2020年11月24日

ＬＭ・ブラジル高配当株ファンド（毎月分配型）
第118期決算分配金の引き下げについて
平素より『ＬＭ・ブラジル高配当株ファンド（毎月分配型）』（以下、当ファンドといいます。）をご愛顧賜り、厚く御礼申し上げます。
さて、当ファンドは2020年11月24日に第118期決算を迎えました。当期の分配金（1万口当たり、税引前、以
下同じ。）につきましては、以下の通り、20円から10円引き下げ、10円と致しましたことをご報告申し上げます。

第118期の分配金(1万口当たり、税引前）10円
当ファンドでは足もと、「期中の配当等収益」に加えて「過去の株式や為替の上昇益」などの一部を充てることにより分配をお支払いしており、今回の見直しは、分配金を抑えることにより、今後も安定した分配を継続するとともに信託財産の成長を目指すものです。
当レターでは分配金引下げの背景や運用状況などをＱ＆Ａ形式でご説明しています。今後ともファンドの運用にあたっては、パフォーマンスの向上を目指してまいりますので、引き続きお引き立て賜りますよう、よろしくお願い申し上げます。

設定来の基準価額および分配金の推移
14,000（2011年1月24日～2020年11月24日）(円)

基準価額(分配金込み)

12,00010,000
8,000
6,000
4,000

基準価額

2,000
0
2011/1(円)

100

2015/1

2017/1

80円
60円

50

2013/1

2019/1(年/月)

分配金（1万口当たり、税引前）
40円
20円

10円

0

(設定来)分配金累計額：5,770円（1万口当たり、税引前)※基準価額は１万口当たり※分配金および分配金累計額は2020年11月24日時点。
※運用状況によっては、分配金額が変わる場合、あるいは分配金が支払われない場合があります。
※上記グラフは、過去の実績を示したものであり、将来の成果を保証するものではありません。基準価額は信託報酬控除後のものです。
※基準価額（分配金込み）は、税引前分配金を再投資（複利運用）したと仮定して、委託会社が算出したものです。
●当資料は、説明用資料としてレッグ・メイソン・アセット・マネジメント株式会社（以下「当社」）が作成した資料です。●当資料は、当社が各種データに基づいて作成したものですが、その情報の確実性、完結性を保証するものではありません。●当資料に記載された運用スタンス、目標
等は、将来の成果を保証するものではなく、また予告なく変更されることがあります。●この書面およびここに記載された情報・商品に関する権利は当社に帰属します。したがって、当社の書面による同意なくして、その全部もしくは一部を複製し又その他の方法で配布することはご遠慮ください。●レッグ・メイソン・アセット・マネジメント株式会社（金融商品取引業者 関東財務局長（金商）第417号）はフランクリン・リソーシズ・インク
傘下の資産運用会社です。※後述の「本資料をご覧いただく上でのご留意事項」をご確認ください。

1【よくあるご質問】

Q1

なぜ分配金を20円から10円に引き下げたのですか？

A1

分配対象額＊や基準価額の水準などを勘案した結果、分配金を引き下げ、その差額をファンドの純資産に留保することで、安定的な分配の継続と信託財産の成長を目指すためです。
* 分配対象額： 繰越分を含めた経費控除後の配当等収益および売買益（評価益を含む）等の全額当ファンドの分配金額は、分配方針に基づき分配対象額や基準価額の水準などを勘案して決定されます。
今決算において分配金額を20円から10円へ引き下げた主な背景は、以下の通りです。
過去3年間を振り返ると2020年1月までの期間は、当ファンドの基準価額は大きく下落する局面もありまし
たが、総じて底堅く推移していました。しかし、2020年2月以降は新型コロナウイルスの世界的な感染拡大に伴い、先行きの不透明感が高まったことなどから株価は下落し、基準価額は下落しました（下図）。
加えてファンドの基準価額は、毎決算時に分配金をお支払いした分だけ下がります。下図を見ると、継続的に分配金をお支払いした結果、当ファンドの運用パフォーマンスを表す基準価額（分配金込み）と分配金支払い後の基準価額に差があることがわかります。
当ファンドの分配金支払いにおいては、期中の配当収入等に加えて、過去の配当収入、株式や為替の売買益や評価益などの一部を充てることにより分配をお支払いしております。分配金の引き下げは、運用で得た収益などを内部留保して運用に振り向けることができ、また、決算日の基準価額の下落を抑えることとなります。将来にわたり安定的な分配を継続し、信託財産の成長の可能性を高めるため、今回分配金を従来の20円から10円に引き下げる判断をいたしました。

