2024 年 4 月 5 日号

来週の金融市場見通し

しんきんアセットマネジメント投信株式会社 金融商品取引業者 関東財務局長（金商） 第３３８号
Shinkin Asset Management Co., Ltd. 加入協会／一般社団法人投資信託協会 一般社団法人日本投資顧問業協会〒104-0031東京都中央区京橋３丁目８番１号 URL：https:// www.skam.co.jp< 4/8 ～ 4/12 >米連邦準備理事会（ＦＲＢ）高官からは早期の利下げに慎重な発言はあるものの、米サプライマネジメント協会（ＩＳＭ）製造業景況感指数が事前予想を上回るなど堅調な経済指標が相次ぐ中、米金融市場では依然として 6 月の利下げ開始、年内３回の利下げ観測が根強い状況です。他方、日銀は利上げに慎重姿勢とみられます。来週は、５日の米雇用統計を受けた米金融市場の動向に加え、米連邦公開市場委員会（ＦＯＭＣ）議事要旨、米消費者物価指数（ＣＰＩ）なども確認しながら方向感を探ることになりそうです。

◆株価 ： 調整の可能性も、下落幅は限定的か◆長期金利 ： 米金利にらみ【予想レンジ】 日経平均株価【予想レンジ】 長期金利（新発 10 年債利回り）（来週）38,000～40,000 円 （4 月）34,000～42,500 円（来週） 0.72～0.80％

今週の日経平均は、原油価格など商品市況の高騰を受けパウエルＦＲＢ議長のほか、クリーブランド連銀のメて米連邦準備理事会（ＦＲＢ）の利下げ期待が低下したこ

スター総裁などＦＲＢ高官から、早期の利下げに慎重なとを嫌気し、下落しました。来週は、米ＣＰＩが上振れる発言が相次いだことや、堅調な米経済指標を受けて、米と、一段と調整する可能性があります。ただ、国内企業の金利とともに国内の長期金利も上昇する動きになりま業績は改善しており、下落幅は限定的となることが見込ました。もっとも、10 年国債入札は順調な結果で、需給れます。また、新しい少額投資非課税制度（ＮＩＳＡ）をは崩れていません。米金利に振らされながらも、国内金活用した個人の買いが増加していることも株式市場を支利の一段の上昇は限定的とみられます。５年国債、20 年えることが期待されます。

国債入札も確認したいところです。

◆為替 ： 方向感模索◆Ｊリート ： 戻りを探る【予想レンジ】 ドル円レート【予想レンジ】 東証 REIT 指数（来週） 149.5～152.5 円（4 月） 145.0～155.0 円（4 月） 0.60～0.90％（来週） 1,740～1,790 ﾎﾟｲﾝﾄ （4 月）1,700～1,900 ﾎﾟｲﾝﾄ

ドル円は、レンジ内で方向感を模索する展開が見込まれ

東証 REIT 指数は、堅調な米経済指標やＦＲＢ高官かます。堅調な米景気を示唆する経済指標が散見される中、らの早期利下げに慎重な発言などを受けて、米金利とと米早期利下げ観測がやや遠のいています。他方、日銀は金もに国内金利が上昇したことを嫌気し、軟調な動きにな融政策変更後も金融緩和継続の姿勢を明確にしており、日りました。ＦＲＢの利下げ開始が後ずれするとの懸念

米の実質金利差は依然強いドル買い要因となりそうです。

は、引き続き重しになりそうです。とはいえ、東京都心また、日銀の介入警戒感が強い中、ドル円の上値も限定的のオフィス市況に底打ちの兆しがみられる中、資産価格とみられますが、米雇用統計の結果次第では、それ以降、と比べた割安感や、4％台半ばと相対的に高い分配金利変動性が高まり、上下に大きく振れる可能性があります。

