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オシレーター分析の基礎②～計算方法と売買サインの見極め方～
前回に引き続き、今回もオシレーター分析についてご紹介します。今回は、少し複雑な分析方法を見ていきましょう。

OKASAN SECURITIES CO.,LTD Investment Strategy Dept.

①MACD
期間の異なる移動平均線（MA）の価格差に注目して、トレンドの方向性や転換のタイミングを判断する手法です。「Moving Average Convergence and Divergence（移動平均の収束と発散）」の頭文字を並べて「MACD（マックディー）」と呼ばれています。ここで使用するMAは、新しい価格の比重を高めて計算されます。これは、新しい価格のほうがより影響力が高いという考え方に由来するものです。
売買の判断は、基本となる線「MACD」と、MACDの移動平均線である「シグナル」を比較します。元々は12日MAと26日MAの差を「MACD」としていましたが、近年は5日MAと25日MAの差を使用する場合もあります。MACDは、客観的に算出でき、視覚的にも分かりやすいことから、多くの場面で使用されています。
基本的な使い方としては、以下の4つがあります①「MACD」が「シグナル」を上抜ける ⇒ゴールデンクロス（買いのタイミング）② 「MACD」が「シグナル」を上回って推移している時 ⇒強い相場（この時、MACDとシグナルが0%を上回っていると、より信頼性が増します）③「MACD」が「シグナル」を下抜ける ⇒デッドクロス（売りのタイミング）④「MACD」が「シグナル」を下回って推移している時 ⇒弱い相場（この時、MACDとシグナルが0%を下回っていると、より信頼性が増します）

ローソク足

（円）
4,500
4,000
3,500
3,000

MACD（点線）とシグナル（実線）
2,500
（％）
200
100
0‐100‐200①②④③

最後に重要な注意事項が記載されていますので、十分にお読みください。

1

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オシレーター分析の基礎②～計算方法と売買サインの見極め方～②ストキャスティクス
ストキャスティクス（推測統計学）は、終値の位置が過去における高値・安値に対してどのような位置にあるかを数値化したものです。
ストキャスティクスは、「%K」「%D」「%SD」という3つの指数で構成されます。

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C：直近の終値 H：期間内の最高値 L：期間内の最安値とすると「%K」：基本となる指数です。一定期間内に動いた値幅の範囲（最高値－最安値）を100とした場合に、現在の価格が何%のところに位置しているのかを示します。
期間は9日間ベースとすることが一般的で、次のように定義されます。

「%Ｋ」=｛（Ｃ－Ｌ9）/（Ｈ9－Ｌ9）｝×100「%D」：ある一定期間内の「%K」を平均した数値です。
期間合計は3日間ベースとすることが一般的で、次のように定義されます。

「%Ｄ」=｛（Ｃ－Ｌ9）の3日間合計 /（Ｈ9－Ｌ9）の3日間合計｝×100「%SD」：ある期間の「%D」の平均値です。
対象にする期間が3日の場合、次のように定義されます。

「%SD」=「3日分の%Ｄ」/ 3

この指数を単独・あるいは組み合わせて使い、売買のタイミングを見極めます。次ページからは、一般的によく使われる「%K」単独での分析、「ファスト・ストキャスティクス」、「スロー・ストキャスティクス」をご紹介します。

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オシレーター分析の基礎②～計算方法と売買サインの見極め方～● 「%K」単独での分析方法
最もシンプルな分析方法です。前回ご紹介した「RSI」と同じような考えで、一般的には、「%K」が75%を超えてくると「買われすぎのサイン」、25%を下回ってくると「売られすぎのサイン」として使われます。
ローソク足（円）
1,950
1,900

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1,850
1,800
1,750
1,700
1,650
1,6001,550（％）
100「%K」（点線）
75%

50

25%0

●ファスト・ストキャスティクス「%K」と「%D」を組み合わせたものを「ファスト・ストキャスティクス」と呼びます。
「%D」は「%K」の移動平均であるため、「MACD」と同様の方法で売買のタイミングを確認することができます。
①「%K」が「%D」を上抜ける⇒ゴールデンクロス（買いのタイミング）②「%K」が「%D」を下抜ける⇒デッドクロス（売りのタイミング）
ローソク足

（円）
2,200
2,000
1,800
1,600
1,400
1,200
1,000
800
600
（％）
10050

「%K」（点線）と「%D」（実線）②①0

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オシレーター分析の基礎②～計算方法と売買サインの見極め方～● スロー・ストキャスティクス「%D」と「%SD」を組み合わせたものを「スロー・ストキャスティクス」と呼びます。
「%SD」は「%D」の移動平均であるため、売買のタイミングは「MACD」や「ファスト・ストキャスティクスに似ています。
①「%D」が「%SD」を上抜ける⇒ゴールデンクロス（買いのタイミング）

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②「%D」が「%SD」を下抜ける⇒デッドクロス（売りのタイミング）
（円）
8,000

ローソク足

7,500
7,000
6,500
6,000
5,500

「%D」（点線）と「%SD」（実線）

5,000
（％）
100

②500①③騰落レシオ
MACDやストキャスティクスが個別銘柄の価格変動を見る上で使用されることに対し、
騰落レシオは、市場を分析する上で使用されます。市場内の値上がり銘柄数と値下がり銘柄数との比率（比率）で相場の人気を捉えます。
騰落レシオは、特定の市場における一定期間の値上がり銘柄数の累計を、値下がり銘柄数の累計で割ったものを、パーセントに直して表示します。
例えば、東証1部において25日間の騰落レシオを出す場合は、以下のように求められます。

