交付運用報告書

たわらノーロードplus
先進国株式低ボラティリティ高配当戦略
追加型投信／海外／株式受益者の皆さまへ毎々格別のお引立てに預かり厚くお礼申し上げます。
さて、「たわらノーロードplus 先進国株式低ボラティリティ高配当戦略」は、2016年12月16日に第１期の決算を行いました。
当ファンドは、マザーファンドへの投資を通じて、主に日本を除く先進国株式に実質的に投資し、中長期的な信託財産の成長を図ることを目的として、積極的な運用を行います。
当作成対象期間につきましても、これに沿った運用を行いました。ここに、運用経過等をご報告申し上げます。
今後とも一層のご愛顧を賜りますようお願い申し上げます。

作成対象期間 2016年３月31日～2016年12月16日

第１期

決算日：2016年12月16日

第１期末

基準価額

第１期

騰 落 率
分配金合計

（2016年12月16日） 純資産総額

10,533円
571百万円
5.3％0円（注１）騰落率は分配金再投資基準価額の騰落率を表示しています。
（注２）△（白三角）はマイナスを意味しています。（以下同じ）

当ファンドは投資信託約款において、運用報告書（全体版）を電磁的方法によりご提供する旨を定めております。運用報告書（全体版）は、下記のホームページにアクセスし、「基準価額一覧」等から当ファンドの名称を選択いただき、ファンドの詳細ページから閲覧、ダウンロードすることができます。また、運用報告書（全体版）は受益者のご請求により交付されます。交付をご請求される方は、販売会社までお問い合わせください。
■運用報告書に関するお問い合わせ先

コールセンター0120 - 104 - 694（受付時間：営業日の午前９時から午後５時まで）

お客さまのお取引内容につきましては、購入された販売会社にお問い合わせください。

（旧社名：ＤＩＡＭアセットマネジメント株式会社）
東京都千代田区丸の内1-8-2

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先進国株式低ボラティリティ高配当戦略

運用経過の説明
基準価額等の推移（円）
12,000（億円）
1011,000

810,000

69,0004

設 定 日 ： 10,000円
第 １ 期 末 ： 10,533円（既払分配金0円）
騰 落 率：5.3％（分配金再投資ベース）

8,000

2

（注）設定日の基準価額は、設定当初の金額です。

7,000
設定日
（2016.３.31）
純資産総額（右軸）0
第１期末（2016.12.16）
基準価額（左軸）

分配金再投資基準価額（左軸）（注１）基準価額は、設定日前日を10,000として計算しています。
（注２）分配金再投資基準価額は、税引前の分配金を再投資したものとみなして計算したもので、ファンド運用の実質的なパフォーマンスを示すものです。
（注３）分配金を再投資するかどうかについてはお客さまが利用するコースにより異なり、また、ファンドの購入価額により課税条件も異なります
ので、お客さまの損益の状況を示すものではありません。
（注４）当ファンドはベンチマークを定めておりません。

基準価額の主な変動要因

設定日以降、英国の国民投票でのＥＵ（欧州連合）離脱決定等からリスク回避の動きが強まったため先進国株式は下落したものの、11月の米国大統領選挙でトランプ氏が勝利すると、その経済政策に対する期待が高まり、先進国株式は上昇し、為替は円安ドル高となったことから基準価額は上昇しました。
◆組入ファンドの当作成期間の騰落率

