Yuidayori P.1

KAMAKURA TOUSHIN

結 い だより今月のトピックス■ 社長メッセージ ポスト・コロナの展望 ②■ 第11回「結い 2101」受益者総会🄬の参加申込について■ いい会社の本棚～ Book Shelf ～ カゴメ 山口社長

■ 非課税期間満了時の手続きについて

2020年9月4日発行■ 投資信託 きほんの「き」～口数ってなに？～(その2)第126号■ 今月のSHINE（社員）特別編「HPリニューアルPJメンバー 座談会」その２

ポスト・コロナの展望 ②
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発行／鎌倉投信株式会社

鎌倉倶楽部

TEL

050-3536-3300

URL https://www.kamakuraim.jp/

Yuidayori

KAMAKURA TOUSHIN

P.2
社長メッセージ

※

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鎌田 恭幸
鎌倉投信株式会社代表取締役 社長

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これからの、不易流行

時間

プログラム（予定）

13:00～（開会宣言）～変化を成長につなげる現場力～「結い 2101」運用報告
主に皆様から寄せられた質問に、【開催日時】10月10日（土）13時～15時【開催方法】Webライブ配信

2名のファンドマネージャーが対談形式でトコトン答えます！

（申込者に視聴専用URLを発行します）【申込期日】9月25日（金）13時00分 迄【参加資格】
決算日（2020年7月19日）時点での「結い2101」の受益者※とそのご家族※投資信託「結い2101」をお持ちのお客様を指します。

今回の受益者総会では、次のお客様も特別参加者としてお申込いただけます。
・決算日時点で受益者ではないものの、
2019年7月19日から2020年7月18日の間に受益者であったお客様
・申込期日までに定期定額購入の申込受付完了、または、スポット購入申込を当社が確認できたお客様
申込は当社ホームページを確認ください。

13:45～

休憩～15:00「いい会社」の人たち
最前線で活躍されている投資先の「いい会社」の社員さん方をお招きし、自然環境、技術、人々の社会意識などが大きく変化する時代での挑戦や葛藤について伺います。

ホクト（株）
広報・IR室長
前田 哲志 様ライフネット生命保険（株）
執行役員お客さまサービス本部長
片田 薫 様※「受益者総会」は鎌倉投信の登録商標です。

企業展示ブース特設サイトの準備中です。

オンライン上で投資先「いい会社」の商品や事業活動に触れていただく「場」をつくります。お楽しみに！

アイ・ケイ・ケイ（株）
エリア総支配人
夫士 芳弥 様※パネリストは、変更になる場合がありますYuidayori P.3

KAMAKURA TOUSHIN「結い 2101」 運用報告
鎌倉投信が定義する「投資の果実」は、 「資産形成×社会形成×豊かなこころの形成」です。
こころの形成については個人によって異なるため 、この運用報告では、投資の果実としての「資産形成」と「社会形成」について報告していきます。

資産形成

8月の日本株式市場

8月の「結い 2101」

国内株式市場は、新型コロナウィルス感染症拡大の影響から、国内上場企業の4-6月期業績が低調であったものの、米国の良好な経済指標を受けてグローバル景気の回
復期待が高まったことや、米国の金融緩和政策の長期化
観測が支えとなり、中旬にかけて上昇基調で推移しました。
月末にかけては、安倍首相の退任報道を受けて急落する場面もありましたが、後任候補が安倍政権の政策を踏襲するとの期待から国内株式市場は短期間で反発しました。
東 証 株 価 指 数 TOPIX は 前 月 末 比 で 8.2% 上 昇 し 、TOPIX Small (小型株指数)も前月末比で7.5%上昇しました。業種別では、空運業、鉄鋼、陸運業などが上昇した
一方、値下がりした業種はありませんでした。

8月末の「結い 2101」の基準価額は、投資先の「瑞光」「ソウルドアウト」等の株価が下落したものの、「すららネッ
ト」「オイシックス・ラ・大地」等の株価が上昇したことから、
前月末比＋5.2%の19,707円となりました。
投資行動では、８月末時点の「結い2101」の組入会社数
は、新規組入をおこなわなかったことから前月末と変わらず、68社です。株式組入比率は、前月末から小幅に上昇
し、52.0%となりました。債券組入比率は、資金流入や株式相場上昇に伴う純資産総額の増加により、前月末から小幅に低下し、2.5%となりました。
（資産運用部 五十嵐）社会形成
投資が育む豊かな社会の創造

