２０２０年３月期
決算説明会（電話会議）
要旨
開催日時：２０２０年５月１２日（火）１５：３０～１６：３０

旭化成株式会社

業績予想の適切な利用に関する説明
その他特記事項
本資料に記載されている業績見通し等の将来に関する記述は、当社が現在入手している情報および合理的であると判断する一定の前提に基づいており、その達成を当社として約束する趣旨のものではありません。また、実際の業績等は様々な要因により大きく異なる可能性があります。

会社側参加者：て、新型コロナウイルスの影響により戸建住宅

取締役の部材調達に遅延が生じ、引渡しが 2020 年度兼副社長執行役員 柴田にずれた物件があったものの、不動産部門が堅経理部長 佐藤
基盤マテリアル事業本部 企画管理部長

調に推移した。

高橋「ヘルスケア」は 17 億円の増益で、クリテパフォーマンスプロダクツ事業本部

ィカルケア事業を中心に順調に拡大した。「ヘ企画管理部長 桑葉ルスケア」
でも新型コロナウイルス影響を２－スペシャルティソリューション事業本部

３月に多少受けたが、増益要因がそれを上回っ企画管理部長 杉山た。

スペシャルティソリューション事業本部「マテリアル」は 372 億円の減益となった。

セパレータ事業統括部長 福田旭化成エレクトロニクス 企画管理部長
旭化成ホームズ 経営管理部長

中国市場の成長鈍化、自動車市場減速、石化市

川田

況下落等に加え、第４四半期から新型コロナウ

坂井

旭化成ファーマ 経営統括総部長

イルスの影響を受けた。

柏木

決算説明会資料 22 ページ以降に事業別の概ＩＲ室長 濱本

況を記載しているが、「マテリアル」のサブセP３

2019 年度決算のポイント

グメントについて、前期比での主な増減要因を柴田 2019 年度決算は監査法人の会計監査報説明する。

告が未了である。監査の結果、修正が生じた場

基盤マテリアル事業は、複数のマイナス要因合は速やかに開示する。

があり大きな減益となった。2019 年５月にナ2019 年度の売上高は２兆 1,516 億円で、ほフサクラッカーの臨時修理および誘導品の定ぼ 2018 年度（以下、前期）並みとなった。前期修理があったことに加え、2020 年１月には期比で「マテリアル」は減収、「住宅」「ヘルス

ナフサクラッカーの設備トラブルがあった。
まケ ア 」 は 増 収 と な っ た 。 Sage Automotive

た、ナフサ等の価格下落に伴い在庫受払差が発Interiors, Inc. （ 以 下 、 Sage ）、 Erickson

生したことも大きく影響した。更に、各製品でFraming Operations LLC、Cardiac Science

交易条件が急速に悪化したことに加え、アクリCorporation（以下、Cardiac Science）等、買ロニトリル（以下、AN）の韓国生産拠点である

収による新規連結が増収要因となったが、「マ東西石油化学（株）においてウォン安による為テリアル」で中国市場の成長鈍化、米中貿易摩替換算影響もあった。

擦、世界経済環境の悪化、自動車市場減速等のパフォーマンスプロダクツ事業も減益とな影響に加え、２－３月には新型コロナウイルスった。Sage 連結の影響が 2019 年度は通年で寄の影響も受け、減収となった。

与したことが増益要因となったものの、タイヤ

営業利益は 1,773 億円で、２月に公表した向け合成ゴムの操業度差、販売数量減少および2019 年度業績予想（以下、前回予想）と比較す交易条件悪化に加え、各繊維製品の販売数量減ると、12 億円下振れしたものの、ほぼ予想並少、エンジニアリング樹脂の販売数量減少、各みだ。内訳としては前回予想に対し「マテリア事業における固定費の増加等の減益要因があル」が 16 億円、「住宅」が３億円、それぞれ下った。

