品 名：90059_140873_006_03_しんきんJリートオープン（１年決算型）_805476.docx
日 時：2020/02/26 13:10:00
ページ：1○当ファンドの仕組みは次のとおりです。
商品分類
信託期間
主
要
投資対象

運用方針

投資制限

収
益
分配方針

追加型投信／国内／不動産投信
14年（償還日：2028年１月20日まで）
親投資信託である「しんきんＪリートマザー
ファンド」（以下「マザーファンド」といいます。）の受益証券を主要投資対象とします。
①投資にあたっては、主としてマザーファン
ドの受益証券への投資を通じ、我が国の金融商品取引所上場（上場予定を含みます。）の不動産投資信託証券に投資し、投資信託
財産の着実な成長と安定した収益の確保を目指して運用を行います。
②運用にあたっては、東京証券取引所が算出・公表する「東証ＲＥＩＴ指数（配当込み）」を
べンチマークとし、これを中長期的に上回る運用成果を目指して運用を行います。
③マザーファンドの受益証券の組入比率は、原則として高位を保ちます。
④市況動向あるいは資金動向等によっては上記のような運用ができない場合があります。
①マザーファンドの受益証券への投資割合には制限を設けません。
②マザーファンドを通じて投資を行う投資信託証券への実質投資割合には制限を設けません。
③マザーファンドを通じて投資を行う同一銘
柄の投資信託証券への実質投資割合は、投資信託財産の純資産総額の30％を超えない
ものとします。
④株式への投資は行いません。
⑤外貨建資産への投資は行いません。
年１回の決算日に、原則として以下の方針に基づき分配を行います。
①分配対象額は、経費控除後の繰越分を含めた配当等収益と売買益（評価益を含みます。）等とします。
②分配金額は、委託者が基準価額水準、市況動向等を勘案して決定します。ただし、分配対象収益が少額の場合は、分配を行わな
いこともあります。
③留保益は、上記「基本方針」および「運用方法」に基づいて運用します。

■運用報告書に関しては､下記にお問い合せください。

しんきんアセットマネジメント投信株式会社＜コールセンター＞
0120-781812
携帯電話・ＰＨＳからは03-5524-8181( 土日、休日を除く
９：00～17：00 )本資料は投資信託の運用状況を開示するためのものであり、ファンドの勧誘を目的とするものではありません。

運用報告書(全体版)

しんきんＪリートオープン（１年決算型）決算日（第６期：2020年１月20日）

受益者のみなさまへ
平素は格別のお引立てに預かり厚く御礼
申し上げます。
さて、ご購入いただいております「しんきんＪリートオープン（１年決算型）」は2020年
１月20日に第６期の決算を行いました。
ここに、期中の運用状況をご報告申し上げます。
今後とも一層のご愛顧を賜りますようお願い申し上げます。

品 名：90059_140873_006_03_しんきんJリートオープン（１年決算型）_805476.docx
日 時：2020/2/26 13:10:00
ページ：2

目

次

◇しんきんＪリートオープン（１年決算型）

頁

最近５期の運用実績 ···················································

１

当期中の基準価額と市況等の推移 ·······································

１

第６期の運用経過等 ···················································

２

１万口当たりの費用明細 ···············································

５

売買及び取引の状況 ···················································

７

利害関係人との取引状況等 ·············································

７

第二種金融商品取引業を兼業している委託会社の自己取引状況··············

７

自社による当ファンドの設定・解約状況 ·································

７

組入資産の明細 ·······················································

７

投資信託財産の構成 ···················································

８

資産、負債、元本及び基準価額の状況 ···································

８

損益の状況 ···························································

８

分配金のお知らせ ·····················································

８◇親投資信託の運用報告書
しんきんＪリートマザーファンド ·······································

９

品 名：90059_140873_006_03_しんきんJリートオープン（１年決算型）_805476.docx
日 時：2020/2/26 13:10:00
ページ：1○最近５期の運用実績
基
決

算

期

(分配落)

準
税
分

込
配

円

価
み 期
金 騰
円

額
東証ＲＥＩＴ指数※ 投 資 信 託
純
券
期
中 証
中
総
（配当込み）
組
入
比
率
騰 落 率
落 率
％
ポイント
％
％

資

産
額

百万円

２期(2016年１月20日)

11,4390△14.2

2,915.49

△14.6

98.3

３期(2017年１月20日)

13,0990

14.5

3,387.51

16.2

98.8

4,704
5,923

４期(2018年１月22日)

12,8840△ 1.6

3,352.69

△ 1.0

98.8

7,861

５期(2019年１月21日)

13,7570

6.8

3,626.86

8.2

98.7

8,676

６期(2020年１月20日)

16,833022.4

4,500.43

24.1

99.0

11,083（注１） 基準価額の騰落率は分配金込み。
（注２） 当ファンドは親投資信託を組み入れますので、「投資信託証券組入比率」は実質比率を記載しています。
※東証ＲＥＩＴ指数とは、東京証券取引所に上場されている不動産投資信託（ＲＥＩＴ）全銘柄を対象とした時価総額加重平均型の指数で、平成15年３月31日の時価総額を基準として㈱東京証券取引所が算出・公表しています。
※銘柄数の増減など市況動向によらない時価総額の増減や増資などが発生する場合は、連続性を維持するため、基準時の時価総額が修正されます。
※東証ＲＥＩＴ指数（配当込み）の算出は、配当金落ち、有償減資の場合も基準時の時価総額の修正が行われます。
※東証ＲＥＩＴ指数は、㈱東京証券取引所の知的財産であり、この指数の算出、数値の公表、利用など、東証ＲＥＩＴ指数に関するすべての権利は㈱東京証券取引所が有しています。

○当期中の基準価額と市況等の推移
年

月
(期 首)
2019年１月21日
１月末
２月末
３月末
４月末
５月末
６月末
７月末
８月末
９月末
10月末
11月末
12月末
(期 末)
2020年１月20日

日

基円
13,757
14,07414,141
14,597
14,48814,707
14,90915,51916,09016,835
17,326
17,17916,676

％
－
2.3
2.8
6.1
5.3
6.9
8.4
12.8
17.0
22.4
25.9
24.9
21.2

ポイント
3,626.86
3,709.11
3,728.00
3,851.10
3,822.76
3,889.57
3,947.76
4,120.33
4,275.94
4,477.77
4,625.77
4,584.30
4,450.34

投
証
率 組
％
－
2.3
2.8
6.2
5.4
7.2
8.8
13.6
17.9
23.5
27.5
26.4
22.7

16,83322.4

4,500.43

24.1

準

価
騰

額
落

東 証 Ｒ Ｅ Ｉ Ｔ 指 数

率 （配当込み） 騰

落（注１） 期末基準価額は分配金込み、騰落率は期首比です。
（注２） 当ファンドは親投資信託を組み入れますので、「投資信託証券組入比率」は実質比率を記載しています。

－ 1 －

資
入

信

託
券
比 率
％
98.7
98.7
97.8
98.1
97.4
96.9
96.6
96.4
96.7
97.8
98.8
98.8
99.0
99.0

品 名：90059_140873_006_03_しんきんJリートオープン（１年決算型）_805476.docx
日 時：2020/2/26 13:10:00
ページ：2○第６期の運用経過等（2019年１月22日～2020年１月20日）＜当期中の基準価額等の推移＞（注１） 分配金再投資基準価額は、分配金（税込み）を分配時に再投資したものとみなして計算したもので、ファンド運用の実質的なパフォー
マンスを示すものです。
（注２） 分配金再投資基準価額および東証ＲＥＩＴ指数（配当込み）は、期首（2019年１月21日）の値が基準価額と同一となるように指数化
しています。
（注３） ベンチマークは、東証ＲＥＩＴ指数（配当込み）です。

＜基準価額の主な変動要因＞
当ファンドは、東証ＲＥＩＴ指数（配当込み）をベンチマークとして、親投資信託である「しんきんＪリー
トマザーファンド」の受益証券への投資を通じ、Ｊリートへの投資を行っています。
当期における基準価額の主な変動要因は、以下のとおりです。
＜上昇要因＞
・米連邦準備制度理事会（ＦＲＢ）が金融緩和的な政策に舵を切ったことを背景に、2019年の夏場にかけて世界的に長期金利が低下したこと。
・Ｊリートの予想分配金利回りの水準に着目した買い需要が継続したことや、米中貿易摩擦などを背景とした世界経済の先行き懸念が高まった局面で、ボラティリティの高い株式からＪリートへの資金シフトが見られたこと。
＜下落要因＞
・米中貿易摩擦の激化や英国の欧州連合（ＥＵ）からの合意なき離脱をめぐる英国議会の混迷が投資家心理を圧迫したこと。
・ＦＲＢが利下げの休止を示唆したことや、2019年の秋口以降、国内の長期金利が上昇する中で公募増資の発表が続き、需給悪化懸念でまとまった利益確定の売りが発生したこと。

