中小企業診断士

過去問ゼミ＃4（平成 22 年度）
平成 26 年 8 月 27 日

過去問の学習方法
１．過去問は最高のバイブルです。専門校の答練にも良問はありますが、やはり本試験に叶うものではありません。特に事例Ⅳの経営分析は、各企業の数値を徹底的に洗い出す練習をすれば、必ず本試験での対応力を確保できます。
ＤＶＤでは話していませんが、平成 24 年度の論点と同様のものは、平成 17 年度で予想財務諸表の問題が、16 年度で企業価値の問題が出題されています。Amazon やｵｰｸｼ
ｮﾝ等を利用してできるだけ過去問を解く事をおすすめします。

事例Ⅳの本番での対処方法
１．最初の 20 分は、とにかく我慢。どこに配点が来るか？そのうち自分は、どこで点を取るか（できるだけ単独問題）をしっかり設計する。
２．
「いける」と思って途中まで実施した問題であっても、途中で無理と感じたら「すっぱり、あきらめる事」も大事
３．記述問題は、とにかく「解答要求」と「与件」を照らし合わせれば、「何か」書く事は可能。過去の受験者から「あの答案でＡとがビックリ」という声はよく聞きます。決してあきらめず、最後の１分まで力を振り絞ってください1平成 22 年の対処法（大問の配点はそのままで、設問の傾斜が極端な可能性あり）①20 分間で設計＜確実に取りたい＞64 点
第 1 問（設問 1

点数は傾斜考慮後

a.b で 20 点 c で 20 点）

a・b 名称・数値のうち２つ
c 記述 2 つ

13 点
13 点

第 2 問（設問 1①②各 5 点、設問②10 点）（設問 1）①②必須
10 点（設問 2）
10 点
第 3 問（設問 1a 5 点、b 5 点 設問 2 10 点）（設問 1）b 5 点、設問 2 5 点
第 4 問（設問 1（設問 1）

10 点、設問 2 5 点）
8/10

＜取れたら嬉しい＞＋19 点
第 1 問 設問 1 の残り 1 つの指標 ＋7 点、記述 4 点
第 2 問 設問 2 の記述満点に＋5 点

第 4 問 設問 2＋3 点

2

（解説）
本社

工業団地
連携よし
低価格要求

小型化・高性能化
部品Ｑ

Ｚ社
低価格要求
顧客

価格競争力のために H20 ﾘｽﾄﾗ済（固定費・変動費とも対応難）
同業他社（業界中位）との比較
端数処理はここに書いてる！（注意）
資料に従業員比較ある（使うかも）
第 1 問 同業他社と比べた長短所
第 2 問 感度分析（ＢＥＰ）
損益分岐図表の書き込み
第 3 問 設備投資による変動費下げ
第 4 問 債権価値、リスクヘッジ（知識問題）

3

＜解説＞
では、確実に取りたい論点から説明します
第1問
では今回の問題をＤ社と競合他者を比較してみましょう
指標名Ｄ社
同業他社
収益性
総資本経常利益率5.85％
2.17％（総合的な収益性を判定）
売上高総利益率14.23％
14.01％
売上高営業利益率
5.00％
3.29％
売上高経常利益率
4.46％
1.69％
効率性
総資本回転率1.31 回
1.29 回
棚卸資産回転率10.64 回
10.47 回
有形固定資産回転率
3.73 回
3.70 回
売上債権回転率7.80 回
8.57 回
短期安全性
流動比率127.28％133.43％
当座比率
89.66％
91.34％
長期安全性
固定比率132.11％161.38％
固定長期適合率
79.99％
81.87％
自己資本比率34.93％
32.89％
負債比率186.30％204.04％
売上債権は貸倒引当金控除前を算出している与件や他の設問から、回収状況の不安が書かれている時は、貸倒引当金控除後が望ましい＜与件分から考えられる指標＞
製品の････安定した品質を実現・・その割には総利益率に大きな差がない（主要顧客のＺ社からの低価格要求に対応が理由か？）
経常利益率の指摘が無難化（販管費・営業外費用の少なさ）
リストラ済・・・・・・・有形固定資産回転率【同業他社との比較もあわせると】
長所：売上高経常利益率、自己資本比率
短所：売上債権回転率しょうか4第2問（設問 1）
実績
売上高
変動費
固定費
損益分岐点売
上高

