Central Weekly Market Report

NO. 835

2017年5⽉19⽇
セントラル短資株式会社 総合企画部

今週（5⽉15⽇から5⽉19⽇）の短期⾦融市場動向●インターバンク市場
今週のインターバンク市場は、当座預⾦残⾼が350兆円近辺での推移となった。無担保コールO/N加重平均レートは、積み最終⽇の15⽇こそ▲0.033％と⾼めであったものの、16⽇以降は新しい積み期間に⼊ったことで、全般的に慎重姿勢から低下し、▲0.05％近辺での推移となった。
今週のコール市場は積み最終⽇の取り調整により、15⽇は幅広い業態で取り上がりの展開となり、出合いのレンジは▲0.04〜▲0.03％で推移した。新しい積み期間に⼊った16⽇以降は調達意欲が弱く、週を通してレート低下基調での推移となった。地銀業態▲0.04％、証券業態▲0.06〜▲0.04％、都銀・信託業態で▲0.065〜▲0.06％の調達希望で、週末の19⽇は3⽇積みの警戒感が⾒られたものの、⼀部では取りあがる動きも散⾒された。ターム物は地銀業態を中⼼に出し調整の動きが多く⾒られ、オファーサイドは積極的であったものの、ビッドサイドは全般的に慎重姿勢で、出合いは少なく閑散であった。
固定⾦利⽅式による共通担保資⾦供給オペは18⽇に2W物・8,000億円がオファーされ、1,840億円（期落ち額1,740億円）と札割れとなったものの、期落ち額に対し若⼲上回る結果となった。

●レポ市場
今週のGC O/N物は、概ね▲0.095〜▲0.060％程度の⽔準で推移した。15⽇のS/N(5/17-5/18)、16⽇のS/N(5/185/19)、17⽇のS/N(5/19-5/22)は▲0.095〜▲0.085％での推移。18⽇のS/N(5/22-5/23)は、短国3M物、1Y物および20年債の発⾏要因からファンディングニーズが強く、▲0.080〜▲0.070％程度までレートを切り上げた。19⽇のT/N段階でもオファーは厚く、⼀時的に▲0.060％の出合いも⾒られた。⾦曜⽇のS/N(5/23-5/24)は、⽇銀から短国・利国買⼊オペが通知されたものの、業者・投資家ともにオファーが厚く、▲0.085〜▲0.075％程度の⽔準での出合いとなった。
SC個別銘柄では、5年126〜131、10年336〜346、20年155〜160、30年52〜54、40年9などカレント近辺の銘柄にビッドの出⼊りが多く⾒られた。

●短国市場
今週の短国市場は、閑散ながらも堅調なマーケットとなった。新発の⼊札は、17⽇に1Y物、18⽇に3M物が実施された。
1Y物は、WI取引で▲0.145％から▲0.152％まで買い進まれる中、平均落札利回▲0.1561％、按分落札利回▲0.1461％と強めの決着となった。3M物は、ロールニーズもあってか、WI取引で▲0.130％の出合いが⾒られる中、平均落札利回▲0.1287％、按分落札利回▲0.1243％と順調な⼊札結果となった。セカンダリー市場では、1Y物が⼀時▲0.165％まで買い進まれた他、6M物で▲0.134％、3M物で▲0.135％と、買⼊オペ期待もあってか、全般的に実勢よりややしっかりしていた。
19⽇に市場予想通り10,000億円で実施された短国買⼊オペは、応札額が30,923億円、平均落札利回較差＋0.002％、按分落札利回較差＋0.000％と、前回と同様に30,000億円を超える応札額となったにしては、落ち着いた結果となった。

●CP市場
今週のCP市場は、償還総額3,500億円程度に対し発⾏総額は3,900億円程度と、ほぼ同⽔準の発⾏にとどまった。幅広い業態（鉄鋼・⽯油・⼩売り・商社等）から⼤型の発⾏案件が⾒られたが、全般的に資⾦調達ニーズが弱く、前週に引き続き落ち着いたマーケットとなった。発⾏レートは、引き続き0％からマイナス圏での取引が多く⾒られ、ディーラーの買い需要の⾼まりからか、マイナス⽔準が深まるなど、強めの取引も⾒られた。
17⽇にはCP等買⼊オペが、オファー額2,500億円で実施され、平均落札レート0.005％、按分落札レート▲0.01％と、前回（平均▲0.002％、按分▲0.005％）に⽐べ、平均が⼤幅に上昇、按分が低下する結果となった。

