2020 年 10 月 23 日号

来週の金融市場見通し

しんきんアセットマネジメント投信株式会社 金融商品取引業者 関東財務局長（金商） 第３３８号
Shinkin Asset Management Co., Ltd 加入協会／一般社団法人投資信託協会 一般社団法人日本投資顧問業協会< 10/26 ～ 10/30 >〒104-0031東京都中央区京橋３丁目８番１号 URL：https:// www.skam.co.jp

米大統領選や米追加経済対策をめぐる思わくに振らされる展開が続いています。市場では民主党のバイデン氏勝利、議会も上下両院を民主党が制する「トリプルブルー」を見込む動きが強まっていますが、まだ予断を許さない状況です。他方、欧米での新型コロナウイルス感染の再拡大も気になるところです。来週は、グーグルなど「ＧＡＦＡ」と呼ばれる米ＩＴ大手 4 社の決算発表が予定されています。米大統領選や米追加経済対策にらみですが、内外の経済指標に加え、日米の企業決算も確認したいところです。

◆株価 ： やや軟調な展開か◆長期金利 ： 上昇は限定的【予想レンジ】 日経平均株価【予想レンジ】 長期金利（新発 10 年債利回り）（来週）23,200～23,800 円 （10 月）21,000～24,000 円（来週） 0.00～0.05％

26,000日経平均株価

（円）

予想レンジ
上限

24,000

新発10年債利回り

（％）

予想レンジ
上限

0.2
0.1

22,0000.020,000

下限

18,00016,0000.3(10 月) -0.20～0.20％

-0.1
-0.2

（年/月、日次）
19/9 19/11 20/1 20/3 20/5 20/7 20/9
（出所）Bloombergよりデータ取得し、しんきん投信作成

下限（年/月、日次）
19/9 19/11 20/1 20/320/520/720/9（出所）Bloombergよりデータ取得し、しんきん投信作成-0.3

日本株は、やや軟調な展開が予想されます。足元、日経

欧米での新型コロナ感染の再拡大を受け、安全資産とさ平均株価は底堅く推移しているものの、米大統領選をめれる国債に買い（価格上昇、利回り低下）も入ったもの

ぐる不透明感などが警戒され、利益確定売りが一旦優勢の、米追加経済対策への期待や、米大統領選でバイデンになると見込まれます。欧米などにおける新型コロナの氏が勝利し、大規模な財政出動に動くとの見方から、米感染拡大も、株価の重しとなりそうです。ただ、世界景

10 年債利回りは 0.8％乗せ、国内の長期金利は 0.035％

気は依然回復傾向とみられることや、日米金融緩和の長前後まで上昇しました。来週の日銀金融政策決定会合は期化観測などを踏まえると、日経平均株価が 2 万 3 千円

現状維持で大規模な金融緩和が継続する見込みです。米を割り込む可能性は低いとみられます。

金利上昇でも国内金利への影響は限定的とみられます。

◆為替 ： 徐々に下値模索か◆Ｊリート ： 動きにくい【予想レンジ】 ドル円レート【予想レンジ】 東証 REIT 指数（来週） 103.8～106.0 円
115（円/ドル）(10 月) 102.0～109.0 円

ドル円レート

2,400

予想レンジ
上限110（来週） 1,660～1,720 ﾎﾟｲﾝﾄ(10 月) 1,550～1,850 ﾎﾟｲﾝﾄ

東証REIT指数（ﾎﾟｲﾝﾄ）

2,200

予想レンジ
上限

2,000
1,800
1,600

105

1,400

100
19/9

19/11

20/1

20/3

20/5下限（年/月、日次）
20/7
20/9

下限

1,200
1,000
19/9

19/11

20/1

20/3

20/5

20/7

（年/月、日次）
20/9（出所）Bloombergよりデータ取得し、しんきん投信作成（出所）Bloombergよりデータ取得し、しんきん投信作成

米大統領選を間近に控え、接戦州を含みバイデン候補の東証 REIT 指数は、一進一退の中、僅かに下落しました。

リードが続いている中、米長期金利の上昇にも関わらず、値ごろ感からの買いに加え、公明党が Go To トラベルを

ドル円は米財政赤字の拡大がドル安要因と意識されはじ

来年 5 月の大型連休まで延長することなどを求める提言

めたことで、一時 104 円台前半まで下落しました。米大をまとめ、近く申し入れると伝わったことは下支え材料

統領選前の追加経済対策法案成立の可能性がより乏しくも、米大統領選への警戒などから積極的な買いが入らず。

なってくれば、リスク回避のドル買いが円買いを勝り、超低金利が長期化する中、Ｊリートの予想分配金利回りドル円が上昇する可能性があるものの、当面、ドルの上は 4.2％台と依然として高い水準です。ただ、米大統領値は重く、徐々に下値を模索する展開となりそうです。