騰落レシオ25日（%）=

25営業日の値上がり銘柄数合計
25営業日の値下がり銘柄数合計×100

騰落レシオは、一般的に5日または25日間で計算します。5日騰落レシオは短期的な市場の過熱感、25日騰落レシオは中期的な市場の過熱感を見る指標と言われています。次ペー
ジは、具体的な分析の方法についてお話致します。
最後に重要な注意事項が記載されていますので、十分にお読みください。

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オシレーター分析の基礎②～計算方法と売買サインの見極め方～
騰落レシオは、100%が値上がり銘柄と値下がり銘柄が拮抗している中立状態です．
100%を超えると値上がり銘柄のほうが多い状態で、100%を下回ると値下がり銘柄のほうが多い状態となります。

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120%となると市場が過熱気味であるとみなされ、指数の伸び悩みなどが警戒されます。
一方、70%以下となると市場が割安に放置されているとみなされ、指数も一旦リバウンドに転じるケースが多いです。

（円）
1,950

ローソク足

1,900
1,850
1,800
1,750
1,700
1,650
1,600
1,550（％）
150騰落レシオ25日MA（点線）100
50120%
70%

今回は、オシレーター分析の中で有名な3つの手法をご紹介しました。テクニカル分析は複雑なものも多いですが、習得することで相場の強弱や個別株の売買タイミングなどを考える上で、有効であるといえるでしょう。皆様の投資の一助としてご活用ください。

最後に重要な注意事項が記載されていますので、十分にお読みください。

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重要な注意事項
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・株式は、発行体やその他の者の経営・財務状況の変化およびそれらに関する外部評価の変化等により、株価が変動することによって損失が生じるおそれがあります。
・また、外国株式については、為替相場の変動によって、売却後に円換算した場合の額が下落することによって損失が生じるおそれがあります。
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＜債券＞
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・債券は、金利水準、株式相場、為替相場、不動産相場、商品相場等の変動による債券価格の変動によって損失が生じるおそれがあります。
・債券は、発行体やその他の者の経営・財務状況の変化およびそれらに関する外部評価の変化等により、債券価格が変動することによって損失が発生するおそれがあり、また、元本や利子の支払いの停滞もしくは支払い不能の発生または特約による元本の削減等のおそれがあります。

・金融機関が発行する債券は、信用状況の悪化により本拠所在地国の破綻処理制度が適用され、債権順位に従って元本や利子の削減や株式への転換等が行われる可能性があります。ただし、適用される制度は発行体の本拠所在地国により異なり、また今後変更される可能性があります。
＜個人向け国債＞
・個人向け国債を募集により購入いただく場合は、購入対価のみをお支払いいただきます。個人向け国債を中途換金する際は、次の計算によって算出される中途換金調整額が、売却される額面金額に経過利子を加えた金額より差し引かれます（直前2回分の各利子（税引前）相当額×0.79685）。
・個人向け国債は、安全性の高い金融商品でありますが、発行体である日本国政府の信用状況の悪化等により、元本や利子の支払いが滞ったり、支払い不能が生じるおそれがあります。
＜転換社債型新株予約権付社債（転換社債）＞
国内市場上場転換社債の売買取引には、約定代金に対し、最大1.10%（税込み）（手数料金額が2,750円を下回った場合は2,750円（税込み））の売買手数料をいただきます。転換社債を募集等によりご購入いただく場合は、購入対価のみをお支払いいただきます。転換社債は転換もしくは新株予約権の行使対象株式の価格下落や金利変動等による転換社債価格の下落により損失が生じるおそれがあります。また、外貨建て転換社債は、為替相場の変動等により損失が生じるおそれがあります。
＜投資信託＞
・投資信託のお申込みにあたっては、銘柄ごとに設定された費用をご負担いただきます。
お申込時に直接ご負担いただく費用：お申込手数料（お申込金額に対して最大3.85％（税込み））
保有期間中に間接的にご負担いただく費用：信託報酬（信託財産の純資産総額に対して最大年率2.254％（税込み））
換金時に直接ご負担いただく費用：信託財産留保金（換金時に適用される基準価額に対して最大0.5％）
その他の費用：監査報酬、有価証券等の売買にかかる手数料、資産を外国で保管する場合の費用等が必要となり、商品ごとに費用は異なります。お客様にご負担いただく費用の総額は、投資信託を保有される期間等に応じて異なりますので、記載することができません（外国投資信託の場合も同様です）。
・投資信託は、国内外の株式や債券等の金融商品に投資する商品ですので、株式相場、金利水準、為替相場、不動産相場、商品相場等の変動による、対象組入れ有価証券の価格の変動によって基準価額が下落することにより、損失が生じるおそれがあります。
・投資信託は、組入れた有価証券の発行者(或いは、受益証券に対する保証が付いている場合はその保証会社)の経営・財務状況の変化およびそれらに関する外部評価の変化等による、対象組入れ有価証券の価格の変動によって基準価額が変動することにより、損失が生じるおそれがあります。
・上記記載の手数料等の費用の最大値は、今後変更される場合があります。
＜信用取引＞
信用取引には、約定代金に対し、最大1.265%（税込み）（手数料金額が2,750円を下回った場合は2,750円（税込み））の売買手数料、管理費および権利処理手数料をいただきます。また、買付けの場合、買付代金に対する金利を、売付けの場合、売付株券等に対する貸株料および品貸料をいただきます。委託証拠金は、売買代金の30％以上で、かつ300万円以上の額が必要です。信用取引では、委託証拠金の約3.3倍までのお取引を行うことができるため、株価の変動により委託証拠金の額を上回る損失が生じるおそれがあります。
○自然災害等不測の事態により金融商品取引市場が取引を行えない場合は売買執行が行えないことがあります。
○2037年12月までの間、復興特別所得税として、源泉徴収に係る所得税額に対して2.1％の付加税が課税されます。
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金融商品取引業者 関東財務局長（金商）第53号
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（2022年1月1日改定）