GOLD FOURSEASONS REPORT
2022年秋号
発行日

令和4年10月20日

2022年第２四半期の世界金需要
目次：

第2四半期の金需要は軟調に推移
2022年

1第２四半期
世界金需要

インフレ展望6〇概要
2022年第2四半期の世界金需要は前年同期比8％減の948トンとなりました。第1四半期と合わせると、上半期の需要は2,189トンとなり、前年同期比12%増となりました。
第2四半期に金価格が下落したため、金ETFは39トンの流出となり、第1四半期の好調な流入を一部相殺しました。
地金・金貨投資（245トン）は、中国が大幅に減少したものの、インド、中東、トルコが増加したため、前年同期並みとなりました。
第2四半期の宝飾品消費者需要は、453トンに達し、前年同期比4％増となりましたが、比較の対象はかなり低調だった21年第2四半期です。
中央銀行は引き続き金を購入しました。世界の公的な金準備は第2四半期に180トン増加しました。

〇展望
マクロ経済の厳しい見通しは、金にとってチャンスと課題の両方をもたらすでしょう。
・上半期は好調だったものの、投資需要は年間を通じて横ばいとなる可能性があります。積極的な金融引き締めやドル高の継続など、一部のマクロ経済要因が逆風となる可能性があります
が、一方では、金投資のためのサプライズをしっかりと残しています。
・安全資産への需要が継続する機会があると見ています。インフレが減速しても、消費者物価は高水準で推移しており、資産配分の決定に影響をおよぼしています。また、ウクライナ紛争の当面の解決は困難であり、さらに引き締めにより経済の低迷が予想されることから、欧州、米国、そして中国は、投資の一部セクターと中央銀行の買いをサポートするはずです。
• 金融引き締めと景気減速の継続は、消費者の可処分所得に影響を与える可(2 ページに続く)■世界金需要宝飾品
エレクトロニクス
その他
歯科工業・歯科小計
金塊退蔵
公的金貨
メダル類
小売り投資小計ETF・関連商品
投資合計
中央銀行購入需要合計Q2.21
456.2
66.2
10.7
2.9
79.8
169.8
62.3
13.4
245.5
40.6
286.1
209.6
1,031.7

1Q3.21
515.1
69.0
11.6
2.8
83.4
177.5
59.0
23.9
260.4
-26.0
234.4
90.6
923.5

Q4.21
719.6
70.6
12.5
2.7
85.8
220.8
72.6
28.9
322.3
-19.3
303.0
38.0
1,146.4

Q1.22
515.3
66.1
12.0
2.7
80.8
179.0
84.6
18.0
281.6
272.7
554.3
89.7
1,240.1

Q2.22
484.3
64.4
11.3
2.6
78.3
157.2
71.4
16.0
244.6
-38.8
205.8
179.9
948.3

前年同期比+6%-3%+5%-8%-2%-7%+15%+20%0%-28%-14%-8%GOLD

FOURSEASONSREPORT

2022年第２四半期の世界金需要能性があります。
• 中国の消費者需要の低迷は、政府による効果的な刺激策がない限り続くでしょう。インドの消費者需要はより堅調であるものの、おそらく十分なカウンターウェイトにはならず、昨年の好調な下半期を繰り返すことはないでしょう。
• 上半期の好調を受け、中央銀行需要の見通しを引き上げ、年間の純購入額を2021年と同程度の水準と見ています。

ろ、金の相対的なパフォーマンスは2022年も堅調であるといえるでしょう。
さらに、地政学は常にワイルドカードであり、投資家にとって最大の関心事であることに変わりはありません。
金地金と金貨の需要は、中国の弱さが残るものの、下期も健全な状態が続くと思われます。
ユーロ圏ではスタグフレーションの状況が続いているため、2019年第2四半期以降、需要が増加しています。インフレ見通しがより悲観的になれば、今後の純需要の減少を促す可能性がありますが 中国以外の地域では堅調に推移するものと思われます。

