THEOベスト・バランス・ファンド
運用報告書（全体版）
第３期（決算日
受

益

者

の

み

な

さ

ま

2024年１月31日）

へ

平素は格別のご愛顧を賜り、厚く御礼申し上げます。
さて、「THEOベスト・バランス・ファンド」は、2024年１月31日に第３期の決算を行いました。
ここに作成対象期間の運用経過等についてご報告申し上げます。
今後とも一層のお引き立てを賜りますようお願い申し上げます。
当ファンドの仕組みは次の通りです。
商
信

品
託

分
期

類 追加型投信／内外／資産複合
間 原則として、無期限です。（設定日：2021年10月29日）「THEOベスト・バランス・ファンド」は、マザーファンド受益証券へ投資を行います。以下はマザーファンドである「THEO グロース・マザーファンド（世界の株式中心）」「THEO インカム・マザーファンド（世界の債券中心）」
運 用 方 針 「THEO リアルアセット・マザーファンド（世界の実物資産中心）」の運用方針です。この投資信託は、主として世界の上場投資信託証券（ETF）への投資を通じて、グロース運用（株式中心）、インカム運用（債券中心）、インフ
レヘッジ運用（実物資産中心）を行う３つの投資信託に分散投資を行い、投資信託財産の長期的な成長を目指します。
「THEO グロース・マザーファンド（世界の株式中心）」受益証券、「THEO イン
ベ ビ ー フ ァ ン ド カム・マザーファンド（世界の債券中心）」受益証券、「THEO リアルアセッ
主要運用対象ト・マザーファンド（世界の実物資産中心）」受益証券を主要な投資対象とします。
マ ザ ー フ ァ ン ド 世界の株式市場に上場されている投資信託証券（ETF）を主要な投資対象とします。
①上場投資信託証券（ETF）等への実質投資割合には制限を設けません。
②外貨建資産への実質投資割合には制限を設けません。
③「THEO グロース・マザーファンド（世界の株式中心）」受益証券、「THEO イ
ンカム・マザーファンド（世界の債券中心）」受益証券、「THEO リアルア
セット・マザーファンド（世界の実物資産中心）」受益証券への実質投資割合には制限を設けません。
ベ ビ ー フ ァ ン ド④一般社団法人投信協会規則に定める一の者に対する株式等エクスポージャー、債券等エクスポージャーおよびデリバティブ等エクスポージャーの信託財産の純資産総額に対する比率は、原則として、それぞれ100分の10、合計で100分の組 入 制 限20を超えないものとし、当該比率を超えることとなった場合には、委託者は、一般社団法人投資信託協会規則に従い当該比率以内となるよう調整を行うこととします。
①投資信託証券（ETF）等への実質投資割合には制限を設けません。
②外貨建資産への投資割合には制限を設けません。
③「THEO グロース・マザーファンド（世界の株式中心）」受益証券、「THEO イ
マ ザ ー フ ァ ン ド
ンカム・マザーファンド（世界の債券中心）」受益証券、「THEO リアルア
セット・マザーファンド（世界の実物資産中心）」受益証券への投資割合には制限を設けません。
毎年１月31日（休業日の場合は翌営業日）に決算を行い、収益分配方針に基づき収益分配を行います。ただし、必ず分 配 方 針分配を行うものではありません。

＜照会先＞

電話番号：03-6629-7090

東京都千代田区紀尾井町１番３号

CC_23075308_01_ostお金_THEOベストバランスF_表紙のみ.indd

1（受付時間：委託会社の営業日の９：30～17：00）

ホームページ：https://www.money-design.com/

2024/03/22

14:29:43

THEOベスト・バランス・ファンド【運用報告書の表記について】・原則として、各表の数量、金額の単位未満は切捨て、比率は四捨五入で表記しておりますので、表中の個々の数字の合計が合計欄の値とは一致しないことがあります。ただし、単位未満の数値については小数を表記する場合があります。

○設定以来の運用実績
基(設定日)
2021年10月29日

円
10,000

価
み 期
金 騰
円
－

１期(2022年１月31日)
２期(2023年１月31日)
３期(2024年１月31日)

9,749
10,096
12,437

0
0
0

決

算

期

準
税
分

(分配落)

込
配

額

投
中 証
率 組
％
－

落

資

信

入

比

△ 2.5
3.6
23.2

託 純
券 総
率

資

産
額

％
－

百万円
1

99.6
99.4
98.5

0.97490825
109（注）設定日の基準価額は、設定時の価額です。
（注）当ファンドは親投資信託を組み入れますので、「投資信託証券組入比率」は実質比率を記載しております。
（注）設定日の純資産総額は、設定元本を表示しております。
（注）当ファンドの運用方針に対して適切に比較できる指数がないため、ベンチマークならびに参考指数は表示しておりません。

○当期中の基準価額と市況等の推移
年

月

基

日

準

価
騰

投
証
率 組
％
－

額
落

資

信

入

比

託
券
率
％
99.4

(期 首)
2023年１月31日

円
10,096

２月末
３月末
４月末
５月末
６月末
７月末
８月末
９月末
10月末
11月末
12月末
(期 末)
2024年１月31日

10,33910,27810,431
10,817
11,478
11,485
11,717
11,613
11,323
11,861
11,976

2.4
1.8
3.3
7.1
13.7
13.8
16.1
15.0
12.2
17.5
18.6

98.8
98.8
99.4
99.0
98.9
98.9
98.8
98.8
98.9
99.1
98.5

12,43723.2

98.5（注）騰落率は期首比です。
（注）当ファンドは親投資信託を組み入れますので、「投資信託証券組入比率」は実質比率を記載しております。

－ 1 －CC_23075308_02_ostお金_THEOベストバランスF_運用実績.indd

12024/03/22

14:29:45

THEOベスト・バランス・ファンド
THEOベスト・バランス・ファンド
THEOベスト・バランス・ファンド

運用経過
運用経過

○運用経過
期中の基準価額等の推移
期中の基準価額等の推移
期中の基準価額等の推移(2023年２月１日～2024年１月31日)（2023年２月１日～2024年１月31日）（2023年２月１日～2024年１月31日）（円）（円）
13,00013,000

（百万円）
（百万円）
200
200

12,00012,000160
160

11,00011,000120
120

10,00010,000

8080

9,000
9,000

4040

8,000
8,000
2023/1/31
2023/2 2023/3
2023/3 2023/4
2023/42023/1/31
2023/200
2023/5 2023/6
2023/6 2023/7
2023/7 2023/8
2023/8 2023/9
2023/9 2023/10
2023/102023/11
2023/112023/12
2023/122024/1/31
2024/1/31
2023/5

基準価額（左軸）
基準価額（左軸）

分配金再投資基準価額（左軸）
分配金再投資基準価額（左軸）

純資産総額（右軸）
純資産総額（右軸）

首：10,096円
期期 首：10,096円
末：12,437円（既払分配金（税込み）：0円）
期期 末：12,437円（既払分配金（税込み）：0円）
騰落率： 23.2％
23.2％（分配金再投資ベース）
騰落率：（分配金再投資ベース）（注）分配金再投資基準価額は、分配金（税込み）を分配時に再投資したものとみなして計算したもので、ファンド運用の実質的なパ（注）分配金再投資基準価額は、分配金（税込み）を分配時に再投資したものとみなして計算したもので、ファンド運用の実質的なパフォーマンスを示すもの（注）分配金再投資基準価額は、分配金（税込み）を分配時に再投資したものとみなして計算したもので、ファンド運用の実質的なパフォーマンスを示すものです。フォーマンスを示すものです。
です。
（注）分配金を再投資するかどうかについてはお客様がご利用のコースにより異なります。また、ファンドの購入価額により課税条件も異（注）分配金を再投資するかどうかについてはお客様がご利用のコースにより異なります。また、ファンドの購入価額により課税条件も異なります。したがっ（注）分配金を再投資するかどうかについてはお客様がご利用のコースにより異なります。また、ファンドの購入価額により課税条件も異なります。したがって、お客様の損益の状況を示すものではありません。
なります。したがって、お客様の損益の状況を示すものではありません。
て、お客様の損益の状況を示すものではありません。
（注）分配金再投資基準価額は、期首（2023年１月31日）の値が基準価額と同一となるように指数化しております。
（注）分配金再投資基準価額は、期首（2023年１月31日）の値が基準価額と同一となるように指数化しております。
（注）分配金再投資基準価額は、期首（2023年１月31日）の値が基準価額と同一となるように指数化しております。
（注）上記騰落率は、小数点以下第２位を四捨五入して表示しております。
（注）上記騰落率は、小数点以下第２位を四捨五入して表示しております。
（注）上記騰落率は、小数点以下第２位を四捨五入して表示しております。
（注）当ファンドの運用方針に対して適切に比較できる指数がないため、ベンチマークならびに参考指数は表示しておりません。
（注）当ファンドの運用方針に対して適切に比較できる指数がないため、ベンチマークならびに参考指数は表示しておりません。
（注）当ファンドの運用方針に対して適切に比較できる指数がないため、ベンチマークならびに参考指数は表示しておりません。

