ＬＭ・ブラジル高配当株ファンド（毎月分配型）
追加型投信／海外／株式交付運用報告書
第91期（決算日2018年 8 月23日）
第94期（決算日2018年11月26日）

第92期（決算日2018年 9 月25日）
第95期（決算日2018年12月25日）

第93期（決算日2018年10月23日）
第96期（決算日2019年 1 月23日）

作成対象期間（2018年7月24日～2019年1月23日）

第96期末（2019年1月23日）
準価額
3,666円資 産 総 額3,238百万円
第91期～第96期
騰落率17.1％
分 配 金（ 税 込 み ）合 計
120円

受益者のみなさまへ
毎々、格別のご愛顧にあずかり厚くお礼申し上げます。
さて、「ＬＭ・ブラジル高配当株ファンド（毎月分配型）」は、2019 年１月 23 日に第 96 期の決算を行いました。
当ファンドは、配当収入の確保と信託財産の中長期的な成長を目指して運用を行いました。
ここに、当作成対象期間の運用経過等についてご報告申し上げます。
今後とも一層のお引立てを賜りますよう、お願い申し上げます。

基純（注）騰落率は分配金（税込み）を分配時に再投資したものとみなして計算したもので、小数点以下第２位を四捨五入して表示しております。
（注）純資産総額の単位未満は切捨てて表示しております。

○交付運用報告書は、運用報告書に記載すべき事項のうち重要なものを記載した書面です。その他の内容については、運用報告書（全体版）に記載しております。
○当ファンドは、投資信託約款において運用報告書（全体版）に記載すべき事項を、電磁的方法によりご提供する旨を定めております。運用報告書（全体版）は、レッグ・メ
イソン・アセット・マネジメント株式会社のホームページにて閲覧・ダウンロードいただけます。
○運用報告書（全体版）は、受益者の方からのご請求により交付されます。交付をご請求される方は、販売会社までお問い合わせください。
＜運用報告書（全体版）の閲覧・ダウンロード方法＞
ホームページの「ファンド情報・基準価額一覧」等から当ファンドを選択することにより、運用報告書（全体版）を閲覧及びダウンロードすることができます。

レッグ・メイソン・アセット・マネジメント株式会社
東京都千代田区丸の内一丁目5 番 1 号
お問合わせ先TEL 03-5219-5947（営業日の 9:00～17:00）
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運用経過
作成期間中の基準価額等の推移

（2018 年 7 月 24 日～2019 年 1 月 23 日）

（円）
4,500

（百万円）
7,000

4,000

6,000

3,500

5,000

3,000

4,000

2,500

3,000

2,000

2,000

1,500
2018/7/23

1,000
2018/8/23

2018/9/25

基準価額（左軸）

2018/10/232018/11/26

分配金再投資基準価額（左軸）2018/12/25

2019/1/23

純資産総額（右軸）

第91期首： 3,251円
第96期末： 3,666円（既払分配金（税込み）：120円）
騰 落 率： 17.1％（分配金再投資ベース）（注）分配金再投資基準価額は、分配金（税込み）を分配時に再投資したものとみなして計算したもので、ファンド運用の実質的なパフォーマンスを示すものです。
（注）分配金を再投資するかどうかについてはお客様がご利用のコースにより異なります。また、ファンドの購入価額により課税条件も異なります。
したがって、お客様の損益の状況を示すものではありません。
（注）分配金再投資基準価額は、作成期首（2018 年７月 23 日）の値が基準価額と同一となるように指数化しております。
（注）上記騰落率は、小数点以下第２位を四捨五入して表示しております。

○基準価額の主な変動要因
当作成期末（2019 年１月 23 日）のＬＭ・ブラジル高配当株ファンド（毎月分配型）（以下、当ファンド）の基準価額は 3,666 円（分配金控除後）となりました。当作成期の当ファンドのパフォーマンス（騰落率）
はプラス 17.1％（分配金再投資ベース）、基準価額は 535 円（分配金込み）上昇しました。株式要因がプラスとなったことから、基準価額は上昇しました。一方、為替要因はブラジルレアル安・円高を反映しマイナスとなりました。

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1万口当たりの費用明細
項目（a） 信託報酬

金（2018 年 7 月 24 日～2019 年 1 月 23 日）
第91期～第96期
項目の概要
額比率円％
310.964 （a）信託報酬＝作成期間の平均基準価額×信託報酬率（投信会社）（15）（0.463） 委託した資金の運用の対価（販売会社）（15）（0.463） 交付運用報告書等各種書類の送付、口座内でのファンドの管理、（受託会社）（ 1）（0.038） 運用財産の管理、投信会社からの指図の実行の対価（b） 売買委託手数料

