交付運用報告書

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世界小型株厳選ファンド
追加型投信／内外／株式
日経新聞掲載名：世界小型厳選

2022年７月26日から2023年１月25日まで
第８ 期 決算日：2023年１月25日

受益者の皆さまへ

当期の状況

平素は格別のお引立てに預かり、厚くお礼申し上げます。
当ファンドはマザーファンドへの投資を通じて、主に世界の小型株式に投資することにより、信託財産の中長期的な成長を図ることを目的として運用を行います。当期についても、運用方針に沿った運用を行いました。
今後ともご愛顧のほどお願い申し上げます。

基 準 価 額（期末）13,124円

純資産総額（期末）1,369百万円

騰

率（当期）

－0.3％

分配金合計（当期）0円

落※騰落率は、分配金（税引前）を分配時に再投資したと仮定して計算したものです。

■口座残高など、お取引状況についてのお問い合わせ

お取引のある販売会社へお問い合わせください。

■当運用報告書についてのお問い合わせ〒105-6426 東京都港区虎ノ門1-17-1

https://www.smd-am.co.jp

コールセンター 0120-88-2976
受付時間：午前9時～午後5時（土、日、祝・休日を除く）

当ファンドは、信託約款において「運用報告書（全体版）」に記載すべき事項を、電磁的方法によりご提供する旨を定めており、次の手順でご覧いただけます。なお、印刷した「運用報告書（全体版）」
はご請求により交付させていただきますので、販売会社までお問い合わせください。

【閲覧方法】https://www.smd-am.co.jp/fund/unpo/にアクセス→ファンド名を入力→検索結果からファンドを選択

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世界小型株厳選ファンド

１ 運用経過基準価額等の推移について（2022年７月26日から2023年１月25日まで）

基準価額等の推移
15,000
参考指数 : 左軸

14,00013,00012,000基準価額（円）:左軸
分配金再投資基準価額（円）:左軸

11,00010,000

2,000
1,000

純資産総額（百万円）:右軸

9,000
期首

'22/89101112

期末0※分配金再投資基準価額および参考指数は、期首の値が基準価額と同一となるように指数化しています。

期

首

期末

騰 落 率

分配金再投資基準価額について

13,160円

分配金再投資基準価額は分配金（税引前）を分配時に再投資したと仮定して計算したもので、ファンド運用の実質的なパフォーマンスを示します。

13,124円（既払分配金0円（税引前））－0.3％※分配金を再投資するかどうかについては、受益者の皆さまがご利用のコースにより異なります。また、ファンドの購入価額などによって課税条件も異なります。したがって、受益者の皆さまの損益の状況を示すものではありません。（以下、同じ）（分配金再投資ベース）※当ファンドの参考指数は、ＭＳＣＩ ＡＣ ワールド・スモールキャップ・インデックス（配当込み、円換算）です。
※指数の著作権、知的所有権、その他一切の権利は発行者、許諾者が有しています。これら発行者、許諾者は当ファンドの運営に何ら関与するものではなく、当ファンドの運用成果に対して一切の責任を負うものではありません。

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世界小型株厳選ファンド

基準価額の主な変動要因（2022年７月26日から2023年１月25日まで）
当ファンドは、世界小型株厳選マザーファンドへの投資を通じて、主に世界の小型株式に投資を行いました。
上昇要因●マザーファンドで保有している銘柄の株価が上昇したこと
ソ フ ト ウ ェ ア・ セ ン サ ー な ど 法 執 行 技 術 ソ リ ュ ー シ ョ ン を 提 供 す る 米 国 のAxon
Enterprise Inc.は、米国テキサス州ダラスで開催された国際警察長協会（ＩＡＣＰ）の年次総会において、公共安全分野における同社のリーダーシップを強調し、法執行関連製品などさまざまな地域にわたり同社に複数の成長機会が存在することを示すフィードバックを受けたことが好感され上昇しました。
また、銀行業務、仲介および投資の３つのセグメントで事業を展開するイタリアのマルチチャネル銀行のFinecoBank SPAは、市場予想を上回る業績が好感され良好なパフォーマンスを示し、プラスに寄与しました。
下落要因●マザーファンドで保有している銘柄の株価が下落したこと
米国の家庭用・事業用バックアップ発電機のトップメーカー Generac Holdings Inc.
はマイナスに作用しました。同社の経営陣は決算発表に先立って業績予想を下方修正しました。
また、医療ビッグデータを活用した日本の医療統計データサービス会社のＪＭＤＣもマイナスとなりました。ＪＭＤＣは、医療データ関連事業会社の買収資金調達のための新株発行による希薄化の影響で下落しました。
●為替市場で主要通貨が米ドルを中心に概ね対円で下落したこと

