お金のデザイン・リキッド・
オルタナティブ・ファンド（円ヘッジあり）
運用報告書（全体版）
第４期（決算日
受

益

者

の

み

な

さ

ま

2023年９月11日）

へ

平素は格別のご愛顧を賜り、厚く御礼申し上げます。
さて、「お金のデザイン・リキッド・オルタナティブ・ファンド（円ヘッジあり）」は、2023年９月11日に第４期の決算を行いました。
ここに作成対象期間の運用経過等についてご報告申し上げます。
今後とも一層のお引き立てを賜りますようお願い申し上げます。
当ファンドの仕組みは次の通りです。
商
信

品
託

分
期

類 追加型投信／内外／資産複合
間 原則として、無期限です。（設定日：2020年６月19日）
主として投資信託証券に投資し、リスクを最小限に抑えつつ、長期的に安定した収益の確保と投資信託財産の成長を
運 用 方 針目指して運用を行います。
ケイマン諸島籍の外国投資法人「DBi リキッド・オルタナティブ・ファンド・リミテッド-JPY クラス A シェアーズ
主 要 運 用 対 象 円建て投資信託証券（運用：ダイナミック・ベータ・インベストメンツ・エルエルシー）」ならびに国内上場投信「NEXT FUNDS 国内債券・NOMURA-BPI 総合連動型上場投信」を主要投資対象とします。
①上場投資信託証券（ETF）への投資割合には制限を設けません。
組 入 制 限②外貨資産への投資割合には制限を設けません。
毎年９月10日（休業日の場合は翌営業日）に決算を行い、収益分配方針に基づき収益分配を行います。ただし、必ず分 配 方 針分配を行うものではありません。

＜照会先＞

電話番号：03-6629-7090（受付時間：委託会社の営業日の９：30～17：00）

東京都千代田区紀尾井町１番３号

CC_23036785_01_ostお金_リキッドオルタナティブF（円ヘッジあり）_表紙のみ.indd

ホームページ：https://www.money-design.com/

12023/11/01

17:28:35

お金のデザイン・リキッド・オルタナティブ・ファンド（円ヘッジあり）【運用報告書の表記について】・原則として、各表の数量、金額の単位未満は切捨て、比率は四捨五入で表記しておりますので、表中の個々の数字の合計が合計欄の値とは一致しないことがあります。ただし、単位未満の数値については小数を表記する場合があります。

○設定以来の運用実績
基(設定日)
2020年６月19日

円
10,000

価
み 期
金 騰
円
－

１期(2020年９月10日)
２期(2021年９月10日)
３期(2022年９月12日)
４期(2023年９月11日)

10,337
12,015
13,06812,323

0
0
0
0

決

算

期

準
税
分

(分配落)

込
配

額

投
中 証
率 組
％
－

落

資

信

入

比

3.4
16.2
8.8
△ 5.7

託 純
券 総
率

資

産
額

％
－

百万円
0.1

96.4
96.8
97.3
96.7

3,408
6,392
8,335
6,685

（注）設定日の基準価額は、設定時の価額です。
（注）設定日の純資産総額は、設定元本を表示しております。
（注）当ファンドの運用方針に対して適切に比較できる指数がないため、ベンチマークならびに参考指数は表示しておりません。

○当期中の基準価額と市況等の推移
年

月

日

基

準

価
騰

投
証
率 組
％
－

額
落

資

信

入

比

託
券
率
％
97.3

(期 首)
2022年９月12日

円
13,068

９月末
10月末
11月末
12月末
2023年１月末
２月末
３月末
４月末
５月末
６月末
７月末
８月末
(期 末)
2023年９月11日

13,10013,092
12,774
12,583
12,612
12,577
12,213
12,13812,251
12,34012,374
12,337

0.2
0.2
△2.2
△3.7
△3.5
△3.8
△6.5
△7.1
△6.3
△5.6
△5.3
△5.6

96.0
96.7
96.3
97.0
96.5
96.7
96.3
97.4
97.5
98.0
96.8
97.2

12,323△5.7

96.7（注）騰落率は期首比です。

－ 1 －CC_23036785_02_ostお金_リキッドオルタナティブF（円ヘッジあり）_運用実績.indd

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お金のデザイン・リキッド・オルタナティブ・ファンド（円ヘッジあり）
お金のデザイン・リキッド・オルタナティブ・ファンド（円ヘッジあり）
お金のデザイン・リキッド・オルタナティブ・ファンド（円ヘッジあり）

運用経過
運用経過

○運用経過
期中の基準価額等の推移
期中の基準価額等の推移
期中の基準価額等の推移(2022年９月13日～2023年９月11日)（2022年９月13日〜2023年９月11日）（2022年９月13日〜2023年９月11日）（円）（円）
14,00014,000（百万円）（百万円）
20,00020,00013,00013,00016,00016,00012,00012,00012,00012,00011,00011,000

8,000
8,000

10,00010,000

4,000
4,000

9,000
9,000
2022/9/12
2022/9/12

2022/102022/11
2022/112022/12
2022/12 2023/1
2023/1 2023/2
2023/2 2023/3
2023/3 2023/4
2023/42022/10
基準価額（左軸）
基準価額（左軸）

