第 22 回日経 STOCK リーグ [1]第 22 回日経 STOCK リーグ [2]

基

礎

学

習 ( 必須 )＊別添の学習ガイドブックをチーム全員がしっかり読んだ上で、必ず、すべての設問に解答してください

1. 私たちの生活に必要な財やサービスを [1] 生産 し、 [2] 流通 させ、[3] 消費 することを経済という。財やサービスには、代金を払った人だけが消費を独占できる [4] 私的財と、政府が税金等を使って提供する [5] 公共財 とがある。
2. 経済の主体には、生産・流通の主体である [6] 企業 、消費の主体である [7] 消費者(家計) 、
行政サービスや公共財の提供などを通して一国の経済活動を調整する主体である[8] 政府 がある。
3. 通貨には、紙幣や硬貨などの[9] 現金通貨 と、銀行などに預けられており振替などで決済手段として機能する[10] 預金通貨 とがある。
4. 2022 年からの成年年齢の引き下げに関する説明文のうち、誤っているものは？
[11] dａ．成年年齢の引き下げにより、18・19 歳は父母の親権から離れ、親の財産管理権が及ばなくなる。
ｂ．成年年齢の引き下げにより、男女とも 18 歳から結婚が可能になる。
ｃ．親の同意なしで、携帯電話の契約を結んだり、アパートを借りたり、高額商品を買うためのローンを組んだりできるようになる。
d．成年年齢引き下げ後に、いったん結んだ契約を取り消すためには「未成年取消権」の行使が必要になる。
5. 日本では人口減少が進む中、性別や年齢、言語や宗教など多様な視点を有する人たちで構成される組織のほうが強さを増すという [12] ダイバーシティ の重要性が指摘されている。
6. 2020 年に署名された RCEP(地域的な包括的経済連携)は、日本や中国、韓国など東アジアを中心に [13] １５ か国が参加し、世界の人口と GDP のおよそ [14] ３ 割を占める世界最大規模の自由貿易圏である。
7. グローバル化の進展に関する次の説明文のうち、正しいものは？
[15] ｄａ．貿易が自由化され、安い輸入品が国内に入ってくることは、消費者にとっても国内の生産者にとってもメリットになる。
ｂ．グローバル化の進展による影響は、経済以外の分野ではあまり見られない。
ｃ．「環太平洋経済連携協定（TPP）」は、FTA（自由貿易協定）の一つである。
ｄ．近年の日本の国際収支をみると「投資収益」が大幅な黒字を計上している。

第 22 回日経 STOCK リーグ [3]8. 持続可能な開発目標（SDGs）」の 17 の目標のうち、今回、グループで設定した投資テーマと特に関連が深い目標を挙げ（３つ以内）、その主な理由を記述してください。

関連の深い
SDGs の 目 標

その主な理由７

エネルギーをみんなにそしてクリーンに

日本はエネルギー消費大国でありながら、海外への依存が高い状況である。資源は限りがあり、世界全体で再生可能エネルギーや脱炭素社
会への転換を目指しているから。

８

働きがいも経済成長も日本の海事産業は海運の需要が高まる一方で、人材不足や海外企業との競争激化にさらされている。自動運航船やコンテナ積み下ろしの自動化など、生産性を上げる取組が進んでいるから。

14

海の豊かさを守ろう

マイクロプラスチックを回収できる舶用工業や環境対応船によって、海と沿岸の生態系を回復させるための取り組みを行っているから。

9. 「ESG 投資」で重視する３つの要素の組み合わせとして、正しいものはどれか？
[16] ｂａ．経済 ― 科学 ― 成長
ｂ．環境 ― 社会 ― 企業統治
ｃ．効率 ― 公正 ― 企業統治
10. GDP(国内総生産)に関する次の説明文のうち、誤っているものは？
[17] aａ. GDP とは、一定期間に国民全体として生産したモノやサービスの付加価値の合計額をさす。
ｂ. GDP とは、一定期間に国内で生産したモノやサービスの付加価値の合計額をさす。
ｃ. 実質 GDP とは、名目 GDP から物価の変動による影響を差し引いたものである。
ｄ. 2020 年(暦年)の日本の GDP の額は、名目 GDP が実質 GDP を上回っている。
11. 投資のリスクを少なくする方法には、[18] 投資先を分散させることや、投資する [19] 時間を分散することなどがある。
12. 「投資信託(ファンド)」に関する次の説明文のうち、誤っているものは？
[20] ｄａ．投資信託では、分散投資の考え方から生まれた金融商品の一つである。
ｂ．投資信託では、多くの投資家から集めた資金をまとめて運用している。
ｃ. 投資信託は、元本が保証されている金融商品ではない。
ｄ. 投資信託では、それぞれの投資家からの要望を受けて投資先の選定を行っている。
13. 次のうち、資本に対し企業がどれだけの利益を上げているかを表し、数値が高いほど経営効率が良いと言える財務指標はどれか？
[21] aａ．ＲＯＥ
ｂ．自己資本比率
ｃ．純利益
ｄ．ＰＥＲ
14. 日経アジア 300」は、アジアの 11 の国・地域を対象に、 [22] 時価総額
[23] 成長性[24] 知名度 などを基準に選定した約 300 社の有力企業で構成されている。

第 22 回日経 STOCK リーグ [4]要 旨
2021 年３月、スエズ運河で長栄海運のコンテナ船が座礁した。その船主は地元・今治のシップオーナ
ー会社であった。この座礁事故の報道をきっかけに、瀬戸内に位置する今治市が、世界有数の海事産業の集積地であることを知った。また、折しも瀬戸内海の本航路に接した重要港湾であった今治港も開港から 100 周年という節目を迎える。
日本にとって重要なエネルギーの輸入も、自動車の輸出も海運業に支えられている。マックフライポ
テトＭ・Ｌサイズの販売休止も海運の影響だ。一方で、2021 年５月には「海事産業の基盤強化のための海上運送法等の一部を改正する法律」が成立し、海事産業には追い風が吹いている。
また、脱炭素のためのクリーンエネルギーとしてアンモニアや水素などを燃料としたり、運搬したりする舶用技術が進歩し、新航路として北極海航路が注目されるなど、海事産業は新たな潮流に舵を切る。
今治市を起点に国や企業の動きを調べた結果、海事産業はカーボンニュートラル
や働き方改革、地域活性化など、ＳＤＧｓの実現に向けて今後も発展するという考えに至り、私たちのポートフォリオを構築した。

目 次
１．暮らしや社会の変化と経済との関係【１－１】社会的課題とその理由、経済や企業活動への影響
２．投資テーマの決定【２－１】１－１等に基づき決定した投資テーマ【２－２】２－１の投資テーマに関連する記事や情報【２－３】調査研究・フィールドワーク・企業アンケート
・今治市役所へのインタビュー
・今治造船株式会社へのインタビュー
・新来島どっく株式会社
・「バリシップ２０２１オンライン」に参加
・今治の船主会社へのインタビュー
・海上保険について・Ｐ＆Ｉ保険会社へのアンケート
３．ポートフォリオの作成【３－１】決定した投資テーマに基づく投資する企業（銘柄）の選び方
・第１スクリーニング
・第２スクリーニング
・第３スクリーニング・ポートフォリオの最終決定と投資配分、購入タイミング【３－２】組み上げたポートフォリオ（ファンド）・ポートフォリオに選定した企業の紹介
・企業へのＤＸ(デジタルトランスフォーメーション)アンケート【３－３】ポートフォリオを構成する各銘柄の値動きをチェックして気付いたこと
４．投資家へのアピール
５．日経 STOCK リーグを通して学んだこと
６．参考文献

…

５

… ６
… ８
… ９
… ９
… ９
… １１
… １１
… １２
… １２
… １３
… １４
… １４
… １６
… １７
… １８
… １９
… ２０
… ２４
… ２４
… ２６
… ２９
… ３０

第 22 回日経 STOCK リーグ [5]１．暮らしや社会の変化と経済との関係【１－１】社会的課題とその理由、経済や企業活動への影響
課
題
選んだ理由
経済や企業活動への影響
地球温暖化の原因とされる温室効 化石燃料から再生可能エネルギーへの転
カーボン
果ガスの排出を、2050 年までに全 換が図られる過程で、産業構造や経済社会
ニュートラル
体として実質ゼロとする目標が政 の変革が求められる。
府から示されたから。
長時間労働の問題や非正規雇用が 少子高齢化に伴う生産年齢人口の減少が増えていることについて、将来、 進む中、働き方改革を実現し、多様な働き
働き方改革
私たちが就職することに不安があ 方を選択できる社会を実現していかないるから。
と、人材の確保が難しくなる。
今治市はしまなみ海道という地域 地方が衰退すると、若者が都会や県外に就資源を活用して地域活性化を図っ 職して出て行き、ますます少子高齢化が深地域活性化ており、特に大三島では県外から 刻になり、東京圏への一極集中が進んでいの移住者が増えているから。
く。
地元今治の正栄汽船が所有してい ヨーロッパとアジアを最短で繋ぐスエズ
たコンテナ船が座礁してスエズ運 運河が通行不能となることで、喜望峰回り
スエズ運河
河が通行不能となり、世界的なニ に進路変更を余儀なくされるなど、世界のュースになったから。
物流に大きな影響を与えた。
○スエズ運河座礁事故
座礁した船について

正栄汽船について

・ 運行…台湾「エバーグリーン・マリン」 ・本社：愛媛県今治市 今治造船のグループ会社
・ 全長…400 メートル
・役割：造船会社に船を発注し、所有する船を海運会社
・ 名前…コンテナ船「エバーギブン」に貸出する(＝船主)・ 重量…22 万 4 千トン
・所有する船：100 隻以上(半数はコンテナ船)・ 所有…「正栄汽船」
・ 状況…中国からオランダへ向かう途中＜事故の経過＞・3 月 23 日(火)14:40 頃
・3 月 25 日(木)午前・3 月 26 日(金)16:30 頃
・3 月 27 日(土)夜・3 月 28 日(日)・3 月 29 日(月)夜「エバーギブン」荒天に遭遇→スエズ運河に座礁
10 隻のタグボート到着 離礁の作業を進める。
正栄汽船が会見「27 日深夜の離礁を目指す」
スエズ運河庁が現地で会見「強風だけが原因ではない」「技術的、または人為的エラーの可能性」→コンテナを降ろす見方を示す。
離礁作業を行う。コンテナを降ろすための準備を進める。
離礁に成功「日本貿易振興機構」の報道(2021 年 7 月 8 日)によると、離礁後もスエズ運河庁と損害賠償の交渉が続いたが、７月７日に最終合意に至り、コンテナ船「エバーギブン」は 100 日間の拘留を解かれ、地中海に出港した。スエズ運河庁は損害賠償額を約 6 億ドルに減額して請求したと現地では伝えられている。
(ＪＩＪＩ．ＣＯＭＨＰ)

