販売用資料
2020年3月16日
スパークス･アセット･マネジメント株式会社

スパークス・ベスト・ピック・ファンド（ヘッジ型）

コロナショック急落でも運用力を発揮するパフォーマンス
当ファンドは2018年5月の設定来、市場全体の急落局面がある中でTOPIX（配当込み）を上回る超過収益を安定的に獲得してきました。2020年3月13日現在、基準価額は11,130 円、純資産総額は約279億円となっております。
現在、新型コロナウイルス問題により株式市場の乱高下が続いておりますが、当ファンドは全体市場の変動にも左右されることなく、超過収益を獲得しております。
当ファンドと参考指数（TOPIX（配当込み））の基準価額推移比較（2018年4月27日～2020年3月13日）（円）

2018/10/1～
12/25

11,5002020/2/3～3/13+0.5%

11,000+4.0%

10,5002020年
3月13日現在
11,130円

10,000株式市場の変動に左右されず安定したリターンを獲得

9,500
9,000
8,500

-24.5%-22.1%8,000

当ファンド

7,500

参考指数

7,000
2018/04

同期間ご参考日経平均：-24.1 ％NYダウ ：-18.4 ％（TOPIX配当込み）
2018/092019/02

2019/07

2019/12

当ファンド設定来のパフォーマンスとリスク・リターン特性（2018年4月27日～2020年3月13日）

基準価額

純資産総額

運用期間

11,130 円

279.12 億円

1年10カ月当ファンド
設定来
年率リターン
年率リスク

リターン/リスク

11.30%
5.82%
5.89%
1.0

TOPIX
（配当込み）-26.27%-14.88%16.54%-0.9

超過収益
37.57%
20.70%-10.64%※ 基準価額は信託報酬控除後です。
※ 参考指数（TOPIX（配当込み））は当ファンドのベンチマークではありません。
※ 2018年4月27日を10,000として指数化しています。
※ 年率リターンは計算期間（2018年4月27日~2020年3月13日）におけるリターンを年率換算しています。年率リスクも同計算期間における日次リターンの標準偏差（年率換算）です。
出所： スパークス・アセット・マネジメント、FactSet Pacific Inc.（2020年3月13日現在）

当資料は販売用資料としてスパークス・アセット・マネジメント株式会社（以下当社）が作成したものであり、金融商品取引法に基づく開示書類ではありません。お申込みにあたっては、販売会社からお渡しする投資信託説明書（交付目論見書）の内容を必ずご確認のうえ、ご自身でご判断ください。当資料に記載の内容は将来の運用結果を保証もしくは示唆するものではありません。当資料に含まれている過去の実績の数値および市場動向等についてのコメントは当資料作成時点のものであり、市場動向や個別銘柄の将来の動きを保証するものではありません。当資料の正確性や完全性について当社が保証するものではありません。また記載内容は予告なく訂正が行われることがあります。当資料は目的によらず、当社の許可なしに複製・複写をすることを禁じます。

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販売用資料
2020年3月16日
スパークス･アセット･マネジメント株式会社

市場の上昇局面でも下落局面でも運用力を発揮するスパークス

当ファンドでは、マーケット・ニュートラル運用を活用することで、市場全体の変動に左右されにくいリターンの獲得を目指します。マーケット・ニュートラル運用とは、この市場全体を上回る部分である「超過収益」に着目することで、市場の変動に左右されにくい安定的なリターンの獲得を目指す運用です。
株式市場の上昇局面
上昇

株式市場の下落局面
期間中の値動き

期間中のリターン期間中の値動き

市場 運用力の全体 あるファンド 当ファンド「超過収益」

運用力のあるファンド

期間中のリターン運用力のあるファンド

市場全体

運用力の
市場あるファンド
全体
当ファンド

下落

「超過収益」

市場全体※ 運用成果が市場全体のリターンを下回る場合、損失となることがあります。
※ 上記は当ファンドの運用への理解を深めていただくためのイメージ図です。全てのケースに当てはまるものではなく、当ファンドの将来の結果をお約束するものではありません。

当ファンドと同様の運用ノウハウを活用したファンドは、過去上昇局面でも下落局面でも超過収益を獲得
当ファンドと同様の運用ノウハウを活用したファンドのパフォーマンス
（2008年3月27日～2020年3月13日）（円）

