第13期

当ファンドの仕組みは次の通りです。
商品分

類 追加型投信／海外／株式信託

期

間 2010年８月16日から2020年８月18日までです。

方

主として、中華人民共和国（以下、「中国」といいます。）の取引所上場の株式に投資し、投資信託財産の成長を図ることを目標に積極的な運用を行います。
投資にあたっては、中国国内の購買力の向上により恩恵を受ける消費関連企業に着目します。
香港レッドチップ、香港Ｈ株、その他香港株式、上海Ｂ株および深センＢ株を投資対象とし針 ます。また、上海Ａ株、深センＡ株にも投資を行うことがあります。Ａ株に投資する際にはその値動きに連動する債券を組入れることがあります。また、中国籍企業が中国・香港以外の株式市場に上場している株式等（ＤＲ（預託証券）、カントリーファンドを含みます。）に投資を行うことがあります。
外貨建資産については、原則として為替ヘッジを行いません。

運主対投分

用要資

配投制

方資 中国の取引所上場株式を主要投資対象としま象 す。
株式（新株引受権証券および新株予約権証券を含みます。）への投資割合には制限を設けませ限 ん。
外貨建資産への投資割合には制限を設けません。
毎年２月18日および８月18日（それぞれ休業日の場合は翌営業日）に決算を行い、原則として、以下の方針に基づき、収益分配を行います。
分配対象収益の範囲は、繰越分を含めた経費控
針 除後の配当等収益と売買益（評価益を含みます。）等の全額とします。
分配金額は、委託会社が分配可能額、基準価額水準等を勘案のうえ決定します。分配可能額が少額の場合や基準価額水準によっては、収益分配を行わないことがあります。

運用報告書(全体版)

中国消費関連株オープン【2017年２月20日決算】
受益者の皆様へ
平素は格別のご愛顧を賜り厚くお礼申し上げます。
皆様の「中国消費関連株オープン」は、2017年２月20日に第13期決算を迎えましたので、期中の運用状況ならびに決算のご報告を申し上げます。
今後とも、一層のご愛顧を賜りますようお願い申し上げます。

〒104-0031

東京都中央区京橋２－２－１

お問い合わせは弊社カスタマーサービス部へ
0120－048－214（営業日の9:00～17:00）

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※機種により本サービスをご利用いただけない場合があります。

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2017/04/10

13:27:40

中国消費関連株オープン○最近５期の運用実績
基

９期（2015年２月18日）

円
12,936

価
み 期
金 騰円
500

10期（2015年８月18日）
11期（2016年２月18日）
12期（2016年８月18日）
13期（2017年２月20日）

12,213
8,824
9,092
10,143

300
00100

決

算期

(分配落)

準税分込
配額

株式 債券 純中 組 入 比 率 組 入 比 率 総率％％％
11.3
92.4－

落

△ 3.3
△27.7
3.0
12.7

91.7
91.6
90.391.4

資産額

百万円
92－－－－845352
56（注）基準価額および分配金（税引前）は１万口当たり、基準価額の騰落率は分配金（税引前）込みです。
（注）当ファンドは、特定の指数を上回るまたは連動する運用を目指しておりません。そのため、特定のベンチマーク、または参考指数を設けておりません。

