野村新興国債券投信
Aコース／Bコース（毎月分配型）
追加型投信／海外／債券

交付運用報告書
第191期（決算日2023年10月５日）
第194期（決算日2024年１月５日）

第192期（決算日2023年11月６日）
第195期（決算日2024年２月５日）

第193期（決算日2023年12月５日）
第196期（決算日2024年３月５日）

作成対象期間（2023年９月６日～2024年３月５日）＜Aコース＞＜Bコース＞

第196期末（2024年３月５日） 第196期末（2024年３月５日）

基準価額

5,277円

基準価額

8,106円

分配金（税込み）合計60円

分配金（税込み）合計

120円

純資産総額 5,466百万円
第191期～第196期
騰 落 率
3.1％

純資産総額 1,710百万円
第191期～第196期
騰 落 率
9.0％

（注）‌騰 落率は分配金（税込み）を分配時に再投資したものとみなして‌計算したもので、小数点以下第２位を四捨五入して表示しております。
（注）‌純資産総額の単位未満は切捨てて表示しております。

○交付運用報告書は、運用報告書に記載すべき事項のうち重要なものを記載した書面です。その他の内容については、運用報告書（全体版）に記載しております。
○ 当 フ ァ ン ド は、 投 資 信 託 約 款 に お い て 運 用 報 告 書（全体版）に記載すべき事項を、電磁的方法によりご提供することができる旨を定めております。運用
報告書（全体版）は、野村アセットマネジメントのホームページで閲覧・ダウンロードしていただけます。
○運用報告書（全体版）は、受益者の方からのご請求により交付されます。交付をご請求される方は、販売会社
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受益者のみなさまへ
平素は格別のご愛顧を賜り、厚く御礼申し上げます。
当ファンドは、エマージング・ボンド・オー
プンマザーファンド受益証券への投資を通じて、主としてエマージング・カントリーの政府、政府機関、もしくは企業の発行する債券（エマージング・マーケット債）に実質的に投資を行ない、信託財産の成長を図ることを目的として運用を行ないます。
ここに、当作成対象期間の運用状況等についてご報告申し上げます。
今 後 と も 一 層 の お 引 立 て を 賜 り ま す よ う、
お願い申し上げます。

野村新興国債券投信Aコース（毎月分配型）＜Aコース＞

運用経過
作成期間中の基準価額等の推移（2023年９月６日～2024年３月５日）

（円）
5,800

（百万円）
8,000

5,600

7,500

5,400

7,000

5,200

6,500

5,000

6,000

4,800

5,500

4,600

5,000

4,400
2023/９/５

2023/10/５
基準価額（左軸）

2023/11/６

2023/12/５

分配金再投資基準価額（左軸）2024/１/５
ベンチマーク（左軸）2024/２/５

4,500
2024/３/５

純資産総額（右軸）

第191期首： 5,180円
第196期末： 5,277円 （既払分配金（税込み）：60円）
騰 落 率： 3.1％ （分配金再投資ベース）（注）‌分配金再投資基準価額は、分配金（税込み）を分配時に再投資したものとみなして計算したもので、ファンド運用の実質的なパフォーマンスを示すもの‌です。作成期首（2023年９月５日）の値が基準価額と同一となるように指数化しております。
（注）‌分配金を再投資するかどうかについてはお客様がご利用のコースにより異なります。また、ファンドの購入価額により課税条件も異なります。したがって、‌個々のお客様の損益の状況を示すものではありません。
 ンチマークは、JPモルガン・エマージング・マーケット・ボンド・インデックス・グローバル（円ヘッジベース）です。詳細は４ページをご参照ください。
‌（注）‌ベベンチマークは、作成期首（2023年９月５日）の値が基準価額と同一となるように計算しております。
（注）‌上記騰落率は、小数点以下第２位を四捨五入して表示しております。

○基準価額の主な変動要因
基準価額は、当作成期首5,180円から当作成期末5,277円となりました。
・2023年12月は、上旬は市場予想を下回った米経済指標などを背景に米金利が低下したことで、堅調に推移しました。中旬から下旬にかけては、FOMC（米連邦公開市場委員会）における最新の経済見通しで2024年に複数回の利下げが示唆されたことなどから米金利が急低下したこと、また、良好な市場心理などを背景にスプレッド（利回り格差）が縮小したことなどから、月間を通して値上がりとなりました。
・2024年２月は、１月の米雇用統計で非農業部門雇用者数が市場予想を上回る増加となったことや市場予想を上回った１月の米CPI（消費者物価指数）などを受けて米金利が上昇したことから下落する局面もありましたが、その後はリスク資産が堅調に推移したことや、中国で不動産市場支援策が発表されたことなどから、月間では値上がりとなりました。
・当作成期を通じて、米ドル建てエマージング債券から利息収入を得られたこと。
1

野村新興国債券投信Aコース（毎月分配型）

１万口当たりの費用明細項

目（2023年９月６日～2024年３月５日）

第191期～第196期
金

額

比

円
（ａ） 信託報酬

46

項

率

目

の

概

要

％
0.886

（a）信託報酬＝作成期間の平均基準価額×信託報酬率（投信会社）（26） （0.503） ファンドの運用とそれに伴う調査、受託会社への指図、法定書面等の作成、（販売会社）（17） （0.328） 購入後の情報提供、運用報告書等各種書類の送付、口座内でのファンドの‌（受託会社）（ 3） （0.055） ファンドの財産の保管・管理、委託会社からの指図の実行等

基準価額の算出等管理および事務手続き等（b） その他費用

0

0.004

（b）その他費用＝作成期間のその他費用÷作成期間の平均受益権口数（保管費用）（ 0） （0.003） 保管費用は、海外における保管銀行等に支払う有価証券等の保管及び資金の（監査費用）（ 0） （0.001） 監査費用は、監査法人等に支払うファンドの監査に係る費用

