交付運用報告書
受益者の皆さまへ
平素は格別のご愛顧を賜り厚く御礼申し上げます。
さて、｢MSCIジャパン高配当利回りインデックス・ファンド（毎月決算型）｣は、このたび第31期の決算を行いました。
当ファンドは、「MSCIジャパン高配当利回り指数」に連動する投資成果を目指して運用を行います。当期におきましても、当該運用方針に沿った運用を行いました。ここに、その運用状況をご報告申し上げます。
引き続き、一層のご愛顧を賜りますよう、お願い申し上げます。

MSCIジャパン高配当利回り
インデックス・ファンド(毎月決算型)
追加型投信／国内／株式／インデックス型
第26期（決算日 2018年10月5日）
第27期（決算日 2018年11月5日）
第28期（決算日 2018年12月5日）
第29期（決算日 2019年 1月7日）
第30期（決算日 2019年 2月5日）
第31期（決算日 2019年 3月5日）
作成対象期間（2018年9月6日～2019年3月5日）

第31期末（2019年3月5日）
基純騰
分

準価

資産

配金額

10,737円

総 額
1,429百万円
第26期～第31期（2018年9月6日～2019年3月5日）
落率※
－5.2％
合計360円※騰落率は、分配金（税込み）を分配時に再投資したものとみなして計算しています。

UBSアセット・マネジメント株式会社

東京都千代田区大手町1-5-1 大手町ファーストスクエア
イーストタワー＜お問い合わせ先＞ 投信営業部 03-5293-3700（受付時間：営業日の午前9時～午後5時、土、日、祝日除く）

http://www.ubs.com/japanfunds
当ファンドは、投資信託約款において運用報告書（全体版）に記載すべき事項を電磁的方法により提供することが定められております。運用報告書（全体版）は以下の方法でご覧いただけます。
＜閲覧方法＞
上記の委託会社のホームページアドレス⇒「ファンド検索」にファンド名（日経新聞掲載名でも可）を入力⇒表示されたリストの「ファンド名」
欄にある当該ファンドの名称をクリック⇒「運用報告書（全体版）」のタブをクリック
なお、運用報告書（全体版）は受益者のご請求により交付されます。書面をご希望される場合には、販売会社までお問い合わせください。
©UBS2019．キーシンボル及びUBSの各標章は、UBSの登録又は未登録商標です。UBSは全ての権利を留保します。

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MSCIジャパン高配当利回りインデックス・ファンド（毎月決算型）

運用経過
基準価額等の推移について＜基準価額等の推移（2018年9月5日～2019年3月5日）＞
第26期首：11,705円
第31期末：10,737円(既払分配金 360円)
騰 落 率： －5.2％(分配金再投資ベース)（注1）分配金再投資基準価額は、収益分配金（税込み）を分配時に再投資したものとみなして計算したもので、ファンドの運用の実質的なパフォーマンスを示すものです。
（注2）分配金を再投資するかどうかについてはお客様がご利用のコースにより異なります。また、ファンドの購入価額により課税条件も異なります。したがって、各個人のお客様の損益の状況を示すものではありません。
（注3）分配金再投資基準価額およびベンチマークは、期首の値を基準価額と同一となるように指数化しています。

■基準価額は既払分配金360円（税引前）込みで608円値下がりしました。なお、基準価額の騰落率（分配金再投資ベース）は－5.2％となりました。
＜ベンチマークについて＞
ベンチマークとは、ファンドの運用を行うに当たり、運用目標の基準あるいはパフォーマンスを評価するための基準です。なお、当ファンドのベンチマークは「MSCIジャパン高配当利回り指数」です。
※MSCIジャパン高配当利回りインデックス・ファンド（毎月決算型）に関して、MSCIはスポンサーではなく、またその保証ないし販売促進もしておらず、さらに、それらファンドの責任を負うものではありません。
(The funds or securities referred to herein are not sponsored, endorsed, or promoted by MSCI, and MSCI bears noliability with respect to any such funds or securities or any index on which such funds or securities are based.)－ 1 －wp_19508321_020_ostUBS_MSCIジャパン高配当利回りIF（毎月）_交運_運用経過_P.docx(1) ／ 2019/04/17 10:58 (2019/04/17 10:58) ／ wp_19508321_020_ostUBS_MSCIジャパン高配当利回りIF（毎月）_交運_運用経過_P.docx

