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左右 13.99)

交付運用報告書
受益者のみなさまへ
平素は格別のご愛顧を賜り厚く御礼申し上げます。
さて、『スパークス・日本株・ロング・ショート・ファンド』は、このたび、第18期の決算を行いました。
当ファンドは、主としてスパークス・日本株・ロン
グ・ショート・マザーファンドを通じて、日本の株式に投資し、絶対値での中・長期的な安定的投資元
本の成長を目指して運用を行いました。ここに、運用状況をご報告申し上げます。
今後とも一層のご愛顧を賜りますよう、お願い申し上げます。

スパークス・日本株・
ロング・ショート・ファンド
愛称

ベスト・アルファ

追加型投信／国内／株式／
特殊型(ロング・ショート型)
第18期(決算日 2020年3月10日)
作成対象期間(2019年3月12日～2020年3月10日)＜ お問い合わせ先 ＞
スパークス・アセット・マネジメント株式会社
東京都港区港南一丁目2番70号 品川シーズンテラス
リテールBDマーケティング部
電話：03-6711-9200(代表)
受付時間：営業日の9時～17時
ホームページアドレス：https://www.sparx.co.jp/
当ファンドは、投資信託約款において運用報告書(全体版)を電磁的方法によりご提供する旨を定めております。運用報告書(全体版)は、下記の手順でご覧いただ
けます。なお、書面をご要望の場合は、販売会社まで
お問い合わせください。
＜ 閲覧方法 ＞
上記ＵＲＬにアクセス⇒「スパークスの投資信託」より「投資信託一覧」の当ファンドを選択⇒「運用報告書(全体版)」を選択

第18期末（2020年3月10日）
基準価額

21,914円

純資産総額

1,179百万円

第18期（2019年3月12日～2020年3月10日）
騰 落 率

6.3％

分配金合計

0円

(注) 騰落率は、収益分配金(税込み)を分配時に再投資したものとみなして計算しています。

SPARX Asset Management【6 校】スパークス・日本株・ロング・ショート・ファンド_愛称ベスト・アルファ_交付_2003.docx
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愛称 ベスト・アルファ

運用経過■ 基準価額等の推移 (2019年3月12日～2020年3月10日)
基準価額は期首に比べ6.3％(分配金再投資ベース)の上昇となりました。
（円）
25,000

（億円）
200

150

20,000100
純資産総額（右軸）基準価額（左軸）
分配金再投資基準価額（左軸）参考指数（左軸）

15,0002019/3/11

50

02020/3/10

第18期首 ： 20,613 円
第18期末 ： 21,914 円(既払分配金0円)
6.3 ％(分配金再投資ベース)
騰 落 率 ：
※ 分配金再投資基準価額は、収益分配金(税込み)を分配時に再投資したものとみなして計算したもので、ファンド運用の実質的なパフォーマンスを示すものです。
※ 分配金を再投資するかどうかについてはお客様がご利用のコースにより異なります。また、ファンドの購入価額により課税条件も異なります。従って、各個人のお客様の損益の状況を示すものではありません。
※ 当ファンドにベンチマークはありません。参考指数は「TOPIX(配当込み）」です。
※ 参考指数は期首(2019年3月11日)の基準価額に合わせて指数化しております。

■ 基準価額の主な変動要因
当ファンドは、主としてスパークス・日本株・ロング・ショート・マザーファンドを通じて、日本の株式に投資しました。当該期間を通じて30％台前半程度のネット・ポジションを保有していたことか
ら日本株式市場が下落したことはマイナスに働きましたが、ロング・ポジションのうち主に不動産業、半導体の個別銘柄が上昇したこと、ショート・ポジションのうち主にメディア・ＩＴサービス、健康娯楽の個別銘柄が下落したことが上昇要因となりました。
1【6 校】スパークス・日本株・ロング・ショート・ファンド_愛称ベスト・アルファ_交付_2003.docx
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愛称 ベスト・アルファ■ １万口当たりの費用明細項

当期
2019年3月12日～2020年3月10日
金 額
比 率

目

項 目 の 概 要

(a) 信

託

報

酬

445円

1.983％ (a)信託報酬＝期中の平均基準価額×信託報酬率

(投

信

会

社)