安全へのこだわり「新しい生活様式」という言葉が世に出てから、大分時間が経過したように感じられます。この用語の初出がいつか調べてみると、2020/5/1発表の「新型コロナウ
イルス感染症対策専門家会議による状況分析・提言」（※1）が最初のようです。この提言により、それまで「徹底した行動変容」が要請されていたところが、長丁場を前提とした「新しい生活様式」の定着を目指す方向性へ変化しました。例えば、食事中のおしゃべりやお酌は控えるようにといった、具体的な実践例も示されています。
投資先の企業活動も「新しい生活様式」の影響を受けています。例えば、結婚式場を運営するアイ・ケイ・ケイさん。鎌倉投信は「人」のテーマで、お客様に感動価値を届けている点などを評価して、2011年から投資をしています。同社は4月の緊急事態宣言発令後、5月一杯までは感染拡大防止を優先し、国内での挙式・披露宴を実施しませんでした。多くのお客様は催しをキャンセルするのではなく延期するそうですが（※2）、今後は従来とは異なる様式になることが予想されます。催し中におしゃべり禁止というのは現実的ではありませんが、同社はお客様やサービススタッフの健康管理を徹底し、物理的な距離を保てるような形で催しを実施するとのことです。
このようなアイ・ケイ・ケイさんのお客様の安全への配慮は、目前の危機（コロナ）に対応して実施している面もありますが、以前から同社の文化として根付いているようにも思えます。例として、食の安全が挙げられます。
ホテル業界・婚礼業界としては珍しく、一部の施設で食品安全マネジメントシステムの国際規格（ISO22000:2005）を2009年に取得しています。
安全に関わる改善は一見地味かもしれませんが、高品質なサービスを持続的に提供する上での前提条件だと考えられます。アイ・ケイ・ケイさんは今後、9月から式の施行を本格的に再開するとのことで、引き続きお客様・スタッフの安全に配慮しつつ満足度の高いサービスを提供し続けていくことを、鎌倉投信は期待しています。
（資産運用部 橋本）（※1）https://www.mhlw.go.jp/content/10900000/000627255.pdf（※2）キャンセル率は3.7%とごく僅かだそうです。

五十嵐 和人（資産運用部長 ファンドマネジャー）

橋本 研一（資産運用部 ファンドマネジャー）

国内銀行、外資系生命保険会社、日系運用会社を通じ、日本株のファンドマネージャーとして20年以上資産運用業務に携わる。

2015年日系大手証券会社に入社。金融派生商品のリスク管理や国際的な金融規制対応を通じて、金融機関の資本政策に携わる。

（※1）Bart, C. K., Bontis, N., & Taggar, S. (2001). A model of the impact of mission statements on firm performance. Management decision.
（※2）業績がよいから制度も充足できて従業員もやる気を出してくれて満足度も高い、といった逆の見方ができる可能性もあります。

2020年4月に鎌倉投信に入社。山形生まれ、山形育ち。

2019年1月に鎌倉投信に入社。福島生まれ、東京育ち。

基準日：2020年8月末日

運用方針「結い 2101」は、投資家の長期的な資産形成と社会の持続的発展に貢献するために、信託財産の長期的な成長を図ることを目的として、国内を中心に、社会との調和の上に発展する次のような企業の株式に投資することにより運用をおこなうことを基本とします。
⚫ これからの日本に必要とされる企業⚫ 顧客・消費者、社員とその家族、取引先、地域、自然・環境、株主等を大切にし、持続的で豊かな社会を醸成できる企業⚫ 優れた企業文化を持ち、人財を活かす企業⚫ 循環型社会を創る企業⚫ 日本の匠な技術、感動的なサービスを提供する企業

