2018年度第3四半期 決算説明会資料
JT Group CFO
⾒浪 直博※本資料に含まれる数値は各事業の業績を分かりやすく説明するために使⽤しており、財務諸表の数値と異なる場合があります。
※⽤語の定義については、スライド15、16に記載しております。

将来に関する記述等についてのご注意
本資料には、当社⼜は当社グループの業績に関連して将来に関する記述を含んでおります。かかる将来に関する記述は、「考えています」「⾒込んでいます」「予期しています」「予想しています」「予⾒しています」「計画」「戦略」「可能性」等の語句や、将来の事業活動、業績、事象
⼜は条件を表す同様の語句を含むことがあります。将来に関する記述は、現在⼊⼿できる情報に基づく経営者の判断、予測、期待、計画、認識、評価等を基礎として記載されているに過ぎません。これらの記述ないし事実⼜は前提（仮定）については、その性質上、客観的に正確であるという保証も将来その通りに実現するという保証もなく、当社としてその実現を約束する趣旨のものでもありません。また、かかる将来に関する記述は、さまざまなリスクや不確実性に晒されており、実際の業績は、将来に関する記述における⾒込みと⼤きく異なる場合があります。その内、現時点で想定される主なものとして、以下のような事項を挙げることができます（なお、かかるリスクや要因はこれらの事項に限られるものではありません）。
（1） 喫煙に関する健康上の懸念の増⼤（2） たばこに関する国内外の法令規則による規制等の導⼊・変更（増税、たばこ製品の販売、国産葉たばこの買⼊れ義務、包装、ラベル、マーケティング及び使⽤に関する政府の規制等）、喫煙に関する⺠間規制及び政府による調査の影響等（3） 国内外の訴訟の動向（4） 国内たばこ事業、海外たばこ事業以外へ多⾓化する当社の能⼒（5） 国際的な事業拡⼤と、⽇本国外への投資を成功させる当社の能⼒（6） 市場における他社との競争激化、お客様の嗜好・ニーズの変化及び需要の減少（7） 買収やビジネスの多⾓化に伴う影響（8） 国内外の経済状況（9） 為替変動及び原材料費の変動（10）⾃然災害及び不測の事態等© Copyright JT 2018

Tokyo – November 1, 2018

JT Investor Meeting2

全社実績

海外たばこのプライシング効果が牽引し、全社為替⼀定調整後営業利益は増益(億円, %)

為替⼀定ベース
調整後営業利益2018年1-9⽉期

vs. 2017

5,307+9.2%

為替⼀定調整後営業利益
海外たばこ事業︓⼒強い成⻑
国内たばこ事業︓定価改定前の需要増で⼩幅な減益
財務報告ベース︓為替の不利な影響を受ける

財務報告ベース• 売上収益海外たばこ事業︓買収効果に伴う数量増・プライシング
国内たばこ事業︓定価改定前需要増・RRP売上収益増

売上収益

16,758+5.2%

調整後営業利益

5,110+5.1%• 調整後営業利益
為替影響︓-197億円

営業利益4,771+1.6%

四半期利益

3,327

-0.3%

• 営業利益、四半期利益
買収に係る償却費の増加
前年の⼀時的な増益（減損損失戻⼊益）の影響
⾦融費⽤の増加（四半期利益に影響）© Copyright JT 2018

JT Investor Meeting

Tokyo – November 1, 2018

3RRP: 喫煙に伴う健康リスクを低減させる可能性のある製品

全社⾒込

為替⼀定調整後営業利益を上⽅修正、不利な為替影響に伴い財務報告ベースの⾒込は下⽅修正
為替⼀定ベース

2018年
修正⾒込

対前回⾒込
増減

vs. 2017

調整後営業利益

6,240+170+6.6%(億円, %)

