お客様向けレポート
2023年10月

スパークス・プレミアム・日本超小型株式ファンド（愛称：価値発掘）

設定来最高値の更新を継続中

スパークス･アセット･マネジメント株式会社

パフォーマンス状況（2023年9月22日現在）• 当ファンドは長期的に高い成長が見込める銘柄に割安なうちに「待ち伏せ投資」することで、設定来、参考指数を上回る高いリターンを上げてまいりました。
• 世界的な金利上昇やインフレなど不透明感の高まる経済環境の中で、基準価額は設定来最高値を更新し続けています。

当ファンドの設定来からのパフォーマンス
（2015年9月29日〜2023年9月22日）（円）
35,000

分配金再投資基準価額
基準価額

30,000

設定来最高値
基準価額

参考指数

25,979円

25,000（2023年9月19日）

20,00015,00010,0002015年9月29日を10,000として指数化

5,000
2015/092017/092019/092021/09

規模別構成

当ファンド上位10銘柄（2023年8月末）（2023年8月末）

銘柄総数︓77銘柄

順位 コード

銘柄名

市場比率

16121

TAKISAWA

スタンダード 1.8%

26946

日本アビオニクス

スタンダード 1.7%

36294

オカダアイヨン

プライム

1.6%

46255

エヌ・ピー・シー

グロース

1.6%

51712

ダイセキ環境ソリューション

プライム

1.5%

67212

エフテック

プライム

1.5%

77353

KIYOラーニング

グロース

1.5%

83611

マツオカコーポレーション

プライム

1.4%

94064

日本カーバイド工業

プライム

1.4%

103526

芦森工業

プライム

1.4%

現金その他
18.9%
⼩型株
5.9%
超⼩型株
75.2%

※ 基準価額は信託報酬および実績報酬控除後です。
※ 分配金再投資基準価額は、当該ファンドの信託報酬および実績報酬控除後の価額を⽤い、分配金を⾮課税で再投資したものとして計算しております。
※ 参考指数（MSCI Japan Micro Cap指数（配当込み））は当ファンドのベンチマークではありません。
※ 表⽰桁未満の数値がある場合、四捨五⼊しています。
※ 上位10銘柄の⽐率は、マザーファンドへの投資を通じて実質的に投資している各投資資産の時価残高を含めて算定しています。
※ 規模別構成は、超⼩型株︓時価総額合計の下位2%以下、⼩型株︓同下位2〜15%、中型株︓同下位15〜30%、⼤型株︓同上位70%以上と定義しています。
出所︓ スパークス・アセット・マネジメント、 FactSet Pacific Inc.

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2023年10月

スパークス・プレミアム・日本超小型株式ファンド（愛称：価値発掘）
スパークス･アセット･マネジメント株式会社

企業規模別でみる超小型株の魅力• 超⼩型株は、時価総額の⼤きい銘柄と⽐較して割安な銘柄が多く、相対的に好パフォーマンスになる傾向があり、長期的にみると、⼩型株は⼤型株と⽐較して、高いパフォーマンスを創出してきました。

PBR ＊が1倍以下の日本企業の割合（2023年8月末日）
50%

45%
41%

超⼩型株は市場から認識されていない銘柄が多く存在

40%
29%

30%

「待ち伏せ投資」が非常に有効21%20%

当ファンド組⼊銘柄のPBR1倍以下の企業

77銘柄中39銘柄（50.6％）

10%0%
⼤型株

中型株

⼩型株

超⼩型株

企業規模別の株価指数の推移（過去20年）（2003年8月29日〜2023年8月31日）

TOPIX Small
（⼩型株）

500
TOPIX Core 30

4.4倍

TOPIX Large 70

400

TOPIX Mid 400
TOPIX Small

300

200

10002003

2003年8月29日を100として指数化
20062009

20122015

2018

2021

TOPIX Core 30︓TOPIX算出対象のうち、時価総額、流動性の特に高い30銘柄
TOPIX Large 70︓TOPIX Core 30についで時価総額、流動性の特に高い70銘柄
TOPIX Mid 400︓TOPIX Large 70についで時価総額、流動性の特に高い順400銘柄
TOPIX Small︓TOPIXの算出対象から、TOPIX 500（TOPIX Core30、TOPIX Large70、TOPIX Mid400の構成銘柄）の構成銘柄を除いた銘柄＊ PBR（倍）＝株価が1株あたり純資産の何倍まで買われているか＝株価÷1株あたり純資産※ 超⼩型株︓時価総額合計の下位2%以下、⼩型株︓同下位2〜15%、中型株︓同下位15〜30%、⼤型株︓同上位70%以上と定義しています。
出所︓ スパークス・アセット・マネジメント、 FactSet Pacific Inc.

