AGI 東アジア12ヵ国・地域経済動向
東アジア 12ヵ国・地域の経済動向を，主要統計のグラフとアジア成長研究所（AGI）の研究員による解説とともにお知らせいたします。

（2021 年第 1 四半期）

グラフの読み方
図 1：実質 GDP と GDP デフレータの伸び率 一国経済の基本的な経済動向を読む○実質 GDP 国内総生産（GDP：Gross Domestic Product）は，国内で生み出された財・サービスの付加価値の総計である。GDP には名目値と実質値があり，そのうち実質 GDP の伸び率は経済成長を測る代表的な指数である。
○ GDP デフレータ

名目 GDP を実質 GDP で除した値として計算される。その伸び率は，名目 GDPの価格上昇分を表し，インフレの程度を知ることができる。GDP デフレータのプラスの伸び率が高いほどインフレ傾向にあり，マイナスの伸び率が高いほどデフレ傾向にある。
図 2：貨幣供給量と国内信用の伸び率

政府の金融政策と景気の関係を読む○貨幣供給量 経済全体に流通している貨幣の総量。通常，金融政策は中央銀行が貸出や公定歩合操作，債券売買や外為市場介入等を行うことによって実施される。金融政策により貨幣供給量が増加
すれば，短期的には経済が拡大するが，長期的には貨幣価値が下がるので物価の上昇を招きやすい。M1 とは現金の流通額と預金（当座預金，普通預金等）を合わせたもので，M2 は M1 に定期
預金，外貨預金等を合わせたものである。
○国内信用 銀行部門の貸出等（信用）の総額。政府向け信用と民間向け信用に大別される。政府向け
信用は主に銀行の国債保有残高，民間向け信用は主に企業向け貸出額にあたる。この伸び率が高ければ，国内市場に循環する資金が増加したことを示す。なお，一部の国では国内債権（Domestic

Claims）を使用している。
図 3：消費者物価指数，株価指数，為替レート指数 インフレと景気動向を読む○消費者物価指数 消費者が購入する財・サービスの価格を加重平均したもの。インフレの程度を測る
代表的な指数である。指数が上昇すればインフレ傾向にあり，下落すればデフレ傾向にある。
○株価指数 株式市場の上場銘柄全体の値動きを表す指標である。景気（および人々の期待）の動向を知ることができる。指数の継続的な上昇は好況を，継続的な下降は不況を示唆する。
○為替レート指数 自国通貨と米ドルとの交換レート（ドル／自国通貨）。指数の上昇は自国通貨高，下落は自国通貨安を示す。自国通貨高は輸入価格の下落により，輸入がしやすくなる一方，対外的に見て，輸出価格が上昇するので輸出が難しくなる。
図 4：輸出額と輸入額

対外経済部門の動向を読む○輸出額 輸出数量×輸出価格。輸出は外貨獲得の重要な手段である。
○輸入額 輸入数量×輸入価格。資本財や中間財の輸入は国内の生産能力を増大させ，消費財の輸入は消費者の満足度を高める。

〒803-0814 北九州市小倉北区大手町 11-4 ／ TEL：093-583-6202 ／ URL：http://www.agi.or.jp

日本の経済指標
図 1：実質 GDP と GDP デフレータの伸び率

図 2：貨幣供給量と国内信用の伸び率（前年同期比，％）（前年同月比，％）
16

2

14

0

12

−2

10

−4

8

−6

6

−8

4

−10

2

−12

0

実質 GDP2015.09
2015.122016.032016.06
2016.09
2016.122017.032017.062017.092017.122018.032018.06
2018.092018.122019.032019.06
2019.092019.122020.032020.06
2020.092020.122021.032015.Q3
2015.Q4
2016.Q1
2016.Q2
2016.Q3
2016.Q4
2017.Q1
2017.Q2
2017.Q3
2017.Q4
2018.Q1
2018.Q2
2018.Q3
2018.Q4
2019.Q1
2019.Q2
2019.Q3
2019.Q4
2020.Q1
2020.Q2
2020.Q3
2020.Q4
2021.Q1

4

貨幣供給量（M1）
貨幣供給量（M2）

GDP デフレータ

図 3：消費者物価指数，株価指数，為替レート指数

図 4：輸出額と輸入額（2020 年＝ 100）

（10 億米ドル）

120

70

110

60

100

50

90

40

80

30

70

20

60

10
2015.09
2015.122016.032016.06
2016.09
2016.122017.032017.062017.092017.122018.032018.06
2018.092018.122019.032019.06
2019.092019.122020.032020.06
2020.092020.122021.0380

2015.09
2015.122016.032016.06
2016.09
2016.122017.032017.062017.092017.122018.032018.06
2018.092018.122019.032019.06
2019.092019.122020.032020.06
2020.092020.122021.03130

消費者物価指数
株価指数

国内信用

米ドル／円

輸出
輸入

東アジアへの輸出
東アジアからの輸入

日本経済の動向（2021 年第 1 四半期）

2021 年第 1 四半期の実質 GDP の伸び率は −1.94 ％となり（前年同期比，速報値），前期の −1.06 ％から減速した。これは 2020 年第 1 四半期と同程度の下落率であり，第 1 四半期としては 2 年連続でのマイナス成長となった。新型コロナウイルス感染拡大の影響により，消費や設備投資の低迷が続いている。第 1 四半期の民間
最終消費支出は −2.96 ％となり前期（−2.46 ％）から減速し，民間企業設備もが −5.34 ％と前期（−3.13 ％）よりも減速している。政府最終消費は 2.83 ％増加したものの前期（4.76 ％）よりも減速している。一方で，財貨・サービス輸出が 0.96 ％増となったが，これは 9 四半期ぶりの増加であった（いずれも前年同期比）。3度目となる緊急事態宣言のなか，医療従事者に続き高齢者への新型コロナワクチン接種が開始されたが，集団免疫をいつ獲得できるかは不透明である。長引く消費低迷に，飲食・宿泊業などを中心として多くの業種が苦境に立たされているが，政府はポストコロナへの道筋を示せずにいる。