〇通期見通し☆投資：横ばいだが、大きく変動する可能性がある
2022年の投資需要について、金需要動向から全体的にやや下方修正しました。上半期は、金地金、ETF、店頭取引の需要を合計して2010年以来3番目の規模を記録し、好調に推移しましたが、第2四半期からETFがやや弱含みとなり、今もこの傾向が続いています。これは、積極的な金融引き締めでインフレが軟化する可能性があるためです。さらに、米ドル高が長引くことも、ETFや店頭市場を通じての投資にとって逆風になる可能性があります。
しかし、株式と債券の両方がさらに弱くなること、特にスタグフレーションや景気後退の環境では、アップサイドの可能性が出てきます。
また、インフレは今後に尾を引き始めるかもしれませんが、供給状況について 多くの商品市場が不安定な状態にあり、再び急騰する可能性は十分にあります。このような環境では、金の安全性がさらに強調されるでしょう。結局のとこ■主要国需要■世界金供給2022年第2四半期

インド
中国
中東
トルコ

☆宝飾品：注目すべきダウンサイドリスク
2022年の宝飾品需要予想を下方修正します。
宝飾品に対する最大のリスクは、経済成長が弱まる可能性があることです。
さらに、中国のロックダウンは需要を減退させ、厳しいゼロコロナ政策の継続と国内不動産セクターのストレスにより、回復が遅れる可能性が高いです。上振れ要因としては、価格がレンジ相場かそれ以下の水準で推移した場合、現地通貨安、結婚式の買い控え、押し目買いが発生する可能性があります。
インドの宝飾品需要は、経済見通しの不透明さ、インドの輸入税の引き上げ、インドルピーのさらなる下落を食い止めるための金購入の追加抑制の可能性などから、下降リスクに直面することになるでしょう。需要の上振れ要因としては、モンスーンの正常化、インフレ率の上昇、価格変動の可能性などが考えられます。

前年同期比

宝飾品 投資合計 宝飾品 投資
合計
140.3
30.4
170.7
49%
20%
43%109.3
39.4
148.7
-28%
-34%
-30%
47.3
15.2
62.5
24%
66%
32%
7.4
9.5
16.9
-9%
132%
39%

鉱山生産
生産者ヘッジ
鉱山生産小計
リサイクル
供給合計

Q2.21

Q3.21

Q4.21

Q1.22

876.2
-17.3
858.9
278.5
1,137.4

937.1
-12.4
924.7
292.8
1,217.5

934.0
2.2
936.2
295.1
1,231.3

852.6
10.2
862.8
301.1
1,163.9

日本

3.7

-3.6

0.1

5%

---60%

注1：単位はトン

米国

38.3

28.6

66.9

2%

-4%

-1%

注2：上記のQは四半期

欧州

14.8

67.8

82.6

14%

-5%-2%

注3：前年同期比はQ2.21とQ2.22との比較

注1：単位はトン
注2：前年同期比は21年第2四半期と22年第2四半期との比較
注3：中国の需要は台湾・香港を含んだ数値

2

前年同期比
911.7 +4%-10.0 －－－
901.7 +4%291.1 -2%
1,192.8 +5%

Q2.22

GOLDFOURSEASONSREPORT

2022年第２四半期の世界金需要☆中央銀行：概ね堅調

は2020年に見られたコロナによる最悪の低迷から回復しているものの、パンデミック前の数年間の四半期平均（約550トン）を取り戻すには至っていません。
第2四半期は、中国の金融引き締めや世界的なインフレなど、いくつかの要因が需要を抑制しました。しかし、インドでは結婚式やお祭りが盛んであること、中東では原油価格の上昇により景気が上向いたことが、需要を下支えしました。 第1四半期に引き続き、生産量の伸びが消費量の伸びを上回りました。 その結果、宝飾品の在庫は第2四半期に前年同期比で増加しました。

