Comisión Mundial sobre
EL FUTURO DEL TRABAJO

nota informativa
preparada para la
segunda reunión de la Comisión Mundial sobre el Futuro del Trabajo
15-17 de febrero de 2018

Grupo 5: Nuevos enfoques para el crecimiento y el desarrollo

Nuevos modelos
empresariales para elcrecimiento inclusivo

La creación de la Comisión Mundial sobre el Futuro del Trabajo en agosto de 2017
marcó el inicio de la segunda fase de la iniciativa del centenario de la OIT relativa
al futuro del trabajo. Los seis grupos temáticos que se han formado en el seno dela Comisión proporcionan una base para futuras deliberaciones de la Comisión
Mundial. Se centran en las principales cuestiones que conviene tener en cuenta
para que el futuro del trabajo ofrezca seguridad, igualdad y prosperidad. Para cadauno de los grupos propuestos se ha elaborado una serie de notas informativas. La
finalidad de esas notas es alimentar el debate en torno a un conjunto de cuestiones
escogidas con arreglo a cada uno de los temas tratados. Los grupos temáticos no
están necesariamente relacionados con la estructura del informe final.

#9Índice de notas informativas
Grupo 1: El papel del trabajo para los individuos y la sociedad#1. Los individuos, el trabajo y la sociedad#2. Responder a la situación actual y las aspiraciones de la juventud
Grupo 2: Poner fin a la persistente desigualdad laboral de las mujeres en todo		el mundo#3. Adaptar la prestación de cuidados para promover los mercados de trabajo
		 inclusivos y la igualdad de género
#4. Empoderar a las mujeres que trabajan en la economía informal
Grupo 3: Tecnología al servicio del desarrollo social, ambiental y económico

#5. La calidad del trabajo en la economía de plataformas#6. La influencia de la tecnología en la calidad y la cantidad del empleo
Grupo 4: Gestión del cambio durante cada fase de la educación#7. Gestión de las transiciones a lo largo del ciclo de la vida
#8. Políticas y sistemas de fomento de las capacidades profesionales para la futura		 fuerza de trabajo
Grupo 5: Nuevos enfoques para el crecimiento y el desarrollo#9. Nuevos modelos empresariales para el crecimiento inclusivo#10. Cadenas de valor mundiales para un futuro inclusivo y sostenible
Grupo 6: La futura gobernanza del trabajo#11. Nuevas perspectivas para la gobernanza del trabajo#12. Enfoques innovadores para garantizar la protección social universal
		para el futuro del trabajo

Introducción
Las empresas comerciales son el motor de nuestras economías, generan prosperidad
y crean puestos de trabajo, pero preocupa cada vez más la sensación generalizada deque se recompensa a inversores y acreedores en detrimento del medio ambiente y elbienestar. Se plantea, pues, la cuestión de determinar la mejor forma de utilizar elpotencial de contribución de las empresas a la sociedad.
La presente nota informativa examina este asunto y realiza un balance de los estudios
sobre nuevos modelos empresariales, a fin de comprender mejor el modo en quela capacidad productiva de las empresas puede aprovecharse para potenciar su
contribución al crecimiento inclusivo y duradero.

