ＬＭ・ニュージーランド公社債ファンド（毎月分配型）＜愛称：キウイ＞
追加型投信／海外／債券

交付運用報告書
第24期（決算日2016年 ６ 月15日）
第27期（決算日2016年 ９ 月15日）

第25期（決算日2016年 ７ 月15日）
第28期（決算日2016年10月17日）

第26期（決算日2016年 ８ 月15日）
第29期（決算日2016年11月15日）

作成対象期間（2016年５月17日～2016年11月15日）

第29期末（2016年11月15日）
基
準価額
8,723円純 資 産 総 額
5,636百万円
第24期 ～ 第29期
騰
落
率3.6％
分配金（税込み）合計240円（注）騰落率は分配金（税込み）を分配時に再投資したものとみなして計算したもので、小数点以下第２位を四捨五入して表示しております。
（注）純資産総額の単位未満は切捨てて表示しております。

○交 付運用報告書は、運用報告書に記載すべき事項のう
ち重要なものを記載した書面です。その他の内容については、運用報告書（全体版）に記載しております。
○当 ファンドは、投資信託約款において運用報告書（全体版）に記載すべき事項を、電磁的方法によりご提供する旨を定めております。運用報告書（全体版）は、レッグ・メイソン・アセット・マネジメント株式会社のホームページにて閲覧・ダウンロードいただけます。
○運 用報告書（全体版）は、受益者の方からのご請求により交付されます。交付をご請求される方は、販売会社までお問い合わせください。
＜運用報告書（全体版）の閲覧・ダウンロード方法＞
ホームページの「ファンド情報・基準価額一覧」等から当ファンドを選択することにより、運用報告書（全体版）を閲覧及びダウンロードすることができます。

受益者のみなさまへ毎々、格別のご愛顧にあずかり厚くお礼申し上げます。
さて、「ＬＭ・ニュージーランド公社債ファンド（毎月分配型）＜愛称：キウイ＞」は、2016年11月15日に第29期の決算を行いました。
当ファンドは、信託財産の中長期的な成長を目指して運用を行いました。
ここに、当作成対象期間の運用経過等についてご報告申し上げます。
今後とも一層のお引立てを賜りますよう、お願い申し上げます。

レッグ・メイソン・アセット・マネジメント株式会社
東京都千代田区丸の内一丁目5番1号
お問合わせ先TEL 03-5219-5947（営業日の9:00～17:00）
http://www.leggmason.co.jp

ＬＭ・ニュージーランド公社債ファンド（毎月分配型）＜愛称：キウイ＞

運用経過
作成期間中の基準価額等の推移（2016年５月17日～2016年11月15日）

（円）
9,400

（百万円）
6,800

9,200

6,600

9,000

6,400

8,800

6,200

8,600

6,000

8,400

5,800

8,200

5,600

8,000
2016/5/16

2016/6/15

2016/7/15
基準価額（左軸）

2016/8/15
分配金再投資基準価額（左軸）2016/9/15

2016/10/17

5,400
2016/11/15

純資産総額（右軸）

第24期首：8,657円
第29期末：8,723円（既払分配金（税込み）：240円）
騰 落 率： 3.6％（分配金再投資ベース）（注）分配金再投資基準価額は、分配金（税込み）を分配時に再投資したものとみなして計算したもので、ファンド運用の実質的なパフォーマンスを示すものです。
（注）分配金を再投資するかどうかについてはお客様がご利用のコースにより異なり、また、ファンドの購入価額により課税条件も異なりますので、お客様の損益の状況を示すものではありません。
（注）分配金再投資基準価額は、作成期首（2016年５月16日）の値が基準価額と同一となるように指数化しております。
（注）上記騰落率は、小数点以下第２位を四捨五入して表示しております。