中央銀行の需要については、はるかにポジティブに捉えています。従って、通年ではほぼ横ばいの予想に修正し、上振れの可能性もあります。これは、販売量の減少、定期的な買い手からの継続的な購入、これまで買い手でなかった機関投資家の需要の組み合わせに起因するものです
ロシアは、国際的な制裁措置に対応するため、2020年以前に現地で生産された金の購入プログラムを再開したと考えられています。
〇宝飾品
需要は2021年第2四半期に比べ増加しましたが、パンデミック前の四半期レベルにとどまりました。
• 第2四半期の宝飾品消費量は、中国とロシアの減少をインドと中東の伸びが上回り、前年同期比4％増の453トンとなりました。
• 長期的に見ると、需要は依然低調で、5年間の四半期平均（505トン）を10％下回っています。
• 上半期の総需要（928トン）は、21年上半期比で2％減少でしたが、パンデミック前の2019年レベルからは12％減少しました。

☆中国
中国の第2四半期の宝飾品需要は29%減の103トンとなりました。これにより、上半期の総需要は281トンとなり、前年同期比では17%減、10年平均では19%減となりました。
主要都市でロックダウンが実施され、数百万人の金消費者が感染を抑えるために規制の対象となりました。消費者の消費意欲が減退し、その結果、金価格が高騰しました。
第2四半期の中国の宝飾品需要の低迷には、所得の伸びの減速（第2四半期の前年同期比1.5%増は2020年を除くと過去最低の伸び）が主な原因です。また、上半期の宝飾品消費は、人民元安で現地のゴールド価格が5%上昇したことも影響した可能性があります。

第2四半期の宝飾品需要は、昨年第2四半期よりやや堅調でしたが、パンデミック前の水準と比較すると依然として軟調です。世界の宝飾品消費量

アンケート回答者のうち、「もっと節約する」を選択した人の割合

貯蓄傾向

消費者信頼感指数（右軸）

出典：日本経済新聞社 中国銀行、国家統計局

3

GOLD

FOURSEASONSREPORT

2022年第２四半期の世界金需要そして、消費者行動の変化も一役買ったと思われます。中国人民銀行の四半期調査によると、第2四半期に地方の家計の貯蓄傾向は過去最高水準に達しました。第2四半期は金宝飾品の消費が伝統的にオフシーズンであることも、低迷をさらに悪化させました。
コロナの再感染拡大は、有力ブランドによる拡大の歩みを鈍らせることはありませんでした。例えば、Chow Tai Fookは、中国本土の販売拠点を2021年末の5,646から22年第2四半期末には5,931に増やし、主に低層都市で展開しています。
今後については、季節的な前四半期比での回復の可能性はあるものの、引き続き低調に推移するものと思われます。また ゼロコロナ政策、内需の低迷、不動産セクターの混乱が引き続き地域の経済成長を圧迫し、金宝飾品の需要にマイナスの影響を与える可能性があります。
しかし、消費刺激策によっていくらか緩和されるかもしれません。

りや結婚式の需要がプラス要因となるはずですが、ルピーの下落、インフレ率の上昇、金の輸入関税の引き上げによって需要は困難に直面するだろうとの見方もあります。
☆欧米
米国の消費者は引き続き金宝飾品への欲求を示しましたが、その勢いは鈍化している可能性があります。第2四半期の需要は2%増の38トンとなり、5年間の四半期平均である33トンを大幅に上回りました。この結果、上半期の需要は65トンとなり、ほぼ21年上半期と同レベルとなりました。結婚式が例年並みに戻ったことが引き続き需要を下支えしましたが、連邦政府による所得補償の終了が、風向きを変えた可能性があるとの指摘があります。
欧州の宝飾品需要は、2016年以来最も強い第2四半期を記録し、15トンとなりました。パンデミック前の水準に戻ったことを示すものです。
これは、婚礼件数が増加したことに加え、経済情勢が昨年第2四半期より好転したことが主な要因です。しかし、インフレ進行による生活費危機の影響を受けて、四半期末にかけて需要が冷え込んだ可能性があり、下期には勢いが鈍ると思われます。

