なによりも患者さんのために

沢井製薬株式会社

統合報告書

2018

沢 井 製 薬 のポテンシャル

安定供給力
業界トップクラスの生産体制で販売品目数

高品質な医薬品を安定供給

720

約

品目

生産能力

155

約

億錠

なによりも患者
お問い合わせ
（約368,000件/年）に対応する人数

19

人

情報提供力
3つの情報提供窓口で製品に関する情報をタイムリーに提供※各データは沢井製薬グループ（国内）の2017年度の実績です

MR数

479

人

製剤技術力患者さんにとって飲みやすい

研究開発費

約

88

お薬を常に考え設計

億円※IFRSベース

保有特許数

26件

さんのために
販売錠数

106

約

医療費節減額

2,746

約

億円

廃棄物の
再資源化率

46%

億錠

社会貢献力
低価格で高品質なジェネリック医薬品の提供を通じて社会に貢献

沢井製薬株式会社 統合報告書 2018

1

成長の軌跡ジェネリック医薬品のリーディングカンパニーとして、
社会とともに成長し続ける
沢井製薬は、ジェネリック医薬品（GE）という言葉がほとんど知られていなかった時代から、
粘り強くその啓発活動に取り組んできました。

2008

また、政府の促進策によるジェネリック医薬品の需要拡大を見据えて実施した生産設備や人員等の先行投資が功を奏し、近年急速に成長してまいりました。
今後も更なる成長を続け、患者さんの負担軽減と利便性向上やGE調剤体制加算の導入（調剤基本料への加算）

2009発売2007

医療財政に貢献してまいります。

タムスロシンOD錠政 府 が 2 0 1 3 年 3 月期までにGE数量シェア※1を30%以上とする目標を設定

社会のできごと特 許 を 回 避し つ つ 徐 放 性 を確 保するために非 常に高 度な技術を駆使し一番手上市。

2002

2009発売医師・薬剤師に対するインセンティブの導入

1961

国民皆保険が実現

ランソプラゾールOD錠

当 社 主 力 品 の 一 つ 。安 定 性・
錠剤強度・味覚等に優れた製剤として特許も取得。バラ包装も備え医療関係者の利便性を向上。

1929年、沢井製薬は「薬局」として創業しました。

1984発売その後、戦前・戦後の医薬品不足の中で638

社会からの要請に応えるべく「大衆医薬品メーカー」へ転換。
さらには国民皆保険制度の導入等をきっかけに「医療用医薬品メーカー」に転換。
今日の「GE業界」のリーディングカンパニーへと成長を遂げました。

売上高
（億円）

1929

1

10

1964

1971

大阪市旭区に沢井製薬の前身、澤井薬局を創業

500

発売当初、先発品はカプセル剤であったが、当社は飲みやすい錠剤を開発・上市。今でも当社品の市場シェアは高い。

376

211

34.9％

100

1929

1983

442

35.8％

M1 TRUST

沢井製薬の中期経営計画

2003

2008

1981

当 時として は 先 発
メーカーを凌ぐ近代的な九州工場完成

1965

2003

2009

2010

2006

本社と工場。
「ヨロンP」
は当時の主力品。
（ 製剤特許を取得
した天然型活性ビタミン剤）

新社屋を完成。本社・研究所を集約、現所在地（大阪市淀川区）に移転

一部上場セレモニー

本社・研究所社屋

1948

大阪市旭区に澤井製薬株式
会社を設立

2011

東京証券取引所
市場第一部上場

一 般 用 医 薬 品メーカーから
医療用医薬品メーカーへシフトの動き

2

メコバラミン錠※1： 旧指標の数量シェア =GE ／全医薬品

2015

2013

政府が2018年
3 月末までにG E
数 量 シェア ※ 2 を
6 0 % 以 上 とす る
目標を設定

世界を
リードする
ジェネリック医薬品企業※2：新指標の数量シェア =GE ／（GEのある先発品 +GE）

政 府 が G E 数 量 シェア ※ 2 を2017年央に70%以上、2020
年 度 末 ま で の 間 の な る べく
早 い 時 期に8 0 % 以 上とする
目標を設定

