交付運用報告書

アライアンス・バーンスタイン・米国割安株投信（年2回決算型）
アライアンス・バーンスタイン・米国割安株投信（隔月決算・予想分配金提示型）
愛称：プレミアバリュ－
追加型投信／海外／株式

年2回決算型		 第1期
（決算日2023年11月15日）
隔月決算・予想分配金提示型		 第1期
（決算日2023年9月15日）		 第2期（決算日2023年11月15日）
作成対象期間（2023年6月16日～2023年11月15日）< 年2回決算型 >第1期末（2023年11月15日）
基準価額
純資産総額
第1期
騰落率
分配金（税込み）合計

受益者のみなさまへ
10,616円
4,292百万円
6.4％
25円< 隔月決算・予想分配金提示型 >第2期末（2023年11月15日）
基準価額
純資産総額
第1期～第2期
騰落率分配金（税込み）合計

10,484円
1,385百万円
6.8％200円（注）騰落率は分配金（税込み）を分配時に再投資したものとみなして計算したもので、小数第2位を四捨五入して表示しております。
（注）純資産総額の単位未満は切り捨てて表示しております。

アライアンス・バーンスタイン株式会社

毎々、格別のご愛顧にあずかり厚くお礼申し上げます。
さて、このたび「アライアンス・バーンスタ
イン・米国割安株投信（年 2 回決算型）」は第1期決算、「アライアンス・バーンスタイン・米国
割安株投信（隔月決算・予想分配金提示型）」は第2期決算を行いました。
両ファンドは、マザーファンドへの投資を通じて、米国の金融商品取引所上場企業の株式を投資対象とし、綿密なファンダメンタルズ分析に基づき、株価が魅力的で強固なビジネスモデ
ルにより業績の向上が期待されるプレミアバ
リュー企業に選別投資を行います。当作成対象
期間もこれに沿った運用を行ってまいりました。
ここに両ファンドの運用状況をご報告申し上げます。
今後とも一層のお引き立てを賜りますよう、
お願い申し上げます。

〒 100-0011 東京都千代田区内幸町二丁目1番6号 日比谷パークフロント
お 問 合 せ 先 お客様窓口

電 話 番 号 03 - 5962 - 9687（受付時間：営業日の午前9時から午後5時まで）
ホームページアドレス https://www.alliancebernstein.co.jp○交付運用報告書は、運用報告書に記載すべき事項のうち重要なものを記載した書面です。その他の内容については、運用報告書（全体版）に記載しております。
○運用報告書（全体版）
は、受益者の方からのご請求により交付されます。
書面での交付をご請求される方は、販売会社までお問い合わせください。
○当ファンドは、信託約款において運用報告書（全体版）に記載すべき事項を、電磁的方法によりご提供する旨を定めております。運用報告書（全体版）
は、
アライアンス・バーンスタイン株式会社のホームページにて閲覧・ダウンロードいただけます。
＜「運用報告書（全体版）」の閲覧・ダウンロード方法＞
上記ホームページアドレスにアクセス ➡「国内投資信託 基準価額一覧」を選択 ➡「基準価額一覧」を選択 ➡ 表内の当ファンド名を選択 ➡
「運用報告書（全体版）」のリンクを選択

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アライアンス・バーンスタイン・米国割安株投信（年 2 回決算型）

アライアンス・バーンスタイン・米国割安株投信（年 2 回決算型）
運用経過
アライアンス・バーンスタイン・米国割安株投信（年 2 回決算型）( 以下「当ファンド」ということがあります。) の運用状況をご報告いたします。

期中の基準価額等の推移 （2023 年 6 月 16 日～2023 年 11 月 15 日）（円）
11,000（百万円）
16,00010,80014,00010,60012,00010,40010,000

10,2008,000

10,000

6,000

9,800

4,000

9,600

2,000

9,400

2023/6/16

2023/62023/7
基準価額（左軸）

2023/82023/9

分配金再投資基準価額（左軸）02023/10 2023/11/15

純資産総額（右軸）

設定日：10,000円
期 末：10,616円（既払分配金（税込み）：25円）
騰落率： 6.4％（分配金再投資ベース）（注）分配金再投資基準価額は、分配金（税込み）を分配時に再投資したものとみなして計算したもので、ファンド運用の実質的なパフォーマンスを示すものです。
（注）分配金を再投資するかどうかについてはお客様がご利用のコースにより異なります。また、ファンドの購入価額により課税条件も異なります。したがって、お客様の損益の状況を示すものではありません。
（注）上記騰落率は、小数第2位を四捨五入して表示しております。
（注）分配金再投資基準価額は、当初設定日（2023 年6月 16 日）の値が基準価額と同一となるように指数化しております。

○基準価額等の推移
基準価額 ( 分配金 ( 税込み ) 再投資 ) は当初設定日比で上昇しました。
○基準価額の主な変動要因
上昇要因
・保有する金融関連銘柄やヘルスケア関連銘柄の株価上昇
・円安米ドル高となったこと

1

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アライアンス・バーンスタイン・米国割安株投信（年 2 回決算型）