回りに着目した買いが下支えしそうです。

※最終頁の「本資料に関してご留意していただきたい事項」を必ずご確認ください。

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来週の金融市場見通し

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■来週の主な内外スケジュール
国 内

海 外

景気ウォッチャー調査（3 月）
国際収支（2 月）
毎月勤労統計（2 月、速報値）
国庫短期証券入札（6 か月）、5 年利付国債入札
消費動向調査（3 月）―

水日米首脳会談（ワシントン、国賓訪問）
企業物価指数（3 月）
貸出・預金動向（3 月）

4/11

木

20 年利付国債入札
マネーストック（3 月）
東京都心オフィス空室率（3 月）

4/12

金

国庫短期証券入札（3 か月）
鉱工業生産指数・稼働率指数（2 月、確報値）

米 10 年国債入札
米連邦公開市場委員会（FOMC）議事要旨（3/19・20開催分）
米消費者物価指数（3 月）
米月次財政収支（3 月）
米卸売在庫（2 月、改定値）
韓国総選挙
米 30 年国債入札
米生産者物価指数（3 月）
米新規失業保険申請件数（4/6 終了週）
欧州中央銀行（ＥＣＢ）理事会
中国生産者物価、消費者物価（3 月）
米ミシガン大学消費者マインド指数（4 月、速報値）
米輸入物価指数（3 月）
中国貿易収支（3 月）

4/8

月

4/9

火

4/10

米 3 年国債入札（注) スケジュールの内容、日程が変更になる可能性があります。
（出所）各種報道を基に、しんきん投信作成■来週の注目点
景気ウォッチャー調査（3 月） 4 月 8 日（月） 14 時 00 分発表（DI）景気ウォッチャー調査の現状判断指数（ＤＩ）は、2 月に前月比 1.1 ポイント上昇の 51.3 となりました。春節に伴う観光客の増加やバレンタインデーなどのイベント関連の消費が好調で、家計動向関連、企業動向関連ともに上昇しました。
3 月の現状判断指数は、改善しそうです。株高や春闘で前年を上回る賃上げが実現する見込みとなったことで、消費の回復が期待されるため、家計動向関連、企業動向関連

景気ウォッチャー調査（景気の現状判断）

7060
504030
20
100
2009

2011

2013

2015

2017

2019

2021

2023
（年、月次）（注）季節調整値。「50」は景気判断の境目（出所）内閣府よりデータ取得し、しんきん投信作成ともに前月を上回る見通しです。

米消費者物価指数（3 月） 4 月 10 日（水） 21 時 30 分発表
2 月の米消費者物価指数（ＣＰＩ）
は総合で前年比 3.2％

米国の消費者物価指数（前年比、％）10の上昇となり、伸びが加速しました。また、変動の大きい9

総合

8食品、エネルギーを除くコアＣＰＩは同 3.8％の上昇と伸食品、エネルギー除く

7びがやや鈍化しました。

5

米連邦準備理事会（ＦＲＢ）が進めてきた利上げなどを受け、米インフレは基調としては低下傾向にあるものの、高止まりの状況です。堅調な労働市場を背景に、今後のインフレ低下も極めて緩やかなものとなりそうです。3 月は総合で前年比 3.5％程度、コアは同 3.7％程度の伸びを想

6
政策目標（2％）

4
32
10-1
2012

2014

2016

2018

2020

2022

2024
（年、月次）（出所）米労働省、Bloombergよりデータ取得し、しんきん投信作成定しています。

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来週の金融市場見通し

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【お申込みに際しての留意事項】
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運用による損益は全て投資者の皆様に帰属します。
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（保有期間中に間接的にご負担いただく費用）
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 その他の費用・・・監査費用、信託財産に関する租税、信託事務の処理に要する諸費用、有価証券売買時の売買手数料等および外貨建資産の保管等に要する費用は、ファンドより実費として間接的にご負担いただきます。また、投資信託証券を組み入れる場合には、お客様が間接的に支払う費用として、当該ファンドの資産から支払われる運用管理費用、投資資産の取引費用等が発生します。これらの費用につきましては、運用状況等により変動するものであり、事前に料率、上限額等を示すことができません。投資信託に係る上記費用（手数料等）の合計額については、ご投資家の皆様がファンドを保有される期間等に応じて異なりますので、表示することができません。
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