分配金再投資基準価額（左軸）
分配金再投資基準価額（左軸）2023/5 2023/6
2023/6 2023/7
2023/72023/500
2023/9/11
2023/9/11

純資産総額（右軸）
純資産総額（右軸）

首：13,068円
期期 首：13,068円
末：12,323円（既払分配金（税込み）：0円）
期期 末：12,323円（既払分配金（税込み）：0円）
騰落率：△5.7％
5.7％（分配金再投資ベース）
騰落率：△（分配金再投資ベース）（注）分配金再投資基準価額は、分配金（税込み）を分配時に再投資したものとみなして計算したもので、ファンド運用の実質的なパ（注）分配金再投資基準価額は、分配金（税込み）を分配時に再投資したものとみなして計算したもので、ファンド運用の実質的なパフォーマンスを示すもの（注）分配金再投資基準価額は、分配金（税込み）を分配時に再投資したものとみなして計算したもので、ファンド運用の実質的なパフォーマンスを示すものです。フォーマンスを示すものです。
です。
（注）分配金を再投資するかどうかについてはお客様がご利用のコースにより異なります。また、ファンドの購入価額により課税条件も異（注）分配金を再投資するかどうかについてはお客様がご利用のコースにより異なります。また、ファンドの購入価額により課税条件も異なります。したがっ（注）分配金を再投資するかどうかについてはお客様がご利用のコースにより異なります。また、ファンドの購入価額により課税条件も異なります。したがって、お客様の損益の状況を示すものではありません。
なります。したがって、お客様の損益の状況を示すものではありません。
て、お客様の損益の状況を示すものではありません。
（注）分配金再投資基準価額は、期首（2022年９月12日）の値が基準価額と同一となるように指数化しております。
（注）分配金再投資基準価額は、期首（2022年９月12日）の値が基準価額と同一となるように指数化しております。
（注）分配金再投資基準価額は、期首（2022年９月12日）の値が基準価額と同一となるように指数化しております。
（注）上記騰落率は、小数点以下第２位を四捨五入して表示しております。
（注）上記騰落率は、小数点以下第２位を四捨五入して表示しております。
（注）上記騰落率は、小数点以下第２位を四捨五入して表示しております。
（注）当ファンドの運用方針に対して適切に比較できる指数がないため、ベンチマークならびに参考指数は表示しておりません。
（注）当ファンドの運用方針に対して適切に比較できる指数がないため、ベンチマークならびに参考指数は表示しておりません。
（注）当ファンドの運用方針に対して適切に比較できる指数がないため、ベンチマークならびに参考指数は表示しておりません。

○基準価額の主な変動要因○基準価額の主な変動要因○基準価額の主な変動要因
お金のデザイン・リキッド・オルタナティブ・ファンドは、当期（2022年９月13日〜2023年９月11
お金のデザイン・リキッド・オルタナティブ・ファンドは、当期（2022年９月13日〜2023年９月11
お金のデザイン・リキッド・オルタナティブ・ファンドは、当期（2022年９月13日〜2023年９月11日）日）－5.70％のリターンとなりました。当ファンドに高位に組み入れている、DBiリキッド・オルタナ日）－5.70％のリターンとなりました。当ファンドに高位に組み入れている、DBiリキッド・オルタナ－5.70％のリターンとなりました。当ファンドに高位に組み入れている、DBiリキッド・オルタナティブ・
ティブ・ファンド・リミテッド-JPYクラスAシェアーズのパフォーマンスが下落したため、当ファンド
ティブ・ファンド・リミテッド-JPYクラスAシェアーズのパフォーマンスが下落したため、当ファンド
ファンド・リミテッド-JPYクラスAシェアーズのパフォーマンスが下落したため、当ファンドにマイナスの寄にマイナスの寄与となりました。
にマイナスの寄与となりました。
与となりました。

－ 11
2 －CC_23036784_02_ostお金_リキッドオルタナティブF（円ヘッジあり）_交運_運用経過.indd 1 1
CC_23036784_02_ostお金_リキッドオルタナティブF（円ヘッジあり）_交運_運用経過.indd
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お金のデザイン・リキッド・オルタナティブ・ファンド（円ヘッジあり）

投資環境
2022年は市場環境に大きなレジーム・シフトが起き、その変化はインフレ率の上昇、金融緩和、財政支出、
地政学的混乱に顕著に表れました。MSCIワールド・インデックスは約18％下落し、ブルームバーグ・グロー
バル総合債券インデックスは約16％下落しました。FRB（米国連邦準備制度理事会）は金利を引き上げ、２年
物国債利回りを約0.7％から4.0％台に押し上げました。市場ではインフレヘッジとして、金や不動産といった伝統的な資産のほか、国債や特定の通貨のショート・ポジションなども注目されました。
2023年初頭のコンセンサス・ビューでは、インフレはピークに達し、中央銀行は今後数四半期内に利下げを開始するだろうというものでした。しかし、政府支出、脱グローバリゼーション、地政学的緊張、社会不安など、不確実性は依然として残存しました。市場では、FRBの利上げをめぐる議論のほか、シリコンバレー
銀行の破綻やクレディ・スイスの経営不振など想定外の出来事が注目され、中央銀行は緊急支援でそうした
金融システム危機に対処しました。足元までに市場は銀行危機、米国債懸念、株式市場の乱高下など、一連の経済的課題に見舞われ、ヘッジファンドを含む多くの投資家にとって困難な時期となりました。マクロ経済の動向を見極め、その後の市場の反応を正しく予測することの複雑さが明らかになり、さまざまな戦略の
結果はまちまちでした。総じて、投資におけるリスク管理と長期的視野の重要性を再認識する期間となりま
した。

