Boletín deeconomíaMarzo 2020

Movimientos de tipo de cambio
durante 2020: Peso - Dólar
Los tipos de cambio determinan el precio de los bienes importados
en relación con los bienes nacionales, y pueden tener efectos
significativos sobre el nivel de importaciones y exportaciones.
En este sentido, durante el inicio de este 2020, la paridad peso –dólar ha mostrado gran volatilidad, resultado principalmente delcontexto internacional.

1. Antecedente

México es un país que adoptó un régimen cambiario de libre
flotación en la década de los 90’s, dicho régimen consiste en la libre
determinación del tipo de cambio de acuerdo con la oferta y
demanda internacional en el mercado de divisas, sin la intervención
de las autoridades.
De acuerdo con el Banco de México, la adopción del tipo de cambio
flexible ha generado los siguientes beneficios:• Reducción de la transmisión de los efectos del tipo de cambio a
precios;• Generación de un margen de maniobra para enfrentar
perturbaciones externas;• El ajuste a los choques externos se distribuye entre
el tipo de cambio y las tasas de interés,minimizando los costos para el sector real;• Reducción de desequilibrios en labalanza de pagos; y• Fomento del desarrollo de losmercados financieros, en los que
los agentes económicos cubren
sus riesgos cambiarios.

2 Boletín de Economía

Movimientos de tipo de cambio
durante 2020: Peso - Dólar
2. Movimientos cambiarios durante enero – marzo 2020
El 11 de noviembre de 1991,1 el Banco de México comenzó a publicar un
tipo de cambio de referencia, conocido como el tipo de cambio “FIX.”
Esta referencia es utilizada por particulares en transacciones que
involucren el intercambio de divisas, sin embargo, las partes son libresde acordar cualquier otra referencia para sus contratos.
El tipo de cambio FIX 2 es determinado por el Banco de México con baseen un promedio de cotizaciones del mercado de cambios al mayoreo
para operaciones liquidables el segundo día hábil bancario siguiente yque son obtenidas de plataformas de transacción cambiaria y otros
medios electrónicos con representatividad en el mercado de cambios.
En el siguiente cuadro se puede observar la tendencia que ha3mostrado el tipo de cambio FIX peso – dólar durante 2020 :Tendencia cambiaria: peso – dólar, durante 2020

Fuente: Elaboración propia con información del Banco de México

1 Disponible en: https://www.banxico.org.mx/mercados/d/%7BC260B142-835E-2F6B-D7BD-3C9E182BB8B9%7D.pdf
2 El Banco de México da a conocer el FIX a partir de las 12:00 horas de todos los días hábiles bancarios, se publica en el Diario Oficial dela Federación (DOF) un día hábil bancario después de la fecha de determinación y es utilizado para solventar obligaciones denominadas
en dólares liquidables en la República Mexicana al día siguiente de la publicación en el DOF.
3 Los datos utilizados corresponden al tipo de cambio FIX publicado por el Banco de México del 2 de enero 2020 al 23 de marzo 2020.
3 Boletín de Economía

Como puede observarse en el gráfico anterior, a partir de los últimos díasde febrero, la tendencia muestra una depreciación notable del peso
frente al dólar, el 25 de febrero se registró un tipo de cambio FIX de$19.09 pesos por dólar, mientas que al 23 de marzo se registró unaumento de $5.99 pesos ($25.08 pesos por dólar). Dicha situación se
explica a partir de dos eventos puntuales que han sucedido en el
escenario internacional: la caída de los precios del petróleo y la
proliferación del virus COVID-19 en el mundo.
De acuerdo con Raúl Feliz, economista del Centro de Investigación yDocencia Económicas (CIDE), la depreciación del peso ha evitado que sepierdan reservas internacionales, lo cual podría generar un desequilibrio
macroeconómico, asimismo destacó que sería un error usar esas
reservas y las que podamos pedir prestado para financiar la salida decapitales, ya que habría que dejar que el peso se devalúe lo necesario,en otras palabras, dejarlo fluctuar sin intervenir. 4
Por otro lado, Marco Oviedo, jefe deinvestigación económica para América
Latina de Barclays, ha expresado que
el Banco de México cuenta con lasherramientas necesarias paraestabilizar el peso, sin embargo, laausencia de una estrategia fiscal
para apoyar a las empresas
afectadas es un área de mejora.5
Es importante mencionar que laComisión de Cambios, integrada
por la Secretaría de Hacienda y
Crédito Público y el Banco de México,continúa realizando las subastas decoberturas cambiarias, liquidables
en pesos. La depreciación estágenerando preocupaciones
crecientes y no habría que descartar
más medidas por parte del Bancode México.
4 Agencias. “Ven analistas a México sin capacidad ante crisis económica”. El Siglo de Torreón. 23 de marzo de 2020. Disponible en:https://www.elsiglodetorreon.com.mx/noticia/1686229.ven-a-mexico-sin-capacidad-ante-crisis.html
5 Ídem.
4 Boletín de Economía

