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オプション倶楽部TV【売坊流】政治経済イベント分析

米国がひた隠しにする高金利が続く真の理由
この番組では日本株や米国株のトレードに役立ちそうなイベント、グレイ・リノ、異常値について紹介していきます！
©2019-2023 OP売坊 / Pan Rolling Inc.

2023年９月の日経平均を振り返る
日経225ミニ先物（2023年10月限）
日経225ミニ先物
10月限は９月中旬から下落基調です。
先週末では白線の上値抵抗線を抜けるかの微妙な位置となっています

出所）楽天証券『MARKETSPEEDII』（2023年10月２日現在）

円建て日経平均、米ドル建て日経平均、ドル円レートの推移（４月28日＝100）

出所）ブルームバーグなどから筆者作成（2023年10月２日現在）

心理的にも150円のレベルが次回の介入を警戒させる水準でしょう。一方、日銀政策決定会合の谷間は、投機筋が仕掛けやすい時期でしょう。
150円台が定着すれば、日経平均には追い風の可能性が高いです。一方、介入で例えば一気に140円台前半程度まで円高が進むと調整局面になると考えています2

2023年11・12月限SQ日までの注目イベント＜米国＞
10月06日：雇用統計（９月分）
10月11日、 11月22日：FOMC議事録
10月11日：生産者物価指数（９月分）
10月12日：消費者物価指数（９月分）
11月01日、 12月13日：政策金利
11月03日：雇用統計（10月分）
11月17日：消費者物価指数（10月分）
11月14日：米暫定予算失効日
11月15日：生産者物価指数（10月分）
12月08日：雇用統計（11月分）＜欧州・英国＞
10月26日：欧州政策金利
11月02日：英国政策金利※第二金曜日（原則）は日経225OP期近限月の未決済建玉が清算されるSQ日のため、OPトレーダーにとって区切りとなる日です

11月６日（月）からJPXが取り扱う金融派生商品（デリバティブ）の証拠金計算方法がSPAN方式からVaR方式に変更されます。しばらくは慎重なトレードで状況を見極める必要があると考えています＜日本＞
10月12日：企業物価指数（９月分）
10月27日：消費者物価指数（東京10月分）
10月31日、 12月19日：政策金利
11月06日：先物・OPの証拠金計算方式変更
11月13日：企業物価指数（10月分）
12月05日：消費者物価指数（東京11月分）
注）予定は予告なく変更される場合があります。
出所）ブルームバーグ、ロイターなどから筆者作成

10月９日に祝日取引が実施されます

11月３日は祝日取引が実施されません

11月23日に祝日取引が実施されます※『OP売坊公式ツィッター（@OP49431790）』でもニュースについてつぶやいています。

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11月６日からJPXの証拠金計算方式がSPANからVaRに
主な変更点● 株価指数商品のVaR証拠金は毎営業日大引け後に更新され、当日適用される● 株価指数先物の証拠金は、売りと買いで必要金額が異なる場合も● 株価指数先物の証拠金は、限月によって必要金額が異なる場合も● 株価指数OPの証拠金は、SPAN方式に比べて高くなる場合と安くなる場合がありそう
2023年９月限CALL証拠金の比較（2023年９月５日：日経平均33036.76）

ITM

ATM出所）JPX『新証拠金計算方式（VaR方式）とは』より筆者作成
https://www.jpx.co.jp/jscc /seisan/sakimono/shokokin_seido/VaR.html

OTM

今回発表されているものは取引所のものです。
これを受けた証券会社がどう対応するのか、また、その対応状
況を見極める必要があると考えています410月12日発表の米９月分CPIは高止まり感を与えるか？
米クリーブランド連銀の９月分CPI（消費者物価指数）前年同月比予想

出所）クリーブランド連銀（2023年９月29日現在）

ドットチャート（FOMC参加者の政策金利見通し）の中央値

米８月分CPIは3.7％に上昇しました。ク
銀の９月分CPI予想値は3.69%で横ばいですが、今後上方修正されるかに注目しています。年内発表のCPIが再度４％に乗ってくるような展開となると、株式市場にはかなり逆風になると考えています

９月発表のドットチャー
トは前回（６月）に比べて金利見通しが0.5％上方修正されています。個人的には「強いドル防衛の視点」からも年内最低１回の引き上げがあるとみています
出所）FRBより筆者作成
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１年後の米国債イールドカーブ予測値

出所）ブルームバーグより筆者試算

長期の運用と短期の運用を繰り返した場合の期待収益率は同じという「期待仮説」を使って筆者が計算したものです。短期債の利回りがかなり下がったとしても、長期債の利回りはそれほど下がらないかもしれません。これは現在の米国株市場参加者の期待と異なっているかもしれません
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米国の債務残高加速はドルの信認を低下させる
米国の債務残高
赤線は10兆ドルごとの水準です。最初の10兆ドルは約238年、次の10兆ドルは約８年、その次は約３年で10兆ドルの借金が増加しました

米国の債務残高対GDP比総額でみても、GDP対比でみても悪化しています。海外投資家が多く所有している米国債を魅力的に見せるには金利を上げるしかないのかもしれません
出所）セントルイス連銀

7参考：米国の債務は毎秒拡大中
米国の借金時計出所）https://www.usdebtclock.org

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米ドル防衛のため金利は下げられない？
米ドル指数（DXY）とドル円、ドル印ルピー、ドルユーロ
米ドルは日本円に対しては強含んでいますが、米ドル指数では、金利が上昇しているにもかかわらず横ばいです。つまり、米ドルの信認を維持するために金利を引き上げているともみてとれます

10年物米国債利回り
足元ではBRICSのドル離れからドルの信認が低下しつつあるなか、金利を高くすることで何とかドルの信認を保っていることがチャートを並べるとみえてきます
出所）TradingViewより筆者試算（2023年10月2日現在）

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OP売坊の重要視しているもの

確率・勝率・収益率
資産管理・
リスク管理オプション
は面
白い

パターン分析
（時系列・分布）簡単・
シンプル

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第一週

政治経済イベント分析
第二週

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第四週※

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OPワンポイント解説※祝日や暦などによってラジオ出演と異常値分析が入れ替わる場合があります。

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