2023 年 7 月 18 日
株式会社三菱 UFJ フィナンシャル･グループ
Morgan Stanley
三菱 UFJ フィナンシャル･グループとモルガン・スタンレーのアライアンス戦略の深化「アライアンス 2.0」について

か めざ わ ひ ろ の り

株式会社三菱 UFJ フィナンシャル・グループ（代表執行役社長 亀澤 宏規 、以下 MUFG）とMorgan Stanley（会長兼 CEO James P. Gorman、以下 モルガン・スタンレー）は、両社のグローバルな戦略的提携関係を、次の 10 年とその先を見据えた「アライアンス 2.0」へと深化させてまいります。
MUFG とモルガン・スタンレーは、2008 年にグローバルな戦略的資本提携を開始して以降、15年にわたる深い相互理解や信頼に基づき、グローバル投資銀行業務や日本における証券ジョイント・ベンチャー（以下 JV）2 社などの領域で協働し、両社のアライアンスならではの価値をお客さまに提供してきました。
今後、MUFG とモルガン・スタンレーはグローバルな戦略的提携をさらに強化いたします。「アライアンス 2.0」のコアとなるものは、お客さまに対する重要なビジネス領域での協働強化です。
「アライアンス 2.0」の一部として、両社は新たに 2 つの協働に関する基本合意書を締結しました。
両社は、関係当局の承認を前提に、これらの協働に関する最終契約書を締結し、2024 年前半に業務を開始することを目指しております。
1.

外国為替のトレーディング業務における協働
近年、急速なオンライン化の進展や先進的な技術を持つ新たな市場参加者の台頭などに伴い、外国為替市場における競争が激化しております。グローバルな金融規制の導入やオペレーションおよびシステム開発の負荷が増大するなか、外国為替トレーディング業務を高度化する必要性が一段と高まってきています。グローバルプレイヤーは、顧客基盤の拡大・分散および大規模なシステム開発によるテクノロジー強化を通じて、特に、外国為替取引の取引量の拡大を強力に推進しています。
はんざわ じゅんいち

このような状況を踏まえ、株式会社三菱 UFJ 銀行（取締役頭取執行役員 半沢 淳 一 ）とモルガ
ン・スタンレーは、それぞれの強みを活かし、相互に補完するべく、モルガン・スタンレー
た む ら こうしろう

MUFG 証券株式会社（代表取締役社長 田村 浩四郎、以下 MSMS）を通じて、外国為替のトレーディング業務において協働を開始することに関する基本合意書を締結しました。具体的には三菱UFJ 銀行が有する日本およびグローバルの事業法人などのお客さまを主とする取引関係と、モルガン・スタンレーが有するグローバルの機関投資家などのお客さまを主とする取引関係を組み合わせることで、本協働によってもたらされるスケールメリットを享受するとともに、お客さまにより良いサービスを提供します。
新たな協働では、三菱 UFJ 銀行は、MSMS を通じて世界をリードするモルガン・スタンレーの外国為替取引プラットフォームを活用することで、価格提供力の向上や、商品・サービスラインアップの拡充を図り、お客さまの高度化・多様化するニーズに的確・迅速に対応してまいります。
なお、外国為替のセールス業務は引き続き各社が行うため、お客さまの担当窓口は従来通りとなります。
1

2.

機関投資家向け日本株ビジネスにおける協働
こばやし まこと

2010 年 5 月に、三菱 UFJ モルガン・スタンレー証券株式会社（取締役社長 小林 真 、以下MUMSS）および MSMS が MUFG およびモルガン・スタンレーの日本における証券 JV として発足して以降、両社は M&A 助言や株式・債券の引受け、ウェルスマネジメントなどさまざまな領域で緊密に連携してまいりました。今般、新たな協働の一環として、MUMSS および MSMS は、両社の機関投資家向け日本株のセールス業務、コーポレートアクセス、執行業務の一部およびリサーチ業務を MSMS に機能統合します。また、日本株の引受業務についても、MUMSS およびMSMS がモルガン・スタンレーのグローバルなプラットフォームを一層活用できるような体制へと最適化いたします。
MUMSS が有する広範な日本株カバレッジや国内のお客さまとのリレーションと、MSMS が有するグローバルな業務プラットフォームや海外のお客さまとのリレーションの融合を通じて、リサーチ・執行・コーポレートアクセス業務をリードしてお客さまの高度化・多様化する日本株ニーズに応え、本邦の株式ビジネスでトップクラスの証券会社を目指します。また、両社は、それぞれの代表者で構成される評議会を設置するとともに、当該業務に従事する MUMSS や MUFG 子会社の職員を MSMS やモルガン・スタンレーのその他のグループ会社に派遣します。なお、事業法人・ウェルスマネジメント、一部の金融法人のお客さま向け日本株業務は、引き続き MUMSSがサービスを提供してまいります。
なお、本邦 JV2 社の更なる協働をお示しするため、MUFG は、今後両社の業績を 2 社合算で開示するようにします。JV 一体での事業運営をさまざまな領域でさらに加速させ、本邦 JV2 社合算で国内トップの証券会社を目指してまいります。

