Central Weekly Market Report

NO. 8372017年6⽉2⽇
セントラル短資株式会社 総合企画部

今週（5⽉29⽇から6⽉2⽇）の短期⾦融市場動向●インターバンク市場
今週のインターバンク市場は、2⽇に法⼈税・年⾦保険料揚げや普通交付税の払いなどの⼤きい資⾦需給要因があったものの、落ち着いた取引に終始する展開となった。
⽇銀当座預⾦残⾼が概ね350兆円前後で推移する中、無担保コールO/N物は、先週対⽐でレートが低下した。週初3⽇間は、地銀業態からは▲0.06〜▲0.05％、証券業態からは▲0.07〜▲0.06％近辺、都銀・信託業態からは▲0.086〜▲0.075％の調達希望となった。⽉が変わった1⽇からは、⼀部の先で取り上がる動きが⾒られたものの、全体的な調達需要の弱さには変化は無く、レート⽔準は僅かな上昇にとどまった。無担保コール市場残⾼は7兆円前後で推移した。ターム物は、引き合い⾃体がやや閑散であり、1W物程度のショートタームを中⼼に▲0.04〜▲0.03％の出合いが散⾒された程度であった。
固定⾦利⽅式の共通担保資⾦供給オペは、1⽇に2W・8,000億円がオファーされ、落札額1,950億円（期落ち額1,840億円）の札割れとなった。

●レポ市場
今週のO/N GCは⽉末を跨ぐ取引では若⼲レートを下げたものの、それ以外では投資家・業者ともに資⾦調達ニーズが厚く⾒られたことでO/N・ターム物共に、概ね堅調に推移した。
週初29⽇のT/Nは先週末の地合を継いで▲0.08〜▲0.075％程度の出合い。S/Nは⽉末受渡にあたることから、投資家の⼀部がオファーを引き、▲0.10％前後の出合いとなった。翌30⽇は⽉末要因が無くなったことで投資家のオファーが再び⼊り、レートは上昇して▲0.075％程度の出合い。その後は週後半にかけて短国3M物の発⾏や⽇銀による国債・短国買⼊オペが⾏われたものの、レート⽔準に変動は無く、▲0.07％台の出合いを続ける事となった。
SCについては全体的にビッドの⼊りが少なく、資⾦調達ニーズも堅調なことからGC・SC間のスプレッドも⼩さくなっている。個別銘柄は5ｙ130〜131、10ｙ334、336、343〜346、20ｙ160、30ｙ50〜54などにビッドが多く⾒られた。

●短国市場
今週の短国市場は、週を通して閑散な中、軟調な展開が続いた。
1⽇に実施された3M物の⼊札では、WI取引で▲0.12％の出合いが⾒られる中、結果は平均落札利回▲0.1218％、按分落札利回▲0.1162％と順調な⼊札となった。その後のセカンダリーでは、▲0.12〜▲0.116％で出合いが⾒られた。
2⽇に前回と同額の5,000億円でオファーされた短国買⼊オペは、平均落札利回較差＋0.001％、按分落札利回較差±0.000％と落ち着いた結果となった。
28⽇に発表された国庫短期証券の買⼊れ⽅針では、「6⽉末の残⾼を27〜29兆円程度とすることをめどとしつつ、⾦融市場に対する影響を考慮しながら1回当たりのオファー⾦額を決定する」と発表された。5⽉末の⽇本銀⾏の国庫短期証券買⼊残⾼（⾦融機関からの買⼊残⾼）は29兆5,917億円と⾒込まれ、その内6⽉中に償還を迎えるものは4兆8,379億円であることから、6⽉に実施される短国買⼊オペは合計2.5〜4.5兆円程度と予想される。

●CP市場
今週のCP市場は、税⼿当・賞与対応等の5⽉末⽇発⾏が1兆円に膨らんだ。このため、週間発⾏総額は、1兆3,400億円弱となり、償還総額の1兆2,200億円程度を上回る活発なマーケットとなった。発⾏は多かったものの、引き続き投資家の運⽤ニーズは底堅く、発⾏レートは⼤部分が0％近辺で決着した。期越え物では、浅いマイナス圏での決着も散⾒された。

●短期⾦融市場関連指標
⽇経平均（円）新発10年物
国債利回り（％）

為替（ドル/円中⼼相場）

無担保コールO/N(加重平均･％)

東京レポレート(翌⽇物・T+1スタート・％)

⽇銀当座預⾦残⾼（億円）

5/29 (⽉)

19,682.570.035

111.35△ 0.061△ 0.074

3,498,500

5/30 (⽕)

