交付運用報告書

高金利債券セレクション（愛称）金利のめぐみ
第78期末（2017年４月20日）
基準価額

9,651円

純資産総額55百万円

第73期～第78期
騰落率＋9.4％

分配金合計0円

追加型投信／内外／債券
第73期 2016年11月21日決算 第74期 2016年12月20日決算
第75期 2017年１月20日決算 第76期 2017年２月20日決算
第77期 2017年３月21日決算 第78期 2017年４月20日決算
作成対象期間（2016年10月21日～2017年４月20日）
受益者の皆様へ◆
運用報告書（全体版）は、受益者のご請求により交付されます。交付をご請求される方は、販売会社までお問い合わせください。
◆
当ファンドは、投資信託約款において運用報告書（全体版）に記載すべき事項を電磁的方法によりご提供する旨を定めております。運用報告書（全体版）については、以下の手順で閲覧およびダウンロードすることができます。
＜閲覧方法＞
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毎々、格別のお引き立てにあずかり厚くお礼申し上げます。
さて「高金利債券セレクション（愛称：金利のめぐみ）」は、このたび、第73期から第78期の決算を行いました。
当ファンドは、高金利債券セレクション・マザー
ファンドへの投資を通じて、主に金利水準に着目し、相対的に金利水準が高い通貨建てのソブリン債券（国債、政府機関債、国際機関債、地方債等）に投資することにより、高水準のインカムゲインの確保と信託財産の中長期的な成長を目指して運用を行いました。
ここに、当作成対象期間の運用経過等をご報告申し上げます。
今後とも一層のご愛顧を賜りますようお願い申し上げます。

ホームページアドレス
http://www.daiwasbi.co.jp/
お問い合わせ先
受付窓口：（電話番号）0120-286104
受付時間：午前９時から午後５時まで（土、日、祝日除く。）※お客様のお取引内容につきましては、ご購入された販売会社にお問い合わせください。

東京都千代田区霞が関三丁目２番１号

高金利債券セレクション

愛称：「金利のめぐみ」

運用経過【基準価額等の推移】（円）
10,500（百万円）
250

純資産総額（右目盛）
基準価額（左目盛）
分配金再投資基準価額（左目盛）

10,000

200

9,500

150

9,000

100

8,500

50

8,000
第72期末
2016.10.20

第73期末
2016.11.21

第74期末
2016.12.20

第75期末2017.1.20

第76期末2017.2.20

第77期末2017.3.21

0
第78期末
2017.4.20＊当ファンドの運用方針に対し適切に比較できる指数がないため、ベンチマークおよび参考指数はありません。
＊分配金再投資基準価額は、作成期首の基準価額を基準に算出しております。
＊分配金再投資基準価額は、収益分配金（税込み）を分配時に再投資したものとみなして計算したもので、ファンド運用の実質的なパフォーマンスを示すものです。
＊分配金を再投資するかどうかについてはお客様がご利用のコースにより異なり、また、ファンドの購入価額により課税条件も異なりますので、お客様の損益の状況を示すものではありません。

第73期首： 8,818円
第78期末： 9,651円（作成対象期間における期中分配金合計額
騰落率 ： ＋9.4％（分配金再投資ベース）0円）【基準価額の主な変動要因】
当ファンドは、高金利債券セレクション・マザーファンドへの投資を通じて、主に金利水準に着目し、相対的に金利水準が高い通貨建てのソブリン債券（国債、政府機関債、国際機関債、地方債等）に投資を行いました。
（上昇要因）
保有する債券のキャピタルゲインとインカムゲインや、新興国の為替相場の上昇などが上昇要因となりました。

1高金利債券セレクション

愛称：「金利のめぐみ」【１万口当りの費用明細】
項目

信託報酬

第73期～第78期
2016年10月21日～2017年４月20日
金額比率64円

項目の概要

0.674％ 信託報酬＝作成期中の平均基準価額×信託報酬率
作成期中の平均基準価額は9,533円です。

（投信会社）（販売会社）（受託会社）

（31）
（31）
（ 2）

（0.326） ファンドの運用等の対価（0.326） 購入後の情報提供、運用報告書等各種書類の送付、口座内でのファンドの管理等の対価（0.022） 運用財産の管理、委託会社からの指図の実行の対価

その他費用（保管費用）（監査費用）
（その他）
合計

8
（ 8）
（ 1）
（ 0）
72

0.087
（0.082）（0.005）（0.000）0.760

その他費用＝作成期中のその他費用÷作成期中の平均受益権口数
海外における保管銀行等に支払う有価証券等の保管及び資金の送金・資産の移転等に要する費用
監査法人等に支払うファンドの監査に係る費用
信託財産に関する租税、信託事務の処理に要する諸費用等＊「比率」欄は１万口当りのそれぞれの費用金額を作成期中の平均基準価額で除して100を乗じたものです。
＊作成期中の費用（消費税等のかかるものは消費税等を含む。）は、追加・解約により受益権口数に変動があるため、簡便法により算出した結果です。
なお、その他費用は、このファンドが組み入れている親投資信託受益証券が支払った金額のうち、このファンドに対応するものを含みます。
＊各項目ごとに円未満は四捨五入しています。