1（田村一軌）

中国の経済指標
図 1：実質 GDP と GDP デフレータの伸び率

図 2：貨幣供給量と国内信用の伸び率（前年同期比，％）（前年同月比，％）

8

30

6

25

4

20

2
15
0
10

−2

0

−8

−5

2015.Q2
2015.Q3
2015.Q4
2016.Q1
2016.Q2
2016.Q3
2016.Q4
2017.Q1
2017.Q2
2017.Q3
2017.Q4
2018.Q1
2018.Q2
2018.Q3
2018.Q4
2019.Q1
2019.Q2
2019.Q3
2019.Q4
2020.Q1
2020.Q2
2020.Q3
2020.Q4−6

実質 GDP2015.09
2015.122016.032016.06
2016.09
2016.122017.032017.062017.092017.122018.032018.06
2018.092018.122019.032019.06
2019.092019.122020.032020.06
2020.092020.122021.035−4

貨幣供給量（M1）
貨幣供給量（M2）

GDP デフレータ

図 3：消費者物価指数，株価指数，為替レート指数

国内信用

図 4：輸出額と輸入額（2020 年＝ 100）

（10 億米ドル）

115

300

110
250
105
200
100
95

150

90
100
85
50
80
0

消費者物価指数
株価指数

2015.09
2015.122016.032016.06
2016.09
2016.122017.032017.062017.092017.122018.032018.06
2018.092018.122019.032019.06
2019.092019.122020.032020.06
2020.092020.122021.032015.09
2015.122016.032016.06
2016.09
2016.122017.032017.062017.092017.122018.032018.06
2018.092018.122019.032019.06
2019.092019.122020.032020.06
2020.092020.122021.0375

米ドル／中国元

輸出
輸入

日本への輸出日本からの輸入

中国経済の動向（2021 年第 1 四半期）
中国では，昨年 3 月以降新型コロナの感染拡大が止められ，その後経済が徐々に回復し，2020 年通年の実質GDP 成長率は 2.3 ％となった。2021 年に入ってから，「V 字回復」のトレンドが一層鮮明になった。国家統計局の発表によると，第 1 四半期の実質 GDP は前年同期比で 18.3 ％も増加した。産業別の成長率をみると，第 1 次産業は 8.1 ％，第 2 次産業は 24.4 ％，第 3 次産業は 15.6 ％になっている。一方，第 1 四半期の実質GDP 成長率に対する支出面の構成別貢献率をみると，国内最終消費は 63.4 ％，資本形成は 24.5 ％，純輸出は 12.1 ％になっている。中国政府は，第 14 期 5 カ年計画（2021〜2025 年）において，国内の経済循環を主体として，国内・国際の双（ダブル）循環が相互に促進し合う新たな発展パターンの形成を目標としている。
従来の輸出主導の成長モデルを若干軌道修正しているが，第 1 四半期の GDP 統計にはこうした戦略調整の効
果が表れ始めている。

（孫

2

暁男，戴

二彪）

香港の経済指標
図 2：貨幣供給量と国内信用の伸び率

図 1：実質 GDP と GDP デフレータの伸び率（前年同月比，％）（前年同期比，％）
6

100

4

80

2

60

0
40

−2
20

−4

−20

−10

−40

2015.Q2
2015.Q3
2015.Q4
2016.Q1
2016.Q2
2016.Q3
2016.Q4
2017.Q1
2017.Q2
2017.Q3
2017.Q4
2018.Q1
2018.Q2
2018.Q3
2018.Q4
2019.Q1
2019.Q2
2019.Q3
2019.Q4
2020.Q1
2020.Q2
2020.Q3
2020.Q4−8

実質 GDP2015.09
2015.122016.032016.06
2016.09
2016.122017.032017.062017.092017.122018.032018.06
2018.092018.122019.032019.06
2019.092019.122020.032020.06
2020.092020.122021.030−6

貨幣供給量（M1）
貨幣供給量（M2）

GDP デフレータ

図 3：消費者物価指数，株価指数，為替レート指数

国内信用

図 4：輸出額と輸入額（2020 年＝ 100）
60

130

50

120

40

110

30

100

20

90

10

80

0

70

−10

2015.09
2015.122016.032016.06
2016.09
2016.122017.032017.062017.092017.122018.032018.06
2018.092018.122019.032019.06
2019.092019.122020.032020.06
2020.092020.122021.03140

消費者物価指数
株価指数

2015.09
2015.122016.032016.06
2016.09
2016.122017.032017.062017.092017.122018.032018.06
2018.092018.122019.032019.06
2019.092019.122020.032020.06
2020.092020.122021.03（10 億米ドル）

米ドル／香港ドル

輸出
輸入

日本への輸出日本からの輸入

香港経済の動向（2021 年第 1 四半期）
香港特別行政区政府の発表によると，2021 年第 1 四半期の対前年同期比実質 GDP 成長率は 7.9 ％と大きく改善した。2020 年第 3 四半期の同 −3.6 ％と第 4 四半期の同 −2.8 ％に続き，文字通り「V 字回復」の形になっている。中国・米国・欧州など世界主要市場の強い経済回復につれて，2021 年第 1 半期の香港商品総輸
出（地場輸出と中継輸出の合計）は対前年同期比 30.2 ％増となり，2020 年第 3 四半期の 3.9 ％増と第 4 四半期の 5.5 ％増に続き，一層強く回復した。ただし，波及効果の大きいインバウンド観光が依然停止状態に陥っており，2021 年第 1 四半期のサービス輸出全体は，若干持ち直したものの，対前年同期比 8.1 ％減となっている。また，現地のコロナ第 4 波の影響で，第 1 四半期の失業率は 6.8 ％に上昇しており，個人消費は 1.5 ％の微増に止まった。世界全体のコロナ流行と米中対立など深刻な問題は依然として緩和されていないため，香港政府は，2021 年通年の経済成長率を 3.5〜5.5 ％と予測している。