過去3年間の基準価額の推移（2017年10月31日～2020年10月30日）

5,000

(円)

基準価額(分配金込み)

4,000

3,000
分配金の支払いにより
差が拡大

2,000
基準価額

1,000

2017/10

2018/42018/10

2019/4

2019/102020/4(年/月)※基準価額は１万口当たり※上記グラフは、過去の実績を示したものであり、将来の成果を保証するものではありません。基準価額は信託報酬控除後のものです。
※基準価額（分配金込み）は、ファンド設定以降、税引前分配金を再投資（複利運用）したと仮定して、委託会社が算出したものです。
※基準価額（分配金込み）は、2017年10月31日の値が基準価額と同一となるように指数化しています。
●当資料は、説明用資料としてレッグ・メイソン・アセット・マネジメント株式会社（以下「当社」）が作成した資料です。●当資料は、当社が各種データに基づいて作成したものですが、その情報の確実性、完結性を保証するものではありません。●当資料に記載された運用スタンス、目標
等は、将来の成果を保証するものではなく、また予告なく変更されることがあります。●この書面およびここに記載された情報・商品に関する権利は当社に帰属します。したがって、当社の書面による同意なくして、その全部もしくは一部を複製し又その他の方法で配布することはご遠慮ください。●レッグ・メイソン・アセット・マネジメント株式会社（金融商品取引業者 関東財務局長（金商）第417号）はフランクリン・リソーシズ・インク
傘下の資産運用会社です。※後述の「本資料をご覧いただく上でのご留意事項」をご確認ください。

2

Q2

設定来のファンドの運用実績を教えてください。

A2

2020年10月末現在、設定来のトータルリターンは▲41.8％です。
設定来の基準価額の変動要因を年ごとに分解すると、株式配当がプラス要因となりました。一方、株式価格・為替等・分配金のお支払いがマイナス要因となっています。

2020年10月末現在、設定来のトータルリターンは▲41.8％となっています。基準価額の変動要因を年ごとに分解すると（下図）、以下のような主な特徴が挙げられます。
要因

結果

背景
良好な企業業績などに伴う、保有銘柄の株価上昇

株式価格

年によってまちまち※2020年は新型コロナウイルスによる不透明感等によって株安が進んだ影響でマイナス

株式配当

全ての年でプラスに寄与

株式配当の安定的な収入（4.2％＊、2020年10月末）

為替等

多くの年でマイナスに寄与

金利水準や市場心理など複数の要因

分配金

マイナス要因継続的な分配金のお支払い＊LM・ブラジル高配当株マザーファンドの予想配当利回り

当ファンドの基準価額の要因分解（設定日：2011年1月24日～2020年10月30日）
信託報酬・その他
株式価格
株式配当
為替等

(円)

分配金

3,000
2,000
プラス

1,000
0
-1,000マイナス-2,000-3,000-4,000

＊1

2011

A
B

2012

2013

2014

2015

2016

2017

2018

2019

2020＊2
(年)