○当期中の基準価額と市況等の推移
年月日

基準価
騰

（期 首）
2016年８月18日

円
9,092

８月末
９月末
10月末
11月末
12月末
2017年１月末（期 末）2017年２月20日

9,318
9,197
9,245
9,920
9,692
10,05110,243

額
落株率 組％－入比式 債率 組入比

券率％
90.3

％
－

2.5
1.2
1.7
9.1
6.6
10.5

90.4
91.9
93.0
92.3
87.9
90.3

－
－－－
－
－

12.7

91.4

－

（注）期末基準価額は１万口当たり分配金（税引前）込み、騰落率は期首比です。

－ 1 －CS5_17288472_02_os7岡三_中国消費関連株O_運用実績.indd

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13:27:41

中国消費関連株オープン

運用経過
期中の基準価額等の推移（2016年８月19日～2017年２月20日）（円）
11,000（百万円）
75

10,50070

10,000

65

9,500

60

9,000

55

8,500

50

8,000
2016/８/18

2016/９2016/10

基準価額（左軸）

2016/11

分配金再投資基準価額（左軸）2016/122017/１45
2017/２/20

純資産総額（右軸）期 首： 9,092円
期 末：10,143円（既払分配金（税引前）：100円）
騰落率： 12.7％（分配金再投資ベース）（注）分配金再投資基準価額は、分配金（税引前）を分配時に再投資したものとみなして計算したもので、ファンド運用の実質的なパフォーマンスを示すものです。
（注）分配金を再投資するかどうかについてはお客様がご利用のコースにより異なり、また、ファンドの購入価額により課税条件も異なりますので、お客様の損益の状況を示すものではありません。
（注）分配金再投資基準価額は、期首（2016年８月18日）の値が基準価額と同一となるように指数化しております。
（注）上記騰落率は、小数点以下第２位を四捨五入して表示しております。

○基準価額の主な変動要因
当ファンドにおける主なプラス要因およびマイナス要因は以下の通りです。
（主なプラス要因）
・原油先物価格が上昇したことを受けて、資源関連株が上昇したことがプラスに寄与しました。
・長期金利が上昇したことを受けて、利ざや拡大への期待が高まった銀行株が上昇したことがプラスに寄与しました。
・為替市場において、香港ドルが円に対して上昇（円安）したことがプラスに寄与しました。
（主なマイナス要因）
・中国政府が住宅市場の投機抑制を目的に規制強化をしたことなどから、不動産株が下落したことがマイナスに寄与しました。
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中国消費関連株オープン

投資環境（2016年８月19日～2017年２月20日）

当ファンドのポートフォリオ（2016年８月19日～2017年２月20日）

中国・香港株式市場は、深セン－香港ストック・コネクトの開始による証券市場の活性化への期待が高まったことなどから、2016年９月にかけて上昇しました。しかしその後、人民元を含む新興国通貨が対米ドルで下落したことを受けて、新興国からの資本流出懸念が強まり、12月にかけて軟調に推移しました。2017年１月に入ってからは、トランプ米大統領が米ドル高に対する懸念を示したことなどを受けて米ドルの上昇が一服し、資本流出に対する警戒感が後退したことや中国の経済指標が概ね良好な内容となったことを受けて、中国経済の先行きに対する強気な見方が拡がり、戻りを試す展開になりました。
［株式組入比率］
期を通じて概ね88～93％程度の組入比率を維持しました。当期末は91.4％としました。
［当期の運用状況］
・運用スタンスは、政策動向、金融市場、商品市況の動向を踏まえて、ウェイト付けを機動的に変更しました。中国政府が発表した健康促進計画によってスポーツ市場の拡大への期待が高まると考え、スポーツ用品株のウェイトを引き上げました。一方、自動車株や証券株については、株価が上昇して株価バリュエーション面での割安感が後退したと判断したことから、ウェイトを引き下げました。
・個別銘柄のウェイトについては、成長性や業績モメンタムに着目し、財務分析やバリュエーション分析等を行い、機動的に変更しました。
・組入外貨建資産につきましては、運用の基本方針に則り為替ヘッジを行いませんでした。

当ファンドのベンチマークとの差異（2016年８月19日～2017年２月20日）

当ファンドはベンチマークおよび参考指数がないため、本項目は記載しておりません。

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3

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中国消費関連株オープン

分配金（2016年８月19日～2017年２月20日）

当ファンドは、毎年２月18日および８月18日（それぞれ休業日の場合は翌営業日）に決算を行い、繰越分を含めた経費控除後の配当等収益と売買益（評価益を含みます。）等の全額を分配対象収益とします。分配金額は委託会社が分配可能額、基準価額水準等を勘案のうえ決定します。
当期の分配につきましては、１万口当たり100円（税引前）としました。なお、収益分配に充てなかった留保益につきましては、運用の基本方針と同一の運用を行ってまいります。
（単位：円、１万口当たり・税引前）