下落要因
・保有する一般消費財・サービス関連銘柄の株価下落

１万口当たりの費用明細
項
（a） 信

目
託

金

報


当

（2023 年 6 月 16 日～2023 年 11 月 15 日）期

項 目 の 概 要率％0.702 （a）信託報酬＝期中の平均基準価額×信託報酬率

比

酬

額
円
73

（

投

信

会

社

）

（36）

（0.345）

委託した資金の運用、基準価額の算出等の対価

（

販

売

会

社

）

（36）

（0.345）

（

受

託

会

社

）

（ 1）

（0.012）

購入後の情報提供、交付運用報告書等各種書類の送付、口座内でのファン
ドの管理および事務手続き等の対価
運用財産の管理、投信会社からの指図の実行の対価

（b） 売

買

数

料

2

0.019

）

（ 2）

（0.017）

券

）

（ 0）

（0.001）

引

税

0

0.000

）

（ 0）

（0.000））（ 0）（0.000）

用

7

0.071

）

（ 5）

（0.048））（ 2）（0.022）

82

0.792

（
投

（c） 有

価

（

（d） そ
（
（

託

手

株

（

（

委

式

資

信

証

託
券

証
取

株
投

資

式
信

の
保
そ

合

託
他

管

証

券

費
費

の

用
他

計

（b）売買委託手数料＝期中の売買委託手数料÷期中の平均受益権口数
売買委託手数料は、組入金融商品等の売買の際に売買仲介人に支払う手数料（c）有価証券取引税＝期中の有価証券取引税÷期中の平均受益権口数
有価証券取引税は、有価証券の取引の都度発生する取引に関する税金（d）その他費用＝期中のその他費用÷期中の平均受益権口数
保管費用は、海外における保管銀行等に支払う有価証券等の保管および資金の送金・資産の移転等に要する費用
その他は、監査法人等に支払うファンドの監査に係る費用、信託財産に関する租税、信託事務の処理に要する諸費用、受益権の管理事務に係る費用、計理業務関係費用、印刷業者等に支払う法定書類の作成・印刷・交付および届出に係る費用等

期中の平均基準価額は、10,335円です。
（注）期中の費用（消費税等の課されるものは消費税等相当額を含めて表示）は、追加・解約により受益権口数に変動があるため、簡便法により算出した結果です。
（注）各金額は各項目ごとに円未満は四捨五入してあります。ただし、平均基準価額は円未満切り捨て。
（注）売買委託手数料、有価証券取引税およびその他費用は、当ファンドが組み入れている親投資信託が支払った金額のうち、当ファンドに対応するものを含みます。
（注）各比率は、1万口当たりのそれぞれの費用金額（円未満の端数を含む）を期中の平均基準価額で除して 100 を乗じたもので、項目ごとに小数第3位未満は四捨五入してあります。

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アライアンス・バーンスタイン・米国割安株投信（年 2 回決算型）（参考情報）◯総経費率
当期中の運用・管理にかかった費用の総額（原則として、募集手数料、売買委託手数料および有価証券取引税を除く。
）を期中の平均受益権口数に期中の平均基準価額（１口当たり）を乗じた数で除した総経費率（年率）は 1.84％です。
その他費用
0.17％
運用管理費用
（受託会社）
0.03％

運用管理費用
（投信会社）
0.82％

総経費率
1.84％

運用管理費用（販売会社）
0.82％

当ファンド
1.84％

（注）当ファンドの費用は１万口当たりの費用明細において用いた簡便法により算出したものです。
（注）各費用は、原則として、募集手数料、売買委託手数料および有価証券取引税を含みません。
（注）各比率は、年率換算した値です。
（注）当ファンドの費用は、親投資信託が支払った費用を含みます。
（注）上記の前提条件で算出したものです。このため、これらの値はあくまでも参考であり、実際に発生した費用の比率とは異なります。

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アライアンス・バーンスタイン・米国割安株投信（年 2 回決算型）

最近5年間の基準価額等の推移

（2018 年 11 月 15 日～2023 年 11 月 15 日）（円）
11,000（百万円）
16,00010,80014,00010,60012,00010,40010,000

10,2008,000

10,000

6,000

9,800

4,000

9,600

2,000

9,400

2018/112019/11
基準価額（左軸）

2020/112021/112022/11

分配金再投資基準価額（左軸）

純資産総額（右軸）02023/11（注）分配金再投資基準価額は、分配金（税込み）を分配時に再投資したものとみなして計算したもので、ファンド運用の実質的なパフォーマンスを示すものです。
（注）分配金を再投資するかどうかについてはお客様がご利用のコースにより異なります。また、ファンドの購入価額により課税条件も異なります。したがって、お客様の損益の状況を示すものではありません。

2023年6月16日 2023年11月15日
設定日
決算日
基準価額
（円）
10,00010,616
期間分配金合計（税込み） （円）－25
分配金再投資基準価額騰落率（％）－
6.4
純資産総額
（百万円）
35
4,292
（注）上記騰落率は、小数第2位を四捨五入して表示しております。
（注）純資産総額の単位未満は切り捨てて表示しております。
（注）設定日の基準価額は当初設定時の金額、純資産総額は当初設定元本総額を表示しており、2023 年 11 月 15 日の騰落率は当初設定日との比較です。

●ベンチマークおよび参考指数に関して
当ファンドはベンチマークおよび参考指数を設定していないため、掲載しておりません。

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アライアンス・バーンスタイン・米国割安株投信（年 2 回決算型）

投資環境



（2023 年 6 月 16 日～2023 年 11 月 15 日）【株式市場】
米国株式市場は、当初設定日比で上昇しました。
当初設定日から 2023 年7月末にかけては、米国における債務上限問題の決着やインフレ鈍化傾向を受けた利上げの終了観測などを背景に上昇基調で推移しました。8月上旬から 10 月末にかけては大手格付機関による米国国債の格下げや米国長期金利の上昇が嫌気され下落基調となりました。その後期末にかけては、米国長期金利が低下したことや、好決算などを背景に一部のハイテク株主導で反発しました。
【為替市場】
当初設定日比で円安米ドル高となりました。
当初設定日から 2023 年7月半ばにかけては日本銀行（日銀）の為替介入への警戒感や米国の利上げ打
ち止め観測などから円高米ドル安となりました。その後期末にかけては、米国長期金利の上昇を受けて円安米ドル高基調で推移しました。

