2020 年 1 月 24 日号

来週の金融市場見通し

しんきんアセットマネジメント投信株式会社 金融商品取引業者 関東財務局長（金商） 第３３８号
Shinkin Asset Management Co., Ltd 加入協会／一般社団法人投資信託協会 一般社団法人日本投資顧問業協会< 1/27 ～ 1/31 >〒104-0031東京都中央区京橋３丁目８番１号 URL：http:// www.skam.co.jp

世界保健機関（ＷＨＯ）は 23 日、中国で発生した新型コロナウイルスの感染拡大について、「国際的に懸念される公衆衛生上の緊急事態」の宣言を見送りました。とはいえ、24 日から中国では春節（旧正月、30 日まで）の連休が始まったことから、感染の拡大が警戒されます。他方、ピークを迎える米企業の決算発表に加え、国内でも本格化している決算発表で、業績底入れが確認できるかが注目されます。

◆株価 ： 神経質な展開に◆長期金利 ： ゼロ％付近で居所を探る【予想レンジ】 日経平均株価【予想レンジ】 長期金利（新発 10 年債利回り）（来週）23,500～24,100 円 （1 月）21,000～25,000 円（来週） -0.05～0.05％

26,000日経平均株価（円）

予想レンジ
上限

24,0000.3(1 月) -0.20～0.10％

新発10年債利回り

（％）

予想レンジ
上限

0.2
0.1
0.0

22,000-0.1

20,000

下限

-0.2
下限

-0.3

18,000（年/月、日次）
18/12 19/2 19/4 19/6 19/8 19/10 19/12（出所）Bloombergよりデータ取得し、しんきん投信作成-0.4（年/月、日次）
18/12 19/2 19/4
19/6
19/8 19/10 19/12（出所）Bloombergよりデータ取得し、しんきん投信作成

日本株は、神経質な展開が予想されます。足元、特にア米中の貿易問題をめぐる懸念が後退する中、世界経済のジアでは新型コロナウイルスの影響が懸念されており、底入れへの期待が広がり、長期金利は 0.005％まで上昇。

被害が拡大した場合、日本株の下落圧力となりそうです。

ただ、新型コロナウイルスによる肺炎の人から人への感

ただ、ウイルスによる世界経済への影響は、限定的なも染に対する警戒が強まったことから、安全資産とされるのにとどまるとの見方が現時点では有力です。相場のト国債が買われ、長期金利は一時マイナス 0.03％まで低下

レンドをみる上では、本格化する国内企業決算などの方しました。来週の米連邦公開市場委員会（ＦＯＭＣ）はが重要で、市場予想を上回る決算が相次いだ場合、日経政策金利据え置きの見込み。新型肺炎の感染動向や米長平均株価は 2 万 4 千円台を回復すると見込まれます。

期金利をにらみながら、居所を探ることになりそうです。

◆為替 ： レンジ内で振らされやすい展開◆Ｊリート ： 2,200 ポイント手前での攻防【予想レンジ】 ドル円レート【予想レンジ】 東証 REIT 指数（来週） 108.5～110.5 円
120(1 月) 106.5～111.5 円（来週） 2,150～2,210 ﾎﾟｲﾝﾄ

ドル円レート（円/ドル）

2,600

115

予想レンジ
上限110(1 月) 2,000～2,300 ﾎﾟｲﾝﾄ

東証REIT指数（ﾎﾟｲﾝﾄ）予想レンジ
上限2,400
2,2002,000105

下限

100
18/12

19/2

19/4

19/6

19/8（年/月、日次）
19/10 19/12

下限

1,800
1,600
18/12

19/2

19/4

19/6

19/8

（年/月、日次）
19/10 19/12（出所）Bloombergよりデータ取得し、しんきん投信作成（出所）Bloombergよりデータ取得し、しんきん投信作成

米中貿易協議について第１段階の合意がなされ、ドル円

東証 REIT 指数は、利益確定売りに押される場面があっは基本的には底堅く推移することが見込まれます。しかたものの、総じて堅調な地合いが続きました。新型肺炎

し、足元、中国で発生した新型コロナウイルスによる影への警戒から長期金利が低下したことも、Ｊリートを押響がどの程度広がるか現状不透明なことから、短期的にし上げました。日銀、欧州中央銀行（ＥＣＢ）に続き、はリスク回避の円買いも発生しやすく、予断を許しませ

来週のＦＯＭＣも現状維持の見込みで、金融政策では内ん。感染者がさらなる広がりを見せれば、高値圏にあっ外の金利は動きにくい状況が続きます。Ｊリートの予想たドル円の格好の売り材料となることも考えられ、108分配金利回りは 3.5％強と依然として相対的に高い水準