3. COVID-19

El impacto generado por el virus COVID-19 en México y el mundo ha sido
muy significativo. En un inicio, se interrumpieron abruptamente lascadenas globales de producción, y ahora, las medidas adoptadas para
reducir el contagio reducen fuertemente la demanda.
Como medida paliativa, el Banco de México votó a favor de reducir en 50
puntos base la tasa de interés interbancaria, situándola en 6.5%. De
acuerdo con Gabriela Siller de Banco Base, el tipo de cambio se ve
influenciado de mayor manera por la incertidumbre y la posibilidad deuna recesión y no por la reducción de la tasa de interés. Sin embargo, a
través de un comunicado, se informó que el objetivo de esta medida depolítica monetaria es proveer liquidez y mejorar el funcionamiento de losmercados financieros nacionales, ante la situación actual, dándole
prioridad al manejo de tipo de cambio, confiando en que la inflación noaumentará.
Alejandro Díaz de León, gobernador del Banco de México, ha señaladotambién que otra de las medidas paliativas que podrían tomar ante laproliferación del virus sería poner en circulación billetes nuevos.

4. Caída de los precios del petróleo 6

Norteamérica, Europa y Asia están tomando medidas sin precedentes
para contener el virus, lo que ha generado una fuerte reducción de la
demanda de crudo y de productos refinados, como gasolina ycombustible para el transporte aéreo. Al mismo tiempo, Arabia Saudita y
Rusia iniciaron una guerra de precios tras no llegar a un acuerdo para
prolongar un pacto sobre recortes de suministros destinado a apoyar almercado, por lo que hoy en día hay dos efectos que están teniendo elmismo efecto en el precio, por un lado se está registrando una mayor
demanda, por el otro lado se está generando una mayor oferta,
provocando en ambos casos una caída en el precio.
El precio de petróleo internacional
cayó 23% la semana del 16 al 22 demarzo, mientras que la mezcla
mexicana de exportación disminuyó
66%, llegando a $17.70 dólares por
barril, el precio más bajo en 18 años.
El director general de Pemex,
Octavio Romero, prometió reducir
gastos administrativos y decontrataciones para afrontar el
derrumbe de los precios
internacionales del crudo, así como
dar prioridad a proyectos rentables.
Es de suma importancia recordar el
impacto que tiene el precio delpetróleo en los ingresos y en el gastodel gobierno, por un lado, laeconomía mexicana sigue
dependiendo en gran medida de losingresos petroleros y gran parte delpeso del presupuesto de egresos seestima sobre una pronóstico delprecio del barril de petróleo, por loque sería un grave error no empezar
a tomar acciones inmediatas.
6 Forbes Staff. “Sigue el desplome en los precios del petróleo: el Brent cierra debajo de los 30 dólares por barril”. Forbes. 17
2020. Disponible en: https://www.forbes.com.mx/economia-brent-debajo-30-dolares-barril/
6 Boletín de Economíade marzo deConclusión
El tipo de cambio peso – dólar es una variable altamente sensible alcontexto internacional, sin embargo, aun y cuando el gobierno haemprendido acciones ante la situación, se han registrado máximos
históricos en las últimas semanas.
Será fundamental continuar observando durante los próximos meses
los impactos de la pandemia por el virus COVID-19 y los bajos preciosdel petróleo en el tipo de cambio, y actuar en consecuencia.
Por último, es importante mencionar que una fuerte depreciación comola que se registra actualmente abarata las exportaciones mexicanas yencarece los costos de insumos de importación para las empresas
mexicanas, por lo que algunos agentes económicos se verán
beneficiados al corto plazo y viceversa.

