インパクトビジネスの羅針盤
Impact Business Compass
株式会社みずほフィナンシャルグループ
株式会社みずほ銀行
みずほ信託銀行株式会社
みずほ証券株式会社
みずほリサーチ＆テクノロジーズ株式会社
みずほ第一フィナンシャルテクノロジー株式会社
アセットマネジメントOne株式会社
2024 年 5 月 発行

〈 み ずほ〉は
インパ クト 志向 で す。
〈みずほ〉は、社会や環境に対するポジティブ・ネガティブ双 方のインパクトを、ビジネス上の意思決定の重要な要素と捉えています。
インパクトの創出に向けた明確な意図と計 画をもって、お客さまをはじめとしたステークホルダーの皆さまと協働し、サステナブルな社会の実現に貢献していきます。

インパクトビジネスの羅針盤 発行にあたって
私たちは、今、大きな転換期に直面しています。様々

世 界 でインパクトファイ ナンス市 場 が 拡 大 する中、な社会・環境課題が山積し、これまで企業・経済活動の日本においても「経済財政運営と改革の基本方針2023「外部」にあるものと捉えられていた社会・環境を、企業の（骨太の方針）」にインパクトが明記され、昨年には産官「内部」のものとして意思決定に取り入れること、すなわち

学金による「インパクトコンソーシアム」が設立される「外部性の内部化」が求められる時代が到来しています。

など、インパクトへの機運が高まっています。

あらゆる企業にとっても、社会課題の解決と自社の企業価値の向上を同期させることを求められています。

2023年に、〈 みずほ〉は開業150年周年を迎え、世界が直面する困 難 な 課 題にどう挑 ん で いくかを再 考し、各々の 企 業は、自社 が 描 いた価 値 創 造ストーリーにパ ー パ ス「ともに挑 む。ともに実る。」を 掲 げました。

基づき、中長期での目指す姿と、それに向けた社会課題の〈みずほ〉の源流の1つである第一国立銀行が、1873年

解決と企業価値の向上に取り組んでいますが、その実現に渋沢栄一らにより創業されてから、近代日本を形作るには、インパクトの創出と、企業の成長の好循環が重要

激動の時代より、〈みずほ〉の先人達は多様なステークとなります。そして、その好循環を推進する金融資本市場

ホルダーと、社会的インパクトを追求・共創し続けてきの存在が必要です。

ました。新たなパーパスは、これらの取り組みを、未来に向けて受け継ぐことを表明するものでもあります。
これからも、〈 み ず ほ〉は、お 客 さまとインパクトを共 創し、社 会 全 体 の 取り組 み に 波 及 することで、日 本ならびに世 界 のより大きなインパクト創 出につな げてまいります。

株式会社みずほフィナンシャルグループ
執行役

グループCSuO

2024年5月14日
2

Executive Summary

エグゼ クティブ・サマリー
めざす姿 ： お客さまと〈みずほ〉による価値共創
お客さまとともに、インパクトと収益の創出の好循環を実現し、社会課題の解決と企業価値の向上を実現する〈 みずほ〉のインパクトビジネス
サステナブルな社会の実現を目指し、金融の枠組みを超えてお客さまの事業活動に貢献しながら、お客さまの意思決定や事業経営にインパクトが取り入れられるよう働きかけを行い、お客さまとともにインパクトと収益を創出し企業価値の向上の実現を目指す取り組み

インパクトビジネスの 可 能 性「 イノベーション 」 … 社会課題の解決に不可欠なイノベーションを促進
「

企

業

「

金融機関

」 … 新しい モノサシ であるインパクト測定・評価により企業価値の向上を実現」 … リスク管理を高度化し、事業機会の創出に貢献〈 みずほ 〉の強み

✓ 創業以来、産業・事業の発展に貢献してきたアイデンティティ✓ 新しい モノサシ に必要となる、社会・環境知見、産業知見✓ お客さまをはじめとした多様なステークホルダーとのつながりと、それを支える総合金融力

CONTENTS
インパクトビジネスの羅針盤 発行にあたって . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

02

エグゼクティブ･サマリー . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

03

なぜインパクトなのか？ . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

04

インパクトとは？ . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

05〈 みずほ 〉の企業理念とインパクト . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

06

お客さまと〈 みずほ 〉による価値共創 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

07〈 みずほ 〉のインパクトビジネス . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

08

インパクトビジネスの可能性 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

09

インパクトビジネスの取り組み方針 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

10〈 みずほ 〉の価値創造ビジネス事例 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

12インパクト・エコノミーの実現に向けて . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

15

監修者・有識者コメント . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

16(APPENDIX)

インパクトファイナンスの歴史と変遷 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

17

用語集 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

19

インパクトビジネスの羅針盤

3Why Impact?

なぜインパ クトなのか？
「 待ったなし」の 社 会 ･ 環 境 課 題 〜サステナブルな資本主義は不可逆的なトレンドに〜
現在の世界では、経済価値を重視しすぎた資本主義により、社会・環境課題が深刻化しています。環境面では、異常気象により自然災害が年々増加しており、エネルギー資源も枯渇しつつあります。そして、社会面では、所得格差や少子高齢化等、多様な課題が顕在化しています。
このような社会・環境課題が、人々のウェルビーイングに加え、企業の事業活動にも影響を及ぼしていることは、グロー
バルなビジネスリーダーによる、サステナビリティに対する強い危機感にも表れているといえます。近年のグローバル・
リスク報告書（World Economic Forum 2022,2023）では、気候変動・生物多様性の毀損や、社会の二極化が例年
トップリスクと認識され、ビジネスにおける影響を懸念する流れが一層高まっていると言えます。
今後、企業は、これまで企業・組織の外部としてとらえていた外部性（社会・環境）を、自身のこととして捉えること（内部化）による、経済価値と社会・環境価値の両立を重視したサステナブルな資本主義が求められ始めていると言えます。
一方で、その考え方の浸透や実践は、まだこれからであり、サステナブルな資本主義の実現には、組織中心から社会・環境への視点の転換と共に、従来の資本主義の モノサシ では捉えきれない社会・環境的な変化や効果を、意図をもって創出・マネジメントしていく「インパクト」の息の長い取り組みが求められます。

視点の転換

組織中心の発想から社会･環境中心の発想へ

これまでの経済活動では、外部性は企業の利益や企業価値の検討において考慮されるものではありませんでしたが、上述の通り、長期的に経済や社会の持続可能性を阻害してしまうおそれのある社会や環境への影響は、企業にとってのリスク要因であることから、企業は負の外部性を軽減する手段を講じるようになりました。
「インパクト」を志向することとは、これをさらに進め、自組織の活動が、外部（社会・環境）にもたらすプラス、マイナスのインパクトに対する考慮を組織の活動の中核に据えることであり、自組織中心の発想から、社会・環境を中心とする発想へと、視点を転換することです。

視点の転換の必要性

組織
組織
社会

＜ 自組織中心の発想 ＞

経済 社会

新しい考え方＜ 社会や環境を中心とする発想 ＞
出典: UNDP(国連開発計画)SDGインパクト基準研修資料を元に、みずほFGにて一部改変

4インパクトビジネスの羅針盤

What Is Impact?

