Financial Report 2021
Japan Aviation Electronics Industry, Limited and consolidated subsidiaries. Years ended March 31

Business Overview
Overview of financial position, operating results and cash flows of the JAE Group (JAE and subsidiaries) for the
consolidated fiscal year under review (fiscal year ended March 31, 2021, hereinafter “fiscal 2021”) are outlined below.
JAE Group has changed its accounting policy for the calculation method of retirement benefit obligations. Figures that
apply the content of retrospective treatment are compared and analyzed with those for the preceding consolidated fiscal
year.
During the fiscal year under review, the global economy deteriorated sharply at the beginning of the fiscal year due toregulations such as lockdown conducted by various countries to converge COVID-19, which has spread worldwide.
Since Q2, the economy has generally been on a recovery trend, despite repeated restrictions and easing in response to
the re-spreading of infection.
With regard to the electronics markets relevant for the JAE Group, demand was also sluggish at the beginning of the
fiscal year due to the impact of the spread of COVID-19 infections, but with the recovery of the economy from Q2
onward, the automotive, mobile device, and industrial equipment markets on which we focus, have each started torecover.
Under these circumstances, in Q1 of the fiscal year
under review, the Company was forced to record a 300.0
30.0loss due to sluggish demand in its focus markets and
Net Sales
the restrictions on operations at overseas production
Profit253.9
subsidiaries in the Philippines and Mexico. 250.0
25.0
However, from Q2 onward, the Company captured
222.1
209.5
208.1 209.7
the recovery demand in its focus markets,particularly in its mainstay Connector Business, and 200.0
20.0
179.5
worked to improve results by promoting efficiency
in all aspects of management, including securing
13.5
orders and sales, reducing material costs, controlling 150.0
15.0
12.9
12.5
various costs, and strengthening in-house
11.1
production by improving facility efficiency.
10.0
As a result, we were able to secure a year-on-year 100.0
6.7increase in net sales to 209,711 million yen (101%5.7of the previous year). However, profits were50.0
5.0
significantly affected by the aforementioned
deterioration in business performance in Q1,
operating profit dropped to 8.706 billion yen (62%0.0
0.0
of the previous year), ordinary profit was 7.88
2016 2017 2018 2019 2020 2021
billion yen (55% of the previous year) and net profit
was 5.692 billion yen (51% of the previous year).
（Years ended March 31）

Yen in billions

2021
Years ended March 31

Net sales
Gross profit

2019

2020

From April1, 2020

% ofPreviousYear

to March31, 2021

U.S. dollars
in millions

2021
From April1, 2020
to March31, 2021

¥ 222.1
40.0¥ 208.1
36.6¥ 209.7
29.3

101%
80%

$ 1,889264

Operating profit
to sales ratio
Ordinary profit

17.30
7.8%
18.04

14.02
6.7%
14.23

8.71
4.2%
7.88

62%
(2.5%)
55%

78.4
4.2%
71.0

to sales ratio
Profitto sales ratio

8.1%
13.51
6.1%

6.8%
11.05
5.3%

3.8%
5.69
2.7%

(3.0%)
51%(2.6%)

3.8%
51.3
2.7%

Profit attributable to owners of parent

13.51
6.1%

11.05
5.3%

5.69
2.7%

51%
(2.6%)

51.3
2.7%

to sales ratio

Note: U.S. dollar amounts are translated from yen, for convenience only, at the rate of JPY 111=U.S.$1

1

Sales-by-segment■Connector Business: Sales of 185.7 billion yen (101% of the previous year)
At the beginning of the fiscal year, due to the impact of the spread of the COVID-19 infection, demand in
the focused markets of automobiles, mobile device, and industrial equipment was sluggish, resulting of Q1
was difficult.
From Q2 onward, the company captured demand in the automotive market, which began to recover.
Demand also picked up in the mobile device and industrial equipment markets.
■User Interface Solutions (UIS) Business: Sales of 10.1 billion yen (112% of previous year)

Production of film sensors for automotive applications in the automotive field expanded, and demand for operation
panels for machine tools and work robots in the industrial machinery field increased.
■Aerospace Business: Sales of 13.3 billion yen (89% of the previous year)

