紙（厚紙含む）(including thick paper)
Printing paper
印刷用紙

衛生用紙
Household paper
包装用紙
Wrapping paper

1,000Newsprint
新聞紙

0

0
2005

2010

2015

2020

2005

2010

2015

2020

Based on the data of Public interest foundation Paper Recycling Promotion Center,RISI , China Paper Association and Mizuho Bank23

内添紙力増強剤“ポリストロン”
製紙薬品｢ポリストロン｣はパルプスラリーに添加することにより紙の強度を向上させる内添紙力増強剤です。
■国内トップクラスのシェア■ネット通販普及による段ボール増加で需要拡大■2017年～2021年までのCAGR（年平均成長率）⇒段ボール・・・+6.16%⇒紙・板紙・・・中国+2.0%、ASEAN５ヶ国+2.9%

100

各国の古紙回収率推移（％）
日本

80

ヨーロッパ
60

中国における品種別生産量推移（万ｔ）
5,000
4,000

段原紙（厚紙含む）

米国
世界

40

中国

3,000

印刷用紙
衛生用紙

2,000

包装用紙

20

1,000

0
2005

段ボール

2010

2015

2020

新聞紙

0
2005

2010

2015

2020

出典：公益財団法人古紙再生促進センター、RISI、中国造紙協会、日本製紙連合、みずほ銀行のデータに基づき作成

24

Functional coating agent

Coating

UV/EB curable resin “BEAMSET ” ”
This resin is a photo-curable resin that quickly and three-dimensionally cures by radical
polymerization that occurs with electron beam (EB) or ultraviolet ray (UV) irradiation.
This resin has been used widely for various applications.
sales（millions of yen）

■Display

8,000
6,000
4,000

■Mobile phone

2,000

0

FY2011

2010年度FY20122011

FY20132012

FY20142013

FY 20152014

FY20162015

FY 20172016

FY20182017

FY20192018(予)forecast

Coating■Index matching■materials for production process ofIntegrated Circuit■Printing ink/paint■ Clear varnish

Functional coating agent “ARACOAT”
Functional coating agent for films. This material is a newly developed coating agent available forcoating over a plastic film.
sales（millions of yen）

600
400

■ Anchoring agents for UV coating■ Deposition filming■ Antistatic coating agent

200
0FY201１ FY2012

FY2013

FY2014FY2015FY2016FY2017FY2018FY2019(forecast)25

機能性コーティング剤
コーティングUV/EB硬化性樹脂 [ビームセット]
ビームセットは、電子線(EB)や紫外線（UV）を照射することにより、ラジカル重合で急速に三次元硬化する
光硬化性樹脂であり、多くの分野で実用化されています。
売上高（百万円）■ディスプレイ

8,000
6,000

■スマートフォン

4,000
2,000
0
2010年度

2011

コーティング

2012

2013

2014

2015

2016

2017

2018(予)■インデックスマッチング■IC生産工程用■印刷インキ・塗料■クリアワニス

アラコートは新規に開発したプラスチックフィルム用機能性コーティング剤

売上高（百万円）
600■UVコーティング用アンカー剤■蒸着用アンカー剤■帯電防止コーティング剤

400

200
0
2010年度

2011

2012

2013

2014

2015

2016

2017

2018（予）26

Adhesive

Hydrogenated hydrocarbon resin“ARKON”

Arkon resin is a premier water-white hydrocarbon resin, introduced as the world’s first hydrogenatedhydrocarbon resin developed by Arakawa Chemical Industries, and is used mainly for adhesives.
Arkon has soon become one of the most well-known products in adhesive and plastic modificationindustries.
■February 9 ,2018
We established joint venture with Cosmo Energy HD and Maruzen Petrochemical Co., Ltd.
⇒ Efficient and stable procurement of raw materials, making effective use of infrastructure■Sales in adhesive for disposable diapers have grown.
⇒ Japan’s aging society let it’s demand increase.
＊Based on the data of Global Information, Inc.
⇒ Improvement of living standards of developing countries.
■Compound average growth rate;CAGR from 2017 to 2021⇒disposable diapers ・・・+5.6%*
sales（millions of yen）
Adhesives
for disposable diapers

14,000Food containers andtheir lids

12,00010,000Food wrap additive

8,000
Overseas

6,000

Domestic

4,000
2,000
0
FY2013

FY2014FY2015FY2016FY2017FY2018FY2019(forecast)27

水素化石油樹脂

アルコン

粘接着

アルコンは、荒川化学工業が世界で初めて開発した水素化炭化水素樹脂で、無色透明性の優れた炭化水素樹脂であり、主に接着剤として使用されています。 アルコンは接着剤およびプラスチック加工業界で最もよく知られた製品の1つになりました。

■2018年2月9日 コスモエネルギーHD、丸善石油化学と合弁会社設立⇒ 原料の効率的・安定的調達、インフラ有効活用■紙おむつ用接着剤で伸長⇒ 国内高齢化でおとな用需要拡大、新興国生活水準向上⇒2017～2021年までのCAGR（年平均成長率）は+5.6％*＊出典： Global Information, Inc.

