ホリスティック企業レポート
ライスカレー
195A 東証グロース
新規上場会社紹介レポート
2024年6月21日発行

一般社団法人 証券リサーチセンター
証券リサーチセンター
審査委員会審査済 20240620

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本レポートの権利は一般社団法人 証券リサーチセンターに属します。いかなる形でも無断での複写・転ホリスティック企業レポート（一般社団法人 証券リサーチセンター 発行）

ライスカレー （195A東証グロース）

発行日：2024/6/21

SNS データを活用し、企業向けマーケティング支援と個人向け商品販売を展開
個人向け事業で蓄積した SNS 活用ノウハウを用いて企業顧客拡大を目指す
アナリスト：鎌田 良彦+81（0）3-6858-3216
レポートについてのお問い合わせはこちら info@stock-r.org【 195A ライスカレー 業種：サービス業】
前期比 営業利益
売上高
決算期
2023/32024/32025/3予

前期比

経常利益

前期比

純利益

前期比

EPSBPS

配当金（百万円）

（%）

（百万円）

（%）

（百万円）

（%）

（百万円）

（%）

（円）

（円）

（円）

1,833
2,374

29.5-166
87--166
89--121
109-

-45.3
40.2

234.0
274.2

0.0
0.0

2,841

19.7

320

3.7x

319

3.6x

269

2.5x

92.3

-

0.0

（注） 1. 連結ベース、純利益は親会社株主に帰属する当期純利益、2024/3期は未監査、2025/3期は会社予想
2. 2024年1月16日付で1:10の株式分割を実施、1株当たり指標は遡って修正
3. 2025/3期予想EPSは、公募株式数（229.5千株）を含めた予定期中平均株式数で算出【 株式情報 】【 会社基本情報 】
1,391円（2024年6月20日）本店所在地
東京都渋谷区株価
発行済株式総数 2,968,590株
設立年月日
2016年4月1日
時価総額4,129百万円
代表者
大久保 遼
1,560円（2024年6月19日）従業員数88人（2024年4月）
上場初値
公募・売出価格 1,420円
事業年度
4月1日～翌年3月31日
1単元の株式数 100株
定時株主総会 事業年度終了後3カ月以内【 その他 】
【主幹事証券会社】
みずほ証券
【監査人】
太陽有限責任監査法人◆ SNS マーケティングを活用し、企業と消費者向けにサービスを提供＞ 事業内容ライスカレー（以下、同社）グループは、同社と子会社 1 社からなり、主にInstagram や TikTok 等の SNS 利用者で共通の価値観や興味関心を持つコミュニティを対象に、企業のマーケティング支援や、自社ブランドの商品販売等を行っている。
同社の事業は、コミュニティデータプラットフォーム事業の単一セグメントであるが、企業向けのエンタープライズ領域、消費者向けのコンシューマ領域の双方で事業を展開している。
24/3 期の売上高構成比は、エンタープライズ領域が 65.0%、コンシューマ領域が 35.0%であった（図表 1）。
【 図表 1 】 売上内訳

エンタープライズ領域
コンシューマ領域
合計

23/3期
24/3期
売上高
構成比
売上高構成比
（百万円）
（％）
（百万円）
（％）
1,072
58.5
1,54465.0
761
41.5
830
35.0
1,833

100.0

2,374100.0（注）24/3 期の領域別売上高は目論見書記載の売上高構成比より証券リサーチセンター推計（出所）届出目論見書を基に証券リサーチセンター作成

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一般社団法人 証券リサーチセンターは、本レポートの配信に関して閲覧し投資家が本レポートを利用したこと又は本レポートに依拠したことによる直接・間接の損失や逸失利益及び損害を含むいかなる結果についても責任を負いません。最終投資判断は投資家個人においてなされなければならず、投資に対する一切の責任は閲覧した投資家にあります。また、本件に関する知的所有権は一般社団法人 証券リサーチセンターに帰属し、許可なく複製、転写、引用等を行うことを禁じます。

