2018年度第1四半期 決算説明会資料
JT Group CFO
⾒浪 直博※本資料に含まれる数値は各事業の業績を分かりやすく説明するために使⽤しており、財務諸表の数値と異なる場合があります。
※⽤語の定義については、スライド17、18に記載しております。

将来に関する記述等についてのご注意
本資料には、当社⼜は当社グループの業績に関連して将来に関する記述を含んでおります。かかる将来に関する記述は、「考えています」「⾒込んでいます」「予期しています」「予想しています」「予⾒しています」「計画」「戦略」「可能性」等の語句や、将来の事業活動、業績、事象
⼜は条件を表す同様の語句を含むことがあります。将来に関する記述は、現在⼊⼿できる情報に基づく経営者の判断、予測、期待、計画、認識、評価等を基礎として記載されているに過ぎません。これらの記述ないし事実⼜は前提（仮定）については、その性質上、客観的に正確であるという保証も将来その通りに実現するという保証もなく、当社としてその実現を約束する趣旨のものでもありません。また、かかる将来に関する記述は、さまざまなリスクや不確実性に晒されており、実際の業績は、将来に関する記述における⾒込みと⼤きく異なる場合があります。その内、現時点で想定される主なものとして、以下のような事項を挙げることができます（なお、かかるリスクや要因はこれらの事項に限られるものではありません）。
（1） 喫煙に関する健康上の懸念の増⼤（2） たばこに関する国内外の法令規則による規制等の導⼊・変更（増税、たばこ製品の販売、国産葉たばこの買⼊れ義務、包装、ラベル、マーケティング及び使⽤に関する政府の規制等）、喫煙に関する⺠間規制及び政府による調査の影響等（3） 国内外の訴訟の動向（4） 国内たばこ事業、海外たばこ事業以外へ多⾓化する当社の能⼒（5） 国際的な事業拡⼤と、⽇本国外への投資を成功させる当社の能⼒（6） 市場における他社との競争激化、お客様の嗜好・ニーズの変化及び需要の減少（7） 買収やビジネスの多⾓化に伴う影響（8） 国内外の経済状況（9） 為替変動及び原材料費の変動（10）⾃然災害及び不測の事態等© Copyright JT 2018

Tokyo – May 2, 2018

JT Investor Meeting22018年度第1四半期 ハイライト

Tokyo – May 2, 2018

JT Investor Meeting3

2018Q1 全社実績ハイライト
為替⼀定調整後営業利益（+0.5%）• 海外たばこ：プライシングに伴うトップライン成⻑への回帰により利益成⻑• 国内たばこ：Ploom TECHの伸⻑が紙巻の販売減少影響を⼀部相殺するも減益• 医薬：ロイヤリティ収⼊の継続伸⻑を主因に利益成⻑• 加⼯⾷品：原材料費の⾼騰等により減益

営業利益・四半期利益（▲1.5%；▲1.4%）• 円⾼による不利な為替影響を受け減益© Copyright JT 2018

Tokyo – May 2, 2018

JT Investor Meeting4

海外たばこ事業ハイライト

GFB好調、買収効果を含む総販売数量は⼤幅増• GFB販売数量は対前年+3.1%と好調で、複数の主要市場におけるシェア伸⻑を牽引

総販売数量（億本）

+7.3%
+16

• フィリピン・インドネシア・エチオピアでの買収効果-20984+71917• 流通在庫調整がポジティブに作⽤
17Q1

 買収および流通在庫調整の影響を除けば、総販売数量は2.2%減© Copyright JT 2018

買収ブランド

流通在 Organic
庫調整

18Q1

JT Investor Meeting

Tokyo – May 2, 20185

海外たばこ事業ハイライト

トップライン成⻑に伴う利益成⻑へ回帰
プライシングが調整後営業利益の成⻑を牽引

為替⼀定調整後営業利益（ドルベース）• 為替⼀定ドルベースの⾃社たばこ製品売上収益、調整後営業利益はそれぞれ対前年+7.5%、+7.9%の成⻑

810

-7

• イラン、ロシアおよび台湾等でのプライシングが牽引

17Q1

数量差

• 円⾼影響を受け、円ベース調整後営業利益は対前年+4.7%の増益© Copyright JT 2018

Tokyo – May 2, 2018

（百万ドル）+7.9%+102

Price/Mix-31

その他*

874

18Q1
為替⼀定

*製造コスト、販促投資、販管費等を含む調整後営業利益（円ベース）

（億円）

+4.7%
920+73+1817Q1Operations

現地通貨vs. ⽶ドル-48963円 vs.
⽶ドル

18Q1
6

海外たばこ事業ハイライト

アップデート：ロシア・UK
ロシア• プライシング効果の着実な発現• Winston及びLDが牽引し、過去最⾼のGFBシェア• ポートフォリオ・流通網の強化に向けてDonskoy Tabak社買収に合意