( 247)( 1.101) ・ファンドの運用、開示書類等の作成、基準価額の算出等の対価

(販

売

会

社)

( 173)( 0.771) ・購入後の情報提供、運用報告書等各種書類の送付、口座内でのファンドの管理および事務手続き
等の対価

(受

託

会

社)

( 25)

( 0.111) ・ファンドの財産の保管・管理、委託会社からの指図の実行等の対価(b) 売 買 委 託 手 数 料

43

0.192

( 19)

( 0.085)(投資信託証券)(1)( 0.004)(先物・オプション)(0)( 0.000)(信用取引（株式）)( 23)( 0.103)(c) そ の 他 費 用

428

1.908

(株

式)

・有価証券等を売買する際に発生する費用(c)その他費用＝期中のその他費用÷期中の平均受
益権口数

(監

査

費

用)

(

(印

刷

費

用)

( 19)

( 0.085) ・法定書類等の作成、印刷費用

(信

用

取

引)

( 406)( 1.810) ・信用取引に係る品貸料、未払配当金等

他)(( 0.000) ・信託事務の処理等に関するその他の諸費用

(そ
(d) 実
合

の
績

報
計

酬

3)

(b)売買委託手数料＝期中の売買委託手数料÷期中の平均受益権口数0)( 0.013) ・ファンドの監査人等に対する報酬および費用

132

0.588

1,048

4.671

・ファンドの運用実績に応じて委託会社が受け取る
運用の対価

期中の平均基準価額は22,433円です。
(注1) 期中の費用(消費税のかかるものは消費税を含む)は、追加・解約により受益権口数に変動があるため、簡便法により算出した結果です。なお、売買委託手数料およびその他費用は、当ファンドが組み入れている親投資信託が支払った金額のうち、当ファンドに対応するものを含みます。
(注2) 各金額は各項目ごとに円未満は四捨五入してあります。
(注3) 各比率は「1万口当たりのそれぞれの費用金額」を期中の平均基準価額で除して100を乗じたもので、項目ごとに小数第3位
未満は四捨五入してあります。
(注4) 実績報酬は、半期末および決算期末に確定した1万口当たりの金額を合算したものです。なお、解約時に確定した金額は考慮していません。

2【6 校】スパークス・日本株・ロング・ショート・ファンド_愛称ベスト・アルファ_交付_2003.docx
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愛称 ベスト・アルファ（参考情報）○ 総経費率
当期中の運用・管理にかかった費用の総額（原則として、募集手数料、売買委託手数料及び有価証券取引税を除く。）を期中の平均受益権口数に期中の平均基準価額（1 口当たり）を乗じた数で除した総経費率（年率）は 4.48％です。

実績報酬
0.59％

総経費率
4.48％

その他費用
1.91％

当ファンド
4.48％

運用管理費用
（受託会社）
0.11％(注) 当ファンドの費用は1万口当たりの費用明細において用いた簡便法により算出したものです。
(注) 各費用は、原則として、募集手数料、売買委託手数料及び有価証券取引税を含みません。
(注) 各比率は、年率換算した値です。
(注) 上記の前提条件で算出したものです。このため、これらの値はあくまでも参考であり、実際に発生した費用の比率とは異なります。

3【6 校】スパークス・日本株・ロング・ショート・ファンド_愛称ベスト・アルファ_交付_2003.docx
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愛称 ベスト・アルファ■ 最近５年間の基準価額等の推移 (2015年3月10日～2020年3月10日)（円）
35,00030,000（億円）
70
純資産総額（右軸）基準価額（左軸）
分配金再投資基準価額（左軸）参考指数（左軸）

60

25,00050

20,00040

15,00030

10,000

20

5,000

10
0

0
2015/3

2016/32017/3

2018/3

2019/32020/3※ 分配金再投資基準価額は、収益分配金(税込み)を分配時に再投資したものとみなして計算したもので、ファンド
運用の実質的なパフォーマンスを示すものです。
※ 分配金を再投資するかどうかについてはお客様がご利用のコースにより異なります。また、ファンドの購入価額により課税条件も異なります。従って、各個人のお客様の損益の状況を示すものではありません。
※ 参考指数は2015年3月10日(決算日)の基準価額に合わせて指数化しております。
2015年3月10日 2016年3月10日 2017年3月10日 2018年3月12日 2019年3月11日 2020年3月10日
決算日

