浜銀総合研究所 調査部
2017年11月１日

調 査 速 報

国内新車販売統計（2017年10月）

主任研究員
深尾 三四郎
０４５－２２５－２３７５
fukao@yokohama-ri.co.jp

下期初月の登録車販売は無資格検査問題で躓くも、軽自動車の販売は依然堅調。輸出減少リスクには要警戒
要 約 日産自動車での無資格検査問題で国内販売台数は12か月ぶりに減少。軽自動車販売は堅調。
 新車乗用車輸出は減少。欧米２大市場向けの輸出減少が響いた。
 欧米向け輸出減速と国内買替え需要の減退リスクに要警戒だが、在庫水準は健全で減産圧力は弱い。
１．17 年 10 月国内新車販売台数は季節調整済年率換算値で前月比 3.4％減の 530 万台
11 月１日発表の 2017 年 10 月の国内新車販売台数（登録車＋軽自動車、貨物車含む）は前年同月比 1.7％減と 12 か月ぶりに前年割れし、季調済年率換算値(X-12-ARIMA にて当社試算、以下 SAAR)でみた 10 月の販売台数も前月比 3.4％減の 530 万台と、３か月ぶりに減少した（図表１）。
本年４～10 月の国内新車販売台数の平均 SAAR は 525 万台と、昨年度実績 508 万台を上回っており、内需は堅調である。もっとも、車検更新車両台数が今後落ち込む可能性が高いことから、買い替え需要の減退が下期の販売に向けてのリスク要因となると考える。９月の継続検査件数（車検）の原数値は 14 か月ぶりに前年割れし、SAAR は大幅に減少するなど、減速感が出ている（図表２）。過去の SAAR 実績から試算した車検の理論値は年末に向けて落ち込む見通しである（図表３）。
内訳をみると、10 月の登録乗用車の販売台数（SAAR）は前月比 5.5％減の 284 万台と２か月連続で減少した（図表４）。10 月の販売が大きく減少した背景には、日産自動車が無資格検査問題への対応のため、国内全工場で国内向け車両の出荷と生産を停止していることがあるが、稼働再開により販売はキャッチアップするものと考える。軽乗用車の SAAR は同 1.5％減の 163 万台と減少し（図表５）、軽乗用車と軽商用車を合わせた軽自動車販売台数の SAAR も同 2.7％減の 202 万台と減少したが、年率 200 万台超えで需要は引き続き旺盛である（図表６）。貨物車（普通＋小型トラック）販売台数の 10 月の SAAR は同 0.9％増の 39.4 万台とほぼ前月並みとなったが（図表７）、９月の排ガス規制強化で、８月に駆け込み需要が発生したことによる反動減から未だ抜け出せない状況である。
新車乗用車輸出は減少した。９月の乗用車輸出台数（軽乗用車と中古車を除く）は前年同月比 2.8％減、SAAR も前月比 4.0％減の 408 万台となった。主要市場である米国、欧州の新車需要に頭打ち感があることから、新車の輸出環境に関しては依然として楽観は禁物である。

図表１ 10 月国内新車販売（SAAR）は減少

鉱工業指数をみると、９月の乗用車生産は「在庫積み増し局面」から「意図せざる在庫減局面」へと季調済、千台逆行した。欧米向けの輸出需要に減少リスクがある

7,000

ことに加え、車検更新車両の減少により国内で買い

6,500

新車販売台数(登録車+軽自動車、貨物車含む)

季節調整済年率換算値:SAAR(左軸)前年同月比(右軸)6,000

前年同月比、％
100

17年10月SAAR 530万台
前月比▲3.4％
17年4～10月平均SAAR
525万台

8060

替え需要が減退する可能性に引き続き要警戒であ5,500るが、足元は在庫を抑えて生産規律が上手く保たれ5,000

20

4,5000ており、減産圧力が和らいでいることは好材料であ40

4,000る。

-20

3,500-40

2013年度実績 2014年度実績 2015年度実績 2016年度実績
569万台
494万台
508万台
530万台
前期比＋9.2％ 前期比▲6.9％ 前期比▲6.8％ 前期比＋2.8％

3,000-60

2,500-80.
2011年

121314151617

注１： 赤塗りマーカーは各年の1月実績値。
注２： SAARは米センサス局法X-12-ARIMAにて浜銀総合研究所が試算。
出所： 日本自動車販売協会連合会、全国軽自動車協会連合会より作成

