証券コード：9179

臨時株主総会
招集ご通知
開 催 情 報目次

▶ 日 時 2022年５月10日（火曜日）
午前10時（受付開始：午前９時）▶ 場 所 霞が関コモンゲート西館
霞山会館

37階

霞山の間

臨時株主総会招集ご通知…………………… 1
株主総会参考書類…………………………… 3
第１号議案

株式交換契約承認の件…… 3第２号議案

定款一部変更の件…………29

郵送による議決権行使期限2022年５月９日（月曜日）
午後５時到着分まで

新型コロナウイルスに関するお知らせ
新型コロナウイルスの感染が懸念されている状況に鑑み、ご自身の健康状態にご留意いただき、風邪のような症状が見られる場合や体調がすぐれない場合などには、ご無理をなさらず、ご来場を見合わせていただき、書面によって議決権を行使いただくことをご検討ください。
また、当日は、感染拡大予防のため、体温測定、マスク着用、アルコール消毒などの措置をとらせてい
ただきますので、ご協力賜りますよう、お願い申しあげます。

証券コード：9179
2022 年 ４ 月 22 日

株 主 各 位
東京都千代田区霞が関三丁目２番１号

代表取締役社長

久下豊

臨時株主総会招集ご通知
拝啓 平素は格別のご高配を賜り厚く御礼申しあげます。
さて、当社臨時株主総会を下記のとおり開催いたしますので、ご通知申しあげます。
株主の皆様におかれましては、新型コロナウイルス感染症拡大防止の観点から、外出自粛が強く要請されている状況を鑑み、本株主総会では、極力、書面による事前の議決権行使のご活用をいただき、株主様の健康状態にかかわらず、株主総会当日のご来場をお控えいただくよう強くお願い申しあげます。
お手数ながら後記「株主総会参考書類」をご検討いただき、同封の議決権行使書用紙に賛否をご表示の上、2022年５月９日（月曜日）の本社営業時間終了の時（午後５時）までに到着する
よう、ご返送をお願い申しあげます。
敬具
記
１． 日
２． 場

時
所

2022年５月10日（火曜日）午前10時
東京都千代田区霞が関三丁目２番１号
霞が関コモンゲート西館37階 霞山会館
３． 株主総会の目的事項
決議事項
第１号議案
株式交換契約承認の件
第２号議案
定款一部変更の件

霞山の間

以

1

臨時株主総会招集ご通知上インターネット開示について◎

臨時株主総会参考書類に修正をすべき事情が生じた場合は、インターネット上の下記当社ウェブサイトにおいて、修正後の事項を掲載させていただきます。
【 当社ウェブサイト

◎：https://www.kawakin.co.jp/ir/ 】

本招集ご通知に際して提出すべき書類のうち、川崎汽船株式会社の定款及び最終事業年度に係る計算書類等の内容につきましては、法令及び当社定款第15条の規定に基づき、インターネット上の下記当社ウェブサイトに掲載しておりますので、株主総会参考書類には記載しておりません。
【 当社ウェブサイト

：https://www.kawakin.co.jp/ir/ 】◎

当日ご出席の方は、お手数ながら同封の議決権行使書用紙を会場受付にご提出ください
ますようお願い申しあげます。なお、当日のご出席は議決権を有する株主様ご本人又は代理人（議決権を有する株主）の方１名に限ります。

◎

株主総会当日までの感染拡大の状況や政府等の発表内容等により対応を更新する場合がございます。インターネット上の下記当社ウェブサイトより、情報発信をご確認くださいますよう、併せてお願い申しあげます。
【当社ウェブサイト ： https://www.kawakin.co.jp/ir/shareholders/】◎

株主総会の運営スタッフは、検温を含め、体調を確認の上マスク着用で応対をさせていただきます。

◎

本総会においては、新型コロナウイルス感染拡大防止のため開催時間を短縮する観点から、議場における議案の詳細な説明は省略させていただく場合がございます。株主様におかれましては、事前に招集通知にお目通しいただけますようお願い申しあげます。

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2

株主総会参考書類
議案及び参考事項
第１号議案

株式交換契約承認の件

当社及び川崎汽船株式会社（以下、「川崎汽船」といい、当社と川崎汽船を総称して「両社」といいます。）は、2022年３月16日に開催された両社の取締役会において、川崎汽船を株式交換完全親会社、当社を株式交換完全子会社とする株式交換（以下、「本株式交換」といいます。）を行うことを決議し、同日付で、両社間で株式交換契約（以下、「本株式交換契約」といいます。）を締結いたしました。
つきましては、本株式交換契約のご承認をお願いするものであります。
なお、本株式交換は、川崎汽船においては会社法（平成17年法律第86号。その後の改正を含みます。以下同じです。）第796条第２項の規定に基づく簡易株式交換の手続により株主総会の承認を受けずに、当社においては本総会の決議による承認を受けた上で、2022年６月１日を効力発生日として行う予定です。
また、本株式交換の効力発生日に先立つ2022年５月30日に、当社の普通株式（以下、「当社株式」といいます。）は株式会社東京証券取引所（以下、「東京証券取引所」といいます。）スタンダード市場において上場廃止（最終売買日は2022年５月27日。）となる予定です。
本株式交換を行う理由、本株式交換契約の内容の概要等、その他本議案に関する事項は、以下のとおりです。

1.

本株式交換を行う理由
川崎汽船は、海運業を母体とする総合物流企業グループとして人々の豊かな暮らしに貢献すべく「～グローバルに信頼される～」を企業理念に掲げています。世界の経済活動を支える物流インフラの基盤である海運業において、長い歴史で培ってきた高い技術力・輸送品質、変革を支える人材とともに、お客さまを第一に考えた安全・安心な海上輸送及び物流サービスをグローバルに提供することで、お客さまからの信頼を獲得し、持続的な成長を目指しています。
川崎汽船は、1919年の設立から一世紀を超える歴史の中で、安全・確実な運航へのたゆまぬ努力を続けながら、環境変化の荒波を幾度となく乗り越えてまいりました。進取の気性と自由闊達な企業文化の下、業界の先駆者として技術革新を取り込み、新たな船型やサービスを開発し、多様化・高度化する顧客ニーズに応えてきました。近年では、2050年に向けた長期の環境指針「 “K”

3

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LINE 環境ビジョン2050」を策定し、

船 舶 技 術 の 粋 を 結 集 し て、 デ ジ タ ル テ ク ノ ロ ジ ー を 搭 載 し た 次 世 代 型 環 境 対 応 LNG 燃 料 自 動 車 船「CENTURY HIGHWAY GREEN」を竣工させる等、CO2排出量削減に取り組む一方、社会の低炭素化に向けた新しいエネルギー輸送需要に備え、環境保全においても先進的なチャレンジで独自性を発揮しています。
川崎汽船の経営計画においては、新型コロナウイルス感染症拡大を契機としたグローバルな価値観や行動の変容、顧客を取りまく事業環境の変化と顧客ニーズの変化、重要性を増す環境対応、加速するAI等のデジ
タルテクノロジーによるサービスの差別化及び安全・品質に対する意識のさらなる高まりをはじめとする事
業環境の著しい変化を踏まえ、2020年代半ば、さらにその先に目指す将来像として、短期的には船隊規模の適正化や投資の選別により盤石な経営基盤を整えながら、中長期的な視点では安定収益型事業への重点投資に加え、新燃料によるゼロエミッション船の導入等、自社の温室効果ガス（GHG）排出削減への取り組みを強化するだけでなく、洋上風力発電等の再生可能エネルギー関連事業の支援船や、水素やアンモニア等の新エネルギーの輸送、又は回収したCO2の輸送等、社会の脱炭素化に向けた事業の支援にも積極的に取り組んでまいります。
当社は、「海上輸送のベストパートナーとしてお客さまのニーズに全力で応え、人にやさしい豊かな社会の実現に貢献する」ことを企業理念に、1966年に川崎汽船の内航営業権を継承して創業以来、国際物流を担う近海部門、国内の複合一貫輸送網で活躍する内航部門、そして産業と暮らしを支えるフェリー部門の三事業を柱に、さらには近年においてオフショア支援船※注1部門にも業容を広げ、海上輸送を通じて社会に貢献
してまいりました。船舶の安全運航を最優先課題に、地球・海洋環境の保全に積極的に取り組みながら、安定収益を重視した経営を基本方針に、近海・国内物流の変化に伴う顧客の要望に迅速に対応することで事業基盤を確固たるものとしながら、持続的な成長を目指しています。
当社を取り巻く環境については、コロナ禍の中、内航海運の荷動きは堅調に推移していますが、フェリーの旅客利用においては新型コロナウイルス感染症により依然として人の移動が制限されており、先行き不透明な状況が継続しているものの、外航海運では旺盛な貨物需要を背景に市況は好調に推移しております。
※注1.海洋鉱物資源開発・石油/天然ガス試掘、海底物理探査・海底掘削設備設置、洋上再生可能エネルギー設備設置/保全、離島支
援及び海底地震層調査等のオフショア事業における各種支援活動船。

