投資情報ウィークリー
2019/08/05

本レポート末尾の「投資にあたっての注意事項」をお読み下さい。

-1-2019 年 8 月 5 日号
調査情報部

今週の見通し先週の東京市場は、大幅反落となった。半導体市場の先行き見通しにやや安心感が広がっていたものの、トランプ大統領の対中追加関税の発表で大きく値を崩した。4～6 月期決算の発表では、総じて厳しい内容が多いものの、業績好調銘柄が素直に買われたほか、悪材料出尽くし感から切り返す銘柄も見られた。米国市場は高値もみ合いが続いた後、FOMC 通過による材料出尽くし感に加え、貿易摩擦激化懸念から急落となった。為替市場でドル円は、一時約 3 か月ぶりに 1 ドル 109 円台を付けたが、貿易摩擦激化を警戒して長期債利回りが急低下したことで、一時 107 円割れまで円が急伸した。ユーロ円は域内景気の低迷やブレグジットへの警戒感からユーロが売られ、1 ユーロ 118 円台を付けた。
今週の東京市場は、下値固めの動きとなろう。米国株や為替市場の動向に加え、要人発言などを睨みながら神経質な動きとなるものの、主要企業の 4～6 月期決算発表が進むにつれて、業績の先行き不透明感は徐々に後退し、落ち着きを取り戻そう。物色は業績好調の出遅れ銘柄を選別する流れが続こう。米国市場は経済指標や企業決算に加え、貿易交渉の行方や要人発言などを意識して、神経質な展開が続こう。為替市場でドル円は、長期金利動向を意識しながら、ドル弱含みの展開が続き、1 ドル 107 円台を中心にもみ合いとなろう。ユーロ円は域内景気の減速や英ブレグジットを巡る警戒感から 1 ユーロ 117 円～120 円のレンジ相場となろう。
今週、国内では 6 日(火)に 6 月の毎月勤労統計、家計調査、景気動向指数、8 日(木)に 7 月の景気ウォッチャー調査、6 月の国際収支、9 日(金)に 4～6 月期の GDP が発表されるほか、9 日は 8 月のオプション SQ 算出日となる。一方、海外では 5 日(月)に 7 月の米 ISM 非製造業景況指数、8 日に 7 月の中国貿易統計、9 日に 7 月の中国消費者物価、卸売物価、米卸売物価が発表される。
テクニカル面で日経平均は、52 週線や週足一目均衡表の抵抗帯上限が引き続き上値を抑えている。一方、これまで下値サポートとなっていた 26 週線や基準線、抵抗帯下限を割り込んでしまった。さらに、転換線(21082 円：2 日現在)や 7 月 18 日安値(20993 円)も一時下回ったことから、目先の下値めどは 6 月 10 日に空けた窓(20907円)が意識されよう。ただ、昨年 12 月安値と今年 6 月安値を結んだサポートライン(20700 円前後：同)を維持していれば、上昇トレンドは継続するとみられる。抵抗帯下限(21289 円：同)や 26 週線(21345 円：同)を回復できれば、52週線(21652 円：同)や抵抗帯上限(21713 円：同)への戻りが期待できよう。 (大谷 正之)-2-各種指数の推移 （Bloomberg データより証券ジャパン調査情報部が作成）-3-投資のヒント☆3 月決算で中間配当実施予定の主な高配当利回り銘柄群
日経平均の予想配当利回りは、1 日時点で 2.24％の水準にあるが、個別では東証 1 部上場中、利回り 3％以上の銘柄が全体の 29.3％に相当する 629 銘柄に達している。下表には 3 月決算で中間配当実施予定の高配当利回り銘柄を選別した。業績堅調、取組良好な銘柄も散見され、中期スタンスで注目したい。

