COMPANY RESEARCH AND ANALYSIS REPORT

企業調査レポートスカラ
4845 東証 1 部
企業情報はこちら >>>2018 年 9 月 18 日（火）執筆：客員アナリスト

佐藤 譲
FISCO Ltd. Analyst Yuzuru SatoFISCO Ltd.
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COMPANY RESEARCH AND ANALYSIS REPORTFISCO Ltd.
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スカラ4845 東証 1 部

2018 年 9 月 18 日（火）https://scalagrp.jp/ir/██目次■要約----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- 01
1. 2018 年 6 月期業績は Non-GAPP 指標で 2 ケタ増収増益に.. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

01

2. 2019 年 6 月期も 2 ケタ増収増益見通し.. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

01

3. レオコネクトとのシナジー効果に期待.. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

02

4. 配当は収益成長を前提に連続増配方針.. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

02■会社概要----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- 03
1. 会社沿革. .............................................. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

03

2. 事業内容. .............................................. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

05

3. 同社の強み........................................... . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

08■業績動向----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- 09
1. 2018 年 6 月期業績の概要. ............. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

09

2. 事業セグメント別動向...................... . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

10

3. 財務状況と経営指標.......................... . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

13■業績見通し----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- 15
1. 2019 年 6 月期の業績見通し. ......... . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

15

2. 事業セグメント別の見通し.............. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

15■今後の方向性------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------ 18■株主還元策----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- 19■情報セキュリティ対策------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------ 19

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スカラ4845 東証 1 部

2018 年 9 月 18 日（火）https://scalagrp.jp/ir/██要約
CRM 領域の SaaS/ASP サービスの成長と M&A 効果で収益拡大が続く
スカラ <4845> は、企業の Web サイト内で利用する検索サービスや FAQ サービス等の大手で、ストック型ビ
ジネスモデルである SaaS/ASP ※サービスを中心に展開し、持続的な成長を続けている。事業領域拡大のためのM&A にも積極的で、2016 年 7 月に営業支援ソフト大手のソフトブレーン <4779> を子会社化（議決権所有割
合は 50.23%）したほか、2017 年 8 月に EC サイト運営会社の ( 株 )plube（出資比率 100%）、2018 年 3 月に光通信 <9435> グループのコールセンター向けカスタマーサポートコンサルティングを行う ( 株 ) レオコネ
クト（出資比率 66.0%）をそれぞれ子会社化している。なお、同社は国際会計基準の IFRS を採用している。
※

アプリケーションソフトの機能をネットワーク経由で顧客に提供するサービス。

1. 2018 年 6 月期業績は Non-GAAP 基準で 2 ケタ増収増益に2018 年 6 月期の連結業績は、一時的な収益・費用を除いた Non-GAAP 基準で、売上収益が前期比 20.3% 増の
12,829 百万円、営業利益が同 11.3% 増の 1,546 百万円と 2 ケタ増収増益となった。SaaS/ASP 事業が主力サー
ビスを中心に既存顧客でのクロスセル及び新規顧客の獲得が進んだことで、売上収益が同 11.9% 増の 3,141 百万円、営業利益が同 41.2% 増（Non-GAAP 基準）の 559 百万円となり、業績のけん引役となった。ソフトブ
レーンの事業については「e- セールスマネージャー」で期ずれが発生した影響等により若干減益となったものの、新たに子会社化した plube がトレーディングカードの販売好調により、売上収益で 547 百万円となったほか、レオコネクトについても売上高で 856 百万円、営業利益で 7 百万円の増収増益要因となった。
2. 2019 年 6 月期も 2 ケタ増収増益見通し
2019 年 6 月期業績は、売上収益で前期比 20.4% 増の 15,450 百万円、営業利益で同 18.3% 増の 1,830 百万円と 2 ケタ増収増益が続く見通し。企業の CRM 部門の強化並びに業務効率向上を目的とした IT 投資拡大により、
SaaS/ASP 事業の高成長が続くほか、ソフトブレーンの業績も 2 ケタ増収増益が見込まれる。また、レオコネ
クトの業績も通期でフル寄与し増収増益要因となる。

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スカラ2018 年 9 月 18 日（火）4845 東証 1 部

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要約

3. レオコネクトとのシナジー効果に期待
今後の展開として、レオコネクトとのシナジー効果が注目される。レオコネクトは従来、光通信グループのカス
タマーサポートセンターの運営コンサルティング業務のみを行っており、営業利益率は約 1% と低かったが、同社とのシナジーによって売上拡大と収益性の向上が見込まれるためだ。営業利益率では将来的に 10% 程度の水準まで引き上げていくことが可能と見ている。2019 年 6 月期より同社が提供する IVR（自動音声応答サービス）
等の電話関連サービスをレオコネクトのコンサルティング先であるカスタマーサポートセンター（全国 24 拠点）に順次導入し、生産性向上（オペレーターの対応件数削減）を進めていくと同時に、新規顧客を開拓し収益を拡大していく戦略となっている。また、訪日外国人の増加等により需要が拡大している外国人向けサービスについても、( 株 ) インバウンドテックとの提携により強化する。具体的には、FAQ の翻訳サービスやカスタマーサポー
トセンターでの多言語対応サービスを提供していく予定で、今後の収益貢献が期待される。
4. 配当は収益成長を前提に連続増配方針
配当方針としては、財務体質の強化と今後の事業展開を図るために必要な内部留保を確保しつつ、安定的、継続的に実施していくことを基本方針としている。2019 年 6 月期は 1 株当たり配当金で前期比 4.0 円増の 24.0 円と 10 期連続の増配を予定しており、今後も収益成長とともに増配を継続していくことを目標としている。
Key Points

・SaaS/ASP 事業はクロスセルによる顧客当たり売上高のアップと、IoT・ビッグデータ関連の売上増により 2 ケタ増収増益に・2019 年 6 月期も SaaS/ASP 事業を中心に 2 ケタ増収増益が続く見通し
・CRM 領域におけるサービス拡充を図りながら、2 ケタ成長を目指す

