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FIWA 関係者のみなさまからの新春メッセージです

新春を迎え FIWA®の正・准会員、アドバイザリー・ボード・メンバー、理事、監事のみなさまからメッ
セージをいただきました。

新年あけましておめでとうございます。今、私は「母の介護」と「育児サポート」の真っ最中。制約は多いのですが、心のひだを耕して感度を高めるチャンスでもあります。こんな感じで今年も「みんなのお金のアドバイザー」として恥ずかしくないよう頑張ります。歩む仲間は、絶対、多い方が楽しい。いかがですか、ご一緒しませんか！？
石津史子

アドバイザリー・ボード・メンバー、正会員

新年明けましておめでとうございます。2019 年 9 月に産声を上げた FIWA®、今年はより多くの皆様に私たちのことを知っていただけるように活動してまいります。
また個人的には、ご相談者一人一人に、より丁寧に向き合うこと。質の高いコラムが書けるようによく考え、勉強していくことを心に決めております。今年も精一杯がんばります！みなさま、どうぞ
今年もよろしくお願い申し上げます。
岩城みずほ

代表理事、正会員

2020 年はコロナ禍の中で「人とのつながり」の大切さを実感した年でした。2021 年は FIWA®のつながりを拡げて「しあわせ持ち」さんを増やしましょう。
上山光男

正会員

あけましておめでとうございます。
大きな動きのあった昨年より、新たな幕開けとなる一年の始まりを FIWA®の一員として迎えられること、心よりうれしく思います。共に歩んでいけると思えるからこそ、これからの一年がますます楽しみです。本年もどうぞよろしくお願いいたします。
内田英子

准会員

Copyright ⓒNPO 法人「みんなのお金のアドバイザー協会～FIWA®」
発行人：岡本和久、発行：NPO 法人「みんなのお金のアドバイザー協会～FIWA®」
URL: https://fiwa.or.jp/ Email: joho@fiwa.or.jp

FIWA 通信「インベストライフ」
明けましておめでとうございます。本年がおだやかな良い一年でありますようお祈りいたしております。2020 年は非常にダイナミックな相場環境でした。そして、市場に居続けることの大切さを改めて実感した一年でもありました。市場が混乱した時に FIWA®の皆様の伴走は個人投資家に心強いものとなるはずです。今後の FIWA®に期待しております。
江黒清史

アドバイザリー・ボード・メンバー
価値あるアドバイスをできるアドバイザーが世の中から尊敬され、独立した職業として認知されることを目指して FIWA®正・准会
員のみなさん、生活者を支援していきます。FIWA®の活動は多くの人のリタイア後の経済基盤が非常に脆弱であるという日本の抱える大きな問題に対する社会貢献です。「みんなのため、みらいのために良いこと」、「合理的なこと」は必ず実現します。絶対にあきらめずに 1 ミリずつでも前進することが大切です。
岡本和久

代表理事

FIWA®では准会員としての職業行為基準を遵守した活動を行っています。特に相談者の利益を最優先するためにライフプランに基づくアドバイスに力を入れています。FIWA®の准会員としても一緒に学びませんか？
岸野浩二

准会員

縁あり、FIWA®の設立から今に至るまで関与させていただく中で、NPO 法人としての体制が次第に強固になっていることをうれしく感じています。FIWA®アドバイザーの皆様が安心して活動できるよう、私自身も学び、監事の職責を果たしていきます。
北村勝信

監事

FIWA®が不要になる日を目指してコツコツと。がんばれ、FIWA！個々の生活者が、真に必要なものとしておカネの正しいアドバイスを得られ、この無形のサービスに気持ちよくお代を払いたくな
る、こんな、金融生活文化の土壌をみんなで作っていけたらいいですね！
桑瀬登起子

アドバイザリー・ボード・メンバー

明けましておめでとうございます。昨年は FIWA®の一員に加えていただき、得難い学びの機会とご縁に恵まれました。今年はもっと多くの方に FIWA®の存在を知っていただき、また共に成長する仲間も増やせたらと思います。
小谷晴美

正会員

「笑門来福」豊かな未来は、自分自身の想い次第です。FIWA®の一員として知識を深め、お客様の選択肢を増やし心豊かに過ごせるようサポートしていきます。東北大震災から 10 年、福島からエ2
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FIWA 通信「インベストライフ」
ールを！
志甫真由美

正会員

新年あけましておめでとうございます。昨年は新型コロナの影響で、今までの生活様式を大きく変化することが求められる一年でした。感染症の脅威と向き合いながら、新しい時代でも皆様が心豊かに生活していただけるよう本年も務めてまいります。
杉山夏子

正会員

「幸せの循環のパイプ役に」お金はよく血液にたとえられますが、その中核である心臓が FIWA®
の役割ではないでしょうか。FIWA®の皆様のご活動が広がること
で、幸せの循環が広がる、そのような 1 年となることを願っていま
す。
住山志津枝

正会員

インベストライフ読者の皆様、明けましておめでとうございます。認
定アドバイザーが少しずつ増えていることを嬉しく思っています。アドバイザーという職業をメジャーにするためにも協会の活動には期待をしています。
高橋 忠寛 正会員
FIWA®の存在が〝お金の相談〟にお金を払う文化をつくる一歩になると思っています。今年も相談者の皆様にお金を払う価値があったと思ってもらえる仕事ができるように精進します！
竹内かおり（キャサリン）正会員

FIWA®関係の皆様、新年明けましておめでとうございます。2021 年が新型コロナ感染収束の年として歴史に刻まれるとともに、長期・分散の合理的な資産形成を始める方がますます増え、FIWA®
にとって実り大きな年になることを祈念致します。
竹中正治

アドバイザリー・ボード・メンバー

あけまして、おめでとうございます。FIWA®が順調に立ち上がっていることは、喜ばしい限りです。
素晴らしい組織なので、今年は広く世の中に知られて、多くの人々の役に立てることをお祈りして
います。
塚崎公義

アドバイザリー・ボード・メンバー

情報が溢れ、正しい情報を掴みにくい世の中です。FIWA®、FIWA®の会員が羅針盤の役割を果たせるように、情報発信の質量、情報発信力を向上させ、明るい未来への一歩となる一年にしたく思
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FIWA 通信「インベストライフ」っています。やすべえは、京都より日々鍛錬して参ります！
中野靖之

正会員

新年あけましておめでとうございます。昨年度 FIWA®の一員であることがきっかけになり、ご相談く
ださったお客様がいらっしゃいました。今後、そのような方が大幅に増えると信じています。皆様にとって幸多き一年となりますようお祈りいたします。
西岡奈美（ナンシー）

正会員

コロナ禍でこれまで積み上がったあらゆる歪みのマグマが一気に噴出した感があります。
その中で、「生活者が経済的束縛から解放され自由を確立する」ための FIWA®の支援活動がますます求められます。地道な活動で FIWA®仲間の輪が大きく広がることを切に願ってお
ります。
原田武嗣

代表理事

あけましておめでとうございます。
昨年から続く大きな変化により、あらためて将来を考える方が増えたのではないでしょうか。そのような方々に経済的なことだけでなく心も豊かになっていただけるよう、正しく誠実なアドバイスを今年も行ってまいります。
正井靖之

正会員

明けましておめでとうございます。本年もどうぞよろしくお願い申し上げます。
不確実性が高まる中、DX 時代の到来と言われていますが、こうした時代だからこそ「心」がますま
す大事になってきますね。年初に思ったこと：「一日一生、一日一愛」、一日を一生のように生き、
一日に一回でよいから自分以外の誰かの幸せを心から祈ろう。
三和裕美子

