運用報告書（全体版）

GCIエンダウメント
ファンド（成長型／安定型）■当ファンドの仕組みは次の通りです。
商品分類 追加型投信／内外／資産複合
信託期間 原則として無期限（2015年９月25日設定）

成

長

投資資産のうちリスク資産のウエイトを増やしつつ、伝統的資産に加えてオルタ
ナティブ資産・戦略を活用して分散され型
たポートフォリオを構築し、信託財産の長期的な成長を目指して積極的な運用を
行います。

定

投資資産のうちリスク資産のウエイトを抑制しつつ、伝統的資産に加えてオルタ
ナティブ資産・戦略を活用して分散され型
たポートフォリオを構築し、信託財産の長期的な成長を目指して安定的な運用を
行います。

運用方針

安

主要投資 別に定める投資対象ファンド（投資信託証券）を主要投資
対象 対象とします。
投資信託証券への投資割合には、制限を設けません。
主な 株式への直接投資は行いません。
組入制限 外貨建資産への投資割合には制限を設けません。
デリバティブの直接利用は行いません。
年１回、毎決算時に委託会社が基準価額水準、市況動向等を勘案して分配金額を決定します。分配対象額は、経費控除後の配当等収益と売買益（評価益を含みます。）等の全分配方針額とします。
※将来の分配金の支払いおよびその金額について保証する
ものではありません。

第２期（決算日2017年９月25日）

受益者の皆様へ
平素は格別のご愛顧を賜り厚く御礼申し上げます。
さて、「GCIエンダウメントファンド（成長型／安定型）」は、このたび上記の決算を行いましたので、期中の運用状況をご報告申し上げます。
今後とも一層のご愛顧を賜りますよう、お願い申し上げます。

株式会社GCIアセット・マネジメント
東京都千代田区西神田3-8-1 千代田ファーストビル東館12F
お問い合わせ先（投資信託事業グループ）
TEL：03-3556-5540（営業日の９:00～17:00）
URL：http://www.gci.jp/index2.html

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2017/11/16

15:27:03

GCIエンダウメントファンド（成長型／安定型）（成長型）■設定以来の運用実績
決算期（設 定 日）2015年９月25日

基 準 価 額 税
（分
配
落） 分
円
10,000

１期（2016年９月26日）
２期（2017年９月25日）

込
配

10,767
11,386

み 期
金 騰
円
－

落

0
0

投 資 信 託 純
中 証
券
率 組 入 比 率 総
％
％
－
－
7.7
5.7

71.9
77.2

資

産
額

百万円
163
554
1,040

（注）基準価額の期中騰落率は分配金込みです。
（注）当ファンドは、値動きを表す適切な指数が存在しないため、ベンチマーク等はありません。
（注）設定日の基準価額は１万口当たりの当初設定元本、設定日の純資産総額は当初設定元本です。

■当期中の基準価額等の推移
年

月
（期
首）
2016年９月26日
９月末
10月末
11月末
12月末
2017年１月末
２月末
３月末
４月末
５月末
６月末
７月末
８月末
（期
末）
2017年９月25日

日

基

準

価
騰
円

10,767

額
落

率％－

投 資 信 託 証 券
組
入
比
率
％
71.9

10,798
10,69010,727
10,913
10,94011,092
10,996
11,059
11,218
11,062
11,148
11,193

0.3
△0.7
△0.4
1.4
1.6
3.0
2.1
2.7
4.2
2.7
3.5
4.0

68.3
71.6
71.2
71.4
72.4
70.4
74.2
74.7
76.6
76.5
76.9
76.7

11,386

5.7

77.2（注）期末基準価額は分配金込み、騰落率は期首比です。
（注）投資信託証券組入比率について、オルタナティブ戦略として組み入れる投資対象ファンド（投資信託証券）の想定リスク水準が基準値（年率10％）より高い場合は、実際の投資組入比率を引き下げて調整を図っています。

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2017/11/16

15:27:04

GCIエンダウメントファンド（成長型／安定型）（安定型）■設定以来の運用実績
決算期（設 定 日）2015年９月25日

基 準 価 額 税
（分
配
落） 分
円
10,000

１期（2016年９月26日）
２期（2017年９月25日）

込
配

10,637
10,839

み 期
金 騰
円
－

落

0
0

投 資 信 託 純
中 証
券
率 組 入 比 率 総
％
％
－
－
6.4
1.9

74.2
68.4

資

産
額

百万円
108
464
2,287

（注）基準価額の期中騰落率は分配金込みです。
（注）当ファンドは、値動きを表す適切な指数が存在しないため、ベンチマーク等はありません。
（注）設定日の基準価額は１万口当たりの当初設定元本、設定日の純資産総額は当初設定元本です。

■当期中の基準価額等の推移
年

月
（期
首）
2016年９月26日
９月末
10月末
11月末
12月末
2017年１月末
２月末
３月末
４月末
５月末
６月末
７月末
８月末
（期
末）
2017年９月25日

日

基

準

価
騰
円

10,637

額
落

率％－

投 資 信 託 証 券
組
入
比
率
％
74.2

10,691
10,565
10,503
10,612
10,595
10,67910,588
10,641
10,765
10,60810,653
10,708

0.5
△0.7
△1.3
△0.2
△0.4
0.4
△0.5
0.0
1.2
△0.3
0.2
0.7

74.5
66.6
62.2
61.7
61.4
66.1
64.2
66.4
67.3
67.3
69.7
68.3

10,8391.9

68.4（注）期末基準価額は分配金込み、騰落率は期首比です。
（注）投資信託証券組入比率について、オルタナティブ戦略として組み入れる投資対象ファンド（投資信託証券）の想定リスク水準が基準値（年率10％）より高い場合は、実際の投資組入比率を引き下げて調整を図っています。

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2017/11/16

15:27:06

GCIエンダウメントファンド（成長型／安定型）

運用経過
（成長型）
■基準価額等の推移(円)
11,80011,500
11,200(億円)
24
基準価額（左軸）
分配金再投資基準価額（左軸）
純資産総額（右軸）211810,90015

10,60012

10,3009

10,000

6

9,700

3

9,400
第１期末
(2016.９.26)

0
第２期末(2017.９.25)
第２期首：10,767円
第２期末：11,386円（既払分配金（税引前）：0円）
騰 落 率：5.7％（分配金再投資ベース）（注）分配金再投資基準価額は、分配金（税引前）を分配時に再投資したものとみなして計算したもので、ファンド運用の実質的なパフォー
マンスを示すものです。
（注）分配金を再投資するか否かについてはそれぞれの受益者が利用されるコースにより異なります。また、ファンドの購入価額により課税条件も異なります。従って、それぞれの受益者の損益状況を示すものではありません。

■基準価額の主な変動要因
GCIエンダウメントファンド（成長型）の基準価額は堅調に推移し、当期間のリターンは＋5.7％となりました。当期間は米大統領選挙の結果を受けて一時的にボラティリティの高まる局面があったものの、トランプ大統領の政策への期待や米国の景気回復等から株式が堅調に推移し、パフォー
マンスを牽引しました。当ファンドが特徴としているオルタナティブ投資は、2017年６月に比較的大きなドローダウンに見舞われたものの、その後回復し、当期間を通じてはプラスに寄与しました。
くわしくは、「投資環境」をご参照ください。

－ 3 －CS5_17354866_04_os7GCI_エンダウメントF（成長型／安定型）_運用経過.indd3

2017/11/1615:27:08

GCIエンダウメントファンド（成長型／安定型）（安定型）■基準価額等の推移(円)
11,80011,500
11,200(億円)
24
基準価額（左軸）
分配金再投資基準価額（左軸）
純資産総額（右軸）211810,90015

10,60012

10,3009

10,000

6

9,700

3

9,400
第１期末
(2016.９.26)

0
第２期末(2017.９.25)
第２期首：10,637円
第２期末：10,839円（既払分配金（税引前）：0円）
騰 落 率：1.9％（分配金再投資ベース）（注）分配金再投資基準価額は、分配金（税引前）を分配時に再投資したものとみなして計算したもので、ファンド運用の実質的なパフォー
マンスを示すものです。
（注）分配金を再投資するか否かについてはそれぞれの受益者が利用されるコースにより異なります。また、ファンドの購入価額により課税条件も異なります。従って、それぞれの受益者の損益状況を示すものではありません。

■基準価額の主な変動要因
GCIエンダウメントファンド（安定型）の基準価額は小幅に上昇し、当期間のリターンは＋1.9％となりました。当期間は米大統領選挙の結果を受けて一時的にボラティリティの高まる局面があったものの、トランプ大統領の政策への期待や米国の景気回復等から株式が堅調に推移し、パフォー
マンスを牽引しました。一方、安定型でウェイトの大きい債券については軟調な展開となりました。
当ファンドが特徴としているオルタナティブ投資は、2017年６月に比較的大きなドローダウンに見舞われたものの、その後回復し、当期間を通じてはプラスに寄与しました。くわしくは、「投資環境」をご参照ください。

