2025年3月期 第１四半期
決算説明資料

2024年8月14日

株式会社ヤマノホールディングス（東証スタンダード 7571）©2024 Yamano Holdings. All Rights Reserved＜登壇者＞
代表取締役社長CEO山野 義友

目 次
I. 2025年3月期 1Q決算ハイライト

II. 2025年3月期 1Q決算概要
III. 中期経営計画および取組み状況
IV. 通期業績予想
V. 参考資料©2024 Yamano Holdings. All Rights Reserved

代表取締役社長の山野でございます。
ご視聴いただき、誠にありがとうございます。
2025年3月期 第1四半期決算につきまして、ご説明いたします。

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目 次
I. 2025年3月期 1Q決算ハイライト

II. 2025年3月期 1Q決算概要
III. 中期経営計画および取組み状況
IV. 通期業績予想
V. 参考資料©2024 Yamano Holdings. All Rights Reserved32025年3月期 1Q決算ハイライト

1Q実績は減収減益となったが、期初計画通りに進捗◼ コロナ後の回復が遅れていた主力の和装宝飾は、加工作業等の影響で減収となったものの、受注状況は回復基調◼ 中期計画の重点取組みの一つである、既存事業の収益安定化に向け、前期苦戦した美容・リユース等も改善傾向◼ 事業拡大を続ける教育は、引き続き、順調に推移
前期にM＆Aした㈱灯学舎も期初より売上に寄与

最終利益黒字 V字回復に向け、計画を推進©2024 Yamano Holdings. All Rights Reserved

はじめに、決算ハイライトです。
当第1四半期については、減収減益となりましたが、5月に公表した、「最終利益の黒字化、V字回復」に向けた期初計画に対しては、計画通り、進捗しました。
コロナ禍後の回復が遅れていた、主力の和装宝飾事業については、商品の加工作業等で納品に影響があり、減収となりましたが、受注状況については回復基調で推移しました。
また、前期に苦戦した美容事業やDSM事業、リユース事業についても改善傾向が見えてきました。
教育事業につきましては、引き続き、順調に推移しました。

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目 次
I. 2025年3月期 1Q決算ハイライト

II. 2025年3月期 1Q決算概要
III. 中期経営計画および取組み状況
IV. 通期業績予想
V. 参考資料©2024 Yamano Holdings. All Rights Reserved5（ご参考） 業績指標に「EBITDA」を追加◼ 中期計画の「事業承継型M＆A」の推進に際し、本業の収益力を表す「EBITDA」指標を採用
重要経営指標の一つとして、四半期毎に開示
EBITDA＝営業利益＋減価償却費＋のれん償却費

詳細なデューデリジェンスを行い、適切な価値算定の実施により、将来の超過収益を見込んだグループ成長を図っていく方針

投資家様には、より企業の実態に即した指標の開示により、中期経営計画達成に向けての進捗をご評価いただけるものと考えています。
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すでに、通期業績予想の数値として公表しておりますが、今期より、業績指標に、EBITDAを追加しました。
中期経営計画の成長戦略として、「事業承継型M＆A」を積極的に推進するにあたり、本業の収益力を表す、EBITDA指標を採用いたします。
これにより、企業の実態に即した中期経営計画の達成に向けた進捗度をご評価いただけるものと考えております。

62025年3月期1Q 連結業績
◼ 売上高
教育が伸長するも、和装宝飾の減収で売上減少◼ 営利/EBITDA 和装宝飾の影響で減益、前期苦戦の3事業は改善傾向（単位：百万円）