1浜 銀 総 研

調 査 速 報

図表２ ９月車検更新車両（SAAR）は減少に転じる
百万台
30

車検更新期を迎える乗用車（含む軽）の推移

前年同月比、％
25

継続検査件数（車検）の推移

2014,000

2615241012,000

22510,000

20018-516-10
季節調整済年率換算値：SAAR（左軸）
SAARの３か月後方移動平均値（左軸）

12.
2010年

1112131415.
16-15

4,000-202,000

2011年

12131415.
16.
17

注１： 赤いマーカーは各年の１月実績値。
赤いマーカーは各年の１月実績値
注２： SAARはX-12-ARIMAにて浜銀総合研究所が算出。
SAARはX-12-ARIMAにて浜銀総合研究所が算出
出所： 日本自動車販売協会連合会のデータを基に作成

図表５ 軽乗用車販売も減少したが高水準維持

前年同月比、％

80

17年10月SAAR 284万台
前月比▲5.5％

軽乗用車販売台数

季調済、千台3,000

100

3,5000.

174,500
4,000

4,0000.

図表４ 登録乗用車販売（SAAR）は減少
登録乗用車新車販売台数

6,0002,000

注１： 赤いマーカーは各年の１月実績値。
注２： SAARはX-12-ARIMAにて浜銀総合研究所が算出。
出所： 国土交通省のデータを基に作成

季調済、千台車検更新車両台数は17年１月をピークに減速
特に初回（３年目）車検更新車両の増加が顕著

6,000-25.

10,0008,000

前年同月比（右軸）

10千台

2017年9月

8,000

原数値年率換算

14SAAR（t-36か月）、（右軸）
SAAR（t-60か月）、（右軸）
SAAR（t-84か月）、（右軸）
乗用車SAAR（t-36か月）＋（t-60か月）＋（t-84か月）、（左軸）

千台

16,00017年9月SAA2,075万台
前月比▲4.7％28

図表３ 車検更新車両は年末に向けて落ち込む公算

2,500

前年同月比、％8060

17年10月SAAR 163万台
前月比▲1.5％60

2,00040

3,00040

2,50020

1,50020

2,00001,00001,500-20
季節調整済年率換算値:SAAR(左軸)

1,000

500

前年同月比(右軸)0-60500-20

季節調整済年率換算値:SAAR(左軸)-40

前年同月比(右軸)

-40.

.

2011年

1213141516172011年
注１： 赤塗りマーカーは各年の1月実績値。
注２： SAARは米センサス局法X-12-ARIMAにて浜銀総合研究所が試算。
出所： 日本自動車販売協会連合会より作成

図表６ 軽自動車販売（SAAR）は10 月も 200 万台超えで需要旺盛
季調済、千台3,500
3,000

軽自動車販売台数（軽乗用車+軽商用車）
季節調整済年率換算値:SAAR(左軸)前年同月比(右軸)

1314151617

図表７ 貨物車販売は排ガス規制強化に伴う駆け込み需要発生の反動減から抜け出せず

前年同月比、％80%

17年10月SAAR 202万台
前月比▲2.7％

2,500

季調済、千台50060%

45040%

400

2,00020%350

1,5000%300

1,000-20%

250

500

12

注１： 赤塗りマーカーは各年の1月実績値。
注２： SAARは米センサス局法X-12-ARIMAにて浜銀総合研究所が試算。
出所： 全国軽自動車協会連合会より作成

2014年度実績 2015年度実績
2016度実績
217万台
181万台
172万台
前期比▲3.9％ 前期比▲16.6％ 前期比▲5.1％

0-40%

200-60%150

貨物車販売台数

前年同月比、％1008060

17年10月SAAR 39.4万台
前月比＋0.9％200
季節調整済年率換算値:SAAR(左軸)
SAARの３か月後方移動平均値（左軸）前年同月比(右軸)-20-40.

.

40.