中長期にわたってきれいな右肩上がりの市場平均を上回る超過収益！
100年に1度と言われたリーマンショック時にも超過収益を獲得！

45,000

超過収益

40,000

当ファンドと同様の運用ノウハウを活用したファンド

35,000

TOPIX(配当込み）

30,000

上昇局面

25,00020,00015,000下落局面

リーマンショック時 最大下落率
10,000（2008/8/29～2009/3/12）
当ファンドと同様の5,000
運用ノウハウを ：-29.4%（2008/10/27）
0
活用したファンド
TOPIX(配当込み)：-43.6%（2009/3/12） -5,000 2008年3月27日を10,000として指数化
2008/03

2011/03

2014/032017/03※ 記載のデータは、当ファンドと同様の運用ノウハウを活用したファンドの過去の実績をもとに算出したものであり、当ファンドの実績ではありません。また、将来の運用成果等を示唆、保証するものではありません。
※ 基準価額は信託報酬控除後であり、分配金を非課税で再投資したものとして計算しております。
※ 参考指数（TOPIX（配当込み））は当ファンドのベンチマークではありません。
出所： スパークス・アセット・マネジメント、FactSet Pacific Inc.（2020年3月13日現在）

当資料は販売用資料としてスパークス・アセット・マネジメント株式会社（以下当社）が作成したものであり、金融商品取引法に基づく開示書類ではありません。お申込みにあたっては、販売会社からお渡しする投資信託説明書（交付目論見書）の内容を必ずご確認のうえ、ご自身でご判断ください。当資料に記載の内容は将来の運用結果を保証もしくは示唆するものではありません。当資料に含まれている過去の実績の数値および市場動向等についてのコメントは当資料作成時点のものであり、市場動向や個別銘柄の将来の動きを保証するものではありません。当資料の正確性や完全性について当社が保証するものではありません。また記載内容は予告なく訂正が行われることがあります。当資料は目的によらず、当社の許可なしに複製・複写をすることを禁じます。

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販売用資料
2020年3月16日

新型コロナウイルス感染症の拡大についての見解

スパークス･アセット･マネジメント株式会社

当ファンドのポートフォリオは、一時的な危機に陥った場合にも早い回復が期待できる企業に投資しています。

当ファンドのポートフォリオの約３分の１は、「中国におけるビジネスを主な成長分野の一つとしている企業」で構成されていますが、どの企業も中国を唯一の収益源としているわけではありません。率直に言えば、今後数週間から数ヶ月間の短期的には、これらの「中国関連銘柄」は、新型コロナウイルス感染症の影響が長引くとビジネスの成長鈍化の可能性があります。
このような「弱気シナリオ」においては、我々の投資する強力なリーダーシップと財務力を備えた企業こそが危機が収まった時にマイナス影響を最小限に抑え、競合他社優位に立つと考えています。
消費関連銘柄優れたブランドイメージと「安全な品質」
アジア地域の中間層の間で非常に人気

花王、ロート製薬、ユニ・チャーム、ファーストリテイリング

製造業関連銘柄

過去の不況をうまく乗り越えた実績とグローバルな収益構造を持つ企業

日本電産、ダイキン工業、ミスミグループ本社、キーエンス

株式市場は長期では企業の実態価値を反映しますが、短期では一時的な業績悪化に関するニュースなどの影響を受け、予想もしない動きをすることが多々あります。
今回のリスク事象を米中貿易摩擦よりも持続性が低い 「一時的なイベント」と私どもは考えており、当ファンドのポートフォリオを維持する方針です。「新型コロナウイルス感染症の拡大」は、当ファンドのポートフォリオが持つ「ビジネスの優位性」とは直接関係ないものと、私どもは考えます。

※ 上記は当ファンドの運用への理解を深めていただくためのご参考資料であり、特定の有価証券等を推奨しているものではありません。
出所： スパークス・アセット・マネジメント（2020年3月13日現在）
当資料は販売用資料としてスパークス・アセット・マネジメント株式会社（以下当社）が作成したものであり、金融商品取引法に基づく開示書類ではありません。お申込みにあたっては、販売会社からお渡しする投資信託説明書（交付目論見書）の内容を必ずご確認のうえ、ご自身でご判断ください。当資料に記載の内容は将来の運用結果を保証もしくは示唆するものではありません。当資料に含まれている過去の実績の数値および市場動向等についてのコメントは当資料作成時点のものであり、市場動向や個別銘柄の将来の動きを保証するものではありません。当資料の正確性や完全性について当社が保証するものではありません。また記載内容は予告なく訂正が行われることがあります。当資料は目的によらず、当社の許可なしに複製・複写をすることを禁じます。

