ＬＭ・ニュージーランド公社債ファンド（毎月分配型）＜愛称：キウイ＞
追加型投信／海外／債券

交付運用報告書第48期（決算日2018年 6 月15日）
第51期（決算日2018年 9 月18日）

第49期（決算日2018年 7 月17日）
第52期（決算日2018年10月15日）

第50期（決算日2018年 8 月15日）
第53期（決算日2018年11月15日）

作成対象期間（2018年5月16日～2018年11月15日）

第53期末（2018年11月15日）
準価額
8,551円資 産 総 額3,226百万円
第48期～第53期
騰
落
率
3.0％
分 配 金（ 税 込 み ）合 計180円

基純（注）騰落率は分配金（税込み）を分配時に再投資したものとみなして計算したもので、小数点以下第２位を四捨五入して表示しております。
（注）純資産総額の単位未満は切捨てて表示しております。

○交付運用報告書は、運用報告書に記載すべき事項のうち重要なものを記載した書面です。その他の内容については、運用報告書（全体版）に記載しております。
○当ファンドは、投資信託約款において運用報告書（全体版）に記載すべき事項を、電磁的方法によりご提供する旨を定めております。運用報告書（全体版）は、レッグ・メイソン・アセット・マネジメント株式会社のホームページにて閲覧・ダウンロードいただけます。
○運用報告書（全体版）は、受益者の方からのご請求により交付されます。交付をご請求される方は、販売会社までお問い合わせください。
＜運用報告書（全体版）の閲覧・ダウンロード方法＞
ホームページの「ファンド情報・基準価額一覧」等から当ファンドを選択することにより、運用報告書（全体版）を閲覧及びダウンロードすることができます。

受益者のみなさまへ毎々、格別のご愛顧にあずかり厚くお礼申し上げます。
さて、「ＬＭ・ニュージーランド公社債ファンド（毎月分配型）＜愛称：キウイ＞」は、2018
年 11 月 15 日に第 53 期の決算を行いました。
当ファンドは、信託財産の中長期的な成長を目指して運用を行いました。
ここに、当作成対象期間の運用経過等についてご報告申し上げます。
今後とも一層のお引立てを賜りますよう、お願い申し上げます。

レッグ・メイソン・アセット・マネジメント株式会社
東京都千代田区丸の内一丁目5 番 1 号
お問合わせ先TEL 03-5219-5947（営業日の 9:00～17:00）
http://www.leggmason.co.jp

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運用経過
作成期間中の基準価額等の推移

（2018 年 5 月 16 日～2018 年 11 月 15 日）

（円）
9,000

（百万円）
4,000

8,800

3,800

8,600

3,600

8,400

3,400

8,200

3,200

8,000

3,000

7,800
2018/5/15

2,800
2018/6/15

2018/7/17
基準価額（左軸）

2018/8/15

2018/9/18

分配金再投資基準価額（左軸）2018/10/15

2018/11/15

純資産総額（右軸）

第48期首： 8,485円
第53期末： 8,551円（既払分配金（税込み）：180円）
騰 落 率： 3.0％（分配金再投資ベース）（注）分配金再投資基準価額は、分配金（税込み）を分配時に再投資したものとみなして計算したもので、ファンド運用の実質的なパフォーマンスを示すものです。
（注）分配金を再投資するかどうかについてはお客様がご利用のコースにより異なります。また、ファンドの購入価額により課税条件も異なります。
したがって、お客様の損益の状況を示すものではありません。
（注）分配金再投資基準価額は、作成期首（2018 年５月 15 日）の値が基準価額と同一となるように指数化しております。
（注）上記騰落率は、小数点以下第２位を四捨五入して表示しております。

○基準価額の主な変動要因
当作成期末（2018 年 11 月 15 日）のＬＭ・ニュージーランド公社債ファンド（毎月分配型）（以下、当ファンド）の基準価額は 8,551 円（分配金控除後）となりました。当作成期の当ファンドのパフォーマンス（騰落率）はプラス 3.0％（分配金再投資ベース）、基準価額は 246 円（分配金込み）上昇しました。
ニュージーランド債券市場の金利水準が相対的に高いことから、公社債利金を手堅く確保しました。
さらに、ニュージーランドドル（NZ ドル）高・円安を受けて為替損益もプラスとなりました。