信託財産の状況（比率は時価ベース）
ポートフォリオの資産構成比

投資先のテーマ別構成比

株式の規模別構成比
大型株

匠
株式

キャッシュ等

31.4%

52.0%

45.5%

68.3%

中型株

19.3%

（25社）

投資先の業種別構成比
ガラス・土石製品 パルプ・紙
2% 繊維製品
2%
機械
金属製品 医薬品
1%
13%
2%
2%
陸運業
保険業 輸送用機器
2%
3%
サービス業
3%
水産・農林業
12%
4%

非上場
4.5%

ＪＡＳＤＡＱ

7.4%
東京二部

精密機器
5%

1.8%

小型株

34.5%

有価証券の市場別構成比
8.8%

（23社）

共生

2.5%
（6社）

マザーズ

34.1%

（20社）
（62社）

債券

12.3%

人

開示基準に達した
新規投資銘柄の開示（2020年8月末時点）
現在、未開示の投資先はありません。

化学
10%

情報・通信業

東京一部

株式の内、時価総額5,000億円以上の銘柄を大型株、時価総額1,000億円以上の銘柄を中型株、時価総額が1,000億円未満の銘柄を小型株としています。

7%

77.5%

食料品
8%

その他製品
小売業
8%

電気機器
8%

9%

投資先企業上位１０社
純資産

コード

会社名

3998

すららネット共生 1.1%

教育格差の根絶を会社の使命とする、いい会社

3182

オイシックス・ラ・大地

共生 1.0%

安心・安全な食品を提供する、いい会社

7816

スノーピーク共生 1.0% アウトドア事業を通じて、地域の伝統技術を守る、いい会社

2931

ユーグレナ

共生 1.0% バイオテクノロジーで人と地球を健康にすることを目指す、いい会社

7956

ピジョン

人

1.0%

「愛」を経営理念に掲げる、いい会社

7839

ＳＨＯＥＩ

人

1.0%

契約社員がやる気を出せる、いい会社

6999

ＫＯＡ

共生 1.0%地球のことを真剣に考える、いい会社

6222

島精機製作所匠

1.0% 独自の技術でニット業界の発展と地域に貢献するいい会社

6279

瑞光

匠

1.0% 高品質な肌ざわりを実現するグローバルニッチな、いい会社

4967

小林製薬

人

1.0% モチベーションが高く、発想力が具現化する、いい会社

テーマ

総額比

鎌倉投信の視点

鎌倉投信株式会社 鎌倉倶楽部〒248-0005 神奈川県鎌倉市雪ノ下四丁目５－９© Kamakura Investment Management Co.,Ltd.

各「いい会社」への投資理由等は、
鎌倉投信のホームペ ージで紹介しています。
『鎌倉投信 いい会社』で検索！
是非ご覧ください♪
https://www.kamakuraim.jp/document/the-company-finder/
等金額投資をしているため基本的に投資先の構成比は同一ですが、時価変動等により基準構成比を大きく上回っていないかを確認するための参考として組入上位10社を表示しています。

TEL 050-3536-3300（代表）

FAX 050-3536-3301基準日：2020年8月末日

概況
基準価額 19,707円

純資産総額 44,382百万円

顧客数 20,643人

基準価額とは、投資信託の純資産総額を総口数で割ったもので、1万口あたりの時価（評価額）で表示します。
基準価額は主に、組み入れ有価証券等の価格の上下動によって変動します。

純資産総額とは、投資信託の信託財産を時価で評価した資産総額から負債総額を控除した金額のことです。この純資産総額は主に、 ①皆様の設定解約 と ②組み入れ会社の株価等の上下動によって変動します。 ※ 純資産総額の百万円未満は切り捨てて表示しています。

うち「定期定額購入」を選択されている顧客数

10,954人

運用パフォーマンス
基準価額の推移

運用成績

22,000円

リターン

1ヵ月
1年
3年
5年
設定来

20,000円

18,000円

16,000円

14,000円

年率換算（5年）

12,000円

基準価額の推移

設定日（運用開始日）2010年3月29日

各年の収益率
30%
17.7%

20%

20.6%
16.9%

19.7%

17.7%

9.7%

10%

結い2101

15.2%✓ リターン・リスクは、支払済み収益分配金（税引前）を再投資した場合の分配金込の数値です。実際の個別のお客様の収益率とは異なります。
✓ 年率換算（5年）のリターンとは、直近5年間の収益分配金込基準価額の騰落率を年率換算で表示したものです。
✓ 年率 換算（ 5年 ）のリ スクとは 、 直近 5年間 の収 益
分配 金込 基 準価 額の 日 次騰 落率 の1 標準 偏差 を年率換算で表示したものです。
✓ シャープレシオ 年率換算（5年）とは、年率換算（5年）のリターンの値を年率換算（5年）のリスクの値で除したものです。リスク1単位あたりのリターンの大きさを表し、一般的に、運用の効率性を測ることができるといわれています。

