size： 182*200（仕上がりサイズ ：上下48.52

左右13.99）（裁ち落としサイズ：上下45.52

左右10.99）

第５期末（2020年３月16日）
基準価額

8,299円

純資産総額

894百万円ミルバーン・コーナーストーン・ファンド
愛称：未来へのいしずえ

第５期
騰落率
分配金合計

−17.5％

追加型投信／内外／資産複合／特殊型

0円（注）騰落率は収益分配金（税込み）を分配時に再投資したものとして計算したものです。

交付運用報告書作成対象期間：2019年３月16日〜2020年３月16日
第５期《決算日：2020年 ３月16日》
受益者のみなさまへ○ 当ファンドは、投資信託約款において運用報告書（全体版）に記載すべき事項を、電磁的方法によりご提供する旨を定めております。運用報告書（全体版）は、弊社ホームページの「ファンド情報」にある当ファンド名を選択し、当ファンドのページにおいて運用報告書（全体版）を選択することにより、閲覧およびダウンロードすることができます。
○ 運用報告書（全体版）は、受益者のご請求により交付されます。運用報告書（全体版）

平素は格別のご愛顧を賜り厚く御礼申し上げます。
さて、「ミルバーン・コーナーストーン・ファンド（愛称：未来へのいしずえ）」は、2020年３月16日に第５期の決算を行いました。
当ファンドは、投資信託証券への投資を通じて、世界の多様な市場の先物取引およびＥＴＦなどへ実質的な投資を行い、運用戦略のボラティリティを抑制し、さまざまな環境下において収益の獲得を目指し運用を行います。当期につきましてもそれに沿った運用を行いました。ここに、運用状況につきご報告申し上げます。
今後とも一層のお引き立てを賜りますよう、お願い申し上げます。

をご請求される方は、販売会社までお問い合わせください。

リクソー投信株式会社
東京都千代田区丸の内一丁目１番１号
パレスビル
お問い合わせ窓口：運用・企画部
電話番号：03-6777-6900※土日祝・年末年始を除く９時〜17時
ホームページ https://www.lyxor.co.jp

Filename： 【交付】w10̲ミルバーン・コーナーストーン̲2003
LastSave:5/14/2020 11:33:00 AM LastPrint：5/14/2020 11:33:00 AM

運用経過（2019年３月16日から2020年３月16日まで）■基準価額等の推移について
(億円)

(円)
11,50070
純資産総額(右軸)基準価額(左軸)

分配金再投資基準価額(左軸)11,00060

10,50050

10,000

40

9,500

30

9,000

20

8,500

10

8,000
第５期首
(2019.3.15)

第５期首
第５期末
既払分配金
騰落率
（分配金再投資ベース）

10,056円
8,299円
0円−17.5％

0
第５期末(2020.3.16)※ 分配金再投資基準価額の推移は、第５期首の基準価額をもとに委託会社で指数化したものを使用しております。
※ 分配金再投資基準価額は、収益分配金（税込み）を分配時に再投資したものとみなして計算したもので、ファンド運用の実質的なパフォー
マンスを示すものです。
※ 分配金を再投資するかどうかについてはお客様が利用するコースにより異なり、また、ファンドの購入価額により課税条件も異なりますので、お客様の損益の状況を示すものではありません。
※ 当ファンドの商品性に適した指数が存在しないため、ベンチマークおよび参考指数を定めておりません。

◇基準価額の主な変動要因
当ファンドは、主として「マネージド・ファンド／ミルバーン・マルチアセット・ファンド・リミテッド（クラスD日本円（ヘッジなし））」（以下、「投資ファンド」ということがあります。）へ投資を行うことにより、投資ファンドの投資成果を獲得することを目的としています。なお、投資ファンドが保有する外貨建資産については、投資ファンドおよび当ファンドでは原則として為替ヘッジは行っていません。
為替市場で円高が進行したことに加えて、投資ファンドの運用ポートフォリオ（米ドルベース）の価格が期末に向けて大きく下落したことから、当ファンドの基準価額は下落しました。

