Central Weekly Market Report

NO. 798

2016年9⽉2⽇
セントラル短資株式会社 総合企画部

今週（8⽉29⽇から9⽉2⽇）の短期⾦融市場動向●インターバンク市場
今週のインターバンク市場は、積みの中盤に差し掛かったものの、取り急ぐ動きは⾒られず、引き続き落ち着いた地合いで推移した。
⽇銀当座預⾦残⾼が300兆円を超えて推移する中、無担保コールO/Nは、29〜30⽇は▲0.06〜▲0.03％の幅広いレンジでの出合いとなった。31⽇は⽉末でビッドサイドが少なく、▲0.065〜▲0.03％の出合いと若⼲レートが低下した。⽉初めの取引となる1⽇も⽉末の地合いを引き継ぎ、▲0.065〜▲0.03％の出合い。週末の取引となる2⽇は、財政等要因で不⾜⽇であることが影響し、▲0.06〜▲0.03％の出合いとレートがやや上昇した。無担保コールO/N加重平均レートは週を通して概ね▲0.04％台後半で推移した。ターム物に関しては、期内物で▲0.02％近辺の出合いが⾒られた。期越え物に関しては20、21⽇に⽇銀⾦融政策決定会合を控えていることもあり、特段⽬⽴った出合いは⾒られなかった。
固定⾦利⽅式の共通担保資⾦供給オペに関しては、1⽇に2W・8,000億円がオファーされ、落札額1,660億円(期落ち額1,891億円)と札割れになった。

●レポ市場
今週のGC O/N物は、29⽇のT/Nが▲0.09％中⼼の出合いで始まったが、S/Nでは⽉末等の要因があったことから、レートは▲0.10％に低下した。しかし、30⽇のT/Nでは様⼦⾒をしていた売り⼿が資⾦調達に動いたため、レートは▲0.085％まで上昇。その後もレートは横ばい圏内で推移した。1⽇のS/Nでは短国3M物発⾏等の要因があったものの、売り⼿の資⾦調達意欲は弱く、レートは▲0.085％の出合い。2⽇のS/Nでは短国買⼊オペ等の要因で、レートは低下し、▲0.09％中⼼の取引となっていた。
SCは、新規・ロールオーバーともに幅広い銘柄で取引が⾒られた。個別銘柄では、2年債365〜367回、5年債127〜128回、10年債340〜343回、20年債155〜157回、30年債49〜51回、40年債9回にビッドが多く⾒られた。

●短国市場
今週の短国市場は、先週のオペの結果からマーケットの品薄状況が確認されたことで、週を通して閑散ながらも、全般的に堅調に推移した。
1⽇は3M物の⼊札が実施された。WI取引で▲0.25％の出合いが⾒られる中、平均落札利回▲0.2425％、按分落札利回▲0.2304％と堅調な結果となった。セカンダリーは引け際に▲0.265％で⼩額の出合いが⾒られた程度と⼩動きであった。
2⽇には短国買⼊オペが7,500億円でオファーされた。応札額が13,570億円にとどまるなど品薄なマーケットを反映し、平均利回較差▲0.008％、按分利回較差▲0.018％と強めの結果となった。

●CP市場
今週のCP市場は、週間償還総額11,400億円程度に対し、電機、鉄鋼、不動産、商社業態から⼤型発⾏案件が⾒られ、週間発⾏総額は11,400億円程度と、償還と同程度となった。⽉末の市場残⾼は14兆7,584億円(前⽉⽐＋1,407億円)と資⾦需要期にも関わらず、増加は限定的であった。前年⽐では、銀⾏・証券業態が⼤幅に減少した⼀⽅で、事業法⼈は8,400億円程度の増加となった。これは、発⾏は少ないながらも、低レートを受けて発⾏期間が延びていることによるものと考えられる。
発⾏レートは、発⾏が嵩んでいる⼀部銘柄で上昇が散⾒されたものの、運⽤ニーズは底堅く、⽉中物で0〜0.005％、9⽉末越え物では0％に集中し、⼀部ではマイナスの発⾏も⾒られた。

●短期⾦融市場関連指標
⽇経平均（円）新発10年物
国債利回り（％）

為替（ドル/円中⼼相場）

無担保コールO/N(加重平均･％)

東京レポレート(翌⽇物・T+1スタート・％)

⽇銀当座預⾦残⾼（億円）

8/29 (⽉)

16,737.49△ 0.070

101.92△ 0.046△ 0.090

3,007,100

8/30 (⽕)