－ 2 －

品 名：90059_140873_006_03_しんきんJリートオープン（１年決算型）_805476.docx
日 時：2020/2/26 13:10:00
ページ：3＜投資環境＞（2019年１月～10月）
当期の東証ＲＥＩＴ指数（配当込み）は、3,626.86ポイント（2019年１月21日現在）の水準から始まりました。１月下旬から10月末にかけて、Ｊリート市場は長期にわたり続伸しました。中国の景気減速懸念、英国のＥＵからの合意なき離脱などマクロ経済を取り巻く環境に不安材料を抱える中、ＦＲＢが利上げの打ち止めを示唆するなど、米国の金融政策がハト派スタンスへ転換したことを好感し、Ｊリート市場は年央にかけて上昇しました。その後も、７月の米連邦公開市場委員会（ＦＯＭＣ）で10年ぶりに利下げが決定されたことや、その後の９月と10月の会合でも追加利下げを実施したことも好感されました。相対的に高い分配金水準に着目した買いが安定的に流入したほか、米中貿易摩擦の激化や英国のＥＵ離脱をめぐる英国議会の混迷により、市場でリスク回避的な動きが強まった局面で、ボラティリティの高い株式からＪリートへの資金シフトが見られたこともＪリート市場を下支えしました。
（2019年11月～当期末）
９月以降、米中閣僚級会合の開催や米国による対中制裁関税の先送りなど米中貿易協議の進展期待を背景に市場心理が改善し、主要国の長期金利が上昇基調に転じました。このような状況下、リスク回避的な動きが強まる局面で、資金の逃避先として選好されたＪリートへの株式からの資金シフトの動きが弱まる中、パウエ
ルＦＲＢ議長が追加利下げの停止を示唆したことをきっかけに、Ｊリート市場は利益確定の売りが広がり、12月中旬にかけて大きく反落しました。しかし、その後期末にかけては、長期金利の上昇が０％近辺で一旦落ち着くと、テクニカル上の節目となる東証ＲＥＩＴ指数（配当なし）の2,100ポイント近辺を底に、再び相対的に高い分配金水準に着目した買いなどに支えられ底堅い動きとなりました。
結局、当期末は、東証ＲＥＩＴ指数（配当込み）は4,500.43ポイントで終了しました。

＜当ファンドのポートフォリオ＞
親投資信託である「しんきんＪリートマザーファンド」の受益証券への投資を行い、期を通じて、組入比率が高位となるよう調整しました。
●しんきんＪリートマザーファンド
Ｊリートの組入比率は、おおむね98％以上の高位を保ちました。
ファンドの運用方針は、①＜財務分析＞信用リスクが高いと判断される銘柄の除外、②＜収益性分析＞収益性および予想分配金利回り水準の分析、③＜流動性・価格分析＞時価総額や売買代金などによる流動性や価格水準の分析に着目した銘柄選定を行い、中長期的にベンチマークを上回る運用成果を目指すことです。当期
中、この運用方針に従い、各銘柄の組入比率は時価総額比率をベースに前記３つの観点を勘案し調整しました。
当期は、57銘柄の組入れでスタートし、当期末では53銘柄を保有しています。（公募売出（ＰＯ）銘柄を
除く。）

－ 3 －

品 名：90059_140873_006_03_しんきんJリートオープン（１年決算型）_805476.docx
日 時：2020/2/26 13:10:00
ページ：4＜当ファンドのベンチマークとの差異＞
当期の基準価額の期中騰落率は＋22.4％となり、東証ＲＥＩＴ指数（配当込み）の騰落率＋24.1％を下回りました。
（騰落率差：△1.7ポイント）
マザーファンドにおいて、市場が大きく上昇する中で、キャッシュ効果が大きくマイナスに寄与したほか、ファンドで保有の多かった一部のオフィス系銘柄、ホテル系銘柄がベンチマークを下回る上昇率となったことがマイナスに寄与し、ベンチマークを下回りました。

＜分配金＞
当期の分配金については、基準価額の水準、市場動向等の諸々の状況を勘案して見送りとしました。なお、
収益分配に充てなかった部分については、信託財産中に留保し運用の基本方針に基づき運用します。

分配原資の内訳（単位：円、１万口当たり、税込み）
項
当期分配金

目

第６期
2019年１月22日～
2020年１月20日－(対基準価額比率)

－％

当期の収益

－

当期の収益以外－

翌期繰越分配対象額

6,832（注１） 対基準価額比率は当期分配金（税込み）の期末基準価額（分配金込み）に対する比率であり、ファンドの収益率とは異なります。
（注２） 当期の収益、当期の収益以外は小数点以下切捨てで算出しているため合計が当期分配金と一致しない場合があります。

＜今後の運用方針＞
引き続き「しんきんＪリートマザーファンド」の受益証券の組入比率を高位に保ち、安定した収益の確保と投資信託財産の着実な成長を目標として運用します。
●しんきんＪリートマザーファンド
マザーファンドにおいては、①財務分析、②収益性分析、③流動性・価格分析に着目した銘柄選定を行う運用方針に従い、Ｊリートの組入比率を高位に保ちつつ、中長期的にベンチマークを上回る運用成果を目指します。このため、個別銘柄の説明会への出席やＩＲミーティングを積極的に行うことに加え、物件の取得や売却、資金の調達方法などについてもフォローを行っていきます。また、Ｊリートが保有する物件を実地調査することで、銘柄選択の補完を行っていきます。

－ 4 －品 名：90059_140873_006_03_しんきんJリートオープン（１年決算型）_805476.docx
日 時：2020/2/26 13:10:00
ページ：5○１万口当たりの費用明細項

目(2019年１月22日～2020年１月20日)

金

当
額

期
比 率

円
（a） 信

託

報

項

目

の

概

要

％

酬

159

1.020

(a)信託報酬＝期中の平均基準価額×信託報酬率

（

投

信

会

社

）

( 73)

(0.472)

委託した資金の運用の対価

（

販

売

会

社

）

( 77)

(0.494)

交付運用報告書等各種書類の送付、口座内でのファンドの管理、購入後の情報提供等の対価

（

受

託

会

社

）

( 9)

(0.055)

運用財産の管理、投信会社からの指図の実行の対価（b） 売 買 委 託 手 数 料

11

0.068

(b)売買委託手数料＝期中の売買委託手数料÷期中の平均受益権口数
売買委託手数料は、有価証券等の売買の際、売買仲介人に支払う手数料（ 投 資 信 託 証 券 ）( 11)(0.068)

（c） そ

の

他

費

用

0

0.000

(c)その他費用＝期中のその他費用÷期中の平均受益権口数

（

そ

の

他

）

( 0)

(0.000)

信託事務の処理等に要するその他の諸費用

170

1.088

合

計

期中の平均基準価額は、15,545円です。
（注１） 期中の費用（消費税等の掛かるものは消費税等を含む）は、追加・解約により受益権口数に変動があるため、簡便法により算出した結果です。
（注２） 各金額は項目ごとに円未満は四捨五入しています。
（注３） 売買委託手数料およびその他費用は、このファンドが組み入れている親投資信託が支払った金額のうち、当ファンドに対応するものを含みます。
（注４） 各比率は１万口当たりのそれぞれの費用金額（円未満の端数を含む）を期中の平均基準価額で除して100を乗じたもので、項目ごとに小数点以下第３位未満は四捨五入しています。

－ 5 －

品 名：90059_140873_006_03_しんきんJリートオープン（１年決算型）_805476.docx
日 時：2020/2/26 13:10:00
ページ：6

－ 6 －

品 名：90059_140873_006_03_しんきんJリートオープン（１年決算型）_805476.docx
日 時：2020/2/26 13:10:00
ページ：7○売買及び取引の状況(2019年１月22日～2020年１月20日)

親投資信託受益証券の設定、解約状況
銘

柄

設
口

数
千口
691,115

しんきんＪリートマザーファンド

定
金

解

額
千円
1,965,200

口

約

数
千口
569,300

金額
千円
1,619,800（注） 単位未満は切り捨て。

○利害関係人との取引状況等(2019年１月22日～2020年１月20日)

該当事項はございません。
利害関係人とは、投資信託及び投資法人に関する法律第11条第１項に規定される利害関係人です。

○第二種金融商品取引業を兼業している委託会社の自己取引状況(2019年１月22日～2020年１月20日)

該当事項はございません。

○自社による当ファンドの設定・解約状況(2019年１月22日～2020年１月20日)

該当事項はございません。

○組入資産の明細(2020年１月20日現在)

親投資信託残高銘

柄しんきんＪリートマザーファンド

期首(前期末)口
数
千口
3,462,142

口

当
数

期

千口
3,583,957

末
評 価 額
千円
11,080,163（注） 口数・評価額の単位未満は切り捨て。

親投資信託における組入資産の明細につきましては、後述の親投資信託の「運用報告書」をご参照ください。

－ 7 －

品 名：90059_140873_006_03_しんきんJリートオープン（１年決算型）_805476.docx
日 時：2020/2/26 13:10:00
ページ：8○投資信託財産の構成
項(2020年１月20日現在)

目

評

当
価

期
額

末
比

率

千円
11,080,163
99,977
11,180,140

しんきんＪリートマザーファンド
コール・ローン等、その他
投資信託財産総額

％
99.1
0.9
100.0

（注） 評価額の単位未満は切り捨て。

○資産、負債、元本及び基準価額の状況 （2020年１月20日現在)
項

目○損益の状況

当 期 末項(2019年１月22日～2020年１月20日)
目円(A) 資産
コール・ローン等
しんきんＪリートマザーファンド(評価額)未収入金(B) 負債

11,180,140,569
89,977,362
11,080,163,207
10,000,000
97,119,593

未払解約金

42,002,631

未払信託報酬

55,115,752

未払利息
その他未払費用(C) 純資産総額(Ａ－Ｂ)

172
1,038
11,083,020,976

元本

6,584,272,198

次期繰越損益金

4,498,748,778(D) 受益権総口数
１万口当たり基準価額(Ｃ／Ｄ)