-4-（野坂 晃一）

今週の参考銘柄
日 本 特 殊 陶 業 （5334）
第 1 四半期業績は売上高が前年同期比 1.5％増の 1085.2 億円、営業利益が同 18.8％減の 154.5 億円となった。自動車関連事業では新車向けが市場環境悪化で減少したものの、補修用が米国や中国で堅調となったが、セグメント収益は同 2.1％減収、14.4％営業減益となった。テクニカルセラミック事業では半導体関連が、製品ミックスの改善とコスト削減によって、同 2.3％増収、営業利益は 0.8 億円と黒字転換(同 4.4 億円の改善)した。セラミック関連では工作機械向けは堅調ながら、半導体製造装置用が落ち込み、同 15.4％減収、96.9％減益と苦戦した。中間計画は売上高 2315.7 億円(同 10.6％増)、営業利益 285.4 億円(同 13.1％減)で据え置かれているが、第 1 四半期の進捗率は 54.1％で、前年同期にあった中国での販促キャンペーンの影響を考慮すれば、かなり健闘していると言えよう。また、利益率は前期第 4 四半期の8.9％から 14.2％に大きく改善しており、中間計画は上振れの可能性があろう。

ＨＯＹＡ（7741）
第 1 四半期業績は売上収益が前年同期比 1.4％増の 1408.1 億円、税引き前利益が同 5.2％増の 370.4億円。ライフケア事業では、ヘルスケア関連製品のメガネレンズは国内の低調に加え、欧州で高付加価値品が伸びたものの、為替の影響を受け減収。一方、コンタクトレンズは「アイシティ」の新規出店や既存店強化で新規顧客の増加や付加価値製品の販売増で増収。メディカル関連製品では医療用内視鏡が新製品投入効果により海外で堅調に推移も、為替の影響で微減収。白内障用眼内レンズは国内が好調なほか、海外でも競争力の高い製品が伸び、大幅な増収。ライフケア事業のセグメント収益は同 2.7％増収、0.7％減 益 。情 報 ・通 信 事 業 のエレクトロニクス関 連 製 品 では、半 導 体 用 マスクブランクスは最 先 端 のEUV(極端紫外線)露光用向けが研究開発や量産開始のための需要を取り込み大幅増収。液晶・半導体用フォトマスクは液晶向けが中国で好調だったものの、半導体向けは外販市場の停滞でやや苦戦。HDD用ガラス基板はデータセンター向け 3.5 インチが好調だったが、ノート PC 用などの 2.5 インチの落ち込みをカバーできなかった。映像関連製品ではデジカメ市場の縮小が続き減収。情報 ・通信事業のセグメント収
益は同 1.3％減収、7.5％増益。今回発表された中間期の見通しは、売上収益 2840 億円(1.1％増収)、税引き前利益 740 億円(同 0.5％増)。中間計画に対する第 1 四半期の税引き前利益の進捗率は 50.0％で前年の 47.8％を上回っている。会社側では足元倍増ペースの EUV 向け半導体ブランクスの伸びやデータセンター向け 3.5 インチガラス基板の回復を見込む。また、メガネレンズでは北米市場攻略を目指すほか、内視鏡は継続的な新製品の投入で売上成長を加速していく。
（大谷 正之）アンリツ（6754）
第 1 四半期の営業利益は前年同期比 65.3％増の 26.95 億円とコンセンサスを大きく上回る好決算だった。主力の計測事業（T&M 事業)が牽引役。アジア日本において 5G の初期開発需要が旺盛だった他、ミックスの改善効果などで R&A 費用の増加を吸収し、大幅な増収増益となった。一方、PQA 事業は大口案件の減少などの影響から減収、営業赤字転落となった（但し、深刻な問題ではないと考える）。受注高は272 億円と前年同期比 20％増。５G 用端末の開発用向けの需要が拡大した。ただ、通期の計画は据え置かれた。マクロ環境に不透明感があるためだが、５Ｇ関連需要は引き続き旺盛に推移しそうで、上振れの可能性が高そうだ。なお、５G 関連の需要は 2023 年度頃まで拡大が続くとみられる。需要の広がり（チップセットや端末開発、商用端末開発やコンフォーマンス試験、事業者受け入れ試験、量産ラインにおける校正検査、基地局設備の導入など）が期待されるため。

