UBS (Lux) エクイティ・ファンド− エマージング・マーケッツ・サステナブル・リーダーズ（米ドル）
クラスＰ-acc受益証券− ユーロ・カントリーズ・オポチュニティ（ユーロ）
クラスＰ-acc受益証券− ヨーロピアン・オポチュニティ・サステナブル（ユーロ）
クラスＰ-acc受益証券− グレーター・チャイナ（米ドル）
クラスＰ-acc受益証券− スモール・キャップスＵＳＡ（米ドル）
クラスＰ-acc受益証券− ＵＳサステナブル（米ドル）
クラスＰ-acc受益証券
ルクセンブルグ籍オープンエンド契約型追加型外国投資信託

運用報告書
（全体版）
作成対象期間

第31期（2019年12月1日〜2020年11月30日）

受益者のみなさまへ
毎々、格別のご愛顧にあずかり厚くお礼申し上げます。
ＵＢＳ（Ｌｕｘ）エクイティ・ファンド（ 以 下「ファンド」といいます。）は、
このたび、第31期の決算を行いました。
ここに、運用状況をご報告申し上げます。
今後とも一層のお引立てを賜りますよう、
お願い申し上げます。

管理会社
UBSファンド・マネジメント（ルクセンブルグ）
エス・エイ
代行協会員
UBS SuMi TRUSTウェルス・マネジメント株式会社

目

次
頁

Ⅰ.

運用の経過および運用状況の推移等 ····················

1

Ⅱ.

直近 10 期の運用実績 ································· 25

Ⅲ.

ファンドの経理状況 ·································· 37

Ⅳ.

お知らせ············································100（注１）ユーロおよびアメリカ合衆国ドル（以下「米ドル」といいます。）の円貨換算は、特に記載がない
限り、2021年２月26日現在の株式会社三菱ＵＦＪ銀行の対顧客電信売買相場の仲値（１ユーロ＝129.15円、１米ドル＝106.25円）によります。
（注２）ファンドは、ルクセンブルグ法に基づいて設立されていますが、ファンド証券はユーロ建または米ドル建のため以下の金額表示は別段の記載がない限りユーロ貨または米ドル貨をもって行います。
（注３）本書の中で金額および比率を表示する場合、四捨五入してあります。従って、合計の数字が一致しない場合があります。また、円貨への換算は、本書中でそれに対応する数字につき所定の換算率で単純計算のうえ、必要な場合四捨五入してあります。従って、本書中の同一情報につき異なった円
貨表示がなされている場合もあります。
（注４）2021年２月１日付で、ＵＢＳ（Lux）エクイティ・ファンド－アジア・コンサンプション（米ドル）はＵＢＳ（Lux）エクイティ・ファンド－エマージング・マーケッツ・サステナブル・リーダーズ（米ドル）に、ＵＢＳ（Lux）エクイティ・ファンド－ヨーロピアン・オポチュニティ（ユーロ）はＵＢ
Ｓ（Lux）エクイティ・ファンド－ヨーロピアン・オポチュニティ・サステナブル（ユーロ）にそれ
ぞれ名称を変更しました。
（注５）本書において、ＵＢＳ（Lux）エクイティ・ファンド－エマージング・マーケッツ・サステナブル・
リーダーズ（米ドル）、ＵＢＳ（Lux）エクイティ・ファンド－ユーロ・カントリーズ・オポチュニ
ティ（ユーロ）、ＵＢＳ（Lux）エクイティ・ファンド－ヨーロピアン・オポチュニティ・サステナ
ブル（ユーロ）、ＵＢＳ（Lux）エクイティ・ファンド－グレーター・チャイナ（米ドル）、ＵＢＳ（Lux）エクイティ・ファンド－スモール・キャップスＵＳＡ（米ドル）およびＵＢＳ（Lux）エク
イティ・ファンド－ＵＳサステナブル（米ドル）を個別にまたは総称して「サブ・ファンド」といいます。

Ⅰ．運用の経過および運用状況の推移等
１．エマージング・マーケッツ・サステナブル・リーダーズ（米ドル）（１）サブ・ファンドの仕組み
ファンド形態ルクセンブルグ籍オープンエンド契約型追加型外国投資信託

信託期間

無期限

繰上償還

－管理会社は、ファンド、各々のサブ・ファンドおよび受益証券クラスを清算する
権限を授与されています。ただし、受益者の利益を考慮した上で、かかる清算が管理会社もしくはファンドを保護するため、または投資方針を理由に、妥当または必要であると判断される場合に限ります。また、法律に規定のある場合
および管理会社が清算される場合には、ファンドを清算しなければなりません。
－一つのサブ・ファンドまたは一つのサブ・ファンドの受益証券クラスの純資産総額が、当該サブ・ファンドまたは当該受益証券クラスの経済的に効率的な運用に必要な額に達しないまたはそれ以下まで減少した場合、または政治、経済もしくは金融環境に著しい変化があった場合、または合理化の一環として、管理会社は、評価日または有効な決定が行われた時点の純資産価額にて（実際の換金価格および換金費用を考慮して）、該当する受益証券クラスの全ての受益証
券を買い戻す旨の決定を行うことができます。

運用方針

ファンドの投資目的は、ファンドの資産の安全性および流動性を適正に考慮しつつ、適当な水準の収益と共に高い成長を達成することです。

主な投資対象サブ・ファンドの資産は、リスク分散原則に従って投資されます。特定のサブ・フ
ァンドの投資方針において異なる比率が認められる場合の他、すべてのサブ・ファ
ンドは、その資産の70％を最低額として株式、組合出資持分、および、当該サブ・ファンドの名称に表示されるセクターやテーマに関連することのある企業、または
サブ・ファンドの名称に表示される国、地域または経済セクターに所在するもしくは主な活動を行っている企業の発行する参加証書（持分証書および持分権）、短期証券、分配請求権証券およびワラント等のその他の株式関連証券に投資します。
サブ・ファンドの投資方針に別段の定めがない限りすべてのサブ・ファンドは、その資産の30％を上限に、地域または経済地域に関する上記の制限または時価総額に関する要件に合致しない組合出資持分、参加証書（持分証券および持分権）、短期証券、分配請求権証券およびワラント等の株式ならびにその他の株式関連証券の他、国内または海外の借り手が発行する各種通貨建ての債券およびその他の債務証券および請求権に投資することができます。
各サブ・ファンドの投資方針を達成するという主たる原則のために、証券、短期金
融商品およびその他の金融商品を裏付け資産とする特別な技法および手段が、法定制限の範囲内で使用されることがあります。
ワラント、オプション、先物およびスワップは変動的であり、利益を達成する機会および損失を被るリスクの双方が、証券への投資の場合よりも高いものです。かかる技法および手段は、個々のサブ・ファンドの投資方針と一致し、これらの品質に悪影響を及ぼさない場合にのみ用いられます。
各サブ・ファンドは、投資が行われるあらゆる通貨建ての流動資産を付随的に保有することができます。
個々のサブ・ファンドの投資方針と対立しない限りにおいて、サブ・ファンドは純資産額の10％を上限として既存のUCITSおよびUCIに投資することができます。

－ 1 －サブ・ファンド
の運用方法

ＵＢＳアセット・マネジメントは、本サブ・ファンドをサステナビリティ・フォー
カス・ファンドに分類しています。
アクティブに運用されるＵＢＳ（Lux）エクイティ・ファンド－エマージング・マー
ケッツ・サステナブル・リーダーズ（米ドル）は、リスク分散原則に従って、その資産の少なくとも３分の２を新興国市場に所在するか、または同市場で主に活動を行う企業の株式またはその他持分に投資します。
本サブ・ファンドは、消費、都市化、デジタル化、金融包摂、ヘルスケア、新技術等の長期的なトレンドおよびテーマから利益を享受することができるセクターの主要企業の株式に投資します。
本サブ・ファンドの資産は、特定の時価総額の規模に限定されるものではなく、いかなる地域配分またはセクター配分に限定されるものでもありません。

主な投資制限リスク分散の原則に従い、管理会社は、一つのサブ・ファンドの純資産額の10％を超えて単一機関の証券または短期金融商品に投資できず、また、管理会社は、一つのサブ・ファンドの純資産額の20％を超えて単一機関の預金に投資できない等の制
限を課されています（ただし、一定の例外があります。）。また、継続販売について契約書による制限を遵守しなければならない証券をファンドのために取得することはできず、管理会社が、場合により管理会社の監督下にある他の投資信託と共同して、当該発行体の経営に重大な影響力を行使することを可能とする議決権付株式を取得することはできません。

分配方針

約款（注）第10条に従い、年次決算の終了後、管理会社は、各サブ・ファンドが分配金の支払を行うか否かおよび分配額を決定します。分配金の支払が、ファンドの純資産が法律が定めるファンド資産の最低額を下回る結果となることはありません。
分配が行われる場合、支払は会計年度の終了（決算期は毎年11月30日です。）の４か月以内に行われます。分配金の一部またはすべてが、実質的には元本の一部払戻しに相当する場合があります。
（注）「約款」は、受益証券の保有者、管理会社および保管受託銀行の権利および義務を定めるものです。

管理会社は、中間分配金の支払および分配金の支払停止を行う権限を有しています。
「-acc」を名称に含むクラス受益証券については、管理会社が別異の決定を行わな
い限り、収益分配を行いません。

－ 2 －（２）当期の運用経過および今後の運用方針■当期の１口当たり純資産価格等の推移について
第30期末の１口当たり純資産価格
クラスP

144.98米ドル

第31期末の１口当たり純資産価格
クラスP

184.38米ドル(分配金額：－)

騰落率クラスP

27.18％（注１）騰落率は、税引前の分配金を分配時に再投資したものとみなして算出しています。以下、同じです。クラスP-acc（以下「クラスP」といいます。）受益証券については、分配が行われません。
（注２）サブ・ファンドの購入価額により課税条件は異なりますので、お客様の損益の状況を示すものではありません。以下、同じです。
（注３）サブ・ファンドに参照目的のベンチマーク以外のベンチマークは設定されていません。以下、同じです。

１口当たり純資産価格の主な変動要因
後記、「投資環境およびポートフォリオについて」の＜ポートフォリオ＞をご参照ください。

■分配金について該当事項はありません。

－ 3 －■投資環境およびポートフォリオについて＜投資環境＞
当期（2019年12月１日～2020年11月30日）のアジア（日本を除きます。）市場は値上がりしました。
米中間のフェーズ１貿易協定や関税課税の一部停止を追い風に、市場は2019年第４四半期に値上がりしました。2020年に入ると、新型コロナウイルスの発生によりボラティティが大幅に上昇しましたが、その後市場は反発しました。当期の最も値上がりしたのは中国および韓国で、新型コロナウイルス収束後の回復局面をリードしました。セクターでは、一般消費財・サービスおよびヘルスケアが最も値上がりしました。
＜ポートフォリオ＞
サブ・ファンドは中国銘柄の組入れによるポートフォリオの上昇を受けて大きく値上がりしました。
ポートフォリオを最も押し上げたセクターは生活必需品、一般消費財・サービスとコミュニケーショ
ン・サービスでした。貢献した主な銘柄はテンセント、アリババとメイトゥアンで、不振だった主な銘柄はDLF、ITCとフィリピン・セブンでした。サブ・ファンドは、中国が第14次五か年計画における双循環戦略（デュアル・サーキュレーション）に力を入れていることを特に重視し、新型コロナウイルス
収束後の域内経済の回復から利益を得る態勢を取っています。

■投資の対象とする有価証券の主な銘柄
当期末現在における有価証券の主な銘柄については、後記「Ⅲ.ファンドの経理状況」の「（３）投資有価証券明細表」をご参照ください。

■今後の運用方針
ファンドの資産の安全性および流動性を適正に考慮しつつ、適当な水準の収益と共に高い成長を達成することを目的として今後も運用を行います。

（３）費用の明細
サブ・ファンド

上限定率報酬ＵＢＳ（Lux）エクイティ・ファンド－エマージング・マーケッツ・
サステナブル・リーダーズ（米ドル）

年率1.920％

その他の費用
（当期）
0.05％

上限定率報酬は、サブ・ファンドの運用、管理事務、ポートフォリオ管理および販売ならびに保管受託銀行のすべての職務の対価として、サブ・ファンド資産から支払われます。
その他の費用には、サブ・ファンドの収益および資産に課せられる一切の税金（ルクセンブルグの年次税）等が含まれます。
（注）報酬については、目論見書または有価証券報告書に定められている料率または金額を記しています。「その他の費用（当期）」には、運用状況等により変動するものや実費となる費用が含まれます。便宜上、当期のその他の費用の金額をサブ・ファンドの当期末の純資産総額で除して100を乗じた比率を表示していますが、実際の比率とは異なります。

－ 4 －２．ユーロ・カントリーズ・オポチュニティ（ユーロ）（１）サブ・ファンドの仕組み
ファンド形態ルクセンブルグ籍オープンエンド契約型追加型外国投資信託

信託期間

無期限

繰上償還

－管理会社は、ファンド、各々のサブ・ファンドおよび受益証券クラスを清算する
権限を授与されています。ただし、受益者の利益を考慮した上で、かかる清算が管理会社もしくはファンドを保護するため、または投資方針を理由に、妥当または必要であると判断される場合に限ります。また、法律に規定のある場合
および管理会社が清算される場合には、ファンドを清算しなければなりません。
－一つのサブ・ファンドまたは一つのサブ・ファンドの受益証券クラスの純資産総額が、当該サブ・ファンドまたは当該受益証券クラスの経済的に効率的な運用に必要な額に達しないまたはそれ以下まで減少した場合、または政治、経済もしくは金融環境に著しい変化があった場合、または合理化の一環として、管理会社は、評価日または有効な決定が行われた時点の純資産価額にて（実際の換金価格および換金費用を考慮して）、該当する受益証券クラスの全ての受益証
券を買い戻す旨の決定を行うことができます。

運用方針

ファンドの投資目的は、ファンドの資産の安全性および流動性を適正に考慮しつつ、適当な水準の収益と共に高い成長を達成することです。

主な投資対象サブ・ファンドの資産は、リスク分散原則に従って投資されます。特定のサブ・フ
ァンドの投資方針において異なる比率が認められる場合の他、すべてのサブ・ファ
ンドは、その資産の70％を最低額として株式、組合出資持分、および、当該サブ・ファンドの名称に表示されるセクターやテーマに関連することのある企業、または
サブ・ファンドの名称に表示される国、地域または経済セクターに所在するもしくは主な活動を行っている企業の発行する参加証書（持分証書および持分権）、短期証券、分配請求権証券およびワラント等のその他の株式関連証券に投資します。
サブ・ファンドの投資方針に別段の定めがない限りすべてのサブ・ファンドは、その資産の30％を上限に、地域または経済地域に関する上記の制限または時価総額に関する要件に合致しない組合出資持分、参加証書（持分証券および持分権）、短期証券、分配請求権証券およびワラント等の株式ならびにその他の株式関連証券の他、国内または海外の借り手が発行する各種通貨建ての債券およびその他の債務証券および請求権に投資することができます。
各サブ・ファンドの投資方針を達成するという主たる原則のために、証券、短期金
融商品およびその他の金融商品を裏付け資産とする特別な技法および手段が、法定制限の範囲内で使用されることがあります。
ワラント、オプション、先物およびスワップは変動的であり、利益を達成する機会および損失を被るリスクの双方が、証券への投資の場合よりも高いものです。かかる技法および手段は、個々のサブ・ファンドの投資方針と一致し、これらの品質に悪影響を及ぼさない場合にのみ用いられます。各サブ・ファンドは、投資が行われるあらゆる通貨建ての流動資産を付随的に保有することができます。
個々のサブ・ファンドの投資方針と対立しない限りにおいて、サブ・ファンドは純資産額の10％を上限として既存のUCITSおよびUCIに投資することができます。

－ 5 －サブ・ファンド
の運用方法

ＵＢＳアセット・マネジメントは、本サブ・ファンドを、特別なESG特性を推進せず、サステナビリティまたはインパクトにおける具体的な目標を持っていないESG
統合型ファンドに分類しています。ＵＢＳ（Lux）エクイティ・ファンド－ユーロ・カントリーズ・オポチュニティ（ユーロ）は、その資産の少なくとも70％をEMUにあるまたは同地域で主に活動を行う企業の株式およびその他の持分に投資します。欧州経済通貨同盟（EMU）に属する国々は、EMUに参加しているため、その国の通貨がユーロです。
当該投資の範囲で、本サブ・ファンドは（オープン・エンド型投資信託であり、一般投資方針に定められる投資制限（純資産の10％）に従います）ヨーロッパの小型株および／またはヨーロッパの中型株に直接的もしくは間接的に投資を行うこともできます。ファンドの投資制限に従い、サブ・ファンドはインデックス先物を利用して市場へのエクスポージャーを増減させることができます。

主な投資制限リスク分散の原則に従い、管理会社は、一つのサブ・ファンドの純資産額の10％を超えて単一機関の証券または短期金融商品に投資できず、また、管理会社は、一つのサブ・ファンドの純資産額の20％を超えて単一機関の預金に投資できない等の制
限を課されています（ただし、一定の例外があります。）。また、継続販売について契約書による制限を遵守しなければならない証券をファンドのために取得することはできず、管理会社が、場合により管理会社の監督下にある他の投資信託と共同して、当該発行体の経営に重大な影響力を行使することを可能とする議決権付株式を取得することはできません。

分配方針

約款（注）第10条に従い、年次決算の終了後、管理会社は、各サブ・ファンドが分配金の支払を行うか否かおよび分配額を決定します。分配金の支払が、ファンドの純資産が法律が定めるファンド資産の最低額を下回る結果となることはありません。
分配が行われる場合、支払は会計年度の終了（決算期は毎年11月30日です。）の４か月以内に行われます。分配金の一部またはすべてが、実質的には元本の一部払戻しに相当する場合があります。
（注）「約款」は、受益証券の保有者、管理会社および保管受託銀行の権利および義務を定めるものです。

管理会社は、中間分配金の支払および分配金の支払停止を行う権限を有しています。
「-acc」を名称に含むクラス受益証券については、管理会社が別異の決定を行わな
い限り、収益分配を行いません。

－ 6 －（２）当期の運用経過および今後の運用方針■当期の１口当たり純資産価格等の推移について
第30期末の1口当たり純資産価格
クラスP

105.60ユーロ

第31期末の１口当たり純資産価格
クラスP

113.26ユーロ(分配金額：－)

騰落率
クラスP

7.25％

（注１）騰落率は、税引前の分配金を分配時に再投資したものとみなして算出しています。以下、同じです。クラスP-acc（以下「クラスP」といいます。）受益証券については、分配が行われません。
（注２）サブ・ファンドの購入価額により課税条件は異なりますので、お客様の損益の状況を示すものではありません。以下、同じです。
（注３）サブ・ファンドに参照目的のベンチマーク以外のベンチマークは設定されていません。以下、同じです。

１口当たり純資産価格の主な変動要因
後記、「投資環境およびポートフォリオについて」の＜ポートフォリオ＞をご参照ください。

■分配金について該当事項はありません。

－ 7 －■投資環境およびポートフォリオについて＜投資環境＞
当期（2019年12月１日～2020年11月30日）の株式市場は新型コロナウイルスによるリスク回避が明確に表れました。金融市場に及ぼす影響だけでなく過去に例のない社会的な影響力により、新型コロナウ
イルスの発生が報道の中心でした。その後間もなく、各中央銀行と世界各地の政府が市場へ流動性を供給して経済成長を安定させるために市場に介入しました。ボラティリティの水準は高かったものの、欧州株式はその後の数か月間で、それまでの損失の一部を回復しました。
＜ポートフォリオ＞
当期（2019年12月１日～2020年11月30日）のサブ・ファンドはプラスのパフォーマンスを収めました。
銘柄選択とセクター別投資配分の双方が好調だったITセクターがパフォーマンスを押し上げました。銘
柄選択では、多くのオンライン販売業者がパフォーマンスに貢献した一般消費財・サービスが最大の効
果を上げました。また、エネルギーおよび公益事業セクターの銘柄選択もプラスの効果を上げました。
セクター別でパフォーマンスがマイナスだったセクターはありませんでした。

■投資の対象とする有価証券の主な銘柄
当期末現在における有価証券の主な銘柄については、後記「Ⅲ.ファンドの経理状況」の「（３）投資有価証券明細表」をご参照ください。

■今後の運用方針
ファンドの資産の安全性および流動性を適正に考慮しつつ、適当な水準の収益と共に高い成長を達成することを目的として今後も運用を行います。

（３）費用の明細
サブ・ファンド

上限定率報酬ＵＢＳ（Lux）エクイティ・ファンド－ユーロ・カントリーズ・オポチュニティ（ユーロ）

年率1.800％

その他の費用（当期）
0.09％

上限定率報酬は、サブ・ファンドの運用、管理事務、ポートフォリオ管理および販売ならびに保管受託銀行のすべての職務の対価として、サブ・ファンド資産から支払われます。
その他の費用には、サブ・ファンドの収益および資産に課せられる一切の税金（ルクセンブルグの年次税）等が含まれます。
（注）報酬については、目論見書または有価証券報告書に定められている料率または金額を記しています。「その他の費用（当期）」には、運用状況等により変動するものや実費となる費用が含まれます。便宜上、当期のその他の費用の金額をサブ・ファンドの当期末の純資産総額で除して100を乗じた比率を表示していますが、実際の比率とは異なります。

－ 8 －３．ヨーロピアン・オポチュニティ・サステナブル（ユーロ）（１）サブ・ファンドの仕組み
ファンド形態ルクセンブルグ籍オープンエンド契約型追加型外国投資信託

信託期間

無期限

繰上償還

－管理会社は、ファンド、各々のサブ・ファンドおよび受益証券クラスを清算する
権限を授与されています。ただし、受益者の利益を考慮した上で、かかる清算が管理会社もしくはファンドを保護するため、または投資方針を理由に、妥当または必要であると判断される場合に限ります。また、法律に規定のある場合
および管理会社が清算される場合には、ファンドを清算しなければなりません。
－一つのサブ・ファンドまたは一つのサブ・ファンドの受益証券クラスの純資産総額が、当該サブ・ファンドまたは当該受益証券クラスの経済的に効率的な運用に必要な額に達しないまたはそれ以下まで減少した場合、または政治、経済もしくは金融環境に著しい変化があった場合、または合理化の一環として、管理会社は、評価日または有効な決定が行われた時点の純資産価額にて（実際の換金価格および換金費用を考慮して）、該当する受益証券クラスの全ての受益証
券を買い戻す旨の決定を行うことができます。

運用方針

ファンドの投資目的は、ファンドの資産の安全性および流動性を適正に考慮しつつ、適当な水準の収益と共に高い成長を達成することです。

主な投資対象サブ・ファンドの資産は、リスク分散原則に従って投資されます。特定のサブ・フ
ァンドの投資方針において異なる比率が認められる場合の他、すべてのサブ・ファ
ンドは、その資産の70％を最低額として株式、組合出資持分、および、当該サブ・ファンドの名称に表示されるセクターやテーマに関連することのある企業、または
サブ・ファンドの名称に表示される国、地域または経済セクターに所在するもしくは主な活動を行っている企業の発行する参加証書（持分証書および持分権）、短期証券、分配請求権証券およびワラント等のその他の株式関連証券に投資します。
サブ・ファンドの投資方針に別段の定めがない限りすべてのサブ・ファンドは、その資産の30％を上限に、地域または経済地域に関する上記の制限または時価総額に関する要件に合致しない組合出資持分、参加証書（持分証券および持分権）、短期証券、分配請求権証券およびワラント等の株式ならびにその他の株式関連証券の他、国内または海外の借り手が発行する各種通貨建ての債券およびその他の債務証券および請求権に投資することができます。
各サブ・ファンドの投資方針を達成するという主たる原則のために、証券、短期金
融商品およびその他の金融商品を裏付け資産とする特別な技法および手段が、法定制限の範囲内で使用されることがあります。
ワラント、オプション、先物およびスワップは変動的であり、利益を達成する機会および損失を被るリスクの双方が、証券への投資の場合よりも高いものです。かかる技法および手段は、個々のサブ・ファンドの投資方針と一致し、これらの品質に悪影響を及ぼさない場合にのみ用いられます。
各サブ・ファンドは、投資が行われるあらゆる通貨建ての流動資産を付随的に保有することができます。
個々のサブ・ファンドの投資方針と対立しない限りにおいて、サブ・ファンドは純資産額の10％を上限として既存のUCITSおよびUCIに投資することができます。

－ 9 －サブ・ファンド
の運用方法

ＵＢＳアセット・マネジメントは、本サブ・ファンドをサステナビリティ・フォー
カス・ファンドに分類しています。
アクティブに運用されるＵＢＳ（Lux）エクイティ・ファンド－ヨーロピアン・オポ
チュニティ・サステナブル（ユーロ）は、その資産の大部分をヨーロッパにあるまたは同地域で主に活動を行う企業の株式およびその他の持分に投資します。当該投資の範囲で、本サブ・ファンドはヨーロピアン・スモールおよび／またはミッド・
キャップスに直接的もしくは間接的（すなわち、本サブ・ファンドの純資産の10％を上限にオープン・エンド型投資信託）に投資を行うこともできます。ファンドの投資制限に従い、サブ・ファンドはインデックス先物を利用して市場へのエクスポージャーを増減させることができます。

主な投資制限リスク分散の原則に従い、管理会社は、一つのサブ・ファンドの純資産額の10％を超えて単一機関の証券または短期金融商品に投資できず、また、管理会社は、一つのサブ・ファンドの純資産額の20％を超えて単一機関の預金に投資できない等の制
限を課されています（ただし、一定の例外があります。）。また、継続販売について契約書による制限を遵守しなければならない証券をファンドのために取得することはできず、管理会社が、場合により管理会社の監督下にある他の投資信託と共同して、当該発行体の経営に重大な影響力を行使することを可能とする議決権付株式を取得することはできません。

分配方針

約款（注）第10条に従い、年次決算の終了後、管理会社は、各サブ・ファンドが分配金の支払を行うか否かおよび分配額を決定します。分配金の支払が、ファンドの純資産が法律が定めるファンド資産の最低額を下回る結果となることはありません。
分配が行われる場合、支払は会計年度の終了（決算期は毎年11月30日です。）の４か月以内に行われます。分配金の一部またはすべてが、実質的には元本の一部払戻しに相当する場合があります。
（注）「約款」は、受益証券の保有者、管理会社および保管受託銀行の権利および義務を定めるものです。

管理会社は、中間分配金の支払および分配金の支払停止を行う権限を有しています。
「-acc」を名称に含むクラス受益証券については、管理会社が別異の決定を行わな
い限り、収益分配を行いません。

－ 10 －

（２）当期の運用経過および今後の運用方針■当期の１口当たり純資産価格等の推移について
第30期末の１口当たり純資産価格
クラスP

908.31ユーロ

第31期末の１口当たり純資産価格
クラスP

967.05ユーロ(分配金額：－)