当ファンドのポートフォリオ（2023 年 6 月 16 日～2023 年 11 月 15 日）【当ファンド】当ファンドはアライアンス・バーンスタイン・米国割安株マザーファンド ( 以下「マザーファンド」ということがあります。) 受益証券への投資を通じて、主として株価が魅力的で強固なビジネスモデル
により業績の向上が期待される米国株式に投資することにより、信託財産の成長を目指します。実質外貨建資産については、原則として為替ヘッジを行いません。
当ファンドは、ほぼ全額をマザーファンド受益証券に投資しました。
【マザーファンド】
綿密なファンダメンタル分析に基づき、株価が魅力的で強固なビジネスモデルにより業績の向上が期待される企業に選別投資を行います。運用にあたっては、優れたビジネスを有する企業を魅力的な株価で取得することにより、長期的に安定したリターンを創出することを目指しました。
その結果、セクター配分においては、金融セクター、ヘルスケア・セクター、資本財・サービス・セ
クターが上位となりました。

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アライアンス・バーンスタイン・米国割安株投信（年 2 回決算型）＜マザーファンドのセクター別組入比率＞
当期末（2023 年 11 月 15 日現在）
セクター
比率
金融
21.4％
ヘルスケア
18.7％
資本財・サービス
16.0％
情報技術
9.6％
エネルギー
7.5％
その他
20.8％
現金等
6.1％
（注）組入比率はアライアンス・バーンスタイン・米国割安株マザーファンドの純資産総額に対する割合です。
セクター配分は、MSCI／S&P の Global Industry Classification Standard (GICS) の分類で区分しています。

マザーファンドの設定に伴いポートフォリオを構築しました。期中においては、資金流入に伴い、エレバンスヘルスや、フィリップ・モリス・インターナショナルなどの組入上位銘柄を中心に買い増しました。株式の組入比率は期を通じて高い水準を維持しました。

当ファンドのベンチマークとの差異

（2023 年 6 月 16 日～2023 年 11 月 15 日）

当ファンドはベンチマークおよび参考指数を設けておりません。

基準価額（騰落率）
（％）
10.0
8.0
6.0
4.0
2.0
0.0
-2.0

第1期
2023/11/15
基準価額（注）基準価額の騰落率は分配金込みです。

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アライアンス・バーンスタイン・米国割安株投信（年 2 回決算型）

分配金



（2023 年 6 月 16 日～2023 年 11 月 15 日）

当期の収益分配については、配当等収益に基づき、基準価額水準、市場動向等を勘案し、25 円 ( 1万口当たり、税込み ) としました。なお、収益分配に充てなかった利益については、信託財産内に留保し「運用の基本方針」に基づいて運用を行います。
○分配原資の内訳（単位：円、１ 万口当たり、
税込み）

第１期
2023年６月16日～
2023年11月15日
当期分配金25（対基準価額比率）
0.235％
当期の収益
25
当期の収益以外－
翌期繰越分配対象額
616
項目（注）対基準価額比率は当期分配金（税込み）の当期末基準価額（分配金込み）に対する比率であり、ファンドの収益率とは異なります。
（注）「当期の収益」、「当期の収益以外」は小数以下切り捨てで算出しているため合計が「当期分配金」と一致しない場合があります。
（注）上記表は、経費控除後の数値です。

今後の運用方針【当ファンド】引き続き、マザーファンド受益証券にほぼ全額投資する方針です。
【マザーファンド】
米国では、足もと実質金利が上昇していることで金融引き締め効果が発現するとみており、2024 年の米国経済は低成長に留まると想定しています。企業業績についても下押し圧力が強まる可能性があるとみています。
低成長のマクロ環境や、
地政学リスクの高まりにより市場環境の先行きが不透明ななかでは、
外部環境に左右されにくい企業に厳選して投資を行うことが重要と考えます。
マザーファンドでは、徹底したファンダメンタルズ・リサーチに基づき、“プレミアバリュー企業”を発掘する方針を維持しています。プレミアバリュー企業とは、優れたビジネスによりキャッシュを多く創出しているにもかかわらず、株式市場の評価の歪みにより低く評価された企業です。マザーファンドの保有銘柄は、フリーキャッシュフロー利回りが高く、収益の変動が小さく、レバレッジが低いという魅力的なファンダメンタルズを保持している企業です。このような優れた経営を行う企業は、資本を賢く配分し、配当を増やし、株式の長期的な価値を高めることができると考えます。
引き続き、優れたビジネスを有する企業を魅力的な株価で取得することにより、長期的に安定したリターンを創出することを目指します。
※将来の市場環境の変動等により、当該運用方針が変更される場合があります。

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アライアンス・バーンスタイン・米国割安株投信（年 2 回決算型）

お知らせ
該当事項はございません。

当ファンドの概要
商 品 分 類 追加型投信／海外／株式
信 託 期 間 2044 年5月 16 日まで（信託設定日：2023 年6月 16 日）
運 用 方 針主要投資対象アライアンス・バーンスタイン・米国割安株マザーファンド受益証券への投資を通じて、信託財産の成長をめざ
して積極的な運用を行います。
アライアンス・バーンスタイン・ アライアンス・バーンスタイン・米国割安株マザーファンドの受益証券を主要投資
米国割安株投信（年2回決算型） 対象とします。
アライアンス・バーンスタイン・
米国の金融商品取引所上場企業の株式を主要投資対象とします。
米国割安株マザーファンド①主として、米国の金融商品取引所上場企業の株式を投資対象とします。
②綿密なファンダメンタルズ分析に基づき、株価が魅力的で強固なビジネスモデルにより業績の向上が期待される企業（プレミアバリュー企業）に選別投資を行います。
運 用 方 法③実質的な組入外貨建資産については、為替ヘッジを行いません。
④マザーファンドの運用は、アライアンス・バーンスタインのグループ会社に委託します。
⑤ファミリーファンド方式で運用を行います。
毎決算時に、原則として以下の方針に基づき分配を行います。
①分配対象額の範囲は、経費控除後の利子・配当等収益および売買益（評価益を含みます。）等の全額とします。
分 配 方 針 ②分配金額は、委託会社が基準価額水準、市場動向等を勘案して決定します。ただし、分配対象額が少額の場合
等には、分配を行わないこともあります。
③留保益の運用については、特に制限を設けず、「基本方針」および「運用方法」に基づいて運用を行います。

