■当ファンドの仕組みは次の通りです。
商 品 分 類
信 託 期 間運 用 方 針主要投資対象追加型投信／海外／債券／インデックス型
無期限(2021年3月26日設定)
楽天・米国社債1-5年インデックス・マザーファンド(以下｢マザーファンド｣といいます。)受益証券への投資を通じて、主として上場投資信託証券に投資し、ブルームバーグ米国社債(1-5年)インデックス(円ヘッジベース)に連動する
投資成果を目指します。
楽天・米国社債1-5年
マザーファンド受益証券を主
インデックス(為替ヘッジ)
要投資対象とします。
ファンド(ラップ向け)
上場投資信託証券を主要投資対象とします。
マザーファンド受益証券への投資割合には制限を設けません。
投資信託証券(上場投資信託
証券を除きます。)への実質投資割合は、投資信託財産の純資産総額の5％以下とします。
外貨建資産への実質投資割合には制限を設けません。
楽 天 ・ 米 国 社 債 1 - 5 年 外国為替予約取引を行うこと
インデックス(為替ヘッジ) ができます。
フ ァ ン ド ( ラ ッ プ 向 け ) 外国為替予約取引は、為替変動リスクを回避する目的以外には利用しません。
株式への直接投資は行いません。
デリバティブの利用は価格変動リスクおよび為替変動リス
クを回避する目的ならびに投資対象とする資産を保有した
場合の代替としての目的以外には利用しません。
投資信託証券(上場投資信託
証券を除きます。)への投資
割合は、投資信託財産の純資産総額の5％以下とします。
外貨建資産への投資割合には制限を設けません。
外国為替予約取引を行うことができます。
外国為替予約取引は、為替変
マ ザ ー フ ァ ン ド 動リスクを回避する目的以外には利用しません。
株式への直接投資は行いません。
デリバティブの利用は価格変動リスクおよび為替変動リス
クを回避する目的ならびに投資対象とする資産を保有した
場合の代替としての目的以外には利用しません。
分配対象額の範囲は、繰越分を含めた経費控除
後の利子・配当等収益および売買益(評価損益を含みます。)等の全額とします。
収益分配金額は、委託者が基準価額水準、市況動向等を勘案して決定します。ただし、必ず分配を行うものではありません。
留保益の運用については特に制限を設けず、運用の基本方針に基づいた運用を行います。
マザーファンド

主な投資制限分 配 方 針運用報告書(全体版)

楽天・米国社債1-5年インデックス(為替ヘッジ)ファンド(ラップ向け)
第3期
決算日：2023年8月25日

受益者の皆様へ
平素は当ファンドにご投資いただき、厚く御礼申し上げます。
さて、当ファンドは、このたび上記決算を行いました
ので、当期間の運用状況につきまして、ご報告申し上げます。
今後とも一層のご愛顧を賜りますよう、お願い申し上げます。

楽天投信投資顧問株式会社
https://www.rakuten-toushin.co.jp/
東京都港区南青山二丁目6番21号
本資料(運用報告書(全体版))の記載内容のお問い合
わせ先
TEL：03－6432－7746
受付時間：営業日の午前9時から午後5時まで※お客様のお取引内容等につきましては販売会社に
お問い合わせください。

■本資料の表記に関する注記
・金額等の数値は表記未満切捨または四捨五入により表示しております。このため、各項目の合計の値が合計欄と一致しないことがあります。
・－印は、組入・売買が無いことを示します。

－ 0 －設定以来の運用実績
基
決

算

期

(設 定 日)2021年3月26日
1期(2021年8月25日)
2期(2022年8月25日)
3期(2023年8月25日)(分配落)円
10,00010,034
9,317
8,934

準 価 額
税
込
期
中
分 配 金
騰 落 率
円
％
－
－
0
0.3
0
△7.1
0
△4.1

ベンチマーク
投資信託
純 資 産
券
期
中 証
総
額
騰 落 率 組入比率
％
％
百万円
111
－
－
1
112
0.7
99.8
1,699
104
△7.0
101.8
2,688
100
△3.8
104.0
2,296

(注1) 基準価額の騰落率は分配金込み。
(注2) 当ファンドはマザーファンドを組入れますので、｢投資信託証券組入比率｣は、実質組入比率を記載しています。
(注3) 設定日の基準価額には当初設定価額を、純資産総額には当初設定元本を用いています。

ベンチマークは、ブルームバーグ米国社債(1-5年)インデックス(円ヘッジベース)です。
｢ブルームバーグ米国社債(1-5年)インデックス｣は、産業、公益および金融セクターの企業が発行する米ド
ル建て投資適格債券のうち、残存期間が1～5年の債券で構成される指数で、｢ブルームバーグ米国社債(1-5年)インデックス(円ヘッジベース)｣は、円ヘッジされた円ベース指数としてブルームバーグ社が算出しているものです。

当期中の基準価額と市況の推移

円
9,317
9,299
9,052
9,015
9,094
9,113
9,172
9,041
9,104
9,127
9,057
8,993
8,999

％
－
△0.2
△2.8
△3.2
△2.4
△2.2
△1.6
△3.0
△2.3
△2.0
△2.8
△3.5
△3.4

104
104
101
100
102
102
103
101
102
102
101
100
101

％
－
△0.2
△2.8
△3.3
△2.3
△2.1
△1.3
△2.6
△2.1
△1.8
△2.6
△3.3
△3.1

投 資 信 託証券
組 入 比 率
％
101.8
103.0
104.4
102.3
94.0
96.0
98.5
104.9
98.3
100.2
104.5
103.8
98.2

8,934

△4.1

100

△3.8

104.0

基
年

月

準

日

(期
首)
2022年 8月25日
8月末
9月末
10月末
11月末
12月末
2023年 1月末
2月末
3月末
4月末
5月末
6月末
7月末
（期
末）
2023年 8月25日

価額

ベ ン チ マ ー ク

騰 落 率

騰 落 率

(注1) 期末基準価額は分配金込み、騰落率は期首比。
(注2) 当ファンドはマザーファンドを組入れますので、｢投資信託証券組入比率｣は、実質組入比率を記載しています。

－ 1 －当期中の運用経過と今後の運用方針■基準価額等の推移(注1) 分配金再投資基準価額は、分配金(税込)を分配時に再投資したものとみなして計算したもので、ファンド運用の実質的なパフォーマンス
を示すものです。
(注2) 分配金を再投資するかどうかについてはお客様がご利用のコースにより異なります。また、ファンドの購入金額により課税条件も異なります。従って、各個人のお客様の損益の状況を示すものではありません。
(注3) ベンチマークは、ブルームバーグ米国社債(1-5年)インデックス(円ヘッジベース)です。
(注4) 分配金再投資基準価額およびベンチマークは、期首の基準価額を起点として指数化しています。

■基準価額の主な変動要因
当ファンドは｢楽天・米国社債1-5年インデックス・マザーファンド｣受益証券(以下､｢マザーファンド｣)を通じて米ドル建ての｢バンガード・米国短期社債ETF｣(以下､｢投資先ETF｣)を実質的な投資対象とするため、投資先ETFの価格変動動向が基準価額の主な変動要因となります。なお、実質組入外貨建資産については、原則として為替ヘッジを行っております。
当期の基準価額は下落しました。投資先ETFが上昇したものの、米ドルの対円での為替ヘッジコストが嵩み、基準価額を押し下げました。

