平成２７年度第１四半期における運用状況等（平成27年4月～6月）

独立行政法人農業者年金基金は、年金資産の安全かつ効率的な運用を行っており、法令に基づき策定しました「独立行政法人農業者年金基金中期計画」において、四半期ごとに運用に関する情報を、本資料をもってホームページで公表することとしております。
なお、毎年６月末日までに被保険者等の皆様に送付させていただいております「運用（付利）結果のお知らせ」の基礎となります前年度の運用成績につきましては、毎年度の末日における運用収入の額が基準となります。
当基金が行っています年金資産の運用については、金融・経済情勢等の運用環境の影響により、短期的には、運用成績がプラスになる年やマイナスになる年がありますが、長期的な運用により安定した運用収益を上げることが期待されます。
今後とも、安全かつ効率的な運用を徹底して参りたいと思いますので、皆様の御理解を賜りますよう、よろしくお願い申し上げます。

【参考】
独立行政法人農業者年金基金中期計画（平成２５年３月２９日認可）－抜粋－
２ 年金資産の安全かつ効率的な運用(4) 年金資産の構成割合、運用成績等については、四半期ごとにホームページで情報を公表するとともに、加入者に対して、毎年６月末日までにその前年度末現在で評価した個々の加入者に係る運用結果を通知する。

目

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１．平成２７年度第１四半期（平成27年4月～6月）における運用環境について・・・・・・・・・・・
１
２．平成２７年度第１四半期（平成27年4月～6月）におけるポートフォリオ別の運用状況・・・・・・
２
３．ベンチマーク・インデックスの推移・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・
４（参考）
用語の説明・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・
５

１．平成２７年度第１四半期（平成27年4月～6月）における運用環境について（4月）
国内外株式は、1日発表の日銀短観の結果が弱かったこと等を受け下落して始まりましたが、6日の米雇用統計が市場予想を下回ったことで米国の早期利上げ観測が後退したこと等を背景に上昇基調で推移しました。その後、22日には日経平均株価が終値で2000年4月以来15年ぶりに2万円台を回復しましたが、月末にかけて、海外株式市場の下落等を背景に反落する場面も見られました。国内債券の10年国債利回りは、堅調な入札結果等を背景に0.33％に低下しました。外国債券の米国10年国債利回りは、米株式市場の上昇等を背景に2.03％に上昇しました。為替は、日本の貿易収支が約3年ぶりに黒字に転換したこと等を背景に対ドルはやや円高が進行し119円67銭となりました。一方で、対ユーロでは、ギリシャ債務懸念が後退したこと等を背景に円安が進行し134円10銭となりました。

（5月）
国内外株式は、8日の米雇用統計が市場予想を下回ったことを受け、米国での早期利上げ観測が後退したこと等を背景に上昇基調で推移しました。その後、国内株式は、円安が進行したこと等を背景に年初来最高値を更新するなど更に上昇しましたが、外国株式は、月末にかけて、イエレ
ンFRB議長の発言を受け利上げ観測が強まったことやギリシャとIMFとの債務返済協議に進展が見られないことが嫌気されたこと等を背景に下落する場面が見られました。国内債券の10年国債利回りは、欧米の長期金利の上昇等を背景に0.39％に上昇しました。外国債券の米国10年国債利回り
は、イエレンFRB議長の発言を受け利上げ観測が強まったこと等を背景に2.12％に上昇しました。為替は、中旬の米住宅着工件数等好調な米経済指標等を背景に円安が進行し、対ドルは124円10銭、対ユーロは136円5銭となりました。

（6月）
国内外株式は、5日の米雇用統計が市場予想を上回ったことを受け、米国での利上げに対する警戒感が強まったこと等を背景に下落基調となる中、11日の米経済指標が市場予想を上回ったこと等を背景に上昇する場面が見られました。その後、17日のFOMC声明を受けた米利上げ観測の後退やTPP合意期待等を背景に日経平均株価は1996年12月以来の高値を付けるなど上昇しましたが、月末にかけて、ギリシャに対する金融支援の協議が決裂したことを受けたリスク回避目的の売り等を背景に下落しました。国内債券の10年国債利回りは、欧米の長期金利の上昇等を背景に0.45％に上昇しました。外国債券の米国10年国債利回りは、米雇用統計の結果を受けた利上げに対する警戒感や欧州の長期金利の上昇等を背景に2.35％に上昇しました。為替は、10日の黒田日銀総裁の「ここから更に円安はありそうにない」との発言等を背景に円高が進行し、対ドルは122円37銭となりました。一方で、対ユーロは、ほぼ横ばいの136円34銭となりました。

