インパクトの基本的考え⽅〜ダイナミックマテリアリティと企業価値〜
2023年8⽉23⽇
SIMI代表理事（株）ブルーマーブルジャパン代表取締役
今⽥ 克司© 2023 Blue Marble Japan / Social Impact Management Ini:a:ve

⾃⼰紹介
今⽥ 克司（Katsuji Imata)katsuji.imata@blue-marble.co.jp＜現職＞（⼀財）社会的インパクト・マネジメント・イニシアチブ（SIMI）
代表理事（株）ブルー・マーブル・ジャパン代表取締役（⼀財） CSOネットワーク常務理事＜委員等＞• ⽇本評価学会副会⻑、研修委員⻑
• 休眠預⾦等活⽤法における指定活⽤団体である⽇本⺠間公益活動連携機構（JANPIA）評価アドバイザー• ⾦融庁・GSG主催「インパクト投資に関する勉強会」委員• 国際協⼒機構（JICA）事業評価外部有識者委員会委員• UNDP SDGインパクト基準 認定トレーナー• Blue Marble Evaluation Advisory Council 委員• B Lab （B Corp 認証を司る⽶国⾮営利団体）Regional
Standards Advisory Group - Asia 委員。
• アメリカ評価学会（AEA）Social Impact Measurement
ワーキンググループメンバー＜経歴＞
1991-2000 サンフランシスコ・ベイ・エリア
カリフォルニア⼤学バークレー校公共政策⼤学院修⼠
⽶国でNPO（501c3団体）創設。⽇⽶NPO交流、市⺠セクター強化に尽⼒
2000-07 東京
CSO連絡会・ネットワーク ⽇⽶コモンアジェンダの枠組みでNGO協⼒推進、NGO政策環境整備のための調査、貧困をなくすNGOキャンペーン等
2007-13 ヨハネスブルク（南アフリカ）
国際NGO CIVICUS（市⺠社会強化のグローバル・ネットワーク）
事務局次⻑、SDGs策定にむけたCSOインプットのコーディネート役
等
2013-現在 東京
2014-2018 ⽇本NPOセンター常務理事
2016 SIMI創設コアメンバーの⼀⼈、2020年法⼈化とともに代表理事
2020 株式会社ブルー・マーブル・ジャパン設⽴

発表アウトライン
1. はじめに︓アウトサイド・インとインサイド・アウト
2. いくつかの定義（インパクト、外部性、マテリアリティ、ステークホルダー）
3. ダイナミック・マテリアリティの考え⽅
4. まとめ
5. 【参考】評価学における「インパクト」

1. はじめに︓視点の転換の必要性（UNDP SDGインパクト基準研修資料を加⼯）

新しい考え⽅（インサイド・アウト）

Organization
これまでの考え⽅

PeopleandPlanet（アウトサイド・イン）© 2023 Blue Marble Japan / Social Impact Management Ini:a:ve3

1. はじめに︓視点の転換の必要性（UNDP SDGインパクト基準研修資料を加⼯）

新しい考え⽅（インサイド・アウト）

Organization

インパクトとは、「⼈々や環境これまでの考え⽅（アウトサイド・イン）に」⽣じるものであり、「組織」に⽣じるものではない。

© 2023 Blue Marble Japan / Social Impact Management Ini:a:ve

PeopleandPlanet4

1. はじめに︓ひとつの到達点︖出発点︖としてのSDGs
2015年に成⽴したSDGsの前提
このままでは世界は持続不能という危機意識↓
必要なのは「変⾰（トランスフォーメーション）」• SDGsが含まれている「持続可能な開発のための2030アジェンダ」は「我々の世界を変⾰する」という野⼼的なタイトル。
• 必要なのは、つぎはぎの修繕、改⾰、これまでの積み上げではなく、我々の政治経済社会の⼟台から問い直す「変⾰」

5© 2023 Blue Marble Japan / Social Impact Management Ini:a:ve

1. はじめに︓危機感・危機意識の差︖︖
インサイド・アウト思考
グローバルな金融業界全般？？

アウトサイド・イン思考© Insurance Business

グローバルな「インパクト村」の人々？？

日本の金融業界全体？

みなさんはどう思いますか︖© 2023 Blue Marble Japan / Social Impact Management Ini:a:ve

危機意識
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2. いくつかの定義(1)
IMPがまとめた Impact の定義を、Impact Frontiers が再整理。
インパクトとは、組織によって引き起こされるアウトカムの変化のことである。インパクトには、ポジティブなものとネガティブなもの、意図されたものと意図されないものが含まれる。
アウトカムとは、出来事や⾏動の結果として、ある集団が経験するウエルビーイングのレベル、または⾃然環境の状態のことである。