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1万口当たりの費用明細項

目（a） 信託報酬

金（2018 年 5 月 16 日～2018 年 11 月 15 日）
第48期～第53期
項目の概要
額
比率円％
590.708 （a）信託報酬＝作成期間の平均基準価額×信託報酬率（投信会社）（29）（0.343） 委託した資金の運用の対価（販売会社）（29）（0.343） 交付運用報告書等各種書類の送付、口座内でのファンドの管理、（受託会社）（ 2）（0.022） 運用財産の管理、投信会社からの指図の実行の対価（b） その他費用

4（保管費用）（ 2）（監査費用）（ 1）（b）その他費用＝作成期間のその他費用÷作成期間の平均受益権口数（0.019） 保管費用は、海外における保管銀行等に支払う有価証券等の保管及び資金の送金・資産の移転等に要する費用（0.009） 監査費用は、監査法人等に支払うファンドの監査に係る費用（印刷等費用）（ 1）（0.015） 印刷等費用は、印刷業者等に支払う法定書類の作成、印刷、交付

63

0.750

合計

購入後の情報提供等の対価

0.042

および届出に係る費用

作成期間の平均基準価額は、8,386円です。
（注）作成期間の費用（消費税等のかかるものは消費税等を含む）は、追加・解約により受益権口数に変動があるため、簡便法により算出した結果です。
（注）各金額は項目ごとに円未満は四捨五入してあります。
（注）その他費用は、このファンドが組み入れている親投資信託が支払った金額のうち、当ファンドに対応するものを含みます。
（注）各比率は１万口当たりのそれぞれの費用金額（円未満の端数を含む）を作成期間の平均基準価額で除して 100 を乗じたもので、項目ごとに小数第３位未満は四捨五入してあります。

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最近5年間の基準価額等の推移

（2013 年 11 月 15 日～2018 年 11 月 15 日）（円）
12,000（百万円）
14,00011,00012,00010,00010,000

9,000

8,000

8,000

6,000

7,000

4,0006,000

2,000

5,000
2013/1102014/11
基準価額（左軸）

2015/112016/112017/11

分配金再投資基準価額（左軸）

純資産総額（右軸）2018/11（注）分配金再投資基準価額は、分配金（税込み）を分配時に再投資したものとみなして計算したもので、ファンド運用の実質的なパフォーマンスを示すものです。
（注）分配金を再投資するかどうかについてはお客様がご利用のコースにより異なります。また、ファンドの購入価額により課税条件も異なります。
したがって、お客様の損益の状況を示すものではありません。
（注）当ファンドの設定日は 2014 年６月 16 日です。

2014年6月16日 2014年11月17日 2015年11月16日 2016年11月15日 2017年11月15日 2018年11月15日
設定日
決算日
決算日
決算日
決算日
決算日
基準価額
（円）
10,00010,655
9,305
8,723
8,783
8,551
期間分配金合計（税込み）（円）－90470480380360分配金再投資基準価額騰落率 （％）
－7.5
△ 8.5
△ 1.05.0
1.5
純資産総額
（百万円）
2,200
8,026
6,772
5,636
3,872
3,226
（注）上記騰落率は、小数点以下第２位を四捨五入して表示しております。
（注）純資産総額の単位未満は切捨てて表示しております。
（注）騰落率は１年前の決算応当日との比較です。
ただし、設定日の基準価額は設定当初の金額、純資産総額は設定当初の元本額を表示しており、2014 年 11 月 17 日の騰落率は設定当初との比較です。
（注）市場に広く認知されているベンチマーク等で、当ファンドのリスク特性を正確に反映する指標が見当たらないため、現状では、当ファンドの収益率およびリスク特性を特定のベンチマーク等と比較しておりません。

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投資環境

（2018 年 5 月 16 日～2018 年 11 月 15 日）

ニュージーランド５年国債利回りの推移
当作成期のニュージーランド債券市場は、中期債 （％）
を中心に利回りが小幅低下（価格は上昇）しました。 2.6
期の前半は、米中の貿易摩擦に対する警戒感から債 2.5券利回りが世界的に低下する中、ニュージーランド 2.4の債券利回りも低下しました。また、ニュージーラ 2.3ンドの企業景況感が弱含んだことや、ニュージーラ 2.2ンド準備銀行（RBNZ）が緩和的な政策金利の水準 2.1を相当な期間にわたって維持する方針を示したこと 2.0も、利回りの低下要因となりました。期の後半は、 1.9
米国 10 年国債利回りが節目とされる３％を上回った
1.8
ことを受け、ニュージーランドの債券利回りに上昇
1.7（出所）ファクトセット圧力が加わりました。
さらに、当作成期末にかけては、1.6
米中貿易摩擦に対する過度な懸念が後退したことや、 18/05
18/06
18/07
18/08
18/09
18/1018/11
2018 年７ - ９月期の失業率が市場予想を上回る改善を示したことなどを受け、利回りは大きく上昇（価格は下落）しました。
社債セクターは、総じて底堅い展開となりました。ニュージーランドの株式相場が底堅く推移したことや、RBNZ が緩和的な政策姿勢を維持する姿勢を示したことなどが、社債市場を下支えしました。

