SUSTAINABLE
FINANCE HUB

アジアにおけるUNDPサステナブル投資
金融庁・GSG Japan共催 インパクト投資勉強会
2023年8月28日
アジア・太平洋地域サステナブル投資 シニアエキスパート
景山綾子

課題とマーケット機会
投資ギャップ- 2030年までのSDG達成には5 – 7兆米ドル/年(含む途上国向け4.5兆米ドル/年)のギャップあり。現在の投資は1.4兆米ドル（-69%）
止まり- これはビジネス面の革新と投資機会となる

SDGのビジネス統合

リスク軽減

革新的金融手法- 実業界は革新的なサステナブル金融手法を開発 (ブレンド・ファイナンス、グリーン・社会・サステナビリティリンク金融)、資金調達コスト、サステナビリティリ
ターン・リスク抗力を最適化- 世界の運用資産（AUM）の7.76%を動員す
ればSDG投資ギャップは解消され得る- サステナビリティ・ファンドの成績はそれ以外より上回るものが多く、Covid-19下の損失はより小さなものであった。サステ
ナブル投資は財務リターンを犠牲にするのでなく逆境での復元性を強固にする- アジアの途上国は1.5兆米ドル/年、地域のGDPの4%を必要
アジアが - 気候ソリューションは、土地・炭素解決のカギ 吸収源、建物の電力利用、農業・食糧、産業プロセス、運輸で急速に進化している- タクソノミーの世界的合意がなく (115のイニシアティブ)投資家がベースラインや報告に不確実性を抱え、潜在的にグリーンウォッシュの非難を浴びる可能性も- 早期に対応すればレギュレーション対応に時間・コストの余裕- グリーンスタートアップへの投資は急速に成長。260以上のスタートアップの20億米ドルのディール成約。2018年以降、67％増と、アジアは他地域に追付いている

UNDP, UNESCAP, OECD, Friede et al. [2015] and Atz et al. [2022], McKinsey

気候・社会ベンチャー

UNDPサステナブル・ファイナンス・ハブ§

UNDPのサステナブル・ファイナンス・ハブ – UNDPは17のサステナブル開発ゴール（SDG）を2030年に達成するため1兆米ドルを動員する目標、そのため商業投資家と提携§SDG基準設定と実施 – 世界で最も影響力あるインパクト基準の一つ、SDGを掲げ、民間ビジネスの各種基準の適用を支援 (例：SDGインパクト基準)§

革新的金融と企業開発 – SDGを事業・投資の意思決定に反映、ブレンドフ
ァイナンス等を通じ具体案件化、また企業の発展段階・目標に応じたサステナビリティ性の事業・オペレーション支援§

関係者を集約、中立性 – 官民リーダーと広くネットワークを有し金融案件化をブローキング。独立した立場での助言§

市場・専門知識 – 経験豊富な実務家がサステナブルテーマ、開発金融、インパクト志向投資の最新の成功の秘訣を共有§

グローバル、地域に根ざした案件発掘 – ニューヨーク本部、地域、170の国事務所（36のアジア国事務所を含む）が豊富なネットワークから案件を適時に発掘、醸成

SUSTAINABLE
FAINANCE HUB

Sustainable Finance Hub• アジア太平洋、ニューヨーク本部• SDG Impact• Impact Ventures Accelerators• SDG Finance Academy• Financial Centres for Sustainability(FC4S)• Climate Finance Network• International Centre for Private Sector inDevelopment• Digital Finance• Climate, energy and nature• Gender• Youth Co:Labインパクト投資を実行可能なステップで経済、環境、社会の「トリプル・ボトムライン」を追求、投資家や事業者が自身のビジネス目標に応じた取組を選び、始めるにあたり、UNDPは実行、計測可能なステップに噛み砕き、支援

Bain & Company

インパクト投資促進助言-

戦略・運営面統合-

-

企業開発-

-

投資パイ
プライン
積上-

事業・投資ライフサイクルを通じ、セクターや事業に重要な企業・プロダクトレベルのサステナビリティ・ビジョンやポリシー策定支援
UNDP SDGインパクト基準 (ファンド、企業、債券発行体、開発金融機関)が、ベストプラクティスとの整合性を導き、インパクト計測・管理（IMM）手法を用いることでインパクトを志向する事業・投資の意思決定をオペレーションに落とし込む支援
上記や事業創造・加速化、投資マッチングを通じSDGが組み込まれた事
業の計画・執行プレ・シード、成長、シリーズA/Bから成熟した企業を含む、多数の世界でのインパクトベンチャープログラム（Impact Aim, SDG Accelerator等）が展開。様々なパートナーと50カ国での500企業を育成