※ 2017年3月期からIFRSに基づく数値

1,725

（計画）

2015発売1,681

ラロキシフェン塩酸塩錠

当社が単独で一番手上市して患者さんの負担額軽減に貢献
した製 品であり、G E の 中でのシェアは1位を誇る。

2011発売

80％以上

65.1％

1,324

（目標）

「骨太の方針2017」で2020年9月に設定

1,234
アトルバスタチン錠

GEの数量シェア（％）

当社主力品の一つ。特許を回避した数社での一番手上市製品
で 、G E の シェア は 1 位 。製 剤
改良により安定性も向上。

※出典：厚生労働省

1,054

14,533

研究開発費の推移（百万円）

898
805

56.2％
46.9％

676

8,019

5,170

4,550
39.9％

86
14

9

155

2013

2014

2013

関東工場 製剤工場完成

関東工場 製剤工場

保有特許数推移（件）M1 TRUST 2018

2015

2016

2015

2017

M1 TRUST 2021

2018

2016

三田西工場完成

開発センター完成。製剤技術センター（当時）の機能を開発センターへ集約

2007

企 業 理 念 および行動基準を制定

26

23

21

19

生産能力の推移（億錠）

150

113

100

M1 TRUST 2015

2012

7,238

6,109

2014

抗血小板薬
『シロスタゾール
OD錠
「サワイ」
』
が
「旭化成
創剤開発技術賞」を受賞

2019

2021（3月期）

2017

Upsher-Smith Laboratories,LLC社を買収し、米国市場へ本格進出

三田西工場
左から：社長 澤井光郎
Rusty Field, President &CEO（Upsher-Smith社）

沢井製薬株式会社 統合報告書 20183

社 長メッセージ

世界をリードする
ジェネリック医薬品企業への変革
代表取締役社長

4

前中期経営計画「M1 TRUST 2021」の総括

厳しい経営環境の影響を受け、国内事業では苦戦するも、Upsher-Smith Laboratories, LLCの買収により「グローバル企業への変革」に向けた事業基盤を構築

当 （2016年3月期～2018年3月期）の達成状況のうち特筆

社が取り組んだ前中期経営計画「M1 TRUST 2018」

でした。医療費適正化基本方針を受け市場規模が想定より10億錠

すべきは、Upsher-Smithの買収です。買収により売上収益はその主な要因です。

程度下回ったことや患者さんへの説明が容易なAG ※1 の台頭が中計最終年度計画値の1,570 億円を大きく上回ったことに加え、利益面では中計初年度こそ計画を達成したものの、AG以外の

Upsher-Smithを通じて本格的に米国市場に進出するための事業

GE間の価格競争による国内市場の苦戦もあり2年目以降は計画基盤が構築できたことで、日本のみならず米国の患者さんにも未達となりました。また、廃棄損が増加するなどコスト管理能力

高品質で付加価値の高いジェネリック医薬品（GE）を提供できるの強化には課題が残りました。安定供給能力の強化面では、GEようになりました。

シェア80%時代の安定供給を見据え年間155億錠の生産体制を一方、当社の国内数量シェアは14.9％となり業界No.1のポジションを堅持したものの、計画値の16.0％は達成できません

整備しました。
※1 AG（オーソライズド・ジェネリック)：先発品メーカーの許諾を得て特許切れ後に発売されるGE。
日本においてAGが存在するGEではAGが5割以上のシェアを占める。

「M１ TRUST 2018」
の結果概要
目指す姿

「市場環境激変の中で成長を続けられる企業体質」への変革期

2016年3月期～2018年3月期間

2018年3月期
経営数値目標売上高 計画：1,570億円 ▶ 実績：1,681億円※

営業利益 計画：260 億円 ▶ 実績：222 億円

1 GE市場におけるNo.1シェアの堅持
GE内数量シェア

計画：16.0％ ▶ 実績：14.9％
売上高伸張率

計画：14.1％/年 ▶ 実績：16.8％/年

・GE内数量シェアの目標未達
・製品コモディティ化･AG増加による価格競争激化●AG発売品目数の想定以上の増加などによりシェア目標の未達●大手調剤薬局とドラッグチェーンの価格下げ圧力増大による価格競争の激化●既存品は堅調に伸長もDPC施設でのGE採用も落ち着き、
当社過去実績ほどには数量は増加せず