－ 2 －■投資環境
当期の米国短期社債市場は、満期まで1年から5年の国債利回りの上昇が社債価格の押し下げ要因となったものの、利金収入などがプラス寄与となり、上昇しました。一方、信用スプレッド(米国債利回りに対する上乗せ金利)は前期末比横ばい圏での推移となりました。
当期の米国国債市場では、幅広い年限で利回りが上昇(債券価格は下落)しました。期初から2022年10月にかけては、インフレ高止まりによる利上げ継続観測が広がり、国債利回りは大きく上昇しました。その後、10月分の米CPI(消費者物価指数)の下振れや米国中堅銀行の経営破綻などを受けた金融システム不安の高まりなどを背景に金利の上昇が抑制される場面があったものの、根強いインフレ圧力が警戒されるなか、FRB(米連邦準備制度理事会)による継続的な金融引き締め姿勢が期を通して金利の上昇圧力となり、2023年5月以降は期末にかけて再び金利の上昇圧力が強まる展開となりました。また、FRBが当期中に合計3％の利上げを実施したほか、ターミナル
レート(今回の利上げサイクルにおける政策金利のピーク)の見通しが度々引き上げられるなか、政策金利引き上げの影響をより受けやすい短期金利の上昇幅が長期金利の上昇幅を上回り、2年債利回りが10年債利回りを上回る逆イールドの状態が期を通して継続しました。一方、米国社債市場では、株価が調整色を強めた期初から2022
年10月にかけての期間や米国中堅銀行の経営破綻を受けた金融システム不安が高まった2023年3月に信用スプ
レッドの拡大が見られたものの、その他の期間においては、継続的な利上げにも関わらず米国経済が底堅さを維持し、米国株式市場も堅調地合いを保つなかで、信用スプレッドは概ね縮小基調で推移し、前期末比横ばい圏で期末を迎えました。
■当ファンドのポートフォリオ
追加設定・解約による資金フローを鑑みながら、マザーファンドへの投資を通じて、投資先ETFの組入比率を高位に維持しました。
また、実質組入外貨建資産は、原則として100％程度の為替ヘッジを行いました。
■当ファンドのベンチマークとの差異
以下のグラフは、当ファンドの基準価額(分配金込み)とベンチマークの騰落率の対比です。
当期の基準価額の騰落率は△4.1％下落し、ベンチマーク比では△0.3％となりました。
主な差異要因としては、投資先ETFとベンチマークのリターンの差異、マザーファンドにおける継続的な資金
流出入に伴う投資先ETFの売買執行コストの積み重なり、投資先ETFからの分配金に対する課税、当ファンドにおける信託報酬等の要因が挙げられます。

－ 3 －

■分配金
運用の基本方針等を勘案し、収益分配は見送らせていただきました。なお、留保益の運用については、特に制限を設けず、元本部分と同一の運用を行います。
●分配原資の内訳項
当期分配金(対基準価額比率)
当期の収益
当期の収益以外
翌期繰越分配対象額

目
(円)
(％)
(円)
(円)
(円)

(1万口当たり・税込)
第3期
2022年8月26日～2023年8月25日
－
(－)
－
－
375

(注1) ｢対基準価額比率｣は｢当期分配金｣の期末基準価額(分配金込み)に対する比率であり、ファンドの収益率とは異なります。
(注2) ｢当期の収益｣は経費控除後の配当等収益および経費控除後の有価証券売買等損益、｢当期の収益以外｣は収益調整金および分配準備積立金です。
(注3) ｢当期の収益｣および｢当期の収益以外｣は、円未満を切捨てて表示しているため、合計した額が｢当期分配金｣と一致しない場合があります。

■今後の運用方針
引き続きマザーファンドを通じて、投資先ETFの組入比率を高位に維持するとともに、実質組入外貨建資産については、原則として為替ヘッジを行います。

－ 4 －1万口当たりの費用明細
当期項

目

2022年8月26日～2023年8月25日
金額(a) 信託報酬

項 目 の 概 要

比率

(投信会社)(9)0.138％ (a) 信託報酬＝期中の平均基準価額×信託報酬率※期中の平均基準価額は9,088円です。
(0.099) ・委託した資金の運用の対価(販売会社)(1)(0.011)(受託会社)(2)(0.027)(b) 売買委託手数料

1

0.015

(投資信託証券)(1)(0.015)(c) 有価証券取引税

0

0.000

(投資信託証券)(0)(0.000)(d) その他費用

10

0.113

(保管費用)(2)(0.023)(監査費用)(1)(0.008)(印刷費用)(6)(0.068)

(その他)

(1)

(0.014)

23

0.266

合

12円

計

・購入後の情報提供、交付運用報告書等各種書類の送付、口座内でのファンドの管理等の対価
・運用財産の管理、委託会社からの指図の実行の対価
期中の売買委託手数料
期中の平均受益権口数
売買委託手数料は、有価証券等の売買の際、売買仲介人に支払う手数料
期中の有価証券取引税(c) 有価証券取引税＝期中の平均受益権口数
有価証券取引税は、有価証券の取引の都度発生する取引に関する税金
期中のその他費用(d) その他費用＝期中の平均受益権口数
・保管費用は、海外における保管銀行等に支払う有価証券等の保管および資金の送金・資産の移転等に要する費用・監査費用は、監査法人等に支払うファンドの監査に係る費用・印刷費用は、有価証券届出書、目論見書、運用報告書等の作成、印刷および提出等に係る費用・その他は、金銭信託への預入金額に対する手数料、その他投資信託財産の運営にかかる費用等(b) 売買委託手数料＝(注1) 期中の費用(消費税等のかかるものは消費税等を含む)は、追加・解約により受益権口数に変動があるため、簡便法により算出した結果です。
(注2) 各金額は各項目ごとに円未満は四捨五入してあります。
(注3) 売買委託手数料、有価証券取引税およびその他費用は、このファンドが組み入れているマザーファンドが支払った金額のうち、当ファン
ドに対応するものを含みます。
(注4) 各比率は1万口当たりのそれぞれの費用金額を期中の平均基準価額で除して100を乗じたものです。

－ 5 －－ 6 －

売買および取引の状況■親投資信託受益証券の設定、解約状況
当口
楽天・米国社債1-5年インデックス・マザーファンド

設
数
千口
864,734

定金

額千円
1,015,723

期
解数
千口
1,314,384

約
金

当
期
数
千口
1,867,757

末
評 価

口

額
千円
1,566,148(注) 単位未満は切捨て。

利害関係人※との取引状況等
該当事項はありません。
※利害関係人とは、投資信託及び投資法人に関する法律第11条第1項に規定されている利害関係人です。

自社による当ファンドの設定・解約状況
該当事項はありません。

組入資産の明細■親投資信託残高
前期

口
楽天・米国社債1-5年インデックス・マザーファンド(注1) 単位未満は切捨て。
(注2) 親投資信託の当期末現在の受益権口数は、1,867,757千口です。

－ 7 －

末
数
千口
2,317,407

口

額千円
2,389,422

投資信託財産の構成
項

当

目

期

評 価 額

末
比

率

千円
2,389,422
8,619
2,398,041

楽天・米国社債1-5年インデックス・マザーファンド
短
期
金
融
資
産
、
そ
の
他
投
資
信
託
財
産
総
額

％
99.6
0.4
100.0

(注1) 評価額の単位未満は切捨て。
(注2) 楽天・米国社債1-5年インデックス・マザーファンドにおいて、当期末における外貨建資産(2,388,290千円)の投資信託財産総額(2,392,602千円)に対する比率は、99.8％です。
(注3) 外貨建資産は、当期末の時価をわが国の対顧客電信売買相場の仲値により邦貨換算したものです。なお、当期末における邦貨換算レート
は、1米ドル＝146.22円です。

資産、負債、元本及び基準価額の状況ならびに損益の状況■損益の状況

■資産、負債、元本及び基準価額の状況(2023年8月25日現在)
項

目

(Ａ) 資

産

当 期 末
4,686,630,419円

コ ー ル ・ ロ ー ン 等

5,412,556

楽天･米国社債1-5年インデックス･マザーファンド(評価額)2,389,422,666

未

収

入

(Ｂ) 負
未

払

未

払

未

払

未

解

金

2,291,795,197

債

2,390,255,737

金2,382,197,965

約

金

5,230,704

報酬

1,671,958

信

託

払

利

息

16

そ の 他 未 払 費 用

1,155,094(Ｃ) 純 資 産 総 額(Ａ－Ｂ)

2,296,374,682

元

本次 期 繰 越 損 益 金
(Ｄ) 受

益

権

総

口

数

1万口当たり基準価額(Ｃ／Ｄ)(注) 期首元本額
期中追加設定元本額期中一部解約元本額

2,570,380,402△274,005,720
2,570,380,402口
8,934円2,885,893,733円
1,072,541,192円
1,388,054,523円(自2022年8月26日 至2023年8月25日)
項

目
(Ａ) 配
当
等
収
益
支
払
利
息
(Ｂ) 有 価 証 券 売 買 損 益
売
買
益
売
買
損
(Ｃ) 信
託
報
酬
等
(Ｄ) 当 期 損 益 金(Ａ＋Ｂ＋Ｃ)(Ｅ) 前 期 繰 越 損 益 金(Ｆ) 追 加 信 託 差 損 益 金(配 当 等 相 当 額)
(売 買 損 益 相 当 額)
(Ｇ)
計
(Ｄ＋Ｅ＋Ｆ)
(Ｈ) 収
益
分
配
金
次 期 繰 越 損 益 金(Ｇ＋Ｈ)
追 加 信 託 差 損 益 金(配 当 等 相 当 額)
(売 買 損 益 相 当 額)
分 配 準 備 積 立 金
繰
越
損
益
金