− 1 −Filename： 【交付】w10̲ミルバーン・コーナーストーン̲2003
LastSave:4/22/2020 10:22:00 AM LastPrint：4/22/2020 10:22:00 AM

■１万口当たりの費用明細項目（ａ）信託報酬（投信会社）（販売会社）（受託会社）（ｂ）その他費用（監査費用）（印刷）（そ の 他）
合計

当期
項目の概要
(2019年３月16日〜2020年３月16日)
金額
比率110円
1.081％ (a)信託報酬＝期中の平均基準価額×信託報酬率
期中の平均基準価額（月末値の平均値）は10,154円です。
(38)(0.375)
・委託した資金の運用の対価(67)(0.662)・交付運用報告書等各種書類の送付、口座内でのファンドの管理、購入後の情報提供等の対価(4)(0.044)
・運用財産の管理、投信会社からの指図の実行の対価
70.071(b)その他費用＝期中のその他費用÷期中の平均受益権口数(1)(0.011)
・監査費用は、監査法人等に支払うファンドの監査に係る費用(6)(0.060)・印刷は、法定書類（有価証券届出書、目論見書、運用報告書等）の作成、印刷等に要する費用(0)(0.000)・その他は、合同金信手数料
117
1.152

（注１）期中の費用（消費税等のかかるものは消費税等を含む）は、追加・解約により受益権口数に変動があるため、簡便法により算出した結果です。
（注２）消費税は報告日の税率を採用しています。
（注３）各金額は項目ごとに円未満は四捨五入してあります。
（注４）各項目の費用は、このファンドが組み入れている投資信託証券（マザーファンドを除く）が支払った費用を含みません。
（注５）当該投資信託証券の直近の計算期末時点における「１万口当たりの費用明細」が取得できるものについては「組入上位ファンドの概要」に表示することとしております。
（注６）各比率は１万口当たりのそれぞれの費用金額（円未満の端数を含む）を期中の平均基準価額で除して100を乗じたもので、項目ごとに小数第３位未満は四捨五入してあります。

− 2 −Filename： 【交付】w10̲ミルバーン・コーナーストーン̲2003
LastSave:5/12/2020 5:23:00 PM LastPrint：5/12/2020 5:24:00 PM（参考情報）■総経費率
当作成期中の運用・管理にかかった費用の総額（原則として、募集手数料、売買委託手数料および有価証券取引税を除く。）を作成期中の平均受益権口数に作成期中の平均基準価額（１口当たり）を乗じた数で除した総経費率（年率）は2.80％です。
運用管理費用以外

運用管理費用（投信会社）

0.17％

0.37％

運用管理費用

1.49％
1.66％

総経費率％
2.80％ 1.14

運用管理費用（販売会社）

0.66％
運用管理費用
（受託会社）

0.04
その他費用

0.07％
総経費率（①＋②＋③）①当ファンドの費用の比率②投資先ファンドの運用管理費用の比率③投資先ファンドの運用管理費用以外の比率

2.80％
1.14％
1.49％
0.17％

（注１） 上記の費用は、「１万口当たりの費用明細」において用いた簡便法により算出したものです。
（注２） 各費用は、原則として、募集手数料、売買委託手数料および有価証券取引税を含みません。
（注３） 各比率は、年率換算した値です。
（注４）投資先ファンドとは、このファンドが組入れている投資信託証券（マザーファンドを除く。）です。
（注５）①の費用は、マザーファンドが支払った費用を含み、投資先ファンドが支払った費用を含みません。
（注６）①の費用と②③の費用は、計上された期間が異なる場合があります。
（注７）上記の前提条件で算出したものです。このため、これらの値はあくまでも参考であり、実際に発生した費用の比率とは異なります。