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アライアンス・バーンスタイン・米国割安株投信（年 2 回決算型）（参考情報）○当ファンドと代表的な資産クラスとの騰落率の比較（％）
100（2018年11月末～2023年10月末）

80
60
40
20
0
-20
-40

当ファンド

日本株

先進国株

最大値（当ファンド）

最大値
最小値
平均値

当ファンド
－
－
－

日本株
42.1
△ 16.0
7.2

新興国株

最大値

日本国債

最小値（当ファンド）

先進国株
59.8
△ 12.4
15.2

新興国株
62.7
△ 19.4
6.3

先進国債
最小値

日本国債
5.4
△ 5.5
△ 0.6

新興国債

平均値

先進国債
7.9
△ 6.1
3.1

（単位：％）

新興国債
21.5
△ 8.8
3.9

（注）上記グラフは、当ファンドおよび他の代表的な資産クラスについて、2018 年 11 月～2023 年 10 月の5年間の各月末における直近1年間の騰落率の最大・最小・平均を表示し、定量的に比較できるように作成したものです。なお、すべての資産クラスが当ファンドの投資対象とは限りません。
（注）当ファンドの年間騰落率は分配金再投資基準価額に基づき計算した騰落率ですので、実際の基準価額に基づき計算した年間騰落率とは異なる場合があります。
（注）当ファンドにつきましては、運用期間が1年未満であるため掲載しておりません。

《各資産クラスの指数》
日 本 株…… TOPIX（東証株価指数、配当込み）
先進国株…… MSCI － KOKUSAI インデックス（配当込み、円ベース）
新興国株…… MSCI エマージング・マーケット・インデックス（配当込み、円ベース）
日本国債…… NOMURA － BPI 国債
先進国債…… FTSE 世界国債インデックス（除く日本、円ベース）
新興国債……JPモルガン・ガバメント・ボンド・インデックス－エマージング・マーケッツ・グローバル・ダイバーシファイド（円ベース）※各指数についての説明は、P23 の「代表的な資産クラスとの騰落率の比較に用いた指数について」をご参照ください。
（注）海外の指数は、為替ヘッジなしによる投資を想定して、円換算しております。

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アライアンス・バーンスタイン・米国割安株投信（年 2 回決算型）

当ファンドのデータ
組入資産の内容

（2023 年 11 月 15 日現在）

○組入ファンド
銘

柄

名

第1期末

％
100.0
1銘柄

アライアンス・バーンスタイン・米国割安株マザーファンド
組入銘柄数（注）組入比率は純資産総額に対する評価額の割合です。
（注）組入銘柄に関する詳細な情報等につきましては、運用報告書（全体版）に記載しております。

○資産別配分

○国別配分

その他
0.0％

○通貨別配分

その他
0.0％

親投資信託受益証券
100.0％

その他
0.0％

日本
100.0％

円
100.0％（注）比率は当ファンドの純資産総額に対する割合です。
（注）国別配分につきましては発行国を表示しております。

純資産等
項

目

純 資 産 総 額
受 益 権 総 口 数
1万口当たり基準価額

第1期末
2023年11月15日
4,292,076,207円
4,042,965,851口
10,616円（注）期中における追加設定元本額は 4,046,750,615 円、同一部解約元本額は 38,784,764 円です。

10

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アライアンス・バーンスタイン・米国割安株投信（隔月決算・予想分配金提示型）

アライアンス・バーンスタイン・米国割安株投信（隔月決算・予想分配金提示型）
運用経過
アライアンス・バーンスタイン・米国割安株投信（隔月決算・予想分配金提示型）( 以下「当ファンド」ということがあります。) の運用状況をご報告いたします。

作成期間中の基準価額等の推移

（2023 年 6 月 16 日～2023 年 11 月 15 日）（円）
11,000

（百万円）
7,000

10,8006,000

10,6005,000

10,4004,000

10,2003,000

10,000

2,000

9,800

1,000

9,600

2023/6/16

02023/9/15
基準価額（左軸）

分配金再投資基準価額（左軸）2023/11/15
純資産総額（右軸）

設 定 日：10,000円
第 2 期末：10,484円（既払分配金（税込み）：200円）
騰 落 率： 6.8％（分配金再投資ベース）（注）分配金再投資基準価額は、分配金（税込み）を分配時に再投資したものとみなして計算したもので、ファンド運用の実質的なパフォーマンスを示すものです。
（注）分配金を再投資するかどうかについてはお客様がご利用のコースにより異なります。また、ファンドの購入価額により課税条件も異なります。したがって、お客様の損益の状況を示すものではありません。
（注）上記騰落率は、小数第2位を四捨五入して表示しております。
（注）分配金再投資基準価額は、当初設定日（2023 年6月 16 日）の値が基準価額と同一となるように指数化しております。

○基準価額等の推移
基準価額 ( 分配金 ( 税込み ) 再投資 ) は当初設定日比で上昇しました。
○基準価額の主な変動要因
上昇要因
・保有する金融関連銘柄やヘルスケア関連銘柄の株価上昇
・円安米ドル高となったこと

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アライアンス・バーンスタイン・米国割安株投信（隔月決算・予想分配金提示型）