－ 3 －

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お金のデザイン・リキッド・オルタナティブ・ファンド（円ヘッジあり）

当ファンドのポートフォリオ
当ファンドは、主として外国投資信託、DBiリキッド・オルタナティブ・ファンド・リミテッド-JPYクラス
Aシェアーズ（以下「DBiポートフォリオ」）に投資し、リスクを最小限に抑えつつ長期的に安定した収益の確保と信託財産の成長を目指して運用を行います。DBiポートフォリオの詳細は以下になります。
ヘッジファンド・ポートフォリオ（DBiポートフォリオの約60％を構成）
当期ヘッジファンド・ポートフォリオはドルベースで約＋4.2％のリターンとなりました。
ヘッジファンド・ポートフォリオに使用されるレプリケーション・モデルは、株式ロング／ショート、レ
ラティブ・バリュー、およびイベント・ドリブンの上位50の最大手ヘッジファンドから構成されるターゲッ
ト・ファンドを対象に、株式、金利、通貨市場全体でのこれらのファンドを利用し、コア・ファクターを抽出するように設計されています。
2022年から2023年にかけて、当ポートフォリオはバリュー偏重の保守的なスタンスを維持し、過去のポジ
ショニングと比較して株式のアンダーウエイトを維持しました。当戦略は、主に米ドルのロングポジションを通じたインフレヘッジを採用し、リスクを軽減しました。2022年には、上半期の株式リスクの削減とイン
フレヘッジにより、良好なパフォーマンスを達成しました。2023年には、より割安でバリュー志向の市場を選好する保守的なポジショニングを継続しました。2023年の当ポートフォリオの利益は、主に株式への配分によるものでしたが、保守的なアプローチとバリュー・バイアスにより、MSCIワールド・インデックスと比較したパフォーマンスは限定的となりました。2023年第３四半期、当ポートフォリオは単一銘柄を避け、指数先物のみを利用するという構造的な決定によってMSCIワールド・インデックス対比で良好なパフォーマンスを達成しました。当社の分散アプローチは幅広い株式の上昇と米国30年債のヘッジを通じた金利上昇から恩恵を受けました。
CTAポートフォリオ（DBiポートフォリオの約40％を構成）
当期CTAポートフォリオはドルベースで約－6.6％のリターンとなりました。
CTAポートフォリオは上位20のマネージド・フューチャーズ・ファンドを複製することにより、単一ファンドのテールリスクを軽減しつつ、ファクターのアロケーションによりリターンの獲得を目指します。
2022年、ポートフォリオは主に日本円と米国債のショート・ポジションから利益を得ました。株式のエク
スポージャーは年間を通じて厳しいものでした。商品ポジションは、原油の利益が金の損失を相殺し、プラス寄与となりました。当ポートフォリオは「暴落抑制」モードを維持し、株式のショート・ポジション、対円での米ドル・ショート・ポジション、対ユーロでのロングポジション（ただしポジションは削減）、金のショート・ポジション、原油のフラット・ポジション、米国債のショート・ポジションを維持しました。
2023年には、市場はインフレ懸念と先行きへの自信の間で揺れ動き、投資環境は変化の激しいものとなりました。３月の金融システム危機で相場が急反転し、CTAポートフォリオも下落に転じました。第３四半期においては、金利のショート・ポジションと金のポジションで収益を上げましたが、株式とユーロのポジション
で一部相殺されました。当ポートフォリオの現在のポジションは、金利上昇、米国株の世界市場に対するア
ウトパフォーマンス、円に対するユーロ高の予想を反映したものとなっています。

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お金のデザイン・リキッド・オルタナティブ・ファンド（円ヘッジあり）

当ファンドのベンチマークとの差異
当ファンドは、運用方針に対して適切に比較できる指数がないため、ベンチマークならびに参考指数は設定しておりません。

分配金
当期の分配金は、長期的な投資信託財産の成長を追求する観点から無分配とさせていただきました。また、収益分配に充てなかった利益につきましては信託財産中に留保し、運用の基本方針に基づいて運用いたします。

○分配原資の内訳（単位：円、１万口当たり、税込み）
項

目

第４期
2022年９月13日～
2023年９月11日

当期分配金(対基準価額比率)
当期の収益
当期の収益以外
翌期繰越分配対象額

－
－％
－
－
2,323

（注）対基準価額比率は当期分配金（税込み）の期末基準価額（分配金込み）に対する比率であり、ファンドの収益率とは異なります。
（注）当期の収益、当期の収益以外は小数点以下切捨てで算出しているため合計が当期分配金と一致しない場合があります。