2 市場の環境変化に対応した安定供給能力とコスト管理能力の強化
生産能力

M1 TRUST 2018で実現すること計画：155 億錠体制 ▶ 実績：155 億錠体制
設備投資

・高品質の維持・安定供給の継続実現
・原価率は計画対比で悪化●売上・数量とも計画未達、その結果原価率も計画に比較し悪化●売上総利益は計画未達も販管費の適正化により収益悪化を抑制

計画：550 億円/3年 ▶ 実績：493 億円/3年

3 更なる成長へ向けた新規領域の事業基盤の構築

Upsher-Smith Laboratories,LLC
買収総額：1,165 億円(米州住友商事20%資本参加)

・Upsher-Smith買収による米国市場展開の基盤構築完了
・パラグラフⅣ製品の計画通りの開発・申請●米国Upsher-Smithの買収成立により米国市場進出の基盤構築を実現、シナジー創出に向けコラボレーション中●パラグラフⅣ既開発3成分は当初計画通りに進捗、
ピタバスタチンは
遅くとも23年度までの発売見込み●バイオシミラーは市場6番手での参入であり、売上は小さいものの市場環境について一定の知見を得る※2018年3月期の売上収益は国際会計基準(IFRS)での実績

沢井製薬株式会社 統合報告書 20185

市場環境の認識

当

ミクロ・マクロ環境の変化
マクロ環境の変化社を取り巻く環境は、近年めまぐるしく変化しています。

●GE使用推進による医療費の適正化●GEシェア80％目標の設定●品質に対する信頼性●安定供給体制

GEシェア80%目標 の 実 現が 近づくにつれ、相 対的にマーケットの伸びの鈍化が予想されることに加え、薬価制度の抜本改革、長期収載品とGEのボーダレス化、2019年10月に予定されている消費税の引上げに伴う薬価改定等により経営

医薬品業界動向とGE産業の課題

過 去

環境が悪化することが想定され、GE 業界でも再編に向けた様々

現 在

将 来

●大型製品の特許切れ●GE業界全体としての成長機会●調剤薬局の大型化・集約化●ロードマップ設定による予測可能性
国内GE市場環境な動きが始まると見ています。

●処方自体の見直しによる医療費の適正化●長期収載品とGEのボーダレス化●安定供給・高品質の継続●集約化・大型化による体質強化●先発品の市場細分化・個別医療化●コモディティ化・成熟産業化による競争激化●薬局・流通提携による購買圧力増加●薬価抜本改革に伴う不確実性の高まり

ミクロ環境の変化

中長期ビジョンと新中期経営計画「M1 TRUST 2021」

こ

中長期ビジョン

国内GE市場での圧倒的地位の確立とUpsher-Smithの成長加速による世界をリードする
ジェネリック医薬品企業への変革のような経営環境下において当社が勝ち残っていくために、新 たに策 定した 新 中 長 期ビジョンと新 中 期 経 営 計 画「M1 TRUST 2021」（ 以下「新中計」）に基づいて重点課題に取り組んでまいります。

GE事業の更なる拡大と将来に向けた投資

飛躍へ
向けた
基盤構築

連携強化に
よる効率的な
成長の実現

2015年3月期

2018年3月期

2021年3月期

グローバル
企業への変革

強みを活かし、重点課題に果敢に取り組む
境変化が著しく、
先読みがしづらい状況が続くなか、当社は、ことなく、戦略的提携も視野に入れた外部のリソース活用を含め、業界トップクラスの生産能力、品揃え、研究開発力、強固「業界構造の変化に対応できる体制構築とコスト競争力強化」に取りな財務基盤のほか、米国市場での事業基盤（Upsher-Smith）の組みます。
米国市場においては、
当社とUpsher-Smith双方の強みを環存在といった当社の強みを最大限に活かしてまいります。
また、今後活かした連携によりシナジーを発揮し、Upsher-Smithを基盤と予想される業界再編の動きを見据え、従来の自前主義にこだわるしたグローバル企業化への加速に向けて取り組んでまいります。

