株式会社サンマルクホールディングス

中期経営計画説明資料
2024年5月21日

証券コード: 3395

中期経営計画サマリー
2021年発表の中期経営計画について、外部環境の変化を受け見直し
29/3期売上高800億円、営業利益65億円を目指し、26/3期まではその体制作りを行う
新中期経営計画における売上/営業利益計画

26/3期までの重点施策

環境の落ち着き・変化を踏まえ体制構築と再成長へ

前中計はコロナ禍の長期化に伴う出店遅れ/退店上振れで計画と乖離

1「鎌倉パスタ」業態の継続出店及び派生業態の出店によるパスタ業態のポテンシャルの最大化

2「サンマルクカフェ」業態を中心とした運営効率の改善

3

既存の有望業態の強化や、M&Aによる新ブランドの獲得など、27/3期以降の成長の軸となる第3のブランド確立に向けた投資

800
689
578
439

645 640 660

477

29/3期に向けたキャピタルアロケーション
412

2630

38-40 -35

売上高

営業利益

SAINTMARC HOLDINGS Co.,LTD. All Rights Reserved.

65
累積営業CF(~29/3期)
+
24/3期
期末現預金
420億

マネジメントアロケーション – 100億円～◆ M&Aまたは機動的な株主還元
株主還元(配当) – 50億円
◆ 下限を50円とした増配基調
設備投資 – 170億円◆ 出店・改装・システム投資
運転資金 – 100億円
2

経営理念

私たちは食事を売るのではなく、「最高のひととき」を売る会社です「美味しかった」ではなく、「楽しかった」と言われるお店を目指し日々励んでおります

1

会社概要

p.6

2

中期経営計画p.10

3

資本コストや株価を意識した経営の実現に向けた対応

p.22

1

会社概要

p.6

2

中期経営計画p.10

3

資本コストや株価を意識した経営の実現に向けた対応

p.22

会社概要

事業概要
1989年にベーカリーレストラン サンマルクでスタート
以来飲食業の領域で展開を続け、現在は多様な飲食ブランドを直営中心に運営
2024年3月期業績
連結売上 : 645億円
連結営利1: 26億円
レストラン事業
売上 :380億円 (59%)
利益1 : 26億円 (63%)

レストラン事業「鎌倉パスタ」 を中心に20ブランド以上の飲食ブランドを直営店を中心に運営
ショッピングセンターやロードサイドにて展開
運営ブランド (一部)
生麺専門鎌倉パスタ

ベーカリーレストラン サンマルク

200店舗 (2024年3月末)

45店舗 (2024年3月末)

喫茶事業
喫茶事業
売上 :265億円 (41%)
利益1 : 16億円 (37%)

「サンマルクカフェ」を中心にカフェ業態を直営で運営
駅ビル内や駅前、商店街、オフィスビル内、ショッピングセンターなどにて展開
運営ブランドサンマルクカフェ

倉式珈琲店

294店舗 (2024年3月末)

52店舗 (2024年3月末)

1: 全社費用・調整額は16億円であり、各事業のセグメント利益の割合は全社費用・調整額調整前セグメント利益に対する割合を示す
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6

会社概要

当社の基本戦略
高品質なサービスや仕組化、店内調理の体制を元に既存の成熟した市場を切り開き成長① 店内調理へのこだわり

既存の成熟市場で高付加価値市場を開拓『出来立て』『焼き立て』のおいしさを届ける② 仕組化・効率化
店内調理を前提としながらもスケールメリット等を活かし様々な仕組化を行い効率化③ 高品質なサービス
効率化により生まれた時間でより高品質な接客・サービスに注力する

SAINTMARC HOLDINGS Co.,LTD. All Rights Reserved.

成熟した市場において、高付加価値を求めるお客様を開拓「高品質なサービス」をシステマチックに提供し、新市場を創る

ブランド・ポートフォリオの構築
業態を問わず、システマチックな展開が可能な市場に展開
ブランド・ポートフォリオを構築し業態を多く抱えることで出店力を強化

7

会社概要

ブランド紹介それぞれの業態で独自の強みを持って展開

ベーカリーレストラン サンマルク

鎌倉パスタ

サンマルクカフェ

創業の業態であり、ファミリーレストラン等に対し“焼き立てパン食べ放題”などの付加価値をつけて展開

パスタ業態のチェーン展開におけるリーディングブランド

レストラン業態で深めた品質を中心に据えた『ベーカリーカフェ』

大手チェーンの中で随一の“生パスタ”専門で展開数あるコーヒーチェーンの中でメジャーなセルフカフェと異なるポジションを意識した展開

SAINTMARC HOLDINGS Co.,LTD. All Rights Reserved.

