為替ヘッジあり
第５期末（2016年11月17日）
基準価
額
10,039円
純 資 産 総 額
173百万円
第５期
騰
落
率
3.8％
分配金（税引前）合計
350円
為替ヘッジなし
第５期末（2016年11月17日）
準価
額
9,345円資 産 総 額
806百万円
第５期
騰
落
率
△6.8％
分配金（税引前）合計0円
基純（注）騰落率は分配金（税引前）を分配時に再投資したものとみなして計算したもので、小数点以下第２位を四捨五入して表示しております。
（注）純資産総額の単位未満は切捨てて表示しております。

○交付運用報告書は、運用報告書に記載すべき事項のうち重要なものを記載した書面です。その他の内容については、運用報告書（全体版）に記載しております。
○当ファンドは、投資信託約款において運用報告書（全体版）に記載すべき事項を、電磁的方法によりご提供する旨を定めております。運用報告書（全体版）は、岡三アセットマネジメントのホームページ
にて閲覧・ダウンロードいただけます。
○運用報告書（全体版）は、受益者の方からのご請求により交付されます。交付をご請求される方は、販売会社までお問い合わせください。
＜運用報告書（全体版）の閲覧・ダウンロード方法＞
ホームページのファンド情報から当ファンドのファン
ド名称を検索することにより、運用報告書（全体版）
を閲覧およびダウンロードすることができます。

アジア ハイ・イールド
債券オープン（為替ヘッジあり）／（為替ヘッジなし）
追加型投信／海外／債券作成対象期間：2015年11月18日～2016年11月17日

交付運用報告書
第５期（決算日2016年11月17日）

受益者の皆様へ

毎々、格別のご愛顧にあずかり厚くお礼申し上げます。
さて、「アジア ハイ・イールド債券オープン（為替ヘッジあり）／（為替ヘッジなし）」は、
このたび、第５期の決算を行いました。
当ファンドは、投資信託証券への投資を通じて、実質的にアジアのハイ・イールド債券等に投資し、投資信託財産の着実な成長と安定した収益の確保を目指して運用を行いました。「為替ヘッジあり」においては、実質組入外貨建資産について、原則として為替ヘッジを行い、為替リスクの低減を目指しました。
ここに、当作成対象期間の運用経過等についてご報告申し上げます。
今後とも一層のお引立てを賜りますよう、お願い申し上げます。

〒104-0028

東京都中央区八重洲２－８－１

お問い合わせは弊社カスタマーサービス部へ
0120－048－214（営業日の9:00～17:00）

フリーダイヤル［ホームページ］

http://www.okasan-am.jp※アクセスにかかる通信料はお客様のご負担となります。
※機種により本サービスをご利用いただけない場合があります。

アジア ハイ・イールド債券オープン（為替ヘッジあり）

運用経過
期中の基準価額等の推移（2015年11月18日～2016年11月17日）【為替ヘッジあり】（円）
10,800（百万円）
230

10,600220

10,400210

10,200200

10,000

190

9,800

180

9,600

170

9,400

160

9,200
2015/11/17

2015/122016/１

2016/２

2016/３

基準価額（左軸）

2016/４

2016/５

2016/６

分配金再投資基準価額（左軸）2016/７

2016/８

2016/９150
2016/11/17

純資産総額（右軸）

期 首：10,004円
期 末：10,039円（既払分配金（税引前）：350円）
騰落率：
3.8％（分配金再投資ベース）（注）分配金再投資基準価額は、分配金（税引前）を分配時に再投資したものとみなして計算したもので、ファンド運用の実質的なパフォーマンスを示すものです。
（注）分配金を再投資するかどうかについてはお客様がご利用のコースにより異なり、また、ファンドの購入価額により課税条件も異なりますので、お客様の損益の状況を示すものではありません。
（注）分配金再投資基準価額は、期首（2015年11月17日）の値が基準価額と同一となるように指数化しております。
（注）上記騰落率は、小数点以下第２位を四捨五入して表示しております。

1

アジア ハイ・イールド債券オープン（為替ヘッジなし）【為替ヘッジなし】（円）
10,500

（百万円）
1,300

10,000

1,200

9,500

1,100

9,000

1,000

8,500

900

8,000

800

7,500
2015/11/17

2015/122016/１

2016/２

2016/３

基準価額（左軸）

2016/４

2016/５

2016/６

分配金再投資基準価額（左軸）2016/７

2016/８

2016/９700
2016/11/17

純資産総額（右軸）

期 首：10,032円
期 末： 9,345円（既払分配金（税引前）：0円）
騰落率： △6.8％（分配金再投資ベース）（注）分配金再投資基準価額は、分配金（税引前）を分配時に再投資したものとみなして計算したもので、ファンド運用の実質的なパフォーマンスを示すものです。
（注）分配金を再投資するかどうかについてはお客様がご利用のコースにより異なり、また、ファンドの購入価額により課税条件も異なりますので、お客様の損益の状況を示すものではありません。
（注）分配金再投資基準価額は、期首（2015年11月17日）の値が基準価額と同一となるように指数化しております。
（注）上記騰落率は、小数点以下第２位を四捨五入して表示しております。