当

期
△5,300円△5,300△73,873,253
682,646,768△756,520,021△5,895,359△79,773,912△84,279,529△109,952,279(17,597,316)(△127,549,595)△274,005,720
0△274,005,720△109,952,279(20,059,423)(△130,011,702)
76,501,058△240,554,499(注1) 損益の状況の中で(B)有価証券売買損益は期末の評価替えによるものを含みます。
(注2) 損益の状況の中で(C)信託報酬等には信託報酬に対する消費税等相当額を含めて表示しています。
(注3) 損益の状況の中で(F)追加信託差損益金とあるのは、信託の追加設定の際、追加設定をした価額から元本を差し引いた差額分をいいます。

－ 8 －<分配金の計算過程>
当期
項目(Ａ)配当等収益額（費用控除後）
54,792,045円(Ｂ)有価証券売買等損益額－円（費用控除後・繰越欠損金補填後）(Ｃ)収益調整金額
20,059,423円(Ｄ)分配準備積立金額
21,709,013円(Ｅ)分配対象収益額（Ａ＋Ｂ＋Ｃ＋Ｄ）
96,560,481円(Ｆ)期末残存口数
2,570,380,402口(Ｇ)収益分配対象額（１万口当たり）
375.65円(Ｅ／Ｆ×10,000）(Ｈ)分配金額（１万口当たり）－円(Ｉ)収益分配金金額－円(Ｆ×Ｈ／10,000）

お知らせ
該当事項はありません。
｢Bloomberg®｣およびブルームバーグ米国社債(1-5年)インデックスは、Bloomberg Finance L.P.および、同
インデックスの管理者であるBloomberg Index Services Limited(以下｢BISL｣)をはじめとする関連会社(以下、総称して｢ブルームバーグ｣)のサービスマークであり、楽天投信投資顧問株式会社(以下｢当社｣)による特定の目的での使用のために使用許諾されています。ブルームバーグは当社とは提携しておらず、また、楽天・
米国社債1-5年インデックス(為替ヘッジ)ファンド(ラップ向け)(以下｢当ファンド｣)を承認、支持、レ
ビュー、推奨するものではありません。ブルームバーグは、当ファンドに関連するいかなるデータもしくは情報の適時性、正確性、または完全性についても保証しません。

－ 9 －楽天・米国社債1-5年インデックス・マザーファンド
第3期(2023年8月25日)≪運用報告書≫●当マザーファンドの仕組みは次の通りです。
信

託

期

間

無期限(2021年3月26日設定)

運

用

方

針

米ドル建て短期投資適格社債市場の動きをとらえることを目指して、ブルームバーグ米国
社債(1-5年)インデックス(円換算ベース)に連動する投資成果を目標として運用を行います。

主 な 投 資 対 象

上場投資信託証券を主要投資対象とします。

主 な 投 資 制 限

投資信託証券(上場投資信託証券を除きます｡)への投資割合は、投資信託財産の純資産総額の5％以下とします。
外貨建資産への投資割合には制限を設けません。
外国為替予約取引を行うことができます。
外国為替予約取引は、為替変動リスクを回避する目的以外には利用しません。
株式への直接投資は行いません。
デリバティブの利用は価格変動リスクおよび為替変動リスクを回避する目的ならびに投資対象とする資産を保有した場合の代替としての目的以外には利用しません。

当マザーファンドはこのたび上記決算を行いましたので、期中の運用状況をご報告申し上げます。

楽天投信投資顧問株式会社
東京都港区南青山二丁目6番21号
URL： https://www.rakuten-toushin.co.jp/－ 10 －

設定以来の運用実績
基
決

算

準

期

(設 定 日)2021年 3月26日
1期(2021年 8月25日)
2期(2022年 8月25日)
3期(2023年 8月25日)

円
10,00010,087
11,837
12,793

価 額
期
中
騰 落 率
％
－
0.9
17.3
8.1

ベンチマーク期中騰 落 率％
26,031－
26,3021.0
30,90817.5
33,464
8.3

投資信託
証
券
組入比率
％
－
99.8
99.8
99.9

純資産総額
百万円
0
1,698
2,743
2,389

(注) 設定日の基準価額には当初設定価額を、純資産総額には当初設定元本を用いています。

ベンチマークは、ブルームバーグ米国社債(1-5年)インデックス(円換算ベース)です。
｢ブルームバーグ米国社債(1-5年)インデックス｣は、産業、公益および金融セクターの企業が発行する米ド
ル建て投資適格債券のうち、残存期間が1～5年の債券で構成される指数で、｢ブルームバーグ米国社債(1-5年)インデックス(円換算ベース)｣は、委託会社が｢ブルームバーグ米国社債(1-5年)インデックス｣に日々の為替レートを乗じて算出したものです。

当期中の基準価額と市況の推移
年

月

日

(期
首)
2022年 8月25日
8月末
9月末
10月末
11月末
12月末
2023年 1月末
2月末
3月末
4月末
5月末
6月末
7月末
（期
末）
2023年 8月25日

基

準

価

額
騰 落 率

ベンチマーク騰 落 率円
11,837
11,963
12,20812,476
11,855
11,402
11,338
11,737
11,63011,76012,224
12,655
12,374

％
－
1.1
3.1
5.4
0.2
△3.7
△4.2
△0.8
△1.7
△0.7
3.3
6.9
4.5

30,90831,231
31,881
32,56930,98429,79329,65930,69230,37130,73431,93933,05932,348

％
－
1.0
3.1
5.4
0.2
△3.6
△4.0
△0.7
△1.7
△0.6
3.3
7.0
4.7

投資信託証券組 入 比 率
％
99.8
99.9
99.8
99.8
99.9
99.7
99.8
99.9
100.0
100.0
99.8
99.9
100.6

12,793

8.1

33,464

8.3

99.9(注) 騰落率は期首比。

－ 11 －

当期中の運用経過と今後の運用方針■基準価額等の推移（注1）ベンチマークは、ブルームバーグ米国社債(1-5年)インデックス(円換算ベース)です。
（注2）ベンチマークは、期首の基準価額を起点として指数化しています。

■基準価額の主な変動要因
当ファンドは米ドル建ての｢バンガード・米国短期社債ETF｣(以下、「投資先ETF｣)を投資対象とするため、投資先ETFの価格変動および米ドル／円相場の動向が基準価額の主な変動要因となります。
当期の基準価額は上昇しました。投資先ETFが上昇したことに加え、米ドルが対円で大きく上昇し、基準価額を押し上げました。
■投資環境
当期の米国短期社債市場は、満期まで1年から5年の国債利回りの上昇が社債価格の押し下げ要因となったものの、利金収入などがプラス寄与となり、上昇しました。一方、信用スプレッド(米国債利回りに対する上乗せ金利)は前期末比横ばい圏での推移となりました。
当期の米国国債市場では、幅広い年限で利回りが上昇(債券価格は下落)しました。期初から2022年10月にかけては、インフレ高止まりによる利上げ継続観測が広がり、国債利回りは大きく上昇しました。その後、10月分の米CPI(消費者物価指数)の下振れや米国中堅銀行の経営破綻などを受けた金融システム不安の高まりなどを背景に金利の上昇が抑制される場面があったものの、根強いインフレ圧力が警戒されるなか、FRB(米連邦準備制度理事会)による継続的な金融引き締め姿勢が期を通して金利の上昇圧力となり、2023年5月以降は期末にかけて再び金利の上昇圧力が強まる展開となりました。また、FRBが当期中に合計3％の利上げを実施したほか、ターミナル
レート(今回の利上げサイクルにおける政策金利のピーク)の見通しが度々引き上げられるなか、政策金利引き上げの影響をより受けやすい短期金利の上昇幅が長期金利の上昇幅を上回り、2年債利回りが10年債利回りを上回る逆イールドの状態が期を通して継続しました。一方、米国社債市場では、株価が調整色を強めた期初から2022
年10月にかけての期間や米国中堅銀行の経営破綻を受けた金融システム不安が高まった2023年3月に信用スプ
レッドの拡大が見られたものの、その他の期間においては、継続的な利上げにも関わらず米国経済が底堅さを維持し、米国株式市場も堅調地合いを保つなかで、信用スプレッドは縮小基調で推移し、前期末比横ばい圏で期末を迎えました。
－ 12 －