121314151617
2011年
注１： 赤塗りマーカーは各年の1月実績値。
注２： SAARは米センサス局法X-12-ARIMAにて浜銀総合研究所が試算。
出所： 日本自動車販売協会連合会より作成

121314151617
2011年
注１： 赤塗りマーカーは各年の1月実績値。
注２： SAARは米センサス局法X-12-ARIMAにて浜銀総合研究所が試算。
出所： 全国軽自動車協会連合会より作成

2浜 銀 総 研

調 査 速 報

２．９月新車乗用車輸出台数（SAAR）は減少。需要頭打ちの欧米市場向け輸出動向に引き続き要警戒
10 月 31 日に公表された９月の乗用車輸出台数（軽乗用車と中古車を除く）は前年同月比 2.8％減となり、SAAR も前月比 4.0％減の 408 万台と減少した（図表８）。なお、17 年１～９月の乗用車輸出台数の平均 SAAR は 404 万台と昨年実績 402 万台を若干上回っている。主要仕向地別でみると（図表９）、欧米２大市場向けの輸出減少が響いた。３か月後方移動平均値で見たトレンドは９月に減少に転じた。需要に頭打ち感のある米国と欧州向けの輸出に対し下方圧力が強い状況が続いており、依然として楽観は禁物と考える。足元で需要拡大傾向にある中国、中東及び ASEAN 向けの輸出増加が今後も続くかにも要注意である。
日本にとって最大の輸出先である米国の新車販売台数（SAAR）は、９月に前月比 15.1％増の 1,860 万台（当社試算）と急伸したが、ハリケーン後の買い替え特需の発生が背後にあり、持続性に乏しい内容である（図表 10）。依然としてメーカー各社による販売奨励金が高水準で推移しているように、足元の需要は脆弱性が高く、米国新車販売には下振れ余地がある。従って、同国向けの輸出が今後切り上がって、輸出の大きな押し上げ要因になると期待するのは難しい。
米国に次ぐ主要仕向け地である欧州でも需要に頭打ち感がある。９月の販売台数（SAAR）は前月比 1.0％減少し、３か月後方移動平均値でみるトレンドも停滞している（図表 11）。同地域向けの輸出も今後上向いていくと予想するのは難しい。
一方、中国の乗用車小売台数は、９月は前年同月比 1.2％増と５か月連続で１桁％の低調な結果となったが、流通在庫は健全な水準を保っている（図表 12）。乗用車販売台数（生産に近い工場出荷ベース）では、９月の SAAR は前月比 8.1％増と堅調であったが、受注に見合った生産を行うことで需給バランスを上手くコントロールすることができていると考える（図表 13）。生産調整リスクが減退し、中国向けの輸出に関しては下方圧力が和らいだと考える。

図表８ ９月乗用車輸出（SAAR）は減少
新車乗用車輸出台数：全国

前年同月比、％
100
17年9月SAAR 408万台

季調済、千台5,000前月比▲4.0％

4,500

80

4,00060

3,500

17年1～9月平均SAAR404万台

403,00020

2,50002,000
1,500
1,000500-20

季節調整済年率換算値：SAAR（左軸）
SAARの３か月後方移動平均値（左軸）前年同月比（右軸）
12年 399万台
前年比＋8.6％

13年 391万台
前年比▲1.9％

14年 372万台
前年比▲4.8％

15年 387万台
前年比＋4.1％-40-6016年 402万台
前年比＋3.7％

-80

2011年

12131415

16.

-100.

017

注１： 赤塗りマーカーは各年の１月実績値。
注２： ノックダウンを除く。
注３： SAARは米センサス局法X-12-ARIMAにて浜銀総合研究所が試算。
出所： 財務省「貿易統計」より作成

3浜 銀 総 研

調 査 速 報

図表９ ９月輸出台数（SAAR）は欧米２大市場向けの減少が響いた
米国向け新車乗用車輸出台数

季調済、千台2,000

前年同月比、％
80

1,500

1,000
季節調整済年率換算値：SAAR（左軸）
SAARの３か月後方移動平均値（左軸）前年同月比（右軸）500

12年 167万台
前年比＋19％13年 170万台
前年比＋2％

14年 151万台
前年比▲11%

17年9月SAAR 171万台
前月比▲3.4％
15年 158万台
前年比＋4％

16年 171万台
前年比＋8％

中東向け新車乗用車輸出台数

600500

季節調整済年率換算値：SAAR（左軸）
SAARの３か月後方移動平均値（左軸）前年同月比（右軸）

700

40600

4020500

2004000-20300-40200-60100-800

16年 35万台
前年比▲25%

15年 50万台
前年比＋15%0.

