THEO インカム・ファンド（世界の債券中心）
追加型投信／内外／資産複合交付運用報告書
第1期（決算日2018年1月31日）
作成対象期間（2017年3月1日～2018年1月31日）

第1期末（2018年1月31日）
準価
額
9,773円資 産 総 額
23百万円
第1期
騰
落
率
△ 2.3％
分配金（税込み）合計
0円

受益者のみなさまへ

基純

平素は格別のご愛顧を賜り、厚くお礼申し上げます。
さて、「THEO インカム・ファンド（世界の債券中心）」は、このたび第1期の決算を行いました。
当ファンドは、「THEO インカム・マザーファンド（世界の債券中心）」受益証券を通じ、主として世界の上場投資信託証券（ETF）に投資することで、実質的に世界中の金利を享受することを目指します。当期につきましても、これに沿った運用を行いました。ここに、運用状況をご報告申し上げます。
今後とも一層のお引立てを賜りますよう、お願い申し上げます。

（注）騰落率は分配金（税込み）を分配時に再投資したものとみなして計算したもので、小数点以下第2位を四捨五入して表示しております。
（注）純資産総額の単位未満は切捨てて表示しております。

○交付運用報告書は、運用報告書に記載すべき事項のう
ち重要なものを記載した書面です。その他の内容については、運用報告書（全体版）に記載しております。
○当ファンドは、投資信託約款において「運用報告書（全体版）」に記載すべき事項を、電磁的方法によりご提供する旨を定めております。
○右記弊社ホームページの「THEO投信をご利用のお客様」
から当ファンドのファンド名を選択することにより、当ファンドの「運用報告書（全体版）」を閲覧およびダウンロードすることができます。

東京都港区赤坂 1 丁目 9 番 13 号
＜照会先＞

電話番号：03-6629-7090○運用報告書（全体版）は、受益者の方からのご請求により交付されます。交付をご請求される方は、販売会社までお問い合わせください。

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THEO インカム・ファンド（世界の債券中心）

運用経過
期中の基準価額等の推移

（2017 年 3 月 1 日～2018 年 1 月 31 日）（円）
10,800（百万円）
70

10,60060

10,40050

10,20040

10,000

30

9,800

20

9,600

10

9,400

2017/3/1

2017/32017/42017/52017/6

基準価額（左軸）

2017/72017/82017/9

分配金再投資基準価額（左軸）2017/102017/110

2017/12 2018/1/31

純資産総額（右軸）

設定日：10,000円
期 末： 9,773円（既払分配金（税込み）：0円）
騰落率：△ 2.3％（分配金再投資ベース）（注）分配金再投資基準価額は、分配金（税込み）を分配時に再投資したものとみなして計算したもので、ファンド運用の実質的なパフォーマンスを示すものです。
（注）分配金を再投資するかどうかについてはお客様がご利用のコースにより異なります。また、ファンドの購入価額により課税条件も異なります。したがって、お客様の損益の状況を示すものではありません。
（注）上記騰落率は、小数点以下第2位を四捨五入して表示しております。
（注）当ファンドの運用方針に対して適切に比較できる指数がないため、ベンチマークならびに参考指数は表示しておりません。

○基準価額の主な変動要因
当ファンドの基準価額は、2.3％下落しました。
組入れていた ETF の騰落率が、金利上昇や円高を受けて円ベースでマイナスになったことが基準価額の下落につながりました。