インパ クトとは？
ビジネス用 語としての「インパクト」
英語の「インパクト」は、強い力でぶつかることやその影響を指し、
「 衝撃」
「 影響」
「 効果」などの訳語が充てられます。
日本語でも「インパクトがある」といった表現は日常的に用いられます。しかし現在、ビジネスの現場で使われる「インパクト」には、特定の文脈や意味があります。
「 インパクト 」の定義

「インパクト」の 代 表 的な定義として、次の２つが挙げられます。

事業や活動の結果として生じた、社会的・環境的な変化や効果（短期・長期問わない）−− GSG国内諮問委員会

組織の運営、サプライ／バリューチェーン、ビジネス関係における意思決定や行動により生じる人や地球が経験するウェルビーイングの諸側面の変化。インパクトには、ポジティブ（プラス）なものとネガティブ（マイナス）なもの、意図されたものと意図されないもの、直接的なものと間接的なものがある。

−− UNDP（国連開発計画）「 SDGインパクト基準用語集」

従来のESGもインパクトも、サステナビリティを支える重要な概念です。異なるのは、インパクトは、自らの事業活動を通じた社会・環境的効果や変化であるという点です。

外部性と、インパクト・ESGとの 関係
＋‒

＋‒

環境変化

環境

インパクト

環境変化

E SG

外部性

インサイドアウト

投資や経済活動は、

環境や社会にどのように影響しているか？

アウトサイドイン
＋‒

社会変化

社会

環境・社会は、＋‒自社の財務にどのように影響しているか？

社会変化

外部性

インパクトを
新しい モノサシ で評価し経営意思決定の判断軸に経済 (企業活動)

従来どおりの外部環境のガバナンスへの反映

内部

ガバナンス（ 経営基盤 ）の強化・収益と企業価値の向上
出典：みずほフィナンシャルグループにて作成

Point

インパクトを創出しようとする「意図」

事業活動の主体者がインパクトを創出するにあたり、最も重要になるのは、創出しようとするインパクトに対しての明確な「意図」です。インパクトの取り組みは、意図から結果までを問うものですが、インパクトビジネスにおいても、意図を最も重要な要素として位置付けています。
なお、本誌で記載する「インパクトの創出」とは、「『ポジティブなインパクトの創出・拡大』と、『 ネガティブな
インパクトの抑制・緩和』」を意味します。

インパクトビジネスの羅針盤

5Mizuho s Corporate Identity〈みずほ〉の 企 業 理 念とインパクト
CORPORATE PHILOSOPHY〈みずほ〉は、フェアでオープンな立 場から、
時代 の 先を読 み 、お客さま、経 済・社 会 、そして社員 の〈豊かな実り〉を実 現する。
基本理念
企業活動の
根本的な考え方〈みずほ〉の源流である渋沢栄一、安田善次郎などの先人たちは、先見性をもち、公益を第一に、産業・事業の育成や金融業の発展に尽力しました。この「フェアでオープンな立場から、時代の先を読む」
姿勢は、〈みずほ〉のアイデンティティであり、基本理念となっています。
未曾有のパラダイムシフトが起き、社会課題が山積する現在、
このアイデンティティを現在
そして未来に向けて当てはまるものとして再認識しインパクトの創出が益々重要となると考えています。

〈 み ず ほ 〉は 、
これま で も 、これ からも 、イン パ クトを「 創 出 」して い きま す 。
PURPOSE

ともに挑む。ともに実る。
〈みずほ〉には、その長い歴史を通じて社会経済の発展に挑んできたDNAがあります。

パーパス
みずほグループの存在意義

そして現在の私たちには、変化に先駆け、新しい価値を生みだそうとする熱意があります。
お客さまの挑戦を支え、自らも変革に挑戦しながら、豊かに実る未来を共創していく。その決意を新たに、私たちの思いをこのことばに託しています。

〈 み ず ほ 〉は 、
お 客 さまととも に 、イン パ クトの「 共 創 」に 挑 み ま す 。
VALUES変化 の 穂先であれ。
バリュー
パーパスを実現するための価値観・行動軸

Integrity .......... お客さまの立場で考え、誠心誠意行動する
Passion ............ 強い思いを持ち、楽しく働く
Agility ............. 迅速に決断し、実践する
Creativity......... 何事にも関心を持ち、創造力を磨く
Empathy.......... 多様な意見に耳を傾け、協力する〈 み ず ほ 〉は 、インパクトを創出する、多様な取り組みを「リード」していきます。

6

インパクトビジネスの羅針盤

Value Co-creation by Mizuho and Stakeholders

お客さまと〈 みずほ〉による価 値 共 創
お客さまとともに、インパクトを創出し、企業価値を向上する〈みずほ〉は、お客さまとの多様な価値共創を通じて、お客さまの事業成長・企業価値向上に貢献します。お客さまとの価値共創が、〈 みずほ〉の中長期を含めた企業価値を高める源泉です。

ポジティブ･フィードバック･ループによる、インパクトと収益の好循環を実現
1

投融資･エンゲージメント、各種サービス提供により、お客さまとインパクトを共創〈みずほ〉の最大の使命は、金融と金融を超えたサービス両面によるお客さまの事業活動への貢献です。この活動により、お客さまとともにインパクトを創出することこそが、〈 みずほ〉のインパクトにつながります。

2

インパクトの共創により、お客さまの事業成長・企業価値向上を実現
社会・環境価値向上に資するお客さまの事業活動は、お客さまの企業価値向上につながります。この関係が好循環となる流れをつくりだすため、〈 みずほ〉はお客さまの事業戦略の高度化に貢献します。

3

お客さまの事業成長・企業価値向上により、〈 みずほ〉の事業成長・企業価値向上を実現
お客さまの事業成長・企業価値向上に伴い、お客さまとの取引拡大が期待され、その結果、〈 みずほ〉の事業成長・
企業価値向上も実現します。

ポジティブ・フィードバック・ループの概念図
要素 ②
要素 ①
インパクトの創出を事業の主たる目的として位置付け、インパクト

ミッション・パーパス・定款などに定め

インパクト
の創出

収益の創出

できるようなビジネスモデルを構築し、事業成長を図ろうとしているを軸とした経営マネジメント基盤を構築しようとしている

たインパクトを、事業活動を通じて創出

６つ の資本「 6つの資本 」とは

要素 ③
資本市場を活用し、継続的な事業
成長と企業価値の向上を図ろうと

金融資本市場の活用を通じた企業価値の向上している

国 際 統 合 報 告 書 評 議 会「 国 際 統 合 フ
レームワーク 」における、財務資本、製造資本、知的資本、人的資本、社会・関係資本、自然資本を指します。

出典： GSG国内諮問委員会「インパクトIPOワーキンググループ インパクト企業の資本市場における情報開示及び対話のためのガイダンス」
を
みずほフィナンシャルグループにて一部改変

Keyword

ポジティブ・フィードバック・ループ

企業は、外部性を織り込みながら、価値創造ストーリーに基づき、中長期で「インパクトの創出」と「収益の創出」を実現させるビジネスモデルの構築や成長戦略を推進し、ステークホルダーと共有します。
ポジティブ・フィードバック・ループは、この過程において拡充される「6つの資本」を、金融資本市場が正しく評価し、成長に向けた資金提供を可能とすることで生まれる、企業価値の向上に向けた好循環のことを言います。

