www.shf.deGeschäftsbericht 2014

Geschäftsbericht 2014 der SHF Communication Technologies AG

KENNZAHLEN
Werte in TEUR (gerundet)

2014

2013

Abw. 2014/2013

2012

ErgebnisUmsatzerlöse

7.477

7.307

10.343170

2%

Gesamtleistung

7.309

7.594

9.968

-285

-4%

Exportanteil in %

89

93

76

-4

-4%

Ø Anzahl Mitarbeiter inkl. Vorstand

55

59

58

-4

-7%

Umsatz je MA inkl. Vorstand per 31.12.

136

124

178

12

10%

Betriebsergebnis

1.027

998

2.134

29

3%

Ergebnis der gewöhnlichen Geschäftstätigkeit

1.412

1.257

2.370

155

12%

Jahresüberschuss

1.006

995

1.648

11

1%

Langfristiges Vermögen

845

1.226

1.558

-381

-31%

Kurzfristiges Vermögen

3.454

3.722

3.937

-268

-7%

Liquide Mittel

5.824

5.020

4.996

804

16%

Eigenkapital

8.897

8.803

9.405

94

1%

Langfristiges Fremdkapital

116

119

109

-3

-3%

Kurzfristiges Fremdkapital

1.111

1.046

977

65

6%

Eigenkapitalquote in %

87,8

88,3

89,6

0

-1%

1.755

1.556

2.170

199

13%

Cash Flow aus Investitionstätigkeit

-38

65

-152

-103

-158%

Cash Flow aus Finanzierungstätigkeit-913-1.597-2.555684-43%

Finanzmittelfonds per 31.12.

5.824

5.020

4.996

804

16%

Auftragseingang

6.880

8.210

8.975

-1.330-16%

Auftragsbestand

1.295

1.958

1.251

-663

-34%

EBITDA

1.607

1.501

2.586

106

7%

EBIT

1.393

1.227

2.316

166

14%

Ergebnis je Aktie in EUR¹

0,22

0,22

0,36

Bilanzstruktur

Cash flow / Liquidität
Cash Flow aus laufender Geschäftstätigkeit

Auftragssituation¹ berechnet auf Basis der in der Periode im Umlauf befindlichen Aktien

Seite 2

Geschäftsbericht 2014 der SHF Communication Technologies AG

INHALTSVERZEICHNISKENNZAHLEN ................................................................................................................................ 2
INHALTSVERZEICHNIS ................................................................................................................. 3
VORWORT DES VORSTANDES.................................................................................................... 4
AKTIE .............................................................................................................................................. 6
LAGEBERICHT DES VORSTANDES ............................................................................................ 7
A. Geschäft und Rahmenbedingungen .................................................................................. 7
B. Ertrags-, Finanz- und Vermögenslage ............................................................................. 10
C. Nachtragsbericht................................................................................................................ 13
D. Prognose-, Chancen- und Risikobericht .......................................................................... 13
E. Risikoberichterstattung in Bezug auf die Verwendung von Finanzinstrumenten ....... 18
BILANZ 2014 ................................................................................................................................ 19
GEWINN- UND VERLUSTRECHNUNG 2014 .............................................................................. 20
KAPITALFLUSSRECHNUNG 2014.............................................................................................. 21
ANHANG ....................................................................................................................................... 22
I. Allgemeines ........................................................................................................................... 22
II. Bilanzierungs- und Bewertungsmethoden ........................................................................ 22
III. Erläuterungen zur Bilanz .................................................................................................... 24
IV. Angaben zur Gewinn- und Verlustrechnung.................................................................... 27
V. Sonstige Angaben ............................................................................................................... 28
BERICHT DES AUFSICHTSRATES............................................................................................. 30BESTÄTIGUNGSVERMERK DES ABSCHLUSSPRÜFERS ....................................................... 32

Seite 3

Geschäftsbericht 2014 der SHF Communication Technologies AG

VORWORT DES VORSTANDES
Sehr geehrte Aktionäre, verehrte Kunden und Geschäftspartner, liebe Kollegen,das allgemeine Marktumfeld, in dem sich SHF Communication Technologies im vergangenen
Geschäftsjahr 2014 bewegte, war durch stark schwankende Auftragseingänge und Umsätze
geprägt. Während wir in den ersten Monaten zufriedenstellende Auftragseingänge
verzeichneten und Überhänge aus dem Vorjahr abgearbeitet und ausgeliefert haben, gingen
die Neuanfragen von Mai bis August erheblich zurück. Im September zog die Nachfrage
wieder stark an. Aufgrund dieser unerwarteten Entwicklung zum Ende des Jahres übertrafen
wir sogar unsere bereits im Halbjahresbericht angehobene Prognose. Wir konnten imGeschäftsjahr 2014 mit der Entwicklung, der Fertigung und dem Vertrieb von Komponenten
und Messgeräten für die Datenübertragung im Hochgeschwindigkeitsbereich einen Anstieg
des Umsatzes um 2,3 Prozent auf knapp 7,5 Mio. Euro erwirtschaften. Der operative Gewinn
vor Steuern und Zinsen (EBIT) kletterte um 13,5 Prozent auf fast 1,4 Mio. Euro. Hierin wirktensich positiv Einmaleffekte wie Investitionsförderungen des Bundes und Gewinne aufgrund derWährungskursentwicklung aus. Finanziell ist SHF weiterhin hervorragend aufgestellt, wirhatten zum Bilanzstichtag 2014 keine Bankverbindlichkeiten und verfügten über eine
Eigenkapitalquote von 87,8 Prozent.
Zu unseren Kunden zählen nach wie vor Telekommunikationsunternehmen, Netzwerkausrüster und Forschungseinrichtungen weltweit. Hinsichtlich der regionalen Verteilung
unseres Geschäftes ergaben sich im Jahresvergleich allerdings größere Verschiebungen: In
Deutschland stieg der Umsatz zwar um 66 Prozent, aber der Anteil am Gesamtumsatz blieb
mit nunmehr 11,2 Prozent immer noch gering. Unsere US-Tochter steigerte den Umsatz um
36,1 Prozent, die Einnahmen der japanischen Tochter wuchsen um 32,8 Prozent underreichten mit 446 Mio. Yen einen neuen Rekord. Beide Tochtergesellschaften trugen
zusammen über 60 Prozent zum Gesamtumsatz der AG bei. Sehr erfreulich entwickelte sichauch das Geschäft in China mit einem Anstieg um 26,9 Prozent. Wir erzielten dort erstmals
einen höheren Umsatz als in Europa, sofern wir Deutschland nicht einrechnen. Dieser Trend
könnte sich in den kommenden Jahren fortsetzen. Wir sind darauf eingestellt und haben
gemeinsam mit unserem chinesischen Vertriebspartner im Mai 2014 ein Musterlabor eröffnet,
in dem Kunden neue Produkte ausprobieren und Produktschulungen durchgeführt werden
können.
Der Absatz von Bitfehlerratenmessplätzen, den wir im Geschäftsjahr 2014 im Vergleich zum
Vorjahr um 70 Prozent ausbauen konnten, macht mehr als die Hälfte des gesamten Umsatzes
aus. Bei den Einschubmodulen zur Erweiterung unserer Bitfehlerratenmessplätze(Takterzeugung, Taktrückgewinnung, elektro-optische Wandlung) konnten wir unsere Umsätze
erhöhen, während wir bei den Digitalmodulen auf Vorjahresniveau lagen. Davon abgesehenhatten wir vor einem Jahr beschlossen, das margenschwache Geschäft mit Systemverstärkern
einzustellen. Im Geschäftsjahr 2015 wird diese Produktgruppe daher nur noch marginale
Umsätze beisteuern. Die Umsätze mit Laborverstärkern reduzierten sich auf Jahressicht um
14 Prozent. Wir rechnen hier aber in den kommenden Jahren wieder mit steigenden
Einnahmen, da einer der größten Wettbewerber von einem anderen Unternehmenübernommen und dessen Produktpalette ausgedünnt wurde. Gleichwohl sind die Wachstumsaussichten begrenzt, da Labore stets nur geringe Stückzahlen ordern.
Um uns in einem Markt, der durch hohen Kostendruck und steigenden Wettbewerb
gekennzeichnet ist, auch weiterhin mit innovativen Produkten von unseren Konkurrenten
abzugrenzen, investierten wir 11 Prozent des Umsatzes in Forschung und Entwicklung. Unser
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Geschäftsbericht 2014 der SHF Communication Technologies AG

Fokus liegt dabei auf integrierten Schaltkreisen, Messgeräten, Verstärkern und Digitalmodulen.
Neue Laborverstärker und weitere Digitalmodule haben wir bereits vorgestellt, im Herbst
planen wir die Einführung einer neuen Geräteserie, mit der wir unseren Kundenkreis erweitern
können. Wir rechnen damit, dass unsere Neuentwicklungen mittelfristig gut nachgefragt
werden, um dann ab 2016 unser organisches Umsatzwachstum wieder fortsetzen zu können.
Darüber hinaus suchen wir weiterhin Akquisitionsobjekte. Hierbei fokussieren wir uns auf
Unternehmen, die technologisch gut zu uns passen und unserem Kerngeschäft
Höchstfrequenztechnik eng verwandt sind.
Als international tätiges Unternehmen mit Hauptabsatzmärkten in den USA, Japan und China
bleiben wir in den nächsten Jahren entscheidend davon abhängig, wie sich die Nachfrage inden einzelnen Volkswirtschaften, insbesondere in den USA, Japan und China entwickelt.
Verlässliche Prognosen dazu sind zurzeit nicht möglich. Aufgrund der unsicheren
weltwirtschaftlichen Lage, der Investitionszurückhaltung unserer Kunden, der sinkenden
durchschnittlichen Preise pro verkauftem Bitfehlerratenmessplatz und des Wegfalls desSystemverstärkergeschäftes rechnen wir im laufenden Geschäftsjahr mit einem Umsatzrückgang von etwa 6,5 Prozent auf 7 Mio. Euro und einem EBIT von 0,82 Mio. Euro. Die
Auftragseingänge liegen gegenwärtig im Rahmen der Planung.
Unser Dank gilt unseren Kunden, unseren Partnern und Aktionären, die uns 2014 ihr
Vertrauen entgegengebracht haben. Wir werden der Hauptversammlung vorschlagen,0,21 Euro pro Aktie an die Aktionäre auszuschütten. Bedanken möchten wir uns an dieser
Stelle ausdrücklich auch bei unseren Mitarbeitern, die im abgelaufenen Geschäftsjahr wieder
mit Leistung und Engagement überzeugt haben.
Berlin, im April 2015

Dr. Frank Hieronymi

Dr. Lars Klapproth

Vorstandssprecher

Vorstand

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Geschäftsbericht 2014 der SHF Communication Technologies AG

AKTIE
Die Aktie der SHF Communication Technologies AG hatte zu Beginn des Jahres mit
Gewinnmitnahmen zu kämpfen und sie verbilligte sich bis Ende Februar auf EUR 3,60. Nach
dem Erreichen der Tiefstände erholte sich der Anteilschein und legte erneut zu. Mitte März
notierte der Aktienkurs bereits wieder bei EUR 4,149 und hatte seine Verluste damit
wettgemacht. In den folgenden Monaten konnte der SHF-Anteilschein von der positiven
Stimmung an den Börsen profitieren und erreichte am 10. Juni mit EUR 4,30 den
Jahreshöchststand. Auf Jahressicht entspricht das einem Aufschlag von 10,26 %. Durch den
Dividendenabschlag am 12. Juni 2014 in Höhe von EUR 0,20 verbilligte sich der Aktienkurs
allerdings wieder und fiel unter die EUR 4,00 Marke zurück. Zwar konnte die Aktie dieses
Niveau kurzfristig Anfang Juli zurückerobern, allerdings kam es zunächst nicht zu einer
Fortsetzung des positiven Trends und der Aktienkurs reduzierte sich bis zum 21. August auf
EUR 3,595. Im weiteren Verlauf des dritten Quartals steigerte sich das Kaufinteresse an der
Aktie und sie eroberte im September die EUR 4,00 Marke zurück. In einem volatilen Aktienmarktumfeld tendierte auch der SHF-Aktienkurs im vierten Quartal uneinheitlich, stabilisierte
sich aber zunächst oberhalb der wichtigen charttechnischen Unterstützung der 38-Tage Linie
und erreichte im November erneut Werte von EUR 4,10. Diese erfreuliche Entwicklung bekamin den letzten Handelstagen des Jahres 2014 noch einen kleinen Dämpfer und
Gewinnmitnahmen sorgten für ein niedrigeres Kursniveau am Jahresende. Die Aktie der
SHF Communication Technologies AG geht mit einem Kurs von EUR 3,70 zum Stichtag
31. Dezember 2014 ins Handelsjahr 2015.