－ 4 －CS5_17354866_04_os7GCI_エンダウメントF（成長型／安定型）_運用経過.indd4

2017/11/1615:27:08

GCIエンダウメントファンド（成長型／安定型）■投資環境【先進国株式】
先進国の株式市場は上昇しました。2016年11月に行われた米国大統領選挙が大きなカタリストとなりましたが、選挙前にはリスクイベントとして警戒されていたトランプ氏の当選が結果として好感され、米国市場は急激に上昇しました。その後もトランプ大統領の経済政策への期待が続き、先進国の株式市場は米国に主導される形で堅調な上昇を続けました。
【新興国株式】
新興国の株式市場は上昇しました。トランプ大統領の保護主義的政策への懸念から、大統領選挙後は軟調な展開となりましたが、米景気の回復が追い風となり、2017年に入ってからは非常に力強
く上昇しました。米国の金融緩和縮小が緩やかなペースに留まると予想され、金利上昇が限定的なものに留まったことも新興国株式の上昇に寄与しました。
【先進国債券】
先進国債券は2016年末にかけて下落傾向が続きましたが、2017年に入ると緩やかに上昇し、当期間では小幅な下落となりました。米国では金融緩和政策の縮小が始まっており、欧州でも同政策の出口が意識され始めていますが、ともに緩和縮小ペースは緩やかなものになると予想され、現在のところ大きな金利上昇には繋がっていません。北朝鮮をはじめとして地政学リスクが意識されやす
い状況は継続しており、トランプ氏の政権運営には不透明感も強いため、引き続き安全資産としての債券を買う動きは出やすくなっています。
【REIT市場】
REIT市場は軟調な展開となりました。米国では、トランプ氏当選前後の長期金利上昇によって
REITが大きく下落する場面もありましたが、その後回復し、2017年に入ってからは一進一退の展開となりました。日本では、長期金利の上昇や、地政学リスクへの懸念によるリスク・オフの動きなどにより、REITは下落しました。
【オルタナティブ】
当計算期間、ヘッジファンドのパフォーマンスは堅調でした。ヘッジファンド市場の値動きを示す、HFRX Global Hedge Fund Indexは緩やかな上昇を続け、月ベースでは2016年10月を除く全ての
月でプラスとなりました。当ファンドの投資対象であるGCIシステマティック・マクロファンド ク
ラスAは、2017年６月に比較的大きなドローダウンに見舞われたものの、その後回復し、当期間では約８％の上昇となりました。
【為替相場】
円相場は米大統領選挙後に対ドルで大きく円安方向に動き、その後は一進一退する展開となりました。当ファンドは為替リスクをヘッジしているため、これによる影響は限定的です。

■当該投資信託のポートフォリオ
主として各国のETFとヘッジファンド（GCIシステマティック・マクロファンド クラスA）に投資しており、期初に定めた目標配分比率に従って運用を行いました。この目標配分比率は長期間にわたるすばらしい運用実績を残してきたエンダウメント（大学財団）型の投資戦略をお手本に定め、オルタナティブ投資を積極的に活用しつつ、リスクとリターンの源泉を分散・多様化するとともに運用コストにも注意を払い、運用資産の長期的成長を効率的に目指しています。当期は資金運用の効率化を目的として、GCIマネープールマザーファンドの組入を開始しました。組入ファンドの当期末時点における組入比率については、後掲の「組入資産の明細」をご参照ください。
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2017/11/1615:27:08

GCIエンダウメントファンド（成長型／安定型）■当該投資信託のベンチマークとの差異
各ファンドは、値動きを表す適切な指数が存在しないため、ベンチマーク等はありません。

■分配金
（成長型）
収益分配金については、収益分配方針に基づき、分配は行いませんでした。なお、収益分配に充てなかった収益は、信託財産に留保し、運用の基本方針に基づいて引き続き元本と同一の運用を行います。
【分配原資の内訳】

（１万口当たり・税引前）

項目
当期分配金
（対基準価額比率）
当期の収益
当期の収益以外
翌期繰越分配対象額

（円）
（％）
（円）
（円）
（円）

第２期
2016年９月27日～2017年９月25日
－
－
－
－
1,386

（注）「当期の収益」は「経費控除後の配当等収益」および「経費控除後の有価証券売買等損益」から分配に充当した金額です。
また、「当期の収益以外」は「収益調整金」および「分配準備積立金」から分配に充当した金額です。
（注）円未満は切り捨てているため、当期の収益と当期の収益以外の合計が当期分配金（税引前）に合致しない場合があります。
（注）当期分配金の対基準価額比率は当期分配金（税引前）の期末基準価額（分配金込み）に対する比率で、ファンドの収益率とは異なります。

（安定型）
収益分配金については、収益分配方針に基づき、分配は行いませんでした。なお、収益分配に充てなかった収益は、信託財産に留保し、運用の基本方針に基づいて引き続き元本と同一の運用を行います。
【分配原資の内訳】

（１万口当たり・税引前）

項目
当期分配金
（対基準価額比率）
当期の収益
当期の収益以外
翌期繰越分配対象額

（円）
（％）
（円）
（円）
（円）

第２期
2016年９月27日～2017年９月25日
－
－
－
－
838

（注）「当期の収益」は「経費控除後の配当等収益」および「経費控除後の有価証券売買等損益」から分配に充当した金額です。
また、「当期の収益以外」は「収益調整金」および「分配準備積立金」から分配に充当した金額です。
（注）円未満は切り捨てているため、当期の収益と当期の収益以外の合計が当期分配金（税引前）に合致しない場合があります。
（注）当期分配金の対基準価額比率は当期分配金（税引前）の期末基準価額（分配金込み）に対する比率で、ファンドの収益率とは異なります。

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2017/11/1615:27:08

GCIエンダウメントファンド（成長型／安定型）

今後の運用方針
当ファンドの決算日である2017年９月25日に、一年に一度の基本資産配分（ターゲット・ポート
フォリオ）見直しを行いました。その前提となるビッグ・ピクチャーは、10年程度の時間軸でマク
ロ環境を俯瞰したものですが、次の通り変更ありません。
第一に、21世紀直前に本格化したグローバル化という世界史的イベントに伴い、ディスインフレ
環境が続いています。グローバル化の恩恵を最大限に享受してきた新興国経済の急成長が一段落したこともあり、このディスインフレ環境は長期化するものと考えています。
第二に、新興国圏の成長速度が大きく鈍化した結果、先進国圏と新興国圏の乖離（デカップリン
グ）が金融市場に影響を与える可能性があります。とくに、米国経済が相対的に好調であるとのコ
ンセンサスの下、2014年からドル高基調が続いています。ドル高は、新興国経済にとっては逆風です。1997年のアジア通貨危機がその典型例です。依然として底堅い中国経済ですが、景気循環や人口動態など国内固有の要因に加えて、ドル高という負荷が二重にかかると考えています。
以上のビッグ・ピクチャー自体は今回も不変ですが、2008年の金融危機以降一貫して続いてきた中央銀行の金融緩和政策に変化が見られます。この間、債券・株式を含むほとんどの資産価格が上昇し続ける特異な環境でしたが、どのような影響があるのか注視しています。以上のビッグピク
チャーをもとに、調整局面の到来に備えて慎重姿勢としてきた基本資産配分を変更せず、引き続き維持いたします。
オルタナティブ投資を得意とする当社の認識では、世界中の利回りが低下し、信用スプレッドがつぶれ、実物など低流動性資産にも大量の資本が向かった結果、流動性プレミアムも失われました。
今春以降はボラティリティも過去経験したことのない水準まで下落しています。常識的には、大きな反動・調整が入ってもおかしくありません。
一方、情報技術革新の大波はグローバルな実態経済に大きなインパクトを与えようとしています。
高値圏を更新している米国株式市場のバリュエーションに対しては警戒感も根強いのですが、こうした警戒感が払拭されるような株高に対する肯定的センチメントが醸成されない限り、むしろ循環的な株高が継続するのかもしれません。
当戦略は、どのような市場環境であっても、下落リスクを想定の範囲内に抑制しながら、長期的安定的な資産価値の成長を目指してまいります。

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2017/11/1615:27:08

GCIエンダウメントファンド（成長型／安定型）■１万口当たりの費用明細（成長型）
項目(a) 信託報酬

第２期
2016年９月27日～2017年９月25日
項目の概要
金額
比率
78円
0.708％ (a)信託報酬＝期中の平均基準価額×信託報酬率
当期中の平均基準価額は10,996円です。

（投信会社）(36)(0.327)

当ファンドの運用、受託銀行への指図、基準価額の算出、運用報告書等の作成等の対価（販売会社）(36)(0.327)

購入後の情報提供、運用報告書等の各種書類の送付、分配金・換金代
金・償還金の支払い業務等の対価（受託会社）(b) 売買委託手数料( 6)4(0.054)0.034

当ファンドの財産の管理、投信会社からの指図の実行等の対価（投資信託受益証券）(c) その他費用（保管費用）

( 4)
8
( 2)

(0.034)0.070(0.014)