3

（孫

暁男，戴

二彪）

韓国の経済指標
図 1：実質 GDP と GDP デフレータの伸び率

図 2：貨幣供給量と国内債権の伸び率（前年同期比，％）（前年同月比，％）

5

30

4
25
3
20
2
1

15

0
10

−1
5

−2

2015.09
2015.122016.032016.06
2016.09
2016.122017.032017.062017.092017.122018.032018.06
2018.092018.122019.032019.06
2019.092019.122020.032020.06
2020.092020.122021.0302015.Q3
2015.Q4
2016.Q1
2016.Q2
2016.Q3
2016.Q4
2017.Q1
2017.Q2
2017.Q3
2017.Q4
2018.Q1
2018.Q2
2018.Q3
2018.Q4
2019.Q1
2019.Q2
2019.Q3
2019.Q4
2020.Q1
2020.Q2
2020.Q3
2020.Q4
2021.Q1−3

実質 GDP

貨幣供給量（M1）
貨幣供給量（M2）

GDP デフレータ

図 3：消費者物価指数，株価指数，為替レート指数

国内債権

図 4：輸出額と輸入額（2020 年＝ 100）

（10 億米ドル）

140

60

130

50

120
40
110
30
100
20
90
10

80

消費者物価指数
株価指数

2015.09
2015.122016.032016.06
2016.09
2016.122017.032017.062017.092017.122018.032018.06
2018.092018.122019.032019.06
2019.092019.122020.032020.06
2020.092020.122021.0302015.09
2015.122016.032016.06
2016.09
2016.122017.032017.062017.092017.122018.032018.06
2018.092018.122019.032019.06
2019.092019.122020.032020.06
2020.092020.122021.0370

米ドル／ウォン

輸出
輸入

日本への輸出日本からの輸入

韓国経済の動向（2021 年第 1 四半期）
韓国の 2021 年第 1 四半期の実質 GDP の伸び率（前年同期比）は 1.78 ％となり，前期の −1.22 ％からプラス成長に転じた。3 月末の株価指数は 3,061.42，1 米ドル＝ 1,131.02 ウォンであった。これは，昨年末と比較して，株価は上昇を続け，ウォンが若干弱含みであることを示す（2,873.47，1,095.13 ウォン）。中国経済をはじめとする世界経済の回復基調から，輸出が 12.49 ％と前期の 4.23 ％から大きくプラス成長となった。また，輸入も前期の −1.71 ％から 12.02 ％と大きくプラスに転じた。政策金利を段階的に過去最低の 0.50 ％に引き下げ，金融緩和を図った結果，M1 の伸びが 20 ％を超えるようになり，今期も継続中である。政府は，新型
コロナウイルスの影響の反動として，3 ％前後の成長を見込んでいたが，さらに強気の発言も出てきている。
一方で，4 月初めに実施されたソウルおよびプサン市長選で与党が惨敗し，ワクチンの確保も遅れていることから，政治経済ともに楽観視できる状況ではない。

（坂本

4

博）

台湾の経済指標
図 1：実質 GDP と GDP デフレータの伸び率

図 2：貨幣供給量と国内信用の伸び率（前年同期比，％）（前年同月比，％）

6

22
20

5

18
4

16
14

3

12
2
10
1

8
6

0

4

−1

2

2015.09
2015.122016.032016.06
2016.09
2016.122017.032017.062017.092017.122018.032018.06
2018.092018.122019.032019.06
2019.092019.122020.032020.06
2020.092020.122021.0302015.Q3
2015.Q4
2016.Q1
2016.Q2
2016.Q3
2016.Q4
2017.Q1
2017.Q2
2017.Q3
2017.Q4
2018.Q1
2018.Q2
2018.Q3
2018.Q4
2019.Q1
2019.Q2
2019.Q3
2019.Q4
2020.Q1
2020.Q2
2020.Q3
2020.Q4−2

実質 GDP

貨幣供給量（M1）
貨幣供給量（M2）

GDP デフレータ

図 3：消費者物価指数，株価指数，為替レート指数

図 4：輸出額と輸入額（2020 年＝ 100）

（10 億米ドル）

130

35

120

30

110

25

100

20

90

15

80

10

70

5

60

0
2015.09
2015.122016.032016.06
2016.09
2016.122017.032017.062017.092017.122018.032018.06
2018.092018.122019.032019.06
2019.092019.122020.032020.06
2020.092020.122021.0340

2015.09
2015.122016.032016.06
2016.09
2016.122017.032017.062017.092017.122018.032018.06
2018.092018.122019.032019.06
2019.092019.122020.032020.06
2020.092020.122021.03140

消費者物価指数
株価指数

国内信用米ドル／ NT ドル

輸出
輸入

日本への輸出日本からの輸入

台湾経済の動向（2021 年第 1 四半期）
台湾の経済成長率は，2020 年第 1〜第 4 四半期の数値は各々，2.51 ％，0.35 ％，4.26 ％，5.09 ％であり，2021 年第 1 四半期には 8.16 ％と高い伸び率を示している（主計總處 2021 年 4 月 30 日付資料）。国際貿易では，2021 年 1〜4 月期の輸出額は 1,329 億米ドル，輸入額は 1,124 億米ドルで，対前年同期比は各々，28.0 ％と 22.4 ％であった。主要相手国・地域別に輸出の伸び率をみると，中国・香港 34.7 ％，ASEAN28.7 ％，米
国 26.8 ％，欧州 21.1 ％，日本 12.4 ％と全体的に高い数値を示している。良好な経済パフォーマンスの背景の 1 つは新型コロナ対策の成功であったが，5 月上旬より感染者数が急増し，6 月 3 日時点で累積感染者数は9,974 人となっている。航空会社のパイロットに入境後の隔離期間を 3 日間に短縮する例外措置をとったことが，ほころびとなった。台湾政府は，海外からのワクチン獲得に加え，国産ワクチンの緊急承認により 7 月中の投入を目指している。