6,584,272,198口
16,833円（注１） 当ファンドの期首元本額は6,306,751,673円、期中追加設定
元 本 額 は 3,683,630,378 円 、 期 中 一 部 解 約 元 本 額 は3,406,109,853円です。
（注２） １口当たり純資産額は1.6833円です。

(A) 配当等収益
支払利息(B) 有価証券売買損益
売買益
売買損(C) 信託報酬等(D) 当期損益金(Ａ＋Ｂ＋Ｃ)(E) 前期繰越損益金(F) 追加信託差損益金(配当等相当額)(売買損益相当額)(G) 計(Ｄ＋Ｅ＋Ｆ)(H) 収益分配金
次期繰越損益金(Ｇ＋Ｈ)
追加信託差損益金(配当等相当額)(売買損益相当額)
分配準備積立金期円
34,797
34,797
1,536,505,628
2,053,458,042△ 516,952,414△ 100,976,467
1,435,494,364
503,046,234
2,560,208,180( 2,183,482,287)(
376,725,893)
4,498,748,778
0
4,498,748,778
2,560,208,180( 2,190,226,318)(
369,981,862)
1,938,540,598△△（注１） 損益の状況の中で(B)有価証券売買損益は期末の評価換えによるものを含みます。
（注２） 損益の状況の中で(C)信託報酬等には信託報酬に対する消費税等相当額を含めて表示しています。
（注３） 損益の状況の中で(F)追加信託差損益金とあるのは、信託の追加設定の際、追加設定をした価額から元本を差し引いた差額分をいいます。
（注４） 計算期間末における費用控除後の配当等収益（345,959,908円）、費用控除後の有価証券等損益額（1,083,924,649円）、信
託約款に規定する収益調整金（2,560,208,180円）および分配
準 備 積 立 金 （ 508,656,041 円 ） よ り 分 配 対 象 収 益 は4,498,748,778円（10,000口当たり6,832円）ですが、当期に分配した金額はありません。

○分配金のお知らせ
１万口当たり分配金（税込み）

当

0円

－ 8 －





㐠⏝ሗ࿌᭩ぶᢞ㈨ಙク

ࡋࢇࡁࢇ㹈࣮ࣜࢺ࣐ࢨ࣮ࣇ࢓ࣥࢻ




➨ᮇ
Ỵ⟬᪥㸸ᖺ㸯᭶᪥ ࡋࢇࡁࢇ㹈࣮ࣜࢺ࣐ࢨ࣮ࣇ࢓ࣥࢻࡢ➨ᮇ࡟ಀࡿ㐠⏝≧ἣࢆࡈሗ࿌⏦ࡋୖࡆࡲࡍࠋ

‫ۑ‬ᙜࣇ࢓ࣥࢻࡢ௙⤌ࡳࡣḟࡢ࡜࠾ࡾ࡛ࡍࠋ
ಙ ク ᮇ 㛫 ↓ᮇ㝈ᡃࡀᅜࡢ㔠⼥ၟရྲྀᘬᡤୖሙ㸦ୖሙணᐃࢆྵࡳࡲࡍࠋ
㸧ࡢ୙ື⏘ᢞ㈨ಙクドๆࢆ୺せᢞ㈨ᑐ
୺ せ ᢞ ㈨ ᑐ ㇟㇟࡜ࡋࡲࡍࠋ
ձᡃࡀᅜࡢ㔠⼥ၟရྲྀᘬᡤୖሙ㸦ୖሙணᐃࢆྵࡳࡲࡍࠋ
㸧ࡢ୙ື⏘ᢞ㈨ಙクドๆࢆ୺せᢞ㈨ᑐ㇟࡜ࡋࠊᢞ㈨ಙク㈈⏘ࡢ╔ᐇ࡞ᡂ㛗࡜Ᏻᐃࡋࡓ཰┈ࡢ☜ಖࢆ┠ᣦࡋࡲࡍࠋ
ղ㐠⏝࡟࠶ࡓࡗ࡚ࡣࠊᮾிドๆྲྀᘬᡤࡀ⟬ฟ࣭බ⾲ࡍࡿࠕᮾド㹐㹃㹇㹒ᣦᩘ㸦㓄ᙜ㎸ࡳ㸧ࠖࢆ࡭ࣥࢳ࣐࣮ࢡ࡜ࡋࠊࡇࢀࢆ୰㛗ᮇⓗ࡟ୖᅇࡿ㐠⏝ᡂᯝࢆ┠ᣦࡋ࡚㐠⏝ࢆ⾜࠸ࡲࡍࠋ
ճ୙ື⏘ᢞ㈨ಙクドๆࡢ㖭᯶ࡢ㑅ᐃ࡟࠶ࡓࡗ࡚ࡣࠊ୺࡟ḟࡢ㡯┠࡟╔┠ࡋ࡚⾜࠺ࡇ࡜ࢆᇶ㐠 ⏝ ᪉ 㔪ᮏ࡜ࡋࡲࡍࠋ
㸺㈈ົศᯒ㸼୙ື⏘ᢞ㈨ಙクドๆࡢ㈈ົෆᐜࢆศᯒࡋࠊಙ⏝ࣜࢫࢡࡀ㧗࠸࡜ุ᩿ࡉࢀࡿ㖭᯶ࢆ㝖እࡋࡲࡍࠋ
㸺཰┈ᛶศᯒ㸼୙ື⏘ᢞ㈨ಙクドๆࡢ཰┈ᛶ࠾ࡼࡧண᝿㓄ᙜ฼ᅇࡾࡢỈ‽ࢆศᯒࡋࡲࡍࠋ
㸺ὶືᛶ࣭౯᱁ศᯒ㸼୙ື⏘ᢞ㈨ಙクドๆࡢὶືᛶ㸦᫬౯⥲㢠࣭኎㈙௦㔠࡞࡝㸧ࡸ౯᱁Ỉ‽ࡢഃ㠃࠿ࡽศᯒࡋࡲࡍࠋ
࣭ᢞ㈨ಙクドๆ࡬ࡢᢞ㈨๭ྜ࡟ࡣไ㝈ࢆタࡅࡲࡏࢇࠋ
࣭ྠ୍㖭᯶ࡢᢞ㈨ಙクドๆ࡬ࡢᢞ㈨๭ྜࡣࠊᢞ㈨ಙク㈈⏘ࡢ⣧㈨⏘⥲㢠ࡢ㸣ࢆ㉸࠼࡞࠸୺ ࡞ ᢞ ㈨ ไ 㝈ࡶࡢ࡜ࡋࡲࡍࠋ
࣭ᰴᘧ࡬ࡢᢞ㈨ࡣ⾜࠸ࡲࡏࢇࠋ
࣭እ㈌ᘓ㈨⏘࡬ࡢᢞ㈨ࡣ⾜࠸ࡲࡏࢇࠋ

－ 9 －

添付ファンド̲9pt̲805476.indd 9

2020/03/02 11:51:36ࡋࢇࡁࢇ㹈࣮ࣜࢺ࣐ࢨ࣮ࣇ࢓ࣥࢻ㸫➨  ᮇ㸫‫ۑ‬᭱㏆㸳ᮇࡢ㐠⏝ᐇ⦼


ᇶ
Ỵ

⟬

ᮇ

‽
ᮇ
㦐









౯
ⴠ

෇

㢠 ᮾ ド 㹐 㹃 㹇 㹒 ᣦ ᩘ ͤ ᢞ ㈨ ಙ ク⣧୰ᮇ୰ ド   ๆ ⥲㸦 㓄 ᙜ ㎸ ࡳ 㸧
⤌
ධ
ẚ
⋡
⋡
㦐
ⴠ
⋡
㸣
࣏࢖ࣥࢺ
㸣
㸣

㈨

⏘
㢠

ⓒ୓෇

ᮇ ᖺ㸯᭶᪥ 

‫ڹ‬

‫ڹ‬ᮇ ᖺ㸯᭶᪥ 







ᮇ ᖺ㸯᭶᪥ 

‫ڹ‬

‫ڹ‬ᮇ ᖺ㸯᭶᪥ 







ᮇ ᖺ㸯᭶᪥ 









‫ۑ‬ᙜᮇ୰ࡢᇶ‽౯㢠࡜ᕷἣ➼ࡢ᥎⛣ᖺ᭶ᮇ㤳 
ᖺ㸯᭶᪥
㸯᭶ᮎ
㸰᭶ᮎ
㸱᭶ᮎ
㸲᭶ᮎ
㸳᭶ᮎ
㸴᭶ᮎ
㸵᭶ᮎ
㸶᭶ᮎ
㸷᭶ᮎ
᭶ᮎ
᭶ᮎ
᭶ᮎ
ᮇᮎ 
ᖺ㸯᭶᪥

