Central Weekly Market Report

NO. 792

2016年7⽉22⽇
セントラル短資株式会社 総合企画部

今週（7⽉19⽇から7⽉22⽇）の短期⾦融市場動向●インターバンク市場
今週のインターバンク市場は、新しい積み期間に⼊ったことで、様⼦⾒姿勢を取る参加者が⾒られたものの、19、20、22⽇が財政等要因による⼤幅不⾜⽇であったこともあり、⾜元⾦利は堅調に推移した。
先週末の流れを引き継ぎ、無担保コールO/N物は朝⽅より▲0.04〜▲0.03％にビッドが集まった。無担保コールO/N加重平均レートも▲0.04〜▲0.03％での推移となるなど、マーケット動向をより反映した形となっていた。ターム物に関しては証券業態のロール案件が中⼼となった。積みの序盤であることや来週末の⾦融政策決定会合を控えている事もあって、オファーサイドは限定的であり、積極的な運⽤は⾒られなかった。
固定⾦利⽅式の共通担保オペは21⽇に2W・8,000億円がオファーされ、落札額は4,790億円（期落ち額2,690億円）の札割れとなった。

●レポ市場
今週のGCは、19⽇のT/Nが、▲0.05％中⼼の出合いと、短国発⾏等の要因があったことから、⾼めのレートの出合いで始まったものの、S/Nでは、短国買⼊オペ等の要因があったことから、レートは、▲0.075％に低下した。その後もレートは横ばい圏内で推移していたが、TB3M物の発⾏⽇となる21⽇のS/Nでは、売り⼿の資⾦調達意欲が強く、レートは▲0.06％まで上昇した。しかし、22⽇のS/Nでは、短国買⼊オペ等の要因で、レートは低下し、▲0.085％中⼼の取引となっていた。
SCは、新規・ロールオーバーともに幅広い銘柄で取引が⾒られた。個別銘柄では、10Y340〜343回、30Y49〜50回、40Y9回にビッドが多く⾒られた。

●短国市場
今週の短国市場は、売却が進んでいないと⾒られる3Mゾーンで▲0.285〜▲0.26％が出合う等、⼩⽢い展開となった。
19⽇には短国買⼊オペが過去最⾼⽔準の35,000億円でオファーされ、結果は平均利回較差＋0.043％、按分利回較差＋0.031％（按分⽐率55.7％）となった。引値の低い特定の銘柄が中⼼となって落札されたと考えられる。21⽇には3M物の⼊札が実施された。買い⼿が限定される中でレート上昇が期待されていたものの、WI取引で▲0.29％から▲0.295％まで買い進まれる動きが⾒られたこともあり、結果は平均落札利回▲0.2685％、按分落札利回▲0.2505％（按分⽐率57.7784％）と前回からやや上昇した程度にとどまった。セカンダリーでは▲0.285％と堅調に推移した。22⽇には今週2回⽬となる短国買⼊オペが15,000億円でオファーされた。オファー通知後は⼀部銘柄で⼩⽢い出合いがみられたものの、応札額は25,000億円程度と予想より少なく、平均利回較差＋0.004％、按分利回較差▲0.012％（按分⽐率46.2％）としっかりした結果となった。

●CP市場
今週のCP市場は、賞与の資⾦需要が⾒られ、まとまった発⾏案件が実施された。ノンバンク、電気機器業態などが発⾏の中⼼となり、週間償還総額1,800億円程度に対し、週間発⾏総額4,700億円程度の発⾏超となった。
前回のCP等買⼊オペで応札額の減少が⾒られたものの、按分レートが横ばいとなった事から、発⾏レートは⼀部の発⾏量の多い銘柄や期間の短いもので⼩幅上昇の動きがみられた。しかし、依然として期間の⻑い案件やプラス圏での購⼊需要は底堅く、⾦利上昇は限定的となっており、概ね0％近辺での推移となっていた。

●短期⾦融市場関連指標
⽇経平均（円）新発10年物
国債利回り（％）

為替（ドル/円中⼼相場）

無担保コールO/N(加重平均･％)

東京レポレート(翌⽇物・T+1スタート・％)

⽇銀当座預⾦残⾼（億円）

7/18 (⽉)
7/19 (⽕)

16,723.31△ 0.234105.90△ 0.040△ 0.052

2,978,500

7/20 (⽔)

16,681.89△ 0.243

106.01△ 0.037△ 0.077

2,967,400

7/21 (⽊)

16,810.22△ 0.235

107.21△ 0.035△ 0.0783,010,400

7/22 (⾦)

