Central Weekly Market Report

NO. 8022016年9⽉30⽇
セントラル短資株式会社 総合企画部

今週（9⽉26⽇から9⽉30⽇）の短期⾦融市場動向●インターバンク市場
今週のインターバンク市場は、⽇銀当座預⾦残⾼が310兆円台前半と⾼⽔準で推移する中、無担保コールO/Nは概ね▲0.07〜▲0.03％のレンジで取引された。複数の⼤⼿⾏が調達レートを切り上げる場⾯が⾒られ、29⽇までの無担保コー
ルO/N加重平均レートは▲0.05〜▲0.037％と先週対⽐で上昇した。上昇した要因として、積み初⽇の16⽇から先週の決定会合まで様⼦⾒姿勢を取った先や、9⽉末越えの調達を抑える先が多く、今積み期のマクロ加算残⾼の余裕枠を活⽤すべく、それら以外の⽇に調達を⾏うといった動きが重なってしまったと考えられる。⽉末となる30⽇はGCレポレートが⼤幅に低下したこともあってか、加重平均レートも低下した。ターム物に関しては、期越え物・期明けスタート物はいずれもレートに⼤きな違いはなく、1W〜2W物で▲0.03〜▲0.02％の出合いが中⼼となった。
固定⾦利⽅式の共通担保資⾦供給オペは、29⽇に2W・8,000億円がオファーされ、結果は1,910億円（期落ち分4,540億円）で札割れとなった。

●レポ市場
今週のO/N GCは期末初物の取引のみ⼤きくレートが低下したものの、期末初物を除いては概ね▲0.085〜▲0.075％近辺での取引が中⼼となった。
26⽇のS/N(9/28-29)は▲0.085〜▲0.075％近辺の出合い。27⽇のS/N(9/29-30)も▲0.085〜▲0.075％近辺の出合い。26⽇に国債買⼊オペが通知されたものの、投資家の資⾦調達がしっかり⾒られレートは下げ渋りとなった。28⽇のS/N(9/30-10/3)は、期末初にあたりほとんどの投資家が資⾦調達を⾒送った影響で、⽟確保の買いが優勢となり、▲0.30〜▲0.25％近辺の出合いまで⼤きくレートが低下した。29⽇公表の東京レポレートT+1では▲0.336％となり過去最低を更新した。29⽇のS/N(10/3-4)は、期末要因の剥落と短国3Mの発⾏要因で▲0.085〜▲0.075％近辺の出合いまでレートが上昇した。30⽇のS/N(10/4-5)は、▲0.09〜▲0.08％の出合いとなった。
SCは個別銘柄では5ｙ125〜129、10ｙ336〜344、30ｙ48〜52などのカレント銘柄近辺にビッドが多くみられた。

●短国市場
今週の短国市場は、品薄状況が継続する中、材料に乏しく、週を通して閑散地合いであった。
29⽇には3M物の⼊札が実施された。10⽉受渡しとなったものの、償還⽇が来年の1⽉10⽇と年末を越えることもあり、海外勢の需要からか、WI取引では0.37％と強めの⽔準で出合いが⾒られた。結果は平均落札利回▲0.3547％、按分落札利回▲0.3407％と強い結果となり、3M物としては過去最低の按分落札利回となった。その後のセカンダリーでも、▲0.38〜▲0.37％と強めの⽔準で取引が⾏われた。30⽇は短国買⼊オペが1兆7,500億円で実施された。前⽇に⼊札が⾏われた3M物中⼼の応札になったと⾒られ、結果は平均落札利回較差▲0.008％、按分落札利回較差▲0.032％と品薄感を反映した強めの決着となった。
30⽇に発表された国庫短期証券の買⼊れ⽅針では、「概ね現状程度の残⾼を維持する。この結果、10⽉末の残⾼は43兆円〜45兆円程度になると⾒込まれる」と発表された。
9⽉末の⽇本銀⾏の国庫短期証券買⼊残⾼（⾦融機関からの買⼊残⾼）は44兆7,246億円と⾒込まれ、その内10⽉中に償還を迎えるものは9兆9,921億円であることから、10⽉に実施される短国買⼊オペは合計8〜10兆円程度と予想される。

●CP市場
今週のCP市場は、⽉末週にあたったことで、機械・⽯油・ノンバンク業態等の幅広い業態が⼤型発⾏を実施したものの、9⽉末は企業が有利⼦負債を圧縮すること、資⾦調達を⾏う企業も銀⾏借⼊を優先させることから、償還総額2兆6,000億円強に対し、⼊札ベースの発⾏総額は1兆2,000億円強にとどまった。発⾏レートは、オペ⾒合いの⽟確保ニーズが剥落したため、マイナス⽔準での決着は減少し、a-1格銘柄では0％付近となった。
CP等買⼊オペは27⽇に5,500億円でオファーされた。9⽉末スタートの買⼊となったことから、⼤幅なレート低下も期待されたものの、応札が1兆1,000億円強と、7⽉以来となる⼤量の札が集まったため、結果は平均落札利回▲0.032％、按分落札利回▲0.067％となった。前回⽐では低下となったものの、市場が予想していた様な⼤幅低下とはならなかった。