インパクトビジネスの羅針盤

7Mizuho s Impact Business〈 みずほ 〉のインパ クトビジネス✓ サ ステナブ ル な 社 会 の 実 現を目 指し、✓ 金 融 の 枠 組 みを超えてお 客さまの 事 業 活 動に貢 献しな がら、✓ お 客さまの 意 思 決 定 や 事 業 経 営にインパクトが 取り入 れられるよう働きかけを通じ、✓ お 客さまとともに意 図を持ってインパクトと収 益を創 出し
企 業 価 値 の 向 上 の 実 現を目 指 す 取り組 みインパクトの新しい モノサシ で、お客さまと社会の未来を切り拓く
インパクトビジ ネスに取り組 む〈 み ず ほ 〉の 強 み
1

産業・事業の育成や金融業の発展に尽力してきた歴史とアイデンティティ〈みずほ〉は、その歴史を通じて産業・事業の育成や金融業の発展に尽力してきました。
「インパクト」の創出は、過去、現在そして未来においても、〈みずほ〉のアイデンティティであり続けます。

2

新しい モノサシ に必要な、社会・環境知見、産業知見〈みずほ〉には、
これまでに培ってきた社会・環境知見、産業知見という強みがあります。社会・環境課題解決を見据えた産業のトランジションをも使命としてきた〈みずほ〉だからこそ、事業・産業・新技術の「社会・環境的効果」と「成長可能性」を評価し、新しい モノサシ の高度化が可能となります。

3

さらなる価値創造を促進する、多様なネットワークと、それを支える総合金融力〈みずほ〉は、多様な業種・業態・企業規模のお客さまや、官公庁、国内外のイニシアティブ等のステークホルダーとのつながりを有しています。こうしたステークホルダーの皆さまとともに、新しい モノサシ とグループの総合
金融力を活かしてインパクトの創出を推進することで、社会全体の豊かな実りを実現します。

Keyword

新しいモノサシ

新しい モノサシ とは、インパクトを測定・評価し、これを企業価値と結びつけるものです。社会・環境的価値を可視化し、それを企業の統合的価値に反映する新たな評価方法です。

8

インパクトビジネスの羅針盤

What Is Possible with Impact Business?

インパ クトビジネスの可能性〈みずほ〉が 考えるインパクトビジネスの 効果
インパクト創出の取り組みの実践により、様々な側面でポジティブな効果を実現できるものと考えます。

イノベーション

社会・環境課題の解決を実現するために、不可欠なイノベーションの創出を促進
社会・環境課題が複雑・多様化するなか、従来の事業のあり方では「社会・環境的効果」と「経済性」を両立できない
可能性があります。そのような中、サステナブルな社会に向けた課題解決には、イノベーションがカギとなります。
イノベーション… 「画期的なアイデアや技術の導入」「ビジネスモデルの変革」「 従来市場と差別化する創意工夫」など、幅広く様々なものが含まれます。
イノベーションの促進には、個別の社会･環境課題に対して具体的に着目し、理解・評価することが重要です。
インパクトビジネスは、意図を持った個別の事業や活動を通じて実現を図る、具体的な社会・環境的効果をポジティブ・
ネガティブ両面で評価する点に特徴があります。意図を持ってポジティブなインパクトを創出するには、新しいアイデアや創意工夫が必要です。これにより、イノベーションの創出を促す効果があると考えます。

企業

企業の統合的価値を、新しい モノサシ によって可視化することで、企業価値の向上に貢献

企業の「統合的価値」とは、企業の財務的価値と社会・環境的価値を合わせた価値です。これには、現時点では財務諸表に表れない企業の潜在価値も含まれます。具体例には「経営戦略・方針」「ビジネス着眼点」「 社会的環境的意義・効果」「人的資本」「 技術・知財・ノウハウ」「 販売網・ネットワーク」「 サプライチェーン」等が挙げられます。これら企業の潜在価値を明らかにすることにより、企業価値の向上が実現すると考えます。

金融機関

金融機関にとっても、リスク管理の高度化に加え、事業機会を創出
インパクトビジネスでは、新しい モノサシ を用いて、お客さまのポジティブ・ネガティブなインパクトを評価します。
お客さまが社会・環境に対して創出しているインパクトを包括的に分析することを通じ、お客さまとのエンゲージメントを深めることで、ポジティブなインパクトを創出し、ネガティブなインパクトを緩和することが可能になると考えます。
これにより、お客さまにとっても、金融機関にとっても、サステナビリティリスク管理を強化・高度化することができ、中長期的に収益機会の拡大に伴う事業成長が期待できるものと考えます。

インパクトビジネスの羅針盤

9Mizuho s Value Creation Process of Impact Business

インパクトビジネスの取り組み方針
グル ープ 内 外をつなぐ力で、インパクトと企 業 価 値 の 好 循 環に貢献する〈みずほ〉が目指す世界観である「ありたき世界」とは、「 個人の幸福な生活」とそれを支える「サステナブルな社会・経済」です。
〈みずほ〉は、グループ一体となり、金融と金融を超えたサービスの両面を通じたインパクトビジネスの推進によって、お客さまと未来を切り拓いていくとともに、〈 みずほ〉が目指す「ありたき世界」を実現していきます。

〈みずほ〉インパクトビジネスの価値創造プロセス

外部環境

不透明な
世界情勢

少子化
人口減少

人生
100年時代パーパス ともに挑む。ともに実る。

SDGsへの取り組み拡大デジタル技術
の進展

コロナ禍を
通じた変化

経営戦略と事業活動
マテリアリティ
個人の
幸福な生活

INPUT
インパクトビジネスにおける〈みずほ〉の強み

総合金融力

10

金融を超えたサービス

少子高齢化と健康・長寿
産業発展とイノベーション

サステナブルな
社会・経済

健全な経済成長
環境・社会

経営基盤

人材
ガバナンス

社会・環境知見、産業知見

社会課題の解決・持続的成長に向けた重点分野

多様なステークホルダーとのつながり成長を支える経営基盤

グループ一体運営

金融の枠組みを超えてお客さまの事業活動に貢献〈みずほ〉のDNA

お客さまの意思決定や事業経営にインパクトが取り入れられるように働きかけ

インパクトビジネスの羅針盤

Mizuho s Value Creation Process of Impact Business〈 み ず ほ 〉のインパクトビジ ネス の 取り組 み 方 針
1

リスク･リターンに加えて、インパクトを自らの取り組みに織り込んでいく
ポジティブ・ネガティブ両面でのインパクトへの取り組み意義を、お客さまをはじめとしたステークホルダーと共有し、理解を得ながら、評価手法の確立･実践を通じてインパクト市場の牽引を目指します。

2

インパクトの取り組みは一時的なものとせず、お客さまとともに実践を続けていく
インパクトの創出は、一時的なものとせず、反復的に実践し続けることが重要です。
〈みずほ〉は、インパクトの創出を意図し、インパクトを測定・評価することで、サステナブルな社会を実現するための、責任と意図のある
お金の流れをつくりだし、継続的なインパクトの創出に貢献していきます。そして、お客さまとともに、ポジティブ・
フィードバック・ループを追求し、サステナブルな社会・環境と経済成長を実現します。

