おわりに本稿の７つの章が描いている現代アメリカの実体経済の特質は次のように要約できよう。
戦後アメリカ経済の変遷、すなわち「黄金の 1960 年代」から新自由主義への転換と 1980 年
代以降の新自由主義の中での変遷をその深部において規定している基盤は、製造業とりわけ重化学工業の資本蓄積運動である。重化学工業は 20 世紀半ばのアメリカ経済にとってその成長を支えるリーディング産業であったが、半世紀の間にその生産力（生産能力と労働生産性）は大きく成長し、そのことが重化学工業のリーディング産業としての機能を低下させた。そうした傾向に抗うように、戦後は 1950 年代〜60 年代〜70 年代とケインズ主義政策を徐々に拡大していくが、それが結果として製造業の過剰生産能力を堆積させ、それが利潤率を圧迫するようになる。
製造業は「旺盛な設備投資による生産能力の増強ー過剰生産能力の発生ーその堆積ーその削減」というサイクルを「1960 ー 1970 ー 1980 年代」と「1990 ー 2000 年代（未完)」という２つの時期で描いている。しかし、1980 年代の過剰生産能力削減は設備稼働率を大きく改善するには至らず、また 1990 年代の生産能力増強は 1960 年代をも超える水準だったため、設備稼働率はこの２循環を通して長期低落傾向を貫いている。その意味で、製造業の過剰生産能力という問題は 1966 年以来、今日まで貫かれる長期的・傾向的問題である。
利潤率は「利潤分配率」「設備生産性」「設備稼働率」の３つの要因に分解できるが、過剰生産能力の堆積（設備稼働率の低下）が終始一貫して利潤率を押し下げ続けるので、「利潤分配率」と「設備生産性」を押し上げることで利潤率を回復する動きが 1980 年代から始まる。その具体的な姿が、リエンジニアリング、リストラクチャリング、オフショアリングである。そこでは、①雇用の柔軟化、労働力の部門間移動、海外の低賃金労働力の利用を通じて「労働分配率」を引き下げ、② M&A&D による企業資産の獲得、他部門（IT 産業やビジネスサービス業）の設備投資による製造業の生産性上昇を通じて「設備生産性」を引き上げた。
1991〜2001 年と 2001〜2009 年の景気循環は、どちらもバブルに影響よって大型好景気となったが、その基盤にある製造業の資本蓄積の動向に規定されて大きく性格の違うものとなった。
1990 年代前半は製造業自身の設備投資と生産拡大とが自分の中で好循環を起こして景気拡大し、それが過剰生産能力を発生させた後は、IT バブルを背景とした通信業とビジネスサービス業の設備投資と雇用拡大によって景気拡大が継続された。とはいえ、通信業もビジネスサービス業もともに製造業や金融業の競争力強化策の支援産業として成長しているので、これらのベンチャー企業の株式が投機の対象になることは自然な成り行きであり、投資銀行が特別な努力を重ねる必要はなかった。しかし 2000 年代になると製造業の過剰生産能力の堆積とオフショアリングにより実体経済は停滞し、これという成長産業も生まれなかった。そうした下で業界劣位にある投資銀行が自ら大きなリスクを取ることで引き起こしたのが住宅バブル、住宅モーゲージ関連証券バブルであった。その結果、バブル崩壊の際に発生する危機が 2001 年とは全く異なるものとなり、2008 年金融恐慌を引き起こすこととなった。
このようなあらすじをひとつずつ丁寧に実証しながら描くということが、本来の本稿の課題であったが、様々な不十分さを残したままの脱稿となった。本稿は、まだ加工途中の中間的な生産物、あるいは試作品の域にとどまっている。ディスカッションペーパーとして議論の素材にしてもらい、批判と助言を請いたいと思うが、そのためにも現時点で自覚している主な不十分点をこ221

こに列挙しておきたい。
第１に。第１章から第５章にかけては、先行研究のサーベイがまだ部分的なものにとどまっている。本稿の主張との異同も評価できていない。
第２に。もともとのプランでは、資本の蓄積様式（第２・３・４・５章）と個人所得（第６章）とを結ぶ環として「労働と労働条件の変容」の章を入れるつもりだったが果たせなかった。
第３に。個人所得と消費行動（第６章）についてもいくつかの論点をさらに膨らませたいと考えていたがこれも果たせなかった。
第４に。上記のようなあらすじを説得的に描くためには、経済政策の歴史的な変遷をごく概略だけであっても整理して示す必要があるだろう。
最後に。そもそも本稿の課題ではないが、金融経済の側の変化、過剰貨幣資本といわゆる「金融化」現象についての言及がなければ、現代資本主義分析としてはどうしても片肺飛行になる。
これは本稿とは別に研究を進めなければとうてい果たせる課題ではないが、いずれ手がけたいと思う。
以上。（2016.2.28 脱稿）

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