ＬＭ・ブラジル国債ファンド（毎月分配型）
追加型投信／海外／債券交付運用報告書
第114期（決算日2018年 4 月13日）		 第115期（決算日2018年 5 月14日）		 第116期（決算日2018年 6 月13日）
第117期（決算日2018年 7 月13日）		 第118期（決算日2018年 8 月13日）		 第119期（決算日2018年 9 月13日）
作成対象期間（2018年3月14日～2018年9月13日）

第119期末（2018年9月13日）
準価額
3,981円資 産 総 額40,484百万円
第114期～第119期
騰
落率△ 17.6％分 配 金（ 税 込 み ）合 計
210円

受益者のみなさまへ毎々、格別のご愛顧にあずかり厚くお礼申し上げます。
さて、「ＬＭ・ブラジル国債ファンド（毎月分配型）」は、2018 年９月 13 日に第 119 期の決算を行いました。
当ファンドは、信託財産の中長期的成長を目指して運用を行いました。
ここに、当作成対象期間の運用経過等についてご報告申し上げます。
今後とも一層のお引立てを賜りますよう、お願い申し上げます。

基純（注）騰落率は分配金（税込み）を分配時に再投資したものとみなして計算したもので、小数点以下第２位を四捨五入して表示しております。
（注）純資産総額の単位未満は切捨てて表示しております。

○交付運用報告書は、運用報告書に記載すべき事項のうち重要なものを記載した書面です。その他の内容については、運用報告書（全体版）に記載しております。
○当ファンドは、投資信託約款において運用報告書（全体版）に記載すべき事項を、電磁的方法によりご提供する旨を定めております。運用報告書（全体版）は、レッグ・メ
イソン・アセット・マネジメント株式会社のホームページにて閲覧・ダウンロードいただけます。
○運用報告書（全体版）は、受益者の方からのご請求により交付されます。交付をご請求される方は、販売会社までお問い合わせください。
＜運用報告書（全体版）の閲覧・ダウンロード方法＞
ホームページの「ファンド情報・基準価額一覧」等から当ファンドを選択することにより、運用報告書（全体版）を閲覧及びダウンロードすることができます。

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レッグ・メイソン・アセット・マネジメント株式会社
東京都千代田区丸の内一丁目5 番 1 号
お問合わせ先TEL 03-5219-5947（営業日の 9:00～17:00）
http://www.leggmason.co.jp

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ＬＭ・ブラジル国債ファンド（毎月分配型）

運用経過
作成期間中の基準価額等の推移

（2018 年 3 月 14 日～2018 年 9 月 13 日）

（円）
6,000

（百万円）
65,0005,500

60,0005,000

55,0004,500

50,0004,000

45,0003,500

40,0003,000
2018/3/13

35,0002018/4/13

2018/5/14
基準価額（左軸）

2018/6/13

2018/7/13

分配金再投資基準価額（左軸）2018/8/13

2018/9/13

純資産総額（右軸）

第114期首： 5,063円
第119期末： 3,981円（既払分配金（税込み）：210円）
騰 落 率：△ 17.6％（分配金再投資ベース）（注）分配金再投資基準価額は、分配金（税込み）を分配時に再投資したものとみなして計算したもので、ファンド運用の実質的なパフォーマンスを示すものです。
（注）分配金を再投資するかどうかについてはお客様がご利用のコースにより異なります。また、ファンドの購入価額により課税条件も異なります。
したがって、お客様の損益の状況を示すものではありません。
（注）分配金再投資基準価額は、作成期首（2018 年３月 13 日）の値が基準価額と同一となるように指数化しております。
（注）上記騰落率は、小数点以下第２位を四捨五入して表示しております。

○基準価額の主な変動要因
当作成期末（2018 年９月 13 日）のＬＭ・ブラジル国債ファンド（毎月分配型）（以下、当ファンド）の基準価額は 3,981 円（分配金控除後）となりました。当作成期の当ファンドのパフォーマンス（騰落率）はマイナス 17.6％（分配金再投資ベース）、基準価額は 872 円（分配金込み）下落しました。
ブラジルの金利水準が相対的に高いことから、公社債利金を手堅く確保しました。しかし、公社債損益、為替損益がともにマイナスとなったことから、基準価額は下落しました。