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2023年10月

スパークス・プレミアム・日本超小型株式ファンド（愛称：価値発掘）
スパークス･アセット･マネジメント株式会社「待ち伏せ投資」の事例
TAKISAWA（6121）
株価推移【会社概要】
各種工作機械の製造販売【株価の上昇要因】
コロナショック以降、製造業全般で業績が拡⼤しづらい状況だったためしばらく株価は低迷した
ものの、2023年7月にニデック（6594）が同社へのTOB（株式公開買付）による完全子会社化を発表したことで株価は急騰。

（2017年8月31日〜2023年8月31日）
（円）
3,000

2,500

2018年5月
投資開始

2,000
1,500

どんな「待ち伏せ投資」？
⇒投資魅力のある超⼩型株に投資していれば、時価総額が⼩さい分、他社から買われる機会があるという事例。

1,000
50002017/08

2019/08

2021/082023/08

サックスバー ホールディングス（9990）【会社概要】
バッグや財布・雑貨類の⼩売販売

株価推移（2017年8月31日〜2023年8月31日）（円）【株価の上昇要因】
同社は財務が安定している上に⼩売⼤手とし 2,000て全国展開もしており、アフターコロナで消費回復の流れとなれば利益率の高いスーツケースな 1,500ども旅行需要の恩恵を受けると判断して投資。
思惑通り経済活動の回復に伴って業績が回1,000復し、株価が上昇。

どんな「待ち伏せ投資」？
⇒消費回復への動きをとらえる投資として、赤字業績の割安な時期に投資することで成功した事例。

2021年4月
投資開始

50002017/08※ 上記はご参考資料であり、特定の有価証券等を推奨しているものではありません。
出所︓ スパークス・アセット・マネジメント、 FactSet Pacific Inc.

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2019/08

2021/082023/08

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スパークス・プレミアム・日本超小型株式ファンド（愛称：価値発掘）
スパークス･アセット･マネジメント株式会社■基準価額の変動要因
当ファンドは、マザーファンド受益証券への投資等を通じて、株式などの値動きのある有価証券に投資しますので、ファンドの基準価額は変動します。従って、投資者の皆さまの投資元金は保証されているものではなく、基準価額の下落により、損失を被り、投資元金を割り込むことがあります。ファンドの運用による損益はすべて投資者の皆さまに帰属します。また、投資信託は預貯金と異なります。
●株価変動リスク ●超⼩型株式等への投資リスク ●信⽤リスク ●その他の留意事項（システムリスク・市場リスクなどに関する事項）※基準価額の変動要因（投資リスク）は、上記に限定されるものではありません。

■ファンドの費用
投資者が直接的に負担する費⽤
購⼊時手数料

購⼊申込受付日の基準価額に3.3％（税抜3.0％）を上限として販売会社が定める手数料率を乗じて得た額とします。※詳しくは販売会社までお問い合わせください。
購⼊時手数料は、商品の説明、販売事務等の対価として販売会社が受け取るものです。

信託財産留保額

換金申込受付日の基準価額に対して0.5％の率を乗じて得た額をご負担いただきます。

投資者が信託財産で間接的に負担する費⽤

運⽤管理費⽤（信託報酬）

日々の信託財産の純資産総額に対して年率1.914％（税抜1.74％）を乗じて得た額とします。
【信託報酬の配分︓内訳（税抜）】
委託会社︓年率0.90％、販売会社︓年率0.80％、 受託会社︓年率0.04％
運⽤管理費⽤（信託報酬）は、ファンドの計算期間を通じて毎日計上され、毎計算期末または信託終了の時に、信託財産から⽀払われます。
運⽤管理費⽤（信託報酬）＝運⽤期間中の基準価額×信託報酬率

実績報酬

ハイ・ウォーター・マーク超過分の11％（税抜10％）の率を乗じて得た額とします。

監査費⽤
印刷費⽤

監査費⽤、印刷費⽤などの諸費⽤は、ファンドの純資産総額に対して年率0.11％（税抜0.10％）を上限とする額がファンドの計算期間を通じて毎日計上され、毎計算期末または信託終了の時に、信託財産から⽀払われます。
※監査費⽤︓ファンドの監査⼈に対する報酬および費⽤
印刷費⽤︓有価証券届出書、目論見書、運⽤報告書等の作成、印刷および提出等に係る費⽤その他の費⽤・手数料

組⼊有価証券の売買委託手数料、信託事務の諸費⽤、マザーファンドの換金に伴う信託財産留保額等は、その都度信託財産から⽀払われます。これらの費⽤は運⽤状況等により変動するため、事前に料率・上限額等を⽰すことができません。
※組⼊有価証券の売買委託手数料︓有価証券の売買の際、売買仲介⼈に⽀払う手数料
信託事務の諸費⽤︓投資信託財産に関する租税、信託事務の処理に要する諸費⽤および受託会社の⽴替えた⽴替金の利息※当該手数料等の合計額については、ファンドの購⼊金額や保有期間等に応じて異なりますので、あらかじめ表⽰することができません。