合送金・資産の移転等に要する費用

計

46

0.890

作成期間の平均基準価額は、5,149円です。
（注）‌作成期間の費用（消費税等のかかるものは消費税等を含む）は、追加・解約により受益権口数に変動があるため、簡便法により算出した結果です。
（注）‌各金額は項目ごとに円未満は四捨五入してあります。
（注）‌その他費用は、このファンドが組み入れているマザーファンドが支払った金額のうち、当ファンドに対応するものを含みます。
（注）‌各比率は１万口当たりのそれぞれの費用金額（円未満の端数を含む）を作成期間の平均基準価額で除して100を乗じたもので、項目ごとに小数第３位未満は‌四捨五入してあります。

2

野村新興国債券投信Aコース（毎月分配型）（参考情報）○総経費率
当作成期中の運用・管理にかかった費用の総額（原則として、募集手数料、売買委託手数料及び‌有価証券取引税を除く。
）を作成期中の平均受益権口数に作成期中の平均基準価額（１口当たり）を‌乗じた数で除した総経費率（年率）は1.79％です。
その他費用
0.01％
運用管理費用
（受託会社）
0.11％

運用管理費用（販売会社）
0.66％

総経費率
1.79％

当ファンド
1.79％

運用管理費用
（投信会社）
1.01％（注）当ファンドの費用は１万口当たりの費用明細において用いた簡便法により算出したものです。
（注）各費用は、原則として、募集手数料、売買委託手数料および有価証券取引税を含みません。
（注）各比率は、年率換算した値です。
（注）当ファンドの費用は、マザーファンドが支払った費用を含みます。
（注）当ファンドのその他費用には、外貨建資産の保管等に要する費用、監査法人等に支払うファンドの監査に係る費用が含まれます。
（注）上記の前提条件で算出したものです。このため、これらの値はあくまでも参考であり、実際に発生した費用の比率とは異なります。

3

野村新興国債券投信Aコース（毎月分配型）

最近５年間の基準価額等の推移（2019年３月５日～2024年３月５日）

（円）
8,000

（百万円）
40,0007,500

35,0007,000

30,0006,500

25,0006,000

20,0005,500

15,0005,000

10,000

4,500

5,000

4,000
2019/３2020/３
基準価額（左軸）

2021/３2022/３

分配金再投資基準価額（左軸）ベンチマーク（左軸）2023/３02024/３

純資産総額（右軸）（注）‌分配金再投資基準価額は、分配金（税込み）を分配時に再投資したものとみなして計算したもので、ファンド運用の実質的なパフォーマンスを示すもの‌です。2019年３月５日の値が基準価額と同一となるように指数化しております。
‌（注）‌分配金を再投資するかどうかについてはお客様がご利用のコースにより異なります。また、ファンドの購入価額により課税条件も異なります。したがって、個々のお客様の損益の状況を示すものではありません。
‌（注）‌ベンチマークは、JPモルガン・エマージング・マーケット・ボンド・インデックス・グローバル（円ヘッジベース）です。詳細は以下をご参照ください。
ベンチマークは、2019年３月５日の値が分配金再投資基準価額と同一となるように計算しております。

2019年３月５日 2020年３月５日 2021年３月５日 2022年３月７日 2023年３月６日 2024年３月５日
決算日
決算日
決算日
決算日
決算日
決算日
（円）
6,653
7,062
6,725
6,071
5,251
5,277
基準価額
期間分配金合計（税込み）
 （円）
－
120
120
120
120
120
分配金再投資基準価額騰落率
（％）
－
8.0
△   3.0△  8.1△ 11.62.8
ベンチマーク騰落率
（％）
－
9.7
△   2.1△  7.9△  9.6
3.7
純資産総額
（百万円）
14,204
12,305
10,178
7,850
6,204
5,466
（注）‌上記騰落率は、小数点以下第２位を四捨五入して表示しております。
（注）‌純資産総額の単位未満は切捨てて表示しております。
（注）‌騰落率は１年前の決算応当日との比較です。
）は、JP Morgan Emerging Market‌○‌ベンチマーク（＝JPモルガン・エマージング・マーケット・ボンド・インデックス・グローバル（円ヘッジベース）
Bond Index（EMBI）Global（米ドルベース）をもとに、当社が為替ヘッジコストを考慮して円換算したものです。
○‌JPモルガン・エマージング・マーケット・ボンド・インデックス・グローバルは、エマージング諸国の発行するブレディ債、ユーロ債、市場性のあるロー‌ン等で構成される、エマージング債市場の代表的な指数です。構成銘柄はすべて米ドル建てとなっています。
○‌J Pモルガン・エマージング・マーケット・ボンド・インデックス・グローバル（JP Morgan Emerging Market Bond Index（EMBI）Global）は、J.P.Morgan‌
Securities LLCが公表している、エマージング・マーケット債を対象としたインデックスであり、その著作権および知的財産権は同社に帰属します。
（出所）J.P.Morgan Securities LLC、ブルームバーグ

4

野村新興国債券投信Aコース（毎月分配型）

投資環境（2023年９月６日～2024年３月５日）

当作成期中の新興国債券市場は、各国の金融政策や政治情勢、商品価格の変動などに左右されました。
為替市場では、FRB（米連邦準備制度理事会）高官による早期利下げ観測をけん制する発言や市場‌予想を上回る経済指標などを受けて当作成期間では、円安・ドル高となりました。