中国向け新車乗用車輸出台数

350

450

16

SAARの３か月後方移動平均値（左軸）前年同月比（右軸）

前年同月比、％80

17年9月SAAR 29万台
前月比▲28.5％60400200
150100-6050-800-20
12年 36万台
前年比＋19％13年 33万台
前年比▲10％14年 29万台
前年比▲10％15年 31万台
前年比＋4％

16年 31万台
前年比＋1％-40-60-80.

.

1213141516172011年
注１： 赤塗りマーカーは各年の１月実績値。
注２： ノックダウンを除く。
注３： SAARは米センサス局法X-12-ARIMAにて浜銀総合研究所が試算。
出所： 財務省「貿易統計」より作成

ASEAN向け新車乗用車輸出台数

前年同月比、％60

季調済、千台
季節調整済年率換算値：SAAR（左軸）120

10060-2040

17年9月SAAR 20万台
前月比＋12.9％

SAARの３か月後方移動平均値（左軸）前年同月比（右軸）

前年同月比、％17年9月SAAR 7.5万台
前月比＋1.7％

80
60
40080

200-20-40-40

16年 19万台
前年比＋14％-60020
12年 7.4万台
前年比×1.3-80.

17080

15年 17万台
前年比▲21％15202014年 22万台
前年比＋22％

14250

200

13年 18万台
前年比＋3％-80.

300

250

12年 17万台
前年比▲12％-60

16年 60万台
前年比＋18％20405013400

300

100

15年 51万台
前年比＋12％

豪州向け新車乗用車輸出台数.

SAARの３か月後方移動平均値（左軸）前年同月比（右軸）150

12季調済、千台
季節調整済年率換算値：SAAR（左軸）500

121314151617
2011年
注１： 赤塗りマーカーは各年の１月実績値。
注２： ノックダウンを除く。
注３： SAARは米センサス局法X-12-ARIMAにて浜銀総合研究所が試算。
出所： 財務省「貿易統計」より作成

季調済、千台
季節調整済年率換算値：SAAR（左軸）400

14年 45万台
前年比＋23％350-40
14年 43万台
前年比+5%

13年 37万台
前年比▲7％-40

40-20

13年 41万台
前年比+13%

12年 40万台
前年比▲24％

2011年

60

200-2017年9月SAAR63万台
前月比▲2.9％

注１： 赤塗りマーカーは各年の１月実績値。
注２： ノックダウンを除く。
注３： SAARは米センサス局法X-12-ARIMAにて浜銀総合研究所が試算。
出所： 財務省「貿易統計」より作成

17年9月SAAR 34万台 80
前月比＋4.7％

300

12年 36万台
前年比+26%60.

前年同月比、％

400

100

前年同月比、％80

601213141516172011年
注１： 赤塗りマーカーは各年の１月実績値。
注２： ノックダウンを除く。
注３： SAARは米センサス局法X-12-ARIMAにて浜銀総合研究所が試算。
出所： 財務省「貿易統計」より作成

季調済、千台EU圏（28か国）向け新車乗用車輸出台数
季節調整済年率換算値：SAAR（左軸）
SAARの３か月後方移動平均値（左軸）前年同月比（右軸）.

.

0

季調済、千台800

13年 5.2万台
前年比▲30％14年 5.0万台
前年比▲5％

15年 5.7万台
前年比＋16％-60

16年 7.0万台
前年比＋22％0.

-80.

121314151617
2011年
注１： 赤塗りマーカーは各年の１月実績値。
注２： ノックダウンを除く。
注３： SAARは米センサス局法X-12-ARIMAにて浜銀総合研究所が試算。
出所： 財務省「貿易統計」より作成.

1213141516172011年
注１： 赤塗りマーカーは各年の１月実績値。
注２： ノックダウンを除く。
注３： SAARは米センサス局法X-12-ARIMAにて浜銀総合研究所が試算。
出所： 財務省「貿易統計」より作成

4浜 銀 総 研

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図表 10 ９月米国新車販売はハリケーン特需が発生
前年同月比、％
403020100-10
17年9月SAAR 1,860万台-20
前月比＋15.1％-30
季節調整済年率換算値:SAAR(左軸)-40
SAARの３か月後方移動平均値（左軸）-50
前年同月比(右軸)-60.

