size： 182*200

第７期（2021年12月20日）
基準価
額
16,907円
純 資 産 総 額
1,023百万円
第７期（2020年12月19日〜2021年12月20日）
騰
落
率
13.9％
分 配 金 合 計
0円

（仕上がりサイズ ：上下48.52

左右13.99）（裁ち落としサイズ：上下45.52

左右10.99）

交 付 運 用 報 告 書

コモンズ30＋しずぎんファンド
追加型投信／内外／株式（注）騰落率は収益分配金（税込み）を分配時に再投資したものとみなして計算したものです。
（注）基準価額および分配金合計は１万口当たりで表記しています。

・
・
・・
・・
・・
・・・
・
・・
・・
・・
・・・
・
・・
・・
・・
・・・
・
・・
・・
・・

○ 当ファンドは、投資信託約款において運用報告書

第７期（決算日：2021年12月20日）（全体版）に記載すべき事項を、電磁的方法によ

作成対象期間（2020年12月19日〜2021年12月20日）

りご提供する旨を定めております。右記＜お問合せ先＞ホームページの「トップページ」→「コモンズ30＋しずぎんファンド」のページにおいて運用報告書（全体版）を閲覧及びダウンロードすることができます。
○ 運用報告書（全体版）は、受益者の方からのご請求により交付されます。交付をご請求される方は、販売会社までお問い合わせください。

◆受益者のみなさまへ
平素は格別のご愛顧を賜り厚く御礼申し上げます。
さて、「コモンズ30＋しずぎんファンド」は、
このたび、第７期の決算を行いました。ここに謹ん
で運用状況をご報告申し上げます。
当ファンドは、お客さま（受益者）の長期的な資産形成に貢献するため、投資信託財産の成長を図る
ことを目的としており、当期につきましてもそれに沿った運用を行いました。
今後とも引き続きお引き立て賜りますようお願い申し上げます。

東京都千代田区平河町二丁目4番5号 平河町Kビル５階
https://www.commons30.jp◆お問合せ先コールセンター：TEL.０３-３２２１-８７３０
受付時間 10：00〜16：00（土日祝日、年末年始を除く）

Filename： 01̲【交付】w16̲コモンズ30＋しずぎんファンド̲2112（表紙）
LastSave:1/5/2022 8:04:00 PM LastPrint：1/5/2022 8:10:00 PM

皆さまのおかげを持ちまして、『コモンズ30＋しずぎんファンド』の第７期の決算を迎えることが出来ました。改めて役職員一同、心から感謝申し上げます。
さて、コロナ禍での２年が経過しようとしていますが、今年は「コロナ禍の終わりの始まりの年」とも言われています。コロナ禍が収束に向かう中、すぐそこに新しい景色が待っているはずです。この２年間でオンライン診療やオンライン教育も加速し始めましたし、リモー
トワークなど働き方も大きく変わりつつあります。世界中で人や物の動きが減速したことで、空気や水が綺麗になり自然との共生が改めて認識されました。もちろん、一部はコロナ前に戻るところもあると思いますが、決して戻らないことも多いはずです。何よりもこの間の経験は世界中の人々の価値観をも変えつつあると思います。コロナ危機とも言われましたが、「危機は、危険と機会が合わさった言葉」とはキューバ危機の時にケネディ大統領が使われた名言です。コロナ禍が収束に向かう中で、経済も社会も大きな潮目の変化が起こっている
わけですから、そこには大きな機会もあるはずです。
私たちコモンズ投信は、創業以来、皆さまと一緒に長期投資と寄付を続けてきました。この大きな潮目の変化をニュースやメディアを通じて知るだけでなく、長期投資を通じて企業の具体的な取り組みとして知る、寄付を通じて社会の課題を知り活動にも参加できる。その結果、大きな機会に対する解像度が上がって一歩が踏み出しやすくなり、豊かな人生につながっていくのではないでしょうか。
私たちは「投資は未来を信じる力」とお伝えしています。今年も、長期投資と寄付への取り組みを通じて、皆さまと未来を信じる力を育んでいきたいと思っています。コロナ禍の先にある新しい景色、未来を信じる力を高めて一緒に楽しんでいけたら幸いです。どうぞ、よろしくお願い申し上げます。第８期も、どうぞご期待ください。

コモンズ投信株式会社
代表取締役社長兼最高運用責任者
伊井哲朗

Filename： 01̲【交付】w16̲コモンズ30＋しずぎんファンド̲2112（表紙）
LastSave:1/21/2022 2:12:00 PM LastPrint：1/21/2022 2:33:00 PM

運用経過■基準価額等の推移について（2020年12月19日〜2021年12月20日）

(円)

(百万円)
2,000

20,000
純資産総額(右軸)基準価額(左軸)

参考指数（TOPIX配当込）(左軸)

18,0001,600

16,0001,200

14,000800

12,000400

021/12/20(期末)10,00020/12/18(期首)

第７期首：14,840円
第７期末：16,907円（既払分配金０円）
騰落率：13.9％（注）当ファンドは設定日より本期末まで分配が行われていないため、分配金再投資基準価額は表示しておりません。
（注）ファンドの購入価額により課税条件が異なりますので、お客様の損益の状況を示すものではありません。
（注）基準価額は１万口当たりで表記しています。
（注）当ファンドにはベンチマークはありません。参考指数（TOPIX配当込）は、投資対象資産の市場動向を説明する代表的な指数として記載しており、期首の値をファンドの基準価額と同一になるよう指数化しています。
（注）TOPIX：東証株価指数（東証市場第一部に上場しているすべての日本株を対象とした、時価総額加重型の株価指数）■基準価額の主な変動要因
基準価額は期首に比べ13.9％の上昇となりました。
なお、詳細については、P７「投資環境および運用経過について」にてご説明します。

1

Filename： 02̲【交付】w16̲コモンズ30＋しずぎんファンド̲2112（本文）
LastSave:1/27/2022 12:48:00 PM LastPrint：1/27/2022 12:49:00 PM■１万口当たりの費用明細項

当 期
2020年12月19日〜2021年12月20日

目

金
(a) 信

額

比

項

目

の

概

要

率

託

報

酬

208円

1.272％(a)信託報酬 ＝期中の平均基準価額×信託報酬率※期中の平均基準価額は16,375円です。

(投

信

会

社)

(100)

(0.608)

委託した資金の運用の対価

(販

売

会

社)