1２．平成２７年度第１四半期（平成27年4月～6月）におけるポートフォリオ別の運用状況① 被保険者ポートフォリオ
平成２７年度第１四半期（平成27年4月～6月）の被保険者及び待期者に係る資産の運用状況は、次表のとおり、平成２７年６月末時価総額は２，１５５億５百万円となり、第１四半期の総合収益は２５億６５百万円となりました。また、修正総合利回りは１．２０％となりました。
（単位：百万円、％）
資産

国内債券

平成26年度末
時価総額

平成27年度6月末
時価総額

時価総額構成割合第１四半期の総合収益（参考）
修正総合利回り

139,440

140,560

65.2

25

0.02

自家運用

62,156

63,643

29.5

172

0.27

外部運用

77,28476,91735.7-147-0.19

国内株式

31,07032,597

15.1

1,809

5.82

外国債券

10,841

10,788

5.0

34

0.32

外国株式

30,904

31,240

14.5

693

2.25

短期資産

922

321

0.1

4－

213,176

215,505

100.0

2,565

1.20

合（注）

計

１．国内債券のうち自家運用（満期保有目的）については、償却原価法（定額法）を適用しています。
２．平成26年度末時価総額は、平成26年度決算整理後の額となっています。なお、短期資産の922百万円は、決算整理前の額3,168百万円から被保険者危険準備金ポートフォリオへの繰入額2,247百万円を減算した額です。
３．平成27年6月末時価総額（合計）は、平成26年度末時価総額（合計）213,176百万円に、第1四半期の受給権者ポートフォリオへの繰入額等236百万円を減算及び総合収益2,565百万円を加算した額215,505百万円となりました。
４．短期資産の修正総合利回りの数値は、自家運用分については0.01％となりますが、外部運用分については保管・管理手数料等が含まれているため、表示していません。なお、保管・管理手数料等を整理する前の外部運用分の利回りは0.03％となります。
５．単位未満を四捨五入しているため、合計が合わない場合があります。（以下同じ。）

２

② 受給権者ポートフォリオ
平成２７年度第１四半期（平成27年4月～6月）の受給権者に係る資産状況は、次表のとおりとなっており、年金給付等の原資は確保されています。

資産(単位：百万円）
平成27年6月末
時価総額

平成26年度末
時価総額

国内債券

38,05940,213

短期資産

739

1,234

38,79741,447

合計（注）平成26年度末時価総額は、平成26年度決算整理後の額となっています。なお、短期資産の739百万円は、決算整理前の額828百万円に、受給権者危険準備金ポートフォリオへの繰入額89百万円を減算した額です。

③ 被保険者危険準備金ポートフォリオ及び受給権者危険準備金ポートフォリオ
平成２７年度第１四半期（平成27年4月～6月）の危険準備金に係る資産状況は、次表のとおりとなっています。

ポートフォリオ

被保険者危険準備金
ポートフォリオ区

資産(単位：百万円）
平成27年6月末
時価総額

付利準備金

短期資産

5,447

5,448

調整準備金

短期資産

2,824

2,785

8,271

8,233

1,470

1,558

合
受給権者危険準備金
ポートフォリオ分

平成26年度末
時価総額

計

調整準備金

短期資産

（注）平成26年度末時価総額は、平成26年度決算整理後の額となっています。なお、被保険者危険準備金ポートフォリオの短期資産の合計8,271百万円は、決算整理前の合計6,024百万円に、被保険者ポートフォリオからの受入額2,247百万円を加算した額です。また、受給権者危険準備金ポートフォリオの短期資産の1,470百万円は、決算整理前の額1,381百万円に受給権者ポートフォリオからの受入額89百万円を加算した額です。

