追加型投信／内外／株式

日興JPM環太平洋
ディスカバリー・ファンド
受益者の皆様へ
平素は格別のご愛顧を賜り厚く御礼申し上げます。
さて、「日興 JPM 環太平洋ディスカバリー・ファンド」は、去る 12 月 20 日をもちまして償還させていただきました。
当ファンドは、投資先ファンドを通じて、環太平洋地域の企業が発行する株式に実質的に投資することにより、信託財産の中長期的な成長をはかることを目的とします。当期につきましてもそれに沿った運用を行いました。
ここに謹んで運用経過と償還内容のご報告を申し上げます。

償 還交付運用報告書
第11期 （償還日：2023年12月20日）

償還日(2023年12月20日)
償 還 価 額
純資産総額

作成対象期間(2022年12月21日〜2023年12月20日)

騰落率分配金(税込)合計〈お問い合わせ先〉

JP モルガン・アセット・マネジメント株式会社
TEL 03 − 6736 − 2350
（受付時間は営業日の午前 9 時〜午後 5 時）

am.jpmorgan.com/jp

22,901円51銭
7,237百万円
第11期
13.9%0円（注）騰落率は収益分配金（税込）を分配時に再投資したものとみなして計算したものです。
（注）当報告書における比率は、表示桁未満四捨五入です。
（注）「GIM アジア・オセアニア・ディスカバリー・マザーファンド（適格機関投資家専用）」は「アジア・オセアニア・ディスカバリー・マザーファンド」または「マザーファンド」ということがあります。
（注）「JP モルガン・ファンズ− US グロース・ファンド」は「US グロース・ファンド」ということがあります。
（注）「JP モルガン・ファンズ−ラテン・アメリカ・エクイティ・ファンド」は「ラテン・アメリカ・エクイティ・ファンド」ということがあります。

当ファンドは、投資信託約款において運用報告書（全体版）に記載すべき事項を、電磁的方法によりご提供する旨を定めております。なお、書面をご要望の場合は、販売会社までお問い合わせください。運用報告書（全体版）の閲覧方法：
上記 URL にアクセス ⇒ 画面右上の検索マークを選択 ⇒当ファンドの名称を入力して検索 ⇒ 運用報告書（全体版）を選択〒 100-6432 東京都千代田区丸の内 2 丁目 7 番 3 号
東京ビルディング

1 ｜ 日興 JPM 環太平洋ディスカバリー・ファンド

運用経過の説明◎基準価額等の推移（2022 年 12 月 21 日〜2023 年 12 月 20 日）（円）

25,00024,000（百万円）

40,000

分配金再投資基準価額（左軸）
基準価額（左軸）
純資産総額（右軸）35,00023,00030,00022,00025,00021,00020,00020,00015,00019,00010,00018,0005,000

17,0002022/12/20

2023/12023/22023/32023/42023/52023/62023/72023/82023/92023/1002023/12/20

期 首：20,102円：0円）
償 還 日： 22,901円 51銭（既払分配金（税込）騰 落 率： 13.9%（分配金再投資ベース）（注）基準価額は、信託報酬控除後です。分配金再投資基準価額は、信託報酬控除後のもので、税引前の分配金を分配時にファンドへ再投資したものとみなして算出したもので、ファンド運用の実質的なパフォーマンスを示すものです（以下同じ）。
（注）分配金を再投資するかどうかについてはお客様がご利用のコースにより異なります。また、ファンドの購入価額により課税条件も異なります。したがって、お客様の損益の状況を示すものではありません（以下同じ）。
（注）分配金再投資基準価額はグラフの始点の日の値が基準価額と同一となるように指数化しています。
（注）当ファンドの投資対象市場の値動きを表す適切な指数がないため、ベンチマーク・参考ベンチマークは記載しておりません（以下同じ）。

◎基準価額の主な変動要因
当ファンドは、ファンド・オブ・ファンズ方式により、マザーファンド、JP モルガン・ファンズ -US グロース・ファンド、JP モルガン・ファンズ - ラテン・アメリカ・エクイティ・ファンドの 3 つの投資先ファンドを通じて、実質的に環太平洋地域の株式への投資を行っております。
当期は、すべての投資先ファンドが上昇したことなどが当ファンドの基準価額を押し上げました。

