Central Weekly Market Report

NO. 8312017年4⽉21⽇
セントラル短資株式会社 総合企画部

今週（4⽉17⽇から4⽉21⽇）の短期⾦融市場動向●インターバンク市場
今週のインターバンク市場は、先週末14⽇の年⾦定時払いを受け、当座預⾦残⾼が増加し、350兆円台後半と過去最⾼⽔準で推移した。
無担保コールO/N物は、先週末14⽇の年⾦定時払いを受け、地銀業態が総じて慎重な調達姿勢を⽰したためレートは弱含み、全般的に軟調に推移した。出合いレートは概ね、⼤⼿⾏、信託業態で▲0.075〜▲0.06％、証券業態▲0.06〜▲0.045％、地銀業態▲0.04〜▲0.02％のレンジが中⼼となった。週末21⽇の取引でも引き続き資⾦調達サイドが弱く、⼤⼿⾏▲0.08〜▲0.075％、地銀業態▲0.05〜▲0.04％、と更に低下した。無担保コールO/N加重平均レートも弱い地合いを反映し、先週より⼀段低下した。ターム物は地銀業態の資⾦放出ニーズが強く1W〜2Wの⽉内物で▲0.05〜▲0.03％、1M物で▲0.02％近辺の出合いが膨らんだ。
固定⾦利⽅式による共通担保資⾦供給オペは20⽇に2W物8,000億円、3M物5,000億円がオファーされた。結果は2W物1,540億円（期落ち額1,600億円）、3M物220億円（同210億円）の応札となり、共に未達となった。

●レポ市場
今週のO/N GCは、週を通して低位のレート⽔準となった。新積み期間となって投資家の資⾦調達が弱まっている中、TB1Y物とTB3M物の短国⼊札があったものの、⽔準が調整していることもあってか、業者の在庫にさほど重さが感じられず、概ね▲0.10％付近のほぼ下限域での取引が続いた。GCターム物は、四半期末に係る⻑めの期間でビッドが⽬⽴った
他、⽉末や連休の警戒感もあってか、1W〜2W程度のショートターム物でも引合いが多かった。
SC取引は通常の銘柄で概ね▲0.10％台前半から半ばの取引が中⼼だった。個別銘柄では、10年債の336、343、5年債の126、130等が⽐較的タイトなレート気配となっていた。連⽇補完供給オペが通知されていた5年債の131は、18⽇の⼊札でリオープン発⾏となったことから、需給が緩んだ⼀⽅、同様に20⽇にリオープンとなった20年債の160は、⽢めの⽔準ながらリオープン後もビッドが出⼊りしていた。

●短国市場
今週の短国市場は、週初こそ先週の流れを継ぎ、3M〜1Y物まで全てが▲0.10％台前半で推移していた。しかし、18⽇の1Y物⼊札が事前予想より強い結果となったことで、徐々にレート⽔準が切り下がり、3M物は▲0.10％後半、1Y物は▲0.20％台前半まで低下した。
短国市場は、18⽇に１Y物、20⽇に3M物の⼊札が実施された。1Y物の⼊札は、WI取引において出合いが⾒られない中、平均落札利回▲0.1677％、按分落札利回▲0.1537％と事前予想より強めの決着となった。その後は、セカンダリーで▲0.195％まで買い進まれたことを受け、既発の3M物と6M物も強含むなど、堅調な展開となった。3M物の⼊札は、この流れを引き継ぎ、WI取引で▲0.140％の出合いが⾒られる中、平均落札利回▲0.1427％、按分落札利回▲0.1343％と順調な結果となった。セカンダリーでも⼀時▲0.170％が出合うなど堅調に推移した。
21⽇には短国買⼊オペが10,000億円で実施された。概ね事前予想通りのオファー額となり、平均利回較差▲0.002％、按分利回較差▲0.006％と落ち着いた結果となった。
4⽉中の短国買⼊オペの合計オファー額が4.5兆円となったことで、4⽉末の⽇銀の短国買⼊残⾼は31兆6,641億円となることが⾒込まれ、3⽉末に⽇本銀⾏が⽰した30〜32兆円程度の残⾼⾒込み内に収まった。

●CP市場
今週のCP市場は、20・25⽇と五・⼗⽇発⾏をこなし、鉄鋼・機械・商社業態等から⼤型の発⾏が⾒られたものの、週間発⾏総額は7,000億円程度にとどまった。a-1格以上の発⾏レートは、発⾏の伸び悩みや、投資家やディーラーの⽟確保の動き等の要因から、浅いマイナスから0％の狭いレンジ内での動きとなった。
発⾏残⾼⾃体は約14兆円と、昨年同時期と同⽔準で推移しているものの、発⾏市場は新年度に⼊ってから、未だ盛り上がりに⽋ける展開となっている。

●短期⾦融市場関連指標
⽇経平均（円）新発10年物

為替

無担保コールO/N

東京レポレート(翌⽇物・⽇銀当座預⾦残⾼

国債利回り（％）（ドル/円中⼼相場）(加重平均･％)

T+1スタート・％)（億円）

4/17 (⽉)

