(仮訳)

⾦融機関とネットゼロ〜イントロダクション〜

Mahesh Roy
Global Lead, Net Zero
CDP Capital Markets
mahesh.roy@cdp.net

アジェンダパリ協定とネットゼロのコミットメント(スライド3)
深く知る: ⾦融セクターにおけるそれぞれのネットゼロイニ
シアチブ(4 – 5)
「ネットゼロ」を⽬指すために:CDPの視点 (9 – 14)
まとめ (15) + Q&A
付録 (16+) 詳細なネットゼロのコミットメント

2ネットゼロのコミットメントとは?
短期・中期の具体的な⾏動可能なコミットメントをともなった、パリ協定の⽬標に適合するハイレベルでパブリックなコミットメント
スコープ1, 2, 3 (ファイナンスを含む) の排出をカバー
それぞれの期間ごとに、具体的なサブコミットメン
ト・ゴール・⽬標 をもつ
産業界の主導、市⺠によるサポート
⾦融と実体経済の脱炭素化に向け、課題の解決や解決策の探索を、ともに努⼒する
法的拘束⼒はなく、現時点では規制当局による強制はありません (が、そのような状況が⽣まれつつあります)3投資家関連のプログラム

Net Zero Asset Managers initiative

ネットゼロ・アセットマネジャーズ・イニシアチブ

CDP, IIGCC, Ceres, PRI, IGCC, AIGCCと産業界とのコラボレーション
218の署名機関
3つの⽬標設定プロトコル
3つの全体コミットメント＋10のアクション

4

Net Zero Asset Owners alliance

ネットゼロ・アセットオーナーズ・アライアンス

UNEP-FIとPRIにより招集、 産業界による主導60のメンバー
独⾃の⽬標設定プロトコル
アライアンスの考えに関するポジションやディスカッション・ペーパーを公開（例：燃料炭、カーボンプライシング）「コミットメント・ステートメント」に従う※最新の情報は、各団体のホームページをご確認ください。

銀⾏・保険会社のプログラム

Net Zero Banking Alliance

ネットゼロ・バンキング・アライアンス

UNEP-FIにより招集
39カ国、95の銀⾏、運⽤資産66兆USドル
世界の銀⾏資産の40％を占める
⽬標設定に関するコミットメント・ステー
トメント
影響の⼤きいセクターにフォーカス

5Net Zero Insurance Alliance

ネットゼロ・インシュアランス・アライアンス

UNEP-FIとPRIにより招集
15の保険会社
多くはNZAOのメンバー
脱炭素化における保険の役割にフォーカスした⽬
標と⽅法論を開発中※最新の情報は、各団体のホームページをご確認ください。

GFANZの作業の流れ
WS1 – メンバーの募集(GFANZ)
WS2 – セクターごとの経路 (Allianz, Citi, Blackrock)WS3 – ⾦融セクターのトランジション戦略 (HSBC, Aviva)
WS4 – ポートフォリオ・アライメント (Generation)
WS5 – GFANZコミュニケ / ⾏動喚起 (Santander, Aviva)
WS6 – 企業の移⾏計画 (Axa, Natwest, LSEG)
WS7 – EMにおける資本の動員 (Macquarie)66

CDPとネットゼロ⾦融機関
データ &エンゲージメント

キャピタルマーケッツへの署名
銀⾏, プライベートマーケット & サプライチェーン
プログラム

⽬標設定⾦融SBTPCAF

ノン・ディスクロージャー, SBTi & Say on Climate
キャンペーン
キャパシティビルディング

ポートフォリオ・アライメント&移⾏計画
CDPのデータセット

報告 & バリデーション
TCFDに沿った⾦融サービスへの質問書
レポーターサービス

7

インベスターアジェンダの投資家気候アクションプラン
CDP & ACT のスコア
GFANZ, ICMA & その他との協⼒

データ & エンゲージメント

エンゲージメント

協働エンゲージメント
投資家要請
ノン・ディスクロージャー・キャンペーン

⾦融機関

実体
経済

SBTキャンペーン

国をまたいだエンゲージメント
サプライチェーン, プライベートマーケット, 銀
⾏ & 保険会社 プログラム

データ
TCFDに沿った回答,排出量, ⽬標 & 野⼼,
気候トランジション⾏動計画
8

株主のエンゲージメント
Say on Climate

開⽰による効果
ʻ測定しているものしか、管理することはできませんʼ
1回⽬の開⽰2回⽬の開⽰3回⽬の開⽰排出削減の取り組みをしている開⽰主体

38%

48%

50%

60%

69%

全社的な⽬標・ゴールを定めている開⽰主体966%

⽬標設定データ &エンゲージメント

⾦融機関向け科学に基づく⽬標設定(⾦融SBT; SBTi-FI)
部⾨別脱炭素化アプローチ（SDA）
ポートフォリオカバー率のアプローチ
気温上昇スコアのアプローチ
第三者による⽬標設定・検証のメカニズム

