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交付運用報告書925228ＪＡＳＤＡＱオープン
追加型投信／国内／株式作成対象期間：2018年９月19日〜2019年９月17日
第 25 期 決算日：2019年９月17日

受益者のみなさまへ

第25期末（2019年９月17日）

平素は格別のご愛顧を賜り厚く御礼申し上げます。
当ファンドは、ＪＡＳＤＡＱ上場株式を主要投資対象とし、中長期的に成長が期待できると判断する銘柄を個別に選定することにより、ＪＡＳＤＡＱ ＩＮＤＥＸを上回る投資成果をめざして運用を行ってまいります。ここに運用状況をご報告申し上げます。
当ファンドが受益者のみなさまの資産形成に資するよう、運用に努めてまいりますので、よろしくお願い申し上げます。

基 準 価 額17,312 円

純資産総額

3,017 百万円

騰

−10.6 ％

落率分 配 金 合 計(＊)

0円（＊）当期間の合計分配金額です。

当ファンドは、投資信託約款において運用報告書（全体版）に記載すべき事項を、電磁的方法によりご提供する旨を定めており、以下の方法でご覧いただけます。運用報告書（全体版）は、受益者のご請求により交付されます。交付をご請求される方は、販売会社までお問い合わせください。

閲覧・ダウンロード方法

https://www.am.mufg.jp/［ファンド検索］にファンド名を入力

各ファンドの詳細ページで閲覧およびダウンロード■当運用報告書に関するお問い合わせ先
お客さま専用フリーダイヤル

0120-151034（受付時間：営業日の９：00〜17：00、土・日・祝日・12月31日〜１月３日を除く）

東京都千代田区有楽町一丁目12番１号
ホームページ https://www.am.mufg.jp/

お客さまのお取引内容につきましては、お取扱いの販売会社にお尋ねください。

ＪＡＳＤＡＱオープン

運用経過

第25期：2018年９月19日〜2019年９月17日

当期中の基準価額等の推移について
基準価額等の推移
（円）

（百万円）

22,00010,00020,000

基準価額：左目盛

ベンチマーク：左目盛

18,0006,000

純資産総額：右目盛

16,00014,000

4,000

2,000

12,0002018/９/18

2019/１/21

第25期首

19,373円

第25期末17,312円

既払分配金0円

騰8,000

落率−10.6％

2019/５/2302019/９/17※分配金再投資基準価額は、分配金が支払われた場合、収益分配金（税込み）を分配時に再投資したものとみなして計算したもので、ファンドの運用の実質的なパフォーマンスを示すものです。
※実際のファンドにおいては、分配金を再投資するかどうかについては、受益者のみなさまがご利用のコースにより異なります。また、ファンドの購入価額により課税条件も異なります。従って、各個人の受益者のみなさまの損益の状況を示すものではない点にご留意ください。

1

ＪＡＳＤＡＱオープン

基準価額の動き
基準価額は期首に比べ10.6％の下落となりました。

ベンチマークとの差異
ファンドの騰落率は、ベンチマークの騰落率（−7.1％）を3.5％下回りました。

基準価額の主な変動要因
上昇要因
米国金利の引き上げペースが緩やかになる可能性などを背景に国内株式市場が一時的に上昇したことなどが基準価額の一時的な上昇要因となりました。

下落要因
米中貿易問題への不透明感などを背景に企業業績の先行き懸念が高まったことなどから国内株式市況が下落したことや組み入れを行った個別銘柄の株価下落などが基準価額の下落要因となりました。
銘柄要因
上位５銘柄・・・ワークマン、ヒビノ、東映アニメーション、インフォコム、精工技研
下位５銘柄・・・夢の街創造委員会、ＵＴグループ、メイコー、芝浦電子、ラック※ベンチマーク（ファンドの運用を行うにあたって運用成果の目標基準とする指標）は、ＪＡＳＤＡＱ ＩＮＤＥＸです。詳細は最終ページの「指数に関して」をご参照ください。

