Financial Report 2019Japan Aviation Electronics Industry, Limited and consolidated subsidiaries. Years ended March 31

Business Overview
Overview of financial position, operating results and cash flows of the JAE Group (JAE and subsidiaries) forthe consolidated fiscal year under review (fiscal year ended March 31, 2019, hereinafter “fiscal 2019”) are
outlined below.
JAE Group has applied the “Partial Amendments to Accounting Standard for Tax Effect Accounting” (ASBJ
Statement No. 28, February 16, 2018) from the beginning of fiscal 2019. We have conducted analysis andcomparison with the preceding consolidated fiscal year, using the data applied the abovementioned standard
retroactively.
As for the global economy during fiscal 2019, the United States has grown steadily backed by the expansionof personal consumption, but overall there have been signs of growth deceleration on a global scale as
exemplified by the moves toward curbing of production and investment due to the negative impact of tradeissues in China. The Japanese economy also stayed on the course of gradual recovery, but in the second halfof the fiscal year, it suffered a decline in exports and deceleration in capital investment, which weakened theeconomy.
With regard to the electronics markets relevant for the JAE Group, in addition to the maturity of the mobile
device market, the industrial machinery market declined due to the impact of the trend for curbing of capital
investment that originally started from China. The automotive market, on the other hand, experienced rapid
deceleration in Europe and China, but remained strong in Japan.
Against this backdrop, the JAE Group worked to improve business performance especially in Connector
Segment as the pillar of our business. Specifically, we worked to improve our performance through focusing
on expanding orders and sales by implementation of global marketing and acceleration of initiatives fordevelopment of new products. Also we worked to improve efficiency across whole business operations suchas reducing costs by promoting in-house manufacturing, streamlining facilities and curbing expenses.
300.0

Despite these efforts, however, our operations in
the fields of mobile devices and industrial
machinery suffered the negative impact of reduced
demand, and, as a result, sales in the consolidated
fiscal year under review dropped to 222.14 billion
yen (87% of the previous year).
In terms of profits, operating profit dropped to17.302 billion yen (84% of the previous year) inline with the decline in sales. At the same time, thedecrease in the loss on retirement of fixed assets,
which is part of non-operating expenses, and theappropriation of the foreign exchange gains
resulted in increased profits, specifically 18.041
billion yen in ordinary profits (104% of theprevious year) and 13.508 billion yen in net profits(104% of the previous year).

30.0(Yen in billions)

250.0

Net Sales
Profit

200.0

191.2

253.9
222.1

209.5

25.0

20.0

179.5

159.8
150.0
10.6

15.8

12.9

12.5

100.0

13.5

15.0

10.0

6.7

50.0

5.0

0.0

0.0
2014

2015

2016

2017

2018

2019

1

（Years ended March 31）

Yen in billions

2019Years ended March 31

2017

2018

From April1, 2018
to March31, 2019

Net sales
Gross profit
Operating profit¥ 209.5
33.1
12.06¥ 253.9
42.9
20.63¥ 222.1
40.0
17.30

to sales ratio
Ordinary profit

5.8%
9.15
4.4%

8.1%
17.36
6.8%

7.8%
18.04
8.1%

6.74
3.2%
6.74

12.94
5.1%
12.94

13.51
6.1%
13.51

3.2%

5.1%

6.1%

to sales ratio
Profitto sales ratio
Profit attributable to owners of parent

to sales ratio% ofPreviousYear

2019
From April1, 2018
to March31, 2019

87%
93%
84%
(0.3%)
104%
1.3%
104%
1.0%
104%
1.0%

Note: U.S. dollar amounts are translated from yen, for convenience only, at the rate of JPY 111=U.S.$1

