UBS (Lux) エクイティ・ファンド− エマージング・マーケッツ・サステナブル・リーダーズ（米ドル）
クラスＰ-acc受益証券− ユーロ・カントリーズ・オポチュニティ・サステナブル（ユーロ）
クラスＰ-acc受益証券− ヨーロピアン・オポチュニティ・サステナブル（ユーロ）
クラスＰ-acc受益証券− グレーター・チャイナ（米ドル）
クラスＰ-acc受益証券− スモール・キャップスＵＳＡ（米ドル）
クラスＰ-acc受益証券− ＵＳサステナブル（米ドル）
クラスＰ-acc受益証券
ルクセンブルグ籍オープンエンド契約型追加型外国投資信託

運用報告書
（全体版）
作成対象期間第33期（2021年12月1日〜2022年11月30日）

受益者のみなさまへ
毎々、格別のご愛顧にあずかり厚くお礼申し上げます。
ＵＢＳ（Ｌｕｘ）エクイティ・ファンド（ 以 下「ファンド」といいます。）は、
このたび、第33期の決算を行いました。
ここに、運用状況をご報告申し上げます。
今後とも一層のお引立てを賜りますよう、
お願い申し上げます。

管理会社
UBSファンド・マネジメント（ルクセンブルグ）
エス・エイ
代行協会員
UBS SuMi TRUSTウェルス・マネジメント株式会社

目

次
頁

Ⅰ.

運用の経過および運用状況の推移等 ····················

1

Ⅱ.

直近 10 期の運用実績 ································· 25

Ⅲ.

ファンドの経理状況 ·································· 37

Ⅳ.

お知らせ············································103（注１） ユーロおよびアメリカ合衆国ドル（以下「米ドル」といいます。）の円貨換算は、特に記載がない
限り、2023年２月28日現在の株式会社三菱ＵＦＪ銀行の対顧客電信売買相場の仲値（１ユーロ＝144.61円、１米ドル＝136.33円）によります。
（注２） ファンドは、ルクセンブルグ法に基づいて設立されていますが、ファンド証券はユーロ建または米ドル建のため以下の金額表示は別段の記載がない限りユーロ貨または米ドル貨をもって行います。
（注３） 本書の中で金額および比率を表示する場合、四捨五入してあります。従って、合計の数字が一致しない場合があります。また、円貨への換算は、本書中でそれに対応する数字につき所定の換算率で単純計算のうえ、必要な場合四捨五入してあります。従って、本書中の同一情報につき異なった円
貨表示がなされている場合もあります。
（注４） 本書において、ＵＢＳ（Lux）エクイティ・ファンド－エマージング・マーケッツ・サステナブル・
リーダーズ（米ドル）、ＵＢＳ（Lux）エクイティ・ファンド－ユーロ・カントリーズ・オポチュニ
ティ・サステナブル（ユーロ）、ＵＢＳ（Lux）エクイティ・ファンド－ヨーロピアン・オポチュニ
ティ・サステナブル（ユーロ）、ＵＢＳ（Lux）エクイティ・ファンド－グレーター・チャイナ（米ドル）、ＵＢＳ（Lux）エクイティ・ファンド－スモール・キャップスＵＳＡ（米ドル）およびＵＢ
Ｓ（Lux）エクイティ・ファンド－ＵＳサステナブル（米ドル）を個別にまたは総称して「サブ・ファンド」といいます。

Ⅰ．運用の経過および運用状況の推移等
１．エマージング・マーケッツ・サステナブル・リーダーズ（米ドル）（１）サブ・ファンドの仕組み
ファンド形態ルクセンブルグ籍オープンエンド契約型追加型外国投資信託

信託期間

無期限

繰上償還

－管理会社は、ファンド、各々のサブ・ファンドおよび受益証券クラスを清算する
権限を授与されています。ただし、受益者の利益を考慮した上で、かかる清算が管理会社もしくはファンドを保護するため、または投資方針を理由に、妥当または必要であると判断される場合に限ります。また、法律に規定のある場合
および管理会社が清算される場合には、ファンドを清算しなければなりません。
－一つのサブ・ファンドまたは一つのサブ・ファンドの受益証券クラスの純資産総額が、当該サブ・ファンドまたは当該受益証券クラスの経済的に効率的な運用に必要な額に達しないまたはそれ以下まで減少した場合、または政治、経済もしくは金融環境に著しい変化があった場合、または合理化の一環として、管理会社は、評価日または有効な決定が行われた時点の純資産価額にて（実際の換金価格および換金費用を考慮して）、該当する受益証券クラスの全ての受益証
券を買い戻す旨の決定を行うことができます。

運用方針

ファンドの投資目的は、ファンドの資産の安全性および流動性を適正に考慮しつつ、適当な水準の収益と共に高い成長を達成することです。

主な投資対象サブ・ファンドの資産は、リスク分散原則に従って投資されます。特定のサブ・フ
ァンドの投資方針において異なる比率が認められる場合の他、すべてのサブ・ファ
ンドは、その資産の70％を最低額として株式、組合出資持分、および、当該サブ・ファンドの名称に表示されるセクターやテーマに関連することのある企業、または
サブ・ファンドの名称に表示される国、地域または経済セクターに所在するもしくは主な活動を行っている企業の発行する参加証書（持分証書および持分権）、短期証券、分配請求権証券およびワラント等のその他の株式関連証券に投資します。
サブ・ファンドの投資方針に別段の定めがない限りすべてのサブ・ファンドは、その資産の30％を上限に、地域または経済地域に関する上記の制限または時価総額に関する要件に合致しない組合出資持分、参加証書（持分証券および持分権）、短期証券、分配請求権証券およびワラント等の株式ならびにその他の株式関連証券の他、国内または海外の借り手が発行する各種通貨建ての債券およびその他の債務証券および請求権に投資することができます。
各サブ・ファンドの投資方針を達成するという主たる原則のために、証券、短期金
融商品およびその他の金融商品を裏付け資産とする特別な技法および手段が、法定制限の範囲内で使用されることがあります。
ワラント、オプション、先物およびスワップは変動的であり、利益を達成する機会および損失を被るリスクの双方が、証券への投資の場合よりも高いものです。かかる技法および手段は、個々のサブ・ファンドの投資方針と一致し、これらの品質に悪影響を及ぼさない場合にのみ用いられます。
各サブ・ファンドは、その純資産の20％を限度として、付随的流動資産を保有することができます。20％の上限は一時的に超えることができますが、例外的に不利な市況によりその必要が生じた場合およびかかる違反が受益者の利益を考慮して正当化される場合に必要不可欠な期間に限られます。かかる制約は、デリバティブ金
融商品のエクスポージャーをカバーするために保有される流動資産には適用されません。サブ・ファンドは、単一の機関の要求払い預金にその純資産総額の20％を超えて投資することはできません。
個々のサブ・ファンドの投資方針と対立しない限りにおいて、サブ・ファンドは純資産額の10％を上限として既存のUCITSおよびUCIに投資することができます。

－ 1 －サブ・ファンド
の運用方法

ＵＢＳアセット・マネジメントは、本サブ・ファンドをサステナビリティ・フォー
カス・ファンドに分類しています。本サブ・ファンドは、環境的および／または社会的特性を促進し、金融サービスセクターにおけるサステナビリティ関連開示に関する規則（EU）2019／2088（以下「SFDR」といいます。）第８条を遵守します。
環境的および／または社会的特性に関する詳細は請求目論見書の「別紙」に記載されます（SFDR の細則（RTS）第 14 条（２））。
アクティブに運用されるＵＢＳ（Lux）エクイティ・ファンド－エマージング・マー
ケッツ・サステナブル・リーダーズ（米ドル）は、リスク分散原則に従って、その資産の少なくとも３分の２を新興国市場に所在するか、または同市場で主に活動を行う企業の株式またはその他持分に投資します。
本サブ・ファンドは、消費、都市化、デジタル化、金融包摂、ヘルスケア、新技術等の長期的なトレンドおよびテーマから利益を享受することができるセクターの主要企業の株式に投資します。
本サブ・ファンドの資産は、特定の時価総額の規模に限定されるものではなく、いかなる地域配分またはセクター配分に限定されるものでもありません。

主な投資制限リスク分散の原則に従い、管理会社は、一つのサブ・ファンドの純資産額の10％を超えて単一機関の証券または短期金融商品に投資できず、また、管理会社は、一つのサブ・ファンドの純資産額の20％を超えて単一機関の預金に投資できない等の制
限を課されています（ただし、一定の例外があります。）。また、継続販売について契約書による制限を遵守しなければならない証券をファンドのために取得することはできず、管理会社が、場合により管理会社の監督下にある他の投資信託と共同して、当該発行体の経営に重大な影響力を行使することを可能とする議決権付株式を取得することはできません。

分配方針

約款（注）第10条に従い、年次決算の終了後、管理会社は、各サブ・ファンドが分配金の支払を行うか否かおよび分配額を決定します。分配金の支払が、ファンドの純資産が法律が定めるファンド資産の最低額を下回る結果となることはありません。
分配が行われる場合、支払は会計年度の終了（決算期は毎年11月30日です。）の４か月以内に行われます。分配金の一部またはすべてが、実質的には元本の一部払戻しに相当する場合があります。
（注）「約款」は、受益証券の保有者、管理会社および保管受託銀行の権利および義務を定めるものです。

管理会社は、中間分配金の支払および分配金の支払停止を行う権限を有しています。
「-acc」を名称に含むクラス受益証券については、管理会社が別異の決定を行わな
い限り、収益分配を行いません。

－ 2 －（２）当期の運用経過および今後の運用方針■当期の１口当たり純資産価格等の推移について

第32期末の１口当たり純資産価格
クラスP

180.57米ドル

第33期末の１口当たり純資産価格
クラスP

130.63米ドル(分配金額：－)

騰落率クラスP－27.66％（注１）騰落率は、税引前の分配金を分配時に再投資したものとみなして算出しています。以下、同じです。クラスP-acc（以下「クラスP」といいます。）受益証券については、分配が行われません。
（注２）サブ・ファンドの購入価額により課税条件は異なりますので、お客様の損益の状況を示すものではありません。以下、同じです。
（注３）サブ・ファンドに参照目的のベンチマーク以外のベンチマークは設定されていません。以下、同じです。

１口当たり純資産価格の主な変動要因
後記、「投資環境およびポートフォリオについて」の＜ポートフォリオ＞をご参照ください。

■分配金について該当事項はありません。

－ 3 －■投資環境およびポートフォリオについて＜投資環境＞
当期（2021年12月１日～2022年11月30日）の市場全般のリターンは、ロシアによるウクライナ侵攻、予想を上回る高インフレの膠着、中国の不動産や新型コロナウイルスを巡る懸念が響いてマイナスでした。セクター別ではコミュニケーション・サービスとヘルスケアのセクターのパフォーマンスが低迷しました。
＜ポートフォリオ＞
当期のサブ・ファンドのリターンはマイナスでした。金融およびコミュニケーション・サービスの銘
柄選択が最大の敗因でした。一方、一般消費財・サービスの銘柄選択が好調でした。

■投資の対象とする有価証券の主な銘柄
当期末現在における有価証券の主な銘柄については、後記「Ⅲ.ファンドの経理状況」の「（３）投資有価証券明細表」をご参照ください。

■今後の運用方針
ファンドの資産の安全性および流動性を適正に考慮しつつ、適当な水準の収益と共に高い成長を達成することを目的として今後も運用を行います。

（３）費用の明細
サブ・ファンド

上限定率報酬ＵＢＳ（Lux）エクイティ・ファンド－エマージング・マーケッツ・
サステナブル・リーダーズ（米ドル）

年率1.920％

その他の費用（当期）
0.04％

上限定率報酬は、サブ・ファンドの運用、管理事務、ポートフォリオ管理および販売ならびに保管受託銀行のすべての職務の対価として、サブ・ファンド資産から支払われます。
その他の費用には、サブ・ファンドの収益および資産に課せられる一切の税金（ルクセンブルグの年次税）等が含まれます。
（注）報酬については、目論見書または有価証券報告書に定められている料率または金額を記しています。「その他の費用（当期）」には、運用状況等により変動するものや実費となる費用が含まれます。便宜上、当期のその他の費用の金額をサブ・ファンドの当期末の純資産総額で除して100を乗じた比率を表示していますが、実際の比率とは異なります。

－ 4 －２．ユーロ・カントリーズ・オポチュニティ・サステナブル（ユーロ）（１）サブ・ファンドの仕組み
ファンド形態ルクセンブルグ籍オープンエンド契約型追加型外国投資信託

信託期間

無期限

繰上償還

－管理会社は、ファンド、各々のサブ・ファンドおよび受益証券クラスを清算する
権限を授与されています。ただし、受益者の利益を考慮した上で、かかる清算が管理会社もしくはファンドを保護するため、または投資方針を理由に、妥当または必要であると判断される場合に限ります。また、法律に規定のある場合
および管理会社が清算される場合には、ファンドを清算しなければなりません。
－一つのサブ・ファンドまたは一つのサブ・ファンドの受益証券クラスの純資産総額が、当該サブ・ファンドまたは当該受益証券クラスの経済的に効率的な運用に必要な額に達しないまたはそれ以下まで減少した場合、または政治、経済もしくは金融環境に著しい変化があった場合、または合理化の一環として、管理会社は、評価日または有効な決定が行われた時点の純資産価額にて（実際の換金価格および換金費用を考慮して）、該当する受益証券クラスの全ての受益証
券を買い戻す旨の決定を行うことができます。

運用方針

ファンドの投資目的は、ファンドの資産の安全性および流動性を適正に考慮しつつ、適当な水準の収益と共に高い成長を達成することです。

主な投資対象サブ・ファンドの資産は、リスク分散原則に従って投資されます。特定のサブ・フ
ァンドの投資方針において異なる比率が認められる場合の他、すべてのサブ・ファ
ンドは、その資産の70％を最低額として株式、組合出資持分、および、当該サブ・ファンドの名称に表示されるセクターやテーマに関連することのある企業、または
サブ・ファンドの名称に表示される国、地域または経済セクターに所在するもしくは主な活動を行っている企業の発行する参加証書（持分証書および持分権）、短期証券、分配請求権証券およびワラント等のその他の株式関連証券に投資します。
サブ・ファンドの投資方針に別段の定めがない限りすべてのサブ・ファンドは、その資産の30％を上限に、地域または経済地域に関する上記の制限または時価総額に関する要件に合致しない組合出資持分、参加証書（持分証券および持分権）、短期証券、分配請求権証券およびワラント等の株式ならびにその他の株式関連証券の他、国内または海外の借り手が発行する各種通貨建ての債券およびその他の債務証券および請求権に投資することができます。
各サブ・ファンドの投資方針を達成するという主たる原則のために、証券、短期金
融商品およびその他の金融商品を裏付け資産とする特別な技法および手段が、法定制限の範囲内で使用されることがあります。
ワラント、オプション、先物およびスワップは変動的であり、利益を達成する機会および損失を被るリスクの双方が、証券への投資の場合よりも高いものです。かかる技法および手段は、個々のサブ・ファンドの投資方針と一致し、これらの品質に悪影響を及ぼさない場合にのみ用いられます。
各サブ・ファンドは、その純資産の20％を限度として、付随的流動資産を保有することができます。20％の上限は一時的に超えることができますが、例外的に不利な市況によりその必要が生じた場合およびかかる違反が受益者の利益を考慮して正当化される場合に必要不可欠な期間に限られます。かかる制約は、デリバティブ金
融商品のエクスポージャーをカバーするために保有される流動資産には適用されません。サブ・ファンドは、単一の機関の要求払い預金にその純資産総額の20％を超えて投資することはできません。
個々のサブ・ファンドの投資方針と対立しない限りにおいて、サブ・ファンドは純資産額の10％を上限として既存のUCITSおよびUCIに投資することができます。

－ 5 －サブ・ファンド
の運用方法

ＵＢＳアセット・マネジメントは、本サブ・ファンドをサステナビリティ・フォー
カス・ファンドに分類しています。本サブ・ファンドは、環境的および／または社会的特性を促進し、SFDR 第８条を遵守します。環境的および／または社会的特性に関する詳細は有価証券報告書の「別紙」に記載されます（SFDR の細則（RTS）
第 14 条（２））。サブ・ファンドは、その資産の少なくとも 70％を欧州経済通貨同盟（EMU）の加盟国に所在する、または EMU 加盟国で活発な活動を行っている企業の株式およびその他持分に投資します。EMU に属する国々は、EMU に参加しているため、その国の通貨がユーロです。
当該投資の範囲で、本サブ・ファンドは、（オープン・エンド型投資信託であり、一般投資方針に定められる投資制限（純資産の 10％）に従う）ヨーロッパの小型株および／またはヨーロッパの中型株に直接的もしくは間接的に投資を行うこともできます。ファンドの投資制限に従い、サブ・ファンドはインデックス先物を利用して市場へのエクスポージャーを増減させることができます。

主な投資制限リスク分散の原則に従い、管理会社は、一つのサブ・ファンドの純資産額の10％を超えて単一機関の証券または短期金融商品に投資できず、また、管理会社は、一つのサブ・ファンドの純資産額の20％を超えて単一機関の預金に投資できない等の制
限を課されています（ただし、一定の例外があります。）。また、継続販売について契約書による制限を遵守しなければならない証券をファンドのために取得することはできず、管理会社が、場合により管理会社の監督下にある他の投資信託と共同して、当該発行体の経営に重大な影響力を行使することを可能とする議決権付株式を取得することはできません。

分配方針

約款（注）第10条に従い、年次決算の終了後、管理会社は、各サブ・ファンドが分配金の支払を行うか否かおよび分配額を決定します。分配金の支払が、ファンドの純資産が法律が定めるファンド資産の最低額を下回る結果となることはありません。
分配が行われる場合、支払は会計年度の終了（決算期は毎年11月30日です。）の４か月以内に行われます。分配金の一部またはすべてが、実質的には元本の一部払戻しに相当する場合があります。
（注）「約款」は、受益証券の保有者、管理会社および保管受託銀行の権利および義務を定めるものです。

管理会社は、中間分配金の支払および分配金の支払停止を行う権限を有しています。
「-acc」を名称に含むクラス受益証券については、管理会社が別異の決定を行わな
い限り、収益分配を行いません。

－ 6 －（２）当期の運用経過および今後の運用方針■当期の１口当たり純資産価格等の推移について

第32期末の１口当たり純資産価格
クラスP

134.27ユーロ

第33期末の１口当たり純資産価格
クラスP

117.65ユーロ(分配金額：－)

騰落率クラスP－12.38％（注１）騰落率は、税引前の分配金を分配時に再投資したものとみなして算出しています。以下、同じです。クラスP-acc（以下「クラスP」といいます。）受益証券については、分配が行われません。
（注２）サブ・ファンドの購入価額により課税条件は異なりますので、お客様の損益の状況を示すものではありません。以下、同じです。
（注３）サブ・ファンドに参照目的のベンチマーク以外のベンチマークは設定されていません。以下、同じです。

１口当たり純資産価格の主な変動要因
後記、「投資環境およびポートフォリオについて」の＜ポートフォリオ＞をご参照ください。

■分配金について該当事項はありません。

－ 7 －■投資環境およびポートフォリオについて＜投資環境＞
当期（2021年12月１日～2022年11月30日）の市場は異例の展開で、債券利回り、インフレ率および地政学上の問題等の要因により高水準から急落しました。世界の株式は堅調な企業決算を受けて順調な滑り出しで、史上最高値に近い水準で2022年を迎えました。ところが、米連邦準備制度理事会（FRB）がタカ派的な政策スタンスに軸足を移したことを主因に急調整し、株価は早くも2022年初めに反落しました。米国債利回りの上昇により、特にグロース株が値下がりしました。世界の株式はウクライナ戦争によりさらに下落し、経済成長、インフレ率や中央銀行の政策の見通しへの懸念が一段と高まりました。
さらに、欧州のエネルギー危機や、新型コロナウイルスと不動産という中国の二大問題が市場を大きく左右しました。
＜ポートフォリオ＞
当期のサブ・ファンドのリターンは、情報技術（IT）、資本財・サービスおよび素材を中心とする市場の値下がりにより大半のセクターが不振だったことを受けて、絶対リターンベースでマイナスでした。
資本財・サービスでは、テレパフォーマンスおよびキングスパンの組入れが最大の敗因で、ASMLおよびアディエンの情報技術（IT）の組入れもマーケット・ローテーションを一因に低迷しました。イベル
ドローラ等のディフェンシブな銘柄は、市場の下落時に強さを見せました。

■投資の対象とする有価証券の主な銘柄
当期末現在における有価証券の主な銘柄については、後記「Ⅲ.ファンドの経理状況」の「（３）投資有価証券明細表」をご参照ください。

■今後の運用方針
ファンドの資産の安全性および流動性を適正に考慮しつつ、適当な水準の収益と共に高い成長を達成することを目的として今後も運用を行います。

（３）費用の明細
サブ・ファンド

上限定率報酬ＵＢＳ（Lux）エクイティ・ファンド－ユーロ・カントリーズ・オポチュニティ・
サステナブル（ユーロ）

年率1.720％

その他の費用
（当期）
0.05％

上限定率報酬は、サブ・ファンドの運用、管理事務、ポートフォリオ管理および販売ならびに保管受託銀行のすべての職務の対価として、サブ・ファンド資産から支払われます。
その他の費用には、サブ・ファンドの収益および資産に課せられる一切の税金（ルクセンブルグの年次税）等が含まれます。
（注）報酬については、目論見書または有価証券報告書に定められている料率または金額を記しています。「その他の費用（当期）」には、運用状況等により変動するものや実費となる費用が含まれます。便宜上、当期のその他の費用の金額をサブ・ファンドの当期末の純資産総額で除して100を乗じた比率を表示していますが、実際の比率とは異なります。

－ 8 －３．ヨーロピアン・オポチュニティ・サステナブル（ユーロ）（１）サブ・ファンドの仕組み
ファンド形態ルクセンブルグ籍オープンエンド契約型追加型外国投資信託

信託期間

無期限

繰上償還

－管理会社は、ファンド、各々のサブ・ファンドおよび受益証券クラスを清算する
権限を授与されています。ただし、受益者の利益を考慮した上で、かかる清算が管理会社もしくはファンドを保護するため、または投資方針を理由に、妥当または必要であると判断される場合に限ります。また、法律に規定のある場合
および管理会社が清算される場合には、ファンドを清算しなければなりません。
－一つのサブ・ファンドまたは一つのサブ・ファンドの受益証券クラスの純資産総額が、当該サブ・ファンドまたは当該受益証券クラスの経済的に効率的な運用に必要な額に達しないまたはそれ以下まで減少した場合、または政治、経済もしくは金融環境に著しい変化があった場合、または合理化の一環として、管理会社は、評価日または有効な決定が行われた時点の純資産価額にて（実際の換金価格および換金費用を考慮して）、該当する受益証券クラスの全ての受益証
券を買い戻す旨の決定を行うことができます。

運用方針

ファンドの投資目的は、ファンドの資産の安全性および流動性を適正に考慮しつつ、適当な水準の収益と共に高い成長を達成することです。

主な投資対象サブ・ファンドの資産は、リスク分散原則に従って投資されます。特定のサブ・フ
ァンドの投資方針において異なる比率が認められる場合の他、すべてのサブ・ファ
ンドは、その資産の70％を最低額として株式、組合出資持分、および、当該サブ・ファンドの名称に表示されるセクターやテーマに関連することのある企業、または
サブ・ファンドの名称に表示される国、地域または経済セクターに所在するもしくは主な活動を行っている企業の発行する参加証書（持分証書および持分権）、短期証券、分配請求権証券およびワラント等のその他の株式関連証券に投資します。
サブ・ファンドの投資方針に別段の定めがない限りすべてのサブ・ファンドは、その資産の30％を上限に、地域または経済地域に関する上記の制限または時価総額に関する要件に合致しない組合出資持分、参加証書（持分証券および持分権）、短期証券、分配請求権証券およびワラント等の株式ならびにその他の株式関連証券の他、国内または海外の借り手が発行する各種通貨建ての債券およびその他の債務証券および請求権に投資することができます。
各サブ・ファンドの投資方針を達成するという主たる原則のために、証券、短期金
融商品およびその他の金融商品を裏付け資産とする特別な技法および手段が、法定制限の範囲内で使用されることがあります。
ワラント、オプション、先物およびスワップは変動的であり、利益を達成する機会および損失を被るリスクの双方が、証券への投資の場合よりも高いものです。かかる技法および手段は、個々のサブ・ファンドの投資方針と一致し、これらの品質に悪影響を及ぼさない場合にのみ用いられます。
各サブ・ファンドは、その純資産の20％を限度として、付随的流動資産を保有することができます。20％の上限は一時的に超えることができますが、例外的に不利な市況によりその必要が生じた場合およびかかる違反が受益者の利益を考慮して正当化される場合に必要不可欠な期間に限られます。かかる制約は、デリバティブ金
融商品のエクスポージャーをカバーするために保有される流動資産には適用されません。サブ・ファンドは、単一の機関の要求払い預金にその純資産総額の20％を超えて投資することはできません。
個々のサブ・ファンドの投資方針と対立しない限りにおいて、サブ・ファンドは純資産額の10％を上限として既存のUCITSおよびUCIに投資することができます。

－ 9 －サブ・ファンド
の運用方法

ＵＢＳアセット・マネジメントは、本サブ・ファンドをサステナビリティ・フォー
カス・ファンドに分類しています。本サブ・ファンドは、環境的および／または社会的特性を促進し、SFDR 第８条を遵守します。環境的および／または社会的特性に関する詳細は請求目論見書の「別紙」に記載されます（SFDR の細則（RTS）第14 条（２））。
アクティブに運用されるＵＢＳ（Lux）エクイティ・ファンド－ヨーロピアン・オポ
チュニティ・サステナブル（ユーロ）は、その資産の大部分をヨーロッパにあるまたは同地域で主に活動を行う企業の株式およびその他持分に投資します。かかる投資対象は、ヨーロッパ以外に所在し、またはヨーロッパ以外で主な活動を行っている企業の株式および株式持分により補完されることがあります。当該投資の範囲
で、本サブ・ファンドはヨーロピアン・スモールおよび／またはミッド・キャップ
スに直接的もしくは間接的（すなわち、本サブ・ファンドの純資産の 10％を上限にオープン・エンド型投資信託）に投資を行うこともできます。ファンドの投資制
限に従い、サブ・ファンドはインデックス先物を利用して市場へのエクスポージャ
ーを増減させることができます。

主な投資制限リスク分散の原則に従い、管理会社は、一つのサブ・ファンドの純資産額の10％を超えて単一機関の証券または短期金融商品に投資できず、また、管理会社は、一つのサブ・ファンドの純資産額の20％を超えて単一機関の預金に投資できない等の制
限を課されています（ただし、一定の例外があります。）。また、継続販売について契約書による制限を遵守しなければならない証券をファンドのために取得することはできず、管理会社が、場合により管理会社の監督下にある他の投資信託と共同して、当該発行体の経営に重大な影響力を行使することを可能とする議決権付株式を取得することはできません。