当期の米ドル／円相場では、大幅な米ドル高／円安が進行しました。2022年10月にかけては、上昇を続ける米長期金利と歩調を合わせるかたちで米ドル高／円安が進行し、1990年以来32年ぶりに1米ドル＝150円を突破しました。しかし、日本当局が24年ぶりとなる米ドル売り／円買い介入を実施したほか、米国のインフレ鎮静化期待を背景に米長期金利の上昇が一服したことや日本銀行による予想外の政策修正などを受けて米ドルは下落に転じ、2023年1月には一時127円台まで米ドル安／円高が進行しました。その後は、米国中堅銀行の経営破綻やスイスの大手金融機関の経営悪化懸念を受けた市場のリスク回避姿勢の強まりや、日本銀行のYCC(長短金利操作)の運用柔軟化決定などを受けて一時的に円高圧力が強まる局面もあったものの、良好な米経済指標や相次ぐFRB高官のタカ派発言などを受けた米金融引き締めの長期化観測の広がり、米長期金利の上昇などを背景に米ドル高／円安が進行する展開となり、期末には146円前後での推移となりました。
■当ファンドのポートフォリオ
投資先ETFの組入比率を高位に維持しました。なお、為替ヘッジは行っておりません。
■当ファンドのベンチマークとの差異
以下のグラフは、当ファンドの基準価額とベンチマークの騰落率の対比です。
当期の基準価額の騰落率は＋8.1％上昇し、ベンチマーク比では△0.2％となりました。
主な差異要因としては、投資先ETFとベンチマークのリターンの差異や継続的な資金流出入に伴う投資先ETFの売買執行コストの積み重なり、投資先ETFからの分配金に対する課税等の要因が挙げられます。

■今後の運用方針
引き続き投資先ETFの組入比率を高位に維持します。

－ 13 －

1万口当たりの費用明細
項目

当期
金額

比率
(a)売買委託手数料
2円
0.015％(投資信託証券)(2)(0.015)(b)有価証券取引税
00.000(投資信託証券)(0)(0.000)(c)その他費用
30.023(保管費用)(3)(0.023)(その他)(0)(0.000)合計
5
0.038
期中の平均基準価額は11,968円です。
(注1) 期中の費用(消費税等のかかるものは消費税等を含む)は、追加・解約により受益権口数に変動があるため、簡便法により算出した結果です。なお、費用項目については5ページ(1万口当たりの費用の明細の項目の概要)をご参照下さい。
(注2) 各金額は各項目ごとに円未満は四捨五入してあります。
(注3) 各比率は1万口当たりのそれぞれの費用金額を期中の平均基準価額で除して100を乗じたものです。
(注4) 各項目の費用は、このファンドが組み入れている投資信託証券が支払った費用を含みません。当該投資信託証券の直近の計算期末時点における｢1万口当たりの費用明細｣が取得できるものについては｢組入ファンドの概要｣に表示することとしております。

売買および取引の状況■投資信託証券
当買単位数又は口数
千口
外アメリカ バンガード・米国短期社債ETF
89
国
小
計
89
(注1) 金額は受渡し代金。
(注2) 単位未満は切捨て。

－ 14 －

付
金

額
千米ドル
6,784
6,784

期
売
単位数又は口数
千口
134
134

付
金

額
千米ドル
10,180
10,180

利害関係人※との取引状況等
該当事項はありません。
※利害関係人とは、投資信託及び投資法人に関する法律第11条第1項に規定されている利害関係人です。

組入資産の明細■外国投資信託証券
期 首 (前 期 末 )銘

柄当
単位数又は口数

千口
261
261
1

千口
216
216
1

アメリカ

単位数又は口数

バンガード・米国短期社債ETF
口 数 ・ 金 額
合計
銘 柄 数 <比 率>

期

末
評
価
額
外貨建金額
邦貨換算金額
千米ドル
千円
16,332
2,388,193
16,332
2,388,193－<99.9％>(注1) 邦貨換算金額は期末の時価をわが国の対顧客電信売買相場の仲値により、邦貨換算したものです。
(注2) < >内は純資産総額に対する各国別投資信託証券評価額の比率です。
(注3) 単位数又は口数、評価額の単位未満は切捨て。

投資信託財産の構成
項

投
短
投

資
期
資

信
金

融
信

当

目

託
資
託

受
産
財

評 価 額
益

、

そ
産

証
の
総

券
他
額

千円
2,388,193
4,409
2,392,602

期

末
比

率
％
99.8
0.2
100.0

(注1) 評価額の単位未満は切捨て。
(注2) 当期末における外貨建資産(2,388,290千円)の投資信託財産総額(2,392,602千円)に対する比率は、99.8％です。
(注3) 外貨建資産は、当期末の時価をわが国の対顧客電信売買相場の仲値により邦貨換算したものです。なお、当期末における邦貨換算レート
は、1米ドル＝146.22円です。

－ 15 －

資産、負債、元本及び基準価額の状況ならびに損益の状況■損益の状況

■資産、負債、元本及び基準価額の状況(2023年8月25日現在)
項

目

当 期 末

(Ａ) 資

産

2,392,602,274円

コ ー ル ・ ロ ー ン 等

4,408,593

投資信託受益証券(評価額)2,388,193,681

(Ｂ) 負
未

払

金

3,206,000
12(Ｃ) 純 資 産 総 額(Ａ－Ｂ)

2,389,396,262

払約

3,206,012

息

未

解

債

利

元

本

1,867,757,888

次 期 繰 越 損 益 金

521,638,374

(Ｄ) 受

数

1,867,757,888口

1万口当たり基準価額(Ｃ／Ｄ)

益

権

総

口

12,793円(注1) 期首元本額
2,317,407,569円
期中追加設定元本額
864,734,885円
期中一部解約元本額
1,314,384,566円(注2) 当期末における当マザーファンドを投資対象とする投資信託の元本額
楽天・米国社債1-5年インデックス(為替ヘッジ)ファンド(ラップ向け) 1,867,757,888円(自2022年8月26日 至2023年8月25日)
項
目
(Ａ) 配
当
等
収
益
受
取
配
当
金
受
取
利
息
支
払
利
息
(Ｂ) 有 価 証 券 売 買 損 益
売
買
益
売
買
損
(Ｃ) そ
の
他
費
用
(Ｄ) 当 期 損 益 金(Ａ＋Ｂ＋Ｃ)(Ｅ) 前 期 繰 越 損 益 金(Ｆ) 追 加 信 託 差 損 益 金(Ｇ) 解 約 差 損 益 金(Ｈ)
計 (Ｄ＋Ｅ＋Ｆ＋Ｇ)
次 期 繰 越 損 益 金(Ｈ)当期
69,521,311円
69,290,352
242,057△11,098
127,873,944
183,466,797△55,592,853△588,273
196,806,982
425,606,711
150,988,115△251,763,434
521,638,374
521,638,374(注1) 損益の状況の中で(B)有価証券売買損益は期末の評価替えによるものを含みます。
(注2) 損益の状況の中で(F)追加信託差損益金とあるのは、信託の追加設定の際、追加設定をした価額から元本を差し引いた差額分をいいます。
(注3) 損益の状況の中で(G)解約差損益金とあるのは、中途解約の際、元本から解約価額を差し引いた差額分をいいます。

お知らせ
該当事項はありません。

－ 16 －

■組入ファンドの概要
以下は、『楽天・米国社債1-5年インデックス・マザーファンド』が組み入れている投資信託証券(ファンド)の状況として、当期末において入手できる直近の情報を掲げております。
ファンド名

決算日

バンガード・米国短期社債ETF

2022年8月31日－ 17 －

バンガード・米国短期社債ETF●当ファンドの仕組みは次の通りです｡
運
用会
社
主 要 投 資 対 象
運 用 の 基 本 方 針
管 理 報 酬 等 (年)

ザ・バンガード・グループ・インク
米ドル建て短期投資適格社債
ブルームバーグ米国社債（1-5年）
インデックスに連動する投資成果を目指す
0.04％－ 18 －

バンガード・米国短期社債ETF■損益計算書（2022年８月31日に終了する計算期間）Year Ended
August 31, 2022($000)
Investment Income
IncomeInterest1