2アジア ハイ・イールド債券オープン（為替ヘッジあり）／（為替ヘッジなし）○基準価額の主な変動要因＜アジア ハイ・イールド債券オープン（為替ヘッジあり）＞
当ファンドの主要投資対象である「アジア・ハイ・イールド債券ファンドＦ（為替ヘッジあり）（適格機関投資家専用）」における主なプラス要因およびマイナス要因は以下の通りです。
（主なプラス要因）
・投資対象とした「ＧＩＭアジア・ハイ・イールド債券マザーファンド（適格機関投資家専用）」（マザーファンド）において、保有債券からの利息収入がプラスに寄与しました。
・投資対象としたマザーファンドにおいて、一部の保有債券の利回り低下による価格上昇がプラスに寄与しました。
（主なマイナス要因）
・投資対象としたマザーファンドにおいて、一部の保有債券の利回り上昇による価格下落がマイナスに作用しました。
＜アジア ハイ・イールド債券オープン（為替ヘッジなし）＞
当ファンドの主要投資対象である「アジア・ハイ・イールド債券ファンドＦ（為替ヘッジなし）（適格機関投資家専用）」における主なプラス要因およびマイナス要因は以下の通りです。
（主なプラス要因）
・投資対象とした「ＧＩＭアジア・ハイ・イールド債券マザーファンド（適格機関投資家専用）」（マザーファンド）において、保有債券からの利息収入がプラスに寄与しました。
・投資対象としたマザーファンドにおいて、一部の保有債券の利回り低下による価格上昇がプラスに寄与しました。
（主なマイナス要因）
・投資対象としたマザーファンドにおいて、一部の保有債券の利回り上昇による価格下落がマイナスに作用しました。
・投資対象としたマザーファンドにおいて、米ドルの対円での下落がマイナスに作用しました。

3アジア ハイ・イールド債券オープン（為替ヘッジあり）

１万口当たりの費用明細（2015年11月18日～2016年11月17日）【為替ヘッジあり】
項目

当期
金額

（a）信託報酬（投信会社）（販売会社）

円
114
（44）
（66）

（受託会社）（b）その他費用（3）
1（監査費用）

（1）

（その他）

（0）
合計
115
期中の平均基準価額は、10,222円です。

比率

項目の概要

％
1.112
（a）信託報酬＝期中の平均基準価額×信託報酬率（0.432） 委託した資金の運用の対価（0.648） 交付運用報告書等各種書類の送付、口座内でのファンドの管理、購入後の情報提供等の対価（0.032） 運用財産の管理、投信会社からの指図の実行の対価
0.013（b）その他費用＝期中のその他費用÷期中の平均受益
権口数（0.013） 監査費用は、監査法人等に支払うファンドの監査に係る費用（0.000） その他は、金銭信託支払手数料
1.125（注）期中の費用（消費税等のかかるものは消費税等を含む）は、追加・解約により受益権口数に変動があるため、簡便法により算出した結果です。
（注）各金額において基準価額は円未満切捨て、その他は各項目ごとに円未満は四捨五入してあります。
（注）その他費用は、このファンドが組み入れているマザーファンドが支払った金額のうち、このファンドに対応するものを含みます。
（注）各項目の費用は、このファンドが組み入れている投資信託証券（マザーファンドを除く。）が支払った費用を含みません。
（注）当該投資信託証券の直近の計算期末時点における「１万口当たりの費用明細」が取得できるものについては「組入上位ファンドの概要」に表示することとしております。
（注）各比率は１万口当たりのそれぞれの費用金額（円未満の端数を含む）を期中の平均基準価額で除して100を乗じたもので、項目ごとに小数第３位未満は四捨五入してあります。

4アジア ハイ・イールド債券オープン（為替ヘッジなし）【為替ヘッジなし】
項目

当期
金額

（a）信託報酬（投信会社）（販売会社）

円
103
（40）
（60）

（受託会社）（b）その他費用（3）
1（監査費用）

（1）

（その他）

（0）
合計
104
期中の平均基準価額は、9,284円です。

比率

項目の概要

％
1.112
（a）信託報酬＝期中の平均基準価額×信託報酬率（0.432） 委託した資金の運用の対価（0.648） 交付運用報告書等各種書類の送付、口座内でのファンドの管理、購入後の情報提供等の対価（0.032） 運用財産の管理、投信会社からの指図の実行の対価
0.013（b）その他費用＝期中のその他費用÷期中の平均受益
権口数（0.013） 監査費用は、監査法人等に支払うファンドの監査に係る費用（0.000） その他は、金銭信託支払手数料
1.125（注）期中の費用（消費税等のかかるものは消費税等を含む）は、追加・解約により受益権口数に変動があるため、簡便法により算出した結果です。
（注）各金額において基準価額は円未満切捨て、その他は各項目ごとに円未満は四捨五入してあります。
（注）その他費用は、このファンドが組み入れているマザーファンドが支払った金額のうち、このファンドに対応するものを含みます。
（注）各項目の費用は、このファンドが組み入れている投資信託証券（マザーファンドを除く。）が支払った費用を含みません。
（注）当該投資信託証券の直近の計算期末時点における「１万口当たりの費用明細」が取得できるものについては「組入上位ファンドの概要」に表示することとしております。
（注）各比率は１万口当たりのそれぞれの費用金額（円未満の端数を含む）を期中の平均基準価額で除して100を乗じたもので、項目ごとに小数第３位未満は四捨五入してあります。

5アジア ハイ・イールド債券オープン（為替ヘッジあり）

最近５年間の基準価額等の推移（2011年11月18日～2016年11月17日）【為替ヘッジあり】（円）
14,000

（百万円）
1,400

13,0001,200

12,0001,000

11,000800

10,000

600

9,000

400

8,000

200

7,000
2011/112012/112013/11

基準価額（左軸）

2014/11

分配金再投資基準価額（左軸）02016/112015/11
純資産総額（右軸）（注）分配金再投資基準価額は、分配金（税引前）を分配時に再投資したものとみなして計算したもので、ファンド運用の実質的なパフォーマンスを示すものです。
（注）分配金を再投資するかどうかについてはお客様がご利用のコースにより異なり、また、ファンドの購入価額により課税条件も異なりますので、お客様の損益の状況を示すものではありません。
（注）分配金再投資基準価額は、設定日（2011年11月18日）の値が基準価額と同一となるように指数化しております。

2011年11月18日 2012年11月19日 2013年11月18日 2014年11月17日 2015年11月17日 2016年11月17日
設定日
決算日
決算日
決算日
決算日
決算日
（円）
10,00010,011
10,016
10,025
10,004
10,039
（円）
－
1,350
250
450
40
350
（％）
－
13.6
2.5
4.6
0.2
3.8

基準価額
期間分配金合計（税引前）
分配金再投資基準価額騰落率
J.P. Morgan Asia Credit Index － Non-investment（％）
Grade Corporate Index〔米ドル建て〕騰落率
純資産総額
（百万円）