16,725.36△ 0.078101.94△ 0.046△ 0.095

3,023,300

8/31 (⽔)

16,887.40△ 0.069

102.96△ 0.048△ 0.088

3,035,000

9/1 (⽊)16,926.84△ 0.045103.37△ 0.049△ 0.088

3,026,000

9/2 (⾦)

16,925.68△ 0.025103.30△ 0.047△ 0.087

3,012,200

1来週（9⽉5⽇から9⽉9⽇）の短期⾦融市場動向●経済カレンダー
国内主要経済指標

国債等⼊札予定

海外主要経済指標

きさらぎ会にて⿊⽥総裁講演

9/5 (⽉) 9⽉の⽇銀当座預⾦増減要因⾒込み(⽇銀 8:50)

⽶国祝⽇(Labor Day)

7⽉の毎⽉勤労統計調査速報(厚⽣労働省 9:00)

9/6 (⽕)9/7 (⽔)

8⽉のマネタリーベースと⽇本銀⾏の取引(⽇銀 8:50)
7⽉の景気動向指数速報(内閣府 14:00)

30Y

8⽉のISM ⾮製造業景況指数

8,000億円

8⽉のFRB 労働市場情勢指数

9/20発⾏4-6⽉期のユーロ圏GDP確報値

TB6M
⽶ベージュブック35,000億円
9/12発⾏

在⽇⽶国商⼯会議所にて中曽副総裁講演
4-6⽉期のGDP 2次速報(内閣府 8:50)

9/8 (⽊) 7⽉の国際収⽀(財務省所管・⽇銀作成 8:50)

TB3M

5Y44,000億円

24,000億円

9/12発⾏

9/20発⾏

7⽉の特定サービス産業動態統計速報(経済産業省 13:30)

ECB定例理事会(⾦融政策発表)
7⽉の⽶消費者信⽤残⾼

8⽉の景気ウォッチャー調査(内閣府 15:00)
エネルギー

8⽉のマネーストック(⽇銀 8:50)

対策借⼊

9/9 (⾦) 7⽉の第3次産業活動指数(経済産業省 13:30)

7⽉の⽶卸売売上⾼

6,000億円

マクロ加算残⾼にかかる基準⽐率(⽇銀 17:00)

9/20借⼊●資⾦需給予想
単位：億円
9/5 (⽉)9/6 (⽕)9/7 (⽔)

銀⾏券要因

財政等要因

資⾦過不⾜

オペ種類

期⽇分

1,400

▲ 9,500▲ 8,100

全店共通▲ 1,900

CP買⼊

▲ 300

社債買⼊

▲ 100

2,000

3,000

5,000

オペ合計

実質過不⾜

需給要因

1,700

▲ 500

▲ 8,600 TB3M発⾏▲44000償還43300

国債買⼊

7,500

20,00025,000

短国買⼊

12,500

国債補完

200

成⻑基盤強化

▲ 100

1,000

1,0002,000

9/8 (⽊)0▲ 2,000▲ 2,000

9/9 (⾦)

1,000

1,000

2,000

CP買⼊

5,400

▲ 6,500▲ 1,100―

週間合計新規実⾏分00▲ 2,2002,000 交付税借⼊▲10500期⽇10500▲ 2,0005,000

5,000

7,000 交付税借⼊▲10500期⽇10500

26,70024,50023,400

9/5は⽇銀予想、9/6以降は当社予想●短期⾦融市場の⾒通しインターバンク市場は、5⽇に短国の発⾏があり、若⼲の不⾜⽇となることが⾒込まれるものの、週を通して1兆円以上の資⾦過不⾜となる⽇は無いと⾒込まれる。
短国市場は7⽇に6M物、8⽇に3M物の⼊札が予定されている。今⽉は短国買⼊オペの⽉間オファー額が前⽉⽐で減少することが⾒込まれている⼀⽅、海外勢の買いは引き続きしっかりとしており、⼊札の結果が注⽬される。
来週のCP市場は6⽇にCP等買⼊オペが予定されている。前回から1,500億円増額の5,000億円でオファーされる予定となっており、落札レートの低下が⾒込まれる。
主要なイベントとしては、8⽇に4-6⽉期四半期GDPの改定値、ECB定例理事会などが挙げられる。また、2016年9⽉〜11⽉の積み期間に適⽤される、⽇本銀⾏当座預⾦のマクロ加算残⾼にかかる基準⽐率が9⽇の17時に公表される予定となっている。

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セントラル短資株式会社 登録⾦融機関関東財務局⻑（登⾦）第526号 ⽇本証券業協会加⼊2