売買委託手数料は、有価証券等の売買の際、売買仲介人に支払う手数料

( 6)
( 0)
89

(0.055)(0.000)0.812

監査費用は、監査法人等に支払うファンドの監査に係る費用（監査費用）（その他）
合計(b)売買委託手数料＝期中の売買委託手数料／期中の平均受益権口数
×10,000(c)その他費用＝期中のその他費用／期中の平均受益権口数×10,000
保管費用は、海外における保管銀行等に支払う有価証券等の保管および資金の送金・資産の移転等に要する費用
その他は、信託事務の処理に要するその他の費用（注）期中の費用（消費税等のかかるものは消費税等を含む）は、追加設定・一部解約により受益権口数に変動があるため、簡便法により算出した結果です。なお、売買委託手数料およびその他費用は、当ファンドが組み入れているマザーファンドが支払った金額のうち、当ファンドに対応するものを含みます。
（注）各金額は、項目ごとに円未満を四捨五入しています。
（注）各項目の費用は、当ファンドが組み入れている投資対象ファンド（投資信託証券）（マザーファンドを除く）が支払った費用を含みません。当該投資対象ファンドの直近の計算期末時点における費用明細が取得できるものについては、後掲の「組入上位ファンドの概要」に表示することとしています。
（注）比率は、１万口当たりのそれぞれの費用金額を期中の平均基準価額で除して100を乗じたものです。

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2017/11/1615:27:08

GCIエンダウメントファンド（成長型／安定型）

（安定型）
項目
(a) 信託報酬

第２期
2016年９月27日～2017年９月25日
項目の概要
金額
比率
77円
0.727％ (a)信託報酬＝期中の平均基準価額×信託報酬率
当期中の平均基準価額は10,628円です。

（投信会社）(36)(0.336)

当ファンドの運用、受託銀行への指図、基準価額の算出、運用報告書等の作成等の対価（販売会社）(36)(0.336)

購入後の情報提供、運用報告書等の各種書類の送付、分配金・換金代
金・償還金の支払い業務等の対価（受託会社）(b) 売買委託手数料( 6)6(0.056)0.060

当ファンドの財産の管理、投信会社からの指図の実行等の対価（投資信託受益証券）(c) その他費用（保管費用）

( 6)
5
( 1)

(0.060)0.049(0.012)

売買委託手数料は、有価証券等の売買の際、売買仲介人に支払う手数料

( 4)
( 0)
89

(0.037)(0.000)0.835

監査費用は、監査法人等に支払うファンドの監査に係る費用（監査費用）（その他）
合計(b)売買委託手数料＝期中の売買委託手数料／期中の平均受益権口数
×10,000(c)その他費用＝期中のその他費用／期中の平均受益権口数×10,000
保管費用は、海外における保管銀行等に支払う有価証券等の保管および資金の送金・資産の移転等に要する費用
その他は、信託事務の処理に要するその他の費用（注）期中の費用（消費税等のかかるものは消費税等を含む）は、追加設定・一部解約により受益権口数に変動があるため、簡便法により算出した結果です。なお、売買委託手数料およびその他費用は、当ファンドが組み入れているマザーファンドが支払った金額のうち、当ファンドに対応するものを含みます。
（注）各金額は、項目ごとに円未満を四捨五入しています。
（注）各項目の費用は、当ファンドが組み入れている投資対象ファンド（投資信託証券）（マザーファンドを除く）が支払った費用を含みません。当該投資対象ファンドの直近の計算期末時点における費用明細が取得できるものについては、後掲の「組入上位ファンドの概要」に表示することとしています。
（注）比率は、１万口当たりのそれぞれの費用金額を期中の平均基準価額で除して100を乗じたものです。

－ 9 －CS5_17354866_04_os7GCI_エンダウメントF（成長型／安定型）_運用経過.indd9

2017/11/1615:27:08

GCIエンダウメントファンド（成長型／安定型）（成長型）■売買および取引の状況
投資信託受益証券、投資証券

（2016年９月27日から2017年９月25日まで）

買口
国内

TOPIX連動型上場投資信託
NEXT FUNDS 東証REIT指数連動型上場投信
バンガードREIT ETF
バンガード・FTSE・エマージ
ング・マーケッツETF

米国
外国

付
数
千口
29
15
千口
2

バンガード・米国トータル債券市場ETF
バンガード・FTSE先進国市場（除く米国）ETF
バンガード・トータル・インターナ
ショナル債券ETF（米ドルヘッジ）
バンガード・S&P500 ETF

ケイ
マン GCIシステマティック・マクロファンド クラスA

金

売

額
千円
46,50628,874
千米ドル
246

口

付
数
千口
5
－
千口
0

金

額
千円
7,877
－
千米ドル
24

2

92

0

17

6

509

0

24

5

206

1

50

3

187

4

222

3
千口
9

717
千円
95,000

0
千口
－

144
千円
－

（注）金額は受渡し代金です。
（注）単位未満は切り捨てています。

親投資信託受益証券の設定、解約状況
銘柄

GCIマネープールマザーファンド（2016年９月27日から2017年９月25日まで）

設
口

定

数
千口
176,000

金額
千円
176,000

解
口

約
数
千口
－

金

額
千円
－

（注）金額は受渡し代金です。
（注）単位未満は切り捨てています。

■利害関係人との取引状況等（2016年９月27日から2017年９月25日まで）
該当事項はございません。
（注）利害関係人とは、投資信託及び投資法人に関する法律第11条第１項に規定される利害関係人です。

■第一種金融商品取引業、第二種金融商品取引業または商品取引受託業務を兼業している委託会社の自己取引状況（2016年９月27日から2017年９月25日まで）
該当事項はございません。

－ 10 －

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2017/11/1615:27:10

GCIエンダウメントファンド（成長型／安定型）■自社による当ファンドの設定・解約状況
期 首 残 高
元
本
百万円
100

当 期 設 定元
本
百万円
0

当 期 解 約元
本
百万円
24

期 末 残 高
取
引
の
理
由
（元
本）
百万円
76
当初設定時における取得であった為■組入資産の明細(1) ファンド・オブ・ファンズが組み入れた邦貨建ファンド

（2017年９月25日現在）

期
口

TOPIX連動型上場投資信託

首数
口36,980.00

当
口
数
口61,300.00

NEXT FUNDS 東証REIT指数連動型上場投信

12,400.00

27,730.00

49,109

4.7

GCIシステマティック・マクロファンド クラスA
合計

6,650.58
56,030.58

15,762.15
104,792.15

170,747
324,617

16.4
31.2

フ

ァ

ン

ド

名

評

期
価

額
千円
104,761

末
比

率
％
10.1

（注）比率は、当ファンドの純資産総額に対する各邦貨建ファンドの評価額の割合です。
（注）評価額は、単位未満を切り捨てています。

(2) ファンド・オブ・ファンズが組み入れた外貨建ファンドフ ァ ン ド 名
（米国）
バンガードREIT ETF

期

首

口

数

当
口

数

口

口

（2017年９月25日現在）

期
評
価
額
外 貨 建 金 額 邦貨換算金額

2,775.00

5,448.00

千米ドル
449

バンガード・FTSE・エマージング・マーケッツETF
3,399.00
バンガード・米国トータル債券市場ETF
6,248.00
バンガード・FTSE先進国市場（除く米国）ETF
6,850.00
バンガード・トータル・インターナ 9,367.00
ショナル債券ETF（米ドルヘッジあり）
バンガード・S&P500 ETF
4,451.00
合計33,090.00

5,294.00
12,178.00
10,802.00

末
比

率

千円
50,571

4.9

％

233
999
467

26,319112,426
52,645

2.5
10.8
5.1

8,818.00

481

54,1795.2

7,103.00
49,643.00

1,626
4,258

183,071479,21417.6
46.1（注）邦貨換算金額は、期末の時価をわが国の対顧客電信売買相場の仲値により邦貨換算したものです。
（注）比率は、当ファンドの純資産総額に対する各外貨建ファンドの評価額の割合です。
（注）評価額は、単位未満を切り捨てています。

－ 11 －

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2017/11/1615:27:10

GCIエンダウメントファンド（成長型／安定型）(3) 親投資信託残高
ファ

（2017年９月25日現在）

ン

ド

当

名

期
数
評
千口
176,000

口

GCIマネープールマザーファンド■投資信託財産の構成

資

当

目
信

託

額
千円
175,982（2017年９月25日現在）

項
投

末
価

受

益

証

評

期
額
千円

価

末
比

率
％

券

803,833

76.0

G C I マ ネ ー プ ー ル マ ザ ー フ ァ ン ド
コ ー ル ・ ロ ー ン 等 、 そ の 他
投
資
信
託
財
産
総
額

175,982
77,687
1,057,503

16.6
7.3
100.0

（注）比率は、当ファンドの投資信託財産総額に対する各資産の評価額の割合です。
（注）評価額は、単位未満を切り捨てています。
（注）当期末における外貨建純資産（486,508千円）の投資信託財産総額（1,057,503千円）に対する比率は46.0％です。
（注）外貨建資産は、期末の時価をわが国の対顧客電信売買相場の仲値により邦貨換算したものです。なお、期末における邦貨換算レートは１米ドル＝112.53円です。

－ 12 －

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2017/11/1615:27:10

GCIエンダウメントファンド（成長型／安定型）■資産、負債、元本および基準価額の状況■損益の状況

（2017年９月25日現在）

項

目

(A) 資

当
産

期

末

1,515,024,991円

コ ー ル ・ ロ ー ン 等

75,894,176

投資信託受益証券(評価額)803,833,689

GCIマネープールマザーファンド(評価額)175,982,900

未

収

金

457,521,350

金

1,792,876

債

474,584,373

金

470,539,440

約

金585,057報酬

3,242,542

そ の 他 未 払 費 用

217,334

未

収

入
配

当

(B) 負
未

払

未

払

未

払

(C) 純

資

解
信

産

託

総

額(A－B)

