COMPANY RESEARCH AND ANALYSIS REPORT

企業調査レポート

プロスペクト3528 東証 2 部
企業情報はこちら >>>2019 年 1 月 18 日（金）執筆：客員アナリスト

寺島 昇
FISCO Ltd. Analyst Noboru Terashima

FISCO Ltd.
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COMPANY RESEARCH AND ANALYSIS REPORTFISCO Ltd.
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プロスペクト2019 年 1 月 18 日（金）3528 東証 2 部

http://www.prospectjapan.co.jp/ir/index.html██目次■要約----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- 01
1. 2019 年 3 月期第 2 四半期業績（実績）.. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

01

2. 2019 年 3 月期見込み：会社予想はなし、配当予想は修正なし. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

01■会社概要----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- 02■事業概要----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- 03
1. 主な事業内容....................................... . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

03

2. 事業の特色........................................... . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

05■業績動向----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- 06● 2019 年 3 月期第 2 四半期の業績概要（実績）.. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

06■今後の見通し------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------ 10
1. 2019 年 3 月期の業績見通し：会社予想はなし.. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

10

2. 新事業の展開：バイオマス事業へ進出.. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

11■中長期の成長戦略------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------ 11
1. 既存事業での成長ドライバーは再生可能エネルギー事業.. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

11

2. M&A も積極的に行う....................... . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

11■株主還元策----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- 12

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プロスペクト2019 年 1 月 18 日（金）3528 東証 2 部

http://www.prospectjapan.co.jp/ir/index.html██要約
不動産関連を中心に建設、投資顧問業、再生可能エネルギー関連など幅広い事業を行う複合企業
プロスペクト <3528> の起源は、繊維事業を行っていた井波機業株式会社であったが、1994 年に繊維事業から撤退し、事業の主力を不動産事業（主にマンション分譲）に転換した。その後、一時期はマンション開発大手の
大京 <8840> グループに属していたが、2007 年に自主独立経営を開始、ファンドとして同社への投資を行っていた旧プロスペクトのオーナー社長であったカーティス・フリーズ氏が 2010 年に同社の代表取締役社長に就任した。それからは M&A により建設事業、注文住宅事業などへ事業を拡大し、現在では不動産販売事業（マンショ
ン分譲、土地建物、注文住宅）、アセットマネジメント事業、建設事業、ソーラー発電を含む再生可能エネルギー事業などの幅広い事業を行っている。（なお、カーティス・フリーズ氏は 2019 年 3 月期第 2 四半期決算の四半
期報告書提出遅延にかかる混乱の責任を取り 2018 年 12 月 13 日付で代表取締役を退いたが、今後は取締役兼CIO（チーフインベストメントオフィサー）としてプロジェクトの陣頭指揮を執る。）
1. 2019 年 3 月期第 2 四半期業績（実績）2019 年 3 月期第 2 四半期業績※ の連結業績は、売上高 3,380 百万円（前年同期比 3.1% 減）、営業損失 1,907
百万円（前年同期 1,006 百万円の損失）、経常損失 1,483 百万円（同 295 百万円の損失）、親会社株主に帰属す
る四半期純損失 1,569 百万円（同 1,869 百万円の利益）となった。営業損失となった最大の理由は、2017 年 7月に子会社化した The Prospect Japan Fund Limited( 以下、TPJF) が株式市場の下落により大幅な評価損を計上したことによる。しかし現金の流出を伴う損失ではなく、あくまで評価損なので、手元資金への影響は少ない。それ以外の各事業セグメントはほぼ計画どおり推移した。
2. 2019 年 3 月期見込み：会社予想はなし、配当予想は修正なし
同社は、「事業多角化戦略として M&A を積極採用しており、また重要なセグメントの一つとしてアセットマネ
ジメント事業を展開している。これらは経済情勢や市場環境の変動による影響を大きく受ける傾向にあることか
ら、通常の業績を適正に予想し開示することが極めて困難なため、開示しない方針」と述べており、したがって通期の連結業績予想は開示されていない。しかし上期の業績が不振であったことから、通期業績も営業損失の可能性はあるが、要因が評価損であることから期末の株価水準によっては改善する可能性もある。一方で、親会社ベースでは利益を計上する（配当原資を確保できる）可能性が高いこと、さらには何らかの資産売却を行うこと
で最終損失を埋めることも可能であることなどから、年間配当については公約どおりに実行される見込みだ。
Key Points