− 3 −Filename： 【交付】w10̲ミルバーン・コーナーストーン̲2003
LastSave:5/12/2020 5:23:00 PM LastPrint：5/12/2020 5:24:00 PM■最近５年間の基準価額等の推移について（2015.３.16 〜 2020.３.16） (億円)
200(円)
12,000
純資産総額(右軸)基準価額(左軸)

分配金再投資基準価額(左軸)11,000150

10,000

100

9,000

50

8,000
(2015.3.16)(2016.3.15)(2017.3.15)(2018.3.15)0(2020.3.16)(2019.3.15)※ 分配金再投資基準価額の推移は、2015年４月13日の基準価額をもとに委託会社で指数化したものを使用しております。
※ 分配金再投資基準価額は、収益分配金（税込み）を分配時に再投資したものとみなして計算したもので、ファンド運用の実質的なパフォーマンスを示すものです。
※ 分配金を再投資するかどうかについてはお客様が利用するコースにより異なり、また、ファンドの購入価額により課税条件も異なりますので、お客様の損益の状況を示すものではありません。
※ 当ファンドの商品性に適した指数が存在しないため、ベンチマークおよび参考指数を定めておりません。

決算日

2015年４月13日 2016年３月15日 2017年３月15日 2018年３月15日 2019年３月15日 2020年３月16日
設定日

決算日

決算日

決算日

決算日

決算日基準価額（分配落） (円)

10,000

9,072

9,774

9,452

10,056

期間分配金合計（税込み）(円)−00000

分配金再投資基準価額の騰落率 (％)

−

△9.3％

7.7％

△3.3％

6.4％

△17.5%

11,894

12,921

6,853

2,926

1,943894

純資産総額(百万円)※ 当ファンドの商品性に適した指数が存在しないため、ベンチマークおよび参考指数を定めておりません。

− 4 −Filename： 【交付】w10̲ミルバーン・コーナーストーン̲2003
LastSave:4/22/2020 10:22:00 AM LastPrint：4/22/2020 10:22:00 AM8,299

■投資環境について
期初（2019年３月15日）から８月中旬にかけては、米中貿易摩擦問題の深刻化や世界的な成長減速への懸念、混迷を深めるブレグジット（英国の欧州連合（EU）離脱）交渉、香港での大規模デモなど、様々な問題が市場心理の重しとなるなか、投資ファンドの価格は軟調に推移。為替が円高基調で推移したこともマイナスに影響しました。その後、2020年２月下旬にかけては、各国中央銀行が金融緩和姿勢を強めたことや米中両政府が通商協議の「第１段階」での合意に至ったこと、英国の総選挙での与党保守党の圧勝からブレグジット交渉の先行き不透明感が後退したことなどを背景にリスク資産が世界的に上昇するなか、投資ファンドの価格は上昇基調で推移しました。しかしその後、期末（2020年３月16日）にかけては、新型コロナウイルスの世界的な感染拡大と、それに伴う世界的な経済活動の混乱が金融および商品市場に大きな動揺をもたらすなか、投資ファンドの価格は大きく下落しました。また、為替が円高に振れたこともマイナスに影響しました。

■ポートフォリオについて当初の運用方針に基づき、主に、投資ファンドへ投資を行い、また、リクソー・マネー・マザーファンドⅡ（以下、「マネーマザーファンド」ということがあります。）受益証券へも投資を行いました。

■ベンチマークとの差異について
当ファンドの商品性に適した指数が存在しないため、ベンチマークおよび参考指数を定めておりません。

■分配金について収益分配金につきましては、当ファンドの商品性格および基準価額水準等を勘案し、当期の分配は見送りといたしました。
分配原資の内訳項目
当期分配金（対基準価額比率）
当期の収益
当期の収益以外
翌期繰越分配対象額（単位：円・％、１万口当たり、税引前）
第５期
自 2019年３月16日
至 2020年３月16日
−−−−
122