当ファンドのポートフォリオ（2023年９月６日～2024年３月５日）［エマージング・ボンド・オープンマザーファンド］
・主要投資対象であるエマージング・マーケット債を高位に組み入れました。なお、米ドル建てエマー
ジング・マーケット債へのみ投資を行ない、現地通貨建て債への投資は行ないませんでした。
・地域別配分は、2024年２月末時点で、アジア：17.2％、アフリカ：12.1％、欧州：11.6％、中東：
15.2％、中南米：38.2％としました。
・国別配分は、メキシコやトルコ、フィリピン、ドミニカ共和国、UAE（アラブ首長国連邦）等、分散に配慮した投資を行ないました。
［野村新興国債券投信Aコース（毎月分配型）］
主要投資対象である［エマージング・ボンド・オープンマザーファンド］受益証券を高位に組み入れ、実質組入外貨建資産について為替ヘッジを行ない、為替変動リスクの低減を図りました。

5

野村新興国債券投信Aコース（毎月分配型）

当ファンドのベンチマークとの差異（2023年９月６日～2024年３月５日）

基準価額の騰落率※は＋3.1％となり、ベンチマークであるJPモルガン・エマージング・マーケット・
ボンド・インデックス・グローバル（円ヘッジベース）の＋3.2％を0.1ポイント下回りました。主な‌差異要因は、2024年２月に騰落率がベンチマークを下回ったガーナをオーバーウェイト（ベンチ‌マークに比べて高めの投資比率）としていたことなどがマイナスに作用しました。
※基準価額の騰落率は、分配金（税込み）を再投資して算出しております。

基準価額とベンチマークの対比（期別騰落率）
（％）
6.0

4.0
2.0
0.0
-2.0
-4.0
-6.0
-8.0

第191期
2023/10/５

第192期
2023/11/６

第193期
2023/12/５

第194期
2024/１/５

基準価額

ベンチマーク

第195期
2024/２/５

第196期
2024/３/５（注）‌基準価額の騰落率は分配金込みです。
（注）‌ベンチマークは、JPモルガン・エマージング・マーケット・ボンド・インデックス・グローバル（円ヘッジベース）です。

分配金（2023年９月６日～2024年３月５日）

・収益分配金については、利子・配当等収益や基準価額水準、諸経費等を勘案し、決定しました。
・留保益の運用については、特に制限を設けず、元本部分と同一の運用を行ないます。
○分配原資の内訳（単位：円、１万口当たり・税込み）

第191期
第192期
第193期
第194期
第195期
第196期
項
目
2023年９月６日～ 2023年10月６日～ 2023年11月７日～ 2023年12月６日～ 2024年１月６日～ 2024年２月６日～
2023年10月５日 2023年11月６日 2023年12月５日 2024年１月５日 2024年２月５日 2024年３月５日
当期分配金
10
10
10
10
10
10
（対基準価額比率）
0.204％
0.199％
0.193％
0.190％
0.190％
0.189％
当期の収益
10
10
10
10
10
10
当期の収益以外－－－－－－
翌期繰越分配対象額
3,428
3,443
3,457
3,470
3,479
3,490
（注）対基準価額比率は当期分配金（税込み）の期末基準価額（分配金込み）に対する比率であり、ファンドの収益率とは異なります。
（注）当期の収益、当期の収益以外は小数点以下切捨てで算出しているため合計が当期分配金と一致しない場合があります。

6

野村新興国債券投信Aコース（毎月分配型）

今後の運用方針［エマージング・ボンド・オープンマザーファンド］
・エマージング・マーケット債を主要投資対象とし、通常の優良格付を有する債券に比べ高水準のインカム
ゲイン（利息収入）の確保に加え、金利や為替、信用力などの投資環境の好転等によるキャピタルゲイン（値上がり益）の獲得を目指します。分散投資とクレジットリスク分析に基づく銘柄選定を基本とした
アクティブ運用を行ないます。
・米国の長期金利や商品市況などの外部環境の動向と共に、ファンダメンタルズ（基礎的諸条件）や‌政治要因などを中心とした各国の信用力分析を行ない、個別債券の割安・割高の判断に基づき運用を行ないます。
・ファンダメンタルズが良好な状態を維持している国々を中心に積極的に組み入れを行ない、引き続き、信用力との比較において債券の割安・割高を評価し、そのポジション（持ち高）の調整を随時検討‌します。
］［野村新興国債券投信Aコース（毎月分配型）
主要投資対象である［エマージング・ボンド・オープンマザーファンド］受益証券を高位に組み入れ、実質組入外貨建資産については為替ヘッジを行ない、為替変動リスクの低減を図ります。
今後とも引き続きご愛顧賜りますよう、よろしくお願いいたします。

7

野村新興国債券投信Aコース（毎月分配型）

お知らせ
該当事項はございません。

当ファンドの概要
商 品 分 類 追加型投信／海外／債券
信 託 期 間 1996年４月26日から2026年３月５日までです。
運 用 方 針エマージング・マーケット債を実質的な主要投資対象とし、通常の優良格付けを有する債券に比べ高水準のイン
カムゲインの確保に加え、金利や為替、信用力等投資環境の好転等によるキャピタルゲインの獲得を目指します。
実質外貨建資産については、エマージング・カントリーの自国通貨建て資産を除き、原則として為替ヘッジを行ないます。

野村新興国債券投信
エマージング・ボンド・オープンマザーファンド受益証券を主要投資対象とします。
Aコース
なお、エマージング・マーケット債に直接投資する場合もあります。
主要投資対象（ 毎 月 分 配 型 ）エマージング・ボンド・オープン エマージング・カントリーの政府、政府機関、もしくは企業の発行する債券（エマーマ ザ ー フ ァ ン ド ジング・マーケット債）を主要投資対象とします。

