ＬＭ・オーストラリア債券ファンド（年２回決算型）
追加型投信／海外／債券

交付運用報告書
第４期（決算日2015年６月10日）
作成対象期間（2014年12月11日～2015年６月10日）

第４期末（2015年６月10日）
基
準価額
11,063円
純 資 産 総 額815百万円
第４期
騰落率
△2.8％
分配金（税込み）合計0円（注）騰落率は分配金（税込み）を分配時に再投資したものとみなして計算したもので、小数点以下第２位を四捨五入して表示しております。
（注）純資産総額の単位未満は切捨てて表示しております。

○交 付運用報告書は、運用報告書に記載すべき事項のうち重要なものを記載した書面です。その他の内容については、運用報告書（全体版）に記載しております。
○当 ファンドは、投資信託約款において運用報告書（全体版）に記載すべき事項を、電磁的方法によりご提供する旨を定めております。運用報告書（全体版）は、レッグ・メイソン・アセット・マネジメント株式会社のホームページにて閲覧・ダウンロードいただけます。
○運 用報告書（全体版）は、受益者の方からのご請求により交付されます。交付をご請求される方は、販売会社までお問い合わせください。
＜運用報告書（全体版）の閲覧・ダウンロード方法＞
ホームページの「ファンド情報・基準価額一覧」等から当ファンドを選択することにより、運用報告書（全体版）を閲覧及びダウンロードすることができます。

受益者のみなさまへ毎々、格別のご愛顧にあずかり厚くお礼申しあげます。
さて、「ＬＭ・オーストラリア債券ファンド（年２回決算型）」は、このたび、第４期の決算を行いました。
当ファンドは、中長期的な信託財産の成長をめざして運用を行いました。
ここに、当作成対象期間の運用経過等についてご報告申し上げます。
今後とも一層のお引立てを賜りますよう、お願い申し上げます。

レッグ・メイソン・アセット・マネジメント株式会社
東京都千代田区丸の内一丁目5番1号
お問合わせ先TEL 03-5219-5947（営業日の9:00～17:00）
http://www.leggmason.co.jp

ＬＭ・オーストラリア債券ファンド（年２回決算型）

運用経過
期中の基準価額等の推移（2014年12月11日～2015年６月10日）（円）
11,600

（百万円）
1,400

11,4001,200

11,2001,000

11,000800

10,800600

10,600400

10,4002014/12/10

2014/122015/1
基準価額（左軸）

2015/2

2015/3

分配金再投資基準価額（左軸）2015/4200
2015/6/10

純資産総額（右軸）

期 首：11,385円
期 末：11,063円（既払分配金（税込み）：0円）
騰落率：  △2.8％（分配金再投資ベース）（注）分配金再投資基準価額は、分配金（税込み）を分配時に再投資したものとみなして計算したもので、ファンド運用の実質的なパフォーマンスを示すものです。
（注）分配金を再投資するかどうかについてはお客様がご利用のコースにより異なり、また、ファンドの購入価額により課税条件も異なりますので、お客様の損益の状況を示すものではありません。
（注）分配金再投資基準価額は、期首（2014年12月10日）の値が基準価額と同一となるように指数化しております。
（注）上記騰落率は、小数点以下第２位を四捨五入して表示しております。

○基準価額の主な変動要因
期末（2015年６月10日）のＬＭ・オーストラリア債券ファンド（年２回決算型）（以下、当ファンド）の基準価額は11,063円となりました。当期の当ファンドのパフォーマンス（騰落率）はマイナス2.8％、基準価額は322円下落しました。オーストラリア債券市場の金利水準が相対的に高いことから、公社債利金を手堅く確保しましたが、為替損益がマイナスとなったことなどが、基準価額の下落要因となりました。

1

ＬＭ・オーストラリア債券ファンド（年２回決算型）

１万口当たりの費用明細
項目（a） 信託報酬（2014年12月11日～2015年６月10日）

金

当期額

比74円

項目の概要

率0.673％（a） 信託報酬＝期中の平均基準価額×信託報酬率（投信会社）（36）（0.323） 委託した資金の運用の対価（販売会社）（36）（0.329） 交付運用報告書等各種書類の送付、口座内でのファンドの管理、購入後の情報提供等の対価（受託会社）（  2）（0.021） 運用財産の管理、投信会社からの指図の実行の対価（b）売買委託手数料0（先物・オプション）（c） その他費用

