COMPANY RESEARCH AND ANALYSIS REPORT

企業調査レポート

ダイコク電機
6430 東証プライム市場・名証プレミア市場
企業情報はこちら >>>2022 年 7 月 21 日（木）執筆：客員アナリスト

柴田郁夫
FISCO Ltd. Analyst Ikuo Shibata

FISCO Ltd.
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ダイコク電機
6430 東証プライム市場・名証プレミア市場

2022 年 7 月 21 日（木）https://www.daikoku.co.jp/ir/█ 目次■要約----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- 01
1. 事業概要. .............................................. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
2. 2022 年 3 月期決算の概要. ............. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
3. 新たな中期経営計画の公表.............. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
4. 2023 年 3 月期の業績予想. ............. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

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■事業内容----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- 03
1. 情報システム事業. ............................. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
2. 制御システム事業. ............................. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

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05■企業特長----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- 05
1. 革新的な価値提供による市場開拓型の成長モデル.. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
2. 会員ホールとの強固なネットワーク.. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
3. 安定収益基盤が将来に向けた投資を支える.. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

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■決算動向----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- 08
1. 2022 年 3 月期決算の概要. ............. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
2. 2022 年 3 月期の総括....................... . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

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11■主な活動実績------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------ 11
1. 各事業における主な活動実績. ........ . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
2. サステナビリティの取り組み. ........ . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

1111■中期経営計画------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------ 12
1. 前提となる環境認識.......................... . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
.. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
2. 重点施策（事業ドメインの再設定）

3. 投資計画. .............................................. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
4. 数値目標. .............................................. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
5. 弊社アナリストによる戦略評価..... . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

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■業績見通し----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- 15
1. 2023 年 3 月期の業績予想. ............. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
2. 弊社アナリストの注目点.................. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

15
16■業界環境----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- 17■過去の業績推移------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------ 19■株主還元----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- 21

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2022 年 7 月 21 日（木）https://www.daikoku.co.jp/ir/█ 要約
2022 年 3 月期は増収及び大幅な増益を実現。
「スマート遊技機」時代に向けた中期経営計画を公表し、本格的な市場活性化とシェア拡大の道筋が見えてきた
1. 事業概要
ダイコク電機 <6430> は、パチンコホール向けコンピュータシステムの開発・製造・販売のほか、パチンコ遊技機の表示ユニット及び制御ユニットの開発・製造・販売等を 2 本柱としている。主力のホールコンピュータ
分野では、デファクトスタンダードとなっている管理手法の提供等により、業界 No.1 の市場シェア 37.1% を占める。また、パチンコホールの経営を支援する業界随一の会員制情報提供サービス「DK-SIS」では、会員数 3,303
店とのネットワークを形成し、同社の事業基盤を支えている。
同社は、年々縮小傾向にあるパチンコ市場のなかで、大型店舗におけるシェアを伸ばすとともに、継続的に収益が得られるストック型ビジネスモデルへの転換など、中長期を見据えた事業改革を推進している。ただ、一連の規則改正等（出玉制限や依存症対策、「新規則」機への入れ替えなど）を通じて、パチンコホール業界が大きな転換点を迎えるなかで、新型コロナウイルス感染症拡大（以下、コロナ禍）の影響も重なり、先行き不透明感か
ら業績はしばらく厳しい状況が続いてきた。一方、2022 年 1 月末を設置期限とする「旧規則」機の入替が段階的に実施されると、遊技機市場はパチンコ「新規則」機による活性化の兆しもあり、それに伴って足元業績は回復傾向にある。加えて、2023 年 3 月期後半には「スマート遊技機」の導入も予定されており、いよいよ新たなフェーズを迎えようとしている。
2. 2022 年 3 月期決算の概要
2022 年 3 月期決算の業績は、売上高は前期比 4.5% 増の 24,390 百万円、営業利益は同 96.2% 増の 1,191 百万円と増収及び大幅な増益を実現した※。パチンコホールにおける設備投資は、新店や大規模改装工事を控える厳しい状況が続いたものの、パチンコ「新規則」機の好調な稼動とともに、「情報システム事業」の主力製品である AI ホールコンピュータ「Χ（カイ）」をはじめ、CR ユニット「VEGASIA」、情報公開端末「REVOLA」「BiGMOPREMIUM」の販売が前期を上回ったことや、サービス売上の着実な伸びが増収に寄与した。また「制御システム事業」についても、パチンコ機向けの販売が好調であったことや、パチスロ機の受託製造を開始したことにより、主力の「表示・制御ユニット」が好調に推移した。利益面では、利益率の高い主力製品の伸びに加え、ス
トック型ビジネスである MIRAIGATE サービス（以下、MG サービス）の回復、全社的なコスト削減への取り組みにより大幅な営業増益を実現した。
※

2022 年 3 月期より「収益認識に関する会計基準」（企業会計基準第 29 号 2020 年 3 月 31 日）等を適用しており、
22/3 期の各数値については当該会計基準等を適用した後の数値となっている。また、21/3 期の各数値については、
当該表示方法を反映した組替え後の数値及び前期比を記載している。

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要約

3. 新たな中期経営計画の公表
同社は 2021 年 11 月に、2023 年 3 月期からの新中期経営計画（3 ヶ年）を公表した。先行き不透明な状況が続いたことから、しばらく中期経営計画の公表を見送ってきたが、このタイミングで公表に踏み切ったのは、
2022 年 2 月からの「新規則」機への完全移行、さらには「スマート遊技機」※による新たな時代を迎えるにあたり、遊技機市場やパチンコホールの設備投資の活性化に向けた道筋が見えてきたことが背景にある。すなわち、スマー
ト遊技機の普及に伴う需要を取り込むとともに、引き続き AI ホールコンピュータ「Χ（カイ）」の普及を促進するほか、クラウドサーバーを活用したビジネスへの展開（新 MG サービスの拡充）により、業界唯一のプラットフォームを構築する戦略を掲げている。最終年度である 2025 年 3 月期の数値目標として、売上高 34,000 百万円（3 年間の年平均成長率は 11.7%）、営業利益 2,200 百万円（営業利益率 6.5%）を目指している。なお、
営業利益率が段階的に改善していくのは、MG サービスによるストック型ビジネスが成長の軸となり、収益構造の変化（収益の底上げ）に大きく貢献するためである。
※「管理遊技機」（スマートパチンコ）及び「メダルレス遊技機」（スマートパチスロ）のこと。これまでのように玉やメダルに触れることなく遊技することができる。パチンコホールにおける玉やメダルに係わる設備が不要になること、遊技性能が既存の遊技機よりも向上するところなどに特長があり、遊技機メーカー団体（日工組・日電協）が推進していることから、今後の進展が注目されている。