騰落率
クラスP

6.47％

（注１）騰落率は、税引前の分配金を分配時に再投資したものとみなして算出しています。以下、同じです。クラスP-acc（以下「クラスP」といいます。）受益証券については、分配が行われません。
（注２）サブ・ファンドの購入価額により課税条件は異なりますので、お客様の損益の状況を示すものではありません。以下、同じです。
（注３）サブ・ファンドに参照目的のベンチマーク以外のベンチマークは設定されていません。以下、同じです。

１口当たり純資産価格の主な変動要因
後記、「投資環境およびポートフォリオについて」の＜ポートフォリオ＞をご参照ください。

■分配金について該当事項はありません。

－ 11 －

■投資環境およびポートフォリオについて＜投資環境＞
当期（2019年12月１日～2020年11月30日）の株式市場は新型コロナウイルスによるリスク回避が明確に表れました。金融市場に及ぼす影響だけでなく過去に例のない社会的な影響力により、新型コロナウ
イルスの発生が報道の中心でした。その後間もなく、各中央銀行と世界各地の政府が市場へ流動性を供給して経済成長を安定させるために市場に介入しました。ボラティリティの水準は高かったものの、欧州株式はその後の数か月間で、それまでの損失の一部を回復しました。
＜ポートフォリオ＞
当期（2019年12月１日～2020年11月30日）のサブ・ファンドはプラスのパフォーマンスを収めました。
電気自動車の充電ソリューションの提供企業を組み入れた資本財・サービスのセクターの銘柄選択がパ
フォーマンスを牽引しました。ITセクターの銘柄選択やセクター別投資配分による効果の双方からも利益を上げました。次いで一般消費財・サービス、エネルギーと公益事業の組入れも好調でした。セクタ
ー別で不振だったのは、生活必需品のみでした。

■投資の対象とする有価証券の主な銘柄
当期末現在における有価証券の主な銘柄については、後記「Ⅲ.ファンドの経理状況」の「（３）投資有価証券明細表」をご参照ください。

■今後の運用方針
ファンドの資産の安全性および流動性を適正に考慮しつつ、適当な水準の収益と共に高い成長を達成することを目的として今後も運用を行います。

（３）費用の明細
サブ・ファンドクラス

上限定率報酬ＵＢＳ（Lux）エクイティ・ファンド－ヨーロピアン・オポチュニティ・
サステナブル（ユーロ）

クラスP

年率

1.780％

その他の費用（当期）
0.07％

上限定率報酬は、サブ・ファンドの運用、管理事務、ポートフォリオ管理および販売ならびに保管受託銀行のすべての職務の対価として、サブ・ファンド資産から支払われます。
その他の費用には、サブ・ファンドの収益および資産に課せられる一切の税金（ルクセンブルグの年次税）等が含まれます。
（注）報酬については、目論見書または有価証券報告書に定められている料率または金額を記しています。「その他の費用（当期）」には、運用状況等により変動するものや実費となる費用が含まれます。便宜上、当期のその他の費用の金額をサブ・ファンドの当期末の純資産総額で除して100を乗じた比率を表示していますが、実際の比率とは異なります。

－ 12 －

４．グレーター・チャイナ（米ドル）（１）サブ・ファンドの仕組み
ファンド形態ルクセンブルグ籍オープンエンド契約型追加型外国投資信託

信託期間

無期限

繰上償還

－管理会社は、ファンド、各々のサブ・ファンドおよび受益証券クラスを清算する
権限を授与されています。ただし、受益者の利益を考慮した上で、かかる清算が管理会社もしくはファンドを保護するため、または投資方針を理由に、妥当または必要であると判断される場合に限ります。また、法律に規定のある場合
および管理会社が清算される場合には、ファンドを清算しなければなりません。
－一つのサブ・ファンドまたは一つのサブ・ファンドの受益証券クラスの純資産総額が、当該サブ・ファンドまたは当該受益証券クラスの経済的に効率的な運用に必要な額に達しないまたはそれ以下まで減少した場合、または政治、経済もしくは金融環境に著しい変化があった場合、または合理化の一環として、管理会社は、評価日または有効な決定が行われた時点の純資産価額にて（実際の換金価格および換金費用を考慮して）、該当する受益証券クラスの全ての受益証
券を買い戻す旨の決定を行うことができます。

運用方針

ファンドの投資目的は、ファンドの資産の安全性および流動性を適正に考慮しつつ、適当な水準の収益と共に高い成長を達成することです。

主な投資対象サブ・ファンドの資産は、リスク分散原則に従って投資されます。特定のサブ・フ
ァンドの投資方針において異なる比率が認められる場合の他、すべてのサブ・ファ
ンドは、その資産の70％を最低額として株式、組合出資持分、および、当該サブ・ファンドの名称に表示されるセクターやテーマに関連することのある企業、または
サブ・ファンドの名称に表示される国、地域または経済セクターに所在するもしくは主な活動を行っている企業の発行する参加証書（持分証書および持分権）、短期証券、分配請求権証券およびワラント等のその他の株式関連証券に投資します。
サブ・ファンドの投資方針に別段の定めがない限りすべてのサブ・ファンドは、その資産の30％を上限に、地域または経済地域に関する上記の制限または時価総額に関する要件に合致しない組合出資持分、参加証書（持分証券および持分権）、短期証券、分配請求権証券およびワラント等の株式ならびにその他の株式関連証券の他、国内または海外の借り手が発行する各種通貨建ての債券およびその他の債務証券および請求権に投資することができます。
各サブ・ファンドの投資方針を達成するという主たる原則のために、証券、短期金
融商品およびその他の金融商品を裏付け資産とする特別な技法および手段が、法定制限の範囲内で使用されることがあります。
ワラント、オプション、先物およびスワップは変動的であり、利益を達成する機会および損失を被るリスクの双方が、証券への投資の場合よりも高いものです。かかる技法および手段は、個々のサブ・ファンドの投資方針と一致し、これらの品質に悪影響を及ぼさない場合にのみ用いられます。各サブ・ファンドは、投資が行われるあらゆる通貨建ての流動資産を付随的に保有することができます。
個々のサブ・ファンドの投資方針と対立しない限りにおいて、サブ・ファンドは純資産額の10％を上限として既存のUCITSおよびUCIに投資することができます。

サブ・ファンドの運用方法

ＵＢＳアセット・マネジメントは、本サブ・ファンドを、特別なESG特性を推進せず、サステナビリティまたはインパクトにおける具体的な目標を持っていないESG
統合型ファンドに分類しています。
ＵＢＳ（Lux）エクイティ・ファンド－グレーター・チャイナ（米ドル）は、中華人
民共和国または台湾に拠点を置く企業ならびに中華人民共和国または台湾と密接な経済的関係のある東アジアに所在する企業の株式およびその他のエクイティ株
式に主に投資します。

－ 13 －

主な投資制限

リスク分散の原則に従い、管理会社は、一つのサブ・ファンドの純資産額の10％を超えて単一機関の証券または短期金融商品に投資できず、また、管理会社は、一つのサブ・ファンドの純資産額の20％を超えて単一機関の預金に投資できない等の制
限を課されています（ただし、一定の例外があります。）。また、継続販売について契約書による制限を遵守しなければならない証券をファンドのために取得することはできず、管理会社が、場合により管理会社の監督下にある他の投資信託と共同して、当該発行体の経営に重大な影響力を行使することを可能とする議決権付株式を取得することはできません。

分配方針

約款（注）第10条に従い、年次決算の終了後、管理会社は、各サブ・ファンドが分配金の支払を行うか否かおよび分配額を決定します。分配金の支払が、ファンドの純資産が法律が定めるファンド資産の最低額を下回る結果となることはありません。
分配が行われる場合、支払は会計年度の終了（決算期は毎年11月30日です。）の４か月以内に行われます。分配金の一部またはすべてが、実質的には元本の一部払戻しに相当する場合があります。
（注）「約款」は、受益証券の保有者、管理会社および保管受託銀行の権利および義務を定めるものです。

管理会社は、中間分配金の支払および分配金の支払停止を行う権限を有しています。
「-acc」を名称に含むクラス受益証券については、管理会社が別異の決定を行わな
い限り、収益分配を行いません。

－ 14 －

（２）当期の運用経過および今後の運用方針■当期の１口当たり純資産価格等の推移について
第30期末の１口当たり純資産価格
クラスP

477.25米ドル

第31期末の１口当たり純資産価格
クラスP

649.67米ドル(分配金額：－)

騰落率クラスP

36.13％（注１）騰落率は、税引前の分配金を分配時に再投資したものとみなして算出しています。以下、同じです。クラスP-acc（以下「クラスP」といいます。）受益証券については、分配が行われません。
（注２）サブ・ファンドの購入価額により課税条件は異なりますので、お客様の損益の状況を示すものではありません。以下、同じです。
（注３）サブ・ファンドに参照目的のベンチマーク以外のベンチマークは設定されていません。以下、同じです。

１口当たり純資産価格の主な変動要因
後記、「投資環境およびポートフォリオについて」の＜ポートフォリオ＞をご参照ください。

■分配金について該当事項はありません。

－ 15 －

■投資環境およびポートフォリオについて＜投資環境＞
当期（2019年12月１日～2020年11月30日）のグレーター・チャイナの株式は大幅に値上がりしました。
米中の貿易摩擦が再び過熱し、新型コロナウイルスの感染が拡大する中、変動が大きい一年でした。セ
クター別ではパフォーマンスが二極化し、ヘルスケア、ITおよび一般消費財・サービスが大きく値上がりしたのに対し、エネルギーと公益事業がアンダーパフォーマンスでした。
＜ポートフォリオ＞
サブ・ファンドは絶対ベースで非常に高いリターンを上げました（費用控除後）。リターンに最も貢献したのは一般消費財・サービス、コミュニケーション・サービスおよびITの組入れでした。貢献した
主な株式銘柄はテンセント、TALエデュケーションおよび貴州茅台酒でした。一方、不振だった主な銘
柄はシェンジェン・インターナショナル、SSYグループおよびCSPCファーマスーティカルでした。

■投資の対象とする有価証券の主な銘柄
当期末現在における有価証券の主な銘柄については、後記「Ⅲ.ファンドの経理状況」の「（３）投資有価証券明細表」をご参照ください。

■今後の運用方針
ファンドの資産の安全性および流動性を適正に考慮しつつ、適当な水準の収益と共に高い成長を達成することを目的として今後も運用を行います。

（３）費用の明細
サブ・ファンドＵＢＳ（Lux）エクイティ・ファンド－グレーター・チャイナ（米ドル）

上限定率報酬
年率

2.340％

その他の費用（当期）
0.06％

上限定率報酬は、サブ・ファンドの運用、管理事務、ポートフォリオ管理および販売ならびに保管受託銀行のすべての職務の対価として、サブ・ファンド資産から支払われます。
その他の費用には、サブ・ファンドの収益および資産に課せられる一切の税金（ルクセンブルグの年次税）等が含まれます。
（注）報酬については、目論見書または有価証券報告書に定められている料率または金額を記しています。「その他の費用（当期）」には、運用状況等により変動するものや実費となる費用が含まれます。便宜上、当期のその他の費用の金額をサブ・ファンドの当期末の純資産総額で除して100を乗じた比率を表示していますが、実際の比率とは異なります。

－ 16 －

５．スモール・キャップスUSA（米ドル）（１）サブ・ファンドの仕組み
ファンド形態ルクセンブルグ籍オープンエンド契約型追加型外国投資信託

信託期間

無期限

繰上償還

－管理会社は、ファンド、各々のサブ・ファンドおよび受益証券クラスを清算する
権限を授与されています。ただし、受益者の利益を考慮した上で、かかる清算が管理会社もしくはファンドを保護するため、または投資方針を理由に、妥当または必要であると判断される場合に限ります。また、法律に規定のある場合
および管理会社が清算される場合には、ファンドを清算しなければなりません。
－一つのサブ・ファンドまたは一つのサブ・ファンドの受益証券クラスの純資産総額が、当該サブ・ファンドまたは当該受益証券クラスの経済的に効率的な運用に必要な額に達しないまたはそれ以下まで減少した場合、または政治、経済もしくは金融環境に著しい変化があった場合、または合理化の一環として、管理会社は、評価日または有効な決定が行われた時点の純資産価額にて（実際の換金価格および換金費用を考慮して）、該当する受益証券クラスの全ての受益証
券を買い戻す旨の決定を行うことができます。

運用方針

ファンドの投資目的は、ファンドの資産の安全性および流動性を適正に考慮しつつ、適当な水準の収益と共に高い成長を達成することです。

主な投資対象サブ・ファンドの資産は、リスク分散原則に従って投資されます。特定のサブ・フ
ァンドの投資方針において異なる比率が認められる場合の他、すべてのサブ・ファ
ンドは、その資産の70％を最低額として株式、組合出資持分、および、当該サブ・ファンドの名称に表示されるセクターやテーマに関連することのある企業、または
サブ・ファンドの名称に表示される国、地域または経済セクターに所在するもしくは主な活動を行っている企業の発行する参加証書（持分証書および持分権）、短期証券、分配請求権証券およびワラント等のその他の株式関連証券に投資します。
サブ・ファンドの投資方針に別段の定めがない限りすべてのサブ・ファンドは、その資産の30％を上限に、地域または経済地域に関する上記の制限または時価総額に関する要件に合致しない組合出資持分、参加証書（持分証券および持分権）、短期証券、分配請求権証券およびワラント等の株式ならびにその他の株式関連証券の他、国内または海外の借り手が発行する各種通貨建ての債券およびその他の債務証券および請求権に投資することができます。
各サブ・ファンドの投資方針を達成するという主たる原則のために、証券、短期金
融商品およびその他の金融商品を裏付け資産とする特別な技法および手段が、法定制限の範囲内で使用されることがあります。
ワラント、オプション、先物およびスワップは変動的であり、利益を達成する機会および損失を被るリスクの双方が、証券への投資の場合よりも高いものです。かかる技法および手段は、個々のサブ・ファンドの投資方針と一致し、これらの品質に悪影響を及ぼさない場合にのみ用いられます。各サブ・ファンドは、投資が行われるあらゆる通貨建ての流動資産を付随的に保有することができます。
個々のサブ・ファンドの投資方針と対立しない限りにおいて、サブ・ファンドは純資産額の10％を上限として既存のUCITSおよびUCIに投資することができます。

－ 17 －

サブ・ファンド
の運用方法

ＵＢＳアセット・マネジメントは、本サブ・ファンドを、特別なESG特性を推進せず、サステナビリティまたはインパクトにおける具体的な目標を持っていないESG
統合型ファンドに分類しています。
アメリカ合衆国に所在する、または主にアメリカ合衆国で活発な活動を行っている
小規模企業が発行する株式およびその他の株式関連証券に資産の最低70％を投資します。かかる小規模企業の株式時価総額は、代表的な小規模企業の指数における最大の株式時価総額を有する企業の株式時価総額を超えることはありません。しかし、サブ・ファンドの投資対象は、アメリカ合衆国の小規模企業を代表する指数に含まれる企業の株式やその他の株式関連証券に限られません。サブ・ファンドは、ファンドの約款および一般的な投資方針や投資制限に従い、その他の資産に投資する場合もあります。

主な投資制限リスク分散の原則に従い、管理会社は、一つのサブ・ファンドの純資産額の10％を超えて単一機関の証券または短期金融商品に投資できず、また、管理会社は、一つのサブ・ファンドの純資産額の20％を超えて単一機関の預金に投資できない等の制
限を課されています（ただし、一定の例外があります。）。また、継続販売について契約書による制限を遵守しなければならない証券をファンドのために取得することはできず、管理会社が、場合により管理会社の監督下にある他の投資信託と共同して、当該発行体の経営に重大な影響力を行使することを可能とする議決権付株式を取得することはできません。

分配方針

約款（注）第10条に従い、年次決算の終了後、管理会社は、各サブ・ファンドが分配金の支払を行うか否かおよび分配額を決定します。分配金の支払が、ファンドの純資産が法律が定めるファンド資産の最低額を下回る結果となることはありません。
分配が行われる場合、支払は会計年度の終了（決算期は毎年11月30日です。）の４か月以内に行われます。分配金の一部またはすべてが、実質的には元本の一部払戻しに相当する場合があります。
（注）「約款」は、受益証券の保有者、管理会社および保管受託銀行の権利および義務を定めるものです。

管理会社は、中間分配金の支払および分配金の支払停止を行う権限を有しています。
「-acc」を名称に含むクラス受益証券については、管理会社が別異の決定を行わな
い限り、収益分配を行いません。

－ 18 －

（２）当期の運用経過および今後の運用方針■当期の１口当たり純資産価格等の推移について
第30期末の１口当たり純資産価格
クラスP

930.84米ドル

第31期末の１口当たり純資産価格
クラスP

1,286.71米ドル(分配金額：－)

騰落率クラスP

38.23％（注１）騰落率は、税引前の分配金を分配時に再投資したものとみなして算出しています。以下、同じです。クラスP-acc（以下「クラスP」といいます。）受益証券については、分配が行われません。
（注２）サブ・ファンドの購入価額により課税条件は異なりますので、お客様の損益の状況を示すものではありません。以下、同じです。
（注３）サブ・ファンドに参照目的のベンチマーク以外のベンチマークは設定されていません。以下、同じです。

１口当たり純資産価格の主な変動要因
後記、「投資環境およびポートフォリオについて」の＜ポートフォリオ＞をご参照ください。

■分配金について該当事項はありません。

－ 19 －

■投資環境およびポートフォリオについて＜投資環境＞
当期（2019年12月１日～2020年11月30日）の米国小型株は大きく値上がりしました。潤沢な流動性や財政支援に加え、当期末にかけてのワクチン開発の進展が、景気回復への感応度が非常に高い小型株への追い風となり、新型コロナウイルスにより売られていた株式が急激に反発しました。
＜ポートフォリオ＞
当期のサブ・ファンドのパフォーマンスは好調で、参照目的のベンチマークを大幅に上回りました。
同戦略は情報技術、ヘルスケア、資本財・サービスおよびコミュニケーション・サービスのセクターの好調な銘柄選択から利益を上げました。セクター別配分もパフォーマンスにプラスの効果を及ぼしました。

■投資の対象とする有価証券の主な銘柄
当期末現在における有価証券の主な銘柄については、後記「Ⅲ.ファンドの経理状況」の「（３）投資有価証券明細表」をご参照ください。

■今後の運用方針
ファンドの資産の安全性および流動性を適正に考慮しつつ、適当な水準の収益と共に高い成長を達成することを目的として今後も運用を行います。

（３）費用の明細
サブ・ファンドＵＢＳ（Lux）エクイティ・ファンド－スモール・キャップスUSA（米ドル）

上限定率報酬
年率

1.800％

その他の費用（当期）
0.04％

上限定率報酬は、サブ・ファンドの運用、管理事務、ポートフォリオ管理および販売ならびに保管受託銀行のすべての職務の対価として、サブ・ファンド資産から支払われます。
その他の費用には、サブ・ファンドの収益および資産に課せられる一切の税金（ルクセンブルグの年次税）等が含まれます。
（注）報酬については、目論見書または有価証券報告書に定められている料率または金額を記しています。「その他の費用（当期）」には、運用状況等により変動するものや実費となる費用が含まれます。便宜上、当期のその他の費用の金額をサブ・ファンドの当期末の純資産総額で除して100を乗じた比率を表示していますが、実際の比率とは異なります。

－ 20 －

６．USサステナブル（米ドル）（１）サブ・ファンドの仕組み
ファンド形態ルクセンブルグ籍オープンエンド契約型追加型外国投資信託

信託期間

無期限

繰上償還

－管理会社は、ファンド、各々のサブ・ファンドおよび受益証券クラスを清算する
権限を授与されています。ただし、受益者の利益を考慮した上で、かかる清算が管理会社もしくはファンドを保護するため、または投資方針を理由に、妥当または必要であると判断される場合に限ります。また、法律に規定のある場合
および管理会社が清算される場合には、ファンドを清算しなければなりません。
－一つのサブ・ファンドまたは一つのサブ・ファンドの受益証券クラスの純資産総額が、当該サブ・ファンドまたは当該受益証券クラスの経済的に効率的な運用に必要な額に達しないまたはそれ以下まで減少した場合、または政治、経済もしくは金融環境に著しい変化があった場合、または合理化の一環として、管理会社は、評価日または有効な決定が行われた時点の純資産価額にて（実際の換金価格および換金費用を考慮して）、該当する受益証券クラスの全ての受益証
券を買い戻す旨の決定を行うことができます。

運用方針

ファンドの投資目的は、ファンドの資産の安全性および流動性を適正に考慮しつつ、適当な水準の収益と共に高い成長を達成することです。

主な投資対象サブ・ファンドの資産は、リスク分散原則に従って投資されます。特定のサブ・フ
ァンドの投資方針において異なる比率が認められる場合の他、すべてのサブ・ファ
ンドは、その資産の70％を最低額として株式、組合出資持分、および、当該サブ・ファンドの名称に表示されるセクターやテーマに関連することのある企業、または
サブ・ファンドの名称に表示される国、地域または経済セクターに所在するもしくは主な活動を行っている企業の発行する参加証書（持分証書および持分権）、短期証券、分配請求権証券およびワラント等のその他の株式関連証券に投資します。
サブ・ファンドの投資方針に別段の定めがない限りすべてのサブ・ファンドは、その資産の30％を上限に、地域または経済地域に関する上記の制限または時価総額に関する要件に合致しない組合出資持分、参加証書（持分証券および持分権）、短期証券、分配請求権証券およびワラント等の株式ならびにその他の株式関連証券の他、国内または海外の借り手が発行する各種通貨建ての債券およびその他の債務証券および請求権に投資することができます。
各サブ・ファンドの投資方針を達成するという主たる原則のために、証券、短期金
融商品およびその他の金融商品を裏付け資産とする特別な技法および手段が、法定制限の範囲内で使用されることがあります。
ワラント、オプション、先物およびスワップは変動的であり、利益を達成する機会および損失を被るリスクの双方が、証券への投資の場合よりも高いものです。かかる技法および手段は、個々のサブ・ファンドの投資方針と一致し、これらの品質に悪影響を及ぼさない場合にのみ用いられます。各サブ・ファンドは、投資が行われるあらゆる通貨建ての流動資産を付随的に保有することができます。
個々のサブ・ファンドの投資方針と対立しない限りにおいて、サブ・ファンドは純資産額の10％を上限として既存のUCITSおよびUCIに投資することができます。

サブ・ファンドの運用方法

ＵＢＳアセット・マネジメントは、本サブ・ファンドをサステナビリティ・フォー
カス・ファンドに分類しています。
ＵＢＳ（Lux）エクイティ・ファンド－USサステナブル（米ドル）は、その資産の３分の２を、米国に所在するかまたは主として米国で事業を展開するあらゆる規模の会社の株式および持分権に投資します。

－ 21 －

主な投資制限

リスク分散の原則に従い、管理会社は、一つのサブ・ファンドの純資産額の10％を超えて単一機関の証券または短期金融商品に投資できず、また、管理会社は、一つのサブ・ファンドの純資産額の20％を超えて単一機関の預金に投資できない等の制
限を課されています（ただし、一定の例外があります。）。また、継続販売について契約書による制限を遵守しなければならない証券をファンドのために取得することはできず、管理会社が、場合により管理会社の監督下にある他の投資信託と共同して、当該発行体の経営に重大な影響力を行使することを可能とする議決権付株式を取得することはできません。

分配方針

約款（注）第10条に従い、年次決算の終了後、管理会社は、各サブ・ファンドが分配金の支払を行うか否かおよび分配額を決定します。分配金の支払が、ファンドの純資産が法律が定めるファンド資産の最低額を下回る結果となることはありません。
分配が行われる場合、支払は会計年度の終了（決算期は毎年11月30日です。）の４か月以内に行われます。分配金の一部またはすべてが、実質的には元本の一部払戻しに相当する場合があります。
（注）「約款」は、受益証券の保有者、管理会社および保管受託銀行の権利および義務を定めるものです。

管理会社は、中間分配金の支払および分配金の支払停止を行う権限を有しています。
「-acc」を名称に含むクラス受益証券については、管理会社が別異の決定を行わな
い限り、収益分配を行いません。

－ 22 －

（２）当期の運用経過および今後の運用方針■当期の１口当たり純資産価格等の推移について
第30期末の１口当たり純資産価格
クラスP

221.10米ドル

第31期末の１口当たり純資産価格
クラスP

245.41米ドル(分配金額：－)

騰落率
クラスP

11.00％（注１）騰落率は、税引前の分配金を分配時に再投資したものとみなして算出しています。以下、同じです。クラスP-acc（以下「クラスP」といいます。）受益証券については、分配が行われません。
（注２）サブ・ファンドの購入価額により課税条件は異なりますので、お客様の損益の状況を示すものではありません。以下、同じです。
（注３）サブ・ファンドに参照目的のベンチマーク以外のベンチマークは設定されていません。以下、同じです。

１口当たり純資産価格の主な変動要因
後記、「投資環境およびポートフォリオについて」の＜ポートフォリオ＞をご参照ください。

■分配金について該当事項はありません。

－ 23 －

■投資環境およびポートフォリオについて＜投資環境＞
当期（2019年12月１日～2020年11月30日）の米国株式市場はプラスのリターンを上げました。2020年のマクロ環境を左右したのは、新型コロナウイルスによる経済活動の悪化と力強い政策対応の間でせめぎ合いが続いたことでした。第１四半期には原油価格の急落、米中間の緊張や新型コロナウイルスの感
染拡大により株価が急落しました。S&P500インデックスは当期半ばにかけて、同インデックスの超大型
株のテクノロジー銘柄の構成比率の高さから、３月から９月のピークまでに60％値上がりし、第３四半期最初の２か月に16％値上がりしました。11月の株価は未曾有の上昇相場となり、米国の大統領選や、新型コロナウイルスの効果的なワクチンの開発が好感される中、世界の株式が値上がりしました。11月
末日に株式の上げ幅が一部失われたものの、世界株式とS&P500インデックスは11月最終週に過去最高値に達しました。
＜ポートフォリオ＞
サブ・ファンドはサステナビリティのプロファイルが堅実な米国の大型株を中心に集中ポートフォリ
オを構成しています。この戦略の投資対象にはエネルギー・セクターが含まれていません。サブ・ファンドのクラスQおよびクラスP投資証券が当期にプラスのリターンを収めました。情報技術およびヘルス
ケアの投資配分が主にリターンを牽引しました。カーニバル、ベスト・バイおよびインサイトがポートフォリオのリターンを大きく押し上げました。

■投資の対象とする有価証券の主な銘柄
当期末現在における有価証券の主な銘柄については、後記「Ⅲ.ファンドの経理状況」の「（３）投資有価証券明細表」をご参照ください。

