ノーロード日本国債フォーカス（毎月分配型）
追加型投信／国内／債券交付運用報告書
第96期（決算日2019年2月25日）		 第 97 期
（決算日2019年3月25日）		 第 98 期（決算日2019年4月25日）
第99期（決算日2019年5月27日）		 第100期（決算日2019年6月25日）		 第101期（決算日2019年7月25日）
作成対象期間（2019年1月26日～2019年7月25日）

第101期末（2019年7月25日）
準価額
11,574円
資 産 総 額1,044百万円
第96期～第101期
騰
落率
3.1％
分配金（税込み）合計180円

受益者のみなさまへ

基純

平素は格別のご愛顧を賜り、厚くお礼申し上げます。
さて、「ノーロード日本国債フォーカス（毎月分配型）」は、2019 年７月 25 日に第 101 期の決算を行ないました。
当ファンドは、主として、わが国の国債に実質的に投資を行ない、安定した収益の確保と信託財産の成長をめざして運用を行なってまいりました。
ここに、当作成対象期間の運用経過等についてご報告申し上げます。
今後とも一層のお引き立てを賜りますようお願い申し上げます。

（注）騰落率は分配金（税込み）を分配時に再投資したものとみなして計算したもので、小数点以下第２位を四捨五入して表示しております。
（注）純資産総額の単位未満は切捨てて表示しております。

○交付運用報告書は、運用報告書に記載すべき事項のうち重要なものを記載した書面です。その他の内容については、運用報告書（全体版）に記載しております。
○当ファンドは、投資信託約款において運用報告書（全体版）に記載すべき事項を、電磁的方法によりご提供する旨を定めております。運用報告書（全体版）は、下記の手順にて閲覧・ダウンロードいただけます。
＜運用報告書（全体版）の閲覧・ダウンロード方法＞
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東京都港区赤坂九丁目７番１号
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コ ー ル セ ン タ ー
午前９時～午後５時

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電話番号：0120－25－1404

土、日、祝・休日は除きます。

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ノーロード日本国債フォーカス（毎月分配型）

運用経過
作成期間中の基準価額等の推移

（2019 年 1 月 26 日～2019 年 7 月 25 日）（円）
12,200（百万円）
1,800

12,0001,600

11,8001,400

11,6001,200

11,4001,000

11,200800

11,000600

10,8002019/1/25

2019/2/25

2019/3/25
基準価額（左軸）

2019/4/25

2019/5/27

分配金再投資基準価額（左軸）2019/6/25

400

2019/7/25

純資産総額（右軸）

第 96 期首：11,400円
第101期末：11,574円（既払分配金（税込み）：180円）
騰 落 率： 3.1％（分配金再投資ベース）（注）分配金再投資基準価額は、分配金（税込み）を分配時に再投資したものとみなして計算したもので、ファンド運用の実質的なパフォーマンスを示すものです。
（注）分配金を再投資するかどうかについてはお客様がご利用のコースにより異なります。また、ファンドの購入価額により課税条件も異なります。したがって、お客様の損益の状況を示すものではありません。
（注）分配金再投資基準価額は、作成期首（2019 年１月 25 日）の値が基準価額と同一となるように指数化しております。
（注）上記騰落率は、小数点以下第２位を四捨五入して表示しております。
（注）当ファンドの運用方針に対し、適切に比較できる指数が存在しないため、ベンチマークおよび参考指数を設定しておりません。

○基準価額の主な変動要因
当ファンドは、主として、わが国の国債に実質的に投資を行ない、安定した収益の確保と信託財産の成長をめざして運用を行なっております。当作成期間中における基準価額の主な変動要因は、以下の通りです。
＜値上がり要因＞
・日銀による金融緩和策の長期化観測が強まったこと。
・米国連邦準備制度理事会（ＦＲＢ）による 2019 年内の追加利上げの可能性が低下し、米国長期金利が低下したこと（2019 年３月下旬）。
・ＦＲＢの早期利下げ観測や、欧州中央銀行（ＥＣＢ）の追加緩和期待を受けて、世界的に金利低下の圧力が強まったこと（2019 年６月上旬～６月中旬）。

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ノーロード日本国債フォーカス（毎月分配型）＜値下がり要因＞
・日銀が一部の国債買入れオペの回数を減らす方針を示し、市場の需給の軟化が懸念されたこと。
・米国と中国の通商協議の進展期待などを受けて国債へのリスク回避の需要が後退したこと（2019 年４月上旬）。