Constataciones principales¿Deberían preocuparnos los modelos basados en una única
parte interesada y la «primacía del accionista»?
Se han dedicado muchos estudios a analizar las consecuencias de la primacíadel accionista sobre la desigualdad de ingresos y las condiciones de trabajo. Este
concepto se basa en la idea de que la principal función empresarial que impulsa elrendimiento de la producción es la búsqueda de valor para una única parte interesada:el accionista. Si bien es cierto que los accionistas tienen un derecho residual sobre losdividendos de la producción, también asumen riesgos.
Merced a la liberalización del movimiento transfronterizo de los flujos de capital yal crecimiento del valor accionarial de los activos financieros, el principio del valor
accionarial va instalándose como un hecho presupuesto en países con diferentes
tradiciones de gobernanza de las empresas (Van der Zwan, 2014). Con respecto aotros tipos de incentivos que producen valor accionarial, los incentivos financieros
han cobrado fuerza con el crecimiento de la «financialización», según la cual la
gobernanza de las empresas no se ve condicionada por los mercados de productos
sino por los mercados financieros, ante los que se muestra más receptiva (Fligstein,1990). La financialización tiene implicaciones importantes para los procesos decreación de distribución y valor (Appelbaum y Batt, 2014); ello significa que es más
probable que el valor accionarial actual dependa, entre otras cosas, de la creación deriqueza a través de la ingeniería financiera (por vía contable o de otras organizaciones
intermediarias). Según este modelo, el valor se genera esencialmente a partir derecursos no productivos. Esto tiene claras repercusiones sobre la distribución de lasganancias en eficiencia. La cuestión central de los estudios ha sido la forma en quela financialización ha modificado el alcance de la primacía del accionista y modelado
las estrategias y procesos empresariales. Dicha primacía ejerce presión sobre losdirectivos de las empresas para que preserven la autorización de los accionistas, lo
cual en un contexto de financialización equivale a generar tasas de rentabilidad delcapital permanentemente elevadas. Ello plantea una serie de inquietudes en relación
con las desigualdades y las condiciones de empleo que afronta una parte interesada
contrapuesta, pero importante: el grupo de los trabajadores:

11. El horizonte a corto plazo por el que se rigen los sistemas accionariales parece
militar en contra de las estrategias de empleo a más largo plazo, como invertir enformación, y de otras modalidades afines de desarrollo de los recursos humanos(véase el caso de la República de Corea en Kim y Kim, 2015).
2. Los niveles sin precedentes de recompra de acciones propias (gráfico 1) reducen losfondos disponibles en instalaciones y equipo, investigación y desarrollo, aumentos
salariales, y mejoras en materia de salud y seguridad; además, la formación deautocartera (recompra) premia la inestabilidad, y no la estabilidad, del accionista(véase el caso de los Estados Unidos en Lazonick, 2014).
3. Los trabajadores tal vez corran más riesgo de reducción de personal en empresas que
ponen el acento en la primacía del accionista que en aquellas que no lo hacen, pues
el empleo suele ser el blanco de las estrategias de reducción de gastos (Lin, 2016);
en la práctica, los efectos dependen de factores institucionalmente conductivos
que merman la capacidad de los trabajadores de resistirse a los despidos (Goyer,
Clark y Bhankaraully, 2016).

Gráfico 1. Recompras de acciones propias y sus dividendos, Estados Unidos
Valores agregados de S&P 500 en el período 2003-2012
Utilidades
nodistribuidas
9%

Dividendos
37%

Recomprasde acciones
54%

Diez primeras empresas, por valor de sus recompras,
T3 de 2016 en miles de millones de dólares EE.UU.
Recompras

Dividendos

Apple

7,22

3,09

General Electric

4,29

2,10

Microsoft

3,55

2,80

Allergan

3,19

0,07

McDonalds

2,77

0,75

Citigroup

2,53

0,69

JP Morgan Chase

2,30

2,07

American International

2,26

0,34

Home Depot

2,14

0,85

Yum! Brands

2,09

0,18

Fuente: Lazonick, 2014.

Habida cuenta de la situación de creciente desigualdad y estancamiento del salario
real que arrostran los trabajadores en muchos países, el aumento de la remuneraciónde los ejecutivos de las empresas es cada vez más inquietante (Dah y Frye, 2017).
En una encuesta internacional realizada por Kiatpongsan y Norton (2014) se pedía laopinión sobre lo que ganan los directores ejecutivos y sobre cuánto debían ganar. Los
resultados revelan una desconexión notoria entre la pauta social y las expectativas delos ejecutivos (gráfico 2). En los Estados Unidos, por ejemplo, en 2012, los directores
ejecutivos ganaron en promedio 354 veces más que lo que ganaron los trabajadoresno calificados. Esta cuantía superó con creces no solo la relación estimada por las
personas encuestadas (30:1), sino también la que consideraban ideal (7:1).

2

Gráfico 2. Resultados de una encuesta internacional sobre la remuneraciónde los ejecutivos
400
350
300
250
200
150

100
50
0
Australia

Austria

República Dinamarca Francia Alemania
Checa

IsraelJapón

Noruega

Polonia

Portugal

EspañaSuecia

Suiza

Reino
Unido

Estados
UnidosRelación real de la remuneración entre ejecutivos y trabajadores
Relación estimada por las personas encuestadas
Relación ideal en opinión de los encuestados
Fuente: Kiatpongsan y Norton, 2014.

