2020 年 5 月 29 日号

来週の金融市場見通し

しんきんアセットマネジメント投信株式会社 金融商品取引業者 関東財務局長（金商） 第３３８号
Shinkin Asset Management Co., Ltd 加入協会／一般社団法人投資信託協会 一般社団法人日本投資顧問業協会< 6/1 ～ 6/5 >〒104-0031東京都中央区京橋３丁目８番１号 URL：http:// www.skam.co.jp

政府は 27 日に新型コロナウイルス感染拡大に対応する第 2 次補正予算案を閣議決定しました。欧州連合（ＥＵ）でも加盟国を支援するため 7,500 億ユーロの復興基金を設ける計画が打ち出されるなど、各国が経済の下支えに動いています。他方、中国が全国人民代表大会で、米国が批判していた反体制活動を禁じる「香港国家安全法」の制定方針を採択しました。今後、米中の対立が深刻化することには注意が必要です。国内では緊急事態宣言解除後の経済活動再開の動きや新型コロナの感染動向を確認したいところです。

◆株価 ： 上値の重い展開を予想◆長期金利 ： ゼロ％付近でのもみ合い継続【予想レンジ】 日経平均株価【予想レンジ】 長期金利（新発 10 年債利回り）（来週）21,500～22,000 円 （6 月）17,000～22,000 円
日経平均株価（円）

26,00024,0000.3

予想レンジ
上限

22,000（来週） -0.05～0.05％

0.10.018,000-0.1

14,000下限（年/月、日次）
19/5 19/7 19/9 19/11 20/1 20/3 20/5
（出所）Bloombergよりデータ取得し、しんきん投信作成

予想レンジ
上限

0.2

20,00016,000(6 月) -0.20～0.20％

新発10年債利回り

（％）

-0.2

下限
（年/月、日次）
19/5
19/7
19/9 19/11 20/1 20/3
20/5
（出所）Bloombergよりデータ取得し、しんきん投信作成-0.3

日本株は、上値の重い展開が予想されます。5 月 25 日長期金利は大型連休明け以降、ゼロ％付近での動きが続に緊急事態宣言が全国で解除されたことなどが好感さいています。今年度の第 1 次、第 2 次補正予算により、れ、日経平均株価は一旦、大幅に上昇しました。追加的国債の市中発行額は 59.5 兆円増と大幅な増額となりまな経済対策への期待も株価の支援材料となりました。たす。もっとも、市場では大幅な増発は織り込み済みだっだ、経済活動の再開は段階的で、国内の景気回復基調がたこと、日銀が国債を積極的に買い入れる方針を示して鮮明になるのは年後半とみられます。また、香港情勢ないること、また米連邦準備制度理事会（ＦＲＢ）が金利どをめぐる米中対立も投資家心理を圧迫しそうです。そを低く抑える方策を検討していることは、金利の上昇をのため当面、様子見姿勢が広がるものと見込まれます。

抑制しそうです。低位もみ合いが続くとみられます。

◆為替 ： 方向感乏しい動き◆Ｊリート ： 上昇余地を探る【予想レンジ】 ドル円レート【予想レンジ】 東証 REIT 指数（来週） 106.5～108.5 円
115（円/ドル）(6 月) 103.0～111.0 円（来週） 1,650～1,750 ﾎﾟｲﾝﾄ

ドル円レート予想レンジ
上限2,400(6 月) 1,400～1,800 ﾎﾟｲﾝﾄ

東証REIT指数（ﾎﾟｲﾝﾄ）

2,200

予想レンジ
上限

2,000110

1,800
1,600

105

1,400

下限

100
19/5

19/7

19/9

19/11

20/1

（年/月、日次）
20/3
20/5

下限

1,200
1,000
19/5

（出所）Bloombergよりデータ取得し、しんきん投信作成

19/7

19/9

19/11

20/1

20/3

（年/月、日次）
20/5（出所）Bloombergよりデータ取得し、しんきん投信作成

足元、ドルと円はともに逃避通貨として市場で意識され緊急事態宣言が全面解除されたことを受け、市場心理がていることから動きは拮抗しており、ドル円は方向感を改善し、週央まで東証 REIT 指数は 8 営業日続伸するな

見出しにくい状況が続いています。そんな中、日本は緊ど堅調な動きになりました。経済活動が再開する中、観急事態宣言を解除し、他の主要国とともに段階的に経済光やショッピングなどが回復するとの期待が広がり、ホ活動を再開していることから市場はやや楽観的になってテル系や商業施設関連に買いが入った格好です。木曜日

います。しかし一方で、米中対立激化の懸念は強く、ドは反落したものの、週末には 1,700 ポイントを回復しまル円はどちらにも動きにくいと思われます。来週も狭いした。堅調地合いが続くとみられますが、利益確定売りレンジの中、方向感の乏しい動きが継続しそうです。に加え、米中対立に振らされることには注意が必要です。

