2023年６月期第3四半期決算説明資料
株式会社Geolocation Technology
証券コード 4018
2023年5月15日
Copyright©2019-2022 Geolocation Technology, Inc. All Rights Reserved.

11. 会社概要
2. 2023年6月期第3四半期 決算概要

3. 当社のサービス概要

Copyright©2023 Geolocation Technology, Inc. All Rights Reserved.

会社概要
社名

株式会社 Geolocation Technology(英：Geolocation Technology, Inc.)

所在地

静岡県三島市一番町18-22 アーサーファーストビル4F

営業所

福岡市、那覇市

事業内容

IP Geolocation技術の開発及びサービス等の提供

企業理念

Geolocation Technologyは、独自の技術とノウハウを開発し、地域社会にとって価値のある新しいインターネットサービスを提供する。

設立

2000年2月21日

代表者

山本 敬介

資本金

2億2,539万円（2023年3月末時点）
Copyright©2023 Geolocation Technology, Inc. All Rights Reserved.

3

沿革2020

東京証券取引所
TOKYO PRO Market上場

2018

2021

那覇コンタクトセンター開設

2017

2011

2004

(株)Geolocation Technologyに商号変更

2019

福岡証券取引所
Q-Board上場

大阪営業所開設
福岡営業所開設

2016

2010
ISO9001取得

2009
プライバシーマーク取得

2015
ISO27001取得

2003
2000

※グラフは売上の推移を表しています。
Copyright©2023 Geolocation Technology, Inc. All Rights Reserved.

4

1. 会社概要
2. 2023年6月期第3四半期 決算概要

3. 当社のサービス概要

Copyright©2023 Geolocation Technology, Inc. All Rights Reserved.

2023年6月期第3四半期

トピック⚫ 「どこどこad」第20回統一地方選挙の広告案件を獲得⚫ 「どこどこJP」チャットツールの連携を開始⚫ 「どこどこJP」をもとにした新サービス「SOTTA（ソッタ）」を静岡博報堂と共同開発、2023年3月よりサービス提供開始⚫ 「web制作・各種受託開発」において受託案件を滞りなく納品・検収⚫ IPアドレス移転仲介案件の積み増し⚫ テレワークの常態化及び経営合理化の一環として、2023年3月31日をもって大阪営業所を閉鎖
Copyright©2023 Geolocation Technology, Inc. All Rights Reserved.

6

2023年6月期第3四半期 決算概要
・「どこどこJP」は、2023年1月に実施した値上げの影響を受け前第3四半期会計期間と同様の売上高を確保。
・「どこどこad」は、2023年3月から4月に渡り実施された第20回統一地方選挙の広告需要を取り込むことができた。
・「web制作・各種受託開発」は、主に官公庁向け案件の受注が好調に推移し、当第3四半期会計期間中に予定されていた受託案件の納品・検収が滞りなく実施されたことにより増収。
・販売費及び一般管理費において、営業担当社員の新規採用に関する人件費の増加により、営業利益以下の各利益は減益。
単位：百万円

売上

2022年6月期
第3四半期

2023年6月期
第3四半期

高580

597

16+2.8%

増減増減率

営業利益

163112△51△31.3%

経常利益

153

113

△40△26.3%

四 半 期 純 利 益

105

76

△28△27.1%※予想増減率（％）については1円単位の金額による比率を表示しております。
Copyright©2023 Geolocation Technology, Inc. All Rights Reserved.

7サブスク型サービス顧客数推移
サブスク型サービスである「SURFPOINT™」「どこどこJP」「らくらくログ解析」の利用顧客数推移
顧 客 数 合 計

単位：社

2018年6月期末

2019年6月期末

2020年6月期末

2021年6月期末

2022年6月期末

2023年6月期3Q末

595

634

642

677

645

611

「どこどこJP」の価格改定決定による解約が一時的に発生したものの、2023年1月からの価格改定が第3四半期以降の売上高に貢献

SURFPOINT™
どこどこJP
らくらくログ解析
2018/6期

2019/6期

2020/6期

2021/6期2022/6期

2023/6期3Q※サービスごとの顧客数を算出するため、2023年6月期第1四半期より集計方法を変更いたしました。
Copyright©2023 Geolocation Technology, Inc. All Rights Reserved.

