Central Weekly Market Report

NO. 784

2016年5⽉27⽇
セントラル短資株式会社 総合企画部

今週（5⽉23⽇から5⽉27⽇）の短期⾦融市場動向●インターバンク市場
今週の無担保コールO/Nは、当座預⾦残⾼は280兆円台で推移する中、週を通してマイナス圏での落ち着いた取引に終始した。無担保コールO/N加重平均レートは、積み期の前半ということで取り⼿が限られていたものの、▲0.03％でまとまった⾦額を調達する先が⾒られる中、徐々に上昇していった。ターム物に関しては証券業態のロール案件が⾒られた程度で、散発的な出合いであった。
固定⾦利⽅式の共通担保資⾦供給オペは26⽇に2W・8,000億円でオファーされた。直近の2回ほどは期落ち額よりも応札額が増えていたものの、今回は落札額2,500億円と期落ち額（3M物740億円、2W物2,830億円)を下回った。

●レポ市場
今週のGC O/N物は、概ね▲0.105〜▲0.080％程度の⽔準で推移した。23⽇〜25⽇までのS/Nは▲0.090〜▲0.085％
近辺でのビッドが厚く、その⽔準を中⼼に狭いレンジでの引合いが多く⾒られた。26⽇のS/N(5/30-5/31)は、短国3M物の発⾏要因から▲0.085〜▲0.075％程度までレートを切り上げた。27⽇のS/N(5/31-6/1)は、短国・利国の買⼊オペが通知されたことに加え、⽉末初取引となることからオファーが出難く、▲0.105〜▲0.100％まで買い進まれた。
SC個別銘柄では、10Y336〜342、20Y152〜156、30Y48〜50、40Y8などカレント近辺の銘柄にビッドの出⼊りが多く⾒られた。特に、40Y8回債は週を通じて品薄感が強かった。

●短国市場
今週の短国市場は、海外勢やオペ⾒合いとみられる積極的な買いが⾒られる中、堅調に推移した。週を通して3Mゾーンで▲0.286〜▲0.265％の出合いが⾒られた。また、短国買⼊オペを控えて1Y物が⼀時▲0.395％まで買い進まれる場⾯も⾒られた。
26⽇には3M物の⼊札が実施された。WI取引で▲0.270〜▲0.260％の出合いが⾒られ、結果は平均落札利回▲0.2729％、按分落札利回▲0.2605％（按分⽐率4.0345％）と過去最低利回を⼤幅に更新した。セカンダリーでは▲0.300〜▲0.276％と堅調に推移した。27⽇は短国買⼊オペが2兆円でオファーされ、平均利回較差＋0.001％、按分利回較差▲0.010％（按分⽐率69.3％）と良好な需給を反映した結果となった。

●CP市場
今週のCP市場は、⽉末発⾏を中⼼に鉄鋼・⽯油・不動産・建設・機械などの幅広い業態からまとまった発⾏案件が実施された。週間償還総額1兆500億円程度に対し、週間発⾏総額1兆5,000億円程度と、発⾏超となった。発⾏レートは概ね0％近辺での出合いが多かったものの、18⽇実施分のCP買⼊オペの按分落札利回が▲0.001％まで上昇した影響からか、⼀部の銘柄で⼩幅上昇する動きもみられた。
26⽇に実施されたCP等買⼊オペは当初の予定より500億円増額の4,500億円でオファーされ、平均落札利回▲0.004％、按分落札利回▲0.014％（按分⽐率48.8％）という結果となった。応札可能な銘柄が少なくオファー額も増加したためか、6回振りにレートが低下した。

●短期⾦融市場関連指標
⽇経平均（円）新発10年物
国債利回り（％）

為替（ドル/円中⼼相場）

無担保コールO/N(加重平均･％)

東京レポレート(翌⽇物・T+1スタート・％)

⽇銀当座預⾦残⾼（億円）

5/23 (⽉)

16,654.60△ 0.105

109.80△ 0.057△ 0.080

2,783,600

5/24 (⽕)

16,498.76△ 0.110109.28△ 0.055△ 0.0822,825,800

5/25 (⽔)

16,757.35△ 0.101110.15△ 0.055△ 0.086

2,830,600

5/26 (⽊)

16,772.46△ 0.115

109.70△ 0.054△ 0.091

2,837,000

5/27 (⾦)