2

U.S. dollars
in millions$ 2,001
360
155.9
7.8%
162.5
8.1%
121.7
6.1%
121.7
6.1%

Sales-by-segment■Connector Business: Sales of 197.9 billion yen (85% of the previous year)
Sales of products for the automotive markets posted robust performance, while products for thesmartphone field in the mobile device market suffered decline in demand, and products for the industrial
machinery markets were negatively impacted by the restraint imposed on capital investment in China in thesecond half of fiscal 2019.
■User Interface Solutions (UIS) Business: Sales of 8.1 billion yen (95% of the previous year)

Sales of control panels for medical equipment, industrial robots in the industrial machinery field and products for the
automotive market decreased. In addition, increase of development costs related to new products for the automotive
market negatively affected operating profit.
■Aerospace Business: Sales of 15.2 billion yen (118% of the previous year)

Demand of products for the defense and aerospace field declined, but sales of products for oil drilling equipment andproducts for the domestic machinery field has grown strong.
Operating profit by Business Segment

Sales by Business Segment
Yen in billions
2017
2018
2019

U.S.dollars% ofPrevious in millions
2019
Year

Connector
UIS
Aerospace
Others

189.3
8.1
11.4
0.7

231.6
8.6
12.9
0.9

197.9
8.1
15.2
0.8

85%
95%
118%
99%

$ 1,783
73
137
8

Total
Overseas%
Domestic

209.5
152.6
72.8%
56.9

253.9
188.5
74.2%
65.4

222.1
157.4
70.9%
64.7

87%
84%
－
99%

2,001
1,418
70.9%
583

Years ended
March 31

Yen in billions
2017
2018
2019

U.S. dollars% ofPrevious in millions
2019
Year

Connector
UIS
Aerospace
Others

16.1
0.8
(0.6)
(4.2)

23.3
0.8
0.7
(4.2)

19.3
0.4
1.8
(4.2)

83%
54%
252%
－%

Total

12.1

20.6

17.3

84%

Years ended
March 31

$ 174
4
17
(38)
156

Connector Sales by Segment
Yen in billions
2017
2018
2019

% of
Previous
Year

U.S. dollars
in millions

Mobile Devices
Automotive
Industrial & Infrastructure
Others

105.2
59.7
17.1
7.3

137.9
64.4
21.4
8.0

104.9
67.7
18.4
7.0

76%
105%
86%
88%

$ 945
610
166
63

Total
Overseas%
Domestic

189.3
146.8
77.6%
42.5

231.6
180.9
78.1%
50.7

197.9
148.0
74.8%
49.9

85%
82%
－
99%

1,783
1,333
74.8%
450

Years ended
March 3120193

Management Policies, Management Environment andOutstanding Issues(1) JAE’s basic management policy

Ever since its establishment, the JAE Group has aimed to increase its corporate value and contribute to thecreation of a sustainable society through growth based on the corporate philosophy of “Explore, Create and Practice.”
In the pursuit of our business, our basic policy has been the development of operations on a global scale andmanagement that places priority on consolidated management performance and cash flow.
Also, based on the JAE Group Charter of Corporate Behavior, as a good corporate citizen, we will abide by
relevant laws and rules, and fulfill social responsibilities toward customers, stockholders and investors, business
partners, and other related parties in the community at large.
(2) Medium- and long-term management strategies

