abcd8dØÙÚ*ØÜKLÝÞ0O

ßàáâããä
0102421¯2m$»X»XExf3yåÆA;æç/·Wîïðñ:AèøéêëAìíA#îï2m1Æ1120ðñòólô2ÆÆ3lô23"/õ?öw1DÆmMÆM02²µ÷w1DÆmMÆM00
YzrøVÃwºA/æùAì

0123456789
2456789 !"#$5%&'() *+,5-.) /0) 12345*6*789:;<=>?@ABA8) CD*EF>*GH?I JJ524KL2MN040O*P,)0) 1
QRSTO2114!U5V &*+,WXV9 YZ[*\]S^_`S5\Zab5
cd?e&J8cd*^fOg&8h]ijkl0m 8hV90e1nopSq$fO
XV9 r 57KKVLstu*'v) wx)Sr*K8yz?{| r0) 1$fO*t}*~589 )0m r&*Oe1#*,[*? &7**'
Og&8ij0e1
jSq6789 24*8Tm *K$W$t**TS/?) *K *8/T]m K[) 35SZ ¡O*T*\]S/?) *KWWW1f"8 7¢£S¤A¥¦§5e&¨©ª79 r *O
e1#*[*\]S«"¬5­? &£®S«"¬Oe121¯2$5°±89&²³´µ¤¶·@AW¸¹ºAO*»¼[*½O¾¿ /S«"¬8Àr0e1ÁÁÁÁÁÁÁÁÁÁÁÁÁÁÁÁÁÁÁÁÁÁÁÁÁÁÁÁÁÁÁÁÁÁÁÁÁÁÁÁÁÁÁ
²³´µKL*YÂLÃÁÁÁÁÁÁÁÁÁÁÁÁÁÁÁÁÁÁÁÁÁÁÁÁÁÁÁÁÁÁÁÁÁÁÁÁÁÁÁÁÁÁÁ
Ä21Å00ÆÇÈÉÊËÌÍÎOÏÐÑ;ÒÓÔ;ÕÖ×;dØÙÚÛÜÝÞ;ßà;áâ?ã·§5Yäj) åæçèéA
êë@AWèéAìçA*í½57m îïðñ·8òKó8r]ôõö?r /0e1¢£S÷øOe1qùôúû?üýþÿ¡01
ÆÇÈÉ23456789 6ýþÿ¡01
Ä21Å2
  45;23; â  ub×xW 
9:;<=âå$f*»¼øó
Ä22Å02faß; !âå"#$·¤¶%&50S'o(?)j&¤A¥¦ìç¶*ó
Ä20Å2M+@¶,¤$A-¶./ìç¶*01;23âå45"#$·*687"89îïðñ:A*;<O/&
=89ó
ÁÁÁÁÁÁÁÁÁÁÁÁÁÁÁÁÁÁÁÁÁÁÁÁÁÁÁÁÁÁÁÁÁÁÁÁÁÁÁÁÁÁÁ
²µ>?@AABUOCD11E!U*,FGWñ¶H·§Fñæ*IJúû)K»SLM?) r0e1cdN
OP*k*QzRyz7 SäOe1²µ>?@AAB5TU) r&kqùôúûD8r1ý²µ>?@AAB
5VW`5cX?Xm r&k58Ã r r r0e1²³´µ\¤¶·@AW¸¹ºAõö\Z;Z¦[AW¤$A\4]
b0E* ¿*YÏv¬cdE/kõöwxf;3y;z{A|Aw}~;

Y4°±) / r&Z¦[AW¤$A\4]7M^?äj&J8O/0) 1-_º`Oa¶Fñ¶°±O)  D8*kp5ôúûr/0 b0E8r]J87gm cddeO*õö7ò*fg7SKm\]Oe1ýJ*Z¦[AW¤$A\4]*hiS805jklm11
nOôor p0e1ôqr*kfs?ôútD8r1uOi&

EE?| *abcdSa
Oe1J*a5 j /S?
I&5dØÙÚ?X] ¿*^_
8S&Â(8S?jg]IJ®Oe1å7"*r0*
j&óKSr,FGWñ¶H·§Fñæ*KKOÃSEE* ¿*cd?^) r0
e1
Y¯$¦§UOø©?°e&K²µ>?@AABRUOLM*
?;<)O*¸¹ºA?°±) r0e10m Dcd*O*Srk7Cúû) YL90e1 .ÏÐ÷K
LP57) r&*O*?Y¿e&J87e&J87'gZ0Ã1ÆÉ ¡¡¢£¤ÈÇ¤¤¥¦§¨©§ª§«¬­®
2¯;°± *W²³g&r
[95´e&cXôµ¶D8r
0¯;»hgD0O°E8) *7*8
) D8rD¯;·¸l¹ôµ¶D8rº/¤»¼*ôTU¡0*ºA/î
ïz·½5¾ºA/?¿À¡8r1
ÁuÂlOe1eÃÄÅÆdÃ¯ÇdeY¯2m$ÈÀ Âl²ÃÇÉddÊU**/AË,FGñ¶H·§Fñæ ;ÌÍÎÅÅ¯ÏÃÇÉddÊ¯ÇdeÅ;ÄdÐÍÑÅÒÓÑÔÏÅ
²ÃÇÉddÊ¼*TU®O
e1@,Õ·§Ö|¶?×)ØøÙ)Úi?) D8r1²ÃÇÉddÊ¼JL?,@¦,

U**/AË
;,FGñ¶H·§FñæÌÍÎÅÅ¯ÇdeÅÇÛÒÓÑÔÏ¼*TU®Oe|O}2~@Fw cy y2=i5wxyzu{%54h;2{8QP#%= 9 9;¡}2¢ £¤2zu{U6¥45¦§=¨3©ª«h2,3©¬%­¢;u{9:;<=®ju=¢¯5°w±F_5²T\³4´4_5²Tµ¶·F¸¹Fº»0123456789
0 !!"#$%&'(0)*+,0-./0/180213045136
07,8
9:;<=

B¼½C¾¿ÀÁÂ5Ã4ÄFÅWX;kÆÇ5ÄÈ®ÉÅ
YZ[4\]^4_`ab=cdefBg¼½C¾DFÊÁÂËFÌÍFÎÏ
>??@ABCD9EFGABCF1CHCIFJKK2FALMJN;OP Q#RS
TU5VWXYZ[4\]^4_`ab=cdef ghi;jkl
mnop;qrstu=vwxyz2{9:;<=0ÄÈ1ÐÑÒ5ÓÔ58Õ6Ö×_ØÕÙ\T4VÕÚy(OPPÛÜP
Ý×_ÍÞFßàáFâãäå@F æ(çèFé áêëFìíáÞîFïðñáòÍF® á

0óô3©ÄÈÐ1õwön÷2øù5ú>%ûÚüØÕýþÿw0iyh12w3
35?@%4Ç:;{0 PP#%4567v15=Â 489 o89 y ©3{   ?@íoÍÞá%Ç i8OPP# O
 ?%({9:;<=0@ Ç5¬6[1y0ÓÄÈ8b3©b31
F@F

OPO #PÛ Q? F!"#ÜOOQ
OPO #P $? F!"#ÜOO!
OPO #P| Q? F!"#ÜOO"OPO #P$ Q? F!"#ÜOOO
OPO #PQ $? F!"#ÜOO
OPO #P! Q? F!"#ÜOOP
OPO #P"PO? F!"#ÜO Û

01232456789 6 7 !
"#$%!&6$'&()*+,-.( /0.1234567889:;<<=1282>45<0??@A=:BCDE3FGHIJKLMN O34P67889:;<<=1282>45<12QRS3T95UE3FGHIJKL KGVWXYHZJY34[67889:;<<=1282>45<\]5?U^8CE_`3FGHIJKLa6MN bc
decd!&
fghijklmnopqrstopmuvw

xmyz{|}~nv} tv `>`_C>6JKW.12 ¡¢6JKW 67889:;<<\\\>£44
18:1^>¤1>D9<¥¦§¨58<6©ª&1«¬0­2fghi

xmy®p¯

xmyz{|}~nv} tv

a °±²³´µ¶ ·¸¹º»+¼½¾6¿ÀÁÂ+ÃWÄÅÆÇ.(&1«/0.12ÈÉÊ*ÄÆÇËÌJÍÎÏÐÑGÒÓÃIÔMÕ³´Ö×ØÙÆÚ!.ÛÖ]¥_R^5Û²ËÌJÍHÇÌWÜÒIÔÝH³´µÞßàá¾²^58âEã3ÐÏIÒäÌÚJMÕ³´?åJWÖ×ØÙÆÚ!.ÛµæçJ´KHÏÛ.12fghièkéêsëìíîïðñòó ôõ%+©ªö÷&2øùúmûü