項目

第13期
2016年８月19日～
2017年２月20日

当期分配金（対基準価額比率）

100
0.976％

当期の収益
当期の収益以外
翌期繰越分配対象額

40592,704（注）対基準価額比率は当期分配金（税引前）の期末基準価額（分配金込み）に対する比率であり、ファンドの収益率とは異なります。
（注）当期の収益、当期の収益以外は小数点以下切捨てで算出しているため合計が当期分配金と一致しない場合があります。

今後の運用方針［投資環境の見通し］
中国・香港株式市場は、戻りを試す展開になると予想します。米国の長期金利や人民元レートなどの先行き不透明感から資本流出懸念は残るものの、足元では小売売上高が堅調に推移していることや石炭、鉄鋼、銅などの資源価格が上昇していることなどから、投資家心理の改善が続くと思われます。今後は底堅い個人消費を背景に消費関連企業の業績回復が株式市場の支援材料になると考えます。
［運用方針］
マクロ環境や個別企業の業績動向を分析し、個別銘柄選択を重視して運用を行う方針です。セクター
別では、中国における小売市場の成長要因が量の拡大から質の向上に移行している中、中高価格帯の商品販売が好調な生活必需品やベビー用品などの分野に注目し、選別投資を行います。なお、外貨建資産につきましては、運用の基本方針通り、原則として為替ヘッジは行わない方針です。

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4

2017/04/10

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中国消費関連株オープン○１万口当たりの費用明細項（2016年８月19日～2017年２月20日）

当目

期

項
目の概率％
(a)信託報酬＝期中の平均基準価額×信託報酬率
0.936

託報

酬額円
90

信
売会会社）社）

( 48)
( 37)

(0.506)(0.385)

委託した資金の運用の対価（受託会社）(b) 売 買 委 託 手 数 料(4)11(0.044)0.112

運用財産の管理、投信会社からの指図の実行の対価（株式）(c) 有 価 証 券 取 引 税( 11)6(0.112)
0.060

（株式）
(d) その他費用（保管費用）((0.060)
0.681(0.674)(a) 信（投（販金6)
65
( 65)

比

（監査費用）( 1)(0.006)（その他）( 0)(0.000)
合計
172
1.789
期中の平均基準価額は、9,570円です。

要交付運用報告書等各種書類の送付、口座内でのファンドの管理、購入後の情報提供等の対価(b)売買委託手数料＝期中の売買委託手数料÷期中の平均受益権口数
売買委託手数料は、有価証券等の売買の際、売買仲介人に支払う手数料(c)有価証券取引税＝期中の有価証券取引税÷期中の平均受益権口数
有価証券取引税は、有価証券の取引の都度発生する取引に関する税金(d)その他費用＝期中のその他費用÷期中の平均受益権口数
保管費用は、海外における保管銀行等に支払う有価証券等の保管及び資金の送金・資産の移転等に要する費用
監査費用は、監査法人等に支払うファンドの監査に係る費用
その他は、金銭信託支払手数料（注）期中の費用（消費税等のかかるものは消費税等を含む）は、追加・解約により受益権口数に変動があるため、簡便法により算出した結果です。
（注）各金額において基準価額は円未満切捨て、その他は各項目ごとに円未満は四捨五入してあります。
（注）各比率は１万口当たりのそれぞれの費用金額（円未満の端数を含む）を期中の平均基準価額で除して100を乗じたもので、項目ごとに小数第３位未満は四捨五入してあります。

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2017/04/1013:27:45

中国消費関連株オープン○売買及び取引の状況

（2016年８月19日～2017年２月20日）○売買及び取引の状況とは、ファンドが購入・売却した有価証券の数量および金額です。

株式買外 国株
香港

付数百株
1,700金売額千香港ドル
987

株

付数
百株
1,078(－)

金

額
千香港ドル
1,179
(1)