☆インド
第2四半期の宝飾品需要は、結婚式や祭事の好調な売れ行きにより140トンに増加しました。第2四半期の需要が前年同期比49%増となったのは、前年の同四半期が非常に低調であったことが主因でありますが、直近の四半期の需要は、5年間の四半期平均132トンを6%上回っており、長期的に見れば健全であったといえます。
アクシャヤ・トリティヤに向けた販売と、伝統的な第2四半期の婚礼シーズンにおける結婚式の購入が需要の伸びを生み出しました。また、金価格が4月の高値からタイミングよく調整されたこともプラスに作用しました。
しかし、第2四半期の需要は堅調であったものの、通貨安、インフレ、金利上昇などのマクロ経済的な背景が逆風となりました。都市部の経済活動は大流行前の水準までほぼ正常化したため、都市部のインド人が需要拡大の主な原動力となりました。一方、農村部の消費者は、インフレの上昇と農業ローンの金利上昇の影響を大きく受けており、当四半期の需要は、コロナの影響から完全に回復するまでには至っていません。
年内の見通しはまちまちです。第4四半期は祭〇投資
第2四半期の金地金・コイン投資は前年同期比横ばい、金ETFは小幅な流出。
☆ETF• 金ETFは、第2四半期に世界の保有金残高が39トン減少しました。
• 上半期の純資金流入量は234トン（150億米ドル）と好調を維持しています。
• 金地金・コイン投資量は245トンと第2四半期から横ばい、となりました。
第2四半期は金の投資需要が沈静化。投資総額は前年同期比28%減の206トンとなりました。イ
ンフレ懸念の持続が金への投資流入を支えまし
たが、金融引き締めとドルの急騰が勢いを鈍らせた要因であったと思われます。これらの圧力は、米国FRBがより積極的な引き締めペースを採用し、商品価格の暴落とともに潜在的な景気後

4

GOLD

FOURSEASONSREPORT

2022年第２四半期の世界金需要退への懸念が高まったため、四半期末にかけ増大しました。
第2四半期に最も資金が流出したのは北米の上場ファンドで、4200万ドル（20億米ドル）の資金が流出しました。資金流出は、最大かつ最も流動性の高い米国のファンドに集中し、米国の金利上昇ペースに対する期待の変化により、FRBによる75bpsの積極的な利上げを前に増加しました。
欧州のファンドの第2四半期の資金流入はわずか5トン（4億米ドル）と小幅でした。英国、ドイツ、アイルランド、フランスの資金流入は、スイスを拠点とするファンドからの約6トンの資金流出で相殺されました。金価格が米ドルと比べてユーロとポンド建てで比較的堅調に推移したことが、これらの市場での積極的な活動を促したものと思われます。
インドETFは第2四半期に3トンの資金流入がありました。第2四半期の資金流入の主な要因は、金融市場のボラティリティ、インフレ率の上昇、ルピー安でした。

一部の商業銀行では、第2四半期の金地金販売量が前年同期比で増加しました。コロナの発生が少なかった地方都市へのシフトが功を奏し、また、価格調整と同時にプロモーションを実施したことが奏功したもようです。
今後については、宝飾品と同様に、中国の通年の小売投資は、下期に前四半期比で改善する可能性はあるものの、2021年よりも弱くなる可能性が高いとみられています。所得回復の遅れと、スタートが遅れたコロナの復活をめぐる不確実性が、引き続き金地金と金貨の販売に重くのしかかると思われます。しかし、季節性、通貨安、バーゲン・ハンティングによる買い支えが期待ができますので急速に回復する可能性があります。
☆インド
第2四半期の金地金・金貨投資は、アクシャ
ヤ・トリティヤの祭礼での購入が支えとなりました。4月第1週から6月第3週にかけてBSE
Sensex指数が8.5%下落し、投資家が金の安全資産としての性質に注目するようになったことも、さらなる支援材料となりました。3月から4月上旬にかけて金価格が急騰したことで、金価格の上昇継続が期待されました。しかし、5月には現地価格が下落したため、その期待も薄れ、その後、四半期を通じて幅広いレンジで推移しました。
今後の投資需要はやや控えめなものになると予想されています。伝統的に、この時期はモンスーンや結婚式や祭りの買い付けがないため、季節的に閑散期となります。また、個人投資家は金の輸入関税の引き上げを消化しているところです。しかし、この影響は比較的短期間で終わると予想されます。輸入税の引き上げによる国内価格の上昇は、消費者が売却する際に輸入税を事実上取り戻すため、長期的に大きな影響を与えることはないと思われます。重要なのは、今後の結婚式や祭りのシーズンが始まる前に、消費者がこの新しい高値に完全に慣れることだと考えています。

