2020年2月3日

新型コロナウイルスの感染拡大と豪州経済への影響

中国での新型コロナウイルスの感染者数は急拡大が続く。世界保健機関（WHO）は国際的な緊急事態を宣言。



投資家心理の悪化から豪ドル相場や豪州株が不安定に。SARSの経験では豪州市場への影響は限定的に留まった。

中国人観光客減少による豪州経済への悪影響は限定的へ。豪州の外国人訪問者数のうち中国人の比率は約15％。

豪州のインバウンド消費は教育関連支出が大勢占める。SARSの経験では外国人訪問客減少は短期的に留まる。

図1：中国での新型コロナウイルス感染者数

中国を中心に拡大する新型ウイルスの感染者数
中国・武漢市で発生した新型コロナウイルスの中国での感染者数は17,205人（2月2日時点）に達し、2003年に発生したSARSを上回るペースで感染者が拡大しています（図1）。世界保健機関（WHO）は1月30日、新型コロナウイルスが中国や他国でも拡大していることを受けて、「国際的に懸念される公衆衛生上の緊急事態」を宣言しました。

新型ウイルスの感染拡大で投資家心理が悪化
新型ウイルス感染者の拡大が豪州に与える短期的な影響としては、以下の二つの経路が想定されます。
第一に、金融市場への心理的な悪影響です。足元では、新型ウィルスの感染拡大によって投資家心理が悪化し、豪ドル相場や豪州株の値動きが不安定になりつつあります。

SARSの経験では金融市場への影響は限定的にもっとも、2002年から2003年にかけて感染者が世界的（人）

20,00018,00016,00014,00012,00010,000
8,000
6,000
4,000
2,000
0
2020年1月

3,400
3,300

響は短期的かつ限定的に留まりました。

3,100

2002年11月16日
中国でSARSの最初の集団発生

3,000

生したことをきっかけに、香港や北京などから世界的に拡2,900大し、2003年3月16日にはWHOがSARS流行への世界的2,800警報（グローバル・アラート）を発令しました。この間の豪ド

2,700

ル相場や豪州株は、SARS拡大に伴う不透明感などから

2,600
2002年6月

一方、今回の新型ウイルスのケースでは、今後の中国および各国政府によるウィルス抑制策が奏功し、次に挙げる豪州の実体経済への影響が限定的に留まることが確認さ2020年4月

2020年3月

（米ドル）
0.90

2003年7月5日
WHOがSARS終息宣言

0.85

2003年3月16日
WHOがSARS流行への世界的警報を発令

SARSは2002年11月に中国広東省で最初の感染が発

ドル高、豪州株高）が進みました（図2）。

2020年2月

図2：SARS発生前後の豪州株と豪ドル相場の推移

3,200

終息宣言を公表した2003年7月にかけて市場の回復（豪世界のSARS感染者数（2003年3月～6月）（出所）中国国家衛生健康委員会（NHC）、世界保健機関（WHO）（期間）新型コロナウイルス：2020年1月20日～2月2日
SARS：2003年3月17日～6月26日（注）SARSは重症急性呼吸器症候群の略。に拡大したSARSの経験では、豪州の金融市場への悪影

一時的に弱含む局面はみられたものの、WHOがSARSの17,205 中国の新型コロナウイルス
感染者数

0.80
0.75
0.70

豪州株
（左軸）

0.65

豪ドル相場
（対米ドル、右軸）

2002年12月

（人）
1,000
800
SARS感染者の増加数
600（日次、WHO公表）
400
2000
2002年6月
2002年12月

0.60
0.55

2003年6月

0.50
2003年12月

2003年6月

2003年12月（出所）ブルームバーグ、WHO

れれば、投資家心理が持ち直しに向かう可能性もあります。 （期間）2002年6月3日～2003年12月31日（注）豪州株はS&P/ASX200指数。
●当資料は、説明資料としてレッグ・メイソン・アセット・マネジメント株式会社（以下「当社」）が作成した資料です。●当資料は、当社が各種データに基づいて作成したものですが、その情報の確実性、完結性を保証するものではありません。●当資料に記載された過去の成績は、将来の成績を予測あるいは保証するものではありません。また記載されている見解、目標等は、将来の成果を保証するものではなく、また予告なく変更されることがあります。●この書面及びここに記載された情報・商品に関する権利は当社に帰属します。したがって、当社の書面による同意なくして、その全部もしくは一部を複製し又その他の方法で配布することはご遠慮ください。●当資料は情報提供を目的としてのみ作成されたもので、証券の売買の勧誘を目的としたものではありません。

