2024 年 8 月 15 日(木)発行
0宮田直彦のエリオット波動レポート
マーケット見通し(短期アップデート)

8 月 15 日 15：21 更新(おしらせ)本レポートは短縮版です。台風 7 号による交通機関の乱れなどが予想されるため、8 月 16 日(金)レポートを休載します。

[日経平均]【当面の想定レンジ】 31,000～39,000 円[NY ダウ]【当面の想定レンジ】 37,000～39,800 ドル[ナスダック]【当面の想定レンジ】 14,500～17,500[米ドル/円]【当面の想定レンジ】 137.000～151.000 円

エリオット波動とは株式・為替動向を予想する心強いテクニカル手法
米国人ラルフ・ネルソン・エリオットが提唱した、今後の株式や為替など市場価格の動向を予想する手法です。
相場は 5 つの上昇波と 3 つの下降波（合計 8 つの波）で一つの周期を作るパターンに従って展開するとされます。
このパターンは集団心理によるもので、数分から数十年といった様々な時間軸において観察されます。
フィボナッチ数列、黄金分割比率をチャート分析に初めて導入したのもエリオットです。

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日経平均(出所) Bloomberg(3)5343000ⅴ

40000
38000

4

日経平均 週足 log

35000

ⅲ

(1)

30000

1ⅳ

ⅰ

A
or25000

2(4)

200週MAⅱ(2)
4年サイクル高値
20000

1年サイクル16500②20/01

20/07

2年サイクル
21/01

21/07

22/01

22/07

23/01

23/07

24/01

24/07

【週足・エリオット波動分析】
42,426 円(7/11 高値)以来の第(4)波（インターミディエイト級）中 A 波は、31,156 円(8/5 安値)を以て終わった可能性があります。それは 4 年サイクル底に合致するものです。
8 月 15 日には、7 月からの下げ幅に対する半値戻り水準(36,791 円)を一時回復しました。3 万 7000 円
レベルに 200 日 MA（36,984 円）があり、そこでは戻り売り圧力が強まりそうです。短期的には上値が重くなるかもしれません。
もっとも遠からず 200 日 MA をクリアし、61.8%戻り水準の[38,121 円]を試す可能性があります。
なお現行の戻りが第(4)波中 B 波なのか、上昇第(5)波の一部なのか、を判断するには時期尚早です。
しかしいずれにしても、25 年に日経平均は 42,426 円を上抜き、最高値を更新する可能性が高い、とみています。

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NY ダウ
43000

Alt: (B)(出所) Bloomberg

7/1841376

42000

b4100024/3/2139889.05

40000

(a)

3900038000c

NYダウ 日足a37000(b)

36000
22/12/13
34712.28

35000

38499.27
8/5

200日MA

W

(c)

34000

(a)

33000

32327.2(c) 23/10/27

32000

(b)

31000

X(a)

30000
29000
28000

28660.94(A) 22/10/13

27000
22/09

22/12

23/03

23/06

23/09

23/12

24/03

24/06

【NY ダウ日足・エリオット波動分析】
41,376 ドル(7/18 高値)から 38,499 ドル(8/5 安値)までの下げは、五波構成ではなく（かなり明確に）三波構成となっています。そうだとすると、7 月からの下げは推進波（impulsive waves）ではなく修正波(corrective waves)であり、NY ダウの上昇(B)波はまだ続いていることを示唆します。
ここでの波動カウントは複数ありますが、[ランニング・トライアングル](a-b-c-d-e)による調整が、39,889ドル(3/21 高値)から展開中とみなすことができます。直近の上昇は、同パターン中 d 波に位置付けられます。
この波動カウントに基づくと、NY ダウは今後に最高値を更新する可能性があります。その動きを以て 22
年 10 月安値(28,660 ドル)からの(B)波による上昇は完了するでしょう。
その反面 38,499 ドルを下抜くと、これまでの弱気シナリオに復帰します。

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ナスダック20000(B)(出所) Bloomberg
19500

Y

19000

7/11
18671.07 ⓒ

18500
18000
17500

ⅱ

ナスダック総合指数 日足17000

17791.58(ii)
17033.96
7/25 ⅰ24/3/21ⓐ16538.87

16500

100日MA

16000(i) 15708.54

15500

8/515222.78 ⓑ
4/1915000

Alt: ⓐⓑⓒ

200日MA

14500
14000
13500
13000
12500
12000
23/10

X12543.85
10/26

23/11

23/12

24/01

24/02

24/03

24/04

24/05

24/06

24/07

24/08

【ナスダック総合指数日足・エリオット波動分析】
足元ナスダックは 100 日 MA をクリアし、8 月 1 日～2 日のマド埋めも果たしました。さらに 8 月 14 日には一時 17,260 まで上昇し、7 月からの下げ半値戻り[17,189]を達成しました。
現行の弱気シナリオにおいては、[17,539](7 月からの下げに対する 61.8%戻り)が、リバウンドの上限とみられます。
しかしさらに上値試しの動きが続いて、17,791(8/1 高値)を上抜くようなら、もはや足元の動きをリバウンドとみることは困難です。この場合は現行の弱気に代わる見通しが必要になります。

