Central Weekly Market Report

NO. 8132016年12⽉16⽇
セントラル短資株式会社 総合企画部

今週（12⽉12⽇から12⽉16⽇）の短期⾦融市場動向●インターバンク市場
今週のインターバンク市場は、積み最終⽇を迎える週となった。当座預⾦残⾼は週初310兆円程度であったが、14⽇の医療保険関係の⽀払い、15⽇の年⾦定時払い、貸出増加⽀援オペのスタートにより326兆円程度まで増加した。無担保
コールO/N物は、積み最終⽇に向けて⽇々強含む展開となった。無担保コールO/N加重平均レートは週初12⽇の▲0.052％から積み最終⽇となる15⽇には▲0.029％にまで上昇し、ビッドサイドが取り残る地合いとなった。出合いのレンジは、12⽇は▲0.083〜▲0.01％、15⽇は▲0.04〜0％であった。⼤⼿⾏については、12⽇は▲0.05％まで取り上がり、13⽇は▲0.04％台、14・15⽇は▲0.03％台まで取り上がるなど、先週とは調達スタンスが⼤きく変わっていた。
地銀、証券業態は⼀部で▲0.01〜0％まで取り上がる場⾯も⾒られた。週を通して無担保コール市場残⾼は7兆円台で推移した。16⽇からは新しい積み期間に⼊ったものの、ビッドサイドの調達意欲は強く、⼤⼿⾏から▲0.03％台の調達も⾒られた。ターム物は⽉内のショートタームで▲0.03％の出合いが⾒られたほか、試し取りから0.001％の出合いも⾒られた。
固定⾦利⽅式による共通担保資⾦供給オペは15⽇に2W物で8,000億円がオファーされ、結果は1,600億円（期落ち額1,510億円）と、札割れとなった。

●レポ市場
今週のGCは、週初12⽇のT/Nは、短国買⼊オペ等の要因があったものの、出合いを伴いながらレートが若⼲上昇し、▲0.10〜▲0.085％の出合いで始まった。同⽇のS/Nでは、横ばい圏内の▲0.09％中⼼の出合いとなり、積み最終⽇等の要因があった13⽇のS/Nでも、▲0.09％中⼼の出合いとなったが、14⽇のT/Nではレートが強含み、▲0.06％の出合いも⾒られた。新積み期間⼊りした14⽇のS/Nは▲0.09％中⼼の出合い、15⽇のS/Nは短国3M物の発⾏⽇にあたったものの、売り⼿の資⾦調達意欲は弱く、▲0.09％中⼼と横ばいの出合いとなった。16⽇のS/Nも、国債の発⾏⽇にあたったものの、売り⼿の資⾦調達意欲は弱く、横ばい圏内の▲0.09％中⼼の取引となっている。
SCは、新規・ロールオーバーともに幅広い銘柄で取引が⾒られた。個別銘柄では、2年債367〜369回、5年債127〜129回、10年債340〜344回、20年債155〜158回、30年債50〜52回、40年債9回にビッドが多く⾒られた。

●短国市場
今週の短国市場は、⼀部に海外勢の動きも⾒られたものの、総じて様⼦⾒姿勢が強く、動意に乏しいマーケットとなった。
新発の⼊札は、15⽇に3M物、16⽇に1Y物が実施された。3M物の⼊札は、⼀頃の需要がやや後退し、レートが上昇すると⾒込まれたものの、WI取引で▲0.42％と強めの出合いが⾒られ、結果は平均落札利回▲0.4196％、按分落札利回▲0.3925％と、前回の⼊札に続き過去最低レートを更新するなど強い決着となった。セカンダリーでは⼊札のような強いニーズは⾒られず、▲0.415〜▲0.395％と⼩動きに終わった。16⽇⼊札の1Y物は、海外需要が少ないこと、短国買⼊オペの動向が不透明なことからレートの上昇が予想される中、WI取引こそ▲0.34％から▲0.40％まで買い進められる展開となったものの、結果は平均落札利回▲0.3388％、按分落札利回▲0.300％と概ね事前予想通りの決着となった。6兆1,968億円と少ない応札額は慎重姿勢を反映していたと考えられる。セカンダリーでは▲0.32〜▲0.31％の出合いが⾒られた。