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販売用資料
2020年3月16日
スパークス･アセット･マネジメント株式会社

AI運用 vs 集中投資・長期保有による運用
運用業界におけるAIを活用した投資戦略の進化は我々のようなアクティブ運用会社にとって新たな脅威となるのでしょうか？結論は、当ファンドの特徴である集中投資・長期保有による運用においてはAIについてはさほど競合リスクとして意識しておりません。
ビッグデータと機械学習によるAIは、データの分類・抽出に長けており、短期予測は得意です。その一方で、ビジネスモデルが変わる可能性や業界のメガトレンドの把握など、不確実性が高いことはAIにとって難しいため、四半期を超えるような長期投資では人間の思考力・構想力に及ばず、人間の役割は今後も残ると考えられます。

AI：短期モメンタム戦略

当ファンド：集中投資・長期保有

膨大なデータを分析、過去に観察された短期のトレンドを察知し、大量の銘柄の株式売買を繰り返すスタイル⇧徹底的な調査を踏まえ投資ストーリーを構築、少数銘柄に集中投資し、長期保有を行うというスタイル⇧

超短期の売買取引ではAIに人間は敵わないが、あくまでも“高度な計算機”

スパークスが得意とする集中投資・長期保有戦略はAIでは不可能

AIと人間の得意・不得意は全く異なる⇒AIはストーリーを構築できないため、長期の投資判断はできません
AIの得意なもの

AIの不得意なもの

例）囲碁・F1の運転等

例）旅行会社のカウンター業務、東大の入試問題等

一人で反復練習が可能、扱う範囲は限定、同じ事象が安定的に発生するなどの特徴

前例がなく、文章の理解が必要※ 上記は当ファンドの運用への理解を深めていただくためのご参考資料であり、特定の有価証券等を推奨しているものではありません。
出所： 日本銀行決済機構局・日本銀行金融市場局、スパークス・アセット・マネジメント（2020年3月13日現在）
当資料は販売用資料としてスパークス・アセット・マネジメント株式会社（以下当社）が作成したものであり、金融商品取引法に基づく開示書類ではありません。お申込みにあたっては、販売会社からお渡しする投資信託説明書（交付目論見書）の内容を必ずご確認のうえ、ご自身でご判断ください。当資料に記載の内容は将来の運用結果を保証もしくは示唆するものではありません。当資料に含まれている過去の実績の数値および市場動向等についてのコメントは当資料作成時点のものであり、市場動向や個別銘柄の将来の動きを保証するものではありません。当資料の正確性や完全性について当社が保証するものではありません。また記載内容は予告なく訂正が行われることがあります。当資料は目的によらず、当社の許可なしに複製・複写をすることを禁じます。

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販売用資料ファンドの目的
当ファンドは、主としてスパークス・オールキャップ・ベスト・ピック・マザーファンド（以下「マザーファンド」といいます。
）を通じて、日本の株式に投資するとともに、株価指数先物取引等を活用し、株式市場の変動リスクの低減を図りつつ、信託財産の中長期的な成長を目指して運用を行うことを基本とします。

ファンドの特色

1•わが国の金融商品取引所に上場している株式の中から、『魅力的』と判断した銘柄に投資します。
『魅力的』な銘柄とは、高い技術力やブランド力があり、今後グローバルでの活躍が期待出来、成長していく日本企業(新・国際優良企業）をいいます。
•ベンチマークや業種にとらわれず、『厳選』した少数の投資銘柄群に集中的に投資を行うことを基本とします。
※ 当ファンドは、ベンチマーク等を意識せず、弊社独自の調査活動を通じて厳選した少数の投資銘柄群に絞り込んで集中投資することとしているため、個別銘柄への投資において、当ファンドの純資産総額に対して実質的に10％を超えて集中投資することが想定されています。そのため、集中投資を行った投資銘柄において経営破綻や経営・財務状況の悪化などが生じた場合には、大きな損失が発生することがあります。
•原則として短期的な売買は行わず、長期保有することを基本とします。