売上高

2024/1Q
実績

2025/1Q
実績

増減

増減比

3,203

3,143
1,533

△59

△1.9%

△59

△3.8%

1,593

売上総利益
（売上総利益率）（49.8％）

1,750

販管費（販管費率）（54.7%）△129

EBITDA（EBITDAマージン）（△4.0％）（48.8％）

1,738（55.3％）△176（△5.6％）△157△204（△4.9%）（△6.5%）

経常利益

△158

当期純利益

△124

△209
△171

営業利益
（営業利益率）※EBITDA 営業利益と減価償却費 （のれんに係る償却費含む）の合計額

まず、連結業績です。
売上高については、31億4千3百万円となりました。
利益面については、
EBITDA マイナス1億7千6百万円、営業利益 マイナス2億4百万円、経常利益 マイナス2億9百万円
当期純利益 マイナス1億7千1百万円となりました。
売上高は、引き続き、教育事業が伸長する一方で、和装宝飾事業の減収により、全社では減収となりました。
利益面については、和装宝飾事業の影響で減益になったものの、そのほかの既存事業については改善傾向で推移しました。

（△1.0p）

△12－

△0.7%

（＋0.6ｐ）－△47－（△1.6ｐ）△47－（△1.6ｐ）

△50－

△46－

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7四半期別 連結売上高 推移◼ 例年、和装宝飾は２Q以降に大型催事を多数計画、美容や教育等も季節要因から、1Qは年間を通じて売上高が最も低くなる◼ 当１Qは和装宝飾の影響があったものの、概ね計画通り推移
四半期別売上高
3,736

3,660
3,449

１Q

２Q

３Q

3,608

４Q

１Q

2023年3月期

２Q

３Q

2024年3月期

前期比
△1.9%

（単位：百万円）

3,143

3,353

3,203

3,059

3,673

４Q

１Q

2025年3月期©2024 Yamano Holdings. All Rights Reserved

四半期別の売上高の推移です。
グラフで示す通り、
当社は、年間を通じて、第1四半期の売上高がもっとも低くなります。
これは、例年、第２四半期以降に、和装宝飾事業において、大型催事が多く計画されていること、また、美容事業や教育事業においても季節要因の影響があるためです。
当第1四半期につきましても、例年通り、第2四半期以降に上昇する形で見込んでおります。

8四半期別 連結営業利益／EBITDA推移◼ 1Qは売上高が最も低くなることに伴い、営業利益／EBITDAも最低になる
四半期別 営業利益／ＥＢＩＴＤＡ推移

293（単位：百万円）

264
営業利益
177

165

148

143

ＥＢＩＴＤＡ

12911370
396△20△100△119△129
△157

△204
１Q

２Q

３Q

４Q

2023年3月期

１Q

２Q

３Q

2024年3月期※EBITDAを中期計画の進捗度を図る重要判断指数として公表

四半期別の営業利益とEBITDAの推移です。
こちらにつきましても、第1四半期は、売上高が最も低くなることに伴い、営業利益、EBITDAとも、ほかの四半期と比較して、低くなっています。
先ほど同様、第2四半期以降に利益を積み上げていく計画です。

４Q

△176

１Q

2025年3月期©2024 Yamano Holdings. All Rights Reserved9連結業績 要素別 営業利益／EBITDA 増減要因
◼ 減収の影響に加え、和装宝飾事業の構成比低下で粗利率は低下◼ 不採算店舗閉鎖による固定費の削減等により、構造改革が進展

営業利益

EBITDA△129

前期比△47百万円△176

主な増減要因・OLDFLIP減損処理（－）
・灯学舎株式取得（＋）©2024 Yamano Holdings. All Rights Reserved

営業利益、EBITDAの増減要因です。
営業利益については、減収の影響に加え、和装宝飾事業の構成比の低下により、粗利率が低下したことが減益要因です。
一方で、増益要因は、不採算店舗の閉鎖を実行し、固定費の削減等に取り組み、構造改革を進展させましたことによります。
EBITDAについては、第１四半期は、ほぼ、営業利益の増減が変動要因となっています。