前回⾒込からの主な変更点• 底堅い総需要

財務報告ベース
売上収益

調整後営業利益

21,9005,750-500+2.4%-110-1.8%

営業利益

5,320-90-5.2%

当期利益

3,700-70-5.7%© Copyright JT 2018

• 海外たばこ事業

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• 追加的なプライシングの織り込み• 為替前提（ネガティブ⽅向へ）• 国内たばこ事業• 紙巻販売数量上⽅修正• Ploom TECH販売数量下⽅修正

JT Investor Meeting4

国内たばこ事業（実績）

トータル・シェアは回復基調【紙巻実績】【トータル・シェア】• 販売数量は減少も、シェア・モメンタム確⽴• 回復基調• 5ヶ⽉連続でシェア増• RRP︓成⻑の柱として注⼒• 紙巻︓圧倒的シェアNo.1ポジションの強化【RRP実績】

トータルシェアの推移イメージ*• RRP販売数量、RRP関連売上収益は引き続き伸⻑+1.4%pt
RRP販売数量 （億本）

RRP関連売上収益（億円）+110.7%+63.7%+92.5%
105318Q1+56.4%
83

18Q218Q318Q1249

129
18Q2

© Copyright JT 2018

18Q317Q4* JT推計Tokyo – November 1, 2018

18Q118Q218Q3
JT Investor Meeting

5RRP: 喫煙に伴う健康リスクを低減させる可能性のある製品

国内たばこ事業（⾒込）

RRP販売数量を⾒直すが、通期利益⾒込は変更なし【2018年販売数量前提】

紙巻たばこRRP【今後のたばこ市場について】

総需要︓13％台前半の減少（前回⾒込︓14%台後半の減少）
JT販売数量︓12％台前半の減少（前回⾒込︓14%台前半の減少）•

市場占有率*︓通年21％程度（前回⾒込︓22％程度）
JT販売数量︓28億本相当（前回⾒込︓40億本相当）•••

定価改定影響• 受動喫煙防⽌対策に関する議論の影響*出荷ベース

紙巻・RRPを合わせたたばこ総需要は、3%台半ばの減少（前回⾒込︓約4%の減少）【通期利益⾒込】

たばこ総需要は以下の要因の⾒極めが必要

RRP市場の⾜もとの成⻑は鈍化しているが、中⻑期的にはRRPのシェアが上昇する⾒⽴てに変更なし•

各社新製品の投⼊と積極的な販促投資•

受動喫煙規制•2020年末までには市場占有率30％到達の可能性（変更なし）→

引き続き優先的な資源配分を実施

調整後営業利益は変更なし（2,020億円）（＋）紙巻数量の上⽅修正、コスト削減（－）Ploom TECH数量の下⽅修正© Copyright JT 2018

RRP: 喫煙に伴う健康リスクを低減させる可能性のある製品

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JT Investor Meeting6国内たばこ事業（RRP）

Ploom TECH成⻑加速に向けて• RRPにおける将来のリーディングポジション獲得には、低温加熱カテゴリーの確⽴が必須• JTが提供する低温加熱型製品の特⻑はお客様ニーズに合致しており、ポテンシャルは⾼い
Ploom TECHがポテンシャルに達していない要因