設定来

株式価格

701 円

-23 円

-962 円-571 円-752 円

461 円

543 円

116 円

968 円

-695 円-214 円

株式配当

1,145 円

753 円

500 円

626 円

250 円

181 円

148 円

247 円

179 円

70 円

4,098 円

為替等

-1,599 円

-36 円

492 円

-90 円 -1,579 円

481 円-186 円-645 円-188 円 -1,077 円-4,429 円

信託報酬・その他＊4 -785 円-160 円-157 円-131 円

-65 円

-78 円

-67 円

-73 円

-43 円

-1,649 円

上記合計-538 円

533 円-128 円-166 円 -2,171 円 1,058 円

427 円-349 円

886 円 -1,745 円-2,193 円

お支払い
分配金

700 円

960 円

960 円

960 円

A - B 分配金支払後の基準価額の変動-1,238 円

-89 円

840 円

420 円

240 円

240 円

240 円

200 円

5,760 円-427 円 -1,088 円 -1,126 円 -3,011 円

638 円

187 円

-589 円

646 円 -1,945 円-7,953 円＊1 2011年は当ファンド設定日（1月24日）～12月30日 ＊2 2020年は1月6日～10月30日＊3 2020年10月30日時点、基準価額（分配金込み）は、税引前分配金を再投資（複利運用）したと仮定して委託会社が算出したものです。＊4 信託報酬・その他には金融取引税を含みます（2020年10月末時点 0%）。
※上記グラフは、過去の実績を示したものであり、将来の成果を保証するものではありません。
※四捨五入のため合計が一致しない場合があります。 ※基準価額は１万口当たり

基準価額＊3
基準価額＊3（分配金込み）●当資料は、説明用資料としてレッグ・メイソン・アセット・マネジメント株式会社（以下「当社」）が作成した資料です。●当資料は、当社が各種データに基づいて作成したものですが、その情報の確実性、完結性を保証するものではありません。●当資料に記載された運用スタンス、目標
等は、将来の成果を保証するものではなく、また予告なく変更されることがあります。●この書面およびここに記載された情報・商品に関する権利は当社に帰属します。したがって、当社の書面による同意なくして、その全部もしくは一部を複製し又その他の方法で配布することはご遠慮ください。●レッグ・メイソン・アセット・マネジメント株式会社（金融商品取引業者 関東財務局長（金商）第417号）はフランクリン・リソーシズ・インク
傘下の資産運用会社です。※後述の「本資料をご覧いただく上でのご留意事項」をご確認ください。

2,047 円
5,819 円3

Q3

引き下げられた分の分配金は、どこへ行ったのですか？

A3

分配金はファンドの純資産から支払われます。
そのため、分配金の支払いを引き下げた分はファンドの純資産として留保され、運用に振り向けられます。

分配金は、預貯金の利息とは異なり、投資信託の純資産から支払われますので、分配金が支払われると、その金額相当分、基準価額は下がります。
分配金を引き下げると、その金額相当分はファンドの純資産に留保され、運用に振り向けられます。運用者は、留保された資金をもとに、投資妙味があると判断した株式により多くの投資を行うことが可能となります。

Q4
A4

分配金が今後変更されることはありますか？
分配金は収益分配方針に基づき決定され、今後見直しが必要であると判断された場合には変更されることがあります。

分配金額は、収益分配方針に基づき、基準価額の水準や市場動向、また分配対象額の水準などを総合的に勘案して決定します。
今後、見直しが必要であると判断される場合には、引き下げ、もしくは引き上げることがあります。

Q5

分配対象額（分配可能原資）はどのような状況ですか？

A5

第118期時点の分配対象額（1万口当たり、分配落ち後）は、434円となっています。過去の分配金及び分配対象額の水準などの詳細については、運用報告書にてご確認いただけます。

