個人投資家の皆様へ

オンライン会社説明会
2023年9月25日（月）日本たばこ産業株式会社（証券コード：2914）
代表取締役副社長
財務・Corporate Communications・
ビジネスディベロップメント・D-LAB担当

中野 恵© Copyright JT 20231将来に関する記述等についてのご注意
本資料には、当社又は当社グループの業績に関連して将来に関する記述を含んでおります。かかる将来に関する記述は、「考えています」「見込んでいます」「予期しています」「予想しています」「予見しています」「計画」「戦略」「可能性」等の語句や、将来の事業活動、業績、事象又は条件を表す同様の語句を含むことがあります。将来に関する記述は、現在入手できる情報に基づく経営者の判断、予測、期待、計画、認識、評価等を基礎として記載されているに過ぎません。これらの記述ないし事実又は前提（仮定）については、その性質上、客観的に正確であるという保証も将来その通りに実現するという保証もなく、当社としてその実現を約束する趣旨のものでもありません。また、かかる将来に関する記述は、さまざまなリスクや不確実性に晒されており、実際の業績は、将来に関する記述における見込みと大きく異なる場合があります。その内、現時点で想定される主なものとして、以下のような事項を挙げることができます（なお、かかるリスクや要因はこれらの事項に限られるものではありません）。

（1） 喫煙に関する健康上の懸念の増大（2） たばこに関する国内外の法令規則による規制等の導入・変更（増税、たばこ製品の販売、国産葉たばこの買入れ義務、包装、ラベル、マーケティング及び使用に関する政府の規制等）、喫煙に関する民間規制及び政府による調査の影響等（3） 国内外の訴訟の動向（4） 国内たばこ事業、海外たばこ事業以外へ多角化する当社の能力（5） 国際的な事業拡大と、日本国外への投資を成功させる当社の能力（6） 市場における他社との競争激化、お客様の嗜好・ニーズの変化及び需要の減少（7） 買収やビジネスの多角化に伴う影響（8） 国内外の経済状況（9） 為替変動及び原材料費の変動（10）自然災害及び不測の事態等© Copyright JT 2023

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Agenda01 JTグループの概要
02 経営計画2023
03 たばこ事業の中長期戦略
04 D-LABの取組み
05 事業見込・株主還元
06 サステナビリティ© Copyright JT 2023

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JTグループの概要© Copyright JT 2023

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企業概要

01｜JTグループの概要

JTグループは、130以上の国と地域で製品を販売するグローバルたばこメーカーです。
たばこ事業に加え、医薬事業と加工食品事業も展開しています。

売上収益構成比（2022年度）
加工食品 5.9％

その他 0.1％

2兆6,578億円
たばこ事業
医薬 3.1％

医薬事業

加工食品事業

たばこ 91.0％© Copyright JT 2023

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企業概要

01｜JTグループの概要

専売公社

ＪＴ（国営企業）（民間企業）

国内単一市場

事業領域

たばこ単品

海外進出

グローバル化～輸出モデル戦略～

大型M＆Aを通じた事業拡大

１９８５

１９９９

2007

２０２２

民営化

RJRナビスコ社
米国外事業買取

ギャラハー社（英国）買取～事業運営体制一本化～
JTグループのたばこ事業の本社機能をJTI（スイス）に統合

多角化戦略

選択と集中
たばこ・医薬・加工食品の３事業体制※本スライドは、JTグループの事業活動を説明するためのものであり、当社グループの製品について、消費者への販売促進もしくは使用を促す目的のものではありません。
© Copyright JT 2023

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企業概要

01｜JTグループの概要

大型買収を通じたグローバル化
販売数量推移（億本）
1999年

2007年

RJRナビスコ社

英国ギャラハー社買収

米国外たばこ事業買収（約9,400億円）（約2兆円）

7000
6000
5000
4000
3000
2000
1000

国内たばこ事業0

海外たばこ事業

出典：JT調べ© Copyright JT 2023

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企業概要

01｜JTグループの概要

世界の主要市場で強固なシェアを獲得

ルーマニア

27.4%

29.5%
ロシア ※

イタリア

36.6%

イギリス

たばこ市場における45.1%

主要市場シェア2022年度実績

日本 ※

スペイン
台湾

28.5%

トルコ

フィリピン

27.8%

37.1%

42.4%
48.9%

※ 日本とロシアにおける市場シェアは、CombustiblesおよびRRPを含みます© Copyright JT 2023

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企業概要

01｜JTグループの概要たばこ製品の広がり
紙巻きたばこ（シガレット）
Combustibles

その他パイプ、煙管など燃焼性のたばこ製品※1

RRP(Reduced-RiskProducts)