While defense and space products remained at the same level as the previous year, demand of products for oil drilling
declined significantly in the industrial machinery sector.
Operating profit by Business Segment

Sales by Business Segment
Yen in billions
2019
2020
2021

U.S.dollars% ofPrevious in millions
2021
Year

Connector
UIS
Aerospace
Others

197.9
8.1
15.2
0.8

183.6
9.0
14.9
0.7

185.7
10.1
13.3
0.6

101%
112%
89%
92%

$ 1,67391120
6Connector
UIS
Aerospace
Others

19.3
0.4
1.8
(4.2)

Total
Overseas%
Domestic

222.1
157.4
70.9%
64.7

208.1
147.5
70.9%
60.6

209.7
145.1
69.2%
64.6

101%
98%
－
107%

1,889
1,307
69.2%
582

Total

17.3

Years ended
March 31

Years ended
March 31

Yen in billions
2019
2020
2021

Connector Sales by Segment
Yen in billions
2019
2020
2021

% of
Previous
Year

U.S. dollars
in millions

Mobile Devices
Automotive
Industrial & Infrastructure
Others

104.9
67.7
18.4
7.0

100.1
63.7
14.8
5.0

99.7
63.9
16.9
5.2

100%
100%
114%
103%

$ 899
576
152
46

Total
Overseas%
Domestic

197.9
148.0
74.8%
49.9

183.6
138.2
75.2%
45.4

185.7
137.9
74.3%
47.8

101%
100%
－
105%

1,673
1,242
74.3%
431

Years ended
March 31

2

2021

17.3
(0.4)
1.3
(4.2)
14.0

U.S. dollars% ofPrevious in millions
2021
Year

12.2
0.2
0.3
(4.0)

70%
－%

8.7

62%

23%
－%

$ 110
1
3
(35)
78

Management Policies, Management Environment andOutstanding Issues(1) JAE’s basic management policy

Ever since its establishment, the JAE Group has developed its three businesses of “Connector,” “User Interface
Solutions,” and “Aerospace” on a global scale based on our unique, innovative and highly creative technologies anddevelopment capabilities under the corporate philosophy of "Explore, Create, and Practice."
Under the global slogan "Technology to Inspire Innovation," we are focusing on product development andmanufacturing that will accelerate the realization of innovation by our customers. In order to gain a high level oftrust as partners with our worldwide customers, we are promoting the following basic management policies “global
business expansion based on the consolidated management of the JAE Group including all its subsidiaries,”“enhancement of global marketing and product development capabilities,” and “innovation of product quality andmanufacturing technology”.
Also, based on the JAE Group Charter of Corporate Behavior, as a good corporate citizen, we will abide by
relevant laws and rules, and fulfill social responsibilities toward customers, stockholders and investors, business
partners, and other related parties in the community at large.
(2) Medium- and long-term management strategies

Our business environment is undergoing major changes in society and the marketplace, such as accelerationof digital and remote transformation under the COVID-19 pandemic, global progress of decarbonization, andthe full-scale penetration of 5G. As for our major markets, major changes are expected in each market.
Further advancement of in-vehicle electronics in the automotive market and the development of smart factories
and networking of factory automation and machine tools in the industrial and infrastructure markets are
expected. In the mobile device market, in addition to demand due to the functional sophistication ofsmartphones through the adoption of 5G, wearable devices and VR/AR devices are expected to become
widespread.
Against this backdrop, JAE Group aims to grow as a company and to contribute to society by our businessthrough leveraging our product and technological development capabilities, in order to realize "anenvironmentally friendly next-generation mobility and IoT society connected by 5G networks.
In order to achieve this goal, we have formulated a five-year medium-term management plan that begins in
FY2021 and ends in FY2025.
As the basic strategy of the medium-term management plan, we will create value that meets the needs ofsociety, and achieve business growth and aim to achieve our management goal of 300 billion yen in revenue
and 30 billion yen in ordinary profit in FY 2025. It comes by ① strengthen "technology development andmanufacturing capabilities technologies" by capturing market changes and technological evolution in the "3focused markets" of automotive, industrial and infrastructure, and mobile devices, and ② achieve growth in
the "3 core businesses" of Connector, User Interface Solution(UIS), and Aerospace along with launching of"new business domains" such as compact and high-performance antennas.
The JAE Group aims to achieve growth in the Connector Business, the UIS Business, and the Aerospace
Business, based on the following medium-to-long term strategies.
1. Connector Business
While maintaining the top-class market share in the mobile device market, which is a cutting-edge market, we
aim to grow in the automotive market, where the spread of ADAS, autonomous, EV, etc. is increasing, and in thetelecommunications infrastructure market, which is expanding due to the popularization of 5G, and the factory
automation equipment/machine tool market which are expected to grow over the medium to long term due to theincreasing need for labor saving and automation due to the aging of the population and labor shortage..