分配方針

約款（注）第10条に従い、年次決算の終了後、管理会社は、各サブ・ファンドが分配金の支払を行うか否かおよび分配額を決定します。分配金の支払が、ファンドの純資産が法律が定めるファンド資産の最低額を下回る結果となることはありません。
分配が行われる場合、支払は会計年度の終了（決算期は毎年11月30日です。）の４か月以内に行われます。分配金の一部またはすべてが、実質的には元本の一部払戻しに相当する場合があります。
（注）「約款」は、受益証券の保有者、管理会社および保管受託銀行の権利および義務を定めるものです。

管理会社は、中間分配金の支払および分配金の支払停止を行う権限を有しています。
「-acc」を名称に含むクラス受益証券については、管理会社が別異の決定を行わな
い限り、収益分配を行いません。

－ 10 －

（２）当期の運用経過および今後の運用方針■当期の１口当たり純資産価格等の推移について
第32期末の１口当たり純資産価格
クラスP

1,170.15ユーロ

第33期末の１口当たり純資産価格
クラスP

1,032.41ユーロ(分配金額：－)

騰落率クラスP－11.77％（注１）騰落率は、税引前の分配金を分配時に再投資したものとみなして算出しています。以下、同じです。クラスP-acc（以下「クラスP」といいます。）受益証券については、分配が行われません。
（注２）サブ・ファンドの購入価額により課税条件は異なりますので、お客様の損益の状況を示すものではありません。以下、同じです。
（注３）サブ・ファンドに参照目的のベンチマーク以外のベンチマークは設定されていません。以下、同じです。

１口当たり純資産価格の主な変動要因
後記、「投資環境およびポートフォリオについて」の＜ポートフォリオ＞をご参照ください。

■分配金について該当事項はありません。

－ 11 －

■投資環境およびポートフォリオについて＜投資環境＞
当期（2021年12月１日～2022年11月30日）の市場は異例の展開で、債券利回り、インフレ率および地政学上の問題等の要因により高水準から急落しました。世界の株式は堅調な企業決算を受けて順調な滑り出しで、史上最高値に近い水準で2022年を迎えました。ところが、米連邦準備制度理事会（FRB）がタカ派的な政策スタンスに軸足を移したことを主因に急調整し、株価は早くも2022年初めに反落しました。米国債利回りの上昇により、特にグロース株が値下がりしました。世界の株式はウクライナ戦争によりさらに下落し、経済成長、インフレ率や中央銀行の政策の見通しへの懸念が一段と高まりました。
さらに、欧州のエネルギー危機や、新型コロナウイルスと不動産という中国の二大問題が市場を大きく左右しました。
＜ポートフォリオ＞
当期のサブ・ファンドのリターンは、コミュニケーション・サービス、資本財・サービスおよび情報技術（IT）を中心とする市場の値下がりにより大半のセクターが不振だったことを受けて、絶対リター
ンベースでマイナスでした。資本財・サービスでは、テレパフォーマンスおよびキングスパンの組入れが個別銘柄における最大の敗因で、ASMLおよびアディエンの情報技術（IT）の組入れもマーケット・
ローテーションを一因に低迷しました。生活必需品のカールスバーグ等のディフェンシブな銘柄は、市場の下落時に強さを見せました。

■投資の対象とする有価証券の主な銘柄
当期末現在における有価証券の主な銘柄については、後記「Ⅲ.ファンドの経理状況」の「（３）投資有価証券明細表」をご参照ください。

■今後の運用方針
ファンドの資産の安全性および流動性を適正に考慮しつつ、適当な水準の収益と共に高い成長を達成することを目的として今後も運用を行います。

（３）費用の明細
サブ・ファンドクラス

上限定率報酬ＵＢＳ（Lux）エクイティ・ファンド－ヨーロピアン・オポチュニティ・
サステナブル（ユーロ）

クラスP

年率

1.780％

その他の費用（当期）
0.07％

上限定率報酬は、サブ・ファンドの運用、管理事務、ポートフォリオ管理および販売ならびに保管受託銀行のすべての職務の対価として、サブ・ファンド資産から支払われます。
その他の費用には、サブ・ファンドの収益および資産に課せられる一切の税金（ルクセンブルグの年次税）等が含まれます。
（注）報酬については、目論見書または有価証券報告書に定められている料率または金額を記しています。「その他の費用（当期）」には、運用状況等により変動するものや実費となる費用が含まれます。便宜上、当期のその他の費用の金額をサブ・ファンドの当期末の純資産総額で除して100を乗じた比率を表示していますが、実際の比率とは異なります。

－ 12 －

４．グレーター・チャイナ（米ドル）（１）サブ・ファンドの仕組み
ファンド形態ルクセンブルグ籍オープンエンド契約型追加型外国投資信託

信託期間

無期限

繰上償還

－管理会社は、ファンド、各々のサブ・ファンドおよび受益証券クラスを清算する
権限を授与されています。ただし、受益者の利益を考慮した上で、かかる清算が管理会社もしくはファンドを保護するため、または投資方針を理由に、妥当または必要であると判断される場合に限ります。また、法律に規定のある場合
および管理会社が清算される場合には、ファンドを清算しなければなりません。
－一つのサブ・ファンドまたは一つのサブ・ファンドの受益証券クラスの純資産総額が、当該サブ・ファンドまたは当該受益証券クラスの経済的に効率的な運用に必要な額に達しないまたはそれ以下まで減少した場合、または政治、経済もしくは金融環境に著しい変化があった場合、または合理化の一環として、管理会社は、評価日または有効な決定が行われた時点の純資産価額にて（実際の換金価格および換金費用を考慮して）、該当する受益証券クラスの全ての受益証
券を買い戻す旨の決定を行うことができます。

運用方針

ファンドの投資目的は、ファンドの資産の安全性および流動性を適正に考慮しつつ、適当な水準の収益と共に高い成長を達成することです。

主な投資対象サブ・ファンドの資産は、リスク分散原則に従って投資されます。特定のサブ・フ
ァンドの投資方針において異なる比率が認められる場合の他、すべてのサブ・ファ
ンドは、その資産の70％を最低額として株式、組合出資持分、および、当該サブ・ファンドの名称に表示されるセクターやテーマに関連することのある企業、または
サブ・ファンドの名称に表示される国、地域または経済セクターに所在するもしくは主な活動を行っている企業の発行する参加証書（持分証書および持分権）、短期証券、分配請求権証券およびワラント等のその他の株式関連証券に投資します。
サブ・ファンドの投資方針に別段の定めがない限りすべてのサブ・ファンドは、その資産の30％を上限に、地域または経済地域に関する上記の制限または時価総額に関する要件に合致しない組合出資持分、参加証書（持分証券および持分権）、短期証券、分配請求権証券およびワラント等の株式ならびにその他の株式関連証券の他、国内または海外の借り手が発行する各種通貨建ての債券およびその他の債務証券および請求権に投資することができます。
各サブ・ファンドの投資方針を達成するという主たる原則のために、証券、短期金
融商品およびその他の金融商品を裏付け資産とする特別な技法および手段が、法定制限の範囲内で使用されることがあります。
ワラント、オプション、先物およびスワップは変動的であり、利益を達成する機会および損失を被るリスクの双方が、証券への投資の場合よりも高いものです。かかる技法および手段は、個々のサブ・ファンドの投資方針と一致し、これらの品質に悪影響を及ぼさない場合にのみ用いられます。
各サブ・ファンドは、その純資産の20％を限度として、付随的流動資産を保有することができます。20％の上限は一時的に超えることができますが、例外的に不利な市況によりその必要が生じた場合およびかかる違反が受益者の利益を考慮して正当化される場合に必要不可欠な期間に限られます。かかる制約は、デリバティブ金
融商品のエクスポージャーをカバーするために保有される流動資産には適用されません。サブ・ファンドは、単一の機関の要求払い預金にその純資産総額の20％を超えて投資することはできません。
個々のサブ・ファンドの投資方針と対立しない限りにおいて、サブ・ファンドは純資産額の10％を上限として既存のUCITSおよびUCIに投資することができます。

－ 13 －

サブ・ファンド
の運用方法

本サブ・ファンドは、環境的および／または社会的特性を促進し、SFDR第８条を遵守します。環境的および／または社会的特性に関する詳細は請求目論見書の「別紙」に記載されます（SFDRの細則（RTS）第14条（２））。本サブ・ファンドは、
中華人民共和国または台湾に拠点を置く企業ならびに中華人民共和国または台湾と密接な経済的関係のある東アジアに所在する企業の株式およびその他持分に主に投資します。

主な投資制限リスク分散の原則に従い、管理会社は、一つのサブ・ファンドの純資産額の10％を超えて単一機関の証券または短期金融商品に投資できず、また、管理会社は、一つのサブ・ファンドの純資産額の20％を超えて単一機関の預金に投資できない等の制
限を課されています（ただし、一定の例外があります。）。また、継続販売について契約書による制限を遵守しなければならない証券をファンドのために取得することはできず、管理会社が、場合により管理会社の監督下にある他の投資信託と共同して、当該発行体の経営に重大な影響力を行使することを可能とする議決権付株式を取得することはできません。

分配方針

約款（注）第10条に従い、年次決算の終了後、管理会社は、各サブ・ファンドが分配金の支払を行うか否かおよび分配額を決定します。分配金の支払が、ファンドの純資産が法律が定めるファンド資産の最低額を下回る結果となることはありません。
分配が行われる場合、支払は会計年度の終了（決算期は毎年11月30日です。）の４か月以内に行われます。分配金の一部またはすべてが、実質的には元本の一部払戻しに相当する場合があります。
（注）「約款」は、受益証券の保有者、管理会社および保管受託銀行の権利および義務を定めるものです。

管理会社は、中間分配金の支払および分配金の支払停止を行う権限を有しています。
「-acc」を名称に含むクラス受益証券については、管理会社が別異の決定を行わな
い限り、収益分配を行いません。

－ 14 －

（２）当期の運用経過および今後の運用方針■当期の１口当たり純資産価格等の推移について

第32期末の１口当たり純資産価格
クラスP

540.78米ドル

第33期末の１口当たり純資産価格
クラスP

400.55米ドル(分配金額：－)

騰落率
クラスP－25.93％（注１）騰落率は、税引前の分配金を分配時に再投資したものとみなして算出しています。以下、同じです。クラスP-acc（以下「クラスP」といいます。）受益証券については、分配が行われません。
（注２）サブ・ファンドの購入価額により課税条件は異なりますので、お客様の損益の状況を示すものではありません。以下、同じです。
（注３）サブ・ファンドに参照目的のベンチマーク以外のベンチマークは設定されていません。以下、同じです。

１口当たり純資産価格の主な変動要因
後記、「投資環境およびポートフォリオについて」の＜ポートフォリオ＞をご参照ください。

■分配金について該当事項はありません。

－ 15 －

■投資環境およびポートフォリオについて＜投資環境＞
2022年11月30日に終了した年度のグレーター・チャイナ市場は、グローバル要因（地政学的緊張、米国預託証券（ADR）の上場廃止）と国内要因（規制圧力、新型コロナウイルスの感染拡大およびロック
ダウン、不動産不況、2022年上半期の業績悪化）が重なり、大幅に調整しました。ほぼすべてのセクターが当期に２桁の損失を計上しましたが、エネルギー・セクターのみが原油価格の上昇を追い風に好調でした。
＜ポートフォリオ＞
当期のサブ・ファンドの絶対リターンはマイナスでした（手数料控除後）。金融の組入銘柄が大幅に低迷したのに対し、ヘルスケアの組入れが好調でした。個別銘柄では、CSPCファーマスーティカル、
チャイナ・リソーシズ・ランド（華潤置地）およびTALエデュケーションが主として好調で、不振だった主な銘柄はテンセント・ホールディングス、貴州茅台酒、ホンコン・エクスチェンジズ・アンド・ク
リアリングでした。

■投資の対象とする有価証券の主な銘柄
当期末現在における有価証券の主な銘柄については、後記「Ⅲ.ファンドの経理状況」の「（３）投資有価証券明細表」をご参照ください。

■今後の運用方針
ファンドの資産の安全性および流動性を適正に考慮しつつ、適当な水準の収益と共に高い成長を達成することを目的として今後も運用を行います。

（３）費用の明細
サブ・ファンドＵＢＳ（Lux）エクイティ・ファンド－グレーター・チャイナ（米ドル）

上限定率報酬
年率

2.340％

その他の費用（当期）
0.07％

上限定率報酬は、サブ・ファンドの運用、管理事務、ポートフォリオ管理および販売ならびに保管受託銀行のすべての職務の対価として、サブ・ファンド資産から支払われます。
その他の費用には、サブ・ファンドの収益および資産に課せられる一切の税金（ルクセンブルグの年次税）等が含まれます。
（注）報酬については、目論見書または有価証券報告書に定められている料率または金額を記しています。「その他の費用（当期）」には、運用状況等により変動するものや実費となる費用が含まれます。便宜上、当期のその他の費用の金額をサブ・ファンドの当期末の純資産総額で除して100を乗じた比率を表示していますが、実際の比率とは異なります。

－ 16 －

５．スモール・キャップスUSA（米ドル）（１）サブ・ファンドの仕組み
ファンド形態ルクセンブルグ籍オープンエンド契約型追加型外国投資信託

信託期間

無期限

繰上償還

－管理会社は、ファンド、各々のサブ・ファンドおよび受益証券クラスを清算する
権限を授与されています。ただし、受益者の利益を考慮した上で、かかる清算が管理会社もしくはファンドを保護するため、または投資方針を理由に、妥当または必要であると判断される場合に限ります。また、法律に規定のある場合
および管理会社が清算される場合には、ファンドを清算しなければなりません。
－一つのサブ・ファンドまたは一つのサブ・ファンドの受益証券クラスの純資産総額が、当該サブ・ファンドまたは当該受益証券クラスの経済的に効率的な運用に必要な額に達しないまたはそれ以下まで減少した場合、または政治、経済もしくは金融環境に著しい変化があった場合、または合理化の一環として、管理会社は、評価日または有効な決定が行われた時点の純資産価額にて（実際の換金価格および換金費用を考慮して）、該当する受益証券クラスの全ての受益証
券を買い戻す旨の決定を行うことができます。

運用方針

ファンドの投資目的は、ファンドの資産の安全性および流動性を適正に考慮しつつ、適当な水準の収益と共に高い成長を達成することです。

主な投資対象サブ・ファンドの資産は、リスク分散原則に従って投資されます。特定のサブ・フ
ァンドの投資方針において異なる比率が認められる場合の他、すべてのサブ・ファ
ンドは、その資産の70％を最低額として株式、組合出資持分、および、当該サブ・ファンドの名称に表示されるセクターやテーマに関連することのある企業、または
サブ・ファンドの名称に表示される国、地域または経済セクターに所在するもしくは主な活動を行っている企業の発行する参加証書（持分証書および持分権）、短期証券、分配請求権証券およびワラント等のその他の株式関連証券に投資します。
サブ・ファンドの投資方針に別段の定めがない限りすべてのサブ・ファンドは、その資産の30％を上限に、地域または経済地域に関する上記の制限または時価総額に関する要件に合致しない組合出資持分、参加証書（持分証券および持分権）、短期証券、分配請求権証券およびワラント等の株式ならびにその他の株式関連証券の他、国内または海外の借り手が発行する各種通貨建ての債券およびその他の債務証券および請求権に投資することができます。
各サブ・ファンドの投資方針を達成するという主たる原則のために、証券、短期金
融商品およびその他の金融商品を裏付け資産とする特別な技法および手段が、法定制限の範囲内で使用されることがあります。
ワラント、オプション、先物およびスワップは変動的であり、利益を達成する機会および損失を被るリスクの双方が、証券への投資の場合よりも高いものです。かかる技法および手段は、個々のサブ・ファンドの投資方針と一致し、これらの品質に悪影響を及ぼさない場合にのみ用いられます。
各サブ・ファンドは、その純資産の20％を限度として、付随的流動資産を保有することができます。20％の上限は一時的に超えることができますが、例外的に不利な市況によりその必要が生じた場合およびかかる違反が受益者の利益を考慮して正当化される場合に必要不可欠な期間に限られます。かかる制約は、デリバティブ金
融商品のエクスポージャーをカバーするために保有される流動資産には適用されません。サブ・ファンドは、単一の機関の要求払い預金にその純資産総額の20％を超えて投資することはできません。
個々のサブ・ファンドの投資方針と対立しない限りにおいて、サブ・ファンドは純資産額の10％を上限として既存のUCITSおよびUCIに投資することができます。

－ 17 －

サブ・ファンド
の運用方法

本サブ・ファンドは、環境的および／または社会的特性を促進し、SFDR第８条を遵守します。環境的および／または社会的特性に関する詳細は請求目論見書の「別紙」に記載されます（SFDRの細則（RTS）第14条（２））。本サブ・ファンドは、
アメリカ合衆国に所在する、または主にアメリカ合衆国で活発な活動を行っている
小規模企業が発行する株式およびその他持分に資産の最低70％を投資します。かかる小規模企業の株式時価総額は、代表的な米国の小規模企業の指数における最大の株式時価総額を有する企業の株式時価総額を超えることはありません。しかし、サブ・ファンドの投資対象は、アメリカ合衆国の小規模企業を代表する指数に含まれる企業の株式やその他持分に限られません。サブ・ファンドは、ファンドの約款および一般的な投資方針や投資制限に従い、その他の資産に投資する場合もあります。

主な投資制限リスク分散の原則に従い、管理会社は、一つのサブ・ファンドの純資産額の10％を超えて単一機関の証券または短期金融商品に投資できず、また、管理会社は、一つのサブ・ファンドの純資産額の20％を超えて単一機関の預金に投資できない等の制
限を課されています（ただし、一定の例外があります。）。また、継続販売について契約書による制限を遵守しなければならない証券をファンドのために取得することはできず、管理会社が、場合により管理会社の監督下にある他の投資信託と共同して、当該発行体の経営に重大な影響力を行使することを可能とする議決権付株式を取得することはできません。

分配方針

約款（注）第10条に従い、年次決算の終了後、管理会社は、各サブ・ファンドが分配金の支払を行うか否かおよび分配額を決定します。分配金の支払が、ファンドの純資産が法律が定めるファンド資産の最低額を下回る結果となることはありません。
分配が行われる場合、支払は会計年度の終了（決算期は毎年11月30日です。）の４か月以内に行われます。分配金の一部またはすべてが、実質的には元本の一部払戻しに相当する場合があります。
（注）「約款」は、受益証券の保有者、管理会社および保管受託銀行の権利および義務を定めるものです。

管理会社は、中間分配金の支払および分配金の支払停止を行う権限を有しています。
「-acc」を名称に含むクラス受益証券については、管理会社が別異の決定を行わな
い限り、収益分配を行いません。

－ 18 －

（２）当期の運用経過および今後の運用方針■当期の１口当たり純資産価格等の推移について

第32期末の１口当たり純資産価格
クラスP

1,449.89米ドル

第33期末の１口当たり純資産価格
クラスP

1,116.63米ドル(分配金額：－)

騰落率
クラスP－22.99％（注１）騰落率は、税引前の分配金を分配時に再投資したものとみなして算出しています。以下、同じです。クラスP-acc（以下「クラスP」といいます。）受益証券については、分配が行われません。
（注２）サブ・ファンドの購入価額により課税条件は異なりますので、お客様の損益の状況を示すものではありません。以下、同じです。
（注３）サブ・ファンドに参照目的のベンチマーク以外のベンチマークは設定されていません。以下、同じです。

１口当たり純資産価格の主な変動要因
後記、「投資環境およびポートフォリオについて」の＜ポートフォリオ＞をご参照ください。

■分配金について該当事項はありません。

－ 19 －

■投資環境およびポートフォリオについて＜投資環境＞
当期（2021年12月１日～2022年11月30日）の米国小型株のグロース株式は軟調で、インフレ率およびマクロ経済を巡る懸念を受けて市場のボラティリティが高まり、世界的な景気後退懸念が深刻化したことに伴い、世界の株式市場全体とともに下落しました。一方、インフレ懸念が最悪期を脱したとの期待が膨らむ中で10月から11月にかけてリスク選好度が再び高まったことから、堅調な地合いで当期末を迎えました。
＜ポートフォリオ＞
当期のサブ・ファンドの絶対リターンはマイナスで、参照目的のベンチマークのパフォーマンスを僅かに下回りました。当戦略によるエネルギー、素材および生活必需品のセクターのアンダーウエイトにより相対リターンが低下しましたが、現金のポジションおよびコミュニケーション・サービスのセクタ
ーのアンダーウエイトが好調で、下げ幅の一部を相殺しました。銘柄選択においては、一般消費財・サービス、金融および不動産セクターの組入れが同戦略にプラスに寄与しましたが、ヘルスケア、情報技術（IT）および素材セクターの銘柄選択が振わず、この上げ幅の一部が失われました。

■投資の対象とする有価証券の主な銘柄
当期末現在における有価証券の主な銘柄については、後記「Ⅲ.ファンドの経理状況」の「（３）投資有価証券明細表」をご参照ください。

■今後の運用方針
ファンドの資産の安全性および流動性を適正に考慮しつつ、適当な水準の収益と共に高い成長を達成することを目的として今後も運用を行います。

（３）費用の明細
サブ・ファンドＵＢＳ（Lux）エクイティ・ファンド－スモール・キャップスUSA（米ドル）

上限定率報酬
年率

1.800％

その他の費用
（当期）
0.11％

上限定率報酬は、サブ・ファンドの運用、管理事務、ポートフォリオ管理および販売ならびに保管受託銀行のすべての職務の対価として、サブ・ファンド資産から支払われます。
その他の費用には、サブ・ファンドの収益および資産に課せられる一切の税金（ルクセンブルグの年次税）等が含まれます。
（注）報酬については、目論見書または有価証券報告書に定められている料率または金額を記しています。「その他の費用（当期）」には、運用状況等により変動するものや実費となる費用が含まれます。便宜上、当期のその他の費用の金額をサブ・ファンドの当期末の純資産総額で除して100を乗じた比率を表示していますが、実際の比率とは異なります。

－ 20 －

６．USサステナブル（米ドル）（１）サブ・ファンドの仕組み
ファンド形態ルクセンブルグ籍オープンエンド契約型追加型外国投資信託

信託期間

無期限

繰上償還

－管理会社は、ファンド、各々のサブ・ファンドおよび受益証券クラスを清算する
権限を授与されています。ただし、受益者の利益を考慮した上で、かかる清算が管理会社もしくはファンドを保護するため、または投資方針を理由に、妥当または必要であると判断される場合に限ります。また、法律に規定のある場合
および管理会社が清算される場合には、ファンドを清算しなければなりません。
－一つのサブ・ファンドまたは一つのサブ・ファンドの受益証券クラスの純資産総額が、当該サブ・ファンドまたは当該受益証券クラスの経済的に効率的な運用に必要な額に達しないまたはそれ以下まで減少した場合、または政治、経済もしくは金融環境に著しい変化があった場合、または合理化の一環として、管理会社は、評価日または有効な決定が行われた時点の純資産価額にて（実際の換金価格および換金費用を考慮して）、該当する受益証券クラスの全ての受益証
券を買い戻す旨の決定を行うことができます。

運用方針

ファンドの投資目的は、ファンドの資産の安全性および流動性を適正に考慮しつつ、適当な水準の収益と共に高い成長を達成することです。

主な投資対象サブ・ファンドの資産は、リスク分散原則に従って投資されます。特定のサブ・フ
ァンドの投資方針において異なる比率が認められる場合の他、すべてのサブ・ファ
ンドは、その資産の70％を最低額として株式、組合出資持分、および、当該サブ・ファンドの名称に表示されるセクターやテーマに関連することのある企業、または
サブ・ファンドの名称に表示される国、地域または経済セクターに所在するもしくは主な活動を行っている企業の発行する参加証書（持分証書および持分権）、短期証券、分配請求権証券およびワラント等のその他の株式関連証券に投資します。
サブ・ファンドの投資方針に別段の定めがない限りすべてのサブ・ファンドは、その資産の30％を上限に、地域または経済地域に関する上記の制限または時価総額に関する要件に合致しない組合出資持分、参加証書（持分証券および持分権）、短期証券、分配請求権証券およびワラント等の株式ならびにその他の株式関連証券の他、国内または海外の借り手が発行する各種通貨建ての債券およびその他の債務証券および請求権に投資することができます。
各サブ・ファンドの投資方針を達成するという主たる原則のために、証券、短期金
融商品およびその他の金融商品を裏付け資産とする特別な技法および手段が、法定制限の範囲内で使用されることがあります。
ワラント、オプション、先物およびスワップは変動的であり、利益を達成する機会および損失を被るリスクの双方が、証券への投資の場合よりも高いものです。かかる技法および手段は、個々のサブ・ファンドの投資方針と一致し、これらの品質に悪影響を及ぼさない場合にのみ用いられます。
各サブ・ファンドは、その純資産の20％を限度として、付随的流動資産を保有することができます。20％の上限は一時的に超えることができますが、例外的に不利な市況によりその必要が生じた場合およびかかる違反が受益者の利益を考慮して正当化される場合に必要不可欠な期間に限られます。かかる制約は、デリバティブ金
融商品のエクスポージャーをカバーするために保有される流動資産には適用されません。サブ・ファンドは、単一の機関の要求払い預金にその純資産総額の20％を超えて投資することはできません。
個々のサブ・ファンドの投資方針と対立しない限りにおいて、サブ・ファンドは純資産額の10％を上限として既存のUCITSおよびUCIに投資することができます。

－ 21 －

サブ・ファンド
の運用方法

ＵＢＳアセット・マネジメントは、本サブ・ファンドをサステナビリティ・フォー
カス・ファンドに分類しています。本サブ・ファンドは、環境的および／または社会的特性を促進し、SFDR 第８条を遵守します。環境的および／または社会的特性に関する詳細は請求目論見書の「別紙」に記載されます（SFDR の細則（RTS）第14 条（２））。
UBS（Lux）エクイティ・ファンド－USサステナブル（米ドル）は、その資産の３分の２を、米国に所在するかまたは主として米国で事業を展開するあらゆる規模の会社の株式および持分権に投資します。

主な投資制限リスク分散の原則に従い、管理会社は、一つのサブ・ファンドの純資産額の10％を超えて単一機関の証券または短期金融商品に投資できず、また、管理会社は、一つのサブ・ファンドの純資産額の20％を超えて単一機関の預金に投資できない等の制
限を課されています（ただし、一定の例外があります。）。また、継続販売について契約書による制限を遵守しなければならない証券をファンドのために取得することはできず、管理会社が、場合により管理会社の監督下にある他の投資信託と共同して、当該発行体の経営に重大な影響力を行使することを可能とする議決権付株式を取得することはできません。

分配方針

約款（注）第10条に従い、年次決算の終了後、管理会社は、各サブ・ファンドが分配金の支払を行うか否かおよび分配額を決定します。分配金の支払が、ファンドの純資産が法律が定めるファンド資産の最低額を下回る結果となることはありません。
分配が行われる場合、支払は会計年度の終了（決算期は毎年11月30日です。）の４か月以内に行われます。分配金の一部またはすべてが、実質的には元本の一部払戻しに相当する場合があります。
（注）「約款」は、受益証券の保有者、管理会社および保管受託銀行の権利および義務を定めるものです。

管理会社は、中間分配金の支払および分配金の支払停止を行う権限を有しています。
「-acc」を名称に含むクラス受益証券については、管理会社が別異の決定を行わな
い限り、収益分配を行いません。

