― 184 ―フィンテックの進展と信託の活用について

信託281号 2020.2

第21回信託オープンセミナー

フィンテックの進展と信託の活用について
東京大学大学院経済学研究科教授

柳

川

― 目
はじめに

範

之

次 ―
６．

地域金融機関のビジネス戦略――ローカルネ

１．

フィンテックの現状

２．

フィンテックの本質

７．

キャッシュレスの意味

３．

金融業の今後の大きな方向性

８．

中銀デジタル通貨、活動エリアとマネーの選４．

金融サービスの高度化

５．

プラットフォームビジネスの展開

はじめに
フィンテック絡みの話、あるいはフィンテットワーク――

択
９．

信託の活用

えているかという話と、狭い意味での信託、
あるいは信託銀行のこれからといった話をさせていただきたいと思います。

ックと信託の関係という話は、いろいろな要

フィンテックの現状についてもいろいろな素があるので、今日お越しいただいている方話があるので、フィンテックビジネスの進展もいろいろな関心がおありではないかと思いの話と、いわゆる仮想通貨周りの話と、それます。そこで、いろいろなトピックをやや網に関連する中央銀行のデジタル通貨や Libra

羅的にお話しさせていただき、それぞれのトの話も取り混ぜてお話しできればと思います。

ピックにご関心のある方がさらにこの後、ほかの機会でそこを深めていただければという感じで進めさせていただければと思います。

１．

フィンテックの現状

全体としては、大きく分けると、いまのフ

まず、「起きている変化」についてです。

ィンテックの動きを私がどのように見ている

フィンテックの動きは大きく二つに分けるこかという話と、広い意味で信託ですが、もうとができると思います。一つはビジネスサイ

少し言うと地域金融機関のこれからの生き残ドの進展ということで、フィンテックベンチ

り策、あるいは経営の発展策をどのように考ャーが様々な形で新規参入をしてきていま信託281号 2020.2

フィンテックの進展と信託の活用について― 185 ―

す。既存の金融機関の側からすると、オープ

落ち着いてきた状況のように思いますが、世ン API といった形で繋いでいくという話が界全体で見るとフィンテック関連のビジネス

出てきています。

は、一時的なブームに終わらない、かなりのもう一つは、そもそもビジネスが伸びていビッグビジネスになりつつあります。当然でるという以外に、少し違うことが起きている

すが、金融はグローバルに動いているので、のではないかという話で仮想通貨の話があ

このような動きについて、日本だけが取り残り、ビットコインの話があります。あるいは、されるわけにはいかないという意味で、大き最近は下火になりましたが、ICO と言われな変化が起きているのは事実だと思います。

るような Coin Offering の話がありますし、

私は出席できなかったのですが、先々週ぐ

ブロックチェーンや中銀デジタル通貨というらいにサンフランシスコで「Money20/20」

ような、やや中長期的な話かもしれませんが、という、大きなフィンテック関連のカンファ

いままでにないことがいろいろ起きているとレンスがあり、そこには何万人という人が訪いう話に分かれるだろうと思います。

れ、かなりのビジネスチャンスを探していま

フィンテックという言葉がポピュラーになした。そういう意味では、ブームは下火になってから 4 ～ 5 年たちます。当初は仮想通貨

ったどころか、ビジネスチャンスは確実に増とブロックチェーンの二つがやや混在した形

えていっていると感じています。この当りはで世の中に出てきて、世の中、ものすごく変後で詳しくお話ししたいと思います。

わってしまうのではないかという話がありま

2 番目は、やや中長期的な話です。この部した。それと混然一体とした形で、いろいろ分はある意味で知識ということかもしれませなフィンテックベンチャーが現われてきて、んが、しっかり動きを押さえておく必要があ

金融全体が全く違ったものになるのではない

ると思います。それが中長期的に見た時の金かという、危機なのか、チャンスなのか分か融機関の方々のビジネスに大きな影響を与えりませんが、そのような意識を多くの人が持てくることは間違いないと思うので、この辺った時期があったと思います。

りのことはおさらいしておきたいと思いまこれがだんだん落ち着いてきて、簡単に言す。今日は主に金融機関の方がいらっしゃっ

えば仮想通貨が銀行のビジネスを根幹から変ているという認識でいますので、最初に金融えるようなことはなさそうだという話になっ機関向けの話をします。

てきます。一方では、フィンテックベンチャ

金融機関はいまの組織構造・ビジネスモデーのようなものが皆様の関連でも、いろいろ

ルでは存続しえないことは、より明らかにな

実際にビジネスをやっていらっしゃる方もいってきています。ビジネスモデルは――簡単

ると思いますし、あるいは金融機関もオープではないものの――変えられるかもしれませンイノベーション的に投資、融資、取引をすんが、組織構造を変えるというのは、個々のるといったことが増えています。このような金融機関、あるいは金融会社にとってはなか形で、二つが少し分かれてきているのが現状なか大変なことです。人が絡む話なので、そだろうと思います。

う簡単にはできないと思います。そう簡単に

フィンテックのビジネスは、日本ではややはできないからこそ、早め早めの手を打って

― 186 ―フィンテックの進展と信託の活用について

信託281号 2020.2

いく必要があります。ここが今日申しあげるがわかってくる。あるいは、Ｅコマースなどところの、特に前半部分の大きなメッセージ

をやっていると、そこでの事業者の取引履歴になります。小手先の対応では済まない状況

が金融機関とは違う形で手に入るようになっになっています。

てくる。これから IoT がさらに進展するとすれば、いままでとは全く違うデータが IoT

２．

フィンテックの本質

フィンテックによって何が本質的に変わったのか。先ほど申しあげた 2 点目の部分に本から得られるようになってくる。このような点で、金融機関が伝統的に行ってきたデータの収集とは違う技術がいろいろ出てきているということです。

質的な変化の大きな種があったと思います。

もう一つは、データの解析技術が圧倒的に

フィンテックブームの主流は仮想通貨――こ

進んできていることです。ビッグデータビジのごろ暗号資産という名称に変わりました―

ネスとかビッグデータブームと言われている―暗号資産とブロックチェーンにあったわけ

ように、データ解析に関する様々な技術革新です。これらはいままでとはかなり違うテクがありました。本当はその中の一つだと思いノロジーを使っていますので、この構造変化

ますが、AI の活用が進んできています。こはかなり大きなインパクトがあったと思いまのようにデータをいままでとは違う形で集す。

め、いろいろな形で解析して、それをいまま

ただ、いまの時点で振り返ってみて、暗号でと違う形で活用する。ここにフィンテック

資産の話をとりあえず外して考えた時に、フビジネスと言われているものの大きな革新がィンテックの本質はどこにあったのだろう

あったというのが私なりの整理です。皆様もか。フィンテックは何が新しく、何がいままおわかりだと思いますが、このような動きはでと違ってきているのか。何を変えなければ金融以外の産業でもいろいろ起きています。