※ベンチマークは、期首の値をファンドの基準価額と同一になるように指数化しています。

2

ＪＡＳＤＡＱオープン

2018年９月19日〜2019年９月17日

１万口当たりの費用明細
当期項目

項目の概要

金額（円）

比率（％）

酬254

1.423

(ａ)信託報酬＝期中の平均基準価額×信託報酬率×（期中の日数÷年間日数）( 投 信 会 社 )(119)(0.668)ファンドの運用・調査、受託会社への運用指図、基準価額の算出、目論見書等の作成等の対価(ａ)信託報( 販 売 会 社 )(116)(0.647)

交付運用報告書等各種書類の送付、顧客口座の管理、購入後の情報提供等の対価( 受 託 会 社 )( 19)(0.108)ファンドの財産の保管および管理、委託会社からの運用指図の実行等の対価(ｂ)売 買 委 託 手 数 料

8

0.046

(ｂ)売買委託手数料＝期中の売買委託手数料÷期中の平均受益権口数
有価証券等の売買時に取引した証券会社等に支払われる手数料

8)(0.046)10.003(ｃ)その他費用＝期中のその他費用÷期中の平均受益権口数(株式)((ｃ)そ の 他 費 用( 監 査 費 用 )(1)(0.003)ファンドの決算時等に監査法人から監査を受けるための費用((0)(0.000)

信託事務の処理等に要するその他諸費用

263

1.472

そ合の計他)

期中の平均基準価額は、17,861円です。
（注）期中の費用（消費税等のかかるものは消費税等を含む）は、追加・解約により受益権口数に変動があるため、簡便法により算出した結果です。
（注）各金額は項目ごとに円未満は四捨五入してあります。

（注）各比率は１万口当たりのそれぞれの費用金額（円未満の端数を含む）を期中の平均基準価額で除して100を乗じたもので、項目ごとに小数第３位未満は四捨五入してあります。

3ＪＡＳＤＡＱオープン（参考情報）■総経費率
当期中の運用・管理にかかった費用の総額（原則として、募集手数料、売買委託手数料及び有価証券取引税を除く。）を期中の平均受益権口数に期中の平均基準価額（１口当たり）を乗じた数で除した総経費率（年率）は1.43％です。
その他費用0.00％
運用管理費用（受託会社）
0.11％

総経費率
1.43％

運用管理費用（投信会社）
0.67％

運用管理費用（販売会社）
0.65％（注）費用は、１万口当たりの費用明細において用いた簡便法により算出したものです。
（注）各費用は、原則として、募集手数料、売買委託手数料及び有価証券取引税を含みません。

（注）各比率は、年率換算した値です。
（注）前記の前提条件で算出したものです。このため、これらの値はあくまでも参考であり、実際に発生した費用の比率とは異なります。

4ＪＡＳＤＡＱオープン

2014年９月16日〜2019年９月17日

最近５年間の基準価額等の推移について
当期

（円）

（百万円）

30,00025,000

分配金再投資基準価額：左目盛
25,00020,000

ベンチマーク：左目盛
20,00015,00015,00010,000

基準価額：左目盛
10,000

純資産総額：右目盛

5,000
2014/９2015/９5,000

2016/９2017/９2018/９02019/９※分配金再投資基準価額、ベンチマークは、2014年９月16日の値を基準価額と同一となるように指数化しています。

最近５年間の年間騰落率
2014/９/16
期初

2015/９/16
決算日2016/９/16
決算日2017/９/19
決算日

2018/９/18
決算日2019/９/17
決算日（円）

13,121

13,207

13,87818,692

19,373

17,312

期間分配金合計（税込み）（円）

−

50

500

4,100

450

0

分配金再投資基準価額騰落率（％）

−

1.0

8.9

64.2

6.1

−10.6

基準価額

ベンチマーク騰落率
純資産総額

（％）

−

1.7

3.4

43.5

2.5

−7.1

（百万円）

1,777

1,547

1,491

2,677

3,940

3,017

※ファンド年間騰落率は、ベンチマーク年間騰落率と比較するため、収益分配金（税込み）を再投資したものとみなして計算したもので、ファンド運用の実質的なパフォーマンスを示すものです。
ベンチマークは、ＪＡＳＤＡＱ ＩＮＤＥＸです。詳細は最終ページの「指数に関して」をご参照ください。

