魚津

二、証券会社におけるＳＤＧｓ推進に向けた取り組み状況
水戸証券代表取締役副社長

荻野明彦

亨

大和証券専務取締役

林

西村淑子

礼子

メリルリンチ日本証券取締役副社長（進行）日本証券業協会ＳＤＧｓ推進室長

します。

ここから、ＳＤＧｓを事業機会と捉え、積西村

水戸証券

⑴

皆様、こんにちは。水戸証券の魚津と申し最初、この話をいただいたとき、我が社には、ます。

魚津

極的に取り組みを進めておられる証券会社の役員の皆様から、各社の取り組み状況についてお話を伺います。
水戸証券の魚津様、大和証券の荻野様、メリルリンチ日本証券の林様の順に御報告をお願いいた― 43 ―

第59巻別冊
証券レビュー

左から荻野氏、魚津氏、林氏。

胸を張って御説明できるような先端的な取り組みはないと感じて躊躇したのですが、事務局の方から、「それで よい。むしろ中堅証券会社が、どのような地道な取り組みをしているか、それを紹介してほしい」と言われましたので、お引き受けすることにした次第です。今日、この場に参加されている資本市場のフロントランナーの皆様には、ややお耳汚しな話になるかもしれませんが、しばらくお付き合い下さい。

（ＳＤＧｓへの取り組み事例）

水戸証券は、茨城の九拠点を中心に北関東に二六拠点を持つ、中堅の対面、地域密着型の証券会社です。

当社のＳＤＧｓへの取り組みには、大きく分けて、顧客のＳＤＧｓへの投資機会の提供、ＳＤＧｓ的要素を有する投資商品の組成と販売、地域密― 44 ―

着型証券会社としての地域貢献活動の三つがありなっています。これまでに約六〇〇〇万円の寄付

地域貢献活動では、ＣＳＲ原則の下に地域貢献を実施しています。

供を通じ、地域社会へ多面的に貢献し、経済的価

活 動 方 針 を 定 め、「 一 ％ ク ラ ブ 」 と 称 し て、 毎ます。これらの取り組みは、「金融サービスの提値と社会的価値を創造していく」という当社のＣ年、経常利益の一％を社会貢献活動に拠出していでは、二〇一三年から一七年にかけて、グリーン

具体的に申し上げますと、ＳＤＧｓ商品の販売いる団体に助成金を提供する活動を続けていま振興や社会貢献など、ＳＤＧｓ的な活動を行ってます。また、「 未来サポート制度」 を設け、地域― 45 ―ＳＲ原則に沿うものと位置付けています。

ボンド、ＥＹＥボンドを二四件、合計で約三九一す。未来サポート制度を活用した寄付としては、す。地域貢献活動は、各支店でもそれぞれの地域

億 円 販 売 し ま し た。 グ リ ー ン ボ ン ド の 販 売 に 当

ＳＤＧｓ的要素を有する投資商品の組成と販売に密着して行っています。具体的には、小山支店

福島の震災復興支援のために行ったブドウの苗木

で は、 東 日 本 大 震 災 で 被 災 し た 茨 城、 福 島、 宮による渡良瀬環境保護活動への参加、土浦支店にたっては、新聞広告等を利用してより広く地域の城、岩手の四県の復興支援のため、当初販売手数よる金融教育の実施（日本証券業協会と共同）なの 寄 付 や「 子 ど も 食 堂 」 へ の 寄 付 な ど が あ り ま

料や信託報酬の一部をこれらの県に寄付する、投どが挙げられます。

約 三 二 億 円 で 設 定 し、 平 均 残 高 は 約 二 四 億 円 と資信託を組成し販売しました。二〇一一年六月に方々に告知しました。

二、証券会社におけるＳＤＧｓ推進に向けた取り組み状況

え、 当 社 で は、 今 後、 Ｓ Ｄ Ｇ ｓ へ の 取 り 組 み をた。 し か し、 Ｓ Ｄ Ｇ ｓ が 本 格 化 し た こ と を 踏 ま

当社のブランディング戦略として捉えていましＳＤＧｓが出てくる前、こうした取り組みは、などの構造的課題を抱えている当社にとっても、います。営業地盤における顧客高齢化、人口減少創生を進めていこうとする考え方が打ち出されてテークホルダーと連携し、ＳＤＧｓと絡めて地方三 つ が 挙 げ ら れ て い ま す。 こ こ で は、 多 様 な スの創出、多様なステークホルダーとの連携促進の「地域との共生による当社の生き残り戦略」とし地域創生への貢献は避けて通れない課題であり、（地域との共生価値の創出）て捉えなおしたいと考えています。