－

20.5

6.3

8.5

4.2

10.9

580

123

64

356

181

173

（注）上記騰落率は、小数点以下第２位を四捨五入して表示しております。
（注）純資産総額の単位未満は切捨てて表示しております。
（注）騰落率は１年前の決算応当日との比較です。
ただし、設定日の基準価額は設定当初の金額、純資産総額は設定当初の元本額を表示しており、2012年11月19日の騰落率は設定当初との比較です。
（注）J.P. Morgan Asia Credit Index － Non-investment Grade Corporate Index〔米ドル建て〕は当ファンドの参考指数です。参考指数は投資対象資産の市場動向を説明する指数として記載しているものです。

6アジア ハイ・イールド債券オープン（為替ヘッジなし）【為替ヘッジなし】（円）
22,000（百万円）
16,00020,00014,00018,00012,00016,00010,00014,0008,000

12,000

6,000

10,000

4,000

8,000

2,000

6,000
2011/112012/112013/11

基準価額（左軸）

2014/11

分配金再投資基準価額（左軸）02016/112015/11
純資産総額（右軸）（注）分配金再投資基準価額は、分配金（税引前）を分配時に再投資したものとみなして計算したもので、ファンド運用の実質的なパフォーマンスを示すものです。
（注）分配金を再投資するかどうかについてはお客様がご利用のコースにより異なり、また、ファンドの購入価額により課税条件も異なりますので、お客様の損益の状況を示すものではありません。
（注）分配金再投資基準価額は、設定日（2011年11月18日）の値が基準価額と同一となるように指数化しております。

2011年11月18日 2012年11月19日 2013年11月18日 2014年11月17日 2015年11月17日 2016年11月17日
設定日
決算日
決算日
決算日
決算日
決算日
（円）
10,00010,047
10,036
10,045
10,032
9,345
（円）
－
2,050
2,500
2,150
650
0
（％）
－
21.0
24.8
21.5
6.3
△6.8

基準価額
期間分配金合計（税引前）
分配金再投資基準価額騰落率
J.P. Morgan Asia Credit Index － Non-investment（％）
Grade Corporate Index〔円換算後〕騰落率
純資産総額
（百万円）

－

27.4

30.9

25.9

10.3

△2.2

2,193

117

479

4,475

1,174

806

（注）上記騰落率は、小数点以下第２位を四捨五入して表示しております。
（注）純資産総額の単位未満は切捨てて表示しております。
（注）騰落率は１年前の決算応当日との比較です。
ただし、設定日の基準価額は設定当初の金額、純資産総額は設定当初の元本額を表示しており、2012年11月19日の騰落率は設定当初との比較です。
（注）J.P. Morgan Asia Credit Index － Non-investment Grade Corporate Index〔円換算後〕は当ファンドの参考指数であり、当該日前営業日の現地終値に為替レート（対顧客電信売買相場の当日（東京）の仲値）を乗じて岡三アセットマネジメントが算出しています。参考指数は投資対象資産の市場動向を説明する指数として記載しているものです。

7アジア ハイ・イールド債券オープン（為替ヘッジあり）／（為替ヘッジなし）

投資環境（2015年11月18日～2016年11月17日）

当ファンドのポートフォリオ（2015年11月18日～2016年11月17日）

アジア・ハイ・イールド債券市場は、上昇しました。2015年12月ごろから2016年２月中旬にかけては、
米国の利上げや中国株・原油価格の下落などを背景に、リスクを回避する動きが優勢となり、弱含みで推移しました。しかしその後は、商品市況が底打ちし投資家のリスク警戒感が和らいだことや主要先進国の金利低下を背景に、利回り追求の資金流入が強まったことなどから、堅調な動きとなりました。ただ期末にかけては、米大統領選挙でトランプ氏が勝利し、米国を中心に長期金利が上昇した場面では、
アジア・ハイ・イールド債券がやや値を下げる動きも見られました。
為替市場では、米ドルが対円で下落しました。2016年初から中国株や原油価格が下落してリスクを回避する動きが強まったことや日銀のマイナス金利導入をきっかけとして、金融緩和政策の限界論が浮上したことなどから、円買い圧力が急速に強まりました。その後も、英国の欧州連合（ＥＵ）離脱決定な
どがドル円の下落要因となりました。しかし８月中旬ごろからは、米経済指標の改善による利上げ観測の強まりなどから、米ドルが対円で戻りを試す展開となりました。そして、米大統領選挙でトランプ氏が勝利した後は、米国で大規模な減税やインフラ投資などの景気刺激策が実施されるとの観測が強まり、
米長期金利が上昇し、米ドルが対円で大きく上昇しました。
＜アジア ハイ・イールド債券オープン（為替ヘッジあり）＞「アジア・ハイ・イールド債券ファンドＦ（為替ヘッジあり）（適格機関投資家専用）」の組入比率を高位に維持するとともに、「マネー・リクイディティ・マザーファンド」の組入れを継続しました。
○アジア・ハイ・イールド債券ファンドＦ（為替ヘッジあり）（適格機関投資家専用）
マザーファンドへの投資を通じて、アジアのハイ・イールド債券等に投資を行い、安定的かつ高水準の配当等収益を確保し、信託財産の中長期的な成長を図ることを目的として運用を行いました。また、実質組入外貨建資産については、為替ヘッジを行い、為替変動リスクを抑えました。
○マネー・リクイディティ・マザーファンド
わが国の公社債および短期金融商品を主要投資対象とし、安定した収益の確保を図ることを目的として安定運用を行いました。
＜アジア ハイ・イールド債券オープン（為替ヘッジなし）＞「アジア・ハイ・イールド債券ファンドＦ（為替ヘッジなし）（適格機関投資家専用）」の組入比率を高位に維持するとともに、「マネー・リクイディティ・マザーファンド」の組入れを継続しました。
○アジア・ハイ・イールド債券ファンドＦ（為替ヘッジなし）（適格機関投資家専用）
マザーファンドへの投資を通じて、アジアのハイ・イールド債券等に投資を行い、安定的かつ高水準の配当等収益を確保し、信託財産の中長期的な成長を図ることを目的として運用を行いました。また、実質組入外貨建資産については、為替ヘッジを行いませんでした。
○マネー・リクイディティ・マザーファンド
前述をご参照ください。
8アジア ハイ・イールド債券オープン（為替ヘッジあり）／（為替ヘッジなし）

