No. 14 2014

講

演

録

「アルトフェストのパーソナルファイナンス理論 ―資本ニーズ分析と統合ポートフォリオ管理を中心に」
千葉商科大学人間社会学部 伊藤 宏一
みなさん、こんばんは．ご紹介いただきました千
葉商科大学の伊藤です．
昨年、FP 学会の駒井先生、岩佐先生、高橋先生、森平先生にお願いいたしまして、アルトフェストの『パーソナルファイナンス』という本を、FP 協会の監修で、私も入って取り纏め、翻訳いたしました．
大部の本で読むのに骨がおれるので、今日は FP の
実務家にとって、どんなポイントがあるか、をお話しさせていただければと思っております．
1

六つの特徴
最初にまず本書の 6 つの特徴を示したいと思います．
第 1 はたくさんケーススタディが載っていることです．残念ながら日本の FP のテキストで豊富なケーススタディのあるものは少ないので、このケーススタディから学ぶというのは非常に重要かと思います．
2 番目は企業の財務諸表と同じように家計も財務諸表をつくるという点が述べられています．財務諸表といいますと企業の場合、バランスシート・
損益計算書・キャッシュフロー計算書があるわけですが、日本の FP の実践ではキャッシュフロー
表は作るが、バランスシートはあまり作らないという様になっていますが、これからはやはり企業と同様に年 1 回、キャッシュフロー報告書ないし損益計算書と、バランスシートをつくる、つまり毎年、家計の決算も会社の決算と一緒に行う習慣をつけるのはいいことであります．
3 番目は顧客の理解という点で、最近、日本でも進んでいるかと思いますが、カウンセリングその他様々な手法で顧客から答を引き出す．そして顧客とのコミュニケーション環境を良好につくるという方法です．
4 番目は TPM つまり統合ポートフォリオマネ
ジメントで、通常のポートフォリオの概念を拡張して、全資産・負債も含めたポートフォリオ管理を行う議論が展開されています．
5 番目は資本ニーズ分析で、特に退職後の生活について、退職時にどれぐらいの資本が必要かについての基本的な分析手法です．これは日本でも普通に FP が実践すべき点です．
最後が行動ファイナンスですが、アルトフェス
トがおもしろいのは、行動ファイナンスの上にライフプランニングの視点をのっけて「行動ファイ
ナンシャルプランニング」というやり方でやりま
しょう、と言っているところであります．
以上を念頭に、アルトフェストの議論のポイントを分析してみたいと思います．
2― 51 ―

家計財務諸表と家計分析の手法
まず最初に、パーソナルファイナンスの基本コ
ンセプトとして注意したいのは、「資本」です．
この資本概念は企業の資本概念とは異なり、パー
ソナルファイナンスの世界では、実物資産・金融
資産・人的関連資産、この 3 つが基本だと言っておりまして、個人や組織によって生み出されるか、市場で売買されるものと定義をしています．です
から企業の財務諸表の資本の部とはちょっとわけが違うということです．
それから「投資」ですが、これも、「組織を改善したり、将来の消費のための資金を得るため、キャッシュフローを資産に投入すること」と定義
し、この投入する資産には人的資産、実物資産、金融資産の 3 つあると言っているところが特徴です．
さ て、そ の 上 で「 家 計 フ ァ イ ナ ン ス 」、
HOUSEHOLD FINANCE という言葉を使っているんですが、家計ファイナンスというのは、「家計企業」つまり家計を企業と見立て、その財務面を分析していくものだ、と位置づけています．「家計は世帯の全構成員のファイナンス活動を反映する構造である」という規定もしていますが、これは世帯が単独の場合もあるし、複数である場合もある．複数なら当然、夫も妻も収入がある場合もある．複数の場合には構成員のファイナンス活動
全体を分析する必要があるからです．
わが国では、既に共働き世帯が 1,000 万世帯以