Quelle: equinet AG (Designated Sponsor)

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Geschäftsbericht 2014 der SHF Communication Technologies AG

LAGEBERICHT DES VORSTANDES(Wiedergabe aus dem Jahresabschluss 2014)

A. Geschäft und Rahmenbedingungen
SHF entwickelt, fertigt und vertreibt Komponenten und Messgeräte für die Datenübertragung
im Hochgeschwindigkeitsbereich. Diese Komponenten und Messgeräte werden häufig in der
Kommunikationsindustrie, insbesondere von Unternehmen der Telekommunikation, Netzwerkausrüstern sowie Forschungseinrichtungen eingesetzt. Die Produkte von SHF dienen
dabei in erster Linie der Erhöhung der Datenübertragungskapazität von Netzwerken. In zwei
Hauptmärkten, Nordamerika und Japan, ist die SHF AG mit eigenen, hundertprozentigen
Vertriebstöchtern aktiv, während der Vertrieb im überwiegenden Teil Europas direkt durch die
Muttergesellschaft in Berlin erfolgt. In einigen anderen Ländern, wie China und Südkorea,
arbeitet SHF mit lokalen Distributoren zusammen.
Unverändert werden nur etwa 11 % des Gesamtumsatzes der SHF Communication Technologies AG in Deutschland generiert. Die Entwicklung des Binnenmarktes ist für uns daher nur
teilweise von Bedeutung und der stärkere Fokus liegt auf unseren Kernmärkten in
Nordamerika, Japan und zunehmend China. Der Umsatzanteil mit anderen wirtschaftlichführenden europäischen Ländern ist in unserem Geschäftsfeld dagegen schon seit einiger Zeitrückläufig.
Der von der Politik und den Notenbanken versprochene wirtschaftliche Aufschwung lässt auchweiterhin auf sich warten. Das weltweite Wirtschaftswachstum ist, wie auch in denvergangenen Jahren, weiterhin enttäuschend mit zuletzt 2,6 % in 2014 nach 2,5 % in 20131.
Die verfügbaren Zahlen unterscheiden sich auch, je nach Quelle, denn laut dem
internationalen Währungsfonds (IWF) betrug das weltweite Wirtschaftswachstum 3,3 % in20142. Einigkeit besteht aber darin, dass sich die Eurozone, Japan, Russland und Lateinamerika zuletzt besonders schwach entwickelten. Die chinesische Wirtschaft wächst weiterhin,aber im langjährigen Vergleich hat sich auch hier das Wachstum verlangsamt.
Unverändert fürchten die Notenbanken deflationäre Tendenzen und kaufen inzwischen neben
Staatsanleihen auch Aktien und Unternehmensanleihen an, um die Inflationsrate zu erhöhen
und die Wirtschaft mit diesem „Quantitative Easing“ anzukurbeln. Genützt hat es der Wirtschaft
wenig, nur die Aktienmärkte und die Gewinnerwartungen an die Unternehmen steigen
unaufhörlich. Der Ölpreisverfall und die Ukraine-Krise tragen ein Übriges dazu bei, dass keine
Entspannung der weltwirtschaftlichen Lage erkennbar ist.
So wurde die Prognose für das weltweite Wirtschaftswachstum erst kürzlich wieder vominternationalen Währungsfonds (IWF) um 0,3 % auf 3,5 % nach unten revidiert3, wegen dersich verschlechternden Aussichten für China, Russland, die Eurozone und Japan sowie einige
Erdöl exportierende Länder. In der Vergangenheit waren die Prognosen in der Regel aberimmer zu optimistisch, so dass sie im Laufe des Jahres der Realität angepasst werdenmussten, wie z.B. die Prognoseänderungen des IWF für 2014 zwischen Januar 2014 (+ 3,7 %)und Januar 2015 (+ 3,3 %) belegen.

1

World Bank, Global Economic Prospects, January 2015,
http://www.worldbank.org/content/dam/Worldbank/GEP/GEP2015a/pdfs/Chapter%201%20Highlights.pdf
2
IWF, World Economic Outlook Update, January 2015
https://www.imf.org/external/pubs/ft/weo/2015/update/01/
3
IWF, World Economic Outlook Update, January 2015
https://www.imf.org/external/pubs/ft/weo/2015/update/01/
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Geschäftsbericht 2014 der SHF Communication Technologies AG

Für Deutschland prognostiziert der IWF für 2015 ein Wirtschaftswachstum von 1,3 % nacherreichten 1,5 % im Jahr 2014.
Unverändert gilt, dass SHF mit seinen Produkten nur in Nischenmärkten aktiv ist, was dieeindeutige Zuordnung zu einem Marktsegment erschwert. Einen Indikator könnte am ehesten
der Markt für optische Netzwerkhardware darstellen, aus dem ein Großteil der Kunden von
SHF stammt. Nach Aussagen des Marktforschungsinstituts Infonetics Research ist dieser
Markt im Jahr 2014 um 1 % geschrumpft4. In demselben Report heißt es, dass das Jahr 2014schlechter verlaufen wäre, wenn das letzte Quartal nicht so stark gewesen wäre, also analog
dem Verlauf bei SHF. Für die Jahre 2015 bis 2019 prognostiziert das Marktforschungsinstitut
Ovum ein jährliches Wachstum von 3 % für Verkäufe von optischer Netzwerk-Hardware5.
Das Geschäftsjahr 2014 verlief für die Wettbewerber von SHF sehr ähnlich. So wies derBereich Communications der Firma Anritsu für 2014 ein Umsatzwachstum von 4,5 % aus,während das EBIT für diesen Geschäftsbereich um 10,1 % sank. Für die Firma Tektronix sind
nur Aussagen in Verbindung mit anderen Firmen wie Keithley und Fluke möglich, da alle dieseFirmen gemeinsam als Gruppe im Finanzbericht des Mutterkonzerns Danaher ausgewiesen
werden. Für diese Firmengruppe stieg der Umsatz in 2014 um 1,3 %, während das EBIT um
1,7 % zurückging. Die Firma Keysight ging erst im Laufe des Jahres 2014 durch eine
Abspaltung aus der Firma Agilent hervor und es werden keine durchgängigen Zahlen zum
EBIT für die Geschäftsjahre 2013 und 2014 ausgewiesen, nur für den Umsatz. Dieser stieg im
Jahresvergleich um 4,4 %. Für zwei Konkurrenzfirmen im Bereich der Verstärker, Gigoptix und
Inphi, sind nur Zahlen für die ersten drei Quartale des Jahres 2014 verfügbar. Zwar stieg der
Umsatz zwischen 13 und 38 %, jedoch schrieben beide Firmen in 2014 auch weiterhin
Verluste. Der größte Wettbewerber im Bereich der Laborverstärker, die Firma Centellax, wurde
im vergangenen Jahr an die Firma Microsemi verkauft.
Das allgemeine Marktumfeld stellt sich für die SHF weiterhin schwierig dar. Ein deutliches
Ansteigen der Investitionsneigung bei unseren Kunden ist unwahrscheinlich und die
Investitionsmittel für öffentlich geförderte Einrichtungen wie Universitäten sind insbesondere inden USA und Europa weiterhin sehr beschränkt.
Das Geschäftsjahr 2014 war erneut durch starke Schwankungen im Auftragseingang und im
Umsatz gekennzeichnet. Zu Jahresbeginn wurde ein Auftragsüberhang aus dem letzten
Quartal 2013 abgearbeitet und an die Kunden ausgeliefert. Der Auftragseingang zu
Jahresbeginn lag im Rahmen der Erwartungen, aber der Ausblick war verhalten. So war dannauch der Auftragseingang in den Monaten Mai bis August sehr schwach, wobei insbesondere
die Auftragseingänge aus Japan in diesem Zeitraum äußerst niedrig waren.
Beginnend mit dem September zogen die Auftragseingänge dann stark an, so dass für das
Gesamtjahr die Planung (TEUR 7.000) mit einem Auftragseingang von TEUR 6.880 nur knapp
um 1,7 % verfehlt wurde. Wegen der starken Nachfrage ab September 2014 konnte die mit
Veröffentlichung des Halbjahresberichts angehobene Umsatzprognose von TEUR 7.000
nochmals deutlich übertroffen werden. Mit TEUR 7.477 lag der Jahresumsatz um 6,8 % überder Planung und auch im Jahresvergleich ergab sich eine Zunahme um 2,3 %.
Hinsichtlich der regionalen Verteilung ergaben sich im Jahresvergleich größere
Verschiebungen. Auch wenn der Inlandsumsatz um 66 % von TEUR 505 auf TEUR 840 stieg,
so ist der prozentuale Anteil am Gesamtumsatz der SHF AG mit 11,2 % unverändert auf
niedrigem Niveau. Auffällig ist der starke Rückgang des Umsatzes in den anderen
4

Ciena, Infinera, ZTE 2014 optical systems winners says Infonetics, February 23, 2015
http://www.lightwaveonline.com/articles/2015/02/ciena-infinera-zte-2014-optical-systems-winners-says-infonetics.html
5Data center interconnect sales growth driver for fiber-optic network gear says Ovum, January 26, 2015
http://www.lightwaveonline.com/articles/2015/01/data-center-interconnect-sales-growth-driver-for-fiber-optic-network-gearsays-ovum.html
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Geschäftsbericht 2014 der SHF Communication Technologies AG