As for our major markets, with the global spread of the Internet of Things (IoT), we expect further advancementof in-vehicle electronics in the automotive market, and development of smart factories and robotization inindustrial machinery markets. Growth in the volume of smartphone units in the mobile device market has slowed
down, but we expect that the market expansion in emerging economies and the functional sophistication ofsmartphones will stimulate demand, and that wearable devices and VR/AR devices will become widespread.
Against this backdrop, the JAE group has held up as our vision for growth the following concept: “Contribute tosociety by providing technology of "connecting information" and "connecting people and devices", for therealization and development of the next-generation mobility and IoT society connected with 5G networks.” In linewith this concept, we shall work to boost our corporate value.
Based on this policy, we shall implement the strategies outlined below.
1. We will continue efforts to expand business by capturing demand for devices with potential for growth andglobal emerging trends in new markets.
2. Enhancement of proactive global marketing and technology development capacities and incorporating them in
the global corporate slogan, “Technology to Inspire Innovation,” in order to promote sustainable developmentof new products and their horizontal development and thus increase profits
3. Increasing profitability by slashing costs, reduction of lead times, enhancement of efficiency and further quality
improvement based on a synergy effect of company-wide management innovation activities evolved frommanufacturing improvement and technological innovation focused on efforts for in-house manufacturing, andactive investment in construction of plants and reinforcement of production facilities
The JAE Group aims to secure the growth of the Connector Segment, the UIS Segment, and the Aerospace
Segment, which represent the business of the company, over the mid-to-long term, based on the following strategies.
1. Connector Business
While keeping our current position in mobile devices market which advances the technology, we aim to expand
our sales in the following market fields—the automotive market where electrification is making big leaps as a resultof the spread of ADAS, autonomous and EV, the market of FA and industrial machinery where mid-to-long term
growth is projected due to the mounting needs for automation and labor saving against the backdrop of the aging of
the population and the labor shortage and the communications infrastructure market that will expand as a result of
the commercialization and spread of 5G.
2. User Interface Solutions (UIS) BusinessWe shall aim to secure the growth of the business with capacitive touch panels for vehicles as demand is expected
to expand in line with the evolution of vehicles, and shall also advance expansion of sales of control panels, in theindustrial machinery market where improvement of operability is required.
3. Aerospace BusinessWe shall aim to achieve growth by applying technologies that we have fostered through our defense and aerospace4business into the private sector. Specifically, we shall apply motion sensing and control technologies used inaccelerometers and gyroscopes to sensors for oil drilling field and linear motors for semiconductor manufacturing
equipment.
(3) Outstanding issues

As for the business environment that surrounds the JAE Group, the global economy is projected to remain unstable
due to protectionist trade policies and the impact of the UK leaving the European Union.
The electronics markets would be in unstable conditions due to the stagnation in sales of smartphone units in themobile device markets, and delayed recovery of the industrial machinery markets, despite the steady growth ofelectronic components for vehicles are prospected in line with the advancement of EV and ADAS.
In order to respond to this environment, we shall focus efforts into the implementation of the three strategies
outlined in the abovementioned “Mid-to-long Term Management Strategy,” build a robust business structure thatwill remain strong amidst changes in the business environment, and at the same time boost management speeds.

5Consolidated Balance Sheets
Japan Aviation Electronics Industry, Limited, and consolidated subsidiaries Years ended March 31

U.S. dollars
in thousands

Yen in millions
2018
As of March 31

Assets2019
As of March 31

Current assets:
Cash and deposits ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・\
39,439Notes and accounts receivable ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・ 53,864
Inventories ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・
18,940
Other current assets ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・
1,272
Allowance for doubtful accounts ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・(
89 )Total current assets ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・\

47,192
41,44918,012
1,340
80 )

(

113,427

Property, plant and equipment:
Land ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・6,069
Buildings and structures ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・
50,900Machinery , equipment and others ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・
172,371
Construction in progress ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・
5,182
Less: Accumulated depreciation and impairment loss ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・(
172,505 )(2019
As of March 31$(

425,154
373,415
162,274
12,075729 )

107,913972,190

6,471
55,690179,551
6,542
182,956 )

58,301
501,717
1,617,579
58,941
1,648,252 )(

62,01865,299588,287

Investments and long-term loans receivable:
Investment securities ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・ 3,022
Shares of subsidiaries and associates ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・
153
Long-term loans receivable ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・
1,095

2,686
139
1,149

24,205
1,255
10,358

4,270

3,976

35,820

1,572
4,066
4,601
139 )

1,561
3,607
4,386
138 )

14,07132,49539,514
1,252 )Net property, plant and equipment ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・

Total investments and long-term loans receivable ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・
Other assets:
Net defined benefit asset ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・
Deferred tax assets ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・
Other assets ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・
Allowance for doubtful accounts ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・(
Total other assets ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・
Total assets