ファイナンシャル・プランニング研究上になっておりまして、いわゆる標準世帯で男性だけが働いている世帯が 700 万世帯以下に減っており、当然ながら、2 人とも働いているという前提で家計分析することが基本的な視点となるということだと思います．
さて、その家計ファイナンスの中身の第一を日
常財務活動とし、収入と固定支出と自由裁量支出に分けます．更に第二が資本的支出、第三が借入です．
注目したいのは資本的支出という概念です．ア
ルトフェストは公認会計士でもあって会計学にも詳しいので、単に例えば外食すると消費され、その場でなくなってしまうわけですが、家電製品や住宅を購入したり、教育に投資したりすれば、その効果が 1 年以上及ぶので、資本的支出と言うべ
きだと区別します．そして単なる消費を減らして資本的支出を多くするという、節約だけではなくて基本的支出を多くするという形の消費の仕方についてのアドバイスをしています．
ところで日本の FP の実践ではキャッシュフ
ロー表を 20 年、30 年と作るわけですが、アルト
フェストも含めた米国 FP は、1 年に 1 度、キャッシュフロー報告書を作ります．
図表 1［キャッシュフロー報告書］

それはこの図のように、収入と支出、資本的支出、借入活動、貯蓄、そして最後にネットキャッシュフローという形になっています．バランスシートについては、資産と負債とその差額の net worth
つまり純資産となっています．資産の中では年金資産が入っているのが特徴です．日本の公的年金
は裁定請求しないといけないので厳密な意味で所有権があるというわけではなくバランスシートに計上できませんが、401K や IRA は自分で積み立てて自分に所有権がありますから明確に資産の部に乗っけられる．これを増やしていくのは非常に重要だと、そういう位置づけです．
― 52 ―

図表 2［家計バランスシート］

また負債ではクレジットカードの残高を計上しなければならない．リーマンショックの前、米国
では平均 1 人 5 枚・6 枚とクレジットカードを持っていたので、この点も意識的に書かれています．
家計財務諸表を作ると家計財務比率の分析ができます．中小企業では税理士が毎期決算時に、財務分析表を作成して経営者に説明しますが、それと同じことを個人の場合もするべきだというわけです．アルトフェストは、緊急時資金比率、貯蓄比率、流動比率、住宅ローン比率などの指標を示しています．
まず緊急時資金比率ですが、アメリカでは個人の金融リテラシーで第 1 に調査するのが緊急時資金というほど重視されています．ところが日本のFP の実践では住宅・教育・老後の 3 大資金を重視し、緊急時資金はあまり重視していませんでした．地震・津波・噴火・豪雨・豪雪といった自然
災害やその他のリスク発生確率が高くなってくると緊急時資金準備は家計にとって必須です．その比率は、住宅ローンを含む月間生活費に対して現金が 6 倍以上 12 倍程度あるかどうか、となっています．
貯蓄比率が 10％以上．日本の貯蓄率は減ってきており、金融資産非保有世帯が 3 割を超えているという状況ですから、この指標も大切です．
それから負債比率が注目されると思います．総資産に対して総負債が半分以下でないといけないということです．日本の FP の実践では、住宅ローンを組むときに年間返済額が手取り年収に対して何％くらいかという数値を一つの基準にしていますが、2 割が頭金で 8 割がローンということにな
ると、バランスシート上は負債が資産の 50％を超えているという状態が一般的になっている．若いときはこれでしょうがない面もありますが、40代ぐらいになったらどんどん減らしていって半分未満にしないといけないと言っております．
それから資本的支出を増やすという点もありまして、こういう比率を家計の分析に使うと非常に有効ではないかというわけです．
これらの指標を使うと、例えばバランスシート
で全部総資産が 5,000 万円、負債が 3,000 万円だと

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すると負債比率は 60％ですから、明らかに負債過大となります．緊急時資金が 200 万円、住宅ロー
ン 150 万円と生活費 360 万円を合わせて年間支出が 510 万円とし、後者を 12 で割ると 42 万 5,000 円となり、200 万円はその 6 倍に達しないので、緊急時資金が不足していると分析ができます．バランスシートと年間キャッシュフロー報告書を作る
ことで、この分析を行うようにすることが日本のFP に求められると思います．
3