（  0）

0.002

（b） 売買委託手数料＝期中の売買委託手数料÷期中の平均受益権口数（0.002） 売買委託手数料は、有価証券等の売買の際、売買仲介人に支払う手数料

30.027（保管費用）（  0）（0.003）

 管費用は、海外における保管銀行等に支払う有価保証券等の保管及び資金の送金・資産の移転等に要する費用（監査費用）（  0）（0.000） 査費用は、監査法人等に支払うファンドの監査に監係る費用（印刷等費用）（  3）（0.024）

 刷等費用は、印刷業者等に支払う法定書類の作成、印印刷、交付および届出に係る費用

77  0.702  

合計（c） その他費用＝期中のその他費用÷期中の平均受益権口数

期中の平均基準価額は、11,038円です。
（注）期中の費用（消費税等のかかるものは消費税等を含む）は、追加・解約により受益権口数に変動があるため、簡便法により算出した結果です。
（注）各金額は項目ごとに円未満は四捨五入してあります。
（注）売買委託手数料およびその他費用は、このファンドが組み入れている親投資信託が支払った金額のうち、当ファンドに対応するものを含みます。
（注）各比率は１万口当たりのそれぞれの費用金額（円未満の端数を含む）を期中の平均基準価額で除して100を乗じたもので、項目ごとに小数第３位未満は四捨五入してあります。

2

ＬＭ・オーストラリア債券ファンド（年２回決算型）

最近５年間の基準価額等の推移（2010年６月10日～2015年６月10日）（円）
12,000

（百万円）
1,200

11,5001,000

11,000800

10,500600

10,000400

9,500

200

9,000
2010/6

2011/6

2012/6

基準価額（左軸）

2013/6

2014/6

分配金再投資基準価額（左軸）02015/6

純資産総額（右軸）（注）分配金再投資基準価額は、分配金（税込み）を分配時に再投資したものとみなして計算したもので、ファンド運用の実質的なパフォーマンスを示すものです。
（注）分配金を再投資するかどうかについてはお客様がご利用のコースにより異なり、また、ファンドの購入価額により課税条件も異なりますので、お客様の損益の状況を示すものではありません。
（注）当ファンドの設定日は2013年10月25日です。

2013年10月25日 2014年６月10日 2015年６月10日
設定日
決算日
決算日
基準価額

（円）

10,000

期間分配金合計（税込み）

（円）

―

00

分配金再投資基準価額騰落率（％）―

5.8

4.6（百万円）

4207815

純資産総額10,581

11,063（注）上記騰落率は、小数点以下第２位を四捨五入して表示しております。
（注）純資産総額の単位未満は切捨てて表示しております。
（注）騰落率は１年前の決算応当日との比較です。
ただし、設定日の基準価額は設定当初の金額、純資産総額は設定当初の元本額を表示しており、2014年６月10日の騰落率は設定当初との比較です。
（注）市場に広く認知されているベンチマーク等で、当ファンドのリスク特性を正確に反映する指標が見当たらないため、現状では、当ファンドの収益率及びリスク特性を特定のベンチマーク等と比較しておりません。