下落要因
・保有する一般消費財・サービス関連銘柄の株価下落

１万口当たりの費用明細
項
（a） 信

目
託

報

酬



（2023 年 6 月 16 日～2023 年 11 月 15 日）

第１期～第２期
項 目 の 概 要
金 額
比 率
円
％
73
0.702 （a）信託報酬＝作成期間中の平均基準価額×信託報酬率

（

投

信

会

社

）

（36）

（0.345）

委託した資金の運用、基準価額の算出等の対価

（

販

売

会

社

）

（36）

（0.345）

（

受

託

会

社

）

（ 1）

（0.012）

購入後の情報提供、交付運用報告書等各種書類の送付、口座内でのファン
ドの管理および事務手続き等の対価
運用財産の管理、投信会社からの指図の実行の対価

（b） 売

買

数

料

2

0.019

）

（ 2）

（b）売買委託手数料＝作成期間中の売買委託手数料÷作成期間中の平均受益
権口数
売買委託手数料は、組入金融商品等の売買の際に売買仲介人に支払う手数料（0.017）

券

）

（ 0）

（0.001）

引

税

0

0.000

）

（ 0）

（c）有価証券取引税＝作成期間中の有価証券取引税÷作成期間中の平均受益
権口数
有価証券取引税は、有価証券の取引の都度発生する取引に関する税金（0.000））（ 0）（0.000）

用

9

0.086

）

（ 5）

（0.046））（ 4）（0.039）

84

0.807

（
投

（c） 有

価

（

（d） そ
（
（

託

手

株

（

（

委

式

資

信

証

託
券

証
取

株
投

資

式
信

の
保
そ

合

託
他

管

証

券

費
費

の

用
他

計

（d）その他費用＝作成期間中のその他費用÷作成期間中の平均受益権口数
保管費用は、海外における保管銀行等に支払う有価証券等の保管および資金の送金・資産の移転等に要する費用
その他は、監査法人等に支払うファンドの監査に係る費用、信託財産に関する租税、信託事務の処理に要する諸費用、受益権の管理事務に係る費用、計理業務関係費用、印刷業者等に支払う法定書類の作成・印刷・交付および届出に係る費用等

作成期間中の平均基準価額は、10,337円です。
（注）作成期間中の費用（消費税等の課されるものは消費税等相当額を含めて表示）は、追加・解約により受益権口数に変動があるため、簡便法により算出した結果です。
（注）各金額は各項目ごとに円未満は四捨五入してあります。ただし、平均基準価額は円未満切り捨て。
（注）売買委託手数料、有価証券取引税およびその他費用は、当ファンドが組み入れている親投資信託が支払った金額のうち、当ファンドに対応するものを含みます。
（注）各比率は、1万口当たりのそれぞれの費用金額（円未満の端数を含む）を作成期間中の平均基準価額で除して 100 を乗じたもので、項目ごとに小数第3位
未満は四捨五入してあります。

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アライアンス・バーンスタイン・米国割安株投信（隔月決算・予想分配金提示型）（参考情報）◯総経費率
作成対象期間の運用・管理にかかった費用の総額（原則として、募集手数料、売買委託手数料および有価証券取引税を除く。）を作成対象期間の平均受益権口数に作成対象期間の平均基準価額（１口当たり）を乗じた数で除した総経費率（年率）は 1.88％です。
その他費用
0.21％
運用管理費用
（受託会社）
0.03％

運用管理費用
（投信会社）
0.82％

総経費率
1.88％

運用管理費用（販売会社）
0.82％

当ファンド
1.88％

（注）当ファンドの費用は１万口当たりの費用明細において用いた簡便法により算出したものです。
（注）各費用は、原則として、募集手数料、売買委託手数料および有価証券取引税を含みません。
（注）各比率は、年率換算した値です。
（注）当ファンドの費用は、親投資信託が支払った費用を含みます。
（注）上記の前提条件で算出したものです。このため、これらの値はあくまでも参考であり、実際に発生した費用の比率とは異なります。

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アライアンス・バーンスタイン・米国割安株投信（隔月決算・予想分配金提示型）

最近5年間の基準価額等の推移

（2018 年 11 月 15 日～2023 年 11 月 15 日）（円）
11,000

（百万円）
7,000

10,8006,000

10,6005,000

10,4004,000

10,2003,000

10,000

2,000

9,800

1,000

9,600

2018/112019/11
基準価額（左軸）

2020/112021/112022/11

分配金再投資基準価額（左軸）

純資産総額（右軸）02023/11（注）分配金再投資基準価額は、分配金（税込み）を分配時に再投資したものとみなして計算したもので、ファンド運用の実質的なパフォーマンスを示すものです。
（注）分配金を再投資するかどうかについてはお客様がご利用のコースにより異なります。また、ファンドの購入価額により課税条件も異なります。したがって、お客様の損益の状況を示すものではありません。

2023年6月16日 2023年11月15日
設定日
決算日
基準価額
（円）
10,000
10,484
期間分配金合計（税込み） （円）－200
分配金再投資基準価額騰落率（％）－
6.8
純資産総額
（百万円）
35
1,385
（注）上記騰落率は、小数第2位を四捨五入して表示しております。
（注）純資産総額の単位未満は切り捨てて表示しております。
（注）設定日の基準価額は当初設定時の金額、純資産総額は当初設定元本総額を表示しており、2023 年 11 月 15 日の騰落率は当初設定日との比較です。

●ベンチマークおよび参考指数に関して
当ファンドはベンチマークおよび参考指数を設定していないため、掲載しておりません。

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アライアンス・バーンスタイン・米国割安株投信（隔月決算・予想分配金提示型）

投資環境



（2023 年 6 月 16 日～2023 年 11 月 15 日）【株式市場】
米国株式市場は、当初設定日比で上昇しました。
当初設定日から 2023 年7月末にかけては、米国における債務上限問題の決着やインフレ鈍化傾向を受けた利上げの終了観測などを背景に上昇基調で推移しました。8月上旬から 10 月末にかけては大手格付機関による米国国債の格下げや米国長期金利の上昇が嫌気され下落基調となりました。その後当作成期末にかけては、米国長期金利が低下したことや、好決算などを背景に一部のハイテク株主導で反発しました。
【為替市場】
当初設定日比で円安米ドル高となりました。
当初設定日から 2023 年7月半ばにかけては日本銀行（日銀）の為替介入への警戒感や米国の利上げ打
ち止め観測などから円高米ドル安となりました。その後当作成期末にかけては、米国長期金利の上昇を受けて円安米ドル高基調で推移しました。

