Central Weekly Market Report

NO. 9632019年11月1日
セントラル短資株式会社 総合企画部

今週（10月28日から11月1日）の短期金融市場動向●インターバンク市場
今週のインターバンク市場は、日銀当座預金残高は週初に財政「等」要因から若干増加し、週初から月末まで410兆円程度での推移となった。11月1日は2Y発行等の要因で407兆円台まで減少した。無担保コールO/N物は、引き続き調達ニーズは強かったものの、一部では調達水準を引き下げる動きが見られた事から、先週に比べて無担保コールO/N加重平均レートは低下した。週初は▲0.016％から始まり、31日には月末要因から▲0.03％まで低下した。週末の11月1日は4日積みとなるため、積極的な調達姿勢が見られ、取り上がる動きも散見されたことから、加重平均レートは上昇した。ターム物も先週比より小幅にレートが低下し、地銀業態を中心に、ショートタームで▲0.03～▲0.015％の出合いが散見された。
固定金利方式の共通担保資金供給オペは、11月1日に6日物（5日～11日）・15,000億円がオファーされ、応札額1,723億円（期落ち額3,598億円）の札割れとなった。
10月30日～10月31日に開催された金融政策決定会合では、新たな政策金利のフォワードガイダンスが決定され、「政策金利については、「物価安定の目標」に向けたモメンタムが損なわれる惧れに注意が必要な間、現在の長短金利の水準、または、それを下回る水準で推移することを想定している」と、従来の「当分の間、少なくとも2020年春頃まで、現在のきわめて低い長短金利の水準を維持する」から変更された。

●レポ市場
今週のGC O/N物は、概ね▲0.065～▲0.050％程度の水準で推移した。月末取引となる30日のT/N（31日‐11月1日）は、朝方はオファーの入りが慎重であったものの、後場に掛けてレートは切り上がっていった。
SC個別銘柄では、5Y136～141、10Y336～356、20Y166～170、30Y59～64、40Y9～12などカレント近辺の銘柄にビッドの出入りが多く見られた。

●短国市場
今週の短国市場は、全般的に閑散なマーケットとなった。週半ばの金融政策決定会合は特段のレート変動要因とはならなかったが、週末の11月1日は、海外要因からか債券相場全体が強含みで推移し、短国も1Y物が▲0.240％近辺で出合うなど堅調な地合いとなっていた。
29日に実施された短国買入オペは、1,000億円でオファーされた。平均落札利回較差+0.047％、按分落札利回較差+0.035％と、在庫調整の売りからか弱い結果となった。
11月1日に実施された3M物の入札は、WI取引において▲0.180～▲0.160％で出合う展開となる中、平均落札利回▲0.1700％、按分落札利回▲0.1579％と、前回債からレートが上昇する結果となった。結果発表後のセカンダリーマー
ケットでは、▲0.170％出合いと堅調に推移している。

●CP市場
今週のCP市場は29日の月末発行を中心に、食料品、機械、鉄鋼等の複数業態で大型発行が散見され、週間発行総額は1兆4,000億円程度と償還額1兆1,400億円程度を上回った。市場残高は週を通して19兆8,000億円台と横ばいで推移した。
前月中旬は20～21兆円台で推移していたことを踏まえると、発行残高は伸び悩んでいるようにみえるが、前年同月比では市場残高全体で9％弱（1兆6,000億円弱）増加しており、市場規模は着実に拡大している。特にノンバンクを筆頭とした一般事業法人が、市場残高の伸びをけん引する傾向が続いている。発行レートについては、発行残高が積み上がっている銘柄で僅かに上昇したが、0％付近でのキャッシュ潰しニーズは底堅く、引続き0％前後の狭いレンジで推移している。
28日にはCP等買入オペが2,500億円オファーされた。結果は平均落札レート0％、按分落札レート▲0.001％と、前回（平均0.004％、按分▲0.001％）比で平均レートは低下、按分レートは横ばいとなった。