売上高（百万円）■紙おむつ用接着剤

14,00012,00010,000
8,000
海外

6,000

国内

4,000
2,000

■食品容器、蓋用接着剤

02012年度

2013

2014

2015

2016

2017

2018
（予想）

■食品ラップ添加剤28Colorless rosin derivatives“PINECRYSTAL”
Adhesive

Arakawa’s own technologies allowed us to achieve a world's first invention of anatural resin, rosin, with an ultra-light-coloring. It is a derivative of rosin featuring amore stable color and quality, and is used as a material of tackifiers and soldering
flux.

sales（millions of yen）
3,000

■Flux for lead-free solder
2,000

1,000

■ Medical cataplasm■Materials for ３D printer0
2010年度FY20112011
FY20122012
FY2013 2013
FY20142014
FY 2015 2015
FY2016 2016
FY 2017 2017
FY2018 2018
FY2019forecast（予想）29

超淡色ロジン
粘接着■オンリーワン製品（琥珀色のロジンを高圧水素化技術により無色化）■鉛フリーはんだ用フラックスの業界標準■ライフサイエンス分野にも進出■超淡色液状ロジンエステル開発

売上高（百万円）
3,000■鉛フリーはんだ用フラックス

2,000

1,000

■医療用ハップ剤■３Dプリンター関連部材■光学フィルム関連部材

02010年度

2011

2012

2013

2014

2015

2016

2017

2018
（予想）

■ほぼ無色、不純物が少ない■熱安定性がよい
30

Polyimide resin having low dielectric properties（PIAD;Polyimide Adhesive ）Functional Materials■ PIAD has excellent low dielectric, high heat resistance, high adhesion and flexibility
due to our own polymer technology.
■ PIAD can suppress transmission loss of electric signal along with increased
speed and capacity (high frequency) of processed data.
⇒ It is noted as low dielectric adhesive for flexible substrate corresponding to next
generation communication technology , so called 5G.
PIAD
60-70%

Crosslinking agents(epoxy reine ,etc)
10-20%

Filler,Additive,etc
20-30%

Low molecule /multifunctional
system is goodFire retardant,etc+

Improvement ofphysical properties
with multiple grade
mixing+Rolled copper foiladhesive layer
containing PIAD
Normal polyimide film
adhesive layer
containing PIAD
Rolled copper foilsales（millions of yen）

Application example■FCCL; Flexible Cupper Clad Laminate

400■ Bonding sheet , Cover lay, etc…

300
200
100
0
2016年度FY20172017
FY20182018
FY2019（予想）
forecast

Product（liquid）

Heat cure after
formulating filler
and additive

After cure31

低誘電ポリイミド樹脂（PIAD）
機能性材料■低誘電、高耐熱、高接着性、柔軟性（独自のポリマー技術）に優れる高付加価値製品■処理データの高速化、大容量化（高周波化）に伴う電気信号の伝送損失を抑える⇒次世代通信技術「5G」に対応するフレキシブル基板向け低誘電接着剤として注目される

PIAD
60-70%+

複数グレード混合で物性向上

架橋成分(エポキシ等)
10-20%

低分子・多官系
が良好

+

フィラー
添加剤等
20-30%

難燃性付与等圧延銅箔
PIAD 接着剤層
汎用ポリイミドフィルム
PIAD 接着剤層
圧延銅箔

■フレキシブル銅張積層板（上図イメージ）（Flexible Cupper Clad Laminate, FCCL）

売上高（百万円）

400■ボンディングシート、カバーレイなど

300
200
100
0
2016年度

2017

2018
（予想）

製品外観
（液体）

架橋成分や
フィラーなど配合し､熱硬化

硬化後

32

Global Network
Overseas facilities
Manufacturing Sites & Sales Offices
Arakawa Europe GmbH
Guangxi Wuzhou Arakawa Chemical
Nantong Arakawa Chemical
ARAKAWA CHEMICAL (THAILAND)TAIWAN ARAKAWA CHEMICAL
Sales Offices
ARAKAWA CHEMICAL(CHINA)
Arakawa Chemical(USA)ARAKAWA CHEMICAL(TAIPEI)POMIRAN TECHNOLOGY

Domestic facilities
Manufacturing Sites
Osaka plant
Fuji plant
Mizushima plant
Onahama plant
Kushiro plant
Tsurusaki plant
R&D centers
Osaka
Tsukuba
Sales Offices
Head Office(Osaka)
Tokyo Office
Nagoya Office
Other three offices

Affiliated Companies
PELNOX(Hadano)
KOATSU CHEMICAL（Osaka）
YAMAGUCHI SEIKEN（Nagoya）
KAKUTAMA SERVICE（Osaka）