業績推移
（百万円）

売上収益（左軸）（百万円）

営業利益（右軸）㻞㻜㻘㻜㻜㻜

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日本基準

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出所：決算短信よりフィスコ作成

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2018 年 9 月 18 日（火）https://scalagrp.jp/ir/██会社概要企業の CRM 分野におけるクラウドサービスがコア事業、M&A 戦略によって事業規模を拡大中
1. 会社沿革
同社は 1991 年 12 月にデータベースサービスの販売代理店として創業したのが始まりで、1999 年に三井情報開発 ( 株 ) からメインフレーム用のデータベース管理システム「Model204」※のサポートサービスを顧客も含めて引き継いだことで業績が大きく成長し、2001 年 5 月に大阪証券取引所ナスダック・ジャパン市場（現東証JASDAQ）に上場を果たし、現在は東証 1 部に上場している。
※

米国 Computer Corporation of America 及び Sirius Software（現 Rocket Software）が開発した DBMS で、国内では日本銀行 <8301> や東京電力ホールディングス <9501> などの大企業が顧客となっていたが、市場環境の変化により需要がなくなり 2016 年秋にサービスを終了した。

企業の情報システムがメインフレームから小型サーバーへと移行するなかで、同社は成長を続けるためには事業構造の転換が必要と判断し、上場時に調達した資金を活用して M&A 戦略によって事業を拡大していくことになる。2003 年に特許管理システム事業（製品名：PatentManager）をインターサイエンス ( 株 ) から買収したのを皮切りに、CRM 分野への参入を目的として ( 株 ) ディーベックス、IVR（自動音声応答）分野への参入を目的としてボダメディア ( 株 ) を子会社化したほか、ニュース配信サービスの ( 株 ) ニューズウォッチや Web
サイト開発のトライアックス ( 株 ) などインターネット領域における事業会社を相次いで子会社化し、ストック型ビジネスとなる SaaS/ASP 事業をコア事業として拡大していくとともに、システムエンジニアの拡充により自社サービスの開発力強化を進めていった。
直近では、2016 年 7 月に営業支援ソフト大手のソフトブレーンを子会社化（2018 年 6 月末時点の議決権ベースの所有比率は 50.23%）したほか、2017 年 8 月には EC 事業進出を目的として対戦型ゲームのトレーディン
グカード売買を行う EC サイト運営会社の plube（出資比率 100.0%）、2018 年 3 月にはコールセンター拠点（24拠点）利用して、光通信グループが有するブランド・商材におけるカスタマーサポートコンサルティングを行う
レオコネクト（出資比率 66.0%）をそれぞれ子会社化している。
なお、同社は機動的な経営を行うために 2004 年に持株会社体制に移行しており、現在は連結子会社 10 社で事業を展開している。また、2016 年 6 月期より会計基準を国際的な IFRS に切り替えて業績開示を行っている。

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会社概要

会社沿革
年月

主な沿革

1991年12月

データベース・コミュニケーションズ ( 株 )（現 ( 株 ) スカラ）を創業

1999年 1月

米国 Computer Corporation of America 社及び Sirius 社と国内販売代理店契約を締結し、Model204 のサポートを開始

2001年 5月

大阪証券取引所ナスダック・ジャパン（現東京証券取引所 JASDAQ（スタンダード））市場へ上場

2003年 4月

特許管理システム分野への参入を目的として、インターサイエンス ( 株 ) の特許管理システム事業（製品名：
PatentManager）を買収

2003年10月

CRM 分野への参入を目的として、( 株 ) ディーベックスを子会社化

2004年 4月

IVR（音声自動応答）分野への参入を目的として、ボダメディア ( 株 ) を子会社化

2004年 9月

持株会社体制への移行により、( 株 ) フュージョンパートナーに商号変更すると同時に、データベース・コミュニケー
ションズ ( 株 )（現 ( 株 ) スカラサービス）を新設会社として設立し、事業を承継

2006年 6月

子会社であるボダメディア ( 株 ) と ( 株 ) ディーベックスの両社を合併し、デジアナコミュニケーションズ ( 株 )（現( 株 ) スカラコミュニケーションズ）へ商号変更

2010年11月( 株 ) ニューズウォッチを子会社化

2012年 4月

子会社であるデジアナコミュニケーションズ ( 株 ) と ( 株 ) ニューズウォッチの両社を合併（現 ( 株 ) スカラコミュ
ニケーションズ）2014年 5月

東京証券取引所市場第二部へ市場変更

2014年12月

東京証券取引所市場第一部銘柄に指定

2015年11月

トライアックス ( 株 ) を子会社化

2016年 1月

子会社であるデータベース・コミュニケーションズ ( 株 ) を、( 株 ) パレルへ商号変更

2016年 7月

ソフトブレーン ( 株 ) を子会社化

2016年12月( 株 ) スカラへ商号変更

2016年12月

子会社であるデジアナコミュニケーションズ ( 株 ) とトライアックス ( 株 ) の両社を合併し、( 株 ) スカラコミュニ
ケーションズへ商号変更

2017年 8月

( 株 )plube を子会社化

2018年 3月

( 株 ) レオコネクトを子会社化

出所：ホームページよりフィスコ作成

主な関係会社
連結子会社

出資比率 (%)