■今後の運用方針
ファンドの資産の安全性および流動性を適正に考慮しつつ、適当な水準の収益と共に高い成長を達成することを目的として今後も運用を行います。

（３）費用の明細
サブ・ファンドＵＢＳ（Lux）エクイティ・ファンド－USサステナブル（米ドル）

上限定率報酬
年率

1.650％

その他の費用（当期）
0.07％

上限定率報酬は、サブ・ファンドの運用、管理事務、ポートフォリオ管理および販売ならびに保管受託銀行のすべての職務の対価として、サブ・ファンド資産から支払われます。
その他の費用には、サブ・ファンドの収益および資産に課せられる一切の税金（ルクセンブルグの年次税）等が含まれます。
（注）報酬については、目論見書または有価証券報告書に定められている料率または金額を記しています。「その他の費用（当期）」には、運用状況等により変動するものや実費となる費用が含まれます。便宜上、当期のその他の費用の金額をサブ・ファンドの当期末の純資産総額で除して100を乗じた比率を表示していますが、実際の比率とは異なります。

－ 24 －

Ⅱ．直近10期の運用実績（１）純資産の推移
下記各会計年度末および第31会計年度中における各月末の純資産の推移は次のとおりです。
（エマージング・マーケッツ・サステナブル・リーダーズ（米ドル））
純資産総額
千米ドル

１口当たりの純資産価格
百万円

米ドル

円

第22会計年度末（2011年11月30日）

503,856.34

53,535（米ドル）Ｐ

91.66

9,739

第23会計年度末（2012年11月30日）

480,776.80

51,083（米ドル）Ｐ

106.3911,304

第24会計年度末（2013年11月30日）

432,050.94

45,905

Ｐ

109.07

11,589第25会計年度末（2014年11月30日）

346,575.03

36,824Ｐ

110.44

11,734

第26会計年度末（2015年11月30日）

238,731.56

25,365

Ｐ

97.23

10,331

第27会計年度末（2016年11月30日）

146,170.80

15,531

Ｐ

98.47

10,462

第28会計年度末（2017年11月30日）

159,570.12

16,954Ｐ

138.6814,735

第29会計年度末（2018年11月30日）

118,341.18

12,574Ｐ

121.15

12,872

第30会計年度末（2019年11月30日）

141,655.79

15,051

Ｐ

144.9815,404

第31会計年度末（2020年11月30日）

188,219.46

19,998Ｐ

184.3819,590

2019年

12月末日

151,974.37

16,147Ｐ

149.93

15,930

2020年

１月末日

149,111.40

15,843Ｐ

144.82

15,387２月末日

141,428.32

15,027Ｐ

141.14

14,996３月末日

126,051.12

13,393Ｐ

126.85

13,478４月末日

138,211.33

14,685Ｐ

138.85

14,753

５月末日

149,195.21

15,852Ｐ

140.26

14,903

６月末日

145,315.39

15,440Ｐ

152.01

16,151

７月末日

158,743.98

16,867Ｐ

165.36

17,570８月末日

171,754.88

18,249Ｐ

178.7618,993

９月末日

168,236.14

17,875Ｐ

173.76

18,46210月末日

180,021.03

19,127Ｐ

179.32

19,053

11月末日

188,219.46

19,998Ｐ

184.3819,590（注１）2008年12月８日付でクラスＢ受益証券はクラスＰ受益証券に名称が変更されました。以下同じです。
（注２）2008年４月以降の各取引に使用された１口当たりの純資産価格は、純資産価格の調整の結果、上記および財務書類に記載の価格と異なる場合があります（財務書類に対する注記１参照）。以下同じです。
（注３）「１口当たりの純資産価格」は日本で販売しているクラスのみ記載しています。以下同じです。

－ 25 －（ユーロ・カントリーズ・オポチュニティ（ユーロ））
純資産総額
千ユーロ

１口当たりの純資産価格
百万円

ユーロ

円

第22会計年度末（2011年11月30日）

29,354.25

3,791

Ｐ

48.41

6,252

第23会計年度末（2012年11月30日）

90,769.49

11,723

Ｐ

59.89

7,735

第24会計年度末（2013年11月30日）

90,363.50

11,670

Ｐ

73.16

9,449

第25会計年度末（2014年11月30日）

671,868.83

86,772

Ｐ

77.89

10,059第26会計年度末（2015年11月30日）

883,004.66

114,040Ｐ

92.98

12,008

第27会計年度末（2016年11月30日）

666,800.94

86,117

Ｐ

83.81

10,824

第28会計年度末（2017年11月30日）

688,248.23

88,887

Ｐ

99.35

12,831

第29会計年度末（2018年11月30日）

573,343.11

74,047Ｐ

93.35

12,056

第30会計年度末（2019年11月30日）

551,834.84

71,269Ｐ

105.6013,638

第31会計年度末（2020年11月30日）

535,037.90

69,100Ｐ

113.26

14,628

2019年

12月末日

559,586.89

72,271

Ｐ

107.24

13,850

2020年

１月末日

578,322.11

74,690Ｐ

106.43

13,745２月末日

539,072.12

69,621

Ｐ

99.64

12,869３月末日

460,222.45

59,438Ｐ

86.38

11,156４月末日

488,972.63

63,151Ｐ

93.00

12,011

５月末日

509,434.15

65,793

Ｐ

98.79

12,759６月末日

527,024.34

68,065

Ｐ

103.83

13,410

７月末日

482,583.88

62,326

Ｐ

104.42

13,486８月末日

494,904.04

63,917Ｐ

107.72

13,912９月末日

489,081.12

63,165

Ｐ

106.9913,81810月末日

477,115.14

61,619Ｐ

100.7813,016

11月末日

535,037.90

69,100Ｐ

113.26

14,628－ 26 －

（ヨーロピアン・オポチュニティ・サステナブル（ユーロ））
純資産総額
千ユーロ

１口当たりの純資産価格
百万円

ユーロ

円

第22会計年度末（2011年11月30日）

344,435.52

44,484Ｐ

420.8454,351

第23会計年度末（2012年11月30日）

333,929.18

43,127Ｐ

517.2966,808446,451.94

57,659Ｐ

631.1781,516

890,540.74

115,013

Ｐ

691.3689,2891,105,120.30

142,726Ｐ

818.58105,720

第27会計年度末（2016年11月30日）

745,976.87

96,343

Ｐ

701.1090,547

第28会計年度末（2017年11月30日）

578,752.41

74,746

Ｐ

787.54

101,711

第29会計年度末（2018年11月30日）

428,307.99

55,316

Ｐ

782.87101,108

第30会計年度末（2019年11月30日）

424,756.63

54,857

Ｐ

908.31

117,308

第31会計年度末（2020年11月30日）

465,448.85

60,113

Ｐ

967.05

124,895

2019年

12月末日

432,825.98

55,899Ｐ

926.01

119,594

2020年

１月末日

425,983.22

55,016

Ｐ

920.49118,881

２月末日

388,272.64

50,145

Ｐ

847.47

109,451

３月末日

344,063.37

44,436

Ｐ

759.7598,122

４月末日

390,149.11

50,388Ｐ

820.34

105,947

５月末日

462,400.10

59,719Ｐ

851.22

109,935

６月末日

474,488.96

61,280Ｐ

883.57

114,113７月末日

466,578.37

60,259Ｐ

892.06115,210８月末日

479,653.13

61,947

Ｐ

921.52

119,014９月末日

406,878.28

52,548Ｐ

906.07

117,01910月末日

387,645.61

50,064Ｐ

862.80111,43111月末日

465,448.85

60,113

Ｐ

967.05

124,895

第24会計年度末（2013年11月30日）
第25会計年度末（2014年11月30日）
第26会計年度末（2015年11月30日）－ 27 －（グレーター・チャイナ（米ドル））
純資産総額
千米ドル

１口当たりの純資産価格
百万円

米ドル

円

第22会計年度末（2011年11月30日）

922,506.09

98,016（米ドル）Ｐ

170.2018,084

第23会計年度末（2012年11月30日）

829,813.71

88,168（米ドル）Ｐ

189.3020,113

第24会計年度末（2013年11月30日）

864,162.79

91,817Ｐ

234.2324,887

第25会計年度末（2014年11月30日）

604,181.80

64,194Ｐ

244.5425,982427,903.99

45,465

Ｐ

259.1427,534

第27会計年度末（2016年11月30日）

388,149.11

41,241

Ｐ

279.5429,701

第28会計年度末（2017年11月30日）

819,464.44

87,068Ｐ

402.52

42,768

第29会計年度末（2018年11月30日）

872,831.52

92,738Ｐ

376.0339,953

第30会計年度末（2019年11月30日）

1,294,085.22

137,497Ｐ

477.2550,708

第31会計年度末（2020年11月30日）

1,804,959.24

191,777Ｐ

649.6769,027

2019年

12月末日

1,411,845.27

150,009Ｐ

506.6953,836

2020年

１月末日

1,318,089.96

140,047Ｐ

488.0051,850２月末日

1,304,738.01

138,628Ｐ

495.6352,661

３月末日

1,268,193.85

134,746Ｐ

468.97

49,828４月末日

1,469,911.92

156,178Ｐ

501.7053,306５月末日

1,419,186.50

150,789Ｐ

499.1753,037６月末日

1,403,738.49

149,147Ｐ

547.6058,183７月末日

1,511,108.81

160,555Ｐ

614.2365,262８月末日

1,613,648.84

171,450Ｐ

643.8968,413９月末日

1,625,233.40

172,681Ｐ

621.1065,99210月末日

1,714,007.79

182,113Ｐ

631.2367,06811月末日

1,804,959.24

191,777Ｐ

649.6769,027

第26会計年度末（2015年11月30日）－ 28 －

（スモール・キャップスＵＳＡ（米ドル））
純資産総額
千米ドル

１口当たりの純資産価格
百万円

米ドル

円

第22会計年度末（2011年11月30日）

340,917.87

36,223Ｐ

449.3447,742

第23会計年度末（2012年11月30日）

321,292.60

34,137Ｐ

487.27

51,772

第24会計年度末（2013年11月30日）

288,283.87

30,630Ｐ

656.74

69,779第25会計年度末（2014年11月30日）

152,743.91

16,229Ｐ

662.6670,408

第26会計年度末（2015年11月30日）

122,445.14

13,010Ｐ

665.8570,747

第27会計年度末（2016年11月30日）

82,664.02

8,783

Ｐ

673.9771,609第28会計年度末（2017年11月30日）

44,009.21

4,676

Ｐ

784.1883,319

第29会計年度末（2018年11月30日）

58,594.74

6,226

Ｐ

849.9090,302

第30会計年度末（2019年11月30日）

45,672.77

4,853

Ｐ

930.84

98,902

第31会計年度末（2020年11月30日）

113,958.68

12,108Ｐ

1,286.71

136,713

2019年

12月末日

45,018.46

4,783

Ｐ

935.72

99,420

2020年

１月末日

43,917.19

4,666

Ｐ

926.21

98,410２月末日

40,005.97

4,251

Ｐ

865.1591,922３月末日

32,061.07

3,406

Ｐ

713.1775,774４月末日

35,918.18

3,816

Ｐ

828.86

88,066

５月末日

41,346.58

4,393

Ｐ

943.07100,201

６月末日

43,826.69

4,657

Ｐ

992.85

105,490

７月末日

44,190.24

4,695

Ｐ

1,059.40

112,561

８月末日

45,949.15

4,882

Ｐ

1,119.19

118,914９月末日

64,359.28

6,838

Ｐ

1,113.72

118,333

10月末日

67,140.81

7,134

Ｐ

1,127.81

119,830

11月末日

113,958.68

12,108Ｐ

1,286.71

136,713－ 29 －（ＵＳサステナブル（米ドル））
純資産総額
千米ドル

１口当たりの純資産価格
百万円

米ドル

円

第22会計年度末（2011年11月30日）

1,257,359.98

133,594

Ｐ

90.63

9,629

第23会計年度末（2012年11月30日）

1,179,542.74

125,326Ｐ

101.23

10,756

第24会計年度末（2013年11月30日）

1,226,855.79

130,353Ｐ

130.66

13,883

第25会計年度末（2014年11月30日）

505,505.60

53,710Ｐ

149.91

15,928

第26会計年度末（2015年11月30日）

666,447.95

70,810Ｐ

150.7016,012

第27会計年度末（2016年11月30日）

76,070.31

8,082

Ｐ

151.3916,085

第28会計年度末（2017年11月30日）

80,303.87

8,532

Ｐ

189.37

20,121

第29会計年度末（2018年11月30日）

72,042.33

7,654

Ｐ

194.1820,632

第30会計年度末（2019年11月30日）

75,881.67

8,062

Ｐ

221.1023,492

第31会計年度末（2020年11月30日）

71,830.02

7,632

Ｐ

245.41

26,075

2019年

12月末日

77,222.13

8,205

Ｐ

228.5624,285

2020年

１月末日

73,529.26

7,812

Ｐ

222.2923,618２月末日

65,853.23

6,997

Ｐ

200.1921,270３月末日

48,871.39

5,193

Ｐ

158.1916,808４月末日

57,734.92

6,134

Ｐ

186.64

19,831

５月末日

59,490.63

6,321

Ｐ

198.7021,112６月末日

61,324.94

6,516

Ｐ

204.6021,739７月末日

63,772.95

6,776

Ｐ

214.2922,768８月末日

66,216.83

7,036

Ｐ

223.2623,721

９月末日

65,065.92

6,913

Ｐ

219.7923,35310月末日

65,157.37

6,923

Ｐ

220.12

23,38811月末日

71,830.02

7,632

Ｐ

245.41

26,075（２）分配の推移
該当事項はありません。

－ 30 －

（３）販売及び買戻しの実績
下記会計年度における販売および買戻しの実績ならびに下記会計年度末日現在の発行済口数は次のとおりです。
（エマージング・マーケッツ・サステナブル・リーダーズ（米ドル））
第22会計年度末（2011年11月30日）
第23会計年度末（2012年11月30日）
第24会計年度末（2013年11月30日）
第25会計年度末（2014年11月30日）
第26会計年度末（2015年11月30日）
第27会計年度末（2016年11月30日）
第28会計年度末（2017年11月30日）
第29会計年度末（2018年11月30日）
第30会計年度末（2019年11月30日）
第31会計年度末（2020年11月30日）（米ドル）Ｐ（米ドル）Ｐ
Ｐ
Ｐ
Ｐ
Ｐ
Ｐ
Ｐ
Ｐ
Ｐ

販売口数

買戻し口数

発行済口数

3,303,413.140

3,721,023.783

4,087,614.951（118,634.000）（41,930.000）（153,054.000）

1,420,330.249

1,771,439.062

3,736,506.138（61,405.000）（35,484.000）（178,975.000）

753,124.888

1,956,444.668

2,533,186.358（69,432.000）（113,246.000）（135,161.000）

160,622.813

855,017.480

1,838,791.691（7,570.000）（32,878.000）（109,853.000）

111,595.487

662,278.946

1,288,108.232（8,700.000）（40,025.000）（78,528.000）

94,630.478

601,702.235

781,036.475（0.000）（15,700.000）（62,828.000）

347,033.225

549,809.551

578,260.149（4,397.785）（37,097.785）（22,928.000）

379,048.345

473,068.349

484,240.145（0.000）（3,885.000）（19,043.000）

329,690.032

353,542.808

460,387.369（0.000）（0.000）（19,043.000）

406,813.595

386,590.791

480,610.173（0.000）（1,023.000）（18,020.000）（注）上記は日本で販売しているクラスの販売・買戻しおよび発行済口数です。なお、（ ）内の数字は本邦内における販
売・買戻しおよび発行済口数であり、受渡日を基準として算出していますが、本邦内において販売会社に外国証券取引口座約款に基づき保管を委託しているファンド証券以外の口数は含まれていません。一方、（ ）の上段の数字は約定日を基準として算出しています。以下同じです。

－ 31 －（ユーロ・カントリーズ・オポチュニティ（ユーロ））
第22会計年度末（2011年11月30日）
第23会計年度末（2012年11月30日）
第24会計年度末（2013年11月30日）
第25会計年度末（2014年11月30日）
第26会計年度末（2015年11月30日）
第27会計年度末（2016年11月30日）
第28会計年度末（2017年11月30日）
第29会計年度末（2018年11月30日）
第30会計年度末（2019年11月30日）
第31会計年度末（2020年11月30日）

Ｐ
Ｐ
Ｐ
Ｐ
Ｐ
Ｐ
Ｐ
Ｐ
Ｐ
Ｐ

販売口数

買戻し口数

発行済口数

64,411.535

221,221.515

606,318.530（0.000）（0.000）（0.000）222,670.406

278,332.461

550,656.475（0.000）（0.000）（0.000）113,596.736

300,179.534

364,073.677（0.000）（0.000）（0.000）4,938,341.923

555,021.884

4,747,393.716（0.000）（0.000）（4,549.646）

1,944,643.042

2,748,372.448

3,943,664.310（0.000）（0.000）（4,549.646）

233,234.153

1,020,377.803

3,156,520.660（0.000）（0.000）（4,549.646）

155,942.005

643,863.624

2,668,599.041（0.000）（0.000）（4,549.646）

66,665.756

372,156.005

2,363,108.792（0.000）（0.000）（4,549.646）

53,178.733

433,692.581

1,982,594.944（0.000）（0.000）（4,549.646）

37,641.695

215,311.866

1,804,924.773（0.000）（0.000）（4,549.646）－ 32 －

（ヨーロピアン・オポチュニティ・サステナブル（ユーロ））
第22会計年度末（2011年11月30日）
第23会計年度末（2012年11月30日）
第24会計年度末（2013年11月30日）
第25会計年度末（2014年11月30日）
第26会計年度末（2015年11月30日）
第27会計年度末（2016年11月30日）
第28会計年度末（2017年11月30日）
第29会計年度末（2018年11月30日）
第30会計年度末（2019年11月30日）
第31会計年度末（2020年11月30日）

Ｐ
Ｐ
Ｐ
Ｐ
Ｐ
Ｐ
Ｐ
Ｐ
Ｐ
Ｐ

販売口数

買戻し口数

発行済口数

121,155.737

368,101.308

737,375.198（0.000）（1,515.000）（2,088.000）

53,210.296

224,200.149

566,385.345（2,970.000）（1,083.000）（3,975.000）

174,270.311

204,735.369

535,920.287（0.000）（3,147.000）（828.000）

101,850.138

151,841.902

485,928.523（2,478.000）（683.000）（2,623.000）

123,660.293

121,064.885

488,523.931（377.000）（1,250.000）（1,750.000）

45,197.979

143,909.452

389,812.458（0.000）（365.000）（1,385.000）

35,629.432

73,538.740

351,903.150（0.000）（0.000）（1,385.000）

17,879.313

82,010.034

287,772.429（0.000）（0.000）（1,385.000）

5,259.936

77,364.745

215,667.620（2,278.708）（83.000）（3,580.708）

33,326.460

38,372.249

210,621.831（556.847）（2,278.708）（1,858.847）－ 33 －（グレーター・チャイナ（米ドル））
第22会計年度末（2011年11月30日）
第23会計年度末（2012年11月30日）
第24会計年度末（2013年11月30日）
第25会計年度末（2014年11月30日）
第26会計年度末（2015年11月30日）
第27会計年度末（2016年11月30日）
第28会計年度末（2017年11月30日）
第29会計年度末（2018年11月30日）
第30会計年度末（2019年11月30日）
第31会計年度末（2020年11月30日）（米ドル）Ｐ（米ドル）Ｐ
Ｐ
Ｐ
Ｐ
Ｐ
Ｐ
Ｐ
Ｐ
Ｐ

販売口数

買戻し口数

発行済口数

1,375,111.990

2,530,598.672

5,165,129.964（18,425.000）（10,265.000）（31,062.000）

594,024.441

1,805,001.736

3,954,152.669（0.000）（4,070.000）（26,992.000）

980,624.477

1,814,295.024

3,120,482.122（570.000）（11,809.000）（15,753.000）

245,976.913

1,376,737.352

1,989,721.683（4,590.000）（12,283.000）（8,060.000）

407,052.379

996,843.278

1,399,930.784（27.000）（5,270.000）（2,817.000）

110,150.609

444,285.262

1,065,796.131（0.000）（1,300.000）（1,517.000）

967,280.804

425,528.388

1,607,548.547（0.000）（517.000）（1,000.000）

1,245,157.927

1,252,316.055

1,600,390.419（1,239.836）（0.000）（2,239.836）

1,069,859.566

902,775.934

1,767,474.051（154.629）（488.483）（1,905.982）

845,312.761

1,558,336.745

1,054,450.067（4,034.401）（80.000）（5,860.383）－ 34 －

（スモール・キャップスＵＳＡ（米ドル））
第22会計年度末（2011年11月30日）
第23会計年度末（2012年11月30日）
第24会計年度末（2013年11月30日）
第25会計年度末（2014年11月30日）
第26会計年度末（2015年11月30日）
第27会計年度末（2016年11月30日）
第28会計年度末（2017年11月30日）
第29会計年度末（2018年11月30日）
第30会計年度末（2019年11月30日）
第31会計年度末（2020年11月30日）

Ｐ
Ｐ
Ｐ
Ｐ
Ｐ
Ｐ
Ｐ
Ｐ
Ｐ
Ｐ

販売口数

買戻し口数

発行済口数

932,553.372

458,943.265

751,095.827（3,072.000）（790.000）（2,852.000）

317,585.457

409,627.357

659,053.927（1,471.000）（1,612.000）（2,711.000）

325,359.444

699,237.915

285,175.456（1,048.000）（1,808.000）（1,951.000）

68,792.313

141,033.840

212,933.929（1,095.000）（1,401.000）（1,645.000）

82,667.341

188,455.352

107,145.918（1,230.000）（1,250.000）（1,625.000）

21,686.049

53,725.928

75,106.039（0.000）（570.000）（1,055.000）

11,578.130

36,329.841

50,354.328（310.000）（1,110.000）（255.000）

55,223.368

43,287.802

62,289.894（0.000）（0.000）（255.000）

14,320.398

32,178.716

44,431.576（0.000）（145.000）（110.000）

21,881.738

26,259.400

40,053.914（0.000）（110.000）（0.000）－ 35 －（ＵＳサステナブル（米ドル））
第22会計年度末（2011年11月30日）
第23会計年度末（2012年11月30日）
第24会計年度末（2013年11月30日）
第25会計年度末（2014年11月30日）
第26会計年度末（2015年11月30日）
第27会計年度末（2016年11月30日）
第28会計年度末（2017年11月30日）
第29会計年度末（2018年11月30日）
第30会計年度末（2019年11月30日）
第31会計年度末（2020年11月30日）

Ｐ
Ｐ
Ｐ
Ｐ
Ｐ
Ｐ
Ｐ
Ｐ
Ｐ
Ｐ

販売口数

買戻し口数

発行済口数

492,217.409

1,219,943.484

1,914,833.660（33,792.000）（8,877.000）（35,682.000）

312,589.590

969,759.529

1,257,663.721（29,814.000）（0.000）（65,496.000）

311,261.412

506,787.054

1,062,138.079（111,386.000）（60,364.000）（116,518.000）

216,757.790

333,538.278

945,357.591（23,717.000）（79,372.000）（60,863.000）

200,408.155

467,714.388

678,051.358（1,000.000）（16,452.000）（45,411.000）

16,536.860

207,810.059

486,778.159（1,720.000）（14,634.000）（32,497.000）

87,396.089

162,285.076

411,889.172（20,918.277）（27,721.413）（25,693.864）

11,948.125

86,311.159

337,526.138（0.000）（3,181.823）（22,512.041）

9,842.738

37,769.702

309,599.174（0.000）（572.000）（21,940.041）

12,100.042

62,629.855

259,069.361（0.000）（11,500.000）（10,440.041）－ 36 －

Ⅲ．ファンドの経理状況
財務諸表
ａ． ファンドの直近会計年度の日本文の財務書類は、ルクセンブルグにおける法令に準拠して作成された原文の財務書類を翻訳したものである。これは「特定有価証券の内容等の開示に関する内閣府令」に基づき、「財務諸表等の用語、様式及び作成方法に関する規則」第131条第５項ただし書の規定の適用によるものである。
ｂ．

ファンドの原文の財務書類は、ＵＢＳ（Lux）エクイティ・ファンドおよび全てのサブ・ファン
ドにつき一括して作成されている。本書において原文の財務書類については、関係するサブ・ファンドに関連する部分のみを記載している。ただし、「財務書類に対する注記」については、原文は全文を記載している。日本文の作成にあたっては、関係するサブ・ファンドに関連する部分のみを翻訳している。なお、各サブ・ファンドには下記のクラス受益証券以外のクラス受益証券も存在す
るが、本書においては下記のクラス受益証券に関する部分のみを抜粋して日本文に記載している。
－アジア・コンサンプション（米ドル）－グレーター・チャイナ（米ドル）

クラスＰ－ａｃｃ受益証券

クラスＰ－ａｃｃ受益証券－ユーロ・カントリーズ・オポチュニティ（ユーロ）クラスＰ－ａｃｃ受益証券

クラスＰ－ａｃｃ受益証券－ヨーロピアン・オポチュニティ（ユーロ）－ＵＳサステナブル（米ドル）

クラスＰ－ａｃｃ受益証券
ｃ．

－スモール・キャップスＵＳＡ（米ドル）

クラスＰ－ａｃｃ受益証券ファンドの原文の財務書類は、外国監査法人等（公認会計士法（昭和23年法律第103号）第１条の３第７項に規定する外国監査法人等をいう。）であるプライスウォーターハウスクーパース・ソ
シエテ・コーペラティブから監査証明に相当すると認められる証明を受けており、当該監査証明に相当すると認められる証明に係る監査報告書に相当するもの（訳文を含む。）が当該財務書類に添付されている。

ｄ．

ファンドの原文の財務書類は、ユーロおよび米ドルで表示されている。日本文の財務書類には、主要な金額について円貨換算が併記されている。日本円による金額は、2021年２月26日現在における株式会社三菱ＵＦＪ銀行の対顧客電信売買相場の仲値（１ユーロ＝129.15および１米ドル＝106.25円）で換算されている。なお、千円未満の金額は四捨五入されている。

ｅ．

2021年２月１日付で、ＵＢＳ（Lux）エクイティ・ファンド－アジア・コンサンプション（米ドル）はＵＢＳ（Lux）エクイティ・ファンド－エマージング・マーケッツ・サステナブル・リーダーズ（米ドル）に、ＵＢＳ（Lux）エクイティ・ファンド－ヨーロピアン・オポチュニティ（ユーロ）はＵＢＳ（Lux）エクイティ・ファンド－ヨーロピアン・オポチュニティ・サステナブル（ユーロ）にそれぞれ名称を変更している。