エマージング・ボンド・オープンマザーファンド受益証券への投資を通じて、主としてエマージング・カントリー
運 用 方 法 の政府、政府機関、もしくは企業の発行する債券（エマージング・マーケット債）に実質的に投資を行ない、信託財産の成長を図ることを目的として運用を行ないます。
毎決算時に、原則として利子・配当等収益等を中心に安定分配を行なうことを基本とします。ただし、基準価額
分 配 方 針 水準等によっては、売買益等が中心となる場合や安定分配とならない場合があります。
留保益の運用については、元本部分と同一の運用を行ないます。

8

野村新興国債券投信Aコース（毎月分配型）（参考情報）○当ファンドと代表的な資産クラスとの騰落率の比較
（％）
100

（2019年３月末～2024年２月末）

80
60
40
20
0
-20
-40

当ファンド

日本株

先進国株

最大値（当ファンド）

新興国株

最大値

日本国債

最小値（当ファンド）

先進国債

最小値

新興国債

平均値

（単位：％）
当ファンド

日本株

先進国株

新興国株

日本国債

先進国債

新興国債

最大値

13.0

42.1

59.8

62.7

5.4

14.8

21.5

最小値

△ 22.9△ 11.4△ 12.4△ 19.4

△ 5.5

△ 6.1

△ 8.8

平均値

△  2.5

9.9

17.3

8.0

△ 0.7

4.1

5.6

（注）‌全ての資産クラスが当ファンドの投資対象とは限りません。
（注）‌2019年３月から2024年２月の５年間の各月末における１年間の騰落率の最大値・最小値・平均値を表示したものです。
（注）‌決算日に対応した数値とは異なります。
（注）‌当ファンドは分配金再投資基準価額の騰落率です。

《代表的な資産クラスの指数》
日 本 株：東証株価指数（TOPIX）（配当込み）
先進国株：MSCI-KOKUSAI指数（配当込み、円ベース）
新興国株：MSCIエマージング・マーケット・インデックス（配当込み、円ベース）
日本国債：NOMURA-BPI国債
先進国債：FTSE世界国債インデックス（除く日本、ヘッジなし・円ベース）
新興国債：JPモルガン・ガバメント・ボンド・インデックス－エマージング・マーケッツ・グローバル・ディバーシファイド（円ベース）※各指数についての説明は、後述の「代表的な資産クラスとの騰落率の比較に用いた指数について」をご参照ください。
（注）‌海外の指数は、為替ヘッジなしによる投資を想定して、円換算しております。

9野村新興国債券投信Aコース（毎月分配型）

当ファンドのデータ
組入資産の内容（2024年３月５日現在）○組入上位ファンド
銘柄名

第196期末％99.2
1銘柄

エマージング・ボンド・オープンマザーファンド
組入銘柄数○資産別配分
その他
0.8％

親投資信託受益証券
99.2％

○国別配分

○通貨別配分

その他
0.8％

その他
0.8％

日本
99.2％

円
99.2％

（注）‌比率は純資産総額に対する割合です。資産の状況等によっては合計が100％とならない場合があります。
（注）‌国別配分は、原則として発行国（地域）もしくは投資国（地域）を表示しております。
（注）‌組入銘柄に関する詳細な情報等は、運用報告書（全体版）に記載しております。
（注）‌その他にはコール・ローン等を含む場合があります。

純資産等
第191期末第192期末第193期末第194期末第195期末第196期末
2023年10月５日 2023年11月６日 2023年12月５日 2024年１月５日 2024年２月５日 2024年３月５日
5,403,015,744円 5,454,211,349円 5,582,938,614円 5,591,148,494円 5,515,491,552円 5,466,774,422円
純資産総額
受益権総口数
11,029,815,299口 10,873,597,617口 10,792,359,273口 10,655,787,754口 10,511,574,259口 10,359,765,068口
１万口当たり基準価額
4,899円
5,016円5,173円
5,247円
5,247円
5,277円項目（注）‌当作成期間中（第191期～第196期）における追加設定元本額は70,706,425円、同解約元本額は843,920,303円です。

10

野村新興国債券投信Bコース（毎月分配型）＜Bコース＞

運用経過
作成期間中の基準価額等の推移（2023年９月６日～2024年３月５日）

（円）
8,600

（百万円）
2,300

8,400

2,200

8,200

2,100

8,000

2,000

7,800

1,900

7,600

1,800

7,400

1,700

7,200

1,600

7,000
2023/９/５

2023/10/５
基準価額（左軸）

2023/11/６

2023/12/５

分配金再投資基準価額（左軸）2024/１/５
ベンチマーク（左軸）2024/２/５

1,500
2024/３/５

純資産総額（右軸）

第191期首： 7,554円
第196期末： 8,106円 （既払分配金（税込み）：120円）
騰 落 率： 9.0％ （分配金再投資ベース）（注）‌分配金再投資基準価額は、分配金（税込み）を分配時に再投資したものとみなして計算したもので、ファンド運用の実質的なパフォーマンスを示すもの‌です。作成期首（2023年９月５日）の値が基準価額と同一となるように指数化しております。
‌（注）‌分配金を再投資するかどうかについてはお客様がご利用のコースにより異なります。また、ファンドの購入価額により課税条件も異なります。したがって、個々のお客様の損益の状況を示すものではありません。
‌（注）‌ベンチマークは、JPモルガン・エマージング・マーケット・ボンド・インデックス・グローバル（円換算ベース）です。詳細は14ページをご参照ください。
ベンチマークは、作成期首（2023年９月５日）の値が基準価額と同一となるように計算しております。
（注）‌上記騰落率は、小数点以下第２位を四捨五入して表示しております。