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お金のデザイン・リキッド・オルタナティブ・ファンド（円ヘッジあり）○今後の運用方針
主要投資ファンドであるDBiリキッド・オルタナティブ・ファンド・リミテッド-JPYクラスAシェアーズ（以下「DBiポートフォリオ」）は、伝統的な60／40の株式と債券のポートフォリオと比較して、リターンを改善し、多様なリスク管理機能（戦略間の分散、単一マネージャー・リスクの排除、日々の流動性、総手数料の低さ、資産負債リスクの排除、カウンターパーティリスクの排除等）により、ボラティリティを低減し、ドローダウンを抑制する特性を有したポートフォリオと考えています。今後も、ヘッジファンドの多様なポートフォリオのリターンを忠実に提供し、テールリスクを抑えながらアルファを提供することを目指します。

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お金のデザイン・リキッド・オルタナティブ・ファンド（円ヘッジあり）○１万口当たりの費用明細項

目

金(2022年９月13日～2023年９月11日)
当
額

期
比 率

円
(a) 信

託

報

項

目

の

概

要

％

酬

82

0.658

(a)信託報酬＝期中の平均基準価額×信託報酬率

（

投

信

会

社

）

(76)

(0.603)

委託した資金の運用の対価

（

販

売

会

社

）

( 4)

(0.033)

交付運用報告書等各種書類の送付、口座内でのファンドの管理、購入後の情報提供等の対価

（

受

託

会

社

）

( 3)

(0.022)

運用財産の管理、投信会社からの指図の実行の対価

(b) そ

の

費

用

8

0.062

(b)その他費用＝期中のその他費用÷期中の平均受益権口数

（

監

用

）

( 1)

(0.010)

監査費用は、監査法人等に支払うファンドの監査に係る費用

（

そ

他

）

( 7)

(0.052)

その他は、信託事務の処理等に要するその他の諸費用

90

0.720

合

他
査

費
の

計

期中の平均基準価額は、12,532円です。
（注）期中の費用（消費税等のかかるものは消費税等を含む）は、追加・解約により受益権口数に変動があるため、簡便法により算出した結果です。
（注）各金額は項目ごとに円未満は四捨五入してあります。
（注）各項目の費用は、このファンドが組み入れている投資信託証券（マザーファンドを除く。）が支払った費用を含みません。
（注）各比率は１万口当たりのそれぞれの費用金額（円未満の端数を含む）を期中の平均基準価額で除して100を乗じたもので、項目ごとに小数点以下第３位未満は四捨五入してあります。

－ 7 －CC_23036785_03_ostお金_リキッドオルタナティブF（円ヘッジあり）_運用経過.indd7

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お金のデザイン・リキッド・オルタナティブ・ファンド（円ヘッジあり）

お金のデザイン・リキッド・オルタナティブ・ファンド（円ヘッジあり）（参考情報）◯経費率（投資先ファンドの運用管理費用以外の費用を除く。）
期中の運用・管理にかかった費用の総額（原則として、募集手数料、売買委託手数料および有価証券取引税を除く。）を期中の平均受益権口数に期中の平均基準価額（１口当たり）を乗じた数で除した経費率（年率）は1.39％です。

運用管理費用
0.68％

投資先
ファンド
0.68％

経費率
1.39％

当ファンド
0.71％

運用管理費用
（投信会社）
0.60％

運用管理費用（販売会社）
0.03％

その他費用 0.06％

運用管理費用
（受託会社）
0.02％（単位：％）

経費率（①＋②）

1.39①当ファンドの費用の比率

0.71②投資先ファンドの運用管理費用の比率

0.68（注）当ファンドの費用は１万口当たりの費用明細において用いた簡便法により算出したものです。
（注）各費用は、原則として、募集手数料、売買委託手数料および有価証券取引税を含みません。
（注）各比率は、年率換算した値です。
（注）投資先ファンドとは、当ファンドが組み入れている投資信託証券（マザーファンドを除く。）です。
（注）当ファンドの費用は、マザーファンドが支払った費用を含み、投資先ファンドが支払った費用を含みません。
（注）当ファンドの費用と投資先ファンドの費用は、計上された期間が異なる場合があります。
（注）投資先ファンドには運用管理費用以外の費用がある場合がありますが、上記には含まれておりません。
（注）上記の前提条件で算出したものです。このため、これらの値はあくまでも参考であり、実際に発生した費用の比率とは異なります。

3

－ 8 －

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お金のデザイン・リキッド・オルタナティブ・ファンド（円ヘッジあり）○売買及び取引の状況

(2022年９月13日～2023年９月11日)

投資信託証券
銘

買

柄

国 内

口

付
数

DBi リキッド・オルタナティブ・ファンド・リミテッド-JPY クラス A シェアーズ

金

売

口

額
千円

10,0511,300,000

口

付
数

金
口

額
千円

19,6122,460,000（注）金額は受け渡し代金。

○利害関係人との取引状況等

(2022年９月13日～2023年９月11日)

該当事項はございません。
利害関係人とは、投資信託及び投資法人に関する法律第11条第１項に規定される利害関係人です。

○自社による当ファンドの設定・解約状況

(2022年９月13日～2023年９月11日)

該当事項はございません。

○組入資産の明細(2023年９月11日現在)