(100)

(0.608)

交付運用報告書等各種書類の送付、口座内でのファンドの管理、購入後の情報提供等の対価

(受

託

会

社)

(

9)

(0.055)

運用財産の管理、投信会社からの指図の実行の対価

16

0.097

(b)売買委託手数料＝期中の売買委託手数料÷期中の平均受益権口数
売買委託手数料は、有価証券等の売買の際、売買仲介人に支払う手数料

式)

( 16)

(0.097)(c) そ の 他 費 用(監 査 費 用 等)

19

0.117

( 18)

(0.112)(1)(0.004)

243

1.486

(b) 売 買 委 託 手 数 料
(株

(そ
合

の

他)
計

(c)その他費用＝期中のその他費用÷期中の平均受益権口数
・監査費用等は、監査法人等に支払うファンドの監査に係る費用およびその他費用
・その他は、金銭信託に係る手数料（注）期中において発生した費用（消費税のかかるものは消費税を含む）は追加、解約によって受益権口数に変動があるため、簡便法により算出した結果です。なお、売買委託手数料及びその他費用は、当ファンドが組み入れているマザーファンドが支払った金額のうち、当ファンドに対応するものを含みます。
（注）消費税は報告日の税率を採用しています。
（注）各金額は項目ごとに円未満を四捨五入してあります。
（注）各比率は１万口当たりのそれぞれの費用金額を期中の平均基準価額で除して100を乗じたもので、項目ごとに小数第３位未満は四捨五入して
あります。

2

Filename： 02̲【交付】w16̲コモンズ30＋しずぎんファンド̲2112（本文）
LastSave:1/27/2022 12:48:00 PM LastPrint：1/27/2022 12:49:00 PM（参考情報）■総経費率
当期中の運用・管理にかかった費用の総額（原則として、募集手数料、売買委託手数料および有価証券
取引税を除く。）を期中の平均受益権口数に期中の平均基準価額（１口当たり）を乗じた数で除した総経費率（年率）は1.37％です。

その他費用

0.12％
運用管理費用（受託会社）

運用管理費用（投信会社）

0.05％

0.60％
総経費率

1.37％
運用管理費用（販売会社）

0.60％（注）上記の費用は、「１万口当たりの費用明細」において用いた簡便法により算出したものです。
（注）各費用は、原則として、募集手数料、売買委託手数料および有価証券取引税を含みません。
（注）各比率は、年率換算した値です。
（注）上記の前提条件で算出したものです。このため、これらの値はあくまでも参考であり、実際に発生した費用の比率とは異なります。

3

Filename： 02̲【交付】w16̲コモンズ30＋しずぎんファンド̲2112（本文）
LastSave:1/21/2022 2:32:00 PM LastPrint：1/21/2022 2:33:00 PM■最近５年間の基準価額等の推移について（2016年12月19日〜2021年12月20日）

(円)

(百万円)

20,0002,100
純資産総額(右軸)基準価額(左軸)

18,0001,800

16,0001,500

14,0001,200

12,000900

10,000

600

8,000

300

6,000
2016/12/19

2017/12/18

2018/12/18

2019/12/18

2020/12/18

02021/12/20

2016年12月19日 2017年12月18日 2018年12月18日 2019年12月18日 2020年12月18日 2021年12月20日
（決算日）
（決算日）
（決算日）
（決算日）
（決算日）
（決算日）
基準価額

（円）

11,09013,661

11,785

13,31914,840

期間分配金合計（税込み）

（円）

−

0

0

0

0

0

分配金再投資基準価額騰落率

（％）

−

23.2

−13.7

13.0

11.4

13.9

参考指数騰落率

（％）

−

19.9

−12.2

14.1

5.7

10.6

（百万円）

565

490

564

786

904

1,023

純資産総額

16,907（注）分配金再投資基準価額は分配金（税引前）を分配時に再投資したものと仮定して計算したもので、ファンド運用の実質的なパフォーマンスを示しています。
（注）基準価額は１万口当たりで表記しています。
（注）参考指数は、TOPIX配当込です。TOPIX（東証株価指数）は、東証市場第一部に上場しているすべての日本株を対象とした時価総額加重型の株価指数です。参考指数は投資対象資産の市場動向を説明する代表的な指数として記載しております。

4

Filename： 02̲【交付】w16̲コモンズ30＋しずぎんファンド̲2112（本文）
LastSave:1/5/2022 8:08:00 PM LastPrint：1/5/2022 8:11:00 PM■当該投資信託の特色とポートフォリオについて『世界の成長を取り込める優れた企業と地域金融機関を組み合わせ、長期投資を通じて豊かな生活と地域社会への貢献を目指します。』
環境の変化が激しく、グローバルな競争が厳しい時代を乗り越えられる企業を中心に約30社へ投資する「コモンズ30マザーファンド」を通して世界の成長を取り込み、さらに地域の金融機関である静岡銀行
株式へも投資します。こうした未来志向な地域金融の実現を「コモンズ30＋しずぎんファンド」は目指しています。
１．長期的な視点で優れた企業30社程度に集中投資を行う「コモンズ30マザーファンド」へ投資します
Ⅰ．長期的な目線でこそ、超優良企業の本質的な価値が分かると考えています
近年、景気サイクルは短期化し、株式市場の振幅も増大する傾向にあります。こうした先行き不透明な時代において、株価を追い続けてリターンを積み上げることは困難です。一方で、こうした時
代でも、時代の変化に対応し進化し続ける一握りの超優良な強い企業は存在します。コモンズ投信
は、足元の業績や株価の変化にとらわれず、独自の長期財務データの分析に加え、経営者のリーダ
ーシップ、ビジネスモデルの競争優位性、ガバナンス、企業理念など長期の進化に必要な「見えない価値」を徹底調査することで銘柄選択を行います。
長期的な目線でこそ、超優良企業の本質的な価値が分かると考えています。
Ⅱ．厳選銘柄で高い運用成果を狙います
環境の変化が激しく、グローバルな競争が厳しい時代では、企業の優勝劣敗も進展します。こうした環境下で、多くの企業に投資をすることは日本経済全体の成長を買うことにもつながり高い成果は望めないと考えます。コモンズ30マザーファンドでは、約3,800社の上場企業の中から、長期的に成長可能と判断した、わずか１％未満に相当する30社程度に投資をすることで、高い運用成果を目指しています。
Ⅲ．コモンズ投信は、「対話」を大切にしています
コモンズ投信では、お客さまと投資先企業の交流セミナーにも積極的に取り組んでいます。お客さ
まには、ご自身の資産の投資先と対話ができることで安心感と同時に企業を応援する楽しさを感じていただき、企業には消費者でもあるお客さまとの対話で企業価値の創造につなげていただくことを期待しています。