1,040,440,618

本

913,768,292

次 期 繰 越 損 益 金

126,672,326

元

(D) 受

益

権

総

口

（2016年９月27日から2017年９月25日まで）

項
(A) 配

目
益
金

期
10,832,283円
10,944,011

受取利息
そ の 他 収 益 金
支払利息(B) 有 価 証 券 売 買 損 益
売
買
益
売
買
損
(C) 信
託
報
酬
等
(D) 当 期 損 益 金(A＋B＋C)(E) 前 期 繰 越 損 益 金(F) 追 加 信 託 差 損 益 金(配 当 等 相 当 額)
(売 買 損 益 相 当 額)(G) 合計(D＋E＋F)
(H) 収
益
分
配
金
次 期 繰 越 損 益 金(G＋H)
追 加 信 託 差 損 益 金(配 当 等 相 当 額)
(売 買 損 益 相 当 額)
分 配 準 備 積 立 金

360
9,715
△121,803
39,683,748
109,623,427△69,939,679△6,062,294
44,453,737
21,381,818
60,836,771(28,500,112)(32,336,659)
126,672,326
0
126,672,326
60,836,771(28,499,338)(32,337,433)
65,835,555

受

数

913,768,292口

１ 万 口 当 り 基 準 価 額(C／D)

11,386円（注）当ファンドの期首元本額は515,106,977円、期中追加設定元
本額は559,610,248円、期中一部解約元本額は160,948,933円
です。
（注）１口当たり純資産額は1.1386円です。

当
取

等
配

収
当

当

（注）(B)有価証券売買損益は、期末の評価換えによるものを含みます。
（注）(C)信託報酬等には、信託報酬に対する消費税等相当額を含めて表示しています。
（注）(F)追加信託差損益金とは、信託の追加設定の際、追加設定をした価額から元本を差し引いた差額分をいいます。
（注）(H)収益分配金の額の計算過程については、以下の表をご参照ください。
項目
計算期間末における配当等収益から費用を控除した額
有価証券売買等損益から費用を控除した額
信託約款に規定される収益調整金
信託約款に規定される分配準備積立金分配対象収益（１万口当たり）
分配金額（１万口当たり）

当期
9,516,846円
34,936,891円
60,836,771円
21,381,818円
126,672,326円
1,386円
0円
0円－ 13 －

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2017/11/1615:27:10

GCIエンダウメントファンド（成長型／安定型）（安定型）■売買および取引の状況
投資信託受益証券、投資証券

（2016年９月27日から2017年９月25日まで）

買
口
国内

付
数
千口
49
24
千口
4

TOPIX連動型上場投資信託
NEXT FUNDS 東証REIT指数連動型上場投信
バンガードREIT ETF

バンガード・米国トータル債券市場ETF
米国 バンガード・FTSE先進国市場（除く米国）ETF
外国
バンガード・トータル・インターナ
ショナル債券ETF（米ドルヘッジ）
バンガード・S&P500 ETF
ケイ
マン GCIシステマティック・マクロファンド クラスA

金

売

額
千円
79,76445,974
千米ドル
390

口

付
数
千口
－
－
千口
－

金

額
千円
－
－
千米ドル
－

40

3,309

－

－

8

345

－

－

31

1,703

6

363

4
千口
28

1,073
千円
291,000

－
千口
－

－
千円
－

（注）金額は受渡し代金です。
（注）単位未満は切り捨てています。

親投資信託受益証券の設定、解約状況
銘柄

GCIマネープールマザーファンド（2016年９月27日から2017年９月25日まで）

設
口

定

数
千口
532,110

金額
千円
532,100

解
口

約
数
千口
－

金

額
千円
－

（注）金額は受渡し代金です。
（注）単位未満は切り捨てています。

■利害関係人との取引状況等（2016年９月27日から2017年９月25日まで）
該当事項はございません。
（注）利害関係人とは、投資信託及び投資法人に関する法律第11条第１項に規定される利害関係人です。

■第一種金融商品取引業、第二種金融商品取引業または商品取引受託業務を兼業している委託会社の自己取引状況（2016年９月27日から2017年９月25日まで）
該当事項はございません。

－ 14 －

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2017/11/1615:27:12

GCIエンダウメントファンド（成長型／安定型）■自社による当ファンドの設定・解約状況
期 首 残 高
元
本
百万円
100

当 期 設 定元
本
百万円
0

当 期 解 約元
本
百万円
24

期 末 残 高
取
引
の
理
由
（元
本）
百万円
76
当初設定時における取得であった為■組入資産の明細(1) ファンド・オブ・ファンズが組み入れた邦貨建ファンド

（2017年９月25日現在）

期
口

TOPIX連動型上場投資信託

首数
口16,090.00

当
口
数
口
66,080.00

NEXT FUNDS 東証REIT指数連動型上場投信

5,390.00

29,890.00

52,935

2.3

GCIシステマティック・マクロファンド クラスA合計

5,768.78
27,248.78

34,413.27
130,383.27

371,200
537,065

16.2
23.4

フ

ァ

ン

ド

名

評

期
価

額
千円
112,930

末
比

率
％
4.9

（注）比率は、当ファンドの純資産総額に対する各邦貨建ファンドの評価額の割合です。
（注）評価額は、単位未満を切り捨てています。

(2) ファンド・オブ・ファンズが組み入れた外貨建ファンドフ ァ ン ド 名
（米国）
バンガードREIT ETF
バンガード・米国トータル債券市場ETF
バンガード・FTSE・エマージング・マーケッツETF
バンガード・トータル・インターナ
ショナル債券ETF（米ドルヘッジあり）
バンガード・S&P500 ETF
合
計

期

首

口

数

当
口

数

口

口

（2017年９月25日現在）

期
評
価
額
外 貨 建 金 額 邦貨換算金額

末
比

率

1,164

5,870

千米ドル
484

千円
54,488

2.4％

11,874
2,938

52,48911,6404,306
504

484,576
56,72921.2
2.5

17,851

42,6662,329

262,145

11.5

1,623
35,4506,560
119,225

1,502
9,126

169,076
1,027,017

7.4
44.9

（注）邦貨換算金額は、期末の時価をわが国の対顧客電信売買相場の仲値により邦貨換算したものです。
（注）比率は、当ファンドの純資産総額に対する各外貨建ファンドの評価額の割合です。
（注）評価額は、単位未満を切り捨てています。

－ 15 －

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2017/11/1615:27:12

GCIエンダウメントファンド（成長型／安定型）(3) 親投資信託残高
ファ

（2017年９月25日現在）

ン

ド

当

名

期
数
評
千口
532,110口

GCIマネープールマザーファンド■投資信託財産の構成

資

当

目
信

託

額
千円
532,056（2017年９月25日現在）

項
投

末
価

受

益

証

評

期
額
千円

価

末
比

率
％

券

1,564,083

67.3

G C I マ ネ ー プ ー ル マ ザ ー フ ァ ン ド
コ ー ル ・ ロ ー ン 等 、 そ の 他
投
資
信
託
財
産
総
額

532,056
228,676
2,324,817

22.9
9.8
100.0

（注）比率は、当ファンドの投資信託財産総額に対する各資産の評価額の割合です。
（注）評価額は、単位未満を切り捨てています。
（注）当期末における外貨建純資産（1,042,305千円）の投資信託財産総額（2,324,817千円）に対する比率は44.8％です。
（注）外貨建資産は、期末の時価をわが国の対顧客電信売買相場の仲値により邦貨換算したものです。なお、期末における邦貨換算レートは１米ドル＝112.53円です。

－ 16 －

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2017/11/1615:27:12

GCIエンダウメントファンド（成長型／安定型）■資産、負債、元本および基準価額の状況■損益の状況

（2017年９月25日現在）

項

目

(A) 資

当
産

期

末

3,308,117,205円

コ ー ル ・ ロ ー ン 等

227,176,829

投資信託受益証券(評価額)1,564,083,388

GCIマネープールマザーファンド(評価額)532,056,790

未

収

金

983,300,175

金

1,500,023

債

1,020,325,689

金

1,011,278,520

約

金2,686,068

報酬

6,143,767

そ の 他 未 払 費 用

217,334

未

収

入
配

当

(B) 負
未

払

未

払

未

払

(C) 純

資

解
信

産

託

総

額(A－B)

2,287,791,516

本

2,110,752,312

次 期 繰 越 損 益 金

177,039,204

元

(D) 受

益

権

総

口

（2016年９月27日から2017年９月25日まで）

項
(A) 配

目
益
金

期
13,885,301円
14,073,584

受取利息
そ の 他 収 益 金
支払利息(B) 有 価 証 券 売 買 損 益
売
買
益
売
買
損
(C) 信
託
報
酬
等
(D) 当 期 損 益 金(A＋B＋C)(E) 前 期 繰 越 損 益 金(F) 追 加 信 託 差 損 益 金(配 当 等 相 当 額)
(売 買 損 益 相 当 額)(G) 合計(D＋E＋F)
(H) 収
益
分
配
金
次 期 繰 越 損 益 金(G＋H)
追 加 信 託 差 損 益 金(配 当 等 相 当 額)
(売 買 損 益 相 当 額)
分 配 準 備 積 立 金