これが「地域との共生価値の創出」の機会になる標にも合致」しているとされ、さらに、地域金融の例を御紹介します。当社の小山支店では、女性共生価値の創出を意識して行っている取り組みと捉えています。

機関にとっては、厳しい経営環境の下で、顧客と域貢献を進めています。これによって、地域の中支 店 長 の 下 で、 地 域 活 性 化、 環 境 保 護、 ジ ェ ン

地方自治体が、内閣官房「まち・ひと・しごとで、当社が地域創生に協力的な企業として認知さの「共通価値の創造」が一層重要性を増している創生総合戦略」に基づいて地方創生に取り組む際れることになり、営業活動や社員の働き甲斐等のダーなど、複数の分野に横串を刺すような形で地のポイントとして、ローカルアイデンティティの面で顕著なプラス効果が表れています。と指摘されています。

開拓、経済・社会・環境政策の統合と新たな価値― 46 ―平成三〇年六月に金融庁から出された「金融行政とＳＤＧｓ」では、「ＳＤＤｓは金融行政の目

第59巻別冊
証券レビュー（今後の方向性）
ＳＤＧｓを通した地域社会との共生価値の創出の試みは、まだ初期段階にとどまっています。当き る か、 第 五 に、 仕 組 み の 効 果・ 結 果 に 関 す る「見える化」の五つがポイントになるのではないかと考えているところです。

簡単ですが、以上で私の説明を終わらせていただきます。

社 の 取 り 組 み は 先 進 的 な も の と は 言 え ず、 む しろ、当社はどちらかと言えばレートカマーだと考

改 め ま し て、 大 和 証 券 の 荻 野 で ご ざ い ま大和証券⑵
荻野

おいて、発想が、従来のブランディング向上からＣＳＶへと変わりつつあるという手応えは持ってす。

みについて説明させていただきます。

それでは、当社グループのＳＤＧｓへの取り組います。
そのような中で、今後、このアプローチをさらに高度化していくためには、第一に、受動的から能動的へ（既存の枠組みに乗る→新たな枠組みをな 共 生 価 値 を 生 み 出 す た め の 仕 組 み 作 り、 第 四献可能性の見極め、第三に、ニーズに対し継続的“ Passion for the Best” 2020を 開 始 し て い ま す。

までの三年間にわたるグループ中期経営計画

当社グループは、昨年四月より、二〇二〇年度（経営戦略としてのＳＤＧｓ）に、 必 要 な リ ソ ー ス（ ヒ ト・ モ ノ・ カ ネ・ 情 報

クオリティＮｏ１とハイブリッド型総合証券グ作る）、第二に、複合的課題に対するニーズと貢等）集めにあたり金融周りでどのような貢献がで― 47 ―

えています。もっとも、ＳＤＧｓへの取り組みに二、証券会社におけるＳＤＧｓ推進に向けた取り組み状況今回の中期経営計画の特徴は、経営戦略の根底販売を通じて、社会課題の解決や金融資本市場の当社グループは、これまでも金融商品の開発と就 任 い た だ き、 各 分 野 の ス ペ シ ャ リ ス ト の 立 場にＳＤＧｓの観点を取り入れたことにあると考え

発 展 に 寄 与 す べ く 尽 力 し て き ま し た。 そ の 一 つ

ループの二つを基本方針とし、「未来を創る、金ています。短期的な利益の追求ではなく、事業活が、分科会で統一呼称を定めたＳＤＧｓ債です。

で、非常に有益な御意見を頂戴しているところで動を通じて経済的価値と社会的価値の両立を求め当社グループは、国内の個人向けＳＤＧｓ債にお融・資本市場のパイオニア」を目指して取り組みていきます。そうした好循環を推進するため、金いて五〇％という圧倒的なシェアを占めており、す。