10セグメント別業績一覧（売上高／営業利益）（単位：百万円）

売 上 高2024/1Q
美容和装宝飾DSM
教育その他

調整額
合計484※1 （15.1％）

営業利益
前年比

2025/１Q

481（15.3％）

2,222

2,092（69.4％）（66.6％）

208

187（6.5％）（6.0％）

206

305（6.5％）（9.7％）

増減額

増減比2024/1Q

2025/1Q△0.7%△110（－）（2.1％）△5.8%△96△163（－）

（－）

△9.7%

△18

△18（－）（－）＋98 ＋47.8％△14△10（－）

（－）

△5

△6.5％

△20

△7（－）

（－）

△3（△0.2p）△129（△2.8p）△20（△0.5p）（+3.2p）

前年比

増減額

増減比＋12－△66－△0－＋3－＋12－8176（2.5％）（2.4％）（△0.1p）－－－－△6△14△8－3,2033,143△59△1.9%△157△204△47－※1 売上高欄の（ ）は、対全社売上構成比を表す※2 営業利益欄の（ ）は、各セグメントの利益率を表す©2024 Yamano Holdings. All Rights Reserved

ここからは、各セグメントの状況について、ご説明いたします。
各セグメントの売上高、営業利益の数字は、ご覧の表の通りです。

11セグメント別 売上高／営業利益 増減要因
◼ 売上高
◼ 営業利益教育は引き続き順調、M＆A3社目の㈱灯学舎も売上寄与
美容は黒字転換、DSM・その他（リユース）も収益性改善
教育
美容

その他

△3売
上高

（単位：百万円）

+98
和装宝飾

△129

前期比
△1.9%

△5DSM

△20+47.8%2024/1Q

2025/1Q（単位：百万円）

営業利益

美容＋12△157

和装宝飾

DSM

△66△0教育その他＋3＋122024/1Q

前期比△47百万円
調整額△8△2042025/1Q©2024 Yamano Holdings. All Rights Reserved

こちらは、連結業績に対する各セグメントの売上高と営業利益の増減要因です。
売上高は、教育事業が引き続き、増収となりましたが、和装宝飾事業の減収が影響しました。
営業利益は、売上構成比の高い和装宝飾事業は、減益となったものの、美容事業は黒字となり、DSM事業、その他事業についても収益が改善しました。

12美容事業
売上高推移
500

店舗数推移

（単位：百万円）△0.7%

484481

△4100

400

80

300

60

200

40

100

2000

2024/1Q

2025/1Q

営業利益推移収益改善+12百万108△12024/1Q

2024/1Q

2025/1Q◼ 不採算店舗閉鎖で４店舗減少するも、新規客数増、再来店客数も改善傾向となり、売上高はほぼ前年を維持◼ 店舗閉鎖による固定費削減に加え、育成強化でスタイリストが増加し、店舗稼働率も上昇、黒字回復

3-276（単位：百万円）

18
1380

2025/1Q©2024 Yamano Holdings. All Rights Reserved

次に各セグメントの業績についてです。
美容事業については、不採算店舗の閉鎖で4店舗減少しましたが、新規客数の増加や再来店客数も改善傾向で推移し、売上高は、ぼぼ前年を維持しました。
利益面については、店舗閉鎖による固定費の削減に加え、育成を強化したことで、スタイリストが増加し、店舗稼働率が上昇するなどにより、黒字回復となりました。

13和装宝飾事業
売上高推移
2,500

△5.8%

2,222

店舗数推移

（単位：百万円）

2,092

120

2,000

100

1,50080

△2105

103

2024/1Q

2025/1Q

60

1,000

40500

2000

2024/1Q

2025/1Q

営業利益推移（単位：百万円）◼ 商品加工等の遅れにより売上高減少。
一方で着物メンテナンス・展示販売会の集客強化等に注力し、受注は増加

0-100-200△96-300△163△66百万◼ 運営固定費は抑制できたものの、売上減に伴う粗利額減少で利益減-4002024/1Q

2025/1Q©2024 Yamano Holdings. All Rights Reserved

和装宝飾事業については、店舗閉鎖による影響や商品加工、検品作業等の遅れが生じた影響により、減収となりました。
一方で、着物のメンテナンスサービスや展示販売会の集客強化を図り、受注が増加しました。
利益面については、運営費の増加は抑制できたものの、売上減に伴う、粗利額の減少によって、減益となりました。

