Central Weekly Market Report

NO. 8302017年4⽉14⽇
セントラル短資株式会社 総合企画部

今週（4⽉10⽇から4⽉14⽇）の短期⾦融市場動向●インターバンク市場
今週のインターバンク市場は、10⽇にTB3M・TB6M発⾏超過の要因があり、当座預⾦残⾼は340兆円台半ばからのスタートとなった。その後は当座預⾦残⾼が横ばいで推移する中、積みの実質最終⽇にあたる14⽇には年⾦定時払いが⾏われ、当座預⾦残⾼は350兆円台後半となった。
無担保コールO/Nは、概ね▲0.06〜▲0.02％のレンジで取引された。積み最終週となったことで、全体的に進捗を進める動きが強まり、13⽇までは調達意欲の強い展開となった。14⽇は⼤⽅の先が積みにメドを付けていた事に加え、年⾦定時払い要因が重なり、▲0.07％付近と▲0.04〜▲0.02％程度での出合いと、⼆極化する展開となった。無担保コールO/N
加重平均レートは、13⽇までは▲0.035％前後、14⽇は▲0.04％台後半まで低下した。
ターム物は、ショートタームを中⼼に複数の出合いが⾒られた。固定⾦利⽅式の共通担保オペは13⽇に、2W・8,000億円がオファーされ、落札額2,650億円(期落ち額2,980億円)となった。

●レポ市場
今週のO/N GCは、▲0.10〜▲0.01％の広いレンジでの取引となった。週前半は前週からの流れを引き継ぎ、投資家の資⾦調達意欲が⾮常に強く、▲0.03〜▲0.01％程度での引き合いとなった。しかし、12⽇のS/N(14-17)が積み最終⽇と新積み期にかかる取引となったことで、投資家の資⾦調達意欲が弱まり、出合いは▲0.07〜▲0.06％と低下した。13⽇のS/N(17-18)は完全に新積み期の取引となり、投資家の資⾦調達意欲がさらに弱まったことで、レートは▲0.085〜▲0.07％と低下傾向で推移し、14⽇T/N（17-18）では⼀部で▲0.10％の出合いも⾒られた。同⽇のS/N(18-19)も▲0.10%近辺での引き合いとなっている。
SCは個別銘柄では5y125〜131、10y334、10y336〜346、20ｙ160、30y49〜54、40y9などのカレント銘柄近辺や、チーペスト銘柄にビッドが多くみられた。

●短国市場
今週の短国市場は、市場に短国余剰感が漂う中、短国買⼊オペの動向が不透明なことや、先週に3本の短国⼊札が連続で実施されたこと等の要因から、需給が悪化し、買い⼿不在の軟調なマーケットとなった。
13⽇には、3M物の⼊札が実施された。WI取引で▲0.135〜▲0.13％の出合いが⾒られる中、⼊札結果は平均落札利回▲0.1213％、按分落札利回▲0.1070％と軟調なマーケットを反映した結果となった。
14⽇は、短国買⼊オペが事前予想よりも多い1兆5,000億円で実施された。平均利回較差が＋0.010％、按分落札利回較差が＋0.005％と⼩⽢い結果となった。応札額が5兆1,826億円と多く、業者の在庫が未だ積み上がっていることが窺えた。

●CP市場
今週のCP市場は、週間償還総額2,800億円程度に対して、週間発⾏総額5,900億円程度と発⾏超となった。五・⼗⽇に係る発⾏を中⼼に、商社、⽯油、不動産業態等から⼤型発⾏案件が実施されたが、新年度2週⽬でもあり、資⾦調達需要はさほど盛り上がっておらず、残⾼の積み上がりは鈍い。発⾏レートは、投資家の強い資⾦運⽤需要が継続しており、0％中⼼での決着となった。
14⽇は、CP等買⼊オペが前回と同額の3,500億円で実施された。前回のオペの結果（平均▲0.006％、全取▲0.10％）を受けてか、平均落札レート▲0.009％、按分落札レート▲0.029％と、平均は低下、按分は上昇となった。

●短期⾦融市場関連指標
⽇経平均（円）新発10年物
国債利回り（％）

為替（ドル/円中⼼相場）

無担保コールO/N(加重平均･％)

東京レポレート(翌⽇物・T+1スタート・％)