選を通過するまでは動きにくい相場が続きそうです。

※最終頁の「本資料に関してご留意していただきたい事項」を必ずご確認ください。

Shinkin Asset Management Co., Ltd1来週の金融市場見通し

2020 年 10 月 23 日号■来週の主な内外スケジュール
国 内海 外10/26月

企業向けサービス価格指数（9 月）
景気動向指数（8 月、改訂状況）

米新築住宅販売件数（9 月）
独 IFO 景況感指数（10 月）

10/27

火

2 年利付国債入札

10/28

水

日銀金融政策決定会合（29 日まで）

10/29

木

黒田日銀総裁会見
日銀「経済・物価情勢の展望（基本的見解）」
消費動向調査（10 月）
商業動態統計（9 月、速報値)

10/30

金

国庫短期証券入札（3 か月）
東京都区部・消費者物価指数（10 月）
完全失業率、有効求人倍率（9 月）
鉱工業生産指数（9 月、速報値）
住宅着工件数（9 月）

10/31
11/1

土日

米 2 年国債入札
米リッチモンド連銀製造業指数（10 月）
米消費者信頼感指数（10 月）
米耐久財受注（9 月）
米ＦＨＦＡ住宅価格指数（8 月）
米Ｓ＆Ｐｺｱﾛｼﾞｯｸ ｹｰｽ・ｼﾗｰ住宅価格指数（8 月）
ユーロ圏マネーサプライ（9 月）
米 2 年変動利付国債入札、米 5 年国債入札
米卸売在庫（9 月、速報値）
米 7 年国債入札
米 GDP 統計（20/7-9 月期、速報値）
米中古住宅販売成約指数（9 月）
米新規失業保険申請件数（10/24 終了週）
欧州中央銀行(ECB)理事会､ﾗｶﾞﾙﾄﾞ総裁の記者会見
ユーロ圏消費者信頼感指数（10 月、確定値）
米シカゴ購買部協会景気指数（10 月）
米ミシガン大消費者信頼感指数（10 月、確報値）
米個人所得・個人消費支出（9 月）
ユーロ圏ＧＤＰ統計（20/7-9 月期、速報値）
ユーロ圏消費者物価指数（10 月、速報値）
ユーロ圏失業率（9 月）
中国製造業ＰＭＩ（10 月）
米、夏時間終了

第 19 期中央委員会第 5 回全体会議(5 中全会､29 日まで)

（注) スケジュールの内容、日程が変更になる可能性があります。海外の発表日は現地時間。
（出所）各種報道を基に、しんきん投信作成■来週の注目点
鉱工業生産指数（9 月、速報値） 10 月 30 日（金）午前 8 時 50 分発表

鉱工業生産指数は 8 月に前月比 1.0％上昇し、88.1（2015 年＝100）となりました。３か月連続の上昇となったものの、伸びは鈍化しました（7 月は同 8.7％上昇）。

110
105
10095

業種別では、自動車工業などが上昇し、生産用機械工業な90どが低下しました。

85

国内外における経済活動の再開継続を背景に、9 月の鉱工業生産指数も小幅な上昇が見込まれます。ただ、新型コロナウイルスの感染が世界的に拡大しているため、生産回復は当面、緩やかなものにとどまりそうです。

日本の鉱工業生産指数（2015年平均=100）

80
75
70
2013

2014

20152016

201720182019

2020（年、月次）（注）季節調整値（出所）経済産業省よりデータ取得し、しんきん投信作成

米個人消費支出（9 月） 10 月 30 日（金）午後 9 時 30 分発表（前年比、％）

8 月の米個人消費支出（ＰＣＥ）は、前月比 1.0％増と5.0伸びが前月より減速しました。また、米連邦準備制度理事4.0会（ＦＲＢ）がインフレ目標の基準としているＰＣＥ総合価格指数は前年比 1.4％となり、目標を下回りました。

3.0
2.0
1.0

週 600 ドルの失業保険上乗せ給付が 7 月末に失効し、0.0

個人消費支出は伸びが減速しています。また、米追加経済-1.0対策法案をめぐる協議は継続中であり、その成立が遅れれ-2.0

ば、今後個人消費支出はさらに鈍化する可能性がありま

米個人消費支出（PCE)価格指数

20082010

2012

2014

2016

2018

2020
（年、月次）（出所）米商務省よりデータ取得し、しんきん投信作成す。また、インフレ率も中長期的に低迷しそうです。
※最終頁の「本資料に関してご留意していただきたい事項」を必ずご確認ください。

Shinkin Asset Management Co., Ltd2来週の金融市場見通し

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 ご換金時の費用・・・信託財産留保額 上限 0.3%
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