33

広がるグローバルネットワーク
海外事業所
製造・販売拠点
荒川ヨーロッパ（ドイツ）広西梧州荒川（中国）
南通荒川（中国）
荒川ケミカル（タイランド）
台湾荒川
販売拠点
荒川化学合成（上海）荒川ケミカル（米国）日華荒川（台湾）
ポミランテクノロジー（台湾）

国内事業所
製造拠点
大阪工場
富士工場
水島工場
小名浜工場
釧路工場
鶴崎工場
研究所
研究所（大阪）
筑波研究所
販売拠点
本社
東京支店
名古屋支店
営業所３

国内関係会社
ペルノックス（秦野）高圧化学工業（大阪）山口精研工業（名古屋）
カクタマサービス（大阪）34Overseas Sales ratio and its transition
Overseas Sales, 45billion yen, overseas sales ratio, 45% by FY2021（millions of yen）（%）

50,00050.0
Otherts
Europe40,000

North and South America
Asia(except for China)

32.5

34.3

35.9

37.2

27.1

Overseas Sales ratio(%)

28.1

17.4

19,18618.5

28,43730,027

31,40030.0

27,067

24,39323.0
20,00028,024

40.0

35.0

China

30,00038.3

19,01920.0

15,27910,436

10,532

10,000

10.0

0

0.0
FY2009FY2010FY2011FY2012FY2013

FY2014FY2015FY2016FY2017FY2018FY2019（forecast)35

海外売上高･比率 推移
2020年度までに海外売上高450億円、海外売上高比率45％を目指す
（百万円）

（%）

50,00050.0
その他

40,000ヨーロッパ
南北アメリカ32.5

アジア（中国除く）

30,000

27.1

中国

28.1

34.3

28,02435.9

28,437

37.2

38.3

40.0

35.0
30,027

31,40030.0

27,067

24,39323.0
海外売上高比率（％）

20,00017.4

19,18618.5

19,01920.0

15,27910,436

10,532

10,000

10.0

0

0.0
2008

2009

2010

2011

2012

2013

2014

2015

2016

2017

2018
（予想）

36

Dividend policy
Arakawa’s dividend policy is to ensure stable and proactive returns to
its shareholders.
In accordance with the policy, Arakawa will aim the 30% of thedividend payout ratio.
Dividend per share(yen)Commemorative dividend(yen)Payout ratio(%)

2

47.1
31.1

33.8

33.8
25.5

26.5

22.9

25.2

25.4

25

23

23

25

28

30

36

38

40

FY2011FY2012FY2013

FY2014FY2015FY2016FY2017FY2018FY2019(forecast)37

配当金の推移
当社は、株主還元策として、安定的、継続的かつ積極的な配当に努めております。配当性向は３０％を目指します。
１株当たり配当金（円）

記念配当（円）

配当性向（％）

2

47.1

31.1

33.8

33.8
25.5

26.5

22.9

25.2

25.4

25

23

23

25

28

30

36

38

40

2010年度

2011

2012

2013

2014

2015

2016

2017

2018(予）38

ESG Policy
Based on the management philosophy, Arakawa group will run its business which considers
safety and environment as a chemical company. We will aim to be a sustainable company
acknowledged by society.
Our ESG policy is related to SDGs: United Nations set the 17 Sustainable Development Goals
aimed to be achieved by 2030:to end poverty, ensure universal access to affordable energy,
to prepare for the drastic climate change and so on.

We will contribute to society through ESG management, as well as SDGs.

Environment

SocialGovernance39

ESGの取り組み
荒川化学グループは経営理念のもと、化学メーカーとして安全・環境配慮を重視した経営を実践し、社会から認められ続ける会社を目指しています。
この考えは、国連の2030年目標であるSDGs（貧困、エネルギー、気候変動等の世界の課題に対し17の開発目標を示したもの）にも通じるものです。
当社はESG（環境・社会・企業統治）経営を通し、SDGsにも関わりながら社会に貢献してまいります。

Environment
環境Social
社会

Governance
企業統治

40

Contribution through CSR activities
Environment

SocialLong-term strategy

Environmental conservation andtechnological development■Environmentally-friendly manufacturing and technological development■Reducing greenhouse gas emissions■Zero waste emissions■Use of Recycled Resources■Conservation of biodiversity■No disaster and accidents

Build resilient infrastructure, promote inclusive and sustainable industrialization and foster innovation
Arakawa⇒develops technology which provide products that raise convenience and comfort
in our daily lives
Ensure sustainable consumption and production patterns
Arakawa⇒defines a numerical target for industrial waste
Take urgent action to combat climate change and its impacts
Arakawa⇒defines a numerical target for reducing greenhouse gases emission