葉巻（シガー）

喫煙に伴う健康リスクを低減させる可能性のある製品

HTS(Heated TobaccoSticks)※2

インフューズド

その他電子たばこ（E-vapor）、無煙たばこなど※1 高温加熱型の加熱式たばこ製品※2 液体を加熱することで発生させた蒸気をたばこカプセルに通過させ、たばこベイパーを愉しむ製品© Copyright JT 2023

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経営理念

01｜JTグループの概要「4Sモデル」の追求

株主

企業理念
お客様を中心として、株主、従業員、社会の4者に対する責任を高い次元でバランスよく果たし、お客様4者の満足度を高めていく

従業員

社会

© Copyright JT 2023 10

JT Group Purpose

01｜JTグループの概要© Copyright JT 2023 11

JT Group Purpose

01｜JTグループの概要●JTグループアイデンティティ（大切にしてきた価値） ●アクション

当期利益●日本たばこ産業
株式会社設立ミッション「心の豊かさを創造するマーケティングカンパニー」●43長計

たばこ事業は、人間の微妙な感覚と心理の深層に対する多面で多様な働きかけを、短い一服の瞬間にこめて生活の緊張をほぐし、その内容に豊かなよろこびをおくるユニークな産業である
1968●医薬事業部・食品事業部を設置

4,427億円●JT経営ビジョン96●JTブランディング宣言●JT-11公表

delightコンセプト「多様なであいの接点に生まれる発見、驚き、喜びの瞬間である」を策定「かけがえのないディライト（ステークホルダーの期待以上の価値、期待を超える歓び）を提供するブランディングカンパニー」•長期ビジョン：「JTグループ
ならではの多様な価値をお客様に提供するグローバル成長企業」•JTグループミッション●「MILD SEVEN」ブランドを•JTグループWAY「MEVIUS」へ変更

1994●株式公開・上場策定「⼼の豊かさを、もっと。」●経営理念として「4Sモデルの追求」
を設定

1985JT Group Purpose

1996

1998

1999

2002

●鳥居薬品（株）の発行済株式の過半数を取得●RJRナビスコ社（米国）から米国外たばこ事業を買収

2007●ギャラハー社（英国）買収

2008

2013

2016

●（株）加ト吉（現テーブルマーク（株））および富士食品工業（株）の発行済株式のそれぞれ過半数を取得

2021

20222023● 高 温 型 加 熱 式 た ば こ ●たばこ事業運営体制「Ploom X」を発売一本化●「Natural AmericanSpirit」の米国外たばこ事業を取得●低温型加熱式たばこ「Ploom TECH」を発売※本スライドは、JTグループの事業活動を説明するためのものであり、当社グループの製品について、消費者への販売促進もしくは使用を促す目的のものではありません。
© Copyright JT 2023 12

経営計画2023© Copyright JT 2023 13

経営計画

02｜経営計画2023

たばこ事業を利益成長の中核かつ牽引役として、引き続き中長期に亘る持続的な利益成長を追求調整後営業利益 年平均成長率 1

Mid to high single digit（一桁台半ばから後半）

Combustibles
におけるROIの向上

RRPへの事業運営における投資強化

効率性の追求グローバルな組織力の強化
1. 全社調整後営業利益 年平均成長率（為替一定）© Copyright JT 2023 14

たばこ事業（Combustibles）

02｜経営計画2023

Creating fulfilling moments,
Creating a better future.
Combustibles
トップラインとROIの最大化
 継続的なシェア獲得
 プライシング機会の最大化
 投資規律の強化※本スライドは、JTグループの事業活動を説明するためのものであり、当社グループの製品について、消費者への販売促進もしくは使用を促す目的のものではありません。
© Copyright JT 2023 15