融、テクノロジー、地方、ライフの四つの切り口

この分野で業界をリードしてきたと自負していま者にも加わっていただいて委員会を設置していま与えてくれると考えています。当社グループの事

ＳＤＧｓは、新たな事業領域の発掘のヒントを― 48 ―を進めています。

でＳＤＧｓとの関係を整理し、これを戦略の根底す。また、当社グループ自身が発行体となって、グリーンボンドも発行いたしました。

す。 二 〇 一 九 度 は、 国 谷 裕 子 さ ん、 白 河 桃 子 さ

業領域の拡大とＳＤＧｓが融合した例をいくつか（新たな事業領域の創造）

ん、西口尚宏さんの三名の有識者に社外委員に御組みがひとりよがりにならないよう、外部の有識ｓ推進委員会を設置しました。ＳＤＧｓへの取り当社グループでは、二〇一八年度から、ＳＤＧに据えることにしています。

第59巻別冊
証券レビュー

御紹介します。
一つ目は、次世代金融サービスの創出で、フィ算もなされています。この問題の解決に貢献した

い と 考 え、 事 業 承 継 フ ァ ン ド を 設 立 し た も の です。

四つ目は、農業の産業化の推進で、二〇一八年ンテックの技術を活用して、資産形成層や若年層を「社会貢献等に通じる」投資に繋げるため、二一一月に大和フード＆アグリという会社を設立し八年一〇月に大和ＡＣＡヘルスケアを子会社化し資を通じた医療・介護事業の支援のため、二〇一五つ目は、ヘルスケア分野への本格参入で、投ています。

る上で、金融の果たす役割は非常に大きいと考えました。農業の大規模化、効率化の推進を支援す（フィンターテック）
Fintertechという会社を設立しました。
二つ目は、再生可能エネルギーやインフラ老朽化対策のための投融資を推進するため、二〇一八年七月に大和エナジー・インフラという会社を設立しました。
三つ目は、事業承継分野の課題解決で、二〇一万人に上り、そのうちの半数の一二七万人には後しました。現在、高齢の中小企業経営者は二四五

ジネスを通じてＳＤＧｓの課題に取り組んでいきしています。このように、当社グループでは、ビこの他、介護サービスの会社の子会社化も決定ました。

継者が不在と言われています。中小企業の廃業のたいと考えています。

八年一〇月に大和ＡＣＡ事業承継ファンドを設立

急増に伴って、今後一〇年間の累計で、六五〇万人の雇用、二二兆円のＧＤＰが失われるという試― 49 ―〇一八年四月に二、証券会社におけるＳＤＧｓ推進に向けた取り組み状況

（二〇一九年度ＳＤＧｓ推進アクションプランのそこから提言を出してもらいました。

が参加するＳＤＧｓワーキンググループを設け、アクションプランの詳細な内容は、ほとんどが策定）
二〇一九年五月、当社グループは、ＳＤＧｓ推現場から寄せられた四〇〇〇個の意見をカテゴライズしたものであり、当社グループでは、ＳＤＧ

Passion for SDGsを策定し公表しました。ＳＤＧｓへの取り組
2019

ｓの推進に向けて、ボトムアップの活動にも力を進アクションプランであるみを推進するためには、社員、会社が「ジブンゴ入れております。

（組織体制、その他の取り組み）ト」として課題解決のためにできることを模索な環境を醸成していくことがポイントになると考の考え方
Forecasting

アクションプランの策定に当たっては、現在で社の大和ネクスト銀行では、二〇一七年一一月よンを幾つか新設しています。また、グループ子会

各社にＳＤＧｓ推進のための基幹となるセクショその他の取り組みとして、大和証券グループのと、 二 〇 三 〇 年 に あ り た い 姿 か ら 考 え る

り、預金者が支援先別に預金を設定し、同行が、えています。の考え方の二つを反映させました。
Backcasting

預金額に一定割合を乗じた額を支援先に届ける

きることから考えていく

現在できることに関しては、現場から四〇〇〇個「応援定期預金」の取り扱いを開始しました。

大和証券グループとしては、経営の真ん中にＳを超える意見が寄せられました。また、二〇三〇年のありたい姿に関しては、一二〇名の社員有志― 50 ―

し、着実に実行することが重要であり、そのよう第59巻別冊
証券レビュー

の金融資本市場の発展に貢献していきたいと考えＤＧｓを置いて、ビジネスを通じて今後も我が国す。ここで言及されている内容は、二〇一六年にある成長戦略の根幹にあることがうたわれていまガバナンスにおけるリーダーシップが当社の責任す。

