情報提供用資料

ワールド・リート・セレクション（アジア）(年2回決算型)の運用状況
ワールド・リート・セレクション（アジア）（年2回決算型）
追加型投信／海外／不動産投信

2019年10月17日【当レポートのポイント】■アジアリート市場は、ディフェンシブな特性や安定的な業績に下支えされ、底堅く推移する展開を予想。
■シンガポール市場は、需給環境の改善からホテルに投資するリートの業績拡大を期待。

【ディフェンシブな特性や安定的な業績に下⽀えされ、底堅く推移する展開に】シンガポールと⾹港のリート指数の推移(⽇次：2017年12⽉29⽇〜2019年10⽉14⽇）

アジアリート市場では、7月以降、米中貿易摩擦の激化や中国の景気減速懸念、香港デモの長期化などが悪材料視される中、シンガポール市場が底堅く推移する一方、香港リート市場は軟調に推移しました。
当面は、米中通商協議の動向等から相場が一時的に不安定な動きになる場面が想定されるものの、このような状況下こそ、リートのディフェンシブな特性の魅力が高まると見られることに加えて、長期にわたる不動産契約に基づいた継続的な賃料収入に下支えされ、安定的な業績が見込まれることから、リート市場は底堅く推移する展開が予想されます。

（出所）Bloombergのデータを基に岡三アセットマネジメント作成

シンガポールの実質GDP成⻑率の推移(四半期：2011年10-12⽉期〜2019年7-9⽉期）【シンガポールでは、ホテルリートの業績拡⼤が期待される】
シンガポー ルの2019年 7-9月期の実 質国内総生産（GDP）速報値は、同4-6月期と変わらず、前年同期比0.1％増にとどまりました。シンガポール経済は、輸出依存度が高いため、米中貿易摩擦などの外部環境の影響を強く受けた形となり、主要輸出先である中国の景気減速に加えて、世界的に電子製品の需要が低迷したことが成長率鈍化の一因となっています。
一方、シンガポールを訪れる外国人数は増加基調に※2019年7-9月期は速報値（出所）Bloombergのデータを基に岡三アセットマネジメント作成

シンガポールの外国⼈来訪者の推移(⽉次：2010年1⽉〜2019年8⽉）あります。政府観光局などが中心となり、成長戦略を国家的課題として掲げる一環として、MICE（会議・研修、招待旅行、国際会議、展示会）の誘致に積極的に取り組んでいます。2018年のアジア・オセアニア地域の都市別国際会議の開催件数で第1位となるなど、利便性や機能面で充実した施設は国際的に評価が高く、MICE開催地としての魅力を高めています。そのため、外国人来訪者数の増加とともに、ホテルの宿泊需要等は引き続き堅調に推移すると見込まれます。

（出所）Bloombergのデータを基に岡三アセットマネジメント作成＜本資料に関してご留意いただきたい事項＞■本資料は、「ワールド・リート・セレクション(アジア)(年2回決算型)」に関する情報提供を⽬的として岡三アセットマネジメント株式会社が作成したものであり、ファンドの投資勧誘を⽬的として作成したものではありません。■本資料に掲載されている市況⾒通し等は、本資料作成時点での当社の⾒解であり、将来予告なしに変更される場合があります。また、将来の運⽤成果を保証するものでもありません。■本資料は、当社が信頼できると判断した情報を基に作成しておりますが、その正確性・完全性を保証するものではありません。■投資信託の取得の申込みに当たっては、投資信託説明書（交付⽬論⾒書）をお渡ししますので必ず内容をご確認のうえ、投資判断はお客様ご⾃⾝で⾏っていただきますようお願いします。

1

情報提供用資料
ワールド・リート・セレクション（アジア） （年2回決算型）
追加型投信／海外／不動産投信
2019年8月のシンガポールへの外国人来訪者の国

シンガポールの外国⼈来訪者の国別⽐率

別の内訳では、中国が22.9％で第1位となり、第2位(2019年8⽉）にインドネシアが13.1％と続きました。中国が最大のシェアを占める一方、2019年1-8月の外国人来訪者数の合計値では、2018年の同時期と比較し、米国や日本の伸び率が拡大する傾向となるなど、様々な国からの訪問が見られました。
シンガポールのホテル施設は、香港情勢の悪化から恩恵を受けています。中国本土から香港を訪れる中国人旅行者の一部が、行き先を香港からシンガ
ポールへ変更したことが追い風となり、シンガポー
ルのホテルでは客室稼働率が上昇し、販売可能客室1室当たり売上げの回復が見られました。当面は、（出所）シンガポール政府観光局のデータを基に岡三アセットマネジメント作成

こうした需要の拡大が期待される一方、ホテルの客設定来の基準価額の推移

室供給量に関しては、2019-2022年の4年間で年率(2013年6⽉3⽇〜2019年10⽉10⽇）1.3％の増加にとどまる見通しであることから、需給環境の改善により、ホテルに投資するリートの業績拡大が期待されます。