872
19,450△208,605
37,414,823
115,100,817△77,685,994△9,193,088
42,107,036
16,245,159
118,687,009(82,396,672)(36,290,337)
177,039,204
0
177,039,204
118,687,009(82,392,777)(36,294,232)
58,352,195

受数

2,110,752,312口

１ 万 口 当 り 基 準 価 額(C／D)

10,839円（注）当ファンドの期首元本額は437,021,039円、期中追加設定元
本額は1,817,856,212円、期中一部解約元本額は144,124,939円
です。
（注）１口当たり純資産額は1.0839円です。

当
取

等
配

収
当

当

（注）(B)有価証券売買損益は、期末の評価換えによるものを含みます。
（注）(C)信託報酬等には、信託報酬に対する消費税等相当額を含めて表示しています。
（注）(F)追加信託差損益金とは、信託の追加設定の際、追加設定をした価額から元本を差し引いた差額分をいいます。
（注）(H)収益分配金の額の計算過程については、以下の表をご参照ください。
項目
計算期間末における配当等収益から費用を控除した額
有価証券売買等損益から費用を控除した額
信託約款に規定される収益調整金
信託約款に規定される分配準備積立金分配対象収益（１万口当たり）
分配金額（１万口当たり）当期
11,357,612円
30,749,424円
118,687,009円
16,245,159円
177,039,204円
838円
0円
0円

－ 17 －

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2017/11/1615:27:12

GCIエンダウメントファンド（成長型／安定型）■分配金のお知らせ
第成
１ 万 口 当 た り 分 配 金 （ 税 引 前 ）

２
長

型
0円

期
安

定

型
0円

※分配落ち後の基準価額が個別元本と同額または上回る場合、分配金は全額普通分配金となります。
※分配前の基準価額が個別元本を上回り、分配後の基準価額が個別元本を下回る場合、分配金は個別元本を上回る部分が普通分配金、下回る
部分が元本払戻金（特別分配金）となります。
※分配前の基準価額が個別元本と同額または下回る場合、分配金は全額元本払戻金（特別分配金）となります。

■お知らせ
◇約款変更
投資対象の見直しにより、投資信託証券の一つである「日本短期債券ファンド（適格機関投資家限定）」を削除し、代わりに「GCIマネープールマザーファンド」を追加し、文言の整備を行いました。（変更日：2017年４月14日）◇運用体制の変更
該当事項はありません。

－ 18 －

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GCIエンダウメントファンド（成長型／安定型）［組入投資信託証券の内容］
当期末現在、「GCIエンダウメントファンド（成長型／安定型）」が組み入れている投資対象ファンド（投資信託証券）は以下の通りです。
■TOPIX連動型上場投資信託
ファンド形態
主要な投資対象
運用の基本方針
委託会社（運用会社）の名称○損益および剰余金計算書

国内籍上場投資信託
日本株式
TOPIXに連動する投資成果を目指します。
野村アセットマネジメント株式会社
2016年７月11日～2017年７月10日（単位：円）

営業収益
受取配当金
受取利息
有価証券売買等損益
派生商品取引等損益
その他収益
営業収益合計
営業費用
支払利息
受託者報酬
委託者報酬
その他費用
営業費用合計営業利益又は営業損失（△）
経常利益又は経常損失（△）
当期純利益又は当期純損失（△）
一部交換に伴う当期純利益金額の分配額又は一部交換に伴う当期純損失金額の分配額（△）
期首剰余金又は期首欠損金（△）
剰余金増加額又は欠損金減少額
当期追加信託に伴う剰余金増加額又は欠損金減少額
剰余金減少額又は欠損金増加額
当期一部交換に伴う剰余金減少額又は欠損金増加額
分配金
期末剰余金又は期末欠損金（△）

81,229,020,042－
975,139,957,973
17,432,520,072
6,796,092,461
1,080,597,590,548△280,774,374
1,988,575,397
3,686,107,188
661,882,701
6,055,790,912
1,074,541,799,636
1,074,541,799,636
1,074,541,799,636－△42,814,159,459
402,007,158,143
402,007,158,143
92,787,530,710
92,787,530,710
82,064,903,336
1,258,882,364,274－ 19 －

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GCIエンダウメントファンド（成長型／安定型）○組入上位10銘柄
2017年７月10日
１
２
３
４
５
６
７
８
９
10

銘柄名
トヨタ自動車
三菱ＵＦＪフィナンシャル・グループ
日本電信電話ソフトバンクグループ
三井住友フィナンシャルグループ
ソニー
ＫＤＤＩ
本田技研工業
みずほフィナンシャルグループ
日本たばこ産業
組入銘柄数

種類
株式
株式
株式
株式
株式
株式
株式
株式
株式
株式

通貨
日本円
日本円
日本円
日本円
日本円
日本円
日本円
日本円
日本円
日本円

組入比率（％）
3.2
2.4
1.7
1.7
1.5
1.3
1.2
1.2
1.2
1.0
2,009銘柄－ 20 －

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GCIエンダウメントファンド（成長型／安定型）■バンガード・S&P500 ETF
ファンド形態
主要な投資対象
運用の基本方針
委託会社（運用会社）の名称○損益計算書外国籍上場投資信託
米国株式
S&P500指数に連動する投資成果を目指します。
ザ・バンガード・グループ・インク

2017年１月１日～2017年６月30日
金額（千米ドル）

Investment Income
IncomeDividends
Interest
Securities Lending
Total Income
Expenses
The Vanguard Group—Note B
Investment Advisory Services
Management and Administrative—Investor Shares
Management and Administrative—ETF Shares
Management and Administrative—Admiral Shares
Management and Administrative—Institutional Select Shares
Marketing and Distribution—Investor Shares
Marketing and Distribution—ETF Shares
Marketing and Distribution—Admiral Shares
Marketing and Distribution—Institutional Select Shares
Custodian Fees
Shareholders' Reports—Investor Shares
Shareholders' Reports—ETF Shares
Shareholders' Reports—Admiral Shares
Shareholders' Reports—Institutional Select Shares
Trustees' Fees and Expenses
Total Expenses
Net Investment Income
Realized Net Gain (Loss)
Investment Securities Sold
Futures Contracts
Realized Net Gain (Loss)
Change in Unrealized Appreciation (Depreciation)
Investment Securities
Futures Contracts
Change in Unrealized Appreciation (Depreciation)
Net Increase (Decrease) in Net Assets Resulting from Operations

3,030,718
6,202
1,561
3,038,481

5,827
16,042
9,593
30,781
578
2,169
2,007
6,625
1
1,177
817
1,200
1,691
3
102
78,613
2,959,868
2,599,995
110,367
2,710,362
21,302,918
3,465
21,306,383
26,976,613－ 21 －

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GCIエンダウメントファンド（成長型／安定型）○組入上位10銘柄
2017年６月30日
１
２
３
４
５
６
７
８
９
10

銘柄名
APPLE INC
MICROSOFT CORPAMAZON.COM INC
FACEBOOK INC-A
JOHNSON&JOHNSONEXXON MOBIL CORPJPMORGAN CHASEBERKSHIRE HATH-B
ALPHABET INC-A
ALPHABET INC-C

業種
Technology Hardware, Storage & Periphera
Systems Software
Internet & Direct Marketing RetailInternet Software & Services
Pharmaceuticals
Integrated Oil & Gas
Diversified BanksMulti-Sector HoldingsInternet Software & Services
Internet Software & Services
組入銘柄数

組入比率（％）
3.603
2.553
1.843
1.712
1.71
1.641
1.558
1.463
1.329
1.299
506銘柄

－ 22 －

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GCIエンダウメントファンド（成長型／安定型）■バンガード・FTSE先進国市場（除く米国）ETF
ファンド形態
主要な投資対象
運用の基本方針
委託会社（運用会社）の名称○損益計算書外国籍上場投資信託
米国を除く世界の先進国株式
FTSE先進国オールキャップ（除く米国）インデックスに連動する投資成果を目指します。
ザ・バンガード・グループ・インク

2017年１月１日～2017年６月30日
金額（千米ドル）

Investment Income
IncomeDividends
Interest
Securities Lending
Total Income
Expenses
The Vanguard Group—Note B
Investment Advisory Services
Management and Administrative—Investor Shares
Management and Administrative—ETF Shares
Management and Administrative—Admiral Shares
Management and Administrative—Institutional Shares
Management and Administrative—Institutional Plus Shares
Marketing and Distribution—Investor Shares
Marketing and Distribution—ETF Shares
Marketing and Distribution—Admiral Shares
Marketing and Distribution—Institutional Shares
Marketing and Distribution—Institutional Plus Shares
Custodian Fees
Shareholders' Reports—Investor Shares
Shareholders' Reports—ETF Shares
Shareholders' Reports—Admiral Shares
Shareholders' Reports—Institutional Shares
Shareholders' Reports—Institutional Plus Shares
Trustees' Fees and Expenses
Total Expenses
Net Investment Income