●短期⾦融市場関連指標
⽇経平均（円）新発10年物
国債利回り（％）

為替（ドル/円中⼼相場）

無担保コールO/N(加重平均･％)

東京レポレート(翌⽇
物・T+1スタート・％)

⽇銀当座預⾦残⾼（億円）

9/26 (⽉)

16,544.56△ 0.064100.80△ 0.050△ 0.082

3,126,000

9/27 (⽕)

16,683.93△ 0.080

100.78△ 0.045△ 0.080

3,125,500

9/28 (⽔)

16,465.40△ 0.095

100.58△ 0.043△ 0.078

3,129,500

9/29 (⽊)

16,693.71△ 0.090101.40△ 0.037△ 0.336

3,122,800

9/30 (⾦)

16,449.84△ 0.085

101.08△ 0.060△ 0.080

3,118,400

1来週（10⽉3⽇から10⽉7⽇）の短期⾦融市場動向●経済カレンダー
国内主要経済指標

国債等⼊札予定

海外主要経済指標
8⽉の⽶建設⽀出

10/3 (⽉) 9⽉調査の⽇銀短観(概要及び要旨,⽇銀 8:50)

9⽉のISM 製造業景況指数

9⽉のマネタリーベース(⽇銀 8:50)

10Y

10/4 (⽕) 9⽉の消費動向調査(内閣府 14:00)

24,000億円

財政資⾦対⺠間収⽀前⽉実績/当⽉⾒込み(財務省 15:00)

10/5 (⽔) 10⽉の⽇銀当座預⾦増減要因⾒込み(⽇銀 8:50)

10/6 (⽊)

10/6発⾏TB6M

交付税借⼊

8⽉の⽶貿易収⽀35,000億円

10,500億円

8⽉の⽶製造業新規受注・出荷・在庫

10/11発⾏

10/14借⼊9⽉のISM ⾮製造業景況指数

TB3M

10Y物価連動

44,000億円

4,000億円

10/11発⾏

10/11発⾏

エネルギー

9⽉のマネタリーベースと⽇本銀⾏の取引(⽇銀 8:50)

8⽉の⽶卸売売上⾼

対策借⼊

10/7 (⾦) 8⽉の毎⽉勤労統計調査速報(厚⽣労働省 9:00)

9⽉の⽶雇⽤統計

5,500億円

8⽉の景気動向指数速報(内閣府 14:00)

8⽉の⽶消費者信⽤残⾼

10/20借⼊●資⾦需給予想
単位：億円
10/3 (⽉)

10/4 (⽕)

銀⾏券要因

財政等要因

資⾦過不⾜

オペ種類

期⽇分

1,100

▲ 24,800▲ 23,700

全店共通▲ 4,500

CP買⼊

▲ 100

国債補完供給

4,400

1,000

▲ 26,000▲ 25,000

新規実⾏分

オペ合計

実質過不⾜

1,900

1,700

国債買⼊

7,300

24,800

短国買⼊

17,500

需給要因▲ 22,000 TB3M発⾏▲44000償還17800▲ 200 消費税・法⼈税揚げ
年⾦保険料揚げ
国⽴⼤学法⼈運営費

10/5 (⽔)

04,0004,000

010/6 (⽊)▲ 1,000▲ 24,000▲ 25,000

04,000▲ 25,000 10Y発⾏▲24000
恩給100010/7 (⾦)
週間合計▲ 1,000

4,000

3,000

100

▲ 66,800▲ 66,700

全店共通▲ 100―▲ 300

26,700▲ 100

2,90026,400▲ 40,300

10/3は⽇銀予想、10/4以降は当社予想●短期⾦融市場の⾒通しインターバンク市場は、国債の発⾏や４⽇の法⼈税・年⾦保険料揚げ等があるため、当座預⾦残⾼は減少する⾒込み。
無担Ｏ/Ｎは、⼤⼿⾏を中⼼に引き続き調達意欲が⾼いと⾒られる。
短国市場で5⽇に6M物、6⽇に3M物の⼊札が予定されている。品不⾜感が強い中、⼊札結果が引き続き強いかどうかが注⽬される。
CP市場では、10⽉に⼊り、企業の発⾏ニーズの復調が期待される。5⽇にCP等買⼊オペが3,500億円オファーされる予定となっており、動向が注⽬される。
主要なイベントとしては、３⽇の⽇銀短観、７⽇の9⽉の⽶雇⽤統計などが挙げられる。

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セントラル短資株式会社 登録⾦融機関関東財務局⻑（登⾦）第526号 ⽇本証券業協会加⼊2