日興 JPM 環太平洋ディスカバリー・ファンド ｜ 2◎ 1 万口当たりの費用明細
項
(a) 信

当目
託（2022 年 12 月 21 日〜2023 年 12 月 20 日）
金報

期額円

酬356

比

項率

目の概

要%
1.628

(a)信託報酬＝〔期中の平均基準価額〕×信託報酬率（投信会社）(140)(0.638) 投信会社 投資判断、受託会社に対する指図等の運用業務、目論見書、運用報告（販売会社）(205)(0.935) 販売会社 受益者の口座管理業務、換金代金等の支払い業務、交付運用報告書（受託会社）( 12)(0.055) 受託会社 信託財産の記帳・保管・管理業務、委託会社からの指図の執行業務、

(b) 売

買数料7）

( 7)

(0.033) 有価証券の取引等の仲介業務およびこれに付随する業務の対価として証券会

税

170.079式）

( 17)

費用

40（(c) 有委

託

手株
価式
証

（株

(d) その券取他

引書等の開示資料作成業務、基準価額の計算業務、およびこれらに付随する業務の対価の交付業務、購入後の投資環境等の情報提供業務、およびこれらに付随する業務の対価
信託財産の計算業務、およびこれらに付随する業務の対価

0.033〔期中の売買委託手数料〕〔期中の平均受益権口数〕(b)売買委託手数料＝社等に支払われる手数料〔期中の有価証券取引税〕(c)有価証券取引税＝〔期中の平均受益権口数〕(0.079) 有価証券の取引の都度発生する取引に関する税金

0.183〔期中のその他費用〕〔期中の平均受益権口数〕(d)その他費用＝（保管費用）( 18)(0.082) 保管費用 外貨建資産の保管業務の対価として受託会社の委託先である保管（監査費用）( 2)(0.011) 監査費用 信託財産の財務諸表の監査業務の対価として監査法人に支払われ）( 20)(0.090) その他 信託事務の処理等に要するその他諸費用（そ合の他計銀行等に支払われる費用
る費用

420

1.923

期中の平均基準価額は、21,880円です。
（注）期中の費用（消費税のかかるものは消費税を含む）は、追加・解約によって受益権口数に変動があるため、簡便法により算出した結果です。なお、売買委託手数料、有価証券取引税およびその他費用は、当ファンドが組み入れているマザーファンドが支払った金額のうち、当ファンドに対応するものを含みます。
（注）各項目の円未満は四捨五入です。
（注）比率は 1 万口当たりのそれぞれの費用金額を期中の平均基準価額で除して 100 を乗じたものです。
（注）各項目の費用は、当ファンドが組み入れている投資信託証券（投資信託受益証券および投資証券）（マザーファンドを除く。
）が支払った費用を含みません。
（注）上記以外に間接的に負担している主な費用として、当ファンドが投資している外国投資法人の投資証券には以下のものがあります。なお、当該投資信託証券の直近の計算期末時点における費用等については「組入上位ファンドの概要」に表示しています。
JPM US グロース（I クラス）
（JPM US Growth I）
運用報酬：日々の純資産に対して年率 0.60%
事務管理報酬：実費（但し日々の純資産に対して年率 0.16% を上限）
その他費用：有価証券の売買にかかる費用・税金、外貨建資産の保管費用、臨時で発生する費用、その他の税金等
JPM ラテン・アメリカ・エクイティ（I クラス）
（JPM Latin America Equity I）
運用報酬：日々の純資産に対して年率 0.85%
事務管理報酬：実費（但し日々の純資産に対して年率 0.16% を上限）
その他費用：有価証券の売買にかかる費用・税金、外貨建資産の保管費用、臨時で発生する費用、その他の税金等3 ｜ 日興 JPM 環太平洋ディスカバリー・ファンド（参考情報）○総経費率
期中の運用・管理にかかった費用の総額（原則として、募集手数料、売買委託手数料および有価証券取引税を除く。
）を期中の平均受益権口数に期中の平均基準価額（1 口当たり）を乗じた数で除した総経費率（年率）は 2.12% です。
運用管理費用以外

