2022 年 6 月 17 日号

来週の金融市場見通し

しんきんアセットマネジメント投信株式会社 金融商品取引業者 関東財務局長（金商） 第３３８号
Shinkin Asset Management Co., Ltd 加入協会／一般社団法人投資信託協会 一般社団法人日本投資顧問業協会< 6/20 ～ 6/24 >〒104-0031東京都中央区京橋３丁目８番１号 URL：https:// www.skam.co.jp

5 月の米消費者物価指数（ＣＰＩ）が市場予想以上に上昇し、インフレへの警戒が強まる中、米連邦準備制度理事会（ＦＲＢ）は、政策金利を 0.75％引き上げました。また、スイス中銀が予想外の利上げを、英中銀も 5 会合連続の利上げを発表し、欧米中銀の金融引締めが世界景気を冷やすとの見方も台頭しています。他方、日銀は強力な金融緩和を堅持しました。今後は、欧米の金融引締めによる景気後退への警戒が後退するかが注目されます。経済指標に加え、パウエルＦＲＢ議長の議会証言も確認したいところです。

◆株価 ： やや上昇か◆長期金利 ： 居所を探る【予想レンジ】 日経平均株価【予想レンジ】 長期金利（新発 10 年債利回り）（来週）25,600～26,400 円 （6 月）25,000～30,000 円（来週） 0.20～0.25％

32,000日経平均株価

（円）

予想レンジ
上限

30,0000.3

0.1

26,0000.0

下限（年/月、日次）
21/5 21/7
21/9 21/11 22/1 22/3 22/5
（出所）Bloombergよりデータ取得し、しんきん投信作成

予想レンジ
上限

0.2

28,00024,000(6 月) 0.00～0.25％

新発10年債利回り

（％）

下限

-0.1

（年/月、日次）
21/5
21/7
21/9 21/11 22/1 22/3
22/5
（出所）Bloombergよりデータ取得し、しんきん投信作成

日本株は、やや上昇する可能性が高いとみられます。日

世界の中央銀行が金融引締めを進める中、日銀も金融政

経平均株価が 5 日間で 1,900 円近く下落した後、値ごろ策を修正するとの観測から、長期金利は一時 0.265％と感からの買いが優勢となりそうです。日本では米国など日銀が上限とする 0.25％を大きく上回りました。もっととは異なり金融緩和策が維持されていることや、円安にも、日銀が強力な金融緩和を維持したことから、低下すよる輸出企業の業績向上期待などが当面、日本株を下支る動きになりました。日銀は超長期債の買入れオペを臨えする見通しです。とはいえ、米国の株式市場などが不時で実施するなど、長期金利だけでなく他の年限の債券安定になる中、欧米の金融政策や景気をめぐる思わくに利回りの上昇も抑制する姿勢を示しています。市場が日より、日本株の変動幅が大きくなる場面もありそうです。

銀の金融政策の修正を催促する動きは後退しそうです。

◆為替 ： 堅調な展開◆Ｊリート ： 戻りを探る【予想レンジ】 ドル円レート【予想レンジ】 東証 REIT 指数（来週） 131.5～135.5 円
140（円/ドル）(6 月) 126.0～138.0 円（来週） 1,890～1,960 ﾎﾟｲﾝﾄ

予想レンジ
上限ドル円レート

2,200(6 月) 1,850～2,150 ﾎﾟｲﾝﾄ

東証REIT指数（ﾎﾟｲﾝﾄ）予想レンジ
上限2,100130
下限

120

2,000
1,900

110
100
21/5

21/7

21/9

21/11

22/1

22/3

（年/月、日次）
22/5（出所）Bloombergよりデータ取得し、しんきん投信作成

1,800
21/5

21/7

21/9

21/11

22/1

22/3

下限
（年/月、日次）
22/5（出所）Bloombergよりデータ取得し、しんきん投信作成

ＦＲＢは政策金利を 0.75％引き上げました。その後、ＦＲＢの急激な金融引締めが景気後退を招くとの警戒

米景気の減速懸念が強く意識されたことで、一時上昇しから、株式市場とともにＪリート市場も大きく値を下げていた米株が大幅に下落し、米長期金利も低下しました。

る動きになりました。もっとも、東証 REIT 指数が 1,900

それを受け、ドル円は一時、131 円台半ばまで下落しま

ポイント割れの水準では押し目買いも入り、底割れは回した。しかし日銀が強力な金融緩和の維持を決定したこ避した格好です。経済再開への期待や、日銀が金融緩和とから、ＦＲＢをはじめとする海外の中央銀行との金融を続けていることは下支え材料です。予想分配金利回り政策の方向性の違いがより明確となっており、ドル円のも 3.8％前後まで上昇しており、内外の金融市場が落ち下値余地は乏しく、引き続き堅調な展開となりそうです。