・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・((

10,0999,416

84,830189,817

186,605

1,681,128

U.S. dollars
in thousands

Yen in millions
2018
As of March 31

Liabilities and net assets

2019
As of March 31

Current liabilities:
Short-term borrowings ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・\
6,189
Notes and accounts payable ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・
41,324
Accrued expenses ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・
6,281
Income taxes payable ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・ 3,786
Other current liabilities ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・2,407

\

4,914
33,135
6,013
1,735
2,157

2019
As of March 31$

44,274
298,51454,17815,63919,43759,98847,956432,044

Non-current liabilities:
Long-term loans borrowings ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・
Net defined benefit liability ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・
Other non-current liabilities ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・

7,258
873
800

4,344
873
1,718

39,138
7,872
15,477

Total non-current liabilities ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・

8,932

6,936

62,48910,69014,523
104,873

96,308130,844944,803

Total current liabilities

・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・

Net assets:
Capital stock
At March 31, 2018 - Shares authorized: 350,000,000, shares issued: 92,302,608 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・
10,690At March 31, 2019 - Shares authorized: 350,000,000, shares issued: 92,302,608 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・
Capital surplus ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・
14,508Retained earnings ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・
94,092
Less: Treasury shares
At March 31, 2018 - 1,411,404 shares ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・(
1,070 )At March 31, 2019 - 1,382,826 shares ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・
Valuation difference on avaiｌable-for-sale securities ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・
1,411
Foreign currency translation adjustment ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・(
213 )Remeasurements of defined benefit plans ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・
1,330
Subscription rights to shares ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・
147

(
(

1,052 )
1,236
498 )
769
172

(
(

9,484 )
11,1404,492 )
6,934
1,556

Total net assets ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・

120,895

131,7121,186,595

Total liabilities and net assets ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・

189,817

186,605

1,681,128

Net assets per share ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・\
1,328.49
Notes : U.S.dollar amounts are translated from yen, for convenience only, at the rate of 111=U.S.$1

6

Yen
\

U.S. dollars

1,446.76$

13.034

Consolidated Statements of Income and Retained Earnings
Japan Aviation Electronics Industry, Limited, and consolidated subsidiaries Years ended March 31

U.S. dollars
in thousands

Yen in millions

2018

2019

Net sales ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・\
253,947
Cost of sales ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・211,076
Gross profit ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・ 42,871
Selling, general and administrative expenses ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・ 22,238
Operating profit ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・ 20,632\

222,140
182,149
39,991
22,68817,302Other income (expenses):
Interest expenses ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・（
80 ） （Interest and dividend income ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・
155
Foreign exchange gains (losses) ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・（
1,268 ） （Loss on retirement of non-current assets ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・（
2,184 ） （Other, net ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・
（
102 ）

（
Ordinary profit

・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・

3,275 ）
17,357

58 ）
305
946 ）
696 ）
240
738 ）
18,041(

Profit before income taxes ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・ 17,357
Income taxes-current ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・ 4,644
Income taxes-deferred ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・（
223 ） （Profit ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・
12,936
Profit attributable to owners of parent ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・
12,936

18,041
3,610
922 ）
13,50813,508

2019

$

（
（
（
（

（

Retained earnings:
Balance at beginning of the year ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・ 82,958
94,092
Add:
Profit attributable to owners of parent ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・
12,936
13,508Change of scope of consolidation ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・
923
Deduct:Dividends of surplus ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・
2,726
2,727
Balance at end of the year ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・ 94,092
104,873

Net income per share (*1) ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・\
142.34Yen\

2,001,264
1,640,983
360,280
204,398
155,882523 ）
2,751
8,531 ）
6,271 ）
2,165
6,653 ）
162,535
162,535
32,5288,312 ）
121,695
121,695
847,677
121,695
24,568944,803
U.S. dollars

148.58$1.339(*1) Figures represents profit attributable to owners of the parent.