3

ＬＭ・オーストラリア債券ファンド（年２回決算型）

投資環境（2014年12月11日～2015年６月10日）

オーストラリア10年国債の利回り推移
オーストラリア債券市場は、利回りが期首比（％）
ほぼ変わらずとなりました。期の前半は、原油5.00
価格が下落し、投資家のリスク回避姿勢が強ま4.50
ったことから、安全資産としての債券買いが優4.00
勢となり、利回りは低下しました。また、カナダ中央銀行が予想外の利下げを決定し、同じ資3.50
源国のオーストラリアでも利下げ観測が高まっ3.00たことから、利回りの低下が強まりました。期
2.50の 半 ば に か け て は、 オ ー ス ト ラ リ ア 準 備 銀 行（RBA）が利下げを決定したことを受け、利回り2.00は低下しました。その後、利回りはやや上昇し1.50ましたが、オーストラリアの主要貿易相手国で（出所）ファクトセット1.00ある中国の小売売上高や鉱工業生産が予想を下
14/12
15/01
15/02
15/03
15/04
15/05
15/06
回り、中国の景気先行き懸念が意識されたことなどから、利回りは再び低下しました。期の後半は、豪雇用統計が予想を上回ったことや、2015年１－３月期の豪消費者物価指数（CPI）で基調インフレ率が予想を上回り、RBAによる追加利下げ観測がやや後退したことなどから、利回りは上昇しました。また、欧米で債券利回りが大きく上昇したことを受け、オーストラリアの債券利回りにも上昇圧力が加わりました。
社債セクターは、底堅く推移しました。当期は、原油などの商品相場の下落を受けて、社債スプレッド（国債に対する上乗せ金利）が拡大する場面が見られました。しかし、RBAによる利下げなどに支えられ、社債スプレッドは期首比ほぼ変わらずとなりました。
豪ドル／円レートの推移
為替市場は、豪ドル安・円高となりました。
（円）
期の前半は、原油価格の大幅下落を受け、投資100家のリスク回避姿勢が強まったことから、豪ド
98
ル売り・円買いが優勢となりました。RBAによる将来の利下げの可能性が意識されたことも、
96
豪ドル安要因となりました。期の半ばにかけて
94
は、RBAが利下げを決定したことを受け、豪ドル売り・円買いが一時強まりました。その後、
92
オーストラリア株式相場が上値を探る展開とな
90
る中、豪ドルは対円で買いが優勢となりました
が、中東情勢の緊迫化を受けてリスク回避姿勢
88が強まると、値を下げる展開となりました。期（出所）投資信託協会86の後半は、豪雇用統計が予想を上回ったことや、
14/12
15/01
15/02
15/03
15/04
15/05
15/06
2015年１－３月期の豪CPIで基調インフレ率が予想を上回り、RBAによる追加利下げ観測がやや後退したことから、豪ドル買い・円売りが優勢となりました。期末にかけても、2015年１－３月期の豪GDP成長率が予想を上回ったことなどから、豪ドルは対円で底堅く推移しました。

4ＬＭ・オーストラリア債券ファンド（年２回決算型）

当ファンドのポートフォリオ（2014年12月11日～2015年６月10日）

当ファンドは豪ドル建ての国債、州政府債、国際機関債、社債、モーゲージ証券及び資産担保証券等を主要投資対象とする「ＬＭ・豪ドル債券マザーファンド」受益証券に投資を行い、長期的に安定した利金（インカム）収入が期待できるポートフォリオの運用を行いました。当ファンドは原則としてA－／A3格以上の格付けの公社債へ投資し、信用リスクの抑制を図る等、安定的な運用を目指しております。当期においては、金融債、リート・セクター等を中心とした社債を引き続き厚めとしました。金融債の組み入れにおいては、カバードボンド（債権担保付社債の一種）や、大手金融機関が発行する、流動性・信用力が相対的に高い債券が組み入れの中心となっています。また、ポートフォリオ全体の平均格付けは引き続き高位に保ちました。

当ファンドのベンチマークとの差異
市場に広く認知されているベンチマーク等で、当ファンドのリスク特性を正確に反映する指標が見当たらないため、現状では、当ファンドの収益率及びリスク特性を特定のベンチマーク等と比較しておりません。
右記のグラフは、期中の当ファンドの期別基準価額騰落率です。

（2014年12月11日～2015年６月10日）
基準価額（期別騰落率）（％）
1.00.0－1.0－2.0－3.0－4.0

第４期
2015/６/10（注）基準価額の騰落率は分配金（税込み）込みです。

5ＬＭ・オーストラリア債券ファンド（年２回決算型）

分配金（2014年12月11日～2015年６月10日）

当期の分配金につきましては、以下の通りとさせていただきました。なお、収益分配に充当しなかった利益につきましては信託財産中に留保し、運用の基本方針に基づき運用を行います。
○分配原資の内訳（単位：円、１万口当たり・税込み）

項

目

当期分配金

第４期
2014年12月11日～2015年６月10日―（対基準価額比率）

―％

当期の収益

―

当期の収益以外―

翌期繰越分配対象額

1,450（注）対基準価額比率は当期分配金（税込み）の期末基準価額（分配金込み）に対する比率であり、ファンドの収益率とは異なります。
（注）当期の収益、当期の収益以外は小数点以下切捨てで算出しているため合計が当期分配金と一致しない場合があります。

今後の運用方針2015年５月28日に発表された2015年１－３月期の豪民間設備投資は前期比4.4%減と、事前予想を大きく下回る結果となり、市場ではRBAによる追加利下げ観測が再燃しました。RBAは今後、景気やインフレ動向を注視しながら、慎重に政策判断を行うものと予想されます。
運用方針に関しては、市場動向を睨みながらデュレーション（利回りが変動した場合の債券価格変動性）を調整する方針です。資産配分については、金融債、リート・セクター等を中心とした社債を引き続き厚めとする方針です。金融債については、カバードボンド、大手金融機関が発行する流動性・信用力が相対的に高い債券等を組み入れの中心とします。
為替相場については、RBAによる追加利下げの思惑が高まる局面では、豪ドルの上値が抑えられる可能性があります。しかし、オーストラリアの景気が今後も緩やかな成長基調を辿ると見込まれる一方、日本では日銀が積極的な金融緩和を継続していることから、豪ドルは対円で底堅く推移するものと予想されます。