アドバイザリー・ボード・メンバー

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FIWA 通信「インベストライフ」

FIWA マンスリー・セミナー講演より安心して資産を活用できる超高齢社会を目指して
講演： 野尻 哲史氏
レポーター： 赤堀 薫里

お金と向き合うためには、長く働くことと、生活コストを下げるために地方都市移住を推進しています。資産形成と資産活用がどのように分けられるの？といったら、15 歳以上 6１歳以下の人は資産形成をやって、65 歳以上の方は資産活用をやっていく。この二つを、上手にバランスをとることが、これからのお金との向き合い方の中で大事なポイントになってくると思っています。
資産形成と資産活用は例えるならば山登りです。資産形成は資産を積み上げていく。山を作り、登っていくパターンだとすると、資産活用は出来上がった資産を使って生活をしていく。つまり、山を下るパターンと想定しています。ここで大事なことは、本質的には登山をする時、山の降り方のルートを知らないで山を登る人は絶対いないということです。
資産形成ということだけを叫んでいても、作った資産をどうするのか分からず資産形成の議論をするのは危険があります。どちらかというと、「資産形成をたくさん作れば勝ち！」のようなところがあります。しかし、必ずしもそうではないと思っています。高い山を登ろうとすればリスクは高くなります。これは一つ、山下りのルートをちゃんとわかったうえで山登りをするという、たてつけをみておく
べきではないか。
もう一つは、山は上るよりも下りの方が危険は多くけがをする。ここは伴走者が必要です。ここがアドバイザーの一番大きな存在意義だと思います。山登りは、ロボアドでもいけますが山下りの方
はロボアドではなかなか苦しい。そういう意味で、本来あるべきところは資産活用のポイントではな
いのか。資産形成と資産活用は、それぞれ独立したものではなく、二つの面で考えてもらいたい。
資産形成は資産活用を最初に絵図面を描いたうえで考えるべきものだというのが一点。また、山下りの時は、危険度合が高くなるのでアドバイザーが必要です。特に最後の 5 年 10 年は自分でCopyright ⓒNPO 法人「みんなのお金のアドバイザー協会～FIWA®」
発行人：岡本和久、発行：NPO 法人「みんなのお金のアドバイザー協会～FIWA®」
URL: https://fiwa.or.jp/ Email: joho@fiwa.or.jp

FIWA 通信「インベストライフ」
は何もできないかもしれない。これをどうやってサポートしてもらうのか。これがアドバイザーの使命であり、教示であると思っています。
下山の時に高齢者の側に立ってアドバイスができることは、非常に大事なことだと思います。山登りのところは資産形成と呼び、その手法は積立投資です。資産活用の方はそこに取り崩しというのが今度は手法として入ってくる。
私は、どこかの段階で資産運用は諦めて撤退をする時がくるだろうと思います。資産活用の終点の頃から遡ってものを考えていきましょう。人生の最晩年は運用からも撤退している時代でしょう。
逆に言えば、現役時代に積立運用や資産運用をやっていた方は、定年になったからといって、突然資産運用をやめるということも推奨できません。出口戦略として部分撤退を考えていく。これが使いながら運用する時代と呼んでいる私のコンセプトです。
アドバイザーが、資産活用にこそ必要だと思う最大の要素は、資産形成も資産活用も、資産運用という運用のパーツはあまり変わらないと思っていますが、その前後の手間は資産形成よりも資産活用の方が大きくなると考えています。定率の議論や、引き出しなどの要素が加わり、資産形
成の時とはだいぶ違ってくることでしょう。かつ、その手間も足したら、全体の作業量は、金融商品
やサービスがカバーしてくれるところと、自分でやれるところがありますが、加齢に伴って自分でやれるところがどんどん減ってくるので、これを誰かに頼らざるを得ません。
金融商品やサービスとしてサポートしてくれるところが必要になってくる。だからこそ、顧客の側に立つアドバイザーが必要になってくるだろうと考えています。他にも手数料の明確化や、フィーをちゃんと取る持続可能な事業。利益相反の低減。これらも参加者にとっては、非常に大きな業者側のサービス、あるべき姿になっているのではないかと思います。
講演では、生涯におけるお金との向き合い方として、資産形成から資産活用を全部みることの重要性や、資産の持続力向上と目標を引き下げる効果を具体的な数値を入れた例を用いて分かりやすく解説いただきました。最後に英国のファイナンシャルアドバイザーの変遷から現状に至るまでをお話いただきました。

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FIWA 通信「インベストライフ」

FIWA マンスリー・セミナー座談会より
フリー・ディスカッション
岡本｜基本的に考えていることはそんなに違いはないと思います。大きくいうと、退職後の資金の運用というか引き出し方の側面と、もう一つ重要なポイントとして考えていくのはアドバイザ
ーをどのように考えていくか、その 2 つだと思います。引き出し方でいうと、野尻さんの場合は低率法で引き出していく、ある一定の時期でそれを定額に切り替えていくことですよね。
野尻｜ただ、よく「低率は 4％でないとだめですか？」とか、「4％でいいのですか？」という議論がされますが、これはスタンダードで考えているだけの話で、引き出し方はもっと多様でいいと思います。ほとんどの方が、引き出すのは毎年、毎月一定金額。それは使いすぎない、
引き出した後の使うことだけに目線が行っている。残っている資産に対するインパクトを全く考えていない。
アメリカに DC の制度の引き出しルールがあります。75 歳を超えると最低引き出し率が決まっています。日本ではイデコや DC は素晴らしい制度だと言っていますが、素晴らしい制
度かどうかは退職をしてみないと分からない。今は退職所得控除の対象になっているのでいいですけど、もし退職所得控除がなくなったら引き出す時に所得課税ですよね。全額課
税対象になるわけです。
本質的に人間働いたらどこかで税金を納めるという世界共通ルールがあります。所得税を払っていない期間があれば、必ず所得税を払うという発想でいくと、米国は DC の制度を入れた頃に、引き出しのルールも作りました。これを RMD（Required Minimum Distribution）といいます。
岡本さんの講演で、余命で前期末の残高を割ってというのがありますが、あの余命のとこを国税庁が毎年発表しています。何歳の人は何年という。その逆数をかけるという発想ですので、70.5 才の時は率に直すと 3.6％ぐらいです。同じようにそういうパターンを作っていくべきだと思います。そこまでオープンに議論をしても、ついて来られないくらいの段差があると思います。差し当たり、率で考えるんだという発想を提示しようというのが一番大きいですね。
岡本｜4％というのが 1 人歩きしていた時期があった。ベンゲンという人の論文が最初だったと聞いています。彼は退職時点の総資産の 4％を毎年引き出していくという議論だと思います。
それが過去のマーケットの上昇も含めていくと、大体それで一生涯なんとかもつ。野尻さんが言っているのは、前期末資産の 4％ということですよね。それでいくと、当然資産は、だん
だん引き出していく金額が減っていきます。ある程度のところでストップして定額ですよということですよね。
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私が紹介したバートン・ウェアリングの論文は非常に良いポイントをついていると思います。彼は Annually Recalculated Virtual Annuity（毎年再計算されるバーチャルなアニュイティ）を主張しています。要するに保険会社の個人年金を買うことなく、リスキー・ポートフォリ
オを保有しつつ、アニュイティの考え方に基づく金額を引き出していく。保険会社に預けるとコストも掛かるし、保険会社そのものがおかしくなってしまう可能性もある。自らエクセルで簡単な計算をして期初における資産の時価総額を用いて、受け取れる終身のアニュイティの額を今年引き出す。翌年はマーケットの変動で、資産の時価が変わるので、その時で再計算する、という議論になっています。
それは、毎年マーケットが上昇していくという前提になっています。でも、それを個人の人がやるのはかなり大変です。アドバイザーがちゃんと付いてやればいいのでしょうけど、みんながそれをできるわけではないと思います。
そこで私が考えたのは、資産の増加率を 0 と仮定して、毎年の引き出し額は前期末資産
時価残高を余命年数で割る。余命年数は、平均寿命プラス自分なりにあと 10 年とか 5
年、あるいは 100 才、110 才くらいみておけばまず大丈夫だろうとかね。自分で設定すればいいのです。
資産形成の応用編でお話したバリュー平均法は、目標額を達成するためにマーケットの変動によって定時の投資額を変えていくという考え方です。私が言っているシンプルな引き出
し額はちょうど逆バージョンです。マーケットの変動によって引き出し額を変動して、最終目
的地まで資産をもたそうという考え方です。
リスク資産から引き出していくと、ある時点でリスク資産はなくなります。あとは預金です。
そうなると、資産形成の時代にどれくらいリスク資産を持つかということに関係してきます。
基本的に積立てるのであれば、全部株式でいいと思います。積立で持ち、退職金がある人は、もらった退職金を全額債券型のファンドにして株と債券の比率をほぼ半々にしておく。
それから後は、リスク資産をだんだん取り崩して行く。それぐらいのやり方が現実的に普通の人が考えていくことでしょう。それでも難しいかなと思います。
原田｜野尻さんのお話の中で、英国金融制度改革の評価の中にペンション・ワイズ（DC の加入
者が資産を引き出す時に無料で政府が投資のガイダンスをする）の話が出ていました。これは非常に興味深いと思います。こういった考え方を日本でも取り入れていこうという動き、兆しはこれから出てきますか？
野尻｜少なくとも確定拠出年金の関係でいくと、2 つの鍵になる要素があります。一つは「全ての企業が企業年金を導入すること」という法律を英国は導入しました。2018 年まで日本の小さな企業でさえ、全部企業年金を入れなくてはいけなくなりました。ルールとしては、従業員は一度全員加入をして嫌だったら脱退をするというオプトアウトの権利を持ちます。2012 年
スタートで、2018 年までの間に 800 万、1,000 万人の新しい企業年金加入者が増えた、といわれています。これはすごくいいことです。日本にも必要ですけど、できるのかといえば、
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非常に厄介。しかし、私は良い制度があると思っています。それがイデコプラスです。イデ
コプラスは、『全員が導入しなさい』というルールにはなっていませんができます。
金融庁に行くと『次はなんの制度にするの？』という制度議論になりますが、そうではなくて、今あるもので何ができるのかということをもっと考えるべきではないかと思っています。
ペンション・ワイズも同じです。多くの大企業に退職直前ぐらいに黄昏教育というものがあります。そういうのを、もっときちんと活用するということができます。なかなか 100％カバーする、同じモノを作ることは難しい。でも、すでにあるモノをちょっとだけ上手く変えていくことで、6 掛け、7 掛けになるかもしれませんが、同じような効用を得ることができるのではないでしょうか。
IFA の本を書いた鼎談で、三人の声が唯一合わさったのが「日本における IFA の一番大きなターゲットは、中小企業だよね」という声でした。目先のビジネスも大事ですが、もう一つは、中小企業の CFO（最高財務責任者）として IFA が働くことで、その会社にイデコプラス
をもっと浸透させる。そうすることで、オーナーの個人財産とオーナーの持っている会社の財産もアプローチの対象ですが、従業員の投資教育や、従業員の資産形成にもタッチできることに高い評価をすべきだと思います。イデコプラスを加味して、IFA が中小企業 CFO になっていけるようなビジネスモデルがもっと拡がってもいいのかなと思っています。
参加者｜野尻さんは生活をダウンサイズされるというお話で、地方都市への移住を進められていました。地方都市移住でも一応県庁所在地、というのは、野尻さんのおすすめとしては、地方都市としても県庁所在地ぐらいのところが良いということでしょうか。
野尻｜普通の人は、地方移住というと、ログハウスを建てたり、一件家を買ったりということになります。もちろんそれも問題はありませんが、あまり強くはお勧めできません。
原則は、『生活レベルを下げないで、生活費レベルを下げる 』と考えています。例えば、東京で 2LDK に住んでいた場合、それと同等の家やマンションを熊本でと考えた時に、それだけでも家賃は半分になる。同じモノを売っているとしたら、東京で売却して同じモノを熊本で買えばその値段の半分に当たる部分がホームエクイティーとして自分のものになります。このように考えるとこれも老後資金として使えます。いくらでもアイディアが出てきます。
ただ、どこでもいいのかというと、普通の人は農業をやりたい人はあまりいないでしょう。ロ
グハウスに住むというわけにもいきません。多くの人は医療が心配だと言います。親が健在だと動けないよねという事情もあるので、少しずつ変わってくるのかもしれません。
岡本｜米国だと家族が多いときは大きめの家に住んで、子どもが徐々に独立していくほどに小さな家に買い換えていく。そして資金を少しずつ捻出していきながらそれを老後資金に回していく。そんなやり方もあるみたいですね。ダウンサイジングといっても悪いことばかりでもない。そこに伴うメリットや楽しみがあります。野尻さんもここにいらっしゃるみなさんもそうか5
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もしれませんが、みなさん課題を抱えていて、野尻さんに話して頂いたことが、これからみなさんの活動の役に立てたらいいなと思います。今日はありがとうございました。

