交付運用報告書

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三井住友・ロシア
株式オープン
追加型投信／海外／株式
日経新聞掲載名：ロシア株

2018年６月９日から2018年12月10日まで

21期 決算日：2018年12月10日

第受益者の皆さまへ
当ファンドはマザーファンドへの投資を通じて、実質的にロシア企業の株式（ＤＲ（預託証書）を含みます。）に投資し、信託財産の長期的な成長を目指して運用を行います。当期についても、運用方針に沿った運用を行いました。
三井住友アセットマネジメント株式会社は、関係当局の認可等を得ることを前提に、2019年４月１日に大和住銀投信投資顧問株式会社と合併し、商号を三井住友ＤＳアセットマネジメント株式会社に変更する予定です。

当期の状況
基 準 価 額（期末）7,105円

純資産総額（期末）666百万円

騰

率（当期）

－2.4％

分配金合計（当期）0円

落※騰落率は、分配金（税引前）を分配時に再投資したと仮定して計算したものです。

当運用報告書に関するお問い合わせ先お客さまサービス部〒105-6228 東京都港区愛宕2-5-1

http://www.smam-jp.com0120-88-2976

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お取引状況等はご購入された販売会社へお問い合わせください。

当ファンドは､信託約款において｢運用報告書(全体版)｣に記載すべき事項を、電磁的方法によりご提供する旨を定めており、次の手順でご覧いただけます｡なお、印刷した｢運用報告書(全体版)｣はご請求により交付させていただきますので、販売会社までお問い合わせください。

【閲覧方法】http://www.smam-jp.com/unpo/にアクセス→ファンド名を入力→検索結果からファンドを選択三井住友・ロシア株式オープン

1 運用経過基準価額等の推移について（2018年６月９日から2018年12月10日まで）

基準価額等の推移
9,000

基準価額（円）：左軸
分配金再投資基準価額（円）
：左軸

8,000
7,000
6,000
5,000
4,000
期首1,000

参考指数：左軸500

純資産総額（百万円）：右軸'18/7891011

期末0※分配金再投資基準価額および参考指数は、期首の値が基準価額と同一となるように指数化しています。

期首

期末

騰 落 率

7,279円
7,105円（分配金0円（税引前）込み）－2.4％（分配金再投資ベース）

分配金再投資基準価額について分配金再投資基準価額は分配金（税引前）を分配時に再投資したと仮定して計算したもので、ファンド運用の実質的なパフォーマンスを示します。
※分配金を再投資するかどうかについては、受益者の皆さまがご利用のコースにより異なります。また、ファンドの購入価額などによって課税条件も異なります。したがって、受益者の皆さまの損益の状況を示すものではありません。（以下、同じ）※当ファンドの参考指数は、ＭＳＣＩロシアインデックス（円ベース）です。
※ＭＳＣＩロシアインデックスの著作権、知的所有権、その他一切の権利は発行者、許諾者が有しています。これら発行者、許諾者は当ファンドの運営に何ら関与するものではなく、当ファンドの運用成果に対して一切の責任を負うものではありません。

1三井住友・ロシア株式オープン

基準価額の主な変動要因（2018年６月９日から2018年12月10日まで）
当ファンドはマザーファンドへの投資を通じて、ロシア企業の株式等へ投資しました。ロシア
企業の株式についてはロンドンやニューヨーク等で取引される米ドル建てのＤＲ（預託証書）を中心に投資を行いました。外貨建資産については、対円での為替ヘッジを行っていません。
上昇要因●‌８月から10月初めにかけて、原油価格の上昇や新興国市場の回復などを背景に、ロシアの株式市場が上昇したこと
下落要因●‌期を通して見れば、ロシアルーブルが米ドルに対して下落したこと

DR（預託証書）とはDepositary Receipt の略で、株式を海外で流通させるために、その株式を銀行などに預託し、その代替として海外で発行される証券をいい、株式と同様に取引所などで取引されます。