－ 37 －

監査報告書ＵＢＳ（Lux）エクイティ・ファンドの受益者各位
監査意見
我々の意見では、添付の財務書類は、財務書類の作成および表示に関するルクセンブルグの法令上の要件に準拠して、ＵＢＳ（Lux）エクイティ・ファンド（以下「ファンド」という。）および各サブ・ファンドの2020年11月30日現在の財務状態、ならびに同日に終了した年度の運用実績および純資産の変動について真実かつ公正に表示しているものと認める。
我々が行った監査ファンドの財務書類は、以下により構成される。
・2020年11月30日現在のファンドの連結純資産計算書および各サブ・ファンドの純資産計算書
・2020年11月30日現在の投資有価証券およびその他の資産明細表
・同日に終了した年度のファンドの連結運用計算書および各サブ・ファンドの運用計算書
・同日に終了した年度のファンドの純資産変動計算書および各サブ・ファンドの純資産変動計算書
・重要な会計方針の概要を含む財務書類に対する注記
意見の根拠
我々は、監査業務に関する2016年７月23日法（以下「2016年７月23日法」という。）および金融監督委員会（以下「ＣＳＳＦ」という。）がルクセンブルグについて採用した国際監査基準（以下「ＩＳＡｓ」という。）に準拠して監査を行った。2016年７月23日法およびＣＳＳＦがルクセンブルグについて採用したＩＳＡｓの下での我々の責任については、「財務書類の監査に関する公認企業監査人（Réviseurd’entreprises agréé）の責任」の項において詳述されている。
我々は、我々が入手した監査証拠が監査意見表明のための基礎を得るのに十分かつ適切であると判断している。
我々は、財務書類に対する我々の監査に関する倫理上の要件と共にＣＳＳＦがルクセンブルグについて採用した国際会計士倫理基準審議会の職業会計士の倫理規程（「ＩＥＳＢＡ規程」）に従ってファンドから独立した立場にある。我々はかかる倫理上の要件に基づき他の倫理的な義務も果たしている。
その他の情報管理会社の取締役会は、年次報告書に記載される情報で構成されるその他の情報（財務書類およびそれに対する我々の監査報告書は含まれない。）に関して責任を負う。
財務書類に対する我々の意見は、その他の情報を対象としておらず、我々は、その他の情報に対していかなる形式の結論の保証も表明しない。
財務書類の監査に関する我々の責任は、上記のその他の情報を精読し、当該情報が、財務書類または我々が監査で入手した知識と著しく矛盾していないか、もしくは重要な虚偽表示があると思われるかについて検討することである。我々が実施した調査に基づき、当該情報に重要な虚偽表示があるという結論に達した場合、我々はその事実を報告する義務がある。この点に関し、我々に報告すべき事項はない。
財務書類に対する管理会社の取締役会の責任
管理会社の取締役会は、財務書類の作成および表示に関するルクセンブルグの法令上の要件に準拠して当財務書類の作成および公正な表示、ならびに不正または誤謬のいずれに起因するかを問わず、重要な虚偽表示がない財務書類を作成するために必要であると管理会社の取締役会が決定する内部統制に関して責任を負う。

－ 38 －

財務書類の作成において、管理会社の取締役会は、ファンドおよび各サブ・ファンドが継続企業として存続する能力を評価し、それが適用される場合には、管理会社の取締役会がファンドの清算またはサブ・ファンドの閉鎖もしくは運用の中止を意図している、または現実的にそれ以外の選択肢がない場合を除き、継続企業の前提に関する事象を適宜開示し、継続企業の会計基準を使用する責任を負う。
統治責任者は、ファンドの財務報告プロセスの監督に責任を負う。
財務書類の監査に関する公認企業監査人（Réviseur d’entreprises agréé）の責任
我々の監査の目的は、不正または誤謬のいずれに起因するかを問わず、財務書類に全体として重要な虚偽表示がないかどうかにつき合理的な保証を得ること、および監査意見を含む報告書を発行することである。合理的な保証は高度な水準の保証ではあるが、2016年７月23日法およびＣＳＳＦがルクセンブ
ルグについて採用したＩＳＡｓに準拠して行われる監査が、重要な虚偽表示を常に発見することを保証するものではない。虚偽表示は不正または誤謬により生じることがあり、単独でまたは全体として、当該財務書類に基づく利用者の経済的意思決定に影響を及ぼすことが合理的に予想される場合に、重要とみなされる。
2016年７月23日法およびＣＳＳＦがルクセンブルグについて採用したＩＳＡｓに準拠した監査の一環として、監査中、我々は専門的判断を下し、職業的懐疑心を保っている。
また、以下も実行する。
・不正または誤謬のいずれに起因するかを問わず、財務書類の重要な虚偽表示のリスクを認識および評価し、それらのリスクに対応する監査手続を策定および実行し、我々の意見表明のための基礎として十分かつ適切な監査証拠を得る。不正による重要な虚偽表示は共謀、偽造、意図的な削除、不正表示
または内部統制の無効化によることがあるため、誤謬による重要な虚偽表示に比べて、見逃すリスクはより高い。
・ファンドの内部統制の有効性についての意見を表明するためではなく、状況に適した監査手続を策定するために、監査に関する内部統制についての知識を得る。
・使用される会計方針の適切性ならびに管理会社の取締役会が行った会計上の見積りおよび関連する開示の合理性を評価する。
・管理会社の取締役会が継続企業の前提の会計基準を採用した適切性および、入手した監査証拠に基づき、ファンドもしくはいずれかのサブ・ファンドが継続企業として存続する能力に重大な疑義を生じさせる可能性のある事象または状況に関連する重要な不確実性の有無について結論を下す。重要な不確実性が存在するという結論に達した場合、我々は、当報告書において、財務書類における関連する開示に対して注意喚起し、当該開示が不十分であった場合は、監査意見を修正する義務がある。我々の結論は、当報告書の日付までに入手した監査証拠に基づく。しかし、将来の事象または状況が、ファンドもしくはいずれかのサブ・ファンドが継続企業として存続しなくなる原因となることがある。
・開示を含む財務書類の全体的な表示、構成および内容について、また、財務書類が、適正表示を実現する方法で対象となる取引および事象を表しているかについて評価する。
我々は統治責任者に、特に、計画した監査の範囲および実施時期、ならびに我々が監査中に特定した
内部統制における重大な不備を含む重大な監査所見に関して報告する。

プライスウォーターハウスクーパース
・ソシエテ・コーペラティブ
代表して署名ルクセンブルグ

2021年３月24日

アラン・メヒリンク
本年次報告書のドイツ語版のみが監査人による監査を受けている。したがって、監査報告書はドイツ語版の報告書に言及しており、その他の言語版は、管理会社の取締役会の責任の下で行われた誠実な翻訳によるものである。ドイツ語版と翻訳版の間に齟齬が生じた場合、ドイツ語版を正文とする。

－ 39 －

－ 40 －

－ 41 －

－ 42 －

－ 43 －

－ 44 －

－ 45 －

（１）貸借対照表
ＵＢＳ（Lux）エクイティ・ファンド
連結純資産計算書
2020年11月30日現在
（ユーロ）

（千円）

資産
投資有価証券、取得価額

11,027,587,657.88

1,424,212,946

投資有価証券、未実現評価（損）益4,584,618,216.87

592,103,443

投資有価証券合計（注１）

15,612,205,874.75

2,016,316,389

現金預金、要求払預金および預託金勘定

2,228,462,559.06

287,805,940

有価証券売却未収金（注１）30,993,729.95

4,002,840

受益証券発行未収金

117,383,983.18

15,160,141

流動資産に係る未収利息

5,790.99

748

未収配当金

2,089,595.36

269,871

その他の未収金

1,119,346.09

144,564

先渡為替契約に係る未実現利益（注１）6,739,198.17

870,367

17,999,000,077.55

2,324,570,860

先渡為替契約に係る未実現損失（注１）(4,102.68)

(530)

当座借越

(50,622.49)(6,538)

資産合計

負債

当座借越に係る未払利息(67.51)(9)

有価証券購入未払金（注１）(90,884,817.21)(11,737,774)

受益証券買戻未払金(107,437,597.69)(13,875,566)(35,368.89)(4,568)

未払配当金
その他の負債
定率報酬引当金（注２）(144,558.11)(18,670)(10,913,516.23)(1,409,481)

年次税引当金（注３）(988,668.73)(127,687)

その他の負債引当金(139,274.37)(17,987)

その他の手数料および報酬引当金（注２）(878,478.69)(113,456)

引当金合計(12,919,938.02)(1,668,610)

負債合計(211,477,072.59)(27,312,264)

17,787,523,004.95

2,297,258,596

期末純資産額
注記は当財務書類の一部である。

－ 46 －

（２）損益計算書
ＵＢＳ（Lux）エクイティ・ファンド
連結運用計算書
自2019年12月１日 至2020年11月30日
（ユーロ）

（千円）

収益
流動資産に係る利息配当金貸付証券に係る収益（注14）
その他の収益（注１ａ）

3,750,179.25

484,336

189,204,623.61

24,435,777

4,300,344.93

555,3908,820,636.47

1,139,185

206,075,784.26

26,614,688

定率報酬（注２）(224,022,318.77)(28,932,482)

年次税（注３）(5,156,334.89)(665,941)

貸付証券に係る費用（注14）(1,720,137.98)(222,156)

収益合計

費用

その他の手数料および報酬（注２）(935,783.63)(120,856)(1,494,213.60)(192,978)

費用合計(233,328,788.87)(30,134,413)

投資純（損）益(27,253,004.61)(3,519,726)

1,021,852,446.62

131,972,243

42,986.94

5,552

先渡為替契約に係る実現（損）益

35,471,902.71

4,581,196

為替差（損）益20,870,397.99

2,695,412

実現（損）益合計

1,078,237,734.26

139,254,403

当期実現純（損）益

1,050,984,729.65

135,734,678

2,567,338,158.75

331,571,723

現金および当座借越に係る利息実現（損）益（注１）
無オプション市場価格証券に係る実現（損）益
金融先物に係る実現（損）益

未実現評価（損）益の変動（注１）
無オプション市場価格証券に係る未実現評価（損）益先渡為替契約に係る未実現評価（損）益

7,274,596.11

939,514

未実現評価（損）益の変動合計

2,574,612,754.86

332,511,237

運用の結果による純資産の純増（減）3,625,597,484.51

468,245,915

注記は当財務書類の一部である。

－ 47 －

ＵＢＳ（Lux）エクイティ・ファンド
連結純資産変動計算書
自2019年12月１日 至2020年11月30日
期首純資産額受益証券の発行受取額
受益証券の買戻支払額
純発行（買戻）合計
配当金支払額（注５）
投資純（損）益
実現（損）益合計
未実現評価（損）益の変動合計（ユーロ）
11,862,921,027.59 *13,797,113,975.64(11,494,949,350.33)（千円）
1,532,096,251
1,781,897,270(1,484,572,709)

2,302,164,625.31(3,160,132.46)

297,324,561(408,131)(3,519,726)
139,254,403
332,511,237(27,253,004.61)
1,078,237,734.26
2,574,612,754.86

運用の結果による純資産の純増（減）3,625,597,484.51

468,245,915

期末純資産額17,787,523,004.95

2,297,258,596＊

2020 年 11 月 30 日 の 為 替 レ ー ト を 使 用 し て 計 算 さ れ て い る 。 2019 年 11 月 30日 の 為 替 レ ー ト に よ る 期 首 連 結 純 資 産 は 、12,769,640,503.91ユーロであった。
注記は当財務書類の一部である。

－ 48 －

ＵＢＳ（Lux）エクイティ・ファンド－アジア・コンサンプション（米ドル）
３年度比較数値
ISIN
純資産額（米ドル）
クラスＰ－ａｃｃ
発行済受益証券数（口）１口当たり純資産価格（米ドル）
１口当たり発行および買戻価格（米ドル）１１

2020年11月30日

2019年11月30日

2018年11月30日

188 219 458.38

141 655 786.71

118 341 179.58

480 610.1730
184.38184.38460 387.3690
144.98144.98484 240.1450
121.15121.15通貨

2019年／2020年

2018年／2019年

2017年／2018年

米ドル

27.2％

19.7％

－12.6％

LU0106959298

注記１を参照のこと。

パフォーマンス
クラスＰ－ａｃｃ

過去の実績は、現在または将来のパフォーマンスの指標にはならない。
実績データは、受益証券の発行および買戻しの時に請求される手数料および費用を考慮していない。
実績データは、監査の対象ではなかった。

組入証券の構造
地域別分布表（純資産に対する百分率）

業種別分布表（純資産に対する百分率）

中国
インド
香港
韓国
台湾
フィリピン
タイ
シンガポールマカオ

50.04％
19.21
13.35
4.44
2.68
2.08
1.95
1.03
0.69

合計

95.47

インターネット・ソフトウェア・ＩＴサービス
医薬品・化粧品・医療品
たばこ・アルコール
電子部品・デバイス
食品・清涼飲料その他のサービス業
銀行・金融機関
小売り・百貨店
ヘルスケア・社会福祉

17.61％
13.49
8.94
7.68
7.66
6.62
5.96
4.65
4.21

宿泊・仕出し・レジャー

3.35

自動車
保険
その他の非分類会社
各種貿易会社
化学
不動産
建築業・資材
その他の消費財
写真・光学

3.22
3.08
2.43
1.71
1.38
1.19
1.16
0.71
0.42

合計

95.47

－ 49 －

ＵＢＳ（Lux）エクイティ・ファンド－アジア・コンサンプション（米ドル）
純資産計算書2020年11月30日現在
（米ドル）

（千円）

資産
投資有価証券、取得価額

117,455,223.68

12,479,618

投資有価証券、未実現評価（損）益

62,233,984.74

6,612,361

投資有価証券合計（注１）

179,689,208.42

19,091,978

現金預金、要求払預金および預託金勘定

6,766,976.77

718,991

受益証券発行未収金

5,008,477.62

532,151

4,887.42

519

未収配当金
その他の未収金

65,924.17

7,004

先渡為替契約に係る未実現利益（注１）

186,062.95

19,769191,721,537.35

20,370,413(3,203,226.11)(340,343)(172,920.40)(18,373)

資産合計

負債
受益証券買戻未払金
その他の負債
定率報酬引当金（注２）(103,527.80)(11,000)

年次税引当金（注３）(11,782.12)(1,252)

その他の手数料および報酬引当金（注２）(10,622.54)(1,129)引当金合計(125,932.46)(13,380)

負債合計(3,502,078.97)(372,096)

期末純資産額188,219,458.38

19,998,317

注記は当財務書類の一部である。

－ 50 －

ＵＢＳ（Lux）エクイティ・ファンド－アジア・コンサンプション（米ドル）運用計算書
自2019年12月１日 至2020年11月30日
（米ドル）

（千円）

収益
流動資産に係る利息配当金貸付証券に係る収益（注14）
その他の収益（注１ａ）

23,229.39

2,468

2,168,726.42

230,427

16,161.93

1,717

254,972.03

27,091

2,463,089.77

261,703(2,098,919.35)(223,010)

年次税（注３）(59,672.69)(6,340)

貸付証券に係る費用（注14）(6,464.77)

(687)

収益合計

費用
定率報酬（注２）

その他の手数料および報酬（注２）(11,188.84)(1,189)現金および当座借越に係る利息(11,799.33)(1,254)(2,188,044.98)(232,480)

275,044.79

29,224

無オプション市場価格証券に係る実現（損）益

10,174,316.18

1,081,021

先渡為替契約に係る実現（損）益1,208,319.94

128,384

為替差（損）益(104,075.69)(11,058)

実現（損）益合計

11,278,560.43

1,198,347

当期実現純（損）益11,553,605.22

1,227,571

28,679,577.30

3,047,205

220,531.83

23,432

未実現評価（損）益の変動合計

28,900,109.13

3,070,637

運用の結果による純資産の純増（減）40,453,714.35

4,298,207

費用合計
投資純（損）益

実現（損）益（注１）

未実現評価（損）益の変動（注１）
無オプション市場価格証券に係る未実現評価（損）益先渡為替契約に係る未実現評価（損）益

注記は当財務書類の一部である。

－ 51 －

ＵＢＳ（Lux）エクイティ・ファンド－アジア・コンサンプション（米ドル）
純資産変動計算書
自2019年12月１日 至2020年11月30日（米ドル）
期首純資産額受益証券の発行受取額
受益証券の買戻支払額

141,655,786.71
83,070,110.86(76,960,153.54)

純発行（買戻）合計
投資純（損）益
実現（損）益合計
未実現評価（損）益の変動合計

275,044.79
11,278,560.43
28,900,109.13（千円）
15,050,927
8,826,199(8,177,016)

6,109,957.32

649,183
29,224
1,198,347
3,070,637

運用の結果による純資産の純増（減）40,453,714.35

4,298,207

期末純資産額188,219,458.38

19,998,317

発行済受益証券数の変動表
自2019年12月１日 至2020年11月30日
クラスＰ－ａｃｃ
期首現在発行済受益証券数
期中発行受益証券数
期中買戻受益証券数（口）
460,387.3690
406,813.5950(386,590.7910)

期末現在発行済受益証券数

480,610.1730

注記は当財務書類の一部である。

－ 52 －

ＵＢＳ（Lux）エクイティ・ファンド－ユーロ・カントリーズ・オポチュニティ（ユーロ）３年度比較数値
ISIN
純資産額（ユーロ）
クラスＰ－ａｃｃ
発行済受益証券数（口）１口当たり純資産価格（ユーロ）
１口当たり発行および買戻価格（ユーロ）１１

2020年11月30日

2019年11月30日

2018年11月30日

535 037 897.22

551 834 844.70

573 343 113.30

1 804 924.7730
113.26113.46

1 982 594.9440
105.60105.602 363 108.7920
93.35
93.35

LU0085870433

注記１を参照のこと。

パフォーマンス
クラスＰ－ａｃｃ

通貨2019年／2020年

2018年／2019年

2017年／2018年

ユーロ

7.4％

13.1％

－6.0％

過去の実績は、現在または将来のパフォーマンスの指標にはならない。
実績データは、受益証券の発行および買戻しの時に請求される手数料および費用を考慮していない。
実績データは、監査の対象ではなかった。

組入証券の構造
地域別分布表（純資産に対する百分率）

業種別分布表（純資産に対する百分率）

フランス
ドイツ
オランダ
イタリア
フィンランドスペインポルトガル
アイルランドベルギー

31.60％
23.51
20.47
9.28
4.63
3.51
2.30
2.24
1.77

合計

99.31

保険
インターネット・ソフトウェア・ＩＴサービス
電子機器・半導体
繊維・衣服・革製品
医薬品・化粧品・医療品
エネルギー・水道化学
銀行・金融機関通信

10.14％
9.95
8.97
8.00
7.98
6.87
6.24
5.08
4.68

電子部品・デバイス

4.15

金融・持株会社
各種資本財
自動車
たばこ・アルコール
交通・運輸
石油
建築業・資材
グラフィックデザイン・出版・メディア
宿泊・仕出し・レジャー
その他のサービス業
食品・清涼飲料
包装業

4.01
3.70
3.49
3.20
2.79
2.26
2.06
1.68
1.67
1.10
0.92
0.37

合計

99.31

－ 53 －

ＵＢＳ（Lux）エクイティ・ファンド－ユーロ・カントリーズ・オポチュニティ（ユーロ）
純資産計算書2020年11月30日現在（ユーロ）
資産
投資有価証券、取得価額
投資有価証券、未実現評価（損）益（千円）

429,955,205.95
101,423,855.33

55,528,715
13,098,891

投資有価証券合計（注１）
現金預金、要求払預金および預託金勘定
受益証券発行未収金
流動資産に係る未収利息
その他の未収金

531,379,061.28
3,869,546.41
8,280.25
23.48
258,999.45

68,627,606
499,752
1,069
3
33,450

資産合計

535,515,910.87

69,161,880(250,632.18)(32,369)(21,858)(3,146)(4,362)

負債
受益証券買戻未払金
定率報酬引当金（注２）
年次税引当金（注３）
その他の手数料および報酬引当金（注２）(169,246.75)(24,358.97)(33,775.75)

引当金合計(227,381.47)(29,366)

負債合計(478,013.65)(61,735)

535,037,897.22

69,100,144

期末純資産額

注記は当財務書類の一部である。

－ 54 －

ＵＢＳ（Lux）エクイティ・ファンド－ユーロ・カントリーズ・オポチュニティ（ユーロ）運用計算書
自2019年12月１日 至2020年11月30日
（ユーロ）
（千円）
収益
流動資産に係る利息配当金貸付証券に係る収益（注14）
その他の収益（注１ａ）
収益合計

1,523.64
10,243,156.95
608,711.40
147,171.42
11,000,563.41

197
1,322,904
78,61519,0071,420,723

費用定率報酬（注２）
年次税（注３）
貸付証券に係る費用（注14）
その他の手数料および報酬（注２）
現金および当座借越に係る利息費用合計
投資純（損）益

(3,770,060.45)(137,652.45)(243,484.56)(34,372.70)(43,346.03)(4,228,916.19)
6,771,647.22(486,903)(17,778)(31,446)(4,439)(5,598)(546,165)
874,558

実現（損）益（注１）
無オプション市場価格証券に係る実現（損）益
為替差（損）益
実現（損）益合計
当期実現純（損）益7,432,965.56(29,819.01)
7,403,146.55
14,174,793.77

959,968(3,851)
956,116
1,830,675

未実現評価（損）益の変動（注１）
無オプション市場価格証券に係る未実現評価（損）益
未実現評価（損）益の変動合計
運用の結果による純資産の純増（減）23,673,232.49
23,673,232.49
37,848,026.26

3,057,398
3,057,398
4,888,073

注記は当財務書類の一部である。

－ 55 －

ＵＢＳ（Lux）エクイティ・ファンド－ユーロ・カントリーズ・オポチュニティ（ユーロ）
純資産変動計算書

期首純資産額受益証券の発行受取額
受益証券の買戻支払額
純発行（買戻）合計
投資純（損）益
実現（損）益合計
未実現評価（損）益の変動合計
運用の結果による純資産の純増（減）期末純資産額自2019年12月１日 至2020年11月30日
（ユーロ）
（千円）
551,834,844.70
71,269,470
66,666,432.67
8,609,970(121,311,406.41)(15,667,368)(54,644,973.74)(7,057,398)
6,771,647.22
874,558
7,403,146.55
956,116
23,673,232.49
3,057,398
37,848,026.26
4,888,073
535,037,897.22
69,100,144

発行済受益証券数の変動表
自2019年12月１日 至2020年11月30日
クラスＰ－ａｃｃ
期首現在発行済受益証券数
期中発行受益証券数
期中買戻受益証券数（口）
1,982,594.9440
37,641.6950(215,311.8660)

期末現在発行済受益証券数

1,804,924.7730

注記は当財務書類の一部である。

－ 56 －

ＵＢＳ（Lux）エクイティ・ファンド－ヨーロピアン・オポチュニティ（ユーロ）３年度比較数値
ISIN
純資産額（ユーロ）
クラスＰ－ａｃｃ
発行済受益証券数（口）１口当たり純資産価格（ユーロ）
１口当たり発行および買戻価格（ユーロ）１１

2020年11月30日

2019年11月30日

2018年11月30日

465 448 850.54

424 756 631.72

428 307 986.74

210 621.8310
967.05967.05215 667.6200
908.31908.31287 772.4290
782.87782.87

LU0006391097

注記１を参照のこと。

パフォーマンス
クラスＰ－ａｃｃ

通貨2019年／2020年

2018年／2019年

2017年／2018年

ユーロ

6.5％

16.0％

－0.6％

過去の実績は、現在または将来のパフォーマンスの指標にはならない。
実績データは、受益証券の発行および買戻しの時に請求される手数料および費用を考慮していない。
実績データは、監査の対象ではなかった。

組入証券の構造
地域別分布表（純資産に対する百分率）

業種別分布表（純資産に対する百分率）

フランス
ドイツ
オランダ
スイス
デンマーク
イギリス
フィンランドスウェーデン
イタリア
スペイン
アメリカ合衆国
アイルランドベルギー
ノルウェー
ルクセンブルグ

20.01％
15.48
14.50
13.89
10.36
5.88
5.48
3.54
2.25
1.98
1.91
1.82
1.17
1.07
0.14

医薬品・化粧品・医療品
保険
インターネット・ソフトウェア・ＩＴサービス
銀行・金融機関
電子機器・半導体
食品・清涼飲料
石油
電子部品・デバイス
金融・持株会社
エネルギー・水道化学
繊維・衣服・革製品
各種資本財
交通・運輸
通信

12.44％
9.99
9.45
7.70
6.34
5.60
4.73
4.55
4.16
3.90
3.52
3.39
2.95
2.91
2.91

合計

99.48

たばこ・アルコール

2.12

環境サービス・リサイクル
非鉄金属
自動車
機械工学・産業機器
建築業・資材
グラフィックデザイン・出版・メディア
バイオテクノロジー
投資信託
その他のサービス業

1.98
1.88
1.75
1.60
1.57
1.39
1.02
1.00
0.63

合計

99.48

－ 57 －

ＵＢＳ（Lux）エクイティ・ファンド－ヨーロピアン・オポチュニティ（ユーロ）
純資産計算書2020年11月30日現在
（ユーロ）

（千円）

資産
投資有価証券、取得価額

385,272,487.81

49,757,942

投資有価証券、未実現評価（損）益

77,775,917.81

10,044,760

投資有価証券合計（注１）

463,048,405.62

59,802,702

2,899,353.24

374,451

有価証券売却未収金（注１）35,658.02

4,605

受益証券発行未収金

297,899.46

38,474

現金預金、要求払預金および預託金勘定

流動資産に係る未収利息

1,788.80

231

未収配当金

25,844.88

3,338

その他の未収金

87,114.08

11,251

先渡為替契約に係る未実現利益（注１）41,909.55

5,413

466,437,973.65

60,240,464

当座借越(48,086.82)(6,210)

受益証券買戻未払金(626,360.24)(80,894)

資産合計

負債

未払配当金

(35,368.89)(4,568)

定率報酬引当金（注２）(221,200.68)(28,568)

年次税引当金（注３）(30,125.22)(3,891)

その他の手数料および報酬引当金（注２）(27,981.26)(3,614)

引当金合計(279,307.16)(36,073)

負債合計(989,123.11)(127,745)

465,448,850.54

60,112,719

期末純資産額
注記は当財務書類の一部である。

－ 58 －

ＵＢＳ（Lux）エクイティ・ファンド－ヨーロピアン・オポチュニティ（ユーロ）運用計算書
自2019年12月１日 至2020年11月30日
（ユーロ）
（千円）
収益
流動資産に係る利息配当金貸付証券に係る収益（注14）
その他の収益（注１ａ）
収益合計

3,569.81
8,163,677.56
385,154.47
319,155.91
8,871,557.75

461
1,054,339
49,743
41,2191,145,762

費用定率報酬（注２）
年次税（注３）
貸付証券に係る費用（注14）
その他の手数料および報酬（注２）
現金および当座借越に係る利息費用合計
投資純（損）益

(4,914,417.19)(147,976.20)(154,061.79)(28,428.90)(16,765.01)(5,261,649.09)
3,609,908.66(634,697)(19,111)(19,897)(3,672)(2,165)(679,542)
466,220実現（損）益（注１）
無オプション市場価格証券に係る実現（損）益
金融先物に係る実現（損）益先渡為替契約に係る実現（損）益
為替差（損）益
実現（損）益合計
当期実現純（損）益12,684,965.34
42,986.94(94,912.51)(167,173.65)
12,465,866.12
16,075,774.78