お申込みの際は投資信託説明書（交付目論見書）を必ずご覧ください。
■指数についてMSCI Japan Micro Cap指数（配当込み）
MSCI Japan Micro Cap指数（配当込み）は、MSCI Inc.が開発した株価指数です。また、MSCI Japan Micro Cap指数に関する著作権、知的財産権その他一切の権利は、MSCI Inc.に帰属します。またMSCI Inc.は、同指数の内容を変更する権利および公表を停止する権利を有しています。MSCI Inc.は、当ファンドの運⽤成果等に関して一切責任を負うものではありません。
TOPIX Core 30、TOPIX Large 70、TOPIX Mid 400、TOPIX Small
各指数は、TOPIX算出対象を、各銘柄の流動性と時価総額に応じて区分した株価指数です。各指数は、株式会社ＪＰＸ総研又は株式会社ＪＰＸ総研の関連会社（以下「ＪＰＸ」といいます。）の知的財産であり、ＪＰＸは各指数の算出もしくは公表の方法の変更、各指数の算出もしくは公表の停止または各指数の商標の変更もしくは使⽤の停止を行う権利を有しています。

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スパークス・プレミアム・日本超小型株式ファンド（愛称：価値発掘）
スパークス･アセット･マネジメント株式会社■ファンドの関係法人について● 委託会社 スパークス・アセット・マネジメント株式会社
金融商品取引業者 関東財務局長（金商）第346号（加⼊協会）一般社団法⼈投資信託協会、一般社団法⼈日本投資顧問業協会、日本証券業協会
一般社団法⼈第⼆種金融商品取引業協会● 受託会社 三菱ＵＦＪ信託銀行株式会社● 販売会社 下記一覧参照
加⼊協会
販売会社

一般社団法⼈
金融先物取引業協会

一般社団法⼈
日本投資顧問業協会

一般社団法⼈
第⼆種
金融商品取引業協会

登録番号

日本証券業
協会

金融商品取引業者

関東財務局長（金商）第181号〇

金融商品取引業者

東海財務局長（金商）第140号

〇

〇

〇

株式会社SBI証券

金融商品取引業者

関東財務局長（金商）第44号

〇

〇

〇

十六TT証券株式会社

金融商品取引業者

東海財務局長（金商）第188号〇

株式会社ＳＢＩ新生銀行（委託金融商品取引業者
株式会社ＳＢＩ証券）

登録金融機関関東財務局長（登金）第10号〇〇

株式会社ＳＢＩ新生銀行（委託金融商品取引業者
マネックス証券株式会社）

登録金融機関関東財務局長（登金）第10号〇〇

西日本シティTT証券株式会社

金融商品取引業者

福岡財務⽀局長（金商）第75号〇

ＰａｙＰａｙ銀行株式会社

登録金融機関関東財務局長（登金）第624号〇

ほくほくTT証券株式会社

金融商品取引業者

北陸財務局長（金商）第24号〇

マネックス証券株式会社

金融商品取引業者

関東財務局長（金商）第165号

〇

〇

〇

〇

楽天証券株式会社

金融商品取引業者

関東財務局長（金商）第195号

〇

〇

〇

〇

スパークス･アセット･マネジメント
株式会社

金融商品取引業者

関東財務局長（金商）第346号

〇

〇

〇

水戸証券株式会社
東海東京証券株式会社※※〇〇※ 東海東京証券株式会社、株式会社ＳＢＩ証券は、一般社団法⼈日本STO協会に加⼊しています。

当資料はお客様向け資料としてスパークス・アセット・マネジメント株式会社が作成したものであり、金融商品取引法に基づく開⽰書類ではありません。当ファンドの取得のお申込を行う場合には、投資信託説明書（交付目論見書）および目論見書補完書面をお渡ししますので、必ずお受け取りの上詳細をご確認いただき、ご自身でご判断ください。当ファンドは値動きのある有価証券に投資しますので、基準価額は変動します。従って、元本が保証されているものではなく、組⼊れた有価証券の価格が下落する場合や、基準価額の下落により、損失を被り、投資元本を割り込む場合もあります。また、これらの運⽤による損益は全て受益者の皆様に帰属します。投資信託は預貯金・金融債または保険商品ではなく、預金保険や保険契約者保護機構の保護の対象ではありません。また、証券会社で購⼊した場合を除き、投資者保護基金の規定に基づく⽀払いの対象ではありません。当資料の正確性や完全性について当社が保証するものではありません。また記載内容は予告なく訂正が行われることがあります。当資料は目的によらず、当社の許可なしに複製・複写をすることを禁じます。当ファンドに関する投資信託説明書（交付目論見書）のご請求、お問合せは販売会社まで。
〔お問い合わせ先〕 スパークス・アセット・マネジメント株式会社
ホームページ https://www.sparx.co.jp/ 電話番号︓03-6711-9170（受付時間︓営業日9︓00 〜 17︓00）

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