・不動産関連を中心に建設、投資顧問業、再生可能エネルギー関連など幅広い事業を行う複合企業
・再生可能エネルギー関連事業を成長ドライバーに、M&A も積極的に推進

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01 12

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要約

売上高と営業利益の推移（百万円）

売上高（左軸）㻝㻤㻘㻜㻜㻜

㻥㻡㻤㻌㻠㻝㻥㻝㻡㻘㻜㻜㻜
㻝㻞㻘㻜㻜㻜

営業利益（右軸）

（百万円）
㻝㻘㻜㻜㻜

㻝㻢㻘㻣㻞㻠㻌

㻝㻢㻘㻢㻞㻝㻌

㻝㻠㻘㻝㻠㻟㻌

㻝㻝㻘㻢㻥㻥

㻡㻜㻜㻝㻝㻘㻢㻤㻤㻌

㻟㻤㻢㻌

㻜

㻙㻠㻟㻌
㻥㻘㻜㻜㻜

㻙㻡㻜㻜

㻢㻘㻜㻜㻜

㻙㻝㻘㻜㻜㻜

㻙㻝㻘㻡㻠㻟㻌
㻟㻘㻜㻜㻜㻙㻝㻘㻡㻜㻜

㻜㻙㻞㻘㻜㻜㻜

㻝㻠㻛㻟期
出所：決算短信よりフィスコ作成



㻝㻡㻛㻟期

㻝㻢㻛㻟期

㻝㻣㻛㻟期

㻝㻤㻛㻟期



██会社概要起源は繊維会社だが、現在は不動産関連を中心に幅広い事業を行う複合企業
同社の歴史は古く、1937 年に富山県において井波機業株式会社として設立されたのが起源である。その後、1961 年に商号をカロリナ株式会社に変更し、1962 年には株式を東京証券取引所市場第 2 部に上場した。さらに、1990 年代に入り、繊維事業から撤退し、主力事業をマンション分譲事業にシフトすると同時にマンション開発
大手の大京グループの傘下に入った。
その後、2007 年には大京グループを離れて自主独立経営を開始、2010 年にはファンドとして同社への投資を行っていた旧プロスペクトのオーナー社長兼ファンドマネージャーであったカーティス・フリーズ氏が同社の代
表取締役社長に就任した。2013 年には株式交換により旧プロスペクトを完全子会社化し、2014 年には旧プロスペクトを吸収合併すると同時に商号を現在の株式会社プロスペクトに変更した。この間に ( 株 ) ササキハウス、
機動建設工業 ( 株 ) を M&A により子会社化して事業の多角化を進め、2015 年にはソーラー事業を開始した。
また 2017 年 7 月には株式交換によって、TPJF を子会社化した。

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会社概要

沿革表
年

主な沿革

1937年

富山県に井波機業（株）を設立

1961年

商号をカロリナ株式会社に変更

1962年

東京証券取引所市場第 2 部に上場

1990年

商号をかろりーな株式会社に変更

1991年

大京 <8840> グループと提携

1993年「モリス」マンションシリーズ分譲開始 ( シリーズ第 1 号「モリス川崎」）

1994年

繊維事業部門より撤退

1994年

本社を富山県から東京都渋谷区に移転

2000年

本社を現在地（東京都渋谷区千駄ヶ谷 1-30-8）に移転

2001年

商号を株式会社グローベルスに変更

2007年

大京グループを離れ、自主独立経営を開始

2010年

カーティス・フリーズ氏が代表取締役社長に就任

2012年（株）ササキハウスの全株式を取得し連結子会社化

2013年（旧）プロスペクトの全株式を取得し連結子会社化

2013年

海外不動産関連事業に参入

2014年

機動建設工業（株）の全株式を取得し連結子会社化

2014年

子会社である（旧）プロスペクトを吸収合併し、商号を株式会社プロスペクトに変更

2015年

ソーラー発電事業開始（第 1 号「朝来立脇太陽光発電所」）

2017年

株式交換により The Prospect Japan Fund Limited の全株式を取得して子会社化

2018年

田端正人氏が代表取締役に就任

出所：ホームページよりフィスコ作成██事業概要不動産関連を中心に住宅、建設、再生可能エネルギー関連など幅広い事業を展開
1. 主な事業内容
同社の事業セグメントは、不動産販売事業、アセットマネジメント事業、建設事業、再生可能エネルギー事業、その他として開示されており、不動産販売事業はさらに内訳としてマンション分譲、土地建物、注文住宅に分けられている。
(1) マンション分譲（2018 年 3 月期売上高比率：41.9%）
一般的なマンションデベロッパーと同様に、土地を仕入れ、マンションを建設して分譲する事業である。以前の社名に由来した「グローベル」のブランドで販売されている。物件の仕入状況等により売上高、セグメント
利益は変動する。2018 年 3 月期には 137 戸を販売（引渡し）した。