834,148

Total Income

834,148

Expenses
The Vanguard Group

Investment Advisory Services

925Management and Administrative—ETF Shares

12,701

Management and Administrative—Admiral Shares

3,104Management and Administrative—Institutional Shares

969

Marketing and Distribution—ETF Shares

2,233

Marketing and Distribution—Admiral Shares

272

Marketing and Distribution—Institutional Shares

93

Custodian Fees

117

Auditing Fees

52

Shareholders’ Reports—ETF Shares

786

Shareholders’ Reports—Admiral Shares

62

Shareholders’ Reports—Institutional Shares

1

Trustees’ Fees and Expenses

19

Other Expenses

19

Total Expenses

21,353

Expenses Paid Indirectly(43)

Net Expenses

21,310Net Investment Income

812,838

Realized Net Gain (Loss)
Investment Securities Sold1,2(165,095)

Futures Contracts(4,918)Realized Net Gain (Loss)(170,013)

Change in Unrealized Appreciation (Depreciation)
Investment Securities1(3,794,937)

Futures Contracts(99)

Change in Unrealized Appreciation (Depreciation)(3,795,036)

Net Increase (Decrease) in Net Assets Resulting from Operations(3,152,211)

1 Interest income, realized net gain (loss), capital gain distributions received, and change in unrealized appreciation (depreciation) from anaffiliated company of the fund were $879,000, ($79,000), $16,000, and $6,000, respectively. Purchases and sales are for temporary cash
investment purposes.
2 Includes ($2,526,000) of net gain (loss) resulting from in-kind redemptions.

－ 19 －

バンガード・米国短期社債ETF■組入銘柄

（2022年８月31日現在）

As of August 31, 2022
CouponMaturity
Date

Face
Amount($000)

MarketValue($000)

U.S. Government and Agency Obligations (0.0%)
U.S. Government Securities (0.0%)
United States Treasury Note/Bond
United States Treasury Note/Bond2

3.250%
3.125%

8/31/24
8/31/27

9,890
15,680Total U.S. Government and Agency Obligations (Cost $25,386)

9,848
15,541
25,389Communications (4.9%)
Activision Blizzard Inc.
Activision Blizzard Inc.
Alphabet Inc.
Alphabet Inc.
Alphabet Inc.
Alphabet Inc.
AT&T Inc.
AT&T Inc.
AT&T Inc.
AT&T Inc.
AT&T Inc.
AT&T Inc.
Baidu Inc.
Baidu Inc.
Baidu Inc.
Baidu Inc.
Baidu Inc.
Baidu Inc.
Baidu Inc.
1
Bell Telephone Co. of Canada or
Bell Canada
Booking Holdings Inc.
Booking Holdings Inc.
British Telecommunications plc
1
Charter Communications Operating
LLC
Charter Communications Operating
LLC
Comcast Corp.
Comcast Corp.
Comcast Corp.
Comcast Corp.
Comcast Corp.
Comcast Corp.
Comcast Corp.
Comcast Corp.
Discovery Communications LLC
Discovery Communications LLC
Discovery Communications LLC
Discovery Communications LLC
Discovery Communications LLC
Electronic Arts Inc.
Expedia Group Inc.
Expedia Group Inc.
FactSet Research Systems Inc.
Fox Corp.
Fox Corp.
Grupo Televisa SAB

2
2
2
2
2

Corporate Bonds (98.9%)
3.400%
3.400%
3.375%
0.450%
1.998%
0.800%
0.900%
1.700%
2.950%
3.800%
4.250%
2.300%
3.875%
4.375%
3.075%
4.125%
1.720%
1.625%
3.625%

9/15/26
6/15/27
2/25/24
8/15/25
8/15/26
8/15/27
3/25/24
3/25/26
7/15/26
2/15/27
3/1/27
6/1/27
9/29/23
5/14/24
4/7/25
6/30/25
4/9/26
2/23/27
7/6/2725,913
8,515
21,883
9,342
52,45825,20948,281
70,3805,150
22,10836,76963,657
14,95921,76323,395
7,325
9,628
5,000
16,53525,282
8,207
21,827
8,535
49,44922,02846,19664,434
4,893
21,55436,44457,902
14,911
21,774
22,494
7,225
8,733
4,385
15,7490.750%
3.650%
3.600%
4.500%

3/17/24
3/15/25
6/1/26
12/4/23

3,188
7,215
23,032
3,976

3,030
7,165
22,6813,980

4.500%

2/1/2437,197

37,1594.908% 7/23/25
3.700% 4/15/24
3.375% 2/15/25
3.375% 8/15/25
3.950% 10/15/25
3.150%
3/1/262.350% 1/15/27
3.300%
2/1/273.300%
4/1/273.800% 3/13/24
3.900% 11/15/24
3.450% 3/15/25
3.950% 6/15/25
4.900% 3/11/26
4.800%
3/1/265.000% 2/15/26
4.625%
8/1/272.900%
3/1/274.030% 1/25/24
3.050%
4/7/254.625% 1/30/26

102,901
55,204
26,73824,594
69,22649,59534,70630,91722,56012,242
14,9195,155
12,45520,06810,51619,19615,0009,680
35,001
11,333
7,675

102,661
55,09826,36024,188
69,10348,22232,31329,844
21,786
12,112
14,603
4,988
12,151
20,04010,696
19,222
14,6309,064
34,871
10,957
7,666

Maturity
Date

Face
Amount($000)

MarketValue($000)

4.200% 4/15/24
3.428% 3/15/24
3.528% 3/15/24
3.638% 3/15/25
3.788% 3/15/25
3.755% 3/15/27
3.500% 8/15/27
3.650% 11/1/24
3.600% 4/15/26
4.750% 5/15/25
4.000% 1/15/26
2.900% 1/15/27
4.100% 10/1/23
2.950% 3/15/25
3.625% 12/15/25
2.900% 11/15/26
3.200% 3/15/27
7.875% 9/15/23
7.125% 6/15/24
3.300% 3/28/24
3.550% 4/14/25
3.700% 4/14/27
7.875% 2/15/26
4.103%
3/8/272.800% 2/16/27

942
36,19813,18242,8999,950
94,76325,00023,80434,576
11,704
19,135
20,83017,385
11,561
18,716
7,871
20,3308,000
2,000
13,04012,7808,979
14,53437,33013,815937
35,387
12,861
41,434
9,589
88,514
24,21823,55433,798
11,783
18,822
19,332
17,393
11,195
18,103
7,394
19,3468,244
2,069
12,852
12,522
8,645
16,22936,215
12,9791.375%
4.300%
3.350%
3.500%
1.500%
2.250%
2.625%
3.750%
5.375%
3.150%
3.000%
1.850%
2.950%
0.750%
3.376%
0.850%
1.450%
2.625%
4.125%
3.000%
3.750%
4.125%
1.750%
3.700%
3.350%
3.700%
1.750%
3.375%
3.700%

6,542
11,61013,26076,293
23,416
4,465
36,36490,8059,225
18,626
22,51819,94920,414
6,360
33,41744,99661,02953,36873,66722,59026,02535,34028,9999,671
35,916
14,82237,298
11,823
18,251

5,896
11,65012,84374,542
21,1094,101
33,727
87,102
9,257
18,214
21,78018,372
19,596
6,070
32,97940,57655,66450,321
73,213
21,403
26,03535,21427,854
9,632
35,414
14,70834,73911,53318,017

Coupon

2

2

1

1
1

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Fortune Brands Home & Security
Inc.
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Toyota Motor Corp.
Toyota Motor Credit Corp.
Toyota Motor Credit Corp.
Toyota Motor Credit Corp.
Toyota Motor Credit Corp.
Toyota Motor Credit Corp.
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Toyota Motor Credit Corp.
Toyota Motor Credit Corp.
Toyota Motor Credit Corp.
Toyota Motor Credit Corp.
Toyota Motor Credit Corp.
Toyota Motor Credit Corp.
Toyota Motor Credit Corp.
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VF Corp.
Whirlpool Corp.
Whirlpool Corp.
Yale University

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Altria Group Inc.
Altria Group Inc.
Altria Group Inc.
Altria Group Inc.
Altria Group Inc.
1
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BAT Capital Corp.
BAT Capital Corp.
BAT Capital Corp.
BAT Capital Corp.
BAT Capital Corp.
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Bunge Ltd. Finance Corp.
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Campbell Soup Co.
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2