円台半ば程度までの下押しはありそうです。

で、一進一退の中、戻りを探る動きが続きそうです。

※最終頁の「本資料に関してご留意していただきたい事項」を必ずご確認ください。

Shinkin Asset Management Co., Ltd1来週の金融市場見通し

2020 年 1 月 24 日号■来週の主な内外スケジュール
国 内
1/27月―

1/28

火40 年利付国債入札
企業向けサービス価格指数（12 月）

1/29

水

日銀「主な意見」（1/20・21 開催分）
消費動向調査（1 月）

1/30

木

2 年利付国債入札
雨宮日銀副総裁の講演（時事通信社「金融懇話会」）

1/31

金

国庫短期証券入札（3 か月）
東京都区部・消費者物価指数（1 月）
完全失業率、有効求人倍率（12 月）
鉱工業生産指数（12 月、速報値）
商業動態統計（12 月、速報値)
住宅着工件数（12 月）

海 外
米 2 年国債入札、米 5 年国債入札
米新築住宅販売件数（12 月）
独 IFO 景況感指数（1 月）
米 2 年変動利付国債入札、米 7 年国債入札
米連邦公開市場委員会（FOMC）（29 日まで）
米リッチモンド連銀製造業指数（1 月）
米消費者信頼感指数（1 月）
米耐久財受注（12 月）
米Ｓ＆Ｐｺｱﾛｼﾞｯｸ ｹｰｽ・ｼﾗｰ住宅価格指数（11 月）
パウエル米連邦準備制度理事会(FRB)議長の記者会見
米中古住宅販売成約指数（12 月）
米卸売在庫（12 月、速報値）
ユーロ圏マネーサプライ（12 月）
米 GDP 統計（19/10-12 月期、速報値）
ユーロ圏失業率（12 月）
ユーロ圏消費者信頼感指数（1 月、速報値）
米ミシガン大消費者信頼感指数（1 月、確報値）
米個人所得・個人消費支出（12 月）
英国の欧州連合（EU）離脱期限
ユーロ圏消費者物価指数（1 月、速報値）
ユーロ圏ＧＤＰ統計（19/10-12 月期、速報値）
中国製造業ＰＭＩ（1 月）（注) スケジュールの内容、日程が変更になる可能性があります。海外の発表日は現地時間。
（出所）各種報道を基に、しんきん投信作成■来週の注目点
鉱工業生産指数（12 月、速報値） 1 月 31 日（金）午前 8 時 50 分発表

鉱工業生産指数は 10 月に前月比 4.5％低下と大型台風の影響もあり大幅に低下した後、11 月は同 1.0％低下し、日本の鉱工業生産指数（2015年平均=100）11010810697.6（2015 年＝100）となりました。輸出の低迷などを104受け、生産指数は 2013 年以来の低水準となっています。

10010298

12 月の生産指数は、前月比上昇に転じる見通しです。
ただ、在庫調整の動きなどに圧迫され、小幅な上昇にとどまる見込みです。よって四半期ベースでは、10-12 月期は前期比低下が見込まれ、これらに伴い 10-12 月期の実96949290
2013

2014

201520162017

2018（注）季節調整値（出所）経済産業省よりデータ取得し、しんきん投信作成

2019（年、月次）

質国内総生産（ＧＤＰ）もマイナス成長となりそうです。

米個人消費支出（12 月） 1 月 31 日（金）午後 10 時 30 分発表
11 月の米個人消費支出（ＰＣＥ）は、前月比 0.4％増

5.0と前月の伸びを上回り、またＰＣＥ価格指数は総合で前年4.0比 1.5％上昇と市場予想を上回りました。

3.0（前年比、％）米個人消費支出（PCE)価格指数

2.0

米連邦準備制度理事会（ＦＲＢ）の物価目標には及ば1.0ないものの、米中貿易摩擦の影響で製造業の軟調や企業投0.0

資の落ち込みが見られる中で、個人消費が米経済を下支え-1.0している構図です。昨年の年末商戦も好調が伝えられてお-2.0

り、12 月の個人消費支出は前月比 0.3％増、ＰＣＥ価格

2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020
（年、月次）（出所）米商務省よりデータ取得し、しんきん投信作成

指数は総合で前年比 1.5％程度の上昇を想定しています。
※最終頁の「本資料に関してご留意していただきたい事項」を必ずご確認ください。

Shinkin Asset Management Co., Ltd2

来週の金融市場見通し

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