18,355.26

0.000

108.30△ 0.054△ 0.094

3,543,600

4/18 (⽕)

18,418.59

0.010

109.10△ 0.053△ 0.096

3,569,800

4/19 (⽔)

18,432.20

0.000

108.55△ 0.056△ 0.094

3,583,400

4/20 (⽊)

18,430.49

0.010

108.95△ 0.061△ 0.099

3,552,700

4/21 (⾦)

18,620.75

0.010

109.25△ 0.066△ 0.091

3,568,100

1来週（4⽉24⽇から4⽉28⽇）の短期⾦融市場動向●経済カレンダー
国内主要経済指標

国債等⼊札予定

海外主要経済指標

4/24 (⽉) 2⽉の景気動向指数改訂状況(内閣府 14:00)

4/25 (⽕) 3⽉の企業向けサービス価格指数(⽇銀 8:50)

流動性供給

3⽉の⽶新築⼀⼾建て販売件数

5,500億円

2⽉のS&P/ケース・シラー住宅価格指数

4/27発⾏

4⽉の⽶CB消費者信頼感指数

TB3M

4/26 (⽔) ⽇銀政策委・⾦融政策決定会合(1⽇⽬ 14:00〜)

交付税借⼊

44,000億円 10,500億円
5/1発⾏

5/11借⼊⽇銀政策委・⾦融政策決定会合(2⽇⽬ 9:00〜)

ECB定例理事会(⾦融政策発表)

4/27 (⽊) ⽇銀総裁定例会⾒(15:30)

3⽉の⽶耐久財新規受注

経済・物価情勢の展望
3⽉の労働⼒調査(完全失業率 総務省 8:30)
3⽉の全世帯家計調査(総務省 8:30)

1-3⽉期の⽶GDP速報値

2Y

4⽉都区部・3⽉全国消費者物価指数(CPI 総務省 8:30)

1-3⽉期の英GDP速報値

4/28 (⾦) 3⽉の⼀般職業紹介状況(=有効求⼈倍率 厚⽣労働省 8:30) 22,000億円
3⽉の商業動態統計速報(経済産業省 8:50)

3⽉の鉱⼯業⽣産・出荷・在庫速報(経済産業省 8:50)

4⽉のシカゴPM景況感指数

5/15発⾏

4⽉のユーロ圏消費者物価指数速報値

3⽉の住宅着⼯統計(国⼟交通省 14:00)●資⾦需給予想
単位：億円
4/24 (⽉)

銀⾏券要因 財政等要因 資⾦過不⾜

オペ種類

期⽇分▲ 1,000 ▲ 29,800 ▲ 30,800

全店共通▲ 1,800

CP買⼊

▲ 500

新規実⾏分

実質過不⾜

需給要因

2,700 ▲ 28,100 申告所得税振替分
TB3M発⾏▲44000償還40300

社債買⼊

800

ETF買⼊

700

国債補完

オペ合計

1,80020Y発⾏▲10000

1,7004/25 (⽕)▲ 3,000

14,00011,0004/26 (⽔)▲ 5,000

2,000▲ 3,0000▲ 3,000

4/27 (⽊)▲ 5,000▲ 1,000▲ 6,0000▲ 6,000 流動性供給▲5500▲ 5,900300▲ 5,600

4/28 (⾦)
週間合計▲ 19,900 ▲ 14,500 ▲ 34,400

国債買⼊

3,700

短国買⼊

10,000

CP買⼊

3,500

―

2,900

13,7003,500
17,00024,700 地⽅消費税の払い込み▲ 2,100 交付税借⼊▲10500期⽇10500

19,900 ▲ 14,5004/24は⽇銀予想、4/25以降は当社予想●短期⾦融市場の⾒通しインターバンク市場は、新しい積み期間に⼊ってから資⾦需要が弱く、様⼦⾒姿勢が続いている。無担保コールO/N加重平均レートは引き続き弱含みで推移することが予想される。
短国市場は、26⽇に3M物の⼊札が予定されている。需給の改善度合いが⼊札レートに影響を与えると思われる。国庫短期証券の今後の買⼊ペースを推し量る観点から、28⽇に発表される5⽉末の国庫短期証券の買⼊れ残⾼⾒込みにも注⽬したい。28⽇には短国買⼊オペの実施が⾒込まれる。
CP市場は、⽉末に向けて発⾏が活発になることが期待される。25⽇にはＣＰ等買⼊オペが3,500億円でオファー予定となっている。4⽉に⼊り、落ち着いた⼊札姿勢となっていることを⽰す結果が続いており、発⾏残⾼が膨らまない中、落札⽔準が注⽬される。
主要なイベントとしては26〜27⽇の⾦融政策決定会合、27⽇のECB定例理事会、28⽇の4⽉の全国CPI、1-3⽉期の⽶GDP速報値、1-3⽉期の英GDP速報値、4⽉のユーロ圏CPI速報値などが挙げられる。

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セントラル短資株式会社 登録⾦融機関関東財務局⻑（登⾦）第526号 ⽇本証券業協会加⼊2