ファンド・オブ・ファンズが組入れた邦貨建ファンドの明細
銘

期首(前期末)口数

柄NEXT FUNDS 国内債券・NOMURA-BPI 総合連動型上場投信
DBi リキッド・オルタナティブ・ファンド・リミテッド-JPY クラス A シェアーズ
合
計

当
口

数

口
30
60,42160,451

評口
30
50,86050,890

期
価

末
額

比

率

千円
27
6,467,403
6,467,430

％
0.0
96.7
96.7

（注）比率は、純資産総額に対する評価額の割合です。

○投資信託財産の構成項(2023年９月11日現在)
目

評

当
価

期
額

末
比

率

投資信託受益証券

千円
6,467,430％
96.1

コール・ローン等、その他
投資信託財産総額

264,459
6,731,889

3.9
100.0

（注）比率は、投資信託財産総額に対する割合です。

－ 9 －CC_23036785_04_ostお金_リキッドオルタナティブF（円ヘッジあり）_売買.indd92023/11/0117:28:39

お金のデザイン・リキッド・オルタナティブ・ファンド（円ヘッジあり）○資産、負債、元本及び基準価額の状況（2023年９月11日現在)
項

目○損益の状況

当 期 末(2022年９月13日～2023年９月11日)

項円(A) 資産
コール・ローン等
投資信託受益証券(評価額)
未収配当金(B) 負債

6,731,889,272
264,458,265
6,467,430,917
90
45,943,027

未払解約金

19,631,817

未払信託報酬

24,148,320

その他未払費用

2,162,890(C) 純資産総額(Ａ－Ｂ)

6,685,946,245

元本

5,425,549,505

次期繰越損益金

1,260,396,740(D) 受益権総口数
１万口当たり基準価額(Ｃ／Ｄ)

5,425,549,505口
12,323円（注）当ファンドの期首元本額は6,378,237,727円、期中追加設定
元 本 額 は 2,027,451,287 円 、 期 中 一 部 解 約 元 本 額 は2,980,139,509円です。
（注）１口当たり純資産額は1.2323円です。

(A) 配当等収益
受取配当金
その他収益金(B) 有価証券売買損益
売買益
売買損(C) 信託報酬等(D) 当期損益金(Ａ＋Ｂ＋Ｃ)(E) 前期繰越損益金(F) 追加信託差損益金(配当等相当額)(売買損益相当額)(G) 計(Ｄ＋Ｅ＋Ｆ)(H) 収益分配金
次期繰越損益金(Ｇ＋Ｈ)
追加信託差損益金(配当等相当額)(売買損益相当額)
分配準備積立金
繰越損益金

目

当

期

円
24,641
171
24,470△ 271,086,765
183,706,545△ 454,793,310△
57,575,682△ 328,637,806
683,333,875
905,700,671(
529,600,572)(
376,100,099)
1,260,396,740
01,260,396,740
905,700,671(
529,600,572)(
376,100,099)
683,333,875△ 328,637,806（注）損益の状況の中で(B)有価証券売買損益は期末の評価換えによるものを含みます。
（注）損益の状況の中で(C)信託報酬等には信託報酬に対する消費税等相当額を含めて表示しています。
（注）損益の状況の中で(F)追加信託差損益金とあるのは、信託の追加設定の際、追加設定をした価額から元本を差し引いた差額分をいいます。
（注）計算期間末における費用控除後の配当等収益（0円）、費用控除後の有価証券等損益額（0円）、信託約款に規定する収益 調 整 金 （ 577,062,865 円 ） お よ び 分 配 準 備 積 立 金（683,333,875円）より分配対象収益は1,260,396,740円（１万口当たり2,323円）ですが、当期に分配した金額はありません。

○分配金のお知らせ
１万口当たり分配金（税込み）

0円

○お知らせ
該当事項はございません。

－ 10 －

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2023/11/0117:28:39

DBiリキッド・オルタナティブ・ファンド・リミテッド＜DBi リキッド・オルタナティブ・ファンド・リミテッド＞（ケイマン諸島籍円建外国投資法人）
運用の基本方針
基本方針

主な投資対象
投資方針

主として米国・欧州の上場先物市場とETF（上場投資信託証券）に実質的な投資を行い、ヘッジファンド・ポートフォリオのパフォーマンスとCTA（商品投資顧問業者）ポートフォリオのパフォーマンスを組み合わせたパ
フォーマンスの複製を目指した運用を行います。
米国・欧州の上場先物市場とETF（上場投資信託証券）を主要な投資対象とします。
① 主として米国・欧州の上場先物市場とETF（上場投資信託証券）に実
質的な投資を行い、ヘッジファンド・ポートフォリオのパフォーマン
スとCTA（商品投資顧問業者）ポートフォリオのパフォーマンスを組み合わせたパフォーマンスの複製を目指した運用を行います。
A) ヘッジファンド・ポートフォリオはヘッジファンドリサーチ社（HFR）の公表する区分に基づき、HFR、ユーリカヘッジ社を含む
情報提供会社が提供する預かり資産上位50社で構成されます。
B) CTAポートフォリオは仏ソシエテ・ジェネラル社（SG）が管理・公表するSG CTAインデックスに採用される預かり資産上位20社で構成されます。
② ヘッジファンド・ポートフォリオ約60％、CTAポートフォリオ約40％で構成されるポートフォリオ運用を行うことにより、リスクを最小限に抑えつつ、安定した収益の確保を目指します。
③ 原則として対円での為替ヘッジを行い、為替変動リスクの低減を図る
ことを基本とします。
④ 資金動向、市況動向等によっては、上記のような運用ができない場合もあります。
ファンドの運用に関しては投資制限を設けません。
収益分配は行いません。

