平成２６年度第１四半期における運用状況等（平成26年4月～6月）

独立行政法人農業者年金基金は、年金資産の安全かつ効率的な運用を行っており、法令に基づき策定しました「独立行政法人農業者年金基金中期計画」において、四半期ごとに運用に関する情報を、本資料をもってホームページで公表することとしております。
なお、毎年６月末日までに被保険者等の皆様に送付させていただいております「運用（付利）結果のお知らせ」の基礎となります前年度の運用成績につきましては、毎年度の末日における運用収入の額が基準となります。
当基金が行っています年金資産の運用については、金融・経済情勢等の運用環境の影響により、短期的には、運用成績がプラスになる年やマイナスになる年がありますが、長期的な運用により安定した運用収益を上げることが期待されます。
今後とも、安全かつ効率的な運用を徹底して参りたいと思いますので、皆様の御理解を賜りますよう、よろしくお願い申し上げます。
【参考】
独立行政法人農業者年金基金中期計画（平成２５年３月２９日認可）－抜粋－
２ 年金資産の安全かつ効率的な運用(4) 年金資産の構成割合、運用成績等については、四半期ごとにホームページで情報を公表するとともに、加入者に対して、毎年６月末日までにその前年度末現在で評価した個々の加入者に係る運用結果を通知する。

目

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１．平成２６年度第１四半期（平成26年4月～6月）における運用環境について・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・
１

２．平成２６年度第１四半期（平成26年4月～6月）におけるポートフォリオ別の運用状況・・・・・・・・・・・・・・・
２
３．ベンチマーク・インデックスの推移・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・
４（参考）
用語の説明・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・
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１．平成２６年度第１四半期（平成26年4月～6月）における運用環境について（４月）
国内外株式は、４日に発表された米国の雇用統計が市場予想を下回ったこと等を背景に中旬にかけて下落基調で推移する中で、国内株式は８日の日銀金融政策決定会合で現状の金融政策維持が確認されると失望売りにより更に下落しました。その後の国内外株式は、14日に発表された米国の小売売上高が市場予想を上回り、それぞれ反発したものの、国内株式は24日の日米首脳会談においてＴＰＰが大筋合意に至らなかったこと等から月末にかけて軟調に推移しましたが、外国株式は好調な米国企業の決算発表が相次いだことを好感して上昇しました。国内債券の10年国債利回りは、米国の長期金利の低下や８日の日銀金融政策決定会合で現状の金融政策維持が確認されたこと等を背景に0.62％に低下しました。外国債券の米国10年国債利回りは、米国の雇用統計が市場予想を下回ったことやウクライナ情勢の緊迫化等を背景に2.65％に低下しました。為替は、８日の日銀金融政策決定会合で現状の金融政策維持が確認されると円高が進行し、対ドルで102円15銭、対ユーロで141円64銭となりました。

（５月）
国内外株式は、２日に発表された米国の雇用統計が大幅に改善したものの外国株式に動意がなく、国内株式は連休中に円高が進行したこと等を背景に連休明けに下落しました。その後の国内外株式は、13日にかけて反発し上昇したものの、15日の米国の経済指標が芳しくなかったことやユーロ圏の１－３月期のＧＤＰが市場予想を下回ったことから下落しましたが、国内株式は22日の中国の経済指標が市場予想を上回ったことを好感して反発、外国株式も米国の長期金利の低下等を背景に上昇し、25日のウクライナ大統領選挙でロシアとの関係正常化を掲げる親欧米派が勝利すると、国内外株式は一段高となりました。国内外債券は、欧州中央銀行（ＥＣＢ）の追加金融緩和への期待の高まり等を背景に、国内債券の10年国債利回りは0.57％に、外国債券の米国10年国債利回りは2.48％に、それぞれ低下しました。為替は、欧米の長期金利の低下等を背景に円高が進行し、対ドルで101円75銭、対ユーロで138円83銭となりました。

（６月）
国内外株式は、好調な米国の経済指標等を背景に上昇基調で推移する中で、外国株式は12日に発表された米国の小売売上高が市場予想を下回ったこと等から下落しました。その後の国内外株式は、18日の米国連邦公開市場委員会（ＦＯＭＣ）後の記者会
見でイエレン米国連邦準備制度理事会（ＦＲＢ）議長が緩和的な金融政策の継続を示唆すると上昇に転じ一段高となりました
が、月末にかけては、イラク情勢の悪化や米国の１－３月期のＧＤＰ改定値の一段の悪化を嫌気して下落しました。国内債券の10年国債利回りは、５日のＥＣＢ理事会で追加金融緩和策が発表されたこと等を背景に0.56％とやや低下しました。外国債券の米国10年国債利回りは、５月の金利低下の反動後、再度低下に転じ、米国の景気減速懸念の後退等を背景に2.53％となりました。為替は、欧米の長期金利の低下等を背景に円高が進行し、対ドルで101円31銭、対ユーロでほぼ横ばいの138円70銭となりました。