41

事業活動を通じた貢献
Environment
環境Social社会

環境保全や技術開発による取り組み

長期方針■環境に配慮したものづくりと製品開発■温暖化ガス排出量削減推進■廃棄物のゼロエミッション化推進■再生可能資源利用促進■生物多様性の確保の取り組み推進■災害・事故ゼロ

SDGs 目標との関わり
強靭（レジリエント）なインフラ構築、包摂的かつ持続可能な産業化の促進及びイノベーションの促進を図る
当社⇒暮らしの利便性、快適性を高める製品を提供し続けるための技術開発
持続可能な生産消費形態を確保する
当社⇒具体的な目標を掲げた製品ライフサイクルにおける化学物質の適正管理、産業廃棄物処理活動
気候変動及びその影響を軽減するための緊急対策を講じる
当社⇒具体的な目標数値を掲げた温室効果ガス削減活動

42

CSR activities
Environment

SocialActivities to pass on to the future generation■Planting pine trees at forest of “Matsutaro”･･･We have been planting red pine trees at forest of“Matsutaro”, since we are in favor of “Planting with companies” which is set up by Okayama prefecture.

■ Class of chemistry and science event
We have lessons of chemistry and hold science events based on the idea, “Enjoy Chemistry” for elementary

school students.

Planting pine trees

Class of chemistry

Science event

Protect, restore and promote sustainable use of terrestrial ecosystems, sustainably manage
forests, combat desertification, and halt and reverse land degradation and halt biodiversity loss
Arakawa⇒Planting projects which contribute to recovery of pine forest
43

社会貢献活動
Environment
環境Social社会

次代へつなぐ取り組み■マツタロウの森･･･岡山県｢企業との協働の森づくり｣事業に賛同
アカマツの植栽などに取り組んでいる■ 出張授業･イベント･･･｢楽しく化学する｣を基本に小学生対象の体験学習を実施

森づくり

出張授業

科学のイベント

SDGs 目標との関わり
陸域生態系の保護、回復、持続可能な利用の推進、持続可能な森林の経営、砂漠化への対処、ならびに土地の劣化の阻止・回復及び生物多様性の損失を阻止する
当社⇒地域の松林復元に寄与する｢マツタロウの森｣プロジェクト他の植林活動
44

Strengthening Governance
Sharing corporate philosophy ARAKAWA WAY
Governance（※working on KIZUNA activity）■KIZUNA activity will ensure thoroughness in managing.
■We will thoroughly reinforce its risk management systems, internal control
systems, compliances and corporate governance code.
We will strive to enhance corporate value and contribute to society by raising midlong term profitability as well as productivity.
※KIZUNA stands for “ARAKAWA WAY five KIZUNA” whichclarifies Arakawa’s values and methods

KIZUNA workshop

five values and principles
45

ガバナンス体制強化
Governance
企業統治

経営理念の共有と実践（※KIZUNA活動）■KIZUNA活動の継続により、根幹の揺らぐことのない経営を実践する■リスク管理や内部統制制度、コンプライアンス、コーポレートガバナンス・コードへの取組みを徹底し、中長期的な収益性・生産性を高め、好循環につなげることで企業価値の向上と社会貢献に努める※KIZUNAは、“ARAKAWA WAY ５つのKIZUNA” の略称であり、当社グループの大切にしている価値観・行動指針を明文化したもの

集合研修（KIZUNAワークショップ）

５つの価値観・行動指針
46

Matsutaro;Pine boy
He is a fairy of pine trees.

Reference

RosinaShe is maybe Matsutaro’s
younger sister.

47

マツタロウ
松から生まれた妖精

参考資料

ロジーナ
マツタロウの妹らしい48

About Fuji plant accident■About the accident
Around 8:25 on December 1st , 2017, an explosion and fire accident occurred at Fuji plant (Atsuhara, Fuji, Shizuoka)andmanufacturing building of resin for printing ink burned out.

■Casualties and injured
2 people died and 2 people were severely injured, who belonged to an affiliated company.
11 people were slightly injured,: including 5 people from the affiliated company.

■Damage to facilities and others
Houses around the plant were damaged.
Manufacturing building of resin for printing ink was burned out and had partial damage on other facilities.

■Operating state
Production resumed for all kinds of product except for resin for printing ink
Manufacturing building of resin for printing ink are not going to be rebuilt.

■CauseCauses of the accident is under investigation by relevant authorities.
We established an Accident Investigation Committee and committed to figuring out the cause of this accident.

■Influence on financial results of FY2018 / FY2019
FY2018FY2019Operating income

△250

△500

Extraordinary
income or loss

△554

300

Total

△804

△200

（Millions of yen）
Notes

Loss by decrease of volume of production and sales, and supply of a
substitute.
Costs related to compensation, removal, etc., fixed costs and insurance
revenues due to shutdown of production facilities due to accidents.