Boletín de economía
Marzo 2020 Año 17 Número 3

Los principales indicadores de la economía mexicana en resumen.
En este número
2

Entorno económico

3

Indicador Global de la
Actividad Económica (IGAE)

4

Indicador de confianza
empresarial

6

Indicador de confianza delconsumidor

8

Inflación

9

Tasas de interés y Tipo deCambio10

Mercado financiero

1
1Reservas internacionales yBalanza comercial

1
2

Precios de PetróleoÍndices
IGAE
Indicadores de Confianza
Sector Construcción
Sector Comercio
Sector Manufacturero
Confianza del Consumidor
Inflación
Variación INPC (%)
General Anual (%)
Subyacente (%)
No Subyacente (%)
Tasa de interés
CETES 28 días (%)
TIIE (%)
Tipo de Cambio
Dólar ($)
Euro ($)
Bolsa Mexicana de Valores
IPyC (unidades)
Reservas Internacionales (mdd)
Precio del Petróleo
Mezcla WTI (West Texas Intermediate)(USD por barril)
Mezcla Mexicana (usd por barril)

2020
Enero
112.6
2020
Febrero2019
Diciembre
112.6
2020
Enero

2019
Enero
113.4
2019
Febrero

46.22
49.68
47.58
43.90

47.32
49.15
48.41
44.09

49.33
53.41
53.34
48.60

0.42%
3.70%
3.66%
3.81%

0.48%
3.24%
3.73%
1.81%

-0.03%
3.94%
3.54%
5.25%

7.30
6.91

7.50
7.04

8.54
8.10

18.84
21.74

18.80
20.87

19.20
21.99

41,324

44,10842,824

184,250

182,796

175,734$44.83$51.58$57.21$39.76$48.15$58.62

Balanza comercial: es la balanza de transacciones de mercancías, enella se incluyen todas las transacciones de bienes reales (importaciones yexportaciones).
Índices

2020
Acumulado
Enero

2020

2019

2019

Enero

Diciembre

Enero

Balanza comercial 3
Saldo del mes ($)-2,415,802-2,415,802

3,068,287-4,642,520

Exportaciones ($mmd)

33,653,083

33,653,083

38,663,254

32,620,483

Importaciones ($mmd)

36,068,885

36,068,885

35,594,967

37,263,003

8 Boletín de Economía

Entorno conómico
• Venta de autos sube 0.3% en febrero. De acuerdo con datos del Instituto Nacional de

Estadística y Geografía (INEGI), en febrero de 2020, se vendieron en México 104 mil 328
automóviles, 0.33% más que lo registrado en igual mes del 2019, cuando se comercializaron
103 mil 989 unidades. Se trata de la primera variación positiva en ventas desde enero de 2019 y
el volumen más alto para un segundo mes desde 2018. Guillermo Rosales Zárate, director
general adjunto de la Asociación Mexicana de Distribuidores de Automotores (AMDA) explicó
que el efecto estacional del año bisiesto registrado en 2020 influyó en la variación positiva
respecto a 2019 y afirmó que el resultado obtenido en febrero fue 5.6% mayor a la estimaciónde AMDA para el mes, la cual fue de 98 mil 737 unidades.

• Ventas ANTAD crecieron en febrero. La Asociación Nacional de Tiendas de Autoservicio y
Departamentales (ANTAD) informó que las ventas comparables (tiendas con más de un año deoperación), crecieron 7.5% en febrero de 2020 con respecto al mismo periodo del 2019. Por su
parte, las ventas a tiendas totales (que incluyen las aperturas de los últimos 12 meses) de lascadenas de la ANTAD, reportaron un crecimiento de 10.6% respecto al mismo mes del 2019, conlo cual tuvieron su mejor febrero desde 2016, cuando la ventas se incrementaron 9.6% y 12.5%
a tiendas comparables y totales, respectivamente. Las ventas acumuladas al segundo mes de2020 ascendieron a 206 mil 600 millones de pesos.