4

購入後の情報提供等の対価

0.137式）（ 4）（c） その他費用

4（保管費用）（ 4）（監査費用）（ 0）（b）売買委託手数料＝作成期間の売買委託手数料÷作成期間の平均受益権口数（0.137） 売買委託手数料は、有価証券等の売買の際、売買仲介人に支払う手数料
0.135 （c）その他費用＝作成期間のその他費用÷作成期間の平均受益権口数（0.110） 保管費用は、海外における保管銀行等に支払う有価証券等の保管及び資金の送金・資産の移転等に要する費用（0.009） 監査費用は、監査法人等に支払うファンドの監査に係る費用（印刷等費用）（ 1）（0.016） 印刷等費用は、印刷業者等に支払う法定書類の作成、印刷、交付

39

1.236

（株合計および届出に係る費用

作成期間の平均基準価額は、3,193円です。
（注）作成期間の費用（消費税等のかかるものは消費税等を含む）は、追加・解約により受益権口数に変動があるため、簡便法により算出した結果です。
（注）各金額は項目ごとに円未満は四捨五入してあります。
（注）売買委託手数料およびその他費用は、このファンドが組み入れている親投資信託が支払った金額のうち、当ファンドに対応するものを含みます。
（注）各比率は１万口当たりのそれぞれの費用金額（円未満の端数を含む）を作成期間の平均基準価額で除して 100 を乗じたもので、項目ごとに小数第３位未満は四捨五入してあります。

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最近5年間の基準価額等の推移

（2014 年 １ 月 23 日～2019 年 1 月 23 日）（円）
12,000（百万円）
30,00010,00025,0008,000

20,0006,000

15,0004,000

10,000

2,000

5,000

0
2014/10
2015/1
基準価額（左軸）

2016/1

2017/1

分配金再投資基準価額（左軸）2018/1

2019/1

純資産総額（右軸）（注）分配金再投資基準価額は、分配金（税込み）を分配時に再投資したものとみなして計算したもので、ファンド運用の実質的なパフォーマンスを示すものです。
（注）分配金を再投資するかどうかについてはお客様がご利用のコースにより異なります。また、ファンドの購入価額により課税条件も異なります。
したがって、お客様の損益の状況を示すものではありません。
（注）分配金再投資基準価額は、2014 年１月 23 日の値が基準価額と同一となるように指数化しております。

2014年1月23日 2015年1月23日 2016年1月25日 2017年1月23日 2018年1月23日 2019年1月23日
決算日
決算日
決算日
決算日
決算日
決算日
基準価額（円）
6,827
6,189
2,602
3,963
4,100
3,666
期間分配金合計（税込み）
（円）
－960
800
400240240
分配金再投資基準価額騰落率 （％）－4.6△ 49.1
71.3
9.9
△ 3.9
純資産総額
（百万円）
10,622
6,996
3,145
3,880
3,598
3,238
（注）上記騰落率は、小数点以下第２位を四捨五入して表示しております。
（注）純資産総額の単位未満は切捨てて表示しております。
（注）騰落率は１年前の決算応当日との比較です。
（注）市場に広く認知されているベンチマーク等で、当ファンドのリスク特性を正確に反映する指標が見当たらないため、現状では、当ファンドの収益率およびリスク特性を特定のベンチマーク等と比較しておりません。