1２．平成２６年度第１四半期（平成26年4月～6月）におけるポートフォリオ別の運用状況① 被保険者ポートフォリオ
平成２６年度第１四半期（平成26年4月～6月）における被保険者及び待期者に係る資産の運用状況は、次表のとおり、平成２６年６月末時価総額は１，９８６億８１百万円となり、第１四半期の総合収益は２８億１８百万円となりました。また、修正総合利回りは１．４３％となりました。
（単位：百万円、％）
資産

国内債券

平成25年度末
時価総額

平成26年6月末
時価総額

時価総額構成割合

第１四半期の総合収益（参考）
修正総合利回り

135,056

136,804

68.9

749

0.55

自家運用

58,87760,263

30.3

177

0.30

外部運用

76,17976,541

38.5

572

0.75

国内株式

24,101

25,222

12.7

1,226

5.07

外国債券

10,007

9,958

5.0

40

0.39

外国株式

25,902

26,405

13.3

810

3.13

短期資産

575

292

0.1

-6－

195,641

198,681

100.0

2,818

1.43

合
（注）

計

１．国内債券のうち自家運用（満期保有目的）については、償却原価法（定額法）を適用しています。
２．平成25年度末時価総額は、平成25年度決算整理後の額となっています。なお、短期資産の575百万円は、決算整理前の額2,388百万円から被保険者危険準備金ポートフォリオへの繰入額1,812百万円を減算した額です。
３．平成26年6月末時価総額（合計）は、平成25年度末時価総額（合計）195,641百万円に、第１四半期の追加投資額等222百万円及び総合収益2,818百万円を加算した額198,681百万円となりました。
４．短期資産の修正総合利回りの数値は、自家運用分については0.00％となりますが、外部運用分については保管・管理手数料等が含まれているため、表示していません。なお、保管・管理手数料等を整理する前の外部運用分の利回りは0.02％となります。
５．単位未満を四捨五入しているため、合計が合わない場合があります。（以下同じ。）

２

② 受給権者ポートフォリオ
平成２６年度第１四半期（平成26年4月～6月）における受給権者に係る資産状況は、次表のとおりとなっており、年金給付等の原資は確保されています。

資産(単位：百万円）
平成26年6月末
時価総額

平成25年度末
時価総額

国内債券

27,16929,437

短期資産

572

1,052

27,741

30,489合計（注）平成25年度末時価総額は、平成25年度決算整理後の額となっています。なお、短期資産の572百万円は、決算整理前の額539百万円に、受給権者危険準備金ポートフォリオからの受入額34百万円を加算した額です。

③ 被保険者危険準備金ポートフォリオ及び受給権者危険準備金ポートフォリオ
平成２６年度第１四半期（平成26年4月～6月）における危険準備金に係る資産状況は、次表のとおりとなっています。
(単位：百万円）
ポートフォリオ

被保険者危険準備金
ポートフォリオ

区

資産

平成26年6月末
時価総額

付利準備金

短期資産

3,939

3,940

調整準備金

短期資産

2,207

2,178

6,1466,1181,121

1,181

合
受給権者危険準備金
ポートフォリオ分

平成25年度末
時価総額

計

調整準備金

短期資産

（注）平成25年度末時価総額は、平成25年度決算整理後の額となっています。なお、被保険者危険準備金ポートフォリオの短期資産の合計6,146百万円は、決算整理前の合計4,334百万円に、被保険者ポートフォリオからの受入額1,812百万円を加算した額です。また、受給権者危険準備金ポートフォリオの短期資産の1,121百万円は、決算整理前の額1,155百万円から受給権者ポートフォリオへの繰入額34百万円を減算した額です。