1

図3：豪州への外国人訪問者数（短期滞在目的）

中国政府は豪州を含む海外への団体旅行を禁止
新型コロナウイルスが豪州経済に与える影響の第二の波及経路としては、中国からの旅行客数減少によってインバウンド消費が減速し、豪州の実体経済に直接的なマイナスの影響が及ぶ可能性が懸念されます。
中国政府は1月25日、新型ウイルスの拡散を防止するため海外への団体旅行を禁止する措置（個人旅行は対（万人）
1,000
924.7

600
4000構成比の禁止を命じられた模様であり、少なくとも2020年3月頃までは豪州の観光産業に悪影響が及ぶとみられています。

144.2

138.5

100.0%

15.6%

全体

中国

200象外）を公表しました。豪州の現地報道によれば、中国の旅行ツアー会社は中国当局より2カ月間の海外団体旅行

中国からの訪問者数は外国人訪問者数全体の約15％800

業が豪州経済に及ぼす影響度は近年は増しつつあります。

（億豪ドル）
700

豪州経済への悪影響は限定的に留まる可能性

600

もっとも、次の3つの背景から、新型ウイルスの感染拡大

500が長期化しなければ、中国からの訪問者数減少による豪400の訪問者数は約15％を占めるに留まり、必ずしも中国人観光客への依存度は高くはないと言えます（図3）。
第二に、豪州でのインバウンド消費の内訳を見ると、近年は海外からの留学需要の高まりから教育関連支出が拡大傾向にあります。中国人旅行客減少の直接的な影響を受けやすい個人旅行関連支出は、インバウンド消費全体の約35％に留まっています（図4）。

3000は回復に向かう可能性が残されています。2002～2003

42

年の局面では、豪州への外国人訪問者数はWHOが世界40的警報を発令した2003年3月から5月にかけて急減した

38

体経済への影響には冷静な評価が必要と言えそうです。

5.1%

NZ

米国

英国

日本

640億豪ドル（GDP比3.2％）
豪州のインバウンド消費（外国人旅行者の豪州での消費額）（構成比）

個人旅行関連支出

60.3％
教育関連支出35.2％

ビジネス出張関連支出

4.4％00 01 02 03 04 05 06 07 08 09 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 （年）

図5：豪州への外国人訪問者数の推移（2002年後半～2003年）（万人）

44の拡散の行方には引き続き注視が必要ですが、豪州の実7.9%（出所）ABS （期間）2000年～2019年（注）2019年のみ2018年10月～2019年9月のデータ。

染が終息に向かう過程では、豪州への外国人訪問者数

新型ウイルスの中国での感染被害の状況や周辺諸国へ

8.5%

100

46

降は外国人訪問者数は急回復に転じました（図5）。

15.0%

200

第三に、過去のSARSの経験からは、新型ウイルスの感

一方、SARSの新規感染が終息に向かった2003年6月以46.8

図4：豪州のインバウンド消費額とその内訳時点で640億豪ドル（GDP比3.2％）に達しており、観光産第一に、豪州への外国人訪問者数の中でも、中国から73.3（出所）豪州政府統計局（ABS） （注）2018年のデータ。

外国人訪問者の年間インバウンド消費額は2019年9月

州経済への悪影響は限定的に留まるものと考えられます。

78.9

3634

2002年11月16日
中国でSARSの最初の集団発生

2003年7月5日
WHOがSARS終息宣言

43.3

40.0 40.1
37.5
2003年3月16日
WHOがSARS流行への世界的警報を発令

39.2
34.4

39.4

36.6

33.9
32
2002年7月 2002年10月 2003年1月 2003年4月 2003年7月 2003年10月（出所）ABS （期間）2002年7月～2003年12月（注）短期滞在目的の外国人訪問者数。季節調整済。

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