お客様向け資料

スパークス・アセット・マネジメント株式会社

スパークス･韓国株ファンド

愛称：韓国厳選投資

マンスリーレポート
2020年12月30日

お知らせ
スパークス・アセット・マネジメント株式会社は株式会社格付投資情報センターの選定による「Ｒ＆Ｉファンド大賞2020」において「投資信託／総合部門」の「国内株式総合部門」で「最優秀賞」を受賞しました。

「Ｒ＆Ｉファンド大賞」は、Ｒ&Ｉが信頼し得ると判断した過去のデータに基づく参考情報（ただし、その正確性及び完全性につきＲ＆Ｉが保証するものではありません）の提供を目的としており、特定商品の購入、売却、保有を推奨、又は将来のパフォーマンスを保証するものではありません。
当大賞は、信用格付業ではなく、金融商品取引業等に関する内閣府令第２９９条第１項第２８号に規定されるその他業務（信用格付業以外の業務であり、かつ、関連業務以外の業務）です。当該業務に関しては、信用格付行為に不当な影響を及ぼさないための措置が法令上要請されています。当大賞に関する著作権等の知的財産権その他一切の権利はＲ＆Ｉに帰属しており、無断複製・転載等を禁じます。「投資信託/総合部門」の各カテゴリーは、受賞運用会社の該当ファンドの平均的な運用実績を評価したもので、受賞運用会社の全ての個別ファンドについて運用実績が優れていることを示すものではありません。
当表彰は、スパークス・アセット・マネジメント株式会社が受賞したアワードであり、当ファンドの受賞ではございません。

スパークス・アセット・マネジメント株式会社は「リフィニティブ・リッパー・ファンド・アワード 2020 ジャパン」 において「投資信託 株式部門 最優秀会社賞」を２年連続受賞しました。
（直近７年間では６回目の受賞です。）

リフィニティブ・リッパー・ファンド・アワードは毎年、多くのファンドのリスク調整後リターンを比較し、評価期間中のパフォーマンスが一貫して優れているファンドと運用会社を表彰いたします。
選定に際しては、「Lipper Leader Rating （リッパー・リーダー・レーティング）システム」の中の「コンシスタント・リターン（収益一貫性）」を用い、評価期間3年、5年、10年でリスク調整後のパフォーマンスを測定いたします。評価対象となる分類ごとに、コンシスタント・リターンが最も高いファ
ンドにリフィニティブ・リッパー・ファンド・アワードが贈られます。詳しい情報は、lipperalpha.refinitiv.com/lipper/をご覧ください。Refinitiv Lipperは、本資料に含まれるデータの正確性・信頼性を確保するよう合理的な努力をしていますが、それらの正確性については保証しません。
リフィニティブ・リッパー・ファンド・アワードについて
世界の20カ国以上で30年余りにわたり、高く評価されているRefinitiv Lipper Fund Awardsは、独自の投資信託評価システム「Lipper Leader
Rating （リッパー・リーダー・レーティング）システム」の中の「コンシスタント・リターン(収益一貫性)」を用い、優れたファンドとその運用会社を選定し、表彰するものです。評価方法の詳細につきましては、lipperalpha.refinitiv.com/lipper/をご覧ください。
当表彰は、スパークス・アセット・マネジメント株式会社が受賞したアワードであり、当ファンドの受賞ではございません。

■当資料は販売用資料としてスパークス・アセット・マネジメント株式会社（以下当社）が作成したものであり、金融商品取引法に基づく開示書類ではありません。
当ファンドの取得のお申込を行う場合には、投資信託説明書（交付目論見書）をお渡ししますので、必ずお受け取りの上詳細をご確認いただき、ご自身でご判断ください。■当ファンドは値動きのある有価証券に投資しますので、基準価額は変動します。従って、元本が保証されているものではなく、組入れた有価証券の価格が下落する場合や、基準価額の下落により、損失を被り、投資元本を割り込む場合もあります。また、これらの運用による損益は全て受益者の皆様に帰属します。■投資信託は預貯金・金融債または保険商品ではなく、預金保険や保険契約者保護機構の保護の対象ではありません。また、証券会社で購入した場合を除き、投資者保護基金の規定に基づく支払いの対象ではありません。■投資信託の設定・運用は、投資信託委託会社が行います。■当資料に記載の内容は将来の運用結果を保証もしくは示唆するものではありません。■当資料に含まれている過去の実績の数値および市場動向等についてのコメントは当資料作成時点のものであり、市場動向や個別銘柄の将来の動きを保証するものではありません。■当資料の正確性や完全性について当社が保証するものではありません。また
記載内容は予告なく訂正が行われることがあります。■当資料は目的によらず、当社の許可なしに複製・複写をすることを禁じます。■当ファンドに関する投資信託説明書（交付目論見書）のご請求、お問合せは販売会社まで。

お客様向け資料

スパークス・アセット・マネジメント株式会社

スパークス・韓国株ファンド

特化型 マンスリーレポート
基準日
2020年12月30日（愛称：韓国厳選投資）

当ファンドは、一般社団法人投資信託協会「投資信託等の運用に関する規則 信用リスク集中回避のための投資制限の例外を適用して特化型運用を行います。そのため、一般のファンドにおいては、一の者に係るエクスポージャーの投資信託財産の純資産総額に対する比率として10％を上限として運用を行うところを、当ファンドにおいては、35％を上限として運用を行います。

【運用実績】
過去のパフォーマンス(%)