3

2. User Interface Solutions (UIS) BusinessIn addition to aiming for growth in the capacitive touch panel business for automotive applications, where demandis expanding due to the evolution of automobiles, we also aim to expand sales of operation panels and other productsin the industrial equipment market, where improvements in operability are required, by capturing the needs for touch
panels suitable for each of the automotive and industrial equipment markets.
3. Aerospace BusinessWe aim to grow by developing "Motion sensing and Control" technologies, such as accelerometers and gyros,that it has cultivated in the defense and space businesses, into the private market, such as linear motors forsemiconductor manufacturing equipment and compact inertial measurement units for automation and remote
operation demand in each equipment..
(3) Outstanding issues

The business environment surrounding our group has been recovering since it was significantly affected by
COVID-19at the beginning of the fiscal year, and is expected to continue on an expansionary trend over the mediumterm.
At present, however, uncertainty about the future cannot be dispelled due to the impact of a shortage ofsemiconductor supplies on automobile production, inventory adjustment risks in the supply chain, and concerns
over the re-expansion of infectious diseases caused by new variants of COVID-19 in various countries.
Under these circumstances, to robust business structure that is strong and can respond quickly amidst changes inthe business environment and boost management speeds, we would secure sales and improve profitability by closely
monitoring the economic conditions of each countries, market trends, and customer trends, improving productivity
at production bases and suppling products stably. Additionally in accordance with (2) above, in order to towardsustainable growth, efforts in growth markets and growth areas including 5G related markets or the automotive
market including CASE and further strengthening of product development capabilities and manufacturing
technology are important.
In technological development, we need to improve our technological development capabilities and speed up
development in line with the advancement of our group-developed and manufactured products, such as high-speed
communications by increasing 5G and high-current electric vehicles. We will continue to take steps to enhancesimulation technologies, develop human resources for technological development, and promote industry-academia
collaboration and alliances.
In the area of manufacturing technologies, we will improve capital investment efficiency by converting to smart
factories and innovating production facilities, and also strengthen its global supply chain, including business
continuity (BCP) measures.

4

Consolidated Balance Sheets
Japan Aviation Electronics Industry, Limited, and consolidated subsidiaries Years ended March 31

U.S. dollars
in thousands

Yen in millions
2020
As of March 31

Assets2021
As of March 31

Current assets:
Cash and deposits ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・\
44,294
Notes and accounts receivable ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・ 46,732
Inventories ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・
20,335
Other current assets ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・
1,598
Allowance for doubtful accounts ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・(
85 )Total current assets ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・\

70,08648,15021,135
1,483
45 )

(

112,875

Property, plant and equipment:
Land ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・6,588
Buildings and structures ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・
56,161
Machinery , equipment and others ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・
192,436
Construction in progress ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・
7,263
Less: Accumulated depreciation and impairment loss ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・(
193,511 )(2021
As of March 31$(

631,413433,786
190,414
13,367408 )

140,811

1,268,573

6,629
58,803201,6544,909
205,204 )59,725
529,762
1,816,706
44,231
1,848,687 )(

68,93866,792

601,738

Investments and long-term loans receivable:
Investment securities ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・ 1,951
Shares of subsidiaries and associates ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・
139
Long-term loans receivable ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・
1,123