8

2023年6月期第3四半期 PLサマリー（会計期間）
・「どこどこJP」の価格改定、「どこどこad」の選挙需要取り込みにより、売上高は前期比でプラス。
・当第3四半期会計期間における販売費および一般管理費は、期初より新規採用に関する人件費の増加等を見込んでおり、予算通り推移。
・しかし、当第3四半期会計期間の売上予算を達成するための案件獲得ができなかった。
単位：百万円

2022年6月期
第3四半期

売売

上上

総利

2023年6月期
第3四半期

差額

前期比

高

213

218+4+2.1%

益

138

139+0+0.3%

営業利

益

5339

△14△26.4%

経常利益

5439

△14△27.0%

四 半 期 純 利 益

3726△10△27.9%※前期比（％）については1円単位の金額による比率を表示しております。

Copyright©2023 Geolocation Technology, Inc. All Rights Reserved.

9

四半期業績推移

売上高（会計期間）
売上高■21/6期■22/6期単位：百万円■23/6期

214

209

213

218

192
174

164
147
130

126

117

1Q

2Q

3Q4Q

※2021年６月期以前については四半期財務諸表を作成していないため、参考値となります。
Copyright©2023 Geolocation Technology, Inc. All Rights Reserved.

10四半期業績推移

経常損益（会計期間）
経常損益■21/6期■22/6期■23/6期単位：百万円

666459543939156△0.3△7△291Q

2Q

3Q4Q

※2021年６月期以前については四半期財務諸表を作成していないため、参考値となります。
Copyright©2023 Geolocation Technology, Inc. All Rights Reserved.

11

2023年6月期第3四半期 BSサマリー
2022年6月期末

2023年3月期末
単位：百万円

流動負債
159

流動負債
186

固定負債 2
固定負債 2

流動資産
現金及び預金売掛金△82＋57

固定資産
投資有価証券

流動資産
659

流動資産
682+61

流動負債
純資産
592

純資産
526

未払金
未払法人税等未払消費税等
前受金
賞与引当金

+15△30△8△8+6

純資産

固定資産 95

固定資産 33
資産の部

負債・純資産の部

資産の部

利益剰余金

+61

負債・純資産の部

Copyright©2023 Geolocation Technology, Inc. All Rights Reserved.

12セグメント別概況 IP Geolocation 事業
売上高

単位：百万円22年6月期
第3四半期

23年6月期
第3四半期セグメント利益

単位：百万円

600

差額

前期比
500

売

上高

539545+6+1.1％
400

セグメント利益利益率

12462△61 △49.5％
300

23.1%

11.5%

ーー200

売上高は前期比でプラスとなった。

100

セグメント利益は前期比でマイナスとなったが、販売費及び一般管理費は予算通り推移。

02022/6期3Q

2023/6期3Q※前期比（％）については1円単位の金額による比率を表示しております。
Copyright©2023 Geolocation Technology, Inc. All Rights Reserved.

13

IP Geolocation事業：顧客属性割合
■官公庁

■民間企業
単位：％

100

官公庁
2％
官公庁
11％

90

官公庁
18％

官公庁
20％

80

民間企業
98％

民間企業
89％

民間企業
82％

民間企業
80％

2020/6期3Q

2021/6期3Q

2022/6期3Q

2023/6期3Q

706050※顧客属性割合は金額による割合を表示しております。
Copyright©2023 Geolocation Technology, Inc. All Rights Reserved.

14

IP Geolocation事業：顧客属性別売上
民間企業

官公庁

460

単位：百万円

百万

百万

単位：百万円441440

435

120

110
100420

80

400

60

9747
380

40375

360

2034002021/6期3Q

2022/6期3Q

2023/6期3Q

2021/6期3Q

Copyright©2023 Geolocation Technology, Inc. All Rights Reserved.

2022/6期3Q

2023/6期3Q

15

「どこどこJP」の機能拡張 - チャットツールとの連携 「どこどこJP」と株式会社ミラスタが提供するSaaS企業のためのデータ連携プラットフォーム「hubflow（ハブフロー）」を通じて、チャットツールとの連携を開始「どこどこJP」と連携しているWebサイトへ組織（法人や団体など）のアクセスがあった場合、その企業名をリア
ルタイムで「Chatwork」や「Slack」
で通知することが可能。
この連携により、タイムリーかつ自動的に情報を取得することが可能になり、より効率的なBtoBマーケティングサポートができる。

クッキーレスでもWebサイト訪問者を見込み顧客化！
無料セミナーも開催予定※「Chatwork」は、Chatwork株式会社の商標です。
Copyright©2023 Geolocation Technology, Inc. All Rights Reserved.