（岸本千佳司）5

インドネシアの経済指標
図 1：実質 GDP と GDP デフレータの伸び率

図 2：貨幣供給量と国内債権の伸び率（前年同期比，％）（前年同月比，％）

6

22
20

4

18
16

2

14
0

12
10

−2

8
6

−4

4

2015.09
2015.122016.032016.06
2016.09
2016.122017.032017.062017.092017.122018.032018.06
2018.092018.122019.032019.06
2019.092019.122020.032020.06
2020.092020.122021.032
2015.Q3
2015.Q4
2016.Q1
2016.Q2
2016.Q3
2016.Q4
2017.Q1
2017.Q2
2017.Q3
2017.Q4
2018.Q1
2018.Q2
2018.Q3
2018.Q4
2019.Q1
2019.Q2
2019.Q3
2019.Q4
2020.Q1
2020.Q2
2020.Q3
2020.Q4
2021.Q1−6

実質 GDP

貨幣供給量（M1）
貨幣供給量（M2）

GDP デフレータ

図 3：消費者物価指数，株価指数，為替レート指数

図 4：輸出額と輸入額（2020 年＝ 100）

（10 億米ドル）

125

18

120

16

115

14

110

12

105

10

100

8

95

6

90

4

85

2

80

0
2015.09
2015.122016.032016.06
2016.09
2016.122017.032017.062017.092017.122018.032018.06
2018.092018.122019.032019.06
2019.092019.122020.032020.06
2020.092020.122021.0320

2015.09
2015.122016.032016.06
2016.09
2016.122017.032017.062017.092017.122018.032018.06
2018.092018.122019.032019.06
2019.092019.122020.032020.06
2020.092020.122021.03130

消費者物価指数
株価指数

国内債権

米ドル／ルピア

輸出
輸入

日本への輸出日本からの輸入

インドネシア経済の動向（2021 年第 1 四半期）
インドネシアの 2021 年第 1 四半期における実質 GDP の伸び率は（前年同期比，以下同じ），−0.74 ％となり，前期の −2.19 ％よりは回復したものの，マイナス成長が続いている。内需よりも外需が回復しており，輸出は前期の 6.5 ％から 17.1 ％，輸入は前期の −15.1 ％から 10.7 ％となっている。昨年末には 1 米ドル＝約

14,200 ルピアであった為替は，その後も 14,000 ルピア台を推移している。一方，昨年末には 5,979.07 ポイン
トと急上昇した株価も，若干変動しながら同水準で推移している。また，金融緩和により，金融指標がいずれも 10 ％を超えるようになり，2021 年 2 月 18 日には政策金利を 3.75 ％から 3.50 ％に引き下げたにもかかわらず，3 月の金融指標は伸びが鈍化している。新型コロナウイルスの新規感染者は，1 月をピークに頭打ちとなっているが，ワクチンの接種が進んでおらず，感染再拡大の可能性は高い。経済の本格的な回復には時間がかかる模様だ。

（坂本

6

博）

マレーシアの経済指標
図 1：実質 GDP と GDP デフレータの伸び率

図 2：貨幣供給量と国内債権の伸び率（前年同期比，％）
25

5

20

0

15

−5

10

−10

5

−15

0

−20

−5

2015.Q3
2015.Q4
2016.Q1
2016.Q2
2016.Q3
2016.Q4
2017.Q1
2017.Q2
2017.Q3
2017.Q4
2018.Q1
2018.Q2
2018.Q3
2018.Q4
2019.Q1
2019.Q2
2019.Q3
2019.Q4
2020.Q1
2020.Q2
2020.Q3
2020.Q4
2021.Q1

10

実質 GDP2015.09
2015.122016.032016.06
2016.09
2016.122017.032017.062017.092017.122018.032018.06
2018.092018.122019.032019.06
2019.092019.122020.032020.06
2020.092020.122021.03（前年同月比，％）貨幣供給量（M1）
貨幣供給量（M2）

GDP デフレータ

図 3：消費者物価指数，株価指数，為替レート指数

国内債権

図 4：輸出額と輸入額（2020 年＝ 100）

（10 億米ドル）

130

30

125
25
120
115

20

110
15
105
100

10

95
5
90

消費者物価指数
株価指数

2015.09
2015.122016.032016.06
2016.09
2016.122017.032017.062017.092017.122018.032018.06
2018.092018.122019.032019.06
2019.092019.122020.032020.06
2020.092020.122021.0302015.09
2015.122016.032016.06
2016.09
2016.122017.032017.062017.092017.122018.032018.06
2018.092018.122019.032019.06
2019.092019.122020.032020.06
2020.092020.122021.0385

米ドル／リンギ

輸出
輸入

日本への輸出日本からの輸入

マレーシア経済の動向（2021 年第 1 四半期）
マレーシアの 2021 年第 1 四半期の実質 GDP の伸び率は（前年同期比，以下同じ），−0.47 ％となり，前期の −3.45 ％からは回復したものの，4 期連続のマイナス成長となっている。需要側では，GDP の半分以上を占める民間消費が前期の −3.5 ％から −1.5 ％，政府消費も前期の 2.4 ％から 5.9 ％，総固定資本形成も前期の −11.8 ％から −3.3 ％といずれも回復したが，十分とはいえない。一方で，外的環境の好転から，外需は改善されつつあり，米ドルベースの貿易額は，輸出が前期の 6.63 ％から 21.41 ％，輸入は前期の −3.07 ％から13.82 ％と急回復し，過去最高水準となった。また，度重なる金融緩和により（政策金利は 1.75 ％を維持），
M1 が 20 ％近くまで伸びるようになったが，リンギおよび株価は 2018 年以降，低下傾向である。なお，ワクチン接種が遅れている上に，直近の新型コロナウイルスの感染状況が悪化したため，6 月 1 日より全土でロッ
クダウン（都市封鎖）に踏み切った。