1,638,263
5,552(12,258)(21,590)
1,609,967
2,076,186

未実現評価（損）益の変動（注１）
無オプション市場価格証券に係る未実現評価（損）益先渡為替契約に係る未実現評価（損）益
未実現評価（損）益の変動合計
運用の結果による純資産の純増（減）20,862,739.71
47,172.74
20,909,912.45
36,985,687.23

2,694,423
6,092
2,700,515
4,776,702

注記は当財務書類の一部である。

－ 59 －

ＵＢＳ（Lux）エクイティ・ファンド－ヨーロピアン・オポチュニティ（ユーロ）
純資産変動計算書
自2019年12月１日 至2020年11月30日（ユーロ）
期首純資産額受益証券の発行受取額
受益証券の買戻支払額
純発行（買戻）合計
投資純（損）益
実現（損）益合計
未実現評価（損）益の変動合計

424,756,631.72
168,022,292.66(164,315,761.07)（千円）
54,857,319
21,700,079(21,221,381)

3,706,531.59

478,699
466,220
1,609,967
2,700,515

運用の結果による純資産の純増（減）36,985,687.23

4,776,702

期末純資産額465,448,850.54

60,112,719

3,609,908.66
12,465,866.12
20,909,912.45

発行済受益証券数の変動表
自2019年12月１日 至2020年11月30日
クラスＰ－ａｃｃ
期首現在発行済受益証券数
期中発行受益証券数
期中買戻受益証券数（口）
215,667.6200
33,326.4600(38,372.2490)

期末現在発行済受益証券数

210,621.8310

注記は当財務書類の一部である。

－ 60 －

ＵＢＳ（Lux）エクイティ・ファンド－グレーター・チャイナ（米ドル）
３年度比較数値
ISIN
純資産額（米ドル）
クラスＰ－ａｃｃ
発行済受益証券数（口）１口当たり純資産価格（米ドル）
１口当たり発行および買戻価格（米ドル）１１

2020年11月30日

2019年11月30日

2018年11月30日

1 804 959 242.88

1 294 085 218.12

872 831 521.81

1 054 450.0670
649.67651.16

1 767 474.0510
477.25478.25

1 600 390.4190
376.03375.35通貨

2019年／2020年

2018年／2019年

2017年／2018年

米ドル

36.2％

27.4％

－6.9％

LU0072913022

注記１を参照のこと。

パフォーマンス
クラスＰ－ａｃｃ

過去の実績は、現在または将来のパフォーマンスの指標にはならない。
実績データは、受益証券の発行および買戻しの時に請求される手数料および費用を考慮していない。
実績データは、監査の対象ではなかった。

組入証券の構造
地域別分布表（純資産に対する百分率）

業種別分布表（純資産に対する百分率）

中国
香港
台湾

67.69％
18.66
4.72

インターネット・ソフトウェア・ＩＴサービス
たばこ・アルコール
ヘルスケア・社会福祉

15.95％
11.53
9.55

合計

91.07

その他のサービス業

9.53

銀行・金融機関
金融・持株会社
不動産
保険
医薬品・化粧品・医療品
電子機器・半導体
その他の非分類会社
宿泊・仕出し・レジャー
小売り・百貨店
交通・運輸
繊維・衣服・革製品
包装業
機械工学・産業機器

8.72
5.67
5.44
5.33
4.91
4.72
2.84
2.79
1.89
1.63
0.35
0.15
0.07

合計

91.07

－ 61 －

ＵＢＳ（Lux）エクイティ・ファンド－グレーター・チャイナ（米ドル）
純資産計算書2020年11月30日現在（米ドル）
資産
投資有価証券、取得価額
投資有価証券、未実現評価（損）益
投資有価証券合計（注１）
現金預金、要求払預金および預託金勘定
受益証券発行未収金
先渡為替契約に係る未実現利益（注１）
資産合計
負債
当座借越に係る未払利息
有価証券購入未払金（注１）
受益証券買戻未払金
定率報酬引当金（注２）
年次税引当金（注３）
その他の手数料および報酬引当金（注２）
引当金合計
負債合計
期末純資産額1,036,571,630.67
607,131,990.56
1,643,703,621.23
153,997,384.25
19,129,452.16
3,700,672.69
1,820,531,130.33(3.07)(3,695,075.97)(10,290,877.93)(1,403,256.36)(128,508.22)(54,165.90)(1,585,930.48)(15,571,887.45)
1,804,959,242.88

注記は当財務書類の一部である。

－ 62 －（千円）
110,135,736
64,507,774
174,643,510
16,362,222
2,032,504
393,196
193,431,433(0)(392,602)(1,093,406)(149,096)(13,654)(5,755)(168,505)(1,654,513)
191,776,920

ＵＢＳ（Lux）エクイティ・ファンド－グレーター・チャイナ（米ドル）運用計算書
自2019年12月１日 至2020年11月30日
（米ドル）

（千円）

収益
流動資産に係る利息配当金貸付証券に係る収益（注14）
その他の収益（注１ａ）

362,316.81
22,710,509.56
260,069.48
2,828,549.92

38,496
2,412,992
27,632
300,533

収益合計

26,161,445.77

2,779,654

費用定率報酬（注２）
年次税（注３）
貸付証券に係る費用（注14）
その他の手数料および報酬（注２）
現金および当座借越に係る利息(28,385,145.56)(664,593.02)(104,027.79)(110,361.38)(225,412.15)(3,015,922)(70,613)(11,053)(11,726)(23,950)

費用合計(29,489,539.90)(3,133,264)

投資純（損）益(3,328,094.13)(353,610)

実現（損）益（注１）
無オプション市場価格証券に係る実現（損）益先渡為替契約に係る実現（損）益
為替差（損）益

172,126,822.07
19,115,604.95
1,050,125.56

18,288,475
2,031,033
111,576

実現（損）益合計

192,292,552.58

20,431,084

当期実現純（損）益

188,964,458.45

20,077,474

未実現評価（損）益の変動（注１）
無オプション市場価格証券に係る未実現評価（損）益先渡為替契約に係る未実現評価（損）益

293,921,115.93
3,976,406.96

31,229,119
422,493

未実現評価（損）益の変動合計

297,897,522.89

31,651,612

運用の結果による純資産の純増（減）486,861,981.34

51,729,086

注記は当財務書類の一部である。

－ 63 －

ＵＢＳ（Lux）エクイティ・ファンド－グレーター・チャイナ（米ドル）
純資産変動計算書
自2019年12月１日 至2020年11月30日
期首純資産額受益証券の発行受取額
受益証券の買戻支払額
純発行（買戻）合計
投資純（損）益
実現（損）益合計
未実現評価（損）益の変動合計（米ドル）
1,294,085,218.12
1,743,789,524.38(1,719,777,480.96)（千円）
137,496,554
185,277,637(182,726,357)

24,012,043.42

2,551,280(353,610)
20,431,084
31,651,612

486,861,981.34

51,729,086

1,804,959,242.88

191,776,920(3,328,094.13)
192,292,552.58
297,897,522.89

運用の結果による純資産の純増（減）期末純資産額

発行済受益証券数の変動表
自2019年12月１日 至2020年11月30日
クラスＰ－ａｃｃ
期首現在発行済受益証券数
期中発行受益証券数
期中買戻受益証券数（口）
1,767,474.0510
845,312.7610(1,558,336.7450)

期末現在発行済受益証券数

1,054,450.0670

注記は当財務書類の一部である。

－ 64 －

ＵＢＳ（Lux）エクイティ・ファンド－スモール・キャップスＵＳＡ（米ドル）
３年度比較数値
ISIN
純資産額（米ドル）
クラスＰ－ａｃｃ
発行済受益証券数（口）１口当たり純資産価格（米ドル）
１口当たり発行および買戻価格（米ドル）１１

2020年11月30日

2019年11月30日

2018年11月30日

113 958 675.67

45 672 769.38

58 594 737.33

40 053.9140
1 286.71
1 287.74

44 431.5760
930.84930.8462 289.8940
849.90849.90通貨

2019年／2020年

2018年／2019年

2017年／2018年

米ドル

38.3％

9.5％

8.4％

LU0038842364

注記１を参照のこと。

パフォーマンス
クラスＰ－ａｃｃ

過去の実績は、現在または将来のパフォーマンスの指標にはならない。
実績データは、受益証券の発行および買戻しの時に請求される手数料および費用を考慮していない。
実績データは、監査の対象ではなかった。

組入証券の構造
地域別分布表（純資産に対する百分率）

業種別分布表（純資産に対する百分率）

アメリカ合衆国
アイルランド
カナダ
イスラエル
スイス
バミューダ
オランダ

91.96％
2.71
1.41
0.98
0.68
0.67
0.59

合計

99.00

インターネット・ソフトウェア・ＩＴサービス
バイオテクノロジー
金融・持株会社
医薬品・化粧品・医療品
宿泊・仕出し・レジャー
機械工学・産業機器
電子機器・半導体

14.73％
14.41
9.85
8.89
6.51
5.93
5.49

ヘルスケア・社会福祉

5.40

建築業・資材
食品・清涼飲料
投資信託
銀行・金融機関自動車
電子部品・デバイス
エネルギー・水道
繊維・衣服・革製品
林業・紙・パルプ製品
環境サービス・リサイクル
不動産
コンピュータハードウェア・ネットワーク装置供給業
各種貿易会社
交通・運輸
小売り・百貨店
グラフィックデザイン・出版・メディア
保険
化学

3.61
3.07
2.72
2.04
1.73
1.71
1.63
1.60
1.19
1.19
1.18

合計

99.00

－ 65 －

1.11
1.07
1.00
0.85
0.79
0.67
0.63

ＵＢＳ（Lux）エクイティ・ファンド－スモール・キャップスＵＳＡ（米ドル）
純資産計算書2020年11月30日現在（米ドル）
資産
投資有価証券、取得価額
投資有価証券、未実現評価（損）益（千円）

92,513,496.71
20,307,495.44

9,829,559
2,157,671

投資有価証券合計（注１）
現金預金、要求払預金および預託金勘定
受益証券発行未収金
未収配当金
その他の未収金

112,820,992.15
714,218.89
3,104,693.57
26,664.25
34,783.58

11,987,230
75,886
329,874
2,833
3,696

資産合計

116,701,352.44

12,399,519(72.90)(551,383.09)(2,141,606.27)(8)(58,584)(227,546)(4,334)
(591)
(346)

負債
当座借越に係る未払利息
有価証券購入未払金（注１）
受益証券買戻未払金
定率報酬引当金（注２）
年次税引当金（注３）
その他の手数料および報酬引当金（注２）(40,788.49)(5,566.87)(3,259.15)

引当金合計(49,614.51)(5,272)

負債合計(2,742,676.77)(291,409)

期末純資産額113,958,675.67

12,108,109

注記は当財務書類の一部である。

－ 66 －

ＵＢＳ（Lux）エクイティ・ファンド－スモール・キャップスＵＳＡ（米ドル）運用計算書
自2019年12月１日 至2020年11月30日
（米ドル）

（千円）

収益
流動資産に係る利息配当金貸付証券に係る収益（注14）
その他の収益（注１ａ）

972.73219,940.45
48,530.90
72,145.29

103
23,369
5,156
7,665

収益合計

341,589.37

36,294

費用定率報酬（注２）
年次税（注３）
貸付証券に係る費用（注14）
その他の手数料および報酬（注２）
現金および当座借越に係る利息(757,872.69)(23,002.07)(19,412.36)(3,529.03)(590.18)(80,524)(2,444)(2,063)
(375)
(63)

費用合計

(804,406.33)(85,468)

投資純（損）益(462,816.96)(49,174)

実現（損）益（注１）
無オプション市場価格証券に係る実現（損）益
為替差（損）益6,474,951.98
2,014.63

687,964214

実現（損）益合計

6,476,966.61

688,178

当期実現純（損）益6,014,149.65

639,003

未実現評価（損）益の変動（注１）
無オプション市場価格証券に係る未実現評価（損）益

14,381,494.72

1,528,034

未実現評価（損）益の変動合計

14,381,494.72

1,528,034

運用の結果による純資産の純増（減）20,395,644.37

2,167,037

注記は当財務書類の一部である。

－ 67 －

ＵＢＳ（Lux）エクイティ・ファンド－スモール・キャップスＵＳＡ（米ドル）
純資産変動計算書
自2019年12月１日 至2020年11月30日（米ドル）
期首純資産額受益証券の発行受取額
受益証券の買戻支払額

45,672,769.38
82,848,484.10(34,958,222.18)

純発行（買戻）合計
投資純（損）益
実現（損）益合計
未実現評価（損）益の変動合計(462,816.96)
6,476,966.61
14,381,494.72（千円）
4,852,732
8,802,651(3,714,311)

47,890,261.92

5,088,340(49,174)
688,178
1,528,034

運用の結果による純資産の純増（減）20,395,644.37

2,167,037

期末純資産額113,958,675.67

12,108,109

発行済受益証券数の変動表
自2019年12月１日 至2020年11月30日
クラスＰ－ａｃｃ
期首現在発行済受益証券数
期中発行受益証券数
期中買戻受益証券数（口）
44,431.5760
21,881.7380(26,259.4000)

期末現在発行済受益証券数

40,053.9140

注記は当財務書類の一部である。

－ 68 －

ＵＢＳ（Lux）エクイティ・ファンド－ＵＳサステナブル（米ドル）
３年度比較数値
ISIN
純資産額（米ドル）
クラスＰ－ａｃｃ
発行済受益証券数（口）１口当たり純資産価格（米ドル）
１口当たり発行および買戻価格（米ドル）１
１

2020年11月30日

2019年11月30日

2018年11月30日

71 830 020.15

75 881 666.49

72 042 328.76

259 069.3610
245.41245.41

309 599.1740
221.10221.10337 526.1380
194.18194.18

LU0098995292

注記１を参照のこと。

パフォーマンス
クラスＰ－ａｃｃ
１

通貨

2019年／2020年

2018年／2019年１

2017年／2018年

米ドル

11.0％

－

2.5％

戦略変更のため、パフォーマンスの計算のためのデータはない。
過去の実績は、現在または将来のパフォーマンスの指標にはならない。
実績データは、受益証券の発行および買戻しの時に請求される手数料および費用を考慮していない。
実績データは、監査の対象ではなかった。

組入証券の構造
地域別分布表（純資産に対する百分率）

業種別分布表（純資産に対する百分率）

アメリカ合衆国
アイルランド
オランダ
イギリス
イスラエル

87.55％
4.58
3.16
1.90
0.77

合計

97.96

インターネット・ソフトウェア・ＩＴサービス
金融・持株会社
電子機器・半導体
医薬品・化粧品・医療品
銀行・金融機関16.25％
13.42
9.39
7.91
5.99

自動車

5.30

宿泊・仕出し・レジャー
機械工学・産業機器
ヘルスケア・社会福祉
小売り・百貨店
不動産
保険
交通・運輸
電子部品・デバイス
その他の消費財
コンピュータハードウェア・ネットワーク装置供給業
化学
バイオテクノロジー
環境サービス・リサイクル
モーゲージ・資金調達機関
エネルギー・水道

4.96
3.82
3.64
3.61
3.41
3.01
2.68
2.38
2.26

合計

97.96

－ 69 －

2.18
1.84
1.80
1.58
1.35
1.18

ＵＢＳ（Lux）エクイティ・ファンド－ＵＳサステナブル（米ドル）
純資産計算書2020年11月30日現在（米ドル）
資産
投資有価証券、取得価額
投資有価証券、未実現評価（損）益（千円）

59,177,942.64
11,183,257.24

6,287,656
1,188,221

投資有価証券合計（注１）
現金預金、要求払預金および預託金勘定
有価証券売却未収金（注１）
受益証券発行未収金
未収配当金
その他の未収金

70,361,199.88
1,242,315.72
2,060,705.85
7,676.08
36,124.97
40,508.70

7,475,877
131,996
218,950
816
3,838
4,304

資産合計

73,748,531.20

7,835,781(1,861,693.90)(197,805)(4,927)
(633)
(477)

(56,817.15)(6,037)

負債
有価証券購入未払金（注１）
定率報酬引当金（注２）
年次税引当金（注３）
その他の手数料および報酬引当金（注２）(46,376.40)(5,953.33)(4,487.42)

引当金合計
負債合計

(1,918,511.05)(203,842)

期末純資産額71,830,020.15

7,631,940

運用計算書
自2019年12月１日 至2020年11月30日
（米ドル）

（千円）

収益
流動資産に係る利息配当金貸付証券に係る収益（注14）
その他の収益（注１ａ）

1,258.70
564,740.46
33,650.20
3,078.10

134
60,004
3,575
327

収益合計

602,727.46

64,040費用定率報酬（注２）
年次税（注３）
貸付証券に係る費用（注14）
その他の手数料および報酬（注２）
現金および当座借越に係る利息(1,034,330.10)(31,558.90)(13,460.08)(4,567.75)(635.65)(109,898)(3,353)(1,430)
(485)
(68)

費用合計

(1,084,552.48)(115,234)

投資純（損）益(481,825.02)(51,194)

実現（損）益（注１）
無オプション市場価格証券に係る実現（損）益
為替差（損）益

162,288.57
2,507.27

17,243266

実現（損）益合計

164,795.84

17,510

当期実現純（損）益(317,029.18)(33,684)

未実現評価（損）益の変動（注１）
無オプション市場価格証券に係る未実現評価（損）益

6,122,129.66

650,476

未実現評価（損）益の変動合計

6,122,129.66

650,476

運用の結果による純資産の純増（減）5,805,100.48

616,792

注記は当財務書類の一部である。

－ 70 －

ＵＢＳ（Lux）エクイティ・ファンド－ＵＳサステナブル（米ドル）
純資産変動計算書
自2019年12月１日 至2020年11月30日（米ドル）
期首純資産額受益証券の発行受取額
受益証券の買戻支払額
純発行（買戻）合計
投資純（損）益
実現（損）益合計
未実現評価（損）益の変動合計（千円）
75,881,666.49

8,062,427
265,862(1,313,141)(9,856,746.82)(1,047,279)(51,194)
17,510650,476

2,502,227.45(12,358,974.27)(481,825.02)
164,795.84
6,122,129.66

運用の結果による純資産の純増（減）5,805,100.48

616,792

期末純資産額71,830,020.15

7,631,940

発行済受益証券数の変動表
自2019年12月１日 至2020年11月30日
クラスＰ－ａｃｃ
期首現在発行済受益証券数
期中発行受益証券数
期中買戻受益証券数（口）
309,599.1740
12,100.0420(62,629.8550)

期末現在発行済受益証券数

259,069.3610

注記は当財務書類の一部である。

－ 71 －

財務書類に対する注記
2020年11月30日現在
注１－重要な会計方針の要約
当財務書類はルクセンブルグにおいて一般に認められた投資信託の会計原則に従って作成されている。重要な会計方針は以下に要約される。
当財務書類は、サブ・ファンドであるＵＢＳ（Lux）エクイティ・ファンド － カナダ（カナダ・ドル）を除き、継続企業の前提に基づき、投資信託に関するルクセンブルグの法令および規制上の要件に従って作成されている。注記12に記載されている通り、当該サブ・ファンドは2020年11月30日以降12か月以内に清算される予定である。したがって、当該サブ・ファンドに対する財務書類は継続企
業の前提以外の基準で作成されている。
継続企業の前提以外の会計基準
財務書類が継続企業の前提以外の基準で作成されているサブ・ファンドであるＵＢＳ（Lux）エク
イティ・ファンド － カナダ（カナダ・ドル）については、以下の会計方針が注記１に記載されているものと異なる。
－ 見積償還費用（もしあれば）が発生する。
－ いずれの設立費用（もしあれば）も全額費用処理されている。
－ サブ・ファンドの投資の評価は正味実現可能価額に基づいている。
重要な会計方針の要約は以下のとおりである。
ａ）純資産額の計算
各サブ・ファンドまたはクラスの受益証券１口当たりの純資産価格、発行価格および買戻価格は、
当該サブ・ファンドまたはクラス受益証券の基準通貨で表示され、各クラス受益証券に帰属するサ
ブ・ファンドの純資産総額を当サブ・ファンドのクラス受益証券の発行済受益証券口数で除することにより営業日毎に計算される。
この場合の「営業日」は、ルクセンブルグの通常の銀行営業日（即ち、銀行が通常の営業時間に営業を行っている各日）を指し、ルクセンブルグにおける個々の法定外休日およびサブ・ファンドが投資する主要各国の取引所の休業日またはサブ・ファンドの投資対象の50％以上を適切に評価することができない日等を含まない。
サブ・ファンドの各クラス受益証券に帰属する純資産価額の百分率は、受益証券の発行または買戻しの度に変動する。この百分率は、サブ・ファンドの発行済受益証券総数に対する各クラス受益証券における発行済受益証券数の比率により決定され、当該クラス受益証券に課せられる費用が考慮される。
ｂ）評価原則－流動資産（現金および預金、為替手形、小切手、約束手形、前払費用、配当金ならびに宣言済
または発生済で未受領の利息のいずれの形かに関わらず）は、額面で評価が行なわれる。ただし、かかる評価額が完全には支払われないまたは受領できない可能性のある場合には、その真正価額に達するために適切と思われる金額を控除した上で、価格が決定される。

－

証券取引所に上場されている有価証券、派生商品およびその他の資産は、直近の入手可能な市場価格で評価される。かかる有価証券、派生商品またはその他の資産が複数の証券取引所に上場されている場合、当該資産の主要市場である証券取引所における入手可能な直近の価格が適－ 72 －

用される。
有価証券、派生商品およびその他の資産について、証券取引所における取引が通常行われておらず、
かつ当該投資対象について市場に沿った価格決定を行う流通市場が証券ディーラー間に存在する場合、管理会社は、かかる価格に基づき、当該証券、派生商品およびその他の投資対象を評価することができる。証券取引所に上場されていない証券、派生商品および他の投資対象が公認かつ公開で規則に従って運営のされている他の規制ある市場で取引されている場合、当該市場における入手可能な直近の価格で評価される。
－

証券取引所に上場されていないまたは他の規制ある市場で取引されていない有価証券およびその他の投資対象は、その適切な価格を入手できない場合、管理会社が、予想市場価格に基づ
き誠実に決定される他の基準に従って評価する。

－

証券取引所に上場されていない派生商品（ＯＴＣ派生商品）は、独立した価格決定資料に基づき評価される。派生商品について入手可能な独立した価格決定資料が１つに限られる場合、入手される評価の信頼性は、派生商品の裏付商品の市場価格に基づき、管理会社およびファンドの監査人により許可される計算モデルを使用して証明される。

－

譲渡性のある証券を投資対象とするその他の投資信託（ＵＣＩＴＳ）および／または投資信託（ＵＣＩｓ）の受益証券はその最終の資産価格に基づいて評価される。

－

証券取引所に上場されていないまたは公開されている他の規制ある市場で取引されていない
短期金融商品は、関連するカーブを元に評価される。カーブに基づく評価は、金利および信用スプレッドから算出される。この過程で以下の原則が適用される。各短期金融商品について、満期までの残存期間にもっとも近い金利が差し込まれる。かかる方法により計算された金利は、原借主の信用力を反映する信用スプレッドを加算することで市場価格に転換される。借主の信用格付けが大幅に変更された場合、かかる信用スプレッドは調整が行われる。

－

外国為替取引によりヘッジされない当該サブ・ファンドの勘定通貨以外の通貨建ての証券、短期金融商品、派生商品およびその他の資産は、当該通貨のルクセンブルグにおける平均為替レート（売買価格の仲値）またはこれが提供されない場合は当該通貨を最も代表する市場におけるレートを使用して評価される。

－

定期預金および信託資産は、これらの額面額に発生利息を付して評価される。

－

スワップの価値は、すべてのキャッシュ・フロー（イン・フローおよびアウト・フロー両方）の純現在価値に基づき外部サービス・プロバイダーにより計算され、第２次の独立した評価が他の外部サービス・プロバイダーにより提供される。特定の場合に、内部計算（ブルームバー
グから提供されたモデルおよび市場データに基づく。）および／またはブローカーの報告評価が利用される。評価方法は、当該証券によって異なり、適用されるＵＢＳ評価方針に基づき選択される。
上記の規定に従う評価が実行不可能または不正確であるとみなされる場合、管理会社は、純資産の適切な評価を誠実に行う目的で、他の一般的に容認されかつ検証可能な評価基準を適用することが認められている。
報酬および手数料ならびに原投資対象の売買スプレッドにより、サブ・ファンドの資産および投資対象の売買に係る実際の費用は、入手可能な最新の価格または該当する場合は受益証券１口当たり純資産価格を計算するために用いられる純資産価額とは異なることがある。当該費用は、
サブ・ファンドの価値にマイナスの影響を及ぼすものであり「希薄化」と称される。希薄化の影－ 73 －

響を軽減するために、取締役会はその裁量により、受益証券１口当たり純資産価格に対して希薄化調整を行うことができる（スイング・プライシング）。
受益証券は、単一の価格である１口当たり純資産価格に基づいて発行され、買い戻される。しかしながら、希薄化の影響を軽減するために、受益証券１口当たり純資産価格は、以下に記載するとおり評価日に調整される。これは、サブ・ファンドが関連する評価日において正味申込ポジ
ションにあるかまたは正味買戻ポジションにあるかに関係なく行われる。特定の評価日において、
サブ・ファンドまたはサブ・ファンドのクラスにおいて取引が行われない場合、未調整の受益証
券１口当たり純資産価格が適用される。取締役会は、どのような状況においてかかる希薄化調整を行うかを決定する裁量を有している。希薄化調整を実行するための要件は、通常、関連するサブ・ファンドにおける受益証券の申込みまたは買戻しの規模に左右される。取締役会は、その見解において、既存の受益者（申込みの場合）または残存する受益者（買戻しの場合）が損害を被る可能性がある場合、希薄化調整を行うことができる。希薄化調整は、以下の場合に行われることがある。
（ａ）サブ・ファンドが一定の下落（すなわち買戻しによる純流出）を記録した場合。
（ｂ）サブ・ファンドがその規模に比べて大量の正味申込みを記録した場合。
（ｃ）サブ・ファンドが特定の評価日において正味申込ポジションまたは正味買戻ポジションを示した場合。または、（ｄ）受益者の利益のために希薄化調整が必要であると取締役会が確信するその他のあらゆる場合。
評価額調整が行われる場合、サブ・ファンドが正味申込ポジションにあるかまたは正味買戻ポ
ジションにあるかに応じて、受益証券１口当たり純資産価格に価値が加算されるかまたは受益証
券１口当たり純資産価格から価値が控除される。評価額調整の範囲は、取締役会の意見において、報酬および手数料ならびに売買価格のスプレッドを十分にカバーするものとする。特に、各サブ・ファンドの純資産価額は、（ⅰ）見積もり税金費用、（ⅱ）サブ・ファンドが負担する可能性がある取引費用および（ⅲ）サブ・ファンドが投資する資産の想定売買スプレッドを反映する金額分が（上方または下方に）調整される。一部の株式市場および国々では買主および売主の側に異なる手数料体系を示すことがあるため、純流入および純流出の調整は異なることがある。一般的に、調整は関連する適用ある受益証券１口当たり純資産価格の最大２％に制限されるものとする。例外的な状況（例えば、市場のボラティリティの上昇および／または流動性の低下、例外
的な市況、市場の混乱等）において、取締役会は各サブ・ファンドおよび／または各評価日に関連する該当ある１口当たり純資産価格の２％を超える希薄化調整を一時的に適用することを決定することができる。ただし、これが実勢市場の状況を示すものであり、受益者の最大の利益であることを取締役会が正当化できることを条件とする。希薄化調整は取締役会が定める手順に従い算出されるものとする。受益者は一時的な手続きが導入される度に、かつ一時的な手続きが終了した直後に、通常の連絡手段を通じて通知を受けるものとする。サブ・ファンドの各クラスの純資産価額は個別に計算される。ただし、希薄化調整は、各クラスの純資産価額に対してパーセンテージの点において同程度の影響を及ぼす。希薄化調整はサブ・ファンドのレベルで行われ資本活動に関連するが、各個人投資者の取引の特定の状況には関連しない。
スイング・プライシングの技法は、すべてのサブ・ファンドに適用される。
期末現在の純資産価額に対するスイング・プライシングの調整があった場合、サブ・ファンド－ 74 －