49

富士工場の事故について■発生場所・日時
場所：富士工場（静岡県富士市厚原）印刷インキ用樹脂製造棟 ※製品は【コーティング事業】に該当
日時：2017年12月1日（金）８時25分頃■人的被害
死者２名（協力会社）､重傷者２名（協力会社）､軽傷者11名（内協力会社５名）■物的被害
近隣住宅等への被害､印刷インキ用樹脂製造棟（全焼）､その他隣接製造棟一部損傷■操業状況
発災製造棟を除く全ての製造設備で再開。発災現場である印刷インキ用樹脂製造棟は再建しない方向で検討■事故原因
関係ご当局により調査中ですが、弊社でも事故調査委員会を設置しており、事故原因の究明と対策を全力で進めております■業績に与える影響

（百万円）

2018年
３月期

2019年
３月期

営業利益

△250

△500

特別損益

△554

300

合計額

△804

△200

備考
生産・販売量の減少および代替品の調達による損失補償、撤去等に係る費用、事故に起因する生産設備停止に伴う固定費および保険収入等
50

To achieve management
objectives of FY2021■ Classify each business into 4 missions. Clarify the strategy and execute it.

FIND
Growth potential

RAISE

EXPANDBusiness that can be expected
Sales 1 billion yen
orBusiness profit 100 millions yen

Business that can be expected
growth due to concentration ofmanagement resources

STOP/
TRANSFER/ABONDANEARN

Business that can not be
profitable

Business that can be expected tocreate a long-term profit

Profitability・ Introduce research resources flexibly due to business evaluation and distribution ofmanagement resources.
・Promotion team under the direct control of the president plays a role in “FIND"
mission for exploring new business. This team accelerates search activities throughout
51
the group.

２０２０年度経営目標達成に向けて■各事業をミッションに分類。戦略を明確にし、実行する。

みつける

成
長
性

そだてる

のばす

売上高１０億円
または事業利益１億円を見込める事業

経営資源の集中投入により成長が期待できる事業

やめる/わたす/
すてる

かせぐ

採算性が見込めない事業

長期的に利益を生み出す
事業

収益性
・事業戦略評価機能による事業評価と経営資源の配分で、研究資源を機動的に投入
・新規事業探索は、｢みつける｣ミッションとして、社長直轄の｢つなぐ推進チーム｣
を中心に、グループ全体の探索活動を加速

52

Financial Statement
Hundred millions of yen

Current assets

568
84
301
162

Cash and deposit
Accounts receivable
Inventories

Noncurrent assets

326

206
Intangible assets
12
Investment and other assets 107
Property, plant and equipment

Total assets

895

338

Liabilities

Current liabilities
256
Short-term loans payable 62
Noncurrent liabilities
82
Bonds and long-term loans payable

556

Equity

541
33
35
410
61

Capital surplus
Retained earnings
Accumulated othercomprehensive income

Total liabilities and net
assets0.21

50

Net assets

Capital stock

Debt equity(D/E)
ratio

A long term issuer
Rating(JCR)

Ａー･steadyShareholder’sequity to total
assets60.4％

895

As of 31st March, 2018
53

財政状態
流動資産
現預金
売掛債権
たな卸資産

固定資産
有形固定資産無形固定資産
投資その他

資産 合計

568
84
301
162

負債

338

流動負債
短期借入金
固定負債

256
62
82
50

社債・長期借入金

純資産

556

自己資本

541
33
35
410
61

326

資本金

206
12
107

資本剰余金
利益剰余金

895

負債純資産 合計

その他の包括利益累計額

億円
有利子負債
自己資本倍率

0.21倍

長期発行体
格付(JCR)
Ａー･安定的

自己資本比率60.4％

895

2018年3月末現在
54

Cleaning agent for precision parts“PINE ALPHA” and system

Functional Materials

This is an environmentally friendly, high-performance, harmless cleaning agent for
semiconductor parts, electronic parts and metallic parts. The optimum system canbe chosen depending on the nature of the items to be washed, from among various
options of cleaning systems using our PINE ALPHA. Our company can propose theoptimum cleaning processes and systems determined based on cleaning test data.

sales（millions of yen）

Mounting board, Flip chip, HDD hub, Camera module
LED, WL－CSP（Wafer level Chip Size Package） ,Power device ,etc

1,000

PINE ALPHA

800
600
400
200

■車載用などCleaning
system0
2009 年度
2010
FY2011FY20122011
FY20132012
FY20142013
FY 20152014
FY20162015
FY 20172016
FY20182017
FY2019forecast（予想）

55

精密部品洗浄システム
機能性材料

パインアルファは、半導体関連部品・電子部品・金属部品用に、高い洗浄性と安全性を兼ね備えた「地球にやさしい」洗浄剤です。洗浄剤パインアルファを使用して、洗浄対象毎に適した各種洗浄方式をラインナップ。
荒川化学では、洗浄実験データを基に、最適な洗浄方式、最適な洗浄プロセスを提案します。