決算日

決算日

決算日

決算日

決算日

基準価額

(円)

17,853

17,79718,927

21,73020,613

21,914

期間分配金合計(税込み)

(円)

－

0

0

0

0

0

分配金再投資基準価額騰落率 (％)

－

△ 0.3

6.3

14.8

△ 5.1

6.3

参考指数騰落率

(％)

－

△ 9.6

19.0

13.0

△ 7.2

△ 8.8

(百万円)

1,035

1,053

915

2,525

1,966

1,179

純資産総額

※ 参考指数は「TOPIX(配当込み）」です。
参考指数の詳細は、最終ページの「指数に関して」をご参照ください。
4【6 校】スパークス・日本株・ロング・ショート・ファンド_愛称ベスト・アルファ_交付_2003.docx
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愛称 ベスト・アルファ■ 投資環境当期の日本株式市場は当ファンドの参考指数であるTOPIX(配当込み)で見ると、期首に比べ8.8％の下落となりました。
局面毎の主な変動要因は下記の通りです。
（期首～8月）米中貿易摩擦の深刻化と並行し世界経済の減速が顕在化したこと、米国が中国への関税引き上げ
や中国の通信業メーカーであるファーウェイへの輸出禁止制裁を発表したことで日本株式市場は下落しました。
（9月～2020年1月）
米中の貿易交渉の進展や世界的な金融緩和期待、世界経済の回復期待などから日本株式市場は2019年末にかけて上昇しました。2020年初には米国とイランの軍事衝突リスク、中国における新型
コロナウイルス感染症の感染拡大など想定外のリスクが顕在化し弱含む展開となりましたが、高値水準を維持しました。
（2月～期末）新型コロナウイルス感染症が中国の国内にとどまらず、世界的な大流行（パンデミック）となったことで、世界経済への甚大な影響が避けられないことに加え、産油国の協議不調から原油価格が暴落したことで関連企業の債務信用リスクが高まり、世界の金融システムへのネガティブな連鎖反応を警戒して、世界的に株式市場が大幅安となる中で日本株式市場は大きく下落しました。

■ ポートフォリオ＜ スパークス・日本株・ロング・ショート・ファンド(ベスト・アルファ) ＞
当ファンドは、スパークス・日本株・ロング・ショート・マザーファンド（以下、マザーファンド）を通じて、日本の株式に投資し、信託財産の中長期的な成長を目標にロング・ショート戦略で運用を行うことを基本とします。
マザーファンドの組入比率は高水準を維持しました。このため基準価額は、マザーファンドに組み入れられた資産の変動の影響を大きく受けました。
＜ スパークス・日本株・ロング・ショート・マザーファンド ＞
当ファンドでは株価に対して企業の価値が割安な銘柄にロング・ポジションで投資を行い、反対に割高な銘柄にショート・ポジションを行うことで、株式市場の影響を小さくしながら個別銘柄投資の成果を享受できるようポートフォリオを構築しています。
米中貿易摩擦など企業を取り巻く環境が極めて不確定であったことから期の前半を通じてネット・ポジションは20％台後半と当ファンドが考える平常水準を下回る水準として慎重な投資スタンスを維持しました。しかし期の後半には企業調査を通じて企業の業績が概ね底打ちしたと判断しネット・ポジ
ションを35％程度と当ファンドが考える積極的な投資スタンスまで引き上げました。
5【6 校】スパークス・日本株・ロング・ショート・ファンド_愛称ベスト・アルファ_交付_2003.docx
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スパークス・日本株・ロング・ショート・ファンド(PDF：上 48.50

