2022 年 3 ⽉期 決算説明会（オンライン） 質疑応答（要旨）Nintendo Co., Ltd.

⽇ 時：2022 年 5 ⽉ 10 ⽇（⽕）
出席者：代表取締役社⻑ 古川俊太郎、執⾏役員 村上元※※

Q1

決算説明会（オンライン）における主な質疑応答は下記のとおりです。なお、記載内容につきましては、ご理解いただきやすいよう⼀部に加筆・修正をしています。
本⽂の⼀部を引⽤される場合は、必ず、引⽤元を明記、または本ファイルへのリンクをしていただきますようお願いいたします。

当期（2023 年 3 ⽉期）の業績予想について、ソフトウェアの販売本数が前期⽐で減少するとしている背景を教えてほしい。また、前提為替レートは実勢レートと⼤きく乖離しているが、どのように決めたのか。可能であれば為替感応度についても教えてほしい。

A1

代表取締役社⻑ 古川俊太郎：当期の業績予想は、現時点での⽣産および販売の状況を踏まえて作成していますが、その中でポイントは 3 点あります。
1 つ⽬のポイントは、ハードウェアの予想販売数量です。世界的な半導体部品等の供給不⾜が続く中で、当社においても引き続き必要な部品の調達に⽀障をきたしており、ハードウェアの⽣産計画に関しては、不透明な状況が継続しています。このような⽣産の状況も考慮して、当期の予想販売数量を、前期⽐で約 200 万台減の 2,100 万台としました。
2 つ⽬のポイントは、ソフトウェアの予想販売数量です。当期発売予定の⾃社の新作タイトルに加えて、前期以前に発売済みの定番タイトルの需要⾒込み、そして、ソフトメーカー様から発売予定のタイトルなどを総合的に考慮し、前期⽐で約 2,000 万本減の 2 億 1,000 万本としました。期初の時点ではソフトメーカー様の発売計画を把握できているわけではなく、また、ソフトウェア全体の販売規模が⾮常に⼤きくなってきていますので、予測をするのは難しい状況ですが、引き続き2 億本クラスのソフトウェアの販売を継続できると考えています。
3 つ⽬のポイントは、半導体部品等の需給バランスや物流の状況などを考慮している点です。当期の業績予想の中では、（半導体部品等の価格⾼騰による）ハードウェアの製造原価の上昇や、貨物輸送の需給ひっ迫に伴う、ホリデーシーズン向け製品の輸送費⽤の⼤幅な増加を⾒込んでいます。
また、当期の前提為替レートは、1 ドル 115 円、1 ユーロ 125 円に設定しています。昨今の為替相場の激しい変動を考慮し、実勢レートだけでなく、⻑期間での為替変動や、その他の経済状況等を鑑み、前提為替レートを設定しました。
為替感応度に関しては、年間の外貨建売上⾼等の予想は発表していませんので、当期の業績予想に対する為替の影響額はお答えできません。仮に前期の年間売上⾼をベースにした場合、売上につきましては、ドル建ては 63 億ドル、ユーロ建ては 31 億ユーロでしたので、為替レートが 1 円変動すると、それぞれ 63 億円と 31 億円の影響が出るイメージです。
売上総利益ベースでは、外貨建仕⼊⾼の影響があります。前期のドル建て仕⼊⾼は通期で 58 億ドルでした。ユーロ建ての仕⼊もありますが⾦額は⼤きくありません。また、仕⼊⾼の⾦額のうち在庫に残る部分がありますので、仕⼊⾼の⾦額全体が損益に影響を及ぼすわけではありません。
販管費部分では、主に海外⼦会社で発⽣する経費が影響の対象となります。経費項⽬ですので、円安になれば費⽤が増え、利益に対してはマイナスの影響になります。
営業外損益における為替差損益では、主なものとして（任天堂株式会社が保有する）外貨建資産負債の評価替えによる影響があります。こちらも前期の実績で申し上げますと、ドル建て資産負債
はネット（※）で約 31 億ドル、ユーロは約 6 億ユーロでした。この⾦額をベースにしますと、為1

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替レートが 1 円変動した場合の期末評価替えによる為替の影響は、実際には資産負債残⾼の増減にもよりますが、ドル円で 31 億円前後、ユーロ円で 6 億円前後と想定できます。
（※）資産負債ネット（現預⾦＋売掛⾦−買掛⾦−関係会社借⼊⾦）

Q2

4 ⽉ 29 ⽇発売の『Nintendo Switch Sports』の出⾜について、地域別の販売状況や Nintendo Switch
Online への貢献も含めて感触を教えてほしい。