᪥

ᇶ

‽


౯
㦐

෇













㢠ⴠᮾ ド 㹐 㹃 㹇 㹒 ᣦ ᩘ⋡ 㸦 㓄 ᙜ ㎸ ࡳ 㸧 㦐
㸣
㸫















࣏࢖ࣥࢺ















ⴠ

 ᢞ
ド
⋡ ⤌

ͤ

㸣
㸫















㈨

ධ

ಙ

ẚ

ク
ๆ
⋡
㸣

















㸦ὀ㸧㦐ⴠ⋡ࡣᮇ㤳ẚ࡛ࡍࠋͤᮾド㹐㹃㹇㹒ᣦᩘ࡜ࡣࠊᮾிドๆྲྀᘬᡤ࡟ୖሙࡉࢀ࡚࠸ࡿ୙ື⏘ᢞ㈨ಙク㸦㹐㹃㹇㹒㸧඲㖭᯶ࢆᑐ㇟࡜ࡋࡓ᫬౯⥲㢠ຍ㔜ᖹᆒᆺࡢᣦᩘ࡛ࠊ
ᖹᡂᖺ㸱᭶᪥ࡢ᫬౯⥲㢠ࢆᇶ‽࡜ࡋ࡚ᮾிドๆྲྀᘬᡤࡀ⟬ฟ࣭බ⾲ࡋ࡚࠸ࡲࡍࠋ
ͤ㖭᯶ᩘࡢቑῶ࡞࡝ᕷἣືྥ࡟ࡼࡽ࡞࠸᫬౯⥲㢠ࡢቑῶࡸቑ㈨࡞࡝ࡀⓎ⏕ࡍࡿሙྜࡣࠊ㐃⥆ᛶࢆ⥔ᣢࡍࡿࡓࡵࠊᇶ‽᫬ࡢ᫬౯⥲㢠ࡀಟṇࡉࢀࡲࡍࠋͤᮾド㹐㹃㹇㹒ᣦᩘ㸦㓄ᙜ㎸ࡳ㸧ࡢ⟬ฟࡣࠊ㓄ᙜ㔠ⴠࡕࠊ᭷ൾῶ㈨ࡢሙྜࡶᇶ‽᫬ࡢ᫬౯⥲㢠ࡢಟṇࡀ⾜ࢃࢀࡲࡍࠋͤᮾド㹐㹃㹇㹒ᣦᩘࡣࠊᮾிドๆྲྀᘬᡤࡢ▱ⓗ㈈⏘࡛࠶ࡾࠊࡇࡢᣦᩘࡢ⟬ฟࠊᩘ್ࡢබ⾲ࠊ฼⏝࡞࡝ࠊᮾド㹐㹃㹇㹒ᣦᩘ࡟㛵ࡍࡿࡍ࡭࡚ࡢᶒ฼ࡣᮾிドๆྲྀᘬᡤࡀ᭷ࡋ࡚࠸ࡲࡍࠋ

－ 10 －

添付ファンド̲9pt̲805476.indd 10

2020/03/02 11:51:36ࡋࢇࡁࢇ㹈࣮ࣜࢺ࣐ࢨ࣮ࣇ࢓ࣥࢻ㸫➨  ᮇ㸫‫➨ۑ‬ᮇࡢ㐠⏝⤒㐣➼㸦ᖺ㸯᭶᪥㹼ᖺ㸯᭶᪥㸧㸺ᙜᮇ୰ࡢᇶ‽౯㢠➼ࡢ᥎⛣㸼ᙜࣇ࢓ࣥࢻࡣࠊ㹈࣮ࣜࢺ࡬ࡢᢞ㈨ࢆ⾜࠸ࠊ࣋ࣥࢳ࣐࣮ࢡ࡛࠶ࡿᮾド㹐㹃㹇㹒ᣦᩘ㸦㓄ᙜ㎸ࡳ㸧ࢆ୰㛗ᮇⓗ࡟ୖᅇࡿ㐠⏝ᡂᯝࢆ┠ᣦࡋ࡚࠸ࡲࡍࠋ
ᙜᮇ࡟࠾ࡅࡿᇶ‽౯㢠ࡢ୺࡞ኚືせᅉࡣࠊ௨ୗࡢ࡜࠾ࡾ࡛ࡍࠋ㸺ୖ᪼せᅉ㸼࣭⡿㐃㑥‽ഛไᗘ⌮஦఍㸦㹄㹐㹀㸧ࡀ㔠⼥⦆࿴ⓗ࡞ᨻ⟇࡟⯦ࢆษࡗࡓࡇ࡜ࢆ⫼ᬒ࡟ࠊᖺࡢኟሙ࡟࠿ࡅ࡚ୡ
⏺ⓗ࡟㛗ᮇ㔠฼ࡀపୗࡋࡓࡇ࡜ࠋ
࣭㹈࣮ࣜࢺࡢண᝿ศ㓄㔠฼ᅇࡾࡢỈ‽࡟╔┠ࡋࡓ㈙࠸㟂せࡀ⥅⥆ࡋࡓࡇ࡜ࡸࠊ⡿୰㈠᫆ᦶ᧿࡞࡝ࢆ⫼ᬒ࡜ࡋࡓୡ⏺⤒῭ࡢඛ⾜ࡁᠱᛕࡀ㧗ࡲࡗࡓᒁ㠃࡛ࠊ࣎ࣛࢸ࢕ࣜࢸ࢕ࡢ㧗࠸ᰴᘧ࠿ࡽ㹈࣮ࣜࢺ࡬ࡢ㈨㔠ࢩࣇࢺࡀぢࡽࢀࡓࡇ࡜ࠋ㸺ୗⴠせᅉ㸼࣭⡿୰㈠᫆ᦶ᧿ࡢ⃭໬ࡸⱥᅜࡢḢᕞ㐃ྜ㸦㹃㹓㸧࠿ࡽࡢྜព࡞ࡁ㞳⬺ࢆࡵࡄࡿⱥᅜ㆟఍ࡢΰ㏞ࡀᢞ㈨ᐙᚰ⌮ࢆ
ᅽ㏕ࡋࡓࡇ࡜ࠋ
࣭㹄㹐㹀ࡀ฼ୗࡆࡢఇṆࢆ♧၀ࡋࡓࡇ࡜ࡸࠊᖺࡢ⛅ཱྀ௨㝆ࠊᅜෆࡢ㛗ᮇ㔠฼ࡀୖ᪼ࡍࡿ୰࡛බເቑ㈨ࡢⓎ⾲ࡀ⥆ࡁࠊ㟂⤥ᝏ໬ᠱᛕ࡛ࡲ࡜ࡲࡗࡓ฼┈☜ᐃࡢ኎ࡾࡀⓎ⏕ࡋࡓࡇ࡜ࠋ㸺ᢞ㈨⎔ቃ㸼㸦ᖺ㸯᭶㹼᭶ᮎ㸧ᙜᮇࡢᮾド㹐㹃㹇㹒ᣦᩘ㸦㓄ᙜ㎸ࡳ㸧ࡣࠊ࣏࢖ࣥࢺ㸦ᖺ㸯᭶᪥⌧ᅾ㸧ࡢỈ‽࠿ࡽጞࡲࡾࡲࡋ
ࡓࠋ㸯᭶ୗ᪪࠿ࡽ᭶ᮎ࡟࠿ࡅ࡚ࠊ㹈࣮ࣜࢺᕷሙࡣ㛗ᮇ࡟ࢃࡓࡾ⥆ఙࡋࡲࡋࡓࠋ୰ᅜࡢᬒẼῶ㏿ᠱᛕࠊⱥᅜࡢ
㹃㹓࠿ࡽࡢྜព࡞ࡁ㞳⬺࡞࡝࣐ࢡࣟ⤒῭ࢆྲྀࡾᕳࡃ⎔ቃ࡟୙Ᏻᮦᩱࢆᢪ࠼ࡿ୰ࠊ㹄㹐㹀ࡀ฼ୖࡆࡢᡴࡕṆࡵࢆ♧၀ࡍࡿ࡞࡝ࠊ⡿ᅜࡢ㔠⼥ᨻ⟇ࡀࣁࢺὴࢫࢱࣥࢫ࡬㌿᥮ࡋࡓࡇ࡜ࢆዲឤࡋࠊ㹈࣮ࣜࢺᕷሙࡣᖺኸ࡟࠿ࡅ࡚ୖ
᪼ࡋࡲࡋࡓࠋࡑࡢᚋࡶࠊ㸵᭶ࡢ⡿㐃㑥බ㛤ᕷሙጤဨ఍㸦㹄㹍㹋㹁㸧࡛ᖺࡪࡾ࡟฼ୗࡆࡀỴᐃࡉࢀࡓࡇ࡜ࡸࠊ
ࡑࡢᚋࡢ㸷᭶࡜᭶ࡢ఍ྜ࡛ࡶ㏣ຍ฼ୗࡆࢆᐇ᪋ࡋࡓࡇ࡜ࡶዲឤࡉࢀࡲࡋࡓࠋ┦ᑐⓗ࡟㧗࠸ศ㓄㔠Ỉ‽࡟╔┠ࡋࡓ㈙࠸ࡀᏳᐃⓗ࡟ὶධࡋࡓ࡯࠿ࠊ⡿୰㈠᫆ᦶ᧿ࡢ⃭໬ࡸⱥᅜࡢ㹃㹓㞳⬺ࢆࡵࡄࡿⱥᅜ㆟఍ࡢΰ㏞࡟ࡼࡾࠊᕷሙ࡛ࣜࢫࢡᅇ㑊ⓗ࡞ືࡁࡀᙉࡲࡗࡓᒁ㠃࡛ࠊ࣎ࣛࢸ࢕ࣜࢸ࢕ࡢ㧗࠸ᰴᘧ࠿ࡽ㹈࣮ࣜࢺ࡬ࡢ㈨㔠ࢩࣇࢺࡀぢࡽࢀࡓࡇ࡜ࡶ㹈࣮ࣜࢺᕷሙࢆୗᨭ࠼ࡋࡲࡋࡓࠋ
－ 11 －