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事業概要(2) 土地建物（2018 年 3 月期売上高計上なし）
宅地及び戸建住宅の販売や建物の一棟販売等を行う事業だが、主にマンション分譲事業に付随して発生する土地や建物の売却事業である。マンションとして分譲する予定であった土地や建物（未完成物件含む）が、計画以上の採算（収益率）で売却できるような場合にこれらを売却するものが中心となっており、当初から売却（益）を見込んで土地や建物を仕入れて販売するものではない。したがって、2018 年 3 月期には売上高が計上されていない。
(3) 注文住宅（2018 年 3 月期売上高比率：12.6%）
M&A により子会社化したササキハウスが行う戸建住宅の建築請負やリフォーム工事等で、山形県が主な事業
エリアとなっている。ササキハウスは住宅事業で 50 年以上の歴史のある会社だが、後継者がいないことから同社が全株式を取得して子会社化した。2018 年 3 月期には 40 棟の引渡しを行った。
(4) アセットマネジメント事業（2018 年 3 月期売上高比率：1.3%）
旧プロスペクトが行っていたファンドの運用（主に日本株式を対象）を行う投資顧問事業だが、2017 年 7 月
付でこの運用ファンドの 1 つである TPJF の株主（出資者）に対して、同社新株を対価として企業買収を行ったことから、現在ではファンドの出資者が同社自身となっている。
(5) 建設事業（2018 年 3 月期売上高比率：39.2%）
子会社化した機動建設工業が行っている推進事業やプレストレスト・コンクリート（PC）工事等を行っている。公共投資向けが多いが、特に小さいトンネル（内径 4 ｍ以下）ではトップクラスの技術力を保持している。
今後は国内だけでなく、東南アジア地区でのインフラ整備などの需要が期待できる。
(6) 再生可能エネルギー事業（2018 年 3 月期売上高比率：4.5%）
太陽光発電等の権利を取得して投資並びに開発を行い、発電された電気を電力会社に販売する事業モデルとなっている。権利を取得して投資を行い収益（キャッシュフロー）を回収する、あるいは設備そのものを売却するという点では、賃貸ビル事業と同じ考え方と言える。2018 年 9 月末現在で 7 ヶ所（同社出資分発電量
18.90MW）が稼動中で、さらに 4 ヶ所が開発中である。
(7) その他（2018 年 3 月期売上高比率：0.4%）
主に同社が所有するマンションの賃貸事業である。

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事業概要

セグメント別売上高（2018年3月期）
㻡㻟㻟㻌 㻡㻜㻌

マンション分譲㻠㻘㻥㻞㻢㻌

注文住宅
アセットマネジメント事業

㻠㻘㻢㻝㻡㻌

建設事業
再生可能エネルギー事業
その他

㻔単位：百万円㻕㻝㻡㻤㻌㻝㻘㻠㻤㻞㻌

注：土地建物は売上高計上なし

出所：決算短信よりフィスコ作成

2. 事業の特色(1)「投資」の考え方
前述のように同社の事業は、一見異なる分野で展開されているように思えるが、実は基本的には土地や権利、案件などを仕入れ（買取り）、それに対して投資（資金注入）を行い後日収益を回収する、という点では同じ考え方に基づいており、この点が同社の事業展開の特色とも言える。
(2) 事業の分散化（ポートフォリオの考え方）
一方で同社は M&A で取得した子会社によって注文住宅や建設などの事業も行っている。これらの M&A を実行した理由は、注文住宅や建設事業はマンション分譲などと対照的に短期的に資金回収が可能であり、事業リ
スク及び資金回収スパンを分散化させるのに適していたからとも言える。言い換えれば、現在の同社の事業内
容は、単に既存事業の延長または関連として多角化を行っているのではなく、このようなポートフォリオの考
え方に基づいて行われており、これも同社の特色と言えるだろう。

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05 12

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http://www.prospectjapan.co.jp/ir/index.html██業績動向2019 年 3 月期第 2 四半期は子会社の評価損計上で大幅営業損失だが現金の流出はない● 2019 年 3 月期第 2 四半期の業績概要（実績）※※