A2

古川：『Nintendo Switch Sports』については、どの地域においても⾮常に好調なスタートを切れたと考えています。このタイトルは Joy-Con を振って（直感的に）スポーツの体験ができ、普段あまりゲームをされない⽅にも⼿に取っていただきやすい内容となっていますので、お客様の幅を広げるポテンシャルがあると考えています。
また、『Nintendo Switch Sports』はオンラインで遊んでいただくと、より魅⼒が増すタイトルであり、例えば、ご家族と⼀緒に 2 ⼈で（他のプレイヤーとの）オンライン対戦ができるなど、普段オンラインでゲームを遊ばないような⽅でも参加しやすくなっています。発売時点では、すでにハードウェアをお持ちのお客様を中⼼にお買い求めいただいています。⽇本では幅広い年代の⽅に⼿に取っていただいており、欧⽶では、20 代中盤の、かつて『Wii Sports』や『Wii Sports Resort』を遊ばれたようなお客様を中⼼に⼿に取っていただいています。当期は『Nintendo Switch Sports』に加えて『スプラトゥーン 3』の発売も予定しており、どちらもオンラインで楽しく遊んでいただけるタイトルだと考えています。年間を通してこれらのタイトルを⻑くアピールし、新しくハードウェアを買っていただけるような新規のお客様にもオンラインで遊ぶ魅⼒をお伝えしていきたいと考えています。

Q3

Nintendo Switch Online の（ハードウェアに対する）装着率や継続率について教えてほしい。また、「Nintendo Switch Online + 追加パック」について、3 ⽉に配信を開始した『マリオカート８ デラックス コース追加パス』を追加料⾦なしで遊べるようにしたことで（会員数などの）⼤きな変化は⾒られているのか。追加パックは（加⼊すると遊べる追加コンテンツの単価を考えると）お買い得な価格設定となっているが、今後、追加コンテンツはサブスクリプション型サービスの⼀環として提供していくのか。

A3

古川：
Nintendo Switch Online の会員数は、昨年開⽰しました 2021 年 9 ⽉時点での 3,200 万から情報の更新はありませんが、ハードウェアの販売台数の増加に合わせて順調に増えています。⼀⽅で、利⽤期間が満了したお客様の中には更新されない⽅もいらっしゃいますので、継続してオンラインプレイをお楽しみいただけるタイトルの発売やサービス⾃体の魅⼒を⾼めていくことが重要だと考えています。
今年 3 ⽉から Nintendo Switch Online では「ミッション＆ギフト」という新しいサービスをご利⽤いただけるようになりました。これは（「オンライン対応タイトルであそぶ」、「いっせいトライアルであそぶ」などの加⼊者限定の）ミッションをクリアすると My Nintendo のプラチナポイントが貯まり、Nintendo Switch で使える「アイコンパーツ」などのギフトと交換できるというものです。また、2021 年 10 ⽉からサービスを開始した「Nintendo Switch Online + 追加パック」では、3 ⽉に配信開始した『マリオカート８ デラックス コース追加パス』を追加料⾦なしでご利⽤

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いただけるようになりました。今後もサービスの拡充を図り、年間を通じて様々なコンテンツをお客様にお届けしていきたいと考えています。
「Nintendo Switch Online + 追加パック」の加⼊者数は順調に増加しており、Nintendo Switch
Online の加⼊者全体に占める割合も徐々に⾼まってきています。地域別では、特に⽶国での加⼊割合が⾼くなっています。同サービス開始直後は、既存のプランから乗り換えられる⽅が⼤半でしたが、昨年末以降、ニンテンドウ 64 の⼈気タイトルの配信や、『マリオカート８ デラックス』、『あつまれ どうぶつの森』の追加コンテンツ配信をきっかけに、新規で加⼊されるお客様も増えてきています。
今後、追加コンテンツを「Nintendo Switch Online + 追加パック」の⼀環として配信していくかどうかについては、お客様の利便性と個々のソフトウェアとの親和性を考慮し、タイトルごとに最適なご提供⽅法を検討していきます。

Q4

当期のソフトウェアのパイプラインはすでにある程度発表されているが、Nintendo Switch の発売から 6 年⽬に⼊ってもこれだけ豊富なソフトウェアをラインアップに追加できるというのは、過去のプラットフォームと⼤きく違う点の⼀つだと思う。その理由を教えてほしい。また、今後どこかのタイミングで新しいハードウェアが発売されると思うが、これまでのプラットフォームビジネスの課題であった次のハードウェアへのスムーズな移⾏に関して考え⽅を教えてほしい。