第118期（2020年11月24日）時点の分配対象額（1万口当たり、分配落ち後）は、434円となっています。
分配金額は、収益分配方針に基づき、分配対象額の水準だけでなく、基準価額の水準や市場動向などを総合的に勘案して決定しています。過去の分配金及び分配対象額の水準などの詳細については、運用報告書
にてご確認いただけますので、当社ホームページ（https://www.leggmason.co.jp/products/530017.html）等
をご参照ください。
≫ 次ページ以降 「ブラジルの景気動向、ブラジル株式・レアルの動向について」●当資料は、説明用資料としてレッグ・メイソン・アセット・マネジメント株式会社（以下「当社」）が作成した資料です。●当資料は、当社が各種データに基づいて作成したものですが、その情報の確実性、完結性を保証するものではありません。●当資料に記載された運用スタンス、目標
等は、将来の成果を保証するものではなく、また予告なく変更されることがあります。●この書面およびここに記載された情報・商品に関する権利は当社に帰属します。したがって、当社の書面による同意なくして、その全部もしくは一部を複製し又その他の方法で配布することはご遠慮ください。●レッグ・メイソン・アセット・マネジメント株式会社（金融商品取引業者 関東財務局長（金商）第417号）はフランクリン・リソーシズ・インク
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4

Q6

足元のブラジルの景気・金利動向について教えてください。

A6

コロナ危機を受けて実質GDPは足元マイナス成長であるものの、2021年以降回復が予測されています。政策金利は2.00％となっており、当面据え置かれる可能性が高いとみられます。

2020年は景気後退の見通し、今後の機動的な政策の効果に注目
ブラジル政府の感染抑制策のため国内経済活動が事実上の休止状態にあったことでブラジルの実質GDP成長率は2020年4-6月期は前年比▲11.4％と大幅なマイナス成長となりました。しかし、サンパウロなどの主要都市で経済封鎖措置が解除され始めたことで徐々に経済活動再開の動きが広がり始めています。10月23日時点の市場予想では、2020年通年の実質GDP成長率の市場予想は、4.8％のマイナス成長となっていま
すが、2021年通年の予想は同時点で3.4％のプラス成長となっており回復が見込まれています。
当面のブラジル政府の政策の焦点は、ウイルス感染の終息を目指しながら、機動的な財政・金融政策によってブラジル景気が回復基調になるかに注目が集まりそうです。
政策金利は2.00％、当面据え置きの可能性
ブラジル中銀は10月28日の金融政策委員会（COPOM）で政策金利を2.00％で据え置く決定を下しましました。足元のインフレ率上昇は一時的なものでその進展に注視は必要なものの、長期のインフレ期待は依然として安定していることから、政策金利は当面据え置かれる可能性が高いとみられます。

ブラジルの政策金利とインフレ率の推移

ブラジルの実質GDP（2018年1月初～2021年12月末）（2015年第1四半期～2021年第3四半期））

12
10
8
6
4
2
0
-2
-4
-6
-8
-10
-12
-14

（％）

(前年比、％)
8

市場予想

7

ブラジル中銀政策金利
ブラジル中銀インフレ見通し（10月28日時点）

65
4

3.14 3.10

ブラジル
実質GDP成長率（実績）
15

16

17

18

19

3.10

3

拡大消費者物価指数（インフレ率、前年比）

2

20

2.00％

市場予想

1

21

18

19

20

21

（年）

(年)
（出所）ブラジル地理統計院、ブラジル中銀※2020年第3四半期以降は予想値（2020年10月23日時点）（出所）ブラジル中銀、ブルームバーグ※インフレ率：2018年1月～2021年12月※政策金利の市場予想は10月23日時点●当資料は、説明用資料としてレッグ・メイソン・アセット・マネジメント株式会社（以下「当社」）が作成した資料です。●当資料は、当社が各種データに基づいて作成したものですが、その情報の確実性、完結性を保証するものではありません。●当資料に記載された運用スタンス、目標
等は、将来の成果を保証するものではなく、また予告なく変更されることがあります。●この書面およびここに記載された情報・商品に関する権利は当社に帰属します。したがって、当社の書面による同意なくして、その全部もしくは一部を複製し又その他の方法で配布することはご遠慮ください。●レッグ・メイソン・アセット・マネジメント株式会社（金融商品取引業者 関東財務局長（金商）第417号）はフランクリン・リソーシズ・インク
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5

