Central Weekly Market Report

NO. 789

2016年7⽉1⽇
セントラル短資株式会社 総合企画部

今週（6⽉27⽇から7⽉1⽇）の短期⾦融市場動向●インターバンク市場
今週のインターバンク市場は、⽇銀当座預⾦残⾼が300兆円を超えて推移する中、ビッドが若⼲弱含み、無担保コール
O/N加重平均レートは概ね▲0.06％近辺での推移となった。また、⽉末30⽇には取引を⼿控える動きが⾒られ、ビッドが減少したことで、レートは▲0.064％まで低下した。
無担保コールO/N物は投信、地銀のオファーに対して銀⾏、証券勢のビッドが中⼼で、▲0.08〜▲0.03％と幅広いレンジの出合いが⾒られた。期が明けた1⽇は積み期間の後半となったこともあって、積みの⽬処が付いた先からの調整の取りが⼊ったことから、出合の中⼼は▲0.075〜▲0.03％と⼩幅上昇した。ターム物は、週を通して2Wで▲0.04〜▲0.035％、1Mで▲0.03％程度の出合いが⾒られた。
固定⾦利⽅式の共通担保資⾦供給オペは、6/29に3M・15,000億円、6/30に2W・8,000億円、7/1に3M・15,000億円がオファーされた。結果はそれぞれ、応札額70億円(期落ち額220億円)、応札額2,830億円（期落ち額4231億円）、応札額60億円（期落ち額560億円）と全て札割れとなった。また、28⽇に実施されたドル資⾦供給オペは、前回の200万ドルを⼤幅に上回る14億7500万ドルの応札があった（全額落札）。英EU離脱による調達コスト上昇の影響や予備的に確保を⾏う動きなどが反映されたものと考えられる。

●レポ市場
今週のO/N GCは、6⽉末初物のみレートが⼤きく低下したものの、⽉末初を除いては概ね▲0.09〜▲0.075％近辺で推移した。27⽇のS/N(6/29-30)は、▲0.085〜▲0.08％近辺の出合い。28⽇のS/N(6/30-7/1)は、四半期末で資⾦調達サイドが慎重姿勢となり、オファーが出難くなった。▲0.14％近辺までレートが低下して始まったが、その後は、資⾦調達サイドが厚くなり、▲0.10％近辺まで上昇した。29⽇のS/N(7/1-4)は、期末要因が剥落したことで売り物が戻り、▲0.09〜▲0.08％近辺の出合い。30⽇のS/N(7/4-5)は、短国3Mの発⾏要因から売り物が多く、▲0.085〜▲0.075%近辺までレートは上昇した。1⽇のS/N(7/5-6)は、国債・短国買⼊オペが通知された影響で▲0.095〜▲0.09％近辺にレートは低下した。
SCは、全体的に締まった銘柄は少なくなっている。ビッドが⽬⽴った個別銘柄では、10y336〜343,5y127〜5y128,30y49〜51などにビッドが多く⾒られた。

●短国市場
今週の短国市場は、⽉末前で取引が⼿控えられたことや、英国のEU離脱が確定したことを受けて先⾏き不透明感が漂ったこと等から、全体的に様⼦⾒閑散の地合いが続いた。
新発の⼊札は、6⽉30⽇に3M物の⼊札が実施された。WI取引での▲0.30％の買い気配に影響されてか、平均落札利回▲0.2957％、按分落札利回▲0.2905％と強めの結果となった。セカンダリーでは、引け際に▲0.32％から▲0.35％まで買い進まれる展開となった。
7⽉1⽇には、短国買⼊オペが、前回より5,000億円増額の20,000億円でオファーされた。結果は、平均利回較差＋0.018％ 按分利回較差＋0.012％（按分⽐率75.0％）と、流動性の低いマーケットを反映した⼩⽢い結果となった。

●CP市場
今週のCP市場は、27・28⽇の⽉末発⾏に加え、発⾏⽇が7⽉1⽇となる29⽇にも発⾏が集中し、発⾏総額は1兆8,300億円程度まで膨らんだ。⼀⽅で、6⽉末は企業が有利⼦負債を削減する傾向にあることから、償還が集中しており、償還総額は2兆5,700億円程度と⼤幅な償還超となった。
発⾏レートについては、⼤部分が0％近辺で推移する展開は変わらないものの、残⾼が積みあがっている⼀部の先では、レートがやや上昇する動きも⾒られた。その⼀⽅で、ロングターム物等では、オペを睨んだ積極的な買いが⼊り、若⼲のマイナス⾦利での決着も散⾒された。
27⽇にはCP等買⼊オペが、当初の予定から500億円増額の5,000億円でオファーされた。買⼊対象が期末越えとなることから、按分レートの低下も期待されたが、按分利回▲0.002％、平均落札利回▲0.001％と前回からほぼ変化無しの結果となった。積極的な買いにより、業者のポジションが重くなっていることが影響していると⾒られる。