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投資環境



（2018 年 7 月 24 日～2019 年 1 月 23 日）

ブラジルボベスパ指数の推移
当作成期のブラジル株式市場は上昇しました。
期の前半は、大統領選挙へ向けた政局の混迷な 100,000
どを受け、株式市場は下落しました。さらに、ト 95,000
ルコやアルゼンチンなど新興国市場の混乱や、米中貿易摩擦懸念などを背景に、投資家のリスク回 90,000
避の動きが強まったことから、株式市場は軟調に 85,000推移しました。
80,000期の半ばは、新興国市場への過度な警戒感が後退したことなどから、株式市場は上昇しました。 75,000
ブラジル大統領選挙でボルソナロ氏が勝利したこ 70,000とを市場参加者が好感し、ブラジル資産への選好 65,000（出所）ファクトセットが強まったことも、株価を押し上げました。
60,000期の後半は、米中貿易摩擦への警戒感や世界的
18/07
18/08
18/09
18/10
18/11
18/1219/01
な株安などを受け、投資家のリスク回避姿勢が強まり、株価は一時下落しました。しかし、その後、ブラジル中央銀行（BCB）が 12 月の金融政策委員会（COPOM）でインフレ見通しを下方修正し、ハト派的な姿勢を示したことや、米中貿易協議進展への期待感などから、株価は上昇しました。
ブラジルレアル／円レートの推移
当作成期のブラジルレアル・円相場は、レアル安・（円）円高となりました。
32期の前半は、米中貿易摩擦懸念やトルコ情勢の31悪化などから投資家のリスク回避姿勢が強まり、レ30
アル売り・円買いが優勢となりました。また、ブラジル大統領選挙を巡り、政局の混迷が強まった
29
こともレアル売りを強めました。
28
期の半ばは、新興国市場への過度な警戒感が後27退したことなどから、レアル買い・円売りが優勢
26となりました。さらに、ブラジル大統領選挙で市場参加者が支持するボルソナロ氏が勝利したこと
25（出所）投資信託協会が好感され、レアル買いにつながりました。
24
期の後半は、米中貿易摩擦への警戒感や世界的
18/07
18/08
18/09
18/10
18/11
18/12
19/01
な株安などを受け、投資家のリスク回避の動きが強まったことから、レアル安・円高となりました。その後は、米中による貿易協議進展への期待感や、世界的に株式市場が持ち直したことなどから、レアルは対円で買い戻される展開となりました。

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当ファンドのポートフォリオ

（2018 年 7 月 24 日～2019 年 1 月 23 日）

当ファンドは「ＬＭ・ブラジル高配当株マザーファンド」受益証券への投資を通じて、主にブラジルの証券取引所に上場している株式に投資を行うことにより、配当収入の確保と信託財産の中長期的成長を目指して運用に努めます。また、組入れ外貨建て資産については、原則として為替ヘッジを行いません。
当作成期においては、高水準の配当利回りが期待できるブラジル株式への投資を行いました。

当ファンドのベンチマークとの差異（2018 年 7 月 24 日～2019 年 1 月 23 日）

市場に広く認知されているベンチマーク等で、当ファンドのリスク特性を正確に反映する指標が見当たらないため、現状では、当ファンドの収益率およびリスク特性を特定のベンチマーク等と比較しておりません。
以下のグラフは、作成期間の当ファンドの期別基準価額騰落率です。
基準価額（期別騰落率）
（％）
25.0
20.0
15.0
10.0
5.0
0.0
-5.0
-10.0
-15.0

第91期
2018/8/23

第92期
2018/9/25

第93期
2018/10/23

第94期
2018/11/26

第95期
2018/12/25

第96期
2019/1/23（注）基準価額の騰落率は分配金（税込み）込みです。

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分配金

（2018 年 7 月 24 日～2019 年 1 月 23 日）

分配金につきましては、基準価額動向や保有株式の配当収入等を勘案し、以下の通りとさせていただ
きました。なお、収益分配に充当しなかった利益につきましては信託財産中に留保し、運用の基本方針に基づき運用を行います。
○分配原資の内訳
項

目

当期分配金
（対基準価額比率）
当期の収益
当期の収益以外
翌期繰越分配対象額（単位：円、１ 万口当たり・税込み）

第91期
第92期
第93期
第94期
第95期
第96期
2018年７月24日～ 2018年８月24日～ 2018年９月26日～ 2018年10月24日～ 2018年11月27日～ 2018年12月26日～
2018年８月23日 2018年９月25日 2018年10月23日 2018年11月26日 2018年12月25日 2019年１月23日
202020202020
0.686％
0.719％
0.602％
0.589％
0.603％
0.543％
182－2020911720－－10658
641621629659649（注）対基準価額比率は当期分配金（税込み）の期末基準価額（分配金込み）に対する比率であり、ファンドの収益率とは異なります。
（注）当期の収益、当期の収益以外は小数点以下切捨てで算出しているため合計が当期分配金と一致しない場合があります。

今後の運用方針
当ファンドは、主にブラジルの証券取引所に上場している株式に投資を行うファンドです。引き続き、配当収入の確保と信託財産の中長期的成長を目指して運用に努めてまいります。