組入れファンドの状況
組入れファンド
ロシアエクイティマザーファンド※比率は、純資産総額に対する割合です。

2

投資資産

騰落率

外国株式－1.4%

期末組入比率101.0%

三井住友・ロシア株式オープン

１万口当たりの費用明細（2018年６月９日から2018年12月10日まで）
項

金額

比率

項目の概要

66円

0.914％（ 投 信 会 社 ） （32）（0.438）（ 販 売 会 社 ） （32）（0.438）（ 受 託 会 社 ）（3）（0.038）

信託報酬＝期中の平均基準価額×信託報酬率×（経過日数／年日数）
期中の平均基準価額は7,211円です。
投信会社：ファンド運用の指図等の対価
販売会社：‌交 付運用報告書等各種資料の送付、口座内でのファンドの管理、購入後の情報提供等の対価
受託会社：‌フ ァンド財産の保管および管理、投信会社からの指図の実行等の対価

30.045）（3）（0.045）（投資信託証券）（－）（－）（先物･オプション）

（－）

（－）

（a）信目

託報

酬

（b）売 買 委 託 手 数 料（株式（c）有 価 証 券 取 引 税（株（公00.000式）（0）（0.000）

債）

（－）

（－）

（投資信託証券）

（－）

（－）

社

（d）そ の 他 費 用

170.230（ 保 管 費 用 ）（2）（0.023）（ 監 査 費 用 ）（8）（0.104）（）（7）（0.103）

計

86

1.189

合

その他

売買委託手数料＝期中の売買委託手数料／期中の平均受益権口数
売買委託手数料：‌有 価証券等の売買の際、売買仲介人に支払う
手数料

有価証券取引税＝期中の有価証券取引税／期中の平均受益権口数‌有価証券取引税：‌有 価証券の取引の都度発生する取引に関する
税金

その他費用＝期中のその他費用／期中の平均受益権口数
保管費用：‌海外における保管銀行等に支払う有価証券等の保管および資金の送回金・資産の移転等に要する費用
監査費用：監査法人に支払うファンドの監査費用
そ の 他：信託事務の処理等に要するその他費用※期中の費用(消費税のかかるものは消費税を含む)は、追加・解約によって受益権口数に変動があるため、簡便法により算出しています。
※比率欄は１万口当たりのそれぞれの費用金額を期中の平均基準価額で除して100を乗じたものです。
※各項目毎に円未満は四捨五入しています。
※売買委託手数料、有価証券取引税およびその他費用は、当ファンドが組み入れているマザーファンドが支払った金額のうち、当ファンドに対応するものを含みます。

3三井住友・ロシア株式オープン

最近５年間の基準価額等の推移について（2013年12月９日から2018年12月10日まで）

最近５年間の推移

当期

10,000
基準価額（円）：左軸
分配金再投資基準価額
（円）
：左軸

8,000
6,000
4,000

2,000

参考指数：左軸

2,000
0'13.12.9

1,000

純資産総額
（百万円）
：右軸'14'15'16'17'18.12.100※分配金再投資基準価額および参考指数は、2013年12月９日の値が基準価額と同一となるように指数化しています。

最近５年間の年間騰落率
2013.12.9
決算日2014.12.8
決算日2015.12.8
決算日2016.12.8
決算日2017.12.8 2018.12.10
決算日
決算日