2,342
139
1,140

21,102
1,255
10,277

3,213

3,622

32,635

286
4,493
3,796
138 )

1,444
4,088
3,445
139 )

13,01336,83431,036
1,255 )Net property, plant and equipment ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・

Total investments and long-term loans receivable ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・
Other assets:
Retirement benefit asset ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・
Deferred tax assets ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・
Other assets ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・
Allowance for doubtful accounts ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・(
Total other assets ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・
Total assets

・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・

(

(

8,437

8,838

79,629193,464

220,066

1,982,577

U.S. dollars
in thousands

Yen in millions
2020
As of March 31

Liabilities and net assets

2021
As of March 31

Current liabilities:
Short-term borrowings ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・\
3,714
Notes and accounts payable ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・
37,691
Accrued expenses ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・
5,783
Income taxes payable ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・ 2,341
Other current liabilities ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・1,991

\

9,214
40,201
6,019
1,355
3,283

2021
As of March 31$

83,009362,175
54,227
12,21429,58051,52260,073541,206

Non-current liabilities:
Long-term loans borrowings ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・
Retirment benefit liability ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・
Other non-current liabilities ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・

2,630
1,747
1,754

15,416774
1,741

138,882
6,980
15,689Total non-current liabilities ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・

6,131

17,932

161,553

10,69014,558
114,652

96,308131,156
1,032,905

Total current liabilities

・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・

Net assets:
Capital stock
At March 31, 2020 - Shares authorized: 350,000,000, shares issued: 92,302,608 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・
10,690At March 31, 2021 - Shares authorized: 350,000,000, shares issued: 92,302,608 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・
Capital surplus ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・
14,558Retained earnings ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・ 111,688
Less: Treasury shares
At March 31, 2020 - 1,345,249 shares ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・(
1,024 )At March 31, 2021 - 1,345,707 shares ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・
Valuation difference on avaiｌable-for-sale securities ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・
725
Foreign currency translation adjustment ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・(
477 )Remeasurements of defined benefit plans ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・(
534 )Share acquisition rights ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・
185(

1,025 )
1,022
1,125
876
159

(

9,237 )
9,214
10,136
7,893
1,441

Total net assets ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・

135,811142,059

1,279,817

Total liabilities and net assets ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・

193,464

220,066

1,982,577

Net assets per share ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・\
1,491.09

Yen\

U.S. dollars

1,560.08$

14.055

Notes : U.S.dollar amounts are translated from yen, for convenience only, at the rate of 111=U.S.$1

5

Consolidated Statements of Income and Retained Earnings
Japan Aviation Electronics Industry, Limited, and consolidated subsidiaries Years ended March 31

U.S. dollars
in thousands

Yen in millions

2020

2021

Net sales ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・\
208,106
Cost of sales ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・171,514
Gross profit ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・ 36,592
Selling, general and administrative expenses ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・ 22,568
Operating profit ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・ 14,023\

209,711
180,396
29,31420,608
8,706

Other income (expenses):
Interest expenses ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・（
56 ） （Interest and dividend income ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・
176
Foreign exchange gains (losses) ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・（
206 ） （Loss on retirement of non-current assets ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・（
334 ） （Other, net ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・（
623 ）Ordinary profit

・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・

202
14,226（Extraordinary Income ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・
733
Gain on sales of non-current assets ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・ 733
Profit before income taxes ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・ 14,959
Income taxes-current ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・ 3,841
Income taxes-deferred ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・
65（
Profit ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・
11,053
Profit attributable to owners of parent ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・
11,053

94 ）
279
530 ）
767 ）
288
825 ）
7,880
7,880
2,441
253 ）
5,692
5,692

2021

$

（
（
（
（

（

1,889,292
1,625,196
264,096
185,661
78,434855 ）
2,517
4,778 ）
6,917 ）
2,596
7,437 ）
70,99770,99721,9982,282 ）
51,281
51,281Retained earnings:
Balance at beginning of the year ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・104,873
111,688
1,006,207
Cumulative effects of changes in accounting policies ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・（
600 ）Restated balance ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・ 104,273
111,688
1,006,207
Add:
Profit attributable to owners of parent ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・
11,053
5,692
51,281
Deduct:Dividends of surplus ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・
3,637
2,728
24,583
Balance at end of the year ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・111,688
114,652
1,032,905

Net income per share (*1) ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・\
121.54

Yen\

U.S. dollars

62.58

$

0.564

(*1) Figures represents profit attributable to owners of the parent.