■実装基板 , FC , HDDハブ, カメラモジュール ,LED, WL－CSP , パワーデバイスなど
洗浄剤 パインアルファ
1,000
800
600

洗浄装置
400
200
0
2010

2011

2012

2013

2014

2015

2016

2017

2018
（予想）

56

Blended products for electronic materials
PelnoxFormulation and dispersion technology of filler and resin,such as epoxy resin, silicone resin.

sales（millions of yen）

6,000

4,000

2,000

0
FY2011

2009 年度

FY20122010

FY20132011

FY20142012

FY 20152013

FY20162014

FY 20172015

FY20182016

FY2019forecast

2017

(予想)

Conductive material(silver paste for touch panel)
Epoxy resin products

57電子材料用配合製品
ペルノックス■エポキシ樹脂、シリコーン樹脂などの樹脂とフィラーの配合･分散技術に強み

売上高（百万円）

6,000

4,000

2,000

■導電性材料（タッチパネル用銀ペースト）

0
2010

2011

2012

2013

2014

2015

2016

2017

2018

■エポキシ樹脂製品

(予想)

58

Polishing agent for hard disk substrates
Yamaguchi Seiken Kogyo（YSK）■ YSK mainly handle polishing agents for aluminum magnetic disks andmirror polishing agents such as various metals.
■ YSK is concentrating on the development of abrasives corresponding to thinning.

grinding

platingRoughpolishing（primarypolishing）

washing

Precision
polishing（secondary
polishing）

washing

Step in which abrasive is used
The final products of aluminum magnetic disks are used for data centers, cloud servers,
personal computers, etc.

■ Aluminum substrate for HDD■ Substrate for SAW device(LT/LN)
LT: Lithium tantalate
LN :Lithium niobate

59精密研磨剤
山口精研工業■アルミ磁気ディスク用研磨剤を主体に各種金属などの鏡面研磨剤を扱う■薄型化に対応した研磨剤開発に注力

研削

めっき

粗研磨
（１次研磨）

洗浄

精密研磨（２次研磨）

洗浄■ HDD用アルミ基板■SAWデバイス用基板(LT/LN)研磨剤が使用される工程
アルミ磁気ディスクの最終製品はデータセンター、クラウドサーバ、ＰＣ等

LT: LiTaO3（タンタル酸リチウム)
LN :LiNbO3（ニオブ酸リチウム）60

Paper Chemicals
Paper chemicals are essential for manufacturing books,
newspapers, tissues and other types of papers that are importantin our daily lives. Arakawa manufactures various paper chemicals
including water-repellents, sizing agents that prevent printed
matter from feathering, paper strengthening agents to increase
the strength of paper and corrugated cardboard, and fortifying thewater resistance of tissue or paper towels. And these chemicals inturn may facilitate the advancement or appearance of newpapermaking technologies.
At the same time, Arakawa is promoting or supporting various
projects for paper recycling, and reducing the environmental
impact of drainage load from papermaking processes. Arakawa is
the leading company that can boast of having the largest sales ofthese products in Japan, and Arakawa are steadily expanding into
the Asian market, especially in China.

Internal paper strengthening agent “POLYSTRON”
Adding this agent to the pulp slurry will strengthen the paper.

cardboard

Top market sharein the domestic industry

Internal size “SIZEPINE”
This is an internal size to be added to the pulp slurry to improve the paper quality
by modifying the sizing, writing and printing quality parameters.
Wet paper strengthening agent ”ARAFIX”
Arafix is an internal wet strengthening agent that improving paper strength of wet sheet by adding to the pulp slurry.
61

製紙薬品
私たちの暮らしの一部となっている本、新聞、雑誌、ティッシュペーパー
など、あらゆる紙にとって無くてはならない製紙用薬品。荒川化学では、
水をはじいたり、インキの滲みを抑えるサイズ剤、ノートや本、段ボールを破れ難くしたり、水に強いティッシュペーパーやペーパータオルを作る
紙力増強剤等、紙の多様化、製紙技術の進歩に伴う様々なニーズに応えながら、古紙リサイクル、排水低減などの環境対応や省資源にも注力しています。また、国内業界ナンバーワンシェアの実績を活かし、中国を中心としたアジア諸国で順調に拡大しています。

段ボール

国内で業界トップクラスのシェア
内添紙力増強剤 [ポリストロン]｢ポリストロン｣はパルプスラリーに添加することにより紙の強度を向上させる内添紙力増強剤です
内添サイズ剤 [サイズパイン]｢サイズパイン｣はパルプスラリーに添加することでサイズ性、筆記性、印刷適性を向上させる内添サイズ剤です
湿潤紙力増強剤 [アラフィックス]｢アラフィックス｣はパルプスラリーに添加することにより湿潤紙力を向上させる内添紙力増強剤です62Coating Chemicals
Coating chemicals supplies our daily consumables such as
printing inks by providing highly functional and high-quality
materials. Arakawa helps to make people’s lives moreconvenient in various aspects, including those not directly
visible to consumers. It does this by supplying products
such as printing inks for offset printing, book (magazine)gravure and food-package-gravure

Rosin modified phenolic resin “TAMANOL”
Offset printing and newspaper printing ink resin
Polyurethane resin ”UREARNO”
Packaging gravure printing resin and painting resin.
This resin having excellent properties can be made more attractive by applying advanced technologies
such as water-based (solvent free) or hybrid (organic and inorganic) resin coating and adhesives.