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米ドル/円170

8年サイクル高値(出所) Bloomberg,

BⓌ

160(C)
150

米ドル/円 月足

140

8年サイクル高値

(A)

130

①A
120110②(B)1009080(V)7060
201020122014

20162018

2020

2022

202420262028【月足・エリオット波動分析】
2011 年 10 月の 75.570 円以来の(A)-(B)-(C)[ジグザグ]による円安ⓦ波は、151.899 円(22/10/21)を以て終わり、そこからはⓍ波の「円高局面（トレンドではない）」が進行中です。このⓍ波により米ドル/円（ドル/円）は、2028 年 4 月頃までレンジ相場を形成していくでしょう。
161.938 円(7/3)は、15 年 6 月・125.860 円から 9 年目に付けた「8 年サイクル高値」とみられます。
それは波動カウント的に、Ⓧ波中 B 波高値（イレギュラートップ/不規則天井)に位置付けられ、このカウントによれば、いまはⓍ波中 C 波によるドル安・円高が進行中です。
22 年 10 月以来のⓍ波が描くパターンとして大きくは、➀[ランニング・トライアングル]、➁[エクスパンディッド・フラット]、これら二通りの可能性があります。
➀の場合、現行 C 波は A 波安値（127.158 円）を下回りません。C 波は三波で構成され、2011 年からの上昇チャネルのセンターライン（↑➀）が強いサポートになるでしょう。
一方➁の場合には、現行 C 波（五波構成）はチャネル下限（↑➁）を目指し、より大きなドル安・円高になることが見込まれます。

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170165

B(出所) Bloomberg, マネースクエアⓨ米ドル/円 週足[161.350] 1.382 A =C160ⓦ

155(a)

22/10/21
151.89915024/4/29
160.135

7/3(c)
161.938ⓦ(c)

145(a)

140(b)

140.244
12/28

ⓧ

135

[137.197] A=C130
127.158
23/1/16125(b)

A

120
115
110
105
22/01

22/04

22/07

22/10

23/01

23/04

23/07

23/10

24/01

24/04

24/07

【週足・エリオット波動分析】
22 年 10 月（151.899 円）からの A(↘)-B(↗)-C(↘)編成において、23 年 1 月（127.158 円）からの B 波は161.938 円(7/3)を以て完成しました。それは A 波開始点を上回る、不規則天井（イレギュラー・トップ）でした。
161.938 円(7/3)からは C 波によるドル安・円高です。
C 波の長さについては、A 波が有効な「ものさし」になります。
A 波の長さは 24.741 円（およそ 25 円）でしたから、C 波の長さも同様と考えると、137 円辺り（厳密には137.197 円）が C 波のターゲットです。

円キャリーの巻き戻しはひとまず終了か
IMM 通貨先物市場での非商業部門（主にヘッジファンド）のドルポジションは、7 月 2 日時点で過去最大級の円売り（18.42 万枚）でしたが、8 月 6 日時点の円売りは 1.13 万枚に一気に減少しました。円キャリーの巻き戻しはひとまず終了したとみられます。

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162(1ドル＝円)
160
158
156
154
152
150
148
146
144
142
140
138
136
134
132
130
128
126
124
122
120
118
116
114
112
110
108
106
104
102
100
98
96
94
92
90
2021

米ドル/円(左軸)

非商業部門ドルポジション(右軸)

2022

2023

300000290000280000270000
260000250000240000230000220000210000↑円売り
200000190000↓円買い
26週MA
180000170000(枚)
160000150000140000130000120000110000100000
90000
80000
70000
60000
50000
40000
30000
20000
10000
0-10000-20000-30000-40000(出所) Bloomberg-50000-600002024※当レポートは、情報提供を目的としたものであり、特定の商品の推奨あるいは特定の取引の勧誘を目的としたものではありません。
※当レポートに記載する相場見通しや売買戦略は、ファンダメンタル分析やテクニカル分析などを用いた執筆者個人の判断に基づくものであり、予告なく変更になる場合があります。また、相場の行方を保証するものではありません。お取引はご自身で判断いただきますようお願いいたします。
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