※この記事は、一般財団法人海外投融資情報財団（JOI）機関誌「海外投融資」2019年1月号に掲載されたものです（www.joi.or.jp）。

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ラオス

̶̶電力輸出が描く未来̶̶佐藤謙成

国際協力銀行
外国審査部 第 1 ユニット

中国・タイとラオスる。また、直接投資（2017年）を国別にみると、こちらでは中国が直接投資総額の48.1％であり、ラオス国

バンコクから飛行機で北上すること約500キロ、ラ内に12ある経済特区でも中国企業がひときわ大きな存オスのワットタイ国際空港に到着した。2018年8月に在感を放っているという。現地では、中国・タイの存拡張工事が終わったばかりのこの空港は、建設・運営

在はラオスにとってなくてはならないものであるとの両面で日本企業が深く関与し、さらに総工費の9割以声も多い。

上を円借款で賄っている。ラオス国旗と並んで日の丸中国・タイなどからの直接投資の大きな行き先のひが描かれたプレートが随所に設置されている光景にとつは、ラオスが国を挙げて推進する水力発電プロは、日本人として誇らしさを抱かずにはいられない。

ジェクトだ。ラオスは、メコン川の豊富な水量を利用早々に日本の貢献を目の当たりにし、日本企業の存在して発電した電力をタイやベトナムに輸出しており、がそこかしこで垣間見える街並みを想像しながら空港電力輸出が本格化した2016年以降、ラオスの経済成を出た私は、しかし思わぬ光景を目にした。中国系ス長の原動力になっている。今回は、ラオス経済が直面マートフォンメーカーの広告が、数百メートルにわたっする課題と将来の展望について、この電力輸出産業がて並んでいたのである。また、現地のスーパーマー果たす役割にも注目しながら考えていきたい。

ケットには、現地通貨キープに加え、タイバーツと中国元建てでの値段が表示されていた。空港で抱いた期待通りの光景には、残念ながらあまり出会うことはできなかった。

国際収支と電力輸出
まず、ラオスという国に関して簡単に説明したい。
ラオスは約650万の人口を擁し、このうち70％以上が第1次産業に従事する成長途上の共和制国家である。
経済成長率は7％程度の水準を記録し続けており、急速な発展を遂げている。政治面については、ラオス人民革命党が担っており、政権の人気は高く政治は安定している。
主要なマクロ経済データを見ると、目を引くデータが一つある。大幅な赤字が継続している経常収支だ。
統計に未整備な面がありデータソースにより大きなばらつきがあるものの、2013年には経常収支赤字が対GDP比30％に迫ったとのデータもある。現在の経常収
支赤字は当時と比べて大きく改善したが、それでも対著者撮影：スーパーマーケットのレジにて、ドル・バーツ・元とラオス通貨キープの換算表が示されている。

GDP比10％以上の赤字が継続している。
では、何が経常収支を大幅な赤字にしているのだろうか。International Trade CentreのInternational

だが、ラオスの経済について調べてみると、こんなTrade Statisticsによると、ラオスは電気機械や鉄鋼光景にも納得である。ラオスの貿易（2017年）を国別等を大量に輸入しており、これには建設機械・資材なで みると、輸 出はタイ向け が50.2 ％、中国 向け がどの資本財輸入が多く含まれている。上で述べた通り、27.0％、輸入はタイ向けが61.6％、中国向けが21.4％で、ラオスでは多数の水力発電所建設が進められてきたほ

タイと中国の2ヵ国で輸出入額の80％前後を占めていか、ラオスの首都ビエンチャンと中国雲南省の省都昆38

2019.1

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明を結ぶラオス・中国高速鉄道等の交通インフラ整備

発電容量は、2017年時点で10倍以上の7076MWにまも推進されている。これらのために大量の資本財が輸で拡大しており、73％（5165MW）がラオス国内に63入されており、経常収支赤字の拡大に影響しているとカ所ある水力発電所で発電されている。また、大規模みられる。一方、対外支払いに備えて政府が保有する水力発電所8カ所が輸出専用として稼働しており、こ外貨準備を見ると、2016年に落ち込みがあり、その後、れら8カ所の合計発電容量は国内の総発電容量の67％水準は回復しつつあるが、輸入数ヵ月分で推移してい（4741MW）に及んでいる。2017年の電力輸出額は約る模様である。

1400億円程度であり、ラオスの総輸出額の30％に迫る

しかし、ラオスにおいて直ちに国際収支の問題が顕規模になっている。

在化することを懸念する見方は、実はあまり多くはな輸出量に加えて注目すべきは、電力輸出の安定性でい。この理由のひとつが、ラオスの貿易構造である。

ある。たとえばラオスのもうひとつの主要輸出品であ

近年のラオスの経常収支赤字には、上で述べたようにる鉱物（金、銅）を考えると、鉱物価格は国際市場でインフラ関連の資本財輸入が影響しているが、インフ決定されることから、鉱物輸出からの収入は外部要因

ラ建設の資金ニーズは、中国やタイからの直接投資にに左右されてしまう。一方、電力輸出の契約形態は価よって賄われていることが多くある。したがって、資格や輸出量を固定していること（Take or Pay）が多本財輸入分と同規模の直接投資が安定的に流入するいとされ、外部要因によらず一定の収入が期待できる。と見込まれるというのである。さらに、現在の資本財

この安定性こそがラオス経済を支えているのである。

輸入による経常収支赤字は、将来の経常収支黒字につ次に、電力輸出の成長性に注目する。ラオス国内でながるとの見方もある。現在のインフラ建設が将来のの水力発電のポテンシャルは2万MW程度とされ、現輸出産業の成長を促進する、との考え方である。資本

在の水力発電容量約5200MWの約4倍の発電を行うこ

財を大量に輸入して輸出用の水力発電所を建設していとが可能だ。ラオス当局の計画では、2021年には、水るラオスは、まさにこの考え方に当てはまる国といえ力発電所が100カ所、発電容量にして1万MW以上となるであろう。

る計画である。需要面でも、タイへの輸出を2020年に電力輸出と経済成長
このように電力輸出産業は、ラオス経済の成長の中心であると同時に、課題とも密接に関わっており、ラは7000MW、2030年には9000MWへ、ベトナムへの輸出を2020年には1000MW、2030年には5000MWへと増加させる（おのおの二国間合意ベースの数字）め
どがついている（数値は国際通貨研究所、JETROより）。

オス経済の発展には電力輸出産業の成長が不可欠でこのように電力輸出産業は順調に成長する見通しがある。ここからは、この電力輸出産業に目を向けていついており、今後もラオスの経済成長と経常収支の安きたい。

定化に貢献し続けることが期待される。しかし、電力

まず、電力輸出産業の現況を確認する。2000年に輸出産業およびその建設はラオス人の雇用を大きくは約600MW（メガワット、以下同じ）であったラオスの創出しておらず、成長の果実がいきわたっていないとの指摘がある。また、今後のプロジェクトでは一層の社会環境配慮を行うことも、ラオスの健全な発展に資するであろう。ラオスがさらなる発展を遂げるためには、電力輸出以外の産業を育成することが望ましい。
現在、政府は輸出関連の中小企業育成を目指す方針を打ち出しているが、このような産業多様化政策により成長のドライバーをつくりあげることができれば、ラオス経済はさらなる発展を遂げることができるだろう。
電力輸出が描く未来に期待したい。
＊著者略歴：東京大学経済学部卒業後、2018年に国際協力銀行入行。外国審査部にてアジア地域の国々の信用力の審査を担当する。

著者撮影：タイとラオス国境にかかる「友好橋」
2019.139