5

Filename： 02̲【交付】w16̲コモンズ30＋しずぎんファンド̲2112（本文）
LastSave:1/5/2022 8:08:00 PM LastPrint：1/5/2022 8:11:00 PM

■マザーファンドにおける投資対象選定のプロセス■投資先企業の評価基準
コモンズ投信は企業の長期的な持続的成長を評価するには「見えない価値」が重要と考えています。
目に見える財務情報だけでなく、企業文化や経営力やステークホルダーとの対話など、“見えない価値”にも着目し、投資先の企業を厳選します。具体的には「５つの軸」（４つの力と企業文化）によって投資先企業を選定、評価しています。
【見える価値】「収益力」
営業利益率、ROEなどの財務的価値に優れ、長期的な成長または安定が見込まれる。配当などの資本政策が明確である。
6

Filename： 02̲【交付】w16̲コモンズ30＋しずぎんファンド̲2112（本文）
LastSave:1/5/2022 8:08:00 PM LastPrint：1/5/2022 8:11:00 PM【見えない価値】＝非財務情報「競争力」
競争力の源泉を理解し、その強さを支えるビジネスモデルを磨き続けている。技術やサービスの開発、市場の開拓にも積極的に取り組んでいる。
「経営力」
経営トップが長期的な企業価値向上に対する意識が高く、それを支える持続的な経営体制の高度化に取り組み、社外取締役、株主など外部からの知見も経営に反映している。
「対話力」
顧客、社員、取引先、株主、社会などステークホルダーとの対話姿勢を重視している。対話を通じた
持続的な価値創造に取り組んでいる。
「企業文化」
明確に定義された企業理念・価値観を組織内に共有し、浸透させることで具体的な行動に結び付けている。企業文化が、組織横断的な横串となり組織力を高めている。
２．静岡銀行の株式に10％を上限に投資をします
地域に密着した静岡銀行の株式に当ファンドの純資産総額の10％を上限に高位に組み入れを行うことを基本とします。（当ファンドの目的は長期的な信託財産の成長を図ることを目的とし、静岡銀行株式への投資についてはコモンズ投信の運用方針に基づき決定されております）■投資環境および運用経過について（コモンズ30マザーファンド）◎市況（外部環境）と期中の投資行動について（2021年１月〜３月）
2021年１〜３月期の内外金融市場は、米国での大規模な追加経済対策と世界的なワクチン接種の進展などから世界的な株高となりました。米国NYダウ、ナスダック指数、ドイツDAX指数など先進国で史上最高値を更新する指数も目立ちました。国内株式市場でも日経平均株価が1990年８月以来の30,000円台の大台を、TOPIX（東証株価指数）が1991年４月以来の2,000ポイントの大台を回復しました。
当四半期では、TOPIX（東証株価指数）配当込みが＋9.25％の上昇、日経平均株価が＋6.32％の上昇となる中、コモンズ30マザーファンドも＋10.24％の上昇となりました。なお静岡銀行株式の騰落率は＋15.08％でした。
同期間、個別銘柄では、日揮HDが＋40.66％、丸紅が＋34.21％、楽天グループが＋32.70％の大幅な上昇となるなど、市場平均を上回り10％以上の上昇となる銘柄が17銘柄となりました。一方で、同期間の下落率が大きかった銘柄では、エムスリーが▲22.29％、マキタが▲8.22％の値下がりとなるな
ど６銘柄がマイナスのリターンとなりました。なお、当四半期ではエムスリー、カカクコム、信越化学
工業、リンナイ、ディスコ（銘柄コード順）など11銘柄が上場来高値を更新しています。
7

Filename： 02̲【交付】w16̲コモンズ30＋しずぎんファンド̲2112（本文）
LastSave:1/28/2022 3:45:00 PM LastPrint：1/28/2022 3:45:00 PMこの間、新規銘柄の組入も、ポートフォリオから除外する銘柄もなく、３月末のポートフォリオ構成
銘柄は引き続き31銘柄となりました。
慎重な運用スタンスながらも下落局面では丁寧な押し目買いを続けたことから株式組入比率は98.8％（前四半期比＋1.5％）と高位を維持しました。
当期間中の企業との対話は、前四半期にエーザイ、信越化学工業、ダイキン工業と続きましたので開催を見送らせていただきました。
（2021年４月〜６月）
2021年４〜６月期の内外金融市場は、米国や欧州でワクチン接種の進展から行動規制が緩和され、米国ではNYダウ、S＆P 500、ナスダック指数、欧州ではドイツ、スイスの株価指数が史上最高値を更新。一方で、英国はじめコロナウィルスのデルタ株の感染拡大への警戒感や米国の金融政策の正常化が意識され始めたことが株式市場の重石となっています。国内株式市場は、緊急事態宣言が発令されたことなどから世界の株式市場に比べ出遅れが顕著でした。そんな中、トヨタ自動車株が１万円の大台を超え上場来高値を更新したことは印象的でした。
当四半期では、TOPIX（東証株価指数）配当込みが▲0.33％の下落、日経平均株価が▲1.33％の下落となる中、コモンズ30マザーファンドは＋3.63％の上昇となりました。なお静岡銀行株式の騰落率は▲1.26％でした。
同期間、個別銘柄では、エーザイが＋47.26％、味の素＋27.30％、日立製作所＋27.12％と大幅な上昇となるなど、市場平均を上回り10％以上の上昇となる銘柄が９銘柄となりました。一方で、同期間の下落率が大きかった銘柄では、日揮HDが▲23.67％、コマツが▲19.26％の値下がりとなるなど12銘柄がマイナスのリターンとなりました。なお、当四半期ではエーザイ、クボタ、デンソー、東京エレクトロン（銘柄コード順）など６銘柄が上場来高値を更新しています。当マザーファンドの運用開始
以来、投資期間が13年目となるエーザイが、米国バイオジェン社と共同で開発に取り組んでいたアルツ
ハイマー病の治療薬が米国で承認されたことは、株価を大きく押し上げファンドのパフォーマンスにも貢献しました。
この間、新規銘柄の組入も、ポートフォリオから除外する銘柄もなく、６月末のポートフォリオ構成
銘柄は引き続き31銘柄となりました。慎重な運用スタンスを継続し下落局面では丁寧な押し目買いを続けています。株式組入比率は95.7％（前四半期比▲3.1％）と高位を維持しています。
さて、当期間中の企業との対話は、当ファンドの運用開始時からの投資先の一社であるクボタをお招きしました。創業者の久保田権四郎氏は130年前のコレラの大流行から日本で初めて水道管の国産化を行った時代を代表する起業家でした。当時から社会課題を解決し社会に貢献することを実践され、今も「食料・水・環境」の分野で活躍されていることがよく伝わるセミナーとなりました。
8