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世界小型株厳選ファンド

１万口当たりの費用明細（2022年７月26日から2023年１月25日まで）
項

金額

比率

項目の概要

127円

0.976％（投 信 会 社） （71）（0.543）（販 売 会 社） （54）（0.416）（受 託 会 社）（2）（0.017）

信託報酬＝期中の平均基準価額×信託報酬率×（経過日数／年日数）
期中の平均基準価額は13,047円です。
投信会社:ファンド運用の指図等の対価
販売会社:交付運用報告書等各種資料の送付、口座内でのファンドの管理、購入後の情報提供等の対価
受託会社:ファンド財産の保管および管理、投信会社からの指図の実行等の対価

30.019式）（3）（0.019）（先物・オプション）

（－）

（－）

（投 資 信 託 証 券）

（－）

（－）

（a）信目託報酬（b）売 買 委 託 手 数 料（株（c）有 価 証 券 取 引 税

10.010式）（1）（0.010）

債）

（－）

（－）

（投 資 信 託 証 券）

（－）

（－）

（株（公社

（d）そ の 他 費 用

22

0.167

（保 管 費 用） （21）（0.159）（監 査 費 用）（1）（0.007）（そ他）（0）（0.002）

計

153

1.172

合の売買委託手数料＝期中の売買委託手数料／期中の平均受益権口数
売買委託手数料:有価証券等の売買の際、売買仲介人に支払う手数料

有価証券取引税＝期中の有価証券取引税／期中の平均受益権口数
有価証券取引税:有価証券の取引の都度発生する取引に関する税金

その他費用＝期中のその他費用／期中の平均受益権口数
保管費用:海外における保管銀行等に支払う有価証券等の保管および資金の送回金・資産の移転等に要する費用
監査費用:監査法人に支払うファンドの監査費用
そ の 他:信託事務の処理等に要するその他費用※期中の費用（消費税のかかるものは消費税を含む）は、追加・解約によって受益権口数に変動があるため、簡便法により算出しています。
※比率欄は１万口当たりのそれぞれの費用金額を期中の平均基準価額で除して100を乗じたものです。
※各項目毎に円未満は四捨五入しています。
※売買委託手数料、有価証券取引税およびその他費用は、当ファンドが組み入れているマザーファンドが支払った金額のうち、当ファンドに対応するものを含みます。

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世界小型株厳選ファンド

参考情報 総経費率（年率換算）
その他費用

0.33%

運用管理費用（受託会社）

0.03%

運用管理費用（投信会社）

総経費率

1.08%

2.27%

運用管理費用（販売会社）

0.83%※各費用は、前掲「１万口当たりの費用明細」において用いた簡便法により算出したもので、原則として、募集手数料、売買委託手数料および有価証券取引税を含みません。
※各比率は、年率換算した値（小数点以下第２位未満を四捨五入）です。
※上記の前提条件で算出しているため、「１万口当たりの費用明細」の各比率とは、値が異なる場合があります。なお、これらの値はあくまでも参考であり、実際に発生した費用の比率とは異なります。

当期中の運用・管理にかかった費用の総額（原則として、募集手数料、売買委託手数料および有価証券取引税を除く。）を期中の平均受益権口数に期中の平均基準価額（１口当たり）を乗じた数で除した総経費率（年率換算）は2.27％です。

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42023/03/23

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世界小型株厳選ファンド

最近５年間の基準価額等の推移について（2018年１月25日から2023年１月25日まで）
当ファンドは、ファンド設定後５年間を経過していないため、設定日（2019年２月１日）以降の情報を記載しています。