第 22 回日経 STOCK リーグ [6]２．投資テーマの決定【２－１】１－１等に基づき決定した投資テーマ【投資テーマ】 海事産業
【理由その１】 今治地域の発展の鍵である
１ 海事都市 今治
現在、今治市は世界有数の海事都市として知られている。造船業は世界一の集積を誇る 14 事業所を有し、全体で１万人を超える人が今治の海事産業に関わっている。
また、今治には船主として有名なエヒメオーナーが集まっており、世界の四大船主といわれる北欧、香港、ギリ
シャと並んでいる。今年 120 周年を迎える日本一の造船会社として知られる今治造船株式会社は、世界最大級、世界最新鋭、さまざまな条件やニーズに応じた多種多様な船を造ることができる実力を広く深く備えている。
２

しまなみ海道と今治造船（ﾊﾞﾘｼｯﾌﾟ 2019 で撮影）

今治で海事産業が発達した歴史的背景
今治市の造船業発展の背景には、波穏やかな天然の良港で潮待ちする船舶の修繕から発達したといわれる。世界に名高い「造船長屋」と称され造船所が７社立ち並ぶ「波止浜湾」も潮待ち港の一つであった。来島海峡の急潮を航行する船が潮待ちで数多く立ち寄り、その間に修理を行ったことから、船舶修繕を中心に今治市の造船業が発展したといわれている。
波止浜湾の造船所（今治市ＨＰ）（１）塩と村上水軍(日本遺産)～略奪を働く海賊から、海の軍事力としての水軍へ～
村上水軍は、平安初期に瀬戸内の島々で漁業や塩田で生活していた海の民が、利権を奪われ生活に困窮し発生したと考えられている。狭い海峡を安全に航海するための水先案内や海上警護、交易で兵や家族を養い、艦船や武器を生産して海上の一大勢力となる。
貞和五年（1349 年）の「東寺百合文書」には、東寺の荘園である弓削島へ塩の輸送をするのに「野島（能島）警固衆が上陸したので酒肴料を払った」と記されている。
戦国時代には伊予の河野氏や中国の毛利氏の元で水軍衆を率いて活躍した。

「鶴姫伝説」
小説『村上海賊の娘』にも描かれた伝承上の姫で、名を鶴姫という。
幼時より武術や兵法を習った。大内氏が瀬戸内海の覇権を目論んで水軍を派遣した際、劣勢の中、鶴姫は残存兵力を集結させ、島の沖に停泊中の大内軍に夜襲を仕掛け、大三島から追い出し、危機を救った。

鶴姫（大三島で撮影）

第 22 回日経 STOCK リーグ [7]（２）近代海運業の発展
今治は、鎌倉時代から製造がはじめられた菊間瓦の生産地が近く、明治から昭和初期には、瓦を運ぶ「瓦船」、土を運ぶ「土船」などが活躍し、この地域の海運業が盛んになった。
また、今治市波止浜出身の八木亀三郎氏は、製塩業から水産業へと事業を展開した商人で、帆船に波止浜の製塩を積んでロシアで交易し、サケ漁で大成功をおさめた。大正 13 年には函館に八木本店を設立、業界初となる 3 千トン級の「蟹工船」樺太丸を建造し、近代母船式蟹漁業の先駆けになった。
菊間港に停泊する瓦船（今治市ＨＰ）【理由その２】脱炭素の動き
国際海事機関（IMO）は国際海運からの温暖化ガス排出量ゼロを目指す。
国土交通省は 2021 年 10 月 26 日、国際海運の船舶からの温暖化ガス排出量を 2050 年までに実質ゼロにする目標を発表した。二酸化炭素を排出しないアンモニア燃料船などの技術開発を進める。

(国土交通省ＨＰ)【理由その３】シーパワーの歴史
世界の経済は発展を続けており、貿易が続く限り海事産業は発展する。
ヴァスコ・ダ・ガマ、東インド会社、コロンブス、大航海時代…航路の開拓、貿易の歴史は続く。
日本も古くは女王卑弥呼の時代から大陸との交流があり、遣隋使、遣唐使で文化や物資の交流があり、戦後の高度成長期には、自動車輸出、石油輸入で大きく発展してきた歴史がある。
ただし、今治の船主も戦中の戦時徴用船がほとんど戻らず困窮した。国策としての鋼船化の取組や割賦販売、信用供与による船主経営の支援が始まると高性能化による信頼性の向上を獲得した。その後も新規参入増加による競争激化、ビジネスチャンスを求め近海船（東南アジア）輸送へ進出、ニクソンシ
ョックによる急激な円高、外航船進出、船員賃金向上による邦船オペレータの経営悪化、海運不況などの荒波を、高い技術に裏打ちされた信頼性と堅実経営により乗り越えてきた。
ちなみに秘密結社鷹の爪団は「くだらない国境を取り払い、世界をひとつに結び、疑いやいがみ合いや傷つけ合うことなく、格差をなくし、誰の子供も自分の子供のように愛する世界」を目指している。

第 22 回日経 STOCK リーグ [8]【２－２】２－１の投資テーマに関連する記事や情報【２－２－１】記事や情報について

分野・企業
造船・
アンモニア

造船・
働き方改革

造船・水素

海運

日付

出所

内容（概要）

選んだ理由

R2.4.30

日本経済新聞（電子版）

伊藤忠商事や今治造船、三井Ｅ＆Ｓホールディングス子会社など６社・団体が、アンモニアを燃料とする次世代船を共同開発
すると正式発表。

今治造船が次世代船の開発を通して、燃料供給網の整備・運営も含めた異業種連携に加わっているため。

R3.3.21日本経済新聞（電子版）

瀬戸内の造船について、ＤＸへ
デジタル化による省の挑戦や新たな船種の研究開
力化、若手活躍の分野
発、地域貢献の取組、金融機関が広がっているため。
による船主争奪戦など。

日本経済新聞（電子版）

ツネイシクラフト＆ファシリテ
イーズがベルギー海運大手ＣＭ
Ｂと業務提携。水素エンジンを搭載した小型フェリーを開発
し、近く瀬戸内海で就航。

日本経済新聞（電子版）

スエズ運河座礁事故
北極海航路の特集「地球を回し をきっかけに、北極海て解説 北極海航路で変わる世 航路がスエズ運河の界の大動脈」。
代替輸送回廊として注目されたから。

R3.4.21R3.8.5瀬戸内にあるツネイ
シホールディングス
も次世代船の開発に取り組んでいるため。

【２－２－２】国等の動きについて

分野・企業
海事産業

無人運航船

水素・
アンモニア

海事産業

マイクロ
プラスチック

日付
R2.5.18

R2.6.12R2.12.25

R3.2.5R3.5.13

出所

内容（概要）

選んだ理由

国土交通省

海事局に海事産業将来像検討会を設置し、海事産業の将来
像と、実現に必要な施策について報告書を取りまとめた。

造船業は地域を支えている産業であり、今治市の経済や雇用は海事産業に影響を受けるから。

日本財団

世界初、無人運航船の実証実験を開始し、2025 年までに実用化を目指す。

船員不足、ヒューマンエ
ラーによる海難事故の課
題があり、無人運航の実現が待たれるから。

経済産業省

関係省庁と連携して「2050 年
カーボンニュートラルに伴うグリーン成長戦略」を策定、成長戦略会議で報告した。

成長戦略「工程表」に、
燃料電池船、ＥＶ船、水素・アンモニア燃料船の取組が示されているか
ら。

国土交通省

造船・海運分野の競争力「海事産業の基盤強化のため強化、船員の働き方改の海上運送法等の一部を改正
革・内航海運の生産性向する法律案」を閣議決定した。
上等による産業の基盤強（R3.5.14 に成立）化に繋がるから。

環境省

マイクロプラスチックの削減
バラスト水処理装置を使に向け、日本企業が有する技用したマイクロプラスチ
術を広く発信・普及するため、ックの回収の事例があっ
環境省がグッド･プラクティ
たから。
ス集を取りまとめた。

第 22 回日経 STOCK リーグ [9]【２－３】調査研究・フィールドワーク・企業アンケート
私たちは 8 月 27 日、Zoom を用いて今治市役所様と今治造船様にインタビューをさせていただいた。
◇今治市役所 産業部 商工振興課
中内 大介 様(今治北高校 OB) 鈴木 悠介 様
（テーマ）
日本最大の海事都市今治と今治海事都市構想
今治市は地域資源を最大限に生かし、海事産業の振興とまちづくりを進めている。
令和 2 年 12 月には「海事産業の未来を共創する全国市区町村長の会」が創立され、代表世話人は今治市長である。
現在 32 の自治体が会員となっている。
瀬戸内地域の地銀を中心とした船舶関連
ビジネスの拡大、国際的な海事関連機関の集積の進行、日本各地に資本進出する今治の造船業界として、今や日本を代表する海事都市として現在も発展している。
◇今治造船株式会社（今治本社）
今治人事総務グループ勤労チーム⻑
野本 友喜 様(今治北高校 OB)（テーマ）
海の頂へ。MASTER of OCEAN(今治北高 地域産業意見交換会)

中内様のお話をもとに作成

国内トップの造船量を誇る今治造船は創業 120 周年を迎え、日本の建造量の 29.5％、世界の建造量の 6.6％を占める造船グループである。2020 年の建造量ランキングは日本一、世界 5 位である。各種
鋼製船舶の建造、修繕の場が瀬戸内海に集積し、今治造船の巨大工場になっている。⻑さ 610 メートル、幅 80 メートルの大型ドックや最新の海賊対策など最新技術が施された新造船などをご説明いただいた。
造船業界の展望として、ゼロエミッション(人間の活動による廃棄物のうち、埋め立てによる処分をゼロにすること)が挙げられるが、船もこのミッションに取り組んでいる。達成に向けての取組として、液化天然ガスに対応した主機関、発電機関、補助ボイラを設置し、温室効果ガス（GHG）削減を行っている、
と伺った。
また、
「船主と共に伸びる」の基本理念のもと、船造りを通して社会問題の解決、社会貢献活動に積極的に取り組んでいる。その中で、今治造船が取り上げている SDGｓの課題は次の６つであった。

今治造船は「いまぞ！その時」をキーワードに、４つの「いまぞ！」を掲げている。
いまぞ！はじめよう。いまぞ！考えよう。いまぞ！動こう。いまぞ！楽しもう。
持続可能な社会を形成するためには、工場から変えていくことが重要である。そのため今治造船では
西条工場東ひうち事業部に約 68500 枚、多度津事業部に約 6200 枚、丸亀事業部本部事務所に約 240 枚の太陽光パネルが設置され、事務所内の発電や電力会社への売電を行っている。

第 22 回日経 STOCK リーグ [10]さらに今治造船をはじめとする日本の企業連合と関係省庁、ドイツ・マンエナジーソリューションズ
がアンモニアを主燃料とする機関を搭載した船舶を共同開発している。

(今治造船ＨＰ)

