Central Weekly Market Report

NO. 880

2018年3月30日
セントラル短資株式会社 総合企画部

今週（3月26日から3月30日）の短期金融市場動向●インターバンク市場
今週のインターバンク市場は、週を通して年度末の諸払い等が行われたことで、当座預金残高は370兆円台半ばから後半まで増加した。無担保コールO/N物は、年度末の諸払いの影響で地銀中心に調達が低調となった。証券・外銀の調達が下支えとなったものの、一部のオファーが出し残る局面も見られるなど、弱含んでの推移となった。業態別では地銀で▲0.086～▲0.035％、証券で▲0.086～▲0.070％、外銀で▲0.085～▲0.035％程度の出合いとなった。ターム物は週後半にかけて4月スタートの引き合いが見られるようになり、▲0.030％程度の出合いが見られた。
固定金利方式による共通担保資金供給オペは29日に2W・8,000億円と3M・5,000億円がオファーされた。結果は2W物
1,270億円（期落ち額1,430億円）、3M物150億円（期落ち額20億円）の応札でいずれも未達となった。

●レポ市場
今週のGC O/N物は、期末初物を除けば概ね▲0.135～▲0.100％程度の水準で推移した。26日のS/N(3/28-3/29)は、▲0.130～▲0.100％での出合い。27日のS/N(3/29-3/30)は、▲0.115～▲0.100％での出合い。28日のS/N及び29日のT/N(3/30-4/2)は、▲0.550～▲0.400％程度での出合い。期末を跨ぐ取引となったことからオファーが出難く、レートを大きく切り下げた。29日のS/N(4/2-4/3)は、▲0.130～▲0.120％での出合い。30日のS/N(4/3-4/4)は、▲0.135～▲0.130％程度での出合い。
SC個別銘柄では、2年384~386、5年130～135、10年335～350、20年160~164、30年55～58、40年6～10などカレント近辺の銘柄にビッドの出入りが多く見られた。

●短国市場
今週の短国市場は、入札もなく、全般的に閑散としたマーケットとなった。週前半には年度末越えの担保需要から、散発的に強めの出合いが見られたものの、受渡が新年度となった29日以降は、閑散な地合いとなった。
30日に発表された国庫短期証券の買入れ方針では、「金融市場に対する影響を考慮しながら1回当たりのオファー金額を決定する」と発表され、前月から表現に変更は無かった。なお、3月末の日銀の短国買入残高は18兆7,528億円となることが見込まれる。

●CP市場
今週のCP市場は、年度の期末・期初にあたり、4兆4,000億円程度の償還に対して、1兆8,000億円程度の発行にとどまるなど、例年通り大幅な償還超のマーケットとなった。年度末スタートの発行では、電機業態が1,500億円程の大型発行を実施したほか、ゴム・石油・電力などがまとまったロットで発行を実施した。年度末近辺の償還規模が大きく、週間合計としては償還超となっているものの、4月初頭のスタートで機械・商社・石油業態などが大ロットでの発行を実施しており、今後も多くの事業法人が期中はCPを積極的に活用していくものと見られる。発行レートに関しては、市場残高が減少したことや27日に実施されたCP等買入オペの影響もあって、一部ディーラーの玉確保ニーズが極めて強く、今後発行残高の積み上がりが見込まれる銘柄であっても ▲0.003～0％程度の決着が中心となり、その他の銘柄に関しては▲0.01％前後での決着が散見されるなど堅調であった。
CP等買入オペは27日に事前予定通りの5,000億円で実施された。今回のオペでは、ディーラーの売却ニーズの高い銘柄が買入対象とならなかったことや、市場残高が減少したことを受けて、レート低下への期待感が強まっていたものの、平均落札レート▲0.029％、按分落札レート▲0.038％と、いずれも前回比で上昇する結果となった。

●短期金融市場関連指標
日経平均（円）新発10年物
国債利回り（％）

為替（ドル/円中心相場）

無担保コールO/N(加重平均･％)

