Central Weekly Market Report

NO. 808

2016年11⽉11⽇
セントラル短資株式会社 総合企画部

今週（11⽉7⽇から11⽉11⽇）の短期⾦融市場動向●インターバンク市場
今週のインターバンク市場は積みの終盤に差し掛かり、無担保コールO/N物は徐々に弱含む展開となった。当座預⾦残⾼は概ね310兆円台後半で推移した。無担保コールO/N物は▲0.06〜▲0.03％の出合いが中⼼となっていたが、週後半には▲0.08％のオファーが残る場⾯も⾒られ、加重平均レートは▲0.04％台から▲0.05％台へと低下した。今積み期間は年⾦の払いを受けてスタートしていることもあり、ビッドサイドが総じて引き気味となったため、軟調な地合いが終盤に掛けて鮮明になったと考えられる。ターム物に関しては⽉内エンド物を中⼼に▲0.035〜▲0.03％を軸に取引されたものの、出合いは散発的であった。
固定⾦利⽅式の共通担保オペは10⽇に2W・8,000億円でオファーされ、落札額は1,901億円（期落ち額2,660億円）と減額してのロールオーバーとなった。

●レポ市場
今週のO/N GCは、▲0.11〜▲0.085％程度での取引が中⼼となった。積みの終盤となり、投資家の資⾦調達意欲が限定的であったことから、7⽇から9⽇にかけては▲0.11〜▲0.09％中⼼の出合いとなった。10⽇のS/NはTDB3M物の発⾏要因で業者の売物が増加し、▲.0.09〜▲0.085%の出合い。11⽇のS/Nは短国買⼊オペが通知されたことや、積みの最終⽇にあたり投資家の売物が出難いことで、▲0.11〜▲0.10％中⼼の出合いとなった。
SCは個別銘柄では5y125〜129、10y336〜344、30y48〜52、40y9などのカレント銘柄近辺にビッドが多くみられた。

●短国市場
今週の短国市場は、週半ばに⽶国⼤統領選挙の経過を受けて若⼲気配が強まったものの、⼊札⽇と重ならなかったこともあり、全般的に落ち着いた展開となった。
新発の⼊札は8⽇に6M物、10⽇に3M物が実施された。6M物の⼊札はWI取引において▲0.315〜▲0.31％の出合いが⾒られる中、平均落札利回▲0.3066％、最⾼落札利回▲0.2947％と概ね事前予想通りの結果となった。セカンダリーでは▲0.31〜▲0.305％の出合いが⾒られた。3M物の⼊札は、アメリカ⼤統領選の経過を受け、株安債券⾼となった前⽇の相場から⾏って来いの展開となる中、レートの上昇も予想されたものの、WI取引は▲0.2825〜▲0.28％の出合いとなり、結果は平均落札利回▲0.2765％、按分落札利回▲0.2661％と順調であった。セカンダリーは3M物で▲0.28〜▲0.272％の出合いと⼩動きであった。
短国買⼊オペは11⽇に15,000億円で実施された。オファー額は概ね事前予想通りであったものの、応札額が37,322億円と予想外に多く、平均利回較差＋0.012％、按分利回較差＋0.011％と⼩⽢い結果となった。

●CP市場
今週のCP市場は、5⽇、10⽇発⾏を中⼼に機械、不動産、商社業態からまとまった発⾏が⾒られたものの、週を通してみると閑散地合いで、週間発⾏総額は5,100億円程度にとどまった。a-1格以上の発⾏レートは、年内償還物が概ね0％近辺で推移する⼀⽅、年末を越える償還物は投資家及びディーラーの積極的な買いから、浅いマイナス圏での推移となった。
CP等買⼊オペの落札結果が▲0.001％近辺での決着が続いていることもあり、以前のような深いマイナスでの決着は⾒られなかった。
8⽇に3,000億円で実施されたCP等買⼊オペは、前回オペ⽐で500億円の減額になったものの、ディーラーの応札姿勢もそれほど強くなく、応札額6,065億円と少な⽬で、平均落札利回・按分落札利回共に▲0.001％と落ち着いた結果となった。

●短期⾦融市場関連指標
⽇経平均（円）新発10年物
国債利回り（％）

為替（ドル/円中⼼相場）

無担保コールO/N(加重平均･％)

東京レポレート(翌⽇物・T+1スタート・％)