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エンタープライズ領域、コンシューマ領域に共通するデータ基盤及びデータ 分 析 の ツ ー ル 群 と し て 、 「CCXcloud」 が あ る （ 図 表 2） 。CCXcloud は（ 注 1）API は Application
Programming Interface の 略 。
API 連携とはアプリケーション間やシステム間でデータや機能を連携し、利用できる機能を拡張することInstagram 等の SNS サービスと API 連携注 1 しており、顧客企業や、消費者の行動等に影響力を持つインフルエンサー、同社が消費者向けに展開するブランドサービスの SNS アカウントの行動データ、及び同社の EC サイトでの購買データ等が蓄積されている。
CCXcloud のデータを活用した主要ツールとしては、自己や競合 SNS のア
カ ウ ン ト 分 析 や ク チ コ ミ ト レ ン ド 分 析 等 が 行 え る 「CCXsocial」 が あ る 。
CCXsocial は CCXcloud とアカウント連携した顧客企業やインフルエンサー等に、無料で提供されている。

【 図表 2 】 事業構成図（出所）届出目論見書◆ エンタープライズ領域
エンタープライズ領域は、主に消費財や食品、日用品等を扱う大企業向けにマーケティング支援を行う「マーケティング・DX」と、中小企業向けに低額の 月 額 課 金 で SNS 広 告 や Google 広 告 の 出 稿 が 行 え る 「 ア ド ス タbyCCXcloud」を中心とする「データクラウド」に分類される（図表 2）。
大企業向けのマーケティング・DX では、SNS アカウントの運用代行、同社が組織化したインフルエンサーによる PR 商品の利用体験等の情報発信等によりマーケティングを行うインフルエンサーを選定するインフルエンサーキャ
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スティング、SNS での広告運用等、様々なソリューションを提供している。売上高としてはインフルエンサーキャスティングが多い。
同社はコンシューマ領域の顧客層と重なる、10～40 歳くらいの女性向けのマーケティングに強みを持っている。インフルエンサーは、フォロワー数が数千から数万人規模の「マイクロインフルエンサー」を中心に 5,000 人超を組織化しており、インフルエンサーの投稿に対するフォロワーの反応等をマーケティングに活用している。
デ ー タ ク ラ ウ ド で は ア ド ス タ byCCXcloud の 売 上 高 が 大 き い 。 ア ド ス タbyCCXcloud は、マイナビバイトを運営するマイナビ（東京都千代田区）を通じた販売が、24/3 期に急拡大している（図表 3）。マイナビバイトを利用する顧客が、SNS 広告や Google 広告により応募者を募る手段として利用している。
【 図表 3 】 主要販売先

マイナビ

23/３期
24/3期3四半期累計期間
金額割合
金額割合
（百万円）
（%）
（百万円）
（%）
87
4.8
309
17.5

（注）割合は売上高に対する比率（出所）届出目論見書を基に証券リサーチセンター作成◆ コンシューマ領域
コンシューマ領域では、同社が運営する様々な領域のメディア運営によって形成されたコミュニティに対するマーケティング活動を行い、ブランドの開発や商品の販売を行っている。売上高は自社ブランド商品の販売によるものである。
主力ブランドとしては、歯のホワイトニングジェル等のオーラル美容ブランドの「MiiS（ミーズ）」、22 年 7 月に買収により子会社化した Z 世代向けアパレルの「RiLi（リリ）」がある。この他、ゲーム愛好者等を対象とした、マタタビ配合のエナジードリンク「HICAT（ハイキャット）」、20 代から 30 代の女性向けアパレルブランド「RANCLIC（ランクリック）」、眠りのためのインテリアブランド「SUYALI（スヤリ）」を展開している。
MiiS の商 品開発 で は、開 発初期に 美容関 連の自 社 SNS メデ ィアの「MiiLab（ミーラボ）」やインフルエンサーを通じて、消費者の課題やニーズに関するデータを収集・分析し、美容コミュニティにおける「オーラルケア x美容」のニーズとマーケットポテンシャルを検証した後に、商品投入を行っている。商品の販売は、自社 EC サイト、モール EC サイト、海外 EC サイト、卸店舗等、多様な販売チャネルを通じて行っている。デンタルクリニックのプロデュースといったサービスの提供も行っている。
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ライスカレー （195A東証グロース）＞ 特色・強み

