ターンアラウンド＆リストラクチャリング（事業再生・事業変革）
Turnaround & Restructuring株式会社 KPMG FAS

戦略の立案からその実行に至るまで。M&Aを含む幅広いオプションを活用し、一気通貫で企業・事業の再生・変革・再成長を支援します。
グローバル競争、破壊的テクノロジー、環境意識の高ま

まず現状の窮境要因を理解し経営課題を特定し上で、こり、人口動態等によって事業環境が劇的に変化し、企れらの課題を解決するための適切な戦略を立案し、経営また、コンプライアンス違反等を契機とした突発的な企画を取りまとめ、ステークホルダーの理解を得てアク業・事業のライフサイクルも短期化が進んでいます。
業価値の棄損も散見されます。

企業・事業がいつ再生局面に陥るかが予測不能な現在、すべての企業において、成長と再生・変革・再成長のサイクルを常時管理し乗り越えることが、経営の巧拙として求められています。再生・変革・再成長にあたっては、改善・バリューアップ施策を検討して事業計画・数値計ションプランを実行に移す必要があります。

KPMGでは、企業・事業の再生・変革・再成長を全面的に支援すべく、クライアントの状況に応じて、財務、戦略、経営、M&A等に精通する専門家の力を有する最適なチームを組成し、一気通貫でのサービスを提供します。

KPMG FASによるターンアラウンド＆リストラクチャリング
KPMGの提供する専門性
財務分析・管理
会計・税務
原価管理
経営管理

サプライチェーン
マネジメントファイナンス

データアナリティクス、
DX
組織、人材

再生・変革・再成長のアプローチ①②

窮境要因の理解、経営課題の特定

経営戦略の評価・立案④③

利害調整、計画・施策の実行・モニタリング

クライアントへの貢献
事業リスクの低減
財務安定化・健全化
売上向上

事業計画・施策の策定・定量化

コスト最適化
資産効率向上経営スピード向上© 2023 KPMG FAS Co., Ltd., a company established under the Japan Companies Act and a member firm of the KPMG global organization of independent member firms affiliatedwith KPMG International Limited, a private English company limited by guarantee. All rights reserved.

経営不振企業・事業のデューデリジェンス

企業・事業の実態把握が不十分な場合、どんなに精緻なM&A型事業再生におけるフィナンシャル・アドバイザリー

そのため、企業・事業の再建の出発点として、第三者専新たな資本や経営資源を得て再建を図るケースも少なく再建計画を策定しても「絵に描いた餅」となります。
門家によるデューデリジェンスは極めて重要なプロセスとなります。

KPMGは、デューデリジェンスを通じて①事業性、②財務状況、③マネジメントを評価し、再建の方向性の検討を支援します。

資金繰り管理・安定化支援

経営不振企業・事業の中には、単独での再建が難しく、ありません。また、買収企業から見てもこのような企業・事業が魅力的な場合は珍しくなく、M&Aを活用した再生には大きな意義があります。

KPMGは、M&A型事業再生を、経営不振企業側、または買収企業側のフィナンシャル・アドバイザーとして支援します。

経営不振企業の再建に際しては、まず当面の資金繰りに私的整理におけるアドバイス企業であっても、再建計画検討中に資金繰りが破綻すれめの手続が複数設けられており、現在は事業再生ADR、目途を立てなければなりません。仮に再建可能性の高いば再建を断念せざるを得ません。

KPMGは、経営不振企業の資金構造を迅速に理解し、当面の資金ニーズ・ポジションを把握するとともに、資金創出策や資金節約策の策定・実行・モニタリングを通じて資金繰りの安定化を支援します。

再建計画策定・実行・モニタリング支援

私的整理では、プロセスの透明性・衡平性を担保するた中小企業活性化協議会、地域経済活性化支援機構のような中立的機関を活用するケースが多く見られます。

KPMGは、手続の選択、各手続下で求められる要件に適合した再建計画の策定、中立的機関・金融機関への説明・交渉、資金・資本調達等を支援します。

再建計画は企業・事業が直面している課題を明らかにし、法的整理（会社更生・民事再生）におけるアドバイスめの施策・アクションプランを示すとともに、利害関係拠が強く要請される一方で、当該企業を取り巻くステー