添付ファンド̲9pt̲805476.indd 11

2020/03/02 11:51:36ࡋࢇࡁࢇ㹈࣮ࣜࢺ࣐ࢨ࣮ࣇ࢓ࣥࢻ㸫➨  ᮇ㸫㸦ᖺ᭶㹼ᙜᮇᮎ㸧㸷᭶௨㝆ࠊ⡿୰㛶൉⣭఍ྜࡢ㛤ദࡸ⡿ᅜ࡟ࡼࡿᑐ୰ไ⿢㛵⛯ࡢඛ㏦ࡾ࡞࡝⡿୰㈠᫆༠㆟ࡢ㐍ᒎᮇᚅࢆ⫼ᬒ࡟ᕷሙᚰ⌮ࡀᨵၿࡋࠊ୺せᅜࡢ㛗ᮇ㔠฼ࡀୖ᪼ᇶㄪ࡟㌿ࡌࡲࡋࡓࠋࡇࡢࡼ࠺࡞≧ἣୗࠊࣜࢫࢡᅇ㑊ⓗ࡞ືࡁࡀᙉࡲࡿᒁ㠃࡛ࠊ㈨㔠ࡢ㏨㑊ඛ࡜ࡋ࡚㑅ዲࡉࢀࡓ㹈࣮ࣜࢺ࡬ࡢᰴᘧ࠿ࡽࡢ㈨㔠ࢩࣇࢺࡢືࡁࡀᙅࡲࡿ୰ࠊࣃ࢚࢘
ࣝ㹄㹐㹀㆟㛗ࡀ㏣ຍ฼ୗࡆࡢ೵Ṇࢆ♧၀ࡋࡓࡇ࡜ࢆࡁࡗ࠿ࡅ࡟ࠊ㹈࣮ࣜࢺᕷሙࡣ฼┈☜ᐃࡢ኎ࡾࡀᗈࡀࡾࠊ
᭶୰᪪࡟࠿ࡅ࡚኱ࡁࡃ཯ⴠࡋࡲࡋࡓࠋࡋ࠿ࡋࠊࡑࡢᚋᮇᮎ࡟࠿ࡅ࡚ࡣࠊ㛗ᮇ㔠฼ࡢୖ᪼ࡀ㸮㸣㏆㎶୍࡛᪦ⴠࡕ
╔ࡃ࡜ࠊࢸࢡࢽ࢝ࣝୖࡢ⠇┠࡜࡞ࡿᮾド㹐㹃㹇㹒ᣦᩘ㸦㓄ᙜ࡞ࡋ㸧ࡢ࣏࢖ࣥࢺ㏆㎶ࢆᗏ࡟ࠊ෌ࡧ┦ᑐⓗ࡟㧗࠸ศ㓄㔠Ỉ‽࡟╔┠ࡋࡓ㈙࠸࡞࡝࡟ᨭ࠼ࡽࢀᗏሀ࠸ືࡁ࡜࡞ࡾࡲࡋࡓࠋ
⤖ᒁࠊᙜᮇᮎࡣࠊᮾド㹐㹃㹇㹒ᣦᩘ㸦㓄ᙜ㎸ࡳ㸧ࡣ࣏࢖ࣥࢺ࡛⤊஢ࡋࡲࡋࡓࠋ
㸺ᙜࣇ࢓ࣥࢻࡢ࣏࣮ࢺࣇ࢛ࣜ࢜㸼㹈࣮ࣜࢺࡢ⤌ධẚ⋡ࡣࠊ࠾࠾ࡴࡡ㸣௨ୖࡢ㧗఩ࢆಖࡕࡲࡋࡓࠋ
ࣇ࢓ࣥࢻࡢ㐠⏝᪉㔪ࡣࠊձ㸺㈈ົศᯒ㸼ಙ⏝ࣜࢫࢡࡀ㧗࠸࡜ุ᩿ࡉࢀࡿ㖭᯶ࡢ㝖እࠊղ㸺཰┈ᛶศᯒ㸼཰┈ᛶ࠾ࡼࡧண᝿ศ㓄㔠฼ᅇࡾỈ‽ࡢศᯒࠊճ㸺ὶືᛶ࣭౯᱁ศᯒ㸼᫬౯⥲㢠ࡸ኎㈙௦㔠࡞࡝࡟ࡼࡿὶືᛶࡸ౯᱁
Ỉ‽ࡢศᯒ࡟╔┠ࡋࡓ㖭᯶㑅ᐃࢆ⾜࠸ࠊ୰㛗ᮇⓗ࡟࣋ࣥࢳ࣐࣮ࢡࢆୖᅇࡿ㐠⏝ᡂᯝࢆ┠ᣦࡍࡇ࡜࡛ࡍࠋᙜᮇ
୰ࠊࡇࡢ㐠⏝᪉㔪࡟ᚑ࠸ࠊྛ㖭᯶ࡢ⤌ධẚ⋡ࡣ᫬౯⥲㢠ẚ⋡ࢆ࣮࣋ࢫ࡟๓グ㸱ࡘࡢほⅬࢆ຺᱌ࡋㄪᩚࡋࡲࡋࡓࠋ
ᙜᮇࡣࠊ㖭᯶ࡢ⤌ධࢀ࡛ࢫࢱ࣮ࢺࡋࠊᙜᮇᮎ࡛ࡣ㖭᯶ࢆಖ᭷ࡋ࡚࠸ࡲࡍࠋ
㸦බເ኎ฟ㸦㹎㹍㸧㖭᯶ࢆ㝖ࡃࠋ㸧㸺ᙜࣇ࢓ࣥࢻࡢ࣋ࣥࢳ࣐࣮ࢡ࡜ࡢᕪ␗㸼ᙜᮇࡢᇶ‽౯㢠ࡢᮇ୰㦐ⴠ⋡ࡣ㸩㸣࡜࡞ࡾࠊᮾド㹐㹃㹇㹒ᣦᩘ㸦㓄ᙜ㎸ࡳ㸧ࡢ㦐ⴠ⋡㸩㸣ࢆୗᅇࡾࡲࡋࡓࠋ㸦㦐ⴠ⋡ᕪ㸸‫ࢺࣥ࢖࣏ڹ‬㸧ᕷሙࡀ኱ࡁࡃୖ᪼ࡍࡿ୰࡛ࠊ࢟ࣕࢵࢩࣗຠᯝࡀ኱ࡁࡃ࣐࢖ࢼࢫ࡟ᐤ୚ࡋࡓ࡯࠿ࠊࣇ࢓ࣥࢻ࡛ಖ᭷ࡢከ࠿ࡗࡓ
୍㒊ࡢ࢜ࣇ࢕ࢫ⣔㖭᯶ࠊ࣍ࢸࣝ⣔㖭᯶ࡀ࣋ࣥࢳ࣐࣮ࢡࢆୗᅇࡿୖ᪼⋡࡜࡞ࡗࡓࡇ࡜ࡀ࣐࢖ࢼࢫ࡟ᐤ୚ࡋࠊ࣋ࣥ
ࢳ࣐࣮ࢡࢆୗᅇࡾࡲࡋࡓࠋ
㸺௒ᚋࡢ㐠⏝᪉㔪㸼ᘬࡁ⥆ࡁࠊձ㈈ົศᯒࠊղ཰┈ᛶศᯒࠊճὶືᛶ࣭౯᱁ศᯒ࡟╔┠ࡋࡓ㖭᯶㑅ᐃࢆ⾜࠺㐠⏝᪉㔪࡟ᚑ࠸ࠊ㹈࣮ࣜࢺࡢ⤌ධẚ⋡ࢆ㧗఩࡟ಖࡕࡘࡘࠊ୰㛗ᮇⓗ࡟࣋ࣥࢳ࣐࣮ࢡࢆୖᅇࡿ㐠⏝ᡂᯝࢆ┠ᣦࡋࡲࡍࠋࡇࡢࡓࡵࠊಶ
ู㖭᯶ࡢㄝ᫂఍࡬ࡢฟᖍࡸ㹇㹐࣑࣮ࢸ࢕ࣥࢢࢆ✚ᴟⓗ࡟⾜࠺ࡇ࡜࡟ຍ࠼ࠊ≀௳ࡢྲྀᚓࡸ኎༷ࠊ㈨㔠ࡢㄪ㐩᪉ἲ࡞࡝࡟ࡘ࠸࡚ࡶࣇ࢛࣮ࣟࢆ⾜ࡗ࡚࠸ࡁࡲࡍࠋࡲࡓࠊ㹈࣮ࣜࢺࡀಖ᭷ࡍࡿ≀௳ࢆᐇᆅㄪᰝࡍࡿࡇ࡜࡛ࠊ㖭᯶㑅ᢥࡢ⿵᏶ࢆ⾜ࡗ࡚࠸ࡁࡲࡍࠋ－ 12 －

添付ファンド̲9pt̲805476.indd 12

2020/03/02 11:51:36ࡋࢇࡁࢇ㹈࣮ࣜࢺ࣐ࢨ࣮ࣇ࢓ࣥࢻ㸫➨  ᮇ㸫‫ۑ‬㸯୓ཱྀᙜࡓࡾࡢ㈝⏝᫂⣽
㡯

┠

㔠

ᖺ㸯᭶᪥㹼ᖺ㸯᭶᪥ 
ᙜ
㢠





෇

㸦D㸧኎ ㈙ ጤ ク ᡭ ᩘ ᩱ

 