○基準価額の主な変動要因○基準価額の主な変動要因○基準価額の主な変動要因
当ファンドの基準価額は、＋23.2％となりましました。
当ファンドの基準価額は、＋23.2％となりましました。
当ファンドの基準価額は、＋23.2％となりました。
当ファンドは、「THEO
グロース・マザーファンド（世界の株式中心）」受益証券、「THEO
イン
当ファンドは、「THEO
グロース・マザーファンド（世界の株式中心）」受益証券、「THEO
イン
当ファンドは、「THEO グロース・マザーファンド（世界の株式中心）」受益証券、「THEO
インカム・マカム・マザーファンド（世界の債券中心）」受益証券、および「THEO
リアルアセット・マザーファ
カム・マザーファンド（世界の債券中心）」受益証券、および「THEO
リアルアセット・マザーファ
ザーファンド（世界の債券中心）」受益証券、および「THEO リアルアセット・マザーファンド（世界の実物ンド（世界の実物資産中心）」受益証券を組み入れることによりファンド・オブ・ファンズ方式でのンド（世界の実物資産中心）」受益証券を組み入れることによりファンド・オブ・ファンズ方式での資産中心）」受益証券を組み入れることによりファンド・オブ・ファンズ方式での運用を行っております。
運用を行っております。
運用を行っております。
当期は期初から中盤にかけて米国や欧州でのインフレリスクとそれに対する中央銀行による利上げなどの当期は期初から中盤にかけて米国や欧州でのインフレリスクとそれに対する中央銀行による利上げ
当期は期初から中盤にかけて米国や欧州でのインフレリスクとそれに対する中央銀行による利上げ
金融引き締め政策を背景に、株式や債券、実物資産が軟調な動きとなりました。終盤は、欧米でのインフレなどの金融引き締め政策を背景に、株式や債券、実物資産が軟調な動きとなりました。終盤は、欧米などの金融引き締め政策を背景に、株式や債券、実物資産が軟調な動きとなりました。終盤は、欧米鈍化を受けて利上げ終了観測が広がり、リスク選好的な市場環境となりました。通期では株式と債券、金、でのインフレ鈍化を受けて利上げ終了観測が広がり、リスク選好的な市場環境となりました。通期ででのインフレ鈍化を受けて利上げ終了観測が広がり、リスク選好的な市場環境となりました。通期で米国物価連動国債がプラス寄与となりました。組み入れている対象の各マザーファンドは為替ヘッジを行っは株式と債券、金、米国物価連動国債がプラス寄与となりました。組み入れている対象の各マザー
は株式と債券、金、米国物価連動国債がプラス寄与となりました。組み入れている対象の各マザーていないことから、為替相場の変動が基準価額に反映されます。当期においては、主に日米の中央銀行の金ファンドは為替ヘッジを行っていないことから、為替相場の変動が基準価額に反映されます。当期にファンドは為替ヘッジを行っていないことから、為替相場の変動が基準価額に反映されます。当期に融政策の違いを反映して、両国間の金利差が拡大したことで米ドル高円安となり、このことが組み入れ対象
おいては、主に日米の中央銀行の金融政策の違いを反映して、両国間の金利差が拡大したことで米ド
おいては、主に日米の中央銀行の金融政策の違いを反映して、両国間の金利差が拡大したことで米ドのマザーファンドの基準価額にプラス寄与しました。結果として、通期では、いずれのマザーファンドも当ル高円安となり、このことが組み入れ対象のマザーファンドの基準価額にプラス寄与しました。結果
ル高円安となり、このことが組み入れ対象のマザーファンドの基準価額にプラス寄与しました。結果ファンドに対しプラス寄与となりました。
として、通期では、いずれのマザーファンドも当ファンドに対しプラス寄与となりました。
として、通期では、いずれのマザーファンドも当ファンドに対しプラス寄与となりました。
－ 11
2 －

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THEOベスト・バランス・ファンド

投資環境
当期においては、欧米を中心としたインフレリスクや各国中央銀行によるインフレ抑制のための金利引き上げ政策が金融市場の動向に大きな影響を与えました。また、欧米を中心とした金融システム不安の高まり
や、米国の債務上限問題、中東情勢懸念による地政学リスクなども資産価格の変動要因となりました。当期は期初から中盤まで株式、債券、および実物資産などは下落傾向でしたが、終盤では欧米のインフレリスク
は一旦落ち着いた様子で、リスク選好的な市場環境となりつつあり、金融市場は全体的に回復基調となりました。

当ファンドのポートフォリオ
当ファンドは、「THEO グロース・マザーファンド（世界の株式中心）」受益証券、「THEO インカム・マ
ザーファンド（世界の債券中心）」受益証券、および「THEO リアルアセット・マザーファンド（世界の実物資産中心）」受益証券を組み入れることによりファンド・オブ・ファンズ方式での運用を行っております。
THEO グロース・マザーファンドでは、世界各国の企業の成長性を享受すること、THEO インカム・マザー
ファンドでは、世界各国の債券等の金利水準に着目し、安定した収益を確保すること、また、THEO リアルア
セット・マザーファンドでは、世界の実物資産への投資を通じ資産価値を保全することを目的としております。当ファンドにおいては、これら３つのマザーファンドに、資産形成層の嗜好分析に基づいた資産配分で分散投資することで投資信託財産の長期的な成長を目指します。当期もそのように運用を行いました。

当ファンドのベンチマークとの差異
当ファンドは、運用方針に対して適切に比較できる指数がないため、ベンチマークならびに参考指数は設定しておりません。

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2024/03/2214:29:46

THEOベスト・バランス・ファンド

分配金
当期の分配金は、長期的な投資信託財産の成長を追求する観点から無分配とさせていただきました。また、収益分配に充てなかった利益につきましては信託財産中に留保し、運用の基本方針に基づいて運用いたします。

○分配原資の内訳（単位：円、１万口当たり・税込み）
項

目

当期分配金
(対基準価額比率)
当期の収益
当期の収益以外
翌期繰越分配対象額

第３期
2023年２月１日～
2024年１月31日
－
－％
－
－
2,436

（注）対基準価額比率は当期分配金（税込み）の期末基準価額（分配金込み）に対する比率であり、ファンドの収益率とは異なります。
（注）当期の収益、当期の収益以外は小数点以下切捨てで算出しているため合計が当期分配金と一致しない場合があります。

○今後の運用方針
引き続き、「THEO グロース・マザーファンド（世界の株式中心）」受益証券、「THEO インカム・マザー
ファンド（世界の債券中心）」受益証券、および「THEO リアルアセット・マザーファンド（世界の実物資産中心）」受益証券への投資を通じ、実質的に世界のETFに投資することで、下落リスクを抑えつつ中長期的に安定したリターンの獲得を目指します。定期的に評価基準に基づいて組み入れ比率を調整してまいります。

－ 4 －CC_23075308_03_ostお金_THEOベストバランスF_運用経過.indd42024/03/2214:29:46

THEOベスト・バランス・ファンド○１万口当たりの費用明細項

目

金(2023年２月１日～2024年１月31日)
当
額

期
比 率

円
(a) 信

託

報

項

目

の

概

要

％

酬

61

0.544

(a)信託報酬＝期中の平均基準価額×信託報酬率

（

投

信

会

社

）

(29)

(0.261)

委託した資金の運用の対価

（

販

売

会

社

）

(29)

(0.261)

交付運用報告書等各種書類の送付、口座内でのファンドの管理、購入後の情報提供等の対価

（

受

託

会

社

）

( 2)

(0.022)

運用財産の管理、投信会社からの指図の実行の対価(b) 売 買 委 託 手 数 料

5

0.046

(b)売買委託手数料＝期中の売買委託手数料÷期中の平均受益権口数
売買委託手数料は、有価証券等の売買の際、売買仲介人に支払う手数料（ 投 資 信 託 証 券 ）( 5)(0.046)(c) 有 価 証 券 取 引 税