（注１）対基準価額比率は当期分配金（税込み）の期末基準価額（分配金込み）に対する比率であり、ファンドの収益率とは異なります。
（注２）当期の収益、当期の収益以外は小数点以下切捨てで算出しているため合計が当期分配金と一致しない場合があります。

− 5 −Filename： 【交付】w10̲ミルバーン・コーナーストーン̲2003
LastSave:5/12/2020 5:23:00 PM LastPrint：5/12/2020 5:24:00 PM

今後の運用方針
今後も当初の運用方針に基づき、主に、投資ファンドへの投資を行い、マネーマザーファンドへも投資を行います。

お知らせ
該当事項はありません。

当ファンドの概要
商
信
運品
託用分
期
方

類 追加型投信／内外／資産複合／特殊型
間 2015年４月13日から2025年３月14日までです。
針 投資信託財産の成長を目指して運用を行います。

ジャージー籍外国投資法人「マネージド・ファンド／ミルバーン・マルチアセット・フ
主 要 投 資 対 象 ァンド・リミテッド（クラスＤ日本円（ヘッジなし））」投資証券を主要投資対象とします。また、リクソー・マネー・マザーファンドⅡ受益証券へも投資を行います。
運分用

配

方

この投資信託は、主として投資ファンドの投資証券へ投資を行うことにより、投資ファンドが運用目標とする「世界の多様な市場の先物取引および上場投資信託証券等への投法資により、運用戦略のボラティリティを抑制し、さまざまな環境下において収益の獲得を目指す」という運用成果を獲得することを目的とします。

方原則として、毎決算時に分配を行います。分配対象額の範囲は、経費控除後の繰越分を含めた利子・配当収入および売買益（評価益を含みます。）等の全額とします。収益分
針 配金額は、委託者が基準価額水準等を勘案して決定します。ただし、必ず分配を行うものではありません。収益分配にあてず投資信託財産内に留保した利益の運用については特に制限を設けず、委託者の判断に基づき、運用の基本方針に基づき運用を行います。

− 6 −Filename： 【交付】w10̲ミルバーン・コーナーストーン̲2003
LastSave:4/22/2020 10:22:00 AM LastPrint：4/22/2020 10:22:00 AM

（参考情報）代表的な資産クラスとの騰落率の比較◇代表的な資産クラスとの騰落率の比較（％）
100（2015年３月〜2020年２月）

平均値

最大値

最小値

80
60
41.9

20

16.9
8.6

7.5-4.0

-11.9

-17.5

-22.0
日本株

0.8

1.3-12.3-17.4-27.4-40
当ファンド

2.0

4.9

19.3

15.3

9.3
1.90-2037.2

34.1

40

先進国株

新興国株

日本国債

先進国債

新興国債

「代表的な資産クラスとの騰落率の比較」について○ 当ファンドと他の代表的な資産クラスを定量的に比較できるように作成したもので、すべての資産クラスが当ファンドの投資対象とは限りません。
○ 当ファンドにおいては2016年４月から2020年２月までの期間、他の代表的な資産クラスについては2015年３月から2020年２月までの５年間の各月末における年間騰落率の平均・最大・最小を表示しています。決算日に対応した数値とは異なります。
○ 当ファンドの年間騰落率は、税引前の分配金を再投資したものとみなして計算したものであり、実際の基準価額に基づいて計算した年間騰落率とは異なる場合があります。
各資産クラスの指数について
日 本 株 東証株価指数（ＴＯＰＩＸ）（配当込み）
先進国株 MSCI Kokusai (World ex Japan) Index（配当込み、円ベース）
新興国株 MSCI EM (Emerging Markets) Index（配当込み、円ベース）
日本国債 ＮＯＭＵＲＡ−ＢＰＩ 国債
先進国債 ＦＴＳＥ世界国債インデックス（除く日本、ヘッジなし・円ベース）
新興国債 THE GBI EM Global Diversified Composite unhedged JPY index（注） 海外の指数は、為替ヘッジなしによる投資を想定して、円換算しています。