米国新車販売台数

季調済、百万台
1918171615141312111090910111213141516172007 08年
注１： 赤塗りマーカーは各年の1月実績値。
注２： SAARは米国センサス局法X-12-ARIMAにて浜銀総合研究所が試算。
出所： Autodata及びBloombergのデータより作成

図表 11 欧州新車販売は頭打ちの状況
EU27か国乗用車新車登録台数

季調済、百万台
16

前年同月比、％17年9月SAAR 1,512万台
前月比▲1.0％30142012101008-10
季節調整済年率換算値:SAAR(左軸)
SAARの３か月後方移動平均値(左軸)前年同月比(右軸)64-20-30.

2008年

0910111213141516.
17

注１： 赤塗りマーカーは各年の1月実績値。
注２： SAARは米国センサス局法X-12-ARIMAにて浜銀総合研究所が試算。
出所： 欧州自動車工業会（ACEA）のデータより作成

図表 12 中国の乗用車流通在庫は健全な水準
VIA指数

中国：在庫早期警戒指数（VIA）と乗用車小売台数の推移

65

季調済、百万台
前年同月比、％

50403020100-10-20-30-40-5060555045
VIA：在庫早期警戒指数（左軸）40

乗用車小売台数前年同月比（右軸）

35.

.
2013年

1415

図表 13 中国乗用車販売（出荷）の増加傾向続く

16.
17

注１： 赤塗りマーカーは各年の1月実績値。
注２： 乗用車小売台数は微型バン（軽自動車バン）を除く。
注３： VIAは50を下回る場合がディーラーでの在庫水準が適正、50を上回る場合が在庫過多。
出所： 中国汽車流通協会（CADA）、全国乗用車市場信息連席会（CPCA）データより浜銀総合研究所作成

5302826242220181614121086

季節調整済年率換算値:SAAR(左軸)
SAARの３か月後方移動平均値（左軸）前年同月比(右軸)

2013年
1,793万台
前年比+16%.

前年同月比、％

中国乗用車販売台数

2014年
1,970万台
前年比+10%17年9月SAAR 2,859万台
前月比＋8.1％

2015年
2,111万台前年比+7%80706050403020100-10-20-30-40

2016年
2,438万台
前年比+15%.

111213141516172010年
注１： 赤塗りマーカーは各年の1月実績値。
注２： 工場出荷ベース。
注３： SAARは米センサス局法X-12-ARIMAにて浜銀総合研究所が試算。
出所： 中国汽車工業協会（CAAM）のデータより作成

浜 銀 総 研.

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３．乗用車生産は「意図せざる在庫減局面」に逆戻り。生産への下方圧力が一層弱まる
鉱工業指数（速報値）を見ると、９月の乗用車生産は前月比で増加し、在庫も増加した。もっとも、在庫循環図上では（注）、乗用車生産は「在庫積み増し局面」から「意図せざる在庫減局面」に逆行した。在庫過剰感が低下し、生産への下方圧力がより一層弱まった（図表 14）。米国を中心に海外での自動車需要の減速懸念が払しょくできないことや、今後、車検更新車両が減少局面となることで内需が減退する可能性もあり、乗用車の減産リスクには引き続き要注意だが、足元では需要に合わせて生産規律は上手く保たれている状況である。
図表 15～17 では鉱工業指数から、普通、小型、軽乗用車別の各指数（生産、出荷、在庫）の推移と在庫循環図を示している。９月の普通乗用車の在庫は増加し、生産活動は「在庫積み増し局面」から「在庫積み上がり局面」へ移行した。在庫過剰感が強まり、生産への下方圧力は強まっている。
一方、９月の小型乗用車の在庫は減少し、生産活動は「在庫積み増し局面」に止まっている。減産により在庫は適正水準に収まっている。
軽乗用車の在庫は６か月ぶりに増加した。ただ、軽乗用車の生産は「在庫積み増し局面」から「意図せざる在庫減局面」に逆戻りしており、こちらも在庫水準は健全である。実需に合わせた生産の規律が上手く保たれている印象であり、目先、生産を調整するリスクは小さい。
（注）新モデルが発売されるタイミングで乗用車の出荷と在庫は大きく振れるため、各月の出荷・在庫（原数値）を３か月後方移動平均で均してから前年同月比と比較し、それぞれ変化率を X-軸（出荷）と Y-軸（在庫）でプロットしている。

図表 14 乗用車生産は再び「意図せざる在庫減局面」へ
乗用車の在庫循環図

鉱工業指数の推移：乗用車

60

季調済、2010年平均=100140

在庫積み上がり局面
在庫
３か月
後
方
在移庫
動調平
整
均 -60 局
値
面・前年
同月
月
比％

40（（12010080））

60
生産

出荷

在庫

2012
2013
2014
2015
2016
2010年 2011
注： 赤いマーカーは各年の１月実績。
出所： 経済産業省「鉱工業指数」より浜銀総合研究所が作成

.

