投資情報ウィークリー
2020/12/21

本レポート末尾の「投資にあたっての注意事項」をお読み下さい。

最 後 に重 要 な注 意 事 項 が記 載 されておりますので、お読 みください-1-2020 年 1２月２１日号

調査情報部
今 週の 見通し
先週の日本株は、トヨタ、ソニー、任天堂などが高値を更新、主力大型株を牽引役として総じて底堅い展開となった（下図は 18 年初めの高値に迫る TOPIX コア 30 と TOPIX の動き）。海外での新型コロナワクチンの接種開始による経済正常化期待や日銀短観で大企業・製造業 DI が予想以上の改善となったことを好感、景気敏感株を中心に幅広く買われ、TOPIX は週初に一時 1800 を上回った。ただ、国内での感染者増加、「GoToトラベル」の全国一時停止発表などを受け、週半ばにかけては空運や陸運など内需の関連銘柄が売られた。その後は、FOMC の結果を受けて金融緩和の長期継続期待、米追加経済対策への期待からリスクオンムードが高まり、米国株が過去最高値を更新、iPhone の増産報道なども追い風となり、電機や機械セクターなどの製造業を中心に底堅い動きとなった。新興国市場への資金流入も続き、MSCI 新興市場指数は 2018 年 1 月以来の高値を付けた他、通貨も買われた。また、WTI は 48 ドル台と 2 月以来の水準に回復、ビットコインも 23000 ドル台を付けた。
今週以降もグローバルでのリスクオン相場が続きそうだ。先週の FOMC の声明文では、国債などの買い入れ期間を従来の今後数カ月から雇用とインフレに一段と顕著な進展がみられるまでにと変更、フォワードガイダンスが強化された。また、パウエル議長は、新型コロナワクチン接種などで来年下期の経済見通しを楽観的に見ている一方、記者会見では今後数カ月が試練と感染拡大の悪影響に強い警戒心も示した。そのため、マーケットは金融緩和の継続と追加緩和余地を残したと再確認、株価バリュエーションがもう一段引上がるきっかけともなり得よう。日本株は、クリスマス休暇入りで海外投資家の動きが鈍くなるとみられる他、利益確定売りも出やすいとみられる。ただ、グローバルな景気回復が続く中で、金融面及び財政面からの支援も続くことから、グローバルな景気敏感株である日本株の先高感は強く、押し目買いを推奨する。今週の物色は、米追加対策がまとまれば米 10 年債利回りの上昇から景気敏感株や金融株が選好されそうだ。また、来期以降の業績回復・拡大が期待されるセクター（主に電機、機械）、環境（カーボンニュートラル・エネルギー革命）、デジタル化といった来年のテーマを見据えた銘柄を拾う局面であると考える。今週のテーマとして「洋上風力発電」の関連銘柄を取りあげた。
リスクは、国内の感染者数増加による年末年始における行動制限の影響と菅政権の支持率低下、そしてドル安（円高）の流れ。もし米国の追加経済対策がまとまり、英国とユーロ圏の交渉が決着すれば目先はドルが買い戻されそうだが、巨額の財政赤字、ドル供給過剰感、FRB の緩和姿勢などから、中期的なドル安トレンドの懸念は依然として燻っている。
（増田 克実）最 後 に重 要 な注 意 事 項 が記 載 されておりますので、お読 みください-2-投資のヒント☆マザーズ上場で株価が 13 週・26 週の両移動平均線の上位に位置する主な銘柄群
東証マザーズ指数は、週足で 13 週移動平均線を割り込んでいるものの、26 週移動平均線に対する上方かい離を維持している。指数では下値固めの動きが継続している一方、個別では 13 週・26週の両移動平均線の上位にあり、上昇トレンドが継続する銘柄も多く存在している。業績変化率の高い銘柄も散見され、注目したい。
（野坂 晃一）最 後 に重 要 な注 意 事 項 が記 載 されておりますので、お読 みください
-3-

参考銘柄
☆注目される洋上風力発電
菅政権が掲げる温室効果ガス排出量を2050 年までに実質ゼロとする目標達成に向け、令和 2 年度の第 3 次補正予算で 2 兆円の基金創出が盛り込まれたが、政府は年内にも具体的な実行計画を策定する計画とみられる。なお、15 日に経済産業省と国土交通省は洋上風力の産業競争力強化に向けた官民協議会を開催、2040 年度までに洋上風力発電の導入目標を 3000～4500 万 kＷに決めた。
洋上風力発電は大量導入、コスト低減、経済波及効果が期待され、再生可能エネルギーの主力電源化に向けた切り札となり得る。欧州を中心に全世界において拡大中で、アジアでも今後急成長が見込まれている。現状、国内のサプライヤーは出遅れ感が目立つものの、技術力、潜在力から政策の積極的支援や海外との連携などがあれば巻き返しは十分可能と考え、関連すると思われる企業を取りあげてみた。
（増田 克実）1893 五 洋 建 設
グリーンボンド 100 億円を発行、鹿島と共同で 2 隻目の SEP 船を 23 年稼働計画。現在保有 SEP
船のクレーン荷重は 800ｔ、建造中のものは 1600t。洋上風力発電機は世界的に大型化の傾向にあり、特に日本では建設海域も限られるため 8MW 級以上の風車が必須となる見通し。内外で SEP 船の需要が高まることから、2 隻を保有することは大きなメリットとなり得る。

