Central Weekly Market Report

NO. 809

2016年11⽉18⽇
セントラル短資株式会社 総合企画部

今週（11⽉14⽇から11⽉18⽇）の短期⾦融市場動向●インターバンク市場
今週のインターバンク市場は、積み最終⽇を跨ぐ週となった。積みの最終局⾯を迎えた14⽇は、先週の流れを引き継いで軟調な展開となり、無担保コールO/N加重平均レートは先週末より低い▲0.053％となった。15⽇はマクロ加算残⾼分の最終調整と思われるビッドが、⼤⼿⾏、地銀、証券、外銀といった幅広い業態から⼊り、運⽤⼀巡後はビッドサイドが取り残る展開となったため、加重平均レートは14⽇より上昇し、▲0.046％となった。16⽇は積み始めということもあって様⼦⾒姿勢が強く、ビッドは若⼲引き気味であった。17⽇も引続き様⼦⾒姿勢が強かったものの、証券業態から数千億円規模の試し取りが⼊ったため、加重平均レートは上昇した。週末の18⽇も様⼦⾒姿勢が続く中、試し取りが⾒られなかったことから、加重平均レートは17⽇から低下した。ターム物については、積み始めということもあり、地銀からの積極的な運⽤もなく、ビッドサイドも様⼦⾒姿勢が強いことで、⽬⽴った動きは無かった。
固定⾦利⽅式の共通担保オペは、17⽇に2W・8,000億円でオファーされ、落札額は1,510億円（期落ち額1,400億円）となった。
また、17⽇には、9⽉の政策決定会合で導⼊された、固定利回り⽅式の国債買⼊オペ（指値オペ）が初めて実施された。
このところの中短期ゾーンの急激な⾦利上昇に対し、⾦融調節⽅針と整合的なイールドカーブを形成するために実施されたもので、対象は2年債と5年債であった。買⼊利回りが両⽅とも実勢より⾼い⽔準であったため、応札は無かった。

●レポ市場
今週のO/N GCは、▲0.10〜▲0.085％程度での取引が中⼼となった。16⽇から新積み期に⼊り、投資家の資⾦調達ニーズが減退したため、全体的に売り物が少なく、14⽇から16⽇にかけては▲0.10〜▲0.085％程度の低いレートで推移した。17⽇のS/N(11/21-22)は▲0.09〜▲0.085％程度の出合いとなった。短国TB1Y物・TB3M物、20Yの発⾏⽇が重なっていたものの、資⾦運⽤ニーズが厚く、レート上昇は限定的であった。18⽇のS/N(11/22-24)は国債・短国買⼊オペが通知されたことで売り物が減少し、▲0.10〜▲0.095％程度の出合いまで低下した。
SCは個別銘柄では5y125〜129、10y336〜344、30y48〜52、40y9などのカレント銘柄近辺にビッドが多くみられた。

●短国市場
今週の短国市場は、先週の⽶国⼤統領選挙以来、債券相場が軟調に推移する中、⼀部海外勢の動きも⾒られたものの、総じて様⼦⾒姿勢が強く、動意に乏しいマーケットとなった。
新発の⼊札は、16⽇に1Y物、17⽇に3M物が実施された。1Y物の⼊札は、平均落札利回▲0.2749％、按分落札利回▲0.2500％と、軟調な債券相場を反映して前回債から⼤幅に上昇した。しかし、セカンダリーではオペを睨んでか⼀時▲0.38％程度まで買い進まれる展開となった。3M物の⼊札は、WI取引で海外勢の需要からか、▲0.3％と強めの⽔準で取引が⾒られる中、⼊札結果は平均落札利回▲0.2891％、按分落札利回▲0.2716％と堅調であった。セカンダリーは▲0.29〜▲0.28％と⼩動きであった。
短国買⼊オペは18⽇に市場予想通り1兆5,000億円でオファーされた。引け値の低い1Y物を中⼼に応札されたと⾒られ、平均落札利回較差＋0.040%、按分落札利回較差+0.039%の結果となった。