組入ファンド先進国株式インカムプラスマザーファンド

騰落率
6.0％

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１万口当たりの費用明細
第１期（2016年３月31日
項目
項目の概要～2016年12月16日）
金額
比率(ａ) 信託報酬63円
0.656％ (ａ) 信託報酬＝期中の平均基準価額×信託報酬率
期中の平均基準価額は9,593円です。
（投信会社）（30） （0.309） 投信会社分は、委託した資金の運用の対価（販売会社）（30） （0.309） 販売会社分は、購入後の情報提供、交付運用報告書等各種書類の送付、口座内でのファンドの管理等の対価（受託銀行）（ 4） （0.039） 受託銀行分は、運用財産の保管・管理、投信会社からの運用指図の実行等の対価(ｂ) 売買委託手数料
60.065(ｂ) 売買委託手数料＝期中の売買委託手数料／期中の平均受益権口数
売買委託手数料は、組入有価証券等の売買の際に発生する手数料（株式）（ 6） （0.062）（先物・オプション）（ 0） （0.000）（投資信託受益証券）（ 0） （0.001）（投資証券）（ 0） （0.001）(ｃ) 有価証券取引税
50.056(ｃ) 有価証券取引税＝期中の有価証券取引税／期中の平均受益権口数
有価証券取引税は、有価証券の取引の都度発生する取引に関する税金（株式）（ 5） （0.055）（投資信託受益証券）（ 0） （0.000）（投資証券）（ 0） （0.001）(ｄ) その他費用
150.155(ｄ) その他費用＝期中のその他費用／期中の平均受益権口数（保管費用）（14） （0.147） 保管費用は、外国での資産の保管等に要する諸費用（監査費用）（ 0） （0.003） 監査費用は、監査法人等に支払うファンドの監査にかかる費用（その他）（ 0） （0.004） その他は、信託事務の諸費用等（余資運用に対してかかる費用を含む）
合計
890.932（注１）期中の費用（消費税等のかかるものは消費税等を含む）は追加・解約によって受益権口数に変動があるため、簡便法により算出した結果です。なお、売買委託手数料、有価証券取引税およびその他費用は、このファンドが組入れているマザーファンドが支払った金額のうち、このファンドに対応するものを含みます。
（注２）金額欄は各項目ごとに円未満は四捨五入してあります。
（注３）比率欄は「１万口当たりのそれぞれの費用金額」を期中の平均基準価額で除して100を乗じたものです。

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たわらノーロードplus

先進国株式低ボラティリティ高配当戦略

最近５年間の基準価額等の推移（円）
12,000（2011.12.16〜2016.12.16） （億円）
12

11,00010

10,000

8

9,000

6

8,000

4

7,000

2

6,000
（2011.12.16）（2012.12.17）
純資産総額（右軸）0設定日（2014.12.16） （2015.12.16）（2016.３.31）（2016.12.16）（2013.12.16）

基準価額（左軸）

分配金再投資基準価額（左軸）（注１）基準価額は、設定日前日を10,000として計算しています。
（注２）分配金再投資基準価額は、税引前の分配金を再投資したものとみなして計算したもので、ファンド運用の実質的なパフォーマンスを示すものです。
（注３）分配金を再投資するかどうかについてはお客さまが利用するコースにより異なり、また、ファンドの購入価額により課税条件も異なります
ので、お客さまの損益の状況を示すものではありません。

2016年３月31日 2016年12月16日
設定日
決算日

基準価額（分配落）

（円）

10,00010,533

期間分配金合計（税引前）

（円）

－

0

分配金再投資基準価額の騰落率 （％）－

5.3

参考指数の騰落率

（％）

－14.8

（百万円）

508

571

純資産総額

（注１）設定日の基準価額は設定当初の金額、純資産総額は設定当初の元本額を表示しております。
（注２）当ファンドはベンチマークを定めておりません。参考指数はＭＳＣＩコクサイ・インデックス（円換算ベース、配当込み、為替ヘッジなし）です。
＊参考指数に関して
ＭＳＣＩコクサイ・インデックスは、ＭＳＣＩ Ｉｎｃ．が公表しているインデックスで、当指数に関する著作権、知的所有権その他一切の権利はＭＳＣＩ Ｉｎｃ．に属しており、また、ＭＳＣＩ Ｉｎｃ．は同指数の内容を変更する権利および公表を停止する権利を有しています。

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投資環境設定日以降の先進国株式は、英国のＥＵ離脱懸念から不安定な展開となり、６月にＥＵ離脱が確実になると先行き不透明感から急落しました。その後は、６月の米国雇用統計が市場予想を大きく上回ったこと等から悲観的な見方が後退し、先進国株式は下落分を取り戻し上昇基調となりました。10月下旬以
降は、米国大統領選挙を控え選挙結果への不透明感から不安定な値動きとなりましたが、大統領選挙でトランプ氏が勝利するとその経済政策に対する期待が高まり、先進国株式は上昇しました。
為替市場では、円安ドル高が進行しました。ドル／円相場は、設定日以降、リスク回避の動きが強まったこと等から円高ドル安に振れましたが、11月中旬以降、米国大統領選挙で勝利したトランプ氏の経済政策に対する期待から株高の展開となり、為替市場では大幅に円安ドル高が進みました。一方、英国の国民投票でのＥＵ離脱決定後に急落した英ポンドは対円でも下落し、ユーロも対円で下落しました。

ポートフォリオについて●当ファンド先進国株式インカムプラスマザーファンドの組入比率を期を通じて高位に維持するよう運用しました。
●先進国株式インカムプラスマザーファンド
地域、業種、銘柄分散を考慮しつつ、ボラティリティ（価格の変動性）が低く、配当利回りが高い銘柄に投資し、投資効率（リスク調整後リターン）が高いと判断されるポートフォリオを構築しました。
【先進国株式インカムプラスマザーファンドの運用状況】○組入上位10業種
No.