【基準価額・純資産総額の推移】
直近の分配実績（円）ファンド 参考指数

過去1ヵ月間
過去3ヵ月間
過去6ヵ月間
過去1年間
過去3年間
設定来

11.32
18.51
48.28
56.43
46.43

11.84
29.82
44.42
31.86 第1期 2019/12/18- 第2期 2020/12/18
33.88 設定来累計

基準価額

解約価額

純資産総額

14,643 円

14,643 円

6.03 億円※2018年12月20日（設定日前営業日）を10,000として指数化

000※決算期に収益分配があった場合のファンドのパフォーマンス
は、分配金（税金控除前）を再投資することにより算出される収益率です。従って実際の投資家利回りとは異なります。
※当ファンドにベンチマークはありません。参考指数は、「韓国総合株価指数（円ベース）」です。詳細は、本資料５頁をご参照下さい。

（円）
15,000（億円）
100
純資産総額（右軸）14,000

分配金再投資基準価額（左軸）13,00080

基準価額（左軸）

12,000

参考指数（左軸）

60

11,00010,000

40

9,000
8,000

20

7,000
6,000
18/12

0
19/03

19/06

19/09

19/12

20/03

20/06

20/09

20/12

※当ファンドにベンチマークはありません。参考指数は「韓国総合株価指数(円ベース)」です。詳細は、本資料５頁をご参照下さい。
※基準価額は、信託報酬等控除後です。
※分配金再投資基準価額は、当該ファンドの信託報酬控除後の価額を用い、分配金を非課税で再投資したものとして計算しております。
※過去の実績は将来の運用成果を示唆あるいは保証するものではありません。

【資産配分】【業種別配分】

資産種類
比率
株式
97.6%
投資信託証券0.0%
その他株式関連証券
0.0%
現金その他
2.4%
合計
100.0%

半導体・半導体製造装置
素材
資本財
メディア・娯楽
ソフトウェア・サービス業種

医薬品・バイオテクノロジー・ライフサイエンス

食品・生活必需品小売り
テクノロジー・ハードウェアおよび機器
ヘルスケア機器・サービス
食品・飲料・タバコ
自動車・自動車部品
合計【組入れ上位 10 銘柄】 ( 銘柄総数：29銘柄 )
No
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10

比率

21.2%
16.3%
15.0%
10.4%
7.5%
7.4%
5.7%
5.1%
4.4%
2.7%
1.9%
97.6%

＊ 業種は世界産業分類基準（GICS）の分類に基づきます。
＊ 業種別配分の内訳と合計は四捨五入の関係で合わない場合があります。

銘柄名
CS Wind Corp.
DOUZONE BIZON CO.LTD
Leeno Industrial Inc.
Samsung Electronics Co Ltd Pfd Non-Voting
SK Materials Co., Ltd
Tokai Carbon Korea Co., Ltd.
Suheung Co. Ltd.
JoyCity Corp.
Kyung Dong Navien Co., Ltd.
JYP Entertainment Corp

業種
資本財
ソフトウェア・サービス
半導体・半導体製造装置
テクノロジー・ハードウェアおよび機器

素材
半導体・半導体製造装置
ヘルスケア機器・サービス
メディア・娯楽
資本財
メディア・娯楽

組入比率
8.1%
7.5%
6.2%
4.8%
4.6%
4.4%
4.4%
4.2%
4.2%
3.9%

※上記記載のうち、【運用実績】、【基準価額・純資産総額の推移】以外は当ファンドが投資するマザーファンドに関する情報です。
※比率は当ファンドが投資するマザーファンドの純資産総額に対する比率です。

※ 当資料のご利用に当たっては、次ページ以降の注意事項を必ずお読み下さい。
1

お客様向け資料

スパークス・アセット・マネジメント株式会社

スパークス・韓国株ファンド（愛称：韓国厳選投資）

マンスリーレポート
基準日

2020年12月30日

組入上位銘柄の概要
No

銘柄名

銘柄概要

1

CS Wind Corp.

CSウインド（CS Wind Corporation ）は風力発電機向け支柱の大手メーカー。各国の主要風力タービンメー
カーとも緊密な関係を持ち、ベトナム、中国、カナダ、英国、マレーシアなどに事業を展開。

2

DOUZONE BIZON CO.LTD

ダゾンビズオン（DuzonBizon Co., Ltd.）は、ソフトウエア開発会社。中小企業向けの会計プログラム 、ERP（基幹系情報システム） 、クラウドサービス、 グループウェア、 電子税金計算書など、 企業インフラに必要な ITソリューションを提供。

3

Leeno Industrial Inc.

リノ工業(LEENO Industrial Inc.)は、プリント基板･半導体IC検査機器用の部品メーカー。プリント基板検査用
ピン、半導体チップ検査用ソケットなどを手掛ける。

4

Samsung Electronics Co
Ltd Pfd Non-Voting

サムスン電子（Samsung Electronics Co., Ltd）は電子機器・電気製品メーカー｡ 半導体、 パソコン、周辺機
器、モニター、テレビなどをはじめとする民生用ならびに産業用電子機器・製品を製造、 販売。エ アコン、 電子
レンジなどの家電製品や、インターネット・アクセス・ネットワーク、 携帯電話などの通信機器シ ステ ムも製造する。

5SK Materials Co., Ltd

SKマテリアルズ（SK Materials Co., Ltd.）は、特殊ガスの生産・販売を手掛ける。同社の主力製品は、 半導体・液晶ディスプレイ用のNF3（3フッ化窒素）、太陽電池用の特殊ガス（ SiH4： モノシラン、 WF6： 六フッ化タン
グステン、DCS：ジクロルシランなど）

6

Tokai Carbon Korea Co.,Ltd.

トーカイ・カーボン・コリア（Tokai Carbon Korea Co., Ltd. ）は、半導体プロセス材料として用いられるシリ コン
カーバイドリ ングなどのメーカー。機械用ゴム 部品に使用されるカーボン製品も手掛ける。 韓国企業のKC
Group社と東海カーボン㈱によって設立された合弁企業。

7

Suheung Co. Ltd.