●CP市場
今週のCP市場は、先週以来⾦融市場が全体的にボラタイルな展開となる中、特段の影響も無く、落ち着いた動きに終始した。CP発⾏市場は3,000億円強の償還に対し、鉄鋼・商社・⼩売業態などから⼤型案件が実施され、4,500億円程度の発⾏となった。市場残⾼は14兆円強程度で推移しており、先週から⽬⽴った変動は⾒られていない。発⾏レートは、引き続き⽟確保ニーズが強く、a-1格相当銘柄で0％近辺となっていた。
15⽇に3,000億円で実施されたCP等買⼊オペは、発⾏残⾼が多い複数の銘柄が買⼊対象にならなかったことも影響し、平均落札利回▲0.002％、按分落札利回▲0.005％と、いずれも9⽉27⽇実施のオペ以来の低⽔準での決着となった。

●短期⾦融市場関連指標
⽇経平均（円）新発10年物
国債利回り（％）

為替（ドル/円中⼼相場）

無担保コールO/N(加重平均･％)

東京レポレート(翌⽇
物・T+1スタート・％)

⽇銀当座預⾦残⾼（億円）

11/14 (⽉)

17,672.62△ 0.020107.50△ 0.053△ 0.091

3,139,400

11/15 (⽕)

17,668.15

0.000

107.90△ 0.046△ 0.088

3,162,100

11/16 (⽔)

17,862.21

0.015

109.00△ 0.048△ 0.089

3,161,900

11/17 (⽊)

17,862.63

0.005

109.15△ 0.045△ 0.097

3,137,900

11/18 (⾦)

17,967.41

0.035

110.60△ 0.049△ 0.088

3,153,100

1来週（11⽉21⽇から11⽉25⽇）の短期⾦融市場動向●経済カレンダー
国内主要経済指標
11/21 (⽉)

国債等⼊札予定

海外主要経済指標

埼⽟県⾦融経済懇談会にて政井審議委員講演
10⽉の貿易統計(財務省 8:50)

流動性供給

交付税借⼊

5,000億円

10,500億円

11/25発⾏

12/2借⼊11/22 (⽕)

11/23 (⽔)

10⽉の⽶中古住宅販売

10⽉の⽶新築⼀⼾建て販売件数

勤労感謝の⽇10⽉の⽶耐久財新規受注

TB3M

11/24 (⽊) 9⽉の景気動向指数改訂状況(内閣府 14:00)

New York祝⽇(Thanksgiving Day)

44,000億円
11/28発⾏

11/25 (⾦)

40Y

11⽉都区部・10⽉全国消費者物価指数(CPI 総務省 8:30)
10⽉の企業向けサービス価格指数(⽇銀 8:50)

7-9⽉期の英GDP改定値

5,000億円
11/29発⾏●資⾦需給予想
単位：億円
11/21 (⽉)

銀⾏券要因

財政等要因

資⾦過不⾜

オペ種類

期⽇分

▲ 500

▲ 33,600▲ 34,100

全店共通▲ 1,400

新規実⾏分

CP買⼊

▲ 500

オペ合計

1,500

実質過不⾜

▲ 100

需給要因

▲ 34,200 TB3M発⾏▲44000償還36200
TB1Y発⾏▲25000償還12800

国債補完

300

国債買⼊

11,200

20Y発⾏▲11000
エネルギー対策借⼊▲5000期⽇5000

11/22 (⽕)▲ 2,000

2,000

0

短国買⼊

26,20026,20015,00011/23 (⽔)

勤労感謝の⽇11/24 (⽊)▲ 4,000

1,000▲ 3,00011/25 (⾦)▲ 2,000▲ 5,000▲ 7,0000
社債買⼊

1,0001,000▲ 3,000▲ 6,000 流動性供給▲5000
国有林野借⼊▲700
預保借⼊期⽇1000週間合計▲ 8,500▲ 35,600▲ 44,100―▲ 1,900

29,00027,100▲ 17,000

11/21は⽇銀予想、11/22以降は当社予想●短期⾦融市場の⾒通しインターバンク市場は、資⾦余剰地合いが続いており、無担保コールO/N加重平均レートは引き続き▲0.05％前後での推移が⾒込まれる。
短国市場は、24⽇に3M物の⼊札が実施予定となっている。短国買⼊オペが12⽉に向けて減少すると⾒られる中、堅調な地合いが継続するかどうかが注⽬される。
CP市場は、25⽇にCP等買⼊オペが3,500億円オファーされる予定となっており、オペレートの低下が続くかどうかが注⽬される。
主要なイベントとしては25⽇の10⽉の全国CPI、7-9⽉期の英国GDP改定値などが挙げられる。

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セントラル短資株式会社 登録⾦融機関関東財務局⻑（登⾦）第526号 ⽇本証券業協会加⼊2