○基準価額の主な変動要因
基準価額は、当作成期首7,554円から当作成期末8,106円となりました。
・2023年12月は、上旬は市場予想を下回った米経済指標などを背景に米金利が低下したことで、堅調に推移しました。中旬から下旬にかけては、FOMC（米連邦公開市場委員会）における最新の経済見通しで2024年に複数回の利下げが示唆されたことなどから米金利が急低下したこと、また、良好な市場心理などを背景にスプレッド（利回り格差）が縮小したことなどから、月間を通して値上がりとなりました。
・2024年２月は、１月の米雇用統計で非農業部門雇用者数が市場予想を上回る増加となったことや市場予想を上回った１月の米CPI（消費者物価指数）などを受けて米金利が上昇したことから下落する局面もありましたが、その後はリスク資産が堅調に推移したことや、中国で不動産市場支援策が発表されたことなどから、月間では値上がりとなりました。
・当作成期を通じて、米ドル建てエマージング債券から利息収入を得られたこと。
11

野村新興国債券投信Bコース（毎月分配型）

・ドル／円の為替変動。

１万口当たりの費用明細項

目（2023年９月６日～2024年３月５日）

第191期～第196期
金

額

比

円
（a） 信託報酬

68

項

率

目

の

概

要

％
0.886

（a）信託報酬＝作成期間の平均基準価額×信託報酬率（投信会社）（39） （0.503） ファンドの運用とそれに伴う調査、受託会社への指図、法定書面等の作成、（販売会社）（25） （0.328） 購入後の情報提供、運用報告書等各種書類の送付、口座内でのファンドの‌（受託会社）（ 4） （0.055） ファンドの財産の保管・管理、委託会社からの指図の実行等

基準価額の算出等管理および事務手続き等（b） その他費用

0

0.004

（b）その他費用＝作成期間のその他費用÷作成期間の平均受益権口数（保管費用）（ 0） （0.003） 保管費用は、海外における保管銀行等に支払う有価証券等の保管及び資金の（監査費用）（ 0） （0.001） 監査費用は、監査法人等に支払うファンドの監査に係る費用

合送金・資産の移転等に要する費用

計

68

0.890

作成期間の平均基準価額は、7,682円です。
（注）‌作成期間の費用（消費税等のかかるものは消費税等を含む）は、追加・解約により受益権口数に変動があるため、簡便法により算出した結果です。
（注）‌各金額は項目ごとに円未満は四捨五入してあります。
（注）‌その他費用は、このファンドが組み入れているマザーファンドが支払った金額のうち、当ファンドに対応するものを含みます。
（注）‌各比率は１万口当たりのそれぞれの費用金額（円未満の端数を含む）を作成期間の平均基準価額で除して100を乗じたもので、項目ごとに小数第３位未満は‌四捨五入してあります。

12野村新興国債券投信Bコース（毎月分配型）（参考情報）○総経費率
当作成期中の運用・管理にかかった費用の総額（原則として、募集手数料、売買委託手数料及び‌有価証券取引税を除く。
）を作成期中の平均受益権口数に作成期中の平均基準価額（１口当たり）を‌乗じた数で除した総経費率（年率）は1.79％です。
その他費用
0.01％
運用管理費用
（受託会社）
0.11％

運用管理費用（販売会社）
0.66％

総経費率
1.79％

当ファンド
1.79％

運用管理費用
（投信会社）
1.01％（注）当ファンドの費用は１万口当たりの費用明細において用いた簡便法により算出したものです。
（注）各費用は、原則として、募集手数料、売買委託手数料および有価証券取引税を含みません。
（注）各比率は、年率換算した値です。
（注）当ファンドの費用は、マザーファンドが支払った費用を含みます。
（注）当ファンドのその他費用には、外貨建資産の保管等に要する費用、監査法人等に支払うファンドの監査に係る費用が含まれます。
（注）上記の前提条件で算出したものです。このため、これらの値はあくまでも参考であり、実際に発生した費用の比率とは異なります。

13

野村新興国債券投信Bコース（毎月分配型）

最近５年間の基準価額等の推移（2019年３月５日～2024年３月５日）（円）
12,000（百万円）
14,00011,00012,00010,00010,000

9,000

8,000

8,000

6,000

7,000

4,000

6,000

2,000

5,000
2019/３2020/３
基準価額（左軸）

2021/３2022/３

分配金再投資基準価額（左軸）ベンチマーク（左軸）2023/３02024/３

純資産総額（右軸）（注）‌分配金再投資基準価額は、分配金（税込み）を分配時に再投資したものとみなして計算したもので、ファンド運用の実質的なパフォーマンスを示すもの‌です。2019年３月５日の値が基準価額と同一となるように指数化しております。
‌（注）‌分配金を再投資するかどうかについてはお客様がご利用のコースにより異なります。また、ファンドの購入価額により課税条件も異なります。したがって、個々のお客様の損益の状況を示すものではありません。
‌（注）‌ベ ンチマークは、JPモルガン・エマージング・マーケット・ボンド・インデックス・グローバル（円換算ベース）です。詳細は以下をご参照ください。
ベンチマークは、2019年３月５日の値が分配金再投資基準価額と同一となるように計算しております。

2019年３月５日 2020年３月５日 2021年３月５日 2022年３月７日 2023年３月６日 2024年３月５日
決算日
決算日
決算日
決算日
決算日
決算日
（円）
7,185
7,411
7,008
6,662
6,954
8,106
基準価額
期間分配金合計（税込み）
 （円）
－
240
240
240
240
240
分配金再投資基準価額騰落率
（％）
－
6.6
△  2.1△  1.78.0
20.4
ベンチマーク騰落率
（％）
－
8.4
△  1.0△  1.49.9
21.4
純資産総額
（百万円）
2,302
2,160
1,964
1,721
1,658
1,710
（注）‌上記騰落率は、小数点以下第２位を四捨五入して表示しております。
（注）‌純資産総額の単位未満は切捨てて表示しております。
（注）‌騰落率は１年前の決算応当日との比較です。
）は、JP Morgan Emerging Market‌○‌ベ ンチマーク（＝JPモルガン・エマージング・マーケット・ボンド・インデックス・グローバル（円換算ベース）
Bond Index（EMBI）Global（米ドルベース）をもとに、当社が円換算したものです。
○‌JPモルガン・エマージング・マーケット・ボンド・インデックス・グローバルは、エマージング諸国の発行するブレディ債、ユーロ債、市場性のあるロー‌ン等で構成される、エマージング債市場の代表的な指数です。構成銘柄はすべて米ドル建てとなっています。
○‌J Pモルガン・エマージング・マーケット・ボンド・インデックス・グローバル（JP Morgan Emerging Market Bond Index（EMBI）Global）は、J.P.Morgan‌
Securities LLCが公表している、エマージング・マーケット債を対象としたインデックスであり、その著作権および知的財産権は同社に帰属します。
（出所）J.P.Morgan Securities LLC、ブルームバーグ