8015 豊 田 通 商世界各国で再生可能エネルギーの発電事業を展開するユーラスエナジーHD（以下同社）を子会社に持つ（豊田通商 60%、東京電力 HD40%出資）。同社の風力発電事業は世界 13 ヵ国で 278 万 kW（20 年 1 月現在、以下も同様）で、太陽光も含めると 312 万 kW に及ぶ。国内では風力事業で 79万 kW でシェアトップ。立地調査、風況観測、設計、建築工事、保守・運転など、すべてを同社でこなす。政府が洋上風力発電を推進する新法「再エネ海域利用法」に基づき初めて公募した着床式の洋上風力発電事業に、同社は世界最大手のオーステッド、日本風力開発と 3 社共同で応札する見込み。

7004 日 立 造 船
洋上風力発電には着床式と浮体式がある。同社は浮体式について NEDO の助成を受け、東洋建設と共同で、着床式の洋上風力発電施設の低コスト化を実現できるサクションバケット基礎の施工技術実証に取組んでいる。設計、製作を経て 21 年度には実海域での貫入、構造物と地盤の連成挙動を評価。22年度には大型風車対応の検証を行い、公的機関による技術認証を取得する計画。また、浮体式については、バージ型の NEDO の浮体式洋上風力発電システム実証機「ひびき」の浮体設計、製作、設置工事を担当した。製作には堺工場の造船ドックを活用。いずれの方式も日本では初めての試み。

最 後 に重 要 な注 意 事 項 が記 載 されておりますので、お読 みください-4-参考銘柄
1787

ナカボーテック

洋上風力発電設備関連の防食工事を手掛ける。同社にとって新規の需要期待
1802

大林組

東亜建設と共同で SEP 船を建造中。当初は 20 年の完成予定であったが、洋上風力発電能力が増大化している傾向から完成を 23 年に延期して、クレーン荷重を 1000ｔから 1250ｔに変更。
1803

清水建設

クレーン荷重 2500ｔの世界最大級の SEP 船が 22 年に完成予定。自航式で 12ＭＷ級の超大型風車建設にも対応ができる。同社はこれを核にエネルギー事業を内外で強化する。SEP 船は曳航して用いられるものが多いが、自航式として海外での運用も想定している。
1812鹿島五洋建設と共同で、23 年にクレーン荷重 1600ｔの SEP 船を稼働予定
1824