の最重要数値の純資産価額の情報から参照することができる。１口当たり発行・買戻価格は調整済みの純資産価格を表す。
ファンドのサブ・ファンドの一部が、その資産の評価時に終了している市場に投資される可能性があるため、管理会社は、上記の規定に従うことなく、評価時のサブ・ファンドの資産の適正価格をより正確に反映する目的で１口当たりの純資産価格が調整されることを認めることができる。実際に、サブ・ファンドが投資する証券は、概して、上記で詳述されたように、１口当たりの純資産価格を計算する時点で最新の入手可能価格に基づき評価される。ただし、サブ・ファンドが投資する市場の終了時と評価時に実質的な時差がある可能性がある。
2020年11月30日現在のすべての終値を使用してＮＡＶが計算された場合、以下のサブ・ファン
ドのＮＡＶが大幅に減少する可能性があった。
サブ・ファンド変動％

ＵＢＳ（Lux）エクイティ・ファンド－アジア・コンサンプション（米ドル）－0.23％ＵＢＳ（Lux）エクイティ・ファンド－チャイナ・オポチュニティ（米ドル）－0.83％ＵＢＳ（Lux）エクイティ・ファンド－グレーター・チャイナ（米ドル）－0.86％

その他のサブ・ファンドのＮＡＶに大幅な差異はなかった。
結果として、かかる証券の価格に影響を与える可能性があり、市場の終了時と評価時の間に生じる変化は、通常、関連するサブ・ファンドの１口当たりの純資産価格には考慮されない。この
結果、管理会社が、サブ・ファンドのポートフォリオの証券の入手可能な最新価格がその適正価格を反映していないとみなした場合、管理会社は、評価時のポートフォリオの想定適正価格を反映する目的で１口当たりの純資産価格が調整されることを認めることができる。かかる調整は、管理会社が定める投資方針および数々の慣行に基づく。上記のとおり価格を調整する場合、当該価格は、同一のサブ・ファンドのすべての受益証券クラスに常に適用される。
管理会社は、適切とみなす場合にはいつでも、上記の措置をファンドの関連するサブ・ファンドに適用する権利を留保する。
適正価格での資産の評価は、容易に入手可能な市場評価が参照可能な場合に資産を評価するよりも高い評価の信頼性を必要とする。また、適正価格の計算は、価格報告者が適正価格を定めるために使用するクオンツ・モデルに基づく。ファンドが１口当たりの純資産価格を自ら定める頃に資産を売却しようとする場合、ファンドが資産の適正評価を正確に定めることができるという保証はない。結果として、１つ以上の参加権を適正価格で評価する時にファンドが純資産価格で受益証券を売却または償還する場合、現受益者の経済的参加権を希薄化するまたは増大させる可能性がある。
必要に応じて、追加的評価は一日を通じて行うことができる。かかる新評価は、受益証券の爾後の発行および買戻しについて適用される。
ｃ）証券売却実現純（損）益証券売買実現損益は、売却証券の平均原価に基づいて計算される。
ｄ）先渡為替契約の評価
未決済の先渡為替契約の未実現（損）益は、評価日の実勢先渡為替レートに基づいて評価される。
ｅ）金融先物契約の評価
金融先物契約は、評価日に適用される直近の入手可能な公表価格に基づいて評価される。実現損益および未実現損益の変動は、運用計算書に記帳される。実現損益は、先入先出法に従って計算さ－ 75 －

れる。すなわち、最初の取得契約が最初に売却されるものと考えられる。
ｆ）オプションの評価
規制ある市場で取引されている未決済オプションは、当該商品の決済価格または入手可能な最終市場価格で評価される。
公認の証券取引所に上場されていないオプション（ＯＴＣオプション）の時価は、ブルームバー
グ・オプション・プライサー・ファンクショナリティーより取得し第三者値付機関に対して確認した日足価格に基づいている。
オプションに係る実現損益および未実現評価損益の変動は、それぞれ、運用計算書および純資産変動計算書上のオプションに係る実現損益および未実現損益の項目において開示される。
ｇ）外貨換算個々のサブ・ファンドの基準通貨以外の通貨建で保有される銀行勘定、その他の純資産および投資有価証券評価額は、評価日の最終現物相場の仲値で換算される。個々のサブ・ファンドの通貨以外の通貨建収益および費用は、支払日の最終現物相場の仲値で換算される。為替差損益は、運用計算書に計上される。
個々のサブ・ファンドの基準通貨以外の通貨建証券の取得原価は、取得日の実勢最終現物相場の仲値で換算される。
ｈ）組入証券取引の会計処理
組入証券取引は、取引日の翌銀行営業日に会計処理される。
ｉ）公正価額の価格形成原則
公正価額の価格形成原則が、アジア市場の有価証券に主として投資するファンドに関して適用される。公正価額の原則は、特定時のスナップショット価格でファンドの組入証券の全対象資産を再評価することによって、直近の入手可能な取引所の終値に反映されない重要な変更を考慮する。純
資産額はその後、再評価価格に基づいて計算される。公正価額の原則は、ファンドに固有のベンチ
マークの乖離が３％を超える場合にのみ適用される。
ｊ）連結財務書類
ファンドの連結財務書類は、ＥＵＲ（ユーロ）で表示されている。ファンドの2020年11月30日現在の連結純資産計算書および連結運用計算書の各種項目は、以下の為替レートでユーロに換算された各サブ・ファンドの財務書類上の対応する項目の合計に等しい。
以下の為替レートは、2020年11月30日現在で連結財務書類の換算に用いられた。
為替レート
１ユーロ

＝

1.550156カナダ・ドル

１ユーロ

＝

124.680746日本円

１ユーロ

＝

1.196200米ドルｋ）投資有価証券売却未収金、投資有価証券購入未払金「投資有価証券売却未収金」の勘定科目には、外貨取引による未収金が含まれる。また「投資有価証券購入未払金」の勘定科目には、外貨取引による未払金が含まれる。
為替取引による未収金および未払金は相殺される。
ｌ）収益の認識
源泉税控除後の配当金は、当該証券が「配当落ち」として最初に記載される日に収益として認識される。受取利息は、日々ベースで発生する。

－ 76 －

注２－報酬
ファンドは、以下の表に表示されるようにサブ・ファンドの平均純資産額で計算される月次定率報
酬を各サブ・ファンドのために支払う。
ＵＢＳ（Lux）エクイティ・ファンド－アジア・コンサンプション（米ドル）
上限定率報酬（年率）

上限定率報酬（年率）
名称に「ヘッジ」が付く
クラス受益証券

名称に「Ｐ」が付くクラス受益証券

2.040％

2.090％ＵＢＳ（Lux）エクイティ・ファンド－ユーロ・カントリーズ・オポチュニティ（ユーロ）上限定率報酬（年率）

上限定率報酬（年率）
名称に「ヘッジ」が付く
クラス受益証券

名称に「Ｐ」が付くクラス受益証券

1.800％

1.850％ＵＢＳ（Lux）エクイティ・ファンド－ヨーロピアン・オポチュニティ（ユーロ）上限定率報酬（年率）

上限定率報酬（年率）
名称に「ヘッジ」が付く
クラス受益証券

名称に「Ｐ」が付くクラス受益証券＊

2.040％＊

2.090％＊＊

上限2.040％、実効1.780％
上限2.090％、実効1.830％＊＊

ＵＢＳ（Lux）エクイティ・ファンド－グレーター・チャイナ（米ドル）
上限定率報酬（年率）

上限定率報酬（年率）
名称に「ヘッジ」が付く
クラス受益証券

名称に「Ｐ」が付くクラス受益証券

2.340％

2.390％ＵＢＳ（Lux）エクイティ・ファンド－スモール・キャップスＵＳＡ（米ドル）
上限定率報酬（年率）

上限定率報酬（年率）
名称に「ヘッジ」が付く
クラス受益証券

名称に「Ｐ」が付くクラス受益証券

1.800％

1.850％ＵＢＳ（Lux）エクイティ・ファンド－ＵＳサステナブル（米ドル）
上限定率報酬（年率）

上限定率報酬（年率）
名称に「ヘッジ」が付く
クラス受益証券

名称に「Ｐ」が付くクラス受益証券

1.650％－ 77 －

1.700％

上記の定率報酬は以下の通り使用される。
１．以下の規定に従い、ファンドの純資産価額に基づく上限定率報酬は、ファンドの運用、管理事務、
ポートフォリオ管理および販売に関して（該当する場合）、ならびに保管受託銀行のすべての職
務（ファンド資産の保管および監督、決済取引の手続きならびに販売目論見書の「保管受託銀行
および主たる支払代理人」の項に記載されるその他一切の職務等）に関して、ファンド資産から支払われる。当該報酬は、純資産価額の計算毎に比例按分ベースでファンド資産に対し請求され、毎月支払われる（上限定率管理報酬）。関連する上限定率管理報酬は対応するクラス受益証券が発売されるまで請求されない。上限定率管理報酬の概要は、販売目論見書の「サブ・ファンドおよびその特別投資方針」にて参照することができる。定率管理報酬に適用される実際の最大料率
は、年次報告書および半期報告書で参照することができる。
この報酬は、「定率報酬」として運用計算書に表示される。
２．上限定率管理報酬は、ファンドの資産から落される以下の報酬および追加の費用は含まれない。
ａ）資産の売買のためのファンド資産の管理に関するその他の一切の費用（買呼値および売呼値のス
プレッド、市場ベースのブローカー手数料、手数料、報酬等）。その結果、当該費用は、各資産の売買時点で計算される。本書の記載にかかわらず、受益証券の発行および買戻しの決済に関する資産の売買によって生じるかかる追加の費用は、販売目論見書の「純資産価額、発行、買戻し
および転換価格」の項に記載されているシングル・スイング・プライシングの原理の適用によりカバーされる。これに合致しない場合であっても、受益証券の発行および買戻しの決済に関連する資産の売買によって生じるかかる追加の費用は、販売目論見書の「純資産価額、発行、買戻し
および転換価格」の項に基づくシングル・スイング・プライシングの原理の適用によりカバーされる。
ｂ）ファンドの設立、変更、清算および合併に関する監督官庁への費用ならびに監督官庁およびサブ・ファンドが上場されている証券取引所に対して支払う手数料。
ｃ）ファンドの設立、変更、清算および合併に関する年次監査および認可に関する監査報酬ならびにファンドの管理事務に関して提供されたサービスについて監査法人に支払われるその他の報酬、および法律によって許可されるその他の報酬。
ｄ）ファンドの設立、販売国における登録、変更、清算および合併に関する法律顧問、税務顧問および公証人に対する報酬ならびに法律で明白に禁止されない限り、ファンドおよびその投資者の利益の全般的な保護に関する手数料。
ｅ）ファンドの純資産価額の公表に関するコストおよび投資者に対する通知に関する一切のコスト（翻訳コストを含む。）。
ｆ）ファンドの法的文書に関するコスト（目論見書、ＫＩＩＤ、年次報告書および半期報告書ならびに居住国および販売が行われる国で法的に要求されるその他の一切の文書）。
ｇ）外国の監督官庁へのファンドの登録に関するコスト（該当する場合）外国の監督官庁へ支払われる手数料ならびに翻訳コストおよび外国の代表者または支払代理人に対する報酬を含む。
ｈ）ファンドによる議決権または債権者の権利の使用により発生した費用（外部顧問報酬を含む。）。
ｉ）ファンドの名義で登録された知的財産またはファンドの利用者の権利に関するコストおよび手数料。
ｊ）管理会社、ポートフォリオ・マネージャーまたは保管受託銀行が投資者の利益の保護のために講じた特別措置に関して生じた一切の費用。

－ 78 －

ｋ）管理会社が投資者の利益につき集団訴訟に関与する場合、管理会社は、第三者に関して生じた費用（例えば、法律コストおよび保管受託銀行に関するコスト）を請求することができる。さらに、管理会社は、すべての管理事務コストを請求することができる。ただし、かかるすべての管理事
務コストは、証明可能かつ開示されており、ファンドの公表済みの総費用率（ＴＥＲ）において説明される。
これらの手数料および報酬は、「その他の手数料および報酬」として運用計算書のに表示される。
３．管理会社は、ファンドの販売についてのトレーラー報酬を支払うことができる。
ファンドの収益および資産に関するすべての税金、特に年次税（"taxe d'abonnement"）についても、ファンドが負担する。
定率管理報酬を用いていない他のファンド・プロバイダーとの報酬規定を全般的に比較するという目的上、「上限定率管理報酬」は報酬の80％と定められている。
クラス受益証券「Ｆ」についての追加報酬もまた、請求される。当該報酬は、投資者とＵＢＳア
セット・マネジメント・スイス・エイ・ジーまたは公認の販売パートナーのうち１社との個別契約を通じて決定される。
クラス受益証券「Ｉ－Ｂ」について、報酬は、ファンドの管理事務費用（管理会社、管理事務代
行および保管受託銀行の費用からなる）を賄うために請求される。資産運用および販売に関する費
用は、投資者とＵＢＳアセット・マネジメントまたは公認の代理人のうち１社との間で直接結ばれた個別契約に基づき、ファンドを除いて請求される。
クラス受益証券「Ｉ－Ｘ」「Ｋ－Ｘ」および「Ｕ－Ｘ」の資産運用、ファンド管理事務（管理会
社、管理事務代行および保管受託銀行の費用からなる）および販売について実施された業務に関連するコストは、投資者との個別契約に基づきＵＢＳアセット・マネジメント・スイス・エイ・ジー
受け取る資格を有する報酬によって賄われる。
資産運用目的で受益証券クラス「Ｋ－Ｂ」に対して実施された業務に関連する費用は、投資者との個別契約に基づきＵＢＳアセット・マネジメント・スイス・エイ・ジーまたはその承認された販売会社の一社が受け取る資格を有する報酬によって賄われる。
個々のサブ・ファンドに帰属する費用はすべて、それらのサブ・ファンドに請求される。
クラス受益証券に割当てられる費用は、それらのクラス受益証券に請求される。複数またはすべてのサブ・ファンド／クラス受益証券に関連する費用は、当該サブ・ファンド／クラス受益証券に対して、それぞれの純資産額に比例して請求される。
投資方針の規定により、他のＵＣＩｓまたはＵＣＩＴＳへ投資するサブ・ファンドについて、サブ・ファンドおよび当該対象ファンドの両レベルで報酬が生じることがある。サブ・ファンドの資産が投資される対象ファンドの管理報酬は、あらゆる付随的な報酬を考慮の上、最大３％とする。
サブ・ファンドが、管理会社もしくはその委託先により、直接運用されるか、または合同運用も
しくは支配または直接的もしくは間接的な実質保有を通じて管理会社と関係する別の会社により、運用されるファンドの受益証券へ投資する場合、対象ファンドの受益証券に関して投資を行うサブ・ファンドは、発行および買戻しの手数料を請求されないことがある。
ＫＩＩＤｓには、ファンドの現行の手数料に関する詳細が記載されている。
注３－年次税ルクセンブルグの現行法規に準拠して、ファンドは、四半期毎に支払われ各四半期末日の各サブ・－ 79 －

ファンドの純資産額に基づいて計算される年率0.05％の年次税が課されているが、幾つかのクラス受益証券に関しては年率0.01％になる減額された年次税を課されている。
ルクセンブルグ法の法定規則に準拠して既に年次税を支払っているその他の投資信託の受益証券
または株式へ投資されたファンド資産の部分に関して、年次税は適用されない。
注４－関連会社取引管理会社およびその関連当事者は、サブ・ファンドの受益証券の申込みおよび買戻しが認められている。
管理会社の取締役で、2020年11月30日現在、香港において販売を許可されているサブ・ファンドの保有高はなかった。
2020年11月30日現在、管理会社およびその関連当事者によって香港において販売を許可されている
サブ・ファンドに拠出されたシード・マネーはなかった。
2019年12月１日から2020年11月30日までの会計年度に、次にあげる香港での販売が許可されている
サブ・ファンドの、管理会社、投資運用会社または取締役会の関連会社であるブローカーおよび管理会社を通して行われた、有価証券と短期金融商品の取引数量は以下のとおりであった。
ＵＢＳ（Lux）エクイティ・ファンド－

関連会社との株式および株式類似証券の取引数量

証券取引比率

アジア・コンサンプション（米ドル）

44 625 569.85 米ドル

12.24％

ユーロ・カントリーズ・オポチュニティ（ユーロ）3 502 709.99 ユーロ

0.33％

ヨーロピアン・オポチュニティ（ユーロ）101 146 126.91 ユーロ

6.14％

グレーター・チャイナ（米ドル）387 437 545.14 米ドル

8.14％

関連会社との株式および株式類似証券の取引の手数料

ＵＢＳ（Lux）エクイティ・ファンド－

手数料比率

アジア・コンサンプション（米ドル）

34 797.71 米ドル

0.08％

ユーロ・カントリーズ・オポチュニティ（ユーロ）

1 157.69 ユーロ

0.03％

ヨーロピアン・オポチュニティ（ユーロ）8 201.50 ユーロ

0.01％

108 201.36 米ドル

0.03％

グレーター・チャイナ（米ドル）

注５－収益の分配
約款第10条に従い、年次決算の終了とともに、管理会社は、各サブ・ファンドが分配金の支払を行うかどうか、および分配の程度を決定する。分配金を支払うことによって、ファンドの純資産額が法律の定めるファンド資産の最低額を下回ることがあってはならない。分配が行われる場合、支払は会
計年度の終了から４か月以内に行われる。
管理会社は、中間分配金の支払および分配金の支払停止を行う権限を有している。
分配が実際の収益を受ける権利に対応するよう収益平準化額が計算される。
注６－ソフト・コミッションの取決め
ポートフォリオ・マーネジャーを規定する法律によって認められている場合、ポートフォリオ・マ
ネージャーおよびその関係会社は、直接の支払いと引き換えることなく、投資判断をサポートするために使用される特定の商品やサービスが受け取られるサブ・ファンドの代わりに証券取引を行う特定－ 80 －

のブローカーとソフト・コミッションの取決めを締結することができる。かかる手数料は、香港証券先物委員会によってソフト・ダラーと定義されている。これは、取引約定が最良の約定基準に合致している場合にのみ行われ、ブローカーが提供する約定および／または仲介業務の価値に関連して、仲介手数料が妥当であることが誠実に決定されている場合にのみ行われる。
受け取った商品やサービスには調査サービスのみが含まれていた。ブローカーから受け取る調査の相対的な費用または便益は、受領した調査が、ポートフォリオ・マネージャーおよびその関連会社がそのクライアントまたは運用するファンドに対する全般的な責任を果たす上で、全体としての支援であると考えられているため、特定のクライアントまたはファンド間で配分されない。ソフト・コミッ
ションの取決めを締結しているブローカーと約定した取引の金額およびこれらの取引のためにサブ・ファンドが支払った関連手数料は、以下のとおりである。
ソフト・コミッションの取決め

これらの取引にを実施するブローカーとサブ・ファンドが支払っている

締結した取引金額

関連手数料

（米ドル）

（米ドル）

ＵＢＳ（Lux）エクイティ・ファンド－アジア・コンサンプション（米ドル）

100 807.42

5 494.28－ユーロ・カントリーズ・オポチュニティ（ユーロ）358 775.55－－ヨーロピアン・オポチュニティ（ユーロ）369 519.52－－グレーター・チャイナ（米ドル）422 994.95

111 078.56

注７－総費用比率（ＴＥＲ）
この比率は、スイス・アセット・マネジメント協会（ＡＭＡＳ）およびスイス・ファンド資産運用協会（ＳＦＡＭＡ）の「ＴＥＲの計算ならびに開示に関するガイドライン」現行版に従って計算された。比率はまた、純資産の百分率として遡及的に計算され、純資産（運用費用）に対し継続ベースで請求されるすべての費用および手数料の合計を表す。
過去12ヶ月のＴＥＲは、以下のとおりである。
ＵＢＳ（Lux）エクイティ・ファンド－

総費用比率（ＴＥＲ）

アジア・コンサンプション（米ドル）Ｐ－ａｃｃ

2.10％

ユーロ・カントリーズ・オポチュニティ（ユーロ）Ｐ－ａｃｃ

1.86％

ヨーロピアン・オポチュニティ（ユーロ）Ｐ－ａｃｃ

2.05％

グレーター・チャイナ（米ドル）Ｐ－ａｃｃ

2.40％

スモール・キャップスＵＳＡ（米ドル）Ｐ－ａｃｃ

1.86％

ＵＳサステナブル（米ドル）Ｐ－ａｃｃ

1.71％

運用されていたのが12ヶ月未満のクラス受益証券のＴＥＲは年率換算されている。
通貨ヘッジに関連して発生した取引費用およびその他の費用は、ＴＥＲに含まれていない。
注８

ポートフォリオ回転率（ＰＴＲ）
ポートフォリオ回転率は、以下のとおり計算される。
（購入合計＋売却合計）－（発行合計＋買戻合計）
当期中の平均純資産－ 81 －

当期中のポートフォリオ回転率の統計は、以下のとおりである。
ＵＢＳ（Lux）エクイティ・ファンド－

ポートフォリオ回転率（ＰＴＲ）

アジア・コンサンプション（米ドル）－9.72％

ユーロ・カントリーズ・オポチュニティ（ユーロ）165.65％ヨーロピアン・オポチュニティ（ユーロ）269.98％グレーター・チャイナ（米ドル）

注９－167.29％

スモール・キャップスＵＳＡ（米ドル）154.43％

ＵＳサステナブル（米ドル）353.59％

取引費用
取引費用は、当期に発生したブローカー報酬、印紙税、地方税およびその他の海外手数料を含む。

取引費用には、有価証券の購入および売却に係る費用が含まれる。
2020年11月30日に終了した会計年度において、ファンドにおいて発生した投資有価証券の購入および売却に関連する取引費用は、以下のとおりである。
ＵＢＳ（Lux）エクイティ・ファンド－

取引費用

アジア・コンサンプション（米ドル）

253 457.07米ドル

ユーロ・カントリーズ・オポチュニティ（ユーロ）840 323.18ユーロ

ヨーロピアン・オポチュニティ（ユーロ）1 002 603.78ユーロ

グレーター・チャイナ（米ドル）

1 220 157.25米ドル

スモール・キャップスＵＳＡ（米ドル）

44 719.81米ドル

ＵＳサステナブル（米ドル）

58 246.62米ドル

取引費用のすべてを個別に識別できるわけではない。固定利付証券、先物為替予約およびその他のデリバティブ契約の場合、取引費用は、投資対象証券の購入および売却価格に含まれる。当該取引費用は、個別に識別することができないが、各サブ・ファンドのパフォーマンスに反映される。
注10－デフォルト証券
期末現在、デフォルト状態にある多くの証券が存在する。これらの証券は投資有価証券明細表に開示されている。
さらに、相場価格が存在しない過去にデフォルトとなった証券も存在する。これらの証券はファン
ドによって全額償却されている。サブ・ファンドに今もなお生じる可能性のあるリターン（すなわち配当）を配分する管理会社によって監視されている。それらはポートフォリオ中に表示されず、この注において別個に表示されている。
ＵＢＳ（Lux）エクイティ・ファンド－ミッド・キャップス・ヨーロッパ（ユーロ）
株式

通貨

数量

IRISH BK RESOL CP COM EUR0.16

ユーロ

73 000.00

LERNOUT HAUSPIE SPEECH －DEFAUL

ユーロ

10 800.00

注11－制御不能な事象
2020年３月、世界保健機関はCOVID－19の感染拡大をパンデミックと宣言した。ワクチンの継続的－ 82 －

な開発を含め、パンデミックに対する措置については2020年末に向けて進展が見られたものの、このパンデミックが世界的にも地域的にもどの程度の期間や深刻さで経済に影響を与えるかは依然として不透明である。
ファンドもまた、2020年３月と４月にＮＡＶの急激な下落に見舞われた。しかし、会計年度を通して、この欠損金を再び埋め合わせたため、会計年度末時点でマイナスの影響は確認できなかった。
取締役会および投資運用会社は、政府によるパンデミックに対する措置、ひいてはポートフォリオ
および本投資法人自体への経済的影響を継続して注視する。本投資法人の財務書類を作成するに当たり、取締役会によってなされた継続企業の前提が不適切であるという証拠はない。
注12－後発事象
以下の名称変更が生じた。
旧名称
ＵＢＳ（Lux）エクイティ・ファンド－アジア・コンサンプション（米ドル）

ＵＢＳ（Lux）エクイティ・ファンド－ヨーロピアン・オポチュニティ（ユーロ）

新名称

日付

ＵＢＳ（Lux）エクイティ・ファンド－エマージング・マーケッツ・サステナブル

2021年２月１日

・リーダーズ（米ドル）
ＵＢＳ（Lux）エクイティ・ファンド－ヨーロピアン・オポチュニティ

2021年２月１日

・サステナブル（ユーロ）ｂ）サブ・ファンドであるＵＢＳ（Lux）エクイティ・ファンド－カナダ（カナダ・ドル）は、2021
年１月26日付で償還した。
注13－適用法、業務地および公認言語
ルクセンブルグ地方裁判所は、受益者、管理会社および保管受託銀行との間ですべての法的紛争処理を行う場所である。ルクセンブルグ法が適用される。しかし、他の国の投資者の賠償請求に関する件については、管理会社および／または保管受託銀行は、ファンド受益証券が売買された国の裁判管轄権に自らおよびファンドを服することを選択することができる。
当財務書類についてはドイツ語版が公認されたものであり、ドイツ語版のみが監査人によって監査された。しかし、ファンド受益証券の購入および売却が可能なその他の国の投資者に対して受益証券が販売される場合、管理会社および保管受託銀行は、当該国の言語への承認された翻訳（すなわち、管理会社および保管受託銀行によって承認されたもの）に自らおよびファンドが拘束されるものと認めることができる。
注14－店頭派生商品および証券貸付ファンドが店頭取引を実行する場合、ファンドは店頭取引相手の信用力に関連するリスクを負うことがある。ファンドが先物契約、オプションおよびスワップ取引を行うかまたはその他の派生技法を利用する場合、ファンドは店頭取引相手が特定または複数の契約に基づくその債務を履行しないことがある（または履行することができない）リスクを負うことがある。取引相手リスクは、証券を預託することにより軽減することができる。ファンドが適用される契約に基づき担保が提供される場合、当該担保は、ファンドのため保管受託銀行により保管されるものとする。店頭取引相手、保管受託銀
行またはその副保管人／取引銀行ネットワークに関する破産および支払不能事由またはその他の信－ 83 －