`C<C`<CA6ýEâ]KWÃJHþÿVJ60C3
123Õ6R^34£^5
12ÞÊ6C`CAÞ6C;`5C6;`78H79
893 67Þ93[ 366È !"#HMN$%&'()3*+7,.Þ96MN$%/01
23hL7889:;<<7¦99=¥1^5=>:81§5:>D9<6(C`<646`3ýEâ]XY4G56b1
12¢6R^34£^5
12Þ3C`ÞÖ Û312Ê73CL``5CL``
897837Ô:;J<ÃJH:;JIÔJ6=*>?1Å´ÍGW !$
793 @A3BCD3 3¿ÀEFG-H3IJ3K
LM3N2LãUROPhg!6 6Å´ÍGQJR1
23SL7889:;<<:1¥5§£:5>^58<`C<`<`<CT<6(3`C<CC<C6ýEâ]KWÃJHþÿVJ60C
123Õ6R^34£^5
12ÞÊ6CCCÞ6C;`5C6;`78H79
893 67U ¿À6VWXYZ[6¿À\¢9]^_`6Ia3bc67dÚWKef0!Xgh+ijiKJkÆIÔË3 23hL12ÞlC$È$%67889:;<<7¦99=¥1^5=>:81§5:>D9<6(`C<C<C6ýEâ]KWÃJHþÿVJ60C6
123Õ6R^34£^5
12ÞÊ6CCÞ6C;`5C6;`78H79
893 67mmÊ.6ÇÌnGÚË&oY/pqÃÒKJåXIÔË6rs3tu67vwdÚW6-Áxyz5Å´ÍGQJ6{|/iN} 5
23hL12ÞlC$È$%67889:;<<7¦99=¥1^5=>:81§5:>D9<6(

0100232346789
34 3!3430"#1$3%"#1&'&()*+,-./01234567489:;<=>?@ABCDEFGHIJKLM-0100NOPQRS4TU6VWX@
5YZ[\]3^!_^`abbcd"22aeccfghfidbhjdikc2l3
0100202016789
3m 0!0130"#1$3%"#1&'&(
)*+,-n oEPpqrrFns 4tu;@
vwxy*z{M-|}=>~lQ?4 @
5YZ[\]3^!_^`abbcd"22aeccfghfidbhjdikc2l3
&'4 
`0: ¡¢£¤¥¦§hcfj¨ab©6ª«¬ejfeª7ªcªb8e­ba9ª®dhjd¯°±9­­j¨abdjdj®ªi

FIWA®通信「インベストライフ」

FIWA®マンスリー・セミナー講演より
ハッピー・マネー®教室
中高生のためのお金、仕事、投資、生き方
講演： 岡本 和久
レポーター： 赤堀 薫里

毎年、開催してきているハッピー・マネー®教室も 9 回目を迎えることができました。コロナ禍でオンライン開催でしたが、たくさんの方々にご参加いただき、また、中高生ということもあって Zoom での講演も何の抵抗もなかったようです。今回のプログラムは以下のようなものでした。
（このハッピー・マネー®教室の動画はみなさまに視聴料 500 円でご覧いただけます。
ご希望の方は以下よりお申込みください）https://happymoney.stores.jp/items/611b26768696c72e48b88256⇒

第一部 「私が人生で学んできたこと」岡本講演
第二部 「マネー・クイズ・コーナー」四択で考えよう
第三部 「人生に役立つお金の話」岡本講演
第四部 「君の未来を考えよう！」短い作文を書こう
第五部 「ハッピー・マネー®ソング」を歌おう Labi（歌）
第一部は私がこれまでの人生で学んできたこと。とくに仕事ということが社会貢献であり、そのためにはプロとしての心構えが重要であることをお話しました。
また、「みんなのため、みらいのため」になることが分かっていても、「絶対ムリ」と思われていることがたくさんあります。
それにチャレンジして成功することがビジネスの成功につながることをお話しました。「絶対ムリ」こそビジネス・チャンスです。

Copyright ⓒNPO 法人「みんなのお金のアドバイザー協会～FIWA®」
発行人：岡本和久、発行：NPO 法人「みんなのお金のアドバイザー協会～FIWA®」
URL: https://fiwa.or.jp/ Email: joho@fiwa.or.jp

FIWA®通信「インベストライフ」
第二部は、「四択で学ぶお金もろもろのこと」というマネー・クイズ・コーナーでした。少し紹介します。
第一問 お金ってなんだろう
1. みんなの生活を便利にするための道具
2. みんなで協力をして効率よく仕事をできるようにする道具
3. 欲しいものが出るまでとりあえず交換しておくもの
4. 他の人に見せびらかせていばるもの
お金があったら何でも欲しいものが買える。必要なものも買える。でも、もしたった一人で無人島に住んでいたら、欲しいものを作ってくれる人がいません。いくらお金をいっぱい持っていても、なんの意味もありません。お金は、無人島にたった一人で生きているときは、なんの価値もないわけです。
大切なことは、お金は自分が欲しいものや必要なものと交換できるから価値があるのです。交換で必要なものや欲しいものが手に入るから「ありがたい」と思う。「ありがたい」と思うから、お金を払います。要するにお金は「感謝のしるし」です。
「ありがたい」と思うから、自分が一生懸命稼いだお金、お小遣いを一生懸命貯めたお金を相手に渡す。必要なもの、欲しいものを買う。そして大切なお金を相手に渡してあげる。お金は感謝のしるしです。お金とこころはいつも一緒で、感謝の気持ちがついてまわります。
しあわせ持ちになれるハッピー・マネー®のお金の使い方は、「ためる・ゆずる・つかう・ふやす」です。これを私はハッピー・マネー®四分法と呼んでいます。これを学ぶことができるのが、ピギーちゃんの貯金箱です。
普通のぶたさんの貯金箱は、背中に穴が一つ空いていて、そこからお金を入れます。招き猫の貯金箱も同じですよね。ハッピー・マネー®のピギー
ちゃんは、背中に穴が 4 つ空いています。胴体も 4 つの部屋に別れています。それぞれの部屋が足とつながっています。背中の穴からお金を入れると、4 つに別れた部屋の下にある足からお金を取り出すわけです。

2
Copyright ⓒNPO 法人「みんなのお金のアドバイザー協会～FIWA®」FIWA®通信「インベストライフ」
この 4 つの部屋に、Save (貯める) Invest （ふやす） Spend （つかう） Donate （ゆずる） と、4つの名前がついています。もらったお小遣いや、バイトしたお金を自分で 4 つの部屋に分けて考えて入れてみます。
お金を「つかう」に入れて欲しいものを買う。そうすると今の自分がうれしい。「ためる」というのは、今もらっているお小遣いでは値段が高くてなかなか買えないけれど、それを何ヶ月分か貯めておき、少し高価なモノを買う。少し時間軸が先に伸びます。今ではない少し先。その間、我慢をしなければならない。「ためる」というのは我慢のご褒美ということを教えてくれるのです。
「ゆずる」は、今、困っている人や、世の中のためになることにお金を使う。SDGｓ関連の組織に寄付するのも良いかもしれないですね。最後の『ふやす』は、今、お金を必要とする人に、お金を使わせてあげて、その人が世の中のためになることにお金を使い、みんなから感謝をされて、その感謝のしるしのお金が増えて返ってくる。これが「ふやす」です。
これを使って 4 つに分けていくと、今の自分のためなのか、少し先の自分のためなのか、今、困っている人のためなのか、それともずっと先の自分のためなのか。そのように気持ちが今の自分だけではなくて、だんだん拡がっていきます。意識の拡大といいます。空間軸と時間軸が拡がっていきます。
次は第二問目です。
第二問 仕事をする目的はなに？
1. 安定・安心の生活をするため
2. 自分の得意なことを活かして世の中のために役立つため
3. 会社で偉くなり部下にいばるため
4. 月給の高い会社に転職するためみなさんに回答を選んでいただいたところで、私から解説をしました。
絶対的に正しい答えはありません。人によって働く目的は違いますからね。「これは○」とか、「これは×」ということではなくて、いろいろな選択肢があるということに慣れてほしいのです。「みんな△」ということかもしれません。
3
Copyright ⓒNPO 法人「みんなのお金のアドバイザー協会～FIWA®」FIWA®通信「インベストライフ」