0

0.000

（ 投 資 信 託 証 券 ）( 0)(0.000)

(d) そ

の

（

保

管

（

監

査

（

そ
合

費

用

16

0.146

(d)その他費用＝期中のその他費用÷期中の平均受益権口数

費

用

）

( 3)

(0.024)

保管費用は、海外における保管銀行等に支払う有価証券等の保管及び資金の送金・資産の移転等に要する費用

費

用

）

( 4)

(0.039)

監査費用は、監査法人等に支払うファンドの監査に係る費用

他

）

( 9)

(0.084)

その他は、信託事務の処理等に要するその他の諸費用

82

0.736

他

の

(c)有価証券取引税＝期中の有価証券取引税÷期中の平均受益権口数
有価証券取引税は、有価証券の取引の都度発生する取引に関する税金

計

期中の平均基準価額は、11,117円です。
（注）期中の費用（消費税等のかかるものは消費税等を含む）は、簡便法により算出した結果です。
（注）各金額は項目ごとに円未満は四捨五入してあります。
（注）売買委託手数料、有価証券取引税およびその他費用は、このファンドが組み入れている親投資信託が支払った金額のうち、当ファン
ドに対応するものを含みます。
（注）各比率は１万口当たりのそれぞれの費用金額（円未満の端数を含む）を期中の平均基準価額で除して100を乗じたもので、項目ごとに小数第３位未満は四捨五入してあります。

－ 5 －CC_23075308_03_ostお金_THEOベストバランスF_運用経過.indd52024/03/2214:29:46

THEOベスト・バランス・ファンド

THEOベスト・バランス・ファンド（参考情報）◯総経費率
期中の運用・管理にかかった費用の総額（原則として、募集手数料、売買委託手数料および有価証券取引税を除く。）を期中の平均受益権口数に期中の平均基準価額（１口当たり）を乗じた数で除した総経費率（年率）は0.98％です。
運用管理費用以外
0.00％

運用管理費用
（投信会社）
0.26％

運用管理費用
0.29％
投資先
ファンド
0.29％

総経費率
0.98％

当ファンド
0.69％
運用管理費用（販売会社）
0.26％

その他費用
0.15％
運用管理費用
（受託会社）
0.02％（単位：％）

総経費率（①＋②＋③）

0.98①当ファンドの費用の比率

0.69②投資先ファンドの運用管理費用の比率

0.29③投資先ファンドの運用管理費用以外の比率

0.00（注）当ファンドの費用は１万口当たりの費用明細において用いた簡便法により算出したものです。
（注）各費用は、原則として、募集手数料、売買委託手数料および有価証券取引税を含みません。
（注）各比率は、年率換算した値です。
（注）投資先ファンドとは、当ファンドの親投資信託が組み入れている投資信託証券です。
（注）当ファンドの費用は、親投資信託が支払った費用を含み、投資先ファンドが支払った費用を含みません。
（注）当ファンドの費用と投資先ファンドの費用は、計上された期間が異なる場合があります。
（注）上記の前提条件で算出したものです。このため、これらの値はあくまでも参考であり、実際に発生した費用の比率とは異なります。

3

－ 6 －

CC_23075307_02_ostお金_THEOベストバランスF_交運_運用経過.indd
CC_23075308_03_ostお金_THEOベストバランスF_運用経過.indd6

32024/03/06

9:26:452024/03/2214:29:46

THEOベスト・バランス・ファンド○売買及び取引の状況

(2023年２月１日～2024年１月31日)

親投資信託受益証券の設定、解約状況
銘

設

柄

口

定

THEO グロース・マザーファンド（世界の株式中心）

数
千口
21,342

THEO インカム・マザーファンド（世界の債券中心）
THEO リアルアセット・マザーファンド（世界の実物資産中心）

21,0455,705○利害関係人との取引状況等

金

解
額
千円
40,850口

28,419
9,067

数
千口
2,034
1,488
394

約
金

額
千円
3,677
1,899
608

(2023年２月１日～2024年１月31日)

該当事項はございません。
利害関係人とは、投資信託及び投資法人に関する法律第11条第１項に規定される利害関係人です。

○自社による当ファンドの設定・解約状況
設定時
（元本）
百万円
1

当期設定
元本
百万円
－

当期解約
元本
百万円
－

(2023年２月１日～2024年１月31日)
当期末残高
取 引 理 由（元本）
百万円
1 投資信託の当初設定時における取得－ 7 －CC_23075308_04_ostお金_THEOベストバランスF_売買.indd72024/03/2214:29:48

THEOベスト・バランス・ファンド○組入資産の明細(2024年１月31日現在)

親投資信託残高

THEO グロース・マザーファンド（世界の株式中心）

期首(前期末)
口
数
千口
8,204

THEO インカム・マザーファンド（世界の債券中心）
THEO リアルアセット・マザーファンド（世界の実物資産中心）

7,252
1,862

銘

柄

当
口

期

末
評 価 額

数
千口
27,512千円
59,21726,8097,173

38,30012,058

親投資信託における組入資産の明細につきましては、後述の親投資信託の「運用報告書」をご参照ください。

○投資信託財産の構成項(2024年１月31日現在)
目

評

当
価

期
額

末
比

率

THEO グロース・マザーファンド（世界の株式中心）

千円
59,217％
53.9

THEO インカム・マザーファンド（世界の債券中心）

38,300

34.8

THEO リアルアセット・マザーファンド（世界の実物資産中心）
コール・ローン等、その他
投資信託財産総額

12,058365
109,940

11.0
0.3
100.0

（注）比率は、投資信託財産総額に対する割合です。
（注）THEO グロース・マザーファンド（世界の株式中心）において、当期末における外貨建純資産（7,443,072千円）の投資信託財産総額（7,749,738千円）に対する比率は96.0％です。
（注）THEO インカム・マザーファンド（世界の債券中心）において、当期末における外貨建純資産（2,556,219千円）の投資信託財産総額（2,593,103千円）に対する比率は98.6％です。
（注）THEO リアルアセット・マザーファンド（世界の実物資産中心）において、当期末における外貨建純資産（514,504千円）の投資信託財産総額（518,647千円）に対する比率は99.2％です。
（注）外貨建資産は、期末の時価をわが国の対顧客電信売買相場の仲値により邦貨換算したものです。１米ドル＝147.55円。

－ 8 －CC_23075308_04_ostお金_THEOベストバランスF_売買.indd82024/03/2214:29:48

THEOベスト・バランス・ファンド○資産、負債、元本及び基準価額の状況(2024年１月31日現在)
項目(A) 資産
コール・ローン等

当 期 末

323,423
59,217,950

THEO イ ン カ ム ・ マ ザ ー フ ァ ン ド（世界の債券中心）(評価額)38,300,304

THEO リアルアセット・マザーファンド（世界の実物資産中心）(評価額)12,058,033(B) 負債

40,679300,299

未払解約金50,741

未払信託報酬

207,659

その他未払費用(C) 純資産総額(Ａ－Ｂ)

41,899109,640,090

元本

88,157,647

次期繰越損益金

21,482,443(D) 受益権総口数
１万口当たり基準価額(Ｃ／Ｄ)(2023年２月１日～2024年１月31日)

項円
109,940,389

THEO グ ロ ー ス ・ マ ザ ー フ ァ ン ド（世界の株式中心）(評価額)

未収入金○損益の状況88,157,647口
12,437円（注）当ファンドの期首元本額は24,910,485円、期中追加設定元本
額は69,519,333円、期中一部解約元本額は6,272,171円です。
（注）１口当たり純資産額は1.2437円です。

(A) 配当等収益
その他収益金(B) 有価証券売買損益
売買益
売買損(C) 信託報酬等(D) 当期損益金(Ａ＋Ｂ＋Ｃ)(E) 前期繰越損益金(F) 追加信託差損益金(配当等相当額)(売買損益相当額)(G) 計(Ｄ＋Ｅ＋Ｆ)(H) 収益分配金
次期繰越損益金(Ｇ＋Ｈ)
追加信託差損益金(配当等相当額)(売買損益相当額)
分配準備積立金

