2018 年度第２四半期決算説明会サマリー・Q&A（2018 年11 ⽉7 ⽇ 開催 ）（1）経営計画「Denka Value-Up」進捗状況
数値⽬標「2020 年度連結営業利益 420 億円・営業利益率 10％以上・スペシャリティー化率 75％以上」に対し、2018 年度の予想営業利益は 360 億円と順調なスタート【参考】 スペシャリティー事業営業利益・連結営業利益(利益率)2017 年 実績 167 ・ 337 (8.5％)
2018 年 予想 195 ・ 360 (8.8％)
2020 年 ⽬標 315 ・ 420 (10.0％以上)（2）2018 年度 第 2 四半期決算概要（前年⽐）

単位：億円

単位：億円

①売 上 ⾼
1,983
②営業利益
146
数量要因
スプレッド改善
為替影響
その他コスト要因＋105 数量増＋15・販売価格差+90＋ 3＋ 20 電⼦先端プロダクツ製品等＋ 26 売価 ＋109 ＞ 原燃料 ▲ 82
▲ 1 売価 ▲ 18 ＞ 原料他 + 17▲ 14 SM 定期修繕
▲ 10 凍害（⽶国 Denka Performance Elastomer）▲ 3 渇⽔（⻘海⼯場⽔⼒発電減）▲ 4 その他製造費等（労務費・他）
先⾏投資負担等▲ 10 研究開発負担増--------------------------------------------------------------------------------要因別内訳 計+ ３

売 上 ⾼ 電⼦・先端製品が販売数量を伸ばしまた原燃料⾼に応じた⽯化系製品の売価改定で増収
営業利益 数量増によるプラスに加え交易条件の改善が寄与
SM 定修・⽶国寒波・⻘海渇⽔・研究開発等先⾏投資負担増などのマイナス要因をカバーし増益（3）2018 年度 業績予想（前年⽐）

単位：億円①売 上 ⾼4,100
②営業利益
360
数量要因
スプレッド改善
為替影響
その他コスト要因＋144 数量増＋20・販売価格差+124＋ 23+ 76 電⼦・先端プロダクツ製品など+ 26 売価 ＋154 ＞ 原燃料 ▲127
▲ 4 売価▲29 ＞ 原料他 + 25
▲14 SM 定修▲10 凍害（⽶国 DPE）
▲ 3 渇⽔（⻘海⽔⼒発電減）▲36 その他製造費等（労務費・その他費⽤・他）
先⾏投資負担等▲11 研究開発負担増--------------------------------------------------------------------------------要因別内訳 計+ 3
売 上 ⾼ ⾃動⾞関連を中⼼に電⼦・先端プロダクツ製品の出荷量が⼤きく伸⻑、価格⾯でもクロロプレンゴムやスチレン系製品の原燃料価格の上昇に応じた価格改定などで増収。
営業利益 数量増によるプラスに加え交易条件の改善が寄与
SM 定修・⽶国寒波・⻘海渇⽔・研究開発等先⾏投資負担増などのマイナス要因をカバーし増益（4）株主還元
Denka Value-Up 「総還元性向 50％継続・今後配当をより重視・⾃⼰株式取得を機動的に実施」
2018 年度予想配当：中間 60・期末 60・年間 120 円/株（配当性向 42％）
デンカ株式会社

（5）トピック 「当社⾃動⾞分野の成⻑戦略、現状と今後の展開」
・セラミックス回路基板 ⼤型駆動モーターを制御するインバーターに使⽤
窒化アルミ（熱伝導性重視）、窒化珪素（靭性信頼性重視）の２品種をラインナップ
原料粉末から回路基板まで⼀貫製造する唯⼀のメーカー
販売計画：2022 年度 130 -> 2025 年度 190 億円
・アセチレンブラック リチウムイオン電池の正極に⽤いられ、活物質へ導電性を付与する
アセチレンを原料とする超⾼純度が⾃動⾞向け電池の⾼性能・⾼信頼性を実現
世界最⼤のアセチレンブラック⽣産能⼒を有し、需要の急伸にも対応可能
販売計画：2022 年度 55 -> 2025 年度 75 億円
・球状アルミナフィラー リチウムイオン電池の放熱対策に球状アルミナを充填したシートやグリースが使⽤
幅広い粒径ラインナップと⾼度な粒度設計技術により、各種放熱材料の熱伝導率向上に貢献
⽣産性に優れた製造プロセス、世界最⼤の⽣産能⼒
販売計画：2022 年度 70 -> 2025 年度 85 億円
・⾞両軽量化・⾃動運転・コネクティッドカー
⾞両軽量化：ライト・ウインカーの LED 化蛍光体「アロンブライト」、ヘッドライト⽤⾦属回路基板「ヒットプレート」
⾃動運転・コネクティッドカー：ミリ波レーダー低損失フィラー・OLED 向け封⽌材・LCD 向け接着剤の開発
・⾞両電動化の進展と当社製品の需要動向
EV 化の進展によりエラストマー製品の需要は減少するものの、⼀⽅でセラミックス回路基板、アセチレンブラック、球状アルミナフィラーいずれも⼤きく増加し、⾞両電動化の進展は、当社⾃動⾞分野製品にとって成⻑の追い⾵
・販売⽬標（⾃動⾞関連製品）
2018 年度 売上⾼ 370 営業利益 60 営業利益率 16％2020 年度 売上⾼ 500 営業利益 90 営業利益率 18％2022 年度 売上⾼ 700 営業利益 150 営業利益率 21％