Consolidated Statements of Cash Flows
Japan Aviation Electronics Industry, Limited, and consolidated subsidiaries Years ended March 31

U.S. dollars
in thousands

Yen in millions

2018
Net cash provided by (used in) operating activities
Profit before income taxes ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・\
17,357
Depreciation and amortization ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・ 20,750
Increase (decrease) in net defined benefit liability ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・（
1,501 ）
Loss on retirement of non-current assets ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・2,184
Decrease (increase) in notes and accounts receivable-trade ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・（
4,263 ）
Decrease (increase) in inventories ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・（
2,464 ）
Increase (decrease) in notes and accounts payable-trade ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・ 1,045
Other, net ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・（
675 ）Net cash provided by (used in) operating activities ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・ 32,432

2019

18,041
19,563
1 ）696
10,857 ）988 ）9,174 ）
3,423 ）
37,552

$

（

（
（
（

22,182 ）
17
4 ）
872 ）
23,042 ）Net cash provided by (used in) financing activities
Repayments of long-term borrowings ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・（
6,122 ） （Cash dividends paid ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・（
2,726 ） （Other, net ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・
19
Net cash provided by (used in) financing activities ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・（
8,828 ） （4,189 ）
2,727 ）
25
6,891 ）（（

Effect of exchange rate change on cash and cash equivalents ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・（
1,087 ） （Net increase (decrease) in cash and cash equivalents ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・（
2,729 ）Cash and cash equivalents at beginning of period ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・ 36,529
Increase in cash and cash equivalents from newly consolidated subsidiary ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・
180
Cash and cash equivalents at end of period ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・ 39,439

134 ）
7,752
39,43947,192（

Supplemental disclosure of cash flow information
Cash paid during the year for:
Interest expenses paid ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・ 79
Income taxes paid ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・
2,522

57
5,669

Net cash provided by (used in) investing activities
Purchase of property, plant and equipment ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・（
17,533 ）Proceeds from sales of property, plant and equipment ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・
51
Purchase of investment securities ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・（
3 ）Other, net ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・（
2,301 ）Net cash provided by (used in) investing activities ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・（
19,787 ）

\

2019

（
（
（
（
（

（

（
（
（
（
（

（
（
（

（

162,535
176,247
15 ）
6,271
97,818 ）
8,908 ）
82,650 ）30,839 ）338,306
199,844 ）157
39 ）7,860 ）
207,586 ）
37,742 ）24,568 ）227
62,084 ）
1,210 ）
69,846355,307425,154521
51,076

Notes : U.S.dollar amounts are translated from yen, for convenience only, at the rate of 111=U.S.$1

7Notes to Consolidated Financial Statements
Japan Aviation Electronics Industry, Limited and consolidated subsidiaries Years ended March 31

1. Basis of presenting consolidated financial statements
Japan Aviation Electronics Industry, Limited (the "Company"), a Japanese corporation and its
domestic subsidiaries maintain their records and prepare financial statements in Japanese yen in
conformity with accounting principles generally accepted in Japan.
Overseas consolidated subsidiaries prepare financial statements in accordance with either
Accounting Standards generally accepted in the United States of America or International Financial
Reporting Standards.
The accompanying consolidated financial statements are basically an English version of those thathave been prepared for Japanese domestic purposes in accordance with the provisions of the
Financial Instruments and Exchange Law of Japan, and filed with the Ministry of Finance Japan,
and the Tokyo Stock Exchange. Certain modifications, including presentation of the statements of
net assets and the cash flows have been made in the accompanying financial statements to facilitate
understanding by readers outside Japan.
The translations of the Japanese yen amounts into U.S. dollars are included solely for theconvenience of readers and have been calculated at the rate of ¥111=U.S.$1.