１万口当たりの費用明細
項（a） 信目託報酬（2019 年 1 月 26 日～2019 年 7 月 25 日）

第96期～第101期
項 目 の 概 要金 額
比 率円％
200.177 （a）信託報酬＝作成期間の平均基準価額×信託報酬率（投信会社）（ 6）（0.054） 委託した資金の運用の対価（販売会社）（12）（0.107） 運用報告書など各種書類の送付、口座内でのファンドの管理、購入後の情報提（受託会社）（ 2）（0.016） 運用財産の管理、投信会社からの指図の実行の対価

用

6（b） その他費供などの対価

0.051（b）その他費用＝作成期間のその他費用÷作成期間の平均受益権口数（監査費用）（ 0）（0.002） 監査費用は、監査法人等に支払うファンドの監査に係る費用（印刷費用）（ 6）（0.049） 印刷費用は、法定開示資料の印刷に係る費用

）

（ 0）

（0.000） その他は、信託事務の処理等に要するその他の諸費用

26

0.228

（そ合の他計

作成期間の平均基準価額は、11,477円です。
（注）作成期間の費用（消費税等のかかるものは消費税等を含む）は、追加・解約により受益権口数に変動があるため、簡便法により算出した結果です。
（注）各金額は項目ごとに円未満は四捨五入してあります。
（注）その他費用は、このファンドが組み入れている親投資信託が支払った金額のうち、当ファンドに対応するものを含みます。
（注）各比率は１万口当たりのそれぞれの費用金額（円未満の端数を含む）を作成期間の平均基準価額で除して 100 を乗じたもので、項目ごとに小数第３位未満は四捨五入してあります。

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ノーロード日本国債フォーカス（毎月分配型）（参考情報）◯総経費率
作成期間の運用・管理にかかった費用の総額（原則として、募集手数料、売買委託手数料および有価証券取引税を除く。
）を作成期間の平均受益権口数に作成期間の平均基準価額（１口当たり）を乗じた数で除した総経費率（年率）は 0.46％です。

その他費用
0.10％

運用管理費用
（受託会社）
0.03％

運用管理費用
（投信会社）
0.11％

総経費率
0.46％

当ファンド
0.46％

運用管理費用（販売会社）
0.22％（注）当ファンドの費用は１万口当たりの費用明細において用いた簡便法により算出したものです。
（注）各費用は、原則として、募集手数料、売買委託手数料および有価証券取引税を含みません。
（注）各比率は、年率換算した値です。
（注）当ファンドの費用は、親投資信託が支払った費用を含みます。
（注）上記の前提条件で算出したものです。このため、これらの値はあくまでも参考であり、実際に発生した費用の比率とは異なります。

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ノーロード日本国債フォーカス（毎月分配型）

最近５年間の基準価額等の推移

（2014 年 ７ 月 25 日～2019 年 7 月 25 日）（円）
15,000

（百万円）
1,600

14,0001,400

13,0001,200

12,0001,000

11,000800

10,000

600

9,000

400

8,000

200

7,000

2014/7

2015/7
基準価額（左軸）

2016/72017/7

2018/7

分配金再投資基準価額（左軸）

純資産総額（右軸）02019/7（注）分配金再投資基準価額は、分配金（税込み）を分配時に再投資したものとみなして計算したもので、ファンド運用の実質的なパフォーマンスを示すものです。
（注）分配金を再投資するかどうかについてはお客様がご利用のコースにより異なります。また、ファンドの購入価額により課税条件も異なります。したがって、お客様の損益の状況を示すものではありません。
（注）分配金再投資基準価額は、2014 年７月 25 日の値が基準価額と同一となるように指数化しております。

2014年7月25日 2015年7月27日 2016年7月25日 2017年7月25日 2018年7月25日 2019年7月25日
決算日
決算日
決算日
決算日
決算日
決算日
基準価額
（円）
11,219
11,57912,755
11,706
11,423
11,574
期間分配金合計（税込み） （円）
－
30
360
360
360
360
分配金再投資基準価額騰落率（％）
－
3.5
13.5
△ 5.4
0.7
4.6
純資産総額
（百万円）
112
115
453
344
763
1,044
（注）上記騰落率は、小数点以下第２位を四捨五入して表示しております。
（注）純資産総額の単位未満は切捨てて表示しております。
（注）騰落率は１年前の決算応当日との比較です。
（注）当ファンドの運用方針に対し、適切に比較できる指数が存在しないため、ベンチマークおよび参考指数を設定しておりません。

