お客様向け資料
2020年10月
スパークス･アセット･マネジメント株式会社

スパークス・プレミアム・日本超小型株式ファンド（愛称：価値発掘）

運用状況のご報告と今後の上昇が期待される待ち伏せ投資▶ 二極化が進む相場環境下での投資の考え方• コロナショック以降、株式市場では特定の銘柄群が市場をけん引する状況が続き、年初からの当ファンドのパフォーマン
スは-5.3％と、参考指数であるMSCI Japan Micro Cap指数（配当込み）の-0.8％と比較して-4.5％アンダーパフォームしており、厳しい状況が続いております。
• 年初から、生協向けのカタログ通販・インターネット販売のスクロールや、業務アウトソーシング事業を行うキャリアリンクなど、人々の生活様式や社会構造の変化の恩恵を受ける銘柄が市場から注目され、上昇しました。一方、まだ市場から注目されていない銘柄も多くあり、このような銘柄が今後様々なきっかけにより株価が上昇することで、当ファンドのパフォーマンスは上昇してくると考えています。
• 引き続き株価が上昇し実態価値に近づいた銘柄の売却を行いつつ、過度な逆張りに偏ることなく、株価には反映されていないものの長期的に利益成長が見込める銘柄への投資を進めてまいります。

当ファンドの基準価額と参考指数の推移（2015年9月29日～2020年9月末）

24,00022,000

分配金再投資基準価額

参考指数

2020年

（2020年9月末現在）

20,000

基準価額

純資産総額

18,00017,464円

135億円

当ファンド
-5.3％

16,00014,000参考指数-0.8％

12,00010,0008,000
2015/09

2015年9月29日（設定日前営業日）を10,000として指数化

2016/092017/092018/092019/09

2020/09

当ファンドの寄与度上位５銘柄（2020年1月～2020年9月）
順位
12345

コード
8005
6070
3681
6082

企業名
スクロール
キャリアリンク
ブイキューブ
電気機器
ライドオンエクスプレスホールディングス

寄与度
2.27%
1.93%
1.76%
1.51%
0.99%

※ 基準価額は信託報酬および実績報酬控除後です。
※ 分配金再投資基準価額は、当該ファンドの信託報酬控除後の価額を用い、分配金を⾮課税で再投資したものとして計算しております。
※ 上記はご参考資料であり、特定の有価証券等を推奨しているものではありません。また、過去の実績等は将来の結果をお約束するものではありません。
※ 寄与度は、当該期間中のマザーファンドの基準価額の変動において、各銘柄の変動がどれだけ影響したかを示したものです。各銘柄の月次の保有比率
および株価を基に計算した概算値であり、実際の取引価格やマザーファンドが負担するコスト（売買手数料など）は考慮されておらず、マザーファンドにおける各銘柄の保有期間は異なります。
※ 参考指数（MSCI Japan Micro Cap指数（配当込み））は当ファンドのベンチマークではありません。参考指数についてはP4をご確認ください。
出所︓ スパークス・アセット・マネジメント、 FactSet Pacific Inc. （2020年9月30日現在）
当資料はお客様向け資料としてスパークス・アセット・マネジメント株式会社（以下、当社）が作成したものであり、金融商品取引法に基づく開示書類ではありません。当ファンドの取得のお申込を行う場合には、投資信託説明書（交付目論見書）および目論見書補完書面をお渡ししますので、必ずお受け取りの上詳細をご確認いただき、ご自身でご判断ください。当資料に記載の内容は将来の運用結果を保証もしくは示唆するものではありません。当資料に含まれている過去の実績の数値および市場動向等についてのコメントは当資料作成時点のものであり、市場動向や個別銘柄の将来の動きを保証するものではありません。
当資料の正確性や完全性について当社が保証するものではありません。また記載内容は予告なく訂正が行われることがあります。当資料は目的によらず、当社の許可なしに複製・複写をすることを禁じます。当ファンドに関する投資信託説明書（交付目論見書）のご請求、お問合せは販売会社まで。

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お客様向け資料
2020年10月
スパークス･アセット･マネジメント株式会社▶ 当ファンドのパフォーマンスに貢献した銘柄の投資事例
キャリアリンク（6070）
概要• 業務委託を受けて電話オペレーションや事務作業を代行するアウトソーシング事業を行う。
上昇理由• コロナ禍で、支援金、助成金支給などの官公庁関連ビジネスが増加したと思われ、コロナショックの急落後は株価が上昇。
• 決算の上方修正をしたことで株価は更に勢いづいた。

