月例経済報告等に関する関係閣僚会議
議事録（開催要領）
１．開催日時：平成26年９月19日（金）9:42～9:56

２．場所：官邸４階大会議室
３．出席者
安倍 晋三
菅義 偉

内閣総理大臣内閣官房長官

甘 利

明

内閣府特命担当大臣（経済財政政策）
兼 経済再生担当大臣

高市岸田

早苗
文雄

総務大臣
外務大臣

塩崎
西川恭久
公也

厚生労働大臣農林水産大臣

小渕
太田

優子
昭宏

経済産業大臣国土交通大臣

有村治子

内閣府特命担当大臣（消費者及び食品安全）兼 国家公務員制度担当大臣

山口 俊一
竹 下亘

内閣府特命担当大臣（科学技術政策）
復興大臣

石 破
加藤茂
勝信

地方創生担当大臣
内閣官房副長官（衆院）

世耕杉田

弘成
和博

内閣官房副長官（参院）
内閣官房副長官（事務）宮下 一 郎
西村 康稔

財務副大臣
内閣府副大臣

小泉 進次郎杉本 和行

内閣府大臣政務官
公正取引委員会委員長

横畠 裕介
岩田 規久男

内閣法制局長官
日本銀行副総裁

谷垣稲田禎一朋美

自由民主党幹事長
自由民主党政務調査会長

伊達井上忠一義久

自由民主党参議院幹事長
公明党幹事長石井西田啓一実仁

公明党政務調査会長
公明党参議院幹事長（説明資料）○月例経済報告○月例経済報告等に関する関係閣僚会議資料○日本銀行資料1
平成 26 年９月 月例経済報告等に関する関係閣僚会議

（議事録）（菅官房長官）（甘利大臣）

それでは、経済財政政策担当大臣から説明をお願いします。
最近の経済動向等の概要を報告いたします。

横長の資料の１ペ ージ目をご覧 ください。景 気は、このと ころ一部に 弱さもみられるが、緩やかな回 復基調が続い ているとし、 先月から下方 に変更して おります。こ れは消費税率引上げ に伴う駆け込 み需要の反動 の影響がみら れることに 加えまして、 天候の影響もあって 、このところ 個人消費の持 ち直しの動き に足踏みが みられること などを踏まえたもの であります。ただし、雇用情 勢が着実に 改善している ことなどから 、景気の緩やかな回復基調は続いているものとみております。
先行きにつ きましては、 当面、一部に 弱さが残るも のの、雇用 ・所得環境の 改善が続くなかで、各種 政策の効果も あって、緩や かに回復して いくことが 期待されます 。
ただし、駆け込み 需要の反動の 長期化や海外 景気の下振れ など、我が 国の景気を下 押しするリスクに留意する必要があります。
２ページ、 政策の基本的 態度について は、政府とい たしまして は、いわゆる 「骨太方針2014」に基づ き、経済財政 運営を進める とともに、「『 日本再興戦 略』改訂2014 」を着実に実行する こと。引き続き、「好循 環実現のた めの経済対策」を 含めた経済政 策パッケージを着実 に実行し、平 成26年度予算 の早期実施に 努めること。日本銀行には 、２％の物価安定目 標をできるだ け早期に実現 することを期 待すること 等を記述して おります。
以下、個別項目につきましては、田和統括官から御説明をいたします。
（田和内閣府政策 統括官）