A4

古川：
ソフトウェアのパイプラインについては、すでに来年の春までの発売予定を⼀部発表しています。過去と異なり、ハードウェアの発売から 5 年が経過した中でも、発売予定のタイトルが豊富に揃っています。その背景として、Nintendo Switch ⾃体の⽴ち上げが順調だったことがあり、それによって開発のリソースを⼀つのプラットフォームに集中できているということが⼀番⼤きな理
由として挙げられます。⼀⽅で、将来、新しいハードウェアを発売するときにスムーズな世代交代ができるかという点は、過去の Wii やニンテンドーDS をはじめとするハードウェアの世代交代の経験を振り返っても、当社の課題の⼀つであると認識しています。そのために、（ニンテンドーアカウントを通じた）お客様との⻑期的な関係の構築に注⼒しています。Nintendo Switch で新しいソフトウェアを発売し、多くのお客様に遊んでいただくと同時に、ニンテンドーアカウントを活⽤したサービスや、ゲームの外で当社 IP に触れていただく取り組みを通じて、お客様との関係を次のハードウェアにつなげられるようにしていきたいと考えています。

Q5

当期の売上⾼が前期⽐ 5％減の予想に対して、ハードウェアとソフトウェアの予想販売数量の減少割合が⼤きくなっているが、1 兆 6,000 億円の売上⾼を想定する場合、Nintendo Switch（有機 ELモデル）の⽐率が極端に⾼くなければこうならないと思う。モデルごとの販売割合はどのように考えているか。また、前期は欧州向けの輸送に鉄道も使ったと思うが、今般のウクライナ情勢の影響でおそらく使えなくなっている。代替⼿段は何か考えているのか。

A5

古川：
Nintendo Switch（有機 EL モデル）の需要は⾼く維持できており、当期は有機 EL モデルの販売が年間を通じて寄与しますので、ハードウェア全体に占める有機 EL モデルの⽐率は⾼くなると⾒ています。前期の年間セルスルーに占める複数台需要について、ハードウェア全体では 25％程度でした。また、Nintendo Switch Lite の約 3 割が買い増し需要で、有機 EL モデルの約 4 割が買い替

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えや買い増し需要となっています。2,100 万台の販売計画を達成するためには、複数台需要と新規需要の両⽅の最⼤化が不可⽋であり、複数台需要の⾼まりとともに有機 EL モデルの⽐率は⾼まると考えています。
欧州向けの鉄道輸送に関してはご指摘の通りです。当期の課題の１つとして、現在の⽣産状況を考慮すると、欧州に限らず各地域への製品の輸送計画を⽴てることが⾮常に難しいことがあります。⽣産に制約がない状況であれば、夏場からハードウェアの在庫を貯め、早い段階で船便輸送し、最⼤の商戦期であるホリデーシーズンに備えるというのが通常のパターンですが、当期は例年以上に航空便を含む別の輸送⼿段を講じる必要があると考えており、その前提で計画を⽴てています。

Q6

昨年の経営⽅針説明会で発表のあった最⼤ 4,500 億円の⼿元資⾦の活⽤について、当期の業績予想にどの程度織り込まれているのか。

A6

古川：
⼿元資⾦の活⽤に関する具体的な進捗状況等についてはお話ししていません。当期においては、すでに発表しています通り、（本社に隣接する）京都市の市有地の取得を予定しています。将来に向けて、本社第⼆開発棟（仮称）を建設し、開発体制の整備・拡充を進めていきます。それ以外にもゲームやゲーム以外の分野において、さまざまな準備を進めています。

Q7

株式会社ディー・エヌ・エーから任天堂株式の売却の発表と併せて、任天堂との関係が新しいステージに⼊るといったコメントが出ている。モバイルゲームの開発運営における協業やオンラインビジネスのサポート以外でさらに進んだ関係になるのか、それともこれまでの延⻑線での関係なのか。

A7

古川：
ディー・エヌ・エー様との協業関係に何ら変更はありません。ディー・エヌ・エー様とは⾮常に深い信頼関係にあり、モバイルアプリの展開やニンテンドーアカウントを中⼼としたオンラインサービスにおいてさまざまな協業をしており、今後も引き続き両社でしっかりと進めていきたいと考えています。今⽇の時点でこれ以上当社からお話できることはありませんが、この 7 年間の協業によってお互いにさまざまな学びがあり、今後も両社間の事業において協業関係を深めていきたいと考えています。

以 上4