いけないか。この点に関する感度がどの程度

データ関連の技術の活用という点で、フィかというのが、たぶんいま問われている一つ

ンテックは特別ではありません。これが何をのポイントだろうと思います。

意味しているかというと、分野横断的な構造

人により意見の分かれるところかもしれまが現れたということです。データを収集して、せんが、私が考えている、暗号資産とブロッ

データを活用して、それで何かビジネスをす

クチェーンを除いた本質的な変化はどこにあるということからすると、金融以外の産業とったのか、あるいは技術革新はどこにあったの連携が容易になってきています。あるいは、のかというと、データ周りのところです。デ金融以外の産業との連携が一つのビジネスのータの収集技術が大きく変わってきて、いま方向性として必要になってきているところにまでの金融機関が集めていたデータとは違う

大きなポイントがあります。金融と金融以外ルートでデータが入ってくるようになってきの産業との垣根が低くなっていて、むしろそたという点です。わかりやすい話では、スマの垣根を飛び越えないとビジネスとして生き

ホで QR コード決済をすることにより、そこ残れないことがあちこちで起き出したのが、から消費者のいろいろな購買履歴や取引履歴

いま起きている技術革新の特徴です。

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フィンテックの進展と信託の活用について― 187 ―

いろいろな「○○テック」がある中で、特ても明らかです。あるいは、データの活用とにフィンテックが注目されているのはなぜいうことからすると、他産業との垣根の変化か。一つには、そういうビジネスが最初に立が起きてきています。ここがこれからのビジち上がったので、「○○テック」のはしりだ

ネスにとって大きなポイントとなるので、そったという面もありますが、もう一つ、金融の意味で大きな方向性の変化があるのがこれ産業の持っている意味合いがいまの技術革新からのフィンテックですし、いま起きていると親和性が高いというか、いまの技術革新を

フィンテックだろうと思います。

大きく変える要素が金融産業自体の根幹にあったことです。

今日いらっしゃっている皆様には失礼な言い方になるかもしれませんが、残念ながらそ

皆様には釈迦に説法だと思いますが、教科

ういう危機意識がやや薄く、どちらかという書的な話でいけば、金融仲介業は基本的に情とフィンテックのブームがやり過ごせたとい

報生産産業です。なぜ、自分で融資や投資をうか、いろいろなフィンテックベンチャーにしたりせずに、仲介機関を通すのか。自分でうまく投資していけば、そこで金融機関は生企業に直接融資をしようとすると、どの企業

き残れるのではないか。新たなビジネスチャが安心で、どの企業に成長性があるかわからンスがそういうベンチャー企業とのコラボレない。だから、自分に代わって専門性を持っーションでできれば、それで十分ではないか。

ている仲介機関にお金を預け、仲介機関に融極端に言うと、そのように考えていらっしゃ

資をしてもらう。これが金融仲介機関の基本

る金融機関の経営幹部の方は意外に多くいら的な役割であるという話を、金融論の最初のっしゃいます。

授業でします。

しかし、起きている構造変化はもっと本質

これは何を意味しているかというと、金融的なものなので、多少ベンチャーと付き合い、仲介機関のほうが一般預金者・投資家よりも新たな収益性を確保すればよいというような情報を持っていることです。そのような情報ものでは全くありません。このことは恐らくを生産しているところに金融仲介機関の強み

今日ここにいらっしゃる方は肌で感じていらがあるわけです。そうだとすると、情報技術

っしゃると思います。だからこそ、今日いらの革新は、情報生産をしている金融仲介機関

っしゃっているのだと思います。

にとっては、ビジネスの根幹に革新が起きてそこは小手先の対応では済まない話になっいることになり、この根幹の仕組みを変えててきていて、産業構造は大きく変化していまいく必要が出てきているわけです。他の「○す。それに追いついていかないと、ビジネス○テック」に比べてフィンテックがかなり注

チャンスがないどころか生き残りも難しくな目され続けている大きな理由は、金融ビジネっていくのがいまの金融業界だろうと思いまスの根幹がテクノロジーによって変わったこす。いま収益性がなかなか上がらなくて、どとです。

この金融機関も苦しんでいる状況ですが、逆そう考えると、いままでどおりのビジネスに言えば、そこをうまく先取りして――もうモデル・組織構造でビジネスがもつわけがあ

先取りのタイミングでもないかもしれません

りません。既存組織の変革の必要性は誰が見が――組織を変え、ビジネスモデルを変えて

― 188 ―フィンテックの進展と信託の活用について

信託281号 2020.2

いくことができれば、ゼロ金利の状況にあっ機関が多く、ここをどうしていくかがいま改ても、大きなビジネスチャンスを見つけ、大めて問われているのだろうと思います。

きく収益を上げていくことは十分にできる時代だろうと思います。

そう考えてくると、課題はフィンテックベ
ンチャーではなく、金融機関本体です。フィンテックベンチャーにいろいろなデータ活用

３．

金融業の今後の大きな方向性をさせる、データを集めさせるといったことはいろいろ取り組んでいると思います。それ

今後、金融業で起きてくることは三つあると本体との連携を図っていくタイプのビジネと思います。一つ目は、先ほどお話しした他

スモデルを、いま多くの金融機関の方々が考産業との連携であり、これは確実に進んでいえていると思いますが、これだとデータ活用

くだろうと思います。金融業で得られた情報を十分にできません。金融機関が本体でどこを他のビジネスに生かしていく、あるいは他までデータ活用をしていくかということが、のビジネスで得られた情報を金融業に生かし

ビジネスチャンスを生かす鍵を握っているとていくといったことが、これから確実に必要思います。まずはそこを目指して金融サービになってきます。

スの高度化を図っていくことが、重要だと思

二つ目にダウンサイジングです。皆様、いいます。

ろいろな場面で感じていることだと思います

多くの金融機関は、情報という形ではなく、が、規模は大き過ぎるし、人員も多過ぎるとデータという形で蓄積し、解析し、分析して、思います。もっとスリムで機動性のある組織

そこからソリューションを出す形になっていが確実に優位に立つと思います。

ません。いろいろな顧客情報・企業情報がき

三つ目にアンバンドリング化です。いまま

ちっと分析できる形でデータ化されているでの組織のシナジーによるメリットがどんど

か、あるいは解析できる形でデジタル化されん変わっていく中で、そのシナジーのメリッ

蓄積されているかというと、残念ながらそう

トを新しいシナジーのメリットに変えていかいう形になっていない部分がまだまだ多いとなければいけないと思います。そういう意味

思います。これはすごく勿体ないことです。

でのアンバンドリング化がどうしても進んで金融機関には、情報生産に関して長年の歴いくことになります。

史があります。取引先の企業や地域などの情繰り返しになりますが、組織を変化にどう

報についてかなり詳細な情報をずっと集めて対応させていくかはいまどこの企業も悩んできたし、そういう情報の分析もしてきたはずいます。金融機関は、どちらかというとクラですし、様々な検査・監督・チェックをやっイアントの企業にその変革を促している立場てきたはずです。