Q7

ブラジル株式、ブラジルレアルの動向を教えてください。

A7

財政政策などを追い風に企業業績の回復が見込まれ、2021年の一株当たり利益（EPS）は増益が予想されます。レアル相場は潤
沢な外貨準備や経常黒字が下支え要因になることが期待されます。

機動的な財政政策や経済活動再開に伴い企業業績は回復傾向に
ブラジルの新型コロナウイルスの新規感染者数は8月以降減少傾向にあります。経済活動の正常化に向けた取り組みが進みつつあり、企業マインドは回復傾向にあります。特に製造業PMIは統計開始以来最高水準になるなど明るい兆しも見られます。
一株当たり利益（EPS）は本格的な経済活動再開に伴い業績の回復が見込まれることから、2021年には増益が予想されています。また、世界的な金利低下局面において、イールドハンティングの観点から債券投資から投資妙味のある株式へ資金が流入してきています。今後、経済活動が一段と加速することや政府による景気刺激策が、更なる企業業績の拡大、株価の上昇も期待されます。
潤沢な外貨準備や経常黒字がレアルの下支え要因に
今後のレアル相場は、世界的な新型コロナウイルス感染者の動向次第でリスク回避姿勢から一時的にレアル安に進む可能性があります。一方、ブラジル中銀の外貨準備高は2020年10月29日時点で3,557億米ドルとIMFが推定する外貨準備高の適正水準より1,000億米ドル以上＊の残高を有しており、通貨安けん制への十分な体力があると考えられます。また、ブラジルは経常黒字が続いていることから、レアル相場への実需面での＊2020年10月末の外貨準備高-IMF推定の外貨準備適性基準（2019年）
サポート材料としても期待できそうです。
ブラジル企業の株価と一株当たり利益（EPS）の推移（2016年～2021年）

ブラジルレアル相場の推移
10,000 40株価（左軸）

100,000（円）（ブラジルレアル）

120,000

8,000

レアル高

1.0

30

2.0

25

3.0
4.0

6,000

60,000

4,000

20

2,000

15

0

10
2016/1

一株当たり利益（EPS）右軸
20,000

対円（左軸）（レアル、逆目盛）
0.035

80,00040,000（2016年1月初～2020年10月末）

5.0

レアル安

対米ドル（右軸）

2017/1

2018/1

2019/1

6.0（年/月）

2020/1

2016
2017
2018
2019
2020
2021 （年）（出所）ブルームバーグ ※株価およびEPS：ボベスパ指数 ※株価は2016年1月初～2020年10月30日 ※2020年、2021年のEPSは2020年
10月31日時点の予想コンセンサス

株式型ファンドの資金フローの推移（2016年～2020年9月）（億レアル）
1,000

経常収支の推移

2020年1-9月（年率換算値）（2018年1月～2020年9月）（億米ドル）
100

貿易

881

800

経常移転

50

600

0

資金流入

400
-50

200
-100

0
資金流出

-200
16

17

18

（出所）ブラジル金融資本市場協会

19

20

（年）

サービス

-150
2018/1

2018/7

経常収支

所得
2019/1

2019/72020/1

2020/7 （年/月）（出所）ファクトセット●当資料は、説明用資料としてレッグ・メイソン・アセット・マネジメント株式会社（以下「当社」）が作成した資料です。●当資料は、当社が各種データに基づいて作成したものですが、その情報の確実性、完結性を保証するものではありません。●当資料に記載された運用スタンス、目標
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6【お申込みメモ】
フ
購
購
換
換
申