着いてくると、持ち直しの動きも強まりそうです。

※最終頁の「本資料に関してご留意していただきたい事項」を必ずご確認ください。

Shinkin Asset Management Co., Ltd1来週の金融市場見通し

2022 年 6 月 17 日号■来週の主な内外スケジュール
国 内

月例経済報告（6 月）
首都圏・近畿圏マンション契約率（5 月）
5 年利付国債入札
参院選公示（投開票７月 10 日）
日銀金融政策決定会合議事要旨（4/27・28 開催分）

6/20

月

6/21
6/22

火
水

6/23

木

20 年利付国債入札
全国百貨店売上高（5 月）

6/24

金

6/26

日

岸田首相や鈴木財務相、雨宮日銀副総裁の挨拶（全国信用金庫大会）
国庫短期証券入札（3 か月）
全国・消費者物価指数（5 月）
企業向けサービス価格指数（5 月）
毎月勤労統計（4 月、確報値）―

海 外◎米休日（ジューンティーンス独立記念日の振替休日）
米中古住宅販売件数（5 月）
パウエル米連邦準備制度理事会（FRB）議長の半期に一度の議会証言（上院銀行委員会）
米 2 年変動利付国債入札、米 20 年国債入札
ユーロ圏消費者信頼感指数（6 月、速報値）
パウエル米 FRB 議長の議会証言（下院金融委員会）
米ＦＲＢ、ストレステスト（健全性審査）の結果公表
米 5 年ＴＩＰＳ国債入札
米新規失業保険申請件数（6/18 終了週）
欧州連合（ＥＵ）首脳会議（24 日まで、ブリュッセル）ユーロ圏製造業ＰＭＩ（6 月、速報値）米ミシガン大消費者信頼感指数（6 月、確報値）
米新築住宅販売件数（5 月）
独 IFO 景況感指数（6 月）

先進７か国首脳会議（Ｇ７サミット）（28 日まで、ドイツ、エルマウ城）（注) スケジュールの内容、日程が変更になる可能性があります。
（出所）各種報道を基に、しんきん投信作成■来週の注目点
全国・消費者物価指数（5 月）

6 月 24 日（金）午前 8 時 30 分発表

4 月の全国消費者物価指数は、総合が前年比 2.5％上昇、生鮮食品を除く総合が 2.1％上昇と、3 月（それぞれ1.2%上昇、0.8％上昇）から伸びが大幅に拡大しました。
資源高のほか、携帯電話通信料の値下げ一巡による影響が消費者物価指数を大きく押し上げました。
5 月についても、総合、生鮮食品を除く総合ともに、前月と同程度の伸びが見込まれます。今後も当面、原油高などを背景に物価上昇率は高止まりする可能性が高く、家計の購買力を圧迫する見通しです。ただ、生鮮食品およびエネルギーを除く総合では 4 月に 0.8％上昇にとどまる

日本の消費者物価指数（総合）（前年比、％）

3.0
2.5
2.0
1.5
1.0
0.5
0.0
-0.5
-1.0-1.5
201620172018

2019

2020

2021

2022
（年、月次）（出所）総務省よりデータ取得し、しんきん投信作成など、基調的な物価上昇率は比較的抑制されているため、日銀は当面、現行の金融緩和策を維持する見通しです。

ユーロ圏製造業ＰＭＩ（6 月）

6 月 23 日（木）午後 5 時発表

5 月のマークイットユーロ圏製造業購買担当者景気指数（ＰＭＩ）は 54.6 となり、4 か月連続で低下しやや予想を下回りました。ただ、一昨年の 7 月以来、活動の拡大縮小の境目となる 50 を上回る状況は続いています。また、総合ＰＭＩも 54.8 となり、予想を下回ったものの、昨年の 3 月以来 15 か月連続で 50 を上回りました。
ユーロ圏は、ウクライナ情勢などの影響から、エネルギー価格や原材料価格の高騰が続く中、サプライチェーンの混乱も残っており、製造業は当面、厳しい環境が続きそマークイットユーロ圏PMI（ポイント）

70.0
65.0
60.0
55.0
50.0
45.0
40.0
35.0
30.0
25.0
20.0
15.0
10.0

総合PMI
製造業PMI

2014

2015

2016

201720182019

2020（注）季節調整値（出所）Bloombergよりデータ取得し、しんきん投信作成

20212022（年、月次）

うです。今後も、製造業、総合ともＰＭＩは高水準ながら、徐々に弱含みで推移する見通しです。
※最終頁の「本資料に関してご留意していただきたい事項」を必ずご確認ください。

Shinkin Asset Management Co., Ltd2

来週の金融市場見通し

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