ᮇ
ẚ ⋡

㡯

┠

ࡢ

ᴫ

せ

㸣 
  D ኎㈙ጤクᡭᩘᩱ㸻ᮇ୰ࡢ኎㈙ጤクᡭᩘᩱ¹ᮇ୰ࡢᖹᆒཷ┈ᶒཱྀᩘ
኎㈙ጤクᡭᩘᩱࡣࠊ᭷౯ドๆ➼ࡢ኎㈙ࡢ㝿ࠊ኎㈙௰௓ே࡟ᨭᡶ࠺ᡭᩘᩱ 㸦 ᢞ ㈨ ಙ ク ド ๆ 㸧   

㸦E㸧ࡑ

ࡢ

௚

㈝

⏝



 E ࡑࡢ௚㈝⏝㸻ᮇ୰ࡢࡑࡢ௚㈝⏝¹ᮇ୰ࡢᖹᆒཷ┈ᶒཱྀᩘ

 㸦

ࡑ

ࡢ

௚

㸧

 

  ಙク஦ົࡢฎ⌮➼࡟せࡍࡿࡑࡢ௚ࡢㅖ㈝⏝ 



ྜ

ィ


ᮇ୰ࡢᖹᆒᇶ‽౯㢠ࡣࠊ෇࡛ࡍࠋ
㸦ὀ㸯㸧ྛ㔠㢠ࡣ㡯┠ࡈ࡜࡟෇ᮍ‶ࡣᅄᤞ஬ධࡋ࡚࠸ࡲࡍࠋ
㸦ὀ㸰㸧ྛẚ⋡ࡣ㸯୓ཱྀᙜࡓࡾࡢࡑࢀࡒࢀࡢ㈝⏝㔠㢠㸦෇ᮍ‶ࡢ➃ᩘࢆྵࡴ㸧ࢆᮇ୰ࡢᖹᆒᇶ‽౯㢠࡛㝖ࡋ࡚ࢆ஌ࡌࡓࡶࡢ࡛ࠊ㡯┠ࡈ࡜
࡟ᑠᩘⅬ௨ୗ➨㸱఩ᮍ‶ࡣᅄᤞ஬ධࡋ࡚࠸ࡲࡍࠋ－ 13 －

添付ファンド̲9pt̲805476.indd 13

2020/03/02 11:51:36ࡋࢇࡁࢇ㹈࣮ࣜࢺ࣐ࢨ࣮ࣇ࢓ࣥࢻ㸫➨  ᮇ㸫‫ۑ‬኎㈙ཬࡧྲྀᘬࡢ≧ἣᖺ㸯᭶᪥㹼ᖺ㸯᭶᪥ 

ᢞ㈨ಙクドๆ





㖭

᯶


ࢧࣥࢣ࢖ࣜ࢔࢚ࣝࢫࢸ࣮ࢺᢞ㈨ἲே
ࢧࣥࢣ࢖ࣜ࢔࢚ࣝࢫࢸ࣮ࢺᢞ㈨ἲே 㹎㹍㹑㹍㹑㹧㹊㸿≀ὶ࣮ࣜࢺᢞ㈨ἲே
᪥ᮏ࢔ࢥࣔࢹ࣮ࢩࣙࣥࣇ࢓ࣥࢻᢞ㈨ἲே
㹋㹁㹓㹀㹑 㹋㹧㹢㹁㹧㹲㹷ᢞ㈨ἲே
᳃ࣄࣝࢬ࣮ࣜࢺᢞ㈨ἲே
⏘ᴗࣇ࢓ࣥࢻᢞ㈨ἲே
࢔ࢻࣂࣥࢫ࣭ࣞࢪࢹࣥࢫᢞ㈨ἲே
ࢣࢿࢹ࢕ࢡࢫ࣭ࣞࢪࢹࣥࢩ࣭ࣕࣝࢿࢡࢫࢺᢞ㈨ἲே
࢔ࢡࢸ࢕ࣅ࢔࣭ࣉࣟࣃࢸ࢕࣮ࢬᢞ㈨ἲே
㹅㹊㹎ᢞ㈨ἲேᅜ ࢥࣥࣇ࢛ࣜ࢔࣭ࣞࢪࢹࣥࢩࣕࣝᢞ㈨ἲே
ࢥࣥࣇ࢛ࣜ࢔࣭ࣞࢪࢹࣥࢩࣕࣝᢞ㈨ἲே 㹎㹍᪥ᮏࣉࣟࣟࢪࢫ࣮ࣜࢺᢞ㈨ἲே
ᫍ㔝ࣜࢰ࣮ࢺ࣭࣮ࣜࢺᢞ㈨ἲே
㹍㹬㹣࣮ࣜࢺᢞ㈨ἲே
࢖࣮࢜ࣥࣜࢺᢞ㈨ἲே
ࣄ࣮ࣗࣜࢵࢡ࣮ࣜࢺᢞ㈨ἲே
᪥ᮏ࣮ࣜࢺᢞ㈨ἲே
࢖ࣥ࣋ࢫࢥ࣭࢜ࣇ࢕ࢫ࣭ࢪ࢙࢖࣮ࣜࢺᢞ㈨ἲே
᪥ᮏ࣊ࣝࢫࢣ࢔ᢞ㈨ἲே
✚Ỉࣁ࢘ࢫ࣭࣮ࣜࢺᢞ㈨ἲே
ࢺ࣮ࢭ࢖࣭࣮ࣜࢺᢞ㈨ἲே
ࢣࢿࢹ࢕ࢡࢫၟᴗ࣮ࣜࢺᢞ㈨ἲே
࣊ࣝࢫࢣ࢔㸤࣓ࢹ࢕࢝ࣝᢞ㈨ἲேෆ ࣊ࣝࢫࢣ࢔㸤࣓ࢹ࢕࢝ࣝᢞ㈨ἲே㹎㹍ࢧ࣒ࢸ࢕࣭ࣞࢪࢹࣥࢩࣕࣝᢞ㈨ἲே
㔝ᮧ୙ື⏘࣐ࢫࢱ࣮ࣇ࢓ࣥࢻᢞ㈨ἲே
㔝ᮧ୙ື⏘࣐ࢫࢱ࣮ࣇ࢓ࣥࢻᢞ㈨ἲே㹎㹍࠸ࡕࡈ࣍ࢸ࣮ࣝࣜࢺᢞ㈨ἲே
ࣛࢧ࣮ࣝࣟࢪ࣏࣮ࢺᢞ㈨ἲே
ࢫࢱ࣮࢔ࢪ࢔୙ື⏘ᢞ㈨ἲே
୕஭୙ື⏘ࣟࢪࢫࢸ࢕ࢡࢫࣃ࣮ࢡᢞ㈨ἲே
୕஭୙ື⏘ࣟࢪࢫࢸ࢕ࢡࢫࣃ࣮ࢡᢞ㈨ἲே㹎㹍