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ノーロード日本国債フォーカス（毎月分配型）

投資環境



（2019 年 1 月 26 日～2019 年 7 月 25 日）（国内債券市況）
国内債券市場では、10 年国債利回りは、期間の初めと比べて低下（債券価格は上昇）しました。
期間の初めから 2019 年３月下旬にかけては、日銀が一部の国債買入れオペの回数を減らす方針を示し、市場の需給の悪化が懸念されたことなどから、利回りが上昇（債券価格は下落）する局面があったものの、日銀による金融緩和策の長期化観測が強まったことや、ＦＲＢによる 2019 年内の追加利上げの可能性が低下したことなどから、10 年国債利回りは低下しました。４月上旬から４月中旬にかけては、米国と中国の通商協議の進展期待などを受けて国債へのリスク回避の需要が後退したことなどを背景に、10 年国債利回りは上昇しました。４月下旬から期間末にかけては、ＦＲＢの早期利下げ観測やＥＣＢの追加緩和期待を受けて世界的に金利低下の圧力が強まったことや、日銀総裁が長期金利の変動幅について「弾力的に対応する」と発言し、長期金利の低下を容認しているとの見方が広がったことなどから、10 年国債利回りは低下しました。
20 年ゾーンと 30 年ゾーンの国債利回りも 10 年国債利回りと概ね同様の推移となりました。

当ファンドのポートフォリオ（2019 年 1 月 26 日～2019 年 7 月 25 日）（当ファンド）当ファンドは、「日本国債マザーファンド」受益証券を高位に組み入れて運用を行ないました。
（日本国債マザーファンド）
残存期間が最長 30 年程度までの日本国債を主な投資対象とし、債券の残存年限ごとに等金額（額面ベース）を目標として投資を行ない、安定した収益の確保および信託財産の着実な成長をめざして運用を行ないました。

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10:01:37ノーロード日本国債フォーカス（毎月分配型）

当ファンドのベンチマークとの差異（2019 年 1 月 26 日～2019 年 7 月 25 日）

当ファンドの運用方針に対し、適切に比較できる指数が存在しないため、ベンチマークおよび参考指数を設定しておりません。

分配金（2019 年 1 月 26 日～2019 年 7 月 25 日）

分配金は、運用実績や市況動向などを勘案し、以下のとおりといたしました。なお、分配金に充当しなかった収益につきましては、信託財産内に留保し、運用の基本方針に基づいて運用いたします。
○分配原資の内訳（単位：円、１ 万口当たり、税込み）

第96期
第97期
第98期
第99期
第100期
第101期
項目
2019年１月26日～ 2019年２月26日～ 2019年３月26日～ 2019年４月26日～ 2019年５月28日～ 2019年６月26日～
2019年２月25日 2019年３月25日 2019年４月25日 2019年５月27日 2019年６月25日 2019年７月25日
当期分配金30303030
3030（対基準価額比率）
0.261％
0.260％
0.262％
0.261％
0.258％
0.259％
当期の収益
30
30
91430
10
当期の収益以外
－－
20
15－
19
翌期繰越分配対象額
2,340
2,408
2,390
2,376
2,501
2,483
（注）対基準価額比率は当期分配金（税込み）の期末基準価額（分配金込み）に対する比率であり、ファンドの収益率とは異なります。
（注）当期の収益、当期の収益以外は小数点以下切捨てで算出しているため合計が当期分配金と一致しない場合があります。

今後の運用方針（当ファンド）引き続き、ファンドの基本方針に則り、「日本国債マザーファンド」受益証券を原則として高位に組み入れて運用を行ないます。
（日本国債マザーファンド）
運用にあたっては、基本方針に則り、原則として債券の残存年限ごとに等金額（額面ベース）投資を行ない、安定した収益の確保および信託財産の着実な成長をめざして運用を行なう方針です。
将来の市場環境の変動などにより、当該運用方針が変更される場合があります。
今後ともご愛顧賜りますよう、よろしくお願い申しあげます。

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ノーロード日本国債フォーカス（毎月分配型）

お知らせ
2019 年１月 26 日から 2019 年７月 25 日までの期間に実施いたしました約款変更は以下の通りです。
当社ホームページにおいて、より高い安全性を確保するためのセキュリティ対策としてＨＴＴＰＳ化を実施することに伴ない、当ファンドの信託約款における当社ホームページＵＲＬの表示を「www.
nikkoam.com/」へ変更するべく、2019 年４月 26 日付けにて信託約款に所要の変更を行ないました。（第56 条、第 56 条の２）