※最終頁の「本資料に関してご留意していただきたい事項」を必ずご確認ください。

Shinkin Asset Management Co., Ltd1来週の金融市場見通し

2020 年 5 月 29 日号■来週の主な内外スケジュール
国 内
6/1月

新車販売台数（5 月）
法人企業統計調査（20/1-3 月期）

6/2

火

6/3

水

10 年利付国債入札
マネタリーベース（5 月）
―

6/4

木

30 年利付国債入札

6/5

金

6/7

日

国庫短期証券入札（3 か月）
家計調査（4 月）
景気動向指数（4 月、速報値）

海 外
米ＩＳＭ製造業景況指数（5 月）
ユーロ圏製造業ＰＭＩ（5 月、改定値）
中国財新製造業ＰＭＩ（5 月）
豪中銀・金融政策委員会
米ＩＳＭ非製造業景況指数（5 月）
米ＡＤＰ雇用報告（5 月）
米製造業受注（4 月）
ユーロ圏生産者物価指数（4 月）
ユーロ圏失業率（4 月）
米貿易収支（4 月）
米新規失業保険申請件数（5/30 終了週）
欧州中央銀行(ECB)理事会､ﾗｶﾞﾙﾄﾞ総裁の記者会見
ユーロ圏小売売上高（4 月）
米雇用統計（5 月）
米消費者信用残高（4 月）
中国貿易収支（5 月）
中国外貨準備高（5 月）（注) スケジュールの内容、日程が変更になる可能性があります。海外の発表日は現地時間。
（出所）各種報道を基に、しんきん投信作成■来週の注目点
家計調査（4 月） 6 月 5 日（金）午前 8 時 30 分発表
家計調査によると、実質消費支出（二人以上の世帯）

15
10

は 3 月に前年比 6.0％減と６か月連続で減少しました。新5型コロナウイルスの感染拡大に伴う外出自粛により、特に0

外食、娯楽、宿泊などの消費が減少しました。

-54 月の消費支出は、より大幅な減少が見込まれます。4
月 7 日に緊急事態宣言が発出されたため、これに伴う休業などの影響で、消費の減少がさらに顕著となりそうです。緊急事態宣言は 5 月 25 日に全面解除されたものの、日本の実質消費支出（前年比、％）-10-15
2013/4

2014/4

2015/4

2016/42017/42018/4

2019/42020/4（年/月、月次）（注）二人以上の世帯（出所）内閣府よりデータ取得し、しんきん投信作成

新型コロナウイルスへの警戒感は当分残存しそうです。そのため年内の消費支出は、前年比減が続く見通しです。

米雇用統計（5 月） 6 月 5 日（金）午後 9 時 30 分発表（％）

4 月の米雇用統計において、非農業部門就業者数は前月比 2,053 万７,000 人減と過去最大の驚異的な減少幅となり、また、失業率は前月の 4.4％から 14.7％へ急上昇しました。一方、平均時給は前月比 4.7％上昇となりましたが、これは低賃金労働者の大量失業によるものです。
新型コロナウイルスの感染拡大による行動制限などか
ら特に飲食、サービス等の分野が大きな影響を受けていますが、今後もすべての業種にわたり雇用状況の更なる悪化

米国の失業率

15.0
14.0
13.0
12.0
11.0
10.0
9.0
8.0
7.0
6.0
5.0
4.0
3.0
90

9500

05

101520（年、月次）（出所）米労働省、Bloombergよりデータ取得し、しんきん投信作成が見込まれます。5 月の非農業部門就業者数は前月比 800万人減程度、失業率は 19.7％程度が想定されています。

※最終頁の「本資料に関してご留意していただきたい事項」を必ずご確認ください。

Shinkin Asset Management Co., Ltd2

来週の金融市場見通し

2020 年 5 月 29 日号＜本資料に関してご留意していただきたい事項＞※本資料は、ご投資家の皆様に投資判断の参考となる情報の提供を目的として、しんきんアセットマネジメント投信株式会社が作成した資料であり、金融商品取引法に基づく開示資料ではありません。
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【お申込みに際しての留意事項】
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投資信託は、株式や債券等の値動きのある有価証券等（外貨建資産には為替リスクもあります）に投資します
ので、基準価額は変動します。したがって、預金と異なり投資元本が保証されているものではありません。運用による損益はすべて投資者の皆様に帰属します。
また、投資信託は、個別の投資信託ごとに投資対象資産の種類や投資制限、取引市場、投資対象国等が異なることから、リスクの内容や性質が異なりますので、ご投資に当たっては投資信託説明書（交付目論見書）や契約締結前交付書面をよくご覧ください。
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 ご換金時の費用・・・信託財産留保額 上限 0.3%
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 運用管理費用（信託報酬）
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