• S&P recorta calificaciones de México y Pemex. La agencia calificadora Standard andPoor’s (S&P) recortó la calificación soberana de México por los efectos negativos delcoronavirus, además de estimar una contracción económica para este año de hasta 2.5%. En
su reporte, S&P informó que recortó la nota soberana desde “BBB+” a “BBB” y mantuvo laperspectiva en negativa. “Prevemos un impacto pronunciado sobre la economía mexicana
derivado de la combinación de shocks del Covid-19 en México y en Estados Unidos, su principal
socio comercial y de la caída en los precios internacionales del petróleo. Estos shocks, aunquetemporales, empeorarán la ya débil dinámica de la tendencia de crecimiento para el 20202023 que refleja, en parte, menor confianza del sector privado y el poco dinamismo de la
inversión”.

• La actividad económica de la zona euro colapsa. La actividad empresarial en lazona del euro está registrando en marzo la mayor caída desde que se comenzaron a recopilar
datos comparables con julio de 1998, de acuerdo con el indicador adelantado que publicó IHS
Markit. En marzo, se observaron problemas generalizados para la actividad comercial
provocados por las medidas cada vez más estrictas para contener el contagio del brote delcoronavirus. La caída de actividad ha sido peor para el sector servicios, principalmente en lossectores orientados al consumidor como el de los viajes, el de turismo y el de restaurantes. El
flash del índice PMI compuesto para la zona euro se desplomó en marzo a 31.4 puntos desde51.6 puntos registrados en febrero, un nivel sin precedentes. Hasta ahora el mínimo histórico
era de 36.2 puntos, y se registró en febrero del 2009, en lo peor de la crisis financiera mundial.
El índice PMI de marzo apunta a una caída del PIB de la eurozona del primer trimestre dealrededor de 2%, con la previsión de que pueda intensificarse más, “puesto que es probableque se adopten políticas aún más severas para hacer frente al virus en los próximos meses”.

9 Boletín de Economía

Indicador Global de la
Actividad Económica (IGAE)
Indicador Global de la Actividad Económica (IGAE)
140

1.50%

120

1.00%

1.3%

100

0.50%

80

0.00%

60
40

-0.50%-0.3%-0.71%-1.7%

20-1.00%-1.50%

0-2.00%

Indicador Global de la Actividad
Económicaene-19abr-19jul-19oct-19ene-20

Actividades Primarias

Actividades Secundarias

feb-19may-19ago-19nov-19Variación % respecto a igual mes de 2018

Actividades Terciarias
mar-19jun-19sep-19dic-19Con cifras desestacionalizadas del INEGI, en enero de 2020, el IGAE no tuvo variación en su
comparación mensual, revelando un estancamiento con respecto al mes de diciembre de 2019,
mientras que en su medición anual tuvo una disminución de 0.7%.
• Actividades primarias: Agricultura, explotación forestal, ganadería, minería y pesca. Registraron
una disminución de 0.3% en términos mensuales, pero un incremento de 1.3% a tasa anual.
• Actividades secundarias: Construcción, industria manufacturera. Tuvieron un incremento en su
medición mensual, equivalente a 0.3% y una disminución 1.7% a tasa anual.
• Actividades terciarias: Comercio, servicios, transportes. Tuvieron disminuciones tanto en términos
mensuales como anuales, equivalentes a 0.2% y 0.3%, respectivamente.
El IGAE es un indicador de la tendencia de la economía mexicana en el corto plazo. El dato mostrado
en enero aún no refleja un deterioro directo derivado de la pandemia de coronavirus (COVID-19), lo
cual implica que el escenario base sin considerar dicho efecto, ya reflejaba una tendencia a la baja
para el inicio de 2020. De acuerdo con especialistas, el reporte no es alentador si se considera que el
PIB será impactado de manera importante como consecuencia de las restricciones mundiales para
combatir el coronavirus.