【運⽤経過と運⽤⽅針】
9月以降、国・地域別の投資比率では、大きな変更は行いませんでした。また、シンガポールのホテルに投資するリート及び香港の商業施設に投資するリートのウェイトをそれぞれ一部引き上げました。

※基準価額は1万口当たり、信託報酬控除後です。
※設定日の基準価額は、1万口当たりの当初設定元本です。
※グラフは過去の実績であり、将来の成果を示唆または保証するものではありません。

10月10日時点の保有銘柄数は、28銘柄です。
今後の運用につきましては、米中通商協議や香港デモ、世界景気の動向を注視しつつ、分配金利回りマザーファンドの組入上位10銘柄（2019年10月10日現在）
銘柄名などバリュエーション面での評価や業績動向に応じ領展房地産投資信託基金（リンク・リアル・エステート・インベストメント・トラスト）て銘柄のウェイト付けの変更を行う方針です。

メープルツリー・ロジスティックス・トラスト
フレイザーズ・センターポイント・トラスト

置富産業信託（フォーチュン・リアル・エステート・インベストメント・トラスト）

フレーザーズ・ロジスティクス・アンド・インダストリアル・トラスト

2019年10月10日現在
基準価額
残存元本
純資産総額
REIT組入比率
組入銘柄数

16,848 円
149,292,390 口
251,531,761 円
94.2%
28銘柄

キャピタランド・モール・トラスト
メープルツリー・コマーシャル・トラスト
ＣＤＬホスピタリティ・トラスト
メイプルツリー・インダストリアル・トラスト
アセンダス・リアル・エステート・インベストメント・トラスト

組入比率
8.5%
8.1%
8.0%
7.1%
6.5%
5.8%
5.5%
5.0%
4.9%
4.4%

国・地域
香港
シンガポール
シンガポール
シンガポール
シンガポール
シンガポール
シンガポール
シンガポール
シンガポール
シンガポール※銘柄は、新株等がある場合、別銘柄として記載しています。
※組入比率は、マザーファンドの純資産総額に対する組入比率です。
※国・地域は法人登録国を示しています。

※基準価額は1万口当たりです。
※REIT組入比率はマザーファンドを通じた実質比率です。
※銘柄数は、新株等がある場合、別銘柄として記載しています。

（作成：運用本部）＜本資料に関してご留意いただきたい事項＞■本資料は、「ワールド・リート・セレクション(アジア) (年2回決算型)」に関する情報提供を⽬的として岡三アセットマネジメント株式会社が作成したものであり、ファンドの投資勧誘を⽬的として作成したものではありません。■本資料に掲載されている市況⾒通し等は、本資料作成時点での当社の⾒解であり、将来予告なしに変更される場合があります。また、将来の運⽤成果を保証するものでもありません。■本資料は、当社が信頼できると判断した情報を基に作成しておりますが、その正確性・完全性を保証するものではありません。■投資信託の取得の申込みに当たっては、投資信託説明書（交付⽬論⾒書）をお渡ししますので必ず内容をご確認のうえ、投資判断はお客様ご⾃⾝で⾏っていただきますようお願いします。

2情報提供用資料
ワールド・リート・セレクション（アジア）（年2回決算型）
追加型投信／海外／不動産投信
ワールド・リート・セレクション（アジア）(年2回決算型)に関する留意事項【岡三アセットマネジメントについて】

商号：岡三アセットマネジメント株式会社
岡三アセットマネジメント株式会社は、⾦融商品取引業者として投資運⽤業、投資助⾔・代理業および第⼆種⾦融商品取引業を営んでいます。登録番号は、関東財務局⻑（⾦商）第370号で、⼀般社団法⼈投資信託協会および⼀般社団法⼈⽇本投資顧問業協会に加⼊しています。

【投資リスク】

 投資者の皆様の投資元本は保証されているものではなく、基準価額の下落により、損失を被り、投資元本を割り込むことがあります。投資信託は預貯⾦と異なります。投資信託財産に⽣じた利益および損失は、すべて投資者の皆様に帰属します。ファンドは、アジア（⽇本を除く）の不動産投資信託証券等値動きのある有価証券等に投資しますので、組⼊れた有価証券等の価格の下落等の影響により、基準価額が下落し、損失を被ることがあります。また、外貨建資産に投資しますので、為替相場の変動により損失を被ることがあります。
 ファンドの主な基準価額の変動要因としては、「不動産投資信託証券のリスク（価格変動リスク）、（分配⾦（配当⾦）減少リスク）」、「為替変動リスク」、「カントリーリスク」があります。その他の変動要因としては、「不動産投資信託証券のその他のリスク（信⽤リスク、 業績悪化リスク、⾃然災害・環境問題等のリスク、法律改正・税制の変更等によるリスク、上場廃⽌リスク、流動性リスク ）」があります。
※基準価額の変動要因は上記のリスクに限定されるものではありません。