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4こうした情勢下、海上輸送を通じた社会への貢献を果たすべく、収益力の向上とコスト削減を進めつつ、持続的な成長を遂げながら、顧客に最良のサービスを提供し続けることが当社の社会的使命であると考えており、近海部門では市況動向と顧客ニーズの把握による効率配船や船隊規模の適正化、内航・フェリー部門
ではモーダルシフト※注2の拡大を念頭においた顧客ニーズに沿った輸送サービスの提供、オフショア支援船部門では洋上風力関連事業への参入等を通じた収益拡大を進めています。加えて、環境問題への積極的関与と安全運航の強化を推進するとともに、デジタルトランスフォーメーション（以下、「DX推進」といいます。）
を通じたサービス向上に努めています。
川崎汽船は外航海運事業、当社は内航海運事業と、異なる領域を主として事業運営を行っていますが、海上輸送の側面から、安全かつ高い品質でのサービス提供を通じて、顧客ニーズ・社会への貢献を果たす必要があるという点においては両社共通の認識であると考えています。川崎汽船は、日進月歩で進化する安全やGHG削減等の環境に資する様々な技術や、それを支えるAI等のデジタルテクノロジー等を積極的に導入し、著しい事業環境の変化の中において、両社の限られた経営資源を効率的に活用すること、また、研究開発をはじめとする各種取り組みを鈍化させずに推進することが、川崎汽船グループ全体の企業価値の極大化に資すると考えています。
また、川崎汽船としては、当社を取りまく内航海運業界においては、物流総合効率化法が施行され、海事産業強化法の施行も予定されており、モーダルシフトの促進や船員の労務管理の適正化及び取引環境の改善
等一層の事業環境の変化が見込まれることから、川崎汽船子会社の港湾運送事業会社のリソースを有効活用すること等により、当社におけるビジネスチャンスは今後も広がるものと考えています。
このような状況下において、川崎汽船は、限りある川崎汽船グループの経営資源である人材、資金、資産を効率的に運用することで最大限の結果を追求することが、両社の社会的使命の実現及び川崎汽船グループ
全体の持続的成長と企業価値向上に資すると考えました。また、両社のさらなる協業を強化することで迅速な意思決定を行い、顧客に重層的なアプローチによる最適かつ安全・安心の高品質なサービスを提供するために、両社による一層の連携が可能な企業グループ体制に移行することが望ましいと考えるに至り、川崎汽
船は2020年２月に当社に対して株式交換による完全子会社化に向けた協議を開始したい旨の初期的な申入れを行いました。
※注2. トラック等の自動車で行われている貨物輸送を環境負荷の小さい鉄道や船舶の利用へと転換すること。

5

臨時株主総会招集ご通知一方、当社においては、新型コロナウイルス感染症の世界的な感染拡大によって、その半世紀超の歴史の中でも大きな転換期を迎えています。こうした状況下においても、運輸業の基本である安全第一の徹底という “Safety” 、ステークホルダーに対し誠意を尽くす “Sincerity” 、そして企業として持続的成長を目指す“Sustainability” を念頭においた経営方針を掲げ、実現するための布石として、DX推進と環境対応の強化を進めることを決めました。
DX推進については、デジタル化と併せ業務プロセスの効率化を実現することで、顧客に経済的なメリットを提供していきます。海運業の使命である環境対応の強化では、単にGHG削減等の各種規制を満たすだけ
ではなく、技術的側面からより積極的に対応を進めるべく、安全運航のサポート設備や電気推進船の実現を見据えた検討を進めています。
完全子会社化に向けた川崎汽船と当社の間の協議は、これらのDX推進や環境対応の強化の必要性の急激な高まり、さらには、新型コロナウイルス感染症による事業環境の変化という大きな動きの中で行われたものですが、当社に対して川崎汽船からの初期的な申入れがあった当初、当社取締役会は、川崎汽船との協働によるグループシナジーの創出の重要性は十分に認識しつつも、一定のグループシナジーの創出は従来の資本関係のままでも達成可能であると考える一方で、完全子会社化により、上場会社としての独立性が失われることのデメリットが大きいと考え、2020年12月の段階では、完全子会社化が当社の企業価値の向上に有益であると判断することができず、川崎汽船による完全子会社化の提案には直ちに合意できなかったため、川崎汽船に対して、完全子会社化のメリットのさらなる検討・説明を求めました。
これに対して、川崎汽船からは、DX推進や環境対応といった重要な経営課題において迅速かつ十全な形でグループシナジーを追求するためには、限られた人的資本・技術・その他の経営資源の有効活用が必須であり、川崎汽船のみならず、当社の持続的成長においては完全子会社化が極めて重要であるとの意見が再度示されたところ、当社取締役会としても、企業の持続性にとってのDX推進や環境対応の重要性の高まりを改めて検討した結果、これらに係る川崎汽船のノウハウや人材資源の活用が、当社の企業価値の向上に資する可能性があること及び少数株主の利益の保護の観点から、川崎汽船による完全子会社化の提案を、手続の公正性を十分に担保して行う必要があるとの判断に至り、2021年２月26日に支配株主である川崎汽船との間で利害関係を有しない独立した委員のみから構成される特別委員会（以下、「本特別委員会」といい、その詳細については、下記「３. 交換対価の相当性に関する事項」の「(３) 当社の株主の利益を害さないよう

臨時株主総会招集ご通知6に留意した事項」の「②

利益相反を回避するための措置」をご参照ください。）を設置する等、検討体制を整えた上で、完全子会社化によるメリット・デメリットについてのさらなる検討及び川崎汽船との協議を行うこととしました。
川崎汽船及び当社は、協議を重ねた結果、両社は、経営方針や顧客の様々なニーズに応えて選ばれ続ける企業であるための中長期的な戦略が合致しており、川崎汽船グループとしては、安全・環境・品質にAI等のデジタルテクノロジーを掛け合わせることで付加価値のある外航・内航が一体化したサービスを展開することが可能となり、かつ、両社が有する顧客基盤を活用した営業規模の拡大を図ることが可能となるため、川崎汽船グループの中長期的な成長戦略として重要性が高いものであると考えるに至りました。さらに、当社が川崎汽船の完全子会社となることで、当社としては、川崎汽船の中長期的視点に基づいた機動的な意思決定が可能となり、また、川崎汽船グループより経営資源の効率的な配分を享受しながら、川崎汽船グループとの協働によりさらなる顧客への安全・安心の高品質な輸送サービスの提供が可能となることに加え、海運業界においては、特に昨年後半より、脱炭素化に向けた各社の対応が一段と加速している中、環境対応の重要性が益々高まり、今後、従来以上に川崎汽船グループの技術的サポートが必要となる局面が想定されるものと考えるに至り川崎汽船グループの企業価値向上のみならず、当社の企業価値向上のためにも有益であるとの結論に至りました。
完全子会社化することにより川崎汽船グループが享受できるメリットとして具体的には以下の分野における連携が強化され、顧客の様々なニーズに応えて選ばれ続ける企業グループとして中長期的な成長を実現できるものと想定しています。完全子会社化に関する協議と並行して、2021年６月１日には、両社がこれまで国内外のオフショア支援船事業を通じて蓄積してきた洋上での支援作業に関しての知見と経験やこれまでに構築してきた多様な作業船の運航業務に対応できる技術とそれを活用する体制等のリソースを統合し、さらには川崎汽船グループの総力も結集して、洋上風力発電事業の開発、建設、操業等に係る作業の支援を行うために、ケイライン・ウインド・サービス株式会社を設立いたしましたが、今後も具体的な施策を実行していきたいと考えています。