1,462,644
1,701
32,827
1,497,172

2,286
599
10,816
2,270
1,945
1,304
83
1,421
509
131
46
4,518
28
929
120
16
5
22
27,0481,470,124－ 23 －

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GCIエンダウメントファンド（成長型／安定型）
Realized Net Gain (Loss)
Investment Securities Sold
Futures Contracts
Foreign Currencies and Forward Currency Contracts
Realized Net Gain (Loss)
Change in Unrealized Appreciation (Depreciation)
Investment Securities
Futures Contracts
Foreign Currencies and Forward Currency Contracts
Change in Unrealized Appreciation (Depreciation)
Net Increase (Decrease) in Net Assets Resulting from Operations(39,626)
53,33520,96034,6699,019,707(18,219)
26,945
9,028,433
10,533,226○組入上位10銘柄
2017年６月30日
銘柄名
１
２
３
４
５
６
７
８
９
10

NESTLE SA-REG
NOVARTIS AG-REG
HSBC HOLDINGS PLSAMSUNG ELECTRONROCHE HLDG-GENUS
TOYOTA MOTOR
BRIT AMER TOBACCROYAL DUTCH SH-A
BP PLCCOMMONW BK AUSTR

種類
株式
株式
株式
株式
株式
株式
株式
株式
株式
株式
組入銘柄数

業種
Food Products
Pharmaceuticals
Banks
Consumer Electronics
Pharmaceuticals
Automobiles
TobaccoIntegrated Oil & Gas
Integrated Oil & Gas
Banks

組入比率（％）
1.487
1.081
1.023
1.012
0.975
0.757
0.694
0.649
0.611
0.605
3,821銘柄－ 24 －

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GCIエンダウメントファンド（成長型／安定型）■バンガード・FTSE・エマージング・マーケッツETF
ファンド形態
主要な投資対象
運用の基本方針
委託会社（運用会社）の名称○損益計算書外国籍上場投資信託
新興国株式
FTSEエマージング・マーケッツ・オールキャップ（含む中国A株）インデックスに連動する投資成果を目指します。
ザ・バンガード・グループ・インク

2016年11月１日～2017年４月30日
金額（千米ドル）

Investment Income
IncomeDividends
Interest
Securities Lending
Total Income
Expenses
The Vanguard Group—Note B
Investment Advisory Services
Management and Administrative—Investor Shares
Management and Administrative—ETF Shares
Management and Administrative—Admiral Shares
Management and Administrative—Institutional Shares
Management and Administrative—Institutional Plus Shares
Marketing and Distribution—Investor Shares
Marketing and Distribution—ETF Shares
Marketing and Distribution—Admiral Shares
Marketing and Distribution—Institutional Shares
Marketing and Distribution—Institutional Plus Shares
Custodian Fees
Auditing Fees
Shareholders' Reports—Investor Shares
Shareholders' Reports—ETF Shares
Shareholders' Reports—Admiral Shares
Shareholders' Reports—Institutional Shares
Shareholders' Reports—Institutional Plus Shares
Trustees' Fees and Expenses
Total Expenses
Net Investment Income

477,747
2,096
13,825
493,668

3,021
1,793
16,623
3,099
927
418
154
1,162
473
62
19
17,381
1
69
1,207
113
12
1
20
46,555447,113－ 25 －

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15:27:16

GCIエンダウメントファンド（成長型／安定型）
Realized Net Gain (Loss)
Investment Securities Sold
Futures Contracts
Swap Contracts
Foreign Currencies
Realized Net Gain (Loss)
Change in Unrealized Appreciation (Depreciation)
Investment Securities
Futures Contracts
Swap Contracts
Foreign Currencies
Change in Unrealized Appreciation (Depreciation)
Net Increase (Decrease) in Net Assets Resulting from Operations(168,745)
2,717
(401)
(4,152)(170,581)
4,590,796
29,491123(89)
4,620,321
4,896,853○組入上位10銘柄
2017年４月30日
銘柄名
１
２
３
４
５
６
７

業種
Internet
Semiconductors
Broadcasting & Entertainment
Banks
Semiconductors
Mobile Telecommunications

TENCENTTSMC
NASPERS LTD-N
CCB-H
TAIWAN SEMIC-ADR
CHINA MOBILE
HON HAIElectrical Components & Equipment
Banks
Mortgage FinanceBanks

８ ICBC-H
９ HOUSING DEV FIN
10 BANK OF CHINA-H
組入銘柄数

組入比率（％）
3.762
2.104
1.816
1.629
1.363
1.25
1.087
1.055
0.836
0.817
4,526銘柄－ 26 －

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GCIエンダウメントファンド（成長型／安定型）■バンガード・米国トータル債券市場ETF
ファンド形態
主要な投資対象
運用の基本方針
委託会社（運用会社）の名称○損益計算書外国籍上場投資信託
米国の投資適格債券
バークレイズ米国総合浮動調整インデックスに連動する投資成果を目指します。
ザ・バンガード・グループ・インク

2017年１月１日～2017年６月30日
金額（千米ドル）

Investment Income
IncomeInterest
Total Income
Expenses
The Vanguard Group—Note B
Investment Advisory Services
Management and Administrative—Investor Shares
Management and Administrative—ETF Shares
Management and Administrative—Admiral Shares
Management and Administrative—Institutional Shares
Management and Administrative—Institutional Plus Shares
Management and Administrative—Institutional Select Shares
Marketing and Distribution—Investor Shares
Marketing and Distribution—ETF Shares
Marketing and Distribution—Admiral Shares
Marketing and Distribution—Institutional Shares
Marketing and Distribution—Institutional Plus Shares
Marketing and Distribution—Institutional Select Shares
Custodian Fees
Shareholders' Reports—Investor Shares
Shareholders' Reports—ETF Shares
Shareholders' Reports—Admiral Shares
Shareholders' Reports—Institutional Shares
Shareholders' Reports—Institutional Plus Shares
Shareholders' Reports—Institutional Select Shares
Trustees' Fees and Expenses
Total Expenses
Net Investment Income
Realized Net Gain (Loss)
Investment Securities Sold
Futures Contracts
Realized Net Gain (Loss)
Change in Unrealized Appreciation (Depreciation) of Investment Securities
Net Increase (Decrease) in Net Assets Resulting from Operations

2,278,534
2,278,534

2,846
3,458
6,292
14,306
6,015
2,827
190
565
786
3,137
476
129
—
696
192
945
780
142
44
—
59
43,8852,234,649
157,611(41)
157,570
1,852,530
4,244,749－ 27 －

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15:27:16

GCIエンダウメントファンド（成長型／安定型）○組入上位10銘柄
2017年６月30日
銘柄名
種類
１ Federal National Mortgage Assn. 3.5% 10/01/2018-07/01/2047 モーゲージ証券
２ Federal National Mortgage Assn. 3% 09/01/2020-07/01/2047 モーゲージ証券
３ Government National Mortgage Assn. 3.5% 09/20/2025-08/01/2047 モーゲージ証券
４ Government National Mortgage Assn. 3% 01/15/2026-07/01/2047 モーゲージ証券
５ Federal Home Loan Mortgage Corp. 3% 03/01/2021-07/01/2047 モーゲージ証券
６ Federal National Mortgage Assn. 4% 06/01/2018-07/01/2047 モーゲージ証券
７ Federal Home Loan Mortgage Corp. 3.5% 09/01/2020-07/01/2047 モーゲージ証券
８ Government National Mortgage Assn. 4% 08/15/2018-07/01/2047 モーゲージ証券
９ Federal Home Loan Mortgage Corp. 4% 03/01/2018-07/01/2047 モーゲージ証券
10 Federal National Mortgage Assn. 2.5% 01/01/2023-10/01/2046 モーゲージ証券
組入銘柄数

通貨
米ドル

組入比率（％）
2.441

米ドル
米ドル
米ドル
米ドル
米ドル
米ドル
米ドル
米ドル
米ドル

2.387
2.362
1.788
1.687
1.649
1.533
1.235
0.977
0.728
8,174銘柄－ 28 －

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2017/11/16

15:27:16

GCIエンダウメントファンド（成長型／安定型）■バンガード・トータル・インターナショナル債券ETF（米ドルヘッジあり）
ファンド形態
主要な投資対象
運用の基本方針
委託会社（運用会社）の名称○損益計算書外国籍上場投資信託
米ドル建てを除く世界の投資適格債券
バークレイズ・グローバル総合（米ドル除く）浮動調整RIC基準イン
デックス（米ドルヘッジベース）に連動する投資成果を目指します。
ザ・バンガード・グループ・インク