発行日：2024/6/21◆ エンタープライズ領域とコンシューマ領域でのシナジー効果
同社の強みとしては、エンタープライズ領域とコンシューマ領域の双方を展開することにより、両事業領域のシナジー効果を得ている点が挙げられる。
コンシューマ領域では、自社のブランドの販売において、SNS をどのように活用すればどのような成果が出るかといった費用対効果を、データに基づいて検証しており、この検証結果を、大企業向けのマーケティング・DX に活用している。この意味で、コンシューマ領域は、SNS マーケティングの効果を検証し、その成果を基に企業顧客を拡大する役割を果たしている。
同社が組織化したインフルエンサーは、エンタープライズ領域でのマーケテ
ィング・DX での活用に加え、コンシューマ領域での自社ブランドの開発、マーケティングにも活用されている。

＞ 事業環境◆ 拡大が見込まれるソーシャルメディアマーケティング市場
CARTA COMMUNICATIONS、電通、電通デジタル、セプテーニの「日本の広告費 インターネット広告媒体費 詳細分析」によれば、ソーシャルメディ
ア上で展開されるソーシャル広告は、23 年に前年比 13.3%増の 9,735 億円となった。19 年の 4,899 億円から年率 18.7%で成長し、同期間のインターネット広告媒体費の年率成長率 12.7%を上回り、インターネット広告媒体費に占める比率は、19 年の 29.5%から 23 年には 36.2%に上昇した（図表 4）。
【 図表 4 】 ソーシャル広告とインターネット広告媒体費
ソーシャル広告

ソーシャル広告以外

30,00024,801

25,00020,00021,571
16,63017,567

11,731

11,880

4,899

5,687

7,640

8,595

9,735

19年

20212223

15,00010,0005,000
026,87013,931

16,206

17,135（出所）CARTA COMMUNICATIONS、電通、電通デジタル、セプテーニ「日本の広告費 インターネット広告媒体費 詳細分析」に基づき証券リサーチセンター作成

サイバー・バズ、デジタルインファクト「2022 年国内ソーシャルメディアマーケ
ティングの市場動向調査」によれば、ソーシャルメディア広告にインフルエンサーマーケティング、アカウント運用等を加えた国内ソーシャルメディアマー
ケティング市場は、23 年の 1 兆 899 億円から 27 年には 1 兆 8,868 億円と、年率 14.7%の成長が見込まれている。
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ライスカレー （195A東証グロース）

発行日：2024/6/21◆ 競合
SNS マーケティング事業に参入している企業は多いが、上場企業としては、
X（旧 Twitter）を活用したマーケティングに強みをもつホットリンク（3680 東証グロース）がある。SNS マーケティングではないが、データを活用して Web 広告の費用対効果を測定し、生涯利益の大きい顧客獲得の支援を行っている会社としてはＭａｃｂｅｅ Ｐｌａｎｅｔ（7095 東証グロース）がある。
同社は、SNS の活用による企業向けのマーケティング支援と、自社による消費者向けブランド事業の双方を手掛け、自社ブランド事業で SNS データ分
析を企業向けマーケティング施策に活かしている点に特色と強みがある。