同 じ資料の３ペ ージをお開き ください。 まず個人消費 です。

今月は駆け込み需 要の反動に加 え、悪 天候の影響も あって、「持ち直し の動きが続い ているものの、このところ足踏みがみられる」と表現を下方修正してます 。
左上の図、需要 と販売両面か ら景気全体を 示す消費総合 指数は、持 ち直しの動き が続いていますが、６月から減少してまして、このところ足踏み状況にご ざいます。
左下と右上の図、自動車と住宅は反動減の終息に時間がかかってます。
右下の家電です 。今年の夏は 天候要因から エアコンなど 夏物家電が 低調で、持ち 直しの動きは緩やかです。
４ページ、 左上、外食も 悪天候に加え 、中国産食肉 問題の影響 を受けて弱い 動きとなってます。
左下、百貨店です 。７月は 台風、豪雨の影響を 受けました が、８ 月後半には高 額品、秋・冬物といったものが売れ始めているようです。
右上、この 夏の天気です 。梅雨明けが 遅く、昨年よ りも低温、 多雨、地域的 な集中豪雨に見舞われました。夏物商品、客足等の面で大きな影響を与えてま す。
右下ですが 、こうしたな かで消費者マ インドはこの ところ持ち 直しのテンポ が緩や2
平成 26 年９月 月例経済報告等に関する関係閣僚会議

かとなってます。
５ページ、 左下、家計を 支える雇用状 況は着実に改 善してます 。１人当たり 賃金は緩やかに増加してます。
右上、雇用 者が増加し、 雇用者全体で 受け取る賃金 総額が増加 するなか、実 質雇用者所得は底堅い動 きとなってま す。業種等に よって異なり ますが、右 下、パートタ イ
ムとフルタイムで は、フルタイ ムの雇用がこ のところ増え てきてます 。このフルタ イ
ムとパートの１人 当たりの賃金 の格差を考慮 しますと、今 後、正規雇 用の拡大やパ ート比率の改善が進むことで、雇用環境が改善することが期待されます。
６ページ左上、消費者物価は緩やかに上昇してます。
右上、ガソ リン代、電気 代。円安等を 背景に前年比 で約10％前 後上昇してま す。生鮮食品も天候要因で値上がりをしてます。
右下の表です。 今後、北海道 電力の電気料 金の再引上げ の動向、そ の他の電力会 社への波及に注意が必要です。
今月は年齢 や所得階層、 地域による消 費と所得のば らつきをみ ることで、も う少し細かく消費動向を みてますので 、恐縮ですが 、飛びまして 15ページを ご覧ください 。
左上、所得階層の 五分位ごとの 収入と支出の 前年比をみた ものです。 赤く点線で囲 った最も低い所得階 層では、収入 の低下以上に 消費支出を抑 制してます 。その背景と しては左下、低所得層 が将来の収 入増加が見込 めないと思っ ていることが 挙げられます 。
備考の２にござい ますが、最近 の賃金上昇を 支えている賞 与は、収入 全体に占める 割合は低所得層ほど 小さいため、 賃金上昇を実 感しにくいと いうことも 理由として挙 げられます。
右上、年齢 階層別にみま すと、30代の 子育て世代が 実収入は減 っていないに もかかわらず、財布のひもをかたく絞っているという状況がみてとれます。
右下、所定内給 与、特別給与 ともに、平均 すると大・中 堅企業では 伸びてますが 、小企業では増加してません。
16ページ、 左上、東京と その他地域を 比べてます。 ボーナス時 期に東京とそ の他の地域で所得格差が拡大するという傾向がみてとれます。
左下、所得 環境の改善は 大都市から地 方へ徐々に波 及してます が、相対的に 地方の改善のほうが緩やかと言えます。
次に支出面 です。右上、 小規模都市、 北海道や東北 などの寒冷 地では消費に 占めるエネルギーの割合 が高く、価格 上昇の影響を 受けやすいと いうことが あります。小 規
模都市では車に依存せざるを得ないということも関連していると考えら れます。
申し訳ございませ んが、また先 ほどの説明に 戻って７ペー ジ、設備投資 の状況です。
ページ左の機械設 備の指標であ る資本財総供 給や機械受注 、これは足 下の２カ月連 続で増加してますが 、依然として パソコンソフ トサポート停 止に伴う更 新投資からの 反
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動の影響がまだ残 ってます。た だ、先行きに ついては設備 投資の増加 基調に変化は ないとみてます。
右下、公共 工事は請負金 額は８月減少 となりました けれども、 今後、工事の 進捗に併せて出来高が増加していくことが見込まれます。
８ページ、 輸出はアジア 諸国の需要減 少に伴い横ば いで推移し ています。輸 入は消費税率引上げ等に伴う駆け込み需要の反動から、このところ弱含みです 。
９ページ、 こうした需要 の動きを受け まして、生産 は弱含みと なってます。 在庫の自動車、電気機械 、住宅などの 分野で増加し てます。在庫 調整圧力の 上昇には注意 が必要です。
10ページを飛ば しまして11ペ ージです。海 外の経済です 。アメリカ 経済につきま しては、引き続き回 復をしてまし て、こうした 状況を踏まえ て17日、金 融当局が金融 緩和からの出口戦略を発表いたしました。
13ページ、 ヨーロッパ経 済でございま すが、ヨーロ ッパ全体と しても持ち直 しています。本日午後に 判明いたしま すスコットラ ンドの独立問 題の今後の 波及、国内外 のロシア情勢と経済 制裁の動向、 こういったも のに注意する 必要があり ます。特に日 本経済への影響を注意深く見守っていきたいと思っています。
以上でございます。
（菅官房長官）次に、日本銀行副総裁から説明をお願いします。