数値計画
ほど述べましたとおり、特に国内においては、消費税増税

続くことが想定されるため、新中計の数値計画については当年度

先 に伴う薬価改定のあり方をはじめとする薬価制度の抜本のみ開示しております。

改革や流通適正ガイドラインなどの影響により、不透明な環境が単年度損益計画

単位：百万円2018年3月期(実績)合計

2019年3月期計画

セグメント別合計

前期比・増減セグメント別

日本

米国

日本

米国

金額

率

売上収益

168,068

134,720

33,347

172,500

136,600

35,900

4,432

2.6%

売上総利益

69,44051,30918,131

69,60049,30020,300

160

0.2%

営業利益

22,20921,903303

24,00021,300

2,700

1,791

8.1%

税引前当期利益

20,251－－

23,700

－

－

3,449

17.0%

親会社の所有者に帰属する
当期利益

14,017－－

17,400

－

－

3,383

24.1%

※IFRSベース セグメント別業績は調整があるため、全体の計数とは一致しない

6

一方、米国市場においては、国内市場に比べ予見性が高いため、の収益力を当社と同程度まで引き上げ、当社グループにおける5ヶ年の計数計画を開示いたしました。
将来的には、
Upsher-Smith

第２の柱にすべく取り組んでまいります。

社長メッセージ

Upsher-Smith損益計画

単位：百万円
CAGR
2019年3月期

2019年
3月期

2020年
3月期

2021年
3月期

2022年
3月期

2023年
3月期

33,34735,90037,60044,70047,30056,900

12.3%

うち既存品

33,34731,80028,90029,70025,50025,400ー

うちパイプライン

ー

4,100

8,700

15,00021,70031,500ー

営業利益(PPA前)

7,486

7,600

8,500

13,00013,00018,500

27.5%

営業利益

1,874

2,700

3,000

7,500

7,500

13,00045.5%

EBITDA

9,463

8,700

9,500

14,50014,00019,500

22.4%

売上収益

～

2018年3月期(10ヵ月)

2023年3月期※1ドル＝105円（2019年3月期以降）

GEの提供という本業を通じて患者さんの医療へのアクセス向上と医療財政の健全化に貢献することが最大の社会貢献です
CSR

当 アクセス向上と医療財政の健全化 に貢献すること（企業ほか、GE産業ビジョンの改定といった様々な活動に取り組み、業界理念の実現）が最大の社会貢献であり、当社の存在意義であるとしていくために働きかけていきます。

考えています。今後、ますますGEの需要増加が見込まれる中、※2 当社の医療費節減貢献額は約2,746億円（2018年3月期国内ベース、当社推計）

社はGEの提供という本業を通じて患者さんの医療への※2

団体のトップとしても社会の持続的成長に向け、社会課題を解決

患者さんや医療従事者の皆さまにご安心いただけるよう、いかに安定供給を確保していくかを常に考えています。同時に、安定供給の確保と密接に関連する雇用・人財育成、職場環境の整備、ダイバーシティの推進のほか、コストアップにはなりますが、地球環境を鑑み省エネかつ温暖化ガスの排出量を抑制できる最新製造設備の導入にも努めています。このような取組みの積み重ねが他社との差別化になるとともに、当社の存在価値を高めることにもつながると考えています。昨今、話題になっているSDGs（持続可能な開発のための2030アジェンダ）についても、製薬会社の一社として目標（注：健康と福祉）を中心に全面的に賛同しており、今後、その取組みを一層強化していきたいと考えています。また、私は2018年5月に日本ジェネリック製薬協会（JGA）の会長に就任いたしました。患者さんのために必要不可欠な社会インフラとして持続的にGEを安定供給できるような薬価制度への政策提言のコーポレート・ガバナンス

当社では経 営 上 の 重 要 事 項につ いて、取 締 役 会で社 外しています。今期は社員の皆さんに「闘」※3をテーマに、「ライバル

取締役・社外監査役から、それぞれ専門分野と客観的なのみならず、過去のサワイ・過去の自身との闘いに打ち勝つ」
こと

視点から様々な知見を得たうえで意思決定を行っています。特にに取り組んでもらっています。振り返れば、この6月で私が社長にUpsher-Smithの買収にあたっては、非常に大きなリスクテイク

就任して丁度10年になります。就任当時は当社の売上高は370となるため、相当な時間をかけ、価格の妥当性・リスクの分析等、億円程度でしたが、患者さんや医療関係者、株主・投資家等の買収の妥当性について慎重かつ十分な議論を重ねた後、当社のステークホルダーの皆様からの厚いご支援のもと、GE使用促進と成長に必要であるとの判断に至り、買収の意思決定を行いました。