人生にはいろいろな選択肢があります。どれが正解かは事前には分からないのです。しかし、自分の判断基準で選んだ答えを行動によって正解にしていくことができるかどうかということが大切なのです。私は、その判断基準は「みんなのため、みらいのため」になるかどうかだと思っています。だいたい「自分のため、今のため」に都合のよい選択肢はうまくいかないものです。
自分の選んだ選択肢が成功するかどうかはすべて自分の努力の結果であって、これをやっていたら絶対安全、大丈夫ということは世の中にはありません。そういうものにはみんなが飛びつくから、ありがたいという効果がなくなっている。とにかく重要なことは、選択肢は一つではな
いということ。いろいろな選択肢があるということです。
みんなが社会にでて仕事をするとき、また活動をするときによく考えてほしいのは、それが、今の自分のためなのか、それともみんなのためなのかということです。周りの人が、「絶対無理！」だと思っていても「みんなのため、未来のため、理屈にあっている」ことであれば時間はかかっても努力を続けていれば必ず実現します。
第 3 問は、「今の金利を 0.02％だとした場合、1 万円の預金が倍になるには、いつ頃から預金をしていればいいでしょうか」、第４問目は「投資ってなんだろう？」、第 5 問目は、「寄付についてどう思う」という質問に選択肢の中から回答を選んでもらいました。その後、わかりやすく解説し、クイズを通じてより深くお金について考え、かつ楽しく学べる場となりました。
ご参加いただいた皆様からのコメントの一部をご紹介します






｢倫理観は大切ですね。お客様のために！周りの人を笑顔にしていく！岡本先生、ありがとうございます。みんなのために、未来のために、合理的に。心に響きました｣｢お金は感謝のしるし！お金は世の中を感謝の気持ちと一緒に回っている！人に感謝されると稼ぐことができる。たのしくもうける。｣｢正しい努力、人が喜ぶ！笑顔が自分の笑顔になる！｣｢苦しい失敗、僕もたくさんあります。たくさん失敗した分、成功もあります。｣｢成功は気持ちいいけれど、失敗は成功以上に考え悩み、次を考えるから、本当に学びが多いです。大人も子どもも一緒ですね。｣・・・

4
Copyright ⓒNPO 法人「みんなのお金のアドバイザー協会～FIWA®」FIWA®通信「インベストライフ」

知って得する、ちょっと差がつく

トリビア・コーナー
トリビア研究家 末崎 孝幸

末崎 孝幸氏1945 年生まれ。1968 年一橋大学商学部卒業、同年日興證券入社。調査部
門、資産運用部門などを経て、日興アセットマネジメント執行役員（調査本部長）を務める。2004 年に退職。Facebook 上での氏のトリビア投稿は好評を博している。
JK ローリングは生活保護を受けていた。
「ハリー・ポッターと賢者の石」が発売された 1997 年以前、作者の JK ローリング（1997 年当時
32 歳）は苦労の連続だった。
彼女は 25 歳までに 2 つの小説を書いていたが日の目を見ることはなかった。1992 年に結婚し、翌年女児を産むがその年に離婚する。そして 1993
年 12 月に生活保護を申請し、受理されたほか、友人からも借金をするな
ど苦しい生活が続いた。そして貧困と心労のためうつ病になり、「自殺を考えた」ことがあるとエディンバラ大学の学生誌に明かしている。
こうした状況の中で、「賢者の石」を書き続け 1995 年に原稿は完成する。
出版社に送るが、最初は断りの手紙と一緒に送り返されたという。そしてクリストファー・リトルと著
作権エージェンシーを結び、原稿は 12 の出版社に提出されたものの、あまりにも長編であったために出版する会社は現れなかった。
しかし、子供向け書籍の出版に取り組んでいたブルームズベリー社が出版することになり、徐々に売り上げが増え、「ネスレ・スマーティーズ賞」などの文学賞を受賞してからは、多数の外国語に訳され世界的なベストセラーになったのである。
写真は JK ローリング（Wikipedia より）

Copyright ⓒNPO 法人「みんなのお金のアドバイザー協会～FIWA®」
発行人：岡本和久、発行：NPO 法人「みんなのお金のアドバイザー協会～FIWA®」
URL: https://fiwa.or.jp/ Email: joho@fiwa.or.jp

FIWA®通信「インベストライフ」
世界最古の会社、金剛組（1443 年前に創業）
世界最古の木造建築は法隆寺だが、世界最古の会社は大阪市四天王寺に本社がある金剛組である。578 年聖徳太子が百済から招いた 3 人の宮大工のうちの 1 人である金剛重光氏によって創業され、長く四天王寺お抱えの宮大工を続けてきた。
神社仏閣建築の設計・施工や文化財建造物の復元や修理等が主業務だが、近年神社にもコンクリート建築が増えたため、経営危機に見舞われ 2005 年には高松建設の子会社となり、現在も宮大工の業務を続けている。

雲外蒼天「雲外蒼天」とは困難を乗り越え、努力して克服すれば快い青空が望めるという意味の四字熟語だ。30 年ほど前、経営者が座右の銘とする言葉として時折取り上げられていた言葉だが、このほど久しぶりにこの言
葉を見かけた。
将棋の藤井聡太棋聖が、7 月に渡辺明名
人の挑戦を受けた棋聖戦において 3 勝 0敗の成績で初防衛に成功したが、それを記念してスポンサー企業の 1 社である産経新聞社が藤井棋聖の揮毫入り扇子を販売することになった。その扇子に藤井棋聖の揮毫する言葉が「雲外蒼天」だという。発売は
10 月下旬以降、価格は 2970 円（税込み）。

青空の下の「下」は「した」か「もと」か？
下という字は、ある基準があって、それより「上」があり、その対として「下」がある場合は「した」と読む（屋根の下、机の下など）。一方、上に広がるものに隠れる範囲を指す場合は「下」を「もと」と読む。すなわち、対になる「上」には明確な範囲がないのである。
「青空の下」の「青空」は広く続いている大空のことであり、はっきりとした範囲があるわけではな
2
Copyright ⓒNPO 法人「みんなのお金のアドバイザー協会～FIWA®」FIWA®通信「インベストライフ」
い。よって、「青空の下」の「下」には対になる上が存在していないため「もと」と読むのが正しいということになる。
追記：「下」を「もと」と読む例は、「法の下（もと）の平等」「白日の下（もと）にさらされる」などがある。

破天荒「破天荒」はメディアなどで頻繁に誤用されている言葉である。「天荒」とは荒れて雑草などがはび
こる天地未開の土地のこと。「破天荒」は中国・唐の時代、最難関である科挙（官吏の採用試験）の合格者が一人も出なかったために人々に「天荒」と呼ばれていた荊州から劉蛻（りゅうぜい）という合格者が初めて出た。それを「天荒を破った」と言われたという故事による。ここから、今までだ
れもなし得なかった事を成しとげるという意味になったのである。
従って「破天荒」とは前人未到の偉業という意味が正しく、豪快で大胆な、または型破りな、という意味ではない。
先月将棋の藤井聡太二冠（王位・棋聖）が、豊島将之叡王を破って、叡王のタイトルを奪取。19
歳 1 か月での三冠達成は 1993 年 1 月に 22 歳 3 か月で達成した羽生善治九段の年齢を大幅に更新した。まさに藤井三冠の偉業達成こそ「破天荒」という言葉を使うにふさわしいといえよう。

3
Copyright ⓒNPO 法人「みんなのお金のアドバイザー協会～FIWA®」FIWA®通信「インベストライフ」

72 の癒しの語録
寄稿： 岡本 和久

短い言葉が我々の思考形態を大きく変えたり刺激を与えたりしてくれることがよくあります。私にとってもそうでした。今回は私の 50 年にわたる証券人生、社会人人生で出会った癒しの言葉たちを紹介します。メンターと呼べる方々から教えていただいた言葉、そして、天から私の心に降ってきた言葉たちです。
お金は感謝のしるし