0.06%

運用管理費用

0.24%

その他費用

0.18%

運用管理費用
（投信会社）

投資先
ファンド

0.64%

0.30%

運用管理費用
（受託会社）

総経費率

0.06%

2.12%

当ファンド

1.82%

運用管理費用（販売会社）

0.94%（単位：%）
総経費率（①＋②＋③）

2.12①当ファンドの費用の比率

1.82②投資先ファンドの運用管理費用の比率

0.24③投資先ファンドの運用管理費用以外の比率

0.06（注）当ファンドの費用は 1 万口当たりの費用明細において用いた簡便法により算出したものです。
（注）各費用は、原則として、募集手数料、売買委託手数料および有価証券取引税を含みません。
（注）各比率は、年率換算した値です。
（注）投資先ファンドとは、当ファンドが組入れている投資信託証券（投資信託受益証券および投資証券）（マザーファンドを除く。）です。
（注）それぞれの投資先ファンドの費用は以下簡便法により算出した合計値です。
当ファンドの目論見書に記載した各投資先ファンドの運用管理費用を上記②とし、各投資先ファンドの直近の計算期末時点における TER（総費用率）から上記②を差し引いた費用を上記③とする簡便法（注）当ファンドの費用は、マザーファンドが支払った費用を含み、投資先ファンドが支払った費用を含みません。
（注）当ファンドの費用と投資先ファンドの費用は、計上された期間が異なる場合があります。
（注）上記の前提条件で算出したものです。このため、これらの値はあくまでも参考であり、実際に発生した費用の比率とは異なります。

日興 JPM 環太平洋ディスカバリー・ファンド ｜ 4◎最近 5 年間の基準価額等の推移（2018 年 12 月 21 日〜2023 年 12 月 20 日）（円）

30,00025,000（百万円）

30,000

分配金再投資基準価額（左軸）
基準価額（左軸）
純資産総額（右軸）25,00020,00020,00015,00015,00010,00010,000

5,000

5,000

0
2018/122019/122020/122021/1202023/122022/12（注）分配金再投資基準価額はグラフの始点の日の値が基準価額と同一となるように指数化しています。

2018年12月20日 2019年12月20日 2020年12月21日 2021年12月20日 2022年12月20日 2023年12月20日
基準価額（円）
期間分配金合計（税込）（円）
分配金再投資基準価額騰落率（%）
純資産総額（百万円）

決算日

決算日

12,345−−

10,225

15,264
0
23.6
9,708

決算日

19,801029.7
11,053決算日

21,8330
10.3
11,002決算日

20,1020△7.9
8,942

償還日

22,901.51
−

13.9
7,237

（注）純資産総額の単位未満は切捨てです。

［投資環境］≪株式市況≫

アジア・オセアニア株式市場、米国株式市場、ラテン・アメリカ株式市場のすべてで上昇しました。
◆期首から 2023 年 1 月末にかけては、米インフレ率の鈍化に伴う利上げペースの減速期待や中国の経済再開に支えられ、上昇基調で推移しました。
◆ 2 月以降は、米国の底堅い経済指標を受けて再び利上げ継続への懸念が強まったこと、米中間の緊張が高まったこと、米国のシリコンバレー銀行破綻などによって金融システムへの不安が高まったことなどが重石となったものの、中国で引き続き消費の回復など経済再開が確認されたことや、新興国各国でインフレ鈍化が確認されたことなどが好材料となった中、上昇基調となりました。
◆ 8 月から 10 月末にかけては、米国を中心に政策金利高止まりの懸念が広まり、金利が上昇したことや、中国の経済減速への警戒が強まったことなどから、下落基調で推移しました。
◆ 11 月以降は、米国の景気減速と先進国におけるインフレ低下を示唆する経済指標の発表を受けて、主要先進国の中央銀行の利上げ終了観測が広がり、上昇基調となりました。

※各国・地域の株式市場の動きは、MSCI の各国および地域インデックス（価格指数、現地通貨ベース）を使用しております。MSCI の各国インデックス（価格指数、現地通貨ベース）
は、MSCI Inc. が発表しております。同インデックスに関する情報の確実性および完結性を MSCI Inc. は何ら保証するものではありません。著作権は MSCI Inc. に帰属しております。