14

野村新興国債券投信Bコース（毎月分配型）

投資環境（2023年９月６日～2024年３月５日）

当作成期中の新興国債券市場は、各国の金融政策や政治情勢、商品価格の変動などに左右されました。
為替市場では、FRB（米連邦準備制度理事会）高官による早期利下げ観測をけん制する発言や市場‌予想を上回る経済指標などを受けて当作成期間では、円安・ドル高となりました。

当ファンドのポートフォリオ（2023年９月６日～2024年３月５日）［エマージング・ボンド・オープンマザーファンド］
・主要投資対象であるエマージング・マーケット債を高位に組み入れました。なお、米ドル建てエマー
ジング・マーケット債へのみ投資を行ない、現地通貨建て債への投資は行ないませんでした。
・地域別配分は、2024年２月末時点で、アジア：17.2％、アフリカ：12.1％、欧州：11.6％、中東：
15.2％、中南米：38.2％としました。
・国別配分は、メキシコやトルコ、フィリピン、ドミニカ共和国、UAE（アラブ首長国連邦）等、分散に配慮した投資を行ないました。
［野村新興国債券投信Bコース（毎月分配型）］
主要投資対象である［エマージング・ボンド・オープンマザーファンド］受益証券を高位に組み入れ、実質組入外貨建資産について為替ヘッジを行ないませんでした。

15

野村新興国債券投信Bコース（毎月分配型）

当ファンドのベンチマークとの差異（2023年９月６日～2024年３月５日）

基準価額の騰落率※は＋9.0％となり、ベンチマークであるJPモルガン・エマージング・マーケット・‌ボンド・インデックス・グローバル（円換算ベース）の＋9.0％とほぼ変わりませんでした。
※基準価額の騰落率は、分配金（税込み）を再投資して算出しております。

基準価額とベンチマークの対比（期別騰落率）
（％）
6.0

4.0
2.0
0.0
-2.0
-4.0
-6.0

第191期
2023/10/５

第192期
2023/11/６

第193期
2023/12/５

第194期
2024/１/５

基準価額

ベンチマーク

第195期
2024/２/５

第196期
2024/３/５（注）‌基準価額の騰落率は分配金込みです。
（注）‌ベンチマークは、JPモルガン・エマージング・マーケット・ボンド・インデックス・グローバル（円換算ベース）です。

分配金（2023年９月６日～2024年３月５日）

・収益分配金については、利子・配当等収益や基準価額水準、諸経費等を勘案し、決定しました。
・留保益の運用については、特に制限を設けず、元本部分と同一の運用を行ないます。
○分配原資の内訳（単位：円、１万口当たり・税込み）

第191期
第192期
第193期
第194期
第195期
第196期
項
目
2023年９月６日～ 2023年10月６日～ 2023年11月７日～ 2023年12月６日～ 2024年１月６日～ 2024年２月６日～
2023年10月５日 2023年11月６日 2023年12月５日 2024年１月５日 2024年２月５日 2024年３月５日
当期分配金
20
20
20
20
20
20
（対基準価額比率）0.274％
0.265％
0.260％
0.258％
0.251％
0.246％
当期の収益
20
20
20
20
20
20
当期の収益以外－－－－－－
翌期繰越分配対象額
2,801
2,819
2,835
2,846
2,865
2,881
（注）対基準価額比率は当期分配金（税込み）の期末基準価額（分配金込み）に対する比率であり、ファンドの収益率とは異なります。
（注）当期の収益、当期の収益以外は小数点以下切捨てで算出しているため合計が当期分配金と一致しない場合があります。

16

野村新興国債券投信Bコース（毎月分配型）

今後の運用方針［エマージング・ボンド・オープンマザーファンド］
・エマージング・マーケット債を主要投資対象とし、通常の優良格付を有する債券に比べ高水準のインカム
ゲイン（利息収入）の確保に加え、金利や為替、信用力などの投資環境の好転等によるキャピタルゲイン（値上がり益）の獲得を目指します。分散投資とクレジットリスク分析に基づく銘柄選定を基本とした
アクティブ運用を行ないます。
・米国の長期金利や商品市況などの外部環境の動向と共に、ファンダメンタルズ（基礎的諸条件）や‌政治要因などを中心とした各国の信用力分析を行ない、個別債券の割安・割高の判断に基づき運用を行ないます。
・ファンダメンタルズが良好な状態を維持している国々を中心に積極的に組み入れを行ない、引き続き、信用力との比較において債券の割安・割高を評価し、そのポジション（持ち高）の調整を随時検討‌します。
］［野村新興国債券投信Bコース（毎月分配型）
主要投資対象である［エマージング・ボンド・オープンマザーファンド］受益証券を高位に組み入れ、実質組入外貨建資産については為替ヘッジを行なわない方針です。
今後とも引き続きご愛顧賜りますよう、よろしくお願いいたします。