（注）金額は受渡代金です。
（注）単位未満は切捨てです。
（注）（ ）内は株式分割、予約権行使、合併等による増減分で、上段の数字には含まれておりません。

○株式売買比率（2016年８月19日～2017年２月20日）

株式売買金額の平均組入株式時価総額に対する割合
項目(a) 期中の株式
売
買金額(b) 期 中 の 平 均 組 入 株 式 時 価 総 額(c) 売
買高比率(a)／(b)

当期
30,420千円
49,616千円
0.61（注）(b)は各月末現在の組入株式時価総額の平均です。

○利害関係人との取引状況等

（2016年８月19日～2017年２月20日）

利害関係人との取引状況
区

株買付額等
Ａ

分式

うち利害関係人との取引状況Ｂ百万円
百万円
131

売付額等
ＣＢ
Ａ％
7.7

ＤＣ

うち利害関係人との取引状況Ｄ
百万円
百万円
161％
6.3

売買委託手数料総額に対する利害関係人への支払比率
売う

項買委
ち 利 害

託手数
関 係 人 へ(B)／(A)

目料
総の 支 払

当額(A)
額(B)

期
60千円
5千円
8.4％

利害関係人とは、投資信託及び投資法人に関する法律第11条第１項に規定される利害関係人であり、当ファンドに係る利害関係人とはOKASANINTERNATIONAL ASIA LTD/HONG KONGです。

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中国消費関連株オープン○組入資産の明細（2017年２月20日現在）

外国株式
期首(前期末)銘柄(香港)AIR CHINA LTD-HANTA SPORTS PRODUCTS LTDBANK OF CHINA LTD-HBEIJING ENTERPRISES WATER GRBYD CO LTD-HCHINA CITIC BANK CORP LTD-HCHINA CONSTRUCTION BANK CORPORATION-HCHINA LIFE INSURANCE CO-H
CHINA MOBILE LTD
CHINA OVERSEAS LAND & INVESTMENT LTD
CHINA PETROLEUM & CHEMICAL-H
CHINA RESOURCES LAND LTD
CHINA PACIFIC INSURANCE GROUP CO LTD-HCHINA TRAVEL INTL INV HKCITIC SECURITIES CO LTD-H
CLP HOLDINGS LTDCHINA GAS HOLDINGS LIMITEDDONGFENG MOTOR GRP CO LTD-HGALAXY ENTERTAINMENT GROUP LIMITEDGEELY AUTOMOBILE HOLDINGS LTHAIER ELECTRONICS GROUP COHENGAN INTL GROUP CO LTD
HONG KONG & CHINA GASINDUSTRIAL & COMMERCIAL BANK OF CHINA-H
HAITONG SECURITIES CO LTD-HMAN WAH HOLDINGS LTDPETROCHINA CO LTD-HPING AN INSURANCE GROUP CO-H
SKYWORTH DIGITAL HLDGS LTDTECHTRONIC INDUSTRIES CO LTDTENCENT HOLDINGS LTD
TRAVELSKY TECHNOLOGY LTD-H
VINDA INTERNATIONAL HOLDINGSYUE YUEN INDUSTRIAL HLDGNEW CHINA LIFE INSURANCE C-H株数百株－1026020203002010510024060405001001520140－100150256010014829628040200
1013100－
50
7

当株

数
百株
100
80
260
280
20
300
200
10
520
240
20
40
500
80
15
20
140
30
50
100
25
100
100
40－
280
40－
109－
40
50
7期
末評
価
額
外 貨 建 金 額 邦貨換算金額
千香港ドル
千円
57
837
200
2,908
102
1,493
153
2,226
87
1,273
161
2,351
127
1,846
24
353
43
629
47
686
145
2,111
41
609
116
1,698
117
1,701
137
1,998
115
1,681
22
328
117
1,713
110
1,607
53
779
144
2,093
164
2,388
150
2,183
50
735
58
852
－
－
169
2,459
168
2,448
－
－
27
400
190
2,776
－
－
60
881134
1,955
28407

