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オプション倶楽部TV【売坊流】グレイ・リノ分析

米コンファレンス・ボードは景気後退を予想
この番組では日本株や米国株のトレードに役立ちそうなイベント、グレイ・リノ、異常値について紹介していきます！
©2019-2023 OP売坊 / Pan Rolling Inc.

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OP売坊のグレイ・リノ🦏
🦏🦏🦏🦏🦏🦏🦏🦏🦏🦏🦏🦏

サイは普段おとなしいが怒ると、とっても怖いのだ

気候変動による食料価格高騰・食料危機
新型コロナの感染拡大と訴訟拡大懸念
地政学的リスクの複雑化（ウクライナ・中東・中国など）
日米欧でスタグフレーション（景気後退＋インフレ）確定か？
日米欧中の経済・財政政策の不確実性（米国の債務上限問題）
米国のインフレ VS 金融不安（米国国債格付け引下げ懸念）
高利回り債（ジャンク債）市場の崩壊
金利上昇による資産圧縮の株式への影響
米国大統領選挙と日本の解散総選挙
日本の2023・24・25・30年問題と預金封鎖
日銀YCC政策の限界と増税ラッシュ
中国の不動産バブル崩壊懸念と景気失速
バフェット指数（株式時価総額÷名目GDP）の異常値
米国：158.8（5月31日概算）、139.3（2022年９月末）
日本：146.0（6月06日概算）、118.8（１月16日概算）

衆議院議員の任期満了は2025年10月21日ですが、岸田内閣は増税を強行するために早期解散に打って出る可能性が出てきたと考えています。総選挙がグレイ・リノになり得るのは、番狂わせがないとは限らないからですなど
グレイ・リノ（灰色のサイ）とは、高い確率で大きな問題を引き起こすと考えられるにも関わらず、軽視されている事象のこと。それが起これば大きな値幅が出るため、OPトレーダーに重要となる。
特にPUT買いを仕掛けられる可能性や、破産もあり得るPUT売りを避けられる可能性が高くなる。

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2023年・2024年の日米経済は減速基調に
米調査機関、コンファレンス・ボード（全米産業審議会）の経済成長予測
今後のコンファレンス・ボードの予測もCPI同様、経済イベントとしてフォローしていく必要があると考えています。同予測は日米だけでなく世界的に23年と24年に経済成長が鈍化し、その後も中期的に停滞気味とみています

コンファレンス・ボー
ドの景気成長予測は、当然予測ですので、当たる時も当たらない時もあります。しかし、私は信頼度が高いと注目しています。また、その変化にも注目しています

出所）コンファレンス・ボード（2023年５月10日現在）

3

2023年10-12月期から３期連続で米国のマイナス成長を予想
コンファレンス・ボードの米四半期経済成長予測

米国経済の70%は個人消費ですので、一番重要な項目です。また、コンファレンス・ボー
ドは来年３月まで政策金利の引き下げはないとみています

出所）コンファレンス・ボード（2023年６月９日現在）

4米景気後退への警戒は今後12カ月程度続く
米LEI（景気先行指数）６カ月成長率（年率）
米LEIの構成要素には、＜金融要素＞●先行信用指数●S&P500●長短金利差LEIの構成要素と各状況＜非金融要素＞●消費者景気期待平均値●ISM新規受注指数●新規個人住宅着工件数●製造業週平均労働時間●航空機を除く非国防資
本財新規受注●消費財新規受注●失業保険週平均新規申請件数があります。LEIの低下
は金融要素ではない予想の低迷が大きいということです出所）コンファレンス・ボード

5増税目白押しか
今後の増税計画案（検討中を含む）
2023年

インボイス制度開始

2024年

法人税増税（税額の４～4.5％を上乗せ）
復興特別所得税の延長（さらに20年）
所得税増税（1.0％程度）
生前贈与の相続税加算期間（３年から７年に）高齢者介護保険料（１割から２割に）後期高齢者医療保険（上限を引き上げて73万円に）国民年金納付期間（60歳から65歳に）2025年

扶養控除縮小後期高齢者医療保険（上限を引き上げて80万円に）2026年以降 教育資金の一括贈与廃止
退職金の非課税枠縮小

増税がグレイ・リノになるのは、大きな増税が個人消費にマイナスになり、政局にも影響するからですインボイス制度の大きな問
題点は、規模の小さな個人事業主が、減収や廃業に追い込まれるリスクが高くなるということです

とにかく、なりふり構わず「取れるところから取ろう」とする意図が感じられます。一方、国会議員の利権（議員報酬や宿舎の賃料など）には一切手を付けようとはしていないようです

出所）各種メディアより筆者作成
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OP売坊の重要視しているもの

確率・勝率・収益率
資産管理・
リスク管理

オプ
ショ
ン
は面
白い

パターン分析
（時系列・分布）簡単・
シンプル

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7最後までご清聴、誠にありがとうございました。

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第四・五週はトレードに役立つ知識の第一週

政治経済イベント

ワンポイント解説

第二週

グレイ・リノグレイ・リノ（灰色のサイ）とは、高い確率で大きな問題を引き起こし得るにも関わらず市場からまだ軽ｚ視されている事象をいいます。ブラックスワンのきっかけとなり得る問題ですね

第三週

異常値
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