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①

川崎汽船のドライバルク事業と、当社の近海部門及び内航不定期船部門における顧客ネットワークの活用による営業力強化と両社が保有・運航する船隊の効率的運営②

洋上風力発電支援船事業の協働強化③

環境、安全及び経済運航を支援する技術開発・デジタルテクノロジー活用の展開④

次世代燃料対応⑤

海事・技術系人材交流⑥

管 理 部 門 の 機 能 共 有 や 上 場 維 持 費 用 の 削 減、 研 修 設 備 の 共 用、 BPR （Business Process
Re-engineering）での協働等を通じたコスト削減

また、当社において懸念していた完全子会社化後の当社の経営については、両社において、当社の主要事業である内航事業が安定収益型の事業であり、当社の現在の経営体制や当社が培ってきた当社の事業内容に関する経営ノウハウを尊重しながら、完全子会社化後も当社の経営陣が川崎汽船の経営陣と緊密に連携し、当社が機動的な意思決定を行うことで、当社の企業価値向上を目指した経営を行っていくことを確認いたしました。

以上の認識のもと、両社において株式交換比率を含む本株式交換に係る諸条件についての検討及び協議を経て合意に至り、2022年３月16日に開催の両社の取締役会において本株式交換を行うことをそれぞれ決議
し、同日付で、両社の間で本株式交換契約を締結いたしました。今回の組織再編により川崎汽船グループの経営資源の最適かつ効率的な活用と、両社間での事業戦略の一層の共有化及び両社の競争力の強化を進めてまいります。これにより両社の企業価値が向上し、双方の株主にとって有益な組織再編になると考えています。

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２.

本株式交換契約の内容の概要

当社及び川崎汽船が2022年３月16日に締結した本株式交換契約の内容は以下のとおりです。

株式交換契約書（写）
川崎汽船株式会社（以下「甲」という。）と川崎近海汽船株式会社（以下「乙」という。）は、令和４年３月16日付けで、以下のとおり株式交換契約（以下「本契約」という。）を締結する。
第１条（株式交換）
甲及び乙は、本契約の規定に従い、甲を株式交換完全親会社、乙を株式交換完全子会社とする株式交換（以下「本株式交換」という。）を行い、甲は、本株式交換により乙の発行済株式（ただし、甲の有する乙の株式を除く。以下同じ。）の全部を取得する。
第２条（株式交換完全親会社及び株式交換完全子会社の商号及び住所）
甲及び乙の商号及び住所は、以下のとおりである。
（1）甲（株式交換完全親会社）
商号：川崎汽船株式会社
住所：神戸市中央区海岸通８番（2）乙（株式交換完全子会社）
商号：川崎近海汽船株式会社
住所：東京都千代田区霞が関三丁目２番１号

第３条（株式交換に際して交付する株式及びその割当て）
１. 甲は、本株式交換に際して、本株式交換により甲が乙の発行済株式の全部を取得する時点の直前時点（以下「基準時」という。）の乙の株主（ただし、甲を除く。以下「本割当対象株主」という。）に対し、乙の普通株式に代わり、その保有する乙の普通株式数の合計に0.58を乗じた数の甲の普通株式を交付する。
２. 甲は、本株式交換に際して、基準時の各本割当対象株主に対し、その保有する乙の普通株式１株につき、甲の普通株式0.58株の割合をもって割り当てる。
３. 前二項の規定に従い甲が各本割当対象株主に対して割り当てるべき甲の普通株式の数に１株に満たな
い端数があるときは、甲は会社法第234条その他の関連法令の規定に従い処理する。

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第４条（甲の資本金及び準備金の額）
本株式交換により増加する甲の資本金及び準備金の額は、会社計算規則第39条の規定に従い甲が別途適当に定める金額とする。
第５条（効力発生日）
本株式交換がその効力を生ずる日（以下「本効力発生日」という。）は、令和４年６月１日とする。ただし、本株式交換に係る手続進行上の必要性その他の事由により必要があるときは、甲乙協議し合意の上、これを変更することができる。
第６条（株式交換契約承認株主総会）
１. 甲は、会社法第796条第２項の規定により、本契約について会社法第795条第１項に定める株主総会の承認を得ないで本株式交換を行う。ただし、会社法第796条第３項の規定により、本契約につき株
主総会の決議による承認が必要となった場合、甲は、本効力発生日の前日までに、本契約の承認及び本株式交換に必要な事項に関する株主総会の決議を求める。
２. 乙は、令和４年５月10日開催予定の臨時株主総会（以下「乙株主総会」という。）において、本契約の承認及び本株式交換に必要な事項に関する株主総会の決議を求める。
３. 本株式交換に係る手続の進行上の必要性その他の事由により必要があるときは、甲乙協議の上、前項に定める株主総会の開催日を変更することができる。
第７条（会社の財産の管理）
甲及び乙は、本契約締結の日から本効力発生日に至るまでの間、それぞれ善良なる管理者の注意をもって業務執行並びに財産の管理及び運用を行い、その財産若しくは権利義務に重大な影響を及ぼす行為又は本株式交換の実行若しくは本株式交換比率に重大な影響を及ぼす行為を行おうとする場合については、あらかじ
め甲乙協議し合意の上、これを行う。
第８条（自己株式の消却）
乙は、基準時において乙が有するすべての自己株式（本株式交換に関する会社法第785条に基づく乙の株
主の株式買取請求に応じて乙が取得する株式を含む。）を、本効力発生日の前日までに開催する乙の取締役会決議により、基準時において消却する。
第９条（剰余金の配当）
乙は、令和４年３月31日の最終の株主名簿に記載又は記録された株主又は登録質権者に対して、普通株式
１株当たり150円又は甲及び乙が別途書面で合意する金額を上限として、剰余金の配当を行うことができる。

臨時株主総会招集ご通知10第10条（株式交換条件の変更及び本契約の解除）
本契約締結の日から本効力発生日に至るまでの間において、①天災地変その他の事由により、甲又は乙の株価、財務状態又は経営状態に重大な変動が生じた場合、②本株式交換の実行に重大な支障をきたす事態が生じ又は判明した場合、その他本契約の目的の達成が困難となった場合は、甲乙協議し合意の上、本株式交換の条件その他本契約の内容を変更し、又は本契約を解除することができる。
第11条（本契約の効力）
本契約は、①甲において会社法第796条第３項の規定により本契約に関して株主総会の承認が必要となったにもかかわらず、本効力発生日の前日までに甲の株主総会において本契約の承認及び本株式交換に必要なその他の事項に関する決議が得られなかったとき、②乙株主総会において本契約の承認及び本株式交換に必要なその他の事項に関する決議が得られなかったとき、又は③法令等に定められた本株式交換を実行するために本効力発生日に先立って必要な関係官庁等の承認等が得られず、若しくは必要な手続が完了しなかった
ときには、その効力を失う。
第12条（準拠法及び裁判管轄）
１. 本契約は、日本法を準拠法とし、日本法に従って解釈される。
２. 本契約の履行及び解釈に関し紛争が生じた場合は、東京地方裁判所を第一審の専属的合意管轄裁判所とする。
第13条（協議事項）
本契約に記載のない事項、又は本契約の内容に疑義が生じた場合は、甲及び乙は誠実に協議し、その解決を図る。
（以下余白）
本契約締結の証として本契約書２通を作成し、甲乙がそれぞれ記名押印のうえ、各１通を保有する。
令和４年３月16日
甲：神戸市中央区海岸通８番
川崎汽船株式会社代表取締役社長

社長執行役員明珍

乙：東京都千代田区霞が関三丁目２番１号
川崎近海汽船株式会社代表取締役社長

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臨時株主総会招集ご通知

久下

豊

印
〇

幸一

印
〇

３.