16,834.84△ 0.120109.90△ 0.049△ 0.0812,849,100

1来週（5⽉30⽇から6⽉3⽇）の短期⾦融市場動向●経済カレンダー
国内主要経済指標

国債等⼊札予定

海外主要経済指標
⽶国祝⽇（Memorial Day）

5/30 (⽉) 4⽉の商業動態統計速報(経済産業省 8:50)

英国祝⽇（Spring Bank Holiday）

3⽉のS&P/ケース・シラー住宅価格指数

4⽉の労働⼒調査(完全失業率 総務省 8:30)
2Y

4⽉の⽶個⼈所得・消費⽀出

23,000億円

5⽉の⽶CB消費者信頼感指数

6/15発⾏

5⽉のシカゴPM景況感指数

4⽉の全世帯家計調査(総務省 8:30)

5/31 (⽕) 4⽉の⼀般職業紹介状況(=有効求⼈倍率 厚⽣労働省 8:30)
4⽉の鉱⼯業⽣産・出荷・在庫速報(経済産業省 8:50)

5⽉のユーロ圏消費者物価指数速報値

4⽉の住宅着⼯統計(国⼟交通省 14:00)

6/1 (⽔) 1-3⽉期の法⼈企業統計調査季報(財務省 8:50)

交付税借⼊

⽶ベージュブック

10,500億円

4⽉の⽶建設⽀出

6/10借⼊5⽉のISM 製造業景況指数

釧路市⾦融経済懇談会にて佐藤審議委員講演

6/2 (⽊)

5⽉のマネタリーベース(⽇銀 8:50)
5⽉の消費動向調査(内閣府 14:00)

TB3M

10Y

44,000億円

24,000億円

6/6発⾏

6/20発⾏財政資⾦対⺠間収⽀前⽉実績/当⽉⾒込み(財務省 15:00)

ECB定例理事会(⾦融政策発表)

4⽉の⽶貿易収⽀

6/3 (⾦)

6⽉の⽇銀当座預⾦増減要因⾒込み(⽇銀 8:50)

4⽉の⽶製造業新規受注・出荷・在庫

4⽉の毎⽉勤労統計調査速報(厚⽣労働省 9:00)

5⽉の⽶雇⽤統計
5⽉のISM ⾮製造業景況指数●資⾦需給予想
単位：億円
5/30 (⽉)

5/31 (⽕)

銀⾏券要因

財政等要因

資⾦過不⾜

オペ種類

期⽇分

600

2,100

2,700

全店共通

▲ 3,600

CP買⼊

▲ 400

社債買⼊

▲ 100

国債補完200

▲ 400

3,800

3,400

新規実⾏分
2,500

オペ合計

実質過不⾜

▲ 1,400

需給要因

1,300 TB3M発⾏▲44000償還45300
40Y発⾏▲4000

CP買⼊

4,500

国債買⼊

4,600

短国買⼊

20,00029,10032,5006/1 (⽔)1,000▲ 12,000▲ 11,000

0▲ 11,000 機関貸付回収

6/2 (⽊)0▲ 30,000▲ 30,000

0▲ 30,000 普通交付税
年⾦保険料揚げ法⼈税・消費税揚げ

6/3 (⾦)週間合計

03,000

3,000

1,200

▲ 33,100▲ 31,900成⻑基盤▲ 2,200―▲ 6,100▲ 2,200
31,60025,500800 交付税借⼊▲10500期⽇10500▲ 6,400

5/30は⽇銀予想、5/31以降は当社予想●短期⾦融市場の⾒通しインターバンク市場は1⽇に財政融資資⾦回収、2⽇は保険料揚げ・税揚げ、普通交付税交付⾦による不⾜⽇と予想される。資⾦需給の不⾜傾向が続く中、若⼲のレート上昇も予想される。
短国市場は、2⽇に3M物の⼊札が予定されている。６⽉に⼊り、短国買⼊オペが減少することが⾒込まれるため、横ばい圏で推移すると予想される。
CP市場は26⽇のオペ結果を受け、発⾏レートに変動があるかどうかが注⽬される。
主要なイベントとしては31⽇のユーロ圏CPI速報値、1⽇のベージュブック、2⽇のECB定例理事会、3⽇の5⽉の⽶雇⽤統計が挙げられる。

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セントラル短資株式会社 登録⾦融機関関東財務局⻑（登⾦）第526号 ⽇本証券業協会加⼊2