ァ

ン
ド
入
単
入
価
金
価
代
金
込 締 切 時

名
位
額
額
金
間

購 入 ・ 換 金 の申 込 受 付 不 可 日託信ＬＭ・ブラジル高配当株ファンド（毎月分配型）
販売会社が定める単位購入申込受付日の翌営業日の基準価額
換金申込受付日の翌営業日の基準価額
換金申込受付日から起算して、原則として６営業日目からお支払いします。
原則として、午後３時までに受付けたものを当日の申込受付分とします。
サンパウロ証券取引所、サンパウロの銀行またはニューヨークの銀行の休業日の場合には、購入・換金申込は受付けません。

期

間2031年１月23日まで（2011年１月24日設定）
信託期間は延長することがあります。
毎月23日（休業日の場合は翌営業日）
毎決算時に、分配方針に基づき分配を行います。
課税上は株式投資信託として取扱われます。

決
収

算
益

分

日
配

課

税

関

係

公募株式投資信託は税法上、少額投資非課税制度および未成年者少額投資非課税制
度の適用対象です。
配当控除及び益金不算入制度の適用はありません。
※税法等が改正された場合には、内容が変更になることがあります。
購 入 申 込 取 扱 場 所

取扱販売会社までお問合せください。

【ファンドの費用】
投資者が直接的に負担する費用
購

入

時

手

数

料

信 託 財 産 留 保 額

申込金額（ 購入申込受付日の翌営業日の基準価額に申込口数を乗じて 得た額） に、
3.85％（税抜3.50％）を上限として販売会社が定める率を乗じて得た額とします。
ありません。

投資者が信託財産で 間接的に負担する費用
純資産総額に対し年率1.947％（税抜1.77％）
運 用 管理 費用 （ 信 託報 酬）※運用管理費用（信託報酬）は毎日計上され、日々の基準価額に反映されます。なお、信託財産からは毎決算時または償還時に支払われます。
その他の費用・手数料

売買委託手数料、保管費用、信託事務の処理に要する諸費用、信託財産に関する租税等原則として発生時に、実費が信託財産から支払われます。
その他諸費用（監査費用、印刷等費用、受益権の管理事務費用等。）
日々の純資産総額に年率0.05％を乗じて得た金額を上限として委託会社が算出する金額
が毎日計上され、基準価額に反映されます。なお、信託財産からは毎計算時または償還時に支払われます。
＜ブラジルにおける金融取引税＞
非居住者のブラジル国内株式投資に伴い、ブラジル・レアルを取得する為替取引に対して課される金融取引税（レポート作成基準日現在0%）はマザーファンドから支弁され、間接的に当ファンドの全受益者の負担となります。
（金融取引税の課税の有無、税率等は、ブラジルの税制変更に伴い変更される場合があります。）※上記の費用等については、運用状況等により変動するため、事前に料率、上限額等を表示することができません。

※投資者の皆さまにご負担いただく手数料等の合計額については、当ファンドを保有される期間等に応じて異なりますので、表示することができません。

●当資料は、説明用資料としてレッグ・メイソン・アセット・マネジメント株式会社（以下「当社」）が作成した資料です。●当資料は、当社が各種データに基づいて作成したものですが、その情報の確実性、完結性を保証するものではありません。●当資料に記載された運用スタンス、目標
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7

【委託会社、その他の関係法人の概況 】

委

託

会

社

レッグ・メイソン・アセット・マネジメント株式会社
金融商品取引業者 関東財務局長(金商)第417号
加入協会：一般社団法人投資信託協会、一般社団法人日本投資顧問業協会

投

資

顧

問

会

社

ウエスタン・アセット・マネジメント・カンパニー・ディーティーブイエム・リミターダ （在ブラジル）**Western Asset Management Company Distribuidora de Títulos e Valores Mobiliários Limitada

受

託

会

社

取扱販売会社の照会先

三井住友信託銀行株式会社
レッグ・メイソン・アセット・マネジメント株式会社
https://www.leggmason.co.jp (03)5219-5940 (受付時間 営業日の午前9時～午後5時）