だと思いますが、金融機関自身も組織とビジ

ところが、いま申しあげたような形でデーネスモデルの再構築が大きな課題ですし、大タ蓄積とデータ解析をしているかというと、きなチャンスになっているのが、総論的に見大きなギャップがあります。AI 解析ですべ

えてくるポイントとなります。先ほども申してがわかるわけではありませんが、例えばあげましたが、この認識がまだまだ薄い金融

AI 解析がすぐできる形になっているか、あ信託281号 2020.2

フィンテックの進展と信託の活用について― 189 ―

るいは営業部門が集めてきたいろいろな顧客れるわけです。そう考えた時、顧客である企情報がデータ化され、社内で共有され、分析業や消費者はどのような金融サービスを望んできるような形になっているかというと、なでいるのかということを、皆様、どのぐらいっていない金融機関がほとんどだと思います。

データとしてしっかり把握されているでしょ

せっかく情報を集めて、かつ、いろいろなうか。どれだけ優れた技術があっても、顧客知識と知見があるのに、いまのモダンなデー

ニーズに合ったサービス提供に役立たなけれ

タ分析の方向性で使える形になっていません。

ば絵に描いた餅です。顧客ニーズをきちっと

これは本当に勿体ないことです。いまからでした形で科学的に把握するためにデータや技も、一からきちっとそういうものを組み立て術が必要なのです。どのような新しいサービていけば価値あるビッグデータになりうる話

スを提供すると、どのような付加価値を顧客ですが、そこが十分に進んでいない。そこにに与えることができるかということがデータ関する認識が、なぜかないように見えます。

活用の肝です。繰り返しになりますが、ここ自分たちはそこまでやらなくてよいと思ってに金融機関のビジネスチャンスがものすごくいるのか。あるいは、できないので、外部のあると思います。それを使わないのは勿体な人に任せようと思っているのか、よくわかりい話です。

ませんが、その認識が薄いように思います。

昔はお金を借りたい人にお金を貸せばビジ

少しだけ脇道にそれ、後半でする話を少しネスになっていました。そういうところから先取りして申しあげると、私は決してすべてすると、顧客ニーズをくみ取って適切な金融がデジタルデータに乗る話で、すべてを AI

サービスを提供するなどというニーズはあり

解析していけばよいと思っているわけではあませんでした。いまはそういう時代ではありりません。金融機関の持っている強みや金融ません。いかに顧客ニーズをきちっとくみ取機関の持っている情報の優位性は、むしろデり、新しい、必要なサービスを提供できるかジタル化できないところにあると思いますを考えていく必要があると思います。フィン

が、それを強みとして生かすためには、まずテックというテクノロジーの話ですが、テクデジタル化できるところはデジタル化して、ノロジーの話ではなく、ある意味でビジネス

AI が分析できるところは分析していくこと

モデルの話です。ここに他産業との連携がどが、せっかく持っている知識や情報やデータ

うしても必要になってきます。

を生かす元だろうと思います。

顧客が望んでいるものは何か。金融か金融でないかは提供する側の都合であり、提供す４．

金融サービスの高度化

る側の縦割り構造です。一顧客として考えてみれば、金融産業であろうがなかろうが、そ金融サービスの高度化は、信託の活用にもの顧客にとって必要なサービスは変わらない

繋がります。お金を貸せば儲かった時代ははのですから、それを一括して提供してくれる

るか昔に終わっています。トータルな金融サ

ほうがハッピーに決まっています。そうだとービスを様々な形で提供して初めて、金融機

すると、金融産業で得られたデータを他産業

関はいろいろな取引が成立して、利益が得らのビジネスに生かすとか、他産業のビジネス

― 190 ―フィンテックの進展と信託の活用についてとセットで金融サービスを提供するといったことが必要になってきます。

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いまグーグルやアマゾンといった世界的な
ビッグテックのプラットフォームカンパニー

アリババ、テンセントなどがスマホの QRが注目されていますが、プラットフォームビ

コード決済によってビジネスモデル上の大きジネスは、こうした会社だけを言うのではな

な飛躍ができたのは、QR コードを使ったか

く、もう少し専門分野においてもありますし、らではありません。QR コードはあくまで手

日本の金融分野においてもプラットフォーム段であり、その時に彼らが考えたのは、QR

ビジネスを展開していくのはいくらでもでき

コード決済により得られた様々なデータを活ます。そういう新しいプラットフォームの姿用して、顧客に必要なサービス・情報をスマを考えていくことが大きなビジネスモデルとホ上で提供するということです。例えば、スなりますし、フィンテックから出てきた大きマホ上で航空券を取れるようにし、預金取引な発展性だと思います。実は、世界の金融機もでき、その人に合った保険をすぐ買えるよ

関はその方向に進みつつあります。

うにする。いろいろなことをスマホ上で一緒

プラットフォームとはいったい何か。構造に提供することにメリットがあるわけです。

としては二つあります。一つは、自分のビジ

利用者に合ったサービス提供ということかネスとほかのビジネスとを積極的に結びつけら考えると、既存の金融の縦割りとは関係なることです。そのために結びつきやすいメリい部分がたくさんありますので、そのようなットのある部分を、プラットフォームとして連携をどうやってできるようにするかが、フ外に公開するという話です。もう一つ、プラィンテックのある意味で具体的な本質だと思ットフォームビジネスと言われるものの肝います。規制があるので難しい面もあります

は、そこでは直接利益を得ないサービスも提が、規制うんぬんよりも、このようなビジネ

供し、そこで稼ぐという話です。

スモデルにいかに早く転換できるか、そのたプラットフォームビジネスの特徴は、そのめの組織変革ができるかということが主流のようにオープンに展開することと、そこで話だと思います。以上がビジネスモデルの総直接稼がなくても別なところで稼ぐところ論的な話です。

にあります。グーグルの広告戦略のようなものが一番典型的です。グーグルは、Gmail

５．

プラットフォームビジネスの展開

や Google マップを無料で提供していますが、利用者からではなく、広告収入などで利益を今日は、いま活躍されている金融機関の方得ています。広告収入である必要はありませがいらっしゃると思うので、これから少し高んが、ほかのところで稼ぐビジネスモデルに度な話をします。金融ビジネスは基本的にプできるかということです。