振れした一方で、「ヘルスケア」は 10 億円上振スペシャルティソリューション事業は、減益れした。

ではあるがこのような状況下でも比較的健闘前期比では、323 億円の減益となった。
「住し、減益幅はあまり大きくない。
（LIB 用湿式宅」は 45 億円の増益となった。年度末にかけセパレータ）「ハイポア」の販売数量が電気自- 1 -動車等の環境対応車向けを中心に順調に増加した。大きな要因は Veloxis Pharmaceuticals

し増益要因となったが、（LIB 用乾式セパレーInc.（以下、Veloxis）買収により固定資産がタ）「セルガード」が韓国の ESS 火災の影響を1,600 億円以上増加したことだ。同買収は 2020受けたことや、全体として円高の影響を受けた

年３月にクロージングしたが、2019 年度業績ことが減益要因となった。には３月末時点の貸借対照表のみ連結してお親会社株主に帰属する当期純利益（以下、当り、損益計算書の連結は 2020 年度以降となる。

期純利益）は 1,039 億円で、前期比 436 億円のその他にも、事業拡大に伴う棚卸資産増加や、減益となった。
固定資産の減損損失や事業構造積極的な設備投資の継続による固定資産増加改善等の費用を計上したことにより、営業利益等があった。の減益幅以上の減益となった。

負債増加の要因は、有利子負債が 2,794 億円

１株当たり配当金は、前回予想どおり期末配増加したことだ。純資産は 193 億円減少した。

当が 16 円、年間合計で 34 円と予定している。

D／E レシオは 0.21 ポイント上昇し 0.52 とP９ 連結損益計算書なった。期末の現預金 2,080 億円を考慮したネ少しページを飛ばし、2019 年度決算の数字

ット D／E レシオでは、0.36 となる。

について先にご説明する。
冒頭に説明したとおP11 連結キャッシュ・フロー計算書

り売上高は２兆 1,516 億円で、前期比 188 億

営業活動によるキャッシュ・フローは 1,245円の減収となった。売上総利益は 6,750 億円億円のキャッシュ・インとなった。税前利益ので、売上高比率は前期並みとなった。

減少や、仕入債務の減少等による運転資金の増販管費は前期比で 188 億円増加した。IT 投加により、前期比で 900 億円弱減少した。投資資に係る業務委託費の増加や、Sage、Cardiac

活動によるキャッシュ・フローは 3,182 億円のScience 等の買収に伴うのれん償却費およびキャッシュ・アウトとなった。主な要因は労務費の増加が主な要因だ。

Veloxis 等の買収や設備投資だ。フリー・キャ

営業利益は 1,773 億円で、前期比 323 億円

ッシュ・フローは 1,937 億円のキャッシュ・アの減益となった。営業外損益は 67 億円の益とウトとなり、借入等の調達により、現金及び現なったが、前期比では 36 億円悪化している。

金同等物の期末残高は 2,048 億円となった。

タイの PTT Asahi Chemical Company Limited

P４（以下、PTTAC）の業績悪化による持分法投資2020 年度業績予想について（１）

決算説明会資料４ページに戻り、2020 年度損益の悪化が主な要因だ。

業績予想の考え方について説明する。本日の発特別損益は 281 億円の損で、前期比 185 億表においては、2020 年度予想は未定としてい円の悪化となった。特別利益では、前期を上回る。背景として、新型コロナウイルス影響下でる政策保有株式の売却益を計上した。
特別損失の当社の経営の考え方を説明する。

では、シンガポールの合成ゴム製造拠点である当社は多様な事業を展開しており、事業や地

Asahi Kasei Synthetic Rubber Singapore Pte.