10 Boletín de Economía

Indicador de confianza
empresarial y sus
componentes
Indicador de confianza empresarial y sus componentes
Valor del Índice y
sus Componentes
feb-20ene-20Indicador de confianza empresarial del sector construcción
46.22
47.32
Momento adecuado para invertir
25.80
26.04
Situación económica presente del país
39.76
42.80
Situación económica futura del país
59.21
59.36
Situación económica presente de la empresa
47.63
48.24
Situación económica futura de la empresa
61.07
61.95

Variaciones
Mensual
-1.10

Anual
-3.11

Indicador de confianza empresarial del sector comercio
Momento adecuado para invertir
Situación económica presente del país
Situación económica futura del país
Situación económica presente de la empresa
Situación económica futura de la empresa

49.68
29.01
44.37
57.74
52.73
64.57

49.15
28.84
43.65
57.77
52.29
63.19

0.53

-3.73

Indicador de confianza empresarial del sector manufacturero
Momento adecuado para invertir
Situación económica presente del país
Situación económica futura del país
Situación económica presente de la empresa
Situación económica futura de la empresa

47.58
38.26
44.23
49.23
49.64
55.18

48.41
39.81
44.92
49.91
50.75
55.46

-0.83

-5.76

Los Indicadores de Confianza
Empresarial (ICE) se elaboran con losresultados de la Encuesta Mensual deOpinión Empresarial (EMOE) y permiten
conocer, casi inmediatamente despuésde terminado el mes en cuestión, la
opinión de los directivos empresarialesdel sector manufacturero, de laconstrucción y del comercio sobre lasituación económica del país y de sus
empresas.
11 Boletín de Economía

Indicador de confianza
empresarial por sector deactividad económica
Indicador de Confianza Empresarial por Sector de
Actividad Económica
56.00

1.00

54.00

0.00

0.53
-0.83

-1.10

52.00

-1.00

50.00

-2.00

48.00

-3.11

-3.00

-3.73

46.00

-4.00

44.00

-5.00

42.00

-5.76

-6.00

40.00
38.00

-7.00

Sector construcción

Sector comercio

Sector manufacturero

feb-19mar-19abr-19may-19jun-19jul-19ago-19sep-19oct-19nov-19dic-19ene-20feb-20

Variación Mensual

Variación Anual• El ICE del sector de Construcción se ubicó en 46.22 puntos en febrero de 2020, querepresenta disminuciones de 3.11 puntos en términos anuales y de 1.1 en términos
mensuales.
• En el sector del Comercio, el ICE se ubicó en 49.68 puntos en febrero, 3.73 puntos
menos que en febrero de 2019 y 0.53 más que en enero de 2020.
• Por su parte, el ICE del sector Manufacturero disminuyó 5.76 puntos en términos
anualizados y 0.83 puntos con respecto al mes de enero de 2020, al ubicarse en
47.58 puntos.

12 Boletín de EconomíaÍndice de confianza delconsumidor
Valor del Índice y sus Componentes
feb-20ene-20

Variación Variación
Mensual AnualÍndice de confianza del consumidor

43.90

44.09

-0.44%-9.68%

Comparada con la situación económica que los miembros de este
hogar tenían hace 12 meses ¿cómo cree que es su situación eneste momento?

48.67

49.26

-1.19%-2.05%¿Cómo considera usted que será la situación económica de losmiembros de este hogar dentro de 12 meses, respecto a laactual?

56.07

56.10

-0.07%-5.73%¿Cómo considera usted la situación económica del país hoy en día
comparada con la de hace 12 meses?

40.69

40.69

0.02%

-10.15%¿Cómo considera usted que será la condición económica del país
dentro de 12 meses respecto a la actual situación?

48.22

48.52

-0.60%-19.01%Comparando la situación económica actual con la de hace un año¿Cómo considera en el momento actual las posibilidades de que
usted o alguno de los integrantes de este hogar realice compras
tales como muebles, televisor, lavadora, otros aparatos
electrodomésticos, etc.?

