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社⻑の江原でございます。
本⽇はご多⽤の折、当社グループ決算説明会にご参集いただき、誠にありがとうございます。
みなさまには⽇ごろから、当社の活動へのご理解・ご⽀援を賜り、あらためまして、厚く御礼を申し上げます。
私からは2024年3⽉期の上期決算の概要および本年２⽉に公表した成⻑戦略
Change 2025の進捗について、お伝えいたします。

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スライド3をご覧ください。
本⽇ご説明するサマリーです。
まず上期決算の概要です。
2024年3⽉期上期の連結決算は、139億円の増収、33億円の増益となりまして、計画に対しても上回る結果となりました。
国内スナック販売は堅調な推移となりました。海外事業においては、様々な地政学的リスクが顕在化し、事業環境が変化する中ではございましたが、利益を増やすことができました。
以上の好調な上期実績および⾜元の事業環境、動向を踏まえまして、通期業績⾒
通しにつきましては、売上⾼を50億円、営業利益を20億円、上⽅修正いたします。
なお、上期業績および業績⾒通しの修正の詳細につきましては、後ほど、⽥邉よりご説明申し上げます。
次に、成⻑戦略Change 2025についてでございます。
この3年間は、次なる成⻑に向けた事業構造の改⾰期と位置付けております。
この半年での重点課題の取組みの進捗と課題についてご説明いたします。

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スライド4をご覧ください。
カルビーグループでは、2030年に向けて、盤⽯な国内コア基盤を確⽴した上で、海外市場と新たな⾷領域で持続的な成⻑を実現することを⽬指しています。
そのために、国内コア事業で創出したキャッシュを、中⻑期での成⻑領域である海外、アグリビジネス、⾷と健康領域に積極的に投下し、事業ポートフォリオを変⾰してまいります。
また、⼈財、サステナビリティ等の事業基盤にも資源を配分し、成⻑を⽀える基盤として強化してまいります。
時間軸で⾒ますと、新たな領域については、中⻑期で利益を創出できるようになるよう育てていきたいと考えており、短期的には、国内コア事業でしっかり利益創出をしながら、企業全体で持続的な成⻑を実現したい考えでございます。

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スライド5をご覧ください。
こちらは、2⽉に⾏いました成⻑戦略説明会でもお伝えしている内容の繰り返しになります。
国内コア事業、海外事業、新規領域のアグリビジネスと⾷と健康を柱に、これらを⽀える事業基盤を強化しながら、オーガニックの売上成⻑率で4〜6％、連結営業利益の成⻑率で6〜8％、ROEで10％以上、こちらを⽬指してまいります。
次のページからは、各重点⽅針の発進状況をご説明いたします。

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スライド6をご覧ください。
「国内コア事業」の取組状況でございます。
今年6⽉に実施した価格改定ですが、値上げ実施後も、全体として堅調な売上で推移しております。特にじゃがりこは、値上げ後も数量をほぼ落とすことなく、お客様からの強いニーズを実感しています。⼀⽅、円安の進⾏を始め、来期にかけて、もう⼀段のコスト上昇が⾒込まれております。
このような中で、今後もコスト⾼騰に対応しながら、改めてお客様の視点に⽴ち、差別化製品の⾼付加価値化と、⼀⽅で、ベーシック製品のブランド強化の⼤きく２つの⽅針で取り組んでまいります。
上期においては、⼟産⽤製品の改定や主⼒のじゃがりこの新製品「細いやつ」の発売など、当社の強みがある製品の⾼付加価値化を進めてまいりました。また、ベーシック製品の強化については、集中的にマーケティング費⽤を投下することでブランド強化を⾏い、マーケットプレゼンスの維持に努めております。
また、この２つの⽅針を⽀える仕組みとして、販売・稼動・供給の最適化、いわゆるS&OPの構築を⾏っております。現在、優先ブランドのSKU別の損益を可視化する仕組みを構築し、最適SKUの在り⽅、バリューチェーンの最適化に向けて具体的な検討を進めております。
全体として、この３つの施策により、国内コア事業の収益⼒の向上につなげてまいります。