Filename： 02̲【交付】w16̲コモンズ30＋しずぎんファンド̲2112（本文）
LastSave:1/21/2022 2:32:00 PM LastPrint：1/21/2022 2:33:00 PM

（2021年７月〜９月）
2021年７〜９月期の内外金融市場は、欧米の主要株価指数が史上最高値を更新する中、新型コロナ
ウィルスの感染拡大に伴う緊急事態宣言の延長などから出遅れていた日本株が、ワクチン接種の進展と菅総理退陣表明による秋の解散総選挙における自民党の単独過半数割れリスクの後退などから日経平均株価で再び３万円の大台を突破し、1990年８月以来の31年ぶりの高値を更新しました。
９月後半は、中国不動産大手の恒大集団の債務問題による中国経済減速懸念や、米国のインフレ懸念にともなう米国長期金利上昇から世界的な株価調整となり、日本株も下落に転じました。
当四半期では、TOPIX（東証株価指数）配当込みが＋5.32％の上昇、日経平均株価が＋2.30％の上昇となる中、コモンズ30マザーファンドは＋3.89％の上昇となりました。なお静岡銀行株式の騰落率は＋7.22％でした。
同期間、個別銘柄では、KADOKAWAが＋37.69％、ダイキン工業＋18.22％と大幅な上昇となるな
ど、市場平均を上回り10％以上上昇した銘柄が７銘柄ありました。一方で、同期間の下落率が大きかった銘柄では、エーザイが▲23.15％、楽天グループが▲13.80％の値下がりとなるなど15銘柄がマイナ
スリターンとなりました。なお、当四半期ではカカクコム、信越化学、リンナイ、ダイキン工業、東京エレクトロン（銘柄コード順）など10銘柄が上場来高値を更新。その結果、当ファンド自体も運用開始
以来の高値を更新しました。
この間、新規銘柄の組入も、ポートフォリオから除外する銘柄もなく、９月末のポートフォリオ構成
銘柄は引き続き31銘柄となりました。慎重な運用スタンスを継続し下落局面では丁寧な押し目買いを続けています。株式組入比率は98.８％（前四半期比＋3.2％）と高位を維持しています。
さて、当期間中の企業との対話は、８月に「こどもトラストセミナーwithダイキン工業〜めざせ！空気博士〜」を、９月には「コモンズ30塾企業との対話〜統合レポートを読み解く『堀場製作所』〜」をオンラインで開催しました。ダイキン工業のセミナーでは、ショールーム「フーハ東京」をオンライン
でつなぎ、クイズやエアコン解体を通して、エアコンが冷媒と熱交換器を使って部屋（空気）を涼しくする仕組みや、環境のためにできる上手なエアコンの使い方などを親子で学びました。
堀場製作所のセミナーでは、社是である「おもしろおかしく」の意味などから同社の強みを改めて知る機会になりました。
（2021年10月〜12月）
2021年10〜12月期の内外金融市場は、中国不動産大手の中国恒大集団の信用不安や欧米の金融政策の正常化、オミクロン株の感染拡大への警戒感などから神経質な展開が続きましたが、そうした環境下でも米国株式市場は期間中に最高値を更新する強さを発揮しました。国内株式市場は調整色を強める場
面もありましたが、米国株式市場の好調さや半導体関連株の上昇を好感し、日経平均株価は年末の終値
9Filename： 02̲【交付】w16̲コモンズ30＋しずぎんファンド̲2112（本文）
LastSave:1/27/2022 12:48:00 PM LastPrint：1/27/2022 12:49:00 PM

ベースで1989年以来の高値となりました。
当四半期では、TOPIX（東証株価指数）配当込みが▲1.69％の下落、日経平均株価が▲2.24％の下落となる中、コモンズ30マザーファンドは＋0.23％の上昇となりました。なお静岡銀行株式の騰落率は▲10.75％でした。
同期間、個別銘柄では、東京エレクトロンが＋33.44％、デンソー＋29.73％、丸紅＋19.96％と大幅な上昇となるなど、市場平均を上回り10％以上上昇した銘柄が７銘柄ありました。一方で、同期間の下落率が大きかった銘柄では、エムスリーが▲27.52％、エーザイ▲22.21％の値下がりとなるなど17
銘柄がマイナスリターンとなりました。なお、当四半期ではカカクコム、シスメックス、デンソー、東京エレクトロン、KADOKAWA（銘柄コード順）の５銘柄が上場来高値を更新しました。
この間、新規銘柄の組入も、ポートフォリオから除外する銘柄もなく、12月末のポートフォリオ構成
銘柄は引き続き31銘柄となりました。慎重な運用スタンスを継続し下落局面では丁寧な押し目買いを続けています。株式組入比率は97.4％（前四半期比▲1.5％）と高位を維持しています。
さて、当期間中の企業との対話は、10月に「見えない価値を可視化するための試み」と題して、当ファンドの運用開始から投資を続けているエーザイの専務執行役CFOの柳良平氏をお招きして弊社渋澤と対談をしていただきました。非財務情報である人財の可視化への取り組みなど示唆に富むお話しでした。
（その内容はこちらからご参照ください）https://www.commons30.jp/contents/shibusawa-blog/2524/

10

Filename： 02̲【交付】w16̲コモンズ30＋しずぎんファンド̲2112（本文）
LastSave:1/21/2022 2:32:00 PM LastPrint：1/21/2022 2:33:00 PM