ソーフン（Suheung Co., Ltd.）は、医薬品業界向けにゼラチン製のハードカプセルとソフトカプセルなどのメーカー。健康・栄養食品とハードカプセル充填機も手掛ける。

8

JoyCity Corp.

ジョイシティ（JoyCity Corporation）はインターネット娯楽会社。オンラインゲームの開発、ウェブサイトによる娯楽コンテンツの提供などを手掛ける。

9

Kyung Dong Navien Co.,Ltd.

慶東ナビエン[ｷｭﾝﾄﾞﾝ･ﾅﾋﾞｴﾝ]（Kyung Dong Navien Co., Ltd.）は、ボイラーなどのメーカー。オイルボイラー、ガスボイラー、冷凍機、ヒーター、パイプ、シンク、ガス検知器などを手掛ける。

10

JYP Entertainment Corp

ＪＹＰエンタテインメント（JYP Entertainment Corp）は、総合エンターテインメント会社。アーティストの発掘・育成、音楽制作を伴うエンターテイメント活動の管理などを手掛ける。所属アーティストの海外進出に積極的。

※上記記載は当ファンドが投資するマザーファンドに関する情報です。

■当資料は販売用資料としてスパークス・アセット・マネジメント株式会社（以下当社）が作成したものであり、金融商品取引法に基づく開示書類ではありません。当ファンドの取得のお申込を行う場合には、投資信託説明書（交付目論見書）をお渡ししますので、必ずお受け取りの上詳細をご確認いただき、ご自身でご判断ください。■当ファンドは値動きのある有価証券に投資しますので、基準価額は変動します。したがって、元本が保証されているものではなく、投資元本を割り込む場合もあります。また、これらの運用による損益は全て受益者の皆様に帰属します。■投資信託は預貯金・金融債または保険商品ではなく、預金保険や保険契約者保護機構の保護の対象ではありません。また、証券会社で購入した場合を除き、投資者保護基金の規定に基づく支払いの対象ではありません。■投資信託の設定・運用は、投資信託委託会社が行います。■当資料に記載の内容は将来の運用結果を保証もしくは示唆するものではありません。■当資料に含まれている過去の実績の数値および市場動向等についてのコ
メントは当資料作成時点のものであり、市場動向や個別銘柄の将来の動きを保証するものではありません。■当資料の正確性や完全性について当社が保証するものではありません。また記載内容は予告なく訂正が行われることがあります。■当資料は目的によらず、当社の許可なしに複製・複写をすることを禁じます。■当ファンドに関する投資信託説明書（交付目論見書）のご請求、お問合せは販売会社まで。

2

お客様向け資料

スパークス・アセット・マネジメント株式会社

スパークス・韓国株ファンド（愛称：韓国厳選投資）

マンスリーレポート
基準日
2020年12月30日

コメント
■市場環境
当月、KOSPI（韓国総合株価指数、韓国ウォンベース）は米国議会で9,000億ドルの追加経済対策が可決されたことを受け、前月末比10.89%上昇しました。
さらに、一部製薬会社の新型コロナウイルスワクチンが英国や南アフリカで発生した変異種にも効力を発揮すると報じられたことから、世界の株式市場も上昇基調を維持しました。

■運用状況
当月、当ファンドは前月末比11.32%上昇しました。一方、KOSPI（韓国ウォンベース）をもとに当社が円換算した「KOSPI（韓国総合株価指数、日本円ベース、参照レートはロンドン時間午後4時のWMロイターレート）」は11.84%上昇しました。
当月は、CS Wind（資本財）、JoyCity Corp.（メディア・娯楽）、Ssangyong Cement Industrial（素材）などがパ
フォーマンスに貢献した一方、Medy-Tox（医薬品・バイオテクノロジー・ライフサイエンス）、Douzone Bizon（ソフトウェア・サービス）、KyungDong Navien（資本財）などがマイナスに影響しました。
当月は、KoMiCo（半導体・半導体製造装置）、SK Materials（素材）を新たに組み入れ、Samsung Electronics（テクノロジー・ハードウェアおよび機器）、MiCo（半導体・半導体製造装置）などの組入比率を引き上げました。