25.97

25.62

1.35%

-11.29%El Índice de Confianza del Consumidor
mexicano se conforma de cinco indicadores
parciales que recogen las percepciones sobre:
la situación económica actual del hogar
respecto de la de hace un año; la situación
económica esperada del hogar dentro de 12
meses; la situación económica presente delpaís, respecto a la de hace un año; lasituación económica del país dentro de docemeses; y qué tan propicio es el momento
actual para adquirir bienes de consumo
duradero.

13 Boletín de EconomíaÍndice de confianza delconsumidorÍndice de confianza del consumidor
50.00
49.00

48.60

48.00
47.00
46.00
45.00

43.90

44.00
43.00
42.00
41.00
40.00

feb-19 mar-19 abr-19 may-19 jun-19

jul-19 ago-19 sep-19 oct-19 nov-19 dic-19 ene-20 feb-20• En febrero de 2020 y con cifras desestacionalizadas, el Índice de Confianza delConsumidor (ICC) tuvo disminuciones de 0.44% con respecto a tasa mensual yde 9.68 % en su comparación anual. De esta manera, la confianza de losconsumidores mexicanos rompió una racha de dos meses con alzas mensuales.
• Al interior del índice, solo dos de sus cinco componentes tuvieron incrementos
mensuales, destacando el incremento del componente que, comparando lasituación económica actual con la de hace un año, mide la posibilidad de que
algún integrante del hogar adquiera bienes tales como muebles, televisores,
lavadoras, etc., el cual tuvo un aumento mensual de 1.35%.
• Por su parte, los cinco componentes del ICC tuvieron disminuciones anuales,
destacando la del índice que mide la percepción acerca de la condición
económica del país dentro de 12 meses, respecto de la situación actual, que fue
equivalente a 19.01%.

14 Boletín de Economía

Inflación
Inflación
7.00%
6.00%

5.25%

5.00%

3.94%

3.81%
3.70%

3.00% 3.54%

3.66%

4.00%

2.00%
1.00%
0.00%

0.42%

-0.03%
feb-19 mar-19 abr-19 may-19 jun-19

jul-19ago-19 sep-19 oct-19 nov-19

dic-19 ene-20 feb-20-1.00%
MensualAnual

Subyacente

No Subyacente• De acuerdo con INEGI, en febrero de 2020, la inflación se ubicó en 0.42% a tasa
mensual y en 3.70% anual, permaneciendo dentro del rango fijado como objetivo
por Banco de México (3% +/- 1%) pero alcanzando su nivel más alto en siete meses.
• De acuerdo con los datos del INEGI, los productos y servicios que tuvieron el mayor
incremento en precios durante el mes de febrero fueron el jitomate, tomate verde,
huevo y plátano; mientras que los productos y servicios que tuvieron los mayores
decrementos fueron la cebolla, el gas LP, gasolina de bajo octanaje (tipo Magna),
gasolina de alto octanaje (tipo Premium), transporte aéreo, chile poblano y nopales.
• Por su parte, el índice de precios subyacente (que excluye bienes y servicios más
volátiles, como agropecuarios y energéticos) registró una variación de 3.66% a tasa
anual y un incremento mensual de 0.36%; mientras que el índice de precios no
subyacente registró un aumento mensual de 0.57% y uno anual de 3.81%.

15 Boletín de Economía

Tasas de interésy tipo de cambio
Tasas de Interés
9.00

8.54

8.50
8.00

8.10

7.50

7.30

7.00

6.91
6.50
6.00

feb-19abr-19jun-19ago-19oct-19dic-19feb-20

Certificados de la Tesorería de la Federación (CETES) a 28 días
Tasa de Interés Interbancaria de Equilibrio (TIIE) A 28 días

Tipos de Cambio
23.00
22.00

21.99

21.74

21.00
20.00
19.00
18.00

19.20

18.84

17.00
16.00
15.00

feb-19abr-19jun-19ago-19oct-19Tipo de cambio interbancario Venta (Peso-Dólar)Tipo de cambio Venta (Pesos por euro)