■運用経過について（コモンズ30＋しずぎんファンド）◎コモンズ30＋しずぎんファンドの投資行動について
当ファンドは、コモンズ30マザーファンドに投資する他、静岡銀行株式に直接投資しております。当期間中の静岡銀行株式は、前期末761円、高値953円（2021年９月28日）、安値736円（2021年１月５日）、今期末826円で推移しました。
また、期中の組入比率は、最大8.75％、最小7.17％となりました。
◎投資先企業
コモンズ30＋しずぎんファンドの直接投資先である静岡銀行（8355）株式について
静岡銀行：大手地方銀行
2020年度の主要勘定：貸出金残高９兆3,272億円、預金残高11兆1,520億円、総資産14兆758億円、有価証券残高1兆9,874億円（出所：2020年度決算資料など）。

（以上、統合報告書2021、頭取メッセージより抜粋）

11

Filename： 02̲【交付】w16̲コモンズ30＋しずぎんファンド̲2112（本文）
LastSave:1/21/2022 2:32:00 PM LastPrint：1/21/2022 2:33:00 PM

コモンズ30マザーファンドの当期末における投資先は以下の31社です（証券コード順）。各企業の特長について、簡単にご紹介します。
銘

柄

銘

柄

選

択

の

視

点

日揮ホールディングス 世界約70カ国、２万件以上のプロジェクト実績があり、他社に先駆けて海外展開しました。
オイルメジャー、新興国からの絶大な信頼で、世界のエネルギー需要に貢献しています。
（1963）
価格.com（さまざまなジャンルの商品を比較することのできるサービスを提供している
カカクコム
Webサイト）、食べログ（グルメサイト）など、サイトを複数運営しています。インターネットユーザーの利便性を最重視し、求人情報、旅行、 不動産、映画など、新規領域での（2371）
事業開発が期待されます。
「インターネットを活用し、健康で楽しく長生きする人を一人でも増やし、不必要な医療
エムスリー
コストを一円でも減らす事」を事業目的に、医療従事者向け情報サイトで製薬会社の情報提供を支援。「医療で変革を起こし続ける」をモットーに、医師のキャリア支援など医療（2413）
周辺での事業領域を拡大し、成長を加速させています。
日本の昆布だしから抽出した「うま味」を発見、世界の食文化に合わせた、調味料や加工・
味の素
冷凍食品、飲料などを提供しています。2050年の世界人口90億人時代を見据え、東南ア
ジア、中南米、アフリカなどで販売ネットワークを構築し、グローバル食品企業トップ10（2802）
入りを目指します。
変化への対応、基本の徹底という企業文化が浸透しており、セブンイレブンの卓越したマ
セブン&アイ・ーケティング戦略、北米など海外戦略でさらなる高みを目指しています。コンビニの中で、ホールディングス
同社にぴったりくる表現として、「ダントツセブン」、「流通革命の中で、良いポジショ（3382）
ニング」という感じです。
レーヨンの生産から始まり、多角化しながら発展。繊維での縫製品事業や炭素繊維複合材
東レ
料は顧客との強いコネクションを持ち、高い成長が期待されます。自前主義にはこだわら（3402）
ず、M&Aやアライアンスにも積極的。先端材料No.１企業目指し邁進しています。
化学繊維事業から医薬・エレクトロ二クス事業へ事業構成の転換により、収益性の向上を旭化成
目指しています。同社名誉フェローの吉野彰氏がノーベル化学賞を受賞したように先進的な開発に取り組む文化を持っており、人工腎臓やリチウム二次電池用セパレーターなどは（3407）
世界トップクラスです。
収益に対しての執着心が強く、強いポジションを築いています。塩化ビニル樹脂などの汎
信越化学工業
用品と、半導体シリコンウエハなどの先端テクノロジーの双方で高いシェアを獲得してい（4063）
ます。
世界的に競争力のある創薬メーカーです。企業理念の定款への記載や、役員選任理由を明
エーザイ
確にした200ページ前後にわたる株主総会招集通知の作成などガバナンスの基本観がとて（4523）
もしっかりしています。
楽天グループ
社内公用語の英語化、海外企業買収など、成長に向けた強い意欲が際立ちます。社員による店舗サポートが強みで、理念の共有、教育等の人的資産投資を積極的に行っています。
（4755）
資生堂（4911）

巨大市場の中国、アジアで認められた美の感性、アジア人の肌を知り尽くした技術、おもてなしの心（接客力）を成長の牽引力とし、世界で勝てる日本発のグローバルビューティ
ーカンパニーを目指します。

12

Filename： 02̲【交付】w16̲コモンズ30＋しずぎんファンド̲2112（本文）
LastSave:1/28/2022 3:45:00 PM LastPrint：1/28/2022 3:45:00 PM

銘

柄

リンナイ
（5947）
ディスコ（6146）

銘

柄

選

択

の

視

点

給湯器、コンロなどガス器具のトップメーカーです。製品デザインの刷新、製販一体の全
員経営、経営の見える化などの経営革新の成果が現れています。創業期より海外展開を行っており、インドネシア、ブラジル、オーストラリアなどでも強いブランドを築いています。
半導体や電子部品の製造に欠かせないグラインダーやダイサーなどを製造しています。
「誰が正しいかではなく、何が正しいか」などディスコバリューズで、自社の経営体制も磨き続けています。