当作成期の NZ ドル・円相場は、NZ ドル高・円安 （円）となりました。期の前半は、米中の貿易摩擦懸念を80背景に投資家のリスク回避姿勢が強まる中、NZ ド
79
ルは対円で下落しました。その後、NZ ドルが買い78戻される場面も見られましたが、RBNZ が緩和的な77政策金利の水準を相当な期間にわたって維持する方76針を示したことを受け、NZ ドル売り・円買いが優75勢となりました。期の後半は、ニュージーランドの74
2018 年４ - ６月期 GDP 成長率が予想を上回ったこと
73などから、NZ ドルは対円で上昇しました。さらに、
72
当作成期末にかけては、米中貿易摩擦に対する過度71な懸念が後退したことや、ニュージーランドの７ 70
９月期失業率が市場予想を上回る改善を示したこと18/05などが好感され、NZ ドルは対円で大きく上昇しました。

ニュージーランドドル／円レートの推移（出所）投資信託協会
18/06

18/07

18/08

18/09

18/10

18/11

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当ファンドのポートフォリオ（2018 年 5 月 16 日～2018 年 11 月 15 日）

当ファンドは、「ＬＭ・ニュージーランド公社債マザーファンド」を通じて、主として NZ ドル建ての国債、州政府債、地方債、国際機関債、社債等を中心に投資を行い、信託財産の中長期的成長を目指して運用に努めてまいりました。取得時において、原則として１社以上の格付機関から投資適格（BBB-/Baa3 以上）の格付けが付与された、またはこれに相当する信用力をもつと運用者が判断する公社債に投資しております。当作成期の運用に当たっては慎重な方針で臨みました。資産配分については、金融債などの社債を厚めとしました。また、ポートフォリオ全体の平均格付けは引き続き高位に保ちました。

当ファンドのベンチマークとの差異（2018 年 5 月 16 日～2018 年 11 月 15 日）

市場に広く認知されているベンチマーク等で、当ファンドのリスク特性を正確に反映する指標が見当たらないため、現状では、当ファンドの収益率およびリスク特性を特定のベンチマーク等と比較しておりません。
以下のグラフは、作成期間の当ファンドの期別基準価額騰落率です。
基準価額（期別騰落率）
（％）
8.0
6.0
4.0
2.0
0.0
-2.0
-4.0-6.0

第48期
2018/6/15

第49期
2018/7/17

第50期
2018/8/15

第51期
2018/9/18

第52期
2018/10/15

第53期
2018/11/15（注）基準価額の騰落率は分配金（税込み）込みです。

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分配金

（2018 年 5 月 16 日～2018 年 11 月 15 日）

当作成期の分配金につきましては、基準価額動向や保有債券の利子収入等を勘案し、以下の通りとさせていただきました。なお、収益分配に充当しなかった利益につきましては信託財産中に留保し、運用の基本方針に基づき運用を行います。
○分配原資の内訳
項目

当期分配金（対基準価額比率）
当期の収益
当期の収益以外
翌期繰越分配対象額（単位：円、１ 万口当たり・税込み）

第48期
第49期
第50期
第51期
第52期
第53期
2018年５月16日～ 2018年６月16日～ 2018年７月18日～ 2018年８月16日～ 2018年９月19日～ 2018年10月16日～2018年６月15日 2018年７月17日 2018年８月15日 2018年９月18日 2018年10月15日 2018年11月15日
3030303030
30
0.349％
0.351％
0.364％
0.363％
0.368％
0.350％
292119271630
0810213－448
440430427414415（注）対基準価額比率は当期分配金（税込み）の期末基準価額（分配金込み）に対する比率であり、ファンドの収益率とは異なります。
（注）当期の収益、当期の収益以外は小数点以下切捨てで算出しているため合計が当期分配金と一致しない場合があります。

今後の運用方針
当ファンドは、主として NZ ドル建ての国債、州政府債、地方債、国際機関債、社債等を中心に投資を行うファンドです。引き続き、市場環境を注視しながら組入債券の信用リスク、金利リスク等に配慮しつつ銘柄を厳選し、運用に注力していく所存です。