2016年11月１日～2017年４月30日
金額（千米ドル）

Investment Income
IncomeInterest
Total Income
Expenses
The Vanguard Group—Note B
Investment Advisory Services
Management and Administrative—Investor Shares
Management and Administrative—ETF Shares
Management and Administrative—Admiral Shares
Management and Administrative—Institutional Shares
Marketing and Distribution—Investor Shares
Marketing and Distribution—ETF Shares
Marketing and Distribution—Admiral Shares
Marketing and Distribution—Institutional Shares
Custodian Fees
Shareholders' Reports—Investor Shares
Shareholders' Reports—ETF Shares
Shareholders' Reports—Admiral Shares
Shareholders' Reports—Institutional Shares
Trustees' Fees and Expenses
Total Expenses
Net Investment Income
Realized Net Gain (Loss)
Investment Securities Sold
Futures Contracts
Foreign Currencies and Forward Currency Contracts
Realized Net Gain (Loss)
Change in Unrealized Appreciation (Depreciation)
Investment Securities
Futures Contracts
Foreign Currencies and Forward Currency Contracts
Change in Unrealized Appreciation (Depreciation)
Net Increase (Decrease) in Net Assets Resulting from Operations

419,515
419,515

1,184
13,3502,990
12,045
5,161
2,058
237
1,238
259
2,814
211
239
282
4
23
42,095
377,420(539,887)
1,114
3,557,994
3,019,221(811,395)
184(2,619,062)(3,430,273)(33,632)－ 29 －

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2017/11/16

15:27:17

GCIエンダウメントファンド（成長型／安定型）○組入上位10銘柄
2017年４月30日
１
２
３
４
５
６
７
８
９
10

銘柄名
JAPAN GOVT 5-YR 0.1% 09/20/2021
JAPAN GOVT 5-YR 0.1% 06/20/2021
DEUTSCHLAND REP 0.25% 02/15/2027
JAPAN GOVT 2-YR 0.1% 11/15/2018
UK TSY GILT 3.25% 01/22/2044
JAPAN GOVT 10-YR 0.1% 09/20/2026
FRANCE O.A.T. 1.75% 05/25/2023
JAPAN GOVT 5-YR 0.1% 09/20/2020
FRANCE O.A.T. 1% 05/25/2019
SPANISH GOV'T 0.25% 01/31/2019
組入銘柄数

種類
債券
債券
債券
債券
債券
債券
債券
債券
債券
債券

通貨
日本円
日本円
ユーロ
日本円
英ポンド
日本円
ユーロ
日本円
ユーロ
ユーロ

組入比率（％）
0.651
0.59
0.584
0.548
0.482
0.443
0.388
0.386
0.377
0.374
4,462銘柄－ 30 －

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2017/11/16

15:27:17

GCIエンダウメントファンド（成長型／安定型）■NEXT FUNDS 東証REIT指数連動型上場投信
ファンド形態
主要な投資対象
運用の基本方針
委託会社（運用会社）の名称○損益および剰余金計算書

国内籍上場投資信託
日本の不動産投資信託証券
東証REIT指数に連動する投資成果を目指します。
野村アセットマネジメント株式会社
2017年２月11日～2017年８月10日（単位：円）

営業収益
受取配当金
有価証券売買等損益
派生商品取引等損益
その他収益

3,720,835,247△15,805,746,604△316,405,192
585,838,512

営業収益合計△11,815,478,037

営業費用
支払利息
受託者報酬
委託者報酬
その他費用

△9,609,469
70,871,152
370,841,171
45,395,476

営業費用合計営業利益又は営業損失（△）
経常利益又は経常損失（△）
当期純利益又は当期純損失（△）

477,498,330△12,292,976,367△12,292,976,367△12,292,976,367

一部交換に伴う当期純利益金額の分配額又は一部交換に伴う当期純損失金額の分配額（△）
期首剰余金又は期首欠損金（△）
剰余金増加額又は欠損金減少額
当期追加信託に伴う剰余金増加額又は欠損金減少額
剰余金減少額又は欠損金増加額
当期一部交換に伴う剰余金減少額又は欠損金増加額
分配金－86,697,718,402
14,388,291,791
14,388,291,791
1,704,235,130
1,704,235,130
3,821,049,814

期末剰余金又は期末欠損金（△）

83,267,748,882－ 31 －

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31

2017/11/16

15:27:17

GCIエンダウメントファンド（成長型／安定型）○組入上位10銘柄
2017年８月10日
１
２
３
４
５
６
７
８
９
10

銘柄名
日本ビルファンド投資法人 投資証券
ジャパンリアルエステイト投資法人 投資証券
野村不動産マスターファンド投資法人 投資証券
日本リテールファンド投資法人 投資証券
ユナイテッド・アーバン投資法人 投資証券
オリックス不動産投資法人 投資証券
日本プロロジスリート投資法人 投資証券
大和ハウスリート投資法人 投資証券
アドバンス・レジデンス投資法人 投資証券
日本プライムリアルティ投資法人 投資証券
組入銘柄数

種類
投資証券
投資証券
投資証券
投資証券
投資証券
投資証券
投資証券
投資証券
投資証券
投資証券

通貨
日本円
日本円
日本円
日本円
日本円
日本円
日本円
日本円
日本円
日本円

組入比率（％）
7.3
6.8
5.5
5.1
4.6
4.0
3.7
3.6
3.3
3.3
58銘柄

－ 32 －

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32

2017/11/16

15:27:18

GCIエンダウメントファンド（成長型／安定型）■バンガードREIT ETF
ファンド形態
主要な投資対象
運用の基本方針
委託会社（運用会社）の名称○損益計算書外国籍上場投資信託
米国の不動産投資信託証券
MSCI US REIT・インデックスに連動する投資成果を目指します。
ザ・バンガード・グループ・インク

2017年２月１日～2017年７月31日
金額（千米ドル）

Investment Income
IncomeDividends
Interest
Securities Lending
Total Income
Expenses
The Vanguard Group—Note B
Investment Advisory Services
Management and Administrative—Investor Shares
Management and Administrative—ETF Shares
Management and Administrative—Admiral Shares
Management and Administrative—Institutional Shares
Marketing and Distribution—Investor Shares
Marketing and Distribution—ETF Shares
Marketing and Distribution—Admiral Shares
Marketing and Distribution—Institutional Shares
Custodian Fees
Shareholders' Reports—Investor Shares
Shareholders' Reports—ETF Shares
Shareholders' Reports—Admiral Shares
Shareholders' Reports—Institutional Shares
Trustees' Fees and Expenses
Total Expenses
Net Investment Income
Realized Net Gain (Loss)
Capital Gain Distributions Received
Investment Securities Sold
Futures Contracts
Swap Contracts
Realized Net Gain (Loss)
Change in Unrealized Appreciation (Depreciation)
Investment Securities
Swap Contracts
Change in Unrealized Appreciation (Depreciation)
Net Increase (Decrease) in Net Assets Resulting from Operations

981,464
193
404
982,061

2,106
2,848
16,389
9,374
3,430
205
844
778
172
383
215
2,062
425
64
21
39,316
942,745
151,614893,912(59)(7,569)1,037,898
438,299
4,405
442,704
2,423,347－ 33 －

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2017/11/16

15:27:18

GCIエンダウメントファンド（成長型／安定型）○組入上位10銘柄
2017年７月31日
銘柄名
１
２
３
４
５
６
７
８
９
10

SIMON PROPERTY
EQUINIX INC
PROLOGIS INC
PUBLIC STORAGE
WELLTOWER INC
AVALONBAY COMMUNEQUITY RESIDENTIVENTAS INCBOSTON PROPERTIEDIGITAL REALTY

業種
Retail REITs
Specialized REITs
Industrial REITs
Specialized REITs
Health Care REITs
Residential REITs
Residential REITs
Health Care REITs
Office REITs
Specialized REITs
組入銘柄数

組入比率（％）
5.93
4.055
3.765
3.75
3.113
3.09
2.923
2.794
2.175
2.145
158銘柄

－ 34 －

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2017/11/16

15:27:18

GCIエンダウメントファンド（成長型／安定型）■GCIシステマティック・マクロファンド クラスA
ファンド形態
主要な投資対象
運用の基本方針
委託会社（運用会社）の名称○損益計算書外国籍投資信託
世界各国の株価指数先物・債券先物・金利先物、通貨先物、為替
システム運用により信託財産の長期的な成長を目指します。
株式会社GCIアセット・マネジメント

2016年６月１日～2017年５月31日（単位：円）

Realised gain/loss

Realised gain/loss fx spot
Realised gain/loss mutual funds

Unrealised gain/loss

FX gain/loss - balance sheet
Unrealised p/l settled mutual funds

Other expenses

Administration disbursements
Administration fee expense
Audit fee
Bank charges
CRS Services Expense
Directors fee expense
FATCA Services fee expense
Financial statement prep exp
Legal fee
License fee
Organisation expense
Regulatory Fee Expense

Investment management fee expense

Incentive fee expense
Management Fees Expense

NET PROFIT/LOSS FOR THE PERIOD(12,577.44)
34,870,511.40
34,857,933.96
19,109.26
197,573,263.56
197,592,372.82(66,628.12)(666,258.82)(393,366.08)(72,490.93)(103,482.22)
398,640.14(166,572.56)(572,282.10)(11,006.27)(12,963.33)(138,212.00)(646,760.08)(2,451,382.37)(31,615,515.00)(23,196,286.00)(54,811,801.00)
175,187,123.41－ 35 －

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GCIエンダウメントファンド（成長型／安定型）○組入上位10銘柄
2017年５月31日
１
２
３
４
５
６
７
８
９
10

