長期投資仲間通信「インベストライフ」

Investor Protection Trust 訪問記および動画「When I’m 65 （私が 65 歳になったとき）」紹介～②

岡本 和久「When I’m 65 （私が 65 歳になったとき）」先月号の主なポイント
 長寿化
 グッド・ニュースだが、より長く働き、より多くの資金を準備しなければならないことを認識すべき （ロバート・マートン）
 毎年の収入は今の生活費と将来の生活費の両方であることを認識すべき （ダン・アリエリ）
 DIY リタイアメントが必要 高速道路に出て車のマニュアルを渡されて、さあ、これで運転しなさいと言われる。もし、それがうまくいかなければ、それはあなたの問題なのです （ロバート・マートン）
 ベビーブーマー、GEN X 世代、ミレニアル世代
 リタイアメントの準備はなぜ難しいのか
 Now vs. Later （ダン・アリエリ）
 誘惑に逆らわなかった世代
 貯蓄への誘導 オートマティック 401K
 複利の効果 増加するフリーランサーと自営業者 オートマティック IRS
 利益相反に注意 プロダクト・セラーとアドバイス・ギバー
 質の高いアドバイザーたちが公平な条件のもとで、顧客を最優先したアドバイスを行うことが必要だ （バラク・オバマ）

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発行人：岡本和久、発行：I-O ウェルス・アドバイザーズ株式会社
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長期投資仲間通信「インベストライフ」「When I’m 65 （私が 65 歳になったとき）」 後半＜ソーシャル・セキュリティを継続するために＞テレビなどでは恐ろしいことが言われています。
「ソーシャル・セキュリティの変更は課税所得の上限を上げるかもしれません。」「ソーシャル・セキュリティはポンジー・スキームのようなものです。」「財政面での崖に向かっています。」「すべてのこれらのプログラムは破綻するでしょう。」
シンディ・ホーンセル
ソーシャル・セキュリティほど、誤解されている制度はありません。
ナイト・キプリンガー
ソーシャル・セキュリティはなくなることはありません。
ミレニアルの時代にもあるでしょう。今から 30 年後でもなくなることはありません。
年金が弱体化する中、多くの退職者にとって終身保証のあるソーシャル・セキュリティへの重要性が高まりますが、しかし、長期的なファイナンスの問題があることも事実です。多くのアメリカ人が依存している制度ですから今のうちに改善しておく必要があります。
アリシア・ムンネル
今、何もしなければ 2033 年までは保証した金額を支払えます。しかし、その後、支払額は 25％削減されねばならないでしょう。これはリタイアした人には非常に大きな問題です。現在のレベルのベネフィットを維持するために追加的な資金調達が必要であるということです。
ナイト・キップリンガー
ソーシャル・セキュリティはもともと退職後、20 年、25 年もの生活を支える目的では作られていません。システムが持ちこたえられなくなるのも当然でしょう。資金面でのストレスを解消するのは非常に簡単です。国会議員 15 名を一部屋に閉じ込めて、コーヒーも与えず、トイレ休憩もなしで、徹底的に議論させれば 45 分ぐらいで解決策ができるでしょう。みんな、どうすべきか知っているのです。
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要は政治的な意思の問題です。
アリシア・ムンネル
一つの方法は税率を上げることです。
雇用者および被雇用者の両方のソーシャル・セキュリティ・タックスを 1.5％上げればベネフィット全額を今後 75 年間支払えることができるのです。