目

当

期

円
67
67
11,970,712
12,317,952△
347,240△
362,625
11,608,154△
396,699
10,270,988(
1,443,955)(
8,827,033)
21,482,443
0
21,482,443
10,270,988(
1,614,279)(
8,656,709)
11,211,455（注）損益の状況の中で(B)有価証券売買損益は期末の評価換えによるものを含みます。
（注）損益の状況の中で(C)信託報酬等には信託報酬に対する消費税等相当額を含めて表示しています。
（注）損益の状況の中で(F)追加信託差損益金とあるのは、信託の追加設定の際、追加設定をした価額から元本を差し引いた差額分をいいます。
（注）計算期間末における費用控除後の配当等収益（1,548,271円）、費用控除後の有価証券等損益額（9,404,175円）、信託約款に規定する収益調整金（10,270,988円）および分配準備 積 立 金 （ 259,009 円 ） よ り 分 配 対 象 収 益 は 21,482,443 円（１万口当たり2,436円）ですが、当期に分配した金額はありません。

○分配金のお知らせ
１万口当たり分配金（税込み）

0円

○お知らせ
該当事項はございません。

－ 9 －CC_23075308_04_ostお金_THEOベストバランスF_売買.indd92024/03/2214:29:48

THEO グロース・マザーファンド（世界の株式中心）

THEO グロース・マザーファンド（世界の株式中心）
運用報告書
第７期（決算日 2024年１月31日）（2023年２月１日～2024年１月31日）
当ファンドの仕組みは次の通りです。
信

運

託

用

期

間 原則として、無期限です。（設定日：2017年３月１日）

方①主として世界の投資信託証券（ETF）に投資することにより、リスクの低減を図りつつ、世界中の企業の成長性を享受することを目指します。
針 ②組入外貨建資産については、原則として対円での為替ヘッジを行いません。
③資金動向、市況動向、残存信託期間等によっては、上記のような運用ができない場合もあります。

主 要 運 用 対 象 世界の株式市場に上場されている投資信託証券（ETF）を主要な投資対象とします。
組

入

制

限

①投資信託証券（ETF）への実質投資割合には制限を設けません。
②外貨建資産への投資割合には制限を設けません。

－ 10 －

CC_23075308_05_ostお金_THEOベストバランスF_THEOグロースMF（表紙のみ）.indd

102024/03/22

14:29:49

THEO グロース・マザーファンド（世界の株式中心）【運用報告書の表記について】・原則として、各表の数量、金額の単位未満は切捨て、比率は四捨五入で表記しておりますので、表中の個々の数字の合計が合計欄の値とは一致しないことがあります。ただし、単位未満の数値については小数を表記する場合があります。

○最近５期の運用実績
基
決

準

価

額

３期(2020年１月31日)

円
11,915

投
中 証
率 組
％
14.3

４期(2021年２月１日)
５期(2022年１月31日)
６期(2023年１月31日)
７期(2024年１月31日)

13,564
15,692
16,545
21,524

13.8
15.7
5.4
30.1

算

期

期
騰

落

資

信

入

比

託 純
券 総
率

資

産
額

％
93.9

百万円
1,263

99.9
99.6
99.4
98.2

1,597
3,237
4,547
7,635

（注）当ファンドの運用方針に対して適切に比較できる指数がないため、ベンチマークならびに参考指数は表示しておりません。

○当期中の基準価額と市況等の推移
年

月

日

基

準

価
騰

投
証
率 組
％
－

額
落

資

信

入

比

託
券
率
％
99.4

(期 首)
2023年１月31日

円
16,545

２月末
３月末
４月末
５月末
６月末
７月末
８月末
９月末
10月末
11月末
12月末
(期 末)
2024年１月31日

17,005
16,862
17,177
17,95019,364
19,706
19,925
19,593
18,86620,094
20,555

2.8
1.9
3.8
8.5
17.0
19.1
20.4
18.4
14.0
21.5
24.2

98.9
98.9
99.3
98.9
98.8
99.0
98.8
98.9
98.8
99.3
98.2

21,524

30.1

98.2（注）騰落率は期首比です。

－ 11 －

CC_23075308_06_ostお金_THEOベストバランスF_THEOグロースMF（運用実績）.indd

112024/03/22

14:29:50

THEO グロース・マザーファンド（世界の株式中心）○運用経過

(2023年２月１日～2024年１月31日)

期中の基準価額等の推移○基準価額の主な変動要因
当ファンドの基準価額は、＋30.1％となりました。
当期は、米国や欧州における金融政策の動向を窺う相場状況の中、インフレリスク低下に伴う早期利下げ期待などから株式市場が上昇したことがプラス要因となりました。また、当ファンドは為替ヘッジを行っていないため為替相場の変動が基準価額に反映されますが、当期の為替相場は日本円に対して米ドル高となったため、基準価額にはプラスとなりました。

【基準価額の推移】（円）
23,000（2023年２月１日～2024年１月31日）

21,00019,00017,00015,00013,0002023/22023/42023/62023/82023/10 2023/12

投資環境
世界の株式市場の指数であるMSCIオール・カントリー・ワールド・インデックス（配当込み、米ドルベース）は＋17.1％となりました。一方、米ドル円レートは＋13.1％の米ドル高となりました。
当期の世界株式市場は、米国や欧州の中央銀行が金融引き締め政策を継続したことなどから軟調なスター
トとなりました。2023年３月下旬には金融引き締め政策が長期化した影響などから銀行の経営危機が相次ぎ、金融システムへの不安が高まりました。しかし、2023年６月に入ると米国や欧州におけるインフレ圧力が弱まり、利上げ停止時期の早期化期待から、７月にかけて株価は上昇しました。その後、2023年10月には欧米
金利の高止まりや、パレスチナを実効支配するハマスとイスラエルが戦争状態となり市場心理が悪化したことなどから株価は下落しました。2023年11月以降は、再び米国や欧州においてインフレ圧力が弱まったことで早期利下げ観測が広がり、世界株式は大きく上昇して期末を迎えました。

当ファンドのポートフォリオ
当ファンドは、主として世界のETFに投資することで、実質的に世界の株式へ分散投資を行います。
当ファンドの目的は、世界各国の企業の成長性を享受し、投資信託財産を成長させることです。これに向けて、定期的に評価基準にもとづいてETFを選定し、検証を重ねたアルゴリズムにより配分を変更します。当期もそのように運用を行いました。

－ 12 －

CC_23075308_07_ostお金_THEOベストバランスF_THEOグロースMF（運用経過）.indd12

2024/03/2214:29:52

THEO グロース・マザーファンド（世界の株式中心）

当ファンドのベンチマークとの差異
当ファンドは、運用方針に対して適切に比較できる指数がないため、ベンチマークならびに参考指数は設定しておりません。

○今後の運用方針
引き続き、主として世界のETFに投資することで、実質的に世界中の企業の成長を享受することを目指します。定期的に、評価基準に基づいてETFを選定し、組入比率を調整して参ります。

○１万口当たりの費用明細項

目

金(2023年２月１日～2024年１月31日)
当
額

期
比 率

円
8

0.042

（ 投 資 信 託 証 券 ）( 8)(0.042)(b) 有 価 証 券 取 引 税

0

0.001

（ 投 資 信 託 証 券 ）( 0)(0.001)

の

（

保

（

そ
合

他
管

費
の

目

の

概

要

％

(a) 売 買 委 託 手 数 料

(c) そ

項

(a)売買委託手数料＝期中の売買委託手数料÷期中の平均受益権口数
売買委託手数料は、有価証券等の売買の際、売買仲介人に支払う手数料(b)有価証券取引税＝期中の有価証券取引税÷期中の平均受益権口数
有価証券取引税は、有価証券の取引の都度発生する取引に関する税金

費

用

5

0.027

(c)その他費用＝期中のその他費用÷期中の平均受益権口数

用

）

( 5)

(0.026)

保管費用は、海外における保管銀行等に支払う有価証券等の保管及び資金の送金・資産の移転等に要する費用

他

）

( 0)

(0.001)

その他は、信託事務の処理等に要するその他の諸費用

13

0.070

計

期中の平均基準価額は、18,636円です。
（注）各金額は項目ごとに円未満は四捨五入してあります。
（注）各比率は１万口当たりのそれぞれの費用金額（円未満の端数を含む）を期中の平均基準価額で除して100を乗じたもので、項目ごとに小数第３位未満は四捨五入してあります。

－ 13 －

CC_23075308_07_ostお金_THEOベストバランスF_THEOグロースMF（運用経過）.indd13

2024/03/2214:29:52

THEO グロース・マザーファンド（世界の株式中心）○売買及び取引の状況

(2023年２月１日～2024年１月31日)