業種

比率

１

電気通信サービス

9.4％

２

保険

8.7

３

食品・飲料・タバコ

8.1

４

公益事業

8.0

５

医薬品・バイオテクノロジー・ライフサイエンス

6.7

６

運輸

6.6

７

家庭用品・パーソナル用品

5.7

８

ヘルスケア機器・サービス

5.1

９

エネルギー

5.1

10

ソフトウェア・サービス

4.9（注１）比率は純資産総額に対する組入有価証券評価額の比率です。
（注２）業種はＧＩＣＳ（世界産業分類基準）によるものです。

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たわらノーロードplus

先進国株式低ボラティリティ高配当戦略

参考指数との差異

当ファンドはベンチマークを定めておりません。以下のグラフは、当ファンドの基準価額と参考指数であるＭＳＣＩコクサイ・インデックス（円換算ベース、配当込み、為替ヘッジなし）の騰落率の対比です。
（％）
20.0

【基準価額と参考指数の対比】

16.0
12.0

基準価額
参考指数

8.0
4.00.0

第１期（2016.３.31〜2016.12.16）（注）基準価額の騰落率は分配金（税引前）込みです。

分配金

当期の収益分配金につきましては運用実績等を勘案し、無分配とさせていただきました。なお、収益分配金に充てなかった利益は信託財産内に留保し、運用の基本方針に基づいて運用いたします。
■分配原資の内訳（１万口当たり）項目
当期分配金（税引前）
対基準価額比率
当期の収益
当期の収益以外

翌期繰越分配対象額（注１）「当期の収益」および「当期の収益以外」は、小数点以下切捨てで算出しているためこれらを合計した額と「当期分配金（税引前）」の額が一致しない場合があります。
（注２）当 期 分 配 金 の 「 対 基 準 価 額 比 率 」 は 「 当 期 分 配 金 （ 税 引前）」の期末基準価額（分配金込み）に対する比率で、ファンドの収益率とは異なります。また、小数点第３位を四捨五入しています。

当期
2016年３月31日～2016年12月16日
－円
－％
－円
－570

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今後の運用方針●当ファンド
引き続き、先進国株式インカムプラスマザーファンドの組入比率を高位に維持します。
●先進国株式インカムプラスマザーファンド
引き続き、ボラティリティが低く、配当利回りが高いポートフォリオを維持し、投資効率（リスク調整後リターン）の向上をめざします。

お知らせ■ＤＩＡＭアセットマネジメント株式会社は、平成28年10月１日にみずほ投信投資顧問株式会社、新光投信株式会社、みずほ信託銀行株式会社（資産運用部門）と統合し、商号をアセットマネジメント
One株式会社に変更しました。なお、当該統合に伴い、ファンドの運用方針、運用プロセス等に変更はありません。
■委託会社の統合により、約款に所要の変更を行いました。

（平成28年10月１日）

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たわらノーロードplus

先進国株式低ボラティリティ高配当戦略

当ファンドの概要
商 品 分 類 追加型投信／海外／株式
信 託 期 間 2016年３月31日から無期限です。
運 用 方 針 信託財産の成長を図ることを目的として、積極的な運用を行います。
たわらノーロードplus
先進国株式インカムプラスマザーファンド受益証券を主要投資対先進国株式低ボラティリティ
象とします。
主要投資対象 高 配 当 戦 略
先進国株式インカムプラス
日本を除く先進国の株式を主要投資対象とします。
マ ザ ー フ ァ ン ド
マザーファンドへの投資を通じて、主にＭＳＣＩコクサイ・インデックス（円換算ベース、配当込み、為替ヘッジなし）構成銘柄および採用予定銘柄に実質的に投資をします。
マザーファンドの運用にあたっては、投資対象銘柄のインカム水準やリスク水準等に着目した独自の定量モデルにより個別銘柄の投資魅力度を測定します。
運 用 方 法マザーファンドにおけるポートフォリオの構築にあたっては、投資魅力度および地域、業種、銘柄分散を考慮し、投資効率（リスク調整後リターン）の向上をめざします。
マザーファンド受益証券の組入比率は、原則として高位を保ちます。
実質組入外貨建資産については、原則として対円での為替ヘッジは行いません。
マザーファンド受益証券への投資割合には、制限を設けません。
組 入 制 限 外貨建資産への実質投資割合には、制限を設けません。
株式への実質投資割合には、制限を設けません。
決算日（原則として毎年12月16日。休業日の場合は翌営業日）に、経費控除後の配当等収益および売買益（評価益を含みます。）等の全額を分配対象額とし、基準価額分 配 方 針
水準、市況動向等を勘案して、分配金額を決定します。ただし、分配対象額が少額の場合は分配を行わない場合があります。