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1万口当たりの費用明細
項目（a） 信託報酬

金（2018 年 3 月 14 日～2018 年 9 月 13 日）
第114期～第119期
項目の概要
額
比率円％
380.844 （a）信託報酬＝作成期間の平均基準価額×信託報酬率（投信会社）（19）（0.408） 委託した資金の運用の対価（販売会社）（19）（0.408） 交付運用報告書等各種書類の送付、口座内でのファンドの管理、（受託会社）（ 1）（0.027） 運用財産の管理、投信会社からの指図の実行の対価（b） その他費用

4（保管費用）（ 4）（監査費用）（ 0）（b）その他費用＝作成期間のその他費用÷作成期間の平均受益権口数（0.083） 保管費用は、海外における保管銀行等に支払う有価証券等の保管及び資金の送金・資産の移転等に要する費用（0.002） 監査費用は、監査法人等に支払うファンドの監査に係る費用（印刷等費用）（ 0）（0.005） 印刷等費用は、印刷業者等に支払う法定書類の作成、印刷、交付

42

0.934

合計

購入後の情報提供等の対価

0.090

および届出に係る費用

作成期間の平均基準価額は、4,535円です。
（注）作成期間の費用（消費税等のかかるものは消費税等を含む）は、追加・解約により受益権口数に変動があるため、簡便法により算出した結果です。
（注）各金額は項目ごとに円未満は四捨五入してあります。
（注）その他費用は、このファンドが組み入れている親投資信託が支払った金額のうち、当ファンドに対応するものを含みます。
（注）各比率は１万口当たりのそれぞれの費用金額（円未満の端数を含む）を作成期間の平均基準価額で除して 100 を乗じたもので、項目ごとに小数第３位未満は四捨五入してあります。

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最近5年間の基準価額等の推移

（2013 年 ９ 月 13 日～2018 年 9 月 13 日）（円）
10,000（百万円）
400,000

9,000

350,000

8,000

300,000

7,000

250,000

6,000

200,000

5,000

150,000

4,000

100,000

3,000

50,0002,000
2013/902014/9
基準価額（左軸）

2015/92016/9

分配金再投資基準価額（左軸）2017/92018/9

純資産総額（右軸）（注）分配金再投資基準価額は、分配金（税込み）を分配時に再投資したものとみなして計算したもので、ファンド運用の実質的なパフォーマンスを示すものです。
（注）分配金を再投資するかどうかについてはお客様がご利用のコースにより異なります。また、ファンドの購入価額により課税条件も異なります。
したがって、お客様の損益の状況を示すものではありません。
（注）分配金再投資基準価額は、2013 年９月 13 日の値が基準価額と同一となるように指数化しております。

2013年9月13日 2014年9月16日 2015年9月14日 2016年9月13日 2017年9月13日 2018年9月13日
決算日
決算日
決算日
決算日
決算日
決算日
基準価額
（円）
6,908
6,967
4,255
4,454
5,409
3,981
期間分配金合計（税込み）
（円）
－920
660
420
420420
分配金再投資基準価額騰落率 （％）－15.4△ 31.6
15.3
31.7△ 19.7
純資産総額
（百万円）
174,453
119,027
58,63350,87859,62940,484（注）上記騰落率は、小数点以下第２位を四捨五入して表示しております。
（注）純資産総額の単位未満は切捨てて表示しております。
（注）騰落率は１年前の決算応当日との比較です。
（注）市場に広く認知されているベンチマーク等で、当ファンドのリスク特性を正確に反映する指標が見当たらないため、現状では、当ファンドの収益率およびリスク特性を特定のベンチマーク等と比較しておりません。