業

種等

運輸
耐久消費財・アパレル
銀行
公益事業
自動車・自動車部品
銀行
銀行
保険
電気通信サービス
不動産
エネルギー
不動産
保険
消費者サービス
各種金融
公益事業
公益事業
自動車・自動車部品
消費者サービス
自動車・自動車部品
耐久消費財・アパレル
家庭用品・パーソナル用品
公益事業
銀行
各種金融
耐久消費財・アパレル
エネルギー
保険
耐久消費財・アパレル
耐久消費財・アパレル
ソフトウェア・サービス
ソフトウェア・サービス
家庭用品・パーソナル用品
耐久消費財・アパレル
保険

－ 7 －

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中国消費関連株オープン
期首(前期末)銘

柄株(香港)
GOODBABY INTERNATIONAL HOLDICAR INC
CHINA OVERSEAS PROPERTY HOLD
株 数 ・ 金 額合計
銘 柄 数 < 比 率 >

数百株－－
40
3,479
33

当株数百株
300
505404,10135

期
末評
価額
業
種等
外 貨 建 金 額 邦貨換算金額
千香港ドル千円
1001,456 耐久消費財・アパレル
37551 運輸76
1,107 不動産
3,54451,533－<91.4％>（注）邦貨換算金額は、当期末の時価をわが国の対顧客電信売買相場の仲値により邦貨換算したものです。
（注）邦貨換算金額欄の< >内は、当期末の純資産総額に対する各国別株式評価額の比率です。
（注）株数・評価額の単位未満は切捨てです。
（注）－印は組み入れがありません。
（注）銘柄及び銘柄数は、新株等がある場合、別銘柄として記載しております。

○投資信託財産の構成（2017年２月20日現在）

項目株
コ
投ー

ル
資・ ロ ー
信託ン 等 、財
産

そ の総評

当価

期額

末比式

千円
51,533率％89.7他額5,948
57,481

10.3
100.0（注）評価額の単位未満は切捨てです。
（注）当期末における外貨建純資産（53,916千円）の投資信託財産総額（57,481千円）に対する比率は93.8％です。
（注）外貨建資産は、期末の時価をわが国の対顧客電信売買相場の仲値により邦貨換算したものです。なお、当期末における邦貨換算レートは１香港ドル＝14.54円です。

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中国消費関連株オープン○資産、負債、元本及び基準価額の状況（2017年２月20日現在）
項目

当期○損益の状況 （2016年８月19日～2017年２月20日）

末

項

目

当円
(A) 資産57,481,510

コール・ローン等

5,947,650

株式（評価額）51,533,860(B) 負債

1,071,517

未払収益分配金556,139

未払信託報酬

511,826

未払利息
その他未払費用(C) 純資産総額(Ａ－Ｂ)
元本
次期繰越損益金(D) 受益権総口数
１万口当たり基準価額(Ｃ／Ｄ)

4
3,548
56,409,993
55,613,949
796,044
55,613,949口
10,143円（注）計算期間末における１口当たり純資産額は1.0143円です。
（注）当ファンドの期首元本額は57,704,964円、期中追加設定元本額は289,113円、期中一部解約元本額は2,380,128円です。

(A) 配当等収益受取配当金受取利息支払利息(B) 有価証券売買損益
売買益
売買損(C) 信託報酬等(D) 当期損益金(Ａ＋Ｂ＋Ｃ)(E) 前期繰越損益金(F) 追加信託差損益金(配当等相当額)(売買損益相当額)(G) 計(Ｄ＋Ｅ＋Ｆ)(H) 収益分配金
次期繰越損益金(Ｇ＋Ｈ)
追加信託差損益金(配当等相当額)(売買損益相当額)
分配準備積立金
繰越損益金期円
258,312257,905
7400
7,007,525
9,663,327△ 2,655,802△883,436
6,382,401△ 6,795,585
1,765,367(2,524,098)(△758,731)
1,352,183△556,139
796,044
1,765,367(2,524,098)(△758,731)
12,517,713△13,487,036（注）損益の状況の中で、(B)有価証券売買損益は期末の評価替えによるものを含みます。(C)信託報酬等には信託報酬に対する消費税等相当額、監査費用を含めて表示しています。(F)追加信託差損益金とあるのは、信託の追加設定の際、追加設定をした価額から元本を差し引いた差額分をいいます。
（注）収益分配金
決算期(a) 配当等収益(費用控除後)(b) 有価証券等損益額(費用控除後、繰越欠損金補填後)(c) 信託約款に規定する収益調整金(d) 信託約款に規定する分配準備積立金分配対象収益(ａ＋ｂ＋ｃ＋ｄ)
分配対象収益(１万口当たり)
分配金額
分配金額(１万口当たり)