SMC（6273）

工場の自動化に不可欠な空気圧機器で世界シェアトップです。強固な販売力を有し、自動車、電機、機械向けから、医療および食品関連にも自動化の需要が広がっています。

コマツ（6301）

多角化の失敗から学ぶ姿勢、キャタピラーに並ぶ競争力、それを支えるコマツウエイ（文化）、建設機械をインターネットに繋ぐ新しいビジネスモデルが強みです。

クボタ（6326）

長期的に世界の食糧需要が増加するなか、世界の競合企業に比べて、水田用、中小型の農機で高い競争力を持っています。今後は、特にアジアでの成長が期待されます。

ダイキン工業（6367）

世界に誇る日本の省エネ技術、強い販売力、優れた商品力が競争力の源泉であり、アフタ
ーケアとメンテナンスを絡めた総合力も抜群です。

日立製作所（6501）
マキタ（6586）

堀場製作所（6856）
シスメックス（6869）
デンソー（6902）
日東電工（6988）
ホンダ（7267）

マネジメントの強力なリーダーシップで進められている構造改革により、組織は強靭化し収益力も強化。「インフラとITをつないで、世の中を便利にする」をモットーに、グローバルでの展開を加速。重視する「ダイバーシティ」が、成長の大きな武器となります。
電動工具ではリチウムイオン電池を使った製品や、軽量・低振動で使用者の健康に配慮をした製品を投入し、利用時間が長いプロ向けで高いシェアを獲得しています。ものづくりだけでなく、保守メンテナンス体制も充実しており、先進国では原則３日で対応可能な修理体制を構築しています。
創業者経営哲学「おもしろおかしく」を継承し、国際展開、自動車用から科学（研究）用、
半導体用、現在の医療用まで、時代に応じて事業分野を拡大中です。ニッチ市場で高いシェアを誇り、事業分散と地域分散を組み合わせたマトリックス経営が持ち味。買収・提携も巧みです。
血液検査機器では、国内No.１、世界トップ10クラス、特に血球計数分野では世界No.１の実力を誇ります。更に、赤血球分析から免疫、DNAへ、大学、研究機関、病院を顧客に急発展し、サスティナブル企業として成長を続けています。
1949年にトヨタ自動車から分離独立し「日本電装」として創業。自動車市場の拡大や自動車の電動化およびモジュール化（複数の機能をまとめた部品にすること）などが追い風となります。今後の成長が期待される自動運転では、ソフトウエア開発に注力するとともに、技術力を武器に強みを発揮していく見込みです。
成長が期待される環境や医療向けなどに事業領域を柔軟に変化させながら、固有の技術をベースに、シートやフィルムに付加価値を加えた製品で成長しています。それぞれの地域ごとに品質や価格を調整し、シェアの獲得を目指しています。
お客さまに自動車のみならず、夢の詰まったモビリティー（移動体）を適正価格で提供します。歴史的に難局に強く、創業から脈々と流れるチャレンジ精神で、持続可能な成長を遂げています。

13

Filename： 02̲【交付】w16̲コモンズ30＋しずぎんファンド̲2112（本文）
LastSave:1/21/2022 2:32:00 PM LastPrint：1/21/2022 2:33:00 PM

銘

柄

丸紅
（8002）
東京エレクトロン（8035）
三菱商事（8058）
ユニ・チャーム（8113）

銘

柄

選

択

の

視

点

相対的に資源比率が低いことが特徴の一つです。バリューチェーンを構築し、景気の影響を受けにくいトレーディングなど、安定した収益体制を確立しています。特に、食料（穀物）、電力（新興国での発電）などの事業領域に強みを持っています。
「医療や環境、新しい産業の未来を考えると半導体チップの将来は無限」との発想で、商社から出発、今や世界トップの半導体製造装置メーカーであるアプライドマテリアルズの背中まで迫る勢いです。経営はクレドの心温まるメッセージでけん引。愚直で本質的な挑戦を続けています。
企業理念の「三綱領」をベースに、長期持続的成長を意識した経営を志向しています。事
業に投資するだけでなく、事業の中に入り、三菱商事の強みや機能を提供することで投資先の成長に貢献する「事業経営」を目指します。
これまで培ってきたマーケティング力を生かし、新興国ではベビーケアやフェミニンケア
で、先進国では大人用紙おむつなどのヘルスケアでの成長を目指しています。経営の仕組
み化や、他社から学び継続的改善をおこなっていることは、強みの一つです。

「クロネコヤマトの宅急便」で親しまれる宅配便業界のトップ。大型物流拠点を構築、電ヤマトホールディングス
子商取引業者からの需要、B２B（企業間）の物流需要の取り込みなど総合物流企業へと変（9064）
貌していきます。
1945年創業。企業スピリットは、変化を恐れずに挑戦し続ける心。文芸出版社の時代、文庫と映画のメディアミックスの時代、雑誌の時代などで存在感を発揮。2014年にドワンゴ
KADOKAWA
と経営統合、「ニコニコ動画」などドワンゴのプラットフォームとＫＡＤＯＫＡＷＡのコ（9468）
ンテンツを融合、デジタルコンテンツ・プラットフォーマーとして、中長期的な成長を目指します。
日本の通信教育事業において圧倒的なシェアを誇ります。国内教育事業で培った知識と経
ベネッセホールディングス
験をもとに、海外展開（台湾、中国など）と事業領域拡大（介護、語学）で、変化し続け（9783）
る環境を乗り越えて成長を目指します。

14

Filename： 02̲【交付】w16̲コモンズ30＋しずぎんファンド̲2112（本文）
LastSave:1/21/2022 2:32:00 PM LastPrint：1/21/2022 2:33:00 PM■ベンチマークとの差異について
当ファンドは運用の目標となるベンチマークを設けておりません。
以下グラフは、当ファンドの基準価額と参考指数（TOPIX配当込）の騰落率の対比です。
(％)
16.0

基準価額と参考指数の対比（期別騰落率）
コモンズ30＋しずぎんファンド
TOPIX配当込

14.0
12.0
10.0
8.0
6.0
4.0
2.0
0.0
第７期末
2021.12.20

分配金について第７期の分配金は０円とさせていただきました。なお、分配については、毎決算時に、委託会社が基準価額水準、市況動向等を勘案して決定します。また、留保益の運用については特に制限を設けず、委託会社の判断に基づき、元本部分と同一の運用を行います。
【分配原資の内訳】（単位：円・％、１万口当たり・税引前）
当期

2020年12月19日〜2021年12月20日
当期分配金

−

（対基準価額比率）

−％

当期の収益

−

当期の収益以外−

翌期繰越分配対象額

6,906（注）対基準価額比率は当期分配金（税込み）の期末基準価額（分配金込み）に対する比率であり、ファンドの収益率とは異なります。
（注）当期の収益、当期の収益以外は小数点以下切捨てで算出しているため合計が当期分配金（税引前）と一致しない場合があります。
（注）−表示は該当がないことを示します。

15

Filename： 02̲【交付】w16̲コモンズ30＋しずぎんファンド̲2112（本文）
LastSave:1/21/2022 2:32:00 PM LastPrint：1/21/2022 2:33:00 PM