☆金地金と金貨
第2四半期の金地金と金貨の小売投資需要は245トンでした。これは昨年の第2四半期とほぼ同じで、5年間の四半期平均である253トンをわずかに下回りました。
☆中国
コロナによるロックダウンは、中国のリテール金投資にとって2010年以来最悪の第2四半期となり、金地金と金貨の需要は前年同期比35%減の37トンとなりました。
金宝飾品市場と同様に、中国の主要都市でのロックダウンは、第1四半期の急激な上昇後の金価格の低迷に対する懸念とともに、地元の地金や金貨の販売に影響を与える主要なマイナス要因となっています。また、通常、安全資産としての金の需要を押し上げる人民元が対ドルで5.5%下落したにもかかわらず、家計の収入の伸びが急激に鈍化したため、投資家の金現物に対する関心は限定的となりました。中国株の大幅な反発（CSI300株価指数は第2四半期に6.2％上昇）は、金投資家の関心をさらに遠ざけた可能性があります。

☆欧米
米国の小売投資は第2四半期に減速しましたが、長期的には非常に好調を維持しています。
5GOLDFOURSEASONSREPORT

2022年第２四半期の世界金需要
金地金・金貨需要29トンは前年同期比4％減で、主に4月の価格急騰に伴う利益確定の動きが強まったことが原因とされています。前年同期比で減少したのは、昨年第2四半期の需要の強さが主因です。長期的な市場展望によれば、需要は極めて強い状態が続いており、5年間の四半期平均14トンの2倍以上であることが確認されました。米国造幣局による金貨の販売は、この健全な需要のイメージを補強するものする。上半期の金貨販売量は 986,500 オンスで、過去 2 番目の高水準でした。
欧州の投資額も異例の高水準からやや減少しました。ウクライナ紛争に端を発した当初の買い控えは第2四半期に緩和されたが、地政学的リスクは引き続き需要を支えており、過去の水準からすると堅調です。第2四半期の投資量は68トンとなり、四半期ベースの投資量52トンを大幅に上回りました。
経済の先行き不透明感やインフレ率上昇への懸念が投資を促し、ユーロ金価格が比較的高値で推移しているにもかかわらず、利益確定は低水準にとどまったとされます。上半期の取引量は前年同期とほとんど変わりませんでしたが、需要の構成はより小さな金の地金にシフトしているようです。