たばこ事業（RRP）

02｜経営計画2023

Creating fulfilling moments,
Creating a better future.
RRP
HTSへの経営資源の集中的な投入
 Ploom Xの地理的拡大
 組織力の強化
 HTSとは異なる製品の探索※本スライドは、JTグループの事業活動を説明するためのものであり、当社グループの製品について、消費者への販売促進もしくは使用を促す目的のものではありません。
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医薬事業02｜経営計画2023

科学、技術、人財を大切にし、患者様の健康に貢献します。
次世代戦略品の研究開発及び各製品の価格最大化
 研究テーマ充実・創薬プロセスの革新による創薬力の更なる向上
 鳥居薬品と連携した個別製品
 中長期的な事業基盤の最適化によるコスト削減© Copyright JT 2023 17

加工食品事業02｜経営計画2023

食事をうれしく、食卓をたのしく。

事業コスト高騰環境における収益性の高いトップライン成長の実現
 価格改定施策の着実な遂行及び高付加価値な商品群への資源配分の強化
 長期的視点での事業成長に向けた取り組みの加速© Copyright JT 2023 18

たばこ事業の中長期戦略© Copyright JT 2023 19

2035年までの市場見通し

03｜たばこ事業の中長期戦略

カテゴリ別総売上高（たばこ産業全体の市場規模）

Combustibles

RRP

2022-35
増減+$17Bn+$48Bn

2022-35
年平均成長率+1%+8%

注：JT推計。たばこ産業全体の数量に中国市場は含まれておりません。
© Copyright JT 2023 20

2035年までの市場見通し

03｜たばこ事業の中長期戦略

販売数量ベースではCombustiblesが最大のカテゴリーであり続けると想定。
総売上高においては、HTSがCombustiblesを上回る成長を見込む。
たばこ産業全体の販売数量

たばこ産業全体の総売上高
22-35 年平均成長率+3%

22-35 年平均成長率－1%
(兆本）

22-35
年平均成長率

3.0

2.9+8%

5%

7%

-2.5%

88%

2022

85%

2025

2.7

2.6

12%

16%

79%

74%

2030

2035
Combustibles

（＄Bn）
22-35
増減

135151174+$33Bn

9%

11%

17%

+$17Bn

79%

2022
HTS

Oral

75%

69%

2025

2030

200

21%

62%

2035

その他
© Copyright JT 2023 21

Combustibles

03｜たばこ事業の中長期戦略

持続的成長に向けたマーケット毎の戦略的な役割の明確化

Market role

EARNINGSEARNINGS & SoM

SoM

重点項目

持続的な収益獲得

持続的な収益獲得と市場シェア獲得のバランス

中長期の利益成長を実現するための顧客基盤の構築

2022年の販売数量における割合

43%

47%

10%

© Copyright JT 2023 22

RRP

03｜たばこ事業の中長期戦略

RRP分野への投資内訳

8%■ 2023年から2025年にかけてHTSを中心に3,000億円の投資を予定
24%■ HTSカテゴリシェアの拡大及びPloom Xのグローバル展開の加速

67%■ 2028年におけるRRPビジネスの黒字化

2023-2025
設備投資

研究開発

マーケティング© Copyright JT 2023 23

Ploom X：デバイスの進化

Gen 1(2020)03｜たばこ事業の中長期戦略

Gen 2(2020)

Gen 3(2021)

Ploom S

Ploom S 2.0

Ploom model S

Ploom X

(Japan)(Japan)(outside Japan)(Global)※本スライドは、JTグループの事業活動を説明するためのものであり、当社グループの製品について、消費者への販売促進もしくは使用を促す目的のものではありません。
© Copyright JT 2023 24

Ploom X：日本市場の展開

03｜たばこ事業の中長期戦略

日本市場：HTSカテゴリにおけるJTシェア*の推移
109.3%

87.2%

7.6%

7.9%

9.5%

8.1%

6.5%
6

44.0%

4.2%

3.4%

*JT推計（出荷ベース）
JT HTS SoS＝HTS販売数量/HTS総需要

20Q12021

Q2Q3

Q4Q1

Q2

Q3Q42022Q1

Q22023※本スライドは、JTグループの事業活動を説明するためのものであり、当社グループの製品について、消費者への販売促進もしくは使用を促す目的のものではありません。
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Ploom X：海外展開の拡大