-5-

今週の参考銘柄
ソニー（6758）
第 1 四半期の営業利益は前年同期比 18.4％増の 2309 億円とコンセンサスを大きく上回る過去最高を更新した。イメージセンサーが牽引役。米中通商戦争の影響が懸念されたものの、スマホのカメラが複眼化、大判化が進んでいる他、中国メーカーが調達を前倒しした可能性もあり、予想以上の好調だった。今後の生産ラインは引き続きフル稼働の予定となっている。また、EMI の連結効果から音楽事業も好調だった。通期計画は、売上高を下方修正したものの、営業利益は据え置いた。発売から 5 年が経過した PS4の販売台数計画を 1600 万台から 1500 万台に下方修正したのが主因。尤も、イメージセンサー、映画の好調、コスト削減効果により、利益は上振れもあり得よう。なお、為替前提は 1 ドル 108 円、1 ユーロ 123円に修正された。

ＮＥＣ（6701）
第 1 四半期の営業利益は 54 億円。前年同期比 161 億円の改善とコンセンサス（60 億円強の営業損失）及び会社計画を上回った。国内のＩＴ市場の堅調が追い風となったが、一連の構造改革の成果が出た決算とみている。

花 王 （4452）
中間期は会社計画に届かず営業減益だった。下期のハードルも高く見えるが、化粧品事業の立て直しが順調に進捗している他、10 月からの消費増税対応、中間期に苦戦した紙おむつの市場回復期待及び高付加価値品の投入などの効果に期待したい。