Consolidated Statements of Cash Flows
Japan Aviation Electronics Industry, Limited, and consolidated subsidiaries Years ended March 31

U.S. dollars
in thousands

Yen in millions

2020
Net cash provided by (used in) operating activities
Profit before income taxes ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・\
14,959Depreciation and amortization ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・ 21,130
Increase (decrease) in retirement benefit liability ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・
401
Loss on retirement of non-current assets ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・ 334
Loss (gain) on sales of non-current assets ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・（
733 ）Decrease (increase) in notes and accounts receivable-trade ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・（
3,035 ）
Decrease (increase) in inventories ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・（
2,585 ）
Increase (decrease) in notes and accounts payable-trade ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・ 4,767
Other, net ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・（
6,656 ）Net cash provided by (used in) operating activities ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・ 28,582

2021

7,880
21,241
999 ）767
3,989 ）
396 ）
1,839
2,770
29,114

$

（

（
（
（

18,188 ）
17
1 ）
629 ）
18,802 ）Net cash provided by (used in) financing activities
Proceeds from long-term borrowings ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・
Repayments of long-term borrowings ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・（
2,914 ） （Dividends paid ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・（
3,637 ） （Other, net ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・（3 ） （Net cash provided by (used in) financing activities ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・（
6,554 ）

20,0001,714 ）
2,728 ）
102 ）
15,454

Effect of exchange rate change on cash and cash equivalents ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・（
389 ）Net increase (decrease) in cash and cash equivalents ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・（
2,897 ）Cash and cash equivalents at beginning of period ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・ 47,192
Cash and cash equivalents at end of period ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・ 44,294

25
25,792
44,29470,086231
232,363
399,050
631,413

Supplemental disclosure of cash flow information
Cash paid during the year for:
Interest expenses paid ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・ 55
Income taxes paid ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・
3,273

95
3,468

855
31,246

Net cash provided by (used in) investing activities
Purchase of property, plant and equipment ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・（
24,542 ）Proceeds from sales of property, plant and equipment ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・
818
Purchase of investment securities ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・（
2 ）Other, net ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・（
809 ）Net cash provided by (used in) investing activities ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・（
24,536 ）Notes : U.S.dollar amounts are translated from yen, for convenience only, at the rate of 111=U.S.$1

6

\

2021

（

（
（

（

（

（
（

（
（
（

（
（
（

70,997
191,367
9,003 ）
6,917
35,945 ）3,574 ）
16,573
24,958262,290
163,863 ）154
11 ）5,668 ）
169,388 ）180,180
15,445 ）24,583 ）922 ）139,229

Notes to Consolidated Financial Statements
Japan Aviation Electronics Industry, Limited and consolidated subsidiaries Years ended March 31

1. Basis of presenting consolidated financial statements
Japan Aviation Electronics Industry, Limited (the "Company"), a Japanese corporation and its
domestic subsidiaries maintain their records and prepare financial statements in Japanese yen in
conformity with accounting principles generally accepted in Japan.
Overseas consolidated subsidiaries prepare financial statements in accordance with either
Accounting Standards generally accepted in the United States of America or International Financial
Reporting Standards.
The accompanying consolidated financial statements are basically an English version of those thathave been prepared for Japanese domestic purposes in accordance with the provisions of the
Financial Instruments and Exchange Law of Japan, and filed with the Ministry of Finance Japan,
and the Tokyo Stock Exchange. Certain modifications, including presentation of the statements of
net assets and the cash flows have been made in the accompanying financial statements to facilitate
understanding by readers outside Japan.
The translations of the Japanese yen amounts into U.S. dollars are included solely for theconvenience of readers and have been calculated at the rate of ¥111=U.S.$1.

