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オプション倶楽部TV【売坊流】政治経済イベント分析
この夏注目の２大イベントで日経平均大荒れの可能性もこの番組では日本株や米国株のトレードに役立ちそうなイベント、グレイ・リノ、異常値について紹介していきます！
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2023年７月の日経平均を振り返る
日経225先物（中心限月）

出所）楽天証券『MARKETSPEEDII』（2023年７月31日現在）

円建て日経平均、米ドル建て日経平均、円ドルレートの推移（４月28日＝100）

日経225OPの７月限は期近となってから５週間の長丁場でした（SQは７月14日）。当初は上昇がありましたが、その後は順調に値を消した形です。７月３日に564円高がありましたが、売坊流のCALL売り戦略では、ほぼ影響もなく順調な展開で進んでいます

引き続きドル高が円ベースの日経平均にとって追い風となっています

出所）ブルームバーグなどから筆者作成（2023年7月31日現在）

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ドル円に振り回される日経平均
2023年４月末～７月31日におけるドル円レート（縦軸）と日経平均（横軸）の分布図

ドル円レートが150円に到達すると、日経平均は36000円台があるかもしれません（黒円）
また、日経平均の予想EPS（１株当たり利益≒企業業績）が１割伸びて予想PER（株価収益率≒成長性）が15.5倍であれば、現状の144円程度でも37000円台があるかもしれません（赤円）
一方、再度140円を割れてドル安円高傾向が定着すれば、30000円割れもターゲットになり得ます（緑枠）

出所）ブルームバーグなどから筆者作成（2023年７月31日現在）

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2023年９・10月限SQ日までの注目イベント＜米国＞
08月04日：雇用統計（７月分）
08月10日：消費者物価指数（７月分）
08月11日：生産者物価指数（７月分）
08月18日: 日米韓首脳会談
09月01日：雇用統計（８月分）
09月13日：消費者物価指数（８月分）
09月14日：生産者物価指数（８月分）
09月15日：米メジャーSQ
09月15日：FOMC
10月06日：雇用統計（９月分）
10月12日：消費者物価指数（９月分）※SQ日は期近（月次・週次）の未決済建玉が清算されるためOPトレーダーにとって区切りとなる日です
青文字は景気関連、赤文字が物価関連です。これらの数字によって、中銀の金融政策への思惑が左右されるでしょう。また、しばらくは米国債の格付け引き下げがあるかに注目しています

８月11日に祝日取引が実施されます＜欧州・英国＞
09月14日：欧州政策金利
09月21日：英国政策金利＜日本＞
08月10日：企業物価指数（７月分）
08月25日：消費者物価指数（東京８月分）
09月13日：企業物価指数（８月分）
09月22日 ：政策金利
09月29日：消費者物価指数（東京９月分）
注）予定は予告なく変更される場合があります。
出所）ブルームバーグ、ロイターなどから筆者作成※『OP売坊公式ツィッター（@OP49431790）』でもニュースについてつぶやいています。

4８月10日発表の米７月CPIは大幅反発か？
米クリーブランド連銀の７月CPI（消費者物価指数）前年同月比予想

出所）クリーブランド連銀（2023年７月28日現在）

WTI原油価格の推移

６月CPIは3.0％でした。インフレが鎮静化していると受け取られています。一方、ク連銀の７月CPIの予想値は3.37%に上昇しています。インフレに反発の気配が出てくると市場環境が一気に変わる可能性があります

CPIの今後は、やはり石油価格が大きく影響してくると考えています。
石油価格は前年同月比でほぼ同水準となりました。イ
ンフレ低下の要因がなくなっているわけです
出所）TradingView

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この夏注目の２大イベントで大荒れの可能性も各国・地域の金融政策決定会合日程

８月18日

８月22～24日

日米韓首脳会談
＠米大統領山荘キャンプデービッド⇓ロシアが反発

BRICS首脳会談
＠南ア・ヨハネスブルグ⇓米ドルの信認低下？

注）上記は予告なく変更の場合があります
出所）各国金融当局HPより筆者作成

この会談の内容次第では、ロシアや中国が対抗策を出してくる可能性があります

BRICS共通通貨導入が現実化してくるかがポイントでしょう。米
ドル離れが加速する可能性があります6

米国の金融政策は新ステージへ
米ジャンク債（高利回り債）の利回りは底打ちか？
相変わらず、ジャンク債金利に注目しています。カネ回りが悪くなると、一番弱いところに徴候が出てくるからです。ジャンク債の利回りは反発目前かもしれません

出所）セントルイス連銀（2023年７月28日現在）

FRBのバランスシート

FRB（米連邦準備理事会）のバランスシートは地銀破綻前の水準を下回っています。このバランスシートの縮小は10年物米国債の価格下落（利回り上昇）に影響しているかもしれません。利回りが4.0％を超えて、さらに上昇してくると米金融機関の含み損や株式の割高感なども注目される可能性があります7

OP売坊の重要視しているもの

確率・勝率・収益率
資産管理・リスク管理

オプ
ショ
ン
は面
白い

パターン分析
（時系列・分布）

簡単・シンプル

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第二週

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