2高金利債券セレクション

愛称：「金利のめぐみ」【最近５年間の基準価額等の推移】（円）
16,000

純資産総額（右目盛）
基準価額（左目盛）
分配金再投資基準価額（左目盛）（2012年４月20日～2017年４月20日）（百万円）
300

14,000250

12,000200

10,000

150

8,000

100

6,000

50

4,000
2012.42013.42014.42015.42016.402017.4＊当ファンドの運用方針に対し適切に比較できる指数がないため、ベンチマークおよび参考指数はありません。
＊分配金再投資基準価額は、2012年４月20日の基準価額を基準に算出しております。
＊分配金再投資基準価額は、収益分配金（税込み）を分配時に再投資したものとみなして計算したもので、ファンド運用の実質的なパフォーマンスを示すものです。
＊分配金を再投資するかどうかについてはお客様がご利用のコースにより異なり、また、ファンドの購入価額により課税条件も異なりますので、お客様の損益の状況を示すものではありません。
＊当ファンドは、2012年８月21日を適用日として信託報酬率を変更しており、変更前の料率は年率1.092％（税抜1.04％）でした。当ファンドの2012年８月20日までの期間に関わる部分は、変更前の料率による運用実績となります。
また、当ファンドは、2014年３月28日を適用日として投資対象の拡大等を行いました。当ファンドの2014年３月27日までの期間に関わる部分は、変更前の投資方針による運用実績となります。

2012年４月20日 2013年４月22日 2014年４月21日 2015年４月20日 2016年４月20日 2017年４月20日
期初
決算日
決算日
決算日
決算日
決算日
基準価額
（円）
11,22513,016
10,616
10,0648,478
9,651
期間分配金合計（税込み）
（円）
－640
960
960
3200
分配金再投資基準価額騰落率 （％）－
22.5△ 10.93.8△ 13.013.8
純資産総額
（百万円）
5665535042553

高金利債券セレクション

愛称：「金利のめぐみ」【投資環境】
新興国の債券相場は下落したのち、じりじりと上昇する展開となりました。作成期前半は、米国大統領選挙でトランプ氏が勝利したことを受け、同氏が提唱する財政拡張策や減税策に注目が集まり、世界的に債券相場は下落し新興国の債券相場も軟調な推移となりました。その後、米国のトランプ政権の政策実行力に対する疑念が高まったことに加え、新興国におけるインフレ率の低下や一部の新興国での利下げサイクルの継続から、金利は低下し、新興国の債券相場は上昇する展開となりました。このような環境下、南アフリカでは、財政再建に対する期待を担っていた財務相が更迭されたことを背景に、財政改革の後退や政治リスクが意識され、2017年３月から４月にかけて債券相場が下落する局面が見られました。
新興国の為替相場は上昇しました。米国大統領選挙の結果を受けて円安が進行したことで、新興国の為替相場は上昇する展開となりました。その後、新興国の為替相場は方向感のない推移となりましたが、南アフリカランドは財政改革に対する期待の後退や政治リスクが意識されたことで、大きく下落する局面が見られました。

【ポートフォリオ】■高金利債券セレクション
主要投資対象である高金利債券セレクション・マザーファンドを作成期を通じて高位に組み入れ、作成期末の実質的な公社債組入比率は86.0％としました。
■高金利債券セレクション・マザーファンド
当作成期の騰落率は、＋10.3％となりました。
組入通貨については、ブラジルレアル、インドネシアルピア、南アフリカランドの３通貨を維持しました。
組入比率については、政治リスクの後退や財政再建への期待を考慮し、ブラジルレアルをやや高めとし、政治リスクなどを背景に南アフリカランドをやや低めとしました。

【ベンチマークとの差異】
当ファンドの運用方針に対し適切に比較できる指数がないため、ベンチマークおよび参考指数はありません。

4

高金利債券セレクション

愛称：「金利のめぐみ」【分配金】
収益分配金につきましては、分配可能額、基準価額水準等を勘案し、見送りとさせて頂きました。
なお、留保益につきましては、運用の基本方針に基づき運用を行います。
■分配原資の内訳
項目
当期分配金
（対基準価額比率）
当期の収益
当期の収益以外
翌期繰越分配対象額