TOPIX

収益分配金の実績

4.5% 5.1% 9.4%
1.9% 1.3%-0.9% 0.3%
-1.8%

1.6%

-1.9%
-0.6%

-1.0% -1.5%-3.9%-8.0%

-10%

-6.0%

-11.7%-12.3%

4.2% (A)
10.3% (B)シャープレシオ 年率換算（5年）
リターン÷リスク0.4 (A)÷(B)✓ 「基準価額の推移」や「収益分配金込基準価額の推移」は、「結い 2101」の信託報酬率1.10%（年率・税込）を控除後のものです。
✓ 「基準価額の推移」や「収益分配金込基準価額の推移」は、過去の実績を示したものであり、将来の成果を保証するものではありません。
✓ 「収益分配金込基準価額」とは、収益分配を実施しなかった（＝収益分配金を非課税で口数を増やさず再投資した）ものとして計算した基準価額に相当する値で、当社が算出しています。

0%

リターン
リスク

収益分配金込基準価額の推移

10,000円

8,000円

5.2%
10.4%
10.3%
22.2%
104.2%-17.8%-20%

収益分配金とは、ファンド決算の際に、運用を通じて得た収益の一部をお客様に分配するものです。分配をおこなった場合は、決算日の基準価額が1万口あたり分配金額だけ下がります。「結い2101」は自動的に分配金相当額を分配後の基準価額で再投資する仕組み（分配再投資専用）になっています。

-19.7%-30%

第4期-22.1%-22.7%-28.2%

-40%

2016年

2017年

2018年

2019年

2020年

✓ 「結い 2101」はTOPIX等をベンチマークとした運用ではありませんが、国内株式市場との連動性の程度を確認するため、参考としてTOPIX指数の収益率を掲載しています。
✓ 青色のグラフは、各年内の基準価額の最大値（年初来高値）、最小値（年初来安値）、および各年末の基準価額を、各前年末の基準価額と比較した場合の収益率を表しています。
✓ 黄色のグラフは、各年内のTOPIXの最大値（年初来高値、日次ベース）、最小値（年初来安値、日次ベース）、
および各年末のTOPIXを、各前年末のTOPIXと比較した場合の収益率を表しています。
鎌倉投信株式会社 鎌倉倶楽部〒248-0005 神奈川県鎌倉市雪ノ下四丁目５－９© Kamakura Investment Management Co.,Ltd.

第9期
第10期
第11期

2013年7月19日…
2018年7月19日
2019年7月19日
2020年7月20日
設定来合計

500 円
0 円
0 円
0 円
500 円

✓ 分配金額は1万口あたりの金額です。
✓ 分配金は過去の実績であり将来の成果を保証する
ものではありません。

TEL 050-3536-3300（代表）

FAX 050-3536-3301

Yuidayori

KAMAKURA TOUSHIN「いい会社」の経営者・社員の皆様の人生に影響を与えた書籍や、社員必読の書など、オススメの1冊を紹介します。

P.6～時代を感じさせない、
何度も読み返したくなる一冊～

本の紹介者『イノベーションと企業家精神』
P.F.ドラッカー 著

カゴメ株式会社
代表取締役社長
山口聡さん（2020年1月1日就任）

イノベーションを生み出すための原理と方法を、史実に照らし体系化したドラッカーの代表作。1985年の著作ですが、今でも全く古さを感じさせません。
手にしたきっかけは、イノベーションって何？という単純な疑問から。その内容の素晴らしさに何度も読み返していますが、そのたびに新しい発見があります。「イノベーションを体系的な仕事としてとらえた」本書を、一読くだ
さい。いろいろな示唆が得られますよ。