4. 2023 年 3 月期の業績予想
新中期経営計画の初年度となる 2023 年 3 月期については、売上高を前期比 6.6% 増の 26,000 百万円、営業利益を同 28.6% 減の 850 百万円と見込んでいる。売上高は、パチンコホールにおける設備投資意欲が回復傾向にあることを背景として、「情報システム事業」及び「制御システム事業」がともに伸びる見通しである。ただ、「情報システム事業」については、1) 上期は半導体不足による電子部品等の調達難が継続すること、2) 下期はスマー
ト遊技機が登場し市場が活性化することを前提としており、下期偏重の業績予想となっていることに注意が必要である。利益面では、クラウドやパチスロへの積極的な投資に加え、半導体不足の影響や原材料価格の高騰を保守的に見積もり、営業減益を見込んでいる。
Key Points

・2022 年 3 月期は増収及び大幅な増益を実現。厳しい環境が続くなか、主力製品の伸びや MG サー
ビスの回復、収益体質の改善が計画を上回る増益に寄与
・2023 年 3 月期からの新中期経営計画を公表。スマート遊技機による新たな時代を迎えるにあたり、クラウドサーバーを活用したビジネス展開（新 MG サービスの拡充）により、業界唯一のプラットフォームの構築を目指す
・2023 年 3 月期は市場の活性化とともに増収を確保するものの、半導体不足の影響や原材料価格の高騰などを慎重に見積もり、減益予想

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要約

業績推移
売上高（左軸）（百万円）

営業利益（右軸）

（百万円）

1,527

40,000

1,600

1,431
1,192

1,191

30,0001,200
850

20,00034,09331,16632,922

10,000800

607
23,34524,39026,000

21/3期

22/3期

23/3期（予）

400

0

0
18/3期

19/3期

20/3期

注：22/3 期より「収益認識に関する会計基準」等を適用。21/3 期の各数値については、当該表示方法を反映し た組替え後の数値を記載

出所：決算短信よりフィスコ作成█ 事業内容パチンコホール向けホールコンピュータ及び周辺機器が主力。
業界初の AI ホールコンピュータの推進により、業界トップシェアのさらなる拡大を目指す
同社は、パチンコホール向けコンピュータシステムの開発・製造・販売を主力として、パチンコ遊技機の表示ユニット及び制御ユニットの開発・製造・販売等も手掛けている。
パチンコホールの経営を支えるホールコンピュータのパイオニアとして、データ管理を重視した管理手法の提案
や、革新的機能を搭載した周辺機器の投入、業界随一の会員制情報提供サービスなどにより、ホールからの信頼とファンの満足度を高め、業界 No.1 となる市場シェアを誇ってきた。
同社ホールコンピュータの市場シェアは 37.1%、
特に 501 台以上の大型店舗における市場シェアは 61.4% に上る。
事業セグメントは、「情報システム事業」と「制御システム事業」の 2 つに区分されるが、「情報システム事業」
が売上高の 75% 程度を占めるとともに、ここ数年における同社の安定収益源となっている。

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事業内容

1. 情報システム事業
パチンコホール内システムの核となる「ホールコンピュータ」を軸に、「景品顧客管理システム」や「情報公開システム」などの周辺機器販売のほか、サーバーを通じてホールコンピュータや Web での各種サービスを行
う「MG サービス」を展開している。業界随一の情報戦略ツールである会員制情報提供サービス「DK-SIS」は、
MG サービスの柱である。
ホールコンピュータとは、店内に設置してある遊技機の稼動状況や売上データなどを一元管理する経営支援シス
テムである。景品顧客管理システムや情報公開システムなど周辺機器とも連動するほか、MG サービスの基盤となっており、ホールコンピュータの導入時には周辺機器やサービスを一括で販売することができる。
2019 年 6 月には、業界初となる AI ホールコンピュータ「Χ（カイ）」をリリースした。ホールコンピュータ「CII」
以来 12 年ぶりのリニューアルとなる。「教えてくれるホールコンピュータ」をコンセプトとし、同社が保有するビッグデータを活用し、AI がデータを自動分析することで、ホール経営に最適な「解」を教えてくれるところに特長がある。これまで膨大な時間をかけなければならなかった分析結果を AI が瞬時に導き出し、経験の浅いスタッフでも経験豊富なスタッフ同様の判断ができるようアシストし、人では不可能なビッグデータを活用した予測を AI が行うことで、ホール経営の効率化・省力化、さらには集客力に貢献し、市場シェアの拡大と収益力の向上を目指している。
ホールコンピュータと主な周辺機器= 市場の37.1%のトップシェア

出所：決算説明資料よりフィスコ作成

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事業内容

2. 制御システム事業
遊技機メーカー向けに遊技機の表示ユニット及び制御ユニットの開発・製造・販売のほか、遊技機に使用する部
品の販売等を行っている。ホールコンピュータメーカーとして長年培った遊技機データ分析のノウハウを生かし、人気機種の傾向分析に基づく企画の提案や人気キャラクターの版権販売など、ユニット製造業者の枠を超え、コンテンツにまで関わる開発パートナーとして機能している。特に、2022 年 3 月期からは、これまで培ったハードとソフトの技術を活用し、パチスロ自社筐体の販売など事業領域の拡大により、パチスロビジネスの本格化を進めている。

