令和 3 年 11 月 11 日

カレント・トピックス
独立行政法人 石油天然ガス・金属鉱物資源機構

石炭価格動向（2021 年 10 月）
石炭開発部石炭開発課

國吉

信行

・石炭価格はコロナ感染拡大の影響による需要急減により一旦は大きく落ち込んだが、その後の経済活動再開による需要急回復に供給が追い付かず、2021 年に入り急上昇が続いている。
・天候要因や移動制限等による生産障害も多く発生しているが、近年の石炭資源に対する投資の減少及び多くの企業の石炭事業からの撤退による寡占化の進行や将来の需要の不透明感により、石炭生産企業の多くが新規の投資や雇用を伴う増産に慎重となっていることが背景にある。
（但し、最近になり輸出量がコロナ以前の水準に回復してきた。）
・10 月の一般炭価格は上記に加え、欧州における天然ガス需給ひっ迫・価格による石炭需要急増や中国国内の一般炭価格高騰等の影響により前半は急上昇したが、中国政府による価格安定化策の強化や需給ひっ迫感の緩和等により月末にかけ反落した。一方、原料炭はタイトな需給環境に変化はない
ものの、今後の鉄鋼生産に関し中国を中心として不透明感が強まり、月を通じて高止まりした状態が続いた。
【一般炭】
260