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THEO インカム・ファンド（世界の債券中心）

1万口当たりの費用明細
項
（a） 信

目
託

金

報


当

（2017 年 3 月 1 日～2018 年 1 月 31 日）期

項 目 の 概 要率％0.399 （a）信託報酬＝期中の平均基準価額×信託報酬率

比

酬

額
円
40

（

投

信

会

社

）

（33）

（0.324） 委託した資金の運用の対価

（

販

売

会

社

）

（ 5）

（0.050） 交付運用報告書等各種書類の送付、口座内でのファンドの管理、購入後の情報

（

受

託

会

社

）

（ 3）

（0.025） 運用財産の管理、投信会社からの指図の実行の対価

（b） 売

買

数

料

6

0.059

（

投

券

）

（ 6）

（0.059）

（c） 有

価

引

税

0

0.001

（

投

券

）

（ 0）

（0.001）

用

10

0.102

）

（ 9）

（0.092） 監査費用は、監査法人等に支払うファンドの監査に係る費用

）

（ 1）

（0.010） その他は、信託事務の処理等に要するその他の諸費用

56

0.561

（d） そ
（
（

委
資

託
信

証
資

そ
合

託
券

信

の
監

手
証
取
託

他
査

証
費

費
の

用
他

計

提供等の対価（b）売買委託手数料＝期中の売買委託手数料÷期中の平均受益権口数
売買委託手数料は、有価証券等の売買の際、売買仲介人に支払う手数料（c）有価証券取引税＝期中の有価証券取引税÷期中の平均受益権口数
有価証券取引税は、有価証券の取引の都度発生する取引に関する税金（d）その他費用＝期中のその他費用÷期中の平均受益権口数

期中の平均基準価額は、10,106円です。
（注）期中の費用（消費税等のかかるものは消費税等を含む）は、追加・解約により受益権口数に変動があるため、簡便法により算出した結果です。
（注）各金額は項目ごとに円未満は四捨五入してあります。
（注）売買委託手数料、有価証券取引税およびその他費用は、このファンドが組み入れている親投資信託が支払った金額のうち、当ファンドに対応するものを含みます。
（注）各比率は1万口当たりのそれぞれの費用金額（円未満の端数を含む）を期中の平均基準価額で除して 100 を乗じたもので、項目ごとに小数第3位未満は四捨五入してあります。

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THEO インカム・ファンド（世界の債券中心）

最近5年間の基準価額等の推移

（2013 年 1 月 31 日～2018 年 1 月 31 日）（円）
10,800（百万円）
70

10,60060

10,40050

10,20040

10,000

30

9,800

20

9,600

10

9,400

2013/1

2014/1
基準価額（左軸）

2015/1

2016/1

2017/1

分配金再投資基準価額（左軸）

純資産総額（右軸）02018/1（注）分配金再投資基準価額は、分配金（税込み）を分配時に再投資したものとみなして計算したもので、ファンド運用の実質的なパフォーマンスを示すものです。
（注）分配金を再投資するかどうかについてはお客様がご利用のコースにより異なります。また、ファンドの購入価額により課税条件も異なります。したがって、お客様の損益の状況を示すものではありません。
（注）当ファンドの設定日は 2017 年3月1日です。

2017年3月1日 2018年1月31日
設定日
決算日
基準価額
（円）
10,0009,773
期間分配金合計（税込み） （円）－0
分配金再投資基準価額騰落率（％）－△ 2.3
純資産総額（百万円）
1
23（注）上記騰落率は、小数点以下第2位を四捨五入して表示しております。
（注）純資産総額の単位未満は切捨てて表示しております。
（注）設定日の基準価額は設定当初の金額、純資産総額は設定当初の元本額を表示しており、2018 年1月 31 日の騰落率は設定当初との比較です。
（注）当ファンドの運用方針に対して適切に比較できる指数がないため、ベンチマークならびに参考指数は表示しておりません。

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THEO インカム・ファンド（世界の債券中心）

投資環境



（2017 年 3 月 1 日～2018 年 1 月 31 日）

世界の債券市場の指数であるブルームバーグ・バークレイズ・グローバル総合指数（米ドルベース）は、8.0％の上昇となりました。一方、米ドル円レートは 4.0％の円高となりました。
2017 年3－4月、米国債はフランス大統領選挙を控えて質への逃避で上昇したものの、結果を受けて下落しましたが、プラス圏にとどまりました。主にユーロ高によって、非米ドル建て債券も上昇しました。
5－7月、
米国において経済統計が予想を下回ったことや、
トランプ政権の不透明感が広がったこと受け、米国債は上昇しました。米ドル安により、米国を除く世界の国債やハイイールド社債も上昇しました。
8－ 10 月、北朝鮮をめぐる地政学リスクの高まりなどより、リスク回避的な動きから債券市場は一時上昇したものの、結果的に深刻な事態には至らなかったこと、トランプ米大統領が緩和的な税制改革案を公表すると伝えられたこと、さらにイエレン米連邦準備制度理事会（FRB）議長が利上げする方向にあると示唆したことを背景に、世界的に債券は売られました。2017 年 11 月－ 2018 年1月、イエレン FRB
議長の「景気拡大がますます広がりを見せている」という発言や、同国の好調な企業決算などを受けて投資家のリスク選好が高まったことから、米国債は下落しました。一方、米ドル安により、非米ドル建て債券は上昇しました。