－ 22 －

（２）当期の運用経過および今後の運用方針■当期の１口当たり純資産価格等の推移について

第32期末の１口当たり純資産価格
クラスP

308.08米ドル

第33期末の１口当たり純資産価格
クラスP

270.13米ドル(分配金額：－)

騰落率クラスP－12.32％（注１）騰落率は、税引前の分配金を分配時に再投資したものとみなして算出しています。以下、同じです。クラスP-acc（以下「クラスP」といいます。）受益証券については、分配が行われません。
（注２）サブ・ファンドの購入価額により課税条件は異なりますので、お客様の損益の状況を示すものではありません。以下、同じです。
（注３）サブ・ファンドに参照目的のベンチマーク以外のベンチマークは設定されていません。以下、同じです。

１口当たり純資産価格の主な変動要因
後記、「投資環境およびポートフォリオについて」の＜ポートフォリオ＞をご参照ください。

■分配金について該当事項はありません。

－ 23 －

■投資環境およびポートフォリオについて＜投資環境＞
当期（2021年12月１日～2022年11月30日）の市場は異例の展開で、マクロ経済懸念がボラティリティ
を大きく左右し、リスク資産が大きく売られたことを受けて高水準から急落しました。2022年に入ると、投資家は財政刺激策の縮小、高インフレ、サプライチェーンへのプレッシャーや金融政策の行方という厳しい状況に見舞われました。その後、ロシアとウクライナ間で戦争が勃発すると、世界的な経済悪化や景気後退への懸念がさらに高まりました。全体的には、2021年の大半の期間に比べて広範囲で業績にばらつきが見られ、市場のボラティリティが高まり、FRBのバランスシートの縮小および利上げによりデュレーションが長い資産が値下がりし、インフレ率およびサプライチェーンを巡る厳しい状況が絶えず物価に上昇圧力をかけました。
＜ポートフォリオ＞
当期のサブ・ファンドのパフォーマンスはマイナスでした。資本財・サービスおよび素材株の銘柄選
択がパフォーマンスを低下させた主因で、景気後退懸念を受けて景気循環銘柄の一部が値下がりしたことやサプライチェーンへのプレッシャーから、組入銘柄の一部が低迷しました。一方、小売りの組入銘
柄の一部のパフォーマンスが市場全般を上回ったことから一般消費財・サービスの銘柄選択が好調で、金利の上昇により保険の組入銘柄の一部の収益が上昇したことを受けて金融の銘柄選択も好調でした。

■投資の対象とする有価証券の主な銘柄
当期末現在における有価証券の主な銘柄については、後記「Ⅲ.ファンドの経理状況」の「（３）投資有価証券明細表」をご参照ください。

■今後の運用方針
ファンドの資産の安全性および流動性を適正に考慮しつつ、適当な水準の収益と共に高い成長を達成することを目的として今後も運用を行います。

（３）費用の明細
サブ・ファンドＵＢＳ（Lux）エクイティ・ファンド－USサステナブル（米ドル）

上限定率報酬
年率

1.650％

その他の費用（当期）
0.09％

上限定率報酬は、サブ・ファンドの運用、管理事務、ポートフォリオ管理および販売ならびに保管受託銀行のすべての職務の対価として、サブ・ファンド資産から支払われます。
その他の費用には、サブ・ファンドの収益および資産に課せられる一切の税金（ルクセンブルグの年次税）等が含まれます。
（注）報酬については、目論見書または有価証券報告書に定められている料率または金額を記しています。「その他の費用（当期）」には、運用状況等により変動するものや実費となる費用が含まれます。便宜上、当期のその他の費用の金額をサブ・ファンドの当期末の純資産総額で除して100を乗じた比率を表示していますが、実際の比率とは異なります。

－ 24 －

Ⅱ．直近10期の運用実績（１）純資産の推移
下記各会計年度末および第33会計年度中における各月末の純資産の推移は次のとおりです。
（エマージング・マーケッツ・サステナブル・リーダーズ（米ドル））
純資産総額
千米ドル

１口当たりの純資産価格
百万円

米ドル

円

第24会計年度末（2013年11月30日）

432,050.94

58,902

Ｐ

109.07

14,870

第25会計年度末（2014年11月30日）

346,575.03

47,249Ｐ

110.44

15,056

第26会計年度末（2015年11月30日）

238,731.56

32,546

Ｐ

97.23

13,255

第27会計年度末（2016年11月30日）

146,170.80

19,927

Ｐ

98.47

13,424

第28会計年度末（2017年11月30日）

159,570.12

21,754Ｐ

138.6818,906

第29会計年度末（2018年11月30日）

118,341.18

16,133Ｐ

121.15

16,516

第30会計年度末（2019年11月30日）

141,655.79

19,312

Ｐ

144.9819,765

第31会計年度末（2020年11月30日）

188,219.46

25,660Ｐ

184.3825,137

229,872.60

31,339Ｐ

180.57

24,617409,087.18

55,771

Ｐ

130.6317,809第32会計年度末（2021年11月30日）
第33会計年度末（2022年11月30日）
2021年

12月末日

229,560.19

31,296Ｐ

182.82

24,924

2022年

１月末日

225,297.61

30,715Ｐ

172.9523,578２月末日

221,274.06

30,166Ｐ

164.4522,419３月末日

332,886.92

45,382Ｐ

157.45

21,465４月末日

336,060.61

45,815Ｐ

144.48

19,697５月末日

379,510.54

51,739Ｐ

145.14

19,787６月末日

352,486.66

48,055Ｐ

135.16

18,426

７月末日

365,163.21

49,783Ｐ

135.3518,452８月末日

399,706.69

54,492

Ｐ

134.1918,294

９月末日

362,642.92

49,439Ｐ

119.2816,261

10月末日

359,414.70

48,999Ｐ

112.57

15,34711月末日

409,087.18

55,771

Ｐ

130.6317,809（注１）2008年12月８日付でクラスＢ受益証券はクラスＰ受益証券に名称が変更されました。以下同じです。
（注２）2008年４月以降の各取引に使用された１口当たりの純資産価格は、純資産価格の調整の結果、上記および財務書類に記載の価格と異なる場合があります（財務書類に対する注記１参照）。以下同じです。
（注３）「１口当たりの純資産価格」は日本で販売しているクラスのみ記載しています。以下同じです。

－ 25 －（ユーロ・カントリーズ・オポチュニティ・サステナブル（ユーロ））
純資産総額
千ユーロ

１口当たりの純資産価格
百万円

ユーロ

円

第24会計年度末（2013年11月30日）

90,363.50

13,067

Ｐ

73.16

10,580

第25会計年度末（2014年11月30日）

671,868.83

97,159Ｐ

77.89

11,264

第26会計年度末（2015年11月30日）

883,004.66

127,691Ｐ

92.98

13,446

第27会計年度末（2016年11月30日）

666,800.94

96,426

Ｐ

83.81

12,120

第28会計年度末（2017年11月30日）

688,248.23

99,528Ｐ

99.35

14,367

第29会計年度末（2018年11月30日）

573,343.11

82,911

Ｐ

93.35

13,499第30会計年度末（2019年11月30日）

551,834.84

79,801

Ｐ

105.6015,271

第31会計年度末（2020年11月30日）

535,037.90

77,372

Ｐ

113.26

16,379679,917.43

98,323Ｐ

134.27

19,417560,456.93

81,048Ｐ

117.6517,013

第32会計年度末（2021年11月30日）
第33会計年度末（2022年11月30日）
2021年

12月末日

703,630.51

101,752Ｐ

139.83

20,221

2022年

１月末日

655,355.37

94,771

Ｐ

129.7918,769２月末日

633,762.34

91,648Ｐ

123.8917,916３月末日

621,140.23

89,823Ｐ

124.45

17,997４月末日

605,865.49

87,614Ｐ

121.91

17,629５月末日

583,345.01

84,358Ｐ

119.11

17,224

６月末日

536,459.36

77,577

Ｐ

109.46

15,829７月末日

575,034.11

83,156Ｐ

117.1016,934８月末日

538,056.78

77,808Ｐ

110.4015,965９月末日

509,883.65

73,734Ｐ

104.91

15,171

10月末日

542,533.70

78,456

Ｐ

111.41

16,111

11月末日

560,456.93

81,048Ｐ

117.6517,013－ 26 －

（ヨーロピアン・オポチュニティ・サステナブル（ユーロ））
純資産総額
千ユーロ
第24会計年度末

１口当たりの純資産価格
百万円

ユーロ

円

446,451.94

64,561

Ｐ

631.17

91,273

890,540.74

128,781Ｐ

691.36

99,9781,105,120.30

159,811Ｐ

818.58118,375

第27会計年度末（2016年11月30日）

745,976.87

107,876Ｐ

701.10101,386

第28会計年度末（2017年11月30日）

578,752.41

83,693

Ｐ

787.54

113,886

第29会計年度末（2018年11月30日）

428,307.99

61,938Ｐ

782.87113,211

第30会計年度末（2019年11月30日）

424,756.63

61,424

Ｐ

908.31

131,351

第31会計年度末（2020年11月30日）

465,448.85

67,309Ｐ

967.05

139,845

632,550.98

91,473Ｐ

1,170.15

169,215

487,277.27

70,465

Ｐ

1,032.41

149,297（2013年11月30日）
第25会計年度末（2014年11月30日）
第26会計年度末（2015年11月30日）

第32会計年度末（2021年11月30日）
第33会計年度末（2022年11月30日）
2021年

12月末日

660,698.98

95,544Ｐ

1,217.03

175,995

2022年

１月末日

590,301.25

85,363Ｐ

1,117.14

161,550

２月末日

559,077.73

80,848Ｐ

1,076.50

155,673

３月末日

568,497.64

82,210Ｐ

1,105.52

159,869

４月末日

517,567.33

74,845Ｐ

1,095.51

158,422５月末日

496,047.79

71,733Ｐ

1,051.68

152,083

６月末日

464,926.66

67,233

Ｐ

992.70143,554

７月末日

519,555.76

75,133Ｐ

1,071.39

154,934

８月末日

485,855.41

70,260Ｐ

1,011.59

146,286

９月末日

456,079.06

65,954

Ｐ

953.64

137,906

10月末日

471,312.12

68,156

Ｐ

987.90142,860

11月末日

487,277.27

70,465

Ｐ

1,032.41

149,297－ 27 －（グレーター・チャイナ（米ドル））
純資産総額
千米ドル

１口当たりの純資産価格
百万円

米ドル

円

第24会計年度末（2013年11月30日）

864,162.79

117,811Ｐ

234.2331,933

第25会計年度末（2014年11月30日）

604,181.80

82,368Ｐ

244.5433,338427,903.99

58,336

Ｐ

259.1435,329第27会計年度末（2016年11月30日）

388,149.11

52,916

Ｐ

279.54

38,110

第28会計年度末（2017年11月30日）

819,464.44

111,718Ｐ

402.5254,876

第29会計年度末（2018年11月30日）

872,831.52

118,993Ｐ

376.0351,264

第30会計年度末（2019年11月30日）

1,294,085.22

176,423Ｐ

477.2565,063

第31会計年度末（2020年11月30日）

1,804,959.24

246,070Ｐ

649.67

88,5701,380,690.34

188,230Ｐ

540.7873,725915,163.52

124,764Ｐ

400.5554,607

第26会計年度末（2015年11月30日）

第32会計年度末（2021年11月30日）
第33会計年度末（2022年11月30日）
2021年

12月末日

1,331,702.39

181,551Ｐ

537.51

73,279

2022年

１月末日

1,280,092.59

174,515Ｐ

519.6970,849２月末日

1,281,052.07

174,646Ｐ

507.5569,194３月末日

1,175,585.63

160,268Ｐ

477.65

65,118４月末日

1,077,420.64

146,885Ｐ450.24

61,381

５月末日

1,104,405.65

150,564Ｐ

460.01

62,713６月末日

1,133,665.14

154,553Ｐ

473.6764,575７月末日

1,067,168.97

145,487Ｐ

439.9859,982８月末日

1,012,749.30

138,068Ｐ

428.3858,401

９月末日

876,808.38

119,535Ｐ

376.4751,32410月末日

702,164.67

95,726Ｐ

307.16

41,87511月末日

915,163.52

124,764Ｐ

400.5554,607－ 28 －

（スモール・キャップスＵＳＡ（米ドル））
純資産総額
千米ドル

１口当たりの純資産価格
百万円

米ドル

円

第24会計年度末（2013年11月30日）

288,283.87

39,302

Ｐ

656.7489,533

第25会計年度末（2014年11月30日）

152,743.91

20,824

Ｐ

662.66

90,340

第26会計年度末（2015年11月30日）

122,445.14

16,693

Ｐ

665.8590,775

第27会計年度末（2016年11月30日）

82,664.02

11,270Ｐ

673.9791,882

第28会計年度末（2017年11月30日）

44,009.21

6,000

Ｐ

784.18106,907

第29会計年度末（2018年11月30日）

58,594.74

7,988

Ｐ

849.90115,867

第30会計年度末（2019年11月30日）

45,672.77

6,227

Ｐ

930.84

126,901

第31会計年度末（2020年11月30日）

113,958.68

15,536

Ｐ

1,286.71

175,417

156,804.01

21,377

Ｐ

1,449.89

197,664

68,093.72

9,283

Ｐ

1,116.63

152,230

第32会計年度末（2021年11月30日）
第33会計年度末（2022年11月30日）
2021年

12月末日

161,823.81

22,061Ｐ

1,485.09

202,462

2022年

１月末日

109,239.30

14,893Ｐ

1,280.59

174,583

２月末日

97,042.16

13,230Ｐ

1,318.98

179,817３月末日

98,734.31

13,460Ｐ

1,332.58

181,671

４月末日

85,701.97

11,684Ｐ

1,162.07

158,425

５月末日

71,487.27

9,746

Ｐ

1,106.60

150,863

６月末日

64,755.70

8,828

Ｐ

1,013.24

138,135

７月末日

71,480.32

9,745

Ｐ

1,122.40

153,017８月末日

70,307.11

9,585

Ｐ

1,099.12

149,843

９月末日

62,512.22

8,522

Ｐ

996.97

135,91710月末日

65,904.92

8,985

Ｐ

1,092.38

148,924

11月末日

68,093.72

9,283

Ｐ

1,116.63

152,230－ 29 －（ＵＳサステナブル（米ドル））
純資産総額
千米ドル

１口当たりの純資産価格
百万円

米ドル

円

第24会計年度末（2013年11月30日）

1,226,855.79

167,257Ｐ

130.66

17,813

第25会計年度末（2014年11月30日）

505,505.60

68,916Ｐ

149.91

20,437

第26会計年度末（2015年11月30日）

666,447.95

90,857Ｐ

150.7020,545

第27会計年度末（2016年11月30日）

76,070.31

10,371

Ｐ

151.3920,639第28会計年度末（2017年11月30日）

80,303.87

10,948Ｐ

189.3725,817

第29会計年度末（2018年11月30日）

72,042.33

9,822

Ｐ

194.1826,473

第30会計年度末（2019年11月30日）

75,881.67

10,345

Ｐ

221.1030,143

第31会計年度末（2020年11月30日）

71,830.02

9,793

Ｐ

245.4133,457

83,407.90

11,371Ｐ

308.0842,001

65,393.69

8,915

Ｐ

270.1336,827

第32会計年度末（2021年11月30日）
第33会計年度末（2022年11月30日）
2021年

12月末日

87,123.35

11,878Ｐ

322.7043,994

2022年

１月末日

79,222.43

10,800Ｐ

295.5440,291

２月末日

77,459.39

10,560Ｐ

291.3539,720３月末日

78,344.78

10,681

Ｐ

296.3240,397４月末日

72,369.82

9,866

Ｐ

274.0537,361

５月末日

70,844.53

9,658

Ｐ

273.1537,239６月末日

64,628.35

8,811

Ｐ

250.14

34,102７月末日

70,016.47

9,545

Ｐ

272.7937,189８月末日

63,283.39

8,627

Ｐ

258.8735,292９月末日

57,748.37

7,873

Ｐ

237.7432,411

10月末日

61,842.29

8,431

Ｐ

254.9734,76011月末日

65,393.69

8,915

Ｐ

270.1336,827（２）分配の推移
該当事項はありません。

－ 30 －

（３）販売及び買戻しの実績
下記会計年度における販売および買戻しの実績ならびに下記会計年度末日現在の発行済口数は次のとおりです。
（エマージング・マーケッツ・サステナブル・リーダーズ（米ドル））
第24会計年度末（2013年11月30日）
第25会計年度末（2014年11月30日）
第26会計年度末（2015年11月30日）
第27会計年度末（2016年11月30日）
第28会計年度末（2017年11月30日）
第29会計年度末（2018年11月30日）
第30会計年度末（2019年11月30日）
第31会計年度末（2020年11月30日）
第32会計年度末（2021年11月30日）
第33会計年度末（2022年11月30日）

Ｐ
Ｐ
Ｐ
Ｐ
Ｐ
Ｐ
Ｐ
Ｐ
Ｐ
Ｐ

販売口数

買戻し口数

発行済口数

753,124.888

1,956,444.668

2,533,186.358（69,432.000）（113,246.000）（135,161.000）

160,622.813

855,017.480

1,838,791.691（7,570.000）（32,878.000）（109,853.000）

111,595.487

662,278.946

1,288,108.232（8,700.000）（40,025.000）（78,528.000）

94,630.478

601,702.235

781,036.475（0.000）（15,700.000）（62,828.000）

347,033.225

549,809.551

578,260.149（4,397.785）（37,097.785）（22,928.000）

379,048.345

473,068.349

484,240.145（0.000）（3,885.000）（19,043.000）

329,690.032

353,542.808

460,387.369（0.000）（0.000）（19,043.000）

406,813.595

386,590.791

480,610.173（0.000）（1,023.000）（18,020.000）

184,399.012

262,817.573

402,191.612（0.000）（0.000）（18,020.000）

500,015.018

485,346.336

416,860.294（0.000）（3,950.000）（14,070.000）（注）上記は日本で販売しているクラスの販売・買戻しおよび発行済口数です。なお、（ ）内の数字は本邦内における販
売・買戻しおよび発行済口数であり、受渡日を基準として算出していますが、本邦内において販売会社に外国証券取引口座約款に基づき保管を委託しているファンド証券以外の口数は含まれていません。一方、（ ）の上段の数字は約定日を基準として算出しています。以下同じです。

－ 31 －（ユーロ・カントリーズ・オポチュニティ・サステナブル（ユーロ））
第24会計年度末（2013年11月30日）
第25会計年度末（2014年11月30日）
第26会計年度末（2015年11月30日）
第27会計年度末（2016年11月30日）
第28会計年度末（2017年11月30日）
第29会計年度末（2018年11月30日）
第30会計年度末（2019年11月30日）
第31会計年度末（2020年11月30日）
第32会計年度末（2021年11月30日）
第33会計年度末（2022年11月30日）

Ｐ
Ｐ
Ｐ
Ｐ
Ｐ
Ｐ
Ｐ
Ｐ
Ｐ
Ｐ

販売口数

買戻し口数

発行済口数

113,596.736

300,179.534

364,073.677（0.000）（0.000）（0.000）4,938,341.923

555,021.884

4,747,393.716（0.000）（0.000）（4,549.646）

1,944,643.042

2,748,372.448

3,943,664.310（0.000）（0.000）（4,549.646）

233,234.153

1,020,377.803

3,156,520.660（0.000）（0.000）（4,549.646）

155,942.005

643,863.624

2,668,599.041（0.000）（0.000）（4,549.646）

66,665.756

372,156.005

2,363,108.792（0.000）（0.000）（4,549.646）

53,178.733

433,692.581

1,982,594.944（0.000）（0.000）（4,549.646）

37,641.695

215,311.866

1,804,924.773（0.000）（0.000）（4,549.646）

51,129.187

260,829.090

1,595,224.870（0.000）（0.000）（4,549.646）

24,187.200

139,447.424

1,479,964.646（0.000）（0.000）（4,549.646）－ 32 －

（ヨーロピアン・オポチュニティ・サステナブル（ユーロ））
第24会計年度末（2013年11月30日）
第25会計年度末（2014年11月30日）
第26会計年度末（2015年11月30日）
第27会計年度末（2016年11月30日）
第28会計年度末（2017年11月30日）
第29会計年度末（2018年11月30日）
第30会計年度末（2019年11月30日）
第31会計年度末（2020年11月30日）
第32会計年度末（2021年11月30日）
第33会計年度末（2022年11月30日）

Ｐ
Ｐ
Ｐ
Ｐ
Ｐ
Ｐ
Ｐ
Ｐ
Ｐ
Ｐ

販売口数

買戻し口数

発行済口数

174,270.311

204,735.369

535,920.287（0.000）（3,147.000）（828.000）

101,850.138

151,841.902

485,928.523（2,478.000）（683.000）（2,623.000）

123,660.293

121,064.885

488,523.931（377.000）（1,250.000）（1,750.000）

45,197.979

143,909.452

389,812.458（0.000）（365.000）（1,385.000）

35,629.432

73,538.740

351,903.150（0.000）（0.000）（1,385.000）

17,879.313

82,010.034

287,772.429（0.000）（0.000）（1,385.000）

5,259.936

77,364.745

215,667.620（2,278.708）（83.000）（3,580.708）

33,326.460

38,372.249

210,621.831（556.847）（2,278.708）（1,858.847）

77,808.045

30,371.417

258,058.459（1,131.081）（186.254）（2,803.674）

13,165.401

36,307.801

234,916.059（0.000）（598.593）（2,205.081）－ 33 －（グレーター・チャイナ（米ドル））
第24会計年度末（2013年11月30日）
第25会計年度末（2014年11月30日）
第26会計年度末（2015年11月30日）
第27会計年度末（2016年11月30日）
第28会計年度末（2017年11月30日）
第29会計年度末（2018年11月30日）
第30会計年度末（2019年11月30日）
第31会計年度末（2020年11月30日）
第32会計年度末（2021年11月30日）
第33会計年度末（2022年11月30日）

Ｐ
Ｐ
Ｐ
Ｐ
Ｐ
Ｐ
Ｐ
Ｐ
Ｐ
Ｐ

販売口数

買戻し口数

発行済口数

980,624.477

1,814,295.024

3,120,482.122（570.000）（11,809.000）（15,753.000）

245,976.913

1,376,737.352

1,989,721.683（4,590.000）（12,283.000）（8,060.000）

407,052.379

996,843.278

1,399,930.784（27.000）（5,270.000）（2,817.000）

110,150.609

444,285.262

1,065,796.131（0.000）（1,300.000）（1,517.000）

967,280.804

425,528.388

1,607,548.547（0.000）（517.000）（1,000.000）

1,245,157.927

1,252,316.055

1,600,390.419（1,239.836）（0.000）（2,239.836）

1,069,859.566

902,775.934

1,767,474.051（154.629）（488.483）（1,905.982）

845,312.761

1,558,336.745

1,054,450.067（4,034.401）（80.000）（5,860.383）

414,243.796

485,777.544

982,916.319（25,130.876）（4,632.759）（26,358.500）

303,638.347

365,867.388

920,687.278（89.272）（6,599.200）（19,848.572）－ 34 －

（スモール・キャップスＵＳＡ（米ドル））
第24会計年度末（2013年11月30日）
第25会計年度末（2014年11月30日）
第26会計年度末（2015年11月30日）
第27会計年度末（2016年11月30日）
第28会計年度末（2017年11月30日）
第29会計年度末（2018年11月30日）
第30会計年度末（2019年11月30日）
第31会計年度末（2020年11月30日）
第32会計年度末（2021年11月30日）
第33会計年度末（2022年11月30日）

Ｐ
Ｐ
Ｐ
Ｐ
Ｐ
Ｐ
Ｐ
Ｐ
Ｐ
Ｐ

販売口数

買戻し口数

発行済口数

325,359.444

699,237.915

285,175.456（1,048.000）（1,808.000）（1,951.000）

68,792.313

141,033.840

212,933.929（1,095.000）（1,401.000）（1,645.000）

82,667.341

188,455.352

107,145.918（1,230.000）（1,250.000）（1,625.000）

21,686.049

53,725.928

75,106.039（0.000）（570.000）（1,055.000）

11,578.130

36,329.841

50,354.328（310.000）（1,110.000）（255.000）

55,223.368

43,287.802

62,289.894（0.000）（0.000）（255.000）

14,320.398

32,178.716

44,431.576（0.000）（145.000）（110.000）

21,881.738

26,259.400

40,053.914（0.000）（110.000）（0.000）79,217.309

57,521.632

61,749.591（0.000）（0.000）（0.000）12,522.057

18,333.736

55,937.912（0.000）（0.000）（0.000）－ 35 －（ＵＳサステナブル（米ドル））
第24会計年度末（2013年11月30日）
第25会計年度末（2014年11月30日）
第26会計年度末（2015年11月30日）
第27会計年度末（2016年11月30日）
第28会計年度末（2017年11月30日）
第29会計年度末（2018年11月30日）
第30会計年度末（2019年11月30日）
第31会計年度末（2020年11月30日）
第32会計年度末（2021年11月30日）
第33会計年度末（2022年11月30日）

Ｐ
Ｐ
Ｐ
Ｐ
Ｐ
Ｐ
Ｐ
Ｐ
Ｐ
Ｐ

販売口数

買戻し口数

発行済口数

311,261.412

506,787.054

1,062,138.079（111,386.000）（60,364.000）（116,518.000）

216,757.790

333,538.278

945,357.591（23,717.000）（79,372.000）（60,863.000）

200,408.155

467,714.388

678,051.358（1,000.000）（16,452.000）（45,411.000）

16,536.860

207,810.059

486,778.159（1,720.000）（14,634.000）（32,497.000）

87,396.089

162,285.076

411,889.172（20,918.277）（27,721.413）（25,693.864）

11,948.125

86,311.159

337,526.138（0.000）（3,181.823）（22,512.041）

9,842.738

37,769.702

309,599.174（0.000）（572.000）（21,940.041）

12,100.042

62,629.855

259,069.361（0.000）（11,500.000）（10,440.041）

8,239.549

30,991.811

236,317.099（0.000）（622.666）（9,817.375）

2,307.133

30,376.191

208,248.041（0.000）（0.000）（9,817.375）－ 36 －

Ⅲ．ファンドの経理状況
財務諸表
ａ． ファンドの直近会計年度の日本文の財務書類は、ルクセンブルグにおける法令に準拠して作成された原文の財務書類を翻訳したものである。これは「特定有価証券の内容等の開示に関する内閣府令」に基づき、「財務諸表等の用語、様式及び作成方法に関する規則」第131条第５項ただし書の規定の適用によるものである。
ｂ．

ファンドの原文の財務書類は、ＵＢＳ（Lux）エクイティ・ファンドおよび全てのサブ・ファン
ドにつき一括して作成されている。本書において日本文の作成にあたっては、関係するサブ・ファンドに関連する部分のみを翻訳している。なお、各サブ・ファンドには下記のクラス受益証券以外のクラス受益証券も存在するが、本書においては下記のクラス受益証券に関する部分のみを抜粋して日本文に記載している。
－エマージング・マーケッツ・サステナブル
・リーダーズ（米ドル）－グレーター・チャイナ（米ドル）
クラスＰ－ａｃｃ受益証券