16,627.25△ 0.230105.86△ 0.030△ 0.0722,997,700

1来週（7⽉25⽇から7⽉29⽇）の短期⾦融市場動向●経済カレンダー
国内主要経済指標

国債等⼊札予定

海外主要経済指標

⽉例経済報告（内閣府）

7/25 (⽉) 6⽉の貿易統計(財務省 8:50)
5⽉の景気動向指数改訂状況(内閣府 14:00)

7/26 (⽕) 6⽉の企業向けサービス価格指数(⽇銀 8:50)

⽶FOMC(1⽇⽬)

40Y

交付税借⼊

4,000億円

10,500億円

7/28発⾏

8/4借⼊

5⽉のS&P/ケース・シラー住宅価格指数
6⽉の⽶新築⼀⼾建て販売件数
7⽉の⽶CB消費者信頼感指数
⽶FOMC(2⽇⽬)

7/27 (⽔)

4-6⽉期の英GDP速報値
6⽉の⽶耐久財新規受注

7/28 (⽊) ⽇銀政策委・⾦融政策決定会合(1⽇⽬ 14:00〜)

TB3M

2Y

交付税借⼊

44,000億円

23,000億円

10,500億円

8/1発⾏

8/15発⾏

8/9借⼊

⽇銀政策委・⾦融政策決定会合(2⽇⽬ 9:00〜)
経済・物価情勢の展望
⽇銀総裁定例会⾒(15:30)

7/29 (⾦)

7⽉都区部・6⽉全国消費者物価指数(CPI 総務省 8:30)

4-6⽉期の⽶GDP速報値

6⽉の労働⼒調査(完全失業率 総務省 8:30)

7⽉のシカゴPM景況感指数

6⽉の全世帯家計調査(総務省 8:30)

7⽉のユーロ圏消費者物価指数速報値

6⽉の⼀般職業紹介状況(=有効求⼈倍率 厚⽣労働省 8:30)

4-6⽉期のユーロ圏GDP速報値

6⽉の鉱⼯業⽣産・出荷・在庫速報(経済産業省 8:50)
6⽉の商業動態統計速報(経済産業省 8:50)
6⽉の住宅着⼯統計(国⼟交通省 14:00)●資⾦需給予想
単位：億円
7/25 (⽉)

銀⾏券要因

財政等要因

資⾦過不⾜

オペ種類

期⽇分

▲ 400

▲ 8,600▲ 9,000

全店共通▲ 2,700

新規実⾏分

国債買⼊

7/26 (⽕)

1,000▲ 5,000▲ 4,000

4,800

オペ合計

実質過不⾜

需給要因

13,3004,300 TB3M発⾏▲44000償還22000

16,00012,000 流動性供給▲5000

11,600

CP買⼊

▲ 300

社債買⼊

▲ 200

国債補完

100社債買⼊

1,000

短国買⼊

15,0007/27 (⽔)▲ 1,0000▲ 1,0000▲ 1,000

7/28 (⽊)▲ 1,000▲ 5,000▲ 6,0000▲ 6,000 40Y発⾏▲4000

7/29 (⾦)▲ 1,000

25,50024,500

CP買⼊▲ 2,4006,9004,500―交付税借⼊▲10500期⽇10500

週間合計▲ 3,200

3,500

3,500

28,000 保険料等交付⾦の⽀払

36,00032,80037,3007/25は⽇銀予想、7/26以降は当社予想●短期⾦融市場の⾒通しインターバンク市場は25⽇にTB3M発⾏超過、28⽇は40Y発⾏に伴う不⾜⽇になると予想される。また、29⽇は保険料等交付⾦の⽀払で余剰⽇となることが⾒込まれる。無担保コールO/N物は、引き続き底堅い状態が続くと⾒られるものの、⾦融政策決定会合最終⽇を29⽇に控えていることもあり、29⽇は調達サイドが様⼦⾒となる可能性も考えられる。短国市場は、28⽇に3M物の⼊札が予定されている。政策決定会合を控え、様⼦⾒の地合いが続くと考えられる。CP市場は⽉末週であり、活発な発⾏が予想されるものの、⻑期の優良銘柄についてはディーラーの買い意欲が依然として強く⾒られており、発⾏レートは横ばい圏内での推移が予想される。26⽇にCP等買⼊オペが実施される予定であり、落札レートに変動があるか注⽬される。
主要なイベントとしては、26〜27⽇のFOMC、27⽇の4-6⽉期の英GDP速報値、28〜29⽇の⾦融政策決定会合、29⽇の展望レポート、6⽉の全国消費者物価指数、4-6⽉期の⽶GDP速報値、4-6⽉期のユーロ圏GDP速報値などが挙げられる。
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セントラル短資株式会社 登録⾦融機関関東財務局⻑（登⾦）第526号 ⽇本証券業協会加⼊2