統合ポートフォリオ管理
さて 2 点目が統合ポートフォリオ管理で、すべての家計資産の相関関係を考慮したものです．
ポートフォリオといいますと、普通、金融資産の中でプリミティブには 1 つの株式、2 つの株式、あるいは株式と債券という枠で考えるわけです
が、ここは家計資産という場面で、金融資産と不動産と人的資産、その他の非金融資産、これらの家計資産・負債全体のポートフォリオを考えようというものです．
イメージ的にいいますと、家計のバランスシー
トをつくると左側に金融資産と実物資産が来ます．1 番下の人的資産というのは将来、自分のキャ
リア・スキルで退職時までに稼げる収入の現在価値で、これを計算して、バランスシートに人的資産を設定しようということになります．それに負債も合わせて、いつも頭の中に自分のバランス
シートの全体像があって、行動するときにどこをどういうふうに調整したらいいかを考えていくのが統合ポートフォリオ管理という考え方です．
図表 3

例えば現役時代ですと、まず若い方は人的資産に投資する．教育投資ということですが、それでキャッシュフローを生み出して、それを金融資産と実物資産に換えていく、こういうパターンはあると思います．
リタイア世代は実物資産と金融資産があるわけ― 53 ―ですが、不動産という実物資産を賃貸して、実物資産からキャッシュフローを生み出す．それをまた金融資産に換えていく．あるいは金融資産そのものも運用していく．あるいは REIT のように金融資産の中で不動産投資も考える．また人的資産
では、キャッシュフローを生み出しませんが、健康やソーシャルキャピタルを作っていくとか、文化や教養も重視していくのが、おそらくリタイア
世代のポートフォリオ管理の広いイメージではな
いかと思います．
〈セレーナのケース〉
これに関しておもしろいケーススタディがあるのでそれを紹介したいと思います．アルトフェストが書いている、セレーナという女性の方のTPM のケースです．―彼女は MBA を取得するために大学院に行くべきかどうかの決断に迫られていた．大学生のときにパーソナルファイナン
シャルプランニングの講義を履修したので、資本的支出、つまり大学院に行くことは人的資産への、つまり自分自身への投資の選択を迫られているということを理解していた．セレーナは現金残高への影響と資金繰りのための借金の必要性を考えた．彼女にとって重要だったのは、進学により自由時間が削られてクルマや住宅の購入を先延ばしにせざるを得なくなることだった．一方、大学院に進めば将来、就業してからの収入は大幅に増えるはずだった―というわけです．セレーナは結
果的には大学院への進学を決めたけれども、入学
は 2 年間延期しました．その間にまずはクルマを買おうというわけです．クルマを買って大学院に入ってキャリアをつけて、収入が上がってから今
度は住宅の購入をしようと．そうすると卒業と同時にファイナンス投資を増やすことができる．自分の資産や負債も含めて関連要因をすべて考慮にいれた自分の決断を振り返り、セレーナは思わず
ほほえんだというわけです．
教授はこれを TPM というふうに呼んでいた．
多数の株主や従業員が必ずしも賛同しない大組織に比べたら個人がこのプロセスを達成するのはけっこうたやすいと．大きな機関投資家や大きな企業だと意思決定に非常に時間がかかるが、自分のことをこのように考えて決めるのは即断即決ができるので、非常にフットワークがいいというのがパーソナルファイナンスの特徴だと思います．
