2018 年 11 月２日
各位
不動産投資信託証券発行者名
東京都港区六本木六丁目 10 番１号 六本木ヒルズ森タワー
インヴィンシブル投資法人
代表者名 執行役
員 福田 直樹（コード番号：8963）
資産運用会社名
コンソナント・インベストメント・マネジメント株式会社
代表者名 代 表 取 締 役 社 長 福田 直樹
問合せ先 企画部
長 粉生 潤（ＴＥＬ 03-5411-2731）

為替予約契約の解約及び為替オプション契約の締結に関するお知らせ
インヴィンシブル投資法人（以下「本投資法人」といいます。）が資産の運用を委託する資産運用会社である
コンソナント・インベストメント・マネジメント株式会社（以下「本資産運用会社」といいます。）は、2018年９月 29 日付で取得を完了した海外不動産を裏付資産とする匿名組合出資持分（以下「本海外不動産匿名組合出資持分」といいます。）に係る分配金に関し、2018 年 10 月１日付「為替予約契約の締結に関するお知らせ」
において公表いたしました為替予約取引を解約し、新たに為替オプション取引（以下「本為替オプション取引」といいます。
）の実施を決定しましたので、下記のとおりお知らせいたします。本為替オプション取引により、2020 年３月 31 日までのより長期の期間にわたり、１米ドル＝110.00 円に為替レートを固定することができる
ため、本投資法人は、当該期間における米ドルの日本円間の為替レートの変動をヘッジすることができると考えています。本投資法人は、本為替オプション取引においては、従前の為替予約取引と同様に、海外不動産のＮＯＩから営業者であるＳＰＣの費用を控除した額として想定する額（想定ネット・キャッシュフロー）の 85％程度の額をヘッジの対象額とします。
記
１. 解約した為替予約取引及び本為替オプション取引の内容2019 年６月 28 日を受渡日とする従前の為替予約取引並びに６本のプットオプションの買い及びコールオプションの売りからなる本為替オプション取引の内容は、以下のとおりです。
解約した為替予約取引の内容（注）（１）契約先野村證券株式会社（２）契約金額
15,658 千米ドル
（３）為替予約レート
１米ドル＝111.43 円（４）約定日2018 年 10 月１日（５）受渡日2019 年６月 28 日
（注）解約した為替予約取引の詳細については、2018 年 10 月１日付「為替予約契約の締結に関するお知らせ」をご参照ください。

本為替オプション取引の内容（１）契約先野村證券株式会社（２）契約金額
5,300 千米ドル（注１）（３）取引内容
プットオプションの買い（４）権利行使価格
１米ドル＝110.00 円（５）約定日2018 年 11 月２日（６）受渡日2019 年１月７日（注２）（１）契約先（２）契約金額（３）取引内容（４）権利行使価格（５）約定日（６）受渡日1