クラスＰ－ａｃｃ受益証券－ユーロ・カントリーズ・オポチュニティ
・サステナブル（ユーロ）－スモール・キャップスＵＳＡ（米ドル）
クラスＰ－ａｃｃ受益証券

クラスＰ－ａｃｃ受益証券－ヨーロピアン・オポチュニティ－ＵＳサステナブル（米ドル）・サステナブル（ユーロ）クラスＰ－ａｃｃ受益証券

クラスＰ－ａｃｃ受益証券
ｃ．

ファンドの原文の財務書類は、外国監査法人等（公認会計士法（昭和23年法律第103号）第１条の３第７項に規定する外国監査法人等をいう。）であるプライスウォーターハウスクーパース・ソ
シエテ・コーペラティブから監査証明に相当すると認められる証明を受けており、当該監査証明に相当すると認められる証明に係る監査報告書に相当するもの（訳文を含む。）が当該財務書類に添付されている。

ｄ．

ファンドの原文の財務書類は、ユーロおよび米ドルで表示されている。日本文の財務書類には、主要な金額について円貨換算が併記されている。日本円による金額は、2023年２月28日現在における株式会社三菱ＵＦＪ銀行の対顧客電信売買相場の仲値（１ユーロ＝144.61円および１米ドル＝136.33円）で換算されている。なお、千円未満の金額は四捨五入されている。

－ 37 －

監査報告書ＵＢＳ（Lux）エクイティ・ファンドの受益者各位
監査意見
我々の意見では、添付の財務書類は、財務書類の作成および表示に関するルクセンブルグの法令上の要件に準拠して、ＵＢＳ（Lux）エクイティ・ファンド（以下「ファンド」という。）および各サブ・ファンドの2022年11月30日現在の財務状態、ならびに同日に終了した年度の運用実績および純資産の変動について真実かつ公正に表示しているものと認める。
我々が行った監査ファンドの財務書類は、以下により構成される。
・2022年11月30日現在のファンドの連結純資産計算書および各サブ・ファンドの純資産計算書・同日に終了した年度のファンドの連結運用計算書および各サブ・ファンドの運用計算書
・同日に終了した年度のファンドの連結純資産変動計算書および各サブ・ファンドの純資産変動計算書・2022年11月30日現在の各サブ・ファンドの投資有価証券およびその他の純資産明細表
・重要な会計方針の概要を含む財務書類に対する注記
意見の根拠
我々は、監査業務に関する2016年７月23日法（以下「2016年７月23日法」という。）および金融監督委員会（以下「ＣＳＳＦ」という。）がルクセンブルグについて採用した国際監査基準（以下「ＩＳＡｓ」という。）に準拠して監査を行った。2016年７月23日法およびＣＳＳＦがルクセンブルグについて採用したＩＳＡｓの下での我々の責任については、「財務書類の監査に関する公認企業監査人（Réviseurd' entreprises agréé）の責任」の項において詳述されている。
我々は、我々が入手した監査証拠が監査意見表明のための基礎を得るのに十分かつ適切であると判断している。
我々は、国際会計士倫理基準審議会により公表され、ＣＳＳＦがルクセンブルグについて採用した国
際独立性基準を含む職業会計士の国際倫理規程（以下「ＩＥＳＢＡ規程」という。）、および財務書類の監査に関する倫理上の要件に従い、ファンドから独立した立場にある。我々はかかる倫理上の要件に基づき他の倫理的な義務も果たしている。
その他の情報管理会社の取締役会は、年次報告書に記載される情報で構成されるその他の情報（財務書類およびそれに対する我々の監査報告書は含まれない。）に関して責任を負う。
財務書類に対する我々の意見は、その他の情報を対象としておらず、我々は、その他の情報に対していかなる形式の結論の保証も表明しない。
財務書類の監査に関する我々の責任は、上記のその他の情報を精読し、当該情報が、財務書類または我々が監査で入手した知識と著しく矛盾していないか、もしくは重要な虚偽表示があると思われるかについて検討することである。我々が実施した調査に基づき、当該情報に重要な虚偽表示があるという結論に達した場合、我々はその事実を報告する義務がある。この点に関し、我々に報告すべき事項はない。
財務書類に対する管理会社の取締役会の責任
管理会社の取締役会は、財務書類の作成および表示に関するルクセンブルグの法令上の要件に準拠して当財務書類の作成および公正な表示、ならびに不正または誤謬のいずれに起因するかを問わず、重要な虚偽表示がない財務書類を作成するために必要であると管理会社の取締役会が決定する内部統制に－ 38 －

関して責任を負う。
財務書類の作成において、管理会社の取締役会は、ファンドおよび各サブ・ファンドが継続企業として存続する能力を評価し、それが適用される場合には、管理会社の取締役会がファンドの清算またはサブ・ファンドの閉鎖もしくは運用の中止を意図している、または現実的にそれ以外の選択肢がない場合を除き、継続企業の前提に関する事象を適宜開示し、継続企業の会計基準を使用する責任を負う。
財務書類の監査に関する公認企業監査人（Réviseur d' entreprises agréé）の責任
我々の監査の目的は、不正または誤謬のいずれに起因するかを問わず、財務書類に全体として重要な虚偽表示がないかどうかにつき合理的な保証を得ること、および監査意見を含む報告書を発行することである。合理的な保証は高度な水準の保証ではあるが、2016年７月23日法およびＣＳＳＦがルクセンブ
ルグについて採用したＩＳＡｓに準拠して行われる監査が、重要な虚偽表示を常に発見することを保証するものではない。虚偽表示は不正または誤謬により生じることがあり、単独でまたは全体として、当該財務書類に基づく利用者の経済的意思決定に影響を及ぼすことが合理的に予想される場合に、重要とみなされる。
2016年７月23日法およびＣＳＳＦがルクセンブルグについて採用したＩＳＡｓに準拠した監査の一環として、監査中、我々は専門的判断を下し、職業的懐疑心を保っている。
また、以下も実行する。
・不正または誤謬のいずれに起因するかを問わず、財務書類の重要な虚偽表示のリスクを認識および評価し、それらのリスクに対応する監査手続を策定および実行し、我々の意見表明のための基礎として十分かつ適切な監査証拠を得る。不正による重要な虚偽表示は共謀、偽造、意図的な削除、不正表示
または内部統制の無効化によることがあるため、誤謬による重要な虚偽表示に比べて、見逃すリスクはより高い。
・ファンドの内部統制の有効性についての意見を表明するためではなく、状況に適した監査手続を策定するために、監査に関する内部統制についての知識を得る。
・使用される会計方針の適切性ならびに管理会社の取締役会が行った会計上の見積りおよび関連する開示の合理性を評価する。
・管理会社の取締役会が継続企業の前提の会計基準を採用した適切性および、入手した監査証拠に基づき、ファンドもしくはいずれかのサブ・ファンドが継続企業として存続する能力に重大な疑義を生じさせる可能性のある事象または状況に関連する重要な不確実性の有無について結論を下す。重要な不確実性が存在するという結論に達した場合、我々は、当報告書において、財務書類における関連する開示に対して注意喚起し、当該開示が不十分であった場合は、監査意見を修正する義務がある。我々の結論は、当報告書の日付までに入手した監査証拠に基づく。しかし、将来の事象または状況が、ファンドもしくはいずれかのサブ・ファンドが継続企業として存続しなくなる原因となることがある。
・開示を含む財務書類の全体的な表示、構成および内容について、また、財務書類が、適正表示を実現する方法で対象となる取引および事象を表しているかについて評価する。
我々は統治責任者に、特に、計画した監査の範囲および実施時期、ならびに我々が監査中に特定した
内部統制における重大な不備を含む重大な監査所見に関して報告する。

プライスウォーターハウスクーパース
・ソシエテ・コーペラティブ
代表して署名ルクセンブルグ

アラン・メヒリンク－ 39 －

2023年３月24日

－ 40 －

－ 41 －

－ 42 －

（１）貸借対照表
ＵＢＳ（Lux）エクイティ・ファンド
連結純資産計算書
2022年11月30日現在
（ユーロ）

（千円）

資産
投資有価証券、取得価額

10,493,417,619.42

1,517,453,122

投資有価証券、未実現評価（損）益(1,488,958,306.37)(215,318,261)

投資有価証券合計（注１）

9,004,459,313.05

1,302,134,861

306,845,588.23

44,372,941

有価証券売却未収金（注１）1,864,113.42

269,569

受益証券発行未収金

32,046,285.13

4,634,213

未収配当金

3,438,284.02

497,210

前払費用

660,951.24

95,580その他の未収金

934,382.02

135,121

先渡為替契約に係る未実現利益（注１）301,753.82

43,6379,350,550,670.93

1,352,183,133(3,333,849.60)(482,108)(861,209.44)(124,539)

現金預金、要求払預金および預託金勘定

資産合計

負債
先渡為替契約に係る未実現損失（注１）
当座借越
当座借越に係る未払利息
有価証券購入未払金（注１）
受益証券買戻未払金
その他の負債
定率報酬引当金（注２）(837.50)(121)(5,445.80)(788)(16,356,087.66)(2,365,254)(796,681.95)(115,208)(10,457,880.84)(1,512,314)

年次税引当金（注３）(580,352.95)(83,925)

その他の手数料および報酬引当金（注２）(631,352.21)(91,300)

引当金合計(11,669,586.00)(1,687,539)

負債合計(33,023,697.95)(4,775,557)

9,317,526,972.98

1,347,407,576

期末純資産額
注記は当財務書類の一部である。

－ 43 －

（２）損益計算書
ＵＢＳ（Lux）エクイティ・ファンド
連結運用計算書
自2021年12月１日

至2022年11月30日

（ユーロ）

（千円）

収益
流動資産に係る利息配当金貸付証券に係る純収益（注13）
その他の収益（注４）865,490.81

125,159

211,076,376.88

30,523,755

3,130,994.40

452,773

6,361,708.15

919,967

221,434,570.24

32,021,653

定率報酬（注２）(163,736,341.33)(23,677,912)

年次税（注３）(3,889,657.69)(562,483)

その他の手数料および報酬（注２）(1,026,546.04)(148,449)

収益合計

費用

現金および当座借越に係る利息費用合計
投資純（損）益(543,398.06)(78,581)(169,195,943.12)(24,467,425)

52,238,627.12

7,554,228(559,036,633.74)(80,842,288)

実現（損）益（注１）
無オプション市場価格証券に係る実現（損）益
金融先物に係る実現（損）益

2,080,921.40

300,922

先渡為替契約に係る実現（損）益(92,634,293.37)(13,395,845)

為替差（損）益

13,780,595.77

1,992,812

実現（損）益合計(635,809,409.94)(91,944,399)

当期実現純（損）益(583,570,782.82)(84,390,171)(2,426,288,814.18)(350,865,625)

294,226.20

42,548

未実現評価（損）益の変動（注１）
無オプション市場価格証券に係る未実現評価（損）益
金融先物に係る未実現評価（損）益(8,987,486.91)(1,299,680)

未実現評価（損）益の変動合計

先渡為替契約に係る未実現評価（損）益(2,434,982,074.89)(352,122,758)

運用の結果による純資産の純増（減）(3,018,552,857.71)(436,512,929)

注記は当財務書類の一部である。

－ 44 －

ＵＢＳ（Lux）エクイティ・ファンド
連結純資産変動計算書
自2021年12月１日
期首純資産額受益証券の発行受取額
受益証券の買戻支払額
純発行（買戻）合計
配当金支払額
投資純（損）益
実現（損）益合計
未実現評価（損）益の変動合計

至2022年11月30日（ユーロ）
14,077,911,627.18 *2,925,409,610.85(4,662,868,329.95)（千円）
2,035,806,800
423,043,484(674,297,389)(1,737,458,719.10)(4,373,077.39)(251,253,905)(632,391)
7,554,228(91,944,399)(352,122,758)

52,238,627.12(635,809,409.94)(2,434,982,074.89)

運用の結果による純資産の純増（減）(3,018,552,857.71)(436,512,929)

期末純資産額9,317,526,972.98

1,347,407,576＊

2022年11月30日の為替レートを使用して計算されている。2021年11月30日の為替レートによる期首連結純資産は、13,019,027,
727.08ユーロであった。
注記は当財務書類の一部である。

－ 45 －

ＵＢＳ（Lux）エクイティ・ファンド－エマージング・マーケッツ・サステナブル・リーダーズ（米ドル）
３年度比較数値
ISIN
純資産額（米ドル）
クラスＰ－ａｃｃ
発行済受益証券数（口）１口当たり純資産価格（米ドル）
１口当たり発行および買戻価格（米ドル）１１

2022年11月30日

2021年11月30日

2020年11月30日

409 087 179.11

229 872 603.94

188 219 458.38

416 860.2940
130.63130.33402 191.6120
180.57180.57

480 610.1730
184.38184.38

LU0106959298

注記１を参照のこと。

パフォーマンス
クラスＰ－ａｃｃ
ベンチマーク：３
MSCI AC Asia ex Japan Consumer &Healthcare Sectors 10/40
１３

通貨2021年／2022年

2020年／2021年１

2019年／2020年

米ドル-27.8％

-

27.2％

米ドル

-17.4％

3.2％

42.3％

2021年１月末の戦略変更により、2020年／2021年の会計年度に関するパフォーマンスの数値はない。
サブ・ファンドはアクティブに運用されている。指標は、サブ・ファンドのパフォーマンスが測定される参照ポイントである。
過去の実績は、現在または将来のパフォーマンスの指標にはならない。
実績データは、受益証券の発行および買戻しの時に請求される手数料および費用を考慮していない。
実績データは、監査の対象ではなかった。

－ 46 －

組入証券の構造
地域別分布表（純資産に対する百分率）

業種別分布表（純資産に対する百分率）

中国
インド
台湾
韓国
南アフリカ
香港
ブラジル
インドネシアアルゼンチンメキシコ
バミューダ
ルクセンブルグ

23.30％
21.81
14.16
11.15
7.61
4.43
4.27
3.59
2.94
2.22
1.11
0.85

合計

97.44

電子機器・半導体
インターネット・ソフトウェア・ＩＴサービス
銀行・金融機関自動車
電子部品・デバイス
グラフィックデザイン・出版・メディア
食品・清涼飲料
保険
その他のサービス業
医薬品・化粧品・医療品
林業・紙・パルプ製品
建築業・資材23.71％
11.69
10.70
8.46
6.50
6.41
5.42
3.57
3.40
3.24
2.44
2.23

金融・持株会社

2.07

その他の非分類会社
通信
写真・光学
貴金属・宝石小売り・百貨店

1.97
1.71
1.59
1.29
1.04

合計

97.44

－ 47 －

ＵＢＳ（Lux）エクイティ・ファンド－エマージング・マーケッツ・サステナブル・リーダーズ（米ドル）
純資産計算書2022年11月30日現在
（米ドル）

（千円）

資産
投資有価証券、取得価額

476,347,974.02

投資有価証券、未実現評価（損）益(77,732,076.90)

投資有価証券合計（注１）

64,940,519(10,597,214)
398,615,897.12

54,343,305

現金預金、要求払預金および預託金勘定

8,260,768.24

1,126,191

受益証券発行未収金

3,811,134.42

519,572

未収配当金86,375.37

11,776

前払費用

69,794.26

9,515

資産合計

410,843,969.41

56,010,358

負債
先渡為替契約に係る未実現損失（注１）(137,104.79)(18,691)

当座借越(536,212.18)(73,102)

受益証券買戻未払金(116,083.09)(15,826)

その他の負債(820,303.57)(111,832)

定率報酬引当金（注２）(116,689.01)(15,908)

年次税引当金（注３）(12,361.28)(1,685)

その他の手数料および報酬引当金（注２）(18,036.38)(2,459)引当金合計(147,086.67)(20,052)

負債合計(1,756,790.30)(239,503)

期末純資産額409,087,179.11

55,770,855

注記は当財務書類の一部である。

－ 48 －

ＵＢＳ（Lux）エクイティ・ファンド－エマージング・マーケッツ・サステナブル・リーダーズ（米ドル）
運用計算書
自2021年12月１日

至2022年11月30日

（米ドル）

（千円）

収益
流動資産に係る利息配当金貸付証券に係る純収益（注13）

73,182.93

9,977

5,169,859.74

704,80784,789.02

11,559

その他の収益（注４）

1,334,356.78

181,913

収益合計

6,662,188.47

908,256

費用定率報酬（注２）(1,779,484.01)(242,597)

年次税（注３）(73,995.34)(10,088)

その他の手数料および報酬（注２）(71,910.26)(9,804)

現金および当座借越に係る利息(15,411.51)(2,101)

費用合計(1,940,801.12)(264,589)

投資純（損）益4,721,387.35

643,667

無オプション市場価格証券に係る実現（損）益(25,037,635.15)(3,413,381)

先渡為替契約に係る実現（損）益(1,180,376.00)(160,921)

454,330.37

61,939実現（損）益（注１）

為替差（損）益
実現（損）益合計(25,763,680.78)(3,512,363)

当期実現純（損）益(21,042,293.43)(2,868,696)(68,472,707.94)(9,334,884)

未実現評価（損）益の変動（注１）
無オプション市場価格証券に係る未実現評価（損）益先渡為替契約に係る未実現評価（損）益(506,853.84)(69,099)

未実現評価（損）益の変動合計(68,979,561.78)(9,403,984)

運用の結果による純資産の純増（減）(90,021,855.21)(12,272,680)

注記は当財務書類の一部である。

－ 49 －

ＵＢＳ（Lux）エクイティ・ファンド－エマージング・マーケッツ・サステナブル・リーダーズ（米ドル）
純資産変動計算書
自2021年12月１日

至2022年11月30日（米ドル）
期首純資産額受益証券の発行受取額
受益証券の買戻支払額

229,872,603.94
397,647,834.50(128,411,404.12)

純発行（買戻）合計
投資純（損）益
実現（損）益合計
未実現評価（損）益の変動合計

4,721,387.35(25,763,680.78)(68,979,561.78)（千円）
31,338,532
54,211,329(17,506,327)

269,236,430.38

36,705,003
643,667(3,512,363)(9,403,984)

運用の結果による純資産の純増（減）(90,021,855.21)(12,272,680)

期末純資産額409,087,179.11

55,770,855

発行済受益証券数の変動表
自2021年12月１日

至2022年11月30日

クラスＰ－ａｃｃ
期首現在発行済受益証券数
期中発行受益証券数
期中買戻受益証券数（口）
402,191.6120
500,015.0180(485,346.3360)

期末現在発行済受益証券数

416,860.2940

注記は当財務書類の一部である。

－ 50 －

ＵＢＳ（Lux）エクイティ・ファンド－ユーロ・カントリーズ・オポチュニティ・サステナブル（ユーロ）３年度比較数値
ISIN
純資産額（ユーロ）
クラスＰ－ａｃｃ
発行済受益証券数（口）１口当たり純資産価格（ユーロ）
１口当たり発行および買戻価格（ユーロ）１１

2022年11月30日

2021年11月30日

2020年11月30日

560 456 926.36

679 917 432.90

535 037 897.22

1 479 964.6460
117.65117.65

1 595 224.8700
134.27134.27

1 804 924.7730
113.26113.462020年／2021年

2019年／2020年

LU0085870433

注記１を参照のこと。

パフォーマンス
クラスＰ－ａｃｃ
ベンチマーク：２
MSCI EMU (net div. reinv.)
２

通貨2021年／2022年

ユーロ-12.4％

18.3％

7.4％

ユーロ

-4.7％

18.7％

-1.8％

サブ・ファンドはアクティブに運用されている。指標は、サブ・ファンドのパフォーマンスが測定される参照ポイントである。
過去の実績は、現在または将来のパフォーマンスの指標にはならない。
実績データは、受益証券の発行および買戻しの時に請求される手数料および費用を考慮していない。
実績データは、監査の対象ではなかった。

－ 51 －

組入証券の構造
地域別分布表（純資産に対する百分率）

業種別分布表（純資産に対する百分率）

フランス
ドイツ
オランダ
スペイン
フィンランド
イタリア
イギリス
ベルギー
アイルランドルクセンブルグ

34.33％
17.47
12.94
7.69
5.44
2.89
2.66
1.85
1.83
1.30

合計

88.40

医薬品・化粧品・医療品
保険
たばこ・アルコール
繊維・衣服・革製品
化学
電子機器・半導体
通信
銀行・金融機関
エネルギー・水道グラフィックデザイン・出版・メディア

14.06％
9.70
7.46
7.40
6.86
6.23
5.32
4.52
4.27
3.88

インターネット・ソフトウェア・ＩＴサービス

3.59

電子部品・デバイス
自動車
石油
金融・持株会社
その他のサービス業
建築業・資材
環境サービス・リサイクル
食品・清涼飲料
各種資本財

2.86
2.50
2.46
1.91
1.38
1.27
1.20
0.92
0.61

合計

88.40

－ 52 －

ＵＢＳ（Lux）エクイティ・ファンド－ユーロ・カントリーズ・オポチュニティ・サステナブル（ユーロ）
純資産計算書2022年11月30日現在（ユーロ）
資産
投資有価証券、取得価額
投資有価証券、未実現評価（損）益（千円）

435,827,476.93
59,635,075.27

63,025,011
8,623,828

投資有価証券合計（注１）
現金預金、要求払預金および預託金勘定
有価証券売却未収金（注１）
受益証券発行未収金
未収配当金
前払費用
その他の未収金

495,462,552.20
63,900,122.17
1,575,529.34
20,068.40
61,344.68
59,628.10
231,814.06

71,648,840
9,240,597
227,837
2,902
8,871
8,623
33,523

資産合計

561,311,058.95

81,171,192(515,194.60)(74,502)(41,134)(3,220)(4,660)負債
受益証券買戻未払金
定率報酬引当金（注２）
年次税引当金（注３）
その他の手数料および報酬引当金（注２）(284,446.00)(22,265.80)(32,226.19)

引当金合計(338,937.99)(49,014)

負債合計(854,132.59)(123,516)

560,456,926.36

81,047,676

期末純資産額

注記は当財務書類の一部である。

－ 53 －

ＵＢＳ（Lux）エクイティ・ファンド－ユーロ・カントリーズ・オポチュニティ・サステナブル（ユーロ）運用計算書
自2021年12月１日（ユーロ）

至2022年11月30日（千円）

収益
流動資産に係る利息配当金貸付証券に係る純収益（注13）
その他の収益（注４）
収益合計

24,419.48
13,471,911.34
266,684.13
99,246.10
13,862,261.05

3,531
1,948,173
38,565
14,3522,004,622

費用定率報酬（注２）
年次税（注３）
その他の手数料および報酬（注２）
現金および当座借越に係る利息費用合計
投資純（損）益

(3,729,163.52)(137,690.65)(56,878.60)(84,773.27)(4,008,506.04)
9,853,755.01(539,274)(19,911)(8,225)(12,259)(579,670)
1,424,952

実現（損）益（注１）
無オプション市場価格証券に係る実現（損）益
為替差（損）益
実現（損）益合計
当期実現純（損）益(7,264,696.87)
7,195.19(7,257,501.68)
2,596,253.33(1,050,548)
1,040(1,049,507)
375,444

未実現評価（損）益の変動（注１）
無オプション市場価格証券に係る未実現評価（損）益
未実現評価（損）益の変動合計
運用の結果による純資産の純増（減）(78,055,634.90)(78,055,634.90)(75,459,381.57)(11,287,625)(11,287,625)(10,912,181)

注記は当財務書類の一部である。

－ 54 －

ＵＢＳ（Lux）エクイティ・ファンド－ユーロ・カントリーズ・オポチュニティ・サステナブル（ユーロ）
純資産変動計算書

期首純資産額受益証券の発行受取額
受益証券の買戻支払額
純発行（買戻）合計
投資純（損）益
実現（損）益合計
未実現評価（損）益の変動合計
運用の結果による純資産の純増（減）期末純資産額自2021年12月１日 至2022年11月30日
（ユーロ）
（千円）
679,917,432.90
98,322,860
99,898,273.99
14,446,289(143,899,398.96)(20,809,292)(44,001,124.97)(6,363,003)
9,853,755.01
1,424,952(7,257,501.68)(1,049,507)(78,055,634.90)(11,287,625)(75,459,381.57)(10,912,181)
560,456,926.36
81,047,676

発行済受益証券数の変動表
自2021年12月１日

至2022年11月30日

クラスＰ－ａｃｃ
期首現在発行済受益証券数
期中発行受益証券数
期中買戻受益証券数（口）
1,595,224.8700
24,187.2000(139,447.4240)

期末現在発行済受益証券数

1,479,964.6460

注記は当財務書類の一部である。

－ 55 －

ＵＢＳ（Lux）エクイティ・ファンド－ヨーロピアン・オポチュニティ・サステナブル（ユーロ）３年度比較数値
ISIN
純資産額（ユーロ）
クラスＰ－ａｃｃ
発行済受益証券数（口）１口当たり純資産価格（ユーロ）
１口当たり発行および買戻価格（ユーロ）１１

2022年11月30日

2021年11月30日

2020年11月30日

487 277 274.01

632 550 982.64

465 448 850.54

234 916.0590
1 032.41
1 032.41

258 058.4590
1 170.15
1 170.15

210 621.8310
967.05967.05

LU0006391097

注記１を参照のこと。

パフォーマンス
クラスＰ－ａｃｃ
ベンチマーク：１
MSCI Europe (net div. reinv.)
１

通貨

2021年／2022年

2020年／2021年

2019年／2020年

ユーロ-11.8％

21.0％

6.5％

ユーロ

-1.0％

21.4％

-3.6％

サブ・ファンドはアクティブに運用されている。指標は、サブ・ファンドのパフォーマンスが測定される参照ポイントである。
過去の実績は、現在または将来のパフォーマンスの指標にはならない。
実績データは、受益証券の発行および買戻しの時に請求される手数料および費用を考慮していない。
実績データは、監査の対象ではなかった。

－ 56 －

組入証券の構造
地域別分布表（純資産に対する百分率）

業種別分布表（純資産に対する百分率）

イギリス
フランス
スイス
ドイツ
デンマーク
オランダ
スペイン
フィンランドノルウェー
アイルランドルクセンブルグ
イタリア
ベルギー

20.27％
18.68
13.55
8.71
8.18
5.81
4.88
4.72
2.45
1.42
0.94
0.63
0.39

合計

90.63

医薬品・化粧品・医療品
たばこ・アルコール
保険
食品・清涼飲料
金融・持株会社
化学
銀行・金融機関
繊維・衣服・革製品
エネルギー・水道
電子機器・半導体
通信
電子部品・デバイス
グラフィックデザイン・出版・メディア

19.30％
9.51
8.06
6.66
5.24
4.98
4.73
4.38
3.97
3.85
3.83
3.09
2.57

インターネット・ソフトウェア・ＩＴサービス

1.98

石油
宿泊・仕出し・レジャー
バイオテクノロジー
その他のサービス業
自動車
環境サービス・リサイクル
機械工学・産業機器

1.72
1.69
1.60
1.22
1.07
1.06
0.12

合計

90.63

－ 57 －

ＵＢＳ（Lux）エクイティ・ファンド－ヨーロピアン・オポチュニティ・サステナブル（ユーロ）
純資産計算書2022年11月30日現在
（ユーロ）

（千円）

資産
投資有価証券、取得価額

394,072,320.44

投資有価証券、未実現評価（損）益

47,528,058.29

56,986,798
6,873,033

投資有価証券合計（注１）441,600,378.73

63,859,831

現金預金、要求払預金および預託金勘定

46,313,994.60

6,697,467

288,571.28

41,730

有価証券売却未収金（注１）
受益証券発行未収金

47,288.73

6,838

未収配当金

261,526.27

37,819

前払費用

55,543.56

8,032

その他の未収金

145,501.97

21,041

488,712,805.14

70,672,759

先渡為替契約に係る未実現損失（注１）(6,575.29)(951)