〈ウォルターのケース〉
もう 1 つ、ウォルターのケースがあります．彼
は社債発行会社の債券買付人です．この人が友人と話していたらその友人も自分も、株式 50％、債券 50％という資産配分をしていた．実は同じ
アドバイザーにアドバイスされて同じ資産配分をファイナンシャル・プランニング研究していたということがわかってきました．どうして同じ資産配分なのかというと、2 人とも調査票に回答したときにリスクに対してほぼ同じ全体的許容度を示した．リスク許容度が同じだったから
株と債券の比率は同じにしたというわけです．
でもちょっと違うんじゃないか、と思い TPMをやっている FP を尋ねたら、ウォルターは人的資産の源泉である債券買付人としての仕事が本人の金融資産と密接な相関関係にあると言われる．
債券の仕事をしていますから、債券価格が下がったら自分の収入も下がるという相関関係が、当然あるわけです．それでどういうアドバイスをしたかというと、債券重視を大幅に見直し、インフレ
連動債や個人の不動産等に注ぎ込むことを勧めてポートフォリオの改善をしましょう、と言ったということであります．つまり単に質問紙を配ってリスク許容度が同じだから同じ配分にするという単純なことではなく、その人の人的資産の背景等もよく見てアドバイスをするということが書かれています．
4〈フランクとサラのケース〉
そこで、これもケーススタディをご紹介したいと思います．——ある CFP が関わったフランクとサラは 40 代の後半の夫婦で、フランクは専門的な建築家で有名企業と提携しており、高収入．
サラは快活な着こなし上手の女性で、パートタイ
ムで働いていた．人も羨むようなこの夫婦の全貯蓄が、実はたった 3 万 5,000 ドルで、しかもそのすべてが最近の相続によるものとはだれも思わなかっただろう．——お金はたくさん入ってくるけ
れど、ほとんど使って残らないというわけです．
CFP が初めて会ったとき、この夫婦はすっかり落ち込んでいた．もう 50 歳近くで手遅れじゃな
いか．しかも住宅の修繕に 6 万ドルが必要だった．
CFP は、「65 歳で前途洋洋な退職後の暮らしを生み出すことは不可能だが、それ以降なら無理ではない．」、つまり 65 歳でリタイアは無理と、まず断言したわけです．
CFP は一通りのシミュレーションをやり、これまで以上に貯蓄が必要なのは明らかだった．サラはフルタイムの就職は考えていませんでした．
で、出費を削らざるを得ない．際立っていたのは、年間数万ドルのサラの洋服の過大な出費と、大学院に通う息子 2 人の教育費です．翌日その夫妻は、これから話すプランに従うなら、現在とほぼ同等の生活水準のまま 67 歳での退職が可能になるとCFP に言われたのでした．ただしサラが衣服の出費を減らすという条件付きで．このアドバイスの仕方はちょっと心理学的です．「拝見させていただいた奥さまの服はすべてすてきです．こんなにすてきなのですから 1 年でなく、少なくとも 2
年は着れますね」と言って、「そんなに買ってどうするの」とネガティブ・コミュニケーションはしないわけです．また息子 2 人の学費は教育ローンで賄うことになり、自宅の修繕は後回しに、とりあえずまず貯蓄しよう、というわけです．
ところが 2 年後夫婦が再びやってきて、貯蓄は少ししたが出費はコントロールできなかったと