■銘柄紹介
SK materials
SK materialsは1982年に設立された電子部品メーカーです。
同社は、2016年に韓国第２位のメモリ半導体メーカーSK Hynix社を擁するSKグループの傘下に入りました。2019年現在、同社売上高の68%を半導体、18%をディスプレイが占めています。
国別売上高でみると、売上高の75%を韓国から、18%を中国と台湾から上げています。顧客は当ファンド組入銘柄のSamsung Electronics、SK Hynix社、LG Electronics社といった韓国内の半導体およびディスプレイメーカーに大きく偏っていますが、海外の半導体メーカーやディスプレイメーカーとの取引も拡大しています。
同社はSKグループの傘下に入ってから、積極的なM&A（合併・企業買収）とジョイントベンチャーの設立を通じて規模拡大を図っています。さらに、純利益の成長率は2015年以降、年率18%に達しています。同社の主な子会社にはSK Air
Gas社（産業用ガス）、SK trichem社（前駆体）、SK-Showa Denko社（エッチングガス）、Hanyu Chemical社（二酸化炭素）などがあります。
同社の主力製品はNF3（三フッ化窒素）で、売上高の30%以上を占めています。この物質は半導体やディスプレイの製造工程だけでなく、チャンバーの洗浄やCVD(化学気相成長）後にチャンバー内に残った残存物質の除去にも使用されます。
同社の生産能力は現在、推定で年間約12,100トンに達していますが、これは世界の市場シェアの42%に相当し世界最大級です。主な競合企業には韓国のHyosung Chemical社、日本の関東電化工業㈱などがあります。
NF3の価格は、メモリ半導体の需給環境、中国におけるLCD製造能力の拡大、韓国内における液晶ディスプレイ製造能力の縮小、競合企業の生産能力増強といった業界の景気循環の影響を受け、この５年間で幾度となく乱高下を繰り返しました。同社の収益と株価もその影響を免れることはできませんでしたが、エッチングガス（同社と昭和電工㈱の合弁）、産業用ガス（SK Air Gas社、全株取得）、二酸化炭素（Hanyu Chemical社、出資比率80%）、前駆体（SK Tri Chem社、合弁）、半導体用高純度フッ化水素およびフォトレジスト（SK Materials Performance社、Kumho Petrochemical社から買収）といった2016年以降に手掛けた製品により、収益源を多様化することができました。
さらに、同社は2020年11月25日に日本のチッソ㈱の100%子会社のJNC㈱との合弁会社設立を発表しました。JNC㈱はRGB（赤、緑、青）という有機ELの発光材料の中で最も高い技術を必要とする青色発光材料の開発力に優れた企業です。青色
発光材料にはいまだに蛍光材料が使用されており、燐光材料を使用する赤色発光材料や緑色発光材料と比べて耐用年数の長期化が遅れる傾向にありました。JNC㈱はこの問題を解決するため、TADF（熱活性化遅延蛍光）と呼ばれる技術を活用した材料「DABNA」を開発しました。同材料はホウ素、窒素、炭素、水素という「ありふれた元素」を使用して単純な工程で合成できる最先端素材です。JNC㈱は製造技術を独自開発し、特許を多数保有しています。ただし、経営規模が小さ
いため、生産能力の拡大に苦慮していました。そのため、SK Materialsとの合弁会社の設立によって生産能力が一気に拡大する見込みです。

（次ページへ）■当資料は販売用資料としてスパークス・アセット・マネジメント株式会社（以下当社）が作成したものであり、金融商品取引法に基づく開示書類ではありません。当
ファンドの取得のお申込を行う場合には、投資信託説明書（交付目論見書）をお渡ししますので、必ずお受け取りの上詳細をご確認いただき、ご自身でご判断ください。■当ファンドは値動きのある有価証券に投資しますので、基準価額は変動します。したがって、元本が保証されているものではなく、投資元本を割り込む場合もあります。また、これらの運用による損益は全て受益者の皆様に帰属します。■投資信託は預貯金・金融債または保険商品ではなく、預金保険や保険契約者保護
機構の保護の対象ではありません。また、証券会社で購入した場合を除き、投資者保護基金の規定に基づく支払いの対象ではありません。■投資信託の設定・運用は、投資信託委託会社が行います。■当資料に記載の内容は将来の運用結果を保証もしくは示唆するものではありません。■当資料に含まれている過去の実
績の数値および市場動向等についてのコメントは当資料作成時点のものであり、市場動向や個別銘柄の将来の動きを保証するものではありません。■当資料の正確性や完全性について当社が保証するものではありません。また記載内容は予告なく訂正が行われることがあります。■当資料は目的によらず、当社の許可なしに複製・複写をすることを禁じます。■当ファンドに関する投資信託説明書（交付目論見書）のご請求、お問合せは販売会社まで。

3

お客様向け資料

スパークス・アセット・マネジメント株式会社

スパークス・韓国株ファンド（愛称：韓国厳選投資）

マンスリーレポート
基準日

2020年12月30日

コメント（前ページより）
当ファンドの分析によると、SK Materialsの事業の本質は半導体素材に特化したPEF（プライベートエクイティファンド）にあり、製造事業ではないようです。同社はM&Aを継続的に行い、先進技術を有する企業を選別してSK Hynix社が必要とする素材を確保するという形で成長していく可能性が高いでしょう。25%前後という高いROE（株主資本利益率）を維持しており、配当性向も高い水準です。
当ファンドの組入銘柄のファンダメンタルズは、依然として損なわれていないと私どもは考えていますが、今後も慎重に注視し、投資目的との整合性を保っていく方針です。当ファンドは、韓国における事業の魅力と構造改革だけを原動力に持続的かつ長期的な成長を遂げると考えられる銘柄を厳選し、ポートフォリオを構築してまいります。