MSCIジャパン高配当利回りインデックス・ファンド（毎月決算型）

基準価額の主な変動要因■基準価額の主な下落要因は、組入れていたマザーファンドの基準価額が下落したことです。
当作成期のマザーファンドの基準価額は、主に組入れ株式の価格変動（組入株式の株価下落）におけるマイナス要因が、その他のプラス要因を上回ったことにより値下がりしました。主なマイナス要因
は、米中貿易摩擦問題や世界経済の減速懸念などを背景に、株価が下落したことです。

1万口当たりの費用明細項

目

第26期～第31期
2018/9/6～2019/3/5
金額

項目の概要

比率

信託報酬49円

0.434％ 信託報酬＝期中の平均基準価額×信託報酬率（投信会社）(27)(0.241)（販売会社）(19)(0.171)※期中の平均基準価額（月末値の平均）は11,255円です。
委託した資金の運用の対価
運用報告書等各種書類の交付、口座内でのファンドに係る管理、購入後の情報提供等の対価（受託会社）( 2)(0.021)

売買委託手数料

30.026

売買委託手数料＝期中の売買委託手数料÷期中の平均受益権口数( 3)(0.026)

株式などを取引所で売買する際に売買仲介人に支払う手数料（株式）

運用財産の管理、運用指図実行等の対価

その他費用

40.036

その他費用＝期中のその他費用÷期中の平均受益権口数（監査費用）( 1)(0.010)監査法人等に支払うファンド監査に係る費用（印刷費用等）( 3)(0.026)

法定開示書類作成の際に業者に支払う作成・印刷・交付等に係る費用（EDINET含む）等

（その他）

( 0)

(0.001)

受益権の管理事務に関連する費用等

56

0.496

合

計

（注1）期中の費用（消費税のかかるものは消費税を含む）は、追加、解約によって受益権口数に変動があるため、簡便法により算出した結果です。なお、売買委託手数料およびその他費用は、このファンドが組入れているマザーファンドが支払った金額のうち、このファンドに対応するものを含みます。
（注2）各金額は項目ごとに円未満は四捨五入してあります。
（注3）各比率は1万口当たりのそれぞれの費用金額（円未満の端数を含む）を作成期間の平均基準価額で除して100を乗じたもので、項目ごとに小数第3位未満は四捨五入してあります。

－ 2 －wp_19508321_020_ostUBS_MSCIジャパン高配当利回りIF（毎月）_交運_運用経過_P.docx(2) ／ 2019/04/17 10:58 (2019/04/17 10:58) ／ wp_19508321_020_ostUBS_MSCIジャパン高配当利回りIF（毎月）_交運_運用経過_P.docx

MSCIジャパン高配当利回りインデックス・ファンド（毎月決算型）

最近5年間の基準価額等の推移について（注1）分配金再投資基準価額は、収益分配金（税込み）を分配時に再投資したものとみなして計算したもので、ファンドの運用の実質的なパフォーマンスを示すものです。
（注2）分配金を再投資するかどうかについてはお客様がご利用のコースにより異なります。また、ファンドの購入価額により課税条件も異なります。したがって、各個人のお客様の損益の状況を示すものではありません。
（注3）分配金再投資基準価額およびベンチマークは、設定日（2016年6月14日）の値を基準価額と同一となるように指数化しています。

基準価額

2014年3月5日 2015年3月5日 2016年6月14日 2017年3月6日 2018年3月5日 2019年3月5日
－－
設定日
決算日
決算日
決算日（円）－－
10,00012,203
12,422
10,737