2

当ファンドにおいては株式市場の変動リスクの低減を図ることを目的として、わが国の株価指数先物取引等の売建てによりヘッジを行います。
ファンドの資金動向や市場動向等によっては、上記のような運用ができない場合があります。

ファンドの仕組み
当ファンドは、ファミリーファンド方式※により運用を行います。

※ ファミリーファンド方式とは、投資者の皆さまからお預かりした資金をまとめてベビーファンドとし、その資金をマザーファンドに投資することにより、その実質的な運用をマザーファンドにて行う仕組みです。
なお、当ファンドは、マザーファンドへの投資のほか、株価指数先物取引等の売建てを行います。

当資料は販売用資料としてスパークス・アセット・マネジメント株式会社（以下当社）が作成したものであり、金融商品取引法に基づく開示書類ではありません。お申込みにあたっては、販売会社からお渡しする投資信託説明書（交付目論見書）の内容を必ずご確認のうえ、ご自身でご判断ください。当資料に記載の内容は将来の運用結果を保証もしくは示唆するものではありません。当資料に含まれている過去の実績の数値および市場動向等についてのコメントは当資料作成時点のものであり、市場動向や個別銘柄の将来の動きを保証するものではありません。当資料の正確性や完全性について当社が保証するものではありません。また記載内容は予告なく訂正が行われることがあります。当資料は目的によらず、当社の許可なしに複製・複写をすることを禁じます。

5

販売用資料
投資リスク
基準価額の変動要因
当ファンドは、マザーファンド受益証券への投資等を通じて、国内の株式などの値動きのある有価証券に投資するとともに、株価指数先物取引等を活用しますので、ファンドの基準価額は変動します。従って、投資者の皆さまの投資元金は保証されているものではなく、基準価額の下落により、損失を被り、投資元金を割り込むことがあります。ファンドの運用による損益はすべて投資者の皆さまに帰属します。また、投資信託は預貯金と異なります。
株価変動リスク
一般に株価は、個々の企業の活動や一般的な市場・経済の状況、国内および国際的な政治・経済情勢等に応じて変動します。従って、当ファンドに組入れられる株式の価格は短期的または長期的に下落していく可能性があり、これらの価格変動または流動性に予想外の変動があった場合、重大な損失が生じる場合があります。
集中投資のリスク
当ファンドは、分散投資を行う一般的な投資信託とは異なり、銘柄を絞り込んだ運用を行うため、市場動向にかかわらず基準価額の変動は非常に大きくなる可能性があります。
株式ヘッジに伴うリスク
当ファンドは、国内の株式に投資するとともに、株式市場全体の変動の影響を低減することを目的として、株価指数先物取引等の売建てを行いますので、株式市場全体が上昇しても必ずしも基準価額が上昇するわけではありません。また、完全に株式市場全体の動きの影響を排除できるものではありません。マザーファンドの株式ポートフォリオの価格上昇の寄与が株価指数先物の価格上昇の寄与より小さい場合、または、マザーファンドの株式ポートフォリオの価格下落の影響が株価指数先物の価格下落の影響より大きい場合等には、基準価額が下落する可能性があります。マザーファンドの株式ポートフォリオの価格が下落し、株価指数先物の価格が上昇する場合、基準価額の下落幅が拡大することがあります。
信用リスク
・ 組入れられる株式や債券等の有価証券やコマーシャル・ペーパー等短期金融商品は、発行体に債務不履行が発生あるいは懸念される場合には価格が下がることがあり、また、投資資金を回収できなくなることがあります。
・ 当ファンドは、ベンチマーク等を意識せず、弊社独自の調査活動を通じて厳選した少数の投資銘柄群に絞り込んで集中投資することとしているため、個別銘柄への投資において、当ファンドの純資産総額に対して実質的に１０％を超えて集中投資することが想定されています。そのため、集中投資を行った投資銘柄において経営破綻や経営・財務状況の悪化などが生じた場合には、大きな損失が発生することがあります。
その他の留意事項●システムリスク・市場リスクなどに関する事項
証券市場は、世界的な経済事情の急変またはその国における天災地変、政変、経済事情の変化、政策の変更もしくはコンピューター・ネットワーク関係の不慮の出来事などの諸事情により閉鎖されることがあります。このような場合、一時的に換金等ができないこともあります。また、これらにより、一時的にファンドの運用方針に基づく運用ができなくなるリスクなどもあります。
※基準価額の変動要因（投資リスク）は、上記に限定されるものではありません。

