2024 年 8 月 23 日号

来週の金融市場見通し

しんきんアセットマネジメント投信株式会社 金融商品取引業者 関東財務局長（金商） 第３３８号
Shinkin Asset Management Co., Ltd. 加入協会／一般社団法人投資信託協会 一般社団法人日本投資顧問業協会〒104-0031東京都中央区京橋３丁目８番１号 URL：https:// www.skam.co.jp< 8/26 ～ 8/30 >米労働省が公表した雇用統計の年次改定では、2024 年３月までの 1 年間の雇用者数が大きく下方修正されました。従来の想定ほど雇用が伸びておらず、９月の米利下げを後押しするとの見方が広がりました。
他方、植田日銀総裁は閉会中審査で、「金融資本市場が不安定な状況で利上げをすることはない」と発言していた内田副総裁との間に「違いはない」と説明しました。来週は 23 日のパウエル米連邦準備理事会（ＦＲＢ）議長の講演を受けた米金融市場の反応などを確認しながら方向感を探ることになりそうです。

◆株価 ： 不安定な動きか◆長期金利 ： 米金利動向にらみ【予想レンジ】 日経平均株価【予想レンジ】 長期金利（新発 10 年債利回り）（来週）36,000～40,000 円 （8 月）33,000～41,000 円（来週） 0.80～1.00％

来週の株価は、不安定な動きが予想されます。今週末の長期金利は、パウエルＦＲＢ議長や日銀の植田総裁のパウエルＦＲＢ議長の発言を受けて、内外の金利が大きく発言機会を控える中、0.8％台後半を中心とした動きが変動すると、株式市場も乱高下する可能性があります。ま続きました。総裁の発言は想定の範囲内で債券市場へのた、29 日のエヌビディア決算発表後には、半導体関連株影響は限定的でした。日銀の金融政策の正常化の方向はを中心に値動きが激しくなることが予想されます。一時的変わりませんが、追加利上げには慎重姿勢とみられ、一に調整する場面もありそうですが、下落局面では国内企業段の金利上昇は限定的となりそうです。パウエル議長がによる自社株買いなどが増加することが予想されるため、利下げに積極的な発言をした場合には、米金利とともに下落幅は限定的となるとみられます。

国内金利にも低下圧力が強まることも想定されます。

◆為替 ： 変動性高い◆Ｊリート ： 方向性を探る【予想レンジ】 ドル円レート【予想レンジ】 東証 REIT 指数（来週） 144.5～147.5 円（8 月） 139.0～152.0 円（8 月） 0.80～1.20％（来週）1,700～1,800 ﾎﾟｲﾝﾄ （8 月）1,650～1,850 ﾎﾟｲﾝﾄ

ドル円は、方向感の見定めにくい展開が見込まれます。

来週のＪリート市場は、日米中央銀行トップの発言を日米株価急落後、市場は落ち着きを取り戻してはいるもの受け、今後の方向性を見定める週となりそうです。植田総の変動性の高い状況は続きそうです。日銀の年内利上げ観裁が経済・物価見通しが実現する確度が高まれば、金融緩測が残る一方、パウエルＦＲＢ議長がジャクソンホールの和の調整を行う姿勢は変わらない考えを示した一方、パ講演において 9 月の利下げを示唆するとみられることか

ウエルＦＲＢ議長はジャクソンホール会議で 9 月の利下ら、米長期金利の上昇余地は乏しく、ドル円の上値余地もげを示唆する見込みです。週明け以降、東証リート指数限定的と見込まれます。とはいえ、議長の発言内容によっ（配当なし）が節目となる 1,750 ポイントの上抜けに成てはドル円が乱高下する可能性があり、要注意です。