います。
先日発表された年次中央銀行調査では、回答者の4分の1が今後12ヶ月間に金準備を増やす意向を示しました（2021年の5分の1から上昇）。
また、この調査では、危機の際の金のパフォーマンスや、「価値の貯蔵」「インフレヘッジ」の観点から、保有することを決定したとしています。
上半期に最も多く購入したのはトルコで、63トンの金準備を追加しました（総準備量の32％）。2番目に多く購入したのはエジプトで、3月に44トン（+54%）の増加を記録しました。同国は現在125トンの金を保有しており、総埋蔵量の21%にあたります。6月には、イラク中央銀行
が、2018年9月以来の大規模な購入となる約34トンを同月中に購入したと発表し、その金準備高は130トン強に引き上げられました。一方、インドは上半期を通して買いを続け、金準備は15トン以上増加ました。
今期は アイルランドも2022年上半期に顕著な買い手となり、第1四半期に3トン近くの金を追加しました。先進国市場の中央銀行の中で唯一の積極的な買い手でしたが、その月次追加量は第2四半期は小幅な買い付けにとどまりましたが2021年8月に金購入を開始して以来、金準備はほぼ2倍となりました。
チェコ中央銀行の次期総裁Aleš Michl氏は、中央銀行は、公的準備の期待収益率を高め、チェコ国立銀行を黒字化するための全体戦略案の一環として、金準備を「11トンから100トン以上」に大幅に増やすべきであると発言しました。また、次のようにも述べました。
金準備は「何年もかけて」徐々に増やしていくべきだと考えており、金は「分散に適しており、相関性がゼロである」と強調しています。
ロシアは年初に3トンを販売したが、これは上半期の全活動を表しているとは考えにくい。ロ
シア中央銀行（CBR）は2月に、国際的な制裁措置の発動を受けて、国内生産者からの金購入を再開すると発表した。CBRは2020年に金の購入を停止しており、それ以降、金準備は2,300トン弱（総準備量の21％）とほぼ横ばいで推移しています。

〇中央銀行
中央銀行の買いが引き続き強いこと。
• 中央銀行は第2四半期に180トンの金を購入、上半期の純購入量は270トンに上昇。
• 危機の際の金のパフォーマンスと価値貯蔵としての役割が、中央銀行の金に対する需要の主な要因です。
• 少数の銀行が大量に購入したことで、他の小幅な売りを相殺することができました。
中央銀行は第2四半期に180トンの金を世界準備高に追加しましたが、これは21年第2四半期より14%少ないです。第2四半期の純購入額は第1四半期の2倍となりました。この伸びは、イラク中央銀行からの大幅な購入と、多くの常連バイヤーからの控えめな購入によるものです。
上半期の純購入量270トンは、過去5年間の上半期の平均値266トンとほぼ同じ水準であり、世界的に不安定な状況下での購入の強さを物語って

6

GOLD

FOURSEASONSREPORT

インフレ展望Q.そもそもの物価上昇の原因は何ですか？
A.複数の原因がありますが、ウクライナ問題や円安が拍車をかけています

足元の物価上昇は、様々な要因によってもたらされています。
主な要因としては、 ①新型コロナ禍からの需要回復ペースに生産・物流など供給面が追いついていないこと、②新型コロナ禍からの経済回復が進む諸外国で労働需給が逼迫し、賃上げが物価上昇を加速させていること、③新型コロナ禍前から続く新興国等の所得の増加により、世界全体の資源需要が伸び続けていること、④干ばつ、季節外れの霜害など世界的な天候不順により農作物の不作が発生したこと、⑤脱炭素に向けたバイオエネルギーの原料として大豆、とうもろこしなどの穀物需要が拡大していること、 ⑥脱炭素化による将来的な需要減少を見込んで原油、石炭など化石燃料の増産が進まないことが挙げられます。
さらに、2022年に入り、ロシアによるウクライナ侵攻で、食料やエネルギーの供給が一段と減少するとの懸念が高まったことが価格高騰に拍車をかけているほか、円安の進行が輸入物価を押し上げています。

Q.ガソリンや食品の価格は1年前に比べてどれくらい上がりましたか？
A.ガソリン価格は前年比＋16.9%、食品は＋4.7%の上昇でした
2022年8月の消費者物価指数によると、ガソリン価格は前年同月比＋16.9％上昇しました。
食料は、生鮮食品を除いた場合で＋4.1％、生鮮食品を含んだ場合で＋4.7％の上昇でした。
品目別に見ると、食用油の＋39.3％、小麦粉の＋15.5％などを筆頭に、輸入依存度の高い食品価格の伸びが2桁に達する一方、自給率が高い米は前年同月比マイナスが続いています。
他に価格上昇幅が大きいものとしては電気代＋21.5％、ガス代＋20.1％が挙げられます。
日本総合研究所の物価見通しでは、2022年度の消費者物価全体の伸びは、前年比2％を超え、消費増税の影響を除けばおよそ30年ぶりの高い上昇率となる見込みです。
一方、諸外国では、インフレ率が前年比で10％近くに達しています。
インフレ沈静化に向けて中央銀行が金融引き締めに動き始めていますが、今後は世界的なインフレの加速に歯止めをかけられるか要注目です。
日本のインフレ率も2023年度には前年比1％台に低下する見込みですが、賃金の上昇が伴わない緩やかな物価がつづき、デフレ経済へ逆戻りする可能性は低いとみています。