＞ 業績◆ 重要経営指標の推移
同社は、経営上重視する指標として、事業展開の基盤となる SNS フォロワー数、コミュニティ内の SNS リアクション数、連携アカウント数を挙げている。
SNS フォロワー数は、CCXsocial でデータを連携して取得している SNS アカ
ウントのフォロワー総数（重複あり）、SNS リアクション数は、上記 SNS アカウ
ントのフォロワーからのリアクション（いいね、保存、コメント等）データ、連携アカウント数は、CCXsocial の連携アカウント数とアドスタ byCCXcloud の広告配信アカウントの合計である。
過去 4 期のこれらの指標を見ると、24/3 期に大きく増加しているが、これは、24/3 期に CCXsocial の利用料を従来の有料から無料にしたことと、アドスタ
byCCXcloud の広告配信アカウントが増加したためである（図表 5）。

【 図表 5 】 重要経営指標推移
SNSフォロワー数 （左軸）
SNSリアクション数 （左軸）
連携アカウント数 （右軸）

（百万件）

6,000

（件）

12,762
4,943

5,000

8,000

3,000

1,000

12,00010,000

4,000

2,000

14,0001,001
169 391

0
21/3期

1,242
1,025
209
22/3期

3,470

2,250

6,000
1,027

4,000
2,000

382

0
23/3期

24/3期

（出所）届出目論見書を基に証券リサーチセンター作成

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ライスカレー （195A東証グロース）

発行日：2024/6/21◆ 過去の業績推移
20 年 9 月に持株会社 SUIRIN HOLDINGS が子会社群を吸収合併してライスカレーに社名変更し、現在の事業体制となってからの業績を見ると、21/3期から 23/3 期までは経常損失を計上している。これは事業拡大のための人材採用や先行投資があったためである。23/3 期の連結経常損失が単体経常損失を上回っているのは、買収した RiLi が赤字決算だったためである。
【 図表 6 】 業績推移

（百万円）

単体売上高（左軸）連結売上高（左軸）単体経常利益（右軸）連結経常利益（右軸）

2,374

2,500
2,000

1,833

900

600

1,474

1,500

300

990

1,000
500

（百万円）

374-11189-84-125

0-166

0-300
21/3期

22/3期

23/3期

24/3期

（出所）届出目論見書を基に証券リサーチセンター作成◆ 24 年 3 月期
24/3 期の連結業績は、売上高 2,374 百万円（前期比 29.5%増）、営業利益
87 百万円（前期は 166 百万円の損失）、経常利益 89 百万円（同 166 百万円の損失）、親会社株主に帰属する当期純利益 109 百万円（同 121 百万円の損失）であった。
エンタープライズ領域の売上高が、同社が組織化したインフルエンサー等による企業のマーケティング支援及び、アドスタ byCCXcloud の拡大により、1,544 百万円（前期比 44.0%増）となったことが、営業利益以下の黒字化に貢献した。

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ライスカレー （195A東証グロース）

発行日：2024/6/21◆ 25 年 3 月期会社計画
同社の 25/3 期計画は、売上高 2,841 百万円（前期比 19.7%増）、営業利益320 百万円（同 3.7 倍）、経常利益 319 百万円（同 3.6 倍）、親会社株主に帰属する当期純利益 269 百万円（同 2.5 倍）である（図表 7）。
【 図表 7 】 25 年 3 月期会社計画

売上高
エンタープライズ領域
コンシューマ領域
売上原価
売上総利益
販売費及び一般管理費
営業利益
営業外収支
経常利益

24/3期金額
構成比
（百万円）
（％）
100.0
2,374
1,544
65.0
830
35.0
1,088
45.8
1,286
54.2
1,198
50.5
87
3.7
2893.7

当期純利益1094.625/3期会社計画
金額
構成比
前期比（百万円）
（％）
（％）
2,841
100.0
19.7
1,871
65.9
21.2
969
34.1
16.7
1,269
44.7
16.6
1,572
55.3
22.2
1,251
44.0
4.4
320
11.3
3,7x-1
319
11.2
3.6x
269