期間分配金合計（税込み）

（円）

－－－

240

720

720

分配金再投資基準価額騰落率（％）

－－

－

24.5

7.7

△8.1

ベンチマーク騰落率（％）

－－

－

25.8

9.1

△

7.5

（百万円）

－

－

100

432

1,382

純資産総額

1,429

（注）「分配金再投資基準価額騰落率」、「ベンチマーク騰落率」および「期間分配金合計（税込み）」は、表中の直前の決算日または設定日からの騰落率および分配金合計（税込み）です。

－ 3 －wp_19508321_020_ostUBS_MSCIジャパン高配当利回りIF（毎月）_交運_運用経過_P.docx(3) ／ 2019/04/17 10:58 (2019/04/17 10:58) ／ wp_19508321_020_ostUBS_MSCIジャパン高配当利回りIF（毎月）_交運_運用経過_P.docx

MSCIジャパン高配当利回りインデックス・ファンド（毎月決算型）

投資環境について■当作成期の日本株式市場は下落しました。作成期の序盤は堅調でしたが、2018年10月以降、米中貿易摩擦の長期化や世界経済の減速に対する懸念が強まる中で、日本株式市場は年末にかけて大幅に下落しました。2019年に入り、米国の利上げ休止観測や米中通商交渉の進展期待などを手掛かりに反発したものの、それまでの下落分を取り戻すには至りませんでした。

ポートフォリオについて■当ファンドは、UBS MSCIジャパン高配当利回りインデックス・マザーファンド（以下「マザーファンド」といいます。）受益証券への投資を通じて、MSCIジャパン高配当利回り指数に連動する投資成果を目標に運用を行いました。当該指数との連動性や運用の効率性等を高めるため、独自のシステムを活用して、各組入銘柄の比率の調整およびリスク管理を行いました。なお、期中の株式組入比率は可能な限り高位を維持しました。

ベンチマークとの差異について■当作成期の騰落率は、基準価額の－5.2％に対してベンチマークは－4.7％となり、基準価額の騰落率はベンチマークの騰落率を0.5％下回りました。基準価額の騰落率がベンチマークの騰落率を下回った主な要因は、当ファンドで信託報酬等を負担したことなどです。

（注）基準価額の騰落率は分配金再投資ベース－ 4 －wp_19508321_020_ostUBS_MSCIジャパン高配当利回りIF（毎月）_交運_運用経過_P.docx(4) ／ 2019/04/17 10:58 (2019/04/17 10:58) ／ wp_19508321_020_ostUBS_MSCIジャパン高配当利回りIF（毎月）_交運_運用経過_P.docx

MSCIジャパン高配当利回りインデックス・ファンド（毎月決算型）

分配金について■当作成期の分配金は、市況動向および分配原資の水準等を勘案し、第26期から第31期までそれぞれ1万口当たり60円（税引前）といたしました。なお、分配にあてなかった利益につきましては、運用の基本方針に基づいて運用いたします。
分配原資の内訳（1万口当たり・税引前）
第26期
項

第27期

第28期

第29期

第30期

第31期

目

2018年 9月6日～ 2018年10月6日～ 2018年11月6日～ 2018年12月6日～ 2019年1月8日～ 2019年2月6日～
2018年10月5日 2018年11月5日 2018年12月5日 2019年 1月7日
2019年2月5日
2019年3月5日
当期分配金
60円
60円
60円
60円
60円
60円
（対基準価額比率）(0.482％)(0.530％)(0.536％)(0.575％)(0.552％)(0.556％)
当期の収益
60円
－円
－円
33円
4円
－円
当期の収益以外
－円
60円
60円
26円
55円
60円
翌期繰越分配対象額
3,608円
3,548円
3,488円
3,464円
3,408円
3,348円（注1）「当期の収益」は「経費控除後の配当等収益」および「経費控除後の有価証券売買等損益」から分配に充当した金額です。
また、「当期の収益以外」は、「収益調整金」および「分配準備積立金」から分配に充当した金額です。
（注2）対基準価額比率は当期分配金（税込み）の期末基準価額（分配金込み）に対する比率であり、ファンドの収益率とは異なります。
（注3）「当期の収益」、「当期の収益以外」は小数点以下切捨てで算出しているため、合計が「当期分配金」と一致しない場合があります。