16

イベント出展実績「てくてくスタンプ」の営業プロモーション活動として福岡県で開催される「九州旅行博覧会 ～トラベラーズフェス2023～」に出展＜イベント開催概要＞
名称：九州旅行博覧会 ～トラベラーズフェス2023～
開催日時：2023年2月25日（土）～26日（日）会場：福岡国際センター
主催：九州旅行博覧会実行委員会
公式サイト：https://tabi-haku.jp/
九州旅行博覧会実行委員会主催「九州旅行博2023スタンプラリー」も開催

2,000人以上が参加

Copyright©2023 Geolocation Technology, Inc. All Rights Reserved.

17

「モンスターストライク MISHIMA e-Sports Exhibition」の運営受託
静岡県三島市が主催するスマートフォンゲーム「モンスターストライク」を題材としたｅスポーツ競技大会「モンスターストライク MISHIMA e-Sports Exhibition」の受託事業者としてイベントを無事成功させた＜競技大会概要＞
開催日時：2023年3月4日（土）10:00～19:00
会場：三島市民文化会館 大ホールほか
参加費用：無料
主催：三島市公式サイト：https://www.esports-exhibition.jp/
市内の観光スポットを巡るデジタルスタンプラリーも併催

Copyright©2023 Geolocation Technology, Inc. All Rights Reserved.

18

サブスク型サービスの収益拡大に向けた取り組み
当社の安定収益となるサブスク型サービス「SURFPOINT™」「どこどこJP」「らくらくログ解析」の収益拡大に向けた取り組みを実施

1

新規顧客獲得2

解約防止策の実行

3

価格の見直し・営業人員の早期増員を完了し営業強化
・専門の営業人員の配置

・顧客への定期的なフォローの実施
・サポート体制の見直し

・経済状況を鑑みた価格の改定進捗状況及び今後の計画①進捗状況及び今後の計画②進捗状況及び今後の計画③

営業人員の早期戦力化
新規代理店との契約を締結

フォローアップフローの実施
顧客満足度調査の実施「どこどこJP」の機能拡張「どこどこJP」利用料の値上げによる売上貢献

Copyright©2023 Geolocation Technology, Inc. All Rights Reserved.

19

サブスク型サービスの収益拡大に向けた取り組み

販売代理店との連携拡大
新規販売代理店の継続的な開拓及び連携の強化「どこどこJP」の価格改定
価格改定決定による解約が一時的に発生したものの、2023年1月からの価格改定が第3四半期以降の売上高に貢献「どこどこJP」の機能拡張
他社サービスとの連携や機能拡張を予定
2023年6月期中にレポーティング機能を実装予定

Copyright©2023 Geolocation Technology, Inc. All Rights Reserved.

20

セグメント別概況 IPアドレス移転事業
第1四半期に大口案件の仲介を行い、さらに当第3四半期会計期間においても小口案件の仲介を行った。
今後もさらなる取引先確保に向け、営業活動の積極化を図る。
単位：百万円

売上高セグメント利益22年6月期
第3四半期

23年6月期
第3四半期

4151

3949

差額

前期比

売上高

セグメント利益

単位：百万円

605040＋10 ＋24.9%＋10 ＋26.8%

302010顧

客数

77-0※前期比（％）については1円単位の金額による比率を表示しております。
Copyright©2023 Geolocation Technology, Inc. All Rights Reserved.

2022/6期3Q

2023/6期3Q

21

2023年6月期の通期業績予想の修正について
IP Geolocation事業における「web制作・各種受託開発」の官公庁案件において想定していた数の落札ができなかったこと、また、サブスク型サービスである「どこどこJP」の解約が一時的に増加したことなどにより、売上高は当初予想を下回る見込みとなった。
利益面は、経費節減等積極的に努めたが、減収に伴う利益の減少、また、開発体制の整備及び販売力強化のための人員増強による人件費の増加もあり、当初予想を下回る見込みとなった。
単位：百万円売上

2022年6月期
実績

2023年6月期
前回予想

2023年6月期
修正予想

2023年6月期
前回予想との差
異高

727

823

758

△64△7.8%

予想増減率

営

業利益

155

153

101

△51△33.6%

経常利

益

145

153

102

△50△33.2%

当 期 純 利 益

99

105

70

△35△33.6%※予想増減率（％）については1円単位の金額による比率を表示しております。
Copyright©2023 Geolocation Technology, Inc. All Rights Reserved.