63コーティング
コーティング事業の製品群は、高機能で高品位な材料による印刷インキなどの日常の消耗品に提供されている。
当社は直接目に見えないところで人々の生活をより便利になるよう役立っています。
例えば印刷分野では、書籍などのオフセット印刷・出版グラビア印刷
や食品包装用グラビア印刷に用いる印刷インキ用樹脂。

ロジン変性フェノール樹脂 [タマノル]
オフセットインキ・新聞インキ用樹脂
ポリウレタン樹脂 [ユリアーノ]
包装グラビアインキ用樹脂、塗料用樹脂。 優れた特性をもつこの樹脂は、水性化（溶剤フリー）や有機・無機ハイブリッド等の技術を組み合わせて、コーティング剤、接着剤等の先端技術への展開を図っています。

64

Functional coating agent

BEAMSET“BEAMSET” Series consists of various types of UV/EB curable resin including below.
・rosin-based acrylate
・various types of special modified acrylate
・polyurethane acrylate
・polyester acrylate
They can be used as a raw material for manufacturing printing ink, paint, coating agents, tackifiers and adhesives

ARACOAT
Functional coating agent for films.
This material is a newly developed coating agent available for coating over a plastic film.
The product lineup includes anchoring agents for UV coating and deposition filming, and antistatic coating agent.
①The AP series products are anchoring agents for UV coating for PET films. This is a two-component
thermosetting resin that provides excellent adhesion between a PET film and UV coating.
②The DA series products are anchoring agents applicable to the surface of a deposition film of various materials
including aluminum, tin and silica. These two-component thermosetting resin products improve the adhesion,
heat resistance and workability of the deposition layer.
③The AS series products are antistatic coating agents. This agent, quickly curable to a thin film at low
temperatures, provides antistatic property, solvent resistance and heat resistance.

65機能性コーティング剤

ビームセットUV/EB硬化性樹脂 [ビームセット]シリーズは、印刷インキ、塗料、コーティング剤、粘着・接着剤用途でのニーズに対応するため、ロジン系アクリレートをはじめとする各種特殊変性アクリレート、ポリウレタンアクリレート、ポリエステルアクリレートを開発しています。
アラコート
新規に開発したプラスチックフィルム用機能性コーティング剤で、UVコーティング用アン
カー剤、蒸着用アンカー剤、帯電防止コーティング剤を取り揃え、フィルム用途での各種ニーズに対応しています。
APシリーズは、PETフィルム用UVコーティング用のアンカー剤です。二液の熱硬化タイプ
で、PET／UVコーティング間で優れた密着性を発揮します。DAシリーズは、アルミ、スズ、シリカ等の蒸着用のアンカー剤です。二液の熱硬化タイプで、優れた蒸着層との密着性、耐熱性、加工性を発揮します。ASシリーズは、帯電防止性を付与するコーティング剤です。薄膜で帯電防止性を発現し、低温短時間の硬化で、優れた耐溶剤性、耐熱性を発揮します。
66

Adhesive Materials
Adhesive materials supplies our daily consumables such as
tackifiers, adhesives, tires and chewing gum by providing highly
functional and high-quality materials. Arakawa helps to makepeople’s lives more convenient in various aspects, including those
not directly visible to consumers. It does this by supplying products
such as tackifiers that improve the adhesive strength of adhesive
agents or tapes, release agents to facilitate the separation of
release paper, polymerization emulsifiers necessary for producing
synthetic rubber tires, ester gums that improve chewing
sensations, and resins as a raw material of paint or film coating.
Hydrogenated hydrocarbon resin “ARKON”
Colorless, transparent resin, FDA listed. This is Arakawa's proprietary alicyclic saturated hydrocarbon resin that is colorless, transparent,
tasteless and odorless, and it has excellent heat resistance, weather resistance and electrical characteristics. This material has proved safe sothat it has been listed by FDA and Japan Hygienic Olefin and Styrene Plastics Association.
Colorless rosin derivatives “PINECRYSTAL”
Arakawa’s own technologies allowed us to achieve a world's first invention of a natural resin, rosin, with an ultra-light-coloring. It is a derivativeof rosin featuring a more stable color and quality, and is used as a material of tackifiers and soldering flux.
Rosin ester “ESTER GUM”, “PENSEL”
This is an ester resin derived from a natural resin, rosin. The resin has been used from long ago as a tackifier for adhesives.
High stabilized and stabilized rosin ester “SUPER ESTER”
This is an ester resin derived from a natural resin, rosin. The resin has been used from long ago as a tackifier for adhesives. Compared to ourEster Gum, it has a light-color appearance, is more stable at high temperatures and has good weather resistance.
Emulsion tackifier “SUPER ESTER”
This is the industry's first environmentally friendly water-based (solvent free) emulsion tackifier that can be used an additive in an adhesive toincrease its adhesion. In particular, it can be used with olefin polymers that inherently have poor adhesive properties to make them stickier. It
can be used for various types of polymers such as acrylic, EVA, chloroprene and rubber-based polymers.
67