ラットフォームビジネスだと思います。プラ「プラットフォーム形成のメリット」の図

ットフォームビジネスにどうやって展開してをご覧ください。自社以外の企業が展開していくかという戦略が、金融機関の側にとっているいろいろなビジネスを切り出してオープのフィンテックビジネスの重要な側面になりン化し、ほかの企業やほかのビジネスと結びます。

つけることで大きな価値を産み出す。これが信託281号 2020.2

フィンテックの進展と信託の活用について― 191 ―

プラットフォーム形成のメリット

他企業の利用

部分的に
切り出し
てオープ
ン化

思いがけない
組み合わせ
大きな価
値を生み
出す

プラットフォーム
思いがけない組み合わせ

他企業の利用プラットフォーム化と言われているものであのところの強みであるビジネスと、ほかの企り、ここでシナジーが生まれます。場合によ業やほかのビジネスをいかに結びつけるかとっては思いがけない組み合わせが出てきて、いうところが、プラットフォームビジネスの

そこで価値を見いだす。グーグルなどはこれ肝だと思います。ここをどうやっていくかが、をグローバルにやっています。グーグルのプ

いろいろな金融機関の方に話を伺うと、少しラットフォームを利用して、いろいろなテク

迷っているようです。

ノロジーベンチャーを引きつけ、テクノロジ

これをやるためには、自分たちの強みは何ーベンチャーと提携する場合もあれば、自分かを理解する必要があります。ベンチャーののところで買収してしまう場合もあります。

会社であれば、いろいろな金融機関と組むといまの日本の金融機関は、このような構造いう選択肢があります。それは日本の金融機に少し似た構造をしています。なぜかという関だけではありません。その中で、この金融と、いろいろなフィンテックベンチャーと連機関と組みたいという、強い思いを抱くメリ携しているからです。オープン API で繋げットをどこに見出すのか。その強みの部分がて、いろいろなフィンテックベンチャーと繋

真ん中のプラットフォームになります。そうがりを作っているという意味で、これに少しいうものをしっかり括り出し、私たちにはこ

似た構造を持っています。ただ、構造として

ういうメリットがあります、だから私たちと違うのは、このプラットフォームとしての切組みませんか、とオープン化できるかが大事

り出し方、このような横展開のようなことをな戦略となります。

きっちり明示的にやれていないことです。もしかし、なかなかそこまで行っていません。

う少し、いろいろな企業を結びつける、自分

うちと組みたいのであれば組んであげると

― 192 ―フィンテックの進展と信託の活用について

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か、コンテストをやり、よい会社で、優勝しで、少し目線の高い話をさせていただきましたところはうちと組ませてあげる、といったた。そういうことを戦略として早め早めにい感覚があるようです。これでは積極的に、思ろいろなレベルの人が考えていくことが、結いがけない新しい組み合わせは産まれず、世局はフィンテックのイノベーションが起きて界的な伸びしろのあるベンチャーが組もうといる中での生き残り策になるのではないかとはしてくれません。

思います。

金融機関に強みのあるプラットフォームはあるのかを以前からいろいろ考えています。
日本の金融機関の持っているコアコンピタン
ス、ほかの企業にはない、この金融機関と組

６．

地域金融機関のビジネス戦略――ローカルネットワーク――

みたいと思わせる強みはいったいどこから来皆様の中には地域金融機関の方や地域金融

るのか。それは顧客基盤の大きさだと思いま

機関とお付き合いのある方もいらっしゃるとす。残念ながら日本国内に閉じている場合が思います。具体的にいま大きな問題になって多いですが、顧客基盤の大きさは大きな魅力

いる、あるいはフィンテックを本当は生かすです。

状況になっているのは地域金融機関だと思いもう一つはセキュリティの高い環境です。

ますので、いまのような話の中で地域金融機

安全性、健全性はこの先、情報銀行やデータ

関が何を柱に考えていくべきかについて、私

ビジネスの発展といったことを考えていく時の考えをお話しします。

には大きな強みです。日本の金融機関を通す

地域金融機関にとって大事なのは、ローカ

ことで、安全で健全で、安心して取引ができルな情報を使い尽くすことだと思います。先る。これは多くの人たちが望んでいることだ

ほど、せっかくいろいろな情報を持ち、知見と思うので、そこを強みにすることはありうを持ってきたはずなのに、ということをお話ると思います。

ししました。地域金融機関であればあるほど、これは皆様のほうが詳しいと思うので、い地域の情報をしっかり把握できます。人的なろいろ考えていただいたほうがよいと思いま

ネットワークや地域に張り巡らされた人間関す。自分たちの強みはどこにあるのか。そし係を含めたネットワークがあり、そういうロて、その強みをきちっとプラットフォーム化

ーカルなネットワークの中からいろいろな情するという戦略を採っていかないと、なかな報が上がってくるところに強みがあったと思かそのような方向には行かないでしょう。難いますし、これからも強みがあると思います。

しいのは、誰がこのようなデザインをできる

ところが残念ながら、バブル崩壊以降、儲のかということです。

からないローカルネットワークをどんどん捨

今日、最初の話は、どちらかというと金融ててきたのが、地域金融機関の歴史だったの機関のトップ層向けの話というイメージですではないかと思います。フィンテックの時代

が、トップが何を考えるべきかは、今日いらだからこそ、ローカルネットワークが肝、あっしゃっている皆様のような、実際に活躍さ

るいは強みのポイントなので、捨てるのでなれている方が考えてこそのことだと思うの

く、これを長期的に儲かるネットワークに変信託281号 2020.2

フィンテックの進展と信託の活用について― 193 ―

えていく工夫が必要ではないかと思います。

ような紹介サイトに載っていなかったりす

一つは儲かる仕組みの構築ですが、それ以る。サイトには載っていませんが、地元の人

前に、地域金融機関はローカルな情報が強み

がおいしいと思うお店へ連れて行き、すごくだとしても、ローカルのネットワークはいま

おいしいものを食べてもらう。これが一番のどうなっているか。これまでも、フィンテッ

接待・おもてなしになります。デジタル化さ

クは情報・データが勝負だといった話をしてれオープンにされていく情報レベルもありまきましたが、それと比べてみると地域金融機

すが、ある意味で草の根的な強みは、そこま

関はローカルなネットワークをかなり薄くしで落ちないローカルな、デジタル化できていか構築できていないのではないか。それはもない情報、あるいはネットワークに価値があ

しかするといろいろな政策の要請もあり、儲るわけです。

かるところに資源を集中すべきだと言われてきた結果かもしれません。

レストランなどの情報は簡単にデジタル化
されていきますが、ある会社の本当の意味でローカルのネットワークは極めて薄くなっの収益性といった情報は簡単に数値化・デジているとすると、十分な情報を持っていなタル化できなかったりします。特に人材などい。もっともっと草の根的な情報とネットワ