基準価額

（円）

6,288

5,372

5,307

6,521

7,338

7,105

期間分配金合計（税引前）

（円）

－00

0

00

分配金再投資基準価額騰落率
（％）－－14.6

－1.2

22.9

12.5

－3.2

参考指数騰落率

（％）－－30.2

－18.5

26.0

5.3

1.8

（百万円）

571

479

683

952

871

666

純資産総額

参考指数に関して※ＭＳＣＩロシアインデックスは、ロシアの株式で構成されている株価指数で、ＭＳＣＩ Ｉｎｃ.が公表しています。

4三井住友・ロシア株式オープン投資環境について（2018年６月９日から2018年12月10日まで）

当期のロシアの株式市場は、上昇しました。為替市場については、ロシアルーブルは米ドルに対して下落しました。米ドルは円に対して上昇しました。

ロシア株式市場

為替市場

期首から８月中旬にかけては、米中貿易摩擦に対する懸念は強まったものの、７月の米ロ首脳会談での関係改善期待や原油価格が概ね安定していたことなどから、ロシア株式市場は横ばいの動きとなりました。８月下旬から10月初めにかけては、原油価格が急騰したことを背景にエネルギー関連株のウェイトの高いロシア株式市場も上昇しました。その後、米中貿易摩擦に対する懸念が強まり世界的に株式市場が調整したことや、原油価格が急落したことなどから、ロシア株式市場も調整、もみ合いの展開となりました。
当期の市場の動きをＭＩＣＥＸ指数（ロシアルーブル建て）でみると、5.0％の上昇となりました。一方、ＲＴＳインデックス（米ドル建て）でみると、1.1％の下落となりました。

米ドル・円は、期を通してみると米ドル高・円安となりました。
米ドル・円は、米中貿易摩擦懸念はあったものの、８月にトルコリラが急落したことを受け、新興国通貨から米ドルへの資金逃避が強まり、10月上旬まで米ドル高の展開となりました。米国経済が堅調だったことを背景に、現行の利上げペースが続くとの思惑も、米ドル高・円安要因となりました。10月中旬から期末にかけては、概ね横ばいの動きとなりました。
米ドル・ロシアルーブルは、８月のトルコリラの急落により新興国に対する懸念が強まると、ロシアルーブルも急落し、米ドル高・ロシアルーブル安となりました。その後は、横這いの動きで推移しました。
米 ド ル・ 円 は 期 首109円87銭 か ら 期 末112円52銭と２円65銭の米ドル高・円安となりました。
米ドル・ロシアルーブルは期首62.42ロシ
アルーブルから期末66.59ロシアルーブルと4.17ロシアルーブルの米ドル高・ロシアルーブル安となりました。

5三井住友・ロシア株式オープン

ポートフォリオについて（2018年６月９日から2018年12月10日まで）●個別銘柄
大幅な銘柄入替えは行いませんでしたが、資金動向に合わせて、エネルギー関連株の組入比率を引き下げる一方、素材や消費関連銘柄、ロシア関連銘柄として保有している欧州企業の比率を小幅に引き上げました。

当ファンド「ロシアエクイティマザーファンド」を高位に組み入れました。

ロシアエクイティマザーファンド●国別配分
ロシア国内に本社を置く企業を中心に運用を行いました。
●通貨別配分
ロシア企業についてはロンドンやニューヨーク市場に上場する米ドル建てで取引される預託証書（ＤＲ）を中心に組み入れており、組入比率は期末時点で米ドル建てで83.2％（現金等を含む）となっています。
●業種配分
ロシアの産業構造から、エネルギー銘柄および素材銘柄のウェイトが高いポートフォリオとなっています。一方で景気サイクルに耐性のある食品小売りや、ロシア内外で展開する飲料や医薬品、ロシア国内経済の成長からの恩恵が期待できるインターネット関連銘柄の組入れも行っています。

6三井住友・ロシア株式オープンベンチマークとの差異について（2018年６月９日から2018年12月10日まで）

基準価額と参考指数の対比（騰落率）

当ファンドは運用の指標となるベンチ
マ ー ク は あ り ま せ ん が、 参 考 指 数 と し てＭＳＣＩロシアインデックス（円ベース）を設けています。
左のグラフは、基準価額と参考指数の騰落率の対比です。

（％）
1.0

参考指数0.00.0-1.0-2.0

基準価額-3.0-2.4
第21期※基準価額は分配金再投資ベース

分配金について（2018年６月９日から2018年12月10日まで）（単位：円、１万口当たり、税引前）
項目

当期分配金

－

（対基準価額比率）（－％）

当期の収益－

当期の収益以外－

翌期繰越分配対象額

当期の分配は、基準価額水準等を勘案し、見送りといたしました。
なお、収益分配に充てなかった留保益につきましては、運用の基本方針に基づき運用いたします。

第21期

1,926

※‌単 位未満を切り捨てているため、「当期の収益」と「当期の収益以外」の合計が「当期分配金」と一致しない場合があります。
※‌「対基準価額比率」
は、「当期分配金」（税引前）の期末基準価額（分配金（税引前）込み）に対する比率で、当ファンドの収益率とは異なります。