○基準価額の主な変動要因
当作成期末（2016年11月15日）のＬＭ・ニュージーランド公社債ファンド（毎月分配型）（以下、当ファンド）の基準価額は8,723円（分配金控除後）となりました。当作成期の当ファンドのパフォーマンス（騰落率）はプラス3.6％（分配金再投資ベース）、基準価額は306円（分配金込み）上昇しました。
ニュージーランド債券市場の金利水準が相対的に高いことから、公社債利金を手堅く確保しました。
さらに、為替相場がニュージーランドドル（NZドル）高・円安となったことを受け、為替損益がプラスとなりました。一方、公社債損益は債券利回りの上昇を受けてマイナスとなりました。

1ＬＭ・ニュージーランド公社債ファンド（毎月分配型）＜愛称：キウイ＞

１万口当たりの費用明細
項目（a） 信託報酬（2016年５月17日～2016年11月15日）
第24期～第29期
金額
61比
円

項

率0.704％目の概要（a） 信託報酬＝作成期間の平均基準価額×信託報酬率（投信会社）（30）（0.341） 委託した資金の運用の対価（販売会社）（30）（0.341） 交付運用報告書等各種書類の送付、口座内でのファンドの管理、購入後の情報提供等の対価（受託会社）（ 2）（0.022） 運用財産の管理、投信会社からの指図の実行の対価（b）その他費用

30.033（b） その他費用＝作成期間のその他費用÷作成期間の平均受益権口数（保管費用）（ 1）（0.016） 保管費用は、海外における保管銀行等に支払う有価証券等の保管及び資金の送金・資産の移転等に要する費用（監査費用）（ 1）（0.007） 監査費用は、監査法人等に支払うファンドの監査に係る費用（印刷等費用）（ 1）（0.010） 印刷等費用は、印刷業者等に支払う法定書類の作成、印刷、交付および届出に係る費用

合計

64

0.737

作成期間の平均基準価額は、8,702円です。
（注）作成期間の費用（消費税等のかかるものは消費税等を含む）は、追加・解約により受益権口数に変動があるため、簡便法により算出した結果です。
（注）各金額は項目ごとに円未満は四捨五入してあります。
（注）その他費用は、このファンドが組み入れている親投資信託が支払った金額のうち、当ファンドに対応するものを含みます。
（注）各比率は１万口当たりのそれぞれの費用金額（円未満の端数を含む）を作成期間の平均基準価額で除して100を乗じたもので、項目ごとに小数第３位未満は四捨五入してあります。

2ＬＭ・ニュージーランド公社債ファンド（毎月分配型）＜愛称：キウイ＞

最近５年間の基準価額等の推移（2011年11月15日～2016年11月15日）（円）
11,500（百万円）
16,00011,00014,00010,50012,00010,00010,000

9,500

8,000

9,000

6,000

8,500

4,000

8,000

2,000

7,500
2011/112012/112013/11

基準価額（左軸）

2014/112015/11

分配金再投資基準価額（左軸）

純資産総額（右軸）02016/11（注）分配金再投資基準価額は、分配金（税込み）を分配時に再投資したものとみなして計算したもので、ファンド運用の実質的なパフォーマンスを示すものです。
（注）分配金を再投資するかどうかについてはお客様がご利用のコースにより異なり、また、ファンドの購入価額により課税条件も異なりますので、お客様の損益の状況を示すものではありません。
（注）当ファンドの設定日は2014年６月16日です。

2014年６月16日 2014年11月17日 2015年11月16日 2016年11月15日
設定日
決算日
決算日
決算日
基準価額

（円）

10,000

期間分配金合計（税込み）（円）―

90470480

分配金再投資基準価額騰落率

（％）

―

7.5

△8.5

△1.0（百万円）

2,200

8,026

6,772

5,636

純資産総額

10,655

9,305

8,723

（注）上記騰落率は、小数点以下第２位を四捨五入して表示しております。
（注）純資産総額の単位未満は切捨てて表示しております。
（注）騰落率は１年前の決算応当日との比較です。
ただし、設定日の基準価額は設定当初の金額、純資産総額は設定当初の元本額を表示しており、2014年11月17日の騰落率は設定当初との比較です。
（注）市場に広く認知されているベンチマーク等で、当ファンドのリスク特性を正確に反映する指標が見当たらないため、現状では、当ファンドの収益率及びリスク特性を特定のベンチマーク等と比較しておりません。