7© 2023 Blue Marble Japan / Social Impact Management Ini:a:ve2. いくつかの定義(2)

インサイド・アウト思考（UNDP SDGインパクト基準より）
インパクト
組織の運営、サプライ／バリューチェーン、ビジネス関係における意思決定や⾏動により⽣じる⼈や地球が経験するウエルビーイングの諸側⾯の変化。インパクトには、ポジティブ（プラス）なものとネガティブ （マイナス）なもの、意図されたものと意図されないもの、直接的ものと間接的なものがある。（SDG Impact Standards Glossary、翻訳は研修教材）
すべての意思決定、⾏動には、意識するしないにかかわらず、測定するしないにかかわらず、インパクトがある。（SDGインパクト基準研修資料）

外部性（Externalities）
組織により引き起こされたポジティブ（プラス）またはネガティブ （マイナス）な、意図されたまたは意図されない、直接的または間接的な、⼈々、地域、社会、地球に対するインパクトで、市場価格（企業価値や投資家のバリュエーション）に反映されないもの。（SDG Impact Standards Glossary、翻訳は発表者）

https://sdgimpact.undp.org/assets/SDG-Impact-Standards-Glossary.pdf© 2023 Blue Marble Japan / Social Impact Management Ini:a:ve8

2. いくつかの定義(3)

インサイド・アウト思考
アウトサイド・イン思考（UNDP SDGインパクト基準より）マテリアリティ（マテリアルなインパクト）
本基準（SDGインパクト基準）におけるマテリアルなインパクトとは、• ステークホルダーのウエルビーイングに影響を与えるもの、• 2030年までに（ステークホルダーの）ウェルビーイングを最⼤化し、サステナビリティとSDGsを達成するために、ステークホルダーの利益のために（acting in the interest of）⾏動する事業体の意思決定に影響を与えるもので、• 強く、強靭で、サステナブルな事業体は持続可能な開発とSDGsに積極的に貢献する能⼒が⾼いという理解のもと、 （事業体は）⾃⾝の価値創造にとって最も重要なサステナビリティ・リスクと機会を考慮し、• どのインパクトが重要か（マテリアルか）を判断するための正式な評価プロセスを持つ（それは、サステナビリティとSDGs達成への（⾃⾝の）貢献を最適化し、⼈と地球のウェルビーイングを最⼤化するために、どのインパクトを優先し管理すべきかを特定するのに役⽴つ）。
（SDG Impact Standards Glossary、翻訳は発表者）

https://sdgimpact.undp.org/assets/SDG-Impact-Standards-Glossary.pdf© 2023 Blue Marble Japan / Social Impact Management Ini:a:ve92. いくつかの定義(4)（UNDP SDGインパクト基準より）
ステークホルダー
意図された・されない、直接・間接的にかかわらず、組織の⾏動や意思決定（⾏動しないことも意思決定）により影響を受けるモノ（⼈々や地球）のことで、以下を含む。
1. 権利保持者（略）(*)
2. 顧客（略）3. 労働者（や他の働き⼿）（略）4. 地域コミュニテイ（略）5. サプライヤーや販売業者・代理店（略）6. 地球（略）（Impact Management Project より改変）（SDG Impact Standards Glossary、翻訳は発表者）(*) 権利保持者（rights holders または human-rights holders）とは、権利ベースのアプローチ（Rights-BasedApproach）の⽤語で、義務履⾏者（duty bearers）の対の⽤語として捉えられている。

https://sdgimpact.undp.org/assets/SDG-Impact-Standards-Glossary.pdf© 2023 Blue Marble Japan / Social Impact Management Ini:a:ve10

3. ダイナミック・マテリアリティの考え⽅(1)
５年間の時限プロジェクトとして2016年に始まったIMP(Impact ManagementProject)は、インパクトの５つの基本要素（Five dimensions of impact）などをまとめ、インパクトに関する基本的な共通理解形成で功績を残した後、最後の（︖）取り組みとして、インパクトと企業価値の関係性の考察に乗り出し、プロトタイプとして気候変動におけるサステナビリティ報告を取り上げた。
現在リンク切れ（すいません）https://simi.or.jp/grc/reporting-on-enterprise-value/←その中間的成果物が2020年12⽉に出されたこちら。この取り組みは、⼀部、ISSB（国際サステナビリティ基準審議会）へ連なる動きにつながっている。
© 2023 Blue Marble Japan / Social Impact Management Ini:a:ve

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3. ダイナミック・マテリアリティの考え⽅(2)2020年当時、下記の３つの視点からのサステナビリティ報告の必要性・重要性は、読み⼿が誰によるか（何を求めているか）によって規定されると整理された。
⼤きな視点「サステナビリティレポート」
持続可能な開発に対する企業の貢献を理解したい幅広い利⽤者向け
中間の視点「サステナビリティ関連の財務情報開⽰」
企業価値を理解したい特定の利⽤者向け（特に⾦融資本の提供者）