7

三井住友・ロシア株式オープン

2 今後の運用方針
12月のＯＰＥＣ（石油輸出国機構）会合にて減産が決定され、下値リスクは残るものの下落余地は限定的と考えています。一方、ロシアに対する追加制裁は新たな懸案事項が生じており、引き続き大きな懸念材料となっています。
ロシア株式市場に対しては、若干慎重な姿勢を継続します。現在の現金比率を維持しつつ、投資タイミングを図る方針です。

当ファンド「ロシアエクイティマザーファンド」を高位に組み入れます。

ロシアエクイティマザーファンド
ロシア株式市場は、原油価格の動向や米国の追加制裁に対する思惑などに左右される展開が続くと思われます。原油価格については、

3 お知らせ約款変更について該当事項はございません。

8三井住友・ロシア株式オープン

4 当ファンドの概要
商

品分類

追加型投信／海外／株式信託期間

2008年６月30日から2019年12月９日まで

運用

方針

マザーファンドへの投資を通じて、実質的にロシア企業の株式（ＤＲ（預託証書）を含みます。）に投資し、信託財産の長期的な成長を目指して運用を行います。
当ファンドは以下のマザーファンドを主要投資対象とします。

主 要 投 資 対 象

ロシアエクイティマザーファンド
ロシア企業の株式（ＤＲ（預託証書）を含みます）■ 豊 富な天然資源を活かし、今後の経済成長が期待されるロシア企業の株式（ＤＲ（預託証当 フ ァ ン ド の運用方法書）を含みます。）を実質的に主要投資対象とし、信託財産の長期的な成長を目指して運用を行います。
■ 銘柄選定にあたっては、成長力、収益性、財務健全性・財務戦略、国の政策や規制、コーポレートガバナンスの５つの視点を重視します。
■ 株式の実質組入比率は、原則として高位に保ちます。
■ 外貨建資産については、原則として対円での為替ヘッジを行いません。
当ファンド■ 株式への実質投資割合には、制限を設けません。

組入制限■ 外貨建資産への実質投資割合には、制限を設けません。

ロシアエクイティマザーファンド■ 株式への投資割合には、制限を設けません。

■ 外貨建資産への投資割合には、制限を設けません。
■ 年 ２回（原則として毎年６月および12月の８日。休業日の場合は翌営業日）決算を行い、分配を行います。

分配方針■ 分配対象額の範囲は、経費控除後の繰越分を含めた利子、配当等収益と売買益（評価損益を含みます。）等の全額とします。

■ 分配金額は、委託会社が基準価額水準、市況動向等を勘案して決定します。

※委託会社の判断により分配を行わない場合もあるため、将来の分配金の支払いおよびその金額について保証するものではありません。

9三井住友・ロシア株式オープン

5 代表的な資産クラスとの騰落率の比較
(％)
80.0
60.0
40.0

【2013年12月〜2018年11月】

46.7

54.4

最大値

54.8

平均値
37.2

22.7

20.09.3

0.0
-20.0
-40.0

●平均値

最小値

-4.0
-24.8

当ファンド
6.9％

-22.0

日本株

13.4％

-17.5

先進国株
14.5％

-12.3

-27.4

新興国株
9.1％

日本国債
2.0％

先進国債
4.3％

19.3

-17.4

新興国債
1.8％

※‌上記期間の月末ごとに、それぞれ直近１年間の騰落率を算出し、最大・平均・最小を表示しています。よって、決算日に対応した数値とは異なります。
※当ファンドの騰落率は、分配金（税引前）を分配時に再投資したと仮定して計算したものです。
※全ての資産クラスが当ファンドの投資対象とは限りません。

各資産クラスの指数
日 本 株
先進国株
新興国株
日本国債
先進国債
新興国債

ＴＯＰ
ＩＸ
（配当込み）
株式会社東京証券取引所が算出、公表する指数で、東京証券取引所第一部に上場している内国普通株式全銘柄を対象としています。
ＭＳＣＩコクサイインデックス（グロス配当込み、円ベース）MSCI Inc.が開発した指数で、日本を除く世界の主要先進国の株式を対象としています。
ＭＳＣＩエマージング・マーケット・インデックス（グロス配当込み、円ベース）
MSCI Inc.が開発した指数で、新興国の株式を対象としています。