アリシア・ムンネル
また、課税対象となる収入の上限を上げるのも必要です。
現在は 11 万 8500 ドル以上の課税収入にはソーシャル・セキュリティ・タックスが掛かりません。
ナイト・キプリンガー
これを 15 万 8500 ドルに上げれば問題はあっという間に解決します。
つまり、ソーシャル・セキュリティの問題は解決可能なのです。重要なのは政治的な意思です。退職が近づいている人であれば確定給付年金の受け取り方を工夫することもできるでしょう。我々は62 歳になればソーシャル・セキュリティを受け取れることを知っています。しかし、受け取り開始を遅らすとより大きい金額がもらえることを知っていますか？
アリシア・ムンネル
62 歳で受け取る代わりに 70 歳まで待つと毎月の金額が 76％増えるのです。
ナイト・キップリンガー
多くの人が健康で比較的余裕のある若いうちからベネフィットを受け取ってしまいます。もし、66 歳とか、70 歳に開始を遅らせるとトータルの受取額がずっと大きくなります。数年、もらうのを遅らせればいいのです。これは誰もができるもっとも重要なリタイアメントの決定だと言えるでしょう。でも、多くの人がそれを知らないのです。
ソーシャル・セキュリティの受け取りを遅らせるということはリタイアメントを遅らせるということです。
ケリー・ハノンリタイアメントの見方が変わってきています。特にブーマーはそうです。以前はソーシャル・セキュリティがあり、自分の貯蓄があり、そして年金などもあったでしょう。今や、ワーキング・リタイアメントなのです。
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多くのブーマーは働き続けようと思うでしょう。しかし、リタイアメント・プランを受け取りつつ少しずつ負担を減らし、より長く働きたいと思うようになるでしょう。ベテランはそのような制度を利用しやすいし、一部の民間企業はそのような制度を取り入れ始めています。これにより何年にもわたって蓄積した企業の内部のノウハウの伝承がしやすくなります。リタイアする人は少しずつでも働くことで安定的な資金を得ることができ、ベネフィットを補完することができます。
サリー・メイヤー(Sally Meier, Herman Miller Employee)
私はハーマン・ミラーで 33 年間働いてきました。それはかなり体力のいる仕事でした。いつも動き回る仕事で 2 万以上もの商品を毎日、移動していました。
ハーマン・ミラーはすでに伝説の家具の会社です。同社は数年前に段階的リタイアメントを提供するようになりました。サリー・メイヤーは 6 歳の子供を持つ離婚をしたシングル・マザーです。年も取ってきて体もきついので彼女は労働時間を週 20 時間に減らしました。
サリー・メイヤー
年をとってくるとやはり仕事がきつくなります。労働時間をフルタイムから減らせるのはありがたいことです。
しかし、まだ、ハーマン・ミラーのように生産現場の人にこのような制度を提供している会社は例外的です。
サリー・メイヤー
いま、私がリタイアするのは早すぎるでしょう。しかし、退職後も少しずつ負担を減らしながらソーシャル・セキュリティの受け取り時期を遅らせ金額を増やすというのは良いことだと思います。さらに401K に少し余分に資金を投入していけば完全にリタイアするまでに良い状態になれるのではないかと思っています。
しかし、多くの人にとって人生のより長い時間を労働に使うことができない人もいます。アルフレデ
ィアは 39 年間、少年司法制度の仕事をしてきましたが 61 歳の時、仕事で怪我をしてしまい、リタイアを余儀なくされました。
アルフレディア・ディッグス
最初はまあ、それもいいか、なんとかなるだろうと思っていましたが実はそうはいきませんでした。
リタイアメント資金で生活を始めましたが 2 年で資金がなくなりました。破産です。