【本件に関する MUFG とモルガン・スタンレーの共同ビデオ・メッセージ】
https://youtu.be/l6sUpbAyN8A

以 上2三菱UFJフィナンシャル･グループとモルガン・スタンレーの戦略的提携について
2023年7月

MS/MUFGアライアンスの経緯（「アライアンス1.0」）①• Morgan Stanley (MS) との提携は投資銀行業務における協働を中心に、 WM1や資産運用の領域にも拡大• 両社トップマネジメント間の連携や人材交流等、提携発展に向けた取組みも継続
提携関係の発展に向けた継続的な取り組み

MS出資・提携の主要経緯
2008年
グローバルな投資銀行業務の抜本的強化を目的として、MSに90億ドルを優先株にて出資
2009年
米州でコーポレートファイナンス業務を行う合弁会社
LMJV2を設立

トップマネジメントを含む緊密な連携
グローバル・ステアリング・コミッティを年2回開催• 両社CEOを含むシニアマネジメント陣が戦略的提携の更なる発展に向けて継続的に協議

2010年
日本で三菱UFJモルガン・スタンレー証券（MUMSS）およびモルガン・スタンレーMUFG証券（MSMS）を設立
2011年
取締役派遣を2名に増員し、普通株転換

MSの取締役2名をMUFGが指名3

人材交流（2010年～）
2015年頃WMや資産運用領域における協働が拡大• MUFGからMSへの派遣者は累計80名超4投資銀行やWM、リスク管理等様々な分野でMSの先進的なプラクティ
ス、知見を吸収アライアンス戦略の深化（「アライアンス 2.0」）

2（注）1. ウェルスマネジメント 2. LMJV：Loan Marketing Joint Venture

3. 亀澤宏規、宮地正人 4. 23年6月末時点

MS/MUFGアライアンスの経緯（「アライアンス1.0」）②• 日本国内及びグローバルにおける投資銀行ビジネスでの協働から、WMや資産運用領域における協働に発展
投資銀行ビジネスにおける協働（日本）

MUFG WMデジタルプラットフォーム• 日本では、MUMSSとMSMSが、MUFGの日本における顧客基盤と、M&Aや株式・債券の引受に関するモルガン・スタンレーのグローバルネットワークを活用し、お客さまの金融ニーズにお応え• MUMSSではMSのノウハウを活かしたWMサービスも提供• MSのノウハウを活かし、MUFG WMデジタルプラットフォームを開発

日本における
出資関係1

グループ一体のCRM5機能• お客さま情報を集約、一覧化

統合View
MUFG

40%
60%
銀行

信託

レコメンド機能証券

総資産ベースの提案ツール

Next Best Action• 適時適切なレコメンドを配信

投資銀行ビジネスおける協働（海外）担当者

バランスシート ソリューション

Analytics
運用 不動産
入出金情報

貸出
お客さま

資産運用における協働担当者
3

4• お客さまへのMSIM との共同アプローチにより、MUTB ・MUKAM が資産運用機能を提供する投信を設定

3• ゴールベースアプローチの提案を実現

過去事例• LMJVを中心とした米州におけるイベントファイナンスでの協働に加え、グローバルにECMやM&Aでの協働を展開• 米国におけるNon-IG領域での貸出・債券引受ビジネスや、アジアを中心にスタートアップ等のIPO連携も強化

2

Goal Planning System（注）1. MSMSの議決権比率はMUFG 49%:MS 51% 2. モルガン・スタンレー・インベストメント・マネジメント
5. Customer Relationship Management

