ルラ元ブラジル大統領への有罪判決で年金改革への期待感が継続

2018 年 1 月 25 日

お伝えしたいポイント・ ルラ元大統領の控訴審で有罪判決が下る
・ 大統領選挙への不透明感が低下し、今後の年金改革への期待感が継続
・ 年金改革への期待感と景気回復があいまってブラジルの金融市場を下支え＜ルラ元大統領の控訴審で有罪判決が下る＞
2018 年 1 月 24 日（現地、以下同様）、ブラジルの元大《株価指数と国債金利の推移》

統領であるルラ氏の控訴審が開かれ、裁判を担当した
3 人の判事は全員一致で第一審の有罪判決を支持しました。また、第一審の判決で 9 年 6 カ月とされた禁錮刑の期間を 12 年超に延長しました。同氏は収賄などの罪に問われていました。
ルラ氏は 10 月に行われる大統領選挙の世論調査で、最も高い支持率を有しています。最終的には高等選挙裁判所の判断を待つ必要がありますが、今回の判決で、同氏が大統領選挙に出馬する可能性は大幅に低下したとみられます。

《選挙日程》

ルラ氏は構造改革に否定的な立場を示していたため、7/20～8/5各党が立候補者や連立を決定

今回の判決を金融市場は好感し、ブラジル・レアルは対8/15

立候補の申込締切り円、対米ドルで上昇したほか、ブラジルの株価指数であ10/7

第1回投票

るボベスパ指数は過去最高値を更新しました。

10/28

第2回投票
（出所）各種資料より大和投資信託作成＜大統領選挙への不透明感が低下し、今後の年金改革への期待感が継続＞
2 月に採決が先送りされている年金改革法案につい《為替の推移》ては、大統領選挙後にさらに先送りされることが検討されているとの報道があります。2 月の採決で年金改革法が成立することが理想ですが、仮に先送りされたとしても、今回の判決により大統領選挙への不透明感が低下したことで、選挙後の年金改革法の成立に対する期待感は継続すると考えています。
年金改革への期待感は、ブラジルの景気回復とあいまってブラジルの金融市場を下支えするとみています。
以上※後述の「当資料のお取り扱いにおけるご注意」をよくお読みください。

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＜ご参考＞当社の関連リサーチ◇マーケットレター・ブラジルの格下げについて（2018 年 1 月）（2018/1/12）
http://www.daiwa-am.co.jp/market/html_ml/ML20180112_1.html
・ブラジル出張報告②（経済・社会の「今」） ～経済、金融市場の安定を保つ上でも構造改革の進展は重要～（2018/1/5）
http://www.daiwa-am.co.jp/market/html_ml/ML20180105_1.html
・ブラジル出張報告①（政治の「今」） ～年金改革および大統領選挙の行方～（2017/12/26）
http://www.daiwa-am.co.jp/market/html_ml/ML20171226_1.html
・ブラジル金融政策（2017 年 12 月）～利下げ幅を縮小しながら金融緩和を継続。堅調な国内景気がレアルの下支え要因に～（2017/12/7）
http://www.daiwa-am.co.jp/market/html_ml/ML20171207_3.html
・ブラジル金融政策（2017 年 10 月）～利下げを継続もペースは減速。緩和サイクルは終盤へ～（2017/10/26）
http://www.daiwa-am.co.jp/market/html_ml/ML20171026_1.html
・ブラジルのテメル大統領、検察から２度目の起訴～今後の注目点は財政・予算、大統領選挙へ～（2017/9/29）
http://www.daiwa-am.co.jp/market/html_ml/ML20170929_1.html
・ブラジル⾦融政策（2017 年 9 月）〜利下げ継続も今後はペースを鈍化。喫緊の課題への政府の取り組みに期待。〜（2017/9/7）
http://www.daiwa-am.co.jp/market/html_ml/ML20170907_1.html
・ブラジル⾦融政策（2017 年 7 月）〜利下げを継続。ブラジルの景気回復と社会保障改革法案の動向に注目。〜（2017/7/27）
http://www.daiwa-am.co.jp/market/html_ml/ML20170727_2.html
・ブラジルのテメル大統領の汚職疑惑（2017/6/28）
http://www.daiwa-am.co.jp/market/html_ml/ML20170628_1.html
・ブラジル大統領の汚職隠ぺい疑惑続報 ～その 3～（2017/6/13）
http://www.daiwa-am.co.jp/market/html_ml/ML20170613_1.html
・ブラジルの政策金利引き下げについて（2017/6/1）
http://www.daiwa-am.co.jp/market/html_ml/ML20170606_1.html
・ブラジル大統領の汚職隠ぺい疑惑続報 ～その 2～（2017/5/25）
http://www.daiwa-am.co.jp/market/html_ml/ML20170526_1.html
・ブラジル大統領の汚職隠ぺい疑惑の続報（2017/5/22）
http://www.daiwa-am.co.jp/market/html_ml/ML20170522_1.html◇Weekly Report・ブラジルの金融市場動向（毎週更新）
http://www.daiwa-am.co.jp/market/weeklyreport.php?type=6

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