米国MLPマーケット・マンスリー

2024年9月9日≪米国MLP（マスター・リミテッド・パートナーシップ）市場概況≫
MLP
トータル
リターン指数

米国株
予想配当
利回り

トータル
リターン指数米国REIT

予想配当
利回り

トータル
リターン指数

予想配当
利回り

米10年国債
利回り

WTI
原油先物

ヘンリーハブ
天然ガス先物（ ﾄﾞﾙ / ﾊﾞﾚﾙ ）（ﾄ ﾞﾙ/百万B TU ）2023年12月29日

1,886.43

7.47%

10,327.83

1.47%

23,923.60

3.97%

3.88%

71.65

2.51

2024年7月31日

2,234.29

7.05%

12,052.09

1.40%

25,078.87

3.89%

4.03%

77.91

2.04

2024年8月30日

2,242.96

7.19%

12,344.43

1.36%

26,489.61

3.69%

3.90%

73.55

2.13

前月比

0.4%

0.15%

2.4%

-0.03%

5.6%-0.20%-0.13%

-5.6%

4.5%

年初来

18.9%

-0.28%

19.5%-0.11%

10.7%-0.29%

0.02%

2.7%

-15.4%

前年比

28.9%-0.70%

27.1%-0.19%

21.4%-0.57%-0.20%-12.1%-23.2%（出所）ブルームバーグ※MLP：アレリアンMLP指数、米国株：S&P500指数、米国REIT：FTSE/NAREITオール･エクイティREIT指数、すべて配当込み。MLP、米国株、米国REITはブルー
ムバーグ集計の予想配当利回り。

≪先月の米国MLP市場の動き≫▪ 8月のアレリアンMLP（マスター・リミテッド・パートナーシップ）指数は、前月末に比べて、わずかに上昇しました。
▪ 上旬は、軟調な米国の経済指標を受けて米国の景気後退懸念が浮上し、投資家のリスク回避姿勢が強まったことから、米国株式市場が下落するとともにMLP市場も下落しました。
▪ 中旬は、米小売売上高などの指標により、米国が急速に景気後退に向かっているとの懸念が行き過ぎとの見方が広がったため、株式市場が反発し、MLP市場も上昇しました。
▪ 下旬は、リビアの内政混乱に伴う石油生産停止の報道が意識されたことなどから原油先物価格が上昇し、MLP市場は堅調に推移しました。

≪米国MLPトータルリターンおよび配当利回りの推移≫（出所）ブルームバーグ （期間）2020年12月末～2024年8月末※MLP：アレリアンMLP指数、米国株：S&P500指数、米国REIT：FTSE/NAREITオール･エクイティREIT指数、すべて配当込み。MLP、米国株、米国REITはブルー
ムバーグ集計の予想配当利回り●当資料は、フランクリン・テンプルトン・ジャパン株式会社（以下「当社」）が情報提供を目的として作成したものであり、金融商品取引法に基づく開示書類ではありません。また、投資勧誘を目的とするものではありません。●当資料は、当社が信頼性が高いと判断した各種データ等に基づいて作成したものですが、その完全性、正確性を保証するものではありません。●当資料に記載されたグラフやデータ等は、過去の実績または予測であり、将来の市場環境の変動等を示唆あるいは保証するものではありません。●当資料の内容は作成時点のものであり、将来予告なく変更されることがあります。
●当資料に指数・統計資料等が記載される場合、それらの知的所有権、その他一切の権利は、その発行者に帰属します。●当資料は当社の許可なく複製・転用することはできません。●フランクリン・テンプルトン・ジャパン株式会社（金融商品取引業者 関東財務局長（金商）第417号） 加入金
融商品取引業協会：一般社団法人投資信託協会、一般社団法人日本投資顧問業協会、一般社団法人第二種金融商品取引業協会

1≪先月の米国MLP・中流エネルギー企業関連ニュース⚫ （8月21日）天然ガスや原油の中流事業を展開するEnterprise Products Partners LP（EPD）は、ニューメキシコ州およびテキサス州で天然ガスの集積・処理サービスを手掛けるPiñon Midstreamの買収で合意。買収額は9.5億米ドル。
⚫ （8月28日）天然ガス中流事業を手掛けるONEOK社（OKE）はインフラ投資ファンドのGlobal InfrastructurePartners（GIP）との間で、GIPが保有する中流エネルギーインフラ企業EnLink Midstream LLC（ENLC）の持分を33億米ドルで取得することで合意。加えて、OKEは同じくGIPとの取引により、中流エネルギー企業のMedallion
Midstream LLCを26億米ドルで買収することで合意。
主要な米国MLP・中流エネルギー企業の2024年4-6月期の決算状況
№

銘柄名

公表日

調整後EBITDA

前年比

市場予想対比1

Genesis Energy LP

8/1

1.5億米ドル-24.8%下回る

2

Targa Resources社

8/1

9.8億米ドル

24.7%上回る

3

Plains All American Pipeline LP

8/2

6.7億米ドル

12.9%上回る

4

Williams社

8/5

16.7億米ドル

3.5%上回る

5

ONEOK社

8/5

16.2億米ドル

65.5%上回る

6

MPLX LP

8/6

16.5億米ドル

8.0%上回る

7

Energy Transfer LP

8/7

37.6億米ドル

20.4%上回る

8

Western Midstream Partners LP8/7

5.8億米ドル

18.4%

一致

9Cheniere Energy Partners LP

8/8

8.3億米ドル

9.9%

下回る（出所）各種報道、ファクトセット ※2024年8月末時点≪米国MLPのパフォーマンスとバリュエーション≫⚫ 2020年12月末から2024年8月末までの期間において、米国MLPは+176.1%と堅調に推移しました。インフレの長期化や景気後退リスクが存在する不安定な市場環境の中でも、米国MLPは相対的に良好なパフォーマンスを示しました。
⚫ 2022年の後半から続く米国MLP市場の上昇傾向にもかかわらず、予想配当利回りは7～8%前後で安定しています。米国MLPは、安定的で相対的に高いインカム収入を生み出す資産クラスのひとつとして、引き続き注目されると考えられます。
米国の主要株価指数の推移

米国 MLP の予想配当利回りと10年国債利回りの推移
276.1

7.19

159.1

3.90

141.4

（出所）ブルームバーグ （期間）2020年12月末～2024年8月末※米国MLP：アレリアンMLP指数。2020年12月末時点を100として指数化、すべて配当込み（出所）ブルームバーグ （期間）2009年12月末～2024年8月末※米国MLP：アレリアンMLP指数。米国MLPはブルームバーグ集計の予想
配当利回り●当資料は、フランクリン・テンプルトン・ジャパン株式会社（以下「当社」）が情報提供を目的として作成したものであり、金融商品取引法に基づく開示書類ではありません。また、投資勧誘を目的とするものではありません。●当資料は、当社が信頼性が高いと判断した各種データ等に基づいて作成したものですが、その完全性、正確性を保証するものではありません。●当資料に記載されたグラフやデータ等は、過去の実績または予測であり、将来の市場環境の変動等を示唆あるいは保証するものではありません。●当資料の内容は作成時点のものであり、将来予告なく変更されることがあります。
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