㈙
ཱྀ

ᩘ
༓ཱྀ



‫ڹ‬










‫ڹ‬

㸫


㸫
㸫




‫ڹ‬

‫ڹ‬㸫



‫ڹ‬

௜
㔠

㢠
༓෇


‫ڹ‬










‫ڹ‬

㸫



㸫
㸫


‫ڹ‬



‫ڹ‬㸫




‫ڹ‬

኎
ཱྀ

௜
ᩘ
༓ཱྀ

㸫

㸫









㸫










㸫


㸫



㸫

㔠

㢠
༓෇


㸫

㸫








㸫









㸫
㸫


㸫－ 14 －

添付ファンド̲9pt̲805476.indd 14

2020/03/02 11:51:36ࡋࢇࡁࢇ㹈࣮ࣜࢺ࣐ࢨ࣮ࣇ࢓ࣥࢻ㸫➨  ᮇ㸫
㖭

㈙

᯶

ཱྀ


኱Ụᡞ Ἠ࣮ࣜࢺᢞ㈨ἲே
ᢞ㈨ἲேࡳࡽ࠸
᳃ࢺࣛࢫࢺ࣭࣍ࢸ࣮ࣝࣜࢺᢞ㈨ἲே
୕⳻ᆅᡤ≀ὶ࣮ࣜࢺᢞ㈨ἲே
㹁㹐㹃ࣟࢪࢫࢸ࢕ࢡࢫࣇ࢓ࣥࢻᢞ㈨ἲே
ࢨ࢖࣐ࢵࢡࢫ࣭࣮ࣜࢺᢞ㈨ἲே
ࢱ࣮࢝ࣛࣞ࣋ࣥ୙ື⏘ᢞ㈨ἲே
ఀ⸨ᛅ࢔ࢻࣂࣥࢫ࣭ࣟࢪࢫࢸ࢕ࢡࢫᢞ㈨ἲே
ఀ⸨ᛅ࢔ࢻࣂࣥࢫ࣭ࣟࢪࢫࢸ࢕ࢡࢫᢞ㈨ἲே 㹎㹍᪥ᮏࣅࣝࣇ࢓ࣥࢻᢞ㈨ἲே
ᅜ ࢪࣕࣃࣥࣜ࢔࢚ࣝࢫࢸ࢖ࢺᢞ㈨ἲே
᪥ᮏࣜࢸ࣮ࣝࣇ࢓ࣥࢻᢞ㈨ἲே
࢜ࣜࢵࢡࢫ୙ື⏘ᢞ㈨ἲே
᪥ᮏࣉࣛ࢖࣒ࣜ࢔ࣝࢸ࢕ᢞ㈨ἲே
ࣉ࣑ࣞ࢔ᢞ㈨ἲே
ᮾᛴࣜ࢔࣭࢚ࣝࢫࢸ࣮ࢺᢞ㈨ἲே
ࢢ࣮ࣟࣂ࣭ࣝ࣡ࣥ୙ື⏘ᢞ㈨ἲே
ࣘࢼ࢖ࢸࢵࢻ࣭࢔࣮ࣂࣥᢞ㈨ἲே
᳃ࢺࣛࢫࢺ⥲ྜ࣮ࣜࢺᢞ㈨ἲே
࢖ࣦࣥ࢕ࣥࢩࣈࣝᢞ㈨ἲே
ࣇࣟࣥࢸ࢕࢔୙ື⏘ᢞ㈨ἲே
ᖹ࿴୙ື⏘࣮ࣜࢺᢞ㈨ἲே
᪥ᮏࣟࢪࢫࢸ࢕ࢡࢫࣇ࢓ࣥࢻᢞ㈨ἲே
ෆ ⚟ᒸ࣮ࣜࢺᢞ㈨ἲே
ࢣࢿࢹ࢕ࢡࢫ࣭࢜ࣇ࢕ࢫᢞ㈨ἲே
࠸ࡕࡈ࢜ࣇ࢕ࢫ࣮ࣜࢺᢞ㈨ἲே
኱࿴ドๆ࢜ࣇ࢕ࢫᢞ㈨ἲே
㜰ᛴ㜰⚄࣮ࣜࢺᢞ㈨ἲே
ࢫࢱ࣮ࢶࣉࣟࢩ࣮ࢻᢞ㈨ἲே
኱࿴ࣁ࢘ࢫ࣮ࣜࢺᢞ㈨ἲே
኱࿴ࣁ࢘ࢫ࣮ࣜࢺᢞ㈨ἲே 㹎㹍ࢪࣕࣃ࣭ࣥ࣍ࢸ࣭࣮ࣝࣜࢺᢞ㈨ἲே
᪥ᮏ㈤㈚ఫᏯᢞ㈨ἲே
ࢪࣕࣃ࢚ࣥࢡࢭࣞࣥࢺᢞ㈨ἲே
ྜ

ィ

ᩘ
༓ཱྀ
㸫

㸫

㸫












㸫






‫ڹ‬




௜

኎

㔠

㢠
༓෇
㸫

㸫㸫


㸫













㸫







‫ڹ‬



㸫

ཱྀ

௜

ᩘ
༓ཱྀ







㸫















㸫



㸦ὀ㸯㸧㔠㢠ࡣཷࡅΏࡋ௦㔠ࠋ㸦ὀ㸰㸧㔠㢠ࡢ༢఩ᮍ‶ࡣษࡾᤞ࡚ࠋ
㸦ὀ㸱㸧㸦 㸧ෆࡣศ๭࣭ൾ㑏࡟ࡼࡿቑῶศ࡛ࠊୖẁࡢᩘᏐ࡟ࡣྵࡲࢀ࡚࠸ࡲࡏࢇࠋ

㔠

㢠
༓෇







㸫



















㸫



‫ۑ‬฼ᐖ㛵ಀே࡜ࡢྲྀᘬ≧ἣ➼ᖺ㸯᭶᪥㹼ᖺ㸯᭶᪥  ヱᙜ஦㡯ࡣࡈࡊ࠸ࡲࡏࢇࠋ
฼ᐖ㛵ಀே࡜ࡣࠊᢞ㈨ಙクཬࡧᢞ㈨ἲே࡟㛵ࡍࡿἲᚊ➨᮲➨㸯㡯࡟つᐃࡉࢀࡿ฼ᐖ㛵ಀே࡛ࡍࠋ
－ 15 －

添付ファンド̲9pt̲805476.indd 15

2020/03/02 11:51:37

ࡋࢇࡁࢇ㹈࣮ࣜࢺ࣐ࢨ࣮ࣇ࢓ࣥࢻ㸫➨  ᮇ㸫‫⤌ۑ‬ධ㈨⏘ࡢ᫂⣽ᅜෆᢞ㈨ಙクドๆ㖭         ᯶ࢧࣥࢣ࢖ࣜ࢔࢚ࣝࢫࢸ࣮ࢺᢞ㈨ἲே
㹑㹍㹑㹧㹊㸿≀ὶ࣮ࣜࢺᢞ㈨ἲே
᪥ᮏ࢔ࢥࣔࢹ࣮ࢩࣙࣥࣇ࢓ࣥࢻᢞ㈨ἲே
㹋㹁㹓㹀㹑 㹋㹧㹢㹁㹧㹲㹷ᢞ㈨ἲே
᳃ࣄࣝࢬ࣮ࣜࢺᢞ㈨ἲே
⏘ᴗࣇ࢓ࣥࢻᢞ㈨ἲே
࢔ࢻࣂࣥࢫ࣭ࣞࢪࢹࣥࢫᢞ㈨ἲே
ࢣࢿࢹ࢕ࢡࢫ࣭ࣞࢪࢹࣥࢩ࣭ࣕࣝࢿࢡࢫࢺᢞ㈨ἲே
࢔ࢡࢸ࢕ࣅ࢔࣭ࣉࣟࣃࢸ࢕࣮ࢬᢞ㈨ἲே
㹅㹊㹎ᢞ㈨ἲே
ࢥࣥࣇ࢛ࣜ࢔࣭ࣞࢪࢹࣥࢩࣕࣝᢞ㈨ἲே
ࢥࣥࣇ࢛ࣜ࢔࣭ࣞࢪࢹࣥࢩࣕࣝᢞ㈨ἲே 㹎㹍᪥ᮏࣉࣟࣟࢪࢫ࣮ࣜࢺᢞ㈨ἲே
ᫍ㔝ࣜࢰ࣮ࢺ࣭࣮ࣜࢺᢞ㈨ἲே
㹍㹬㹣࣮ࣜࢺᢞ㈨ἲே
࢖࣮࢜ࣥࣜࢺᢞ㈨ἲே
ࣄ࣮ࣗࣜࢵࢡ࣮ࣜࢺᢞ㈨ἲே
᪥ᮏ࣮ࣜࢺᢞ㈨ἲே
࢖ࣥ࣋ࢫࢥ࣭࢜ࣇ࢕ࢫ࣭ࢪ࢙࢖࣮ࣜࢺᢞ㈨ἲே
᪥ᮏ࣊ࣝࢫࢣ࢔ᢞ㈨ἲே
✚Ỉࣁ࢘ࢫ࣭࣮ࣜࢺᢞ㈨ἲே
ࢺ࣮ࢭ࢖࣭࣮ࣜࢺᢞ㈨ἲே
ࢣࢿࢹ࢕ࢡࢫၟᴗ࣮ࣜࢺᢞ㈨ἲே
࣊ࣝࢫࢣ࢔㸤࣓ࢹ࢕࢝ࣝᢞ㈨ἲே
ࢧ࣒ࢸ࢕࣭ࣞࢪࢹࣥࢩࣕࣝᢞ㈨ἲே
㔝ᮧ୙ື⏘࣐ࢫࢱ࣮ࣇ࢓ࣥࢻᢞ㈨ἲே
࠸ࡕࡈ࣍ࢸ࣮ࣝࣜࢺᢞ㈨ἲே
ࣛࢧ࣮ࣝࣟࢪ࣏࣮ࢺᢞ㈨ἲே
ࢫࢱ࣮࢔ࢪ࢔୙ື⏘ᢞ㈨ἲே
୕஭୙ື⏘ࣟࢪࢫࢸ࢕ࢡࢫࣃ࣮ࢡᢞ㈨ἲே
኱Ụᡞ Ἠ࣮ࣜࢺᢞ㈨ἲே
ᢞ㈨ἲேࡳࡽ࠸
᳃ࢺࣛࢫࢺ࣭࣍ࢸ࣮ࣝࣜࢺᢞ㈨ἲே
୕⳻ᆅᡤ≀ὶ࣮ࣜࢺᢞ㈨ἲே
㹁㹐㹃ࣟࢪࢫࢸ࢕ࢡࢫࣇ࢓ࣥࢻᢞ㈨ἲே
ࢨ࢖࣐ࢵࢡࢫ࣭࣮ࣜࢺᢞ㈨ἲே
ࢱ࣮࢝ࣛࣞ࣋ࣥ୙ື⏘ᢞ㈨ἲே
ఀ⸨ᛅ࢔ࢻࣂࣥࢫ࣭ࣟࢪࢫࢸ࢕ࢡࢫᢞ㈨ἲே
ఀ⸨ᛅ࢔ࢻࣂࣥࢫ࣭ࣟࢪࢫࢸ࢕ࢡࢫᢞ㈨ἲே 㹎㹍᪥ᮏࣅࣝࣇ࢓ࣥࢻᢞ㈨ἲே
ࢪࣕࣃࣥࣜ࢔࢚ࣝࢫࢸ࢖ࢺᢞ㈨ἲே
᪥ᮏࣜࢸ࣮ࣝࣇ࢓ࣥࢻᢞ㈨ἲே
࢜ࣜࢵࢡࢫ୙ື⏘ᢞ㈨ἲே

