천연가스© 2018 CME Group. All rights reserved.

1천연가스란?
천연가스란 무엇인가?

천연가스란 지구 표면 아래 깊은 곳에서 형성되는 화석연료입니다. 천연가스는 탄소와 수소 원자로 구성되어 탄화수소로불리는 여러 화합물을 포함하고 있습니다. 천연가스의 주성분은 1 개의 탄소 원자와 4개의 수소 원자로 이루어진 (CH4) 가장단순하고 가벼운 탄화수소인 메탄입니다. 천연가스에는 보다 무거운 다른 탄화수소와 비탄화수소계 가스 및 수증기도포함됩니다.

다른 형태의 천연가스도 존재하는가?

어디서 나오는지에 따라 천연가스의 구성이 달라집니다. 액체 탄화수소가 적거나 아예 없는 천연가스를 빈 가스(lean gas)또는 건성 가스(dry gas)라고 부릅니다. 액체 탄화수소(LPG: 액화석유가스로도 불림)가 부존하는 이런 가스는 호주의 석탄층메탄가스처럼 특정 가스정에서 추출되기도 하고 미국의 셰일가스처럼 LPG를 제거하는 공정에서 추출되기도 합니다. 빈가스와 반대되는 개념으로, LPG를 함유한 천연가스를 부 가스(rich gas)라고 부릅니다. 빈 가스와 부 가스 간의 상이한 구성은열량의 차이, 즉 에너지량의 차이로 나타납니다.

천연가스와 원유의 차이?

가스와 석유(및 석탄)는 화석 유기물 퇴적이라는 동일한 과정을 통해 형성됩니다. 이 둘은 상이한 탄화수소로 구성됩니다.
가장 큰 차이점은 분자 구조입니다. 천연가스가 주로 메탄으로 구성되는데 반해 석유는 광범위하고 다양한 탄화수소로구성됩니다. 석유에 포함된 탄화수소는 탄소 원자를 많이 포함하고 있어서 매우 복잡합니다. 때문에 천연가스가 정제유제품보다 탄소 배출이 적습니다.

셰일가스란?

셰일가스는 특성상 다른 가스와 다르지 않지만, “전통적인” 유정이 아니라 셰일층에 갇혀 있다는 점이 차이점입니다. 신기술덕에 21세기 들어 셰일층으로부터 가스를 경제적으로 추출할 수 있게 되었습니다. 셰일가스는 미국의 주 에너지 공급원이되었습니다 (셰일가스 “혁명”).

천연가스의 용도?

천연가스는 광범위한 용도로 사용되며 크게 에너지원(연소)과 공급원료로 나눌 수 있습니다. 화석연료로서, 난방, 조리, 전력생산에 사용되기도 하고, 플라스틱이나 비료 등의 화학 물질을 만드는 공급원료로 쓰이기도 합니다.

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2천연가스의 수요와 공급전 세계적으로 천연가스의 일일 소비량이 얼마이고, 어느 나라가 가장 큰 소비국인가?

IEA [1] 에 따르면, 천연가스는 전 세계적으로 사용되는 에너지 공급의 22%를 차지하고 있고 발전원의 거의 ¼을 차지하고있습니다. 천연가스는 다른 화석연료보다 환경적 이점이 있어서 최근 사용 비중이 늘고 있습니다.
세계 에너지 통계 보고서(BP Statistical Review of World Energy)[3]에 따르면 2017년 천연가스 소비량은 일 3,550억
입방피트(Bcf/d)에 달했으며, 상위 5대 소비국은 아래와 같습니다.
천연가스 소비량 (십억 입방피트/일)성장률
2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2017-16 2006-16
56.8 60.4 60.7 59.8 62.7 63.7 66.4 68.4 69.9 71.9 72.4 71.5 -1.2%
2.5%
40.8 41.5 40.8 38.7 40.9 42.1 41.5 40.9 41.0 39.6 40.5 41.1
1.4%
-0.1%
5.6 6.9 7.9 8.7 10.5 13.1 14.6 16.6 18.2 18.8 20.2 23.3 15.1%
13.7%
10.7 12.0 12.7 13.6 14.6 15.5 15.3 15.5 17.5 18.6 19.4 20.7
6.8%
6.2%
8.5 9.1 9.5 8.9 9.6 10.7 11.8 11.8 11.7 11.5 11.2 11.3
0.8%
2.9%

미국러시아
중국
이란
일본

점유율
2017
20.1%
11.6%
6.6%
5.8%
3.2%

전 세계 천연가스 매장량은 얼마인가?