銘柄名
EURO-BOBL FUTURE Jun17
C$ CURRENCY FUT
Jun17
JPN YEN CURR FUT Jun17
DJIA MINI e-CBOT Jun17
JPN 10Y BOND(OSE) Jun17
Euro-OAT Future
Jun17
NASDAQ 100 E-MINI Jun17
FTSE 100 IDX FUT Jun17
BP CURRENCY FUT
Jun17
AUDUSD Crncy Fut Jun17

種類
債券先物
通貨先物
通貨先物
株価指数先物
債券先物
債券先物
株価指数先物
株価指数先物
通貨先物
通貨先物
組入銘柄数

通貨
EUR
USD
USD
USD
JPY
EUR
USD
GBP
USD
USD

国
ドイツ
米国
米国
米国
日本
ドイツ
米国
英国
米国
米国

組入比率（％）
471.8
231.3
181.2
177.7
177.7
173.5
146.3
112.6
32.2
22.7
12銘柄

（注）銘柄は、GCIシステマティック・マクロファンド クラスAが実質保有している銘柄です。
（注）国は、先物が上場している取引所の所在地です。

－ 36 －

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15:27:18

GCIマネープールマザーファンド

GCIマネープールマザーファンド
運用報告書
第１期（決算日＜計算期間

2017年９月25日）

2017年３月15日～2017年９月25日＞

GCIマネープールマザーファンドの第１期の運用状況をご報告申し上げます。

■当ファンドの仕組みは次の通りです。
信 託 期 間 無期限（2017年３月15日設定）
運 用 方 針 安定した収益の確保を目指して安定運用を行います。
主要投資対象 わが国の短期公社債等を主要投資対象とします。
・外貨建資産への投資割合には、制限を設けません。
主な組入制限・投資信託証券への投資割合は、信託財産の純資産総額の５％以下とします。

－ 37 －

CS5_17354866_10_os7GCI_エンダウメントF（成長型／安定型）_GCIマネープールMF（表紙）.indd37

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15:27:19

GCIマネープールマザーファンド■設定以来の運用実績
基
決

算

期

（設 定 日）2017年３月15日
１期（2017年９月25日）

準

価
額
株 式 組 入 投資信託証券 株 式 先 物 純期
中 比
率 組 入 比 率 比
率 総
騰 落 率
円
％
％
％
％
10,000
－
－
－
－
9,999
△0.0
－
－
－

資

産
額

百万円
2,100
2,789

（注）設定日の基準価額は１万口当たりの当初設定元本、設定日の純資産総額は当初設定元本です。
（注）株式先物比率は、買建比率－売建比率です。
（注）当ファンドは、値動きを表す適切な指数が存在しないため、ベンチマーク等はありません。

■当期中の基準価額等の推移
年

月

日

基

準

価
騰

額
落

率

（設 定 日）2017年３月15日

円
10,000

％
－

３月末
４月末
５月末
６月末
７月末
８月末
（期
末）
2017年９月25日

10,00010,00010,00010,000
9,999
9,999

0.0
0.0
0.0
0.0
△0.0
△0.0

9,999

△0.0

（注）騰落率は設定日比です。

－ 38 －

CS5_17354866_11_os7GCI_エンダウメントF（成長型／安定型）_GCIマネープールMF（運用実績）.indd

38

2017/11/16

15:27:21

GCIマネープールマザーファンド

運用経過■基準価額等の推移(円)
10,020(億円)
60

10,0009,980

50
基準価額（左軸）
純資産総額（右軸）

40

9,960

30

9,940

20

9,920

10

9,900
設定日
(2017.３.15)

0
第１期末(2017.９.25)
設 定 日：10,000円
第１期末：9,999円
騰 落 率：△0.0％■基準価額の主な変動要因
運用対象のCP現先取引等の利回りが期中よりマイナスに推移したため、基準価額は10,000円から
9,999円に１円の値下がりとなりました。

－ 39 －

CS5_17354866_12_os7GCI_エンダウメントF（成長型／安定型）_GCIマネープールMF（運用経過）.indd

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2017/11/16

15:27:22

GCIマネープールマザーファンド■投資環境
・国内短期金融市場について
現在の日銀によるマイナス金利政策と大規模な国債購入を背景として、国庫短期証券３ヶ月利回
りおよび無担保コール翌日物金利のレートはマイナス水準に定着しており、2017年９月末時点でのレートはそれぞれ－0.17％、－0.06％となっております。
また、当ファンドで主に運用しているCP現先取引のレートは、CP需要の増大に応じて取引レートが徐々に悪化したものの、国庫短期証券３ヶ月利回り及びコールローンのレートに対して、比較的有利な水準で推移していきました。

■当該投資信託のポートフォリオ
短期金融商品の中で相対的にレートの良いCP現先取引を中心に運用を行いました。

■当該投資信託のベンチマークとの差異
当ファンドは、値動きを表す適切な指数が存在しないため、ベンチマーク等はありません。

■今後の運用方針
引き続きCP現先取引などを中心に投資を行い、信託財産の安定した収益の確保を目指して安定運用を行ないますが、市場環境によっては目標とする運用が出来ない場合があります。

－ 40 －

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40

2017/11/16

15:27:22

GCIマネープールマザーファンド■１万口当たりの費用明細項目(a) 売買委託手数料

第１期
2017年３月15日～2017年９月25日
項目の概要
金額
比率
－円
－％ (a)売買委託手数料＝期中の売買委託手数料／期中の平均受益権口数
×10,000
売買委託手数料は、有価証券等の売買の際、売買仲介人に支払う手数料(b) その他費用

－

－

－

－

(b)その他費用＝期中のその他費用／期中の平均受益権口数×10,000
その他は、信託事務の処理に要するその他の費用

合計（注）各金額は、項目ごとに円未満を四捨五入しています。
（注）各比率は、１万口当たりのそれぞれの費用金額（円未満の端数を含む）を期中の平均基準価額で除して100を乗じたものです。

－ 41 －

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41

2017/11/16

15:27:22

GCIマネープールマザーファンド■売買及び取引の状況
その他有価証券（2017年３月15日から2017年９月25日まで）

国内

買
金

付
額

売
金

付
額

千円
335,611,469

国 内 短 期 社 債 等千円
332,911,038（注）金額は受渡し代金です。
（注）単位未満は切り捨てています。

■利害関係人との取引状況等（2017年３月15日から2017年９月25日まで）
該当事項はございません。
（注）利害関係人とは、投資信託及び投資法人に関する法律第11条第１項に規定される利害関係人です。

■第一種金融商品取引業、第二種金融商品取引業または商品取引受託業務を兼業している委託会社の自己取引状況（2017年３月15日から2017年９月25日まで）
該当事項はございません。

■組入資産の明細
国内その他有価証券

（2017年９月25日現在）

銘
国

内

当

柄
短

期

社

債

株
等

期
数
千円
2,700,168

評

末
価

額
％
<96.8>（注）評価額欄の< >内は、当マザーファンドの純資産総額に対する評価額の比率です。
（注）単位未満は切り捨てています。

－ 42 －

CS5_17354866_13_os7GCI_エンダウメントF（成長型／安定型）_GCIマネープールMF（売買）.indd42

2017/11/1615:27:24

GCIマネープールマザーファンド■投資信託財産の構成（2017年９月25日現在）

項
そ

の

当

目
他

有

価

証

評

期
額
千円

価

末
比

率
％

券

2,700,168

96.8

コ ー ル ・ ロ ー ン 等 、 そ の 他
投
資
信
託
財
産
総
額

89,2582,789,427

3.2
100.0

（注）比率は、当マザーファンドの投資信託財産総額に対する各資産の評価額の割合です。
（注）評価額は、単位未満を切り捨てています。

■資産、負債、元本および基準価額の状況■損益の状況
（2017年３月15日から2017年９月25日まで）（2017年９月25日現在）

項
目
(A) 資
産
コ ー ル ・ ロ ー ン 等
現 先 取 引(その他有価証券)(B) 負債(C) 純 資 産 総 額(A－B)
元本
次 期 繰 越 損 益 金
(D) 受
益
権
総
口
数
１万口当たり基準価額(C／D)

当期
末
2,789,427,355円
89,258,738
2,700,168,617―
2,789,427,355
2,789,721,113△293,758
2,789,721,113口
9,999円（注）当ファンドの期首元本額は2,100,100,000円、期中追加設定
元本額は708,621,113円、期中一部解約元本額は19,000,000円です。
（注）2017年９月25日現在の元本の内訳は以下の通りです。
・GCIエンダウメントファンド（成長型）
176,000,501円
・GCIエンダウメントファンド（安定型）
532,110,002円
・GCIシステマティックマクロファンドV3クラスA（適格機関投資家専用）2,081,610,610円（注）１口当たり純資産額は、0.9999円です。

項

目

(A) 配

当
支

等

収

当

期

益

△283,203円

払利

息△283,203

損

益

金(A)

△283,203(C) 追 加 信 託 差 損 益 金△10,555

(D)

(B＋C)

△293,758

次 期 繰 越 損 益 金(D)△293,758

(B) 当

期

計

（注）(C)追加信託差損益金とは、信託の追加設定の際、追加設定をした価額から元本を差し引いた差額分をいいます。

■お知らせ
該当事項はありません。

－ 43 －

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