●CP市場
今週のCP市場は、年末資⾦需要の盛り上がりから⽯油、不動産、機械、ノンバンク等幅広い業態でまとまった額の年末調達が⾏われ、償還総額6,300億円弱に対して、発⾏総額は9,300億円弱と、発⾏超のマーケットとなった。引続き投資家の運⽤ニーズは底堅く、発⾏レートは、⼤型発⾏案件も含め、⼤部分が0％近辺で決着した。また、年越物ではオペを睨んだ買いも強く、マイナス圏での決着も散⾒された。
13⽇にはCP等買⼊オペが、前回と同額の4,500億円で実施された。応札額は9,156億円と、前回の1兆366億円から減少し、平均落札利回▲0.004％、按分落札利回▲0.010％と、按分･平均ともに前回から低下した。

●短期⾦融市場関連指標
⽇経平均（円）新発10年物

為替

無担保コールO/N

東京レポレート(翌⽇物・⽇銀当座預⾦残⾼

国債利回り（％）（ドル/円中⼼相場）(加重平均･％)

T+1スタート・％)（億円）

12/12 (⽉)

19,155.03

0.070

115.50△ 0.052△ 0.092

3,094,500

12/13 (⽕)

19,250.52

0.080

115.18△ 0.043△ 0.087

3,115,60012/14 (⽔)

19,253.61

0.055

115.17△ 0.034△ 0.079

3,141,300

12/15 (⽊)

19,273.79

0.075

117.65△ 0.029△ 0.090

3,238,500

12/16 (⾦)

19,401.15

0.075

118.20△ 0.037△ 0.0903,259,900

1来週（12⽉19⽇から12⽉23⽇）の短期⾦融市場動向●経済カレンダー
国内主要経済指標

国債等⼊札予定

海外主要経済指標

⽇銀政策委・⾦融政策決定会合(1⽇⽬ 14:00〜)

12/19 (⽉) 7-9⽉期の資⾦循環統計速報(⽇銀 8:50)
11⽉の貿易統計(財務省 8:50)

12/20 (⽕)⽇銀政策委・⾦融政策決定会合(2⽇⽬ 9:00〜)
⽇銀総裁定例会⾒(15:30)
TB3M

12/21 (⽔)

流動性供給44,000億円

5,000億円

12/26発⾏

12/26発⾏

11⽉の⽶中古住宅販売

7-9⽉期の⽶GDP確報値

12/22 (⽊)

11⽉の⽶個⼈所得・消費⽀出
11⽉の⽶耐久財新規受注

12/23 (⾦)

11⽉の⽶新築⼀⼾建て販売件数

天皇誕⽣⽇

7-9⽉期の英GDP確報値●資⾦需給予想
単位：億円
12/19 (⽉)

12/20 (⽕)

銀⾏券要因 財政等要因 資⾦過不⾜▲ 2,600▲ 4,000▲ 4,000

60,000▲ 6,60056,000

オペ種類

期⽇分

全店共通

▲ 1,500

CP買⼊

▲ 300

国債補完

200

国債買⼊

新規実⾏分

オペ合計

1,60003,9003,900

実質過不⾜

需給要因

▲ 6,600 TB3M発⾏▲44000償還40600

59,900 TB1Y発⾏▲25000償還3800
5Y発⾏▲24000償還50600
10Y発⾏▲24000償還81300
変動15Y償還4500
20Y発⾏▲11000
30Y発⾏▲8000
エネルギー対策借⼊▲5000期⽇5000(⾒込み）12/21 (⽔)▲ 5,000▲ 3,000▲ 8,000

12/22 (⽊)▲ 5,000

7,000

2,000

社債買⼊

1,300

被災地⽀援

▲ 8,000 国有林野事業借⼊▲600期⽇600
3,400 交付税借⼊▲10500期⽇10500

5,30048,700100

12/23 (⾦)
週間合計

01,400

天皇誕⽣⽇▲ 16,600

60,00043,400―▲ 1,600

6,900

12/19は⽇銀予想、12/20以降は当社予想●短期⾦融市場の⾒通しインターバンク市場は、積み前半ではあるものの、年末に調達を控える先が前倒しで調達することも予想されるため、無担保コールO/Nレートは然程低下しないと予想される。20⽇には国債の⼤量償還・利払いが予定されている。
短国市場は、イベントが少なく、週前半は閑散なマーケットが予想される。21⽇に3M物の⼊札が予定されており、海外勢の需要が⼀服するかどうかが注⽬される。短国買⼊オペは19⽇と22⽇に実施されると⾒込まれる。
CP市場は特段のイベントが無い中、⽉末を越えるものに需要が集中すると⾒込まれる。
主要なイベントとしては、19⽇〜20⽇に⽇銀⾦融政策決定会合、22⽇に7-9⽉期の⽶GDP確報値、23⽇に7-9⽉期の英GDP確報値が挙げられる。

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セントラル短資株式会社 登録⾦融機関関東財務局⻑（登⾦）第526号 ⽇本証券業協会加⼊2