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FIWA マンスリー・セミナー講演より
人生を通じての資産運用 資産形成と活用の簡単な方法

講演： 岡本 和久
レポーター： 赤堀 薫里

今日は、人生の中でのいろいろな局面での資産運用についてお話しします。人生を通じての資産運用で世代に共通の目的は、お金の面では、どのように経済的束縛を最小化していくか。心という意味では、幸福感をいかに最大化していくか。この二つに集約されてくるかと思います。経済的束縛の最小化と幸福感の最大化、これが資産運用だけではなくて、人生そのものの目的だと思います。
「神よ、変えることのできない事柄については冷静に受け入れる恵みを、変えるべき事柄については変える勇気を、そしてそれら二つを見分ける知恵をわれらに与えたまえ。」米国の神学者、ラインホルド・ニーバー（1892～1971）の言葉です。変えることができるということは、自分でコントロー
ルできます。変えられないことは、コントロールできません。資産運用において自分でコントロール
できることは、資産配分、リスクとコスト。コントロールできないことはリターンです。逆にいえば、コントロ-ルできることをきちんとやった結果として、それまでの行為の成績として出てくるのがリター
ンということです。
投機と投資は大きく違います。投機は偶然性に賭けることです。結果にほとんど法則性がなく、結果をコントロールすることができない。投資は、資金を経済活動に投げること。経済活動は人間がしていることなので、若干、結果に法則性があるし、完璧ではないけれど、ある程度、結果をコントロールする方法もあります。
投資の中でも、短期投資は株価を対象にして売買で儲けようとするものです。一方、長期投資は企業を対象にして、それを保有して、企業が成長していくに従い自分の資産も増えていくというものです。さらに、資産運用とは、個別銘柄の投資ではなくて、資産全体をいかに管理していくか。
だから、英語ではアセット・マネジメントというのです。資産全体を管理していく。
資産運用は資産形成と資産活用に分かれます。資産形成は就労中の人がリタイア後のために経済基盤を準備しようというもの。資産活用は収入よりも支出の方が恒常的に大きくなった人、多く

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はリタイア後ということになりますが、資産を運用しながら取り崩していく方法です。どちらも対象はあくまでもポートフォリオ。個別銘柄が上がった、下がったということは、二義的な意味しかない。全体をいかに上手く管理していくのか、これが資産運用です。
短期投資の不都合な真実を知るべきです。株価は、実体を反映する単なる影であるということが一つ。もう一つは、流通市場はマイナスサムの世界であるということです。株価は影であり、かつ流通市場は付加価値を生む場所ではない。誰かが儲ければ、その分を誰かが売ってしまっているということです。一番大事なことは、将来の自分は今の自分が支えるという一言に尽きると思います。
資産活用の場合、ある程度資産を形成して、定年退職を迎えて、いかに今持っている資産を運用しながら滞空飛行時間を伸ばしていくかというのが課題となります。つまり、どう取り崩していくのかということになります。その際、強い力となるのが本当に信頼できるプロのアドバイザーという伴走者です。長期投資の長旅では 3 つの悪魔が出てきます。最初に登場するのが無知の悪魔。次が恐怖の悪魔。3 番目が欲望の悪魔。これに打ち勝ちながらいきます。
本当に良いお金のアドバイスは、あくまでもライフプランに基づいて、その人の資産、負債、収入、支出、全てを視野に入れ、それを人生通じてどう管理していくかというアドバイスを続けていくのが本来の仕事です。つまり、きちんとしたライフプランを相談者と作り、それに沿ったお金の対策を助言するということです。何が値上がりしそうとか、みんなが何を買っているかなどとは違うのです。
不適切なアドバイスは、非常に大きな損失を生むものです。例えば、ライフプランと整合性のない
アセットアロケーションを組んでしまう。例えば、非課税口座で買えば安く買える商品を課税口座で買ってしまう。リスク許容度を超えた投資対象の選択。長期投資に不適当な銘柄選択。リターンに報われないリスクを取る。コストの高い投資対象の選択。不必要な回転売買と銘柄の入れ替え。
相場の乱高下に心が乱されて投資家が、投資方針と異なる行動をとってしまう。これも非常に多いのですが、一時的な暴落局面に遭遇すると、せっかく始めたイデコや積立 NISA を止めてしまう。そのような不適切なアドバイスがもたらす運用上のマイナス効果はたくさんありますし、また、
その結果、大きな運用上のマイナス効果が発生しています。
アドバイザーとは本来それだけで一つの職業です。主要国ではアドバイザーというものが、独立した職業として確立されるように動き出しています。日本で欠けていると思うことは、一つは投資方
針書の作成をしていない。2 番目はプロのアドバイザーがいない。プロのアドバイザーがいて、相談者と膝をつき合わせて、彼らの事情をよく聞いて、彼らのライフプランに合ったような投資方針書
をきちんと作り、それに基づいて投資をしてもらうというのが本来のあるべき姿なのかと思います。
講演では、資産形成の基礎編、応用編、資産活用編、バリュー平均法についての解説。最後に、英国や米国の現状の説明とともに、本当のプロの信頼できるアドバイザーという伴走者の必要性を説かれました。