いう国策にも乗って大きく成長することができました。今後、事業

また、
リスクマネジメント委員会等を充実させ、取締役会の監督

環境が厳しくなることが予想されますが、企業理念である「なに機能の補完を図ることで取 締 役 会 の 実 効 性を向 上・強 化してよりも患者さんのために」の精神を忘れることなく、当社の企業

まいります。また、当社ではコーポレート・ガバナンスの一環と価値を高めていきたいと思います。

して企業理念と行動基準の浸透を通じた企業体質改善活動を展開※3

闘 ：沢井製薬の2019年3月期のテーマ。社長が毎年テーマを一文字で設定

沢井製薬株式会社 統合報告書 2018

7

特集Upsher-Smithとの協働進捗状況
2017年5月、sawaiグループに新たに加わったUpsher ‒Smith Laboratories, LLC(以下Upsher-Smith)は、米国市場で約100年にわたって事業を展開してきた歴史のある
米国の老舗企業です。同社は、沢井製薬とよく似た企業
理念や企業風土を持つ上、
研究開発、
生産、
マーケティング、販売まで一貫した機能を有しており、sawaiグループのグローバル企業化を進めるにあたって、大きな役割を担うことが期待されています。
sawaiグループの中期経営計画「M1 TRUST 2021」では、米国市場の重点課題として、
Upsher-Smithとの「双方の強みを活かした連携」
を掲げており、・米国製品のラインナップの拡充・知財戦略の強化
・パラグラフⅣ申請品の開発継続
・Upsher-Smithの独自色を活かした成長戦略の実現の3つの重点施策に取り組んでまいります。
sawaiグループの米国子会社として、両社のシナジー実現に向け、買収成立後いち早く品質・安全性に関するグループ
ポリシーの確立をはじめ、製品ポートフォリオの多様化や、より多くの製品の上市に向けたパイプライン(開発品目)への投資などを急速に進めるUpsher-Smith CEO Rusty
からのメッセージをご紹介します。
President & CEO（Upsher-Smith）Rusty Field

Upsher-Smith CEO Rustyからのメッセージ8

非上場会社であったUpsher-Smithは、sawaiグループのを確保できるよう、sawaiグループ統一の品質ポリシーと新たなメンバーとして、また、米国における初の子会社と

安全ポリシーを作成し、施行しました。いずれも買収完了後して、sawaiの成長のための重要なエンジンへと急速な

6ヶ月以内に実現しています。

変貌を遂げています。
この1年で、Upsher-Smithは、買収

今後、Upsher-Smithは、新たな成長の機会の創出に向け、前に立てていた事業計画を達成しつつも、sawaiとのシナ

sawai研究開発の多様な経験を活用してまいります。
すでに、ジー実現への投資や成長のための新たな機会の創出と

sawai研究開発チームのメンバーが、両社の新規開発品目いった面でsawaiグループへの統合に成功したのです。

の選定のためUpsher-Smith で従事しています。

研究開発の面では、sawaiと Upsher-Smithのチームが、その他の人員の面では、研究開発、生産、財務、経営企画、

既存製品におけるシナジーの実現と製品ポートフォリオの経営戦略の分野における協働を目的として、
sawaiから7名、拡充のために、買収後すぐに取り組み始めました。すでに、住友商事から2名のメンバーがミネソタで従事しています。

sawaiの日本市場における製品ポートフォリオから、複数品

彼らの支援によって、Upsher-Smith は事業開発のネット目で開発プロジェクトを開始しています。
また、既存製品、ワークを拡大するとともに、両社の取引機会が増加して今後の上市製品ともに業界最高水準の品質および安全性います。
住友商事グループとのシナジーは、とくにそのサプライチェーンネットワークの 活 用を通じて 実 現される

2018年度の見通しはポジティブですが、
Upsher-Smith がでしょう。
Upsher-Smithはsawaiグループの将来の成長の米国の市場環境で成功するためには、
製品ポートフォリオをための事業基盤として良いポジションにいるのです。