⽇銀当座預⾦残⾼（億円）

4/10 (⽉)

18,797.88

0.045

111.42△ 0.037△ 0.0223,443,200

4/11 (⽕)

18,747.87

0.035

110.80△ 0.037△ 0.0213,475,300

4/12 (⽔)

18,552.61

0.015

109.48△ 0.036△ 0.019

3,478,100

4/13 (⽊)

18,426.84

0.020

108.85△ 0.034△ 0.0443,479,000

4/14 (⾦)

18,335.63

0.010

109.17△ 0.047△ 0.087

3,568,400

1来週（4⽉17⽇から4⽉21⽇）の短期⾦融市場動向●経済カレンダー
国内主要経済指標

国債等⼊札予定

海外主要経済指標

4/17 (⽉) 第92回信託⼤会にて⿊⽥総裁講演

EURO、London祝⽇(Easter Monday)

4/18 (⽕)

TB1Y

5Y

23,000億円

22,000億円

4/20発⾏

4/20発⾏

3⽉の⽶住宅着⼯件数
3⽉の⽶鉱⼯業⽣産・設備稼働率交付税借⼊

4/19 (⽔)⽶ベージュブック

10,500億円

3⽉のユーロ圏消費者物価指数改定値

4/28借⼊4/20 (⽊)

⽉例経済報告（内閣府）
3⽉の貿易統計(財務省 8:50)

TB3M

20Y

44,000億円

10,000億円

4/24発⾏

4/24発⾏交付税借⼊

4/21 (⾦) 2⽉の第3次産業活動指数(経済産業省 13:30)

3⽉の⽶中古住宅販売

10,500億円
5/2借⼊●資⾦需給予想
単位：億円
4/17 (⽉)

銀⾏券要因

財政等要因

資⾦過不⾜

オペ種類

期⽇分600▲ 20,000▲ 19,400

全店共通▲ 3,000

新規実⾏分

CP買⼊

▲ 500

社債買⼊

▲ 100

ETF買⼊
国債補完
4/18 (⽕)

1,000

3,000

4,000

4/19 (⽔)

05,0005,000

4/20 (⽊)▲ 2,000▲ 33,000▲ 35,000

2,700

オペ合計

実質過不⾜2,900

需給要因▲ 16,500 TB3M発⾏▲44000償還40300
2Y発⾏▲22000償還10900
30Y発⾏▲8000300

個⼈向け3･5･10Y発⾏▲2000

3,500

個⼈向け3･5･10Y償還2600

国債買⼊

9,300

短国買⼊

15,000

CP買⼊

3,500

24,30028,3003,500
08,500▲ 35,000 TB1Y発⾏▲23000償還11700
5Y発⾏▲22000
エネルギー対策借⼊▲7000期⽇6000

4/21 (⾦)
週間合計▲ 3,000

5,000

2,000

▲ 3,400▲ 40,000▲ 43,400

被災地⽀援▲ 1,100―▲ 1,200▲ 1,100
30,80029,600900 交付税借⼊▲10500期⽇10500▲ 13,800

4/17は⽇銀予想、4/18以降は当社予想●短期⾦融市場の⾒通しインターバンク市場は、新しい積み期間に⼊ることで様⼦⾒姿勢が強まると考えられることから、無担保コールO/N加重平均レートは今週と⽐べて低下することが予想される。
短国市場は、18⽇に1Y物、20⽇に3M物の⼊札が予定されている。14⽇の短国買⼊オペが15,000億円と、⽇銀による短国買⼊残⾼が横ばいになるようなペースで実施されたこともあり、⼊札レートが低下するかどうかに注⽬したい。21⽇に実施が⾒込まれる短国買⼊オペのオファー額は1〜1.5兆円程度になると予想する。
CP市場は緩やかに発⾏残⾼が積み上がっていくと予想される。CP等買⼊オペの按分レートは5⽇オファー分：▲0.10％（全取）、14⽇オファー分：▲0.029％と、4⽉に⼊ったにしては低く推移しているものの、発⾏レートは基本的に0％付近になると考えられる。
主要なイベントとしては19⽇のベージュブックなどが挙げられる。

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セントラル短資株式会社 登録⾦融機関関東財務局⻑（登⾦）第526号 ⽇本証券業協会加⼊2