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アルフレディアは 63 歳で怪我にもかかわらず仕事を探し始めました。しかし、他のリタイアした人同様、再度、仕事に戻ることはできませんでした。
アルフレディア・ディッグス
職安に行って申込書を出しても何の返事もありません。もう、どうしてよいのかわかりませんでした。
アルフレディアは食料物資の寄付機関、フードバンクで州の政府機関が行うオールド・アダルツのためのトレーニング・プログラムの募集広告を発見しました。アルフレディアの場合はデトロイト地区で技術習得の募集があったのです。
アルフレディア・ディッグス
さっそく申し込んだこところ、一か月で電話がありました。そして、次の週には学び始めていました。
アルフレディアはそこでコンピュータのクラスをとったのです。そして、赤十字を通じて認定ホームケア介助人の資格も取りました。
アルフレディア・ディッグス
現在、私がもらっている給料はソーシャル・セキュリティを補ってくれます。どう考えてもリッチではありませんが生き延びています。フードバンクにも行く必要がなくなりました。ありがたいことです。
私はもう少しお金を貯めようと思っています。大した金額はできなくても少しずつ貯めるつもりです。
仕事を続けることもできない、あるいは、資金も足りない、そういうときには別のオプションもあります。中流の多くの人は蓄積された富で最大のものは自宅です。
アリシア・ムンネル
住宅はもっとも大きなリタイアメント資産です。問題はみんな、それを使っていないということです。
みんな、ただ住宅の保有を続けるだけです。もし、何かが起こったときのための備えなのです。そして、興味深いことに子供に残してあげたいと思っているのです。
しかし、今日のリタイアメント・プログラムを考えると住宅もリタイアメント資産として考えなければならなくなっているといえるでしょう。家をダウンサイジングするだけでなく、リバース・モーゲッジも考えられます。リバース・モーゲッジで人生を楽しむことができるようになりました。以前は詐欺などがあり評判が悪かったのですが政府の規制も強化されたことでリバース・モーゲッジが復活しています。
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ロバート・マートン
これは退職後の生活を支える有効な方法です。第一に個人の資産に住宅は大きな比重を占めています。この方法で生活の助けになります。
リバース・モーゲッジというのはこんな方法です。あなたは住宅の持ち分（エクイティ）がありますね。
そのエクイティを毎月一定額で受け取ることができるのです。ちょうどソーシャル・セキュリティの小切手が送られてくるようなものです。あるいは一括で受け取ることもできるし、資金が必要なときは借入をすることもできます。しかも、その住宅にはずっと住み続けることができるのです。
ナイト・キプリンガー
適切に使えば非常に効果があります。確かにかつて事件などもありましたが規制もできチェックが行き届くことで、住宅を持っている人には退職後の生活を快適にするためにありがたい制度です。
正しいリバース・モーゲッジは良い制度です。しかし、欠点もあります。契約を締結するなどの費用がかなりかかることがあります。その分は住宅の価値から支払われねばなりません。あなたの住宅のエクイティがその分減価します。一部のリバース・モーゲッジはその家から一年以上出るときにはローンの全額返済を要求されることがあります。例えばフルタイムの介護施設に引っ越すなどの場合です。サインをする前にプロフェショナル・アドバイザーに相談することを勧めます。不明のところを質問して、数字を検証して、その条件があなたにとって本当にメリットがあり、他の人の懐が増えるだけでないことを確認してください。
でも、家に一人で住むのは寂しいという人もいるでしょう。
マリアンヌ・キルケニー
歳を取っていくというのは現実です。私は両親ともナーシング・ホーム（養老院）でなくなりました。
ですから、離婚をして子供もいない私はどうなるんだと思ったのです。
マリアンヌは一人で歳を取っていくことの代わりに家をダウンサイズすることを考えました。住宅は多くの人にとって最大の資産です。この資産をリタイアメント・マネーとして活用することを考えました。ブーマーの中には 60 年代から住んできた家から離れることを考えます。
マリアンヌ・キルケニー
シェア・ハウスというのはまさに解決策です。ここにいれば一人で住んでいた時よりもずっと安心ということもあります。シェア・ハウスのメリットは金銭面だけではありません。お互いに元気かチェックし合えます。実に単純な言葉ですが、「ご機嫌いかが？」と聞き合えることがありがたいのです。
歳をとってくるといろいろと人の助けを必要とします。以前は簡単にできた雪かきや雑草取り、荷物
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長期投資仲間通信「インベストライフ」の運び込みなど人手を借りることが必要になります。そのようなちょっとした手助けをどのように受けることができるかが問題です。