株式を買うということは株主資本を買うということ

将来の自分はいまの自分が支えるはたらくとは「はた」を「らく」にすること

資産と利益の残りものに「福」がある

今月の給料は今の生活費と退職後の生活費の分

仕事とは世の中に「仕」える「事」

株式は増「価」証券

長期資産運用の目的は「購買力の維持＋アルファ」

六つの富：お金、健康、家族（愛する存在）、友人、趣味、分散、分散、分散、分散

就労中は全世界の株式
インデックスファンドを積み立

社会貢献

てる

「ためる、つかう、ゆずる、ふやす」のハッピー・マネー®四

分散投資は意識の空間軸、長期投資は時間軸の拡大分法で意識の時空が広がる

長期的には世界株のリターン
は世界の名目 GDP 成長率並み

おカネは人とのご縁を一「株」の苗にたくさんの実が退職金は国内債券ファンド

気付かせてくれるなるに投資をする

投資とは人生を考えること

理論的に正しく実証尾的に有効なことを行うのが投資の王道

退職後の引出額は前期末時価残高÷余命年数

お金持ちより「しあわせ持ち」

個別銘柄選択で大切なのは「利益の質」

相場観、銘柄選択、経済予
測、投資理論不要

Copyright ⓒNPO 法人「みんなのお金のアドバイザー協会～FIWA®」
発行人：岡本和久、発行：NPO 法人「みんなのお金のアドバイザー協会～FIWA®」
URL: https://fiwa.or.jp/ Email: joho@fiwa.or.jp

FIWA®通信「インベストライフ」

猫型投資家はもうからない

投資成功のためのマントラは「ノーフリーランチ」

あなたの生活を支えている全世界の企業のオーナーになる

価値と価格の違いを知る

リターンはコントロールできな

長く社会に愛される企業は良い。リスク、コスト、資産配分
はコントロールできるい企業である

価格変動を当てるのではなく受け入れる

長期と分散は併せて一本！

株価を買うな、企業を買え

株価は見ていても上がるわけ
ではない

複利は福利、不・苦利もある 良い企業とは良質の利益がので注意
永く維持されている企業

株価は影
欲望と恐怖の光で影は変る

サブロクの法則：3.6％の利率で 36 年複利運用をすると資産が 3.6 倍になる株式市場では最大多数の人に都合の割ることが起こる

投信で最も大切なのはその投 超長期投資は一生では短す
資哲学と投資手法が揺らがな ぎる
いこと

流通市場はマイナス・サムゲーム

長期投資の長旅では三つの魔が登場する、無知、恐怖、欲望

株式投資は馬券を買うのではなく馬主になること

のこぎりのギザギザで儲ける 配当金を受け取ったら社長にのではなくのこぎりの傾きで儲 お礼の手紙を出そうける

資産運用はシンプルに、ライフもシンプルを心がけよ！

「和」とはダイバーシティ（分散）とハーモニー（バランス）

勤倹譲（自譲・他譲） （二宮
尊徳翁）「学び」は自分の人的資産形
成、「投資」はトップ・ブレイン
の頭脳活用

知足

福を呼ぶ開眉仰月口（道教の教え)

日々の株価の動きは海面の積小為大上げてよし 下がってよしの株

荒波 深海の潮流に投資をす
ればよい

利他のリターン

投資は投「志」

価かな（竹田和平翁）

2Copyright ⓒNPO 法人「みんなのお金のアドバイザー協会～FIWA®」FIWA®通信「インベストライフ」
プロの三条件は知識、経験、

もったいない倫理観

投資成功の三原則：雑事を離れる、富を分かち合う、静修（テンプルトン卿）

資産運用は歯磨きのように長期投資は永代投資

道端の金貨は必ず誰かが見つけだし拾うだろう（ローゼンワルド翁）

急がない、欲張らない、争わない、考えすぎない

Buy & Forget！

We do well by doing good（Fred Grauer)

Get rich slowly

生活者は CEOBe a peace maker!
（高橋弘明先生）

みんなのため、みらいのため「新」三方よし 命よし、地球よ

経済とは最小の行動で最大をに良いことで合理的なことは実現する

し、未来よし達成すること（Maharishi
Mahesh Yogi）

3
Copyright ⓒNPO 法人「みんなのお金のアドバイザー協会～FIWA®」FIWA®通信「インベストライフ」

FIWA®代表理事リレー投稿—映画で学ぶお金と投資の知恵—『マネー・ショート華麗なる大逆転』を観て

寄稿： FIWA®協会
副理事長 原田 武嗣
先日、日本 CFA 協会の読書会 (CFA JAPAN BOOK CLUB)で、2015
年制作のアメリカ映画『マネー・ショート華麗なる大逆転』を観て、そこで得た学びを参加者の間で意見交換する機会がありました。処女作『ライアーズ・ポーカー』がベストセラーとなったノンフィクション作家マイケル・ルイス原作の『世紀の空売り 世界経済の破綻に賭けた男たち』を映画化したもので、ブラッド・ピットが代表を務めるプラン B エンターテインメントが製作を担当、ブラッド・ピット自身も出演している映画です。アカデミー賞他数々の賞を受賞し、娯楽映画としても面白ので、本稿読者の中にもご覧になった方もいらっしゃるのではないでしょうか？
ストーリーは、2008 年 9 月のアメリカ大手投資銀行リーマン・ブラザースの破綻とそこから派生した世界的な金融危機、いわゆる「リーマン・ショック」に至る 2000 年代のアメリカを時代背景としています。この時期に、住宅バブルが進行する中で、サブプライム住宅ローン債権を組み入れた複雑な金融商品を多くの投資家が買い漁りました。その中でいち早くバブルの崩壊の予兆に気づき、これら金融商品の空売りにより、ウォール街を出し抜いて、巨額の利益を上げた四人の人物を中心にストーリーは展開します。
この四人とは、ヘビーメタル好きで、ドラムを叩くのが好き、常に T シャツに短パンを着て、裸足の
元神経科医で変わり者の職業投資家のマイケル・バーリ、冷徹で自己中心的なドイツ銀行の行員
ジャレド・ベネット、兄の自殺をきっかけに普通の人々からお金を吸い上げる強欲な銀行に怒りをCopyright ⓒNPO 法人「みんなのお金のアドバイザー協会～FIWA®」
発行人：岡本和久、発行：NPO 法人「みんなのお金のアドバイザー協会～FIWA®」
URL: https://fiwa.or.jp/ Email: joho@fiwa.or.jp

FIWA®通信「インベストライフ」
露わにするヘッジ・ファンドの運営者マーク・バウム、そして元辣腕トレーダーでブラッド・ピット演じるベン・リカートです。
物語は、バーリが住宅ブームが続いているさなかに、詳細なデータ分析を行い、返済見込みのな
いサブプライム・ローン債権を組み込んだ金融商品が、近い将来、債務不履行に陥って、紙屑同然の価値になることを確信するところから始まります。そこでバーリは、その時に、逆に莫大な利益をもたらすクレジット・ディフォルト・スワップ（CDS）という保険商品を住宅ブームの永続を信じて疑わない大手投資銀行に大量に組成させて買い付けます。ヘッジ・ファンドの経営責任者マークもバーリの戦略を察知した銀行家ジャレドの自信に満ちた説得を受け、部下や同僚が及び腰の中、CDS を買い付けます。
ベンは知り合いの若い二人の投資家が、同様の取引でチャンスを掴むのを助けます。この四人の戦略は、ウォール街の大半の大手投資銀行家に嘲笑されました。四人が当初想定した以上の時間はかかりますが、大手投資銀行、ベアースタンズ、リーマン・ブラザースの破綻等をきっかけに、
世紀の空売り戦略は奏功します。
主な登場人物はプロの投資家や投資銀行家で、場所も時代背景も異なるため、日本の一般の生
活者が生活感覚で理解することは難しいけれど、生活者がお金と付き合う上でも、投資や金融の世界がどのような仕組みで動いているかを知ることができる示唆に富む映画です。
日本 CFA 協会の読書会では、日本の 1980 年代の不動産バブルや最近の中国の不動産バブルの行方、特に中国不動産大手「恒大集団」の破綻危機の行方などバブルの経済的側面の議論も行われましたが、バブルの倫理的側面（バブル生成の過程での投資銀行・金融機関等の供給者の倫理と需要者である投資家・金融の利用者等の倫理）について意見交換が行われました。
以下は、この勉強会での意見交換の結果をそのまままとめたものではありませんが、筆者が、読書会での意見交換を通して感じたことを含めて、生活者がお金と付き合う上で、肝に銘じたいポイ
ントをまとめたものです。