第13期
226,862円
0円
2,524,098円
12,846,990円
15,597,950円
2,804円
556,139円
100円○分配金のお知らせ
１万口当たり分配金（税引前）
支払開始日
お支払場所

100円
2017年２月24日（金）までの間に支払いを開始します。
取得申込みを取扱った販売会社の本支店＜お知らせ＞
該当事項はございません。

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2017/04/1013:27:45

中国消費関連株オープン

用語解説○資産、負債、元本及び基準価額の状況は、期末における資産、負債、元本及び基準価額の計算過程を表しています。主な項目の説明は次の通りです。
項目
資産
コール・ローン等
各種有価証券等(評価額)
未収入金
未収配当金
未収利息
負債
未払収益分配金
未払解約金
未払信託報酬
その他未払費用
純資産総額(資産－負債)
元本
次期繰越損益金
受益権総口数１(万)口当たり基準価額

説明ファンドが保有する財産の合計です。
金融機関向けの安全性の高い短期貸付運用などの残高です。
組入れた株式・債券・ファンドなどの評価金額です。
入金が予定されている有価証券の売却代金などです。
入金が予定されている株式の配当金等です。
入金が予定されているコール・ローン等の利息や債券の利息の合計です。
支払いが予定されている金額の合計です。
期末時点で支払いが予定されている収益分配金です。
支払いが予定されている解約金です。
支払いが予定されている信託報酬の額です。
支払いが予定されている監査費用、その他の費用です。
ファンドが保有する財産の合計から支払いが予定されている金額の合計を差し引いたものです。
ファンド全体の元本残高です。
純資産総額と元本の差額（翌期に繰り越す損益金の合計額）です。
受益者が保有する受益権口数の合計です。
１(万)口当たりのファンドの時価です。

用語解説○損益の状況は、期中にファンドがどのような収益や損失を計上したかを表しています。主な項目の説明は次の通りです。
項目
配当等収益
受取配当金
受取利息
有価証券売買損益
売買益
売買損
信託報酬等
当期損益金
前期繰越損益金
追加信託差損益金(配当等相当額)(売買損益相当額)
計
収益分配金
次期繰越損益金
追加信託差損益金(配当等相当額)(売買損益相当額)
分配準備積立金
繰越損益金

説明ファンドが受取った配当金・利息等の合計です。
保有する株式等の配当金等です。
債券、コール・ローン等の利息等です。
有価証券の売買損益と期末の評価損益の合計額です。
売買益と期末評価益の合計です。
売買損と期末評価損の合計です。
信託報酬のほか保管費用、監査費用、その他の費用と、それらに掛かる消費税等相当額です。
当期における収支合計です。
前期分の分配準備積立金と繰越損益金の合計額から当期中の解約に対する持分を控除した金額です。
受益者がファンドに払い込んだ金額と元本との差額です。
配当等に相当する額です。
売買損益に相当する額です。
収益分配前の期中の収支の総合計です。
期中の分配可能額から受益者に支払われる分配金です。
翌期に繰り越す損益金の合計です。
翌期に繰り越す追加信託差損益金です。
配当等に相当する額です。
売買損益に相当する額です。
翌期に繰り越す分配準備積立金の額です。
翌期に繰り越す損益金の額です。

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