ヒロセ電機株式会社
2019 年 3 ⽉期第 3 四半期 決算説明会

2019 年 2 ⽉ 7 ⽇

イベント概要[企業名]

ヒロセ電機株式会社[イベント種類]

決算説明会[イベント名]2019 年 3 ⽉期第 3 四半期[決算期]

2018 年度[⽇程]

2019 年 2 ⽉ 7 ⽇[時間]

10:30 ‒11:27

決算説明会

第 3 四半期（合計：57 分、登壇：29 分、質疑応答：28 分）[開催場所]〒100-0005 東京都千代⽥区丸の内 1-7-12
サピアタワー6 階 602[会場⾯積]

231 ㎡

[登壇者]

2名
執⾏役員

管理本部⻑代理

福本 広志（以下、福本）

管理本部

IR 室⻑

須崎 英雄（以下、須崎）

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登壇

須崎：おはようございます。定刻になりましたので、ただ今よりヒロセ電機第 3 四半期決算説明会を開会させていただきます。本⽇はご多⽤中、ご来場いただきまして誠にありがとうございます。
私、ヒロセ電機管理本部 IR 室、須崎でございます。本⽇はよろしくお願いいたします。まず、皆様にお配りしました資料の確認からさせていただきます。受付のほうでファイルでお渡ししております、決算説明会の資料。その下に昨⽇東証で公表しております決算短信と、業績予想修正のお知らせと、この 3 部構成に資料はなっております。お⼿元にございますでしょうか。よろしいでしょうか。

それでは始めさせていただきます。まず第 3 四半期の決算概要です。受注⾼は 974.4 億、前年同期⽐マイナス 1.3％。売上⾼は 959.9 億円、前年同期⽐プラス 0.9％。営業利益が 199.9 億円、利益率が 20.8%、対前年同期⽐がマイナス 13.6%となっております。アプリケーション別主要 3 分野につき、⼀般産機市場向けの売上は⼀部 FA 関係で調整があるものの、全般的には昨年度からの⾼⽔準が継続している売上の結果になっております。ただ、⽶中悪化問題による景気の落ち込みの影響2

もあり、ややくすぶっているところで、対前年⽐はプラス 4%の微増となっております。この 4Qに関しては、後ほどまた触れさせていただきます。
それからスマートフォン向けに関しまして、いわゆる秋モデルと呼ばれる新機種の需要により、第3 四半期、特に 11 ⽉までは順調に推移したんですけれども、12 ⽉から⼀部機種での在庫調整などで減速が影響しました。第 3 四半期累計では前年⽐マイナス 9%の減少となりました。2Q の説明のときには 3Q は若⼲、横ばいから上がる予定だと申し上げていたんですけども、12 ⽉が急減したところで、QonQ でここは若⼲のマイナスとなりました。
それから、⾃動⾞向けに関しましては順調に推移しております。3Q 累計ではプラス 11%の増収となっております。ある程度、⾃動⾞向けは計画どおりでございまして、EV、ADAS 向けの需要増で順調に推移している内容でございます。

続きましてグラフの表⽰をさせていただいておりますので、それで⾒ていただきます。まず全体ですけれども、売上は⾃動⾞向けの伸びがありましたので全体としては堅調ですけれども、実は受注は急減したという結果でございます。3Q の 3 カ⽉の数字で出ておりますけども、12 ⽉が⼀番落ちた中⾝でございます。売上に関しましては指数で 107 から 109 に上がっておりますけれども、中⾝的にはやはりここも 12 ⽉は若⼲ダウンした中⾝でございます。

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続きましてアプリケーション別で、スマートフォンになります。指数で⾒ますと 2Q から 3Q は109 から 108 と、⼤体横ばいで若⼲ダウンというふうに⾒えますけども、中⾝的には中国向けのところが若⼲プラスで、ほかのエリアに関しては若⼲ダウンで、トータル微減という中⾝です。先ほどのとおり、スマホに関しましても 12 ⽉が⼤きく落ちたという中⾝です。数字⾃体は開⽰しておりませんけれども、11 ⽉から 12 ⽉の MonM で⼤体 2 割程度ダウンしたといった中⾝でございます。

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続きまして⾃動⾞になります。⾃動⾞は堅調に推移と、簡単なコメントしかございません。先ほどのとおり EV、ADAS などの新規需要の純増を私どもいただきまして、ある意味予定どおりの結果でございます。こちらもいわゆるエンド市場で販売不振は聞こえてきておりますけども、私どもの部品、⽐較的⾜が⻑いところで、12 ⽉若⼲ダウンはありましたけれども、トータルはある程度、維持された中⾝でございます。