自分が理解できない金融商品には投資しないこと（複雑で理解できないものには有り難みがあるとは決して思わないこと。「ウォール街（商品供給者）はややこしい言葉を好む」）
永遠に極端に高いリターンは続かないことを肝に銘ずる（調子に乗ってブームを追いかけな
い。バブルはいつか弾ける。）
極端に高いリターンと安全性は矛盾する（通常得られるリターンを大きく上回るリターンには猜
疑的に接する）2
Copyright ⓒNPO 法人「みんなのお金のアドバイザー協会～FIWA®」FIWA®通信「インベストライフ」


リスクとリターンの関係をきっちりと点検する（自分自身で調べる労をいとわず、また、商品供給者に「どうして高いリターンが得られるのですか？」、「どのようなリスクがあるのですか？」と質問して、納得できない場合は投資しない）
購入・売却時にかかるコストを確認する。また、売却したいときに簡単に売却できるかの確認
も重要
商品供給者が何故、自分にその商品を勧めるのか理由を確認する（商品供給者に入る収入を聞いてみる勇気も必要。こうすることで、売り手は買い手に変な売り方はできないと身を引き締める）

以上は投資の場合だけでなく、一般に金融商品・サービスを利用する場合すべてに当てはまります。

3
Copyright ⓒNPO 法人「みんなのお金のアドバイザー協会～FIWA®」FIWA 通信「インベストライフ」

岡本和久の「お金と心チャンネル」より
短期投資はなぜ儲からないのか
寄稿： 岡本 和久
YouTube の「岡本和久のお金と心チャンネル」に四回連続で「短期投資はなぜ儲からないのか」について要点を整理しておきました。
第一回 https://youtu.be/YBBM7ysU1jI
メイン・テーマ：株価は影

第二回 https://youtu.be/ouROJTHpePI
メイン・テーマ：短期投資はマイナスサム・ゲーム

第三回 https://youtu.be/wAeBPnt1I-0
メイン・テーマ：今の株価は強気でも弱気でもない

次回は「なぜ ROE（株主資本利益率）が大切なのか」というお話を四回に渡っていたします。

Copyright ⓒNPO 法人「みんなのお金のアドバイザー協会～FIWA」
発行人：岡本和久、発行：NPO 法人「みんなのお金のアドバイザー協会～FIWA」
URL: https://fiwa.or.jp/ Email: joho@fiwa.or.jp

座談会「投資」への期待と不安とは！？
「貯蓄から投資へ」の流れがようやく加速し始めたと思った矢先にサブプライム問題が起こり、その影響がじわじわと日本にもおよんできた。
「100年に一度の金融危機」といわれている事態を、一般生活者はどう乗り越えたらよいのか。数々の取材をされてきた日本
経済新聞社記者の田村氏にお話を伺った（この座談会は2008年12月11日に行われた）。
ゲ ス ト：田村正之氏
編集委員：岡本和久（司会）、澤上篤人、菱川精記、村山甲三郎、島田知保100年に一度の金融危機はチャンス？ それとも交通事故？

1961年生まれ。日本経済新聞社社会部、証券部、日経マネー副編集長などを経て、現在は生活経済部デスク。
著書に分散投資の効果を検証した『月光！ マネー学』（日本経済新聞出版社）、共著に『日本会社原論５』（岩波書店）、『株主の反乱』（日本
経済新聞社）などがある。また、田村優之の筆名で小説を執筆。『ゆらゆらと浮かんで消えていく王国に』（TBS ブリタニカ）で開高健賞受賞。
近著に日本国債のアナリストを主人公とした経済・青春小説『夏の光』（ポプラ社）があり、ファイナンシャル
プランナーの資格も併せ持つ。

インベストライフが必要だとか、いろんなセオリーがありました。でも、そもそも「貯部でデスクをされている田村さん

蓄から投資へ」が正しかったのかにお越しいただきました。田村さどうかも疑われているんですね。

んは記者という立場でいろいろな新聞では「いつまでも定期預金取材をされているので、一般生活に置いていてもしょうがない。株に者が持っているいろんな疑問など

もっと運用させなくちゃいけない」

もご存じのことだと思います。みみたいなことをいってきた。私の『月

んながどんなことをしてるか、ど

光！マネー学』にも書いたのですが、んなことを不安に思っているの

ちゃんと分散投資をしていれば資か、あるいは投資家がどんなこと産は増えると。でも、読者からいたを考えているのか、日経新聞社内

だいた声で、「結果的に今回の金融の論調なども併せてお話しいただ

危機で預貯金に置いていた人のほけますでしょうか。

うが、今の時点で比べてみれば株田村

投資家の方にアンケートを式投資をやっていた人より良かった

したり直接お話を聞くこともある

んじゃないか」というのもありましんですが、今回の金融危機で今また。それで皆さんに今回の金融危

で投資の “セオリー” といわれて機から何を学べばよいのかをお聞ききたものが本当に正しかったのかしたいんですが。

という意見が社内で出ています。

岡本

インフレへの対応として、資産8本の力が衰えているから外貨投資

今日は日本経済新聞の生活

岡本●田村正之氏プロフィール

形成において株が有効だとか、日そこは極めて重要なポイン

トですね。
January 2009

座談会●「投資」への期待と不安とは！？

今、100年に一度のチャン

日本債券、外国株、外国債券などり過ぎた後で判断すべきことでスと危機が一緒に来ているわけでに均等に投資して10年間持ち続けしょう。少なくとも「分散＋長期」

すよね。だから、これから投資をれば、どの年に開始するかによっの効果には合理性もあるし、長い始める人にとっては100年に一度て若干違いますが、今までは１年

歴史の風雪に耐えています。

の絶好のチャンスだけれど、今ま

当たり５〜10％位の利回りが出て田村でに買った人、投資した人にとっいました。過去30年の平均ではコ

澤上 これは二つに分ける必要がて は100年 に 一 度 の 交 通 事 故 にス ト 控 除 前 で 年 間6.6 ％ 位 で す。

あるよね。一つは今までのセオリー

遭ったみたいな感じですよね。

そういうふうに分散と長期を組みとは違う数字が出たということ。

田村

合わせれば、ある程度リスクが少もう一つは、その数字が出た根拠

菱川 誰を対象に話をするかによっなくて着実に資産を増やせるといです。というのは、世界全体がガて、表と裏、光と影となるでしょうね。

うのがセオリーでした。

タッと落ちたせいなんですよね。

菱川

そうですよね。

そうですね。

でも今年の10月の時点で調べた

現時点の現象だけをとらえて、この時点で勝負がついたとところガクンと下がっていたんで下手に動くと、リカバリに入って判断するのは大きな間違いだと思す。10月 ま で ４ 資 産 分 散 で10年きたときに慌てると思うよ。

いますね。長期投資の場合、今判持っていても、年間利回りは1.2％

田村

断するんじゃなくて20年先をどう位にしかならないという結果にながれば債券が上がりますよね。し見るかということであって、そのりました。ですから、今回の金融

かし、今回は株と債券が一緒に売20年の間に何をしていくかが一番危機では、今までのセオリーだっられる場面さえありました。これ

大事なんですよ。

た分散と長期の組み合わせが崩れはあくまでも一時的なものなんで村山

通過点ですよね。

たんじゃないかと思いましたね。

しょうか。

澤上

本格的な長期投資はまだ始

もちろん、今の時点だけで判断し澤上

まったばかり。たまたま金融危機がドてはいけないと思うんですが。

一時的なことですよ。

カッと襲ってしまったので、ちょっと

岡本 来年末で日本のマーケットは岡本

ずっこけただけのことでしょう。

1989年末のピークをつけてからちょうた水が、水面が下がった分だけ全

岡本 長いマラソンの途中でつまず

ど20年たつんですよね。20年保有し体が下がったんでしょうね。

いたくらいの感じですね。

ていてマイナスのリターンになった

澤上

ケースは今までにないんです。

がっただけ。

見る角度によって違ってきます。
岡本

長期投資と分散投資
田村

たとえば４資産、日本株、January 2009

たとえば一般的に、株が下条件反射的な反発なんて、流動性のなかにたまってい

かさ上げしてた部分が下

また、今回の大きな特徴という

菱川 89年のバブルのピーク時にのは、世界的な問題であることだ

は、小錦がお風呂に入っているよと思います。この難しい期間を通うだといわれました。今ですと、
インベストライフ 9

少ないんじゃないですか。
田村

株に集中投資していた人はやはり大きな損害を受けています
が、債券を含めてきちんと分散していた人の痛手は相対的には少ないです。「100年に一度の危機」という意味で、米国の大恐慌時代の岡本