スカラコミュニケーションズ

100.0

SaaS/ASP サービス、ソフトウェアの開発・販売・保守

主要事業

スカラサービス

100.0

企業と個人のコミュニケーションに関わる業務プロセスのソリューションサービス

plube

100.0

EC サイト運営

ソフトブレーン

50.2

営業支援ソフトの開発・販売・導入支援コンサルティング等

レオコネクト

66.0

コールセンター運営に関わるカスタマーサポートコンサルティング

出所：事業説明資料よりフィスコ作成

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会社概要

Web サイト内の検索サービス「i-search」、
FAQ サービス「i-ask」などで国内トップクラスのシェアを誇る
2. 事業内容
同社の主力事業は、企業の CRM 領域の業務効率改善に資する IT サービスを提供する SaaS/ASP 事業と、ソフ
トブレーングループの SFA 事業（e セールスマネージャー関連事業）、フィールドマーケティング事業、レオコ
ネクトのカスタマーサポート事業の 4 事業とその他 ( ソフトブレーンのシステム開発及び出版事業、plube のEC 事業 ) に分けて開示している。2018 年 6 月期の事業別売上構成比は、SaaS/ASP 事業で 24.5%、SFA 事業
で 32.6%、フィールドマーケティング事業で 26.7%、カスタマーサポート事業で 6.7%、その他で 9.5% となっている。また、セグメント利益の構成比では SaaS/ASP 事業で 36.2%、SFA 事業で 42.0%、フィールドマーケティ
ング事業で 17.0% とこれら 3 つの事業で全体の約 95% を占めている。

事業セグメント別構成比㻔㻞㻜㻝㻤年㻢月期）㻿㼍㼍㻿㻛㻭㻿㻼
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その他

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カスタマーサポート

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㻝㻜㻑
㻜㻑

売上高

セグメント利益

出所：決算短信、決算説明会資料よりフィスコ作成

(1) SaaS/ASP 事業
SaaS/ASP の主要なサービスとしては、Web サイト内の検索サービス「i-search」や FAQ サービス「i-ask」、
自動音声応答システム「IVR」、ニュース配信サービス等がある。
このうち、「i-search」は 2007 年からサービスを開始し、現在は大手企業を中心に導入社数が約 360 社以上、市場シェアは 15% 前後で業界トップシェアとなっている。参入企業が 10 社以上あるが、同社のサービスは検索結果に画像を表示することで見やすさをアップし、ユーザーを的確に誘導できることが特徴となっている。
月額利用料金は平均で 10 ～ 15 万円となる。

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会社概要「i-ask」は 2008 年頃からサービスを開始し、金融・保険業界向けを中心に約 160 社に導入されている。よくある質問とその回答をあらかじめ企業サイト内に登録しておくことで、ユーザーの自己解決を可能にするサービスとなる。コールセンターへのアクセス件数を軽減し、コスト削減に寄与すると同時に顧客満足度の向上が期待できるサービスで、業界シェアは約 15% とオウケイウェイヴ <3808> に次ぐ 2 位となっている。月額利用料金は平均で 20 ～ 30 万円となる。
「IVR」は企業の電話窓口で音声による自動応答を行うシステムとなり、SaaS 型で提供していることが特徴となっている。従来は企業側で PBX（構内交換機）を導入しなければならず投資負担が大きかったが、SaaS 型の提供となるため安価にサービスを利用できるほか、キャンペーン時など期間限定で利用したいニーズにも対応可能なことが特徴となっている。
その他、法人向けニュース配信サービスや、顧客ニーズに応じた Web サイトの企画・開発・制作・保守運用サービスなども行っており、サービスラインナップが豊富で特定のサービスに依存していないことが特徴となっている。カスタム開発案件として、IoT・ビッグデータに関連するシステムの開発及びサービスの提供も行っている。代表的な例として、損害保険ジャパン日本興亜 ( 株 ) が販売する安全運転支援サービス「スマイリングロード」（法人向け）※ 1 やスマートフォン用アプリ「ポータブルスマイリングロード」（個人向け）※ 2 がある。これらサービスでは、利用者のドライブレコーダーから送信される走行データ等のビッグデータをスカラ
コミュニケーションズのサーバーで受信し、同社が開発した Web システムによって運用・管理している。
※1

IoT 技術を活用してドライブレコーダーから収集した運転走行データの処理を始め、ドライバーや管理者のための運転診断データの提供や、運転評価システムに基づき高評価を得たドライバーへのポイント付与や懸賞応募など、ドライバーが安全運転に取り組むことができる数々の機能を、Web サイトやスマートフォンアプリを通じて提供し、継続的な安全運転の促進と事故予防に寄与するサービス。
※2
スマートフォンアプリを通して、ドライバーの万一の事故時にワンプッシュで事故報告する「安心」の機能、運転診断やリアルタイム情報提供など事故防止に役立つ「安全」の機能、「快適」なカーナビゲーション機能を提供し、安全運転の促進と事故予防に寄与するサービス。