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投資環境

（2018 年 3 月 14 日～2018 年 9 月 13 日）

ブラジル国債（２年物）利回りの推移
当作成期のブラジル債券市場では、利回りが上 （％）
昇（価格は下落）しました。
10.0
期の前半は、ブラジル中央銀行（BCB）が 2018年３月の金融政策委員会（COPOM）で利下げを決 9.5定するとともに、追加利下げの可能性を示唆した
9.0
ことから、利回りは低下（価格は上昇）しました。
その後は、米中貿易摩擦懸念が強まったことや、10 8.5
月のブラジル大統領選を巡る不透明感が強まったことなどから、利回りは上昇しました。
8.0
期の半ばは、米国の金利上昇を背景に新興国からの資金流出懸念が高まったことや、BCB が５月 7.5（出所）ブルームバーグの COPOM において、市場予想に反して利下げを7.0見送ったことなどから、利回りは上昇しました。米
18/03
18/04
18/05
18/06
18/08
18/09
18/07
中貿易摩擦懸念の強まりなどを受けて利回りの上昇が続きましたが、その後は、やや落ち着きを取り戻しました。
期の後半は、トルコ情勢の悪化などを受け投資家のリスク回避姿勢が強まったことなどから、利回りは上昇しました。また、10 月のブラジル大統領選を巡り、政局の混迷が深まったことも、利回りの押し上げ要因となりました。
ブラジルレアル／円レートの推移
当作成期のブラジルレアル・円相場は、レアル安・ （円）円高となりました。
36.0
期の前半は、BCB が追加利下げの可能性を示唆したことから、レアル売り・円買いが優勢となり 34.0ました。さらに、米中貿易摩擦懸念が強まったこ
32.0とや、ブラジル大統領選を巡る不透明感などを背景に、レアル安・円高が進みました。
30.0
期の半ばは、新興国からの資金流出懸念が高まったことや、トラック輸送業界のストライキによる国 28.0
内景気への影響が懸念されたことなどから、レアル安・円高が進みました。その後、BCB による為替 26.0（出所）投資信託協会介入を受けてレアルが買い戻される場面もありま24.0
したが、概ね対円で弱含みの展開となりました。
18/03
18/04
18/05
18/06
18/07
18/08
18/09
期の後半は、貿易摩擦懸念がやや後退したことなどから、一時レアル買い・円売りが優勢となりました。しかし、トルコ情勢の悪化などから投資家のリスク回避姿勢が強まると、再びレアル売り・円買いが優勢となりました。また、ブラジル大統領選を巡り、政局の混迷が強まったこともレアル売りを強めました。

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当ファンドのポートフォリオ（2018 年 3 月 14 日～2018 年 9 月 13 日）

当ファンドは、主に「ＬＭ・ブラジル国債マザーファンド」受益証券への投資を通じて、主にブラジルレアル建てのブラジル国債に投資を行うことにより、信託財産の中長期的な成長を目指して運用に努めてまいりました。また、外貨建て資産については、原則として為替ヘッジを行いません。当作成期においては、債券の流動性や残存年数に配慮しながら、引き続きポートフォリオを構築しました。

当ファンドのベンチマークとの差異

（2018 年 3 月 14 日～2018 年 9 月 13 日）

市場に広く認知されているベンチマーク等で、当ファンドのリスク特性を正確に反映する指標が見当たらないため、現状では、当ファンドの収益率およびリスク特性を特定のベンチマーク等と比較しておりません。
以下のグラフは、作成期間の当ファンドの期別基準価額騰落率です。
基準価額（期別騰落率）（％）
2.00.0
-2.0
-4.0
-6.0
-8.0
-10.0

第114期
2018/4/13

第115期
2018/5/14

第116期
2018/6/13

第117期
2018/7/13

第118期
2018/8/13

第119期
2018/9/13（注）基準価額の騰落率は分配金（税込み）込みです。

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分配金

（2018 年 3 月 14 日～2018 年 9 月 13 日）

分配金につきましては、基準価額動向や保有債券の利子収入等を勘案し、以下の通りとさせていただ
きました。なお、収益分配に充当しなかった利益につきましては信託財産中に留保し、運用の基本方針に基づき運用を行います。
○分配原資の内訳
項目

当期分配金（対基準価額比率）
当期の収益
当期の収益以外
翌期繰越分配対象額（単位：円、１ 万口当たり・税込み）

第114期
第115期
第116期
第117期
第118期
第119期
2018年３月14日～ 2018年４月14日～ 2018年５月15日～ 2018年６月14日～ 2018年７月14日～ 2018年８月14日～
2018年４月13日 2018年５月14日 2018年６月13日 2018年７月13日 2018年８月13日 2018年９月13日
3535353535
350.711％
0.743％
0.780％
0.795％
0.811％
0.872％
3130272727243477710330325317310304294（注）対基準価額比率は当期分配金（税込み）の期末基準価額（分配金込み）に対する比率であり、ファンドの収益率とは異なります。
（注）当期の収益、当期の収益以外は小数点以下切捨てで算出しているため合計が当期分配金と一致しない場合があります。