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知って得する、ちょっと差がつく

トリビア・コーナー
トリビア研究家 末崎 孝幸

末崎 孝幸氏1945 年生まれ。1968 年一橋大学商学部卒業、同年日興證券入社。調査部
門、資産運用部門などを経て、日興アセットマネジメント執行役員（調査本部長）を務める。2004 年に退職。Facebook 上での氏のトリビア投稿は好評を博している。

「真実の口」のシーンはアドリブ
ウイリアム・ワイラー監督の不朽の名作「ローマの休日」、この映画の印象的なシーンの一つが真実の口の場面。偽りの心があるものが口に手を入れると手首を切り落とされるという伝説がある石の彫刻だ。
グレゴリーはアドリブで、真実の口に手を入れてなかなか抜けず、抜いた時に手がなくなっているという演技をした。これを真に受けたヘップバーンの驚きようは尋常ではなく、大声をあげて大慌てしてしまった。
グレゴリーがこうしたアドリブをしたのは、当時は新人で緊張気味だったヘップバーンの緊張を和らげるためだったのだ。それまでぎこちない演技のあったヘップバーンに、リラックスして演じることをさりげなく教えたという。

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ポスト・イットの発明は「偶発力」の典型例
ポスト・イット（付箋紙）は、スリーエムの研究員、スペンサー・シルバーによって開発された。彼は強力な接着剤を開発中に失敗し、非常に弱い接着剤を作り出してしまった。この弱い接着剤は当初、その用途がみつからなかったが、同僚が本の栞に応用できないかと思いついた。このエピ
ソードは、偶然から大発明を生む「セレンディピティ（偶発力）」の典型例として知られる。
1977 年に試作品が完成し、各企業に試供品を配って以来、口コミで広がっていった。1980 年発
売以降、ポスト・イット（Post it）という商品名で世界中に広まり、現在では 100 か国以上で販売されている。当初は黄色だったが、売れ行きが伸びるに伴い、蛍光色を用いたものやより大きいものなど、さまざまなバリエーションが作られている。

バスティーユは残虐非道な監獄ではなかった
一般に、バスティーユは残虐非道な監獄であると認識されているが、実情は違う。部屋は 5m 四方であり、天井までは 8m ある。窓は 7m の高さにあり、鉄格子があったものの、外の光は十分に入り込む。また囚人は、自分の家具を持ち込むこともでき、専属のコックや使用人を雇うことすら可能だった。食事もけっこう豪勢で、嫌いなものがあれば別のものを注文することができた。牢獄内
ではどのような服装も自由、好きな生地、デザインで服をオーダーできた。
また図書館、遊戯室などもあり、囚人が病気になった場合は国王の侍医が診察した。このため、他の監獄で病人が出たとき、病院ではなくバスティーユに搬送することもあった。 こうした環境が整っているため、出所期限がきても出所しなかったり、何ら罪を犯したわけでもない者が債権者から逃れるために入所したこともあるという。
1774 年のルイ 16 世即位からバスティーユ襲撃の 1789 年まで、収容された人数は合計 288 人
だが、このうち 12 人が自ら望んで入所している。

ハワイ諸島の旧名はサンドイッチ諸島
料理のサンドイッチの語源が、イングランド貴族のサンドイッチ伯爵であることはよく知られているが、実はハワイ諸島の旧名サンドイッチ諸島も彼の名に由来している。4 代目サンドイッチ伯爵
は海軍卿当時、ジェームス・クックの探検航海を支援しており、1778 年 1 月クックがハワイ諸島を発見したときに伯爵の名にちなんで「サンドイッチ諸島」と名付けられたのである。
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そして 1795 年カメハメハ大王が島を制圧、ハワイ王国を誕生させ王位に就いた。
なお、クックはニュージーランド、ニューギニアがオーストラリア大陸とは独立の島であることを発見したのをはじめとして、ニューカレドニア、フィジー、クック諸島など多くの島を発見した。そして、1779 年自分が発見して命名したサンドイッチ諸島で先住民との争いによって命を落とした。

「魔法使いサリー」、当初は「魔法使いサニー」だった
子どもたちから大人気を博した横山光輝原作の「魔法使いサリー」は当初「魔法使いサニー」の題名で、昭和41年から少女漫画雑誌「りぼん」に掲載された。ところが、5回連載したところで、「サニー」の商標権を持っていたソニーから「サニー」の使用が認められず、「魔法使いサリー」と名前の変更を余儀なくされたのである。（一説によると、別の名前をどうしよう
かと打ち合わせたときに、横山光輝氏のアイデアで、「ニ」を横に倒して「リ」に変えたとか）
なお、日産自動車の「サニー」はソニーから使用許可を得て昭和41年に発売され、トヨタの「カローラ」と双壁をなす大衆車としてベストセラーカーになった。

マリリン・モンローを司法解剖したのは日本人
1950 年代に大ヒットした映画「ナイアガラ」や「七年目の浮気」で知られるマリリン・モンローは
1962 年 8 月、ロサンゼルス郊外の自宅寝室で死亡しているところを発見された（36 歳）。睡眠薬の大量服用による急性中毒で、「自殺の模様」と大々的に報道され、世界中に衝撃が駆け巡った。
この時、モンローを司法解剖した医師は、野口恒富という日本人である。また、野口はシャロン・テート、ウイリアム・ホールデン、ナタリー・ウッド、ケネディ大統領など多くの著名人の検視解剖を行っている。さらに、1976 年から 1983 年まで野口をモデルに「Dr.刑事クインシー」が放送され、法医学の世界が多くの人に知られることになった。

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FIWA 代表理事リレー投稿「朝活の奇跡」

寄稿： FIWA 協会
副理事長 原田 武嗣
みなさんは、「THE MIRACLE MORNING 人生を変えるモーニングメソッド」（“The Miracle Morning:
The 6 Habits That Will Transform Your Life Before 8AM”という本をご存じでしょうか？
この本は、私が昨年読んだ本の中で最も感銘を受けた本です。何故ですって？そのことについて、これからお話しします。
この本は自己啓発本です。私は、この種の自己啓発本はほとんど読んだことがありません。コロナ禍で、毎日爽快な気分でスタートできないかと思っていたので、単純に”THE MIRACLEMORNING”というセンセーショナルで刺激的なタイトルに惹かれたわけです。結論からいうと、この本を読んでみて、私が感じた読後感は、これは、私の人生を確実に変えるかもしれないという予感です。
みなさんの中には、この本に書かれているモーニングメソッドのいくつかをすでに実行されている方がいるかもしれません。私もほんの少しだけ実行していました。しかし、こんな明確なメソッドとして示して、それを確実に行動に起こしている著者による本であるだけに説得力があります。
この本の訳者あとがきに、著者についての紹介があります。
「著者ハル・エルロッドは、20 歳の時に交通事故で 11 ヶ所を骨折、脳に修復できない損傷を受け、二度と歩けない可能性が高いという診断を受けました。 しかし、懸命なリハビリと強い意志の力で勤務先に復帰し、営業成績で社内記録を更新。独立してからは、さまざまな困難を克服した
経験を生かして、人の役に立つことに人生を捧げています。 トップクラスの講演者として企業や非営利団体に招かれる傍ら、若者に影響を与えることに情熱を注いでおり、高校・大学での講演