■今後の見通し“-3.0% 対 +30.3%”、これは米国のS&P500バリューETFとグロースETFのパフォーマンスです（2020年12月28日付）。
これに象徴されるように、2020年は新型コロナウイルス感染拡大の影響で多数の企業のバリュエーションが上昇（株価が上昇）したことから、「バリュー株（割安株）投資の時代は終わった」という意見をよく耳にしました。当ファンドは、市場でよく聞くグロース株とバリュー株の話は必ずしも本質を捉えていないと考えます。グロース株とバリュー株の区別が曖昧になったと主張する投資家もいます。そうした観点に立つなら、「ファンドの種類をグロース株とバリュー株に分類する必要がなくなった」というのが当ファンドの考え方です。最近では、成長志向のファンドでさえ、いわゆる「バリュー株」の組み入れを排除しませんし、その逆もまた然りです。当ファンドは予想成長率が低い業種に属しながらも、業界の競争環境の変化や事業の再編を通じて質の高い成長を遂げると予想される銘柄を複数組み入れています。
「バリュー株投資とは、安定的な利益、割安なバリュエーション、低い潜在成長性の銘柄への投資」であるという根強い「思い込み」があります。しかし、これは、当ファンドが考えるバリュー株投資とは異なります。
米国の著名な投資家ウォーレン・バフェット氏は、「バリュー株投資という用語は同義語反復であると考える」と述べています。つまり、投資とはそもそも優れた高い価値のある企業を買うことに重点を置いた活動なのだから、「投資」という単語の前に「バリュー」という単語をつけるのは同じことを二度繰り返していることになり、不必要だというわけです。同様に、バリュー株投資とは優良企業を低い価格で購入して利益を得ることです。多くの人たちが、「バリュー株投資とは過小評価された企業の株式を購入することである」、また例えば「テクノロジーセクターは一般的に株価の評価が難しいため、バリュー投資ではない」というような誤解があります。バリュー株投資の本質は、株価が企業の本質的価値に対して妥当な水準に達する時にその企業の株式を購入することにあります。
私どもは、一般的なバリュー株投資という概念そのものにやや時代遅れな感覚があるので、大きなリターンを期待する
ことは容易ではないと考えています。しかし、実際はバリュー株投資の適性が時代に左右されることはありません。それはウォーレン・バフェット氏の実績を評価して言っているということではありません。バフェット氏は韓国企業に少額投資をする時でも、事前に数年分の報告書を検討し、直接その企業を訪ねて面談を行います。私どもは個別銘柄選定の担当者として、バフェット氏の慎重姿勢は当然のふるまいであり、投資家はぜひとも見習うべきだと考えています。バフェット氏の投資手法そのものが、バリュー株投資家の最終的な目標です。したがって、バリュー株投資の本質を正しく理解していれば、これまでも成功できていたはずですし、今後も成功する可能性は高いでしょう。
私どもは市場の上下動を予測するのではなく、成長が見込まれる業界の主要企業を発掘することによって、当ファンドを運用していきます。
当ファンドの投資対象企業は優秀な経営陣、健全なバランスシート、高い競争力を備えているため、今回の危機収束後には強さに磨きがかかり、リーダーシップは一層強固になると考えられます。私どもは、経済状況に関わりなく、独自の健全なポートフォリオによって一貫した収益を生み出し、ファンダメンタルズの分析を通じて優れた企業を発掘し続けられるよう、今後も努力を続けてまいります。

■当資料は販売用資料としてスパークス・アセット・マネジメント株式会社（以下当社）が作成したものであり、金融商品取引法に基づく開示書類ではありません。当
ファンドの取得のお申込を行う場合には、投資信託説明書（交付目論見書）をお渡ししますので、必ずお受け取りの上詳細をご確認いただき、ご自身でご判断ください。■当ファンドは値動きのある有価証券に投資しますので、基準価額は変動します。したがって、元本が保証されているものではなく、投資元本を割り込む場合もあります。また、これらの運用による損益は全て受益者の皆様に帰属します。■投資信託は預貯金・金融債または保険商品ではなく、預金保険や保険契約者保護
機構の保護の対象ではありません。また、証券会社で購入した場合を除き、投資者保護基金の規定に基づく支払いの対象ではありません。■投資信託の設定・運用は、投資信託委託会社が行います。■当資料に記載の内容は将来の運用結果を保証もしくは示唆するものではありません。■当資料に含まれている過去の実
績の数値および市場動向等についてのコメントは当資料作成時点のものであり、市場動向や個別銘柄の将来の動きを保証するものではありません。■当資料の正確性や完全性について当社が保証するものではありません。また記載内容は予告なく訂正が行われることがあります。■当資料は目的によらず、当社の許可なしに複製・複写をすることを禁じます。■当ファンドに関する投資信託説明書（交付目論見書）のご請求、お問合せは販売会社まで。

4お客様向け資料

スパークス・アセット・マネジメント株式会社

スパークス･韓国株ファンド

マンスリーレポート

愛称：韓国厳選投資ファンドの目的
当ファンドは、主としてスパークス・韓国厳選投資マザーファンド（以下「マザーファンド」といいます。）を通じて、韓国の株式に投資し、信託財産の中長期的な成長を目指して積極的な運用を行います。

ファンドの特色
１. マザーファンド受益証券を通じて、韓国の優良企業に投資します。
 ボトムアップ・リサーチによる個別銘柄調査に基づき、企業のビジネスの質や市場の成長
性、経営に着目して、将来にわたるキャッシュフローから企業価値を推定し、この価値よりも株価が割安に放置されていると考えられる銘柄に選別して投資を行います。
 参考指数は KOSPI（韓国総合株価指数）（円ベース）※とします。
ただし、参考指数への追従を意図した運用は行いません。
※「KOSPI（韓国総合株価指数）（円ベース）」は、KOSPI（韓国ウォンベース）をもとに委託会社が円換算したものです。

２. 厳選投資します。
ベンチマークは設けず、銘柄を厳選して投資します。（特化型）※当ファンドは、ベンチマーク等を意識せず、弊社独自の調査活動を通じて厳選した少数の投資銘柄群に絞り込んで集中投資することとしているため、個別銘柄への投資において、当ファンドの純資産総額に対して実質的に 10％を超えて投資することが想定されています。そのため、集中投資を行った投資銘柄において経営破綻や経営・財務状況の悪化などが生じた場合には、大きな損失が発生することがあります。

３. 長期保有します。
原則として短期的な売買は行わず、長期保有することを基本とします。
実質的な組入外貨建資産については、原則として為替ヘッジを行いません。

■当資料は販売用資料としてスパークス・アセット・マネジメント株式会社（以下当社）が作成したものであり、金融商品取引法に基づく開示書類ではありません。当ファンドの取得のお申込を行う場合には、投資信託説明書（交付目論見書）をお渡ししますので、必ずお受け取りの上詳細をご確認いただき、ご自身でご判断ください。■当ファンドは値動きのある有価証券に投資しますので、基準価額は変動します。従って、元本が保証されているものではなく、組入れた有価証券の価格が下落する場合や、基準価額の下落により、損失を被り、投資元本を割り込む場合もあります。また、これらの運用による損益は全て受益者の皆様に帰属します。■投資信託は預貯金・金融債または保険商品ではなく、預金保険や保険契約者保護機構の保護の対象ではありません。また、証券会社で購入した場合を除き、投資者保護基金の規定に基づく支払いの対象ではありません。■投資信託の設定・運用は、投資信託委託会社が行います。■当資料に記載の内容は将来の運用結果を保証もしくは示唆するものではありません。■当資料に含まれている過去の実績の数値および市場動向等についてのコメントは当資料作成時点のものであり、市場動向や個別銘柄の将来の動きを保証する
ものではありません。■当資料の正確性や完全性について当社が保証するものではありません。また記載内容は予告なく訂正が行われることがあります。■当資料は目的によらず、当社の許可なしに複製・複写をすることを禁じます。■当ファンドに関する投資信託説明書（交付目論見書）のご請
求、お問合せは販売会社まで。

