情報提供資料

予想を下回る消費者物価の伸びで、米ドル安

2024年7月12日

 6月の米消費者物価指数は市場予想に反し、前月比で4年ぶりに低下。前年同月比では3ヵ月連続で伸びは鈍化、コア指数は3年ぶり低水準。11日の外国為替市場では米ドルが主要通貨に対して下落。
 米利下げ予想が前進するなか、主要通貨に対する米ドル高の動きはやや鈍りつつあると思われる。
ただし、相対的に底堅い米国経済の動向を考慮すれば、一方的に米ドル安が進むとは考えにくいか。

米CPIの推移

米消費者物価指数の前月からの低下は約4年ぶり
11日に米労働省が発表した6月の米消費者物価指数（ CPI ） は 前 月 比 -0.1 ％ と 、 市 場 予 想 の 同 +0.1 ％（ブルームバーグ集計。以下､同じ。）に反して低下しました。前月からの低下は2020年5月以来、約4年ぶりのことです。
内訳をみると、ガソリンが7ヵ月ぶりの、航空運賃が1年ぶりの大幅な低下となったことに加え、中古車や新車の低下などが全体を押し下げるかたちとなりました。このほか、全体の3分の1強を占める居住費は同+0.2％と、2021年1月以来、約3年半ぶりの低い伸びにとどまりました。
CPI は 前 年 同 月 比 で は +3.0 ％ と 、 市 場 予 想 の 同+3.1％を下回り、3ヵ月連続で伸びは鈍化しました。
このうち振れの大きい食品とエネルギーを除いたCPI
コアは同+3.3％と、市場予想の同+3.4％を下回り、2021年4月以来、およそ3年ぶり低水準となりました。
米国市場では、CPIの伸びが市場予想を下回ったこと を 受 け て 金 利 が 急 低 下 し 、 10 年 国 債 利 回 り は4.21％台と、3月28日以来、約3ヵ月半ぶりの水準へ低下しました。

（％）
1012108CPI
CPIコア

866442200-2-2

主要通貨に対する米ドル高の動きは鈍りつつあるか19/6
19/6

20/6
20/6

21/6
21/6

22/6
22/6

23/6

24/6
（年/月）

※期間：2019年6月～2024年6月（月次）
前年同月比、季節調整前

米ドル 対円と対ユーロの推移

米ドル/円（左軸）（円）（米ドル）
11日の外国為替市場では米ドルが主要通貨に対し170て下落しました。
ユーロ/米ドル（右軸、逆軸） 1.025
対円では、1米ドル＝158円台80銭台と、前日の米ドル高
160
1.050
161円台60銭台からの下落幅はおよそ2円90銭にもなりました。対ユーロでは前日の1ユーロ＝1.083米ドルから1.086米ドルへ下落しました。
150
1.075
米ドルの下落率が対ユーロで0.3％だったのに対し、対円では1.8％の大きさとなったことから、市場では
140
1.100
為替介入の見方が広がったとみられます。財務省の神田財務官は介入に対して、コメントする立場にないと
130
1.125
しました。
米ドル安
9月17-18日に開催される米連邦公開市場委員会
120
1.150（FOMC）での利下げ予想が前進するなか、主要通貨23/7
23/10
24/1
24/4
24/7
に対する米ドル高の動きはやや鈍りつつあると思われ（年/月）ます。
ただし、短期的には米ドル/円の変動性が高まる可※期間：2023年7月11日～2024年7月11日（日次）
能性はあるものの、他国と比較して相対的に底堅い米国経済の動向を考慮すれば、一方的に米ドル安が進む
出所：ブルームバーグのデータをもとにアセットマネジメントOne作成とは考えにくいと思われます。
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