2. Scope of consolidation(1) Number of consolidated subsidiaries: 18
The consolidated subsidiaries are as follows: JAE Hirosaki, Ltd., JAE Yamagata, Ltd., JAE Fuji,
Ltd., JAE Shinshu, Ltd. , Meiyu - Giken Co., Ltd., JAE Taiwan, Ltd., JAE Oregon, Inc., Nikko
Logistics, Corp., JAE Hakko Ltd., JAE Electronics, Inc., JAE Philippines, Inc., JAE Hong Kong,
Ltd., JAE Singapore Pte Ltd., JAE Europe, Ltd., JAE Wuxi Co., Ltd., JAE Korea, Inc., JAE
Wujiang Co., Ltd. and JAE Shanghai Co., Ltd.
(2) Number of non-consolidated subsidiaries: 7
The non-consolidated subsidiaries are as follows: JAE Business Support, Ltd., JAE Foods, Ltd.,
Hirosaki Hakko Co., Ltd., Meiyu Automation Corporation, JAE Houston,LLC, JAE Tijuana, S. A.
de C. V. and JAE Dongguan Service Co., Ltd.
(3) Reason for exclusion of non-consolidated subsidiaries from scope of consolidation
The 7 non-consolidated subsidiaries were excluded from the scope of consolidation because they
are all small in terms of their total assets, net sales, profit and retained earnings, and would
have no significant overall impact on the consolidated financial statements.

3. Application of equity method
The impact of the 7 non-consolidated subsidiaries and 2 affiliated companies on the consolidated
profit and consolidated retained earnings is slight, and overall they are of minor importance.
Investments in said companies have therefore been valued according to the cost method rather thanthe equity method.

4. Business years of consolidated subsidiaries
Since the consolidated subsidiaries, JAE Wuxi Co., Ltd., JAE Wujiang Co., Ltd. and JAE Shanghai
Co., Ltd. have closing dates falling on December 31, the financial statements contained herein are
based on the statements of the provisional settlement of accounts, which were performed on the
consolidated closing date.

5. Accounting standards(1) Standards and methods for valuing major assets
1. Securities
Other securities:
Listed shares: Market value method based on the market on the closing date.
(The entire difference between the acquisition cost and the market price is accounted for by
the direct-inclusion-to-net assets method, and the cost of sales is calculated by the moving
average method.)
Unlisted shares: Cost method based on the moving average method.
2. Derivatives: Market value method
3. Inventories: Lower of cost or market method for valuation
Mainly weighted average method for costing8

(2) Depreciation on major depreciable assets
Property, plant and equipment
Buildings: The Company and 16 out of the 18 consolidated subsidiaries use the straight line
method, while the remaining 2 use the declining balance method.
Items other than buildings: The Company and 9 out of the 18 consolidated subsidiaries use thedeclining balance method, while the remaining 9 use the straightline method.
(3) Standards for calculating allowance for doubtful accounts
As provision against losses from bad debts, bad debts reserve has been calculated in accordancewith past records of bad debts in the case of general credits. In cases of the specialized credits
such as doubtful credits, the possibility of recovery has been considered individually, and theestimated non-recoverable amount has been accrued.
(4) Treatment of major hedge accounts
1. Hedge accounting
Deferred treatment. Interest rate swap is applied, however, in cases meeting the necessary
requirements.
In addition, forward exchange contract and currency swap is applied in cases meeting thenecessary requirements.
2. Hedge method and transactions
Hedge method: derivatives (interest rate swap, forward exchange contract, currency swap andcurrency option trading)
Hedged transaction: A part of debts due to variable interest rate, foreign currency assets andliabilities and time deposit.
3. Hedge policy
It is our policy not to conduct speculative transactions. Derivatives are used to avoid risks
from interest rate fluctuations on debts, and exchange rate fluctuations on foreign currencytransactions and so on.
4. Evaluation of hedge effectiveness
Effectiveness is assessed by rate analysis of the sum total of price fluctuation involving hedgedtransactions, or cash flows, and the sum total of price fluctuation involving hedge methods, orcash flows.
(5) Funds involved in consolidated statements of cash flows
Funds (cash and cash equivalents) stated in consolidated statements of cash flows consist of cashon hand, demand deposits, and short-term investments which are redeemable within 3 months
from the acquisition date, having high liquidity and convertibility into cash and low risk against
price fluctuation.
(6) Method of accounting for retirement benefit
1. Method of period attribution for estimated retirement benefit
We adopt the fixed period standard to impute the estimated retirement benefit amount until
the current consolidated fiscal year end upon calculation of the defined benefit obligation.
2. Method of cost processing of actuarial gains and losses
We process the actuarial gains and losses in the fixed amount method for a specified period(mostly 15 years) in the average remaining service time of the employee upon occurrence fromthe subsequent consolidated fiscal year.
3. Adoption of a simplified method in small-scale consolidated subsidiaries
In determining net defined benefit liability and periodic benefit cost, some consolidated
subsidiaries apply a simplified method that the amount required for voluntary termination of
employees at end of year is treated as defined benefit obligations.
(7) Treatment of consumption taxes
Consumption taxes are recorded by the tax exclusion method.