≪為替市況≫

為替市場では、多くの投資通貨が対円で上昇した中、特にメキシコ・ペソやブラジル・レアルなどの上昇が目立ちました。

5 ｜ 日興 JPM 環太平洋ディスカバリー・ファンド［運用経過］
1）基準価額の推移○当ファンド：基準価額（税引前分配金再投資）の騰落率は +13.9% となりました。
○組入ファンド：マザーファンドの基準価額の騰落率は +6.1% となりました。

2）基準価額の主な変動要因

当ファンドは、ファンド・オブ・ファンズ方式により、マザーファンド、JP モルガン・ファンズ -US グロー
ス・ファンド、JP モルガン・ファンズ - ラテン・アメリカ・エクイティ・ファンドの 3 つの投資先ファンドを通じて、実質的に環太平洋地域の株式への投資を行っております。
当期は、すべての投資先ファンドが上昇したことなどが当ファンドの基準価額を押し上げました。

3）ポートフォリオについて○当ファンド投資先ファンドの投資配分は、原則として概ねマザーファンドに 60%、US グロース・ファンドに 30%、ラテン・アメリカ・エクイティ・ファンドに 10% の割合を基本としていましたが、当作成期末時点では、償還に向けて現金化を行いました。
○マザーファンド
・国（地域）別では、日本や中国の銘柄選択などがマイナスに寄与した一方、中国のアンダーウェイトなどがパフォーマンスに貢献しました。
○ US グロース・ファンド
・米国の半導体メーカーやソーシャル・ネットワーキング・サービス（SNS）運営会社などへの投資がパフォーマンスに貢献した一方、米国の農機具会社やバイオテクノロジー会社などへの投資は振るいませんでした。
○ラテン・アメリカ・エクイティ・ファンド
・南米市場向けオンライン取引ウェブサイトの運営会社やメキシコの空港運営会社などへの投資がプラスに寄与した一方、メキシコの飲料および小売会社や鉱山会社などへの投資はマイナスに寄与しました。

◎当ファンドのベンチマークとの差異
当ファンドはベンチマーク・参考ベンチマークがないため、該当事項はありません。

◎分配金
基準価額水準、市況動向、残存信託期間等を勘案し、無分配としました。

償還にあたって2013 年 4 月 26 日に設定されました当ファンドは、2023 年 12 月 20 日に償還しました。償還価額は 1 万口当たり22,901 円 51 銭となりました。ご投資家の皆様には長期にわたりご愛顧いただきましたことを御礼申し上げます。

今後とも、当社の投資信託商品のご愛顧を賜りますようお願い申し上げます。

日興 JPM 環太平洋ディスカバリー・ファンド ｜ 6

当該投資信託の概要と仕組み
商品分類

追加型投信／内外／株式

信託期間

2013 年 4 月 26 日から 2023 年 12 月 20 日（休業日の場合は翌営業日）までです。

運用方針

投資先ファンドを通じて、自国とその周辺地域のみならず環太平洋地域全体の成長を取り込みながら伸びていく環太平洋地域の企業の株式に主として投資します。
当ファンド

主要投資（運用）対象

以下の 3 ファンドを主要投資対象とします。

① GIM アジア・オセアニア・ディスカバリー・マザーファンド（適格機関投資家専用）
アジア・オセアニア各国のいずれかと何らかの形で密接な関係を持つと判断される企業が発行する株式を主要投資対象とします。
② JP モルガン・ファンズ− US グロース・ファンド
米国の法律に基づき設立・登記されている企業、または主たる経済活動を米国で行っている企業が発行する株式を主要投資対象とします。
③ JP モルガン・ファンズ−ラテン・アメリカ・エクイティ・ファンド
中南米各国のいずれかの法律に基づき設立・登記されている企業、または主たる経済活動を中南米各国で行っている企業が発行する株式を主要投資対象とします。

当ファンド

ファンド・オブ・ファンズ方式により運用します。投資先ファンドを通じて、原則として概ねアジア・オセアニアの株式に 60%、北米の株式に 30%、中南米の株式に 10% の割合で投資します。為替ヘッジは行いません。株式への直接投資は行いません。なお、投資先ファンドを通じて株式へ投資します。外貨建資産への投資割合には制限を設けません。投資信託の受益権等の投資信託証券への投資割合には制限を設けません。