今後の運用方針＜コモンズ30＋しずぎんファンド＞
第８期（2021年12月21日〜2022年12月19日）についても、これまで同様の運用方針を継続いたします。
・「コモンズ30マザーファンド」に、当ファンドの純資産総額の概ね90％程度の投資比率で資産配分することを基本とします。
・静岡銀行の株式に当ファンドの純資産総額で10％を上限に高位に組入を行うことを基本とします。
＜コモンズ30マザーファンド＞
私たちは、2022年の投資環境は欧米が金融政策の正常化に向かう中で世界の株式市場の変動率は高まるものの総じて良好な一年になるものと考えています。特に、これまでコロナ禍からの経済の再稼働に出遅れていた日本の株価パフォーマンスは相対的に優位になると思っています。
2020年の国内の景気回復は「K字型」と言われました。オンラインでのショッピング、リモートワー
ク、巣ごもり関連などが好調な業種、一方で空運や電鉄、観光、百貨店、飲食、エンタメなどは不調な
業種、とトレンドが大きく分かれました。2021年以降は、さらに同じ業種の中でも強い企業と弱い企業との差が明確になりました。半導体はじめ部材の調達力、資源価格の高騰を最終商品の価格に転嫁できる競争力にその違いは顕著でした。2022年は、その傾向がより鮮明になると考えています。
リスク要因としては、コロナ禍の収束にさらに時間を要すことになること、資源価格の上昇がさらに続くこと、各国中央銀行が拙速な金融引き締めに転じることなどを想定しています。
さて、当ファンドは、外部環境の大きな変化を機会に変えていける力のある企業に厳選投資しています。2021年に続き2022年も好調なパフォーマンスを継続できるように丹念な調査、企業との積極的な対話を行ってまいります。引き続き、ご期待ください。

16

Filename： 02̲【交付】w16̲コモンズ30＋しずぎんファンド̲2112（本文）
LastSave:1/27/2022 12:48:00 PM LastPrint：1/27/2022 12:49:00 PM

当ファンドの概要
商

品

分

類

追加型投信／内外／株式

信

託

期

間

無期限（設定日：2014年12月29日）

運

用

方

針

マザーファンド受益証券への投資を通じて、実質的に以下の運用を行います。

主 要 運 用 対 象

運

分

用

配

方

方

コモンズ30＋
しずぎんファンド

「コモンズ30マザーファンド」（以下、「マザーファンド」といいます。）の受益証券を主要投資対象とします。また、株式会社静岡銀行の発行する普通株式に直接投資します。その他、国内外の株式等に直接投資する場合があります。

コ モ ン ズ 3 0
マザーファンド

国内外の金融商品取引所に上場されている株式を主要投資対象とします。

法

わが国の取引所に上場（これに準ずるものを含む）されている株式を主要な投資対象とし、「コモンズ30マザーファンド」を通じ、「ファミリーファンド方式」により運用を行います。また、株式会社
静岡銀行の発行する普通株式に直接投資します。

針

毎決算時（原則として毎年12月18日（休日の場合は翌営業日））に、原則として以下の方針に基づき分配を行います。
①分配対象額の範囲
経費控除後の繰越分を含めた利子・配当等収益および売買益（評価益を含みます。）等の全額とします。
②分配対象収益についての分配方針
収益分配金額は、委託会社が基準価額水準、市況動向等を勘案して決定します。ただし、委託会社の判断により、収益分配を行わないこともあるため、将来の分配金の支払いおよびその金額について保証するものではありません。
③留保益の運用方針
留保益の運用については特に制限を設けず、委託会社の判断に基づき、元本部分と同一の運用を行います。
＊当ファンドは、分配金再投資専用とします。収益分配金は、所得税および地方税を控除した金額を当ファンドの受益権の取得申込金として、お客さま（受益者）の当該収益分配金の再投資に係る受益権の取得の申込みに応じるものとします。

17

Filename： 02̲【交付】w16̲コモンズ30＋しずぎんファンド̲2112（本文）
LastSave:1/21/2022 2:32:00 PM LastPrint：1/21/2022 2:33:00 PM【 参 考 情 報 】

代表的な資産クラスとの騰落率の比較（2016年12月〜2021年11月まで）
(％)
100
80

65.6

62.2

60

47.7

42.8

40
20

最大値
最小値
平均値

12.1

16.1

10.4

14.0

5.5

0
-20

△ 17.5△ 15.1△ 13.6

当ファンド

日本株

先進国株

16.0

11.6

5.0

3.2

0.2

△ 4.1

△ 8.1

△ 6.6

日本国債

先進国債

新興国債

△ 20.4

-40
-60
-80
新興国株

（単位：％）
平均値
最大値
最小値

当ファンド
12.1
47.7
△17.5

日本株
10.4
42.8
△ 15.1

先進国株
16.1
62.2
△13.6

新興国株
14.0
65.6
△20.4

日本国債
0.2
5.5
△ 4.1

先進国債
3.2
11.6
△ 8.1

新興国債
5.0
16.0
△ 6.6

（注）上記は、2016年12月〜2021年11月までの５年間の各月末における直近１年間騰落率の平均・最大・最小を、当ファンドおよび他の代表的な資産クラスについて表示したものです。
（注）当ファンドおよび代表的な資産クラスを定量的に比較できるように作成したものであり、全ての資産クラスが当ファンドの投資対象とは限りません。
（注）騰落率は直近月末から60ヵ月遡って算出した結果であり、決算日に対応した数値とは異なります。
（注）当ファンドは分配金再投資基準価額の騰落率です。

指数
日 本 株・・・Morningstar日本株式
先進国株・・・Morningstar先進国株式（除く日本）
新興国株・・・Morningstar新興国株式
日本国債・・・Morningstar日本国債
先進国債・・・Morningstarグローバル国債（除く日本）
新興国債・・・Morningstar新興国ソブリン債※ リターンは全て利子・配当込みのグロス・リターンです。海外の指数は、為替ヘッジなしによる投資を想定して、円換算しています。
※ Morningstar日本株式：Morningstar, Inc.が発表している配当込み株価指数で、日本に上場する株式で構成されています。
※ Morningstar先進国株式（除く日本）：Morningstar, Inc.が発表している配当込み株価指数で、日本を除く世界の先進国に上場する株式で構成されています。
※ Morningstar新興国株式：Morningstar, Inc.が発表している配当込み株価指数で、世界の新興国に上場する株式で構成されています。
※ Morningstar日本国債：Morningstar, Inc.が発表している債券指数で、日本の国債で構成されています。

18

Filename： 02̲【交付】w16̲コモンズ30＋しずぎんファンド̲2112（本文）
LastSave:1/21/2022 2:32:00 PM LastPrint：1/21/2022 2:33:00 PM