今後の運用方針＜投資環境の見通し＞■2月下旬に米連邦準備制度理事会（FRB）のパウエル議長が議会証言を行いました。先月の米連邦公開市場委員会（FOMC）で政策金利を据え置くとともに追加利上げに慎重な姿勢を示したことが、少なくとも市場の一部には「FRBの方向転換」と受け止められたため、今後のFRBによる金融政策方針に関するヒントを得るべく、議長の発言に注目が集まっていました。パウエル議長は、先月のFOMCに対して追加的な情報は発しませんでしたが、利上げに関しては「辛抱強く臨む」と述べたことで、市場参加者の「FRBは市場を下支えする」という期待を維持する結果になったと考えられます。一方
で、同議長は1年前の議会証言で「米金融当局が株式市場を管理することはない」と発言した経緯もあるため、今後もFRBの金融政策方針の解釈には注意を払う必要があると考えられます。加えて、英国の欧州連合（EU）離脱協議に関しては、混沌とした状況が続いており、その結論によっては世界の資本市場の値動きが激しくなる可能性があるため、今後の展開には注意が必要と思われます。
＜今後の運用方針＞■マザーファンドを通じて、主としてMSCIジャパン高配当利回り指数構成銘柄に投資を行い、当該指数に連動する投資成果を目指します。

お知らせ■該当事項はありません。
－ 5 －wp_19508321_020_ostUBS_MSCIジャパン高配当利回りIF（毎月）_交運_運用経過_P.docx(5) ／ 2019/04/17 10:58 (2019/04/17 10:58) ／ wp_19508321_020_ostUBS_MSCIジャパン高配当利回りIF（毎月）_交運_運用経過_P.docx

MSCIジャパン高配当利回りインデックス・ファンド（毎月決算型）

当ファンドの概要
商品分類

追加型／国内／株式／インデックス型

信託期間

2016年6月14日から2026年9月7日まで

運用方針

この投資信託は、UBS MSCIジャパン高配当利回りインデックス・マザーファンド（以下「マザーファンド」といいます。）受益証券への投資を通じて、「MSCIジャパン高配当利回り指数」※に連動する投資成果を目指して運用を行います。
※MSCIジャパン高配当利回りインデックス・ファンド（毎月決算型）に関して、MSCIはスポンサーではなく、またその保証ないし販売促進もしておらず、さらに、それらファンドの責任を負うものではありません。

主要投資対象ベビーファンド＜ MSCI ジ ャ パ ン 高
UBS MSCIジャパン高配当利回りインデックス・マザーファンド受益証券を配当利回りインデッ
主要投資対象とします。
クス・ファンド（毎月決算型）＞
マザーファンド＜UBS MSCIジャパン高配当利回りイン わが国の金融商品取引所に上場している株式を主要投資対象とします。
デックス・マザー
ファンド＞
ベビーファンド＜ MSCI ジ ャ パ ン 高
配当利回りインデッ マザーファンド受益証券の組入れは高位を維持することを基本とします。
クス・ファンド（毎月決算型）＞

運用方法

分配方針

主として「MSCIジャパン高配当利回り指数」構成銘柄に投資を行います。
当該指数との連動性や運用の効率性等を高めるため、当社グループ独自のマザーファンドシステムを活用して、各組入銘柄の比率の調整およびリスク管理を行います。
＜UBS MSCIジャパ
株式の組入れについては高位を維持することを基本とします。
ン高配当利回りイン非株式割合（株式以外の資産への投資割合）は、原則として信託財産総額デックス・マザーの50％以下を基本とします。
ファンド＞
UBSアセット・マネジメント（アメリカス）インクに、運用の指図に関する権限を委託します。
毎決算時（毎月5日。ただし、休業日の場合は翌営業日とします。）に、経費控除後の繰越分を含めた配当等収益（みなし配当等収益を含みます。）および売買益（評価益を含みます。）等の中から市況動向等を勘案して分配金額を決定します。ただし、分配を行わないことがあります。収益の分配にあてなかった利益については、運用の基本方針に基づいて元本部分と同一の運用を行います。