お客さま

ライフイベントに応じたお客さまのGoal
3. 三菱UFJ信託銀行 4. 三菱UFJ国際投信

資産運用
資産承継
事業承継

遺言

「アライアンス2.0」 -外国為替のトレーディング業務における協働①• 三菱UFJ銀行 (MUBK) とMorgan Stanley (MS) は、お客さまにより良いサービスを提供するため、外国為替のトレーディング業務における協働を開始する
外国為替トレーディング業務における本協働の背景・環境認識
急速なオンライン化の進展や先進的な技術を持つ新たな市場参加者の台頭等に伴い、外国為替市場における競争が激化している
グローバルな金融規制の導入やオペレーションおよびシステム開発の負荷が増大するなか、外国為替トレーディング業務を高度化する必要性が一段と高まってきている
グローバルプレイヤーは、顧客基盤の拡大・分散および大規模なシステム開発によるテクノロジー強化を通じ、特に、外国為替取引の取引量の拡大を強力に推進している
このような状況を踏まえ、お客さまへより良いサービスを提供
MUBK、MSの強みを活かし、相互に補完するべく、
モルガン・スタンレーMUFG証券（MSMS）を通じて、外国為替のトレーディング業務において協働を開始• 日本およびグローバルの事業法人等のお客さまを主とする取引関係における強み• 日本円／アジア通貨における強み

4• グローバルの機関投資家等のお客さまを主とする取引関係における強み• 外国為替取引オンラインプラットフォームにおける強み「アライアンス2.0」 -外国為替のトレーディング業務における協働②• MUBKは、MSMS を通じて世界をリードするモルガン・スタンレーの外国為替取引プラットフォームを活用することで、価格提供力の向上、商品・サービスラインアップの拡充を図り、お客さまの高度化・多様化するニーズに的確・迅速に対応する
目指すアスピレーション

お客さまのニーズ対応

MUBKとMSの相互の強みを活かした多様な通貨・取引・チャネルに対する価格提供力の向上

価格提供力の向上

高度化・多様化する
お客さまのニーズへの的確・迅速な対応

商品・サービスラインアップの拡充

先進的なオンライン取引サービスの提供、NDF、オプション等の商品の提供

その結果・・・
1

MUBKとしてアジアトップのプレゼンスへの飛躍

MSの外国為替取引プラットフォームの強みと、MUBKのグローバル商業銀行の顧客基盤を掛け合わせ、MUBKとしてアジアトップのプレゼンスへの飛躍を目指す
外国為替取引プラットフォームの強み

5

グローバル商業銀行の顧客基盤アジアトップのプレゼンスへの飛躍「アライアンス2.0」 -外国為替のトレーディング業務における協働③• 新たな協働では、MUBKは、MSMSを通じて世界をリードするモルガン・スタンレーの外国為替取引プラットフォームを活用し、価格提供力の向上や商品・サービスラインアップを拡充する• なお、外国為替のセールス業務は引き続き各社が行うため、お客さまの担当窓口は従来通り
外国為替トレーディング業務における本協働の概要
外国為替協働のイメージ

お客さま

お客さま
価格提供力の向上

セールス

セールス
MSMSを通じた
外国為替のトレーディング領域の協働

トレーディング

6

トレーディング

トレーディング

外国為替のセールス業務は引き続き、日本国内ではMUBKとMSMSが、日本国外ではMUBKとMSの両社が、それぞれ行うため、お客さまの担当窓口は従来通り

「アライアンス2.0」 -機関投資家向け日本株ビジネスにおける協働①• 機関投資家向け日本株業務において、MUFGとモルガン・スタンレーの夫々の強みを組み合わせた新しい協働関係を構築し、より良い顧客サービスの提供及び競争力強化を実現する
機関投資家向け日本株業務を取り巻く環境認識
お客さまニーズの多様化・グローバル化

運用業界の構造変化（電子化・高速化）

連続的なシステム投資

MUMSSの強み

MSMSの強み

広範な日本株リサーチ・カバレッジ

トップクラスのグローバルリサーチ

国内投資家との強固なリレーション

海外投資家との強固なリレーション

MUFGグループネットワーク

先進的な業務プラットフォーム

新しい協働ステージへ

お客様への比類のない高付加価値サービスの提供及び両社の競争力強化
7

「アライアンス2.0」 -機関投資家向け日本株ビジネスにおける協働②• 機関投資家向けの日本株セールス業務、コーポレートアクセス、一部の執行サービス業務及びリサーチ業務を、三菱
UFJモルガン・スタンレー証券から、モルガン・スタンレーMUFG証券へ統合する• また、上記統合に伴い、モルガン・スタンレーMUFG証券が有するグローバルなプラットフォームをより活かせるよう、引受体制を変更する予定
投資家のお客さま