今回の決算発表と同時に 2018 年 3 月期第 2 四半期の一部数値も改訂されており、本レポートではすべて改訂された数値を使用している。

(1) 損益状況
2019 年 3 月期第 2 四半期業績の連結業績は、売上高 3,380 百万円（前年同期比 3.1% 減）、営業損失 1,907
百万円（前年同期 1,006 百万円の損失）、経常損失 1,483 百万円（同 295 百万円の損失）、親会社株主に帰属する四半期純損失 1,569 百万円（同 1,869 百万円の利益）となった。
大幅な営業損失となった最大の要因は、2017 年 7 月に子会社化した TPJF が株式市場の下落により大幅な評
価損を計上したことによる。しかし現金の流出を伴う損失ではなく、あくまで評価損なので、連結ベースでの最終損益には影響するが、手元資金への影響は少ない。それ以外の各事業セグメントは後述するようにほぼ計
画どおり推移した。
2019 年 3 月期第 2 四半期業績（単位：百万円、%）18/3 期 2Q

19/3 期 2Q

金額

構成比

金額

構成比

前年同期比

3,486

100.0

3,380

100.0

-3.1

売上総利益

661

19.0

-609

-18.0

-

販管費

1,668

47.9

1,297

38.4

-22.2

営業利益

-1,006-28.9-1,907

-56.4

-

経常利益

-295

-8.5

-1,483-43.9-

親会社株主に帰属する
四半期純利益

1,869

53.6

-1,569

-46.4

-

売上高

出所：決算短信よりフィスコ作成

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業績動向(2) セグメント別状況
セグメント別 2019 年 3 月期第 2 四半期業績（単位：百万円、%）18/3 期 2Q
売上高
マンション分譲

19/3 期 2Q

金額

構成比

金額

構成比

増減額

3,486

100.0

3,380

100.0

-106

増減率
-3.1

766

22.0

1,472

43.6

705

92.0

土地建物

-

-

-

-

-

-

注文住宅

476

13.7

620

18.3

144

30.3

アセットマネジメント事業

132

3.8

-1,233-36.5-1,365

-

建設事業

1,798

51.6

2,302

68.1

504

28.0

再生可能エネルギー事業

293

8.4

321

9.5

28

9.6

その他

18

0.5

19

0.6

0

4.3

（調整額）

-

-

-123

-

-

-

-1,006--1,907

-

-901

-

-40

-

53

-

94

-

土地建物

-

-

-

-

-

-

注文住宅

-55

-

-28

-

26

-

アセットマネジメント事業

19--1,386--1,405

-

建設事業

-5

-

53

-

58

-

116

-

77

-

-39

-33.6

5

-

4

-

-1

-22.8

-1,047

-

-557

-

489

-

営業利益
マンション分譲

再生可能エネルギー事業
その他（全社費用）
出所：決算短信よりフィスコ作成a) マンション分譲
2019 年 3 月期第 2 四半期においては、62 戸、2,527 百万円の新規契約（前年同期は 77 戸、3,015 百万円）を行い 37 戸を引渡した。その結果、売上高は 1,472 百万円、セグメント利益は 53 百万円となった。
b) 土地建物
2019 年 3 月期第 2 四半期には、契約実績はなかった。（前年同期も契約実績及び販売実績はなし）。
c) 注文住宅
山形県を主な事業エリアとして、戸建住宅の建築請負やリフォーム工事等を行っているが、2019 年 3 月期第2 四半期においては、36 棟、976 百万円の新規契約（前年同期は 21 棟、590 百万円）を行い、13 棟を引渡し、売上高は 620 百万円、セグメント損失 28 百万円を計上した。（前年同期は 11 棟、476 百万円の売上高、55 百万円のセグメント損失）。
d) アセットマネジメント
日本株式の運用及び調査業務、不動産投資助言代理業務及び不動産投資を行う事業で、2019 年 3 月期第 2 四
半期は、株式市場の下落により保有有価証券に評価損が発生、その結果、売上高は -1,233 百万円、セグメン
ト損失は 1,386 万円を計上した。（前年同期は 132 百万円の売上高、19 百万円のセグメント利益）。ただし、あくまで評価損であり現金の流出を伴う損失ではない。また仮に 2019 年 3 月期末に株式市場が回復した場合には、これらの評価損が計上されないこともあり得る。