最近５年間の推移30,000

設定日

当期

25,000

分配金再投資基準価額（円）:左軸

20,00015,000
基準価額（円）:左軸

10,000

4,000

5,000

2,000
純資産総額（百万円）:右軸

0'18.1.25'19'20'21'22'23.1.25

2019.２.１
設定日

2020.１.27
決算日

2021.１.25
決算日

2022.１.25
決算日

2023.１.25
決算日

11,537

14,776

14,545

13,124

基準価額（円）

10,000

期間分配金合計（税引前）

（円）

－

400

850

400

0

分配金再投資基準価額騰落率

（％）

－

19.5

35.6

0.8

－9.8

参考指数騰落率（％）

－

14.1

17.5

12.2

8.2

（百万円）

250

1,965

1,810

1,969

1,369

純資産総額

0

参考指数について※外国の指数は基準価額への反映を考慮した日付の値を使用しています。
※参考指数は投資対象資産の市場動向を説明する代表的な指数として記載しています。

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世界小型株厳選ファンド

投資環境について（2022年７月26日から2023年１月25日まで）

期間におけるグローバル株式市場は小幅上昇しました。為替市場は米ドルを中心に概ね対円で下落しました。

グローバル株式市場

為替市場期間におけるグローバル株式市場は値動きの激しい展開を経て、小幅上昇となりました。グローバル株式市場は米国をはじめとする各国中央銀行のインフレに対応した利上げの継続や、ロシアのウクライナ侵攻を背景に2022年年初より大幅に続落してきましたが、インフレ抑制を示唆する米国経済指標により利上げ姿勢が変化するのではないかとの期待が高まり、期間の初めより2022年８月半ばにかけて上昇する展開となりました。しかし８月後半のＦＲＢ（米連邦準備制度理事会）議長の金融引き締め継続を示唆する発言を契機に、再び利上げ継続への警戒感が高まり市場は反落しました。その後、世界経済減速の兆候からインフレ緩和への期待が再び台頭したことや、中国の「ゼロコロナ」政策の緩和による景気回復期待などを背景に堅調な地合いで推移し、小幅上昇で期間を終えました。

期間の初め、日本と海外における金融政策の方向性の違いなどを背景とした内外金利差の拡大から、円安基調で推移しました。
2022年11月以降、ＦＲＢ高官による利上げペースの鈍化を示唆する発言や、日本銀行が長期金利（10年国債利回り）の許容変動幅を拡大したことから、内外金利差の縮小観測が広がり、米ドルを中心に円高が進みました。

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世界小型株厳選ファンド

ポートフォリオについて（2022年７月26日から2023年１月25日まで）

当ファンド

世界小型株厳選マザーファンド

主要投資対象である世界小型株厳選マ
ザーファンドを期間を通じて高位に組み入れました。

建築資材、輸送素材などの製造・販売を手 掛 け る 米 国 の 多 角 的 企 業 のCarlisle
Companies Inc.、 米 国 の 大 型 会 員 制 ス ーパ ー 運 営 会 社 のBJ's Wholesale Club
Holdings、建築・補修サービスを提供するオーストラリア企業のJohns Lyng GroupLTDを組み入れました。
一方、英国経済の見通しに対する懸念が高まったことを受けて、メディアプラットフォームを運営する英国の上場企業のFuture PLCを売却しました。また、輸出事業の成長の前提に下振れリスクがあるとの考えから、オーストラリアの自動車部品製造・販売大手のARB Corporation LTDも売却 し ま し た。 そ の 他、Generac Holdings
Inc.、Floor & Decor Holdings Inc.、Trex
Company Inc.を組入対象から除外しました。

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世界小型株厳選ファンド

ベンチマークとの差異について（2022年７月26日から2023年１月25日まで）

基準価額と参考指数の騰落率対比（％）
3.0

当ファンドは運用の指標となるベンチマー
クはありませんが、参考指数としてＭＳＣＩＡ Ｃ ワ ー ル ド・ ス モ ー ル キ ャ ッ プ・ イ ン
デックス（配当込み、円換算）を設けています。
左のグラフは、基準価額と参考指数の騰落率の対比です。

参考指数

2.4
2.0

1.0

0.0
-0.3
-1.0

基準価額

※基準価額は分配金再投資ベース

分配金について（2022年７月26日から2023年１月25日まで）（単位：円、１万口当たり、税引前）項

目

当期分配金0（対基準価額比率）（0.00％）

当期の収益－

当期の収益以外－

翌期繰越分配対象額

期間の１万口当たりの分配金（税引前）は、基準価額水準等を勘案し、左記の通りといたしました。
なお、留保益につきましては、運用の基本方針に基づき運用いたします。

第８期

6,205

※単位未満を切り捨てているため、「当期の収益」と「当期の収益以外」の合計が「当期分配金」と一致しない場合があります。
※「対基準価額比率」は、「当期分配金」（税引前）の期末基準価額（分配金（税引前）込み）に対する比率で、当ファンドの収益率とは異なります。