らゆるステークホルダーに対して宣言されていま限らず、毎年、同じ表現で、社員、株主その他あています。

メリルリンチ日本証券

以上でございます。

⑶

を行うのが当然なのですが、より明確に私ども金ＳＤＧｓには一七の目標があります。その全部の副社長を務めております林礼子と申します。よ融機関の活動とひも付けられる目標として、ゴー皆さん、こんにちは。メリルリンチ日本証券

ろしくお願いいたします。私は、社内でＥＳＧ、ル６、ゴール７、ゴール、ゴール の四つに焦ＳＤＧｓの担当役員としての役割も担っておりますので、当社の特に米系証券会社としての取り組点を合わせて取り組んでいます。具体的にこれらは「住み続けられるまちづくりを」、ゴール

ネルギーをみんなにそしてクリーンに」、ゴール「安全な水とトイレを世界中に」、ゴール７は「エの ゴ ー ル の 内 容 を 申 し 上 げ ま す と、 ゴ ー ル ６ は

13

みについて説明させていただきます。

11は「気候変動に具体的な対策を」です。

当社では、ＳＤＧｓを経営の根幹に据えた上、13（当社のＳＤＧｓへの取り組み）
二〇一六年の当社のアニュアルレポートの表紙

においては、責任ある成長戦略が力強い、継続した、質の高い結果をもたらすこと、環境、社会、

11― 51 ―林

二、証券会社におけるＳＤＧｓ推進に向けた取り組み状況

業務の一環としてＳＤＧｓに取り組んでいます。

（取り組み事例）
当社のＳＤＧｓへの取り組みの内容を御紹介します。
一 つ 目 と し て、 当 社 で は、 Ｃ Ｅ Ｏ の ブ ラ イ ア

当たっては、本国だけでなく、私ども東京においてもリスクポリシー・フレームワークの中で判断を行っています。

四つ目として、ＴＣＦＤ（気候関連情報開示タスクフォース）報告書への対応に関しては、二〇一七年に賛同し、現在開示の準備をしているとこ

ビジネスラインがありますが、この委員会には、は、投資銀行、個人向け、富裕層向けなど八つのを 設 置 し て い ま す。 バ ン ク・ オ ブ・ ア メ リ カ にフォード大学などさまざまな研究機関と協力していところがあります。そこで、当社では、スタン融機関だけで行うには、あまりにも専門的で難し五つ目として、ＳＤＧｓへの取り組みは、一金ろです。

これらのラインの責任者がメンバーとして加わっ議論を深めてきています。

Global ESG Committeeています。
二つ目として、ＥＳＧレポートを取りまとめて三つ目として、当社のＥＳＧへの取り組みは、ジネスイニシアティブとして、二〇〇七年に二兆

当社は、低炭素社会の実現のため、環境関連ビ（取り組みの成果）

全社のリスクポリシー・フレームワークの一環と円相当の資金を投融資、債券・株式の引受、アド公表しています。

して行っています。いろいろな会社への投融資に― 52 ―ン・ モ イ ニ ハ ン の 下 に、第59巻別冊
証券レビュー

了しました。そこで、先月、二〇二〇年一月からつことなく、早々にコミットした金額の執行が終

ＤＧｓへの取り組みが進む中で、二〇二五年を待を提供することにコミットしました。その後、Ｓに一二五〇億ドル、円換算で一三兆円相当の資金しました。二〇一三年には、二〇二五年までの間取り組みを御紹介します。例えば、社内のごみ箱しておりますが、より身近なところで、東京での年までにＣＯ ２の排出を一〇〇％削減すると宣言いた餅」になってしまいます。当社は、二〇二〇います。社員の十分な理解がなければ、「絵に描く、ボトムアップも非常に重要であると認識してＳＤＧｓに関しては、トップダウンだけではな参加しています。

