Central Weekly Market Report

NO. 8432017年7⽉14⽇
セントラル短資株式会社 総合企画部

今週（7⽉10⽇から7⽉14⽇）の短期⾦融市場動向●インターバンク市場
今週のインターバンク市場は、⽇銀当座預⾦残⾼が短国・国債の発⾏や、税揚げ要因から357兆円後半〜361兆円前半で推移する中、無担保コールO/N物は積みの最終週となったことから堅調に推移した。
無担保コールO/N物は積み最終週であることに加え、10⽇のTB6M発⾏超過と30Y発⾏、12⽇の夏季賞与に伴う源泉税揚げなどで資⾦不⾜感が強く、週後半にかけて⼤⼿⾏を中⼼に調達を強める展開となった。無担保コールO/N加重平均レートは徐々に上昇していった。14⽇の積み最終⽇は、次の積み期間に掛かる取引となったものの、取り調整の強まりから堅調に推移したターム物は、週を通してショートタームで▲0.04％近辺の出合いが⾒られた。
固定⾦利⽅式による共通担保資⾦供給オペは、13⽇に1W・8,000億円でオファーされ、落札額1,591億円（期落ち額1,590億円）の札割れとなった。

●レポ市場
今週のGC O/N物は▲0.095〜▲0.055％程度の⽔準で推移した。10⽇のS/N (7/12-7/13)から12⽇のS/N (7/147/18)は▲0.090〜▲0.080％程度での出合い。13⽇のT/N (7/14-7/18)段階では積み最終⽇にかかることでオファーが増加し、▲0.075〜▲0.055％と⽬線を切り上げての出合いとなった。14⽇のS/N (7/19-7/20)は短国買⼊オペの影響からレートを下げ、▲0.095〜▲0.090％の出合いとなった。
個別銘柄では5Y130〜132、10Y333〜347、20Y155〜161などにビッドの出⼊りが多く⾒られた。

●短国市場
今週の短国市場は全般的に閑散地合いの中、輪番オペの増額や先週の短国買⼊オペが予想よりも多かったことなどから業者の在庫が軽く、海外勢の買いが⾒られたこともあり、堅調に推移した。
13⽇に実施された3M物の⼊札は、WI取引で▲0.105％から▲0.113％まで買い進まれる中、平均落札利回▲0.1082％・按分落札利回▲0.1033％と、しっかりの結果となった。その後のセカンダリー市場では、3M物で▲0.109〜▲0.107％での出合いが⾒られた。
14⽇には短国買⼊オペが事前予想通りの7,500億円で実施され、平均落札利回較差▲0.002％、按分落札利回較差▲0.003％（按分⽐率40.8％）と、落ち着いた結果となった。

●CP市場
今週のCP市場は週間償還総額3,500億円弱に対して、週間発⾏総額は6,000億円程度となった。卸売・鉄鋼・建設等の業態において⼤型発⾏があったため、発⾏残⾼は順調に積みあがっているものの、⽉の前半ということもあって盛り上がりに⽋け、⽐較的落ち着いたマーケットとなった。発⾏レートについては、4⽇にオファーされたCP買⼊オペの結果（平均0.006％、按分▲0.001％）を受けてか業者の買いニーズは弱く、極浅いマイナスが散⾒されたものの、概ね0％で決着した。
CP等買⼊オペは12⽇にオファー額3,500億円で実施された。⼊札結果は平均落札レート0.009％・按分レート▲0.001％となった。平均レートは⼀部の⾼レート銘柄が応札可能であったため押し上げられた。前回に引き続き応札総額は落札総額の3倍強と、在庫の⼊れ替えニーズの強さが窺えた。

●短期⾦融市場関連指標
⽇経平均（円）新発10年物
国債利回り（％）

為替（ドル/円中⼼相場）

無担保コールO/N(加重平均･％)

東京レポレート(翌⽇
物・T+1スタート・％)

⽇銀当座預⾦残⾼（億円）

7/10 (⽉)

