2021 年 12 月 24 日号

来週の金融市場見通し

しんきんアセットマネジメント投信株式会社 金融商品取引業者 関東財務局長（金商） 第３３８号
Shinkin Asset Management Co., Ltd 加入協会／一般社団法人投資信託協会 一般社団法人日本投資顧問業協会< 12/27 ～ 1/7 >〒104-0031東京都中央区京橋３丁目８番１号 URL：https:// www.skam.co.jp

新型コロナの新たな変異ウイルス「オミクロン株」について、重症化リスクが低いという報告が相次いでいることや、米食品医薬品局（ＦＤＡ）が経口薬を承認したと伝わったことなどから、過度な警戒感は後退しています。とはいえ、感染力は強いとされており、年末年始の感染拡大には警戒が必要です。また、徐々に市場参加者が少なくなる中、荒い動きになることにも注意が必要です。コロナの動向や経済指標などを確認しながら方向感を探ることになりますが、米中対立やウクライナ情勢などにも注意が必要です。

◆株価 ： 緩やかな上昇基調か◆長期金利 ： もみ合い継続か【予想レンジ】 日経平均株価【予想レンジ】 長期金利（新発 10 年債利回り）（来週）28,400～29,300 円 （12 月）27,000～32,000 円（来週） 0.03～0.08％

34,000日経平均株価（円）

予想レンジ
上限

32,0000.4(12 月) -0.2～0.2％

新発10年債利回り（％）

予想レンジ
上限

0.2

30,00028,0000.0

26,000

下限

24,00022,000（年/月、日次）
20/11 21/1 21/3 21/5 21/7
21/9 21/11（出所）Bloombergよりデータ取得し、しんきん投信作成

-0.2

下限

-0.4

（年/月、日次）
20/11 21/1 21/3
21/5
21/7
21/9 21/11（出所）Bloombergよりデータ取得し、しんきん投信作成

日本株は、緩やかな上昇基調が予想されます。新型コロ

長期金利は、オミクロン株の世界的な感染拡大への警戒

ナウイルスをめぐる過度な警戒感の後退が、株価を押しから、週初は 0.035％まで低下も、その後は警戒感が後上げる見通しです。米国景気の底堅さが示されているこ退し、0.06％程度まで上昇しました。来年度の国債発行とや、円安へ振れていることも、日本株を支えそうです。

計画では、2 年債を減額する一方、10 年債を年間 1.2 兆

ただ、米欧では感染拡大が続いており、日本でも年明け円、40 年債を年間 0.6 兆円増額しました。長期、超長期以降、感染者が顕著に増加する可能性があります。それ国債の増額が小幅にとどまったことから、需給悪化懸念らによる内外経済の減速懸念は払しょくできず、日本株は後退しそうです。米長期金利やコロナの動向などを確が一方的に大きく上昇する可能性は低いとみられます。

認しながら、0.05％前後でもみ合う動きが続きそうです。

◆為替 ： 底堅いものの方向感乏しい◆Ｊリート ： 底堅い動きが継続【予想レンジ】 ドル円レート【予想レンジ】 東証 REIT 指数（来週） 113.5～114.8 円
120(12 月) 111.0～117.0 円

ドル円レート（円/ドル）

予想レンジ
上限（来週） 2,020～2,080 ﾎﾟｲﾝﾄ
2,400(12 月) 1,950～2,200 ﾎﾟｲﾝﾄ

東証REIT指数（ﾎﾟｲﾝﾄ）予想レンジ
上限2,200115

2,000110下限

下限

1,800

105
100
20/11

21/1

21/3

21/5

21/7

21/9

（年/月、日次）
21/11（出所）Bloombergよりデータ取得し、しんきん投信作成

1,600
20/11

21/1

21/3

21/5

21/7

21/9

（年/月、日次）
21/11（出所）Bloombergよりデータ取得し、しんきん投信作成

ドル円は底堅い地合いの中、方向感の乏しい展開が続き

東証 REIT 指数は、前週末に大きく反発した反動や、株そうです。世界的にオミクロン株の感染が拡大している

安を受けて投資家心理が悪化したことなどから、週初はものの、デルタ株に対して重症化リスクは低いとみられ、大きく下落も、その後は投資家心理が改善し、下げ幅を足元、リスク選好の動きが優勢となっています。また、縮小する動きになりました。新型コロナの感染拡大が抑米国の強いインフレ指標を受け、米長期金利がやや上昇制され、オミクロン株への警戒感が後退する中、米国にしていることから、ドル円は底堅い地合いが続きそうで続き日本でも、新型コロナの経口薬が承認されるとの観す。とはいえ、年末にかけ、手掛かり材料難となってお測や、GoTo トラベルなどへの期待は下支え材料です。たり、レンジ内で方向感の乏しい展開となりそうです。

だ、年末年始のコロナの感染動向には注意が必要です。

※最終頁の「本資料に関してご留意していただきたい事項」を必ずご確認ください。

Shinkin Asset Management Co., Ltd1来週の金融市場見通し

2021 年 12 月 24 日号■来週の主な内外スケジュール
国 内
12/27

月

2 年利付国債入札

海 外
米 2 年国債入札

日銀「主な意見」（12/16・17 開催分）
商業動態統計（11 月、速報値)
12/28

火

完全失業率、有効求人倍率（11 月）

米 5 年国債入札

鉱工業生産指数（11 月、速報値）

米消費者信頼感指数（12 月）
米リッチモンド連銀製造業指数（12 月）
米ＦＨＦＡ住宅価格指数（10 月）
米Ｓ＆Ｐｺｱﾛｼﾞｯｸ ｹｰｽ・ｼﾗｰ住宅価格指数（10 月）