マリアンヌの場合にはその手助けはシェア・ハウスに一緒に住んでいる人から得ることができるのです。ベビーブーマーの三人に一人は独身です。コミュニティに住むことは多くの人が望むことです。何世紀にもわたってファミリーが生きてきた住み方なのです。自分で選んだファミリーと住んでいるだけです。
マリアンヌ・キルケニー
シェア・ハウスに住むことが新しいトレンドだと言いますが、それはおかしいと思います。ちっとも新しくないのです。それは我々が長い年月過ごしてきたライフスタイルなのです。
ブーマーも GEN X 世代も、ミレニアル世代も、いつか必ず 65 歳になります。
ハル・ハシュフィールド
将来のあなたは今のあなたの一つのバージョンです。そのあなたは何かに頼らなければならないのです。そのためには今、サクリファイス、犠牲が必要なのです。すべて自分の、あなたの選択です。
ハル・ハシュフィールド
我々はみな、ある種の犠牲を他の人のために払わなければならない時があることを知っています。
自分の子供や配偶者、そしておじいさんやおばあさんなどです。将来の私は同じような延長線上にあると思うのです。
ハシュフィールドの調査によると我々は将来の我々自身とつながりを感情的に感じない傾向があるといいます。あまりに抽象的なのです。ですから、将来の自分を介護するという実感が湧かないのです。この調査では自分も介護が必要になることについて、どのようにしたら感情的なつながりができるかを研究しています。
ハル・ハシュフィールド
壁に年取ったあなたの姿がコンピュータ処理されて映像で映し出されます。そのような姿を見ることで自分がどのようになっているか感じることができます。将来の自分と感情的なつながりができます。それによって今、少し犠牲を払うことの意味を感じることができるのです。
ケン・ダイクトワルド
我々のおじいさんやおばあさんの時代には 55 歳といえば見た目もかなりの年寄りで、考え方も行動もかなり老化していました。現代を考えてみてください。私は 70 歳代でローリング・ストーンズ時
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代の人間です。
ベビーブーマーは自分たちの後に続く者に足跡を残していると言います。セルフ・リタイアメントがどんなものなのか、そして今後、制度が抱える問題などを示しています。
マリアンヌ・キルケニー
ベビーブーマーはいろいろな意味で最初の人たちです。女性が本格的に社会進出し、リタイアメントの問題に直面し、すべてが良いことではないのですが、とにかくいろいろな面で初めてのことに直面しています。変化の先頭に立っているのです。
マット・ケリー
自由を得ることができたと言っても海岸で遊んでいるような自由ではなく、コミュニティの中での自由です。起業する自由、パートタイムで働く自由、趣味にのめりこむ自由などです。
経済的に安心なリタイアメントをみんな望んでいます。我々一人ひとりが持つリタイアメントのビジョンに従って生きることができる自由です。かつて、リタイアメントは高い崖っぷちのようなものでした。そこから飛び降りたらもうおしまい。もう、誰も相手にしてくれないと思われていました。
マリアンヌ・キルケニー
本当にしたいことは何なのかを考えるチャンスです。特にブーマーにとって 50 歳、60 歳が人生とは一体何だろうとか、何が本当に自分にとって意味のあることだろう考える絶好のチャンスです。60
歳で何かまったく新しいことを始めそれを 15 年ぐらい続けることはできるのです。
アルフレディア・ディッグス
60 歳の人は「ニュー・ミドルエイジ」です。私はオールド・エイジになるまで今の仕事を続けるつもりです。やるべきことをやるだけです。たぶん、リタイアしてもさらにボランティア活動などをするだろうと思います。あるいは若い人を助けるかもしれません。
トム・ベル
私にとって成功したリタイアメントとは、歳を気にせず借金もなく・・・。私は三人の息子がいますが年に一回ずつ彼らを訪問する。
サリー・メイヤー
私は現在のライフスタイルを続けたいですね。アニュイティで生活費は出せると思います。物価も上がるかもしれませんがソーシャル・セキュリティをそれに充てることになるんでしょうね。
DIY リタイアメントの最後の 30 年はでこぼこ道の運転のようなものです。でも、行動ファイナンスが8
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政策に反映されることで助けになります。
デイビット・ジョン
これは世界全体の問題です。世界のどの国のリーダーも長寿化が進むことにより起こるこの問題に取り組んでいます。
オバマ大統領
人生を通じて一生懸命働いたのち、尊厳のある安全なリタイアメント生活を送ることができなければいけない。
ロバート・マートン
重要な課題はこの問題を正しく解決しなければならないということです。私は警戒感を持ちつつもオプティミスティックです。これは科学の問題ではありません。我々はどうしたらこれを解決できるかを知っています。あなたが解決できる問題なのです。
65 歳はまだぼんやりした目的地かもしれません。あるいは、すぐに近づいてくる目標かもしれません。でもプランニングか、あるいは好運か、あるいは両方で誰でも目的地に到達できます。自分が持っているリタイアメントの成功ビジョンにたどり着くことができるのです。