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ＬＭ・ブラジル高配当株ファンド（毎月分配型）

お知らせ
該当事項はございません。

当ファンドの概要
商品分

類 追加型投信／海外／株式信託期間 2011 年１月 24 日～2021 年１月 25 日まで運用

方針

主にブラジルの証券取引所に上場している株式に投資を行うことにより、配当収入の確保と信託財産の中長期的成長を目指します。

当 フ ァ ン ド ｢ＬＭ・ブラジル高配当株マザーファンド」受益証券を主要投資対象とします。
主 要 投 資 対 象 ＬＭ・ブラジル高配当株
ブラジルの証券取引所に上場している株式を主要投資対象とします。
マ ザ ー フ ァ ン ド
当フ

ァ

ン

｢ＬＭ・ブラジル高配当株マザーファンド」受益証券の組入比率は、原則として高位を維持します。
ド
株式への実質投資割合には、制限を設けません。
外貨建資産への実質投資割合には、制限を設けません。

運用方法分

配方

針 決算日（原則として毎月 23 日。休業日の場合は翌営業日）に、基準価額水準等を勘案して収益の分配を行います。

主に配当利回りに着目し、相対的に配当利回りの高い銘柄を中心に投資します。また、
ＬＭ・ブラジル高配当株 銘柄の流動性に配慮しながらポートフォリオを構築します。
マ ザ ー フ ァ ン ド 株式への投資割合には、制限を設けません。
外貨建資産への投資割合には、制限を設けません。

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ＬＭ・ブラジル高配当株ファンド（毎月分配型）（参考情報）○当ファンドと代表的な資産クラスとの騰落率の比較（2014年1月末～2018年12月末）

100.0％
75.0％
50.0％
25.0％
0.0％
-25.0％-50.0％

当ファンド

日本株

先進国株

新興国株

最大値

日本国債

最小値

先進国債

新興国債

平均値

（単位：％）
最大値
最小値
平均値

当ファンド
70.0
△ 45.7
△ 2.1

日本株
41.9
△ 22.0
12.2

先進国株
36.2
△ 17.5
13.4

新興国株
37.2
△ 27.48.5

日本国債10.1
△ 4.3
2.2

先進国債
19.3
△ 12.3
3.8

新興国債
19.2
△ 18.1
2.0（注）全ての資産クラスが当ファンドの投資対象とは限りません。
（注）2014 年１月から 2018 年 12 月の５年間の各月末における直近１年間の騰落率の最大値・最小値・平均値を表示したものです。
（注）上記の騰落率は決算日に対応した数値とは異なります。
（注）当ファンドは分配金再投資基準価額の騰落率です。

＊各資産クラスの騰落率を計算するために使用した指数
日 本 株：東証株価指数（TOPIX）（配当込み）
先進国株：MSCI コクサイ・インデックス（配当込み、ヘッジなし・円ベース）
新興国株：MSCI エマージング・マーケット・インデックス（配当込み、ヘッジなし・円ベース）
日本国債：FTSE 日本国債インデックス（ヘッジなし・円ベース）
先進国債：FTSE 世界国債インデックス（除く日本、ヘッジなし・円ベース）
新興国債：FTSE 新興国市場国債インデックス（ヘッジなし・円ベース）（注）海外の指数は、各資産クラスに為替ヘッジなしによる投資を行うことを想定して、円ベースの指数を採用しております。
（注）上記各指数に関する著作権、知的財産権その他の一切の権利はその指数を算出、公表しているそれぞれの主体に帰属します（TOPIX：
株式会社東京証券取引所、MSCI コクサイ・インデックスおよび MSCI エマージング・マーケット・インデックス：MSCI Inc.、FTSE
日本国債インデックス、FTSE 世界国債インデックス、FTSE 新興国市場国債インデックス：FTSE Fixed Income LLC）。また、それぞれの主体は当ファンドの運用に関して一切の責任を負うものではありません。

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当ファンドのデータ
組入資産の内容○組入上位ファンド銘（2019 年 1 月 23 日現在）
柄名（円13,0

第96期末％
100.7
1 銘柄

ＬＭ・ブラジル高配当株マザーファンド
組入銘柄数12,011,0（注）組入比率は純資産総額に対する評価額の割合です。
（注）組入銘柄に関する詳細な情報等につきましては、運用報告書（全体版）に記載しております。