交換対価の相当性に関する事項(1) 交換対価の総数及び割当ての相当性に関する事項①

本株式交換に係る割当ての内容
川

本 株 式 交 換 に 係 る 割 当 比 率
本株式交換により交付する株式数

崎

汽

船

当

社

（株 式 交 換 完 全 親 会 社）

（株 式 交 換 完 全 子 会 社）

１

0.58

川 崎 汽 船 の 普 通 株 式 ：888,258 株 （予 定）（注１）株式の割当比率
当社株式１株に対して、川崎汽船の普通株式（以下、「川崎汽船株式」といいます。）0.58株を割当交付いたします。ただし、川崎汽船が保有する当社株式（2022年３月16日現在1,404,000株）については、本株式交換による株式の割当ては行いません。
なお、上記の本株式交換に係る割当比率（以下、「本株式交換比率」といいます。）は、算定の基礎となる諸条件に重大な変更が生じた場合は、両社が協議し合意の上、変更されることがあります。
（注２）本株式交換により交付する川崎汽船株式数
川崎汽船は、本株式交換に際して、本株式交換により川崎汽船が当社の発行済株式の全部を取得する時点の直前
時点（以下、「基準時」といいます。）の当社の株主（ただし、川崎汽船を除きます。）に対して、その保有する当社
株式に代えて、本株式交換比率に基づいて算出した数の川崎汽船株式を割当交付いたします。本株式交換に際して割当交付する川崎汽船株式には、新たに発行する川崎汽船株式及び川崎汽船が保有する自己株式のうち 77,000株を充当する予定です。
なお、当社は、本株式交換の効力発生日の前日までに開催する取締役会の決議により、基準時までに当社が保有する自己株式（本株式交換に際して、会社法第785条第１項の規定に基づいて行使される株式買取請求に係る株式の買取りによって当社が取得する自己株式を含みます。）の全部を、基準時をもって消却する予定です。本株式交換により割当交付する普通株式の総数については、当社による自己株式の取得及び消却等により、今後修正される可能性があります。
（注３）単元未満株式の取扱い
本株式交換に伴い、川崎汽船の単元未満株式（100株未満の株式）を保有することとなる当社の株主の皆様におかれましては、本株式交換の効力発生日以降、以下の制度をご利用いただくことができます。なお、金融商品取引所市場において単元未満株式を売却することはできません。
①単元未満株式の買取制度（100株未満株式の売却）
会社法第192条第１項の規定に基づき、川崎汽船の単元未満株式を保有する株主の皆様が、川崎汽船に対して、その保有する単元未満株式を買い取ることを請求することができる制度です。
② 単元未満株式の買増制度（100株への買増し）
会社法第194条第１項及び川崎汽船の定款の規定に基づき、川崎汽船の単元未満株式を保有する株主の皆様が、川崎汽船に対し、その保有する単元未満株式の数と合わせて１単元（100株）となる数の川崎汽船株式を売り渡す
ことを請求し、これを川崎汽船から買い増すことができる制度です。
（注４）１株に満たない端数の取扱い
本株式交換に伴い、川崎汽船株式１株に満たない端数の割当交付を受けることとなる当社の株主の皆様に対しては、会社法第234条その他の関係法令の定めに従い、その端数の合計数（その合計数に１に満たない端数がある場
合は、これを切り捨てるものとします。）に相当する数の川崎汽船株式を売却し、かかる売却代金をその端数に応じて当該株主の皆様に現金でお支払いいたします。
臨時株主総会招集ご通知

12

②

本株式交換に係る割当ての内容の根拠等(ⅰ)

割当ての内容の根拠及び理由
川崎汽船及び当社は、上記「１．本株式交換を行う理由」に記載のとおり、2020年２月に、川崎汽船から当社に対して本株式交換の正式提案が行われ、両社間で真摯に協議・交渉を重ねた結果、川崎汽船が当社を完全子会社化することが、両社の企業価値向上にとって最善の判断と考えるに至りました。具体的には、川崎汽船は、2020年２月に、より一層の協働関係構築に向けた資本関係見直しとして当社の完全子会社化の打診がなされ、当社はその時点以降、2020年12月に至るまで、(i)川崎汽船との協働によるグループシナジーの創出が必要であることは認識しつつも、一定のグループシナジーの創出は従来の資本関係のままでも達成可能であること、(ii)完全子会社化により、上場会社としての独立性が失われることのデメリットが大きいと考えられたこと、(iii)川崎汽船の経営成績や財務状態に不確実性を伴うこと等を理由として、完全子会社化が当社の企業価値の向上に有益であると判断することができず、川崎汽船による完全子会社化の提案検討には直ちに合意できなかったため、川崎汽船に対して、完全子会社化のメリットのさらなる検討・説明を求めました。これに対して、川崎汽船からは、DX推進や環境対応といった重要な経営課題において迅速かつ十全な形でグループシナジーを追求するためには、限られた人的資本・技術・その他の経営資源の有効活用が必須であり川崎汽船のみならず当社の持続的成長においては完全子会社化が極めて重要であるとの意見が再度示されたところ、当社取締役会としても、企業の持続性にとってのDX推進や環境対応の重要性の高まりを改めて検討した結果、これらに係る川崎汽船のノウハウや人材資源の活用が、当社の企業価値の向上に資する可能性があること及び少数株主の利益の保護の観点から、川崎汽船
による完全子会社化の提案を手続の公正性を十分に担保して行う必要があるとの判断に至り、2021
年２月26日に本特別委員会を設置する等、検討体制を整えた上で、完全子会社化によるメリット・デメリットについてのさらなる検討及び川崎汽船との協議を行うこととしました。
その後、川崎汽船及び当社は、協議を重ねた結果、両社は、経営方針や顧客の様々なニーズに応えて選ばれ続ける企業であるための中長期的な戦略が合致しており、安全・環境・品質にDXを掛け合わせることで付加価値のある外航・内航が一体化したサービスを展開することが可能となり、か13

臨時株主総会招集ご通知

つ、両社が有する顧客基盤を活用した営業規模の拡大を図ることが、中長期的な成長戦略として重要であり、さらに、当社を川崎汽船の完全子会社とすることで、川崎汽船の中長期的視点に基づいた川崎汽船グループ一体としての機動的な意思決定、効率的な経営資源の配分、及び協働による顧客への安全・安心の高品質な輸送サービスの提供が可能となることから、2021年７月上旬には、川崎汽船による当社の完全子会社が当社の持続的成長に資するとの考えで一致いたしました。その後、当社において以前からの課題であった不採算航路の休止の協議が本格化したこともあり、本株式交換における航路休止の影響や本株式交換に対する当社の懸念の解消について両社で協議を重ねるとともに、さらなる海運業界を取り巻く事業環境について協議検討する中で、特に昨年後半より、脱炭素化に向けた各社の対応が一段と加速する中で川崎汽船の技術的サポートの必要性の高まりを確認したこと等を通じて、2021年11月下旬に、川崎汽船の企業価値向上のみならず、当社の企業価値向上のためにも有益であるとの最終的な結論に至りました。
川崎汽船及び当社は、本株式交換に用いられる上記「①本株式交換に係る割当ての内容」に記

載の本株式交換比率の算定に当たって、公正性・妥当性を確保するため、それぞれ別個に、両社から独立した第三者算定機関に株式交換比率の算定を依頼することとし、川崎汽船は2021年３月上旬にみずほ証券株式会社（以下、「みずほ証券」といいます。）を、当社は2021年３月中旬に株式会社
ＫＰＭＧ ＦＡＳ（以下、「ＫＰＭＧ」といいます。）を、それぞれのファイナンシャル・アドバイザ
ー及び第三者算定機関に選定いたしました。
川崎汽船においては、下記「(３) 当社の株主の利益を害さないように留意した事項」の「①

公正性を担保するための措置」に記載のとおり、本株式交換の対価の公正性その他の本株式交換の公正性を担保するため、第三者算定機関であるみずほ証券から受領した株式交換比率算定書、リーガ
ル・アドバイザーである西村あさひ法律事務所からの助言、川崎汽船が当社に対して実施したデュー・ディリジェンスの結果等を踏まえ、慎重に協議・検討した結果、本株式交換比率は妥当であり、川崎汽船の株主の皆様の利益に資するとの判断に至ったため、本株式交換比率により本株式交換を行うことが妥当であると判断いたしました。
他方、当社においては、下記「(３) 当社の株主の利益を害さないように留意した事項」の「①
公正性を担保するための措置」及び「②