に関する情報は誰がその人をよく知っているークの構築に力を注ぐべきではないかというかといったことが強みになります。こういうのが、私の考える地域金融機関の処方箋です。

ものを分厚く構築できるのが地域金融機関でこれはある意味、かつてやってきたような草す。昔だとお見合い相手を探すことから手伝の根ネットワークをきちっと張り巡らし、本ったというようなことをよく聞きますが、そ当に必要な情報が手に入るような地域金融機

ういうレベルを含め、どこにどのような人が関になるということです。

いるのかわかっているという強みが大きいわ

データの話との関連性を申しあげると、地けです。

域の草の根的な情報の中にはデータ化できる

先週、シリコンバレーに行ってきました。

ものとデータ化できないものがあります。デ

すでに知られていることですが、シリコンバータ化できるものはできるだけデータ化してレーの強みは、ローカルな人的ネットワーク

分析できるようにしたほうがよいのですが、が詳細に張り巡らされていることにありま

本当にローカルなところの強みがあるのは、す。どこに優秀な人がいて、どういう人が起どちらかというとデータ化できない部分です。

業し、どういう人が活躍しているかという、若干飛躍した例えになりますが、最近は飲かなり詳細なネットワークであり、コミュニ

食店紹介サイトにより、地方出張へ行った時、ティです。

相当便利になりました。ある地域で、どこがGAFA も 1 人の天才だけでは組織は成り

おいしい、どこがまずいといった情報があれ立ちません。そこによい参謀格の人が張り付ば、事前にお店を選んで食べに行けます。こくわけです。その人はどうやって張り付いた

れがデータ化されオープンにされた情報の、のか。シリコンバレーネットワーク、シリコ

個人が受け取るメリットです。

ンバレーコミュニティがそういう人を探し出しかし、本当においしいお店の情報はそのしてきてくっ付ける。ですから、このコミュ

― 194 ―フィンテックの進展と信託の活用について

信託281号 2020.2

ニティの中に入れるかどうかが大事です。こ昔は、日本の大企業が海外に進出する、あるのコミュニティはかなり閉鎖的ですから、そいは海外の大企業が日本国内にやってきて、う簡単に外部の人が行って、シリコンバレー

大企業と大企業が連携するというのがグロー

で会社を立ち上げたから中に入れるかというバル化でした。

と、入れるものではありません。

ところが、いま起きていることは大企業でただし、そのネットワークの中ではかなりある必要は全くありません。地域の企業もい

詳細な情報が共有されていて、だからこそ事

くらでも海外と繋がれる時代になっていま業に失敗しても、あの人は事業に失敗したけす。これはインターネットの発達が大きいわ

れど、これだけ頑張っていた、面白いことをけです。インターネットで話題になると、例やっていた、という情報が手に入り、その人

えば、地元の小さなお菓子屋でも世界中からにもう 1 回チャンスを与えるわけです。そう

注文が殺到したり、お客さんが来たりする時いうコミュニティなり人的ネットワークの強代です。

みがシリコンバレーの強みです。どのような航空産業の発達も大きく、いま幸いなこと

地域・コミュニティ・組織であっても、このに日本の各地域、至るところに空港がありまような詳細な人的ネットワーク、あるいはす。飛行機の燃料効率がよくなったので、地様々な情報を活用するネットワークは必要で域から世界の地域へ飛ぶこともできる。昔だす。

と長距離はジャンボジェットのような大きな

昔はある程度そういうものがありました

飛行機でないと太平洋を飛べませんでしたのが、地域にそういうものがどんどんなくなっで、いったん成田空港に集め、成田でジャンてきていますから、いまは改めて構築する大ボをいっぱいにしてニューヨークへ飛び、ニ

きなチャンスです。デジタル化も大事ですューヨークからまた地方へ飛んでいくといっが、デジタル化されていないネットワークのたことをやらざるを得ませんでした。ハブ・構築がフィンテックの時代だからこそ重要で

アンド・スポークです。

あり、そこに価値があるわけです。これはか

いまは小さな飛行機で太平洋を十分越えらつてやってきたことですから、できないはずれますので、日本の地方都市からアメリカのはないのですが、だいぶそちらのトレンドに

地方都市へダイレクトに飛行機を飛ばせま

行っていなかったので、改めてそういうビジ

す。各地域・地方から世界中に直接展開がでネスモデルを構築していかなければいけない

きます。ましてやアジアの諸地域だと東京をだろうと思います。地域金融機関の生き残り

経由するよりもはるかに近かったりします。

策としては、総合的なネットワーク提供会社

このようなことで、地方が海外と直接繋がれになるということだと思います。

る時代になっています。いろいろな地域の産もう一つ違う側面として、ローカルとグロ業・企業がグローバルに展開するチャンスが、ーバルをつなぐハブになるということがあり10年前よりもはるかに高くなっており、ここます。フィンテックとは少し離れますが、おにいろいろなチャンスがあるわけです。

話しさせていただきます。いまのグローバル

ところが、地元の地方企業がグローバルに化はいままでとは違う次元で起きています。

展開しようと思っても、どういう伝手を経て、

信託281号 2020.2

フィンテックの進展と信託の活用について― 195 ―

どういう情報があれば海外展開できるのか、

金融サービスだけではなく、貨幣の役割も輸出ができるのか、あるいは海外拠点をつく

すごく変わってきており、これも仮想通貨のるにはどうしたらよいか、さっぱりわからな話を念頭に置くと話が歪んでしまいます。ビいという企業がほとんどです。いまローカル

ットコインはものすごく優れた技術革新でしな企業はグローバルに繋がるネットワークなた。もしノーベル賞がこの分野にあれば、ノりハブを求めています。それは誰ができるか。

ーベル賞をあげてもよいぐらいの革新的な変地元の企業をしっかり国際展開させる支援が化だったと思います。しかしながら、ビットできるのは地域金融機関しかありません。東

コインでできていることは、いまのところ汎

京のコンサル会社がやっても、なかなかうま

用性があまりありません。ビットコイン的な

くいきません。よく知っている地域金融機関

ものが世界中でいろいろな形で使われるようがグローバル展開の後押しをする、手助けをになるのは、特に貨幣サービスとしてはややするところにビジネスチャンスがあると思い期待薄です。

ます。

新聞論調などでいろいろ言われているた

しかし、残念ながら地域金融機関自体、グめ、デジタル通貨を中央銀行が発行するのでローバルな知見・情報を持っている人材が不はないかと思っている人が結構いますが、い足していますので、なかなかこのような展開

まのところ、ビットコインのような形で中央にいきません。チャンスですから、そういう銀行がデジタル貨幣を発行する可能性はほと

人材を積極的に育てたり、積極的に採用した

んどありません。論理的にはいろいろなことりすれば、地域金融機関に大きな伸びしろがが起きる可能性があるのでゼロとは言えませあると思います。その意味で、ローカルとグんが、ほとんどありません。