当ファンドのポートフォリオ（2017 年 3 月 1 日～2018 年 1 月 31 日）

当ファンドは、「THEO インカム・マザーファンド（世界の債券中心）」受益証券への投資を通じ、主として世界の ETF に投資することで、実質的に世界の債券等へ分散投資を行います。
当ファンドの目的は、世界各国の債券等の金利水準に着目し、安定した収益を確保することで、投資信託財産を着実に成長させることです。これに向けて、定期的に評価基準にもとづいて ETF を選定し、検証を重ねたアルゴリズムにより配分を変更します。当期もそのように運用を行いました。

当ファンドのベンチマークとの差異（2017 年 3 月 1 日～2018 年 1 月 31 日）

当ファンドは、運用方針に対して適切に比較できる指数がないため、ベンチマークならびに参考指数は設定しておりません。

分配金（2017 年 3 月 1 日～2018 年 1 月 31 日）

当期の分配金は、長期的な投資信託財産の成長を追求する観点から無分配とさせていただきました。
また、収益分配に充てなかった利益につきましては信託財産中に留保し、運用の基本方針に基づいて運用いたします。
○分配原資の内訳（単位：円、1 万口当たり・税込み）

第1期
2017年3月1日～
2018年1月31日
当期分配金－（対基準価額比率）
－％
当期の収益
－
当期の収益以外－
翌期繰越分配対象額
84
項目（注）対基準価額比率は当期分配金（税込み）の期末基準価額（分配金込み）に対する比率であり、ファンドの収益率とは異なります。
（注）当期の収益、当期の収益以外は小数点以下切捨てで算出しているため合計が当期分配金と一致しない場合があります。

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THEO インカム・ファンド（世界の債券中心）

今後の運用方針
引き続き、「THEO インカム・マザーファンド（世界の債券中心）」受益証券への投資を通じ、主として世界の ETF に投資することで、実質的に世界中の金利を享受することを目指します。定期的に評価基準にもとづいて ETF を選定し、組入比率を調整して参ります。

お知らせ
該当事項はございません。

当ファンドの概要
商 品 分 類 追加型投信／内外／資産複合
信 託 期 間 原則として、無期限です。（設定日：平成 29 年3月1日）「THEO インカム・ファンド（世界の債券中心）」は、マザーファンド受益証券へ投資を行います。以下はマザーファンドである「THEO インカム・マザーファンド（世界の債券中心）」の運用方針です。
①主として世界の投資信託証券（ETF) に投資することにより、リスクの低減を図りつつ、世界中の金利を享受す
運 用 方 針ることを目指します。
②組入外貨建資産については、原則として対円での為替ヘッジを行いません。
③資金動向、市況動向、残存信託期間等によっては、上記のような運用ができない場合もあります。
主要運用対象ベ ビ ー フ ァ ン ド

THEO インカム・マザーファンド（世界の債券中心）受益証券を主要な投資対象とします。

マ ザ ー フ ァ ン ド 世界の株式市場に上場されている投資信託証券（ETF) を主要な投資対象とします。

主として世界の投資信託証券（ETF) に投資することにより、リスクの低減を図りつつ、世界中の金利を享受する
運 用 方 法ことを目指します。
分 配 方 針毎年1月 31 日（休業日の場合は翌営業日）に決算を行い、収益分配方針に基づき収益分配を行います。ただし、必ず分配を行うものではありません。

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THEO インカム・ファンド（世界の債券中心）（参考情報）○当ファンドと代表的な資産クラスとの騰落率の比較（％）
100（2013年2月末～2018年1月末）

