2021 年 11 月 5 日号

来週の金融市場見通し

しんきんアセットマネジメント投信株式会社 金融商品取引業者 関東財務局長（金商） 第３３８号
Shinkin Asset Management Co., Ltd 加入協会／一般社団法人投資信託協会 一般社団法人日本投資顧問業協会< 11/8 ～ 11/12 >〒104-0031東京都中央区京橋３丁目８番１号 URL：https:// www.skam.co.jp

31 日投開票の衆院選では、自民党が絶対安定多数を確保し、政治不安が後退しました。他方、米連邦準備制度理事会（ＦＲＢ）は、量的緩和の縮小（テーパリング）開始を決めました。ある程度織り込み済みだったことや、パウエル議長が利上げに慎重な見方を示したことから、金融政策の正常化への警戒感は広がりませんでした。今後は利上げの開始時期やペースに関心が移ることになります。来週は、10 月の米消費者物価指数（ＣＰＩ）など内外の経済指標に加え、佳境を迎える中間決算発表も確認したいところです。

◆株価 ： 緩やかな上昇基調か◆長期金利 ： 低下余地を探る【予想レンジ】 日経平均株価【予想レンジ】 長期金利（新発 10 年債利回り）（来週）29,300～30,000 円 （11 月）26,500～31,500 円（来週） 0.04～0.08％

34,000日経平均株価

（円）

予想レンジ
上限

32,0000.4(11 月) -0.2～0.2％

新発10年債利回り

（％）

予想レンジ
上限

0.2

30,00028,0000.0

26,000

下限

24,00022,000（年/月、日次）
20/10 20/12 21/2 21/4 21/6 21/8 21/10（出所）Bloombergよりデータ取得し、しんきん投信作成

-0.2

下限

-0.4

（年/月、日次）
20/10 20/12 21/2 21/4
21/6
21/8 21/10（出所）Bloombergよりデータ取得し、しんきん投信作成

日本株は、緩やかな上昇基調が予想されます。米国の早衆院選で自民党が絶対安定多数の議席を獲得したこと期利上げ懸念がやや和らいでいることが、好材料となりを受け、経済対策がいたずらに大型化するのは避けられそうです。また、衆院選で与党が勝利したことから、岸るとの見方から国債増発懸念が後退しています。またパ

田政権による大型経済対策への期待も、株価を支える見ウエルＦＲＢ議長が早期利上げに慎重な姿勢を示し、米通しです。とはいえ、内外の企業決算を確認する必要が長期金利の上昇が一服していることから、国内の長期金あるほか、米国株は高値警戒感から利益確定売りの出や利は低下余地を探ることも想定されます。もっとも、米すい状況とみられます。そうした中、日経平均株価が 3

金融政策が正常化に向かう中、一段の米金利の低下は限万円近くに上昇した場面では上値が重くなりそうです。

定的で、国内金利の低下も小幅にとどまるとみられます。

◆為替 ： 一進一退

◆Ｊリート ： 底堅い動きの中、上値を探る【予想レンジ】 ドル円レート【予想レンジ】 東証 REIT 指数（来週） 113.0～114.7 円
120（円/ドル）(11 月) 110.0～116.0 円

ドル円レート予想レンジ
上限（来週） 2,050～2,130 ﾎﾟｲﾝﾄ
2,400(11 月) 1,950～2,200 ﾎﾟｲﾝﾄ

東証REIT指数（ﾎﾟｲﾝﾄ）予想レンジ
上限2,200115

2,000110下限

下限

1,800

105
100
20/10 20/12

21/2

21/4

21/6

21/8

（年/月、日次）
21/10（出所）Bloombergよりデータ取得し、しんきん投信作成

1,600
20/10 20/12

21/2

21/4

21/6

21/8

（年/月、日次）
21/10（出所）Bloombergよりデータ取得し、しんきん投信作成

ＦＲＢは予想通りテーパリング開始を決定し、米長期金

東証 REIT 指数は、10 月下旬から 2,000 ポイント台後

利は一時 1.6％台に上昇しました。しかし英国の中央銀半でのもみ合いが続いています。新型コロナウイルスの行（ＢＯＥ）が政策金利を据え置いたことで、世界的に新規感染者数が減少する中、経済活動の正常化への期待利上げ期待が沈静化し、米長期金利は 1.5％台前半までに加え、自民党が予想を上回る議席数を獲得し、政治不低下しました。それを受け、ドル円も 113 円台半ばで推安が後退していること、また新政権の経済対策への期待移しています。原油価格が高止まりする中、ドル円の堅や、米国や国内の長期金利の上昇が一服していることも調地合いに大きな変化はないとみられますが、当面は上安心材料です。底堅い動きの中、利益確定売りに押され値も重く、レンジ内で一進一退の動きが続きそうです。