6

ＬＭ・オーストラリア債券ファンド（年２回決算型）

お知らせ＜主な約款変更に関するお知らせ＞
投資信託に関する法令・一般社団法人投資信託協会規則等の変更に伴い、下記の約款変更を行いました。
○信用リスク集中回避のための投資制限の規定を新設しました。
（変更日：2015年２月13日）

当ファンドの概要
商信運品託用分期
方類 追加型投信／海外／債券
間 無期限
針 主として豪ドル建の公社債に投資を行い、中長期的な信託財産の成長を目指します。
当 フ ァ ン ド ｢ＬＭ・豪ドル債券マザーファンド」受益証券を主要投資対象とします。
主要投資対象主として豪ドル建の国債、州政府債、国際機関債、社債、モーゲージ証券及び資産担
ＬＭ・豪ドル債券マザーファンド保証券等を主要投資対象とします。
LM・豪ドル債券マザーファンド受益証券以外の投資信託証券への投資割合は、信託財産の純資産総額の５％以内とします。
当 フ ァ ン ド 株式（新株引受権証券等を含みます。）への投資割合は、信託財産の純資産総額の20％以内とします。
運 用 方 法
外貨建資産への実質投資割合には、制限を設けません。
株式（新株引受権証券等を含みます。）及び転換社債等への投資は行いません。
ＬＭ・豪ドル債券マザーファンド 外貨建資産への投資には制限を設けません。
外貨建資産については、原則として為替ヘッジは行いません。
決算日（原則として毎年６月10日及び12月10日。休業日の場合は翌営業日）に、基準価額水準等を勘案して分 配 方 針収益の分配を行います。

7ＬＭ・オーストラリア債券ファンド（年２回決算型）（参考情報）○当ファンドと代表的な資産クラスとの騰落率の比較
100.0％
90.0％
80.0％
70.0％
60.0％
50.0％
40.0％
30.0％
20.0％
10.0％
0.0％
－10.0％－20.0％－30.0％－40.0％－50.0％（2010年６月末～2015年５月末）

当ファンド

日本株

先進国株

新興国株

最大値

日本国債

最小値

先進国債

新興国債

平均値

（単位：％）

先進国株

新興国株

日本国債

先進国債

最大値

当ファンド
15.7

日本株
65.0

65.7

47.4

4.9

34.9

新興国債
44.1

最小値

5.5

△17.0

△13.6

△22.8

0.4

△12.7

△10.1

平均値

9.7

13.6

19.4

10.6

2.5

8.5

9.0（注）全ての資産クラスが当ファンドの投資対象とは限りません。
（注）2010年６月から2015年５月の５年間の各月末における直近１年間の騰落率の最大値・最小値・平均値を表示したものです。なお、当ファンドは、2014年10月以降の年間騰落率を用いています。
（注）上記の騰落率は決算日に対応した数値とは異なります。
（注）当ファンドは分配金再投資基準価額の騰落率です。

＊各資産クラスの騰落率を計算するために使用した指数
日 本 株：東証株価指数（TOPIX）（配当込み）
先進国株：MSCIコクサイ・インデックス（配当込み、ヘッジなし・円ベース）
新興国株：MSCIエマージング・マーケット・インデックス（配当込み、ヘッジなし・円ベース）
日本国債：シティ日本国債インデックス（円ベース）
先進国債：シティ世界国債インデックス（除く日本、ヘッジなし・円ベース）
新興国債：シティ新興国市場国債インデックス（ヘッジなし・円ベース）（注）海外の指数は、各資産クラスに為替ヘッジなしによる投資を行うことを想定して、円ベースの指数を採用しております。
（注）上記各指数に関する著作権、知的財産権その他の一切の権利はその指数を算出、公表しているそれぞれの主体に帰属します（TOPIX：
株式会社東京証券取引所、MSCIコクサイ・インデックスおよびMSCIエマージング・マーケット・インデックス：MSCI Inc.、シティ日本国債インデックス、シティ世界国債インデックス、シティ新興国市場国債インデックス：Citigroup Index LLC）。また、それぞれの主体は当ファンドの運用に関して一切の責任を負うものではありません。