3ＬＭ・ニュージーランド公社債ファンド（毎月分配型）＜愛称：キウイ＞

投資環境（2016年５月17日～2016年11月15日）

ニュージーランド５年国債利回りの推移
ニュージーランド債券市場は、利回りが上昇（％）（価格は下落）しました。期の前半は、英国の欧
3.0
州連合（EU）離脱の是非を問う国民投票におい2.8て、予想に反してEU離脱が決定し、投資家のリ2.6
スク回避姿勢が強まったため、利回りは低下（価2.4
格は上昇）しました。また、ニュージーランド
2.2の主要輸出品である乳製品の入札価格が低迷し2.0たことも、利回りの低下要因となりました。中1.8
旬は、ニュージーランド準備銀行（RBNZ）が追1.6
加的な金融緩和を示唆し、利下げ観測が強まっ1.4たことなどから、利回りは引き続き低下しまし1.2た。しかし、その後は乳製品の入札価格が上昇（出所）ファクトセット
1.0
したことなどから、利回りは上昇に転じました。
16/05
16/06
16/07
16/08
16/09
16/10
16/11
期の後半は、米連邦準備制度理事会（FRB）による年内の利上げ観測が広がったことや、欧州中央銀行（ECB）が量的金融緩和の終了前に緩和規模の縮小を検討していると報じられたことなどを受け、欧米の債券利回りが上昇し、ニュージーランドの債券利回りもこれに連れて上昇しました。さらに、当作成期末にかけては、米大統領選挙で共和党のトランプ氏が勝利し、米財政支出の拡大観測を背景に米国の債券利回りが上昇した影響から、ニュージーランドの債券利回りも上昇しました。
社債セクターについては、期の前半から半ばにかけては、ニュージーランドの株価が上昇傾向となったことなどに支えられ、上昇基調となりました。ただし、期の後半にかけては、株価が下落に転じる中、社債市場は軟調となりました。
ニュージーランドドル／円レートの推移
為替市場は、NZドル高・円安となりました。
期の前半は、英国民投票で英国のEU離脱が決定 （円）82
し、リスク回避姿勢が強まったことから、主要80通貨に対して円高が進む中、NZドルも対円で大78きく下落しました。ただし、その後は、株式相場が世界的に上昇し、リスク回避姿勢が後退し76たため、NZドルは反発しました。期の半ばは、
74
RBNZが追加的な金融緩和を示唆し、利下げ観測
72が強まったことなどから、NZドルは対円で下落しました。しかし、その後は乳製品の入札価格70が上昇したことや、住宅価格などのニュージー
68
ランドの経済指標が改善したことなどから、NZ（出所）投資信託協会
66
ドル買い・円売りが優勢となりました。期の後
16/05
16/06
16/07
16/08
16/09
16/10
16/11
半は、ニュージーランドの貿易赤字が悪化したことなどを受け、NZドルは対円でやや値を下げました。しかし、その後発表されたニュージーランドの７－９月期消費者物価指数（CPI）が予想を上回ると、RBNZによる利下げ期待が後退し、NZドルは対円で上昇基調となりました。
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当ファンドのポートフォリオ（2016年５月17日～2016年11月15日）

当ファンドは、「ＬＭ・ニュージーランド公社債マザーファンド」を通じて、主としてNZドル建ての国債、州政府債、地方債、国際機関債、社債等を中心に投資を行い、信託財産の中長期的成長を目指して運用に努めてまいりました。取得時において、原則として１社以上の格付機関から投資適格（BBB－/Baa3以上）の格付けが付与された、またはこれに相当する信用力をもつと運用者が判断する公社債に投資しております。当作成期の運用に当たっては慎重な方針で臨みました。資産配分については、金融債などの社債を厚めとしました。また、ポートフォリオ全体の平均格付けは引き続き高位に保ちました。