（坂本

7

博）

フィリピンの経済指標
図 1：実質 GDP と GDP デフレータの伸び率

図 2：貨幣供給量と国内信用の伸び率（前年同期比，％）（前年同月比，％）
30

5

25

0

20

−5

15

−10

10

−15

5

−20

0

実質 GDP2015.09
2015.122016.032016.06
2016.09
2016.122017.032017.062017.092017.122018.032018.06
2018.092018.122019.032019.06
2019.092019.122020.032020.06
2020.092020.122021.032015.Q3
2015.Q4
2016.Q1
2016.Q2
2016.Q3
2016.Q4
2017.Q1
2017.Q2
2017.Q3
2017.Q4
2018.Q1
2018.Q2
2018.Q3
2018.Q4
2019.Q1
2019.Q2
2019.Q3
2019.Q4
2020.Q1
2020.Q2
2020.Q3
2020.Q4
2021.Q110

貨幣供給量（M1）
貨幣供給量（M2）

GDP デフレータ

図 3：消費者物価指数，株価指数，為替レート指数

国内信用

図 4：輸出額と輸入額（2020 年＝ 100）

（10 億米ドル）

120

12

115
10

110
105

8

100
95

6

90
4

85
80

2

75

消費者物価指数
株価指数

2015.09
2015.122016.032016.06
2016.09
2016.122017.032017.062017.092017.122018.032018.06
2018.092018.122019.032019.06
2019.092019.122020.032020.06
2020.092020.122021.0302015.09
2015.122016.032016.06
2016.09
2016.122017.032017.062017.092017.122018.032018.06
2018.092018.122019.032019.06
2019.092019.122020.032020.06
2020.092020.122021.0370

米ドル／ペソ

輸出
輸入

日本への輸出日本からの輸入

フィリピン経済の動向（2021 年第 1 四半期）

2020 年のフィリピンの実質 GDP 伸び率は，第 1〜第 4 四半期の各々で −0.71 ％，−16.9 ％，−11.4 ％，−8.3 ％，通年では −9.5 ％とアジア通貨危機以来 22 年ぶりのマイナス成長となった。第 4 四半期の実質GDP 需要項目別では，前年同期比の伸び率で，政府最終消費支出が 4.4 ％（前期は 5.8 ％）と唯一プラス成長であった以外は，民間最終消費支出は −7.2 ％（前期は −9.2 ％），総固定資本形成は −28.6 ％（前期は−37.1 ％），財・サービスの輸出は −10.5 ％（前期は −14.4 ％），同輸入は −18.8 ％（前期は −21.5 ％）と，第 3 四半期よりは若干の改善がみられたものの依然厳しい状況である。ASEAN 主要 5ヵ国中最も回復が遅れている。主な原因は，非常に厳格なレベルの活動制限措置が長期化し個人消費が低迷したことである。国家経済開発庁は 2021 年の成長率目標を 6.5〜7.5 ％増としたが，コロナ・ワクチンの調達・接種が予定通りいくか
どうかといった不安材料がある。

（岸本千佳司）8

シンガポールの経済指標
図 1：実質 GDP と GDP デフレータの伸び率

図 2：貨幣供給量と国内信用の伸び率（前年同期比，％）（前年同月比，％）

10

35
30

5
25
20

0

15

−5

10
5

−10

−5

2015.Q3
2015.Q4
2016.Q1
2016.Q2
2016.Q3
2016.Q4
2017.Q1
2017.Q2
2017.Q3
2017.Q4
2018.Q1
2018.Q2
2018.Q3
2018.Q4
2019.Q1
2019.Q2
2019.Q3
2019.Q4
2020.Q1
2020.Q2
2020.Q3
2020.Q4
2021.Q1−15

実質 GDP2015.09
2015.122016.032016.06
2016.09
2016.122017.032017.062017.092017.122018.032018.06
2018.092018.122019.032019.06
2019.092019.122020.032020.06
2020.092020.122021.030

貨幣供給量（M1）
貨幣供給量（M2）

GDP デフレータ

図 3：消費者物価指数，株価指数，為替レート指数

国内信用

図 4：輸出額と輸入額（2020 年＝ 100）

（10 億米ドル）

140

45

135

40

130
35
125
30

120
115

25

110

20

105

15

100
10
95
5

90

消費者物価指数
株価指数

2015.09
2015.122016.032016.06
2016.09
2016.122017.032017.062017.092017.122018.032018.06
2018.092018.122019.032019.06
2019.092019.122020.032020.06
2020.092020.122021.0302015.09
2015.122016.032016.06
2016.09
2016.122017.032017.062017.092017.122018.032018.06
2018.092018.122019.032019.06
2019.092019.122020.032020.06
2020.092020.122021.0385

米ドル／ S ドル

輸出
輸入

日本への輸出日本からの輸入シンガポール経済の動向（2021 年第 1 四半期）

2021 年第 1 四半期の実質 GDP の伸び率は前年同期比で 1.33 ％となり，4 四半期ぶりのプラス成長を記録した。生産側からみると，製造業が前期（10.28 ％）に引き続き 10.70 ％と好調だったほか，GDP の 6 割以上を占めるサービス業も前期の −4.68 ％から −0.50 ％へと改善している。特に，卸売業では，前期の −5.00 ％か
ら 1.80 ％となりげ減少から増加に転じた。また輸出額は 11.13 ％，輸入額は 6.74 ％の増加となり，いずれも4 四半期ぶりの増加となった。社会経済活動を制限する「サーキットブレーカー」は段階的に解除されていたが，感染再拡大を受けて 5 月から規制レベルが再び引き上げられた。貿易産業省（MTI）は，世界経済が回復基調にあり，輸出向け製造業を中心とした外需産業の経済回復が期待できるものの，旅行業や接客業などではコロナ前の水準を下回る見込みだとして，2021 年通年の実質 GDP 成長率予測を，前年比 4.0〜6.0 ％に据え置いている。