３３．ベンチマーク・インデックスの推移（Ｈ26.3末=100）110
国内債券（ＮＯＭＵＲＡ－ＢＰＩ総合）

国内株式+5.14%

国内株式（ＴＯＰＩＸ配当込）

105

外国債券（ｼﾃｨｸﾞﾙｰﾌﾟ世界国債ｲﾝﾃﾞｯｸｽ）

外国株式+3.20%

外国株式（ＭＳＣＩ－ＫＯＫＵＳＡＩ）

国内債券+0.74%

100

外国債券+0.53%

95

90
H26.3末H26.4末H26.5末H26.6末（参考）市場インデックス
区分
国内債券（新発１０年国債利回り）（NOMURA-BPI総合）
国内株式（日経２２５）（TOPIX配当込）
外国債券（米国１０年国債利回り）（独１０年国債利回り）（ｼﾃｨｸﾞﾙｰﾌﾟ世界国債ｲﾝﾃﾞｯｸｽ）

外国株式（NYダウ）（独DAX指数）（ＭＳＣＩ－ＫＯＫＵＳＡＩ）
為替レート（対ドル）（対ユーロ）

平成２６年３月末
0.640 ％
352.801 ﾎﾟｲﾝﾄ
14,827.83 円
1,628.52 ﾎﾟｲﾝﾄ
2.719 ％
1.566 ％
414.20 ﾎﾟｲﾝﾄ
16,457.66 ﾄﾞﾙ
9,555.91 ﾎﾟｲﾝﾄ
2,075.721 ﾎﾟｲﾝﾄ
102.99 円
141.94 円

平成２６年４月末
0.615 ％
353.312 ﾎﾟｲﾝﾄ
14,304.11 円
1,573.78 ﾎﾟｲﾝﾄ
2.647 ％
1.469 ％
415.51 ﾎﾟｲﾝﾄ
16,580.84 ﾄﾞﾙ
9,603.23 ﾎﾟｲﾝﾄ
2,087.771 ﾎﾟｲﾝﾄ
102.15 円141.64 円

４

平成２６年５月末
0.570 ％
354.387 ﾎﾟｲﾝﾄ
14,632.38 円
1,626.62 ﾎﾟｲﾝﾄ
2.477 ％
1.358 ％
414.82 ﾎﾟｲﾝﾄ
16,717.17 ﾄﾞﾙ
9,943.27 ﾎﾟｲﾝﾄ
2,118.831 ﾎﾟｲﾝﾄ
101.75 円
138.83 円

平成２６年６月末
0.560 ％
355.413 ﾎﾟｲﾝﾄ
15,162.10 円
1,712.30 ﾎﾟｲﾝﾄ
2.531 ％
1.245 ％
416.40 ﾎﾟｲﾝﾄ
16,826.60 ﾄﾞﾙ
9,833.07 ﾎﾟｲﾝﾄ
2,142.069 ﾎﾟｲﾝﾄ
101.31 円
138.70 円

参 考
用語の説明

○ ポートフォリオ
資産を運用する際の保有資産の組合せのこと。また、組み合わされた運用資産全体を指すこともある（同義語 ファンド）。
○ 総合収益
利息、配当金や売買損益といった実現損益だけではなく、評価損益や未収収益を加味した収益のこと。
○ 修正総合利回り
総合収益を、運用元本に時価の概念を加味した残高で割って算出した収益率のこと。運用成績の開示に広く用いられている。
修正総合利回り ＝ （総合収益） ÷ （運用元本平均残高＋前期末評価損益＋前期末未収収益）○ ベンチマーク・インデックス
各資産の収益率を評価する基準となる指標のこと。
以下は、被保険者ポートフォリオにおけるそれぞれの資産のベンチマーク・インデックスとして、当基金が採用しているものである。
＊ＮＯＭＵＲＡ－ＢＰＩ総合
野村證券金融工学研究センターが作成している国内債券市場の指標。国内で発行された残存１年以上の固定利付円建債（Ａ格相当以上）から構成される。国内債券市場の代表的な指標である。
＊ＴＯＰＩＸ（配当込）
東京証券取引所が作成している国内株式市場の指標。東証一部全上場銘柄から構成される。国内株式市場の代表的な指標である。
＊シティグループ世界国債インデックス（除く日本、ヘッジなし、円ベース）
シティグループ・グローバル・マーケッツ・インクが作成している外国債券市場の指標。主要各国（除く日本）が発行する国債から構成される。外国債券市場の代表的な指標である。
＊ＭＳＣＩ－ＫＯＫＵＳＡＩ（源泉税控除前、配当再投資、円換算）
ＭＳＣＩ Ｉｎｃが作成している外国株式市場の指標。主要各国（除く日本）の証券取引所上場銘柄から構成される。外国株式市場の代表的な指標である。

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