Yuidayori P.1

KAMAKURA TOUSHIN

結 い だより今月のトピックス■ 投資先の「いい会社」紹介■ 一門一答！

運用報告会で受益者の皆様からいただいたご質問■ 投資先の事業活動

2020年6月4日発行

三浦工業株式会社～コロナウィルス感染拡大を受けて～（2020年５月末）

第123号■ 「緊急事態宣言」解除後の当社の対応について■ 運用コラム「Don’t think. Feel.」

投資先の「いい会社」紹介
第7７回 三浦工業株式会社
1959年設立
本社は愛媛県松山市堀江町
東証1部上場
企業理念は、「熱・水・環境の分野で、環境に優しい社会、
きれいで快適な生活の創造に貢献します」
主力製品の小型貫流ボイラ。複数のボイラを設置し、必要なときに必要な分だけ動かせるのが特徴。
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発行／鎌倉投信株式会社

鎌倉倶楽部

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URL https://www.kamakuraim.jp/

Yuidayori

Column 運用コラム

KAMAKURA TOUSHIN

私の職業は
ファンドマネー
ジャー、趣味は企
Don’t think. Feel.
業分析。当社入社と同時に在宅勤務開始から2ヶ月が経とうとしていますが、なんとか業務をこなしています。この度はじめて、4月後半からの上場企業の決算発表シーズ
ンを在宅勤務で迎えました。業務として、また（興味の趣くままの）趣味として、財務諸表の分析やオンライン決算説明会の視聴、電話での取材などをおこなってきました。最初は戸惑いもありましたが、通勤時間や取材先への移動時間がなくなったことによる時間効率のよさから調査対象が徐々に増えてきました。
しかし、効率のよい在宅勤務での企業調査ですが、ひとつだけ困ったことがありました。オンラインによる決算説明会に参加する際、説明内容などのメモはすらすら書けるのですが、説明会の印象や感想、意見などの「所感」が書けなくなってしまったのです。散々迷った挙句、「楽しかった」と書いては、「夏休み終了前にまとめて書いた絵日記か！」と自らツッこむ始末。つまり、「感じなくなってしまった」ということです。コロナ前、実際に現場に足を運んだ説明会や取材では、無意識に五感を駆使して「感じて」いたことに対し、オンライン説明会では視覚と聴覚の二感に頼ったものとなり、結果として受け取る熱量みたいなものに差が生じ「感じなくなってしまった」と思われます。

P.2

さて、標題の「Don’t think. Feel.」ですが、これはブルース・リー主演映画『燃えよドラゴン』の名台詞で、直訳すれば「考えるな、感じろ」となります。私は洗面所の鏡に向かって「Don’t think.
Feel.」と自分を叱責しましたが、「感じなくなってしまった」現状は変わりません。だって、基本、無表情で説明する人の映像しか映らないんだもん。
そこで、私は『燃えよドラゴン』を観返してみました。すると「考えるな、感じろ」の後に「月を指差すのと似たようなものだ、指先に集中していては、その先の栄光が得られない」と続きました。私は死角からパンチされたような衝撃を受けました。私の解釈はこうです。「月」は「いい会社」、「指先に集中する」ことは「考え抜く」こと、「指差す」ことは「直感にゆだねる」こと。つまり、いい会社と思われる企業を調べ、考え抜いて、現場では「Don’t think. Feel.」。私は在宅勤務での企業調査の目的を「考え抜くこと」に変えました。すると不安がなくなり、気持ちが楽になりました。
たまに取材をしている夢をみます。取材に恋する
乙女のようです。皆様のご努力により、非常事態宣言が解除され経済活動がそろりそろりと再開してきました。6月には実会場での決算説明会も開催され
るとの朗報も入ってきました。封印された直感を開放する日が間近に迫っています。そして「いい会社か な ？ 」 と 考 え ら れ る 企 業 が「 本 当 に い い 会社だ！」と感じられる日がそこまで来ていることに興奮しています。感極まって「大好きです！」と言ってしまわないか心配です。（資産運用部 五十嵐和人）