和久

状況を調べてみたんですが、米国

澤上

株は1929年のピークから９割弱も篤人

ヘッジファンドが小錦みたいで、下落して、戻るのに配当込みの数

澤上

小錦がお風呂から出てしまうと水字でも15年かかりました。でも債だろうね。

かさが減りますからね。

券との50％ずつの分散投資なら下岡本

村山

落率は50％にとどまり、約６年でグで買いに戻ればいいんだろうけ

回復しているんです。

どね。これはまずムリ。

水の量は変わってないんですよ。だから本来の価値も変わってない。

分散であれば下がるピッチも緩村山

最悪だし、それはもう悲劇
売った後に絶妙なタイミン

実際、下がったときに売る

ただ問題は実体としての真いけれど、戻るピッチも緩いん

人というのはうちのファンドでも水の量は変わってなくても、信用じゃないかという疑問が出るかもあったんですけど、何で売るかとという部分で小錦ができたってこしれませんが。下がる段階で債券いうと心の安定がほしいからなんとですね。

の利息などを再投資していって株ですね。不安だから売るんですよ。

澤上

世界の金融市場で価格体系と債券の比率をリバランスしてい下がるからとかじゃなくて。

が相当にかさ上げしてた。信用創く。すると株の下落過程で株を買

確かに下がっているのも嫌なん

造によるバーチャルな資金で買えい増すことになるので、株価が戻

だけど、心の不安を解消したいわ

ば、いくらだって上がる。実物のると回復ピッチが早くなるわけで

けなんです。だから売る。でも、買いだけであったら限界あるけれす。

売っても別に何もしないんですよど。債券だろうが株価だろうが結岡本

特にリバランスを入れていね、そういう人は。夜ゆっくり眠構かさ上げしてて、それがガサッ

くと、安いところを買っていくこ

りたいんです。だから逆に言うと、と落ちたわけなんだよね。

とになりますから。

買えないんですよ。

岡本

あらゆるバブルの最後って田村そうですよね。

澤上

買えないんだよね。

そういうものですよね。日本株の岡本

安いところを買って、高い

村山

次に下がったときに買おう

バブルやITバブルのときもそうところを売ることになる。

と思って売るんだったらいいんだでした。でも、今までの投資で正村山

けど、そうじゃなくてじーっとししいと思われてきたことが全部有メだってことですよね。だけど、ているだけなんです。

効じゃなくなるかというと、そん

ここまで下がっちゃうとリバラン

菱川

なことはないと思いますね。

スしてもう１回株を買うのが怖くるなら、また買えるかもしれない

なったらリターンを取り損ねるこですけどね。

岡本

どういう気持ちで投資をするのか？

逆にいうと行動しなきゃダ“相場感” だけで売っていとになりますよね。いずれにせよ

澤上 そういう人に限って、次の上行動しなくちゃいけないんです。

昇トレンドに出遅れて、かなり高い

菱川

最悪のパターンは全部売却

ところで高値買いをするんだろうね。

危機」といわれながらも、打撃をして現金にして、そのあとでイン

村山 今度は逆に持っていないこと受けた額というのは個人の場合はフレが来るということですね。

で心の安定がなくなって不安になる岡本

今回「100年に一度の金融

10 インベストライフ

January 2009

座談会●「投資」への期待と不安とは！？

がっていますから株をやめない限

く大きな違いが人によってあるとり損切りじゃないんですよね。株

いうことなんです。ついつい他人

式投資の損切りをやらないと、投の言うことを信じて買ってしまっ

資自体をやめないといけないとい

たとか、この株価は動きが面白そうのが今回の特徴ですね。

うだからとりあえずつぎ込んだと

岡本

特に資産形成で少しずつおか。そういう人と、本当に会社を金を貯めている人、毎月の給料の応援しようと思って買っている人

一部を投資に回している人、そうとの大きな違いですよね。

いう人が投資を一時的にでもやめ澤上でしょ。だから高くなったときに、まるというのはものすごくもったい

ブレてないなら、もうここは我慢た買ってしまうんですよね。

ない気がしますね。

してもらって。我慢も忍耐も長期

澤上

心の安定を求めてね。

澤上

投資のひとつだから。

岡本

行動ファイナンスがいうよない。がんばってもらいたいね。

菱川 資産があって生活に困らない

うに同じ１割下がったときの心の岡本

これから始める人は、さっ人であればそんなにシワよせはこな

苦しみの量と、１割上がったときき菱川さんが言ったように100年いけど、生活ができなくなるくらいの心の喜びの量を比べたら苦しみに一度のチャンスですよ。それかにやられちゃうとまずいですよね。

のほうがはるかに大きいですよね。

ら次に幸せな人というのは、積立田村だから結局何が起きているかとをずっとやっている人。それは今、やしていて、今回かなりやられ

いうと、利食いは早く損切りは塊を作っていけるわけですから。

ちゃって老後のお金が足りなく

ゆっくりということなんですね。

村山

セミナーでも、「買いたいなったという人が結構います。そある意味理論通り動いているといんですけど、お金がないんです」

う考えると、退職後は安全資産をう部分もあるんです。

とよく言われます。それで「定期増やしておくべきだったというこ

澤上

逆のセオリーだね（笑）。

積立、定額積立とかやってないと。セオリーは、今回の金融危機

田村

そういう意味で、マネー雑の？」と聞くと、やっているんでで改めて認識すべきでしょうね。

誌などに「損切りが大事だ」
とか「あすよ。だから本当は買っているん岡本

る程度のところで損切りすると傷ですよね。だけどもっと買いたい

齢から考えて何歳まで生きるんだが浅くて、また次に買いにいける」

けど、買えないからお金がないっ

ろうとか、その間いくらお金が必といったセオリーめいたものがよていうんですね。

要なんだろうとか、経済基盤を考く書かれています。でも皆さんの岡本

えないといけないですね。

ご意見を伺うと損切りをやってもが半分になってしまった。さて、

田村

買う時期のタイミングを逃してしどうしましょうってなりますよ岡本 もちろん、そこでリスクを取

まうとどちらかといえばマイナスね。株価だけを追っかけて買って、るというのもいいんだけれど、比率だと考えられるわけですよね。

それで損したならその人は間違っも問題なんですよ。たとえば5000

菱川

損切りをした銘柄はいいん

たんですよ。だからもう、自分で万円あったとします。65歳のときにですが、次にまた買ったら結局同腹を決めて売るか持つか決めな

90歳くらいまで生きると思った人

じなんですよ。損切りやっても買きゃいけないんです。

菱川精記

辛いよね。本当にもったい

全額突っ込んじゃってそれ

応援するっていう気持ちが退職してから株の比率を増要するに、自分の現在の年

ええ、そうですね。

が、全部そのお金を株につぎ込んだけど、この会社が好きだ、応だらまずいでしょうね。外国株とかたとえばAという銘柄を損切り援したいと思って買ったのならそ

国内株とかも含めて全体の半分にし て、 次 に ま たBと い う 銘 柄 をれはそのまま持っていればいいん

するとか４割にするとか、比率やバ買ったとなると、今は相場が下だと思いますね。このへんですご

ランスの問題だと思うんです。

わなければいいんですけどね。

January 2009

インベストライフ 11

岡本

私も時々聞かれたりするんですが、海外のマーケット、日本のマーケットの相関性が非常に高まってきている。だからあえて国
際分散投資をする必要はないのではないかとね。
経済はグローバル化してきていま
村山甲三郎