（１万口当り・税引前）
第73期
第74期
第75期
第76期
第77期
第78期
2016年10月21日 2016年11月22日 2016年12月21日 2017年１月21日 2017年２月21日 2017年３月22日～2016年11月21日 ～2016年12月20日 ～2017年１月20日 ～2017年２月20日 ～2017年３月21日 ～2017年４月20日
0000
00（円）
（％）
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
（円）
－－－－－－（円）－－－－－－（円）
3,2893,344
3,397
3,455
3,514
3,562

※当期分配金の対基準価額比率は当期分配金（税込み）の期末基準価額（分配金込み）に対する比率で、ファンドの収益率とは異なります。

今後の運用方針■高金利債券セレクション
引き続き、運用の基本方針に従い、マザーファンドへの投資を通じて、相対的に金利の高い国のソブリン債券へ投資を行っていく方針です。
■高金利債券セレクション・マザーファンド
米国における利上げペースは緩やかになる可能性が高く、また、日本や欧州における中央銀行の緩和姿勢の継続が見込まれることから、新興国と主要先進国の金利差は当面維持されると予想しています。また、新興国と主要先進国の金利差を背景とする新興国への投資資金は、新興国の債券相場や為替相場を下支えすると考えています。
組入通貨は、相対的に金利水準の高いブラジルレアル、インドネシアルピア、南アフリカランドの３通貨を当面維持し、高水準のインカムゲインの確保を目指す方針です。また、金利動向や投資環境の変化により必要に応じて組入通貨の見直しを行い、通貨アロケーションについても金利水準や為替相場の方向性を総合的に判断し、投資環境に応じて機動的な見直しを行っていく方針です。

5高金利債券セレクション

愛称：「金利のめぐみ」

お知らせ
該当事項はございません。

当該投資信託の概要
商品分類

追加型投信／内外／債券

信託期間

無期限

運用方針

マザーファンドへの投資を通じて、主に金利水準に着目し、相対的に金利水準が高い通貨建てのソブリン債券（国債、政府機関債、国際機関債、地方債等）に投資することにより、高水準のインカムゲインの確保と信託財産の中長期的な成長を目指して運用を行います。

主要投資対象当ファンド

高金利債券セレクション・マザーファンド受益証券

高金利債券セレクション・
世界のソブリン債券
マザーファンド
当ファンドの運用方法

・運用はファミリーファンド方式で行います。
・金利水準に加えて、ファンダメンタルズ、市場流動性・規模、投資規制等を勘案したうえで投資します。
・各通貨建ての債券への投資比率は、流動性、信用力、金利の方向性等を総合的に勘案して決定し、定期的に見直しを行います。
・投資環境によっては単一の通貨建ての債券に実質的に投資する場合があります。
・実質組入外貨建資産については、原則として対円での為替ヘッジは行いません。

分配方針

毎月20日（休業日の場合は、翌営業日）の決算日に、収益分配金額は経費控除後の利子・配当収益および売買益（評価損益も含みます。）等の中から、基準価額水準、市況動向等を勘案して、委託者が決定します。ただし、分配対象額が少額の場合等には分配を行わないことがあります。
＊分配金自動再投資型の場合、分配金は税金を差し引いた後自動的に無手数料で再投資されます。

6高金利債券セレクション

愛称：「金利のめぐみ」【当ファンドと他の代表的な資産クラスとの騰落率の比較】（2012年４月～2017年３月）
（％）
80
60
40

47.4％

43.7％
34.9％

28.0％

200

平均値
最大値
最小値

65.7％

65.0％

16.5％

18.8％

9.3％
7.7％

2.4％

8.9％

3.0％

5.4％

-1.3％
-20
-21.6％-22.0％

当ファンド日本株-12.3％-17.5％-17.4％-27.4％

-40
先進国株

新興国株

日本国債

先進国債

新興国債

●上記期間の各月末における直近１年間の騰落率の平均値・最大値・最小値を、当ファンドおよび他の代表的な資産クラスについて表示したものです。
＊全ての資産クラスが当ファンドの投資対象とは限りません。
＊当ファンドは分配金再投資基準価額の騰落率です。
＊騰落率は直近前月末から60ヵ月遡った算出結果であり、当ファンドの決算日に対応した数値とは異なります。
＊当ファンドは、2012年８月21日を適用日として信託報酬率を変更しており、変更前の料率は年率1.092％（税抜1.04％）でした。当ファンドの2012年８月20日までの期間に関わる部分は、変更前の料率による運用実績となります。
また、当ファンドは、2014年３月28日を適用日として投資対象の拡大等を行いました。当ファンドの2014年３月27日までの期間に関わる部分は、変更前の投資方針による運用実績となります。