投資信託証券
銘

柄

買
口

外
国

アメリカ
INVESCO QQQ TRUST SERIES 1
Invesco Nasdaq 100 ETF
ISHARES MSCI PACIFIC EX JAPAISHARES MSCI MEXICO ETF
ISHARES CHINA LARGE-CAP ETF
ISHARES MSCI USA ESG SELECTISHARES MSCI TAIWAN ETF
ISHARES MSCI JAPAN ETF
VANGUARD FTSE EMERGING MARKEVANGUARD FTSE EUROPE ETF
VANGUARD MID-CAP VALUE ETF
VANGUARD MID-CAP GROWTH ETF
VANGUARD VALUE ETF
WISDOMTREE INDIA EARNINGS
小
計

数
口
6,852
67,591
29,84011,281
4,377
2,955
1,971
20,25589,92835,65021,476
5,189
38,812
9,831
346,008

付
金

売

額
千米ドル
2,261
10,327
1,242
682
127
260
89
1,239
3,657
2,148
2,922
1,035
5,520
334
31,849

口

数
口25,358
1,307
9,722
4,147
39,13421,98843,664
4,708
6,222
18,459
3,292
4,804
6,739
45,470235,014

付
金

額
千米ドル
9,226
197
435
256
1,227
2,041
1,954
287
251
1,139
440
938
940
1,622
20,961（注）金額は受け渡し代金。

○利害関係人との取引状況等

(2023年２月１日～2024年１月31日)

該当事項はございません。
利害関係人とは、投資信託及び投資法人に関する法律第11条第１項に規定される利害関係人です。

－ 14 －

CC_23075308_08_ostお金_THEOベストバランスF_THEOグロースMF（売買）.indd14

2024/03/2214:29:53

THEO グロース・マザーファンド（世界の株式中心）○組入資産の明細(2024年１月31日現在)

外国投資信託証券
期首(前期末)銘

柄口(アメリカ)INVESCO QQQ TRUST SERIES 1
Invesco Nasdaq 100 ETF
ISHARES MSCI PACIFIC EX JAPAISHARES MSCI MEXICO ETF
ISHARES CHINA LARGE-CAP ETF
ISHARES MSCI USA ESG SELECTISHARES MSCI TAIWAN ETF
ISHARES MSCI JAPAN ETF
VANGUARD FTSE EMERGING MARKEVANGUARD FTSE EUROPE ETF
VANGUARD MID-CAP VALUE ETF
VANGUARD MID-CAP GROWTH ETF
VANGUARD VALUE ETF
WISDOMTREE INDIA EARNINGS
合

計

口
銘

数
柄

・
金
数＜比

額
率＞

数

口

数

当
期
末
評
価
額
外貨建金額
邦貨換算金額口
18,506－37,05918,06934,757
19,033
41,693
43,61639,47676,951
22,532
14,142
41,721
35,639口－
66,28457,17725,203－－－59,163
123,182
94,142
40,716
14,52773,794－千米ドル－
11,603
2,392
1,689
－
－
－
3,900
4,901
6,041
5,875
3,199
11,233－千円－
1,712,024
352,981249,264－－－
575,535
723,203891,363866,963
472,032
1,657,526－

443,19413

554,188
950,836－7,500,896＜98.2％＞

比

率
％
－
22.4
4.6
3.3
－
－
－
7.5
9.5
11.7
11.4
6.2
21.7
－

（注）邦貨換算金額は、期末の時価をわが国の対顧客電信売買相場の仲値により邦貨換算したものです。
（注）比率は、純資産総額に対する評価額の割合です。

○投資信託財産の構成項(2024年１月31日現在)
目

評

当
価

期
額

末
比

率

投資信託受益証券

千円
7,500,896％
96.8

コール・ローン等、その他
投資信託財産総額

248,842
7,749,738

3.2
100.0

（注）比率は、投資信託財産総額に対する割合です。
（注）当期末における外貨建純資産（7,443,072千円）の投資信託財産総額（7,749,738千円）に対する比率は96.0％です。
（注）外貨建資産は、期末の時価をわが国の対顧客電信売買相場の仲値により邦貨換算したものです。１米ドル＝147.55円。

－ 15 －

CC_23075308_08_ostお金_THEOベストバランスF_THEOグロースMF（売買）.indd15

2024/03/2214:29:53

THEO グロース・マザーファンド（世界の株式中心）○資産、負債、元本及び基準価額の状況(2024年１月31日現在)
項目(A) 資産
コール・ローン等
投資信託受益証券(評価額)未収入金(B) 負債
未払金
未払解約金(C) 純資産総額(Ａ－Ｂ)

当 期 末

248,789,477
7,500,896,065
61,120,700
175,194,893
172,284,575
2,910,318
7,635,611,349
3,547,512,748

次期繰越損益金

4,088,098,601

１万口当たり基準価額(Ｃ／Ｄ)(2023年２月１日～2024年１月31日)

項円
7,810,806,242

元本(D) 受益権総口数○損益の状況3,547,512,748口
21,524円（注）当ファンドの期首元本額は2,748,417,559円、期中追加設定
元 本 額 は 1,169,376,518 円 、 期 中 一 部 解 約 元 本 額 は370,281,329円です。
（注）2024年１月31日現在の元本の内訳は以下の通りです。
・THEO グロース・ＡＩファンド（世界の株式中心）2,623,189,442円
・おまかせ運用グロース・ファンド（世界の株式中心） 896,810,785円
・THEOベスト・バランス・ファンド
27,512,521円（注）１口当たり純資産額は2.1524円です。

目

当

期
円

(A) 配当等収益
受取配当金
受取利息
(B) 有価証券売買損益
売買益
売買損(C) 保管費用等(D) 当期損益金(Ａ＋Ｂ＋Ｃ)(E) 前期繰越損益金(F) 追加信託差損益金(G) 解約差損益金(H) 計(Ｄ＋Ｅ＋Ｆ＋Ｇ)
次期繰越損益金(Ｈ)118,460,629
118,045,925
414,704
1,393,651,732
1,456,113,107△
62,461,375△
1,570,655
1,510,541,706
1,798,716,120
1,087,045,298△ 308,204,523
4,088,098,601
4,088,098,601（注）損益の状況の中で(B)有価証券売買損益は期末の評価換えによるものを含みます。
（注）損益の状況の中で(F)追加信託差損益金とあるのは、信託の追加設定の際、追加設定をした価額から元本を差し引いた差額分をいいます。
（注）損益の状況の中で(G)解約差損益金とあるのは、中途解約の際、元本から解約価額を差し引いた差額分をいいます。

○お知らせ
該当事項はございません。

－ 16 －

CC_23075308_08_ostお金_THEOベストバランスF_THEOグロースMF（売買）.indd16

2024/03/2214:29:53

THEO インカム・マザーファンド（世界の債券中心）

THEO インカム・マザーファンド（世界の債券中心）
運用報告書
第７期（決算日 2024年１月31日）（2023年２月１日～2024年１月31日）
当ファンドの仕組みは次の通りです。
信

運

託

用

期

間 原則として、無期限です。（設定日：2017年３月１日）

方①主として世界の投資信託証券（ETF）に投資することにより、リスクの低減を図りつつ、世界中の金利を享受することを目指します。
針 ②組入外貨建資産については、原則として対円での為替ヘッジを行いません。
③資金動向、市況動向、残存信託期間等によっては、上記のような運用ができない場合もあります。

主 要 運 用 対 象 世界の株式市場に上場されている投資信託証券（ETF）を主要な投資対象とします。
組

入

制

限

①投資信託証券（ETF）への実質投資割合には制限を設けません。
②外貨建資産への投資割合には制限を設けません。

－ 17 －

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172024/03/22

14:29:55

THEO インカム・マザーファンド（世界の債券中心）【運用報告書の表記について】・原則として、各表の数量、金額の単位未満は切捨て、比率は四捨五入で表記しておりますので、表中の個々の数字の合計が合計欄の値とは一致しないことがあります。ただし、単位未満の数値については小数を表記する場合があります。

○最近５期の運用実績
基
決

準

価

額

３期(2020年１月31日)

円
11,093

投
中 証
率 組
％
10.6

４期(2021年２月１日)
５期(2022年１月31日)
６期(2023年１月31日)
７期(2024年１月31日)