ＴＯＰＩＸに関する著作権、知的財産権その他一切の権利は、東京証券取引所に帰属します。
MSCI Indexに関する著作権、知的財産権その他一切の権利は、MSCI Inc.に帰属します。
ＮＯＭＵＲＡ−ＢＰＩに関する著作権、商標権、知的財産権その他一切の権利は、野村證券株式会社に帰属します。
ＦＴＳＥ世界国債インデックスに関する著作権、商標権、知的財産権その他一切の権利は、FTSE Fixed Income LLCに帰属します。
THE GBI EM Global Diversified Composite unhedged JPY indexに関する著作権、知的財産権その他一切の権利は、J.P.Morgan Securities LLCに帰属します。
各資産クラスの騰落率は、データソースが提供する各指数をもとに、株式会社野村総合研究所が計算しております。
株式会社野村総合研究所及び各指数のデータソースは、その内容について、信憑性、正確性、完全性、最新性、網羅性、適時性を含む一切の保証を行いません。また、株式会社野村総合研究所及び各指数のデータソースは、当該騰落率に関連して資産運用または投資判断をした結果生じた損害等、当該騰落率の利用に起因する損害及び一切の問題について、何らの責任も負いません。

− 7 −Filename： 【交付】w10̲ミルバーン・コーナーストーン̲2003
LastSave:4/22/2020 10:22:00 AM LastPrint：4/22/2020 10:22:00 AM

ファンドデータ■当ファンドの組入資産の内容（2020年３月16日現在）◇組入上位銘柄
銘柄名
MILBURN MULTI-ASSET FUND D
リクソー・マネー・マザーファンドⅡ
組入銘柄数

第５期末
95.7％
3.5％
２銘柄

※ 比率は純資産総額に対する評価額の割合です。

◇資産別配分
親投資信託受益証券
3.45%

◇国別配分

コールローン等、その他
0.89%◇通貨別配分日本4.34%

外国投資証券
95.66％

ジャージー
95.66％※ 比率は純資産総額に対する評価額の割合です。

■純資産等項目
純資産総額
受益権総口数
１万口当たり基準価額

第５期末
2020年３月16日
894,339,419円
1,077,691,547口
8,299円※ 当期中における追加設定元本額は479,325円、同解約元本額は855,403,648円です。

− 8 −Filename： 【交付】w10̲ミルバーン・コーナーストーン̲2003
LastSave:5/12/2020 9:47:00 AM LastPrint：5/12/2020 9:47:00 AM

日本円
100.00％

■組入ファンドの概要<マネージド・ファンド／ミルバーン・マルチアセット・ファンド・リミテッド（クラスD日本円（ヘッジなし））>（計算期間：2018 年６月１日〜2019 年５月 31 日）◇基準価額の推移(円)
11,00010,50010,000

9,500

9,000
(2018.5.31)(2019.5.31)◇組入上位10銘柄（先物）（ＥＴＦ）
銘柄名

1 US ULTRA BOND (CBT) SEP19
2 US LONG BOND(CBT) SEP19
3 US 10YR NOTE (CBT) SEP194 S&P500 EMINI FUT JUN19
5 FTSE 100 IDX FUT JUN19
6 SPI 200 FUTURES JUN19
7 EURO-BTP FUTURE JUN198 NASDAQ 100 E-MINI JUN199 LONG GILT FUTURE SEP1910 EURO STOXX 50 JUN19
組入銘柄数

種別

国(地域)

債券
債券
債券
株式
株式
株式
債券
株式
債券
株式

米国
米国
米国
米国
英国
豪州
欧州
米国
英国
欧州
112銘柄

比率
(％)
4.23
3.87
3.85
3.70
3.05
3.01
2.93
2.91
2.91
2.71

銘柄名
1 ISHARES IBOXX INVESTMENT GRA
2 SPDR BBG BARC HIGH YIELD BND
3 ISHARES JP MORGAN USD EMERGI
4 ISHARES TIPS BOND ETF
5 ISHARES MBS ETF(NMS)
6 VANGUARD REAL ESTATE ETF
7 ALERIAN MLP ETF
8 VANGUARD DIVIDEND APPREC ETF
9 SPDR S&P DIVIDEND ETF(PSE)
10 SPDR S&P INTER DVD ETF(PSE)
組入銘柄数