域によって影響を受ける時期や内容が異なるLtd.（以下、AKSS）の製造設備の減損損失としため、統一した前提を置くことは非常に難しいて 174 億円を計上した。と考えている。各事業で様々なプラス要因、マ税前利益は 1,559 億円で、前期比 545 億円イナス要因が生じるが、プラス要因を拡大すべの減益となった。法人税は 502 億円で、当期純く臨機応変かつタイムリーに動くことが重要

利益は 1,039 億円となった。

だ。刻々と変化する世界経済の状況や、グルーP10 連結貸借対照表

プの経営状況をモニタリングし、随時的確な経2019 年３月末比で総資産が 2,228 億円増加

営判断を行うことを当面の方針としている。
- 2 -

市場環境の透明度が改善するまでは、設備投でどのように行動、社会生活が変わっていくか資・投融資は抑制する方針だ。一方で、手元資をよく見ながら、最適な施策を打っていくが、金の確保、機動的な資金調達等、適切なキャッ2019 年度の業績には届かない可能性があるとシュマネジメントに注力していく。

見ている。

また、
最も重要な点は、お客様、お取引先様、厳しい経営環境だが、IT を活用したデジタおよび従業員の安全を最優先に考え、その上で、ルマーケティングや生産性の向上、コストダウお客様やお取引先様の事業および当社グルーン等を進め、新型コロナの影響を最小限に抑えプ事業への影響を最小限にとどめるよう努めていく方針だ。ていくことだ。同時に、事業を通じてこの状況

P６2020 年度業績予想について（３）の改善に貢献していく。
不透明な環境下のため、「ヘルスケア」でも、外出自粛制限、各国の現時点では 2020 年度の業績予想を合理的に行医療現場の状況等により、影響を受ける可能性うことは困難だが、今後、開示が可能になったがある。日本においても 2020 年２－３月頃か段階で速やかに定量的な業績予想の開示を行ら患者の通院等の制限で多少影響が出ている。

う予定だ。
P５

一方で、人工呼吸器や除細動器、血液浄化関2020 年度業績予想について（２）連の製品や血漿分画製剤用のウイルス除去フ各セグメントでの新型コロナウイルス影響

ィルターなど、需要が拡大している製品もある。と見通しについて定性的に説明する。

医療ニーズの高まりに対して製品を安定生産「マテリアル」については、自動車、家電、し、必要な生産能力を通じて供給責任を果たす衣料関係等の市場における全般的な経済活動ことで、コロナ禍の早期収束と、収束後の医療の落ち込みと、原油安により石化関連の市況が貢献に努めていく方針だ。

急速に悪化していることから、2019 年度の業現時点では新型コロナウイルスの影響を合績には届かない可能性があると見ている。
特に理的に見通すことは困難だが、株主還元につい汎用品ではサプライチェーンが長いものも多ては、安定配当かつ継続的な増配を目指すといく、足元では最終製品の生産調整等が行われつう方針に変わりはない。
期末の業績の結果を踏つあるが、当社がその影響をいつ、どのようにまえて、適切に判断する。

受けるか、注視しておかなければいけない。
厳しい経営環境ではあるが、新型コロナウイ【質疑応答】

ルスの影響下でも需要が増えている事業や、
収モルガン・スタンレーMUFG 証券・渡部氏 「マ束後に需要の立ち上がりが見込める事業はあテリアル」を中心に、新型コロナウイルスのる。5G やタブレット端末向けの電子材料・電2019 年度業績における影響および足元の稼

子部品、環境対応車向けの LIB 用セパレータ等働・販売の状況について教えていただきたい。

について、需要に応えられるよう準備を進め、

高橋 基盤マテリアル事業では、３月に入って新型コロナウイルスの影響を最小限に抑えて川下の誘導品の需要が落ち、販売数量減およびいく。

市況下落の影響が出た。
ただし数字的にはそれ「住宅」については、緊急事態宣言下で、展ほど大きくはない。

示場の閉鎖、外出自粛制限等の影響が出ている。

桑葉 パフォーマンスプロダクツ事業では、中

特に建築請負部門で集客や受注に大きな影響

国で旧正月明け以降、欧米では３月中旬以降にが出ている。また、不動産部門やリフォーム部

自動車生産台数が減少し、影響を受けた。足元門等、周辺事業についても今後その影響が出てでは、欧米の自動車生産は依然回復に向けて模くる可能性がある。
今後の新しい生活様式の中索中であり、日本でも影響を受けていることか- 3 -ら、2020 年度第１四半期の販売数量は前年同りも、まずは米国政府への納品に向けて注力し期比では減少すると見ている。ている。