野村證券株式会社
5,300 千米ドル（注１）コールオプションの売り
１米ドル＝110.00 円
2018 年 11 月２日
2019 年１月７日（注２）（１）契約先（２）契約金額（３）取引内容（４）権利行使価格（５）約定日（６）受渡日野村證券株式会社
11,300 千米ドル（注１）プットオプションの買い
１米ドル＝110.00 円2018 年 11 月２日
2019 年４月８日（注２）（１）契約先（２）契約金額（３）取引内容（４）権利行使価格（５）約定日（６）受渡日野村證券株式会社
11,300 千米ドル（注１）コールオプションの売り
１米ドル＝110.00 円
2018 年 11 月２日
2019 年４月８日（注２）（１）契約先（２）契約金額（３）取引内容（４）権利行使価格（５）約定日（６）受渡日野村證券株式会社
7,900 千米ドル（注１）プットオプションの買い
１米ドル＝110.00 円
2018 年 11 月２日
2019 年７月８日（注２）（１）契約先（２）契約金額（３）取引内容（４）権利行使価格（５）約定日（６）受渡日野村證券株式会社
7,900 千米ドル（注１）コールオプションの売り
１米ドル＝110.00 円
2018 年 11 月２日
2019 年７月８日（注２）（１）契約先（２）契約金額（３）取引内容（４）権利行使価格（５）約定日（６）受渡日野村證券株式会社
3,900 千米ドル（注１）プットオプションの買い
１米ドル＝110.00 円
2018 年 11 月２日
2019 年 10 月７日（注２）（１）契約先（２）契約金額（３）取引内容（４）権利行使価格（５）約定日（６）受渡日野村證券株式会社
3,900 千米ドル（注１）コールオプションの売り
１米ドル＝110.00 円
2018 年 11 月２日
2019 年 10 月７日（注２）（１）契約先（２）契約金額（３）取引内容（４）権利行使価格（５）約定日（６）受渡日野村證券株式会社
5,600 千米ドル（注１）プットオプションの買い
１米ドル＝110.00 円
2018 年 11 月２日
2020 年１月８日（注２）（１）契約先（２）契約金額（３）取引内容（４）権利行使価格（５）約定日（６）受渡日野村證券株式会社
5,600 千米ドル（注１）コールオプションの売り
１米ドル＝110.00 円
2018 年 11 月２日
2020 年１月８日（注２）（１）契約先（２）契約金額（３）取引内容（４）権利行使価格（５）約定日（６）受渡日野村證券株式会社
11,700 千米ドル（注１）プットオプションの買い
１米ドル＝110.00 円
2018 年 11 月２日
2020 年４月８日（注２）（１）契約先（２）契約金額（３）取引内容（４）権利行使価格（５）約定日（６）受渡日野村證券株式会社
11,700 千米ドル（注１）コールオプションの売り
１米ドル＝110.00 円
2018 年 11 月２日
2020 年４月８日（注２）（注１）契約金額は、当該匿名組合事業の初回計算期間（2018 年７月 17 日～2019 年３月 31 日）（実質的な計算期間は当該匿名組合の営業者による裏付不動産の取得日である 2018 年９月 28 日（ケイマン諸島の現地時間）～2019 年３月 31 日）、第２回計算期間（2019 年４月１日～2019 年９月 30 日）及び第３回計算期間（2019 年 10 月１日～2020 年３月 31 日）につき、本投資法人が本海外不動産匿名組合出資持分から受け取ることを想定している米ドル建ての分配額を踏まえた金額としています。但し、現在、本投資法人は、資金運用の効率性を高める観点から、３ヶ月ごとに又は月次で米ドル建ての配当を受領することを検討しており、契約金額については原則として受渡日の直前の月末を含む３ヶ月間の想定キャッシュフローに対応する金額としています。
なお、米ドル建ての実際の分配額が想定額に満たなかった際のオーバー・ヘッジを回避するため、契約金額は、当該計算期間に係る匿名組合事業の想定ネット・キャッシュフローの 85％程度に相当する金額としています。但し、想定分配額は本日現在における見積もりであるに過ぎないため、実際の分配額が想定分配額に満たず、結果としてオーバー・ヘッジが生ずる可能性もあります。
（注２）本投資法人は、2019 年６月期以降、米ドル建てで分配を受ける予定ですが、想定する分配スケジュール等を勘案した上で、2020年６月期までの３ヶ月毎の営業日を受渡日に設定しています。なお、当該匿名組合事業の計算期間は毎年４月１日から９月末日まで及び 10 月１日から翌年３月末日までの各６ヶ月間であるところ（初回計算期間は前記（注１）参照）、本投資法人は、資金運用の効率性を高める観点から、関係者間の合意が得られることを前提に３ヶ月ごと又は月次分配を受けることを検討しています。かかる３ヶ月分配又は月次分配を行うことを決定した場合には、改めてお知らせいたします。

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２. 本為替ヘッジ実施の理由
本投資法人は、2020 年６月期までの間、本海外不動産匿名組合出資持分から受け取ることを想定している米ドル建ての分配金の一部（想定ネット・キャッシュフローの 85％程度）に関し、2020 年４月までの為替リスクをヘッジするため、プットオプションの買いとコールオプションの売りを組み合わせた為替オプション取引を実行するものです。
なお、本投資法人は、2018 年 10 月１日付「為替予約契約の締結に関するお知らせ」でお知らせした
とおり、2019 年６月期において本海外不動産匿名組合出資持分から受け取ることを想定している米ドル建ての分配額の一部について、為替予約取引により為替リスクをヘッジしていましたが、足元で円安が進行している中、本為替オプション取引の実施により、より長期間のキャッシュフローの為替リスクをヘッジできることとなったため、当該為替予約取引については解約することとしました。
また、為替予約取引の解約に伴い、本投資法人は 2018 年 12 月期に約９百万円の精算金を受領することとなるため、本為替オプション取引の実施に伴う費用約３百万円を考慮しても、投資法人に利益のある取引になると考えています。
３. 今後の見通し
本為替オプション取引の実施に伴う本投資法人の運用状況への影響は軽微です。なお、本投資法
人の 2019 年６月期の業績予想については、決定次第改めてお知らせいたします。
以 上＊ 本投資法人のホームページアドレス：http://www.invincible-inv.co.jp/

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