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世界小型株厳選ファンド

２ 今後の運用方針
時期の水準を大幅に下回る魅力的な水準となっており、今後のインフレや金融政策の変動は昨年の急激な動きよりも控えめなものになるとみています。また、当ファンドは引き続きウクライナ情勢の動向を注視していますが、2023年はより安定的に推移し、落ち着いた年になる見通しを持っています。
相対的に割安となっているバリュエーションの観点や、過去の市場サイクルにおいて、景気後退入りから景気回復の局面で小型株が他をアウトパフォームしてきたという観点からみても、グローバル小型株式は引き続き魅力的な投資対象であると考えています。

当ファンド
引き続き、運用の基本方針に従い、世界小型株厳選マザーファンドへの投資を通じて、主に世界の小型株式に投資することにより、信託財産の中長期的な成長を図ることを目的として運用を行います。

世界小型株厳選マザーファンド
世界小型株式市場は、2022年よりも良好な状態で2023年のスタートを切りました。
グローバル小型株式市場の現状のバリュエーション（投資価値評価）は、昨年のこの３ お知らせ
約款変更について該当事項はございません。

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世界小型株厳選ファンド

４ 当ファンドの概要
商

品分類

追加型投信／内外／株式信

託期間

2019年２月１日から2029年１月25日まで

運用

方針

マザーファンドへの投資を通じて、主に世界の小型株式に投資することにより、信託財産の中長期的な成長を図ることを目的として運用を行います。
当ファンドは以下のマザーファンドを主要投資対象とします。

主 要 投 資 対 象

世界小型株厳選マザーファンド
世界の金融商品取引所に上場する株式

当 フ ァ ン ド の運用方
法

■マザーファンドへの投資を通じて、主に世界の小型株式へ投資し、中長期的な信託財産の成長を目指して運用を行います。
■実質組入外貨建資産については、原則として対円での為替ヘッジを行いません。
■マザーファンドにおける運用指図にかかる権限を、アバディーン・インベストメント・マネジメント・リミテッドへ委託します。
当ファンド

組入制限

■株式への実質投資割合には、制限を設けません。
■外貨建資産への実質投資割合には、制限を設けません。
世界小型株厳選マザーファンド■株式への投資割合には、制限を設けません。
■外貨建資産への投資割合には、制限を設けません。

分配方針■年２回（原則として毎年１月および７月の25日。休業日の場合は翌営業日）決算を行い、分配を行います。
■分配対象額は、経費控除後の利子、配当等収益と売買益（評価損益を含みます。）等の範囲内とします。
■分配金額は、委託会社が基準価額水準、市況動向等を勘案して決定します。
※委託会社の判断により分配を行わない場合もあるため、将来の分配金の支払いおよびその金額について保証するものではありません。

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世界小型株厳選ファンド

５ 代表的な資産クラスとの騰落率の比較

（％）
100.0
80.0

【2020年２月～2022年12月】
ファンド設定１年後以降の月末データを使用しています。
よって右のグラフとは計算期間が異なります。

平均値
59.8

最小値

62.7

42.1

40.0
20.0
0.0
-20.0

平均値

最大値

80.5

60.0-40.0【2018年１月～2022年12月】-16.0-12.4

日本株

先進国株-31.1
当ファンド
15.0％

6.5％

14.7％

-19.4
新興国株
7.3％

15.7

5.4

7.9

-5.5

-6.1

-9.4

日本国債

先進国債

新興国債

－0.1％

2.9％

1.8％

※上記期間の月末ごとに、それぞれ直近１年間の騰落率を算出し、最大・平均・最小を表示しています。よって、決算日に対応した数値とは異なります。
※当ファンドの騰落率は、分配金（税引前）を分配時に再投資したと仮定して計算したものです。
※全ての資産クラスが当ファンドの投資対象とは限りません。