投資家のお客さま

個人・事業法人・金融法人1

内外機関投資家

モルガン・スタンレー

MUFG
三菱UFJモルガン・スタンレー証券

モルガン・スタンレー
MUFG証券セールス業務・コーポレートアクセス・執行業務
個人・事業法人・金融法人向け

内外機関投資家向け2

セールス業務・コーポレートアクセス・執行業務統合

新セールス・執行サービス

引受業務
リサーチ業務（主として個人・事業法人・金融法人販売分）
個人・事業法人・金融法人向け

内外機関投資家向け2

引受業務（主として個人・事業法人・金融法人販売分）

リサーチ業務統合
新リサーチ
サービス提供3

一体運営4

引受業務
（主として内外機関投資家販売分）

発行体のお客さま

8（注）1 銀行・生損保(自己勘定向け)、地域金融機関等
2 上記1を除く内外機関投資家
3 新リサーチによるサービスは、三菱UFJモルガン・スタンレー証券を通じて同社の個人・事業法人・金融法人※1のお客さまへ提供
なお、モルガン・スタンレーMUFG証券とお取引のある金融法人※1のお客さまは、同社からのサービス提供を継続
4 国内のみで販売する案件はMUMSS引受、MSMS販売委託で対応するケース有り

「アライアンス2.0」 -機関投資家向け日本株ビジネスにおける協働③• 本邦JV2社合算で、本邦トップの証券会社を目指す各領域における協働

JV2社合算での業績開示 NewNewト
レセーーデルィス
ン&グ

P.4
参照

競合から協働へ

New
P.7
参照

外国為替
トレーディング協働[MUBK×MS]

日本株
ビジネス協働モルガン・スタンレーMUFG証券（MSMS）[MUMSS×MSMS]• JV2社合算の2022年度純営業収益は、本邦証券会社全体で野村證券に次ぐ2位のポジションアドバイザリー型
マネウ
ビジネスモデル変革
ジェメル
MUMSS
ン ス MSノウハウを活かしたト
商品・サービス提供
ハウスビュー高度化

国内証券会社の2022年度純営業収益（十億円）

イ
バ ン 事業環境に応じ協働の枠組みを深化させ、実質一体運営中
ンベキスント• 日本におけるM&Aアドバイザリー機能統合
グメ
ン • プライマリー領域における協働ト
人
材交流

三菱UFJモルガン・スタンレー証券（MUMSS）

さまざまな領域でグローバル人材交流

順位

証券会社名

#1

野村證券

488.7

#2

MUMSS + MSMS

381.3

#3

みずほ証券

251.9

#4

大和証券

243.3

#5

SMBC日興証券

213.4（出所）各社資料

9

2010年
JV発足

JV発足以降の歩み

2023

金額

本邦トップの証券会社へ

「アライアンス2.0」－MUFGとMS間のアライアンス戦略の深化
１
MSへの90億ドルの優先株の出資（グローバルな投資銀行業務の抜本的強化）

三菱UFJモルガン・スタンレー証券の設立
モルガン・スタンレーMUFG証券の設立

米州の合弁会社LMJVの設立（コーポレートファイナンス業務の強化）

取締役派遣の2名増員・普通株転換

従来のMSとの提携「アライアンス2.0」

2• 日本におけるM&Aアドバイザリー機能統合• プライマリー領域における協働 等

MUMSSWM・
資産運用
領域

協働深化

10

外国為替のトレーディング業務における協働

現在2008 2009 2010 2011

投資銀行
ビジネス

MUBK

WM

デジタルプラットフォーム、ブランディング等の領域でMSからの知見・ノウハウを吸収

資産運用

MSの運用商品の販売、ファンド・アドミの受託等における協働

MUBK/MS

１

MUMSS/MSMS

2

MSMS

機関投資家向け
日本株ビジネスにおける協働
JV2社合算での業績開示