●短期⾦融市場関連指標
⽇経平均（円）新発10年物
国債利回り（％）

為替（ドル/円中⼼相場）

無担保コールO/N(加重平均･％)

東京レポレート(翌⽇
物・T+1スタート・％)

⽇銀当座預⾦残⾼（億円）

6/27 (⽉)

15,309.21△ 0.200

102.25△ 0.061△ 0.0783,010,700

6/28 (⽕)

15,323.14△ 0.230102.05△ 0.062△ 0.084

3,032,300

6/29 (⽔)

15,566.83△ 0.240

102.40△ 0.061△ 0.105

3,036,300

6/30 (⽊)

15,575.92△ 0.234102.90△ 0.064△ 0.092

3,032,800

7/1 (⾦)15,682.48△ 0.259102.90△ 0.058△ 0.090

3,042,800

1来週（7⽉4⽇から7⽉8⽇）の短期⾦融市場動向●経済カレンダー
国内主要経済指標
7/4 (⽉)国債等⼊札予定

海外主要経済指標

6⽉のマネタリーベース(⽇銀 8:50)

⽶国祝⽇(Independence Day)

財政資⾦対⺠間収⽀前⽉実績/当⽉⾒込み(財務省 15:00)

10Y

7/5 (⽕) 7⽉の⽇銀当座預⾦増減要因⾒込み(⽇銀 8:50)

5⽉の⽶製造業新規受注・出荷・在庫

24,000億円
7/7発⾏

7/6 (⽔)

TB6M

交付税借⼊

35,000億円

10,500億円

7/11発⾏

7/15借⼊⽇銀⽀店⻑会議 さくらレポート(＝地域経済報告)

TB3M

流動性供給

7/7 (⽊) 6⽉のマネタリーベースと⽇本銀⾏の取引(⽇銀 8:50)

44,000億円

2,000億円

5⽉の景気動向指数速報(内閣府 14:00)

7/11発⾏

7/11発⾏

6⽉のISM ⾮製造業景況指数

エネルギー

5⽉の国際収⽀(財務省所管・⽇銀作成 8:50)

7/8 (⾦)5⽉の⽶貿易収⽀5⽉の毎⽉勤労統計調査速報(厚⽣労働省 9:00)
6⽉の景気ウォッチャー調査(内閣府 15:00)

対策借⼊

6⽉の⽶雇⽤統計

6,000億円

5⽉の⽶消費者信⽤残⾼

7/20借⼊●資⾦需給予想
単位：億円
7/4 (⽉)

銀⾏券要因

財政等要因

資⾦過不⾜

オペ種類期⽇分700▲ 34,000▲ 33,300

全店共通▲ 4,200

新規実⾏分

CP買⼊

▲ 100

2,800

オペ合計

実質過不⾜

▲ 1,500▲ 34,800 法⼈税・消費税揚げ

需給要因

年⾦保険料揚げ
国⽴⼤学法⼈運営費
TB3M発⾏▲44000償還43500

7/5 (⽕)

2,000

5,000

7,000

全店共通

▲ 600

100

短国買⼊

20,000

国債買⼊

12,50032,0007/6 (⽔)

1,000

1,000

2,000

0

7/7 (⽊)0▲ 22,000▲ 22,0000

7/8 (⾦)
週間合計

0

6,000

6,000

3,700

▲ 44,000▲ 40,300

全店共通

▲ 600

―

▲ 5,500

35,40039,0002,000 恩給1000▲ 22,000 10Y発⾏▲24000

▲ 600

5,400

29,900▲ 10,400

7/4は⽇銀予想、7/5以降は当社予想●短期⾦融市場の⾒通しインターバンク市場は、税・保険料揚げや10年債の発⾏等で不⾜地合いとなることが⾒込まれる。積み期の後半に⼊り、積みの⽬処が付いた先からの調整の取りが⼊ることが予想され、無担保コールO/N加重平均レートは若⼲ながら上昇すると考えられる。
短国市場は、6⽇に6M物、7⽇に3M物の⼊札が実施予定となっている。7⽉は短国買⼊オペが前⽉から増額となることが⾒込まれており、引き続き堅調な結果が続くものと考えられる。
CP市場は、7⽇にCP等買⼊オペの実施が予定されており、結果が注⽬される。発⾏レートは、投資家の強い買いニーズが継続することが予想され、引続き0%近傍の狭いレンジで推移することが⾒込まれる。
主要なイベントとしては8⽇の6⽉の⽶雇⽤統計等が挙げられる。

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セントラル短資株式会社 登録⾦融機関関東財務局⻑（登⾦）第526号 ⽇本証券業協会加⼊2