用事由の結果、担保に関するファンドの権利または承認が遅延するか、制限されるか、または消滅す
ることもある。その場合、ファンドは、当該債務を担保するためにそれまでに利用可能であった証券を有していたにもかかわらず、強制的に店頭取引の枠組みにおいて債務を履行することになる。
ファンドは、第三者にファンドの組入証券の一部分を貸付けることができる。一般的に、貸付はク
リアストリーム・インターナショナルもしくはユーロクリアのような公認の決済機関、または同種の業務を専門とする第一級の金融機関の仲介により、それらの機関が設定した方法に従ってのみ行われる。担保は、貸付証券に関連して受領される。担保は、一般的に借入れられた証券の少なくとも時価に相当する金額の高格付け証券から構成される。
ＵＢＳヨーロッパＳＥ ルクセンブルグ支店は、有価証券貸付代理人としての役割を担う。
店頭派生商品
サブ・ファンド

未実現（損）益

受領担保

186 062.95米ドル

0.00米ドルバークレイズ13 325.48ユーロ

0.00 ユーロ

カナディアン・インペリアル・バンク

29 202.23ユーロ

0.00 ユーロユービーエス・エイ・ジー－618.16ユーロ

0.00 ユーロ

2 447 699.70米ドル

0.00 米ドル

49 662.89米ドル

0.00 米ドル

1 203 310.10米ドル

0.00 米ドル

取引相手
ＵＢＳ（Lux）エクイティ・ファンド－
アジア・コンサンプション（米ドル）ウエストパック・バンキング・コーポレーション
ＵＢＳ（Lux）エクイティ・ファンド－
ヨーロピアン・オポチュニティ（ユーロ）ＵＢＳ（Lux）エクイティ・ファンド－
グレーター・チャイナ（米ドル）
カナディアン・インペリアル・バンク
ユービーエス・エイ・ジー
ウエストパック・バンキング・コーポレーション

貸付証券
2020年11月30日現在
貸付証券による取引相手方エクスポージャー

ＵＢＳ（Lux）エクイティ・ファンド

貸付証券の時価担保（ユービーエス・

2020年11月30日現在
担保内訳（比率％）

株式

債券

現金

スイス・エイ・ジー）

アジア・コンサンプション（米ドル）

9 468 617.24米ドル

10 017 601.54米ドル

33.76

66.24

0.00

ユーロ・カントリーズ・
オポチュニティ（ユーロ）

93 494 149.52ユーロ

98 914 879.73ユーロ

33.76

66.24

0.00

ヨーロピアン・オポチュニティ（ユーロ）58 177 149.35ユーロ

61 550 222.77ユーロ

33.76

66.24

0.00

グレーター・チャイナ（米ドル）

38 375 713.17米ドル

40 600 712.16米ドル

33.76

66.24

0.00

スモール・キャップスＵＳＡ（米ドル）

45 329 423.44米ドル

47 957 594.04米ドル

33.76

66.24

0.00

ＵＳサステナブル（米ドル）

14 935 096.42米ドル

15 801 023.63米ドル

33.76

66.24

0.00

－ 84 －

（３）投資有価証券明細表等
ＵＢＳ（Lux）エクイティ・ファンド－アジア・コンサンプション（米ドル）2020年11月30日現在投資有価証券およびその他の純資産明細表
銘柄

株数／
額面

米ドル建評価額
先物／先渡為替契約／
スワップに係る未実現（損）益（注１）

純資産
比率
（％）

中国
CNY
GREE ELEC APPLICAN ‘A’CNY1CNY
JIANGSU HENGRUI ME ‘A’CNY1CNY
JIANGSU YANGHE BRE ‘A’CNY1
CNY
JOYOUNG CO. LTD. ‘A’CNY1
CNY
KWEICHOW MOUTAI ‘A’CNY1
HKD
PING AN INSURANCE ‘H’CNY1HKD
TENCENT HLDGS LIMI HKD0.00002
CNY
YIBIN WULIANGYE ‘A’CNY1HKDZHONGSHENG GROUP H HKD0.0001 REG’S
中国合計

607 200.00
281 660.00
82 577.00
269 556.00
37 287.00
337 500.00
97 600.00
126 655.00
408 000.00

6 147 459.51
3 679 612.20
2 233 099.27
1 337 500.98
9 708 997.33
3 962 264.15
7 089 024.35
4 887 479.87
3 063 454.29
42 108 891.95

3.26
1.95
1.19
0.71
5.16
2.10
3.77
2.60
1.63
22.37

香港
HKD
AIA GROUP LTD NPVHKDCHINA MENGNIU DAIR HKD0.1
HKD
CHINA RES ENT NPVHKDCSPC PHARMACEUTICA HKD0.10
HKD
GALAXY ENTERTAINME HKD0.10
HKD
HANSOH PHARMACEUTICAL GROUP CO LTD
HKD
LI NING CO LTD HKD0.1
HKD
TECHTRONIC INDUSTR HKD0.1
香港合計

167 400.00
1 281 000.00
308 000.00
1 570 560.00
287 000.00
186 000.00
913 000.00
389 000.00

1 834 624.09
6 478 335.76
2 274 858.89
1 533 835.09
2 184 550.88
893 855.83
4 947 073.05
4 985 924.85
25 133 058.44

0.97
3.44
1.21
0.82
1.16
0.47
2.63
2.65
13.35

インド
INR
AXIS BANK INR2
INR
COLGATE-PALM (IND) INR1.00
INR
DLF LIMITED INR2
INR
GODREJ CONSUMER PR INR1INR
HINDUSTAN UNILEVER INR1
INR
MARICO LTD INR1
INR
RELIANCE INDS INR10(100%DEMAT)INRZEE ENTERTAINMENT ENTERPRISES LIMITED INR1
インド合計

333 065.00
91 034.00
887 260.00
365 963.00
188 990.00
444 404.00
99 567.00
303 934.00

2 705 671.77
1 860 722.99
2 242 823.16
3 457 947.31
5 456 641.68
2 206 530.20
2 594 573.69
791 064.61
21 315 975.41

1.44
0.99
1.19
1.84
2.90
1.17
1.38
0.42
11.33

マカオ
HKD
SANDS CHINA LTD USD0.01 REG’S’
マカオ合計

318 800.00

1 307 897.44
1 307 897.44

0.69
0.69

フィリピン
PHP
JOLLIBEE FOODS PHP1
PHP
PHILIPPINE SEVEN PHP1
フィリピン合計

493 670.00
869 802.00

1 940 591.31
1 971 888.89
3 912 480.20

1.03
1.05
2.08

韓国
KRW
COSMAX INC (NEW) KRW500
KRW
KAKAO CORPKRWLG HOUSEHOLD&HEALT KRW5000
韓国合計

18 700.00
6 016.00
3 463.00

1 610 510.27
2 000 712.28
4 738 134.21
8 349 356.76

0.86
1.06
2.52
4.44

公認の証券取引所に上場されている譲渡性のある証券および短期金融商品
無記名株式

注記は当財務書類の一部である。

－ 85 －

ＵＢＳ（Lux）エクイティ・ファンド－アジア・コンサンプション（米ドル）
銘柄

台湾
TWD
NIEN MADE ENTERPRI TWD10
台湾合計

株数／
額面

米ドル建評価額
先物／先渡為替契約／
スワップに係る未実現（損）益（注１）

純資産
比率
（％）

272 000.00

3 211 227.09
3 211 227.09

1.71
1.71

105 338 887.29

55.97

無記名株式合計
記名株式
中国
HKD
ALIBABA GROUP HLDG USD1HKD
HANGZHOU TIGERMED NPVHKDMEITUAN USD0.00001 (A & B CLASS)HKDNETEASE INC USD0.0001
HKD
YIHAI INTERNATIONA USD0.00001
中国合計

369 400.00
115 800.00
453 200.00
187 000.00
260 000.00

12 457 495.25
1 949 608.13
16 955 716.82
3 486 082.89
3 047 379.46
37 896 282.55

6.62
1.04
9.01
1.85
1.62
20.14

インド
INR
CROMPTON GREAVES C INR2
INR
EICHER MOTORS INR1
INR
HDFC BANK INR1
インド合計

804 992.00
87 710.00
437 730.00

3 318 613.34
3 004 391.37
8 516 543.50
14 839 548.21

1.76
1.60
4.52
7.88

タイ
THB
OSOTSPA PCL THB1 (ALIEN)
タイ合計

3 044 900.00

3 674 011.58
3 674 011.58

1.95
1.95

56 409 842.34

29.97

記名株式合計預託証券
中国
USD
NETEASE INC ADR REP 25 COM USD0.0001
USD
NEW ORIENTAL ED & TECH GRP INC SPON ADRUSDTAL EDUCATION GRP ADS EA REPR 2 CL A ORD SHS
中国合計

18 000.00
27 100.00
108 502.00

1 680 120.00
4 567 434.00
7 932 581.22
14 180 135.22

0.89
2.43
4.21
7.53

シンガポールUSD
SEA LTD ADS EACH REP ONE CL A SHS
シンガポール合計

10 600.00

1 935 030.00
1 935 030.00

1.03
1.03

預託証券合計16 115 165.22

8.56

公認の証券取引所に上場されている譲渡性のある証券および短期金融商品合計

177 863 894.85

94.50

1 825 313.57
1 825 313.57

0.97
0.97

無記名株式合計

1 825 313.57

0.97

他の規制ある市場で取引されている譲渡性のある証券および短期金融商品合計

1 825 313.57

0.97

179 689 208.42

95.47

他の規制ある市場で取引されている譲渡性のある証券および短期金融商品
無記名株式
台湾
TWD
POYA INTERNATIONAL TWD10
台湾合計

87 000.00

投資有価証券合計
注記は当財務書類の一部である。

－ 86 －

ＵＢＳ（Lux）エクイティ・ファンド－アジア・コンサンプション（米ドル）
銘柄

株数／
額面

米ドル建評価額
先物／先渡為替契約／
スワップに係る未実現（損）益（注１）

純資産
比率
（％）

186 062.95
186 062.95

0.10
0.10

6 766 976.77
1 577 210.24
188 219 458.38

3.60
0.83
100.00

先渡為替契約
購入通貨／購入額／売却通貨／売却額／満期日（日-月-年）
CHF
17 802 300.00
先渡為替契約合計

USD

19 565 009.53

21.1.2021

現金預金、要求払預金および預託金勘定その他の流動資産
その他の資産および負債
純資産総額
注記は当財務書類の一部である。

－ 87 －

ＵＢＳ（Lux）エクイティ・ファンド－ユーロ・カントリーズ・オポチュニティ（ユーロ）2020年11月30日現在投資有価証券およびその他の純資産明細表
銘柄

株数／
額面

ユーロ建評価額
先物／先渡為替契約／
スワップに係る未実現（損）益（注１）

純資産
比率
（％）

フランス
EUR
AIR LIQUIDE(L’) EUR5.5 (POST-SUBDIVISION)
EUR
ARKEMA EUR10EURDASSAULT SYSTEMES EUR0.50
EUR
EIFFAGE EUR4EUR
FAURECIA EUR7
EUR
L’OREAL EUR0.20
EUR
LEGRAND SA EUR4
EUR
LVMH MOET HENNESSY EUR0.30
EUR
PERNOD RICARD EUR1.55
EUR
SAFRAN EUR0.20
EUR
SANOFI EUR2EUR
SARTORIUS STEDIM B EUR0.20 (POST SUBD)EURSCHNEIDER ELECTRIC EUR8EURTELEPERFORMANCE EUR2.50
EUR
VIVENDI SA EUR5.50
EURWORLDLINE EUR0.68
フランス合計124 250.00
62 477.00
48 884.00
48 425.00
176 777.00
33 612.00
58 775.00
44 640.00
54 601.00
50 809.00
273 837.00
11 880.00
154 766.00
38 998.00
354 404.00
69 658.00

17 103 012.50
6 105 252.44
7 579 464.20
3 977 629.50
7 371 600.90
10 312 161.60
4 171 849.50
21 556 656.00
8 736 160.00
6 213 940.70
23 196 732.27
3 599 640.00
18 053 453.90
10 888 241.60
8 923 892.72
5 398 495.00
163 188 182.83

3.20
1.14
1.42
0.74
1.38
1.93
0.78
4.03
1.63
1.16
4.34
0.67
3.37
2.03
1.67
1.01
30.50

ドイツ
EUR
BAYERISCHE MOTOREN WERKE AG EUR1
EUR
EVOTEC SE NPVEURSAP AG ORD NPVEURSERVICEWARE SE NPVEURTEAMVIEWER AG NPVEURZALANDO SE NPV
ドイツ合計

154 963.00
218 769.00
186 052.00
99 220.00
164 820.00
93 158.00

11 318 497.52
5 593 923.33
18 973 582.96
1 384 119.00
6 581 262.60
7 899 798.40
51 751 183.81

2.11
1.04
3.55
0.26
1.23
1.48
9.67

アイルランドEUR
KERRY GROUP ‘A’ORD EUR0.125(DUBLIN LIST)
アイルランド合計

41 840.00

4 912 016.00
4 912 016.00

0.92
0.92

イタリア
EUR
INFRASTRUTTURE WIR NPV
イタリア合計734 691.00

7 927 315.89
7 927 315.89

1.48
1.48

オランダ
EUR
AKZO NOBEL NV EUR0.50(POST REV SPLIT)
EUR
EURONEXT EUR1.60
EUR
HEINEKEN NV EUR1.60
EUR
KONINKLIJKE PHILIPS NV EUR0.20
EUR
SHOP APOTHEKE EURO NPVEURSTMICROELECTRONICS EUR1.04
EUR
WOLTERS KLUWER EUR0.12
オランダ合計66 859.00
83 269.00
94 755.00
292 493.00
33 381.00
131 924.00
127 779.00

5 954 462.54
7 410 941.00
8 387 712.60
12 682 496.48
4 412 968.20
4 329 745.68
8 982 863.70
52 161 190.20

1.11
1.39
1.57
2.37
0.82
0.81
1.68
9.75

スペイン
EUR
AENA SME S.A. EUR10EURCAIXABANK SA EUR1
EUR
IBERDROLA SA EUR0.75 (POST SUBDIVISION)EUR
VIDRALA SA EUR1.02
スペイン合計63 447.00
1 550 049.00
420 118.00
21 979.00

8 666 860.20
3 327 955.20
4 808 250.51
1 995 693.20
18 798 759.11

1.62
0.62
0.90
0.37
3.51

298 738 647.84

55.83

公認の証券取引所に上場されている譲渡性のある証券および短期金融商品
無記名株式

無記名株式合計
注記は当財務書類の一部である。

－ 88 －

ＵＢＳ（Lux）エクイティ・ファンド－ユーロ・カントリーズ・オポチュニティ（ユーロ）
銘柄

株数／
額面

ユーロ建評価額
先物／先渡為替契約／
スワップに係る未実現（損）益（注１）

純資産
比率
（％）

ベルギー
EUR
KBC GROUP NV NPVEURUNIFIEDPOST GROUP EUR0.01
ベルギー合計98 650.00
172 747.00

5 761 160.00
3 679 511.10
9 440 671.10

1.08
0.69
1.77

フィンランドEURNESTE OIL OYJ NPVEURSAMPO PLC SER’A’NPVフィンランド合計

214 893.00
351 095.00

12 072 688.74
12 720 171.85
24 792 860.59

2.25
2.38
4.63

フランス
EUR
NEOEN SA EUR2
フランス合計115 826.00

5 872 378.20
5 872 378.20

1.10
1.10

ドイツ
EUR
ADIDAS AG NPV (REGD)
EUR
ALLIANZ SE NPV(REGD)(VINKULIERT)EUR
DEUTSCHE POST AG NPV(REGD)
EUR
INFINEON TECHNOLOG AG NPV (REGD)EUR
MUENCHENER RUECKVE NPV(REGD)EUR
SIEMENS AG NPV(REGD)EUR
ZEAL NETWORK SE NPV
ドイツ合計

22 331.00
86 148.00
154 981.00
243 337.00
62 529.00
176 812.00
79 795.00

5 969 076.30
17 028 013.68
6 276 730.50
7 183 308.24
14 606 774.40
19 802 944.00
3 199 779.50
74 066 626.62

1.12
3.18
1.17
1.34
2.73
3.70
0.60
13.84

アイルランドEUR
CRH ORD EUR0.32
アイルランド合計

214 921.00

7 053 707.22
7 053 707.22

1.32
1.32

2 344 922.00
1 111 671.00
179 047.00
407 521.00

19 626 997.14
8 308 629.06
7 369 574.52
6 438 831.80
41 744 032.52

3.67
1.55
1.38
1.20
7.80

6 116.00
65 404.00
30 751.00
290 907.00
106 062.00

9 797 832.00
23 797 245.40
4 222 112.30
9 905 383.35
9 634 672.08
57 357 245.13

1.83
4.45
0.79
1.85
1.80
10.72

2 755 795.00

12 312 892.06
12 312 892.06

2.30
2.30

記名株式合計232 640 413.44

43.48

公認の証券取引所に上場されている譲渡性のある証券および短期金融商品合計

531 379 061.28

99.31

投資有価証券合計

531 379 061.28

99.31

現金預金、要求払預金および預託金勘定その他の流動資産
その他の資産および負債
純資産総額

3 869 546.41-210 710.47
535 037 897.22

0.72
-0.03
100.00

記名株式

イタリア
EUR
ENEL EUR1
EUR
MEDIOBANCA SPA EUR0.5
EUR
MONCLER SPA NPVEURNEXI SPA NPV
イタリア合計オランダ
EUR
ADYEN NV EUR0.01
EUR
ASML HOLDING NV EUR0.09
EUR
KONINKLIJKE DSM NV EUR1.5
EUR
NN GROUP N.V. EUR0.12
EUR
PROSUS N.V. EUR0.05
オランダ合計ポルトガル
EUR
EDP ENERGIAS PORTU EUR1(REGD)
ポルトガル合計

注記は当財務書類の一部である。

－ 89 －

ＵＢＳ（Lux）エクイティ・ファンド－ヨーロピアン・オポチュニティ（ユーロ）2020年11月30日現在投資有価証券およびその他の純資産明細表
銘柄

株数／
額面

ユーロ建評価額
先物／先渡為替契約／
スワップに係る未実現（損）益（注１）

純資産
比率
（％）

デンマーク
DKK
GENMAB AS DKK1 (BEARER)DKK
ORSTED A/S DKK10
デンマーク合計

12 814.00
71 310.00

4 121 356.31
10 768 322.27
14 889 678.58

0.89
2.31
3.20

フランス
EUR
AIR LIQUIDE(L’) EUR5.5 (POST-SUBDIVISION)
EUR
ARKEMA EUR10EUR
EIFFAGE EUR4EUR
L’OREAL EUR0.20
EUR
LVMH MOET HENNESSY EUR0.30
EUR
SANOFI EUR2EUR
SCHNEIDER ELECTRIC EUR8EURTELEPERFORMANCE EUR2.50
EUR
VALEO EUR1 (POST SUBD)
フランス合計81 296.00
53 252.00
34 160.00
34 828.00
32 641.00
175 112.00
107 628.00
32 275.00
250 650.00

11 190 394.40
5 203 785.44
2 805 902.40
10 685 230.40
15 762 338.90
14 833 737.52
12 554 806.20
9 011 180.00
8 151 138.00
90 198 513.26

2.40
1.12
0.60
2.29
3.39
3.19
2.70
1.94
1.75
19.38

ドイツ
EUR
COMPLEO CHARGING S NPVEURLPKF LASER & ELECT NPVEURSAP AG ORD NPVEURTEAMVIEWER AG NPV
ドイツ合計

98 169.00
77 464.00
104 556.00
155 460.00

8 619 238.20
1 781 672.00
10 662 620.88
6 207 517.80
27 271 048.88

1.85
0.38
2.29
1.33
5.85

オランダ
EUR
KONINKLIJKE PHILIPS NV EUR0.20
EUR
SHOP APOTHEKE EURO NPVEURSTMICROELECTRONICS EUR1.04
EUR
WOLTERS KLUWER EUR0.12
オランダ合計206 528.00
27 140.00
179 949.00
91 757.00

8 955 054.08
3 587 908.00
5 905 926.18
6 450 517.10
24 899 405.36

1.92
0.77
1.27
1.39
5.35

スペイン
EUR
EDP RENOVAVEIS SA EUR5
スペイン合計518 653.00

9 211 277.28
9 211 277.28

1.98
1.98

スウェーデン
SEK
LUNDIN ENERGY AB NPV
スウェーデン合計

139 738.00

2 805 086.50
2 805 086.50

0.60
0.60

スイス
GBP
WIZZ AIR HLDGS PLC ORD GBP0.0001
スイス合計

118 109.00

5 934 473.79
5 934 473.79

1.28
1.28

175 209 483.65

37.64

19 000 055.23
19 000 055.23

4.08
4.08

19 000 055.23

4.08

公認の証券取引所に上場されている譲渡性のある証券および短期金融商品
無記名株式

無記名株式合計
その他の株式
スイス
CHF
ROCHE HLDGS AG GENUSSCHEINE NPV
スイス合計

68 803.00

その他の株式合計
注記は当財務書類の一部である。

－ 90 －

ＵＢＳ（Lux）エクイティ・ファンド－ヨーロピアン・オポチュニティ（ユーロ）
銘柄

株数／
額面

ユーロ建評価額
先物／先渡為替契約／
スワップに係る未実現（損）益（注１）

純資産
比率
（％）

ベルギー
EUR
KBC GROUP NV NPV
ベルギー合計93 589.00

5 465 597.60
5 465 597.60

1.17
1.17

デンマーク
DKK
CARLSBERG SER’B’DKK20
DKKNOVO-NORDISK AS DKK0.2 SER’B’DKKTRYG A/S DKK5DKKVESTAS WIND SYSTEM DKK1
デンマーク合計

79 180.00
237 108.00
97 246.00
44 912.00

9 876 019.21
13 369 540.26
2 363 423.83
7 696 161.19
33 305 144.49

2.12
2.87
0.51
1.66
7.16

フィンランドEURNESTE OIL OYJ NPVSEKNORDEA HOLDING ABP NPVEURSAMPO PLC SER’A’NPVフィンランド合計

150 540.00
828 808.00
306 806.00

8 457 337.20
5 937 763.72
11 115 581.38
25 510 682.30

1.82
1.27
2.39
5.48

フランス
EUR
NEOEN SA EUR2
フランス合計

57 984.00

2 939 788.80
2 939 788.80

0.63
0.63

ドイツ
EUR
ALLIANZ SE NPV(REGD)(VINKULIERT)EUR
DEUTSCHE POST AG NPV(REGD)
EUR
DEUTSCHE TELEKOM NPV(REGD)EUR
MUENCHENER RUECKVE NPV(REGD)EUR
SIEMENS AG NPV(REGD)
ドイツ合計

48 139.00
188 340.00
300 561.00
40 195.00
122 712.00

9 515 154.74
7 627 770.00
4 542 979.52
9 389 552.00
13 743 744.00
44 819 200.26

2.04
1.64
0.98
2.02
2.95
9.63

アイルランドEUR
CRH ORD EUR0.32
アイルランド合計

137 238.00

4 504 151.16
4 504 151.16

0.97
0.97

1 249 842.00

10 461 177.54
10 461 177.54

2.25
2.25

オランダ
EUR
ADYEN NV EUR0.01
EUR
ALFEN NV EUR0.10
EUR
ASML HOLDING NV EUR0.09
EUR
NN GROUP N.V. EUR0.12
EUR
PROSUS N.V. EUR0.05
オランダ合計

4 636.00
79 355.00
35 312.00
287 258.00
78 386.00

7 426 872.00
5 412 011.00
12 848 271.20
9 781 134.90
7 120 584.24
42 588 873.34

1.60
1.16
2.76
2.10
1.53
9.15

ノルウェー
NOK
DNB ASA NOK10NOKOCEAN SUN AS NOK0.01
ノルウェー合計

285 725.00
173 620.00

4 346 180.14
634 137.99
4 980 318.13

0.93
0.14
1.07

スウェーデンSEK
EQT AB NPVSEKNORDNET AB NPVSEKSANDVIK AB NPV (POST SPLIT)
スウェーデン合計

131 035.00
377 059.00
394 568.00

2 445 244.35
3 804 799.67
7 420 904.41
13 670 948.43

0.53
0.82
1.59
2.94

記名株式

イタリア
EUR
ENEL EUR1
イタリア合計

注記は当財務書類の一部である。

－ 91 －

ＵＢＳ（Lux）エクイティ・ファンド－ヨーロピアン・オポチュニティ（ユーロ）
銘柄

株数／
額面

ユーロ建評価額
先物／先渡為替契約／
スワップに係る未実現（損）益（注１）

純資産
比率
（％）

スイス
CHF
CREDIT SUISSE GRP CHF0.04(REGD)CHFNESTLE SA CHF0.10(REGD)CHF
SOFTWAREONE HLD AG CHF0.01
スイス合計

836 666.00
279 181.00
221 695.00

8 869 470.43
26 084 602.03
4 729 024.45
39 683 096.91

1.91
5.60
1.02
8.53

イギリス
GBP
LONDON STOCK EXCH ORD GBP0.06918604
GBP
PRUDENTIAL ORD GBP0.05
GBP
RIO TINTO ORD GBP0.10
GBP
TEAM17 GROUP PLC ORD GBP0.01
イギリス合計87 617.00
331 917.00
162 493.00
700 585.00

7 926 632.28
4 332 349.21
8 766 677.61
6 349 077.04
27 374 736.14

1.70
0.93
1.88
1.37
5.88

アメリカ合衆国
USD
ADOBE INC COM USD0.0001
USD
MICROSOFT CORP COM USD0.0000125
アメリカ合衆国合計

11 104.00
24 925.00

4 441 507.17
4 460 537.33
8 902 044.50

0.95
0.96
1.91

記名株式合計264 205 759.60

56.77

公認の証券取引所に上場されている譲渡性のある証券および短期金融商品合計

458 415 298.48

98.49

ルクセンブルグ2010年12月17日法（改訂済）の第41条(1)e)に規定されたUCITS/その他のUCIs
投資信託、オープン・エンド型
アイルランドEURUBS (IRL) SELECT MONEY MARKET FUND-EUR-S-DIST
アイルランド合計

402.683 987 915.94
3 987 915.94

0.85
0.85

ルクセンブルグ
EURUBS (LUX) EQUITY SICAV - EUROPEAN OPP UNCONS (EUR)-U-X-ACC
USD
UBS (LUX) EQUITY SICAV - GLOB OPPORT UNCONST USD-U-X-ACC
ルクセンブルグ合計