ローバルをつなぐハブが重要なところだと思

フェイスブックの Libra についても、ブロいます。二つとも狭い意味ではテクノロジー

ックチェーン技術は使うと言っていますが、の活用ではないのですが、テクノロジーが発

ビットコイン型ではありません。ですから、達した時代だからこそ、相対的に重要になっビットコインの話は頭から外していただくほてきているポイントではないかと思います。

うがよいと思います。どのような形なのかは後でお話ししますが、ビットコインは優れて

７．

キャッシュレスの意味

ここから後半の話になりますが、こちらの特殊な仕組みで、そこはすごいのですが、あの形ですべて行くわけではありません。そこで、キャッシュレスの話を先にします。

ほうにご関心がある方もいると思います。大「キャッシュレスの意味」についてです。

きな変化ということで、ビジネスモデルの変政府がキャッシュレス関係のキャンペーンも化ではなく、仮想通貨・キャッシュレス・ブ

やっていることもあり、いま急速にキャッシ

ロックチェーンについて、一括してお話しさュレスが進んでおり、いろいろなキャッシュせていただきます。これもこれだけで半期のレスペイメントを使っている人が多くいま

授業が十分できる話ですが、さらっとお話しす。Suica、PASMO のような電子マネーをします。

使っている人、クレジットカードで決済して

― 196 ―フィンテックの進展と信託の活用についている人、QR コード決済のようなものまで、
いろいろありますが、金融産業的に言うと裏側で何が動いているかが重要です。

信託281号 2020.2

す。
プレーヤーが変わるとはどういうことか。
キャッシュレスの本質は、現金を使わないこ

今日はご専門の方がいらっしゃっているのとではなく、キャッシュレスの過程で情報のでよくご存じだと思いますが、例えば QR コ

流れが変わることにあります。その決済情報

ード決済でも、裏側ではクレジットカードでを誰が握るのかが大きなポイントです。いま支払うという形になります。クレジットカー

PayPay や LINE Pay などのキャッシュレス

ドで支払うとはどういうことか。クレジット

決済事業者が大規模なキャンペーンをやってカードの裏側には銀行口座がありますので、普及させようとしていますが、そこの大きな銀行口座から引き落としになる。最終的に起

ポイントは、いろいろな決済データ・情報がこっていることは、個人の銀行口座から企手に入ると思っているからです。

業の銀行口座にお金が動くということです。

現金の流れとしてはその後、クレジットカ

QR コード決済でいろいろ起きているようにードを使い、銀行預金が落ちるので、お金の見えますが、やっていることはクレジットカ

動きはクレジットカード直接決済と変わりまードで支払い、裏側で銀行口座が動いている

せんが、キャッシュレス決済事業者は情報にということです。お金の動きは本質的にクレ関与することにより情報を得ることができま

ジットカードで直接払っているのと変わります。先ほど申しあげた、中国のアリペイやテせん。表向き、目の前でどういう形で支払っ

ンセントなどがやっているようなデータビジているかという話と、裏側で、最終的にどこネスができるのではないかと思い、取り組ん

でお金が動いているか、決済が行われている

でいるわけです。キャッシュレスは誰が関与かという話を分けて考えないと、話がおかしするかによって、情報の流れ、リスクの構造

くなってきます。

だけでなく、金融政策の構造が変わってくるキャッシュが使われないということは大事ということです。これがキャッシュレスの本なことです。世の中的にはキャッシュを使う

質的な意味です。一つのポイントは、クレジ

ことのコストが発生していますので、現金輸ットカードを通すか通さないかになります。

送のコストなどを減らす意味で、キャッシュ

クレジットカードを通して銀行預金を通すとレスという括りは重要です。しかし、キャッいう構造が変わるかどうかは、情報の流れ、

シュレスということで一括りにしてしまってリスクの構造、金融政策のインパクトを大きも、その裏側でどのようなことが起こっていく変えることになります。

るのか。例えば、クレジットカードを使わな言い換えると、キャッシュレスの手元のとい形で銀行口座間決済をするケース、クレジ

ころが QR コード決済、電子マネーなど、どットカードを経由するケース、あるいはクレのようなパターンであれ、その結果として最ジットカードも銀行決済も使わない形で直接

終的にクレジットカードにひもづいてクレジ決済するケースなどがあり、どの手段を採る

ットカードから支払い、銀行預金が落ちていかによって、どういうプレーヤーが決済のとくのであれば、産業構造としてはクレジット

ころで関わってくるかが変わってくるわけで

カードと銀行預金が使われるという意味では

信託281号 2020.2

フィンテックの進展と信託の活用について― 197 ―

あまり変わりません。誰がデータを持ってい確認的に申しあげると、中銀デジタル通貨

るかというところだけが変わるわけです。

は仮想通貨である必要はありません。むしろ

ただ、クレジットカードと銀行預金が使わ仮想通貨でないほうがよい。なぜかというと、れなくなる可能性もあります。預金も給与振

仮想通貨の話は、ビットコインを念頭に置い

込もキャッシュレス決済アカウントになってていただければよいのですが、ビットコイン

くると、キャッシュレス決済で全部済んでしのようなものがテクノロジー的に重要だった

まいます。このようになってくるとキャッシのは信頼性がなかったからです。民間がお金

ュレス決済の段階で、債権債務関係を相殺すを発行して、勝手にお金を使ってくださいとることができる。クレジットカードを使わず、いうことでは信頼性が得られない。なぜかと銀行預金も動かず、キャッシュレス決済の中いうと、専門用語ではシニョレッジと言いまで、自分で 1 日の債権債務関係を相殺するよ

すが、たくさんお金を発行して儲けようとい

うなことができると、クレジットカードや銀うインセンティブが絶えずあるからです。

行預金は何も動かないことが起きます。

貨幣として流通し出した途端にたくさん発

このようなことが起きると、いまはダイレ

行すると、どんどん大金持ちになれます。大クトにグロスで、キャッシュレス決済で支払

金持ちになれますが、たくさん発行するとイ

えばダイレクトにクレジットカードが落ち、ンフレになってしまい、その貨幣が使い物に銀行預金も落ちていくけれど、そうではない

ならなくなります。このようなものをブロッ

ような、ネットアウトすることができるようクする仕組みがないと、プライベートな貨幣になると構造は変わります。ただ、これは先

発行はうまくいきません。いままではそれがの話なので、あまり深追いしないようにしまできなかったので、基本的にプライベートなす。

貨幣発行はうまくいきませんでした。
ビットコインはなぜうまくいったのかとい

８．

中銀デジタル通貨、活動エリアとマネーの選択

うと、貨幣を勝手に発行できない仕組みにしたからです。皆様ご存じだと思いますが、マイニングということをやると、マイニングし次は中銀デジタル通貨の話です。多くの新た人がビットコインを手に入れることができ