█ 企業特長
業界になかったものを生み出してきた数々の実績。
様々な局面からホール経営に対する付加価値を提供
1. 革新的な価値提供による市場開拓型の成長モデル
同社は、創業以来、常に新たなカテゴリーの製品やサービスを企画・開発することで市場を開拓し、成長を遂げてきた。単に機能性に優れているだけでなく、「データ管理の重要性」と「情報公開の必要性」を提唱し、様々な局面からホール経営に対する付加価値を提供してきたところに同社の強みがある。
1974 年に発売した「ホールコンピュータ」は、それまで簡易なデータ集計程度だったパチンコホールに対して、「データ管理」に基づく管理手法を提案し、デファクトスタンダードにまで発展させた。その後も、パチンコホールにおける遊技機の稼動情報をファンに提供する情報公開端末「データロボ」など、革新的機能を搭載した「業界初」となる情報機器を相次いで投入しており、ホール経営の効率化やファンの満足度を高める価値提供により、ホールの業績向上に貢献してきた。
また、2019 年 6 月にリリースした業界初となる AI ホールコンピュータ「Χ（カイ）」についても、同社が保有するビッグデータを活用し、AI がデータを自動分析することにより、ホールの業績向上はもとより、人手不足が課題となっているホール経営の効率化・省力化にも大きく貢献するところに特長がある。

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企業特長

2. 会員ホールとの強固なネットワーク
ホールコンピュータを基盤とした様々なサービス（MG サービス）を通じて、会員ホールとの強固なネットワー
クを構築し、業界唯一のプラットフォームにまで進化させてきたところも強みとなっている。1990 年より展開してきた「DK-SIS」は、各ホールから日々送られてくる遊技機のデータを分析・加工したうえで、ホール経営に役立つ情報をフィードバックするサービスである。全国の遊技機営業データを元にしたシミュレーションによる予実管理が可能となるとともに、同社にとっても、会員との強固なネットワークは事業基盤の支えとなっている。また、業界のシンクタンク的な役割も担っており、リーディングカンパニーとして同社のブランド力向上にも貢献しているほか、遊技機メーカーへの企画提案・営業活動にも生かされているようだ。2022 年 3 月末現
在の会員数は 3,303 店、管理台数は 140 万台（管理台数シェア 36.8%）となっている。最近では、商圏内で営業する競合ホールの客数・稼動率・占有率・支持率を様々な角度から分析する商圏分析サービス「Market-SIS」の普及に注力しており、人の流れ（ファン動向）を捉え、ホールの集客力に寄与するツールとして高い評価を得ている。さらに 2021 年には、同社初となるクラウドを用いた新サービス「ClarisLink（クラリスリンク）」（クラウドチェーン店管理システム）をリリースした。

「DK-SIS」管理台数及びシェアの推移
管理台数（左軸）

（万台）
160

140

32.1%

32.9%

34.3%

管理台数シェア（右軸）
35.1%

36.0%

36.8%

40.0%

35.0%

120

30.0%

100

25.0%

80

145

146

147

147

144

20.0%
140

60

15.0%

40

10.0%

20

5.0%

0

0.0%
17/3期

18/3期

出所：会社資料よりフィスコ作成



19/3期

20/3期

21/3期

22/3期

（期末）



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企業特長

3. 安定収益基盤が将来に向けた投資を支える
同社の競争力の源泉は、研究開発費をはじめとする将来の成長に向けた積極的な先行投資にある。ここ数年を見ても、次世代ホールコンピュータ（及び周辺機器）の開発や新たな MG サービスなど、今後の成長ドライバーとなる分野に積極的な投資を続けてきた。一方、それを可能としているのは、利益率の高い情報システム事業が収益源（キャッシュカウ）として機能しているからにほかならない。特に、ストック型ビジネスモデルとして推進している MG サービスが安定収益の柱として育ってきたことから、高水準で推移してきた研究開発費も MG
サービスによる安定したセグメント利益の範囲内で賄うことができ、投資リスクを限定してきた。既存事業の収益力の高さと将来の成長に向けた投資のバランスが同社の持続的な価値創造を実現していると考えられる。なお、
2018 年 3 月期以降は次世代ホールコンピュータ等への大型投資の一巡などにより、研究開発費も売上高比率
3% 前後で推移しているが、新中期経営計画においては、戦略の軸となる「クラウド」「スマートパチスロ」などを中心に積極的に研究開発費を投入していく方針（詳細は後述）である。

研究開発費（売上高比率）の推移
研究開発費（左軸）

売上高比率（右軸）

(百万円)
3,500

7.5%

8.0%
7.0%

3,000

6.0%

2,500

4.6%

2,000

1,500

5.0%

3.9%

3.6%

3.5%

3,060

4.0%
2.6%

1,000
1,578

500

2.0%
1,206

1,170

819

627

21/3期

22/3期

0

1.0%

0.0%
17/3期

18/3期

出所：決算説明資料よりフィスコ作成



3.0%

19/3期

20/3期



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企業特長

MGサービス売上の推移
(百万円)
5,000
4,143

4,454

4,312

4,672

4,730
4,440

4,000

3,000

2,000

1,000

0
17/3期

18/3期

19/3期

20/3期

21/3期

22/3期

出所：決算説明資料、会社資料よりフィスコ作成



█ 決算動向2022 年 3 月期は増収及び大幅な増益を実現。
厳しい環境が続くも、主力製品の伸びや MG サービスの回復、収益体質の改善が寄与
1. 2022 年 3 月期決算の概要
2022 年 3 月期決算の業績は、売上高が前期比 4.5% 増の 24,390 百万円、営業利益が同 96.2% 増の 1,191 百万円、経常利益が同 38.6% 増の 1,367 百万円、親会社株主に帰属する当期純利益が同 100.6% 増の 1,228 百万円と増収及び大幅な増益を実現した。期初予想に対しても、売上高はやや下振れたものの、利益面では大きく上振れる
着地となった。
パチンコホールにおける設備投資は、新店や大規模改装工事を控える厳しい状況が続いたものの、パチンコ「新規則」機の好調な稼動とともに、「情報システム事業」の主力製品である AI ホールコンピュータ「Χ（カイ）」をはじめ、CR ユニット「VEGASIA」、情報公開端末「REVOLA」「BiGMO PREMIUM」の販売が前期を上回ったことや、サービス売上の着実な伸びが増収に寄与した。ただ、第 3 四半期以降は半導体不足に伴う販売計画の調整を余儀なくされ、売上高は期初予想に届かなかった。

