臨時レポート

タイ：政治的混乱による株式市場への影響と今後の見通し
2010年5月21日

JPモルガン・アセット･マネジメント株式会社■ 治安部隊によるデモ隊の強制排除を好感し、株価上昇
タイでは、5月19日早朝より治安部隊が反政府デモ隊の強制排除を実施し、激しい衝突が起きたことから多数の死傷者が出る事態となりました。治安部隊による強制排除は、約2ヵ月間続いたタクシン元首相の支持団体UDD（反独裁民主統一戦線、通称：赤シャツ隊）によるデモからの首都機能正常化へ向けた動きと見られます。政府は、反政府デモの混乱収拾に向けて、デモ参加者に対して退去するように働きかけ、一度はデモ隊が要求していた早期の下院総選挙を行う意向を示しました。しかし、その後も反政府デモ隊と治安部隊との間で激しい衝突が続いたため、やむなく政府は強制排除を行い、19日にはデモ隊の幹部が投降しました。その後も暴徒化した一部のデモ隊による放火や略奪行為が見られていますが、近いうちに鎮静化するものと思われます。
このような状況下、株式市場では治安部隊が大半の地区を制圧したことから混乱が終息に向かうとの期待が高まり、また、年初より買い進めてきた外国人投資家が売りに転じた一方で、国内投資家の買いに支えられる形で、19日の株式市場は前日比で小幅上昇しました。なお、5月20日及び21日は安全上の理由から臨時休場となりました。
タイ株式市場及び為替市場の動き（2009年12月30日～2010年5月19日）
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5/19 治安部隊によるデモ隊の強制排除

タイ SET指数

110

タイバーツ

105

100

95
4/13 治安部隊とデモ隊の衝突

90
09/12/30

10/1/22

10/2/14

10/3/9

10/4/1

10/4/24

10/5/17

グラフは2009年12月30日を100として指数化
出所：ブルームバーグのデータを基に当社が加工
タイSET指数は現地通貨ベース、為替レートは1タイバーツを円に換算したレートを使用しております。
上記は過去の実績であり、将来の成果を保証するものではありません。

■ 当社グループにおける今後の見通し
政治的混乱にもかかわらず、4月の自動車販売も堅調さを維持し、全体の消費動向にはそれほど大きなマイナスの影響は見られませんでした。また、2010年のGDP（国内総生産）成長率見通しについても、政情不安により若干押し下げられる可能性があると見込まれるものの、長期的な影響は限定的と考えられ、タイの経済成長は継続すると予想されます。
株式市場については、ここ数週間、全般的に下落基調を辿った他のアジア株式市場と比べると、タイ株式市場は混乱の中においても相対的に堅調に推移したため、株価の割安感はやや後退したものの、タイ株式市場に対する明るい見通しに変更はありません。
本資料に記載されている、リスク、費用、留意事項等を必ずご覧ください。
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又、投資信託は、個別の投資信託毎に投資対象資産の種類や投資制限、取引市場、投資対象国等が異なることから、リスクの内容や性質が異なりますので、ご投資に当たっては各投資信託の投資信託説明書（交付目論見書）をご覧ください。
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