私たちの全ての問いに答えてくださり、このインタビューを通して今治
造船の地球の未来に対する大きな責任感を感じた。
１

洋上風力発電所から輸送する

どうして他の造船会社と差があるのですか。
「電気運搬船」のイメージ(日本一であったり、世界トップクラスであったり)（日本経済新聞電子版 2021.12.3）
最初は木造船建造から始まった会社です。こんなにも大きくなれ
たのは、大型船舶の建造ができるドックなどの設備投資を積極的に行った事と、「グループ化」をしたことが挙げられます。
グループが大きいという事は、資材を纏めて調達（ロット買い）する事で、安く部品を購入が可能となり、船の種類をたくさん、早く作る事ができるので、世界経済に影響されやすい船のニーズに対してタイムリーに対応ができるという点が国内の造船会社では特に強みとなっています。
２ 御社の強みをお教えください。
120 年という長年の実績と、製造のほとんどが日本製であり、職人技、技術の高さから「故障しにくい。
」「品質が高い。
」といった点でオーナーから評価され、信頼を得ています。また「日本シップヤード」発足により、GHG 排出ゼロに向けた新技術の開発を日本の牽引役として他国に先がけて開発していきます。
３ 一隻の船を造るのにどれくらいの費用と時間がかかりますか。
費用（製造コスト）は企業秘密です。売上では年間で 3000～4000 億円で、約 80 隻近くを竣工していますので、1 隻当たりの売上は数億～数十億円くらいでしょうか。利益が出る様に日々頑張っています。期間は 2 年～3 年です。
（船種によります。）新船型の場合は、1 隻目の設計開発に時間がかかりますが、同じ設計の船の連続建造ができれば、2 隻目以降は期間が短くなります。
４ 一隻の船を動かすのに何人の人が関わっていますか。
船を動かす「船員」さんだけですと 20～30 名程度です。製造は様々な工程がありますので、1000名以上の作業員の方が関わってきます。

第 22 回日経 STOCK リーグ [11]５大型船と中小型船の需要量はどちらの方が多いですか。
船のリプレース（買い替え）の時期に依るので、一概には言えないですが、日本の造船会社は（ドックが小さい為）中小型船の製造が多いです。中国や韓国の造船会社は後発組ですので大型ドックを所持している為、大型船の製造が多いです。今治造船も 2017 年に丸亀工場に全長 600m に及ぶ大型ドックを増設したのは、海外の大型船受注を取り込むためでした。特に最近ではコロナ禍での巣籠り消費によって、家電・家具等の輸出入が増え、「コンテナ船」の需要が高くなっています。
６ 船の名づけは誰がするのですか。
船主（オーナー）さんが命名されます。稀にですが、船主のご親族が命名される場合もあります。
７ 入社後あるあるを教えてください。
船内で迷う、物事を「ブロック工法」で考える、空間認識能力が高い、子供のレゴブロックに口出ししてしまう、周囲から UFO キャッチャーが上手いと思われている、進水式の後にドックの水を抜くと漁ができる、など。
◇新来島どっく株式会社○企業情報
創立は昭和 62 年、創業は明治 35 年の歴史ある企業で、船舶の建造、修理及び解体、船舶用機器の製造や修理を行っている。
○SDGｓへの取り組み
１ 環境に優しい船舶の建造
LNG 燃料自動車運搬船では、CO₂は 40％、SOx は 99％、NOx
は 86％の削減が見込まれる。海洋汚染の防止に努めている。
２ 次世代技術の研究開発
水素燃料船、アンモニア燃料船、燃料電池推進船を開発している。低燃費船の開発用に３基の回流水槽を保有し、年間 300 隻以上の水槽実験を行う。
３ 次世代への教育支援
外国人実習生を受け入れ寮を提供したり、障がい者雇用を拡充したりと、雇用の幅を広げている。地元の大学で次世代船についての講義を行っている。 （新来島どっくＨＰ）
４ 地域への貢献
近隣の学校に本を寄付したり、工場見学会や進水式に招待したりと地域と密接に関わっている。
５ 働きやすい工場、職場づくり「造船業＝男性」というイメージは薄まっている。女性社員の採用を拡充し、女性寮の設備を整え、安心して就労できる環境を整えている。また多くの外国人労働者を迎え、工場内の表記も多様化している。
○自動車運搬船について
新来島どっくグループは自動車運搬船の建造にとても強く、世界の船会社が保有する約 600 隻の自動車運搬船うち、132 隻を建造し、そのシェア約 22％である。船内の隔壁を無くし荷役効率を良くす
る、フレキシブル構造を実現した。また、船内にリフタブルデッキという高さを変えることのできるデッキを搭載し、多種多様な自動車を一度にたくさん運ぶことができるようになった。今治の海事クラスターを形成する、素晴らしい企業の一つである。
◇「バリシップ２０２１オンライン」に参加
今治は、海事産業に関わる業界のプロフェッショナルへアプロー
チできる西日本最大の国際海事展「バリシップ」を開催している。
これは２年に一度開催され、現場で活躍されている方から経営者までが集まり３日間で多くの商談が行われる。 このように、造船業が地域を支え、また支えられ、今治市の発展に貢献している。

第 22 回日経 STOCK リーグ [12]私たちは、バリシップにオンラインで参加した。船員や造船・舶用工業などの海事分野で働く女性(フネージョ)のお話を聞いて、性別に関係なく働き甲斐を感じられ、地域と生活に寄り添うことができる職場環境があると思った。未経験者にも周りの手厚いサポートの中で安心して働くことができるのはとても素晴らしい。女性船員がまだまだ知られていないのが実情であり、情報を積極的に発信していくことが重要だと感じた。
私たちは９月７日、Zoom を用いて地元今治の船主会社様にインタビューをさせていただいた。
◇今治の船主会社 様（テーマ）船主会社の仕事について
１ どのようなお仕事をされていますか。
船を所有して、荷物を運ぶ海運会社に船を貸している。また、船のエンジンの故障、船員の手配などメンテナンス業務も担っている。
２ 船の行先を教えてください。
コンテナ船や自動車船はヨーロッパやアメリカなど、行先が決まっている。バラ積み船はアフリ
カや南米も含め、どの国とも往来する。
３ 脱炭素についてのお考えをお聞かせください。
脱炭素対応の新造船へのニーズは高まっている。コンテナ船が増え、LNG 燃料の新造船の注文もある。
４ 今後の御社の展望についてお教えください。
SDGs に関わって変化していくことが重要である。具体的には新たな燃料の活用などに対応していく。また、海運会社としての社会的責任を果たすことが重要で対外事業を連携、強化していく。
５ 仕事のやりがいを教えてください。
傭船の仕事は世界につながっていて大きなやりがいがある。
６ 英語以外の言語も習得しておいたほうがよいですか。
原則英語で大丈夫だが、たとえば中国の地方の港に行くのであれば、中国語のほうが上手くコミュニケーションを取れるので、必要に応じた言語を習得しておくとよい。
◇海上保険について
保険制度は海の世界から始まった。紀元前１世紀にはギリシャのロードス島で、紀元前２～３世紀頃
は中国や中東地域で、保険制度の原型がつくられた。地中海貿易では、冒険貸借と呼ばれる、船と積み荷を担保とした金銭消費貸借契約があり、海難事故で担保に損害を受けた場合、債務が免除された。金利は２～３割で、海難事故のリスクが高かったことが伺える。現存する最古の海上保険証券は 1379 年にピサで契約された。日本では、江戸時代初期にポルトガル伝来の保険制度が使われている。また、鎖国政策後は海上請負という制度があり、船主や船乗りがお金を出し合って事故があった場合に補填する制度を作っていた。
世界的な保険会社「ロイズ」は、1600 年代後半にイギリス、ロンドンの海辺の町の「ロイズ・コーヒーハウス」で生まれた。このコーヒーハウスには、朝から貿易商や船乗りたちがコーヒーを飲みながら航海に関する情報交換をしていた。次第に保険引受業者や保険契約仲介業者も集まるようになり、1773 年にロンドンの保険取引業者たちがロイズ委員会を組織した。保険業者が集まる
コーヒー店の名前から、保険取引市場に変わったのだ。
また、海の世界には「共同海損」という考えがあり、これは船舶の座礁や衝突、火災などによって発生した損失や支出した費用
を、船舶や積み荷の所有者など利害関係者が共同で負担する制度を言う。
現行の日本の商法にもこの共同海損に関する規定がある。

１９世紀に描かれたロイズ・コーヒーハウス（ウィキペディア）

第 22 回日経 STOCK リーグ [13]○Ｐ＆Ｉ保険について(※報道によると、英国のロイズ保険組合と英国の賠償責任保険組合「Ｐ＆Ｉクラブ」と契約している)保障内容…船舶との衝突、船舶以外のもの（湾岸施設や漁業施設など）、人に関わること、座礁などによる船骸の撤去、油濁事故、運搬中の貨物に関わること⇒2005 年 3 月 1 日以降、外航船の保険加入が義務付けられている（総トン数 100 トン以上）◇Ｐ＆Ｉ保険会社へのアンケート
私たちはスエズ運河座礁事故がＰ＆Ｉ保険に関係すると知り、Ｐ＆Ｉ保険を扱う外国籍企業(バミューダ、イギリス、スイス、中国など)12 社にアンケートを依頼した。ホームページの窓口は赤い「Emergency」のアイコンの企業が多く、他にも「政治リスク」、「身代金交渉」、「海賊攻撃」などの項目が並んでいた。
アンケートの回答からもＰ＆Ｉ保険が海上の安全に必要とされていることがよく分かった。
アンケート
【日本語】
１

スエズ運河座礁事故の最終的な賠償金額や合意条件は非公開でした。今後、同様の事故が起きた場合、賠償金の交渉で困りますか。

２

同事故でスエズ運河庁は賠償金約 6 億ドルを請求しました。適正な賠償金額はどれくらいですか。

３

スエズ運河座礁事故について保険会社の立場からどう思いましたか。

４

北極海航路が注目されています。北極海航路は開発が進むと思いますか。

【英語】
Dear Sir or Madam:
We are high school students in Ehime prefecture in Japan. We are studying Maritime insurance.
We would appreciate it if you could take a few minutes to answer the questions below about the March
2021 Suez Canal obstruction incident.
Please mark.
1. After the obstruction of the Suez Canal in March 2021, where a container ship blocked the Canal andhalted traffic, the final damages and agreement weren't publicly released. In the future, do you think
you will have trouble settling the amount of compensation?
□ Yes □ No □ Not sure
2. After the Suez Canal obstruction incident, the Suez Canal Authority demanded 600 million dollars
as reparation. Which is the most proper amount? Choose one below please.
□ Less than $100 million□ $100～200 million□ $200～300 million□ $300～400 million□ $400～500 million□ $500～600 million□ Over $600 million
3. What do you think about the incident as a marine insurance company?
4. Today the Northern Sea Route is attracting attention. Will the route be developed in the future?
□Yes □No □Not sure