主な投資制限収益分配
ファンドに係る費用
運用管理報酬
純資産価額（費用等控除前のグロスベース）が100億円までの部分につき年率0.70％、これを超える部分につき年率0.65％の管理報酬がファンドから運用会社に支払われます。
申込手数料ありません。
信託財産留保額ありません。
その他の費用など
投資運用に関連して発生する費用（ブローカー手数料、取引税を含む証券
売買費用、ファンドが任命するカストディアンまたは預託機関への支払い
費用、その他の投資運用に関連したサービス提供者への支払い費用、租税公課並びに登録料等）はファンドから支払われます。
ファンドの事務管理会社、基準価額算出機関、ファンドの設立及び当初募集費用、ファンドへの助言者・コンサルタントへの支払い費用、法務、事務管理、会計、税務、監査、保険に関連する各費用、投資家向けの通信、
総会運営、財務諸表や目論見書その他の文書作成の費用、ファンド役員報
酬、目論見書の改訂費用は運用会社が運用管理報酬のうちから支払います。
その他
運用会社
ダイナミック・ベータ・インベストメンツ・エルエルシー
信託期間
無期限（2020年２月18日設定）
決算日
毎年３月末日－ 11 －

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2023/11/0117:28:41

DBiリキッド・オルタナティブ・ファンド・リミテッド◎組入資産の明細(2023年３月31日現在)

DBi リキッド・オルタナティブ・ファンド・リミテッド
セクター

ロング/ショート

通貨

Long
銘柄名
EUR/USD CME
小計限月
06/16/2023

通貨

エクスポージャー(USD)
グロス
ネット
3,251,700.00
3,251,700.00
ロング/ショート グロス・エクスポージャー
Long
Short

銘柄名
JAPANESE YEN CME
小計
エネルギー
銘柄名
CRUDE OIL
小計

限月
06/16/2023

ロング/ショート グロス・エクスポージャー
Short
Short

限月
05/22/2023

金融

THREE-MONTH SOFR
小計

限月
12/17/2024

金融

Short

2 YR T-NOTE
THREE-MONTH SOFRULTRA T-BOND
ULTRA T-NOTE
US 10 YR NOTESUS T.BOND
小計
インデックス
銘柄名
DOLLAR INDEXE MINI RUSSELL
EMINI MSCI EAFE
EMINI MSCI EM
EMINI NASDAQMINI MIDCA
小計
インデックス
銘柄名
EMINI MSCI EM
EMINI S&P
小計
貴金属
銘柄名
GOLD CMX
小計
総合計

限月
06/30/2023
12/17/2024
06/21/2023
06/21/2023
06/21/2023
06/21/2023

Long

06/30/2023
06/16/2023
06/16/2023
06/16/2023
06/16/2023
06/16/2023

Short
Short
Short
Short
Short
Short

06/16/2023
06/16/2023

Long
Long
Long
Long
Long
Long

06/28/2023

2,350,278.00
2,176,200.00
10,587,325.00
2,040,775.00
1,330,175.00
3,541,580.00
22,026,333.00
4,507,850.00

ロング/ショート グロス・エクスポージャー
Short
Short
Long

限月

15,277,531.25
15,473,600.00
5,362,750.00
5,087,906.25
5,056,562.50
11,935,218.75
58,193,568.75
22,026,333.00

