Central Weekly Market Report

NO. 8102016年11⽉25⽇
セントラル短資株式会社 総合企画部

今週（11⽉21⽇から11⽉25⽇）の短期⾦融市場動向●インターバンク市場
今週のインターバンク市場は、⽇銀当座預⾦残⾼が310兆円台前半で推移する中、無担保コールO/Nは▲0.078〜▲0.03％での出合いが中⼼となった。積みの序盤であったものの、調達ニーズは弱く、無担保コールO/N加重平均レートは週を通して▲0.05％台で推移した。また、21⽇と24⽇に⼀部の証券業態による試し取りが⾏われたが、全体への影響は少なく、両⽇とも落ち着いた取引となった。ターム物は、1W〜1M物で、▲0.035〜0％で複数の出合いが⾒られた。
固定⾦利⽅式の共通担保オペは24⽇に2本オファーされた。2W・8,000億円でオファーされたものは、落札額2,851億円(期落ち額1,901億円)となり、3M・5,000億円でオファーされたものは、落札額100億円(期落ち額150億円)となった。

●レポ市場
今週のGC O/N物は、▲0.10〜▲0.085％程度の⽔準で推移した。21⽇のS/N(11/24-11/25)、および22⽇のS/N(11/25-11/28)は▲0.10〜▲0.09％程度での出合い。24⽇のS/N(11/28-11/29)は短国発⾏要因から▲0.095〜▲0.085％程度までレートを切り上げたが、翌⽇のT/N段階では全体的にオファーが薄く、⼀部では▲0.10％近辺まで買い進まれた。25⽇のS/N(11/29-11/30)は、▲0.10〜▲0.09％程度の⽔準で推移した。
SCは個別銘柄では、5年127〜129、10年340〜344、20年155〜158、30年48〜52、40年9などカレント近辺の銘柄にビッドの出⼊りが多く⾒られた。

●短国市場
今週の短国市場は、海外勢の買いが⾒られるようになったものの、全般的には動意に乏しい閑散なマーケットとなった。
24⽇には3M物の⼊札が実施された。海外勢のニーズが⾒られていたこともあり、WI取引では▲0.295％と強めの出合いが⾒られ、平均▲0.2873％、按分▲0.2754％と堅調な結果となった。セカンダリー市場では、▲0.295〜▲0.285％で推移した。また、6M物が短国買⼊オペを意識してか、▲0.295〜▲0.290％と、少額ながら強めの出合いも⾒られた。
短国買⼊オペは25⽇に市場予想通り1兆円で実施された。平均落札利回較差▲0.009％、按分落札利回較差▲0.001％、応札額18,547億円と、好需給を反映した堅調な結果となった。11⽉中の短国買⼊オペの合計オファー額は6兆円となり、11⽉末の短国買⼊残⾼は42兆8,000億円程度となることが⾒込まれ、10⽉末残⾼（438,927億円）より1兆円程度減少すると推定される。

●CP市場
今週のCP市場は、⼊札ベースの週間償還総額3,000億円程度に対し、幅広い業態（鉄鋼・⽯油・電機機器・⼩売・電⼒・ノンバンク等）から⼤型の発⾏案件が⾒られ、週間発⾏総額は6,500億円程度まで膨らんだ。週後半には、賞与⼿当てに絡んだと⾒られる発⾏も⾏われ、発⾏総額を押し上げた格好となった。発⾏レートは、引き続き0％近辺となっているが、短いターム物や発⾏残⾼が積み上がっている銘柄では、極僅かに上昇するものも⾒られた。
25⽇に3,500億円で実施されたCP等買⼊オペは、前回からオファー額が500億円増額され、買⼊対象銘柄もそれなりにあったものの、ディーラーの売り急ぐ動きが限定的であったため、平均落札利回▲0.001％、按分落札利回▲0.004％と前回⽐で⼩幅上昇の結果にとどまった。

●短期⾦融市場関連指標
⽇経平均（円）新発10年物

為替

無担保コールO/N

東京レポレート(翌⽇物・⽇銀当座預⾦残⾼

国債利回り（％）（ドル/円中⼼相場）(加重平均･％)

T+1スタート・％)（億円）

11/21 (⽉)

18,106.02

0.025

110.93△ 0.051△ 0.092

3,117,300

11/22 (⽕)

18,162.94

0.025

110.50△ 0.053△ 0.092

3,142,400

11/24 (⽊)

18,333.41

0.030

112.65△ 0.054△ 0.093

3,147,000

11/25 (⾦)

18,381.22

0.033

113.75△ 0.054△ 0.095

3,144,800

11/23 (⽔)

