インバウンド不動産投資2017年3月31日(C) 2017 TOKYU LAND CAPITAL MANAGEMENT INC. All Rights Reserved.

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１．東急不動産キャピタル・マネジメント株式会社

２．海外投資家の視点

３．MIPIM 2017(C) 2017 TOKYU LAND CAPITAL MANAGEMENT INC. All Rights Reserved.

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１．東急不動産キャピタル・マネジメント株式会社

２．海外投資家の視点

３．MIPIM 2017(C) 2017 TOKYU LAND CAPITAL MANAGEMENT INC. All Rights Reserved.

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東急不動産ホールディングスグループ
東急不動産ホールディングス株式会社(TFHD)

東急

東急

東急住宅

コミュニティ

リバブル

リース

東急

東急不動産
(TLC)

都市事業ユニット

住宅事業ユニット

ハンズ

ウェルネス事業ユニット

コアビジネス

プロパティ・マネジメント

不動産仲介賃貸住宅管理事業

成長ビジネスオフィスビル事業
商業施設事業
投資マネジメント事業

住宅事業

リゾート事業
ヘルスケア事業

海外事業
ソリューション事業

東急不動産キャピタル・マネジメント(TLCM)(C) 2017 TOKYU LAND CAPITAL MANAGEMENT INC. All Rights Reserved.

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リテール東急不動産キャピタル・マネジメント概要
東急不動産キャピタル・マネジメントの特徴

運用残高比較

I. 東急不動産100% 出資の私募ファンド・私募REIT運用会社


2004年に東急不動産にて私募ファンド事業を開始し、2007年に東急不動産100%出資による子会社として分離独立

II. オフィス・商業・住宅・物流のアセットクラスをバランスよく運用

東急不動産が総合デベロッパーとしてのノウハウを発揮して開発した物件を中心に約9,470億円を運用 *2016年3月現在

オフィス:
商業:
住宅:
物流:




約63%
約29%
約 6%
約 2%

III. コアファンドを基本とした安定した運用実績


インカムゲインを主体としてコア型ファンドが中心平均運用期間は約3～5年(C) 2017 TOKYU LAND CAPITAL MANAGEMENT INC. All Rights Reserved.

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東急不動産キャピタル・マネジメント概要（スポンサー系運用会社概要）
概要

投資運用サービス事業

 東急不動産の100%子会社として2007年2月に設立。
東急不動産100％出資
不動産私募ファンド（オフィス、商業、住宅）

 運用対象はオフィス、商業、住宅、物流、ホテル等。
 運用資産総額約9,470億円（2016年3月末日現在）

 東急不動産の100%子会社として2010年6月に設立。
東急不動産100％出資
Ｊ－ＲＥＩＴ（住宅） 運用対象は住宅。
 2013年2月に上場。運用資産総額約1,680億円（2017年1月31日現在）

 東急不動産の100%子会社として2010年11月に設立。
東急不動産100％出資
Ｊ－ＲＥＩＴ（オフィス、商業） 運用対象はオフィス、商業。
 2012年6月に上場。運用資産総額約3,569億円（2016年11月30日現在）(C) 2017 TOKYU LAND CAPITAL MANAGEMENT INC. All Rights Reserved.

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投資企画部
東急不動産キャピタル・マネジメント株式会社

投資営業部（2015年9月）
内外投資家リレーション（インバウンド中心）

投資企画部（2016年4月）
投資営業グループ

内外投資家リレーション（インバウンド・アウトバウンド）
投資企画グループ
新規事業
インフラ・インダストリー
ESG・CSR(C) 2017 TOKYU LAND CAPITAL MANAGEMENT INC. All Rights Reserved.

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１．東急不動産キャピタル・マネジメント株式会社

２．海外投資家の視点

３．MIPIM 2017(C) 2017 TOKYU LAND CAPITAL MANAGEMENT INC. All Rights Reserved.

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日本に対する見方 経済規模
 世界3位の経済規模（先進国では2位）
 不動産マーケット
 世界2位の市場規模
 主要都市 人口100万人以上12都市
 イベント アベノミクス 2020年東京オリンピック
 為替（円安）
 外国人訪日者数増
 インフレ期待、長期安定収益
 地震リスク 厳しい耐震基準(C) 2017 TOKYU LAND CAPITAL MANAGEMENT INC. All Rights Reserved.

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不動産取引額(C) 2017 TOKYU LAND CAPITAL MANAGEMENT INC. All Rights Reserved.

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2002/4/1
2002/6/1
2002/8/1
2002/10/1
2002/12/1
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2004/2/1
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2009/8/1
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2012/8/1
2012/10/1
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2013/4/1
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2013/8/1
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2015/8/1
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2016/2/1
2016/4/1
2016/6/1
2016/8/1
2016/10/1
2016/12/1
2017/2/1

2002/4/1
2002/6/1
2002/8/1
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2008/4/1
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2009/10/1
2009/12/1
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2010/8/1
2010/10/1
2010/12/1
2011/2/1
2011/4/1
2011/6/1
2011/8/1
2011/10/1
2011/12/1
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2012/6/1
2012/8/1
2012/10/1
2012/12/1
2013/2/1
2013/4/1
2013/6/1
2013/8/1
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2013/12/1
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2014/6/1
2014/8/1
2014/10/1
2014/12/1
2015/2/1
2015/4/1
2015/6/1
2015/8/1
2015/10/1
2015/12/1
2016/2/1
2016/4/1
2016/6/1
2016/8/1
2016/10/1
2016/12/1
2017/2/1

為替

JPY / USD

140130120110100908070

JPY / EUR

180170160

150

1401301201101009080(C) 2017 TOKYU LAND CAPITAL MANAGEMENT INC. All Rights Reserved.