村 田 製 作 所 （6981）
第 1 四半期実績はコンセンサスを上回る増益を確保した。セラミックコンデンサなど、高付加価値品、車載向けなどが好調に推移した。
（増田 克実）弁 護 士 ドットコム（6027）
第 1 四半期の業績は、売上高が前年同期比 35.9％増の 9.3 億円、営業利益が同 46.6％増の 1.8 億円。主力の「弁護士ドットコム」では個人有料会員数、有料会員登録弁護士数、月間サイト訪問者数などが順調に増加、「弁護士マーケティング支援サービス」と「有料会員サービス」の合計売上高が同 20.1％増の 6.6 億円。「クラウドサイン」はネットワーク効果により導入企業数の増加が続いており、導入企業数は前期末比 6,546 社増の 48,999 社となった。通期の業績予想は、売上高が前期比 37.3％増の 43.0 億円、営業利益が同 1.9％増の 5.2 億円と据え置かれた。第 1 四半期の営業利益進捗率は 35.1％となったものの、下期に「クラウドサイン」への大幅な投資を予定しているためだ。「クラウドサイン」は前期の売上高 3 億円
弱を 3 倍にまで拡大させる方針で、広告宣伝と人材採用の強化を行っていく。
（下田 広輝）-6-タイムテーブルと決算予定（予定は変更になる場合がありますので、ご注意ください）＜国内スケジュール＞
８月５日（月）特になし
８月６日（火）
６月毎月勤労統計（８：３０、厚労省）
６月家計調査・消費動向指数（８：３０、総務省）
７月車名別新車販売（１１：００、自販連）
６月景気動向指数（１４：００、内閣府）
広島原爆忌
８月７日（水）
７月２９・３０日日銀金融政策決定会合「主な意見」（８：５０）
ＪＰＸ日経４００の定期銘柄入替え発表
８月８日（木）
６月、１９年上半期国際収支（８：５０、財務省）
都心オフィス空室率（１１：００）
５月企業倒産（１３：３０、帝国データ・商工リサーチ）
７月景気ウォッチャー調査（内閣府）
８月９日（金）オプション取引ＳＱ算出日
４～６月期ＧＤＰ（８：５０、内閣府）
７月マネーストック（８：５０、日銀）
長崎原爆忌
上場 ステムリム<4599>東証Ｍ
８月１１日（日）「山の日」、翌１２日（月）は振替休日＜国内決算＞
８月５日（月）13:00～ 【1Q】日水<1332>、東洋紡<3101>、住友ベーク<4203>、三菱重<7011>、三菱ロジス<7105>、ＳＵＢＡＲＵ<7270>【2Q】リョービ<5851>、トラスコ中山<9830>
15:00～ 【1Q】マルハニチロ<1333>、大成建<1801>、不二製油<2607>、アルフレッサＨＤ<2784>、ダイワボＨＤ<3107>、ニチアス<5393>、日製鋼<5631>、ソラスト<6197>、太陽誘電<6976>、日立造<7004>、コンコルディア<7186>、スズキ<7269>、第一興商<7458>、オカムラ<7994>、ＪＲ九州<9142>、ソフトバンク<9434>、スズケン<9987>【2Q】サントリーＢＦ<2587>、アース製薬<4985>、オプテックスＧ<6914>、タムロン<7740>【3Q】浜松ホトニク<6965>
16:00～ 【1Q】パーカライ<4095>、ユニプレス<5949>
８月６日（火）11:00～ 【2Q】ＤＭＧ森精<6141>
12:00～ 【1Q】鹿島<1812>
14:00～ 【1Q】明治ＨＤ<2269>、古河機金<5715>、文化シヤッタ<5930>、タクマ<6013>、ＧＳユアサ<6674>
15:00～ 【1Q】五洋建<1893>、宝ＨＬＤ<2531>、沢井薬<4555>、タカラバイオ<4974>、リンナイ<5947>、ダイキン<6367>、
ＣＫＤ<6407>、ＳＡＮＫＹＯ<6417>、ブラザー<6448>、横河電<6841>、ゼンショーＨＤ<7550>、ワークマン<7564>、
Ｕアローズ<7606>、島津<7701>、ニコン<7731>、フジシール<7864>、タカラトミー<7867>、ケーズＨＤ<8282>、三菱Ｕリース<8593>、菱地所<8802>、カチタス<8919>、京阪ＨＤ<9045>、名鉄<9048>、ＮＴＴ<9432>、スクエニＨＤ<9684>【2Q】キリンＨＤ<2503>、カゴメ<2811>、ＳＵＭＣＯ<3436>、ライオン<4912>、東海カ<5301>、ルネサス<6723>、堀場製<6856>、ＮＩＳＳＨＡ<7915>【3Q】ＧＭＯＰＧ<3769>
16:00～ 【1Q】ライト工<1926>、りらいあ<4708>【2Q】サッポロＨＤ<2501>
時間未定 【1Q】ＵＳＳ<4732>、グローリー<6457>-7-タイムテーブルと決算予定（予定は変更になる場合がありますので、ご注意ください）
８月７日（水）
11:00～ 【1Q】デンカ<4061>【2Q】日清紡ＨＤ<3105>
12:00～ 【1Q】大林組<1802>、ＩＩＪ<3774>、東芝テック<6588>
13:00～ 【1Q】日清食ＨＤ<2897>、ＪＸＴＧ<5020>、東芝<6502>
14:00～ 【1Q】森永乳<2264>
15:00～ アルペン<3028>、アイスタイル<3660>、マクロミル<3978>、アルバック<6728>【1Q】コムシスＨＤ<1721>、三住建設<1821>、ＰＳ三菱<1871>、ＮＩＰＰＯ<1881>、プレサンス<3254>、じげん<3679>、日本新薬<4516>、ラウンドワン<4680>、住友大阪<5232>、丸一管<5463>、三菱マ<5711>、ニッパツ<5991>、三浦工<6005>、ＪＥＳ ＨＤ<6544>、ＪＤＩ<6740>、ＩＨＩ<7013>、大日印<7912>、加賀電子<8154>、丸井Ｇ<8252>、興銀リース<8425>、アニコムＨＤ<8715>、京急<9006>、福山運<9075>、ソフトバンクＧ<9984>【2Q】昭和電工<4004>、東応化<4186>、電通<4324>、住友ゴム<5110>、オプトラン<6235>、クボタ<6326>、ＴＨＫ<6481>【3Q】コロプラ<3668>
16:00～ レーザーテック<6920>【1Q】東急建設<1720>、奥村組<1833>、東亜建<1885>、ジャスト<4686>
17:00～ 【2Q】コカコーラＢＪＨ<2579>
18:00～ 【3Q】スシローＧＨＤ<3563>