80
60
40
20
0
-20
-40

当ファンド

日本株

先進国株

最大値（当ファンド）

最大値
最小値
平均値

当ファンド
－
－
－

日本株
65.0
△ 22.0
20.2

新興国株

最大値

日本国債

最小値（当ファンド）

先進国株
65.7
△ 17.5
20.9

新興国株
47.4
△ 27.4
12.6

先進国債
最小値

日本国債
9.3
△ 4.0
2.3

新興国債

平均値

先進国債
34.9
△ 12.38.7（単位：％）

新興国債
43.7△ 17.4
6.2（注）全ての資産クラスが当ファンドの投資対象とは限りません。
（注）2013 年2月から 2018 年1月の5年間の各月末における直近1年間の騰落率の最大値・最小値・平均値を表示したものです。なお、当ファンドにつきましては、運用期間が1年未満であるため掲載しておりません。
（注）上記の騰落率は決算日に対応した数値とは異なります。

各資産クラスの指数
日 本 株・・・東証株価指数（TOPIX）（配当込み）
先進国株・・・MSCI-KOKUSAI インデックス（配当込み、円ベース）
新興国株・・・MSCI エマージング・マーケット・インデックス（配当込み、円ベース）
日本国債・・・NOMURA-BPI 国債
先進国債・・・FTSE 世界国債インデックス（除く日本、円ベース）
新興国債・・・JPモルガン・ガバメント・ボンド・インデックス-エマージング・マーケッツ・グローバル・ディバーシファイド（円ベース）※詳細は、後述の「代表的な資産クラスとの騰落率の比較に用いた指数について」をご参照ください。
（注）海外の指数は、為替ヘッジなしによる投資を想定して、円換算しております。

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THEO インカム・ファンド（世界の債券中心）

当ファンドのデータ
組入資産の内容（2018 年 1 月 31 日現在）

○組入上位ファンド
銘

柄

名

（
10

第1期末

％
100.0
1銘柄

THEO インカム・マザーファンド（世界の債券中心）
組入銘柄数

10

10

（注）比率は純資産総額に対する割合です。
（注）組入銘柄に関する詳細な情報等につきましては、運用報告書（全体版）に記載しております。

○資産別配分○国別配分

10○通貨別配分

10

9

9

9

親投資信託受益証券
100.0％

日本
100.0％

円
100.0％

1
2
3
4
5
6
7
8
9
10

（注）比率は純資産総額に対する割合です。
（注）国別配分につきましては発行国もしくは投資国を表示しております。

純資産等
項

目

純 資 産 総 額
受 益 権 総 口 数
1万口当たり基準価額

第1期末
2018年1月31日
23,131,216円
23,669,348口
9,773円（注（注（注（注）期中における追加設定元本額は 22,897,940 円、同解約元本額は 228,592 円です。

（注
（注
（注
（注

※当

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THEO インカム・ファンド（世界の債券中心）

組入上位ファンドの概要
THEO インカム・マザーファンド（世界の債券中心）【1万口当たりの費用明細】【基準価額の推移】（円）
10,800（2017 年 3 月 1 日～2018 年 1 月 31 日）（2017年3月1日～2018年1月31日）

期
額
比 率
円
％
（a） 売 買 委 託 手 数 料
60.059（ 投 資 信 託 証 券 ）（6）（0.059）（b） 有 価 証 券 取 引 税
00.001（ 投 資 信 託 証 券 ）（0）（0.001）
（c） そ
の
他
費
用
0
0.002
（
そ
の
他
）
（0）
（0.002）合計
60.062
期中の平均基準価額は、10,130円です。
項

10,60010,400
10,20010,000
9,800
9,600
9,400

2017/42017/62017/8柄名銘2017/10【組入上位 10 銘柄】
業 種 / 種 別 等

通

投資信託受益証券
投資信託受益証券
投資信託受益証券
投資信託受益証券
投資信託受益証券
投資信託受益証券
投資信託受益証券
投資信託受益証券
投資信託受益証券－（注）比率は純資産総額に対する割合です。
（注）組入銘柄に関する詳細な情報等につきましては、運用報告書（全体版）に記載しております。
（注）国（地域）につきましては発行国もしくは投資国を表示しております。

【資産別配分】その他
0.0％

外国投資信託受益証券
100.0％

金当（注）上記項目の概要等詳細につきましては運用報告書（全体版）をご参照
ください。

2017/12

1 ISHARES IBOXX INVESTMENT GRA
2 ISHARES 7-10 YEAR TREASURY B
3 ISHARES 20+ YEAR TREASURY BO
4 ISHARES MBS ETF
5 ISHARES IBOXX USD HIGH YIELD
6 SPDR BLACKSTONE/GSO SEN LOAN
7 VANGUARD MORTGAGE-BACKED SEC
8 VANECK VECTORS INTERNATIONAL
9 ISHARES JP MORGAN USD EMERGI
10 －
組入銘柄数