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会を精力的に行い、アメリカ国内のラジオやテレビに多数出演。私生活では通常の 2 倍の距離を走るウルトラマンマラソンを完走し、二児の父でもあります。 不運を力に変えて、仕事も家庭も・・・・・・と、自分の望むとおりの人生を手に入れてパワフルに楽しんでいる著者の生き方には、
ロバート・キヨサキ氏（『金持ち父さん、貧乏父さん』の著者）など、多くの人が敬意を示しています。」
正直言うと、このような著者自身の生々しい体験が書かれていなければ、著者の確信に満ちた文章にドン引きしそうになりました。しかし、このメソッドを試してみるうちに、毎日爽快な気分でスタートできることを実感しています。
この本について、詳しく紹介することはできませんが、基本的に著者は”SAVERS”と呼ぶメソッド
教えています。これは、6 つのメソッドの英語の頭文字です。
メソッド 1 は、 Silence(S)、沈黙です。著者は「目的ある沈黙」として、5 分間の瞑想をすすめています。 そして、「毎日の瞑想は、自分の問題からの「一時休暇」」で、「無言で座るだけで心が満たされる」「平和に 1 日のスタートを切るのに最適の方法だ。」と述べています。
メソッド 2 は、Affirmation(A)、アファメーションです。「「私は世界一だ！」モハメッド・アリはこの自己肯定的のアファメーションを繰り返し使い、そして実現させた。アファメーションは、人生の成功者になるために最も効果的なツールのひとつだ」と著者は言います。「ひとりごと（セルフトーク）が自分自身、健康、幸福、富、人間関係その他、人生のあらゆる側面における成功レベルに劇的な影響力を持つ。アファメーションが自分の役に立つか足を引っ張るかは、どんな内容をつぶやくかにかかっている。」、「本人ができると思えばできる。本人ができないと思えばできない。どちらの思い込みも正しいのだ」、そして、「アファメーションを使うことで、これまでの自分を縛る思い込みの代わりに前向きな思い込みを、潜在意識に刷り込むことができたのだ。」と自らの経験を語っています。「毎日欠かさず唱えるだけで進化し続ける！」、「アファメーションの効果を確実にするために重要なのは、感情をこめて読むことだ」と。
メソッド 3 は、Visualization(V)、イメージングです。スポーツ選手がパフォーマンス向上のためによく使う手法で、メンタル・リハーサルとも呼ばれる、前向きな結果を引き出すための訓練です。理想の 1 日を過ごしている自分を思い浮かべ、「なりたい姿＆やるべきことをイメージする」、プロセスを楽しむイメージを持つのがポイントで、「画像が鮮やかであるほど強い効果がある」と著者は言っています。
メソッド 4 は、Exercise(E)、エクササイズです。「毎朝たとえ数分でもエクササイズすると、エネルギーが上がり、健康が増進し、自信が出てきて、感情が安定し、思考力と集中力が増す。」、「歩いて2
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も、走っても、あるいはヨガでも OK」、ほんの少しの時間でもよいから、「疲れていない朝こそエク
ササイズに最適」と著者は言います。
メソッド 5 は、Reading(R)、 読書です。「本を読むことは人生のあらゆる分野を様変わりさせる早道であり、理想の人生を手に入れるのに必要な知識と着想と戦略を得るにあたって、もっとも速効性のある方法のひとつだ。」、「望みを手に入れる最速の道は、すでにそれを手に入れた成功者の真似をすることだ。」と、著者は言います。私は、自己啓発系の本を、半ば軽んじていましたが、もったいないことをしてきたと思います。
メソッド 6 は、Scribing(S)、「書く」ことです。著者のお気に入りの「ライティング」は、日記をつけることで、5～10 分使って書いているとのことです。「思考を頭から取り出して文字にすることで、ひらめきが起こる。」、そして、それだけでなく、「日記を読み返すことで、成長を実感できる。」と言っています。モーニングメソッドを実践した 1 年目の大みそかに、「自分の下した決定や選んだ行動、そしてやり遂げたことなどの進歩の歩みを振り返ることで、12 カ月でここまで達成できたことに感謝の気持ちがこみ上げ、自信がわいてきた。何より大切なのは、自分が学んだ教訓（その多くはすでに
忘却の彼方だった）を思い出すことができたことだ。」と著者は言います。「誰でも一冊の本を書け
る人生を生きている」とは、なんて素敵な言葉でしょう！
そして、著者は、親切にも、「6 分間で結果を出す 短縮版モーニングメソッド」まで説明してくれています。「最初の一歩」こそ、一番難しいが、マラソントレーニングなどしたことがない著者がウルトラマラソンを走りきるプロセスに例えて、「モーニングメソッドを 30 日間実践することは、人生のすべての面で今後一生にわたって成功するための基礎づくりである。」と述べています。特別付録として、「モーニングメソッド スタートキット」、「人生を変える E メール」までついているのは、感激ものです。
私は、この本を読んで、モーニングメソッドを始めたばかりですが、その効果を実感しはじめています。今年の大みそかに朝の日記を読み返すのが楽しみです。皆さんも是非この本を読んでモー
ニングメソッドを実践してみてください。

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座談会

中国古典に学ぶ
投資と経営者の視点
中国古典の第一人者である守屋洋氏をお招きして、『論語』や『孫子』などの中国古典から経営や投資に学ぶべきものは何であるのか。教育とは、国家とは、一般市民が歩んでいく方向性はどうあるべきなのかをお話いただいた。

ゲ ス ト：中国文学者 守屋 洋氏
編集委員：岡本 和久、澤上 篤人、渋澤 健

バブル以降に見直されてきた中国古典澤上

成功してきた。
そもそも経済は、われわれ一般
大衆の生活、飲んだり食べたりし

私はずっと守屋さんのお話たりが集まって時々刻々とできあを伺いたいと思っていまして、今がっていくものですよね。そこに日はものすごく楽しみにしてきま

企業経営があり、投資があり、税した。早速ですが、これまでは国収もあって国の経済が成り立つ。

と企業・産業界が日本の経済を動

それなのにこれまでの日本では、かしてきたけれど、今、この状態

国民の生活とか消費者からの視点に変化が起きつつあるんじゃないというのが相当に欠落していた。

かと思うんです。本来であれば生

しかし、ここへきて一般大衆が活者・大衆・消費者がもっと主体

自助意識を高め、何かしら行動を

古典に精通する第一人者として、著述・講的に経済に参画してもいいはずな

起こそうとしている。それに対す演に活躍。現代社会のなかで中国古典の知のに、そういう図式がこれまでのる方向づけや、指針のようなもの

日本に存在しなかった。

はあるのでしょうか。むやみに扇【守屋 洋氏プロフィール】▶1932年宮城県生まれ。東京都立大学大学
院人文学部中国文学科修士課程修了。中国

恵がどう生かされているのかを語り、難解になりがちな中国古典を平易な語り口でわ
かりやすく説く。日本文芸協会会員、日本ペンクラブ会員。主な著書に『貞観政要のリーダー学』『中国古典の名言録』など多数。

4 インベストライフ

明治維新以来、とにかく国が先動されず、自分たちの生活や消費頭に立って富国強兵や殖産興業、

行動のうえに企業経営が成り立

戦後は傾斜生産方式による産業育

ち、国も経済も成り立っている、

成と企業の国際競争力の強化なという自覚をもった消費者としてど、まさに発展途上経済の図式で行動する方向に進んでいけるのでSeptember 2007

座談会●中国古典に学ぶ投資と経営者の視点

しょうか。

さないようにしてほしいものです。

して昭和初期に、実際そのとおり

守屋 平成になってから、世の中

渋澤

になった。

の様子がかなり変わってきたと思ていくと、そのまま今の時代に使平成の今、大正とは比較にならいますね。銀行業界などは、このえるものが多いんです。というのないほど国民は豊かで、一人ひと

20年、業界の再編成があったけれは今の時代、事なかれ主義に陥っりが社会を形成する基盤はもっとど、その先の姿が見えてきませんて一人ひとりが守りに入っていてしっかりしている。一方で、国民投から不安ですね。

社会に対する責任感もない。

票法案のようなきわめて重要な法それに比べて製造業の人たち『論語と算盤』の多くは大正時案が、国会をほとんど素通りしては、とにかくまじめで細かいもの

代に書かれたと思われるんです

しまうようなことが起きています。

をコツコツと作っている。ごまかが、大正時代のイメージといえば大正時代に渋沢栄一が語ったこ

しがきかない職種ですからね。問

大正デモクラシー。日本がとてもと、一人ひとりが社会全体のこと

題はお金を扱う商売ですよ。不祥豊かになって、初めて一般市民がを考えなければいけないという警事の続出で、まさに渋沢栄一の『論社会を形成できる基盤ができた明鐘が聞こえてきそうです。

語と算盤』の世界に立ち帰るとき

るい時代です。ところが渋沢栄一

守屋です。お金を扱う仕事にたずさは、明治の老人のぼやきともとれ

本では中国古典が読まれなくなりわっている人たちは、よほど自覚るのですが「こんなのダメだ。こました。ちょうど漢文になじみのしてもらわないといけない。
「利のままじゃ将来国民が悔やむようある旧制中学世代が、第一線からを見ては義を思う」と論語にありな事態に陥ってしまう」というこ退き始めたころに当たります。

ますが、人の道、それだけは踏み外とを盛んに言っているんです。そSeptember 2007

渋沢栄一の残した言葉をみ

バブル経済のころから、日バブルがはじけて自信を失った
インベストライフ 5その後の経営者は、もっぱらアメに「禁酒村」の話を聞いたんです

リカ的な手法に拠り所を求めるよが、小学校を建てるために大人たうになった。平成に入って世の中

ちが 禁酒 してお金を貯めて学が変わってきたと感じるのは、そ校を建てたというんです。また、千のことが背景にあるんじゃないで

葉の田舎のほうでも村の財政の７すか。アメリカにはもちろん学ぶ

割を小学校に投入しているところべきものは多いが、同時に、学んもあるなど、ほんとに日本は教育ではいけないことも多くある。生岡本 和久

熱心な国です。戦後は新制大学が煮えのままでアメリカ式を取り入そこそこのレベルの能力を持っ広く門戸を開いて多くの大卒者をた層が圧倒的に多いんです。これ輩出し、経済の第一線で働いてき成果主義も市場主義も、このとまでの経済発展も、強力なリーた。その層が圧倒的に多いのが日ころ消化不良の実態がはっきりとダーが引っ張ってきたわけではな

