2023 年 9 月 8 日号

来週の金融市場見通し

しんきんアセットマネジメント投信株式会社 金融商品取引業者 関東財務局長（金商） 第３３８号
Shinkin Asset Management Co., Ltd. 加入協会／一般社団法人投資信託協会 一般社団法人日本投資顧問業協会〒104-0031東京都中央区京橋３丁目８番１号 URL：https:// www.skam.co.jp< 9/11 ～ 9/15 >前週末発表の 8 月の米雇用統計で失業率が上昇したことを受け、米連邦準備理事会（ＦＲＢ）による追加利上げ観測が一旦後退しました。ただ、米ＩＳＭ非製造業景況感指数などが米景気の底堅さを映す結果となったことに加え、サウジアラビアの原油の自主減産延長でインフレ圧力の高まりが意識され、ＦＲＢが長期にわたり高い政策金利を維持するとの観測が強まりました。来週は 8 月の米消費者物価指数（ＣＰＩ）がインフレ鈍化を示すか、また欧州中央銀行（ＥＣＢ）が追加利上げに踏み切るか注目されます。

◆株価 ： 上値の重い展開か◆長期金利 ： 一進一退

【予想レンジ】 日経平均株価【予想レンジ】 長期金利（新発 10 年債利回り）（来週）32,200～33,000 円 （9 月）30,000～34,000 円（来週） 0.60～0.70％

日本株は、上値の重い展開が見込まれます。来週発表予米景況感指標の上振れや原油高を背景に米長期金利が定の中国の経済指標が悪化すると、中国経済の減速懸念上昇したことを受け、国内の長期金利も上昇する動きにが高まり、株価を押し下げそうです。また、米経済指標なりました。10 年国債、30 年国債入札が低調な結果との発表をきっかけに、ＦＲＢの追加利上げ観測が高まるなったことも、長期金利を押し上げましたが、押し目買と株価の重しとなりそうです。ただ、日本経済が回復基いも入り、上昇幅は限定的でした。米ＣＰＩでインフレ調にあることは、株価を下支えしそうです。そうした中、鈍化が示されると、米金利とともに国内金利も低下する

来週に予定されている岸田政権の内閣改造・自民党役員可能性があります。他方、ＥＣＢが追加利上げに踏み切人事が注目されます。

ると金利低下が抑制されることも想定されます。

◆為替 ： 底堅い中、指標に注目◆Ｊリート ： 上値を探る【予想レンジ】 ドル円レート【予想レンジ】 東証 REIT 指数（来週） 145.5～148.0 円（9 月） 137.0～150.0 円（9 月） 0.40～0.80％（来週） 1,880～1,930 ﾎﾟｲﾝﾄ（9 月） 1,800～2,050 ﾎﾟｲﾝﾄ

ドル円は、底堅い展開となりそうです。足元、堅調な米

東証 REIT 指数は、オフィス市況の改善期待や株高から景気を示唆する経済指標を受け、米長期金利はじりじり投資家心理が上向き、5 日には年初来高値を更新しましと上昇しています。それを受け、ドル円も底堅い動きがた。ただ、その後は米長期金利上昇を嫌気した売りなど想定されます。とはいえ、来週は、ＦＲＢの今後の金融に押されました。東京都心のオフィス空室率が、2 か月政策を左右するとみられる 8 月の米ＣＰＩなどのインフ連続で低下したことは安心材料です。東証 REIT 指数がレ指標や、同米小売売上高などの発表が予定されていま1,900 ポイント台で値固めができると、さらなる上値をす。これらの指標の結果次第では、変動性が高まり、ド探る動きも出てきそうです。とはいえ、米金融引締めがル円は上下どちらにも振れる可能性があります。