利益相反を回避するための措置」に記載のとおり、本株

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式交換の対価の公正性その他の本株式交換の公正性を担保するため、第三者算定機関であるＫＰＭ
Ｇから受領した株式交換比率算定書、リーガル・アドバイザーである長島・大野・常松法律事務所
からの助言、当社が川崎汽船に対して実施したデュー・ディリジェンスの結果、支配株主である川崎汽船との間で利害関係を有しない独立した委員のみから構成される本特別委員会からの指示、助言及び2022年３月16日付で受領した答申書（以下、「本答申書」といいます。）の内容等を踏まえて、川崎汽船との間で本株式交換比率の算定方法や両者を取り巻く足元及び将来の事業環境・経営
課題に関する認識等について複数回にわたり慎重に協議をするとともに、本株式交換の条件に関して交渉を重ねた結果、本株式交換比率は妥当であり、当社の株主の皆様の利益に資するものであるとの判断に至ったため、本株式交換比率により本株式交換を行うことが妥当であると判断いたしました。
両社は、上記のそれぞれにおける検討を踏まえて両社間で交渉・協議を重ねた結果、本株式交換比率により本株式交換を行うことが妥当なものであり、それぞれの株主の利益に資するとの判断に至ったため、本株式交換比率により本株式交換を行うことにつき、2022年３月16日に開催の両社の取締役会の決議に基づき、両社間で本株式交換契約を締結しました。
当社は、2022年２月９日付「2022年３月期業績予想並びに配当予想の修正に関するお知らせ」のとおり、１株当たりの150円の期末配当を予定しておりますが、本株式交換契約においては、当社は、2022年３月31日の最終の株主名簿に記載又は記録された株主又は登録質権者に対して、普通株式１株当たり150円又は川崎汽船及び当社が別途書面で合意する金額を上限として、剰余金の配当を行うことができる旨の合意をしております。毎年３月31日を期末配当の基準日とする旨の定め（当社定款第43条第１項）については、かかる定時株主総会に先立って変更する予定はありません。
なお、本株式交換比率は、算定の基礎となる諸条件に重大な変更が生じた場合には、両社間で協議の上合意により変更されることがあります。

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(ⅱ)

算定に関する事項(a) 算定機関の名称及び両社との関係
川崎汽船の第三者算定機関であるみずほ証券は、川崎汽船及び当社並びに本株式交換からは独立した算定機関であり、川崎汽船及び当社の関連当事者には該当せず、本株式交換に関して川崎汽船
及び当社との利益相反に係る重要な利害関係を有していません。また、みずほ証券のグループ企業
である株式会社みずほ銀行（以下、「みずほ銀行」といいます。）は、川崎汽船及び当社の株主たる地位を有しているほか、川崎汽船及び当社に対して通常の銀行取引の一環としての融資取引等は生じていますが、本株式交換に関して川崎汽船及び当社との利益相反に係る重要な利害関係を有していません。
みずほ証券によれば、みずほ証券は金融商品取引法（昭和23年法律第25号。その後の改正を含みます。）第36条第２項及び金融商品取引業等に関する内閣府令第70条の４の適用法令に従い、みずほ証券のファイナンシャル・アドバイザー業務を担当する部署とみずほ銀行における川崎汽船及び当社の株式を保有する同行の別部署との間において、情報隔壁措置等の適切な弊害防止措置を講じているとのことであり、これらの措置により、みずほ証券のファイナンシャル・アドバイザー業務を担当する部署は、本株式交換に関して利益相反に係る利害関係の影響を受けずに、みずほ銀行の川崎汽船及び当社に対する株主及び貸付人の地位とは独立した立場で、当社の株式価値の算定を行っているとのことです。
川崎汽船は、みずほ証券のファイナンシャル・アドバイザー業務を担当する部署とみずほ銀行の当社の株式を保有する別部署との間において情報遮断措置等の適切な弊害防止措置が構築されていること、川崎汽船とみずほ証券は一般取引先と同様の取引条件での取引を実施しているため第三者算定機関としての独立性が確保されていること、みずほ証券は過去の同種事案の第三者算定機関としての実績を有していること等を踏まえ、みずほ証券を川崎汽船及び当社から独立した第三者算定機関として選定いたしました。
当社の第三者算定機関であるＫＰＭＧは、川崎汽船及び当社から独立した算定機関であり、川崎
汽船及び当社の関連当事者には該当せず、本株式交換に関して記載すべき重要な利害関係を有していません。

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(b) 算定の概要
みずほ証券は、川崎汽船については、同社が東京証券取引所市場第一部（2022年４月４日以降は東京証券取引所プライム市場、以下同様。）に上場しており、当社については、当社が東京証券取引所市場第二部（2022年４月４日以降は東京証券取引所スタンダード市場、以下同様。）に上場しており、市場株価が存在することから、市場株価基準法を、また、両社と直接的には比較可能ではな
いものの、専ら株式交換比率レンジ分析の観点からは、両社と一定程度の類似性がある事業を手掛ける上場企業が複数存在し、類似企業比較による株式価値の類推が可能であることから類似企業比
較法を、更に、将来の事業活動の状況を算定に反映するため、ディスカウンテッド・キャッシュ・
フロー法（以下、「ＤＣＦ法」といいます。）を採用して算定を行いました。
各評価手法による当社普通株式１株につき割当交付される川崎汽船普通株式数の算定レンジは、
以下のとおりとなります。
採

用

手

法

株 式 交 換 比 率 の 算 定 レ ン ジ

市

場

株

価

基

準

法

0.49

～

0.53

類

似

企

業

比

較

法

0.48

～

0.77

法

0.40

～

0.74

Ｄ

Ｃ

Ｆ

なお、市場株価基準法では、2022年３月15日（以下、「算定基準日」といいます。）を基準として、算定基準日の株価、算定基準日から遡る１か月間、３か月間及び６か月間の株価終値の単純平均値を採用いたしました。
みずほ証券がＤＣＦ法による算定の前提とした両社の財務予測においては、大幅な増減益を見込
んでいる事業年度が含まれています。具体的には、川崎汽船については、営業利益に関して、主としてドライバルクセグメントにおいて新型コロナウイルス感染症影響に起因した入港規制等による滞船が解消に向かいタイトな需給環境も緩和され、市況が安定化すると予想し、2023年３月期に対前年度比で約４割の減益想定の見込みとなっています。
また、コンテナ船事業における傭船契約損失引当金の縮小やその他製品物流セグメントにおいて新型コロナウイルス感染症による影響に起因した出荷減の影響から緩やかに回復すると予想し、

17

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2024年３月期に対前年度比で約６割の増益を見込んでおります。更に経常利益に関して、コンテナ船事業における世界的なコンテナサプライチェーンの混乱解消により逼迫した需給環境も緩和、市況水準が安定化するとの予想に基づき、2023年３月期及び2024年３月期において対前年度比でそれぞれ約４割及び約７割の減益を想定した見込みとなっています。また、当社については、2023年３月期に、2021年12月24日に発表した2022年２月１日での宮古(八戸)／室蘭航路の休止による効
果及び近海部門における足元の好調な市況により、営業利益に関して、対前年度比で約３割の増益を見込んでいます。
なお、川崎汽船及び当社の財務予測は、本株式交換の実施を前提としていません。
みずほ証券は、株式交換比率の算定に際して、みずほ証券が検討した全ての公開情報及び両社か
らみずほ証券に提供され又はみずほ証券が両社と協議した財務その他の情報で株式交換比率の算定に際して実質的な根拠となった情報の全てが、正確かつ完全なものであることに依拠し、それを前提としています。
なお、みずほ証券は、かかる情報の正確性又は完全性につき独自に検証を行っておらず、また、
これらを独自に検証する責任又は義務を負いません。株式交換比率算定書に記載される内容は、みずほ証券に提供され又はみずほ証券が両社と協議した情報について、かかる情報を重大な誤りとする事項があった場合、又は株式交換比率算定書交付時点で開示されていない事実や状況若しくは株
式交換比率算定書交付時点以降に発生した事実や状況（株式交換比率算定書交付時点において潜在的に存在した事実で、その後明らかになった事実を含みます。）があった場合には、異なる可能性があります。みずほ証券は、各社の経営陣が、みずほ証券に提供され（当事会社による調整内容を含む。）又はみずほ証券と協議した情報を不完全若しくは誤解を招くようなものとするような事実を一切認識していないことを前提としています。さらに、みずほ証券は、各社又はその関係会社の資産・負債（デリバティブ取引、簿外資産・負債その他の偶発債務を含みます。）又は引当につき独自に評価・鑑定を行っておらず、いかなる評価又は鑑定についても、独自に第三者から提供を受けたことはなく、また、第三者に要求していません。みずほ証券は、各社又はその関係会社の財産又は施設を検査する義務を負っておらず、また、倒産、破産等に関する法律に基づいて各社又はその関係会社の株主資本、支払能力又は公正価格についての評価を行っていません。