本経済の強みとなったわけです。

見えてきています。その反省からいですからね。

渋澤 中国古典には「道」というれると、消化不良を起こす。

きているのか、去年くらいから中よく中国との比較で考えるのでものがありますが、それはごく限

国古典を見直そうという流れが出すが、中国は飛び切り優秀な人物られた層を対象として書かれたんてきたようです。

がいる一方で、どうにもならないですね。では現代において、大衆、

渋澤

ここ２〜３年、論語の勉強

層が８〜９割いるという国なんであるいは一般の人々を対象にした会は若い経営者の間でも盛んにす。その中国の古典というと、め「道」はあり得るのか。市民としなってきています。

ぼしいものが書かれたのは２千年て社会全体のことを考えて、一人

守屋 『論語と算盤』の伝統は途以上前。当時、字が読める人たち

ひとりが取るべき「当たり前の行

切れたわけではなく、地下水脈のは１パーセントもいたかどうか

動」、市民社会を形成するためのように、この社会のなかに生き続で、それを書く人も一般庶民など「道」というものを導き出せるのけているのだと思います。

は眼中にない。そういう伝統を中でしょうか。

澤上

お客さんと話をするときに国は持っています。中国では論語

守屋も感じるんですが、個人投資家層が広く一般の人々に読まれるといますね。ただ戦後の教育がそれをが効率一辺倒の市場主義とは違う

うことは、どの時代にもありませ難しくしているのかもしれませ

ものを求めてきていますね。

んでした。これは教育の問題なんん。具体的にいえば、「修身」の

ですね。

教育です。

可能性、素質としてはあり

戦前と戦後の教育の違い
で何が変わったか？

日本は教育熱心な国で、江戸期戦後の教育においては毛嫌いさの寺子屋で論語を教えていました

れるような風潮が続いています

し、江戸末期ごろには世界で最もが、そもそも修身とは周りや上か守屋

日本は世界に通用するよう教育熱心な国でした。明治期に入ら押し付けられるものではなくな飛び切り優れたリーダーのいな

れば全国津々浦々に小学校を建てて、自分で自分を磨く自覚的努力い国ですが、一方でどうにもならたほどです。

なんです。それが身につけば誰でないような層も少ない。
6 インベストライフ

以前、金沢に講演に行ったときもそれなりのレベルに達すること
September 2007

座談会●中国古典に学ぶ投資と経営者の視点ができるんですよ。しかし、そのいうものを意識した 個 を確立「修身」を戦後の教育ではあまりしよう、と。個をそれぞれ確立しにも軽く見られてしまった。

た個人が、独立自尊、それでいて澤上

まさにそういったことで何ばらばらではない集まりになってか欠けていると多くの人が感じている。それが『インベストライフ』

いて、その何かを求めている人ものそもそもの設計概念なんです。
岡本

多い。
守屋

澤上 篤人

私が若い世代に願うのは、皆それぞれ考え方は違っていながら共通の理念があって、そ日本人としての自覚と誇りをもっない。

こに向かって皆が進んでいるといてもらわなければ困るというこ

岡本 日本ではプロ意識が希薄なう意味では非常に結束している。

と。これがなければ外へ出て行っところがあって、プロフェッショ

ただ一人ひとりはそれぞれの思いても戦えない。そのためにも近・ナルである前に組織の人間であるで動いていますけどね。

現代の日本の歴史をもっと勉強しという意識が強い。だから組織の澤上てほしいですね。

中で、組織がうまくいっているとしていなければ、自由には動けな

日本人の長所をひとつあげるな

きは龍になるし、組織がうまく機いから。

らば、困難な仕事でも皆で力を合能しなかったり、足かせになって

守屋 『論語』でいう「和して同わせてやり遂げようとする「敢闘

くると全くうまくいかなくなってぜず」ですね。「和」はする、仲精神」。ある中国人の作家が書いしまう。

良くするが、付和雷同はしない。

ていたが、「日本人は一人ひとり

守屋

非常にまずいと思うのは、

日本は聖徳太子の昔から「和だ。

は豚だが、３人集まると龍に変わ日本人の長所であるまとまりの良和だ」といってきた国ですが、やる。逆に中国人は３人集まると豚さが最近失われてきていることでやもすると「同」になりがちです。

になってしまう」。これは、日本

す。企業も苦労していますね、強均一、金太郎飴などともいいま

人は結束力があって力を発揮し、い個人も育たないし。今を過渡期

すが、みな似たり寄ったりなんで中国人はよくも悪くも個人主義だと見るのかどうか……。理想を言すね。

ということを表しているんですね。

えば一人ひとりが力を持ち、個性岡本

それにしても日本の企業は社員を持ったうえで結束することなん

思うんですね。「和」するのはいですけどね。

いが、「和」してどこにいくのか

研修に熱心ですね。何とか戦力にりすぎて型にはめてしまう傾向がある。その点、中国は放ったらか

それはビジョンの問題だとという目標が、戦後であれば先進育てようと、手取り足取り教える。
これが日本企業の強みですが、や

自由に、自在に。個が確立「個」の確立が戦略・戦術の礎となる国に追いつくというようにはっきりと見えていた時代はよかった。
しかしそれがなくなってきた時し。しかし、そういうなかで自分

澤上 『インベストライフ』が創に、ただ「和」しているだけで、を磨いて這い上がってくる人たち

刊時から訴えている基本理念がどうしていいかわからない。とりはすごいですよ。個性もあってス「個の確立」。社会全体や、人間のあえずアメリカについていってみケールも大きいが、数が非常に少

優しさ・美しさ、品格など、そうよう、という感じになっている。

September 2007

インベストライフ 7

澤上 「同」じてしまうのは、個れた大東亜会議に参加したインドが 確 立 し て い な い と い う こ と。

のチャンドラ・ボースが会議の後「和」していても自分の判断基準

で何を言ったかというと、「日本がしっかりしていれば、同調するにはわれわれアジア人が学ぶべきときはするが、進む方向がずれて良いところが多くある。しかしくればそれぞれ自分の判断に基づ

たった一つないものがある。日本

いて機敏に方向が変えられる。

に はgood statesman※ が い な い。

「個」の確立がなければ、成功

渋澤 健

体験に振り回されるだけです。集

けていないといけないのに、日本団でパワーを発揮するには「個」

人はどちらも苦手でなかなか使いが確立していなければいけない。

こなせない。

すね。世界を相手に駆け引きでき

そのために必要なのは頭でっかち

岡本 何か大きな目標・ビジョン

るようなステーツマンがいない。

な知識ではなく、判断能力・バラがあって、それに向けての戦略やンス感覚といったことが非常に重戦術があるはずなんですが、そう

要で、そこに古典を学ぶ意義があ

いった行動になっていないんです

ると思うね。

ね。いろんな事態が起こってくる

守屋

日本は伝統的に自己主張がと、その場その場で考えて、一番澤上弱い。また、下手にやると嫌われみんなに迷惑のかからない解決案

進むのではないかと、常日頃思いる。それは諸外国と比べてかなりでやっていくというのが日本人のます。グローバル化で残るのは形違う点でしょう。逆に中国はすご性質になってしまっている。