レッグ・メイソン・アセット・マネジメント株式会社（金融商品取引業者 関東財務局長（金商）第417号）はフランクリン・リソーシズ・インク傘下の資産運用会社です。

【販売会社】
販売会社名

登録番号

日本
証券業
協会

一般社団法人
日本投資顧問業協会

一般社団法人
金融先物取引業協会

一般社団法人第二種金融商品
取引業協会

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三菱UFJモルガン・スタンレー証券株式会社

金融商品取引業者

関東財務局長（金商）第2336号○

岩井コスモ証券株式会社

金融商品取引業者

近畿財務局長（金商）第15号○○

ソニー銀行株式会社

登録金融機関関東財務局長（登金）第578号○○

株式会社福岡銀行

登録金融機関福岡財務支局長(登金)第7号○○

株式会社熊本銀行

登録金融機関

九州財務局長(登金)第6号○

株式会社十八親和銀行

登録金融機関福岡財務支局長(登金)第3号○

株式会社東北銀行

登録金融機関

東北財務局長(登金)第8号○

株式会社新生銀行

登録金融機関関東財務局長(登金)第10号○○

株式会社大垣共立銀行（ネット専用）

登録金融機関東海財務局長（登金）第3号○○

株式会社北海道銀行

登録金融機関北海道財務局長（登金）第1号○○

株式会社京葉銀行（ネット専用）

登録金融機関関東財務局長（登金）第56号○

エース証券株式会社

金融商品取引業者

近畿財務局長(金商)第6号○

株式会社SBI証券

金融商品取引業者

関東財務局長（金商）第44号○

楽天証券株式会社

金融商品取引業者

関東財務局長（金商）第195号○

ＳＭＢＣ日興証券株式会社

金融商品取引業者

関東財務局長(金商)第2251号○

めぶき証券株式会社

金融商品取引業者

関東財務局長(金商)第1771号○

東海東京証券株式会社

金融商品取引業者

東海財務局長（金商）第140号○

OKB証券株式会社（ネット専用）

金融商品取引業者

東海財務局長（金商）第191号

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日本商品
先物
取引協会

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●当資料は、説明用資料としてレッグ・メイソン・アセット・マネジメント株式会社（以下「当社」）が作成した資料です。●当資料は、当社が各種データに基づいて作成したものですが、その情報の確実性、完結性を保証するものではありません。●当資料に記載された運用スタンス、目標
等は、将来の成果を保証するものではなく、また予告なく変更されることがあります。●この書面およびここに記載された情報・商品に関する権利は当社に帰属します。したがって、当社の書面による同意なくして、その全部もしくは一部を複製し又その他の方法で配布することはご遠慮ください。●レッグ・メイソン・アセット・マネジメント株式会社（金融商品取引業者 関東財務局長（金商）第417号）はフランクリン・リソーシズ・インク
傘下の資産運用会社です。※後述の「本資料をご覧いただく上でのご留意事項」をご確認ください。

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8当ファンドについてのご注意事項
投資元本を割り込むことがあります。
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当ファンドは、値動きのある有価証券等に投資を行いますので基準価額は変動します。また、実質的に外貨建資産に投資を行いますので、為替の変動による影響を受けます。
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投資者の皆さまの投資元本は保証されているものではなく、基準価額の下落により、損失を被り、投資元本を割り込むことがあります。
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当ファンドの信託財産に生じた利益および損失は、すべて投資者の皆さまに帰属します。投資信託は預貯金と異なります。
基準価額を変動させるいろいろなリスクがあります。
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当ファンドの基準価額を変動させる要因としては、「カントリーリスク」、「株価変動リスク」や「為替変動リスク」などがありますが、基準価額の変動要因はこれらに限定されるものではありません。ファンドのリスクについては、投資信託説明書（交付目論見書）をご覧ください。
分配金が支払われないことがあります。
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分配対象額が少額等の場合には、分配を行わないことがあります。
その他重要な事項に関しては、投資信託説明書（交付目論見書）に詳しく記載されていますので、よくお読みください。

