情報提供資料

足もとの大幅な円高米ドル安進行について

2024年8月5日

 7月3日の1米ドル＝161円60銭台から8月2日には146円50銭台と、約1ヵ月でおよそ15円の円高水準。政治や金融政策、経済の材料以外に市場では、投資家のポジションを巻き戻す動きとの指摘も。
 大手企業想定は1米ドル＝140～149円台に集中か。足もとの円高米ドル安の大幅進行は日米のファンダメンタルズを反映したものとは考えにくく、こうした動きの拡大には限度があると思われる。

日経平均株価と米ドルの推移

約1ヵ月でおよそ15円の円高米ドル安水準に足もとで円高米ドル安が大きく進行しています。
7月3日の1米ドル＝161円60銭台から8月2日には146円50銭台と、約1ヵ月でおよそ15円の円高水準となりました。さらに5日には一時、144円70銭台まで円高が進行しています。こうした動きの背景には、① 米大統領選挙で共和党トランプ氏優勢の状況が、民主党バイデン大統領の撤退で副大統領ハリス氏と接戦になるとの見方に転じ、それまでの米ドル高の流れに変化が生じたとみられる② 米連邦準備理事会（FRB）が9月に利下げを行うとの見方が大勢を占めるなか、日銀は7月31日の金融政策決定会合で利上げを決定し、植田総裁がさらなる利上げの可能性を示したことで日米の金利差が縮小するとの見方が強まったとみられる③ 1日に発表された米製造業景気指数の悪化や、2日に発表された米雇用統計で失業率が上昇したことなどから、米国の景気減速懸念が強まっているとの報道が相次いだことが挙げられます。

米ドル/円（左軸）（円）
170

日経平均株価（右軸）米ドル高160（円）
45,00040,000150

35,000140

30,000米ドル安
130

25,000
23/8

23/11

24/2

24/5

24/8
（年/月）

※期間：2023年8月2日～2024年8月2日（日次）

円売り/米ドル・日本株買いのポジション巻き戻しか円高米ドル安に並行するかたちで日本株が大幅に下落しています。
日経平均株価は、7月11日に記録した過去最高値から8月2日には下落率が15％となりました。5日には一時、33,300円台まで安値を切り下げています。
ただし、こうした背景にはそれまでの円売り/米ドル・日本株買いで積みあがった投資家のポジションを巻き戻す動きが市場では広く指摘されています。

日米のファンダメンタルズを反映とは考えにくい

米ドル 対円と対ユーロの推移
（円）
170

160

米ドル/円（左軸）（米ドル）
ユーロ/米ドル（右軸、逆目盛） 1.025

米ドル高

150

1.050
1.075

大手企業の今年度想定為替レートは1米ドル＝140～149円台に集中している模様で、足もとの水準で為140
1.100
替相場が推移しても大幅な業績の下方修正にはつなが米ドル安らないと考えられます。
130
1.125
また、米ドルは7月3日から8月2日の約1ヵ月で円に対して9.4％もの大幅下落となりましたが、同期間23/8
23/1124/2
24/5
24/8のユーロに対する下落率は1.1％にとどまっています。
（年/月）
こうしたことから、足もとの円高米ドル安の大幅な※期間：2023年8月2日～2024年8月2日（日次）
進行は日米のファンダメンタルズを反映したものとは考えにくく、こうした動きの拡大には限度があると思われます。（8月5日12時50分時点）
出所：ブルームバーグのデータをもとにアセットマネジメントOne作成※上記は過去の情報および作成時点での見解であり、将来の運用成果等を示唆・保証するものではありません。
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