だけの国家。企業はどんどんグ

く自己主張が強い。特に自分が不渋澤 そこがパラドックスじゃな

ローバル化する一方、人々の生活利益を被るとなると、猛然とまくいんでしょうか。まとまりが良いは結局そんなに地元を離れない。

し立ててくる。

のか悪いのか、一人ひとりが共通

20世紀は何もかもがグローバル化

日本人は真面目でまとまりがあのグランド・ビジョンを信じていの方向ができて、21世紀はグローるが、欠けている点は戦略・戦術ない。また、誰かが立てたビジョ

バル対応すべきものと、ローカルです。真面目すぎて使いこなせなンを反対もしないで受け入れていに対応すべきものとを、使い分け

いとでもいうか。相手をだました

るから、まとまりもしない。

る知力・能力が問われるようになり陥れたりするような悪い駆け引

岡本 お役所のグランド・ビジョ

ると思いますね。

きは使わないほうがいいのです

ンが極めて曖昧になってしまって国家が主役の時代には、パワーが、手の内ぐらいは心得ておかな

ますね。自分たちが何のために何

ポリティクスもステーツマンも絶いと相手から仕掛けられた場合にをしているのかということがわか対に必要だったかもしれない。不ころっとやられる。

らないでいる。だから、龍が集まっ幸にして日本に欠けていたものだ

一方で事業を拡大する駆け引て豚になってしまうんですよ。

が、国家が形骸化し個人個人がグき、仕事を成功させる駆け引きと守屋 日本の敗色濃厚となりつつローバルとローカルを使い分けるいうのは、リーダーとして身に付あった昭和18年秋、日本で開催さようになると、日本も国家戦略とこれが日本の命取りになるかもしれない」。
今でもその事情は変わらないで国家が形骸化し、差別化される
グローバルとローカル
これからは国家の形骸化が※statesman（ステーツマン）＝政治家、代議士

8 インベストライフ

September 2007

座談会●中国古典に学ぶ投資と経営者の視点

いったくびきから解き放たれるんとたび何かあると「国民」としてじゃないでしょうか。

結束する。

守屋

経済は国境を越えつつある岡本 違いはいくらでも容認してし、この傾向はこれからも続くでいて、時にコンフリクトもあるけしょう。あとはそれぞれの国・民

れど、何か共有しているものがあ族とどう折り合いをつけていくか

るということじゃないでしょうか。

ますけどね。

経営の志は「世のため、人のため」「一視同仁」の心をもつ
守屋

アメリカ流の良い点と、中アメリカはあれだけ多様な民族

国古典を含む日本の伝統の良い面

国ではなく、部族や宗教ながいてそれぞれ勝手気ままにやっと、そのうえに立った新しい経営

ど、より身近な単位は強いまま残ているが、デモクラシーという部

手法を作り出す、経営者としてそるでしょうね。国内でも地方の分については皆が共有しているとれが今の課題じゃないかと思いま

人々と話をしていると、地方の誇いう意識がある。これこそわれわすね。

りを思い起こそうという考えに共れの宝である、というものがある

明治の先人たちはまさにそんな感が集まってきています。

わけです。日本人にとっては一体努力をしてきた。伝統の良い面を何なのでしょう？

保ちながら、一生懸命新しいものということです。
澤上

手前味噌に聞こえるかもしれな
いですが、地方にいながら長期投

この日本という島、国土が宝なを学んでいる。もともと日本人はそ資をするということは、世界の成のか。かつてはそれがお国のためういったことが得意なはずです。

長を地元に取り込むことだと思うだった時代もあったんですが、何渋澤んです。昔ならば家族が都会に出かそういう理念的な、国民全体にティール・パートナーズのような稼ぎに行って、都会の富を取り込

共通する価値観のようなものがあ

アクティビスト・ファンドというんでいた。しかしこれからは地方ればいいと思いますね。

のは、やや敵対的に経営者との対

最近世間を騒がせているスに住んで、世界の成長を取り込み

アメリカ的な資本主義に対し話を進めていくスタイルなんです

ながら地方の文化や伝統を守り、て、日本的、あるいは東洋的な資ね。日本で活動するファンドのな

誇りを取り戻す。そんな図式を考本の論理に基づいた、少し違った

かにはフレンドリー・アクティビ

えているんですよ。

資本主義が日本のなかで支配的なズムといって、経営コンサルティ

守屋

ものとして出てくればよい。

ングと、ファンドとしての投資を

それは日本人だからできる

組み合わせたような形をとってい発想かもしれないですね。今の日

日本には膨大な金融資産がある

本は、民族や国といった意識がわけだから、それが日本人的な資もっとも薄い国でしょう。

本の論理に基づいて世界中に発展

海外から見ると「フレンドリー」

日本にいるからこそ、そういっしていくなら素晴らしいことでと「アクティビズム」はつながらた発想でものを見ようとするんす。日本の個人投資家が喜んで買ない概念で、奇妙なやり方と映るじゃないですか。

えるような商品、単なる金儲けのんですが、これはまったく日本的澤上

以前住んでいたスイスで商品というより、何らかの価値観な発想ですね。外来した資本の原は、４つに分かれた民族それぞれを表した少し品格のある金融商品

理を日本に受け入れられやすいよの自意識が強く、民族間のいざこを作って売る、というような新し

うに、経営者はファンドの顧客でざが絶えなかった。ところが、ひい展開が出てくれば面白いと思いあるという発想で形を少し変えて

September 2007

るところもあります。

インベストライフ 9

座談会●中国古典に学ぶ投資と経営者の視点

活動しています。

食えればいいじゃないか、やって守屋

孔子が『論語』で最も重視

いて幸せならいいじゃないか、と。

日本の社会は伝統的に性善説でしたのは「仁」で、言い換えれば計算ずくで欲張ってみても結局見す。今でも過大な期待を性善説に「思いやり」。同じ儒教圏でも「仁」透かされてしまうし、それにすかけようとするのが日本流です。

のあり方は違います。日本流のがっている自分の品のなさ、目線

性善説の欠点は、どうしても脇が「仁」は、見ず知らずの他人にまの低さに自分で嫌になってしまう

甘くなること。そこを突かれるとで思いやりの心をおよぼしていこでしょう。やりたいからやっていひとたまりもありません。それなうという「一視同仁」です。

る、という意識が大切ですね。

りの用心・警戒心を持たなければ

ところが中国や朝鮮半島の「仁」

守屋 先日、経営理念について話いけないのですが、それを教えては、射程距離が短く身内と友人にをする機会があったのですが、中くれるのが『韓非子』なんです。

しかおよばない。圧倒的多数の他

国古典からいうと、要するに志、人間なんて信用できないという前

人は、知ったことではないという何のために経営するのかというこ提に立ったうえで、どうすればそんですね。

とです。一言でいえば「世の為、ういった人間をうまく使いこなす

驚いたことに日本の一視同仁人の為」です。それさえ押さえてことができるのかという性悪説のは、今でも日本の社会に残っていおけば、大きく道を誤ることもな

うえに立った帝王学ということでる。経営コンサルタントなぞがよ

いし、やりがいもある。

す。アメリカや中国、ロシアも多悪説の代表が『韓非子』です。

く口にする「顧客満足度」がそう

経営者などから、中国古典の何です。もともとは欧米で言われ出を読めばいいのかと聞かれることしたことなんでしょうが、なんでがあります。人それぞれ置かれた日本人の真面目さは、古典との今さらそういうのか……。「仁」