対応策• 低温加熱型製品のベネフィットをお客様に⼗分に伝えきれていない

周囲への配慮

場所不便の軽減• お客様とのコミュニケーションの更なる推進•

体験機会の提供を通じてベネフィットを実感していただく• ベネフィットを⽴証する調査・研究結果の発信

健康懸念物質低減の可能性• 商品ラインナップの拡充• お客様の多様な嗜好に応えられていない•

デバイスのカラーバリエーション•

ピアニッシモ・ブランドのカプセル投⼊•

来年Q1中に更にSKU拡充• 吸い応えのあるPloom TECH＋の投⼊© Copyright JT 2018

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JT Investor Meeting7

RRP: 喫煙に伴う健康リスクを低減させる可能性のある製品

国内たばこ事業（RRP）

低温加熱型 Ploom TECH+と⾼温加熱型 Ploom Sを2019年に投⼊多彩なポートフォリオが実現••

お客様へ多様な選択肢を提供︓ポートフォリオ戦略の実⾏へ
Ploom TECH（低温加熱型）: ⾼いユーザビリティとにおいの少なさ、クリアなたばこの味わい

Ploom TECH+（低温加熱型）: ユーザビリティとにおいの少なさに加え、吸い応えをお求めのお客様を新たに獲得

Ploom S（⾼温加熱型）: ⾼温加熱市場で競合からのシェア獲得

Ploom TECH＋、Ploom S 販売概要
• 発売時期︓2019年3⽉までに投⼊
当⾯は、ラインナップ拡充を図るPloom TECHへリソースを集中• 販売チャネル︓オンライン、Ploom Shopで開始
積極的な販促投資を実施
両製品とも計画的に販売エリアを拡⼤し、2019年中の全国拡販を⽬指す© Copyright JT 2018

RRP: 喫煙に伴う健康リスクを低減させる可能性のある製品

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JT Investor Meeting8© Copyright JT 2018

Tokyo – November 1, 2018

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海外たばこ事業（実績・⾒込）

堅調なビジネス・モメンタムを反映し、為替⼀定調整後営業利益を上⽅修正【実績】【修正⾒込】• ビジネス・モメンタム堅調で⼒強い利益成⻑• 前回⾒込より、為替⼀定調整後営業利益を上⽅修正
3,600MMUSD → 3,770MMUSD（対前年増減率 +20.1％）• 第2四半期に引き続き、プライシングが牽引• 底堅い総需要と追加的なプライシングが牽引調整後営業利益ロードマップ（為替⼀定べース）(百万USD)+16.2%-219
2,747-34

17年1-9⽉

数量差3,191+697• ⼀部市場には不透明性・不確実性残る
今期の業績はマネージ可能も状況を注視• 前年下期に発⽣した⼀時的な損失を除けば対前年で約13%の成⻑• バングラデシュでの買収は年内の完了を想定（修正⾒込には含まれない）

Price/Mix

その他*

18年1-9⽉
為替⼀定*製造コスト、販促投資、販管費等を含む© Copyright JT 2018

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JT Investor Meeting10海外たばこ事業（財務報告ベース⾒込）

ネガティブな為替影響が下期に拡⼤する⾒込み• 前回⾒込より、財務報告ベース調整後営業利益を下⽅修正
3,820億円 → 3,730億円 (-90億円)• 主要な現地通貨は全て前回⾒込時点のレートより弱含む• 対前年⽐較では、調整後営業利益に対して• 2018年1-6⽉期の為替影響︓-65億円• 2018年7-12⽉期の為替影響︓約-430億円（7-9⽉期実績︓-132億円、10-12⽉︓約-300億円）
対ドルレートの推移
2017年
レート

2018年
前回⾒込レート

2018年
今回⾒込レート

前年/
今回⾒込
増減率

前回⾒込/
今回⾒込
増減率

USD/IRR

38,81144,10066,000

41.2%安

33.2％安USD/TRY

3.64

4.40

5.00

27.1%安

12.0％安USD/GBP

0.78

0.71

0.75

3.6%⾼5.3％安USD/RUB

58.35

60.00

63.00

7.4%安

4.8％安

JTGのイラン市場での外貨調達はEURのみで、EUR/IRR換算から上記表のUSD/IRRを算出© Copyright JT 2018

JT Investor Meeting

Tokyo – November 1, 201811

医薬事業・加⼯⾷品事業（実績・⾒込）

医薬事業︓実績好調、通期利益⾒込に変更なし
加⼯⾷品事業︓原材料費⾼騰に伴い減益、通期⾒込下⽅修正【医薬事業】【加⼯⾷品事業】• 1-9⽉実績は好調• 1-9⽉実績は原材料費⾼騰に伴い減益• 利益⾒込に変更なし（調整後営業利益︓250億円）• 利益⾒込は5億円下⽅修正（調整後営業利益︓50億円）• Gilead Sciences, Inc.との協議状況は進捗があればお知らせする• トップライン成⻑に向けた体制構築© Copyright JT 2018