3

上記の実践にあたっては、〈 みずほ〉はグループ一体で、あらゆる機能を動員する〈みずほ〉はインパクトビジネスの実践にあたり、グループ内外の各社が持つ「社会・環境知見」「 産業知見」と「総合金融力」、そして「それらをつなぐ力」を総動員します。この総合力により、金融・金融を超えたサービスを問わず、様々な価値提供を通じて、お客さまと未来を切り拓いていきます。

〈みずほ〉が描く世界観（ありたき世界）

OUTPUT個人ビジネス

グローバル
ビジネス

インパクトビジネス

個人の幸福な生活とそれを支えるサステナブルな社会・経済

OUTCOME

社会価値の創出〈豊かな実り〉
社会的インパクトの創出

新しい モノサシ

持続可能性の向上
法人ビジネス

サステナブルビジネス

お客様とともに、意図をもったインパクトと収益の創出の好循環

金融資本市場の活用を通じた
お客様の企業価値の向上の実現

株主・投資家への貢献
財務・その他資本（6つの資本）の強化

企業価値の向上インパクトビジネスの羅針盤

11Working Examples

お客さまと〈みずほ〉のインパクト共創事例〈みずほ〉はグループ横断で、多様なお客さまとともに、意図を持ったインパクトの共創に取り組んでおり、その事例をご紹介します。そして、これからの〈みずほ〉のビジネスは、インパクトと収益の創出を軸として高度化させていくことで、
インパクトビジネスに発展させていきます。

CASE

#1

サステナビリティ目標にコミットした融資の実行

エーザイ株式会社

アルツハイマー病（AD）患者と介護者の負担軽減に貢献し、高齢社会の課題解決へ

みずほ銀行＞＞ 目指すインパクト
アルツハイマー病（AD）になっても安心して暮らせる世界の実現

当事者の健康アウトカムに対する効果

介護をはじめとする
ADに関わる
社会課題の解決

お客さまの意図

ヒューマン・ヘルスケア理念のもと、革新的な創薬等を通じ人々の「健康憂慮の解消」や「医療較差の是正」の実現を目指され、
この度、アルツハイマー病（AD）の新薬を開発されました。早期AD当事者にお届けするともに、発症前から発症後までをサポートする新規ソリューションを創出することで、当事者の健康のみならず、ADに関わる社会課題解決への貢献を目指されています。

〈みずほ〉の意図・対応

本融資のSPTs ※1として、エーザイが設定する、新薬（レケンビ ® ）の健康アウトカム ※2に対する効果と介護費等の費用削減効果による社会的価値に基づき、インパクトの創出目標を設定致しました。これを通じてエーザイによる米国・新興国における新薬の低所得者向け無償提供プログラムや認知症エコシステムの構築等を支援致します。

インパクト
ビジネスへ

インパクトを、投薬により創出される1人当たりの社会的価値と、投薬人数を掛け合わせて算出する手法が先進的です。医療効果に加え、医療費・介護費の削減や介護者の負担軽減に寄与する点を重視されている点も工夫されています。
〈みずほ〉としても、このような社会的価値の定量化の拡大に今後も取り組んでいきます。

※1 SPTs： サステナビリティ・パフォーマンス・ターゲット（用語集にて詳細説明）※2 アウトカム： 事業活動による直接的で具体的な製品及びサービス等に加え、その結果からもたらされる便益や変化(成果)

CASE

#2

日本初の奨学金基金スキーム

神山まるごと高専「教育格差」という社会課題に正面から取り組む創立者の思いX
みずほ信託銀行＞＞ 目指すインパクト
子どもの学ぶ機会の増加

お客さまの意図〈みずほ〉の意図・対応

教育格差の縮小

テクノロジー人材の育成による競争力強化｢テクノロジー×デザインで、人間の未来を変える学校｣をコンセプトに、「 モノをつくる力で、コトを起こす人｣を育成し、「 経済状況に左右されず、世界を変える可能性を秘めた中学生の誰もが目指せる学校にしたい」との創立者の意志のもと、教育格差をなくすため、給付型奨学金による学費の実質無償化を掲げ、誰もが挑戦出来る学校を目指されています。
奨学金を捻出するための基金創設の設計を支援。運用益で学費をまかない、実質無償化の実現に至りました。一般社団法人の基金制度を用いて出資金を運用し、運用益を奨学金として安定的に給付するものです。出資金は、同校が掲げる意図に賛同する企業から行われました。
〈みずほ〉は同校に賛同し、みずほ銀行を通じて開校資金に寄付を行っています。
投資や融資ではなく、〈みずほ〉が持つ基金設立ノウハウを活用したインパクト創出

インパクト
ビジネスへ

12

インパクトビジネスの羅針盤事例です。今後、奨学金を活用された卒業生が、社会に旅立たれ活躍されていくのか非常に楽しみです。それらを振り返り、改善を重ねることにより、インパクトの創出は拡大していくものと考えます。

Working Examples

CASE

#3

国内初のインフラストラクチャーデット運用戦略

アセットマネジメントOne(アセットマネジメントOne
オルタナティブインベストメンツ）

安定した経済的リターンと
環境・社会的インパクトを投資家へ還元＞＞ 目指すインパクト
インフラの維持による生活の安全性確保

お客さまの意図〈みずほ〉の意図・対応

地域住民のWellbeing

アセットオーナーとして、資産運用の目的は安定した経済的リターンを追求する一方で、良好な環境・社会的インパクトをもたらすことを期待されています。特に、地域社会や経済、生活に不可欠なインフラストラクチャーほど、社会的課題の解決によって創出されるインパクトの重要性が高まります。
インハウスで運用するデットファンド※1を通じ、地域に必要不可欠なインフラストラクチャーを支援しています。一例として、
UAE の 海 水 淡 水 化 事 業 へ の 投 融 資 が 挙 げられます。世 界 最 大 規 模 の 海 水 淡 水 化プラントを運 営し、水 資 源 が 不 足するUAEの安定した水の供給を実現しています。造水能力はUAEの平均的な水消費量の約136万人分に相当します。

ファンドでは「エッセンシャリティー（Essentiality）」※2 をキーワードに
国や地域社会に必要不可欠なインフラ事業への投資を行っています。

インパクト
ビジネスへ

各投資案件は、ネガティブスクリーニングに留まらず、ポジティブなイン
パクト評価を SDGs の枠組みに沿って定性的、定量的に実施するなど投資を通じた社会・環境的な効果の観点を重視した運用に取り組み、これを継続することが重要と考えます。

※1 デットファンド： 融資や債券等の資金を貸し出すことで資金を運用するファンド※2 エッセンシャリティー（Essentiality)： 不可欠な要素

CASE

#4

DXによるスマート農業プロジェクト
金融で培ったデータ解析で農業を元気に株式会社 誠和
みずほ第一フィナンシャルテクノロジー＞＞ 目指すインパクト
国内農業の活性化

お客さまの意図〈みずほ〉の意図・対応

農家の生活水準の向上

農業の効率化・省力化による生産性の向上スマート農業を自社に取り入れることで、AI や ICT、IoTのチカラと農業を組み合わせ、農作業に掛かる負担を減らし、ベテ
ラン農家の経験もデータで見える化することができます。これらにより、高齢でも農家の継続が可能になったり、新しい農家が増えるなど、農業全体の活性化に繋げようとされています。