有価証券購入未払金（注１）(1,448.67)(209)(892,148.05)(129,014)

資産合計

負債

受益証券買戻未払金
定率報酬引当金（注２）(475,234.63)(68,724)

年次税引当金（注３）(31,602.35)(4,570)

その他の手数料および報酬引当金（注２）(28,522.14)(4,125)

引当金合計(535,359.12)(77,418)

負債合計(1,435,531.13)(207,592)

期末純資産額487,277,274.01

70,465,167

注記は当財務書類の一部である。

－ 58 －

ＵＢＳ（Lux）エクイティ・ファンド－ヨーロピアン・オポチュニティ・サステナブル（ユーロ）運用計算書
自2021年12月１日（ユーロ）

至2022年11月30日（千円）

収益
流動資産に係る利息配当金貸付証券に係る純収益（注13）
その他の収益（注４）
収益合計

34,694.80
10,072,309.72
337,124.37
131,853.91
10,575,982.80

5,017
1,456,557
48,752
19,067
1,529,393

費用定率報酬（注２）
年次税（注３）
その他の手数料および報酬（注２）
現金および当座借越に係る利息費用合計
投資純（損）益

(6,445,333.18)(201,430.04)(72,020.78)(73,108.84)(6,791,892.84)
3,784,089.96(932,060)(29,129)(10,415)(10,572)(982,176)
547,217実現（損）益（注１）
無オプション市場価格証券に係る実現（損）益
金融先物に係る実現（損）益先渡為替契約に係る実現（損）益
為替差（損）益
実現（損）益合計
当期実現純（損）益(4,306,060.35)
1,662,114.29
1,263,865.14(469,450.08)(1,849,531.00)
1,934,558.96(622,699)
240,358
182,768(67,887)(267,461)
279,757

未実現評価（損）益の変動（注１）
無オプション市場価格証券に係る未実現評価（損）益先渡為替契約に係る未実現評価（損）益
未実現評価（損）益の変動合計
運用の結果による純資産の純増（減）(67,734,046.74)
21,546.52(67,712,500.22)(65,777,941.26)(9,795,020)
3,116(9,791,905)(9,512,148)

注記は当財務書類の一部である。

－ 59 －

ＵＢＳ（Lux）エクイティ・ファンド－ヨーロピアン・オポチュニティ・サステナブル（ユーロ）
純資産変動計算書
自2021年12月１日

至2022年11月30日（ユーロ）
期首純資産額受益証券の発行受取額
受益証券の買戻支払額

632,550,982.64
81,137,449.66(160,633,217.03)

純発行（買戻）合計
投資純（損）益
実現（損）益合計
未実現評価（損）益の変動合計

3,784,089.96(1,849,531.00)(67,712,500.22)(79,495,767.37)（千円）
91,473,198
11,733,287(23,229,170)(11,495,883)
547,217(267,461)(9,791,905)

運用の結果による純資産の純増（減）(65,777,941.26)(9,512,148)

期末純資産額487,277,274.01

70,465,167

発行済受益証券数の変動表
自2021年12月１日

至2022年11月30日

クラスＰ－ａｃｃ
期首現在発行済受益証券数
期中発行受益証券数
期中買戻受益証券数（口）
258,058.4590
13,165.4010(36,307.8010)

期末現在発行済受益証券数

234,916.0590

注記は当財務書類の一部である。

－ 60 －

ＵＢＳ（Lux）エクイティ・ファンド－グレーター・チャイナ（米ドル）
３年度比較数値
ISIN
純資産額（米ドル）
クラスＰ－ａｃｃ
発行済受益証券数（口）１口当たり純資産価格（米ドル）
１口当たり発行および買戻価格（米ドル）１１

2022年11月30日

2021年11月30日

2020年11月30日

915 163 520.00

1 380 690 335.98

1 804 959 242.88

920 687.2780
400.55400.55982 916.3190
540.78540.78

1 054 450.0670
649.67651.16

LU0072913022

注記１を参照のこと。

パフォーマンス
クラスＰ－ａｃｃ
ベンチマーク：１
UBS Greater China Index１

通貨

2021年／2022年

2020年／2021年

2019年／2020年

米ドル-25.9％-17.0％

36.2％

米ドル-22.6％

-3.5％

29.1％

サブ・ファンドはアクティブに運用されている。指標は、サブ・ファンドのパフォーマンスが測定される参照ポイントである。
過去の実績は、現在または将来のパフォーマンスの指標にはならない。
実績データは、受益証券の発行および買戻しの時に請求される手数料および費用を考慮していない。
実績データは、監査の対象ではなかった。

－ 61 －

組入証券の構造
地域別分布表（純資産に対する百分率）

業種別分布表（純資産に対する百分率）

中国
香港
台湾

63.97％
20.92
9.29

合計

94.18

インターネット・ソフトウェア・ＩＴサービス
たばこ・アルコール
電子機器・半導体

22.33％
12.90
9.46

医薬品・化粧品・医療品

9.25

銀行・金融機関
保険
不動産
金融・持株会社
その他のサービス業
交通・運輸
小売り・百貨店
宿泊・仕出し・レジャー
建築業・資材
ヘルスケア・社会福祉
通信
包装業
バイオテクノロジー
食品・清涼飲料
機械工学・産業機器

7.97
7.23
6.73
5.96
3.94
2.39
2.26
1.45
1.04
0.45
0.39
0.16
0.14
0.08
0.05

合計

94.18

－ 62 －

ＵＢＳ（Lux）エクイティ・ファンド－グレーター・チャイナ（米ドル）
純資産計算書2022年11月30日現在（米ドル）
資産
投資有価証券、取得価額
投資有価証券、未実現評価（損）益
投資有価証券合計（注１）
現金預金、要求払預金および預託金勘定
受益証券発行未収金
未収配当金
前払費用
資産合計
負債
先渡為替契約に係る未実現損失（注１）
当座借越に係る未払利息
受益証券買戻未払金
定率報酬引当金（注２）
年次税引当金（注３）
その他の手数料および報酬引当金（注２）
引当金合計
負債合計
期末純資産額980,362,753.60(118,461,895.64)
861,900,857.96
53,592,971.06
5,264,926.32
234,762.25
103,565.10
921,097,082.69(2,132,574.73)(6.76)(2,282,580.75)(1,388,285.37)(72,182.84)(57,932.24)(1,518,400.45)(5,933,562.69)
915,163,520.00

注記は当財務書類の一部である。

－ 63 －（千円）
133,652,854(16,149,910)
117,502,944
7,306,330
717,767
32,005
14,119125,573,165(290,734)(1)(311,184)(189,265)(9,841)(7,898)(207,004)(808,923)
124,764,243

ＵＢＳ（Lux）エクイティ・ファンド－グレーター・チャイナ（米ドル）
運用計算書
自2021年12月１日

至2022年11月30日

（米ドル）

（千円）

収益
流動資産に係る利息配当金貸付証券に係る純収益（注13）
その他の収益（注４）110,974.91
22,729,443.57
159,854.95
840,903.38

15,1293,098,705
21,793
114,640

収益合計

23,841,176.81

3,250,268

費用定率報酬（注２）
年次税（注３）
その他の手数料および報酬（注２）
現金および当座借越に係る利息(21,880,095.21)(493,536.04)(67,666.55)(114,602.74)(2,982,913)(67,284)(9,225)(15,624)

費用合計(22,555,900.54)(3,075,046)

1,285,276.27

175,222(37,842,652.01)(50,528,748.62)
19,837,469.22(5,159,089)(6,888,584)
2,704,442

投資純（損）益
実現（損）益（注１）
無オプション市場価格証券に係る実現（損）益先渡為替契約に係る実現（損）益
為替差（損）益
実現（損）益合計(68,533,931.41)(9,343,231)

当期実現純（損）益(67,248,655.14)(9,168,009)

未実現評価（損）益の変動（注１）
無オプション市場価格証券に係る未実現評価（損）益先渡為替契約に係る未実現評価（損）益(309,300,131.91)(8,893,914.18)(42,166,887)(1,212,507)

未実現評価（損）益の変動合計(318,194,046.09)(43,379,394)

運用の結果による純資産の純増（減）(385,442,701.23)(52,547,403)

注記は当財務書類の一部である。

－ 64 －

ＵＢＳ（Lux）エクイティ・ファンド－グレーター・チャイナ（米ドル）
純資産変動計算書
自2021年12月１日 至2022年11月30日（米ドル）
期首純資産額受益証券の発行受取額
受益証券の買戻支払額

1,380,690,335.98
408,848,788.29(488,932,903.04)

純発行（買戻）合計
投資純（損）益
実現（損）益合計
未実現評価（損）益の変動合計

1,285,276.27(68,533,931.41)(318,194,046.09)（千円）
188,229,514
55,738,355(66,656,223)(80,084,114.75)(10,917,867)
175,222(9,343,231)(43,379,394)

運用の結果による純資産の純増（減）(385,442,701.23)(52,547,403)

期末純資産額915,163,520.00

124,764,243

発行済受益証券数の変動表
自2021年12月１日

至2022年11月30日

クラスＰ－ａｃｃ
期首現在発行済受益証券数
期中発行受益証券数
期中買戻受益証券数（口）
982,916.3190
303,638.3470(365,867.3880)

期末現在発行済受益証券数

920,687.2780

注記は当財務書類の一部である。

－ 65 －

ＵＢＳ（Lux）エクイティ・ファンド－スモール・キャップスＵＳＡ（米ドル）
３年度比較数値
ISIN
純資産額（米ドル）
クラスＰ－ａｃｃ
発行済受益証券数（口）１口当たり純資産価格（米ドル）
１口当たり発行および買戻価格（米ドル）２２

2022年11月30日

2021年11月30日

2020年11月30日

68 093 716.73

156 804 006.55

113 958 675.67

55 937.9120
1 116.63
1 116.63

61 749.5910
1 449.89
1 449.89

40 053.9140
1 286.71
1 287.74

LU0038842364

注記１を参照のこと。

パフォーマンス
クラスＰ－ａｃｃ
ベンチマーク：４
Russell 2000 Growth (net div. reinv.)
４

通貨2021年／2022年

2020年／2021年

2019年／2020年

米ドル-23.0％

12.6％

38.3％

米ドル

-21.1％

11.8％

25.7％

サブ・ファンドはアクティブに運用されている。指標は、サブ・ファンドのパフォーマンスが測定される参照ポイントである。
過去の実績は、現在または将来のパフォーマンスの指標にはならない。
実績データは、受益証券の発行および買戻しの時に請求される手数料および費用を考慮していない。
実績データは、監査の対象ではなかった。

組入証券の構造
地域別分布表（純資産に対する百分率）

業種別分布表（純資産に対する百分率）

アメリカ合衆国
イスラエル
イギリス
オランダ
バミューダ
カナダ

91.19％
2.81
0.85
0.67
0.66
0.25

インターネット・ソフトウェア・ＩＴサービス
バイオテクノロジー
医薬品・化粧品・医療品
金融・持株会社
宿泊・仕出し・レジャー
電子機器・半導体

合計

96.43

石油

5.94

食品・清涼飲料
銀行・金融機関
エネルギー・水道機械工学・産業機器
建築業・資材
ヘルスケア・社会福祉
自動車
電子部品・デバイス
交通・運輸
小売り・百貨店
林業・紙・パルプ製品
繊維・衣服・革製品
その他のサービス業
たばこ・アルコール
保険

5.37
4.69
4.45
4.23
3.05
2.96
2.22
2.08
1.75
1.71
1.47
1.21
1.10
0.92
0.66

合計

96.43

－ 66 －

16.12％
8.42
7.92
6.93
6.80
6.43

ＵＢＳ（Lux）エクイティ・ファンド－スモール・キャップスＵＳＡ（米ドル）
純資産計算書2022年11月30日現在（米ドル）
資産
投資有価証券、取得価額
投資有価証券、未実現評価（損）益（千円）

72,833,120.36(7,168,358.69)

9,929,339(977,262)

投資有価証券合計（注１）
現金預金、要求払預金および預託金勘定
受益証券発行未収金
未収配当金
前払費用

65,664,761.67
2,386,519.58
79,332.17
49,652.76
29,306.86

8,952,077
325,354
10,815
6,769
3,995

資産合計

68,209,573.04

9,299,011(12,712.62)(1,733)(12,687)
(760)
(615)

引当金合計

(103,143.69)(14,062)

負債合計(115,856.31)(15,795)

68,093,716.73

9,283,216

負債
受益証券買戻未払金
定率報酬引当金（注２）
年次税引当金（注３）
その他の手数料および報酬引当金（注２）(93,057.45)(5,573.88)(4,512.36)

期末純資産額
注記は当財務書類の一部である。

－ 67 －

ＵＢＳ（Lux）エクイティ・ファンド－スモール・キャップスＵＳＡ（米ドル）
運用計算書
自2021年12月１日

至2022年11月30日

（米ドル）

（千円）

収益
流動資産に係る利息配当金貸付証券に係る純収益（注13）
その他の収益（注４）12,205.59
381,902.22
29,248.63
47,537.23

1,664
52,065
3,987
6,481

収益合計

470,893.67

64,197

費用定率報酬（注２）
年次税（注３）
その他の手数料および報酬（注２）
現金および当座借越に係る利息(1,317,465.22)(37,165.46)(39,695.53)(43.67)(179,610)(5,067)(5,412)(6)

費用合計(1,394,369.88)(190,094)(923,476.21)(125,898)

実現（損）益（注１）
無オプション市場価格証券に係る実現（損）益
為替差（損）益

(8,950,176.73)(1,370.95)(1,220,178)(187)

実現（損）益合計(8,951,547.68)(1,220,364)

当期実現純（損）益(9,875,023.89)(1,346,262)

未実現評価（損）益の変動（注１）
無オプション市場価格証券に係る未実現評価（損）益(20,647,968.00)(2,814,937)

未実現評価（損）益の変動合計(20,647,968.00)(2,814,937)

運用の結果による純資産の純増（減）(30,522,991.89)(4,161,199)

投資純（損）益

注記は当財務書類の一部である。

－ 68 －

ＵＢＳ（Lux）エクイティ・ファンド－スモール・キャップスＵＳＡ（米ドル）
純資産変動計算書
自2021年12月１日 至2022年11月30日（米ドル）
期首純資産額受益証券の発行受取額
受益証券の買戻支払額

156,804,006.55
18,709,895.97(76,897,193.90)

純発行（買戻）合計
投資純（損）益
実現（損）益合計
未実現評価（損）益の変動合計(923,476.21)(8,951,547.68)(20,647,968.00)（千円）
21,377,090
2,550,720(10,483,394)(58,187,297.93)(7,932,674)(125,898)(1,220,364)(2,814,937)

運用の結果による純資産の純増（減）(30,522,991.89)(4,161,199)

期末純資産額68,093,716.73

9,283,216

発行済受益証券数の変動表
自2021年12月１日

至2022年11月30日

クラスＰ－ａｃｃ
期首現在発行済受益証券数
期中発行受益証券数
期中買戻受益証券数（口）
61,749.5910
12,522.0570(18,333.7360)

期末現在発行済受益証券数

55,937.9120

注記は当財務書類の一部である。

－ 69 －

ＵＢＳ（Lux）エクイティ・ファンド－ＵＳサステナブル（米ドル）
３年度比較数値
ISIN
純資産額（米ドル）
クラスＰ－ａｃｃ
LU0098995292
発行済受益証券数（口）１口当たり純資産価格（米ドル）
１口当たり発行および買戻価格（米ドル）１１

2022年11月30日

2021年11月30日

2020年11月30日

65 393 691.81

83 407 896.20

71 830 020.15

208 248.0410
270.13270.13236 317.0990
308.08308.08259 069.3610
245.41245.41

注記１を参照のこと。

パフォーマンス
クラスＰ－ａｃｃ
ベンチマーク：１
S&P 500 (net div. reinv.)
１

通貨

2021年／2022年

2020年／2021年

2019年／2020年

米ドル-12.3％

25.5％

11.0％

米ドル

-9.6％

27.4％

16.8％

サブ・ファンドはアクティブに運用されている。指標は、サブ・ファンドのパフォーマンスが測定される参照ポイントである。
過去の実績は、現在または将来のパフォーマンスの指標にはならない。
実績データは、受益証券の発行および買戻しの時に請求される手数料および費用を考慮していない。
実績データは、監査の対象ではなかった。

－ 70 －

組入証券の構造
地域別分布表（純資産に対する百分率）

業種別分布表（純資産に対する百分率）

アメリカ合衆国
アイルランドオランダ
イスラエル

93.38％
2.52
2.17
0.47

インターネット・ソフトウェア・ＩＴサービス
医薬品・化粧品・医療品
小売り・百貨店
金融・持株会社

20.32％
10.90
9.62
9.54

合計

98.54

銀行・金融機関

8.33

保険
ヘルスケア・社会福祉
電子機器・半導体
宿泊・仕出し・レジャー
バイオテクノロジー
自動車
不動産
機械工学・産業機器
環境サービス・リサイクル
エネルギー・水道
化学
建築業・資材
モーゲージ・資金調達機関
電子部品・デバイス

6.10
5.31
5.23
4.06
3.10
2.97
2.54
2.31
1.96
1.94
1.45
1.43
0.96
0.47

合計

98.54

－ 71 －

ＵＢＳ（Lux）エクイティ・ファンド－ＵＳサステナブル（米ドル）
純資産計算書2022年11月30日現在（米ドル）
資産
投資有価証券、取得価額
投資有価証券、未実現評価（損）益（千円）

55,520,597.22
8,918,932.53

7,569,123
1,215,918

投資有価証券合計（注１）
現金預金、要求払預金および預託金勘定
受益証券発行未収金
未収配当金
前払費用
その他の未収金

64,439,529.75
1,006,665.67
1,148.78
43,444.90
39,733.78
16,004.90

8,785,041
137,239
157
5,923
5,417
2,182

資産合計

65,546,527.78

8,935,958(63,269.42)(8,626)(10,957)
(739)
(514)

(89,566.55)(12,211)

負債
受益証券買戻未払金
定率報酬引当金（注２）
年次税引当金（注３）
その他の手数料および報酬引当金（注２）(80,373.42)(5,419.88)(3,773.25)

引当金合計
負債合計
期末純資産額(152,835.97)(20,836)

65,393,691.81

8,915,122

運用計算書
自2021年12月１日

至2022年11月30日

（米ドル）

（千円）

収益
流動資産に係る利息配当金貸付証券に係る純収益（注13）
その他の収益（注４）8,883.90
644,240.19
77,851.64
4,283.94

1,211
87,82910,614584

収益合計

735,259.67

100,238

費用定率報酬（注２）
年次税（注３）
その他の手数料および報酬（注２）
現金および当座借越に係る利息(1,111,378.58)(34,308.98)(21,689.20)(0.88)(151,514)(4,677)(2,957)(0)

費用合計(1,167,377.64)(159,149)

投資純（損）益(432,117.97)(58,911)

実現（損）益（注１）
無オプション市場価格証券に係る実現（損）益
為替差（損）益757,460.03(3,328.00)

103,265(454)

実現（損）益合計

754,132.03

102,811

当期実現純（損）益322,014.06

43,900

未実現評価（損）益の変動（注１）
無オプション市場価格証券に係る未実現評価（損）益(10,377,089.84)(1,414,709)

未実現評価（損）益の変動合計(10,377,089.84)(1,414,709)

運用の結果による純資産の純増（減）(10,055,075.78)(1,370,808)

注記は当財務書類の一部である。

－ 72 －

ＵＢＳ（Lux）エクイティ・ファンド－ＵＳサステナブル（米ドル）
純資産変動計算書
自2021年12月１日

至2022年11月30日（米ドル）
期首純資産額受益証券の発行受取額
受益証券の買戻支払額

679,758.15(8,638,886.76)

純発行（買戻）合計
投資純（損）益
実現（損）益合計
未実現評価（損）益の変動合計(432,117.97)
754,132.03(10,377,089.84)（千円）
83,407,896.20

11,370,998
92,671(1,177,739)(7,959,128.61)(1,085,068)(58,911)
102,811(1,414,709)

運用の結果による純資産の純増（減）(10,055,075.78)(1,370,808)

期末純資産額65,393,691.81

8,915,122

発行済受益証券数の変動表
自2021年12月１日

至2022年11月30日

クラスＰ－ａｃｃ
期首現在発行済受益証券数
期中発行受益証券数
期中買戻受益証券数（口）
236,317.0990
2,307.1330(30,376.1910)

期末現在発行済受益証券数

208,248.0410

注記は当財務書類の一部である。

－ 73 －

財務書類に対する注記
2022年11月30日現在
注１－重要な会計方針の要約
当財務書類はルクセンブルグにおいて一般に認められた投資信託の会計原則に従って作成されている。重要な会計方針は以下に要約される。
ａ）純資産額の計算
各サブ・ファンドまたはクラスの受益証券１口当たりの純資産価格、発行価格および買戻価格は、
当該サブ・ファンドまたはクラス受益証券の基準通貨で表示され、各クラス受益証券に帰属するサ
ブ・ファンドの純資産総額を当サブ・ファンドのクラス受益証券の発行済受益証券口数で除することにより営業日毎に計算される。
この場合の「営業日」は、ルクセンブルグの通常の銀行営業日（即ち、銀行が通常の営業時間に営業を行っている各日）を指し、ルクセンブルグにおける個々の法定外休日およびサブ・ファンドが投資する主要各国の取引所の休業日またはサブ・ファンドの投資対象の50％以上を適切に評価することができない日等を含まない。
サブ・ファンドの各クラス受益証券に帰属する純資産価額の百分率は、受益証券の発行または買戻しの度に変動する。この百分率は、サブ・ファンドの発行済受益証券総数に対する各クラス受益証券における発行済受益証券数の比率により決定され、当該クラス受益証券に課せられる費用が考慮される。
ｂ）評価原則－流動資産（現金および預金、為替手形、小切手、約束手形、前払費用、配当金ならびに宣言済
または発生済で未受領の利息のいずれの形かに関わらず）は、額面で評価が行なわれる。ただし、かかる評価額が完全には支払われないまたは受領できない可能性のある場合には、その真正価額に達するために適切と思われる金額を控除した上で、価格が決定される。

－

証券取引所に上場されている有価証券、派生商品およびその他の資産は、直近の入手可能な市場価格で評価される。かかる有価証券、派生商品またはその他の資産が複数の証券取引所に上場されている場合、当該資産の主要市場である証券取引所における入手可能な直近の価格が適用される。
有価証券、派生商品およびその他の資産について、証券取引所における取引が通常行われておらず、かつ当該投資対象について市場に沿った価格決定を行う流通市場が証券ディーラー間に存在する場合、管理会社は、かかる価格に基づき、当該証券、派生商品およびその他の投資対象を評価することができる。証券取引所に上場されていない証券、派生商品および他の投資対象が公認かつ公開で規則に従って運営のされている他の規制ある市場で取引されている場
合、当該市場における入手可能な直近の価格で評価される。

－

証券取引所に上場されていないまたは他の規制ある市場で取引されていない有価証券およびその他の投資対象は、その適切な価格を入手できない場合、管理会社が、予想市場価格に基づ
き誠実に決定される他の基準に従って評価する。

－

証券取引所に上場されていない派生商品（ＯＴＣ派生商品）は、独立した価格決定資料に基づき評価される。派生商品について入手可能な独立した価格決定資料が１つに限られる場合、入手される評価の信頼性は、派生商品の裏付商品の市場価格に基づき、管理会社およびファンド－ 74 －

の監査人により許可される計算モデルを使用して証明される。
－

譲渡性のある証券を投資対象とするその他の投資信託（ＵＣＩＴＳ）および／または投資信託（ＵＣＩｓ）の受益証券はその最終の資産価格に基づいて評価される。

－

証券取引所に上場されていないまたは公開されている他の規制ある市場で取引されていない
短期金融商品は、関連するカーブを元に評価される。カーブに基づく評価は、金利および信用スプレッドから算出される。この過程で以下の原則が適用される。各短期金融商品について、満期までの残存期間にもっとも近い金利が差し込まれる。かかる方法により計算された金利は、原借主の信用力を反映する信用スプレッドを加算することで市場価格に転換される。借主の信用格付けが大幅に変更された場合、かかる信用スプレッドは調整が行われる。

－

外国為替取引によりヘッジされない当該サブ・ファンドの勘定通貨以外の通貨建ての証券、短期金融商品、派生商品およびその他の資産は、当該通貨のルクセンブルグにおける平均為替レート（売買価格の仲値）またはこれが提供されない場合は当該通貨を最も代表する市場におけるレートを使用して評価される。

－

定期預金および信託資産は、これらの額面額に発生利息を付して評価される。

－

スワップの価値は、すべてのキャッシュ・フロー（イン・フローおよびアウト・フロー両方）の純現在価値に基づき外部サービス・プロバイダーにより計算され、第２次の独立した評価が他の外部サービス・プロバイダーにより提供される。特定の場合に、内部計算（ブルームバー
グから提供されたモデルおよび市場データに基づく。）および／またはブローカーの報告評価が利用される。評価方法は、当該証券によって異なり、適用されるＵＢＳ評価方針に基づき選択される。
上記の規定に従う評価が実行不可能または不正確であるとみなされる場合、管理会社は、純資産の適切な評価を誠実に行う目的で、他の一般的に容認されかつ検証可能な評価基準を適用することが認められている。
報酬および手数料ならびに原投資対象の売買スプレッドにより、サブ・ファンドの資産および投資対象の売買に係る実際の費用は、入手可能な最新の価格または該当する場合は受益証券１口当たり純資産価格を計算するために用いられる純資産価額とは異なることがある。当該費用は、
サブ・ファンドの価値にマイナスの影響を及ぼすものであり「希薄化」と称される。希薄化の影
響を軽減するために、取締役会はその裁量により、受益証券１口当たり純資産価格に対して希薄化調整を行うことができる（スイング・プライシング）。
受益証券は、単一の価格である１口当たり純資産価格に基づいて発行され、買い戻される。しかしながら、希薄化の影響を軽減するために、受益証券１口当たり純資産価格は、以下に記載するとおり評価日に調整される。これは、サブ・ファンドが関連する評価日において正味申込ポジ
ションにあるかまたは正味買戻ポジションにあるかに関係なく行われる。特定の評価日において、
サブ・ファンドまたはサブ・ファンドのクラスにおいて取引が行われない場合、未調整の受益証
券１口当たり純資産価格が適用される。取締役会は、どのような状況においてかかる希薄化調整を行うかを決定する裁量を有している。希薄化調整を実行するための要件は、通常、関連するサブ・ファンドにおける受益証券の申込みまたは買戻しの規模に左右される。取締役会は、その見解において、既存の受益者（申込みの場合）または残存する受益者（買戻しの場合）が損害を被る可能性がある場合、希薄化調整を行うことができる。希薄化調整は、以下の場合に行われることがある。