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株式交換比率の算定に際して各社から情報の提供又は開示を受けられず、又は提供若しくは開示を受けたもののそれが各社の株式価値に及ぼす影響が現時点においては不確定なもの、又はその他の方法によってもみずほ証券が評価の基礎として使用できなかったもの若しくは使用できる確証を得られなかったものについては、みずほ証券は、みずほ証券が合理的及び適切と考える仮定を用いています。みずほ証券のかかる仮定が重要な点において事実と異なることが明らかになった場合に、それが各社の将来の財務状況にどのような影響を及ぼすかについて、みずほ証券は検証を行っていません。
なお、みずほ証券が開示を受けた財務予測その他の将来に関する情報については、両社の将来の経営成績及び財務状況に関し現時点で得られる最善の予測及び判断に基づき、各社の経営陣によって合理的に準備・作成又は調整されたことを前提としています。みずほ証券は上記の前提条件及び財務予測並びに事業計画の実現可能性について独自に検証することなく、これらの前提条件及び財
務予測並びに事業計画に依拠しており、株式交換比率算定書で言及される分析若しくは予想又はそれらの基礎となる仮定に関して何らの見解も表明していません。みずほ証券は、法律、規制又は税務関連の専門家ではなく、かかる事項については、両社の外部専門家が行った評価に依拠しています。
なお、本株式交換は、日本の法人税法上、課税されない取引であることを前提としています。
みずほ証券の算定結果は、みずほ証券が川崎汽船の依頼により、川崎汽船の取締役会が本株式交換比率を決定するための参考に資することを唯一の目的とし川崎汽船に提出したものであり、当該算定結果は、みずほ証券が本株式交換比率の妥当性について意見を表明するものではありません。
他方、ＫＰＭＧは、川崎汽船については、同社が東京証券取引所市場第一部に上場しており市場株価が存在していることから、市場株価法を用いて算定を行いました。市場株価法においては、
2022年３月15日を算定基準日として、東京証券取引所市場第一部における算定基準日の終値、１か月間（2022年２月16日から2022年３月15日まで。）、３か月間（2021年12月16日から2022年
３月15日まで。）及び６か月間（2021年９月16日から2022年３月15日まで。）の各期間の終値の単純平均値を採用しています。
当社については、当社が東京証券取引所市場第二部に上場しており市場株価が存在していること

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から市場株価法を、また、将来の事業活動の状況を算定に反映するためＤＣＦ法を用いて算定を行いました。
市場株価法においては、2022年３月15日を算定基準日として、東京証券取引所市場第二部における算定基準日の終値、１か月間（2022年２月16日から2022年３月15日まで。）、３か月間（2021年12月16日から2022年３月15日まで。）及び６か月間（2021年９月16日から2022年３月15日まで。）の各期間の終値の単純平均値を採用しています。
ＤＣＦ法では、当社が2021年12月24日に公表した2021年度中期経営計画及び2022年２月９日付「2022年３月期業績予想並びに配当予想の修正に関するお知らせ」の中で公表した2022年３月期通期連結業績予想の修正の基礎資料として、当社よりＫＰＭＧが開示を受けた2022年３月期から2024年３月期までの財務予測及び将来的な事業環境見通しに基づき、評価基準日である2021年12月31日以降に当社が創出すると見込まれるフリー・キャッシュ・フローを、一定の割引率で現在価値に割り引くことによって事業価値や株式価値を評価しています。
なお、継続価値の算定については、当社が想定する2025年３月期以降に継続的に創出する水準として開示を受けたキャッシュ・フローを、現在価値に割り引くことにより算出しています。割引率
は6.7％～8.1％を使用しています。なお、割引率には加重平均資本コスト（Weighted Average
Cost of Capital, WACC）を使用しています。
ＫＰＭＧがＤＣＦ法による算定の前提とした当社の財務予測及び将来的な事業環境見通しには、
対前年度比において大幅な増減益を見込んでいる事業年度が含まれています。具体的には、2023年３月期に、2021年12月24日に発表した2022年２月１日での宮古(八戸)／室蘭航路の休止による効
果、近海部門における足元の好調な市況及びオフショア支援船部門の収支改善により、営業利益に関して、対前年度比で約３割増益となることを見込んでいます。また、本株式交換の実行により実現することが期待されるシナジー効果については、現時点において収益に与える影響を具体的に見積もることが困難であるため、当社の事業計画（以下「本事業計画」といいます。）には加味されていません。
なお、ＤＣＦ法で前提とした当社の財務予測及び将来的な事業環境見通しは、当社経営陣による現時点で得られる入手可能な情報に基づき作成されたものであり、当該財務予測については、ＫＰ

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ＭＧが当社との間でインタビューを行う等してその内容についてレビューを行っており、下記「(３)当社の株主の利益を害さないように留意した事項」の「① 公正性を担保するための措置」及び「②
利益相反を回避するための措置」に記載のとおり、本特別委員会がその内容、重要な前提条件及び作成経緯等の合理性を確認しています。
各評価手法による川崎汽船株式の１株当たりの株式価値を１とした場合の算定レンジは、以下のとおりとなります。
採

用

手

法
株式交換比率の算定レンジ

川

崎

汽

船

当

社

市 場 株 価 法

0.49

～

0.53

Ｄ

0.50

～

1.14

市 場 株 価 法
Ｃ

Ｆ

法

ＫＰＭＧは、本株式交換比率の算定に際して、当社株式の株式価値の算定においては、当社から受けた情報、ヒアリングにより聴取した情報、一般に公開された情報等を原則としてそのまま採用し、採用したそれらの資料及び情報が全て正確かつ完全なものであること、かつ、当社株式の株式価値の算定に重大な影響を与える可能性がある事実でＫＰＭＧに対して未開示の事実はないことを前提としており、独自にそれらの正確性及び完全性の検証を行っていません。また、ＫＰＭＧは、
当社及びその子会社の資産又は負債（簿外資産及び負債、その他偶発債務を含みます。）について個別の資産及び負債の分析及び評価を含め、独自に評価、鑑定又は査定を行っておらず、第三者算定機関への評価、鑑定又は査定の依頼も行っていません。ＫＰＭＧによる当社株式の株式価値の算定は、2022年３月15日までの情報及び経済条件等を反映したものであり、ＫＰＭＧがＤＣＦ法による評価に使用した当社の事業計画については、当社の経営陣により当該基準日時点で得られる最善の予測と判断に基づき合理的に作成されたことを前提としています。ただし、ＫＰＭＧは、算定の基礎とした当社の事業計画について、複数回、当社と質疑応答を行い、その作成経緯及び当社の現状を把握した上で、それらに不合理な点がないかという限りにおいて、当社の事業計画の合理性を確認しています。

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(2) 交換対価として川崎汽船株式を選択した理由
川崎汽船及び当社は、本株式交換の対価として、株式交換完全親会社である川崎汽船株式を選択しました。
川崎汽船株式は東京証券取引所プライム市場において取引されており、本株式交換の効力発生日後も同市場において取引機会が確保されていること、また、当社の株主の皆様が本株式交換に伴うシナジーを享受することが期待できることから、上記の選択は適切であると判断しております。

(3) 当社の株主の利益を害さないように留意した事項①

公正性を担保するための措置
両社は、川崎汽船が当社の発行済株式数（2,952,500株）から自己株式数（17,019株）を減じた
株式数の47.82％に相当する1,404,000株の当社株式を保有する（2021年９月30日現在）当社の親会社であること、及び当社において川崎汽船出身の取締役が存在すること等から、本株式交換の公正性を担保する必要があると判断し、下記の措置を実施しています。