当ファンドの概要
商 品 分 類 追加型投信／国内／債券
信 託 期 間 2011 年２月 25 日から 2021 年１月 25 日までです。
運 用 方 針主として「日本国債マザーファンド」受益証券に投資を行ない、安定した収益の確保と信託財産の成長をめざして運用を行ないます。

ノ ー ロ ー ド 日 本 国 債「日本国債マザーファンド」受益証券を主要投資対象とします。
主 要 投 資 対 象 フォーカス（毎月分配型）
日本国債マザーファンド 日本の国債を主要投資対象とします。
主として「日本国債マザーファンド」受益証券を通じてわが国の国債に投資を行ない、安定した収益の確保と信運 用 方 法 託財産の成長をめざして運用を行ないます。残存期間が最長 30 年程度までの日本国債を主な投資対象とし、債券の残存年限ごとに等金額（額面ベース）投資を行ないます。
分 配 方 針第１計算期は収益分配を行ないません。第２計算期以降、毎決算時、原則として安定した分配を継続的に行なうことをめざします。

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ノーロード日本国債フォーカス（毎月分配型）（参考情報）○当ファンドと代表的な資産クラスとの騰落率の比較（％）
100（2014年7月末～2019年6月末）

80
60
40
200-20-40

当ファンド

日本株

先進国株

最大値（当ファンド）

最大値
最小値
平均値

当ファンド
15.4
△ 6.8
3.0

日本株
41.9
△ 22.0
9.7

新興国株

最大値

日本国債

最小値（当ファンド）

先進国株
34.1
△ 17.5
11.0

新興国株
37.2
△ 27.4
7.3

先進国債
最小値

日本国債
9.3
△ 4.0
2.0

新興国債

平均値

先進国債
19.3
△ 12.32.8（単位：％）

新興国債
19.3△ 17.4
1.4（注）全ての資産クラスが当ファンドの投資対象とは限りません。
（注）2014 年７月から 2019 年６月の５年間の各月末における直近１年間の騰落率の最大値・最小値・平均値を表示したものです。
（注）上記の騰落率は決算日に対応した数値とは異なります。
（注）当ファンドは分配金再投資基準価額の騰落率です。

《各資産クラスの指数》

日 本 株：東証株価指数（TOPIX、配当込）
先進国株：MSCI-KOKUSAI インデックス（配当込、円ベース）
新興国株：MSCI エマージング・マーケット・インデックス（配当込、円ベース）
日本国債：NOMURA-BPI 国債
先進国債：FTSE 世界国債インデックス（除く日本、円ベース）
新興国債：JP モルガン GBI-EM グローバル・ディバーシファイド（円ヘッジなし、円ベース）（注）海外の指数は、為替ヘッジなしによる投資を想定して、円換算しております。

指数について●東証株価指数（TOPIX、配当込）は、東京証券取引所第一部に上場している国内普通株式全銘柄を対象として算出した指数で、配当を考慮したものです。
なお、当指数に関する著作権、知的財産権その他一切の権利は、東京証券取引所に帰属します。● MSCI-KOKUSAI インデックス（配当込、円ベース）は、MSCI Inc. が開発した、日本を除く世界の先進国の株式を対象として算出した指数で、配当を考慮したものです。なお、当指数に関する著作権、知的財産権その他一切の権利は、MSCI Inc. に帰属します。● MSCI エマージング・マーケット・インデックス（配当込、円ベース）は、MSCI Inc. が開発した、世界の新興国の株式を対象として算出した指数で、配当を考慮したものです。なお、当指数に関する著作権、知的財産権その他一切の権利は、MSCI
Inc. に帰属します。● NOMURA-BPI 国債は、野村證券株式会社が公表している指数で、その知的財産権は野村證券株式会社に帰属します。なお、野村
證券株式会社は、対象インデックスの正確性、完全性、信頼性、有用性を保証するものではなく、対象インデックスを用いて行われる日興アセットマネジメント株式会社の事業活動・サービスに関し一切責任を負いません。● FTSE 世界国債インデックス（除く日本、円ベース）は、FTSE Fixed Income
LLC により運営され、日本を除く世界主要国の国債の総合収益率を各市場の時価総額で加重平均した指数です。なお、当指数に関する著作権等の知的財産その他一切の権利は、FTSE Fixed Income LLC に帰属します。● JP モルガン GBI-EM グローバル・ディバーシファイド（円ヘッジなし、円ベース）は、
J.P. Morgan Securities LLC が算出、公表している、新興国が発行する現地通貨建て国債を対象にした指数です。なお、当指数に関する著作権、知的財産権その他一切の権利は、J.P. Morgan Securities LLC に帰属します。