2. Scope of consolidation(1) Number of consolidated subsidiaries: 18
The consolidated subsidiaries are as follows: JAE Hirosaki, Ltd., JAE Yamagata, Ltd., JAE Fuji,
Ltd., JAE Shinshu, Ltd. , Meiyu - Giken Co., Ltd., JAE Taiwan, Ltd., JAE Oregon, Inc., Nikko
Logistics, Corp., JAE Hakko Ltd., JAE Electronics, Inc., JAE Philippines, Inc., JAE Hong Kong,
Ltd., JAE Singapore Pte Ltd., JAE Europe, Ltd., JAE Wuxi Co., Ltd., JAE Korea, Inc., JAE
Wujiang Co., Ltd. and JAE Shanghai Co., Ltd.
(2) Number of non-consolidated subsidiaries: 6
The non-consolidated subsidiaries are as follows: JAE Business Support, Ltd., JAE Foods, Ltd.,
Hirosaki Hakko Co., Ltd., JAE Houston,LLC, JAE Tijuana, S. A. de C. V. and JAE Dongguan
Service Co., Ltd.
(3) Reason for exclusion of non-consolidated subsidiaries from scope of consolidation
The 6 non-consolidated subsidiaries were excluded from the scope of consolidation because they
are all small in terms of their total assets, net sales, profit and retained earnings, and would
have no significant overall impact on the consolidated financial statements.

3. Application of equity method
The impact of the 6 non-consolidated subsidiaries and 2 affiliated companies on the consolidated
profit and consolidated retained earnings is slight, and overall they are of minor importance.
Investments in said companies have therefore been valued according to the cost method rather thanthe equity method.

4. Business years of consolidated subsidiaries
Since the consolidated subsidiaries, JAE Wuxi Co., Ltd., JAE Wujiang Co., Ltd. and JAE Shanghai
Co., Ltd. have closing dates falling on December 31, the financial statements contained herein are
based on the statements of the provisional settlement of accounts, which were performed on the
consolidated closing date.

5. Accounting standards(1) Standards and methods for valuing major assets
1. Securities
Other securities:
Listed shares: Market value method based on the market on the closing date.
(The entire difference between the acquisition cost and the market price is accounted for by
the direct-inclusion-to-net assets method, and the cost of sales is calculated by the moving
average method.)
Unlisted shares: Cost method based on the moving average method.
2. Derivatives: Market value method
3. Inventories: Lower of cost or market method for valuation
Mainly weighted average method for costing7

(2) Depreciation on major depreciable assets
Property, plant and equipment
Buildings: The Company and 16 out of the 18 consolidated subsidiaries use the straight line
method, while the remaining 2 use the declining balance method.
Items other than buildings: The Company and 9 out of the 18 consolidated subsidiaries use thedeclining balance method, while the remaining 9 use the straightline method.
(3) Standards for calculating allowance for doubtful accounts
As provision against losses from bad debts, bad debts reserve has been calculated in accordancewith past records of bad debts in the case of general credits. In cases of the specialized credits
such as doubtful credits, the possibility of recovery has been considered individually, and theestimated non-recoverable amount has been accrued.
(4) Treatment of major hedge accounts
1. Hedge accounting
Deferred treatment. Interest rate swap is applied, however, in cases meeting the necessary
requirements.
In addition, forward exchange contract and currency swap is applied in cases meeting thenecessary requirements.
2. Hedge method and transactions
Hedge method: derivatives (interest rate swap, forward exchange contract, currency swap andcurrency option trading)
Hedged transaction: A part of debts due to variable interest rate, foreign currency assets andliabilities and time deposit.
3. Hedge policy
It is our policy not to conduct speculative transactions. Derivatives are used to avoid risks
from interest rate fluctuations on debts, and exchange rate fluctuations on foreign currencytransactions and so on.
4. Evaluation of hedge effectiveness
Effectiveness is assessed by rate analysis of the sum total of price fluctuation involving hedgedtransactions, or cash flows, and the sum total of price fluctuation involving hedge methods, orcash flows.
(5) Funds involved in consolidated statements of cash flows
Funds (cash and cash equivalents) stated in consolidated statements of cash flows consist of cashon hand, demand deposits, and short-term investments which are redeemable within 3 months
from the acquisition date, having high liquidity and convertibility into cash and low risk against
price fluctuation.
(6) Method of accounting for retirement benefit
1. Method of period attribution for estimated retirement benefit
We adopt the fixed period standard to impute the estimated retirement benefit amount until
the current consolidated fiscal year end upon calculation of the defined benefit obligation.
2. Method of cost processing of actuarial gains and losses and prior service cost
We process the actuarial gains and losses in the fixed amount method for a specified period(mostly 13 years) in the average remaining service time of the employee upon occurrence fromthe subsequent consolidated fiscal year.
Also, regarding to the prior service cost, we process the cost in the fixed amount method for a
specified period (17 years) in the average remaining service time of the employee uponoccurrence.
3. Adoption of a simplified method in small-scale consolidated subsidiaries
In determining retirement benefit liability and periodic benefit cost, some consolidated
subsidiaries apply a simplified method that the amount required for voluntary termination of
employees at end of year is treated as defined benefit obligations.
(7) Treatment of consumption taxes
Consumption taxes are recorded by the tax exclusion method.