ᖺ㸯᭶᪥⌧ᅾ ᮇ㤳 ๓ᮇᮎ ཱྀ   ᩘ༓ཱྀ㸫㸫



















㸫









㸫
㸫




ᙜཱྀ   ᩘ༓ཱྀ














㸫
㸫


㸫

㸫

㸫



ᮇᮎホ ౯ 㢠༓෇


















㸫
㸫



㸫


㸫



㸫





ẚ   ⋡
㸣



















㸫

㸫




㸫



㸫




㸫








－ 16 －

添付ファンド̲9pt̲805476.indd 16

2020/03/02 11:51:37

ࡋࢇࡁࢇ㹈࣮ࣜࢺ࣐ࢨ࣮ࣇ࢓ࣥࢻ㸫➨  ᮇ㸫㖭         ᯶᪥ᮏࣉࣛ࢖࣒ࣜ࢔ࣝࢸ࢕ᢞ㈨ἲே
ࣉ࣑ࣞ࢔ᢞ㈨ἲே
ᮾᛴࣜ࢔࣭࢚ࣝࢫࢸ࣮ࢺᢞ㈨ἲே
ࢢ࣮ࣟࣂ࣭ࣝ࣡ࣥ୙ື⏘ᢞ㈨ἲே
ࣘࢼ࢖ࢸࢵࢻ࣭࢔࣮ࣂࣥᢞ㈨ἲே
᳃ࢺࣛࢫࢺ⥲ྜ࣮ࣜࢺᢞ㈨ἲே
࢖ࣦࣥ࢕ࣥࢩࣈࣝᢞ㈨ἲே
ࣇࣟࣥࢸ࢕࢔୙ື⏘ᢞ㈨ἲே
ᖹ࿴୙ື⏘࣮ࣜࢺᢞ㈨ἲே
᪥ᮏࣟࢪࢫࢸ࢕ࢡࢫࣇ࢓ࣥࢻᢞ㈨ἲே
⚟ᒸ࣮ࣜࢺᢞ㈨ἲே
ࢣࢿࢹ࢕ࢡࢫ࣭࢜ࣇ࢕ࢫᢞ㈨ἲே
࠸ࡕࡈ࢜ࣇ࢕ࢫ࣮ࣜࢺᢞ㈨ἲே
኱࿴ドๆ࢜ࣇ࢕ࢫᢞ㈨ἲே
㜰ᛴ㜰⚄࣮ࣜࢺᢞ㈨ἲே
ࢫࢱ࣮ࢶࣉࣟࢩ࣮ࢻᢞ㈨ἲே
኱࿴ࣁ࢘ࢫ࣮ࣜࢺᢞ㈨ἲே
ࢪࣕࣃ࣭ࣥ࣍ࢸ࣭࣮ࣝࣜࢺᢞ㈨ἲே
᪥ᮏ㈤㈚ఫᏯᢞ㈨ἲே
ࢪࣕࣃ࢚ࣥࢡࢭࣞࣥࢺᢞ㈨ἲேཱྀ ᩘ ࣭ 㔠 㢠ྜィ㖭 ᯶ ᩘ㸺ẚ ⋡㸼ᮇ㤳 ๓ᮇᮎ ཱྀ   ᩘ༓ཱྀ

















㸦ὀ㸯㸧ྜィḍࡢ㸺㸼ෆࡣࠊ⣧㈨⏘⥲㢠࡟ᑐࡍࡿホ౯㢠ࡢẚ⋡ࠋ㸦ὀ㸰㸧ホ౯㢠ࡢ༢఩ᮍ‶ࡣษࡾᤞ࡚ࠋ
㸦ὀ㸱㸧㸫༳ࡣ⤌ࡳධࢀ࡞ࡋࠋ

ᙜཱྀ   ᩘ༓ཱྀ








㸫

㸫㸫






ᮇ
ᮎ
ホ ౯ 㢠༓෇









㸫

㸫㸫




㸺㸣㸼ẚ   ⋡
㸣










㸫



㸫
㸫









‫ۑ‬ᢞ㈨ಙク㈈⏘ࡢᵓᡂ㡯ᖺ㸯᭶᪥⌧ᅾ 

┠

ホ


ᢞ㈨ドๆ
ࢥ࣮࣭࣮ࣝࣟࣥ➼ࠊࡑࡢ௚
ᢞ㈨ಙク㈈⏘⥲㢠㸦ὀ㸧ホ౯㢠ࡢ༢఩ᮍ‶ࡣษࡾᤞ࡚ࠋ

ᙜ
౯

ᮇ
㢠
༓෇




ᮎ
ẚ

⋡
㸣


－ 17 －

添付ファンド̲9pt̲805476.indd 17

2020/03/02 11:51:37

ࡋࢇࡁࢇ㹈࣮ࣜࢺ࣐ࢨ࣮ࣇ࢓ࣥࢻ㸫➨  ᮇ㸫‫ۑ‬㈨⏘ࠊ㈇മࠊඖᮏཬࡧᇶ‽౯㢠ࡢ≧ἣ㸦ᖺ㸯᭶᪥⌧ᅾ  ‫≧ࡢ┈ᦆۑ‬ἣ㡯┠$  ㈨⏘ࢥ࣮࣭࣮ࣝࣟࣥ➼ᢞ㈨ドๆ ホ౯㢠 

ᮍ཰ධ㔠

ᮍ཰㓄ᙜ㔠%  ㈇മ
ᮍᡶ㔠ᮍᡶゎ⣙㔠
ᮍᡶ฼ᜥࡑࡢ௚ᮍᡶ㈝⏝&  ⣧㈨⏘⥲㢠 㸿㸫㹀 ඖᮏḟᮇ⧞㉺ᦆ┈㔠'  ཷ┈ᶒ⥲ཱྀᩘ㸯୓ཱྀᙜࡓࡾᇶ‽౯㢠 㹁㸭㹂 ᙜ ᮇ ᮎ

㡯෇












ཱྀ
෇

ᖺ㸯᭶᪥㹼ᖺ㸯᭶᪥ 
┠



ᙜ

ᮇ
෇

$  㓄ᙜ➼཰┈ཷྲྀ㓄ᙜ㔠

ࡑࡢ௚཰┈㔠ᨭᡶ฼ᜥ%  ᭷౯ドๆ኎㈙ᦆ┈
‫ڹ‬



኎㈙┈





኎㈙ᦆ

‫ڹ‬&  ಖ⟶㈝⏝➼‫ڹ‬'  ᙜᮇᦆ┈㔠 㸿㸩㹀㸩㹁 (  ๓ᮇ⧞㉺ᦆ┈㔠

)  ㏣ຍಙクᕪᦆ┈㔠*  ゎ⣙ᕪᦆ┈㔠+  ィ 㹂㸩㹃㸩㹄㸩㹅 
‫ڹ‬

ḟᮇ⧞㉺ᦆ┈㔠 㹆 㸦ὀ㸯㸧ᙜぶᢞ㈨ಙクࡢᮇ㤳ඖᮏ㢠ࡣ෇ࠊᮇ୰㏣ຍ 㸦ὀ㸯㸧ᦆ┈ࡢ≧ἣࡢ୰࡛ % ᭷౯ドๆ኎㈙ᦆ┈ࡣᮇᮎࡢホ౯᥮࠼࡟タ ᐃ ඖ ᮏ 㢠 ࡣ  ෇ ࠊ ᮇ ୰ ୍ 㒊 ゎ ⣙ ඖ ᮏ 㢠 ࡣࡼࡿࡶࡢࢆྵࡳࡲࡍࠋ
෇࡛ࡍࠋ
㸦ὀ㸰㸧ᦆ┈ࡢ≧ἣࡢ୰࡛ ) ㏣ຍಙクᕪᦆ┈㔠࡜࠶ࡿࡢࡣࠊಙクࡢ㸦ὀ㸰㸧ᙜぶᢞ㈨ಙクࢆᢞ㈨ᑐ㇟࡜ࡍࡿᢞ㈨ಙクࡢᙜᮇᮎඖᮏ㢠ࡣࠊ
㏣ຍタᐃࡢ㝿ࠊ㏣ຍタᐃࢆࡋࡓ౯㢠࠿ࡽඖᮏࢆᕪࡋᘬ࠸ࡓᕪ
ࡋࢇࡁࢇ㹈࣮ࣜࢺ࣮࢜ࣉࣥ㸦ẖ᭶Ỵ⟬ᆺ㸧෇ࠊ
㢠ศࢆ࠸࠸ࡲࡍࠋ
ࡋࢇࡁࢇ㹈㸫㹐㹃㹇㹒ࣇ࢓ࣥࢻϩ㸦㐺᱁ᶵ㛵ᢞ㈨ᐙ㝈ᐃ㸧 㸦ὀ㸱㸧ᦆ┈ࡢ≧ἣࡢ୰࡛ * ゎ⣙ᕪᦆ┈㔠࡜࠶ࡿࡢࡣࠊ୰㏵ゎ⣙ࡢ෇ࠊࡋࢇࡁࢇ㹈࣮ࣜࢺ࣮࢜ࣉࣥ㸦㸯ᖺỴ⟬ᆺ㸧㝿ࠊඖᮏ࠿ࡽゎ⣙౯㢠ࢆᕪࡋᘬ࠸ࡓᕪ㢠ศࢆ࠸࠸ࡲࡍࠋ
෇࡛ࡍࠋ
㸦ὀ㸱㸧㸯ཱྀᙜࡓࡾ⣧㈨⏘㢠ࡣ෇࡛ࡍࠋ－ 18 －

添付ファンド̲9pt̲805476.indd 18

2020/03/02 11:51:37