14

DSM事業
売上高推移
250

208

200

△9.7%

（単位：百万円）

拠点数推移
60

187

5040150△6393330

1002050

10002024/1Q

営業利益推移2025/1Q

2024/1Q（単位：百万円）

20

維持

0-20-402025/1Q△18△182024/1Q

2025/1Q-60-80◼ 拠点統廃合の実施や販売員稼働数の低下等の影響で減収◼ 拠点統廃合等による固定費の削減、コスト管理の強化等を進めた結果、損益は前年水準を維持（収益性改善）-100©2024 Yamano Holdings. All Rights Reserved

DSM事業については、拠点の統廃合の実施や販売員稼働数の低下等の影響で減収となりましたが、固定費の削減、一層のコスト管理の強化を進めた結果、損益については、前年水準を維持しました。

15

教育事業
売上高推移

（単位：百万円）+47.8%

350

305

300

250

206

200

150
10050
02024/1Q

営業利益推移△14△10+3百万-70-90

2024/1Q

66

482024/1Q

2025/1Q（単位：百万円）-10-50+182025/1Q

10-30

教室数推移
9080706050403020100◼ 既存２社が引き続き順調に推移。
前期新たにグループ入りした、㈱灯学舎が期初より売上に寄与◼ 既存２社の増収に加え、安定したコスト管理等が継続され収益改善

2025/1Q©2024 Yamano Holdings. All Rights Reserved

教育事業は、引き続き、順調に推移しました。
売上高は、昨年12月にグループ入りした
灯学舎の寄与もあり、前年同期比で、47.8％増と大きく伸長しました。
利益面についても、増収に加え、安定したコスト管理が継続されており、第2四半期以降の繁忙期に向け、収益の改善が図られております。

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その他の事業
売上高推移
9080
7060
504030
20
100

△6.5%

81

店舗数推移

（単位：百万円）

76

1086662024/1Q

2025/1Q

4202024/1Q

2025/1Q

営業利益推移（単位：百万円）◼ ㈱OLDFLIPにおいて、店舗販売は売上が伸びる。一方で、EC販売は商品供給が追い付かず、売上減少

200△7-20-40△20-60

収益改善-80+12百万◼ ㈱OLDFLIPのコスト構造を見直し、販管費の大幅削減に繋がり収益改善-1002024/1Q

2025/1Q

その他の事業については、リユース事業を担うOLDFLIPにおいて、店舗販売が伸びたたもののEC販売の商品供給が追い付かず、減収となりました。
一方、利益面については、コスト構造の見直しを図ったことで、販管費の大幅削減に繋がり、収益は改善しました。

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17連結貸借対照表サマリー（単位：百万円）

202４/3末

構成比2024/6末

構成比

増減

資産合計

8,647

100.0%

8,620

100.0%△26

流動資産6,86579.4

6,79078.8

△74

固定資産

1,78120.6

1,830

21.2+48

有形固定資産3173.7

316

3.7

△1

無形固定資産

363

4.2

369

4.3+5

⚫ 繰延税金資産の増加（+43）

投資その他

1,100

12.7

1,144

13.3+43

流動負債

負債・純資産合計

8,647

100.0%

8,620

100.0%△26⚫ 和装宝飾の受注増加等による前受金の増加（+195）

負債合計

7,423

85.9

7,562

87.7+138

固定負債

流動負債

5,560

64.3

5,761

66.8+201⚫ 長期借入金の返済等による有利子負債の減少
（△82）

固定負債

7,423

21.5

7,562

20.9

△63

純資産合計

1,223

14.1

1,058

12.3

△165

株主資本

1,278

14.8

1,107

12.8

△171

主な変動要因
流動資産⚫ 借入金返済等による現預金の減少（△146）⚫ 売掛金の減少（△143）、商品の増加（+209）

固定資産純資産⚫ 当四半期純利益（△171）©2024 Yamano Holdings. All Rights Reserved

次に、連結貸借対照表の状況です。
純資産につきましては、当第1四半期の損失計上により、10億5千8百万円となりました。
自己資本比率は、12.3％になっております。