7

GOLD

FOURSEASONSREPORT

インフレ展望Q.個人の家計やライフプランニングを考えるうえで気をつけるべきこと
A.無駄遣いの見直し、国産品の積極利用、資産運用によるインフレ対策

日々の生活の中で家計ができる物価上昇に対する防衛策としては、第1に、食品や電気などの無駄遣いをなくすことが挙げられます。
例えば、農林水産省の推計によると、まだ食べられるにもかかわらず廃棄されている食品が国民1人当たり年間41kgにのぼります（2020年度）。
外食や酒席で食事を残す、安売りの食品を買い込み過ぎた挙句、賞味期限切れで捨てるといった経験がある人は多いのではないでしょうか。
電力については、すでに遮熱シートやエアコンの室外機用の日除けパネルなど、冷房効率を上げるグッズの販売が伸びていますが、政府が電力会社の節電ポイント事業を支援する方針を打ち出していることも、節電努力への追い風となりそうです。
第2に、国産品の積極利用が挙げられます。
従来、国産品は割高とされていましたが、①円安の進行、②輸入にかかる物流費の高騰、③諸外国における賃金と物価の上昇等を背景に、輸入品の値段が上がっており、国産品との価格差が縮小しています。
小麦粉の代替として使い易い米粉の開発、米を飼料として育てる豚肉の生産など、事業者にも国産品の利用を拡大する例が広がっています。
こうした国産品や地産地消商品の利用を通じて、国内生産の動きが広がれば、輸入価格変動の影響を受けにくくなるという点で、日本経済の体質強化につながります。
第3に、資産運用の見直しです。資産を銀行預金やいわゆるタンス預金など現金のままで持っていると、物価上昇で実質的な価値が目減りしてしまいます。
このため、資産価値がインフレに連動する金融資産へ投資することで、資産の目減りを防ぐ必要が出てきます。
これは、とりわけ年金生活世帯において重要な問題です。
年金生活世帯は、近年、生計費の4分の1程度を貯蓄取り崩しで賄ってきたうえ、年金給付額が物価上昇ほどには増えない仕組みとなっているためです。
日本では過去、オイルショックのあとに社会全体として省エネに向けた取り組みに注力し、エネルギーを効率的に使う技術や仕組みが大きく進んだことがあります。それと同じように、足元の物価上昇をきっかけに、経済の体質強化を実現していくことが期待されます。

8

GOLD

FOURSEASONSREPORT

メモ9

ホームページもご覧下さい。
http://www.goldtsumitatekun.com

GOLD FOURSEASONS REPORT
2022年秋号

株式会社ゴールドリンク

2010年9月1日創刊 2022年10月20日発行 通巻第47号●本誌に掲載されている情報は内容が正確であるよう最善を尽くしておりますが、内容についての一切の責任を負うものではありません。●本誌に掲載されている情報に基づいて投資活動を行った

東京都千代田区飯田橋2丁目8番5号多幸

結果、損害が発生したとしても、弊社はその責任を負うものではありビル九段10階ません。●本誌に掲載されている内容の著作権は、株式会社ゴールドリンクに帰属します。弊社に無断で転用、複製等することは固く

電話 ０３（５２７５）５５８８

お断りします。

０３（５２７５）５６７７
Email: info@goldtsumitatekun.com

10