europäischen Ländern ohne Deutschland. Hier sank der Umsatz um 49,8 % von TEUR 1.254
auf TEUR 630. Dabei machte sich insbesondere der starke Rückgang der Umsätze mit den
Systemverstärkern bemerkbar, da europäische Kunden hieran einen bedeutenden Anteil
hatten. Im internationalen Vergleich fällt allerdings auf, dass die Investitionsmittel in Europa
scheinbar stärker zurückgegangen sind als in anderen Ländern der Welt.
Der Umsatz mit chinesischen Kunden hat in 2014 um 26,9 % von TEUR 732 auf TEUR 929
zugelegt. Damit war der Umsatz der SHF AG in China erstmals höher als in Europa ohne
Deutschland, ein Trend der sich vermutlich auch in der Zukunft weiter fortsetzen wird. Um
unsere Präsenz in China weiter zu verbessern, wurde dort im Mai 2014 zusammen mit
unserem lokalen Distributor Luster LightTech das „SHF-Luster 400G/1T & beyond T&M lab“
eingeweiht. An der großen Einweihungszeremonie nahmen der Vorstand und etwa 150
hochgestellte Persönlichkeiten aus dem Bereich der staatlichen und privatwirtschaftlichen
Forschung und Entwicklung in China teil. In diesem Labor steht das neueste Messequipment
von SHF zur Erprobung durch die Kunden zur Verfügung.
Die Umsätze in Nordamerika auf Euro-Basis waren relativ stabil und legten im Jahresvergleich geringfügig um 5,1 % von TEUR 2.199 auf TEUR 2.311 zu. Ähnlich erfreulich war
die Umsatzentwicklung in Japan, denn hier stieg der Umsatz im Jahresvergleich auf EuroBasis um 36,0 % von TEUR 1.810 auf TEUR 2.461.
Auch die Tochterunternehmen konnten ihre Umsatzerlöse im Berichtsjahr steigern. Das USTochterunternehmen erzielte einen Umsatz von TUSD 3.639, was einer Steigerung von36,1 % entsprach (Vorjahr: TUSD 2.674). Der Jahresüberschuss betrug TUSD 91. Der Umsatz
des japanischen Tochterunternehmens wuchs um 32,8 % von JPY 335 Mio. auf JPY 446 Mio.
und erzielte damit den höchsten Umsatz in der Unternehmensgeschichte. Der
Jahresüberschuss der japanischen Tochtergesellschaft betrug TJPY 6.623.
Beide Tochterunternehmen trugen zusammen über 60 % zum Gesamtumsatz der SHF AG bei.
Zu den sonstigen Exporten zählen Umsätze z.B. in Südkorea, Australien/Neuseeland,
Osteuropa und Mittel- und Südamerika. Im Geschäftsjahr 2013 wurde ein hochpreisiges
Bitfehlerratenmesssystem nach Russland geliefert, was das wesentlich höhere Umsatzvolumen in den sonstigen Ländern im Geschäftsjahr 2013 im Vergleich zu 2014 begründet.
Hierbei handelte es sich um ein Einzelgeschäft, welches so nicht in jedem Jahr in diesen
Regionen wiederholt werden kann. Der Umsatz in diesen sonstigen Ländern reduzierte sichdaher im Jahresvergleich von TEUR 807 auf TEUR 306 und damit um 62,1%.
Forschungs- und Entwicklungsaufwand
Circa 11,0 % des erzielten Umsatzes flossen im laufenden Geschäftsjahr zur strategischen
Zukunftssicherung in Forschungs- und Entwicklungsaktivitäten, dabei im Wesentlichen in die
Entwicklung integrierter Schaltkreise, Messgeräte und Verstärker. Der für SHF so wichtige
Bereich Forschung und Entwicklung veranschlagt damit auch 18,7 % der gesamten
Personalkosten.
Aktienkurs
Die Aktie der SHF notiert seit dem 07. Juli 2008 im Teilbereich Entry Standard des Open
Markets.
Im Jahresverlauf blickt die SHF-Aktie auf eine volatile Kursentwicklung zurück. Zu Beginn desBerichtsjahres startete die Aktie mit einem Kurs pro Stück in Höhe von EUR 3,90. Im zweiten
Quartal erreichte der Aktienkurs mit EUR 4,25 den höchsten Wert im Jahr 2014. Den Tiefpunkt
verzeichnete die Aktie im dritten Quartal mit EUR 3,59. Die SHF-Aktie beendete das Jahr 2014
mit einem Abschlag von 5,13 % bei einem Kurs von EUR 3,70.
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Geschäftsbericht 2014 der SHF Communication Technologies AG

B. Ertrags-, Finanz- und Vermögenslage
Ertragslage
Aufgrund der hohen Auftragseingänge im September 2014 wurde mit der Veröffentlichung desHalbjahresberichts am 23. September 2014 die Umsatzprognose auf TEUR 7.000 und die
Ergebnisprognose auf ein EBIT in Höhe von TEUR 800 angehoben. Wegen der anhaltend
starken Nachfrage ab September 2014 verlief die Geschäftsentwicklung noch positiver als bei
der Veröffentlichung des Halbjahresberichts prognostiziert. Des Weiteren haben Einmaleffekte
wie Investitionsförderungen des Bundes und Gewinne aufgrund der Währungskursentwicklung
die Ertragslage zusätzlich positiv beeinflusst.
Kennzahlen

2014

2013

TEUR

TEUR

TEUR

%

Umsatzerlöse

7.477

7.307

170

2,33

Gesamtleistung

7.309

7.594

(285)

(3,75)

Anzahl Mitarbeiter inkl. VS

55

59

(4)

(6,78)

Umsatz je Mitarbeiter

136

124

12

9,68

Personalaufwand

3.622

3.518

104

2,96

Abschreibungen

215

274

(59)

(21,53)

EBITDA1)

1.607

1.501

106

7,06

EBIT2)

1.393

1.227

166

13,53

Ergebnis der gewöhnlichen
Geschäftstätigkeit

1.412

1.257

155

12,33

Ergebnis vor Ertragsteuern

1.412

1.256

156

12,42

406

261

145

55,56

1.006

995

11

1,11

EUR

EUR

EUR

0,22

0,22

0

Ertragsteuern
Jahresüberschuss
Ergebnis je Aktie
unverwässert3)

1)

2)
3)

Veränderung

Earnings Before Interest, Tax, Depreciation and Amortization (Ergebnis vor Zinsen, Steuern undAbschreibungen auf materielle und immaterielle Vermögensgegenstände)Earnings Before Interest and Tax (Ergebnis vor Zinsen und Steuern)
Das Ergebnis je Aktie -verwässert- entspricht dem unverwässerten Ergebnis

Seite 10

1,38

Geschäftsbericht 2014 der SHF Communication Technologies AG

Umsatzerlöse, Auftragseingang
Die Entwicklung der Umsatzerlöse der SHF AG ist in der folgenden Tabelle dargestellt:

Umsatzerlöse

2014

2013

Veränderung

TEUR

TEUR

TEUR

%

7.477

7.307

170

2,33

Die Umsatzerlöse gliedern sich in folgende geographische Märkte:
2014

2013

Veränderung

TEUR

in %

TEUR

in %

TEUR

%

Deutschland

840

11,23

505

6,91

335

66,34

Restliches Europa

630

8,43

1.254

17,16

(624)

(49,76)

Nordamerika

2.311

30,90

2.199

30,09

112

5,09

Japan

2.461

32,92

1.810

24,77

651

35,97

China

929

12,43

732

10,02

197

26,91

Sonstige Exporte

306

4,09

807

11,04

(501)

(62,08)

Gesamtumsatz

7.477

100,0

7.307

100,0

170

2,33

Der Auftragseingang der SHF AG ist um 16,2 % von TEUR 8.210 auf TEUR 6.880 im
Vergleich zum Vorjahr gesunken. Zu berücksichtigen ist hierbei ein ungewöhnlich großer
Auftragseingang eines japanischen Forschungsinstituts im Herbst des Jahres 2013 mit einem
Umfang von etwa TEUR 800, welcher den Jahresvergleich verzerrt. Solch große
Projektinvestitionen sind nicht die Regel und müssen als Einmaleffekt betrachtet werden.
Angestrebt wird grundsätzlich ein Verhältnis von Auftragseingang zu Umsatz von mindestens
1:1, welches im Geschäftsjahr 2014 aufgrund der sinkenden Umsätze mit den
Systemverstärkern, geringeren Kundenbudgets sowie dem gleichzeitig steigenden
Wettbewerbsdruck nicht erzielt werden konnte. Das Verhältnis von Auftragseingang zu
Auftragsauslieferung betrug 92 % im Jahr 2014 und stellt auch einen der Gründe dar, warum
unsere Prognose für das Geschäftsjahr 2015 verhalten ist.

Seite 11

Geschäftsbericht 2014 der SHF Communication Technologies AG

Finanzlage
Kennzahlen

2014

2013

Veränderung

TEUR

TEUR

TEUR

%

1.755

1.556

199

12,79

Cash Flow aus Investitionstätigkeit

(38)

65

(103)

(>100,00)

Cash Flow aus Finanzierungstätigkeit(913)(1.597)684(42,83)Finanzmittelfonds am Ende der Periode

5.824

5.020

804

16,02

Cash Flow aus laufender Geschäftstätigkeit

Der negative Cash Flow aus Finanzierungstätigkeit resultierte wie im Vorjahr ausschließlich
aus Dividendenausschüttungen.
Vermögenslage
Kennzahlen

2014

2013

Veränderung

TEUR

TEUR

TEUR

%

988

1.161

(173)

(14,90)Vorräte

1.832

2.005

(173)

(8,63)

Forderungen und sonstige
Vermögensgegenstände

1.336

1.672

(336)

(20,10)Liquide Mittel

5.824

5.020

804

16,02

154

116

38

32,76

Eigenkapital

8.897

8.803

94

1,07

Eigenkapitalquote in %

87,79

88,26

Rückstellungen

1.046

881

165

18,73

Verbindlichkeiten

151

220

(69)

(31,36)

Rechnungsabgrenzungsposten

40

70

(30)

(42,86)

AktivaAnlagevermögen

Rechnungsabgrenzungsposten

Passiva

Anlagevermögen
Unter Berücksichtigung der planmäßigen Abschreibungen sowie der notwendigen außerplanmäßigen Ab-/ bzw. Zuschreibungen bei der norwegischen bzw. australischen Staatsanleihe
verringerte sich das Anlagevermögen um TEUR 173 auf TEUR 988. Ein weiterer Grund für die
Veränderung waren die geringen Investitionen im Berichtsjahr 2014.

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Geschäftsbericht 2014 der SHF Communication Technologies AG

Liquide Mittel
Die Liquidität blieb stabil und sehr positiv. Wie zum Bilanzstichtag des Vorjahres bestanden
zum Bilanzstichtag des Berichtsjahres keine Verbindlichkeiten gegenüber Kreditinstituten. Die
liquiden Mittel betrugen zum 31.Dezember 2014 TEUR 5.824.
Eigenkapital
Das Eigenkapital erreichte zum Bilanzstichtag einen Stand in Höhe von TEUR 8.897. Die
Eigenkapitalquote veränderte sich geringfügig von 88,3 % auf 87,8 %.
Rückstellungen
Die Aufgliederung und Entwicklung der Rückstellungen ist aus der Anlage 3/2 ersichtlich. Zu
den Rückstellungen ist anzumerken, dass sich die Personalrückstellungen aus Überstundenund Urlaubsrückstellungen, Provisionen, Tantiemen, Beiträgen zur Berufsgenossenschaft,
Rückstellungen für Weihnachtsgeld sowie Rückstellungen für Jubiläen zusammensetzen.

C. Nachtragsbericht
SHF hatte schon seit längerem ein Vertriebsdefizit an der US-amerikanischen Westküste im
Bereich des Silicon Valleys identifiziert. Unsere eigene nordamerikanische Vertriebstochter
befindet sich an der Ostküste und hält den Kundenkontakt an der Westküste größtenteils überE Mail- oder Telefonkontakte sowie gelegentliche Messebesuche und Promotionstouren vor
Ort. Aus diesem Grund waren wir schon seit über einem Jahr intensiv auf der Suche nacheinem geeigneten Vertriebspartner vor Ort, doch unsere bisher gewonnenen Partner brachten
leider keine zusätzlichen Kundenkontakte. Aus diesem Grund freuen wir uns mitteilen zu
können, dass wir im März 2015 einen Vertrag mit einem renommierten Vertriebspartner
unterzeichnen konnten. Diese Firma, Ward-Davis Associates, verfügt über 15 Vertriebsingenieure, die fast ausschließlich in Kalifornien aktiv sind. Zudem verfügt diese Firma überausgezeichnete Kontakte zur einschlägigen Industrie und Vertriebsingenieure, die sich durch
ein gutes technisches Verständnis auszeichnen, auch und insbesondere für unsere Produkte.
Aus diesem Grund sind wir sehr optimistisch, dass wir unsere Umsätze an der US-Westküste
weiter steigern können, denn auch in der Vergangenheit zählte diese Region trotz unseres
Vertriebsdefizites schon zu den Hauptabsatzmärkten der SHF AG.