○資産別配分

○国別配分

10,0

○通貨別配分

9,08,07,06,0
親投資信託受益証券
100.7％

日本
100.7％円
100.7％（注）比率は組入資産（現金等を除く）の当ファンドの純資産総額に対する割合です。
（注）国別配分につきましては発行国もしくは投資国を表示しております。
（注）通貨別配分は組入資産（現金等を除く）を通貨で区分したものであり、通貨変動に伴うファンドの価格変動リスクと異なることがあります。

1234567891

純資産等
項

目

純資産総額
受益権総口数
1万口当たり基準価額

第91期末
第92期末
第93期末
第94期末
第95期末
第96期末
2018年8月23日 2018年9月25日 2018年10月23日 2018年11月26日 2018年12月25日 2019年1月23日
2,547,278,876円 2,443,405,827円 2,901,708,609円 3,064,447,718円 2,908,003,283円 3,238,239,476円
8,798,321,593口 8,846,183,400口 8,782,273,170口 9,085,410,730口 8,825,656,080口 8,833,538,004口
2,895円
2,762円
3,304円
3,373円
3,295円
3,666円

（注）
（注）
（注）

＊当作成期間（第 91 期～第 96 期）中における追加設定元本額は 1,399,048,192 円、同解約元本額は 1,581,116,535 円です。

（注）
（注）
（注）
※当9

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ＬＭ・ブラジル高配当株ファンド（毎月分配型）

組入上位ファンドの概要
ＬＭ・ブラジル高配当株マザーファンド【１万口当たりの費用明細】【基準価額の推移】（円）
13,000（2018 年 1 月 24 日～2019 年 1 月 23 日）（2018年1月24日～2019年1月23日）

期
額
比率円％
買 委 託 手 数 料
180.197
株式）（18）（0.197）の他
費用
170.184保管費用）（17）（0.184）合計350.381
期中の平均基準価額は、9,340円です。
項

12,000（a） 売（（b） そ（11,00010,0009,000

目

金当（注）上記項目の概要につきましては運用報告書（全体版）をご参照く
ださい。
（注）各金額は項目ごとに円未満は四捨五入してあります。
（注）各比率は１万口当たりのそれぞれの費用金額（円未満の端数を含む）を期中の平均基準価額で除して 100 を乗じたもので、項目ごとに小数第３位未満は四捨五入してあります。

8,000
7,0006,000
2018/22018/42018/62018/82018/102018/12【組入上位 10 銘柄】
銘柄名12345678910

BANCO BRADESCO SA-PREF
BANCO DO BRASIL S.A.
CIA DE TRANSMISSAO DE ENE-PF
ITAUSA-INVESTIMENTOS ITAU-PR
CYRELA BRAZIL REALTY SA EMPENGIE BRASIL ENERGIA SA
TRANSMISSORA ALIANCA DE-UNIT
IRB BRASIL RESSEGUROS SA
VALE SAESTACIO PARTICIPACOES SA
組入銘柄数

業種/種別等通貨金融
金融
公益事業
金融
一般消費財・サービス
公益事業
公益事業金融素材
一般消費財・サービス

ブラジルレアルブラジルレアルブラジルレアルブラジルレアルブラジルレアルブラジルレアルブラジルレアルブラジルレアルブラジルレアルブラジルレアル
19銘柄

国（地域）

（2019 年 1 月 23 日現在）

ブラジル
ブラジル
ブラジル
ブラジル
ブラジル
ブラジル
ブラジル
ブラジル
ブラジル
ブラジル

比率
8.8
8.4
8.2
6.2
6.1
5.5
5.1
5.0
5.0
5.0％

（注）比率は、純資産総額に対する割合です。
（注）組入銘柄に関する詳細な情報等につきましては、運用報告書（全体版）に記載しております。
（注）国（地域）につきましては発行国もしくは投資国を表示しております。
その他
3.3％

【資産別配分】

外国株式
96.7％

その他
3.3％

【国別配分】

その他
3.3％

ブラジル
96.7％

【通貨別配分】ブラジルレアル96.7％（注）比率は組入資産の当ファンドの純資産総額に対する割合です。
（注）国別配分につきましては発行国もしくは投資国を表示しております。
（注）通貨別配分は組入資産を通貨で区分したものであり、通貨変動に伴うファンドの価格変動リスクと異なることがあります。
※当マザーファンドの計算期間における運用経過の説明は運用報告書（全体版）をご参照ください。

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交付_90053_510015_20190123_ＬＭ・ブラジル高配当株マザーファンド_756967.indd
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2019/02/15

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