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Coca-Cola Co.
Coca-Cola Co.
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Diageo Capital plc
Diageo Capital plc
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Dollar General Corp.
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Estee Lauder Cos. Inc.
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General Mills Inc.
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UK plc
GSK Consumer Healthcare Capital
US LLCGSK Consumer Healthcare Capital
US LLC
Hershey Co.
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Hershey Co.
Hershey Co.
Hormel Foods Corp.
Ingredion Inc.
J M Smucker Co.
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Kellogg Co.
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Kimberly-Clark Corp.
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Kraft Heinz Foods Co.
Kroger Co.
Kroger Co.
Kroger Co.
Kroger Co.
McCormick & Co. Inc.
McCormick & Co. Inc.
McCormick & Co. Inc.
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Mondelez International Inc.
Mondelez International Inc.
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9,601

バンガード・米国短期社債ETF

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PepsiCo Inc.
PepsiCo Inc.
PepsiCo Inc.
PepsiCo Inc.
PepsiCo Inc.
PepsiCo Inc.
PepsiCo Inc.
Philip Morris International Inc.
Philip Morris International Inc.
Philip Morris International Inc.
Philip Morris International Inc.
Philip Morris International Inc.
Philip Morris International Inc.
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Procter & Gamble Co.
Procter & Gamble Co.
Procter & Gamble Co.
Procter & Gamble Co.
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Procter & Gamble Co.
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Reynolds American Inc.
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ConocoPhillips Co.
ConocoPhillips Co.
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Coterra Energy Inc.
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DCP Midstream Operating LP
Devon Energy Corp.
Devon Energy Corp.
Diamondback Energy Inc.
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Enbridge Inc.
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Energy Transfer LP
Energy Transfer LP
Energy Transfer LP
Energy Transfer LP
Energy Transfer LP
Energy Transfer LP
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Energy Transfer LP
Energy Transfer LP
Energy Transfer LP
Energy Transfer LP
Energy Transfer LP
Energy Transfer LP
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Enterprise Products Operating LLC
Enterprise Products Operating LLC
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2
2

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Air Lease Corp.
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Aircastle Ltd.
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Allstate Corp.
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Allstate Corp.
Ally Financial Inc.
Ally Financial Inc.
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－ 24 －

バンガード・米国短期社債ETF

1

1

1

1
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1
1
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1
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1
1
1

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Holding Co.
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American Express Co.
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American Express Co.
American Express Co.
American Express Co.
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American Express Co.
American Express Co.
American Express Co.
American Express Co.
American Express Co.
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American International Group Inc.
American International Group Inc.
American International Group Inc.
Ameriprise Financial Inc.
Ameriprise Financial Inc.
Ameriprise Financial Inc.
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Aon Corp.
Aon Corp.
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Aon Global Ltd.
Aon Global Ltd.
Arch Capital Finance LLC
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Ares Capital Corp.
Ares Capital Corp.
Ares Capital Corp.
Ares Capital Corp.
Ares Capital Corp.
Aspen Insurance Holdings Ltd.
Assured Guaranty US Holdings Inc.
Australia & New Zealand Banking
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Bain Capital Specialty Finance Inc.
Bain Capital Specialty Finance Inc.
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Banco Bilbao Vizcaya Argentaria SA
Banco Santander SA
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Banco Santander SA
Banco Santander SA
Bank of America Corp.
Bank of America Corp.
Bank of America Corp.
Bank of America Corp.
Bank of America Corp.
Bank of America Corp.
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Comerica Bank
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Goldman Sachs Group Inc.
Goldman Sachs Group Inc.
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Goldman Sachs Group Inc.
Goldman Sachs Group Inc.
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JPMorgan Chase & Co.
JPMorgan Chase & Co.
JPMorgan Chase & Co.
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Royal Bank of Canada
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－ 29 －

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Sumitomo Mitsui Financial GroupInc.
Sumitomo Mitsui Financial GroupInc.
Sumitomo Mitsui Financial GroupInc.
Sumitomo Mitsui Financial GroupInc.
Sumitomo Mitsui Financial GroupInc.
Sumitomo Mitsui Financial GroupInc.
Sumitomo Mitsui Financial GroupInc.
Sumitomo Mitsui Financial GroupInc.
Sumitomo Mitsui Financial GroupInc.
Sumitomo Mitsui Financial GroupInc.
Sumitomo Mitsui Financial GroupInc.
Sumitomo Mitsui Financial GroupInc.
SVB Financial GroupSVB Financial GroupSVB Financial Group
Svenska Handelsbanken AB
Swiss Re America Holding Corp.
Synchrony Bank
Synchrony Bank
Synchrony Financial
Synchrony Financial
Synchrony Financial
Synchrony Financial
Toronto-Dominion Bank
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Toronto-Dominion Bank
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Toronto-Dominion Bank
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Toronto-Dominion Bank
Toronto-Dominion Bank
Toronto-Dominion Bank
Toronto-Dominion Bank
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Truist Bank
Truist Bank
Truist Bank
Truist Bank
Truist Bank
Truist Bank
Truist Bank
Truist Bank
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Truist Financial Corp.
Truist Financial Corp.
Truist Financial Corp.
Truist Financial Corp.
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US Bancorp
US Bancorp
US Bancorp
US Bancorp
US Bancorp
US Bancorp
US Bancorp
US Bancorp
US Bancorp
US Bancorp
US Bank NA
US Bank NA
Valley National Bancorp
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Visa Inc.
Visa Inc.
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Wachovia Corp.
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Wells Fargo & Co.
Wells Fargo & Co.
Wells Fargo & Co.
Wells Fargo & Co.
Wells Fargo & Co.
Wells Fargo & Co.
Wells Fargo & Co.
Wells Fargo & Co.
Wells Fargo & Co.
Wells Fargo & Co.
Wells Fargo & Co.
Wells Fargo & Co.
Wells Fargo & Co.
Wells Fargo & Co.
Wells Fargo & Co.
Wells Fargo & Co.
Wells Fargo & Co.
Wells Fargo & Co.
Wells Fargo & Co.
Wells Fargo & Co.
Western Alliance Bancorp
Western Union Co.
Western Union Co.
Westpac Banking Corp.
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Westpac Banking Corp.
Westpac Banking Corp.
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Abbott Laboratories
Abbott Laboratories
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Abbott Laboratories
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－ 30 －

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AbbVie Inc.
AbbVie Inc.
AbbVie Inc.
AbbVie Inc.
AbbVie Inc.
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AmerisourceBergen Corp.
Amgen Inc.
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AstraZeneca Finance LLC
AstraZeneca plc
AstraZeneca plc
AstraZeneca plc
Baxalta Inc.
Baxter International Inc.
Baxter International Inc.
Baxter International Inc.
Baxter International Inc.
Becton Dickinson & Co.
Becton Dickinson & Co.
Becton Dickinson & Co.
Biogen Inc.
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Boston Scientific Corp.
Boston Scientific Corp.
Bristol-Myers Squibb Co.
Bristol-Myers Squibb Co.
Bristol-Myers Squibb Co.
Bristol-Myers Squibb Co.
Bristol-Myers Squibb Co.
Bristol-Myers Squibb Co.
Bristol-Myers Squibb Co.
Bristol-Myers Squibb Co.
Cardinal Health Inc.
Cardinal Health Inc.
Cardinal Health Inc.
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Cigna Corp.
Cigna Corp.
Cigna Corp.
Cigna Corp.
Cigna Corp.
Cigna Corp.
Cigna Corp.
CommonSpirit HealthCommonSpirit Health
CVS Health Corp.
CVS Health Corp.
CVS Health Corp.
CVS Health Corp.
CVS Health Corp.
CVS Health Corp.
CVS Health Corp.
CVS Health Corp.
Danaher Corp.
DH Europe Finance II Sarl
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Elevance Health Inc.
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11/15/24
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2