さらに三〇〇〇億ドル相当の同様の資金提供にコを撤廃し、紙コップの使用をなくしました。最近― 53 ―

バイザリー業務を通じて提供することにコミットミットする旨を発表したところです。

では、来客に出すペットボトルもやめました。来しました。社員が自動販売機でジュースなどを買客には、水をガラスのコップに注いで出すことに

当社は、これまでに四回、グリーンボンドを発ン単位でごみが減ったと聞いています。さらに、うときも、付属の紙コップの代わりにマグカップ

また、ＩＣＭＡ（国際資本市場協会）のグリー

江の島や千葉の海岸に行き、みんなでボランティ行するとともに、米系金融機関としては初のソーンボンド原則のエグゼクティブ・コミッティのメア活動を行っています。直近ではプラスチックので受けるようにしています。それだけで半年でトンバーとして、ルールのあり方に関する議論にもシャルボンドを発行しました。

（その他の取り組み）

二、証券会社におけるＳＤＧｓ推進に向けた取り組み状況

などもされているようですが、こうした活動に対に地域応援ファンドを販売する他、地域貢献活動

ＳＤＧｓあるいはＥＳＧというテーマに対するする投資家や地域の方の反応は如何でしょうか。

ストローもやめました。

関心が高くなってきておりますので、私どもは、民間の金融機関として、顧客との対話を深めなが魚津

グリーンボンドや寄附付投信は、いずれもらＳＤＧｓの推進に貢献していきたいと考えてい個人投資家から非常に好評を得ています。特にグ心が高かったように思います。

リーンボンドは、新聞で告知したこともあって関るところです。

質疑応答

銀などＡＡＡ格の発行体で、ドル建ての債券なのグリーンボンドに関しては、発行体は例えば世できることから進めていらっしゃると感じましですが、高いクーポンを求める顧客が新興国通貨

皆様、各社の特色を生かした取り組みを、た。ここで、私から、分科会で議論になったテー

ン ド 自 体 は 悪 く な い の で す が、 顧 客 に「 も う グのデリバティブを購入し、結果的に、元本が毀損

まず水戸証券の魚津様にお伺いします。証券会

リーンボンドには手を出さない」と思わせるようマに関連して、各社の取り組みをもう少し掘り下社の役割として、分科会では個人投資家と接点がなことがあったかもしれません。グリーンボンドしてしまうようなことがありました。グリーンボあるという点が非常に重要ではないかという議論の商品設計や導入時期については工夫が必要になげてお伺いしたいと思います。

がありました。水戸証券様では、個人投資家向け― 54 ―⑷

西村

第59巻別冊
証券レビュー

ると考えています。
寄附付投信は、顧客が負担する手数料を寄付におられる事例がございましたら、御紹介いただき荻野たいと思います。

いところがあります。しかし、よいテーマがあれ

推 進 室 を 設 置 し、 新 し い 事 業 に 乗 り 出 す 場 合 に回すわけですから、テーマ設定にはなかなか難し

ば、またぜひ組成して販売していけたらと思っては、そこでフィルターをかけて、ＳＤＧｓに対し現在、大和証券グループ本社内にＳＤＧｓいます。てネガティブな要素がないか等、リスクの観点かし、そのインパクトの大きさを測っていくことがした大和エナジー・インフラが森林を伐採して太チェックの例を一つ挙げますと、先ほど御紹介らチェックを行っています。しかし、現状、確立重要であるというお話がありました。大和証券様

陽光パネルを設置するような場合、森林伐採によ― 55 ―

次に、大和証券の荻野様にお伺いします。

では、ＳＤＧｓ推進アクションプランの一環としるＣＯ ２吸収量の減少と、太陽光発電による将来西村て、新たな事業をされる際、一七の視点から総合的なＣＯ ２の削減量が計算できますので、それをされたスクリーニングの体制ができ上がっている