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スライド7をご覧ください。
「海外事業」の重点エリアである中国、北⽶の取組状況でございます。
中国は、不動産不況等による景況感の悪化の影響もございまして、将来の⾒通しが⽴てづらい状況となっているものの、今後も市場⾃体の重要性に変わりはないというふうに考えております。
ECでの認知度、コミュニケーションを活かして、リアルチャネルへの配荷を拡⼤するため、リアルとECを統合した販売体制の強化を進めてまいります。
また、オンラインでのコミュニケーション投資は、現在は状況を注視しながら、再開できるタイミングでしっかりと投資を⾏い、認知度の獲得を⽬指します。
また、供給⾯では、タイからJagabeeの輸⼊を開始するなど、周辺国の⽣産拠点からの供給拡⼤を⾏うとともに、中国⽣産拠点についても検討、準備を進めております。
北⽶では、Harvest Snapsや⽇本発製品の販売は、ラインアップの拡充や営業体制の強化を進め、順調に伸⻑しております。
引き続き開発・営業の強化を進めるとともに、グローバルブランドの現地製造の検討も進めてまいります。

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スライド8をご覧ください。
新規領域であるアグリビジネスについてでございます。
昨今の円安や地政学リスクの⾼まりなどにより、国産の⾃然素材へのニーズが⾼まっております。当社では、マテリアリティに「農業の持続可能性向上」のテーマを掲げておりまして、国内の農業とともに、アグリビジネスを成⻑させていきたいと考えております。
原料調達から出⼝拡張まで、カルビーは⼀連のばれいしょ事業において⾼い専⾨性を有しておりますが、さらに農協や外部機関等との協働などを通じ、スケールアップするべく、様々な検討を進めております。
また、⽢しょについては、オリジナルブランドの紅天使の焼き芋を中⼼に、スナック、スイーツ、半⽣製品など様々な加⼯品への展開を進めています。海外でも焼き芋のニーズが⾼まっており、チャンスは⼤きく広がっております。
そのために、安定的な調達と、⽣産体制の強化が必要でございますので、ここに、ばれいしょ事業で培った専⾨性を活かして改善、拡⼤の取組みを進めてまいります。

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スライド9をご覧ください。
もう⼀つの新規領域「⾷と健康」では、パーソナライズ、デジタルとヒューマンタッチ、多彩なソリューションで、総合的な⾷ソリューションプラットフォームの獲得を⽬指しております。
本⽇、この「⾷と健康」領域の事業加速の⼀環として、タウンドクター株式会社への出資を発表いたしました。
同社は、⽣活習慣病患者向け⾷事コーチングサービスを提供するための管理栄養⼠のチームを有し、クリニック、健康保険組合等を顧客に有している医療テック企業でございます。
同社との戦略的パートナーシップを通じて、「検査やアンケートなどから⾃⾝の状態を把握し、お客様⾃⾝がエビデンスを基に⾷事を選択できる社会」を実現し、カルビーの新規領域の事業化を進めてまいります。

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スライド10をご覧ください。
「⼈財育成」の取組でございます。
カルビーグループでは、企業の成⻑に最も重要な資産は⼈財であるとの認識のもと、従業員の「全員活躍」を⽬指しております。そのために、新たな挑戦を促す⼈財育成と会社の成⻑へのエンゲージメント向上が必要と考えております。
成⻑を牽引する経営⼈財、グローバル⼈財、DX⼈財の育成を進めます。
また、多様な⼈財が、その能⼒や資質を⾃ら伸ばすことができるよう、⾃律的・⾃発的なキャリア形成への⽀援を進めています。
そして、成⻑を⽀える組織⾵⼟の醸成も進めてまいります。
変⾰を推進するには、社員⼀⼈⼀⼈が⾃分事として物事を考えることが必要であると考え、私が社⻑就任後、国内外の事業所で社員との⾞座―ミーティングを40回以上にわたりまして進めております。
今後も⼀層、アナリスト・投資家の皆さまとの対話も進め、当社の中⻑期⽅針をご理解いただきまして、様々なご意⾒を頂きながら、企業価値向上に取り組んでまいりたいと思いますので、何卒宜しくお願い申し上げます。
私からの説明は以上となります。

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CFOの⽥邉です。
私からは、上期業績、および通期業績予想についてご説明申し上げます。

11スライド12をご覧ください。
2024年3⽉期 上期の連結業績についてご説明いたします。
売上⾼は1,471億円で、前年同期⽐10.4％増、計画⽐で102.8％。
営業利益は135億円で、前年同期⽐ 31.9％増、計画⽐で115.5％となりました。
また、当期純利益は109億円で、為替差益などの計上により、前年同期⽐30.7％増、計画⽐148.8％となっております。
前年に対しては、国内・海外ともに増収増益となりました。
国内は、上期通じてスナック全般の販売が好調で、改定による効果がコスト⾼騰を上回りました。
海外は、中華圏の売上は前年割れでしたが、引き続き、英国・インドネシアなどが好調に推移したことが寄与しております。
計画に対しては、販売増、改定効果が計画以上となったことや、販促費を抑制できたことで、売上⾼、営業利益ともに計画を達成しました。