Además de provocar el estancamiento de los salarios y la reducción evidente de laparticipación salarial en el mundo (OIT, 2016), el modelo de primacía puede estarsocavando la proporción de los rendimientos de otra parte interesada: el Estado-nación.
Muchos países constatan con preocupación cada vez mayor la caída de los ingresos
fiscales procedentes del impuesto sobre sociedades, lo cual se asocia con el tipo
fiscal medio cada vez más bajo. Según la Organización de Cooperación y Desarrollo
Económicos (OCDE), por ejemplo, el porcentaje del impuesto de sociedades en el
total de ingresos tributarios ha descendido de su nivel previo a la crisis del 11,2 por
ciento en 2007 a apenas el 8,8 por ciento en 2014; en muchos países, la caída fue
drástica: del 29 al 21 por ciento en Chile, del 13 al 6 por ciento en España, y del
23 al 17 por ciento en Australia1. Es posible que los Estados busquen compensar
ese déficit recurriendo a modalidades más regresivas de recaudación de impuestos,como impuestos al consumidor, para financiar el gasto en bienestar e infraestructura,esferas cruciales para las empresas. En 2014, el tipo normal del IVA alcanzó niveles
sin precedentes; la media de los países de la OCDE fue del 19 por ciento.
Los datos y los debates sobre las empresas plantean dos interrogantes para el futuro deltrabajo: ¿de qué manera pueden las empresas tomar en consideración las opiniones y losintereses de las demás partes interesadas? y ¿cómo complementar el valor económico
de las empresas a corto plazo y el interés a largo plazo?

1 Véanse datos de la OCDE en http://www.oecd.org/ctp/tax-policy/table-3-12-taxes-on-corporate-income-1200--total-taxation.htm.

3¿De qué manera pueden las empresas tomar en consideración
los intereses de las demás partes interesadas?
Todo modelo empresarial supone contribuciones de las diversas partes interesadas:
los inversores y acreedores proporcionan financiación y esperan dividendos y otros
pagos; los trabajadores aportan esfuerzo, compromiso e ideas a cambio de un salario;
y el Estado suministra infraestructura a cambio de ingresos fiscales. A la luz de la
preocupación sobre la creciente desigualdad, una cuestión clave es de qué manera
la integración de los intereses de los demás actores puede contribuir a la toma dedecisiones estratégicas de las empresas y, a su vez, contribuir al desarrollo inclusivo.
Dicho de otro modo, quizá sea hora de conferir tanto valor a todos los intereses de lasociedad, en cuanto parte interesada, como a los accionistas.
El rendimiento en materia de empleo e innovación de los modelos «accionariales»
frente a los modelos de «partes interesadas» utilizados fundamentalmente en los países(véase el caso de los países desarrollados en Gospel y Pendleton, 2005) se conoce
desde hace tiempo, pero los estudios recientes analizan la variación del rendimiento
entre las empresas con nivel alto o bajo de atención a la «importancia de las partes
interesadas», definida como la medida en que los directivos y el entorno normativo dan
crédito a las ideas de las diversas partes interesadas. A continuación se detalla una
selección de las conclusiones recientes:• La capacidad de respuesta a las diversas partes interesadas puede impulsar la
responsabilidad social de las empresas, aspecto que cada vez más se considera
esencial para el rendimiento empresarial sostenible (Mason y Simmons, 2014). La
legitimidad de las partes interesadas viene determinada por derechos estatutarios
que las habilitan para imponer normas laborales más estrictas a las empresas (tales el caso de Alemania), o se adquiere mediante campañas (a nivel sectorial o de laempresa) (Young y Makhija, 2014).
• En el marco de las iniciativas de responsabilidad social de las empresas se pueden
incluir alianzas con el Estado (o las autoridades a nivel local) a los efectos de luchar
contra la pobreza, establecer normas y constituir «gobernanzas privatizadas». Ahora
bien, aun cuando estas iniciativas pueden contribuir a mejorar la competitividad delos países (Boulouta y Pitelis, 2014), diversos estudios han mostrado también que, en
principio, hay limitaciones importantes a los esfuerzos de las empresas por mejorar
la distribución del ingreso mediante el pago del impuesto de sociedades, y que enconsecuencia también hay límites a la relevancia que los gobiernos y los ciudadanos
pueden tener como parte interesada (Utting, 2007).
• Las empresas multinacionales pueden colaborar con las diversas partes interesadasdel país huésped de sus filiales, aprovechando la capacidad de los actores locales
para canalizar productivamente preocupaciones legítimas (y aportar conocimientos
especializados) sobre derechos humanos y cuestiones sociales y ambientales(Kang, 2013); en cambio, la no participación o la ausencia de una parte conocedoradel ámbito local puede provocar conflictos y problemas en torno a algunas prácticas
de las empresas (Bondy y Starkey, 2014).
• Además, la capacidad de las empresas multinacionales de responder a los actores
locales, y por lo tanto de evitar conflictos y problemas de imagen, depende en partede la experiencia positiva de los diversos actores interesados en el país donde operan.
Según Jackson y Rathert (2017) es más fácil que las empresas multinacionales depaíses donde los derechos de las partes interesadas están institucionalizados adopten
como estrategia empresarial internacional una política de responsabilidad social
basada en el interés de todas las partes.