Source : Mizuho Bank, Ltd.

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Strictly Confidential都市人口（1,000人）

都市別人口（人口500万人以上）（国際比較）

20,00015,00010,0005,0000◎
◎
◎
◎
◎◎◎◎
◎
◎
◎
◎◎
◎◎
◎
北上イブムモサソデリ重ジカ東メ広ニ武バロテボ天カ香深東リシダ瀋ララサア
京海スエンスンウリマ慶ャラ京キ州ュ漢ンンヘゴ津イ港圳莞オンッ陽ゴホンン（（タノバクパルー（カチ都シ（ー（コドラタ（ロ（（（デガカ（スーテカルィラ
ペシンスイワウ（コクヨウクンン
ホシトジポ
チル
テシーーーキャブアン
ョ特ワィェンェロタアシャンンーイ
コンクネル
ン
別テンクハエンゴン）ハルレンチワイ
チ区ィチンヤ））ェンロ
イン部ョチンス））））ウンン））））◎：首都を示す
出典：総務省「世界の統計 2016」(C) 2017 TOKYU LAND CAPITAL MANAGEMENT INC. All Rights Reserved.

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Strictly Confidential都市人口（100万人）

都市別人口（平成27年）(人口100万人以上）

109876543210
東
京都
特別区部

横浜市

大阪市

名古屋市

札幌市

神戸市

福岡市

川崎市

京都
市

さいたま市

広島
市

仙台
市

出典：総務省「第65回 日本統計年鑑 平成28年」(C) 2017 TOKYU LAND CAPITAL MANAGEMENT INC. All Rights Reserved.

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Strictly Confidential都市圏人口（国際比較）
Metropolitan City
1 Greater Tokyo Area
2Population

Area

Tokyo+Saitama+Chiba+Kanagawa

36.120 M

13,563 km2

Tri State Area

20.200 M

17,405 km2

12.405 M

17,174 km2

8.665 M

1,572 km2

Hong Kong7.375 M

2,755 km2

Berlin Metropolitan
Region6.005 M

30,370 km2

Frankfurt Rhine-Main Metropolitan Region

5.822 M

14,800 km2

Singapore

5.607 M

719 km2

Munich Metropolitan Region

5.203 M

27,700 km2

Hamburg Metropolitan Region

5.100 M

26,000 km2

Sydney4.921 M

12,368 km2

New York MetropolitanArea

3 Paris Metropolitan Area
4 Greater London Area

33 districts: 32 London boroughs+City of London(C) 2017 TOKYU LAND CAPITAL MANAGEMENT INC. All Rights Reserved.

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Strictly Confidentialインフレと不動産価格
インフレヘッジ
インフレ ⇒ P ↑

P ＝ NOI / Rｐ
Rp ＝ Rf ＋ α
インフレ ⇒ Rf ↑ ⇒ Rp ↑ ⇒ P ↓cf. インフレ ⇒ NOI ↑、 α ↓P： 価格、 NOI： 純収益、 Rp： キャップ・レートRf： リスクフリー・レート、 α： リスク・プレミアム(C) 2017 TOKYU LAND CAPITAL MANAGEMENT INC. All Rights Reserved.

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イールド・スプレッド

出所）［東京］Cushman & Wakefield（C&W）、［シンガポール、シドニー］C&WおよびKnight Frank、［ロンドン］C&W、［ニューヨーク］REISをもとに三井住友トラスト基礎研究所作成(C) 2017 TOKYU LAND CAPITAL MANAGEMENT INC. All Rights Reserved.

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投資見通しランキング（時系列）(C) 2017 TOKYU LAND CAPITAL MANAGEMENT INC. All Rights Reserved.

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１．東急不動産キャピタル・マネジメント株式会社

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３．MIPIM 2017(C) 2017 TOKYU LAND CAPITAL MANAGEMENT INC. All Rights Reserved.

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MIPIM 20173月14日～17日

100カ国
24,200名（投資家5,000名）(C) 2017 TOKYU LAND CAPITAL MANAGEMENT INC. All Rights Reserved.

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第5回 日独不動産投資ラウンドテーブル
2017年3月13日開催 （MIPIM)

ドイツ：

6社7名

日本：

9社15名＋国土交通省3名

 ドイツマーケットのアップデート
 日本マーケットのアップデート
 意見交換(C) 2017 TOKYU LAND CAPITAL MANAGEMENT INC. All Rights Reserved.

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第4回 日独不動産投資ラウンドテーブル
2016年10月3日開催 （EXPO REAL）

ドイツ：

9社9名

日本：

8社12名＋国土交通省2名 BREXIT ドイツマーケットのアップデート
 日本マーケットのアップデート
 意見交換(C) 2017 TOKYU LAND CAPITAL MANAGEMENT INC. All Rights Reserved.

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ドイツマーケット - 都市人口 Name

2017 Population

Berlin3,426,354

Hamburg

1,739,117

Munich1,260,391

Koeln

963,395

Frankfurt am Main

650,000

Essen

593,085

Stuttgart

589,793

Dortmund588,462

Duesseldorf

573,057

Bremen546,501

Hannover515,140

Leipzig

504,971

Duisburg

504,358

Nuernberg

499,237

Dresden486,854
Source: World Population Review(C) 2017 TOKYU LAND CAPITAL MANAGEMENT INC. All Rights Reserved.

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Strictly Confidentialディスクレーマー
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