① GIM アジア・オセアニア・ディスカバリー・マザーファンド（適格機関投資家専用）
組入制限およ 株式および外貨建資産への投資割合には制限を設けません。
び運用方法 ② JP モルガン・ファンズ− US グロース・ファンド
1 企業に対する投資比率は、北米株式ファンドの総資産額の 10% 以下とします。
北米株式ファンドの総資産額の 5% を超えて投資する企業への投資比率の総計は、北米株式ファンドの総資産額の 40% 以下とします。
③ JP モルガン・ファンズ−ラテン・アメリカ・エクイティ・ファンド
1 企業に対する投資比率は、中南米株式ファンドの総資産額の 10% 以下とします。
中南米株式ファンドの総資産額の 5% を超えて投資する企業への投資比率の総計は、中南米株式ファンドの総資産額の 40% 以下とします。
分配方針

年 1 回の決算時（12 月 20 日（休業日の場合は翌営業日））に、委託会社が基準価額水準、市況動向、残存信託期間等を勘案して、分配金額を決定します。ただし、必ず分配を行うものではありません。

7 ｜ 日興 JPM 環太平洋ディスカバリー・ファンド

ファンドと代表的な資産クラスとの騰落率の比較

年間騰落率（毎月末時点）の平均と振れ幅を、ファンドと代表的な資産クラスとの間で比較したものです。

（%）（2018年12月〜2023年11月）

100.0
80.0

70.1
42.1

40.0
20.0

11.3

0.0
-20.0
-40.0

62.7

59.8

60.0

←最大値
←平均値
←最小値

15.4

7.6

-14.6

-16.0

-12.4

ファンド

日本株

先進国株

6.6

8.0

5.4
-5.5

-0.6

17.0

-6.1

-9.4

先進国債

新興国債

-19.4
新興国株

日本国債

5.4

3.3

（注）
◯ファンドの分配金再投資基準価額および年間騰落率は、実際の基準価額およびそれに基づいて計算した年間騰落率とは異なる場合があります。
◯ファンドの年間騰落率（毎月末時点）は、毎月末とその 1 年前における分配金再投資基準価額を対比して、その騰落率を算出したものです。（月末が休日の場合は直前の営業日を月末とみなします。設定から 1 年未満の時点では算出されません。）◯分配金再投資基準価額は、信託報酬控除後のもので、税引前の分配金を分配時にファンドへ再投資したとみなして算出したものです。
◯代表的な資産クラスの年間騰落率（毎月末時点）は、毎月末とその 1 年前における下記の指数の値を対比して、その騰落率を算出したものです。
（月末が休日の場合は直前の営業日を月末とみなします。）◯ファンドと代表的な資産クラスとの年間騰落率の比較は、上記の 5 年間の毎月末時点における年間騰落率を用いて、それらの平均・最大・最小をグラフにして比較したものです。
◯ファンドは、代表的な資産クラスの全てに投資するものではありません。
◯上記の騰落率は決算日に対応した数値とは異なります。
○代表的な資産クラスを表す指数
日本株・・・・TOPIX（配当込み）
先進国株・・・MSCI コクサイ指数（配当込み、円ベース）
新興国株・・・MSCI エマージング・マーケッツ・インデックス（配当込み、円ベース）
日本国債・・・NOMURA-BPI（国債）
先進国債・・・FTSE 世界国債インデックス（除く日本、円ベース）
新興国債・・・JP モルガン GBI- エマージング・マーケッツ・グローバル（円ベース）（注）海外の指数は、為替ヘッジを行わないものとして算出されたものです。なお、
MSCI コクサイ指数（配当込み、円ベース）および MSCI エマー
ジング・マーケッツ・インデックス（配当込み、円ベース）は、委託会社で円換算しています。
TOPIX（東証株価指数）は、株式会社 JPX 総研又は株式会社 JPX 総研の関連会社（以下「JPX」という。
）の知的財産であり、指数の算出、指数値の公表、利用など TOPIX に関するすべての権利・ノウハウ及び TOPIX に係る標章又は商標に関するすべての権利は JPX が有します。JPX は、TOPIX の指数値の算出又は公表の誤謬、遅延又は中断に対し、責任を負いません。本