22

業績推移
■経常利益

■売上高

145

758

727

583

538
459

102

475
63
50
31
18

18/6期

19/6期

20/6期

21/6期

22/6期

23/6期予想

18/6期

19/6期

20/6期

21/6期

22/6期

23/6期予想
単位：百万円2018年6月期

2019年6月期

2020年6月期

2021年6月期

2022年6月期

2023年6月期
予想

高538

459

475

583

727

758

経 常 利 益6318

3150145102

当 期 純 利 益

4221

2235

9970

売

上Copyright©2023 Geolocation Technology, Inc. All Rights Reserved.

23

1. 会社概要
2. 2023年6月期第3四半期 決算概要

3. 当社のサービス概要

Copyright©2023 Geolocation Technology, Inc. All Rights Reserved.

事業の展開IP Geolocation事業

サービス一覧
IPアドレス移転事業

Copyright©2023 Geolocation Technology, Inc. All Rights Reserved.

25

収益モデル

インター
ネット企業

サービス提供サービス利用料

観光誘致・移住支援等

自治体
受託料

捜査機関
金融機関

データ提供
システム開発受託料

国内通信事業者

IPアドレス移転仲介

一部データ提供

IP Geolocationデータベース・エリアターゲティング
・企業分析
・BtoBマーケティング
・不正アクセス検知・セキュリティデータ
・観光誘致支援
・移住/UIJターン支援
・シティプロモーション
・Web制作・各種受託開発
・IPアドレス移転
・・専門調査員(ネットトレーサー)

データ
ベンダー

データ利用料

自動分析
プログラム
データ
フィードバック

DFLS
パートナー

仲介料

Copyright©2023 Geolocation Technology, Inc. All Rights Reserved.

26

IP Geolocationテクノロジーとは「SURFPOINT™」データベースイメージ

210.251.250.30
国

地方

都道府県

市区町村

回線

日本

中部地方

静岡県

三島市

FTTH

組 織 名

業種

株式会社Geolocation Technology

情報通信業

緯度

経度

35.1246740 138.9101770

URL
www.geolocation.co.jp

海外組織情報匿名ネットワーク属性

法人番号

Geolocation Technology Inc.

Tor/Score 90

4080101006447

今日の天気

今日の最高気温

晴れ

19

上場区分

証券コード

地方上場

4018

Wi-Fiスポット情報

Copyright©2023 Geolocation Technology, Inc. All Rights Reserved.

and more …

27

IP Geolocation事業
４つの領域を軸に、IP Geolocation事業を推進
エリアターゲティング

地方創生

IPアドレスから判定された位置情報を活用し位置情報に則したネット広告を配信

観光促進・イベントでの集客を目的としたアプリダウンロード不要の非接触ブラウザ型デジタルスタンプラリーツール

東京都

どこどこJP
位置情報

大阪府
IPアドレス
福岡県

BtoBマーケティング
サイト訪問組織の分析とファーストパーティデータの強化

IP Geolocation事業

不正検知
ネット上の不正やなりすましなどの詐欺行為を検出

58.88.4.79• 千葉県千葉市• OCN• FTTH• 大阪府大阪市• ZAQ
27.140.192.229• FTTH

取得データをもとに企業分析・営業活用• 山口県山口市• Yahoo!BB
221.97.41.125 • ADSL

Copyright©2023 Geolocation Technology, Inc. All Rights Reserved.

不正ログイン• 名義:A子• 静岡県沼津市28

「どこどこad」動画配信機能のサービス提供開始
動画配信をサポートするべく「どこどこad」の動画配信機能を2023年5月よりサービス提供開始■特徴
アクセスユーザーの「組織」「気象」「回線種別」「エリア」等を判定し、ターゲティングを行うことが可能。

■動画配信先メディア主要媒体を始め123メディアの様々な媒体とフォーマットに対応。
＜ターゲティング＞＜レポーティング＞

BtoB
ターゲティング気象
ターゲティング回線
ターゲティングエリア
ターゲティング

組織コード/
IPリスト
ターゲティング

Wi-Fiスポット
ターゲティング

Copyright©2023 Geolocation Technology, Inc. All Rights Reserved.