.

40
2017

直近月
（2017年9月）

20

0-40

-20

02040

2009年1月-20

在庫
積
み増 60
し局
面-40

意図せざる在庫減局面-60
出荷（３か月後方移動平均値）・前年同月比％

注： 14年実績は□（黄色）、15年○（赤）、16年◇（緑）、17年□（青）でハイライト。
出所：経済産業省「鉱工業指数」を基に浜銀総合研究所が作成

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浜 銀 総 研

調 査 速 報

図表 15 普通乗用車の生産は「在庫積み上がり局面」へ
普通乗用車の在庫循環図

鉱工業指数の推移：普通乗用車

20

季調済、2010年平均=100120

在庫積み上がり局面
2011年1月

（在庫

３か月
後
方在移庫
動調
平
均 -20 整局
値10080）

・
前
年
同月
比％

60
生産

出荷

在庫直近月
（2017年9月）

00面

2011

2012

2013

2014

2015

意図せざる在庫減局面

.

.

40
2010年

2016

在庫
積
み
増 20
し局
面

2017

-20
出荷（３か月後方移動平均値）・前年同月比％

注： 赤いマーカーは各年の１月実績。
出所： 経済産業省「鉱工業指数」より浜銀総合研究所が作成

注： 14年実績は□（黄色）、15年○（赤）、16年◇（緑）、17年□（青）でハイライト。
出所：経済産業省「鉱工業指数」を基に浜銀総合研究所が作成

図表 16 小型乗用車は在庫削減進む。
「在庫積み増し局面」にとどまり在庫水準は健全
小型乗用車の在庫循環図

鉱工業指数の推移：小型乗用車

100

季調済、2010年平均=100200

在庫積み上がり局面

出荷

在
在庫
庫
３３かか
月
月
後
後
方
方
移
移動
動
平
平
均-100
均値
値
（（生産180在庫160140））

120・・
前
前
年
年
同
同月
月
比
比％％

100
80

在庫
調
整
局
面

在庫
積
み
増し
局
面

00

100

直近月
（2017年9月）

60

意図せざる在庫減局面-100
出荷（３か月後方移動平均値）・前年同月比％

2010年

2011

2012

2013

2014

2015

2016.

.

40

注： 14年実績は□（黄色）、15年○（赤）、16年◇（緑）、17年□（青）でハイライト。
出所：経済産業省「鉱工業指数」を基に浜銀総合研究所が作成

2017

注： 赤いマーカーは各年の１月実績。
出所： 経済産業省「鉱工業指数」より浜銀総合研究所が作成

図表 17 軽乗用車の在庫は増加したが、「意図せざる在庫減局面」へ。軽の在庫水準も健全。
軽乗用車の在庫循環図
100

鉱工業指数の推移：軽乗用車
季調済、2010年平均=100

在庫積み上がり局面

400（

在庫

360

３か
月
後
方移動
平
均-100値

320280240

生産出荷在庫）

200・
前
年
同月
比％

160
12080

2010年

20112012

2013

2014

2015

2016

在庫
調整局
面

0-50050

直近月（2017年9月）

在庫
積
み増し局
面

100-50

意図せざる在庫減局面

.

.

4050

2017-100
出荷（３か月後方移動平均値）・前年同月比％

注： 赤いマーカーは各年の１月実績。
出所： 経済産業省「鉱工業指数」より浜銀総合研究所が作成

注： 14年実績は□（黄色）、15年○（赤）、16年◇（緑）、17年□（青）でハイライト。
出所：経済産業省「鉱工業指数」を基に浜銀総合研究所が作成

本レポートの目的は情報の提供であり、売買の勧誘ではありません。本レポートに記載されている情報は、浜銀総合研究所・調査部が信頼できると考える情報源に基づいたものですが、その正確性、完全性を保証するものではありません。

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