11,17911,977
12,13014,286

0.8
7.1
1.3
17.8

算

期

期
騰

落

資

信

入

比

託 純
券 総
率

資

産
額

％
96.2

百万円
473

100.0
99.7
99.4
98.7

619
1,185
1,642
2,589

（注）当ファンドの運用方針に対して適切に比較できる指数がないため、ベンチマークならびに参考指数は表示しておりません。

○当期中の基準価額と市況等の推移
年

月

日

基

準

価
騰

投
証
率 組
％
－

額
落

資

信

入

比

託
券
率
％
99.4

(期 首)
2023年１月31日

円
12,130

２月末
３月末
４月末
５月末
６月末
７月末
８月末
９月末
10月末
11月末
12月末
(期 末)
2024年１月31日

12,46912,415
12,53012,96813,476
13,172
13,637
13,771
13,642
13,932
13,795

2.8
2.3
3.3
6.9
11.1
8.6
12.4
13.5
12.5
14.9
13.7

98.8
98.5
99.3
98.6
98.5
98.8
98.7
98.7
98.7
98.6
98.5

14,286

17.8

98.7（注）騰落率は期首比です。

－ 18 －

CC_23075308_10_ostお金_THEOベストバランスF_THEOインカムMF（運用実績）.indd

182024/03/22

14:29:56

THEO インカム・マザーファンド（世界の債券中心）○運用経過

(2023年２月１日～2024年１月31日)

期中の基準価額等の推移【基準価額の推移】○基準価額の主な変動要因（円）（2023年２月１日～2024年１月31日）
当ファンドの基準価額は、＋17.8％となりました。
15,000
当期においては、欧米を中心としたインフレリ
スクと各国中央銀行による対応措置としての政策
14,500金利の引き上げにより、当期中盤以降まで欧米の14,000国債価格は下落傾向となりました。また、中東情
13,500
勢懸念による地政学リスクの高まりにより市場環
境はリスク回避的となり、ハイ・イールド社債な
13,000
ども軟調な動きとなりました。終盤では、欧米で12,500のインフレ鈍化から利上げ終了観測が広がり、国債価格は上昇傾向となりました。結果として通期12,000では、米国国債、投資適格社債、ハイ・イールド
11,500社債などが主なプラス寄与となりました。当ファ
2023/2 2023/4
2023/62023/8 2023/10 2023/12
ンドは、為替ヘッジを行っていないことから、為替相場の変動が基準価額に反映されます。今期は、為替相場が円安ドル高となったため、当ファンドの基準価額にプラスに寄与しました。

投資環境
世界の債券市場の指数であるブルームバーグ・グローバル総合指数（米ドルベース）は、＋0.4％となりました。一方、米ドル円レートは＋13.1％の米ドル高となりました。
当期においては、欧米を中心としたインフレリスクや各国中央銀行によるインフレ抑制のための金利引き上げにより、中盤以降まで欧米の国債価格は下落傾向となりました。また、欧米を中心とした金融システム
不安の高まりや、米国の債務上限問題、中東情勢懸念による地政学リスクなども金利や社債価格などの変動要因となりました。日本では、日銀によるイールドカーブ・コントロールの柔軟化などの政策修正や米国金利上昇に伴い国内金利は上昇となりました。終盤においては、各国の経済指標や当局者らの発言などにより金利動向は左右される状況ではあるものの、欧米のインフレリスクは一旦落ち着いた様子で、利上げ終了観測の広がりから長期金利は低下傾向となり、リスク選好的な市場環境になりつつあります。

当ファンドのポートフォリオ
当ファンドは、主として世界のETFに投資することで、実質的に世界の債券等へ分散投資を行います。
当ファンドの目的は、世界各国の債券等の金利水準に着目し、安定した収益を確保することで、投資信託
財産を着実に成長させることです。これに向けて、定期的に評価基準にもとづいてETFを選定し、検証を重ねたアルゴリズムにより配分を変更します。当期もそのように運用を行いました。

当ファンドのベンチマークとの差異
当ファンドは、運用方針に対して適切に比較できる指数がないため、ベンチマークならびに参考指数は設定しておりません。
－ 19 －

CC_23075308_11_ostお金_THEOベストバランスF_THEOインカムMF（運用経過）.indd19

2024/03/2214:29:57

THEO インカム・マザーファンド（世界の債券中心）○今後の運用方針
引き続き、主として世界のETFに投資することで、実質的に世界中の高金利を享受することを目指します。
定期的に評価基準に基づいてETFを選定し、組み入れ比率を調整してまいります。

○１万口当たりの費用明細項

目

金(2023年２月１日～2024年１月31日)
当
額

期
比 率

円
5

0.035

（ 投 資 信 託 証 券 ）(5)(0.035)(b) 有 価 証 券 取 引 税

0

0.000

（ 投 資 信 託 証 券 ）(0)(0.000)

の

（

保

（

そ
合

他
管

費
の

目

の

概

要

％

(a) 売 買 委 託 手 数 料

(c) そ

項

(a)売買委託手数料＝期中の売買委託手数料÷期中の平均受益権口数
売買委託手数料は、有価証券等の売買の際、売買仲介人に支払う手数料(b)有価証券取引税＝期中の有価証券取引税÷期中の平均受益権口数
有価証券取引税は、有価証券の取引の都度発生する取引に関する税金

費

用

3

0.021

(c)その他費用＝期中のその他費用÷期中の平均受益権口数

用

）

(3)

(0.020)保管費用は、海外における保管銀行等に支払う有価証券等の保管及び資金の送金・資産の移転等に要する費用

他

）

(0)

(0.001)

その他は、信託事務の処理等に要するその他の諸費用

8

0.056

計

期中の平均基準価額は、13,161円です。
（注）各金額は項目ごとに円未満は四捨五入してあります。
（注）各比率は１万口当たりのそれぞれの費用金額（円未満の端数を含む）を期中の平均基準価額で除して100を乗じたもので、項目ごとに小数第３位未満は四捨五入してあります。

－ 20 －

CC_23075308_11_ostお金_THEOベストバランスF_THEOインカムMF（運用経過）.indd20

2024/03/2214:29:57

THEO インカム・マザーファンド（世界の債券中心）○売買及び取引の状況

(2023年２月１日～2024年１月31日)

投資信託証券
銘

柄

買
口

外
国

アメリカ
ISHARES IBOXX INVESTMENT GRA
ISHARES INTERNATIONAL TREASU
ISHARES JP MORGAN USD EMERGIISHARES IBOXX USD HIGH YIELDISHARES MBS ETF
ISHARES 1-5Y INV GRADE CORP
SPDR BLACKSTONE SENIOR LOAN ETF
SPDR BLOOMBERG SHORT TERM HIGHVANGUARD SHORT-TERM TREASURYVANGUARD INTERMEDIATE-TERM T
小計数
口23,925
12,131
7,945
4,057
13,72018,01829,691
20,81747,035
2,571
179,910

付
金

売

額
千米ドル
2,564
485
645
302
1,265
907
1,236
512
2,726
153
10,798

口

数
口
1,384
2,736
7,945
4,136
4,641
33,986
18,442
2,820
3,698
28,257108,045

付
金

額
千米ドル
145
110
685
304
417
1,724
765
69
215
1,676
6,114

（注）金額は受け渡し代金。

○利害関係人との取引状況等

(2023年２月１日～2024年１月31日)

該当事項はございません。
利害関係人とは、投資信託及び投資法人に関する法律第11条第１項に規定される利害関係人です。

－ 21 －

CC_23075308_12_ostお金_THEOベストバランスF_THEOインカムMF（売買）.indd21

2024/03/2214:29:59

THEO インカム・マザーファンド（世界の債券中心）○組入資産の明細(2024年１月31日現在)

外国投資信託証券
期首(前期末)銘

柄口(アメリカ)ISHARES IBOXX INVESTMENT GRA
ISHARES INTERNATIONAL TREASU
ISHARES IBOXX USD HIGH YIELDISHARES MBS ETF
ISHARES 1-5Y INV GRADE CORP
SPDR BLACKSTONE SENIOR LOAN ETF
SPDR BLOOMBERG SHORT TERM HIGHVANGUARD SHORT-TERM TREASURYVANGUARD INTERMEDIATE-TERM T
合