各資産クラスの指数
日 本 株
先進国株
新興国株
日本国債
先進国債
新興国債

ＴＯＰＩＸ（配当込み）
株式会社ＪＰＸ総研または株式会社ＪＰＸ総研の関連会社が算出、公表する指数で、日本の株式を対象としています。
ＭＳＣＩコクサイインデックス（グロス配当込み、円ベース）
MSCI Inc.が開発した指数で、日本を除く世界の主要先進国の株式を対象としています。
ＭＳＣＩエマージング・マーケット・インデックス（グロス配当込み、円ベース）
MSCI Inc.が開発した指数で、新興国の株式を対象としています。
ＮＯＭＵＲＡ－ＢＰＩ（国債）野村證券株式会社が公表する指数で、国内で発行された公募固定利付国債を対象としています。
ＦＴＳＥ世界国債インデックス（除く日本、円ベース）
FTSE Fixed Income LLCにより運営されている指数で、日本を除く世界の主要国の国債を対象としています。
ＪＰモルガン･ガバメント･ボンド･インデックス-エマージング･マーケッツ･グローバル･ダイバーシファイド（円ベース）
J.P. Morganが算出、公表する指数で、新興国が発行する現地通貨建て国債を対象としています。

※海外の指数は、為替ヘッジなしによる投資を想定して、円ベースとしています。
※上記各指数に関する知的所有権その他の一切の権利は、その発行者および許諾者に帰属します。また、上記各指数の発行者および許諾者は、当ファンドの運用成果等に関して一切責任を負いません。

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世界小型株厳選ファンド

６ 当ファンドのデータ
当ファンドの組入資産の内容（2023年１月25日）

組入れファンド等
銘柄名

組入比率

世界小型株厳選マザーファンド

100.0％

コールローン等、その他

0.0％※比率は、純資産総額に対する割合です。

資産別配分（純資産総額比） 国別配分（ポートフォリオ比） 通貨別配分（純資産総額比）
その他
0.0％

日本
100.0％

マザーファンド
100.0％

日本・円
100.0％※未収・未払金等の発生により、数値がマイナスになることがあります。

純資産等
第８期末
2023年１月25日

項目
純資産総額

（円）

1,369,984,617

受益権総口数（口）

1,043,907,298

１万口当たり基準価額（円）

13,124※当期における、追加設定元本額は119,600,202円、解約元本額は272,288,624円です。

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12:20:00

世界小型株厳選ファンド

組入上位ファンドの概要

世界小型株厳選マザーファンド（2022年１月26日から2023年１月25日まで）
基準価額の推移

組入上位銘柄（円）
25,000

銘柄名

20,000１２15,000

３４５10,000
5,000

期首 '22/2 3

4

56

78

910

１万口当たりの費用明細
項

目

売買委託手数料
有価証券取引税
そ の 他 費 用
合計

（基準日：2023年１月25日）

1112

期末

（単位：円）（内訳）

金額（内訳）（保管費用）
（その他）

58

（株式）
（株式）

６8
4

69

（8）
（4）

（54）
（4）

７８
９10

組入比率

業種

LATTICE SEMICONDUCTOR CORP 半導体・半導体製造装置 4.0％
AXON ENTERPRISE INC
資本財4.0％CTS EVENTIM AG & CO KGAA メディア・娯楽 3.4％
POOL CORP
小売
3.4％
FINECOBANK SPA
銀行
3.4％
テクノロジー・ハー
FABRINET
3.2％
ドウェアおよび機器
KEYWORDS STUDIOS PLC ソフトウェア・サービス 3.2％
STEADFAST GROUP LTD
保険
3.1％
PAYLOCITY HOLDING CORP ソフトウェア・サービス 3.1％
INSULET CORP
ヘルスケア機器・サービス 3.1％
全銘柄数

46銘柄

※比率は、純資産総額に対する割合です。
※全組入銘柄につきましては、運用報告書（全体版）に記載されています。

※項目の概要については、前記「費用明細」をご参照ください。

資産別配分（純資産総額比） 国別配分（ポートフォリオ比） 通貨別配分（純資産総額比）

国内株式
6.3％

その他
2.2％

外国株式
91.5％

日本
6.5％

日本・円
7.1％
その他
28.1％

その他
9.4％

アメリカ
43.9％

オーストラリア・ドル
6.3％

アメリカ・ドル
47.6％
ユーロ
21.6％

オーストラリア
6.5％
イタリア
6.9％

イギリス
8.2％

※未収・未払金等の発生により、数値がマイナスになることがあります。
※基準日は2023年１月25日現在です。

イギリス・ポンド
8.0％

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