5

お客様向け資料

スパークス・アセット・マネジメント株式会社

スパークス･韓国株ファンド

マンスリーレポート

愛称：韓国厳選投資ファンドの仕組みファミリーファンド方式※により、韓国の株式等へ実質的に投資を行います。
当ファンドが投資を行うマザーファンドについては、スパークス・アセット・マネジメント・コリア（ソウル）の
韓国株式運用チームの投資助言を受け、当社のファンド・マネージャーが投資判断いたします。
※ ファミリーファンド方式とは、投資者の皆さまからお預かりした資金（ベビーファンド）をマザーファンドに投資し、実質的な運用をマザーファンドにて行う仕組みです。

✳ スパークス・アセット・マネジメント・コリアは韓国ソウルに拠点を置くＳＰＡＲＸグループの一員であり、韓国でのボトムアップ・リサーチによる投資活動を強みとする会社です。また、リスク管理およびプロセスにも重点を置いており、それらを独立した組織として運営しています。

スパークス・アセット・マネジメント株式会社について◆ 一貫した投資哲学と運用プロセスを実践する独立系運用会社です。

スパークスは、１９８９年の創業以来、株式市場を取り巻く環境がいかに厳しくとも「マクロはミクロの集積である」という投資哲学の下、ボトムアップ・リサーチを行っております。
親会社であるスパークス・グループ株式会社は JASDAQ 市場（銘柄コード８７３９）に２００１
年１２月に運用会社として初めて上場いたしました。

■当資料は販売用資料としてスパークス・アセット・マネジメント株式会社（以下当社）が作成したものであり、金融商品取引法に基づく開示書類ではありません。当ファンドの取得のお申込を行う場合には、投資信託説明書（交付目論見書）をお渡ししますので、必ずお受け取りの上詳細をご確認いただき、ご自身でご判断ください。■当ファンドは値動きのある有価証券に投資しますので、基準価額は変動します。従って、元本が保証されているものではなく、組入れた有価証券の価格が下落する場合や、基準価額の下落により、損失を被り、投資元本を割り込む場合もあります。また、これらの運用による損益は全て受益者の皆様に帰属します。■投資信託は預貯金・金融債または保険商品ではなく、預金保険や保険契約者保護機構の保護の対象ではありません。また、証券会社で購入した場合を除き、投資者保護基金の規定に基づく支払いの対象ではありません。■投資信託の設定・運用は、投資信託委託会社が行います。■当資料に記載の内容は将来の運用結果を保証もしくは示唆するものではありません。■当資料に含まれている過去の実績の数値および市場動向等についてのコメントは当資料作成時点のものであり、市場動向や個別銘柄の将来の動きを保証する
ものではありません。■当資料の正確性や完全性について当社が保証するものではありません。また記載内容は予告なく訂正が行われることがあります。■当資料は目的によらず、当社の許可なしに複製・複写をすることを禁じます。■当ファンドに関する投資信託説明書（交付目論見書）のご請
求、お問合せは販売会社まで。

6

お客様向け資料

スパークス・アセット・マネジメント株式会社

スパークス･韓国株ファンド

マンスリーレポート

愛称：韓国厳選投資
投資リスク
基準価額の変動要因
当ファンドは、主としてマザーファンド受益証券への投資を通じて内外の株式などの値動きのある有価証券に投資しますので、基準価額は変動します。また、外貨建資産に投資しますので為替の変動により、基準価額は変動します。従って、投資者の皆さまの投資元金は保証されているものではなく、基準価額の下落により、損失を被り、投資元金を割り込むことがあります。ファンドの運用による損益はすべて投資者の皆さまに帰属します。また、投資信託は預貯金と異なります。

価格変動リスク当ファンドは、実質的に海外の株式などを主要な投資対象としますので、当ファンドへの投資には、株式投資にかかる価格変動等の様々なリスクが伴うことになります。当ファンドに組入れられる株式の価格は短期的または長期的に下落していく可能性があり、これらの価格変動または流動性に予想外の変動があった場合、重大な損失が生じる場合があります。

カントリーリスク
一般的に海外の株式などに投資する場合、投資対象国・地域の政治、経済、社会情勢の変化等により金融・証券市場が混乱して株式などの価格が大きく変動する可能性があり、基準価額が大きく下落する要因となります。また、新興国市場への投資は先進国への投資と比較して価格変動、流動性、為替変動、政治要因等のリスクが高いと考えられています。また、情報の開示などの基準が先進国とは異なることから投資判断に際して正確な情報を十分に確保できない場合があります。国有化、資産の収用、あるいは通貨の回金の制限等により、かかる国への投資はリスクを増大させることがあり、その結果、重大な損失が生じる場合があります。

為替変動リスク
外貨建資産への投資については、原則として為替ヘッジを行いませんので、投資対象国の通貨と日本円との間の為替変動の影響を受けます。外国為替相場の変動により投資を行う投資対象国の通貨建て資産の価格が変動し、これにより基準価額が変動し、損失を生じる場合があります。