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愛称 ベスト・アルファ※ ネット・ポジション ＝ ロング・ポジション － ショート・ポジション
ロング・ショート戦略の詳細につきましては14ページをご参照ください。
(主なプラス要因)・ロング・ポジションでは、不動産資産の価値に比べて株価が極めて割安に放置されていたユニゾホール
ディングスが数回にわたるＴＯＢ（株式公開買付け）によって大きく上昇したこと、自動車の電装化、データ通信量の飛躍的な拡大を背景に需要が大きく増加する半導体への投資が再び活発さを取り戻したことから東京エレクトロンの株価が上昇したことがプラスに貢献しました。
・ショート・ポジションでは、中国やアセアン諸国の生産増加で需給が悪化し採算が大きく悪化した鉄鋼業の企業、買収した暗号資産の取引仲介業が不振であることに加え株式売買手数料が将来的に大きく引き下がり収益が縮小する懸念が高まったネット証券企業の株価が下落したことがプラスに貢献しました。
(主なマイナス要因)
・ロング・ポジションでは、原油価格の大きな下落によって今後のプラント・エンジニアリング案件
が減少、低迷することに対する懸念から日揮ホールディングス、既存店売上の減少基調にあったことに加え、新型コロナウイルス感染症の流行による客数のさらなる減少によって収益が低迷することを懸念された串カツ田中ホールディングスの株価が下落しマイナスに影響しました。
・ショート・ポジションでは、エレクトロニクス産業の設備投資が活発さを取り戻したことから需要が拡大する期待が高まった電気機器の企業、海外の需要低迷で業績は低迷していたものの海外投資ファンドが主要株主として経営の効率改善に株主提案したその他製品の企業の株価が上昇しマイナスに影響しました。

6【6 校】スパークス・日本株・ロング・ショート・ファンド_愛称ベスト・アルファ_交付_2003.docx
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スパークス・日本株・ロング・ショート・ファンド(PDF：上 48.50

下 48.54

愛称 ベスト・アルファ（ご参考）〔 当期中のロング・ポジションおよびショート・ポジション組入比率の推移 〕
(％)
100
80

■ ロング
■ ショート
● ネット

60
40
20
0
-20
-40
19/3/11 3/29
(前期末)

4/26

5/31

6/28

7/31

8/30

9/30

10/31 11/29 12/30 20/1/31 2/28

3/10
(当期末)

(注) 当ファンドはマザーファンドを組み入れますので、上記グラフは実質比率で作成しております。

■ ベンチマークとの差異※ 当ファンドはベンチマークを設けておりません。
右記のグラフは当ファンドの基準価額と参考指数の騰落率との対比です。
※ 参考指数は、「TOPIX(配当込み）」です。

当ファンドの基準価額と参考指数の対比(期別騰落率)
(％)
10.0
5.0
0.0
-5.0
-10.0

基準価額

参考指数

-15.0
第18期
（2019/3/12 ～ 2020/3/10）(注) 基準価額の騰落率は、分配金込みです。

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愛称 ベスト・アルファ■ 分配金
当ファンドは、株式市場の影響を極力回避し、絶対値基準で、中・長期的に安定的な成長を図ることを目標として運用を行っていることから、分配金のお支払いは見送らせていただきました。留保益につきましては、信託財産中に留保し、当ファンドの基本方針及び今後の運用方針に基づき運用させていただきます。

〔 分配原資の内訳 〕
（単位：円
項

目

当期分配金
(対基準価額比率)
当期の収益
当期の収益以外
翌期繰越分配対象額

1万口当たり・税込み）
第18期（2019年3月12日～
2020年3月10日）
－
( －％)
－
－
11,914(注1) 円未満は切捨てており、当期の収益と当期の収益以外の合計が当期分配金(税込み)に合致しない場合があります。
(注2) 該当欄に数値がない場合は｢－｣、小数点以下のみの数
値の場合は｢0｣にて表示します。
(注3) 当期分配金の「対基準価額比率」は当期分配金(税込み)の期末基準価額(分配金込み)に対する比率であり、ファンドの収益率とは異なります。

今後の運用方針＜ スパークス・日本株・ロング・ショート・ファンド(ベスト・アルファ) ＞
スパークス・日本株・ロング・ショート・マザーファンドの組入比率は、引き続き高水準を維持し、信託財産の中長期的な成長を目標に運用を行います。
＜ スパークス・日本株・ロング・ショート・マザーファンド ＞
当ファンドでは株価に対して企業の価値が割安な銘柄にロング・ポジションで投資を行い、反対に割高な銘柄にショート・ポジション投資を行うことで株式市場の影響を小さくしながら個別銘柄投資の成果を享受できるよう投資を行います。
2020年は年初から中東での地域紛争や新型コロナウイルスの世界的な拡散など突発的なマイナス
材料が次々と顕在化し世界的に金融市場は大混乱となっています。このような金融情勢や経済環境に信頼がおけない状況では、外部環境に左右されにくい強いビジネスモデルを構築し独自に成長を遂げる企業に積極的にロング・ポジションで投資を行うことが重要です。一方で製品やサービス単価の値上げができず、日本の人口減少や高齢化など社会情勢のマイナスを打ち返すことができない企業に対してはショート・ポジションで投資を行う方針です。
2020年もスパークスの投資哲学に則り企業の本源的価値に注目して丁寧に投資を行ってまいります。
今後とも引き続きご愛顧を賜りますよう、宜しくお願い申し上げます。
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愛称 ベスト・アルファ