インプレッション数・クリック数などの基本的な項目に加えて配信先ユーザーの所属企業、ユーザーに紐づくIP
Geolocation情報についても集計可能。

29

IPv6アドレスの地理情報を用いた動画配信制御の実証実験
一般社団法人 IPoE協議会、株式会社Ｊストリーム、当社の3社はIPv6アドレスの地理情報を用いた動画配信の共同実証実験を開始■実証実験内容
今回の実証実験では、IPoE協議会が各VNE事業者から収集したIPv6アドレスの地理情報を用います。本データは都道府県単位でのデータのため、精度の高い地域判別ができます。図に記載の01～04のフローについて、技術的な連携を検証します。その上で、IPv6アドレスの地理情報を用いた動画配信制御に関する精確性について、総合的な判断をいたします。
01.IPv6ジオロケーションデータの収集
02.データ形式変換システムの構築※IPoE協議会のデータをベースに同社データを一部補完
03.CDNエッジへの地理情報の設定（構築と実証）04.IPv6アドレス地理情報に基づいた動画配信の実証■実証実験の期間2023年5月～9月（予定）

Copyright©2023 Geolocation Technology, Inc. All Rights Reserved.

30

デジタルスタンプラリープラットフォーム「てくてくスタンプ」
観光・周遊促進やイベントでの集客を目的としたアプリインストール不要のブラウザ型デジタルスタンプラリープラットフォーム■現在開催中「マンホールカードデジタルスタンプラリー」
開催期間：2023年6月30日（金）まで■現在開催中「ダムめぐりデジタルスタンプラリー」
開催期間：2023年6月30日（金）まで

Copyright©2023 Geolocation Technology, Inc. All Rights Reserved.

31

九州エリアでの新企画
株式会社JTBパブリッシングが発行する旅行ガイドブックシリーズ「るるぶ」と「るるぶFREE九州山口サイクル旅＆スタンプラリー」を共同企画

サイクル初心者から愛好家までをターゲットに九州山口エリアのサイクリングコースを紹介する
無料配布冊子を制作し観光誘客PRを行う企画

イベント名：「九州山口サイクルスタンプラリー2023」（仮称）～人気サイクリングコースを走破せよ～■開催期間：2023年６月末～11月30日（予定）■提 案 先 ：九州山口エリアの各自治体

Copyright©2023 Geolocation Technology, Inc. All Rights Reserved.

32シティプロモーション／移住・UIJターン／観光施策支援
自治体向けのシティプロモーションコンサルティングや移住・UIJターン、観光施策を支援■施策支援一例
北海道

観光支援（デジタルスタンプラリー）

山形県

観光支援（デジタルスタンプラリー）

全国的に施策支援を実施

宮城県栗原市

栃木県 UIJターン支援

群馬県 観光支援（デジタルスタンプラリー）

神奈川県

福岡県
熊本県

移住支援

観光支援（デジタルスタンプラリー）

静岡県 観光支援（デジタルスタンプラリー）
静岡県三島市 地方創生に関する包括連携協定
静岡県賀茂郡松崎町 地方創生に関する包括連携協定
静岡県駿東郡長泉町 企業誘致支援
静岡県沼津市 移住支援

観光支援（デジタルスタンプラリー）
観光支援（デジタルスタンプラリー）

沖縄県

Copyright©2023 Geolocation Technology, Inc. All Rights Reserved.

観光支援（デジタルスタンプラリー）

33

捜査機関へのサービス提供
インターネット社会の安心・安全を守る情報・データ提供及び研修サポート

アクセスポイント
検索システムライセンス等提供中

サイバー犯罪対策に関する重要なデータの収集
捜査機関への各種データの提供・支援

警察庁「サイバー技術専科委託教養」等
警察向け研修を実施中

サイバー犯罪捜査に関する技術・知識について捜査機関向け研修カリキュラムの提供

Copyright©2023 Geolocation Technology, Inc. All Rights Reserved.