4月中旬～5月にかけて発表された「いい会社」の商品・サービスやその活動をピックアップしました。
休校にともない教育環境に変化があった家庭や外出自粛の影響による事業や医療従事者への支援がみら
れました。

小林製薬

LITALICO

大阪府と包括連携協定を結んでいる同社は、大阪府が医療従事者支援を目的とし設立した「新型コロナウイルス助け合い基金」の趣旨に賛同
し、3,000万円を寄付するとともに、大阪府を通じ、感染軽症者の宿泊先ホテル用のアメニ
ティを提供しました。

休校中で学校に相談しづらい保護者に対して、同社子会社「LITALICOライフ」が、子どもに合った進路や地域情報をオンラインで解説しています。発達障碍のお子さんに合った中学校・高校の選び方がわかる地域情報特化型のオンラ
イン勉強会です。

マイファームソウルドアウト

東京オリンピック・パラリンピックで出荷予定だった農産物の廃棄を回避するため、青果のドライブスルー販売を同業他社を含む３社共同で実施しました。ウィルス感染防止のため、予約注文と決済はインターネットでおこない、商品の受け渡しはドライブスルーでおこないました。

巣籠もり消費が拡大しオンライン活用が重要に
当社HPをなっているものの、「何から始めたらいいのか
ご確認くださいわからない」という中小・ベンチャー企業の声に応え、デジタルマーケティング戦略の要点を説明するとともに、新型コロナウイルス対策に関する雇用調整助成金や公的支援制度の活用方
法について、急遽無料セミナーを実施しました。

詳細は

Yuidayori P.3

KAMAKURA TOUSHIN「結い 2101」 運用報告
鎌倉投信が定義する「投資の果実」は、 「資産形成×社会形成×豊かなこころの形成」です。
こころの形成については個人によって異なるため 、この運用報告では、投資の果実としての「資産形成」と「社会形成」について報告していきます。

資産形成

5月の日本株式市場

5月の「結い 2101」

5月の日本株市場は、新型コロナウィルスの感染拡大にともなう緊急事態宣言が１ヶ月程度延長される見通しとなったことを受けて、下落して始まりました。しかし、大型連
休中に欧米市場で活動制限の緩和期待から株高となった流れを受けて、国内株式市場も上昇に転じました。その後は、新型コロナウィルス対応を巡る米中対立激化などへの警戒感からもみ合う展開となりました。月末にかけては、
緊急事態宣言の解除や第2次補正予算案が閣議決定したことを受けて景気回復への期待が高まり、国内株式市
場は上昇基調となりました。日本株指数TOPIXは前月末比で6.8%、TOPIX Small (小型株指数)は前月末比で8.7%上昇しました。業種別では 医薬品、その他金融、
非鉄金属などが上昇した一方、パルプ・紙が下落しました。

5月末の「結い 2101」の基準価額は、投資先の「和井田製作所」「小林製薬」等の株価が下落したものの、「ライフネット生命保険」「オイシックス・ラ・大地」等の株価が上昇したことから、前月末比+6.1%の19,047円となりました。
投資行動では、5月末時点の「結い2101」の組入会社
数は、前月末から変わらず、68社です（新規投資先である
三浦工業を開示したことから、開示基準に達していない銘
柄はありません）。株式組入比率は、価格変動リスク管理の観点から引き下げたことにより、前月末より2%程度低下し、57.7%となりました。債券組入比率は純資産総額の増加にともない前月末から若干低下し2.7%となりました。
（資産運用部 五十嵐）社会形成