多様化し、より速いペースで製品を上市することが求められ

さらに、Upsher-Smithは、米国ジェネリック医薬品（GE）ます。
そのため、Upsher-Smithは、
今後5年間に毎年5～10

市場における激しい競争にもかかわらず、
優れた業績を上げ製品を発売する計画です。
Upsher-Smithは、すでに有してています。FDAは、2017年度に過去最多の数のANDAいる経口固形製品やスペシャルティ製品だけでなく、新しい（医薬品簡略承認申請）
承認を行いました。
これは、
事業全体

剤形の製品をパイプラインに増やしていくことを約束します。

にはポジティブなニュースですが、米国市場の競争がより

現在Upsher-Smith が、
コンプレックスGE・注射剤・点眼激しくなっていることも意味します。Upsher-Smith は、剤を含むこれまでになく多様化したパイプラインを有して厳しい市場環境と競争激化にもかかわらず、2017年度のいることを嬉しく思っています。

事業計画のほぼすべてを達成しましたし、来たる数年間を楽観的に見通せる以下のようないくつかの理由があります。

Upsher-Smith は、成長し続けていくとともに、薬局および● 競合他社は、生産能力の削減、製品の販売中止、工場

Upsher-Smith の医薬品を頼りにしている患者さんとの間の閉鎖を始めており、Upsher-Smith はより良いポジ

においてコミュニティ意識を創出するプログラムや取組みをションにいます。

支援し続けていくことを約束します。
Upsher-Smith は、個人● FDA は、
新しいANDA承認に要する時間の短縮に営業またはコミュニティに根差した薬剤師の方々との関係を取り組んでおり、Upsher-Smith が計画するANDA

構築してきた長い歴史があり、この分野のリーダーを毎年申請数の増加に有利に働きます。

表彰する賞のスポンサーであることを誇りに思っています。

● FDAは、
コンプレックスGE ※をより多く承認しようと取り組んでいます。

コミュニティへの関与は社内における優先事項であり、そのことは、アメリカてんかん財団を含むいくつかの患者支援※コンプレックスGE：単に先発品と同等なだけでなく、剤形、有効成分、投与経路、容器等が団体へのサポートを通じて顕れています。患者さんのアン

複雑で、付加価値があるジェネリック医薬品。

メットニーズをより良く理解するために、従業員が地域の患者支援団体でのボランティア活動を行うことを奨励しています。

ＡＮＤＡ受理数
ANDA申請の受理数が承認数を上回り続けている
1,473

1,600
1,200
800

非常に競争が激しく常に変化するGE市場で、ほぼ100年に

859

813

898

1,103

1,306

958

852

2009

2010

2011

2012

2013

2014

2015

患者さんのニーズに応える高品質な医薬品を製造し続けることによって、それを成し遂げてきたのです。
今後も、
“高品質な

539

製品と持続可能な成長への揺るぎないコミットメントを通じ、

400
0

亘りUpsher-Smithは成長してきました。
Upsher-Smithは、

2016

2017

FDA会計年度ベース

患者さんの健康や暮らしを向上させる”というUpsher-Smithのビジョンに忠実に、sawaiグループの新たなシナジーを創出し、成長し続けられるよう取り組んでまいります。

ＡＮＤＡ承認数
2017年度はＡＮＤＡ承認数が記録的な年となった
1,600
1,200
800
400
0

489

426

458

517

440

409

2009

2010

2011

2012

2013

2014

492

2015

651

2016

767

2017

FDA会計年度ベース

出典：U.S. Food and Drug Administration, Oﬃce of Generic Drugs;
GDUFA Approvals Dec 2017

沢井製薬株式会社 統合報告書 20189財 務 担 当 役員メッセージ

業界構造の変化とグローバル企業化の加速に対応できる財務戦略を推進します
新CFOとして2018年6月の株主総会で株主の皆様の負託を受け、財務担当の取締役に就任しました末吉一彦です。
ＧＥ業界で進行中の構造変化と当社が目指すグローバル企業化の加速に対応できる財務戦略 を推進することにより、新中計「M1 TRUST
2021」（以下「新中計」）に掲げる新たな中長期ビジョンの達成を財務面から支えていきます。
新中計