EIA[2]에 따르면 2017년 1월 1일 기준 전 세계 천연가스 매장량이 6,923조 입방피트(Tcf)로 추정된다고 합니다.

천연가스의 최대 생산국은 어디인가?

세계 에너지 통계 보고서(BP Statistical Review of World Energy) [3]에 따르면 세계 10대 생산국은 아래와 같습니다.

미국러시아이란
캐나다카타르중국노르웨이호주사우디아라비아알제리천연가스 생산량 (십억 입방피트/일)성장률점유율
2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2017 2006-16 201747.4 48.5 50.5 52.7 53.9 55.6 59.7 62.6 63.4 68.2 71.6 70.4 71.1 1.0%
3.8% 20.0%
57.0 58.5 58.2 59.0 51.9 57.9 59.7 58.1 59.5 57.2 56.5 56.9 61.5 8.2%
-0.3% 17.3%
9.7 10.6 11.9 12.4 13.7 14.5 15.2 15.8 15.9 17.7 18.5 19.6 21.7 10.5%
6.3% 6.1%
17.3 17.4 16.9 16.1 15.0 14.5 14.6 14.5 14.7 15.4 15.6 16.6 17.1 3.0%
-0.5% 4.8%
4.6 5.1 6.3 7.7 8.9 12.0 14.5 15.7 16.2 16.4 17.0 17.1 17.0 -0.5% 12.9% 4.8%
4.8 5.7 6.8 7.8 8.3 9.3 10.3 10.8 11.8 12.7 13.1 13.3 14.4 8.5%
8.8% 4.1%
8.2 8.5 8.7 9.6 10.0 10.3 9.7 11.0 10.4 10.5 11.2 11.2 11.9 6.7%
2.8% 3.3%
3.7 3.9 4.1 4.0 4.5 5.2 5.4 5.7 6.0 6.4 7.4 9.3 11.0 18.0%
9.0% 3.1%
6.5 6.8 6.8 7.4 7.2 8.1 8.5 9.1 9.2 9.4 9.6 10.2 10.8 6.1%4.2% 3.0%
8.2 7.9 7.9 8.0 7.4 7.5 7.7 7.6 7.7 7.8 7.9 8.8 8.8 0.1%
1.1% 2.5%[1]: https://www.iea.org/topics/naturalgas/[2]: https://www.eia.gov/tools/faqs/faq.php?id=52&t=8[3]: https://www.bp.com/en/global/corporate/energy-economics/statistical-review-of-world-energy.html© 2018 CME Group. All rights reserved.

3헨리허브(Henry Hub) 천연가스 선물헨리허브 천연가스 선물 (NG)일평균 거래량 및 미결제약정 수700,000

1,600,000
1,400,000

600,000일평균 거래량

1,800,000

1,200,000
500,000
1,000,000

400,000
800,000
300,000미결제약정

800,000

600,000

200,000

400,000

100,000

200,000

00

ADVOpen Interest헨리허브 선물계약은 세계 최대의 거래량을 자랑하는 천연가스 선물계약입니다.
또한 글로벌 및 미국의 에너지원으로 지속 성장중인 천연가스 가격의 국가 벤치마크로 널리 사용됩니다.
미국이 최대 LNG 수출국의 하나로 성장해 가는 가운데, 국제 벤치마크로서 헨리허브의 역할이 증대되고있습니다.

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4헨리허브 천연가스 선물헨리허브 선물(NG) – 일 거래 현황의 예 (18년 5월 31일)헨리허브 천연가스 선물(NG) 계약 상세호가 기준Nymex 헨리허브 선물NG
10,000 백만 Btu (millionBritish thermal units:MMBtu)
USD/MMBtu최소가격변동폭

$0.001/MMBtu

상장 계약당해 및 향후 12역년에대한 월 단위 상장 계약상품 코드계약 단위최종 거래일결제 방법차근월물인도월 첫날로부터3영업일 전실물 인도천연가스 선물가격은 루이지애나 주 헨리허브인도가격을 기준으로 합니다.
실물 결제 프로세스로 인해 선물과 현물 가격이수렴하게 됩니다.
하지만 실물로 인도되는 NG 선물은 1% 미만입니다.
통상 차근월물이 가장 변동성이 큼수요의 계절성이 선도곡선에 반영됩니다.