経営理念がもたらすもの

投資が育む豊かな社会の創造

感染症の流行に限らず、外部環境の変化に対応していくことは企業の重要な経営課題の一つです。一方で、外部環境が変わっても、大きく変わらないものもあります。経営理念や企業文化はその最たる例だと思います。
「結い 2101」の企業調査にも、経営理念によって会社の存在意義が明確になっているか、理念が文化として根付いているか、といった視点が含まれています。
さて、過日開催した運用報告会では「『結い 2101』の評価視点は企業業績とどう関係があるのか」という質問を受けました。総論的な回答は本号掲載のQ&A集に委ねるとして、今回のコラムでは経営理念・企業文化の評価に焦点を絞り、この質問への回答を試みます。
過去の文献を紐解くと、興味深い考え方があります。カ
ナダの大学教授が発表したものですが（※1）、経営理
念や行動指針（ミッションステートメント）が業績へ影響を及ぼすまでの道筋が示されています（下図）。
従業員

責任感

明確さ

満足度
向上

主体性

手段の

社内制度

明確さ

の整備

目的の
経営理念

この研究では、アメリカやカナダの企業を対象にしたアンケート調査に基づき、それぞれの道筋の影響度合
いを定量的に示しています。
（1）強弱はあるものの、どの道筋にも正の相関関係がある（例：社内制度が整備されている企業では、経営理念を行動に落とし込めている従業員が多い）（2）特に、従業員満足度の後に続く道筋は影響力が大きい

といった結果が示されています。左図で紹介した要素を全体的に向上させること、中でも従業員満足度を高めることが業績を向上させるための重要な要素であることが示唆されています（※2）。
「結い 2101」の投資先にも特徴的な経営理念や文化を持つ会社があります。次号以降の本コラムで、今回ご紹介した考え方を参考にしながら、実際の経営理念・
企業文化を観察していきます。（続く）（コミットメント）

行動指針
行動変容

換言すると「経営理念や行動指針を用いて企業の目的とそれを達成するための手段を合理的に説明することができていれば、従業員の満足度や組織内の仕組みが変化することを通じて、従業員の行動が変わり業績向上に繋がる」可能性があるという考え方です。

業績向上（資産運用部 橋本）

出所：参考文献（※１）より鎌倉投信作成（※1）Bart, C. K., Bontis, N., & Taggar, S. (2001). A model of the impact of mission statements on firm performance. Management decision.
（※2）業績がよいから制度も充足できて従業員もやる気を出してくれて満足度も高い、といった逆の見方ができる可能性もあります。

基準日：2020年５月末日

運用方針「結い 2101」は、投資家の長期的な資産形成と社会の持続的発展に貢献するために、信託財産の長期的な成長を図ることを目的として、国内を中心に、社会との調和の上に発展する次のような企業の株式に投資することにより運用をおこなうことを基本とします。
⚫ これからの日本に必要とされる企業⚫ 顧客・消費者、社員とその家族、取引先、地域、自然・環境、株主等を大切にし、持続的で豊かな社会を醸成できる企業⚫ 人財を活かせる企業⚫ 循環型社会を創る企業⚫ 日本の匠な技術・優れた企業文化を持ち、また感動的なサービスを提供する企業

信託財産の状況（比率は時価ベース）
ポートフォリオの資産構成比

投資先のテーマ別構成比

株式の規模別構成比
大型株

匠キャッシュ等
39.6%

31.4%

株式

10.7%

人
34.1%

（2 0 社）

57.7%

小型株

共生

（6 2 社）

債券

70.8%（2 5 社）

有価証券の市場別構成比
9.7%

18.6%

34.4%

2.7%
（6 社）

マザーズ

中型株

（23 社）

投資先の業種別構成比
金属製品 医薬品
陸運業 サービス業
2%
2%
1%
14%
ガラス・土石製品
水産・農林業
2%
4%
パルプ・紙
機械
保険業
2%
12%
4%