お知らせ
下記の通り投資信託約款の変更をいたしました。
2019年6月11日付
・ファンドの電子公告のアドレスにつき、弊社ホームページのＵＲＬ変更（https://www.sparx.co.jp/）に伴い、投資信託約款に所要の変更を行いました。
2020年2月22日付
・ファンドの信託報酬等の総額および支弁の方法の条項につきまして、信託報酬料率の引き下げおよび実績報酬額の配分について、投資信託約款に所要の変更を行いました。

9【6 校】スパークス・日本株・ロング・ショート・ファンド_愛称ベスト・アルファ_交付_2003.docx
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愛称 ベスト・アルファ

当ファンドの概要
商

品

分

類

追加型投信／国内／株式／特殊型(ロング・ショート型)

信

託

期

間

無期限(2002年3月11日設定)

運

用

方

針

絶対値での中・長期的な安定的投資元本の成長を目指して運用を行います。

当ファンド
主 要 投 資 対 象

主として「スパークス・日本株・ロング・ショート・マザー
ファンド」の受益証券へ投資し、将来の成長の見込まれる
株式、過小評価されている株式を取得し、一方、過大評価されている魅力の乏しい株式を信用売りで売却する運用およびその他派生商品を利用した運用を行います。

スパークス・日本株・ロング・
金融商品取引所上場株式を主要投資対象とします。
ショート・マザーファンド

当 フ ァ ン ド の
運 用 方 法① 主としてスパークス・日本株・ロング・ショート・マザーファンドの受益証券への投資を通じて、絶対値での中・長期的な安定的投資元本の成長を目指して運用を行います。
また、資金動向、市況動向等によっては、金融商品取引所上場株式に直接投資することもあります。
② 企業のファンダメンタルズ分析を重視したボトムアップ・リサーチによる組入銘柄選択を行うことを原則とします。
③ 組入銘柄の選択は、委託会社が個々の会社訪問を行い、バリュー･ギャップとカタリス
トを総合的に判断し決定します。ここでいうバリュー・ギャップとは、企業の競争力・経営陣の質・潜在成長性を主として3年間の収益予想と事業リスクを勘案した上で計測される企業の実態価値と市場というコンセンサスで実際に決定・値付けされている株価との差(ギャップ)のことを指します。また、このバリュー・ギャップが収縮、つまりは株価が実態価値へと収斂するプロセスを促すための触媒・起爆剤と訳されるものがカタリストです。

分

毎決算時に、原則として以下の方針に基づき、分配を行います。
・分配対象額の範囲は、経費控除後の利子、配当収入および売買益(評価益を含みます。)
等の全額とします。
・分配金額は、委託会社が基準価額水準、市況動向等を勘案して決定します。ただし、分配対象額が少額の場合等は分配を行わないこともあります。
・留保益の運用については、特に制限を設けず、委託会社の判断に基づき、元本部分と同一の運用を行います。

配

方

針

10

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愛称 ベスト・アルファ（参考情報）■ ファンドと代表的な資産クラスとの騰落率の比較(2015年3月末～2020年2月末)