18

目 次
I. 2025年３月期 １Q 決算ハイライト

II. 2025年3月期 １Q 決算概要
III. 中期経営計画および取組み状況
IV. 通期業績予想
V. 参考資料©2024 Yamano Holdings. All Rights Reserved

次に、本年よりスタートしております、中期経営計画に対する取組み状況について、ご説明いたします。
中期経営計画の概要につきましては、２０ページの記載の通りです。

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中期経営計画 重点取り組みと利益計画◼ 当期より、3年間を経営基盤の更なる充実を図る期間としてスタート◼ 2030年ビジョン「従業員が投資したくなる会社へ」の実現に向け、３つの重点課題をグループ全体で取り組んでいく<重点取り組み>（１）人的資本をより活かす経営

2027年３月期 利益計画

➢ 多様な人財の活躍と有機的な結びつきによる生産性の向上（２）既存事業の収益安定化

連結売上高 175～185億円➢ 全ての事業で店舗運営における課題解決による生産性の向上（３）資本コストや株価を意識した経営➢ 収益性の改善、資本効率化、IR活動強化による株価水準の向上

EBITDA

7～8億円©2024 Yamano Holdings. All Rights Reserved202025年3月期1Q 既存事業の収益安定化への取り組み
2027年

2026年

2025年

改革の促進

次の成長に向けた準備

既存事業の収益安定化
1Qは、当初計画の「最終利益の黒字化・V字回復」に向けた施策が当初計画通りで進捗
営業体制の最適化
不振事業の構造改革
伸長事業の盤石化【1Qの取り組み】➢ 不採算店舗の整理➢ 拠点統廃合の実施➢ 店舗業態転換の推進

2Q以降の全社の利益回復➢ 新規顧客獲得の施策強化図られ、前期苦戦していた➢ コスト構造の見直し

3事業の収益性が改善に向け、運営体制の強化が➢ 店長・室長の育成強化 等©2024 Yamano Holdings. All Rights Reserved

当第１四半期の取り組み状況についてご説明いたします。
第１四半期は、当初計画の最終利益の黒字化・V字回復に向けた施策が、当初計画通り、進捗しました。
今期は、収益安定化に向け「営業体制の最適化」「不振事業の構造改革」、「伸長事業の盤石化」を推進しておりますが、第1四半期においては、不採算店舗の整理、拠点の統廃合等を進めるともに、店舗業態の転換、新規顧客獲得策の強化、コスト構造の見直し等に取り組みました。
その結果、前期苦戦していた既存事業の収益が改善し、第2四半期以降の利益の拡大に向け、運営体制の強化を図ることができました。

21

各事業における収益安定化への取り組み①◼ 美容事業➢店舗業態転換の推進
顧客ニーズや人口動態、エリア環境の変化に対し、多様なサロン形態を有する強みを活かし、2店舗目を実施
・ファミリーサロン
・エイジングケアサロン
・ナチュラルオーガニックサロン
・ネイルサロン2024年5月
ナチュラルオーガニックサロンに転換（川越店）➢直営店舗のFC化推進 ※2024年8月 1店舗実施 計5店舗
・独立志向の強い従業員に対し、FC化を提案。
・蓄積してきた運営ノウハウで、店舗管理面をサポートすることで、業務に集中でき、高いモチベーション維持し、売上拡大に繋げる©2024 Yamano Holdings. All Rights Reserved