4월부터 10월까지는 “투입시즌”으로 간주되며 일반적으로백워데이션 상태입니다.
수요가 증가하는 겨울철에는콘탱고 상태가 됩니다© 2018 CME Group. All rights reserved.

5헨리허브는 세계 최대의 천연가스 허브입니다1990년 4월, NYMEX는 헨리허브 천연가스 선물을 도입함으로써 위험관리 및 가격발견 메커니즘의
신기원을 열었습니다.
이 상품은 상업적 거래 및 기초 실물시장을 그대로 복제하도록 설계되었습니다.
최초의 표준 천연가스 선물계약인 헨리허브 선물은 미국 내 천연가스 금융거래 성장의 기폭제가되었습니다.
헨리허브는 기본적으로 북미 전역의 천연가스 시장에서 기준 가격으로 활용됩니다.
그 외의 미국 내 천연가스 생산지는 지역 시장 여건, 운송 비용, 지역 간 가용 운송량 등을 반영해차등적으로 가격이 정해집니다.
헨리허브는 미국 내의 광범위한 국내 생산 및 소비뿐 아니라 캐나다와 멕시코까지 이어지는 세계에서가장 크고 가장 자유롭게 접근 가능한 파이프라인 네트워크의 이점을 최대로 활용합니다.

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6헨리허브는 고도로 통합된 시스템의 일부입니다헨리허브가 상업적 중요성을 갖는 이유는 전략적 입지와 물류 인프라 때문입니다.
헨리허브는 주요 내륙 생산지에 위치해 있고 역외 생산지와도 가깝습니다.
헨리허브는 Sabine Pipe Line LLC.가 소유 및 운영하고 있습니다.
Sabine Pipe Line은 텍사스 주 Port Arthur에서부터 루이지애나 주 Erath 부근 헨리허브까지 이어지는 양방향주 파이프라인입니다.
헨리허브는 9개의 주간 파이프라인 및 3개의 주내 파이프라인과 상호 연결되어 있습니다.
이 파이프라인들은 생산 및 처리지역에서 저장시설과 유통센터 그리고 소비시장으로 천연가스를 운송하는고도로 통합된 미국 내 전송망의 일부입니다.
헨리허브는 Jefferson Island, Acadian, Sorrento 등의저장시설과도 직접 연결됩니다.
TEXAS
GAS
COLUMBIATRUNKLINE
GULF

SONAT

TRANSECOSABINE

HENRY
HUB

NGPL

GULF
SOUTH
BRIDGELINE또한 헨리허브는 상호 연결된 파이프라인을 통해지역 내 다른 저장시설에도 직접 접근이 가능합니다.
다른 곳들은 개발 중인데 비해 이 지역은 이미상당한 저장시설을 갖추고 있습니다.

ACADIANSEAROBIN

JEFFERSONISLAND© 2018 CME Group. All rights reserved.

7

헨리허브 선물의 역대 가격 추이 (차근월물 계약 기준)천연가스 시장의 주요 사건2005년 9월 19일허리케인 우려로 역대최고점인 $12.33 기록2005년 8월 29일허리케인 카트리나2005년 9월 23일허리케인 리타2013년 11월2014년 3월2008년 9월 1일헨리허브 선물(NG) 가격허리케인 아이크혹한으로 기록적인생산 차질 발생2008년 9월 13일허리케인 구스타브2004년 9월 15일허리케인 아이반2017년 2월
고온 현상2011년 2월

동결로 인한 생산 차질2018년 겨울혹한2012년
1월셰일생산량증가2018년 3월
Cove Point LNG의상업 운전 시작2003년

공급량 감소 및 최저수준의 가스정 생산성2018년 3월 25일생산량 신고점 기록2011년 12월 31일

2000-2001년캘리포니아 에너지 위기생산량 고점 도달, 따뜻한 날씨, 높은 재고

2015년 겨울-2016년초고온 현상 및 공급량 증가천연가스는 미국 내 거의 절반에 달하는 가정에서 주 난방연료로 사용되고 있으며, 기온이 내려갈수록난방용 천연가스 소비는 증가합니다.
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8천연가스 가격에 영향을 미치는 주 요인은?