9.5

2.5x

（注）端数処理の関係で合計と一致しない（出所）「東京証券取引所グロース市場への上場に伴う当社決算情報等のお知らせ」を基に証券リサーチセンター作成

エンタープライズ領域の売上高は、1,871 百万円（前期比 21.2%増）を見込んでいる。大企業向けのマーケティング・DX、データクラウドの主力サービスであるアドスタ byCCXcloud ともに、主に新規顧客開拓による増収を見込んでいる。
コンシューマ領域の売上高は、969 百万円（前期比 16.7%増）を見込んでいる。主力ブランドの MiiS の売上高は、24/3 期に広告宣伝費の投下による定期商品販売、EC モール経由の単品商品販売、卸販売等を通じて前期比52.3%増となった。25/3 期も広告宣伝費投下による単品商品販売の増加を見込んでいる。
売上原価の主要項目は、労務費、顧客の広告配信に関する広告原価、各種コンテンツ制作及びキャスティングしたインフルエンサーに支払う報酬等の外注費、商品の仕入による商品原価である。25/3 期には、売上総利益率をエンタープライズ領域では 50.0%、コンシューマ領域で 65.7%と見込み、売上総利益は 1,572 百万円（前期比 22.2%増）の計画である。
販売費及び一般管理費（以下、販管費）の主要項目は、人件費、広告宣伝費、荷造運賃・支払手数料である。人件費は人員計画に基づき 566 百万円を計画している。広告宣伝費は、コンシューマ領域での新規顧客開拓や ECモールでの販売拡大のための SNS 広告が中心である。広告宣伝費は、132
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ライスカレー （195A東証グロース）

発行日：2024/6/21

百万円（前期比 6.6%増）を見込んでいる。荷造運賃・支払手数料は、上場関連の支払手数料減少により前期比 65 百万円減（同 24.3%減）を見込んでいる。
これらの結果。販管費は 1,251 百万円（前期比 4.4%増）、営業利益は 320百万円（同 3.7 倍）の計画である。営業外収益は主にクレジットカード支払に伴うポイント還元の受取手数料で 1 百万円、営業外費用は主に支払利息で2 百万円を見込み、経常利益は 319 百万円（同 3.6 倍）の計画である。特別損益は見込んでおらず、親会社株主に帰属する当期純利益は 269 百万円（同 2.5 倍）を計画している。
◆ 成長戦略
同社は、今後の成長戦略として、エンタープライズ領域では、①営業力の強化によるマーケティング・DX での新規顧客の開拓、②データクラウドでアドスタ byCCXcloud に次ぐ有料ツールの開発、及びツールの一部機能の有料化を挙げている。
コンシューマ領域では、各ブランドでのマーケティング強化による顧客獲得に加え、オンライン、オフラインを問わず、販売チャネルの多様化を図り、マーケティングに関するデータやノウハウの蓄積を行う方針である。
M&A による非連続的な成長にも取り組む考えである。同社は 22 年 4 月にコミュニティデータマネジメントツールの開発強化を目的に、SNS コミュニテ
ィの運用・分析支援サービスを行うパスチャーを買収してその後吸収合併し、22 年 7 月には RiLi を買収して子会社化している。今後は、顧客数拡大や顧客向けのソリューション拡大につながる M&A を検討するとしている。
（ 注 2）OEM は OriginalEquipment Manufacturing の略。
委託者のブランドで生産すること 。ODM は Original Design
Manufacturing の略。委託者のブランドで製品を設計・生産すること＞ 経営課題/リスク

コミュニティデｰﾀを活用した新領域への展開として、同社の自社ブランドで培った商品の企画・開発力を活かして、消費者向けの商品企画や開発、生産を行う OEM・ODM 注 2 企業との連携又は M&A による OEM・ODM 業界への参入も選択肢としている。

◆ 消費者の SNS 利用動向の変化
同社の事業は、エンタープライズ領域、コンシューマ領域の双方に亘って、Instagram や TikTok 等の SNS における利用者の情報発信やリアクション等のデータの蓄積が重要な役割を果たしている。同社では自社 EC や店舗での購買情報など、SNS 以外のチャネルからのデータ取得に努めているが、SNS に対する消費者の利用動向に変化が生じたり、新たな SNS が台頭した際に、同社の対応が遅れるような場合には、同社の業績に影響を与える可能性がある。