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ノーロード日本国債フォーカス（毎月分配型）

当ファンドのデータ
組入資産の内容

（2019 年 7 月 25 日現在）

○組入上位ファンド
銘日本国債マザーファンド

柄名（13第101期末％99.71 銘柄

組入銘柄数

1313

（注）組入比率は純資産総額に対する評価額の割合です。
（注）組入銘柄に関する詳細な情報等につきましては、運用報告書（全体版）に記載しております。

○資産別配分
その他
0.3％

○国別配分

13

○通貨別配分

その他
0.3％

12

その他
0.3％

1212

親投資信託受益証券
99.7％

日本
99.7％

円
99.7％

１2３45678910（注）比率は当ファンドの純資産総額に対する割合です。
（注）国別配分につきましては発行国もしくは投資国を表示しております。
（注）その他にはコール・ローン等を含む場合があります。

純資産等
第96期末
第97期末
第98期末
第99期末
第100期末第101期末
2019年2月25日 2019年3月25日 2019年4月25日 2019年5月27日 2019年6月25日 2019年7月25日
純 資 産 総 額
715,191,392円
775,751,864円
914,205,451円
983,135,599円 1,002,507,406円 1,044,603,836円
受 益 権 総 口 数
625,029,945口
674,126,907口
801,634,457口
858,672,145口
864,519,237口
902,553,335口
1万口当たり基準価額
11,443円
11,508円
11,404円
11,449円
11,596円
11,574円
項目（注（注（注（注）当作成期間（第 96 期～第 101 期）中における追加設定元本額は 693,015,521 円、同解約元本額は 380,464,603 円です。

（注（注（注※当9

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交付_9000ノーロード日本国債フォーカス（毎月分配型）

組入上位ファンドの概要
日本国債マザーファンド【１万口当たりの費用明細】【基準価額の推移】（円）
13,300（2018 年 1 月 26 日～2019 年 1 月 25 日）（2018年1月26日～2019年1月25日）

13,200（a） そ（13,10013,000目

金当（注）上記項目の概要につきましては運用報告書（全体版）をご参照ください。
（注）各金額は項目ごとに円未満は四捨五入してあります。
（注）各比率は１万口当たりのそれぞれの費用金額（円未満の端数を含む）を期中の平均基準価額で除して 100 を乗じたもので、項目ごとに小数第３位未満は四捨五入してあります。

12,90012,80012,700期額
比 率円％の他
費用
00.000その他）（0）（0.000）合計00.000
期中の平均基準価額は、12,985円です。
項2018/2

2018/42018/62018/8 2018/10 2018/12【組入上位 10 銘柄】
銘柄名業 種 / 種 別 等

１ 第25回利付国債（３0年）
2 第３5回利付国債（３0年）
３ 第３8回利付国債（３0年）
4 第28回利付国債（３0年）
5 第2７回利付国債（３0年）
6 第29回利付国債（３0年）
7 第３2回利付国債（３0年）
8 第2３回利付国債（３0年）
9 第26回利付国債（３0年）
10 第３0回利付国債（３0年）
組入銘柄数

国債証券
国債証券
国債証券
国債証券
国債証券
国債証券
国債証券
国債証券
国債証券
国債証券

（注）比率は、純資産総額に対する割合です。
（注）組入銘柄に関する詳細な情報等につきましては、運用報告書（全体版）に記載しております。
（注）国（地域）につきましては発行国もしくは投資国を表示しております。

【資産別配分】その他
1.3％【国別配分】
その他
1.3％

国内債券
98.7％

通（2019 年 1 月 25 日現在）

貨

国（ 地 域 ）円円円円円円円円円
円
64銘柄

日本
日本
日本
日本
日本
日本
日本
日本
日本
日本

比率％
2.0
2.0
1.9
1.9
1.8
1.8
1.8
1.8
1.8
1.8

【通貨別配分】
その他
1.3％

日本
98.7％

円
98.7％

（注）比率は当ファンドの純資産総額に対する割合です。
（注）国別配分につきましては発行国もしくは投資国を表示しております。
（注）その他にはコール・ローン等を含む場合があります。
※当マザーファンドの計算期間における運用経過の説明は運用報告書（全体版）をご参照ください。

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2019/08/21
2019/02/19

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