ロング/ショート グロス・エクスポージャー

Short
限月

4,110,175.00
4,110,175.00
58,193,568.75

ロング/ショート グロス・エクスポージャー

Long
限月

1,137,000.00
1,137,000.00
4,110,175.00

ロング/ショート グロス・エクスポージャー

Short
銘柄名

4,616,412.50
4,616,412.50
1,137,000.00

ロング/ショート グロス・エクスポージャー

Long
銘柄名

3,251,700.00
3,251,700.00
4,616,412.50

2,438,975.00
2,068,875.00
4,507,850.00
3,575,160.00

ロング/ショート グロス・エクスポージャー
Long

3,575,160.00
3,575,160.00
101,418,199.25

エクスポージャー(％)
グロス
ネット
4.24％
4.24％
ネット・エクスポージャー グロス・エクスポージャー(％)
3,251,700.00
4.24％
3,251,700.00
4.24％(4,616,412.50)
6.02％
ネット・エクスポージャー グロス・エクスポージャー(％)(4,616,412.50)
6.02％(4,616,412.50)
6.02％(1,137,000.00)
1.48％
ネット・エクスポージャー グロス・エクスポージャー(％)(1,137,000.00)
1.48％(1,137,000.00)
1.48％
4,110,175.00
5.36％
ネット・エクスポージャー グロス・エクスポージャー(％)
4,110,175.00
5.36％
4,110,175.00
5.36％(58,193,568.75)
75.85％
ネット・エクスポージャー グロス・エクスポージャー(％)(15,277,531.25)
19.91％(15,473,600.00)
20.17％(5,362,750.00)
6.99％(5,087,906.25)
6.63％(5,056,562.50)
6.59％(11,935,218.75)
15.56％(58,193,568.75)
75.85％
22,026,333.00
28.71％
ネット・エクスポージャー グロス・エクスポージャー(％)
2,350,278.00
3.06％
2,176,200.00
2.84％
10,587,325.00
13.80％
2,040,775.00
2.66％
1,330,175.00
1.73％
3,541,580.00
4.62％
22,026,333.00
28.71％(4,507,850.00)
5.88％
ネット・エクスポージャー グロス・エクスポージャー(％)(2,438,975.00)
3.18％(2,068,875.00)
2.70％(4,507,850.00)
5.88％
3,575,160.00
4.66％
ネット・エクスポージャー グロス・エクスポージャー(％)
3,575,160.00
4.66％
3,575,160.00
4.66％(35,491,463.25)
132.19％

ネット・エクスポージャー
(％)
4.24％
4.24％
(6.02)％
ネット・エクスポージャー(％)(6.02)％(6.02)％(1.48)％
ネット・エクスポージャー(％)(1.48)％(1.48)％
5.36％
ネット・エクスポージャー
(％)
5.36％
5.36％
(75.85)％
ネット・エクスポージャー(％)(19.91)％(20.17)％(6.99)％(6.63)％(6.59)％(15.56)％(75.85)％28.71％
ネット・エクスポージャー
(％)
3.06％
2.84％
13.80％
2.66％
1.73％
4.62％
28.71％(5.88)％
ネット・エクスポージャー(％)(3.18)％(2.70)％(5.88)％
4.66％
ネット・エクスポージャー
(％)
4.66％
4.66％
(46.26)％

注）グロス・エクスポージャーは、ロング・エクスポージャーとショート・エクスポージャーの絶対値を合計したものです。ネットエクス
ポージャーは、ロング・エクスポージャーとショート・エクスポージャーの単純合計となります。それぞれの比率は、ファンドの純資
産総額に対する割合となり、総合計が100％とならない場合があります。円クラスの為替ヘッジ分のエクスポージャーを除いています。

－ 12 －

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2023/11/0117:28:41

DBiリキッド・オルタナティブ・ファンド・リミテッド◎貸借対照表資産
投資有価証券の公正価額（取得原価
デリバティブ契約の公正価額
現金及び現金相当
ブローカーからの未収金
その他資産(2023年３月31日現在)＄61,625,451）$

62,540,923
2,648,893
3,086,180
9,719,398
22,18878,017,582

資産合計
負債
負債
デリバティブ契約の公正価額
未払いマネジメントフィー
未払い費用

$

1,235,919
42,062
20,725
1,298,706

負債合計
$

純資産

76,718,876－ 13 －

CC_23036785_05_ostお金_リキッドオルタナティブF（円ヘッジあり）_DBiリキッドオルタナティブFリミテッド.indd13

2023/11/0117:28:41

DBiリキッド・オルタナティブ・ファンド・リミテッド◎損益計算書2022年４月１日から2023年３月31日までの期間
投資収入
金利

$

支出
マネジメントフィー
管理費用
取締役報酬
利息
プロフェッショナルフィー他

882,725(468,193)(29,477)(24,963)(14,060)(220,990)

支出合計(757,683)

投資マネージャーが負担する支出
純支出(646,210)

111,473

236,515

純投資収益
デリバティブ契約にかかる実現損益および含み損益
デリバティブ契約にかかる純実現損（手数料支出＄143,482を控除）
デリバティブ契約にかかる純含み変動額
投資有価証券にかかる純含み変動額(9,396,979)
1,773,713
915,472

デリバティブ契約にかかる純損失(6,707,794)$

オペレーションの結果による純資産減少額(6,471,279)－ 14 －

CC_23036785_05_ostお金_リキッドオルタナティブF（円ヘッジあり）_DBiリキッドオルタナティブFリミテッド.indd14

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NEXT FUNDS 国内債券・NOMURA-BPI総合連動型上場投信＜NEXT FUNDS 国内債券・NOMURA-BPI総合連動型上場投信＞
基本情報
基本方針

わが国の公社債を実質的な主要投資対象とし、NOMURA-BPI総合（NOMURA-ボンド・パフォーマンス・インデックス総合）（対象指数）に連動する投資成果を目指します。

運用会社

野村アセットマネジメント株式会社

信託報酬

0.07％（税込0.077％）

分配支払い基準日

毎年３月７日、９月７日（年２回）

上場日

2017年12月11日

上場市場

東京証券取引所－ 15 －

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152023/11/01

17:28:42

NEXT FUNDS 国内債券・NOMURA-BPI総合連動型上場投信◎組入資産の明細NEXT FUNDS 国内債券・NOMURA-BPI総合連動型上場投信
第 1 有価証券明細表(1)株式(2023 年 3 月 7 日現在)
該当事項はありません。