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決算動向

一方、「制御システム事業」についても、パチンコ機向けの販売が好調に推移したことに加え、パチスロ機の受託製造を開始したことにより、主力の「表示・制御ユニット」は好調に推移した。一方、「部品・その他」が伸び悩んだ。
利益面では、増収による収益の押し上げや収益体質の改善により大幅な営業増益を実現し、営業利益率も 4.9%（前期は 2.6%）に上昇した。特に、利益面で期初予想を大きく上回ったのは、利益率の高い主力製品の伸びに加え、ストック型ビジネスである MG サービスの回復や全社的なコスト削減への取り組み（働き方の見直しを含めた業務改善や効率化、内製化の推進等）が奏功したためである。
財政状態については、遊休資産の減損などにより固定資産が減少した一方、「現金及び預金」や売上債権が増えたことから、総資産は前期末比 1.0% 増の 41,489 百万円に増加した。また、自己資本は内部留保の積み増しにより同 1.5% 増の 31,141 百万円に増加したことから、自己資本比率は 75.1%（前期末は 74.6%）に改善している。
2022 年 3 月期決算の概要（単位：百万円）
21/3 期実績
売上高

22/3 期

構成比

実績

構成比

24,39022/3 期
増減率

期初予想

修正予想

構成比

構成比

1,044

4.5%

26,000

情報システム17,46274.8%

18,647

76.4%

1,185

6.8%

19,500---制御システム

5,892

25.2%

5,759

23.6%

-132

-2.2%

6,500

-

-

-

調整額

-9

-

-17

-

-7

-

-

-

-

-

売上総利益

9,504

40.7%

10,143

41.6%

638

6.7%

-

-

-

-

販管費

8,897

38.1%

8,952

36.7%

54

0.6%

-

-

-

-

営業利益

607

2.6%

1,191

4.9%

583

96.2%

850

3.3%

950

3.9%

情報システム

1,939

11.1%

2,171

11.6%

231

11.9%

1,850

-

-

-

制御システム

100

1.7%

537

9.3%

436

433.0%

600

-

-

-

調整額

-1,433--1,518--84--1,600

-

-

-

経常利益

986

4.2%

1,367

5.6%

380

38.6%

1,000

3.8%

1,100

4.5%

親会社株主に帰属する
当期純利益

612

2.6%

1,228

5.0%

616

100.6%

650

2.5%

750

3.1%

-205

-10.4%

減価償却費

23,345

増減

1,967

1,762

24,500増減

21/3 期末

22/3 期末

総資産

41,084

41,489

405

1.0%

自己資本

30,662

31,141479

1.5%

自己資本比率

74.6%

75.1%

0.5pt

-

増減率

注：22/3 期より「収益認識に関する会計基準」等を適用しており、22/3 期の各数値については当該会計基準等を適用した後の数値となっている。また、
21/3 期の各数値については、当該表示方法を反映した組替え後の数値及び前期比を記載している。
22/3 期修正予想は 2022 年 2 月 24 日に公表の値
出所：決算短信、決算説明資料よりフィスコ作成

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決算動向

事業別の業績は以下のとおりである。
(1) 情報システム事業
売上高は前期比 6.8% 増の 18,647 百万円、セグメント利益は同 11.9% 増の 2,171 百万円と増収増益となった。
期初予想に対しては、売上高が下振れた一方、利益面では上振れて着地した。パチンコホール企業経営における設備投資は、2022 年 1 月末を設置期限とする「旧規則」機から「新規則」機への入れ替えが優先されたことに加え、今後市場投入が予定されている「スマート遊技機」の動向を探る動きもあり、新店や大規模改装工事を控える厳しい状況が続いている。そのような環境の下でも増収を確保できたのは、パチンコホールの一部をパチスロ機から稼動が堅調なパチンコ機へ変更する小規模工事の増加※に伴い、AI ホールコンピュータ「Χ（カイ）」の導入（システムアップ）とともに、CR ユニット「VEGASIA」、情報公開端末「REVOVA」「BiGMOPREMIUM」の販売が前期を上回ったことが主因である。また、サービス売上についても、クラウドチェー
ン店管理システム「ClarisLink」をリリースし、他の主要サービスも堅調に推移していることから、営業店舗数が減少しているなかでも順調に伸ばすことができた。一方、売上高が期初予想を下回ったのは、第 3 四半
期以降における半導体不足の影響を受け、引き合いが多い一部製品の供給が追い付かなかったことで、販売台数の調整をせざるを得ない状況となったことが理由である。
※

2022 年 1 月～ 3 月における全機種の稼動状況は前年同期比 102.0% と回復傾向にあるが、そのうちパチンコ機については、ファンから高い支持を得るヒット機種が市場投入され、同 106.5% と堅調に推移している。一方、パチスロ機については、新たなゲーム性を搭載した 6.2 号機の納入は増えたものの、同 95.1% と厳しい状況が続いている。

利益面では、利益率の高い主力製品の伸びやサービス売上の底上げ加え、ストック型ビジネスである MG サー
ビスの回復、コスト削減等により大幅な増益を実現し、セグメント利益率も 11.6% と高い水準を確保することができた。
(2) 制御システム事業
売上高は前期比 2.2% 減の 5,759 百万円、セグメント利益は同 433.0% 増の 537 百万円と減収ながら大幅な増益となった。期初予想に対しては、「情報システム事業」と同様、売上高が下振れた一方、利益面では上振れて着地した。2022 年 1 月末を設置期限とする「旧規則」機の入れ替えが段階的に実施され、各遊技機メーカーから多くの「新規則」機がリリースされたこともあり、市場全体の遊技機販売台数が増加してきた。そのような環境の下、主力の「表示・制御ユニット」の売上高は、パチンコ機向けの販売が好調に推移したことに加え、事業領域の拡大を目的に新たにパチスロ機の受託製造を開始したことにより前期を上回った。一方で「部品・その他」は伸び悩んだ。利益面でも、期初に実施した組織再編を通じて、開発管理の強化と業務効率向上
によるコスト低減に取り組んだことに加え、利益率の高い主力製品が伸びたことや版権の受取配当金の増加により大幅な増益となり、セグメント利益率も 9.3% とコロナ禍前（2019 年 3 月期は 7.2%）を超える水準を確保することができた。