聞発表があり、中国やスウェーデンが発行すます。その過程でしかビットコインは増えな

るのではないかという話があり、仮想通貨がいわけです。発行者が勝手に貨幣を発行していろいろ出てきたり、Libra の話があったり儲けることができないとみんなが思ったかするので、いろいろな中央銀行がデジタル通

ら、安心してビットコインに価値がついたの貨を発行するのではないかと言われていまです。これが、ビットコインが価値を持ったす。将来的にどのようなことが起きるのか。

本質です。

あるいはフェイスブックのような民間企業が言い換えると、中央銀行はこのような仕組

通貨を出し、全体で流通していくようなことみがなくても、すでにお金が回っています。

があるのか。このような話を少しだけしたい

勝手にお金をバンバン刷ることはないだろうと思います。

と、みんなが信頼しているわけです。バンバ

― 198 ―フィンテックの進展と信託の活用について

信託281号 2020.2

ン刷るとハイパーインフレーションになりま

出てくるのは全く違う目的からです。ブロッ

す。明日にもバンバン刷り、ハイパーインフ

クチェーン自体は記録の技術なので、改ざん

レーションになると思えば、誰も中央銀行券

できない記録を残していくことにはメリットを使わなくなります。いま使っているのは信があるかもしれません。しかし、それは仮想頼感があるからです。なぜ信頼感があるのか。

通貨を発行することとは全く別問題であり、みんなが明日、ハイパーインフレーションに

仮想通貨である必要はありません。ただ、いなると信じればハイパーインフレーションにまの紙幣と硬貨が不便なもので、デジタル的なるので、ここは難しいところですが、日銀な貨幣があると便利だというのは、多くの人法があり、日本政府に対する信頼があるからが思っていますから、キャッシュレスの方向でしょう。なぜ、いまのところそのような信に進んでいくことは確実だろうと思います。

頼があるのか、よくわからない面はあります

では、デジタル的な通貨、あるいは QR コ

が、とりあえずいまのところは信頼があるとードでもカードでもよいのですが、そのよういうことです。

なものを中央銀行が発行する必要があるかとそうだとすると、ブロックチェーンのよういうと、多くの中央銀行は否定的です。なぜな仕組みをつくって信頼構築をしなくても、かというと、これを発行してしまうとみんな

すでに信頼のおける貨幣供給ができているかが中央銀行のカードを持つようになってしまら、ブロックチェーンを使う必要はないわけ

い、いまのキャッシュレス決済が使われなくです。そればかりではなく、ブロックチェー

なってしまうから、あるいは、競争相手としンを利用してビットコイン型でやると、マイて登場するからです。それよりも、民間の多ニングでしか増えないので、マネーサプライ

様な私的なデジタル貨幣、ペイメントサービ

を勝手に増やせません。つまり、金融政策をスがたくさんあったほうがイノベーションが使えないことになります。

起こるだろうということです。

金融政策は、需要に合わせてマネーサプラ

そこで、いま起ころうとしている話は、どイを増やしたり減らしたりするから機能してちらかというと、電子マネー的なものを含め、いるわけです。いまはひたすら増やす方向でいろいろなデジタル通貨を発行していくこと

すが、景気が加熱したり、インフレになればです。デジタル通貨はいろいろ発行されていマネーサプライを減らして貨幣価値の安定性

くけれど、それを中央銀行が直接やるのではを図ることに金融政策の本質があるわけです。

なく、中央銀行が発行して、それにアドオン

ビットコインのような形で発行してしまうする形で民間の決済サービスが乗っかる。こと、ルールとして、マイニングでしか貨幣供のような形をイメージして、いろいろな中央

給は増えませんし、減らすこともできません

銀行が検討していると思います。

から、マネーサプライの増減、すなわち金融

アドオンという話であれば、中央銀行の準政策はできません。そのようなことをわざわ

備をもって電子マネーを発行するようなこと

ざやる必要はないので、基本的にはビットコ

はいまでもできています。何かというと、いインのような形で発行しないということです。

まの銀行間決済は全部デジタル化されている

ブロックチェーンを使うというニュースがからです。日本でも、日銀ネットの中で銀行

信託281号 2020.2

フィンテックの進展と信託の活用について― 199 ―

間決済はデジタルデータ処理をしています。

ービスが出てくる可能性はあります。彼らが銀行が中央銀行に持っているアカウントは完発行を考えているのは安定的な通貨なので、全にデジタル情報です。その意味で、これは通貨バスケットで、ドル、円、中国元など、

デジタル貨幣です。こういうものを準備としいろいろな通貨の加重平均なもので価値を決てもって、銀行が預金を出したり、あるいはめ、そういう準備をもって安定的な貨幣を発銀行が電子マネーを出すとすれば、それは中行する形になります。これは、先ほど申しあ

央銀行の準備をもってデジタルマネーを発行

げたビットコイン型のブロックチェーンではしているということです。いまのところはそありません。ビットコイン型のブロックチェのように準備をもたせる形で多様な私的なマーンでやっていくのは、難しいだろうと言わネー手段を提供されたほうが、便利ではない

れています。

かということで進んでいます。

多くの人が考えているのは、いま申しあげ

ただし、誰もが電子マネーを持てるとは限たような準備をもった形でやるということでりません。先ほどのようにクレジットカード

すが、これに関しては課題が二つあります。

でひもづいているとすると、基本的にクレジ

一つは、こういう安定的な貨幣は相場を固定

ットカードを持っていないと電子マネーを使します。相場を固定するにはリスクがありま

えない、あるいは使いにくい時代になります。

す。固定相場制にアタックをかけられると、日本は比較的、銀行預金を誰でもつくれます

介入して相場を維持しなければいけません

が、電子マネーと銀行預金を持つには、本来が、どこかで維持できなくなる可能性があり的には審査基準があります。そうすると、あます。それと似たような問題が起きるので、る程度の資産を持っている人でないと電子マ

完全に百パーセント準備をもっていないと完ネーを使えないことになりかねない。そうで全な固定相場を維持することは難しいわけであれば、ある種の弱者救済的な意味で中央銀す。百パーセント準備をもっていると、貨幣

行が電子マネーを発行して、中央銀行が直接を発行するメリットがほとんどなくなってし発行する電子マネーを持てるようにすることまいます。相場を固定させることは結構難しが考えられています。スウェーデンなどがそいということです。

