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SMTRI J-REIT Index 用途別インデックスの追加算出・公表開始について～ J-REIT 市場の運用資産と上場銘柄の多様化に伴って ～2014 年 8 月 1 日

三井住友トラスト基礎研究所では、2004 年 10 月から、J-REIT 市場の投資パフォーマンスを分析・評価するベンチマークとして、SMTRI J-REIT Index を算出・公表してまいりました。この約 10 年間で、J-REIT の運用資産額は当時の 1.9 兆円から 2014 年 6 月末の約 11.9 兆円へ拡大し、投資対象もオフィスを中心としながら、住宅・商業・物流・ホテルなどへ用途の多様化が進んでいます（図表 2）。とりわけ、2012 年以降、オフィス系以外の銘柄の新規上場が相次いでおり、セクター別のパフォーマンスを把握するニーズが高まっています。
こうしたなか、三井住友トラスト基礎研究所は、このたび従来の SMTRI J-REIT Index シリーズの「総合インデックス」、「オフィスインデックス」と「住宅インデックス」に加え、新たに「商業インデックス」、「物流インデックス」、「複合インデックス」の三つのサブインデックスを算出・公表することといたしました。これにより、J-REIT セクター間のパフォーマンス比較やリスク・リターン分析が可能となり、投資家の多様な運用ニーズおよびポートフォリオの最適化戦略の一助になるものと考えております。
今回新たに追加した三つのサブインデックスは、2012 年末を算出基準日とし、従来の SMTRI J-REIT Index と同様に、時価総額、配当込指数、配当なし指数、予想配当利回り1から構成されています。また、これまでと同様に当社ホームページにて公表いたします（毎月初に前々月末までのデータを公表）。
■ 図表 1SMTRI J-REIT Index の概要

従来のSMTRI J-REIT Index

新たなSMTRI J-REIT Inde x

組入れ対象銘柄

公表時期

算出基準日

総合インデックス

総合インデックス

国内上場のすべてのJ-REIT銘柄

2004年10月

2001年9月10日＝1,000

オフィスインデックス

オフィスインデックス

投資方針として主にオフィスビルで運用する銘柄

2004年10月

2001年9月10日＝1,000

住宅インデックス

住宅インデックス

投資方針として主に賃貸住宅で運用する銘柄

2006年6月

2004年12月末＝1,000

商業インデックス

投資方針として主に商業施設で運用する銘柄

2014年8月

2012年12月末＝1,000

物流インデックス

投資方針として主に物流施設で運用する銘柄

2014年8月

2012年12月末＝1,000

複合インデックス

投資方針として二つ以上の用途で運用する銘柄

2014年8月

2012年12月末＝1,000

SMTRI J-REIT Index®ページはこちらをご覧ください。
各サブインデックスの定義および算出方法については、「SMTRI J-REIT Index®の算出について」、各サブインデックスの構成銘柄については「SMTRI J-REIT Index® 構成」をご参照ください。

1 各投資法人が公表した今来期の予想分配金をもとに三井住友トラスト基礎研究所が算出

1

News Release2014年8月1日【 参考資料 】■ 図表 2J-REIT 運用資産の用途構成（取得価格ベース）

2004年9月末

2014年6月末
3%
10%

0% 0%
3%

2%
22%
70%
6%

約1.9
兆円

約11.9兆円

19%

47%

18%
オフィス

住宅

商業

ホテル

物流

その他

注）各投資法人開示資料をもとに三井住友トラスト基礎研究作成■ 図表 3

SMTRI J-REIT Index の各セクター（サブインデックス）の市場規模
2014年6月末現在

SMTR I J -R E IT Index

構成銘柄数

時価総額（億円）

時価総額比率

予想配当利回り

総合インデ ック ス

46

84,701100.0%

3.48%

オフ ィ スインデ ック ス

824,064

28.4%

2.94%

住宅インデ ック ス

911,288

13.3%

3.96%

商業インデ ック ス

3

9,256

10.9%

3.57%

物流インデ ック ス

4

9,568

11.3%

3.36%

複合インデ ック ス

20

28,750

33.9%

3.73%

注）ホテル系の 2 銘柄については、現在ホテルインデックスを算出しておりません■ 図表 4 SMTRI J-REIT Index（サブインデックス）のパフォーマンス推移（配当込、2012.12 末～2014.6 末）12年12月末=100190

総合180170

オフィス160150

住宅

140130

商業

120
物流

110100複合90

注1） 商業・物流・複合インデックスが算出し始めた 2012 年末を基準に、各インデックスを再指数化
注 2） 上記は過去のデータであり、将来のパフォーマンスを示唆あるいは保証するものではありません

2News Release■ 図表 52014年8月1日

SMTRI J-REIT Index の各セクター（サブインデックス）のリスク・リターン比較
J‐REITセクター別リスク・リターン比較（年率換算）（期間： 2012.12末～2014.6末、月次リターン）

50%
物流

40%

複合リターン

商業

総合

30%
住宅

オフィス

20%

10%0%0%

10%

20%

30%

40%

50%

リスク
注1）

リターンは年率換算（幾何平均）、リスクは月次リターンの標準偏差を年率換算した値

注2） 上記は過去のデータであり、将来のパフォーマンスを示唆あるいは保証するものではありません■ 図表 6SMTRI J-REIT Index の各セクター（サブインデックス）の相関（期間： 2012.12 末～2014.6 末）
総合

オフィス

住宅

商業

物流

複合

総合

1.00

オフィス

0.97

1.00

住宅
商業

0.97
0.98

0.89
0.95

1.00
0.94

1.00

物流

0.94

0.85

0.95

0.90

1.00

複合

0.99

0.92

0.98

0.96

0.94

注1） 月次リターンから相関係数を算出
注2） 上記は過去のデータであり、将来のパフォーマンスを示唆あるいは保証するものではありません

31.00

News Release2014年8月1日【本件のお問い合わせ先】
REIT 投資顧問部
TEL：03-6430-1300
https://www.smtri.jp/contact/form-reit/reit.html〒105-0001 東京都港区虎ノ門 4-3-13 ヒューリック神谷町ビル 3 階
http://www.smtri.jp/

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5. SMTRI J-REIT Index は当社が独自に開発した J-REIT インデックスです。SMTRI J-REIT Index は当社の知的財産であり、SMTRI J-REIT Index の算出、数値の公表、利用など SMTRI J-REIT Index に関する権利は当社が所有しております。「SMTRI J-REIT Index®」は当社の登録商標です。

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