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最後に⼀般産機向けになります。ここはぱっと⾒た⽬でも横ばいで動いているところですけれども、先ほどのとおりで、ここだけは補⾜の説明で⽉次の指数の推移も併せて出しています。3Q ⾃体が 103 ですけど、その中⾝が 10 ⽉は 113、11 ⽉は 102、12 ⽉が 93 と急減した中⾝であります。当然、受注も先⾏的に、より悪いというところで、12 ⽉急減したところで、後ほど説明申し上げます。下⽅修正の 4Q の中⾝は、特に産機が不透明感が増した中⾝でございます。

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以上から決算の概要になります PL ですけども、売上⾼が先ほどのとおり 959.9 億円、売上原価率55.1%。販管費率が 24.1%。額にして 8.2 億円の増収、⽐率でプラス 0.9%の増収となりました。営業利益は 199.9 億円、先ほどのとおり。利益率が 20.8%。減益でありまして、前年同期マイナス13.6%となりました。税引き前利益が 212.4 億円、22.1%。四半期利益・当期利益が 152.2 億円、15.9%と減益となりました。総資産残⾼が 3,396.9 億円、後ほど BS でご紹介します。⾃⼰資本⽐率が 90.0%、1 株当たり当期利益が 416.08 円となりました。

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その主要な増減に関しての補⾜スライドになります。まず売上⾼の 8.2 億円増の中⾝的には、ヒロセ電機の単体のほうでプラス 20.2 億。⼦会社側でマイナス 12 億円という中⾝でございます。売上原価率 2.1 ポイント悪化であります。仕⼊原価⽐率に関しましては、37.8 から 38.4%と悪化しておりますけど、実は上期よりは中⾝的には 3Q が改善しておる中⾝で、昨年度⽐縮まっております。
減価償却費の⽐率は今年度、先⾏投資を含めて投資を増やしておりますので、6.5%から 8.2%に上がっております。
販管費の⽐率は 1.5 ポイントの悪化、215 億円から 231 億円の、16 億円の増加です。これは YonYですけども、2Q から 3Q にかけては若⼲、減少しております。年間の増加の中⾝、これは 2Q と同様の説明になりますけども、発送費や償却費の増加になります。
⾦融収⽀に関しましては 8.9 億円の良化、中⾝は為替の益でプラス 3.6 億円で、ここで昨年度と差が 7 億円で、ここが⼀番⼤きい要因になっております。

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続きまして変動分析を補⾜させていただきます。為替の影響に関しましては、売上がマイナス、営業利益がマイナス 1 億円。税前利益がプラス 6.1 億円という中⾝です。それとあと⾃動⾞向け、先ほどから、前回までご説明した内容と同じですけれども、特に⾃動⾞向けの売上増にこうした先⾏投資、先⾏費⽤が発⽣していますので、昨年より減価償却費、⼈件費、経費等、増加が出ている中⾝の数字でございます。売上が上がっていますので、あとは物量等で若⼲、良化めに出ている中⾝です。

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続きまして為替の影響のみを切り出したもので 1 枚、補⾜のスライドを⽤意しております。実績としましてはドルに関しては若⼲の円⾼、ユーロとウォンに関しては円安で、その結果このようになりました。先ほどのとおりですけども、売上はマイナス 0.5 億円、営業利益がマイナス 1.0 億円、税前利益でプラス 6.1 億円の為替影響が出ております。

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続きまして BS になります。まず資産ですけども、現⾦のところが期初よりも減っておりますけども、ここは特に 3Q は法⼈税の⽀払などで減少しております。棚卸資産は期初よりまた上がっておりますけれども、17 億円増加していますけども、上期からは⼤体 3 億円弱程度の増加になっております。有形固定資産、宮古、本社で増加が若⼲だった 3Q でございます。それにより資産の合計が 3,396.9 億円、先ほどのとおりです。それからご参考までに現預⾦の合計としては 1,709.9 億円という結果でございます。

11それから続いて負債と純資産の部でございます。負債トータルは未払法⼈税の減少でトータルが338.3 億円と減少しております。純資産は 11 ⽉の⾃⼰株買いで若⼲の増加で、トータル 3,058.6億円となっております。

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続きまして分野別の増減の前年⽐較になります。こちらは先ほどビジネス概況で説明した中⾝のとおり、主要 3 分野に関しましては⼀般産機プラス 4%、スマホがマイナス 9%、⾃動⾞がプラス11%です。その他は、⾦額規模が⼩さいので数字は出しておりませんけども、このような結果になっております。あと補⾜としては、2Q から 3Q の動きを若⼲、ご説明申し上げます。これは指数でも出しておりますけども、⼀般産機に関してはマイナス 1%。スマホは 2Q から 3Q で、こちらもマイナス 1%。⾃動⾞向けのところがプラス 4%という結果でございます。それから前年との差異が⼤きいところでデジタル家電、ここは数字を出しておりませんけども、主にウェアラブルやオーディオ、スピーカーなどの増加でございます。