当ファンドのベンチマークとの差異（2015年11月18日～2016年11月17日）【為替ヘッジあり】
当ファンドは運用の目標となるベンチマークを設けておりません。右記のグラフは、基準価額と参考指数の騰落率の対比です。

（％）
14.0

基準価額と参考指数の対比（騰落率）

12.0
10.0
8.0
6.0
4.0
2.0
0.0
△2.0

第５期
2016/11/17
基準価額J.P. Morgan Asia Credit Index −Non-investment Grade Corporate Index〔米ドル建て〕（注）基準価額の騰落率は分配金（税引前）込みです。
（注）参考指数は、J.P. Morgan Asia Credit Index － Non－investment Grade Corporate Index〔米ドル建て〕です。

【為替ヘッジなし】
当ファンドは運用の目標となるベンチマークを設けておりません。右記のグラフは、基準価額と参考指数の騰落率の対比です。

（％）
2.0

基準価額と参考指数の対比（騰落率）

0.0
△2.0
△4.0
△6.0
△8.0
△10.0

第５期
2016/11/17
基準価額J.P. Morgan Asia Credit Index −Non-investment Grade Corporate Index〔円換算後〕（注）基準価額の騰落率は分配金（税引前）込みです。
（注）参考指数は、J.P. Morgan Asia Credit Index － Non－investment Grade Corporate Index〔円換算後〕です。

9

アジア ハイ・イールド債券オープン（為替ヘッジあり）／（為替ヘッジなし）

分配金（2015年11月18日～2016年11月17日）＜アジア ハイ・イールド債券オープン（為替ヘッジあり）＞
当ファンドの分配対象収益の範囲は、繰越分を含めた経費控除後の配当等収益と売買益（評価益を含みます。）等の全額とします。当期は１万口当たり350円（税引前）の分配を行いました。なお、収益分配に充てなかった留保益につきましては、運用の基本方針と同一の運用を行ってまいります。
（単位：円、１万口当たり・税引前）項目

第５期
2015年11月18日～
2016年11月17日

当期分配金（対基準価額比率）350
3.369％

当期の収益
当期の収益以外
翌期繰越分配対象額

350
－
1,267

（注）対基準価額比率は当期分配金（税引前）の期末基準価額（分配金込み）に対する比率であり、ファンドの収益率とは異なります。
（注）当期の収益、当期の収益以外は小数点以下切捨てで算出しているため合計が当期分配金と一致しない場合があります。

＜アジア ハイ・イールド債券オープン（為替ヘッジなし）＞
当ファンドの分配対象収益の範囲は、繰越分を含めた経費控除後の配当等収益と売買益（評価益を含みます。）等の全額とします。当期は、基準価額水準を勘案し、分配を見送らせていただきました。な
お、収益分配に充てなかった留保益につきましては、運用の基本方針と同一の運用を行ってまいります。
（単位：円、１万口当たり・税引前）項目

第５期
2015年11月18日～
2016年11月17日

当期分配金（対基準価額比率）

－
－％

当期の収益
当期の収益以外
翌期繰越分配対象額－－
445（注）対基準価額比率は当期分配金（税引前）の期末基準価額（分配金込み）に対する比率であり、ファンドの収益率とは異なります。
（注）当期の収益、当期の収益以外は小数点以下切捨てで算出しているため合計が当期分配金と一致しない場合があります。

10アジア ハイ・イールド債券オープン（為替ヘッジあり）／（為替ヘッジなし）

今後の運用方針＜アジア ハイ・イールド債券オープン（為替ヘッジあり）＞「アジア・ハイ・イールド債券ファンドＦ（為替ヘッジあり）（適格機関投資家専用）」と「マネー・リクイディティ・マザーファンド」の各投資信託証券を主要投資対象とし、「アジア・ハイ・
イールド債券ファンドＦ（為替ヘッジあり）（適格機関投資家専用）」につきましては、組入比率を高位に保つことを基本とします。
○アジア・ハイ・イールド債券ファンドＦ（為替ヘッジあり）（適格機関投資家専用）
マザーファンドへの投資を通じて、アジアのハイ・イールド債券等に投資を行い、安定的かつ高水準の配当等収益を確保し、信託財産の中長期的な成長を図ることを目的として運用を行います。なお、実質組入外貨建資産については、為替ヘッジを行い、為替変動リスクを抑えます。
○マネー・リクイディティ・マザーファンド
わが国の公社債および短期金融商品を主要投資対象とし、安定した収益の確保を図ることを目的として安定運用を行います。また、資産の組入れにあたっては、取得時において信用格付業者等から第２位（Ａ－２格相当）以上の格付を得ており、かつ残存期間が１年未満の短期債、コマーシャル・ペーパーに投資することを基本とします。
＜アジア ハイ・イールド債券オープン（為替ヘッジなし）＞「アジア・ハイ・イールド債券ファンドＦ（為替ヘッジなし）（適格機関投資家専用）」と「マネー・リクイディティ・マザーファンド」の各投資信託証券を主要投資対象とし、「アジア・ハイ・
イールド債券ファンドＦ（為替ヘッジなし）（適格機関投資家専用）」につきましては、組入比率を高位に保つことを基本とします。
○アジア・ハイ・イールド債券ファンドＦ（為替ヘッジなし）（適格機関投資家専用）
マザーファンドへの投資を通じて、アジアのハイ・イールド債券等に投資を行い、安定的かつ高水準の配当等収益を確保し、信託財産の中長期的な成長を図ることを目的として運用を行います。なお、実質組入外貨建資産については、為替ヘッジを行いません。
○マネー・リクイディティ・マザーファンド
前述をご参照ください。