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決算動向

2. 2022 年 3 月期の総括
以上から、2022 年 3 月期を総括すると、第 3 四半期以降に半導体不足の影響を受けたものの、計画を上回る大幅な増益を実現したところは高く評価できる。特に、パチンコホールの設備投資意欲が依然低調に推移するなかでも、抜本的な収益体質の改善を進めながら、徐々に顕在化してきた新たな需要をしっかりと取り込み、収益の底上げにつなげたところは、今後予想される市場活性化に備える意味でもプラスの材料と言えよう。活動面でも、クラウドを活用した新サービスやパチスロ受託開発の開始など、2023 年 3 月期からスタートする新中期経営計
画の達成に向けて、足場を固めることができた。

█ 主な活動実績
同社初となる、クラウドを用いた新サービスを市場投入。
持続可能な成長や社会の実現に向け、サステナビリティ基本方針を公表
1. 各事業における主な活動実績(1) 情報システム事業
同社初のクラウドを用いた新サービス「ClarisLink」や、業界初の遊技台予約を実現した Web 管理入場抽選
サービス「スマート入場システム」、パチンコホールの省人化を実現する POS システム「ワンストップセル
フカウンター」、Web による事前登録で申し込み用紙が不要になる「スマート会員登録」など、パチンコホー
ル経営企業の課題を解決し、業績向上につながる製品やサービスの拡販に取り組んだ。また、周辺エリアの集客状況を提供する商圏分析サービス「Market-SIS」の普及促進や AI ホールコンピュータ「Χ（カイ）」の活用提案により、既存ホールコンピュータの入替（システムアップ）を促進。「Χ（カイ）」導入店舗数は 1,000店舗を超え、取引店舗の約 1/3 にまで進んできた。
(2) 制御システム事業
事業領域の拡大を目的として新たに開始したパチスロ機の受託製造については、2 機種の製造を手掛けた。さらに次世代の「スマート遊技機」についても取り組みを開始し、2024 年 3 月期からのリリースを目指している。
2. サステナビリティの取り組み
同社は、サステナビリティ活動を持続的かつ体系的に推進し、ESG や SDGs を重視した経営により持続可能な成長や社会を実現するため、2021 年 11 月にサステナビリティ委員会を設置した。経営理念である「イノベーショ
ンによる新しい価値づくりを通じ、これからも一貫して持続的な成長を果たしてまいります。」に基づき、中長期的な企業価値を創出していくところに狙いがある。さらに 2022 年 3 月には、サステナビリティ基本方針及びマテリアリティ（重要課題）の特定について取締役会にて決議し公表している。

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主な活動実績

サステナビリティへの取り組み

出所：決算説明資料より掲載

ダイコク電機ホームページ（サステナビリティ）：https://www.daikoku.co.jp/sustainability/█ 中期経営計画「スマート遊技機」時代に向けた新中期経営計画を公表。
クラウドサーバーによる業界唯一のプラットフォーム構築を目指す
同社は、2021 年 11 月に 2023 年 3 月期からの新中期経営計画（3 ヶ年）を公表した。「旧規則」機から「新規則」
機への移行や、それに伴う業界環境の変化、設備投資の動向など、先行き不透明な状況が続いたことから、しばらく中期経営計画の公表を見送ってきたが、このタイミングで公表に踏み切ったのは、2022 年 1 月末を設置期限とする「新規則」機への入れ替えが進み、「スマート遊技機」による新たな時代を迎えるにあたって、遊技機
市場やパチンコホールの設備投資の活性化に向けた道筋が見えてきたことが背景にある。経営理念である「イノベーションによる新しい価値づくりを通じ、これからも一貫して持続的な成長を果たしてまいります。」に基づき、将来の市場環境の変化に対応するため、事業ドメインの再設定に取り組む方針である。具体的には、新規導入が予定されている「スマート遊技機」の普及に伴う需要の取り込みや、AI ホールコンピュータ「Χ（カイ）」の普及促進のほか、クラウドサーバーを活用したビジネスへの展開（新 MG サービスの拡充）により、業界唯一のプラットフォームを構築する戦略を掲げている。

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中期経営計画

1. 前提となる環境認識
2022 年 2 月からの「新規則」機への完全移行、さらには 2023 年 3 月期後半に予定されている「スマート遊技機」の新規導入に伴って、遊技機市場及びパチンコホール業界は「スマート遊技機」による新たな時代を迎えようとしている。「スマート遊技機」への入れ替えは、データの集約及び活用を一気に飛躍させるとともに、ゲーム性の幅が広がることでファンの拡大やホール経営のあり方に大きく影響を与える可能性がある。特に、パチンコホー
ルごとに集客力の差が顕著となることから、有力企業による業界再編の流れが加速されるとの見方もある。同社
では、「スマート遊技機」の入れ替えが進む中期経営計画 2 年目（2024 年 3 月期）以降、勝ち残りをかけたパ
チンコホールの設備投資（新規出店を含む）が活性化され、同社業績も大きく拡大するシナリオを描いている。
2. 重点施策（事業ドメインの再設定）(1) 情報システム事業戦略の目玉は、今後の市場変化を見据え、クラウドサーバーを活用した新 MG サービスの拡充により業界唯一のプラットフォームを構築し、ホール大手を中心に囲い込むとともに、ホール経営の支援はもちろん、業界の変革にも貢献していくところにある。そのための具体策として、引き続き AI ホールコンピュータ「Χ（カイ）」の普及を進めるとともに、「新規則」機及び「スマート遊技機」などに柔軟に対応した製品・サービスに加え、省力化・省人化をさらに具現化し、ホールスタッフの働き方やファンの集客戦略を変える製品群をタイムリーに市場投入することで各製品のシェアを高めていく。さらには業界データ及び外部データをクラウドサーバーに集約・活用するプラットフォーム※をスタートさせ、新 MG サービスの拡充による安定収益の底上げを目指していく方向性である。
※

自社及び他社のホールコンピュータ、ファン行動、サイトアクセス、Wi-Fi アクセス、スタッフ情報、カメラ映像な
どの業界データのほか、人口統計、行動心理、商圏特性、人流データ、SNS・アプリなどの外部データをクラウドサーバーに集約するとともに、予測エンジンや異常検知エンジン、レコメンドエンジンなどの機能により、データを有効に分析・活用することができるプラットフォーム。