その他の留意点• 当ファンドのお取引に関しては、金融商品取引法第37条の6の規定（いわゆるクーリング・オフ）の適用はありません。
• 収益分配金の水準は、必ずしも計算期間におけるファンドの収益の水準を示すものではありません。
収益分配は、計算期間に生じた収益を超えて行われる場合があります。
投資者の購入価額によっては、収益分配金の一部または全部が、実質的な元本の一部払戻しに相当する場合があります。
ファンド購入後の運用状況により、分配金額より基準価額の値上がりが小さかった場合も同様です。
収益分配の支払いは、信託財産から行われます。従って純資産総額の減少、基準価額の下落要因となります。
当資料は販売用資料としてスパークス・アセット・マネジメント株式会社（以下当社）が作成したものであり、金融商品取引法に基づく開示書類ではありません。お申込みにあたっては、販売会社からお渡しする投資信託説明書（交付目論見書）の内容を必ずご確認のうえ、ご自身でご判断ください。当資料に記載の内容は将来の運用結果を保証もしくは示唆するものではありません。当資料に含まれている過去の実績の数値および市場動向等についてのコメントは当資料作成時点のものであり、市場動向や個別銘柄の将来の動きを保証するものではありません。当資料の正確性や完全性について当社が保証するものではありません。また記載内容は予告なく訂正が行われることがあります。当資料は目的によらず、当社の許可なしに複製・複写をすることを禁じます。

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販売用資料
お申込みメモ※大和証券でお申込みの場合【購入単位】 1,000円以上1円単位※または1,000口以上1口単位※購入時手数料および購入時手数料に対する消費税率等に相当する金額を含めて、上記単位でご購入いただけます。
【購入価額】 購入申込受付日の基準価額（1万口当たり）【換金価額】 換金申込受付日の基準価額から信託財産留保額を控除した額（1万口当たり）【換金代金】 原則として換金申込受付日から起算して5営業日目からお支払いします。
【申込締切時間】 原則として午後3時まで（販売会社所定の事務手続きが完了したもの）【換金制限】 信託財産の資金管理を円滑に行うため、大口の換金申込には制限を設ける場合があります。
【購入・換金申込受付の中止および取消し】
金融商品取引所における取引の停止、決済機能の停止その他やむを得ない事情があるときは、購入・換金申込受付を中止することおよびすでに受付けた購入・換金申込受付を取り消すことがあります。
【信託期間】 2018年5月1日から2028年4月14日まで※受益者に有利であると認めたときは、受託会社と合意のうえ、信託期間を延長することができます。
【信託期間】 次のいずれかの場合等には、委託会社は、事前に受益者の意向を確認し、受託会社と合意のうえ、信託契約を解約し、繰上償還となることがあります。
●受益権の口数が30億口を下回ることとなった場合●信託契約を解約することが受益者のために有利であると認めるとき●やむを得ない事情が生じたとき 等【決算日】 毎年4月15日および10月15日（休業日の場合、翌営業日）【収益分配】 年2回、収益分配方針に基づいて収益の分配を行います。当ファンドには、「分配金再投資コース」と「分配金受取コース」があります。※ただし、分配対象額が少額の場合等は分配を行わないこともあります。
「分配金再投資コース」をご利用の場合：収益分配金は、税金を差し引いた後、無手数料で自動的に再投資されます。
「分配金受取コース」をご利用の場合：収益分配金は、税金を差し引いた後、原則として決算日から起算して5営業日までにお支払いします。
【信託金の限度額】 2,000億円を上限とします。
【課税関係】 課税上は株式投資信託として取扱われます。原則として配当控除の適用が可能です。
公募株式投資信託は税法上、少額投資非課税制度及び未成年者少額投資非課税制度の適用対象です。
※ 上記は2020年2月末日現在のものですので、税法が改正された場合等には、内容が変更される場合があります。税金の取扱いの詳細については、税務専門家等にご確認されることをお勧めします。