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会社概要

サービス内容分類

商品名

概要

i-search

サイト内検索エンジン

i-linkcheck

リンク切れ検知システム

i-print

サイトプリントサービス

i-linkplus

関連リンク表示サービス

i-ask

FAQ システム

i-catalog

商品サイト管理システム

i-learninge- ラーニングサービス

i-flow

進捗管理・承認システム

LaCoon

ウェブシステム構築プラットフォーム

i-entry

総合アンケート CRM サービス

dbecs

高性能 Web メーラー

i-assist

Web チャットボットシステム

i-livechat

Web チャットシステム

i-gift

デジタルギフトサービス

電話系サービス

SaaS 型 IVR

24 時間 365 日の自動音声応答

ニュース配信サービス

法人ニュース

重要なビジネス情報のチェック

PatentManager6

最新の特許管理システム

サイト支援サービス

CMS サービス

CRM サービス

データ管理

GripManager

契約業務管理システム

サイト運営ビジネス

Fresheye

検索ポータルサイト

IoT、ビッグデータ

安全運転診断ビッグデータの処理・管理

SFA 事業e セールスマネージャー

営業支援システムフィールドマーケティング事業

フィールド活動、マーケット調査、店頭フィールド活動

フィールドリサーチ等

EC

オンラインカードショップ

トレーディングカード並びに関連商品の通信販売 / 買取業務

カスタマーサポート事業

コンタクトセンター

カスタマーサポートコンサルティング

出所：事業説明資料よりフィスコ作成(2) ソフトブレーングループの事業
ソフトブレーングループの事業は、SFA 事業、フィールドマーケティング事業、その他に分けられる。SFA
事業は主に、営業支援ソフトである「e セールスマネージャー」の開発・販売と営業課題を解決するためのコ
ンサルティングサービス、スキルトレーニング、企業におけるスマートデバイスの導入支援サービスなどが含まれる。「e セールスマネージャー」は使い勝手 No.1 ソフトとして評価が高く、SFA の国産ベンダーとしては業界トップで、累計導入社数も 4,500 社を超えている。
また、フィールドマーケティング事業では、主に消費財メーカーを顧客とし、店頭でのフィールド活動やマーケット調査などを、30 ～ 50 代の主婦層を中心としたキャスト（登録スタッフ）を活用して行っている。
2018 年 6 月末時点でキャスト数は全国で約 8.4 万人、カバーする店舗数もコンビニエンスストアやドラッグストアなど 16 万店舗を超えており、国内ではトップクラスの規模で事業を展開している。また、フィールド活動を行うラウンダー人材の派遣・紹介事業なども展開している。
システム開発事業及び出版事業についてはその他のセグメントに含まれているが、売上、利益ともに規模は小さく、収益に与える影響も軽微となっている。

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会社概要(3) カスタマーサポート事業
2018 年 3 月に子会社化したレオコネクトの事業となる。顧客企業のサービスや商品に対する問合せ受付から、対応後のフォローアップまでを行うインバウンドコールセンター（全国 24 拠点）の運営に関するコンサルティ
ング業務を行っている。従来は、光通信グループが顧客であったが同社のグループに入ったことで、IT サー
ビスを強化し従来の問題解決型コールセンターから、提案型のインバウンドコールセンターへの発展を目指して行くと同時に、光通信グループ以外の新規顧客開拓も進めていく方針となっている。
(4) その他
その他には、ソフトブレーンのシステム開発、出版事業のほか、plube の EC 事業が含まれる。対戦型トレー
ディングカードの売買を行う EC サイト「遊々亭」を運営している。ゲーム業界での認知度は高く、中古カー
ドの価格値付けでは参考指標にされるほどの影響力を持ち、海外ユーザーからの購入も多い。

顧客目線の開発による利便性の高さと豊富なサービスメニューで他社と差別化を図る
3. 同社の強み
SaaS/ASP 事業における同社の強みは、顧客基点のサービス開発を行っていることにある。同社の営業は大半が直販であり、売上高の 80% を直販で占めている。顧客ニーズを直接聞き取り自社の開発陣にフィードバック
することで、サービスの機能向上や新サービスの開発につなげている。また、顧客からの要望については 100%
応えることを開発ポリシーとしている。現在の主力サービスである「i-search」や「i-ask」もこうした顧客要
望から開発されたサービスのため使い勝手も良く、新規顧客への拡販がスムーズに進む要因となっている。
こうして開発した豊富なサービスラインナップを持つことで、競合他社との差別化が可能なことも同社の強みと言える。企業の Web サイトに関わる SaaS/ASP サービスは競合も多いが、単独のサービスだけを提供する企業が大半で、同社のように複数のサービスを提供している企業は少ない。複数サービスを連携して提案できること
で、多様な顧客ニーズに対応でき、クロスセルによる顧客当たり単価の上昇とともに顧客満足度の向上にもつながっている。取引実績としては、上場企業 400 社を含む 1,000 社以上となっている。
SaaS/ASP 事業の特徴としては、売上収益の約 7 割を月額課金収入で占めており、契約の積み上げに応じて毎月収益が積み上がるストック型のビジネスモデルとなっていることが挙げられる。従量料金は極力採用せず、月額固定料金のみでサービスを提供することを基本方針としている。また、主要サービスの粗利益率は約 80% と高い収益性を維持している（ニュース配信サービスはコンテンツの仕入れコストが掛かるため約 70% と低くなる）。これらサービスは顧客ニーズに対応してカスタム開発したものを一般サービスとして横展開しているため、開発コストを結果的に低く抑えられていることが要因となっている。

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スカラ2018 年 9 月 18 日（火）4845 東証 1 部

https://scalagrp.jp/ir/██業績動向2018 年 6 月期は Non-GAAP 基準で 2 ケタ増収増益を達成
1. 2018 年 6 月期業績の概要
2018 年 6 月期の連結業績は、一時的な収益・費用を除いた Non-GAAP 基準で見ると、売上収益が前期比20.3% 増の 12,829 百万円、営業利益が同 11.3% 増の 1,546 百万円、税引前利益が同 11.1% 増の 1,535 百万円、親会社の所有者に帰属する当期利益が同 28.0% 増の 707 百万円と 2 ケタ増収増益となった。ソフトブレーンのSFA 事業が期ずれ案件発生や先行投資を実施した影響で計画を若干下回ったものの、その他の事業が順調に伸張した。なかでも主力の SaaS/ASP 事業が 2 ケタ増収増益となり業績のけん引役となった。
M&A の効果について見ると、2017 年 8 月より子会社化した plube の売上収益は 547 百万円、2018 年 3 月に子会社化したレオコネクトの売上収益は 856 百万円、営業利益は 7 百万円となるなど、それぞれ増収増益に寄与した。なお、2017 年 6 月期の IFRS の業績には、ソフトブレーン株式の段階取得に係る差益※ 2,633 百万円
が営業利益段階で含まれている。
※