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スライド13をご覧ください。
営業利益の増加要因についてご説明します。
連結全体で対前年度33億円の増益で、内訳は国内事業の+27億円、海外事業の+6億円となっております。
国内は、27億円の増益。
原材料・動⼒費の⾼騰46億円や、労務費・⼈件費の増加、⽢しょ事業⼦会社のかいつかでの収益性悪化があったものの、販売数量の伸⻑効果+7億円や、改定効果+91億円の増益効果が、これらを上回りました。
なお、原材料価格の主なものは、輸⼊原料、包材、⾷油、国産ばれいしょになります。⾦額はご覧の通りです。
海外は、6億円の増益。
改定効果は12億円と、コスト⾼騰の7億円を上回りました。

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スライド14をご覧ください。
国内製品別の売上⾼についてご説明します。
スナック全体では、前年度⽐129億円の増収となりました。
ポテトチップスは+55億円、じゃがりこは+24億円、その他スナックは+50億円と、すべてのカテゴリで伸⻑いたしました。
シリアルは、市場縮⼩の影響を受け△3億円、その他事業は8億円の増収となりました。
⽢しょ事業は主⼒ブランドの「紅天使」の販売は好調でしたが、コスト⾼騰や、⾜元の価格環境変化により、減益となっております。
要因については、次のスライドでご説明します。

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スライド15をご覧ください。
ポテトチップスは、前年度⽐で増収。
前年ばれいしょ不⾜からの反動増により、伸⻑しました。6⽉の改定後も需要は緩やかではありますが、回復に向かっております。製品別では、特に「うすしお味」等の定番品や、「堅あげポテト」が伸⻑しました。
じゃがりこは、外出の増加などから、強い需要が継続し、前年度⽐で増収。
供給⾯では、強い需要に対応するため、⼀部、期間限定品の発売を⾒送り、定番品の製造に注⼒いたしました。また、新製品の「じゃがりこ 細いやつ」も順調に⽴ち上がり、販売に貢献いたしました。
その他スナックは、⼟産⽤製品、⼩⻨系、コーン・⾖系いずれも増収です。
⼟産⽤製品は、国内旅⾏やインバウンド需要の増加により、新型コロナウィルス感染拡⼤以前の⽔準に回復しました。
⼩⻨系、コーン・⾖系スナックは、相対的な値ごろ感、⾖系スナック「miino」のTVCFも奏功し、売上が拡⼤いたしました。
シリアルは、減収となりました。
国内市場は、2021年のオートミールブームが落ち着き、市場全体が縮⼩傾向にありますが、カルビーのシェアは1.3pts改善することができました。売上⾼は、ベイクドオー
ツが前年割れとなるとともに、⼤容量の「オリジナル」や「糖質オフ」が伸びず、減収となりました。

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スライド16をご覧ください。
海外事業の地域別業績について、ご説明いたします。
北⽶は、現地通貨ベースで2％の減収、営業利益は4億円の減益となりました。
「Harvest Snaps」や⽇本発ブランドが堅調ですが、PB・OEMの不調により前年度割れとなりました。
中華圏は、⼩売店舗向け、Eコマースともに減収で、売上⾼は前年同期⽐11％減となりましたが、営業利益は販売費の抑制等により、ほぼ前年並みとなりました。
その他地域は、英国、インドネシアが牽引し、売上⾼は13％の増収、営業利益は9億円の増益となりました。
英国は、ポテトチップスの配荷拡⼤や、新製品のペレットスナックの発売が貢献しました。
インドネシアは、ポテトチップス等の販売が伸⻑したことに加え、原材料費の改善が寄与しました。

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スライド17をご覧ください。
北⽶、中華圏についてもう少し詳しく説明します。
北⽶市場は、現地通貨べ―スで減収、営業利益も減益となりました。
PB・OEMは業界全体の再編で既存顧客からの受注減が続きました。下期以降、さらなる新規受注獲得に努めてまいります。
主⼒の「Harvest Snaps」は、⼤⼿⼩売店舗向けの販売を強化、派⽣ブランドの拡⼤といった2つの要因により堅調に推移いたしました。
「じゃがりこ」や「えびせん」などの⽇本発ブランドは、強い需要が継続したことに加え、⽶系スーパー等への販路拡⼤が奏功し、売上が拡⼤いたしました。
営業利益については、PB・OEMの製造⼯場における原価改善活動は進めておりますが、減収の影響をカバーしきれず減益となっております。
中華圏は、減収となるも、わずかに増益となりました。
⼩売店舗向けは、チャネルミックスの変更を進めておりますが、販売が低調に推移し、減収となりました。
Ｅコマースは、販売⼿数料やマーケティングコストの⾼騰から、費⽤対効果を⾒ながら販売を進めております。
TikTok等の成⻑チャネルで売上は拡⼤しましたが、Live販売の⾃粛等もあり既存チャネルで減収となりました。
⼀⽅、営業利益につきましては、販売費をコントロールし、増益となっております。