目

【国別配分】
その他
0.0％

貨

国（ 地 域 ）

米ドル
米ドル
米ドル
米ドル
米ドル
米ドル
米ドル
米ドル
米ドル
－
9銘柄

アメリカ
アメリカ
アメリカ
アメリカ
アメリカ
アメリカ
アメリカ
アメリカ
アメリカ
－

比率
％
25.0
17.9
17.0
13.4
10.0
7.1
6.7
1.6
1.3
－

【通貨別配分】
その他
0.0％

アメリカ
100.0％

米ドル
100.0％（注）比率は純資産総額に対する割合です。
（注）国別配分につきましては発行国もしくは投資国を表示しております。
（注）その他にはコール・ローン等を含む場合があります。
（注）組入上位 10 銘柄、資産別配分、国別配分、通貨別配分のデータは 2018 年1月 31 日現在のものです。
※当マザーファンドの計算期間における運用経過の説明は運用報告書（全体版）をご参照ください。

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THEO インカム・ファンド（世界の債券中心）○代表的な資産クラスとの騰落率の比較に用いた指数について
騰落率は、データソースが提供する各指数をもとに株式会社野村総合研究所が計算しており、その内容について、信憑性、正確性、完全性、最新性、網羅性、適時性を含む一切の保証を行いません。また、当該騰落率に関連して資産運用または投資判断をした結果生じた損害等、当該騰落率の利用に起因する損害及び一切の問題について、何らの責任も負いません。
○東証株価指数（TOPIX）（配当込み）
東証株価指数（TOPIX）（配当込み）は、東京証券取引所第一部に上場している国内普通株式全銘柄を対象として算出した指数で、配当を考慮したものです。なお、TOPIX に関する著作権、知的財産権その他一切の権利は東京証券取引所に帰属します。
○ MSCI-KOKUSAI インデックス（配当込み、円ベース）
MSCI-KOKUSAI インデックス（配当込み、円ベース）は、MSCI Inc. が開発した、日本を除く世界の先進国の株式を対象として算出した指数で、配当を考慮したものです。なお、MSCI Index に関する著作権、知的財産権
その他一切の権利は、MSCI Inc. に帰属します。
○ MSCI エマージング・マーケット・インデックス（配当込み、円ベース）
MSCI エマージング・マーケット・インデックス（配当込み、円ベース）は、MSCI Inc. が開発した、世界の新興国の株式を対象として算出した指数で、配当を考慮したものです。なお、MSCI Index に関する著作権、知的財産権その他一切の権利は、MSCI Inc. に帰属します。
○ NOMURA-BPI 国債
NOMURA-BPI 国債は、野村證券株式会社が発表している日本の国債市場の動向を的確に表すために開発された
投資収益指数です。なお、NOMURA-BPI 国債に関する著作権、商標権、知的財産権その他一切の権利は、野村
證券株式会社に帰属します。
○ FTSE 世界国債インデックス（除く日本、円ベース）
FTSE 世界国債インデックス（除く日本、円ベース）は、FTSE Fixed Income LLC により運営され、日本を除く世界主要国の国債の総合収益率を各市場の時価総額で加重平均した指数です。なお、FTSE 世界国債インデックスに関する著作権等の知的財産その他一切の権利は、FTSE Fixed Income LLC に帰属します。
○ JP モルガン・ガバメント・ボンド・インデックス - エマージング・マーケッツ・グローバル・ディバーシファイド（円ベース）
JP モルガン・ガバメント・ボンド・インデックス - エマージング・マーケッツ・グローバル・ディバーシファイ
ド（円ベース）は、J.P. Morgan Securities LLC が算出、公表している、新興国が発行する現地通貨建て国債を対象にした指数です。なお、JP モルガン・ガバメント・ボンド・インデックス - エマージング・マーケッツ・
グローバル・ディバーシファイドに関する著作権、知的財産権その他一切の権利は、J.P. Morgan Securities
LLC に帰属します。

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