トピックス

2020 年 4 月 21 日
しんきんアセットマネジメント投信株式会社 金融商品取引業者 関東財務局長（金商） 第３３８号
Sh inkin Asset Management Co., Ltd 加入協会／一般社団法人投資信託協会 一般社団法人日本投資顧問業協会〒104-0031東京都中央区京橋３丁目８番１号 URL：http:// www.skam.co.jp

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2020 年 4 月 21 日

覇権への道：中国は本当にコロナショックの勝者なのか？
先駆けて最悪期から脱出
新型コロナウイルスが最初に流行した中国は、その最悪期をひとまず脱しました（図表１）。適切な措置を断行すれば、このウイルスは抑止できるのです。それを証明した中国は、やはり驚嘆すべき国です。
しかし、中国も決して安心はできません。ほかの国でウイルスの流行が続く限り、その「逆輸入」で国内の感染が再燃する可能性はなくなりません。また、ロックダウン（都市間移動や外出の禁止など）はおおむね解除されたとはいえ、経済活動が平常時の水準に戻るには、まだかなりの時間が必要です。
コロナショックは全てを変える
事実、中国の人々も外出には依然慎重で、可能な限り在宅勤務を続けています。多くの大型店舗も、まだ閑散としています。少なくとも有効なワクチンが普及するまで、ウイルスへの恐怖は残るのです。
このことは、正常化を目指す他国にも貴重な示唆を与えます。第一に、ロックダウンを緩和したからと言って、直ちに経済が劇的な回復をとげるわけではありません。第二に、コロナショックは一過性のものではなく、各人の考え方・学び方・働き方、人との接し方に対し、持続的な影響を及ぼすでしょう。
中国方式の勝利なのか
コロナショックは、世界の覇権争いに関しても重大な意味を含んでいます。逆説的なのは、ウイルス発生地とされる中国が、この危機を経て、むしろ自国の政治・経済体制への自信を深めていることです。
実際、危機対応では、欧米の民主制よりも、中国の強引な政治体制の方が効率的なのかもしれません。
また、国・企業・銀行の一体性が強い中国では、中央銀行や国有銀行による企業の金融支援が比較的容易です。よって中国は、欧米や日本ほどには財政赤字を膨張させずとも、経済危機を回避できそうです。
民主制の敗北とは言い切れないとはいえ、中国の覇権への道は平たんではありません。1-3 月期の経済成長率は、前代未聞の落ち込みを示しました（図表 2）。4-6 月期は欧米向け輸出の不調に圧迫され、緩慢な回復にとどまりそうです。
コロナウイルスへの対処についても、中国の勝利、欧米式民主制の敗北、とはまだ言い切れません。
欧米に希望を与えているのが、民主国である韓国と台湾です。特に韓国は、広範囲の検査、迅速な隔離、ハイテクを駆使した感染経路の追跡、高度な医療などにより、ウイルス抑止に関し今や世界の模範です。
真の試練はこれから何より中国は、新型コロナウイルス発生国としての責任を免れません。今は世界が連帯すべきときなので、中国への直接的批判はさほど多くありません。しかし感染終息後、厳しい批判を浴びるはずです。
このウイルスはなぜ発生したのか。将来それを防ぐ策は十分なのか。ウイルスの危険性への認識が遅れ、初動が遅延したのは、言論統制など、体制の構造的な特質のためではないか。これらの批判や疑問に答えない限り、世界から信頼を得られず、したがって、中国の覇権奪取は確実、とは断定できません。
（人）

図表1．新型コロナウイルスの新規感染者数（各日に確認された人数、7日間移動平均）（％）

図表2．中国の経済成長率（実質国内総生産（ＧＤＰ）増加率、前年比）

15800
中国

韓国

日本

10600

コロナショック

5リーマンショック

400
0200

-50-10
2/23

3/1

3/8

3/15

3/22

3/29

4/5-6.8
1993

4/12

1996

1999

2002

2005

2008

20112014

2017

（日次）

（注）2020年4月19日まで（出所）Johns Hopkins University、Bloombergよりデータ取得し、 しんきん投信作成

2020（年、四半期）（注）2020年1-3月期まで（出所）中国国家統計局よりデータ取得し、 しんきん投信作成（チーフエコノミスト※最終頁の「本資料に関してご留意していただきたい事項」を必ずご確認ください。

辻 佳人）

Shinkin Asset Management Co., Ltd1トピックス2020 年 4 月 21 日
しんきんアセットマネジメント投信株式会社 金融商品取引業者 関東財務局長（金商） 第３３８号
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