杉山

渡部氏 生産体制を整えた後、感染が収束し需スペシャルティソリューション事業では、2019 年度における影響は相対的に軽微だ

要が減った場合、人員についてはどう考えるか。

った。自動車関連で、塗料原料、LIB 用乾式セ柴田 現在、増産対応は社内の人員配転を中心パレータ、鉛蓄電池用セパレータ等において若に行っている。
簡単に人が採用できる状況では干影響を受けたが、金額としてはあまり大きくないこともある。人工呼吸器は組立産業であり、ない。一方で、モバイルパソコン・タブレット部材さえ調達できればやり繰りは可能だと考等の情報通信機器向けでは需要増があった。

えている。
人員は大幅には増えていないという

渡部氏認識だ。

基盤マテリアル事業で市況下落を中心に影響があり、パフォーマンスプロダクツ事

みずほ証券・山田氏 住宅事業について、４月業では足元を含め数量が大きく減少しているの受注が前年同月比でマイナス 60％だったが、という理解でよいか。

受注から引渡しまで１年ぐらいタイムラグが高橋・桑葉 ご理解のとおりだ。

あるため、2020 年度の建築請負部門の売上に渡部氏

クリティカルケア事業における人工は大きな影響がないと考えていいか。また、リ呼吸器の増産に関して、米国政府が新型コロナフォーム事業等は、今は厳しい状況だが 2020ウイルス対応で契約を交わしたと発表した企

年度の後半に新型コロナウイルスの影響が収業の中に ZOLL が入っており、契約金額も開示

束してくれば、施工能力等は十分問題なくあるされている。
その契約台数と当社の生産能力はのか。

かなり乖離があるが、今後更に月産１万台へのまた、鉄の価格が大幅に下がるが、当社の戸需要が見込まれるのか。また、単価について建住宅は１棟当たり 10 トン以上の鉄を使うと色々な情報があるが、説明をお願いしたい。

思うので、ポジティブな要因となるのではない

柴田か。住宅事業の現在の状況と今後の見通しにつ人工呼吸器の米国政府への納品は既に始まっている状況だ。
もともと月産 400 台の生いて教えてほしい。

産能力を 25 倍の１万台へと増強するべく、サ坂井

プライチェーン拡大等、需要に応える努力をしについて、確かに受注残はある程度確保していており、まずはその達成に向けて注力している。

るものの、必ずしも先に受注したものが先に引

濱本

単価については、米国政府との契約台渡しとなるわけではなく、上期の受注で、下期数・金額が公表されており、そこから計算が可引渡しとなるものもある。従って、2020 年度

能だが、この金額には周辺アクセサリー等も含に影響がないわけではない。
下期の引渡しにはまれていることに留意いただきたい。

影響してくる。

足元の受注状況と今年度の損益の関係

渡部氏 米国政府との契約は 18,900 台と公表

リフォーム事業についても足元では受注がされているが、需要はそれ以上に大きく増えて厳しい状況で、今後受注が回復した時には、従いくと見ているのか。

来の施工能力は確保しているものの、落ち込み

柴田を取り戻せるほどの施工能力はなく、やはり今後の新型コロナウイルス感染拡大の状況にもよる。
米国だけではなく世界各国で人2020 年度の損益に影響が出てくると見ている。

工呼吸器は不足しているが、ZOLL の生産体制、鉄の価格は 2020 年度は益側に働くかもしれ米国および他国における感染拡大状況、他社のないが、鉄以外にも ALC など多数の部材が使わ人工呼吸器増産の状況等、様々な要因がある。