当ファンドのベンチマークとの差異（2016年５月17日～2016年11月15日）

市場に広く認知されているベンチマーク等で、当ファンドのリスク特性を正確に反映する指標が見当たらないため、現状では、当ファンドの収益率及びリスク特性を特定のベンチマーク等と比較しておりません。
以下のグラフは、作成期間の当ファンドの期別基準価額騰落率です。
基準価額（期別騰落率）（％）
4.03.02.0
1.0
0.0－1.0－2.0－3.0－4.0

第24期
2016/6/15

第25期
2016/7/15

第26期
2016/8/15

第27期
2016/9/15（注）基準価額の騰落率は分配金（税込み）込みです。

5第28期
2016/10/17

第29期
2016/11/15

ＬＭ・ニュージーランド公社債ファンド（毎月分配型）＜愛称：キウイ＞

分配金（2016年５月17日～2016年11月15日）

当作成期の分配金につきましては、基準価額動向や保有債券の利子収入等を勘案し、以下の通りとさせていただきました。なお、収益分配に充当しなかった利益につきましては信託財産中に留保し、運用の基本方針に基づき運用を行います。
○分配原資の内訳
項

目

当期分配金
（対基準価額比率）
当期の収益（単位：円、１万口当たり・税込み）

第24期

第25期

第26期

第27期

第28期

第29期

2016年５月17日～2016年６月15日

2016年６月16日～2016年７月15日

2016年７月16日～2016年８月15日

2016年８月16日～2016年９月15日

2016年９月16日～2016年10月17日

2016年10月18日～2016年11月15日

4040404040

40

0.457％

0.448％

0.462％

0.458％

0.463％

0.456％

293122312330

当期の収益以外

108178169

翌期繰越分配対象額

578570553

544527517（注）対基準価額比率は当期分配金（税込み）の期末基準価額（分配金込み）に対する比率であり、ファンドの収益率とは異なります。
（注）当期の収益、当期の収益以外は小数点以下切捨てで算出しているため合計が当期分配金と一致しない場合があります。

今後の運用方針
ニュージーランド経済に関しては、2016年４－６月期のGDP成長率が前年同期比＋3.6%となり、景気の拡大基調が続いています。今後も安定した成長を継続するものと予想されます。
RBNZは2016年11月の金融政策委員会で政策金利の引き下げ（2.00％→1.75％）を決定しました。声明
文では今後の追加利下げにも含みが残されましたが、当面は金利据え置きが維持されるものと思われます。
ニュージーランドの債券市場では、RBNZが緩和的な金融政策を継続していることなどから、安定的な展開が見込まれます。
為替相場については、日本では日銀が積極的な金融緩和を継続する姿勢を示している一方、ニュージーランドでは景気の拡大基調が続くと見込まれることから、NZドルは対円で底堅く推移するものと予想されます。
当ファンドはこれまでと同様に、組入債券の信用リスク、金利リスク等に配慮しつつ銘柄を厳選し、運用に注力していく所存です。

6

ＬＭ・ニュージーランド公社債ファンド（毎月分配型）＜愛称：キウイ＞

お知らせ
該当事項はございません。

当ファンドの概要
商品分類 追加型投信／海外／債券

信託期

間 平成26年６月16日～平成36年５月15日まで

運用

方針

主にニュージーランド・ドル建ての国債、州政府債、地方債、国際機関債、社債等に投資を行い、信託財産の中長期的成長を目指して運用を行います。

当 フ ァ ン ド ｢ＬＭ・ニュージーランド公社債マザーファンド」受益証券を主要投資対象とします。
主 要 投 資 対 象 ＬＭ・ニュージーランド公社債 主にニュージーランド・ドル建ての国債、州政府債、地方債、国際機関債、社債等をマ ザ ー フ ァ ン ド 主要投資対象とします。
当運用方法

分

配方針

ファ

ン

ド

株式への実質投資割合は、信託財産の純資産総額の10%以内とします。
外貨建資産への実質投資割合には、制限を設けません。

ＬＭ・ニュージーランド公社債 株式への投資割合は、信託財産の純資産総額の10%以内とします。
マ ザ ー フ ァ ン ド 外貨建資産への投資割合には、制限を設けません。
決算日（原則として毎月15日。休業日の場合は翌営業日）に、基準価額水準等を勘案して収益の分配を行います。