●短期⾦融市場関連指標
⽇経平均（円）新発10年物
国債利回り（％）

為替（ドル/円中⼼相場）

無担保コールO/N(加重平均･％)

東京レポレート(翌⽇物・T+1スタート・％)

⽇銀当座預⾦残⾼（億円）

5/15 (⽉)

19,869.85

0.035

113.40△ 0.033△ 0.0933,475,900

5/16 (⽕)

19,919.82

0.040

113.49△ 0.048△ 0.095

3,497,200

5/17 (⽔)

19,814.88

0.039

112.65△ 0.051△ 0.090

3,505,000

5/18 (⽊)

19,553.86

0.040

111.03△ 0.052△ 0.086

3,482,500

5/19 (⾦)

19,590.76

0.035

111.38△ 0.051△ 0.070

3,492,300

1来週（5⽉22⽇から5⽉26⽇）の短期⾦融市場動向●経済カレンダー
国内主要経済指標

国債等⼊札予定

海外主要経済指標

5/22 (⽉) 4⽉の貿易統計(財務省 8:50)

流動性供給

5/23 (⽕)

4⽉の⽶新築⼀⼾建て販売件数

5,500億円
5/25発⾏2017年国際コンファランス「⾦融政策：教訓と課題」にて⿊

5/24 (⽔)

⽥総裁講演

交付税借⼊

⽉例経済報告（内閣府）

6/2借⼊

3⽉の景気動向指数改訂状況(内閣府 14:00)

5/25 (⽊) 佐賀県⾦融経済懇談会にて櫻井審議委員

5/26 (⾦)

4⽉の⽶中古住宅販売

10,500億円

TB3M

40Y

44,000億円

5,000億円

5/29発⾏

5/29発⾏

1-3⽉期の英GDP改定値

5⽉都区部・4⽉全国消費者物価指数(CPI 総務省 8:30)

1-3⽉期の⽶GDP改定値

4⽉の企業向けサービス価格指数(⽇銀 8:50)

4⽉の⽶耐久財新規受注●資⾦需給予想
単位：億円
5/22 (⽉)

銀⾏券要因

財政等要因

資⾦過不⾜

オペ種類

期⽇分600▲ 24,900▲ 24,300

全店共通▲ 1,700

新規実⾏分
1,800

CP買⼊

▲ 1,100

2,500

国債補完

300

オペ合計

実質過不⾜

1,800

需給要因

▲ 22,500 TB3M発⾏▲44000償還44000
TB1Y発⾏▲23000償還6400
20Y発⾏▲10000
変動15Y償還4500
エネルギー対策借⼊▲7000期⽇6000

5/23 (⽕)

0

3,000

3,000

国債買⼊

3,700

短国買⼊

10,00013,7005/24 (⽔)▲ 1,000

2,000

1,00005/25 (⽊)▲ 1,000▲ 5,000▲ 6,000

016,700

1,000▲ 6,000 流動性供給▲5500
国有林野事業借⼊▲600期⽇500

5/26 (⾦)

013,000

13,000

社債買⼊

1,000

1,000

14,000 地⽅公共団体への貸付交付税借⼊▲10500期⽇10500

週間合計▲ 1,400▲ 11,900▲ 13,300―▲ 2,500

19,00016,5003,200

5/22は⽇銀予想、5/23以降は当社予想●短期⾦融市場の⾒通しインターバンク市場は、慎重姿勢が継続し、無担保コールO/N加重平均レートは⼩幅にレートが低下することが⾒込まれる。
短国市場は、25⽇に3M物の⼊札が予定されている。短国買⼊オペが減少する中、積極的な買い⼿も居ないことから、落札レートは横ばいから⼩幅上昇も予想される。26⽇に実施が⾒込まれる短国買⼊オペのオファー額は0.5兆円程度になると予想する。
CP市場は26⽇にＣＰ等買⼊オペが2,500億円でオファーされる予定となっている。発⾏額の積み上げが盛り上がりに⽋ける中、どの程度の⽔準で決着するか注⽬が集まる。
主要なイベントとしては、国内では26⽇の4⽉の全国CPI、海外では25⽇の1-3⽉期の英GDP改定値、26⽇の1-3⽉期の⽶GDP改定値などが挙げられる。

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セントラル短資株式会社 登録⾦融機関関東財務局⻑（登⾦）第526号 ⽇本証券業協会加⼊2