12/29

水―

米 2 年変動利付国債入札、米 7 年国債入札
米中古住宅販売成約指数（11 月）
米卸売在庫（11 月、速報値）
ユーロ圏マネーサプライ（11 月）

12/30

木

大納会

米シカゴ購買部協会景気指数（12 月）
米新規失業保険申請件数（12/25 終了週）

12/31

金

◎東京市場休場

中国製造業ＰＭＩ（12 月）

1/3

月◎東京市場休場

ユーロ圏製造業ＰＭＩ（12 月、改定値）

1/4

火

大発会

ＯＰＥＣ（石油輸出国機構）プラス閣僚級会合（オンライン形式）
米ＩＳＭ製造業景況指数（12 月）
中国財新製造業ＰＭＩ（12 月）

1/5

水

国庫短期証券入札（3 か月）、10 年利付国債入札

米連邦公開市場委員会（FOMC）議事要旨（12/14・マネタリーベース（12 月）

15 日開催分）

新車販売台数（12 月）

米ＡＤＰ雇用報告（12 月）

消費動向調査（12 月）
1/6

木

国庫短期証券入札（6 か月）

米ＩＳＭ非製造業景況指数（12 月）
米貿易収支（11 月）
米製造業受注（11 月）
米新規失業保険申請件数（1/1 終了週）
ユーロ圏生産者物価指数（11 月）

1/7

金

国庫短期証券入札（3 か月）、30 年利付国債入札

米雇用統計（12 月）

東京都区部・消費者物価指数（12 月）

米消費者信用残高（11 月）

家計調査（11 月）

ユーロ圏消費者信頼感指数（12 月、確定値）

毎月勤労統計（11 月、速報値）

ユーロ圏消費者物価指数（12 月、速報値）
ユーロ圏小売売上高（11 月）
中国外貨準備高（1 月）（注) スケジュールの内容、日程が変更になる可能性があります。
（出所）各種報道を基に、しんきん投信作成※最終頁の「本資料に関してご留意していただきたい事項」を必ずご確認ください。

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来週の金融市場見通し

2021 年 12 月 24 日号■来週の注目点
鉱工業生産指数（11 月、速報値） 12 月 28 日（火）午前 8 時 50 分発表

鉱工業生産指数は 10 月に前月比 1.8％上昇し 91.1（2015 年＝100）となりました。東南アジアなどにおけるサプライチェーン（部品などの供給網）の混乱がやや和

110
105
10095

らいだことに伴い、特に自動車工業が前月比で大幅上昇を90示しました。

85

11 月の鉱工業生産指数も、自動車工業にけん引され、前月比で小幅な上昇が見込まれます。ただ、半導体などの不足は解消されておらず、自動車生産などの正常化には遠いとみられます。また、アジアでも足元、新型コロナウイ

日本の鉱工業生産指数（2015年平均=100）8075702012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021
（年、月次）（注）季節調整値（出所）経済産業省よりデータ取得し、しんきん投信作成

ルスの感染再拡大が懸念されていることから、鉱工業生産をめぐる先行き不透明感は当面残存しそうです。

ＩＳＭ非製造業景況指数（12 月） 1 月 6 日（木）午後 24 時発表
米供給管理協会（ＩＳＭ）が発表した 11 月の非製造業景況指数は、69.1 と 1997 年の統計開始以来、最高を70.065.0更新し市場予想も上回りました。新型コロナウイルスの60.0

感染拡大は継続しているものの、堅調な消費需要を背景55.0に企業活動が活発化していることが示唆されました。

50.0

当面、サプライチェーンの混乱や人材確保などの面で課題が残るとみられるものの、今後も堅調な個人消費や企業投資が期待できるとみられることから、12 月の同指

米ISM非製造業景況指数（ポイント）

75.0

45.0
40.035.0
20072009201120132015201720192021（年、月次）（出所）Bloombergよりデータ取得し、しんきん投信作成数は 67.3 程度を想定しています。

米雇用統計（12 月） 1 月 7 日（金）午後 10 時 30 分発表
11 月の米雇用統計では、非農業部門雇用者数は前月比21 万人増と市場予想を下回るとともに、今年に入って最も小幅な伸びにとどまりました。また、失業率は 4.2％と前月の 4.6％から低下しました。新型コロナ感染者数が増加する中、同じサービス業分野でも、小売りで 2 万人減、娯楽・ホスピタリティで 2 万 3,000 人増など、まだら模様となりました。
足元、米国においてオミクロン株の感染者数が急増しているものの、今後も労働市場の改善は継続するとみられ（％）

米国の失業率

15.0
14.0
13.0
12.0
11.0
10.0
9.0
8.0
7.0
6.0
5.0
4.0
3.0
20072009201120132015

20172019

2021（年、月次）（出所）米労働省、Bloombergよりデータ取得し、しんきん投信作成ます。12 月の非農業部門雇用者数は前月比 45 万人増程度、失業率は 4.1％程度を想定しています。

※最終頁の「本資料に関してご留意していただきたい事項」を必ずご確認ください。

Shinkin Asset Management Co., Ltd3来週の金融市場見通し

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