16 Boletín de Economía

dic-19feb-20Tasas de interésy tipo de cambio• En febrero de 2020, la tasa de rendimiento de los Certificados de la Tesorería(Cetes) a 28 días tuvo un comportamiento volátil pero con una tendencia a labaja. En la primera subasta de febrero, los Cetes disminuyeron 0.05% con
respecto a la última subasta de enero y se ubicaron en 6.99% para después subir
a 7%. En la tercera subasta del mes, el rendimiento de los Cetes cayó 0.05% para
ubicarse en 6.95%. Finalmente, los Cetes cerraron febrero con una disminución de
0.04% y se ubicaron en 6.91%.
• Por su parte, la Tasa de Interés Interbancaria de Equilibrio (TIIE) mostró una
tendencia negativa, iniciando el mes en 7.49%, y finalizando en 7.30%.
• El comportamiento de las tasas de interés estuvo en línea con las expectativas delos analistas en torno a la reunión de política monetaria de Banxico del jueves 13
de febrero, en donde estimaban una reducción de 25 puntos base en la tasa dereferencia. Asimismo, durante febrero las tasas de interés operaron en un contexto
en donde los inversionistas continúan evaluando los efectos de la expansión delcoronavirus y el apetito por riesgo se mantiene también en cautela.
• En febrero de 2020, el tipo de cambio interbancario cerró en 18.84 pesos por dólar.
Durante el mes, el peso operó en un contexto de mayor percepción de riesgo aescala global por el brote del coronavirus, sobre todo en la última semana defebrero, cuando creció el número de casos fuera de China a cerca de 5 mil, lamayoría de éstos en Asia y Europa. De acuerdo con analistas, la confirmación deun caso en México al cierre de mes elevaba en esos momentos la probabilidad deconfirmación de nuevos casos, lo cual orillaría a la
implementación de medidas de contención que
implicarían un riesgo a la baja para elcrecimiento económico de Mexico, lo
cual tuvo efectos en el tipo de cambio.
• En la última semana de febrero, el peso
terminó con una depreciación de 3.78%
que lo convirtió en la segunda moneda
con mayor desvalorización frente al dólar,detrás del rand sudafricano, que se ajustó
4.14%. En el mes, la depreciación del peso fue
de 4.06%.
17 Boletín de Economía

Mercado financieroÍndice de Precios y Cotizaciones (IPyC)
45,00044,00043,00042,82442,00041,32441,00040,00039,00038,000feb-19abr-19jun-19ago-19oct-19dic-19feb-20• El IPyC es el indicador de la evolución del mercado accionario en su conjunto. Se
calcula a partir de las variaciones de precios de una selección de acciones, llamada
muestra, balanceada, ponderada y representativa de todas las acciones cotizadas
en la Bolsa Mexicana de Valores. En febrero de 2020, el IPyC cerró en 41,324
unidades, mientras que el mes anterior se ubicó en 44,108. Así, la BMV tuvo una
disminución de 6.31% con respecto al mes anterior.

Mercado financiero
S&P 500 (^GSPC)
3,300
3,200
3,100
3,000

2,954

2,900
2,800

2,784

2,700
2,600
2,500

feb-19abr-19jun-19ago-19oct-19dic-19feb-20• El S&P 500 es ampliamente considerado como el mejor indicador único de acciones
large cap de Estados Unidos, el cual incluye las 500 compañías líderes y captura
una cobertura aproximadamente del 80% de la capitalización de mercado
disponible. Durante febrero de 2020, el S&P 500 cerró en 2,954 unidades, mientras
que el mes anterior se ubicó en 3,226.

Mercado financiero
Dow Jones Industrial Average (^DJI)
30,00028,00026,00025,91625,40924,00022,00020,00018,00016,000feb-19abr-19jun-19ago-19oct-19dic-19feb-20• El Dow Jones Industrial Average es el índice bursátil de referencia de la bolsa devalores de Nueva York. Este índice refleja la evolución de las 30 empresas
industriales con mayor capitalización bursátil que cotizan en este mercado. Esteíndice bursátil fue el primer indicador creado en el mundo para conocer la evolución
de un mercado de valores. En febrero de 2020, el índice Dow Jones cerró en 25,409
unidades, mientras que el mes anterior se ubicó en 28,256.