連結対象子会社となった時点での当該子会社の時価と株式取得原価の差額。

2018 年 6 月期連結業績（単位：百万円）
IFRS
17/6 期Non-GAAP
18/6 期

17/6 期

18/6 期

実績

実績

前期比

実績

会社計画

実績

前期比

計画比

売上収益

10,663

12,82920.3%

10,663

12,90012,829

20.3%

-0.5%

売上原価

6,184

7,744

25.2%

-

-

-

-

-

販管費

3,372

3,531

4.7%

-

-

-

-

-

その他の収益・費用

2,630

-5

-

-

-

-

-

-

営業利益

3,736

1,546

-58.6%

1,389

1,600

1,546

11.3%

-3.3%

税引前利益

3,728

1,535

-58.8%

1,381

1,600

1,535

11.1%

-4.0%

親会社の所有者に既存する
当期利益

2,987

707

-76.3%

552

680

707

28.0%

4.0%

注：Non-GAAP 指標とは、非経常的ない収益・費用項目及びその他調整項目を控除した数値で、同社の恒常的な経営成績を判断するための参考指標。
出所：決算短信よりフィスコ作成

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業績動向

SaaS/ASP 事業はクロスセルによる顧客当たり売上収益のアップと、
IoT・ビッグデータ関連の売上増により 2 ケタ増収増益に
2. 事業セグメント別動向(1) SaaS/ASP 事業
SaaS/ASP 事業の売上収益は前期比 11.9% 増の 3,141 百万円、Non-GAAP 基準の営業利益は同 41.2% 増の559 百万円となった。売上収益を形態別で見ると月額・従量課金収入は既存顧客におけるクロスセルの浸透、並びに新規顧客の獲得が進んだことで同 9.5% 増の 2,201 百万円と順調に成長し、一時的な売上収益も損害保
険ジャパン日本興亜が提供する個人向け安全運転支援サービスに関する機能の追加及び拡充のための開発案件を受注したことが寄与し、同 17.8% 増の 939 百万円と 2 期ぶりに増収に転じた。
サービス別売上収益を見ると、主力の「i-search」が前期比 11.8% 増の 457 百万円、「i-ask」が同 26.3% 増の 450 百万円といずれも好調に推移した。また、「i シリーズ」では新サービスとなる「i-gift」（来店型商品
交換デジタルギフトサービス）※ 1 がセゾン自動車火災保険 ( 株 ) など 5 社に新規導入され、「i-assist」（Web
チャットボットシステム）※ 2 も静岡銀行 <8355> など 3 社に導入されるなど、新サービスについても着実に実績が積み上がってきている。
※1「i-gift」は、企業が新製品の販促キャンペーンやプレゼントキャンペーンを実施する際に、商品に交換可能なデジタ
ルギフト（QR コード等の ID 付き電子メッセージ）を、SMS または電子メールで顧客に送り、受け取った個人がそれを持って店舗で利用する格好となる。料金体系は月額固定料金に発行する ID 件数に応じた従量課金が加わることになるため、発行 ID 数が増えるほど同社の売上収益も増加することになる。
※2「i-assist」は、AI を活用したチャットボットシステム。月額料金は 20 万円からとなっている。

IoT・ビッグデータ関連については前期比 44.5% 増の 487 百万円と大幅増となった。損害保険ジャパン日本
興亜の安全運転支援サービス「DRIVING! 〜クルマのある暮らし〜」※に関するビッグデータの処理・管理シ
ステムを開発したこと、及び 2018 年 1 月から同サービスの運用開始に伴う月額運用管理収入が計上されたことが主因となっている。その他、「IVR」等の電話系サービスが同 3.8% 増の 273 百万円、ニュース配信サー
ビスが同 2.2% 増の 430 百万円と堅調に推移した。
※「安全運転支援機能」を搭載した通信機能付き専用ドライブレコーダーを搭載することで運転中の安心を提供し、運転後は「安全運転診断」や「視機能トレーニング」等により運転技術のセルフメンテナンスを行うことも可能となっている。
また、事故が発生した場合は、ドライブレコーダーの衝撃検知を活用した「事故時通報機能」や「事故現場駆けつけサー
ビス」により、安心・安全なカーライフをトータルサポートするサービス。

営業利益の増減要因を見ると、外注費の増加で 110 百万円、人件費の増加で 60 百万円の費用増要因となったものの、iシリーズを中心とした増収効果でカバーし、営業利益率は 2017 年 6 月期の 14.1% から 17.8% に上昇した。

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業績動向㻿㼍㼍㻿㻛㻭㻿㻼事業の業績
売上（月額・従量）（左軸）
営業利益（右軸）（百万円）

売上（一時）（左軸）

（百万円）

㻟㻘㻞㻜㻜

㻤㻜㻜

㻞㻘㻤㻜㻜

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㻥㻟㻥
㻣㻥㻣

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㻞㻘㻜㻜㻜

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㻡㻡㻥

㻡㻜㻜

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㻝㻘㻞㻜㻜

㻟㻜㻜

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㻞㻘㻜㻝㻜

㻤㻜㻜

㻞㻜㻜

㻠㻜㻜

㻝㻜㻜

㻜

㻜
㻝㻣㻛㻢期

出所：決算説明会資料よりフィスコ作成



㻝㻤㻛㻢期


サービス別売上項成（単位：百万円）
17/6 期

18/6 期

前期比

i-search

409

457

11.8%

i-ask

356

450

26.3%

i-entry

104

101

-2.8%

WEB サービス

426

467

9.5%

IoT・ビッグデータ関連

337

487

44.5%

電話系サービス

263

273

3.8%

ニュース配信サービス

421

430

2.2%

その他

488

473

-3.1%

合計

2,807

3,141

11.9%

出所：決算説明会資料よりフィスコ作成(2) SFA 事業
SFA 事業の売上収益は前期比 7.4% 増の 4,190 百万円、営業利益は同 17.1% 減の 649 百万円となった。営業
部門の生産性向上に寄与する営業支援ソフト「e セールスマネージャー」の販売がクラウド型を中心に堅調に推移したものの、成長に向けて人材投資を積極化したことや本社移転を実施するなどで、人件費や移転関連費用等が増加したことが減益要因となった。また、会社計画比でも唯一、未達となったが、これは「e セールス
マネージャー」で比較的規模の大きいオンプレミス案件 2 件の期ずれが発生したことや、人材投資を前倒しで実施（2018 年の採用計画を半年で達成）したことが要因となっており、足元の受注状況は引き続き堅調に推移している。

