2021 年 4 月 2 日号

来週の金融市場見通し

しんきんアセットマネジメント投信株式会社 金融商品取引業者 関東財務局長（金商） 第３３８号
Shinkin Asset Management Co., Ltd 加入協会／一般社団法人投資信託協会 一般社団法人日本投資顧問業協会< 4/5 ～ 4/9 >〒104-0031東京都中央区京橋３丁目８番１号 URL：https:// www.skam.co.jp

米バイデン政権は 8 年間で 2 兆ドル超となるインフラ投資計画を発表しましたが、さらに、育児や医療、教育に関する第 2 弾の計画を 4 月中に発表する予定です。投資家の不安心理を表す VIX 指数は警戒水準の20 を下回ってきており、投資家のリスク選好姿勢が強まっています。他方、国内では、新型コロナウイル
スの感染再拡大を受けて、政府が「まん延防止等重点措置」を、大阪府、兵庫県、宮城県に適用することを決定しました。投資家心理は改善していますが、コロナの動向には引き続き注意が必要です。

◆株価 ： 緩やかな上昇か◆長期金利 ： 引き続き居所を探る展開【予想レンジ】 日経平均株価【予想レンジ】 長期金利（新発 10 年債利回り）（来週）29,500～30,200 円 （4 月）26,500～31,500 円（来週） 0.05～0.15％

35,000日経平均株価

（円）

予想レンジ
上限

30,00025,000

下限

20,00015,000（年/月、日次）
20/3 20/5 20/7
20/9 20/11 21/1 21/3
（出所）Bloombergよりデータ取得し、しんきん投信作成

0.4
0.3
0.2
0.1
0.0
-0.1
-0.2
-0.3
-0.4

(4 月) -0.25～0.25％

新発10年債利回り（％）

予想レンジ
上限

下限
（年/月、日次）
20/3
20/5
20/7
20/9 20/11 21/1 21/3
（出所）Bloombergよりデータ取得し、しんきん投信作成

日本株は、緩やかな上昇が予想されます。足元、米長期

日銀が 4 月の国債買入れ予定額を一部減額したことが金利の上昇が一服していることが、投資家心理を支えるサプライズになり、長期金利は 0.10％に乗せました。た見通しです。米国の経済対策などを受け、世界景気の回だ、10 年国債入札が順調な結果になり、良好な需給が確復が見込まれることも、内外の株高を後押ししそうです。

認されたことから、一段の上昇は限定的でした。米政権

ただ、米景気の過熱による米金利上昇懸念も根強いため、によるインフラ投資計画では米国債増発に頼らない方針

株価の一方的な大幅上昇は想定しにくい状況です。また、が示され、米金利上昇圧力はやや和らいでいます。米長

国内で新型コロナの感染がさらに急増した場合、景気の期金利の動向に加え、30 年国債、5 年国債入札なども確先行きをめぐり不透明感が高まるため、注意が必要です。

認しながら、居所を探ることになりそうです。

◆為替 ： 堅調地合いは継続◆Ｊリート ： 底堅い動きが継続【予想レンジ】 ドル円レート【予想レンジ】 東証 REIT 指数（来週） 109.0～111.0 円
115（円/ドル）(4 月) 105.0～112.0 円

ドル円レート（来週） 1,950～2,050 ﾎﾟｲﾝﾄ

予想レンジ
上限

2,500

110

2,000105

1,500下限

10020/320/5

20/720/920/11（年/月、日次）
21/1 21/3（出所）Bloombergよりデータ取得し、しんきん投信作成(4 月) 1,800～2,050 ﾎﾟｲﾝﾄ

東証REIT指数（ﾎﾟｲﾝﾄ）

予想レンジ
上限下限

1,000
20/3

20/5

20/7

20/9

20/11

21/1

（年/月、日次）
21/3（出所）Bloombergよりデータ取得し、しんきん投信作成

ドル円は、米長期金利の動向に相関性の高い状況が続い

東証 REIT 指数は、2,000 ポイントを挟んだ一進一退のていることから、堅調な地合いが継続しそうです。ただ、動きが続いています。長期金利が 0.10％を若干上回って米景気の早期回復見通しや米国債の需給懸念を背景に、いますが、一段の金利上昇は限定的とみられます。投資

米長期金利は上昇基調にあるものの、その動きに一服感家心理が改善する中、Ｊリートの相対的に高い分配金利が出れば、当面、110 円を挟んだ水準での神経質な展開回りに着目した買いなどから、底堅い推移が見込まれまとなりそうです。他方、米雇用統計発表後も、米株高、す。利益確定売りに押されながらも 2,000 ポイント台が米長期金利上昇のリスク選好優勢の状況が継続した場定着してくると、上昇余地も広がりそうです。とはいえ、合、ドル円は 111 円台に上昇する可能性もありそうです。