4

Estas últimas conclusiones vienen a sumarse a lo que ya se sabía sobre los efectos
benéficos potenciales de un enfoque comercial basado en la totalidad de las partes
interesadas. Uno de ellos es la posibilidad que ofrecen varios actores de precisar
esferas donde hay capacidad desaprovechada (empleo y capital), generar confianza
entre el personal y la dirección, paliar los efectos de los ciclos coyunturales (porejemplo, mediante planes de redistribución del trabajo), contribuir a la innovación
mediante la mejora de los flujos de información, y atenuar acciones de incumplimiento
por parte de la dirección (Grimshaw, Koukiadaki y Tavora, 2017).

Afrontar los problemas y extraer lecciones a largo plazo
El capitalismo ha ido evolucionando, y también lo ha hecho el espacio para diferentes
formas de organización empresarial en todos los sectores de la economía. Haymodelos de larga data que priorizan las necesidades sociales y ambientales de lasociedad: por ejemplo, los modelos empresariales convencionales de responsabilidad
mixta y limitada, y diversos modelos nuevos, pioneros del denominado «capitalismo
intangible», en el que intervienen inversiones en activos intangibles como el diseño,las marcas, la investigación y el desarrollo, y los programas informáticos. Los diversos
modelos plantean tanto desafíos como conocimientos que permiten idear métodos
originales para incentivar a las empresas a contribuir al desarrollo sostenible y elcrecimiento inclusivo.
Una generación atrás, los gigantes del «capitalismo intangible» no existían o eranpequeños, pero hoy tienen entre ellos a las empresas mejor valoradas del mundo.
Estas empresas han hecho saltar las alarmas con una nueva modalidad empresarial
en rápida evolución, más difícil de regular y de gravar, y que altera las reglas y losmecanismos conocidos de una economía de mercado (Haskell y Westlake, 2017). Los«ganadores» dominan el mercado, desvinculan el valor del contenido tangible, y se
congregan mediante un proceso de monopolización de la información (controlan las
plataformas y pueden obtener macrodatos con fines de explotación comercial) y dedivisión de los puestos de trabajo en tareas (creando ambigüedad sobre la situación enel empleo). Aunque este poder corporativo y financiero es preocupante, hay algunas
herramientas para resolver las cuestiones. Los políticos de derecha y de izquierda ya
admiten que probablemente haya que plantearse concebir nuevas políticas tributarias
y regulatorias que induzcan a estas empresas a asumir más responsabilidades cívicas
y sociales.
Ahora bien, hay muchos elementos susceptibles de intervenciones: la agrupación deestas empresas en algunas zonas geográficas ha aumentado los ingresos y el costo
de la vivienda, y ha creado ciudadelas inasequibles. Esto podría solucionarse conuna estrategia incluyente en materia de vivienda y desarrollo que distribuyera losrecursos con más equidad; asimismo, la monopolización de la información, como
datos personales, ha suscitado nuevos debates sobre el modo de pluralizar el control
mediante nuevas formas de participación en el capital, distribuyendo así los dividendos
de la riqueza y mejorando los ingresos tributarios (Lawrence, Roberts y King, 2017).
De hecho, ya hay indicios de un mayor número de empresas de la economía tangible
y la intangible dispuestas a demostrar su voluntad de ser más incluyentes y reforzar
su compromiso con los trabajadores, las localidades y la sociedad mediante nuevas
asociaciones, cartas y licencias. Además, el mercado de valores en cierta medida se
ha adaptado al incorporar «índices sociales» que permiten evaluar el compromiso delas empresas con objetivos sociales y ambientales, ya sean los índices éticos de la5