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業績動向

㻿㻲㻭事業の業績（百万円）

売上収益（左軸）

営業利益（右軸）

㻡㻘㻜㻜㻜

（百万円）
㻝㻘㻜㻜㻜

㻣㻤㻟
㻠㻘㻜㻜㻜

㻤㻜㻜

㻢㻠㻥
㻟㻘㻜㻜㻜

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㻝㻘㻜㻜㻜

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㻜

㻜
㻝㻣㻛㻢期

㻝㻤㻛㻢期

出所：決算説明会資料よりフィスコ作成(3) フィールドマーケティング事業
フィールドマーケティング事業の売上収益は前期比 7.0% 増の 3,423 百万円、営業利益は同 16.5% 増の 262
百万円となった。期の前半はスポット案件の受注減少により業績が低迷していたが、営業組織を 2018 年に入って見直し、新規顧客開拓の専門部署を独立させた効果により新規顧客の開拓が進み、短期スポット案件の受注が前年同期比で 2 倍増に急回復したこと、また、既存主要顧客からのフィールド活動一括受託案件についても順調に増加したことから、通期では増収増益となった。

フィールドマーケティング事業の業績（百万円）

売上収益（左軸）

営業利益（右軸）

㻠㻘㻜㻜㻜

（百万円）
㻠㻜㻜

㻟㻘㻜㻜㻜

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㻟㻘㻠㻞㻟

㻟㻘㻝㻥㻤
㻝㻘㻜㻜㻜

㻝㻜㻜

㻜

㻜
㻝㻣㻛㻢期

出所：決算説明会資料よりフィスコ作成



㻝㻤㻛㻢期



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業績動向(4) カスタマーサポート事業
コールセンター運営における諸課題をワンストップで解決するカスタマーサポートコンサルティング事業を行うレオコネクトを 2018 年 3 月に連結化しており、4 ヶ月分の業績として売上収益で 856 百万円、営業利益
で 7 百万円を計上している。
(5) その他
その他の売上収益は前期比 60.9% 増の 1,217 百万円、営業利益は 67 百万円（前期は 16 百万円の損失）となった。売上収益の内訳を見ると、システム開発事業は、既存案件の規模縮小に伴い同 25.9% 減の 369 百万円となった一方で、出版事業は書籍販売の復調により同 16.5% 増の 300 百万円となった。
また、2017 年 8 月に連結化した plube の EC 事業については対戦型ゲームのトレーディングカードの販売が好調で、売上収益は 547 百万円となった。

その他事業の業績
売上（システム開発・出版）（左軸）
営業利益（右軸）（百万円）

売上（㼜㼘㼡㼎㼑）（左軸）

㻝㻘㻢㻜㻜

（百万円）
㻝㻜㻜

㻢㻣

㻝㻘㻞㻜㻜

㻡㻜
㻡㻠㻣

㻤㻜㻜

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㻠㻜㻜

㻣㻡㻢

㻢㻢㻥

㻝㻣㻛㻢期

㻝㻤㻛㻢期

㻜

㻜

㻙㻡㻜

㻙㻝㻜㻜

出所：決算説明会資料よりフィスコ作成

自己資本比率は 39.7%、財務の健全性は維持
3. 財務状況と経営指標
2018 年 6 月期末の財務状況を見ると、資産合計は前期末比 1,291 百万円増加の 16,233 百万円となった。主な変動要因を見ると、流動資産では営業債権及びその他の債権が 1,005 百万円増加したほか、棚卸資産が 79 百万円増加した。また、非流動資産ではのれんが 103 百万円増加したほか、その他の長期金融資産が 166 百万円増加した。

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業績動向

負債合計は前期末比 566 百万円増加の 7,587 百万円となった。主な変動要因を見ると、営業債務及びその他の債務が 353 百万円増加したほか、未払法人所得税等が 43 百万円増加した。また、資本合計は同 725 百万円増
加の 8,645 百万円となった。主な変動要因は、親会社の所有者に帰属する当期利益 707 百万円、非支配持分に帰属する当期利益 354 百万円の計上、及び配当金の支出で 320 百万円となっている。
経営指標を見ると、自己資本比率については前期末の 40.1% から 39.7% とほぼ横ばい水準で推移したものの、有利子負債比率は前期末の 79.7% から 74.3% と低下している。有利子負債が前期末比で横ばい水準となった一方で自己資本が増加したことが要因となっている。自己資本比率はもう一段の改善余地があるものの、ネットキャッシュ（現金及び現金同等物 - 有利子負債）は均衡水準をキープしていることから、財務の健全性は維持されているものと判断される。ただし、資産合計の約 36% はのれん（5,787 百万円）で占められており、その大半を占めるソフトブレーンの収益が今後悪化した場合には、減損処理による財務体質の悪化リスクがある点には留意する必要がある。ただし、現時点ではソフトブレーンの業績も堅調に推移しており、そのリスクは極めて低いものと弊社では考えている。なお、同社は有利子負債の水準に関して今後は、徐々に削減していく意向を示している。
連結財政状態計算書及び経営指標（単位：百万円）
流動資産（現金及び現金同等物）
非流動資産
（のれん）