○海外保険会社様：North of England P&I 様・ Swiss Re International SE 様 のご回答
世界の損害保険会社は、引き受けるリスクの量からそれに応じた保険料を設定し、財務的な準備を整えており、保険事故の支払いが適切に行われるように態勢を整えている。
スエズ運河事故と同様の事故が起きた場合でも、損害賠償に関する当事者間の合意は第三者へ開示されないことや、Ｐ＆Ｉ保険に関する賠償金額は 1,000 万米ドルを超える保険金支払について各Ｐ＆Ｉクラブ内で共有されるという点において、合意されていると考えられる。
スエズ運河が長期間にわたって封鎖されたことによる経済的なインパクトを考慮すれば約６億ドル
相応の高額な賠償請求がなされることは避けられないだろうが、当該事故はスエズ運河で初めて発生した大規模な事故であるために比較対象やガイドラインが存在しないため、どの金額が適正であるかどうかを判断するには難しいようだ。船舶大型化により増大したリスクの一つが露呈された事故であり、今後、船主が大型コンテナ船特有の脆弱性を理解していく必要がある。
また、北極海航路の開発についてはあまり進められないだろうという回答をいただいた。航路が短いだけあって燃料費や運航費は抑えられると期待できるが、気象・海象情報の低さや法整備、航路標
識・海図の整備が十分に進んでいないなどの課題が多くあるため、まだ時間がかかると予想される。

第 22 回日経 STOCK リーグ [14]３．ポートフォリオの作成【３－１】決定した投資テーマに基づく投資する企業（銘柄）の選び方
これまで調べたことから、投資する企業分野について海事産業に関連の深い「海運」
・
「造船」
・
「金融・
保険」
・
「港湾」
・
「商社」分野に加え、ＳＤＧｓに関連して「水素・アンモニア」
・「船舶自動運航」
・「バ
ラスト水処理」分野の計８分野の企業を投資対象とすることとした。
分野

投 資 理 由海運

日本の産業、日本人の生活は輸出入で成り立っており、世界の貿易は拡大を続けているため。

造船

カーボンニュートラル実現に向けて船舶の脱化石燃料が求められ、それに対応した新造船の受注が見込まれるため。

金融・保険

船主は金融機関から船舶の建造資金の借入が必要である。また船舶の海事事故の発生は避けられないので、保険は必須であるため。

港

湾

海運業の発展には、港湾事業や港湾荷役クレーンなどの港湾インフラが重要であるため。

商社

輸出や輸入など他国との貿易を行ううえで重要な役割を担っており、特に総合商社は水素やアンモニアの供給にも関与しているため。

水素・アンモニア

将来、船舶燃料だけではなく、石油に代わるエネルギー源になりうるため。結果、それらを輸送するタンカー需要も増えるため。

船舶自動運航船舶運航の省力化に繋がり、船員の働き方改革が実現する。加えて、自動運行船の受注が見込まれるため。

バラスト水処理バラスト水からマイクロプラスチックを回収する実験が行われており、世界の船舶が積極的取り組むことで、ＳＤＧｓに貢献できるため。

第１スクリーニング①外国株式 Asia300
Asia300 からの投資企業は、業種で抽出し、各企業のホームページで事業内容等を確認し、私たちの投資ビジョンに合致している企業を選ぶことに決め、第 1 スクリーニングの段階で３社を選定した。
銘柄コード

銘柄名

業種

取引所

@1919/HK

中国遠洋

海運

香港

@2603/TW

長栄海運

海運

台湾

@601989/SH 中国船舶重工（ﾁｬｲﾅ･ｼｯﾌﾟ･ﾋﾞﾙﾃﾞｨﾝｸﾞ･ｲﾝﾀﾞｽﾄﾘｰ）造船

上海@010140/KO サムスン重工業

造船

韓国@009540/KO 現代重工業

造船

韓国@144/HK

招商局港口

運輸

香港

@ICT/PL

ｲﾝﾀｰﾅｼｮﾅﾙ･ｺﾝﾃﾅ･ﾀｰﾐﾅﾙ･ｻｰﾋﾞｼｽﾞ（ＩＣＴＳＩ）

港湾

フィリピン

@19/HK

スワイヤパシフィック

複合企業

香港

@1/HK

長江和記実業（ＣＫハチソンホールディングス）

複合企業

香港

@BN4/SP

ケッペル・コーポレーション

複合企業

シンガポール

最終判定

選定

選定

選定

第 22 回日経 STOCK リーグ [15]②国内株式投資分野の企業を「日本経済新聞電子版」、「みんかぶ」、「Baseconnect」などのサイトを参考にして抽出した。
（第 1 スクリーニングの結果 国内上場企業２２５社を抽出）
造船
3405 クラレ
5802 住友電気工業
6237 イワキポンプ
6322 タクミナ
6370 栗田工業
6467 ニチダイ
6637 寺崎電気産業
6668 アドテックプ ラ ズマテクノロ ジー
7003 三井Ｅ＆ＳHD
7004 日立造船
7011 三菱重工業
7012 川崎重工業
7013 IHI
7014 名村造船所
7018 内海造船
7022 サノヤスHD
8014 蝶理
バラ スト 水処理
6005 三浦工業
6331 三菱化工機
船舶自動運航6701 ＮＥＣ
6702 富士通
6807 日本航空電子工業
6814 古野電気
9232 パスコ
9412 スカパーＪＳＡＴHD
9432 日本電信電話
9600 アイネット
海運
9101 日本郵船
9104 商船三井
9107 川崎汽船
9110 NSユナイテッド海運
9115 明治海運
9119 飯野海運
9130 共栄タンカー
9308 乾汽船
港湾（インフ ラ ）5411 ジェイエフイーHD
6302 住友重機械工業
9062 日本通運
9065 山九
9066 日新9070 トナミHD9076 セイノーHD
9106 佐渡汽船
9127 玉井商船
9171 栗林商船
9173 東海汽船
9193 東京汽船
9302 三井倉庫
9303 住友倉庫
9304 澁澤倉庫
9306 東陽倉庫
9311 アサガミ

港湾（インフ ラ ）9312 ケイヒン
9351 東洋埠頭
9353 櫻島埠頭
9358 宇徳
9361 伏木海陸運送
9362 兵機海運
9364 上組
9375 近鉄エクスプレス
9380 東海運
9381 エーアイテイー
9384 内外トランスライン
9386 日本コンセプト
商社
1518 三井松島ＨＤ
2654 アスモ
2676 高千穂交易2693 ＹＫＴ
2715 エレマテック
2737 トーメンデバイス
2750 石光商事
2760 東エレデバ
2768 双日
3004 神栄
3023 ラサ商事
3107 ダイワボウ
3131 シンデンハイ
3132 マクニカ富士
3139 ラクト・ジャパン
3153 八洲電機
3156 レスターＨＤ
3157 ジューテック
3161 アゼアス
3173 Ｃｏｍｉｎｉｘ
3176 三洋貿易
3321 ミタチ産業
3355 クリヤマＨＤ
3537 昭栄薬品
5986 モリテック スチール
6309 巴工業
7433 伯東
7438 コンドーテック
7463 アドヴァングループ
7472 鳥羽洋行
7525 リックス
7531 清和中央ＨＤ
7537 丸文
7575 日本ライフライン
7613 シークス
8001 伊藤忠商事
8002 丸紅
8012 長瀬産業
8015 豊田通商
8031 三井物産
8051 山善8053 住友商事
8058 三菱商事

商社
8059 第一実業
8061 西華産業
8068 菱洋エレクトロ
8078 阪和興業
8150 三信電気
8154 加賀電子
9810 日鉄物産
9869 加藤産業
9962 ミスミグループ本社
9995 グローセル
金融・保険
7337 ひろぎんHD
8385 伊予銀行
8418 山口FG
8541 愛媛銀行
8630 SOMPOHD
8766 東京海上HD
ア ンモ ニア
1963 日揮HD1964 中外炉工業
2802 味の素
4004 昭和電工
4005 住友化学
4008 住友精化
4021 日産化学
4043 トクヤマ
4044 セントラル硝子
4114 日本触媒
4182 三菱ガス化学
4183 三井化学
5331 ノリタケ
6328 荏原実業
6330 東洋エンジニアリング
6378 木村化工機
ア ンモ ニア ・水素
4091 日本酸素ＨＤ
4188 三菱ケミＨＤ4208 宇部興産
6201 豊田自動織機
6366 千代田化工建設
8133 伊藤忠エネクス
水素3105 日清紡ＨＤ3116 トヨタ紡織
3382 セブン＆アイ
3401 帝人
3402 東レ
3891 ニッポン高度紙工業
4045 東亞合成
4080 田中化学研究所
4088 エア・ウォーター5019 出光興産
5020 ＥＮＥＯＳ
5021 コスモＨＤ
5101 横浜ゴム
5108 ブリヂストン

水素
5191 住友理工
5301 東海カーボン
5401 日本製鉄
5406 神戸製鋼所
5482 愛知製鋼
5563 新日本電工
5631 日本製鋼所
5659 日本精線
5907 ＪＦＥコンテイナー
5922 那須電機鉄工5974 中国工業
6355 住友精密工業
6391 加地テック
6470 大豊工業
6473 ジェイテクト
6495 宮入バルブ製作所
6497 ハマイ
6498 キッツ
6507 シンフォニア
6750 エレコム
6752 パナソニック
6772 東京コスモス電機
6810 マクセルＨＤ
6824 新コスモス電機
6856 堀場製作所
6901 澤藤電機
6937 古河電池
6955 ＦＤＫ
7201 日産自動車
7203 トヨタ自動車
7205 日野自動車
7240 ＮＯＫ
7246 プレス工業
7261 マツダ
7267 ホンダ
7269 スズキ
7272 ヤマハ発動機
7282 豊田合成
7283 愛三工業
7298 八千代工業
7715 長野計器
7721 東京計器7726 黒田精工
7727 オーバル
7915 ＮＩＳＳＨＡ
8088 岩谷産業
8132 シナネンＨＤ
9264 ポエック
9503 関西電力
9531 東京ガス
9532 大阪ガス
9533 東邦ガス
9536 西部ガスＨＤ
9797 大日本コンサルタント
9888 ＵＥＸ

第 22 回日経 STOCK リーグ [16]第２スクリーニング○財務スクリーニングの指標は、「キャッシュフロー」、「PER」、「PBR」、「ROE」、「自己資本比率」を用いた。
高い ROE を維持するためには毎年続けて利益を伸ばしていく必要があるため、ROE のみ直近 3 年分の平均値で判断することにした。
（第２スクリーニングの結果 国内上場企業４２社を抽出）
キャッシュフロー（ＣＦ）の意味と点数プラスの場合マイナスの場合営業活動によるＣＦ

営業活動でキャッシュを生み出せている ２点 営業活動でキャッシュを流出している－２点

投資活動によるＣＦ

過去に投資した資金を回収している

２点 固定資産や株式などに投資をしている

財務活動によるＣＦ

新たに資金調達をしている

２点 配当金の支払いや借入金の返済をしている０点

６点

キャッシュフロー（ＣＦ）の合計点
営業＋、投資＋、財務＋

６点

営業＋、投資－、財務－

８点

営業－、投資＋、財務－注意

本業でのキャッシュがプラスだが、投 本業で生み出されたキャッシュが投資 投資した資金を回収して借入金の返済
資資金を回収し、財務活動で資金調達 と借入金の返済などに使われていると などに充てている。過去の蓄えを出しを行っている。今後の大きな支出のた 考えられる。本業で十分なキャッシュ ながら事業の継続を図っている可能性
めに資金を集めている可能性あり。
を得られている場合によく見られる。 あり。
営業＋、投資＋、財務－