３３．ベンチマーク・インデックスの推移（Ｈ27.3末=100）115
国内債券（ＮＯＭＵＲＡ－ＢＰＩ総合）
国内株式（ＴＯＰＩＸ配当込）

110

外国債券（ｼﾃｨｸﾞﾙｰﾌﾟ世界国債ｲﾝﾃﾞｯｸｽ）
外国株式（ＭＳＣＩ－ＫＯＫＵＳＡＩ）

国内株式＋5.84%

105

外国株式＋2.28%
外国債券＋0.67%

100
国内債券▲0.20%

95
H27.3末H27.4末H27.5末H27.6末（参考）市場インデックス
区分
国内債券（新発１０年国債利回り）（NOMURA-BPI総合）
国内株式（日経２２５）（TOPIX配当込）
外国債券（米国１０年国債利回り）（独１０年国債利回り）（ｼﾃｨｸﾞﾙｰﾌﾟ世界国債ｲﾝﾃﾞｯｸｽ）

外国株式（NYダウ）（独DAX指数）（ＭＳＣＩ－ＫＯＫＵＳＡＩ）
為替レート（対ドル）（対ユーロ）

平成27年3月末
0.395 ％
363.279 ﾎﾟｲﾝﾄ
19,206.99 円
2,128.30 ﾎﾟｲﾝﾄ
1.924 ％
0.180 ％
465.071 ﾎﾟｲﾝﾄ
17,776.12 ﾄﾞﾙ
11,966.17 ﾎﾟｲﾝﾄ
2,564.275 ﾎﾟｲﾝﾄ
119.92 円
128.80 円

４

平成27年4月末
0.325 ％
364.501 ﾎﾟｲﾝﾄ
19,520.01 円
2,196.84 ﾎﾟｲﾝﾄ
2.033 ％
0.366 ％
469.897 ﾎﾟｲﾝﾄ
17,840.52 ﾄﾞﾙ
11,454.38 ﾎﾟｲﾝﾄ
2,617.381 ﾎﾟｲﾝﾄ
119.67 円
134.10 円

平成27年5月末
0.390 ％
362.770 ﾎﾟｲﾝﾄ
20,563.15 円
2,308.46 ﾎﾟｲﾝﾄ
2.122 ％
0.487 ％
478.335 ﾎﾟｲﾝﾄ
18,010.68 ﾄﾞﾙ
11,413.82 ﾎﾟｲﾝﾄ
2,735.510 ﾎﾟｲﾝﾄ124.10 円
136.05 円

平成27年6月末
0.450 ％
362.542 ﾎﾟｲﾝﾄ
20,235.73 円
2,252.53 ﾎﾟｲﾝﾄ
2.354 ％
0.764 ％
468.169 ﾎﾟｲﾝﾄ
17,619.51 ﾄﾞﾙ
10,944.97 ﾎﾟｲﾝﾄ
2,622.667 ﾎﾟｲﾝﾄ
122.37 円
136.34 円

参 考
用語の説明

○ ポートフォリオ
資産を運用する際の保有資産の組合せのこと。また、組み合わされた運用資産全体を指すこともある（同義語 ファンド）。
○ 総合収益
利息、配当金や売買損益といった実現損益だけではなく、評価損益や未収収益を加味した収益のこと。
○ 修正総合利回り
総合収益を、運用元本に時価の概念を加味した残高で割って算出した収益率のこと。運用成績の開示に広く用いられている。
修正総合利回り ＝ （総合収益） ÷ （運用元本平均残高＋前期末評価損益＋前期末未収収益）○ ベンチマーク・インデックス
各資産の収益率を評価する基準となる指標のこと。
以下は、被保険者ポートフォリオにおけるそれぞれの資産のベンチマーク・インデックスとして、当基金が採用しているものである。
＊ＮＯＭＵＲＡ－ＢＰＩ総合
野村證券金融工学研究センターが作成している国内債券市場の指標。国内で発行された残存１年以上の固定利付円建債（Ａ格相当以上）から構成される。国内債券市場の代表的な指標である。
＊ＴＯＰＩＸ（配当込）
東京証券取引所が作成している国内株式市場の指標。東証一部全上場銘柄から構成される。国内株式市場の代表的な指標である。
＊シティグループ世界国債インデックス（除く日本、ヘッジなし、円ベース）
シティグループ・グローバル・マーケッツ・インクが作成している外国債券市場の指標。主要各国（除く日本）が発行する国債から構成される。外国債券市場の代表的な指標である。
＊ＭＳＣＩ－ＫＯＫＵＳＡＩ（源泉税控除前、配当再投資、円換算）
ＭＳＣＩ Ｉｎｃが作成している外国株式市場の指標。主要各国（除く日本）の証券取引所上場銘柄から構成される。外国株式市場の代表的な指標である。

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