10

SBTi-FIの詳細
1. バウンダリの設定
資産クラス

上場株式・債券11

2. ベースラインの計算

⽬標に組み⼊れる商品と要件

必要最低限のカバー率

普通株

100%

優先株

100%

社債

100%

ETF

100%

不動産投資信託(REITs), 上場不動産会社, 不動産投資信
託への投資

100%

ファンドオブファンズ

任意

デリバティブ

該当せず

ソブリン債, 国債

該当せず

国際機関債l, サブソブリン債(地⽅債を含む)

該当せず

機関債

該当せず

証券化された債券（資産担保証券/モーゲージ証券, カバードボンドを含む）

該当せず

融資・投資ごとのGHG排出を測定

⾦融機関の排出量の⽐率を計算

融資・投資ごとのスコープ 1 & 2 排出量(借⼊⼈と投資先のCO2換算トン排出量)借⼊⼈/投資先ごとに帰属する排出量(⾦融に係るCO2換算トン排出量)

排出原単位の計算

⾦融に係る排出量全ての帰属する活動(tCO2e/m2, tCO2e/kWh,tCO2e/トン商品)

脱炭素化の経路を選択、排出量ベースのSBT設定

現状の排出原単位は、排出量ベースのSBTのベースラインとなる

3. ⽅法の選択
SDA

ポートフォリオ
カバー率

気温上昇スコア

排出量を基準とした物理的原単位⽬標: SDAのセクター (重⼯業 + 不動産/住宅ローン)のみ利⽤可能.
限られた対象範囲 – ローン/ プロジェクトファイナンスに最も有効
エンゲージメントの⽬標として承認されたSBTsを持つポートフォリオの企業のカバー率を⾼める
限られた対象範囲 – エクイティ/ローンに最も有効“エンゲージメント+” ⽬標として野⼼的なGHG⽬標を持つポートフォリオの企業のカバー率を⾼める
最も広い対象範囲 – エクイティ/ローンに最も有効ポートフォリオ・アライメント& 移⾏計画
データ &エンゲージメント

⽬標設定

データセットCDPの報告データ
報告・モデル化されたGHG排出量
気温上昇スコアと⽬標のデータセット

⽅法論 & イニシアチブ
NZAM, ICAPs

1.5°C
12

Science Based Targets
PCAFポートフォリオ・アライメントのツールと⽅法
⾦融機関とエンゲージメント対象企業の両⽅

ステップ1：
パフォーマンスを測定するための基準となるベンチマークの構築

ステップ2：
会社のパフォーマンスを定量化し、ベンチマークと⽐較

ステップ3：
企業レベルのスコアをポー
トフォリオ・アライメン
ト・スコアに集計⽅法論: SBTi-FI, PCAF
ツール: CDPの報告データ + GHG, ⽬標と気温上昇スコアのデータセット13

報告 & バリデーション

データ &エンゲージメント

⽬標設定

CDPの⾦融サービスへの質問書
NZAM & インベスター・アジェンダの投資家
気候アクションプランに報告が承認
TCFDに対応
CDPレポーターサービスによるさらなるサポート
2020年は332の回答
アライメント &トランジション

14

まとめ
ネット・ゼロ関係のアライアンスやイニシアチブは、⾦融業界が気候変動という緊急の課題に協⼒して取り組むためのもの
データが基本、ステークホルダーとの連携が重要
出発点は⼀つではないが、継続的なプロセスがあり、すでに⾦融システムに統合されている