新型コロナの感染拡大が重しになる可能性があります。

※最終頁の「本資料に関してご留意していただきたい事項」を必ずご確認ください。

Shinkin Asset Management Co., Ltd1来週の金融市場見通し

2021 年 4 月 2 日号

■来週の主な内外スケジュール
国 内
4/5

月4/6

火4/7

水4/8

木4/9

金30 年利付国債入札
家計調査（2 月）
毎月勤労統計（2 月速報値）
景気動向指数（2 月、速報値）

国庫短期証券入札（6 か月）、5 年利付国債入札
景気ウォッチャー調査（3 月）
消費動向調査（3 月）
東京都心オフィス空室率（3 月）
国際収支（2 月）
国庫短期証券入札（3 か月）

海 外
米ＩＳＭ非製造業景況指数（3 月）
米製造業受注（2 月）
国際通貨基金（IMF）世界経済見通し（WEO）
ユーロ圏失業率（2 月）
豪中銀・金融政策委員会
G20 財務相・中央銀行総裁会議（オンライン）
米連邦公開市場委員会（FOMC）議事要旨（3/16・17開催分）
米貿易収支（2 月）
米消費者信用残高（2 月）
中国外貨準備高（3 月）
パウエル米連邦準備制度理事会（FRB）議長、IMF 春季
会合参加（パネル討論会）
米新規失業保険申請件数（4/3 終了週）
ユーロ圏生産者物価指数（2 月）
米生産者物価指数（3 月）
米卸売在庫（2 月、改定値）
中国生産者物価、消費者物価（3 月）（注) スケジュールの内容、日程が変更になる可能性があります。海外の発表日は現地時間。
（出所）各種報道を基に、しんきん投信作成■来週の注目点
景気ウォッチャー調査（3 月） 4 月 8 日（木）午後 3 時発表

景気ウォッチャー調査（景気の現状判断DI）（DI）

景気ウォッチャー調査の現状判断指数（ＤＩ）は、270月に前月差 10.1 ポイント上昇の 41.3 と、依然 50 を下60回っているものの、4 か月ぶりに改善しました。新型コロ50

ナウイルスの感染減少などを背景に、家計動向関連、企業40動向関連、雇用関連のすべてのＤＩが上昇しました。

30

3 月の現状判断ＤＩも、改善が見込まれます。3 月中20旬以降、新型コロナの感染は増加傾向に転じていますが、10それにもかかわらず、21 日に緊急事態宣言が全面的に解0除されました。また、外出の動きも活発化している模様で（注）季節調整値。「50」は景気判断の境目（出所）内閣府よりデータ取得し、しんきん投信作成

20062008

2010

2012

2014

2016

2018

2020
（年、月次）す。そのため、緊急事態宣言が再発令される状況にならない限り、今後も当面、景況感の改善が続く見通しです。

ＩＳＭ非製造業景況指数（3 月） 4 月 5 日（月）午後 11 時発表
米供給管理協会（ＩＳＭ）が発表した 2 月の非製造業景況指数は、市場予想を下回る 55.3 となり、9 か月ぶり60.0の低水準となりました。サービス関連企業の多くが引き続

55.0

き新型コロナウイルス感染に伴う活動制限に縛られたう

50.0

え、大寒波により一部で経済活動が悪影響を受けたためと45.0みられます。とはいえ、米国では大規模追加経済対策が成40.0

立し、新型コロナウイルスのワクチン接種が進展していま35.0

す。また、すでに宿泊施設、フードサービスなどに改善の米ISM非製造業景況指数（ポイント）

65.0

2007

2009

2011

2013

2015

2017

2019

2021
（年、月次）（出所）Bloombergよりデータ取得し、しんきん投信作成

兆しもみられ、今後、状況は徐々に改善していくと見込まれます。3 月の同指数は 58.5 を想定しています。

※最終頁の「本資料に関してご留意していただきたい事項」を必ずご確認ください。

Shinkin Asset Management Co., Ltd2

来週の金融市場見通し

2021 年 4 月 2 日号

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 その他の費用・・・監査費用、信託財産に関する租税、信託事務の処理に要する諸費用、有価証券売買時の売買手数料等および外貨建資産の保管等に要する費用は、ファンドより実費として間接的にご負担いただきます。また、投資信託証券を組み入れる場合には、お客様が間接的に支払う費用として、当該ファンドの資産から支払われる運用管理費用、投資資産の取引費用等が発生します。これらの費用につきましては、運用状況等により変動するものであり、事前に料率、上限額等を示すことができません。投資信託に係る上記費用（手数料等）の合計額については、ご投資家の皆様がファンドを保有される期間等に応じて異なりますので、表示することができません。
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