功するか、反落するか注目したいところです。

※最終頁の「本資料に関してご留意していただきたい事項」を必ずご確認ください。

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来週の金融市場見通し

2024 年 8 月 23 日号■来週の主な内外スケジュール
国 内
8/26

月

8/27

火8/28

水8/29

木

消費動向調査（8 月）
2 年利付国債入札

8/30

金

東京都区部・消費者物価指数（8 月）
完全失業率、有効求人倍率（7 月）
鉱工業生産指数（7 月、速報値）
住宅着工件数（7 月）

企業向けサービス価格指数（7 月）

海 外
米耐久財受注（7 月）
独 IFO 景況感指数（8 月）
米消費者信頼感指数（8 月）
米ＦＨＦＡ住宅価格指数（6 月）
米Ｓ＆Ｐｺｱﾛｼﾞｯｸ ｹｰｽ・ｼﾗｰ住宅価格指数（6 月）
ユーロ圏マネーサプライ（7 月）
米 2 年国債入札
米エヌビディア第 2 四半期決算発表
米卸売在庫（7 月、速報値）
米 GDP 統計（24/4-6 月期、改定値）
ユーロ圏消費者信頼感指数（8 月、確報値）
米 5 年国債入札
米ミシガン大学消費者マインド指数（8 月、確報値）
米シカゴ購買部協会景気指数（8 月）
米個人所得・個人消費支出（7 月）
ユーロ圏消費者物価指数（8 月、速報値）
ユーロ圏失業率（7 月）
米 7 年国債入札（注) スケジュールの内容、日程が変更になる可能性があります。
（出所）各種報道を基に、しんきん投信作成■来週の注目点
鉱工業生産指数（7 月） 8 月 30 日（金） 8 時 50 分発表
6 月の鉱工業生産指数は前月比-4.2％と、2 ヵ月ぶりに低下しました。自動車メーカーの不正発覚が相次ぎ、一部車種の出荷が停止したことで自動車生産が下振れたほ
か、海外経済の減速を背景に幅広い業種が減産しました。

鉱工業生産指数（2020年＝100）
110108106104

7 月の生産指数は上昇に転じると見込まれます。主要102

企業の生産計画を調査した製造工業生産予測調査による100と、7 月は電子部品・デバイスや生産用機械を中心に増産98が予定されています。ただし、自動車の出荷停止の影響が96長引いているため、本格的な回復は見込みにくいでしょう。

2021

2022

2023

2024
（年、月次）（注）季節調整値。
（出所）経済産業省よりデータを取得し、しんきん投信作成

米個人所得・個人消費支出（7 月）
米個人消費支出（PCE）価格指数

8 月 30 日（金） 21 時 30 分発表

6 月の米個人消費支出（ＰＣＥ）は前月比 0.3％と増加しました。また、ＰＣＥ総合価格指数は前年比 2.5％と前月から上昇幅が縮小し、食料とエネルギーを除くＰＣＥコ
ア価格指数は同 2.6％と前月から伸びが横ばいになりました。
7 月のＰＣＥは前月比 0.5％増程度、総合価格指数は前年比 2.6％程度、コア価格指数は同 2.7％程度の伸びが想定されます。米連邦準備理事会（ＦＲＢ）による金融引締めが続いていますが、底堅い雇用環境が下支えとなり、（前年比、％）
876

PCE価格指数（総合）
PCE価格指数（コア）54321020122014

2016

2018

2020

2022

2024

（年、月次）（出所）米商務省よりデータ取得し、しんきん投信作成

個人消費は増加が続きそうです。

※最終頁の「本資料に関してご留意していただきたい事項」を必ずご確認ください。

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来週の金融市場見通し

2024 年 8 月 23 日号＜本資料に関してご留意していただきたい事項＞※本資料は、ご投資家の皆様に投資判断の参考となる情報の提供を目的として、しんきんアセットマネジメント投信株式会社が作成した資料であり、金融商品取引法に基づく開示資料ではありません。
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したがって、預金と異なり投資元本が保証されているものではありません。運用による損益は全て投資者の皆様に帰属します。
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【お申込みに際しての留意事項】
 投資信託に係るリスクについて
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運用による損益は全て投資者の皆様に帰属します。
また、投資信託は、個別の投資信託ごとに投資対象資産の種類や投資制限、取引市場、投資対象国等が異なることから、リスクの内容や性質が異なりますので、ご投資に当たっては投資信託説明書（交付目論見書）や契約締結前交付書面をよくご覧ください。
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 ご換金時の費用・・・信託財産留保額 上限 0.3%
（保有期間中に間接的にご負担いただく費用）
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 その他の費用・・・監査費用、信託財産に関する租税、信託事務の処理に要する諸費用、有価証券売買時の売買手数料等および外貨建資産の保管等に要する費用は、ファンドより実費として間接的にご負担いただきます。また、投資信託証券を組み入れる場合には、お客様が間接的に支払う費用として、当該ファンドの資産から支払われる運用管理費用、投資資産の取引費用等が発生します。これらの費用につきましては、運用状況等により変動するものであり、事前に料率、上限額等を示すことができません。投資信託に係る上記費用（手数料等）の合計額については、ご投資家の皆様がファンドを保有される期間等に応じて異なりますので、表示することができません。
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