2023 年 9 月 1 日号

来週の金融市場見通し

しんきんアセットマネジメント投信株式会社 金融商品取引業者 関東財務局長（金商） 第３３８号
Shinkin Asset Management Co., Ltd. 加入協会／一般社団法人投資信託協会 一般社団法人日本投資顧問業協会〒104-0031東京都中央区京橋３丁目８番１号 URL：https:// www.skam.co.jp< 9/4 ～ 9/8 >7 月の米雇用動態調査（ＪＯＬＴＳ）で求人件数が、また 8 月のＡＤＰ全米雇用報告で雇用者数の増加幅が市場予想を下回ったことから、米国の労働需給が緩和するとの見方が広がりました。中国の 8 月の製造業購買担当者景気指数（ＰＭＩ）が市場予想を上回り、中国の景気の先行き懸念が和らいだことも手伝い、投資家心理が上向きました。1 日発表の米雇用統計で雇用者数や賃金の伸びが鈍化し、米金融引締めへの警戒感が一段と後退するかが注目されます。米ＩＳＭ非製造業景況指数なども確認したいところです。

◆株価 ： 上値の重い展開か◆長期金利 ： 米金利にらみ【予想レンジ】 日経平均株価【予想レンジ】 長期金利（新発 10 年債利回り）（来週）32,300～33,100 円 （9 月）30,000～34,000 円（来週） 0.60～0.70％

日本株は、上値の重い展開が見込まれます。日経平均株

長期金利は、日銀の長短金利操作（イールドカーブ・コ

価は、今週約 1,000 円上昇しており、来週は利益確定売

ントロール、ＹＣＣ）の運用見直しを受けて金利先高観りが優勢となりそうです。また、中国経済の減速懸念がはくすぶるものの、米国の雇用関連の指標が米労働市場株価の重しとなりそうです。ただ、米連邦準備理事会（Ｆの過熱感の和らぎを示し、ＦＲＢによる追加利上げ観測ＲＢ）の利上げ長期化観測が後退していることは、株価がやや後退したことから、一進一退の中、米金利とともの追い風となりそうです。また、日本企業の資本効率改にやや低下する動きになりました。来週は米雇用統計を善や株主還元強化への期待も、株価を支えそうです。そ受けた米国債市場の動きに振らされそうです。10 年国債

うした中、1 日に発表される米雇用統計が注目されます。

入札で投資家の需要も確認したいところです。

◆為替 ： 方向感模索◆Ｊリート ： 上値を試すか【予想レンジ】 ドル円レート【予想レンジ】 東証 REIT 指数（来週） 144.0～147.5 円（9 月） 137.0～150.0 円（9 月） 0.40～0.80％（来週） 1,860～1,920 ﾎﾟｲﾝﾄ（9 月） 1,800～2,050 ﾎﾟｲﾝﾄ

ドル円は、レンジ内で方向感を模索する展開となりそう

原発処理水の海洋放出による訪日客減少への懸念はホです。足元、4-6 月期の米 GDP 改定値など複数の経済指テル系リートの重しも、米長期金利の上昇が一服したこ

標が市場予想比で下振れたことなどから、米長期金利がとに加え、国内のオフィス市況の底入れへの期待などか低下しています。それを受け、ドル円も 145 円台に下落

ら、東証 REIT 指数は 29 日には 1,900 ポイントを回復しており、上値の重い状況です。とはいえ、米国の底堅し、年初来高値を更新しました。その後はやや利益確定

い景気動向や日米金利差はドル円を下支えするとみら売りに押されましたが、米雇用統計で米経済の軟着陸（ソれ、下値余地も乏しそうです。1 日発表の 7 月の米雇用フトランディング）への期待が強まると、投資家心理が統計の結果次第では変動性が高まる可能性があります。

上向き、上値を試す動きも出てきそうです。

※最終頁の「本資料に関してご留意していただきたい事項」を必ずご確認ください。

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来週の金融市場見通し

2023 年 9 月 1 日号

■来週の主な内外スケジュール
国 内
9/4
9/5

月
火マネタリーベース（8 月）
10 年利付国債入札
家計調査（7 月）

9/6

水高田日銀審議委員の挨拶（山口県金融経済懇談会）9/7木

9/8金

9/9土

中川日銀審議委員の挨拶（高知県金融経済懇談会）
国庫短期証券入札（6 か月）、30 年利付国債入札
東京都心オフィス空室率（8 月）
景気動向指数（7 月、速報値）
国庫短期証券入札（3 か月）
景気ウォッチャー調査（8 月）
貸出・預金動向（8 月）
毎月勤労統計（7 月、速報値）
国際収支（7 月）
ＧＤＰ統計（23/4-6 月期、2 次速報）
―