16/6 期

17/6 期

18/6 期

増減額

5,470

7,167

8,120

953

5,060

4,999

4,950

-48

4,160

7,774

8,112

338

477

5,684

5,787

103

資産合計

9,631

14,941

16,233

1,291

負債合計

5,720

7,021

7,587

566

3,300

4,768

4,793

25

3,910

7,919

8,645

725

-

1,934

2,196

261

自己資本比率（自己資本÷総資産）

40.6%

40.1%

39.7%

有利子負債比率（有利子負債÷自己資本）

84.4%

79.7%

74.3%

ROE

28.1%

60.4%

11.4%

ROA

18.2%

30.4%

9.9%

売上収益営業利益率

22.9%

35.0%

12.1%

（有利子負債）
資本合計（非支配持分）経営指標（安全性）( 収益性）

注：IFRS 基準
出所：決算短信よりフィスコ作成

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2018 年 9 月 18 日（火）https://scalagrp.jp/ir/██業績見通し2019 年 6 月期も SaaS/ASP 事業を中心に 2 ケタ増収増益が続く見通し
1. 2019 年 6 月期の業績見通し
2019 年 6 月期の業績は、売上収益が前期比 20.4% 増の 15,450 百万円、営業利益が同 18.3% 増の 1,830 百万円、税引前利益が同 18.5% 増の 1,820 百万円、親会社の所有者に帰属する当期利益が同 16.0% 増の 820 百万円と 2 ケタ増収増益となる見通し。引き続き SaaS/ASP 事業やフィールドマーケティング事業の拡大が見込まれるほか、SFA 事業も 2 ケタ増収増益と成長軌道に復帰する。売上収益についてはレオコネクトの業績が通期でフル寄与することも寄与する。上期については、開発費用や人材投資費用が先行するため、増益率は 1 ケタ
台に鈍化するものの、下期以降は増収効果やレオコネクトの収益性向上なども見込まれ、増益率も拡大するものと予想される。
2019 年 6 月期連結業績見通し（単位：百万円）
18/6 期

19/6 期

通期

前期比※

上期計画

前年同期比

通期計画

前期比

売上収益

12,829

20.3%

7,480

27.8%

15,450

20.4%

営業利益

1,546

11.3%

860

4.6%

1,830

18.3%

税引前利益

1,535

11.1%

850

4.2%

1,820

18.5%

親会社の所有者に帰属する
当期利益

707

28.0%

390

4.8%

820

16.0%

1 株当たり当期利益（円）

41.88

23.10

48.50

※ Non-GAAP 基準との比較
出所：決算短信よりフィスコ作成

SaaS/ASP 事業とカスタマーサポート事業のシナジー効果に期待
2. 事業セグメント別の見通し(1) SaaS/ASP 事業
SaaS/ASP 事業については、前期比で 15% 程度の増収増益を見込む。引き続き「i シリーズ」のクロスセル
や新規顧客の開拓に取り組み、月額課金収益の積み上げを図っていくほか、一時金売上についても新規開発案
件の売上げ貢献により増収が見込まれる。

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2018 年 9 月 18 日（火）https://scalagrp.jp/ir/

業績見通し「i シリーズ」では新サービスとなる「i-livechat」（Web チャットシステム）※の導入が、大手化粧品会社や大手損害保険会社で決定したほか、「i-assist」についても新たに大手化粧品会社、大手金融会社で導入が決定している。2018 年 6 月期に新規導入が決まった「i-gift」も含めて、これら新サービスの売上が大きく貢献する見通し。特に、「i-livechat」や「i-assist」については同社の主力サービスである「i-ask」に蓄積されたナレッ
ジデータベースを再利用することが可能なため、同サービスの利用顧客に対してクロスセルを提案し、契約に結び付けていく。また、「i-livechat」については LINE カスタマーコネクトとの連携サービスによる販売強化も進めていく方針だ。
※「i-livechat」は、サイト訪問者の疑問や悩みに対して、カスタマーサポートセンター等のオペレーターがリアルタイ
ムでチャット形式により問題解決に導くことができる Web チャットサービス。「i-search」や「i-ask」との連動により、チャット対応画面でユーザーのコンテンツ内容をオペレーターが確認しながら対応することも可能となっており、
顧客満足度の向上に寄与するサービスである。主に企業のコールセンターへの導入を想定しており、最低月額利用料
金は 20 万円からとなる。

その他、前期に約 6 億円の売上収益を計上した損害保険ジャパン日本興亜向けについては、2019 年 6 月期も自動車以外の保険販売システムの開発案件の売上計上が予定されており、増収が続く見込みとなっている。
(2) SFA 事業
SFA 事業についても前期比で 15% 程度の増収増益を見込んでいる。ソフトブレーンは 12 月決算のため、同社の会計期間（2019 年 6 月期）に相当するソフトブレーンの業績は 2018 年 12 月期下期及び 2019 年 12月期上期の業績が反映されることになる。ソフトブレーンの 2018 年 12 月期下期の計画及び中期経営計画で発表している 2019 年 12 月期の業績計画値の 5 割相当額を合算して伸び率を試算すると、売上収益は前期比23% 増、営業利益は同 46% 増となる。会計基準が両社で異なるため若干の相違はあるものの、ソフトブレーンの業績が計画どおり進んだとすれば、上乗せ要因となる可能性がある。
なお、ソフトブレーンの「e セールスマネージャー」については引き続き成長が見込まれる。現在、顧客層を拡大するため、中小企業向けをターゲットとしたセルフサーブ型の「e セールスマネージャー Remix MS」を投入しているほか、業界特化型製品の開発を進めており 2019 年 12 月期以降の収益貢献が見込まれる。
(3) フィールドマーケティング事業
フィールドマーケティング事業については前期比で 5% 程度の増収増益を見込んでいる。同様にソフトブレーンの業績計画に基づいて試算すると、売上収益で前期比 1% 増、営業利益で 3% 増益となる。同社の計画よりも低くなるが、これは 2018 年 12 月期上期の業績が計画を上回る増収増益となったため。7 月以降も受注は好調に推移していることから、5% 程度の増収増益は十分達成が可能な水準と弊社では見ている。

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2018 年 9 月 18 日（火）https://scalagrp.jp/ir/