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代表的な資産クラスとの騰落率の比較
（％）
100.0
80.0

+65.7

+65.0

60.0

+47.4

20.0

+17.7

+15.1

+5.7

0.0
-20.0
-40.0

+43.7

+34.9

40.0-22.0
当ファンド

日本株

-17.5
先進国株

+9.3
+0.5+9.3

+3.1
-12.3

-27.4
新興国株

日本国債

先進国債

+5.0

最大値
平均値

-17.4
新興国債

最小値

当ファンド
：2016年11月末現在、設定後１年を経過していないため、データはありません。
代表的な資産クラス：2011年12月～2016年11月（注１）すべての資産クラスが当ファンドの投資対象とは限りません。
（注２）上記期間の各月末における直近１年間の騰落率の平均値・最大値・最小値を、ファンドおよび代表的な資産クラスについて表示し、ファンドと代表的な資産クラスを定量的に比較できるように作成したものです。なお、上記の騰落率は決算日に対応した数値とは異なります。
＊各資産クラスの指数
日本株……東証株価指数（ＴＯＰＩＸ）（配当込み）
先進国株…ＭＳＣＩコクサイ・インデックス（円ベース、配当込み）
新興国株…ＭＳＣＩエマージング・マーケット・インデックス（円ベース、配当込み）
日本国債…ＮＯＭＵＲＡ－ＢＰＩ国債
先進国債…シティ世界国債インデックス（除く日本、円ベース）
新興国債…ＪＰモルガンＧＢＩ－ＥＭグローバル・ディバーシファイド（円ベース）（注）海外の指数は為替ヘッジなしによる投資を想定して、円ベースの指数を採用しています。
●「東証株価指数（ＴＯＰＩＸ）」は、株式会社東京証券取引所（㈱東京証券取引所）の知的財産であり、指数の算出、指数値の公表、利用など同指数に関するすべての権利は、㈱東京証券取引所が有しています。なお、本商品は、㈱東京証券取引所により提供、保証又は販売されるものではなく、㈱東京証券取引所は、ファンドの発行又は売買に起因するいかなる損害に対しても、責任を有しません。
●「ＭＳＣＩコクサイ・インデックス」「ＭＳＣＩエマージング・マーケット・インデックス」は、ＭＳＣＩ Ｉｎｃ．が公表しているインデックスで、当指数に関する著作権、知的所有権その他一切の権利はＭＳＣＩ Ｉｎｃ．に属しており、また、ＭＳＣＩ Ｉｎｃ．は同指数の内容を変更する権利および公表を停止する権利を有しています。
●「ＮＯＭＵＲＡ－ＢＰＩ国債」は、野村證券株式会社が公表している指数で、その知的財産権は野村證券株式会社に帰属します。なお、野村證
券株式会社は、対象インデックスの正確性、完全性、信頼性、有用性を保証するものではなく、対象インデックスを用いて行われる事業活動・サービスに関し一切責任を負いません。
●「シティ世界国債インデックス」に関する著作権等の知的財産その他一切の権利はシティグループ・インデックスＬＬＣに帰属します。
●「ＪＰモルガンＧＢＩ－ＥＭグローバル・ディバーシファイド」に関する著作権等の知的財産その他一切の権利はＪ．Ｐ．モルガン・セキュリ
ティーズ・エルエルシーに帰属します。

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たわらノーロードplus

先進国株式低ボラティリティ高配当戦略

当ファンドのデータ
当ファンドの組入資産の内容◆組入ファンド等

（組入ファンド数：１ファンド）
当期末
2016年12月16日
100.0％
0.0

先進国株式インカムプラスマザーファンド
その他（注１）比率は当期末における純資産総額に対する組入有価証券評価額の割合です。
（注２）現金等はその他として表示しています。なお、その他は未払金等の発生によりマイナスになることがあります。