れており、また、近年物流費用もコストアップ

現在当社としては、中長期的な見通しというよしている。
これら全体としてコストが決まるが、- 4 -新型コロナウイルスの影響により見通しが難膜は増設が寄与し２割弱増加したが、乾式膜はしい。

ESS 火災の影響等によりほぼ半減した。

山田氏 施工ができず、契約どおりに引渡せな

梅林氏 決算説明会資料 21 ページに 2019 年

い場合、何らかのペナルティが発生するのか。

度末時点で工事中の設備投資件名が記載されまた、デジタルマーケティングとはどういうこており、LIB 用セパレータについては、乾式膜とか。の生産能力増強がある他、湿式膜も生産能力の坂井 ペナルティが発生する、しないは要因次増強が複数件続いている。
これらは引き続き進第だ。当社の要因であれば当然発生する。

めていくのか。
特に乾式膜については販売も減

山田氏

新型コロナウイルスの影響である場少しており、投資の延期や、場合によっては減合、あまり発生しないという理解でよいか。

損リスクもあると思うが、その辺りの状況につ坂井 部材の欠品等により、2019 年３月の引いて教えていただきたい。

渡し予定がずれた物件があったが、原則として福田 湿式膜の生産能力増強については、建設は発生しないと考えている。

工事や生産ラインの立ち上げ等、すべて計画どデジタルマーケティングとは、従来展示場等おり順調に進んでいる。
一方乾式膜については、でお客様と対面で接して集客活動を行ってい計画どおり 2018 年度に商業運転を開始し、段たのに対し、インターネット等、IT を利用し階的に生産能力を増強してきたが、ESS 火災の集客を図るものだ。

影響等により当初想定よりも需要の立ち上が山田氏 全社ののれん増加分は、ほぼ Veloxis

りが遅くなっており、設備の立ち上げや稼働も買収に起因すると思うが、Veloxis は有形固定需要に合わせて調整している状況だ。なお、減資産が若干、無形固定資産が 1,500 億円程あ損について議論するような状況にはない。

り、現在は PPA（Purchase price allocation）

梅林氏 全社の棚卸資産について、2019 年３が完了していないので全額のれんに入ってい月末比でかなり増えているが、住宅事業におけるという理解でよいか。

る引渡しのずれ等が影響しているのか。
一方で、佐藤 ご理解のとおりだ。

2019 年 12 月末との比較では少し減っている

山田氏 PPA が完了するのはいつか。

が、市況が下がった製品が多い割にはあまり減佐藤

少していないように思う。
現在の在庫水準が高第１四半期の決算時点では確定している予定だ。

く、今後実需以上に減産をしなければいけない

山田氏 その場合、暫定的にのれんが償却されような製品があれば教えてほしい。

るということはないと理解してよいか。

佐藤 2019 年３月末比で棚卸資産が 505 億円

佐藤 その予定で現在作業を進めている。

増加しているが、内訳としては住宅事業で約

大和証券・梅林氏 LIB 用セパレータの販売数340 億円増えている。先程の説明のとおり、新量について、半期ごとに伺っている指数を教え型コロナウイルスの影響で戸建住宅の引渡していただきたい。2019 年度は 2018 年度比でどが若干 2020 年度にずれた影響がある。更に、うだったのか。また、湿式膜と乾式膜の市場動不動産部門の開発事業でマンションの仕掛り向についても伺いたい。

在庫が増えている要因もある。
住宅事業以外に福田 2019 年度下期は、LIB 用セパレータの販も、「マテリアル」等で多少備蓄在庫の増加等売数量は前年同期を下回った。
販売数量の指数があるが、特に不良在庫になるようなものは現は、2018 年度下期が 311、2019 年度上期が 303時点では無いという認識だ。