9/10

日

―

海 外
◎米休日（レーバーデー）
ASEAN（東南アジア諸国連合）首脳会議（7 日まで、ジャカルタ）米製造業受注（7 月）
ユーロ圏生産者物価指数（7 月）
豪中銀・金融政策委員会
米地区連銀経済報告（ベージュブック）米ＩＳＭ非製造業景況指数（8 月）
米貿易収支（7 月）
ユーロ圏小売売上高（7 月）
米新規失業保険申請件数（9/2 終了週）
ユーロ圏ＧＤＰ統計（23/4-6 月期、確定値）
中国貿易収支（8 月）
中国外貨準備高（8 月）米消費者信用残高（7 月）
米卸売在庫（7 月、改定値）

G20(20 か国･地域)サミット(10 日まで､ｲﾝﾄﾞ･ﾆｭｰﾃﾞﾘｰ)
中国生産者物価、消費者物価（8 月）
東方経済フォーラム（13 日まで、ロシア・ウラジオストク）（注) スケジュールの内容、日程が変更になる可能性があります。
（出所）各種報道を基に、しんきん投信作成■来週の注目点
景気ウォッチャー調査（8 月） 9 月 8 日（金）午後 2 時発表
景気ウォッチャー調査の現状判断指数（ＤＩ）は、7月に前月差 0.8 ポイント上昇の 54.4 と、6 か月連続で 50を上回りました。人流回復による経済活動の活発化などにより、家計動向関連、企業動向関連ともに上昇しました。

（DI）

60504030

8 月の現状判断指数は、小幅な上昇が見込まれます。

20

祭りなど夏の行事の再開や訪日外国人観光客の増加が、家10計動向関連の追い風となりそうです。一方で、原材料費等の上昇を十分に価格転嫁できないことが、企業動向関連の景気ウォッチャー調査（景気の現状判断）

700
2009

2011

2013

2015

2017

2019

20212023（年、月次）（注）季節調整値。「50」は景気判断の境目（出所）内閣府よりデータ取得し、しんきん投信作成景況感の重しとなりそうです。

ＩＳＭ非製造業景況指数（8 月） 9 月 6 日（水）午後 11 時発表
70.0

景況指数は、52.7 と前月の 53.9 から低下しました。米

65.0

国のサービス分野の活動は拡大を継続したものの、そのペ60.0ースは鈍化しました。同指数は 50 が活動の拡大縮小の境目とされています。

55.0
50.0
45.0

米連邦準備理事会（ＦＲＢ）によるこれまでの大幅な40.0

金融引締めや物価上昇などを受けて、サービス需要は徐々35.0に軟化しており、今後の個人消費の動向には不透明感が高

米ISM非製造業景況指数（ポイント）

米供給管理協会（ＩＳＭ）が発表した 7 月の非製造業

2009

2011

2013

2015201720192021

2023（年、月次）（出所）Bloombergよりデータ取得し、しんきん投信作成

まりつつあります。8 月の同指数は 52.4 程度を想定しています。
※最終頁の「本資料に関してご留意していただきたい事項」を必ずご確認ください。

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来週の金融市場見通し

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 投資信託に係るリスクについて
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 ご換金時の費用・・・信託財産留保額 上限 0.3%
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 その他の費用・・・監査費用、信託財産に関する租税、信託事務の処理に要する諸費用、有価証券売買時の売買手数料等および外貨建資産の保管等に要する費用は、ファンドより実費として間接的にご負担いただきます。また、投資信託証券を組み入れる場合には、お客様が間接的に支払う費用として、当該ファンドの資産から支払われる運用管理費用、投資資産の取引費用等が発生します。これらの費用につきましては、運用状況等により変動するものであり、事前に料率、上限額等を示すことができません。投資信託に係る上記費用（手数料等）の合計額については、ご投資家の皆様がファンドを保有される期間等に応じて異なりますので、表示することができません。
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