ダブル・マテリアリティ

シングル・マテリアリティ

⼩さな視点＝「財務会計」

https://simi.or.jp/grc/reporting-on-enterprise-value/
日本語要約３ページより© 2023 Blue Marble Japan / Social Impact Management Ini:a:ve

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3. ダイナミック・マテリアリティの考え⽅(3)当時、シングル vs. ダブルマテリアリティの議論が巻き起こる中で、本共同レポート含め、その議論の不⽑性を説く論が⽬⽴つようになっていた。なぜならば、企業価値への反映は、時とともに変化するから。これを捉えて、ダイナミックマテリアリティの考え⽅が普及につながっていった。
本レポートにおいては、ダイナミックマテリアリティについては次のよう記載されている（７ページ）『サステナビリティ要素は時間の経過とともに３つのボックス（視点）間を動き回る。例えば、CO2排出量は、社会がより温暖化に敏感になれば「⼤きな視点」の⼀部となる。さらに、投資家がネットゼロへのトランジションを資本市場におけるプライシングの要素とするようになれば「中間の視点」の⼀部となり、取り組みの財務的結果が純資産額に反映するようになれば「⼩さな視点」の⼀部となる。』

https://simi.or.jp/grc/reporting-on-enterprise-value/
日本語要約４ページより© 2023 Blue Marble Japan / Social Impact Management Ini:a:ve

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4. まとめ
現在そして今後

ここ数年• 2020年頃、サステナビリティ開⽰についての具体的仕組みづくりが進む中で、シングル vs ダブル・マテリアリティの議論が巻き起こり（再燃し︖）、ダイナミック・マテリアリティの概念が導出された。

• 加えて、PRI（IFSI=Investing for Sustainable
Impact の議論など）含め、サステナブル・ファイナンスの中⼼でインパクトを中核課題として取り上げようとする動きがここ1-2年で急速に⾼まっている。

• とはいえ、ダイナミック・マテリアリティの議論も、つまるところサステナビリティ課題への取り組みがいかに企業価値に反映されるかという、「アウトサイド・イン」の考え⽅にとどまっていた。

• SDGインパクト基準においては、インパクト概念の中⼼に「インサイド・アウト」の考えがあることを整理し、⼤きな視点の転換を企業、⾦融セクター等に対して働きかけている（マテリア
リティの考え⽅もこの視点の転換によって変化し、「企業にとっての重要課題」から「⼈々・地球にとっての重要課題」へと変質する）。

• ⼀⽅、2021-22年、IMPの遺した規範体系をSDGインパクト基準や The GIIN (GlobalImpact Investing Network) 、IMPの後継組織である Impact Frontiers、ImpactManagement Platformらが継承し、インパクトの概念や実践の普及に尽⼒している。

• 本WGのテーマであるインパクトと企業価値の関係を⾒る場
合、インパクトの追求が具体的に企業価値へと変換されるミッシングピースを考察・構築していくことが肝要と思われるが、そのミッシング・ピース構築に対する⾃⾝の姿勢（「作る側に⽴つ」 vs 「作られるのを待つ」）を意識することがまずは必要か︖︖© 2023 Blue Marble Japan / Social Impact Management Ini:a:ve

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5. 【参考】評価学におけるインパクトの考え⽅
評価学における「インパクト」とは、介⼊（事業）に起因する変化から、介⼊がなかった場合の変化（反事実）を差し引いたもののこと。よって、「インパクト評価（impact evaluation）」とは、介⼊の因果仮説をもとに、反事実との差分を測定し、因果仮説の確からしさを検証する評価⽅法。
⼀⽅、投資の世界で⽤いられている＜インパクト評価＞は、もと
もと、(social) impact measurement の訳語で「インパクト評価」とは異なるものだが、IMM（インパクト測定・マネジメント）の普及にともない、介⼊による変化の⽴証（＝すなわち評価学における「インパクト」）を追求する試みも増⼤している。

JICAの「インパクト評価」のサイトよりhttps://www.jica.go.jp/activities/evaluation/impact.html

ご参考（宣伝）「インパクト評価」を専門的に扱うメトリクスワーク・コ
ンサルタンツとIMM（インパクト測定・マネジメント）の専門性をもつブルーマーブルジャパンでは、11/1（前半）と 11/8（後半）に『投資家のための“インパクト評価”研修〜課題解決に貢献する投資家のための評価トレーニング〜』を実施します。お申し込みは以下より。
https://peatix.com/event/3649387/view© 2023 Blue Marble Japan / Social Impact Management Ini:a:ve

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ご静聴ありがとうございました。