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ＪＡＳＤＡＱオープン

第25期：2018年９月19日〜2019年９月17日

投資環境について
ＪＡＳＤＡＱ市況

2019年１月上旬から４月中旬にかけては、ＪＡＳＤＡＱ ＩＮＤＥＸは下落しました。

米国金利の引き上げペースが緩やかにな

期首から2018年12月下旬にかけては米る可能性や、中国の景気対策に対する期国金利が上昇する場面があったこと、米待などから、回復基調となりました。

中間の貿易摩擦の激化に伴い世界経済や４月下旬から期末にかけては、米中貿易企業業績の先行きに対して投資家の懸念問題における交渉状況や各国中央銀行のが強まったことなどを背景に下落しまし

金融政策、企業業績などを巡って一進一た。

退の展開となりました。

当該投資信託のポートフォリオについて
ＪＡＳＤＡＱ上場株式のうち独自の技術やノ柄を新規に組み入れました。一方、ＪＡＳＤウハウを有し、中長期的な成長が見込める企

ＡＱから市場変更のあった、ＩＴサービスを業などに選別投資を行いました。

提供するインフォコムや経営コンサルティン

組入銘柄数は53〜58銘柄程度で推移させまグなどを手掛ける山田コンサルティンググした。期首、期末の比較では、音楽等のランループなど６銘柄を全株売却しました。

キング情報などを手掛けるオリコンなど２銘

6

ＪＡＳＤＡＱオープン

当該投資信託のベンチマークとの差異についてファンドの騰落率は、ベンチマークの騰落率（−7.1％）
を3.5％下回りました。

基準価額とベンチマークの対比（騰落率）
（％）
0.0

プラス要因
業種配分要因卸売業をベンチマークに対してアンダーウェイトとしていたことなどがプラスに寄与しました。

−5.0

銘柄選択要因ヒビノや精工技研をベンチマークに対してオーバーウェ−10.0

イトとしていたことがプラスに寄与しました。
−15.0

2018/９/18 〜 2019/９/17

マイナス要因業種配分要因その他製品をベンチマークに対してオーバーウェイトとしていたことなどがマイナスに影響しました。
銘柄選択要因放電精密加工研究所や芝浦電子をベンチマークに対してオーバーウェイトとしていたことがマイナスに影響しました。

7

ＪＡＳＤＡＱオープン

分配金について収益分配金につきましては、基準価額水準、市況動向、分配対象額の水準等を勘案し、次表の通りとさせていただきました。収益分配に充てなかった利益（留保益）につきましては、信託財産中に留保し、運用の基本方針に基づいて運用します。

分配原資の内訳
項目（単位：円、１万口当たり、税込み）
第25期
2018年９月19日〜2019年９月17日

当期分配金（対基準価額比率）−（−％）

当期の収益−

当期の収益以外−

翌期繰越分配対象額

7,311（注）対基準価額比率は当期分配金（税込み）の期末基準価額（分配金込み）に対する比率であり、ファンドの収益率とは異なります。

（注）当期の収益、当期の収益以外は小数点以下切捨てで算出しているため合計が当期分配金と一致しない場合があります。

今後の運用方針（作成対象期間末での見解です。）
主としてＪＡＳＤＡＱ上場株式に投資します。

今期の業績見通しに慎重な見方をする企業が各調査機関の企業調査データの活用や企業訪多くみられる一方、小型株の中には高い技術問などを通じ、中長期的に成長が期待できる力や独創的なサービスなどで好調な業績が続企業に積極的に投資します。

く見通しの企業もみられたと感じております。

技術力や経営資源だけでなく、事業環境の変今後も中長期的な成長性や競争力などを勘案化に対し明確な意思決定と強いリーダーシッし、投資判断を行います。また、個別銘柄選プを持つマネジメント力によっても、企業価別をコアの投資戦略としつつ、マーケット全値を継続的に高めることが可能と考え、この体の方向性やセクター動向なども注視していような企業にも積極的に投資する方針です。

く所存です。

8ＪＡＳＤＡＱオープン

お知らせ
約款変更・該当事項はありません。

その他
・該当事項はありません。
＊本書が、受益者のみなさまのお手元に届くのは作成対象期間末から２ヵ月以上が経過していることにご留意ください。
なお、最近の運用状況や約款変更の内容等は当社ホームページ（https://www.am.mufg.jp/）にて開示を行っている場合があります。