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収益分配金に関する留意事項
分配金は、預貯金の利息とは異なり、投資信託の純資産から支払われますので、分配金が支払われると、その金額相当分、基準価額は下がります。
分配金は、計算期間中に発生した収益（経費控除後の配当等収益および評価益を含む売買益）を超えて支払われる場合があります。その場合、当期決算日の基準価額は前期決算日と比べて下落することになります。また、分配金の水準は、必ずしも計算期間におけるファンドの収益率を示すものではありません。
投資者のファンドの購入価額によっては、分配金の一部または全部が、実質的には元本の一部払戻しに相当する場合があります。ファンド購入後の運用状況により、分配金額より基準価額の値上がりが小さかった
場合も同様です。

本資料をご覧いただく上でのご留意事項●投資信託は預金ではなく、預金保険制度の対象ではありません。●投資信託は金融機関の預貯金とは異なり、元本及び利息の支払いの保証はありません。●証券会社以外で投資信託をご購入された場合は、投資者保護基金の支払いの対象にはなりません。●当資料は、説明資料としてレッグ・メイソン・アセット・マネジメント株式会社 （以下「当社」）が作成した資料です。●当資料は、当社が各種データに基づいて作成したものですが、その情報の確実性、完結性を保証するものではありません。●当資料に記載された運用スタンス、目標等は、将来の成果を保証するものではなく、また予告なく変更されることがあります。●この書面及びここに記載された情報・商品に関する権利は当社に帰属します。したがって、当社の書面による同意なくして、その全部もしくは一部を複製し又その他の方法で配布することはご遠慮ください。●当資料は情報提供を目的としてのみ作成されたもので、証券の売買の勧誘を目的としたものではありません。●投資信託は値動きのある証券（外国証
券には為替リスクもあります）に投資しますので、組入証券の価格の下落や、組入証券の発行者の信用状況の悪化等の影響による基準価額の下落により、損失を被ることがあります。したがって、投資元金は保証されているものではなく、投資元金が割り込むことがあります。基準価額の変動要因となるリスクの詳細は投資信託説明書（交付目論見書）の「投資リスク」をご覧ください。●投資資産の減少を含むリスクは、投資信託をご購入のお客様に帰属します。過去の運用実績は将来の運用成果等を保証するものではありません。●投資信託に係る申込手数料
は販売会社にご確認ください。●投資信託の運用に係る信託報酬その他の費用等の詳細は投資信託説明書（交付目論見書）の「手続・手数料等」をご覧ください。●投資信託の取得の申込みにあたっては、投資信託説明書（交付目論見書）をお渡しいたしますので、必ず内容を十分ご確認のうえご自身でご判断ください。●投資信託説明書（交付目論見書）は、取扱販売会社の窓口にご請求ください。

投資信託の取得のお申込みにあたっては、投資信託説明書（交付目論見書）等の内容をよくお読みください。

設定・運用は

商号：レッグ･メイソン･アセット･マネジメント株式会社
金融商品取引業者 関東財務局長（金商）第417号
加入協会：一般社団法人投資信託協会、一般社団法人日本投資顧問業協会●当資料は、説明用資料としてレッグ・メイソン・アセット・マネジメント株式会社（以下「当社」）が作成した資料です。●当資料は、当社が各種データに基づいて作成したものですが、その情報の確実性、完結性を保証するものではありません。●当資料に記載された運用スタンス、目標
等は、将来の成果を保証するものではなく、また予告なく変更されることがあります。●この書面およびここに記載された情報・商品に関する権利は当社に帰属します。したがって、当社の書面による同意なくして、その全部もしくは一部を複製し又その他の方法で配布することはご遠慮ください。●レッグ・メイソン・アセット・マネジメント株式会社（金融商品取引業者 関東財務局長（金商）第417号）はフランクリン・リソーシズ・インク
傘下の資産運用会社です。※後述の「本資料をご覧いただく上でのご留意事項」をご確認ください。

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