粘接着
粘着・接着事業の製品群は、高機能で高品位な材料を提供するため接着剤、タイヤ、チューインガム付与剤や、剥がれやすくする剥離紙用離型剤粘着付与剤として日常の消耗品に提供されている。その他、タイヤの合成ゴム製造に欠かせない重合用乳化剤、チューインガムの噛み心地を良くするエス
テルガム、塗料やフィルムコーティングに用いる樹脂など、様々な場面で活躍する素材を提供しています。さらに水素化石油樹脂「アルコン」や、超淡色ロ
ジン「パインクリスタル」など、多くの世界ブランドを有しています。

脂環族飽和炭化水素樹脂 [アルコン]
無色透明なFDA対応樹脂。アルコンは荒川化学が独自の技術で開発した脂環族飽和炭化水素樹脂で、無色透明・無味無臭・耐熱性・耐候性・電気特性に優れています。FDA、ポリオレフィン等衛生協議会にも登録されている安全な材料です
超淡色ロジン誘導体 [パインクリスタル]
天然樹脂のロジンを、荒川化学独自の技術で、世界に先駆けて超淡色化に成功しました。初期色調や経時安定性に卓越したロジン誘導体であり、粘着付与剤やはんだフラックス用樹脂として使用されています。
ロジンエステル [エステルガム] [ペンセル]
天然樹脂のロジンから誘導されるエステル樹脂であり、古くから粘着・接着剤の粘着付与剤（タッキファイヤー）として使用されています。
特殊ロジンエステル [スーパーエステル]
天然樹脂のロジンから誘導されるエステル樹脂であり、古くから粘着・接着剤の粘着付与剤（タッキファイヤー）として使用されています。エス
テルガム対比で淡色かつ加熱安定性・耐候性に優れています。
樹脂エマルジョン [スーパーエステル]
業界で先駆けて開発した、環境に配慮した水系エマルジョン型粘着付与樹脂（タッキファイヤー）です。水系粘着・接着剤に添加することで接着力を向上させます。特に難密着のオレフィンポリマー類への接着力向上効果があります。アクリル系、EVA系、クロロプレン系、ゴム系など
68
幅広い水系ポリマーで利用できます。

Functional Materials in Electronic Materials
Arakawa’s deep knowledge about rosin allows us to make new
proposals for innovative electronic materials with a lower
environmental impact. We are familiar with how to make themost of rosin which has been widely used as a raw material forvarious products including chemicals electronic components.
It has enabled to develop a new type of soldering flux, and solder
paste that contains no environmentally harmful lead and halogen
elements. Moreover We are developing a flux-removing agent toimprove the quality of electronic or semiconductor devices thatuse solder connections, and a cleaning system using this fluxremoving agent. As a rosin material specialist, We provide totalsolutions that cover all of the solder jointing processes including
the soldering and post-soldering cleaning process
Cleaning agent for precision parts “PINE ALPHA”
This is an environmentally friendly, high-performance, harmless cleaning agent for semiconductor parts, electronic parts and metallic parts.

Substrate after printing
solderflux

Substrate after reflow
flux-removing agent
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機能性材料
ロジンをよく知る荒川化学だからできる技術の提案
環境対策にも配慮し、エレクトロニクス分野の新しい可能性を開拓します。
各種コーティング・粘接着からエレクトロニクス分野まで、幅広く利用されているロジンに精通している荒川化学が、そのロジン技術をベースに、はんだ付けを補助する材料であるフラックスや、鉛やハロゲンを使用しない、環境へ配慮したクリームはんだの開発に取り組んでいます。また、これらはんだ付けされる各種電子部品、半導体関連部品の品質を向上させるべく、はんだ付け
後のフラックス残渣除去用洗浄剤、同洗浄剤を用いた独自の機構を有する洗浄装置の開発にも取り組んでいます。はんだから洗浄まで、荒川化学だからこそできるトータルソリューションを提供します。

精密部品洗浄剤 [パインアルファ]パインアルファは、半導体関連部品・電子部品・金属部品用に、高い洗浄性と安全性を兼ね備えた「地球にやさしい」洗浄剤です。

フラックス残渣除去用洗浄剤
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