다른 상품들과 마찬가지로 천연가스 가격 역시 주로 시장의 수요와 공급에 의해 움직입니다. 천연가스수요가 일정 정도 날씨에 의존하기 때문에, 상당한 기온 변화는 가격에도 영향을 미칩니다.
EIA에 따르면 천연가스 가격에 영향을 미치는 요인들은 다음과 같습니다 [1].
•공급 측면의 주 요인 3가지➢ 천연가스 생산량➢ 천연가스 저장량➢ 천연가스 수출입량•수요 측면의 주 요인 3가지➢ 여름 및 겨울 날씨의 변동성➢ 경제 성장률➢ 다른 연료의 가용량 및 가격[1]: https://www.eia.gov/energyexplained/index.php?page=natural_gas_factors_affecting_prices© 2018 CME Group. All rights reserved.

9미국 내 재고재고는 수요와 공급 간 불균형을 반영합니다. 천연가스 수요는 계절성을 띄고 날씨에 의존하기 때문에겨울에 가장 수요가 많습니다.
천연가스 저장고의 재고 투입 또는 재투입 시즌은 통상 4월 1일부터 10월 31일까지로 정의합니다.
본토 48개 주 지하 저장고의 주간 운전 천연가스량 (Bcf)

EIA 주간 천연가스 저장 보고서는 다음의 데이터를 제공합니다
• 본토 48개 주의 지하 저장고에 보관된 가스량• 지역별 구분• 순 변동량 http://ir.eia.gov/ngs/ngs.html

지하 천연가스 저장 지역

Pacific
MidwestMountain

Henry Hub기준 발표 시간은 매주 수요일 오전 10시 30분(동부 시간)입니다.

데이터는 무료이며 엑셀 형식으로도 받을 수 있습니다 (역대 데이터포함).

East

South central

Source: EIA© 2018 CME Group. All rights reserved.

10미국 내 재고, 기온 및 기타 지표EIA는 다음의 내용을 포함하는 주간 데이터(Dashboard)를 제공합니다• 지하 저장량• 본토 48개 주의 평균 기온 및 정상 기온과의 편차• 가스 소비 및 수출량• 가격 및 기타 지표 https://www.eia.gov/naturalgas/storage/dashboard/Henry Hub© 2018 CME Group. All rights reserved.

11셰일가스 혁명으로 순 수출국으로 변모한 미국75미국 천연가스 생산량 (십억 입방피트/일)주요 타이트 오일 및 셰일 가스 생산지

70
65

60
55
50
45

40

Source: BP Statistical Review of World Energy

Source: EIA수압파쇄공법과 수평시추 같은 신기술 덕분에 미국은 막대한 양의 비전통적 가스 매장량을 채굴할 수있게 되었습니다.
2000년대 중반부터 시작된 셰일가스 혁명은 미국의 천연가스 생산량을 폭발적으로 증가시켰습니다.
미국은 현재 천연가스 순 수출국이며 주요 LNG 수출국으로 발돋움하고 있습니다.

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12액화천연가스(LNG)란?
천연가스를 생산국에서 수입국으로 파이프라인을 통해 운송하는 것이 늘 가능한 것은 아닙니다.
하지만, 그렇다고 천연가스를 전통적인 화물처럼 취급해 수출하는 것은 수출량에 비해 운송비용이 더많이 들기 때문에 경제적이지 않습니다.

천연가스를 극저온으로 냉각시키면 액화천연가스(LNG)가 되어 부피가 1/600로 줄어듭니다.
 액화 과정을 거치면 동일한 부피로 600배나 더 많은 가스를 운송할 수 있게 됩니다.
LNG 운송은 1970년대에 시작되었습니다 (알래스카 → 일본). LNG를 운송하려면 비용이 많이 드는 특수한
액화(수출지) 및 재기화(수입지) 터미널과 특수 LNG 화물선이 필요합니다.
2017년, 36개국이 재기화 시설에 투자해서 19개 수출국으로부터 LNG를 수입했습니다.
미국은 다른 국가로부터 LNG를 수입하는 동시에 국내 생산량의 일부를 수출도 하는 유일한 국가입니다.
셰일가스 혁명이 있기 전 미국은 LNG를 수입하는 국가였지만, 이제는 수입량이 극히 미미한 수준입니다.
미국은 현재 카타르와 호주의 뒤를 이은 세계 3위의 LNG 수출국입니다.
LNG는 상이한 가스 시장을 연결하는 중요한 역할을 담당하고 있으며 천연가스의 상품화와 글로벌 가격벤치마크의 등장에 중요한 역할을 하게 될 것입니다.