すから、世界のどの市場でも日本企

島田業の全部が勝ち組になるわけじゃな

知保

ただ単にブラジルが面白そうだ

い。海外企業が勝ち組になるところけです。経済の現場からみると、

からとか、ロシアが良さそうだともあるだろうし、BRICs諸国が勝ち企業のほうがもっとダイナミックにかといって株を買うというのは問組になる産業もあるわけですよ。

動いている。これをしっかり追っか

題だと思いますね。また、環境関

だからむしろ逆に国際分散投資けるほうが賢いわけです。そういっ

連、資源関連が大事だといわれてをしていることによって幅広くた経済ダイナミズムを無視して、たいるから、それだけを買うという買っておけば、勝ち組になるとこ

だ通貨の変動でうまく儲けようとすのもいかがなものか、ということ

ろを全部カバーできるわけです。

るのは難しいと思うよ。

なんです。やっぱり資産クラスの逆にいうと国と国のボーダーライ

岡本

なかで分散という部分が大事だとンが薄くなってきているわけだかよ。株というのは実体価値の裏付いう気がしますね。

ら、むしろ国ごとの区別というよけがあるけど、為替というのはそ

澤上

今の岡本さんのお話のようりも、たとえば産業ごとの分類なうじゃないですからね。

に、きちんとやっていたらいいんです。

どが大きな役割を持ってくるん

澤上

逆に、いい加減にやっていたら、今じゃないでしょうか。

として為替が絡んでくるというの

為替はやっぱり怖いです

企業に投資して、その結果はいいんだけどね。為替から入る

ここで下手な判断をするとまた怖い。

グローバル化という動きによっ

しっかり老後設計の計算をして国の動きも似てくるから、もうと怖いってこと。

て、勉強をして投資方針を決めな

外国株投資はいらないという結論

菱川

いといけない。

にはならないと思いますね。

で、国内の金利がゼロ金利に近い

澤上

ので、金利の高いところにみんな外貨を持たないリスクというのは本当にあるのか
田村

このところずっと日本の将

特にこういう時期というの

外貨建て投資っていびつは似てきますね。ただ、単純に外いくんですよ。

貨でどうのこうのというのは、や田村

めたほうがいいと思いますね。

型の投信は、新聞などで毎月分配

グロソブのような毎月分配

来が暗いみたいな話があって、だ

なぜかというと、経済や企業活動は複利効果が働かないし税金面でから外貨を持たないリスクというはどんどんグローバル化している。

も損です。一言で、利益確定の意のがあるといわれます。私たちメ

ところが輸出入統計とか各国の金利味もあって、下がり局面のときはディアにもこういった記事をさん

政策とか、金融財政事情とかみんな先に分配を受け取っている分、損

ざ ん 書 い た り し て き ま し た が、一国単位でしょ。それでどれだけ富害が小さくなる。こうした両面をFXも含めてガクンときましたよの蓄積を把握できるかですよ。

どう考えるかということだと思いますね。

ね。
それでお聞きしたいんですが、逆に企業は世界に進出してどん

個人でどれくらい外貨投資をすべ

どんグローバル化してるから、各国

島田

きか、そしてその手法はどうしたの景気変動のマッチングやら為替とを考えると、利益を全部再投資

らいいのでしょうか。

の相殺とか、いろいろやっているわ

するよりは毎月など利益を確定し12 インベストライフ

今みたいになったときのこ

January 2009

座談会●「投資」への期待と不安とは！？

ているほうがお年寄りにとっては体の何％位にするかってことなんいってみれば世界経済の成長を安心なのでしょう。

ですよ。それが外貨資産の半分を取り込むわけで、そのなかに日本占めるというのはあまりにリス企業も入っているし、長期投資の月分配型を買うような人たちはさキーですよね。

リターンも後からついてくるのでわかみファンドを買う人とは人種

菱川 ロシアとかブラジルなどは、す。そのリターンをどんどん使えが違うんですよね。そういう人た

今半分くらいになっていますよね。

ば、国内の経済活動はいくらでもちは、毎月分配をもらえることが村山

拡大します。

楽しみだと思っているんですね。

ね。金利差で買って、ガクンと下菱川 日本が衰退するっていう議

田村

がって、
リスク（円高の）に気づく。

論があるけど、そうしたら円高がが多いんですか？

澤上

それと、日本経済が凋落す

説明つかないですよ。なんで今日島田るっていうのはなんかもう当たり

本が強いか、円高かっていったら、合はかなりいますね。

前のように考えているところがあやっぱり国力の話ですよ。相対的村山

るけど、それもわかんないよね。

に見てアメリカ、ヨーロッパのほうのは、将来自分の後の世代とか、岡本わからないですよ。

が落ち込んでいるわけですから。

３世代、４世代先へ資産を残すた

澤上

たとえば日本凋落説をいう

田村

めにやるのが資産運用でしょ。で背景の一つには、人口が減ってい73年を基準年にすると販売力平価

も、自分が次世代へ渡す資産はどるってことがあげられますよね。

は輸出物価で多分83円くらい、企うなってもいいから、今のキャッ

今、１億2790万人でしょ。世界で業物価で110円くらいです。むしシュフローが欲しいというのは資みると人口統計10位なんです。そろ本来の状況に戻ったのかなと思

産運用じゃないですよね。

れが2050年になると、減るといっう反面、今までが安すぎたのかな

菱川

隔月で年金もらって、毎月ても16位で堂々たる人口大国なんという気がします。

分配金という小遣いをもらえるのです。人口もそうだけど、産業構

岡本がいいんでしょうね。

造とかも変わってくるだろうから、

ドによる円売りなどですね。

この先意外にどうなるかわからな

澤上 あるいはゼロ金利制度とかね。

いですよ。ましてや、われわれ運島田用やってるでしょ。運用による富のがあるんだと思いますね。

の蓄積が乗っかってくるんだから。

岡本 澤上さんがさっき言ったようですが、グロソブ含めランド債と田村

企業も人口が伸びない国でに、人口が減ったといっても約１億かトルコ債とか、高金利な通貨っは、あまり投資しないから生産性人いるんですから。その１億人が何てインフレ率が高い国ですよね。

が上がらないといっている人もいらかの形でいろいろなものを消費し短期的には金利差が好感されて通るんですが……。

ていく。消費していくものは生産し貨は上がるけど、インフレ率の高

澤上

それは、いまだに一国ベーているわけです。だから総体として

い国はお金の価値が減っていってスの統計にこだわっているだけ。

見た企業の価値は増えるわけです

いるので、いずれは通貨が暴落しところが企業ベースでは、もう完よ。ゼロ成長でも株主価値は増えて、為替差損でそれまで稼いだ金全にグローバル化してるでしょ。

ていくし、毎年毎年積み上がってい利が吹き飛んでしまう。

本格的な長期運用をしようとしたくんです。だからこの先、日本に対岡本

それは要するにバランスのら、グローバル化経済の成長にして悲観することはないと思います

問題だと思うんですよ。ランドや乗っかっていくか、それを先取りね。

トルコリラだって持ちたければしていくような企業に投資するの持っていてもいいんですけど、全が当たり前ということです。

ある程度資金を持っていて、毎結構わかってやっている人
そうですね。グロソブの場
グロソブのやり方に疑問な

世界経済のなかにおける日本は今後どうなっていくか田村

ちょっと株とは関係ないん

January 2009

昔から繰り返していますよ

国際収支がトントンだった

たとえば円キャリートレー

それの巻き戻しみたいなも

今日はお忙しいなか、ありがとうございました。
インベストライフ 13

＜モデルポートフォリオ：2021年9月末の運用状況＞
トータルリターン

積極型
４資産型 成長型
安定型
積極型
２資産型 成長型
安定型

1ヵ月

1年

0. 38
0. 03
-0. 33-2. 22-1. 66-1. 1025. 83
16. 187. 10
28. 12
17. 89
8. 28

単位： ％

1万円ずつ積み立てた場合の投資額に対する騰落率

リスク

1年

5年

10年

（年率）

10年
（年率）

12万円

60万円

120万円

13. 25
9. 78
6. 23
14. 43
10. 90
7. 30

15. 1010. 27
6. 05
16. 32
11. 72
7. 85

11. 35
7. 17
3. 18
11. 06
7. 12
3. 36

34. 4022. 94
11. 94
39. 84
27. 33
15. 35

77. 4750. 24
26. 6985. 92
57. 14
32. 17

5年

10年

（年率）

11. 96
8. 34
4. 65
13. 559. 79
5. 94

2000年1月～
261万円

143. 02
99. 92
61. 31173. 15
121. 16
75. 31* 投資にかかるコストは控除していない。積み立ては、税引き前分配金再投資。ポートフォリオは毎月リバランスをしたものとする。
積み立ては計算月数分を運用したものとする。例えば1年の場合は2020年9月末に1万円投資資金を 積み立て始め、2021年8月末の投資資金までとする（2021年9月末積み立て分は運用期間がないため含めていない）。
出所：イボットソン・アソシエイツ・ジャパンがMorningstar Directにより作成。Morningstar Directについてのお問い合わせは、
イボットソン・アソシエイツ・ジャパンのお問い合わせメール（https://www.ibbotson.co.jp/contact-us/）まで。