11アジア ハイ・イールド債券オープン（為替ヘッジあり）／（為替ヘッジなし）

お知らせ【為替ヘッジあり】／【為替ヘッジなし】
該当事項はございません。

当ファンドの概要
商
信

品
託

分
期

類 追加型投信／海外／債券
間 2011年11月18日から2021年11月17日までです。
投資信託証券への投資を通じて、実質的にアジアのハイ・イールド債券等に投資し、投資信託財産の着実な成長と安定した収益の確保を目指して運用を行います。
アジア ハイ・イールド債券オープン（為替ヘッジあり）、アジア ハイ・イールド債券オープン（為替ヘッジなし）の各ファンドは、以下の投資信託証券に投資します。
アジア ハイ・イールド債券オープン（為替ヘッジあり）
・アジア・ハイ・イールド債券ファンドＦ（為替ヘッジあり）（適格機関投資家専用）
運 用 方 針 ※「為替ヘッジあり」：実質組入外貨建資産については、原則として為替ヘッジを行い、為替変動リスクの低減を目指します。
・マネー・リクイディティ・マザーファンド
アジア ハイ・イールド債券オープン（為替ヘッジなし）
・アジア・ハイ・イールド債券ファンドＦ（為替ヘッジなし）（適格機関投資家専用）※「為替ヘッジなし」：実質組入外貨建資産については、原則として為替ヘッジを行いません。
・マネー・リクイディティ・マザーファンド
アジア ハイ・イールド債券オープン（為替ヘッジあり）、アジア ハイ・イールド債券オープン（為替ヘッジなし）の各ファンドは、以下の投資信託証券に投資します。
アジア ハイ・イールド債券オープン（為替ヘッジあり）
・アジア・ハイ・イールド債券ファンドＦ（為替ヘッジあり）（適格機関投資家専用）
主要投資対象・マネー・リクイディティ・マザーファンド
アジア ハイ・イールド債券オープン（為替ヘッジなし）
・アジア・ハイ・イールド債券ファンドＦ（為替ヘッジなし）（適格機関投資家専用）
・マネー・リクイディティ・マザーファンド
主として、アジアのハイ・イールド債券等に実質的に投資し、金利収入を獲得しつつ、投資信託財産の中長期的な成長を目指します。
運 用 方 法 投資にあたっては、アジアのハイ・イールド債券の中から定量スクリーニングおよび銘柄毎のファンダメンタ
ルズ分析、バリュエーション分析等を基に選定された銘柄によるポートフォリオを構築し、高水準の金利収入を安定的に得ることを目的とした運用を行います。
毎年11月17日（休業日の場合は翌営業日）に決算を行い、原則として、以下の方針に基づき、収益分配を行います。
分配対象収益の範囲は、繰越分を含めた経費控除後の配当等収益と売買益（評価益を含みます。）等の全額とします。
分 配 方 針繰越分を含めた配当等収益には、マネー・リクイディティ・マザーファンドの配当等収益のうち、投資信託財産に帰属すべき配当等収益を含むものとします。
原則として収益分配後の基準価額が当初元本（１口当たり１円）程度となることを目処に分配金額を決定します。分配可能額が少額の場合や基準価額水準によっては、収益分配を行わないことがあります。

12アジア ハイ・イールド債券オープン（為替ヘッジあり）（参考情報）○当ファンドと代表的な資産クラスとの騰落率の比較【為替ヘッジあり】（％）
100（2011年11月末〜2016年10月末）

80
60
40
20
0
△20
△40

当ファンド

日本株

先進国株

最大値（当ファンド）

最大値
最小値
平均値

当ファンド
17.6
△3.6
4.2

日本株
65.0
△22.0
15.0

新興国株
最大値

日本国債

最小値（当ファンド）

先進国株
65.7
△17.5
17.7

新興国株
47.4
△27.4
5.4

先進国債
最小値

日本国債
9.3
0.5
3.1

新興国債

平均値

先進国債
34.9
△12.3
9.4

（単位：％）
新興国債
43.7
△17.4
4.9

（注）全ての資産クラスが当ファンドの投資対象とは限りません。
（注）2011年11月から2016年10月の５年間の各月末における直近１年間の騰落率の最大値・最小値・平均値を表示したものです。なお、当ファンドにつきましては、2012年11月以降の年間騰落率を用いています。
（注）上記の騰落率は決算日に対応した数値とは異なります。
（注）当ファンドは分配金再投資基準価額の騰落率です。

《各資産クラスの指数》
日 本 株：東証株価指数（TOPIX）（配当込み）
先進国株：MSCI-KOKUSAI インデックス（配当込み、円ベース）
新興国株：MSCIエマージング・マーケット・インデックス（配当込み、円ベース）
日本国債：NOMURA-BPI国債
先進国債：シティ世界国債インデックス（除く日本、ヘッジなし・円ベース）
新興国債：JPモルガン・ガバメント・ボンド・インデックス－エマージング・マーケッツ・グローバル・ディバーシファイド（円ベース）※各指数についての説明は、最終ページの「代表的な資産クラスとの騰落率の比較に用いた指数について」をご参照ください。
（注）海外の指数は、為替ヘッジなしによる投資を想定して、円換算しております。

13アジア ハイ・イールド債券オープン（為替ヘッジなし）【為替ヘッジなし】（％）
100（2011年11月末〜2016年10月末）

80
60
40
20
0
△20
△40

当ファンド

日本株

先進国株

最大値（当ファンド）

新興国株
最大値

日本国債

最小値（当ファンド）

先進国債
最小値

新興国債

平均値

（単位：％）
最大値
最小値
平均値

当ファンド
43.3
△12.1
14.0

日本株
65.0
△22.0
15.0

先進国株
65.7
△17.5
17.7

新興国株
47.4
△27.4
5.4

日本国債
9.3
0.5
3.1

先進国債
34.9
△12.3
9.4

新興国債
43.7
△17.4
4.9

（注）全ての資産クラスが当ファンドの投資対象とは限りません。
（注）2011年11月から2016年10月の５年間の各月末における直近１年間の騰落率の最大値・最小値・平均値を表示したものです。なお、当ファンドにつきましては、2012年11月以降の年間騰落率を用いています。
（注）上記の騰落率は決算日に対応した数値とは異なります。
（注）当ファンドは分配金再投資基準価額の騰落率です。