※資金動向、信託財産の規模および市況動向等によっては、上記のような運用ができない場合があります。

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MSCIジャパン高配当利回りインデックス・ファンド（毎月決算型）（参考情報）当ファンドと代表的な資産クラスとの騰落率の比較

当ファンド

日本株

先進国株

新興国株

日本国債

先進国債

（％）
新興国債

最大値

30.6

41.9

34.1

37.2

9.3

19.3

19.3

最小値

△19.6

△22.0△17.5△27.4

△4.0

△12.3

△17.4

平均値

8.6

10.9

12.3

8.1

2.0

3.4

1.5

＊全ての資産クラスが当ファンドの投資対象とは限りません。
＊2014年3月から2019年2月の5年間の各月末における1年間の騰落率の最大値・最小値・平均値を表示したものです。なお、当ファンドの騰落率について、2017年5月以前はベンチマークの騰落率を使用しております。
＊騰落率は直近の月末から最大60ヵ月さかのぼった算出結果であり、当ファンドの決算日に対応したものではありません。
＊騰落率は、税引前の分配金を再投資したものとみなして計算しており、実際の基準価額に基づいて計算した騰落率と異なる場合があります。

■各資産クラスの指数
日 本 株：東証株価指数（TOPIX）（配当込み）
先進国株：MSCIコクサイ・インデックス（配当込み、円換算ベース）
新興国株：MSCIエマージング・マーケット・インデックス（配当込み、円換算ベース）
日本国債：NOMURA-BPI国債
先進国債：FTSE世界国債インデックス（除く日本、円換算ベース）
新興国債：JPモルガンGBI-EMグローバル・ディバーシファイド（円換算ベース）（注1）海外の指数は、為替ヘッジなしによる投資を想定して、円換算しております。
（注2）詳細は最終ページの「代表的な資産クラスとの騰落率の比較に用いた指数について」をご覧ください。

－ 7 －wp_19508321_020_ostUBS_MSCIジャパン高配当利回りIF（毎月）_交運_運用経過_P.docx(7) ／ 2019/04/17 10:58 (2019/04/17 10:58) ／ wp_19508321_020_ostUBS_MSCIジャパン高配当利回りIF（毎月）_交運_運用経過_P.docx

MSCIジャパン高配当利回りインデックス・ファンド（毎月決算型）

ファンドデータ
当ファンドの組入資産の内容（2019年3月5日現在）■組入上位ファンド（銘柄数：1銘柄）
銘
1

柄比率（％）UBS MSCIジャパン高配当利回りインデックス・マザーファンド

100.0（注）比率は当ファンドの純資産総額に対する評価額の割合です。

（注1）「資産別配分」、「通貨別配分」の比率は当ファンドの純資産総額に対する評価額の割合、「国別配分」の比率は当ファンドのポートフォリオ部分に対する評価額の割合です。
（注2）組入全銘柄に関する詳細な情報等については、「運用報告書（全体版）」でご覧いただけます。

純資産等項

目

第26期末
2018年10月5日

第27期末
2018年11月5日

第28期末
2018年12月5日

第29期末
2019年1月7日

第30期末
2019年2月5日

第31期末
2019年3月5日

純資産総額1,600,867,374円 1,337,869,573円 1,342,296,426円 1,352,570,264円 1,410,361,265円 1,429,445,565円
受益権総口数
1,293,544,744口 1,189,007,755口 1,206,406,843口 1,304,064,095口 1,303,782,471口 1,331,370,022口
1万口当たり基準価額12,376円
11,252円
11,126円
10,372円
10,817円
10,737円（注）当作成期間(第26期～第31期)中における追加設定元本額は330,746,236円、同解約元本額は221,558,727円です。