1

1

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Gilead Sciences Inc.
Gilead Sciences Inc.
Gilead Sciences Inc.
Gilead Sciences Inc.
Gilead Sciences Inc.
Gilead Sciences Inc.
GlaxoSmithKline Capital Inc.
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GlaxoSmithKline Capital plc
HCA Inc.
HCA Inc.
HCA Inc.
HCA Inc.
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HCA Inc.
HCA Inc.
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Humana Inc.
Humana Inc.
Humana Inc.
Johnson & Johnson
Johnson & Johnson
Johnson & Johnson
Johnson & Johnson
Johnson & Johnson
Kaiser Foundation Hospitals
Laboratory Corp. of America
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Holdings
Laboratory Corp. of America
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Laboratory Corp. of America
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Laboratory Corp. of America
Holdings
McKesson Corp.
McKesson Corp.
McKesson Corp.
Merck & Co. Inc.
Merck & Co. Inc.
Merck & Co. Inc.
Merck & Co. Inc.
Mylan Inc.
Novartis Capital Corp.
Novartis Capital Corp.
Novartis Capital Corp.
Novartis Capital Corp.
Novartis Capital Corp.
PeaceHealth Obligated Group
PerkinElmer Inc.
PerkinElmer Inc.
Pfizer Inc.
Pfizer Inc.
Pfizer Inc.
Pfizer Inc.
Pfizer Inc.
Pfizer Inc.
Providence St. Joseph Health
Obligated Group
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Quest Diagnostics Inc.
Quest Diagnostics Inc.
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Royalty Pharma plc－ 31 －

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Ireland DAC
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SSM Health Care Corp.
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Stryker Corp.
Stryker Corp.
Stryker Corp.
Stryker Corp.
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Thermo Fisher Scientific Inc.
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UnitedHealth Group Inc.
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UnitedHealth Group Inc.
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UnitedHealth Group Inc.
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Viatris Inc.
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3M Co.
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Amphenol Corp.
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Boeing Co.
Boeing Co.
Boeing Co.
Boeing Co.
Boeing Co.
Boeing Co.
Boeing Co.
Boeing Co.
Boeing Co.
Boeing Co.
Boeing Co.
Boeing Co.
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Burlington Northern Santa Fe LLC
Burlington Northern Santa Fe LLC
Burlington Northern Santa Fe LLC
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Canadian Pacific Railway Co.
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Carrier Global Corp.
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Caterpillar Financial Services Corp.
Caterpillar Financial Services Corp.
Caterpillar Financial Services Corp.
Caterpillar Financial Services Corp.
Caterpillar Financial Services Corp.
Caterpillar Financial Services Corp.
Caterpillar Inc.
CNH Industrial Capital LLC
CNH Industrial Capital LLC
CNH Industrial Capital LLC
Continental Airlines Pass-ThroughTrust Class A Series 2012-2
Crane Holdings Co.
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CSX Corp.
CSX Corp.
CSX Corp.
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Cummins Inc.
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Delta Air Lines Pass-Through TrustClass AA Series 2019-1
Dover Corp.
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Emerson Electric Co.
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General Dynamics Corp.
General Dynamics Corp.
General Dynamics Corp.
General Electric Co.
Honeywell International Inc.
Honeywell International Inc.
Honeywell International Inc.
Honeywell International Inc.
Honeywell International Inc.
Huntington Ingalls Industries Inc.
Illinois Tool Works Inc.
Illinois Tool Works Inc.
JB Hunt Transport Services Inc.
John Deere Capital Corp.
John Deere Capital Corp.
John Deere Capital Corp.
John Deere Capital Corp.
John Deere Capital Corp.
John Deere Capital Corp.
John Deere Capital Corp.
John Deere Capital Corp.

－ 32 －

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1

John Deere Capital Corp.
John Deere Capital Corp.
John Deere Capital Corp.
John Deere Capital Corp.
John Deere Capital Corp.
John Deere Capital Corp.
John Deere Capital Corp.
John Deere Capital Corp.
John Deere Capital Corp.
John Deere Capital Corp.
John Deere Capital Corp.
John Deere Capital Corp.
John Deere Capital Corp.
John Deere Capital Corp.
John Deere Capital Corp.
John Deere Capital Corp.
Johnson Controls International plc
Johnson Controls International plc
Keysight Technologies Inc.
Keysight Technologies Inc.
L3Harris Technologies Inc.
L3Harris Technologies Inc.
L3Harris Technologies Inc.
Lennox International Inc.
Lennox International Inc.
Lockheed Martin Corp.
Mileage Plus Holdings LLC
Norfolk Southern Corp.
Norfolk Southern Corp.
Norfolk Southern Corp.
Norfolk Southern Corp.
Norfolk Southern Corp.
Northrop Grumman Corp.
Northrop Grumman Corp.
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Otis Worldwide Corp.
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PACCAR Financial Corp.
PACCAR Financial Corp.
PACCAR Financial Corp.
PACCAR Financial Corp.
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Parker-Hannifin Corp.
Parker-Hannifin Corp.
Parker-Hannifin Corp.
Parker-Hannifin Corp.
Precision Castparts Corp.
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Lam Research Corp.
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Microchip Technology Inc.
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Micron Technology Inc.
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Microsoft Corp.
Microsoft Corp.
Microsoft Corp.
Microsoft Corp.
Moody's Corp.
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NetApp Inc.
NetApp Inc.
NVIDIA Corp.
NVIDIA Corp.
NVIDIA Corp.
NXP BVNXP BVNXP BVNXP BVNXP BVNXP BV
Oracle Corp.
Oracle Corp.
Oracle Corp.
Oracle Corp.
Oracle Corp.
Oracle Corp.
Oracle Corp.
Oracle Corp.
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QUALCOMM Inc.
QUALCOMM Inc.
Quanta Services Inc.
Roper Technologies Inc.
Roper Technologies Inc.
Roper Technologies Inc.
Roper Technologies Inc.
Roper Technologies Inc.
S&P Global Inc.
S&P Global Inc.
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TD SYNNEX Corp.
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Texas Instruments Inc.
Texas Instruments Inc.
TSMC Arizona Corp.
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－ 36 －

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AES Corp.
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Alabama Power Co.
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Ameren Corp.
Ameren Corp.
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1
American Electric Power Co. Inc.
American Electric Power Co. Inc.
1
American Electric Power Co. Inc.
American Electric Power Co. Inc.
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American Water Capital Corp.
Appalachian Power Co.
1
Appalachian Power Co.
Arizona Public Service Co.
Atmos Energy Corp.
Avangrid Inc.
Avangrid Inc.
Baltimore Gas & Electric Co.
Berkshire Hathaway Energy Co.
Berkshire Hathaway Energy Co.
Berkshire Hathaway Energy Co.
Black Hills Corp.
Black Hills Corp.
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Black Hills Corp.
1
CenterPoint Energy Houston
Electric LLC
1CenterPoint Energy Houston
Electric LLC
CenterPoint Energy Inc.
CenterPoint Energy Inc.
Cleco Corporate Holdings LLC
Cleveland Electric Illuminating Co.
CMS Energy Corp.
Commonwealth Edison Co.
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Connecticut Light & Power Co.
1
Connecticut Light & Power Co.
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Consolidated Edison Inc.
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LLC
Delmarva Power & Light Co.
Dominion Energy Inc.
1
Dominion Energy Inc.
Dominion Energy Inc.
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Dominion Energy Inc.
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Dominion Energy Inc.
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Dominion Energy Inc.
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Dominion Energy Inc.
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DTE Electric Co.
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DTE Energy Co.
DTE Energy Co.
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DTE Energy Co.
DTE Energy Co.
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Duke Energy Corp.
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1

1
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Duke Energy Corp.
Duke Energy Florida LLC
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Duke Energy Progress LLC
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Eastern Energy Gas Holdings LLC
Eastern Energy Gas Holdings LLC
Edison International
Edison International
Edison International
Edison International
Emera US Finance LP
Enel Americas SA
Enel Generacion Chile SA
Entergy Arkansas LLC
Entergy Arkansas LLC
Entergy Corp.
Entergy Corp.
Entergy Gulf States Louisiana LLC
Entergy Louisiana LLC
Entergy Louisiana LLC
Entergy Louisiana LLC
Entergy Louisiana LLC
Entergy Louisiana LLC
Evergy Inc.
Evergy Kansas Central Inc.
Evergy Kansas Central Inc.
Evergy Metro Inc.
Eversource EnergyEversource EnergyEversource EnergyEversource EnergyEversource EnergyEversource EnergyEversource Energy
Exelon Corp.
Exelon Corp.
Exelon Corp.
Florida Power & Light Co.
Florida Power & Light Co.
Florida Power & Light Co.
Florida Power & Light Co.
Fortis Inc.
Georgia Power Co.
Georgia Power Co.
Georgia Power Co.
Gulf Power Co.
Iberdrola International BVInterstate Power & Light Co.
IPALCO Enterprises Inc.
ITC Holdings Corp.
ITC Holdings Corp.
Louisville Gas & Electric Co.
MidAmerican Energy Co.
MidAmerican Energy Co.
National Fuel Gas Co.
National Fuel Gas Co.
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Finance Corp.
National Rural Utilities Cooperative
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National Rural Utilities Cooperative
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National Rural Utilities Cooperative
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National Rural Utilities Cooperative
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－ 37 －