計

口
銘

数
柄

・
金
数＜比

額
率＞

数

口

数

当
期
末
評
価
額
外貨建金額
邦貨換算金額口
16,9601,773
79
25,672
49,71029,89350,416
26,91325,686

口
39,501
11,168－34,751
33,742
41,142
68,41370,250
－

千米ドル
4,340
446
－
3,242
1,732
1,728
1,727
4,101
－

千円
640,479
65,847－478,447
255,578
255,082
254,882605,234－

227,1029

298,967
7

17,319－2,555,553＜98.7％＞

比

率
％
24.7
2.5
－
18.5
9.9
9.9
9.8
23.4
－

（注）邦貨換算金額は、期末の時価をわが国の対顧客電信売買相場の仲値により邦貨換算したものです。
（注）比率は、純資産総額に対する評価額の割合です。

○投資信託財産の構成項(2024年１月31日現在)
目

評

当
価

期
額

末
比

率

投資信託受益証券

千円
2,555,553％
98.6

コール・ローン等、その他
投資信託財産総額

37,5502,593,103

1.4
100.0

（注）比率は、投資信託財産総額に対する割合です。
（注）当期末における外貨建純資産（2,556,219千円）の投資信託財産総額（2,593,103千円）に対する比率は98.6％です。
（注）外貨建資産は、期末の時価をわが国の対顧客電信売買相場の仲値により邦貨換算したものです。１米ドル＝147.55円。

－ 22 －

CC_23075308_12_ostお金_THEOベストバランスF_THEOインカムMF（売買）.indd22

2024/03/2214:29:59

THEO インカム・マザーファンド（世界の債券中心）○資産、負債、元本及び基準価額の状況(2024年１月31日現在)
項目(A) 資産
コール・ローン等
投資信託受益証券(評価額)(B) 負債
未払金
未払解約金(C) 純資産総額(Ａ－Ｂ)
元本
次期繰越損益金(D) 受益権総口数
１万口当たり基準価額(Ｃ／Ｄ)○損益の状況

当 期 末(2023年２月１日～2024年１月31日)

項

円
2,593,103,294
37,550,258
2,555,553,036
3,812,989
2,584,928
1,228,061
2,589,290,305
1,812,416,335
776,873,970
1,812,416,335口
14,286円（注）当ファンドの期首元本額は1,354,328,482円、期中追加設定
元本額は614,491,620円、期中一部解約元本額は156,403,767円です。
（注）2024年１月31日現在の元本の内訳は以下の通りです。
・THEO インカム・ＡＩファンド（世界の債券中心）1,250,474,876円
・おまかせ運用インカム・ファンド（世界の債券中心） 535,131,782円
・THEOベスト・バランス・ファンド
26,809,677円（注）１口当たり純資産額は1.4286円です。

目

当

期
円

(A) 配当等収益
受取配当金
受取利息
(B) 有価証券売買損益
売買益
売買損(C) 保管費用等(D) 当期損益金(Ａ＋Ｂ＋Ｃ)(E) 前期繰越損益金(F) 追加信託差損益金(G) 解約差損益金(H) 計(Ｄ＋Ｅ＋Ｆ＋Ｇ)
次期繰越損益金(Ｈ)82,680,540
82,544,403
136,137
253,213,464
266,900,485△ 13,687,021△
430,459
335,463,545
288,496,442
202,408,839△ 49,494,856
776,873,970
776,873,970（注）損益の状況の中で(B)有価証券売買損益は期末の評価換えによるものを含みます。
（注）損益の状況の中で(F)追加信託差損益金とあるのは、信託の追加設定の際、追加設定をした価額から元本を差し引いた差額分をいいます。
（注）損益の状況の中で(G)解約差損益金とあるのは、中途解約の際、元本から解約価額を差し引いた差額分をいいます。

○お知らせ
該当事項はございません。

－ 23 －

CC_23075308_12_ostお金_THEOベストバランスF_THEOインカムMF（売買）.indd23

2024/03/2214:29:59

THEO リアルアセット・マザーファンド（世界の実物資産中心）

THEO リアルアセット・マザーファンド（世界の実物資産中心）
運用報告書
第７期（決算日 2024年１月31日）（2023年２月１日～2024年１月31日）
当ファンドの仕組みは次の通りです。
信

運

託

用

期

間 原則として、無期限です。（設定日：2017年３月１日）

方①主として世界の投資信託証券（ETF）に投資することにより、リスクの低減を図りつつ、世界の実物資産への投資と経済的に同様な効果を得る投資をすることを目指します。
針 ②組入外貨建資産については、原則として対円での為替ヘッジを行いません。
③資金動向、市況動向、残存信託期間等によっては、上記のような運用ができない場合もあります。

主 要 運 用 対 象 世界の株式市場に上場されている投資信託証券（ETF）を主要な投資対象とします。
組

入

制

限

①投資信託証券（ETF）への実質投資割合には制限を設けません。
②外貨建資産への投資割合には制限を設けません。

－ 24 －

CC_23075308_13_ostお金_THEOベストバランスF_THEOリアルアセットMF（表紙のみ）.indd

242024/03/22

14:30:00

THEO リアルアセット・マザーファンド（世界の実物資産中心）【運用報告書の表記について】・原則として、各表の数量、金額の単位未満は切捨て、比率は四捨五入で表記しておりますので、表中の個々の数字の合計が合計欄の値とは一致しないことがあります。ただし、単位未満の数値については小数を表記する場合があります。

○最近５期の運用実績
基
決

算

準

期

価
期
騰

３期(2020年１月31日)

円
10,946

４期(2021年２月１日)
５期(2022年１月31日)
６期(2023年１月31日)
７期(2024年１月31日)

10,58713,01914,834
16,808

額

投
中 証
率 組
％
10.7

落

資

信

入

比

△ 3.3
23.0
13.9
13.3

託 純
券 総
率

資

産
額

％
99.9

百万円
101

99.9
99.6
99.5
99.2

165
270
379
517

（注）当ファンドの運用方針に対して適切に比較できる指数がないため、ベンチマークならびに参考指数は表示しておりません。

○当期中の基準価額と市況等の推移
年

月

日

基

準

価
騰

投
証
率 組
％
－

額
落

資

信

入

比

託
券
率
％
99.5

(期 首)
2023年１月31日

円
14,834

２月末
３月末
４月末
５月末
６月末
７月末
８月末
９月末
10月末
11月末
12月末
(期 末)
2024年１月31日

14,796
14,855
15,127
15,26016,006
15,946
16,296
15,882
15,662
16,433
16,635

△ 0.3
0.1
2.0
2.9
7.9
7.5
9.9
7.1
5.6
10.8
12.1

98.5
98.7
98.9
99.0
98.9
99.1
99.4
98.5
98.9
99.1
98.6

16,80813.3

99.2（注）騰落率は期首比です。

－ 25 －

CC_23075308_14_ostお金_THEOベストバランスF_THEOリアルアセットMF（運用実績）.indd

252024/03/22

14:30:01

THEO リアルアセット・マザーファンド（世界の実物資産中心）○運用経過

(2023年２月１日～2024年１月31日)

期中の基準価額等の推移【基準価額の推移】○基準価額の主な変動要因（円）（2023年２月１日～2024年１月31日）
当期、当ファンドの基準価額は、＋13.3％とな
18,000りました。
当ファンドでは為替ヘッジを行っていないこと
17,000から、為替相場の変動が基準価額に反映されます。
16,000
当期の為替市場は、１ドル130円前後で取引を開始
しましたが、主に日米の中央銀行の政策スタンス
15,000の違いなどを反映して日米の金利差が拡大し米ドル高円安となり、１ドル147円台で期末を迎えまし14,000た。このことが基準価額にプラス寄与しました。
13,000ファンドで組み入れているETFの米ドルベースのリ
ターンは、金や米国物価連動国債が通期でプラス
12,0002023/2 2023/4
2023/62023/8 2023/10 2023/12となりましたが、それ以外はマイナスとなりました。為替の効果を考慮した基準価額への寄与度という点では、クリーン・エネルギー関連ETF以外はすべてプラス寄与となっており、組み入れ比率が高い米国
不動産関連株式や金のETFの寄与度が比較的大きくなりました。

投資環境
当期の世界株式市場および現物資産市場は、前期に引き続き、インフレ動向に注目が集まるなかで欧米各
国中央銀行の金融政策に反応する展開となりました。また、ウクライナにおける戦争の長期化やパレスチナをはじめとした中東情勢の緊迫化など地政学リスクの高まりも強く意識されました。
不動産、インフラ関連株式の米ドルベースのリターンは、米欧の長期金利が上昇したことなどから通期でマイナスとなりました。
貴金属は、米国金利および米ドルの動きなどをにらみながらの神経質な展開となり、10月にパレスチナ情
勢の緊迫化を受けてリスク回避的な資金が流入した金が通期でプラスとなる一方で、銀は若干のマイナスとなるなど、貴金属の種類によってまちまちな結果でした。
エネルギー関連株式は、原油価格がウクライナや中東などの地政学リスクや世界経済の先行き不透明感などを背景に方向感に欠ける展開となる中、石油・ガス関連株式が若干のマイナスとなりました。また、クリーン・エネルギー関連株式は７月から10月ごろにかけて太陽光発電関連企業の業績に対する懸念などから大幅に下落しました。
米国物価連動国債は通期で若干プラスのリターンとなりました。