政府、実業界との協議に基づき市場を評価、SDG貢献する事業機会をマッピング。投資のインパクト面デューデリジェンス、デットエクイテ
ィ資金調達を支援
UNDP SDG投資プラットフォーム（SDG投資マップ）は、アジア10カ国を含む世界の途上国34カ国の552の投資可能な案件（チケットサイズ米ドル50万〜10億米ドル超）の市場情報を提供インパクト投資促進助言
-

テーマ性
統合--

-

インパクト実現とはリスク、リターン、持続性のネットポジティブリターンの創出。ネガティブ・ポジティブ両面の外部性とリターンを精査、事業・投資意思決定に反映
UNDPサステナブルインパクト基準 ガイダンスは様々なリスク・報告基準を整理、最適な適用を助言
SDGインパクト認証はインパクト基準実施の実務的なガイダンス-

既存のポートフォリオ企業・案件を見直し、サステナビリティ価値とESGリスク・機会特定ポートフォリオレ
ビュー・
価値向上
UNDP, MSCI

企業が事業・投資面で対応すべきサステナブル戦略、課題の分析・特定
UNDPの専門家が民間企業・政府が市場設計や案件執行ができるよう支援。
サステナビリティテーマ毎の専門知識: 気候行動(緩和、適応)、生物多様性、炭素クレジット、エネルギー、ジェンダー平等、教育、医療、投資、IMM、ブレンドファイナンス、テーマ債による資金調達

投資リターン増大のためのリスク緩和、改善方法を助言-

UNDP SDGインパクト基準・ガイダンスを含む市場で利用可能な様々なESGリスク評価ツールを適用インパクト投資促進助言
-

市場開発
・提言

-

世界、国単位で市場、案件、政策の専門知見を提供。市場を創造・開発
するレギューレーション・政策へのインプット
SDG事業機会を特定、共同でマーケティングイベントを開催、関係者を集め、地域での事業パートナー、投資家、投資先に投資拡大を支援
産業基準への専門知見提供(TNFD*)、革新的なサステナブル金融の主流化を目指す専門家の提言。APECビジネスアドバイザリー（ABAC）、IFC等と共催、アジアでのサステナブル革新に向けたラウンドテーブル実施* Taskforce on Nature-related Financial Disclosuresケーススタディ

市場情報とディール開発
SDG投資プラットフォーム /SDG投資マップ

マッピング後の案件化

目的

複数の関係者との討議に基づき、緊急のSDG達 案件発掘成が必要性な、国毎の投資機会、事業モデル市
場情報を提供するウェブプラットフォーム

内容

関連SDG、期待リターン、時間軸、サイズ（インパクト、経済性）等を含む34カ国の552の投
資機会領域

アジア国

カンボジア、中国、インドネシア、インド、マレーシア、モンゴル、パキスタン、スリランカ、タイ、ベトナム（モルディブ、フィリピン、ラオスが2023年後半に公表）

セクター

11 (消費材、金融、飲食、医療、インフラ、再エネ、資源変換、サービス、ICT、運輸、教育)

UNDP価値

構成企画、SDGビジネス・インパクト分析、関係者の討議主導

企業支援プログラム、政策討議、パイプライン開発、インパクト研修

アジア政府系ファンドとの投資可能な案件化
UNDPによるアジア10カ国のSDG投資機会マッピングをアジア最大の政府系投資ファンドに起用され、助言。実用的であると評価され、その後のインパクト志向案件発掘と執行についても助言を依頼され、実施中

UNDP Investor Platform

ケーススタディ: 市場情報と案件開発

SDG投資マップ: 手法
手法
国家経済・社会開発の優先課題・・・・

PRIORITY
SECTORSPRIORITY
SUBSECTORS

国全体の優先課題の出発点の定義

1. マーケティング可能

優先サブセクターの特定

2. 十分に特化されている

PRIORITY
SUBREGIONSINVESTMENTOPPORTUNITY
AREAS

優先サブ地域の特定

3. 十分な規模を有する
4. 多くがすでに市場で稼働している

個別の投資機会領域の定義

・・・から投資機会領域に落とし込む

UNDP Investor Platform

投資機会領域の選定基準

5. 緩和・適応金融

ケーススタディ: 市場情報と案件開発

SDG投資マップ: 主要セクター
アジア太平洋地域マップで抽出されたセクター (n=139 投資機会領域)
Resource Transformation
Technology and Communications
Extractives and minerals
Services
Transporation
Consumer Goods
Education
Financials
Infrastructure
Healthcare
Renewable Energy
Food and Beverages•UNDP Investor Platform