15

付録: ネットゼロのコミットメント

NZAM Commitment
Each organisation commits to:a.Work in partnership with asset owner clients on decarbonisation goals, consistent with an ambition to reach net zero emissions by 2050 or sooner across all
assets under management (‘AUM’)
b.Set an interim target for the proportion of assets to be managed in line with the attainment of net zero emissions by 2050 or sooner
c.Review our interim target at least every five years, with a view to ratcheting up the proportion of AUM covered until 100% of assets are included
In order to fulfil these commitments each organisation will:
For assets committed to be managed in line with the attainment of net zero emissions by 2050 or sooner (under commitment b)
1. Set interim targets for 2030, consistent with a fair share of the 50% global reduction in CO2 identified as a requirement in the IPCC special report on global
warming of 1.5°C
2. Take account of portfolio Scope 1 & 2 emissions and, to the extent possible, material portfolio Scope 3 emissions
3. Prioritise the achievement of real economy emissions reductions within the sectors and companies in which we invest
4. If using offsets, invest in long-term carbon removal, where there are no technologically and/or financially viable alternatives to eliminate emissions
5. As required, create investment products aligned with net zero emissions by 2050 and facilitate increased investment in climate solutions
Across all assets under management
6. Provide asset owner clients with information and analytics on net zero investing and climate risk and opportunity
7. Implement a stewardship and engagement strategy, with a clear escalation and voting policy, that is consistent with our ambition for all assets undermanagement to achieve net zero emissions by 2050 or sooner
8. Engage with actors key to the investment system including credit rating agencies, auditors, stock exchanges, proxy advisers, investment consultants, and dataand service providers to ensure that products and services available to investors are consistent with the aim of achieving global net zero emissions by 2050 orsooner
9. Ensure any relevant direct and indirect policy advocacy we undertake is supportive of achieving global net zero emissions by 2050 or sooner
Accountability
10. Publish TCFD disclosures, including a climate action plan, annually, and submit them to the Investor Agenda via its partner organisations for review to ensure
the approach applied is based on a robust methodology, consistent with the UN Race to Zero criteria, and action is being taken in line with the commitments madehere17

NZAO Commitment
Commit to transitioning its investment portfolios to net-zero GHG emissions by 2050 consistent with amaximum temperature rise of 1.5°C above pre-industrial levels, taking into account the best available
scientific knowledge including the findings of the IPCC, and regularly reporting on progress, including
establishing intermediate targets every five years in line with the Paris Agreement Article 4.9.
In order to meet our fiduciary duty to manage risks and achieve target investment returns this Commitment
must be embedded in a holistic ESG approach to managing sustainability considerations, incorporating but
not limited to climate change, and must emphasise GHG emissions reduction outcomes in the realeconomy.
Seek to reach this Commitment, especially through advocating for, and engaging on, corporate andindustry action, as well as public policies, for a low-carbon transition of economic sectors in line with
science and under consideration of associated social impacts.
This Commitment is made in the expectation that governments will follow through on their own
commitments to ensure the objectives of the Paris Agreement are met.

18

NZBA Commitment
Together with other peer bank signatories, to commit to:◾ transition all operational and attributable GHG emissions from our lending and investment1 portfolios to align with pathways to netzero by mid-century, or sooner, including CO2 emissions reaching net-zero at the latest by 2050, consistent with a maximum
temperature rise of 1.5°C above pre-industrial levels by 2100. This approach will take into account the best available scientificknowledge, including the findings of the IPCC, so we commit to review and (if necessary) revise our targets at least every five years
after the target is set.2 ◽ GHG emissions here refer to banks’ Scope 1, 2 and 3 emissions. Banks’ Scope 3 emissions should include
their clients’ Scope 1 and 2 and Scope 3 emissions, where significant, and where data allow.
◾ use decarbonisation scenarios which: are from credible and well-recognised sources; are no/low overshoot; rely conservatively on
negative emissions technologies; and to the extent possible, minimise misalignment with other Sustainable Development Goals. We will
provide a rationale for the scenario(s) chosen.
◾ prioritise our efforts where we have, or can have, the most significant impact, i.e. the most GHG-intensive and GHG-emitting sectors
within our portfolios, which are key to the transition to a net-zero carbon economy.
◾ use the bank-led UNEP FI Guidelines for Climate Target Setting for Banks3 (“Guidelines”) to set scenario-based intermediate targets
for 2030, or sooner, for priority GHG-intensive and GHG-emitting sectors. 1 By the time net zero is achieved, all material attributableemissions will be covered. But at present, this refers to on-balance sheet investment and lending activities with the exclusion of onbalance sheet securities held for client facilitation and market-making purposes (as opposed to held for investment). Off-balance sheet
activities, including facilitated capital markets activities, will be considered in the next version of bank-led UNEP FI Guidelines for
Climate Target Setting for Banks. Banks may choose to include capital markets activity in target setting in advance of a revision of theGuidelines. 2 This commitment exclusively focuses on banking activities. Where entities within the group structure carry out other typesof business such as insurance, pensions funds, or asset management, it may be appropriate for those entities to follow alternative netzero frameworks. 3 The Guidelines apply on a comply-or-explain basis.