03｜たばこ事業の中長期戦略

Ploom X 投入市場数
HTS市場のカバー率（数量ベース）

59%

77%

14９月

28
86
2023年６月までの投入市場

2023

2024

Total
© Copyright JT 2023 26

Altriaとの合弁事業及び長期戦略的グローバルパートナーシップについて

03｜たばこ事業の中長期戦略■ 米国においてMarlboro（マールボロ）製品を販売するAltria社との間でHTS製品を商業化することを目的とし、米国に合弁会社を設立することについて合意。
また、RRPの更なる事業機会を探求するため、長期にわたる戦略的なグローバル・パートナー
シップについても合意。
■ PloomデバイスとMarlboroブランドのたばこスティックを活用し、米国でのHTS製品の商業化を目的とした合弁会社を設立■ RRPに関する科学的知見や法規制に関する情報を共有し、米国食品医薬局に対して、2025年度上期を目途にPloomの最新バージョンの販売前申請（PMTA）を提出予定© Copyright JT 2023 27

D-LABの取組み© Copyright JT 2023 28

D-LABの取組み

04｜D-LABの取組み

JT Group Purpose“心の豊かさを、もっと。”
コーポレートR&D組織
D-LAB

未来の事業シーズ（種）創出

未来の事業シーズ（種）探索「心の豊かさ」という価値の多角的研究

長期視点で社会の「心の豊かさ」を育むことに貢献し、JT Groupの利益成長への貢献も目指す© Copyright JT 2023 29

D-LABの具体的取組み

04｜D-LABの取組み

ノンアルコールドリンクのための新テクノロジー

タブレット型ハミガキ＆マウスウォッシュ「COLDRAW」「mouthpace」

国際宇宙ステーション（ISS）搭載品© Copyright JT 2023 30

事業見込・株主還元© Copyright JT 2023 31

2023年度業績見込み

05｜事業見込・株主還元

2023年修正見込み（7月31日発表）

対当初見込
増減

前年度比（％）

売上収益

27,590＋1,300＋3.8％

調整後営業利益

6,830＋160

▲6.2％

営業利益

6,330＋210

▲3.1％

当期利益

4,570＋170＋3.2％

FCF

4,780＋760＋951憶円（億円）

財務報告ベース

注：IAS第29号超インフレ会計の適用に伴い、上記表に記載の財務報告ベースの見込は超インフレ会計の影響を含みます。

© Copyright JT 2023 32

株主還元方針05｜事業見込・株主還元

強固な財務基盤1を維持しつつ、中長期の利益成長を実現することにより株主還元の向上を目指す
資本市場における競争力ある水準2として、配当性向75％を目安3とする
自己株式の取得は、当該年度における財務状況及び中期的な資金需要等を踏まえて実施の是非を検討
1. 経済危機等に備えた堅牢性、及び機動的な事業投資等への柔軟性を担保
2. ステークホルダーモデルを掲げ、高い事業成長を実現しているグローバルFMCG（Fast Moving Consumer Goods）
企業群の還元動向をモニタリング
3. ±5％程度の範囲内で判断© Copyright JT 2023 33

配当予想

05｜事業見込・株主還元

一株当たり年間配当金は１８８円（予想）
中間配当９４円
期末配当９４円（予想）© Copyright JT 2023 34

1株当配当金／配当性向推移

１株当たり配当金（円）05｜事業見込・株主還元

配当性向

88%
79%
73%

70%

75%

75%

188

188

2022

2023

64%

50%

53%

55%

41%

130

140

150

154

2018

2019

154
140

118
96

100

2013

2014

2015

2016

2017

2020

2021

（予定）
© Copyright JT 2023 35

サステナビリティ© Copyright JT 2023 36

サステナビリティ概要

06｜サステナビリティ

JTグループのサステナビリティへの取り組み

JTグループではサステナビリティを経営の中核と考えており、サステナビリティに関する課題をグローバルレベルで解決するために、グループ全体でサステナビリティへの取り組みを進めています。
ESG（環境・社会・ガバナンス）の課題に積極的に対応していくことが事業継続に不可欠との考えのもと、JTグループとして、持続可能な自然や社会づくりに貢献していくために、マテリアリティ（重要課題）を特定して取り組んでいます。
© Copyright JT 2023 37