●短期金融市場関連指標
日経平均（円）新発10年物
国債利回り（％）

為替（ドル/円中心相場）

無担保コールO/N(加重平均･％)

東京レポレート(翌日
物・T+1スタート・％)

日銀当座預金残高（億円）

10/28 (月)22,867.27△ 0.135

108.76△ 0.016△ 0.057

4,102,400

10/29 (火)22,974.13△ 0.113108.97△ 0.021△ 0.059

4,109,100

10/30 (水)22,843.12△ 0.125108.84△ 0.024△ 0.068

4,108,300

10/31 (木)22,927.04△ 0.145108.83△ 0.030△ 0.060

4,106,100

11/1 (金)22,850.77△ 0.185

107.98△ 0.024△ 0.059

4,076,500

1来週（11月5日から11月8日）の短期金融市場動向●経済カレンダー
国内主要経済指標

国債等入札予定

11/4 (月)11/5 (火)11/6 (水)海外主要経済指標

振替休日

9月の米製造業新規受注・出荷・在庫

財政資金対民間収支前月実績/当月見込み(財務省 15:00)

9月の米貿易収支

10月のマネタリーベース(日銀 8:50)

10月のISM 非製造業景況指数

金融政策決定会合議事要旨(9月18,19日分 8:50)
11月の日銀当座預金増減要因見込み(日銀 8:50)

10Y

交付税借入

21,000億円

10,500億円

11/7発行

11/15借入

TB6M

11/7 (木)英中銀MPC結果発表

23,000億円

9月の米消費者信用残高

11/11発行
9月の全世帯家計調査(総務省 8:30)

11/8 (金)9月の毎月勤労統計調査速報(厚生労働省 8:30)
10月のマネタリーベースと日本銀行の取引(日銀 8:50)
9月の景気動向指数速報(内閣府 14:00)

TB3M

10Y物価連動

42,700億円

4,000億円

11/11発行

11/11発行

エネルギー
対策借入

9月の米卸売売上高

6,500億円

11月のミシガン大消費者信頼感指数速報

11/20借入●資金需給予想
単位：億円

銀行券要因

財政等要因

資金過不足

オペ種類

期日分新規実行分

11/4 (月)11/5 (火)

オペ合計

実質過不足

需給要因

振替休日
500

▲ 5,900▲ 5,400

国債買入

4,100

全店共通

▲ 3,600

CP買入

▲ 100

2,100

▲ 3,300 税・保険料揚げ

1,700

普通交付税
TB3M発行△43000償還42400
交付税借入△10500期日10500

11/6 (水)

1,000

2,000

3,000011/7 (木)0▲ 21,000▲ 21,0000▲ 21,000 10Y発行△21000

11/8 (金)0▲ 1,000▲ 1,0000▲ 1,000 交付税借入△10500期日10500

1,500▲ 25,900▲ 24,400

週間合計―▲ 3,700

5,800

2,100

3,000

▲ 22,300

11/5は日銀予想、11/6以降は当社予想●短期金融市場の見通し
インターバンク市場は、5日に交付税の払いが見込まれることから、無担保コールO/N加重平均レートは若干低下する可能性もあり、▲0.04～▲0.02％程度での推移を予想する。レポ市場は、積み期間後半に入ったものの、参加者のスタンスに大きな変化がなければ、引き続きレートは横ばい圏で推移すると思われる。短国市場は、7日に6M物、8日に3M物の入札が実施予定となっている。レート水準など、市場動向が注目される。短国買入オペは6日に実施されることが見込まれる。
11月中の日銀保有償還額（12,660億円）が多いことやレート水準が上昇してきたこともあって、2,500億円に増額される可能性も考えられるため、注目したい。CP市場は、月初週にあたり落ち着いたマーケットになることが予想される。金融政策決定会合で追加緩和が見送られ、特に材料も見当たらないことから、引き続きレートは横ばい圏で推移することが予想される。
主要なイベントとしては、海外では7日にMPC結果発表が予定されている。

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セントラル短資株式会社 登録金融機関関東財務局長（登金）第526号 日本証券業協会加入

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