P.6参照

取締役 常務執行役員

末吉 一彦

2018年3月期の財務ハイライト

アップによる原価増といった一過性の費用や、無形資産の当社は、財務情報の国際的な比較可能性の向上を目的に償却・減損等の費用が発生しました。

2018年3月期からIFRSを適用するとともに、経営判断のその結果、売上収益は前期比＋26.9%の1,681億円、営業重要指標としてコア営業利益を導入しました。

利益は同△3.2%の222億円となりましたが、
コア営業利益日本市場では、
ジェネリック医薬品使用促進策の効果の薄れ

ベースでは同32.1%増の311億円となりました。また、や新製品におけるAGとの競争激化など厳しい経営環境が資産合計は前期末比1,328億円増の3,585億円と大幅な続きました。
一方、米国市場では、
Upsher-Smithを買収し米増加となりましたが、これもUpsher-Smith買収に伴うの国市場での確固とした事業基盤を構築しましたが、買収

れん及び無形資産等が主な増加要因です。

初 年 度 は 、本 買 収に伴うＭ＆Ａ費 用と在 庫 の ステップセグメント別業績
セグメント

単位：億円

売上収益

前期比

コア営業利益

前期比

営業利益

前期比

日

本

1,347

+1.8％

243

+3.4％

219

△4.5％

米

国

333

－

67

－

3

－

合

計

1,681

+26.9％

311+32.1％

222

△3.2％

※日本
（12か月分）＋米国（買収以降の10か月分）

10

このような動きに対して、当社グループが機会を逃すこと

成長投資と株主還元
前中計期間中の積極的な設備投資により155億錠の生産なく機動的に対応するには、強固な財務基盤の維持・確保

体制を整備し、政府目標であるGE80%時代に対応する生産が極めて重要です。

体制を逸早く構築しました。
しかしながら、「国内ＧＥ市場での当社は多額のUpsher-Smith買収資金を借り入れで賄ったこと

圧倒的地位の確立とUpsher-Smithの成長加速による世界

によって財務が一時的に悪化しましたが、新株発行や米国をリードするジェネリック医薬品企業への変革」という新たな

事業への米州住友商事の一部出資受入を通じて、その改善を中長期ビジョンを実現させるためには、国内市場と米国図りました。その結果、格付投資情報センター（Ｒ＆Ｉ）
による市場の双方でさらなる投資が必要となります。当社は株主

信用格付は、
Upsher-Smith買収前の「Ａ－」を維持できました。

還元を経営の重要課題の一つとして位置づけていますが、今回の増資は短期的には資本コストの増加になりましたが、成長投資とのバランスに配慮するとともに、毎期の連結業績、中長期的には当社にとって最善の選択になると考えています。

配当性向、その他の株主還元策等を総合的に勘案しながら、また、収益の拡大のみならず、
製品廃棄の削減を含むコスト

配当性向30%を目処に安定的かつ継続的な配当を行ってダウンや生産効率の向上に全社的に取り組むほか、在庫のまいります。
2018年3月期は、1株当たり65円（年間130円）