輸送用機器
3%

非上場
4.4%

ＪＡＳＤＡＱ
7.5%

精密機器

東京二部

5%

1.9%

株式の内、時価総額5,000億円以上の銘柄を大型株、時価総額1,000億円以上の銘柄を中型株、時価総額が1,000億円未満の銘柄を小型株としています。

化学

情報・通信業東京一部（2020年５月末時点）
コード
6005

10%

7%
食料品

76.5%

開示基準に達した
新規投資銘柄の開示

8%

電気機器
8%

テーマ
共生

熱・水・環境の分野で産業活動を支える、いい会社

その他製品

8% 小売業

会社名
三浦工業

9%

投資先企業上位１０社
純資産

コード

会社名

テーマ

7157

ライフネット生命保険

人

3182

オイシックス・ラ・大地

共生 1.3%

6195

ホープ

総額比

1.4%

鎌倉投信の視点
新たな金融を創造する、いい会社
安心・安全な食品を提供する、いい会社

共生 1.3% 自治体を通じて新たな価値を提供する、いい会社

6279

瑞光

7816

スノーピーク

匠

7839

ＳＨＯＥＩ

人

1.1%

6785

鈴木

匠

1.1% 卓越した金型技術を軸にモノづくりを支える、いい会社

6455

モリタホールディングス

匠

1.1% 消防技術で安全な社会づくりに貢献する、いい会社

4082

第一稀元素化学工業

匠

1.1%

社員を大切にする匠な、いい会社

4658

日本空調サービス人

1.1%

特殊空調でニッチな企業を目指す、いい会社

1.2% 高品質な肌ざわりを実現するグローバルニッチな、いい会社

各「いい会社」への投資理由等は、鎌倉投信のホームページで紹介しています。
『鎌倉投信 いい会社』で検索！
是非ご覧ください♪

共生 1.1% アウトドア事業を通じて、地域の伝統技術を守る、いい会社
契約社員がやる気を出せる、いい会社

鎌倉投信株式会社 鎌倉倶楽部〒248-0005 神奈川県鎌倉市雪ノ下四丁目５－９© Kamakura Investment Management Co.,Ltd.

等金額投資をしているため基本的に投資先の構成比は同一ですが、時価変動等により基準構成比を大きく上回っていないかを確認するための参考として組入上位10社を表示しています。

TEL 050-3536-3300（代表）

FAX 050-3536-3301基準日：2020年５月末日

概況
基準価額 19,047円

純資産総額 42,132百万円

顧客数 20,395人

基準価額とは、投資信託の純資産総額を総口数で割ったもので、1万口あたりの時価（評価額）で表示します。
基準価額は主に、組み入れ有価証券等の価格の上下動によって変動します。

純資産総額とは、投資信託の信託財産を時価で評価した資産総額から負債総額を控除した金額のことです。 この純資産総額は主に、 ①皆様の設定解約 と ②組み入れ会社の株価等の上下動によって変動します。 ※ 純資産総額の百万円未満は切り捨てて表示しています。

うち「定期定額購入」を選択されている顧客数

10,874人

運用パフォーマンス
基準価額の推移運用成績
リターン

22,000円

1ヵ月
1年
3年
5年
設定来

20,000円

18,000円

16,000円

6.1%
6.3%
10.2%
16.8%
97.4%

14,000円

年率換算（5年）
12,000円

基準価額の推移

10,000円

8,000円

リターン
リスク

収益分配金込基準価額の推移

シャープレシオ 年率換算（5年）
リターン÷リスク0.3 (A)÷(B)

設定日（運用開始日）2010年3月29日✓ 「基準価額の推移」や「収益分配金込基準価額の推移」は、「結い 2101」の信託報酬率1.10%（年率・税込）を控除後のものです。
✓ 「基準価額の推移」や「収益分配金込基準価額の推移」は、過去の実績を示したものであり、将来の成果を保証するものではありません。
✓ 「収益分配金込基準価額」とは、収益分配を実施しなかった（＝収益分配金を非課税で口数を増やさず再投資した）ものとして計算した基準価額に相当する値で、当社が算出しています。

