2020 年 8 月 7 日号

来週の金融市場見通し

しんきんアセットマネジメント投信株式会社 金融商品取引業者 関東財務局長（金商） 第３３８号
Shinkin Asset Management Co., Ltd 加入協会／一般社団法人投資信託協会 一般社団法人日本投資顧問業協会< 8/10 ～ 8/14 >〒104-0031東京都中央区京橋３丁目８番１号 URL：https:// www.skam.co.jp

国内の新型コロナウイルスの新規感染者数が連日で 1000 人を超えるなど、感染が再拡大する中、企業業績への警戒も広がっています。他方、米国では新型コロナ危機に対処するための追加景気対策をめぐる協議が続いています。共和党案、民主党案に隔たりがある状況ですが、早晩合意に至ることが見込まれ、景気対策への期待が米国株式市場を押し上げている格好です。来週は、米国の景気対策をめぐる動きに加え、米中の小売売上高などの経済指標、国内企業の決算発表も確認したいところです。

◆株価 ： 方向感の乏しい展開か◆長期金利 ： もみ合い継続【予想レンジ】 日経平均株価【予想レンジ】 長期金利（新発 10 年債利回り）（来週）22,000～22,600 円 （8 月）20,000～24,000 円（来週） -0.05～0.05％

日経平均株価（円）26,000

予想レンジ
上限24,000(8 月) -0.20～0.20％

新発10年債利回り

予想レンジ
上限

0.2
0.1

22,0000.0

20,000
下限

18,00016,0000.3（％）（年/月、日次）
19/7 19/9 19/11 20/1 20/3 20/5 20/7
（出所）Bloombergよりデータ取得し、しんきん投信作成

-0.1
-0.2

下限
（年/月、日次）
19/7
19/9 19/11 20/1 20/3
20/5
20/7
（出所）Bloombergよりデータ取得し、しんきん投信作成-0.3

日本株は方向感の乏しい展開が予想されます。米国では日銀の 8 月の長期国債買入れ予定は 7 月から変更なし

包括的な経済対策をめぐる協議が大詰めとなっており、で、市場への影響は限定的でした。10 年物国債入札が順成立すれば一旦好感されそうです。一方、新型コロナウ調な結果となり、需給懸念は後退しています。黒田日銀

イルスの感染が国内で拡大しており、それに対する警戒総裁は、「当面は新型コロナの影響を注視し、必要があれ感が株価の上値を抑える見通しです。さらに、ドル安・ば、中央銀行としてあらゆる手段をちゅうちょなく講じ円高観測や業績懸念も日本株の重しとなりそうです。なていく」と、強力な金融緩和を推し進めていく姿勢を示

お、夏季休暇で市場参加者が減少することから、不規則しました。米国でも金融緩和の長期化観測が広がっておな相場変動を示す場面もあり得るため、注意が必要です。

り、内外の長期金利は上昇しにくい状況が続きそうです。

◆為替 ： 調整一巡後は再びドル安◆Ｊリート ： 引き続き方向感を探る【予想レンジ】 ドル円レート【予想レンジ】 東証 REIT 指数（来週） 103.5～107.0 円
115（円/ドル）(8 月) 103.0～111.0 円（来週） 1,630～1,710 ﾎﾟｲﾝﾄ

ドル円レート
予想レンジ
上限

110

2,400(8 月) 1,500～1,850 ﾎﾟｲﾝﾄ

東証REIT指数（ﾎﾟｲﾝﾄ）

2,200

予想レンジ
上限

2,000
1,800
1,600

105

1,400

下限

100
19/7

19/9

19/11

20/1

20/3

（年/月、日次）
20/5
20/7

下限

1,200
1,000
19/7

19/9

19/11

20/1

20/3

20/5

（年/月、日次）
20/7（出所）Bloombergよりデータ取得し、しんきん投信作成（出所）Bloombergよりデータ取得し、しんきん投信作成

足元、ドル円は 7 月下旬の下落の調整が入っており、若東証 REIT 指数は、新型コロナの感染が拡大しているこ干底堅い動きとなっています。しかし、新型コロナウイとは重しながら、コロナ後の分配金の回復への期待に加ルスの感染再拡大を受け、米景気回復の鈍化が懸念されえ、相対的な分配金利回りの高さに着目した買いも入り、る中、インフレ率は低迷が続いており、米長期金利は緩一進一退の動きが続きました。7 月時点の東京都心のオやかな低下傾向にあります。したがってドル円の上値余フィス空室率は 5 か月連続で上昇しましたが、市場はあ地は極めて限定的であり、戻り一巡後は再び徐々にドルる程度織り込み済みで、賃料も 79 か月連続で上昇したこ