金融でのデータ分析技術があるからこそできることを考え、スマート農業の実現に重要となる環境データの分析を開始。
栽培データを集め、ハウスの環境制御について最適解を模索しました。日射量やCO₂、気温などの環境因子に基づく収量予測モデルにより、生産量アップやコストダウンへの対応を行っています。

金融の枠組みを超えた取り組みの一つが、スマート農業のデータ解析に

インパクト
ビジネスへ

よるインパクト創出です。収穫量がどれだけ増加したか、人手や作業がどれだけ削減できたかを定量的に振り返り、PDCAをまわすことで、インパクトサイクルがより効果的に回っていくと考えます。

インパクトビジネスの羅針盤

13Working Examples

CASE

#5

八丈島スマートアイランドプロジェクト

八丈町

島内唯一のメガバンクである〈みずほ〉が八丈町とタッグを組んでDXで社会課題を解決

みずほ銀行
みずほリサーチ＆テクノロジーズ＞＞ 目指すインパクト
観光業を中心とした
地場産業の振興

地域住民の生活利便性の向上

地域防災の高度化

八丈島は自然豊かな魅力あふれる島ですが、近年では人口・世帯数ともに減少傾向で、高齢化率も高く、さらに集中豪雨によ

お客さま
の意図

る土砂災害などの自然災害や、観光客数・消費額の減少など、抱える課題は多岐にわたります。そこでデジタル技術とデータ〈みずほ〉の意図・対応「顔パス」実証も実施するなど、デジタルの力を活用した新たな社会生活創造を支援しています。地域の特性を踏まえた

利活用により、島の魅力を活かした持続可能な地域社会を目指されています。
島内のキャッシュレス化や防災IoTセンサーを活用したスマート防災をはじめ、顔認証システムを活用した町営温泉施設の
社会課題の解決や、地方創生をサポートすることもインパクト創出の一つの形です。

八丈島で唯一のメガバンクである〈みずほ〉と、八丈町がタッグを組んだ課題解決の取り組みであり、地方創生を切

インパクト
ビジネスへ

り口とした自治体とのインパクト創出という文脈で特徴が表れています。地域課題に真摯に向き合い培ってきた信頼関係を基礎に、取り組みの振り返りを行いながら、〈 みずほ〉の知見やネットワークを活用することで、さらなるインパク
ト創出が期待されます。

CASE

#6

気候変動や循環型経済にコミットした
サステナビリティ・リンク・ボンド※1

芙蓉総合リース株式会社

リース会社ならではの脱炭素・サーキュラーエコノミー促進

みずほ証券＞＞ 目指すインパクト
脱炭素社会の実現

お客さまの意図〈みずほ〉の
意図・対応

循環型社会の実現「2030年のありたい姿」からバックキャストしてマテリアリティを特定し、定めた中期経営計画の非財務目標をサステナブル
ファイナンス・フレームワークのSPTsに設定されました。これらのマテリアリティはお客様が事業を通じて課題解決を図る
内容そのものであり、社会価値と企業価値の同時実現を目指されています。
リース会社は、事業を通じて他者の脱炭素化等を可能にするEnabler ※2として重要な役割を果たされています。本SLBのフレームワークでは、環境以外にも健康・福祉といったソーシャル関連のKPI/SPTsも設定。ストラクチャリングおよび発行支援を通じて、芙蓉総合リースならではの多様なインパクト創出に貢献します。
本件はSPTsとして①CO 2 の削減貢献量（2026年度50万tCO 2 /年）、②プラスチック（返却物件由来）のマテリアル/

インパクト
ビジネスへ

ケミカルリサイクル率（2026年度100%）を採用し、脱炭素
社会や循環型社会の実現等のインパクト創出を目指します。
進捗状況は年次でウェブサイトにて開示される予定であり、効果的なIMMの運用が期待できます。

※1
※2

14

サステナビリティ・リンク・ボンド： 発行体が事前に設定したサステナビリティ/ESG目標（SPTs）の達成状況に応じて、財務的・構造的に変化する可能性のある資金使途非特定型債券
Enabler： コアな技術やビジネスモデルにより、新たな社会システムを構築するうえで不可欠な企業・プレイヤー

インパクトビジネスの羅針盤

Mizuho's Contribution to The Impact Economy

インパクト・エコノミーの実現に向けて「答えのない世 界 」での 羅 針 盤
国内外で顕在化している「待ったなし」の社会・環境課題の解決に向けては、革新的な取り組みが期待されています。
インパクトビジネスが、その革新的な突破口になるのではないかと〈みずほ〉は考えています。
インパクトを経営に取り入れることは、企業のあり方や企業価値の算定方法の再考を迫るものです。そのため、社会・経済全体で「社会及び環境インパクトの測定（・マネジメント）が、あらゆる経済活動に統合され、政府・ビジネス・投資・消費における意思決定の中心にあること」とする「インパクト・エコノミー」※を推進していくことが必要です。
インパクトビジネスを推進することは、「 答えのない世界」において、多様なステークホルダーが協力しながら、新たな規範、新たなルールを作り出していくものであり、〈 みずほ〉はその取り組みを実践・牽引することを通じて、インパクト・エコノミーの構想実現に貢献してまいります。
この「インパクトビジネスの羅針盤」は、インパクト・エコノミーの実現に向けた〈みずほ〉の一歩です。
〈みずほ〉は一連の取り組みを止めることなく、着実にインパクト・エコノミーへの歩みを進めてまいります。
※出典： Impact Reshaping capitalism to drive real change Sir Ronald Cohen

インパクトビジネスの羅針盤

15Comments

監修者・有識者コメント
監修者コメント

今田 克司 様株式会社ブルー・マーブル・ジャパン代表取締役

この度の「インパクトビジネスの羅針盤」の刊行、おめでとうございます。インパクト
投資が世界で注目され始め15年余りが経過し、日本でも、インパクト・エコシステムの確立に向けた動きが加速しています。このタイミングにおいて、「メガ」としての金融グループである〈みずほ〉が、インパクトへの取り組みを、その理念から実践に至るまで、国内外に明快に世に示すことは大変意義深いことと考えます。監修者として内容の検討をご一緒させていただく中で、関係者の方々の大胆な意志、野心の高さ、具体策の構想に感銘を受け、多くを学ばせていただきました。今後の展開には期待しかありません。

有識者コメント

渋澤健様

シブサワ・アンド・カンパニー株式会社 代表取締役 / コモンズ投信株式会社 取締役会長 /株式会社and Capital 代表取締役CEO / ブランズウィック・グループ シニアアドバイザー

およそ150年前、新しい時代の「ありたき世界」の実現の意図で高祖父の渋沢栄一は日本初の銀行を設立しました。現在の日本も新しい時代に入っています。日本の「答え」
を世界へ展開したMade In Japanの昭和は終わり、摩擦を避ける相手国でMade By
Japanの平成は終わり、現在の令和日本は世界とともに環境・社会課題をとりのこさない
新しい価値をつくるMade With Japanの時代です。ぜひ時代の先を読み、実践していただきたいです。