過去10年の豪州一般炭スポット価格

240220200160

US$/トン

US$/トン

180140120100806040200

FOB Newcastle 5500kcal NAR
FOB Newcastle 6000kcal NAR

300
280
260
240
220200180160140120
100806040200

コロナ以降の一般炭主要指標価格推移

6000kcalNAR FOB Newcastle

出所：Argus Media Limited（https://www.argusmedia.com/en）

15500kcalNAR FOB Newcastle

《概況》
10 月前半の一般炭価格は、中国及びインドの 2 大石炭消費国における石炭不足、欧州における天然ガスの不足及び価格高騰による石炭火力の稼働増加等の前月からのタイトな状況が続き、過去最高を大きく更新する水準まで急上昇した。
その後、行き過ぎた価格上昇の修正に加え、欧州における天然ガス需給見通しの緩和及び風力発電の出力上昇、中国政府が冬期に向けた発電及び暖房用石炭の供給確保と価格安定化の強化策を打ち出したこと等から、月末にかけて一般炭価格は急落した。
高品位一般炭(6000kcal/kg)の FOB 豪州 Newcastle スポット価格は、９月末の 180$/トン強から、一旦250$/トンを超える水準まで高騰したのち下落に転じ、10 月末には 200$/トンを下回った。10 月末時点
では依然として過去最高の水準となっているが、11 月に入っても急速な値下がりは続いている。
《需給動向等》〈需要国〉（中国）
・ 9 月の石炭生産量は前年同月比▲0.9%の 334 百万トンとなり、1 日あたりの生産量は前月から 3.0%増加したが依然低調であった。9 月の火力発電量は 452.1TWh となり、前年同月比では+5.7%と前月の+0.3%から伸び率は上昇したが、季節要因から前月比では 1 日あたりの火力発電量は▲9.6%と減少し、短期的な一般炭の実需給は緩和している。しかしながら、沿海部発電所の在庫回復需要と石炭輸送鉄道の定期メンテナンスの影響から、中国国内炭輸送の最大の中継基地である秦皇島港の在庫量の増加ペースは鈍く、10 月末の在庫量は 490 万トンと通常のレベル（600 万トン前後）を大きく下回っている。
・ 中国の 9 月の一般炭輸入量は 2,779 万トンとなり、過去 5 年間では 2020 年 12 月（3,388 万トン）に次ぐ大きな数量となった。中国政府は近年厳格化していた輸入枠を一時的に撤廃している。なお、10月の原料炭等を含む石炭合計輸入量は 2,694 万トンとなり、9 月（3,288 万トン）から▲18%減少した。
・ 中国政府は、冬期の発電及び暖房用石炭の供給確保及び価格高騰の抑制に向けた対策を強化した。10月中旬には投機的取引や石炭在庫量への監視強化に加え、大手石炭企業（多くは国有会社）に対し、販売する石炭価格の上限（5500kcal/kg 炭 FOB 渤海湾：1,800 元/トン、約 280$/トン）を指示した。
10 月末には、上限価格をさらに引き下げ、FOB 渤海湾：1,500 元/トン、山元価格：1,200 元/トンとした。
・ 中国国内の一般炭の指標である 5500kcal/kg 炭の FOB 渤海湾スポット価格は、9 月末の 1,500 元/トン（約 230 ドル/トン）から、10 月中旬には 2,500 元/トン（約 390＄/トン）前後に急騰した。
（投機的動きを抑制したい政府の意向を受け、中国の情報サイトはスポット価格の公表を停止している。）その後、上述の政府（発展改革委員会）の介入により急落し、11 月初めには 1,200 元/トン（190$/トン）前後となっている。
・ 発展改革委員会は生産量や在庫量は順調に増加しており、さらに値下がりの余地があるとしているが、今後、本格的な需要期となっても反騰を回避できるか、懐疑的な見方もある。
2（インド）・ インドの 9 月の総発電量は前年同月比+0.3%の 122.8TWh、石炭火力発電量は▲0.5%の 78.9TWh となり、先月のそれぞれ+16%、+23%から急減速した。石炭不足による影響が大きいと考えられる。10月も石炭火力発電量は+1.0%の 83.5TWh にとどまった。
・ インド政府は、インドの石炭生産の 8 割を担う Coal India 社（CIL）等に増産及び輸送力の確保を指示し、CIL の 10 月の石炭生産量は前年同月比+6.4%の 4,980 万トン、石炭出荷量は+11.8%の 5,670万トンと、いずれも 10 月としては過去最高となった。10 月末の石炭火力発電所の石炭在庫量は 1,052万トンとなり、9 月末の 808 万トンから 30%増加した。依然極めて厳しい水準にあるものの、平均維持日数は前月末の 4 日間から 6 日間に伸び、維持日数が 7 日間以下の危機的な発電所は 104 か所、127GW から 83 か所、100GW に減少した。インドでは国内炭が電力向けに優先的に供給されることもあり、国際市況が高騰する状況下において、電力向けの輸入量の増加は限定的となっている。
（ベトナム）
・ ベトナムの 9 月の石炭輸入量は前年同月比▲40%の 219 万トン。1～9 月累計では▲33%の 2,949 万トン。コロナ感染拡大以降、電力需要の伸びが減速していることに加え、昨年の価格下落時に過剰に輸入された反動もある。
（韓国・台湾）・ 韓国の 9 月の一般炭輸入量は前年同月比+11%、2019 年 9 月比▲1%の 931 万トンとなり、7 月の 1,083万トンに次ぎ、今年 2 番目に大きな数量となった。特に豪州からの輸入量は 7 月の 539 万トンに次ぐ447 万トンとなり、前年同月比+79%、2019 年 9 月比+34%と大きく増加している。但し、原油価格リンクの LNG に対するコスト優位性はなく、石炭輸入量の見通しは強くない。
・ 台湾の 9 月の石炭輸入量は前年同月比▲6%、前月比▲17%の 601 万トンとなった。先月は 2017 年 5月以来の高水準であったが、9 月は近年の通常レベルに戻った。
（日本）
・ 日本の 9 月の一般炭輸入量は前年同月比+17%の 996 万トンとなり、9 月としては 2016 年の 1,012 万トン以来の高水準となった。また、一般炭（瀝青炭）の平均輸入価格は、17,046 円／トン、155.14$/トンとなり、どちらも過去最高となった。
〈供給国〉（インドネシア）・ インドネシアの 8 月の石炭輸出量は前年同期比+29%の 3,772 万トン。2019 年 8 月比でも+4%と、中国の輸入量増加及び高値の継続により輸出量が回復してきた。1～8 月累計では、前年同期比+6%、2019 年同期比▲7%となっている。中国国内の石炭価格下落により、インドネシア炭にも下方圧力が強まることが予想され、石炭企業の対応が注目される。
・ インドネシア政府は国内の電力向け石炭価格に上限（高品位炭換算で 70$/トン）を設定しているが、セメント及び肥料等の産業向けにも上限価格を設定することを検討している。
（豪州）
・ 一般炭の最大の輸出港である Newcastle 港の 10 月の石炭船積量は前年同月比ほぼ横ばい（+0.1%）、2019 年 10 月比▲3.8%の 1,425 万トン。１～10 月累計では前年同期比▲0.4%の 1 億 3,186 万トン、2019 年同期比では▲3.9%。輸出量は 7 月以降、概ねコロナ以前の水準に回復してきた。
3・ 高品位一般炭の世界最大の輸出者である Glencore の 2021 年 7～9 月の豪州輸出用一般炭の生産量は旺盛な需要と高価格を背景に、前期比+19%、前年同期比+15%と回復してきたが、2019 年 7～9 月対比では▲8%と依然低い水準にとどまっている。
〈参考資料〉
16豪州Newcastle港の石炭船積量