（田村一軌）

9

タイの経済指標
図 1：実質 GDP と GDP デフレータの伸び率

図 2：貨幣供給量と国内債権の伸び率（前年同期比，％）（前年同月比，％）
20

4

18

2

16

0

14

−2

12

−4

10

−6

8

−8

6

−10

4

−12

2

−14

0
2015.Q3
2015.Q4
2016.Q1
2016.Q2
2016.Q3
2016.Q4
2017.Q1
2017.Q2
2017.Q3
2017.Q4
2018.Q1
2018.Q2
2018.Q3
2018.Q4
2019.Q1
2019.Q2
2019.Q3
2019.Q4
2020.Q1
2020.Q2
2020.Q3
2020.Q4
2021.Q1

2015.09
2015.122016.032016.06
2016.09
2016.122017.032017.062017.092017.122018.032018.06
2018.092018.122019.032019.06
2019.092019.122020.032020.06
2020.092020.122021.03

6

実質 GDP

貨幣供給量（狭義）
貨幣供給量（広義）

GDP デフレータ

図 3：消費者物価指数，株価指数，為替レート指数

国内債権

図 4：輸出額と輸入額（2020 年＝ 100）

（10 億米ドル）

140

25

130

20

120
15
110
10
100

5

90

消費者物価指数
株価指数

2015.09
2015.122016.032016.06
2016.09
2016.122017.032017.062017.092017.122018.032018.06
2018.092018.122019.032019.06
2019.092019.122020.032020.06
2020.092020.122021.0302015.09
2015.122016.032016.06
2016.09
2016.122017.032017.062017.092017.122018.032018.06
2018.092018.122019.032019.06
2019.092019.122020.032020.06
2020.092020.122021.03

80

米ドル／バーツ

輸出
輸入

日本への輸出日本からの輸入

タイ経済の動向（2021 年第 1 四半期）

2021 年第 1 四半期の実質 GDP 伸び率は前年同期比で −2.64 ％となり，前期の −4.20 ％から回復したものの，5 四半期連続でのマイナス成長となった。生産側からみると，GDP の 3 割を占める工業部門が前期の−4.72 ％から −0.58 ％へと，GDP の 6 割を占めるサービス部門が前期の −5.93 ％から −4.24 ％へと，それぞれ徐々に改善している。支出側から見ると，GDP の 2 分の 1 を占める財輸出が前期の −1.46 ％から

3.22 ％へとプラスに転じ大きく回復した。しかし，同じく GDP の 2 分の 1 を占める民間最終消費支出が前期の 0.92 ％から −0.54 ％へと再びマイナスに転じた。また，これまで GDP の 2 割弱を占め経済を下支えしてきたサービス輸出は前年同期比 −63.52 ％と大きく減少しており，対 GDP 比率も 5 ％を下回った。国家経
済社会開発委員会（NESDC）は，世界経済と国際貿易の回復，政府の経済刺激政策が見込まれるとしながら，

2021 年の実質 GDP 成長率の予測値を，従前の 2.5〜3.5 ％から 1.5〜2.5 へと下方修正した。

10（田村一軌）

ベトナムの経済指標
図 1：実質 GDP の伸び率

図 2：貨幣供給量と国内信用の伸び率（前年同期比，％）（前年同月比，％）

8

30

7
25
6
20
5
4

15

3
10
2
5
1
0
2015.09
2015.122016.032016.06
2016.09
2016.122017.032017.062017.092017.122018.032018.06
2018.092018.122019.032019.06
2019.092019.122020.032020.06
2020.092020.122021.032015.Q3
2015.Q4
2016.Q1
2016.Q2
2016.Q3
2016.Q4
2017.Q1
2017.Q2
2017.Q3
2017.Q4
2018.Q1
2018.Q2
2018.Q3
2018.Q4
2019.Q1
2019.Q2
2019.Q3
2019.Q4
2020.Q1
2020.Q2
2020.Q3
2020.Q4
2021.Q10

貨幣供給量（M1）
貨幣供給量（M2）

実質 GDP

図 3：消費者物価指数，株価指数，為替レート指数

国内債権

図 4：輸出額と輸入額（2020 年＝ 100）

（10 億米ドル）

140

35

130

30

120

25

110
20
100
15
90
10

80

60

0

消費者物価指数
株価指数

2015.09
2015.122016.032016.06
2016.09
2016.122017.032017.062017.092017.122018.032018.06
2018.092018.122019.032019.06
2019.092019.122020.032020.06
2020.092020.122021.035

2015.09
2015.122016.032016.06
2016.09
2016.122017.032017.062017.092017.122018.032018.06
2018.092018.122019.032019.06
2019.092019.122020.032020.06
2020.092020.122021.0370

米ドル／ドン

輸出
輸入

日本への輸出日本からの輸入

ベトナム経済の動向（2021 年第 1 四半期）

2021 年第 1 四半期の実質 GDP 成長率は 4.48 ％であった。前期と横ばいとなったが，アジア諸国の中では数少ない高成長である。部門別の成長率をみると，GDP の 3 分の 1 を占める鉱工業・建設業は 6.30 ％（前期は5.60 ％）であった。特に加工・製造業が 9.45 ％と経済成長の原動力となった。GDP の 4 割を占めるサービ
ス業は 3.34 ％（同 4.29 ％）であった。卸売・小売業は前年比 6.45 ％（同 5.53 ％）増，金融・銀行・保険業は7.35 ％（同 6.87 ％）増となった。貿易も好調で，第 1 四半期の輸出入額はぞれぞれ前年同期比で 23.98 ％増，27.08 ％増であった。また，貿易黒字を継続している。株価指数は 2020 年 3 月以来上昇傾向を続けており，3月の株価指数は 1,200 ポイントを超え過去最高値を更新した。物価上昇率は 2020 年 12 月以降 2 ％を切る低水準が続いている。これまで新型コロナウイルスの感染者数を低く抑えることに成功していたが，5 月に入って感染者が急増しており，社会経済への影響が懸念されている。