株価の推移
（円）

（2017年9月末～2020年9月末）

2,000

1,500（９月末）1,749円
8月のレポート時よりもさらに株価が上昇！

1,000（7月末）696円

5000
2017/09（画像はイメージです。）

2020年3月
投資開始
2018/092019/09

2020/09▶ 待ち伏せ銘柄のご紹介
神戸天然物化学（6568）
株価の推移

概要
• 薬品の原薬の製造や、有機化学品の研究・開発・生産のソリューション事業を行う。
ポイント• 薬品製造はこれまで中国などから輸入した原料を加工していたが、日本国内での生産にシフトする中で、同社は医薬品の原薬を製造できる数少ない企業のひとつとして注目。

（2018年3月15日（上場日）～2020年9月末）
（円）
5,000
4,000
3,000
2,000

2018年11月
投資開始

1,00002018/03（画像はイメージです。）

2019/032020/03※ 上記はご参考資料であり、特定の有価証券等を推奨しているものではありません。また、過去の実績等は将来の結果をお約束するものではありません。
出所︓ スパークス・アセット・マネジメント、FactSet Pacific Inc.（2020年9月30日現在）
当資料はお客様向け資料としてスパークス・アセット・マネジメント株式会社（以下、当社）が作成したものであり、金融商品取引法に基づく開示書類ではありません。当ファンドの取得のお申込を行う場合には、投資信託説明書（交付目論見書）および目論見書補完書面をお渡ししますので、必ずお受け取りの上詳細をご確認いただき、ご自身でご判断ください。当資料に記載の内容は将来の運用結果を保証もしくは示唆するものではありません。当資料に含まれている過去の実績の数値および市場動向等についてのコメントは当資料作成時点のものであり、市場動向や個別銘柄の将来の動きを保証するものではありません。
当資料の正確性や完全性について当社が保証するものではありません。また記載内容は予告なく訂正が行われることがあります。当資料は目的によらず、当社の許可なしに複製・複写をすることを禁じます。当ファンドに関する投資信託説明書（交付目論見書）のご請求、お問合せは販売会社まで。

2お客様向け資料
2020年10月
スパークス･アセット･マネジメント株式会社
主な投資リスク当ファンドは、マザーファンド受益証券への投資等を通じて、株式などの値動きのある有価証券に投資しますので、ファンドの基準価額は変動します。従って、投資者の皆さまの投資元金は保証されているものではなく、基準価額の下落により、損失を被り、投資元金を割り込むことがあります。ファンドの運用による損益はすべて投資者の皆さまに帰属します。また、投資信託は預貯金と異なります。
株価変動リスク
一般に株価は、個々の企業の活動や一般的な市場・経済の状況、国内および国際的な政治・経済情勢等に応じて変動します。従って、当ファンドに組入れられる株式の価格は短期的または長期的に下落していく可能性があり、これらの価格変動または流動性に予想外の変動があった場合、重大な損失が生じる場合があります。
超小型株式等への投資リスク
当ファンドの主要投資対象は、わが国の金融商品取引所に上場 （これに準じるものを含みます）している株式のうち、時価総額において下位2％以下に属している銘柄を中心に投資します。こうした株式は、比較的新興であり、発行済株式時価総額が小さく、売買の少ない流動性の低い株式が少なくありません。その結果、こうした株式への投資はボラティリティ（価格変動率）が比較的高く、また流動性の高い株式に比べ、市況によっては大幅な安値で売却を余儀なくされる可能性があることから、より大きなリスクを伴います。
信用リスク
組入れられる株式や債券等の有価証券やコマーシャル・ペーパー等短期金融商品は、発行体に債務不履行が発生あるいは懸念される場合には価格が下がることがあり、また、投資資金を回収できなくなることがあります。
その他の留意事項●システムリスク・市場リスクなどに関する事項
証券市場は、世界的な経済事情の急変またはその国における天災地変、政変、経済事情の変化、政策の変更もしくはコンピューター・ネットワーク関係の不慮の出来事などの諸事情により閉鎖されることがあります。このような場合、一時的に換金等ができないこともあります。また、これらにより、一時的にファンドの運用方針に基づく運用ができなくなるリスクなどもあります。
※ 基準価額の変動要因（投資リスク）は、上記に限定されるものではありません。

その他留意点・当ファンドのお取引に関しては、金融商品取引法第37条の6の規定（いわゆるクーリング・オフ）の適用はありません。
・収益分配金の水準は、必ずしも計算期間におけるファンドの収益の水準を示すものではありません。収益分配は、計算期間に生じた収益を超えて行われる場合があります。投資者の購入価額によっては、収益分配金の一部または全部が、実質的な元本の一部払戻しに相当する場合があります。ファンド購入後の運用状況により、分配金額より基準価額の値上がりが小さかった場合も同様です。収益分配の支払いは、信託財産から行われます。従って純資産総額の減少、基準価額の下落要因となります。
・当ファンドが主要投資対象とするマザーファンドを同じく投資対象としている他のベビーファンドを含めた資金によりマザーファンドの追加信託金が限度額に達すると委託会社が判断した場合には、当ファンドの購入申込受付は行いません。