≪座右の銘≫「誠実」

カゴメさんについて
鎌倉投信は「共生」のテーマで投資しています。
詳細は当社HPでご覧ください。

「いい会社のいいモノ テーマ『食』」に続く第2弾。今回のテーマは「創業年」です。
その時々において社会から求められ続け、いまも歴史を積み重ねている長寿会社にスポットをあてました。
投資先68社の中で、100年を超える長寿会社はなんと9社ありました。
今回は、その中でも最長寿 養命酒製造さんを紹介します
記事全文は「結い日和」
をご覧ください。

創業 1602年 養命酒製造株式会社～マメ知識～
薬用養命酒のふるさとは、現在の長野県上伊那郡中川村大草。
約420年前、塩澤家当主の塩澤宗閑翁によって創製された。徳川家康や赤穂浪士、山本五十六が飲用していたという記録がある。

※ 2020年7月末現在の「結い 2101」投資先68社を対象※ 各社HP等を参考のうえ、作成※ 創業年は、会社設立年ではなく事業をはじめた年とする※ 合併等があった会社は存続会社の創業年とする

一般NISA（ジュニアNISA）の非課税期間は5年間です。2016年に一般NISA(ジュニアNISA)口座で購入した「結い 2101」は、今年の12月末に非課税期間が期限を迎えます。
非課税期間満了時の投信残高の取扱いは、次のうちのどちらかを選択ください。
Ａ 残高を課税口座（特定口座または一般口座）へ移管する⇒手続は不要です。
Ｂ 残高を来年（2021年）の非課税枠へ移管（ロールオーバー）する⇒2021年の非課税枠へ移管することでさらに5年間（2025年12月末まで）非課税期間を延長することができます。こちらを選択される場合は、当社から送付する「非課税口座内上場株式等移管依頼書」を返送ください。
注意事項：
ジュニアNISAをご利用のお客様で、来年の3月31日時点で18歳未満のお客様は、上記Aの選択をされた場
合、残高は払出制限付きの特定口座へ移管され、解約する際の解約代金等は3月31日時点で18歳である年の前年12月末まで、原則として出金できません。

対象残高をお持ちのお客様には9月下旬に案内を郵送しますので、詳細を確認ください。
連絡先 鎌倉投信 鎌倉倶楽部

E-Mail: contact@kamakuraim.jp

電話 : 050-3536-3300

Yuidayori P.7

KAMAKURA TOUSHIN

投資初心者の方にとって「質問する」こと自体、ハードルが高いもの。
「ちょっと聞くには忍びない」といった内容を案内していきます。
一緒に学んでいきましょう！
今回は投資信託を保有している間の評価金額の計算方法について説明します。
購入した投資信託が今いくらになっているのか（評価金額）は、簡単に計算できますよ。
前回、投資信託購入時の口数の計算方法を紹介しましたね。
（おさらい）
お肉の買い物に例えてみました。
「1,000円持っています。100ℊ200円のお肉は、何グラム購入できますか？」（答）1,000(円)÷200(円)×100(g)＝500 (g)では、投資信託の購入はどうだったでしょうか。
「投資資金100万円で投資信託Aをどれだけ(数量)購入できますか？」※購入時の基準価額は16,000円だとします（基準価額は1万口あたりの金額です）。
（答）1,000,000(円)÷16,000(円)×10,000(口)＝625,000(口) …①

つまり、投資信託Aを625,000口保有、買値は16,000円 ということです。
追加購入や一部解約(換金)などをおこなわない限り、保有口数に変化はありませんが、投資信託Aの基準価額(値段)が上がったり下がったりすることで、評価金額が変化するんです。
言い換えると、基準価額が買値である16,000円と同一時の評価金額はトントン、9,000円の時は評価損、18,000円の時は評価益といった具合です。
「解約(換金)しないと損益は確定しない」ので、評価金額というのは日々変わります。
目先の損益に一喜一憂しないためには、商品性を理解し、投資理念や手法に共感できる投資信託を見つけることが大切です。その上で、自身の運用目標や許容できるリスクに沿った運用ができているか、定期的な見直しをしましょう。