当ファンドのポートフォリオ
当ファンドは、主として世界のETFに投資することで、実質的に世界の実物資産等へ分散投資を行います。
当ファンドの目的は、世界の実物資産への投資を通じ、投資信託財産の資産価値を保全しつつ、着実に成長させることです。これに向けて、定期的に評価基準にもとづいてETFを選定し、検証を重ねたアルゴリズム
により配分を変更します。当期もそのように運用を行いました。
－ 26 －

CC_23075308_15_ostお金_THEOベストバランスF_THEOリアルアセットMF（運用経過）.indd26

2024/03/2214:30:03

THEO リアルアセット・マザーファンド（世界の実物資産中心）

当ファンドのベンチマークとの差異
当ファンドは、運用方針に対して適切に比較できる指数がないため、ベンチマークならびに参考指数は設定しておりません。

○今後の運用方針
引き続き、主として世界のETFに投資することで、実質的に世界中の実物資産への投資と経済的に同様な効果を得ることを目指します。定期的に評価基準に基づいてETFを選定し、組入比率を調整して参ります。

○１万口当たりの費用明細項

目

金(2023年２月１日～2024年１月31日)
当
額

期
比 率

円

項

目

の

概

要

％

(a) 売 買 委 託 手 数 料

3

0.019

（ 投 資 信 託 証 券 ）(3)(0.019)(b) 有 価 証 券 取 引 税

0

0.000

（ 投 資 信 託 証 券 ）(0)(0.000)(a)売買委託手数料＝期中の売買委託手数料÷期中の平均受益権口数
売買委託手数料は、有価証券等の売買の際、売買仲介人に支払う手数料(b)有価証券取引税＝期中の有価証券取引税÷期中の平均受益権口数
有価証券取引税は、有価証券の取引の都度発生する取引に関する税金

(c) そ

の

他

費

用

0

0.001

(c)その他費用＝期中のその他費用÷期中の平均受益権口数

（

そ

の

他

）

(0)

(0.001)

その他は、信託事務の処理等に要するその他の諸費用

3

0.020

合

計

期中の平均基準価額は、15,644円です。
（注）各金額は項目ごとに円未満は四捨五入してあります。
（注）各比率は１万口当たりのそれぞれの費用金額（円未満の端数を含む）を期中の平均基準価額で除して100を乗じたもので、項目ごとに小数第３位未満は四捨五入してあります。

－ 27 －

CC_23075308_15_ostお金_THEOベストバランスF_THEOリアルアセットMF（運用経過）.indd27

2024/03/2214:30:03

THEO リアルアセット・マザーファンド（世界の実物資産中心）○売買及び取引の状況

(2023年２月１日～2024年１月31日)

投資信託証券
銘

柄

買
口

外
国

数
口
6,165
4,034
3,089
4,145
3,063
4,703
1,448
1,315
27,962

アメリカ
ISHARES GOLD TRUSTISHARES TIPS BOND ETF
ISHARES US REAL ESTATE ETF
ISHARES GLOBAL CLEAN ENERGYISHARES GLOBAL INFRASTRUCTUR
ISHARES SILVER TRUSTSPDR DJ INTERNATIONAL REAL E
ENERGY SELECT SECTOR SPDR
小
計

付
金

売

額
千米ドル
229
428
255
67
141
99
37
107
1,366

口

数
口
7,702
411
1,325
350
79
8,801
2,117
331
21,116

付
金

額
千米ドル
291
44
116
5
3
192
54
29
737

（注）金額は受け渡し代金。

○利害関係人との取引状況等

(2023年２月１日～2024年１月31日)

該当事項はございません。
利害関係人とは、投資信託及び投資法人に関する法律第11条第１項に規定される利害関係人です。

－ 28 －

CC_23075308_16_ostお金_THEOベストバランスF_THEOリアルアセットMF（売買）.indd28

2024/03/2214:30:04

THEO リアルアセット・マザーファンド（世界の実物資産中心）○組入資産の明細(2024年１月31日現在)

外国投資信託証券
期首(前期末)銘

柄口(アメリカ)ISHARES GOLD TRUSTISHARES TIPS BOND ETF
ISHARES US REAL ESTATE ETF
ISHARES GLOBAL CLEAN ENERGYISHARES GLOBAL INFRASTRUCTUR
ISHARES SILVER TRUSTSPDR DJ INTERNATIONAL REAL E
ENERGY SELECT SECTOR SPDR
合

計

口
銘

数
柄

・
金
数＜比

額
率＞

数

口

数

当
期
末
評
価
額
外貨建金額
邦貨換算金額口
16,934
5,070
9,689
3,654
4,792
10,818
4,598
2,002

口
15,397
8,693
11,453
7,449
7,776
6,720
3,929
2,986

千米ドル
592
931
1,002
103
355
142
101
253

千円
87,488137,436
147,983
15,23352,43321,01014,98537,44957,557
8

64,4038

3,483－

514,021＜99.2％＞

比

率
％
16.9
26.5
28.6
2.9
10.1
4.1
2.9
7.2

（注）邦貨換算金額は、期末の時価をわが国の対顧客電信売買相場の仲値により邦貨換算したものです。
（注）比率は、純資産総額に対する評価額の割合です。

○投資信託財産の構成項(2024年１月31日現在)
目

評

当
価

期
額

末
比

率

投資信託受益証券

千円
514,021％
99.1

コール・ローン等、その他
投資信託財産総額

4,626
518,6470.9100.0（注）比率は、投資信託財産総額に対する割合です。
（注）当期末における外貨建純資産（514,504千円）の投資信託財産総額（518,647千円）に対する比率は99.2％です。
（注）外貨建資産は、期末の時価をわが国の対顧客電信売買相場の仲値により邦貨換算したものです。１米ドル＝147.55円。

－ 29 －

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2024/03/2214:30:04

THEO リアルアセット・マザーファンド（世界の実物資産中心）○資産、負債、元本及び基準価額の状況(2024年１月31日現在)
項目(A) 資産
コール・ローン等
投資信託受益証券(評価額)(B) 負債
未払解約金(C) 純資産総額(Ａ－Ｂ)

当 期 末

4,626,340
514,021,472
672,891
672,891
517,974,921
308,163,786

次期繰越損益金

209,811,135

１万口当たり基準価額(Ｃ／Ｄ)(2023年２月１日～2024年１月31日)

項円
518,647,812

元本(D) 受益権総口数○損益の状況308,163,786口
16,808円目当期円(A) 配当等収益
受取配当金
受取利息
(B) 有価証券売買損益
売買益
売買損(C) 保管費用等(D) 当期損益金(Ａ＋Ｂ＋Ｃ)(E) 前期繰越損益金(F) 追加信託差損益金(G) 解約差損益金(H) 計(Ｄ＋Ｅ＋Ｆ＋Ｇ)
次期繰越損益金(Ｈ)9,627,612
9,607,635
19,977
47,131,848
60,013,407△ 12,881,559△
5,691
56,753,769
123,771,912
38,505,315△ 9,219,861
209,811,135
209,811,135（注）損益の状況の中で(B)有価証券売買損益は期末の評価換えに（注）当ファンドの期首元本額は256,032,485円、期中追加設定元
本額は67,538,143円、期中一部解約元本額は15,406,842円です。
よるものを含みます。
（注）2024年１月31日現在の元本の内訳は以下の通りです。
（注）損益の状況の中で(F)追加信託差損益金とあるのは、信託の・おまかせ運用インフレヘッジ・ファンド（世界の実物資産中心）300,989,801円
追加設定の際、追加設定をした価額から元本を差し引いた差・THEOベスト・バランス・ファンド
7,173,985円
額分をいいます。
（注）１口当たり純資産額は1.6808円です。
（注）損益の状況の中で(G)解約差損益金とあるのは、中途解約の際、元本から解約価額を差し引いた差額分をいいます。

○お知らせ
該当事項はございません。

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2024/03/2214:30:04