集中投資のリスク
当ファンドは、分散投資を行う一般的な投資信託とは異なり、銘柄を絞り込んだ運用を行うため、市場動向にかかわらず基準価額の変動は非常に大きくなる可能性があります。

信用リスク
組入れられる株式や債券等の有価証券やコマーシャル・ペーパー等短期金融商品は、発行体に債務不履行が発生あるいは懸念される場合には価格が下がることがあり、また、投資資金を回収できなくなることがあります。なお、株式等の値動きに連動する債券については、債券の発行者に起因するリスクのほか、対象とする企業の株価の変動の影響を受けますので、対象とする企業が倒産や大幅な業績悪化に陥った
場合には、当該債券の価値が大きく下落し、基準価額が大きく下落する要因となります。当ファンドは、ベンチマーク等を意識せず、弊社独自の調査活動を通じて厳選した少数の投資銘柄群に絞り込んで集中投資することとしているため、個別銘柄への投資において、当ファンドの純資産総額に対して実質的に 10％を超えて集中投資することが想定されています。そのため、集中投資を行った投資銘柄において経営破綻や経営・財務状況の悪化などが生じた場合には、大きな損失が発生することがあります。

その他の留意事項●システムリスク・市場リスクなどに関する事項
証券市場および外国為替市場は、世界的な経済事情の急変またはその国における天災地変、政変、経済事情の変化、政策の変更もしくはコンピューター・ネットワーク関係の不慮の出来事などの諸事情により閉鎖されることがあります。このような場合、一時的に換金等ができな
いこともあります。また、これらにより、一時的にファンドの運用方針に基づく運用ができなくなるリスクなどもあります。

※基準価額の変動要因（投資リスク）は、上記に限定されるものではありません。

その他の留意点
・ 当ファンドのお取引に関しては、金融商品取引法第37条の6の規定（いわゆるクーリング・オフ）の適用はありません。
・ 収益分配金の水準は、必ずしも計算期間におけるファンドの収益の水準を示すものではありません。
収益分配は、計算期間に生じた収益を超えて行われる場合があります。
投資者の購入価額によっては、収益分配金の一部または全部が、実質的な元本の一部払戻しに相当する場合があります。ファンド購入
後の運用状況により、分配金額より基準価額の値上がりが小さかった場合も同様です。
収益分配の支払いは、信託財産から行われます。従って純資産総額の減少、基準価額の下落要因となります。
■当資料は販売用資料としてスパークス・アセット・マネジメント株式会社（以下当社）が作成したものであり、金融商品取引法に基づく開示書類ではありません。当ファンドの取得のお申込を行う場合には、投資信託説明書（交付目論見書）をお渡ししますので、必ずお受け取りの上詳細をご確認いただき、ご自身でご判断ください。■当ファンドは値動きのある有価証券に投資しますので、基準価額は変動します。従って、元本が保証されているものではなく、組入れた有価証券の価格が下落する場合や、基準価額の下落により、損失を被り、投資元本を割り込む場合もあります。また、これらの運用による損益は全て受益者の皆様に帰属します。■投資信託は預貯金・金融債または保険商品ではなく、預金保険や保険契約者保護機構の保護の対象ではありません。また、証券会社で購入した場合を除き、投資者保護基金の規定に基づく支払いの対象ではありません。■投資信託の設定・運用は、投資信託委託会社が行います。■当資料に記載の内容は将来の運用結果を保証もしくは示唆するものではありません。■当資料に含まれている過去の実績の数値および市場動向等についてのコメントは当資料作成時点のものであり、市場動向や個別銘柄の将来の動きを保証する
ものではありません。■当資料の正確性や完全性について当社が保証するものではありません。また記載内容は予告なく訂正が行われることがあります。■当資料は目的によらず、当社の許可なしに複製・複写をすることを禁じます。■当ファンドに関する投資信託説明書（交付目論見書）のご請
求、お問合せは販売会社まで。

7

お客様向け資料

スパークス・アセット・マネジメント株式会社

スパークス･韓国株ファンド

マンスリーレポート

愛称：韓国厳選投資
お申込メモ（お申込の際には投資信託説明書（交付目論見書）をご覧下さい。）
ファンド名スパークス･韓国株ファンド （愛称：韓国厳選投資）

商品分類

追加型投信／海外／株式

信託期間

無期限（2018 年 12 月 21 日設定）

決算日

毎年 12 月 18 日（休日の場合は翌営業日）

収益分配

原則として毎決算時にファンドの基準価額水準、市況動向等を勘案して分配金額を決定します。ただし、分配対象額が少額の場合等は、収益分配を行わないこともあります。

お申込時間

各販売会社で毎営業日お申込いただけます。お申込時間は、原則として午後 3 時までとします。
当該時間を過ぎた場合は翌営業日の受付となります。

お申込単位

販売会社が定める単位

お申込価額

お申込受付日の翌営業日の基準価額

お申込不可日販売会社の営業日であっても、以下に該当する日は、取得のお申込の受付は行いません。
・韓国の金融商品取引所が休業日の場合※詳しくは販売会社までお問い合わせください。

解約価額
ご解約不可日
解約代金の受渡日

解約請求受付日の翌営業日の基準価額から信託財産留保額を差し引いた価額
販売会社の営業日であっても、以下に該当する日は、解約のお申込の受付は行いません。
・韓国の金融商品取引所が休業日の場合※詳しくは販売会社までお問い合わせください。
解約請求受付日から起算して、原則として 7 営業日目からお支払いします。