8

6. Relating to the Consolidated Statements of Income and Retained Earnings

U.S.dollars
in thousands

Yen in millions

Years ended March 31
2020
2021
2021
(1) Selling, general and administrative expenses
Main categories and amounts
1. Packing and transportation expenses・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・¥3,381 ¥
3,467 $
31,238
2. Salaries and bonuses・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・
7,720
6,659
59,991
3. Commission expenses・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・
2,292
2,310
20,818
4. Retirement benefit expenses・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・
328
585
5,270
5. Depreciation・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・
726
660
5,951
6. Provision for directors' bonuses
85
60
540
7. Provision of allowance for doubtful accounts
25
(17)
(161)
(2) R&D expenses included in administrative expenses and current manufacturing expenses
General and administrative expenses・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・
1,500
1,647
14,841
Current manufacturing expenses・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・
9,657
9,499
85,579Total・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・
11,158
11,146
100,420

7. Relating to the Consolidated Statements of Cash Flows

U.S.dollars
in thousands

Yen in millions
Years ended March 31

Cash and deposits ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・Cash and cash equivalents・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・¥2020
44,29444,294¥2021
70,08670,086$

2021
631,413
631,413

8. Pension and retirement plans
Outline of retirement schedule
JAE and some of our consolidated subsidiaries have mainly introduced the consolidated definedbenefit corporate group pension plan. This plan adopts the cash balance plan, in which we open
assumed private accounts equivalent to the reserve and pension resource amounts. In theassumed private accounts, the contributed credits based on the interest credit, salary level, etc.
are accumulated. Employees may select a lump-sum or a pension plan (limited period pension up
to 15 years) at retirement, and when they select the pension plan, the interest that fluctuates
mostly by the market interest is added during the effective period.
Some consolidated subsidiaries adopt the lump-sum plan or defined-contribution pension benefit
plan.
Some consolidated subsidiaries adopt a simplified method in calculating defined benefit
obligations.
Defined benefit plan
(1) Reconciliation between the beginning balance and the ending balance of defined benefit obligation(excluding simplified method)
U.S.dollars
in thousands

Yen in millions
Years ended March 31

Balance at beginning of year・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・Cumulative effects of changes in accounting policies

Restated balance
Service cost・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・Interest cost・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・Actuarial gains and losses・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・
Benefit paid・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・Prior service cost・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・Others・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・Balance at end of year・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・¥2020
28,8142,050
30,864
1,484
288
(34)
(2,140)－114
30,578¥2021
30,578－30,578
1,497
281
1,388
(1,492)271
72
32,597$2021
275,480－
275,480
13,4872,539
12,504(13,443)2,449
650
293,6679

(2) Reconciliation between the beginning balance and the ending balance of pension assets (excluding
simplified method)
U.S.dollars
in thousands

Yen in millions
Years ended March 31

Balance at beginning of year・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・¥