それでは本題の「評価金額」についてです。評価金額とは、
時価評価のこと。評価金額は次の計算式で求めることができます。
投資資金100万円がいくらになったかの計算なので、購入時の口数計算で使用した式①を応用して求めます。
口数×基準価額÷10,000＝評価金額「自分で計算をするなんて面倒だわ」という方は、金融機関から提供される「取引残高報告書」を確認しましょう。報告書作成日時点での保有投資信託の口数や評価金額を確認できる様式がほとんどです。また、資産・損益状況がウェブ上で確認できるサービスを提供している金融機関も多いので、そういったサービスの活用もお勧めします。
ちなみに、1分1秒ごと目まぐるしく値段が変わる株式とは異なり、1日1回しか値段(基準価額)が更新されないため、今まさにこの瞬間いくらと基準価額を算出することができません。一般的には前営業日の基準価額を元に評価金額を計算します。基準価額の算出方法については、また別の機会で紹介しますね。
次回は、解約(換金)時の口数計算方法について案内予定です。

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Yuidayori

KAMAKURA TOUSHIN～投資信託「結い2101」をどう説明するか～（情報メディア「結い日和」に掲載している記事の抜粋です）

まさやん（聞き手）
続いて、はしけんさん、しみずさんに話を聞いていきたいと
思います。
はしけん
（「結い2101」の説明を見直すにあたり）「正確な情報発信をしたいな」と思っていました。
よく「誰が云うかが大事なのか」「何を云うかが大事なのか」という対立がありますけど、人間の意思決定って結構「誰が云うか」で判断してるところがあると思います。
「まぁ、鎌倉投信が云っているから大丈夫だろう。」みたいに判断してくださるお客様もいると思うので、そういう状況で不正確だと捉えられかねない情報は流せないなと思ってました。
また、当社の情報発信のあるべき姿にも想いを馳せていました。情報のよさは 量×質×鮮度 で決まるとする考え方があります。大手企業には量で勝てないですし、個人の発信には鮮度で勝てないので、当社の情報発信で譲れない部分は
質＝正確さ×わかりやすさ だと考えています。
そういうわけで、正確な情報をいかにわかりやすく書けるかを意識してました。
まさやん
具体的には？
はしけん
ドルコスト平均法の説明や時間分散など、（定義や立場によっては）解釈に幅がある用語は使わないように心がけました。
かんちゃん
あとは「結い2101」の説明だけではなくて、投資信託そのものや、資産運用の基礎知識まで掘り下げて、それらの一般的

P.8

2020年6月25日に約5年半ぶりにホームページ（以下、HP）をリニューアルし、あわせて、ス
マホで本人確認ができるWeb口座開設システムをリリースしました。
プロジェクト（以下、PJ）の中核を担ってくれた20代～30代の若手社員が集まって、オンラインの座談会を開きました。

な知識と「結い 2101」を関連づけしながら説明していく点にこだわりました。
まさやん
FAQ（よくある質問と回答集）の見直しを主に先導した、
しみずさんはいかがですか？普段は顧客窓口の部署で、電話やメールを通じたカスタマーサポートを担っていますよね。
しみず
更新を繰り返してきたから無理もないのだけれど、統一感がなく、もったないなーと感じていました。でも、限られた人
財＆毎年の制度変更の中で、疲弊してヒイヒイでしたよね。
大手金融機関と比べても遜色ない程、設問と回答は充実しているので、今あるものを活かしつつ、ユーザーフレンドリーなものにしたいと思ってました。
まさやん
苦労した点はありますか？
しみずカテゴリーとそのカテゴリー毎の設問も多いので、「(改善のうえ)残すもの」と「削除」の仕分けに苦労しました。特にNISAはカオス状態でした（笑） 入社来、余裕ができたら整理したいと思ってたので、今回関われてよかったです。
（まだ反映されていないので）早く日の目を見るといいな。
会社の理念や結いの運用成績だけでなく、疑問や質問が解消される場がきちんと提供されることも安心感につながり「長いお付き合い」には欠かせないと思ってます。

今回はここまで。 次回（最終回）は、 「鎌倉投信の志」の見直しや、情報メディア「結い日和（ゆいびより）」について掲載します。「結いLINE」のメッセージ配信（9月中旬）にあわせて公開予定です。お見逃しなく！

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