7

ＬＭ・ニュージーランド公社債ファンド（毎月分配型）＜愛称：キウイ＞（参考情報）○当ファンドと代表的な資産クラスとの騰落率の比較
120.0％
110.0％
100.0％
90.0％
80.0％
70.0％
60.0％
50.0％
40.0％
30.0％
20.0％
10.0％
0.0％
－10.0％－20.0％－30.0％－40.0％－50.0％（2011年11月末～2016年10月末）

当ファンド

日本株

先進国株

新興国株

最大値

日本国債

最小値

先進国債

新興国債

平均値

（単位：％）

先進国株

新興国株

日本国債

先進国債

最大値

当ファンド
1.4

日本株
65.0

65.7

47.4

10.1

34.9

新興国債
44.1

最小値

△12.9

△22.0

△17.5

△27.4

0.5

△12.3

△18.1

平均値

△5.1

15.0

17.7

5.4

3.3

9.4

5.4

（注）全ての資産クラスが当ファンドの投資対象とは限りません。
（注）2011年11月から2016年10月の５年間の各月末における直近１年間の騰落率の最大値・最小値・平均値を表示したものです。なお、当ファンドは、2015年６月以降の年間騰落率を用いています。
（注）上記の騰落率は決算日に対応した数値とは異なります。
（注）当ファンドは分配金再投資基準価額の騰落率です。

＊各資産クラスの騰落率を計算するために使用した指数
日 本 株：東証株価指数（TOPIX）（配当込み）
先進国株：MSCIコクサイ・インデックス（配当込み、ヘッジなし・円ベース）
新興国株：MSCIエマージング・マーケット・インデックス（配当込み、ヘッジなし・円ベース）
日本国債：シティ日本国債インデックス（円ベース）
先進国債：シティ世界国債インデックス（除く日本、ヘッジなし・円ベース）
新興国債：シティ新興国市場国債インデックス（ヘッジなし・円ベース）（注）（注）

 外の指数は、各資産クラスに為替ヘッジなしによる投資を行うことを想定して、円ベースの指数を採用しております。
海上記各指数に関する著作権、知的財産権その他の一切の権利はその指数を算出、公表しているそれぞれの主体に帰属します（TOPIX：
株式会社東京証券取引所、MSCIコクサイ・インデックスおよびMSCIエマージング・マーケット・インデックス：MSCI Inc.、シティ日本国債インデックス、シティ世界国債インデックス、シティ新興国市場国債インデックス：Citigroup Index LLC）
。また、それぞれの主体は当ファンドの運用に関して一切の責任を負うものではありません。

8

ＬＭ・ニュージーランド公社債ファンド（毎月分配型）＜愛称：キウイ＞

当ファンドのデータ
組入資産の内容（2016年11月15日現在）○組入上位ファンド
銘柄名

第29期末％

ＬＭ・ニュージーランド公社債マザーファンド

100.6

組入銘柄数

1銘柄

（注）組入比率は純資産総額に対する評価額の割合です。
（注）組入銘柄に関する詳細な情報等につきましては、運用報告書（全体版）に記載しております。

○資産別配分

○国別配分○通貨別配分

日本
100.6％

親投資信託受益証券
100.6％

円
100.6％（注）比率は組入資産（現金等を除く）の当ファンドの純資産総額に対する割合です。
（注）国別配分につきましては発行国もしくは投資国を表示しております。
（注）通貨別配分は組入資産（現金等を除く）を通貨で区分したものであり、通貨変動に伴うファンドの価格変動リスクと異なることがあります。

純資産等項目

第24期末

第25期末

第26期末

第27期末

第28期末

第29期末

2016年６月15日 2016年７月15日 2016年８月15日 2016年９月15日 2016年10月17日 2016年11月15日

純資産総額

6,053,923,434円 6,069,793,803円 5,826,362,736円 5,769,241,901円 5,638,604,097円 5,636,451,294円