D. Prognose-, Chancen- und Risikobericht
Prognosebericht
Die Auftragseingänge zu Jahresbeginn 2015 liegen im Rahmen der Planungen. Für das
Geschäftsjahr 2015 gehen wir aufgrund der weiterhin bestehenden Unsicherheit derweltwirtschaftlichen Lage, dem Wegfall der Umsätze mit den Systemverstärkern und derweiterhin vorherrschenden Investitionszurückhaltung von einem Umsatzrückgang von etwa
6,5 % aus. Berücksichtigt wurden hierbei auch sinkende durchschnittliche Preise pro
verkauftem Bitfehlerratenmessplatz.
Als Hauptumsatzträger werden wie im Vorjahr die Messgeräte (Bitfehlerratenmessplätze,optische Transmitter und Synthesizer), die Laborverstärker und die Digitalmodule erwartet.
Für das Geschäftsjahr 2015 gehen wir von einem Umsatz von TEUR 7.000 aus. Bei diesem
Umsatz wird die Gesellschaft voraussichtlich ein EBIT von TEUR 820 erwirtschaften können.
Den bewussten Verzicht auf das margenschwache Geschäft mit den Systemverstärkern unddem damit verbundenen extremen Preisdruck der Abnehmer haben wir durch verstärkte
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Geschäftsbericht 2014 der SHF Communication Technologies AG

Umsätze mit den Bitfehlerratenmessplätzen und durch die Markteinführung neuer Produkte,
wie unseren Synthesizer, zum großen Teil kompensieren können.
Wir werden unsere Produktpalette auch weiterhin durch Produktinnovationen im Bereich derDigitalmodule, Messgeräte und Laborverstärker erweitern. So haben wir in den letzten Wochen
einen neuen Laborverstärker vorgestellt, der bei unseren Kunden auf gute Resonanz stoßen
sollte. Für unsere wichtigste Messe, die Optical Fiber Communication Conference (OFC),
Ende März in Los Angeles, beabsichtigen wir die Vorstellung neuer Digitalmodule und im
Herbst diesen Jahres planen wir die Einführung einer neuen Geräteserie, die unseren
Kundenkreis deutlich über den bekannten hinaus erweitern sollte.
Mittelfristig erwarten wir, dass unsere Neuentwicklungen gut nachgefragt werden und wir unser
organisches Umsatzwachstum ab dem Jahr 2016 wieder fortsetzen können.
Unverändert sind wir auch weiterhin auf der Suche nach geeigneten Akquisitionsobjekten,
wobei hier für uns die Qualität und Profitabilität im Vordergrund stehen. Eine
Wachstumsstrategie, die einzig auf Umsatzwachstum zielt, ist dabei jedoch keinesfalls in
unserem Fokus. Wir sind nur an Firmen interessiert, deren Technologie wir gut verstehen unddie unseren Kernfeldern Mikrowellentechnik oder der Aufbau- und Verbindungstechnik eng
verwandt sind.
Auch im vergangenen Jahr gab es Gespräche und Verhandlungen mit verschiedenen Firmen
zwecks deren Akquisition, wobei diese aus verschiedenen Gründen nicht zum Abschlussgebracht wurden.
Bericht über Chancen und Risiken
SHF kann nach wie vor eine sehr gute Kapitalausstattung vorweisen. Es gilt unverändert, dass
SHF keine Verbindlichkeiten gegenüber Banken hat und die Eigenkapitalquote auf hohem
Niveau liegt.
Die strategischen Ziele lassen sich nach den folgenden Produktbereichen aufgliedern:
Modulare Bit-Error-Rate-Testplattform (BERTs) und Digitalmodule
In diesem Marktsegment muss eine klare Unterscheidung getroffen werden zwischen Bit-ErrorRate-Testlösungen, die auf einer Kanalrate von 32 Gbps beruhen und solchen, die eine
Kanalrate von 56 Gbps und darüber aufweisen.
In dem ersten Marktsegment mit 25 Gbps bis maximal 32 Gbps pro Ausgangskanal ist neben
SHF noch eine Vielzahl von Anbietern aktiv. Kanalraten in diesem Bereich stellen die
Grundlage für 100 Gbps Übertragungssysteme dar, welche den aktuellen Standard bei derErrichtung neuer Übertragungsstrecken darstellen. Lösungen für diesen Geschwindigkeitsbereich existieren von den Firmen Anritsu, Keysight (vormals Agilent) und Tektronix. Neben
diesen großen Anbietern gibt es noch eine Vielzahl kleinerer Firmen, die überwiegend
Lösungen für den Low-Cost Bereich anbieten und bei denen die Signalqualität nicht dieoberste Priorität hat, sondern der Preis. Wegen der großen Zahl der Wettbewerber finden viele
Kundenentscheidungen hier über den Preis statt. SHF ist in diesem Bereich mit zwei
Systemreihen aktiv, dem High-End-System mit vielleicht der besten Signalqualität am Marktund unserer Pocket-Reihe sehr kompakter Messgeräte, die seit Mitte 2013 bzw. Beginn 2014
angeboten werden.
Der ständig steigende Bandbreitenbedarf erfordert jedoch die Entwicklung neuerÜbertragungssysteme mit 400 Gbps oder sogar 1 Tbps. Um solche Übertragungsraten
realisieren zu können, kommen verschiedene Methoden in Betracht. Momentan konkurrierenverschiedene Systemansätze darum, als Ausgangsbasis für die Entwicklung eines zukünftigen
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Geschäftsbericht 2014 der SHF Communication Technologies AG

400 Gbps Ethernet Standards ausgewählt zu werden. Diese Ansätze basieren entweder auf
der Verwendung von 4 möglichen Übertragungszuständen pro Symbol (PAM-4) im Gegensatz
zu der bisher meist benutzten Übertragung mit den zwei Zuständen „an“ und „aus“ pro Bit(sogenannte NRZ-Übertragung oder on-off-keying), oder die Kanalrate soll auf 56 Gbps erhöht
werden bei Beibehaltung der NRZ-Übertragung. Bei den Vorschlägen zur PAM-4 Übertragung
bilden entweder 2 Bits mit je 28 Gbps oder 2 Bits mit je 56 Gbps die Grundlage derDatenübertragung.
Für die Formate, die auf einer Grundgeschwindigkeit von 56 Gbps basieren, stellen die
Testsysteme von SHF derzeitig wohl die marktführende Lösung dar. Neben SHF ist
gegenwärtig nur die japanische Firma Anritsu in der Lage, vollständige Testsysteme anbieten
zu können. Mit Einschränkungen gibt es auch noch Angebote von Keysight und Micram
Instruments.
Im abgelaufenen Geschäftsjahr gelang es SHF, den Absatz der Bitfehlerratenmessplätze im
Jahresvergleich um 70 % zu steigern. Inzwischen werden mehr als die Hälfte der gesamten
Umsätze mit den Bitfehlerratenmessplätzen getätigt.
Eine weitere erfolgreiche Produktgruppe bei den Messgeräten sind Taktgeneratoren(Synthesizer) und Baugruppen zur Taktrückgewinnung aus den übertragenen Daten. Mitdieser Produktgruppe stiegen die Umsätze im Jahresvergleich um mehr als 100 %.
Die optischen Transmitter zählen ebenfalls zu den Erweiterungsmodulen, welche unsere
Bitfehlerratenmessplätze komplettieren. Die Umsätze mit diesen Modulen waren stabil.
Wie zuvor schon angesprochen, bleibt die Entwicklung natürlich nicht stehen und SHF
entwickelt seine Messgeräteplattform kontinuierlich weiter. Einerseits geht der Trend bei neuenÜbertragungsformaten hin zu Mehrlevel-Übertragungen, für die eine neue Gerätekategorieerforderlich ist, die sogenannten Arbitrary-Waveform-Generators (AWGs), die es erlauben
mehrere Bits in einem Zeitschlitz zu übertragen. SHF unterstützt diese Formate durch die
Kombination von mehrkanaligen Bitmustergeneratoren mit vorgeschalteten Digital-AnalogKonvertern (DACs) mit Auflösungen bis zu 4 Bits bei 32 GBaud. Doch die Konkurrenz hat bei
dieser Geschwindigkeit auch schon Angebote mit teilweise höherer Auflösung am Markt. SHF
ist daher insbesondere bei den noch höheren Geschwindigkeiten von 56 GBaud sehr
erfolgreich und ist mit dem 3-Bit DAC für diese Geschwindigkeitsklasse derzeit der einzige
Anbieter am Markt.
Noch weiter in die Zukunft reichen unsere neuesten Multiplexer- und Demultiplexer-Module füreine serielle Geschwindigkeit von bis zu 120 Gbps pro elektrischem Kanal. SHF ist damit
weltweiter Vorreiter und unterstützt mit diesen Modulen die weltweit am weitesten
fortgeschrittenen Entwicklungsgruppen. Eine Standardisierung und damit größere Stückzahlensind für diese Produktgruppe aber noch einige Jahre entfernt.
Derartige Geschwindigkeiten sind für die SHF auch nur deshalb möglich, weil es uns immer
wieder erfolgreich gelingt, eigene integrierte Schaltkreise mit der bestmöglichen Performancezu entwickeln, die sonst auf dem Weltmarkt nirgendwo erhältlich sind. Mit dieser eigenen
MMIC-Entwicklung sichern wir auch die herausragende Signalqualität unserer Geräte und uns
damit einen bedeutenden Wettbewerbsvorteil. Andererseits können wir auch die Erfordernisse
des Marktes aufgreifen und entsprechende Lösungen für die Forschung anbieten.
Im Jahresvergleich waren die Umsätze mit den Digitalmodulen nahezu unverändert.
Industrielle Systemkomponenten für 40 und 100 Gbps Datenübertragungssysteme
Wie bereits im Vorjahr angekündigt, sind die Umsätze mit diesen Systemkomponenten weiterdeutlich zurückgegangen. SHF hatte bereits vor einem Jahr die strategische Entscheidung
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Geschäftsbericht 2014 der SHF Communication Technologies AG

getroffen, dem fortwährenden extremen Preisdruck für diese Produkte Rechnung zu tragenund sich aus diesem Geschäftsfeld zurückzuziehen, sofern keine ausreichenden Margen damit
erwirtschaftet werden können. Im Jahresvergleich war hier ein Rückgang von 77 % zu
verzeichnen. Im Geschäftsjahr 2015 ist damit zu rechnen, dass diese Produktgruppe keine
Umsätze mehr beisteuern wird.
Laborverstärker
Bei den Laborverstärkern wurde im Jahresvergleich ein Umsatzrückgang um 14 %verzeichnet, was im Rahmen der langjährigen Schwankungen liegt. Tendenziell rechnen wir
für die Zukunft hier eher wieder mit steigenden Umsätzen, da einer unserer größten
Wettbewerber, die Firma Centellax, von Microsemi übernommen wurde und in der Folge die
Angebotspalette wesentlich reduziert wurde.
SHF bietet im Bereich der Laborverstärker mit Abstand die höchsten verfügbaren Bandbreiten
und die höchst möglichen Bitraten aller Anbieter am Markt. Unsere neuesten Produkte liefern
Bandbreiten von typisch etwa 70 GHz.
Sehr nachgefragt werden Verstärker mit einem besonders linearen Aussteuerungs- und
Frequenzverhalten, da solche für die Übertragung der zuvor erwähnten MultilevelÜbertragungsformate unabdingbar sind. Eines der am stärksten nachgefragten Produkte ist
dabei jener Verstärker, welcher vor etwa einem Jahr am Markt eingeführt wurde und der den
ersten Verstärker einer neuen Baureihe mit verringerter Baugröße und verbesserter
Bandbreite darstellt.
Nach wie vor sind die Wachstumsmöglichkeiten mit dieser Produktgruppe aber begrenzt, dadiese in der Regel nur in Laboren in kleinen Stückzahlen eingesetzt wird und eineMarktsättigung relativ schnell erreicht sein könnte oder u. U. neue technische Verfahren
favorisiert werden.
Passive Komponenten und Distributionsgeschäft mit Hochfrequenz-Kabeln und-Steckverbindern
Seit vielen Jahren vertreibt SHF die Hochfrequenz-Steckverbinder und -Kabel zweier
japanischer Firmen, KMCO und Totoku. Die Umsätze mit den Steckverbindern der Firma
KMCO stiegen im Jahresvergleich um etwa 15 %, während die Umsätze mit den
Hochfrequenzkabeln der Firma Totoku um 5 % anzogen.
SHF fertigt selber auch sogenannte passive Komponenten, wie z.B. Vorspannungsnetzwerke(Bias Tees) und DC-Blocks. Der Umsatz mit diesen Komponenten wuchs um 18 % im
Vergleich zum Vorjahr.
Der Anteil am Gesamtumsatz bleibt für diese Produktgruppe auch weiterhin relativ gering(<10 %). Die Produkte unserer Zulieferer sind für ihre sehr gute Qualität bekannt, stehen aber
im Wettbewerb zu Produkten von bis zu zehn weiteren Anbietern, die teilweise erheblich
günstiger sind. Auch wenn diese Konkurrenzprodukte vielfach nicht die gleiche Qualität
aufweisen, so ist diese doch für viele Kunden ausreichend. Wesentliche Veränderungenhinsichtlich des Anteils am Gesamtumsatz der SHF sind hier nicht zu erwarten.
Finanzielles Risikoprofil
Allgemein muss nach wie vor mit einer ausgeprägten Preissensitivität gerechnet werden,sodass die zukünftigen betrieblichen und forschungsnahen Sach- und Personalaufwendungeneiner permanenten Aufwandsoptimierung unterzogen werden müssen, um gute Margenerzielen zu können. Gerade vor dem Hintergrund der weiter schwelenden Finanz- undSeite 16

