2024.4.17【日本貿易統計（24 年 3 月）】

輸出の実勢は軟調推移～2023 年度は輸出が 3 年連続の増加～
経済調査部

エコノミスト
藤田敬史

ポイント


財務省の 3 月貿易統計によると、輸出金額は前年比＋7.3％と 4 ヵ月連続のプラス、季調済前月比では＋2.6％と 3 ヵ月ぶりの増加となった



引き続き、円安進行に伴う円換算額の拡大により押し上げられている影響が大きく、実勢は弱い
2023 年度通年の輸出金額は自動車関連が増加したことで前年度比＋3.7％と 3 年連続の増加、輸入金額はエネルギー価格の下落により同▲10.3％と 3 年ぶりの減少となった



輸出の先行きは米国経済の減速と中国経済の停滞に伴い低迷を予想。回復は早くとも 2025 年以降か

１．季調済輸出 3 ヵ月ぶりのプラスも実勢は軟調-2.0-10

輸出金額-20-3.0

輸入金額
24/2

23/12

23/8

23/10

23/623/423/2-3.522/1221/621/421/2

20/12-30

前月、11 ヵ月ぶりにプラスとなった輸入金額は前年比-2.5

貿易収支（右軸）（出所）財務省「貿易統計」▲ 4.9％と 再びマ イナ スと なっ た 。鉱 物性 燃料が 同▲けた後下落傾向で推移しており、前年比で約 3 割下落して1-20（出所）財務省「貿易統計」

24/223/1123/823/5-3023/2している。LNG 先物価格も同様に 2022 年後半にピークを付

0-1022/11

ル港積み一般炭価格は、2024 年 3 月は前年比で約 3 割下落

1022/8向で推移している。アジアの指標となる豪州ニューカッス

輸入金額

2022/5た。石炭価格は 2022 年後半にピークを付けた後、下落傾

鉱物性燃料の輸入

3022/2▲9.5％（同▲0.6％）となったことがマイナスに寄与し鉱物性燃料除く輸入

4021/1135.1％（寄与度：▲2.2％）、液化天然ガス（LNG）が同5021/8は▲3.0％と 6 割を占める（図表 2）。石炭が前年比▲（図表2）輸入金額（前年比）の内訳％
6021/511.5％となった影響が大きく、全体の伸び率に対する寄与万-1.5022/8た。

-1.01022/10は同▲1.5％と、前月までのプラスからマイナスに転じ-0.52022/6度：＋2.3％）となったが、内訳の自動車は数量ベースで0.03022/4いる。商品別では輸送用機器が前年比＋10.3％（寄与0.54022/2連続のプラスだが、引き続き円安効果でかさ上げされて5021/12▲4.9％（同＋0.5％）となった（図表 1）。輸出は 4 ヵ月兆円

1.021/8

金額は前年比＋7.3％（2 月：同＋7.8％）、輸入金額は同(図表1)輸出入金額（前年比）と貿易収支（季調済）の推移

前年比％6021/10

財務省から発表された 3 月の貿易統計によると、輸出いる。鉱物性燃料は数量ベースでも前年比マイナスとなっており、冴えない国内需要を反映した結果と考えられる。

％（図表3） 輸出指数の推移(前年比)50

輸出価格指数
輸出数量指数
輸出金額指数40

3 月 11 日に発表された 10－12 月期 GDP の 2 次速報では、30過半を占める民間最終消費支出が 3 四半期連続のマイナス2010だったことが示されている。

024/223/823/2＋23.9％）と赤字幅が拡大した。

金額指数＝数量指数×価格指数

22/8-3022/2った。この結果、季調済貿易収支は▲7,015 億円（前月比21/8-2021/2ス、季調済輸入は前月比＋3.9％と 2 ヵ月連続のプラスとな

20/8-1020/2

なお、季調済輸出は前月比＋2.6％と 3 ヵ月ぶりのプラ（出所）財務省「貿易統計」

円安により円換算ベースの輸出金額が膨らむ構図が継続している。前年 3 月の為替相場は 130 円/㌦台半ばで推移

907024/223/1123/823/523/222/822/1122/522/221/821/1121/521/2

2022 年以降、金額指数と数量指数の乖離傾向が顕著にな

20/115020/8

年比マイナス、価格指数はすべての月でプラスで、特に11020/5いる（図表 3）。数量指数は過去 12 ヵ月のうち 9 ヵ月で前13020/2る一方、価格指数は 1 月以降、二桁に迫る伸びが続いて金額指数

15019/8が同▲2.1％（同▲1.5％）で、数量指数はマイナスとな

数量指数
17019/11

価格指数が前年比＋9.6％（2 月：同＋9.5％）、数量指数

19019/5る。3 月の金額指数を価格指数と数量指数に分解すると、( 図 表 4) 輸 出 金 額指 数と数 量指 数の 推移

2020＝10021019/2

しており、今年 3 月の水準とは 15 円/㌦程度の開きがあ（出所）財務省「貿易統計」っている（図表 4）。
２．自動車輸出の急増、終息局面へ

3 月の自動車輸出は、金額ベースで前年比＋7.1％（2 月：同＋19.8％）と伸びが鈍化、一方、数量ベースでは同▲1.5％（2 月：同＋14.2％）とこれまでのプラスからマイナスに転じた。輸出金額ベースの主要商品別内訳を見ると、自動車を含む輸送用機器が輸出全体の伸びに占める割合（寄与率）は 2 月の 54％から 3 月は 32％へ低下した（図表 5）。これまで、供給制約の緩和と世界的に堅調な自動車需要を背景に、自動車輸出は高い伸びが続いてきたが、そろそろ一巡が近付いている（図表 6）。数量ベースではマイナスに転じたことをふまえると、今後は自動車の伸び鈍化に伴い、輸出の基調の弱さがより目につく形で現れると思われる。
％