各年の収益率
30%
20.6%
17.7%

20%

16.9%

19.7%

17.7%

9.7%

10%
0%

結い2101

15.2%✓ リターン・リスクは、支払済み収益分配金（税引前）を再投資した場合の分配金込の数値です。実際の個別のお客様の収益率とは異なります。
✓ 年率換算（5年）のリターンとは、直近5年間の収益分配金込基準価額の騰落率を年率換算で表示したものです。
✓ 年 率 換 算（ 5 年） の リス クと は 、直 近5 年 間の 収 益
分 配 金 込 基 準 価額 の 日 次 騰落 率 の 1標 準 偏 差 を年率換算で表示したものです。
✓ シャー プ レシオ 年 率 換 算 （ 5 年 ） と は 、年 率 換 算（5年）のリターンの値を年率換算（5年）のリスクの値で除したものです。リスク1単位あたりのリターンの大きさを表し、一般的に、運用の効率性を測ることができるといわれています。

TOPIX

収益分配金の実績

4.5% 5.1% 9.4%
-0.9%

0.3% 1.3%

0.3%

-1.8%

-1.8%
-1.0% -1.5%

-1.9%
-0.6%
-3.9%-8.0%-10%3.2% (A)
10.5% (B)

-9.2%

-11.7%-12.3%-20%-17.8%

収益分配金とは、ファンド決算の際に、運用を通じて得た収益の一部をお客様に分配するものです。分配をおこなった場合は、決算日の基準価額が1万口あたり分配金額だけ下がります。「結い2101」は自動的に分配金相当額を 分配後の基準価額で再投資する仕組み（分配再投資専用）になっています。

-19.7%

第4期-22.1%-22.7%-30%-40%-28.2%

2016年

2017年

2018年

2019年

2020年

✓ 「結い 2101」はTOPIX等をベンチマークとした運用ではありませんが、国内株式市場との連動性の程度を確認するため、参考としてTOPIX指数の収益率を掲載しています。
✓ 青色のグラフは、各年内の基準価額の最大値（年初来高値）、最小値（年初来安値）、および各年末の基準価額を、各前年末の基準価額と比較した場合の収益率を表しています。
✓ 黄色のグラフは、各年内のTOPIXの最大値（年初来高値、日次ベース）、最小値（年初来安値、日次ベース）、
および各年末のTOPIXを、各前年末のTOPIXと比較した場合の収益率を表しています。
鎌倉投信株式会社 鎌倉倶楽部〒248-0005 神奈川県鎌倉市雪ノ下四丁目５－９© Kamakura Investment Management Co.,Ltd.

第8期
第9期
第10期

2013年7月19日…
2017年7月19日
2018年7月19日
2019年7月19日
設定来合計

500 円
0 円
0 円
0 円
500 円

✓ 分配金額は1万口あたりの金額です。
✓ 分配金は過去の実績であり将来の成果を保証する
ものではありません。

TEL 050-3536-3300（代表）

FAX 050-3536-3301

Yuidayori

KAMAKURA TOUSHIN

P.6

初のライブ配信での開催となった「結い 2101」運用報告会は、約600名の皆様に参加いただきました。
チャットを通じて様々な質問をいただき、受益者の皆様からは「他の受益者のチャットを見ることで学びになった」「多様な質問があり楽しかった」といった感想もありました。
皆様からいただいた質問の中から、運用者として丁寧にお伝えしたいもの、受益者の皆様の関心が高いと考えるものを選び回答します（来月号も続きを掲載予定です）。

「結い 2101」の運用体制について

Ｑ. 鎌倉投信に入社しても短期で退職される方が多く、運用に影響がないか危惧します。「個人のスキルに依存しないチーム運用」となっていますが限度があるのではないでしょうか？
鎌倉投信： 鎌倉投信、「結い 2101」ともに独自の理念、哲学を持っていますので、良くも悪くも、自分自身の価値観や将来自分自身がどのように社会に貢献するかを考える機会が多々あります。2名の転身は残念ですが、鎌倉投信での経験が彼らの人生においてプラスになると思っています。
一方で、現実的な側面でいえば、事業規模がまだ小さく、専門性に対する十分な処遇に至っていないという課題があることを認識しています。そのため（運用者のみならず）人財の長期定着を意識した採用方針、人財育成、処遇改善等を当社の重要な取組みとして位置付けています。
なお、繰り返しになりますが、当社はもともと特定のファンドマネージャーの手腕に依存していない組織的運用なので、投資哲学、運用の基本方
針等が変わることはありません。運用ノウハウはチームで積み上げています。「結い 2101」の運用
力は、時間の経過とともに高まることはあっても劣化することはありませんので安心してください。