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スライド18をご覧ください。
2024年度3⽉期通期計画修正についてご説明いたします。
上期を終え、国内スナック販売が好調に推移したことや、価格・規格改定効果が当初の計画を上回ったことから、売上⾼で+50億円、営業利益で+20億円、当期純利益で+30億円、それぞれ上⽅修正いたします。
数値につきましてはご覧の通りとなります。
下期も様々なアクションを実施し、着実な計画達成、次の成⻑につなげてまいります。

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最後となります、スライド19をご覧ください。
2024年3⽉期の修正営業利益計画についてご説明いたします。
今期は、原材料・動⼒費、物流費の⾼騰が続くものの、販売数量増や価格・規格改定の追加実施により、コスト増を打ち返す計画でございます。
上期に抑制した販促費は、その⼀部を今後のブランド強化に投下してまいります。
また、次なる成⻑に向けて、新規事業領域への投資として、⾷と健康の認知拡⼤のための投資を進めるとともに、⼈財投資として、戦略⼈財強化のための育成プログラ
ムや採⽤を強化してまいります。
この結果、前回計画から営業利益で+20億円の、260億円を⽬指してまいります。
以上でご説明を終了します。
ご清聴ありがとうございました。

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2023 年 10 月 31 日開催

2024 年３月期第２四半期決算説明会での主な質疑応答
Q１ 当期は営業利益 260 億円（対前年＋17％）の見通しだが、来期以降の営業利益成長率の考え方を教えてほしい。
成長戦略のガイドラインに準じて、３年間の営業利益成長率８％以上を達成したい。2025 年度以降の成長を見据えた投資を続け、国内コア事業の収益力強化により着実に利益を創出していく。
Q２ 今後のコスト高騰と価格戦略についてどう考えているか教えてほしい。
コストは来期も上がると考えているが、的確に価格に転嫁していく。一方で足元の消費動向を踏まえると、一律に価格転嫁することは難しいと考えている。お客様に価値を認めて頂ける製品は適正な価格を目指し、消費動向を見ながら柔軟にプライシングを行うことで、利益成長を目指していく。
Q３ S&OP の進捗、手ごたえはどうか。
2025 年度までの 300SKU 削減は、販売・稼動・供給の最適化を目的としており、準備を順調に進めている。この最適化に向けたシステムや SKU 毎の損益可視化の仕組みの構築に取り組んでいる。
Q４ 通期修正計画で見込んでいる投資の内容を教えてほしい。
上期抑制した販促費を次年度以降の成長に向けて、国内コア事業のブランド強化のマーケティング投資、食と健康等の新規領域や S&OP のシステム構築等の基盤強化に対して投資を行っていく。また、
Change2025 で掲げる「全員活躍」に資するために人財への投資も強化していく。
Q５ ポテトチップスの下期数量見通しはどうか。
前年９月の値上げ後は非常に高い需要が続いていた。今年６月の値上げ以降も需要は堅調で、前年並みの高い販売水準を見込んでいる。
Q６ 北米事業の今後の見通しを教えてほしい。
Harvest Snaps を含む日本発ブランドは好調で、生産の現地化も進め、売上構成比を上げていく。PB・OEM は苦戦が続くが、生産ラインの整備によりコストの改善を進めており、４Q 以降は新規顧客の獲得も見込まれる。
Q７ 中国事業の環境・状況を教えてほしい。
市場規模や認知度を踏まえると、長期的には重要なマーケットであることに変わりはない。足元は KOLを起用した販促が実施できず、EC の売上が落ち込んでいる。日本以外の生産拠点からの供給拡大準備を進めているが、来期の見通しは立てづらい状況にある。
Q８ 英国・インドネシアの好調な業績は今後も継続すると考えているか。
英国は順調に事業を拡大しており、今後も成長を見込む。インドネシアは上期に使用したばれいしょの品質および価格改善の影響が大きいが、それ以外のコスト削減も進めている。
以上

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