安が進むと考えています。今後も米景気対策や米中対立とから、影響は限定的でした。景気や新型コロナ感染のの行方、新型コロナウイルスの感染状況に要注目です。

動向をにらみながら、方向感を探る展開が続きそうです。

※最終頁の「本資料に関してご留意していただきたい事項」を必ずご確認ください。

Shinkin Asset Management Co., Ltd1来週の金融市場見通し

2020 年 8 月 7 日号

■来週の主な内外スケジュール
国 内
8/10
8/11

月火◎東京市場休場（山の日）
景気ウォッチャー調査（7 月）
貸出・預金動向（7 月）倒産件数（7 月）
国際収支（6 月）
流動性供給入札（残存期間 15.5 年超 39 年未満）
マネーストック（7 月）
工作機械受注（7 月）

8/12

水

8/13

木

企業物価指数（7 月）

8/14

金

国庫短期証券入札（3 か月）
流動性供給入札（残存期間 5 年超 15.5 年以下）
第 3 次産業活動指数（6 月）

海 外
中国生産者物価、消費者物価（7 月）
米 3 年国債入札
米生産者物価指数（7 月）
独ＺＥＷ景況感指数（8 月）
米 10 年国債入札
米消費者物価指数（7 月）
米月次財政収支（7 月）
ユーロ圏鉱工業生産指数（6 月）
米 30 年国債入札
米輸入物価指数（7 月）
米新規失業保険申請件数（8/8 終了週）
米ミシガン大消費者信頼感指数（8 月、速報値）
米小売売上高（7 月）
米鉱工業生産・設備稼働率（7 月）
米企業在庫（6 月）
ユーロ圏貿易収支（6 月）
ユーロ圏ＧＤＰ統計（20/4-6 月期、改定値）
中国小売売上高、工業生産、固定資産投資（7 月）
中国新築住宅価格（7 月）（注) スケジュールの内容、日程が変更になる可能性があります。海外の発表日は現地時間。
（出所）各種報道を基に、しんきん投信作成■来週の注目点
景気ウォッチャー調査（7 月） 8 月 11 日（火）午後 2 時発表（DI）

景気ウォッチャー調査の現状判断指数（ＤＩ）は、670月に前月差 23.3 ポイント上昇の 38.8 となりました。560

月下旬に緊急事態宣言が解除された後、経済活動の再開が50進んだことから、ＤＩは急回復を示しました。

40

7 月のＤＩも上昇が予想されるものの、「良い・悪い」の境目とされる 50 は下回りそうです。7 月以降、新型コ

景気ウォッチャー調査（景気の現状判断）

30
20
10

ロナウイルスの感染が再拡大しており、これによる先行き02007

懸念が当面の景況感を圧迫する見込みです。ただ、緊急事

2009

2011

2013

2015

2017

2019
（年、月次）（注）季節調整値（出所）内閣府よりデータ取得し、しんきん投信作成

態宣言が全国で再発令されない限り、景況感の極端な落ち込みは回避される見通しです。

米消費者物価指数（7 月） 8 月 12 日（水）午後 9 時 30 分発表
6 月の米国の消費者物価指数（ＣＰＩ）は、総合で前年比 0.6％上昇と低い伸びにとどまりました。また、変動の大きい食品とエネルギーを除くコアＣＰＩは同 1.2％

65
42伸びとなりました。

1

及ぼしており、米連邦準備制度理事会（ＦＲＢ）のインフレ目標には遠く及びません。米国では新規感染者数が高止まりしていることから、今後も個人消費の低迷は続き、イ政策目標（2％）

3上昇と、5 月に続き 2 か月連続で 2011 年以降で最も低い
新型コロナウイルスの感染拡大が物価に大きな影響を

米国の消費者物価指数（前年比、％）

0-1

総合-2

食料、エネルギー除く-3
200720092011

2013

201520172019（年、月次）（出所）米労働省、Bloombergよりデータ取得し、しんきん投信作成

ンフレは抑制されそうです。7 月は総合で前年比 0.7％の上昇、コアは同 1.1％の上昇を想定しています。
※最終頁の「本資料に関してご留意していただきたい事項」を必ずご確認ください。

Shinkin Asset Management Co., Ltd2

来週の金融市場見通し

2020 年 8 月 7 日号

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 その他の費用・・・監査費用、信託財産に関する租税、信託事務の処理に要する諸費用、有価証券売買時の売買手数料等および外貨建資産の保管等に要する費用は、ファンドより実費として間接的にご負担いただきます。また、投資信託証券を組み入れる場合には、お客様が間接的に支払う費用として、当該ファンドの資産から支払われる運用管理費用、投資資産の取引費用等が発生します。これらの費用につきましては、運用状況等により変動するものであり、事前に料率、上限額等を示すことができません。投資信託に係る上記費用（手数料等）の合計額については、ご投資家の皆様がファンドを保有される期間等に応じて異なりますので、表示することができません。
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