2%2%
3%
7%
9%
15%
16%
22%
24%

脱炭素化、食料安全保障、社会インフラが多いケーススタディ: 市場情報と案件開発

SDG投資マップ:サンプル機会領域
SDG投資マップで紹介されているアジア太平洋地域での投資機会領域例
国

セクター

事業

市場サイズ

Cambodia

Education

Vocational IT training centre inagriculture, financial sectors

India

Financial banking

Indonesia

SDG
インパクト

期待リターン

標準案件
サイズ

時間軸

USD 50 mil –100 mil

15% - 20%(IRR)< USD 500k

0-5 years

4Fintech payment using digitaltechnology> USD 1 bil> 25% (IRR)-5-10 years

1, 8

Health care

Accessible B2C pathology
laboratories supporting
vaccination> USD 1 bil

10%-15%(ROI)

USD500k – 1mil

5-10 years

3Malaysia

ICT

Clould based warehouse for port
and cold chain logistics> USD 1 bil

5%-10%(GPM)

USD10 mil

5-10 years

9, 12, 13

Mongolia

Infrastructur
e–construction

Energy efficient insulation to air
pollution reduction

USD 100 mil– USD 1 bil

10%- 15%(GPM)

USD 1 mil –10 mil

0-5 years

3, 8, 11

Pakistan

Renewables

Construction of 21MW small
rooftop and ground mounted
solar plants

USD 100 mil– USD 1 bil>25% (IRR)> USD 10 mil0-5 years

7, 12ケーススタディ: 市場情報と案件開発

SDG投資マップ:サンプル機会領域
SDG投資マップで紹介されているアジア太平洋地域での投資機会領域例
国セクター

事業

Sri Lanka

Consumer textile

Development of textile
manufacturing plants

ThailandServices –hospitality

Thailand
Vietnam

SDG
インパクト

期待リターン

標準案件
サイズ> USD 1 bil

11% - 42%(ROE)> USD 10 mil

0-5 years

9

Eco & community based tourism> USD 1 bil>25% (ROI)<USD500k

0-5 years

8, 10Transportati
on – road

Digital mobility platform forpassengers and freight logistics> USD 1 bil

10% - 15%(ROI)

USD500k – 1mil

0-5 years

3, 11, 13F&B – retail

Cold storage for agriculturalperishables> USD 1 bil

20-25%(GPM)

USD1 mil – 10mil

5-10 years

12, 2UNDP Investor Platform, Gross Profit Margin (GPM)

市場サイズ

時間軸

ケーススタディ: 市場情報と案件開発

SDG投資マップ:気候変動サンプル機会領域
SDG投資マップで紹介されているアジア太平洋地域での気候関連投資機会領域例
国セクター

事業

China

Infrastructure– Electricutility

EV charging facilities

China

Health care

India

SDG
インパクト

期待リターン

標準案件
サイズ

時間軸>25%(CAGR)

20% - 25%(GPM)>USD 10 mil

5-10 years

13Online diagnosis/treatment easing
access during pandemic> USD 1 bil

15% - 20%(IRR)-5-10 years

3F&B

Digital platforms to service input(seeds, nutrition and pest control)
needs of farmers for easy markets
access> USD 1 bil

15% - 20%(ROI)

USD 1 bil

5-10 years

2, 12Indonesia

Renewable

Solar PV project for industrial,commercial and residential needs

USD 100 mil– 1 bil

10%-15%(IRR)> USD 10 mil>10 years

7Malaysia

Infrastructure– waste
management

Low carbon decentralized solutions
for waste treatment> USD 1 bil> 25% (ROI)

USD 1million – 10million

0-5 years

15, 12, 11

Pakistan

Consumer –textile

Sustainable production of leather
garments

USD 100 mil– 1 bil> 25% (IRR)

USD 500k –1 mil

0-5 years

9, 12, 5

UNDP Investor Platform, Gross Profit Margin (GPM)

市場サイズ

ケーススタディ: 市場情報と案件開発

SDG投資マップ: 再生可能エネルギーセクター
SDG投資マップで紹介されているアジア太平洋地域での再生可能エネルギー分野投資機会領域分布(n=25)
Biodiesel

4%

China

Lithium-ion batteries

8%

China

Biomass

8%

Thailand, Sri Lanka

Electric Vehicles

20%

India, Thailand, Pakistan

Wind

20%

China, Vietnam, India, Sri Lanka, Pakistan

Solar

40%

UNDP Investor Platform

Cambodia, China, Indonesia, Thailand,Vietnam, India, Sri Lanka, Pakistan

ケーススタディ: 市場情報と案件開発

SDG投資マップ:食糧・農業セクター
ProcessedFoods
19%

投資機会領域で抽出された農業製品の特徴:

Food retailers
anddistributors
3%

1. インプット・アウトプット（収穫物・農産物）を通じデジタル技術を利用した市場アクセス
2. スマート農業(IOT利用)、ドローンや空中輸送物管理、精密農業（データ分析・観察）等による生産拡大

Meat, Poutry
and Dairy
6%

3. 収穫後の廃棄物を削減、食糧配達を改善する冷蔵・物流ソリューション
Agriculture
Products

農業投資機会領域の内訳

4. 食品加工、食品強化ソリューション
5. 代替タンパク質製造
6. 農産残渣を利用したサステナブルなパッケージン
グ

UNDP Investor Platform

ケーススタディ

ブレンド・ファイナンスを通じたインパクトファンド支援
インドネシアインパクトスタートアップファンド

ファンドテーマ

インドネシアの初めての民間インパクト投資ファンド。SDG解決を志向する同国の20のスタートアップに投資。クローズドエンド。シンガポールのVariable Capital Companies
スタートアップ価値: <= USD 50million
投資案件サイズ: USD 500k-1.5million
SDG解決志向であればセクターを問わない

ターゲットIRR

20%

役割

UNDP: 投資アドバイザー
Mandiri Capital: ファンドマネージャー、案件
発掘、ポートフォリオ管理、売却
ABAC: 投資委員会委員、LP代表

投資対
象

３企業に投資済: Cakap (教育テック),
Greenhope (生分解性プラスチック), DELOS (養殖テック)

LPs
ファンド運営
案件発掘
関係者招集

ポートフォリオ

触媒的資本管理インパクト枠組
統合・評価

LP代表

売却

ImpactPortfolio

ImpactPortfolio

ImpactPortfolio

ImpactPortfolioケーススタディ

SDG解決も志向する企業開発
サステナブル投資ベンチャー開発

インドネシアでのブルー企業支援目的

各国で事業・運営面でSDG統合する企業の特定・開発
早期から成熟企業まで（プレシード、スタートアップ、成長、シリーズA/B、成熟）

海関連事業(養殖、廃棄物管理、気候行動)の12のスタートアップ・SMEの事業・インパクト計測機能を構築。6ヶ月のプログラム（2023年6月完了）

アジア国

インドネシア、インド、フィジー, マレーシア、ミャンマー, フィリピン, シンガポール、タイ、ベトナム

セクター

気候・エネルギー、循環型、ジェンダー、教育、農業・食糧、医療、身体障害支援技術

UNDP価値SDG志向事業・枠組への変革、事業加速者・投資家ネットワーク

実績

50カ国の500企業以上を支援

パートナー 500startups, Australian Government, SAP, ADB, Bill& Melinda Gates Foundation, Draper Venture
Network, Norad, Citi Bank, DBS, Copenhagen
Fintech, FT Talent, seedstars* 下線は2023年に実施している国インパクト医療テック支援
25カ国の42のベンチャーに20日間の事業加速を実施。4ヶ月以内に8社のベンチャーが投資された。 Drapers
Ventureと共催

インパクトアクセラレーション
11カ国からの20のベンチャーを支援。6ヶ月以内に合計1700万米ドルの資金調達に成功

マレーシアでの社会投資支援
500Globalと共催で, 社会サービスの25ベンチャー（気候行動、アップサイクリング、児童の精神保健、高齢者向けテクノロジー）を支援。半月以内に12企業が250万米ドルを資金調達

ケーススタディ: SDG志向の企業開発

ファンド投資家向けインパクト助言
アジアの投資ファンドへのサステナブル投資助言目的

ファンドのインパクト投資ビジョン、ポリシー、KPI、個別投資機会開発、インパクト面デューデリジェンス

企業

東南アジアのVC支援気候関連ベンチャー投資家第一号。2035年までに世界の炭素予算の10％削減を目指す。AUM180mil米ドル以
上

UNDP価
値

UNDPのインパクト投資開発助言スコープ例
1: 企業の開発課
題特定

6: 1対1メンター
シッププログラム

7: ファンドレベ
ル支援：IMM助
言

2: マーケティン
グキャンペーン

5: 個別投資先へのIMMモジュー
ル策定、実施

8: ファンドレベ
ル支援：インパクト評価

3: SDGスクリー
ニング指標策定

4: インパクトベ
ンチャー投資機会の特定インパクト計測・管理（IMM）研修・実装、市場情報・産業ネットワークの提供

7: ファンドレベルのIMM助言
インパクト・SDGを統合する投資戦略レビュー
変革理論（theory of change）、インパクト指標、モニリング計画策定
ベンチャースクリーニング・開発段階のIMM枠組の試行

Bain & Company景山綾子
アジア・太平洋地域
サステナブル投資・シニアエキスパート
ayako.kageyama@undp.org