34

IPアドレス移転事業
法人や各種団体等が保有しているものの使用せず余っているIPアドレスを必要とする企業等へ売却仲介を行うサービス
仲介

契約成立
買いたい

売りたい
255.X.X

紹介

紹介

売手(移転元)買手(移転先)手数料

手数料Copyright©2023 Geolocation Technology, Inc. All Rights Reserved.

35

ESG/SDGsの取組み

はたらく人を考えた制度
教育の充実

・完全リモートワークへの移行など働き方改革の取組み
・内部通報制度及び研修を通じたハラスメントや人権問題防止策の運用・社内公募制度による自律的なキャリア形成の支援

地域社会発展への貢献

・自社サービス活用による地方自治体と連携した観光促進活動
・日本全国での雇用機会創出
・自治体との包括連携協定の締結
・子供のためのプログラミング教育支援・静岡県内の中学高校を対象とした教育プログラムへの参加

環境を考えた企業活動

・完全リモートワークによる省エネルギー・電子化やリサイクルによる環境負荷の低減
・全従業員が地域環境活動に参加できる休暇制度
・「てくてくスタンプ」をはじめとしたデジタルサービス開発の推進

最新技術の研究開発

・独自のIP Geolocation技術を活用した産業変革を推進
・オンライン不正検知技術の開発

透明性と健全性

・コーポレート・ガバナンス体制強化への取り組み
・リスクコンプライアンス委員会の設置

Copyright©2023 Geolocation Technology, Inc. All Rights Reserved.

36

地域社会貢献活動例
プログラミング教室や地域の子供たち向けの教育支援

シヅクリプロジェクトへの参加

Copyright©2023 Geolocation Technology, Inc. All Rights Reserved.

CoderDojo三島/沼津37

今後の成長戦略

位置情報を軸に独自性の高い事業展開を推進
安心安全なインターネット世界の提供へ
IP Geolocation技術

オンライン不正検知

地方創生（１）既存サービスの新機能開発推進（２）位置情報ニーズの開拓（３）新たなデータの付加（１）アクセス制御システム等の開発推進（２）サイバー犯罪防止領域でのシステム開発（１）観光誘致、企業誘致、移住・定住、UIJターン
シティプロモーション等、ITコンサルティング領域でのサービス展開（２）自治体のDX化推進のためのシステム開発（３）各種サービスの多言語化

主力事業の底上げ
新市場への参入

オンリーワン技術で安定収益及び新たな収益を確保

自治体案件獲得による継続成長収益力向上

Copyright©2023 Geolocation Technology, Inc. All Rights Reserved.

38

ディスクレーマー

本発表において提供される資料ならびに情報は、いわゆる「見通し情報」（forward-looking statements）を含みます。
これらは、現在における見込み、予測及びリスクを伴う想定に基づくものであり、実質的にこれらの記述とは異なる結果を招来し得る不確実性を含んでおります。
それらリスクや不確実性には、一般的な業界ならびに市場の状況、金利、通貨為替変動といった一般的な国内および国際的な経済状況が含まれます。今後、新しい情報・将来の出来事等があった場合であっても、当社は、本発表に含まれる「見通し情報」の更新・修正を行う義務を負うものではありません。
本資料に記載されている業績見通し等の将来に関する記載は、当社が現在入手している情報及び合理的であると判断する一定の前提に基づいており、その達成を当社として約束する趣旨のものではありません。また、実際の業績等は様々な要因により大きく異なる可能性があります。
本資料の作成に当たり、当社は当社が入手可能な情報の正確性や完全性に依拠し、前提としていますが、その正確性あるいは完全性について、当社は何ら表明及び保証するものではありません。
また、発表日現在の将来に関する前提や見通し、計画に基づく予想が含まれている場合がありますが、これらの将来に関する記述は、当社が現在入手している情報及び合理的であると判断する一定の前提に基づいており、当社として、その達成を約束するものではありません。
当該予想と実際の業績の間には、経済状況の変化や顧客のニーズ及びユーザーの嗜好の変化、他社との競合、法規制の変更等、今後のさまざまな要因によって、大きく差異が発生する可能性があります。
また、本資料発表以降、新しい情報や将来の出来事等があった場合において、当社は本資料に含まれる将来に関するいかなる情報についても、更新又は改訂を行う義務を負うものではありません。
Copyright©2023 Geolocation Technology, Inc. All Rights Reserved.

39