19,677.85

0.035

110.85△ 0.061△ 0.082

3,515,200

5/31 (⽔)

19,650.57

0.040

110.95△ 0.065△ 0.073

3,516,900

6/1 (⽊)19,860.03

0.050

111.00△ 0.060△ 0.0713,504,100

6/2 (⾦)20,177.28

0.049

111.63△ 0.059△ 0.069

3,469,000

1来週（6⽉5⽇から6⽉9⽇）の短期⾦融市場動向●経済カレンダー
国内主要経済指標

国債等⼊札予定

海外主要経済指標
4⽉の⽶製造業新規受注・出荷・在庫6/5 (⽉) 6⽉の⽇銀当座預⾦増減要因⾒込み(⽇銀 8:50)

5⽉のISM ⾮製造業景況指数
5⽉のFRB 労働市場情勢指数
30Y6/6 (⽕) 4⽉の毎⽉勤労統計調査速報(厚⽣労働省 9:00)

8,000億円
6/20発⾏

6/7 (⽔)

5⽉のマネタリーベースと⽇本銀⾏の取引(⽇銀 8:50)
4⽉の景気動向指数速報(内閣府 14:00)

TB6M

交付税借⼊

29,000億円

10,500億円

6/12発⾏

6/16借⼊

1-3⽉期のGDP 2次速報(内閣府 8:50)

6/8 (⽊)

4⽉の国際収⽀(財務省所管・⽇銀作成 8:50)
4⽉の特定サービス産業動態統計速報(経済産業省 13:30)

TB3M

5Y

44,000億円

22,000億円

6/12発⾏

6/20発⾏5⽉の景気ウォッチャー調査(内閣府)4⽉の⽶消費者信⽤残⾼

ECB定例理事会(⾦融政策発表)
1-3⽉期のユーロ圏GDP確報値

エネルギー6/9 (⾦)

5⽉のマネーストック(⽇銀 8:50)

対策借⼊

4⽉の第3次産業活動指数(経済産業省 13:30)

7,000億円

4⽉の⽶卸売売上⾼

6/20借⼊●資⾦需給予想
単位：億円
6/5 (⽉)

銀⾏券要因

財政等要因

資⾦過不⾜

オペ種類

期⽇分

新規実⾏分

1,200

3,300

4,500

全店共通

▲ 1,800

CP買⼊

▲ 900

国債補完100成⻑基盤

▲ 100

オペ合計

実質過不⾜

需給要因

2,000

▲ 700

3,800 TB3M発⾏▲44000償還43400

国債買⼊11,30016,30018,300

短国買⼊

5,000

6/6 (⽕)

1,000

1,000

2,000

6/7 (⽔)

0

2,000

2,000

0

2,000

6/8 (⽊)0▲ 2,000▲ 2,0000▲ 2,000

6/9 (⾦)▲ 1,000

2,000

1,000

CP買⼊

3,500

4,500 預保借⼊▲900 期⽇1000

3,500

交付税借⼊▲10500 期⽇10500
週間合計

1,200

6,300

7,500―▲ 2,70021,800

19,10026,600

6/5は⽇銀予想、6/6以降は当社予想●短期⾦融市場の⾒通しインターバンク市場は、⼤きな資⾦需給要因が無い。積み期間後半に⼊ったことで、調整の取りが徐々に出てくると予想されることから、無担保コールO/N加重平均レートは僅かに上昇することも考えられる。
短国市場は、7⽇に6M物、8⽇に3M物の⼊札が予定されている。短国買⼊オペが減少する中、積極的な買い⼿も⾒られないことから、落札レートは横ばいか⼩幅上昇となることが予想される。9⽇に実施されると⾒込まれる短国買⼊オペのオファー額は7,500〜10,000億円程度を予想する。
CP市場は、6⽇にCP買⼊オペのオファー（9⽇買⼊）が、3,500億円（前回⽐+1,000億円）予定されているが、6⽉の賞与の⽀払などを控えて、発⾏残⾼が⼤幅に増加しており、レートは読みづらい状況にある。
主要なイベントとしては、8⽇の1-3⽉期の国内GDP2次速報、ECB定例理事会、イギリス総選挙などが挙げられる。また、2017年6⽉〜8⽉の積み期間に適⽤される、⽇本銀⾏当座預⾦のマクロ加算残⾼にかかる基準⽐率が9⽇の17時に公表される予定となっている。

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セントラル短資株式会社 登録⾦融機関関東財務局⻑（登⾦）第526号 ⽇本証券業協会加⼊2