17

野村新興国債券投信Bコース（毎月分配型）

お知らせ
該当事項はございません。

当ファンドの概要
商 品 分 類 追加型投信／海外／債券
信 託 期 間 1996年４月26日から2026年３月５日までです。
エマージング・マーケット債を実質的な主要投資対象とし、通常の優良格付けを有する債券に比べ高水準のイン
運 用 方 針 カムゲインの確保に加え、金利や為替、信用力等投資環境の好転等によるキャピタルゲインの獲得を目指します。
実質外貨建資産については、原則として為替ヘッジを行ないません。
野村新興国債券投信
エマージング・ボンド・オープンマザーファンド受益証券を主要投資対象とします。
Bコース
なお、エマージング・マーケット債に直接投資する場合もあります。
主要投資対象（ 毎 月 分 配 型 ）エマージング・ボンド・オープン エマージング・カントリーの政府、政府機関、もしくは企業の発行する債券（エマーマ ザ ー フ ァ ン ド ジング・マーケット債）を主要投資対象とします。

エマージング・ボンド・オープンマザーファンド受益証券への投資を通じて、主としてエマージング・カントリー
運 用 方 法 の政府、政府機関、もしくは企業の発行する債券（エマージング・マーケット債）に実質的に投資を行ない、信託財産の成長を図ることを目的として運用を行ないます。
毎決算時に、原則として利子・配当等収益等を中心に安定分配を行なうことを基本とします。ただし、基準価額
分 配 方 針 水準等によっては、売買益等が中心となる場合や安定分配とならない場合があります。
留保益の運用については、元本部分と同一の運用を行ないます。

18

野村新興国債券投信Bコース（毎月分配型）（参考情報）○当ファンドと代表的な資産クラスとの騰落率の比較
（％）
100

（2019年３月末～2024年２月末）

80
60
40
20
0
-20
-40

当ファンド

日本株

先進国株

最大値（当ファンド）

新興国株

最大値

日本国債

最小値（当ファンド）

先進国債

最小値

新興国債

平均値

（単位：％）
当ファンド

日本株

先進国株

新興国株

日本国債

先進国債

新興国債

最大値

18.8

42.1

59.8

62.7

5.4

14.8

21.5

最小値

△ 9.3

△ 11.4△ 12.4△ 19.4

△ 5.5

△ 6.1

△ 8.8

平均値

4.8

9.9

17.3

8.0

△ 0.7

4.1

5.6

（注）‌全ての資産クラスが当ファンドの投資対象とは限りません。
（注）‌2019年３月から2024年２月の５年間の各月末における１年間の騰落率の最大値・最小値・平均値を表示したものです。
（注）‌決算日に対応した数値とは異なります。
（注）‌当ファンドは分配金再投資基準価額の騰落率です。

《代表的な資産クラスの指数》
日 本 株：東証株価指数（TOPIX）（配当込み）
先進国株：MSCI-KOKUSAI指数（配当込み、円ベース）
新興国株：MSCIエマージング・マーケット・インデックス（配当込み、円ベース）
日本国債：NOMURA-BPI国債
先進国債：FTSE世界国債インデックス（除く日本、ヘッジなし・円ベース）
新興国債：JPモルガン・ガバメント・ボンド・インデックス－エマージング・マーケッツ・グローバル・ディバーシファイド（円ベース）※各指数についての説明は、後述の「代表的な資産クラスとの騰落率の比較に用いた指数について」をご参照ください。
（注）‌海外の指数は、為替ヘッジなしによる投資を想定して、円換算しております。

19

野村新興国債券投信Bコース（毎月分配型）

当ファンドのデータ
組入資産の内容（2024年３月５日現在）○組入上位ファンド
銘柄名

第196期末％99.0
1銘柄

エマージング・ボンド・オープンマザーファンド
組入銘柄数○資産別配分
その他
1.0％

親投資信託受益証券
99.0％

○国別配分

○通貨別配分

その他
1.0％

その他
1.0％

日本
99.0％

円
99.0％

（注）‌比率は純資産総額に対する割合です。資産の状況等によっては合計が100％とならない場合があります。
（注）‌国別配分は、原則として発行国（地域）もしくは投資国（地域）を表示しております。
（注）‌組入銘柄に関する詳細な情報等は、運用報告書（全体版）に記載しております。
（注）‌その他にはコール・ローン等を含む場合があります。

純資産等
第191期末第192期末第193期末第194期末第195期末第196期末
2023年10月５日 2023年11月６日 2023年12月５日 2024年１月５日 2024年２月５日 2024年３月５日
純資産総額
1,613,923,533円 1,667,487,557円 1,643,898,552円 1,647,292,323円 1,690,283,206円 1,710,751,248円
受益権総口数
2,215,973,458口 2,214,931,474口 2,143,130,166口 2,133,683,485口 2,127,485,948口 2,110,576,850口
１万口当たり基準価額
7,283円
7,528円
7,671円7,720円
7,945円
8,106円項目（注）‌当作成期間中（第191期～第196期）における追加設定元本額は33,472,201円、同解約元本額は156,032,605円です。

20

野村新興国債券投信Aコース／Bコース（毎月分配型）

組入上位ファンドの概要
エマージング・ボンド・オープンマザーファンド
運用経過等に関する詳細な内容につきましては、運用報告書（全体版）に記載しております。

【１万口当たりの費用明細】【基準価額の推移】（円）
76,000（2022年３月11日～2023年３月10日）

（2022年３月11日～2023年３月10日）

項

74,00072,000（a） そ（（

70,00068,00066,00064,0002022/４2022/６2022/８2022/102022/12金額

柄名2023/２業 種 / 種 別 等

1 REPUBLIC OF INDONESIA 5.125% 2045/1/15
2 REPUBLIC OF CHILE 3.5% 2050/1/25
3 SAUDI INTERNATIONAL BOND 3.25% 2030/10/22
4 DOMINICAN REPUBLIC 6.875% 2026/1/29
5 STATE GRID OVERSEAS INV 3.5% 2027/5/4
6 REPUBLIC OF TURKEY 4.875% 2026/10/9
7 CHINA GOVT INTL BOND 4% 2048/10/19
8 REPUBLIC OF PHILIPPINES 3.95% 2040/1/20
9 URUGUAY GLOBAL 7.875% 2033/1/15
10 STATE OF QATAR 4% 2029/3/14
組入銘柄数【資産別配分】