ながら、上値を探ることになりそうです。

※最終頁の「本資料に関してご留意していただきたい事項」を必ずご確認ください。

Shinkin Asset Management Co., Ltd1来週の金融市場見通し

2021 年 11 月 5 日号

■来週の主な内外スケジュール
国 内
11/8

月

日銀「主な意見」（10/27・28 開催分）
景気動向指数（9 月、速報値）

11/9火11/10

水国庫短期証券入札（6 か月）、30 年利付国債入札
景気ウォッチャー調査（10 月）
貸出・預金動向（10 月）
倒産件数（10 月）
国際収支（9 月）
毎月勤労統計（9 月、速報値）
マネーストック（10 月）
工作機械受注（10 月）

11/11

木

11/12

金

流動性供給入札（残存期間 5 年超 15.5 年以下）
企業物価指数（10 月）
東京都心オフィス空室率（10 月）
国庫短期証券入札（3 か月）

海 外
米 3 年国債入札
中国共産党第 19 期中央委員会第６回総会（６中総会）（11 日まで）
米 10 年国債入札
米生産者物価指数（10 月）
独ＺＥＷ景況感指数（11 月）

米 30 年国債入札
米消費者物価指数（10 月）
米月次財政収支（10 月）
米卸売在庫（9 月、改定値）
米新規失業保険申請件数（11/6 終了週）
中国生産者物価、消費者物価（10 月）◎米休日（退役軍人の日）

米ミシガン大消費者信頼感指数（11 月、速報値）
ユーロ圏鉱工業生産指数（9 月）
ｱｼﾞｱ太平洋経済協力会議(APEC)首脳会議(AELM)（注) スケジュールの内容、日程が変更になる可能性があります。海外の発表日は現地時間。
（出所）各種報道を基に、しんきん投信作成■来週の注目点
景気ウォッチャー調査（10 月） 11 月 9 日（火）午後 2 時発表

景気ウォッチャー調査（景気の現状判断DI）

景気ウォッチャー調査の現状判断指数（ＤＩ）は、970

月に前月差 7.4 ポイント上昇の 42.1 となりました。新型

60

コロナウイルスのワクチン接種進展などを背景に、飲食な

50どの指数が上昇しました。

40

10 月の現状判断指数も、上昇が見込まれます。感染者30の減少を受け 9 月末に緊急事態宣言が解除されたことか

20

ら、飲食や小売など、家計動向関連の指数上昇が鮮明とな

10

りそうです。ただし、アジアなどにおけるサプライチェー

02007

ン（供給網）の混乱や原材料・エネルギー高が続いている

2009

2011

2013

2015

2017

2019

ため、企業動向関連のうち製造業については、指数の低下

2021（年、月次）（注）季節調整値。「50」は景気判断の境目（出所）内閣府よりデータ取得し、しんきん投信作成が予想されます。

米消費者物価指数（10 月） 11 月 10 日（水）午後 10 時 30 分発表
9 月の米消費者物価指数（ＣＰＩ）は、総合で前年比5.4％の上昇となり、2008 年以来の高い伸びとなりました。また、変動の大きい食料、エネルギーを除くコアＣＰ

654

政策目標（2％）

3

Ｉは同 4.0％上昇となり、前月同様高い伸びとなりまし2た。前月と比較すると、9 月は、中古車価格、航空運賃、1衣料品などは低下したものの、食品や住居費、住宅価格が上昇しました。
コロナ後の経済再開に伴い、原材料や部品等のサプライチェーンの混乱や人件費等の上昇は続いており、当面、米国のインフレ率は高水準を維持する可能性が高そうで米国の消費者物価指数（前年比、％）

0-1

総合-2

食料、エネルギー除く-320092011

2013201520172019

2021（年、月次）（出所）米労働省、Bloombergよりデータ取得し、しんきん投信作成す。10 月は総合で前年比 5.8％程度の上昇、コアは同4.3％程度の上昇を想定しています。
※最終頁の「本資料に関してご留意していただきたい事項」を必ずご確認ください。

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来週の金融市場見通し

2021 年 11 月 5 日号

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