インドネシアの炭種別輸出量504030百万トン

百万トン

1412102010081月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月11月12月2017年

2018年

2019年

無煙炭

出所：Newcastle 港ホームページ

褐炭

中国の石炭輸入量

40350

30百万トン百万トン

亜瀝青炭

出所：インドネシア統計局

中国の原炭生産量

400

瀝青炭

300

20102500200
1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月11月12月
2015年
2018年
2021年

2016年
2019年

2017年
2020年

無煙炭

出所：中国国家統計局

褐炭

中国の火力発電量

600

750

550

700

500

650
600

TWh

TWh

一般炭

出所：中国海関総署

中国の総発電量

800

原料炭

550

450
400
350

500

300

450

250

400

1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月11月12月

1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月11月12月
2015年

2016年

2017年

2019年

2020年

2021年

2015年
2019年

2018年

出所：中国国家統計局

2016年
2020年

出所：中国国家統計局

42017年
2021年

2018年

インドの総発電量

150

110
100

130

90120

TWh

110

70100

60908050
1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月11月12月

1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月11月12月

2016年

2017年

2018年

2016年

2017年

2018年

2019年

2020年

2021年

2019年

2020年

2021年

出所：インド中央電力庁

出所：インド中央電力庁

インド電力会社の石炭輸入量

870百万トン

6百万トン

80

420

公営電力

IPP

インド発電所の石炭在庫

60

30

50

25

40

20

30

15

20

10

10

500

石炭在庫量

＊各月末の数値
出所：インド中央電力庁
20,000

出所：インド中央電力庁

日本の一般炭（瀝青炭）輸入価格

円/トン

15,00010,0005,000

0

出所：財務省貿易統計

535

維持日数TWh140インドの石炭火力発電量維持日数(右軸)過去10年の豪州強粘結炭スポット価格

コロナ以降の強粘結炭価格推移

450400350

US$/トン

US$/トン300
25020015010050700

350600300500250400200300

150200100

10050000

FOB豪州

CFR中国

FOB米国東海岸

HCC FOB豪州

US$/トン【原料炭】

Iron Ore 62%
CFR青島(右軸)