状況によって違いますが、一番基付き合い方にも出ていますね。途

の心をおよぼしていけば、自ずと本的な入り方は『論語』と『孫子』。

中、どうでもいいようなこともた

そうなるはずなんですけどね。

これはまさに『論語と算盤』といくさん書いてあるんですが、飛ば岡本

収益そのものが、「仁」のうことですよ。
『論語』は信頼さ

して読まずに全部丹念に読んでい心に対する報酬だということ。しれる社会人、説得力のあるリー

こうとするから途中で投げ出した

かし、ただお金だけ集めればいいダーを目指すためには何が必要かくなります。そこでもっと簡潔にという資本家も多い。収益というを説く。それだけでは厳しい現実

エッセンスだけ書いてあるものはのは結果であるにもかかわらず、を生きていけない。そこで戦略・ないかと聞かれると、『菜根譚』

それが目的と化してしまっている戦術が必要になる。これらを合わと『呻吟語』と答えています。こところに問題がある。

せて１本、『論語』と『孫子』とれらは明の時代に書かれたもの

澤上いうわけです。

で、当時の高級官僚が自分の体験

わが社の社是のひとつに分、性悪説の前提に立って運営されてきたと思いますね。

「ギブ、ギブ、ギブ、とことんギブ」

強いてもう一冊付け加えるとの上に立って多くの古典のさわりがあります。つまり、自分たちは『韓非子』。性善説・性悪説というの部分だけを短い文章で書き記し

努力して力をつけ、報酬があるかのがありますが、儒教や論語は性てくれたという書物です。経営者

どうかはともかく、その成果をど

善説に基づいています。人間を信でしたら、この２冊ぐらいは読ん

んどんばら撒いていく。結果的に頼することです。これに対して性でいてほしいですね。

10 インベストライフ

September 2007

＜モデルポートフォリオ：2020年12月末の運用状況＞
トータルリターン
1ヵ月
積極型
４資産型 成長型
安定型
積極型
２資産型 成長型
安定型

1年

2.53
1.67
0.80
2.99
2.00
1.02

8.38
6.53
4.27
10.18
8.51
6.33

単位：％

1万円ずつ積み立てた場合の投資額に対する騰落率

リスク

1年

5年

10年

（年率）

10年
（年率）

12万円

60万円

120万円

10.29
7.99
5.55
11.01
8.81
6.46

15.13
10.34
6.10
16.43
11.86
7.96

13.51
8.79
4.10
14.68
9.84
5.03

25.12
17.72
10.16
30.10
21.83
13.42

66.85
45.78
26.69
73.56
51.87
32.05

5年

10年

（年率）

6.62
4.81
2.81
8.05
5.78
3.34

2000年1月～
252万円

115.0385.27
56.50
139.53103.4369.09* 投資にかかるコストは控除していない。積み立ては、税引き前分配金再投資。ポートフォリオは毎月リバランスをしたものとする。
積み立ては計算月数分を運用したものとする。例えば1年の場合は2019年12月末に1万円投資資金を 積み立て始め、2020年11月末の投資資金までとする（2020年12月末積み立て分は運用期間がないため含めていない）。
出所：イボットソン・アソシエイツ・ジャパンがMorningstar Directにより作成。Morningstar Directについてのお問い合わせは、
イボットソン・アソシエイツ・ジャパンのお問い合わせメール（https://www.ibbotson.co.jp/contact-us/）まで。

ポートフォリオの資産配分比率（外貨建て資産は円換算ベース）

４資産型

２資産型

国内債券： 外国債券：
外国株式：
国内株式：
NOMURAFTSE
MSCI
TOPIX
BPI
WGBI
KOKUSAI(総合） (除く日本）

積極型
成長型
安定型

積極型
成長型
安定型

■ ４資産型
国内株式：
TOPIX

40%
25%
10%

40%
25%
10%

10%
25%
40%

10%
25%
40%

世界株式：
MSCI ACWI（含む日本）

世界債券：
FTSE WGBI（含む日本）

80%
50%
20%

20%
50%
80%

ポートフォリオは「インベストライフ」が参考のために考案した資産配分に基づき、イボットソン・アソシエイツ・ジャパンがデータを算出しています。

特定の資産配分による投資の推奨を行うものではありません。

「長期投資仲間」通信『インベストライフ」のその他の記事はこちらからご覧ください。

http://www.investlife.jp/

積極型

成長型

安定型

積極型

成長型

安定型

外国株式：
MSCI KOKUSAI

国内債券：
NOMURA-BPI
(総合）
外国債券：
FTSE WGBI(除く日本）■ ２資産型
世界株式：
MSCI ACWI（含む日本）

世界債券：
FTSE WGBI（含む日本）

Copyright ©2021 Ibbotson Associates Japan, Inc.

＜純資産上位ファンド（毎月および隔月決算型を除く）：2020年12月末の運用状況＞

今回
順位

前回
（20年
9月末）
順位

トータルリターン

運用会社名

リスク

当資料は「インベストライフ」のために、イボットソン・アソシエイツ・ジャパンがデータを算出、作成しています。特定の投資信託による投資の推奨を行うものではありません。
※ファンド名をクリックすると「投信まとなび」でそのファンドを見ることができます。

1万円ずつ積み立てた場合の投資額に対する騰落率

ファンド名
1ヵ月

1年

5年
（年率）

10年
（年率）

10年
（年率）

1年
12万円

5年
60万円

1万円ずつ積み立てた場合の月末資産額

10年 2000年1月
1年～
120万円 252万円 12万円

5年
60万円

「長期投資仲間」通信『インベストライフ」のその他の記事はこちらからご覧ください。
http://www.investlife.jp/

2020年12月末

10年 2000年1月～
120万円 252万円

純資産
（億円）

基準価額
（円）

イボットソン
分
類

1

4

日興AM

グローバル・プロスペクティブ・ファンド

12.43

125.85

―

―

―

81.30

―

―

―

21.76

―

―

―

8,191.8

24,227 外国株式・世界型

2

1

AM-Oneグローバル・ハイクオリティ成長株式ファンド(為替ヘッジなし)

1.48

44.03

―

―

―

30.91

―

―

―

15.71

―

―

―

6,637.9

27,669 外国株式・世界型

33

ゴールドマン･S

netWIN GS インターネット戦略Bコース(為替ヘッジなし)

2.01

33.68

18.93

18.53

23.55

21.85

83.27

109.96 367.80 1194.34 6,449.2

20,696 外国株式・北米型

42

三井住友トラスト次世代通信関連 世界株式戦略ファンド

5.45

39.20

―

―

―

32.89

―

―

―

15.95

―

5

6

フィデリティ投信

フィデリティ・日本成長株・ファンド

2.37

20.32

8.83

10.75

19.65

23.91

38.51

87.60

115.47

14.87

83.11

6

5

レオス

ひふみプラス

1.92

20.73

12.14

―

―

21.11

40.82

―

―

14.53

84.49

―

―

4,528.8

49,441 国内株式・キャッシュバランス型

7―

Tロウ・プライス

ティー・ロウ・プライス 米国成長株式ファンド

2.22

27.61

―

―

―

21.69

―

―

―

14.60

―

―

―

4,230.3

12,728 外国株式・北米型

89AM-One

投資のソムリエ

0.54

4.36

3.23

―

―

2.47

9.80

―

―

12.30

65.88

―

―

3,856.5

アロケーション・リスクコントロー
12,407 ル型

9

8

日興AM

グローバル・ロボティクス株式ファンド(年2回決算型)

3.87

28.52

15.32

―

―

28.92

62.16

―

―

15.47

97.30

―

―

3,775.2

12,494 外国株式・世界型

10

10 さわかみ投信

さわかみファンド

2.46

11.06

5.98

8.79

18.78

19.36

24.20

63.54

103.44

14.32

74.52

11

14 三井住友DS

グローバルAIファンド

4.42

86.90

―

―

―

59.24

―

―

―

19.11

―

―

―

3,176.2

31,757 外国株式・世界型

12

12 日興AM

グローバル・ロボティクス株式ファンド(1年決算型)

3.88

28.80

15.41

―

―

29.00

62.61

―

―

15.48

97.56

―

―

3,139.6

21,455 外国株式・世界型

13

7

グローバル3倍3分法ファンド(1年決算型)

3.11

6.26

―

―

―

13.02

―

―

―

13.56

―

―

―

2,848.1

13,570 アロケーション・その他

14

11 東京海上AM

東京海上・円資産バランスファンド(年1回決算型)

1.09

-6.07

0.71

―

―

-0.45

-0.81

―

―

11.95

59.51

―

―

2,806.1

10,870 アロケーション・安定型

15

16 三菱UFJ国際

サイバーセキュリティ株式オープン(為替ヘッジなし)

12.24

53.83

―

―

―

35.71

―

―

―

16.28

―

―

―

2,799.7

23,142 外国株式・世界型

16

13 野村AM

野村インド株投資

7.88

0.27

5.60

6.11

27.67

17.91

15.47

55.07

―

14.15

69.28

186.08―2,791.7

25,544 外国株式・インド型

17

17 日興AM

グローバル・フィンテック株式ファンド

3.92

82.66

―

―

―

52.65

―

―

―

18.32

―

―

―

2,611.4

32,705 外国株式・世界型

18

18 大和AM

ロボット・テクノロジー関連株ファンド-ロボテック-

5.25

34.95

17.01

―

―

30.68

70.82

―

―

15.68

102.49――2,342.9

18,393 外国株式・世界型

19

19 セゾン投信

セゾン・バンガード・グローバルバランスファンド

1.52

6.50

4.70

8.10

12.01

8.20

18.81

45.73

―

12.98

71.28

174.87―2,325.3

16,678 アロケーション・標準型

20

25 三菱UFJ国際

eMAXIS Slim 米国株式(S&P500)

2.22

10.30

―

―

―

15.01

―

―

―

13.80

―

―

―

2,289.2

13,288 外国株式・北米型

日興AM

206.50 373.95

14.62

―

―

6,418.6

225.12 543.00 4,543.2

196.25 512.67 3,307.1

16,828 外国株式・世界型
29,855 国内株式・大型成長型

28,950 国内株式・大型ブレンド型

対象は追加型株式投資信託のうち2020年12月末時点で1年以上の運用実績があるもの（毎月・隔月決算型、ETF,DC・SMAなど専用投資信託を除く）。
積み立ては税引き前分配金再投資、計算月数分を運用したものとする。例えば1年の場合は2019年12月末に1万円で 積み立てを開始し、2020年11月末投資分までの2020年12月末における運用成果とする（2020年12月の積み立て額は入れない）。
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