8

1

会社概要

p.6

2

中期経営計画p.10

3

資本コストや株価を意識した経営の実現に向けた対応

p.22

基本方針

前回発表中計の振り返り –数値実績コロナ禍の2021年に2026年3月期に向けた中期経営計画を発表も、コロナ禍の長期化により実績との乖離が生じている状況

売上高
(億円)

740

営業利益

(億円)

60
540
77776764
41700 689
660 675 690

578439142645477

前中期経営計画SAINTMARC HOLDINGS Co.,LTD. All Rights Reserved.

-40

実績

前中期経営計画

26-35

実績
10

基本方針

前回発表中計の振り返り –詳細の分析コロナ禍の長期化に伴って出退店がそれぞれ計画を下回ったことが大きな要因と分析
一方で不採算店舗等の整理は想定以上に進み、24/3期の店舗あたり売上はコロナ前を超えて着地中計策定時に課題としていた出退店精度や店舗あたり売上低下等の問題について対応は進んだ
22/3期
レス
ト
ラン
事
業
喫
茶事
業

店
舗
数合
計

23/3期

店舗あたり売上の推移

24/3期

計
画

出店

15~20

26/3期までに90~100店

退店

5~10

26/3期までに20~30店

実
績

出店

14

21

21

退店

18

45

23

計
画

出店

5~10

26/3期までに70~80店退店

20~25

26/3期までに70~80店

実
績

出店

67

1

退店

27

29

50

計
画

860~880

実
績839

72

75

87
77

76

76

76

74

73

57
51

26/3期時点で950店舗
793

業績計画の未達は主に店舗数に起因出店の遅れと想定以上の退店
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(百万円)

742

一方で、不採算店の大規模な整理に伴い個別店舗の収益体質強化は進捗
店舗あたり売上はコロナ禍前を超える水準に
11

基本方針

新中期経営計画の概要 -数値目標2021年発表の中期経営計画に関しては外部環境により乖離が生じているが、取組自体は進捗
実績を踏まえ、前中計の26/3期目標と同水準の売上利益達成時期を29/3期に後ろ倒し

売上高

営業利益

(億円)

800689645 640 660

6541578439(億円)

26477

3038

2

-40

(中間目標)SAINTMARC HOLDINGS Co.,LTD. All Rights Reserved.

(最終目標)-35(中間目標)(最終目標)
12基本方針

新中期経営計画の概要 -施策26/3期に向けては29/3期目標達成に向けた体制構築を行う期間として各施策を策定

26/3期 中間目標までの重点施策

1「鎌倉パスタ」業態の継続出店及び派生業態の出店によるパスタ業態のポテンシャルの最大化

2「サンマルクカフェ」業態を中心とした運営効率の改善

3

既存の有望業態の強化や、M&Aによる新ブランドの獲得など、27/3期以降の成長の軸となる第3のブランド確立に向けた投資

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1. パスタ業態のポテンシャルの最大化

鎌倉パスタ業態における展開
鎌倉パスタを引き続きレストラン事業の中核業態として展開
業態の更なる強化を図るべく広告戦略などを通し知名度の拡大に取り組む
過去のエリア間認知度調査
90%弱

80%半ば
80%弱

80%弱

70%半ば
70%弱

高松

岡山

大阪

兵庫

静岡

東京

※YouTube 動画広告 『三世代』※YouTube 動画広告 『ママ友』

地元エリアと比較し、特に関東での認知度に改善余地認知度アップによる集客増を狙う
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1. パスタ業態のポテンシャルの最大化