(ⅰ)

独立した第三者算定機関からの株式交換比率算定書の取得
川崎汽船は、川崎汽船及び当社から独立した第三者算定機関であるみずほ証券から、2022年３月15日付で、本株式交換比率に関する算定書を取得いたしました。算定書の概要は上記「(１)対価の総数及び割当ての相当性に関する事項」の「②
の「(ⅱ)

交換

本株式交換に係る割当ての内容の根拠等」

算定に関する事項」をご参照ください。なお、川崎汽船は、みずほ証券から、本株式交換

比率が川崎汽船の株主にとって財務的見地より公正である旨の評価（フェアネス・オピニオン）を取得していません。他方、当社は、川崎汽船及び当社から独立した第三者算定機関であるＫＰＭＧ
から、2022年３月15日付で、本株式交換に関する算定書を取得いたしました。算定書の概要は上記「(１)

交換対価の総数及び割当ての相当性に関する事項」の「②

容の根拠等」の「(ⅱ)

本株式交換に係る割当ての内算定に関する事項」をご参照ください。なお、当社は、ＫＰＭＧから、本株式交換比率が当社の株主にとって財務的見地より公正である旨の評価（フェアネス・オピニオン）を取得していません。

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(ⅱ)

独立した法律事務所からの助言
川崎汽船は、本株式交換のリーガル・アドバイザーとして、西村あさひ法律事務所を選任し、本株式交換の諸手続及び取締役会の意思決定の方法・過程等について、法的な観点から助言を受けています。なお、西村あさひ法律事務所は、川崎汽船及び当社との間で重要な利害関係を有しません。
他方、当社は、本株式交換のリーガル・アドバイザーとして、長島・大野・常松法律事務所を選任し、本株式交換の諸手続及び取締役会の意思決定の方法・過程等について、法的な観点から助言を受けています。なお、長島・大野・常松法律事務所は、川崎汽船及び当社との間で重要な利害関係を有しません。

②

利益相反を回避するための措置
川崎汽船が当社の発行済株式数（2,952,500株）から自己株式数（17,019株）を減じた株式数の47.82％に相当する1,404,000株の当社株式を保有する（2021年９月30日現在）当社の親会社であることから、当社は、本株式交換に関し、利益相反を回避するため、以下の措置を講じています。

(ⅰ)

当社における利害関係を有しない特別委員会からの本答申書の取得
当社の取締役会は、川崎汽船による完全子会社化の条件等に関する具体的な交渉・協議を開始す
るに先立って、完全子会社化に係る当社の意思決定に慎重を期し、また、当社の取締役会の意思決定過程における恣意性及び利益相反のおそれを排除し、その公正性を担保するとともに、当社の取締役会において川崎汽船に完全子会社化される旨の決定をすることが当社の少数株主にとって不利益なものであるかどうかについての意見を取得することを目的として、川崎汽船と利害関係を有しない当社の社外取締役であり、かつ、独立役員である陶浪隆生氏、並びに、川崎汽船と利害関係を有しない当社の社外監査役であり、かつ、独立役員である鈴木修一氏及び倉富正敏氏の３名によって構成される本特別委員会を2021年２月26日に設置し、本特別委員会に対し、①当社が川崎汽船に対して提供を要請する情報が十分であり、適切であるか否か、②川崎汽船が提供する情報が十分であるか否か、③完全子会社化の目的が、当社の企業価値の向上に資するものとして合理性があるか否か、④完全子会社化の手法・取引条件（対価の種類を含む。）が妥当であるか否か、⑤完全子会
社化の手続が公正であるか否か（いかなる公正性担保措置を講じるべきかを含む。）、⑥③乃至⑤を踏まえて、完全子会社化が当社の少数株主にとって不利益でないか否か、⑦③乃至⑥を踏まえて、

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臨時株主総会招集ご通知

完全子会社化されることの是非を諮問しました。
なお、本特別委員会の各委員に対しては、その職務の対価として、答申内容にかかわらず、固定報酬を支払うものとされております。
本特別委員会は、2021年２月26日の設置以降、2022年３月16日までの間に、合計17回、合計16時間以上にわたって開催され、審議等を行いました。また、本特別委員会として、当社経営陣及びそのアドバイザーが開催した全体会議にも合計44回、合計67時間以上にわたって出席し、意見を述べる等しました。また、各会日間においても電子メールや電話を通じて報告・情報共有、審議及び意思決定を行う等し、本諮間事項について、慎重に審議及び検討を行いました。
本特別委員会は、本特別委員会のリーガル・アドバイザーとして独立性、専門性及び実績等を確認した上で中村・角田・松本法律事務所を選任し、また、当社のリーガル・アドバイザーである長島・大野・常松法律事務所及び当社のファイナンシャル・アドバイザー兼第三者算定機関であるＫ
ＰＭＧについて、それぞれその独立性及び実績等を確認した上でその選任を承認するとともに、当社が社内に構築した本株式交換の検討体制について独立性の観点から問題がないことを確認の上、承認しました。また、その上で、本特別委員会は、当社経営陣から、ＤＣＦ法による株式価値の算定において基礎とされる本事業計画について、その策定過程において複数回に亘り事業計画案の数
値概要、その前提となる経営環境、事業分野ごとの目標・基本戦略・具体的な施策等の説明を受け、質疑応答を行い、ＫＰＭＧの財務的な観点からの助言等も踏まえて本事業計画の合理性を確認の上、承認しております。
また、川崎汽船からの本株式交換の提案について、当社は、川崎汽船に対し本株式交換によって期待されるシナジー効果、当社の将来の収支、CF、財務改善等の見込みとその判断根拠、本株式交
換実施後の経営方針その他に関して複数回に亘り説明を求め、川崎汽船は説明資料の交付及び説明会の開催をする等して説明を行いました。さらに、本特別委員会は、当社の経営陣と協議を重ね、川崎汽船に対する質問事項や情報提供要請事項の検討及び川崎汽船による回答内容の精査を行いました。また、本特別委員会は、当社の経営陣から、当社の経営環境・経営課題に関する現状認識、
本株式交換の必要性、本株式交換により期待されるシナジー効果、本株式交換によるデメリット、
本株式交換後の経営方針及び体制等について説明を受け、質疑応答を行いました。

臨時株主総会招集ご通知

24さらに、本特別委員会は、中村・角田・松本法律事務所から、本株式交換において手続の公正性を担保するために講じるべき措置、本株式交換の諸手続及び本株式交換に係る特別委員会の審議の方法や過程等について助言を受け、当社及び本特別委員会は、長島・大野・常松法律事務所から、本株式交換において手続の公正性を担保するために講じるべき措置、本株式交換の諸手続及び本株式交換に係る当社の意思決定の方法及びその過程、株式交換契約の条件、開示等について法的観点からの助言を得ており、また、長島・大野・常松法律事務所が実施した本株式交換に関する簡易法
務デュー・ディリジェンスの結果の報告を受けています。また、本特別委員会は、ＫＰＭＧから株
式交換比率に関する算定報告書等の開示を受け、ＫＰＭＧが行った株式交換比率の算定に係る算定手法の採用理由、川崎汽船及び当社の市場株価推移、ＤＣＦ法による算定の主要な前提条件（割引率の算出根拠を含みます。）、各算定手法による算定結果等について説明を受け、質疑応答を行い、ＫＰＭＧによる株式交換比率の算定結果の合理性を確認しております。
また、本特別委員会は、川崎汽船からの株式交換比率の提案内容及び交渉状況等について、ＫＰ
ＭＧから適時に報告を受けるとともに、ＫＰＭＧから近時の類似事例におけるプレミアム水準等の説明を含む財務的観点からの助言を受け、当社に提案する具体的な株式交換比率を含む交渉方針について審議・検討した上で承認し、指示や要請を行う等して、川崎汽船との株式交換比率等の条件
交渉に実質的に関与いたしました。
本特別委員会は、かかる経緯の下、上記諮問事項について、慎重に審議、検討をした結果、本株式交換を行うとの決議を当社の取締役会が行うことは、当社の少数株主にとって不利益なものではないと認められる旨の本答申書を2022年３月16日付で当社の取締役会に提出しています。