【その他の留意点】

 ファンドのお取引に関しては、⾦融商品取引法第37条の6の規定（いわゆるクーリングオフ）の適⽤はありません。
 投資信託は預⾦商品や保険商品ではなく、預⾦保険、保険契約者保護機構の保護の対象ではありません。また、登録⾦融機関が取扱う投資信託は、投資者保護基⾦の対象とはなりません。
 分配⾦は、預貯⾦の利息とは異なり、ファンドの純資産から⽀払われますので、分配⾦が⽀払われると、その⾦額相当分、基準価額は下がります。分配⾦は、計算期間中に発⽣した収益を超えて⽀払われる場合があるため、分配⾦の⽔準は、必ずしも計算期間におけるファンドの収益率を⽰すものではありません。また、投資者の購⼊価額によっては、分配⾦の⼀部または全部が、実質的には元本の⼀部払戻しに相当する場合があります。ファンド購⼊後の運⽤状況により、分配⾦額より基準価額の値上がりが⼩さかった場合も同様です。
 ファンドは、ファミリーファンド⽅式で運⽤を⾏います。ファンドが投資対象とするマザーファンドを他のベビーファンドが投資対象としている場合に、当該他のベビーファンドにおいて追加設定および⼀部解約等がなされた場合には、その結果として、マザーファンドにおいても売買等が⽣じ、ファンドの基準価額が影響を受けることがあります。
 取引所における取引の停⽌、外国為替取引の停⽌、決済機能の停⽌、その他やむを得ない事情があるときは、購⼊・換⾦申込みの受付を中⽌することや、すでに受付けた購⼊・換⾦申込みの受付を取消すことがあります。
●詳しくは、「投資信託説明書（交付⽬論⾒書）」の「投資リスク」をご参照ください。

【お客様にご負担いただく費⽤】＜お客様が直接的に負担する費⽤＞
 購⼊時
購⼊時⼿数料 ：購⼊価額×購⼊⼝数×上限3.30％（税抜3.0％)
詳しくは販売会社にご確認ください。
 換⾦時
換 ⾦ ⼿ 数 料 ：ありません。
信託財産留保額：換⾦申込受付⽇の翌営業⽇の基準価額×0.3％＜お客様が信託財産で間接的に負担する費⽤＞
 保有期間中
運⽤管理費⽤（信託報酬）：純資産総額×年率1.65％（税抜1.50％）
 その他費⽤・⼿数料
監査費⽤：純資産総額×年率0.0132％ (税抜0.012％)
 有価証券等の売買に係る売買委託⼿数料、信託財産に関する租税、信託事務の処理に要する諸費⽤、海外における資産の保管等に要する費⽤等を信託財産でご負担いただきます。なお、マザーファンドの当該費⽤につきましては、間接的にご負担いただきます。（監査費⽤を除くその他費⽤・⼿数料は、運⽤状況等により変動するため、事前に料率・上限額等を⽰すことはできません。）●お客様にご負担いただく費⽤につきましては、運⽤状況等により変動する費⽤があることから、事前に合計⾦額もしくはその上限額またはこれらの計算⽅法を⽰すことはできません。なお、上場不動産投資信託は市場の需給により価格形成されるため、上場不動産投資信託の費⽤は表⽰しておりません。
●詳しくは、「投資信託説明書（交付⽬論⾒書）」の「⼿続･⼿数料等」をご参照ください。

3

情報提供用資料
ワールド・リート・セレクション（アジア）（年2回決算型）
追加型投信／海外／不動産投信

2019年10月17日現在

販売会社（受益権の募集の取扱い、投資信託説明書（交付目論見書）、投資信託説明書（請求目論見書）及び運用報告書の交付の取扱い、解約請求の受付、買取請求の受付・実行、収益分配金、償還金及び解約金の支払事務等を行います。なお、販売会社には取次証券会社が含まれております。）
加入協会
商号

登録番号

日本証券業
協会

一般社団法人
日本投資顧問業協会○○○

一般社団法人
金融先物取引業協会

一般社団法人第二種金融商品取引業協会（ 金融商品取引業者）岡三証券株式会社

関東財務局長（金商）第53号

岡三オンライン証券株式会社

関東財務局長（金商）第52号○

岡三にいがた証券株式会社

関東財務局長（金商）第169号○

阿波証券株式会社

四国財務局長（金商）第1号○

エイチ・エス証券株式会社

関東財務局長（金商）第35号○

エース証券株式会社

近畿財務局長（金商）第6号○

株式会社ＳＢＩ証券

関東財務局長（金商）第44号○

寿証券株式会社

東海財務局長（金商）第7号○

三縁証券株式会社

東海財務局長（金商）第22号○

静岡東海証券株式会社

東海財務局長（金商）第8号○

荘内証券株式会社

東北財務局長（金商）第1号○

めぶき証券株式会社

関東財務局長（金商）第1771号○

楽天証券株式会社

関東財務局長（金商）第195号○

愛媛証券株式会社

四国財務局長（金商）第2号○

三晃証券株式会社

関東財務局長（金商）第72号○

中国財務局長（登金）第7号

○

○

○
○

○

○

○

○

（ 登録金融機関）
株式会社西京銀行＜本資料に関するお問合わせ先＞
フリーダイヤル 0120-048-214 （9:00〜17:00 ⼟・⽇・祝祭⽇・当社休業⽇を除く）

4