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続きまして、今度は構成⽐になります。実は 2Q、上期の構成⽐と 3Q 累計の構成⽐、ほとんど変化がございません。⼀般産機が 35%、スマホが 24%、⾃動⾞が 19%です。2Q のときは⼀般産機が36%、スマホが 23%でありました。ほか、それ以外のアプリケーション別構成⽐、全く同じでございます。

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続きまして海外⽐率、海外の販売⽐率と⽣産⽐率でございます。3Q 累計で販売⽐率が 72%です。
第 1 クォーターが 68%、上期で 71%と出しておりますので、3Q 累計で若⼲アップの 72%です。⽣産⽐率は 43%。上期も 43 でしたので、これは同じ数値でございます。実は現状、海外⽣産⽐率は昨年と同じ⽐率ですけども、今期もともと年初から計画しているもので、来期を⾒据えて海外⽣産の拡充は私ども取り組んでおります。まだ数字には出ていないですけども、⽣産向上と収益対策で、施策として⾏っております。今後⽣産⽐率は上がっていくものと取り組んでおります。

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続きまして、設備投資と償却の推移でございます。3Q は⼀番右のところです。3Q の累計の投資額135 億円、2Q が 87 億円でして、3Q 累計が 135 億円。3Q ⾃体を取り出すと 48 億円の投資額でございました。3Q の投資が多かった中⾝ですけれども、主に⾃動⾞向け、産機向けの増強をやっております。⽣産設備の前倒しが⼊ってきております。本格的な売上の寄与は来期になります。それと償却費が 91 億円、上期が 60 億円でしたので、3Q は若⼲アップで 31 億円。期中の投資の部分のプラス分がありますので、その分若⼲アップ、ここは予定どおりでございます。
これを受けまして今期の着地予想、当初のものから変更しております。それが 1 本前の左のグラフのところです。設備投資、160 億円から 170 億円に予想を変更しております。それから償却費を115 億円から 125 億円に変更いたしました。

16続きまして、ここが最後になりますけども、業績予想になります。昨⽇もプレスで出していますと
おり、スマホビジネスの低調および⽶中摩擦とか世界経済の減速感の影響により、2018 年 5 ⽉の公表値、いわゆる年初の公表値を修正させていただきました。通期予想は売上 1,240 億円。対前年
ではマイナス 11.4 億円の減収となります。率にしてマイナス 0.9%です。営業利益が 240 億円、利益率が 19.4%。額にしてマイナス 40.6 億円、率で 14.5%の減益になります。税前利益は 254 億円、率は 20.5%。当期利益が 183 億円、14.8%の下⽅修正をさせていただきました。
1 株当たり利益は、以上から 500.6 円の予定でございます。配当に関しては上期 120 円出しておりまして、下期も 120 円の据え置きを今のところ予定しております。配当性向はこれにより 47.9%の予想でございます。それから為替の年間の予想としましては、ドル 109.86 円、ユーロが 128.12円、ウォンが 0.093 円、100 ウォン 9.93 円になります。4Q の為替の前提がドル 105 円、ユーロ124 円、ウォンが 0.1 円の前提でございます。
あと⼝頭で申し訳ないんですけども、アプリケーション別の伸び率の年間⾒込み、スライドでは⽤意していないんですけども、⼝頭で補⾜させていただきます。上期でまずスマホに関しましては年間マイナス 3%の予想を出しておりました。ここは現時点でより年度末の売りがまだ予想がつけに17