国債
国債
国債
国債
社債
国債
国債
国債
国債
国債

通

円

比率

国（ 地 域 ）

米ドル
米ドル
米ドル
米ドル
米ドル
米ドル
米ドル
米ドル
米ドル
米ドル
109銘柄

インドネシアチリ
サウジアラビア
ドミニカ共和国
英ヴァージン諸島
トルコ
中国
フィリピン
ウルグアイ
カタール
【通貨別配分】トルコ
8.4％
インドネシア
6.9％
チリ
5.9％
サウジ
アラビア
4.5％
ドミニカ
共和国
4.5％
アラブ首長国連邦
4.3％

メキシコ
12.8％

その他
52.6％

（注）比率は純資産総額に対する割合です。資産の状況等によっては合計が100％とならない場合があります。
（注）国（地域）および国別配分は、原則として発行国（地域）もしくは投資国（地域）を表示しております。
（注）組入銘柄に関する詳細な情報等は、運用報告書（全体版）に記載しております。
（注）その他にはコール・ローン等を含む場合があります。

21（2023年３月10日現在）

貨【国別配分】

その他
3.5％

外国債券
96.5％

期

％
の
他
費
用
4
0.006
保
管
費
用
）
（4） （0.006）
その他）（0） （0.000）
合
計
4
0.006
期中の平均基準価額は、68,573円です。

【組入上位10銘柄】
銘

当

（注）‌上
 記項目の概要につきましては運用報告書（全体版）をご参照ください。
（注）各金額は項目ごとに円未満は四捨五入してあります。
（注）‌各 比率は１万口当たりのそれぞれの費用金額（円未満の端数を含む）を‌期中の平均基準価額で除して100を乗じたもので、項目ごとに小数第３位‌
未満は四捨五入してあります。

62,00060,000

目

その他
3.5％

米ドル
96.5％

比率
％
3.4
2.9
2.7
2.7
2.5
2.3
2.2
2.2
2.1
1.9

野村新興国債券投信Aコース／Bコース（毎月分配型）＜代表的な資産クラスとの騰落率の比較に用いた指数について＞○東証株価指数（TOPIX）（配当込み）
東証株価指数（TOPIX）（配当込み）の指数値及び東証株価指数（TOPIX）（配当込み）に係る標章又は商標は、株式会社ＪＰＸ総研
又は株式会社ＪＰＸ総研の関連会社（以下「ＪＰＸ」という。）の知的財産であり、指数の算出、指数値の公表、利用など東証株価指数（TOPIX）（配当込み）に関するすべての権利・ノウハウ及び東証株価指数（TOPIX）（配当込み）に係る標章又は商標に関する
すべての権利はＪＰＸが有します。ＪＰＸは、東証株価指数（TOPIX）（配当込み）の指数値の算出又は公表の誤謬、遅延又は中断に対し、責任を負いません。本商品は、ＪＰＸにより提供、保証又は販売されるものではなく、本商品の設定、販売及び販売促進活動に起因するいかなる損害に対してもＪＰＸは責任を負いません。
○MSCI-KOKUSAI指数（配当込み、円ベース）○MSCIエマージング・マーケット・インデックス（配当込み、円ベース）、MSCIエマージング・マーケット・インデックス（配当込み、円ベース）は、MSCIがMSCI-KOKUSAI指数（配当込み、円ベース）
開発した指数です。同指数に対する著作権、知的所有権その他一切の権利はMSCIに帰属します。またMSCIは、同指数の内容を変更する権利および公表を停止する権利を有しています。
○NOMURA-BPI国債
NOMURA-BPI国債の知的財産権は、野村フィデューシャリー・リサーチ＆コンサルティング株式会社に帰属します。なお、
野村フィデューシャリー・リサーチ＆コンサルティング株式会社は、NOMURA-BPI国債の正確性、完全性、信頼性、有用性を保証するものではなく、NOMURA-BPI国債を用いて行なわれる野村アセットマネジメント株式会社の事業活動、サービスに関し一切責任を負いません。
○FTSE世界国債インデックス（除く日本、ヘッジなし・円ベース）
FTSE世界国債インデックス（除く日本、ヘッジなし・円ベース）は、FTSE Fixed Income LLCにより運営され、世界主要国の国債の総合収益率を各市場の時価総額で加重平均した債券インデックスです。同指数はFTSE Fixed Income LLCの知的財産であり、指数に関するすべての権利はFTSE Fixed Income LLCが有しています。
○JPモルガン・ガバメント・ボンド・インデックス－エマージング・マーケッツ・グローバル・ディバーシファイド（円ベース）「JPモルガン・ガバメント・ボンド・インデックス－エマージング・マーケッツ・グローバル・ディバーシファイド（円ベース）」（ここでは「指数」とよびます）についてここに提供された情報は、指数のレベルも含め、但しそれに限定することなく、情報としてのみ使用されるものであり、金融商品の売買を勧誘、何らかの売買の公式なコンファメーション、或いは指数に関連する何らかの商品の価値や値段を決めるものでもありません。また、投資戦略や税金における会計アドバイスを法的に推奨するものでもありません。
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（出所：株式会社野村総合研究所、FTSE Fixed Income LLC 他）

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