＜コメンテーター一覧＞
ロバート・マートン（Robert C. Merton, Distinguished Professor of Finance, MIT Sloan）
ナイト・キプリンガー(Knight Kiplinger Editor in Chief, Kiplinger Personal Finance)
アリシア・ムンネル(Alicia Munnell Director for Retirement Research - Boston College)
ダン・アリエリー(Professor of Psychology & Behavioral Economics, Duke University)
ケン・ダイクトワルド(Ken Dychtwald, President & CEO, Age Wave)
シンディ・ホーンセル(Cindy Hounsell, President, Women’s Institute for a Secure Retirement)
ローラ・シン(Laura Shin, Financial Journalist, Forbes)
デイビット・ジョン
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長期投資仲間通信「インベストライフ」(David John, Deputy Director of Retirement Security, The Brookings Institute)
ケリー・ハノン(Kerry Hannon, Author, PBS Next Avenue)
デブラ・ホイットマン(Debra B. Whitman, AARP Executive Vice President for Policy, Strategy & International Affairs)
マリアンヌ・キルケニー(Marianne Kilkenny, Founder, Women for Living in Community)
アルフレディア・ディッグス(Alfredia Diggs, Home Healthcare Aide)
トム・ベル（Tom Bell, IT, State of Michigan）
ダニエル・ビス(State Senator, Daniel Biss, Illinois, 9th District)
ハル・ハシュフィールド(Hal Hershfield, Assistant Professor, Anderson School of Management UCLA)
サラ・ホロウィッツ(Sara Horowitz, Founder & Executive Director of the Freelancers Union)
マット・ケリー(CEO and Co-Founder, ABARIS)
テレサ・ギラルダッチ(Professor of Economics, New School for Social Research)
クヌート・ロスタッド(Knut Rostad, President, Institute for Fiduciary Standard)
サリー・メイヤー(Sally Meier, Herman Miller Employee)＜制作＞
Investor Protection Trust
Investor Protection Institute＜協力＞
Alabama Securities Commission
IOWA Insurance Division
Michigan Department of Licensing and Regulatory Affairs
Pennsylvania Department of Banking and Securities