水口剛

高崎経済大学様
学長

グループ全体でインパクト志向を宣言し、外部性への考慮を中核に据えるとコミットしたことに敬意を表します。グループ各社の業態によって方法はさまざまと思いますが、グループ全体で優先的に取り組む環境・社会の課題群を特定し、十分な正のインパ
クトを生むTheory of Changeを示し、実際にそれがどこまで達成されたのかを測定・開示するというプロセスに期待します。それはインパクト志向経営という新しい金融経営のモデルを示すことになるでしょう。

米良 はるか 様
READYFOR株式会社 代表取締役CEO / インパクトスタートアップ協会 代表理事

インパクトビジネスの羅針盤の刊行、おめでとうございます。市場原理ではなかなか解決しきれない社会課題が多く存在する中、公助だけでなく、社会性と事業性の二兎を追うインパクトスタートアップの存在が世界的に注目されてきています。
「インパクト」を新しい価値創造の軸とし、金融のメカニズムと繋げていくことに積極的に取り組まれている
みずほフィナンシャルグループ様の姿勢に大変感銘を受けるとともに、未来世代の若者たちが社会課題をサステナブルに解決していくことに多くの勇気を与えていただけたと
思います。
16

インパクトビジネスの羅針盤

Chronology and Evolution of Impact Finance

インパ クトファイナンスの歴史と変遷
グローバル

2006年

2007年

日

本

〈みずほ〉
責 任 投 資 原 則（PRI）に 署 名（ み ず
ほ 信 託 銀 行、アセットマ ネジメント
One）

投 資 家 の 意 思 決 定にESG課 題を反映させることを求める責任投資原則（PRI）が 国 連 ア ナン 事 務 総 長 の 提唱で成立

国 連 環 境 計 画・金 融イニシアティブ（UNEP FI）に署名

ロックフェラー財団が中心となり、社会的・環境的便益を求める投資関係者 の2度 の 会 合（2回 目 は2008年 ）を経て、“Impact Investing”という用語を整理し、インパクト投資の後押しを始める
イ ギリスにお い て 休 眠 預 金 法 案 が
制定

2008年

2009年

国際的なインパクト投資家のネット
ワーク組織Global Impact Investing
Network (GIIN)設立
インパクト投資のための指標カタログ「IRIS」の運用開始

世界初の Social Impact Bond が英国で登場、その後世界に広がる

2011年

2012年

2013年

米国の州として初めて、社会的企業のための法人格ベネフィット・コーポ
レーションが法制化（メリーランド州）

民間金融機関を中心に21世紀金融行動原則が採択

21世紀金融行動原則の起草委員会（事務局：環境省）の委員やワーキン
ググ ル ープ のメンバ ーとして、原 則
や業務別ガイドライン策定の議論に参加。同年に本原則に署名

イギリスで休眠預金を活用したホールセール型のファンド Big Society
Capital 設立

Global Sustainable Invesment
Alliance(GSIA)が、世界初と言えるサステナブル投資に関する包括的なレポート、Global Sustainable
Investment Review 2012を発表
G8 議長国イギリスの提起による
G8 Social Impact Investment
Taskforceの設置。
（2015年にGlobal Steering Group for Impact
Investment(GSG)に改称)

インパクトビジネスの羅針盤

17Chronology and Evolution of Impact Finance

インパ クトファイナンスの歴史と変遷（ 続き ）
グローバル

日

本

〈みずほ〉

GSG 国内諮問委員会設立
GSG 国内諮問委員会が日本におけるインパクト投資の現状にかかるレポートを初めて発行

2014年

2015年

2016年

SDGs（持続可能な開発目標）を含
み「 誰 一 人 取り残さない 」を掲 げる
2030アジェンダが国連サミット全会一致で採択
国 連 環 境 計 画・金 融イニシアティブ（UNEP FI）がボジティブ・インパク
ト宣 言、のちにポジティブ・インパク
ト金融（PIF）原則を制定

GSG 国内諮問員会がインパクト投資推進に向けた7つの提言を発表
政 府 の 成 長 戦 略と地 方 創 生 基 本 方針で初めてインパクト投資の推進が言及される
GPIFが責任投資原則 (PRI) に署名

投資行動におけるインパクトの定義やその測定・報告について国際的な共通理解を形成するイニシアティブである Impact Management Project(IMP) 設立

社会的インパクト・マネジメント・イニ
シアチブ(SIMI) 設立（当時の呼称は「社会的インパクト評価イニシアチブ」。
のちに改称。）

大手プライベートエクイティのTPG
が 2,000億円のインパクト投資ファ
ンド設立

本邦初のソーシャル・インパクト・ボン
ドの組成

本邦初のソーシャル・インパクト・ボン
ドへの参画

G20 ブエノスアイレスサミットにおいて「インパクト投資」が首脳宣言に掲載

休眠預金等活用法の施行

責任投資原則（PRI）に署名（みずほ銀行）

内閣府が、休眠預金等活用法に基づ
く指 定 活 用 団 体に日 本 民 間 公 益 活動連携機構（JANPIA）を指定

社会的インパクトファンド「はたらくFUND」へ出資

2017年

2018年

国 連 開 発 計 画（UNDP）がSDGs達成に向けた民間資金の流れ拡大を期
して SDG Impact を開始

G20 大 阪 サ ミットにて 安 倍 首 相、
「日本はインパクト投 資や休 眠 預 金などの革新的な資金調達で先頭に立
つ」と表明

2019年

国 際 金 融 公 社（IFC）の 人 員 が 中 心となってインパクト投資の運用原則を策定
UNEP FIが 提 唱した責 任 銀 行 原 則（PRB）が発効

18

インパクトビジネスの羅針盤

独立行政法人国際協力機構（JICA）
が日本で初めてインパクト投資の運用原則に署名

責任銀行原則（PRB）に署名（みずほ銀行）

Chronology and Evolution of Impact Finance

インパ クトファイナンスの歴史と変遷（ 続き ）
グローバル

2020年

2021年

イギリス Big Society Capital、大手 民 間 運 用 機 関と組 み、インパクト
投資信託会社設立

本

休眠預金を活用した社会課題解決への助成開始
金融庁・GSG国内諮問委員会共催によるインパクト投資に関する勉強会が始動

G7 議 長 国 イ ギリス の 提 起 による
Impact Taskforceの設置

岸田首相の初の施政方針演説でイン
パクト投資に言及

時 限 プ ロ ジ ェクト で あ ったIMPのの 後 継として、そ の 機 能 がImpact
Management Platform、Impact
Frontiers などに引き継がれるGSG国内諮問委員会「インパクト投資におけるインパクト測定・マネジメ
ント実践ガイドブック」公表

PRI Association、UNEP FI、
Generation Foundation が連名で
A Legal Framework for Impactを発表（Freshfields Bruckhaus
Deringer 執筆）