8.33
25.50

269 837.29
375 353.91
645 191.20

0.06
0.08
0.14

投資信託、オープン・エンド型合計

4 633 107.14

0.99

ルクセンブルグ2010年12月17日法（改訂済）の第41条(1)e)に規定されたUCITS/その他のUCIs合計

4 633 107.14

0.99

463 048 405.62

99.48

13 325.48
60 470.64-31 268.41-618.1641 909.55

0.00
0.02
-0.01
0.00
0.01

2 899 353.24-48 086.82-492 731.05
465 448 850.54

0.62
-0.01
-0.10
100.00

投資有価証券合計

先渡為替契約
購入通貨／購入額／売却通貨／売却額／満期日（日-月-年）
GBP
7 135 000.00
EUR
7 678 035.77
USD
5 848 900.00
USD
103 100.00
先渡為替契約合計

EUR
USD
EUR
EUR

7 943 888.87
9 125 000.00
4 913 217.11
86 673.47

14.1.2021
14.1.2021
21.1.2021
21.1.2021

現金預金、要求払預金および預託金勘定その他の流動資産
当座借越およびその他の短期負債
その他の資産および負債
純資産総額
注記は当財務書類の一部である。

－ 92 －

ＵＢＳ（Lux）エクイティ・ファンド－グレーター・チャイナ（米ドル）2020年11月30日現在投資有価証券およびその他の純資産明細表
銘柄

株数／
額面

米ドル建評価額
先物／先渡為替契約／
スワップに係る未実現（損）益（注１）

純資産
比率
（％）

中国
HKD
ANHUI GUJING DISTL ‘B’CNY1HKD
CHINA MERCHANTS BK ‘H’CNY1HKD
CHINASOFT INTL LTD HKD0.05 (POST B/L CHANGE)CNY
JIANGSU HENGRUI ME ‘A’CNY1HKDKINGSOFT CORP USD0.0005
CNY
KWEICHOW MOUTAI ‘A’CNY1HKD
LONGFOR GROUP HLDG HKD0.10
CNY
PING AN BANK CO LT ‘A’CNY1
HKD
PING AN INSURANCE ‘H’CNY1HKD
PRECISION TSUGAMI HKD1HKD
TENCENT HLDGS LIMI HKD0.00002
CNY
YIBIN WULIANGYE ‘A’CNY1
中国合計

3 514 512.00
10 252 080.00
23 136 000.00
1 315 733.00
1 198 000.00
516 119.00
4 015 000.00
13 096 067.00
6 988 300.00
1 265 000.00
2 328 400.00
833 504.00

41 623 248.08
64 875 281.29
24 564 977.26
17 188 763.74
6 012 217.39
134 389 947.99
26 313 433.32
39 275 069.53
82 042 935.03
1 248 476.05
169 119 716.22
32 164 020.55
638 818 086.45

2.31
3.59
1.36
0.95
0.33
7.45
1.46
2.18
4.54
0.07
9.37
1.78
35.39

香港
HKD
AIA GROUP LTD NPVHKDALIBABA HEALTH INF HKD0.01
HKD
BOSIDENG INTL HLDG USD0.00001
HKD
CHINA EVERBRIGHT HKD1HKDCHINA GAS HOLDINGS HKD0.01
HKD
CHINA JINMAO HOLDI NPVHKDCHINA O/SEAS LAND HKD0.10
HKD
CHINA RES LAND HKD0.10
HKD
CSPC PHARMACEUTICA HKD0.10
HKD
FAR EAST HORIZON L HKD0.01
HKD
HONG KONG EXCHANGE HKD1
HKD
LI NING CO LTD HKD0.1
HKD
OVERSEAS CHINESE T HKD0.1
HKD
SHENZHEN INVESTMEN HKD0.05
HKD
SHN INTL HLDGS HKD1HKD
SSY GROUP LIMITED HKD0.02
HKD
WONDERFUL SKY FINL HKD0.01
香港合計

1 284 400.00
2 136 000.00
14 240 000.00
8 016 000.00
4 683 800.00
51 462 000.00
3 870 938.00
4 970 000.00
33 109 760.00
33 878 000.00
1 071 200.00
6 288 082.00
12 446 000.00
17 117 104.00
22 866 409.00
31 417 066.00
31 554 000.00

14 076 410.91
6 282 960.81
6 246 218.35
11 561 861.64
17 251 732.31
26 490 357.05
9 418 595.80
21 543 880.03
32 335 543.72
35 970 448.65
53 261 148.86
34 071 852.16
2 777 820.35
6 249 495.80
37 583 364.07
19 211 984.25
2 442 496.37
336 776 171.13

0.78
0.35
0.35
0.64
0.96
1.47
0.52
1.19
1.79
1.99
2.95
1.89
0.15
0.35
2.08
1.06
0.14
18.66

台湾
TWD
TAIWAN SEMICON MAN TWD10
台湾合計

5 050 673.00

85 145 105.75
85 145 105.75

4.72
4.72

1 060 739 363.33

58.77

9 679 883.89
47 806 565.41
4 766 730.53
29 494 521.54
39 098 190.62
5 403 026.87
50 281 761.02
186 530 679.88

0.54
2.65
0.26
1.63
2.17
0.30
2.78
10.33

公認の証券取引所に上場されている譲渡性のある証券および短期金融商品
無記名株式

無記名株式合計
記名株式
中国
HKD
AK MEDICAL HLDGS L HKD0.01
HKD
ALIBABA GROUP HLDG USD1HKD
ALPHMAB ONCOLOGY USD0.000002
HKD
HAINAN MEILAN INTL ‘H’CNY1HKD
NETEASE INC USD0.0001
HKD
PEIJIA MEDICAL LIM USD0.0001
HKD
YIHAI INTERNATIONA USD0.00001
中国合計

6 120 000.00
1 417 600.00
2 434 000.00
7 122 100.00
2 097 300.00
2 033 020.00
4 290 000.00

注記は当財務書類の一部である。

－ 93 －

ＵＢＳ（Lux）エクイティ・ファンド－グレーター・チャイナ（米ドル）
銘柄

株数／
額面

米ドル建評価額
先物／先渡為替契約／
スワップに係る未実現（損）益（注１）

純資産
比率
（％）

58 882 197.00

75.97
75.97

0.00
0.00

186 530 755.85

10.33

121 782 804.48
8 179 974.00
42 907 464.60
51 236 160.00
172 327 069.23
396 433 472.31

6.75
0.45
2.38
2.84
9.55
21.97

396 433 472.31

21.97

1 643 703 591.49

91.07

29.74
29.74

0.00
0.00

無記名株式合計

29.74

0.00

公認の証券取引所に上場されておらずまた他の規制ある市場で取引されていない譲渡性のある証券および短期金融商品合計

29.74

0.00

1 643 703 621.23

91.07

1 203 310.10
2 447 699.70
21 286.26
23 363.67
4 576.47-3 755.70
3 877.50-16 726.48
16 916.74-4 343.32
4 467.75
3 700 672.69

0.07
0.14
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.21

153 997 384.25
3 557 564.71
1 804 959 242.88

8.53
0.19
100.00香港
HKD
HUA HAN HEALTH IND HKD0.1
香港合計
記名株式合計預託証券
中国
USD
ALIBABA GROUP HLDG SPON ADS EACH REP ONE ORD-ADR
USD
KE HOLDINGS INC SPON ADS EA REP 3 CL A ORS
USDNETEASE INC ADR REP 25 COM USD0.0001
USD
NEW ORIENTAL ED & TECH GRP INC SPON ADRUSDTAL EDUCATION GRP ADS EA REPR 2 CL A ORD SHS
中国合計

440 476.00
126 900.00
459 690.00
304 000.00
2 357 093.00

預託証券合計
公認の証券取引所に上場されている譲渡性のある証券および短期金融商品合計

公認の証券取引所に上場されておらずまた他の規制ある市場で取引されていない
譲渡性のある証券および短期金融商品
無記名株式
中国
HKD
CHINA FORESTRY HOL USD0.001 ‘REG S’
中国合計

23 052 000.00

投資有価証券合計

先渡為替契約
購入通貨／購入額／売却通貨／売却額／満期日（日-月-年）
CHF
115 131 400.00
EUR
248 474 500.00
EUR
1 822 000.00
EUR
3 099 900.00
CHF
676 000.00
USD
1 090 253.82
CHF
988 000.00
USD
2 767 033.18
EUR
2 322 800.00
USD
1 794 290.44
EUR
1 500 800.00
先渡為替契約合計

USD
USD
USD
USD
USD
CHF
USD
EUR
USD
EUR
USD

126 531 231.28
295 794 480.73
2 165 647.42
3 697 424.32
745 423.53
988 000.00
1 092 276.35
2 322 800.00
2 771 123.63
1 500 800.00
1 796 931.85

21.1.2021
21.1.2021
21.1.2021
21.1.2021
21.1.2021
1.12.2020
21.1.2021
1.12.2020
21.1.2021
2.12.2020
21.1.2021

現金預金、要求払預金および預託金勘定その他の流動資産
その他の資産および負債
純資産総額
注記は当財務書類の一部である。

－ 94 －

ＵＢＳ（Lux）エクイティ・ファンド－スモール・キャップスＵＳＡ（米ドル）2020年11月30日現在投資有価証券およびその他の純資産明細表
銘柄

株数／
額面

米ドル建評価額
先物／先渡為替契約／
スワップに係る未実現（損）益（注１）

純資産
比率
（％）

バミューダ
USD
ESSENT GRP LTD COM USD0.015
バミューダ合計

17 487.00

766 979.82
766 979.82

0.67
0.67

カナダ
USD
XENON PHARMACEUTIC COM NPV
カナダ合計

33 705.00

400 752.45
400 752.45

0.35
0.35

イスラエル
USD
WIX.COM LTD COM ILS0.01
イスラエル合計

4 383.00

1 119 549.69
1 119 549.69

0.98
0.98

スイス
USD
CRISPR THERAPEUTIC COM CHF0.03
スイス合計

6 100.00

774 212.00
774 212.00

0.68
0.68

50 386.00
8 191.00
30 509.00
8 771.00
24 698.00
24 417.00
31 443.00
24 793.00
32 248.00
22 494.00
19 687.00
26 119.00
8 498.00
25 891.00
13 638.00
9 537.00
16 164.00
10 649.00
89 314.00
39 446.00
10 737.00
13 898.00
32 039.00
8 271.00
21 825.00
26 318.00
12 086.00
17 739.00
4 347.00
39 636.00
23 076.00
38 830.00
32 468.00
10 994.00

684 745.74
981 609.44
1 731 690.84
577 745.77
1 432 484.00
1 061 651.16
1 359 909.75
1 809 641.07
1 843 618.16
1 353 688.92
2 034 848.32
2 035 453.67
1 528 960.16
654 265.57
1 862 541.66
1 210 626.78
945 028.26
2 295 924.40
902 964.54
2 259 466.88
714 869.46
539 381.38
1 340 832.15
1 623 762.72
1 275 016.50
1 492 493.78
1 551 358.96
1 263 371.58
1 390 866.12
1 967 531.04
742 585.68
1 662 312.30
1 544 827.44
968 131.64

0.60
0.86
1.52
0.51
1.26
0.93
1.19
1.59
1.62
1.19
1.79
1.79
1.34
0.57
1.63
1.06
0.83
2.01
0.79
1.98
0.63
0.47
1.18
1.42
1.12
1.31
1.36
1.11
1.22
1.73
0.65
1.46
1.36
0.85

公認の証券取引所に上場されている譲渡性のある証券および短期金融商品
無記名株式

アメリカ合衆国
USD
ADVERUM BIOTECHNOL COM USD0.0001
USD
ALTERYX INC COM USD0.0001 CL A
USD
ALTRA INDUSTRIAL MOTION CORP USD0.001
USD
ARENA PHARMACEUTIC COM USD0.0001(POST SPLT)USDASTEC INDS INC COM
USDATRICURE INC COM USD0.001
USD
BOISE CASCADE COMP COM USD0.01
USD
BROOKS AUTOMATION INC COM
USD
CAREDX INC COM USD0.001
USD
CASELLA WASTE SYS INC CL A
USD
CHART INDS INC COM PAR $0.01
USD
CHEGG INC COM USD0.001
USD
CHURCHILL DOWNS INC COMUSDDICERNA PHARMACEUT COM USD0.0001
USD
ENPHASE ENERGY INC COM USD0.00001
USD
EVERBRIDGE INC COM USD0.001
USD
FATE THERAPEUTICS COM USD0.001
USD
GENERAC HLDGS INC COM USD0.01
USD
GLU MOBILE INC COM STK USD0.0001
USD
HERC HOLDINGS INC COMUSDINGEVITY CORPORATI COM USD0.01
USD
IOVANCE BIOTHERAPE COM USD0.000041666
USD
LATTICE SEMICONDUCTOR CORP COM
USD
LHC GROUP INC COM
USDLIVEPERSON INC COM USD0.001
USD
MASTEC INC COMUSDMEDPACE HOLDINGS COM USD0.01
USD
MERCURY SYSTEMS IN COM USD0.01
USD
MONOLITHIC PWR SYS INC COM
USDNANOSTRING TECHNOL COM USD0.0001
USD
NATIONAL BANK HOLD COM USD0.01
USD
NATIONAL VISION HL COM USD0.01
USD
NEOGENOMICS INC COM NPVUSDOLLIES BARGAIN OUT COM USD0.001
注記は当財務書類の一部である。

－ 95 －

ＵＢＳ（Lux）エクイティ・ファンド－スモール・キャップスＵＳＡ（米ドル）
銘柄

USD
PERFORMANCE FOOD G COM USD0.01
USD
PLANET FITNESS INC COM USD0.0001 A
USD
POOL CORPORATION COM USD0.001
USD
QTS REALTY TR INC COM USD0.01 CL A
USD
RAPID7 INC COM USD0.01
USD
REGAL BELOIT CORP. COM USD0.01
USD
REPLIGEN CORP COM
USD
RYMAN HOSPITALITY COM USD0.01
USD
SAGE THERAPEUTICS COM USD0.0001
USD
SIMPSON MANUFACTURING CO INC COMUSDSTAAR SURGICAL CO COM USD0.01
USD
TABULA RASA HEALTH COM USD0.0001
USD
TANDEM DIABETES CA COM USD0.001(POST REV SPLT)USDTEREX CORP NEW COM
USDTOPBUILD CORP COM USD0.01 ‘WI’
USD
UNIVERSAL DISPLAY COM USD0.01
USD
VONAGE HLDGS CORP COM
USDWEBSTER FINL CORP CONN COM
USD
WENDY’S COMPANY COM CLASS ‘A’ USD0.1
USD
WERNER ENTERPRISES COM USD0.01
USD
WINGSTOP INC COM USD0.01
USD
XENCOR INC COM USD0.01
アメリカ合衆国合計

株数／
額面

米ドル建評価額
先物／先渡為替契約／
スワップに係る未実現（損）益（注１）

純資産
比率
（％）

40 851.00
21 601.00
4 035.00
22 610.00
21 583.00
12 771.00
8 843.00
30 927.00
9 793.00
14 938.00
23 901.00
17 782.00
11 750.00
57 256.00
10 075.00
7 507.00
89 470.00
20 647.00
42 204.00
28 396.00
4 354.00
15 725.00

1 772 116.38
1 575 792.95
1 396 553.85
1 343 260.10
1 617 430.02
1 520 259.84
1 677 251.81
1 985 204.13
725 563.37
1 372 802.20
1 703 424.27
612 767.72
1 103 090.00
1 774 936.00
1 755 367.25
1 719 403.28
1 152 373.60
781 282.48
928 065.96
1 135 556.04
554 307.74
665 482.00
75 516 496.83

1.56
1.38
1.23
1.18
1.42
1.33
1.47
1.74
0.64
1.20
1.49
0.54
0.97
1.56
1.54
1.51
1.01
0.69
0.81
1.00
0.49
0.58
66.27

78 577 990.79

68.95

16 706.00
13 420.00

499 008.22
706 563.00
1 205 571.22

0.44
0.62
1.06

13 752.00
15 123.00
10 037.00
26 532.00
9 663.00
23 294.00
29 752.00
16 099.00
22 132.00
15 927.00
33 903.00
38 322.00
27 924.00
8 018.00
10 321.00
54 036.00
100 879.00
55 427.00
31 961.00
22 949.00
17 298.00
26 591.00
33 481.00
37 125.00

663 121.44
469 569.15
457 486.46
412 307.28
1 659 620.25
320 758.38
1 219 534.48
808 813.76
1 052 597.92
1 195 799.16
945 554.67
1 479 995.64
1 673 206.08
535 442.04
1 917 022.54
386 357.40
1 916 701.00
1 560 270.05
451 289.32
1 824 216.01
922 156.38
1 523 664.30
877 202.20
1 336 871.25

0.58
0.41
0.40
0.36
1.46
0.28
1.07
0.71
0.92
1.05
0.83
1.30
1.47
0.47
1.68
0.34
1.68
1.37
0.39
1.60
0.81
1.34
0.77
1.17

無記名株式合計
記名株式
カナダ
USD
REPARE THERAPEUTIC COM NPVUSDZYMEWORKS INC COM NPV
カナダ合計
アメリカ合衆国
USD
ADAPTIVE BIOTECHNO COM USD0.0001
USD
ALLOGENE THERAPEUT COM USD0.001
USD
ARRAY TECHNOLOGIES COM USD0.001
USD
ATRECA INC COM USD0.0001 CL A
USD
AVALARA INC COM USD0.0001
USD
AVROBIO INC COM USD0.0001
USD
BJS WHSL CLUB HLDG COM USD0.01
USD
BRIDGEBIO PHARMA I COM USD0.001
USD
CASTLE BIOSCIENCES COM USD0.001
USD
CLOUDFLARE INC COM USD0.001 CL A
USD
DATTO HLDG CORP USD0.001
USD
GROCERY OUTLET HLD COM USD0.001
USD
IAA INC COM USD0.01
USD
IGM BIOSCIENCES IN COM USD0.01
USD
INSPIRE MEDICAL SY COM USD0.001
USD
MAGENTA THERAPEUTI COM USD0.001
USD
MAGNITE INC COM USD0.00001
USD
MARAVAI LIFESCIENC USD0.01 A
USD
MEIRAGTX HLDGS PLC COM USD0.00003881
USD
PVH CORP COM USD1USD
RELAY THERAPEUTICS COM USD0.001
USD
SILK ROAD MEDICAL COM USD0.001
USD
SUMO LOGIC INC COM USD0.0001
USD
TENABLE HOLDINGS I COM USD0.01
注記は当財務書類の一部である。

－ 96 －

ＵＢＳ（Lux）エクイティ・ファンド－スモール・キャップスＵＳＡ（米ドル）銘柄

USD
THE AZEK COMPANY I COM USD0.001 CLASS A
USDTWIST BIOSCIENCE C COM USD0.00001
USD
VIR BIOTECHNOLOGY COM USD0.0001
USD
VITAL FARMS INC COM USD0.0001
USD
VROOM INC COM USD0.001
アメリカ合衆国合計

株数／
額面

米ドル建評価額
先物／先渡為替契約／
スワップに係る未実現（損）益（注１）

純資産
比率
（％）

27 686.00
7 422.00
12 057.00
39 509.00
8 152.00

988 943.92
829 334.28
384 377.16
1 171 046.76
292 330.72
29 275 590.00

0.87
0.73
0.34
1.03
0.26
25.69

30 481 161.22

26.75

667 430.14
667 430.14

0.59
0.59

667 430.14

0.59

109 726 582.15

96.29

記名株式合計
預託証券
オランダ
USD
ARGENX SE SPON ADR EACH REP 1 ORD SHS
オランダ合計

2 327.00

預託証券合計
公認の証券取引所に上場されている譲渡性のある証券および短期金融商品合計

ルクセンブルグ2010年12月17日法（改訂済）の第41条(1)e)に規定されたUCITS/その他のUCIs
投資信託、オープン・エンド型
アイルランドUSD
UBS (IRL) SELECT MONEY MARKET FUND-USD-S-DIST
アイルランド合計

3 094 410.00
3 094 410.00

2.71
2.71

投資信託、オープン・エンド型合計

3 094 410.00

2.71

ルクセンブルグ2010年12月17日法（改訂済）の第41条(1)e)に規定されたUCITS/その他のUCIs合計

3 094 410.00

2.71

投資有価証券合計

112 820 992.15

99.00

現金預金、要求払預金および預託金勘定その他の流動資産
その他の資産および負債
純資産総額

714 218.89
423 464.63
113 958 675.67

0.63
0.37
100.00

注記は当財務書類の一部である。

－ 97 －

309.44

ＵＢＳ（Lux）エクイティ・ファンド－ＵＳサステナブル（米ドル）2020年11月30日現在投資有価証券およびその他の純資産明細表
銘柄

株数／
額面

米ドル建評価額
先物／先渡為替契約／
スワップに係る未実現（損）益（注１）

純資産
比率
（％）

イスラエル
USD
SOLAREDGE TECHNOLO USD0.0001
イスラエル合計

1 976.00

549 288.48
549 288.48

0.77
0.77

オランダ
USD
NXP SEMICONDUCTORS EUR0.20
オランダ合計14 335.00

2 270 950.70
2 270 950.70

3.16
3.16

アメリカ合衆国
USD
AMERICAN WATER WOR COM STK USD0.01
USD
BIO RAD LABS INC CL A
USDECOLAB INC COMUSD
INCYTE CORPORATION COM USD0.001
USD
MARSH & MCLENNAN COM USD1USDMSA SAFETY INC COM NPV
USDTAKE TWO INTERACTI COM USD0.01
USD
TRIMBLE INC COM NPVUSD
VMWARE INC COM STK USD0.01 CLASS ‘A’
アメリカ合衆国合計

5 514.00
4 122.00
5 953.00
15 307.00
18 878.00
19 964.00
13 021.00
36 979.00
17 383.00

845 737.32
2 219 697.00
1 322 458.95
1 294 053.78
2 164 173.92
2 983 420.16
2 350 420.71
2 213 932.73
2 431 707.87
17 825 602.44

1.18
3.09
1.84
1.80
3.01
4.16
3.27
3.08
3.39
24.82

20 645 841.62

28.75

公認の証券取引所に上場されている譲渡性のある証券および短期金融商品
無記名株式

無記名株式合計
記名株式
アイルランドUSD
APTIV PLC COM USD0.01
USD
MEDTRONIC PLC USD0.0001
アイルランド合計

18 930.00
9 200.00

2 246 991.00
1 046 040.00
3 293 031.00

3.13
1.45
4.58

イギリス
USD
LINDE PLC COM EUR0.001
イギリス合計5 321.00

1 364 410.82
1 364 410.82

1.90
1.90

23 081.00
21 007.00
15 323.00
10 804.00
39 511.00
6 620.00
9 650.00
4 992.00
30 478.00
44 303.00
19 920.00
18 705.00
41 445.00
11 715.00
24 500.00
18 403.00
2 844.00

2 413 810.98
1 943 357.57
406 672.42
2 001 332.96
968 809.72
2 593 517.40
1 158 386.00
2 259 678.72
1 783 267.78
1 560 351.66
560 748.00
4 004 179.35
1 135 178.55
1 626 862.05
2 451 225.00
1 391 634.86
699 055.20

3.36
2.71
0.57
2.79
1.35
3.61
1.61
3.15
2.48
2.17
0.78
5.57
1.58
2.27
3.41
1.94
0.97

アメリカ合衆国USD
ABBVIE INC COM USD0.01
USD
AGCO CORP COM USD0.01
USD
AMERICAN WELL CORP COM USD0.01 CL A
USD
AMERIPRISE FINL INC COM
USDBLOOM ENERGY CORP COM USD0.0001 CL A
USD
COSTCO WHSL CORP NEW COM
USD
KEYSIGHT TECHNOLOG COM USD0.01 ‘WD’USD
LAM RESEARCH CORP COM USD0.001
USD
LIVERAMP HOLDINGS COM USD0.10
USD
LKQ CORP COM
USDMARAVAI LIFESCIENC USD0.01 A
USD
MICROSOFT CORP COM USD0.0000125
USD
MONTROSE ENVIRONME COM USD0.000004
USD
PROCTER & GAMBLE COM NPVUSDPROLOGIS INC COM USD0.01
USD
PRUDENTIAL FINL COM USD0.01
USD
SALESFORCE.COM INC COM USD0.001
注記は当財務書類の一部である。

－ 98 －

ＵＢＳ（Lux）エクイティ・ファンド－ＵＳサステナブル（米ドル）
銘柄

株数／
額面

米ドル建評価額
先物／先渡為替契約／
スワップに係る未実現（損）益（注１）

純資産
比率
（％）

41 550.00
27 947.00
43 903.00
5 462.00
7 765.00
2 974.00
13 912.00
23 867.00
34 864.00

1 925 427.00
2 739 364.94
1 337 724.41
798 762.88
2 611 680.10
820 348.16
2 926 389.20
1 375 455.21
1 564 696.32
45 057 916.44

2.68
3.81
1.86
1.11
3.64
1.14
4.07
1.92
2.18
62.73

記名株式合計49 715 358.26

69.21

公認の証券取引所に上場されている譲渡性のある証券および短期金融商品合計

70 361 199.88

97.96

投資有価証券合計

70 361 199.88

97.96

現金預金、要求払預金および預託金勘定その他の流動資産
その他の資産および負債
純資産総額

1 242 315.72
226 504.55
71 830 020.15

1.73
0.31
100.00USD
SOUTHWEST AIRLINES COM USD1USD
STARBUCKS CORP COM USD0.001
USD
SYNCHRONY FINANCIA COM USD0.001
USD
TRANE TECHNOLOGIES COM USD1
USD
UNITEDHEALTH GRP COM USD0.01
USD
VAIL RESORTS INC COMUSDVISA INC COM STK USD0.0001
USD
VOYA FINL INC COM USD0.01
USD
WESTERN DIGITAL CORP COM
アメリカ合衆国合計

注記は当財務書類の一部である。

－ 99 －

Ⅳ．お知らせ●2021年２月１日付で、ＵＢＳ（Lux）エクイティ・ファンド－アジア・コンサンプション（米ドル）は、ＵＢＳ（Lux）エクイティ・ファンド－エマージング・マーケッツ・サステナブル・リーダーズ（米ドル）に名称を変更しました。
●2021年２月１日付で、ＵＢＳ（Lux）エクイティ・ファンド－ヨーロピアン・オポチュニティ（ユーロ）は、ＵＢＳ（Lux）エクイティ・ファンド－ヨーロピアン・オポチュニティ・サステナブル（ユーロ）に名称を変更しました。
●2021年２月１日付および2021年３月10日付でファンドの設立地における目論見書が変更され、各サ
ブ・ファンドの投資方針等が変更されました。
●ＵＢＳ証券株式会社のウェルス・マネジメント本部の事業が会社分割され、2021年８月10日から分割
先であるUBS SuMi TRUSTウェルス・マネジメント株式会社が承継した業務を開始しました。

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