うです。これが中央銀行のデジタル通貨をめ
ぐる流れです。

もう一つ、いろいろな通貨の加重平均のよ
うなものは使い勝手が悪いのです。なぜ使い

ここに割って入ったのがフェイスブックの勝手が悪いのか。逆に言うと、円に対しては

Libra の話です。これにはいろいろな課題が相場が変動するわけです。ドルの価値や円のあります。まず、いまのところ個人認証・マ価値が変動すれば、仮に Libra だとしたら、ネーロンダリング対策がしっかりできないの

Libra は円に対し価値が変動することになりで、世界の中央銀行としては認めることが難ます。日ごろ円で取引をしているわれわれかしい。

らすると、貨幣価値が変動するものを貨幣と

ただ、これからあの種のものを、マネロン

して使えるかということになります。そうだ

対策をしっかりすればできるのかということとすれば日銀券のほうがずっと安定的なのは多くの人が考えていて、いずれそういうサで、そのような貨幣を使うことはないだろう

― 200 ―フィンテックの進展と信託の活用について

信託281号 2020.2となります。先進国でこの種のものが使われ起こるとすると、日本経済が全部、ある意味る可能性はいまのところ少ないと言えます。

でフェイスブック経済圏に乗り込まれる。日使われる可能性は二つあります。一つは、銀圏のマネーサプライコントロール機能のよ

本国の貨幣が不安定な発展途上国のようなとうなものが、フェイスブックのマネーサプラ

ころで Libra のようなものが流通するのでは

イコントロール圏に取って代わられる事態がないかということです。中国がデジタル通貨

起きる。このようなことが SF でなく見えてを発行すると発表していますが、狙いは恐らきたので、みんなが神経質になっているとい

く中国国内より、発展途上国でこの種の中国

うことです。

のデジタル通貨を使ってもらうことだろうと足元のところはマネロン対策に問題がある

私は思います。その先に行くとやや怖いのは、けれど、本質的に言うと、いま申しあげたよ

そういうデジタル通貨発行圏ができる可能性

うな六本木ドル圏といったことがデジタルながあるとこです。日ごろは日本円で取引する取引の中で行われる、あるいは発展途上国のので変動する Libra などは使いにくいという中で行われるようになると、経済的には大き話をしましたが、仮に全部 Libra の中だけでなインパクトがあることで心配しているわけ

経済が完結するとなったらどうなるでしょうです。

か。
いまでもアマゾンでほとんどのものを買っている人はいると思いますが、給与アカウン

９．

信託の活用

トがアマゾンに振り込まれ、アマゾン○○と先ほど、金融機関の強みは何か、プラット

いう通貨になり、その中でアマゾンの製品がフォームビジネスのところで強みは何かとい

全部買えるとすると、その製品が全部アマゾ

うことで、顧客基盤、健全性、安定性、安全

ンの通貨単位であっても何ら不便はありませ性だという話をしました。この部分に関して、ん。日本にいながら、あたかも違う経済圏の信託は銀行以上に大きな強みを持っているだ

中に住み、違う経済圏で全部処理されること

ろうと思います。このセキュアな環境をどうになります。

構築するのかが信託の活用として重要だと思

例えば、日本の中にドル特区があり、六本います。いま信託業務と銀行業務との連携を木においては全部ドルでもらっている。六本再構築する大きなチャンスの時期に来ている木の中でしか生活していないから、ドルでものではないかと思います。信託という業務自らっても全く不便ではないというようなこと

体が、ある種のデジタルデータの保全や取引がデジタル上で起こる可能性があります。あ

データの活用といったところに大きな安全性

るいは、発展途上国ではこのようなことが起を提供することができることが大事だと思いこる可能性があるわけです。

ます。

そうなってしまうと、日本国内の日本通貨

一方で、マクロ的には激動の時代で、高齢は全く中抜けされてしまいます。例えば、フ化も進んでいて、安定的な資産形成に対するェイスブック上で取引が全部済んでしまい、

ニーズも高いので、安心できる、信頼できる

全部そこの貨幣単位で生活するようなことが資産形成のための金融サービスの提供が求め信託281号 2020.2

フィンテックの進展と信託の活用について― 201 ―られています。そういう意味で、信託の皆様

いくかというアイデアを、皆様、いろいろ蓄がターゲットにするニーズは、安心・信頼で積していっていただきたいと思います。少な

きる資産形成に応える金融サービスではない

くとも現行法制の中でも情報集積の信頼性とかと思います。

いうことです。安倍総理がサミットで「Data

個人的にはビッグデータビジネスと信託はwith Trust」 と い う 話 を し て い ま す の で、相性がよいと思います。特に日本ではビッグ

Trust というのはグローバルでもキーワード

データビジネスにおいて、個人情報保護だけになっていますし、政府全体としてもかなりではなく、データの利活用に関する安心・信キーワードにしています。しかし、Trust と頼をどうやって確保していくかというこというけれど、具体的にはどうやるのか、どうは、ずっと大きな課題であり続けると思いまいうもので担保するのか。選択肢はいろいろす。少し形が見えてきましたが、情報銀行のありますが、素直に考えれば信託をうまく活コンセプトは信託と相性がよいと思いますか

用していくのが有望な選択肢だと思います。

ら、この辺りはぜひ考えていただいたほうが狭い意味での資金とか、お金にまつわるとよいと思います。

ころだけではなく、データそのものの保全や

ただし、法的に言うと、個人情報やデータ健全性の確保、あるいは個人認証のところのの保護というような話と信託そのものは結び

情報・セキュリティの確保といったものを含

つきがあまり明確でない気がしますので、信め、少し幅広い、今日申しあげてきたフィン

託というコンセプトとデータの保全、データ

テック周りでの信頼のおける情報の提供、信の健全性とをもう少しリンクさせるような制頼のおけるデータの提供といったところに信度設計が、法的な面では結構重要なことにな

託を活用していく余地は様々あると思いますってくると思います。現行法の中でも、そうので、そこをぜひお考えいただき、ビジネスいうことをきちっとうたって信託を活用してチャンスにしていただければと思います。

いくのは、重要な意味がある気がしています。

信託の活用のところは駆け足になってしま

法制度の革新について言うと、ビッグデー

いましたが、時間になりましたので以上にさ

タビジネス、ビッグデータ活用というところせていただきます。ご清聴、ありがとうござ

で信託をどう活用していくかは、本当は法制いました。

度の改革あるいは革新が必要な分野です。しかし、皆様もご存じのとおり、この種の話は具体論が見えてこないと法制度は変わらない
ので、その前にビジネス上の工夫が必要です。そうだとすると、現行制度の中で信託をいかに活用してデータビジネスと結びつけて

本稿は、令和元年11月 5 日に開催した第21回信託オープンセミナーにおける東京大学大学院経済学研究科教授柳川範之氏の講演内容を取りまとめたものである。

（やながわ・のりゆき）