くいところがあるんですけども、当⾯の流れのところ、1 ⽉、2 ⽉辺りから 12 ⽉の売上不振とかを加味しまして、マイナス 10%に変更しております。
それから⾃動⾞に関しましては、年初プラス 10%、上期でプラス 12%と変更しておりましたけれ
ども、国内の 1 ⽉の売上が多分、減少する⾒込みで、プラス 10%に変更しております。産機に関しては、上期ではプラマイ 0%の横ばいの予想を出しておりましたけれども、こちらもいわゆる 3末の年度末の売上の⾒込みが例年ですと需要が上がる時期でもあるんですけども、そこは不確定要素で、ある意味折り込んでおらず、年間でマイナス 2%の予想にしております。
正直申し上げまして、4Q かなり読みにくいんですけれども、ある意味コンサバな数字で組んだつもりでございます。またそれに関しましては、後ほど福本から説明申し上げる予定にしております。私からは以上になります。ここから管理本部⻑代理の福本から説明申し上げます。
福本：おはようございます。ヒロセ電機管理本部の福本でございます。今⽇は多数の⽅ご来場いただきまして、誠にありがとうございます。ちょっと窮屈な思いをさせてしまったように思いますので、次回はまた会場のセッティングとかを考えさせていただきたいと思います。
決算の概略、それと業績⾒通しの概略は今、須崎のほうからご説明したとおりでございますけども。まず 3Q までは⽐較的、12 ⽉がちょっと落ち込んだので想定外ですけども、3Q までの累計の959.9 億という売上⾼、これは実は 3Q 累計で⾒ますと、我々の中での過去最⾼という売上になります。それとこれは逆算すると分かるんですけども、10 ⽉から 12 ⽉の売上が約 340 億なんです。これもクォーターベースで⾒ると過去最⾼なので、この辺を⾒て今年度の当初、10 ⽉,11 ⽉辺りは今年度の皆さんにご提⽰した業績予想、やるんじゃないかなと思っておったんです。残念ながら特に 12 ⽉に、受注が激減というか急減いたしました。
⼀つの例で申し上げますと、第 2 クォーター、3 カ⽉の受注の平均を 100 としますと、12 ⽉の受
注は 72 ぐらいなんです。これは特にスマホとか産機が落ちているんですけども、そういった状況を⾒まして、延⻑線で 4Q は⾒ざるを得なかったかたちでございます。正直⾔って、この状態が 3カ⽉、6 カ⽉、あと 3 年続くのかどうか。これは現時点ではよく分からんのです。何度かこの決算説明会、当社の社⻑の⽯井が出てお話ししていますとおり、中期的な視点で、スマホを含んだ⺠⽣、⾃動⾞、あるいは産機。この 3 本柱で当社は成⻑して、収益を上げていくと。この基本線は変わりません。
ただ、そうはいっても今年度の着地は、営業利益率で残念ながら 20%を切ると、19.4%でございます。この 19.4 というのは、実は今、IFRS で我々は決算やっていますから、必ずしもスクラッチな⽐較にはならないんですけども、2011 年、この時が東⽇本⼤震災とか、確かドル対円は 80 円台で18

動いていたと思うんですけども、その時が 20.6%ぐらいの営業利益だったのですが、それよりも悪い状況でございます。
ですから中期的に必要な先⾏投資、これはもちろん続けていきますけども、⼀⽅⼊ってくるお⾦が少なくなれば、当然出ていくお⾦も絞っていかなきゃいかんことも、並⾏してやっていかざるを得ないのが今のところでございます。この 4Q から来年度にかけて、やはり原価低減活動、これの徹底。あるいは経費節減。例えば旅費とか海外渡航、あるいは会議体をテレビ会議とか Skype とか、Teams をもっともっと活⽤してやっていく。あるいは設備投資の精査もやっていかなきゃいかんと。
それとさらに我々はいろいろ、ここのところリソースの強化で、キャリアの⽅の採⽤を増やしてきております。そこのいわゆる⼈材の活⽤度というか、その辺をもう 1 回、よくチェックしていかなきゃいかん。あるいは IT の徹底的な推進も併せてやっていかなきゃいけないと思っています。
今⽇の段階で、その効果がいくらというのはお話しできません。これからそこのところを強く計画的にやっていくんですけども、いずれにしても必要な投資、あるいはリソースの投⼊はしていきま
すけども、もう⼀つでは中⾝をよく⾒て、無駄を排除した経営を⼀段と強めていきたいと考えております。
最後になりますけども追加で、前回の上期の決算発表以降、⼆つだけお話をさせていただきたいと思います。11 ⽉ 15 ⽇に約 7 万 5,000 株の⾃社株買いをしております。⾦額にして約 9 億でございますけども、実施させていただいております。これは株主還元と資本効率、枠としては⾮常に⼩さいといわれるかもしれませんけども、こういったことをまずやってきたということです。
それと 12 ⽉ 28 ⽇に発表しておりますけども、当社は実はコネクタがもちろんメインなんですけ
ども、⼀部セット事業というか、医療機器、それと健康機器の事業を持っておりました。これは⼤体 40 年間ぐらい実はやってきたんですけども、なかなか事業の拡⼤とかがいろいろ、収益的には⾮常に上がっていたのですが、規模が⼩さいままで終わっておりました。これをやはり、ここに書いてはありますけども、これは⾮上場の会社さんですけど専⾨の会社です。創業 100 周年の埼⽟の川⼝に本社がある会社ですけども、そこに事業譲渡をさせていただきました。これによって事業の拡⼤、あるいは従業員がさらにやりがいのある仕事がやっていけるということで、⼀応 1 ⽉ 31⽇にクロージングを⾏ったことを最後にお伝えさせていただきたいと思います。
それ以降は、私のほうは補⾜は以上で終わらせていただきます。

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免責事項
本資料には、ヒロセ電機の現時点における予測に基づく記述が含まれています。
これら将来に関する記述は、既知または未知のリスク及び不確実性その他の要因が内在しており、当社における実際の業績と異なる恐れがあります。ご承知おき下さい。

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