で、2019 年度下期は 301 となった。2019 年度

梅林氏

下期の販売数量は、前年同期比で見ると、湿式しなければならない、という状況にはないとい- 5 -在庫が大きく増えており今後減産をうことか。

桑葉 タイヤ向け合成ゴムの販売数量は、2018

佐藤すべての製品について把握しているわ

年度から 2019 年度にかけて５％前後の減少とけではないが、特にそのように認識しているもなった。これに加え、需要減少に伴う競争激化のは無い。

により、汎用グレードを中心に販売価格下落に

SMBC 日興証券・竹内氏 基盤マテリアルにつ伴うマージン縮小があり、タイヤ向けを中心にいて、決算説明会資料 34 ページの営業利益四損益は厳しくなっている。

半期推移を見ると第３四半期から第４四半期

竹内氏にかけて 57 億円の減益となっているが、その状況はどうか。
今後の S-SBR の戦略的な位置付要因を教えてほしい。また AN の市況やマージけは変わらないのか。

ンについても説明をお願いする。

桑葉 足元で新車の生産台数が減っており、厳高橋

１月にナフサクラッカーの設備トラブしい状況が続くと見ているが、高性能・低燃費ルがあり、それによって 10 億円程度の影響がタイヤの需要自体は継続して増えていくといあった。それ以外に、AN の交易条件悪化、全般う見方をしている。
顧客のニーズは多様化して的な販売数量減少等の影響を受けた。
第４四半

おり、当社が持つ S-SBR の技術を活かし、それ期の AN の市況は 1,386 ドル／トン、プロピレらを汲むべく開発を進めている最中だ。
時間はンは 790 ドル／トン、スプレッドは 596 ドル

かかるが、注力していく。

／トンであった。第３四半期のスプレッドは竹内氏 S-SBR に限ると、2018 年度から 2019675 ドル／トンであり、そこから下落した。

年度にかけての販売数量の状況はどうであっ

竹内氏 AN の第４四半期および足元の稼働状た。

況を教えてほしい。
需給状況は見通しにくいと

桑葉 2018 年度から 2019 年度にかけては、思うが、今後の見方についてもコメントをお願５％前後減少した。2017 年度から減少基調といする。

なっており、数量面では厳しい状況が続いてい高橋る。

2019 年度上期は比較的好調で、85～注力しているハイエンド分野の競合90％の稼働率を維持していた。
下期は需要が減

UBS 証券・宮本氏 セパレータに関して決算説退し、第４四半期において 80％程度の稼働と明会資料を見ると、今年は電気自動車用途に注なった。４月に入り、中国のアクリル繊維の不力するとある。
足元の状況は決して楽観できる振やインドのロックダウン等、全般的な需要がような状態ではないと思うが、2020 年度下期不透明であることから、足元ではもう一段踏みに向けては再び成長を見込めそうなのか。また込んで減産している。今後については不透明で2019 年度において厳しい状況だった ESS 用途あり、需要の動向を見ながら判断していく。

については、川下メーカーの決算説明等を聞く

竹内氏 PTTAC は稼働できている状況か。

限りでは、安全性対策が多少進んでいるように高橋感じる。今期の見通しとしてアップデートがあ４月の稼働はもう一段踏み込んで減産した。また、先週 PTTAC でトラブルが発生し、ればお願いしたい。

稼働を停止している。詳細を調査中だが、足元福田 LIB 用セパレータに関しては、中国・韓の需要が不透明なこともあり、需要動向を見な

国のサプライチェーンは新型コロナウイルス

がらグループ全体として稼働を判断していく。

感染拡大前の状況に回復しているという感触

竹内氏 合成ゴムについて、AKSS 減損の背景だ。特にモバイル機器、情報通信機器等が最終や、2019 年度における S-SBR の販売数量の減用途と思われる需要は堅調だ。一方、車載用途少、今後の位置付けや投資計画等が変わりうるについては、米国の複数自動車メーカーの工場のかについて説明いただきたい。

