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オプション倶楽部TV【売坊流】グレイ・リノ分析

米長期金利急騰、GDPの７割占める個人消費に暗雲
この番組では日本株や米国株のトレードに役立ちそうなイベント、グレイ・リノ、異常値について紹介していきます！
©2019-2023 OP売坊 / Pan Rolling Inc.

OP売坊のグレイ・リノ🦏🦏🦏🦏🦏🦏🦏🦏🦏🦏🦏
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サイは普段おとなしいが怒ると、とっても怖いのだ

気候変動による食料価格高騰・食料危機
新型コロナに続く新たなパンデミックの発生
世界的な人口減少
地政学的リスクの複雑化（ウクライナ・中東・中国など）
日米欧でスタグフレーション（景気後退＋インフレ）確定か？
日米欧中の経済・財政政策の不確実性（債務増加）
米個人消費に暗雲
高利回り債（ジャンク債）市場の崩壊
基軸通貨「米ドル」の没落とBRICSの台頭
下院議長解任後の米国の大統領選挙と日本の解散総選挙
日本の2023・24・25・30・40年問題と預金封鎖
日銀YCC政策の限界と増税ラッシュ
中国の不動産バブル崩壊懸念と景気失速
バフェット指数（株式時価総額÷名目GDP）の異常値
米国：158.4（10月４日概算）、174.2（７月19日概算）
日本：141.8（10月５日概算）、153.8（６月16日概算）

イスラエルとハマス（ガザ地区を実効支配する組織）の戦闘が勃発しました。これを受けて原油が小反発しています。原
油高からの金利上昇、株安の可能性は否定できないでしょうなど
グレイ・リノ（灰色のサイ）とは、高い確率で大きな問題を引き起こすと考えられるにも関わらず、軽視されている事象のこと。それが起これば大きな値幅が出るため、OPトレーダーに重要となる。
特にPUT買いを仕掛けられる可能性や、破産もあり得るPUT売りを避けられる可能性が高くなる。

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諸外国の米国債保有高は減少傾向
米国外投資家の米国債保有残高（十億ドル）

出所）セントルイス連銀

海外投資家が米国債の保有を減らしています。ひとつは米ドルの信認低下でしょう。もうひとつは、長期債から短期債への資金シフトの動きでしょう。一段と金利が上がる環境では、満期（デュレーション）を短くしているということですね

国別の米国債保有残高（十億ドル・赤色は2023年のピーク）

出所）FRB

中国の米国債保有残高の減少が特に目立っているものの、英国など他国も徐々に減らしている状況です。今後も減らしてくるかに注目しています
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米国債の利回り上昇が米国株の割高感をさらに強める
イールド・スプレッド（10年物米国債利回りとS&P500益利回りの差）とS&P500
イールド・スプレッドが－0.5を超えてしまいました。株式も債券も不人気ということですね。ただ、株式については、景気への期待、つまり業績回復への期待がまだ残っているということでしょう

売坊-OP合成指数（S&P500）とその移動平均合成指数はすでにピークアウトしていたのが見てとれます。
下降モードになっています。ただ、日々の指数がボトムアウトしつつありますので、底入れ反発の可能性が出てきそうな、微妙な位置です出所）ブルームバーグなどより筆者作成

4米インフレの高止まりが各所にひずみをクリーブランド連銀のCPI（消費者物価指数）予想
12日に発表される
米国の９月分CPIをク連銀は８月分（3.7％）とほぼ横ばいと予想し、10月分は低下すると予想しています。
ただし、コアCPIは上昇を予測しています
出所）クリーブランド連銀（2023年10月６日現在）

低格付け債（ジャンク債）利回り

弱いところにしわ寄せが出始めています。
ジャンク債の利回りがかなり上昇してきました。前回の高値を超えてくると、ムードが変わるかもしれません

出所）クリーブランド連銀、セントルイス連銀

5米GDPの7割を占める個人消費に暗雲も？
クレジットカード延滞率は上昇中（2023年4-6月期：2.77%）
物価高が続くな
か、クレジットカードの延滞率はこれから一段高となる可能性が高いと考えています

クレジットカードローン金利（2023年８月：21.19%）

金融機関の財務内容が悪化しているとみています。再度、地銀の破綻があるかを警戒しています。また、カードローン金利の上昇は米国GDPの約７割を占めている個人消費の減退を示唆しているかもしれません
6中国経済は輸出と不動産が低迷中➢ ８月製造業PMI（購買担当者景気指数）➢ ８月新規輸出受注指数49.7（５カ月連続で50割れ）
46.7（５カ月連続で50割れ）➢ ８月新築住宅平均価格（主要70都市）

前月比▲0.3%

中国の実質住宅価格指数

中国の輸出が低迷しているのは、中国への制裁や世界経済のブロック化もありますが、日米欧の経済が低迷し始めているということでしょう

中国GDPの2～3割が不動産関連といわれています。そのなかでCNNは中国で売れ残りマンションが3000万戸（8000万人分）、空き家マンションが１億戸（２億4000万人分）程度あると推測できると報じています7

インド経済は好調
世界銀行の経済成長率予測（2023年６月）

10月3日、据え置くと発表

10月2日、4.4％に下方修正

インド経済が相対的に好調なのは、人口構成、人口ピラミッドの形状をみてみると10歳までは若年層が多いピラミッド型になっているからです。平均年齢が30歳未満なども大きな要因です8OP売坊の重要視しているもの

確率・勝率・収益率
資産管理・リスク管理

オプ
ショ
ン
は面
白い

パターン分析
（時系列・分布）

簡単・シンプル

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第一週

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第二週

グレイ・リノ分析

第四週※

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