前田建設

山口県沖合の洋上風力発電事業に参入。着床式を予定
1860

戸田建設

長崎県沖合で浮体式洋上風力発電設備を実用化、商用運転を継続
1885

東亜建設

大林組と共同開発中の SEP 船のクレーン荷重を変更。完成は 20 年から 23 年に延期
1890

東洋建設

浮体式では緊張係留方式、着床式ではサクションバケット基礎の実証を他社と進める
1954

日本工営

洋上風力発電のゾーニング等、環境省より業務の一部について委託を受ける
3402

東レ

関係会社 Zoltek 社はブレード用の炭素繊維素材を年間 12,000 トン以上を供給
4673

川崎地質

洋上風力などの自然エネルギー分野にも注力
5020

ENEOS ＨＤ

再生可能エネルギー発電の開発を手掛ける JRE の洋上風力発電事業に出資参画
5021

コスモエネルギーＨＤ

環境省の浮体式洋上風力発電実証事業に参画しノウハウ積上げ、浮体式に注力

最 後 に重 要 な注 意 事 項 が記 載 されておりますので、お読 みください-5-参考銘柄
5801

古河電工

三井海洋開発、東洋建と共同で浮体式の開発に取組む。同社は得意とする海底ケーブル送電システムの分野を担う。
6471

日本精工

風力発電機用軸受は世界で高シェア
6472

NTN

洋上風力発電設備向け状態監視システム（CMS）に強み
6506

安川電機

風力発電機のラインアップを揃え、洋上用の 10MW 級にもカスタマイズ対応が可能
6853

共和電業

洋上風力発電機のプロペラのひずみ計測を手掛ける
7011

三菱重工

ヴェスタス社との洋上風力発電事業を再構築。日本で製造工場設立も検討
8002

丸

紅

各社と共同で秋田県沖合の洋上風力発電プロジェクトを実施
8058

三菱商事

三菱商事パワーが秋田県沖合の洋上風力発電の事業計画
8061

西華産業

洋上風力発電の作業船向けエンジンに新需要の可能性
9501

東京電力ＨＤ豊通と合弁で、国内風力発電出力トップのユーラスエナジーに 40%を出資
9513

J−POWER

国内風力発電出力で第 2 位
9519

レノバ

再生可能エネルギー発電専業。秋田県沖での開発目指す
9624

長大

連結子会社の基礎地盤コンサルタンツが洋上風力発電事業が堅調
9755

応用地質

日本気象協会と共同で洋上風力発電市場に係るソリューションを提供（増田 克実・東最 後 に重 要 な注 意 事 項 が記 載 されておりますので、お読 みください-6-瑞輝）タイムテーブルと決算予定（予定は変更になる場合がありますので、ご注意ください）＜国 内 ス ケ ジ ュ ー ル ＞【参考】直近で発表された主な国内経済指標
１２月２１日（月）上場 ポピンズＨＤ<7358>東１、いつも<7694>東Ｍ
１２月２２日（火）１１月粗鋼生産（１４：００、鉄連）
１１月全国スーパー売上高（１４：００、ﾁｪｰﾝｽﾄｱ協）
１１月全国百貨店売上高（１４：３０、百貨店協）
１２月月例経済報告（内閣府）
上場 ヤプリ<4168>、Ｋａｉｚｅｎ Ｐｌａｔｆｏｒｍ<4170>、ウェルスナビ<7342>東Ｍ
１２月２３日（水）１０月２８、２９日、日銀金融政策決定会合議事要旨（８：５０）
上場 ＥＮＥＣＨＡＮＧＥ<4169>、交換できるくん<7695>東Ｍ
１２月２４日（木）１１月企業向けサービス価格（８：５０、日銀）
上場 東京通信<7359>東Ｍ、
グローバルインフォメーション<4171>ＪＱ
１２月２５日（金）１１月有効求人倍率・労働力調査（８：３０、厚労省）
１２月東京都区部消費者物価（８：３０、総務省）
１１月商業動態統計（８：５０、経産省）
１１月住宅着工・建設受注（１４：００、国交省）
上場 ＳＡＮＥＩ<6230>東２、ファンペップ<4881>東Ｍ、東和ハイシステム<4172>ＪＱ＜国 内 決 算 ＞ 時間は未定
１２月２１日（月）【2Q】クスリのアオキ<3549>【3Q】西松屋チェ<7545>
１２月２４日（木）【1Q】出前館<2484>、ストライク<6196>
１２月２５日（金）象印<7965>【3Q】高島屋<8233>、平和堂<8276>、ニトリＨＤ<9843>

最 後 に重 要 な注 意 事 項 が記 載 されておりますので、お読 みください-7-タイムテーブルと決算予定（予定は変更になる場合がありますので、ご注意ください）【参考】直近で発表された主な海外経済指標＜海 外 ス ケ ジ ュ ー ル ・ 現 地 時 間 ＞
１２月２１日（月）米 １１月シカゴ連銀全米活動指数
テスラ、Ｓ＆Ｐ５００種の構成銘柄に組入れ
１２月２２日（火）米 ７～９月期ＧＤＰ確定値
米 １１月中古住宅販売
米 １２月消費者景気信頼感
１２月２３日（水）米 １１月個人消費支出（ＰＣＥ）・物価
米 １１月新築住宅販売
１２月２４日（木）米 １１月耐久財受注
米 週間新規失業保険申請件数
休場 独、スイス、伊、ノルウェー、ハンガリー、ポーランド、ギリシャ、インドネシア、比、伯（クリスマスイブ）
１２月２５日（金）休場 米、英、加、独、仏、スイス、蘭、西、伊、ベルギー、ギリシャ、ポーランド、ハンガリー、
香港、シンガポール、マレーシア、比、韓国
インドネシア、印、メキシコ、コロンビア、伯、
南ア、豪、ＮＺ（クリスマス）、パキスタン（ジンナー生誕記念日）（東 瑞輝）

最 後 に重 要 な注 意 事 項 が記 載 されておりますので、お読 みください-8-各種指数の推移（Bloomberg データより証券ジャパン調査情報部が作成）

最 後 に重 要 な注 意 事 項 が記 載 されておりますので、お読 みください-9-投資にあたっての注意事項【重要開示事項】■ 本資料は、株式会社証券ジャパン（以下「証券ジャパン」といいます。）調査情報部が、投資判断の参考となる情報提供を目的として作成したものであり、投資勧誘を目的として作成したものではありません。
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編集発行責任者 増田 克実商号等株式会社証券ジャパン
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■ 国内株式のリスク○ リスク要因として「株価変動リスク」と「発行者の信用リスク」があります。株価の下落や発行者の信用状況の悪化などにより、投資元本を割り込むことがあり、損失を被ることがありますので『契約締結前交付書面（上場有価証券等書面）』をよくお読みください。
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