４点

営業－、投資－、財務－

４点

営業－、投資＋、財務＋

注意

本業と投資資金の回収で得られた資金 本業でキャッシュが流出しているにも 営業活動でキャッシュが流出してるたが借入金などの返済に充てられる。財 関わらず、投資活動と借入金の返済な め、投資した資金を回収し借入金など
務体質の改善に取り組んでいる。
どを行っている。
で資金調達も行っている。
営業＋、投資－、財務＋１０点

営業－、投資－、財務＋６点

本業で得た資金と財務活動で調達した 営業活動でキャッシュを増やすことが資金を投資活動に回している。成長し できていないが、資金調達を行って将ている企業と考えられる。
来に向けた投資活動を行っている。

PER

株価

株価収益率

1株当たり利益

PBR

株価

株価純資産倍率

1株当たり純資産

ROE(3年分)

純利益

株主資本利益率

株主資本

自己資本比率

自己資本
総資産

PERが小さいと、利益が大きいわり
10未満5点 30未満3点 30以上1点に株価が安い、つまり株価が割安。
純資産は株主資本やその会社自身の
1未満5点 3未満3点 3以上1点
お金のことでPBRが小さいと割安。
株主資本を上手に使って利益を生み30以上5点 30未満3点 10未満1点
出している。高いほど良い。
自己資本比率が高いほうが負債が少60以上5点 60未満3点 30未満1点
なく健全性が高い。

脱炭素に関わる発電、生産、燃料などの記事
肥料、消臭などの記事※ここで、大型船舶はアンモニアが適していると知り、話し合いの結果、水素関連企業を除くことにした。

第 22 回日経 STOCK リーグ [17]第３スクリーニング（第３スクリーニングの結果 国内上場企業１７社を決定）
指標

理由

調べ方・根拠ホームページの多言語対応
Ｐ＆Ｉ保険のＨＰも海外の顧客に迅速に対応 各社ホームページの多言語１点・日本語のみ０点 しているから。
トップページ
連携力

各社ホームページ・
海外のネットワーク
今治造船もアムステルダムに拠点があり、事業日経会社情報の企業
海外拠点あり１点・なし０点 展開に発展性があるから。
概要の「事業所等」
情報開示・説明責任
直近一か月のプレス
説明責任は重大だから。
５件以上 1 点・５件未満０点
リリースの件数
受賞歴あり１点・なし０点

信頼力
人権を守る姿勢
Governanceあり１点・なし０点

社外監査役の設置あり１点・なし０点

今治造船もシップオブザイヤーを受賞し、外部 ホームページ・からも評価されているから。
社名と「賞」で検索
ホームページに人権
人権問題による不買運動も起こるなど、人権をに対する明確な取組
守り、人を大切にすることは重要だと考えたかを示している・社名とら。
「人権」で検索日経会社情報の企業
適正な監査は企業の信用問題だから。
概要の「役員」〔社外監査役〕

水素船・アンモニア船に関係 今治造船と地元船主会社から、脱炭素の状況に 社名と「水素船」、「ア
あり１点・なし０点
応じ、素早く現実的に動く必要を知ったから。 ンモニア船」で検索
機動力
Environment

地域
活性力

人財力
SocialSDGs への効果的な取組あり１点・なし０点

野村ホールディングスの ESG 投資についてのご各社の SDGs の取組を講義から企業の意思表示と取組の関連を重視
調べて検討する。
すべきだと知ったから。

DX 導入・DX 社員教育
あり１点・なし０点

DX 対応は脱炭素にも繋がる上に、アンケートに各社からの回答してくださった、社員と共に成長していく
アンケート回答
企業に魅力を感じたから。

今治海事クラスターに関係あり１点・なし０点

今治市役所のお話で海事都市今治の展望につ
社名と「今治」で検索いて学んだから。

市民が海事産業に親しめる「バリシップ」とい各社ホームページ・うイベントが地元にあり、地域活性化に貢献し社名と「CSR」で検索ていると思うから。
幹部社員・管理職・役員
厚生労働省
多様性が増すと考えるから。
15％以上１点・15％未満０点「女性の活躍推進
企業データベース」
私たちも将来、オンオフの切り替えができる働
有給取得率70％以上１点・70％未満０点 き方をしたいから。
地域活性化への貢献あり１点・なし０点

男性の育休取得率
子育てに理解があると感じるから。
50％以上 1 点・50％未満０点
えるぼし、くるみん、ダイバーシティ経営企業 100 選、なでし
こ銘柄、均等・両立推進企業、
働きやすい環境があると思うから。
イクメン企業アワード、 女性が輝く先進企業表彰
あり１点・なし０点

第 22 回日経 STOCK リーグ [18]ポートフォリオの決定と投資配分、購入のタイミング○投資配分
日本郵船と商船三井については単元株（100 株）で購入することとし、残りの残金を１８企業で均等に分配した。主たる海運業２社を単元株で買おうとした動機は、日本取引所グループにおいて、東京証券取引所をはじめとする全国の証券取引所が、2018 年 10 月 1 日、国内株式の売買単位が 100 株に統一されたからである。なお、野村證券の『まめ株』など、各証券会社で１株の整数倍でかつ１単元未満の株式の売買ができる。
○ＥＴＦとＪ—ＲＥＩＴ
投資先の分散を考えて、私たちは野村アセットマネジメントの「NEXT FUNDS 運
輸・物流（TOPIX-17）上場投信」を入れる予定だったが、ファンド組入銘柄を見ると５社のうち海事関係は日本郵船で、割合も 5.98%であった。日本郵船を投資先に決めたことから、物流関係のＪ－ＲＥＩＴも含め今回は選定を見送ることにした。
ETF は、「日本株女性活躍指数」や「設備・人材投資指数」など、私たちが関心のあるテーマ別にまとまっていることが分かった。
○金融・保険分野
地元の愛媛銀行と山口フィナンシャルグループが業務提携し、今治地域において船舶の建造資金の融資を行っている。建造資金は大型融資となるため、地方銀行間で連携して行う協調融資は、借主にとっても貸主にとっても助かると今治造船のお話にあった。
愛媛銀行波止浜支店とプロペラ〇購入のタイミング
私たちは 6 月 26 日～11 月 9 日まで、
「日経 STOCK リーグ バーチャル株式投資」で株式投資の練習をして次の３点に気が付いた。投資の時にはローソク足とニュースを見て、投資をすることに決めた。
・任天堂は巣ごもり需要が落ち着くと株価が下がり、ニプロはコロナの感染状況が落ち着くと下がるのは社会情勢に連動しているから。
・10 月に一斉に株価が下がったのは日経平均株価に連動しているから。
・ローソク足が長いと値動きの変動が大きい、短いとちまちまと変動する。
このタイミングで投資をした理由

担当

月/日/時間企業名

西原

11/9/13:00

川崎重工

通貨債収益の下方修正により株価が下落

河野

11/9/16:30

ケッペル

下に下がりきっていて上昇しそうだったから。

松浦

11/12/21:00

住友重

比較的安価なところで白いローソク足が見られ、株価上昇と予想したから

天野

11/14/1:00

JFE

西原

11/16/16:10

川崎重工

松浦

11/16/16:20

宇部興産

西原

11/16/16:39

東京海上

松浦

11/16/16:40

長栄海運

天野

11/25/11:39

天野

11/30/10:00

伊藤忠
エネクス
伏木

(企業のプレスリリース、ニュース、ローソク足など)

陽線になっていて過去三か月で見たときに下がりきっており、これから上昇すると予想したから。
下方修正によりここ半年で一番下落していたもののここ最近多少の上下はあるが、小陽線がありこれから上昇すると思ったから。
株価下落が続いており、安価で購入できると考えたから。
９月に上昇し切っており、ここ最近は変化がなく、この先も変わらないと判断したため思い切って買ってみることにした。
アジア経済ニュースで、長栄海運の売上高が伸び、これから株価が上昇すると予想したから。
過去六か月で下がっていて、上がり始めたから。
終値が付かず、購入するタイミングが難しかった。

第 22 回日経 STOCK リーグ [19]【３－２】組み上げたポートフォリオ（ファンド）

ポートフォリオ（ファンド）名：Changing Future Direction
分野

証券ｺｰﾄﾞ
銘柄ｺｰﾄﾞ

企業(銘柄)名主要市場

購入金額(円)

構成比
（％）

9101

日本郵船株式会社

東証１部

756,000

159104

株式会社商船三井

東証１部

681,000

14@2603/TW

長栄海運（台湾）

Asia300

209,100

47011

三菱重工業株式会社

東証１部

165,000

37012

川崎重工業株式会社

東証１部

191,7374

ケッペル・コーポレーション（シンガポール）

Asia300

188,468

48385

株式会社伊予銀行

東証１部

200,37648766

東京海上ホールディングス株式会社

東証１部

191,58449361

伏木海陸運送株式会社

東証２部

208,000

4

Asia300

191,7004

東証１部

198,528

4

海
運

造
船

@BN4/SP
保金
融
険・

事
港

業

@ICT/PL

湾

イ
ン
フ
ラ

5411

ｲﾝﾀｰﾅｼｮﾅﾙ・ｺﾝﾃﾅ・ﾀｰﾐﾅﾙ・ｻｰﾋﾞｼｽﾞ（ＩＣＴＳＩ）（フィリピン）ジェイ エフ イー ホールディン
グス株式会社6302

住友重機械工業株式会社

東証１部

189,700

4

商

8031

三井物産株式会社

東証１部

188,194

4

社

8053

住友商事株式会社

東証１部

203,130

44114

株式会社日本触媒

東証１部

199,44044208

宇部興産株式会社

東証１部

189,534

48133

伊藤忠エネクス株式会社

東証１部

202,08646814

古野電気株式会社

東証１部

197,63749412

株式会社スカパーＪＳＡＴホールデ
ィングス

東証１部

165,750

36005

三浦工業株式会社

東証１部

200,330

4

ア
ン
モ
ニ
ア

自船
動
運
航舶
バ
水ラ
処ス
理ト

現

金

26,5781

合計5,000,000

100

第 22 回日経 STOCK リーグ [20]◇ポートフォリオに選定した企業の紹介(第２スクリーニング 30 点、第３スクリーニング 15 点、総合計 45 点満点)
分野 海運

企業名

日本郵船株式会社【着目点】…総合計 38 点
世界的な ESG 指標であるダウ・ジョーンズ・サステナビリティ・イ
ンデックスの構成銘柄に 19 年連続で選定されており、「FTSE4Good
Index」および「FTSE Blossom Japan Index」にも選出されている。
2026 年度を目標としてアンモニアガスを燃料としたアンモニア輸送船の開発・運航を目指しており、その実証事業に今治造船が関連する
日本シップヤードが参画している。

分野 海運

企業名

株式会社商船三井【着目点】…総合計 37 点
低摩擦船体塗装、高効率プロペラや船体推進付加物、船型最適化など各種最新の環境負荷低減技術を投入した世界初の 20,000TEU 超のコンテナ船“MOL Triumph”を運航している。プロペラ効率改善装置が「最も販売されている船舶用省エネ装置ブランド（累計個数)」としてギネ
ス世界記録に認定された。
CCR（Carbon Capture & Reuse）研究会に入会し、「船舶カーボンリ
サイクルワーキンググループ」では日本シップヤードを含む参加９社
で役割を分担しており、CO2 排出抑制を目指している。