デンカ株式会社

単位：億円

(6) 質疑応答
1.2018 年度経営概況に関して
1-1

エラストマー・機能樹脂の業績⾒通しDPE は原料ブタジエン価格が⾼騰、⻑期のフォーミュラー契約先などに対し、引き続き製品価格引き上げによる採算是正を推進する。カーバイド・アセチレン法 CR も原燃料コストが上昇しており、⾜元 10 ⽉からブタジエン価格が下落しているが値下げは⾏わない⽅針であり、⻘海⼯場の CR も価格改定を進める。
来年度、独 CR メーカー7000 トン増強が完成するものの、旺盛な需要に吸収され、需給タイトが続く⾒通し。
DPE 凍害影響解消や採算是正により、来年度は CR 事業の増益を⽬指す。

1-2

インフラソーシャルソリューションの下期業績⾒通しセメント値上げの浸透や上期数量減の要因となった⾃然災害影響の解消。

1-3

インフルエンザワクチン・検査試薬の今期⾒通しと sd-LDL-C 測定試薬の進捗状況
2018 年インフルエンザワクチンは⼀部製造株の増殖性が悪いが、これは期初に想定。安定操業に努めた結果、不合格品もなく出荷は順調。
検査試薬は、春先の⿇疹流⾏や・中国向け炎症マーカーの輸出増加が上期増収に寄与。
sd-LDL-C（超悪⽟コレステロール）測定試薬は 2018 年 7 ⽉⽶国での正式販売を開始、⼤⼿検査センターで採⽤されている。現在、⽶国保険収載の⼿続中。中国も 2 社⽬の採⽤が決まっている。⽇本国内では、健康診断⽤に⼤⼿検査センター全てに採⽤が決定し、体外診断薬としての申請準備を進めている。各国の学術啓発活動に注⼒し、検査数の増加に繋げる。

2.⾃動⾞分野の成⻑戦略、現状と今後の展開について
2-1 セラミックス回路基板の性能要求
EV・PHEV の⼤型モーター搭載により、発熱量も増加。ヒットプレートのような⾦属基板でなく、従来は⾃動⾞⽤としてではオーバースペックだった窒化珪素・窒化アルミなど、より熱伝導性に優れたセラミックス回路基板が必要。
このようなことから、当社はプレスリリースの通り三菱マテリアルとの共同開発をスタート。回路化技術に優れた三菱マテリアルと、セラミックス焼結技術に優れた当社が、より放熱性に優れたセラミックス回路基板で世界をリードしていく。
2-2 アセチレンブラックの増産対応
需要拡⼤が⾒込まれるアセチレンブラックは、千葉⼯場のアセチレンガス調達拡⼤、シンガポールでのマンガン電池向け製品からの振替、第 3 の製造拠点建設について、グローバルな視点で増産対応の具体策を検討中。
2-3 球状アルミナフィラーの需要動向
⽶国 EV 向けだけでなく、既に欧州の⾃動⾞メーカー向けにも採⽤実績がある。今後、EV メーカーが増加したとしても、当該放熱材料の熱伝導性を担保する充填材料は、球状アルミナであることに変わりがない。
2-4 ⾃動⾞分野の設備投資経営計画「Denka Value-Up」の戦略投資 600 億円の中で、セラミックス回路基板、アセチレンブラック、球状アルミナの各設備投資を予定。
BCP の観点からも、複数拠点化し（球状アルミナ：⼤牟⽥＋シンガポール、アセチレンブラック：千葉＋シンガ
ポール＋第３拠点）、今後も⾼いシェアを維持する。投資額は短期間で回収し、固定費負担は吸収可能。
以上

デンカ株式会社