退職資本ニーズ分析
さて、3 点目は、退職資本ニーズ分析です．日
本では、退職時にいくらお金が必要か、3,000 万
か 4,000 万か、といったことがマネー雑誌に書いてありますが、実際は 1 人ひとり違うわけです．
もらう公的年金の金額も違えば、金融資産の残高も違います．退職時が 60 歳とは限らない．55 歳
であったり、70 歳であったりします．その退職時以降、収入が年金や運用益中心となり、その先に相続があります．
アルトフェストは、相続年齢を具体的に決めます．そして退職時から相続発生まで、毎年いくらの資金が不足しているか、その総額の退職時における現在価値 ( 退職時必要資本 ) は、いくらか．
それをカバーするために、現在から毎年いくらキャッシュフローを作っていけばよいか．それをインフレ率・投資収益率を考慮して計算します．
図表 4― 54 ―

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言った．その年の暮れになるともっとひどくなっていました．CFP は決意して、「具体的に貯蓄を始めないのなら、フランクの退職と共に始まる新
しい暮らしは、貧困生活とほとんど変わらなくな
る．貯蓄をしなくても出費に気をつければ、週に1 度ぐらいマクドナルドでなら食事ができるかもしれない．もし、この貯蓄プログラムを守らないのなら、私は辞めさせていただく」、と啖呵を切ったのです．
そこで夫婦は、はっとした．退職後の極めて厳しい生活をずばり指摘されたことで、初めて別の将来の予想図、つまりなんとなくうまくいきそうだということはありえず、このままだと本当にまずくなることに気がついたわけです．つまり人間
は、行動ファイナンスが教えるように、常に合理的に行動するわけではなく、ギリギリになって辛い指摘をされて初めて行動するようになることが、示されているのです．
もう 50 歳になっているので、ここからプランニングが再び始まります．まず目標を再検討し、退職後に快適な中流クラスの暮らしを送ること、希望退職年齢は 67 歳とします．そして退職リスクに直面していて貯蓄が不足し、健康や長生きのリスクなどに直面した場合には非常に厳しいと分析しています．夫妻は 92 歳までの生活費を資金繰りし、それにより長生きリスクを 10％下げる
ことにする．その上でインフレ率 3％、投資率は税引後で 5％に設定します．
ちなみにインフレ率 3％、投資利益率税引後 5％というのは普通の表現ですが、これがいよいよ日

本でも必要になってきたと感じます．
例えば 5％運用とか、3％運用というふうなことをやるため、投資信託で運用する場合にはトラックレコードが必要になります．投資した月の基準価格がいくらで毎月どう変化し、一定期間でのリターンはいくらかというデータがないと、目標リターンとの乖離や運用の評価はできません
が、このトラックレコードが不十分なのが日本の現実です．
運用開始時期や投資信託の種類は人によって異なるわけですから、こうしたこと確認できるシス
テムを投信運用会社や評価会社あるいは投資信託協会がデータ提供する必要があるのではないか、
そうでないと目標運用率を立て長期的に運用していくことは定着しないのではないかと思います．
さて、以上の設定の下で、まず退職後の収入をみます．社会保障からの年金収入が年 3 万ドル、
フランクの企業年金 1 万ドルを併せて年 4 万ドル
です．現在の会社に転職してきたのはわずか 9年前で、転職した会社には 401K がなく、サラもIRA に預けず、結局、非課税優遇措置がない口座にずっと預けていたわけです．
夫妻の退職後の出費は現在年 15 万ドルです．
退職すれば収入は減って税率は下がり、住宅ロー
ンも退職時の 67 歳で完済になります．ただし休暇に使う高額の出費は今後も変わらない．こうして出費を抑えて退職後の出費を 15 万ドルから 9
万 5,000 ドルまで削りました．当然、洋服代も削ることになります．しかし 4 万ドルの収入と 9 万
5,000 ドルの出費だと 5 万 5,000 ドルも毎年赤字に

図表 5［67 歳リタイア・シミュレーション］― 55 ―

単位 : ドルファイナンシャル・プランニング研究なってしまいます．
これでシミュレーションすると、退職時に 182
万 1,708 ドルもお金が必要になってしまいます．
現在の貯蓄は 3 万 5,000 ドルで、これを税引後 5％で 17 年間運用しても 67 歳の退職時には、8 万 221
ドルにしかなりません．これでは不足なので、差額 174 万 1,487 ドルを得るために、現在から運用に 廻 す べ き 資 金 は、 年 間 6 万 7,394 ド ル（1 ド ル
120 円とすると約 808 万円）にもなりました．そこで、まずは退職年齢を 67 歳から 70 歳に遅らす．
職があれば 3 年間収入が入り、貯蓄も企業年金もある程度増えます．また同時に退職後の生活費を
9 万 5,000 ドルから 8 万ドルに下げる．最後に資金繰り期間を 1 年間短縮し、必要なら 91 歳時に自宅を売却し、キャッシュを作ると設定しました．
これで計算すると必要な年間貯蓄額が 3 万 540
ドル．サラは一瞬考えてから、「フルタイムの仕事をする」と決断しました．すると税込年収 1 万ドルから 4 万 5,000 ドルとなり、手取り 3 万ドルも増え、また退職後の資金繰りは年間 2 万 3,000 ド
ル増加します．
プランを完成させて 70 歳まで働いて、それで 8万ドルで暮らして出費を年間 31,000 ドル節約するという基本的なプランができた．あとは実行あるのみですアルトフェストの本にはこういうシミュレー