19NZBA Commitment (Continued)◾ publish annually and share with UNEP FI for review, to monitor consistency with the UN Race to Zero criteria and evidence that action
is being taken in line with the commitments made here: ◽ progress against absolute emissions and/or emissions intensity targets
following relevant international and national GHG emissions reporting protocols and/or climate portfolio alignment methodologies; ◽
progress against a board-level reviewed transition strategy setting out proposed actions and climate-related sectoral policies; and ◽
disclosure for key sectors will be made within one year of setting of the target.
◾ contribute to the ongoing development of the Guidelines
We will meet this commitment through:◾ facilitating the necessary transition in the real economy through prioritising client engagement, and offering products and services tosupport clients’ transition;◾ engaging on corporate and industry (financial and real economy) action, as well as public policies, to help support a net-zero transitionof economic sectors in line with science and giving consideration to associated social impacts; and◾ supporting innovation, the near-term deployment of existing viable technologies, and scaling up the financing of credible, safe, andhigh-quality climate solutions that are compatible with other Sustainable Development Goals. In implementing and reaching targets for all
Scopes of emissions, offsets can play a role to supplement decarbonisation in line with climate science. The reliance on carbon offsetting
for achieving end-state net zero should be restricted to carbon removals to balance residual emissions where there are limited
technologically or financially viable alternatives to eliminate emissions.
Offsets should always be additional and certified. This Commitment recognises the vital role of banks in supporting the transition of thereal economy to net-zero emissions, but we will only succeed in achieving this objective if our clients and other stakeholders also playtheir part. We make this Commitment with the expectation that governments will follow through on their own commitments to ensure thatthe objectives of the Paris Agreement are met.

20

NZIA Commitment
My company commits to:§ Transitioning all operational and attributable greenhouse gas (GHG) emissions1 from its insurance and reinsurance underwriting portfolios
to net-zero emissions by 2050 consistent with a maximum temperature rise of 1.5°C above pre-industrial levels by 2100 in order to contributeto the implementation of the COP21 Paris Agreement. How to achieve such an outcome2 through a 1.5°C net-zero transition pathway3 willbe left to my company’s discretion based on the latest available scientific knowledge, including the findings of the Intergovernmental Panel on
Climate Change (IPCC).
§ Establishing, to the extent permissible by applicable laws and regulations, its intermediate, science-based targets every five (5) years inline with Article 4.9 of the Paris Agreement. The first intermediate target will be based on one or more scientific metrics that build uponrecognised methodologies, to be defined within eighteen (18) months of the official launch of the NZIA through the publication of an NZIA
target-setting protocol, will be consistent with a 1.5°C net-zero transition pathway by 2050 and will be applicable by 20304 . NZIA members
will make their respective first individual intermediate targets public within six (6) months of the publication of the NZIA target-setting protocol,or within six (6) months of joining the NZIA if such protocol already exists when they join the NZIA, and will independently report publicly on
an annual basis in whatever form and detail they consider appropriate on the progress against such individual intermediate targets. In anyevent, members will refrain from disclosing competitively sensitive information and be particularly careful in not reporting information that may
negatively affect competition in the concerned markets.
Supporting the implementation of corporate disclosure frameworks relevant to the net-zero transition and the insurance industry, such as therecommendations of the Financial Stability Board’s Task Force on Climate-related Financial Disclosures (TCFD), and considering emerging
frameworks such as the Task Force on Nature-related Financial Disclosures (TNFD).
§ Supporting the implementation of global policy frameworks relevant to the net-zero transition and the insurance industry, such as the UN
Sustainable Development Goals (SDGs) and the Post-2020 Global Biodiversity Framework, including nature-based solutions to climatechange that absorb GHG emissions and build climate resilience. § Signing the UN Principles for Sustainable Insurance prior to or uponjoining the NZIA, or at the latest within one year of joining the NZIA.
21◆ウェビナー・最新情報・お知らせはこちらを定期的にご覧ください。（随時最新情報が更新されます）
https://www.cdp.net/ja/japan/disclosure#294bb844ddeb59567c057ca538e2c3da◇公募投信に対するクライメトリクス格付け
https://www.cdp.net/en/investor/climetrics/

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