マテリアリティ

06｜サステナビリティ

マテリアリティ
自然や社会と人の暮らしはつながっており、自然や社会が持続可能であってはじめて、人の暮らしや企業の活動も持続可能となります。
JTグループはJT Group Purposeの具現化を通じて持続可能な自然や社会づくりに貢献していくために、以下のマテリアリティ（重要課題）に取り組んでいきます。

自然とのお客様の期待を人財への投資と共生超える価値創造

成長機会の提供

責任あるサプライチェーンマネジメント

良質なガバナンス© Copyright JT 2023 38

具体的取組 ARISE

06｜サステナビリティ

人権の尊重
私たちが事業を運営する上で関わるすべてのステークホルダーの人権を尊重するため、「JTグループ人権方針」のもと、さまざまな取り組みを行っています。

児童労働撲滅への取り組み：
ARISE※プログラム
2011年からARISEを通して、葉たばこ耕作コミュニ
ティにおける児童労働の撲滅に取り組んでいます。
2022年までに、65,317人の就学を支援しました。

※ ARISE：Achieving Reduction of Child Labor in Support of Education© Copyright JT 2023 39

具体的取組 JTの森

06｜サステナビリティ

環境保全の取り組み
私たちは、責任ある地域コミュニティの一員として、幅広いステークホルダーとともに、社会課題の解決に向けて取り組んでいます。

JTの森
地域社会への貢献の一環として、全国9ヵ所で森林保全の取り組み「JTの森」を実施し、従業員自らも参画し元気な森を育てる活動を行っています。

© Copyright JT 2023 40

具体的取組 共存の取組み

06｜サステナビリティ

マナー向上のための啓発活動
・マナー広告展開
・ひろえば街が好きになる運動

たばこを吸われる方と吸われない方、双方に配慮した分煙の取組み
・分煙コンサルティング活動

錦糸町駅北口喫煙所

・分煙環境整備
虎ノ門ヒルズ内喫煙所© Copyright JT 2023 41

（参考）スポーツ・文化活動支援

男女バレーボールチーム
JTサンダーズ広島／
JTマーヴェラス

将棋日本シリーズ
JTプロ公式戦／
テーブルマークこども大会

バレーボールチームや将棋日本シリーズの活動は、
JT Movie Channel、JT公式YouTubeでもご覧いただけます。
© Copyright JT 2023 42

Closing Remarks

株主

お客様

従業員

社会

© Copyright JT 2023 43

（参考）IRサイトのご紹介
当社ホームページにて、JTグループをより深くご理解いただくためのIR情報を発信しております。

PC版

スマートフォン版

URL https://www.jti.co.jp/investors/© Copyright JT 2023 44

（参考）統合報告書のご紹介
株主・投資家をはじめとするステークホルダーの皆様に、JTグループの持続的な企業価値向上に向けた取組みについてより分かりやすくご理解いただくために、財務情報・非財務情報をあわせて掲載した統合報告書を発行しております。

URL https://www.jti.co.jp/investors/library/integratedreport/© Copyright JT 2023 45

用語の定義調整後営業利益調整後営業利益= 営業利益 + 買収に伴い生じた無形資産に係る償却費 + 調整項目（収益及び費用）※※調整項目（収益及び費用） = のれんの減損損失 ± リストラクチャリング収益及び費用等

為替一定調整後営業利益

海外たばこ事業における当期の調整後営業利益を前年同期の現地通貨対ドル、ドル対円の為替レートを用いて換算／算出することにより、為替影響を除いた指標

当期利益

親会社の所有者に帰属する当期利益

Reduced-Risk Products（RRP）

喫煙に伴う健康リスクを低減させる可能性のある製品

Heated tobacco sticks (HTS）

高温加熱型の加熱式たばこ。1スティック＝RMC1本として換算

Combustibles

製造受託／水たばこ／加熱式たばこ／無煙たばこ／E-Vaporを除く
燃焼性のたばこ製品

Global Flagship Brands（GFB）紙巻総需要（国内たばこ事業）

販売数量（海外たばこ事業）

Winston、Camel、MEVIUS、LDの4ブランド
⽇本市場全体における紙巻たばこの本数ベースの市場規模（⾃社推計）
リトルシガーを含み、RRP 等を含まない
水たばこ／E-Vapor製品／製造受託を除き、Fine Cut／Cigar／Pipe／Snus／Kretek／加熱式たばこを含む© Copyright JT 2023 46