Geschäftsbericht 2014 der SHF Communication Technologies AG

Staatsschuldenkrise werden neue Investitionen weiter sehr kritisch auf ihre Notwendigkeit
hinterfragt. Die Kunden schätzen die Innovationen der SHF AG, wollen oder können jedoch
dafür nicht mehr die Preise der Vergangenheit bezahlen mit der Folge, dass bei verkürzten
Innovationszyklen die Hürden für einen angemessenen Return on Investment immer höher
werden.
Vertriebs- und Produktionsrisiko
Je nach Forschungsschwerpunkt in den einzelnen Clustern, ergeben sich jährlich wechselnderegionale Auftrags- und Umsatzverteilungen. Insofern ist eine ständige Anpassung der
Vertriebsaktivitäten und Strategie notwendig. Unter Berücksichtigung der eigenen Unternehmensgröße sowie der personellen und finanziellen Ressourcen gilt es, die Flexibilität eines
mittelständischen Unternehmens in den Vordergrund zu stellen, um gegenüber den weitaus
größeren Mitbewerbern auf Dauer bestehen zu können.
Personelles Risikoprofil
Auch wenn wir weder heute noch in Zukunft von einem absoluten Personalmangel ausgehen
müssen, wird es durch Veränderungen am Arbeitsmarkt schwieriger und zeitaufwendiger,
geeignete Mitarbeiter zu gewinnen. Dies gilt gleichermaßen für Fertigungs- und Entwicklungsmitarbeiter. Um dem entgegenzuwirken, verfolgt SHF zum einen die Strategie, kontinuierlichselbst auszubilden, und zum anderen intern geeignete Mitarbeiter weiter zu qualifizieren, um
damit gebundene Ressourcen in der Entwicklung freizusetzen. Parallel sind wir offen fürInitiativbewerbungen und sprechen aktiv uns aus unserer Geschäftstätigkeit bekannte
Absolventen und geeignet erscheinende Kandidaten an. Die Qualifizierung der Mitarbeiter füreine anspruchsvolle Tätigkeit bei SHF ist zeit- und personalaufwendig. Hinzu kommt, dass dasderzeitige Ausbildungsprofil an den ingenieurwissenschaftlichen Fakultäten der Hochschulen
und Universitäten den Anforderungen von hochtechnologieorientierten Unternehmen wie SHF
nicht entspricht. Daher müssen wir die Anzahl der gleichzeitig laufenden Einarbeitungsprozesse der Personalstruktur entsprechend anpassen.
Beschaffungs- und Forschungsrisiko
Die F&E-Aktivitäten werden durch die personelle Ausstattung limitiert. Insofern können nur
wenige ausgewählte Produktinnovationen in Angriff genommen werden.
Da es sich um „High-End"-Produkte handelt, müssen als Vorkomponenten meist gerade dieseeingekauft werden. Solche Module haben jedoch häufig noch nicht die erforderlicheausgewogene Serienreife. Verbunden ist dies auch oft mit einem ebenfalls sehr hohen
Preisniveau bei gleichzeitiger Abnahmeverpflichtung von über dem Eigenbedarf liegenden
Mengen. Um den Wettbewerbsvorteil der Innovationsführerschaft aufrecht zu erhalten, mussdas Unternehmen entsprechende finanzielle Mittel vorhalten.
Zum Teil kauft SHF Vorprodukte von Mitbewerbern aus dem Bereich Messgeräte. Imvergangenen Jahr mussten wir erstmals feststellen, dass uns der Erwerb einiger dieser
Vorprodukte erschwert wurde. Dies bedeutet, dass SHF sich zukünftig darauf einstellen muss,solche Ausfälle durch Eigenentwicklungen zu kompensieren.
Da SHF zu einem Großteil State-of-the-Art-Produkte verkauft, deren Leistungen das technischMachbare darstellen, schlagen sich zeitliche Verzögerungen bei Neu- und Weiterentwicklungen sofort im operativen Ergebnis nieder.

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Geschäftsbericht 2014 der SHF Communication Technologies AG

E. Risikoberichterstattung in Bezug auf die Verwendung vonFinanzinstrumenten
Wegen der ausgezeichneten Liquidität ist es der SHF AG möglich, auf Währungsabsicherungen weitgehend zu verzichten, da keine Notwendigkeit besteht, die erhaltenen
Fremdwährungen innerhalb kürzester Zeit gegen Euro einzutauschen. Der Einsatz vonFinanzinstrumenten zur Währungsabsicherung wäre zwar prinzipiell möglich, doch ist damit
auch immer eine Mindestgebühr verbunden, wie im Fall der Optionsgeschäfte, denn die
Banken können diese Absicherungen selbstverständlich nicht kostenlos anbieten. Werdenreine Swaps verwendet, dann beraubt sich das Unternehmen der Möglichkeit, an günstigen
Kursentwicklungen zu partizipieren. Andere, etwas exotischere Konstruktionen zur
Währungsabsicherung beruhen in den meisten Fällen auf eingebauten „Hürden“, bei deren
Reißen das Absicherungsgeschäft für den Kunden in der Regel mit Verlusten verbunden ist.
Gerade vor dem Hintergrund der heutzutage durch die Notenbanken der Länder getriebenen
Geldpolitik, haben die Wechselkurse wenig mit den tatsächlichen Marktgegebenheiten zu tun,sondern spiegeln den Willen der Notenbanken zur „korrekten“ Bewertung der Landeswährung
wider. Über die Steuerung des Leitzinssatzes, die Ausgabe von Staatsanleihen und den
Ankauf von Anleihen anderer Emittenten wird gezielt Wirtschaftspolitik durch die Notenbanken
betrieben. Vor diesem Hintergrund und der damit verbundenen Unberechenbarkeit derWechselkursentwicklung wird von SHF seit einiger Zeit ganz bewusst auf Absicherungsgeschäfte verzichtet.
Im Geschäftsjahr 2014 war SHF sehr erfolgreich mit dieser Strategie, denn es konnten saldiert
Erträge aus Währungsumrechnungen in Höhe von TEUR 174 verbucht werden.
Allgemein stellt der hohe Anteil der Fremdwährungsumsätze im SHF-Geschäft immer eine
Chance auf Währungsgewinne, aber auch ein Risiko für Währungsverluste dar. Dies gilt umso
mehr, als sich der Umsatzanteil der SHF in Fremdwährungen im Bereich um 64 % bewegt.
Der latenten Gefahr eines deutlichen Wertverlustes des Euro im Außenwert wird dadurch
Rechnung getragen, dass ein Teil der Liquidität in Staatsanleihen von Ländern mit sehr
niedriger Staatsverschuldung und AAA-Bonität (Norwegen und Australien) statt inherkömmlichen Tagesgeldern angelegt wurde. Der Außenwert des Euro ist insofern vonBedeutung für die SHF, als viele High-Tech-Vorprodukte von anderen Technologieführern
weltweit in Fremdwährungen bezogen werden.
Auch hier gilt der weiter oben genannte Hinweis, dass hieraus im Hinblick auf die Wechselkursentwicklung sowohl Chancen als auch Risiken erwachsen. Gegenwärtig werden etwa 9 %der Liquidität in Schweizer Franken gehalten und zusammen etwa weitere 6 % in Staatsanleihen oder Barmitteln, die auf Norwegische Kronen oder Australische Dollar lauten. Eine
Absicherung dieser Fremdwährungsmittel über Devisentermingeschäfte ist hier nicht möglich,da nicht die Absicht besteht, diese Währungsreserven zu einem bestimmten Termin in Euro zu
konvertieren.
Daneben ergeben sich aus dem laufenden Geschäft Mittelzuflüsse überwiegend in den Fremdwährungen USD und JPY.
Weiterhin wird die Liquidität der SHF zur Absicherung gegen mögliche Bankinsolvenzen auf
verschiedenen Guthabenkonten bei unterschiedlichen Banken gehalten.
Berlin, den 18. März 2015
SHF Communication Technologies AG
Der VorstandSeite 18

Geschäftsbericht 2014 der SHF Communication Technologies AG

BILANZ 2014
Erstellt nach den Vorschriften des HGB

Werte in EUR (gerundet)

I Immaterielle Vermögensgegenstände

Vorjahr% vonBewegung

Bestand% von

31.12.2013

BilSum1.1. - 31.12.14

31.12.2014

BilSum

6.477

0,1%

-5.137

1.340

0,0%

II Sachanlagen840.9878,4%-164.956

676.031

6,7%

III Finanzanlagen313.334

3,1%-3.108310.226

3,1%

A Anlagevermögen

1.160.798

11,6%-173.201987.597

9,7%

I Vorräte / Anzahlungen2.005.380

20,1%-173.149

1.832.231

18,1%

389.103

3,9%

2.806

391.9093,9%954.8969,6%-113.982

840.9148,3%328.0993,3%-225.270102.8291,0%1.672.098

16,8%-336.446

1.335.652

13,2%

5.020.078

50,3%

804.1615.824.239

57,5%

8.697.556

87,2%

294.566

8.992.12288,7%

116.179

1,2%

37.997154.176

1,5%

Summe Aktiva

9.974.533 100,0%

159.362

I Gezeichnetes Kapital

4.563.300

1 Forderungen Lief.- u. Leistungen2 Forderungen gegenüber verbundenen
Unternehmen
3 Sonstige Vermögensgegenstände
II Forderungen und sonstige
Vermögensgegenstände
III Kasse, Guthaben bei Kreditinstituten
und Schecks
B Umlaufvermögen
C Aktive RAP

II Kapitalrücklage

45,7%

10.133.895 100,0%4.563.300

45,0%

415.4864,2%415.4864,1%2.911.671

29,2%

47.931

2.959.602

29,2%

IV Bilanzgewinn

912.660

9,1%45.633958.293

9,5%

A Eigenkapital

8.803.117

88,3%

93.5648.896.681

87,8%

881.1948,8%165.297

1.046.491

10,3%

III Gewinnrücklagen gesamt

B Rückstellungen
1 Erhaltene Anzahlungen

2.500

0,0%

8.233

10.733

0,1%

2 Verbindlichkeiten Lief.- u. Leistungen171.7931,7%-91.82779.9660,8%

3 Sonstige Verbindlichkeiten

45.7850,5%14.62060.405

0,6%

C Verbindlichkeiten

220.0782,2%-68.974

151.104

1,5%

D Passive RAP

70.1440,7%-30.526

39.6180,4%9.974.533 100,0%

159.362

Summe Passiva

Seite 19

10.133.895 100,0%

Geschäftsbericht 2014 der SHF Communication Technologies AG

GEWINN- UND VERLUSTRECHNUNG 2014
Erstellt nach den Vorschriften des HGB

Werte in EUR (gerundet)