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10/1/25
10/15/24
5/1/27
7/15/25
1/15/26

13,00024,434
8,274
6,965
7,423
7,505
8,861
7,314
5,451
15,101
3,802
17,04023,131
12,4896,960
8,135
14,75818,234
31,571
5,353
12,424
6,333
15,2308,488
12,77821,483
14,885
5,157
1,917
11,80911,035
2,961
7,973
4,858
12,512
2,280
18,01021,761
14,866
5,118
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10,840
9,065
11,548
9,193
4,901
11,117
10,540
9,399
9,838
3,466
18,193
11,267
10,017
15,832

10,50923,610
8,268
6,946
7,314
7,469
8,528
7,236
5,439
14,7703,804
17,277
22,13012,2626,855
8,106
14,46916,37929,702
5,519
12,452
6,117
14,326
8,730
11,821
20,707
14,0004,895
1,887
11,757
10,734
2,874
7,205
4,322
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13,913
5,092
15,711
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10,4798,728
10,8958,848
5,107
10,906
10,291
9,264
9,376
3,384
18,102
10,815
10,04915,9893.400% 11/15/23

13,103

13,0452.950%

2/7/24

19,77819,5670.350%

2/8/24

13,363

12,7221.000% 10/18/24

530

498

11,314

11,0082.850%

1/27/25

バンガード・米国短期社債ETF

1

1

1

1
1
1
1
1
1

1

National Rural Utilities Cooperative
Finance Corp.
National Rural Utilities Cooperative
Finance Corp.
National Rural Utilities Cooperative
Finance Corp.
National Rural Utilities Cooperative
Finance Corp.
National Rural Utilities Cooperative
Finance Corp.
NextEra Energy Capital Holdings
Inc.
NextEra Energy Capital Holdings
Inc.
NextEra Energy Capital Holdings
Inc.
NextEra Energy Capital Holdings
Inc.
NextEra Energy Capital Holdings
Inc.
NextEra Energy Capital Holdings
Inc.
NextEra Energy Capital Holdings
Inc.
NiSource Inc.
NiSource Inc.
Northern States Power Co.
NSTAR Electric Co.
Oncor Electric Delivery Co. LLC
Oncor Electric Delivery Co. LLC
Oncor Electric Delivery Co. LLC
ONE Gas Inc.
ONE Gas Inc.
Pacific Gas & Electric Co.
Pacific Gas & Electric Co.
Pacific Gas & Electric Co.
Pacific Gas & Electric Co.
Pacific Gas & Electric Co.
Pacific Gas & Electric Co.
Pacific Gas & Electric Co.
Pacific Gas & Electric Co.
PacifiCorp
PECO Energy Co.
Pinnacle West Capital Corp.
Potomac Electric Power Co.
PPL Capital Funding Inc.
Public Service Co. of New
Hampshire
Public Service Electric & Gas Co.
Public Service Electric & Gas Co.
Public Service Electric & Gas Co.
Public Service Electric & Gas Co.
Public Service Electric & Gas Co.
Public Service Electric & Gas Co.
Public Service Enterprise Group
Inc.
Public Service Enterprise Group
Inc.
Public Service Enterprise Group
Inc.
Puget Energy Inc.
San Diego Gas & Electric Co.
San Diego Gas & Electric Co.
Sempra Energy
Sempra Energy
Sempra Energy
Sierra Pacific Power Co.

CouponMaturity
Date

Face
Amount($000)

MarketValue($000)

3.450%

6/15/25

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6,268

1

1

3.250%

11/1/25

13,797

13,4471.000%

6/15/26

9,477

8,487

3.050%

4/25/27

10,3609,916

5.250%

4/20/46

5,350

4,998

2.940%

3/21/24

26,07025,6164.200%

6/20/24

10,095

10,1044.450%

6/20/25

11,575

11,6331.875%

1/15/27

10,6029,514

3.550%

5/1/27

23,524

22,6304.625%

7/15/27

22,65022,7573.800% 3/15/82
0.950% 8/15/25
3.490% 5/15/27
2.600% 5/15/23
3.200% 5/15/27
2.750%
6/1/242.950%
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3.610%
2/1/241.100% 3/11/24
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3.750% 2/15/24
3.250% 2/16/24
4.950%
6/8/253.500% 6/15/25
3.450%
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1/1/263.600%
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3.600% 3/15/24
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13,10036,057
19,572
13,615
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8,800
17,1069,000
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8,033
500
2,425
16,714
27,52369,002
6,124
1,269
12,064
6,506
21,394

11,01232,80518,733
13,494
14,40012,262
6,756
7,907
16,958
8,660
12,41917,589
7,883
489
2,411
15,827
26,194
63,627
6,110
1,236
10,994
6,470
20,295

1
1
1

1

1

1
1

1

3.500%
2.375%
3.250%
3.000%
0.950%
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3.000%

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5/15/23
9/1/23
5/15/25
3/15/26
9/15/26
5/15/27

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10,272
3,149
4,136
7,715
15,0805,741

7,953
10,165
3,133
4,027
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14,0815,501

0.841%

11/8/23

13,84913,3042.875%

6/15/24

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3.600%
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3.300%
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5/15/25
9/1/23
5/15/26
4/1/25
6/15/27
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5/1/26

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8,913
6,289
8,992
17,851
20,074
20,26022,805

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8,622
6,277
8,485
17,36818,993
17,142
21,596

Maturity
Date

Face
Amount($000)

MarketValue($000)

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7,106
18,162
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20,502
1,100
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26,432
7,011
10,51921,451
5,900
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5,093
3,325
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4,494
26,5894,824
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3,178
10,252
12,086
14,407
15,342
3,830

7,073
17,285
5,002
23,85818,488
1,100
11,8494,315
12,13013,856
3,522
12,76836,822
22,06922,946
6,893
10,032
21,3085,277
25,332
7,171
5,023
3,323
7,737
8,246
7,869
10,2084,376
25,8084,610
23,88912,259
9,613
3,088
9,846
11,64914,054
14,742
3,428

Coupon11111Southern California Edison Co.
Southern California Edison Co.
Southern California Edison Co.
Southern California Edison Co.
Southern California Edison Co.
Southern California Edison Co.
Southern California Gas Co.
Southern California Gas Co.
Southern California Gas Co.
Southern California Gas Co.
Southern Co.
Southern Co.
Southern Co.
Southern Co.
Southern Co.
Southern Co. Gas Capital Corp.
Southern Co. Gas Capital Corp.
Southern Power Co.
Southern Power Co.
Southwestern Electric Power Co.
Southwestern Electric Power Co.
Southwestern Public Service Co.
Tampa Electric Co.
Tucson Electric Power Co.
Union Electric Co.
Union Electric Co.
Virginia Electric & Power Co.
Virginia Electric & Power Co.
Virginia Electric & Power Co.
Virginia Electric & Power Co.
Virginia Electric & Power Co.
WEC Energy Group Inc.
WEC Energy Group Inc.
WEC Energy Group Inc.
Wisconsin Electric Power Co.
Xcel Energy Inc.
Xcel Energy Inc.
Xcel Energy Inc.
Xcel Energy Inc.

2,587,828
Total Corporate Bonds (Cost $53,115,136)

50,060,678
SharesTemporary Cash Investments (0.4%)
Money Market Fund (0.4%)
4
Vanguard Market Liquidity Fund
(Cost $191,240)

2.284%

Total Investments (99.3%) (Cost $53,331,762)
Other Assets and Liabilities—Net (0.7%)
Net Assets (100%)

1,913,033

191,246
50,277,313
331,41350,608,726

Cost is in $000.
1 The average or expected maturity is shorter than the final maturity shown because of the possibility ofinterim principal payments and prepayments or the possibility of the issue being called.
2 Security exempt from registration under Rule 144A of the Securities Act of 1933. Such securities may
be sold in transactions exempt from registration, normally to qualified institutional buyers. At
August 31, 2022, the aggregate value was $558,282,000, representing 1.1% of net assets.
3 Securities with a value of $3,700,000 have been segregated as initial margin for open futurescontracts.
4 Affiliated money market fund available only to Vanguard funds and certain trusts and accounts
managed by Vanguard. Rate shown is the 7-day yield.

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