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1993 年より Investor Protection Trust はすべてのアメリカ人が知識に基づいた投資判断を行うために必要とする客観的な投資家教育を各州に提供しています。
以上、「When I’m 65 （私が 65 歳になったとき）」

オートマティック IRA 普及策
動画でも解説がありましたが、アメリカにおいても就業世代の中心がベビーブーマーから GEN X、そしてミレニアルへと移行しています。その結果、雇用形態が変化しておりフリーランスなどの人が増えています。そのために従来の 401K などの確定拠出型年金でカバーされない人たちが増えています。そこで出てきているのがオートマティック IRA です。つまり、個人退職口座を自動的に加入するようにして、非加入を望むときにのみ申請をするという制度です。
一人でもの多くの人に IRA に加入してもらおうということで「Dash for Stash」という制度が導入されています。非常に面白い制度なので紹介します。
Stash というのは「将来の使用などのために貯蓄」というような意味なので退職後資金準備にダッシュというような意味になるのかと思います。
この制度では「投資を学ぶと IRA 口座に 1000 ドルが当たるかも知れない」というものです。IPT がアドバイスを与え主催は各州です。各州の主な図書館などに投資を学べる 4 種類のポスターが貼ってあります。それらに目を通し、内容を理解したら、ポスターの一番下にある QR コードをスマホなどで読み取ります。名前などを入力するとクイズが出てきます、4 つのポスターすべての答えを入力します。全問正解の人から州ごとに抽選で毎年 1 名、IRA 口座に 1000 ドルが振り込まれるというものです。
特に注目されるのが 4 つのポスターのテーマです。「すべての投資家が理解すべき点」として 4 つが選ばれています。それらは①ファイナンシャル・アドバイザーの選び方、②投資のコスト、③投資
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長期投資仲間通信「インベストライフ」の詐欺、④巣の中の卵（将来のための準備金）を増やそうというものです。アドバイザーの選び方が最初に来ている点、そして、投資のコストや投資詐欺などが取り上げられている点、非常に現実的なテーマだと思います。
4 枚のポスターを紹介しておきます。
最初はファイナンシャル・アドバイザーの選び方です。まず、①あなたが必要とする投資のサービスが何かを特定する、②投資の目標を決める、③あなたのリスク許容度を考える、そして、④投資の期間を考えることが必要です。そのうえでどのようなプロを選ぶべきかを決めます。証券会社などの営業マン、投資アドバイザー、CFP などの役割を理解することが重要です。
投資のコストのポスターでは投資を計画する際にかかる会計士、弁護士、レコードキーピングの費用、投資信託運用に関連する費用、アドバイザーに支払うフィーなどのチェックポイントが述べられています。
投資詐欺の様々な詐欺について分類がされています。特に、「こんな言葉に注意」ということで以下のようなコメントが出ています。


リスクなしに大儲けができますよ
今日申し込まないといけないのです

これは確実な賭けですよ
みんな買っています。大人気なんです。
私の言うことが信じられないのであれば大金をつかんだ友達の話を聞いてごらん「巣の中の卵（将来のための準備金）を増やす」というポスターでは「投資の金言」として以下が述べられています。
 すべての卵をひとつの籠に入れるな 大きなリスクは大きな収益をもたらす

あなたの知っていることに投資をせよ
コストは重要、コストを小さくする努力をせよ
できるだけ若いうちに始め、資金を複利で増やせ
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長期投資仲間通信「インベストライフ」


忍耐が大切、マーケットは一本調子では動かない
自ら調べよ。うまい話は知識にはかなわない 注意深く、あなたのステートメントを読みなさい 目標を見失わない。ゴールの定まったフィナンシャル・プランを持とう ただ飯はない
そして、こんなことが述べられています。
 多くの人が長期目的の資金を小さなリターンの商品に投じています。これもリスクです。
 預金、ソーシャル・セキュリティ、投資資産を合体して考える。リタイア前の収入の 7～8 割ぐらいを確保できるようにする
二回にわたって米国のインベスター・プロテクション・トラストの活動を紹介しました。もちろん、日米で制度が違うのですべてが日本に当てはまるわけではないでしょう。それを踏まえて私は以下の三点を幅広く定着させることが現状でできるベストのことではないかと思っています。
1.

行政、および有識者がはっきりと「将来の自分は今の自分が支えるのが必要」であることを明言にする

2.

高校を卒業したらグローバルな株式インデックス・ファンドへの積立投資を積立 NISA、iDECOなどの口座で始め、絶対にやめないこと
日本も含めた先進国、新興国の株式を時価総額加重で保有する低コストのインデックス・ファンドの設立を投信会社に促す

3.

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