当該投資信託の概要商 品 分 類

追加型投信／国内／株式

信 託 期 間2024年９月13日まで（1994年10月14日設定）

運 用 方 針ＪＡＳＤＡＱ上場株式へ投資し、信託財産の成長をめざします。運用にあたりましては、ＪＡＳＤＡＱ ＩＮＤＥＸをベンチマークとしてアクティブ運用を行います。

主要投資対象ＪＡＳＤＡＱ上場株式を主要投資対象とします。

運 用 方 法ＪＡＳＤＡＱ上場株式を主要投資対象とし、中長期的に成長が期待できると判断する銘柄を個別に選定することにより、ＪＡＳＤＡＱ上場銘柄の指標であるＪＡＳＤＡＱ ＩＮＤＥＸを上回る投資成果をめざします。

分 配 方 針経費等控除後の配当等収益および売買益（評価益を含みます。
）等の全額を分配対象額とし、分配金額は、基準価額水準、市況動向等を勘案して、委託会社が決定します。ただし、分配対象収益が少額の場合には、分配を行わないことがあります。

9ＪＡＳＤＡＱオープン

ファンドと代表的な資産クラスとの騰落率の比較（％）
100（2014年９月末〜2019年８月末）

806040200−20−40

最大値

−60

平均値

−80−100最小値

当ファンド

日本株

先進国株

新興国株

日本国債

先進国債

新興国債

●上記は、2014年９月から2019年８月の５年間における１年騰落率の平均・最大・最小を、ファンドおよび他の代表的な資産クラスについて定量的に比較できるように作成したものです。

各資産クラスの指数
日 本 株

東証株価指数（ＴＯＰＩＸ）（配当込み）

先進国株

ＭＳＣＩ コクサイ・インデックス（配当込み）

新興国株

ＭＳＣＩ エマージング・マーケット・インデックス（配当込み）

日本国債

ＮＯＭＵＲＡ−ＢＰＩ（国債）

先進国債

ＦＴＳＥ世界国債インデックス（除く日本）

新興国債

ＪＰモルガンＧＢＩ−ＥＭグローバル・ダイバーシファイド※詳細は最終ページの「指数に関して」をご参照ください。
（注）海外の指数は、為替ヘッジなしによる投資を想定して、円換算しています。
●全ての資産クラスがファンドの投資対象とは限りません。
●ファンドは分配金再投資基準価額の騰落率です。
●騰落率は直近前月末から60ヵ月遡った算出結果であり、ファンドの決算日に対応した数値とは異なります。

10ＪＡＳＤＡＱオープン

当該投資信託のデータ

2019年９月17日現在

当該投資信託の組入資産の内容
組入上位10銘柄
１２３４５
６７８
９
10

（組入銘柄数：54銘柄）

銘柄
日本マクドナルドホールディングス
ワークマン
ハーモニック・ドライブ・システムズ
東映アニメーション
ハーバー研究所
ＮＩＴＴＯＫＵ
ナカニシ
沖縄セルラー電話
フルヤ金属
セプテーニ・ホールディングス