①案
2,823
1,129
1,640

②案
2,258.4
1,129
1,640
3,279.42

3,952.2
2,258
1,640
3,825.76

第 3 問 1-b
3,952.2
2,099.94
1,640＋100
3.712.68

BEP 売上高＝固定費÷貢献利益率という公式が頭に入っていればこんな電卓操作で簡単に出せます①1129÷2258.4＝－1＝M+ 1640÷RM＝3,279.419……
②2258÷3952.2＝－1＝M+ 1640÷RM＝3,825.763…..
設問２の記述は比較的簡単でしょう。総費用線は試験当日では対応しにくいでしょう。
でも、たぶん計算結果と記述で 20 点は確保できるはずです第3問
設問 1 b
上図の右端に記しました
2099.94÷3952.2＝－１＝M+ 1740÷RM＝3,712.668……
記述は「損益分岐点下がるので投資行う」でも部分点はあるでしょう

第4問
日商簿記２級を学んだ方は社債の割引発行を思い出して下さい

ソミー株式会社
2％

大手都銀
金利 X%

ソミーと大手都銀を比べた時に、安全性は大手都銀の方が大きい（預金保険もある）
ソミーの金利が大手都銀を上回っていれば、額面でも購入してもらえるかもしれません
でも、大手都銀の金利が３．５％になったら、ソミーは実質 4％にしないと買ってもらえませんね。そのあたりを記述すれば充分だと思います。ちなみに、割引発行価格の計算をみておきましょう。
5

＜社債の割引価格の設定＞

１０，０００円 SOMY
ｸｰﾎﾟﾝ利息 2％
200

200

200

But 銀行の利息 3.5％という事は SOMY は４％くらいにしないといけない
1.4.1

2.3.31200

3.3.31

4.3.30200

10,000200200 円（2%）の金利は印刷済
この 200 円の金利を 4%にするには、どうすればいい？
将来 CF を 1.04 で割り引けばいいですね
10200÷1.04＋200÷1.04＋200÷1.04＝9,445
検証しましょう
実質金利
ｸｰﾎﾟﾝ利息×0.04
9,445

378
200

385
200

392
200

178

185

192→10,000

第 4 問（設問 2）
リスクヘッジの考え方です。
基本的には、先物取引かプットオプションだと思いますオプションは平成 21 年度で説明しますので、先物取引を説明しましょう6デリバティブは、数字の動くもの（相場のあるもの）なら何でも対象になる会計処理は売買目的有価証券と同じ

2013.2.24 の NEWS
【ニューヨーク時事】週末 22 日のニューヨーク商業取引所（NYMEX）の原油先物相場は、ドイツの景気指標や米株高を好感した買いに、3 日ぶりに反発した。米国産標準油種 WTI の 4 月物は前日終値比 0．29 ドル高の 1 バレル＝93．
13 ドルで終了。5 月物は 0．30 ドル高の 93．57 ドルで取引を終えた。
この価格とガソリン価格が連動する先物取引のイメージ（日本語にだまされず、入金と出金でイメージしよう）（例）この国債を 3/31 に＜1,000 円で売る約束＞→3/31 に 800 円で買えたら、1,000 円で売れるので 200 円得。こんな感じ
売建取引の例・・将来の売る権利を買う（決済時には買建を買って差額決済）（権利証みたいなもの）を買う
1 月 20 日に「2 月 28 日に 970 円で国債を売る契約」をした（5/31 に 970 円の入金がある）

2 月 28 日の決済時の相場は 940 円だった
（入金 970 円－出金 940 円＝30 円の得）
1/20
5/31 に 970 円の入金予定

2/28
決済日 940 円売建取引は相場が下がると得、なので現物が下がってもヘッジできる

7

最後に、本当に余力があればという作業です
第3問a

現在
売上
変動費
固定費
減価償却費
利益
法人税

CIF
COF
COF
COF

ＣＦ
増分

初年度
２年度以降
3952.23952.23952.22258
2190.26
2099.94
1640
1640
1640
100
100
54.2
21.94
112.2621.68
8.776
44.90432.52

113.164
80.644167.356134.836

これは Excel で作りました。手計算では間違いました。本試験では、時間のない中正確な計算をする事は難しいと思います。得意な方であれば、変動費の差額とタックスシールドで計算するという方法を使えば比較的簡単に算出は可能です。
上記計算ができれば（134.836×3.4651＋80.644）÷1.06－500＝16.853…

変動費の差額のみを税引前収入として計算できる方は（（158.06×0.6＋100×0.4）×3.4651）÷1.06＋（67.74×0.6＋100×0.4）÷1.06＝516.849
94.83640
40.64440
467.2280.644440.7776.07という計算でもＯＫです8