(％)
100.0
◆ 最大値
■ 最小値
● 平均値

80.0
60.0

41.9

37.2

34.1

40.0
20.5

-20.0

8.6

7.5

5.5

0.0

4.9

2.0

1.3

0.8

-4.0

-7.9
-22.0

-17.5

日本株

先進国株

-40.0
当ファンド

19.2

15.3

9.3

20.0

-12.3
-27.4
新興国株

日本国債

先進国債

-18.1
新興国債

(注1) 2015年3月～2020年2月の５年間の各月末における直近１年間の騰落率の最大値・最小値・平均値を表示したものです。
(注2) 全ての資産クラスが当ファンドの投資対象とは限りません。
(注3) 当ファンドは税引前の分配金を再投資したものとみなして計算した年間騰落率が記載されており、実際の基準価額に基づいて計算した年間騰落率とは異なる場合があります。
(注4) 上記の騰落率は直近月末から60ヶ月遡った算出結果であり、当ファンドの決算日に対応した数値とは異なります。
※ 各資産クラスの指数
日 本 株 ・・・ 東証株価指数(TOPIX)(配当込み)
先進国株 ・・・ MSCIコクサイ・インデックス(配当込み、円ベース)
新興国株 ・・・ MSCIエマージング・マーケット・インデックス(配当込み、円換算ベース)
日本国債 ・・・ NOMURA－BPI国債
先進国債 ・・・ FTSE世界国債インデックス(除く日本、円ベース)
新興国債 ・・・ FTSE新興国市場国債インデックス(円ベース)＊ 海外の指数は、為替ヘッジなしによる投資を想定して、円換算しています。
＊ 詳細は最終ページの「指数に関して」をご参照ください。

11【6 校】スパークス・日本株・ロング・ショート・ファンド_愛称ベスト・アルファ_交付_2003.docx
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愛称 ベスト・アルファ

当ファンドのデータ■ 組入資産の内容 (2020年3月10日現在)＜ 組入ファンド ＞
ファンド名

第18期末

スパークス・日本株・ロング・ショート・マザーファンド

98.21％

組入銘柄数＜ 資産別配分 ＞

1ファンド＜ 国別配分 ＞＜ 通貨別配分 ＞

日本
100.00％

日本円
100.00％

その他
1.79％

マザーファンド
受益証券
98.21％※ 比率は当ファンドの純資産総額に対する割合です。
※ 組入全銘柄に関する詳細な情報等につきましては、運用報告書(全体版)に記載されています。

■ 純資産等項

目

純資産総額
受益権総口数
1万口当たり基準価額

第18期末
2020年3月10日
1,179,000,305 円
538,003,533 口
21,914 円(注) 当期中における追加設定元本額は109,526,829円、同解約元本額は525,651,454円です。

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愛称 ベスト・アルファ■ 組入上位ファンド（銘柄）の内容 (2020年3月10日現在)【スパークス・日本株・ロング・ショート・マザーファンド】＜ 1万口当たりの費用明細 ＞＜ 基準価額の推移 ＞
第18期(2019年3月12日～2020年3月10日）（円）
50,0002019年3月12日～
2020年3月10日
金 額
比 率(a) 売買委 託手数 料
85 円
0.193 ％(株式) (37 ) ( 0.084 )(2 ) ( 0.005 )(投資信託証券)(0 ) ( 0.000 )(先物・オプション)(
46 ) ( 0.104 )(信用取引(株式))(b) そ の 他 費 用
793
1.799
( 信 用 取 引 ) ( 793 ) ( 1.799 )
(そ
の
他) (
0 ) ( 0.000 )
合
計
878
1.992
期中の平均基準価額は44,090円です。
項

基準価額
45,00040,00035,00030,0002019/3/11
（期首）

6/11

9/11

12/11

2020/3/10(第18期末)目(注) 1万口当たりの費用明細は組入ファンドの直近の計算期間のものです。2ページ(1万口当たりの費用明細)の項目の概要および注記をご参照ください。

＜ 組入上位10銘柄(ロング・ポジション) ＞
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10

銘 柄 名
ユニゾホールディングス
ＳＵＭＣＯ
ＳＭＣ
ペプチドリーム
村田製作所
リックソフト
日揮ホールディングス
サンフロンティア不動産
ＳＢＩホールディングス
ＪＭＤＣ
組入銘柄数

業
種
比率(％)
不動産業
4.5
金属製品
3.7
機械
3.7
医薬品
3.1
電気機器
3.1
情報・通信業
3.1
建設業
2.8
不動産業
2.7
証券、商品先物取引業
2.6
情報・通信業
2.2
41銘柄＜ 組入上位10銘柄(ショート・ポジション) ＞
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10