各事業における収益安定化への取り組み事例です。
美容事業においては、店舗業態転換を推進しております。
ファミリーサロンやネイルサロンなど、多様なサロン形態を有する強みを活かし、激しく変化する顧客ニーズや人口動態、エリア環境に対応した出店戦略を実行しております。
また、直営店舗のFC化も推進しております。
独立志向の強い従業員に対し、FC化を提案し、当社が店舗運営面をサポートすることで、離職を防ぎ、高いモチベーション維持しながら、利益の増加に繋げています。

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各事業における収益安定化への取り組み②◼ 和装宝飾事業➢コロナ禍で減少した新規顧客獲得に向け、店頭企画を強化「ヤマノブランド」を活かした差別化戦略を推進し、来店動機の向上を図り、来店客増加に繋げていく「創始者山野愛子」の美容室開業99周年を記念した企画として、店頭企画を強化※好評の着物メンテナンス企画の実施例©2024 Yamano Holdings. All Rights Reserved

和装宝飾事業においては、コロナ禍で減少した新規顧客獲得に向け、店頭企画の強化を進めております。
「ヤマノブランド」を活かした差別化戦略として、創始者山野愛子の美容室開業99年を記念した企画を積極的に実施するなど、来店動機の向上を図り、来店客増加に繋げております。
引き続き、収益の安定化に向けた企画の強化に取り組んでまいります。

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中期経営計画達成に向け、Ｍ＆Ａ戦略を推進◼事業承継型M＆A戦略で事業ポートフォリオの最適化目指す
既存事業

美容和宝DSM

既存事業をロールアップ
Ｋｉｍｏｎ

教育

その他

新中核ビジネスを創出

ライフスタイル領 域o／Ｆａｓｈｉｏｎ ・ Ｂ ｅ ａ ｕ ｔ ｙ ・ Ｗ ｅ ｌ ｌ ｎ ｅ ｓｓ ・ Ｓ ｔ ｕＲｅｄｙ・ｕｓｅ➢ 増加する案件に対し慎重に精査を実施 利益貢献が可能な企業を選定中➢ 20年間 約50社のM＆Aで得たノウハウを活かし、成功確率を高めていく©2024 Yamano Holdings. All Rights Reserved

M＆A戦略の状況をご説明いたします。
当社は、中期経営計画達成に向け、事業承継型M＆A戦略を推進し、事業ポートフォリオの最適化を目指しております。
現在、候補件数は着実に増加しており、利益貢献が可能な企業を慎重に精査しています。
過去、約50社のM＆Aで得たノウハウを活かし、成功確率を高めてまいります。

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目 次
I. 2025年３月期 １Q 決算ハイライト

II. 2025年3月期 １Q 決算概要
III. 中期経営計画および取組み状況
IV. 通期業績予想
V. 参考資料©2024 Yamano Holdings. All Rights Reserved252025年3月期 通期業績予想◼ 2024年5月15日に公表した通期業績予想から変更はございません。
※通期計画に対しては、各事業とも概ね計画通りで推移（単位：百万円）

2024年3月期（実績）

2025年3月期（予想）

13,837

増減額

増減比（％）＋163+1.2＋150+68.1

EBITDA※220

14,000370（EBITDAマージン）（1.6%）（2.6%）（＋1.0P）

－

営業利益

100

260＋160＋157.8

経常利益

102

230＋128＋125.2

当期純利益△28120＋148－△0.83円

3.44円＋4.27－－

1.0円

売上高EPS（円）
1株配当（円）※EBITDA 営業利益と減価償却費（のれんに係る償却費含む）の合計額©2024 Yamano Holdings. All Rights Reserved

最後に、2025年3月期の通期業績予想につきましては、5月に公表した数値から変更ございません。
ご説明は以上となります。
ご視聴いただき、誠にありがとうございました。

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