分野 海運

企業名

企業名

企業名

コンテナ船エバーフォーチュン

三菱重工業株式会社【着目点】…総合計 35 点
株式会社商船三井、株式会社名村造船所とアンモニアを燃料として航海する大型アンモニア輸送船を共同開発することで合意した。LNG
運搬船の二元燃料発電機関への燃料供給システムを、自社開発してきた。アンモニアを燃料とするガスタービンシステムの開発に着手するなど、カーボンフリー発電に向け開発が進められている。

分野 造船

MOL Triumph

長栄海運（台湾）【着目点】（Asia300 銘柄））
台湾に拠点を置き、315 ものサービス拠点を持っている。東南アジ
ア・香港・台湾・中国本土・韓国・日本と米国を結ぶ東西ルートのネットワークを有しており、ヨーロッパなど世界中にサービスを提供している。114 か国を輸送ネットワークでカバーしている。また、今治造船が建造したコンテナ船も運用している。SDGs の取り組みも積極的に行っており、台湾 ESG インデックスの構成銘柄に選ばれている。

分野 造船

液化アンモニアガス運搬専用船（イメージ)

社会課題の解決

川崎重工業株式会社【着目点】…総合計 40 点
明治 11 年の東京、築地に「川崎築地造船所」として設立され、現在は、陸・海・空の輸送用機器のほか、エネルギーや産業用設備などを製造する重工企業である。
世界初の舶用水素燃料エンジンや世界初の液化水素運搬船「すいそふろんてぃあ」を建造するなどの様々な取り組みを行っており、さらに進化を続けている。技術研究組合 CO2 フリー水素サプライチェーン推進機構向けに世界初の液化水素荷役実証ターミナルを納入するなど、水素社会の未来を切り拓くべく取り組んでいる。

すいそふろんてぃあ

第 22 回日経 STOCK リーグ [21]

分野 造船

企業名

ケッペル・コーポレーション（シンガポール）【着目点】（Asia300 銘柄）
ロシア船舶に修理サービスを提供し、砕氷船を納入するなど、
Ice-class の専門知識と技術的優位性を有しており、今後の北極海航路の開発進展に伴い、受注増加が期待できる。
また、シンガポール海事港湾庁などと協力して自律タグボートの開発に着手しており、完成するとシンガポールで最初の自律型船の 1 つになると見込まれているなど、技術開発も進めている。

分野 金融・保険企業名

株式会社伊予銀行【着目点】（地元関連銘柄）…総合計 39 点
愛媛に本社を置く地方銀行であり、造船や海運産業の与信の関係で国際業務に積極的に取り組んでいる。
海事産業の中心である今治エリアを起点として、国内外に質の高い情報や幅広い金融サービスを迅速に提供するため、平成 29 年 8 月に海事取引を統括する「シップファイナンス部」を今治支店内に移転、
令和 3 年には東京支店内に東京デスクを新設した。

分野 金融・保険

企業名

企業名

企業名

ESG インデックスの組み入れ

伏木海陸運送株式会社【着目点】…総合計 33 点
富山県高岡市に本社を置く地域に根ざした総合物流企業で、港湾貨物の積み卸しや保管・陸送等、港湾物流を取り扱っている。
国内はもとより、ロシア、韓国、中国など環日本海交流の発展に向けて、コンテナ船、大型客船、RORO 船といった航路の開設に夢を描き、地域社会の豊かな暮らしと明るい未来の実現に向かって前進を続けており、県内で唯一の企業社会人野球チームを有している。

分野 港湾（事業）「DHD(digital-human-digital)
モデル」

東京海上ホールディングス
株式会社【着目点】…総合計 38 点
日本初の損害保険会社である「東京海上保険会社」として、明治 12年の創業以降、日本の近代化に貢献してきた。
また、GX（グリーン・トランスフォーメーション）室を設置し、保険商品・サービスの開発・提供やリスクコンサルティングを通して、
顧客のカーボンニュートラルの実現・脱炭素化に向けた取り組みを支援している。航行支援システムを提供するなど海事産業のあらゆる事業領域で DX を支援する。

分野 港湾（事業）

ロシアに納入された砕氷船

伏木港に接岸したタンカー船

ｲﾝﾀｰﾅｼｮﾅﾙ・ｺﾝﾃﾅ・ﾀｰﾐﾅﾙ・ｻｰﾋﾞｼｽﾞ（ICTSI）（フィリピン）【着目点】（Asia300 銘柄）
世界の多くの国で事業を展開しており、ビクトリア国際コンテナターミナル（オーストラリア、メルボルン）では、世界初の完全自動化
された国際コンテナの取り扱い施設を開発している。
また、ICTSI 財団は、植林プログラムや再生可能エネルギーで先住民のコミュニティに電力を供給するなど、青少年育成、社会福祉、環境保護の支援を行っている。

Sta. Fe 港と La Plata 港間のコンテナ専用はしけ輸送の様子

第 22 回日経 STOCK リーグ [22]分野 港湾（ｲﾝﾌﾗ）

企業名

ジェイ エフ イー
ホールディングス株式会社【着目点】…総合計 40 点
世界初のスタッカークレーン方式のコンテナ格納庫を開発している。持分法適用会社のジャパン・マリンユナイテッド(JMU)が今治造船と資本業務提携して日本シップヤードを設立した。
グループ傘下の JFE エンジニアリングは、各種港湾クレーンのほか、世界初のスタッカークレーン方式のコンテナ格納庫を開発している。
また、バラスト水処理装置を使用したマイクロプラスチックの回収は
環境省のグッド・プラクティス集に掲載されている。

分野 港湾（ｲﾝﾌﾗ）

企業名

国内物流サービス内航船団

住友重機械工業株式会社【着目点】（地元関連銘柄）…総合計 37 点
愛媛県新居浜市に技術研究所、新居浜市と西条市に製造所があり、地元と深い関連のある企業である。また、海外製造拠点を 30 か所持っており、海外シェアの割合も高い。
製鉄・電力・造船・港湾業界を始めとした幅広い分野で運搬荷役機
械を納入しており、国内の港湾クレーン設備の代替機としての需要が見込まれている。それらの技術を利用し SDGｓにも貢献している。グループ傘下に造船事業を担う住友重機械マリンエンジニアリング株式会
社がある。

分野 商社

企業名

三井物産株式会社【着目点】…総合計 39 点
現在国内外含めて世界に 514 社ある企業。約 50 年にわたるアンモニ
アの取り扱い実績があり、現在はアジアを中心に年間約 70 万トンを扱っており、特に日本への輸入においてはトップシェアを誇る。
西豪州におけるクリーン燃料アンモニア生産の事業化を見据えており、優良ガス資産を活用したクリーン燃料アンモニアの生産と日本を含むアジアへの輸出に取り組むことを計画している。

分野 商社

企業名

企業名

モザンビーク LNG プロジェクト

住友商事株式会社【着目点】…総合計 40 点
住友商事株式会社は幅広い分野を手掛けたグローバルな会社である。世界に先駆け STS（シップトゥーシップ）方式での船舶向けグリー
ンアンモニア燃料供給の事業化に向けた共同検討を開始した。また、豪州のコンソーシアムで、褐炭ガス化・水素精製設備や水素液化・積み荷基地を建設し、水素サプライチェーンの実証試験を行っている。

分野 アンモニア

連続式アンローダ

バイオマス燃料を一時的に貯蔵する
サイロの外観株式会社日本触媒【着目点】…総合計 34 点
アンモニアの合成、アンモニアの分解（H2 抽出）を促進する触媒など、アンモニアの新製法と利用技術の開発を進めている。
高効率な触媒を用い、ギ酸とアルケンからカルボン酸を合成する技術を開発した。ギ酸(HCOOH)は CO2 と水素（H2）から高効率に合成できることから、CO2 を炭素資源として利用するカーボンリサイクル社会の実現が期待できる。

再生可能エネルギーからアンモニアを合成

第 22 回日経 STOCK リーグ [23]分野 アンモニア

企業名

宇部興産株式会社【着目点】…総合計 38 点
国内最大手のアンモニア生産者として、伊藤忠商事、宇部興産、上野トランステックの間で日本国内における船用アンモニア燃料給拠点の共同開発をすることに合意した。また、エネルギー・鉱山・化学など国内外 23 社が参画する「次世代船用燃料として期待されるアンモニ
アに関する協議会」に参加し、ゼロエミッション達成に向けてアンモ
ニア燃料の普及に取り組んでいる。

分野 アンモニア

企業名伊藤忠エネクス株式会社【着目点】…総合計 39 点
世界各国のサプライヤーと強固な販売ネットワークを構築し、世界の主要港において船舶燃料の販売事業を展開している。一例としてシンガポールにおける舶用アンモニア燃料サプライチェーン構築に向けた共同開発を進めている。
国内初のカーボンニュートラル GTL 燃料の供給を開始した。

分野 船舶自動運航

企業名

企業名

企業名

船舶事業

株式会社スカパーJSAT
ホールディングス【着目点】…総合計 34 点
高頻度船舶検出サービスを提供しており、衛星や AI を利用して海洋の安全性向上に努めてきた。また日本財団が実施する無人運航プログ
ラムの DFFAS（Designing the Future of Full Autonomous）のプロジェクトメンバーとして、衛星通信のデータ制御システムの開発に取り組んでいる。2022 年 1 月、世界最高クラスの通信速度を実現する新たな海洋ブロードバンドサービス「JSATMarine」の提供を開始する。

分野 ﾊﾞﾗｽﾄ水処理

サステナビリティ重要課題

古野電気株式会社【着目点】…総合計 35 点
昭和 26 年に設立され、舶用事業、産業用事業、無線 LAN・ハンディターミナル事業、EMC・環境試験サービスなどの事業に取り組んでいる。
2017 年から多少の上下はあるが、売上高は上がり続けている。
古野電気が参画し、⽇本郵船などが協⼒する⾃動運航船に関する技
術開発プロジェクトが国土交通省の補助対象事業に採択された。
海洋 OS「Marindows」開発・普及に共創パートナーとして参画し、2040
年までの海運完全脱炭素化を目指す『ガイアクリーンアクション』の始動と、CO2 の排出と削減を可視化・価値化する既存船向けプラットフ
ォーム 『ガイアクリーナー』の開発開始を発表した。

分野 船舶自動運航

アンモニア合成設備

日本財団 無人運航船プロジェクト

三浦工業株式会社【着目点】（地元関連銘柄）…総合計 32 点
愛媛県に本社を置き、主にボイラを取り扱っている。水素社会を前提とし、CO₂を出さない水素燃料ボイラの開発商品開発も手掛ける。
バラスト水処理装置を今治造船グループが建造した世界最大級のコンテナ船への搭載に向けて出荷した。バラスト水とは貨物船が空荷で出荷するときに航行時のバランスをとるために線内に貯蔵する海水のこと。商船三井と共同で開発したマイクロプラスチック回収装置を新
木材チップ専用造船に搭載して試験採取を実施しており、今後、海洋環境汚染や海洋プラスチック汚染対策に伴う需要が期待できる。