Ｑ. 他の直販会社との一番の違いは何だとお考えでしょうか？御社が他に負けない部分！
鎌倉投信： 投資先選びにおける独自の視点、安定した収益特性、それを支える投資哲学や基本方針です。そして一番負けないのは、お客様（受益者の皆様）です！「結い 2101」は、単にお金をふ
やすだけではなく、投資先やお客様と丁寧に対話し、「いい会社」をながく応援するための信頼関係づくりに取組んでいます。

Ｑ. 運用ノウハウが、社外に持ち出され利用されないですか？

鎌倉投信： 当社で得た運用ノウハウを他社で部分的に活用することは可能ですが、そのノウハウ

は、運用会社の投資哲学や全社的な組織体制と合わさって初めて本来の価値を発揮します。投資哲
学や運用姿勢が当社と異なる他社の中で、その価値を十分に発揮することは難しいでしょう。

ポートフォリオ管理について

Ｑ. ３月のような急落時に、どのような投資行
動をとるのでしょうか？
資産運用部： 基本的にはリスク（収益率の標準偏差）を目標（年率リスクで概ね10%）以内に抑えられるように、株式の比率を調整しています。例
えば相場（保有銘柄の株価）に急激な変動が生じた場合は、リスクが大きくなるので株式の比率を下げ、現金を多めに持ちます。
ただし、2020年3月の急落では、リスクが高まったものの株式比率を急激に調整することはしませんでした。今回の急落は余りにも急で、株価が 割安な水準であると判断したためです。また、各投資先への投資金額は等金額を基本としていますが、今回急騰または急落した株式については、ゆっくりと調整を進めており、一時的に等金額ではなくなっている投資先もあります。
その結果「結い 2101」の基準価額は、2月末から一時は約11%下落をしましたが、3月後半は市場の 戻 り を と れ た た め （ 底 値 か ら 12% 程 上 昇 ） 、3月は概ね横ばいのリターンで終えることができました。2020年4月下旬からは株式比率が概ね50～55%の水準になるようゆっくり売却を進めています。
補足ですが、今後は、急落時の投資行動も株式組入比率決定モデルに取り入れることを検討しています。

Ｑ. いい会社だからといって、たくさん購入する訳ではないのでしょうからもどかしく思います。
資産運用部： 「いい会社」をもっと応援したい
気持ちは山々ですが、各投資先のいい会社である程度には差がつけられません。お客様の資金を安定的にふやしていくため、分散投資を徹底しています。今後も、特定の個人の判断によらない、等
金額投資を基本方針としていきます。

5月9日にWEBライブ配信で開催した「結い 2101」運用報告会の動画を、オンラインサービス「My鎌倉倶楽部」に掲載しています。
https://myclub.kamakuraim.jp/Portal/Account/LoginYuidayori P.7

KAMAKURA TOUSHIN

企業調査・評価基準について

Ｑ. 平田機工さんのような地方の小規模企業であれば今回追加は理解できますがTOTOはなぜ今？
（入れるならもっと前から）と感じましたがいかがでしょうか？
資産運用部: 数字だけでなく、時間をかけて丁寧に調査しているためです。投資先の候補は数十社程度あり、調査が完了し独自の着眼点に合致した会社から順次追加していきます。

Ｑ. 鎌倉投信さんが考えるいい会社の条件と、その会社の業績や運用成果との関係性について少しご説明いただけませんか？

資産運用部： 日本は社会課題を多数抱える国であるため、中長期な目線で見れば、社会課題を本業で解決でき、会社に関わる人に価値を提供する会社は、持続的に成長し、株価も上昇する可能性が高まると考えています。
この仮説について統計的な証明はあるわけではありませんが、今後も様々な視点から「いい会社」の条件と業績との関連性を説明していきたいと思います。