的に社内スクリーニングを行い、今後、ＳＤＧｓ比較することによって、総合的に見て、ＣＯ ２削

先ほどの蟹江先生と水口先生のご講演の中にも、のインパクト評価も検討される予定であると伺っ減効果があるかどうかのチェックが可能ではないとは考えていません。ています。これに関連して、具体的に取り組んでＳＤＧｓは、一七の幅広い視点から総合的に検討

二、証券会社におけるＳＤＧｓ推進に向けた取り組み状況

くことです。例えば、当社グループは、大和フーはなくチャンスの観点から、ＳＤＧｓを捉えてい私どもがやりたいと考えているのは、リスクで先企業に対してＴＣＦＤの開示を働きかけるなどでＴＣＦＤに賛同されていますが、その後、取引いました。メリルリンチ様に置かれては早い段階性を確認し、去る二月にＴＣＦＤの賛同表明を行論を通じ、企業における非財務情報の開示の重要ド＆アグリという会社を設立しました。今後、二の取り組みは進めておられるのでしょうか。

かと思います。

〇三〇年までに農業人口は現在の三分の一まで減金融機関として貢献できるチャンスがたくさんあきています。そのような中で、投融資を含めて、ビジネスそのものがサステナブルではなくなって農業人口が五〇万人まで減少するわけです。農業て、リスクと機会を定量的に分析して説明するこＴＣＦＤに取り組むと言っても、誘導目標に対していません。当社自身、大規模な組織でもあり、ＴＣＦＤの開示そのものを求めるようなことはし

林

少すると見込まれています。現在、一五〇万人のると思っています。このように、リスクだけではとは困難な状況です。当社が取引を行っているグ― 56 ―

結論から申しますと、取引先企業に対して、なく、チャンスというフィルターもかけながら、ｓへの取り組みがどのようなものであるのかは、とは言え、取引先企業の気候関連ないしＳＤＧはないかと思います。

ローバル企業においても、同様の事情があるので西村いします。日本証券業協会においても分科会の議

次に、メリルリンチ日本証券の林様にお伺社内で経験値を高めていきたいと考えています。

第59巻別冊
証券レビューます。

ジェンスを行って必要な情報を得るようにしてい考 え ら れ る 先 に 対 し て は、 追 加 的 な デ ュ ー デ リ

個別に開示内容を確認し、情報が不足していると課題の解決につなげることはできないと考えていは、ＳＤＧｓのフィルターを通して見なければ、

重 要 の 課 題 で あ り、 ま た、 取 り 組 み に 当 た っ ては、地域創生にどのようにかかわっていくかが最あることは、私どもも十分認識しています。そう

なお、インパクトを測り、見える化する必要がたいと考えているところです。

営の真ん中に据えて、地域創生に取り組んでいきます。したがいまして、私どもも、ＳＤＧｓを経取り組んでいるところです。

西村

将来的に、ＳＤＧｓ関連のビジネスが本業の何割まってきたと思います。当社グループとしては、この一年間でもＳＤＧｓに対する認識が高Ｇｓ推進の機運を高めるために、今後、各社で、かを占めるところまで持っていけるように、一過荻野もしくは証券業界全体でどのようなことを進めて性ではなく、継続的に取り組んでいきたいと考え最後に一言ずつ、二〇三〇年に向けてＳＤ

いけばよいのか、お考えをお聞かせいただければています。

我々は、地域の皆様と密着しているわけではなく、個人のお客様を対象にしているわけでもあ林と思います。魚津様、荻野様、林様の順でよろし今後、地方銀行や地域の証券会社にとってくお願いいたします。

魚津― 57 ―

した認識の下に、現在、かなりの手間暇をかけて二、証券会社におけるＳＤＧｓ推進に向けた取り組み状況

りませんが、日本社会にとって、あるいはグローバルな社会にとって、ＳＤＧｓは避けて通れないテーマであると考えています。個社や民間だけでは限界がありますので、日本証券業協会をはじめとする公的な機関や政府とも一体となって、ＳＤＧｓの推進に取り組んでいきたいと考えていま

今後、今日御参加いただいた資本市場に携わっておられる皆様と力を合わせて、ＳＤＧｓへの取り組みを進めていければと考えておりますので、ぜひよろしくお願いいたします。
本日は、皆様、お忙しい中、どうもありがとうございました。（拍手）― 58 ―す。

西村

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