Reservas internacionales yBalanza comercial
Reservas internacionales (Millones de dólares)
186,000
184,250

184,000
182,000
180,000
178,000
176,000

175,734

174,000
172,000
170,000

feb-19 mar-19 abr-19 may-19 jun-19 jul-19 ago-19 sep-19 oct-19 nov-19 dic-19 ene-20 feb-20

Balanza Comercial
44,000,000
42,000,000
40,000,000
38,000,000

37,263,003
36,068,885

36,000,000
34,000,000
32,000,000
30,000,000
28,000,000

33,653,083
32,620,483

ene-19 feb-19 mar-19 abr-19 may-19 jun-19
Exportaciones totales

21 Boletín de Economía

jul-19ago-19 sep-19

Importaciones totales

oct-19 nov-19

dic-19ene-20Reservas internacionales yBalanza comercial• Las reservas internacionales están
constituidas por las divisas y el oro
propiedad de Banco de México, que sehallen libres de todo gravamen y cuya
disponibilidad no esté sujeta a
restricción alguna.
• Las reservas internacionales registraron
un saldo de 184,250 millones de dólares(mdd) en la última semana de febrero.
Con este resultado, el crecimiento
acumulado durante 2020, con respecto
al cierre de 2019, fue de 3,372 mdd. En
su boletín semanal sobre su estado decuenta, Banco de México (Banxico)
indicó que, al cierre del mes de enerode 2020, las reservas internacionales seubicaron en 182,796 millones de dólares.
• De acuerdo con INEGI, en enero de2020, la balanza comercial registró undéficit de 2,415,802 mdd, mientras queen enero de 2019, el déficit fue de4,642,520 mdd.
• El valor de las exportaciones totales demercancías en enero fue de 33,653,083
mdd con un incremento de 3.17% entérminos anuales, pero una disminución
de 12.96% en términos mensuales.
• Por su parte, el valor de las
importaciones de mercancías fue de36,068,885 mdd, que implicó una
disminución de 3.20% en términos
anuales, pero un aumento de 1.33% entérminos mensuales.

22 Boletín de Economía

Precios del petróleo
Precio del Petróleo$70.00$65.00$60.00$55.00$58.62$57.21$50.00$44.83$45.00$40.00$39.76$35.00$30.00feb-19 mar-19 abr-19 may-19 jun-19

jul-19 ago-19 sep-19 oct-19 nov-19 dic-19 ene-20 feb-20

PRECIO (USD/Bbl) WTIPRECIO (USD/Bbl) MME• En febrero de 2020, la mezcla mexicana de petróleo cerró en USD$39.76, querepresenta una disminución de 17.42% con respecto al mes anterior y el nivel másbajo desde junio de 2017. El precio de la mezcla mexicana al cierre del mes defebrero es prácticamente 10 dólares menor a la empleada como referencia en laelaboración del presupuesto para 2020, que es de 49 por barril; sin embargo,
gracias a las coberturas contratadas, el impacto en las finanzas públicas del país
podría ser al menos parcialmente compensado. Por su parte, el West Texas
Intermediate (WTI) cerró en USD$44.83 y una caía de 13.09% con respecto al mes
de enero de 2020.
• Durante la última semana de febrero, los precios del petróleo acumularon
pérdidas importantes, ya que el número creciente de nuevos casos de coronavirus
fuera de China avivó el miedo de una pandemia, incrementando las expectativas
en torno a la disminución del ritmo de la actividad económica mundial que
provocaría una baja en las previsiones de consumo de energía para los meses
próximos y por ende, una reducción en la demanda de crudo.
• Cabe recordar que el mercado petrolero ya se enfrentaba a la posibilidad de un
exceso de oferta durante la primera mitad del año, pues la producción petrolera
global se ha mantenido alta, mientras que la demanda se ha mantenido limitada.
En este sentido, el mercado de crudo también estuvo atento a posibles recortes
más profundos de la producción por parte de la alianza OPEP, que tiene una
reunión prevista en Viena el 5 y 6 de marzo.
23 Boletín de Economía

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