化学製品電気機器
合計

7

原料別製品
輸送用機器

（図表6）自動車の輸出金額の推移(原系列)

10億円（図表5）輸出金額の前年比と主要商品別寄与度

122000

一般機械
その他

1800
1600
1400

21200
1000

-3

800
600

24/2

23/12

23/10

23/8

23/6

23/4

23/2

22/12

22/10

22/8

22/6

22/4

22/2

21/12

21/10

21/8

21/4

24/3

24/2

24/1

23/12

23/11

23/10

23/9

23/8

23/7

23/6

23/5

23/4

23/3

（出所）財務省「貿易統計」

21/6

400

-8

（出所）財務省「貿易統計」

３．年度ベースでは輸出は 3 年連続増加の一方、輸入は 3 年ぶりの減少
2023 年度の輸出金額は前年度比＋3.7％と、前年度（同＋15.5％）から伸びは鈍化したものの、3 年連続の増2加となった。主要国・地域別に見ると、米国向けが前年比＋11.6％（前年度：同＋21.3％）と 3 年連続のプラ
ス、EU（除英）向けが同＋10.7％（同＋20.9％）と 3 年連続のプラス、一方、中国向けは同▲1.3％（同＋1.3％）と 4 年ぶりのマイナスとなった。中国向けの主要品目別では食料品が同▲33.6％（同＋29.4％）となり、中国が実施した日本産水産物の禁輸措置の影響が現れた形となった。
主要商品別に見ると、輸送用機器は前年度比＋23.9％（同＋21.8％）と、前年度を超える高い伸び率となる
一方、一般機械は同▲2.0％（同＋12.3％）、電気機器は同▲0.9％（同＋9.2％）、原料別製品は同▲0.9％（同＋13.8％）とマイナスに転じている。輸送用機器の内訳では乗用車が同＋30.2％（同＋28.9％）とけん引役になった。一般機械では半導体等製造装置が同▲9.7％（同＋13.7％）、電気機器では半導体等電子部品が同▲1.6％（同＋12.0％）、原料別製品では鉄鋼が▲5.3％（同＋15.2％）と、それぞれ足を引っ張る形となっている。
自動車輸出の急増局面の一巡に伴い、2024 年度は輸出の牽引役が不在となることが懸念される。
数量ベースでは同▲2.4％と 2 年連続のマイナスとなった。円安が進んだ（2022 年度ドル/円期中平均 130 円半ば、2023 年度同 140 円台半ば）なかでも輸出数量は増加していない。輸出企業の価格設定行動をみると、近年、契約通貨建ての製品価格を動かさなくなっているのが特徴で（図表 7）、直近の円安下でも契約通貨建て価格を下げて輸出数量を増やそうとする動きはうかがえない。2023 年下期の輸出取引通貨比率は、円建てが33.8％に対し、契約通貨建ては 66.2％となっている。契約通貨建てのうち米ドルが約 8 割を占めるが、ドル/円相（％）
2.00.0

場と契約通貨建て輸出物価の相関係数は 1990 年代前半ま-2.0

では▲0.89 と高い逆相関がみられたものの、1990 年代後-4.0

半以降は＋0.03 とほぼ無相関である。輸出数量が増えな-6.0

くても、円安が進めば金額ベースの輸出は増加し企業収益は拡大するが、輸出数量は為替相場よりも海外景気の動向に左右される状況が継続するだろう。

（図表7）輸出企業の価格設定行動-8.0

契約通貨建て輸出価格（対前年）
名目実効為替レート（対前年）-10.0
23/4 23/5 23/6 23/7 23/8 23/9 23/10 23/11 23/12 24/1 24/2
（注）契約通貨建て輸出価格＝輸出価格指数（円建て）×名目実行為替レート（出所）日本銀行

輸入金額は前年度比▲10.3％と、前年度（同＋32.2％）の高い伸びからマイナスに転じた。輸入の 1/4 を占める鉱物性燃料が同▲26.4％（同＋77.0％）と下落した影響が大きく、寄与度は▲7.7％と 7 割半を占める。内訳
は、原油及び粗油が同▲18.4％（同＋71.3％）、液化天然ガス（LNG）が同▲31.7％（同＋77.2％）、石炭が同▲40.8％（同 139.1％）で、世界的なエネルギー価格の下落を受け、軒並みマイナスに転じた。輸出から輸入を差し引いた貿易収支は▲5 兆 8,919 億円となった。貿易収支の赤字は 3 年連続だが、過去最大だった前年度の▲21兆 7,285 億円から 7 割強縮小した。
先行きの輸出は、当面軟調な推移となる可能性が高い。相対的に好調な米国向けは抑制的な金融政策が維持される可能性が懸念される。中国では不動産不況に伴う需要不足が続いているなど、日本にとって、主要輸出先の景気の先行き不透明感が強く、輸出が景気を牽引する展開は当面期待薄とみる。輸出が安定的な景気のエンジンとなるのは、欧米が利下げサイクルに転換し、さらにその効果が景気に反映され始める段階とみられ、早くとも 2025 年以降と予測する。

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