(2)株式以外の有価証券(2023 年 3 月 7 日現在)
（単位:円）
種類

通貨

親投資信託受益 日本円
証券
小計

銘柄

券面総額

評価額

国内債券ＮＯＭＵＲＡ－ＢＰＩ総合
マザーファンド

46,859,889,341

59,324,619,905

銘柄数：1

46,859,889,341

59,324,619,905

組入時価比率：99.9%

備考

100.0%

合計

59,324,619,905(注 1)投資信託受益証券、投資証券及び親投資信託受益証券における券面総額の数値は、証券数を表示しております。
(注 2)比率は左より組入時価の純資産に対する比率、及び各小計欄の合計金額に対する比率であります。

－ 16 －

CC_23036785_06_ostお金_リキッドオルタナティブF（円ヘッジあり）_NEXTFUNDS国内債券NOMURABPI総合連動型上場投信.indd

162023/11/01

17:28:42

NEXT FUNDS 国内債券・NOMURA-BPI総合連動型上場投信◎損益及び剰余金計算書
NEXT FUNDS 国内債券・NOMURA-BPI総合連動型上場投信（単位：円）
自至第 10 期
2022 年 3 月 8 日
2022 年 9 月 7 日

自至

第 11 期
2022 年 9 月 8 日
2023 年 3 月 7 日

営業収益
有価証券売買等損益△1,106,069,872△972,817,271

営業収益合計

△1,106,069,872△972,817,271

営業費用
支払利息

1,908

10,323

受託者報酬5,890,810

6,365,723

委託者報酬14,726,951

15,914,251

その他費用

5,663,980

6,986,542

営業費用合計26,283,649

29,276,839

営業利益又は営業損失（△）△1,132,353,521△1,002,094,110

経常利益又は経常損失（△）△1,132,353,521△1,002,094,110

当期純利益又は当期純損失（△）△1,132,353,521△1,002,094,110

一部解約に伴う当期純利益金額の分配額又は一部解約に伴う当期純損失金額の分配額（△）
期首剰余金又は期首欠損金（△）
剰余金増加額又は欠損金減少額
当期一部解約に伴う剰余金増加額又は欠損金減
少額剰余金減少額又は欠損金増加額
当期追加信託に伴う剰余金減少額又は欠損金増加額分配金
期末剰余金又は期末欠損金（△）--△862,200,186△2,616,772,507

17,548,900

1,083,014,400

17,548,900

1,083,014,400

479,867,700

1,297,195,100

479,867,700

1,297,195,100

159,900,000

171,072,000△2,616,772,507△4,004,119,317－ 17 －

CC_23036785_06_ostお金_リキッドオルタナティブF（円ヘッジあり）_NEXTFUNDS国内債券NOMURABPI総合連動型上場投信.indd

172023/11/01

17:28:43

NEXT FUNDS 国内債券・NOMURA-BPI総合連動型上場投信（損益及び剰余金計算書に関する注記）
第 10 期
自 2022 年 3 月 8 日
至 2022 年 9 月 7 日

第 11 期
自 2022 年 9 月 8 日
至 2023 年 3 月 7 日

１.分配金の計算過程

１.分配金の計算過程

項目

項目

当期配当等収益額

A△1,908 円

親ファンドの配当等収益額

B187,366,220 円

分配準備積立金C

配当等収益合計額

D=A+B+C

経費
収益分配可能額
収益分配金
次期繰越金(分配準備積立金)
口数
100 口当たり分配金

88,107 円

当期配当等収益額

A△10,323 円

親ファンドの配当等収益額

B204,763,336 円

分配準備積立金C

1,270,678 円

187,452,419 円

配当等収益合計額

D=A+B+C

206,023,691 円

E26,281,741 円

経費

F=D-E

161,170,678 円

収益分配可能額
収益分配金

G

159,900,000 円

H=F-G

1,270,678 円

次期繰越金(分配準備積立金)

I61,500,000 口

口数

J=G/I×100

260 円

２.その他費用
その他費用のうち 2,118,079 円は上場に係る費用、
2,956,837 円は対象指数についての商標使用料であります。

100 口当たり分配金

E29,266,516 円

F=D-E

176,757,175 円

G

171,072,000 円

H=F-G

5,685,175 円

I63,360,000 口

J=G/I×100

270 円

２.その他費用
その他費用のうち 3,167,171 円は上場に係る費用、
3,182,806 円は対象指数についての商標使用料であります。

－ 18 －

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182023/11/01

17:28:43

NEXT FUNDS 国内債券・NOMURA-BPI総合連動型上場投信◎組入資産の明細(2022年３月31日現在)

国内債券ＮＯＭＵＲＡ－ＢＰＩ総合マザーファンド
国内(邦貨建)公社債

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銘柄別開示

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 㸴
 㸷
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

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
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 㸱－ 19 －

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 㸱
 㸴
 㸷
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 
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 㸷
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 

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 㸷
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 㸱
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 㸴
 㸷－ 22 －

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17:28:44

NEXT FUNDS 国内債券・NOMURA-BPI総合連動型上場投信

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NEXT FUNDS 国内債券・NOMURA-BPI総合連動型上場投信

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NEXT FUNDS 国内債券・NOMURA-BPI総合連動型上場投信

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NEXT FUNDS 国内債券・NOMURA-BPI総合連動型上場投信

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NEXT FUNDS 国内債券・NOMURA-BPI総合連動型上場投信

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