バラスト水処理設備に装着できるマイクロプラスチック回収装置

第 22 回日経 STOCK リーグ [24]◇ＤＸ(デジタルトランスフォーメーション)アンケート
ＤＸを進め、社員を育てる企業は伸びると確信し、第２スクリーニングを通過した 42 社にアンケートを依頼したところ、11 社よりご回答をいただいた。想像した以上にＤＸは進んでいた。ご回答をいただいた企業(国内)は私たちのポートフォリオの４割にあたる。
アンケート
１ デジタルトランスフォーメーション（ＤＸ）はどのような分野で導入または検討されていますか。
２ デジタルトランスフォーメーション（ＤＸ）の導入に向けた社員研修をされていますか。
ポートフォリオ企業のご回答(抜粋)企業名
日本郵船(株)(株)商船三井三菱重工業(株)川崎重工業(株)(株)伊予銀行

東京海上日動火災保険(株)
JFE ホ ー ル ディングス(株)質問１

ＤＸの導入・検討

質問２

ＤＸ導入に向けた社員教育

船上電子通貨 MarCoPay による船員給与のデジタ ６ヶ月間の講義とその後６ヶ月間のフォロ
ル払い、自動車専用船の運航スケジュール策定支 ーアップを受けられる「NYK デジタルアカ
援システムの開発などを行う。世界初の有人自立 デミー」を開講。
運航船に向けた自動運転の実行に成功した。
衛星通信サービスを陸上と共有することで、天候 業務課題の解決にデータ活用を促進していに応じた船舶の運航効率などを把握する。また、 るため、業務プロセス管理の社内ワークシ
顧客に海上輸送情報をリアルタイムで共有でき ョップを開き、ツールのトレーニングや関る情報提供プラットフォームを導入している。
連するセミナーなどを行う。
CO2 を回収して貯留や転換利用をサイバー空間上 AI・IoT・データサイエンス関連技術など
で可視化するバリューチェーンの技術開発と市 様々な研修を実施している。
場形成を促進している。
モーターサイクルやロボットから各種プラント AI やデータ分析に関するセミナーを社内でなど幅広くサービスを提供しているため、それら 展開している。
の情報を一元管理し、さらなる向上を目指す。
海運業に関するリスク分析、評価の高度化、環境 テクノロジー人財の育成（開発）とデジタ
負荷低減などにデータとデジタル技術を活用し ルビジネス人財の育成（デジタル関連企画て、ビジネスモデルを変革する取組を進める。
業務）に取り組む。
あらゆる事業領域で DX に挑戦している。例とし 東京大学の監修のもと、データサイエンテて自然災害対策、サイバーリスク対策、エネルギ ィスト育成を行う。DX 関連も含む約 40 種
ー関連など膨大なデータを生かす。
類の教育コンテンツを社員が受講できる。
製鉄所の高効率化、自動化に導入している。DX すでに 2020 年に 350 名のデータサイエンテによる操業ノウハウを海外の鉄鋼メーカーに販 ィストが育ち、DX を通じた業務変革を全社売する事も目指す。
員に拡大する。

【３－３】ポートフォリオを構成する各銘柄の値動きをチェックして気付いたこと
2022.1.5 現在の本ポートフォリオの評価額

2021.11.09～2022.1. 5 の推移

第 22 回日経 STOCK リーグ [25]

1/7 米国で労働者不足による物流制約が続き運賃が高騰しているため下落傾向。
11/30 (株)宇徳〔港湾・物流・プラント事業を柱とした総合物流事業者〕に公開買付け開始を発表で上昇。
日本郵船(株)も 1/4 に 宇徳(株)と三菱地所(株)と共に都市再生事業を横浜市に提案し、上昇している。

購入り入10/29 通期予想の上方修正発表を受け株価が上昇。

1/5 ばら積運搬船「GREEN MILE」を引き渡し。
12/28 ローソク足を見るとあまり上昇しない
かもしれない。

購入り入11/9 通期予想の下方修正の発表を受け急落。
10/20 ワシントン地下鉄車両脱線事故の開示を受け急落。市場の反応が大きい。

購入

11/10 2022６月期第１四半期決算短信で純利益 39.1%減と発表して急落。

り入

値動きが激しくなった。

11/30 売買高が少ない株は購入が難しい。100株の売買があって、ようやく購入できた。

12/28 台湾海運の大手三社（陽明海運・万海
航運・長栄海運）の 2021 年の通年利益が日本円で 2 兆 700 億円前後に上るという見通しを明らかにした。
購入り入第 22 回日経 STOCK リーグ [26]４．投資家へのアピール
１．海運業の発展性
世界経済の発展に伴い、コンテナをはじめとする海運での物流は増加し、世界の新造船もこの 30 年間で 3 倍ほどになった。Asia300の長栄海運もメガコンテナ船を今治造船に発注している。
日本の造船所では、「より良い船を造る」ことに特化して韓国や中国との差別化を追求している。2021 年 11 月には国土交通省の認定事業計画として、内外航の LNG 燃料船の開発・建造で燃料タンクの内製化も支援すると発表するなど、国としても海事に注目していることがわかる。
今治造船(バリシップ 2019 で撮影))並行して、政府は経済上の国益の確保・増進に向け、TPP（環太平洋パートナーシップ）を含む経済連
携協定（EPA／FTA）等を積極的に推進しており、海運業はますます発展すると考える。
２．北極海航路の可能性
スエズ運河座礁事故からさらに注目を集める北極海航路の歴史は古く、1500 年代から様々な説が提唱されてきた。未だ多くの課題を残すが、「スエズ運河の代替航路」、「距離が短く、時間と燃料を多く削減できる」、「海賊が出没する海域を回避できる」というメリットは非常に大きい。
世界的な海上輸送ルートの中でも狭い海峡をチョークポイントと呼ぶ。日本など、東アジア諸国からヨーロッパへはマラッカ海
峡、スエズ運河やバル・エル・マンデブ海峡など複数のチョークポイントを通過するためリスクは高い。今治造船では、ソマリア沖やマラッカ海峡などでの海賊対策として、窓の防弾化、放水装置、船員避難場所、船内電源喪失時にも使える通信手段などを装(資源エネルギー庁ＨＰ)
備した船を製造していると伺った。
一方で、北極から見た日本は東アジアとヨーロッパを結ぶ航路上に位置しており、北極海航路においては地理的優位性も認められる。(一財)自治体国際化協会 シンガポール事務所によると、シンガポールは、およそ 123 ヵ国 600 の港と結ばれている世界最大級のハブ港で、中継貿易の要所になっている。北極海航路の利用による海運業の更なる発展、また日本の地理的優位性を生かすためにも、シンガポールの港湾サービスで提供されている「通関手続きのワンストップ化」、「入港手続きやコン
テナの積み替え、トラックの配置等を中央制御室で一括管理」などの実現が求められる。
なお、商船三井は 2020 年に北極海航路のプロジェクトに先陣を切って取り組み、2021 年 9 月には北極海航路向けの LNG 運搬船を 4 隻建造した。Asia300 のケッペ
ル・コーポレーションは砕氷船の納入で優位性を保つ。ロシア、
韓国、中国など環日本海交流の発展を目指す富山県の伏木海陸運送にも期待ができると考える。
しかし地球温暖化が止まり、北極の消失した氷が戻ることが私 日本経済新聞電子版「地球を回して解説
北極海航路で変わる世界の大動脈」
たちの一番の願いである。

第 22 回日経 STOCK リーグ [27]３．海運業におけるＳＤＧｓの実現
SDGｓの目標には「温室効果ガスの削減」、「持続可能な産業化や消費・生産」、「労働や雇用における格差・環境の改善」があり、個人を含めた社会全体の目標として設定されているが、これらは企業の経営や持続可能な成長・ブランディングにとっても重要な意味を持つ。2021 年 10 月、日本船主協会は2050 年に日本の海運業界の温暖化ガス排出量を実質ゼロにする目標を発表し、造船・海事業界はもとより、エネルギー業界、港湾関係業界、荷主関係業界、商社など、多様なステークホルダーに協働を呼び掛けた。燃料の二酸化炭素を排出しない船を新しく建造するためには 20 兆～30 兆円規模の投資が必要とされているが、単純計算では 50 年までに毎年約 100 隻、投資額は年約 1 兆円にのぼるため、今後も安定した造船需要が見込まれる。保険で支える東京海上ホールディングスも本レポートでは紹介している。
さらに、船内に取り込むバラスト水やエンジンの冷却水について、海事産業が一丸となって推進する
ことで、海洋の保全にも寄与できる。JFE ホールディングスや商船三井と三浦工業はバラスト水処理装
置運転中にマイクロプラスチックを回収できる技術を開発した。
また、実証実験が行われている船舶の無人運航の実現
により船員の省力化が進むことで働き方改革を達成し、生産性の向上が図られることで、海運業におけるＳＤＧ
ｓが完成する。
国内では 2025 年までの自動運航船の実用化に向けて国
土交通省の先進船舶技術研究開発支援事業として古野電気が船舶の衝突リスク判断と自律操船に関する研究を、スカパーJSAT が海上気象観測の自動観測・自動送信システムの開発に取り組んでいる。三菱重工業も大型高速フェリーの実証実験に取り組んでいる。海外ではロールスロイスがノルウェーのフィヨルドを横断するフェリーに自動運航システム(有人)を搭載し 2018 年に運航を開始しており 2030
(国土交通書ＨＰ)
年に無人遠隔操縦船、2035 年に完全無人船が実現するとする。
４．港湾インフラ整備への投資
船舶の燃料を転換するため、水素やアンモニアなどの代替燃料貯蔵施設の整備も必要となる。
国土交通省は、コンテナターミナル、
バルクターミナルのうち、小名浜港、横浜港、川崎港、新潟港、名古屋港、神戸港、徳山下松港でカーボンニュー
トラルポート検討会を開催している。
また、海運の経済性を高めるため船舶の大型化が進んでいる。スエズ運河で座礁した船も「メガコンテナ船」と呼ばれる全長 400ｍの大型船であったが、日本には大型船が着岸できる岸壁がない。
国土交通省 プレスリリース（R2.12.18 付）
今治造船の方から「船は愛娘。でも寄港できる港が日本にないので、見送ったら二度と日本に帰ってこない。海上の位置情報をもとに活躍を見守っている。」と伺った。今こそ、大型船を受け入れるための水深の掘り下げや、新たな港湾施設の整備が求められている。
加えて、コンテナの荷下ろしなどを自動化するための荷役システムを構築し港湾作業の省力化を図る
必要がある。連動して倉庫など港湾施設との一体的な開発によって物流を自動化・効率化できると女性