11（田村一軌）

インドの経済指標
図 1：実質 GDP と GDP デフレータの伸び率

図 2：貨幣供給量と国内信用の伸び率（前年同期比，％）（前年同月比，％）

15

50

10

40

5

30

0
20

−5
10

−10
0

−15

−20

−30

−30

2015.Q3
2015.Q4
2016.Q1
2016.Q2
2016.Q3
2016.Q4
2017.Q1
2017.Q2
2017.Q3
2017.Q4
2018.Q1
2018.Q2
2018.Q3
2018.Q4
2019.Q1
2019.Q2
2019.Q3
2019.Q4
2020.Q1
2020.Q2
2020.Q3
2020.Q4
2021.Q1−25

実質 GDP2015.09
2015.122016.032016.06
2016.09
2016.122017.032017.062017.092017.122018.032018.06
2018.092018.122019.032019.06
2019.092019.122020.032020.06
2020.092020.122021.03−10−20

貨幣供給量（M1）
貨幣供給量（M2）

GDP デフレータ

図 3：消費者物価指数，株価指数，為替レート指数

国内信用

図 4：輸出額と輸入額（2020 年＝ 100）

（10 億米ドル）

140

50

130
40
120
110

30

100
20
90
80

10

70
0

−10

2015.09
2015.122016.032016.06
2016.09
2016.122017.032017.062017.092017.122018.032018.06
2018.092018.122019.032019.06
2019.092019.122020.032020.06
2020.092020.122021.0350

消費者物価指数
株価指数

米ドル／ルピー2015.09
2015.122016.032016.06
2016.09
2016.122017.032017.062017.092017.122018.032018.06
2018.092018.122019.032019.06
2019.092019.122020.032020.06
2020.092020.122021.0360

輸出
輸入

日本への輸出日本からの輸入

インド経済の動向（2021 年第 1 四半期）

2021 年第 1 四半期の成長率は 1.6 ％であった。2020 年度の GDP 成長率は，2019 年度の 4.0 ％から −7.3 ％に落ち込んだ。この低い成長率は，新型コロナウイルス対策としてパンデミックを封じ込めるために 2020 年

3 月から行われた長い期間のロックダウンと，その後の回復の遅れによる。第 1 四半期のセクター別の成長率
をみると，建設セクターの成長率が最も高い 14.5 ％であった。一方で，鉱業・採石業セクターの成長率が最も低い −5.7 ％であった。行政・防衛・他サービスセクターは 2.3 ％増加し，前期の −2.2 ％から改善した。

2021 年第 2 四半期の成長率は，新型コロナウイルスの第 2 波の深刻さとロックダウンの影響のため，引き続き低くなることが見込まれる。専門家によると，今後のインドの経済成長の見通しは依然として非常に不確実であり，2020 年度と同様に 2021 年度も成長予測の定期的な修正が続く可能性がある。
（プラモッド・クマール・スール）

12

図に関するデータの出所および注
日本：
図1
図2
図3

図4

内閣府経済社会総合研究所（https://www.esri.cao.go.jp/jp/sna/menu.html）
日本銀行（https://www.stat-search.boj.or.jp）
消費者物価指数：総務省統計局（https://www.stat.go.jp/data/cpi/index.html）；株価指数：日本経済新聞社，日経平均プロフィル（https://indexes.nikkei.co.jp/nkave/index/profile?idx=nk225）；為替レート指数：日本銀行（https://www.stat-search.boj.
or.jp）
財務省（https://www.customs.go.jp/toukei/suii/html/time.htm）；東アジアは中国，香港，韓国，台湾，インドネシア，マレーシ
ア，フィリピン，シンガポール，タイ，ベトナムの合計

中国：
図1
China, National Bureau of Statistics, National Data (Quarterly)（http://data.stats.gov.cn/english/easyquery.htm?cn=B01）
図 2，図 3 China, Statitstics and Analysis Depertment, The People’s Bank of China（http://www.pbc.gov.cn/diaochatongjisi/116219/
index.html）
図3
消費者物価指数：China, National Bureau of Statistics, National Data (Monthly)（http://data.stats.gov.cn/english/easyquery.
htm?cn=A01）
図4
China, General Administration of Customs, Statistics / Monthly Bulletin（http://english.customs.gov.cn/statics/report/monthly.html）

香港：
図 1，図 4 Hong Kong, Census and Statistics Department（https://www.censtatd.gov.hk/en/）
図 2，図 3 Hong Kong, Monetary Authority, Monthly Statistical Bulletin（https://www.hkma.gov.hk/eng/market-data-and-statistics/
monthly-statistical-bulletin）

韓国：
図 1，図 2，図 3，図 4 Korea, Bank of Korea（https://ecos.bok.or.kr）
図3
株価指数：Yahoo（https://finance.yahoo.com/quote/%5EKS11/history）

台湾：
図1
図2
図3

図4

Republic of China, Directorate-General of Budget, Accounting and Statistics, National Statistics（https://eng.stat.gov.tw/ct.
asp?xItem=37408&CtNode=5347&mp=5）
Republic of China, Central Bank of China（https://www.cbc.gov.tw/en/cp-511-2069-A8BEF-2.html）
消費者物価指数：Republic of China, Directorate-General of Budget, Accounting and Statistics, National Statistics（https://statdb.
；株価指数：Yahoo（https://finance.yahoo.com/quote/%5ETWII/history）；為替レー
dgbas.gov.tw/pxweb/dialog/statfile1L.asp）
ト指数：Republic of China, Central Bank of China（https://www.cbc.gov.tw/en/cp-480-58819-C8475-2.html）
Republic of China, Customs Administration, Ministry of Finance, CPT Single Window, Statistical Database Query（https://portal.
sw.nat.gov.tw/APGA/GA30E）