(ⅱ)

当社における利害関係を有しない取締役全員の承認及び利害関係を有しない監査役全員の異議が無い旨の意見2022年３月16日に開催の当社の取締役会では、当社の取締役の全員が出席し、全員一致で、本株式交換に関する審議及び決議を行いました。また、上記の取締役会には、監査役全員が上記決議に異議がない旨の意見を述べています。
当社取締役会の審議及び決議に参加した取締役のうち３名（久下豊、佐野秀広及び小山卓三）は、
過去に川崎汽船の職員の地位にあった者ですが、いずれの取締役も川崎汽船の役職員を兼務してお25

臨時株主総会招集ご通知

らず、川崎汽船から指示を受ける立場にはありません。また、当社は、川崎汽船による完全子会社化の条件等に関する具体的な交渉・協議を開始するに先立って、当社社外取締役１名及び社外監査役２名から構成される当社から独立した本特別委員会を設置し、川崎汽船との間の本株式交換の条
件に関する協議・交渉の経緯及び内容等につき本特別委員会に適時に報告し、また、本特別委員会との間で随時方針等を協議しつつ川崎汽船との協議・交渉を進めており、本特別委員会が当社における本株式交換の検討及び交渉の過程において有効に機能しているものと考えています。そのため、
過去、川崎汽船の職員の地位にあった上記の取締役３名は、川崎汽船から当社への転籍の時期にかかわらず、当社取締役会の審議又は決議から除外されなければ手続の公正性が害されると考えるべ
きほどの利害関係はないものと判断しています。
(4) 株式交換完全親会社となる川崎汽船の資本金及び準備金の額の相当性に関する事項
本株式交換により増加すべき川崎汽船の川崎汽船資本金及び準備金の額は、会社計算規則第39条に定めるところに従って、川崎汽船が定めるものとします。かかる取扱いは、法令及び川崎汽船の資本政策に鑑み、相当であると考えています。

4.

交換対価について参考となるべき事項(1) 川崎汽船の定款の定め
川崎汽船の定款は、法令及び当社定款第15条の規定に基づき、当社ウェブサイト
（https://www.kawakin.co.jp/ir/）に掲載しております。
(2) 交換対価の換価の方法に関する事項①

交換対価を取引する市場
川崎汽船株式は、東京証券取引所プライム市場において取引されております。

②

交換対価の取引の媒介、取次ぎ又は代理を行う者
川崎汽船株式は、全国の各金融商品取引業者（証券会社等）において取引の媒介、取次ぎ等が行われています。

③

交換対価の譲渡その他の処分に対する制限の内容
該当事項はありません。
臨時株主総会招集ご通知26

(3) 交換対価の市場価格に関する事項
本株式交換契約の締結を公表した日（2022年３月16日）の前営業日を基準として、１か月間、３か月間及び６か月間の東京証券取引所市場第一部における川崎汽船株式の終値の平均は、それぞれ、
8,176円、7,467円及び6,568円（いずれも小数第１位を四捨五入）です。
(4) 川崎汽船の過去５年間にその末日が到来した各事業年度に係る貸借対照表の状況
川崎汽船は、いずれの事業年度においても金融商品取引法第24条第１項の規定により有価証券報告書を提出しておりますので、記載を省略いたします。
5.

本株式交換に係る新株予約権の定めの相当性に関する事項
該当事項はありません。

6.

計算書類等に関する事項(1) 川崎汽船の最終事業年度に係る計算書類等の内容
川崎汽船の最終事業年度に係る計算書類等の内容は、法令及び当社定款第15条の規定に基づき、当社
ウェブサイト（https://www.kawakin.co.jp/ir/）に掲載しております。
(2) 最終事業年度の末日後に生じた重要な財産の処分、重大な債務の負担その他の会社財産の状況に重要な影響を与える事象の内容
①

当社

(ⅰ)

当社は、2022年３月16日に開催の取締役会において、川崎汽船との間で、川崎汽船を株式交
換完全親会社として、当社を株式交換完全子会社とする本株式交換を行うことを決議し、同日付で本株式交換契約を締結いたしました。本株式交換契約の内容は、上記「２．本株式交換契約の内容の概要」に記載のとおりです。

(ⅱ)

当社は、本株式交換の効力発生日の前日までに開催する取締役会の決議により、基準時までに当社が保有する自己株式（本株式交換に際して、会社法第785条第１項の規定に基づいて行使される株式買取請求に係る株式の買取りによって当社が取得する自己株式を含みます。）の全部
を、基準時をもって消却する予定です。

27

臨時株主総会招集ご通知

②

川崎汽船

(ⅰ)

川崎汽船は、2022年３月16日に開催の取締役会において、当社との間で、川崎汽船を株式交
換完全親会社として、当社を株式交換完全子会社とする本株式交換を行うことを決議し、同日付で本株式交換契約を締結いたしました。本株式交換契約の内容は、上記「２．本株式交換契約の内容の概要」に記載のとおりです。

臨時株主総会招集ご通知

28

第２号議案
1.

定款一部変更の件

提案の理由
本株式交換の効力が発生した場合には、当社は川崎汽船の完全子会社となり、以後、当社の定時株主総会の基準日制度の必要性が失われるため、当社は、本株式交換が効力を発生することを条件として、定時株主総会の基準日に関する定め（当社定款第13条）を削除するものであります。そのため、本議案の定款変更が承認可決され、効力を発生した場合には、当社の2022年３月31日の株主名簿に記載又は記録された株主であっても、当社の第56期定時株主総会において権利を行使することができなくなります。毎年３月31日を期末配当の基準日とする旨の定め（当社定款第43条第１項）については、かかる定時株主総会に先立って変更する予定はなく、2022年３月31日の最終の株主名簿に記載又は記録された株主又は登録株式質権者が2022年３月期期末配当を受領する権限を有することとなります（詳細については、第１号議案「３.（１）
② (ⅰ)
2.

割当ての内容の根拠及び理由」をご参照ください。）。

定款変更案の内容
定款変更案の内容は次のとおりであります。なお、かかる定款変更は、第１号議案が原案どおり承認可決

され、本株式交換契約が解除されておらず、かつ、本株式交換契約の効力を失わせる事由が生じていないことを条件として、2022年６月１日に効力が発生するものといたします。
（下線部は変更箇所）

現

行

定

款

第１条～第12条（条文省略）

変

更

案

第１条～第12条（条文は現行どおり）（定時株主総会の基準日）
第13条

当会社の定時株主総会の議決権の基準日（削除）は、毎年３月31日とする。
第14条～第44条（条文省略）

第13条～第43条（条数繰上げ、条文は現行どおり）

以

29

臨時株主総会招集ご通知

上

〈メ

モ

欄〉

臨時株主総会招集ご通知30

国会議事堂

霞山会館 霞山の間
霞が関コモンゲート
西館37階
東京都千代田区霞が関三丁目2番1号☎03-3581-0401 (代表)■ 交通機関のご案内

霞が関入口

国会議事堂前駅
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ロ千
代

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日比霞が関
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三年

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線

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● 千代田線
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東京

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メト
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ノ内
線

外務省

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東京メトロ ● 銀 座 線「虎ノ門駅」11番出口から徒歩１分

東京

東京
メト
ロ
日比
谷線

※なお、当日駐車場のご準備はい
たしておりません。あしからず
ご了承くださいますようお願い
申しあげます。

国土交通省

首都
高速
都
心環
状線

株主総会会場
ご 案 内 図

経済産業省

日土地ビル

虎ノ門駅

ご来場の自粛検討のお願い
臨時株主総会においては、所要時間の短縮を行うなど、新型コロナウイルス感染症拡大防止に最大限努めたうえで開催をいたします。株主の皆様も感染予防の観点からご来場について自粛いただくことをご判断いただきますようお願い申しあげます。風邪
症状がある方など体調不良の有無に関わらず、ご高齢の方、基礎疾患をお持ちの方、妊娠されている方におかれましても、接触
感染リスク低減のため、本株主総会へのご出席をお控えいただくことを強く推奨申しあげます。

株主様へのお願い
議決権行使については、可能な限り書面(郵送)による事前行使をお願い申しあげます。

ホームページアドレス：https://www.kawakin.co.jp/

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