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お知らせ
該当事項はございません。

当ファンドの概要
商品分類 追加型投信／海外／債券

信託

期

間 2014 年６月 16 日～2024 年５月 15 日まで

運用

方針

主にニュージーランド・ドル建ての国債、州政府債、地方債、国際機関債、社債等に投資を行い、信託財産の中長期的成長を目指して運用を行います。

当 フ ァ ン ド 「ＬＭ・ニュージーランド公社債マザーファンド」受益証券を主要投資対象とします。
主 要 投 資 対 象 ＬＭ・ニュージーランド公社債 主にニュージーランド・ドル建ての国債、州政府債、地方債、国際機関債、社債等を主マ ザ ー フ ァ ン ド 要投資対象とします。
当ファ

ンド株式への実質投資割合は、信託財産の純資産総額の 10％以内とします。
外貨建資産への実質投資割合には、制限を設けません。

運用方法分

配方

針 決算日（原則として毎月 15 日。休業日の場合は翌営業日）に、基準価額水準等を勘案して収益の分配を行います。

ＬＭ・ニュージーランド公社債 株式への投資割合は、信託財産の純資産総額の 10％以内とします。
マ ザ ー フ ァ ン ド 外貨建資産への投資割合には、制限を設けません。

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ＬＭ・ニュージーランド公社債ファンド（毎月分配型）＜愛称：キウイ＞（参考情報）○当ファンドと代表的な資産クラスとの騰落率の比較（2013年11月末～2018年10月末）

100.0％
75.0％
50.0％
25.0％
0.0％
-25.0％-50.0％

当ファンド

日本株

先進国株

新興国株

最大値日本国債最小値

先進国債

新興国債

平均値

（単位：％）
最大値
最小値
平均値

当ファンド
12.9
△ 12.9△ 0.5日本株
64.2△ 22.0
14.5

先進国株
57.1
△ 17.5
15.4

新興国株
37.2
△ 27.4
9.7

日本国債
10.1
△ 4.3
2.2

先進国債
26.6
△ 12.3
4.8

新興国債
19.2
△ 18.1
2.6（注）全ての資産クラスが当ファンドの投資対象とは限りません。
（注）2013 年 11 月から 2018 年 10 月の５年間の各月末における直近１年間の騰落率の最大値・最小値・平均値を表示したものです。なお、
当ファンドは、2015 年６月以降の年間騰落率を用いています。
（注）上記の騰落率は決算日に対応した数値とは異なります。
（注）当ファンドは分配金再投資基準価額の騰落率です。

＊各資産クラスの騰落率を計算するために使用した指数
日 本 株：東証株価指数（TOPIX）（配当込み）
先進国株：MSCI コクサイ・インデックス（配当込み、ヘッジなし・円ベース）
新興国株：MSCI エマージング・マーケット・インデックス（配当込み、ヘッジなし・円ベース）
日本国債：FTSE 日本国債インデックス（ヘッジなし・円ベース）
先進国債：FTSE 世界国債インデックス（除く日本、ヘッジなし・円ベース）
新興国債：FTSE 新興国市場国債インデックス（ヘッジなし・円ベース）（注）海外の指数は、各資産クラスに為替ヘッジなしによる投資を行うことを想定して、円ベースの指数を採用しております。
（注）上記各指数に関する著作権、知的財産権その他の一切の権利はその指数を算出、公表しているそれぞれの主体に帰属します（TOPIX：
株式会社東京証券取引所、MSCI コクサイ・インデックスおよび MSCI エマージング・マーケット・インデックス：MSCI Inc.、FTSE
日本国債インデックス、FTSE 世界国債インデックス、FTSE 新興国市場国債インデックス：FTSE Fixed Income LLC）。また、それぞれの主体は当ファンドの運用に関して一切の責任を負うものではありません。

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当ファンドのデータ
組入資産の内容○組入上位ファンド


銘（2018 年 11 月 15 日現在）
柄名（円
11,6第53期末％
100.5
1 銘柄

ＬＭ・ニュージーランド公社債マザーファンド
組入銘柄数

11,4

11,2

（注）組入比率は純資産総額に対する評価額の割合です。
（注）組入銘柄に関する詳細な情報等につきましては、運用報告書（全体版）に記載しております。

○資産別配分

○国別配分

11,0

○通貨別配分10,8

10,6

10,410,210,0
親投資信託受益証券
100.5％

日本
100.5％

円
100.5％（注）比率は組入資産（現金等を除く）の当ファンドの純資産総額に対する割合です。
（注）国別配分につきましては発行国もしくは投資国を表示しております。
（注）通貨別配分は組入資産（現金等を除く）を通貨で区分したものであり、通貨変動に伴うファンドの価格変動リスクと異なることがあります。