2014

% von
100%

2013

% von
100%

1. Umsatzerlöse
2. Bestandsveränderungen
3. Andere aktivierte Eigenleistungen7.477.009

102,3%

7.307.154

96,2%-168.154
0

-2,3%
0,0%

255.989
30.8463,4%0,4%4. Gesamtleistung
5. Sonstige betriebliche Erträge
6. RHB-Stoffe und Waren
7. Aufwendungen für bezogene Leistungen
Materialaufwand gesamt

7.308.855

100,0%

7.593.989

100,0%

506.694
1.572.655
33.483
1.606.138

6,9%
21,5%
0,5%
22,0%

357.475
1.843.631
71.0071.914.638

4,7%
24,3%
0,9%
25,2%

8. Rohertrag
9. Personalaufwendungen
10. Abschreibungen
11. Sonstige betriebliche Aufwendungen
12. Erträge aus Beteiligungen
13. Erträge aus anderen Wertpapieren und
Ausleihungen des Finanzanlagevermögens
14. Zinsen und ähnliche Erträge
15. Zinsen und ähnliche Aufwendungen6.209.411

85,0%

6.036.825

79,5%

3.622.114
214.700
1.013.557
33.867

49,6%
2,9%
13,9%
0,5%

3.518.196
273.835
1.266.377
250.000

46,3%
3,6%
16,7%
3,3%

10.815
11.4943.047
46.125

0,1%
0,2%
0,0%

16.43314.124
1.892
234.309

0,2%
0,2%
0,0%

1.412.168

19,3%

1.257.082

16,6%

405.632312405.944

5,5%
0,0%
5,6%

261.030958
261.988

3,4%
0,0%
3,4%

1.006.224

13,8%

995.09413,1%

47.9310,7%82.4341,1%

958.29313,1%

912.660

12,0%

16. Ergebnis der gewöhnlichen

Geschäftstätigkeit
17. Ertragsteuern (KöSt, Soli, Gewerbesteuer)
18. Sonstige Steuern
Steuern gesamt
19. Jahresüberschuss
20. Einstellungen in Gewinnrücklagen
21. Bilanzgewinn

Seite 20

Geschäftsbericht 2014 der SHF Communication Technologies AG

KAPITALFLUSSRECHNUNG 2014
Nachstehende Kapitalflussrechnung wurde auf der Grundlage des Standards DRS 2 desDeutschen Rechnungslegungs Standards Commitees erstellt:

Werte in TEUR (gerundet)

2014

Periodenergebnis vor Zinsen, Ertragsteuern und außerordentlichen
Posten

2013

1.403

1.244

+ Abschreibungen auf Gegenstände des Anlagevermögens

208

229

+/- Abnahme/Zunahme der sonstigen Rückstellungen

17

-95

-/+ Sonstige zahlungsunwirksame Erträge/Aufwendungen-38+ Verlust aus dem Abgang von Gegenständen des Anlagevermögens

0

6+ Abnahme der Vorräte, der Forderungen aus Lieferungenund Leistungen sowie anderer Aktiva (soweit nicht Investitions- oderFinanzierungstätigkeit)

477

236

-/+ Abnahme/Zunahme der Verbindlichkeiten aus Lieferungen und
Leistungen sowie anderer Passiva (soweit nicht Investitions- oderFinanzierungstätigkeit)

-100

63

+ Zinsein-/auszahlungen912- Steuerein-/auszahlungen

-256

-147

= Cash Flow aus laufender Geschäftstätigkeit

1.755

1.556

-38

-156

0

221

= Cash Flow aus Investitionstätigkeit

-38

65

- Auszahlungen für Dividenden-913-1.597= Cash Flow aus Finanzierungstätigkeit-913-1.597804

24+ Finanzmittelfonds am Anfang der Periode

5.020

4.996

= Finanzmittelfonds am Ende der Periode

5.824

5.020

- Auszahlungen für Investitionen in das Sachanlagevermögen+ Einzahlungen aus Abgängen von Gegenständen
des Finanzanlagevermögens

Zahlungswirksame Veränderung des Finanzmittelfonds

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Geschäftsbericht 2014 der SHF Communication Technologies AG

ANHANG
zum Jahresabschluss auf den 31. Dezember 2014

I. Allgemeines
Der Jahresabschluss zum 31. Dezember 2014 wurde nach den Vorschriften des Handelsgesetzbuches aufgestellt. Die Ausweis- und Gliederungsbestimmungen der §§ 238 bis
263 HGB sowie die ergänzenden Vorschriften für Kapitalgesellschaften gemäß § 264 ff. HGB
unter Berücksichtigung der entsprechenden Regelungen des AktG wurden befolgt.
Die Gesellschaft ist eine mittelgroße Kapitalgesellschaft im Sinne des § 267 Abs. 2 HGB. Auf
die Erstellung eines Konzernabschlusses wurde gemäß § 293 HGB verzichtet.
Mit Beschluss vom 16. Juni 2008 stimmte die Hauptversammlung der Einbeziehung sämtlicher Aktien der Gesellschaft in den Handel an einer deutschen Börse zu. Seit dem 07. Juli
2008 ist die SHF Communication Technologies AG (ISIN: DE000A0KPMZ7 / WKN: A0KPMZ)
an der Frankfurter Wertpapierbörse im Freiverkehr notiert.

II. Bilanzierungs- und Bewertungsmethoden
Die Gewinn- und Verlustrechnung wurde nach dem Gesamtkostenverfahren aufgestellt. Die
Bewertung erfolgt nach dem Grundsatz der Unternehmensfortführung im Sinne des § 252
Abs. 1 Nr. 2 HGB.

Anlagevermögen
Die Vermögensgegenstände des Anlagevermögens wurden zu Anschaffungs- bzw. Herstellungskosten, vermindert um planmäßige Abschreibungen sowie notwendige, außerplanmäßige Abschreibungen und gesetzlich erforderliche Wertaufholungen, bewertet.
Die Herstellungskosten umfassen neben den Einzelkosten angemessene Teile der Materialund Fertigungsgemeinkosten, den Werteverzehr des Anlagevermögens - soweit durch die
Fertigung veranlasst - und angemessene Teile der Kosten der allgemeinen Verwaltung.
Fremdkapitalzinsen wurden nicht berücksichtigt.
Entgeltlich erworbene bzw. hergestellte Vermögensgegenstände des Anlagevermögens werden linear über die voraussichtliche Nutzungsdauer abgeschrieben. Die Abschreibungenwerden pro rata temporis vorgenommen.
Für in 2008 angeschaffte Mietereinbauten im Dachgeschoss (Ausbau der Cafeteria sowie desSchulungs- und Versammlungsraumes) wurde eine Nutzungsdauer von sieben Jahren angesetzt und ungeachtet der im Jahr 2011 erfolgten Verlängerung des Mietvertrages beibehalten.
Die feste Mietdauer beträgt ab dem 01. September 2011 fünf Jahre.
Der Bestand an Demogeräten blieb zum Bilanzstichtag unverändert. Im Berichtsjahr gab es
weder Zu- noch Abgänge. Die Demogeräte werden als Messe- und Kundenvorführungsgeräte
genutzt.
Seit dem 01. Januar 2008 wird für bewegliche Wirtschaftsgüter des Anlagevermögens mit
Anschaffungskosten zwischen EUR 150 und EUR 1.000 unter Beachtung von Wesentlichkeitsgrundsätzen ein Sammelposten gebildet. Die Nutzungsdauern sind vereinfachendpauschal auf fünf Jahre festgelegt. Geringwertige Wirtschaftsgüter mit Anschaffungskosten bis
EUR 150 werden seit 2008 als sofortiger Aufwand verbucht.
Die Finanzanlagen beinhalten die Anteile an den Tochtergesellschaften in den USA und Japan
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und werden zu Anschaffungskosten ausgewiesen. Gründe für Wertminderungen lagen imGeschäftsjahr 2014 nicht vor.
Weitere Finanzanlagen betreffen eine australische und eine norwegische Staatsanleihe mit
Laufzeitende im April und Mai 2015. Im Rahmen der Wertaufholung wurde bei der australischen Staatsanleihe eine Zuschreibung vorgenommen (Buchwert TEUR 97; beizulegender
Zeitwert TEUR 101). Bei der norwegischen Staatsanleihe musste aufgrund des schwächeren
Devisenkassamittelkurses eine Wertminderung zum Stichtag vorgenommen werden, gemäß§ 253 Abs. 3 HGB (Buchwert TEUR 93; beizulegender Zeitwert TEUR 86).

Umlaufvermögen
Das Vorratsvermögen wurde zum Bilanzstichtag im Rahmen einer Inventur körperlich aufgenommen.
Die Roh-, Hilfs- und Betriebsstoffe wurden zu Anschaffungskosten unter Beachtung desstrengen Niederstwertprinzips bewertet.
Die Bewertung der unfertigen und fertigen Erzeugnisse erfolgte mit den Herstellungskosten
unter Berücksichtigung des strengen Niederstwertprinzips.
Neben den Einzelkosten werden angemessene Teile der Material- und Fertigungsgemeinkosten, der Werteverzehr des Anlagevermögens - soweit durch die Fertigung veranlasst - undangemessene Teile der Kosten der allgemeinen Verwaltung angesetzt. Fremdkapitalzinsen
wurden nicht berücksichtigt.
Die Forderungen und sonstigen Vermögensgegenstände sind grundsätzlich zu Anschaffungskosten angesetzt. Den erkennbaren Bewertungsrisiken wurde durch angemessene
Wertberichtigungen Rechnung getragen.
Unter den sonstigen Vermögensgegenständen sind Forderungen in Höhe von TEUR 43 (Vorjahr: TEUR 64) enthalten, die eine Restlaufzeit von mehr als einem Jahr ausweisen. Es
handelt sich um das in 2007 aktivierte Körperschaftsteuerguthaben für Vorjahre. Das gesamte
Körperschaftsteuerguthaben wird im Zeitraum von 2008 bis 2017 in zehn gleich hohen
Jahresraten in Höhe von EUR 25.556,70 ausgezahlt (§ 37 Abs. 4 bis 7 KStG). Zum Stichtag
beläuft sich das Guthaben unter der Berücksichtigung der Aufzinsung von 6 % auf TEUR 69.
Die auf fremde Währung lautenden kurzfristigen Vermögensgegenstände, die flüssigen Mittel
und die kurzfristigen Verbindlichkeiten wurden zum Devisenkassamittelkurs am Abschlussstichtag umgerechnet. Die aus den Währungsumrechnungen resultierenden Differenzen werden ergebniswirksam in der GuV erfasst.

Aktive Rechnungsabgrenzungsposten
Der Aktive Rechnungsabgrenzungsposten beinhaltet Ausgaben vor dem Bilanzstichtag, die
Aufwand für die Zeit danach darstellen. Darin sind im Wesentlichen im Voraus entrichtete
Sach-, Transport- und D&O-Versicherungsprämien, eine Leasingsonderzahlung, Jahreszahlungen für Wartungs- und Supportverträge, Betreuungsprovisionen für die equinet AG(Designated Sponsor), Mitgliedsbeiträge, Kosten Abonnements sowie Anzahlungen für im
1. Quartal 2015 stattfindende Messeaktivitäten in Kalifornien/USA enthalten.