業績見通し(4) カスタマーサポート事業
カスタマーサポート事業については売上収益で 20 億円強を見込んでいる。2018 年 6 月期が 4 ヶ月で 856 百万円だったことから、単純に 3 倍すると 25 億円程度になるが、同社ではレオコネクトの収益性を向上するために、光通信グループ以外の顧客開拓を進めていく方針となっている。そのためには、コールセンターでの入電件数の削減を図り、新規顧客を受け入れる体制を整備することが重要と考えている。そのためのソリュー
ションとして、同社の「IVR」を各コールセンターの拠点に導入し、また、顧客である光通信のグループ会社の Web サイトにも「i-ask」の導入提案を進めていく。「IVR」は自動音声応答システムで、レオコネクトのコー
ルセンターにも他社システムが既に入っているものの、性能やコスト面で「IVR」が勝っており、順次リプレースしていく予定となっている。
このため、一時的に入電件数の減少により売上収益も伸び悩むと想定している。ただし、入電件数が減少し余力が生じた部分に関しては、光通信グループ以外の新規顧客で埋めていく計画となっており、スムーズに新規顧客を獲得できれば、収益面ではプラスになるものと思われる。また、「IVR」や「i-ask」の導入件数も増えるため、SaaS/ASP 事業にとっても増収増益要因となる。
そのほか、新サービスとして外国人向けの多言語対応コールセンターサービスや、FAQ ページの翻訳サービ
スの提供も開始する。多言語コールセンターで国内実績トップクラスのインバウンドテックと業務提携し、リソースを活用することで高品質なサービスを提供していく。訪日外国人は 2018 年に年間 3 千万人を超えると言われており、2020 年には東京オリンピックに向け更なる訪日外国人数の拡大が見込まれており、企業からのニーズも今後高まってくることが予想される。FAQ の翻訳サービスについては SaaS/ASP 事業の領域となるが、市場の変化を先取りしていち早く潜在ニーズを取り込んでいく戦略だ。
なお、カスタマーサポート事業については、業界平均で 10% 前後の営業利益率があることから、今後は新規顧客の開拓を進めていくことで、同水準まで収益性を向上していくことを当面の目標としている。また、今回、レオコネクトを子会社化したことで、コールセンターの現場のニーズがより詳細かつ迅速に把握することが可能となり、SaaS/ASP サービスの開発面においても今後のシナジー効果が期待される。
(5) その他
その他、システム開発事業や出版事業についてはソフトブレーンの中でも積極的な事業拡大は考えていないた
め、前期並みの水準で見込んでいる。一方、EC 事業については対戦型トレーディングカードの販売が好調なことから、2019 年 6 月期も増収増益となる見通し。

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2018 年 9 月 18 日（火）https://scalagrp.jp/ir/██今後の方向性
CRM 領域におけるサービス拡充を図りながら、2 ケタ成長を目指す
同社は今後の方向性として、企業と個人のコミュニケーションをサポートする CRM 領域において、IT サービ
スをベースに、必要な情報やモノをタイミングよく提供することを目的として幅広く事業を展開していく計画となっている。既存の SaaS/ASP 事業の持続的な安定成長に加えて、M&A で獲得したカスタマーサポート事業とのシナジーを高めていくことで、2 ケタ成長を目指して行く方針だ。
同社ではここ直近 2 年間でソフトブレーンや plube、レオコネクトと矢継ぎ早に 3 件の M&A を実行してきた。
当面はレオコネクトとの協業によるシナジー効果を早期に顕在化していくことを優先に取り組むことから、一旦は M&A も小休止するものと見られるが、引き続き重要な成長戦略の 1 つとして考えている。M&A や事業提携の対象としては従来と変わらず、以下の 4 点にまとめることができる。1 点目は新サービスを開発していくためのノウハウや技術を持つ企業、2 点目は既存サービスのシェア拡大につながるような顧客基盤を有する企業、3点目はサービスラインナップの充実や同社にないノウハウや技術を持ち、既存サービスの進化、競争力の向上に寄与する企業、4 点目は開発力の強化につながる優秀なエンジニアを豊富に抱える企業となる。
今後の方向性出所：決算説明会資料より掲載

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スカラ2018 年 9 月 18 日（火）4845 東証 1 部

https://scalagrp.jp/ir/██株主還元策2019 年 6 月期の 1 株当たり配当金は
前期比 4 円増配の 24 円と 10 期連続増配を予定
同社は株主還元策として、財務体質の強化と今後の事業展開を図るために必要な内部留保を確保しつつ、安定的、継続的な配当を実施していくことを基本方針としている。連結配当性向の目安としては 50% 程度としており、2019 年 6 月期の 1 株当たり配当金は前期比 4.0 円増の 24.0 円（配当性向 49.5%）と 10 期連続の増配を予定している。今後も収益の拡大が続けば増配を継続していく考えだ。

㻝株当たり配当金の推移
（円）

配当金

㻟㻜㻚㻜

記念配当金
㻞㻠㻚㻜㻌

㻞㻡㻚㻜

㻞㻜㻚㻜㻌
㻝㻤㻚㻜㻌

㻞㻜㻚㻜
㻝㻠㻚㻜㻌

㻝㻡㻚㻜
㻝㻞㻚㻜㻌

㻝㻜㻚㻜

㻞㻠㻚㻜

㻞㻚㻜
㻝㻤㻚㻜

㻞㻜㻚㻜

㻝㻠㻚㻜
㻡㻚㻜

㻝㻜㻚㻜

㻜㻚㻜
㻝㻡㻛㻢期

㻝㻢㻛㻢期

㻝㻣㻛㻢期

㻝㻤㻛㻢期

㻝㻥㻛㻢期（予）出所：決算短信よりフィスコ作成

██情報セキュリティ対策
同社はインターネットを活用した SaaS/ASP サービスを主力事業としており、情報セキュリティ対策について
は経営の重要課題の一つとして捉えている。具体的な取り組みとして、グループ全体で情報セキュリティに関する国際規格である「ISO/IEC27001」の認証を取得し、これを継続しているほか、グローバルスタンダードな第三者の視点を取り入れた情報セキュリティ対策を実施し、グループが保有する情報資産について、社内マネジメ
ントシステムに基づき管理の徹底に努めている。情報システムについては自社サーバーと一部プライベートクラ
ウドを利用し、バックアップ体制も構築している。

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