東京レポレート(翌日物・T+1スタート・％)

日銀当座預金残高（億円）

3/26 (月)20,766.10

0.020

104.98△ 0.064△ 0.1143,740,100

3/27 (火)21,317.32

0.030

105.63△ 0.066△ 0.1143,752,800

3/28 (水)21,031.31

0.030

105.48△ 0.066△ 0.118

3,751,900

3/29 (木)21,159.08

0.035

106.58△ 0.066△ 0.4393,764,400

3/30 (金)21,454.30

0.041

106.19△ 0.068△ 0.123

3,782,900

1来週（4月2日から4月6日）の短期金融市場動向●経済カレンダー
国内主要経済指標

国債等入札予定

海外主要経済指標
2月の米建設支出

4/2 (月) 3月調査の日銀短観(概要及び要旨,日銀 8:50)

3月のISM 製造業景況指数
EURO、London祝日(Easter Monday)

4/3 (火)

3月のマネタリーベース(日銀 8:50)
財政資金対民間収支前月実績/当月見込み(財務省 15:00)

4/4 (水) 4月の日銀当座預金増減要因見込み(日銀 8:50)

TB3M

10Y

44,000億円

22,000億円

4/5発行

4/5発行

交付税借入

2月の米製造業新規受注・出荷・在庫

10,500億円

3月のISM 非製造業景況指数
3月のユーロ圏消費者物価指数速報値

4/12借入4/5 (木)

TB3M

流動性供給

44,000億円

5,000億円

4/9発行

4/9発行

2月の全世帯家計調査(総務省 8:30)

4/6 (金)

3月のマネタリーベースと日本銀行の取引(日銀 8:50)
2月の毎月勤労統計調査速報(厚生労働省 9:00)

2月の米貿易収支

TB6M

3月の米雇用統計

23,000億円

2月の米消費者信用残高

4/10発行2月の景気動向指数速報(内閣府 14:00)●資金需給予想
単位：億円
4/2 (月)

銀行券要因

財政等要因

資金過不足

オペ種類

期日分新規実行分

900▲ 6,100▲ 5,200

全店共通▲ 1,500

CP買入

▲ 100

ETF買入
国債補完
4/3 (火)1,000▲ 12,000▲ 11,000

4/4 (水)1,000

15,00016,000

1,400

オペ合計

実質過不足

3,200

▲ 2,000

10,300

▲ 700

需給要因

300
3,100

国債買入

10,3000

16,000 普通交付税
地方特例交付金
税・保険料揚げ
社会保障費

4/5 (木)0▲ 34,000▲ 34,0000▲ 34,000 TB3M発行▲44000償還31600
10Y発行▲22000

4/6 (金)週間合計

03,000

3,000

2,900

▲ 34,100▲ 31,2000―

1,500

12,00013,5003,000 恩給
▲ 17,700

4/2は日銀予想、4/3以降は当社予想●短期金融市場の見通し
インターバンク市場は、3日が税揚げの前倒しで不足日、4日が交付税の払いによる余剰日、5日がTDB償還発行に伴う大幅な不足日となる見通し。無担保コールO/N加重平均レートは積みの後半に入ることで、週半ばからが多少上昇することが予想されるものの、上昇幅は限定的と予想する。
レポ市場は、参加者のスタンスに大きな変化がなければ、引き続きレートは横ばい圏で推移すると見られる。
短国市場は、3日、5日に3M物、6日に6M物の入札が実施予定となっている。入札が3本連続で行われることに加え、年度末担保需要の剥落もあり、レートの上昇が予想される。
CP市場は、事業法人が年度末に償還を迎えたCPの発行を本格的に再開することが予想され、発行残高やレート水準の推移が注目される。5日にはCP等買入オペが2,500億円で実施される予定となっている。
主要なイベントとしては、国内では2日に日銀短観、海外では6日に3月の米雇用統計の発表が予定されている。

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セントラル短資株式会社 登録金融機関関東財務局長（登金）第526号 日本証券業協会加入

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