今後目指すべき企業・事業の在り方とこれを実現するた者からの支援を得るためのコミットメントとなるものです。このため、当該計画には十分な定量的・定性的根拠による裏付けが求められ、その策定には相応の労力と時間を要します。

KPMGは、戦略・施策とそれに基づく事業計画、再建スキーム、財務モデリング、弁済計画、複数のシナリオ・コンティンジェンシープラン等を内包した再建計画を策

法的整理手続では、債権者平等の原則と法的手続への準クホルダーの利害は本質的には対立関係にあります。

KPMGは、法的整理手続下にある企業に対し、更生管財人・申立代理人となる弁護士と連携し、第三者性を担保しつつ、債権調査、財務評定、更生・再生計画策定、金融債権者・担保権者との各種交渉、スポンサー選定等を支援します。

定することに加え、当該計画の実行と進捗状況に関するモニタリングも支援します。

利害関係者との交渉・利害調整

策定した再建計画が利害関係者から何の抵抗もなく合意されることはまずありません。利害関係者に再建計画を提示した後は、その反応を見ながらさまざまな交渉カードを切り、時には修正を加え、再建計画への合意形成を図ります。

KPMGでは、利害関係者との交渉戦略の立案や交渉用資料の作成、直接の面談・交渉等を、状況に応じて代理人弁護士とも連携して支援します。

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KPMG FASによる再建計画策定支援の進め方【現状分析】



事業計画策定の基礎となる事業・財務の現状を把握

外部環境の分析

市場動向分析
顧客動向分析

競合他社の動向・比較分析【事業計画・弁済計画策定】




ビジネスモデルの理解・整理収益・コスト構造の分析
財務状況の分析
SWOT分析

経営改善施策の一次検討

現状分析に基づき成行き将来予測を検討






これに改善諸施策効果を加え、事業計画・弁済計画をクライアントと協働して作成

事業計画・弁済計画に基づき取引金融機関と金融支援について協議

財務予測モデルの作成

個社・連結ベースのBS・PL・CFモデル
成行き将来予測の検討

外部・内部環境および財務状況の調査
結果をもとに、成行き将来予測を検討
経営戦略・事業計画の骨子の策定
再建スキームの検討
経営改善施策の検討・数値化（営業・コスト・財務等）

内部環境および財務状況の分析【取引金融機関との協議】

事業計画・弁済計画の検討

取引金融機関との協議

金融支援依頼事項（返済条件変更、シンジケートローンの組成、担保提供、DDS、DES、債務免除等）について、取引金融機関と協議
必要に応じて事業計画、弁済計画の見直し

施策考慮後のフリーCF計画の検討
必要に応じて追加改善施策の検討
弁済計画の検討

コスト構造・業務改革に向けた施策の策定・実行支援

運転資本最適化支援

幅な売上拡大が年々難しくなる中、コスト構造・業務改スされた資金を他の経営資源へ投下することも可能です。

クロスボーダー・クロスセクターでの競争が激化し、大革によるコスト削減の取り組みは、事業再生の過程において利益創出効果の高い経営テーマとなります。一方で、過度なコスト削減は競争力低下の要因となるため、慎重な検討も必要です。

KPMGは、各種コストの見える化、コスト削減策の立案から、施策の実行・効果創出まで一貫して支援します。

組織・機能・ガバナンスの再設計・整備・運用支援
事業の再生・再成長に向けた変革を行うにあたり、最適な組織・機能を構築し、それらを適切に統制・管理していくことは非常に重要となります。

KPMGは、経営統合・持株会社化等の構造改革レベルから、グループ内の役割機能の見直し、個社の組織改革まで多種多様な改革支援の実績・知見を有しており、事業の再生・再成長に寄与する組織作りを支援します。

サプライチェーン再構築・高度化支援

運転資本を圧縮することで資金をリリースできれば、それだけで理論上の企業価値は向上します。また、リリー
特に、経営不振企業においては、運転資本の改善により捻出した資金をリストラクチャリングの原資とすることで、再建可能性を高めることもできます。