リスクの管理体制委託会社では、投資リスクを適切に管理するため、運用部門ではファンドの特性に沿ったリスク範囲内で運用を行うよう留意しています。また、運用部門から独立した管理担当部門によりモニタリング等のリスク管理を行っています。

当ファンドに係る費用
投資者が直接的に負担する費用
購入時

購入時手数料

購入申込受付日の基準価額に3.3％（税抜3.0％）を上限として販売会社が定める手数料率を乗じて得た額とします。
※詳しくは販売会社までお問い合わせください。

換金時

信託財産留保額

換金申込受付日の基準価額に対して0.5％の率を乗じて得た額をご負担いただきます。

投資者が信託財産で間接的に負担する費用
日々の信託財産の純資産総額に対して年率1.914％（税抜1.74％）を乗じて得た額とします。
運用管理費用（信託報酬）
毎日[委託会社0.99％(税抜0.90％)、販売会社0.88％(税抜0.80％)、 受託会社0.044％(税抜0.04％)]
運用管理費用（信託報酬）は、ファンドの計算期間を通じて毎日計上され、毎計算期末または信託終了の時に、信託財産から支払われます。

監査費用
印刷費用

監査費用、印刷費用などの諸費用は、ファンドの純資産総額に対して年率0.11％（税抜0.10％）を上限とする額がファンドの計算期間を通じて毎日計上され、毎計算期末または信託終了の時に、信託財産から支払われます。

実績報酬

計算期間を通じて毎日、前営業日の基準価額（1万口当たり）がハイ・ウォーター・マークを上回った場合、当該基準価額から当該ハイ・ウォーター・マークを控除して得た額に11％（税抜10％）の率を乗じて得た額に、計算日における受益権総口数を乗じて得た額を計上します。
実績報酬（期中に一部解約が行われた場合には、当該一部解約口数に相当する分の実績報酬額を含みます。）は、毎計算期間末、または信託終了のとき信託財産中から委託会社に支弁するものとします。なお実績報酬は全額委託会社が受取るものとします。

その他費用・手数料

組入有価証券の売買委託手数料、信託事務の諸費用、マザーファンドの換金に伴う信託財産留保額等は、その都度信託財産から支払われます。これらの費用は運用状況等により変動するため、事前に料率・上限額等を示すことができません。

随時

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お客様向け資料
2020年10月
スパークス･アセット･マネジメント株式会社

 当ファンドの参考指数について
MSCI Japan Micro Cap指数（配当込み）は、MSCI Inc.が開発した株価指数です。また、MSCI Japan MicroCap指数に関する著作権、知的財産権その他一切の権利は、MSCI Inc.に帰属します。

ファンドの関係法人について●委託会社 スパークス・アセット・マネジメント株式会社
金融商品取引業者 関東財務局長（金商）第346号（加入協会）一般社団法人投資信託協会
一般社団法人日本投資顧問業協会 日本証券業協会
一般社団法人第二種金融商品取引業協会
信託財産の運用指図、受益権の発行等を行います。
●受託会社 三菱UFJ信託銀行株式会社
委託会社の指図に基づく信託財産の管理等を行います。なお、信託事務の一部につき日本マスタートラスト信託銀行株式会社に委託を行います。
●販売会社 下記一覧参照
ファンドの受益権の募集・販売の取扱い、一部解約請求の受付、一部解約金・収益分配金・償還金の支払いの取扱等を行います。
加入協会
販売会社

登録番号

日本証券業
協会

一般社団法人

一般社団法人

一般社団法人

金融先物取引業協会

日本投資顧問業協会

第二種金融商品取引業協会

水戸証券株式会社

金融商品取引業者

関東財務局長（金商）第181号○

東海東京証券株式会社

金融商品取引業者

東海財務局長（金商）第140号○○○株式会社ＳＢＩ証券

金融商品取引業者

関東財務局長（金商）第44号

○

○

○

登録金融機関関東財務局長（登金）第624号○○

十六TT証券株式会社

金融商品取引業者

東海財務局長（金商）第188号○

西日本シティＴＴ証券株式会社

金融商品取引業者

福岡財務支局長（金商）第75号○

ほくほくTT証券株式会社

金融商品取引業者

北陸財務局長（金商）第24号○

マネックス証券株式会社

金融商品取引業者

関東財務局長（金商）第165号

○

○

○

楽天証券株式会社
スパークス･アセット･マネジメント株
式会社

金融商品取引業者

関東財務局長（金商）第195号

○

○

○

○

金融商品取引業者

関東財務局長（金商）第346号

○

○

○

株式会社ジャパンネット銀行○〔お問い合わせ先〕 スパークス・アセット・マネジメント株式会社
ホームページ https://www.sparx.co.jp/ 電話番号︓03-6711-9200（受付時間︓営業日9︓00 ～ 17︓00）

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