お客様にご負担いただく手数料等について下記手数料等の合計額については、お申込金額や保有期間等に応じて異なりますので、あらかじめ表示することができません。
【購入申込時】■購入時手数料： 購入申込受付日の基準価額に3.3%（税抜3.0%）を上限として販売会社が定める手数料率を乗じて得た額【換金申込時】■信託財産留保額： 換金申込受付日の基準価額に対して0.15%の率を乗じて得た額■換金時手数料： なし【保有期間中】 (信託財産から間接的にご負担いただきます)■信託報酬： 純資産総額に対して年率1.683%（税抜1.53%）■その他の費用等(1)監査報酬、投資信託説明書（目論見書）や運用報告書等の作成費用などの諸費用（純資産総額に対して上限年率0.11%（税抜0.10%））(2) 有価証券売買時の売買委託手数料等は、ファンドの運用による取引量に応じて異なりますので、事前に料率や上限額等を表示することができません。
当資料は販売用資料としてスパークス・アセット・マネジメント株式会社（以下当社）が作成したものであり、金融商品取引法に基づく開示書類ではありません。お申込みにあたっては、販売会社からお渡しする投資信託説明書（交付目論見書）の内容を必ずご確認のうえ、ご自身でご判断ください。当資料に記載の内容は将来の運用結果を保証もしくは示唆するものではありません。当資料に含まれている過去の実績の数値および市場動向等についてのコメントは当資料作成時点のものであり、市場動向や個別銘柄の将来の動きを保証するものではありません。当資料の正確性や完全性について当社が保証するものではありません。また記載内容は予告なく訂正が行われることがあります。当資料は目的によらず、当社の許可なしに複製・複写をすることを禁じます。

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販売用資料ファンドの関係法人について●委託会社 スパークス・アセット・マネジメント株式会社
金融商品取引業者 関東財務局長（金商）第346号（加入協会）一般社団法人投資信託協会
一般社団法人日本投資顧問業協会 日本証券業協会
一般社団法人第二種金融商品取引業協会
信託財産の運用指図、受益権の発行等を行います。
●受託会社 三井住友信託銀行株式会社
委託会社の指図に基づく信託財産の管理等を行います。なお、信託事務の一部につき日本トラスティ・サービス信託銀行株式会社に委託を行います。
●販売会社 下記一覧参照
ファンドの受益権の募集・販売の取扱い、一部解約請求の受付、一部解約金・収益分配金・償還金の支払いの取扱等を行います。
加入協会
販売会社

大和証券株式会社

金融商品取引業者

登録番号

関東財務局長（金商）第108号

日本証券業
協会

一般社団法人
金融先物取引業協会○○

一般社団法人 一般社団法人
日本投資顧問 第二種金融商業協会
品取引業協会○○＜特化型に関して＞
当ファンドは、一般社団法人投資信託協会「投資信託等の運用に関する規則 信用リスク集中回避のための投資制限の例外」を適用して特化型運用を行います。そのため、一般のファンドにおいては、一の者に係るエクスポージャーの投資信託財産の純資産総額に対する比率として10％を上限として運用を行うところを、当ファンドにおいては、35％を上限として運用を行います。

〔お問い合わせ先〕 スパークス・アセット・マネジメント株式会社
ホームページ https://www.sparx.co.jp/ 電話番号：03-6711-9200（受付時間：営業日9：00 ～ 17：00）
当資料は販売用資料としてスパークス・アセット・マネジメント株式会社（以下当社）が作成したものであり、金融商品取引法に基づく開示書類ではありません。お申込みにあたっては、販売会社からお渡しする投資信託説明書（交付目論見書）の内容を必ずご確認のうえ、ご自身でご判断ください。当資料に記載の内容は将来の運用結果を保証もしくは示唆するものではありません。当資料に含まれている過去の実績の数値および市場動向等についてのコメントは当資料作成時点のものであり、市場動向や個別銘柄の将来の動きを保証するものではありません。当資料の正確性や完全性について当社が保証するものではありません。また記載内容は予告なく訂正が行われることがあります。当資料は目的によらず、当社の許可なしに複製・複写をすることを禁じます。

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