鎌倉パスタにおける派生業態の強化
継続的な出店に加え、派生業態の展開を通してパスタ業態の更なるポテンシャル拡大を狙う

業態名メイン業態特徴◆ 平日ランチの女性、週末のファミリー等幅広い世代の支持◆ 駅ビルやショッピングセンターなど、上記の顧客層を狙った出店◆ 鎌倉パスタ業態よりも健康志向に充てた業態で、女性顧客が鎌倉パスタよりも多い◆ 鎌倉パスタと比較し10~15%程度高い客単価を実現
派
生業態◆ 喫茶需要を背景に、14時~17時 (アイドルタイム) の売上構成比が相対的に高い◆ 鎌倉パスタのメイン立地ではない喫茶立地への出店や、オフィスビルなどへの展開を期待◆ 鎌倉パスタ業態ではカバーしていない小規模店舗 (25坪程度) での出店が可能◆ 鎌倉パスタと比較して早い提供時間と安い価格帯で、フードホールタイプへの出店も可能◆ 鎌倉パスタ・おだしもんと比べてテイクアウト・デリバリーの比率が高く、少席数をカバー

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2. 運営効率の改善

サンマルクカフェ関連
営業を継続している既存店は2019年比で売上を戻すも客数・客単価に違いが存在
より筋肉質な経営を目指し、客数・客単価それぞれの強化と収益性の向上を図る
19/3期を100とした客数・客単価の推移◆ 単価については高付加価値商品の販売もあり上昇
126

客数に関する取組
客数が戻り切っていない背景分析
136

日中コアタイムのレジ通過人数が減少

118
107
100
100

客単価に関する取組

97◆ 客数は依然コロナ前水準に戻り切らず

58
20/3期

◆ コロナ禍の客数減を通してオペレーションの習熟度に課題

オペレーションの効率化やセルフレジ導入などを通した改善余地

100

81

70

19/3期

◆ オペレーションの複雑化・商品数の増加

21/3期
客単価

62
22/3期
客数

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23/3期

2024年3月発売のプレミアムチョコクロ『桔梗信玄餅』は通常チョコクロ220円に対し380円で販売も大ヒット

24/3期

プレミアムチョコクロなど商品の高付加価値化による価格戦略
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2. 運営効率の改善

環境変化への対応
人件費：今後の継続的上昇も見据え店舗負荷の改善に向けた研究・投資を継続
原材料費：足元では落ち着いているという認識だが必要な場合には値上げも検討
原価に関する見通し

セルフレジの導入によるオペレーションの改善・人件費抑制
売上比人件費率を約3%抑制(円/トン)

輸入小麦の政府売渡価格推移 (参考)80,00075,00070,00065,00060,00055,00050,000サンマルクカフェ スフィアタワー天王洲店のセルフレジ

導入前

導入後

45,00040,000◆ 便利でスピーディーな注文・決済体験をお客様に提供するとともにレジ入力・会計作業等を減らすことでオペレーションを効率化し、接客に注力できる環境を整備◆ 過去数年、小麦粉や油脂、牛乳、コーヒー、カカオなど様々な原材料において価格が変動◆ 店頭在庫管理機能を備え、フードロスの削減等にも効果◆ 円安は懸念ではあるが、必要な場合には値上げも検討◆ 全国的な人件費の上昇が継続する中、業務の生産性を向上させることで売上高人件費率の抑制に取り組む
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◆ 直近では個別では入り繰りあるものの全体では落ち着いてきた印象

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3. 第3のブランド確立に向けた投資

29/3期に向けた成長ドライバーの確立
その他店舗ブランドについても長期的な展開を見据えた出店や研究開発を継続
また、M&Aを通した積極的なブランド獲得も検討
ブランドポートフォリオ強化のためのM&A

既存業態の強化◆ 和の専門業態の獲得◆ 子会社 サンマルクグリルにて運営◆ 業界では稀有な「ドリア専門店」◆ 現在41店舗と鎌倉パスタの1/5程度だが同程度の収益性を誇る

インバウンド需要や海外展開のポテンシャルを意識◆ 既存業態(ベーカリー、喫茶、パスタ等)の強みの拡大◆ 厳選されたコーヒー豆をサイフォンで1杯ずつ抽出して提供する
フルサービスの喫茶業態◆ 今年4月1日付けでHDに吸収合併し、よりハンズオンで展開可能性を追求
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M&A枠として100億円程度を確保
規律を持ち実行する予定
必要に応じて負債の活用も検討
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3. 第3のブランド確立に向けた投資

長期的なブランドポートフォリオのイメージ
26/3期は29/3期に向けた体制構築を行う期間
29/3期においては売上800億円、営業利益65億円を目指す

収益性高

次世代ブランド（高収益業態）

主力ブランド(売上100億円以上かつ高収益業態)②④

主力ブランド化に向けた① 収益性の改善

主力ブランド化に向けた② 規模の拡大

M&A対象

①

③

③

収益性の改善を狙うブランド④etc.