今後の運用方針
主にブラジルレアル建てのブラジル国債に投資を行い、債券の流動性や残存年数に配慮しながら、引き続きポートフォリオを構築してまいります。

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ＬＭ・ブラジル国債ファンド（毎月分配型）

お知らせ
該当事項はございません。

当ファンドの概要
商品分

類 追加型投信／海外／債券

信託

期間 無期限運用方針

当ファンドは、主に「ＬＭ・ブラジル国債マザーファンド」受益証券への投資を通じて、主にブラジル・レアル建てのブラジル国債に投資を行うことにより、信託財産の中長期的成長を目指します。

当 フ ァ ン ド ｢ＬＭ・ブラジル国債マザーファンド」受益証券を主要投資対象とします。
主 要 投 資 対 象 Ｌ Ｍ・ ブ ラ ジ ル 国 債ブラジル・レアル建てのブラジル国債を主要投資対象とします。
マ ザ ー フ ァ ン ド
当フ

ァ

ンド

株式への実質投資割合は、信託財産の純資産総額の 10% 以内とします。
外貨建資産への実質投資割合には、制限を設けません。

運用方法

分

配方

針 決算日（原則として毎月 13 日。休業日の場合は翌営業日）に、収益分配方針に基づいて分配を行います。

Ｌ Ｍ・ ブ ラ ジ ル 国 債 株式への投資割合は、信託財産の純資産総額の 10% 以内とします。
マ ザ ー フ ァ ン ド 外貨建資産への投資割合には、制限を設けません。

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ＬＭ・ブラジル国債ファンド（毎月分配型）（参考情報）○当ファンドと代表的な資産クラスとの騰落率の比較（2013年9月末～2018年8月末）

100.0％
75.0％
50.0％
25.0％
0.0％
-25.0％-50.0％

当ファンド

日本株

先進国株

新興国株

最大値

最小値

日本国債

先進国債

新興国債

平均値

（単位：％）
最大値
最小値
平均値

当ファンド
51.5
△ 33.3
4.0

日本株
65.0
△ 22.0
16.6

先進国株
57.1
△ 17.5
16.9

新興国株
37.2
△ 27.4
10.9

日本国債
10.1
△ 4.3
2.3

先進国債
29.1
△ 12.3
5.8

新興国債
22.0
△ 18.1
3.4（注）全ての資産クラスが当ファンドの投資対象とは限りません。
（注）2013 年９月から 2018 年８月の５年間の各月末における直近１年間の騰落率の最大値・最小値・平均値を表示したものです。
（注）上記の騰落率は決算日に対応した数値とは異なります。
（注）当ファンドは分配金再投資基準価額の騰落率です。

＊各資産クラスの騰落率を計算するために使用した指数
日 本 株：東証株価指数（TOPIX）（配当込み）
先進国株：MSCI コクサイ・インデックス（配当込み、ヘッジなし・円ベース）
新興国株：MSCI エマージング・マーケット・インデックス（配当込み、ヘッジなし・円ベース）
日本国債：FTSE 日本国債インデックス（ヘッジなし・円ベース）
先進国債：FTSE 世界国債インデックス（除く日本、ヘッジなし・円ベース）
新興国債：FTSE 新興国市場国債インデックス（ヘッジなし・円ベース）（注）海外の指数は、各資産クラスに為替ヘッジなしによる投資を行うことを想定して、円ベースの指数を採用しております。
（注）上記各指数に関する著作権、知的財産権その他の一切の権利はその指数を算出、公表しているそれぞれの主体に帰属します（TOPIX：
株式会社東京証券取引所、MSCI コクサイ・インデックスおよび MSCI エマージング・マーケット・インデックス：MSCI Inc.、FTSE日本国債インデックス、FTSE 世界国債インデックス、FTSE 新興国市場国債インデックス：FTSE Fixed Income LLC）。また、それぞれの主体は当ファンドの運用に関して一切の責任を負うものではありません。