20,080.98

0.090

114.10△ 0.050△ 0.091

3,593,400

7/11 (⽕)

20,195.48

0.090

114.18△ 0.048△ 0.089

3,612,000

7/12 (⽔)

20,098.38

0.085

113.47△ 0.044△ 0.082

3,602,400

7/13 (⽊)

20,099.81

0.075

113.18△ 0.040△ 0.060

3,577,000

7/14 (⾦)

20,118.86

0.075

113.50△ 0.042△ 0.088

3,590,900

1来週（7⽉18⽇から7⽉21⽇）の短期⾦融市場動向●経済カレンダー
国内主要経済指標

国債等⼊札予定

7/17 (⽉)

海外主要経済指標

海の⽇

6⽉のユーロ圏消費者物価指数改定値

TB1Y

7/18 (⽕)

6⽉の英消費者物価指数

23,000億円
7/20発⾏

7/19 (⽔) ⽇銀政策委・⾦融政策決定会合(1⽇⽬ 14:00〜)

TB3M

流動性供給

交付税借⼊

44,000億円

3,000億円

10,500億円

7/24発⾏

7/21発⾏

7/27借⼊6⽉の⽶住宅着⼯件数

⽇銀政策委・⾦融政策決定会合(2⽇⽬ 9:00〜)

7/20 (⽊)⽇銀総裁定例会⾒(15:30)

ECB定例理事会(⾦融政策発表)

経済・物価情勢の展望
6⽉の貿易統計(財務省 8:50)
流動性供給

7/21 (⾦)

5,500億円
7/25発⾏●資⾦需給予想
単位：億円

銀⾏券要因

財政等要因

資⾦過不⾜

オペ種類

期⽇分

新規実⾏分

7/17 (⽉)
7/18 (⽕)

オペ合計

実質過不⾜

需給要因

海の⽇
400

▲ 28,500▲ 28,100

全店共通▲ 1,600

1,600

CP買⼊

▲ 500

3,500

ETF買⼊

4,000

▲ 24,100 TB3M発⾏▲44000償還43300
2Y発⾏▲22000償還4200

300

国債補完

20Y発⾏▲10000

700

個⼈向け3・5・10Y発⾏▲3300
個⼈向け3・5・10Y償還2400

7/19 (⽔)

1,000

5,000

6,000

7/20 (⽊)▲ 1,000▲ 16,000▲ 17,000

国債買⼊

9,100短国買⼊

7,500

16,600022,600▲ 17,000 TB1Y発⾏▲23000償還2100
変動15Y償還6800
エネルギー対策借⼊▲7000償還6000

7/21 (⾦)
週間合計▲ 2,000▲ 2,000▲ 4,000

被災地⽀援▲ 1,1001,1000▲ 1,600▲ 41,500▲ 43,100―▲ 2,500

23,10020,600▲ 4,000 流動性供給▲3000▲ 22,500

7/18は⽇銀予想、7/19以降は当社予想●短期⾦融市場の⾒通しインターバンク市場は、新しい積み期となることで、落ち着いた展開が予想される。
レポ市場は、積み期序盤を迎えた投資家の動向次第であるが、▲0.120〜▲0.050%程度での推移が予想される。
短国市場は、18⽇に1Y物、19⽇に3M物の⼊札が実施される予定となっている。海外勢の買いが⾒られていることもあり、▲0.10％台での堅調な⼊札が予想される。1Y物に関しては、短国買⼊オペへの期待もあることから、按分レートが注⽬される。
CP市場は、主要なイベントは特段無く、落ち着いた展開が続くと予想される。
主要なイベントとしては、国内では19⽇〜20⽇に⽇銀⾦融政策決定会合、海外では17⽇に中国4-6⽉期のGDP、6⽉のユーロ圏CPI改定値、18⽇に6⽉の英国CPI、20⽇にECB定例理事会等が予定されている。

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セントラル短資株式会社 登録⾦融機関関東財務局⻑（登⾦）第526号 ⽇本証券業協会加⼊2