－ 75 －

（ａ）サブ・ファンドが一定の下落（すなわち買戻しによる純流出）を記録した場合。
（ｂ）サブ・ファンドがその規模に比べて大量の正味申込みを記録した場合。
（ｃ）サブ・ファンドが特定の評価日において正味申込ポジションまたは正味買戻ポジションを示した場合。または、（ｄ）受益者の利益のために希薄化調整が必要であると取締役会が確信するその他のあらゆる場合。
評価額調整が行われる場合、サブ・ファンドが正味申込ポジションにあるかまたは正味買戻ポ
ジションにあるかに応じて、受益証券１口当たり純資産価格に価値が加算されるかまたは受益証
券１口当たり純資産価格から価値が控除される。評価額調整の範囲は、取締役会の意見において、報酬および手数料ならびに売買価格のスプレッドを十分にカバーするものとする。特に、各サブ・ファンドの純資産価額は、（ⅰ）見積もり税金費用、（ⅱ）サブ・ファンドが負担する可能性がある取引費用および（ⅲ）サブ・ファンドが投資する資産の想定売買スプレッドを反映する金額分が（上方または下方に）調整される。一部の株式市場および国々では買主および売主の側に異なる手数料体系を示すことがあるため、純流入および純流出の調整は異なることがある。一般的に、調整は関連する適用ある受益証券１口当たり純資産価格の最大２％に制限されるものとする。例外的な状況（例えば、市場のボラティリティの上昇および／または流動性の低下、例外
的な市況、市場の混乱等）において、取締役会は各サブ・ファンドおよび／または各評価日に関連する該当ある１口当たり純資産価格の２％を超える希薄化調整を一時的に適用することを決定することができる。ただし、これが実勢市場の状況を示すものであり、受益者の最大の利益であることを取締役会が正当化できることを条件とする。希薄化調整は取締役会が定める手順に従い算出されるものとする。受益者は一時的な手続きが導入される度に、かつ一時的な手続きが終了した直後に、通常の連絡手段を通じて通知を受けるものとする。サブ・ファンドの各クラスの純資産価額は個別に計算される。ただし、希薄化調整は、各クラスの純資産価額に対してパーセンテージの点において同程度の影響を及ぼす。希薄化調整はサブ・ファンドのレベルで行われ資本活動に関連するが、各個人投資者の取引の特定の状況には関連しない。
スイング・プライシングの技法は、すべてのサブ・ファンドに適用される。
期末現在の純資産価額に対するスイング・プライシングの調整があった場合、サブ・ファンドの最重要数値の純資産価額の情報から参照することができる。１口当たり発行・買戻価格は調整済みの純資産価格を表す。
ファンドのサブ・ファンドの一部が、その資産の評価時に終了している市場に投資される可能性があるため、管理会社は、上記の規定に従うことなく、評価時のサブ・ファンドの資産の適正価格をより正確に反映する目的で１口当たりの純資産価格が調整されることを認めることができる。実際に、サブ・ファンドが投資する証券は、概して、上記で詳述されたように、１口当たりの純資産価格を計算する時点で最新の入手可能価格に基づき評価される。ただし、サブ・ファンドが投資する市場の終了時と評価時に実質的な時差がある可能性がある。
この報告において財務書類が2022年11月30日現在の最終の入手可能な市場価格に基づいて作成されていた場合、純資産価額に以下の影響を与えた可能性があった。

－ 76 －

サブ・ファンド

変動（％）

ＵＢＳ（Lux）エクイティ・ファンド－チャイナ・オポチュニティ（米ドル）

0.76％

ＵＢＳ（Lux）エクイティ・ファンド

0.59％－エマージング・マーケッツ・サステナブル・リーダーズ（米ドル）
ＵＢＳ（Lux）エクイティ・ファンド－グレーター・チャイナ（米ドル）

0.40％

結果として、かかる証券の価格に影響を与える可能性があり、市場の終了時と評価時の間に生じる変化は、通常、関連するサブ・ファンドの１口当たりの純資産価格には考慮されない。この
結果、管理会社が、サブ・ファンドのポートフォリオの証券の入手可能な最新価格がその適正価格を反映していないとみなした場合、管理会社は、評価時のポートフォリオの想定適正価格を反映する目的で１口当たりの純資産価格が調整されることを認めることができる。かかる調整は、管理会社が定める投資方針および数々の慣行に基づく。上記のとおり価格を調整する場合、当該価格は、同一のサブ・ファンドのすべての受益証券クラスに常に適用される。
管理会社は、適切とみなす場合にはいつでも、上記の措置をファンドの関連するサブ・ファンドに適用する権利を留保する。
適正価格での資産の評価は、容易に入手可能な市場評価が参照可能な場合に資産を評価するよりも高い評価の信頼性を必要とする。また、適正価格の計算は、価格報告者が適正価格を定めるために使用するクオンツ・モデルに基づく。ファンドが１口当たりの純資産価格を自ら定める頃に資産を売却しようとする場合、ファンドが資産の適正評価を正確に定めることができるという保証はない。結果として、１つ以上の参加権を適正価格で評価する時にファンドが純資産価格で受益証券を売却または償還する場合、現受益者の経済的参加権を希薄化するまたは増大させる可能性がある。
必要に応じて、追加的評価は一日を通じて行うことができる。かかる新評価は、受益証券の爾後の発行および買戻しについて適用される。
ｃ）証券売却実現純（損）益証券売買実現損益は、売却証券の平均原価に基づいて計算される。
ｄ）先渡為替契約の評価
未決済の先渡為替契約の未実現（損）益は、評価日の実勢先渡為替レートに基づいて評価される。
ｅ）金融先物契約の評価
金融先物契約は、評価日に適用される直近の入手可能な公表価格に基づいて評価される。実現損益および未実現損益の変動は、運用計算書に記帳される。実現損益は、先入先出法に従って計算される。すなわち、最初の取得契約が最初に売却されるものと考えられる。
ｆ）オプションの評価
規制ある市場で取引されている未決済オプションは、当該商品の決済価格または入手可能な最終市場価格で評価される。
公認の証券取引所に上場されていないオプション（ＯＴＣオプション）の時価は、ブルームバー
グ・オプション・プライサー・ファンクショナリティーより取得し第三者値付機関に対して確認した日足価格に基づいている。
オプションに係る実現損益および未実現評価損益の変動は、それぞれ、運用計算書および純資産変動計算書上のオプションに係る実現損益および未実現損益の項目において開示される。

－ 77 －

ｇ）外貨換算
個々のサブ・ファンドの基準通貨以外の通貨建で保有される銀行勘定、その他の純資産および投資有価証券評価額は、評価日の最終現物相場の仲値で換算される。個々のサブ・ファンドの通貨以外の通貨建収益および費用は、支払日の最終現物相場の仲値で換算される。為替差損益は、運用計算書に計上される。
個々のサブ・ファンドの基準通貨以外の通貨建証券の取得原価は、取得日の実勢最終現物相場の仲値で換算される。
ｈ）組入証券取引の会計処理
組入証券取引は、取引日の翌銀行営業日に会計処理される。
ｉ）連結財務書類
ファンドの連結財務書類は、ＥＵＲ（ユーロ）で表示されている。ファンドの2022年11月30日現在の連結純資産計算書および連結運用計算書の各種項目は、以下の為替レートでユーロに換算された各サブ・ファンドの財務書類上の対応する項目の合計に等しい。
以下の為替レートは、2022年11月30日現在で連結財務書類の換算に用いられた。
為替レート
１ユーロ

＝

143.677361 日本円

１ユーロ

＝

1.029650 米ドルｊ）投資有価証券売却未収金、投資有価証券購入未払金「投資有価証券売却未収金」の勘定科目には、外貨取引による未収金が含まれる。また「投資有価証券購入未払金」の勘定科目には、外貨取引による未払金が含まれる。
為替取引による未収金および未払金は相殺される。
ｋ）収益の認識
源泉税控除後の配当金は、当該証券が「配当落ち」として最初に記載される日に収益として認識される。受取利息は、日々ベースで発生する。
注２－報酬
ファンドは、以下の表に表示されるようにサブ・ファンドの平均純資産額で計算される月次定率報
酬を各サブ・ファンドのために支払う。

ＵＢＳ（Lux）エクイティ・ファンド－エマージング・マーケッツ・サステナブル・リーダーズ（米ドル）
上限定率報酬（年率）

上限定率報酬（年率）
名称に「ヘッジ」が付く
クラス受益証券

名称に「Ｐ」が付くクラス受益証券

1.920％－ 78 －

1.970％

ＵＢＳ（Lux）エクイティ・ファンド－ユーロ・カントリーズ・オポチュニティ・サステナブル（ユーロ）上限定率報酬（年率）

上限定率報酬（年率）

名称に「ヘッジ」が付く
クラス受益証券
名称に「Ｐ」が付くクラス受益証券

1.720％

1.770％ＵＢＳ（Lux）エクイティ・ファンド－ヨーロピアン・オポチュニティ・サステナブル（ユーロ）上限定率報酬（年率）

上限定率報酬（年率）

名称に「ヘッジ」が付く
クラス受益証券
１

名称に「Ｐ」が付くクラス受益証券
１２2.040％

2.090％２

上限2.040％、実効1.780％
上限2.090％、実効1.830％

ＵＢＳ（Lux）エクイティ・ファンド－グレーター・チャイナ（米ドル）
上限定率報酬（年率）

上限定率報酬（年率）
名称に「ヘッジ」が付く
クラス受益証券

名称に「Ｐ」が付くクラス受益証券

2.340％

2.390％ＵＢＳ（Lux）エクイティ・ファンド－スモール・キャップスＵＳＡ（米ドル）
上限定率報酬（年率）

上限定率報酬（年率）
名称に「ヘッジ」が付く
クラス受益証券

名称に「Ｐ」が付くクラス受益証券

1.800％

1.850％ＵＢＳ（Lux）エクイティ・ファンド－ＵＳサステナブル（米ドル）
上限定率報酬（年率）

上限定率報酬（年率）
名称に「ヘッジ」が付く
クラス受益証券

名称に「Ｐ」が付くクラス受益証券

1.650％

1.700％

上記の定率報酬は以下のとおり使用される。
１．以下の規定に従い、ファンドの純資産価額に基づく上限定率報酬は、ファンドの運用、管理事務、
ポートフォリオ管理および販売に関して（該当する場合）、ならびに保管受託銀行のすべての職
務（ファンド資産の保管および監督、決済取引の手続きならびに販売目論見書の「保管受託銀行
および主たる支払代理人」の項に記載されるその他一切の職務等）に関して、ファンド資産から支払われる。当該報酬は、純資産価額の計算毎に比例按分ベースでファンド資産に対し請求され、毎月支払われる（上限定率管理報酬）。関連する上限定率管理報酬は対応するクラス受益証券が－ 79 －

発売されるまで請求されない。上限定率管理報酬の概要は、販売目論見書の「サブ・ファンドおよびその特別投資方針」にて参照することができる。定率管理報酬に適用される実際の最大料率
は、年次報告書および半期報告書で参照することができる。
この報酬は、「定率報酬」として運用計算書に表示される。
２．上限定率管理報酬は、ファンドの資産から落される以下の報酬および追加の費用は含まれない。
ａ）資産の売買のためのファンド資産の管理に関するその他の一切の費用（買呼値および売呼値のス
プレッド、市場ベースのブローカー手数料、手数料、報酬等）。その結果、当該費用は、各資産の売買時点で計算される。本書の記載にかかわらず、受益証券の発行および買戻しの決済に関する資産の売買によって生じるかかる追加の費用は、販売目論見書の「純資産価額、発行、買戻し
および転換価格」の項に記載されているスイング・プライシングの原理の適用によりカバーされる。
ｂ）ファンドの設立、変更、清算および合併に関する監督官庁への費用ならびに監督官庁およびサブ・ファンドが上場されている証券取引所に対して支払う手数料。
ｃ）ファンドの設立、変更、清算および合併に関する年次監査および認可に関する監査報酬ならびにファンドの管理事務に関して提供されたサービスについて監査法人に支払われるその他の報酬、および法律によって許可されるその他の報酬。
ｄ）ファンドの設立、販売国における登録、変更、清算および合併に関する法律顧問、税務顧問および公証人に対する報酬ならびに法律で明白に禁止されない限り、ファンドおよびその投資者の利益の全般的な保護に関する手数料。
ｅ）ファンドの純資産価額の公表に関するコストおよび投資者に対する通知に関する一切のコスト（翻訳コストを含む。）。
ｆ）ファンドの法的文書に関するコスト（目論見書、ＫＩＩＤ、年次報告書および半期報告書ならびに居住国および販売が行われる国で法的に要求されるその他の一切の文書）。
ｇ）外国の監督官庁へのファンドの登録に関するコスト（該当する場合）外国の監督官庁へ支払われる手数料ならびに翻訳コストおよび外国の代表者または支払代理人に対する報酬を含む。
ｈ）ファンドによる議決権または債権者の権利の使用により発生した費用（外部顧問報酬を含む。）。
ｉ）ファンドの名義で登録された知的財産またはファンドの利用者の権利に関するコストおよび手数料。
ｊ）管理会社、ポートフォリオ・マネージャーまたは保管受託銀行が投資者の利益の保護のために講じた特別措置に関して生じた一切の費用。
ｋ）管理会社が投資者の利益につき集団訴訟に関与する場合、管理会社は、第三者に関して生じた費用（例えば、法律コストおよび保管受託銀行に関するコスト）を請求することができる。さらに、管理会社は、すべての管理事務コストを請求することができる。ただし、かかるすべての管理事
務コストは、証明可能かつ開示されており、ファンドの公表済みの総費用率（ＴＥＲ）において説明される。
これらの手数料および報酬は、「その他の手数料および報酬」として運用計算書のに表示される。
３．管理会社は、ファンドの販売についてのトレーラー報酬を支払うことができる。
ファンドの収益および資産に関するすべての税金、特に年次税（"taxe d'abonnement"）についても、ファンドが負担する。
定率管理報酬を用いていない他のファンド・プロバイダーとの報酬規定を全般的に比較するとい－ 80 －

う目的上、「上限定率管理報酬」は報酬の80％と定められている。
クラス受益証券「Ｆ」についての追加報酬もまた、請求される。当該報酬は、投資者とＵＢＳア
セット・マネジメント・スイス・エイ・ジーまたは公認の販売パートナーのうち１社との個別契約を通じて決定される。
クラス受益証券「Ｉ－Ｂ」について、報酬は、ファンドの管理事務費用（管理会社、管理事務代
行および保管受託銀行の費用からなる）を賄うために請求される。資産運用および販売に関する費
用は、投資者とＵＢＳアセット・マネジメント・スイス・エイ・ジーまたは公認の代理人のうち１社との間で直接結ばれた個別契約に基づき、ファンドを除いて請求される。
クラス受益証券「Ｉ－Ｘ」「Ｋ－Ｘ」および「Ｕ－Ｘ」の資産運用、ファンド管理事務（管理会
社、管理事務代行および保管受託銀行の費用からなる）および販売について実施された業務に関連するコストは、投資者との個別契約に基づきＵＢＳアセット・マネジメント・スイス・エイ・ジー
受け取る資格を有する報酬によって賄われる。
資産運用目的で受益証券クラス「Ｋ－Ｂ」に対して実施された業務に関連する費用は、投資者との個別契約に基づきＵＢＳアセット・マネジメント・スイス・エイ・ジーまたはその承認された販売会社の一社が受け取る資格を有する報酬によって賄われる。
個々のサブ・ファンドに帰属する費用はすべて、それらのサブ・ファンドに請求される。
クラス受益証券に割当てられる費用は、それらのクラス受益証券に請求される。複数またはすべてのサブ・ファンド／クラス受益証券に関連する費用は、当該サブ・ファンド／クラス受益証券に対して、それぞれの純資産額に比例して請求される。
投資方針の規定により、他のＵＣＩｓまたはＵＣＩＴＳへ投資するサブ・ファンドについて、サブ・ファンドおよび当該対象ファンドの両レベルで報酬が生じることがある。サブ・ファンドの資産が投資される対象ファンドの管理報酬は、あらゆる付随的な報酬を考慮の上、最大３％とする。
サブ・ファンドが、管理会社もしくはその委託先により、直接運用されるか、または合同運用も
しくは支配または直接的もしくは間接的な実質保有を通じて管理会社と関係する別の会社により、運用されるファンドの受益証券へ投資する場合、対象ファンドの受益証券に関して投資を行うサブ・ファンドは、発行および買戻しの手数料を請求されないことがある。
ＫＩＩＤｓには、ファンドの現行の手数料に関する詳細が記載されている。
注３－年次税ルクセンブルグの現行法規に準拠して、ファンドは、四半期毎に支払われ各四半期末日の各サブ・ファンドの純資産額に基づいて計算される年率0.05％の年次税が課されているが、幾つかのクラス受益証券に関しては年率0.01％になる減額された年次税を課されている。
ルクセンブルグ法の法定規則に準拠して既に年次税を支払っているその他の投資信託の受益証券
または株式へ投資されたファンド資産の部分に関して、年次税は適用されない。
注４－その他の収益
その他の収益は、主にスイング・プライシングからの収益で構成される。
注５－関連会社取引
この注記に記載される関連当事者は、ユニット・トラストおよびミューチュアル・ファンズに関す－ 81 －

るＳＦＣ規程に定義されているものである。サブ・ファンドとその関連当事者との間で当期中に締結されたすべての取引は、通常の事業過程で通常の商業条件で行われた。
ａ）証券取引および金融派生商品取引
2021年12月１日から2022年11月30日までの会計年度に、次にあげる香港での販売が許可されている
サブ・ファンドについて、管理会社（オプションを除く）、投資運用会社、保管受託銀行または取締役会の関連会社であるブローカーを通して行われた、有価証券とデリバティブ金融商品の取引数量は以下のとおりであった。
関連会社との株式および株式類似証券の取引数量

証券取引比率－エマージング・マーケッツ・サステナブル・リーダーズ（米ドル）

62 679 578.33 米ドル

9.84％－ユーロ・カントリーズ・オポチュニティ・サステナブル（ユーロ）36 686 729.72 ユーロ

4.14％－ヨーロピアン・オポチュニティ・サステナブル（ユーロ）144 304 000.17 ユーロ

12.12％－グレーター・チャイナ（米ドル）

156 269 917.38 米ドル

3.25％

ＵＢＳ（Lux）エクイティ・ファンド

関連会社との株式および株式類似証券の取引の手数料

ＵＢＳ（Lux）エクイティ・ファンド

手数料比率－エマージング・マーケッツ・サステナブル・リーダーズ（米ドル）

24 696.89 米ドル

0.00％－ユーロ・カントリーズ・オポチュニティ・サステナブル（ユーロ）

7 333.09 ユーロ

0.00％－ヨーロピアン・オポチュニティ・サステナブル（ユーロ）

5 853.52 ユーロ

0.00％－グレーター・チャイナ（米ドル）

66 598.96 米ドル

0.00％

注記10「取引費用」に開示されているとおり、固定利付証券、上場先物契約およびその他の派生商
品契約の取引費用は、投資対象の売買価格に含まれているため、ここでは個別に記載していない。
通常の市場慣行に従って、関連当事者との「その他の証券（株式および株式類似証券を除く）」にかかる取引についてファンドに手数料は請求されない。当該取引は、通常の事業過程で通常の商業条件で行われた。
関連当事者との取引量をサブ・ファンド通貨へ転換するため、2022年11月30日現在の財務書類の為替レートが使用された。
ｂ）ファンドの受益証券取引
サブ・ファンド／受益証券クラスが実質的な純資産を有するまで投資を続けることを意図して、関連当事者は、シード・キャピタル（以下「直接投資」という。）を提供する目的で、新しいサブ・フ
ァンド／受益証券クラスに投資することができる。かかる投資は、相互に対等な立場で、すべての時
間外取引／マーケットタイミングの防止要件に従う。関連当事者が、いずれのファンドまたは投資法人に対しても管理または支配力を行使する目的で投資することはない。
2022年11月30日現在、管理会社およびその関連会社／関連当事者は、香港において登録されている
サブ・ファンド／受益証券クラスにいかなるシード・キャピタルの拠出もなかった。
ｃ）管理会社の取締役会の保有高
管理会社の取締役会の役員およびその関連当事者は、サブ・ファンドの受益証券の申込みおよび買戻しができる。

－ 82 －

2022年11月30日現在、管理会社の取締役２名が以下の受益証券を保有している。
保有者

取締役１

取締役２

サブ・ファンド

受益証券

総純資産

口数

比率

ＵＢＳ（Lux）エクイティ・ファンド－グレーター・チャイナ（米ドル）Ｐ－ａｃｃ
ＵＢＳ（Lux）エクイティ・ファンド－グレーター・チャイナ（米ドル）（スイス・フラン・ヘッジ）Ｐ－ａｃｃ

60

0.00％

3 125

0.06％

2022年11月30日現在、その他の取締役による香港において登録されているサブ・ファンドの保有高はなかった。
注６－収益の分配
約款第10条に従い、年次決算の終了とともに、管理会社は、各サブ・ファンドが分配金の支払を行うかどうか、および分配の程度を決定する。分配金を支払うことによって、ファンドの純資産額が法律の定めるファンド資産の最低額を下回ることがあってはならない。分配が行われる場合、支払は会
計年度の終了から４か月以内に行われる。
管理会社は、中間分配金の支払および分配金の支払停止を行う権限を有している。
分配が実際の収益を受ける権利に対応するよう収益平準化額が計算される。
注７－ソフト・コミッションの取決め
ポートフォリオ・マーネジャーを規定する法律によって認められている場合、ポートフォリオ・マ
ネージャーおよびその関係会社は、直接の支払いと引き換えることなく、投資判断をサポートするために使用される特定の商品やサービスが受け取られるサブ・ファンドの代わりに証券取引を行う特定のブローカーとソフト・コミッションの取決めを締結することができる。かかる手数料は、香港証券先物委員会によってソフト・ダラーと定義されている。これは、取引約定が最良の約定基準に合致している場合にのみ行われ、ブローカーが提供する約定および／または仲介業務の価値に関連して、仲介手数料が妥当であることが誠実に決定されている場合にのみ行われる。
受け取った商品やサービスには調査サービスのみが含まれていた。ブローカーから受け取る調査の相対的な費用または便益は、受領した調査が、ポートフォリオ・マネージャーおよびその関連会社がそのクライアントまたは運用するファンドに対する全般的な責任を果たす上で、全体としての支援であると考えられているため、特定のクライアントまたはファンド間で配分されない。ソフト・コミッ
ションの取決めを締結しているブローカーと約定した取引の金額およびこれらの取引のためにサブ・ファンドが支払った関連手数料は、以下のとおりである。

ＵＢＳ（Lux）エクイティ・ファンド

ソフト・コミッションのこれらの取引に取決めを実施する

サブ・ファンドがブローカーと支払っている

締結した取引金額

関連手数料

（米ドル）

（米ドル）

－エマージング・マーケッツ・サステナブル・リーダーズ（米ドル）442 785 996.59

83 048.69－ユーロ・カントリーズ・オポチュニティ・サステナブル（ユーロ）931 156 073.91-－ヨーロピアン・オポチュニティ・サステナブル（ユーロ）948 225 882.93-－グレーター・チャイナ（米ドル）

304 369 625.89

59 243.72－ 83 －

上記の項目を除き、その他のサブ・ファンドについて他の類似契約はない。
注８－総費用比率（ＴＥＲ）
この比率は、スイス・アセット・マネジメント協会（ＡＭＡＳ）およびスイス・ファンド資産運用協会（ＳＦＡＭＡ）の「ＴＥＲの計算ならびに開示に関するガイドライン」現行版に従って計算された。比率はまた、純資産の百分率として遡及的に計算され、純資産（運用費用）に対し継続ベースで請求されるすべての費用および手数料の合計を表す。
過去12ヶ月のＴＥＲは、以下のとおりである。
ＵＢＳ（Lux）エクイティ・ファンド

総費用比率（ＴＥＲ）－エマージング・マーケッツ・サステナブル・リーダーズ（米ドル）Ｐ－ａｃｃ

2.00％－ユーロ・カントリーズ・オポチュニティ・サステナブル（ユーロ）Ｐ－ａｃｃ

1.78％－ヨーロピアン・オポチュニティ・サステナブル（ユーロ）Ｐ－ａｃｃ

1.84％－グレーター・チャイナ（米ドル）Ｐ－ａｃｃ

2.39％－スモール・キャップスＵＳＡ（米ドル）Ｐ－ａｃｃ

1.88％－ＵＳサステナブル（米ドル）Ｐ－ａｃｃ

1.73％

運用されていたのが12ヶ月未満のクラス受益証券のＴＥＲは年率換算されている。
通貨ヘッジに関連して発生した取引費用およびその他の費用は、ＴＥＲに含まれていない。
注９

ポートフォリオ回転率（ＰＴＲ）
ポートフォリオ回転率は、以下のとおり計算される。
（購入合計＋売却合計）－（発行合計＋買戻合計）
当期中の平均純資産
当期中のポートフォリオ回転率の統計は、以下のとおりである。
ＵＢＳ（Lux）エクイティ・ファンド

注10

ポートフォリオ回転率（ＰＴＲ）－エマージング・マーケッツ・サステナブル・リーダーズ（米ドル）-26.11％－ユーロ・カントリーズ・オポチュニティ・サステナブル（ユーロ）109.09％－ヨーロピアン・オポチュニティ・サステナブル（ユーロ）125.48％－グレーター・チャイナ（米ドル）-53.34％－スモール・キャップスＵＳＡ（米ドル）18.95％－ＵＳサステナブル（米ドル）31.31％

取引費用
取引費用は、当期に発生したブローカー報酬、印紙税、地方税およびその他の海外手数料を含む。

取引費用には、有価証券の購入および売却に係る費用が含まれる。
2022年11月30日に終了した会計年度において、ファンドにおいて発生した投資有価証券の購入および売却に関連する取引費用は、以下のとおりである。

－ 84 －

ＵＢＳ（Lux）エクイティ・ファンド

取引費用－エマージング・マーケッツ・サステナブル・リーダーズ（米ドル）

620 624.00 米ドル－ユーロ・カントリーズ・オポチュニティ・サステナブル（ユーロ）728 170.18 ユーロ－ヨーロピアン・オポチュニティ・サステナブル（ユーロ）965 422.92 ユーロ－グレーター・チャイナ（米ドル）

600 241.52 米ドル－スモール・キャップスＵＳＡ（米ドル）

57 281.67 米ドル－ＵＳサステナブル（米ドル）

12 769.59 米ドル

取引費用のすべてを個別に識別できるわけではない。固定利付証券、先物為替予約およびその他のデリバティブ契約の場合、取引費用は、投資対象証券の購入および売却価格に含まれる。当該取引費用は、個別に識別することができないが、各サブ・ファンドのパフォーマンスに反映される。
注11－デフォルト証券
期末現在、デフォルト状態にある多くの証券が存在する。これらの証券は投資有価証券明細表に開示されている。
さらに、相場価格が存在しない過去にデフォルトとなった証券も存在する。これらの証券はファン
ドによって全額償却されている。サブ・ファンドに今もなお生じる可能性のあるリターン（すなわち配当）を配分する管理会社によって監視されている。それらはポートフォリオ中に表示されず、この注において別個に表示されている。
ＵＢＳ（Lux）エクイティ・ファンド－ミッド・キャップス・ヨーロッパ・サステナブル（ユーロ）
株式