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ライスカレー （195A東証グロース）

発行日：2024/6/21◆ 人材の確保と育成
同社が今後、事業領域を拡大して成長するためには、企業顧客開拓のための営業人員や、CCXcloud の機能強化のためのシステム開発人員等の人材の確保と育成が必要になる。人材の確保と育成が計画通りに進まない場合、同社の業績に影響を与える可能性がある。
◆ ストックオプションによる潜在株式について同社は役員及び従業員へのインセンティブ付与を目的としたストックオプシ
ョン制度を採用しており、今後も人材確保のためにストックオプション制度を活用する考えである。現在の新株予約権による潜在株式数は 507,600 株であり、オーバーアロットメントを考慮しない上場後発行済株式数の 17.1%に相当すると証券リサーチセンターでは試算している。新株予約権が行使された場合には、株式価値が希薄化する可能性がある。

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本レポートに掲載された内容は作成日における情報に基づくものであり、予告なしに変更される場合があります。本レポートに掲載された情報の正確性・信頼性・完全性・妥当性・適合性について、いかなる表明・保証をするものではなく、一切の責任又は義務を負わないものとします。
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ホリスティック企業レポート（一般社団法人 証券リサーチセンター 発行）

ライスカレー （195A東証グロース）

発行日：2024/6/21【 図表 8 】 財務諸表
損益計算書

2023/3（百万円）

2024/3
（%）

（百万円）

（%）

売上高
売上原価

1,833
821

100.0
44.8

2,374
1,088

100.0
45.8

売上総利益
販売費及び一般管理費

1,011
1,178

55.2
64.3

1,286
1,198

54.2
50.5

営業利益
営業外収益-166
4-

877

3.7-

営業外費用
経常利益4-166-

589

3.7

税引前当期純利益

-169

-

89

3.7

親会社株主に帰属する当期純利益

-121-

109

4.6

貸借対照表

2023/3
（百万円）

流動資産

（百万円）

（%）

536

42.7

1,104

61.5

196
192

15.6
15.3

638
256

35.6
14.3

122
719

9.7
57.3

183
690

10.2
38.5

16
577
125
1,255
375
107
24
68
237
233
641

1.3
46.0
10.0
100.0
29.9
8.5
1.9
5.4
18.9
18.6
51.1

16
550
123
1,794
590
115
75
156
452
449
751

0.9
30.7
6.9
100.0
32.9
6.4
4.2
8.7
25.2
25.0
41.9

641

51.1

751

41.9

現金及び預金
売上債権
棚卸資産
固定資産有形固定資産
無形固定資産投資その他の資産
総資産
流動負債
買入債務
短期借入金
1年内返済予定の長期借入金
固定負債
長期借入金
純資産

2024/3（%）

自己資本2024/3キャッシュ・フロー計算書

2023/3
（百万円）

（百万円）

営業キャッシュ・フロー
減価償却費
のれん償却額
投資キャッシュ・フロー

-154
1231-30692
1738-28

財務キャッシュ・フロー
配当金の支払額
現金及び現金同等物の増減額

314-353--148
196

416
613

現金及び現金同等物の期末残高（出所）届出目論見書を基に証券リサーチセンター作成

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証券リサーチセンターについて
証券リサーチセンターは、株式市場の活性化に向けて、中立的な立場から、アナリスト・カバーが不十分な企業を中心にアナリスト・レポートを作成し、広く一般にレポートを公開する活動を展開しております。
※当センターのレポートは経済産業省の「価値協創のための統合的開示・対話ガイダンス」を参照しています。

独自にカバー対象企業を選定し、取材・レポート作成
上場企業

東証、証券会社、監査法人など
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