圧縮などによりキャッシュコンバージョンサイクルの改善等にとし、総額で52億円を株主の皆様に還元いたしました。

努め、資本効率の維持・向上に取り組んでまいります。
さらには、
資本コストの低減を図るため積極的な情報開示や株主・投資家の皆様との対話を通じて信頼関係の維持・

1株当たり配当金・配当性向
（円）

250
200

36.1
26.0

27.5

25.8

29.1

26.7

150

0

強化を図るとともに、マーケットリスクをコントロールしつつ、

40

中長期的なリターンを最大化できるよう、
最適な財務戦略の立案・実行に努めてまいります。

30

自己資本比率・D/Eレシオ

20

100
50

（%）

95

2014

105

120

2015 2016

130

130

2017 2018※2018年3月期からIFRSを任意適用
1株当たり配当金

130

（％）

10

80

0

67.8

67.6

60

2019（3月期）（予想）

20

財務の健全性
毎年薬価改定を含む抜本的な薬価制度が導入されること等から、今後、業界再編が進み出すことが予想されます。

0

60.8

0.5

62.6

0.4
50.6

0.23

40

配当性向

（倍）

0.47

自己資本比率

0.2

0.10

0.09

2014

0.3

0.19

0.1

2015

2016

2017

0

2018（3月期）

D／Eレシオキャッシュフロー

単位：億円

2014年3月期

2015年3月期

2016年3月期

2017年3月期

2018年3月期

営業CF

134

121

200

233

285

投資CF

△83

△141

△229

△188

△1,279

フリーCF

51

△20

△30

44

△994

財務CF

△2

△9

135

△68

1,086

現金及び現金同等物の
期末残高

255

226

331

308

400

※2018年3月期からIFRSを任意適用

沢井製薬株式会社 統合報告書 201811

沢 井 製 薬 のサステナビリティ

社会とともに持続的に成長・発展する
沢井製薬を目指して「沢井製薬の事業活動そのものが社会貢献である」という考えのもと、事業を通じた企業理念の実現と事業プロセスにおける行動基準の実践により社会へ貢献することで、当社と社会がともに持続的に成長・発展していくことを目指します。

社員一人ひとりのCSR意識向上に向けて
当社では、企業理念「なによりも患者さんのために」を実現するために、様々なステークホルダーに対してどのような行動を取るべきかを行動基準として定めていますが、当社におけるマテリアリティも全てこの行動基準に含まれています。
企業理念のフレーズのひとつである「社会と共に成長する」を実現するとともに、社会的責任（CSR）を果たすため、今後も企業理念・行動基準の浸透に努め、社員
一人ひとりのCSR意識向上を図ってまいります。
CSR推進担当役員

企 業 理 念 の ひとつ で ある「 人 々 の 健 や か な
暮らしを実現する」
にあたり、ジェネリック医薬品を提供する企業として、地域・社会と連携した地球環境の保全に取り組んでいます。

末吉 一彦

E

地球環境と
ともに

S

社会とともに持続的に成長・発展する
沢井製薬をめざして社会への貢献
事 業を通じた社 会 へ の貢 献と地 域 社 会 へ の様々な社会貢献活動に取り組んでいます。

12

G

公正で透明性の高い経営

持 続 的な成 長および中長期的な企業価値の向上並びに公正で透明性の高い経営の実現に向け、
コーポレート・ガバ
ナンスの 充 実を重 要 な
経 営 課 題 とし て 位 置
付けています。

マテリアリティ(重要課題)の特定
沢井製薬は、
ジェネリック医薬品の提供を通じた医療アクセスの向上や医療財政への貢献など、
ステークホルダーの皆さまと自社にとっての重要な課題を特定し、事業活動と一体化したESG経営の推進によって、サステナビリティの向上に注力してまいります。

ステークホルダーにとっての重要度

人権尊重

医療アクセスの向上

医療財政への貢献

安定供給の確保

サプライチェーンマネジメント

付加価値の高い医薬品開発

製品の品質の安全性人材育成・確保

腐敗防止

充実した情報提供・開示

コンプライアンス

安全で衛生的な職場環境

公正・透明な取引

リサイクル・廃棄物抑制

ガバナンスの充実

ステークホルダーエンゲージメント

水の使用削減情報管理

ワークライフバランスの実現

ダイバーシティの推進

温室効果ガスの削減

生物多様性

自社にとっての重要度

SDGsへの取組み
2015年に国連総会で採択された「我々の世界を変革する：持続可能な開発のための『2030年アジェ
ンダ』」には、私たちが未来のために行動すべきことの重要なヒントが含まれており、17の持続可能な開発のための目標（Sustainable
DevelopmentGoals）と169のターゲットが示されています。
沢井製薬としても事業活動を通じて、それぞれの目標達成に取り組んでいきます。特に目標3「あらゆる年齢のすべての人々の健康的な生活を確保し、福祉を促進する」を重点目標とし、細部に示された13の項目について重点的に取り組んでいきます。

正の影響の強化●

バリューチェーン
原材料

サプライチェーン

●調達物流

化学物質、水質、大気の適正管理

徹底した
品質保証
操業

●

ジェネリック医薬品の安定供給

販売

温室効果ガス排出量抑制
資源の有効活用● CO2排出量の少ない製造機器の導入
●

流通

●

持続可能な医療保険制度への貢献

製品の使用

製品の廃棄

●

廃棄在庫削減●負の影響の最小化

沢井製薬株式会社 統合報告書 201813

〒532-0003

大阪市淀川区宮原5丁目2-30

TEL: 06(6105)5711

FAX: 06(6394)7311

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