お客様にご負担いただく手数料等について
下記手数料等の合計額については、お申込金額や保有期間等に応じて異なりますので、あらかじめ表示することができません。
【お申込時】■お申込手数料： お申込受付日の翌営業日の基準価額に 3.3%（税抜 3.0%）を上限として販売会社が定める手数料率を乗じて得た額【ご解約時】■信託財産留保額： なし■解約手数料： なし【保有期間中】(信託財産から間接的にご負担いただきます)
課税上の取扱いについては投資信託説明書（交付目論見書）をご覧下さい。
■信託報酬： 純資産総額に対して年率 1.804%（税抜 1.64%）■その他の費用等(1) 監査報酬、投資信託説明書（目論見書）や運用報告書等の作成費用などの諸費用（純資産総額に対して上限年率 0.11%（税抜
0.10%））(2) マザーファンドの組入有価証券の売買の際に発生する売買委託手数料、外貨建資産の保管費用等を、信託財産でご負担いただきます。
〔お問い合わせ先〕 スパークス・アセット・マネジメント株式会社
ホームページ https://www.sparx.co.jp/ 電話番号：03-6711-9200（受付時間：営業日 9：00 ～ 17：00）■当資料は販売用資料としてスパークス・アセット・マネジメント株式会社（以下当社）が作成したものであり、金融商品取引法に基づく開示書類ではありません。当ファンドの取得のお申込を行う場合には、投資信託説明書（交付目論見書）をお渡ししますので、必ずお受け取りの上詳細をご確認いただき、ご自身でご判断ください。■当ファンドは値動きのある有価証券に投資しますので、基準価額は変動します。従って、元本が保証されているものではなく、組入れた有価証券の価格が下落する場合や、基準価額の下落により、損失を被り、投資元本を割り込む場合もあります。また、これらの運用による損益は全て受益者の皆様に帰属します。■投資信託は預貯金・金融債または保険商品ではなく、預金保険や保険契約者保護機構の保護の対象ではありません。また、証券会社で購入した場合を除き、投資者保護基金の規定に基づく支払いの対象ではありません。■投資信託の設定・運用は、投資信託委託会社が行います。■当資料に記載の内容は将来の運用結果を保証もしくは示唆するものではありません。■当資料に含まれている過去の実績の数値および市場動向等についてのコメントは当資料作成時点のものであり、市場動向や個別銘柄の将来の動きを保証する
ものではありません。■当資料の正確性や完全性について当社が保証するものではありません。また記載内容は予告なく訂正が行われることがあります。■当資料は目的によらず、当社の許可なしに複製・複写をすることを禁じます。■当ファンドに関する投資信託説明書（交付目論見書）のご請
求、お問合せは販売会社まで。

8

お客様向け資料

スパークス・アセット・マネジメント株式会社

スパークス･韓国株ファンド

マンスリーレポート

愛称：韓国厳選投資ファンドの関係法人について●委託会社 スパークス・アセット・マネジメント株式会社
金融商品取引業者 関東財務局長（金商）第 346 号（加入協会） 一般社団法人投資信託協会
一般社団法人日本投資顧問業協会
一般社団法人第二種金融商品取引業協会
信託財産の運用指図、受益権の発行等を行います。

日本証券業協会●受託会社 三井住友信託銀行株式会社
委託会社の指図に基づく信託財産の管理等を行います。なお、信託事務の一部につき株式会社日本カストディ銀行に委託を行います。
●販売会社 下記一覧参照
ファンドの受益権の募集・販売の取扱い、一部解約請求の受付、一部解約金・収益分配金・償還金の支払いの取扱等を行
います。
加入協会
販売会社

登録番号

日本証券業
協会

一般社団法人 一般社団法人 一般社団法人
金融先物取引業 日本投資顧問業 第二種金融商品
取引業協会
協会
協会

東海東京証券株式会社

金融商品取引業者

東海財務局長（金商）第140号○○○

株式会社ＳＢＩ証券

金融商品取引業者

関東財務局長（金商）第44号○○○

松井証券株式会社

金融商品取引業者

関東財務局長（金商）第164号○○

楽天証券株式会社

金融商品取引業者

関東財務局長（金商）第195号○○

スパークス･アセット･マネ
ジメント株式会社

金融商品取引業者

関東財務局長（金商）第346号

○

○

○

○

○

〔お問い合わせ先〕 スパークス・アセット・マネジメント株式会社
ホームページ https://www.sparx.co.jp/ 電話番号：03-6711-9200（受付時間：営業日 9：00 ～ 17：00）■当資料は販売用資料としてスパークス・アセット・マネジメント株式会社（以下当社）が作成したものであり、金融商品取引法に基づく開示書類ではありません。当ファンドの取得のお申込を行う場合には、投資信託説明書（交付目論見書）をお渡ししますので、必ずお受け取りの上詳細をご確認いただき、ご自身でご判断ください。■当ファンドは値動きのある有価証券に投資しますので、基準価額は変動します。従って、元本が保証されているものではなく、組入れた有価証券の価格が下落する場合や、基準価額の下落により、損失を被り、投資元本を割り込む場合もあります。また、これらの運用による損益は全て受益者の皆様に帰属します。■投資信託は預貯金・金融債または保険商品ではなく、預金保険や保険契約者保護機構の保護の対象ではありません。また、証券会社で購入した場合を除き、投資者保護基金の規定に基づく支払いの対象ではありません。■投資信託の設定・運用は、投資信託委託会社が行います。■当資料に記載の内容は将来の運用結果を保証もしくは示唆するものではありません。■当資料に含まれている過去の実績の数値および市場動向等についてのコメントは当資料作成時点のものであり、市場動向や個別銘柄の将来の動きを保証する
ものではありません。■当資料の正確性や完全性について当社が保証するものではありません。また記載内容は予告なく訂正が行われることがあります。■当資料は目的によらず、当社の許可なしに複製・複写をすることを禁じます。■当ファンドに関する投資信託説明書（交付目論見書）のご請
求、お問合せは販売会社まで。

9