種類
株式
株式
株式
株式
株式
株式
株式
株式
株式
株式

※比率は純資産総額に対する割合です。

国
日本
日本
日本
日本
日本
日本
日本
日本
日本
日本

業種／種別
小売業
小売業
機械
情報・通信業
化学
機械
精密機器
情報・通信業
その他製品
サービス業

比率(％)
6.9
5.5
4.7
3.6
3.4
3.2
3.1
3.0
2.9
2.9

※なお、全銘柄に関する詳細な情報等については、運用報告書（全体版）に記載されています。

純資産等
項

第25期末
2019年９月17日

目

純資産総額（円）3,017,962,269

受益権口数（口）1,743,279,842

１万口当たり基準価額 （円）

17,312※当期中において追加設定元本は2,226,283,102円
同解約元本は 2,516,935,322円です。

種別構成等
資産別配分
コール・ローン等
5.3％

国内株式
94.7％

国別配分

通貨別配分

日本
94.7％

円
100.0%

その他
5.3％※比率は純資産総額に対する割合です。構成比率が５％未満の項目は「その他」に分類しています。

※国別配分の「その他」には、コール・ローン等のように、複数の金融機関等（国内外）を相手先とし他のファンドの余裕資金等と合せて運用しているものを含みます。

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ＪＡＳＤＡＱオープン

指数に関してファンドのベンチマークである『ＪＡＳＤＡＱ ＩＮＤＥＸ』について
ＪＡＳＤＡＱ ＩＮＤＥＸとは、ＪＡＳＤＡＱ上場の内国株券全銘柄を対象として時価総額加重平均方式に基づき算出される株価指数です。

「ファンドと代表的な資産クラスとの騰落率の比較」に用いた指数について●東証株価指数（ＴＯＰＩＸ）（配当込み）
東証株価指数（ＴＯＰＩＸ）（配当込み）とは、東京証券取引所第一部に上場する内国普通株式全銘柄を対象として算出した指数で、わが国の株式市場全体の値動きを表す株価指数です。ＴＯＰＩＸに関する知的財産権その他一切の権利は東京証券取引所に帰属します。東京証券取引所は、ＴＯＰＩＸの算出もしくは公表の方法の変更、ＴＯＰＩＸの算出もしくは公表の停止またはＴＯＰＩＸの商標の変更もしくは使用の停止を行う権利を有しています。
●ＭＳＣＩ コクサイ・インデックス（配当込み）
ＭＳＣＩ コクサイ・インデックス（配当込み）とは、MSCI Inc.が開発した株価指数で、日本を除く世界の先進国で構成されています。また、ＭＳＣＩ コクサイ・インデックスに対する著作権及びその他知的財産権はすべてMSCI Inc.に帰属します。
●ＭＳＣＩ エマージング・マーケット・インデックス（配当込み）
ＭＳＣＩ エマージング・マーケット・インデックス（配当込み）とは、MSCI Inc.が開発した株価指数で、世界の新興国で構成されています。また、ＭＳＣＩ エマージング・マーケット・インデックスに対する著作権及びその他知的財産権はすべてMSCI Inc.に帰属します。
●ＮＯＭＵＲＡ−ＢＰＩ（国債）
ＮＯＭＵＲＡ−ＢＰＩ（国債）とは、野村證券株式会社が発表しているわが国の代表的な国債パフォーマンスインデック
スで、ＮＯＭＵＲＡ−ＢＰＩ（総合）のサブインデックスです。当該指数の知的財産権およびその他一切の権利は同社に帰属します。なお、同社は、当該指数の正確性、完全性、信頼性、有用性、市場性、商品性および適合性を保証するものではなく、当該指数を用いて運用されるファンドの運用成果等に関して一切責任を負いません。
●ＦＴＳＥ世界国債インデックス（除く日本）
ＦＴＳＥ世界国債インデックス（除く日本）は、FTSE Fixed Income LLCにより運営され、日本を除く世界主要国の国債の総合収益率を各市場の時価総額で加重平均した債券インデックスです。FTSE Fixed Income LLCは、本ファンドのスポンサーではなく、本ファンドの推奨、販売あるいは販売促進を行っておりません。このインデックスのデータは、情報提供のみを目的としており、FTSE Fixed Income LLCは、当該データの正確性および完全性を保証せず、またデータの誤謬、脱漏または遅延につき何ら責任を負いません。このインデックスに対する著作権等の知的財産その他一切の権利はFTSE Fixed Income LLCに帰属します。
●ＪＰモルガンＧＢＩ−ＥＭグローバル・ダイバーシファイド
ＪＰモルガンＧＢＩ−ＥＭグローバル・ダイバーシファイドとは、Ｊ．Ｐ．モルガン・セキュリティーズ・エルエルシーが算出し公表している指数で、現地通貨建てのエマージング債市場の代表的なインデックスです。現地通貨建てのエマージング債のうち、投資規制の有無や、発行規模等を考慮して選ばれた銘柄により構成されています。当指数の著作権はＪ．
Ｐ．モルガン・セキュリティーズ・エルエルシーに帰属します。

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