商品は、JPX により提供、保証又は販売されるものではなく、本商品の設定、販売及び販売促進活動に起因するいかなる損害に対しても JPX は責任を負いません。
MSCI コクサイ指数および MSCI エマージング・マーケッツ・インデックスは、MSCI Inc. が発表しています。同インデックスに関する情報の確実性および完結性を MSCI Inc. は何ら保証するものではありません。著作権は MSCI Inc. に帰属しています。MSCI コクサイ指数（配当込み、円ベース）および MSCI エマージング・マーケッツ・インデックス（配当込み、円ベース）は、同社が発表した MSCI コクサイ指数（配当込み、米ドルベース）および MSCI エマージング・マーケッツ・インデックス（配当込み、米ドルベース）を委託会社にて円ベースに換算したものです。
NOMURA-BPI（国債）は、野村フィデューシャリー・リサーチ & コンサルティング株式会社が作成している指数で、当該指数に関する一切の知的財産権とその他一切の権利は野村フィデューシャリー・リサーチ & コンサルティング株式会社に帰属しております。また、野村フィデューシャリー・リサーチ & コンサルティング株式会社は、当該インデックスの正確性、完全性、信頼性、有用性を保証するものではなく、ファンドの運用成果等に関して一切責任を負うものではありません。
FTSE 世界国債インデックスは、FTSE Fixed Income LLC により運営され、世界主要国の国債の総合収益率を各市場の時価総額で加重平均した債券インデックスです。このインデックスのデータは、情報提供のみを目的としており、FTSE Fixed Income LLC は、当該データの正確性および完全性を保証せず、またデータの誤謬、脱漏または遅延につき何ら責任を負いません。
このインデックスに対する著作権等の知的財産その他一切の権利は FTSE Fixed Income LLC に帰属します。
JP モルガン GBI- エマージング・マーケッツ・グローバルは、J.P. モルガン・セキュリティーズ・エルエルシーが発表しており、著作権は J.P. モルガン・セキュリティーズ・エルエルシーに帰属しています。

日興 JPM 環太平洋ディスカバリー・ファンド ｜ 8

当ファンドのデータ （2023 年 12 月 20 日）◎組入資産の内容
償還日現在における組入れはありません。

◎純資産等項目

純 資 産 総 額受 益 権 総 口 数
1 万口当たり償還価額

償還日2023 年 12 月 20 日
7,237,150,202 円
3,160,119,817 口
22,901 円 51 銭

（注）当期中における追加設定元本額は 2,771,848 円、同解約元本額は 1,291,119,008 円です。

9 ｜ 日興 JPM 環太平洋ディスカバリー・ファンド◎組入上位ファンドの概要◆アジア・オセアニア・ディスカバリー・マザーファンド（2023 年 12 月 19 日）○基準価額の推移○ 1 万口当たりの費用明細（2022 年 12 月 21 日〜2023 年 12 月 19 日）（2022年12月21日〜2023年12月19日）（円）

項

29,00028,000(a) 売（(b) 有（(c) そ（（27,000
26,00025,00024,00023,00022,0002023/12023/32023/52023/72023/92023/11金

当額円

比

期率%

買 委 託 手 数 料
160.065
株式）(16)(0.065)価 証 券 取 引 税
390.155
株式）(39)(0.155)の他
費用
850.336
保管費用）(47)(0.187)その他）(38)(0.150)
合
計
140
0.556
期中の平均基準価額は、25,289円です。

（注）項目の概要については、前記当ファンドに投資している投資信託の運用報告書「1 万口当たりの費用明細」をご参照ください。
（注）各項目は簡便法により算出し、円未満は四捨五入です。
（注）比率は 1 万口当たりのそれぞれの費用金額を期中の平均基準価額で除して 100を乗じたものです。

○組入上位 10 銘柄、資産別配分、国別配分、通貨別配分
償還日現在における組入れはありません。

目日興 JPM 環太平洋ディスカバリー・ファンド ｜ 10余白