RückstellungenRückstellungen sind für alle erkennbaren ungewissen Verbindlichkeiten in Höhe des nachvernünftiger kaufmännischer Beurteilung notwendigen Erfüllungsbetrages gebildet worden.
Langfristige Rückstellungen mit einer Restlaufzeit von größer einem Jahr sind gemäß § 253
Abs. 2 S. 1 HGB mit dem ihrer Restlaufzeit entsprechenden durchschnittlichen Marktzins der
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vergangenen sieben Geschäftsjahre abgezinst. Aufgrund der Folgebewertung werden Erträge
und Aufwendungen aus der Abzinsung nach BilMoG unter den Zinserträgen mit TEUR 4(Vorjahr: TEUR 1) sowie Zinsaufwendungen mit TEUR 3 (Vorjahr: TEUR 2) ausgewiesen.

Verbindlichkeiten
Die Verbindlichkeiten sind mit ihrem Erfüllungsbetrag angesetzt. Alle Verbindlichkeiten haben
wie im Vorjahr eine Restlaufzeit bis zu einem Jahr.

Passive Rechnungsabgrenzungsposten
Der Passive Rechnungsabgrenzungsposten beinhaltet Einnahmen vor dem Bilanzstichtag, die
Ertrag für eine bestimmte Zeit nach diesem Tag darstellen. Einnahmen aus Garantieverlängerungen bilden diesen Posten. Diese werden über die verbleibende Restlaufzeit anteilig
aufgelöst.

III. Erläuterungen zur Bilanz
A. Anlagevermögen
Zur Entwicklung des Anlagevermögens 2014 einschließlich der kumulierten Abschreibungenwird auf den separat dargestellten Anlagenspiegel (Anlage 3/1) verwiesen.
Die Nutzungsdauern für entgeltlich erworbene Konzessionen, gewerbliche Schutzrechte undähnliche Rechte und Werte sowie Lizenzen an solchen Rechten und Werten betragenzwischen drei und zehn Jahren.
Die Nutzungsdauern für Betriebs- und Geschäftsausstattung betragen zwischen drei und dreiundzwanzig (für Tresor) Jahren.

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B. Finanzanlagen - Angaben zu verbundenen Unternehmen
Die Anteile an verbundenen Unternehmen weisen hundertprozentige Beteiligungen an
folgenden Firmen aus:
SHF Japan Kabushikigaisha

Eigenkapital 31.12.2014:

JPY

35.944.115

Umsatzerlöse 2014:

JPY

445.640.283

Jahresergebnis 2014:

JPY

6.622.566

US$

274.151

Umsatzerlöse 2014:

US$

3.638.665

Jahresergebnis 2014:

US$

90.564(nach Ausschüttung)

Yatsuka Building, 4th floor
1-3-8 Higashiazabu, Minato-ku
Tokyo 106-0044
Japan

Der Umrechnungskurs zum Stichtag betrug 145,23 JPY/EUR.

SHF North America, Inc.

Eigenkapital 31.12.2014:(nach Ausschüttung)c/o Miles & Stockbridge P.C.
100 Light Street
Baltimore, Maryland 21202
USA

Der Umrechnungskurs zum Stichtag betrug 1,2141 USD/EUR.

Es handelt sich um im Geschäftsjahr 2001 gegründete Vertriebs-Tochterunternehmen.
Bei den Forderungen gegen verbundene Unternehmen handelt es sich gleichzeitig um Forderungen aus Lieferungen und Leistungen mit einer Restlaufzeit bis zu einem Jahr.
Mit der Feststellung der Jahresabschlüsse 2013 beider Tochterunternehmen wurden
Ausschüttungen in Höhe von insgesamt TEUR 250 beschlossen. Hierbei entfallen TEUR 140
auf SHF Japan und TEUR 110 auf SHF North America. Die Ausschüttungen wurden unter den
Erträgen aus Beteiligungen im Geschäftsjahr 2013 ausgewiesen. In 2014 gab es nochnachlaufende Erträge, die aus Währungskursumrechnungen der Ausschüttungen resultieren.
Der Zahlungseingang wurde vertragsgemäß im Geschäftsjahr 2014 bei der SHF AG realisiert.

C. Eigenkapital
Grundkapital
Das Grundkapital beträgt EUR 4.563.300,00 und ist in 4.563.300 Inhaberstückaktien mit einem
rechnerischen Wert von EUR 1,00 eingeteilt.
Genehmigtes Kapital
In der Hauptversammlung vom 12. Juni 2013 wurde das genehmigte Kapital 2008/I aufgehoben und durch das neu genehmigte Kapital ersetzt. Der Vorstand wurde durch Beschluss derHauptversammlung ermächtigt, das Grundkapital mit Zustimmung des Aufsichtsrats bis zum
11. Juni 2018 einmalig oder mehrmalig um bis zu insgesamt EUR 2.281.650,00 gegen Barund/oder Sacheinlagen durch Ausgabe von bis zu 2.281.650 neuen, auf den Inhaberlautenden Stückaktien zu erhöhen (Genehmigtes Kapital 2013/I).

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Dividendenausschüttung 2013
Die von der Hauptversammlung am 11. Juni 2014 beschlossene Dividendenausschüttung für
das Geschäftsjahr 2013 in Höhe von EUR 0,20 pro Aktie mit einem Gesamtwert in Höhe vonTEUR 913 wurde an die Aktionäre vorgenommen. Die Zahlung des Ausschüttungsbetrages an
die Gebrüder Martin Bank zur Veranlassung der Dividendenausschüttung war am 12. Juni
2014 abgeschlossen.
Vorschlag zur Ergebnisverwendung 2014
Aufgrund des positiven Ergebnisses des Geschäftsjahres 2014 schlägt der Vorstand vor,
EUR 0,21 pro Aktie an die Aktionäre auszuschütten. Der zur Ausschüttung anstehende Betragergibt TEUR 958. Die Dividendenausschüttung ist unmittelbar nach der Hauptversammlung
geplant. Diese wird voraussichtlich im Juni 2015 stattfinden.
Kapitalrücklage
Die Kapitalrücklage beträgt unverändert zum Vorjahr EUR 415.486,02.
Gesetzliche Rücklage
Die gesetzliche Rücklage beträgt unverändert zum Vorjahr EUR 40.844,38.
Andere Gewinnrücklagen
Aus dem Ergebnis des Geschäftsjahres wurden TEUR 48 in andere Gewinnrücklagen
eingestellt. Die Gewinnrücklage hat sich im Berichtsjahr wie folgt entwickelt:

Gewinnrücklagen

Stand 01.01.
Einstellung in die Gewinnrücklage
aus dem Jahresüberschuss
Stand 31.12.

2014
EUR

2013
EUR

2.420.826,84

2.338.393,07

47.930,9582.433,77

2.468.757,79

2.420.826,84

Wertaufholungsrücklage
Die Wertaufholungsrücklage besteht unverändert zum Vorjahr in Höhe von TEUR 450.

D. Rückstellungen
Die Aufgliederung und Entwicklung der Rückstellungen ist aus der Anlage 3/2 ersichtlich.
Personalrückstellungen wurden für Verpflichtungen aus Urlaub, Überstunden, Weihnachtsgeld,
Provisionen, Tantiemen, Jubiläen und Beiträge zur Berufsgenossenschaft gebildet.

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E. Sonstige finanzielle Verpflichtungen
Die Gesellschaft hat ab dem 1. September 2001 einen Mietvertrag über eine Mindestlaufzeit
von zehn Jahren zur Anmietung von Produktions- und Lagerräumen abgeschlossen. Der
Mietvertrag wurde im Juni 2011 um weitere fünf Jahre bis zum 31.08.2016 verlängert. Darüber hinaus wurden PKW-Stellplätze ohne feste Laufzeit mit einmonatiger Kündigungsfrist
angemietet. Die Mietbelastung beträgt insgesamt ca. TEUR 225 p.a.
Für die Dienstwagen der Mitarbeiter existieren Kfz-Leasingverträge, die unterschiedliche
Vertragslaufzeiten haben. Bis Ende der festen Vertragslaufzeiten belaufen sich die Leasingraten auf insgesamt TEUR 45.

IV. Angaben zur Gewinn- und Verlustrechnung
Die Umsatzerlöse der SHF AG entwickelten sich im Jahresvergleich wie folgt:

Umsatzerlöse

2014

2013

Veränderung

TEUR

TEUR

TEUR

%

7.477

7.307

170

2,33

Unter den sonstigen betrieblichen Erträgen sind im Wesentlichen Erträge aus Währungskursumrechnungen in Höhe von TEUR 174 (davon Umrechnungsdifferenzen aus Banksalden
TEUR 101, aus Liefergeschäften TEUR 30 und aus Devisentermingeschäften TEUR 44), aus
Investitionszulage in Höhe von TEUR 143, aus Management Fee in Höhe von TEUR 101(davon von verbundenen Unternehmen: TEUR 101), aus sonstigen Sachbezügen in Höhe vonTEUR 36 und aus Aufwandszuschüssen in Höhe von TEUR 14 (öffentlich geförderte Projekte)
enthalten.
Sonstige betriebliche Aufwendungen beinhalten im Wesentlichen Raumkosten inkl.
Nebenkosten in Höhe von TEUR 306, Werbe- und Reisekosten in Höhe von TEUR 164,
Versicherungen, Beiträge und Abgaben in Höhe von TEUR 126, Reparaturen,
Instandhaltungen und Kalibrierungen in Höhe von TEUR 59, Kosten der Warenabgabe in Höhevon TEUR 57, Abschluss- und Prüfungskosten in Höhe von TEUR 39, Fahrzeugkosten in
Höhe von TEUR 37 sowie laufende Beratungsleistungen im Rahmen der Börsennotierung in
Höhe von TEUR 37.
Mit der Feststellung der Jahresabschlüsse 2013 beider Tochterunternehmen wurden
Ausschüttungen in Höhe von insgesamt TEUR 250 beschlossen. Hierbei entfallen TEUR 140
auf SHF Japan und TEUR 110 auf SHF North America. Die Ausschüttungen wurden unter den
Erträgen aus Beteiligungen im Geschäftsjahr 2013 ausgewiesen. In 2014 gab es nochnachlaufende Erträge aus Beteiligungen, die im Wesentlichen aus Währungsumrechnungender Ausschüttungen in Höhe von TEUR 34 resultieren.
Stückzinsen und Stückzinsenforderungen zum Bilanzstichtag aus norwegischen und australischen Staatsanleihen werden unter den Erträgen aus Wertpapieren des Finanzanlagevermögens in Höhe von TEUR 11 ausgewiesen.
Die Zinserträge in Höhe von TEUR 7 resultieren im Wesentlichen aus Tagesgeldanlagen bei
der Landesbank Berlin AG, bei der Volkswagenbank AG und der PostFinance (CH).
Aufgrund des gesunkenen Wertes der Wertpapiere des Anlagevermögens werden TEUR 7
unter außerplanmäßigen Abschreibungen ausgewiesen.

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Für das Berichtsjahr wurden Steuervorauszahlungen für Körperschaftsteuer, Solidaritätszuschlag und für Gewerbesteuer insgesamt in Höhe von TEUR 185 vom Finanzamt angesetzt
und beschieden. Diese sind vollständig und termingerecht an das Finanzamt gezahlt worden.
Steuern vom Einkommen und vom Ertrag werden mit TEUR 406 angesetzt. Darin enthaltensind der Steueraufwand für 2014 in Höhe von TEUR 387, Steuererträge aus Vorjahren(TEUR 11) sowie Steueraufwand aus Vorjahren. Die Steuerquote liegt damit bei ca. 29 %. Der
Jahresüberschuss für das Geschäftsjahr 2014 beträgt TEUR 1.006.