Bolsa de Valores de Londres o el Índice de responsabilidad ambiental y social S&P
500. Por ejemplo, un creciente número de las denominadas «Empresas B» cuenta
con una certificación independiente por generar valor para las partes interesadas no
accionistas y priorizar intereses sociales y ambientales (a menudo, en combinación
con valor accionarial), y están interesadas en «crear una nueva economía con un nuevo
conjunto de normas» (Kim et al., 2016). Entre las empresas hay mayor interés ensuscribir cartas de empleo (en, supongamos, una zona urbana o en toda una cadena
de valor mundial), gracias a las cuales la remuneración mínima aumenta y el trabajo
mejora en términos de igualdad y seguridad (véase el caso del Reino Unido en Hurrell,
Hughes y Ball, 2017).
De modo más general, las empresas de la economía social y solidaria abarcan diversas
modalidades empresariales, como las cooperativas de trabajadores, las sociedadesde socorros mutuos y las empresas sociales, y atienden satisfactoriamente a lasnecesidades de grupos de ciudadanos y comunidades locales (Borzaga, Salvatori y
Bodini, 2017; OIT, 2017). Las investigaciones señalan lecciones fundamentales deestos modelos más plurales en relación con el trabajo y el empleo. En primer lugar, lasempresas de la economía social y solidaria tienen menos probabilidades de trasladar
sus actividades de producción o deslocalizarlas a fin de reducir los costos laborales
en respuesta a la presión de los inversores. En segundo lugar, suelen estar en laprimera línea de las iniciativas para regenerar las comunidades locales y rescatar
empresas que corren riesgo de quiebra, de modo tal que crean y preservan empleos(por ejemplo, véase el caso de Italia en Vieta, Depedri y Carrano, 2017; y el de laArgentina en Ruggeri, 2009); la variación observada entre países responde a marcos
jurídicos que promueven y protegen las empresas de la economía social y solidaria(CECOP, 2013; OIT, 2014). En tercer lugar, la modalidad de empresas de la economía
social y solidaria puede ser útil para aunar recursos en favor de las microempresas olos trabajadores por cuenta propia.

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Algunas consideraciones
El creciente llamamiento a utilizar modelos empresariales más inclusivos plantea
cuestiones singulares para el futuro del trabajo. La globalización de los mercados
financieros complica las iniciativas destinadas a mejorar la calidad del empleo en
un entorno empresarial que prioriza el valor accionarial. Se corre el riesgo de quela era actual de capitalismo financializado y capitalismo intangible exacerbe estas
tendencias.
Los datos empíricos indican que los modelos nuevos contribuyen al desarrollosocioeconómico más sostenible, pero surge la cuestión de la habitual lentitud delproceso de difusión y adaptación entre muchas de las empresas convencionales. Hay
iniciativas que permiten entender y cuantificar mejor el valor intangible de los objetivos
de sostenibilidad de las empresas (véase, por ejemplo, el caso del Brasil en Orsato etal., 2015). Este programa tiene gran importancia potencial si se desea animar a lasempresas a dejar de poner el acento en los beneficios económicos tangibles y a corto
plazo.
• ¿Cómo se moldean los incentivos para que las empresas, sin dejar de perseguir elobjetivo legítimo de maximizar los beneficios, contribuyan también al crecimiento
sostenible e inclusivo?
• ¿De qué manera pueden adaptarse los modelos empresariales para que los interesesde las demás partes interesadas se tomen en consideración?
• ¿Qué opciones y herramientas hay para responder a las preocupaciones sobre lacreciente concentración de plataformas digitales?
• ¿Cómo se puede aprovechar el potencial de la economía social y solidaria?

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