停止の影響を若干受けている。
欧州で発売され- 6 -る電気自動車の新型モデルの発売計画や発売う話があったが、数十億円規模の売上高は見込

後の販売動向、開発計画の遅れ等の具体的な影めるのか。

響を引き続き注視していく。

柴田 除細動器は ICU や ER 等、救命救急医療

ESS については、指摘の通り韓国内の需要はにおいて使用されるものであるため、ニーズは未だに立ち上がっていないが、韓国外の需要は高まってくるものと見る。特に ZOLL の除細動堅調に立ち上がりつつある。
第３四半期から第器は主に医療機関で使用されるものであり、需４四半期にかけては販売数量が少しずつ戻っ要が拡大する可能性がある。AED においてもそてきている。の可能性はある。一方で、病院は新型コロナウ

宮本氏 2020 年度の計画は出していないが、イルスへの対応に奔走しており、除細動器のよ2019 年度に落ち込んだところから回復する局

うな設備投資にどれだけ資金を掛けられるか面になると見てよいか。

は見えにくいところだ。Cardiac Science 買収

福田 そのような理解で正しい。

も含め、2018 年度、2019 年度以上に成長して宮本氏 中期的な見方として、新型コロナウイいくことを期待している。

ルスの影響による原油価格下落や景気後退に野村證券・岡嵜氏 決算説明会資料の 33、34

より、欧州での電気自動車の浸透率の上昇が遅ページを見ると、スペシャルティソリューショれるのではないかという見方も一部ではある。

ン事業において、2019 年度第４四半期は、2018この辺りについての見解を伺いたい。

年度第４四半期と比較し大きく増収・増益とな

福田

原油価格下落や自動車産業そのもののっている。また前回予想よりも上振れている。

停滞による影響は、ガソリン車等の内燃機関車通信関連の需要増加やセパレータの動向につへ与える影響よりも、電気自動車の需要に与えいての説明があったが、今一度背景を説明してる影響の方が小さいと考える。
むしろこれを機ほしい。に環境対応車への対応が加速される動きも一

杉山 2019 年度と 2018 年度を比較すると、決部にある。全体としてはまだ見えにくいが、注算説明会資料 17 ページの通り、26 億円の減益視していきたい。となっている。このうち円高影響で 36 億円の宮本氏 ZOLL の人工呼吸器増産に関して、価損要因となっており、それを除くと堅調に推移

格は決して低くないように見えるが、収益性はしている。LIB 用セパレータにおいて、乾式膜どうか。
今回は緊急増産のような形であるための ESS 用途が火災影響で減少したが、湿式膜が調達コストも上がると思うが、ZOLL の事業利伸びていることや電子材料製品等が堅調に推益率を下げる要因にはならないか。

移したことが要因だ。

柴田 ZOLL の人工呼吸器は、買収した小さな四半期毎の推移においては、例年の傾向とし会社が持っていた事業だ。
今回の新型コロナウては、第２・第３四半期に業績が伸び、第４四イルスの影響で急遽生産能力を 25 倍まで高め半期に中国の旧正月等の影響で業績が落ちる。

ることとなり、米国政府からの要求も踏まえ、2019 年度においては、第１四半期が 2018 年度

社会的責任・供給責任を果たすという医療の原第４四半期の落ち込みの影響を引きずったこ

点に帰り現在注力している。事業である以上、とでスロースタートとなった。
この間に調整が当然収益性は確保しなければならないが、現時進んだことで、第２四半期は一気に業績が伸長点で具体的なことを申し上げられるものではしたが、第３四半期はその反動で調整局面に入ない。ZOLL 全体の収益性の足を引っ張るものり、そして第４四半期においては、LIB 用セパとは考えていない。

レータの湿式膜や 5G・タブレット端末用途等

宮本氏の電子材料製品を中心に好調であったことか除細動器の需要も高まっているとい- 7 -ら、底堅く推移した。このような背景により、2019 年度第４四半期は 2018 年度第４四半期と比較し増収・増益となり、また第３四半期から第４四半期にかけて落ち込みは少なく抑えられた。
［終了］- 8 -