3 年後の目指す姿

出所：中期経営計画より掲載

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中期経営計画(2) 制御システム事業事業の主軸を「パチンコ」から「スマートパチスロ」へ移行していく方針を掲げている。2021 年 3 月期下期より開始したパチスロ遊技機の一括受託開発をさらに推し進めるとともに、メダルレス筐体及びソフト開発体
制を完成させ、3 年後には収益の柱へと育成していく。
3. 投資計画
3 年間の投資計画（累計）として、研究開発費 40 億円（前 3 ヶ年合計は 28 億円）、設備投資 62 億円（同 41 億円）を予定しており、前 3 ヶ年合計を上回る水準となっている。なお、研究開発費は主にスマートパチスロ関連（制御システム事業）、設備投資は主にサーバー開発費（情報システム事業）に投下される計画のようだ。
4. 数値目標
最終年度である 2025 年 3 月期の数値目標として、売上高 34,000 百万円（3 年間の平均成長率 11.7%）、営業
利益 2,200 百万円（営業利益率 6.5%）を掲げている。特長的なのは、半導体不足やコロナ禍の影響により、本格的な業績向上（パチンコホールにおける設備投資の本格化）のタイミングが読みづらい 2023 年 3 月期については保守的な業績を見込む一方、2 年目（2024 年 3 月期）での大幅な事業拡大を実現するシナリオとなっている点である。また、研究開発費や設備投資を積極投入しながらも営業利益率が段階的に改善していくのは、各製品群における付加価値の向上に加え、MG サービスによるストック型ビジネスが成長の軸となり、収益構造の変化（収益の底上げ）に大きく貢献することが理由と考えられる。
新中期経営計画（単位：百万円）
23/3 期（中計 1 年目）

22/3 期実績
売上高

構成比

24,390

情報システム
制御システム

計画

構成比26,00018,64776.4%

24/3 期（中計 2 年目）
計画

構成比

32,00019,50075.0%25/3 期（中計 3 年目）
計画

構成比

34,00025,000

78.1%

平均
成長率
（3 年間）
11.7%

26,500

77.9%

12.4%

5,759

23.6%

6,500

25.0%

7,000

21.9%

7,500

22.1%

9.3%

売上総利益

10,14341.6%

10,40040.0%

11,97037.4%

13,100

38.5%

8.9%

販管費

8,952

36.7%

9,550

36.7%

10,27032.1%

10,900

32.1%

6.8%

営業利益

1,191

4.9%

850

3.3%

1,700

5.3%

2,200

6.5%

22.7%

経常利益

1,367

5.6%

950

3.7%

1,800

5.6%

2,300

6.8%

18.9%

親会社株主に帰属する
当期純利益

1,228

5.0%

650

2.5%

1,200

3.8%

1,500

4.4%

6.9%

出所：決算短信、中期経営計画よりフィスコ作成

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中期経営計画5. 弊社アナリストによる戦略評価
弊社でも、スマート遊技機による新時代を迎えるにあたって、同社の強みとするデータ活用による MG サービスをさらに拡充させるため、ホールコンピュータからクラウドサーバーを活用したビジネスへと展開していく戦
略は、環境変化を自らの優位性を生かすチャンスにつなげていくうえで理にかなっていると評価している。また、同社が目指すプラットフォームビジネスは、データが集まるところに会員が集まり、会員が集まるところにデー
タが集まるという正の循環（ネットワーク性）が働くため、圧倒的なポジションをさらに強固なものにできる可能性も高いと言えよう。そのうえで、業界におけるリーダーシップを発揮することにより、同社自身はもちろん、業界や社会の持続性への貢献にも大きな役割が期待されるため、いかにイノベーションによる新たな価値づくりを実現していくのか、サステナビリティへの取り組みについても注目していきたい。また、同社のデータを活用するノウハウは横展開が可能であるため、新たな収益源の獲得やリスク分散を図るうえでも、異業種参入を目的とした M&A や業務提携の動きにも注意が必要となろう。

█ 業績見通し2023 年 3 月期は増収ながら減益を見込むも、下期に向けて市場の活性化が進む見通し
1. 2023 年 3 月期の業績予想
新中期経営計画の初年度となる 2023 年 3 月期については、売上高を前期比 6.6% 増の 26,000 百万円、営業利益を同 28.6% 減の 850 百万円、経常利益を同 30.5% 減の 950 百万円、親会社株主に帰属する当期純利益を同
47.1% 減の 650 百万円と見込んでいる。
売上高は、パチンコホールにおける設備投資意欲が回復傾向にあることを背景として、「情報システム事業」及び「制御システム事業」がともに伸びる見通しである。ただ、「情報システム事業」については、1) 上期は半導体不足による電子部品等の調達難が継続すること、2) 下期はスマート遊技機が登場し市場が活性化することを前提としており、下期偏重の業績予想となっていることに注意が必要である。
「情報システム事業」は、1)「スマート遊技機」導入に併せた CR ユニット・情報公開機器などの拡販、2)「Market-SIS」の市場シェア No.1 達成に向けた拡販、3) クラウドサービス第 1 弾「ClarisLink」の拡販など、既存製品の市場シェア拡大に取り組みながら、M&A の検討を含む開発体制の強化により、クラウド開発の投資を加速していく方針である。一方、「制御システム事業」は、主軸を「パチンコ」から「スマートパチスロ」へと移し、メダルレス筐体とソフト開発体制の内製化により、安定的な開発体制の構築を図っていく。

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業績見通し

利益面では、増収効果や MG サービスの伸びが収益の押し上げ要因となるものの、クラウドやパチスロへの積極的な投資に加え、半導体不足の影響や原材料価格の高騰を保守的に見積もり、営業減益となる見通しとしている。
2023 年 3 月期の業績予想（単位：百万円）
22/3 期実績
売上高