1来週（11⽉28⽇から12⽉2⽇）の短期⾦融市場動向●経済カレンダー
国内主要経済指標

国債等⼊札予定

海外主要経済指標

11/28 (⽉)

10⽉の労働⼒調査(完全失業率 総務省 8:30)

11/29 (⽕)

10⽉の⼀般職業紹介状況(=有効求⼈倍率 厚⽣労働省 8:30)
10⽉の商業動態統計速報(経済産業省 8:50)

11/30 (⽔)

12/1 (⽊)

12/2 (⾦)

7-9⽉期の⽶GDP改定値

2Y10⽉の全世帯家計調査(総務省 8:30)

10⽉の鉱⼯業⽣産・出荷・在庫速報(経済産業省 8:50)
10⽉の住宅着⼯統計(国⼟交通省 14:00)

23,000億円

9⽉のS&P/ケース・シラー住宅価格指数

12/15発⾏

11⽉の⽶CB消費者信頼感指数

⽶ベージュブック

交付税借⼊

10⽉の⽶個⼈所得・消費⽀出

10,500億円

11⽉のシカゴPM景況感指数

12/9借⼊滋賀県⾦融経済懇談会にて櫻井審議委員講演
7-9⽉期の法⼈企業統計調査季報(財務省 8:50)

11⽉のユーロ圏消費者物価指数速報値

TB3M

10Y

44,000億円

24,000億円

12/5発⾏

12/20発⾏

10⽉の⽶建設⽀出
11⽉のISM 製造業景況指数

11⽉のマネタリーベース(⽇銀 8:50)

11⽉の⽶雇⽤統計

財政資⾦対⺠間収⽀前⽉実績/当⽉⾒込み(財務省 15:00)●資⾦需給予想
単位：億円
11/28 (⽉)

銀⾏券要因

財政等要因

資⾦過不⾜

オペ種類

▲ 300

▲ 7,300▲ 7,600

国債買⼊期⽇分

新規実⾏分
12,400

全店共通▲ 2,100

CP買⼊

▲ 200

ETF買⼊

▲ 1,000

11/30 (⽔)▲ 1,200

12/1 (⽊)▲ 2,000

12/2 (⾦)▲ 2,000▲ 58,000▲ 60,000▲ 4,000

実質過不⾜13,3003,00020Y発⾏▲11000

100▲ 5,000

短国買⼊

10,00010,00013,70012,500

CP買⼊

3,500

3,500

▲ 14,000▲ 16,0000成⻑基盤

需給要因

5,700 TB3M発⾏▲44000償還44700

100

国債補完
11/29 (⽕)

オペ合計

▲ 1,600▲ 1,600

5,000
16,000 地⽅法⼈特別税▲ 16,000▲ 61,600 税揚げ
年⾦保険料揚げ交付税借⼊▲10500期⽇10500

週間合計▲ 6,500▲ 69,600▲ 76,100―▲ 3,800

29,00025,200▲ 50,900

11/28は⽇銀予想、11/29以降は当社予想●短期⾦融市場の⾒通しインターバンク市場は、12⽉2⽇に税・保険料揚げがあり、⼤幅な資⾦不⾜が予想される。無担保コールO/Nは▲0.05％程度での推移が⾒込まれるが、⽉末の30⽇は取引を⼿控える先が増加するため、低下も考えられる。
短国市場は、1⽇に3M物の⼊札が予定されており、堅調な地合いが継続すると予想される。30⽇には12⽉末の国庫短期証券の買⼊れ残⾼⾒込みが発表される。
CP市場は⽉末発⾏にかかる週となり、12⽉の賞与に絡む発⾏等が⾏われるため、発⾏案件の⼤幅増加が⾒込まれる。
主要なイベントとしては29⽇の7-9⽉期⽶GDP改定値、30⽇のベージュブック、11⽉のユーロ圏CPI速報値、2⽇の11⽉の⽶雇⽤統計などが挙げられる。

◆本資料は信頼できると思われる各種データに基づいて作成されておりますが、当社はその正確性、完全性を保証するものではありません。
◆本資料は何らかの取引を誘引することを⽬的としたものではありません。売買に関する最終判断はお客様ご⾃⾝でなされますようお願い申し上げます。
◆⾦融商品のお取引には価格変動等によるリスクがあります。⾦融商品のお取引には⼿数料等をご負担頂くものがあります。⾦融商品取引法に基づきお渡しする書⾯や⽬論⾒書をよくお読みください。

セントラル短資株式会社 登録⾦融機関関東財務局⻑（登⾦）第526号 ⽇本証券業協会加⼊2