Expected return on pension assets・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・Actuarial gains and losses・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・Contributions from the employer・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・
Benefit paid・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・Others・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・Balance at end of year・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・

2020
30,705761(1,822)
1,626(2,140)(2)
29,128¥2021
29,128
718
3,245
1,655
(1,492)
14
33,269$2021
262,422
6,471
29,237
14,911(13,443)130
299,729(3) Reconciliation between the beginning balance and the ending balance of retirement benefit
liability for simplified method

U.S.dollars
in thousands

Yen in millions

2020

Years ended March 31

Balance at beginning of year

・・ ・・・・・・ ・・・・・ ・・・・・・ ・・・・・・ ・・・・・¥

Periodic benefit cost・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・

Benefit paid・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・Others・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・Balance at end of year・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・

19
(7)
－
(0)
11

2021
¥

2021
11
0
(8)
(0)
3

$

101
4
(72)
(3)
29

(4) Reconciliation between the ending balance of defined benefit obligations and pension assets andretirement benefit liability and asset recorded on the consolidated balance sheet

U.S.dollars
in thousands

Yen in millions
Years ended March 31
Funded defined benefit obligations・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・Pension assets・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・¥Unfunded defined benefit obligations・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・Net liability and asset recorded on the
consolidated balance sheet・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・Retirement benefit liability・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・Retirement benefit asset・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・Net liability and asset recorded on the
consolidated balance sheet・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・Note) Includes plan that adopt a simplified method

2020
30,578(29,128)
1,449
11

¥

2021
32,597(33,269)
(672)
3

$

1,460

(669)

(6,032)

1,747
(286)

774
(1,444)

6,980(13,013)

1,460

(669)

(6,032)(5) Components of periodic benefit costs

U.S.dollars
in thousands

Yen in millions
Years ended March 31
Service cost・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・Interest cost・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・

Expected return on pension assets・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・Recognized actuarial gains and losses・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・Periodic benefit cost in simplified method・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・OthersPeriodic benefit costs of defined benefit plan・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・

10

¥

2021
293,667(299,729)(6,062)
29

2020
1,484
288
(761)
(63)
(7)
116
1,057

¥

2021
1,497
281
(718)
423
0
49
1,534

$

2021
13,4872,539(6,471)3,818
4446
13,824

(6) Reconciliation of remeasurements of defined benefit plans before income tax effectYen in millions

2020

Years ended March 31
Prior Service cost・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・Actuarial gains and losses・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・

2021
(271)
2,281
2,009

－
(1,851)(1,851)

Total・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・2021(2,449)20,551
18,102(7) Components of remeasurements of defined benefit plans before income tax effect

U.S.dollars
in thousands

Yen in millions

2020

Years ended March 31
Unrecognized prior service cost・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・Unrecognized actuarial gains and losses・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・

¥

－
721
721

Total・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・

¥

2021
271
(1,559)(1,287)

U.S.dollars
in thousands

$

2021
2,449
(14,047)(11,598)(8) Items relating to pension assets

1. Components of pension assets by major categories
2020
26.4%
6.2%
12.0%
19.4%
23.1%
12.9%
100.0%

Years ended March 31
Japanese bonds・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・Foreign bonds・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・Japanese equities・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・Foreign equities・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・General account・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・Others・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・Total・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・

2021
18.2%
22.7%
9.8%
17.8%
19.4%
12.1%
100.0%

2. Method determining expected long-term rate of return on pension assets
Expected long-term rate of return on pension assets is determined based on thecurrent and the expected allocation of pension assets and the current and the
expected long-term rates of return from various assets composing the pension assets.
(9) Assumptions used for actuarial calculation
2020
1.0%
2.5%
3.4%

Years ended March 31
Discount rate・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・
Expected long-term rate of return on pension assets・ ・ ・ ・ ・
Expected rate of future salary increases・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・

2021
0.4%
2.5%
3.4%

Defined contribution plan

U.S.dollars
in thousands

Yen in millions

2020

Years ended March 31

Required contribution amount to the defined
contribution plan of consolidated subsidiaries・ ・ ・ ・ ・ ・

¥

127

2021
¥

125

2021
$

1,133

11