ＮＯＭＵＲＡ－ＢＰＩ（国債）
野村證券株式会社が公表する指数で、国内で発行された公募固定利付国債を対象としています。

FTSE世界国債インデックス（除く日本、円ベース）
FTSE Fixed Income LLCにより運営されている指数で、日本を除く世界の主要国の国債を対象としています。

ＪＰモルガン・ガバメント・ボンド・インデックス-エマージング・マーケッツ・グローバル・ダイバーシファイド（円ベース）
J.P. Morganが算出、公表する指数で、新興国が発行する現地通貨建て国債を対象としています。

※海外の指数は、為替ヘッジなしによる投資を想定して、円ベースとしています。
※上記各指数に関する知的所有権その他の一切の権利は、その発行者および許諾者に帰属します。また、上記各指数の発行者および許諾者は、当ファンドの運用成果等に関して一切責任を負いません。

10三井住友・ロシア株式オープン

6 当ファンドのデータ
当ファンドの組入資産の内容（2018年12月10日）

組入れファンド等
銘柄名

組入比率

ロシアエクイティマザーファンド

101.0%

コールローン等、その他－1.0%※比率は、純資産総額に対する割合です。

資産別配分（純資産総額比）

国別配分（ポートフォリオ比）

通貨別配分（純資産総額比）

マザーファンド
101.0％

日本
100.0％

円
100.0％

その他-1.0％※未収・未払金等の発生により、数値がマイナスになることがあります。

純資産等項目※‌当期における、追加設定元本額は55,289,246円、解約元本額は241,673,846円です。

第21期末

純資産総額

（円）

666,293,352

受益権総口数（口）

937,761,526

1万口当たり基準価額

（円）

7,105

11

三井住友・ロシア株式オープン

組入上位ファンドの直近決算概要

ロシアエクイティマザーファンド（2018年６月９日から2018年12月10日まで）
基準価額の推移

組入上位10銘柄

(円)
18,00016,00014,00012,000
期首'18/7

89

1万口当たりの費用明細
項目（内訳）

1011

期末（単位：円）

（株式）

7（7）

有価証券取引税

（株式）

0（0）

そ の 他 費 用（保管費用）

19（3）

（その他）
合計

銘柄名

業種

組入
比率

1 LUKOIL PJSC-SPON ADR

エネルギー

9.7%

2 TATNEFT-SPONSORED ADR(EXCH-LDN)

エネルギー

8.9%

3 NOVATEK PJSC-SPONS GDR REG S

エネルギー

8.2%

4 NOVOLIPETSK STEEL-GDR

素材

7.1%

6 SEVERSTAL-GDR REG 5

7.1%

素材

8 YANDEX NV-A銀行

6.2%

メディア・娯楽

6.0%

9 RAIFFEISEN BANK INTERNATIONAL AG

銀行

5.2%

10 X 5 RETAIL GROUP NV-REGS GDR

食品・生活必需品小売り

4.9%

全銘柄数

（16）

7.4%

5 COCA-COLA HBC AG-CDI 食品・飲料・タバコ
7 SBERBANK PAO-SPON ADR

金額（内訳）

売買委託手数料（基準日：2018年12月10日）

18銘柄※比率は、純資産総額に対する割合です。
※‌全組入銘柄につきましては、運用報告書（全体版）に記載されています。

26※‌項 目の概要については、前記「1万口当たりの費用明細」をご参照ください。

資産別配分（純資産総額比）

国別配分（ポートフォリオ比）

その他
5.9％

スイス
7.5％

オーストリア5.6％

通貨別配分（純資産総額比）

円3.4%
ユーロ
5.4％

香港ドル
0.9%

オランダ
11.6％
外国株式
94.1％

ロシア
75.3％

※未収・未払金等の発生により、数値がマイナスになることがあります。
※基準日は2018年12月10日現在です。

12

英ポンド
7.1％

米ドル
83.2％