23/3 期
構成比

予想

24,390増減
構成比26,000

増減率
1,609

6.6%

情報システム18,64776.4%

19,500

75.0%

852

4.6%

制御システム

5,759

23.6%

6,500

25.0%

740

12.8%

-17

-

-

-

-

売上総利益

10,14341.6%

10,400

40.0%

256

-

販管費

8,952

36.7%

9,550

36.7%

597

-

営業利益

1,191

4.9%

850

3.3%

-341

-28.6%

2,171

11.6%

1,950

10.0%

-221

-10.2%

6.9%-87-16.3%

調整額

情報システム
制御システム

537

9.3%

450

調整額

-1,518--1,550

経常利益

1,367

5.6%

950

親会社株主に帰属する
当期純利益

1,228

5.0%

650

-31

-

3.7%

-417

-30.5%

2.5%-578-47.1%

出所：決算短信、決算説明資料よりフィスコ作成

2. 弊社アナリストの注目点
弊社でも、半導体不足の影響や原材料価格の上昇については慎重に見ておく必要があるものの、稼動が好調なヒット機種の登場などにより、パチンコホールの設備投資が徐々に回復してきたことや、今後予定されている「スマート遊技機」の導入も追い風となることから、同社の業績予想は十分に達成可能であると見ている。特に注目すべきは、「スマート遊技機」が、停滞していたパチスロ遊技機の性能アップにどのように寄与し、市場の活性化につながっていくのか、市場の回復とともに、有力ホール企業を中心とした業界の再編（2 極分化）がいかに加速していくのかにあり、それらが同社の業績にどのような影響を及ぼしていくのかは、今後の成長性を占ううえでも重要な判断材料になるだろう。また、クラウドサービスの拡販やパチスロ開発など、将来に向けた取り組みもフォローしていきたい。

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ダイコク電機
6430 東証プライム市場・名証プレミア市場

2022 年 7 月 21 日（木）https://www.daikoku.co.jp/ir/█ 業界環境
ヒット機種の登場や今後の「スマート遊技機」導入も見据え、市場環境は活性化の兆し。一方、半導体不足が懸念材料
ここ数年の業界環境の状況を整理すると、パチンコホール業界は、遊技人口の減少、低貸玉化への流れ、消費税増税の影響などを受けて厳しい環境が続いてきた。特に、2015 年に業界における自主規制（高射幸性機種の制限等）がパチンコ及びパチスロ遊技機の両方で実施されると、2016 年に入ってからも「検定機と性能が異なる
可能性のあるぱちんこ遊技機」の回収・撤去の問題が動き出し、業界全体が停滞感に覆われた。さらに 2017 年
9 月 4 日には「風俗営業等の規制及び業務の適正化等に関する法律施行規則及び遊技機の認定及び型式の検定等に関する規則の一部を改正する規則」（2018 年 2 月 1 日施行、以下、「新規則」）※が公布されると、業界に対する悲観的な見方や先行き不透明感が広がり、しばらく混沌とした状況が続くとともに、2020 年に入ってからはコロナ禍の影響（ホール休業や時短営業等）も重なり、厳しい環境に拍車をかけた。
※

今回の「新規則」で、一例として遊技機の最大出玉が抑制され、管理遊技機の規格が明記された。

ただ、2021 年には 2022 年 1 月末を期限とする「新規則」機への段階的な入れ替えが進むとともに、2020 年
1 月に施行された「技術上の規格解釈基準」の改正、それに伴う日本遊技機工業組合の内規制定によって新たな遊技性（「遊タイム」※など）を有する遊技機がリリースされたことで、パチンコ遊技機ではヒット機種が複数登場しており、遊技機入れ替え需要による市場活性化が顕在化してきた。また、今後は「スマート遊技機」の導入に注目が集まっており、遊技機市場やパチンコホール業界は新たな時代を迎えようとしている。一方、当面のリスク要因としては、新たな変異株の出現を含む、コロナ禍の再拡大のほか、半導体不足による納期遅延などの影響が懸念されている。
※「遊タイム」とは、通常時（低確率時）に規定回数まで大当たりしなかった場合、時短（一定回転数まで持ち玉を減らさずに効率よく回転させる機能）に突入するシステム（救済措置）のこと。今回の内規制定によって、「遊タイム」をはじめとした新しい機能が追加され、遊技機のゲーム性の幅が大きく広がった。

警察庁によれば、パチンコホール数は年々減少傾向にあり、2012 年から 2021 年の間で年平均 3.9% 減となっている。特に足元においては、「新規則」の影響等により新規出店の減少が顕著である。なお、2021 年 12 月末のパチンコホール数は 8,458 店舗（前年末比 577 店舗減）であるが、同社のホールコンピュータ顧客数はシェ
ア 37.1% に上り、年々高まる傾向にある。同社の顧客層は地域 1 番の優良店が多く、店舗規模も市場平均よりも大きいところに特長※がある。したがって、比較的景気変動に対する抵抗力が強く、投資余力にも優れている
顧客基盤と言え、これからスマート遊技機による新たな時代を迎え、大型店舗を中心に投資意欲が戻ってくれば、同社にとっては事業拡大の好機になる可能性が高い。
※

大型店舗（501 台以上）におけるシェアは 61.4% とさらに高くなっている。

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業界環境

ホール数と同社ホールコンピュータシェアの推移
ホール数（左軸）
同社シェア（全体）（右軸）
同社シェア（大型店舗/501台以上）（右軸）（ホール）
14,00012,000

55.0%

56.5%

57.2%

59.2%

61.4%

60.0%

10,000

8,000

50.0%

34.6%

35.0%

35.6%

36.6%

37.1%

6,000
4,000

70.0%

40.0%
30.0%

10,596

10,060

9,639

9,035

8,458

2,000

20.0%
10.0%

0

0.0%
2017年

2018年

2019年

2020年

2021年

出所：警察庁生活安全局保安課
 「令和 3 年における風俗営業等の現状と風俗関係事犯の取締り状況等について」

、決算説明資料よりフィスコ
作成

また、遊技機の市場設置台数については減少傾向で推移（特に、パチスロ遊技機の減少が顕著）しているものの、1 店舗当たりの遊技機設置台数は増加しており、店舗の大型化が示されている。既述のとおり、スケールメリッ
トが生かせる大型店舗は同社の得意とするところであり、機能性や付加価値による高い投資効果を訴求できる同社にとっては追い風と考えられる。