UK• 事業環境安定化の兆し• 昨年10⽉より6ヵ⽉連続シェア上昇• 3⽉に増税を伴わない値上げを実施© Copyright JT 2018

Tokyo – May 2, 2018

JT Investor Meeting

7

JT Investor Meeting8

海外たばこ事業ハイライト

アップデート：2017年M&Aを実施した市場
フィリピン• 昨年11⽉以降全てのブランドの値上げを実施• 流通網が拡⼤し、GFB数量伸⻑

インドネシア• 円滑な事業統合を最優先

エチオピア• 供給体制・営業基盤の構築・強化に引き続き注⼒© Copyright JT 2018

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国内たばこ事業ハイライト

紙巻たばこのポジション強化・RRPの販売拡⼤に引き続き注⼒
紙巻たばこ：数量減もシェアは引き続き堅調
18Q1 国内たばこ市場について• シェアは前年同期⽐0.5%pt増の61.4%•••• 販売数量は15%の減少
RRP：Ploom TECH販売エリア拡⼤により伸⻑• 18Q1 RRP販売数量： 3億本

たばこ総需要：対前年で2%台半ば減少
紙巻たばこ総需要：対前年で15.6%減少
RRP市場占有率：20％程度と推定

調整後営業利益• 18Q1 RRP関連売上収益： 83億円

(億円)

-14.4%• 18Q1 展開エリアでのCVSシェア：3~4%と推計-170572

Ploom TECHの販売伸⻑等はあるものの、紙巻販売数量減により減益

17Q1

紙巻数量差

489-7+94単価差

その他*

18Q1

*Ploom TECH、販促費、販管費、製造コスト等© Copyright JT 2018

Tokyo – May 2, 2018

JT Investor Meeting

9RRP: 喫煙に伴う健康リスクを低減させる可能性のある製品

国内たばこ事業ハイライト

Ploom TECHのポテンシャルを再確認
Ploom TECHのユーザー・消費傾向• 「低温加熱」のPloom TECHだからこそ実現できるにおいの少なさ、周囲への影響の⼩ささ→

Ploom TECHのみ使⽤されるお客様に加え、TPOに応じ、他のたばこ製品と併⽤されるお客様が多い→

幅広いたばこユーザーに受け容れられる可能性を再認識• 4⽉時点でPloom TECH専⽤デバイス発売以来の累計販売台数は200万台を突破

Ploom TECHのポテンシャル顕在化に向けて• 「低温加熱」は他のRRPとは異なる新カテゴリーであり、中期的な視点で新カテゴリーの育成を図る• 「低温加熱」のベネフィットの理解促進• Ploom TECHを使⽤できる環境の整備にも注⼒© Copyright JT 2018

Tokyo – May 2, 2018

JT Investor Meeting10国内たばこ事業ハイライト

全国拡販のスケジュールについて• 6⽉に全国の⼀部たばこ販売店で販売を開始し、7⽉には全国のコンビニエンスストアに拡⼤• 全国のお客様の要望により早く応えることを⽬指す• 製造能⼒の増強に努める中、現在のカプセル製造主⼒機が⾜もとで安定的に稼働
 但し、通年ベースでは、下期に予定している⾼速機の円滑な稼働が肝要• 引き続きカプセルの供給能⼒に制約があるため、通期販売⽬標に変更なし• 国内たばこ市場の⾒⽴てにも変更なし
 紙巻たばこ総需要は対前年で17%台半ばの減少、RRP市場占有率は2018年通期で23%程度と想定• 営業体制・販促投資を強化し、通期⽬標の達成を⽬指す© Copyright JT 2018

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JT Investor Meeting

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RRP: 喫煙に伴う健康リスクを低減させる可能性のある製品

国内たばこ事業ハイライト

加熱式たばこと規制に対する当社の考え
加熱式たばこの製品特徴•

たばこ葉を燃焼させない新しい形態のたばこ製品等については、燃焼による煙や副流煙が発⽣しない
ため、受動喫煙の健康へのリスクは、 紙巻たばこと同様に議論されるべきではないものと考えている

受動喫煙関連規制における加熱式たばこの扱いに関する当社の考え•望まない受動喫煙を防⽌するための様々な取組みについては賛同しており、分煙環境の整備やマナー啓発活動等を実施•

受動喫煙防⽌関連の規制において、加熱式たばこを紙巻たばこと同列に位置付けるケースが⾒受けられるが、加熱式たばこについては、紙巻たばこと同様に議論されるべきでなく、加熱式たばこの健康影響に関する科学的エビデンスに基づいて規制が検討されるべき•当社としては、今後も引き続き、関係者各位に情報提供を⾏っていく© Copyright JT 2018

Tokyo – May 2, 2018

JT Investor Meeting

12国内たばこ事業ハイライト

Ploom TECHの特性について
Ploom TECHは、燃焼を伴わず⾼温で加熱もしない「低温加熱」カテゴリーの製品であり、Ploom TECH
から発⽣するたばこベイパーには以下の特徴がある•