当ファンドのポートフォリオ（2023 年 6 月 16 日～2023 年 11 月 15 日）【当ファンド】当ファンドはアライアンス・バーンスタイン・米国割安株マザーファンド ( 以下「マザーファンド」ということがあります。) 受益証券への投資を通じて、主として株価が魅力的で強固なビジネスモデル
により業績の向上が期待される米国株式に投資することにより、信託財産の成長を目指します。実質外貨建資産については、原則として為替ヘッジを行いません。
当ファンドは、ほぼ全額をマザーファンド受益証券に投資しました。
【マザーファンド】
綿密なファンダメンタル分析に基づき、株価が魅力的で強固なビジネスモデルにより業績の向上が期待される企業に選別投資を行います。運用にあたっては、優れたビジネスを有する企業を魅力的な株価で取得することにより、長期的に安定したリターンを創出することを目指しました。
その結果、セクター配分においては、金融セクター、ヘルスケア・セクター、資本財・サービス・セ
クターが上位となりました。

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アライアンス・バーンスタイン・米国割安株投信（隔月決算・予想分配金提示型）＜マザーファンドのセクター別組入比率＞
当作成期末（2023 年 11 月 15 日現在）
セクター
比率
金融
21.4％
ヘルスケア
18.7％
資本財・サービス
16.0％
情報技術
9.6％
エネルギー
7.5％
その他
20.8％
現金等
6.1％
（注）組入比率はアライアンス・バーンスタイン・米国割安株マザーファンドの純資産総額に対する割合です。
セクター配分は、MSCI／S&P の Global Industry Classification Standard (GICS) の分類で区分しています。

マザーファンドの設定に伴いポートフォリオを構築しました。
当作成期間においては、
資金流入に伴い、エレバンスヘルスや、フィリップ・モリス・インターナショナルなどの組入上位銘柄を中心に買い増しました。株式の組入比率は当作成期を通じて高い水準を維持しました。

当ファンドのベンチマークとの差異

（2023 年 6 月 16 日～2023 年 11 月 15 日）

当ファンドはベンチマークおよび参考指数を設けておりません。

基準価額（期別騰落率）
（％）
10.0
8.0
6.0
4.0
2.0
0.0
-2.0
-4.0

第1期
2023/9/15

第2期
2023/11/15
基準価額（注）基準価額の騰落率は分配金込みです。

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アライアンス・バーンスタイン・米国割安株投信（隔月決算・予想分配金提示型）

分配金



（2023 年 6 月 16 日～2023 年 11 月 15 日）

当作成期間の収益分配については、配当等収益に基づき、基準価額水準、市場動向等を勘案して決定しました。各決算期の分配金については以下をご覧ください ( 当作成期間合計：200 円 )。なお、収益分配に充てなかった利益については、信託財産内に留保し「運用の基本方針」に基づいて運用を行います。
○分配原資の内訳（単位：円、１ 万口当たり、
税込み）

第２期
第１期
項
目
2023年６月16日～ 2023年９月16日～
2023年９月15日 2023年11月15日
当期分配金
100
100
（対基準価額比率）
0.936％
0.945％
当期の収益
100
100
当期の収益以外－－
翌期繰越分配対象額
581483（注）対基準価額比率は当期分配金（税込み）の期末基準価額（分配金込み）に対する比率であり、ファンドの収益率とは異なります。
（注）「当期の収益」、「当期の収益以外」は小数以下切り捨てで算出しているため合計が「当期分配金」と一致しない場合があります。
（注）上記表は、経費控除後の数値です。

今後の運用方針【当ファンド】引き続き、マザーファンド受益証券にほぼ全額投資する方針です。
【マザーファンド】
米国では、足もと実質金利が上昇していることで金融引き締め効果が発現するとみており、2024 年の米国経済は低成長に留まると想定しています。企業業績についても下押し圧力が強まる可能性があるとみています。
低成長のマクロ環境や、
地政学リスクの高まりにより市場環境の先行きが不透明ななかでは、
外部環境に左右されにくい企業に厳選して投資を行うことが重要と考えます。
マザーファンドでは、徹底したファンダメンタルズ・リサーチに基づき、“プレミアバリュー企業”を発掘する方針を維持しています。プレミアバリュー企業とは、優れたビジネスによりキャッシュを多く創出しているにもかかわらず、株式市場の評価の歪みにより低く評価された企業です。マザーファンドの保有銘柄は、フリーキャッシュフロー利回りが高く、収益の変動が小さく、レバレッジが低いという魅力的なファンダメンタルズを保持している企業です。このような優れた経営を行う企業は、資本を賢く配分し、配当を増やし、株式の長期的な価値を高めることができると考えます。
引き続き、優れたビジネスを有する企業を魅力的な株価で取得することにより、長期的に安定したリターンを創出することを目指します。
※将来の市場環境の変動等により、当該運用方針が変更される場合があります。

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アライアンス・バーンスタイン・米国割安株投信（隔月決算・予想分配金提示型）

お知らせ
該当事項はございません。

当ファンドの概要
商 品 分 類 追加型投信／海外／株式
信 託 期 間 2044 年5月 16 日まで（信託設定日：2023 年6月 16 日）
運 用 方 針アライアンス・バーンスタイン・米国割安株マザーファンド受益証券への投資を通じて、信託財産の成長をめざ
して積極的な運用を行います。