KPMGでは、運転資本の改善余地の初期診断、改善効果が大きいアイテムの詳細分析と改善計画の策定、当該計画の実行を支援します。

KPI再設計・経営管理高度化支援
現状や計画の進捗状況を正確に把握し、適時適切な経営判断を行うために、適切な経営管理指標を設定し、経営管理のPDCAサイクルを回すことが重要です。また、企業・事業の買収後に経営管理状況を精査し、高度化を図ることで、買収目的に応じた効果創出が可能になります。

KPMGは、経営管理状況の実態把握から、データ収集・集計までのプロセス見直し、KPIダッシュボードの作成からKPIモニタリングの運用まで一貫して支援します。

企業活動のグローバル化、貿易摩擦の発生、脱炭素への要請等、サプライチェーンを取り巻く環境は大きく変化しており、サプライチェーンに求められる解は複雑化しています。

KPMGは、従来よりサプライチェーンに求められているコスト最適化や資産効率化の実現に加え、環境変化への対応に資するサプライチェーンの再構築・高度化を支援します。
© 2023 KPMG FAS Co., Ltd., a company established under the Japan Companies Act and a member firm of the KPMG global organization of independent member firms affiliatedwith KPMG International Limited, a private English company limited by guarantee. All rights reserved.

戦略オプション検討支援（継続・売却・清算）

不振事業への対応は、自力での改善や業務・資本提携等による改善に加え、同事業からの撤退としての売却や清算など複数の選択肢が考えられます。

KPMGは、採用しうる戦略オプションを洗い出し、それらを定性面・定量面から適切に評価し、グループ全体の企業価値の最大化に資する意思決定を支援します。

貸出債権評価・売買支援
KPMGは、バルクセールと呼ばれる不良債権等の一括売却の手法が日本で始まった当初から多くの売買に関与してきました。要注意先等の債権売却に関する売り手金融機関側、買い手投資家側での債権評価や一連の手続、さらには住宅ローン、消費者ローン、リース債権等の小口債権ポートフォリオの売買や証券化も支援します。

事業撤退支援ある事業や国・地域からの撤退は、従業員・取引先・顧客・行政・合弁相手など、多くの関係者を巻き込むことから、複雑で難易度の高いリストラクチャリング手法です。
KPMGは、戦略、財務、オペレーションの各側面から対象事業の特性を多面的に把握した上で、グローバルネットワークを活用して現地諸制度・慣行等を理解し、事業撤退の影響評価、計画策定、計画実行の各フェーズを支援します。

KPMG FASの強み

多様な人材

公認会計士、金融機関出身者、コンサルティング出身者、事業会社出身者など多様なバックグランドの専門家が在籍し、さまざまな課題・案件にワンチームで対応します。

自力改善から他力（M&A）活用まで自社での改革施策にとどまらず、他力活用（M&A ：買収、JV、売却など）も含めた選択肢の中から、最も効果的な施策を検討し、その導入、定着化まで支援します。

グループの総合力
グローバルネットワーク成長戦略の策定、大規模シス テム の構 築、 税務 イ
シューへの対応等、グループの総合力と世界140ヵ国超に及ぶグローバルネットワークを活用し、クロスボーダー案件にも迅速に対応します。

歴史と実績

日本の再生市場の草創期からリストラクチャリングサービスを提供してきたことで、さまざまなノウハウを蓄積し、強固な業界ネットワークを築き上げてきました。

本リーフレットで紹介するサービスは、公認会計士法、独立性規則及び利益相反等の観点から、提供できる企業や提供できる業務の範囲等に一定の制限がかかる場合があります。詳しくは株式会社 KPMG FASまでお問い合わせください。

株式会社 KPMG FAS
T: 03-3548-5770

ここに記載されている情報はあくまで一般的なものであり、特定の個人や組織が置かれている状況に対応するものではありません。私たちは、的確な情報をタイムリーに提供するよう努めておりますが、情報を受け取られた時点及びそれ以降においての正確さは保証の限りではありません。何らかの行動を取られる場合は、ここにある情報のみを根拠とせず、プロフェッショナルが特定の状況を綿密に調査した上で提案する適切なアドバイスをもとにご判断ください。

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