通貨

数量

IRISH BK RESOL CP COM EUR0.16

ユーロ

73 000.00

LERNOUT HAUSPIE SPEECH －DEFAUL

ユーロ

10 800.00

注12－適用法、業務地および公認言語
ルクセンブルグ地方裁判所は、受益者、管理会社および保管受託銀行との間ですべての法的紛争処理を行う場所である。ルクセンブルグ法が適用される。しかし、他の国の投資者の賠償請求に関する件については、管理会社および／または保管受託銀行は、ファンド受益証券が売買された国の裁判管轄権に自らおよびファンドを服することを選択することができる。
当財務書類については英語版が公認されたものであり、英語版のみが監査人によって監査された。
しかし、ファンド受益証券の購入および売却が可能なその他の国の投資者に対して受益証券が販売される場合、管理会社および保管受託銀行は、当該国の言語への承認された翻訳（すなわち、管理会社
および保管受託銀行によって承認されたもの）に自らおよびファンドが拘束されるものと認めることができる。
注13－店頭派生商品および証券貸付ファンドが店頭取引を実行する場合、ファンドは店頭取引相手の信用力に関連するリスクを負うことがある。ファンドが先物契約、オプションおよびスワップ取引を行うかまたはその他の派生技法を利用する場合、ファンドは店頭取引相手が特定または複数の契約に基づくその債務を履行しないことがある（または履行することができない）リスクを負うことがある。取引相手リスクは、証券を預託することにより軽減することができる。ファンドが適用される契約に基づき担保が提供される場合、－ 85 －

当該担保は、ファンドのため保管受託銀行により保管されるものとする。店頭取引相手、保管受託銀
行またはその副保管人／取引銀行ネットワークに関する破産および支払不能事由またはその他の信用事由の結果、担保に関するファンドの権利または承認が遅延するか、制限されるか、または消滅す
ることもある。その場合、ファンドは、当該債務を担保するためにそれまでに利用可能であった証券を有していたにもかかわらず、強制的に店頭取引の枠組みにおいて債務を履行することになる。
ファンドは、第三者にファンドの組入証券の一部分を貸付けることができる。一般的に、貸付はク
リアストリーム・インターナショナルもしくはユーロクリアのような公認の決済機関、または同種の業務を専門とする第一級の金融機関の仲介により、それらの機関が設定した方法に従ってのみ行われる。担保は、貸付証券に関連して受領される。担保は、一般的に借入れられた証券の少なくとも時価に相当する金額の高格付け証券から構成される。
ＵＢＳヨーロッパＳＥ ルクセンブルグ支店は、有価証券貸付代理人としての役割を担う。
店頭派生商品
サブ・ファンド

未実現（損）益

受領担保-140 398.36米ドル

0.00米ドル

2 887.17米ドル

0.00米ドル

406.40米ドル

0.00米ドルバンク・オブ・アメリカ

80 457.96ユーロ

0.00 ユーロステート・ストリート-86 791.24ユーロ

0.00 ユーロ-242.01ユーロ

0.00 ユーロ

バンク・オブ・アメリカ-1 167 533.44米ドル

0.00 米ドル

モルガン・スタンレー-936 267.64米ドル

0.00 米ドル

スタンダードチャータード銀行-17 551.95米ドル

0.00 米ドル

1 801.29米ドル

0.00 米ドル-13 022.99米ドル

0.00 米ドル

取引相手
ＵＢＳ（Lux）エクイティ・ファンド－エマージング・マーケッツ・サステナブル・リーダーズ（米ドル）
モルガン・スタンレー
ユービーエス・エイ・ジー
ウエストパック・バンキング・コーポレーション
ＵＢＳ（Lux）エクイティ・ファンド－ヨーロピアン・オポチュニティ・サステナブル（ユーロ）ユービーエス・エイ・ジー
ＵＢＳ（Lux）エクイティ・ファンド－グレーター・チャイナ（米ドル）

ステート・ストリート
ユービーエス・エイ・ジー－ 86 －

貸付証券
2022年11月30日現在
貸付証券による取引相手方エクスポージャー*

ＵＢＳ（Lux）エクイティ・ファンド

貸付証券の時価2022年11月30日現在
担保内訳（比率％）担保（ユービーエス・

株式

債券

現金

スイス・エイ・ジー）－エマージング・マーケッツ・サステナブル

21 845 777.95米ドル

23 191 625.25米ドル

63.72

36.28

0.00

67 176 362.79ユーロ

71 314 879.93ユーロ

63.72

36.28

0.00

33 058 025.18ユーロ

35 094 622.55ユーロ

63.72

36.28

0.00

－グレーター・チャイナ（米ドル）

62 372 839.98米ドル

66 215 427.71米ドル

63.72

36.28

0.00

－スモール・キャップスＵＳＡ（米ドル）

17 950 801.85米ドル

19 056 692.34米ドル

63.72

36.28

0.00

－ＵＳサステナブル（米ドル）

5 599 345.71米ドル

5 944 303.18米ドル

63.72

36.28

0.00

・リーダーズ（米ドル）－ユーロ・カントリーズ・オポチュニティ
・サステナブル（ユーロ）－ヨーロピアン・オポチュニティ
・サステナブル（ユーロ）*

取引相手方エクスポージャーについての価格設定および為替レートの情報は、2022年11月30日に有価証券貸付代理人から直接入手しているため、2022年11月30日現在の財務書類の作成に使用された終値および為替レートとは異なることがある。

ＵＢＳ（Lux）エクイティ・ファンド－エマージング・マーケッツ－ユーロ・カントリーズ

・サステナブル・リーダーズ

・オポチュニティ・サステナブル

（米ドル）

（ユーロ）

貸付証券収益－ヨーロピアン・オポチュニティ
・サステナブル（ユーロ）141 315.03 米ドル

444 473.55 ユーロ

561 873.95 ユーロ

47 991.53 米ドル

151 818.53 ユーロ

203 630.05 ユーロ

8 534.48 米ドル

25 970.89 ユーロ

21 119.53 ユーロ

84 789.02 米ドル

266 684.13 ユーロ

337 124.37 ユーロ

貸付証券コスト*
ユービーエス・スイス
・エイ・ジー
ＵＢＳヨーロッパＳＥ
ルクセンブルグ支店
純貸付証券収益

ＵＢＳ（Lux）エクイティ・ファンド

貸付証券収益－グレーター・チャイナ－スモール・キャップスＵＳＡ

（米ドル）

（米ドル）

－ＵＳサステナブル（米ドル）

266 424.92 米ドル

48 747.72 米ドル

129 752.73 米ドル

87 281.78 米ドル

18 005.79 米ドル

43 576.75 米ドル

19 288.19 米ドル

1 493.30 米ドル

8 324.34 米ドル

159 854.95米 米ドル

29 248.63 米ドル

77 851.64 米ドル

貸付証券コスト*
ユービーエス・スイス
・エイ・ジー
ＵＢＳヨーロッパＳＥ
ルクセンブルグ支店
純貸付証券収益*2022年 ６月１日より、総収入の30％を証券貸付サービス・プロバイダーであるユービーエス・スイス・エイ・ジーが、10％を貸付証券機関であるＵＢＳヨーロッパＳＥルクセンブルグ支店がコスト/手数料として留保している。

－ 87 －

（３）投資有価証券明細表等
ＵＢＳ（Lux）エクイティ・ファンド－エマージング・マーケッツ・サステナブル・リーダーズ（米ドル）2022年11月30日現在投資有価証券およびその他の純資産明細表
銘柄

株数／
額面

米ドル建評価額
先物／先渡為替契約／
スワップに係る未実現（損）益（注１）

純資産
比率
（％）

アルゼンチンUSD
MERCADOLIBRE INC COM STK USD0.001
アルゼンチン合計

13 531.00

12 032 577.06
12 032 577.06

2.94
2.94

バミューダ
USD
CREDICORP COM USD5
バミューダ合計

30 925.00

4 543 810.25
4 543 810.25

1.11
1.11

ブラジル
BRL
COMPANHIA BRASIL COM NPVBRLINTER & CO INC BDR EACH REP 1 COM AUSDSUZANO SA SPON ADS EACH REP 1 ORD SHSUSDXP INC COM USD0.00001 CLASS A
ブラジル合計

1 733 000.00
1 017 000.00
993 517.00
84 707.00

3 595 075.00
2 471 637.72
9 994 781.02
1 396 818.43
17 458 312.17

0.88
0.61
2.44
0.34
4.27

中国
HKD
ALIBABA GROUP HLDG USD1HKDCHINA MERCHANTS BK ‘H’CNY1HKD
HANGZHOU TIGERMED NPV
USD
JD.COM INC SPON ADS EACH REP 2 ORD SHSUSDLI AUTO INC SPN ADS ECH REP 2 ORD SHSCNYLONGI GREEN ENERGY ‘A’CNY1HKD
MEITUAN USD0.00001 (A & B CLASS)CNY
MIDEA GROUP CO LTD CNY1
HKD
NETEASE INC USD0.0001
USD
PINDUODUO INC-4 SHS-A-ADR
CNY
PING AN BANK CO LT ‘A’CNY1
HKD
PING AN INSURANCE ‘H’CNY1
USD
VIPSHOP HLDGS LTD SPON ADR EA REPR 2 ORD SHSHKDZHONGSHENG GROUP H HKD0.0001 REG’S
中国合計

1 357 400.00
1 374 000.00
451 100.00
207 671.00
296 858.00
1 405 780.00
433 000.00
714 700.00
139 300.00
94 330.00
1 325 000.00
1 467 000.00
422 500.00
1 136 000.00

13 904 292.20
6 905 053.72
4 262 207.38
11 058 480.75
5 500 778.74
9 009 808.05
9 081 664.57
4 789 714.19
1 951 935.85
7 398 301.90
2 417 033.58
8 980 442.81
4 263 025.00
5 796 364.20
95 319 102.94

3.40
1.69
1.04
2.70
1.34
2.20
2.22
1.17
0.48
1.81
0.59
2.20
1.04
1.42
23.30

86 515.00

0.00
0.00

0.00
0.00

560 600.00
2 801 000.00

5 641 791.24
12 496 448.81
18 138 240.05

1.38
3.05
4.43

公認の証券取引所に上場されている譲渡性のある証券および短期金融商品
株式

キプロス
USD
TCS GROUP HLDG PLC GDR EACH REPR 1 A REGS*
キプロス合計香港
HKD
AIA GROUP LTD NPVHKDCHINA MENGNIU DAIR HKD0.1
香港合計
*

公正価値

注記は当財務書類の一部である。

－ 88 －

ＵＢＳ（Lux）エクイティ・ファンド－エマージング・マーケッツ・サステナブル・リーダーズ（米ドル）
銘柄

株数／
額面

米ドル建評価額
先物／先渡為替契約／
スワップに係る未実現（損）益（注１）

純資産
比率
（％）

インド
INR
BANDHAN BANK LTD
INRCROMPTON GREAVES C INR2
INR
EICHER MOTORS INR1
INR
GODREJ CONSUMER PR INR1
INR
HDFC BANK INR1INR
HINDUSTAN UNILEVER INR1
INR
INFOSYS LTD INR5
INR
MARUTI UDYOG INR5
INR
ZEE ENTERTAINMENT ENTERPRISES LIMITED INR1
インド合計

2 748 776.00
2 128 543.00
261 255.00
892 226.00
770 155.00
272 880.00
559 409.00
80 927.00
1 995 327.00

8 046 885.72
9 484 005.30
11 178 597.32
9 657 279.24
15 211 356.22
8 994 832.49
11 230 941.30
8 918 031.42
6 483 151.22
89 205 080.23

1.97
2.32
2.73
2.36
3.72
2.20
2.75
2.18
1.58
21.81

インドネシアIDRBANK CENTRAL ASIA IDR62.5
インドネシア合計

24 828 600.00

14 677 954.25
14 677 954.25

3.59
3.59

19 900.00

3 466 978.00
3 466 978.00

0.85
0.85

2 073 258.00

9 101 602.62
9 101 602.62

2.22
2.22

ロシア連邦 (CIS)USD
YANDEX N.V. COM USD0.01 CL ‘A’*
ロシア連邦 (CIS)合計

57 100.00

0.00
0.00

0.00
0.00

南アフリカ
ZAR
IMPALA PLATINUM ZAR0.025
ZAR
MTN GROUP LTD ZAR0.0001
ZAR
NASPERS ‘N’ ZAR0.02
ZAR
VODACOM GROUP LIMI ZAR0.01
南アフリカ合計

424 213.00
400 647.00
122 429.00
497 920.00

5 275 617.04
3 303 327.42
18 830 722.10
3 705 594.71
31 115 261.27

1.29
0.81
4.60
0.91
7.61

韓国
KRW
HYUNDAI MOTOR CO KRW5000
KRWLG ELECTRONICS INC KRW5000KRWSAMSUNG ELECTRONIC KRW100KRW
SK HYNIX INC KRW5000
韓国合計

25 175.00
106 692.00
514 694.00
158 972.00

3 225 973.63
7 895 621.18
24 274 154.94
10 245 760.34
45 641 510.09

0.79
1.93
5.93
2.50
11.15

台湾
TWD
HON HAI PRECISION TWD10TWD
MEDIATEK INC TWD10TWD
TAIWAN SEMICON MAN TWD10
台湾合計

3 703 000.00
520 000.00
2 115 500.00

12 041 594.55
12 333 079.89
33 540 793.75
57 915 468.19

2.94
3.02
8.20
14.16

株式合計

398 615 897.12

97.44

公認の証券取引所に上場されている譲渡性のある証券および短期金融商品合計

398 615 897.12

97.44

投資有価証券合計

398 615 897.12

97.44

ルクセンブルグ
USD
GLOBANT SA USD1.20
ルクセンブルグ合計
メキシコ
USD
CEMEX SAB DE CV SPON ADR 5 ORD
メキシコ合計

注記は当財務書類の一部である。

－ 89 －

ＵＢＳ（Lux）エクイティ・ファンド－エマージング・マーケッツ・サステナブル・リーダーズ（米ドル）
銘柄

株数／
額面

米ドル建評価額
先物／先渡為替契約／
スワップに係る未実現（損）益（注１）

純資産
比率
（％）

-140 398.36
406.402 887.17-137 104.79

-0.03
0.00
0.00
-0.03

8 260 768.24-536 212.18
2 883 830.72
409 087 179.11

2.02
-0.13
0.70
100.00

先渡為替契約
購入通貨／購入額／売却通貨／売却額／満期日（日-月-年）
CHF
11 485 800.00
USD
50 486.08
USD
387 219.58
先渡為替契約合計

USD
CHF
CHF

12 301 183.98
47 300.00
363 000.00

12.1.2023
12.1.2023
12.1.2023

現金預金、要求払預金および預託金勘定その他の流動資産
当座借越およびその他の短期負債
その他の資産および負債
純資産総額
注記は当財務書類の一部である。

－ 90 －

ＵＢＳ（Lux）エクイティ・ファンド－ユーロ・カントリーズ・オポチュニティ・サステナブル（ユーロ）2022年11月30日現在投資有価証券およびその他の純資産明細表
銘柄

株数／
額面

ユーロ建評価額
先物／先渡為替契約／
スワップに係る未実現（損）益（注１）

純資産
比率
（％）

ベルギー
EUR
AZELIS GROUP NV NPVEURRECTICEL NPV
EUR
SA D’IETEREN NV NPVEURUNIFIEDPOST GROUP EUR0.01
ベルギー合計57 700.00
45 845.00
41 092.00
225 387.00

1 477 120.00
684 007.40
7 425 324.40
787 727.57
10 374 179.37

0.26
0.12
1.33
0.14
1.85

フィンランドEURNESTE OIL OYJ NPVEURNORDEA HOLDING ABP NPVEURSAMPO PLC SER’A’NPVフィンランド合計

66 135.00
801 161.00
396 168.00

3 263 100.90
8 021 223.93
19 229 994.72
30 514 319.55

0.58
1.43
3.43
5.44

フランス
EUR
AIR LIQUIDE(L’) EUR5.5 (POST-SUBDIVISION)EUR
ANTIN INFRA PARTN EUR0.01 (PROMESSES)EUR
AXA EUR2.29
EUR
ESSILORLUXOTTICA EUR0.18
EUR
EUROAPI SA EUR1EUR
L’OREAL EUR0.20
EUR
LVMH MOET HENNESSY EUR0.30
EUR
NEOEN SA EUR2EURPERNOD RICARD EUR1.55
EUR
SANOFI EUR2EUR
SCHNEIDER ELECTRIC EUR8EURTELEPERFORMANCE EUR2.50
EUR
TOTALENERGIES SE EUR2.5
EUR
VINCI EUR2.50
フランス合計129 411.00
24 500.00
408 200.00
84 322.00
12 773.00
45 798.00
48 385.00
39 942.00
107 937.00
337 500.00
115 360.00
50 956.00
174 748.00
73 385.00

17 887 188.42
545 860.00
11 029 564.00
14 950 290.60
218 290.57
16 249 130.40
35 674 260.50
1 536 968.16
20 394 696.15
29 187 000.00
16 025 811.20
10 975 922.40
10 539 051.88
7 090 458.70
192 304 492.98

3.19
0.10
1.97
2.67
0.04
2.90
6.37
0.27
3.64
5.21
2.86
1.96
1.88
1.27
34.33

ドイツ
EUR
APONTIS PHARMA AG EUR1
EUR
BAYER AG NPV (REGD)
EUR
BAYERISCHE MOTOREN WERKE AG EUR1EUR
BEIERSDORF AG NPVEURDEUTSCHE TELEKOM NPV(REGD)EUR
EXASOL AG ORD NPVEURGERRESHEIMER GROUP NPV (BR)EUR
HANNOVER RUECKVERS ORD NPV(REGD)
EUR
INFINEON TECHNOLOG AG NPV (REGD)
EUR
MEDIOS AG NPVEURMUENCHENER RUECKVE NPV(REGD)
EUR
NEXUS AG NPVEURSAP AG ORD NPVEURSERVICEWARE SE NPVEURSYMRISE AG NPV (BR)ドイツ合計

88 018.00
192 393.00
76 331.00
64 038.00
970 231.00
133 239.00
48 695.00
39 679.00
162 801.00
68 227.00
38 220.00
65 283.00
140 161.00
54 260.00
58 762.00

844 972.80
10 654 724.34
6 588 128.61
6 656 750.10
18 828 302.79
390 390.27
3 418 389.00
7 205 706.40
5 131 487.52
1 371 362.70
11 511 864.00
3 890 866.80
14 641 218.06
391 757.20
6 402 119.90
97 928 040.49

0.15
1.90
1.18
1.19
3.36
0.07
0.61
1.29
0.92
0.24
2.05
0.69
2.61
0.07
1.14
17.47

公認の証券取引所に上場されている譲渡性のある証券および短期金融商品
株式

注記は当財務書類の一部である。

－ 91 －

ＵＢＳ（Lux）エクイティ・ファンド－ユーロ・カントリーズ・オポチュニティ・サステナブル（ユーロ）
銘柄

株数／
額面

ユーロ建評価額
先物／先渡為替契約／
スワップに係る未実現（損）益（注１）

純資産
比率
（％）

1 316 176.00

10 276 702.21
10 276 702.21

1.83
1.83

イタリア
EUR
DIASORIN SPA EUR1
EUR
INTERCOS SPA NPVEURMONCLER SPA NPV
イタリア合計52 691.00
296 548.00
118 367.00

6 689 122.45
3 683 126.16
5 805 901.35
16 178 149.96

1.19
0.66
1.04
2.89

ルクセンブルグ
EUR
MAJOREL GRP SA(LUX) EUR0.01
ルクセンブルグ合計

366 783.00

7 313 653.02
7 313 653.02

1.30
1.30

オランダ
EUR
ASML HOLDING NV EUR0.09
EUR
ASR NEDERLAND N.V. EUR0.16
EUR
HEINEKEN NV EUR1.60
EUR
NX FILTRATION N.V EUR0.01
EUR
SHOP APOTHEKE EURO NPVEURWOLTERS KLUWER EUR0.12
オランダ合計53 113.00
123 250.00
242 801.00
122 423.00
62 059.00
113 825.00

29 801 704.30
5 360 142.50
21 434 472.28
1 346 653.00
2 626 336.88
11 974 390.00
72 543 698.96

5.32
0.95
3.82
0.24
0.47
2.14
12.94

7 903 207.00
47 867.00
306 282.00
164 335.00
2 054 301.00

7 029 112.31
1 812 244.62
6 753 518.10
5 367 181.10
22 145 364.78
43 107 420.91

1.25
0.32
1.21
0.96
3.95
7.69

363 452.00
107 369.00

9 747 782.64
5 174 112.11
14 921 894.75

1.74
0.92
2.66

株式合計

495 462 552.20

88.40

公認の証券取引所に上場されている譲渡性のある証券および短期金融商品合計

495 462 552.20

88.40

投資有価証券合計

495 462 552.20

88.40

現金預金、要求払預金および預託金勘定その他の流動資産
その他の資産および負債
純資産総額

63 900 122.17
1 094 251.99
560 456 926.36

11.40
0.20
100.00アイルランドEURBANK OF IRELAND GR EUR1
アイルランド合計

スペイン
EUR
BCO DE SABADELL EUR0.125
EUR
CORP ACCIONA ENERG EUR1EUR
EDP RENOVAVEIS SA EUR5EUR
GRENERGY RENOVABLE EUR0.35
EUR
IBERDROLA SA EUR0.75 (POST SUBDIVISION)
スペイン合計イギリス
EUR
RELX PLC GBP0.1444
EUR
UNILEVER PLC ORD GBP0.031111
イギリス合計

注記は当財務書類の一部である。

－ 92 －

ＵＢＳ（Lux）エクイティ・ファンド－ヨーロピアン・オポチュニティ・サステナブル（ユーロ）2022年11月30日現在投資有価証券およびその他の純資産明細表
銘柄

株数／
額面

ユーロ建評価額
先物／先渡為替契約／
スワップに係る未実現（損）益（注１）

純資産
比率
（％）

ベルギー
EUR
AZELIS GROUP NV NPVEUREKOPAK NV
ベルギー合計51 700.00
33 458.00

1 323 520.00
582 838.36
1 906 358.36

0.27
0.12
0.39

デンマーク
DKK
CARLSBERG SER’B’DKK20DKKGENMAB AS DKK1
DKKNOVO-NORDISK AS DKK0.2 SER’B’DKKTRYG A/S DKK5
デンマーク合計

79 989.00
17 423.00
134 546.00
297 695.00

9 607 864.96
7 657 526.91
15 990 930.31
6 623 998.31
39 880 320.49

1.97
1.57
3.28
1.36
8.18

フィンランドEURNESTE OIL OYJ NPVSEKNORDEA HOLDING ABP NPVEURSAMPO PLC SER’A’NPVフィンランド合計

92 000.00
369 785.00
303 929.00

4 539 280.00
3 687 752.74
14 752 713.66
22 979 746.40

0.93
0.76
3.03
4.72

フランス
EUR
AIR LIQUIDE(L’) EUR5.5 (POST-SUBDIVISION)EUR
ANTIN INFRA PARTN EUR0.01 (PROMESSES)EUR
AXA EUR2.29
EUR
L’OREAL EUR0.20
EUR
LVMH MOET HENNESSY EUR0.30
EUR
NEOEN SA EUR2EURPERNOD RICARD EUR1.55
EUR
SANOFI EUR2EUR
SCHNEIDER ELECTRIC EUR8EURTELEPERFORMANCE EUR2.50
フランス合計75 213.00
15 144.00
86 847.00
21 566.00
28 948.00
24 115.00
64 143.00
226 609.00
66 087.00
33 172.00

10 395 940.86
337 408.32
2 346 605.94
7 651 616.80
21 343 360.40
927 945.20
12 119 819.85
19 597 146.32
9 180 806.04
7 145 248.80
91 045 898.53

2.13
0.07
0.48
1.57
4.38
0.19
2.49
4.02
1.88
1.47
18.68

ドイツ
EUR
BAYER AG NPV (REGD)
EUR
BAYERISCHE MOTOREN WERKE AG EUR1EUR
DEUTSCHE TELEKOM NPV(REGD)
EUR
INFINEON TECHNOLOG AG NPV (REGD)EUR
MUENCHENER RUECKVE NPV(REGD)EUR
SAP AG ORD NPVEURSYMRISE AG NPV (BR)ドイツ合計

108 778.00
60 178.00
594 835.00
67 856.00
23 673.00
61 595.00
36 473.00

6 024 125.64
5 193 963.18
11 543 368.01
2 138 821.12
7 130 307.60
6 434 213.70
3 973 733.35
42 438 532.60

1.24
1.07
2.37
0.44
1.46
1.32
0.81
8.71

アイルランドEURBANK OF IRELAND GR EUR1
アイルランド合計

885 823.00

6 916 505.98
6 916 505.98

1.42
1.42

イタリア
EUR
INTERCOS SPA NPV
イタリア合計248 000.00

3 080 160.00
3 080 160.00

0.63
0.63

公認の証券取引所に上場されている譲渡性のある証券および短期金融商品
株式

注記は当財務書類の一部である。

－ 93 －

ＵＢＳ（Lux）エクイティ・ファンド－ヨーロピアン・オポチュニティ・サステナブル（ユーロ）
銘柄

株数／
額面

ユーロ建評価額
先物／先渡為替契約／
スワップに係る未実現（損）益（注１）

純資産
比率
（％）

ルクセンブルグ
EUR
MAJOREL GRP SA(LUX EUR0.01)
ルクセンブルグ合計

229 577.00

4 577 765.38
4 577 765.38

0.94
0.94

オランダ
EUR
ALFEN NV EUR0.10
EUR
ASML HOLDING NV EUR0.09
EUR
HEINEKEN NV EUR1.60
EUR
NX FILTRATION N.V EUR0.01
EUR
SHOP APOTHEKE EURO NPV
オランダ合計20 245.00
21 629.00
134 547.00
99 909.00
31 525.00

1 857 681.20
12 136 031.90
11 877 809.16
1 098 999.00
1 334 138.00
28 304 659.26

0.38
2.49
2.44
0.23
0.27
5.81

ノルウェー
NOK
DNB BANK ASA NOK12.50
NOK
OCEAN SUN AS NOK0.01
NOK
VAR ENERGI ASA NOK0.16
ノルウェー合計

430 966.00
173 620.00
1 089 385.00

7 996 558.44
122 265.29
3 830 484.59
11 949 308.32

1.64
0.02
0.79
2.45

スペイン
EUR
EDP RENOVAVEIS SA EUR5EUR
GRENERGY RENOVABLE EUR0.35
EUR
IBERDROLA SA EUR0.75 (POST SUBDIVISION)
スペイン合計235 145.00
154 181.00
1 257 780.00

5 184 947.25
5 035 551.46
13 558 868.40
23 779 367.11

1.07
1.03
2.78
4.88

195 812.00
2 862.00
236 587.00
121 132.00
41 019.00
18 248.00

5 860 393.44
1 430 126.17
27 092 976.20
10 328 951.83
12 870 194.28
8 424 594.61
66 007 236.53

1.20
0.30
5.56
2.12
2.64
1.73
13.55

189 792.00
379 806.00
289 772.00
825 031.00
372 261.00
2 602 103.00
93 079.00
1 463 780.00
468 278.00
122 849.00
345 799.00
111 000.00