アライアンス・バーンスタイン・
アライアンス・バーンスタイン・米国割安株マザーファンドの受益証券を主要投資
米国割安株投信（隔月決算・対象とします。
主 要 投 資 対 象 予想分配金提示型）
アライアンス・バーンスタイン・
米国の金融商品取引所上場企業の株式を主要投資対象とします。
米国割安株マザーファンド①主として、米国の金融商品取引所上場企業の株式を投資対象とします。
②綿密なファンダメンタルズ分析に基づき、株価が魅力的で強固なビジネスモデルにより業績の向上が期待される企業（プレミアバリュー企業）に選別投資を行います。
運 用 方 法③実質的な組入外貨建資産については、為替ヘッジを行いません。
④マザーファンドの運用は、アライアンス・バーンスタインのグループ会社に委託します。
⑤ファミリーファンド方式で運用を行います。
毎決算時に、原則として以下の方針に基づき分配を行います。
①分配対象額の範囲は、経費控除後の利子・配当等収益および売買益（評価益を含みます。）等の全額とします。
分 配 方 針 ②分配金額は、委託会社が基準価額水準、市場動向等を勘案して決定します。ただし、分配対象額が少額の場合
等には、分配を行わないこともあります。
③留保益の運用については、特に制限を設けず、「基本方針」および「運用方法」に基づいて運用を行います。

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アライアンス・バーンスタイン・米国割安株投信（隔月決算・予想分配金提示型）（参考情報）○当ファンドと代表的な資産クラスとの騰落率の比較（％）
100（2018年11月末～2023年10月末）

80
60
40
20
0
-20
-40

当ファンド

日本株

先進国株

最大値（当ファンド）

最大値
最小値
平均値

当ファンド
－
－
－

日本株
42.1
△ 16.0
7.2

新興国株

最大値

日本国債

最小値（当ファンド）

先進国株
59.8
△ 12.4
15.2

新興国株
62.7
△ 19.4
6.3

先進国債
最小値

日本国債
5.4
△ 5.5
△ 0.6

新興国債

平均値

先進国債
7.9
△ 6.1
3.1

（単位：％）

新興国債
21.5
△ 8.8
3.9

（注）上記グラフは、当ファンドおよび他の代表的な資産クラスについて、2018 年 11 月～2023 年 10 月の5年間の各月末における直近1年間の騰落率の最大・最小・平均を表示し、定量的に比較できるように作成したものです。なお、すべての資産クラスが当ファンドの投資対象とは限りません。
（注）当ファンドの年間騰落率は分配金再投資基準価額に基づき計算した騰落率ですので、実際の基準価額に基づき計算した年間騰落率とは異なる場合があります。
（注）当ファンドにつきましては、運用期間が1年未満であるため掲載しておりません。

《各資産クラスの指数》
日 本 株…… TOPIX（東証株価指数、配当込み）
先進国株…… MSCI － KOKUSAI インデックス（配当込み、円ベース）
新興国株…… MSCI エマージング・マーケット・インデックス（配当込み、円ベース）
日本国債…… NOMURA － BPI 国債
先進国債…… FTSE 世界国債インデックス（除く日本、円ベース）
新興国債……JPモルガン・ガバメント・ボンド・インデックス－エマージング・マーケッツ・グローバル・ダイバーシファイド（円ベース）※各指数についての説明は、P23 の「代表的な資産クラスとの騰落率の比較に用いた指数について」をご参照ください。
（注）海外の指数は、為替ヘッジなしによる投資を想定して、円換算しております。

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アライアンス・バーンスタイン・米国割安株投信（隔月決算・予想分配金提示型）

当ファンドのデータ
組入資産の内容

（2023 年 11 月 15 日現在）

○組入ファンド
銘

柄

名

第2期末

％
100.0
1銘柄

アライアンス・バーンスタイン・米国割安株マザーファンド
組入銘柄数（注）組入比率は純資産総額に対する評価額の割合です。
（注）組入銘柄に関する詳細な情報等につきましては、運用報告書（全体版）に記載しております。

○資産別配分

○国別配分

その他
0.0％

○通貨別配分

その他
0.0％

親投資信託受益証券
100.0％

その他
0.0％

日本
100.0％

円
100.0％（注）比率は当ファンドの純資産総額に対する割合です。
（注）国別配分につきましては発行国を表示しております。

純資産等
項

目

純 資 産 総 額
受 益 権 総 口 数
1万口当たり基準価額

第1期末
2023年9月15日
767,291,184円
725,122,666口
10,582円

第2期末
2023年11月15日
1,385,897,338円
1,321,957,102口
10,484円（注）当作成期間（第1期～第2期）中における追加設定元本額は 1,323,834,086 円、同一部解約元本額は 36,876,984 円です。

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アライアンス・バーンスタイン・米国割安株投信

組入ファンドの概要
アライアンス・バーンスタイン・米国割安株マザーファンド
当マザーファンドの当計算期間の運用経過等については、「運用報告書（全体版）」をご覧ください。運用報告書（全体版）の入手方法は、
表紙ページの一番下の段に記載しております。

【１万口当たりの費用明細】【基準価額の推移】（円）
11,200（2023 年 ６ 月 1６ 日～2023 年 11 月 15 日）（2023年6月16日～2023年11月15日）

11,00010,80010,60010,400
10,20010,0009,800

期首 2023/6

期
額
比 率
円
％
（a） 売 買 委 託 手 数 料
2
0.019
（
株
式
）
（2）
（0.017）（ 投 資 信 託 証 券 ）（0）（0.001）（b） 有 価 証 券 取 引 税
0
0.000
（
株
式
）
（0）
（0.000）（ 投 資 信 託 証 券 ）（0）（0.000）
（c） そ
の
他
費
用
5
0.048
（
保
管
費
用
）
（5）
（0.048）
（
そ
の
他
）
（0）
（0.000）合計
70.0６7
期中の平均基準価額は、10,487円です。
項