（岩田日本銀行副 総裁） 内外の 金融市場の 動向と国内の 金融環境につ いて御報告し ます。
１ページ、 内外の株式市 場です。上段 の我が国の株 価をみると 、前回以降、 米国株の堅調な動きに加 え、円 安の進行を背 景に上昇して おり、このところ１ 万6,000円台 で推移しています。
下段左の各 国株価のうち 、青い線の米 国株は、米国 経済の先行 きに対する楽 観的な見方を背景に、既 往最高値圏で の動きが続い ています。ち なみに、前 回時点からの 変化率を比較すると 、米国株が若 干のプラス、 欧州株が２％ 程度の上昇 となっている のに対して、日本株は３％台半ばの上昇となっております。
２ページ、 為替市場です 。上段の為替 相場のうち、 円の対ドル 相場は、ここ しばらく狭いレンジでの 動きが続いて きましたが、 前回以降、日 米の金融政 策の方向性の 違いが意識されるも とで、ドル高 ・円安が進ん でいます。ご く最近では 、約６年ぶり となる１ドル108円台での動きとなっています。
３ページ、 長期金利です 。下段左は、 主要国の長期 金利の動き を少し長い目 でみたものですが、青い 線の米国は、 堅調な景気を 背景に利上げ 時期が幾分 早まるのでは ないかとの見方など から、上昇し ています。こ のように海外 金利が上昇 する中で、上 段をみていただくと 、我が国の国 債金利は、赤 い線の10年債 では上昇し ています。も っとも、日本銀行に よる巨額の国 債買入れが続 いていること から、上昇 幅は海外に比 べ
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て限定的になっております。
最後に、４ページ をご覧くだ さい。
「量的・質的金融緩 和」が着実に進む 下で、国内の金融環境は引き続き緩和した状態にあります。
上段は、企業から みた金融機関 の貸出態度に ついて尋ねた もので、上 に行くほど貸出態度が「緩い」 と感じている 企業が多いこ とを示してい ます。これ をみると、大 企業、中小企業とも に、点線で示 した2000年以 降の平均をは っきりと上 回る水準まで 改善しています。
中段の貸出金利は、既往最低の水準まで低下しております。
こうしたもとで、 下段左の銀行 貸出残高の 前年比をみる と、運転資金 や企業買収資金などの需要増加から、最近では２％台半ばの伸びとなっています。
下段右は、 企業向け貸出 を規模別にみ たものですが 、青い線の 中小企業向け は、昨年央以降、前年比 プラスで推移 しています。 このように、 貸出増加の 動きには、企 業規模や業種の面で拡がりがみられます。
日本銀行としては 、今後もこう した緩和的 な金融環境に よって民間需 要を幅広く刺激し、景気回復をしっかりと支えていきます。
以上です。
（菅官房長官）以上の報告に つきまして、 御質問があれ ば承りたい と思います。 よろしいですか。ないよ うですので「 月経経済報告 等に関する関 係閣僚会議 」を終了いた します。
（以上）5
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