遊技機の市場設置台数の推移
パチスロ（左軸）

パチンコ（左軸）

(万台)
500
418.7

427.7

435.3

1店舗当たりの遊技機設置台数（右軸）
（台）
443.2

451.0

400

300

400.0

274

263

255

243

300.0
233

200

100

500.0

200.0

168

166

163

157

147

2017年

2018年

2019年

2020年

2021年

0

100.0

0.0

出所：警察庁生活安全局保安課
 「令和 3 年における風俗営業等の現状と風俗関係事犯の取締り状況等について」よりフィスコ作成


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2022 年 7 月 21 日（木）https://www.daikoku.co.jp/ir/█ 過去の業績推移
業界が転換期を迎えるなかで、業績はしばらく下降線をたどるも、将来を見据え、持続的な成長基盤を整備
過去の業績を振り返ると、個人消費の冷え込みと東日本大震災の影響とが重なった 2011 年 3 月期に業績の落ち込みがあったが、その後はパチンコホール業界が縮小傾向にあるなかでも、同社の業績は順調に回復した。特に高い市場シェアを誇る「情報システム事業」は、2015 年 3 月期まで 3 期連続で過去最高の売上高を更新しており、同社の業績を支えてきた。ただ、2016 年 3 月期以降は、業界におけるマイナス材料（自主規制や「回収・撤去」の影響、「新規則」に伴う先行き不透明感など）に加え、2020 年に入ってからのコロナ禍の影響等も重なり、売上高は低調に推移している。

売上高の推移情報システム事業(百万円)

制御システム事業

60,00050,00027,184 20,889 16,950
12,98640,00021,36913,51530,000

9,322

20,00010,00025,741

36,065 37,104 34,076
31,685

6,740

6,598
5,892

27,260 24,827 24,474 26,354

5,759

17,462 18,647

0
12/3期 13/3期 14/3期 15/3期 16/3期 17/3期 18/3期 19/3期 20/3期 21/3期 22/3期
出所：決算短信よりフィスコ作成

また、利益面では、「情報システム事業」が同社の収益源となっており、業績の回復とともに高い利益率が維持されてきた。2014 年 3 月期から 2017 年 3 月期までは次世代製品群向けの研究開発費の増加等により低下しているが、その分を考慮すれば、高い水準を確保してきたと言える。ただ、2018 年 3 月期以降は、次世代製品群
向けの研究開発費が一巡したものの、売上高の低迷等により利益率も過去の高い水準には戻り切っていない。一方、MG サービスの伸長などストック型ビジネスモデルへの転換は着実に進んでおり、その点は収益の下支え要因となっている。

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ダイコク電機2022 年 7 月 21 日（木）6430 東証プライム市場・名証プレミア市場

https://www.daikoku.co.jp/ir/

過去の業績推移セグメント利益率の推移
情報システム事業

制御システム事業

25.0%
20.0%

18.6%

15.0%

19.2%
16.9%

10.0%
5.0%

11.4%

10.8%

11.0%

11.1%

9.8%

6.7%

5.4%

11.8%

11.1%

11.6%

7.2%
4.7%

2.9%

9.3%

1.2%

0.0%

-5.0%

-0.3%

-2.3%
-6.5%

-10.0%-10.2%-15.0%

12/3期 13/3期 14/3期 15/3期 16/3期 17/3期 18/3期 19/3期 20/3期 21/3期 22/3期
出所：決算短信よりフィスコ作成



財務面では、財務基盤の安定性を示す自己資本比率は、内部留保の積み上げ等により上昇傾向にあり、2022 年
3 月期は 75.1% の高い水準となっている。また、短期の支払能力を示す流動比率についても、潤沢な現金及び預金を中心に 284.1% の水準を確保しており、盤石な財務基盤は、今後の成長に向けた原動力としても強みと言える。一方、資本効率性を示す ROE は 2015 年 3 月期以降、低調に推移してきた。いずれも最終損益の落ち込
みによるものであり、2015 年 3 月期は取引先メーカーの自己破産に伴う損失、2016 年 3 月期は自主規制の影
響に伴う専用部材（パチスロ遊技機関連）の評価替えに伴う損失が原因となっている。今後は利益成長とともにROE の改善にも取り組む。

自己資本比率及びROEの推移
自己資本比率（左軸）ROE（右軸）

80.0%
67.1%

70.0%

60.0%

59.8% 60.0%
55.1%

71.2%

74.6%

75.1%

20.0%
15.0%

10.5%
6.3%

30.0%
25.0%

62.3%

53.7%

50.0%
40.0%

62.1%

68.4%

14.5%

10.0%
2.7%

30.0%

1.7%

2.7%

4.3%

3.5%

2.0%

4.0%

20.0%

5.0%
0.0%

-5.5%
10.0%

-5.0%

0.0%

-10.0%
12/3期 13/3期 14/3期 15/3期 16/3期 17/3期 18/3期 19/3期 20/3期 21/3期 22/3期

出所：決算短信よりフィスコ作成

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2022 年 7 月 21 日（木）https://www.daikoku.co.jp/ir/█ 株主還元2023 年 3 月期は 1 株当たり年間 40 円配を予定。
利益成長に伴う増配余地に期待配当については安定配当を基本とし、業績に応じて特別配当を実施する方針である。2022 年 3 月期の期末配当については、利益面で大きく上振れたことから、期初予想より 5 円増額修正し、前期比 20 円増配の 1 株当たり
年間 60 円（中間 25 円、期末 35 円）を実施した。2023 年 3 月期は、現時点で 1 株当たり年間 40 円（中間 10 円、期末 30 円）を予定しているが、今後も利益成長に伴う増配の余地は十分に期待できる。
また、同社株式への投資の魅力を高め、中長期保有の促進を目的とする株主優待制度についても、2022 年 3 月
期より再開した※。毎年 9 月末時点の株主に対し、保有株式及び継続保有期間に応じて QUO カードを贈呈する内容となっている。
※

2021 年 3 月期については、先行き不透明な事業環境の継続が想定されるなか、コロナ禍の影響により大幅な減益となったことから、株主優待制度を一旦廃止していた。

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