8ＬＭ・オーストラリア債券ファンド（年２回決算型）

当ファンドのデータ
組入資産の内容（2015年６月10日現在）○組入上位ファンド
銘柄名

第４期末％

ＬＭ・豪ドル債券マザーファンド

100.5

組入銘柄数

1銘柄

（注）組入比率は純資産総額に対する評価額の割合です。
（注）組入銘柄に関する詳細な情報等につきましては、運用報告書（全体版）に記載されています。

○資産別配分○国別配分

親投資信託受益証券
100.5％○通貨別配分

日本
100.5％

円
100.5％（注）比率は組入資産（現金等を除く）の当ファンドの純資産総額に対する割合です。
（注）国別配分につきましては発行国もしくは投資国を表示しております。
（注）通貨別配分は組入資産（現金等を除く）を通貨で区分したものであり、通貨変動に伴うファンドの価格変動リスクと異なることがあります。

純資産等
項

目

第４期末
2015年６月10日

純資産総額815,975,006円

受益権総口数

737,578,798口

１万口当たり基準価額

11,063円＊期中における追加設定元本額は430,389,604円、同解約元本額は94,652,470円です。

9ＬＭ・オーストラリア債券ファンド（年２回決算型）

組入上位ファンドの概要
ＬＭ・豪ドル債券マザーファンド【基準価額の推移】（円）
25,500【１万口当たりの費用明細】（2014年12月11日～2015年６月10日）（2014年12月11日～2015年６月10日）

項（a）売 買 委 託 手 数 料（先 物 ・ オ プ シ ョ ン）
（b）その他費用（保管費用）
合計

25,00024,50024,000

金

当額0円
（0）
1（1）
1

期中の平均基準価額は、24,180円です。

23,0002014/122015/1

2015/2

2015/32015/4

比 率0.002％（0.002）0.003（0.003）0.005

2015/5【組入上位10銘柄】
銘柄名12345678910

期（注）上記項目の概要につきましては、２ページをご参照ください。
（注）各金額は項目ごとに円未満は四捨五入してあります。
（注）各 比率は１万口当たりのそれぞれの費用金額（円未満の端数を含む）を期中の平均基準価額で除して100を乗じたもので、項目ごとに小数第３位未満は四捨五入してあります。

23,50022,500目

業種／種別等

オーストラリア国債（10年）2015.６限月
オーストラリア国債（３年）2015.９限月
QUEENSLAND TREASURYQUEENSLAND TREASURYNEW S WALES TREAS CORP
AUSTRALIA GOVTQUEENSLAND TREASURY
AUSTRALIA GOVT
VICTORIA TREASURYNEW S WALES TREAS CORP
組入銘柄数

通貨

国（地域）

（2015年６月10日現在）

債券先物（買建） オーストラリアドル
オーストラリア
債券先物（売建） オーストラリアドル
オーストラリア
地方債証券
オーストラリアドル
オーストラリア
地方債証券
オーストラリアドル
オーストラリア
地方債証券
オーストラリアドル
オーストラリア
国債証券
オーストラリアドル
オーストラリア
地方債証券
オーストラリアドル
オーストラリア
国債証券
オーストラリアドル
オーストラリア
地方債証券
オーストラリアドル
オーストラリア
地方債証券
オーストラリアドル
オーストラリア
311銘柄

比率
5.2
4.5
1.6
1.5
1.5
1.4
1.4
1.3
1.3
1.2％

（注）比率は、純資産総額に対する割合です。
（注）組入銘柄に関する詳細な情報等につきましては、運用報告書（全体版）に記載しております。
（注）国（地域）につきましては発行国もしくは投資国を表示しております。

【資産別配分】外国先物
9.7％

イギリス 1.6％【国別配分】

カナダ 2.3％
米国
2.9％
オランダ
3.3％
外国債券
96.6％

ドイツ
4.4％

【通貨別配分】その他
7.3％

オーストラリア76.2％

オーストラリアドル
106.4％

国際機関
8.2％（注）比率は組入資産（現金等を除く）の当ファンドの純資産総額に対する割合です。
（注）国別配分につきましては発行国もしくは投資国を表示しております。
（注）通貨別配分は組入資産（現金等を除く）を通貨で区分したものであり、通貨変動に伴うファンドの価格変動リスクと異なることがあります。

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