9

6. Relating to the Consolidated Statements of Income and Retained Earnings

U.S.dollars
in thousands

Yen in millions

Years ended March 31
2018
2019
2019
(1) Selling, general and administrative expenses
Main categories and amounts
1. Packing and transportation expenses・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・¥3,828 ¥
3,631 $
32,7202. Salaries and bonuses・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・
7,611
7,823
70,482
3. Commission fee・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・
2,411
2,294
20,667
4. Retirement benefit expenses・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・
380
327
2,953
5. Depreciation・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・
224
647
5,836
(2) R&D expenses included in administrative expenses and current manufacturing expenses
General and administrative expenses・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・
1,368
1,415
12,752Current manufacturing expenses・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・
8,243
8,915
80,320
・
・
・
・
・
・
・
・
・
・
・
・
・
・
・
・
・
・
・
・
・
・
・
・
・
・
・
・
・
・
・
・
・
・
・
・
・
・
・
・
・
・
・
・
・
・
・
・
・
・
・
・
・
・
・
・
Total
9,612
10,331
93,073

7. Relating to the Consolidated Statements of Cash Flows

U.S.dollars
in thousands

Yen in millions
Years ended March 31

Cash and deposits ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・Cash and cash equivalents・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・¥2018
39,43939,439¥201947,19247,192$

2019
425,154425,154

8. Pension and retirement plans
Outline of retirement schedule
JAE and some of our consolidated subsidiaries have mainly introduced the consolidated definedbenefit corporate group pension plan. This plan adopts the cash balance plan, in which we open
assumed private accounts equivalent to the reserve and pension resource amounts. In theassumed private accounts, the contributed credits based on the interest credit, salary level, etc.
are accumulated. Employees may select a lump-sum or a pension plan (limited period pension up
to 15 years) at retirement, and when they select the pension plan, the interest that fluctuates
mostly by the market interest is added during the effective period.
Some consolidated subsidiaries adopt the lump-sum plan or defined-contribution pension benefit
plan.
Some consolidated subsidiaries adopt a simplified method in calculating defined benefit
obligations.
Defined benefit plan
(1) Reconciliation between the beginning balance and the ending balance of defined benefit obligation(excluding simplified method)
U.S.dollars
in thousands

Yen in millions
Years ended March 31

Balance at beginning of year
Service cost・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・Interest cost・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・Actuarial gains and losses・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・
Benefit paid・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・Others・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・Balance at end of year・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・・・ ・・・・・・ ・・・・・ ・・・・・・ ・・・・・・ ・・・・・

10

2018
¥
28,943
1,361
288
(551)
(1,176)
148
29,013

2019¥
29,013
1,344
285
(248)
(1,578)(2)
28,814$

2019
261,387
12,111
2,568(2,240)(14,218)(18)
259,590

(2) Reconciliation between the beginning balance and the ending balance of pension assets (excluding
simplified method)
U.S.dollars
in thousands

Yen in millions
Years ended March 31

Balance at beginning of year・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・¥