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13미국 내 LNG 수출 터미널
2016년 첫 LNG 액화 설비(train)를 가동한 미국은 그 이후 중요한 수출국으로 자리매김했습니다.
다른 프로젝트들이 현재 건설 중이며 (아래 참조), 완공 시 미국산 천연가스가 글로벌 공급량에서 차지하는위상은 더욱 커질 것입니다.

프로젝트명Sabine Pass

Cove Point

Cameron
Corpus Christi

Henry HubSabine Pass
Freeport

Elba Island

Train

Train 1
Train 2Train 3Train 4Train 5
Cove Point
Train 1
Elba Island
Trains 1-6
Trains 7-10
Corpus Christi Train 1
Train 2Train 3
CameronTrain 1Train 2Train 3
Freeport
Train 1
Train 2Train 3Train 당 가용량
Bcf/d
Mtpa0.594.50
0.59
4.50
0.59
4.50
0.59
4.50
0.59
4.50
0.69
5.25
0.20
1.50
0.13
1.00
0.60
4.52
0.60
4.52
0.60
4.52
0.59
4.50
0.59
4.50
0.59
4.50
0.66
5.00
0.66
5.00
0.66
5.00

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14

글로벌화된 헨리허브2017년 목적지 별 미국산 LNG 운송량(화물 수)미국산 LNG는 적재 터미널에서 판매되며(FOB 조건), 최종 목적지에 제한이 없습니다.
미국산 LNG는 시장 여건에 따라 어느 수입국으로든 운송 가능합니다.
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15

글로벌 벤치마크로서의 헨리허브미국의 걸프 코스트(Gulf Coast) 지역 LNG가 유럽과 아시아 내 더 많은 지역으로 운송되면서 CME 헨리허브선물계약이 국제 벤치마크로서 입지를 굳히고 있습니다.

미국이 LNG를 수출하기 시작한 이후로 CME에서 시간 외 일평균 거래량이 120% 증가했습니다. 2018년에는야간 거래시간 동안의 일평균 거래량이 35,000계약에 달했습니다.
글로벌 연결성이 높아지면서 국제적인 헨리허브 거래량이 증가Source: EIA© 2018 CME Group. All rights reserved.

원유선물(CL)과의 차이점Nymex WTI 원유선물(CL)과 Nymex 천연가스 헨리허브 선물(NG)은 여러 면에서 다릅니다:•••계약 당 최소가격변동폭 동일: 10 US$
CL: 1,000 bbl * 0.01 $/bbl = 10 US$
NG: 10,000 MMBtu * 0.001 $/MMBtu = 10 US$유사한 상장 방식: 당해 및 향후 12역년(CL)/8역년(NG)에 대한 월 단위 계약 상장최종 거래일 상이:
CL: 인도월 전월의 25번째 역일로부터 (미국 기준) 3영업일 전NG: 인도월 첫날로부터 (미국 기준) 3영업일 전두 가지 선물의 기초자산 시장이 완전히 다르기 때문에 CL과 NG의 상관관계가 매우 낮게 나타나는 경우가많습니다.
천연가스 수요의 강한 계절성은 NG의 선도곡선에 반영됩니다. 겨울철에는 유동성과 가격 변동성이 함께증가하는 경향을 보입니다.
800,000

2015-16겨울

2017-18겨울

2018-19겨울

2016-17
겨울

ADV

600,0002014-15
겨울헨리허브 선물 (NG) 일평균 거래량

400,000

200,0000천연가스 수요가 기후 변화에 영향을 받기 때문에, 원유 대비 천연가스 가격의 변동성이 더 클 수 있습니다.
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Disclaimer

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English Summary•••

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