種別

国(地域)

債券
債券
株式
債券
株式
株式
株式
株式
株式
株式

新興国／その他新興国／その他新興国／その他
米国
米国
米国
米国
米国
米国
新興国／その他
27銘柄

比率
(％)
6.95
5.76
4.02
3.66
3.40
3.26
2.73
2.21
1.93
1.27

◇１万口当たりの費用明細
当該情報の取得が不可能なため開示しておりません。なお、費用の合計につきましては「運用報告書（全体版）」に記載されています。

− 9 −Filename： 【交付】w10̲ミルバーン・コーナーストーン̲2003
LastSave:4/22/2020 10:22:00 AM LastPrint：4/22/2020 10:22:00 AM

◇資産別配分ETF

先物(％) -200-150-100-50050

100150200◇国別・地域別配分
株債券

米国

米国

欧州

欧州

英国

英国

日本

日本

アジア/オセアニア

アジア/オセアニア

新興国/その他

新興国/その他(％)-505

1015202530354045(％)

コモディティ(市場別)

米国

英国

(％)

-4-202468− 10 −

Filename： 【交付】w10̲ミルバーン・コーナーストーン̲2003
LastSave:5/7/2020 2:26:00 PM LastPrint：5/7/2020 2:26:00 PM-15-10-5051015◇通貨別配分
その他
カナダドル
英国ポンド
ユーロ米ドル(％)-100102030405060708090100（注１） 「マネージド・ファンド／ミルバーン・マルチアセット・ファンド・リミテッド」は2015年３月20日に設立されました。組入れファンド（マネージド・ファンド／ミルバーン・マルチアセット・ファンド・リミテッド（クラスD日本円（ヘッジなし））は2015年４月13日より運用を開始しました。
（注２）資産別配分、国別・地域別配分、通貨別配分、組入上位10銘柄のデータは組入れファンドの直近の決算日（2019年５月31日）時点のものです。
（注３）上記の比率は全て組入れファンドの純資産総額に対する割合です。
（注４）組入れファンドに関する詳細な情報等につきましては、運用報告書（全体版）に記載されています。

− 11 −

Filename： 【交付】w10̲ミルバーン・コーナーストーン̲2003
LastSave:5/7/2020 2:26:00 PM LastPrint：5/7/2020 2:26:00 PM<リクソー・マネー・マザーファンドⅡ>（計算期間：2019年３月16日〜2020年３月16日）◇基準価額の推移◇組入上位銘柄(円)
9,985

該当事項はありません。

9,980
9,975
9,970
9,965
9,960
9,955
9,950
(2019.3.15)(2020.3.16)◇１万口当たりの費用明細
該当事項はありません。

◇資産別配分

コール・ローン等、その他
100.0％◇国別配分

日本
100.0％◇通貨別配分日本円
100.0％※ 基準価額の推移、１万口当たりの費用明細はリクソー・マネー・マザーファンドⅡの直近の計算期間のものです。費用項目の概要については２ページをご参照ください。
※ 組入上位銘柄、資産別・国別・通貨別配分のデータは2020年３月16日現在のものです。
※ 比率はリクソー・マネー・マザーファンドⅡの純資産総額に対する評価額の割合です。
※ 計算期間中の運用経過や詳細な情報等については、「運用報告書（全体版）」に記載されています。

− 12 −Filename： 【交付】w10̲ミルバーン・コーナーストーン̲2003
LastSave:4/22/2020 4:38:00 PM LastPrint：4/22/2020 4:40:00 PM