売上規模大SAINTMARC HOLDINGS Co.,LTD. All Rights Reserved.

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キャピタルアロケーション

29/3期に向けたキャピタルアロケーションについて
現在のストックと29/3期までの業績計画を元にキャピタルアロケーション方針について策定

キャピタルアロケーション(25/3期～29/3期)(億円)

マネジメントアロケーション
100～ ◆ M&Aまたは機動的な株主還元

営業CF

株主還元
◆ 配当に関する考え方
62

62
44

44

50

株主還元(配当)170

設備投資◆ 新規出店*25/3期については予想値◆ 改装(50億円程度)◆ システム関連投資(18億円程度)◆ 株主優待

現預金
100

運転資金
◆ 月商2か月分程度

ストック及びキャピタル
キャッシュイン アロケーション
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44

下限を50円として増配基調を想定

5052

当社グループ直営店及びFC店における割引が利用可能な株主様ご優待カード（基準日：3月末）
優待についてはこちらをご参照ください

https://www.saint-marc-hd.com/hd/ir/investor/
20

1

会社概要

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2

中期経営計画p.10

3

資本コストや株価を意識した経営の実現に向けた対応

p.22

資本コスト・株価を意識した経営の実現について

当社の資本コストに関する認識とROE
現在の当社のPBR及びROEと資本コストの前提は以下の通り

当社PBR及びROE推移

当社の想定する各資本コストの前提
1.47

6.2%

株主資本コスト

1.17
3.2%
1.14

0.97

1.03
3.2%

△13.7%
WACC△19.1%
20/3期

21/3期

22/3期

PBR

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23/3期

1.0%

ベータ0.9程度

市場リスクプレミアム

6.0%程度計算式としてCAPMに基づく式を使用

1.4%

0.79

19/3期

5.5%
程度

リスクフリーレート

24/3期

5.0%
程度

株主資本コスト

5.5%

税引前負債コスト

1.0%

WACCは株主資本コスト及び税引後負債コストについて株式時価総額と有利子負債に基づき加重平均を取る形で計算

ROE

22資本コスト・株価を意識した経営の実現について

株主及び投資家との対話の実施状況（2024年3月期）
株主及び投資家の皆様への適切な情報開示と建設的な対話を通して、経営状況に対する適切な理解の形成とともに、対話内容を経営にフィードバックすることによる企業価値向上の実現を目指す

1. 対話の主なテーマや株主の関心事項

面談の状況

◆

IR面談実績：19件

◆◆

主な対応者

出店戦略
◆ ブランドポート
値上げ対応
フォリオ
コロナからの回復 ◆ ブランド別戦略◆ M&A方針

◆◆◆

株主優待
必要現預金
株主還元方針2. 取締役会に対するフィードバックの実施状況

SR・IR面談

代表取締役社長、取締役、IR担当者◆ 対話内容を取締役会において経営陣へ半期毎にフィードバック◆ 特に重要事項は担当取締役より取締役会へ適宜報告

決算説明会
・動画

代表取締役社長

3. 対話を踏まえて取り入れた事項の例

個人投資家向け
IR説明動画◆ 本中期経営計画を策定◆ スポンサードリサーチレポート発行
代表取締役社長

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本資料の取り扱いについて
本資料には、将来の見通しに関する記述が含まれています。将来の見通しに関する記述は、本資料の日付時点の情報に基づいて作成されています。
これらの記述は、将来の結果や業績を保証するものではありません。
将来予想に関する記述には様々なリスクや不確実性が含まれており、その結果、実際の業績や財務状況は、将来予想に関する記述によって明示的または黙示的に示された将来の業績や結果の予測とは大きく異なる可能性があります。
これらの記述に記載された結果と大きく異なる可能性のある要因には、国内及び国際的な経済状況の変化や、当社が事業を展開する業界の動向などが含まれますが、これらに限定されるものではありません。