V. Sonstige Angaben
A. Währungsabsicherungsgeschäfte
Zur Vermeidung von Ertragseinbußen aufgrund von Währungsschwankungen gegenüber dem
Japanischen Yen wurden in 2013 Sicherungsgeschäfte getätigt.
In 2013 wurden im Rahmen eines Portfolio-Hedges zwei Devisentermingeschäfte getätigt,
deren Abwicklung im April und im Mai 2014 erfolgte. Es handelte sich um Zahlungsstrom-/
Währungsrisiken aufgrund von Fremdwährungsschwankungen des Yen. Das erste Devisentermingeschäft wurde am 31. Oktober 2013 abgeschlossen zu einem Kaufbetrag in Höhe vonTEUR 500 und einem Verkaufsbetrag in Höhe von TJPY 66.930 mit einem Absicherungskurs
von JPY 133,86. Das zweite Devisentermingeschäft wurde am 07. November 2013 abgeschlossen zu einem Kaufbetrag in Höhe von TEUR 400 und einem Verkaufsbetrag in Höhevon TJPY 52.848 mit einem Absicherungskurs von JPY 132,12.
Die ausgelaufenen JPY-Währungsgeschäfte betrugen somit im Geschäftsjahr insgesamt
TEUR 900 (TJPY 119.778). Daraus resultieren Währungskursgewinne in Höhe von TEUR 44.
Es bestehen keine Währungssicherungsgeschäfte zum Bilanzstichtag.

B. Arbeitnehmer
Im Geschäftsjahr 2014 waren durchschnittlich 53 Arbeitnehmer (ohne Vorstand) beschäftigt.

C. Gesellschaftsorgane
Organe der Gesellschaft sind:die Hauptversammlung,
der Vorstand undder Aufsichtsrat.
Vorstand:

Herr Dr.-Ing. (Physik) Frank Hieronymi
Herr Dr.-Ing. (Elektrotechnik) Lars Klapproth

Den Mitgliedern des Vorstands wurden im Berichtsjahr Gesamtbezüge in Höhe von TEUR 518
gewährt. Der Aufsichtsrat hat die Vorstände erneut zum Mitglied des Vorstandes bestellt unddie Vorstandsverträge um weitere fünf Jahre bis zum 30. September 2019 verlängert.

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Aufsichtsrat: Herr Prof. Dr. Walter L. Rust(Vorsitzender), Rechtsanwalt und Notar bei Mock-Rechtsanwälte
Herr Manfred Plötz(stellvertretender Vorsitzender), Kaufmann
Herr Dipl.-Ing. Andreas Martin
Softwareentwickler
Die Gesamtbezüge der Mitglieder des Aufsichtsrats betrugen im Berichtsjahr TEUR 53.

Berlin, den 18. März 2015

SHF Communication Technologies AG
Der VorstandDer vollständige Bericht über die Prüfung des Jahresabschlusses zum 31.12.2014 und des Lageberichts für das
Geschäftsjahr 2014 der SHF Communication Technologies AG liegt in den Räumen der Gesellschaft während derHauptversammlung aus.

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BERICHT DES AUFSICHTSRATESüber das Geschäftsjahr vom 01. Januar bis 31. Dezember 2014
Der Aufsichtsrat hat sich während des Geschäftsjahres durch schriftliche und mündliche
Berichte regelmäßig über den Gang der Geschäfte und die Ertragslage des Unternehmens
unterrichten lassen. Darüber hinaus stand der Vorsitzende des Aufsichtsrates im ständigenKontakt mit den Mitgliedern des Vorstandes. Dabei wurden Fragen der Unternehmensstrategie
und wichtige Vorfälle besprochen.
Der Aufsichtsrat hat die Geschäftsführung laufend überwacht. In 4 Sitzungen wurden alle
Geschäftsvorfälle und anstehenden Entscheidungen, die nach Gesetz und der Satzung derZustimmung des Aufsichtsrates bedürfen, ausführlich behandelt. An diesen Sitzungen habensämtliche Mitglieder des Aufsichtsrates teilgenommen.
Schwerpunktmäßig wurde in den Sitzungen des Aufsichtsrates kontinuierlich die Entwicklung
der Geschäftsbereiche erörtert, insbesondere im Hinblick auf den Stand der Technologie,
sowie die Marketing- und Vertriebsbemühungen und die damit verbundenen Personalfragen.
Strategische Fragen wurden mehrfach intensiv erörtert. Hierzu gehörte der Stand derEntwicklung im Bereich der Systemkomponenten für 40 und 100 GBit/s Datenübertragungssysteme, Laborverstärker und Bit-Error-Rate-Testplattformen, die Entwicklung der
Wettbewerbssituation und die Margenentwicklung. Der Aufsichtsrat wird monatlich über die
Entwicklung des Unternehmens unterrichtet, sowohl im Hinblick auf Planabweichungen, alsauch im Hinblick auf die jeweils erwartete künftige Entwicklung in den betreffenden
Segmenten. Die Entwicklung und die Unternehmensplanung waren jeweils quartalsmäßig
Gegenstand der Erörterung von Vorstand und Aufsichtsrat. Dabei wurden auch Fragen derUnternehmensstrategie, Diversifikations-Aktivitäten, Geschäftsentwicklung, Compliance und
Risikomanagement sowie wichtige Vorfälle des Unternehmens besprochen. Im
Zusammenhang mit der Aufstellung des Jahresabschlusses wurden insbesondere konkrete
Wertansätze im Einzelnen besprochen.
Die Umsätze liegen leicht über Vorjahresniveau und sind auf 7,47 Mio. EUR gestiegen. Das
Jahresergebnis liegt mit ca. 1 Mio. EUR fast unverändert auf Vorjahresniveau. Hierin sindEinmaleffekte (Fördermittel TEUR 143) enthalten. Der Gewinnverwendungsvorschlag für 2014
sieht vor, 95 % des ausgewiesenen Jahresüberschusses, entsprechend einem Betrag von
TEUR 958 auszuschütten. Die Gesellschaft verfügt nach wie vor über eine sehr gute
Eigenkapitalquote von 87,8 % sowie über ein Guthaben in Höhe von 5,8 Mio. EUR.
Der vom Vorstand aufgestellte Jahresabschluss zum 31.12.2014 und der Lagebericht über das
Geschäftsjahr 2014 als auch die Buchführung wurden durch die von der Hauptversammlungzum Abschlussprüfer gewählte UHY Deutschland AG Wirtschaftsprüfungsgesellschaft, Berlin
geprüft und mit dem uneingeschränkten Bestätigungsvermerk versehen.
Der Aufsichtsrat hat den Jahresabschluss, den Lagebericht des Vorstands und seinen
Vorschlag für die Verwendung des Bilanzgewinns ebenfalls sorgfältig geprüft. Der
Abschlussprüfer hat an der Beratung des Jahresabschlusses am 14.04.2015 teilgenommen
und für ergänzende Auskünfte zur Verfügung gestanden.
Die zu prüfenden Unterlagen und die Prüfungsberichte des Abschlussprüfers wurden jedem
Aufsichtsratsmitglied mit der Einladung zur Bilanzsitzung ausgehändigt.
Dem Gewinnverwendungsvorschlag für die Verwendung des Bilanzgewinns des Geschäftsjahres 2014 hat der Aufsichtsrat zugestimmt.
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Die Berichte des Abschlussprüfers haben wir zustimmend zur Kenntnis genommen. Dasabschließende Ergebnis unserer eigenen Prüfung entspricht vollständig dem Ergebnis derAbschlussprüfung. Der Aufsichtsrat sieht keinen Anlass, Einwendungen zu erheben.
Der Aufsichtsrat hat den vom Vorstand aufgestellten Jahresabschluss in der Sitzung vom
14.04.2015 gebilligt. Der Jahresabschluss ist damit festgestellt.
Der Aufsichtsrat dankt dem Vorstand und Mitarbeitern der Gesellschaft für die in 2014
geleistete Arbeit.

Berlin, den 14.04.2015

Der Aufsichtsrat_____________________
Prof. Dr. Rust
Vorsitzender des Aufsichtsrates

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Der nachfolgende Bestätigungsvermerk bezieht sich auf den vollständigen Jahresabschluss und Lagebericht. Bei
der Offenlegung des Jahresabschlusses wurde von den größenabhängigen Erleichterungen nach § 327 HGB
Gebrauch gemacht.

BESTÄTIGUNGSVERMERK DES ABSCHLUSSPRÜFERS
„Wir haben den Jahresabschluss - bestehend aus Bilanz, Gewinn- und Verlustrechnung sowie
Anhang - unter Einbeziehung der Buchführung und den Lagebericht der SHF Communication
Technologies AG, Berlin, für das Geschäftsjahr vom 1. Januar bis zum 31. Dezember 2014
geprüft. Die Buchführung und die Aufstellung von Jahresabschluss und Lagebericht nach den
deutschen handelsrechtlichen Vorschriften und den ergänzenden Bestimmungen der Satzung
liegen in der Verantwortung der gesetzlichen Vertreter der Gesellschaft. Unsere Aufgabe ist
es, auf der Grundlage der von uns durchgeführten Prüfung eine Beurteilung über den
Jahresabschluss unter Einbeziehung der Buchführung und über den Lagebericht abzugeben.
Wir haben unsere Jahresabschlussprüfung nach § 317 HGB unter Beachtung der vom Institut
der Wirtschaftsprüfer (IDW) festgestellten deutschen Grundsätze ordnungsmäßiger
Abschlussprüfung vorgenommen. Danach ist die Prüfung so zu planen und durchzuführen,
dass Unrichtigkeiten und Verstöße, die sich auf die Darstellung des durch den
Jahresabschluss unter Beachtung der Grundsätze ordnungsmäßiger Buchführung und durch
den Lagebericht vermittelten Bildes der Vermögens-, Finanz- und Ertragslage wesentlich
auswirken, mit hinreichender Sicherheit erkannt werden. Bei der Festlegung der
Prüfungshandlungen werden die Kenntnisse über die Geschäftstätigkeit und über das
wirtschaftliche und rechtliche Umfeld der Gesellschaft sowie die Erwartungen über mögliche
Fehler berücksichtigt.
Im Rahmen der Prüfung werden die Wirksamkeit des rechnungslegungsbezogenen internen
Kontrollsystems sowie Nachweise für die Angaben in Buchführung, Jahresabschluss und
Lagebericht überwiegend auf der Basis von Stichproben beurteilt. Die Prüfung umfasst die
Beurteilung der angewandten Bilanzierungsgrundsätze und der wesentlichen Einschätzungender gesetzlichen Vertreter sowie die Würdigung der Gesamtdarstellung desJahresabschlusses und des Lageberichts. Wir sind der Auffassung, dass unsere Prüfung eine
hinreichend sichere Grundlage für unsere Beurteilung bildet.
Unsere Prüfung hat zu keinen Einwendungen geführt.
Nach unserer Beurteilung aufgrund der bei der Prüfung gewonnenen Erkenntnisse entspricht
der Jahresabschluss den gesetzlichen Vorschriften und den ergänzenden Bestimmungen derSatzung und vermittelt unter Beachtung der Grundsätze ordnungsmäßiger Buchführung ein
den tatsächlichen Verhältnissen entsprechendes Bild der Vermögens-, Finanz- undErtragslage der Gesellschaft. Der Lagebericht steht in Einklang mit dem Jahresabschluss,
vermittelt insgesamt ein zutreffendes Bild von der Lage der Gesellschaft und stellt die Chancen
und Risiken der zukünftigen Entwicklung zutreffend dar.“Berlin, den 19. März 2015

UHY Deutschland AG
Wirtschaftsprüfungsgesellschaft(Igor Stranz)
Wirtschaftsprüfer

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(Dr. Ulla Peters)
WirtschaftsprüferinGeschäftsbericht 2014 der SHF Communication Technologies AG

SHF Communication Technologies AG
Wilhelm-von-Siemens-Str. 23 D
12277 Berlin – Germany
Phone: +49 30 772051-0
Fax: +49 30 7537239
E-Mail: invest@shf.de
http://www.shf.de
ISIN : DE000A0KPMZ7WKN : A0K PMZ

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Wilhelm-von-Siemens-Str. 23D
12277 Berlin
invest@shf.de