1234567891純資産等
項

目

純資産総額
受益権総口数
1万口当たり基準価額

第48期末
第49期末
第50期末
第51期末
第52期末
第53期末
2018年6月15日 2018年7月17日 2018年8月15日 2018年9月18日 2018年10月15日 2018年11月15日
3,379,039,454円 3,318,694,990円 3,134,738,291円 3,106,511,905円 3,115,139,206円 3,226,035,590円
3,949,222,505口 3,897,252,004口 3,818,450,942口 3,771,639,303口 3,835,118,942口 3,772,515,436口
8,556円
8,515円
8,209円
8,237円
8,123円
8,551円

（注）
（注）
（注）

＊当作成期間（第 48 期～第 53 期）中における追加設定元本額は 159,183,524 円、同解約元本額は 385,935,514 円です。

（注）
（注）
（注）
※当9

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組入上位ファンドの概要
ＬＭ・ニュージーランド公社債マザーファンド【1万口当たりの費用明細】【基準価額の推移】（円）
11,600（2017 年 5 月 16 日～2018 年 5 月 15 日）（2017年5月16日～2018年5月15日）

期額比率円％の他
費用
50.044保管費用）（5）（0.044）合計50.044
期中の平均基準価額は、10,894円です。
項

11,400（a） そ（11,20011,00010,800目

金当（注）上記項目の概要につきましては運用報告書（全体版）をご参照く
ださい。
（注）各金額は項目ごとに円未満は四捨五入してあります。
（注）各比率は１万口当たりのそれぞれの費用金額（円未満の端数を含む）を期中の平均基準価額で除して 100 を乗じたもので、項目ごとに小数第３位未満は四捨五入してあります。

10,60010,400
10,20010,0002017/62017/82017/102017/122018/22018/4【組入上位 10 銘柄】
銘柄名12345678910（2018 年 5 月 15 日現在）

業種/種別等

NEW ZEALAND GOVERNMENT 4.5％ 2027/4/15
NEW ZEALAND GOVERNMENT 5.5％ 2023/4/15
NEW ZEALAND GOVERNMENT 3.5％ 2033/4/14
NZ LOCAL GOVT FUND AGENC 6％ 2021/5/15
NZ LOCAL GOVT FUND AGENC 5.5％ 2023/4/15
NEW ZEALAND GOVERNMENT 2.75％ 2037/4/15
BK NEDERLANDSE GEMEENTEN 5％ 2020/9/16
LANDWIRTSCH. RENTENBANK 5.375％ 2024/4/23
AUCKLAND COUNCIL 5.806％ 2024/3/25
NEW ZEALAND GOVERNMENT 2.75％ 2025/4/15
組入銘柄数

通貨

国（地域）

ニュージーランドドル ニュージーランド
ニュージーランドドル ニュージーランド
ニュージーランドドル ニュージーランド
ニュージーランドドル ニュージーランド
ニュージーランドドル ニュージーランド
ニュージーランドドル ニュージーランド
ニュージーランドドル
オランダニュージーランドドル
ドイツ
ニュージーランドドル ニュージーランド
ニュージーランドドル ニュージーランド
47銘柄

国債証券
国債証券
国債証券
地方債証券
地方債証券
国債証券
普通社債券
特殊債券
地方債証券
国債証券

比率
9.95.24.44.44.3
3.8
3.8
3.5
2.9
2.8％

（注）比率は、純資産総額に対する割合です。
（注）組入銘柄に関する詳細な情報等につきましては、運用報告書（全体版）に記載しております。
（注）国（地域）につきましては発行国もしくは投資国を表示しております。

【資産別配分】その他
2.6％【国別配分】
ドイツ
5.5％
オーストラリア
6.8％
国際機関
6.8％
フランス
6.9％

外国債券
97.4％

【通貨別配分】

その他
2.6％

その他
2.6％

ニュージーランド
56.4％
ニュージーランドドル
97.4％

オランダ
14.8％

（注）比率は組入資産（現金等を除く）の当ファンドの純資産総額に対する割合です。
（注）国別配分につきましては発行国もしくは投資国を表示しております。
（注）通貨別配分は組入資産（現金等を除く）を通貨で区分したものであり、通貨変動に伴うファンドの価格変動リスクと異なることがあります。
※当マザーファンドの計算期間における運用経過の説明は運用報告書（全体版）をご参照ください。

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