業
種
比率(％)
小売業Ａ
1.4
銀行業Ｂ
1.4
建設業Ｃ
1.3
輸送用機器Ｄ
1.3
証券、商品先物取引業Ｅ
1.3
機械Ｆ
1.3
情報・通信業Ｇ
1.2
精密機器Ｈ
1.1
機械Ｉ
1.1
化学Ｊ
1.1
組入銘柄数
48銘柄

(注1) 比率は純資産総額に対する評価額の割合で、それぞれの項目を四捨五入しています。
(注2) ロング・ポジションにおける組入全銘柄に関する詳細な情報等につきましては、運用報告書(全体版)に記載されています。
(注3) 円滑な企業調査を行い、ファンドのパフォーマンスを守るため、運用報告書においてショート・ポジションの銘柄名は開示しておりません。

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愛称 ベスト・アルファ＜ 資産別配分 ＞
(％)
80
60

60.26
39.74

40
20
0
-20
-26.68

-40
株式

信用取引

その他

＜ 国別配分 ＞＜ 通貨別配分 ＞

日本
100.00％

日本円
100.00％(注1) 資産別・国別・通貨別のデータは2020年3月10日現在のものです。
(注2) 比率は、純資産総額に対する評価額の割合で、それぞれの項目を四捨五入しています。
(注3) 国別は、発行国を表示しています。

■ ロング・ショート戦略の運用について
将来の成長が見込まれる株式を買建て(ロング)する一方で、過大評価されている株式を主に信用取引により売建て(ショート)するという2つのポジションを組み合わせます。
ロング・ポジション

ショート・ポジション

割安銘柄を買持ち

割高銘柄を売持ち市場上昇（＋）
市場下落（－）
割安解消によるリターン（＋）

市場上昇（－）
市場下落（＋）
割高解消によるリターン（＋）

市場変動に左右されにくいプラスのリターン目指す※ ロングとショートのポジションを取った株式の価格が想定どおりの動きをしない場合には、両方のポジションでマイナスが発生する場合があります。

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愛称 ベスト・アルファ指数に関して＜ 代表的な資産クラスにおける各資産クラスの指数 ＞
日 本 株：東証株価指数(TOPIX)(配当込み)
東証株価指数(TOPIX)とは、東京証券取引所第一部上場全銘柄の基準時(1968年1月4日終値)の時価総額を100として、その後の時価総額を指数化したものです。TOPIXは、東京証券取引所の知的財産であり、東京証券取引所はTOPIXの算出もしくは公表の方法の変更、TOPIXの算出もしくは公表の停止またはTOPIXの商標の変更もしくは使用の停止を行う権利を有しています。

先進国株：MSCIコクサイ・インデックス(配当込み、円ベース)
MSCIコクサイ・インデックスは、MSCI Inc．が開発した株価指数で、日本を除く世界の先進国で構成されています。また、MSCIコクサイ・インデックスに関する著作権、知的財産権その他一切の権利は、MSCI Inc.に帰属します。

新興国株：MSCIエマージング・マーケット・インデックス(配当込み、円換算ベース)
MSCIエマージング・マーケット・インデックスは、MSCI Inc．が開発した株価指数で、世界の新興国で構成されています。また、MSCIエマージング・マーケット・インデックスに関する著作権、知的財産権その他一切の権利は、
MSCI Inc．に帰属します。

日本国債：NOMURA－BPI国債
NOMURA－BPI国債とは、野村證券株式会社が公表している指数で、NOMURA－BPI国債に関する著作権、商標権、知的財産権その他一切の権利は、野村證券株式会社およびその許諾者に帰属します。野村證券株式会社は、ファンドの運用成果等に関し、一切責任ありません。

先進国債：FTSE世界国債インデックス(除く日本、円ベース)
FTSE世界国債インデックスは、FTSE Fixed Income LLCにより運営されている債券インデックスです。同指数はFTSE Fixed Income LLCの知的財産であり、指数に関するすべての権利はFTSE Fixed Income LLCが有しています。

新興国債：FTSE新興国市場国債インデックス(円ベース)
FTSE新興国市場国債インデックスは、FTSE Fixed Income LLCにより運営されている債券インデックスです。同
指数はFTSE Fixed Income LLCの知的財産であり、指数に関するすべての権利はFTSE Fixed Income LLCが有しています。

※ 上記指数はファクトセットより取得しています。

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