出所：Argus Media Limited（https://www.argusmedia.com/en）〈概況〉
世界の鉄鋼生産は、最大の生産国である中国では大幅に減少しているが、その他の国では堅調な生産が継続している。中国でも輸入原料炭需要は依然強く、原料炭需給はタイトな状態が続いている。一方、中国の景気減速や欧米におけるコロナ感染者数の再拡大等に対する警戒感も高まっており、10 月の原料炭価格は高止まりした状態で推移した。中国政府は港湾倉庫に保管されていた豪州炭の通関を開始した
模様で、転売を期待していたインド等のユーザーが、引き合い先を豪州に転じているとの情報もある。
《需給動向等》〈需要国〉（世界）
・ 9 月の世界の粗鋼生産量は中国の大幅な減少が影響し、前年同月比▲8.9%の 1 億 4,440 万トンと前月（▲1.4%）から減少幅が拡大した。但し、中国以外の合計は 1 日あたり生産量では前月から▲0.9%となったものの、前年同月比+8.9%、2019 年同月比+3.1%と堅調を維持している。
（中国）
・ 世界の鉄鋼生産量の 5 割以上を占める最大の生産国である中国では、建設や自動車等の需要減少に加え、政府によるエネルギー消費抑制を目的とした減産指示により粗鋼生産量は 7 月以降前年同月を下回っている。9 月の粗鋼生産量は 7,380 万トンで、前年同月比▲21.2%と 8 月の▲13.2%かた減少幅が拡大した。
・ 中国政府による一般炭供給及び価格安定化策の影響で中国国内の原料炭先物価格は急落しているものの、タイトな需給を反映し、原料炭の市況は高止まりしている。但し、冬期の生産制限が強化される見通し及び国内の鉄鋼製品価格の値下がりもあり、米国炭等への引き合いは弱まっている。なお、中国政府は昨年 10 月以前に輸入申告され港湾倉庫に保管されている豪州産石炭（大半は原料炭と言われている）について、通関を開始したと報じられている。
6〈供給国〉（豪州）
・ 豪州クイーンズランド州 Gladstone 港の 10 月の石炭船積量は前年同月比▲9.2%の 529 万トンと依然低迷が続いている。クイーンズランド州主要 4 港の 9 月の船積量は前年同月比▲2.2%の 1,560 万トン、1~9 月累計では前年同期比▲1.7%、2019 年同期比▲8.8%の 1 億 4,931 万トンにとどまっている。
・ 原料炭最大の輸出者である BHP の 2021 年 7～9 月の原料炭生産量は前年同期比▲8.7%、4～6 月比▲26.1%の 1,557 万トン（権益 100%ベース）にとどまった。計画していた大規模修繕の影響とされている。一方、豪州第 2 位の原料炭輸出者である Anglo American の 7～9 月の原料炭生産量は 429 万トンとなり、前年同期比▲11%だが、4～6 月比では+44%と大幅に増加した。坑内における自然発火の懸念から一時的に生産を休止していた Moranbah North 炭鉱の生産量が回復してきており、さらにガス爆発事故で 1 年以上休止している Grosvenor 炭鉱の年内の再開を計画している。
〈参考資料〉
22豪州QLD州主要4港の石炭船積量百万トン

2018161412
1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月
2015年

2016年

2017年

2019年

2020年

2021年

2018年

出所：各港湾ホームページ
中国の粗鋼生産量

世界の粗鋼生産量

180

10090

百万トン

百万トン

160140807060501201月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月

1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月11月12月
2021年

2020年

2019年

2018年

出所：世界鉄鋼協会

2021年

2020年

2019年

2017年

2016年

2015年

出所：世界鉄鋼協会

72018年日本の粗鋼生産量

インドの粗鋼生産量

11

10

9百万トン

百万トン

8756431月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月

1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月11月12月
2021年

2020年

2019年

2017年

2016年

2015年

2018年

出所：世界鉄鋼協会

2021年

2020年

2019年

2017年

2016年

2015年

2018年

出所：世界鉄鋼協会

おことわり：本レポートの内容は、必ずしも独立行政法人石油天然ガス・金属鉱物資源機構としての見解を示すものではありません。正確な情報をお届けするよう最大限の努力を行ってはおりますが、本レポートの内容に誤りのある可能性もあります。本レポートに基づきとられた行動の帰結につき、独立行政法人石油天然ガス・金属鉱物資源機構及びレポート執筆者は何らの責めを負いかねます。なお、本資料を引用等する場合には、あらかじめ独立行政法人石油天然ガス・金属鉱物資源機構から許可を受けてください。

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