たばこベイパーに含まれる健康懸念物質*1は、紙巻たばこに⽐べて、約99%低減•

Ploom TECHの使⽤は室内環境に影響を及ぼさないため、周囲の⽅々への健康に対して、実質的に影響を与えるものではない*2
 建築物衛⽣法に定められた4項⽬*3および、たばこベイパー中に検出された健康懸念物質*4について、使⽤の有無で室内の濃度に差は⾒られないことを実験で確認 上記調査データは、専⾨家による査読を経た論⽂として学術雑誌に掲載済み

JT Science
https://www.jt-science.com/ja*1

紙巻たばこの煙1パフとPloom TECHのたばこベイパー1パフに含まれる、WHOが健康リスクの観点からたばこ煙中の含有量を優先して低減すべきとして選択している9物質の量を⽐較。
⽐較対象である紙巻たばこは、当社の代表銘柄(タール6mg)を選定。
*2 有害物質の曝露量から予測される健康リスクが⼗分低い場合には実質的に安全であり、社会的に容認されうるという考え⽅に基づき、「実質的に影響を与えるものではない」としている。
*3 浮遊粉じん、⼀酸化炭素、⼆酸化炭素、ホルムアルデヒドの4項⽬*4 ホルムアルデヒド、アンモニア、アセトンの3物質© Copyright JT 2018

Tokyo – May 2, 2018

JT Investor Meeting

13

JT Investor Meeting

14（このスライドは空⽩です）© Copyright JT 2018

Tokyo – May 2, 2018

終わりにJT Investor Meeting

Tokyo – May 2, 201815

Closing Remarks：通期⽬標の達成を⽬指す•

海外たばこ事業 – トップライン成⻑回帰による利益成⻑を実現•

国内たばこ事業
紙巻たばこ – 圧倒的なポジションを維持・向上
RRP – Ploom TECHの製造能⼒、営業体制・販促投資を強化•

医薬事業 – ロイヤリティ収⼊の伸⻑によりグループの利益成⻑へ貢献•加⼯⾷品事業 – 通期計画の達成に努める

株主

お客様社会従業員© Copyright JT 2018

RRP: 喫煙に伴う健康リスクを低減させる可能性のある製品

Tokyo – May 2, 2018

JT Investor Meeting16<⽤語の定義>
調整後営業利益：調整後営業利益 = 営業利益 + 買収に伴い⽣じた無形資産に係る償却費 + 調整項⽬（収益及び費⽤)**調整項⽬（収益及び費⽤) = のれんの減損損失 ± リストラクチャリング収益及び費⽤等

為替⼀定ベース調整後営業利益：

海外たばこ事業における当期の調整後営業利益を前年同期の現地通貨対ドル、ドル対円の為替レートを⽤いて換算/算出することにより、為替影響を除いた指標

四半期利益：

親会社の所有者に帰属する四半期利益

Reduced-Risk Products： 喫煙に伴う健康リスクを低減させる可能性のある製品
(RRP)
GFB：
(Global Flagship Brands)

2018年よりWinston、Camel、MEVIUS、LDの4ブランドに変更（2017年まではWinston、Camel、MEVIUS、LD、B&H、Glamour、Sobranie、Silk Cut、Natural American Spiritの9ブランド）

総販売数量：(海外たばこ事業）

⽔たばこ/Reduced-Risk Products/製造受託を除き、Fine Cut/Cigar/Pipe/Snus/Kretekを含む

⾃社たばこ製品売上収益： 物流事業、製造受託等を除き、⽔たばこ、Reduced-Risk Productsの売上込み(海外たばこ事業)© Copyright JT 2018

Tokyo – May 2, 2018

JT Investor Meeting17<⽤語の定義>
為替⼀定ドルベース
⾃社たばこ製品売上収益/調整後営業利益：(海外たばこ事業)

当期の⾃社たばこ製品売上収益/調整後営業利益を前年同期の現地通貨対ドルの為替レートを⽤いて換算/算出する
ことにより、為替影響を除いた指標

たばこ総需要：（国内たばこ事業）

⽇本市場全体におけるたばこの販売本数（Reduced-Risk Products等を含む）

紙巻総需要：（国内たばこ事業）

⽇本市場全体における紙巻たばこの販売本数（Reduced-Risk Products等は含まない）

紙巻販売数量：(国内たばこ事業)

国内免税販売/中国事業/Reduced-Risk Productsを除く、JT紙巻たばこの販売本数

RRP販売数量：(国内たばこ事業)

1パック当たり紙巻たばこ20本として換算（デバイス/関連アクセサリー等は含まない）

⾃社たばこ製品売上収益： 輸⼊たばこ配送⼿数料収益等を除き、国内免税販売/中国事業/Reduced-Risk Products関連の売上を含む(国内たばこ事業)
RRP関連売上収益：(国内たばこ事業）© Copyright JT 2018

国内たばこ事業における⾃社たばこ製品売上収益の内訳としての、デバイス/関連アクセサリー等を含む
Reduced-Risk Productsの売上Tokyo – May 2, 2018

JT Investor Meeting18