受益権総口数

6,953,635,339口 6,825,484,417口 6,759,204,062口 6,635,034,763口 6,556,852,634口 6,461,767,062口

１万口当たり基準価額

8,706円

8,893円

8,620円

8,695円＊当作成期間（第24期～第29期）中における追加設定元本額は128,029,434円、同解約元本額は681,732,487円です。

98,600円

8,723円ＬＭ・ニュージーランド公社債ファンド（毎月分配型）＜愛称：キウイ＞

組入上位ファンドの概要
ＬＭ・ニュージーランド公社債マザーファンド【基準価額の推移】（円）
11,500【１万口当たりの費用明細】（2015年５月16日～2016年５月16日）（2015年５月16日～2016年５月16日）

項

11,000（a）そ（保10,500の管合他

費
計金費用用）

当額円
4（4）
4比

率％
0.039
（0.039）0.039（注）上記項目の概要につきましては運用報告書（全体版）をご参照ください。
（注）各金額は項目ごとに円未満は四捨五入してあります。
（注）各比率は１万口当たりのそれぞれの費用金額（円未満の端数を含む）を期中の平均基準価額で除して100を乗じたもので、項目ごとに小数第３位未満は四捨五入してあります。

9,500
9,0002015/62015/82015/102015/122016/22016/4【組入上位10銘柄】

12345678910

期期中の平均基準価額は、10,108円です。

10,0008,500目銘柄名業種／種別等

NEW ZEALAND GOVERNMENT 4.5% 2027/4/15
NZ LOCAL GOVT FUND AGENC 5.5% 2023/4/15
NEW ZEALAND GOVERNMENT 5.5% 2023/4/15
WESTPAC NEW ZEALAND LTD 5.545% 2018/9/20
NZ LOCAL GOVT FUND AGENC 6% 2021/5/15
NEW ZEALAND GOVERNMENT 6% 2021/5/15
AUCKLAND COUNCIL 5.806% 2024/3/25
ANZ BANK NEW ZEALAND LTD 5.43% 2019/2/27
COMMONWEALTH BANK AUST 5.125% 2019/8/1
AUCKLAND INTL AIRPORT 5.52% 2021/5/28
組入銘柄数

国債証券
地方債証券
国債証券
普通社債券
地方債証券
国債証券
地方債証券
普通社債券
普通社債券
普通社債券

通貨

国（地域）

（2016年５月16日現在）

ニュージーランドドル ニュージーランド
ニュージーランドドル ニュージーランド
ニュージーランドドル ニュージーランド
ニュージーランドドル ニュージーランド
ニュージーランドドル ニュージーランド
ニュージーランドドル ニュージーランド
ニュージーランドドル ニュージーランド
ニュージーランドドル ニュージーランド
ニュージーランドドル
オーストラリアニュージーランドドル ニュージーランド
61銘柄

比率
7.2
6.9
5.8
3.4
3.0
2.8
2.6
2.5
2.5
2.4％

（注）比率は、純資産総額に対する割合です。
（注）組入銘柄に関する詳細な情報等につきましては、運用報告書（全体版）に記載しております。
（注）国（地域）につきましては発行国もしくは投資国を表示しております。
その他
2.9％

【資産別配分】フランス
4.5％【国別配分】

その他
6.8％

その他
2.9％

【通貨別配分】

カナダ
4.7％

外国債券
97.1％

ドイツ
6.1％
オーストラリア
6.9％
国際機関
9.2％
オランダ
10.6％

ニュージーランド51.2％
ニュージーランドドル
97.1％（注）比率は組入資産（現金等を除く）の当ファンドの純資産総額に対する割合です。
（注）国別配分につきましては発行国もしくは投資国を表示しております。
（注）通貨別配分は組入資産（現金等を除く）を通貨で区分したものであり、通貨変動に伴うファンドの価格変動リスクと異なることがあります。
※当マザーファンドの計算期間における運用経過の説明は運用報告書（全体版）をご参照ください。

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