◆資産別配分◆国別配分

その他0.0％◆通貨別配分

その他
0.0％

親投資信託受益証券
100.0％

その他
0.0％

日本
100.0％

日本・円
100.0％（注１）比率は当期末における純資産総額に対する組入有価証券評価額の割合です。
（注２）現金等はその他として表示しています。なお、その他は未払金等の発生によりマイナスになることがあります。

純資産等項目
純資産総額
受益権総口数
1万口当たり基準価額

当期末
2016年12月16日
571,793,846円
542,857,311口
10,533円（注）当期中における追加設定元本額は54,941,123円、同解約元本額は20,296,279円です。

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組入ファンドの概要［先進国株式インカムプラスマザーファンド］（計算期間※先進国株式インカムプラスマザーファンドは2016年３月31日に設定されました。

2016年３月31日～2016年12月16日）◆基準価額の推移◆組入上位10銘柄（現物）（円）
12,000

銘柄名
EXXON MOBIL CORP
AT&T INC
VERIZON COMM INC
STRYKER CORP
BERKSHIRE HATHAWAY INC-CL B
SOUTHERN COPRAXAIR INC
PEPSICO INC
ALTRIA GROUP INC
SWISS RE LTD
組入銘柄数

11,00010,0009,000
8,000（2016.３.31）(ａ) 売買委託手数料（株式）（先物・オプション）（投資信託受益証券）（投資証券）(ｂ) 有価証券取引税（株式）（投資信託受益証券）（投資証券）(ｃ) その他費用（保管費用）
（その他）

合計比率
2.0％
2.0
1.8
1.8
1.8
1.7
1.7
1.7
1.7
1.7

売買買建１銘柄比率2.3％（2016.12.16）◆１万口当たりの費用明細
項目

通貨
アメリカ・ドル
アメリカ・ドル
アメリカ・ドル
アメリカ・ドル
アメリカ・ドル
アメリカ・ドル
アメリカ・ドル
アメリカ・ドル
アメリカ・ドル
スイス・フラン
125銘柄◆組入上位銘柄（先物）
当期

金額

6円
( 6)
( 0)
( 0)
( 0)

5( 5)
( 0)
( 0)

15(14)( 0)26

銘柄名
S&P500 EMINI FUT
組入銘柄数

比率

0.065％(0.062)(0.000)(0.001)(0.001)

0.056(0.055)(0.000)(0.001)0.151(0.147)(0.004)
0.272

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たわらノーロードplus◆資産別配分

先進国株式低ボラティリティ高配当戦略

外国株式先物 その他
2.3％
2.1％
外国リート
3.5％

外国株式
92.1％

◆国別配分

フィンランド スペイン
1.5％
1.3％

イギリス
2.3％
バミューダ
2.4％
フランス
2.8％
シンガポール
3.4％

香港
4.3％
カナダ
5.7％

◆通貨別配分
その他
10.8％

アメリカ
53.5％

オーストラリア・ドル デンマーク・クローネ イスラエル・シュケル
1.1％
0.7％
1.0％
その他
イギリス・ポンド
2.5％
2.3％
シンガポール・ドル
3.4％
香港・ドル
5.4％
カナダ・ドル
5.7％

ユーロ
9.0％

アメリカ・ドル
57.5％

スイス・フラン
11.3％

スイス
12.0％

（注１）基準価額の推移、１万口当たりの費用明細は組入ファンドの直近の計算期間のものです。
（注２）１万口当たりの費用明細の金額欄は各項目ごとに円未満は四捨五入してあります。比率欄は「１万口当たりのそれぞれの費用金額」を期中の平均基準価額（9,625円）で除して100を乗じたものです。なお、費用項目の概要及び注記については２ページ（１万口当たりの費用明細）をご参照ください。
（注３）組入上位銘柄、資産別配分・国別配分・通貨別配分のデータは組入ファンドの直近の決算日現在のものです。
（注４）比率は純資産総額に対する組入有価証券評価額の割合です。
（注５）国別配分は、発行国（地域）を表示しております。
（注６）国別配分・通貨別配分については、上位11位以下をその他に含めて集計しています。
（注７）その他は、純資産総額を100％として、現物と先物の比率を差し引いたものです。また、国別配分、通貨別配分については、現物と先物の比率を合計して表示しています。
（注８）計算期間中の運用経過や組入全銘柄に関する詳細な情報等については、運用報告書（全体版）に記載されています。

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