2022年

日

金融機関 21 社が署名し、インパクト
志向金融宣言が発足

グ ロ ー バ ル 調 査（GIIN）によれば、
全世界のインパクト投資残高約160兆円（1.2兆ドル）に達した

内 閣・内 閣 官 房は「 新しい 資 本 主 義
グランドデ ザイン」及 び「 骨 太 方 針2022」でインパクト投資推進を明記

IWAI がインパクト加重会計フレー
ムワーク（IWAF）の暫定案を作成・公表

内閣官房により「インパクト投資とグ
ローバルヘルス」に係る研究会が発足

GIINがコロナ禍 後 初 の 対 面グロー
バルインパクト投資会議を開催

東京都がソーシャルインパクト投資ファンドを創設
金融庁「インパクト投資等に関する検討会」を設置インパクトスタートアップ協会が発足〈みずほ〉
GSG国 内 諮 問 委 員に就 任。
「 インパ
クト投資に関する勉強会」に委員として参加「インパクト・マネジメント・プロジェク
ト」に加盟
GSG国内諮問員会「インパクト投資におけるインパクト測定・マネジメン
ト実践ガイドブック」の執筆メンバー
として参加「Mizuhoポジティブ・インパクトファ
イナンス」取扱開始

環 境 関 連イノベ ーションファンドに出資「インパクト志向金融宣言」へ署名
UNDPの「SDGインパクト基準研修」に世界初参加
サステナビリティに関するグループ
横断的組織の新設「Mizuhoポジティブ・インパクトファ
イナンス PRO」の取り扱いを開始

経団連が報告書「“インパクト指標”を活用し、パーパス起点の対話を促進す
る」を公表

2023年

PRIが東京で国際会議 PRI in Personを開催。岸田首相が基調講演で、「イ
ンパクト投資を有力な市場として発展させたい」と述べる

GSG国内諮問委員会「デットにおけるインパクトファイナンスの考え方とインパクト測定・マネジメントガイダンス」公表「デットにおけるインパクトファイナ
ンスの考え方とインパクト測定・マネ
ジメントガイダンス」の執筆メンバー
として参加

Big Society Capital（BSC）が イ
ンパクト投 資を行うベンチャー キャ
ピ タ ル 企 業 の た め の コミュニ ティ「ImpactVC」を開設

金融庁が「インパクト投資等に関する検討会報告書」を公表「インパクトスタートアップ協会」へ加盟

インパクトコンソーシアムが発足

GSGがコロナ禍 後 初 の 対 面グロー
バルインパクト投資サミットを開催「グローバルヘルスのためのインパ
クト投資イニシアティブ」への加盟
グループ横断の「インパクトビジネ
スWG」発足「Mizuho人 的 資 本 経 営 インパクトファイナンス」の取扱開始

G20 ブエノスアイレスサミットにおいて「インパクト投資」が首脳宣言に
掲載

2024年

国 連 開 発 計 画（UNDP）がSDGs達成に向けた民間資金の流れ拡大を期
して SDG Impact を開始

インパクトコンソーシアムの稼働開始「インパクトコンソーシアム」に参画

金融庁「インパクト投資に関する基本的指針」を公表「GIIN(Global Impact investing
Network)」に加盟「AVPN（Asian Venture Philanthropy
Network）」に加盟「インパクトビジネスの羅針盤」のリリース

インパクトビジネスの羅針盤

19

Glossary

用語集※は本誌で〈みずほ〉が定義している固有の用語

用

語

解

説

〈 みずほ〉 ※みずほフィナンシャルグループおよびグループに属する銀行・証券・信託をはじめとする〈みずほ〉グループ会社各社

IMM（インパクト測定・マネジメント）

事業活動が人々や地球に与える正負のインパクトを特定して定量・定性的に測定し、事業活動の目標に沿って負のインパクトを軽減し、正のインパクトを最大化されるようマネジメントする反復的なプロ
セス（出典①）

アウトカム

事業活動から「直接的にもたらされる具体的な製品及びサービス等を「アウトプット」、アウトプットの結果として「対象となる人々」等にもたらされる便益や変化(成果)を「アウトカム」と呼ぶ（出典②）

新しい “モノサシ” ※インパクトを測定・評価し、これを企業価値と結びつけるもの。社会・環境的価値を可視化し、それを企業の統合的価値に反映する新たな評価方法

E SG 投 資

Environment（ 環境）、Social（社会）、Governance（ガバナンス）の単語の頭文字をつなげたもの。
環境や社会に配慮した事業を行い、適切なガバナンス（企業統治）がなされている会社への投資

イノベ ーション等 ※「革新的なアイデアや技術の導入」のほか、「ビジネスモデルの変革」「、従来市場と差別化する創意工夫」など、幅広く様々なものが含まれる「事業や活動の結果として生じた、社会的・環境的な変化や効果（短期・長期問わない）（」社会的インパ
クト＝出典③）

インパクト

インパクトビジネス ※インパクト評 価組織の運営、サプライ／バリューチェーン、
ビジネス関係における意思決定や行動により生じる人や地球が経験するウエルビーイングの諸側面の変化。インパクトには、ポジティブ（プラス）なものとネガ
ティブ（マイナス）なもの、意図されたものと意図されないもの、直接的ものと間接的なものがある。
すべての意思決定、行動には、意識するしないにかかわらず、測定するしないにかかわらず、インパクトがある（出典④）
サステナブルな社会の実現を目指し、金融の枠組みを超えてお客さまの事業活動に貢献しながら、お客さまの意思決定や事業経営にインパクトが取り入れられるよう働きかけを行い、お客さまとともにインパクトと収益を創出し企業価値の向上の実現を目指す取り組み
Impact Evaluation：事業が対象社会にもたらした変化（インパクト）を精緻に測定する評価手法で、事業が実施された状況と、仮に事業が実施されていなかった場合の状況（反事実的状況／ Counterfactual）とを比較する（出典⑤）(Social) Impact Measurement: 社会的インパクトを定量的・定性的に把握し、当該事業や活動について
価値判断を加えること（社会的インパクト評価＝出典⑥）
金銭的なリターンと並行して、ポジティブで測定可能な社会的・環境的インパクトを生み出すことを意図して行われる投融資（出典⑦）インパクト投 資・
インパクトファイナンス

20

インパクトビジネスの羅針盤

環境省では2020年7月発行の「インパクトファイナンスの基本的考え方」では、次の1 ～ 4の要素全てを満たすファイナンスと定めている。
要素１ 投 融資時に、環境、社会、経済のいずれの側面においても重大なネガティブインパクトを適切に緩和・管理することを前提に、少なくとも一つの側面においてポジティブなインパクトを生み出す意図を持つもの要素２ インパクトの評価及びモニタリングを行うもの
要素３ インパクトの評価結果及びモニタリング結果の情報開示を行うもの
要素４ 中 長期的な視点に基づき、個々の金融機関/投資家にとって適切なリスク・リターンを確保しようとするもの（出典⑧）

Glossary

用語集（ 続き ）
用

語

解

説

インパクト投 資・
インパクトファイナンス（続き）

また、金融庁でも2024年3月、新たに「インパクト投資（インパクトファイナンス）」の要素として、以下を定めている。
要素１ 「意図」
• 投資が実現する「効果」
を予め明確化し、戦略を策定• 投資の負の効果も特定し、軽減を図る
要素２ 「貢献」
• 投資を通じ、具体的な「効果」と事業性を実現• 資金面に止まらず、対話等の非資金面の支援も含め検討・実施
要素３ 「特定
・測定・管理」• 定量的又は定性的に「効果」
を測定・管理し、投資先と継続的に対話• 投資・事業関係者に、投資実績や手法等を共有
要素４ 「市場の変革等の支援」
• 市場や顧客に変化をもたらし又は加速し得る特性等を見出し支援• こうした工夫により、社会・環境課題への対応と事業性が相互に補完・強化し、両立する好循環を実現し、事業・経済の成長・持続可能性を向上（出典⑨）インパクトマネジメント