《各資産クラスの指数》
日 本 株：東証株価指数（TOPIX）（配当込み）
先進国株：MSCI-KOKUSAI インデックス（配当込み、円ベース）
新興国株：MSCIエマージング・マーケット・インデックス（配当込み、円ベース）
日本国債：NOMURA-BPI国債
先進国債：シティ世界国債インデックス（除く日本、ヘッジなし・円ベース）
新興国債：JPモルガン・ガバメント・ボンド・インデックス－エマージング・マーケッツ・グローバル・ディバーシファイド（円ベース）※各指数についての説明は、最終ページの「代表的な資産クラスとの騰落率の比較に用いた指数について」をご参照ください。
（注）海外の指数は、為替ヘッジなしによる投資を想定して、円換算しております。

14アジア ハイ・イールド債券オープン（為替ヘッジあり）

当ファンドのデータ
組入資産の内容（2016年11月17日現在）【為替ヘッジあり】○組入上位ファンド

銘柄名

第５期末
％

アジア・ハイ・イールド債券ファンドＦ（為替ヘッジあり）（適格機関投資家専用）

92.1

マネー・リクイディティ・マザーファンド
組入銘柄数

0.3
2銘柄

（注）比率は当ファンドの純資産総額に対する割合です。
（注）組入全銘柄に関する詳細な情報等につきましては、運用報告書（全体版）に記載しております。

○資産別配分
親投資信託受益証券
0.3％

その他
7.6％

国内投資信託受益証券
92.1％

○国別配分

その他
7.6％

日本
92.4％

○通貨別配分

その他
7.6％

円
92.4％

（注）比率は当ファンドの純資産総額に対する割合です。資産の状況等によっては100％超となる場合があります。
（注）国別配分につきましては発行国を表示しております。

純資産等
第５期末
2016年11月17日
173,544,469円
172,872,392口
10,039円

項目
純資産総額
受益権総口数
１万口当たり基準価額（注）期中における追加設定元本額は25,108,932円、同解約元本額は33,715,353円です。

15

アジア ハイ・イールド債券オープン（為替ヘッジなし）【為替ヘッジなし】○組入上位ファンド
銘柄名

第５期末
％

アジア・ハイ・イールド債券ファンドＦ（為替ヘッジなし）（適格機関投資家専用）

94.8

マネー・リクイディティ・マザーファンド
組入銘柄数

2.0
2銘柄

（注）比率は当ファンドの純資産総額に対する割合です。
（注）組入全銘柄に関する詳細な情報等につきましては、運用報告書（全体版）に記載しております。

○資産別配分
親投資信託受益証券
2.0％

○国別配分

その他
3.2％

国内投資信託受益証券
94.8％

その他
3.2％

日本
96.8％

○通貨別配分

その他
3.2％

円
96.8％

（注）比率は当ファンドの純資産総額に対する割合です。資産の状況等によっては100％超となる場合があります。
（注）国別配分につきましては発行国を表示しております。

純資産等
第５期末
2016年11月17日
806,788,087円
863,343,382口
9,345円

項目
純資産総額
受益権総口数
１万口当たり基準価額（注）期中における追加設定元本額は76,706,295円、同解約元本額は384,552,823円です。

16

アジア ハイ・イールド債券オープン（為替ヘッジあり）

組入上位ファンドの概要
アジア・ハイ・イールド債券ファンドＦ（為替ヘッジあり）（適格機関投資家専用）【基準価額の推移】（円）
9,600
分配金再投資基準価額
9,500
9,400
9,300
9,200
9,100
2016/５/９（注）分配金再投資基準価額は、作成期首（2016年５月９日）の値が基準価額と同一となるように指数化しております。

2016/11/９【１万口当たりの費用明細】（2016年５月10日～2016年11月９日）

項目（a）信託報酬

第54期～第59期
金額（円）
比率（％）
33
0.348

（投信会社）（31）（0.327）（販売会社）（1）（0.005）（受託会社）（2）（0.016）2

0.017（保管費用）（1）（0.006）（監査費用）（1）（0.011）（0）35（0.001）0.365（b）その他費用

（その他）

合計

項目の概要
（a）信託報酬＝〔当作成期中の平均基準価額〕×信託
報酬率、当作成期中の平均基準価額（月末値の平均値）は9,340円です。
投信会社 投資判断、受託会社に対する指図等の運用
業務、開示資料作成業務、基準価額の計算
業務、およびこれらに付随する業務の対価
販売会社 受益者の口座管理業務、換金代金等の支払
い業務、購入後の投資環境等の情報提供業
務、およびこれらに付随する業務の対価受託会社 信託財産の記帳・保管・管理業務、委託会
社からの指図の執行業務、信託財産の計算業務、およびこれらに付随する業務の対価〔当作成期中のその他費用〕（b）その他費用＝〔当作成期中の平均受益権口数〕
保管費用 外貨建資産の保管業務の対価として受託会
社の委託先である保管銀行等に支払われる費用
監査費用 信託財産の財務諸表の監査業務の対価として監査法人に支払われる費用
その他
信託事務の処理等に要するその他諸費用（注）当作成期中の費用（消費税のかかるものは消費税を含む）は、追加・解約によって受益権口数に変動があるため、簡便法により算出した結果です。なお、その他費用
は、当ファンドが組み入れているマザーファンドが支払った金額のうち、当ファンドに対応するものを含みます。
（注）各項目の円未満は四捨五入です。
（注）比率は１万口当たりのそれぞれの費用金額を当作成期中の平均基準価額で除して100を乗じたものです。