第 22 回日経 STOCK リーグ [28]も働きやすい職場環境を提供でき、港湾の人材確保にも繋がる。実際に Asia300 のインターナショナル・
コンテナ・サービシズは世界初の国際コンテナ取り扱い施設の完全自動化に成功している。また住友重機械工業は今年、名古屋港で 5G を生かしてクレーンの遠隔操作・自働運転システムの運用を開始する。
造船需要だけではなく、国の「港湾の中長期政策『PORT 2030』」の実現に向け、港湾インフラへの投資も並行して行われていくことで、海事産業が日本経済の発展にも大いに貢献すると考える。
５．エネルギー問題の解決
日本のエネルギー政策の基本方針は、Energy security(安全供給)・Economic efficiency(経済効率性)・Environment(環境適合)・Safety(安全性)である。輸送が困難とされていた水素の運搬船が開発されたことで、アンモニア、水素燃料の海上輸送技術が確立された。今後、全世界で代替燃料の運搬船需要が高まると予想され、海事産業もその恩栄にあずかることができると考える。
造船国内最大手の今治造船もアンモニア燃料船の建造に乗り出す。アンモニア燃料船はまだなく、欧米の海事機関と連携してアンモニアを安全に使うルールもまとめる。また、オーストラリアのエネルギー最大手ウッドサイド・ペトロリアムは豪西部に水素とアンモニアの製造施設の建設計画を明らかにした。 ポートフォリオの商船三井、日本郵船、川崎重工業もアンモニア燃料船、同運搬船の製造に着手している。
経済産業省は 2021 年 10 月 6 日、燃料用アンモニア利用拡大に向けて、官民で話し合う国際会議を初めて開いた。
日本はアンモニアだけを用いる火力発電を 2040 年代に実現する目標を表明し、供給網の構築を進める。
日本触媒、ノリタケはアンモニアを合成する新手法を開発し、宇部興産、伊藤忠エネクスや三井物産、住友商
事がサプライチェーンの構築を進めている。
ただし現時点では、カーボンニュートラル燃料や液化水素運搬船「すいそ ふろんてぃあ」と液化水素タンク
グリーン電力は高コストのため、未だ不透明な状況（川崎重工業）2021 年 11 月８日付日本経済新聞電子版が続いている。
現段階で船の燃料は、石油が主流で、中東地域の産油国同士が本格的な紛争に進展すると、海運業には大きな打撃となってしまう可能性が非常に高いのが事実である。そのためにも新エネルギーの開発にはさらに力を入れるべきだと考える。
６．地域活性化に貢献
造船業は、
地域の経済・雇用を支えている産業である。
国内生産に占める地方圏での生産比率は９割（総トンベース）を超えており、1000 あまりの事業所が８万人の従業員を雇用している。各地域における製造業全体の生産高に占める造船・船舶工業の生産高シェアは、瀬戸内、北部北九州を中心に高い。また、造船は舶用工業など周辺産業を有する裾野の広い産業である。
現在、地域を超えて金融機関同士の連携が進んでいる。
愛媛銀行と山口フィナンシャルグループが共同で新会社を立ち上げ、船舶融資データを一元化することで案件の審査の簡易化を図る。私たちが取材した船主会社、今治
造船、今治市役所の方々からも、「愛媛銀行、伊予銀行
日本経済新聞など地元金融機関が協力して融資をいただいている。
」とのコメントをいただいた。今治の金融機関、船主、造船会社が連携することで、産業が成り立っていることが理解できた。船主の融資に加え、地場の船舶関連企業の成長を地方銀行が支えてきた。船主が育ち、造船の発注を増やせば、部品などを受注する地場の関連企業も成長する。今後、海事産業強化法による国の業界支援が、海事産業が集積する今治地域のさらなる経済発展、
地域活性化につながっていく。

第 22 回日経 STOCK リーグ [29]５．日経 STOCK リーグを通して学んだこと
１．「第 21 回学生対抗円ダービー」との関係
私たちは５月から６月にかけて「第 21 回学生対抗円ダービー」にも参加した。今治造船のお話に、海外と船の取引をするときには大きな金額が動くため、円相場によって収益が変わってくることを伺った。契約を結ぶ時期を遅らせることもあるそうだ。世界をいつもよりも近くに感じられた気がする。
今治造船さんのコメント
皆さんが為替についても学ばれていて、円・ドルダービーに参加されている点には驚きました。造船業は「為替リスク」の影響を受けやすい業界です。海外オーナーさんからの受注後、引き渡しまでの期間が長く、為替相場に大きな変動や乖離がありますと、コスト削減の努力で得た利益も一瞬で吹き飛んでしまう
場合があります。 説明会の中でも出ました「シップファイナンス」にもありました通り、今治の造船会社
は銀行や保険会社との関係も密接であり、日々の為替相場を通して、経済動向・船舶需要の予測を立てながら一緒に受注活動の為の情報共有をしております。
（日本の中でも今治市は特殊な都市です。
）

２．ESG 投資についての学習 野村ホールディングス株式会社 酒井様 <日時：2021 年 8 月 30 日>
酒井様から最初に伺ったのは 1995 年の「ブレントスパー事件」についてだ。老朽化した石油や有害物
質が残存するブレントスパーを海中投棄しようとしたシェル社に対し、海の汚染につながると NGO が抗議した。シェル社は計画を撤回、ブレントスパーを陸上で解体し、リサイクルすることを決定した。これを機に同様の設備を海中投棄することが国際的に禁止され、CSR、つまり企業に本業を通じた社会貢献が求められるようになったということを教えていただいた。そこで本レポートでも本業を生かしたバラ
スト水処理の技術を海洋プラスチックごみの削減とビジネスチャンスとに繋げる企業を紹介することにした。
ESG 投資は世界的に拡大しており、日本では 2021 年「コーポレート・ガバナンス・コード」を改定した。
「企業の社会的責任を果たす」ことの重要性は、この後にインタビューをした船主会社のお話でも強調された。このことから第３スクリーニングに ESG 投資の考え方を反映させることで、企業の取組を具体的に知ることができた。
３．一人一台端末の活用
私たちは今年度から学校で一人一台端末を配布された。コロナ下でのオンライン授業や、パワーポイ
ントを用いた発表をしたり、総合的な探究の時間に調べ学習をしたりと、様々なことに活用している。
今回のレポート作成をするにあたっても、Zoom でインタビューを行ったり、グループで共有作業をした
り Forms でアンケートをとったりと最大限活用することでデジタルスキルが上がったように感じた。企業アンケートの回答を見ても DX に関する社員教育を積極的に行っている企業は社員のスキルが向上している。私たちも将来、職場でもスキルを高めていきたいと思った。
４．感想◎天野
約 8 ヶ月間のレポート作成の中で、考え方の変化や新たな学びが数多くあった。最初は経済や株式についての知識はとても未熟だった。今治の海事産業と SDGｓの繋がりに焦点を当て本稿を書いていくうちに、今治の造船会社が日本を代表し、世界でもトップクラスであることを知った。一番衝撃的だったのは、
海事は思っていた以上に環境と関わりがあり、船舶は世界を繋ぐ架け橋であったことだ。
船の廃材から家具ブランドを開発する「瀬戸内造船家具」、
海洋プラスチックゴミ回収装置「シービン」

第 22 回日経 STOCK リーグ [30]など、この活動があったからこそ知ることができた。これからは世界に目を向けながら情勢や経済の動向により興味を持ち、どんなことからも貪欲に学び視野を広げていきたい。
◎河野
日経ストックリーグに参加するまで投資にあまり良いイメージを持っていなかった。この活動で投資は経済を支え、世界を繋ぐ素晴らしいものだとわかった。各企業には特徴や得意分野があり、それらを生かして社会に貢献している。世界が繋がっているから、ニュースと株価の変動に関連があって面白いと思った。また地元今治に少し愛着がわいたし、誇りを持てるようになった。さらにタイピングと文章を推敲する能力も上がった。とにかくこの活動は楽しかったし、多くのことを知り、驚き感
動して、高校生活の充実度を増してくれた。今後は経済の動向にもアンテナを張って社会の仕組みを考えていきたい。
◎松浦
私がこの活動を通して学んだことは、社会の経済的なつながりだ。小・中学校と、今治のシンボルである造船業をはじめとする海事について学んできた。しかし、レポートのスクリーニングで、よく耳にする大企業と今治の海事クラスターには密接な関係があり、今治の産業は多くの企業に支えられていることを知った。日本経済のつながりは広く深く、そして固いということが分かった。また、企業の方々にご協力いただいたインタビューやアンケートでは、お忙しいにもかかわらず丁寧にお返事をくださった。その一つ一つに、仕事に対する誇りが感じられた。仕事を語る企業の方々の目は輝いており、とてもかっこよかった。私も働くときは、自分の仕事に誇りを持ちたいと思う。社会人になって、何かしらの形で今治に貢献していきたい。
◎西原
自分の住んでいる地域で有名な海事産業が、日本や世界で活躍していることは知らなかった。この活動をして知ったこと、そして得たものがたくさんあった。例えば株価は学習するうちに、この出来事があったから変化しているんだな、とか、ローソク足を見ることで動きを推測することもできた。
また、それらの知識を得たうえでも思うように株価が変化せず、面白いなとも思った。この活動で様々な方に協力していただき、人と人とのつながりの大切さを改めて感じた。将来自分も地域を支えていけるようになりたい。
最後に、リモートでの取材やアンケートにお答えくださった企業の皆様、このような大変貴重な機会を設けてくださった日経ストック
リーグの関係者の皆様に深くお礼申し上げます。

６．参考文献【参考文献】〇日本経済新聞（電子版も含む） 〇NIKKEI Asia 〇愛媛新聞（電子版も含む） 〇愛媛県立今治北高校分校生作成冊子『大三島移住者 こんなお仕事』 〇山田吉彦著『完全図解 海から見た世界経済』
ダイヤモンド社 〇下田田明著『船主責任相互保険（Ｐ＆Ｉ保険）の歴史とその概要』社団法人日本海運集会所 〇中出哲著『海上保険 グローバル・ビジネスの視点を養う』有斐閣【参照ホームページ】○man@bow「鷹の爪団 man@bow クイズ」〇各企業（企業一覧は本レポートの 19 ページ）〇環境省「脱炭素ポータル」「マイクロプラスチック削減に向けたグッド・プラクティス集」〇国土交通省「海事産業将
来像検討会」「『海事産業の基盤強化のための海上運送法等の一部を改正する法律案』を閣議決定」「カー
ボンニュートラルポートの形成に向けた検討会」「港湾の中長期政策『PORT 2030』」「『輝け！フネージョ』
プロジェクト」〇経済産業省「2050 年カーボンニュートラルに伴うグリーン成長戦略策定」〇厚生労働省「『働き方改革』の実現に向けて〇日本財団「世界初、無人運航船の実証実験を開始」〇日本経済新聞「地球を回して解説 北極海航路で変わる世界の大動脈」〇公益社団法人日本海難防止協会「北極海航路
ハンドブック」〇一般財団法人自治体国際化協会 シンガポール事務所「シンガポール等における自治体の取り組み 政策別資料 港湾政策編」〇一般社団法人 日本船主協会〇日本海事新聞〇今治市商工振興課
海事都市推進室〇村上海賊魅力発信推進協議会「日本遺産村上海賊」〇八木商店本店資料館