図表 6［70 歳リタイア・シミューション］

単位 : ドル

図表 7［シミュレーション結果］

単位 : ドル― 56 ―

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ションがたくさん載っていますが、基本的には金融電卓でだれでも計算できます．金融電卓は今はアプリがあり、私が使っているヒューレットパッ
カードの 12C でも数百円の価格で手に入り、パソコンやスマホでいつでも計算できす．本当は、「CFP ならだれでも金融電卓を使いこなすのは常識」だと思うんですが、日本ではそういう状態になっておりません．FV や PMT などのエクセルの金融関数も十分使いこなされていません．この点のレベル引き上げは必要かと思います．
5

行動ファイナンシャルプランニング
最後に行動ファイナンシャルプランニングです．この本では、行動ファイナンスの指摘するさ
まざまな逸脱、アンカーリング、フレーミング、顕現性などが、資産運用の分野だけではなくて、リタイアメントプランニング、タックスプランニ
ング、教育資金設計といったパーソナルファイナ
ンスの各分野で現れていると指摘しています．
日本で、例えば子ども保険、学資保険があります、この保険でもらえる学資金について、通常、払込保険料総額に対する受取学資金総額の割合を返戻率として保険会社が説明します．例えば月
払 1 万円で 18 年払うと払込保険料総額は 218 万円
で、受取学資金総額が 300 万円だとすると、300
÷ 218 ≒ 1.38 倍という計算をするのですが、このように単純に「単に増えていればいい」という説
明をし、それに納得してしまうのは、合理性からの逸脱です．これは年率に換算するという計算もしておらず、また将来価値を現在価値に割引く計算もしていないので、極めて非科学的と言わざるをえません．
日本でも資産運用以外の分野でこうしたことがあるわけですが、アルトフェストは、米国の事例
を下に行動ファイナンス的な判断のゆがみがパー
ソナルファイナンスの様々な分野にあることを指摘しています．そして、こうした誤謬を直した上で合理的な意思決定をするのが、通常の行動ファ
イナンスの世界です．彼は更にその上に、それぞれの人の価値判断に基づくライフプランニングという、ポジティブな「行動ファイナンシャルプラ
ンニング」の世界があるとの論を展開しており、この点が、類書にない本書の独自で優れた点ではないかと、思っております．
〈アレックスのケース〉
例えばリタイアメントプランニングの分野で満足化と最適化に関する誤謬の例が取り上げられています．
「最適でなくとも満足すればいい」という誤謬です．
アレックスは大学ではビジネスを専攻して、ベ― 57 ―

ストを尽くすことを土台に意思決定を学んだが、彼の家族の価値観を維持し続けた．大して税金がかからない仕事につき社会活動と趣味に多くの時間を割いて最大限の満足を自分の価値基準におき、リタイアメントプランニングのような人生全体の最適化を考えなかった．
彼は大学に来て初めて、非課税の年金プランで早くから貯蓄して、老後をより楽しめるようにす
ることを理解した．また、今日楽しんだほうがいいという自分のような人間は、サティスファイ
サーであってオプティマイザーではないということを行動ファイナンスの本で読んで、ほほえんだ．
〈ライフプランニング〉
これは、誤謬を正した上で、その上にライフプ
ランニングというのはあるという点です．アルト
フェストは、行動ファイナンスは弱点に焦点を当ててそれを克服してより効果的なファイナンスオ
ペレーションをもたらすのに対し、ライフプラン
ニングは反対にマネープランニングを越えて、個
人的ゴールを実現するステップの分析と計画化を考慮する、と主張します．ライフプランニングにおける個人的ゴールは、その人の価値観に基づくもので、それはマネー最大化から逸脱した活動になるかもしれない．
例えば人のため寄付するというのは、自分のお金を増やすことと逆のことになるわけですが、しかし一定の寄付をするというのはその人の価値観であり目的の一つであれば、それは尊重すべきだというのが、ライフプランニングだということです．それで、このことは人間の弱点ではなくて長期的な選好であるのかもしれないと言っています．
ライフプランニングは、CFP ボードが valuesdriven つまり価値探求プランニング、あるいは
holistic プ ラン ニ ン グ と 呼 ぶ も の と 関 係 し て いる．ライフプランニングは、ファイナンス面と同様に非ファイナンス面の目標を強調するのでphilanthropy や利他主義を考慮すると書かれており、日本の FP が重視している「ライフデザインに基づくライフプラン」のコンセプトに一致します．
さてアルトフェストは、「ライフプランニングは行動ファイナンスの特別の分野である」と述べています．ライフプランニングではファイナンス
面と非ファイナンス面の両方の目的が考慮される．つまり何を人生のゴールにするかということ
で、ファイナンス的なゴールと非ファイナンス的なゴールがある．
このゴールプランニングは、貧しい場合は食料、住居、衣服などに関する基本的な感情の満足に関心を集中させるけれども、日米のような豊かな社
会では、それらを越えて何か意義ある高い感情のファイナンシャル・プランニング研究