17アジア ハイ・イールド債券オープン（為替ヘッジあり）

アジア・ハイ・イールド債券ファンドＦ（為替ヘッジあり）（適格機関投資家専用）の組入資産の内容【組入上位ファンド】（2016年11月９日）

銘柄名

投資比率
％

ＧＩＭアジア・ハイ・イールド債券マザーファンド（適格機関投資家専用）

99.0

その他

1.0
1銘柄

組入銘柄数
（注）比率は純資産総額に対する割合です。
（注）その他は現金・預金・その他の資産（負債控除後）です。

【資産別配分】【国別配分】【通貨別配分】親投資信託受益証券
99.0％

日本
100.0％

日本円
100.0％

その他
1.0％（注）比率は純資産総額に対する割合です。
（注）その他は現金・預金・その他の資産（負債控除後）です。
（注）国別配分は発行国を表示しています。なお、当ファンドの実質的な投資内容は、次ページ以降をご参照ください。

18

アジア ハイ・イールド債券オープン（為替ヘッジなし）

組入上位ファンドの概要
アジア・ハイ・イールド債券ファンドＦ（為替ヘッジなし）（適格機関投資家専用）【基準価額の推移】（円）
13,200
分配金再投資基準価額

13,00012,80012,60012,40012,20012,00011,8002016/５/９（注）分配金再投資基準価額は、作成期首（2016年５月９日）の値が基準価額と同一となるように指数化しております。

2016/11/９【１万口当たりの費用明細】（2016年５月10日～2016年11月９日）

項目（a）信託報酬

第54期～第59期
金額（円）
比率（％）
44
0.348

（投信会社）（41）（0.327）（販売会社）（1）（0.005）（受託会社）（2）（0.016）20.012（保管費用）（1）（0.006）（監査費用）（1）（0.007）（0）46（0.000）0.360（b）その他費用

（その他）

合計

項目の概要
（a）信託報酬＝〔当作成期中の平均基準価額〕×信託
報酬率、当作成期中の平均基準価額（月末値の平均値）は12,504円です。
投信会社 投資判断、受託会社に対する指図等の運用
業務、開示資料作成業務、基準価額の計算
業務、およびこれらに付随する業務の対価
販売会社 受益者の口座管理業務、換金代金等の支払
い業務、購入後の投資環境等の情報提供業
務、およびこれらに付随する業務の対価受託会社 信託財産の記帳・保管・管理業務、委託会
社からの指図の執行業務、信託財産の計算業務、およびこれらに付随する業務の対価〔当作成期中のその他費用〕（b）その他費用＝〔当作成期中の平均受益権口数〕
保管費用 外貨建資産の保管業務の対価として受託会
社の委託先である保管銀行等に支払われる費用
監査費用 信託財産の財務諸表の監査業務の対価として監査法人に支払われる費用
その他
信託事務の処理等に要するその他諸費用（注）当作成期中の費用（消費税のかかるものは消費税を含む）は、追加・解約によって受益権口数に変動があるため、簡便法により算出した結果です。なお、その他費用
は、当ファンドが組み入れているマザーファンドが支払った金額のうち、当ファンドに対応するものを含みます。
（注）各項目の円未満は四捨五入です。
（注）比率は１万口当たりのそれぞれの費用金額を当作成期中の平均基準価額で除して100を乗じたものです。

19アジア ハイ・イールド債券オープン（為替ヘッジなし）

アジア・ハイ・イールド債券ファンドＦ（為替ヘッジなし）（適格機関投資家専用）の組入資産の内容【組入上位ファンド】（2016年11月９日）

銘柄名

投資比率
％

ＧＩＭアジア・ハイ・イールド債券マザーファンド（適格機関投資家専用）

100.6

その他

－0.6
1銘柄

組入銘柄数
（注）比率は純資産総額に対する割合です。
（注）その他は現金・預金・その他の資産（負債控除後）です。

【資産別配分】【国別配分】【通貨別配分】親投資信託受益証券
100.6％

日本
100.0％

日本円
100.0％

その他-0.6％（注）比率は純資産総額に対する割合です。
（注）その他は現金・預金・その他の資産（負債控除後）です。
（注）国別配分は発行国を表示しています。なお、当ファンドの実質的な投資内容は、次ページ以降をご参照ください。

20アジア ハイ・イールド債券オープン（為替ヘッジあり）／（為替ヘッジなし）

参考情報：ＧＩＭアジア・ハイ・イールド債券マザーファンド（適格機関投資家専用）の組入資産の内容【１万口当たりの費用明細】【基準価額の推移】（2016年５月10日～2016年11月９日）（円）
20,500

当期
金額（円）
比率（％）
1
0.006
（1）
（0.006）（0）（0.000）1
0.006

項目（a）その他費用（保管費用）（その他）
合計

20,00019,500（注）項目の概要については、前記当ファンドに投資している投資信託の運用報告
書「１万口当たりの費用明細」をご参照ください。
（注）各項目は簡便法により算出し、円未満は四捨五入です。
（注）比率は１万口当たりのそれぞれの費用金額を期中の平均基準価額で除して100を乗じたものです。
（注）期中の平均基準価額（月末値の平均値）は19,506円です。

19,00018,50018,0002016/５/９

2016/11/９【組入上位10銘柄】（2016年11月９日）

銘柄名
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10

業種／種別等

通貨

国（地域）

比率

特殊債券
社債券
社債券
社債券
社債券
社債券
社債券
社債券
社債券
社債券

米ドル
米ドル
米ドル
米ドル
米ドル
米ドル
米ドル
米ドル
米ドル
米ドル

イギリス
イギリス
イギリス
イギリス
アメリカ
香港
香港
中国
中国
イギリス

3.6
3.4
3.3
3.1
3.0
2.9
2.8
2.8
2.6
2.5

KRUNG THAI BK VAR EMTNNWCL 5.375% EMTNCITIC LTD VAR REGSBK EAST ASIA VAR EMTNCNTRY GARDEN 7.5%
GREENLAND GLB 5.875%
WANDA PROPERTIES 7.25%
ICBC VAR REGSBANK OF COMM VAR
CHINA CITIC BK VAR
組入銘柄数