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業績動向e) 建設事業推進工事及びプレストレスト・コンクリート（PC）工事等を行う事業で、2019 年 3 月期第 2 四半期は、売上高は 2,302 百万円、セグメント利益は 53 百万円を計上した。（前年同期は 1,798 百万円の売上高、5 百万円のセグメント損失）。
f) 再生可能エネルギー事業
自社で運営する太陽光発電設備で発電した電気を電力会社に販売する事業で、売上高は 321 百万円、セグメ
ント利益は 77 百万円を計上した。
2018 年 9 月末の稼動数は 7 ヶ所（朝来 PJ、香取 PJ、牛久 PJ、陸前高田 PJ、仙台 PJ、宇都宮徳次郎 PJ、東広島 PJ）となり、同社持分の発電量は 18.90MW となった。現在、4 ヶ所（山武南 PJ、成田神崎 PJ、岡山県
英田光 PJ、熊本八代 PJ）が建設中であり、今後完成次第順次稼動を開始する予定だ。
g) その他
同社が所有しているマンション等を一般顧客向けに賃貸する事業が主で、売上高 19 百万円（前年同期 18 百万円）、セグメント利益 4 百万円（同 5 百万円）を計上した。
(3) 財務状況
財務状況は引き続き安定している。2019 年 3 月期第 2 四半期末の資産合計は 39,378 百万円となり、前期末に比べ 1,163 百万円減少した。流動資産は 24,420 百万円となり同 3,232 百万円減少したが、主な要因は現金及び預金の減少 5,072 百万円、有価証券の増加 797 百万円などによる。一方で固定資産は 14,958 百万円となり、同 2,069 百万円増加したが、有形固定資産の増加 2,085 百万円、無形固定資産の減少 77 百万円、投資その他の資産の増加 62 百万円による。
負債合計は 17,186 百万円となり、前期末に比べ 1,863 百万円増加した。主な要因は、支払手形及び買掛金の減少 161 百万円、短期借入金等の増加 379 百万円、長期借入金の増加 1,910 百万円などによる。純資産合計
は 22,192 百万円となり、同 3,026 百万円減少となったが、主な要因は、親会社株主に帰属する四半期純損失の計上により利益剰余金が減少したことによる。

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業績動向

貸借対照表
（単位：百万円）
現金及び預金18/3 期末

19/3 期 2Q 末

増減額

10,681

5,609-5,072

481

360

-121

10,563

11,361

797

611

753

141

2,580

2,699

119

受取手形及び売掛金
有価証券
販売用不動産
仕掛販売用不動産
開発用不動産

640

307

-332

27,65324,420-3,232

有形固定資産

7,675

9,760

2,085

無形固定資産

881

804

-77

のれん

831

755

-76

4,331

4,393

62

2,669

2,727

57

946

1,011

65

固定資産計

12,888

14,958

2,069

資産合計

流動資産計

投資その他の資産出資金
長期貸付金

40,54139,378-1,163

支払手形及び買掛金

1,024

862

-161

工事未払金

1,038

1,038

0

短期借入金等

2,628

3,007

379

7,314

7,222

-91

7,155

9,053

1,898
1,954

流動負債計
長期借入金等
固定負債計

8,009

9,963

負債合計

15,323

17,186

1,863

純資産合計

25,21822,192-3,026

出所：決算短信よりフィスコ作成(4) キャッシュ・フローの状況
2019 年 3 月期第 2 四半期の営業活動によるキャッシュ・フローは 3,249 百万円の支出であったが、主な支出は税金等調整前四半期純損失の計上 1,483 百万円、役員賞与引当金の減少 725 百万円、受取利息及び受取配当金の減少 342 百万円、仕入債務の減少 329 百万円、営業投資有価証券の増加 1,119 百万円など。投資活動によるキャッシュ・フローは 2,877 百万円の支出であったが、主な支出は有形固定資産の取得 2,059 百万円、貸付けによる支出 895 百万円、主な収入は有価証券の売却による収入 100 百万円などであった。財務活動によるキャッシュ・フローは 1,105 百万円の収入であったが、主な収入は長短借入金の増加 2,304 百万円などで、一方で主な支出は配当金の支払い 1,719 百万円など。この結果、期間中の現金及び現金同等物は 5,072 百万円の減少となり、四半期末の現金及び現金同等物の残高は 5,579 百万円となった。

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業績動向キャッシュ・フロー計算書（単位：百万円）
18/3 期 2Q
営業活動によるキャッシュ・フロー
税金等調整前四半期純利益
減価償却費
負ののれん発生益出資金運用損益（- は益）