企業が人や地球に与えるプラスとマイナスの影響を特定し、マイナスを減らしてプラスを増やしていく
プロセスのこと

SPTs

サステナビリティ・パフォーマンス・ターゲット。借り手のマテリアリティ（重要課題）に関連したKPIに基づく野心的かつ定量的なサステナビリティ目標をいう

エンゲージメント

投融資先企業や投融資を検討している企業に対して行う「建設的な目的をもった対話」のこと。金融機
関が中長期的な視点から経営の改善に働きかけることで、企業の持続的な成長と企業価値向上を促す
ことを目指すサステナビリティ

持続可能性。将来世代のニーズを満たす能力を損なうことなく、現在のニーズを満たすこと（出典⑩）

サステナビリティ・リンク・
ローン

借り手が野心的なサステナビリティ・パフォーマンス・ターゲット（SPTs）を達成することを奨励するローン。
具体的には、
1 借り手の包括的な社会的責任に係る戦略で掲げられたサステナビリティ目標とSPTsとの関係が整理され、2 事 前に定められた、重要業績評価指標（KPI）で測定される適切なSPTsによってサステナビリティの改善度合を評価・測定し、3 それらに関する融資後のレポーティングを通じ透明性が確保されたローン（出典⑪）

サステナビリティ・リンク・
ボンド

発行体が事前に設定したサステナビリティ /ESG目標（SPTs）の達成状況に応じて、財務的・構造的に変化する可能性のある資金使途非特定型債券（出典⑫）ソーシャル･インパクト･
ボンド

統合的価値

民間資金を活用して革新的な社会課題解決型の事業を実施し、その事業成果（社会的コストの効率化部分）を支払の原資とすることを目指すもの（出典⑬）
従来行政が担ってきた公共性の高い事業の運営を民間組織に委ね、その運営資金を民間投資家から募る、社会的課題の解決のための仕組み
財務諸表上の数字には表れない企業の価値。具体例としては、「 経営戦略・方針」「ビジネス着眼点」「社
会的環境的意義・効果」「 人的資本」「 技術・知財・ノウハウ」「 販売網･ネットワーク」「 サプライチェーン」
等があげられる

インパクトビジネスの羅針盤

21

Glossary

用語集（ 続き ）用

語解インパクト志向金融宣言

2021年11月に設立されたインパクト志向を有する国内金融機関のイニシアティブ。日本の金融業界におけるインパクト志向の投融資が自律的・持続的に発展することを目指している

インパクトスタートアップ
協会

2022年発足。
「 社会課題の解決」を成長のエンジンと捉え、持続可能な社会の実現を目指すインパクト
スタートアップの成長と拡大のため、インパクトエコノミーの発信、学びあいの場の構築、投資環境の整
備、政府・行政との協創などを目指す社団法人

インパクト･マネジメント･
プロジェクト（IMP)2016-2021年の時限イニシアティブで、国連開発計画（UNDP）や国際金融公社（IFC）、経済協力開発機構（OECD）等国際機関を含めサステナビリティを積極的に推進している2,000以上もの機関が参画し、投資行動におけるインパクトの定義やその測定・報告について国際的な共通理解を形成した

グローバルヘルスのためのインパクト投資イニシア
ティブ

2023年G7 広島サミットにおいて、ユニバーサル・ヘルス・カバレッジ(UHC)の達成を含むグローバル
ヘルスへの貢献を視野に、グローバルヘルス分野でのインパクト投資に対する認識を高め、好事例を共有するためにG7首脳が承認したイニシアティブ

国連開発計画（UNDP)

貧困の根絶や不平等の是正、持続可能な開発を促進する国連の主要な開発支援機関で約170の国や地域で活動する。SDGsにおいて、国連の中核的な開発機関として、SDGsの策定に大きな役割を果た
し、世界におけるSDGs普及の推進力となっている。SDGs達成に向けた民間資金の流れ拡大のための SDG Impact を展開している

GSG

The Global Steering Group for Impact Investment
2013年に、先進国首脳会議（G8）の議長国であった英国・キャメロン首相(当時)の呼びかけにより創設された「G8インパクト投資タスクフォース」が、2015年8月にGSGと名称変更。インパクト投資を推進するグローバルなネットワーク組織として、現在は、世界30 ヵ国を超える加盟国や地域が各国諮問委員会として参加

GSG国内諮問委員会

2014年、GSGの日本における国内諮問委員会として設立。インパクト投資市場やエコシステムの拡大を目的とし、調査研究・普及啓発・ネットワーキング活動を行う

Mizuhoポジティブ･インパクトファイナンス

ポジティブ・インパクト金融原則に基づき、みずほリサーチ＆テクノロジーズ株式会社が独自に開発したインパクト評価フレームワークを活用し、お客さまが抱える社会的インパクトを包括的かつ定量的に評価。その評価において「ポジティブなインパクトを生み出す意図を持つもの」と確認された場合、継続的な当該取り組みを支援する融資商品

Mizuho
人的資本経営インパクトファイナンス

みずほリサーチ&テクノロジーズが国内外で信頼性の高い人的資本に関する情報開示のガイドライン（ISO30414、内閣府人的資本可視化指針等）を参考に、独自に開発した評価手法を用いて、企業の人的資本経営に関する可視化・開示と実践の取り組みをスコアリングし、一定のスコア以上を満たした
お客さまに対し、みずほ銀行が行う融資

出典
－
－
－
－
① GIINホームページ「IMMとは」② 金融庁「ソーシャルボンドガイドライン」③ GSG国内諮問委員会④ UNDP「SDGインパクト基準用語集」⑤ JICAホームページ「インパクト評価」⑥ 内閣府「社会的インパクト評価の推進に向けて」⑦ GIINホームページ「インパクト投資とは」⑧ 環境省「インパクトファイナンスの基本的考え方」⑨ 金融庁「インパクト投資（インパクトファイナンス）に関する基本的指針」⑩ 国連「ブルントラント委員会報告書」⑪ 環境省「グリーンファイナンスポータル」⑫ 日本証券業協会「証券業界のSDGs」⑬ 経済産業省「新しい官民連携の仕組み: ソーシャル・インパクト・ボンド（SIB）の概要」

22

説

インパクトビジネスの羅針盤©2024 株式会社みずほフィナンシャルグループ●本資料は情報提供のみを目的として作成されたものであり、特定の取引の勧誘・取次ぎ等を強制するものではありません。また、本資料はみずほフィナ
ンシャルグループ各社との取引を前提とするものではありません。●本資料は、当社が信頼に足り且つ正確であると判断した情報に基づき作成されておりますが、当社はその正確性・確実性を保証するものではありません。本資料のご利用に際しては、ご自身の判断にてなされますよう、また必要な場合は、弁護士、会計士、税理士等に御相談のうえお取扱い下さいますようお願い申し上げます。●本資料の著作権は当社に属します。

インパクトビジネスの羅針盤

23

株式会社みずほフィナンシャルグループ〒100−8176 東京都千代田区大手町 1−5−5
https://www.mizuho-fg.co.jp/