24 511 009.44
8 223 436.38
12 762 596.22
5 796 985.60
1 395 874.01
8 550 300.70
8 879 449.31
4 434 013.17
12 522 102.55
4 509 872.04
1 799 790.35
5 349 090.00
98 734 519.77

5.03
1.69
2.62
1.19
0.29
1.75
1.82
0.91
2.57
0.93
0.37
1.10
20.27

株式合計

441 600 378.73

90.63

公認の証券取引所に上場されている譲渡性のある証券および短期金融商品合計

441 600 378.73

90.63

投資有価証券合計

441 600 378.73

90.63

スイス
CHF
ABB LTD CHF0.12 (REGD)
CHF
LONZA GROUP AG CHF1(REGD)CHFNESTLE SA CHF0.10(REGD)CHFNOVARTIS AG CHF0.50(REGD)
CHF
ROCHE HLDGS AG GENUSSCHEINE NPVCHFZURICH INSURANCE GRP CHF0.10
スイス合計
イギリス
GBP
ASTRAZENECA ORD USD0.25
GBP
COMPASS GROUP ORD GBP0.1105
GBP
DIAGEO ORD GBP0.28 101/108
GBP
DRAX GROUP ORD GBP0.1155172
GBP
GB GROUP ORD GBP0.025
GBP
HALEON PLC ORD GBP1.25
GBP
LONDON STOCK EXCH ORD GBP0.06918604
GBP
NATWEST GROUP PLC ORD GBP1.0769
GBP
RELX PLC GBP0.1444
GBP
SPECTRIS ORD GBP0.05
GBP
TEAM17 GROUP PLC ORD GBP0.01
EUR
UNILEVER PLC ORD GBP0.031111
イギリス合計

注記は当財務書類の一部である。

－ 94 －

ＵＢＳ（Lux）エクイティ・ファンド－ヨーロピアン・オポチュニティ・サステナブル（ユーロ）
銘柄

株数／
額面

ユーロ建評価額
先物／先渡為替契約／
スワップに係る未実現（損）益（注１）

純資産
比率
（％）

-21 906.63
80 457.96-64 884.61-242.01-6 575.29

0.00
0.02
-0.02
0.00
0.00

46 313 994.60-630 524.03
487 277 274.01

9.50
-0.13
100.00

先渡為替契約
購入通貨／購入額／売却通貨／売却額／満期日（日-月-年）
CHF
17 835 000.00
USD
6 368 700.00
EUR
4 754 051.02
USD
129 600.00
先渡為替契約合計

EUR
EUR
GBP
EUR

18 239 418.99
6 082 616.31
4 175 000.00
125 657.62

12.1.2023
12.1.2023
12.1.2023
12.1.2023

現金預金、要求払預金および預託金勘定その他の流動資産
その他の資産および負債
純資産総額
注記は当財務書類の一部である。

－ 95 －

ＵＢＳ（Lux）エクイティ・ファンド－グレーター・チャイナ（米ドル）2022年11月30日現在投資有価証券およびその他の純資産明細表
銘柄

株数／
額面

米ドル建評価額
先物／先渡為替契約／
スワップに係る未実現（損）益（注１）

純資産
比率
（％）

1 188 000.00
5 186 000.00
284 062.00
1 147 400.00
1 053 611.00
2 629 500.00
2 676 112.00
620 000.00
8 231 080.00
116 300.00
20 808 000.00
96 450.00
6 949 100.00
1 408 281.00
628 600.00
509 500.00
2 643 000.00
340 399.00
2 629 082.00
5 081 500.00
1 312 900.00
600 500.00
984 500.00
485 399.00
1 936 900.00
58 336.00
1 120 020.00
17 328 257.00
7 392 300.00
437 000.00
7 236 000.00
717 334.00
2 147 100.00
618 700.00
121 166.00
4 290 000.00

566 570.09
5 112 733.01
22 685 191.32
11 753 193.51
1 195 412.60
9 523 265.43
39 180 019.80
685 161.92
41 365 392.69
2 925 317.30
17 686 346.51
913 778.49
18 931 357.53
7 852 754.43
10 353 042.00
3 301 867.26
8 301 517.91
76 200 729.52
20 644 505.59
15 341 827.78
27 536 529.84
520 419.99
777 482.63
33 385 743.22
27 140 736.14
1 573 321.92
1 109 940.08
31 609 795.49
45 252 983.90
437 549.04
1 558 483.12
4 139 017.18
79 055 296.03
680 570.00
2 660 819.24
13 309 658.73
585 268 331.24

0.06
0.56
2.48
1.28
0.13
1.04
4.28
0.07
4.52
0.32
1.93
0.10
2.07
0.86
1.13
0.36
0.91
8.33
2.26
1.68
3.01
0.06
0.09
3.65
2.97
0.17
0.12
3.45
4.94
0.05
0.17
0.45
8.64
0.07
0.29
1.45
63.95

2 076 000.00
6 684 000.00
2 388 400.00
51 462 000.00
3 756 938.00
4 970 000.00
40 897 760.00
34 779 000.00
777 372.00
647 200.00
12 446 000.00

20 892 541.22
4 644 403.99
3 034 415.02
12 073 467.35
10 162 738.36
22 937 873.39
52 379 249.57
26 440 279.74
361 767.69
3 609 292.07
1 483 908.11

2.28
0.51
0.33
1.32
1.11
2.51
5.72
2.89
0.04
0.40
0.16

公認の証券取引所に上場されている譲渡性のある証券および短期金融商品
株式
中国
HKD
ABBISKO CAYMAN LTD USD0.00001
HKD
AK MEDICAL HLDGS L HKD0.01
USD
ALIBABA GROUP HLDG SPON ADS EACH REP ONE ORD-ADR
HKD
ALIBABA GROUP HLDG USD1HKD
ALPHMAB ONCOLOGY USD0.000002
HKD
ANHUI CONCH CEMENT ‘H’CNY1HKD
ANHUI GUJING DISTL ‘B’CNY1
HKD
BRII BIOSCIENCES L USD0.000005
HKD
CHINA MERCHANTS BK ‘H’CNY1HKD
CHINA TOURISM GROU HKD1 HHKDCHINASOFT INTL LTD HKD0.05 (POST B/L CHANGE)HKD
CLOUD VILLAGE INC USD0.0001
HKD
HAINAN MEILAN INTL ‘H’CNY1CNY
JIANGSU HENGRUI ME ‘A’CNY1USD
KANZHUN LTD SPON EACH ADR REP 2 ORD SHSHKDKEYMED BIOSCIENCES USD0.0001
HKD
KINGSOFT CORP USD0.0005
CNY
KWEICHOW MOUTAI ‘A’CNY1
HKD
LI NING CO LTD HKD0.1
HKD
LONGFOR GROUP HLDG HKD0.10
HKD
MEITUAN USD0.00001 (A & B CLASS)HKDMICROTECH MEDICAL CNY1 H
HKD
NAYUKI HOLDINGS LI USD0.00005
USD
NETEASE INC ADR REP 25 COM USD0.0001
HKD
NETEASE INC USD0.0001
USD
NEW ORIENTAL EDUCA ADR EACH REPR 10 ORD SHS SP
HKD
PEIJIA MEDICAL LIM USD0.0001
CNY
PING AN BANK CO LT ‘A’CNY1
HKD
PING AN INSURANCE ‘H’CNY1HKD
PRECISION TSUGAMI HKD1HKD
SUNKING POWER ELEC HKD0.10
USD
TAL EDUCATION GRP ADS EA REPR 2 CL A ORD SHSHKDTENCENT HLDGS LIMI HKD0.00002
USD
TUYA INC SPON ADS EACH REP 1 CL A OR
CNYYIBIN WULIANGYE ‘A’CNY1HKD
YIHAI INTERNATIONA USD0.00001
中国合計
香港
HKD
HKD
HKD
HKD
HKD
HKD
HKD
HKD
HKD
HKD
HKD

AIA GROUP LTD NPVCHINA EVERBRIGHT HKD1CHINA GAS HOLDINGS HKD0.01
CHINA JINMAO HOLDI NPVCHINA O/SEAS LAND HKD0.10
CHINA RES LAND HKD0.10
CSPC PHARMACEUTICA HKD0.10
FAR EAST HORIZON L HKD0.01
JINMAO PROPERTY SERVICES CO LTDONEWO INC CNY1 H
OVERSEAS CHINESE T HKD0.1

注記は当財務書類の一部である。

－ 96 －

ＵＢＳ（Lux）エクイティ・ファンド－グレーター・チャイナ（米ドル）
銘柄

株数／
額面

米ドル建評価額
先物／先渡為替契約／
スワップに係る未実現（損）益（注１）

純資産
比率
（％）

4 215 104.00
21 472 409.00
25 931 066.00

686 287.80
19 765 120.98
12 931 956.46
191 403 301.75

0.08
2.16
1.41
20.92

5 362 673.00

85 024 017.50
85 024 017.50

9.29
9.29

株式合計

861 695 650.49

94.16

公認の証券取引所に上場されている譲渡性のある証券および短期金融商品合計

861 695 650.49

94.16

HKD
SHENZHEN INVESTMEN HKD0.05
HKD
SHN INTL HLDGS HKD1HKD
SSY GROUP LIMITED HKD0.02
香港合計
台湾
TWD
TAIWAN SEMICON MAN TWD10
台湾合計

公認の証券取引所に上場されておらずまた他の規制ある市場で取引されていない
譲渡性のある証券および短期金融商品
株式
中国
HKD
BRONCUS HOLDING CO USD0.000025
HKD
CHINA FORESTRY HOL USD0.001 ‘REG S’
中国合計

792 000.00
23 052 000.00

205 102.43
29.55
205 131.98

0.02
0.00
0.02

香港
HKD
HUA HAN HEALTH IND HKD0.1
香港合計

58 882 197.00

75.49
75.49

0.00
0.00

株式合計

205 207.47

0.02

公認の証券取引所に上場されておらずまた他の規制ある市場で取引されていない譲渡性のある証券および短期金融商品合計

205 207.47

0.02

861 900 857.96

94.18-924 150.47-1 167 533.44-12 117.17-13 022.99-17 551.95
1 801.29-2 132 574.73

-0.10
-0.13
0.00
0.00
0.00
0.00
-0.23

53 592 971.06
1 802 265.71
915 163 520.00

5.86
0.19
100.00

投資有価証券合計

先渡為替契約
購入通貨／購入額／売却通貨／売却額／満期日（日-月-年）
CHF
75 603 500.00
EUR
159 380 900.00
CHF
1 409 700.00
EUR
2 693 300.00
USD
1 439 286.30
USD
949 806.65
先渡為替契約合計

USD
USD
USD
USD
EUR
EUR

80 970 638.79
166 877 061.87
1 504 660.96
2 813 267.39
1 401 200.00
911 800.00

12.1.2023
12.1.2023
12.1.2023
12.1.2023
12.1.2023
12.1.2023

現金預金、要求払預金および預託金勘定その他の流動資産
その他の資産および負債
純資産総額
注記は当財務書類の一部である。

－ 97 －

ＵＢＳ（Lux）エクイティ・ファンド－スモール・キャップスＵＳＡ（米ドル）2022年11月30日現在投資有価証券およびその他の純資産明細表
銘柄

株数／
額面

米ドル建評価額
先物／先渡為替契約／
スワップに係る未実現（損）益（注１）

純資産
比率
（％）

バミューダ
USD
ESSENT GRP LTD COM USD0.015
バミューダ合計

11 266.00

451 653.94
451 653.94

0.66
0.66

カナダ
USD
REPARE THERAPEUTIC COM NPV
カナダ合計

10 530.00

168 795.90
168 795.90

0.25
0.25

イスラエル
USD
CYBER-ARK SOFTWARE COM ILS0.01
USD
WIX.COM LTD COM ILS0.01
イスラエル合計

6 500.00
10 405.00

968 955.00
941 548.45
1 910 503.45

1.43
1.38
2.81

オランダ
USD
ARGENX SE SPON ADR EACH REP 1 ORD SHS
オランダ合計

1 141.00

454 083.77
454 083.77

0.67
0.67

イギリス
USD
IMMUNOCORE HLDGS P SPON ADS EACH REP ONE ORD
イギリス合計9 200.00

577 852.00
577 852.00

0.85
0.85

31 341.00
17 332.00
17 813.00
10 154.00
24 034.00
6 383.00
18 055.00
15 727.00
35 703.00
13 536.00
10 770.00
10 031.00
10 758.00
10 120.00
4 214.00
38 600.00
18 055.00
20 530.00
12 365.00
31 490.00
25 803.00
10 633.00
5 100.00
7 072.00
8 292.00
8 923.00
17 496.00
4 884.00

309 022.26
777 340.20
1 167 107.76
416 720.16
289 850.04
282 383.92
822 585.80
946 922.67
804 031.56
1 002 205.44
254 064.30
1 434 332.69
1 113 453.00
359 260.00
935 339.44
724 136.00
716 061.30
612 409.90
756 614.35
1 369 500.10
1 254 799.89
1 194 830.21
139 230.00
1 339 083.20
1 062 785.64
196 395.23
323 501.04
1 179 827.88

0.45
1.14
1.71
0.61
0.43
0.41
1.21
1.39
1.18
1.47
0.37
2.11
1.64
0.53
1.37
1.06
1.05
0.90
1.11
2.01
1.84
1.76
0.20
1.97
1.56
0.29
0.48
1.73

公認の証券取引所に上場されている譲渡性のある証券および短期金融商品
株式

アメリカ合衆国
USD
ALLOGENE THERAPEUT COM USD0.001
USD
ALTERYX INC COM USD0.0001 CL A
USD
AMERESCO INC COM USD0.0001 CL ‘A’
USD
ARVINAS INC COM USD0.001
USD
ASPEN AEROGELS INC COM USD0.00001
USD
ASTEC INDS INC COM
USDATRICURE INC COM USD0.001
USD
AZENTA INC COM USD0.01
USD
BLOOMIN BRANDS INC COM USD0.01
USD
BOISE CASCADE COMP COM USD0.01
USD
CASTLE BIOSCIENCES COM USD0.001
USD
CHART INDS INC COM PAR $0.01
USD
CHESAPEAKE ENERGY COM USD0.01
USD
CHILDRENS PLACE IN COM USD0.10
USD
CHURCHILL DOWNS INC COM
USD
CLEARWATER ANALYTI COM USD0.001 CLASS AUSDDAVE & BUSTER’S EN COM USD0.01
USD
DIGITALOCEAN HLDGS COM USD0.000025
USD
ELASTIC N V COM USD0.01
USD
EVOQUA WATER TECHN COM USD0.01
USD
FIRST BANCORP N C COMUSDFORWARD AIR CORP COM
USD
HASHICORP INC COM USD0.000015 CL A
USD
HENRY JACK & ASSOC COM USD0.01
USD
HERC HOLDINGS INC COM
USD
IGM BIOSCIENCES IN COM USD0.01
USD
INSMED INC COM USD0.01
USD
INSPIRE MEDICAL SY COM USD0.001
注記は当財務書類の一部である。

－ 98 －

ＵＢＳ（Lux）エクイティ・ファンド－スモール・キャップスＵＳＡ（米ドル）
銘柄

株数／
額面

米ドル建評価額
先物／先渡為替契約／
スワップに係る未実現（損）益（注１）

純資産
比率
（％）

5 488.00
8 612.00
34 688.00
17 410.00
12 265.00
20 271.00
40 059.00
12 405.00
13 584.00
24 543.00
5 983.00
20 233.00
13 613.00
16 741.00
24 651.00
20 319.00
18 011.00
13 220.00
20 344.00
35 015.00
13 503.00
11 727.00
50 014.00
50 043.00
8 865.00
15 964.00
5 609.00
19 436.00
19 988.00
17 028.00
16 892.00
7 178.00
31 099.00
13 368.00
111 994.00
25 201.00
21 731.00
23 511.00
11 232.00
39 115.00
3 324.00
9 393.00
25 573.00
28 847.00
10 290.00
20 700.00
19 132.00
11 685.00
16 380.00
16 054.00

282 412.48
466 942.64
738 160.64
899 574.70
355 439.70
1 476 336.93
445 055.49
1 126 746.15
901 434.24
898 273.80
1 255 771.87
124 635.28
95 154.87
778 623.91
997 379.46
227 775.99
223 156.29
805 098.00
1 134 381.44
2 135 214.70
1 058 095.08
117 035.46
1 459 908.66
452 889.15
1 162 290.15
296 611.12
1 003 113.56
1 778 977.08
926 243.92
493 301.16
899 499.00
667 912.90
749 174.91
763 446.48
851 154.40
713 440.31
820 779.87
897 649.98
673 807.68
628 186.90
512 161.92
1 057 839.66
543 170.52
942 143.02
1 510 572.00
898 380.00
1 039 632.88
856 744.20
486 813.60
355 114.48
61 767 452.61

0.42
0.69
1.08
1.32
0.52
2.17
0.65
1.66
1.32
1.32
1.84
0.18
0.14
1.14
1.47
0.33
0.33
1.18
1.67
3.14
1.55
0.17
2.14
0.67
1.71
0.44
1.47
2.61
1.36
0.72
1.32
0.98
1.10
1.12
1.25
1.05
1.21
1.32
0.99
0.92
0.75
1.55
0.80
1.38
2.22
1.32
1.53
1.26
0.72
0.52
90.70

株式合計

65 330 341.67

95.94

公認の証券取引所に上場されている譲渡性のある証券および短期金融商品合計

65 330 341.67

95.94

USD
INTELLIA THERAPEUT COM USD0.0001
USD
INTRA-CELLUAR THER USD0.0001
USD
JAMF HOLDING CORP COM USD0.001
USD
KBR INC COM STK USD0.001
USD
KYMERA THERAPEUTIC USD0.0001
USD
LATTICE SEMICONDUCTOR CORP COM
USD
MAGNITE INC COM USD0.00001
USD
MASTEC INC COM
USD
MATADOR RESOURCES COM USD0.01
USD
MAXLINEAR INC COM USD0.01 CL’A’
USD
MEDPACE HOLDINGS COM USD0.01
USD
MEIRAGTX HLDGS PLC COM USD0.00003881
USD
NANOSTRING TECHNOL COM USD0.0001
USD
NATIONAL BANK HOLD COM USD0.01
USD
NATIONAL VISION HL COM USD0.01
USD
NEOGENOMICS INC COM NPV
USD
NURIX THERAPEUTICS USD0.001
USD
OLLIES BARGAIN OUT COM USD0.001
USD
OVINTIV INC COM USD0.01
USD
PERFORMANCE FOOD G COM USD0.01
USD
PLANET FITNESS INC COM USD0.0001 A
USD
PMV PHARMACEUTICAL COM USD0.00001
USD
PURE STORAGE INC COM USD0.0001 CL A
USD
R1 RCM INC COM USD0.01
USD
REGAL BELOIT CORP. COM USD0.01
USD
RELAY THERAPEUTICS COM USD0.001
USD
REPLIGEN CORP COM
USD
RYMAN HOSPITALITY COM USD0.01
USD
SHIFT4 PMTS INC COM USD0.0001 CLASS AUSDSHOALS TECHNOLOGIE COM USD0.00001 CLASS A
USDSILK ROAD MEDICAL COM USD0.001
USD
SIMPSON MANUFACTURING CO INC COMUSDSIX FLAGS ENT CORP COM USD0.01
USD
STAAR SURGICAL CO COM USD0.01
USD
SUMO LOGIC INC COM USD0.0001
USD
SURGERY PARTNERS COM USD0.01
USD
TAPESTRY INC COM USD0.01
USD
TENABLE HOLDINGS I COM USD0.01
USD
TEXAS CAPITAL BANCSHARES INC COM
USD
THE DUCKHORN PORTF COM USD0.01
USD
TOPBUILD CORP COM USD0.01 ‘WI’
USD
UNIVERSAL DISPLAY COM USD0.01
USD
VARONIS SYSTEMS IN COM USD0.001
USD
VERITEX HLDGS INC COM USD0.01
USD
VISTEON CORP COM USD0.01
USD
WEATHERFORD INTL. COM USD0.001
USD
WEBSTER FINL CORP CONN COM
USD
WYNDHAM HOTELS R COM USD0.01 WI
USD
XENCOR INC COM USD0.01
USD
ZENTALIS PHARMACEU COM USD0.001 CL A
アメリカ合衆国合計

注記は当財務書類の一部である。

－ 99 －

ＵＢＳ（Lux）エクイティ・ファンド－スモール・キャップスＵＳＡ（米ドル）
銘柄

株数／
額面

米ドル建評価額
先物／先渡為替契約／
スワップに係る未実現（損）益（注１）

純資産
比率
（％）

23 000.00

334 420.00
334 420.00

0.49
0.49

株式合計

334 420.00

0.49

他の規制ある市場で取引されている譲渡性のある証券および短期金融商品合計

334 420.00

0.49

投資有価証券合計

65 664 761.67

96.43

現金預金、要求払預金および預託金勘定その他の流動資産
その他の資産および負債
純資産総額

2 386 519.58
42 435.48
68 093 716.73

3.50
0.07
100.00

他の規制ある市場で取引されている譲渡性のある証券および短期金融商品
株式
アメリカ合衆国
USD
STERLING CHECK COR COM USD0.01
アメリカ合衆国合計

注記は当財務書類の一部である。

－ 100 －

ＵＢＳ（Lux）エクイティ・ファンド－ＵＳサステナブル（米ドル）2022年11月30日現在投資有価証券およびその他の純資産明細表
銘柄

株数／
額面

米ドル建評価額
先物／先渡為替契約／
スワップに係る未実現（損）益（注１）

純資産
比率
（％）

アイルランドUSD
APTIV PLC COM USD0.01
アイルランド合計

15 455.00

1 648 584.85
1 648 584.85

2.52
2.52

イスラエル
USD
SOLAREDGE TECHNOLO USD0.0001
イスラエル合計

1 025.00

306 331.50
306 331.50

0.47
0.47

オランダ
USD
NXP SEMICONDUCTORS EUR0.20
オランダ合計

8 086.00

1 421 842.24
1 421 842.24

2.17
2.17

15 238.00
2 757.00
20 083.00
20 917.00
12 817.00
4 491.00
62 264.00
7 627.00
32 386.00
3 339.00
29 556.00
8 563.00
10 292.00
5 406.00
12 171.00
6 313.00
4 045.00
4 181.00
7 571.00
15 805.00
13 140.00
7 617.00
15 271.00
27 778.00
11 623.00
14 119.00
6 667.00
9 157.00
7 688.00
20 223.00
31 734.00
12 876.00
36 898.00
11 149.00
48 296.00
28 535.00
6 342.00

2 456 060.84
950 972.01
1 559 043.29
1 984 186.62
1 716 196.30
681 554.16
227 263.60
2 531 782.65
1 494 613.90
1 384 716.69
629 247.24
635 374.60
1 770 635.68
2 915 185.50
1 829 179.59
945 876.79
1 501 018.60
985 837.99
801 163.22
235 178.40
2 275 585.20
439 120.05
3 896 242.94
1 282 232.48
1 638 959.23
1 663 077.01
874 110.37
293 390.28
1 232 002.00
585 860.31
1 089 428.22
1 315 927.20
528 748.34
1 178 337.81
934 044.64
2 284 226.75
3 473 893.92

3.76
1.45
2.38
3.03
2.62
1.04
0.35
3.87
2.29
2.12
0.96
0.97
2.71
4.46
2.80
1.45
2.30
1.51
1.22
0.36
3.48
0.67
5.96
1.96
2.51
2.54
1.34
0.45
1.88
0.90
1.67
2.01
0.81
1.80
1.43
3.49
5.31

公認の証券取引所に上場されている譲渡性のある証券および短期金融商品
株式

アメリカ合衆国USD
ABBVIE INC COM USD0.01
USD
ADOBE INC COM USD0.0001
USD
ADVANCED MICRO DEV COM USD0.01
USD
AKAMAI TECHNOLOGIES INC COM
USD
ALLSTATE CORP COM
USD
AMERICAN WATER WOR COM STK USD0.01
USD
AMERICAN WELL CORP COM USD0.01 CL A
USD
AMERIPRISE FINL INC COMUSDBANK OZK COM USD0.01
USD
BIO RAD LABS INC CL A
USD
BLOOM ENERGY CORP COM USD0.0001 CL A
USD
BRUNSWICK CORP COM
USD
CADENCE DESIGN SYS COM USD0.01
USD
COSTCO WHSL CORP NEW COM
USD
DOLLAR TREE INCUSDECOLAB INC COM
USD
ELI LILLY AND CO COM NPVUSDESTEE LAUDER COS CLASS’A’COM USD0.01
USD
INTERNATIONAL FLAVORS&FRAGRANC COMUSDMARAVAI LIFESCIENC USD0.01 A
USD
MARSH & MCLENNAN COM USD1USD
MICRON TECHNOLOGY COM USD0.10
USD
MICROSOFT CORP COM USD0.0000125
USD
MONTROSE ENVIRONME COM USD0.000004
USD
MSA SAFETY INC COM NPVUSDPROLOGIS INC COM USD0.01
USD
REGAL BELOIT CORP. COM USD0.01
USD
RIVIAN AUTOMOTIVE COM USD0.001 CL A
USD
SALESFORCE.COM INC COM USD0.001
USD
SHOALS TECHNOLOGIE COM USD0.00001 CLASS A
USDSPROUTS FMRS MKT I COM USD0.001
USD
STARBUCKS CORP COM USD0.001
USD
SWEETGREEN INC COM USD0.001 CL A
USD
TAKE TWO INTERACTI COM USD0.01
USD
THE AZEK COMPANY I COM USD0.001 CLASS A
USDTJX COS INC COM USD1
USD
UNITEDHEALTH GRP COM USD0.01
注記は当財務書類の一部である。

－ 101 －

ＵＢＳ（Lux）エクイティ・ファンド－ＵＳサステナブル（米ドル）
銘柄

株数／
額面

米ドル建評価額
先物／先渡為替契約／
スワップに係る未実現（損）益（注１）

純資産
比率
（％）

3 154.00
6 414.00
11 358.00
16 844.00
22 579.00

812 281.16
2 029 389.60
2 464 686.00
2 046 377.56
1 489 762.42
61 062 771.16

1.24
3.10
3.77
3.13
2.28
93.38

株式合計

64 439 529.75

98.54

公認の証券取引所に上場されている譲渡性のある証券および短期金融商品合計

4 439 529.75

98.54

投資有価証券合計

64 439 529.75

98.54

現金預金、要求払預金および預託金勘定その他の流動資産
その他の資産および負債
純資産総額

1 006 665.67-52 503.61
65 393 691.81

1.54
-0.08
100.00USD
VAIL RESORTS INC COM
USD
VERTEX PHARMACEUTI COM USD0.01
USD
VISA INC COM STK USD0.0001
USD
VMWARE INC COM STK USD0.01 CLASS ‘A’USDVOYA FINL INC COM USD0.01
アメリカ合衆国合計

注記は当財務書類の一部である。

－ 102 －

Ⅳ．お知らせ●2021年12月30日付、2022年４月15日付、2022年５月20日付および2023年１月11日付でファンドの設立地における目論見書が変更され、サブ・ファンドの投資方針等が変更されました。
●2022年５月20日付で、法的拘束力を有するファンド約款の言語がドイツ語から英語に変更されたため、所要の約款変更を行いました。

－ 103 －