※ Morningstarグローバル国債（除く日本）：Morningstar, Inc.が発表している債券指数で、日本を除く主要先進国の政府や政府系機関により発行された債券で構成されています。
※ Morningstar新興国ソブリン債：Morningstar, Inc.が発表している債券指数で、エマージング諸国の政府や政府系機関により発行された米ドル建て債券で構成されています。
＜重要事項＞
当ファンドは、Morningstar, Inc.、又はイボットソン・アソシエイツ・ジャパン株式会社を含むMorningstar, Inc.の関連会社（これらの法人全てを総称して「Morningstarグループ」と言います）が組成、推薦、販売または宣伝するものではありません。Morningstarグループは、投資信託への一般的な投資の当否、特に当ファンドに投資することの当否、または一般的な内外の株式・債券・REIT市場の騰落率と連動するMorningstar
インデックスの能力について、当ファンドの受益者又は公衆に対し、明示又は黙示を問わず、いかなる表明保証も行いません。コモンズ投信株式会社（以下、「当社」といいます）とMorningstarグループとの唯一の関係は、Morningstarのサービスマーク及びサービス名並びに特定のMorningstarのインデックス（以下「Morningstarインデックス」といいます）の使用の許諾であり、Morningstarインデックスは、Morningstarグループが当社又は当ファンドとは無関係に判断、構成、算定しています。Morningstarグループは、Morningstarインデックスの判断、構成又は算定を行うにあたり、当社又は当ファンドの受益者のニーズを考慮する義務を負いません。Morningstarグループは、当ファンドの基準価額及び設定金額あるいは当ファンドの設定あるいは販売の時期の決定、または当ファンドの解約時の基準価額算出式の決定あるいは計算について責任を負わず、また関与
しておりません。Morningstarグループは、当ファンドの運営管理、マーケティング又は売買取引に関連していかなる義務も責任も負いません。
Morningstarグループは、Morningstarインデックス又はそれに含まれるデータの正確性及び／又は完全性を保証せず、また、Morningstarグルー
プは、その誤謬、脱漏、中断についていかなる責任も負いません。Morningstarグループは、当社および当ファンドの受益者又はユーザー、またはその他の人又は法人が、Morningstarインデックス又はそれに含まれるデータを使用して得る結果について、明示又は黙示を問わず、いかなる保証も行いません。Morningstarグループは、Morningstarインデックス又はそれに含まれるデータについて明示又は黙示の保証を行わず、また商品性
あるいは特定目的又は使用への適合性に関する一切の保証を明確に否認します。上記のいずれも制限することなく、いかなる場合であれ、Morningstarグループは、特別損害、懲罰的損害、間接損害または結果損害（逸失利益を含む）について、例えこれらの損害の可能性を告知されていたとしても責任を負いません。

19

Filename： 02̲【交付】w16̲コモンズ30＋しずぎんファンド̲2112（本文）
LastSave:1/21/2022 2:32:00 PM LastPrint：1/21/2022 2:33:00 PM

ファンドデータ■当ファンドの組入資産の内容
組入ファンド等
項

当

目

株
コ

モ

ン

ズ

3

0

マ

そ

ザ

ー

フ

期

末

2021年12月20日
ァ

ン

の

式

7.4％

ド

91.5％

他

1.1％

（注）組入比率は純資産総額に対する評価額の割合です。

◆資産別配分

◆国別配分◆通貨別配分

その他
1.1％

株式
7.4％

日本
100.0%

親投資信託証券
91.5％

日本円
100.0%（注）比率は純資産総額に対する割合です。

■純資産等
項
純

資

受
１

産

益
万

口

当

目
総

権
当

総
た

り

口
基

準

末

価

額

1,023,880,935円

数605,599,197口

額16,907円

当期中における追加設定元本額は155,622,987円、同解約額は159,650,846円です。

20

Filename： 02̲【交付】w16̲コモンズ30＋しずぎんファンド̲2112（本文）
LastSave:1/27/2022 12:48:00 PM LastPrint：1/27/2022 12:49:00 PM

期

2021年12月20日

コモンズ30マザーファンド（2020年１月21日〜2021年１月18日）◆基準価額の推移◆上位10銘柄（円）
49,000

銘柄名
１ ヤマトホールディングス
２ 東京エレクトロン
３ ユニ・チャーム
４ SMC
５ カカクコム
６ ディスコ
７ クボタ
８ ダイキン工業
９ 信越化学工業
10 KADOKAWA
組入銘柄数

44,00039,00034,00029,00024,00020/1/20（期首）

21/1/18（期末）◆資産別配分

業種
陸運業
電気機器
化学
機械
サービス業
機械
機械
機械
化学
情報・通信業
31銘柄

比率
3.9％
3.7％
3.6％
3.6％
3.5％
3.5％
3.5％
3.5％
3.5％
3.5％

（注）比率は純資産総額に対する割合です。
（注）全銘柄に関する詳細な情報等につきましては、運用報告書（全体版）に記載しております。

◆国別配分◆通貨別配分

その他
7.7％

日本
100.0%

株式比率
92.3％

日本円
100.0%◆１万口当たりの費用明細項

当 期
2020年１月21日〜2021年１月18日

目

金
平

均

基

準

価

額

比

額

36,293円(a) 売 買 委 託 手 数 料

47円

0.131％(

47)(0.131)

(

2
2)

0.006
(0.006)

49

0.137

(株
(b) そ の
(そ
合

式)
他
の

費
計

用
他)

項

目

の

概

要

率
期中の平均基準価額です。
(a)売買委託手数料＝期中の売買委託手数料÷期中の平均受益権口数
売買委託手数料は、有価証券等の売買の際、売買仲介人に支払う手数料(b)その他費用＝期中のその他費用÷期中の平均受益権口数
・金銭信託に係る手数料等（注）期中において発生した費用（消費税のかかるものは消費税を含む）は追加、解約によって受益権口数に変動があるため、簡便法により算出した結果です。
（注）消費税は報告日の税率を採用しています。
（注）各金額は項目ごとに円未満を四捨五入してあります。
（注）各比率は１万口当たりのそれぞれの費用金額を期中の平均基準価額で除して100を乗じたもので、項目ごとに小数第３位未満は四捨五入して
あります。

21

Filename： 02̲【交付】w16̲コモンズ30＋しずぎんファンド̲2112（本文）
LastSave:1/21/2022 2:32:00 PM LastPrint：1/21/2022 2:33:00 PM