2023/72023/82023/92023/10 当期末

目

金

当

（注
（注

（注）上記項目の概要につきましては、
運用報告書（全体版）をご参照ください。
（注）期中の費用（消費税等の課されるものは消費税相当額を含めて表示）
は、追加・解約により受益権口数に変動があるため、簡便法により算出した結果です。
（注）各金額は各項目ごとに円未満は四捨五入してあります。ただし、平均
基準価額は円未満切り捨て。
（注）各比率は、1万口当たりのそれぞれの費用金額（円未満の端数を含む）
を期中の平均基準価額で除して 100 を乗じたもので、項目ごとに小数第3位未満は四捨五入してあります。

【組入上位 10 銘柄】
銘柄

1 ELEVANCE HEALTH INC
2 BERKSHIRE HATHAWAY INC-CL B
3 QUALCOMM INC
4 JPMORGAN CHASE & CO
5 MASTERCARD INC - A
6 PHILIP MORRIS INTERNATIONAL
7 WELLS FARGO&COMPANY
8 REGENERON PHARMACEUTICALS
9 GILEAD SCIENCES INC
10 CENCORA INC
組入銘柄数

名

業 種 / 種 別 等
ヘルスケア機器・サービス
金融サービス
半導体・半導体製造装置
銀行
金融サービス
食品・飲料・タバコ
銀行
医薬品・バイオテクノロジー・ライフサイエンス
医薬品・バイオテクノロジー・ライフサイエンス
ヘルスケア機器・サービス（注）比率は、純資産総額に対する割合です。
（注）組入銘柄に関する詳細な情報等につきましては、運用報告書（全体版）に記載しております。
（注）国（地域）につきましては発行国を表示しております。

通

貨
米ドル
米ドル
米ドル
米ドル
米ドル
米ドル
米ドル
米ドル
米ドル
米ドル
６3銘柄

（2023 年 11 月 15 日現在）

国（ 地 域 ）
アメリカ
アメリカ
アメリカ
アメリカ
アメリカ
アメリカ
アメリカ
アメリカ
アメリカ
アメリカ

比率
％
4.5
3.9
3.8
3.６
3.3
3.1
3.0
2.9
2.６
2.5

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アライアンス・バーンスタイン・米国割安株投信ます。

【資産別配分】

日）

その他
6.1％

外国投資証券
2.1％

率
％

）
）

【国別配分】
台湾 1.3％
ジャージー
1.5％
バミューダ
1.9％
スイス
2.1％
アイルランド
4.2％

外国株式
91.8％

）
）

オランダ 0.8％【通貨別配分】
その他
7.4％

アメリカ
80.7％

その他
6.1％

米ドル
93.9％

（注）比率は当マザーファンドの純資産総額に対する割合です。
（注）国別配分につきましては発行国を表示しております。

）
）

い。
）
は、
出し

平均

む）
小数

在）

率
％

28

22

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アライアンス・バーンスタイン・米国割安株投信＜代表的な資産クラスとの騰落率の比較に用いた指数について＞○TOPIX（東証株価指数、配当込み）
TOPIX（東証株価指数、配当込み）は、株式会社ＪＰＸ総研または株式会社ＪＰＸ総研の関連会社が算出し公表する、日本の株式市場を広範に網羅するとともに、投資対象としての機能性を有するマーケット・ベンチマー
クで、配当を考慮したものです。なお、TOPIX に関する著作権、知的財産権その他一切の権利は株式会社
ＪＰＸ総研または株式会社ＪＰＸ総研の関連会社に帰属します。
○MSCI － KOKUSAI インデックス（配当込み、円ベース）
MSCI － KOKUSAI インデックス（配当込み、円ベース）は、MSCI Inc. が開発した、日本を除く世界の先進国の株式を対象として算出した指数で、配当を考慮したものです。なお、MSCI Index に関する著作権、知的財
産権その他一切の権利は、MSCI Inc. に帰属します。
○MSCI エマージング・マーケット・インデックス（配当込み、円ベース）
MSCI エマージング・マーケット・インデックス（配当込み、円ベース）は、MSCI Inc. が開発した、世界の新興国の株式を対象として算出した指数で、配当を考慮したものです。なお、MSCI Index に関する著作権、知的財産権その他一切の権利は、MSCI Inc. に帰属します。
○NOMURA － BPI 国債
NOMURA － BPI 国債は、野村フィデューシャリー・リサーチ＆コンサルティング株式会社が発表している日
本の国債市場の動向を的確に表すために開発された投資収益指数です。なお、NOMURA － BPI 国債に関する
著作権、商標権、知的財産権その他一切の権利は、野村フィデューシャリー・リサーチ＆コンサルティング株
式会社に帰属します。
○FTSE 世界国債インデックス（除く日本、円ベース）
FTSE 世界国債インデックス（除く日本、円ベース）は、FTSE Fixed Income LLC により運営され、日本を除く世界主要国の国債の総合収益率を各市場の時価総額で加重平均した指数です。なお、FTSE 世界国債インデックスに関する著作権等の知的財産権その他一切の権利は、FTSE Fixed Income LLC に帰属します。
（円ベース）○JPモルガン・ガバメント・ボンド・インデックス－エマージング・マーケッツ・グローバル・ダイバーシファイド
JP モルガン・ガバメント・ボンド・インデックス － エマージング・マーケッツ・グローバル・ダイバーシファ
イド（円ベース）は、J.P. Morgan Securities LLC が算出、公表している、新興国が発行する現地通貨建て国債を対象にした指数です。なお、JP モルガン・ガバメント・ボンド・インデックス － エマージング・マーケッ
ツ・ グ ロ ー バ ル・ ダ イ バ ー シ フ ァ イ ド に 関 す る 著 作 権、 知 的 財 産 権 そ の 他 一 切 の 権 利 は、J.P. Morgan
Securities LLC に帰属します。

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