⽇銀当座預⾦残⾼（億円）

11/7 (⽉)

17,177.21△ 0.055

104.44△ 0.044△ 0.106

3,167,100

11/8 (⽕)

17,171.38△ 0.070

104.45△ 0.044△ 0.105

3,190,900

11/9 (⽔)

16,251.54△ 0.080

101.90△ 0.049△ 0.094

3,200,600

11/10 (⽊)

17,344.42△ 0.049105.90△ 0.050△ 0.093

3,151,500

11/11 (⾦)

17,374.79△ 0.034

106.70△ 0.050△ 0.092

3,164,200

1来週（11⽉14⽇から11⽉18⽇）の短期⾦融市場動向●経済カレンダー
国内主要経済指標

国債等⼊札予定

海外主要経済指標

名古屋での経済界代表者との懇談にて⿊⽥総裁講演

11/14 (⽉) 7-9⽉期のGDP 1次速報(内閣府 8:50)
9⽉のマネタリーサーベイ(⽇銀 8:50)

11/15 (⽕) 9⽉の⽯油等消費動態統計(経済産業省 13:30)

5Y

国有林野借⼊24,000億円

662億円

11/17発⾏

11/25借⼊10⽉の⽶⼩売売上⾼9⽉の⽶企業在庫
7-9⽉期のユーロ圏GDP2次速報
10⽉の英消費者物価指数

TB1Y

11/16 (⽔)

10⽉の⽶⽣産者物価指数

25,000億円

10⽉の⽶鉱⼯業⽣産・設備稼働率

11/21借⼊

11/17 (⽊)

TB3M

20Y

交付税借⼊

10⽉の⽶消費者物価指数

44,000億円

11,000億円

10,500億円

10⽉の⽶住宅着⼯件数

11/21発⾏

11/21発⾏

11/28借⼊10⽉のユーロ圏消費者物価指数改定値

11/18 (⾦)●資⾦需給予想
単位：億円
11/14 (⽉)

銀⾏券要因

財政等要因

資⾦過不⾜

オペ種類

期⽇分

1,000

▲ 24,200▲ 23,200

全店共通▲ 2,700

新規実⾏分

CP買⼊

▲ 500

ETF買⼊

1,900

オペ合計

実質過不⾜▲ 1,000▲ 24,200 源泉税揚げ

需給要因

社会保障等
300

TB3M発⾏▲44000償還36100
30Y発⾏▲8000

11/15 (⽕)

2,000

▲ 6,000▲ 4,000

国債買⼊

11,200

短国買⼊

15,00026,20022,200 2Y発⾏▲23000償還18300
個⼈向け3・5・10Y発⾏▲2,000
個⼈向け3Y償還800

11/16 (⽔)

1,000

▲ 1,000

000 労働保険料揚げ

11/17 (⽊)▲ 1,000▲ 25,000▲ 26,0000▲ 26,000 5Y発⾏▲24000

11/18 (⾦)▲ 2,000

2,00001,000▲ 54,200▲ 53,200

交付税借⼊▲10500期⽇10500

週間合計

CP買⼊
―▲ 3,200

3,000

3,000

3,00031,40028,200▲ 25,000

11/14は⽇銀予想、11/15以降は当社予想●短期⾦融市場の⾒通しインターバンク市場は14⽇のTB3M発⾏超過、30Y発⾏、源泉税揚げ、17⽇の5Y発⾏、でそれぞれ⼤幅不⾜⽇となることが予想される。週半ばに積みの最終⽇と新積み期間のスタート⽇があり、⾜元⾦利の動向が注⽬される。
短国市場は、16⽇に1Y物、17⽇に3M物の⼊札が予定されている。オペのオファー額が前⽉に⽐べて減少していることから積極的に買い進む動きは⾒られないと思われるものの、▲0.3％から▲0.2％台後半程度で堅調に推移している事もあり、様⼦⾒の展開が続くと考えられる。
CP市場は⽉末に向けて発⾏が活発になることが期待される。15⽇にはCP等買⼊オペが3,000億円でオファーされる予定となっている。
主要なイベントとしては、14⽇の7-9⽉期のGDP1次速報、17⽇の10⽉の⽶国CPIなどが挙げられる。

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セントラル短資株式会社 登録⾦融機関関東財務局⻑（登⾦）第526号 ⽇本証券業協会加⼊2