時間未定 【1Q】ＭＳ＆ＡＤ<8725>【2Q】ユニバーサル<6425>、ホシザキ<6465>
８月８日（木）
11:00～ 【1Q】日揮<1963>【2Q】クラレ<3405>
12:00～ 【2Q】ＤＩＣ<4631>
13:00～ 【1Q】前田建<1824>、岩谷産<8088>、バローＨＤ<9956>【2Q】大塚ＨＤ<4578>
14:00～ 【1Q】安藤ハザマ<1719>、大和ハウス<1925>、ニプロ<8086>、スターツ<8850>、近鉄ＧＨＤ<9041>
15:00～ メルカリ<4385>、ペプチドリ<4587>、渋谷工<6340>【1Q】国際帝石<1605>、長谷工<1808>、熊谷組<1861>、前田道<1883>、ＵＴ ＧＲＯＵＰ<2146>、ＤＮＡ<2432>、日本紙<3863>、クレハ<4023>、ソースネクスト<4344>、ロート<4527>、テルモ<4543>、みらかＨＤ<4544>、
関西ペ<4613>、ダスキン<4665>、リゾートトラ<4681>、エンジャパン<4849>、富士フイルム<4901>、
太平洋セメ<5233>、大平金<5541>、三井金<5706>、住友鉱<5713>、ＦＵＪＩ<6134>、ダイフク<6383>、平和<6412>、コロワイド<7616>、シチズン<7762>、バンナムＨＤ<7832>、エイベックス<7860>、ソニーＦＨ<8729>、住友不<8830>、東急<9005>、ＫＡＤＯＫＡＷＡ<9468>、セコム<9735>【2Q】マクド<2702>、ネクソン<3659>、ガンホー<3765>、ＫＨネオケム<4189>、ヘリオス<4593>、日ペＨＤ<4612>、トレンド<4704>、楽天<4755>、資生堂<4911>、ヤマハ発<7272>、ユニチャーム<8113>、富士ソフト<9749>【3Q】ユーグレナ<2931>
16:00～ 【1Q】ゲオＨＤ<2681>、カネカ<4118>、アルヒ<7198>、ノーリツ鋼機<7744>、日空ビル<9706>【2Q】横浜ゴム<5101>、ツバキナカシマ<6464>、市光工<7244>、パイロット<7846>
時間未定 【1Q】Ｊマテリアル<6055>、サンフロンティア<8934>【2Q】日本エスコン<8892>
８月９日（金）
11:00～ 【1Q】戸田建<1860>、雪印メグ<2270>【2Q】ＴｏｙｏＴｉｒｅ<5105>
12:00～ 【1Q】大王紙<3880>
13:00～ 【1Q】東レ<3402>、ＡＤＥＫＡ<4401>、リンテック<7966>、阪和興<8078>【2Q】ＳＢＳ ＨＤ<2384>、マブチ<6592>
14:00～ 【1Q】石油資源<1662>、クレセゾン<8253>
15:00～ ショーボンド<1414>、トラスト・テック<2154>、物語コーポ<3097>、アサヒインテック<7747>【1Q】協和エクシオ<1951>、高砂熱<1969>、ミクシィ<2121>、パーソルＨＤ<2181>、マツモトキヨシ<3088>、エア・ウォーター<4088>、日医工<4541>、東和薬品<4553>、Ｄガレージ<4819>、ＪＦＥ<5411>、東邦鉛<5707>、ＤＯＷＡ<5714>、リクルートＨＤ<6098>、アマダＨＤ<6113>、日本郵政<6178>、平田機工<6258>、ＳＭＣ<6273>、ハーモニック<6324>、栗田工<6370>、日電子<6951>、かんぽ<7181>、ゆうちょ<7182>、武蔵精密<7220>、-8-タイムテーブルと決算予定（予定は変更になる場合がありますので、ご注意ください）
Ｖテク<7717>、東京精<7729>、凸版<7911>、セイコーＨＤ<8050>、モスフード<8153>、青山商<8219>、アイフル<8515>、イオンＦＳ<8570>、Ｔ＆Ｄ ＨＤ<8795>、レオパレス２１<8848>、リログループ<8876>、センコーＧＨＤ<9069>、セイノーＨＤ<9076>、上組<9364>、共立メンテ<9616>、サンドラッグ<9989>【2Q】ＪＡＣ<2124>、ＬＩＮＫ＆Ｍ<2170>、ケネディクス<4321>、ブリヂストン<5108>、カーボン<5302>、荏原<6361>、日機装<6376>、ナカニシ<7716>、スター精密<7718>【3Q】学研ＨＤ<9470>
16:00～ 【1Q】大豊建<1822>、飯田ＧＨＤ<3291>、コスモエネルギ<5021>、ＫＹＢ<7242>、第一生命<8750>、東京海上<8766>【2Q】ペッパー<3053>、洋インキＨＤ<4634>【3Q】ＪＢＲ<2453>、ＰＫＳＨＡ<3993>
17:00～ 【1Q】東映<9605>
時間未定 【1Q】博報堂ＤＹ<2433>、シップＨＤ<3360>、ＳＯＭＰＯ ＨＤ<8630>【2Q】フルキャストＨＤ<4848>、ビジョン<9416>【3Q】夢真ＨＤ<2362>＜海外スケジュール・現地時間＞
８月５日（月）米 ７月ＩＳＭ非製造業景況指数
休場 カナダ（市民の日）
８月６日（火）独 ６月製造業受注
ベネズエラ情勢をめぐる国際会議（リマ）
８月７日（水）独 ６月鉱工業生産
米 ６月消費者信用残高
休場 コロンビア（ポジャカ戦闘日）
８月８日（木）中 ７月貿易統計
ＥＣＢ経済報告
米 ６月卸売売上高
８月９日（金）中 ７月消費者物価・卸売物価
英 ４～６月期ＧＤＰ
米 ７月卸売物価
休場 シンガポール（独立記念日）、南ア（全国婦人の日）
８月１２日（月）米 ７月財政収支
休場 シンガポール、マレーシア、インド、トルコ（犠牲祭）、タイ（王妃誕生日）＜海外決算・現地時間＞
８月５日（月）シェイクシャック、マリオット
８月６日（火）ゾエティス、ディズニー、デボン・エナジー
８月７日（水）ロク、ＡＩＧ、３Ｄシステムズ、アルベマール、ジロー・グループ、カプリ、ニュアンス
８月８日（木）アクティビジョン、ウーバー（東 瑞輝）-9-投資にあたっての注意事項【重要開示事項】■ 本資料は、株式会社証券ジャパン（以下「証券ジャパン」といいます。）調査情報部が、投資判断の参考となる情報提供を目的として作成したものであり、投資勧誘を目的として作成したものではありません。
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発行所住所等〒103-0025