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当ファンドのデータ
組入資産の内容○組入上位ファンド

銘（2018 年 9 月 13 日現在）
柄名（円20,0

第119期末％101.0
1 銘柄

ＬＭ・ブラジル国債マザーファンド
組入銘柄数

19,0

（注）組入比率は純資産総額に対する評価額の割合です。
（注）組入銘柄に関する詳細な情報等につきましては、運用報告書（全体版）に記載しております。

○資産別配分

○国別配分

18,0

○通貨別配分

17,016,015,014,0
親投資信託受益証券
101.0％

日本101.0％

円101.0％（注）比率は組入資産（現金等を除く）の当ファンドの純資産総額に対する割合です。
（注）国別配分につきましては発行国もしくは投資国を表示しております。
（注）通貨別配分は組入資産（現金等を除く）を通貨で区分したものであり、通貨変動に伴うファンドの価格変動リスクと異なることがあります。

1234567891純資産等
項

目

純資産総額
受益権総口数
1万口当たり基準価額

第114期末第115期末第116期末第117期末第118期末第119期末2018年4月13日 2018年5月14日 2018年6月13日 2018年7月13日 2018年8月13日 2018年9月13日
49,811,827,848円 46,829,082,684円 44,168,555,260円 43,217,052,645円 42,927,364,701円 40,484,341,742円
101,886,202,478口 100,112,600,827口 99,210,004,539口 98,984,944,008口 100,302,544,312口 101,688,675,829口
4,889円
4,678円
4,452円
4,366円
4,280円
3,981円

（注）
（注）
（注）

＊当作成期間（第 114 期～第 119 期）中における追加設定元本額は 10,094,079,105 円、同解約元本額は 11,630,540,328 円です。

（注）
（注）
（注）
※当9

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ＬＭ・ブラジル国債ファンド（毎月分配型）

組入上位ファンドの概要
ＬＭ・ブラジル国債マザーファンド【1万口当たりの費用明細】【基準価額の推移】（円）
20,000（2017 年 3 月 14 日～2018 年 3 月 13 日）（2017年3月14日～2018年3月13日）

期額
比率円
％の他
費用
250.142
保管費用）（25）（0.142）
合計
250.142
期中の平均基準価額は、17,570円です。
項

19,000（a） そ（18,00017,000目

金当（注）上記項目の概要につきましては運用報告書（全体版）をご参照く
ださい。
（注）各金額は項目ごとに円未満は四捨五入してあります。
（注）各比率は１万口当たりのそれぞれの費用金額（円未満の端数を含む）を期中の平均基準価額で除して 100 を乗じたもので、項目ごとに小数第３位未満は四捨五入してあります。

16,00015,00014,0002017/42017/62017/82017/102017/122018/2【組入上位 10 銘柄】

12345678910

銘柄名

業種/種別等

BRAZIL-NTN-F-10%（NOTA TESO N10% 2021/1/1）
BRAZIL-NTN-F-10%（NOTA TESO N10% 2023/1/1）
BRAZIL-NTN-F-10%（NOTA TESO N10% 2019/1/1）－－－－－－－
組入銘柄数

国債証券
国債証券
国債証券
－－－－－－－（2018 年 3 月 13 日現在）

通貨
ブラジルレアルブラジルレアルブラジルレアル－－－－－－－
3銘柄

国（地域）

比率

ブラジル
ブラジル
ブラジル
－－－－－－－

68.9
15.8
12.3
－－－－－－－％（注）比率は、純資産総額に対する割合です。
（注）組入銘柄に関する詳細な情報等につきましては、運用報告書（全体版）に記載しております。
（注）国（地域）につきましては発行国もしくは投資国を表示しております。
その他
3.1％

【資産別配分】

外国債券
96.9％

その他
3.1％

【国別配分】

ブラジル
96.9％

その他
3.1％

【通貨別配分】ブラジルレアル
96.9％（注）比率は組入資産（現金等を除く）の当ファンドの純資産総額に対する割合です。
（注）国別配分につきましては発行国もしくは投資国を表示しております。
（注）通貨別配分は組入資産（現金等を除く）を通貨で区分したものであり、通貨変動に伴うファンドの価格変動リスクと異なることがあります。
※当マザーファンドの計算期間における運用経過の説明は運用報告書（全体版）をご参照ください。

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交付_90053_530015_20180913_三校_ＬＭ・ブラジル国債ファンド（毎月分配型）_740879.indd
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2018/10/12
2018/04/09

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