85銘柄

（注）組入銘柄に関する詳細な情報等につきましては、運用報告書（全体版）に記載しています。
（注）比率は純資産総額に対する割合です。
（注）国（地域）は発行国を表示しています。

【資産別配分】その他
国債証券 5.1％
1.3％
特殊債券
6.8％

【国別配分】

その他
中国 5.1％5.4％【通貨別配分】
その他
5.1％

香港
7.0％

社債券
86.8％

アメリカ
37.5％

（注）比率は純資産総額に対する割合です。
（注）その他は現金・預金・その他資産（負債控除後）です。
（注）国別配分は発行国を表示しています。

21

イギリス
44.9％
米ドル
94.9％

％

アジア ハイ・イールド債券オープン（為替ヘッジあり）／（為替ヘッジなし）

組入上位ファンドの概要
マネー・リクイディティ・マザーファンド【１万口当たりの費用明細】【基準価額の推移】（円）
10,039（2015年７月18日～2016年７月19日）

項目

10,038

金額

当期

比率

％
0.000
（a）その他費用
0（0.000）
（その他）
（0）
合計
0
0.000
期中の平均基準価額は、10,036円です。

10,037
10,036円（注）上記項目の概要につきましては、運用報告書（全体版）をご参照ください。
（注）各金額において基準価額は円未満切捨て、その他は各項目ごとに円未満は四捨五入してあります。
（注）各比率は１万口当たりのそれぞれの費用金額（円未満の端数を含む）を期中の平均基準価額で除して100を乗じたもので、項目ごとに小数第３位未満は四捨五入してあります。

10,035
10,034
10,033
2015/７/17

2016/７/19【組入上位10銘柄】（2016年７月19日現在）

銘柄名
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10

業種／種別等

通貨

国（地域）

比率

特殊債券
特殊債券
－
－
－
－
－
－
－
－

円
円
－
－
－
－
－
－
－
－

日本
日本
－
－
－
－
－
－
－
－

60.9
6.0
－
－
－
－
－
－
－
－

第871回政府保証公営企業債券
第26回政府保証銀行等保有株式取得機構債
－
－
－
－
－
－
－
－
組入銘柄数

2銘柄

（注）比率は当ファンドの純資産総額に対する割合です。
（注）組入全銘柄に関する詳細な情報等につきましては、運用報告書（全体版）に記載しております。
（注）国（地域）につきましては発行国を表示しております。

【資産別配分】【国別配分】【通貨別配分】

その他
33.1％

その他
33.1％

その他
33.1％

国内債券
66.9％

日本
66.9％

（注）比率は当ファンドの純資産総額に対する割合です。資産の状況等によっては100％超となる場合があります。
（注）国別配分につきましては発行国を表示しております。
当マザーファンドの計算期間における運用経過の説明は、運用報告書（全体版）をご覧ください。

22

円
66.9％

％

アジア ハイ・イールド債券オープン（為替ヘッジあり）／（為替ヘッジなし）＜代表的な資産クラスとの騰落率の比較に用いた指数について＞
騰落率は、データソースが提供する各指数をもとに株式会社野村総合研究所が計算しており、その内容について、信憑性、正確性、完全性、最新性、網羅性、適時性を含む一切の保証を行いません。また、当該騰落率に関連して資産運用または投資判断をした結果生じた損害等、当該騰落率の利用に起因する損害及び一切の問題について、何らの責任も負いません。
○東証株価指数（TOPIX）（配当込み）
東証株価指数（TOPIX）（配当込み）は、東京証券取引所第一部に上場している国内普通株式全銘柄を対象として算出した指数で、配当を考慮したものです。なお、TOPIXに関する著作権、知的財産権その他一切の権利は東京証券取引所に帰属します。
○MSCI-KOKUSAI インデックス（配当込み、円ベース）
MSCI-KOKUSAI インデックス（配当込み、円ベース）は、MSCI Inc.が開発した、日本を除く世界の先進国の株式を対象として算出した指数で、配当を考慮したものです。なお、MSCI Indexに関する著作権、知的財産権その他一切の権利は、MSCI Inc.に帰属します。
○MSCIエマージング・マーケット・インデックス（配当込み、円ベース）
MSCIエマージング・マーケット・インデックス（配当込み、円ベース）は、MSCI Inc.が開発した、世界の新興国の株式を対象として算出した指数で、配当を考慮したものです。なお、MSCI Indexに関する著作権、知的財産権その他一切の権利は、MSCI Inc.に帰属します。
○NOMURA-BPI国債
NOMURA-BPI国債は、野村證券株式会社が発表している日本の国債市場の動向を的確に表すために開発された投資収益指数です。なお、NOMURA-BPI国債に関する著作権、商標権、知的財産権その他一切の権利は、野村證券
株式会社に帰属します。
○シティ世界国債インデックス（除く日本、ヘッジなし・円ベース）
シティ世界国債インデックス（除く日本、ヘッジなし・円ベース）は、Citigroup Index LLCが開発した、日本を除く世界主要国の国債の総合収益率を各市場の時価総額で加重平均した指数です。
なお、シティ世界国債インデックスに関する著作権、商標権、知的財産権その他一切の権利は、Citigroup Index
LLCに帰属します。
○JPモルガン・ガバメント・ボンド・インデックス－エマージング・マーケッツ・グローバル・ディバーシファイド（円ベース）
JPモルガン・ガバメント・ボンド・インデックス－エマージング・マーケッツ・グローバル・ディバーシファイ
ド（円ベース）は、J.P. Morgan Securities LLCが算出、公表している、新興国が発行する現地通貨建て国債を対象にした指数です。なお、JPモルガン・ガバメント・ボンド・インデックス－エマージング・マーケッツ・グ
ローバル・ディバーシファイドに関する著作権、知的財産権その他一切の権利は、J.P. Morgan Securities LLCに帰属します。

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