長期化するとの警戒が強まることには注意が必要です。

※最終頁の「本資料に関してご留意していただきたい事項」を必ずご確認ください。

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来週の金融市場見通し

2023 年 9 月 8 日号

■来週の主な内外スケジュール
国 内
マネーストック（8 月）
工作機械受注（8 月、速報値）
5 年利付国債入札

9/11

月

9/12

火

9/13

水

法人企業景気予測調査（23/7-9 月期）
企業物価指数（8 月）

9/14

木

20 年利付国債入札
鉱工業生産指数・稼働率指数（7 月、確報値）
機械受注（7 月）

9/15

金

国庫短期証券入札（3 か月）
第 3 次産業活動指数（7 月）

海 外
米 3 年国債入札
米 10 年国債入札
独ＺＥＷ景況感指数（9 月）
米 30 年国債入札
米消費者物価指数（8 月）
米月次財政収支（8 月）
ユーロ圏鉱工業生産指数（7 月）
米生産者物価指数（8 月）
米小売売上高（8 月）
米企業在庫（7 月）
米新規失業保険申請件数（9/9 終了週）
欧州中央銀行(ＥＣＢ)理事会､ﾗｶﾞﾙﾄﾞ総裁の記者会見
米ミシガン大学消費者マインド指数（9 月、速報値）
米ＮＹ連銀製造業景況指数（9 月）
米鉱工業生産・設備稼働率（8 月）
米輸入物価指数（8 月）
ユーロ圏貿易収支（7 月）
中国小売売上高、工業生産、固定資産投資（8 月）
中国新築住宅価格（8 月）（注) スケジュールの内容、日程が変更になる可能性があります。
（出所）各種報道を基に、しんきん投信作成■来週の注目点
機械受注（7 月） 9 月 14 日（木）午前 8 時 50 分発表
日本の機械受注（億円）

機械受注統計によると、設備投資の先行指標とされる「船舶・電力を除く民需」の受注額は、6 月に前月比 2.7％増の 8,540 億円となりました。このうち、製造業は同1.6％増、非製造業（除船舶・電力）は同 9.8％増となり10,000
9,500
9,000
8,500
8,000
7,500ました。また、4-6 月期は前期比 3.2％減となりました。

7,000

7 月の機械受注は、前月比で減少が見込まれます。電6,000

子・通信機械や工作機械等の受注が減少しそうです。国内企業の省力化投資等は底堅い動きとなりそうですが、中国

6,500
2011

2013

2015

2017

2019

2021

2023
（年、月次）（注）船舶・電力を除く民需、季節調整値（出所）内閣府よりデータ取得し、しんきん投信作成

経済をめぐる不透明感や原材料高を踏まえれば、機械受注は当面、緩慢な回復にとどまりそうです。

米消費者物価指数（8 月） 9 月 13 日（水）午後 9 時 30 分発表

米国の消費者物価指数（前年比、％）

7 月の米消費者物価指数（ＣＰＩ）は、総合で前年比1093.2％の上昇となり前月から上昇したものの、変動の大き総合

8

食品、エネルギー除く

い食品、エネルギーを除くコアＣＰＩは前年比 4.7％の上76昇となり、前月から伸びが鈍化しました。

5

米連邦準備理事会（ＦＲＢ）が進めてきたこれまでの利上げなどの影響を受け、インフレは徐々に鈍化しつつあります。とはいえ、引き続き米労働市場や賃金動向は堅調な推移が続いており、インフレの低下は緩やかなものになりそうです。8 月は総合で前年比 3.6％程度、コアは同 4.3％

政策目標（2％）

432
10-1
20112013

2015

2017

2019

2021

2023
（年、月次）（出所）米労働省、Bloombergよりデータ取得し、しんきん投信作成

程度の伸びを想定しています。
※最終頁の「本資料に関してご留意していただきたい事項」を必ずご確認ください。

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来週の金融市場見通し

2023 年 9 月 8 日号

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 その他の費用・・・監査費用、信託財産に関する租税、信託事務の処理に要する諸費用、有価証券売買時の売買手数料等および外貨建資産の保管等に要する費用は、ファンドより実費として間接的にご負担いただきます。また、投資信託証券を組み入れる場合には、お客様が間接的に支払う費用として、当該ファンドの資産から支払われる運用管理費用、投資資産の取引費用等が発生します。これらの費用につきましては、運用状況等により変動するものであり、事前に料率、上限額等を示すことができません。投資信託に係る上記費用（手数料等）の合計額については、ご投資家の皆様がファンドを保有される期間等に応じて異なりますので、表示することができません。
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