－ 8 －wp_19508321_030_ostUBS_MSCIジャパン高配当利回りIF（毎月）_交運_Fデータ_P.docx(8) ／ 2019/04/17 10:58 (2019/04/17 10:58) ／ wp_19508321_030_ostUBS_MSCIジャパン高配当利回りIF（毎月）_交運_Fデータ_P.docx

MSCIジャパン高配当利回りインデックス・ファンド（毎月決算型）

組入上位ファンドの概要＜UBS MSCIジャパン高配当利回りインデックス・マザーファンド＞（2019年3月5日現在）■組入上位10銘柄（銘柄数合計：47銘柄）
12345678910

銘 柄
日本電信電話ＫＤＤＩ
本田技研工業
ＮＴＴドコモ
トヨタ自動車
キヤノン
日本たばこ産業伊藤忠商事
ブリヂストン
小松製作所

業種
情報・通信業
情報・通信業
輸送用機器
情報・通信業
輸送用機器
電気機器
食料品
卸売業
ゴム製品
機械

国／地域 比率(％)
日本
5.4
日本
5.3
日本
5.1
日本
5.1
日本
5.1
日本
5.0
日本
4.9
日本
4.8
日本
4.5
日本
4.2

（注1）「基準価額の推移」はマザーファンドの直近の計算期間、「組入上位10銘柄」、「資産別配分」、「国別配分」、「通貨別配分」はマザーファンドの直近の決算日現在のものです。
（注2）「組入上位10銘柄」、「資産別配分」、「通貨別配分」の比率はマザーファンドの純資産総額に対する評価額の割合、「国別配分」の比率はマザーファンドのポートフォリオ部分に対する評価額の割合です。
（注3）「国／地域」および「国別配分」は、発行国または投資国を表示しております。
（注4）組入全銘柄に関する詳細な情報等については、「運用報告書（全体版）」でご覧いただけます。

－ 9 －wp_19508321_040_ostUBS_MSCIジャパン高配当利回りIF（毎月）_交運_組入上位_P.docx(9) ／ 2019/04/17 10:58 (2019/04/17 10:58) ／ wp_19508321_040_ostUBS_MSCIジャパン高配当利回りIF（毎月）_交運_組入上位_P.docx

MSCIジャパン高配当利回りインデックス・ファンド（毎月決算型）■1万口当たりの費用明細項

目

当期
2018/3/6～2019/3/5
金

売買委託手数料
（株式）
合 計額
6円
(6)
6

比率0.046％(0.046)0.046※期中の平均基準価額は13,431円です。
（注1）「1万口当たりの費用明細」は、マザーファンドの直近の計算期間のものです。費用項目の概要については、2ページ「1万口当たりの費用明細」の項目の概要をご参照ください。
（注2）期中の費用（消費税のかかるものは消費税を含む）は、追加、解約によって受益権口数に変動があるため、簡便法により算出した結果です。
（注3）各金額は項目ごとに円未満は四捨五入してあります。
（注4）各比率は1万口当たりのそれぞれの費用金額（円未満の端数を含む）を期中の平均基準価額で除して100を乗じたもので、項目ごとに小数第3位未満は四捨五入してあります。

※当マザーファンドの運用経過につきましては、「運用報告書（全体版）」をご覧下さい。

代表的な資産クラスとの騰落率の比較に用いた指数について
騰落率は、データソースが提供する各指数をもとに株式会社野村総合研究所が計算しております。株式会社野村総合研究所および各指数のデータ提供者は、その内容について、信憑性、正確性、完全性、最新性、網羅性、適時性を含む一切の保証を行いません。また、当該騰落率に関連して資産運用または投資判断をした結果生じた損害等、当該騰落率の利用に起因する損害及び一切の問題について、何らの責任も負いません。
・東証株価指数（TOPIX）（配当込み）
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・MSCIコクサイ・インデックス（配当込み、円換算ベース）
・MSCIエマージング・マーケット・インデックス（配当込み、円換算ベース）
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・NOMURA-BPI国債
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・FTSE世界国債インデックス（除く日本、円換算ベース）
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・JPモルガンGBI-EMグローバル・ディバーシファイド（円換算ベース）
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