インドネシア：
図 1，図 4 Indonesia, Statistics Indonesia（https://www.bps.go.id）
図2
Indonesia, Bank Indonesia, Indonesian Financial Statistics（https://www.bi.go.id/en/statistik/ekonomi-keuangan/seki/
Default.aspx）
図3
株 価 指 数：Yahoo（https://finance.yahoo.com/quote/%5EJKSE/history）；消 費 者 物 価 指 数：Indonesia, Statistics Indonesia（https://www.bps.go.id/subject/3/inflasi.html）；為 替 レ ー ト：Indonesia, Bank Indonesia（https://www.bi.go.id/en/
statistik/informasi-kurs）

マレーシア：
図1

Bank Negara Malaysia, National Summary Data Page for Malaysia（https://www.bnm.gov.my/national-summary-data-page-formalaysia）
図 2，図 3 Bank Negara Malaysia, Rates & Statistics（https://www.bnm.gov.my/rates-statistics）
図2
国内債権：International Monetary Fund, International Financial Statistics（https://data.imf.org/ifs）
図3
株価指数：Bloomberg（https://www.bloomberg.co.jp/quote/FBMKLCI:IND）
図4
Malaysia, Department of Statistics, Malaysia External Trade Statistics（https://metsonline.dosm.gov.my/）13

フィリピン：
図1

Philippines, Bangko Sentral ng Pilipinas, Statistics – Real Sector Account（https://www.bsp.gov.ph/SitePages/Statistics/
RealSectorAccounts.aspx）
Philippines, Bangko Sentral ng Pilipinas, Financial System Accounts（https://www.bsp.gov.ph/SitePages/Statistics/Financial%
20System%20Accounts.aspx?TabId=3）
消費者物価指数：Philippines, Bangko Sentral ng Pilipinas, Statistics – Prices（https://www.bsp.gov.ph/SitePages/Statistics/
Prices.aspx?TabId=1）；為替レート指数：Philippines, Bangko Sentral ng Pilipinas, Statistics – External Account（https://www.bsp.
gov.ph/SitePages/Statistics/External.aspx?TabId=9）；株価指数：Yahoo Finance（https://finance.yahoo.com/quote/PSEI.PS/
history）
Philippines, Philippine Statistics Authority, Foreign Trade（https://psa.gov.ph/statistics/foreign-trade）

図2
図3

図4

シンガポール：
図1
図2
図3

図4

Singapore, Department of Statistics（https://www.singstat.gov.sg/find-data/search-by-theme/economy/national-accounts）
Singapore, Monetary Authority of Singapore, Monthly Statistical Bulletin （https://www.mas.gov.sg/Statistics/MonthlyStatistical-Bulletin/Money-and-Banking.aspx）
消 費 者 物 価 指 数：Singapore,
Department of Statistic,（https://www.singstat.gov.sg/find-data/search-by-theme/
economy/prices-and-price-indices）；株 価 指 数：Singapore, Monetary Authority of Singapore, Monthly Statistical Bulletin（https://www.mas.gov.sg/Statistics/Monthly-Statistical-Bulletin/Financial-Markets.aspx）；為替レート指数：Singapore,
Monetary Authority of Singapore, Exchange Rates（https://www.mas.gov.sg/statistics/exchange-rates）
Singapore, Department of Statistic（https://www.singstat.gov.sg/find-data/search-by-theme/trade-and-investment/
merchandise-trade）

タイ：
図1
図2
図3

図4

Thailand, National Economic and Social Development Council（https://www.nesdc.go.th/nesdb en/main.php?filename=national account）
Thailand, Bank of Thailand（https://www.bot.or.th/English/Statistics/EconomicAndFinancial/Pages/StatMFSSurvey.aspx）
消費者物価指数：Thailand, Ministry of Commerce, Bureau of Trade and Economic Indices（http://www.price.moc.go.th/en/
home en）；株価指数：Thailand, Bank of Thailand（https://www.bot.or.th/English/Statistics/FinancialMarkets/CapitalMarket/
Pages/StatCapitalMarket.aspx）；為替レート指数：Thailand, Bank of Thailand（https://www.bot.or.th/English/Statistics/
FinancialMarkets/ExchangeRate/Pages/StatExchangeRate.aspx）
Thailand, Bank of Thailand（https://www.bot.or.th/English/Statistics/EconomicAndFinancial/Pages/StatInternationalTrade.
aspx）

ベトナム：
図1
図2
図3

図4

Vietnam, General Statistics Ofﬁce, National Accounts（https://www.gso.gov.vn/en/national-accounts/）
International Monetary Fund, International Financial Statistics（https://data.imf.org/ifs）
2017 年 3 月までの消費者物価指数および為替レート：International Monetary Fund, International Financial Statistics, September 2017
CD-ROM；それ以降の消費者物価指数および為替レート：Vietnam, General Statistics Ofﬁce, Consumer price index archive（https://www.gso.gov.vn/en/cpi/）；株価指数：Fusion Media，Investing.com（https://www.investing.com/indices/vn-historical-data）
2017 年 3 月まで：International Monetary Fund, Direction of Trade Statistics, September 2017 CD-ROM；それ以降：Vietnam, General
Statistics Ofﬁce, Thematic Data, Import-Export archive（https://www.gso.gov.vn/en/import-export/）

インド：
図 1，図 2，図 3，図 4 Reserve Bank of India, Database on India’s Economy, Statistics tab（https://dbie.rbi.org.in/DBIE/dbie.rbi?
site=statistics）
図1
2021 年第 1 四半期：India, Ministry of Statistics and Programme Implementation（https://www.mospi.gov.in）
図32021 年 2 月の消費者物価指数：India, Ministry of Statistics and Programme Implementation（https://www.mospi.gov.in）；株価指数：Yahoo（https://finance.yahoo.com/quote/%5EBSESN/history）
図4
日本との輸出入：International Monetary Fund, Direction of Trade Statistics（https://data.imf.org/dot）

14