編集発行責任者

大谷

商号等

株式会社証券ジャパン

正之

金融商品取引業者
加入協会

関東財務局長（金商）第 170 号

日本証券業協会
コンプライアンス推進部審査済 2019 年 8 月 2 日- 10 -

『金融商品取引法』に係る重要事項について■ 国内上場投資信託（ＥＴＦ）のリスク○ リスク要因として「株価変動リスク」・「為替変動リスク」・「カントリｰリスク」・「信用リスク」及び「有価証券の貸付等におけるリスク」があります。基準価額の下落や発行者の信用状況の悪化などにより、投資元本を割り込むことがあり、損失を被ることがありますので『契約締結前交付書面（上場有価証券等書面）』をよくお読みください。

■ 国内上場投資信託（ＥＴＦ）の手数料など諸経費について○ 国内上場投資信託（ＥＴＦ）の売買取引には、約定代金に対して最大 1.242％(税込み)（217,392 円以下の場合は、2,700 円(税込み)）の委託手数料が必要となります。
○ 国内上場投資信託（ＥＴＦ）を募集等により購入する場合には、購入対価のみをお支払いただきます。
○ 保護預かり口座管理料は無料です。

■ 国内株式のリスク○ リスク要因として「株価変動リスク」と「発行者の信用 リスク」があります。株価の下落や発行者の信用状況の悪化などにより、投資元本を割り込むことがあり、損失を被ることがありますので『契約締結前交付書面（上場有価証券等書面）』をよくお読みください。

■ 国内株式の手数料など諸経費について○ 株式の売買取引には、約定代金に対して最大 1.242％（税込み）（217,392 円以下の場合は、2,700 円（税込み））の委託手数料が必要となります。
○ 株式を募集等により購入する場合には、購入対価のみをお支払いいただきます。
○ 保護預かり口座管理料は無料です。

商号

等

加入協会
当 社 が 契 約 す る 特
定 第 一 種 金 融 商 品
取 引 業 務 に 係 る 指
定 紛 争 解 決 機 関

三津井証券株式会社 金融商品取引業者
北陸財務局長（金商）第１４号
日本証券業協会
特定非営利活動法人
証券金融商品あっせん相談センター- 11 -