19/3 期 2Q-410-3,2492,227-1,483151

166-2,528

-

-711

-85

売上債権の増減額（- は増加）

328

137

棚卸資産の増減額（- は増加）

-651

-212

仕入債務の増減額（- は減少）

-384

-329

営業投資有価証券の増減額（- は増加）

903

-1,119

投資活動によるキャッシュ・フロー

-285-2,877有形固定資産の取得-1,948-2,059連結の範囲の変更を伴う子会社株式の取得による収入

1,680

-

826

1,105

財務活動によるキャッシュ・フロー
借入金の純増減額

1,157

2,304

配当金の支払額-503-1,719127-5,072

5,507

5,579

現金及び現金同等物の増減額
現金及び現金同等物の四半期末残高
出所：決算短信よりフィスコ作成██今後の見通し
2019 年 3 月期通期の業績見通しは株価水準による
1. 2019 年 3 月期の業績見通し：会社予想はなし
同社は金融関連事業（アセットマネジメント）を行っていること、マンション事業の引渡し（売上計上）の時期
や土地建物の販売見通しが不確定であること等から、通期の業績予想を発表していない。しかしながら、上期決算で大幅な営業損失を計上したことから、通期でも営業損失の懸念は残るが、主要因が評価損であるため、期末の株価水準によって業績は大きく左右される。
また同社の業績を評価する場合、前述のように事業が幅広く分散されているため、その内容も短期で収益を計上できるものがある一方で、回収までに時間のかかる事業もある。さらにそれらの回収が必ずしも売上高として計上されるわけではなく、営業外収益であったり特別利益として計上される場合もあるので、決算結果については、
営業損益や経常損益だけでなく、特別損益も含めた総合的な利益やキャッシュ・フローで評価すべきだろう。

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今後の見通し2. 新事業の展開：バイオマス事業へ進出
同社では次の再生可能エネルギー事業として、日本国内におけるソーラー事業に続き、ロシアにおいてバイオマス燃料 ( ペレット ) 製造事業へ進出していることを公表した。ロシアの RFP グループと合弁会社を立ち上げ、RFP グループが所有する木材製材工場から排出されるおが屑等を原料として、同工場の隣接地にペレット製造工場を建設して、そのペレットを日本のバイオマス発電所の燃料として輸出しようというものである。顧客は主として FIT を利用するバイオマス発電所を想定している。この工場建設 1 ヶ所当たり 25 ～ 30 億円程度の投資額を見込んでおり、今後ロシア国内数ヶ所に工場を建設することを目標としている。
現在の進捗状況としては、2018 年 5 月、ロシア連邦ハバロフスク地方アムルスクにおいて造成工事に着工、2019 年秋をめどに稼働を予定している。

██中長期の成長戦略
ソーラー事業を成長ドライバーに、M&A も積極的に推進
1. 既存事業での成長ドライバーは再生可能エネルギー事業
前述のように同社は様々な事業を展開しているが、マンション事業、注文住宅、建設（推進）事業などは安定的にキャッシュ・フローを生み出すものの、日本国内において飛躍した成長が期待できる事業ではなく、むしろ景気変動に左右される循環的（シクリカル）事業であることから今後大きな成長をけん引する事業とは言えない。
その一方で FIT を利用したソーラー事業やバイオマス発電事業は長期にわたりキャッシュ・フローが見込める事業であり、ソーラー事業に代わってバイオマス発電事業は日本において今後大きな成長分野となることが見込
まれ、その燃料の材料としてペレットを供給することは既存事業と同等以上の成長が見込めると思われる。
2. M&A も積極的に行う
もう 1 つ同社の成長を支えるのは M&A 戦略である。過去にも注文住宅や建設関連での M&A を実行しており、今後も同社の投資（出資）基準に適する案件が出た場合には、積極的に対応する計画だ。資金についても、自己資金、借入れ、株式交換、新株発行など最適と思われる方法で対応する予定だ。

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http://www.prospectjapan.co.jp/ir/index.html██株主還元策2019 年 3 月期の配当方針は今のところ変えない
同社は株主還元策として配当を実施しているが、特に基本方針は定めていない。2018 年 3 月期は年間 4 円の配当を行ったが、2019 年 3 月期については、現時点では年間 3 円を予定している。
TPJF は 12 月決算であることからその業績はほぼ確定しており、したがって同社の連結業績が損失計上をすることも避けられないだろう。但し配当政策については、今回の損失が主に評価損によるものであり現金の流失を伴わないこと、以前から進めてきた太陽光発電プロジェクトで投資回収が可能な資産もあることなどから、今のところ変更はない。

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