図表 8

満足をもたらす、お金に関わらない目標、社会貢
献とか、自然と調和して生きるとか、自己実現といったこともまたあり、この両方の感情に合うよ
うなマネー量を、ファイナンシャルプランニング
で設定すべきだと考えているわけです．
6

終わりに最後がこの本の全編を貫くケーススタディ、ダンとローラという夫婦のお話の結論部分が出てきます．まだ時間が多少ありますので、少し説明したいと思います．ダンは貧しい家で育ったので、お金については非常に心配症、ローラはいい家庭で育ったのでお金については楽観主義的で、お金の価値観が対照的です．
1 つひとつの個別プランニングをし、プランを最終的に調整するという場面がこのケーススタ
ディです．ダンから CFP に不安を感じていると電話がありました．作業が終りを迎えようとしているが、あなたは、私たちそれぞれの目標の範囲の違いや言い争いをしている点を理解していないのではないかと．CFP はこう言います．「最初からお二人の目標について徹底的に掘り下げようと提案したのに、お金のこと以外は口出ししないでほしいと言ったのはあなたじゃないですか」と切り返しています．それで最後の案をまとめる前に意見の調整をしたほうがいいというので、会いましょうということになった．
まずライフプランニング的な視点で、夫婦の価値観についてもっと知ろうと考え、「お金はあな
たにとってどんな意味を持っていますか」と聞いた．すると夫は「恐怖だ」と言うわけです．自分の両親のように貧乏になってしまうことが心配― 58 ―

で、いつも恐怖感にかられてお金と接していると言います．ローラは逆に、「チャンスだ」と言います．お金を持っていれば物質的な面でも、それ以外の面でも幸せがもたらされると言います．
そうすると突然、ダンがムカッときて、感情的な言葉を口走った．貧しい家庭で育つということがどういうものか、ローラにはまったくわかっていないと言います．ローラはいつでも未来を楽観的に考え、物事は自然によくなっていくと言うけ
れど、人生はそんな甘いものじゃない、という話になるんですね．そして、家計支出の削減も完全には守ってこなかったじゃないか、とも言います．
アルトフェストは、夫婦であっても、性格も出
自も育ちもみんな違うので、それぞれを 1 個の人間として考え、ちゃんと調整できるようなアドバ
イスをするのが FP のスキルの重要なポイントだと言っております．そこで、この真ん中に CFPが割って入って、どうやって解決するか、興味津々というところなのですが、ちょうど時間も参りましたので、あとは読んでのお楽しみということにさせていただきたいと思います（笑）．
本日は、いくつものケーススタディをご紹介させていただきましたが、本書は事例が満載されております．これらをまず読んで、その背景となる理論を本文から理解していく、というのも一つの読み方ではないかと思います．実際に FP を実践されている方が、非常に参考になる点が多々ある
かと思いますので、ぜひお読みいただければと思います．
それでは私のお話を終わらせていただきます．
どうもご清聴ありがとうございました．