ポートフォリオの資産配分比率（外貨建て資産は円換算ベース）

４資産型

２資産型

積極型
成長型
安定型

積極型
成長型
安定型

■ ４資産型
国内株式：
TOPIX

国内株式：
TOPIX

外国株式：
MSCI
KOKUSAI

40%
25%
10%

40%
25%
10%

国内債券：
外国債券：
NOMURAFTSE WGBI
BPI
(除く日本）
(総合）

10%
25%
40%

10%
25%
40%

世界株式：
MSCI ACWI（含む日本）

世界債券：
FTSE WGBI（含む日本）

80%
50%
20%

20%
50%
80%

ポートフォリオは「インベストライフ」が参考のために考案した資産配分に基づき、イボットソン・アソシエイツ・ジャパンがデータを算出しています。

特定の資産配分による投資の推奨を行うものではありません。

「長期投資仲間」通信『インベストライフ」のその他の記事はこちらからご覧ください。

http://www.investlife.jp/

積極型

成長型

安定型

積極型

成長型

安定型

外国株式：
MSCI KOKUSAI
国内債券：
NOMURA-BPI
(総合）
外国債券：
FTSE WGBI(除く日本）■ ２資産型
世界株式：
MSCI ACWI（含む日本）
世界債券：
FTSE WGBI（含む日本）

Copyr i ght ©2021 I bbot son Associ at es Japan, I nc.

＜純資産上位ファンド（毎月および隔月決算型を除く）：2021年9月末の運用状況＞
今回
順位

前回
（21年
6月末）
順位

トータルリターン

運用会社名

ファンド名

リスク

当資料は「インベストライフ」のために、イボットソン・アソシエイツ・ジャパンがデータを算出、作成しています。特定の投資信託による投資の推奨を行うものではありません。

1万円ずつ積み立てた場合の投資額に対する騰落率

1ヵ月

1年

5年
（年率）

10年
（年率）

10年
（年率）

1年
12万円

5年
60万円

1万円ずつ積み立てた場合の月末資産額

10年 2000年1月
1年～
120万円 261万円 12万円

5年
60万円

2021年9月末

10年 2000年1月～
120万円 261万円

純資産
（億円）

基準価額
（円）

イボットソン
分類

1― AM-OneグローバルESGハイクオリティ
成長株式ファンド(為替ヘッジなし)

-3.0

17.9

―

―

―

6.0

―

―

―

12.7

―

―

―

11,384 12,408 外国株式・世界型

2

1

日興AM

グローバル・プロスペクティブ・ファンド

-7.9

26.1

―

―

―

-1.3

―

―

―

11.8

―

―

―

8,610 22,902 外国株式・世界型

33

ゴールドマン・S

netWIN GSテクノロジー株式ファンド
Bコース(為替ヘッジなし)

-3.6

35.7

27.4

24.4

23.9

16.6

94.3

4

2

AM-Oneグローバル・ハイクオリティ
成長株式ファンド(為替ヘッジなし)

-2.4

19.3

24.6

―

―

5.2

―

―

―

12.6

―

―

―

7,310 30,053 外国株式・世界型

56

三菱UFJ国際

eMAXIS Slim 米国株式(S&P500)

-1.9

39.9

―

―

―

17.7

―

―

―

14.1

―

―

―

6,442 16,951 外国株式・北米型

64三井住友トラスト次世代通信関連 世界株式戦略ファンド

-2.5

32.7

―

―

―

7.7

―

―

―

12.9

―

―

―

6,145 18,441 外国株式・世界型

75AM-One

投資のソムリエ

-1.1

1.8

2.7

―

―

0.8

8.1

―

―

12.1

64.8

―

―

アロケーション・
6,126 12,316 リスクコントロール型

8― 日興AM

デジタル・トランスフォーメーション
株式ファンド

-8.0

21.1

―

―

―

-1.9

―

―

―

11.8

―

―

―

5,660 12,699 外国株式・世界型

97

フィデリティ投信

フィデリティ・日本成長株・ファンド

3.4

27.9

13.9

13.9

19.6

13.9

45.2

97.2

140.0

13.7

87.1

236.6

626.3

5,090 33,891 国内株式・大型成長型

10

8

レオス

ひふみプラス

2.2

16.5

14.6

―

―

7.9

37.6

―

―

13.0

82.6

―

―

国内株式・
4,871 53,259 キャッシュバランス型

1110 Ｔ・ロウ・プライス

ティー・ロウ・プライス 米国成長株式ファンド

-3.8

31.2

―

―

―

13.2

―

―

―

13.6

―

―

―

4,331 15,192 外国株式・北米型

129グローバルAIファンド

-3.3

52.1

30.5

―

―

13.1

130.1

―

―

13.6

138.1

―

―

4,140 36,988 外国株式・世界型

13

14 アライアンス・B

アライアンス・バーンスタイン・米国成長株投信
Bコース(為替ヘッジなし)

-4.6

34.7

24.4

23.6

20.7

16.4

81.6

208.7

―

14.0

108.9 370.5―

4,055 43,630 外国株式・北米型

14

11 日興AM

グローバル・ロボティクス株式ファンド(年2回決算型)

-3.1

37.0

20.2

―

―

11.9

65.7

―

―

13.4

99.4

―

―

4,009 10,739 外国株式・世界型

15

17 ゴールドマン・S

GSフューチャー・テクノロジー・リーダーズ
Bコース(為替ヘッジなし)

-0.1

45.8

―

―

―

16.5

―

―

―

14.0

―

―

―

3,797 18,482 外国株式・世界型

16

19 楽天投信

楽天・全米株式インデックス・ファンド

-1.9

41.9

―

―

―

17.3

―

―

―

14.1

―

―

―

3,534 18,041 外国株式・北米型

17

13 さわかみ投信

さわかみファンド

1.3

25.6

10.6

11.5

18.7

9.8

28.1

68.7

120.1

13.2

76.9

202.5

574.4

18

12 日興AM

グローバル・ロボティクス株式ファンド(1年決算型)

-3.1

37.0

20.3

―

―

11.8

66.0

―

―

13.4

99.6

―

―

3,452 24,886 外国株式・世界型

1915 三菱UFJ国際

サイバーセキュリティ株式オープン(為替ヘッジなし)

-4.4

48.3

―

―

―

22.1

―

―

―

14.7

―

―

―

3,410 28,735 外国株式・世界型

20

18 ニッセイAMAM<購入・換金手数料なし>
ニッセイ外国株式インデックスファンド

-2.3

38.7

16.8

―

―

16.0

52.6

―

―

13.9

91.5

―

―

3,228 23,916 外国株式・世界型（除く日本）

三井住友DS

237.3 473.4

14.0

116.6 404.7 1496.6

7,432 25,211 外国株式・北米型

3,512 31,900 国内株式・大型ブレンド型

対象は追加型株式投資信託のうち2021年9月末時点で1年以上の運用実績があるもの（毎月・隔月決算型、ETF,DC・SMAなど専用投資信託を除く）。
積み立ては税引き前分配金再投資、計算月数分を運用したものとする。例えば1年の場合は2020年9月末に1万円で 積み立てを開始し、2021年8月末投資分までの2021年9月末における運用成果とする（2021年9月の積み立て額は入れない）。
出所：MorningstarDirectのデータを用いてイボットソン・アソシエイツ・ジャパンが作成。MorningstarDirectのお問い合わせはイボットソン・アソシエイツ・ジャパンのお問い合わせメール(https://www.ibbotson.co.jp/contact-us/)にてご送信ください。

Copyright ©2021 Ibbotson Associates Japan, Inc.