＜各資産クラスの指数について＞
資産クラス
日本株
先進国株
新興国株
日本国債
先進国債
新興国債

指数名
TOPIX（配当込み）
MSCIコクサイ・インデックス（配当込み、円ベース）
MSCIエマージング・マーケット・インデックス（配当込み、円ベース）
NOMURA-BPI国債
シティ世界国債インデックス（除く日本、円ベース）
JPモルガンGBI-EMグローバル・ダイバーシファイド（円ベース）

権利者
株式会社東京証券取引所
MSCI Inc.
MSCI Inc.
野村證券株式会社
Citigroup Index LLC
J.P.Morgan Securities LLC（注）上記指数に関する著作権等の知的財産権およびその他一切の権利は、各権利者に帰属します。各権利者は、当ファンドの運用に関して一切の責任を負いません。

7

高金利債券セレクション

愛称：「金利のめぐみ」

当該投資信託のデータ≪当該投資信託の組入資産の内容≫【組入ファンド】
第78期末（2017年４月20日）
組入比率
100.1％

高金利債券セレクション・マザーファンド＊組入比率は純資産総額に対する評価額の割合です。

【資産別配分】【国別配分】（2017年４月20日現在）

（％）
120.0

【通貨別配分】（2017年４月20日現在）（2017年４月20日現在）

親投資信託証券

100.0
80.0
60.0
100.1％
40.0
20.0
日本
100.0％

0.0＊純資産総額に対する評価額の割合

日本円
100.0％＊ポートフォリオ部分に対する評価額の割合＊ポートフォリオ部分に対する評価額の割合【純資産等】
第73期末
2016年11月21日
純資産総額45,195,846円
受益権総口数
50,599,191口
１万口当り基準価額
8,932円項目

第74期末
2016年12月20日
53,937,215円
56,410,855口
9,561円

第75期末2017年１月20日
55,762,841円
56,836,684口
9,811円

第76期末2017年２月20日
56,460,834円
57,014,404口
9,903円

第77期末2017年３月21日
58,530,665円
57,860,760口
10,116円

第78期末2017年４月20日
55,345,285円
57,344,219口
9,651円＊当作成期間中における追加設定元本額は7,776,522円、同解約元本額は1,206,653円です。

8高金利債券セレクション

愛称：「金利のめぐみ」≪組入ファンドの概要≫■高金利債券セレクション・マザーファンド【基準価額の推移】【１万口当りの費用明細】（2015年10月21日～2016年10月20日）
項目
金額
その他費用
22円
（保管費用）
（19）
（その他）
（ 3）
合計
22（円）
13,00012,000＊費用項目については、２ページの項目の概要をご参照ください。
＊期中の費用（消費税等のかかるものは消費税等を含む。）は、追加・解約により受益権口数に変動があるため、簡便法により算出した結果です。
＊円未満は四捨五入しています。

11,00010,0002015.10.20

2016.10.20【国別配分】【資産別配分】その他
12.7％【通貨別配分】（2016年10月20日現在）（2016年10月20日現在）
ブラジル
17.3％

（2016年10月20日現在）

インドネシアルピア
30.1％

ブラジルレアル
37.3％

インド
ネシア
24.0％
外国債券
87.3％
＊純資産総額に対する評価額の割合

国際機関
58.7％
＊ポートフォリオ部分に対する評価額の割合【組入上位銘柄】
銘柄名
1 INDONESIA GOVERNMENT 11 09/15/25
2 NOTA DO TESOURO NACIONAL 10 01/01/17
3 EUROPEAN INVESTMENT BANK 9 12/21/18
4 INTL FINANCE CORP 10 06/12/17
5 INDONESIA GOVERNMENT 12.8 06/15/21
6 EUROPEAN INVESTMENT BANK 7.5 01/15/20
7 EUROPEAN INVESTMENT BANK 6 10/21/19
8 INTER-AMERICAN DEVEL BK 7.2 11/14/17
9 EUROPEAN INVESTMENT BANK 9 03/31/21
10 INTER-AMERICAN DEVEL BK 10.25 05/18/18

南アフリカランド
32.6％＊ポートフォリオ部分に対する評価額の割合（2016年10月20日現在）

通貨名
インドネシアルピア
ブラジルレアル南アフリカランド
ブラジルレアルインドネシアルピア
南アフリカランド
南アフリカランド
インドネシアルピア
南アフリカランド
ブラジルレアル比率（組入銘柄数

12.2％
10.9％
10.6％
10.1％
8.7％
6.8％
6.3％
5.3％
4.8％
4.4％
13銘柄）

＊比率は純資産総額に対する評価額の割合です。
※ 全銘柄に関する詳細な情報および直近の計算期間の運用経過等につきましては、運用報告書（全体版）に記載されています。
※ 基準価額の推移、１万口当りの費用明細は組入ファンドの直近の計算期間のものです。
※ 資産別配分、国別配分、通貨別配分、組入上位銘柄は組入ファンドの直近の計算期間末日のものです。

9