Expected return on pension assets・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・Actuarial gains and losses・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・Contributions from the employer・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・
Benefit paid・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・Others・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・Balance at end of year・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・2018
26,764
664
1,114
1,933
(1,174)10
29,313¥

2019
29,313
727
(935)
1,626
(1,578)(7)
29,145$2019
264,086
6,551(8,430)14,650(14,222)(64)
262,571(3) Reconciliation between the beginning balance and the ending balance of net defined benefit
liability for simplified method

U.S.dollars
in thousands

Yen in millions
Years ended March 31

Balance at beginning of year

・・ ・・・・・・ ・・・・・ ・・・・・・ ・・・・・・ ・・・・・

Periodic benefit cost・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・Contributions paid to pension plan・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・Others・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・Balance at end of year・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・

2018
¥
(128)
(4)
(111)
(154)
(399)

2019
¥
(399)
169
(127)
0
(357)

$

2019
(3,595)
1,522(1,151)
7(3,217)(4) Reconciliation between the ending balance of defined benefit obligations and pension assets andnet defined benefit liability and asset recorded on the consolidated balance sheet

U.S.dollars
in thousands

Yen in millions
Years ended March 31
Funded defined benefit obligations・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・Pension assets・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・¥Unfunded defined benefit obligations・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・Net liability and asset recorded on the
consolidated balance sheet・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・Net defined benefit liability・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・Net defined benefit asset・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・Net liability and asset recorded on the
consolidated balance sheet・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・Note) Includes plan that adopt a simplified method

201830,158(30,874)
(715)
17

¥

2019
29,997(30,705)
(707)
19

$

(698)

(688)

(6,198)873(1,572)873(1,561)

7,872(14,071)

(698)

(688)

(6,198)(5) Components of periodic benefit costs

U.S.dollars
in thousands

Yen in millions
Years ended March 31
Service cost・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・Interest cost・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・

Expected return on pension assets・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・Recognized actuarial gains and losses・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・Periodic benefit cost in simplified method・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・Periodic benefit costs of defined benefit plan・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・¥2019
270,252(276,622)(6,370)
171

2018
1,361
288
(664)
29
(4)
1,010

¥

2019
1,344
285
(727)
(137)
169
934

$

2019
12,111
2,568(6,551)(1,236)
1,522
8,415

11

(6) Reconciliation of remeasurements of defined benefit plans before income tax effectYen in millions

2018
1,695
1,695

Years ended March 31
Actuarial gains and losses・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・Total・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・

2019
(824)
(824)

2019
(7,426)(7,426)(7) Components of remeasurements of defined benefit plans before income tax effect

U.S.dollars
in thousands

Yen in millions
Years ended March 31
Unrecognized actuarial gains and losses・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・¥Total・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・2018(1,953)(1,953)¥2019(1,129)(1,129)

U.S.dollars
in thousands$

2019(10,176)(10,176)(8) Items relating to pension assets

1. Components of pension assets by major categories
2018
24.2%
6.3%
20.7%
15.8%
24.4%
8.6%
100.0%

Years ended March 31
Japanese bonds・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・Foreign bonds・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・Japanese equities・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・Foreign equities・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・General account・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・Others・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・Total・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・

2019
24.5%
5.6%
17.4%
17.7%
25.3%
9.5%
100.0%

2. Method determining expected long-term rate of return on pension assets
Expected long-term rate of return on pension assets is determined based on thecurrent and the expected allocation of pension assets and the current and the
expected long-term rates of return from various assets composing the pension assets.
(9) Assumptions used for actuarial calculation
2018
1.0%
2.5%
3.7%

Years ended March 31
Discount rate・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・
Expected long-term rate of return on pension assets・ ・ ・ ・ ・
Expected rate of future salary increases・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・

2019
1.0%
2.5%
3.6%

Defined contribution plan

U.S.dollars
in thousands

Yen in millions

2018

Years ended March 31

Required contribution amount to the defined
contribution plan of consolidated subsidiaries・ ・ ・ ・ ・ ・

12

¥

136

2019
¥

132

2019
$

1,192