Tokyo – November 1, 2018

JT Investor Meeting12Closing remarks

強固な事業基盤を確認• ボラタイルな事業環境の中、堅調な全社業績• 事業基盤が強固であることを再確認• 環境変化に柔軟に対応

株主• 通期⽬標の達成を⽬指しつつ、来年度以降の事業成⻑に向け、必要な取り組みを着実に推進

お客様
従業員

© Copyright JT 2018社会• ⼀株当たり配当⾦は当初予想150円から変更なし

Tokyo – November 1, 2018

JT Investor Meeting

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JT Investor Meeting14（このスライドは空⽩です）© Copyright JT 2018

Tokyo – November 1, 2018

<⽤語の定義>
調整後営業利益︓調整後営業利益 = 営業利益 + 買収に伴い⽣じた無形資産に係る償却費 + 調整項⽬（収益及び費⽤)**調整項⽬（収益及び費⽤) = のれんの減損損失 ± リストラクチャリング収益及び費⽤等

為替⼀定調整後営業利益︓

海外たばこ事業における当期の調整後営業利益を前年同期の現地通貨対ドル、ドル対円の為替レートを⽤いて換算/算出することにより、為替影響を除いた指標

四半期利益・当期利益︓

親会社の所有者に帰属する四半期利益・当期利益

Reduced-Risk Products︓ 喫煙に伴う健康リスクを低減させる可能性のある製品
(RRP)
GFB︓
(Global Flagship Brands)

2018年よりWinston、Camel、MEVIUS、LDの4ブランドに変更（2017年まではWinston、Camel、MEVIUS、LD、B&H、Glamour、Sobranie、Silk Cut、Natural American Spiritの9ブランド）

総販売数量︓(海外たばこ事業）

⽔たばこ/Reduced-Risk Products/製造受託を除き、Fine Cut/Cigar/Pipe/Snus/Kretekを含む

⾃社たばこ製品売上収益︓ 物流事業、製造受託等を除き、⽔たばこ、Reduced-Risk Productsの売上込み(海外たばこ事業)© Copyright JT 2018

Tokyo – November 1, 2018

JT Investor Meeting

15<⽤語の定義>
為替⼀定ドルベース
⾃社たばこ製品売上収益/調整後営業利益︓(海外たばこ事業)

当期の⾃社たばこ製品売上収益/調整後営業利益を前年同期の現地通貨対ドルの為替レートを⽤いて換算/算出する
ことにより、為替影響を除いた指標

たばこ総需要︓(国内たばこ事業)

⽇本市場全体におけるたばこの販売本数（Reduced-Risk Products等を含む）

紙巻総需要︓(国内たばこ事業)

⽇本市場全体における紙巻たばこの販売本数（Reduced-Risk Products等は含まない）

紙巻販売数量︓(国内たばこ事業)

国内免税販売/中国事業/Reduced-Risk Productsを除く、JT紙巻たばこの販売本数

RRP販売数量︓(国内たばこ事業)

1パック当たり紙巻たばこ20本として換算（デバイス/関連アクセサリー等は含まない）

⾃社たばこ製品売上収益︓ 輸⼊たばこ配送⼿数料収益等を除き、国内免税販売/中国事業/Reduced-Risk Products関連の売上を含む(国内たばこ事業)
RRP関連売上収益︓(国内たばこ事業）© Copyright JT 2018

国内たばこ事業における⾃社たばこ製品売上収益の内訳としての、デバイス/関連アクセサリー等を含む
Reduced-Risk Productsの売上Tokyo – November 1, 2018

JT Investor Meeting16