Ｑ. 投資する（或いは売却、ウェイトを減らす）際に、バリュエーション等の指標は気にされるのでしょうか？
資産運用部： （株価収益率や株価純資産倍率など）株価の割安度を示すといわれる指標について
は、新規に組み入れる際に参考程度に確認しています。

Ｑ. 個人的には、「いい会社なら」売却をする
べきではないと思いますが。
資産運用部： おっしゃるとおりです。「結い2101」では「いい会社」が「いい会社」である限
り投資を続けます。
一介の運用会社が「いい会社」かどうかを判断するのはおこがましい面もあるかと思いますが、鎌倉投信では事業性と社会性を両立できる会社を「いい会社」だと捉えています。従って社会性が高くても、事業性がともなわない場合には「いい会社」ではないと判断し売却することがあります。

Ｑ. 投資先選定時に同業他社との比較はされているのでしょうか？
資産運用部： 会社の個性に優劣をつけることは難しいため、定性的な面については必ずしも同業他社と比較するわけではありません。一方で利益率などの定量的な面については他社と比較することも多々あります。

Ｑ. 最近COVID-19が一過性の問題でなく、日本の社会や会社の問題を炙り出しているという論調もあります。この危機により投資基準を変えていく考えはありますか？
資産運用部： 投資基準を大きく変える予定はありません。現行の投資基準で十分に対応可能と考えるからです。
ご指摘のとおり、働き方や生産性など日本の社会課題をCOVID-19が浮き彫りにした側面はあると思います。「結い 2101」では従前から、そういった社会課題を事業の中で解決できる会社に投資をしてきました。また、COVID-19のような「変化」への対応力も投資の評価基準のひとつで、COVID19感染拡大前から重視している項目です。従って、これからも、事業性と社会性を両立できるか、外部環境の変化への対応力があるか、という視点から調査・モニタリングを進めていきます。

Ｑ. 現在、世界の投信市場で、注目度の高い、SDGsやESG投資に関して、貴投信のお考えがあればお聞かせいただけますか。宜しくお願いします。
資産運用部： 社会課題の捉え方のひとつとして参考にしています。「結い 2101」では「これからの日本に必要とされる企業」に投資していくことが基本方針ですが、「これからの日本に何が必要か」を決めるのは（当然のことながら）鎌倉投信
ではなく、世の中の環境に応じて変化していくことだと思います。鎌倉投信では、社会課題について継続的に理解を深めるため、SDGsなどの社会課
題区分を参考にすることもあります。
（ ※ 用 語 説 明 ） SDGs は 「 Sustainable Development
Goals（持続可能な開発目標）」の略称です。これは、国連加盟193か国が2016年から2030年の15年間で達成するために掲げた目標のことで、2015年9月の国連サミッ
トで採択されました。貧困や飢餓をなくす、などといった17個の大きな目標から構成されています。
ESG投資は、環境（Environment）・社会（Social）・
企業統治（Governance）に配慮している企業を重視・選別しておこなう投資のことです。

運用報告会の終盤に「参加してよかった」「勉強になった」「ありがとうございました」というチャットを複数いただき、大変嬉しく思いました。今後も「投資家の資産形成と社会の持続的な発展」を目指して運用を続けていきます。引き続きご支援の程、よろしくお願いします。（資産運用部

五十嵐＆橋本）Yuidayori

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5月25日で全国的に「緊急事態宣言」が解除されましたが、依然として感染拡大が懸念される状況であることから、4月9日からおこなっている緊急事態での対応を継続させていただきます。
今後も、お客様サービスの安定的かつ継続的な提供を目的として、複数拠点での業務運営ならびに勤務人員をコントロー
ルしながら業務をおこなっていきます。
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